Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

Jaarrekening 2007

Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Naamloze Vennootschap 20, Boulevard Emmanuel Servais - L-2535 Luxemburg - Postadres P.B. 474 - L-2014 Luxemburg Tel.: (352) 24 88 1 - Fax Directie: (352) 24 88 8222 - Swift PRIBLULL - R.C. LUX B 19194 - BTW LU 121687 24 www.lcf-rothschild.lu

2

3

2

Inhoud

Bericht van de voorzitter Organen van de Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Beheersverslag Financiele gegevens 2007 Toelichting bij de jaarrekening Verslag van de bedrijfsrevisor Adressen

6 8

18 28 36 68 72

3

4

4

Gitana

100 jaar rothschild-passie

De geschiedenis van de Gitana’s is verbonden met de Frans-Zwitserse tak van de familie Rothschild. Het verhaal begon in 1876 en duurt nog altijd voort. Het is het verhaal van passie voor watersport, waarop elke generatie van de familie achtereenvolgens haar eigen stempel drukte, maar telkens met dezelfde wens centraal: prestatiedrang, permanent streven naar technische verbetering, waardering van de talenten van het individu en van het team en de zoete smaak van de overwinning. www.gitana-team.com

6

7

6

Bericht van de voorzitter van de raad van bestuur

Al tweeënhalve eeuw wordt het patroniem van de Rothschilds geassocieerd met de mythe van rijkdom. Andere grote vermogens werden opgebouwd en wekken nochtans niet hetzelfde droombeeld op. Ik heb me vaak afgevraagd waarom. Slechts één verklaring schiet me te binnen: de geschiedenis van een patrimonium brengt op zijn minst evenveel waarde toe als zijn omvang. Ik wou dit thema hier aansnijden omdat de waarde van geld volgens mij vandaag de dag aan betekenis heeft moeten inbinden. De rekeneenheden die de economische grootheden bepalen, zijn abrupt van betekenis veranderd. Net zoals de variatiesnelheid van die grootheden is gewijzigd. De gedaanteverwisselingen van de planeet zijn indrukwekkend: terwijl bijna de volledige twintigste eeuw nodig was om de suprematie van de Verenigde Staten op Europa tot stand te brengen, zullen de groeilanden slechts enkele jaren nodig hebben gehad om de rijke landen van het noorden te onttronen. De wanverhoudingen in de betalingsbalansen, tekorten of overschotten, gekoppeld aan die wrijvingen van de economische geografie bereiken indrukwekkende niveaus, niet te vergelijken met hetgeen ze waren in de vorige eeuw. Twee Chinese banken behoren plots tot het koppeloton van de wereldwijde bankkapitalisaties. Het dagelijkse volume van de kapitaalbewegingen op de planeet bedraagt triljoenen dollars. Winsten en verliezen van aanzienlijke bedragen verschijnen en verdwijnen als bij toverslag. Terwijl fortuinen in een razend tempo worden open afgebouwd, voor zowel natuurlijke personen als rechtspersonen. Die geldkoorts ontstond twintig jaar geleden, samen met de uitroeiing van de inflatie. Geld zou dus zijn objectieve waarde moeten terugkrijgen. En als de waarde van geld gestegen lijkt te zijn dan is dat omdat dat zo is in onze hoofden. Volgens mij is het einde van de ontwaarding van het geld in zicht. Eerst en vooral wegens de zware kredietcrisis. Tijdens de recente jaren was het zo goed als kosteloze krediet een krachtige hefboom voor de verkwisting van de waarde van het geld. En ongetwijfeld ook voor de verwaarlozing van heel wat waarden die onvermijdelijk het gevolg

is van het verlies aan werkelijkheidszin. Want de rente is de prijs van de inspanning, de investering, het risico en bovenal de tijd. De speculatie van begin de twintigste eeuw voedde zich met misbruiken van alle kredietkrakers, die ten voordele van de enorme stroom aan liquiditeiten geld verkregen zonder ervoor een vergoeding te betalen. Wanneer de tijd geen prijs meer heeft, maakt waanzin zich meester van de wereld. Desondanks moeten de kredietinstellingen opnieuw beginnen te tellen. Het proces zal pijnlijk, maar bijzonder heilzaam zijn. De afgelopen tien jaar, waarin hevige crisissen en knappe groeiversnellingen elkaar opvolgden, bleef onze onderneming snel groeien en vergat ze nooit eerbied te hebben voor de waarde van het geld dat ons toevertrouwd werd. Onze groep heeft voor het vermogensbeheer, dat onze kernactiviteit is, altijd gestreefd naar “duurzame resultaten”. Ook al kunnen we soms enige tijd verblind zijn door schitterend, maar kortstondig vuurwerk, toch blijven we er nog steeds in slagen om stevige en duurzame beheersresultaten te behalen. Zowel voor de vermogens als voor de economische groei waren we altijd voorstander van duurzame ontwikkeling. Ik zou dus hulde willen brengen aan mijn vader, Edmond de Rothschild, die tien jaar geleden overleed, door te benadrukken dat de morele erfenis die hij me nagelaten heeft nog altijd intact is. Met fierheid bedenk ik dat deze groep in de volgende generatie noodgedwongen toevertrouwd zal worden aan vrouwen, aangezien ik vier dochters heb. Net als mijn moeder en net als mijn vrouw wier intelligentie en steun mij kostbaar zijn, zal hun realiteitszin beter zijn dan de onze. Omdat zij leven geven, nemen vrouwen geen risico’s. Liefde is voor hen geen spelletje, wist De Musset, maar geld evenmin!

Baron Benjamin de Rothschild Voorzitter

7

8

9

8

Organen

Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Raad van bestuur Voorzitter

Baron Benjamin de Rothschild

Bestuurders

John Alexander Luc Baatard 1 Didier Bottge José-Luis de Vasconcelos e Sousa Laurent Dassault Guy Grymberg 2 Claude Messulam Frédéric Otto E. Trevor Salathé Daniel Yves Trèves

Comité van de raad van bestuur Voorzitter

Leden

Interne Audit

Revisie-orgaan

Claude Messulam

Onderdirecteur

John Alexander Luc Baatard 3 Didier Bottge José-Luis de Vasconcelos e Sousa Guy Grymberg 2 Frédéric Otto E. Trevor Salathé

3

Stéphanie Van Tieghem

1 Sinds 31 mei 2007 2 Tot de 1e juli 2008 3 Sinds 28 juni 2007

PricewaterhouseCoopers S.à r.l.

9

10

11

10

Uitvoerend Comité

Secretaris-generaal

1

Voorzitter Algemeen Directeur Frédéric Otto

Ondervoorzitter Adjunct-Algemeen Directeur

Pierre-Marie Valenne

Ondervoorzitter Centraal Directeur

Ondervoorzitters Directeuren

Luc Grégoire

Jean-François Lafond

Marc Ambroisien Geoffroy Linard Rudy Paulet 2 Franck Sarrazin

Andere Directeuren, Adjunct-Directeuren, Hoofd-Onderdirecteuren en Onderdirecteuren Philippe Anstett Pascal Delle Denis de Montigny Claudio Fernandes Dimitri Guillaume Jean-Luc Parmentier Bernard Schul Didrik van Zuylen

Directiecomité Private Banking en Asset Management Voorzitter

Frédéric Otto

Ondervoorzitters

Directeuren

Ondervoorzitters

Directeur

Pierre-Marie Valenne Jean-François Lafond Marc Ambroisien Rudy Paulet

Patrick Brebion Thierry de Baynast Marc Grabowski Guy Verhoustraeten

Directiecomité ICB Voorzitter


Jean-François Lafond Geoffroy Linard Franck Sarrazin

Guy Verhoustraeten

Directiecomité Family Office en Business Development Voorzitter

Frédéric Otto

Ondervoorzitters


1 Directeuren erkend door de Commission de Surveillance du Secteur Financier 2 Sinds 28 juni 2007

Directeuren

Marc Ambroisien Franck Sarrazin Didier Bensadoun Thierry de Baynast Edward de Burlet Raphaël Delplanque Raymond Glodé Karl Guénard Alain Mestat Rudy Paulet Franck Payrar Philippe Postal Jean-Marc Robinet Jean-Charles Schiltz Guy Verhoustraeten

Directeuren

Hoofd-Onderdirecteuren Elise Lethuillier

Adjunct-Directeuren Paul Boeger Michel Catulle Yves Chezeaud Philippe Contadin David Diwan Pascal Gilles Geoffroy Glenisson Philippe Godard Jean Heckmus Reinald Loutsch Catherine Menzies Bernard Mertens Francis Nilles Claude Pech Carlo Thewes Jean-Marc Thomas Matthieu Tinti Eric Van der Straten Philippe Visconti Marc Zurcher

Hoofd-Onderdirecteuren Marie-Laure Bernard Jean-François Colson Emile Cremmer Jean-Louis Di Giovanni Dominique Dubois Francis Ferrant Eric Feyereisen Laurent Haag Philippe Maclot Jean-Christophe Morizot Philippe Pirenne Nathalie Plompen Filip Van Aerde Giulia Venturi Philippe Wapler

Onderdirecteuren

Pascale Bartz Nicolas Bayet Magali Berton Mark Bosquet Sidney Bouvier André Bovy Giuseppe Croce Sébastien Dodo Jean-Marc Drui Frédéric Fauveaux Pascal Foret Eric Guerrier Muriel Hombroise Emmanuel Kirch Christoph Lanz Martial Lavall Thierry Lenormand Amilcar Magalhaes Ribeiro Evelyne Martellina Josette Marting Marie-Thérèse Mosson Sandrine Mury Alain Ravaux Ilan Schweizer Catherine Sevelle Arnaud de Smedt Guy de Spirlet Nuria Tejada Vincent Thiry Claude Verdin François Vial Dilip Van Waetermeulen Claude Wickler

11

12

13

12

Bijkantoren in het buitenland Coördinatie van de bijkantoren Voorzitter van het Coördinatiecomité

Italië / Milaan Directeur

José-Luis de Vasconcelos e Sousa

Algemeen Directeur 1

Roberto Colapinto

Miguel C. de Lemos

Onderdirecteuren Barbara Colombo Elena Giordano Giorgio Solcia

Portugal / Lissabon

België / Brussel Algemeen Directeur 1

Marc Moles le Bailly

Adjunct-Algemeen Directeur

Directeuren

Algemeen Directeur

José Luis de Vasconcelos 1 e Sousa

1

Eric Dumoulin Thierry Genouville 1 Marc Lallemand Alain Querton

Adjunct-Algemeen Directeur

1

Marie-Claire Keyzer

1

Bruno de Carvalho

Spanje / Madrid Algemeen Directeur 1

Ignacio Bernar Elorza

Directeuren

David Córdoba Antonio Salgado Francisco Sánchez Juan Verdaguer

1 Directeuren die bij de toezichthouders worden erkend

Adjunct-Directeuren David Hayón Eduardo Martin Pablo Torralba

Onderdirecteuren

Antonio Abad Pedro Adán Antonio Martín Rafael Martín David Monreal Álvaro Sobrino de Santiago

Directeuren

Gonçalo de Bragança Raul Jorge Godinho Vitor Henriques Pereira Rui Sousa

Adjunct-Directeuren João Antunes Gonçalo Correa Luis d’Orey Rui Nunes dos Santos André Reid

Onderdirecteuren

Marta Aranha Alves Paula Alexandra Coimbra Miguel Mendonca Frederico Pratas

13

14

15

14

Vertegenwoordigingskantoor Israël / Tel Aviv Permanent Vertegenwoordiger Ariel Seidman

Polen / Warschau Permanent Vertegenwoordigers Rafał Płókarz Carlo Thewes

Slowakije / Bratislava Permanent Vertegenwoordigers Marc Ambroisien Svetlana Dankovicova

15

16

Mont d’Arbois

Tussen hoogte en overvloed ...

