INVESTICE DO PRIVATE EQUITY FONDU JET I

INVESTICE DO PRIVATE EQUITY FONDU JET I

Investujeme, řídíme a rosteme již 20 let

OBSAH Úvodní slovo 4 Historie a současnost skupiny Jet Investment 6 Jet Investment Management 11 Investice do fondu JET I 23 Dividendová část portfolia 27 Růstová část portfolia 29 Závěrečné zhodnocení investice 43 Kontakt 48

2

INVESTIČNÍ FILOZOFIE SKUPINY JET INVESTMENT

Rozumět tomu, kam a jak investovat Aktivně řídit Investovat vlastní prostředky Dosahovat nadprůměrného zhodnocení Umožňovat likviditu Být odměňováni za úspěch

3

ÚVODNÍ SLOVO

Vážení potenciální spoluinvestoři, dovolte mi, abych začal mottem: V dnešní době je téměř nemožné po někom peníze chtít, ale ještě těžší je své peníze někomu svěřit. Téměř denně se potýkám s negativní zkušeností, kdy se mě růz­ né osoby a subjekty snaží přesvědčit k zaručeným investicím od zlata až po státní dluhopisy. Takže prosím, abyste následující in­ formace správně pochopili. Nejsem šelmou prahnoucí po Vašich penězích, ale nabízím Vám možnost společně s našimi nemalými zdroji investovat do toho, co umíme a děláme již téměř dvacet let v rámci skupiny Jet Investment, a to v nové moderní podobě běžné na vyspělých trzích. Přemýšlel jsem, čím Vás jako zkušené podnikatele a  investory přesvědčit, a  výsledkem mých úvah byla naprosto jednoduchá my­šlenka, a to být co nejupřímnější, pravdivý a být schopen maxi­ málně Vám odkrýt podstatu, příležitosti, ale i možná rizika spoje­ ná s naším typem investic. Podnikám v oboru investic již dvacet let, dovolím si proto přímo­ čarost v následujících slovech. To, co jsem činil, bylo vždy čisté, bez jakýchkoliv bočních výdajů, bez jakékoliv účasti na privatizaci čehokoliv, téměř bez jakýchkoliv státních zakázek, bez vazeb na politiky či jiné veřejně činné osoby. Takže mohu bez uzardění a hrdě prohlásit, že celých dvacet let to byla tvrdá, poctivá, stre­ sující, ale i zábavná práce západoevropského stylu, která přinesla plody. Ani jediná koruna nebyla vydělaná na základě divoké pri­ vatizace nebo s využitím výjimečnosti doby či místa. Zdůrazňuji to proto, že naše podnikání je standardní a je možné je aplikovat kdykoliv a kdekoliv na světě. Všechny naše investice byly pořízeny na transparentním trhu a ve většině z rukou privátních majitelů. 4

Igor Fait, zakladatel skupiny Jet Investment

V roce 1993 jsem založil makléřskou firmu Brno Broker Group, která do tří let po svém vzniku zaměstnávala na padesát makléřů a patřila mezi největší obchodníky s cennými papíry v České republice. Firmu jsem v roce 1996 prodal třem fyzickým osobám a se získanými prostředky ve výši přibližně padesáti milionů korun jsem začal investičně podnikat prostřednictvím Jet Investment. V rámci Jet Investment jsem kupoval zanedbané společnosti s nákladovými rezervami, s nevyužitými aktivy, s neefektivními strukturami atd. Manažerskými rozhodnutími našeho týmu se z těchto firem oddělila buď zdravá aktiva či zdravé části podniku, nebo celé zajímavé podniky, které se daly jako atraktivní zboží zpeněžit. Takto jsme postupně restrukturalizovali firmy v hodnotě jednotek až stovek milionů korun. Našima rukama prošlo za dobu existence Jet Investment více než patnáct společností. Celkově lze říci, že jsme na těchto projektech bez prodeje aktuálně držených podniků vydělali miliardy korun.

Troufám si tedy tvrdit, že jsme byli úspěšní v minulosti a bude­ me úspěšní i v budoucnosti. Začínali jsme s jedním milionem korun a za dvacet let jsme vydělali několik miliard. To lze zcela jistě považovat za úspěch. A posoudit jej můžete ve zkratce na dalších stranách. Od roku 2015 jsme se jako skupina Jet Investment rozhodli dát těmto aktivitám moderní podobu ve formě jejich řízení pro­ střednictvím investiční společnosti Jet Investment Management a investičních fondů s různou investiční strategií zaměřenou na oblast private equity. Tedy na oblast, kde máme dlouhodobě nadprůměrné výsledky. Tato podoba nám nyní umožňuje neje­ nom zvýšit počet projektů a diverzifikovat riziko, ale prostřed­ nictvím vstupu dalších investorů i navýšit objem těchto investic se zajímavým zhodnocením pro investory. S  investory ovšem poneseme jako partneři skupiny Jet Investment investiční riziko, neboť náš podíl v těchto fondech bude významný. Našim inves­ ticím totiž plně věříme. V této souvislosti je potřeba zdůraznit, že investicím tohoto typu se budeme dlouhodobě věnovat pouze v rámci našich fondů.

Těším se na zisky, kterých společně dosáhneme! Váš Igor Fait

5

HISTORIE A SOUČASNOST SKUPINY JET INVESTMENT Investiční skupina Jet Investment se od svého vzniku v roce 1997 specializuje na vyhledávání investičních příležitostí do středně velkých společností zejména z oblasti výrobního průmyslu, které považuje za perspektivní z  hlediska jejich vlastního potenciálu a  návratnosti vložené investice. Investiční prostředky skupina syndikuje především z  finančních prostředků partnerů skupiny Jet Investment, spolupracujících externích finančních investorů a od úvěrujících bank. Na počátku své činnosti skupina Jet Investment restrukturalizo­ vala jednotlivé společnosti prostřednictvím poměrně jednodu­ chých manažerských rozhodnutí směřujících k racionalizaci jejich podnikání a finančnímu řízení. Jednalo se především o podniky Kornolit, Sběrné suroviny, Moravské autoopravny a Českomorav­ ský len. Investiční náročnost projektů se pohybovala v  řádech několika desítek milionů korun. Skupina Jet Investment a spolu­ pracující finanční investoři vydělali jejich prostřednictvím první stovky milionů korun. V dalším období až do současnosti již skupina Jet Investment vy­ užívá propracovanější a sofistikovanější způsoby restrukturaliza­ ce společností, a to nejen z pohledu nákladového, majetkového či finančního, ale zejména z  pohledu jejich podnikatelské stra­

6

tegie a kvality managementu. Projektoví ředitelé Jet Investment se soustavně a dlouhodobě podílejí na strategickém i taktickém řízení těchto společností s cílem maximalizace růstu jejich tržní hodnoty. Během tohoto období skupina Jet Investment spravo­ vala firmy jako Vinium Velké Pavlovice, ZPA Nová Paka, Hutní montáže Ostrava, Texiplast a podniky, které jsou aktuálně v port­ foliu skupiny Jet Investment jako PBS INDUSTRY, STROJÍRNY POLDI, KORDÁRNA Plus, SLOVKORD Plus, MSV Metal Studén­ ka a nejnověji LESS & TIMBER. Investiční náročnost projektů se pohybuje v řádech stovek milionů korun. Zároveň vedle těchto restrukturalizačních projektů probíhaly také likvidační projekty. Jedná se primárně o projekty se zajímavými aktivy, provozně však bez možnosti dlouhodobě strategicky uspět na trhu. Skupina Jet Investment se tak zařadila mezi významné hráče na poli středoevropských private equity skupin, jakkoli doposud v šir­ ším měřítku nenabízela externím finančním investorům účast na projektech. To se mění právě v  rámci nové institucionalizo­ vané podoby investiční společnosti Jet Investment Management a jejích fondů, do které budou převedeny aktivity ze skupiny Jet Investment a která pohodlně umožní externím finančním inves­ torům participovat na výnosech společně s partnery a manažery Jet Investment Management.

