Inhoud. Verenigde Staten: Informatie over de Maatschappij* American Fund Verslag van de directie* American Select Fund

Threadneedle Investment Funds ICVC Gecontroleerd jaarverslag en gecontroleerde financiële overzichten maart 2015

Inhoud Informatie over de Maatschappij* .........................................

3

Verenigde Staten:

Verslag van de directie* ..........................................................

4

American Fund ...........................................................................

88 – 91

Geconsolideerde financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC ...................................

American Select Fund ...............................................................

92 – 95

5 American Smaller Companies Fund (US) ...............................

96 – 99

Toelichtingen bij de Geconsolideerde financiële rekeningen voor Threadneedle Investment Funds ICVC .........

Dollar Bond Fund........................................................................ 100 – 103

6–9

Japan:

Verenigd Koninkrijk: UK Fund........................................................................................

10 – 13

Japan Fund.................................................................................. 104 – 107

UK Select Fund ...........................................................................

14 – 17

Stille Oceaan-gebied en opkomende markten:

UK Smaller Companies Fund ....................................................

18 – 21

Asia Fund ..................................................................................... 108 – 112

UK Growth & Income Fund .......................................................

22 – 25

Latin America Fund .................................................................... 113 – 117

UK Equity Income Fund .............................................................

26 – 29

Emerging Market Bond Fund ................................................... 118 – 122

UK Monthly Income Fund .........................................................

30 – 33

Internationaal:

Monthly Extra Income Fund .....................................................

34 – 37

High Yield Bond Fund ................................................................ 123 – 127

UK Corporate Bond Fund ..........................................................

38 – 41

Global Select Fund ..................................................................... 128 – 132

Sterling Bond Fund ....................................................................

42 – 45

Global Bond Fund ....................................................................... 133 – 137

Sterling Fund ...............................................................................

46 – 48

Institutionele fondsen: UK Institutional Fund ................................................................. 138 – 140

Europa: European Fund............................................................................

49 – 52

UK Overseas Earnings Fund ..................................................... 141 – 143

European Select Fund ...............................................................

53 – 56

Overzicht van de verantwoordelijkheden van de Authorised Corporate Director (ACD) .......................

144

European Smaller Companies Fund ........................................

57 – 60

Pan European Smaller Companies Fund ................................

61 – 64

Overzicht van de verantwoordelijkheden van de Bewaarder en Verslag van de Bewaarder ...............

144

Pan European Fund....................................................................

65 – 68

Verslag van de onafhankelijke accountant ..........................

145

European Bond Fund .................................................................

69 – 73

Beleggingsportefeuilles*:

European Corporate Bond Fund ..............................................

74 – 77

UK Fund........................................................................................ 146 – 147

European High Yield Bond Fund ..............................................

78 – 81

UK Select Fund ...........................................................................

Strategic Bond Fund ..................................................................

82 – 87

UK Smaller Companies Fund .................................................... 149 – 150

1

148


Inhoud (vervolg)

151

Vergelijkende tabellen* ........................................................... 244 – 263

UK Equity Income Fund ............................................................. 152 – 153

Performance-overzichten* ...................................................... 264 – 265

UK Monthly Income Fund ......................................................... 154 – 155

Overzicht van de lopende kosten* ......................................... 266 – 269

Monthly Extra Income Fund ..................................................... 156 – 159

Risico- en opbrengstprofielen* .............................................. 270 – 273

UK Corporate Bond Fund .......................................................... 160 – 163

Overzicht van uitgegeven en teruggekochte aandelen* ........................................................

UK Growth & Income Fund .......................................................

Sterling Bond Fund ....................................................................

164

Sterling Fund ...............................................................................

165

274

Aanvullende informatie* .......................................................... 275 – 276 Adressenlijst* ............................................................................ 277 – 278 European Fund............................................................................ 166 – 167 Belangrijke informatie* ........................................................... 279 – 280 European Select Fund ............................................................... 168 – 169 NB. Momenteel is het Sterling Fund uitsluitend geregistreerd voor openbare aanbieding in het Verenigd Koninkrijk en registratie buiten het Verenigd Koninkrijk staat niet in de planning, tenzij de ACD anders besluit. Aandelen in het Sterling Fund mogen niet in andere landen op de openbare markt verhandeld worden.

European Smaller Companies Fund ........................................ 170 – 172 Pan European Smaller Companies Fund ................................ 173 – 175 Pan European Fund.................................................................... 176 – 177

*Deze bladzijden vormen samen met de beleggingsrapporten van de afzonderlijke fondsen het verslag van de Authorised Corporate Director.

European Bond Fund ................................................................. 178 – 183 European Corporate Bond Fund .............................................. 184 – 188 European High Yield Bond Fund .............................................. 189 – 194 Strategic Bond Fund .................................................................. 195 – 204 American Fund ........................................................................... 205 – 206 American Select Fund ............................................................... 207 – 208 American Smaller Companies Fund (US) ............................... 209 – 210 Dollar Bond Fund........................................................................ 211 – 213 Japan Fund.................................................................................. 214 – 215 Asia Fund ..................................................................................... 216 – 218 Latin America Fund .................................................................... 219 – 220 Emerging Market Bond Fund ................................................... 221 – 226 High Yield Bond Fund ................................................................ 227 – 232 Global Select Fund ..................................................................... 233 – 235 Global Bond Fund ....................................................................... 236 – 239 UK Institutional Fund ................................................................. 240 – 241 UK Overseas Earnings Fund ..................................................... 242 – 243 2


Informatie over de Maatschappij Maatschappij

Raad van bestuur van de ACD

Threadneedle Investment Funds ICVC (de Maatschappij)

Voorzitter en CEO C D Fleming

Registratienummer IC000002 Statutaire zetel Cannon Place, 78 Cannon Street, Londen EC4N 6AG

Overige bestuurders

Directie

P J W Reed (ontslag genomen uit de raad op 30 juni 2014)

Threadneedle Investment Services Limited is de Authorised Corporate Director (‘ACD’) en de enige directeur.

N J Ring A Roughead (benoemd in de raad op 7 juli 2014)

T N Gillbanks D Jordison (benoemd in de raad op 29 juli 2014)

3


Verslag van de directie De ACD, Threadneedle Investment Services Limited, heeft het genoegen om het jaarverslag en de financiële overzichten te presenteren voor Threadneedle Investment Funds ICVC voor de 12 maanden tot 7 maart 2015. De financiële overzichten worden op geconsolideerde basis gepresenteerd. Er wordt per subfonds echter ook afzonderlijke financiële informatie verstrekt, zodat beleggers de status en de prestaties van de fondsen voor de boekhoudperiode kunnen beoordelen. We hopen dat u het verslag informatief vindt. Als u echter nadere informatie wenst over een bepaald aspect van uw belegging, of over andere producten van Columbia Threadneedle, helpen wij u graag verder. Ook kunt u surfen naar de website www.columbiathreadneedle.com voor nadere informatie over Columbia Threadneedle. Hartelijk dank voor uw aanhoudende steun. Hartelijk dank voor uw aanhoudende steun.

Campbell Fleming Directeur

4


Geconsolideerde financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC

OVERZICHT VAN HET TOTAAL RENDEMENT

BALANS

voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015

op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

1.548.921 697.048 (276.749)

1.597.475 706.958 (294.061)

(4.434) (101)

(2.236) (10)

415.764 (21.291)

410.651 (27.553)

394.473

383.098

Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen

1.943.394 (474.956)

1.980.573 (466.376)

Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen uit beleggingsactiviteiten

Andere verplichtingen Crediteuren Bankvoorschotten Te betalen distributie op distributieaandelen

1.468.438

1.514.197

Inkomsten Nettovermogenswinsten Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Kosten derivaten Rente Netto-inkomsten vóór belasting Belasting Netto-inkomsten na belasting

5

Toelichtingen Activa Beleggingsactiva Andere activa Debiteuren Kas- en banktegoeden Totaal andere activa

23.455.869

289.085 362.271

395.203 638.384 1.033.587 24.489.456

(13.090)

(8.367)

(221.962) (3.940) (63.955)

(423.866) (25.849) (59.457)

Totaal andere passiva

(289.857)

(509.172)

Totaal passiva

(302.947)

(517.539)

23.754.613

23.971.917

7

De geconsolideerde financiële overzichten zijn de som van de afzonderlijke fondsen in de Vennootschap. Een verdere analyse van de distributie en het nettovermogen is opgenomen in de financiële overzichten van de afzonderlijke fondsen.


Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

23.406.204

651.356

Verplichtingen Verplichtingen uit derivaten

OVERZICHT VAN DE WIJZIGING IN HET AAN AANDEELHOUDERS TOEREKENBAAR NETTOVERMOGEN

Verwateringscorrectie SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden

2014 £000

24.057.560

Totaal activa

Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen

Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Te betalen bedragen over overdracht in specie

6

2015 £000

2015 £000

2014 £000

23.971.917

22.953.572

5.582.390 (7.284.378) (185.100) (1.887.088) 8.588 (1.660)

7.339.410 (7.706.665) (338.866) (706.121) 10.955 (6.424)

1.468.438 194.219

1.514.197 205.578

199

160

23.754.613

23.971.917

VERKLARING VAN DE DIRECTIE Hierbij certificeren wij het definitieve verslag en de financiële overzichten namens de Directie van Threadneedle Investment Services Limited.

N J Ring Bestuurder 20 mei 2015

5

T N Gillbanks Bestuurder


Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015

1 BOEKHOUDKUNDIG BELEID

(7) Uitkeringsbeleid Overeenkomstig het Collective Investment Schemes Sourcebook geldt dat wanneer bij een aandelenklasse de inkomsten uit beleggingen hoger zijn dan de uitgaven, er een distributie vanuit die aandelenklasse plaatsvindt. Als de uitgaven voor een aandelenklasse hoger zijn dan de inkomsten, dan vindt er geen distributie voor die aandelenklasse plaats en dan wordt het tekort gecompenseerd vanuit het vermogen. De toerekenbare inkomsten van kapitalisatieaandeelhouders worden aan het eind van elke uitkeringsperiode niet uitgekeerd, maar vormen herbelegde inkomsten. De volgende fondsen keren maandelijks uit en hanteren een vaste distributie over de eerste 11 maanden, als vastgesteld door de fondsbeheerder aan het begin van het boekjaar: Monthly Extra Income Fund UK Monthly Income Fund Wanneer uitkeringen niet binnen zes jaar worden opgeëist, vloeien ze als kapitaal terug naar het betreffende fonds. De kosten van de ACD met betrekking tot de volgende fondsen worden weer bijgeteld om het bedrag te bepalen dat ter beschikking is voor distributie: Dollar Bond Fund Emerging Market Bond Fund European Bond Fund Global Bond Fund High Yield Bond Fund Monthly Extra Income Fund Sterling Bond Fund Strategic Bond Fund UK Equity Income Fund UK Growth & Income Fund UK Monthly Income Fund (8) Basis voor de waardebepaling van beleggingen De beleggingen van het fonds worden gewaardeerd tegen de reële marktprijs om 12 uur’s middags (Britse tijd), zijnde het waarderingstijdstip op de laatste werkdag van de verslagperiode, indien dit niet wezenlijk verschilt van de sluiting van de handel van de verslagperiode. Beleggingen worden geboekt tegen reële waarde, doorgaans de biedprijs van elk effect. Deze biedwaarden worden verkregen uit onafhankelijke prijsbronnen; indien er geen onafhankelijke prijsbron beschikbaar is, worden de prijzen verkregen bij een broker. Daar waar de ACD vindt dat deze waarderingen geen juiste afspiegeling vormen van de reële waarde van het effect, wordt een correctie op de reële waarde toegepast op basis van de mening van de ACD betreffende de reële waarde. (9) Wisselkoersen Activa en passiva in vreemde valuta’s aan het einde van de boekhoudperiode worden in pond sterling omgezet tegen de wisselkoers om 12.00 uur (Britse tijd), zijnde het waarderingsmoment op de laatste werkdag van de verslagperiode. Transacties in een vreemde munteenheid worden geconverteerd in Britse ponden aan de hand van de wisselkoersen die gelden op de dag van de transactie. (10) Uitgestelde belastingen Er wordt volledig rekening gehouden met latente belastingverplichtingen en dat met betrekking tot alle elementen die voor boekhoudkundige en fiscale doeleinden aan verschillende verslagperioden worden toegerekend en latente belastingvoordelen worden verrekend voor zover ze recupereerbaar worden geacht. Een nadere analyse van de uitgestelde belastingvorderingen is opgenomen in de financiële overzichten van de afzonderlijke fondsen. (11) Derivaten Het rendement op derivatentransacties wordt verwerkt als vermogen of inkomsten afhankelijk van de reden en de omstandigheden van de transactie. Wanneer er posities worden genomen om het vermogen te beschermen of te verhogen, dan zijn de rendementen vermogen, en wanneer ze inkomsten genereren of beschermen, zijn de rendementen inkomsten. Wanneer posities totaalrendementen genereren, worden de rendementen gespreid over vermogen en inkomsten om de aard van de transactie te weerspiegelen. In het Overzicht van het totaalrendement worden vermogenswinsten of -verliezen opgenomen onder Nettovermogenswinsten/(-verliezen) en worden inkomsten of uitgaven geboekt onder respectievelijk Inkomsten of Financieringskosten. Inkomsten en uitgaven met betrekking tot derivaten worden ten behoeve van de informatieverschaffing gesaldeerd. Het netto saldo wordt ofwel onder inkomsten ofwel onder financieringskosten opgenomen, afhankelijk van het feit of het saldo zich in een positie van netto-inkomsten c.q. uitgaven bevindt. De inkomsten en het rendement met betrekking tot futures worden berekend aan de hand van het genoteerde rendement van de index waarop de future is gebaseerd, in vergelijking met de LIBOR. De aldus berekende inkomsten kunnen in de financiële

(1) Basis voor de financiële verslaggeving De financiële overzichten zijn opgesteld op basis van historische kostprijs, als gewijzigd door de herwaardering van beleggingen en overeenkomstig de UK Generally Accepted Accounting Practice (de UKGAAP) en overeenkomstig de Statement of Recommended Practice (de SORP) for Financial Statements of Authorised Funds, als gepubliceerd door de Investment Management Association (IMA) in oktober 2010. (2) Consolidatie De geconsolideerde financiële overzichten zijn de som van de afzonderlijke fondsen in de overkoepelende vennootschap. Een verdere analyse van de distributie en het nettovermogen is opgenomen in de financiële overzichten van de afzonderlijke fondsen. (3) Toerekening van inkomsten Inkomsten zijn op de volgende grondslagen opgenomen in het Totaalrendement: Dividenden op genoteerde aandelen en preferentiële aandelen worden verrekend wanneer het effect ex-dividend wordt verhandeld. Dividenden, rente en overige te ontvangen inkomsten omvatten bronbelasting, maar niet andere vormen van belasting zoals toerekenbare belastingtegoeden. Bijzondere dividenden worden behandeld als ofwel inkomsten ofwel kapitaal, afhankelijk van de feiten van elk specifiek geval. Dividenden op aandelen worden opgenomen als inkomsten op basis van de marktwaarde van de aandelen op de datum waarop ze ex-dividend genoteerd worden. Rente op schuldpapieren, bankdeposito’s en deposito’s op korte termijn wordt verrekend bij de verwerving. Bij schuldinstrumenten wordt ieder verschil tussen aanschaffingskosten en eindwaarde geboekt als inkomsten over de looptijd van het instrument waarbij het effectief rendement wordt gehanteerd als basis voor de berekening van de afschrijving. Dividenden en uitkeringen van collectieve beleggingsinstellingen worden ingeboekt wanneer de effecten ex-dividend genoteerd staan. De garantieprovisie (underwriting commission) wordt boekhoudkundig verwerkt wanneer de emissie plaatsvindt, behalve wanneer het fonds verplicht is alle of een deel van de gegarandeerde aandelen op te nemen. In dit laatste geval wordt een passend evenredig deel van de provisie in mindering gebracht op de kosten van die aandelen. De garantieprovisie wordt behandeld als inkomsten, behalve het deel dat in mindering wordt gebracht op de kosten van aandelen. Dat wordt namelijk als kapitaal behandeld. Inkomsten uit stocklending en eventuele daaraan verbonden kosten worden verrekend naarmate ze aangroeien. Egalisatie bij ontvangen uitkeringen wordt behandeld als een terugbetaling van kapitaal en wordt in mindering gebracht op de kosten van de belegging. Kortingen op beheervergoedingen Bij afwezigheid van een kortingsmechanisme zou er sprake zijn van indirect verschuldigde beheervergoedingen met betrekking tot beleggingen in andere fondsen van Threadneedle. Bij al deze fondsen is een beheervergoeding verschuldigd, wat in mindering strekt op de waarde die deze fondsen anders zouden hebben. Het kortingsmechanisme zorgt ervoor dat beleggers in het fonds slechts de vergoeding hoeven te betalen die voor hen op valide wijze van toepassing is. Afhankelijk van hoe de ACD beheervergoedingen behandelt binnen de onderliggende fondsen, waarbij beheervergoedingen worden toegerekend aan het vermogen, wordt een eventuele korting aangemerkt als een vermogenspost en maakt het geen deel uit van het voor distributie beschikbare bedrag. (4) Behandeling van uitgaven (beheerkosten inbegrepen) Alle andere uitgaven dan degene in verband met de aankoop of verkoop van beleggingen, worden in het Overzicht van het totaal rendement opgenomen als uitgaven. Kosten worden verwerkt volgens het toerekeningsbeginsel en omvatten, indien van toepassing, niet-verrekenbare btw. (5) Toewijzing van inkomsten en uitgaven aan verschillende aandelenklassen De toewijzing van inkomsten en uitgaven aan elke aandelenklasse is gebaseerd op het deel van het nettokapitaalvermogen van het fonds dat aan elke aandelenklasse kan worden toegewezen op de dag dat de inkomsten worden verworven of de uitgaven worden gemaakt. Egalisatie van de inkomsten, de jaarlijkse beheerkosten en registratiekosten zijn specifiek voor elke aandelenklasse. (6) Toerekening van rendement op afgedekte aandelenklassen Dankzij afgedekte aandelenklassen kan de ACD gebruikmaken van valutaafdekkingstransacties om het effect van wisselkoersschommelingen tussen de referentievaluta of referentievaluta’s enerzijds en de afgedekte valuta (zie bladzijde 276 voor nadere definities) anderzijds, te beperken. Indien wordt gebruikgemaakt van afdekkingstransacties, wordt het rendement dat betrekking heeft op afdekkingstransacties alleen toegerekend aan die afgedekte aandelenklasse.

6


Toelichtingen bij de geconsolideerde financiële overzichten voor Threadneedle Investment Funds ICVC Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

5 BELASTING

overzichten van een fonds inkomsten of uitgaven vertegenwoordigen, afhankelijk van het feit of het fonds over de verslagperiode als geheel een nettolongpositie of een nettoshortpositie had. De inkomsten- of uitgavenpositie wordt omgedraaid wanneer de LIBOR hoger is dan het genoteerde rendement van de betreffende index. Posities die openstaan aan het eind van de periode worden tegen marktwaarde opgenomen in de balans, ofwel aan de hand van beschikbare marktprijzen, ofwel via bepaling van de reële waarde door de Authorized Corporate Director, op basis van de waarderingen van de tegenpartij en geschikte prijsmodellen. Liquiditeiten die bij futuresbrokers als margin worden gehouden, worden afzonderlijk weergegeven in “Kas- en banktegoeden”.

Effecten die geen derivaten zijn Derivatencontracten Valutatermijncontracten Andere winsten/(verliezen) Transactiekosten

2015 £000 1.502.963 (8.523) 52.961 1.701 (181)

2014 £000 1.573.471 1.077 53.361 (30.061) (373)

Nettovermogenswinsten

1.548.921

1.597.475

2015 £000 293.829 218.678 1.363 529 179.287 550 976 408 741 325

2014 £000 233.388 244.550 2.865 – 219.791 649 1.177 336 73 3.701

Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Beroepskosten *Totale uitgaven

(27.293) (27.293) (260)

Totaal belastingen voor de periode

(21.291)

(27.553)

415.764

410.651

(83.153) 100.271 (20.841) 99 (37.703) 38

(82.130) 91.371 (27.293) 698 (31.577) –

20.687

21.638

362

428

697.048

706.958

2015 £000

2014 £000

(251.818) (20.880)

(268.357) (22.676)

(272.698)

(291.033)

(1.966) (1.271) (108)

(773) (1.397) (365)

(3.345)

(2.535)

(237) (339) (130)

(225) (264) (4)

(239)

–

(20.841)

(27.293)

(478)

(741)

(450)

(260)

– 1

42 481

(927)

(478)

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Verkopen in afwachting van afrekening Nog te ontvangen inkomsten Recupereerbare buitenlandse voorheffingen Verrekenbare Britse inkomstenbelasting

2015 £000 105.335 69.880 100.488 13.337 45

2014 £000 163.017 115.093 109.534 7.550 9

Totaal debiteuren

289.085

395.203

2015 £000 (94.052) (92.074) (747) (26.221) (4.820) (3.121) (927)

2014 £000 (200.308) (191.568) (562) (22.133) (5.696) (3.121) (478)

(221.962)

(423.866)

Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a) c) Vermogenswinstbelasting Provisie aan het begin van de periode Vermogenswinstbelasting in overzicht van totaalrendement voor periode (toelichting 5a) Wisselkoersverlies op terugbetaling vermogenswinstbelasting Vermogenswinstbelasting betaald tijdens het jaar Voorzieningen aan het einde van de periode

6 DEBITEUREN

4 UITGAVEN

Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Incassokosten voor inkomsten

(20.841) (20.841) (450)

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Betaalde buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Inkomsten belastbaar in andere perioden Dividenden die worden behandeld als van de belasting aftrekbare bedragen Overheveling van conversie van RDR (Retail Distribution Review) van vermogen

3 INKOMSTEN

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding Registratiekosten

a) Analyse van de belastingen voor de periode Buitenlandse belastingen Totaal actuele belastingen (toelichting 5b) Vermogenswinstbelasting (toelichting 5c)

Netto-inkomsten vóór belasting

De nettovermogenswinsten voor de periode omvatten:

Totaal inkomsten

2014 £000

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode

2 NETTOVERMOGENSWINSTEN

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Dividenden op aandelen Britse uitkeringen van franked dividends Rente op schuldpapieren Rente op kortlopende beleggingen Inkomsten derivaten Bankrente Overnemingprovisie Provisie op stocklending Korting op de beheervergoeding voor bezittingen in gemeenschappelijke beleggingsfondsen

2015 £000

7 CREDITEUREN

Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD Verschuldigde inkomstenbelasting Verschuldigde vennootschapsbelasting Voorziening voor vermogenswinstbelasting Totaal crediteuren

(706)

(493)

(276.749)

(294.061)

8 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN Threadneedle Investment Services Limited is in haar hoedanigheid als ACD een verbonden partij en fungeert als opdrachtgever met betrekking tot alle transacties met aandelen in de fondsen. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 6 en 7. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 7.

*Inclusief eventuele niet-verrekenbare btw.

7



De gevoeligheidsanalyse of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien de fondsen geen derivaten houden die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op de fondsen. De voornaamste risico’s die gepaard gaan met financiële instrumenten en met het beleid van de ACD voor het beheer van deze risico‘s, worden hieronder uiteengezet. Dit beleid is gedurende de hele verslagperiode gevolgd. Dit beleid is consequent geweest voor de huidige en de vorige periode waarop deze financiële overzichten van toepassing zijn.

De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 10. De volgende fondsen beleggen in een aantal subfondsen van Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC. Alle bijbehorende transacties vinden plaats bij Threadneedle Investment Services Limited. Asia Fund UK Institutional Fund Details van de beleggingen zijn vermeld in het portefeuilleoverzicht, waarbij de inkomsten die uit deze beleggingen worden ontvangen, zijn opgenomen in ‘Britse uitkeringen van franked dividends’ en ‘Korting op de beheervergoeding voor participaties in gemeenschappelijke beleggingsfondsen’ in Toelichting 3 en enige vermogenswinsten in ‘Effecten die geen derivaten zijn’ in Toelichting 2. Alle transacties zijn verricht in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en onder normale commerciële voorwaarden.

Marktprijsrisico Marktprijsrisico komt hoofdzakelijk voort uit onzekerheid over de toekomstige prijzen van financiële instrumenten die men bezit. Het vertegenwoordigt het mogelijke verlies dat de fondsen kunnen lijden door het innemen van marktposities ten opzichte van prijsbewegingen. Dit betekent dat de waarde van het effectenbezit van een belegger zowel kan stijgen als dalen, en dat een belegger het door hem belegde bedrag wellicht niet terug ontvangt. Obligatiefondsen werken met een diversiteit aan vastrentende instrumenten die moeilijk te waarderen en/of te liquideren kunnen zijn. Beleggers moeten rekening houden met de blootstellingsgraad van deze fondsen in de context van al hun beleggingen. De beleggingsportfolio’s van de fondsen zijn blootgesteld aan koersschommelingen, die door de ACD worden gevolgd overeenkomstig het beleid dat uiteen is gezet in het Prospectus. De beleggingsrichtlijnen en beleggings- en leenbevoegdheden die zijn uiteengezet in de akte van oprichting, het Prospectus en in het Collective Investment Schemes Sourcebook van de Financial Conduct Authority beschrijven de aard van het marktrisico waar het fonds aan blootgesteld is.

9 AANDELEN Fondsen kunnen momenteel maximaal acht aandelenklassen hebben: Klasse 1, Klasse 1 Hedged, Klasse 2, Klasse 2 Hedged, Klasse X, Klasse Z, Klasse Z Hedged en een klasse met beperkte uitgifte. Wanneer een fonds meer dan één aandelenklasse heeft, kan elke klasse andere kosten hebben. Als gevolg daarvan zullen van elke aandelenklasse de toerekenbare nettoinkomsten verschillen. Een nadere analyse van de jaarlijkse beheerkosten en registratiekosten die aan elke aandelenklasse worden toegerekend, kunt u vinden in de documentatie van de individuele fondsen.

10 EFFECTENLENINGEN Gedurende de verslagperiode is de Maatschappij een aantal keren stocklending transacties aangegaan om de inkomsten van de fondsen te vergroten. De fondsen hebben £325.000 verdiend (2014: £5.205.000) waarvan £nihil (2014: £440.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £727.000) waarvan £nihil (2014: £57.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £777.000) waarvan £nihil (2014: £62.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £589,63 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £617,17 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Details van de bedragen voor de afzonderlijke fondsen kunnen worden geraadpleegd in de toelichting over effectenleningen voor die fondsen.

Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico is het risico dat de fondsen onvoldoende liquiditeiten bijeen kunnen brengen om op een bepaald moment aan hun verplichtingen te voldoen. Een van de sleutelfactoren die hierop invloed hebben is het vermogen beleggingen te kunnen verkopen tegen, of in de buurt van, de reële waarde zonder een significant verlies op te lopen. Onder normale omstandigheden blijven de fondsen hun vermogen bijna volledig beleggen. Wanneer de omstandigheden dat echter vereisen, ofwel in geval van illiquide effectenmarkten, ofwel in geval van veel annuleringen binnen het fonds, kan het zijn dat de fondsen kasgeld en/of meer liquide activa gaan houden. Van tijdelijk hogere liquiditeitsniveaus kan er ook sprake zijn tijdens het uitvoeren van een wijziging in assetallocatiebeleid, of na een grote emissie van aandelen. De ACD beheert de liquide middelen van de fondsen teneinde te kunnen garanderen dat het aan zijn verplichtingen kan voldoen. De ACD ontvangt dagelijks een rapport over uitgiften en annuleringen, waardoor de ACD in staat is liquide middelen uit de portefeuilles van de fondsen op te nemen en zo te kunnen voldoen aan de annuleringsverzoeken. Behalve dat de ACD de marktliquiditeit van alle effecten controleert, in het bijzonder gericht op de markt voor Floating Rate Notes (FRN), wil hij er ook voor zorgen dat de fondsen voldoende liquiditeiten bezitten om tegemoet te komen aan bekende en potentiële inkoopactiviteiten. De saldi van de liquiditeiten van het fonds worden dagelijks gevolgd door de ACD en het Administratiekantoor. Wanneer beleggingen niet op tijd te gelde kunnen worden gemaakt om aan een potentiële verplichting te kunnen voldoen, kunnen de fondsen tot 10% van hun waarde lenen om de betalingen te kunnen doen. Alle financiële verplichtingen van de fondsen zijn direct of in minder dan één jaar opvraagbaar.

Analyse van het aangehouden onderpand

Obligaties

Totale waarde £000 – –

2015 % van Totale Totaal waarde £000 – 617.169 – 617.169

2014 % van Totaal 100 100

11 VERWATERINGSCORRECTIE

Kredietrisico Kredietrisico vloeit voort uit drie hoofdbronnen. de mogelijkheid dat de emittent van een effect niet in staat is de rente en hoofdsom tijdig te betalen. In de tweede plaats: bij door activa gedekte beleggingen (waaronder FRN‘s) bestaat de mogelijkheid van verzuim van emittent en verzuim in de onderliggende activa, waardoor het kan gebeuren dat de fondsen de oorspronkelijk belegde hoofdsom niet terug ontvangen. In de derde plaats bestaat er het tegenpartijrisico. Dit is het risico dat de tegenpartij de belegging voor een aankoop, of de contanten voor een verkoop, niet levert nadat de fondsen hun verplichtingen hebben vervuld, waardoor de fondsen verlies kunnen lijden. Om het kredietrisico te beheren, zijn de fondsen onderworpen aan beleggingslimieten voor emittenten van effecten. De kredietratings van emittenten worden periodiek geëvalueerd en er wordt een lijst met goedgekeurde emittenten bijgehouden en bewaakt. Daarenboven kopen en verkopen de fondsen beleggingen uitsluitend via brokers die door de ACD zijn goedgekeurd als een aanvaardbare tegenpartij en worden er limieten vastgesteld en gecontroleerd om de blootstelling aan individuele brokers te beperken. Wijzigingen in financiële ratings van brokers worden periodiek geëvalueerd.

Onder bepaalde omstandigheden is de ACD gerechtigd een verwateringscorrectie in rekening te brengen over aankoop en/of verkoop van aandelen. Indien de correctie inderdaad in rekening wordt gebracht, dan wordt deze in het fonds gestort. Alle details van de werking van de regeling vindt u in het Prospectus.

12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN Bij het nastreven van hun beleggingsdoelstelling kunnen de verschillende fondsen beschikken over een aantal financiële instrumenten. Deze financiële instrumenten omvatten effecten, derivaten en andere beleggingen, liquiditeiten, debiteuren en crediteuren die rechtstreeks uit de activiteiten van de fondsen voortvloeien, bijvoorbeeld met betrekking tot verkopen en aankopen die in afwachting van settlement zijn, te ontvangen bedragen wegens afgiftes en te betalen bedragen wegens annuleringen, en debiteuren wegens overlopende activa. De fondsen kunnen ten behoeve van efficiënt portfoliobeheer ook diverse derivatentransacties aangaan. Verder sluiten de fondsen uitsluitend derivatencontracten af indien zowel het derivateninstrument als de tegenpartij is goedgekeurd door de ACD.

8



Sommige fondsen zullen beleggen in obligaties (van minder dan beleggingsniveau) die als riskanter worden beschouwd. Dit brengt een potentieel hoger risico voor wanbetalingen met zich mee en kan zowel de inkomsten als de kapitaalswaarde van het fonds aantasten. Nadere gegevens vindt men in de financiële overzichten van de subfondsen. Renterisico Renterisico is het risico dat de waarde van de beleggingen van de fondsen aan schommelingen onderhevig is door veranderingen van de rentetarieven. Alle fondsen beleggen in effecten met variabele rente. De inkomsten van deze fondsen kunnen worden beïnvloed door wijzigingen in de rente die relevant is voor bepaalde effecten of doordat de ACD niet in staat is soortgelijke rendementen te realiseren bij het verlopen van contracten of bij de verkoop van effecten. De waarde van vastrentende effecten kan worden beïnvloed door rentewijzigingen of de verwachting dat dergelijke wijzigingen in de toekomst zullen optreden. De ontvangen rente op bankdeposito’s of rente die moet worden betaald op bankschulden, wordt beïnvloed door schommelingen van de rentetarieven. Het renterisicoprofiel van elk fonds wordt vermeld in de toelichtingen op het jaarverslag van het fonds dat deel uitmaakt van de uitgebreide overzichten. Wisselkoersrisico Wisselkoersrisico is het risico dat de waarde van de beleggingen van de fondsen aan schommelingen onderhevig is door veranderingen van de wisselkoersen. Bij fondsen waarbij een deel van het nettovermogen van het fonds in een andere valuta luidt dan de basisvaluta van de fondsen, kan de balans invloed ondervinden van valutabewegingen. De ACD monitort de exposure van de fondsen op het gebied van vreemde valuta’s en kan ertoe besluiten om de blootstelling aan valutabewegingen te beheren door gebruik te maken van valutatermijncontracten of door het hedgen van de waarde van beleggingen die in andere valuta’s luiden. Het wisselkoersrisicoprofiel van elk fonds wordt vermeld in de toelichting bij de financiële overzichten van elk fonds, die deel uitmaken van de volledige jaarrekening. Een nadere analyse, inclusief vermelding van cijfers, is opgenomen in de toelichting ‘Derivaten en andere financiële instrumenten’ van de individuele fondsen.

9


Threadneedle UK Fund Beleggingsverslag

in februari 2015 een nieuw record. In de eerste helft van het jaar waren er steeds meer tekenen van economisch herstel merkbaar, zoals de verbetering van de industriële productie en de solide groei van het bbp. Hoewel het herstel ook in de tweede helft van het jaar aanhield, waren er talrijke tegenslagen die de Britse markt onder druk zetten, zoals de sputterende groei in de landen van de eurozone, de vertraging van de vraag in China en tegen het einde van het jaar de gekelderde grondstoffenprijzen, waardoor de aandelenkoersen van in het VK genoteerde grondstoffenbedrijven flinke klappen kregen. Onze geringe blootstelling aan energie- en mijnbouwbedrijven was gunstig voor het relatieve rendement ten opzichte van de index.

Beleggingsdoelstelling Een aangroei van het kapitaal verwezenlijken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in aandelen van ondernemingen die in het VK zijn gevestigd of die een belangrijk deel van hun activiteiten in het VK verrichten. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Fund gestegen van 116,80p tot 123,55p.

Gedurende de periode verlaagden we onze positie in BP (olie & gas) in het kader van onze herbeoordeling van onze positie in de sector. We gebruikten de opbrengst om onze positie in Rio Tinto (mijnbouw) te verhogen. We zijn voorzichtig over de sector in het algemeen, maar ten opzichte van vergelijkbare ondernemingen heeft Rio een sterke balans, een superieure globale kwaliteit van de activa en een managementteam dat zich in grotere mate toelegt op het genereren van cash.

Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +6,18% in vergelijking met een rendementsmediaan van +4,26% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van +5,56% voor dezelfde periode).