Barones Noémie de Rothschild was zo enthousiast over de uitzonderlijke site van de Mont d’Arbois in het hartje van de Franse Alpen dat ze er het beroemde hotel Mont d’Arbois liet bouwen, dat in 1922 officieel geopend werd en onder bescherming van koning Albert van België stond. De aristocratische, financiële en zakenwereld werden er vaste klant: Mont d’Arbois groeide uit tot een exclusief vakantieoord. Het domein Mont d’Arbois op de toppen van Megève getuigt van een levenskunst die doordrongen is van authenticiteit, verfijning en mildheid. www.chalet-montarbois.com

18

19

18

Beheersverslag

van de raad van bestuur aan de algemene vergadering van aandeelhouders

Economisch en financieel klimaat in 2007 Ondanks de lichte vertraging heeft de wereldeconomie de verschillende schokken van 2007, in het bijzonder de crisis in de banken financiële wereld, goed doorstaan. De Amerikaanse groei is onder die van de eurozone gezakt en weerspiegelt zo de cyclische wanverhouding tussen de Verenigde Staten en Europa. De Japanse economie kwam evenmin vooruit en de consumptie kon de vertraging van de exportgroei niet compenseren. De belangrijkste groeilanden konden hun groeitempo relatief hoog houden, vooral China en Rusland. Gestimuleerd door een grote vraag afkomstig van de groei-economieën bereikten de grondstofprijzen recordniveaus en steeg de olieprijs zelfs met bijna 60%.

Ondanks die inflatiedruk kan men alleen maar vaststellen dat er (nog altijd) geen prijs-loonspiraal op gang is gebracht, terwijl daarvoor wel gevreesd werd door de centrale banken. Het vertrouwen van de gezinnen in het behoud van de koopkracht op termijn werd echter aangetast aan weerskanten van de Atlantische Oceaan. Het jaar 2007 werd vooral gekenmerkt door de subprimecrisis in de Verenigde Staten en de liquiditeitencrisis die daaruit voortvloeide. Hoewel die crisissen losbarstten op een moment dat de wereldeconomie nog in goede gezondheid verkeerde, hebben ze toch een groot gevoel van wantrouwen ten opzichte van het bankwezen teweeggebracht.

19

20

Beheersverslag

21

In die onzekere omgeving kenden de obligatiemarkten een bewogen jaar, met in de zomer en in november een massale toevloed van kapitalen ten voordele van staatsleningen. Dat uitte zich onder meer in een sterke verbreding van de rentespreads op hoogrentende obligaties.

In de Verenigde Staten zijn de langetermijnrentetarieven eerst gestegen onder invloed van de vrees voor een inflatie, gevoed door de opflakkering van de energieprijs, om vervolgens tussen juni en december te dalen als gevolg van een voorspelde recessie van de Amerikaanse economie en een ommekeer van het monetaire beleid van de FED.

20

Na een positieve start te hebben gemaakt, ondervond het beursjaar een eerste schok in de maand februari, als reactie op de daling van de beurs van Shanghai. Vervolgens deed de subprimecrisis de beursmarkten na een periode van kalmte opnieuw zakken in de zomer en in

november, wat de centrale banken ertoe aanzette om over te gaan tot een massale injectie van liquiditeiten in de wereldeconomie en waardoor de Federal Reserve haar monetaire beleid in korte tijd versoepelde.

Richtrentes in de Verenigde Staten en Europa

Obligatierentes in de Verenigde Staten en Europa in 2007

%

% 5,5

Rente 10 jaar VS Rente 10 jaar Bund

6,0

5,0

5

4,0

4,5

3,0 4

2,0 3,5 1,0 3 01-07

04-07

07-07

10-07

0,0 01-04

05-04

09-04

01-05

05-05

09-05

01-06

05-06

09-06

01-07

05-07

09-07

Herfinancieringsrente ECB Richtrente FED

21

22

Beheersverslag

23

Het hele jaar door was de prestatie van de beursmarkten uiteenlopend in geografische termen; die van de beurzen van de groeilanden viel daarbij het meeste in het oog.

De valutamarkt werd gekenmerkt door een veralgemeende flauwte van de Amerikaanse dollar, in het bijzonder tegenover de euro, wegens de verslechtering van de Amerikaanse fundamentele economische situatie, de versoepeling van het monetaire beleid van de FED en een toenemend verlangen van de Aziatische centrale banken en de olieproducerende landen om hun wisselreserves meer te diversifiëren.

EUR/USD-wisselkoers

% 1,50

Onze groei De relatie met onze cliënten is opgebouwd op grond van vertrouwen, nabijheid, luisterbereidheid en algemene service. Die waarden, die aan de basis liggen van de werking van onze teams, vinden doorheen de jaren duidelijk instemming bij ons cliënteel en verklaren grotendeels onze verdere groei in 2007. Die groei werd opgetekend in al onze basisactiviteiten: private banking, vermogensbeheer en fondsenbeheer (ICBE’s). De family office-activiteiten doen het overigens opmerkelijk goed dankzij het overleg tussen onze teams gespecialiseerd in asset management, vermogens- en financiële engineering en levensverzekeringen met het oog op het aanreiken van originele oplossingen die voldoen aan de doelstellingen van onze cliënten. De onrust op de financiële markten deze afgelopen maanden onrustige hebben onze teams ertoe aangespoord om de Bank en haar cliënten op een afstand te houden van de risico’s eigen aan de subprimecrisis en de algemene financiële crisis.

1,40

1,30

1,20

1,10

1,00

0,90

0,80 01-99

Wisselkoers EUR/USD

01-00

01-01

01-02

01-03

01-04

01-05

01-06

01-07

22

De activiteiten van onze bijkantoren in België, Spanje en Portugal blijven tot onze grote voldoening groeien. In de loop van het eerste halfjaar heeft de bank overigens een nieuw bijkantoor geopend in Milaan, alsook een vertegenwoordigingskantoor in Polen dat ons in staat moet stellen om in te spelen op van het sterke groeien ontwikkelingspotentieel van de nieuwe landen van de Europese Unie. De toename van de in bewaring gegeven effecten en van het volume aan activa beheerd voor rekening van onze cliënten (particulieren en institutionelen), alsook onze resultaten zijn daarvan het bewijs. Die groei is alleen mogelijk met een organisatie die jaar na jaar efficiënter wordt. Zo wordt er regelmatig voor grote bedragen geïnvesteerd in personeel en informatica. In die context konden we dankzij onze activiteiten een nettoresultaat optekenen van EUR 35.005.553, wat neerkomt op een stijging van 17% ten opzichte van vorig jaar.

23

24

Beheersverslag

25

Toelichting bij de jaarrekening

Resultaten

Onze jaarrekening 2007 en de kerncijfers ervan geven een duidelijk beeld van de evenwichtige financiële gezondheid waarin onze bank verkeert.

Opbrengsten De opbrengsten zijn met 19% gestegen tegenover boekjaar 2006, voornamelijk als gevolg van de toename van de activa en de daardoor gegenereerde provisies.

Balans Op 31 december 2007 bedroeg het balanstotaal EUR 4.424.836.603, tegenover EUR 3.088.283.646 op 31 december 2006, wat gelijk staat met een stijging van meer dan 40%. Op de actiefzijde zijn de leningen aan banken met 53% gestegen tot EUR 3.501.172.054, terwijl de vorderingen op cliënten met 17% zijn aangedikt tot EUR 745.938.346. Op de passiefzijde zijn de deposito’s en lopende rekeningen van het cliënteel met meer dan 50% toegenomen tot EUR 3.093.723.196 en maken ze 70% uit van het balanstotaal. De verbintenissen tegenover de banken zijn goed voor EUR 1.090.012.315, wat een stijging van 26% impliceert ten opzichte van vorig jaar.

Kosten De algemene administratieve kosten blijven onder controle, ondanks een stijging met 20% die vooral het gevolg is van de gestage toename van de activiteit, de personeelsuitbreiding en de kosten voor de ontwikkeling van onze bijkantoren. De personeelskosten zijn met 18% toegenomen tot EUR 81.251.896 en maken 70% uit van de totaale algemene administratieve kosten. De overige administratieve kosten bedragen EUR 35.275.910, d.i. een stijging van 23%.

Nettoresultaat Het nettoresultaat van het boekjaar bedraagt na belastingen en voorzieningen EUR 35.005.553. Dat resultaat omvat echter aanzienlijke investeringen op lange termijn voor onder meer de versterking van onze teams en onze productiemiddelen en voor de ontwikkeling van onze bijkantoren in het buitenland. De rentabiliteit op eigen vermogen bedraagt 33%.

24

Kerncijfers 2007

2006

2007/2006

EUR

EUR

%

123

103

19%

4.425

3.088

43%

27

21

29%

119

102

17%

15

13

15%

Resultaat uit effecten

9

7

29%

Overige bedrijfsopbrengsten

4

2

100%

120

100

20%

35

30

17%

680

582

33%

31%

Balans (in miljoenen euro) Eigen vermogen na verdeling (exclusief reservefonds voor algemene bankrisico’s en speciale posten met een reservedeel) Balanstotaal vóór verdeling

Resultatenrekening (in miljoenen euro) Resultaat van de renteverrichtingen Resultaat van de fee business en van de dienstverlening Resultaat van financiële verrichtingen

Bedrijfskosten (personeelskosten, andere algemene kosten en andere administratieve kosten) Winst van het boekjaar (na belastingen, voorzieningen en afschrijvingen)

Personeel aan het einde van het jaar (inclusief bijkantoren)

Rentabiliteit Rendement van het eigen vermogen (in %) winst na belastingen (exclusief vaste voorziening en uitzonderlijke voorzieningen) / gemiddelde van het eigen vermogen na verdeling

25

26

Beheersverslag

27

Doelstellingen en strategie op het vlak van risicobeheer Het risicobeheer van de bank steunt op een risicobeleid dat op groepsniveau door de moedermaatschappij vastgelegd is en door de bank nauwgezet gevolgd wordt. Overeenkomstig dat beleid voert de bank een risicobeheer via een omvangrijk kader van beginselen, een organisatiestructuur, limieten en processen die nauw zijn verbonden met de activiteiten van de bank en met de aard van de risico’s. Meer gedetailleerde informatie over de doelstellingen en de strategie op het vlak van risicobeheer waarmee de bank geconfronteerd wordt, is te vinden in toelichting 3 van de jaarrekening.