Na trhu private equity máme mnohaleté zkušenosti.

Výsledky skupiny Jet Investment Hlavním cílem skupiny Jet Investment je především správa a zhodnocování majetku formou private equity investic. Výsled­ ky potvrzují, že jsme specialisty na revitalizace, restrukturalizace a reorganizace, následné řízení a prodej zejména průmyslových podniků. Od svého vzniku do roku 2014 realizovala skupina Jet Investment přes patnáct úspěšných investic, z  toho jedenáct projektů je již ukončených s průměrným IRR 47 % p. a. Násle­ dující tabulka nabízí přehled ukončených projektů.

Společnost Kornolit, a. s. ZPA Nová Paka, a. s. Moravské autoopravny, a. s. Sběrné suroviny, a. s. Českomoravský len, a. s. Vinium, a. s. Hutní montáže, a. s. Adast Blansko, a. s.

Obor

Termín akvizice

Termín divestice

Výroba plastů

1. 4. 1998

28. 2. 2000

Elektrotechnický

1. 4. 1998

28. 2. 2000

Opravny, automobilový průmysl

1. 10. 1998

28. 2. 2002

Sběr odpadu

1. 8. 1999

1. 3. 2001

Textilní průmysl

1. 2. 2000

30. 3. 2001

Potravinářský průmysl

1. 7. 2001

30. 4. 2003

Těžké strojírenství

1. 8. 2002

1. 8. 2005

Strojírenství

1. 3. 2004

1. 10. 2004

Jitka, a. s.

Textilní průmysl

1. 9. 2005

1. 9. 2007

Rolofol/Avízo, s. r. o.

Obalový průmysl

30. 1. 2008

6. 3. 2013

Geosyntetika

10. 4. 2010

6. 9. 2013

Texiplast, a. s.

Průměrná výnosnost ukončených projektů je 47 % p. a.

7

Podniky z portfolia skupiny Jet Investment působí v odvětvích náročných na kvalitu produkce a vyžadujících 8neustálé inovace.

Aktuální investiční portfolio V rámci portfolia spravuje skupina Jet Investment v současné době následující významné české a slovenské podniky:

Obor

Rok zahájení investice

Počet zaměstnanců

Tržby (mil. CZK)

EBITDA (mil. CZK)

Energetika, strojírenství, automobilový průmysl

2004

507

760

118

Strojírenství, automobilový průmysl

2006

363

629

96

KORD GROUP: – KORDÁRNA Plus, a. s. – SLOVKORD Plus, a. s.

Technický textil, strojírenství, chemie

2010

725

2 349

187

MSV Metal Studénka, a. s.

Kovárenství, strojírenství

2013

403

796

128

Dřevařství, energetika

2014

296

1 056

120

2 294

5 590

649

Společnost

PBS INDUSTRY, a. s. vč. PBS POWER EQUIPMENT STROJÍRNY POLDI, a. s.

LESS & TIMBER, a. s. vč. LESS & ENERGY CELKEM

Pozn.: Údaje o počtu zaměstnanců, tržbách a EBITDA jsou uvedeny ke konci roku 2014.

Skupina Jet Investment nyní spravuje podniky s tržbami 5,6 mi­ liardy CZK a při celkové EBITDA téměř 650 milionů CZK. Skr­ ze své portfoliové společnosti aktuálně zaměstnává přibližně 2 300 zaměstnanců. Portfolio investic lze v současnosti považo­ vat za diverzifikované, jak z pohledu zastoupení různých průmy­ slových odvětví, tak i odlišného charakteru převažujícího výnosu (dividendový výnos vs. růst hodnoty investice).

Až na jednu výjimku držela skupina Jet Investment v jednotli­ vých investicích vždy majoritní podíl. Touto výjimkou byla sku­ pina KORD GROUP (KORDÁRNA Plus, a. s., a  SLOVKORD Plus, a. s.), kde výše investice vyžadovala syndikování zdrojů s více investičními skupinami. V současné době drží skupina Jet Investment majoritní podíl i v tomto projektu.

Řídíme podniky s tržbami 5,6 miliardy korun a s 2 300 zaměstnanci.

9

Podnikové reorganizace Skupina Jet Investment nejenom restrukturalizovala a  revitali­ zovala přes patnáct podniků, ale stála také za prvními a zároveň největšími soudem povolenými reorganizacemi výrobních spo­ lečností v České republice. Stala se tak leaderem v podnikových reorganizacích. Reorganizace skupiny KORDÁRNA, a. s., byla ve své době největší povolenou a zároveň první přeshraniční reorganiza­ cí výrobního podniku v České republice a  dodnes patří mezi největší reorganizace. Skupina Jet Investment převzala skupinu KORDÁRNA v roce 2010. Dnes je zřejmé, že se rozhodně jedná o úspěšnou restrukturalizaci. Další z významných soudem povolených reorganizací je reorga­ nizace společnosti MSV Metal Studénka, a. s., kterou skupina Jet Investment převzala v roce 2013. Již nyní se jedná o úspěš­ nou akvizici.   Poslední akvizicí skupiny Jet Investment je společnost LESS & TIMBER, a. s., včetně společnosti LESS & ENERGY, s. r. o. Akviziční proces proběhl v  roce 2014 v  rámci insolvenčního řízení dřívějšího holdingu LESS, přičemž v současné době jsou obě společnosti již plně stabilizované a provozně ziskové.  

10

Jsme leaderem v podnikových reorganizacích.

JET INVESTMENT MANAGEMENT

11

Záměrem investiční skupiny Jet Investment je pokračovat v její úspěšné činnosti, tedy reorganizaci, restrukturalizaci, revitaliza­ ci, následném řízení a prodeji podniků v nové podobě. Investiční aktivity jsou od roku 2015 řízeny prostřednictvím inves­ tiční společnosti Jet Investment Management (dále JET IM) vlast­ něné partnery skupiny Jet Investment. Ta bude obhospodařovat private equity fondy, různé investiční strategie a současně nabízet investice do těchto fondů. Fondy ve formě akciových společností budou uzavřeného typu s předem daným investičním horizontem. Skupina Jet Investment se tak po dlouhé přípravě transformuje z  investiční skupiny soukromého charakteru do institucionální podoby otevřené dalším investorům. Fondy JET budou sdružo­ vat finanční prostředky hlavních partnerů a projektových ředite­ lů JET IM a prostředky nových investorů. To umožní realizovat atraktivní, ale zároveň kapitálově náročné investice v  regionu střední Evropy. Cílem investiční společnosti Jet Investment Management je po­ dobu fondů JET a  jejich obhospodařování maximálně přiblížit tradičním private equity fondům, které jsou běžné například ve Velké Británii nebo v Lucembursku. Zároveň je však jejím cílem nabídnout investorům fondy založené dle českého právního řádu, protože významná část investorů bude z České republiky.

Rozumíme tomu, kam a jak investujeme Riziko spojené s investicemi do fondů omezíme nejen diverzifi­ kací, ale především detailní znalostí oborů a podniků, do kterých investujeme. Aktivně řídíme Nadále se budeme aktivně podílet na strategickém řízení pod­ niků v  portfoliích fondů pro dosažení růstu jejich hodnoty či maximalizaci dividendového výnosu. Investujeme s Vámi Partneři a  ředitelé JET IM budou participovat ve fondech JET podílem přibližně 40 až 60 %. Věříme v naše projekty! Dosahujeme nadprůměrného zhodnocení V  investicích private equity v  segmentu podniků střední ve­ likosti v  regionu střední Evropy máme mnohaleté zkušenosti s nadprůměrnými výsledky. Tyto zkušenosti zúročíme při řízení fondů. Umožňujeme likviditu Pro investory budeme každoročně organizovat aukce pro tvorbu likvidity akcií našich fondů.

Klíčové znaky fondů JET

Jsme odměňováni za úspěch Cílem JET IM a partnerů skupiny Jet Investment není tvořit zisky pouze správou cizích prostředků, ale zejména z odměn a pří­ jmů plně závislých na výsledcích obhospodařovaných fondů.