We verhoogden onze positie in Diageo (Drank) en namen een positie in InterContinental Hotels. Ten opzichte van zijn concurrenten heeft Diageo een betere portefeuille en een geografische mix die onze voorkeur geniet, met een

Activiteit in de portefeuille Britse aandelen kenden een turbulente 12 maanden, maar eindigden op positief terrein, en de FTSE 100-index haalde


dominante aanwezigheid in de meeste ontwikkelde markten en India. Dankzij een businessmodel van hoge kwaliteit zal InterContinental zijn opbrengst per beschikbare kamer wellicht blijven verhogen. We verlaagden het totale aantal posities door niet in de index vertegenwoordigde posities met een hoger risico zoals First Quantum Minerals en Signet Jewellers te verkopen. Dat geld gebruikten we om de kernposities van de portefeuille te versterken. In een periode van stijgende werkgelegenheid en waarin de lonen stilaan sneller stijgen, zijn de lagere prijzen voor voedsel en energie gunstig voor de consument, wat in de loop van 2015 mogelijkheden biedt voor discretionaire uitgaven. De Bank of England heeft zijn groeivooruitzichten voor de Britse economie zowel voor dit als volgend jaar naar boven bijgesteld. Wie vooral aandacht heeft voor het Britse politieke risico, zal volgens ons wellicht stilaan zenuwachtig worden over de Britse parlementsverkiezingen op 7 mei. Geruchten over de verkiezingen en de onzekerheid in Europa, China en elders, zullen ons een kans geven om onze positie in onze favoriete aandelen uit te breiden – vanuit waarderingsoverwegingen zouden die aandelen aantrekkelijk kunnen worden vanwege hun vermeende blootstelling aan binnenlandse en internationale gebeurtenissen.

BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

Inkomsten Nettovermogenswinsten Inkomsten Uitgaven

2 3 4

113.632 59.745 (22.827)

193.694 46.834 (18.707)

Financieringskosten: Rente

6

(5)

–

Netto-inkomsten vóór belasting Belasting

36.913 (94)

28.127 (41)

Totaal andere activa

5

36.819

28.086

6

150.451 (36.965)

221.780 (28.302)

Verplichtingen Andere verplichtingen Crediteuren Te betalen distributie op distributieaandelen

113.486

193.478

Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten

Toelichtingen Activa Beleggingsactiva Andere activa Debiteuren Kas- en banktegoeden

7

1.766.571

12.351 11.426

44.421 50.632 95.053 1.861.624

(8.853) (7.930)

(18.802) (8.835)


(16.783)

(27.637)

Totaal passiva

(16.783)

(27.637)

1.968.799

1.833.987

8

UITKERINGSOVERZICHT voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015


Verwateringscorrectie SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

1.961.805

23.777


Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Te ontvangen bedragen over overdracht in specie

2014 £000

1.985.582

Totaal activa


2015 £000

2015 £000

2014 £000

1.833.987

1.201.729

642.336 (630.766) – 11.570 1.250 (355)

761.539 (228.177) (98.664) 434.698 834 (1.738)

Dividenduitkering in pence per aandeel

Klasse 1 aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Betaalde/ Te betalen distributie 2014/2015

Distributie betaald 2013/2014

− −

1,1717 0,4226

1,2799 0,4494

0,3142 0,0937

1,1717 0,4226 1,5943

1,2799 0,4494 1,7293

Nettoinkomsten

Egalisatie

1,1717 0,4226 0,8575 0,3289

Klasse 1 aandelen Netto kapitalisatie*

113.486 8.847

193.478 4.975

14

11

1.968.799

1.833.987

*Weergegeven in pond sterling en vergeleken met een groep vergelijkbare fondsen uit het VK. Zie de vergelijkende tabellen op bladzijden 244 – 263.

Distributieperiode Groep 1 11-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 11-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

10

Nettoinkomsten

Nettoinkomsten Egalisatie gekapitaliseerd 2014/2015

1,3677

−

1,3677

0,1725

1,1952

1,3677 1,3677


Threadneedle UK Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 2 aandelen Netto distributie Distributieperiode


Nettoinkomsten

Egalisatie


Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

1,5329

−

1,5329

0,7765

−

0,7765

1,6128 0,7931

Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

1,0402 0,5940

0,4927 0,1825

1,5329 0,7765 2,3094

1,6128 0,7931 2,4059

Klasse 2 aandelen Netto kapitalisatie

Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten Nettogekapitainkomsten liseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014

Nettoinkomsten

Egalisatie

1,0690 0,5489

− −

1,0690 0,5489

1,1013 0,5496

0,7502 0,4657

0,3188 0,0832

1,0690 0,5489 1,6179

1,1013 0,5496 1,6509

Nettoinkomsten

Egalisatie



1,8087 0,9946

− −

1,8087 0,9946

1,8769 0,9790

0,9790 0,7586

0,8297 0,2360

1,8087 0,9946 2,8033

1,8769 0,9790 2,8559

Nettoinkomsten gekapitaliseerd 2014/2015

Nettoinkomsten gekapita liseerd 2013/2014

Klasse Z aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Klasse Z aandelen Netto kapitalisatie


Nettoinkomsten

Egalisatie

1,8671 1,0412

− −

1,8671 1,0412

1,8950 1,0027

1,0170 0,7125

0,8501 0,3287

1,8671 1,0412 2,9083

1,8950 1,0027 2,8977

Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode *Klasse 1 − Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 11 september 2014.

11


Threadneedle UK Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015


Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van £55.170.900 (2014: £50.746.522) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Het is onwaarschijnlijk dat deze bedragen de komende jaren zullen worden gebruikt.

Het boekhoudkundig beleid voor het fonds is hetzelfde als beschreven in de toelichtingen bij de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 6.

6 FINANCIERINGSKOSTEN


Uitkeringen en rente De distributie houdt rekening met de ontvangen inkomsten bij de uitgifte van aandelen en de inkomsten die in mindering worden gebracht bij de annulering van aandelen en omvat:


Effecten die geen derivaten zijn Andere verliezen Transactiekosten

2015 £000 113.687 (46) (9)

2014 £000 193.706 (3) (9)


113.632

193.694

Tussentijds Finaal

3 INKOMSTEN

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Dividenden op aandelen Rente op kortlopende beleggingen Bankrente Overnemingprovisie Provisie op stocklending

2015 £000 58.495 1.031 – 76 20 107 16

2014 £000 44.555 1.511 577 83 12 – 96

Totaal inkomsten

59.745

46.834

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten *Totaal uitgaven

2015 £000

2014 £000

(20.879) (1.715)

(17.185) (1.460)

(22.594)

(18.645)

(165) (52)

(33) (15)

(217)

(48)

(7) (9)

(7) (7)

(16)

(14)

(22.827)

(18.707)

2014 £000 18.691 10.862

37.679

29.553

1.545

2.462

Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen

(2.259)

(3.713)

Netto-uitkeringen voor de periode

36.965

28.302

Rente

4 UITGAVEN

2015 £000 26.269 11.410

5

–

Totaal financieringskosten

36.970

28.302

Netto-inkomsten na belasting Egalisatie bij conversie Overgedragen niet-uitgekeerde inkomsten

36.819 147 (1)

28.086 216 –


36.965

28.302

De details van de distributie per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijden 10 en 11.

7 DEBITEUREN 2015 £000 2.887 1.528 7.936 –

2014 £000 36.650 – 7.697 74

12.351

44.421

Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD

2015 £000 (6.675) – (39) (2.139)

2014 £000 (15.478) (1.629) (13) (1.682)

Totaal crediteuren

(8.853)

(18.802)

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Verkopen in afwachting van afrekening Nog te ontvangen inkomsten Recupereerbare buitenlandse voorheffingen Totaal debiteuren

8 CREDITEUREN


5 BELASTING

9 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN 2015 £000

2014 £000

a) Analyse van de belastingen voor de periode Buitenlandse belastingen Totaal actuele belastingen (toelichting 5b)

(94) (94)

(41) (41)


(94)

(41)

Netto-inkomsten vóór belasting Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Overheveling van conversie van RDR van vermogen

36.913

28.127

(7.383)

(5.625)

11.836 (94) (4.424) (29)

9.329 (41) (3.704) –

Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a)

(94)

(41)

De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 11. Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan.


12


Threadneedle UK Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was:

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle UK Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse Z-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,060% Voor de periode van 8 maart tot 30 juni 2014 bedroegen de registratiekosten voor Klasse Z-aandelen 0,110%. De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 244. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 10 en 11. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Valuta 2015 Pond sterling Amerikaanse dollar

£000

£000

–

–

16.259

16.259

8.110

42.522

1.794.733

1.845.365

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente £000 £000 £000 – – (16.783)

Totaal £000 (16.783)

£000 –

£000 –

£000 (27.637)

2.149

£000 (27.637)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,35% (2014: 0,40%). Behalve aandelen, die geen vervaldatum hebben, zijn er geen aanzienlijke hoeveelheden van niet-rentedragende financiële activa. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde.

13 NIET IN DE BALANS OPGENOMEN VERPLICHTINGEN Er zijn geen openstaande, niet in de balans opgenomen verplichtingen (2014: nihil).

Waarde £000 –

2015 % van totaal –

Waarde £000 52.816

2014 % van totaal 100

–

–

52.816

100

14 TRANSACTIEKOSTEN VOOR DE PORTEFEUILLE

Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten Provisies Belastingen Vergoedingen

12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta’s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen.

Totaal aankoopkosten

Nettoactiva in vreemde valuta’s

Valuta 2014 Euro

2.149

Valuta 2014 Pond sterling


Valuta 2015 Amerikaanse dollar

– £000

Pond sterling

Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Fund £16.000 verdiend (2014: £135.000) waarvan £nihil (2014: £13.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £19.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £20.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £49,64 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £52,82 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Totaal £000 1.983.433

–

Euro


Financiële Nietactiva rentedragende met vaste financiële activa rente £000 £000 – 1.972.007

£000

Valuta 2014

11 EFFECTENLENINGEN

Obligaties

Financieel vermogen met variabele rente £000 11.426

Monetaire blootstelling £000 2.149

Nietmonetaire blootstelling £000 –

Totaal £000 2.149

£000 –

£000 16.259

£000 16.259

2014 £000

772.494 598 3.455 12

757.897 795 3.255 –

4.065

4.050

Totaal bruto-aankopen

776.559

761.947

Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Belastingen

695.600 (587) (1)

356.723 (331) –

Totaal verkoopkosten Totaal verkopen na aftrek van transactiekosten

13

2015 £000

(588)

(331)

695.012

356.392


Threadneedle UK Select Fund Beleggingsverslag

+4,26% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van +5,56% voor dezelfde periode).

Beleggingsdoelstelling Een bovengemiddelde aangroei van het kapitaal verwezenlijken.

Activiteit in de portefeuille Britse aandelen kenden een turbulente 12 maanden, maar eindigden op positief terrein, en de FTSE 100-index haalde in februari 2015 een nieuw record. In de eerste helft van het jaar waren er steeds meer tekenen van economisch herstel merkbaar, zoals de verbetering van de industriële productie en de solide groei van het bbp. Hoewel het herstel ook in de tweede helft van het jaar aanhield, waren er talrijke tegenslagen die de Britse markt onder druk zetten, zoals de sputterende groei in de landen van de eurozone, de vertraging van de vraag in China en tegen het einde van het jaar de gekelderde grondstoffenprijzen, waardoor de aandelenkoersen van in het VK genoteerde grondstoffenbedrijven flinke klappen kregen. Onze geringe blootstelling aan energie- en mijnbouwbedrijven was gunstig voor het relatieve rendement ten opzichte van de index.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds te beleggen om groei te bereiken door middel van een geconcentreerde en actief beheerde portfolio. Deze benadering betekent dat de ACD over voldoende flexibiliteit beschikt om belangrijke aandelenposities en sectorposities in te nemen waardoor grotere volatiliteit kan ontstaan. De portefeuille zal voornamelijk zijn samengesteld uit aandelen van bedrijven die zijn gevestigd in het VK, of die aanzienlijke activiteiten uitvoeren in het VK. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Select Fund gestegen van 109,07p tot 118,81p.

We namen tijdens de periode een positie in AstraZeneca, de favoriete naam in de farmaceutische sector. Er wordt verwacht dat er een nieuwe generatie geneesmiddelen op komst is, die tot positieve rendementen zou moeten blijven leiden. Ook namen we een positie in DS Smith (containers en verpakking). In de bemoedigende resultaten van het bedrijf voor het eerste halfjaar werd gesproken over een

Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +9,97% in vergelijking met een rendementsmediaan van


Toelichtingen

2014 £000

2 3 4

17.543 7.008 (2.893)

29.702 7.388 (2.978)

5

4.115 (5)

4.410 –

4.110

4.410

21.653 (4.114)

34.112 (4.418)

17.539

29.694

Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen

In een periode van stijgende werkgelegenheid en waarin de lonen stilaan sneller stijgen, zijn de lagere prijzen voor voedsel en energie gunstig voor de consument, wat in de loop van 2015 mogelijkheden biedt voor discretionaire uitgaven. De Bank of England heeft zijn groeivooruitzichten voor de Britse economie zowel voor dit als volgend jaar naar boven bijgesteld. Wie vooral aandacht heeft voor het Britse politieke risico, zal volgens ons wellicht stilaan zenuwachtig worden over de Britse parlementsverkiezingen op 7 mei. Geruchten over de verkiezingen en de onzekerheid in Europa, China en elders, zullen ons een kans geven om onze positie in onze favoriete aandelen uit te breiden – vanuit waarderingsoverwegingen zouden die aandelen aantrekkelijk kunnen worden vanwege hun vermeende blootstelling aan binnenlandse en internationale gebeurtenissen.

op 7 maart 2015 2015 £000


Gedurende de periode sloten we ook onze positie in BP (olie & gas) in het kader van onze herbeoordeling van onze positie in de sector.

BALANS



aanzienlijk aantal overnamekansen om het tempo van de groei en het niveau van de marges te handhaven.

6

Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten


7



205.895

1.564 11.886

2.296 4.209 6.505 212.400

(501) (805)

(3.663) (821)


(1.306)

(4.484)

Totaal passiva

(1.306)

(4.484)

216.457

207.916


8



Verwateringscorrectie SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden

204.313

13.450


Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen

2014 £000

217.763

Totaal activa


2015 £000


2015 £000

2014 £000

207.916

220.522

Distributieperiode

16.218 (25.207) (8.989) – (17)

22.518 (64.751) (42.233) 28 (104)

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

Klasse 1 aandelen Netto distributie




− −

1,6549 0,3029

1,5759 0,3148

0,6080 0,2198

1,0469 0,0831

1,6549 0,3029 1,9578

1,5759 0,3148 1,8907

Nettoinkomsten

Egalisatie



1,9986 0,6439

− −

1,9986 0,6439

1,8874 0,6363

1,0879 0,4334

0,9107 0,2105

1,9986 0,6439 2,6425

1,8874 0,6363 2,5237

Nettoinkomsten

Egalisatie

1,6549 0,3029


17.539 8

29.694 9

216.457

207.916



14


Threadneedle UK Select Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)




− −

2,5110 0,9033

2,3667 0,8716

1,5396 0,3863

2,5110 0,9033 3,4143

2,3667 0,8716 3,2383

Nettoinkomsten

Egalisatie

2,5110 0,9033 0,9714 0,5170

Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode

15


Threadneedle UK Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015






Uitkeringen De distributie houdt rekening met de ontvangen inkomsten bij de uitgifte van aandelen en de inkomsten die in mindering worden gebracht bij de annulering van aandelen en omvat:



2015 £000 17.561 (16) (2)

2014 £000 29.706 – (4)


17.543

29.702

Tussentijds Finaal

3 INKOMSTEN


2015 £000 6.941 39 – 13 6 7 2

2014 £000 7.143 40 158 15 5 8 19

Totaal inkomsten

7.008

7.388

2015 £000

2014 £000

(2.626) (220)

(2.711) (233)

(2.846)

(2.944)

(19) (12)

(18) (2)

(31)

(20)

(7) (9)

(7) (7)

(16)

(14)

(2.893)

(2.978)

Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen Netto-uitkeringen voor de periode

2015 £000 3.271 805

2014 £000 3.282 821

4.076

4.103

105

432

(67)

(117)

4.114

4.418


4.114

4.418

Netto-inkomsten na belasting Egalisatie bij conversie

4.110 4

4.410 8


4.114

4.418

De gegevens van de distributie per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijden 14 en 15.

4 UITGAVEN


7 DEBITEUREN 2014 £000 587 1.066 643

Totaal debiteuren

1.564

2.296


2015 £000 (206) – (10) (285)

2014 £000 (2.731) (697) (7) (228)

Totaal crediteuren

(501)

(3.663)

8 CREDITEUREN

9 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 11. Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan.


5 BELASTING 2015 £000

2014 £000


(5) (5)

– –


(5)

–

4.115

4.410

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Verkopen in afwachting van afrekening Nog te ontvangen inkomsten

2015 £000 882 – 682

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Overheveling van conversie van RDR van vermogen

(823)

(882)

1.383 (5) (559) (1)

1.468 – (586) –


(5)

–

16


Threadneedle UK Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL


Het Threadneedle UK Select Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse Z-aandelen Registratiekosten Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse Z-aandelen

Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Pond sterling 11.886 Amerikaanse dollar –

1,50% 1,00% 0,75% 0,150% 0,035% 0,110%

Valuta 2014 Euro Pond sterling Amerikaanse dollar

De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 244. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 14 en 15. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Select Fund £2.000 verdiend (2014: £27.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £4.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £4.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £4,44 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £4,70 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Valuta 2015 Pond sterling Valuta 2014 Pond sterling

Obligaties


Waarde £000 4.699


–

–

4.699

100

£000 – 205.538 2.653

£000 8 209.739 2.653

Financiële Vlottende verplichtingen rente Vaste rente nietfinanciële financiële rentedragende verplichtingen verplichtingen activa £000 £000 £000 – – (1.306)

Totaal £000 (1.306)

£000 –

£000 – 1.501 –

Totaal £000 217.463 300

£000 –

£000 (4.484)

£000 (4.484)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,35% (2014: 0,40%). Behalve aandelen, die geen vervaldatum hebben, zijn er geen aanzienlijke hoeveelheden van niet-rentedragende financiële activa. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde.

Analyse van het aangehouden onderpand Waarde £000 –

£000 8 2.700 –

Financiële nietFinanciële activa met rentedragende activa vaste rente £000 £000 – 205.577 – 300


14 TRANSACTIEKOSTEN VOOR DE PORTEFEUILLE 12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9.

Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten Provisies Belastingen Vergoedingen Totaal aankoopkosten

Blootstelling aan valuta’s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta’s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta’s


Monetaire blootstelling £000 300


Totaal £000 300

Valuta 2014 Euro Amerikaanse dollar

£000 8 –

£000 – 2.653

£000 8 2.653

17

2015 £000

2014 £000

79.772 111 379 – 490

82.883 117 323 2 442

Totaal bruto-aankopen Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Totaal verkoopkosten

80.262

83.325

99.545 (140) (140)

114.728 (170) (170)

Totaal verkopen na aftrek van transactiekosten

99.405

114.558


Threadneedle UK Smaller Companies Fund Beleggingsverslag Beleggingsdoelstelling

Smaller Companies (ex Investment Trusts) Index noteerde een rendement van -1,83% voor dezelfde periode).

Een aangroei van het kapitaal verwezenlijken.

Activiteit in de portefeuille

Beleggingsbeleid

De wereldeconomie werd de laatste 12 maanden geconfronteerd met een breed scala van uitdagingen, en de markten waren tijdens deze periode volatieler. In het begin van de periode reageerden de wereldwijde markten positief op de steeds betere economische indicatoren in de VS en de perceptie dat de rente in de hele wereld langer laag zou blijven. Aan het einde van het jaar liepen de markten echter terug, vanwege de bezorgdheid over Europa, het strakkere monetaire beleid in de VS, de vertragende groei in China en de lusteloze bedrijfswinsten. De drastische daling van de olieprijs sinds september 2014, die in januari 2015 een dieptepunt van US$50 per vat bereikte, veroorzaakte meer volatiliteit. Vooralsnog hebben verschillende wereldwijde indices in 2015 nieuwe records bereikt nu de bezorgdheid over het strakkere beleid van de Federal Reserve lijkt te zijn bedaard. De groeidoelstelling van China is inmiddels op een lager niveau bevestigd en op korte termijn weet Europa om Griekenland heen te werken. De groei in het VK is solide gebleven. De geringe inflatie en de verbeterende arbeidsmarkt bevorderen een duurzame stijging van de binnenlandse consumptie. De Numis Smaller Companies Index (ex Investment Trusts) is in de loop van de periode globaal ongewijzigd gebleven, maar

Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in aandelen van kleinere ondernemingen die in het VK zijn gevestigd of die een belangrijk deel van hun activiteiten in het VK verrichten. Indien de ACD dit wenselijk acht, mag hij verder maximaal één derde van het totale vermogen van het fonds beleggen in andere effecten (inclusief vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Voor liquiditeitsdoeleinden mag hij beleggen in liquide middelen en schier liquide middelen.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Smaller Companies Fund gestegen van 213,77p tot 217,48p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +2,77% in vergelijking met een rendementsmediaan van -3,68% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de Numis


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

1.556 2.434 (1.733)

33.650 2.737 (1.971)

5

701 (62)

766 (12)

639

754

2.195 (727)

34.404 (802)

1.468

33.602

Inkomsten Nettovermogenswinsten Inkomsten Uitgaven Netto-inkomsten vóór belasting Belasting Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten

presteerde minder goed dan de grotere Britse indices. Het fonds haalde goede prestaties, die in aanzienlijke mate te danken waren aan de toegenomen fusie- en overnameactiviteit (M&A); er werden tijdens de periode overnameaanbiedingen uitgebracht op Optos, Hyder, CSR, Spirit en Kentz. Het fonds profiteerde ook van zijn grotere blootstelling aan de Britse binnenlandse economie via participaties zoals Crest Nicholson en Secure Trust Bank. Volgens ons is er in de toekomst nog steeds ruimte voor hogere winsten van op het binnenland gerichte bedrijven. Het fonds verkocht verschillende bedrijven waarop de overnameaanbiedingen zijn voltooid. Ook verkochten we Entertainment One en Euromoney, waar het overtuigingsniveau in de belegging vanwege de waardering minder sterk was. We namen geld uit aandelen die volgens ons volledig gewaardeerd leken, en belegden het in aandelen die betere waarde leken te vertegenwoordigen. Bedrijven als N Brown, Pets at Home en Mears Group genereren allemaal een sterke cashflow en genieten goede groeivooruitzichten. De focus ligt nog steeds op bedrijven van hoge kwaliteit met duurzame rendementen, die in een relatief gunstig economisch klimaat nog kunnen stijgen. De fusie- en overnameactiviteit blijft volgens ons een thema, en wij zouden verwachten dat meer van onze bedrijven in de toekomst uitkijken naar overnamemogelijkheden om hun marktposities te versterken.

6


7

Totaal andere activa Totaal activa Verplichtingen Andere verplichtingen Crediteuren Te betalen distributie op distributieaandelen

8

Totaal andere passiva Totaal passiva Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen


Verwateringscorrectie SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

2014 £000

145.607

164.995

327 1.404

1.071 11.514

1.731

12.585

147.338

177.580

(1.997)

(3.533)

(86)

(197)

(2.083)

(3.730)

(2.083)

(3.730)

145.255

173.850



Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, beginstand Bewegingen door verkoop en terugkoop van aandelen: Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Te ontvangen bedragen over overdracht in specie

2015 £000


2015 £000

2014 £000

173.850

150.171

Distributieperiode

33.566 (64.120) – (30.554) 487 (38)

54.344 (53.438) (11.333) (10.427) 571 (68)

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015





– −

0,5106 −

0,5894 −

0,2230 −

0,2876 −

0,5106 − 0,5106

0,5894 − 0,5894

Nettoinkomsten

Egalisatie



Nettoinkomsten

Egalisatie

0,5106 −


1.468 41

33.602 –

1

1

145.255

173.850



18

1,1585 0,2212

− −

1,1585 0,2212

1,1280 0,4825

0,7610 0,0522

0,3975 0,1690

1,1585 0,2212 1,3797

1,1280 0,4825 1,6105


Threadneedle UK Smaller Companies Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)




− −

0,9055 0,2708

0,8585 0,4394

0,5738 0,1801

0,9055 0,2708 1,1763

0,8585 0,4394 1,2979

Nettoinkomsten

Egalisatie

0,9055 0,2708 0,3317 0,0907

Klasse Z aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten

NettoNettoinkomsten inkomsten Egalisatie gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014

0,8315 0,2233

− −

0,8315 0,2233

− 0,2769

0,3481 0,1100

0,4834 0,1133

0,8315 0,2233 1,0548

− 0,2769 0,2769


19


Threadneedle UK Smaller Companies Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015








Effecten die geen derivaten zijn Andere winsten/(verliezen) Transactiekosten

2015 £000 1.549 10 (3)

2014 £000 33.663 (7) (6)


1.556

33.650

Tussentijds Finaal

3 INKOMSTEN

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Bankrente Overnemingprovisie Provisie op stocklending

2015 £000 1.971 389 7 51 16

2014 £000 2.521 143 12 10 51

Totaal inkomsten

2.434

2.737

2015 £000

2014 £000

(1.579) (115)

(1.800) (140)

(1.694)

(1.940)

(13) (10)

(16) (2)

(23)

(18)

(7) (9)

(6) (7)


4 UITGAVEN


(16)

(13)

(1.733)

(1.971)

913

114

89

(40)

(200)


727

802


727

802

Netto-inkomsten na belasting Overheveling van tekorten van vermogen naar inkomsten Egalisatie bij conversie

639 85 3

754 46 2


727

802

2015 £000 63 185 79

2014 £000 233 668 170

327

1.071


2015 £000 (125) (1.700) (10) (162)

2014 £000 (397) (2.955) (8) (173)

Totaal crediteuren

(1.997)

(3.533)

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Verkopen in afwachting van afrekening Nog te ontvangen inkomsten Totaal debiteuren

8 CREDITEUREN


2014 £000

a) Analyse van de belastingen voor de periode Buitenlandse belastingen

(62)

(12)

Totaal actuele belastingen (toelichting 5b)

(62)

(12)


(62)

(12)

701

766

(140)

(153)

382 (62) – (241) (1)

526 (12) 2 (375) –

(62)

(12)




653

7 DEBITEUREN

5 BELASTING

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Betaalde buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Overheveling van conversie van RDR van vermogen

2014 £000 716 197




2015 £000 526 127

20


Threadneedle UK Smaller Companies Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg) Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was:

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle UK Smaller Companies Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse Z-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 245. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 18 en 19. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.



Valuta 2014 Euro Pond sterling

£000 7 11.508


11 EFFECTENLENINGEN

£000 1.284 176.296


Totaal £000 (2.083)

£000 –

£000 – –

£000 –

Obligaties

Waarde £000 –

Waarde £000 12.318


–

–

12.318

100




De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta’s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen.

Totaal £000 –

Valuta 2014 Euro

£000 7

£000 1.277

£000 1.284

21

2014 £000

67.171 65 146 –

89.361 127 332 5

211

464

67.382

89.825

Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies

88.444 (126)

99.513 (123)


Valuta 2015 Euro

2015 £000


Totaal verkoopkosten

Nettoactiva in vreemde valuta’s Nietmonetaire blootstelling £000 –

£000 (3.730)

Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde.

12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN

Monetaire blootstelling £000 –

£000 (3.730)

Behalve aandelen, die geen vervaldatum hebben, zijn er geen aanzienlijke hoeveelheden van niet-rentedragende financiële activa. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.

Analyse van het aangehouden onderpand 2015 % van totaal –

Totaal £000 147.338

£000 1.277 164.788


Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Smaller Companies Fund £16.000 verdiend (2014: £72.000) waarvan £nihil (2014: £7.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £10.000) waarvan £nihil (2014: £1.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £11.000) waarvan £nihil (2014: £1.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £11,61 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £12,32 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – 145.935

(126)

(123)

88.318

99.390


Threadneedle UK Growth & Income Fund Beleggingsverslag

Activiteit in de portefeuille Britse aandelen kenden een turbulente 12 maanden, maar eindigden op positief terrein, en de FTSE 100-index haalde in februari 2015 een nieuw record. In de eerste helft van het jaar waren er steeds meer tekenen van economisch herstel merkbaar, zoals de verbetering van de industriële productie en de solide groei van het bbp. Hoewel het herstel ook in de tweede helft van het jaar aanhield, waren er talrijke tegenslagen die de Britse markt onder druk zetten, zoals de sputterende groei in de landen van de eurozone, de vertraging van de vraag in China en tegen het einde van het jaar de gekelderde grondstoffenprijzen, waardoor de aandelenkoersen van in het VK genoteerde grondstoffenbedrijven flinke klappen kregen. Onze geringe blootstelling aan energie- en mijnbouwbedrijven was gunstig voor het relatieve rendement ten opzichte van de index. Tijdens de periode hebben we een nieuwe positie genomen in Secure Trust (bankwezen) en onze bestaande positie in FirstGroup (transport) uitgebreid. De aandelen van FirstGroup zijn in de loop van de laatste paar jaar aanzienlijk gedaald, maar wij beschouwen het als een mogelijk interessant herstelverhaal onder leiding van een nieuwe voorzitter die een reputatie van goede resultaten heeft. Secure Trust is een challenger bank met mooie kapitaalratio’s die zou moeten profiteren van het klimaat dat de overheid schept door de omstandigheden

Beleggingsdoelstelling Een aangroei van het kapitaal op lange termijn verwezenlijken met redelijke en groeiende inkomsten.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in eersteklas aandelen (zgn. ‘blue chips’) van ondernemingen in het VK met een grote marktkapitalisatie, maar ook, indien dat passend wordt geacht, in kleine en middelgrote ondernemingen, voornamelijk in het VK.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Growth & Income Fund gestegen van 85,45p tot 88,33p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +6,59% in vergelijking met een rendementsmediaan van +4,26% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van +5,56% voor dezelfde periode).


voor challengers te verbeteren. Ook verhoogden we onze posities in Pearson (onderwijsdiensten) en Morrisons (supermarkten). Pearson heeft na een periode van herstructurering een veel groter groeipotentieel uit digitale diensten, en Morrisons is naar ons oordeel een interessant tegendraads aandeel. Het is nog vroeg, maar de strategie van het bedrijf heeft onder de nieuwe voorzitter al de eerste vruchten afgeworpen, en de verwachtingen ten aanzien van de gerenommeerde nieuwe CEO zijn hooggespannen. We verkochten CSR en F&C Asset Management toen die aandelen aanzienlijk stegen na overnamebiedingen van buitenlandse bedrijven. Zoals vermeld, hebben wij goede resultaten behaald, omdat we de index niet kopiëren en geen posities hebben in de vele sectoren die worden getroffen door de lagere grondstoffenprijzen. Dankzij de onbeperkte benadering van de portefeuille zou het fonds goed stand moeten kunnen houden en aantrekkelijke rendementen moeten kunnen genereren naarmate de wereldwijde markten stilaan weer volatieler worden. Geruchten over de verkiezingen in het VK en de onzekerheid in Europa, China en elders, zullen ons een kans geven om onze positie in onze favoriete aandelen uit te breiden – vanuit waarderingsoverwegingen zouden die aandelen aantrekkelijk kunnen worden vanwege hun vermeende blootstelling aan binnenlandse en internationale gebeurtenissen.

BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

Inkomsten Nettovermogenswinsten Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Rente

2 3 4 6

15.275 10.416 (4.461) (1)

42.283 8.539 (3.736) –


5.954 –

4.803 –


5

5.954

4.803

6

21.229 (10.061)

47.086 (8.263)


11.168

38.823



7


289.810

1.915 2.814

5.344 23.016 28.360 318.170

(2.813) (3.517)

(11.139) (3.811)


(6.330)

(14.950)

Totaal passiva

(6.330)

(14.950)

317.578

303.220

8




319.179

4.729



2014 £000

323.908

Totaal activa


2015 £000


2015 £000

2014 £000

303.220

229.755

Distributieperiode

54.263 (51.110) 3.153 66 (40)

88.166 (53.497) 34.669 144 (180)

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015





− −

1,8150 0,9618

1,5841 1,0566

0,9528 0,5264

0,8622 0,4354

1,8150 0,9618 2,7768

1,5841 1,0566 2,6407

Nettoinkomsten

Egalisatie



2,0097 1,0828

− −

2,0097 1,0828

1,7468 1,1790

1,5111 0,8524

0,4986 0,2304

2,0097 1,0828 3,0925

1,7468 1,1790 2,9258

Nettoinkomsten

Egalisatie

1,8150 0,9618


11.168

38.823

11 317.578

Distributieperiode

9 Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

303.220



22


Threadneedle UK Growth & Income Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)




− −

2,8574 1,5201

2,4746 1,6597

1,4667 0,9929

2,8574 1,5201 4,3775

2,4746 1,6597 4,1343

Nettoinkomsten

Egalisatie

2,8574 1,5201 1,3907 0,5272


23


Threadneedle UK Growth & Income Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015





2 NETTOVERMOGENSWINSTEN De nettovermogenswinsten voor de periode omvatten:


2015 £000 15.276 – (1)

2014 £000 42.288 (2) (3)


15.275

42.283

Tussentijds Finaal Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen

3 INKOMSTEN


2015 £000 10.324 11 26 7 6 42 –

2014 £000 8.292 – 204 16 7 – 20

Totaal inkomsten

10.416

8.539

Netto-uitkeringen voor de periode Rente Totaal financieringskosten Netto-inkomsten na belasting Jaarlijkse beheervergoeding die van het kapitaal wordt afgetrokken Netto-uitkeringen voor de periode

Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten

2015 £000

2014 £000

(4.107) (296)

(3.460) (241)

(4.403)

(3.701)

(28) (14)

(19) (3)

(42)

(22)

(7) (9)

(6) (7)

(16)

(13) (3.736)

2015 £000

2014 £000

565

(369)

(898)

10.061

8.263

1

–

10.062

8.263

5.954

4.803

4.107

3.460

10.061

8.263


–

–


–

–

5.954

4.803

(1.191)

(961)

2.070 (879)

1.699 (738)

–

–


2015 £000 598 242 1.075

2014 £000 3.817 – 1.527

Totaal debiteuren

1.915

5.344


2015 £000 (2.368) – (12) (433)

2014 £000 (75) (10.730) (8) (326)

Totaal crediteuren

(2.813)

(11.139)


a) Analyse van de belastingen voor de periode



350

9 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN

5 BELASTING

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitengewone uitgaven

8.596

8 CREDITEUREN



10.080

7 DEBITEUREN

(4.461)

*Totaal uitgaven

2014 £000 4.785 3.811


4 UITGAVEN


2015 £000 6.563 3.517

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle UK Growth & Income Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse Z-aandelen


24

1,50% 1,00% 0,75%


Threadneedle UK Growth & Income Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

Registratiekosten Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse Z-aandelen

0,110% 0,035% 0,110%




Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Growth & Income Fund £nihil verdiend (2014: £28.000) waarvan £nihil (2014: £3.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £4.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £4.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £3,83 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £4,05 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Obligaties

Waarde £000 4.049


–

–

4.049

100



£000 12 7

£000 – –

£000 12 7


£000 12 7.996 7

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – – – 320.975 – 119 £000 – 15.001 –

£000 – 295.154 –

29.877 25

50.824 71

Belastingen

100

239


125

310


30.002

51.134


15.923 (14)

27.166 (20)


Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Euro 9 Pond sterling 2.797 Amerikaanse dollar 8

2014 £000



Totaal £000 9 127

2015 £000 Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten Provisies

Blootstelling aan valuta’s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta’s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen.


£000 (14.950)

Er zijn geen openstaande, niet in de balans opgenomen verplichtingen (2014: nihil).

De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9.