Goedkeuring van de jaarrekening en voorstel tot verdeling van het beschikbare saldo

Statutaire benoemingen

We leggen u de rekening van het boekjaar 2007 ter goedkeuring voor, alsook ons voorstel voor de bestemming van het beschikbare saldo, in overeenstemming met het verslag van onze externe revisor.

Directie en personeel

EUR

De nettowinst van het boekjaar 2007 bedraagt

35.005.553

waarbij nog het saldo komt van de overdracht van het vorige boekjaar

10.000.000

Na de opening in 2007 van een kantoor in Luik heeft ons bijkantoor in België begin 2008 haar aanwezigheid versterkt door een kantoor te openen in Antwerpen.

wat een beschikbaar saldo oplevert van

45.005.553

Er heeft zich sinds de afsluiting van het boekjaar 2007 geen andere gebeurtenis voorgedaan die een invloed zou kunnen hebben op de rentabiliteit van de bank of haar aan meer risico’s zou kunnen blootstellen.

specifieke reserve, geblokkeerd voor een periode van vijf jaar, ten bedrage van vijf keer de belasting op het vermogen

Gebeurtenissen die zich na de afsluiting van het boekjaar voorgedaan hebben

Vooruitzichten We beginnen het nieuwe boekjaar met vertrouwen, maar ook met voorzichtigheid wegens de grote volatiliteit van de financiële markten.

Het mandaat van de bestuurders loopt af na de vergadering van 8 april 2008. Overeenkomstig de statutaire bepalingen stellen we u voor om hun mandaat te verlengen voor een nieuwe termijn van een jaar.

dat we voorstellen als volgt te verdelen: 3.449.000

beschikbare reserves

10.000.000

uitkering van een dividend van EUR 1.167 per aandeel

17.506.167

overdracht

14.050.386

totaal

45.005.553

We willen de directie en alle medewerkers van de bank, zowel in Luxemburg als in het buitenland, feliciteren met de uitstekende resultaten en we danken onze trouwe cliënten voor het vertrouwen dat ze jaar na jaar in ons stellen. Luxemburg, 12 maart 2008 De raad van bestuur

26

27

28

Financiele gegevens 2007

29

28

Balans

per 31 december 2007

Activa (uitgedrukt in euro)

Kas, tegoeden bij de centrale banken en de postcheque-diensten Vorderingen op kredietinstellingen

Code(s)

5

2007

2006

EUR

EUR

71.050.639

72.588.366

6.2

dadelijk opvraagbaar

209.619.216

126.295.438

3.291.552.838

2.164.394.384

3.501.172.054

2.290.689.822

745.938.346

637.269.393

van openbare emittenten

8.205.825

8.205.825

van andere emittenten

1.924.363

2.162.275

10.130.188

10.368.100

7.1.1, 7.1.2

4.724.217

4.040.637

Deelnemingen

6.1, 7.1.2, 8

5.329.440

5.325.243

Aandelen in gelieerde ondernemingen

6.1, 7.1.2, 8

6.605.765

2.380.634

Immateriële activa

8

19.817

79.267

Materiële activa

8

36.370.698

33.066.299

10

7.583.030

7.357.584

35.912.409

25.118.301

4.424.836.603

3.088.283.646

andere schuldvorderingen

Vorderingen op cliënten Obligaties en andere vastrentende effecten

Aandelen en andere niet-vastrentende effecten

Andere activa

6.2 7.1.1, 7.2, 7.3, 8

Overlopende rekeningen Totaal van de activa

9

Passiva (uitgedrukt in euro)

2007

2006

EUR

EUR


301.572.755

272.256.766

op termijn of met opzeggingstermijn

788.439.560

595.770.809

1.090.012.315

868.027.575


1.918.015.641

1.309.466.109


1.175.707.555

712.523.278

3.093.723.196

2.021.989.387

7.206.379

5.431.859

20.152.478

13.482.106

2.003.351

1.493.130

63.533.058

47.648.182

65.536.409

49.141.312

Schulden aan kredietinstellingen

Schulden aan cliënten

6.2

6.2

overige schulden

Andere passiva

11

Overlopende rekeningen Voorzieningen voorzieningen voor belastingen andere voorzieningen

12, 21

Bijzondere posten met een deel reserves

13

1.277.321

1.277.321

Reservefonds voor algemene bankrisico’s

2.9

6.491.202

6.491.202

14, 17

31.500.000

31.500.000

15, 16, 17

63.931.750

50.632.099

Overgedragen resultaten

17

10.000.000

10.300.000

Resultaat van het boekjaar

17

35.005.553

30.010.785

9

4.424.836.603

3.088.283.646

Geplaatst kapitaal Reserves

Totaal van de passiva

De bijhorende toelichting maakt integraal deel uit van de jaarrekening.

Code(s)


29

30


31

Buitenbalanstelling per 31 december 2007

(uitgedrukt in euro)

Eventuele passiva

Code(s)

18

waarvan: borgtochten en activa bezwaard met zakelijke zekerheden Verbintenissen Fiduciaire verrichtingen


19

2007

2006

EUR

EUR

105.141.418

65.794.842

105.141.418

65.794.842

364.444.884

392.910.013

1.505.130.705

628.839.279

30

31

32


33

32

Winst- en verliesrekening voor het boekjaar per 31 december 2007


Code(s)

Interesten en gelijkgestelde opbrengsten waarvan: op vastrentende effecten Interesten en gelijkgestelde kosten

2007

2006

EUR

EUR

160.541.922

118.441.864

522.887

530.997

(133.555.428)

(97.522.200)

inkomsten uit deelnemingen

1.420.961

1.000.650

inkomsten uit aandelen in gelieerde ondernemingen

7.344.653

5.594.426

Ontvangen provisies

140.631.328

117.720.500

Betaalde provisies

(21.525.946)

(15.770.657)

15.158.528

13.258.491

4.478.020

2.230.005

(116.527.806)

(97.360.431)

(81.251.896)

(68.741.045)

(68.950.435)

(58.401.987)

sociale lasten

(9.755.804)

(8.401.149)

waarvan die voor pensioenen

(8.332.874)

(7.184.431)

(35.275.910)

(28.619.386)

(6.701.732)

(5.765.245)

(3.647.192)

(2.655.963)

(3.155.494)

(1.168.195)

105.281

13.486

Resultaat van financiële verrichtingen 23

Algemene administratieve kosten personeelskosten waarvan: lonen en wedden

andere administratieve kosten Waardecorrecties op materiële en immateriële activa Andere bedrijfskosten Waardecorrecties op vorderingen en op voorzieningen voor eventuele passiva en verbintenissen Terugnemingen van waardecorrecties op vorderingen en op voorzieningen voor eventuele passiva en verbintenissen


2007

2006

EUR

EUR

24

Code(s)

-

24.690

-

(2.000.000)

Belastingen op het resultaat van de gewone activiteiten

(9.512.973)

(6.008.992)

Resultaat van de gewone activiteiten, na belastingen

35.054.122

30.032.429

(48.569)

(21.644)

35.005.553

30.010.785

Terugnemingen van waardecorrecties op effecten met het karakter van financiële vaste activa, op deelnemingen en op aandelen in gelieerde ondernemingen Toevoegingen aan fondsen voor algemene bankrisico’s

Inkomsten uit effecten

Overige bedrijfsopbrengsten


Andere belastingen die niet in de bovenstaande posten voorkomen Resultaat van het boekjaar


2.9

33

34

Wijn

De passie voor het creëren

Geboorte van een domein In 1973 kocht baron Edmond de Rothschild twee aan elkaar grenzende eigendommen: Château Clarke en Château Malmaison. Hij gaf zijn gedrevenheid integraal door aan zijn zoon, die het Bordeaux-domein uitbreidde en meer openstelde voor de wereld. Door de combinatie van eeuwenoude vaardigheid en ultramoderne technieken worden de wijnen van de Compagnie Vinicole Edmond et Benjamin de Rothschild unaniem erkend en gewaardeerd, en dat is nog maar het begin van het avontuur... De passionele toewij-ding aan de domeinen, zowel in de Médoc als in Zuid-Afrika en Argentinië, is bovendien gekoppeld aan respect voor het milieu en het ecosysteem. www.cver.fr

36

37

36

Toelichting bij de jaarrekening per 31 december 2007

Code 1 - Algemeen De vennootschap werd bij notariële akte opgericht op 19 februari 1982 met de benaming Compagnie Privée de Finance SA. De vennootschap was toen een nietbancaire financiële instelling. Op de bijzondere algemene vergadering van 24 oktober 1988 namen de aandeelhouders de beslissing om het doel van de vennootschap te wijzigen en het aan te passen aan dat van een kredietinstelling; de naam van de maatschappij werd toen Banque Edmond de Rothschild Luxembourg. Sedert die datum is de vennootschap door het Ministerie van Financiën erkend om in het Groothertogdom Luxemburg de activiteit van kredietinstelling uit te oefenen. Op 20 juni 1989 werd de naam van de vennootschap gewijzigd in Banque de Gestion Edmond de Rothschild Luxembourg.

De buitengewone algemene vergadering van 31 mei 1999 keurde de inbreng in natura goed van alle activa en passiva van Banque Privée Edmond de Rothschild SA, bijkantoor in Luxemburg van Banque de Gestion Edmond de Rothschild Luxembourg. De inbreng gebeurde op grond van de vermogenssituatie van het bijkantoor op 1 januari 1999. Thans zijn er vier bijkantoren gevestigd in het buitenland, namelijk in Spanje, Portugal, België en Italië, die respectievelijk geopend werden op 6 oktober 2000, 18 oktober 2000, 12 februari 2003 en 1 maart 2007. Bovendien zijn momenteel drie vertegenwoordigingskantoren gevestigd in Warschau, Tel Aviv en in Bratislava. De buitengewone algemene vergadering van 24 maart 2003 besliste om de naam te wijzigen in Banque Privée Edmond de Rothschild Europe, hierna “de Bank” genoemd.