Investice do fondů JET se budou odlišovat od investic do jiných private equity fondů v následujících znacích. Tyto znaky charak­ terizují i dlouhodobou investiční filozofii skupiny Jet Investment.

Jsme přesvědčeni, že jen takto je možné zajistit, aby zájmy ma­ nažerů fondů byly v souladu se zájmy investorů. Ostatně to je důvodem, proč své prostředky nesvěřujeme jiným.

12

Otevíráme se novým investorům.

Principy řízení fondů JET Investiční strategie fondů bude zřetelně vymezena jejich statu­ tem. Investiční rozhodnutí na úrovni jednotlivých fondů bude vykonávat investiční společnost JET IM na základě doporu­ čení investičního výboru, jehož členy budou partneři a ředitelé JET IM. Strategické řízení akvizic Investiční společnost JET IM bude každý z podniků, který bude akvizičním projektem některého z fondů, aktivně řídit prostřed­ nictvím projektového ředitele investiční společnosti. Jeho úko­ lem bude dosažení maximalizace růstu hodnoty podniku či jeho dividendového výnosu pro fond. Za dosažení stanoveného cíle bude projektový ředitel hodnocen bonusovým systémem inves­ tiční společnosti JET IM. Do splnění cíle bude projektový ředitel odměňován v daném podniku pouze fixní složkou odpovídající základní odměně jeho vrcholového managementu. Vkladová povinnost po částech Záměrem fondů JET nebude shromáždit veškeré investice inves­ torů ihned při vzniku fondů a až poté vyhledávat vhodné akvizice. Investice budou naopak shromažďovány vždy až krátce před sa­ motnou akvizicí. Aby byla investiční společnost JET IM schopna

připravit akvizice o  určité velikosti, bude však potřebovat znát objem investic, se kterým může do budoucna počítat. Proto investor učiní při úpisu fondů celkový vkladový příslib. Plnění vkladové povinnosti bude následovat až krátce před konkrétní akvizicí. Toto částečné plnění proběhne na základě písemné výzvy o vkladové povinnosti, tzv. Capital Call. Tato novinka v čes­ ké fondové legislativě umožnuje pracovat s jedním ze základních konceptů private equity investování, jenž snižuje zátěž na cash flow investora. Investor současně zná i akviziční projekt, s nímž je Capital Call spojen. Navíc budou poplatky investiční společ­ ností JET IM účtovány až ze skutečně investované částky do fondů, nikoliv pouze z příslibu. Pravidelné aukce Přestože fondy JET budou uzavřenými fondy, jejich likvidita bude zvýšena prostřednictvím pravidelných ročních aukcí mezi inves­ tory fondu, popř. dalšími novými investory. V souvislosti s aukcí zveřejní JET IM report obsahující relevantní informace pro inves­ tory ohledně dosažených a  očekávaných výsledků jednotlivých portfoliových investic fondů. Samozřejmostí bude zveřejňování výročních zpráv fondů JET. Minimálně jednou ročně bude zve­ řejněna i  aktuální hodnota vlastního kapitálu každého z  fondů (NAV) vypočtená v souladu se zákonem a statutem daného fon­ du za asistence renomovaného oceňovatele a auditora.

Budeme řídit skutečné private equity fondy.

13

Velké svařence vyráběné v PBS INDUSTRY pro největší světové firmy mohou mít hmotnost až osmdesát tun. 14

Nákladovost fondů JET

Zamezení střetu zájmů

Náklady fondů JET budou transparentní a podrobně vymezené statuty fondů. Základní nákladovou položkou bude odměna za obhospodařování (tzv. management fee) určená na úhradu ze­ jména fixních nákladů investiční společnosti. Mezi další náklady fondů budou například patřit náklady na povinný audit, odměna depozitáři, odměna za administraci fondů a  náklady spojené s investičními procesy ve fondech zejména při akvizicích a di­ vesticích, jejichž maximální výše bude omezena statutem.

Pro zamezení střetu zájmů budou veškeré soukromé investice partnerů a ředitelů JET IM, které budou vymezeny statuty fondů, prováděny výhradně prostřednictvím fondů JET.

Záměrem investiční společnosti JET IM nebude primárně od­ měna za obhospodařování majetku prostřednictvím pevných poplatků, ale zejména za jeho zhodnocování. Proto bude kladen důraz na výkonnostní odměnu určenou pro investiční společ­ nost JET IM k odměňování projektových ředitelů za dosažení stanovených cílů a na plnění pro zakladatele fondů – partnery skupiny Jet Investment.

Společnost Jet Investment, a. s., však zcela nezanikne, jelikož vlastní některé nemovitosti, které bude i  nadále spravovat, a bude se také věnovat dokončení některých současných akvi­ zičních projektů. Tyto projekty nebudou součástí fondové struk­ tury. Mimo nemovitostní projekty se jedná výhradně o projekt KORD GROUP, který skupina Jet Investment plánuje divestovat v  letech 2016–2017. Prostředky získané z  prodeje této investi­ ce budou finanční základnou pro vznik některého z  dalších fondů JET. Partneři a ředitelé JET IM nebudou pobírat odměny za účast ve statutárních orgánech portfoliových společností či fondů JET.

Investice partnerů a ředitelů JET IM budou podléhat shodnému poplatkovému a nákladovému schématu jako v případě ostat­ ních investorů.

Odměňováni jsme za úspěch.

15

Struktura investiční společnosti JET IM a fondů JET

Akcionáři JET IM Igor Fait (51 % +) Další partneři skupiny Jet Investment

100 %

Jet Investment Management, a. s. (JET IM) Investiční společnost s licencí ČNB Investiční rozhodování ve fondech JET

FOND JET I

16

obhospodařování fondů

management fee + success fee

FOND JET II

FOND JET III

FOND JET IV

I nvestoři z JET IM (40% až 60% podíl)

I nvestoři z JET IM (40% až 60% podíl)

I nvestoři z JET IM (40% až 60% podíl)

I nvestoři z JET IM (40% až 60% podíl)

Soukromí a institucionální investoři (60% až 40% podíl)

Soukromí a institucionální investoři (60% až 40% podíl)

Soukromí a institucionální investoři (60% až 40% podíl)

Soukromí a institucionální investoři (60% až 40% podíl)

Vyhledávání investic a péči o ně nikomu nesvěřujeme.

Tým Jet Investment Management V  investiční společnosti Jet Investment Management působí stabilní tým profesionálů s mnohaletými zkušenostmi z oblasti akvizic, restrukturalizací, řízení podniků a investičního bankov­ nictví. Ten se společně podílí na řízení většiny projektů. Rádi Vám členy našeho týmu pod vedením Igora Faita představíme.

Igor Fait

Managing Partner Igor je zakládajícím partnerem skupiny Jet Investment a záro­ veň je předsedou představenstva, výkonným ředitelem a  hlav­ ním investičním manažerem Jet Investment Management. Aktivně jako předseda investičního výboru dohlíží na strategický rozvoj portfoliových společností a  vyhodnocovaní akvizičních příležitostí. Po studiu Provozně ekonomické fakulty Mendelovy univerzity v  Brně nastoupil v  roce 1988 na ekonomické oddě­ lení BVV. V letech 1990 až 1993 pracoval jako portfolio mana­ žer Veletržního Investičního Fondu a  ředitel kapitálových trhů BVV. V roce 1993 se osamostatnil a založil brokerskou společ­ nost Brno Broker Group, později přejmenovanou na BBG Brno. Společnost svým tržním podílem patřila mezi top 10 obchod­ níků s cennými papíry v České republice. V roce 1996 Igor Fait společnost BBG Brno prodal a založil skupinu Jet Investment. Je brněnský rodák a patriot, hraje golf, miluje cestování, umění a architekturu.

Náš tým tvoří zkušení profesionálové.