Nietmonetaire blootstelling £000 – –

£000 (14.950)

13 NIET IN DE BALANS OPGENOMEN VERPLICHTINGEN


Monetaire blootstelling £000 9 127

£000 –



£000 –

Totaal £000 (6.330)


11 EFFECTENLENINGEN

Waarde £000 –


Totaal £000 9 323.772 127 £000 12 318.151 7

25

(14)

(20)

15.909

27.146


Threadneedle UK Equity Income Fund Beleggingsverslag

Activiteit in de portefeuille Britse aandelen kenden een turbulente 12 maanden, maar eindigden op positief terrein, en de FTSE 100-index haalde in februari 2015 een nieuw record. In de eerste helft van het jaar waren er steeds meer tekenen van economisch herstel merkbaar, zoals de verbetering van de industriële productie en de solide groei van het bbp. Hoewel het herstel ook in de tweede helft van het jaar aanhield, waren er talrijke tegenslagen die de Britse markt onder druk zetten, zoals de sputterende groei in de landen van de eurozone, de vertraging van de vraag in China en tegen het einde van het jaar de gekelderde grondstoffenprijzen, waardoor de aandelenkoersen van in het VK genoteerde grondstoffenbedrijven flinke klappen kregen. Onze geringe blootstelling aan aandelen van energie- en mijnbouwbedrijven was gunstig voor het relatieve rendement van het fonds ten opzichte van de index.

Beleggingsdoelstelling Opbrengsten behalen die hoger zijn dan het gemiddelde, in combinatie met goede vooruitzichten voor aangroei van het kapitaal.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in Britse aandelen. Hij mag echter ook beleggen in andere effecten zoals converteerbare effecten en staatsobligaties.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Equity Income Fund gestegen van 89,48p tot 93,65p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +7,92% in vergelijking met een rendementsmediaan van +6,27% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van +5,56% voor dezelfde periode).

We breidden onze positie in GlaxoSmithKline en AstraZeneca (beide farmacie) in de loop van de periode uit. Wij beschouwen GlaxoSmithKline als een interessant tegendraads aandeel, dat zich in een vergelijkbare positie bevindt als toen wij enkele jaren geleden een positie namen in AstraZeneca. AstraZeneca is een favoriete naam in de farmaceutische sector, en er wordt verwacht


Geruchten over de verkiezingen in het VK en de onzekerheid in Europa, China en elders, zullen ons een kans geven om onze positie in onze favoriete aandelen uit te breiden – vanuit waarderingsoverwegingen zouden die aandelen aantrekkelijk kunnen worden vanwege hun vermeende blootstelling aan binnenlandse en internationale gebeurtenissen.

op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000


2 3 4 6

211.016 129.554 (35.651) (14)

397.576 87.193 (29.270) –


93.889 –

57.923 –


5

93.889

57.923 455.499 (85.189)


6

304.905 (126.976) 177.929

370.310

Netto-inkomsten na belasting


Zoals vermeld, hebben wij goede resultaten behaald, omdat we de index niet kopiëren en geen posities hebben in de vele sectoren die worden getroffen door de lagere grondstoffenprijzen. De portefeuille zou goed stand moeten blijven houden en aantrekkelijke rendementen moeten kunnen genereren naarmate de wereldwijde markten stilaan weer volatieler worden.

BALANS



dat er een nieuwe generatie geneesmiddelen op komst is, die tot positieve rendementen zou moeten blijven leiden. Ook hebben wij geprofiteerd van de zwakke prestaties van Centrica om onze positie in het aandeel uit te breiden, dat wij zien als onze volgende tegendraadse belegging die inzet op herstel; we vergelijken met het moment waarop we onze positie in Aviva namen na de dividendverlaging in 2013, wat uiteindelijk het beste moment bleek te zijn om te kopen.


7 8


2.656.686

23.507 30

28.582 52.409 80.991 2.737.677

(92)

–

(10.174) (937) (22.869)

(40.633) – (15.837)


(33.980)

(56.470)

Totaal passiva

(34.072)

(56.470)

3.420.606

2.681.207


9 8




3.431.141

23.537



2014 £000

3.454.678

Totaal activa


2015 £000

2015 £000

2014 £000

2.681.207

1.855.165

924.706 (384.532) 540.174 424 (680)

646.025 (195.722) 450.303 – (2.226)

177.929 21.535

370.310 7.638

17

17

3.420.606

2.681.207


Klasse 1 aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


26

Nettoinkomsten

Egalisatie

Betaald/ Te betalen 2014/2015

Betaald/ betaald 2013/2014

1,2852 0,9222 0,7091 0,7621

− − − −

1,2852 0,9222 0,7091 0,7621

1,0376 0,7856 0,7635 0,5898

0,7557 0,4254 0,4016 0,4693

0,5295 0,4968 0,3075 0,2928

1,2852 0,9222 0,7091 0,7621 3,6786

1,0376 0,7856 0,7635 0,5898 3,1765


Threadneedle UK Equity Income Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse Z aandelen

Klasse 1 aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Netto distributie Nettoinkomsten


1,5339 1,1173 0,8679 0,9412

− − − −

1,5339 1,1173 0,8679 0,9412

1,1918 0,9145 0,8974 0,6994

0,7966 0,5718 0,3628 0,5824

0,7373 0,5455 0,5051 0,3588

1,5339 1,1173 0,8679 0,9412 4,4603

1,1918 0,9145 0,8974 0,6994 3,7031

Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Groep 2 3-04-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten


Distributieperiode

1,2212 1,0376 0,8022 0,9092

− − − −

1,2212 1,0376 0,8022 0,9092

Groep 1 8-03-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015

1,2212 1,0376 0,8022 −

− − − 0,9092

1,2212 1,0376 0,8022 0,9092 3,9702



Nettoinkomsten


Distributieperiode

1,2197 1,0110 0,7755 0,8042

− − − −

1,2197 1,0110 0,7755 0,8042


− − 0,3955 −

1,2197 1,0110 0,3800 0,8042

1,2197 1,0110 0,7755 0,8042 3,8104


Klasse 1 Aandelen afgedekt naar USD

Groep 1 3-04-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 3-04-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten

Distributieperiode

1,2189 1,0557 0,8657 0,9782

− − − −

1,2189 1,0557 0,8657 0,9782


1,2189 − 0,1157 0,3519

− 1,0557 0,7500 0,6263

1,2189 1,0557 0,8657 0,9782 4,1185



Nettoinkomsten

Egalisatie



1,4194 1,0283 0,7938 0,8545

− − − −

1,4194 1,0283 0,7938 0,8545

1,1431 0,8712 0,8487 0,6610

0,6325 0,6437 0,4381 0,4826

0,7869 0,3846 0,3557 0,3719

1,4194 1,0283 0,7938 0,8545 4,0960

1,1431 0,8712 0,8487 0,6610 3,5240

Nettoinkomsten

Egalisatie


0,5788 0,8464 0,9136

− − −

0,5788 0,8464 0,9136

0,5788 0,4441 0,9136

− 0,4023 −

0,5788 0,8464 0,9136 2,3388

Distributieperiode Groep 1 3-04-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 3-04-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Netto-inkomsten*

Groep 1 28-07-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 28-07-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

1,0410 0,6788 0,5130 0,7067

0,8337 0,6752 0,5325 0,4210

1,8747 1,3540 1,0455 1,1277 5,4019

1,4899 1,1309 1,1008 0,8570 4,5786

Nettoinkomsten


1,9789 1,4492 1,1313 1,2290

− − − −

1,9789 1,4492 1,1313 1,2290

1,5140 1,1658 1,1434 0,8988

1,1238 0,8200 0,6397 0,7731

0,8551 0,6292 0,4916 0,4559

1,9789 1,4492 1,1313 1,2290 5,7884

1,5140 1,1658 1,1434 0,8988 4,7220

Nettoinkomsten


1,2282 1,0521 0,8181 0,9291

− − − −

1,2282 1,0521 0,8181 0,9291

1,2282 1,0521 0,7339 0,9291

− − 0,0842 −

1,2282 1,0521 0,8181 0,9291 4,0275

Nettoinkomsten


1,2268 1,0476 0,8092 0,8396

− − − −

1,2268 1,0476 0,8092 0,8396

− 0,4276 0,8092 0,6522

1,2268 0,6200 − 0,1874

1,2268 1,0476 0,8092 0,8396 3,9232

Netto kapitalisatie*

Klasse X aandelen Distributieperiode

1,4899 1,1309 1,1008 0,8570

Klasse Z Aandelen afgedekt naar USD

Netto distributie


1,8747 1,3540 1,0455 1,1277



Klasse 2 aandelen Distributieperiode

− − − −

Klasse Z Aandelen afgedekt naar EUR

Netto kapitalisatie* Distributieperiode

1,8747 1,3540 1,0455 1,1277





Klasse Z Aandelen afgedekt naar CHF

Klasse 1 Aandelen afgedekt naar EUR Distributieperiode


Netto kapitalisatie



Egalisatie

Klasse Z aandelen

Klasse 1 Aandelen afgedekt naar CHF Distributieperiode

Nettoinkomsten

Nettoinkomsten


1,2255 1,0719 0,8822 0,9988

− − − −

1,2255 1,0719 0,8822 0,9988

− 0,2219 0,3922 −

1,2255 0,8500 0,4900 0,9988

1,2255 1,0719 0,8822 0,9988 4,1784

Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode *Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF, Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR, Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD, Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF, Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR en Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 3 april 2014. **Klasse X – Netto distributieaandelen geïntroduceerd op 28 juli 2014.

27


Threadneedle UK Equity Income Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015






Effecten die geen derivaten zijn Valutatermijncontracten Andere winsten Transactiekosten Nettovermogenswinsten

2015 £000 211.341 (341) 18 (2) 211.016

2014 £000 397.580 – – (4) 397.576

2015 £000 124.730 4.298 – 48 62 416 – 129.554

2014 £000 86.539 – 291 114 67 – 182 87.193

Tussentijds Finaal Onuitgekeerde inkomsten Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen Netto-uitkeringen voor de periode

3 INKOMSTEN

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Dividenden op aandelen Rente op kortlopende beleggingen Bankrente Overnemingprovisie Provisie op stocklending Totaal inkomsten

Rente Totaal financieringskosten Netto-inkomsten na belasting Jaarlijkse beheervergoeding die van het kapitaal wordt afgetrokken Egalisatie bij conversie Overgedragen niet-uitgekeerde inkomsten Netto-uitkeringen voor de periode

4 UITGAVEN


2015 £000

2014 £000

(33.075) (2.227) (35.302)

(27.268) (1.924) (29.192)

(257) (76) (333)

(42) (23) (65)

(7) (9)

(6) (7)

(16)

(13)

(35.651)

(29.270)

2015 £000 101.749 28.384 130.133 –

2014 £000 69.608 17.937 87.545 1

1.659

248

(4.816) 126.976

(2.605) 85.189

14

–

126.990

85.189

93.889

57.923

33.075 14 (2)

27.268 (2) –

126.976

85.189


7 DEBITEUREN


2015 £000 6.280 1.639 15.588

2014 £000 18.360 – 10.222

Totaal debiteuren

23.507

28.582

Bankvoorschotten

2015 £000 30 – 30 (937)

2014 £000 – 52.409 52.409 –

Totaal kas- en banktegoeden

(907)

52.409

2015 £000 (6.543) – (58) (3.573)

2014 £000 (6.213) (31.877) (16) (2.527)

(10.174)

(40.633)

8 KAS- EN BANKTEGOEDEN

Bedragen bij futures clearing houses en futurebrokers Kas- en banktegoeden


9 CREDITEUREN

5 BELASTING

a) Analyse van de belastingen voor de periode Totaal over de huidige verslagperiode verschuldigde en verrekenbare belastingen (zie toelichting b) Totaal belastingen voor de periode

2015 £000

2014 £000

– –

– –

Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD Totaal crediteuren

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitengewone uitgaven Overheveling van conversie van RDR van vermogen Over de huidige verslagperiode verschuldigde belastingen (a)

10 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN 93.889

57.923

(18.778)

(11.585)

25.781 (7.000) (3)

17.366 (5.781) –

–

–



28


Threadneedle UK Equity Income Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

11 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle UK Equity Income Fund heeft momenteel zes aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 1 Hedged, Klasse 2, Klasse X, Klasse Z, en Klasse Z Hedged. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Valuta 2015 Euro Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar

Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 1 Hedged aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse X aandelen N.V.T.* Klasse Z-aandelen 0,75% Klasse Z Hedged-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,110% Klasse 1 Hedged aandelen 0,110% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse X aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,060% Klasse Z Hedged-aandelen 0,060% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 246. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 26 en 27. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.


*Voor X-aandelen gelden er geen jaarlijkse beheerkosten.

Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Equity Income Fund £nihil verdiend (2014: £257.000) waarvan £nihil (2014: £24.000) uitstond aan het einde van het jaar. Het fonds betaalde kosten van £nihil (2014: £36.000) waarvan £nihil (2014: £3.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £39.000) waarvan £nihil (2014: £4.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £30,08 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £32,14 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Analyse van het aangehouden onderpand

Obligaties


Waarde £000 32.136


–

–

32.136

100

£000 28.397

Financiële nietFinanciële activa met rentedragende activa vaste rente £000 £000 – 3.998 – 2.740 – 3.452.789 – 3.398 £000 2.685.269

£000 2.737.677

Financiële Vlottende verplichtingen nietrente Vaste rente financiële rentedragende financiële activa verplichtingen verplichtingen Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro – – (90) Pond sterling (938) – (41.187) Amerikaanse dollar – – (134)

Totaal £000 (90) (42.125) (134)


£000 (56.470)

£000 –

£000 24.011

Totaal £000 3.998 2.740 3.452.819 3.398

£000 –

£000 (56.470)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,00% (2014: 0,40%). Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande valutatermijncontracten met een activawaarde van £26.000 (2014: £nihil) en een verplichtingswaarde van £92.000 (2014: £nihil). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.

12 EFFECTENLENINGEN

Waarde £000 –

Vlottende rente financiële activa £000 – – 30 –

Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. Gevoeligheidsanalyse De gevoeligheid of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien het fonds geen derivaten houdt die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op het fonds.

13 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9.





In 2014 waren er geen activa van het fonds die in andere valuta’s dan het pond sterling luidden.

Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten Provisies Belastingen Vergoedingen Totaal aankoopkosten Totaal bruto-aankopen Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Totaal verkoopkosten Totaal verkopen na aftrek van transactiekosten

Nettoactiva in vreemde valuta’s Nietmonetaire Monetaire Totaal blootstelling blootstelling Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro – 3.908 3.908 Zwitserse frank – 2.740 2.740 Amerikaanse dollar 1.901 1.363 3.264 Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was:

29

2015 £000

2014 £000

927.626 1.266 4.311 – 5.577 933.203

573.607 811 2.655 3 3.469 577.076

370.179 (64) (64) 370.115

86.454 (116) (116) 86.338


Threadneedle UK Monthly Income Fund Beleggingsverslag

De markt werd tijdens het jaar binnen een relatief smal bereik van 13% verhandeld, en sloot de periode 2% hoger af. De FTSE kroop zo tot net boven zijn vorige recordniveau van 1999. Het is belangrijk om denkbeelden over de economie en de markten te blijven kaderen in de context van het wereldwijde economische beleid, dat nog steeds buitengewoon inschikkelijk is. Voor het vijfde opeenvolgende jaar bleef de Angelsaksische rente op het laagste niveau in ruim 300 jaar tijd: effectief nul. Dat is niet normaal. Wanneer de rente eindelijk stijgt nadat de rente op 10-jarig Amerikaans schatkistpapier 30 jaar lang is gedaald, kan deze periode worden gezien als ‘de stilte voor de storm‘. In anticipatie bereikte de Amerikaanse dollar opnieuw het hoogste niveau in verschillende jaren tijd. Wellicht zullen de resultaten van de parlementsverkiezingen van mei in het VK sinds het einde van de oorlog nog nooit zo dicht bij elkaar hebben gelegen. De precaire positie van Griekenland in de eurozone werd bijzonder duidelijk in het resultaat van de Griekse verkiezingen in januari. De activiteit in het fonds bleef laag, en er werden wijzigingen aangebracht in circa 20% van het fonds. Door verstandige transacties konden er echter drie veranderingen worden aangebracht in de vorm van de portefeuille. Ten eerste werd het aantal posities teruggeschroefd van 74 tot 66, voornamelijk door de verkoop van industriële posities die al lange tijd deel uitmaakten van het fonds en die gewoon te duur waren geworden. Het betrof onder meer Croda, Essentra en IMI. Tezelfdertijd heeft het fonds voor het eerst in vijf jaar tijd een onderwogen positie in dit segment genomen. Ten tweede, in de zoektocht naar betere waarde en beter rendement, heeft het fonds een iets defensiever

Beleggingsdoelstelling Opbrengsten behalen die hoger zijn dan het gemiddelde, in combinatie met goede vooruitzichten voor aangroei van het kapitaal. Inkomsten zullen maandelijks worden uitgekeerd.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in Britse aandelen. Hij mag echter ook beleggen in andere effecten zoals converteerbare effecten en staatsobligaties.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Monthly Income Fund gestegen van 75,00p tot 78,78p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +8,26% in vergelijking met een rendementsmediaan van +6,27% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van +5,56% voor dezelfde periode).

Activiteit in de portefeuille In 2014 herstelde de Britse economische groei tot 2,6%. De groei stabiliseerde in de VS, zette in Europa eindelijk een herstel in en verzwakte in China. De grote verandering in de tweede helft van de verslagperiode was de instorting van de olieprijzen die ongeveer halveerden tot $50 per vat.


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

41.020 26.877 (10.004)

93.307 25.001 (9.711)

5

16.873 –

15.290 5

16.873

15.295

57.893 (26.084)

108.602 (24.400)

31.809

84.202

Inkomsten Nettovermogenswinsten Inkomsten Uitgaven Netto-inkomsten vóór belasting Belasting Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten

standpunt ingenomen, voornamelijk door bestaande posities in BAT uit te breiden. En ten derde heeft het fonds in de tweede helft van de periode zijn positie in contanten opgevoerd tot 3% en dat niveau consequent gehandhaafd. Sinds het dieptepunt van de markten vijf jaar geleden is de positie in contanten nog nooit zo hoog geweest. Ook breidde het fonds zijn positie sterk uit in Phoenix, de levensverzekeraar met vast kapitaal die een duurzame 7% opbrengt, en in HSBC, dat een rendement van 5,5% oplevert dat in bescheiden mate groeit. Ook profiteerde het fonds van een bod op de grote, reeds lang in de portefeuille aanwezige positie in Catlin, de verzekeraar van Lloyds. Hoewel de Britse bedrijfswinsten voor het derde jaar op rij stabiel bleven, zijn de balansen van bedrijven nog steeds sterk, en bedraagt de dividenddekking bijna 2.0x; ongeveer in overeenstemming met het langetermijngemiddelde. De maandelijkse dividenden van het fonds tijdens het jaar werden verhoogd van 0,21 p tot 0,22 p per aandeel van klasse 1. In de voorbije drie jaar bedroegen de betalingen 0,20 p, 0,19 p en 0,18 p. Voor het jaar als geheel werd het dividend van het fonds voor het tweede jaar op rij met 7,5% verhoogd. Dat is hetzelfde percentage waarmee het de afgelopen vier jaar gemiddeld is gestegen. Op ex-dividendbasis behaalden de aandelen van klasse 1 van het fonds aan het einde van de periode een rendement van 3,8%. De rente op Klasse 2 aandelen steeg naar 0,33 p per aandeel en die van Klasse Z aandelen naar 0,39 per aandeel. Voor het huidige jaar is het de intentie om de maandelijkse betalingen van het fonds op deze aandelen te verhogen tot 0,23 p per deelbewijs.

6


7



646.946

4.295 15.284

6.919 12.187 19.106 666.052

(1.967) (4.865)

(5.623) (4.527)


(6.832)

(10.150)

Totaal passiva

(6.832)

(10.150)

673.385

655.902


8



SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden

660.638

19.579



2014 £000

680.217

Totaal activa


2015 £000


2015 £000

2014 £000

655.902

578.054

Distributieperiode

30.907 (45.294) (14.387) (54)

35.251 (41.500) (6.249) (193)

31.809

84.202

115

88

Groep 1 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015

673.385

655.902


*Weergegeven in pond sterling en vergeleken met een groep vergelijkbare fondsen uit het VK. Zie de vergelijkende tabellen op bladzijden 244 – 263

30

Nettoinkomsten

Egalisatie

0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,5615

− − − − – − − − − − − −



0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,5615

0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,4626


Threadneedle UK Monthly Income Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 1 aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 2 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode



0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,5615 2,9815

0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,4626 2,7726



− − − − − − − − − − − −

0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,8565

− − − − − − 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 1,1552

− 0,1371 − − − − − − − − − 0,1065

0,3200 0,1829 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,7500

0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,8565 4,3765

− − − − − − 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 1,1552 2,2052

Nettoinkomsten

Egalisatie



0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,9980

− − − − − − − − − − − −

0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,9980

0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 2,3921

− − − − − − − − − − − 0,2453

0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,7527

0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,3700 0,9980 5,0680

0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 2,3921 4,7021

Nettoinkomsten

Egalisatie

− − − − − − − − − − − 0,1183

0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,2200 0,4432

Nettoinkomsten

Egalisatie

0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,3200 0,8565

Klasse 2 aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Klasse Z aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


31


Threadneedle UK Monthly Income Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015








Effecten die geen derivaten zijn Andere winsten Transactiekosten

2015 £000 41.010 12 (2)

2014 £000 93.310 – (3)


41.020

93.307


2015 £000 26.459 312 – 39 41 22 4

2014 £000 24.000 786 60 23 17 55 60

Totaal inkomsten

26.877

25.001

2015 £000

2014 £000

(9.206) (706)

(8.998) (669)

(9.912)

(9.667)

(56) (21)

(23) (6)

(77)

(29)

(6) (9) –

(6) (7) (2)

Tussentijds Finaal

3 INKOMSTEN Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen Netto-uitkeringen voor de periode

4 UITGAVEN

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Diverse uitgaven *Totaal uitgaven

(15)

(15)

(10.004)

(9.711)

31

(183) 26.084

(147) 24.400


26.084

24.400

Netto-inkomsten na belasting Jaarlijkse beheervergoeding die van het kapitaal wordt afgetrokken Egalisatie bij conversie Netto-uitkeringen voor de periode

16.873

15.295

9.206 5 26.084

8.998 107 24.400

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Verkopen in afwachting van afrekening Nog te ontvangen inkomsten Verrekenbare Britse inkomstenbelasting Totaal debiteuren

2015 £000 807 371 3.117 – 4.295

2014 £000 1.178 3.054 2.682 5 6.919

2015 £000 (980) – (17) (970) (1.967)

2014 £000 (555) (4.272) (9) (787) (5.623)

8 CREDITEUREN



2015 £000

2014 £000


–

5


–

5


–

De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in toelichting 9. De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 11. Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan.

5

16.873

15.290

(3.375)

(3.058)

5.286 – (1.910) (1)

4.969 5 (1.911) –

–

5



256

7 DEBITEUREN

5 BELASTING


2014 £000 19.989 4.527 24.516




2015 £000 21.146 4.865 26.011

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle UK Monthly Income Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse Z-aandelen

32

1,50% 1,00% 0,75%


Threadneedle UK Monthly Income Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,110% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 246. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 30 en 31. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.


Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Monthly Income Fund £4.000 verdiend (2014: £85.000) waarvan £nihil (2014: £8.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £12.000) waarvan £nihil (2014: £1.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £13.000) waarvan £nihil (2014: £1.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £20,19 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £21,36 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Obligaties

Waarde £000 21.359


–

–

21.359

100



Totaal £000 1.016


£000 3.054

£000 4.936

£000 7.990

Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Pond sterling 15.284 Amerikaanse dollar – Valuta 2014 Pond sterling Amerikaanse dollar

£000 7.181 –

NietFinanciële rentedragende activa met financiële vaste rente activa £000 £000 – 663.917 – 1.016 £000 5.006 –

£000 645.875 7.990

Totaal £000 679.201 1.016 £000 658.062 7.990

33

2014 £000

109.937 145 378 –

127.177 181 543 2

523

726

110.460

127.903


137.983 (205)

142.763 (212)



2015 £000





£000 (10.150)




£000 (10.150)




£000 –



£000 –

Totaal £000 (6.832)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,35% (2014: 0,40%). Behalve aandelen, die geen vervaldatum hebben, zijn er geen aanzienlijke hoeveelheden van niet-rentedragende financiële activa. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.

11 EFFECTENLENINGEN

Waarde £000 –


(205)

(212)

137.778

142.551


Threadneedle Monthly Extra Income Fund Beleggingsverslag

helft van het jaar aanhield, waren er talrijke tegenslagen die de Britse markt onder druk zetten, zoals de sputterende groei in de landen van de eurozone, de vertraging van de vraag in China en tegen het einde van het jaar de gekelderde grondstoffenprijzen, waardoor de aandelenkoersen van in het VK genoteerde grondstoffenbedrijven flinke klappen kregen.

Beleggingsdoelstelling Het realiseren van hoge inkomsten met vooruitzichten voor kapitaalgroei. Inkomsten zullen maandelijks worden uitgekeerd.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in Britse pond luidende vastrentende effecten en Britse aandelen.

In het aandelengedeelte van het fonds hebben we onze positie in GlaxoSmithKline en AstraZeneca (beide farmacie) uitgebreid. Wij beschouwen GlaxoSmithKline als een interessant tegendraads aandeel, dat zich in een vergelijkbare positie bevindt als toen wij enkele jaren geleden een positie namen in AstraZeneca. AstraZeneca is een favoriete naam in de farmaceutische sector, en er wordt verwacht dat er een nieuwe generatie geneesmiddelen op komst is, die tot positieve rendementen zou moeten blijven leiden. Ook hebben wij geprofiteerd van de zwakke prestaties van Centrica om onze positie in het aandeel uit te breiden, dat wij zien als onze volgende tegendraadse belegging die inzet op herstel; we vergelijken met het moment waarop we onze positie in Aviva namen na de dividendverlaging in 2013, wat uiteindelijk het beste moment bleek te zijn om te kopen. Lager in het marktkapitalisatiespectrum hebben we een nieuwe positie genomen in Secure Trust, een challenger bank met mooie kapitaalratio’s die zou moeten profiteren van het klimaat dat de overheid schept door de omstandigheden voor challengers te verbeteren.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Monthly Extra Income Fund gestegen van 74,90p tot 78,49p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +8,52% in vergelijking met een rendementsmediaan van +6,77% voor dezelfde periode. Gezien de aard van het fonds en zijn beleggingsdoelstelling is er geen rechtstreeks vergelijkbare marktindex.

Activiteit in de portefeuille Britse aandelen kenden een turbulente 12 maanden, maar eindigden op positief terrein, en de FTSE 100-index haalde in februari 2015 een nieuw record. In de eerste helft van het jaar waren er steeds meer tekenen van economisch herstel merkbaar, zoals de verbetering van de industriële productie en de solide groei van het bbp. Hoewel het herstel ook in de tweede

In het vastrentende gedeelte van de portefeuille behouden we een sterke focus op de selectie van emittenten, en implementeren we de beste bottom-up kredietideeën van


Toelichtingen

2014 £000

2 3 4

20.814 12.195 (3.230)

25.495 7.697 (2.454)

5

8.965 –

5.243 –

8.965

5.243

29.779 (11.318)

30.738 (7.195)

18.461

23.543


Geruchten over de verkiezingen in het VK en de onzekerheid in Europa, China en elders, zullen ons een kans geven om onze positie in onze favoriete aandelen uit te breiden –vanuit waarderingsoverwegingen zouden die aandelen aantrekkelijk kunnen worden vanwege hun vermeende blootstelling aan binnenlandse en internationale gebeurtenissen.

op 7 maart 2015 2015 £000


Zoals vermeld, hebben wij goede resultaten behaald, omdat we de index niet kopiëren en geen posities hebben in de vele sectoren die worden getroffen door de lagere grondstoffenprijzen. De portefeuille zou goed stand moeten blijven houden en aantrekkelijke rendementen moeten kunnen genereren naarmate de wereldwijde markten stilaan weer volatieler worden.

BALANS



ons wereldwijde team van 14 analisten voor emittenten van beleggingskwaliteit, en gebruiken we de beste risicogecorrigeerde effecten die door die emittenten worden uitgegeven. Voorbeelden van onze grotere emittentenposities zijn onder meer Citigroup en RBS –, die beide hun kapitaalen liquiditeitsratio’s zijn blijven opvoeren en toxische activa zijn blijven afbouwen. We verkochten een kortlopende obligatie van Virgin Media en kochten een langlopende obligatie van Juturna European Loan Conduit. In het segment van de opkomende markten verkochten we Mexicaanse overheidsobligaties, een middellanglopende uitgifte van Qatar National Bank en een eeuwigdurende obligatie van Banco Bilbao Vizcaya Argentaria. Ook verkochten we tijdens de periode eeuwigdurende obligaties uitgegeven door Standard Chartered Bank.

6


7



208.424

5.961 5.794

3.610 8.712 12.322 220.746

(87)

(17)

(1.711) (3.230)

(2.591) (1.903)


(4.941)

(4.494)

Totaal passiva

(5.028)

(4.511)

373.803

216.235

Verplichtingen Verplichtingen uit derivaten Andere verplichtingen Crediteuren Te betalen distributie op distributieaandelen

8




367.076

11.755



2014 £000

378.831

Totaal activa


2015 £000


2015 £000

2014 £000

216.235

162.191

Distributieperiode

152.213 (13.530) 138.683 258 (2)

53.742 (23.173) 30.569 46 (115)

18.461 167

23.543 –


1

1

373.803

216.235



34

Nettoinkomsten

Egalisatie

0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,6960

− − − − − − − − − − − −



0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,6960

0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,4939


Threadneedle Monthly Extra Income Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 1 aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 2 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode



0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,6960 3,0060

0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,4939 2,6939



− − − − − − − − − − − −

0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 1,2132

0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 2,3095

− − − − − − − − − − − 0,2104

0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 1,0028

0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 1,2132 5,0632

0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 0,2000 2,3095 4,5095

Nettoinkomsten

Egalisatie

0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,4479

− − − − − − −

0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,4479

− − − − − − 0,1639

0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,2840

0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,2900 0,4479 2,1879

Nettoinkomsten

Egalisatie

− − − − − − − − − − − 0,0776

0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,2100 0,6184

Nettoinkomsten

Egalisatie

0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 0,3500 1,2132

Klasse Z aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Klasse Z aandelen Netto kapitalisatie* Distributieperiode Groep 1 20-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Groep 2 20-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode *Klasse Z − Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 20 augustus 2014.

35


Threadneedle Monthly Extra Income Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015


Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van £196.178 (2014: £126.541) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Het is onwaarschijnlijk dat deze bedragen de komende jaren zullen worden gebruikt.






Effecten die geen derivaten zijn Valutatermijncontracten Andere verliezen Transactiekosten

2015 £000 20.798 55 (35) (4)

2014 £000 25.005 498 (4) (4)


20.814

25.495

Tussentijds Finaal

3 INKOMSTEN

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Dividenden op aandelen Rente op schuldpapieren Rente op kortlopende beleggingen Bankrente Overnemingprovisie Provisie op stocklending Totaal inkomsten

2015 £000 8.893 530 – 2.717 17 8 30 –

2014 £000 5.667 – 20 1.974 3 16 – 17

12.195

7.697

Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten *Totaal uitgaven

2014 £000

(2.854) (315)

(2.212) (205)

(3.169)

(2.417)

(27) (16)

(18) (3)

(43)

(21)

(6) (12)

(6) (10)

(18)

(16)

(3.230)

(2.454)

32

(1.038)

(359)

11.318

7.195


11.318

7.195

8.965

5.243

2.854 (501) –

2.212 (316) 56

11.318

7.195


2015 £000 2.979 282 2.700

2014 £000 2.048 – 1.562

Totaal debiteuren

5.961

3.610

Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD Verschuldigde vennootschapsbelasting

2015 £000 (56) (1.251) (14) (358) (32)

2014 £000 (1) (2.345) (10) (203) (32)

Totaal crediteuren

(1.711)

(2.591)

8 CREDITEUREN


2014 £000

a) Analyse van de belastingen voor de periode Totaal actuele belastingen (toelichting 5b)

–

–


–

–

8.965

5.243

(1.793)

(1.049)

1.863 (70)

1.138 (89)

–

–




104

7 DEBITEUREN

5 BELASTING

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitengewone uitgaven

7.522





12.252

De details van de distributie per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijden 34 en 35. 2015 £000

Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten

2014 £000 5.619 1.903


Netto-inkomsten na belasting Jaarlijkse beheervergoeding die van het kapitaal wordt afgetrokken Belastingen hierop Egalisatie bij conversie

4 UITGAVEN


2015 £000 8.943 3.309

36


Threadneedle Monthly Extra Income Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Monthly Extra Income Fund heeft momenteel twee aandelenklassen: Klasse 1 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,25% Klasse Z-aandelen 0,60% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,110% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 247. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 34 en 35. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Financiële verplichtingen Vlottende nietVaste rente rente financiële rentedragende financiële activa verplichtingen verplichtingen Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro – – (3.198) Pond sterling – – (4.943) Amerikaanse dollar – – (5.355)

Totaal £000 (3.198) (4.943) (5.355)


£000 (2.417) (4.403) (4.937)

11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Monthly Extra Income Fund £nihil verdiend (2014: £24.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £3.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £4.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £1,87 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £1,95 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Valuta Euro Pond sterling Amerikaanse dollar

Obligaties


Waarde £000 1.946


–

–

1.946

100

12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta’s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta’s


Monetaire blootstelling £000 301 465

Totaal £000 28 149


£000 45 105

£000 (26) (75)

£000 19 30


£000 200 7.196 32

£000 2.191 35.538 4.862

£000 45 177.855 73

Vastrentend financieel vermogen Gewogen gemiddelde periode waarvoor de rente vast is 2015 2014 jaren jaren 12,98 25,22 13,12 16,75 12,05 9,80

Gevoeligheidsanalyse De gevoeligheid of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien het fonds geen derivaten houdt die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op het fonds.



Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 699 62 44.804 314.655 2.340 369

Financiële activa met vaste rente Gewogen gemiddelde rentevoet 2015 2014 % % 8 7 6 6 5 6

£000 (91) (4.403) –


Nietmonetaire blootstelling £000 (273) (316)

Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Euro 2.465 Pond sterling 19.111 Amerikaanse dollar 2.794

£000 (2.217) – (4.937)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,35% (2014: 0,40%). Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande valutatermijncontracten met een activawaarde van £62.000 (2014: £20.000) en een verplichtingswaarde van £87.000 (2014: £17.000). Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten verdiend. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.


£000 (109) – –

Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten Provisies Belastingen Totaal aankoopkosten Totaal bruto-aankopen

Totaal £000 3.226 378.570 5.503

Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Totaal verkoopkosten Totaal verkopen na aftrek van transactiekosten

£000 2.436 220.589 4.967

37

2015 £000

2014 £000

166.074 147 502 649 166.723

55.304 46 148 194 55.498

28.722 (3) (3) 28.719

22.463 (15) (15) 22.448


Threadneedle UK Corporate Bond Fund Beleggingsverslag

gevolg van de combinatie van een lagere inflatie, zwakke economische prestaties en de daardoor lagere verwachtingen ten aanzien van renteverhogingen. De Britse kerninflatie is gedaald van 3,7% in de lente van 2011 tot 1,4% bij de laatste meting. Ook de inflatie is gedaald, door de scherpe daling van de brandstofprijzen en de lage niveaus van loonsverhogingen in de bredere economie. De spreads op bedrijfsobligaties zijn vorig jaar binnen een beperkt bereik verhandeld. De gemiddelde bedrijfsobligatie bood ongeveer 1,15% meer dan gilts in het begin van de periode, en uiteindelijk zo‘n 1% in het begin van maart van dit jaar. Hoewel de bedrijfsfundamentals niet beter worden en deze waarderingen relatief gemiddeld zijn, maken de gevolgen van de wereldwijd lage rentevoeten en de buitengewone liquiditeit die centrale banken in de vorm van activa-aankopen in de economie injecteren, de markt van de bedrijfsobligaties een geliefd segment voor beleggers. De Britse markt kreeg verder ook steun van een reëel gebrek aan nieuwe uitgiften. Voor banken is het saneringsplan sinds de wereldwijde financiële crisis nog steeds op het goede spoor: het kapitaalniveau stijgt, de liquiditeit verbetert en sinds kort neemt ook de winstgevendheid toe. Deze trend betekende dat banken en financiële waarden beter presteerden dan de globale markt. Het fonds werd belegd met een defensieve of lagere durationpositie, die we tot heden behouden. Wij vonden dat de rente op gilts beleggers een gering risico-rendementsniveau bood. Op de huidige niveaus is de rente historisch gezien bijzonder laag, zowel absoluut als in vergelijking met de huidige en verwachte niveaus van inflatie en groei. Tot dusver is dat geen geslaagde strategie geweest. Zoals vermeld zouden de lagere opbrengsten gunstig zijn geweest voor een langere-durationpositie in het fonds. Op sectoraal niveau belegden we in gebieden waar het evenwicht tussen fundamentele en structurele vooruitzichten zich goed verhoudt tot de waarderingen of spreads. Dit geldt voor banken in het algemeen, en kapitaal van banken in het bijzonder. We behielden een voorkeur voor

Beleggingsdoelstelling Een hoog niveau van opbrengsten behalen.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk beleggingen in vastrentende waarden in het VK en het Europese vasteland.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Corporate Bond Fund gestegen van 56,94p tot 59,53p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +8,46% in vergelijking met een rendementsmediaan van +9,48% voor dezelfde periode. Het rendement van het fonds is ongeveer gelijk aan +9,93% vóór aftrek van belastingen en kosten**. (Ter informatie: de iBoxx £ NonGilts (gekoppeld aan UBS Warburg All Stocks Investment Grade Index voor 30/06/2003) had een totaal rendement van +11,59% voor dezelfde periode).