37

38


39

Code 2 - Voornaamste boekhoudmethoden 2.1 Voorstellingsbasis De jaarrekening werd voorbereid conform de algemeen aanvaarde boekhoudprincipes van de banksector in het Groothertogdom Luxemburg. De boekhoudpraktijken en de waarderingsprincipes werden, naast de door de wet en de Commission de Surveillance du Secteur Financier opgelegde regels, bepaald en ingevoerd door de raad van bestuur. De Bank is, op grond van de criteria opgenomen in de Luxemburgse wet, vrijgesteld van de verplichting om geconsolideerde rekeningen en een geconsolideerd beheersverslag op te maken voor het boekjaar per 31 december 2007. Bijgevolg werd die rekening conform de wet van 17 juni 1992 op niet-geconsolideerde basis voorgesteld ter beoordeling door de aandeelhouders tijdens de jaarlijkse algemene vergadering.

2.2 Omrekening van vreemde munten De Bank drukt haar kapitaal uit in euro (EUR) en legt haar jaarrekening ook in die munt voor. De Bank gebruikt de plurimonetaire boekhoudmethode, die erin bestaat dat alle transacties in andere munten dan die van het kapitaal geboekt worden in de respectieve munt van die transacties. De opbrengsten en de kosten worden omgerekend in de munt van het kapitaal tegen de wisselkoers die geldt op de datum van de transactie.

2.2.1 Contante verrichtingen

De in vreemde munt genoteerde bestanddelen van de activa en de passiva worden omgerekend in de munt van het kapitaal tegen de contante middenkoers op de balansdatum. De nog niet afgewikkelde contante deviezenverrichtingen worden omgerekend in de munt van het kapitaal tegen de contantkoers op de balansdatum.

2.2.2 Termijnverrichtingen

De nog niet afgewikkelde valutatermijnverrichtingen worden omgerekend in de munt van het kapitaal tegen de termijnkoers voor de nog te lopen termijn op de balansdatum.

2.2.3 Wisselkoerswinsten en -verliezen

De wisselkoerswinsten en -verliezen die opgetekend werden op contantposten die op termijn gedekt zijn, en op de termijnposten die contant gedekt zijn, worden in de overlopende rekeningen geneutraliseerd. De verschillen tussen de contant- en de termijnkoers (report of deport) worden pro rata temporis geboekt in de winsten verliesrekening. De wisselkoerswinsten en -verliezen die opgetekend werden op niet op termijn gedekte contantposten worden geboekt in de winsten verliesrekening. De wisselkoersverliezen op de niet-gedekte termijnverrichtingen worden geboekt in de winsten verliesrekening. Voor niet-gedekte termijnverrichtingen worden de negatieve waarderingsresultaten verrekend met de vroeger opgetekende positieve waarderingsresultaten. Er wordt een voorziening aangelegd om de resterende verliezen te dekken.

2.3 Vorderingen De vorderingen zijn in de balans geboekt tegen hun aanschaffingsprijs, verminderd met de eventuele terugbetalingen en waardecorrecties. Het beleid van de Bank bestaat erin om naargelang van de omstandigheden en voor de bedragen die bepaald werden door de verantwoordelijke organen specifieke voorzieningen voor dubieuze vorderingen aan te leggen. De Bank heeft tevens forfaitaire voorzieningen aangelegd die vrij zijn van belastingen. Die voorzieningen worden afgetrokken van de betreffende activaposten.

2.4 Waardering van de effecten Met het oog op de waardering heeft de Bank haar effecten in drie categorieën van effectenportefeuilles ingedeeld.

2.4.1 Portefeuille van de financiële vaste activa

Deze bestaat uit vastrentende effecten die aangekocht werden met de bedoeling om ze te houden tot de eindvervaldag. Het agio als gevolg van de aankoop ervan tegen een hogere dan de terugbetalingsprijs wordt pro rata temporis afgeschreven tot de vervaldag van de effecten. De vastrentende effecten met een karakter van financiële vaste activa en die voldoen aan de door de toezichthoudende instantie vastgestelde voorwaarden worden tegen hun aanschaffingsprijs gewaardeerd. De andere vastrentende effecten met het karakter van financiële vaste activa worden gewaardeerd tegen hun aanschaffingsprijs of hun marktwaarde, welke van beide het laagste is. Deze post omvat ook de deelnemingen en de aandelen in gelieerde ondernemingen, met het karakter van vaste activa. Die effecten, die een duurzame bijdrage moeten leveren tot de activiteit van de bank, worden gewaardeerd tegen hun aanschaffingsprijs of hun marktwaarde, afhankelijk welke van beide het laagste is.

2.4.2 Handelsportefeuille

Deze bevat vastrentende effecten en effecten met veranderlijk inkomen die oorspronkelijk aangekocht werden met de bedoeling om ze op korte termijn weer te verkopen. Het gaat om effecten verhandeld op een markt waarvan de liquiditeit als vaststaand kan worden beschouwd en waarvan de marktprijzen voortdurend voor derden toegankelijk zijn. De effecten in de handelsportefeuille staan op de balans te boek tegen hun aanschaffingsprijs of hun marktwaarde, afhankelijk welke van beide het laagste is.

2.4.3 Beleggingsportefeuille

De beleggingsportefeuille is samengesteld uit effecten die verworven zijn met oog op een belegging of op rendement. Deze portefeuille bevat de effecten die buiten de twee andere categorieën vallen en wordt gewaardeerd tegen de aanschaffingsprijs of de marktwaarde, welke van beide het laagste is. De aanschaffingsprijs wordt bepaald op grond van de gewogen gemiddelde kostprijs.

38

39

40

41


2.5 Andere vaste activa dan de financiële vaste activa De andere vaste activa dan de financiële vaste activa worden gewaardeerd tegen de historische aankoopprijs. De aankoopprijs van de vaste activa waarvan het gebruik in de tijd beperkt is, wordt verminderd met de waardecorrecties die zodanig berekend zijn dat de waarde van die bestanddelen stelselmatig over hun geschatte gebruiksduur wordt afgeschreven. In geval van duurzame waardevermindering wordt op de vaste activa waarvan het gebruik al dan niet in de tijd beperkt is een waardecorrectie toegepast om er de lagere waarde aan te geven die op de balansdatum eraan toegewezen moet worden. Die waardecorrecties worden teruggeboekt als de redenen die ervoor golden, weggevallen zijn.

40

2.6 Materiële activa De materiële activa worden door de Bank gebruikt in het kader van haar verrichtingen. De materiële activa worden gewaardeerd tegen de historische aankoopprijs, verminderd met de gecumuleerde afschrijvingen. De afschrijving wordt lineair berekend op de geschatte levensduur van de activa. De gebruikte percentages zijn:

Afschrijvingspercentages

(%)

Gebouwen

1,5

Inrichting van gebouwen

10 - 33

Kantoormaterieel en -meubilair

10 - 25

Informatica-apparatuur

20 - 33

Wagens

20 - 33

41

42


43

2.7 Immateriële activa De oprichtingskosten van het bijkantoor in België worden sinds 14 april 2003 lineair op vijf jaar afgeschreven.

2.10 Schulden De schulden staan onder de passiva ter waarde van het terugbetalingsbedrag.

2.8 Voorziening voor risicohoudende activa Het beleid van de Bank bestaat erin om conform de bepalingen van de Luxemburgse wetgeving een forfaitaire voorziening aan te leggen voor risicohoudende activa. De forfaitaire voorziening, berekend op balansposten, wordt van de betrokken activaposten afgetrokken. De forfaitaire voorziening voor de posten buiten balans staat onder de post “Voorzieningen voor risico’s en kosten: andere voorzieningen”.

2.11 Afgeleide financiële instrumenten De Bank heeft bij wijze van afdekking valutatermijncontracten gesloten. De winsten en verliezen worden gespreid over dezelfde periode als de resultaten van de afgedekte positie.

2.9 Reservefonds voor algemene bankrisico’s De Bank heeft een reservefonds voor algemene bankrisico’s in het leven geroepen om de bijzondere risico’s af te dekken die inherent zijn aan bankverrichtingen. De toevoegingen aan het reservefonds gebeuren aan de hand van de winsten na belastingen, maar vóór bepaling van de nettowinst, en zijn aan geen enkele kwantitatieve beperking onderworpen.

Code 3 - Doelstellingen en strategieën op het vlak van risicobeheer Het risicobeheer van de Bank steunt op een risicobeleid dat op groepsniveau door de moedermaatschappij is vastgelegd en de Bank volgt nauwkeurig het beleid dat de groep aldus voorschrijft. Overeenkomstig dat beleid voert de Bank een risicobeheer via een omvangrijk kader van beginselen, een organisatiestructuur, limieten en processen die nauw zijn verbonden met de activiteiten van de bank en met de aard van de risico’s.

3.1 Het kredieten tegenpartijrisico Op het vlak van kredieten tegenpartijrisico’s past de bank het kredietbeleid van de Groep toe dat naast de modaliteiten voor kredietbeslissingen ook de regels definieert in verband met het sector- en het landenrisico.

Elke toekenning van een krediet wordt geregeld door een aantal procedures en bevoegdheidsbeperkingen. De kwaliteit van de debiteuren en van de verkregen garanties wordt geanalyseerd op grond van objectieve criteria. De risicoblootstelling betreffende de verschillende tegenpartijen van de Bank wordt gematerialiseerd door het vastleggen van machtigingslimieten die in overleg met de moedermaatschappij vastgelegd worden; die kan worden beperkt door garanties en compensatieovereenkomsten. Het beleid van de Bank inzake landenrisico’s houdt in dat er in principe geen actieve relaties onderhouden worden met correspondenten, depothouders of debiteuren in risicolanden. Mochten dergelijke risico’s zich voordoen, dan zou de bank die beoordelen en ervoor de nodige voorzieningen aanleggen volgens vooraf gedefinieerde criteria.

42

43

44


45

3.2 De marktrisico’s Onder marktrisico’s worden de risico’s verstaan die te maken hebben met schommelingen van de rentetarieven, van de wisselkoersen of prijzen en met de illiquiditeit van de activa, die herfinancieringsproblemen met zich zouden kunnen meebrengen.

De Bank voorzag ook in een continuïteitsplan waardoor ze onder alle omstandigheden de verrichtingen kan voortzetten. Er is voorzien in een back-up van het informaticasysteem om zo snel mogelijk de normale gang van zaken te kunnen hervatten mochten zich grote moeilijkheden voordoen.

De thesauriebedrijvigheid van de Bank wordt geregeld door een aantal beperkingen die afhangen van de behandelde vreemde munten en de gebruikte financiële instrumenten. Op elk van die beperkingen wordt een dagelijks toezicht uitgeoefend.