17

Lubor Turza

Libor Šparlinek

Lubor je partnerem skupiny Jet Investment. Ve společnosti Jet Investment Management je členem představenstva, členem in­ vestičního výboru a ředitelem se zodpovědností za vyhledávání a řízení investičních projektů. Působí také ve statutárních orgá­ nech portfoliových společností. Lubor je členem představenstva společností KORDÁRNA Plus, STROJÍRNY POLDI, PBS INDU­ STRY, MSV Metal Studénka a LESS & TIMBER. Ve skupině Jet Investment působí od jejího založení v roce 1997. V letech 1995 až 1996 působil v BBG Brno jako analytik, následně v odděle­ ní Corporate Finance se zaměřením na vyhledávání akvizičních příležitostí. Lubor je absolventem VUT v Brně.

Libor je partnerem skupiny Jet Investment. Ve společnosti Jet Investment Management je členem představenstva, členem investičního výboru a ředitelem se zodpovědností za styk s in­ vestory. Libor je také předsedou dozorčí rady MSV Metal Stu­ dénka, PBS INDUSTRY, STROJÍRNY POLDI a LESS & TIMBER. Ve skupině Jet Investment působí od jejího založení v roce 1997. Do roku 1996 pracoval jako obchodní a  marketingový ředitel společnosti BBG Brno v  oddělení Corporate Finance. Libor je absolventem VUT v Brně.

Partner

18

Partner

Marek Malík

Jiří Šmehlík

Marek je partnerem skupiny Jet Investment. Ve společnosti Jet Investment Management je členem představenstva, členem in­ vestičního výboru a ředitelem se zodpovědností za vyhledávání a řízení investičních projektů. Ve skupině Jet Investment působí od roku 2010. Jako předseda představenstva a  group CEO se aktivně podílí na výkonném řízení společnosti KORDÁRNA Plus a SLOVKORD Plus. V rámci ostatních portfoliových investic je Marek aktivní jako člen představenstva MSV Metal Studénka. V minulosti Marek působil postupně v Bank Austria Creditan­ stalt nebo v Deutsche Bank Praha a Londýn, kde byl zodpověd­ ný za obchodování na finančních trzích ve střední a  východní Evropě. Marek je absolventem VUT v Brně a Nottingham Trent University.

Jiří se specializuje na vyhledávání a řízení restrukturalizačních projektů skupiny. Je členem investičního výboru. V  Jet Invest­ ment Management pracuje na pozici projektového ředitele. Ve skupině Jet Investment působí již od roku 1998. Aktivně se po­ dílel na řízení projektů: Kornolit, Moravské autoopravny, Sběr­ né suroviny, Vinium, Českomoravský len, Jitka, Adast Blansko a Hutní montáže.

Partner

Director



19

Oldřich Šoba

Jiří Voda

Oldřich je v Jet Investment Management projektovým ředitelem. Věnuje se vyhledávání a řízení restrukturalizačních projektů a je členem investičního výboru. Působí jako člen představenstva v LESS & TIMBER a jednatel LESS & ENERGY. Také je zodpověd­ ný za provoz investiční společnosti Jet Investment Management, v  rámci které působí jako provozní ředitel a  člen dozorčí rady. Vystudoval finance na Provozně ekonomické fakultě Mendelovy univerzity v  Brně. Před příchodem do skupiny Jet Investment v roce 2014 působil jako projektový manažer a ekonomický ana­ lytik v poradenských společnostech a univerzitní pedagog finanč­ ních a kapitálových trhů.

Jiří se z pozice projektového ředitele Jet Investment Management specializuje na aktivní řízení investičních projektů, vyhledávání a řízení restrukturalizačních projektů skupiny. Je členem předsta­ venstva v PBS INDUSTRY a společnosti STROJÍRNY POLDI. Vy­ studoval Fakultu mezinárodních vztahů Vysoké školy ekonomické v Praze a před příchodem do skupiny Jet Investment v roce 2014 působil v bankovním a investičním sektoru, nejprve v bankovní skupině UniCredit – Živnostenská banka, Pioneer Investments a poté v Citibank, kde se zaměřoval na spolupráci s nadnárodní­ mi a velkými lokálními korporacemi. Je držitelem certifikátu Char­ tered Financial Analyst a členem Czech CFA Society.

Gabriela Tlačbabová

Kateřina Růžičková

Gabriela pracuje v Jet Investment Management jako právní po­ radkyně a poskytuje právní zázemí celému týmu. V sekci právní­ ho poradenství působí ve skupině Jet Investment od roku 2001. Gabriela je absolventkou Právnické fakulty Masarykovy univer­ zity v Brně.

Kateřina zajišťuje podporu celému týmu, je odpovědná za administrativu, chod kanceláře a  drobné projekty. Ve skupině  Jet Investment pracuje od roku 2011. Kateřina je absolventkou bakalářského studia na Vysoké škole polytechnické v Jihlavě.

Director

Legal Advisor

20

Director

Back Office Manager

LESS & TIMBER provozuje v Čáslavi jeden z nejmodernějších pilařských závodů ve střední Evropě.

21

Výroba skříně generátoru v PBS INDUSTRY pro společnost SIEMENS. 22

INVESTICE DO FONDU JET I

První nabízenou investicí společnosti Jet Investment Manage­ ment je investice do fondu JET I s investičním horizontem 7 až 9 let. Minimální výše investice činí 5 milionů CZK. Podíl part­ nerů a ředitelů JET IM na této investici bude 40 až 60 %. Úpis fondu proběhne v první polovině roku 2015.

Charakteristika investice Tato investice je určena kvalifikovaným investorům, kteří se za­ jímají o  investice do  středoevropských podniků se  stabilní di­ videndovou politikou a  podniků s  vysokým potenciálem růstu hodnoty. Investice je současně určena těm investorům, kteří preferují přenechat řízení portfoliových společností prověřené­ mu týmu profesionálů s prokazatelnými zkušenostmi s restruk­ turalizací podniků a  jejich následným řízením s  maximalizací výnosu pro akcionáře. Výnosnost investice Hlavním rysem investice do fondu JET I je kombinace dvou zá­ kladních částí jeho portfolia, jehož strukturu budou v první části tvořit stávající majetkové podíly skupiny Jet Investment v  pro­ sperujících průmyslových podnicích, které již prošly restruktura­ lizačním procesem a nabízí zajímavý a stabilní dividendový vý­ nos. Druhá část portfolia fondu JET I bude obsahovat zejména nové akvizice podniků s vysokým potenciálem restrukturalizace a následného růstu jejich hodnoty.

Portfolio fondu JET I tak bude tvořeno jednak částí zaměřenou na investice do podniků se stabilním dividendovým výnosem (di­ videndová část) a jednak částí zaměřenou na investice do pod­ niků s  vysokým restrukturalizačním a  růstovým potenciálem (růstová část). Tato kombinace umožní investorům v průběhu trvání investiční­ ho horizontu fondu inkasovat průběžné příjmy a po dovršení in­ vestičního horizontu se předpokládá zajímavý kapitálový výnos, který je v současnosti po tříleté držbě osvobozen u  fyzických osob od daně z příjmů. Rizikovost investice Kombinovaná struktura portfolia fondu JET I nabízí diverzifikaci investičního rizika nejenom z pohledu podílu na vyšším počtu podniků a odvětví, ale i druhů příjmů plynoucích z této inves­ tice. Základní investiční filozofií fondu ovšem není snižování rizika pouze diverzifikací, ale především aktivním strategickým řízením akvizičních projektů fondu prostřednictvím partnerů a projektových ředitelů, což odpovídá i hlavnímu investičnímu principu skupiny Jet Investment. Likvidita investice Při úpisu fondu trvajícím do poloviny roku 2015 bude inves­ torem splacen přibližně 60% podíl jeho celkové investice do fondu JET I, která bude stanovena v investiční smlouvě. Tímto podílem budou financovány výchozí aktiva fondu JET I.

Riziko snižujeme aktivním řízením akvizičních projektů, ne pouze diverzifikací.