Activiteit in de portefeuille In de loop van de periode van 12 maanden waren de rendementen voor het UK Corporate Bond Fund redelijk positief. Dit kwam omdat de rente op gilts het hele jaar door scherp daalde, en omdat het klimaat doorgaans stabiel en zelfs positief was voor de spreads op bedrijfsobligaties. In de laatste 12 maanden is de rente op de 10-jarige gilt die als benchmark geldt, tegen begin maart 2015 gedaald van zo‘n 2,8% tot minder dan 2%. Gilts volgden het bredere wereldwijde thema van dalende rente op overheidsobligaties. Die daling is het


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

30.677 32.518 (4.134)

(2.804) 33.367 (4.139)

6 6

(652) (1)

(632) –

5

27.731 –

28.596 –

27.731

28.596

58.408 (27.732)

25.792 (28.599)

30.676

(2.807)

Inkomsten Netto vermogenswinsten/(-verliezen) Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Kosten derivaten Rente Netto-inkomsten vóór belasting Belasting Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten

banken met domicilie in gebieden als het VK, de VS en Zwitserland. Belangrijke overwogen kredieten zijn onder meer Bank of America, Barclays, ING Group en UBS, waarbij het ‘staartrisico’ als gevolg van eventuele hernieuwde zorgen in de eurozone, lager ligt. Ook hadden we een overwogen positie in consumentendiensten en goederenbedrijven zoals Tesco, Morrisons, Anhauser Busch Inbev, GKN en recenter Mondelez, –de Amerikaanse voedselreus die in februari van dit jaar een relatief interessante nieuwe emissie heeft uitgevoerd. Het fonds had een overwogen positie in het kredietrisico ten opzichte van de index, wat gunstig was voor het rendement van het fonds gezien de kredietspreads vorig jaar zijn versmald. Belangrijke onderwogen posities waren onder meer de gezondheidszorg, evenals overheidsemittenten en semi-overheidsemittenten, waar de spreads bijzonder smal zijn ten opzichte van de huidige rente op gilts. De vooruitzichten voor de markt lijken althans vanuit een totaalrendementsperspectief minder interessant dan een jaar geleden. De scherpe daling in de rente op gilts van de laatste jaren en de smallere kredietspreads maken waarderingen tenminste in absolute zin minder interessant. Toch betekenen het recent sterke pond, de afgenomen inflatie, de doorgaans minder rooskleurige economische gegevens en de onzekerheid over de parlementsverkiezingen dat een aanzienlijke stijging in de rente en een daaropvolgende grootschalige uitverkoop van gilts onwaarschijnlijk lijken, doch niet onmogelijk. Tenzij ondernemingen zich actief inspannen om meer schuld in hun balans op te nemen of de waarderingen/spreads verder dalen, verwachten wij inmiddels een overwogen positie in het kredietrisico in het algemeen te handhaven, met een voorkeur voor banken en financiële waarden. Niettemin moet worden onthouden dat de bovenvermelde trend van verbeterde kredietverlening redelijk goed ontwikkeld is, en dat de balansen van banken in ruime mate naar behoren zijn hersteld.

6


7 8

Totaal andere activa Totaal activa Verplichtingen Verplichtingen uit derivaten Andere verplichtingen Crediteuren Bankvoorschotten Te betalen distributie op distributieaandelen

9 8



Verwateringscorrectie Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

2014 £000

724.676

645.886

14.371 18.712

24.704 13.593

33.083

38.297

757.759

684.183

(2.760)

(51)

(14.854) (595)

(11.474) –

(1.958)

(2.020)

(17.407)

(13.494)

Totaal passiva

(20.167)

(13.545)


737.592

670.638




2015 £000

2015 £000

2014 £000

670.638

740.589

106.560 (87.838) 18.722 –

52.169 (136.587) (84.418) 101

30.676 17.542

(2.807) 17.163

14

10

737.592

670.638

Verdeling van de rente in pence per aandeel


Bruto- InkomstenNettoinkomsten belasting inkomsten


*Weergegeven in pond sterling en vergeleken met een groep vergelijkbare fondsen uit het VK. **Het brutorendement wordt in Factset berekend aan de hand van dagelijkse cashflows en dagelijkse wereldwijde slotstanden. Zie de vergelijkende tabellen op bladzijden 244 – 263.

38

Egalisatie



0,5434 0,5655 0,5359 0,4914

0,1087 0,1131 0,1072 0,0983

0,4347 0,4524 0,4287 0,3931

– – – –

0,4347 0,4524 0,4287 0,3931

0,4424 0,4493 0,4225 0,4244

0,2879 0,1796 0,2884 0,1799

0,0576 0,0359 0,0577 0,0360

0,2303 0,1437 0,2307 0,1439

0,2044 0,3087 0,1980 0,2492

0,4347 0,4524 0,4287 0,3931 1,7089

0,4424 0,4493 0,4225 0,4244 1,7386


Threadneedle UK Corporate Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 1 aandelen Bruto distributie Distributieperiode



– – – –

0,5420 0,5673 0,5361 0,4917

0,5533 0,5605 0,5227 0,5264

0,4480 0,3998 0,3401 0,3991

0,5420 0,5673 0,5361 0,4917 2,1371

0,5533 0,5605 0,5227 0,5264 2,1629



Brutoinkomsten

Egalisatie

0,5420 0,5673 0,5361 0,4917 0,0940 0,1675 0,1960 0,0926





Egalisatie

0,5943 0,6221 0,5898 0,5460

0,1189 0,1244 0,1180 0,1092

0,4754 0,4977 0,4718 0,4368

– – – –

0,4754 0,4977 0,4718 0,4368

0,4880 0,4909 0,4643 0,4663

0,2506 0,2598 0,2816 0,2423

0,0501 0,0520 0,0563 0,0485

0,2005 0,2078 0,2253 0,1938

0,2749 0,2899 0,2465 0,2430

0,4754 0,4977 0,4718 0,4368 1,8817

0,4880 0,4909 0,4643 0,4663 1,9095

Klasse 2 aandelen Bruto kapitalisatie Distributieperiode

Brutoinkomsten


BrutoBrutoinkomsten inkomsten Egalisatie gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014

0,9998 1,0559 1,0129 0,9472

– – – –

0,9998 1,0559 1,0129 0,9472

0,9833 0,9974 0,9510 0,9626

0,3112 0,5705 0,5598 0,4528

0,6886 0,4854 0,4531 0,4944

0,9998 1,0559 1,0129 0,9472 4,0158

0,9833 0,9974 0,9510 0,9626 3,8943

Brutoinkomsten

Egalisatie

– 0,5124 1,1611 1,0867

– – – –

– 0,5124 1,1611 1,0867

– 0,4724 1,1611 1,0867

– 0,0400 – –

– 0,5124 1,1611 1,0867 2,7602


Klasse X aandelen Bruto-inkomsten* Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode *Klasse X – Bruto-distributieaandelen geïntroduceerd op 28 juli 2014.

39


Threadneedle UK Corporate Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015





2 NETTOVERMOGENSWINSTEN/(-VERLIEZEN) De nettovermogenswinsten/(-verliezen) voor de periode omvatten:

Effecten die geen derivaten zijn Derivatencontracten Valutatermijncontracten Andere verliezen Transactiekosten

2015 £000 30.835 (203) 89 (40) (4)

2014 £000 (12.035) (571) 9.970 (161) (7)

Netto vermogenswinsten/(-verliezen)

30.677

(2.804)

Tussentijds Finaal Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen Netto-uitkeringen voor de periode

3 INKOMSTEN

Rente op schuldpapieren Rente op kortlopende beleggingen Bankrente Provisie op stocklending

2015 £000 32.472 29 13 4

2014 £000 33.291 28 14 34

Totaal inkomsten

32.518

33.367

2015 £000

2014 £000

Kosten derivaten Rente

Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten *Totaal uitgaven

437

716

(516)

(272)

27.732

28.599

652 1

632 –

28.385

29.231


27.731 1

28.596 3


27.732

28.599

2015 £000 243 – 14.128

2014 £000 10.570 550 13.584

14.371

24.704


2015 £000 1.674 17.038

2014 £000 1.123 12.470

Bankvoorschotten

18.712 (595)

13.593 –


18.117

13.593

2015 £000 (8.587) (4.876) (25) (418) (948)

2014 £000 (841) (9.347) (15) (297) (974)

(14.854)

(11.474)

(3.674) (339)

(3.703) (364)


(4.013)

(4.067)

Totaal debiteuren

8 KAS- EN BANKTEGOEDEN (60) (44)

(24) (34)

(104)

(58)

(6) (11)

(6) (8)

(17)

(14)

(4.134)

(4.139)

2015 £000

2014 £000


–

–


–

–

9 CREDITEUREN

Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD Verschuldigde inkomstenbelasting Totaal crediteuren



28.155

7 DEBITEUREN

5 BELASTING

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Buitengewone uitgaven Dividenden die worden behandeld als van de belasting aftrekbare bedragen

27.811




2014 £000 21.381 6.774


4 UITGAVEN


2015 £000 21.562 6.249


28.596

(5.546)

(5.719)

–

1

5.546

5.718

–

–


Er zijn voor alle uitkeringen gedurende de periode uitkeringen van rente geweest. Er zal namens de aandeelhouders een inkomstenbelasting van 20% op nettoaandelenklassen worden overgemaakt aan HM Revenue & Customs (de Britse belastingdienst).

40


Threadneedle UK Corporate Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)


Valuta 2014

Het Threadneedle UK Corporate Bond Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2 en Klasse X. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse:

£000

£000

£000

£000

7.064 64.780 1.178

38.050 594.983 73.242

901 22.265 1.635

46.015 682.028 76.055

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro (595) – (41.717) Pond sterling – – (21.103) Amerikaanse dollar – – (69.298)

Totaal £000 (42.312) (21.103) (69.298)


£000 (45.561) (12.374) (75.525)

Euro Pond sterling Amerikaanse dollar

Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 0,75% Klasse 2 aandelen 0,50% Klasse X aandelen N.V.T.* Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse X aandelen 0,035% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 247. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 38 en 39. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie. *Voor X-aandelen gelden er geen jaarlijkse beheerkosten.

12 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Corporate Bond Fund £4.000 verdiend (2014: £48.000) waarvan £nihil (2014: £5.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £7.000) waarvan £nihil (2014: £1.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £7.000) waarvan £nihil (2014: £1.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £21,57 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £22,56 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Valuta Euro Pond sterling Amerikaanse dollar

Obligaties


Waarde £000 22.560


–

–

22.560

100

13 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta’s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta’s


Monetaire blootstelling £000 (3.158) 779

Nietmonetaire blootstelling £000 3.185 1.008

Totaal £000 27 1.787


£000 2.498 2.236

£000 (2.044) (1.706)

£000 454 530

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 18.697 4.515 494.488 120.434 33.887 6.303

£000 (1.162) (12.374) –

Financiële activa met vaste Financiële rente Gewogen Niet-rentedragende activa met vaste activa rente Gewogen gemiddelde periode Gewogen waarvoor de gemiddelde rentevoet vast is gemiddelde periode rentevoet 2015 2014 2015 2014 2015 2014 5 6 5,88 17,83 0,25 2,35 6 6 14,88 16,64 0,30 0,30 5

6

17,37

13,67

0,28

0,29


Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financiële activa met vlottende rente Valuta 2015 £000 Euro 19.127 Pond sterling 141.959 Amerikaanse dollar 30.895

£000 (39.892) – (74.942)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,35% (2014: 0,40%). Niet-rentedragende activa hebben betrekking op valutatermijncontracten en futures. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder termijncontracten en futures, om actieve posities in te nemen op valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft tijdens deze verslagperiode verschillende valutatermijncontracten en futures gesloten. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande futures en open valutatermijncontracten met een activawaarde van £4.335.000 (2014: £1.858.000) en een verplichtingswaarde van £2.760.000 (2014: £51.000). Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten verdiend. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.


£000 (4.507) – (583)



Totaal £000 42.339 756.881 71.085

De aankopen en verkopen zijn niet onderworpen aan portefeuilletransactiekosten. De totale kosten van aankopen tijdens de periode bedroegen £285.822.588 (2014: £271.432.669) en de uit verkopen ontvangen opbrengsten bedroegen £237.673.390 (2014: £315.728.187).

41


Threadneedle Sterling Bond Fund Beleggingsverslag

Management Office betaalde de obligatie in december terug, waardoor de relatieve outperformance in het ultralanglopende segment concrete vorm kreeg. De portfolio heeft enigszins minder goed gepresteerd dan de referentie-index, de FTA All-Stocks Index. De zwakke prestaties konden vooral worden toegeschreven aan een onderwogen positie in langlopende gilts in de eerste zes maanden van de periode, en aan onze positie in niet in de referentie-index opgenomen indexgekoppelde gilts. De inflatievooruitzichten voor de toekomst zijn nog steeds extreem gunstig, wat de druk op het VK en de VS om de rente te verhogen zal beperken. De OIS-curve (overnight index swap) houdt inmiddels rekening met een eerste renteverhoging in het eerste kwartaal van 2016. Gezien onder andere de bijzonder sterke dollar, de vertraging in China en het soepele monetaire beleid van de Europese Centrale Bank en andere centrale banken, is het volgens ons onwaarschijnlijk dat de rente sterk zal stijgen. Het ‘tax-light’ herstel van het VK duurt voort, waarbij de groei op bewonderenswaardige wijze aanhoudt, maar de belastinginkomsten voor de schatkist nauwelijks beter worden. De fiscale onzekerheid rond de parlementsverkiezingen is een potentiële negatieve factor voor langlopende gilts, maar een positieve voor kortlopende uitgiften.

van +10,91% voor dezelfde periode. Het rendement van het fonds is ongeveer gelijk aan +11,42% vóór aftrek van belastingen en kosten**. (Ter informatie: de FTSE All Stocks Index noteerde een rendement van +11,72% voor dezelfde periode).

Beleggingsdoelstelling Een totaal beleggingsrendement realiseren dat gebaseerd is op inkomsten met enige aangroei van het kapitaal.

Beleggingsbeleid


Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk effecten die zijn uitgegeven door de Britse overheid, uitgedrukt in Britse ponden en in effecten, uitgedrukt in Britse ponden, uitgegeven door regeringen, regeringsagentschappen en supranationale leners.

Voor gilts en andere kernobligatiemarkten is het een sterke periode gebleken. Ondanks een sterk presterende Britse economie, gaven gilts sinds eind juni blijk van een indrukwekkende rally, die samenviel met de instorting van de olieprijs, die bijdroeg aan de wereldwijde vooruitzichten van desinflatie, vooral in Europa. Ook de geopolitieke spanningen boden steun aan de kernobligatiemarkten. Tijdens de eerste zes maanden van de verslagperiode, en aangezien er in het eerste kwartaal van 2015 wellicht een cyclus van verstrakking begint, hebben wij de portfolio defensief beheerd wat het renterisico betreft. De portfolio hield overwogen posities in vijfjarige gilts en beperkte, onderwogen posities in tienjarige en dertigjarige obligaties. We vervlakten de duration rond het Schotse referendum en namen nadien een lange-durationpositie, wat gezien de stijgende markten een goede zet bleek te zijn. Binnen langerlopende obligaties belegde het fonds in de 3,5%-oorlogslening, die in vergelijking met andere langlopende obligaties relatief aantrekkelijk leek. Het Debt

Indien de ACD dit wenselijk acht, mag hij verder maximaal één derde van het vermogen van het fonds beleggen in andere effecten (inclusief andere vastrentende effecten en geldmarkteffecten). Voor liquiditeitsdoeleinden mag hij beleggen in liquide middelen en schier liquide middelen.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Sterling Bond Fund gestegen van 50,52p tot 54,08p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +10,35% in vergelijking met een rendementsmediaan


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

10.660 3.157 (1.717)

(4.843) 2.964 (1.776)

5

1.440 –

1.188 –

1.440

1.188

Totaal activa

12.100 (2.895)

(3.655) (2.698)

9.205

(6.353)


Inkomsten Netto vermogenswinsten/(-verliezen) Inkomsten Uitgaven Netto-inkomsten vóór belasting Belasting Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten

6


7


Verwateringscorrectie Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

143.621

136.779

1.594 208

6.836 2.460

1.802

9.296 146.075

(1.978) (682)

(8.930) (702)


(2.660)

(9.632)

Totaal passiva

(2.660)

(9.632)

142.763

136.443



8




2014 £000

145.423



2015 £000


2015 £000

2014 £000

136.443

180.641

Distributieperiode

56.812 (60.708) (3.896) 11

15.580 (54.247) (38.667) 6

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

9.205 1.000

(6.353) 816

142.763

136.443

Klasse 1 aandelen Netto distributie Bruto- InkomstenNettoinkomsten belasting inkomsten


Egalisatie

0,5285 0,5015

0,1057 0,1003

0,4228 0,4012

− −

0,4228 0,4012

0,3469 0,3873

0,2824 0,2745

0,0565 0,0549

0,2259 0,2196

0,1969 0,1816

0,4228 0,4012 0,8240

0,3469 0,3873 0,7342


Brutoinkomsten

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015



42


1,0717 1,0275

− −

1,0717 1,0275

0,8632 0,9705

0,3265 0,6299

0,7452 0,3976

1,0717 1,0275 2,0992

0,8632 0,9705 1,8337


Threadneedle Sterling Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse X aandelen Bruto-inkomsten* Distributieperiode

Brutoinkomsten

Groep 1 28-07-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 28-07-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


Egalisatie

0,2435 1,0545

− −

0,2435 1,0545

0,2335 1,0545

0,0100 −

0,2435 1,0545 1,2980

Klasse Z aandelen Netto distributie Distributieperiode



Egalisatie



1,0204 0,9759

0,2041 0,1952

0,8163 0,7807

− −

0,8163 0,7807

0,6730 0,7478

0,4078 0,5383

0,0816 0,1077

0,3262 0,4306

0,4901 0,3501

0,8163 0,7807 1,5970

0,6730 0,7478 1,4208

Klasse Z aandelen Bruto kapitalisatie Distributieperiode

Brutoinkomsten



1,0506 1,0131

− −

1,0506 1,0131

0,8486 0,9503

0,5109 0,4975

0,5397 0,5156

1,0506 1,0131 2,0637

0,8486 0,9503 1,7989

Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode *Klasse X − Bruto distributieaandelen geïntroduceerd op 28 juli 2014.

43


Threadneedle Sterling Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015




Uitkeringen De distributie houdt rekening met de ontvangen inkomsten bij de uitgifte van aandelen en de inkomsten die in mindering worden gebracht bij de annulering van aandelen en omvat: 2015 2014 £000 £000 Tussentijds 1.407 1.215 Finaal 1.340 1.308


Effecten die geen derivaten zijn Valutatermijncontracten Andere winsten/(verliezen) Transactiekosten

2015 £000 10.770 (115) 7 (2)

2014 £000 (5.096) 273 (15) (5)


10.660

(4.843)


3 INKOMSTEN

2.747

2.523

384

238

(236)

(63)

2.895

2.698

2014 £000 2.932 9 23


2.895

2.698

Netto-inkomsten na belasting Jaarlijkse beheervergoeding die van het kapitaal wordt afgetrokken Egalisatie bij conversie

1.440

1.188

Rente op schuldpapieren Bankrente Provisie op stocklending

2015 £000 3.147 9 1

1.454 1

1.510 –

Totaal inkomsten

3.157

2.964


2.895

2.698


4 UITGAVEN


2015 £000

2014 £000

(1.454) (220)

(1.510) (234)

(1.674)

(1.744)

(14) (11)

(16) (2)

(25)

(18)

(7) (11)

(6) (8)

7 DEBITEUREN

(18)

(14)

(1.717)

(1.776)

Totaal debiteuren

1.594

6.836

Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD Verschuldigde inkomstenbelasting

2015 £000 (457) (1.163) (11) (178) (169)

2014 £000 (426) (8.201) (8) (121) (174)

Totaal crediteuren

(1.978)

(8.930)



2014 £000


–

–


–

–

1.440

1.188

(288)

(238)

288

238

–

–

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Buitengewone uitgaven

2014 £000 162 6.142 532

8 CREDITEUREN




2015 £000 190 – 1.404

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle Sterling Bond Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse X en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,00% Klasse X aandelen N.V.T.** Klasse Z-aandelen 0,40% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse X aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110%

Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van £6.566.961 (2014: £6.855.125) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Er zijn voor alle uitkeringen gedurende de periode uitkeringen van rente geweest. Er zal namens de aandeelhouders een inkomstenbelasting van 20% op nettoaandelenklassen worden overgemaakt aan HM Revenue & Customs (de Britse belastingdienst).

44


Threadneedle Sterling Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)



**Voor X-aandelen gelden er geen jaarlijkse beheerkosten.


11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Sterling Bond Fund £1.000 verdiend (2014: £33.000) waarvan £nihil (2014: £3.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £5.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £5.000) waarvan £nihil (2014: £1.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £17,38 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £17,82 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Valuta Pond sterling

Obligaties


Waarde £000 17.819


–

–

17.819

100



Totaal £000 6


£000 2

£000 –

£000 2


£000 2.458 2

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 143.621 1.594 – – £000 136.779 –

£000 6.836 –

£000 (9.632)

Vastrentend financieel vermogen Gewogen gemiddelde periode waarvoor de rente vast is 2015 2014 jaren jaren 16,04 13,04


14 TRANSACTIEKOSTEN VOOR DE PORTEFEUILLE De aankopen en verkopen zijn niet onderworpen aan portefeuilletransactiekosten. De totale kosten van aankopen tijdens de periode bedroegen £274.324.445 (2014: £400.587.720) en de uit verkopen ontvangen opbrengsten bedroegen £277.060.529 (2014: £437.471.441).

Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Pond sterling 202 Amerikaanse dollar 6

Financiële activa met vaste rente Gewogen gemiddelde rentevoet 2015 2014 % % 4 3

£000 (9.632)


Nettoactiva in vreemde valuta’s Nietmonetaire blootstelling £000 –

£000 –




£000 –

Totaal £000 (2.660)

Niet-rentedragende activa hebben betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Op 7 maart 2015 had het fonds geen valutatermijncontracten uitstaan (2014: £2.000). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.



Totaal £000 145.417 6 £000 146.073 2

45


Threadneedle Sterling Fund** Beleggingsverslag

de rentevoeten tweemaal te verlagen, van 0,25% tot 0,15% in juni, en tot 0,05% in september. Tezelfdertijd heeft de bank ook een grootschalig programma voor de aankoop van ABS’s en covered bonds bekendgemaakt. Aangezien de inflatie en de groei bleven teleurstellen, leek een volwaardig QE-programma steeds waarschijnlijker, en in januari 2015 was het zover: de ECB kondigde aan dat het aankoopprogramma zou worden uitgebreid naar overheidsobligaties. Hoewel de beslissing zelf was verwacht, was de omvang groter dan de markt had geanticipeerd, waardoor de koersen van Europese aandelen en obligaties stegen en de reeds zwakke euro verder daalde.

over wanneer de rentevoeten in elk land zouden kunnen stijgen van hun historische dieptepunt. In beide landen behoorden de dalende werkloosheid en het stijgende bbp tot de belangrijkste factoren die de druk op de centrale banken opvoerden om de rente te verhogen. Dit werd echter tegengegaan door de hardnekkig lusteloze loongroei, en nog recenter is de inflatie gedaald tot het laagste niveau in verschillende jaren tijd, mede door een pijlsnelle daling van de olieprijzen.

Beleggingsdoelstelling Het realiseren van een hoge mate van kapitaalzekerheid en het bieden van inkomsten.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat in het beleggen van het vermogen van het fonds in zowel banken termijndeposito’s die in pond sterling luiden als in staatsobligaties die door de Britse overheid worden uitgegeven. Indien de ACD het wenselijk acht, mag ook tot 50% van het totale vermogen van het fonds belegd worden in commercieel papier dat in pond sterling luidt. Het beleggingsbeleid is onderworpen aan de volgende beperkingen op het gebied van de kredietbeoordeling:

In juli 2014 stemden twee leden van het negenkoppige Monetaire Beleidscomité van de Bank of England voor een onmiddellijke renteverhoging. Het comité stemde met zeven tegen twee tegen een verhoging van de rente op elke daaropvolgende vergadering tot februari 2015, toen de ongezien lage inflatie de twee dissidenten overtuigde om zich aan te sluiten bij de rest. Niettemin vond de markt dat de Bank of England in zijn kwartaalverslag over de inflatie in februari, waarin voorspeld werd dat de inflatie in twee jaar tijd de beoogde 2% zou bereiken, een agressieve toon hanteerde. Op het moment van schrijven in maart verwacht de markt dat de eerste Britse renteverhoging in het begin van 2016 zal plaatsvinden.

(i)

Bankdeposito’s moeten worden gehouden bij, en termijndeposito’s moeten worden uitgegeven door een depositobedrijf of spaarinstelling met een minimale rating voor langlopende schuld van ofwel (a) AA- volgens Standard & Poor’s ofwel (b) AA3 volgens Moody‘s; (ii) Handelspapier moet worden uitgegeven door instellingen met een minimale rating voor kortlopende schuld van ofwel (a) A1 volgens Standard & Poor’s ofwel (b) P1 volgens Moody‘s, en met een maximale resterende looptijd van 184 dagen; en (iii) Britse staatsobligaties mogen een resterende looptijd van maximaal 184 dagen hebben.

In dit klimaat verloor het pond tijdens het verslagjaar zo‘n 10% ten opzichte van de dollar, maar won het ongeveer 15% ten opzichte van de euro, terwijl beleggers de hierboven beschreven uiteenlopende beleidsvooruitzichten tegen elkaar afwogen. De Britse Libor op drie maanden ging tijdens de periode enigszins omhoog, van 0,52% naar 0,56%. In het algemeen belegden we contanten met een looptijd van drie maanden, aangezien de stijging van de rente op langere looptijden minimaal was. Naarmate de renteverhoging dichterbij komt, kunnen er gelegenheden zijn om het looptijdenprofiel van het fonds te verlengen om te profiteren van de verwachte hogere rente.

In de VS maakte de Federal Reserve zoals gepland in oktober 2014 een einde aan zijn obligatie-opkoopprogramma. Janet Yellen, gouverneur van de Fed, had de markten al lange tijd gerustgesteld dat dit geen onmiddellijke renteverhoging zou betekenen. Ze hield woord. Hoewel latere verklaringen zorgvuldig onduidelijk waren, zijn de formuleringen subtiel aangepast om de Fed meer flexibiliteit te bieden. In februari 2015 liet mw. Yellen bijvoorbeeld uitschijnen dat het woord ‘geduldig’ – een impliciete garantie dat de rente nog minstens twee vergaderingen niet zou worden verhoogd – uit de volgende beleidsverklaring zou kunnen worden verwijderd, waarmee ze de deur op een kier zette voor een mogelijke eerste renteverhoging in juni 2015. Nu de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers ook in maart uitstekend zijn, denkt de markt inmiddels dat de Fed de rente ergens in de loop van de zomer zal verhogen.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Sterling Fund gestegen van 99,89p tot 99,90p. Het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, is +0,15%. (Bron: Threadneedle, bid-to-bid, herbelegging netto-inkomsten.)


Aan het einde van de periode lag de gewogen gemiddelde looptijd van het fonds op circa 34 dagen en de gewogen gemiddelde opbrengst op circa 0,46%. De portfolio was ongeveer voor 58% belegd in bankdepositocertificaten, voor 14% in kortlopende bankdeposito’s en voor 28% in handelspapier in euro, uitgegeven door banken of supranationale instellingen (dus door de overheid gedekte emittenten). Wij hebben het fonds gediversifieerd en liquide gehouden, en wij hebben belegd in een mix van banken en door de overheid gedekte instellingen met goede ratings. Bij het selecteren van geschikte beleggingen wordt rekening gehouden met de financiële sterkte van deze banken en financiële instellingen. De portefeuille zal bestaan uit zeer kortlopende instrumenten, teneinde een interessante rente te kunnen verwezenlijken.

Bezorgdheid over deflatie en een gebrek aan groei hebben de Europese Centrale Bank (ECB) er in Europa toe aangezet om

Tijdens de verslagperiode van 12 maanden zorgden de aanhoudend sterke Britse en Amerikaanse economieën voor marktspeculatie


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

Inkomsten (Nettovermogensverliezen)/-winsten Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Rente

2 3 4 6

(7) 1.031 (615) (1)

19 992 (610) –


415 –

382 –


5


415

382


408 (414)

401 (382)


(6)

19


6


7


187.523

55 29.774

1.103 46.465 47.568 235.091

(7.594) (136)

(95) (167)


(7.730)

(262)

Totaal passiva

(7.730)

(262)

160.163

234.829

8



Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen uit beleggingsactiviteiten (zie Overzicht van het totaalrendement hierboven)

138.064

29.829



2014 £000

167.893

Totaal activa


2015 £000


2015 £000

2014 £000

234.829

223.628

Distributieperiode

40.061 (114.721) (74.660)

79.385 (68.203) 11.182

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

(6)

19

160.163

234.829

*Weergegeven in pond sterling en vergeleken met een groep vergelijkbare fondsen uit het VK. **NB. Momenteel is het Sterling Fund uitsluitend geregistreerd voor openbare aanbieding in het Verenigd Koninkrijk en registratie buiten het Verenigd Koninkrijk staat niet in de planning, tenzij de ACD anders besluit. Aandelen in het Sterling Fund mogen niet in andere landen op de openbare markt verhandeld worden. Zie de vergelijkende tabellen op bladzijden 244 – 263.




0,0856 0,1063

0,0171 0,0213

0,0685 0,0850

– –

0,0685 0,0850

0,0650 0,0709

Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 0,0459 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,0655 Totaal uitkeringen voor de periode

0,0092 0,0131

0,0367 0,0524

0,0318 0,0326

0,0685 0,0850 0,1535

0,0650 0,0709 0,1359


46

Egalisatie


Threadneedle Sterling Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015






Effecten die geen derivaten zijn Transactiekosten (Nettovermogensverliezen)/-winsten

2015 £000 (6) (1)

2014 £000 20 (1)

(7)

19

Tussentijds Finaal

3 INKOMSTEN

Rente op schuldpapieren Rente op kortlopende beleggingen Bankrente

2015 £000 843 186 2

2014 £000 786 205 1

Totaal inkomsten

1.031

992

Andere uitgaven: Accountantskosten *Totaal uitgaven

2014 £000

(329) (242)

(334) (245)

(571)

(579)

29

(11)

(19)

414

382

1

–

415

382

(20) (14)

(19) (5)

(34)

(24)

(10)

(7)

(10)

(7)

(615)

(610)

2015 £000

2014 £000


–

–


–

–

415

382

(83)

(76)

2015 £000

2014 £000

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Nog te ontvangen inkomsten

– 55

1.000 103

Totaal debiteuren

55

1.103

Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD Verschuldigde inkomstenbelasting

2015 £000 (7.500) (11) (41) (42)

2014 £000 – (8) (47) (40)

Totaal crediteuren

(7.594)

(95)

8 CREDITEUREN

9 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 8. Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan.

a) Analyse van de belastingen voor de periode



58

De details van de distributie per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijde 46.

5 BELASTING

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Dividenden die worden behandeld als van de belasting aftrekbare bedragen

372

Netto-uitkeringen voor de periode Totaal financieringskosten



367

7 DEBITEUREN 2015 £000


2014 £000 167 205

Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen Rente

4 UITGAVEN


2015 £000 188 179

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Sterling Fund heeft momenteel één aandelenklasse: Klasse 1. De kosten zijn als volgt: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen

83

76

–

–

0,15%

De lagere jaarlijkse beheerkosten van 0,15% worden naar keuze van de ACD in rekening gebracht, met inachtneming van de marktomstandigheden, en kunnen worden verhoogd tot een maximum van de vergoeding van 0,5% die is vermeld in het prospectus.


Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 248. De distributie is opgenomen in de uitkeringstabel op bladzijde 46.

47


Threadneedle Sterling Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

11 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Er zijn geen belangrijke activa die luiden in andere valuta’s dan het pond sterling. Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was:



Valuta Pond sterling


NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 138.064

55

Totaal £000 167.893

£000

£000

£000

£000

42

233.946

1.103

235.091

Financiële Financiële Nietverplichtingen verplichtingen rentedragende met variabele met vaste financiële rente rente verplichtingen £000 £000 £000

Totaal £000

–

–

(7.730)

(7.730)

£000

£000

£000

£000

–

–

(262)

(262)

Financiële activa met vaste rente Gewogen gemiddelde rentevoet 2015 2014 % % –

Financiële activa met vaste rente Gewogen gemiddelde periode waarvoor een vast tarief geldt 2015 2014 jaren jaren

–

0,13

0,14

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,31% (2014: 0,45%). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde.



48


Threadneedle European Fund Beleggingsverslag

dankzij de zwakke valuta. Het fonds behaalde flink hogere rendementen dan de index. De eerste helft van het verslagjaar was niet erg spannend, en juli en augustus werden gekenmerkt door enige zwakte vanwege bezorgdheid over de Chinese groei (die een invloed heeft op de wereldwijde economie), het conflict in Oekraïne en zwakke economische indicatoren in Europa. De Griekse verkiezingen bleken later in het jaar een probleem te zijn, maar de nieuwe Syriza-regering bereikte op korte termijn een akkoord met de EU, wat de grootste angsten van de beleggers verlichtte. Het beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) onder leiding van Mario Draghi bleef ondersteuning bieden aan de markten, en in januari werd een grootschalig programma van obligatie-aankopen aangekondigd (QE, voor Quantitative Easing of kwantitatieve versoepeling). De bedoeling was de euro in waarde te doen dalen, maar de prijzen van activa te doen stijgen. Kort vóór de aankondiging van QE besliste de Zwitserse nationale bank om de munt los te koppelen van de euro, waardoor de Zwitserse frank flink steeg. In de loop van het jaar verlaagden we de weging van financiële waarden en verhoogden we onze blootstelling aan farmaceutische aandelen. Vanuit een landenstandpunt werd de blootstelling aan Duitsland teruggeschroefd en de blootstelling aan Spanje verhoogd. Belangrijke transacties in de loop van het jaar waren onder meer de aankoop van Linde, het in Duitsland gevestigde bedrijf actief op het gebied van industriële gassen, waar een geconcentreerde markt zorgt voor een goed prijszettingsvermogen en het potentieel van duurzame solide rendementen. We kochten Novartis na de deal met GlaxoSmithKline (GSK) waarbij het Zwitserse bedrijf zijn vaccinactiviteiten verkocht en de geneesmiddelen voor de

Beleggingsdoelstelling Een aangroei van het kapitaal verwezenlijken.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in aandelen met groeiperspectieven van op het Europese vasteland gevestigde ondernemingen of ondernemingen die een belangrijk deel van hun activiteiten op het Europese vasteland verrichten. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten).