3.5 Marktrisico’s en risico’s inzake financiële instrumenten De Bank koopt en verkoopt, via haar netwerk van correspondenten, financiële of valuta-instrumenten op georganiseerde en onderhandse markten. Ze is in hoofdzaak actief als tussenpersoon of agent voor rekening van haar cliënten. De posities voor eigen rekening vallen binnen de lijnen die uitgetekend worden door de raad van bestuur.

3.3 Het liquiditeitsrisico Het liquiditeitsrisico kan worden gedefinieerd als het risico dat de Bank haar betalingsverplichtingen niet zou kunnen nakomen omdat haar financieringscapaciteit dat niet zou toelaten. Het omvat tevens de potentiële verliezen wegens leningen die aangegaan werden tegen een hoge rentevoet of wegens de belegging van gelden tegen een rentevoet onder die van de markt. Wat de eisen van de Luxemburgse regelgeving terzake betreft, heeft de Bank het vastgelegde minimum van 30% altijd ruimschoots overschreden. Die ratio wordt geregeld opgevolgd door het uitvoerend comité in overleg met het departement Thesaurie.

3.4 De operationele risico’s De bedrijvigheid van de Bank is gericht op een traditionele bankactiviteit, uitgeoefend door haar personeel en gecontroleerd door het uitvoerend comité. Om de risico’s te beperken, heeft de Bank een organisatieproces ingevoerd dat onder meer interne middelen en procedures bevat die de uitgeoefende activiteiten regelen, een systeem van hiërarchische verantwoordelijkheden op het niveau van elke afdeling, een informaticasysteem dat voorziet in de scheiding van de functies en in de takencontrole en een departement Interne Controle dat rechtstreeks aan het uitvoerend comité verslag uitbrengt.

3.6 De renteen valutarisico’s De hoofdactiviteit inzake financiële instrumenten is voornamelijk gekoppeld aan afdekkingsverrichtingen, vooral voor rekening van haar cliënten. De Bank is immers niet actief op het domein van trading voor eigen rekening. Op het vlak van beleggingen / deposito’s streeft de Bank naar een zo perfect mogelijke concordantie, zowel qua valuta’s als qua looptijden. De regel is dat de deposito’s van de cliënten automatisch worden herbelegd op de markt voor eenzelfde termijn en in dezelfde munten, tegen de marktrente min de marge van de Bank. Het uitvoerend comité houdt maandelijks toezicht op die marge. Het valutabeleid van de Bank bestaat erin om de handhaving van open posities zo veel mogelijk te beperken. Er zijn algemene beperkingen per munt intraday en overnight vastgelegd. Die worden permanent opgevolgd en geregeld aan het uitvoerend comité meegedeeld.

Code 4 - Financiële instrumenten 4.1 Analyse van de financiële instrumenten

4.1.1 Informatie over de primaire financiële instrumenten

In de onderstaande tabel vindt men informatie over het activiteitsniveau inzake primaire financiële instrumenten van de Bank die qua boekwaarde als volgt zijn uitgesplitst naargelang van de resterende levensduur. Voorts geeft de tabel de correcte totaalwaarde van de instrumenten die in bezit gehouden worden om te worden verhandeld, in de gevallen waarin die waarde aanzienlijk afwijkt van de waarde waartegen die instrumenten in de rekeningen geboekt staan. Met “correcte waarde” wordt de waarde bedoeld waartegen een actief verhandeld of een schuld vereffend zou kunnen worden in het kader van een gewone transactie onder normale voorwaarden gesloten tussen onderling onafhankelijke en bevoegde partijen die in alle vrijheid handelen, met uitsluiting van gedwongen verkopen of verkopen in het kader van een vereffening.

44

45

46


47

46

4.1.1.1 Analyse van de financiële instrumenten – Primaire financiële instrumenten (boekwaarde – in duizenden EUR)

Primaire financiële instrumenten per 31 december 2007 (boekwaarde – in duizenden EUR)

≤3 maanden

>3 maanden ≤ 1 jaar

> 1 jaar ≤ 5 jaar

> 5 jaar

zonder vervaldag

Totaal

Categorie van instrumenten (financiële activa) Kas, tegoeden bij centrale banken en postchequeen girodiensten

Primaire financiële instrumenten per 31 december 2006 (boekwaarde – in duizenden EUR)

≤3 maanden

>3 maanden ≤ 1 jaar

> 1 jaar ≤ 5 jaar

> 5 jaar

zonder vervaldag

Totaal

72.588

-

-

-

-

72.588

2.224.214

66.476

-

-

-

2.290.690

474.645

138.296

16.849

7.479

-

637.269

Obligaties en andere vastrentende effecten (*)

-

-

8.261

2.107

-

10.368

Categorie van instrumenten (financiële activa) Kas, tegoeden bij centrale banken en postchequeen girodiensten

71.051

-

-

-

-

71.051

3.421.506

79.666

-

-

-

3.501.172

622.964

75.742

34.823

12.409

-

745.938

2.810

-

5.440

1.880

-

10.130

Aandelen en andere niet-vastrentende effecten (**)

-

-

-

-

4.724

4.724

Aandelen en andere niet-vastrentende effecten (**)

-

-

-

-

4.041

4.041

Deelnemingen

-

-

-

-

5.330

5.330

Deelnemingen

-

-

-

-

5.325

5.325


-

-

-

-

6.606

6.606


-

-

-

-

2.381

2.381

4.118.331

155.408

40.263

14.289

16.660

4.344.951

2.771.447

204.772

25.110

9.586

11.747

3.022.662

Vorderingen op kredietinstellingen

Vorderingen op cliënten Obligaties en andere vastrentende effecten (*)

Totaal van de financiële activa Niet-financiële activa

79.886

Totaal van de activa

4.424.837

Vorderingen op kredietinstellingen

Vorderingen op cliënten

Totaal van de financiële activa Niet-financiële activa

65.622

Totaal van de activa

3.088.284

Categorie van instrumenten (financiële passiva)

Categorie van instrumenten (financiële passiva)




301.573

-

-

-

-

301.573


272.257

-

-

-

-

272.257


683.633

82.507

22.300

-

-

788.440


454.843

130.428

10.500

-

-

595.771

1.309.466

-

-

-

-

1.309.466

698.133

14.390

-

-

-

712.523

2.734.699

144.818

10.500

-

-

2.890.017



andere schulden

andere schulden


1.918.016

-

-

-

-

1.918.016



1.146.254

29.453

-

-

-

1.175.707


4.049.476

111.960

22.300

-

-

4.183.736

Totaal van de financiële passiva Niet-financiële passiva Totaal van de passiva

241.101 4.424.837

(*) De correcte waarde en de boekwaarde per 31 december 2007 bedroegen respectievelijk EUR 44.767 en EUR 44.713. De correcte waarde per 31 december 2007 van de obligaties in de portefeuille financiële vaste activa geraamd tegen de aanschaffingsprijs bedraagt EUR 7.586.000, hetzij een niet-geboekte latente minderwaarde van EUR 619.825. (**) De correcte waarde en de boekwaarde per 31 december 2007 van de aandelen in de handelsportefeuille bedroegen respectievelijk EUR 1.185.710 en EUR 1.165.034.

Totaal van de financiële passiva Niet-financiële passiva Totaal van de passiva

198.267 3.088.284

(*) De correcte waarde per 31 december 2006 van de obligaties in de handelsportefeuille en die van de aandelen in de handelsportefeuille bedroeg respectievelijk EUR 62.928 en EUR 478.413. De correcte waarde per 31 december 2006 van de obligaties in de portefeuille financiële vaste activa geraamd tegen de aanschaffingsprijs bedraagt EUR 7.704.750, hetzij een niet-geboekte latente minderwaarde van EUR 501.075.

47

48


49

4.1.2 Informatie over de afgeleide financiële instrumenten

4.2.1 Beschrijving van het kredietrisico

Het toekennen van kredieten is niet de belangrijkste opdracht van de Bank. Toch moet ze in het kader van haar activiteit beleningskredieten aan haar ICB- of privécliënten toekennen.

4.1.3 Analyse van de afgeleide financiële instrumenten gebruikt voor afdekkingsdoeleinden

Op 31 december 2007 had de Bank de volgende afgeleide financiële instrumenten in portefeuille:

(in duizenden EUR)

Valutatermijncontracten

<3 maanden Fictieve waarde

9.890.143

>3 maanden en ≤ 1 jaar Fictieve waarde

941.230

De Bank neemt gewoonlijk geen financiële risico’s en vraagt eersterangszekerheden zoals de inpandgeving van tegoeden van cliënten voor bedragen die de verbintenissen dekken. > 1 en ≤ 5 jaar Fictieve waarde

-

> 5 jaar Fictieve waarde

-

Totaal Fictieve waarde

10.831.373

Correcte totaalwaarde

Activa

Passiva

96.886

94.512

Op 31 december 2006 had de Bank de volgende afgeleide financiële instrumenten in portefeuille:

Valutatermijncontracten

<3 maanden Fictieve waarde

5.272.654

>3 maanden en ≤ 1 jaar Fictieve waarde

850.275

Alle verrichtingen op afgeleide financiële instrumenten worden onderhands uitgevoerd met het oog op afdekking.

> 1 en ≤ 5 jaar Fictieve waarde

> 5 jaar Fictieve waarde

Totaal Fictieve waarde

Correcte totaalwaarde

Voor de afgeleide instrumenten die buiten beurs worden verhandeld, vertaalt de boekwaarde, met andere woorden de fictieve waarde, niet de maximale graad van risicoblootstelling. De Bank berekent het kredietrisico betreffende de instrumenten die buiten beurs verhandeld worden aan de hand van de methode van het oorspronkelijke risico, conform de richtlijnen in de circulaires van de toezichthoudende instantie. De onderstaande tabellen geven de graad van blootstelling aan het kredietrisico naargelang van de fictieve bedragen, het bedrag in risico-equivalent en de nettorisicoblootstelling, rekening houdend met eventuele zekerheden. Kredietrisico voor afgeleide instrumenten buiten de beursmarkt (gebruik van de methode van het oorspronkelijke risico) per 31 december 2007:

Solvabiliteitsgraad van de tegenpartijen

(in duizenden EUR)

4.2.2 Metingen van het kredietrisico gekoppeld aan de financiële instrumenten

4.2 Kredietrisico

De Bank maakt van valutatermijncontracten en van renteswaps enkel gebruik met het doel om het renteen valutarisico af te dekken.

48

Fictief bedrag* (1)

Bedragen in risicoequivalent* (2)

Waarborgen (3)

Nettorisicoblootstelling (4) = (2) - (3)

EUR

EUR

EUR

EUR

10.833.745.685

216.674.914

216.674.914

-

Valutatermijncontract outright weging aan 2%

* zonder de weerslag van enige verrekeningsovereenkomst waarvan de instelling de uitoefening zou kunnen vragen.