23

Zbylý 40% podíl celkové investice bude investorem splacen do konce roku 2017 formou Capital Calls (tzv. vkladová povinnost po částech) v souvislosti s novými akvizičními projekty u růsto­ vé části fondu JET I. Nejméně v  ročním intervalu proběhne pravidelná aukce akcií fondu JET I umožňující zvýšení likvidity investice. U  fondu JET I  se  jedná o  uzavřenou strukturu s  dobou trvá­ ní sedmi let, která odpovídá typické době trvání private equi­ ty projektů, jež bude moci být prodloužena maximálně o  dva roky. Této možnosti bude využito zejména v případě, pokud by po uplynutí sedmi let bylo pro investory fondu finančně nevý­ hodné v souvislosti s nepříznivou situací na trhu realizovat di­ vestice jednotlivých projektů. Po uplynutí investičního horizon­ tu se fond JET I přemění na otevřenou formu fondu umožňující investorům pohodlný způsob závěrečného odkupu jejich akcií.

24

Struktura portfolia fondu Portfolio fondu budou tvořit jednak dividendové společnosti, u  nichž se  předpokládá stabilní dividendový výnos vyplácený fondu, a jednak růstové společnosti, kde se nepředpokládá vý­ plata pravidelného dividendového výnosu. V důsledku restruk­ turalizace a  aktivního řízení se  ovšem předpokládá významný růst jejich hodnoty spojený s následným kapitálovým výnosem pro  investora. Obě části portfolia se  v  průběhu investičního horizontu fondu mohou měnit v závislosti na konkrétních pří­ ležitostech projektů. To je významná výhoda takto nastavené struktury portfolia. Vždy ovšem budou v portfoliu fondu zastou­ peny společnosti generující dividendový výnos, který umožní vy­ plácet pravidelné roční příjmy investorům fondu, a společnosti procházející fází růstu jejich hodnoty. Podrobnosti o struktuře portfolia fondu JET I jsou zobrazeny na následujícím schématu.

Kombinujeme investiční strategie pro dosažení stanovených cílů.

Investoři Investoři z JET IM

(40% až 60% podíl)

Soukromí a institucionální investoři

(60% až 40% podíl)

JET I, investiční fond, a. s. Fond kvalifikovaných investorů ve formě akciové společnosti Akcie investiční a akcie zakladatelské Uzavřená struktura na 7 let s možností až dvouletého prodloužení Vkladová povinnost po částech formou Capital Calls po dobu 2 let zejména pro růstové akvizice

Dividendová část portfolia

Růstová část portfolia

Podíl dividendové části 30 % až 60 % Cílový dividendový výnos 12 % až 14 % p. a.

 Podíl růstové části 40 % až 70 % Cílový růst hodnoty 25 % p. a.

Výchozí akvizice:

Výchozí akvizice:

PBS INDUSTRY, a. s. STROJÍRNY POLDI, a. s. MSV Metal Studénka, a. s.

PBS POWER EQUIPMENT, s. r. o. LESS & TIMBER, a. s., vč. LESS & ENERGY, s. r. o. Akvizice realizované v období Capital Calls

obhospodařování fondů

management fee + success fee

Jet Investment Management, a. s. (JET IM) Investiční společnost s licencí ČNB Investiční rozhodování ve fondu JET I

25

Společnosti PBS INDUSTRY, STROJÍRNY POLDI a MSV Metal Studénka jsou českými podniky s více než stoletou tradicí. 26

DIVIDENDOVÁ ČÁST PORTFOLIA

Cílem dividendové části portfolia fondu JET I  jsou investice do  stabilních podniků s  atraktivním dividendovým výnosem. Nosnými výchozími akvizicemi této části budou klíčové export­ ně orientované průmyslové podniky z aktuálního portfolia sku­ piny Jet Investment. Těmito podniky jsou PBS INDUSTRY, a. s.,  STROJÍRNY POLDI, a. s., a MSV Metal Studénka, a. s.  Pro investory je nespornou výhodou, že před vlastní investicí znají strukturu této části portfolia fondu. Jedná se  o  podniky, které historicky prokazují výplatu stabilního dividendového vý­ nosu. Každý z těchto podniků působí v částečně jiném průmys­ lovém oboru, takže je rovněž dosaženo přiměřené míry diverzi­ fikace. V průběhu trvání fondu JET I je možná divestice některé ze  složek dividendové části portfolia za  zajímavých podmínek pro investory fondu. V takovém případě se může obhospodařo­ vatel snažit vyhledat novou akvizici s odpovídajícím dividendo­ vým výnosem či o její nahrazení akvizicí z růstové části fondu, která již prošla restrukturalizačním procesem a bude připravena na výplatu stabilního a zajímavého dividendového výnosu.

Společnost

Předpokládaný dividendový výnos podniků v  dividendové části portfolia fondu je přibližně 12 až 14 % p. a. Dividendová politika bude nastavena tak, aby bylo dosaženo zdravé rovnováhy mezi in­ vestičními potřebami podniku a dividendovým výnosem pro fond. Společnost E & Y Valuations, patřící do renomované skupiny Ernst & Young, vypracovala v souvislosti s převodem uvedených společností do fondu JET I znalecké posudky o stanovení tržních hodnot 100% obchodních podílů ve společnostech STROJÍRNY POLDI, PBS INDUSTRY (vč. jejího podílu v dceřiné společnos­ ti PBS POWER EQUIPMENT) a MSV Metal Studénka. Znalecké posudky jsou investorům fondu k dispozici. Z  těchto znaleckých posudků jsou odvozeny maximální kupní ceny, za které může fond JET I nabýt dle svého statutu podíly do svého portfolia. S ohledem na znění statutu byly stanoveny na­ bývací ceny obchodních podílů uvedených společností fondem JET I. Konkrétní hodnoty uvádí následující tabulka.

Tržní hodnota dle znaleckého posudku

Nabývací cena obchodního podílu fondem JET I

STROJÍRNY POLDI

483 900 000 CZK

400 000 000 CZK

PBS INDUSTRY vč. podílu v PBS POWER EQUIPMENT

571 400 000 CZK

500 000 000 CZK

MSV Metal Studénka

546 400 000 CZK

480 000 000 CZK

CELKEM

1 601 700 000 CZK

1 380 000 000 CZK

Držíme majoritu v akvizičních projektech.

27

Oceňovatel E & Y Valuations zvolil pro ocenění tržních hodnot obchodních podílů metodu diskontovaného volného cash flow při porovnání s metodou tržních násobků vycházející z násobků ukazatele EBITDA.

Očekávané dividendové výnosy společností z dividendové části portfolia v období 2016 až 2019 jsou uvedeny v následující ta­ bulce.

Stanovené nabývací ceny obchodních podílů fondem JET I byly odvozeny od očekávané bezpečné úrovně dividendového výno­ su jednotlivých společností proti nabývacím cenám těchto spo­ lečností fondem, při kterém lze předpokládat překonání avizo­ vané výplaty dividend na úrovni 12 % až 14 % p. a.

Společnost

2016

2017

2018

2019

STROJÍRNY POLDI

40 000

50 000

70 000

75 000

PBS INDUSTRY vč. podílu v PBS POWER EQUIPMENT

60 000

60 000

70 000

70 000

MSV Metal Studénka

65 000

65 000

65 000

65 000

CELKEM

165 000

175 000

205 000

210 000

Pozn.: Hodnoty v tabulce jsou uvedeny v tis. CZK.

28

Vůči našim investorům jsme otevření a jednáme transparentně.