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle European Fund gestegen van 167,72p tot 180,10p. Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +7,14% in vergelijking met een rendementsmediaan van +4,18% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE World Europe ex UK Index noteerde een rendement van +5,17% voor dezelfde periode).

Activiteit in de portefeuille Europese aandelen behaalden een positief rendement over het jaar, waarbij veel van de winst in de eerste weken van 2015 werd gerealiseerd; de beste rendementen gingen naar eurobeleggers


behandeling van kanker van GSK kocht, omdat Novartis daardoor in een belangrijk gebied kritieke massa verwerft. We namen een positie in de Franse oliereus Total, die na een lange periode van ondermaatse prestaties interessant gewaardeerd was, maar verkochten het aandeel later vanwege de potentiële schade die een lagere olieprijs zou kunnen veroorzaken. Kwantitatieve versoepeling (QE) zal voor veel Europese bedrijven een onmiddellijke positieve invloed hebben wanneer ook lagere energieprijzen, een zwakke euro en soepele kredietvoorwaarden een duwtje in de rug bieden. De toezegging van de ECB om ‘alles te doen wat nodig is’ om de deflatie te bestrijden, zou het vertrouwen moeten opkrikken. QE, cruciaal voor aandelenbeleggers, zal de aandelenprijzen wellicht hoger drijven en de obligatierente lager; QE kan erin slagen om de globale bbpgroei voor de eurozone te verbeteren, maar dit zal wat tijd vergen. Het is nog te vroeg om vast te stellen wat op lange termijn de volledige gevolgen zijn van de Griekse schuldonderhandelingen. Het resultaat zou bij de Spaanse en Britse parlementsverkiezingen wel eens cruciaal kunnen zijn. De escalerende spanningen tussen Europa en Rusland blijven een reden tot bezorgdheid; ze vormen risico’s voor de Europese gasbevoorrading en bedrijven met een blootstelling aan Rusland, maar ook voor het sentiment in het algemeen. Veel bedrijven in Europa (buiten de financiële sector) beschikken over sterke balansen en een sterke cashflow, waardoor de kans op hogere dividenden, contante rendementen en fusies en overnames in de toekomst toeneemt. De waarderingen zijn volgens ons niet buitensporig. Onze voorkeur gaat nog steeds uit naar bedrijven met solide winstvooruitzichten en een goed prijszettingsvermogen.

BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000


2 3 4

38.937 14.150 (7.710)

26.534 11.865 (6.845)


6

(2)

–


6.438 (868)

5.020 (1.348)


5

5.570

3.672

6

44.507 (5.592)

30.206 (3.672)


38.915

26.534




660.698

559.578

15.846 985

7.856 1.554

16.831

9.410 568.988

(14.196) (1)

(2.124) –


(14.197)

(2.124)

Totaal passiva

(14.197)

(2.124)


663.332

566.864

8



Verwateringscorrectie Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen

2014 £000

677.529

Totaal activa



7

2015 £000

2015 £000

2014 £000

566.864

524.544

159.357 (107.563) – 51.794 167

137.134 (107.359) (17.786) 11.989 125

38.915 5.592

26.534 3.672

663.332

566.864


Klasse 1 aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten 0,9649

NettoNettoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014 0,9649 0,6485 0,9649 0,6485



49




Threadneedle European Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse Z aandelen Netto-inkomsten* Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten

Te betalen distributie 2014/2015 0,3555 0,3555

0,3555

Distributie betaald 2013/2014 – –

Klasse Z aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode



*Klasse Z Netto distributieaandelen geïntroduceerd op 20 september 2013.

50


Threadneedle European Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015






Uitkeringen en rente



2015 £000 39.276 (195) (134) (10)

2014 £000 27.171 7 (632) (12)


38.937

26.534

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Bankrente Provisie op stocklending

2015 £000 156 13.990 1 3

2014 £000 – 11.728 1 136

Totaal inkomsten

14.150

11.865

2015 £000

2014 £000

Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Beroepskosten

(7.065) (510)

(6.288) (473)

(7.575)

(6.761)

(51) (42)

(22) (43)

(93)

(65)

(7) (9) (26)

(12) (7) –

(42)

(19) (6.845)

2015 £000

2014 £000


(868) (868)

(1.348) (1.348)


(868)

(1.348)

5.594

3.672


5.570 22

3.672 –


5.592

3.672

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Verkopen in afwachting van afrekening Nog te ontvangen inkomsten Recupereerbare buitenlandse voorheffingen

2015 £000 12.368 1.084 700 1.694

2014 £000 6.208 392 364 892

Totaal debiteuren

15.846

7.856


2015 £000 (246) (13.137) (23) (790)

2014 £000 (1.544) – (16) (564)

Totaal crediteuren

(14.196)

(2.124)

6.438

5.020

(1.288)

(1.004)

2.871 (868) – (1.578) (5)

1.700 (1.348) 94 (790) –

(868)

(1.348)

De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 8. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 11. Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan.

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle European Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse:



–



5 BELASTING


3.672

2

7 DEBITEUREN



5.592

8 CREDITEUREN

(7.710)

*Totaal uitgaven



4 UITGAVEN

Te betalen aan de bewaarder of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten

2014 £000 3.672

Rente

3 INKOMSTEN


Finaal

2015 £000 5.592

Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse Z-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 248. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 49 en 50. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

51


Threadneedle European Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle European Fund £3.000 verdiend (2014: £191.000) waarvan £nihil (2014: £21.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £27.000) waarvan £nihil (2014: £3.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £28.000) waarvan £nihil (2014: £3.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £0,52 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: 0,55 miljoen pond). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Valuta 2015 Deense kroon Euro Zweedse kroon Zwitserse frank Pond sterling Valuta 2014 Pond sterling

Obligaties

Waarde £000 – –

–

552

2014 % van totaal 100 100




Valuta 2015 Deense kroon Euro Noorse kroon Zweedse kroon Zwitserse frank

Monetaire blootstelling £000 9 1.831 183 38 1.196

Nietmonetaire blootstelling £000 41.133 471.205 – 50.259 98.101

Totaal £000 41.142 473.036 183 50.297 99.297


£000 – 2.250 217 6 665

£000 26.984 380.134 – 64.875 87.585

£000 26.984 382.384 217 64.881 88.250


Valuta 2014 Deense kroon Euro Noorse kroon Zweedse kroon Zwitserse frank Pond sterling

£000 – 1.506 – – – 48

£000 – – – – – –

£000 26.984 380.878 217 64.881 88.250 6.224

£000 (2.124)


Blootstelling aan valuta’s Een substantieel deel van het nettovermogen van het fonds luidt in andere valuta’s dan het pond sterling, met als gevolg dat de balans en het totaal rendement in aanzienlijke mate kunnen worden beïnvloed door wisselkoersschommelingen.


£000 (2.124)



NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – 41.906 – 485.821 – 183 – 52.265 – 101.115 – 12.451

£000 –



Financieel vermogen met variabele rente £000 – 378 – – 436 239

£000 –

Totaal £000 (764) (13.163) (1.968) (2.254) (13.313)


Analyse van het aangehouden onderpand 2015 % van totaal Waarde £000 – 552

Financiële Financiële Nietverplichtingen verplichtingen rentedragende met variabele met vaste financiële rente rente verplichtingen £000 £000 £000 – – (764) – – (13.163) – – (1.968) – – (2.254) – – (13.313)

Totaal £000 41.906 486.199 183 52.265 101.551 12.690 £000 26.984 382.384 217 64.881 88.250 6.272

52

2015 £000

2014 £000

456.943 404 363 2 769

356.764 391 166 86 643

Totaal bruto-aankopen Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Totaal verkoopkosten

457.712

357.407

396.224 (361) (361)

346.213 (343) (343)


395.863

345.870


Threadneedle European Select Fund Beleggingsverslag

2015 werd gerealiseerd; de beste rendementen gingen naar eurobeleggers dankzij de zwakke valuta. Het fonds behaalde flink hogere rendementen dan de index. De eerste helft van het verslagjaar was niet erg spannend, en juli en augustus werden gekenmerkt door enige zwakte vanwege bezorgdheid over de Chinese groei (die een invloed heeft op de wereldwijde economie), het conflict in Oekraïne en zwakke economische indicatoren in Europa. De Griekse verkiezingen bleken later in het jaar een probleem te zijn, maar de nieuwe Syriza-regering bereikte op korte termijn een akkoord met de EU, wat de grootste angsten van de beleggers verlichtte. Het beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) onder leiding van Mario Draghi bleef ondersteuning bieden aan de markten, en in januari werd een grootschalig programma van obligatie-aankopen aangekondigd (QE, voor Quantitative Easing of kwantitatieve versoepeling). De bedoeling was de euro in waarde te doen dalen, maar de prijzen van activa te doen stijgen. Kort vóór de aankondiging van QE besliste de Zwitserse nationale bank om de munt los te koppelen van de euro, waardoor de Zwitserse frank flink steeg. In de loop van het jaar verhoogden we de weging van de gezondheidszorg en verlaagden we de weging van financials en materialen. Wat de geografische spreiding betreft, verlaagden we onze blootstelling aan Duitsland en verhoogden we onze blootstelling aan Nederland. Belangrijke transacties in de loop van het jaar waren onder meer de aankoop van Novartis na de deal met GlaxoSmithKline (GSK) waarbij het Zwitserse bedrijf zijn vaccinactiviteiten verkocht en de geneesmiddelen voor de behandeling van kanker van GSK kocht, waardoor Novartis in een belangrijk gebied kritieke

Beleggingsdoelstelling Een bovengemiddelde aangroei van het kapitaal verwezenlijken.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in een relatief geconcentreerde portfolio van aandelen van op het Europese vasteland gevestigde ondernemingen of ondernemingen die een belangrijk deel hun activiteiten op het Europese vasteland verrichten. Deze benadering betekent dat de ACD over voldoende flexibiliteit beschikt om belangrijke aandelenposities en sectorposities in te nemen waardoor grotere volatiliteit kan ontstaan. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten).

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle European Select Fund gestegen van 204,43p tot 225,71p. Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +10,46% in vergelijking met een rendementsmediaan van +4,18% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE World Europe ex UK Index noteerde een rendement van +5,17% voor dezelfde periode).

Activiteit in de portefeuille Europese aandelen behaalden een positief rendement over het jaar, waarbij veel van de winst in de eerste weken van


massa verwerft. We kochten Ferrovial, dat de concessie voor de ringweg in Toronto won, en waarvan de hogere prijzen en de sterke volumes een positieve invloed hebben op de rendementen. We verkochten Symrise, dat geur- en smaakstoffen produceert, na goede rendementen, en verkochten BASF vanwege de gevoeligheid voor de olieprijs en de zwakke Russische economie. Kwantitatieve versoepeling (QE) zal voor veel Europese bedrijven een onmiddellijke positieve invloed hebben wanneer ook lagere energieprijzen, een zwakke euro en soepele kredietvoorwaarden een duwtje in de rug bieden. De toezegging van de ECB om ‘alles te doen wat nodig is’ om de deflatie te bestrijden, zou het vertrouwen moeten opkrikken. QE, cruciaal voor aandelenbeleggers, zal de aandelenprijzen wellicht hoger drijven en de obligatierente lager; QE kan erin slagen om de globale bbp-groei voor de eurozone te verbeteren, maar dit zal wat tijd vergen. Het is nog te vroeg om vast te stellen wat op lange termijn de volledige gevolgen zijn van de Griekse schuldonderhandelingen. Het resultaat zou bij de komende Spaanse en Britse parlementsverkiezingen wel eens cruciaal kunnen zijn. De escalerende spanningen tussen Europa en Rusland blijven een reden tot bezorgdheid; ze vormen risico’s voor de Europese gasbevoorrading en bedrijven met een blootstelling aan Rusland, maar ook voor het sentiment in het algemeen. Veel bedrijven in Europa (buiten de financiële sector) beschikken over sterke balansen en een sterke cashflow, waardoor de kans op hogere dividenden, contante rendementen en fusies en overnames in de toekomst toeneemt. De waarderingen zijn volgens ons niet buitensporig. Onze voorkeur gaat nog steeds uit naar bedrijven met solide winstvooruitzichten en een goed prijszettingsvermogen.

BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000


2 3 4

212.928 60.070 (28.983)

105.267 50.769 (28.543)


6

(7)

–


31.080 (5.206)

22.226 (6.080)


5

25.874

16.146

6

238.802 (25.926)

121.413 (16.149)

212.876

105.264




7


2.244.683

36.039 34.943

12.523 32.392 44.915 2.289.598

(100)

(17)

(25.993) (3.245)

(23.724) (4.526)


(29.238)

(28.250)

Totaal passiva

(29.338)

(28.267)

2.592.114

2.261.331

8




2.550.470

70.982



2014 £000

2.621.452

Totaal activa


2015 £000

2015 £000

2014 £000

2.261.331

1.933.035

554.274 (459.133) – 95.141 84

804.753 (577.040) (16.782) 210.931 477

212.876 22.682

105.264 11.624




NettoNettoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014 1,7606 1,7606

Klasse 1-aandelen afgedekt naar SGD Netto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


Nettoinkomsten gekapitaliseerd 2014/2015 0,1543 0,1543

Klasse 1 Aandelen afgedekt naar USD Netto kapitalisatie*

2.592.114

Distributieperiode

2.261.331


14-01-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

53



1,1468 1,1468


Threadneedle European Select Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 2 aandelen Netto distributie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten

Te betalen distributie 2014/2015


2,0147

2,0147 2,0147

2,8686 2,8686




1,4855 1,4855

Klasse 2 Aandelen afgedekt naar USD Netto kapitalisatie** Distributieperiode 14-01-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten


0,1353

0,1353 0,1353

Nettoinkomsten



0,9164

0,9164 0,9164

– –

Klasse Z aandelen Netto distributie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode




0,3421 0,3421

*Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 14 januari 2015. **Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 14 januari 2015.

54


Threadneedle European Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015









2015 £000 215.388 359 (2.814) (5)

2014 £000 108.216 (26) (2.900) (23)


212.928

105.267

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Rente op kortlopende beleggingen Bankrente Provisie op stocklending

2015 £000 1.772 58.090 – 25 183

2014 £000 – 50.202 1 2 564

Totaal inkomsten

60.070

50.769

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Professionele vergoeding

(26.556)

(26.201)

(2.049)

(2.100)

(28.605)

(28.301)

(187) (138)

(41) (181)

(325)

(222)

(7) (11) (35)

(11) (9) –

(53)

(20) (28.543)

–

Totaal financieringskosten Netto-inkomsten na belasting Overheveling van tekorten van vermogen naar inkomsten Egalisatie bij conversie Overgedragen niet-uitgekeerde inkomsten

25.933 25.874 – 53 (1)

16.149 16.146 3 – –


25.926

16.149

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Nog te ontvangen inkomsten Recupereerbare buitenlandse voorheffingen

2015 £000 28.184 2.093 5.762

2014 £000 7.972 1.894 2.657

Totaal debiteuren

36.039

12.523


2015 £000 (6.762) (16.217) (63) (2.951)

2014 £000 (21.433) – (47) (2.244)

Totaal crediteuren

(25.993)

(23.724)

2015 £000

2014 £000


(5.206) (5.206)

(6.080) (6.080)


(5.206)

(6.080)

31.080

22.226

(6.216)

(4.445)

11.911 (5.206) – (5.681) (14) (5.206)

8.104 (6.080) 288 (3.947) – (6.080)


5 BELASTING

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle European Select Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse:

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Betaalde buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Overheveling van conversie van RDR van vermogen Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a)

16.149

7

7 DEBITEUREN



25.926

8 CREDITEUREN

(28.983)

*Totaal uitgaven


De gegevens van de distributie per aandeel en elke aandelenklasse met een tekort staan in de tabel op bladzijden 53 en 54.

4 UITGAVEN 2014 £000

2014 £000 16.149

Rente

3 INKOMSTEN

2015 £000

Finaal

2015 £000 25.926


55


Threadneedle European Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

11 EFFECTENLENINGEN

Valuta 2014 Deense kroon Euro Noorse kroon Singaporese dollar Zweedse kroon Zwitserse frank Pond sterling

Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle European Select Fund £183.000 verdiend (2014: £795.000) waarvan £nihil (2014: £76.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £112.000) waarvan £nihil (2014: £10.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £119.000) waarvan £nihil (2014: £11.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £3,05 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £3,26 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Analyse van het aangehouden onderpand

Obligaties

Waarde £000 –

2015 % van totaal Waarde £000 – 3.256

–

–

3.256


12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een substantieel deel van het nettovermogen van het fonds luidt in andere valuta’s dan het pond sterling, met als gevolg dat de balans en het totaal rendement in aanzienlijke mate kunnen worden beïnvloed door wisselkoersschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta’s

Valuta 2015 Deense kroon Euro Noorse kroon Singaporese dollar Zweedse kroon Zwitserse frank Amerikaanse dollar

Nietmonetaire blootstelling £000 206.015 1.584.922 – 3.221 325.959 412.126 30.587

Totaal £000 206.062 1.610.727 153 3.221 326.232 416.806 30.600

Valuta 2014 Deense kroon Euro Noorse kroon Singaporese dollar Zweedse kroon Zwitserse frank

£000 66 22.095 293 – – 2.156

£000 162.307 1.471.773 – 1.365 306.450 302.771

£000 162.373 1.493.868 293 1.365 306.450 304.927

Financiële activa met vaste rente £000 – – – – – – – –

Nietrentedragende financiële activa £000 206.062 1.605.321 153 4.162 326.232 416.806 31.514 31.708

£000 162.373 1.495.250 293 1.365 306.450 304.927 20.305

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro – – (27.733) Singaporese dollar – – (941) Zwitserse frank – – (1.688) Pond sterling – – (33.341) Amerikaanse dollar – – (1.108)

Totaal £000 (27.733) (941) (1.688) (33.341) (1.108)


£000 (1.382) (28.250)

£000 – –

£000 (1.382) (28.250)



Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Deense kroon – Euro 33.139 Noorse kroon – Singaporese dollar – Zweedse kroon – Zwitserse frank 1.688 Pond sterling 140 Amerikaanse dollar –

£000 162.373 1.475.138 293 – 306.450 304.927 8.026

£000 – –

£000 – 16.589 – – – – –

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,00% (2014: 0,01%). Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds open valutatermijncontracten uitstaan met een activawaarde van £269.000 (2014: nihil) en een verplichtingswaarde van £100.000 (2014: £17.000). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.

100

Monetaire blootstelling £000 47 25.805 153 – 273 4.680 13

£000 – 3.523 – 1.365 – – 12.279



Totaal £000 206.062 1.638.460 153 4.162 326.232 418.494 31.654 31.708

Totaal aankoopkosten Totaal bruto-aankopen Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Totaal verkoopkosten Totaal verkopen na aftrek van transactiekosten

56

2015 £000

2014 £000

891.495 884 371 12

1.800.106 1.938 375 374

1.267

2.687

892.762

1.802.793

803.389 (766)

1.583.092 (1.663)

(766)

(1.663)

802.623

1.581.429


Threadneedle European Smaller Companies Fund Beleggingsverslag

De eerste helft van het verslagjaar was niet erg spannend, en juli en augustus werden gekenmerkt door enige zwakte vanwege bezorgdheid over de Chinese groei (die een invloed heeft op de wereldwijde economie), het conflict in Oekraïne en zwakke economische indicatoren in Europa. De Griekse verkiezingen bleken later in het jaar een probleem te zijn, maar de nieuwe Syriza-regering bereikte op korte termijn een akkoord met de EU, wat de grootste angsten van de beleggers verlichtte. Het beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) onder leiding van Mario Draghi bleef ondersteuning bieden aan de markten, en in januari werd een grootschalig programma van obligatie-aankopen aangekondigd (QE, voor Quantitative Easing of kwantitatieve versoepeling). De bedoeling was de euro in waarde te doen dalen, maar de prijzen van activa te doen stijgen. Kort vóór de aankondiging van QE besliste de Zwitserse nationale bank om de munt los te koppelen van de euro, waardoor de Zwitserse frank flink steeg. De sectorwegingen zijn in de loop van het jaar weinig veranderd. Aan het einde van de periode hadden we een overwogen positie in de gezondheidszorg en de materialen, en een onderwogen positie in financials en nutsvoorzieningen. Wat de geografische spreiding betreft, waren de belangrijkste overwogen posities Frankrijk en Ierland, en de belangrijkste onderwogen posities Spanje en Noorwegen. We snoeiden in een aantal Zwitserse posities na de loskoppeling van de munt. Belangrijke transacties tijdens het jaar waren onder meer de aankoop van een aantal nieuwe uitgiften bij beursintroducties. We kochten Applus, het Spaanse testbedrijf, en kochten meer aandelen op een zwak moment na een winstwaarschuwing. We kochten ook Finecobank, een Italiaanse onlinebank die zijn marktaandeel op winstgevende wijze kan uitbreiden omdat de bank over een lage


Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in aandelen van kleinere ondernemingen die op het Europese vasteland zijn gevestigd of die een belangrijk deel van hun activiteiten op het Europese vasteland verrichten. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten).

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle European Smaller Companies Fund gestegen van 500,80p tot 516,38p. Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +3,64% in vergelijking met een rendementsmediaan van -1,57% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de HSBC European Smaller Companies Ex UK Index noteerde een rendement van -0,45% voor dezelfde periode).

Activiteit in de portefeuille Europese aandelen behaalden over het jaar een positief rendement in euro, waarbij veel van de winst in de eerste weken van 2015 werd gerealiseerd; voor beleggers in Britse pond werden de rendementen getroffen door de zwakke euro. Het fonds behaalde flink hogere rendementen dan de index.


kostenbasis beschikt. Andere aankopen waren onder meer IMCD, een Nederlands bedrijf actief in de distributie van chemische stoffen. We verkochten smaak- en geurstoffenbedrijf Symrise na goede resultaten. We verkochten Vacon nadat Danfoss een bod uitbracht met een flinke premie boven de marktprijs, en schroefden onze positie in Bank of Ireland terug nadat de aandelen waren gestegen. Kwantitatieve versoepeling (QE) zal voor veel Europese bedrijven een onmiddellijke positieve invloed hebben wanneer ook lagere energieprijzen, een zwakke euro en soepele kredietvoorwaarden een duwtje in de rug bieden. De toezegging van de ECB om ‘alles te doen wat nodig is’ om de deflatie te bestrijden, zou het vertrouwen moeten opkrikken. QE, cruciaal voor aandelenbeleggers, zal de aandelenprijzen wellicht hoger drijven en de obligatierente lager; QE kan erin slagen om de globale bbpgroei voor de eurozone te verbeteren, maar dit zal wat tijd vergen. Het is nog te vroeg om vast te stellen wat op lange termijn de volledige gevolgen zijn van de Griekse schuldonderhandelingen. Het resultaat zou bij de Spaanse en Britse parlementsverkiezingen wel eens cruciaal kunnen zijn. De escalerende spanningen tussen Europa en Rusland blijven een reden tot bezorgdheid; ze vormen risico’s voor de Europese gasbevoorrading en bedrijven met een blootstelling aan Rusland, maar ook voor het sentiment in het algemeen. Veel bedrijven in Europa (buiten de financiële sector) beschikken over sterke balansen en een sterke cashflow, waardoor de kans op hogere dividenden, contante rendementen en fusies en overnames in de toekomst toeneemt. De waarderingen zijn volgens ons niet buitensporig. Onze voorkeur gaat nog steeds uit naar kleinere ondernemingen met solide winstvooruitzichten en een goed prijszettingsvermogen. Na een periode van zwakke prestaties lijken de waarderingen van smallcaps interessanter dan die van largecaps.

BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000


2 3 4

3.555 25.037 (17.238)

120.210 40.847 (20.986)


6

(5)

–


7.794 (1.456)

19.861 (4.446)


5

Verplichtingen Andere verplichtingen Crediteuren Bankvoorschotten Te betalen distributie op distributieaandelen


6.338

15.415


9.893 (6.594)

135.625 (15.415)

3.299

120.210

6

Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen uit beleggingsactiviteiten


7


1.380.816

3.768 26.801

5.640 22.121 27.761 1.408.577

(6.747) – (176)

(26.660) (143) (240)


(6.923)

(27.043)

Totaal passiva

(6.923)

(27.043)

1.119.153

1.381.534

8



Verwateringscorrectie SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen

1.095.507

30.569



2014 £000

1.126.076

Totaal activa


2015 £000

2015 £000

2014 £000

1.381.534

1.450.865

109.549 (381.751) (272.202) 117 (13)

509.246 (714.703) (205.457) 779 (39)

3.299 6.418

120.210 15.176

1.119.153

1.381.534


Klasse 1 aandelen Netto distributie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten



7,0410

7,0410 7,0410

3,6191 3,6191




4,0552 4,0552

Klasse 2 aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode



57



13,9472 13,9472


Threadneedle European Smaller Companies Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)



Nettoinkomsten



0,2316

0,2316 0,2316

0,3879 0,3879

Klasse Z aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode




0,1683 0,1683

58


Threadneedle European Smaller Companies Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015








Effecten die geen derivaten zijn Valutatermijncontracten Overige (verliezen)/winsten Transactiekosten

2015 £000 5.949 (85) (2.299) (10)

2014 £000 120.213 12 14 (29)


3.555

120.210

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Dividenden op aandelen Rente op kortlopende beleggingen Bankrente Provisie op stocklending

2015 £000 596 23.979 456 – 6 –

2014 £000 – 40.519 – 1 3 324

Totaal inkomsten

25.037

40.847

2015 £000

2014 £000

(15.562) (1.440)

(19.134) (1.658)

(17.002)

(20.792)

(100) (82)

(34) (141)

(182)

(175)

(7) (9) (38)

(12) (7) –

Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Beroepskosten


6.594

15.415

5

–


6.599

15.415


6.338 256

15.415 –


6.594

15.415


7 DEBITEUREN

4 UITGAVEN


2014 £000 15.415

Rente

3 INKOMSTEN


Finaal

2015 £000 6.594


2015 £000 708 – 109 2.951

2014 £000 1.053 2.369 386 1.832

Totaal debiteuren

3.768

5.640


2015 £000 (4.356) (892) (34) (1.465)

2014 £000 (20.196) (4.925) (38) (1.501)

Totaal crediteuren

(6.747)

(26.660)

8 CREDITEUREN


(54)

(19)

(17.238)

(20.986)

2015 £000

2014 £000


(1.456) (1.456)

(4.446) (4.446)


(1.456)

(4.446)

Het Threadneedle European Smaller Companies Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse:

7.794

19.861

(1.559)

(3.972)

5.092 (1.456) 1 (3.482) (52) (1.456)

6.962 (4.446) 158 (3.148) – (4.446)


*Totaal uitgaven *Inclusief eventuele niet-verrekenbare btw.

5 BELASTING


b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Betaalde buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Overheveling van conversie van RDR van vermogen Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a)

59


Threadneedle European Smaller Companies Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

11 EFFECTENLENINGEN


Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle European Smaller Companies Fund £nihil verdiend (2014: £456.000) waarvan £nihil (2014: £49.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £64.000) waarvan £nihil (2014: £7.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £68.000) waarvan £nihil (2014: £7.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £25,49 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £26,79 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Valuta 2015 Euro Zweedse kroon Pond sterling

Obligaties


–

26.788

2014 % van totaal 100 100


Totaal £000 (3.475) (40) (6.603)

£000 – – –

£000 (4.925) – (21.975)

£000 (4.925) (143) (21.975)



Er zijn geen openstaande, niet in de balans opgenomen verplichtingen (2014: nihil). Monetaire blootstelling £000 26 25.234 311 73 1.047 40

Nietmonetaire blootstelling £000 48.018 784.711 17.908 122.818 100.203 –

Totaal £000 48.044 809.945 18.219 122.891 101.250 40

£000 102 17.788 307 47 302

£000 89.784 943.386 30.322 147.821 162.478

£000 89.886 961.174 30.629 147.868 162.780



Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Deense kroon – Euro 26.538 Noorse kroon – Zweedse kroon – Zwitserse frank – Pond sterling 212 Amerikaanse dollar 40

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente £000 £000 £000 – – (3.475) – – (40) – – (6.603)




£000 89.886 966.099 30.629 148.011 162.780 11.171

£000 – (143) –

£000 – 12.442 – – – –



Valuta 2015 Deense kroon Euro Noorse kroon Zweedse kroon Zwitserse frank Amerikaanse dollar

£000 89.886 947.036 30.629 148.011 162.780 8.113


Analyse van het aangehouden onderpand 2015 % van totaal Waarde £000 – 26.788

£000 – 6.621 – – – 3.058

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – 48.044 – 786.882 – 18.219 – 122.931 – 101.250 – 25.155 – –

Totaal £000 48.044 813.420 18.219 122.931 101.250 25.367 40

60

2015 £000

2014 £000

354.577 273 549 –

797.685 954 550 281

822

1.785

355.399

799.470

647.318 (661)

965.998 (989)

(661)

(989)

646.657

965.009


Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund Beleggingsverslag

De eerste helft van het verslagjaar was niet erg spannend, en juli en augustus werden gekenmerkt door enige zwakte vanwege bezorgdheid over de Chinese groei (die een invloed heeft op de wereldwijde economie), het conflict in Oekraïne en zwakke economische indicatoren in Europa. De Griekse verkiezingen bleken later in het jaar een probleem te zijn, maar de nieuwe Syriza-regering bereikte op korte termijn een akkoord met de EU, wat de grootste angsten van de beleggers verlichtte. Het beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) onder leiding van Mario Draghi bleef ondersteuning bieden aan de markten, en in januari werd een grootschalig programma van obligatie-aankopen aangekondigd (QE, voor Quantitative Easing of kwantitatieve versoepeling). De bedoeling was de euro in waarde te doen dalen, maar de prijzen van activa te doen stijgen. Kort vóór de aankondiging van QE besliste de Zwitserse nationale bank om de munt los te koppelen van de euro, waardoor de Zwitserse frank flink steeg. De sectorwegingen zijn in de loop van het jaar weinig veranderd. Aan het einde van de periode hadden we een overwogen positie in de gezondheidszorg en de IT, en een onderwogen positie in energie en nutsvoorzieningen. Wat de geografische spreiding betreft, waren de belangrijkste overwogen posities het VK, Ierland en Frankrijk, en de belangrijkste onderwogen posities Zweden en Zwitserland. Belangrijke transacties tijdens het jaar waren onder meer de aankoop van een aantal nieuwe uitgiften bij beursintroducties. We kochten Applus, het Spaanse testbedrijf, en kochten meer aandelen op een zwak moment na een winstwaarschuwing. We kochten ook Finecobank, een Italiaanse onlinebank die zijn marktaandeel op winstgevende wijze kan uitbreiden omdat de bank over een lage kostenbasis beschikt. Andere aankopen waren


Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk aandelen van kleinere ondernemingen die gevestigd zijn op het Europese vasteland of in het Verenigd Koninkrijk, of die een belangrijk deel van hun activiteiten op het Europese vasteland of in het Verenigd Koninkrijk verrichten. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten).

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund gestegen van 158,26p tot 165,65p. Het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, bedraagt +5,22% in vergelijking met een rendementsmediaan van –1,57% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de Euromoney Smaller Europe Inc UK Index noteerde een totaalrendement van –0,85% voor dezelfde periode).

Activiteit in de portefeuille Europese aandelen behaalden over het jaar een positief rendement in euro, waarbij veel van de winst in de eerste weken van 2015 werd gerealiseerd; voor beleggers in Britse pond werden de rendementen getroffen door de zwakke euro. Het fonds behaalde flink hogere rendementen dan de index.


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

Inkomsten (Nettovermogensverliezen)/-winsten Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Rente

2 3 4 6

(3.632) 29.779 (14.329) (5)

145.718 33.123 (14.361) –


15.445 (1.925)

18.762 (2.467)


5



13.520

16.295


9.888 (13.533)

162.013 (16.358)

(3.645)

145.655


onder meer IMCD, een Nederlands bedrijf actief in de distributie van chemische stoffen. We verkochten onder andere Croda International, het in het VK genoteerde speciaalchemiebedrijf. Kwantitatieve versoepeling (QE) zal voor veel Europese bedrijven een onmiddellijke positieve invloed hebben wanneer ook lagere energieprijzen, een zwakke euro en soepele kredietvoorwaarden een duwtje in de rug bieden. De toezegging van de ECB om ‘alles te doen wat nodig is’ om de deflatie te bestrijden, zou het vertrouwen moeten opkrikken. QE, cruciaal voor aandelenbeleggers, zal de aandelenprijzen wellicht hoger drijven en de obligatierente lager; QE kan erin slagen om de globale bbpgroei voor de eurozone te verbeteren, maar dit zal wat tijd vergen. Het is nog te vroeg om vast te stellen wat op lange termijn de volledige gevolgen zijn van de Griekse schuldonderhandelingen. Het resultaat zou bij de komende Spaanse en Britse parlementsverkiezingen wel eens cruciaal kunnen zijn. De escalerende spanningen tussen Europa en Rusland blijven een reden tot bezorgdheid; ze vormen risico’s voor de Europese gasbevoorrading en bedrijven met een blootstelling aan Rusland, maar ook voor het sentiment in het algemeen. Veel bedrijven in Europa (buiten de financiële sector) beschikken over sterke balansen en een sterke cashflow, waardoor de kans op hogere dividenden, contante rendementen en fusies en overnames in de toekomst toeneemt. De waarderingen zijn volgens ons niet buitensporig. Onze voorkeur gaat nog steeds uit naar kleinere ondernemingen met solide winstvooruitzichten en een goed prijszettingsvermogen. Na een periode van zwakke prestaties lijken de waarderingen van smallcaps interessanter dan die van largecaps.

6


7

Totaal activa

Andere verplichtingen Crediteuren

8

Verwateringsheffing SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

2014 £000

1.531.164

1.164.412

434.343 (593.326) (185.100) (344.083) 243 (233)

631.482 (428.424) – 203.058 – (779)

12.358 26.290

22.461 18.837

38.648

41.298

1.198.165

1.550.491

(17)

–

(6.215)

(19.327)

(6.215)

(19.327)

Totaal passiva

(6.232)

(19.327)

1.191.933

1.531.164


Klasse 1 aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten


0,3905

−

0,3905

1,0967

−

0,3905

0,3905 0,3905

1,0967 1,0967

Klasse 1 afgedekt naar USD* Netto kapitalisatie Distributieperiode

1.191.933

1.509.193


2015 £000

(3.645) 8.487

1.159.517

UITKERINGSOVERZICHT



2014 £000

Totaal andere passiva Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen


2015 £000

145.655 18.818

Nettoinkomsten


Groep 1 25-02-2015 tot 7-03-2015 Groep 2 25-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

1.531.164


61

0,0140

−

0,0140

−

0,0140

0,0140 0,0140


Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 2 aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten


1,3940

−

1,3940

2,0852

0,3922

1,0018

1,3940 1,3940

2,0852 2,0852

Klasse X aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten


1,9243

−

1,9243

2,2854

1,7645

0,1598

1,9243 1,9243

2,2854 2,2854

Klasse Z aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten


1,1890

−

1,1890

1,6684

0,3670

0,8220

1,1890 1,1890

1,6684 1,6684

Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode *Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 25 februari 2015.