-

-

6.122.929

Activa

Passiva

56.005

54.772

49

50


51

Code 5 - Kas, tegoeden bij de centrale banken en postchequediensten

Kredietrisico voor afgeleide instrumenten buiten de beursmarkt (gebruik van de methode van het oorspronkelijke risico) per 31 december 2006:

Solvabiliteitsgraad van de tegenpartijen

Fictief bedrag* (1)

Bedragen in risicoequivalent* (2)

Waarborgen (3)

Nettorisicoblootstelling (4) = (2) - (3)

EUR

EUR

EUR

EUR

6.124.162.835

122.483.257

122.483.257

-

Valutatermijncontract outright weging aan 2%

* zonder de weerslag van enige verrekeningsovereenkomst waarvan de instelling de uitoefening zou kunnen vragen.

4.3 Marktrisico De effectenportefeuille van de Bank is hoofdzakelijk samengesteld uit twee Spaanse overheidsobligaties, een FRN Rothschild Continuation Finance 2015, en Prifund Euro Bonds-aandelen, die geen bijzonder risico inhouden. De overige marktrisico’s komen overeen met een portefeuille van deelnemingen en van aandelen in gelieerde ondernemingen waarvan de waarde in totaal hoger is dan de aanschaffingsprijs. Rekening houdend met wat voorafgaat, is het markt risico voor de Bank beperkt.

Overeenkomstig de eisen van de Europese Centrale Bank heeft de centrale bank van Luxemburg met ingang van 1 januari 1999 een systeem van verplichte reserves ingevoerd waaraan alle Luxemburgse kredietinstellingen onderworpen zijn. Per 31 december 2007 bedroeg de minimumreserve die de bank bij de centrale bank van Luxemburg aanhield EUR 62.638.536 (2006: EUR 66.895.507).

Per 31 december 2007 bedroegen de minimumreserves die de bank bij de centrale banken van Spanje, Portugal en België aanhield respectievelijk EUR 489.184 (2006: EUR 483.329), EUR 1.405.423 (2006: EUR 352.076) en EUR 3.809.868 (2006: EUR 2.125.630).

50

51

52


53

Code 6 - Deelnemingen en aandelen in gelieerde ondernemingen

Naam

6.1 Detail van de deelnemingen en aandelen in gelieerde ondernemingen De deelnemingen en aandelen in gelieerde ondernemingen die de Bank in haar bezit heeft, zijn als volgt verdeeld:

Naam

Zetel

Deelnemingspercentage

Waarde op 31.12.2007

Deelnemingen Société de la Bourse de Luxembourg

Luxemburg

0,06%

20.766

ECH Investments Limited Cayman Islands

Caymaneilanden

7,50%

18.750

Cobehold nv

België

1,66%

5.346.568

Af te trekken forfaitaire voorziening Nettowaarde

Deelnemingspercentage

Waarde op 31.12.2007

Eigen vermogen (*) op 31.12.2007

Eigen vermogen op 31.12.2007

Resultaat op 31.12.2007

Resultaat op 31.12.2007

%

in EUR

in vreemde munt

in EUR

in vreemde munt

in EUR


EUR

Brutowaarde

Zetel

52

5.386.084 (56.644)

5.329.440

EdR Intl Fd Bermuda

Bermuda

14,75

40.078

LCF Edmond de Rothschild Conseil SA

Luxemburg

99,99

371.791

532.543

532.543

41.562

41.562

Pri Investment SA

Luxemburg

99,92

124.900

469.466

469.466

10.230

10.230

Priadvisory Holding SA (**)

Zwitserland

100,00

1.450.416

15.491.946

9.361.783

11.332.240

6.848.073

Adjutoris Conseil SA

Luxemburg

99,68

30.900

461.492

461.492

416.049

416.049

LCF EdR Nikko Cordial

Japan

50,00

303.135

79.736.657

483.419

(15.200.698)

(92.157)

Immobilière du 3 Joseph II SA

Luxemburg

100,00

4.321.001

625.839

625.839

148.557

148.557

Iberian Renewable Energies GP SARL

Luxemburg

100,00

12.500

19.891

19.891

7.391

7.391

Brutowaarde

6.654.721

Af te trekken forfaitaire voorziening

(48.956)

Nettowaarde

6.605.765

(*) Met inbegrip van het resultaat van het boekjaar 2007. (**) De rekeningen van Priadvisory Holding SA werden afgesloten op 30 november 2007.

In de loop van 2007 heeft de Bank in het kader van haar courante activiteiten belangen verworven in een vastgoedonderneming (Immobilière du 3 Joseph II SA), alsook in een SICAR-beheersvennootschap (Iberian Renewable Energies GP SARL).

53

54


55

6.2 Vorderingen en schulden i.v.m. gelieerde ondernemingen of ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat Deze posten zien er in detail als volgt uit:

54

Code 7 - Effecten 7.1 Beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde effecten De effecten kunnen als volgt worden voorgesteld, naargelang ze al dan niet beursgenoteerd zijn.

7.1.1 Beursgenoteerde effecten Gelieerde ondernemingen

Gelieerde ondernemingen

2007

2006

EUR

EUR

Ondernemingen met een deelnemingsverhouding 2007

EUR

EUR

Vorderingen vorderingen op kredietinstellingen vorderingen op cliënten

69.286.416

41.178.526

-

-

6.422.855

6.034.041

12.898

12.760

828.697.315

586.116.425

-

-

34.541.802

21.701.474

6.990.119

3.777.972

Schulden schulden aan kredietinstellingen schulden aan cliënten

2007

2006

EUR

EUR

openbare emittenten

8.205.825

8.205.825

andere emittenten

1.924.363

2.162.275

10.130.188

10.368.100

85.182

140.690

Ondernemingen met een deelnemingsverhouding 2006

Obligaties en andere vastrentende effecten

Aandelen en effecten met veranderlijk inkomen

55

56


57

7.1.2 Niet-beursgenoteerde effecten

56

7.2 Categorieën van portefeuilles van obligaties en andere vastrentende effecten De obligaties en andere vastrentende effecten zijn als volgt verdeeld:

2007

2006

2007

2006

EUR

EUR

EUR

EUR

Aandelen en andere niet-vastrentende effecten

4.639.035

3.899.947

Portefeuille van de financiële vaste activa

8.205.825

8.205.825

Deelnemingen

5.329.440

5.325.243

Beleggingsportefeuille

1.879.796

2.099.557


6.605.765

2.380.634

Handelsportefeuille

44.567

62.718

Een obligatie van Spaanse staat (EUR 2.809.500) bereikte op 31 januari 2008 haar vervaldag. Per 31 december 2007 omvat de post “Obligaties en andere vastrentende effecten” een bedrag van EUR 8.205.825 dat overeenstemt met effecten die voor herfinanciering bij een centrale bank van de eurozone in aanmerking komen. Die effecten worden ten belope van de aanschaffingsprijs geraamd. Per 31 december 2007 bedraagt hun marktwaarde EUR 7.586.000, wat neerkomt op een niet-geboekte latente minderwaarde van EUR 619.825. De correcte waarde van de beleggingsportefeuille en van de handelsportefeuille per 31 december 2007 bedraagt EUR 1.944.543.

7.3 Afschrijving van de agio’s van de obligaties en andere vastrentende effecten van de portefeuille “financiële vaste activa” Per 31 december 2007 beloopt het totale bedrag van de sinds de aankoopdatum in de resultaten geboekte agio’s op de financiële vaste activa in portefeuille EUR 650.202 (2006: EUR 483.504).

57

58


59

58

Code 8 - Vaste activa

Code 9 - Activa en passiva in vreemde munt

Code 11 - Andere passiva

De evolutie van de vaste activa van de Bank in de loop van het boekjaar was als volgt:

Per 31 december 2007 bedroeg de tegenwaarde in de boekingsmunt van de activa en passiva die uitgedrukt zijn in vreemde munt respectievelijk EUR 1.823.524.246 (2006: EUR 1.242.186.220) en EUR 1.824.316.079 (2006: EUR 1.243.769.291).

Op 31 december 2007 bestond deze post hoofdzakelijk uit schulden voor sociale lasten, taksen en afhoudingen bij belastingadministraties (EUR 7.032.536).

Code 10 - Andere activa

De andere voorzieningen zijn als volgt verdeeld:

Brutowaarde aan het begin van het boekjaar

Inboekingen

Uitboekingen

Omrekeningsverschil (*)

Brutowaarde aan het einde van het boekjaar

Gecumuleerde waardecorrecties aan het einde van het boekjaar

Nettowaarde bij de afsluiting van het boekjaar

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

Deelnemingen

5.386.084

-

-

-

5.386.084

-

5.386.084


2.384.582

4.333.501

-

(63.362)

6.654.721

-

6.654.721

Obligaties en andere vastrentende effecten

8.205.825

-

-

-

8.205.825

-

8.205.825


(105.600)

Code 12 - Andere voorzieningen

Op 31 december 2007 was deze post hoofdzakelijk samengesteld uit te innen opbrengsten op de verkoop van effecten (EUR 5.153.562) en voorheffingen op dividenden die de bank moet terugvorderen (EUR 2.382.381).

Andere voorzieningen

2007

2006

EUR

EUR

50.883.409

33.720.737

Voorzieningen voor risico’s verbonden aan de activiteiten van beheer en bestuur van ICB’s

6.835.600

5.632.200

Specifieke voorzieningen voor risico’s en operationeel beheer

1.654.050

5.286.473

Voorziening AGDL

2.607.577

1.992.577

Forfaitaire voorziening op posten buiten balans (zie code 2.8)

1.552.422

1.016.195

63.533.058

47.648.182

Immateriële activa Voorzieningen voor te betalen lonen en premies

waarvan: oprichtingskosten Materiële activa

303.200

-

-

-

303.200

(283.383)

19.817

67.975.783

10.104.670

(1.879.527)

-

76.200.926

(39.443.662)

36.757.264

waarvan: gronden, gebouwen en inrichting

28.633.895

2.049.291

(2.098)

-

30.681.088

(8.998.702)

21.682.386

technische installaties en machines

23.994.610

4.453.094

(659.256)

-

27.788.448

(20.634.580)

7.153.868

andere installaties, materiaal en meubilair

15.347.278

3.602.285

(1.218.173)

-

17.731.390

(9.810.380)

7.921.010


(386.566)

(*) Het omrekeningsverschil is het verschil tussen de brutowaarde op 1 januari 2007 en die brutowaarde omgerekend tegen de op 31 december 2007 geldende wisselkoers. De nettowaarde van de gronden en gebouwen die in het kader van de eigen activiteit gebruikt worden, bedroeg per 31 december 2007 EUR 14.961.039.