RŮSTOVÁ ČÁST PORTFOLIA

Investiční strategie růstové části fondu JET I je zaměřena na akvi­ zice několika podniků (přibližně tří až čtyř) z průmyslových či ob­ chodních odvětví s potenciálem organického růstu nebo růstu je­ jich hodnoty prostřednictvím synergie s jinou společností a s tím spojenou reálnou restrukturalizací nákladů a aktiv. Fond cílí na podniky ze středoevropského regionu s obratem kolem 1 miliar­ dy CZK a ukazatelem EBITDA na úrovni 100 milionů CZK. Akvi­ zicemi růstové části fondu budou zejména exportně orientované podniky, podniky s  vlastním produktem nebo vysokou kvalitou nabízené práce. V rámci této části portfolia fondu budou klíčový­ mi investičními strategiemi MBO, LBO a Buy-and-build. Průměrná výnosnost u  již zrealizovaných projektů skupiny Jet Investment činí 47 % p. a. Podniky, které se nyní stávají před­ mětem akvizičních projektů skupiny, již mají obvykle nastaveny standardní procesy řízení a  kompetentní management. Proto nepředpokládáme, že změny v takových podnicích či nákladové a jiné rezervy budou tak významné jako u projektů realizovaných v počátečním období činnosti skupiny. Z tohoto důvodu fond JET I  cílí růst hodnoty projektů v  jeho  růstové části na  úrovni od 25 % p. a. Akviziční proces bude trvat maximálně do konce roku 2017 a bude spojen s vkladovou povinností po částech formou Capi­ tal Calls. Průměrná doba trvání projektu vymezená akvizicí pod­ niku a pozdější divesticí se předpokládá pět let. Projekty z růstové části fondu JET I nebudou primárně vyplácet dividendový výnos, i když není vyloučen, pokud to situace bude

umožňovat. Předpokládá se  však reinvestice zisků podniků do jejich restrukturalizace a revitalizace umožňující významný růst jejich hodnoty. Mezi výchozí projekty růstové části portfolia fondu JET I  bude patřit zejména nejnovější akvizice skupiny Jet Investment, kterou skupina vstoupila do dřevozpracujícího průmyslu, když koupila závod společnosti LESS & TIMBER včetně obchodního podílu ve společnosti LESS & ENERGY. Společnost LESS & TIMBER, a. s., bude fondem JET I  nabyta prostřednictvím převodu akcií spo­ lečnosti OLCA Investment, a. s., jejíž jedinou aktivitou je vlast­ nictví a správa 100% obchodního podílu ve společnosti LESS & TIMBER, a. s. Nabývací cena společnosti LESS & TIMBER, a. s. (resp. OLCA Investment, a. s.), fondem JET I byla odvozena od původní výše investice skupiny Jet Investment při akvizici, nákladů spojených s akvizicí a  se souvisejícím financováním a  hospodářského vý­ sledku na úrovni EBITDA společností LESS & TIMBER a LESS & ENERGY od data převzetí do konce prvního upisovacího období fondu. Celková nabývací cena fondem JET I tak činí 150 mil. CZK a současně splňuje požadavek statutu fondu na nabývací cenu jeho výchozích aktiv. Kromě společnosti LESS & TIMBER, a. s., předpokládáme vy­ soký potenciál růstu hodnoty i  u  společnosti PBS POWER EQUIPMENT, s. r. o., dceřiné společnosti PBS INDUSTRY, a. s., a to i přes skutečnost, že tato společnost dokáže vyplácet v sou­ časnosti také zajímavý dividendový výnos.  

Maximalizujeme synergické a restrukturalizační efekty akvizičních projektů.

29

Technologie kogenerační jednotky LESS & ENERGY patří mezi nejmodernější v Evropě. 30

Term Sheet fondu JET I Základní informace o fondu Název fondu

JET I, investiční fond, a. s.

Druh fondu

Fond kvalifikovaných investorů

Typ investora

Měna Upisovaná hodnota vlastního kapitálu fondu Minimální výše investice Odměna za obhospodařování Výkonnostní odměna pro JET IM Výkonnostní plnění pro zakladatele

Ostatní náklady Cílová míra návratnosti pro investora po odečtení všech nákladů, odměn a výkonnostních plnění (IRR) Investiční horizont Výpočet hodnoty vlastního kapitálu fondu (NAV) Sekundární trh Regulátor Obhospodařovatel Administrátor Depozitář Auditor Oceňovatel

Kvalifikovaný investor dle § 272 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb., O investičních společnostech a investičních fondech CZK cca 3 000 000 000 CZK 5 000 000 CZK 1,8 % p. a. 1 % z příjmů vyplacených nad úroveň vstupní investice 20 % z příjmů vyplacených nad úroveň vstupní investice Odměna depozitáři, odměna za administraci, náklady na povinný audit a další náklady spojené zejména s investičními procesy ve fondu vymezené statutem s omezenou maximální výší 17 % p. a. a více 7 až 9 let Ročně Formou roční aukce Česká národní banka Jet Investment Management, a. s. QI investiční společnost, a. s. (člen skupiny CONSEQ) UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a. s. KPMG Česká republika Audit, s. r. o. E & Y Valuations, s. r. o.

31

MSV Metal Studénka je předním evropským výrobcem železničních podsestav a zápustkových výkovků pro kolejová vozidla i ostatní průmyslová odvětví. 32

Výchozí aktiva portfolia fondu Výchozí struktura portfolia fondu JET I  bude tvořena tradiční­ mi a významnými českými podniky z náročných a inovativních průmyslových odvětví s  vysokou přidanou hodnotou. Všechny tyto podniky jsou exportně orientované a jejich dlouhodobými odběrateli jsou zejména světově známé stabilní firmy.

Dokonale známe středoevropský private equity trh.

33

PBS INDUSTRY, a. s. PBS INDUSTRY je předním výrobcem a dodavatelem produktů a technologií pro oblast energetických a teplárenských celků s vysokou výrobní náročností a přidanou hodnotou. V rámci své produkce zpracovává s nutnou maximální přesností zejména materiály z různých druhů oceli, nerezu a titanu. Dějiny společnosti se začaly psát na konci 19. století.

Obchodní skupina Ocelové konstrukce dodává konstrukce pro odsíření tepelných elektráren, elektrostatické odlučovače, reak­ tory DENOX, spalovny, kotelny, netlakové části kotlů a  HRSG jednotek, kouřovody, komíny, reaktorovny, strojovny, armabloky či ochranné obálky reaktoru. Obchodní skupina PBS Automotive se zabývá produkcí výrobně náročných a tlakově a mechanicky zatěžovaných nádrží staveb­ ních strojů pro přední výrobce této techniky v Evropě.

Obchodní skupina Kotle a  příslušenství a  Rotační ohříváky vzduchu realizuje tlakové části kotlů, výměníky a  kondenzáto­ ry, rotační ohříváky vzduchu a spalin včetně výhřevných náplní, které jsou součástí moderních energetických celků a tepláren ve světě.

Dceřiná společnost PBS POWER EQUIPMENT, s. r. o., se zabý­ vá vývojem, návrhem a  výrobou výkonových i  monoblokových hořáků zejména pro chemický a rafinerský průmysl. Dále nabízí technologii pro odsolování mořské vody a dodávky technologic­ kých celků kotelen „na klíč“.

Obchodní skupina Velké svařence se zabývá výrobou svařenců pro největší dodavatele energetických celků na světě. Mezi typic­ ké produkty se řadí skříně statorů generátorů, skládané statory motorů, tlumiče hluku, kanály a kolena pro výstupní a vstupní potrubí plynových turbín.

Hlavními zákazníky jsou GE, ALSTOM, SIEMENS, ANDRITZ, NEM, LIEBHERR, TEREX. Přes 90 % tržeb podniku směřuje na export. Počet zaměstnanců (konec roku 2014): 507

34

Naše podniky mají atraktivní globální zákazníky.

Výroba potrubí pro společnost GE. Společnost PBS INDUSTRY je předním výrobcem součástí moderních energetických celků a tepláren ve světě.

35

STROJÍRNY POLDI, a. s. Společnost STROJÍRNY POLDI je jediným výrobcem klikových hřídelí pro daný segment v České republice a druhým největším výrobcem v Evropě. Její historie sahá až do roku 1889, sídlí a vyrábí v Kladně. Klikové hřídele dodává pro motory do traktorů a další zeměděl­ ské techniky, pro stavební stroje, nákladní automobily, čerpadla, kompresory, lodní a  stacionární motory. Vyrábějí se z  dodáva­ ných výkovků a  výlisků, které jsou ve společnosti STROJÍRNY POLDI mechanicky a tepelně zpracovány s důrazem na mimo­ řádně vysokou přesnost, kvalitu a užitné vlastnosti. Odběrateli jsou světově známí producenti této techniky. Dále se ve společnosti STROJÍRNY POLDI vyrábějí válce pro válcování plechu za studena z výkovků dodávaných firmami, kte­ ré vyhovují přísným požadavkům na jejich kvalitu. Opracování splňuje nejvyšší nároky zákazníků. Hlavními odběrateli v  této oblasti jsou především významné válcovny.