62


Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015





2 NETTOVERMOGENSWINSTEN/(-VERLIEZEN)


De nettovermogenswinsten/(-verliezen) voor de periode omvatten:


2015 £000 (1.212) (225) (2.183) (12)

2014 £000 147.548 (4) (1.809) (17)

(Nettovermogensverliezen)/-winsten

(3.632)

145.718

3 INKOMSTEN


2015 £000 12.604 16.264 881 – 8 22 –

2014 £000 8.893 23.991 – 1 3 – 235

Totaal inkomsten

29.779

33.123

2015 £000

2014 £000

(12.809)

(13.007)

Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Beroepskosten Accountantskosten Wettelijke kosten

(1.311)

(1.220)

(14.120)

(14.227)

(108) (72)

(31) (89)

(180)

(120)

(13) (9) (7)

– (7) (7)

(29)

(14)

(14.329)

(14.361)

2015 £000

2014 £000


(1.925)

(2.467)


(1.925)

(2.467)


(1.925)

(2.467)

*Totaal uitgaven

(2.541)

(7.707)

13.533

16.358

5

–


13.538

16.358


13.520 13

16.295 63


13.533

16.358

7 DEBITEUREN

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Verkopen in afwachting van afrekening Nog te ontvangen inkomsten Recupereerbare buitenlandse voorheffingen Totaal debiteuren



(3.752)

5.959 (1.925) – (2.867) (3)

5.805 (2.467) 111 (2.164) –

(1.925)

(2.467)

2014 £000 6.163 14.383 722 1.193 22.461

2015 £000 (1.242) (3.722) (31) (1.220) (6.215)

2014 £000 (11.211) (6.884) (27) (1.205) (19.327)


10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund heeft momenteel vijf aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 1 Hedged, Klasse 2, Klasse X en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse:

18.762

(3.089)

2015 £000 10.124 – 657 1.577 12.358

8 CREDITEUREN

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode 15.445

5.247


5 BELASTING


7.587

Netto-uitkeringen voor de periode Rente



2014 £000 18.818

Finaal Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen

4 UITGAVEN

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding

2015 £000 8.487

63

Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen Klasse 1 Hedged aandelen Klasse 2 aandelen Klasse X aandelen Klasse Z-aandelen Registratiekosten Klasse 1 aandelen Klasse 1 Hedged aandelen Klasse 2 aandelen Klasse X aandelen Klasse Z-aandelen

1,50% 1,50% 1,00% N.V.T.** 0,75% 0,150% 0,150% 0,035% 0,035% 0,110%


Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)


Valuta 2014 Deense kroon


Euro Noorse kroon Zweedse kroon

11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund £nihil verdiend (2014: £331.000) waarvan £nihil (2014: £34.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £46.000) waarvan £nihil (2014: £5.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £50.000) waarvan £nihil (2014: £5.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £24,36 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £25,88 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Zwitserse frank

Obligaties

Waarde £000 –

2015 % van totaal Waarde £000 – 25.877

–

–

25.877



Valuta 2015 Deense kroon Euro Noorse kroon Zweedse kroon Zwitserse frank Amerikaanse dollar Valuta 2014 Deense kroon Euro Noorse kroon Zweedse kroon Zwitserse frank

Nietmonetaire blootstelling £000 52.154 592.596 5.365 39.942 41.977 827

Totaal £000 52.169 619.584 5.654 39.916 42.184 1.839

£000 35 23.273 373 24 10

£000 90.328 746.848 20.991 51.785 76.755

£000 90.363 770.121 21.364 51.809 76.765

Valuta 2015 Deense kroon Euro Noorse kroon Zweedse kroon Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar

– – 373 46

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – 52.169 – 598.718 – 5.654 – – – –

39.962 42.184 438.683 2.582

–

–

90.363

90.363

4.830 – –

8.295 – –

762.360 21.364 51.809

775.485 21.364 51.809

–

–

76.765

76.765

–

528.993

534.705

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro – – (5.037) Zweedse kroon – – (46) Pond sterling – – (8.469) Amerikaanse dollar – – (789)

Totaal £000 (5.037) (46) (8.469) (789)


£000 (5.364) (13.963)

£000 – –

£000 – –

£000 (5.364) (13.963)



Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente £000 – 25.903 –

Totaal £000

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,00% (2014: 0,03%). Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande valutatermijncontracten met een activawaarde van £11.000 (2014: £nihil) en een verplichtingswaarde van £17.000 (2014: £nihil). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.

100

Monetaire blootstelling £000 15 26.988 289 (26) 207 1.012

Financiële nietVaste rente financiële rentedragende activa activa £000 £000

5.712

Pond sterling


Vlottende rente financiële activa £000


Totaal £000 52.169 624.621 5.654 39.962 42.184 439.056 2.628

64

2015 £000

2014 £000


439.627 403 835 61 1.299

680.204 777 1.066 259 2.102


440.926

682.306

Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Totaal verkoopkosten

790.005 (604) (604)

465.334 (525) (525)


789.401

464.809


Threadneedle Pan European Fund Beleggingsverslag

De eerste helft van het verslagjaar was niet erg spannend, en juli en augustus werden gekenmerkt door enige zwakte vanwege bezorgdheid over de Chinese groei (die een invloed heeft op de wereldwijde economie), het conflict in Oekraïne en zwakke economische indicatoren in Europa. De Griekse verkiezingen bleken later in het jaar een probleem te zijn, maar de nieuwe Syriza-regering bereikte op korte termijn een akkoord met de EU, wat de grootste angsten van de beleggers verlichtte. Het beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) onder leiding van Mario Draghi bleef ondersteuning bieden aan de markten, en in januari werd een grootschalig programma van obligatie-aankopen aangekondigd (QE, voor Quantitative Easing of kwantitatieve versoepeling). De bedoeling was de euro in waarde te doen dalen, maar de prijzen van activa te doen stijgen. Kort vóór de aankondiging van QE besliste de Zwitserse nationale bank om de munt los te koppelen van de euro, waardoor de Zwitserse frank flink steeg. In de loop van het jaar verlaagden we onze positie in financials en telecom, en gebruikten we het geld voor aankopen in de consumptiesector en de gezondheidszorg. We verlaagden onze blootstelling aan Duitsland en Frankrijk en vulden onze positie in het VK aan. Belangrijke transacties in de loop van het jaar waren onder meer de aankoop van Novartis na de deal met GlaxoSmithKline (GSK) waarbij het Zwitserse bedrijf zijn vaccinactiviteiten verkocht en de geneesmiddelen voor de behandeling van kanker van GSK kocht, omdat Novartis daardoor in een belangrijk gebied kritieke massa verwerft. We namen een positie in de EngelsNederlandse oliereus Royal Dutch, die na een lange periode


Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk aandelen van grote ondernemingen die gevestigd zijn op het Europese vasteland of in het VK of ondernemingen die een belangrijk deel van hun activiteiten op het Europese vasteland of in het VK verrichten. De ACD mag ook in aandelen van kleinere ondernemingen beleggen.

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Pan European Fund gestegen van 131,23p tot 137,70p. Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +4,18% in vergelijking met een rendementsmediaan van +5,22% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de MSCI World Europe Index noteerde een rendement van +5,35% voor dezelfde periode).

Activiteit in de portefeuille Europese aandelen behaalden een positief rendement over het jaar, waarbij veel van de winst in de eerste weken van 2015 werd gerealiseerd; de beste rendementen gingen naar eurobeleggers dankzij de zwakke valuta.


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000


2 3 4 6

12.352 7.819 (3.485) (3)

32.536 5.778 (2.607) (1)


4.331 (381)

3.170 (536)


5

3.950

2.634

Verplichtingen

6

16.302 (3.956)

35.170 (2.651)


van ondermaatse prestaties interessant gewaardeerd was, maar schroefden onze positie later terug vanwege de potentiële schade die een lagere olieprijs zou kunnen veroorzaken. We verkochten ook BASF vanwege de gevoeligheid voor de olieprijs en de zwakke Russische economie. Kwantitatieve versoepeling (QE) zal voor veel Europese bedrijven een onmiddellijke positieve invloed hebben wanneer ook lagere energieprijzen, een zwakke euro en soepele kredietvoorwaarden een duwtje in de rug bieden. De toezegging van de ECB om ‘alles te doen wat nodig is’ om de deflatie te bestrijden, zou het vertrouwen moeten opkrikken. QE, cruciaal voor aandelenbeleggers, zal de aandelenprijzen wellicht hoger drijven en de obligatierente lager; QE kan erin slagen om de globale bbpgroei voor de eurozone te verbeteren, maar dit zal wat tijd vergen. Het is nog te vroeg om vast te stellen wat op lange termijn de volledige gevolgen zijn van de Griekse schuldonderhandelingen. Het resultaat zou bij de komende Spaanse en Britse parlementsverkiezingen wel eens cruciaal kunnen zijn. De escalerende spanningen tussen Europa en Rusland blijven een reden tot bezorgdheid; ze vormen risico’s voor de Europese gasbevoorrading en bedrijven met een blootstelling aan Rusland, maar ook voor het sentiment in het algemeen. Veel bedrijven in Europa (buiten de financiële sector) beschikken over sterke balansen en een sterke cashflow, waardoor de kans op hogere dividenden, contante rendementen en fusies en overnames in de toekomst toeneemt. De waarderingen zijn volgens ons niet buitensporig. Onze voorkeur gaat nog steeds uit naar bedrijven met solide winstvooruitzichten en een goed prijszettingsvermogen.

12.346


7

Totaal activa Andere verplichtingen Crediteuren

32.519

8

Verwateringscorrectie SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

362.305

309.512

9.333 3.709

13.441 5.384

13.042

18.825

375.347

328.337

(7.007)

(13.447)

(7.007)

(13.447)

Totaal passiva

(7.007)

(13.447)

368.340

314.890




2014 £000

Totaal andere passiva Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen

OVERZICHT VAN DE WIJZIGING IN AAN AANDEELHOUDERS TOEREKENBAAR NETTOVERMOGEN

2015 £000

2015 £000

2014 £000

314.890

241.786

179.379 (142.461) 36.918 275 (45)

177.087 (139.316) 37.771 293 (130)

12.346 3.956

32.519 2.651

368.340

314.890




Nettoinkomsten

1,0069


0,6005 0,6005



65



1,1945 1,1945


Threadneedle Pan European Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 2i Aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode



Klasse X aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten

3,2187





Distributie betaald 2013/2014 0,0044 0,0044



NettoNettoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014 0,9387 – 0,9387 –

66


Threadneedle Pan European Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015









2015 £000 12.249 (13) 126 (10)

2014 £000 32.574 (5) (13) (20)


12.352

32.536

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Bankrente Overnemingprovisie Provisie op stocklending

2014 £000 2.180 3.526 6 – 66

Totaal inkomsten

7.819

5.778

2015 £000

2014 £000

Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Professionele vergoeding

(3.173) (238)

(2.379) (180)

(3.411)

(2.559)

(29) (26)

(19) (14)

(55)

(33)

(6) (10) (3)

(7) (8) –

(19)

(15) (2.607)

1


3.959

2.652


3.950

2.634

– 6

17 –

3.956

2.651


7 DEBITEUREN


2015 £000 8.121 – 723 489

2014 £000 12.387 129 693 232

Totaal debiteuren

9.333

13.441


2015 £000 (5.746) (890) (17) (354)

2014 £000 (7.760) (5.434) (13) (240)

Totaal crediteuren

(7.007)

(13.447)

8 CREDITEUREN

2015 £000

2014 £000


(381) (381)

(536) (536)


(381)

(536)


5 BELASTING


b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Betaalde buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Overheveling van conversie van RDR van vermogen Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a)

2.651

3




3.956


(3.485)

*Totaal uitgaven


Overheveling van tekorten van vermogen naar inkomsten Egalisatie bij conversie

4 UITGAVEN


2014 £000 2.651

Rente

3 INKOMSTEN 2015 £000 3.466 4.328 12 5 8

Finaal

2015 £000 3.956

Het Threadneedle Pan European Fund heeft momenteel vijf aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, Klasse 2i, Klasse X en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: 4.331

3.170

(866)

(634)

1.570 (381) – (703) (1) (381)

947 (536) 29 (342) – (536)

Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse 2i aandelen Klasse X aandelen Klasse Z-aandelen Registratiekosten Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse 2i aandelen Klasse X aandelen Klasse Z-aandelen

67

1,50% 1,00% 1,00% N.V.T.** 0,75% 0,150% 0,035% 0,035% 0,035% 0,110%


Threadneedle Pan European Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)


Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Deense kroon – Euro 196 Noorse kroon – Zweedse kroon – Zwitserse frank 174 Pond sterling 3.341 Amerikaanse dollar –


11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Pan European Fund £8.000 verdiend (2014: £93.000) waarvan £nihil (2014: £9.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £13.000) waarvan £nihil (2014: £1.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £14.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £1,04 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £1,10 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Valuta 2014 Deense kroon Euro Noorse kroon Zweedse kroon Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar


Obligaties

Waarde £000 –


Waarde £000 1.103


–

–

1.103

100




Totaal £000 15.487 183.872 4.060 11.098 37.439 135


£000 – 264 22 5 287 5

£000 9.864 170.251 3.666 9.987 29.921 3.397

£000 9.864 170.515 3.688 9.992 30.208 3.402

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente £000 £000 £000 – – (890) – – (174) – – (6.640)

Totaal £000 (890) (174) (6.640)

£000 – – –

£000 (631) (948) (11.868)

£000 (631) (948) (11.868)


Nettoactiva in vreemde valuta’s Nietmonetaire blootstelling £000 15.487 183.511 4.030 11.080 37.118 –

£000 9.864 171.146 3.688 9.992 31.156 99.089 3.402

£000 – – –

£000 – – – – – – –

Totaal £000 15.487 184.761 4.060 11.099 37.613 122.889 135

£000 9.864 170.489 3.688 9.992 30.208 95.310 3.402

Valuta 2014 Euro Zwitserse frank Pond sterling


Monetaire blootstelling £000 – 361 30 18 321 135

£000 – 657 – – 948 3.779 –

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – 15.487 – 184.565 – 4.060 – 11.099 – 37.439 – 119.548 – 135





68

2015 £000

2014 £000

299.847 276 610 16

266.587 287 374 –

902

661

300.749

267.248

260.432 (226)

228.225 (192)

(226)

(192)

260.206

228.033


Threadneedle European Bond Fund Beleggingsverslag


Een totaal beleggingsrendement realiseren dat gebaseerd is op inkomsten met enige aangroei van het kapitaal.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds te beleggen in Europese staatsobligaties en bedrijfsobligaties, uitgegeven door bedrijven die in Europa gevestigd zijn of een belangrijk deel van hun activiteiten in Europa verrichten, en luidend in een verscheidenheid aan Europese valuta‘s, of in andere, in euro luidende staatsobligaties en bedrijfsobligaties. Het fonds mag in obligaties beleggen die zijn uitgegeven door Oost-Europese emittenten. Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle European Bond Fund gedaald van 69,70p tot 67,54p. Het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, is +0,21%. Dat is ongeveer +1,65% vóór aftrek van belastingen en kosten**. Ter informatie: de ML Pan Euro Large Cap Index noteerde een rendement van +0,37% voor dezelfde periode.

BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

(3.559) 4.931 (2.278)

(2.243) 5.004 (2.153)

6 6

(186) (7)

(10)

2.460

2.841

–

–

2.460

2.841

(1.099) (4.410)

598 (4.671)

5


6

(5.509)



2014 £000

193.127

199.782

9.386 4.523

8.772 25.649

13.909

34.421 234.203

(135)

(137)

(9.382) (444)

(27.087) (545)


(9.826)

(27.632)

Totaal passiva

(9.961)

(27.769)

197.075

206.434


(4.073)

2015 £000

207.036

Totaal activa

9





7 8


–



Het fonds heeft zijn valutablootstelling tijdens de hele periode tactisch aangepast en positioneerde zich eerst in juni en vervolgens opnieuw in januari voor een sterk Britse pond ten opzichte van de euro. Deze positie werden gehandhaafd ten opzichte van de wegingen van de referentie-index.

Wij bleven effecten met een lagere rating verkiezen boven effecten met een hoge rating. Onze voorkeur ging uit naar participaties in overheidsobligaties van perifere landen van de eurozone, – bijvoorbeeld Portugal, Slovenië en Italië, – boven Duitse of Franse overheidsobligaties, waarin we



Tijdens de periode had het fonds een grotere positie in bedrijfsobligaties dan de referentie-index, omdat wij verwachtten dat de spreads op die effecten zouden dalen. Deze posities werden aangepast volgens het proces van het team voor krediet van beleggingskwaliteit. Ook binnen deze sector verkozen wij effecten met een lagere rating boven effecten met een hoge rating. Het fonds handhaafde zijn posities in schuld van een selectief aantal overheden van opkomende markten, zoals Roemenië en Mexico, en tijdens de periode voegden we nieuwe posities toe in Braziliaanse, Chileense en Indonesische obligaties, terwijl we posities in Russische obligaties verkochten.

Wij namen tijdens de periode een iets voorzichtigere positie ten aanzien van het renterisico in dan de referentie-index, omdat de potentiële rendementen die met een dergelijke lage rente worden geassocieerd, gering zijn. Deze positie werd in de loop van de periode tactisch aangepast, vooral na het steeds meer activistische beleid van de Europese Centrale Bank, waardoor wij onze blootstelling aan Duitse obligaties in januari verhoogden.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen*

Inkomsten Nettovermogensverliezen Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Kosten derivaten Rente

een lagere weging hielden dan de referentie-index. Onze positie in Italiaanse obligaties werd in augustus verlaagd, in januari verhoogd en in februari opnieuw verlaagd, omdat we ons afstemden op de waarderingen en het eb en vloed van de Griekse politieke situatie.

Uitgedrukt in Britse pond zijn de indices van overheids- en bedrijfsobligaties tijdens de verslagperiode van één jaar gestegen. De opbrengsten daalden, vooral in de eurozone, in een context van een aanhoudend inschikkelijk monetair beleid. De euro daalde ten opzichte van het pond sterling, waardoor de rendementen enigszins afnamen. Het fonds handhaafde een goed gediversifieerde spreiding over overheidsobligaties, bedrijfsobligaties en obligaties met onderpand, voornamelijk luidend in euro, maar ook in andere Europese valuta‘s.

Beleggingsdoelstelling


2015 £000

2014 £000

206.434

174.790

Distributieperiode

264.327 (271.744) (7.417) 544

67.251 (35.116) 32.135 73

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

(5.509) 3.023

(4.073) 3.509

197.075

206.434


0,7643 0,5710


0,4139 0,2366

0,1529 0,1142 0,0828 0,0473

Egalisatie



0,6114 0,4568

– –

0,6114 0,4568

0,7287 0,6870

0,3311 0,1893

0,2803 0,2675

0,6114 0,4568 1,0682

0,7287 0,6870 1,4157


Brutoinkomsten



69


1,4360 1,0855

– –

1,4360 1,0855

1,6688 1,5895

0,7359 0,3613

0,7001 0,7242

1,4360 1,0855 2,5215

1,6688 1,5895 3,2583


Threadneedle European Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 2 aandelen Bruto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


Brutoinkomsten

1,3767 1,0481

− −

1,3767 1,0481

1,5515 1,3493

0,4458 0,6771

0,9309 0,3710

1,3767 1,0481

1,5515 1,3493

2,4248

2,9008

Egalisatie

Betaald/ te betalen 2014/2015


0,8868 0,6678

− −

0,8868 0,6678

1,0481 0,9898

0,3862 0,2396

0,5006 0,4282

0,8868 0,6678

1,0481 0,9898

1,5546

2,0379



1,1085 0,8348 0,4828 0,2995

0,2217 0,1670 0,0966 0,0599


70


Threadneedle European Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015





2 NETTOVERMOGENSVERLIEZEN De nettovermogensverliezen voor de periode omvatten:

Effecten die geen derivaten zijn Derivatencontracten Valutatermijncontracten Andere verliezen Transactiekosten

2015 £000 (476) (2.127) (265) (684) (7)

2014 £000 (1.976) (230) 382 (411) (8)

Nettovermogensverliezen

(3.559)

(2.243)

Tussentijds Finaal

3 INKOMSTEN

Rente op schuldpapieren Bankrente Provisie op stocklending

2015 £000 4.916 13 2

2014 £000 4.970 9 25

Totaal inkomsten

4.931

5.004

2015 £000 Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten *Totaal uitgaven

4.915

1.750

307

(1.539)

(551)

4.410

4.671

186

10

7

–


4.603

4.681

Netto-inkomsten na belasting Jaarlijkse beheervergoeding die van het kapitaal wordt afgetrokken

2.460

2.841

1.950

1.830


4.410

4.671


2014 £000

7 DEBITEUREN (1.950) (270)

(1.830) (281)

(2.220)

(2.111)

(21) (19)

(18) (9)

(40)

(27)

(7) (11)

(7) (8)

(18)

(15)

(2.278)

(2.153)

2015 £000

2014 £000


1.771 5.203 2.412

1.343 4.753 2.676

Totaal debiteuren

9.386

8.772


2015 £000 384 4.139

2014 £000 – 25.649


4.523

25.649


2015 £000 (4.118) (4.941) (14) (208) (101)

2014 £000 (11.360) (15.394) (10) (187) (136)

Totaal crediteuren

(9.382)

(27.087)


9 CREDITEUREN


2014 £000


–

–


–

–

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Buitengewone uitgaven

4.199




2014 £000 2.378 2.537

Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen Kosten derivaten

4 UITGAVEN

2015 £000 2.528 1.671

2.460

2.841

(492)

(568)

492

568

–

–


Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van £1.466.748 (2014: £1.958.830) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Het is onwaarschijnlijk dat deze bedragen de komende jaren zullen worden gebruikt. Er zijn voor alle uitkeringen gedurende de periode uitkeringen van rente geweest. Er zal namens de aandeelhouders een inkomstenbelasting van 20% op nettoaandelenklassen worden overgemaakt aan HM Revenue & Customs (de Britse belastingdienst).

71


Threadneedle European Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)


11 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle European Bond Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,00% Klasse 2 aandelen 0,50% Klasse Z-aandelen 0,50% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 251. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 69 en 70. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Valuta 2015 Deense kroon Euro Zweedse kroon Zwitserse frank

7.403

37.294

2.919

£000

£000

£000

£000

Euro

6.606

179.670

5.206

191.482

Zweedse kroon Pond sterling

Valuta 2015 Euro Zwitserse frank Pond sterling Valuta 2014 Euro Poolse zloty Pond sterling


Obligaties

Waarde £000 –


Waarde £000 8.369


–

–

8.369

100

13 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Valuta Deense kroon Euro Poolse zloty Pond sterling Zwitserse frank

Blootstelling aan valuta’s Een substantieel deel van het nettovermogen van het fonds luidt in andere valuta’s dan het pond sterling, met als gevolg dat de balans en het totaal rendement in aanzienlijke mate kunnen worden beïnvloed door wisselkoersschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta’s

Valuta 2015 Deense kroon Euro Zweedse kroon Zwitserse frank Valuta 2014 Euro Hongaarse forint Poolse zloty Zweedse kroon

Monetaire blootstelling £000 64 (1.606) 79 1.547

Nietmonetaire blootstelling £000 3.388 157.675 – (1.553)

Totaal £000 3.452 156.069 79 (6)

£000 11.716 199 1.608 90

£000 166.539 – (1.463) –

£000 178.255 199 145 90

Totaal £000 3.452 161.563 79 2.931

Valuta 2014

Poolse zloty

Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle European Bond Fund £2.000 verdiend (2014: £35.000) waarvan £nihil (2014: £3.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £5.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £5.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £8,15 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £8,37 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Financiële nietFinanciële activa met rentedragende activa vaste rente £000 £000 3.388 63 139.157 15.110 – – 1.384 1

Pond sterling

Hongaarse forint

12 EFFECTENLENINGEN

Financieel vermogen met variabele rente £000 1 7.296 79 1.546

47.616

199

–

–

199

–

3.278

1.608

4.886

90

–

–

90

7.783

32.543

1.979

42.305

Financiële verplichtingen Vlottende die nietVaste rente rente financiële rentedragend financiële zijn verplichtingen verplichtingen £000 £000 £000 – – (5.494) – – (2.937) – – (10.135)

Totaal £000 (5.494) (2.937) (10.135)

£000 – – –

£000 – (4.741) –

£000 (13.227) – (14.560)

£000 (13.227) (4.741) (14.560)

Vaste rente financiële activa Vaste rente Gewogen Niet-rentedragende financiële activa gemiddelde activa Gewogen periode waarvoor Gewogen gemiddelde rentevoet een vast tarief geldt gemiddelde periode 2015 2014 2015 2014 2015 2014 % % jaren jaren jaren jaren 2 – 0,07 – – – 3 4 9,04 8,87 0,25 4,79 – 5 – 7,64 – – 4 4 15,92 13,88 – – 3 – 0,97 – – –

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,00% (2014: 0,01%). Niet-rentedragende activa hebben betrekking op valutatermijncontracten en futures. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder termijncontracten en futures, om actieve posities in te nemen op valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft tijdens deze verslagperiode verschillende valutatermijncontracten en futurescontracten gesloten. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande open futures en valutatermijncontracten met een activawaarde van £100.000 (2014: £33.000) en een verplichtingswaarde van £135.000 (2014: £137.000).

72


Threadneedle European Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten verdiend. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. Gevoeligheidsanalyse De gevoeligheid of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien het fonds geen derivaten houdt die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op het fonds.



73


Threadneedle European Corporate Bond Fund Beleggingsverslag

over het begin van het QE-programma (kwantitatieve versoepeling) van de Europese Centrale Bank (ECB) daalde de rente op Duitse overheidsobligaties tot het laagste niveau ooit en namen de risicopremies op bedrijfsobligaties aanzienlijk af. Door de aanhoudend lage rente in alle ontwikkelde regio’s en de geleidelijke daling van de inflatieverwachtingen, zijn Europese bedrijfsobligaties in trek bij beleggers die op zoek zijn naar inkomsten. Tijdens de zomermaanden bleef de economische groei in de eurozone haperen, en als reactie kondigde de ECB aan dat het monetaire beleid verder zou worden versoepeld. Begin juni werd de rente in de eurozone verlaagd van 0,25% tot een historisch dieptepunt van 0,15% en voor het eerst in de geschiedenis kondigde de ECB aan dat banken voor hun deposito’s zouden moeten betalen. Omdat de inflatie bleef dalen, snoeide de ECB in september opnieuw in de rente, tot 0,05%, en werd de al negatieve depositorente voor banken nog verder verlaagd. Geconfronteerd met een moeilijker klimaat, introduceerde de ECB onconventionele beleidsmaatregelen. Aanvankelijk bestond het beleid van de ECB in de aankoop van ABS’s en covered bonds, maar later kondigde de bank een grootschalig QE-programma aan, waarbij ook overheidsobligaties in euro zouden worden aangekocht. Het volwaardige QE-programma begon kort na het einde van de periode op 9 maart, maar naar verwachting zal de ECB tussen maart dit jaar en september 2016 in totaal €1,1 biljoen uitgeven om de economie in de eurozone te stimuleren en deflatiesignalen te bestrijden. Europese bedrijfsobligaties werden ondersteund door dit voortgezette stimulerende beleid van de ECB. De portefeuille behield een sterke focus op de selectie van emittenten. We implementeren de beste bottom-up kredietideeën van ons wereldwijde team van 14 analisten voor emittenten van beleggingskwaliteit, en gebruiken de beste risicogecorrigeerde effecten die door die emittenten worden uitgegeven. Voorbeelden van onze grotere emittentenposities zijn onder meer Citibank en RBS –, die beide hun kapitaalen liquiditeitsratio’s zijn blijven opvoeren en toxische activa zijn blijven afbouwen, –en Talanx, actief in de Duitse verzekeringssector.

Beleggingsdoelstelling Het bereiken van een totaal beleggingsrendement.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds te beleggen in een beheerde portfolio van vastrentende effecten die voornamelijk in euro luiden. De portfolio zal hoofdzakelijk bestaan uit een grote verscheidenheid aan beleggingen in vastrentende waarden in bedrijven die gevestigd zijn in Europa. Van tijd tot tijd kan de ACD tevens beleggen in effecten die zijn uitgegeven door staten en supranationale organisaties van beleggingskwaliteit. Het is echter de bedoeling dat de portfolio voor niet meer dan 25% wordt belegd in effecten met een AAA rating (Standard & Poor’s) of een gelijkwaardige rating, afgegeven door een andere toonaangevende kredietbeoordelaar. Maximaal 10% van de portfolio mag worden belegd in effecten met een rating onder beleggingskwaliteit. Wanneer effecten niet in euro luiden, is het de bedoeling dat het koersrisico zal worden afgedekt in euro.

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle European Corporate Bond Fund gedaald van 94,31p tot 88,08p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, -5,24%. Het rendement van het fonds is ongeveer gelijk aan -4,22% vóór aftrek van belastingen en kosten**. (Ter informatie: de iBoxx European All Corporate Bond Index noteerde een rendement van -5,03% voor dezelfde periode).

Activiteit in de portefeuille Het was een uitstekend jaar voor Europese bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit. Onder invloed van de marktverwachtingen


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

(5.999) 1.958 (752)

(1.548) 2.263 (744)

6 6

(105) (2)

– –

5

1.099 –

1.519 –

1.099

1.519

(4.900) (1.099)

(29) (1.519)

Inkomsten Nettovermogensverliezen Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Kosten derivaten Rente Netto-inkomsten vóór belasting Belasting Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten

6

(5.999)


(1.548)


2015 £000

2014 £000

70.375

75.976

6.738 4.044

1.399 2.583


10.782

3.982

Totaal activa

81.157

79.958

(516)

(27)

Andere verplichtingen Crediteuren

(5.864)

(947)


9

(5.864)

(947)

Totaal passiva

(6.380)

(974)


74.777

78.984



0,6049 0,3158 0,9207

0,7461 0,7168 1,4629

Brutoinkomsten gekapitaliseerd 2014/2015 0,9801 0,4614 1,4415





7 8




De portefeuille profiteerde van een aantal sectorale posities. In de banksector betekent de Europese bail-in-richtlijn, die op 1 januari 2016 van kracht wordt, dat obligaties van hogere rangorde bij banken in moeilijkheden verlies zullen lijden en als dusdanig effectief kunnen worden beschouwd als kapitaal met een lage bèta. Het fonds had een onderwogen positie in het deel van de kapitaalstructuur van hogere rangorde, en een overwogen positie in achtergestelde obligaties, waar de spreadratio tussen beide aantrekkelijk was. We behouden een overwogen positie in vastgoed, omdat een groter aantal nieuwe uitgiften op de Europese markt door nieuwe spelers geleid heeft tot aantrekkelijke waarderingen, en dat in een klimaat van steeds betere kredietfundamentals voor een aantal emittenten in de sector. Dit heeft ertoe geleid dat ratingbureaus de rating van bedrijven als Deutsche Annington, Grand City Properties (beide Duits residentieel vastgoed), Citycon (Scandinavische winkelcentra) en Goodman European Logistics opwaarts hebben herzien. Ook hebben we een overwogen positie in verzekeringen omdat wij verwachten dat de fundamentals zullen verbeteren, en hebben wij een onderwogen positie in de telecommunicatiesector omdat de vooruitzichten voor de fundamentals onder invloed van de hevige concurrentie in Europa minder zeker zijn. De outperformance van Europese kredieten ten opzichte van kredieten in pond sterling en Amerikaanse dollar, biedt ook een aantal tactische kansen, en wij hielden uit opportunistische overwegingen een klein aantal kortlopende posities in pond sterling om te profiteren van de aanzienlijk hogere geboden opbrengsten, terwijl enig wisselkoersrisico tegelijkertijd werd afgedekt. De portefeuille was breed belegd met meer kredietrisico dan de index en minder duration (renterisico). De achterliggende reden voor deze constructie was ons standpunt dat het begin van QE gunstig zou zijn voor de spreads op Europese bedrijfsobligaties, –die zich in ruime mate op hun langetermijngemiddelde bevonden, – en dat de opbrengsten op overheidsobligaties op hun historisch lage niveaus niet interessant zijn.

2015 £000

2014 £000

78.984

67.212

60.812 (60.190) 622 179

28.553 (16.640) 11.913 67



Brutoinkomsten

8-03-2014 tot 7-09-2014 0,7561 8-09-2014 tot 7-03-2015 0,3948 Totaal uitkeringen voor de periode

Inkomsten NettoBelasting- inkomsten

0,1512 0,0790

0,6049 0,3158

Klasse 1 aandelen Bruto kapitalisatie

(5.999) 991 74.777

Distributieperiode

(1.548) 1.340

Brutoinkomsten


78.984


74


Threadneedle European Corporate Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)


Brutoinkomsten




Nettoinkomsten gekapitaliseerd 2014/2015 0,9080 0,5234 1,4314

Nettoinkomsten gekapitaliseerd 2013/2014 − 0,5304 0,5304




0,2270 0,1309

0,9080 0,5234

75


Threadneedle European Corporate Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015






Effecten die geen derivaten zijn Derivatencontracten Valutatermijncontracten Overige (verliezen)/winsten Transactiekosten

2015 £000 (3.655) (296) (1.629) (415) (4)

2014 £000 (1.053) (4) (499) 18 (10)


(5.999)

(1.548)

Rente op schuldpapieren Inkomsten derivaten Bankrente Provisie op stocklending

2014 £000 2.250 2 1 10

Totaal inkomsten

1.958

2.263

*Totaal uitgaven

2015 £000

2014 £000

(631) (85)

(625) (89)

(716)

(714)

–

1.206

1.519


1.099

1.519


1.099

1.519


2015 £000 4.484 1.303 951

2014 £000 132 85 1.182

Totaal debiteuren

6.738

1.399


2015 £000 317 3.727

2014 £000 134 2.449


4.044

2.583


2015 £000 (878) (4.867) (10) (68) (41)

2014 £000 (102) (687) (9) (59) (90)

Totaal crediteuren

(5.864)

(947)

9 CREDITEUREN (8) (11)

(13) (3)

(19)

(16)

(6) (11)

(6) (8)

(17)

(14)

(752)

(744)

2015 £000

2014 £000


–

–


–


–

1.099

1.519

(220)

(304)

220

304

–

–



–

2


5 BELASTING

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Dividenden die worden behandeld als van de belasting aftrekbare bedragen

105

7 DEBITEUREN



1.519


4 UITGAVEN

Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten

1.519

1.099

Rente

2014 £000 762 757

De details van de distributie per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijden 74 en 75. 2015 £000 1.955 – 3 –


1.099 Netto-uitkeringen voor de periode Kosten derivaten

3 INKOMSTEN


Tussentijds Finaal

2015 £000 684 415


76


Threadneedle European Corporate Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)



Het Threadneedle European Corporate Bond Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,00% Klasse 2 aandelen 0,50% Klasse Z-aandelen 0,50% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,15% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,11% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 251. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 74 en 75. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle European Corporate Bond Fund £nihil verdiend (2014: £14.000) waarvan £nihil (2014: £1.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £2.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £2.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £6,73 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £6,90 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Obligaties

Waarde £000 6.897


–

–

6.897

100


Valuta 2015 Euro Amerikaanse dollar Valuta 2014 Euro

Monetaire blootstelling £000 1.145 (518)

Nietmonetaire blootstelling £000 69.868 499

Totaal £000 71.013 (19)

£000 2.882

£000 76.176

£000 79.058

Financiële activa met vaste rente £000 48.175 6.898 748

Nietrentedragende financiële activa £000 15.633 5.606 577

Financiële NietFinanciële verplichtingen verplichtingen rentedragende met variabele met vaste financiële rente rente verplichtingen Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro – – (5.903) Pond sterling – – (13.213) Amerikaanse dollar – – (2.308)

Totaal £000 (5.903) (13.213) (2.308)


£000 (413) (10.652)

£000 – (9.971)

£000 (413) (533)

Financiële activa met vaste rente Gewogen gemiddelde Niet-rentedragende activa periode waarvoor Gewogen de rentevoet vast is gemiddelde periode 2015 2014 2015 2014 jaren jaren jaren jaren 7,17 7,58 4,97 – 2,70 8,76 – – 8,53 – 0,28 –



Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Euro 13.108 Pond sterling 4.492 Amerikaanse dollar 964

£000 79.471 10.579

£000 – (148)

£000 74.174 9.747

Niet-rentedragende activa hebben betrekking op credit default swaps, valutatermijncontracten en futures. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder credit default swaps, termijncontracten en futures, om actieve posities in te nemen op kredietmarkten en valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft tijdens deze verslagperiode verschillende credit default swaps, valutatermijncontracten en futurescontracten gesloten. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Op 7 maart 2015 had het fonds uitstaande credit default swaps, valutatermijncontracten en futurescontracten met een activawaarde van £34.000 (2014: £111.000) en een verplichtingswaarde van £516.000 (2014: £27.000). Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten verdiend. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.