59

60


61

Code 13 - Bijzondere posten met een deel reserves

Code 16 - Andere reserves

Code 18 - Eventuele passiva

De meerwaarde gevormd krachtens de artikelen 53, 54 en 54bis van de wet op de inkomstenbelasting stemt overeen met de in 2002 gerealiseerde meerwaarde op de verkoop van de effecten van LCF Rothschild Pri Fund Conseil SA.

In overeenstemming met de sinds 1 januari 2002 geldende belastingwetgeving heeft de Bank haar vermogensbelasting (VMB) beperkt tot het bedrag van de vennootschapsbelasting (VNB) voor aanrekening van de belastingkredieten. Om in regel te zijn met de wetgeving heeft de bank beslist om aan een post onbeschikbare reserves een bedrag toe te voegen dat overeenstemt met vijfmaal het bedrag van de verminderde VMB. De periode van onbeschikbaarheid van die reserve bedraagt vijf jaar, te rekenen vanaf het jaar dat volgt op dat van de aanrekening van de VMB.

Per 31 december 2007 en 2006 was de Bank betrokken in de volgende buitenbalansverrichtingen:

Code 14 - Aandelenkapitaal Het kapitaal van de vennootschap bedraagt EUR 31.500.000 en wordt belichaamd door 15.001 volgestorte aandelen zonder vermelding van nominale waarde.

De variatie van het eigen vermogen kan als volgt worden geanalyseerd:

Volgens de Luxemburgse wet moet de Bank in de wettelijke reserve jaarlijks een bedrag storten gelijk aan 5% van de nettowinst van het boekjaar, tot die reserve 10% van het geplaatste kapitaal bedraagt, een limiet die bereikt werd in 2003. De uitkering van de wettelijke reserve is niet toegestaan. De reserve die opgebouwd werd sinds de oprichting van de bank werd op 21 december 1999 in het kapitaal opgenomen.

Toestand per 31 december 2006

2006

EUR

EUR

105.141.418

65.794.842

2007

2006

EUR

EUR

364.444.884

392.910.013

Die bedragen omvatten in 2007 EUR 477.426 waarborgen en andere rechtstreekse kredietsubstituten toegekend aan gelieerde ondernemingen.

Code 19 - Buitenbalansverbintenissen Per 31 december 2007 en 2006 was de Bank betrokken in de volgende soorten verrichtingen:

Geplaatst kapitaal

Wettelijke reserve

Andere reserves

Overgedragen resultaten

Resultaat van het boekjaar

Totaal

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

31.500.000

3.150.000

47.482.099

10.300.000

30.010.785

122.442.884

Toevoeging aan de andere reserves

-

-

15.309.785

(300.000)

(10.419.479)

4.590.306

Uitgekeerde dividenden

-

-

(2.010.134) *

-

(19.591.306)

(21.601.440)

Resultaat per 31 december 2007

-

-

-

-

35.005.553

35.005.553

31.500.000

3.150.000

60.781.750

10.000.000

35.005.553

140.437.303

Toestand per 31 december 2007

2007

Code 17 - Variatie van het eigen vermogen

Code 15 - Wettelijke reserve

Variatie van het eigen vermogen

Waarborgen en andere rechtstreekse kredietsubstituten

60

(*) In overeenstemming met artikel 72-2 van de gewijzigde wet van de 10 augustus 1915 met betrekking tot handelsvennootschappen heeft de raad van bestuur van 15 november 2007 beslist om een bijkomend dividend voor boekjaar 2006 uit te keren ten bedrage van EUR 2.010.134.

Niet-gebruikte, bevestigde kredieten

Die bedragen hebben geen betrekking op gelieerde ondernemingen.

61

62


63

Code 20 - Niet-afgewikkelde termijnverrichtingen

Code 22 - Beheers- en vertegenwoordigingsdiensten

Code 23 - Overige bedrijfsopbrengsten

Per 31 december 2007 en 2006 was de Bank betrokken in de volgende buitenbalansverrichtingen:

De Bank verstrekt aan derden beheers- en vertegenwoordigingsdiensten op de volgende gebieden:

Deze post wordt hoofdzakelijk gevormd door terugnemingen van voorzieningen op vorige boekjaren en terugbetalingen van btw.

2007

2006

EUR

EUR

10.831.372.677

6.122.929.308

Valutaverrichtingen valutatermijnverrichtingen (outrights)

Die verrichtingen worden enkel gesloten tot afdekking van verrichtingen voor rekening van cliënten van de Bank.

Code 21 - Systeem van wederzijdse waarborg van deposito’s en van vergoeding van de beleggers Alle kredietinstellingen in Luxemburg zijn lid van de vereniging zonder winstoogmerk “Association pour la Garantie des Dépôts, Luxembourg” (AGDL). Het exclusieve doel van de AGDL is de invoering van een wederzijds waarborgsysteem voor de gelddeposito’s en de vorderingen op grond van beleggingsverrichtingen uitgevoerd door natuurlijke personen bij leden van de AGDL, zonder onderscheid van nationaliteit of woonplaats, door ondernemingen naar Luxemburgs recht of naar het recht van een andere lidstaat van de Europese Unie en die van een dusdanige omvang zijn dat ze wettelijk een verkorte balans mogen opstellen, evenals door ondernemingen van vergelijkbare omvang naar het recht van een andere lidstaat van de Europese Unie.

De AGDL betaalt aan de deposant het bedrag van zijn gewaarborgde gelddeposito’s en aan de belegger het bedrag van zijn gewaarborgde vordering terug, met een vooraf bepaald maximum van EUR 20.000 of de tegenwaarde in een andere munt per gewaarborgd gelddeposito en van EUR 20.000 per gewaarborgde vordering op grond van andere beleggingsverrichtingen dan die welke betrekking hebben op een gelddeposito. Tijdens het boekjaar 2007 heeft de Bank een bedrag van EUR 615.000 aan de AGDL-voorziening toegevoegd.

beheer en advies inzake vermogensbeheer; bewaring en administratie van effecten voor fondsen en institutionele cliënten; fiduciaire vertegenwoordiging; daden als agent.

Code 24 - Overige bedrijfskosten Deze post bestaat hoofdzakelijk uit toevoegingen aan voorzieningen voor risico’s die de Bank loopt in het kader van haar activiteiten inzake bewaring en administratie van effecten en diensten aan instellingen voor collectieve belegging en een toevoeging voor de AGDLvoorziening.

62

63

64


65

Code 25 - Personeelsbestand in de loop van het boekjaar

Code 27 - Bezoldigingen en voorschotten toegekend aan de leden van de directieorganen

Het gemiddelde aantal personeelsleden van de Bank dat in dienst was tijdens de boekjaren 2006 en 2007 bedraagt:

Categorieën

Deze kunnen als volgt worden samengevat:

Aantal personen 2007

Aantal personen 2006

71

64

Kaderleden

143

127

Bedienden

418

365

Totaal

632

556

Directie (directeuren en adjunct-directeuren)

Kredieten, voorschotten en waarborgen (directeuren en adjunct-directeuren)

Code 28 - Pensioen Code 26 - Bezoldigingen toegekend aan de leden van de directielichamen

Met ingang van 1 januari 1986 voerde de bank voor alle personeelsleden een aanvullend pensioenstelsel in met vaste bijdragen. Dat stelsel werd aangepast in overeenstemming met de wet van 8 juni 1999 op de aanvullende pensioenstelsels.

Deze kunnen als volgt worden samengevat:

Bestuurders Directie (directeuren en adjunct-directeuren)

64

Bezoldigingen 2007

Bezoldigingen 2006

EUR

EUR

620.000

320.000

14.665.069

12.159.593

In de loop van het boekjaar 2003 werd het pensioenfonds van het personeel overgedragen aan een externe, in het Groothertogdom Luxemburg erkende verzekeringsmaatschappij.

2007

2006

EUR

EUR

3.513.000

609.237

65

66


67

Code 29 - Ereloon van de bedrijfsrevisor Het ereloon van de bedrijfsrevisor van de Bank voor het jaar 2007 bedraagt:

2007

2006

EUR

EUR

Wettelijk toezicht op jaarrekeningen

305.815

235.900

Andere verzekeringsdiensten

144.500

176.800

Fiscale diensten

154.555

27.000

Andere

375.109

318.883

979.979

758.583

Code 30 - Informatie over de geconsolideerde ondernemingen De Bank is opgenomen in de geconsolideerde rekeningen van de Banque Privée Edmond de Rothschild SA, Genève, die het kleinste en het grootste geheel vormt van ondernemingen waarvan de bank als dochteronderneming deel uitmaakt en waarvan de geconsolideerde rekeningen beschikbaar zijn in de zetel van de Banque Privée Edmond de Rothschild SA, Genève 18, rue de Hesse - Genève.

66

67

68

69

68

Verslag van de bedrijfsrevisor aan de raad van bestuur Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

Verslag over de jaarrekening Volgens de volmacht verleend door de raad van bestuur op 7 maart 2007 zijn wij overgegaan tot de controle van de bijgaande jaarrekening van Banque Privée Edmond de Rothschild Europe bestaande uit de balans per 31 december 2007 en de winsten verliesrekening voor het boekjaar afgesloten op die datum, alsook de bijlagen die een samenvatting bevatten van de voornaamste boekhoudmethoden en andere verklarende code’s.

Verantwoordelijkheid van de raad van bestuur inzake het opstellen en de weergave van de jaarrekening De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en de oprechte weergave van die jaarrekening conform de wettelijke en reglementaire verplichtingen met betrekking tot het opstellen en de weergave van jaarrekeningen van kracht in Luxemburg. Die verantwoordelijkheid omvat: het opzetten, het implementeren en het in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening die geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat; het kiezen en het toepassen van geschikte waarderingsprincipes en -methoden; en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Verantwoordelijkheid voor de bedrijfsrevisor Het is onze verantwoordelijkheid om een oordeel over die jaarrekening tot uitdrukking te brengen op grond van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de internationale controlenormen aangenomen door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Die controlenormen vereisen dat onze controle zo georganiseerd en uitgevoerd wordt dat een redelijke mate van zekerheid verkregen wordt dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle impliceert de toepassing van procedures om bewijskrachtige elementen te verzamelen over de bedragen en de informatie meegedeeld in de jaarrekening. De keuze van die procedures wordt gemaakt door

de bedrijfsrevisor. Hij oordeelt ook over het risico dat de jaarrekening afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat. Bij die risicobeoordeling houdt de bedrijfsrevisor rekening met de interne controle van kracht in de instelling met betrekking tot het opstellen en de oprechte weergave van de jaarrekening zodat hij kan bepalen welke controleprocedures geschikt zijn onder de gegeven omstandigheden en niet met de bedoeling om een mening te geven over de efficiëntie ervan. Een controle houdt ook de beoordeling van de geschiktheid van de toegepaste boekhoudmethoden en de redelijkheid van de door de raad van bestuur verrichte boekhoudkundige ramingen in, alsook de beoordeling van de weergave van de jaarrekening als geheel. Wij zijn van mening dat de verzamelde bewijskrachtige elementen een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel.