36

Poslední oblastí produkce společnosti STROJÍRNY POLDI jsou nástroje pro obrábění a tváření kovů. Ty jsou vyráběny z osvěd­ čených rychlořezných, nástrojových a korozivzdorných ocelí se zaručenými užitnými vlastnostmi. STROJÍRNY POLDI jsou vysoce proexportní společností, 80 % tržeb směřuje na export do desítek zemí čtyř kontinentů. Hlavními zákazníky u dodávek klikových hřídelí jsou SISU, VAL­ TRA, VOLVO, LIEBHERR, CLYDEUNION, JOHN DEER, MAN, ZETOR TRACTORS. Klíčovými zákazníky dodávek válců a nástrojů jsou US STEEL KOŠICE, VÍTKOVICE CYLINDERS či JSC SEVERSTAL. Počet zaměstnanců (konec roku 2014): 363

Investujeme do tradičních českých podniků.

Klikové hřídele vyráběné ve společnosti STROJÍRNY POLDI naleznete v motorech světových značek SISU, VALTRA, VOLVO, MAN, JOHN DEER a mnohých dalších.

37

MSV Metal Studénka, a. s. MSV Metal Studénka patří mezi největší dodavatele podsestav kolejových vozidel a zápustkových výkovků pro železniční průmysl v Evropě s historií sahající k roku 1900. Působí v průmyslovém odvětví náročném zejména z pohledu nutných inovací a certifikací plnících vysoké požadavky na kvalitu. MSV Metal Studénka je hlavním dodavatelem šroubovek a háků na evropském železničním trhu a patří mezi tři největší výrobce nárazníků a táhlových ústrojí. MSV Metal Studénka může nabíd­ nout zároveň největší sortiment podvozkových výkovků a jako jediný výrobce nárazníků a  táhlových ústrojí si vyrábí všechny komponenty vlastními silami a kupuje pouze vypružení. Je také jediným výrobcem kovaných botek zdrže v Evropě. Mezi hlavní zákazníky patří všechny renomované evropské stát­ ní dráhy, například DEUTSCHE BAHN AG, ÖBB, SNCF, SNCB, ČD, RENFE, a  některé mimoevropské železnice jako TCDD, ONCF, SNTF a další.

TATRAVAGONKA, ASTRA RAIL, WAGONY SWIDNICA, DB WAGGONBAU NIESKY, VRZ KARLOVO, ŽOS TRNAVA, LEGIOS, OSTRAVSKÉ OPRAVNY A  STROJÍRNY, TITAGARH WAGONS, TŰLOMSAS, ale také výrobcům vagonů pro osob­ ní přepravu – BOMDARDIER TRANSPORTATION, ŠKODA TRANSPORTATION, SIEMENS a dalším. Mezi zákazníky MSV Metal Studénka patří i  velcí subdodava­ telé pro železniční průmysl, jako je německá firma KNORR BREMSE, největší výrobce brzdových systémů i pro vysokorych­ lostní vlakové soupravy. Kromě železničního průmyslu dodává MSV Metal Studénka své výrobky i pro automobilový sektor, zemědělské a stavební stroje, důlní stroje a zařízení a všeobecné strojírenství. MSV Metal Studénka je proexportní společností, přes 75 % tržeb směřuje na export. Počet zaměstnanců (konec roku 2014): 403

MSV Metal Studénka dodává své komponenty i  všem vý­ znamným evropským výrobcům nákladních vagonů, například

38

Zaměřujeme se na exportně orientované podniky s vysokou přidanou hodnotou.

Mezi zákazníky společnosti MSV Metal Studénka patří všechny renomované evropské státní dráhy, např. DEUTSCHE BAHN AG, ÖBB, SNCF, SNCB či RENFE.

39

LESS & TIMBER, a. s. LESS & TIMBER, a. s., je nejnovější akvizicí skupiny Jet Investment. Akviziční proces byl dokončen v lednu 2015. LESS & TIMBER, a. s., v současnosti patří mezi nejvýznamnější evropské zpracovatele přesílené jehličnaté kulatiny. Společnost je také významným evropským producentem lepeného hranolu. LESS & ENERGY, s. r. o. (dceřiná společnost LESS & TIMBER), provozuje jednu z nejmodernějších kogeneračních jednotek na spalování dřevní biomasy v Evropě. LESS & TIMBER vlastní pilařské provozy v  Čáslavi, Bohdan­ či a  Dlouhé Vsi u  Sušice a  také závod na výrobu lepeného hranolu v  Klášterci nad Orlicí. Její dceřiná společnost LESS & ENERGY, s. r. o., která byla také součástí prodejního procesu, provozuje v areálu pily v Čáslavi kogenerační jednotku zaměře­ nou na spalování dřevní biomasy. Čáslavská pila je největším a  nejmodernějším pilařským závodem v  České republice na

40

zpracování přesílené jehličnaté kulatiny a jedním z nejmoderněj­ ších v Evropě. Používá unikátní technologii pásových pil umož­ ňující precizní zpracování kulatiny prostřednictvím počítačového řízení. LESS & TIMBER je také největším producentem lepeného hranolu v České republice a jedním z největších v Evropě. Skupina Jet Investment plánuje v  LESS & TIMBER zachovat výrobu a přechod na čtyřsměnný provoz společně s nárůstem tržeb a také zachování popř. růst zaměstnanosti ve společnosti. Skupina rovněž předpokládá navazující akvizice v  dřevozpra­ cujícím průmyslu v rámci vertikální integrace, které by přinesly i synergické efekty. LESS & TIMBER je exportně orientovaným výrobcem s více než 60% podílem produkce směřujícím na za­ hraniční trhy (Švýcarsko, Německo, Rakousko, Švédsko, Francie atd.) a s vysoce diverzifikovaným portfoliem odběratelů. Počet zaměstnanců (konec roku 2014): 296

Úspěšně řídíme podniky i v krizových obdobích na trhu.

LESS & TIMBER je největším producentem lepeného hranolu v České republice a jedním z nejvýznamnějších v Evropě.

41

Nástroje jsou ve společnosti STROJÍRNY POLDI vyráběny z válcovaných a kovaných polotovarů předních zahraničních a tuzemských dodavatelů. Tepelné zpracování je prováděno ve vlastní kalírně. 42

ZÁVĚREČNÉ ZHODNOCENÍ INVESTICE

Předpokládaná výnosnost investice Pro představu jsme pro Vás sestavili předpokládaný plán cash flow a kvantifikovali výnosnost Vaší investice do fondu JET I for­ mou vnitřního výnosového procenta v případě celkové investo­ vané částky 10 milionů CZK. Za předpokladu obdobného výchozího poměru dividendové a  růstové části portfolia fondu JET I  (50 : 50) bude do  každé části portfolia alokována částka 5 milionů CZK. Při  předpoklá­ daném průměrném dividendovém výnosu podniků v  dividen­ dové části fondu 12 až 14 % p. a. to pro investora představuje po odpočtu všech nákladů a odměn průběžné příjmy přibližně 9 % p. a. plynoucí z  dividendové části portfolia. To znamená průměrný průběžný roční příjem ve výši 450 tisíc CZK. I když vě­ říme v mírný růst hodnoty podniků v dividendové části portfolia fondu JET I, z opatrnosti s ním nekalkulujeme a tomu odpovídá závěrečná hodnota dividendové části portfolia z pohledu inves­ tora ve výši investovaných 5 milionů CZK. Období

2015

Investice v upisovacím období

-6 000

Investice v období Capital Calls

 -1 000

Průběžné příjmy z fondu JET I

Do růstové části portfolia by byla rovněž z celkové počáteční in­ vestice alokována částka 5 milionů CZK, a to zejména v období do konce roku 2017 formou Capital Calls. Zde nepředpokládáme dividendové výnosy podniků plynoucí do fondu (nejsou však vy­ loučeny), výnos bude založen na růstu hodnoty podniků, a tím i  investice pro  investora. Průměrný meziroční nárůst hodnoty růstové části portfolia fondu JET I cílíme o cca 25 %, což po ode­ čtení všech nákladů a  odměn činí meziroční nárůst hodnoty investice v  rámci této části o  cca 20 %, tzn. z  5 milionů CZK na 17 916 tis. CZK po sedmi letech trvání investice. Cílová odkupní cena akcie fondu JET I po ukončení investičního sedmiletého horizontu tak činí 22 916 tis. CZK. Uvedeným předpokládaným příjmům z investice do fondu JET I odpovídá celková výnosnost investice pro investora po odečtení všech nákladů, odměn a výkonnostních plnění přibližně 17 % p. a.