£000 1.183 336

Financiële activa met vaste rente Gewogen gemiddelde rentevoet 2015 2014 Valuta % % Euro 2 4 Pond sterling 7 6 Amerikaanse dollar 5 –

12 EFFECTENLENINGEN

Waarde £000 –

£000 4.114 496



Totaal £000 76.916 16.996 2.289

77


Threadneedle European High Yield Bond Fund Beleggingsverslag

Activiteit in de portefeuille Tijdens het eerste deel van de verslagperiode werden de spreads op de hoogrentende markten in bescheiden mate smaller. Maar die trend keerde tijdens de zomermaanden, toen de spreads van hoogrentend krediet breder werden en de markt opnieuw werd gekenmerkt door volatiliteit. Dit kwam voornamelijk door geopolitieke spanningen in Rusland en Oekraïne, en het faillissement van de Portugese bank Banco Espirito Santo. In de laatste drie maanden van 2014 werden zowel de spreads op Europees als die op Amerikaans hoogrentend krediet breder, toen de olieprijs kelderde. De Europese markt hield echter beter stand dan de Amerikaanse, die in grote mate was blootgesteld aan de energiesector. Na de jaarwisseling profiteerden de wereldwijde en de Europese hoogrentende markten van de toegenomen risicobereidheid. De vrees van beleggers over de geopolitieke gebeurtenissen in Griekenland en Oekraïne nam af, en de stabilisering van de olieprijs bood de markten bijkomende steun. In februari vond het eerste default op Europees hoogrentend krediet van 2015 plaats, toen Towergate instemde met een schuldherstructurering geleid door houders van achtergestelde obligaties. Onze portefeuilles hadden geen positie in deze obligaties. We hebben tijdens de verslagperiode selectief deelgenomen aan nieuwe uitgiften, waaronder de grote, langverwachte emissie van het Italiaanse Wind Telecom. Een opmerkelijke marktgebeurtenis was de financiering van de overname van SFR door Numericable/Altice, een van de allergrootste transacties in het Europese hoogrentende segment ooit. Wij namen deel aan beide uitgiften (Numericable en Altice). Ook verhoogden

Beleggingsdoelstelling Het bereiken van een totaal beleggingsrendement. Na verloop van tijd zal dit voornamelijk via inkomsten worden gerealiseerd.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in vastrentende, voornamelijk in euro of pond sterling luidende effecten die zijn uitgegeven door bedrijven met een hoger risico (d.w.z. met een rating die lager is dan BBB-). Wanneer effecten niet luiden in euro, is het de bedoeling dat het koersrisico zal worden afgedekt in euro. De ACD zal hoofdzakelijk beleggen in effecten die zijn uitgegeven door bedrijven die gevestigd zijn in Europa of die een belangrijk deel van hun activiteiten in Europa verrichten. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten).

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle European High Yield Bond Fund gedaald van 135,10p tot 121,25p. Het totaalrendement van het fonds in Britse pond voor de twaalf maanden die eindigden op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, is -8,87%. Dat is ongeveer -6,30% vóór aftrek van belastingen en kosten** en moet worden vergeleken met een rendement van -6,86% voor de Merrill Lynch European Currency High Yield Index 3% constrained ex sub-financials (100% € Hedged). Het brutorendement is ongeveer gelijk aan +6,40% voor het fonds en +5,76% voor de index indien uitgedrukt in euro.**


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

Inkomsten Nettovermogensverliezen Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Rente

2 3 4 6

(90.121) 41.719 (7.671) (12)

(11.849) 56.899 (8.640) (1)


34.036 –

48.258 (25)


5

34.036

48.233

(56.085) (34.061)

36.384 (48.233)


(90.146)

(11.849)


wij onze blootstelling aan Europese telecom- en medianamen omdat wij positief zijn ingesteld over het consolidatiepotentieel in deze sectoren. Ook waren wij erg actief in de nieuwe uitgiften van financiële instellingen, een sector die een belangrijke bijdrage heeft geleverd aan de relatieve rendementen. Recent hebben we posities genomen in bedrijven waar de herfinanciering van bestaande emissies werd terugbetaald of teruggekocht, bijvoorbeeld Unity, Jaguar Land Rover en Viridian. Op de secundaire markt verlaagden we onze posities in namen als HeidelbergCement en Elli. De recente economische indicatoren wijzen op een verbetering van de wereldwijde groei, en wij verwachten dat die trend zal worden voortgezet. Samen met het QE-programma van de Europese Centrale Bank zouden deze betere economische fundamentals gunstig moeten zijn voor de hoogrentende markten. Wij verwachten dat de rente op Europese overheidsobligaties op korte termijn laag zal blijven, verankerd door de heersende desinflatie in de wereldwijde economie en recente nieuwe liquiditeitsinjecties door de centrale bank. Op lange tot middellange termijn verwachten wij dat de rente zal stijgen, naarmate de verwachtingen ten aanzien van de groei en de inflatie verbeteren. Wat de toekomst betreft, zal kredietselectie wellicht in steeds grotere mate bepalend zijn voor de rendementen in 2015. In het algemeen blijven de fundamentals voor hoogrentend krediet intact, en lijken de vooruitzichten voor de wanbetalingspercentages gunstig. Goed nieuws was dat het aantal leveraged buy-outs beperkt bleef, en dat het aantal uitgiften in grote mate afkomstig was van bedrijven die fusies en overnames uitvoerden.

6


7 8

Totaal activa

Andere verplichtingen Crediteuren Bankvoorschotten Te betalen distributie op distributieaandelen Totaal andere passiva


Verwateringscorrectie Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ’Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

2014 £000

529.648

808.754

18.147 38.782

46.786 58.930

56.929

105.716

586.577

914.470

(4.474)

(366)

(3.567) – (3.797)

(10.908) (4.440) (3.294)

(7.364)

(18.642)

Totaal passiva

(11.838)

(19.008)


574.739

895.462




9

2015 £000

2015 £000

2014 £000

895.462

803.001

233.265 (494.287) (261.022) 532

388.507 (328.933) 59.574 173

(90.146) 29.913

(11.849) 44.563

574.739

895.462


Klasse 1 aandelen Bruto distributie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Brutoinkomsten 8,6803




NettoNettoBruto- InkomstenNettoinkomsten inkomsten inkomsten belasting inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014 10,3611 2,0722 8,2889 8,2889 4,7237 8,2889 4,7237




78


BrutoBrutoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014 7,1120 8,7243 7,1120 8,7243


Threadneedle European High Yield Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 2 aandelen Bruto distributie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Brutoinkomsten

Betaald/ Te betalen 2014/2015 4,7722 4,7722

Betaald/ betaald 2013/2014 4,3301 4,3301

Brutoinkomsten gekapitaliseerd 2014/2015 13,7697 13,7697




4,7722

Klasse 2 aandelen Bruto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


Klasse 2 Aandelen afgedekt naar CHF Bruto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


Klasse X aandelen Bruto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode



Klasse Z aandelen Bruto distributie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Brutoinkomsten


6,9912

Betaald/ betaald 2013/2014 2,0515 2,0515

Klasse Z aandelen Netto kapitalisatie* Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

NettoNettoBruto- InkomstenNetto inkomsten inkomsten inkomsten belasting inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014 6,5201 1,3040 5,2161 5,2161 3,3732 5,2161 3,3732

Klasse Z aandelen Bruto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode



*Klasse Z Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 26 september 2013

79


Threadneedle European High Yield Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015


1 BOEKHOUDKUNDIG BELEID Het boekhoudkundig beleid voor het fonds is hetzelfde als beschreven in de toelichtingen bij de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 6.



Effecten die geen derivaten zijn Derivatencontracten Valutatermijncontracten Andere verliezen Transactiekosten Nettovermogensverliezen

2015 £000 (57.125) 240 (32.375) (855) (6) (90.121)

2014 £000 (5.284) 2.406 (5.771) (3.191) (9) (11.849)

2015 £000 41.374 – 305 40 – 41.719

2014 £000 55.711 3 755 69 361 56.899

2015 £000

2014 £000


34.061

48.233

12

1


34.073

48.234


34.036 25

48.233 –


34.061

48.233

7 DEBITEUREN 2015 £000

2014 £000

8.628 – 9.519

27.798 2.014 16.974

18.147

46.786

Bankvoorschotten

2015 £000 30 38.752 38.782 –

2014 £000 580 58.350 58.930 (4.440)


38.782

54.490


2015 £000 (189) (2.386) (24) (625) (343)

2014 £000 (297) (9.523) (22) (691) (375)

Totaal crediteuren

(3.567)

(10.908)



Bedragen bij futures clearing houses en futurebrokers Kas- en banktegoeden (6.843) (705) (7.548)

(7.735) (818) (8.553)

(56) (43) (99)

(26) (40) (66)

(7) (17) (24) (7.671)

(7) (14) (21) (8.640)

9 CREDITEUREN



5 BELASTING

a) Analyse van de belastingen voor de periode Buitenlandse belastingen Totaal actuele belastingen (toelichting 5b) Totaal belastingen voor de periode b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Dividenden die worden behandeld als van de belasting aftrekbare bedragen Overheveling van conversie van RDR van vermogen Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a)



4 UITGAVEN


2014 £000 48.233

Rente

3 INKOMSTEN

Rente op schuldpapieren Rente op kortlopende beleggingen Inkomsten derivaten Bankrente Provisie op stocklending Totaal inkomsten

Finaal

2015 £000 34.061

2015 £000

2014 £000

– – –

(25) (25) (25)

34.036

48.258

(6.807)

(9.652)

– –

(25) 14

6.812 (5) –

9.638 – (25)

11 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle European High Yield Bond Fund heeft momenteel vier aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, Klasse X, en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse X aandelen Klasse Z-aandelen

Er zijn voor alle uitkeringen gedurende de periode uitkeringen van rente geweest. Er zal in naam van de aandeelhouder een inkomstenbelasting van 20% worden overgemaakt aan HM Revenue & Customs (de belastingdienst).

80

1,25% 0,75% N.V.T.** 0,60%


Threadneedle European High Yield Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse X aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 252. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 78 en 79. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie. **Voor X-aandelen gelden er geen jaarlijkse beheerkosten.

12 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle European High Yield Bond Fund £nihil verdiend (2014: £508.000) waarvan £nihil (2014: £50.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £71.000) waarvan £nihil (2014: £7.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £76.000) waarvan £nihil (2014: £7.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £114,25 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £117,98 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Obligaties


2014 % van totaal 100 100

De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een substantieel deel van het nettovermogen van het fonds luidt in andere valuta’s dan het pond sterling, met als gevolg dat de balans en het totaal rendement in aanzienlijke mate kunnen worden beïnvloed door wisselkoersschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta’s

Valuta 2015 Euro Zwitserse frank Amerikaanse dollar

Nietmonetaire blootstelling £000 542.176 (55) (2.037)

Totaal £000 577.878 154 (533)


£000 63.083 190 3.790

£000 825.438 275 (3.547)

£000 888.521 465 243

Valuta 2015 Euro Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar Valuta 2014 Euro Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar

£000 76.842 721 7.779 5.816

Financiële nietFinanciële activa met rentedragende activa vaste rente £000 £000 314.593 196.641 4.361 481 111.199 11.597 22.433 630 £000 804.023 11.276 174.423 40.165

£000 14.025 180 31.685 1.587

£000 (6.369) (11.712) (207.652) (47.325)

£000 – (695) (12.228) (3.523)

Financiële activa met vaste rente Gewogen gemiddelde rentevoet 2015 2014 % % 7 7 7 7 8 8 8 8

£000 – (11.017) (187.612) (43.446)

£000 (6.369) – (7.812) (356)

Vastrentend financieel vermogen Gewogen Niet-rentedragende activa gemiddelde Gewogen periode waarvoor de rente vast is gemiddelde periode 2015 2014 2015 2014 jaren jaren jaren jaren 5,24 7,20 3,62 4,59 6,56 5,58 – – 7,38 10,63 – – 6,14 15,15 – –


Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Vlottende rente financiële activa £000 69.408 804 36.825 8.002

Valuta 2014 Euro Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,00% (2014: 0,03%). Niet-rentedragende activa hebben betrekking op credit default swaps en valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder credit default swaps en termijncontracten, om actieve posities in te nemen op kredietmarkten en valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende credit default swaps en valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Op 7 maart 2015 had het fonds uitstaande credit default swaps en valutatermijncontracten met een activawaarde van £821.000 (2014: £2.375.000) en een verplichtingswaarde van £4.474.000 (2014: £366.000). Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten verdiend. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.


Monetaire blootstelling £000 35.702 209 1.504

Totaal £000 (2.764) (5.492) (162.381) (31.598)

Valuta Euro Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar

Analyse van het aangehouden onderpand 2015 % van totaal Waarde £000 – 117.975 – 117.975

Financiële verplichtingen Vlottende nietVaste rente rente financiële rentedragende financiële activa verplichtingen verplichtingen Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro – – (2.764) Zwitserse frank – – (5.492) Pond sterling – – (162.381) Amerikaanse dollar – – (31.598)



Totaal £000 580.642 5.646 159.621 31.065



£000 894.890 12.177 213.887 47.568

81


Threadneedle Strategic Bond Fund Beleggingsverslag Een totaal beleggingsrendement realiseren dat hoofdzakelijk gebaseerd is op inkomsten. Inkomsten zullen maandelijks worden uitgekeerd.

+3,72%. Dat is ongeveer +5,91% vóór aftrek van belastingen en kosten**. Dit moet worden vergeleken met een rendement van +6,32% voor de samengestelde index van 60% iBoxx Sterling Non Gilts Index en 40% Merrill Lynch European Currency High Yield Index 3% constrained B-BB (100% £ Hedged).

Beleggingsbeleid



De vastrentende markten hebben het afgelopen jaar in het algemeen goed gepresteerd. De opbrengst op overheidsobligaties is verder blijven dalen, en tijdens de verslagperiode daalde de rente op de 10-jarige gilt van circa 2,8% tot minder dan 1,9%. Het totaalrendement van de Britse markt van de obligaties van beleggingskwaliteit bedroeg 10,5%, waarbij het grootste deel van die rendementen konden worden toegeschreven aan overheidsobligaties.

Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat primair uit het ofwel direct ofwel indirect beleggen van het vermogen van het fonds in Britse en Europese schuldpapieren. Binnen de strategische beleggingsbenadering van de ACD worden de beleggingen van het fonds verdeeld over investment-grade en non-investment grade bedrijfsobligaties, staatsobligaties en supranationale obligaties. De ACD mag hoogstens een derde van het vermogen van het fonds beleggen in geldmarktinstrumenten, liquide middelen of schier liquide middelen en andere effecten (geen aandelen), waaronder ook niet-Brits en niet-Europees schuldpapier.

Wanneer effecten niet in sterling luiden, is het de bedoeling dat het koersrisico zal worden afgedekt in pond sterling.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen*

Het totale rendement van het fonds voor het jaar eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, is


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

3.021 19.318 (3.657)

3.692 22.728 (4.307)

6 6

(2.318) (7)

(1.390) (2)

5

13.336 –

17.029 –

13.336

17.029

16.357 (16.596)

20.721 (20.884)

(239)

(163)

Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen

De portefeuille behoudt een overwogen positie in hoogrentende obligaties en obligaties van beleggingskwaliteit. Zowel in het segment van beleggingskwaliteit als in het hoogrentende segment blijven wij financials boven bedrijfsobligaties verkiezen, omdat wij verwachten dat de trend van kredietverbetering in dit segment in de loop van het jaar zal worden voortgezet. Voorts zullen bedrijfsobligaties onderworpen blijven aan activiteiten die gunstig zijn voor aandelen, zoals aandelenterugkopen en fusies en overnames.

De fundamentals voor vastrentende beleggingen worden nog steeds aangestuurd door de steeds betere Amerikaanse en Britse economie, en de dreiging van hogere rentevoeten die daarmee gepaard gaat. Dit werd verbeterd door de lage inflatie en de daarmee gepaard gaande loongroei.

Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Strategic Bond Fund gedaald van 48,49p tot 48,28p.


De waarderingen voor overheidsobligaties lijken buitensporig, zowel in absolute zin als in relatieve zin ten opzichte van de werkelijke en de verwachte inflatie. Krediet en hoogrentende obligaties lijken dicht in de buurt van hun reële-waardeniveaus op lange termijn te liggen. In deze context verkiezen fondsbeheerders kredietrisico boven durationrisico. In de praktijk betekent dit dat het fonds is belegd met een gering renterisico, met een gemiddelde duration van minder dan 2,5 jaar. Hoewel een langere duration voor bedrijfsobligaties en Britse overheidsobligaties tijdens de periode gunstiger was geweest voor de portefeuille, hebben wij gezien de huidige waarderingen nog steeds dezelfde houding ten aanzien van het kredietrisico.

Op de kredietmarkten lopen de spreads uiteen: de spreads op obligaties van beleggingskwaliteit worden smaller, terwijl die op Europees hoogrentend krediet 72 basispunten breder zijn geworden. Ook werd de periode gekenmerkt door een geringe mate van volatiliteit, als gevolg van een combinatie van geopolitieke spanningen in Rusland en Oekraïne, de wereldwijde daling van de energieprijzen, en op de hoogrentende markt het faillissement van de Portugese bank Banco Espirito Santo en Phones4u (wij hadden in geen van beide een positie).

De ACD kan beleggen in derivaten en termijntransacties. Via derivaten kan de ACD lange en korte posities innemen.

Inkomsten Nettovermogenswinsten Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Kosten derivaten Rente

Hoewel er in oktober 2014 een einde kwam aan het QE-programma van de Amerikaanse Federal Reserve, hebben de centrale banken uit ontwikkelde markten aanhoudende liquiditeitsinjecties verstrekt, geschraagd door de verdere steunmaatregelen van de Europese Centrale Bank (ECB). In januari 2015 kondigde de ECB de lancering van een grootschalig QE-programma aan dat alle verwachtingen overtrof en dat in maart van start is gegaan.

6



7 8


360.262

6.681 17.451

7.910 11.423 19.333 379.595

(2.752)

(2.776)

(3.148) (629) (596)

(4.131) (308) (814)


(4.373)

(5.253)

Totaal passiva

(7.125)

(8.029)

329.528

371.566


9 8




312.521

24.132



Verwateringscorrectie Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ’Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden

2014 £000

336.653

Totaal activa



2015 £000

2015 £000

2014 £000

371.566

390.276

26.439 (74.493) (48.054) –

47.893 (73.475) (25.582) 89

(239) 6.251

(163) 6.942

4

4

329.528

371.566



Klasse 1 aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015

82


0,2183 0,1864 0,1916 0,1979 0,2014 0,1971 0,1925 0,2066 0,1953 0,1925 0,1616 0,1659

0,0437 0,0373 0,0383 0,0396 0,0403 0,0394 0,0385 0,0413 0,0391 0,0385 0,0323 0,0332

0,1746 0,1491 0,1533 0,1583 0,1611 0,1577 0,1540 0,1653 0,1562 0,1540 0,1293 0,1327

Betaalde/Te Egalisatie betalen distributie 2014/2015 − − − − − − − − − − − −

0,1746 0,1491 0,1533 0,1583 0,1611 0,1577 0,1540 0,1653 0,1562 0,1540 0,1293 0,1327

Betaalde distributie 2013/2014 0,1633 0,2047 0,1893 0,1785 0,1929 0,1648 0,1844 0,1841 0,1649 0,1777 0,1792 0,1555


Threadneedle Strategic Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 1 aandelen

Klasse 2 aandelen

Netto distributie Distributieperiode

Bruto distributie Bruto- InkomstenNettoinkomsten belasting inkomsten

Groep 2 8-03-2014 tot 7-04-2014 0,0966 8-04-2014 tot 7-05-2014 0,0694 8-05-2014 tot 7-06-2014 0,0790 8-06-2014 tot 7-07-2014 0,0509 8-07-2014 tot 7-08-2014 0,0753 8-08-2014 tot 7-09-2014 0,0789 8-09-2014 tot 7-10-2014 0,0900 8-10-2014 tot 7-11-2014 0,1001 8-11-2014 tot 7-12-2014 0,0704 8-12-2014 tot 7-01-2015 0,0915 8-01-2015 tot 7-02-2015 0,0455 8-02-2015 tot 7-03-2015 0,0425 Totaal uitkeringen voor de periode

0,0193 0,0139 0,0158 0,0102 0,0151 0,0158 0,0180 0,0200 0,0141 0,0183 0,0091 0,0085

0,0773 0,0555 0,0632 0,0407 0,0602 0,0631 0,0720 0,0801 0,0563 0,0732 0,0364 0,0340

Egalisatie

0,0973 0,0936 0,0901 0,1176 0,1009 0,0946 0,0820 0,0852 0,0999 0,0808 0,0929 0,0987


Betaalde distributie 2013/2014

0,1746 0,1491 0,1533 0,1583 0,1611 0,1577 0,1540 0,1653 0,1562 0,1540 0,1293 0,1327 1,8456

0,1633 0,2047 0,1893 0,1785 0,1929 0,1648 0,1844 0,1841 0,1649 0,1777 0,1792 0,1555 2,1393

Distributieperiode

Distributieperiode



− − − − − − − − − − − −

0,2183 0,1865 0,1919 0,1964 0,2018 0,1973 0,1928 0,2070 0,1957 0,1928 0,1618 0,1664

0,2044 0,2563 0,2368 0,2230 0,2406 0,2055 0,2295 0,2290 0,2049 0,2203 0,2220 0,1925

0,1402 0,0656 0,1268 0,1925 0,0813 0,1804 0,1811 0,1195 0,1728 0,0959 0,0401 0,0743

0,2183 0,1865 0,1919 0,1964 0,2018 0,1973 0,1928 0,2070 0,1957 0,1928 0,1618 0,1664 2,3087

0,2044 0,2563 0,2368 0,2230 0,2406 0,2055 0,2295 0,2290 0,2049 0,2203 0,2220 0,1925 2,6648

Brutoinkomsten

Egalisatie

0,2183 0,1865 0,1919 0,1964 0,2018 0,1973 0,1928 0,2070 0,1957 0,1928 0,1618 0,1664




Egalisatie



0,2371 0,2033 0,2088 0,2156 0,2195 0,2149 0,2101 0,2253 0,2134 0,2104 0,1774 0,1819

0,0474 0,0407 0,0418 0,0431 0,0439 0,0430 0,0420 0,0451 0,0427 0,0421 0,0355 0,0364

0,1897 0,1626 0,1670 0,1725 0,1756 0,1719 0,1681 0,1802 0,1707 0,1683 0,1419 0,1455

− − − − − − − − − − − −

0,1897 0,1626 0,1670 0,1725 0,1756 0,1719 0,1681 0,1802 0,1707 0,1683 0,1419 0,1455

0,1774 0,2218 0,2047 0,1927 0,2086 0,1786 0,1994 0,1993 0,1787 0,1926 0,1942 0,1686


0,0192 0,0193 0,0165 0,0246 0,0203 0,0165 0,0041 0,0202 0,0267 0,0294 0,0104 0,0268

0,0767 0,0772 0,0660 0,0983 0,0812 0,0659 0,0162 0,0807 0,1069 0,1176 0,0415 0,1073

0,1130 0,0854 0,1010 0,0742 0,0944 0,1060 0,1519 0,0995 0,0638 0,0507 0,1004 0,0382

0,1897 0,1626 0,1670 0,1725 0,1756 0,1719 0,1681 0,1802 0,1707 0,1683 0,1419 0,1455 2,0140

0,1774 0,2218 0,2047 0,1927 0,2086 0,1786 0,1994 0,1993 0,1787 0,1926 0,1942 0,1686 2,3166

0,2340 0,2928 0,2700 0,2537 0,2746 0,2348 0,2619 0,2616 0,2343 0,2510 0,2539 0,2212

0,2488 0,0400 0,2186 0,1197 0,2250 0,0399 0,0300 0,1364 0,1308 0,0300 0,0400 0,1400

0,2502 0,2144 0,2205 0,2278 0,2319 0,2270 0,2220 0,2380 0,2253 0,2223 0,1873 0,1925 2,6592

0,2340 0,2928 0,2700 0,2537 0,2746 0,2348 0,2619 0,2616 0,2343 0,2510 0,2539 0,2212 3,0438

0,0014 0,1744 0,0019 0,1081 0,0069 0,1871 0,1920 0,1016 0,0945 0,1923 0,1473 0,0525

Bruto kapitalisatie Distributieperiode


Brutoinkomsten

Groep 1 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Netto distributie Bruto- InkomstenNettoinkomsten belasting inkomsten

0,2502 0,2144 0,2205 0,2278 0,2319 0,2270 0,2220 0,2380 0,2253 0,2223 0,1873 0,1925

Klasse 2 aandelen

Klasse 2 aandelen Distributieperiode

− − − − − − − − − − − −

0,2502 0,2144 0,2205 0,2278 0,2319 0,2270 0,2220 0,2380 0,2253 0,2223 0,1873 0,1925

Groep 2 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Bruto distributie


Egalisatie


Klasse 1 aandelen


Brutoinkomsten

0,4676 0,4027 0,4158 0,4308 0,4409 0,4336 0,4256 0,4583 0,4357 0,4317 0,3654 0,3766

− − − − − − − − − − − −

0,4676 0,4027 0,4158 0,4308 0,4409 0,4336 0,4256 0,4583 0,4357 0,4317 0,3654 0,3766

0,4138 0,5196 0,4815 0,4549 0,4945 0,4254 0,4763 0,4781 0,4304 0,4652 0,4709 0,4105

0,3517 0,2360 0,2648 0,3287 0,2385 0,2904 0,3260 0,0492 0,2224 0,2202 0,0756 0,0284

0,1159 0,1667 0,1510 0,1021 0,2024 0,1432 0,0996 0,4091 0,2133 0,2115 0,2898 0,3482

0,4676 0,4027 0,4158 0,4308 0,4409 0,4336 0,4256 0,4583 0,4357 0,4317 0,3654 0,3766 5,0847

0,4138 0,5196 0,4815 0,4549 0,4945 0,4254 0,4763 0,4781 0,4304 0,4652 0,4709 0,4105 5,5211






83

Egalisatie

0,4639 0,3965 0,4085 0,4189 0,4291 0,4215 0,4111 0,4413 0,4176 0,4118 0,3460 0,3558

0,0928 0,0793 0,0817 0,0838 0,0858 0,0843 0,0822 0,0883 0,0835 0,0824 0,0692 0,0712

0,3711 0,3172 0,3268 0,3351 0,3433 0,3372 0,3289 0,3530 0,3341 0,3294 0,2768 0,2846

− − − − − − − − − − − −

0,3711 0,3172 0,3268 0,3351 0,3433 0,3372 0,3289 0,3530 0,3341 0,3294 0,2768 0,2846

0,3469 0,4344 0,4033 0,3767 0,4077 0,3488 0,3896 0,3895 0,3480 0,3751 0,3783 0,3285

0,2095 0,1919 0,1638 0,1141 0,2198 0,1544 0,1630 0,1766 0,1288 0,1883 0,1235 0,1279

0,0419 0,0384 0,0328 0,0228 0,0440 0,0309 0,0326 0,0353 0,0258 0,0377 0,0247 0,0256

0,1676 0,1535 0,1310 0,0913 0,1758 0,1235 0,1304 0,1413 0,1030 0,1506 0,0988 0,1023

0,2035 0,1637 0,1958 0,2438 0,1675 0,2137 0,1985 0,2117 0,2311 0,1788 0,1780 0,1823

0,3711 0,3172 0,3268 0,3351 0,3433 0,3372 0,3289 0,3530 0,3341 0,3294 0,2768 0,2846 3,9375

0,3469 0,4344 0,4033 0,3767 0,4077 0,3488 0,3896 0,3895 0,3480 0,3751 0,3783 0,3285 4,5268


Threadneedle Strategic Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse Z aandelen Bruto distributie Distributieperiode



− − − − − − − − − − − −

0,4637 0,3967 0,4080 0,4240 0,4296 0,4205 0,4111 0,4413 0,4176 0,4118 0,3462 0,3559

0,4333 0,5429 0,4978 0,4713 0,5091 0,4343 0,4853 0,4840 0,4357 0,4673 0,4715 0,4085

0,1663 0,2448 0,2200 0,1451 0,2275 0,2742 0,2252 0,2432 0,1286 0,1783 0,1593 0,1578

0,2974 0,1519 0,1880 0,2789 0,2021 0,1463 0,1859 0,1981 0,2890 0,2335 0,1869 0,1981

0,4637 0,3967 0,4080 0,4240 0,4296 0,4205 0,4111 0,4413 0,4176 0,4118 0,3462 0,3559 4,9264

0,4333 0,5429 0,4978 0,4713 0,5091 0,4343 0,4853 0,4840 0,4357 0,4673 0,4715 0,4085 5,6410

Brutoinkomsten

Egalisatie

0,5037 0,4330 0,4470 0,4639 0,4745 0,4663 0,4580 0,4935 0,4689 0,4644 0,3921 0,4046

− − − − − − − − − − − −

0,5037 0,4330 0,4470 0,4639 0,4745 0,4663 0,4580 0,4935 0,4689 0,4644 0,3921 0,4046

0,4448 0,5602 0,5203 0,4941 0,5351 0,3822 0,5138 0,5151 0,4636 0,5008 0,5073 0,4419

0,3386 0,1675 0,2382 0,0943 0,3627 0,1191 0,2965 0,3644 0,1174 0,2837 0,2750 0,1476

0,1651 0,2655 0,2088 0,3696 0,1118 0,3472 0,1615 0,1291 0,3515 0,1807 0,1171 0,2570

0,5037 0,4330 0,4470 0,4639 0,4745 0,4663 0,4580 0,4935 0,4689 0,4644 0,3921 0,4046 5,4699

0,4448 0,5602 0,5203 0,4941 0,5351 0,3822 0,5138 0,5151 0,4636 0,5008 0,5073 0,4419 5,8792

Brutoinkomsten

Egalisatie

0,4637 0,3967 0,4080 0,4240 0,4296 0,4205 0,4111 0,4413 0,4176 0,4118 0,3462 0,3559


Klasse Z aandelen Bruto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

BrutoBrutoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014


84


Threadneedle Strategic Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015






Effecten die geen derivaten zijn Derivatencontracten Valutatermijncontracten Andere winsten/(verliezen) Transactiekosten Nettovermogenswinsten

2015 £000 (8.676) (4.900) 16.423 182 (8)

2014 £000 (5.856) (921) 10.606 (120) (17)

3.021

3.692


3 INKOMSTEN

Kosten derivaten


2015 £000 19.294 3 19 2

2014 £000 22.640 2 13 73

Totaal inkomsten

19.318

22.728

Rente

4 UITGAVEN

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Diverse uitgaven *Totaal uitgaven

2015 £000

2014 £000

(3.260) (322)

(3.856) (397)

(3.582)

(4.253)

(30) (26)

(20) (18)

(56)

(38)

(7) (12) –

(6) (9) (1)

(19)

(16)

(3.657)

(4.307)

2014 £000 19.365 1.503

16.492

20.868

158

153

(54)

(137)

16.596

20.884

2.318

1.390

7

2


18.921

22.276


13.336

17.029

3.260 –

3.856 (1)


16.596

20.884

De gegevens van de distributie per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijden 82 en 84.

7 DEBITEUREN


2015 £000 554 342 5.785

2014 £000 386 223 7.301

Totaal debiteuren

6.681

7.910


2015 £000 3.875 13.576

2014 £000 2.358 9.065

Bankvoorschotten

17.451 (629)

11.423 (308)


16.822

11.115


2015 £000 (491) (1.832) (17) (314) (494)

2014 £000 (1.047) (2.113) (13) (315) (643)

Totaal crediteuren

(3.148)

(4.131)


9 CREDITEUREN



2014 £000


–

–


–

–


13.336

17.029

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Buitengewone uitgaven

(2.667)

(3.406)

2.667

3.406

–

–



2015 £000 15.340 1.152

10 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 9. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 9. Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan.

Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van £2.614.993 (2014: £5.282.438) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Er zijn voor alle uitkeringen gedurende de periode uitkeringen van rente geweest. Er zal in naam van de aandeelhouder een inkomstenbelasting van 20% worden overgemaakt aan HM Revenue & Customs (de belastingdienst).

85


Threadneedle Strategic Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)



Het Threadneedle Strategic Bond Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse Z-aandelen Registratiekosten Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse Z-aandelen

0,150% 0,035% 0,110%

De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 253. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 82 –en 84. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Valuta 2014 Euro Japanse yen Pond sterling Amerikaanse dollar

12 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Strategic Bond Fund £2.000 verdiend (2014: £103.000) waarvan £nihil (2014: £10.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £14.000) en £nihil (2014: £1.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £16.000) en £nihil (2014: £1.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £29,72 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £30,72 miljoen). De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Analyse van het aangehouden onderpand

Obligaties

Waarde £000 –


Waarde £000 30.719


–

–

30.719

100

£000 147.451 1.881 378.605 33.786

Financiële Financiële Nietverplichtingen verplichtingen rentedragende met variabele met vaste financiële rente rente verplichtingen Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro (629) – (130.385) Japanse yen – – (210) Zwitserse frank – – (746) Pond sterling – – (4.553) Amerikaanse dollar – – (25.413)

Totaal £000 (131.014) (210) (746) (4.553) (25.413)

Valuta 2014 Euro Japanse yen Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar

£000 (150.091) (308) (1.882) (3.882) (33.994)

De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta’s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen.

Valuta Euro Japanse yen Zwitserse frank Amerikaanse dollar Pond sterling


Valuta 2015 Euro Japanse yen Zwitserse frank Amerikaanse dollar

Nietmonetaire blootstelling £000 (1.939) (210) (4) (1.239)

Totaal £000 347 216 1 13

Valuta 2014 Euro Japanse yen Zwitserse frank Amerikaanse dollar

£000 390 (308) 2 869

£000 (3.030) – (3) (1.077)

£000 (2.640) (308) (1) (208)

£000 9.389 190 33.591 1.747

£000 137.281 1.691 337.440 31.901

Totaal £000 131.361 426 747 333.504 25.426

£000 781 – 7.574 138


Monetaire blootstelling £000 2.286 426 5 1.252

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 111.902 4.677 – – 742 3 122.995 159.694 15.255 520

Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Euro 14.782 Japanse yen 426 Zwitserse frank 2 Pond sterling 50.815 Amerikaanse dollar 9.651

1,25% 0,75% 0,60%

£000 (8.188) (308) (188) – (1.049)

£000 (138.150) – (1.694) – (32.945)

Financiële activa met vaste rente Gewogen gemiddelde rentevoet 2015 2014 % % 6 7 – 7 7 7 6 6

6 6

£000 (3.753) – – (3.882) –

Vastrentend financieel vermogen Gewogen Niet-rentedragende activa gemiddelde Gewogen periode waarvoor de rente vast is gemiddelde periode 2015 2014 2015 2014 jaren jaren jaren jaren 4,14 7,10 3,51 – – – 0,01 – 4,19 – – – 11,77 11,09

13,48 15,10

9,03 5,33

– –

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,35% (2014: 0,40%). Niet-rentedragende activa hebben betrekking op credit default swaps, valutatermijncontracten, futures, renteswaps en opties. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder credit default swaps, termijncontracten, futures, renteswaps en opties, om actieve posities in te nemen op kredietmarkten, valutamarkten en rentemarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft tijdens deze verslagperiode credit default swaps, valutatermijncontracten, futures, renteswaps en opties gesloten. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico.