Oordeel Naar ons oordeel geeft de bijgevoegde jaarrekening, conform de in Luxemburg geldende wettelijke en reglementaire voorschriften met betrekking tot het opstellen en de weergave van jaarrekeningen, een getrouw beeld van het patrimonium en de financiële toestand van Banque Privée Edmond de Rothschild Europe per 31 december 2007, alsook van de resultaten van het boekjaar dat op die datum afgesloten werd. Verslag over andere wettelijke of reglementaire verplichtingen Het beheersverslag, dat onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur valt, is in overeenstemming met de jaarrekening.

Luxemburg, 12 maart 2008 PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Bedrijfsrevisor Vertegenwoordigd door Philippe Sergiel

69

70

70

Adressen

Antwerpen, Barcelona, Bordeaux, Bratislava, Brussel, Fribourg, Genève, Guernsey, Hong Kong, Lausanne, Lissabon, Londen, Lugano, Luik, Luxemburg, Lyon, Madrid, Marseille, Milaan, Monaco, Montevideo, Nantes, Nassau, Parijs, Pekin, Porto, Shanghai, Strasbourg, Taipeh, Tel Aviv, Toulouse, Warschau www.lcf-rothschild.lu

71

72

73

72

Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

Zetel Luxemburg 20, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxemburg – Luxemburg Telefoon: (352) 24 88 1 Fax Directie: (352) 24 88 8222 Fax Beurs / Valutamarkt: (352) 22 39 98 www.lcf-rothschild.lu

Bijkantoren België Brussel Louisalaan 480 Bus 16A 1050 Brussel – België Telefoon: (32) 02 645 57 57 Fax: (32) 02 645 57 20 www.lcf-rothschild.be Kantoor Luik Quai de Rome 56 4000 Luik – België Telefoon: (32) 04 234 95 95 Fax: (32) 04 234 95 75 www.lcf-rothschild.be Kantoor Antwerpen Frankrijklei 103 2000 Antwerpen – België Telefoon: (32) 03 212 21 11 Fax: (32) 03 212 21 22 www.lcf-rothschild.be

Spanje Madrid Calle Orfila, 8 Bajo C 28010 Madrid – Spanje Telefoon: (34) 91 364 66 00 Fax: (34) 91 364 66 60 www.lcf-rothschild.lu Kantoor Barcelona Josep Bertrand, 11 08021 Barcelona – Spanje Telefoon: (34) 93 272 05 04 Fax: (34) 93 215 06 97 www.lcf-rothschild.lu

Italië Milaan Via Ulrico Hoepli, 7 20121 Milaan – Italië Telefoon: (39) 02 72 17 44 1 Fax: (39) 02 72 17 44 57 www.lcf-rothschild.lu

Portugal Lissabon Rua D. Pedro V, 130 1250-095 Lissabon – Portugal Telefoon: (351) 21 351 46 60 Fax: (351) 21 351 46 88 www.lcf-rothschild.lu Kantoor Porto R. Domingos Sequeira, 105 4050-232 Porto – Portugal Telefoon: (351) 22 833 1098 Fax: (351) 22 831 5416 www.lcf-rothschild.lu

73

74

75

74

Banque Privée Edmond de Rothschild S.A.

Vertegenwoordigingskantoren Israël Tel Aviv 46, boulevard Rothschild 66883 Tel Aviv – Israël Telefoon: (972) 3-56 69 818 Fax: (972) 3-56 69 821 www.lcf-rothschild.lu

Dochterondernemingen

Zetel

Adjutoris Conseil 18, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxemburg Telefoon: (352) 26 26 23 92 Fax: (352) 26 26 23 94

Genève 18, rue de Hesse 1204 Genève – Zwitserland Telefoon: (41-58) 818 91 11 Fax: (41-58) 818 91 21 www.lcf-rothschild.ch

Hong Kong Representative Office Suite 3006 One Exchange Square 8 Connaught Place Central - Hong Kong – China-SAR Telefoon: (852) 2869 1711 Fax: (852) 2877 2185 [email protected]

Bijkantoren

Dochterondernemingen

Fribourg 11, rue de Morat - CP 144 1701 Fribourg – Zwitserland Telefoon: (41-26) 347 24 24 Fax: (41-26) 347 24 20 www.lcf-rothschild.ch

Lugano Banca Privata Edmond de Rothschild Lugano S.A. Via Ginevra 2 - CP 5882 6901 Lugano – Zwitserland Telefoon: (41-91) 913 45 00 Fax: (41-91) 913 45 01 www.privata.ch

Polen

Edmond de Rothschild Real Estate Mediação Imobiliária S.A. Rua D. Pedro V, 128 Lissabon 1250-095 – Portugal Telefoon: (351) 213 408 360 Fax: (351) 213 408 369

Warschau Rondo ONZ 1, 12th Fl. 00-124 Warschau – Polen Telefoon: (48) 22 581 64 00 Fax: (48) 22 581 64 01 www.lcf-rothschild.lu

Pri Investment 16, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxemburg Telefoon: (352) 24 88 2386 Fax: (352) 24 88 8402

Slowakije Bratislava Hlavné námestie 4 811 01 Bratislava – Slowakije Telefoon: (421) 2 5443 0940 Fax: (421) 2 5443 4084 www.lcf-rothschild.lu

Vennootschap in Joint-Venture LCF Edmond de Rothschild Nikko Cordial Co., Ltd Tokyo Building, 7-3 Marunouchi 2-chome, Chiyoda-ku, 100-6421 Tokyo – Japan Telefoon: (81) 3 3283-3535 Fax: (81) 3 3283-1611

Lausanne 2, avenue Agassiz 1003 Lausanne – Zwitserland Telefoon: (41-21) 318 88 88 Fax: (41-21) 323 29 22 www.lcf-rothschild.ch

Vertegenwoordigingskantoren Montevideo Representación Montevideo World Trade Center Montevideo Torre II - Piso 21 Avenida Luis Alberto de Herrera 1248 11300 Montevideo – Uruguay Telefoon: (598-2) 623 24 00 Fax: (598-2) 623 24 01

Genève Arbinter-Omnivalor S.A. 4, cours de Rive 1204 Genève –Zwitserland Telefoon: (41-22) 318 61 61 Fax: (41-22) 318 61 40 / 50 [email protected] Fribourg Rouiller, Zurkinden & Cie Finance S.A. 11, rue de Morat - CP 1296 1701 Fribourg – Zwitserland Telefoon: (41-26) 347 26 00 Fax: (41-26) 347 26 15 Privaco Trust S.A. 11, rue de Morat 1700 Fribourg – Zwitserland Telefoon: (41-26) 321 58 58 Fax: (41-26) 322 74 73

75

76

77

76

Andere banken en ondernemingen van de Groep LCF Rothschild Londen Edmond de Rothschild Limited LCF Edmond de Rothschild Securities Limited LCF Edmond de Rothschild Asset Management Limited Orion House 5 Upper St. Martin’s Lane Londen WC2H 9EA – UK Telefoon: (44) 20 7845 5900 Fax: (44) 20 7845 5901 www.lcfr.co.uk Guernsey LCF Edmond de Rothschild Holdings (C.I.) Limited LCF Edmond de Rothschild (C.I.) Limited LCF Edmond de Rothschild Asset Management (C.I.) Limited Hirzel Court Suite D St. Peter Port - Guernsey GY1 2NH Channel Islands – UK Telefoon: (44-1481) 716 336 Fax: (44-1481) 714 416 Monaco Banque de Gestion Edmond de Rothschild – Monaco Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo - BP 317 98000 Monaco Cedex Telefoon: (377) 93 10 47 47 Fax: (377) 93 25 75 57 Edmond de Rothschild Conseil et Courtage d’Assurance – Monaco Les Terrasses 2, avenue de Monte-Carlo 98000 Monaco Telefoon: (377) 97 98 28 00 Fax: (377) 97 98 28 01

Luxemburg Banque Privée Edmond de Rothschild Europe 20, boulevard Emmanuel Servais L-2535 Luxemburg – Luxemburg Telefoon: (352) 24 88 1 Fax Directie: (352) 24 88 8222 Fax Beurs / Valutamarkt: (352) 22 39 98 Nassau Banque Privée Edmond de Rothschild Ltd. 51 Frederick Street - PO Box N-1136 Nassau – De Bahamas Telefoon: (1-242) 328 8121 Fax: (1-242) 328 8115 Taipeh Priasia Limited (LCF Rothschild Group) Tortola, British Virgin Islands Met representatiekantoor in Taiwan Bank Tower 205 Tun Hwa North Road Suite 202 Taipeh – Taiwan 105 Telefoon: (886-2) 2545 0505 Fax: (886-2) 2545 1407 Buenos Aires Edmond de Rothschild Servicios Argentina S.A. Torre Bouchard Bouchard 547, Piso 12 C1106ABG Buenos Aires – Argentinië Telefoon: (54-11) 4313 6400 Fax: (54-11) 4313 6500

Genève La Compagnie Benjamin de Rothschild S.A. 29, route de Pré-Bois CP 490 1215 Genève 15 – Zwitserland Telefoon: (41-22) 319 75 00 Fax: (41-22) 319 75 09 Telefoon van de marktzaal: (41-22) 319 75 70 Fax van de marktzaal: (41-22) 319 75 60 Parijs La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75401 Parijs – Frankrijk Telefoon: (33-1) 40 17 25 25 Telex: 280 585 Fax: (33-1) 40 17 24 02 Cogifrance 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75008 Parijs – Frankrijk Telefoon: (33-1) 40 17 25 25 Fax: (33-1) 40 17 25 64

77

Alle rechten voorbehouden Grafisch ontwerp: Vidale-Gloesener, Luxemburg Drukwerk: Victor Buck Services, Luxemburg De Nederlandse versie van dit Jaarverslag is een vrije vertaling van de originele tekst, die werd opgesteld in het Frans. Met de grootst mogelijke zorg werd getracht de originele tekst zo accuraat mogelijk weer te geven. Voor alles met betrekking tot de interpretatie van informatie, standpunten of opinies in deze tekst, geldt echter dat de originele Franse versie van het document voorrang heeft op de vertaling.

Banque Privée Edmond de Rothschild Europe

Recommend Documents