2016

2017

2018

2019

2020

2021

-1 500 

 -1 500

 

 

-7 000

Celkem

450

450

450

450

450

450

450 22 916

22 916

-1 050

-1 050

450

450

450

450

23 366

16 066

-6 000 -4 000

Odkupní cena akcií fondu JET I Cash flow pro investora

2022

3 150

Hodnoty v tabulce jsou uvedeny v tis. CZK.

Investice do fondu 

Celkové příjmy

Celková výnosnost = 17 % p. a.

10 000 tis. CZK

Vyplácíme zajímavé dividendové i kapitálové výnosy.



26 066 tis. CZK

43

Rizika investice a jejich řízení S  investicí jsou spojena rizika, která uvádíme dále. Hlavním z nich je podnikatelské riziko společností, do kterých bude fond investovat. Rizika budou partnery a projektovými řediteli JET IM minimalizována zejména aktivním řízením investic. Podnikatelské riziko Riziko bude limitováno kombinací investice do dividendové a  růstové části portfolia fondu JET I, která poskytne značnou diverzifikaci jak z pohledu výnosů plynoucích z investice, tak po­ čtu, charakteru a sektorové orientace aktiv, do nichž bude fond investovat. Toto riziko bude však zejména redukováno každo­ denní kontrolou hospodaření podniků v portfoliu fondu a jejich strategickým řízením zkušenými partnery a projektovými řediteli JET IM s prokazatelnými výsledky v oblasti private equity inves­ tic. Riziko likvidity Investice do fondu private equity má střednědobý až dlouho­ dobý charakter. Investiční horizont fondu je dostatečný pro ná­ kup, revitalizaci a prodej jednotlivých společností. V případě vý­ znamnějších výkyvů na trhu, které by měly mít vliv na atraktivní zpeněžení aktiv fondu, bude možné prodloužit dobu uzavření fondu až o dva roky. To umožní investorům komfortní pozici pro pokrytí rizika likvidity.

Měnové riziko Převážná většina investic bude realizována v  Evropě, přičemž hlavními exportními trhy budou vyspělé globální trhy. Nepřed­ pokládáme tedy žádné významné měnové riziko. Kurzové výky­ vy však mohou zvýšit či snížit hodnotu investice. Politické riziko Vzhledem k tomu, že investice budou směřovány především do středoevropského regionu, nepředpokládáme, že budou ovliv­ něny rizikem tohoto typu.

Likvidita investice V případě investice do fondu JET I je využito také vkladové po­ vinnosti po částech formou Capital Calls do konce roku 2017 namísto jednorázového vkladu při úpisu fondu ve výši celé in­ vestice. Přestože se bude jednat o uzavřený fond, investoři budou mít v průběhu trvání investice možnost snížit nebo navýšit svůj po­ díl ve fondu v rámci každoroční aukce, která bude pořádána na základě nabídky a poptávky mezi investory fondu, popř. dalšími investory.

Úvěrové riziko Úvěrové zatížení bude vycházet pouze z potřeb a možností jed­ notlivých společností v investičním portfoliu fondu.

44

Investujeme s Vámi. Věříme v naše projekty!

Společnosti z portfolia skupiny Jet Investment prokazují stabilitu a schopnost vyplácet atraktivní výnosy pro akcionáře i v krizových obdobích na trhu.

45

Výhody investice Investice poskytuje příležitost profitovat z investice řízené inves­ tičními manažery s mnohaletými zkušenostmi v oblasti private equity, kteří se aktivně podílejí na strategickém řízení podniků v portfoliu fondu. Jedná se o investici do exportně orientovaných podniků se sta­ bilními a prestižními odběrateli a úspěšných díky vysoké kvali­ tě prodávaných produktů. Současně investice nabízí možnost podílet se na přímých investicích do středoevropských podniků s výrazným restrukturalizačním či růstovým potenciálem. S  investicí je také spojena vysoká motivace partnerů a  ředite­ lů JET IM na jejích nadprůměrných výsledcích. Tato motivace vyplývá z  jejich vysokého majetkového podílu ve  fondu a ze skutečnosti, že jejich příjmy jsou založené zejména na výsledku zhodnocení investice. Investice je částečně spojena s vkladovou povinností po částech formou Capital Calls a organizovaná aukce mezi investory fon­ du umožní likviditu investice i v průběhu jejího trvání. Pro investory z řad fyzických osob nabízí investice zajímavé zda­ nění výnosů v souvislosti s důrazem na kapitálový výnos, který je v současnosti při splnění tříletého časového testu osvobozen od daně z příjmů.

Naše investice mají myšlenku a příběh. 46

Důležitá upozornění Tato brožura byla vytvořena pouze pro informativní účely a  za účelem průzkumu zájmu potenciálních kvalifikovaných investorů. Nemá sloužit jako komplexní průvodce investicemi a nenahrazuje statut investičního fondu. Poskytuje pouze krátký přehled o připravované struktuře pro realizaci investic skupinou Jet Investment. Parametry uvedených produktových idejí jsou indikativní. Brožura nenahrazuje odborné poradenství k  finančním instru­ mentům v ní uvedeným, ani nenahrazuje rozsáhlé poučení o ri­ zicích. Informace neslouží jako nabídka ani výzva k  nákupu či prodeji finančních instrumentů. Je určena výhradně pro infor­ mační účely a Jet Investment Management, a. s., důrazně dopo­ ručuje investorům podstoupit investiční a/nebo právní a/nebo daňové poradenství před tím, než učiní investiční rozhodnutí.

Informace obsažené v brožuře nelze považovat za radu k jed­ notlivé investici, ani za fiskální nebo právní radu. Investice se mohou jak zhodnocovat, tak i znehodnocovat, a proto by každé rozhodnutí mělo být učiněno jak na základě pečlivé úvahy s ohledem na všechna možná rizika, tak i na základě rozsáhlého profesionálního poradenství. Pro konkrétnější rady se laskavě obraťte na svého investičního poradce. Jet Investment Manage­ ment, a. s., se sídlem Hlinky 49/126, 603 00 Brno, Česká repub­ lika, zapsaná u  Krajského soudu v  Brně, neposkytuje garance či ujištění, ať výslovné nebo předpokládané, o přesnosti, správ­ nosti, aktuálnosti nebo úplnosti informací uvedených v brožu­ ře. Rovněž z  informací v  této brožuře není možné odvozovat žádná práva. Tiskové chyby vyhrazeny. Zdanění výnosů není ve vý­počtech uvažováno, je závislé na osobních poměrech každé­ ho investora a podléhá zákonným předpisům, které se mohou měnit, a dohledu příslušných úřadů. 47

KONTAKT

Igor Fait

Managing Partner

+420 602 322 855 [email protected]

Lubor Turza

Partner | Investment Projects +420 602 358 474 [email protected]

Libor Šparlinek Partner | Sales

+420 602 506 237 [email protected]

Marek Malík

Partner | Investment Projects +420 724 763 727 [email protected]

Oldřich Šoba

Director | Investment Projects +420 732 286 982 [email protected]

Jet Investment Management, a. s. Hlinky 49/126 603 00 Brno Czech Republic t. +420 543 427 011 f. +420 543 243 185 www.jetinvestment.cz