86


Threadneedle Strategic Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

Op 7 maart 2015 had het fonds uitstaande credit default swaps, renteswaps, futures en opties en valutatermijncontracten met een activawaarde van £3.402.000 (2014: £549.000) en een verplichtingswaarde van £2.752.000 (2014: £2.776.000). Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten verdiend. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. Gevoeligheidsanalyse De gevoeligheid of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien het fonds geen derivaten houdt die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op het fonds.



87


Threadneedle American Fund Beleggingsverslag

Activiteit in de portefeuille Tijdens de 12 maanden tot 7 maart 2015 steeg de S&P 500-index met circa 25,3% in Britse pond. Naast de waardevermeerdering van de dollar ten opzichte van het pond sterling, konden de marktwinsten vooral worden toegeschreven aan de bedrijfswinsten, naarmate het herstel krachtiger werd. Dit was ondanks de macroeconomische tegenvallers in bepaalde marktsegmenten, waaronder de daling van de olieprijzen, de daling van de obligatierente en de aanhoudende stijging van de dollar, die schade dreigde te berokkenen aan de export. Het fonds presteerde minder goed dan zijn referentieindex, wat voornamelijk kon worden toegeschreven aan het relatieve rendement in het vierde kwartaal van het jaar. Vooral beslissingen in de financiële sector en de energie oefenden druk uit op het rendement, omdat de lagere rente en energieprijzen een negatieve invloed hadden op onze posities. Het fonds begon 2015 met een positieve noot en betere relatieve prestaties. We verhoogden onze positie in Apple, omdat het bedrijf volgens ons een goede gemiddelde verkoopprijs voor zijn nieuwe producten kan halen en bepaalde winstmogelijkheden biedt als het diversifieert naar betalingen. Ook namen we Berkshire Hathaway in de portefeuille op om in te zetten op het algemeen verbeterende industriële klimaat in de Amerikaanse economie; ook heeft het bedrijf volgens ons kansen om

Beleggingsdoelstelling Een aangroei van het kapitaal verwezenlijken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk aandelen in middelgrote tot grote Noord-Amerikaanse ondernemingen of ondernemingen die een belangrijk deel van hun activiteiten in Noord-Amerika verrichten. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle American Fund gestegen van 160,32p tot 195,30p. Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +21,37% in vergelijking met een rendementsmediaan van +21,06% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de S&P 500 Composite Index noteerde een rendement van +25,26% voor dezelfde periode).


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000


2 3 4 6

366.115 30.500 (24.515) (1)

284.734 33.555 (29.220) (2)


5

5.984 (4.102)

4.333 (4.116)

1.882

217

6

367.997 (4.538)

284.951 (3.605)

363.459

281.346


hogere rendementen op eigen vermogen te behalen door zijn gespecialiseerde commerciële ondernemingen te ontwikkelen. We verkochten posities als Alliance Data Systems en Priceline, omdat we hun risico-opbrengstprofiel niet langer interessant vonden. Wat Priceline betreft, wilden we ook onze blootstelling aan buitenlandse inkomsten verlagen. Gezien de minder goede vooruitzichten voor de wereldwijde groei voor 2015 zijn wij van mening dat bedrijven die blijk geven van seculaire groei een premie ten opzichte van de markt kunnen realiseren. Binnen de VS zou de recente daling van de olieprijzen volgens ons een gunstige invloed moeten blijven hebben op het besteedbare inkomen, vooral voor consumenten uit de lagere en middenklasse. Ook merken we op dat er in het derde jaar van de presidentscyclus historisch gezien extra fiscale stimulusmaatregelen worden genomen, en dat de Amerikaanse regering inmiddels extra banen creëert. Wij verwachten dat dit klimaat in 2015 een winstgroei tussen de 5 en 10 procent mogelijk zou moeten maken, en dat die winstgroei, en niet zozeer hogere waarderingsfactoren, bepalend zal zijn voor de markten. Wij beschouwen de Amerikaanse waarderingen nog steeds als redelijk ten opzichte van het verleden, en als voordelig ten opzichte van obligaties, en merken op dat het bbp van het land een sterkere groei vertoont dan andere regio’s.



2.091.791

19.039 5.559

16.220 57.254 73.474 2.165.265

(337)

(5)

(21.670) – (124)

(42.428) (11.603) (337)


(21.794)

(54.368)

Totaal passiva

(22.131)

(54.373)

1.996.049

2.110.892


9 8



Verwateringscorrectie SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen uit beleggingsactiviteiten (zie Overzicht van het totaalrendement hierboven) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen

1.993.582

24.598



2014 £000

2.018.180

Totaal activa



7 8

2015 £000

2015 £000

2014 £000

2.110.892

2.219.531

182.524 (665.873) – (483.349) 634 (1)

548.764 (909.837) (32.779) (393.852) 599 –



Er is geen distributie voor de periode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 omdat de uitgaven groter waren dan de inkomsten (2014: nihil). Klasse 1 aandelen Netto kapitalisatie

Er is geen distributie voor de periode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 omdat de uitgaven groter waren dan de inkomsten (2014: nihil). Klasse 1 Aandelen afgedekt naar EUR Netto kapitalisatie

Er is geen distributie voor de periode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 omdat de uitgaven groter waren dan de inkomsten (2014: nihil). 363.459 4.414

281.346 3.268

1.996.049

2.110.892


88


Threadneedle American Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

















Klasse Z Aandelen afgedekt naar EUR Netto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


89


Threadneedle American Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015









2015 £000 367.709 (2.145) 556 (5)

2014 £000 289.640 10 (4.908) (8)


366.115

284.734

Buitenlandse dividenden Rente op kortlopende beleggingen Bankrente Provisie op stocklending

2015 £000 30.480 17 3 –

2014 £000 33.525 30 2 (2)

Totaal inkomsten

30.500

33.555

2015 £000

2014 £000

(22.620) (1.655)

(26.959) (2.170)

(24.275)

(29.129)

(162) (53)

(43) (33)

(215)

(76)

(14) (11)

(6) (9)

(25)

(15)

(24.515)

(29.220)

Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten *Totaal uitgaven


(4.102) (4.102)

(4.116) (4.116)


(4.102)

(4.116)

5.984

4.333

(1.197)

(867)

5.828 (4.102) 27 (4.604) (54)

6.707 (4.116) – (5.840) –

(4.102)

(4.116)

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Betaalde buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Overheveling van conversie van RDR van vermogen Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a)

2


4.539

3.607

Netto-inkomsten na belasting Overheveling van tekorten van vermogen naar inkomsten Egalisatie bij conversie

1.882

217

2.384 272

3.388 –


4.538

3.605


2015 £000 5.293 12.031 1.623 92

2014 £000 3.380 10.773 1.988 79

Totaal debiteuren

19.039

16.220


2015 £000 121 5.438

2014 £000 – 57.254

Bankvoorschotten

5.559 –

57.254 (11.603)


5.559

45.651


2015 £000 (19.271) – (39) (2.360)

2014 £000 (30.175) (10.182) (17) (2.054)

Totaal crediteuren

(21.670)

(42.428)

9 CREDITEUREN



3.605

1



4.538

7 DEBITEUREN


2015 £000



4 UITGAVEN


2014 £000 3.605

Rente

3 INKOMSTEN


Finaal

2015 £000 4.538

90


Threadneedle American Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

11 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle American Fund heeft momenteel zes aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 1 Hedged, Klasse 2, Klasse X, Klasse Z en Klasse Z Hedged. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 1 Hedged aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse X aandelen N.V.T.* Klasse Z-aandelen 0,75% Klasse Z Hedged-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 1 Hedged aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse X aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,060% Klasse Z Hedged-aandelen 0,060% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 254. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 88 en 89. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

12 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle American Fund £nihil verdiend (2014: £2.000). Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £nihil), en er was geen gehouden onderpand (2014: £nihil). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten.



£000 (32.581) (33.299)

£000 – (11.603)

£000 – –

£000 (32.581) (21.696)





Monetaire blootstelling £000 4 15.867

Nietmonetaire blootstelling £000 8.796 1.980.074

Totaal £000 8.800 1.995.941


£000 2 25.057

£000 7.927 2.080.160

£000 7.929 2.105.217



Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten Provisies Totaal aankoopkosten


Euro Pond sterling Amerikaanse dollar




Valuta 2014

Totaal £000 (114) (21.737) (16.959)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,12% (2014: 0,06%). Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande valutatermijncontracten met een activawaarde van £1.000 (2014: £117.000) en een verplichtingswaarde van £337.000 (2014: £5.000). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.


Financiële activa met vaste rente £000 – – –

Financiële nietrentedragende activa £000 8.910 12.965 2.007.385

£000

£000

£000

£000

7.929 26.948 –

– – 34.003

– 3.380 2.104.514

7.929 30.328 2.138.517

Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Euro 4 Pond sterling 80 Amerikaanse dollar 5.515

Financiële Financiële verplichtingen activa nietVaste rente met vlottende financiële rentedragende rente activa verplichtingen verplichtingen Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro – – (114) Pond sterling – – (21.737) Amerikaanse dollar – – (16.959)

Totaal bruto-aankopen Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Belastingen Totaal verkoopkosten

Totaal £000 8.914 13.045 2.012.900


91

2015 £000

2014 £000

2.594.936 2.989 2.989

924.767 1.069 1.069

2.597.925

925.836

3.066.983 (3.455) (57)

1.325.698 (1.413) (4)

(3.512)

(1.417)

3.063.471

1.324.281


Threadneedle American Select Fund Beleggingsverslag

inkomsten inbegrepen, +14,55% in vergelijking met een rendementsmediaan van +21,06% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de S&P 500 Composite Index noteerde een rendement van +25,26% voor dezelfde periode, en de NASDAQ Composite Index had een rendement van +26,42%.)

Beleggingsdoelstelling Een bovengemiddelde aangroei van het kapitaal verwezenlijken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in aandelen in ondernemingen gevestigd in Noord-Amerika of ondernemingen die een belangrijk deel van hun activiteiten in Noord-Amerika verrichten. Hiertoe behoren kleinere en snelgroeiende ondernemingen, ondernemingen die mogelijk gaan fuseren of worden overgenomen, ondernemingen met een nieuw management, ondernemingen in herstelsituaties of ondernemingen die nieuwe markten aanboren. Er is geen specifieke sectorspecialisatie. Deze benadering betekent dat de ACD over voldoende flexibiliteit beschikt om belangrijke aandelenposities en sectorposities in te nemen waardoor grotere volatiliteit kan ontstaan.

Activiteit in de portefeuille Tijdens de 12 maanden tot 7 maart 2015 steeg de S&P 500-index met circa 25,3% in Britse pond. Naast de waardevermeerdering van de dollar ten opzichte van het pond sterling, konden de marktwinsten vooral worden toegeschreven aan de bedrijfswinsten, naarmate het herstel krachtiger werd. Dit was ondanks de macroeconomische tegenvallers in bepaalde marktsegmenten, waaronder de daling van de olieprijzen, de daling van de obligatierente en de aanhoudende stijging van de dollar, die schade dreigde te berokkenen aan de export. Het fonds bleef vooral in het vierde kwartaal van het jaar achter bij de referentie-index, toen onze posities in de financiële sector en de energie negatief werden beïnvloed door de lagere rente en energieprijzen. Op aandelenniveau had de positie van het fonds in Google een negatieve invloed op het rendement, aangezien de internetgigant in de EU geconfronteerd werd met reglementaire problemen. Wij zijn van mening dat die problemen voor Google van tijdelijke aard zijn. Het fonds begon 2015 met een positieve noot en betere relatieve prestaties.

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle American Select Fund gestegen van 172,94p tot 199,60p. Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000


2 3 4 6

167.516 18.319 (18.548) (1)

273.726 24.531 (29.119) (2)

Netto(kosten) vóór belastingen Belasting

(230) (2.324)

(4.590) (3.098)


5

(2.554)

(7.688) 266.038 (295)


6

164.962 (1.495) 163.467

265.743

Netto kosten na belastingen Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten

We verhoogden onze positie in Apple, omdat het bedrijf volgens ons een goede gemiddelde verkoopprijs voor zijn nieuwe producten kan halen en bepaalde winstmogelijkheden biedt als het diversifieert naar betalingen. Ook namen we Boeing in de portefeuille op. Wij vonden namelijk dat de markt het kasstroomgenererende potentieel van het nieuwe 787-toestel onderwaardeerde en de vereiste investeringsuitgaven overschatte. Gezien de minder goede vooruitzichten voor de wereldwijde groei voor 2015 zijn wij van mening dat bedrijven die blijk geven van seculaire groei een premie ten opzichte van de markt kunnen realiseren. Binnen de VS zou de recente daling van de olieprijzen volgens ons een gunstige invloed moeten blijven hebben op het besteedbare inkomen, vooral voor consumenten uit de lagere en middenklasse. Ook merken we op dat er in het derde jaar van de presidentscyclus historisch gezien extra fiscale stimulusmaatregelen worden genomen, en dat de Amerikaanse regering inmiddels extra banen creëert. Wij verwachten dat dit klimaat in 2015 een winstgroei tussen de 5 en 10 procent mogelijk zou moeten maken, en dat die winstgroei, en niet zozeer hogere waarderingsfactoren, bepalend zal zijn voor de markten. Wij beschouwen de Amerikaanse waarderingen nog steeds als redelijk ten opzichte van het verleden, en als voordelig ten opzichte van obligaties, en merken op dat het bbp van het land een sterkere groei vertoont dan andere regio’s.

Toelichtingen Activa Beleggingsactiva Andere activa Debiteuren Kas- en banktegoeden Totaal activa

Andere verplichtingen Crediteuren Bankvoorschotten Te betalen distributie op distributieaandelen Totaal andere passiva Totaal passiva Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen


Verwateringscorrectie SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

8

2014 £000

1.275.760

1.983.053

24.467 13.664

38.369 32.489

38.131

70.858

1.313.891

2.053.911

(137)

(48)

(28.141) –

(42.740) (3.115)

(145)

(93)

(28.286)

(45.948)

(28.423)

(45.996)

1.285.468

2.007.915




7

2015 £000


2015 £000

2014 £000

2.007.915

2.036.798

Er is geen distributie voor de periode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 omdat de uitgaven groter waren dan de inkomsten (2014: nihil).

86.674 (975.100) (888.426) 1.174 (12)

909.139 (1.204.933) (295.794) 995 (29)

Klasse 1 aandelen


Netto kapitalisatie

Er is geen distributie voor de periode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 omdat de uitgaven groter waren dan de inkomsten (2014: nihil). Klasse 1 Aandelen afgedekt naar EUR Netto kapitalisatie

163.467 1.350

265.743 202

1.285.468

2.007.915



92


Threadneedle American Select Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)


Netto inkomsten 0,2622


– –

Klasse 2 Aandelen afgedekt naar EUR Netto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten

NettoNettoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014

1,2359

1,2359 1,2359

– –

Nettoinkomsten



1,3694

1,3694 1,3694

0,0948 0,0948





0,0755 0,0755

Klasse Z Aandelen afgedekt naar CHF Netto kapitalisatie* Distributieperiode 13-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode



Klasse Z Aandelen afgedekt naar EUR Netto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode



0,0855 0,0855

Klasse Z aandelen afgedekt naar GBP Netto kapitalisatie** Distributieperiode 13-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode



*Klasse Z − Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF geïntroduceerd op 13 maart 2014. ** Klasse Z − Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar GBP geïntroduceerd op 13 maart 2014.

93


Threadneedle American Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015









2015 £000 165.769 (1.942) 3.694 (5)

2014 £000 274.217 3.549 (4.029) (11)


167.516

273.726


2015 £000 18.298 19 2 –

2014 £000 24.361 21 1 148

Totaal inkomsten

18.319

24.531

2015 £000

2014 £000

(16.942) (1.431)

(26.729) (2.299)

(18.373)

(29.028)

(113) (39)

(42) (33)

(152)

(75)

Andere uitgaven: Wettelijke kosten

(12)

(7)

Accountantskosten

(11)

(9)

(23)

(16)

(18.548)

(29.119)

2015 £000

2014 £000


(2.324) (2.324)

(3.098) (3.098)


(2.324)

(3.098)

(230)

(4.590)

*Totaal uitgaven

1.495

295

1

2


1.496

297

Netto kosten na belastingen Overheveling van tekorten van vermogen naar inkomsten Egalisatie bij conversie

(2.554)

(7.688)

3.851 198

7.983 –


1.495

295

7 DEBITEUREN


2015 £000 5 23.524 812 126

2014 £000 976 36.071 1.191 131

Totaal debiteuren

24.467

38.369


2015 £000 (9.231) (17.273) (28) (1.609)

2014 £000 (25.955) (14.796) (17) (1.972)

Totaal crediteuren

(28.141)

(42.740)

8 CREDITEUREN

9 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 11. Alle transacties zijn verricht in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en onder normale commerciële voorwaarden.


5 BELASTING

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto(kosten) vóór belastingen



4 UITGAVEN


2014 £000 295

Rente

3 INKOMSTEN


Finaal

2015 £000 1.495


Nettokosten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Betaalde buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Overheveling van conversie van RDR van vermogen

46

918

3.318 (2.324) 33 (3.358) (39)

4.875 (3.098) – (5.793) –


(2.324)

(3.098)

Het Threadneedle American Select Fund heeft momenteel zes aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 1 Hedged, Klasse 2, Klasse 2 Hedged, Klasse Z, en Klasse Z Hedged. Klasse 1 en Klasse 2. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen Klasse 1 Hedged aandelen Klasse 2 aandelen Klasse 2 Hedged aandelen Klasse Z-aandelen Klasse Z Hedged-aandelen

94

1,50% 1,50% 1,00% 1,00% 0,75% 0,75%


Threadneedle American Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 1 Hedged aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse 2 Hedged aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,060% Klasse Z Hedged-aandelen 0,060% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 255. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 92 en 93. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle American Select Fund £nihil verdiend (2014: £208.000). Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £29.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £31.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £nihil), en er was geen gehouden onderpand (2014: £nihil). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten.

12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een substantieel deel van het nettovermogen van het fonds luidt in andere valuta’s dan het pond sterling, met als gevolg dat de balans en het totaalrendement in aanzienlijke mate kunnen worden beïnvloed door wisselkoersschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta’s


Nietmonetaire blootstelling £000 3.302 11 1.268.170

Totaal £000 3.305 11 1.285.610


£000 3 29.878

£000 54.305 1.926.214

£000 54.308 1.956.092

Valuta 2015 Euro Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar Valuta 2014 Euro Pond sterling Amerikaanse dollar

£000 54.308 24.831 –


£000 (28.037) (74.047)

£000 – (3.115)

£000 – –

£000 (28.037) (70.932)



Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Vlottende rente financiële activa £000 5 – 172 13.526

Totaal £000 (2) (11.011) (28.137)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,08% (2014: 0,10%). Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande valutatermijncontracten met een activawaarde van £nihil (2014: £703.000) en een verplichtingswaarde van £136.000 (2014: £48.000). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. Gevoeligheidsanalyse De gevoeligheid of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien het fonds geen derivaten houdt die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op het fonds.

11 EFFECTENLENINGEN

Monetaire blootstelling £000 3 – 17.440

Financiële verplichtingen Vlottende nietVaste rente rente financiële rentedragende financiële activa verplichtingen verplichtingen Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro – – (2) Pond sterling – – (11.011) Amerikaanse dollar – – (28.137)

Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten Provisies

Financiële activa met vaste rente £000 – – – –

Financiële nietrentedragende activa £000 3.302 11 7.381 1.300.221

Totaal £000 3.307 11 7.553 1.313.747


£000 – – 10.141

£000 – 721 2.019.998

£000 54.308 25.552 2.030.139


Totaal bruto-aankopen Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Belastingen Totaal verkopen na aftrek van transactiekosten

95

2015 £000

2014 £000

988.665 3.974

2.580.293 3.057

3.974

3.057

992.639

2.583.350

1.869.687 (4.744) (37)

2.928.857 (3.360) (8)

(4.781)

(3.368)

1.864.906

2.925.489


Threadneedle American Smaller Companies Fund (US) Beleggingsverslag

dezelfde periode. (Ter informatie: de S&P MidCap 400 Index noteerde een rendement van +20,52% voor dezelfde periode).


Activiteit in de portefeuille Tijdens de 12 maanden tot 7 maart 2015 steeg de S&P MidCap 400-index met 20,52% in Britse pond. Aandelen met een kleinere kapitalisatie bleven in het eerste deel van 2014 sterk achter, maar hun relatieve rendement herstelde tegen het einde van het jaar. Naast de waardevermeerdering van de dollar ten opzichte van het pond sterling, konden de marktwinsten vooral worden toegeschreven aan de gezonde groei van de bedrijfswinsten, naarmate het binnenlandse herstel krachtiger werd.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk aandelen van kleinere ondernemingen die in de Verenigde Staten zijn gevestigd of een belangrijk deel van hun activiteiten in de Verenigde Staten verrichten. Indien de ACD dit wenselijk acht, mag hij verder maximaal één derde van het totale vermogen van het fonds beleggen in andere effecten (inclusief vastrentende effecten, warrants en converteerbare obligaties, andere aandelen en geldmarkteffecten). Voor liquiditeitsdoeleinden mag hij beleggen in liquide middelen en schier liquide middelen.

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle American Smaller Companies Fund (US) gestegen van 188,03p tot 227,18p.

Het fonds presteerde minder goed dan zijn referentie-index. Positieve rendementen waren te danken aan beslissingen over effectenselectie. Positieve selectie-effecten waren er globaal in verschillende sectoren, waarbij de energiesector een opmerkelijke bron van goede prestaties bleek; de relatief defensieve posities van het fonds, zoals raffinaderijen, deden het goed vanwege de invloed van de lagere olie- en gasprijzen op de sector. Ook de bedrijfsactiviteit was enigszins gunstig: de posities werden er positief beïnvloed door fusies en overnames.

Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +19,05% in vergelijking met een rendementsmediaan van +15,20% voor

Nieuwe aanwinsten van het fonds tijdens de periode waren onder meer Towers Watson, een bedrijf dat professionele diensten levert. Het bedrijf zal kunnen profiteren van de algemene positieve trend in de bedrijfsactiviteit en op de arbeidsmarkt, maar zou zijn marges ook moeten kunnen


verhogen door de uitbreiding van particuliere initiatieven op het gebied van gezondheidszorg die kleine en middelgrote bedrijven bijstaan om dekkingsregelingen voor werknemers te kiezen. Dit proces is een van de belangrijkste vereisten van de Amerikaanse Affordable Healthcare Act, ook bekend als ‘Obamacare’. We namen winst op posities in onder meer Avis Budget en Synaptics, omdat we hun risico-opbrengstprofiel niet langer interessant vonden. Binnen de VS gaat onze voorkeur nog steeds uit naar het herstel in het consumptiesegment en het cyclische segment van de economie. De recente daling van de olieprijzen zou volgens ons een gunstige invloed moeten blijven hebben op het besteedbare inkomen, vooral voor consumenten uit de lagere en middenklasse. Wij verwachten dat dit klimaat in 2015 een winstgroei van bijna 10 procent mogelijk zou moeten maken, en dat die winstgroei, en niet zozeer hogere waarderingsfactoren, bepalend zal zijn voor de markten. Wij beschouwen de Amerikaanse waarderingen nog steeds als redelijk ten opzichte van het verleden, en als voordelig ten opzichte van obligaties, en merken op dat het bbp van het land een sterkere groei vertoont dan andere regio’s.

BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

94.098 5.886 (6.703)

87.261 4.631 (7.130)

5

(817) (883)

(2.499) (610)

(1.700)

(3.109)

Totaal activa

92.398 (103)

84.152 (1)

92.295

84.151


Inkomsten Nettovermogenswinsten Inkomsten Uitgaven Netto(kosten) vóór belastingen Belasting Netto kosten na belastingen Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen uit beleggingsactiviteiten

6




588.432

606.434

15.454 7.062

10.043 22.344

22.516

32.387 638.821

(2.342) (6)

(13.142) –


(2.348)

(13.142)

Totaal passiva

(2.348)

(13.142)

608.600

625.679

8




2014 £000

610.948



7

2015 £000


2015 £000

2014 £000

625.679

397.934


179.895 (289.696) (109.801) 331

353.017 (209.732) 143.285 308

Klasse 1 aandelen

92.295 96

84.151 1

608.600

625.679


Netto kapitalisatie

Er is geen distributie voor de periode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 omdat de uitgaven groter waren dan de inkomsten (2014: nihil). Klasse 2 aandelen Netto kapitalisatie



96


Threadneedle American Smaller Companies Fund (US) UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)






betaald/ Te betalen 2014/2015 0,1603 0.1603

betaald/ betaald 2013/2014 − −



NettoNettoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014 0,1153 − 0,1153 −

97


Threadneedle American Smaller Companies Fund (US) Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015




Uitkeringen



2015 £000 92.481 26 1.595 (4)

2014 £000 90.464 9 (3.205) (7)


94.098

87.261


2014 £000 4.148 15 1 467

Totaal inkomsten

5.886

4.631

2015 £000

2014 £000

(6.143) (480)

(6.607) (477)

(6.623)

(7.084)

(44) (19)

(23) (8)

(63)

(31)

(7) (10)

(7) (8)

(17)

(15)

(6.703)

(7.130)

2015 £000

2014 £000


(883) (883)

(610) (610)


(883)

(610)

(3.109) 3.110

10

–

103

1

(817)

(2.499)

163

500

949 (883) (1.110) (2)

834 (610) (1.334) –

(883)

(610)


2015 £000 4.015 10.814 428 197

2014 £000 2.712 6.717 436 178

Totaal debiteuren

15.454

10.043

2015 £000 (1.637) – (17) (688) (2.342)

2014 £000 (4.543) (7.968) (10) (621) (13.142)

8 CREDITEUREN



10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle American Smaller Companies Fund (US) heeft momenteel vier aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, Klasse X en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse:



(1.701) 1.794

7 DEBITEUREN

5 BELASTING

Nettokosten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Overheveling van conversie van RDR van vermogen

1



Netto(kosten) vóór belastingen

1

103

Egalisatie bij conversie

4 UITGAVEN

*Totaal uitgaven

103


De gegevens van de distributie per aandeel en elke aandelenklasse met een tekort staan in de tabel op bladzijden 96 en 97. 2015 £000 5.837 13 2 34

Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten


Netto kosten na belastingen Overheveling van tekorten van vermogen naar inkomsten

3 INKOMSTEN


2014 £000 1

Finaal



2015 £000 103

Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse X aandelen N.V.T.** Klasse Z-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse X aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 256. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 96 en 97. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.


98



Threadneedle American Smaller Companies Fund (US) Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

11 EFFECTENLENINGEN

Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Op 7 maart 2015 had het fonds geen uitstaande valutatermijncontracten (2014: 12,000). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.

Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle American Smaller Companies Fund (US) £34.000 verdiend (2014: £649.000) waarvan £nihil (2014: £12.000) uitstond aan het einde van het jaar. Het fonds betaalde kosten van £nihil (2014: £88.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £94.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £10,66 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £11,38 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Analyse van het aangehouden onderpand

Obligaties

Waarde £000 –


Waarde £000 11.384


–

–

11.384

100







Nettoactiva in vreemde valuta’s Monetaire blootstelling £000 1 19.048

Valuta 2015 Euro Amerikaanse dollar Valuta 2014 Amerikaanse dollar

£000 21.116

Nietmonetaire blootstelling £000 – 588.432 £000 603.625

Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten Provisies Belastingen

Totaal £000 1 607.480

Totaal aankoopkosten Totaal bruto-aankopen Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Belastingen

£000 624.741

Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financiële activa met vaste rente £000 – – –

Financiële nietrentedragende activa £000 – 4.739 601.282

Totaal £000 1 4.871 608.211

£000 – 14.319

£000 2.721 613.746

£000 6.113 635.507

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente Valuta 2015 £000 £000 £000 Pond sterling – – (3.752) Amerikaanse dollar – – (731)

Totaal £000 (3.752) (731)


£000 (5.175) (10.766)


Vlottende rente financiële activa £000 1 132 6.929


£000 3.392 7.442

£000 – –

£000 – –

£000 (5.175) (10.766)


De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,10% (2014: 0,10%).

99

2015 £000

2014 £000

370.715 313 3

484.735 452 –

316

452

371.031

485.187

482.183 (363) (9)

347.589 (317) (1)

(372)

(318)

481.811

347.271


Threadneedle Dollar Bond Fund Beleggingsverslag

Het US Dollar Bond Fund kende een gemengd jaar, maar sloot de periode af met een flinke voorsprong op de fondsmediaan. In vergelijking met de referentie-index had het fonds over het jaar een voorsprong.

Voor de markt van de Amerikaanse overheidsobligaties, die een rendement van zo’n 6% behaalde, was de periode vrijwel volledig positief. De opbrengsten daalden het grootste deel van het jaar, een trend die ook in 2015 werd voortgezet. Schatkistpapier op 10 jaar, dat als benchmark geldt, begon 2014 met een opbrengst van 3% en sloot de periode 75 basispunten lager af. Deze evolutie vond plaats in de meeste ontwikkelde economieën, en weerspiegelt de perceptie van de markt dat de vooruitzichten voor de inflatie, en, wat ook belangrijk is, de toekomstige richting van de rentevoeten, gunstiger worden. Deze verruimingsgezinde voorspelling over het monetaire beleid kan enigszins verrassend lijken aangezien het, op het door slecht weer geplaagde eerste kwartaal na, voor de Amerikaanse economie een goed jaar is geweest. Veel economische indicatoren hebben vooruitgang geboekt, met als wellicht opmerkelijkste resultaat de gestage daling van de werkloosheid van 6,7% aan het einde van vorig jaar tot 5,5% bij de recentste meting. De algemene inflatie sloot de periode af op 1,6%, mede omdat de olieprijs bijna halveerde en er nauwelijks aanwijzingen waren dat een strakkere arbeidsmarkt leidt tot druk om de lonen te verhogen.

Beleggingsdoelstelling Een totaal beleggingsrendement realiseren dat gebaseerd is op inkomsten met enige aangroei van het kapitaal.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk effecten die zijn uitgegeven door de Amerikaanse overheid, uitgedrukt in dollar, en in effecten uitgedrukt in dollar die zijn uitgegeven door overheden, overheidsagentschappen, bedrijven en supranationale leners. Indien de ACD dit wenselijk acht, mag hij verder maximaal één derde van het vermogen van het fonds beleggen in andere effecten (inclusief andere vastrentende effecten en geldmarkteffecten). Voor liquiditeitsdoeleinden mag hij beleggen in liquide middelen en schier liquide middelen.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Dollar Bond Fund gestegen van 48,66p tot 54,74p.

Omdat de Amerikaanse obligatierente sterker is gedaald dan wij verwachtten, werd het rendement gehinderd door een globaal defensieve durationpositie. We namen een overwogen positie in bedrijfsobligaties en in geringere mate in obligaties uit opkomende markten. Hoewel deze posities globaal gezien niet echt een gunstige invloed hadden, was de aandelenselectie voor een aantal bedrijven geslaagd en gunstig voor het globale rendement van het fonds. Vermeldenswaardige bedrijven zijn onder meer Time Warner Cable, DTV en Medtronic. Gezien het beginpunt van zowel reële als nominale opbrengsten, is het moeilijk om voor het komende jaar al te positieve vooruitzichten voor het totaalrendement voorop te stellen. Ook lijkt de markt redelijk zelfgenoegzaam te zijn over de richting waarin de rente zal evolueren en het tijdstip van een eventuele wijziging. De daling van de olieprijs zal de inflatie wel terugdringen, maar als de prijs gedurende een langere periode laag blijft, zal dit voor de reële economie een degelijke stimulans of belastingbesparing betekenen. Ten tweede moet er, gezien de daling van de werkloosheid, een moment komen waarop dit overslaat naar hogere loonkosten, en daarover zal de Federal Reserve waakzaam moeten zijn. En ten laatste is de Amerikaanse hypotheekrente door de recente daling van de obligatierente gedaald, wat een voordeel betekent voor huiseigenaars.

Voor de markt van de bedrijfsobligaties bood de periode meer uitdagingen. De spreads stonden tijdens de laatste maand van het jaar onder aanzienlijke druk: half juni lagen ze bijna 100 basispunten boven Amerikaans schatkistpapier, en aan het einde van het jaar stegen ze tot zo’n 150 basispunten, alvorens ze eind februari herstelden tot bijna 130. Een groot deel van de schade werd geleden in de energiesector, vanwege de redenen die hierboven zijn beschreven en de gevolgen van de dalende olieprijs. De zwakte was echter ook merkbaar in de mijnbouw en in langlopende kredieten, waar de curves steiler werden.

Het totale rendement van het fonds in pond sterling voor de twaalf maanden die eindigden op 28 februari 2015, bruto herbelegde inkomsten inbegrepen, is +14,59% vóór aftrek van belastingen en kosten** (ter informatie: de 50% ML Euro-Dollar & Globals/50% ML US Treasuries – Master Index noteerde een totaalrendement van +14,19% in pond sterling voor dezelfde periode).


We zijn minder bezorgd over de spreads op bedrijfsobligaties, waar de recente verbreding de markt weer naar een periode van degelijke waarde heeft gebracht. Als de olieprijzen herstellen, zou deze sector bovendien waardevoller lijken. De markt van de bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit zal wellicht een goede keuze blijven voor beleggers die streven naar inkomsten met een zeker niveau van vermeende veiligheid.

Ook voor de opkomende markten was het een volatiele periode, en lijkt de ene crisis de andere op te volgen. Op de markt was er een duidelijke scheidingslijn tussen olie-importerende landen zoals ZuidAfrika en Turkije, en olie-exporteurs zoals Rusland en Venezuela. Voor Oost-Europese landen zoals Hongarije was het vooruitzicht van het QE-programma van de Europese Centrale Bank gunstig voor de prestaties.

De laatste 12 maanden zijn voor rendementen op de markt voor obligaties in Amerikaanse dollar globaal een goede periode geweest. De totaalrendementen waren positief, hoewel er wel wat verschillen waren tussen de belangrijkste cijfers.


In het komende kwartaal verwachten we dat het fonds een voorzichtigere durationpositie zal handhaven, evenals een overwogen positie in bedrijfsobligaties.

BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

Inkomsten Netto vermogenswinsten/(-verliezen) Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Kosten derivaten

2 3 4 6

8.454 2.222 (751) (537)

(9.023) 2.019 (818) (115)


934 –

1.086 –


5

934

1.086

6

9.388 (1.554)

(7.937) (1.768)

7.834

(9.705)

Verplichtingen Andere verplichtingen Crediteuren Bankvoorschotten Te betalen distributie op distributieaandelen



7 8


61.087

1.021 421

896 2.819 3.715 64.802

(419) (6) (419)

(1.408) (138) (513)


(844)

(2.059)

Totaal passiva

(844)

(2.059)

65.781

62.743

9 8




65.183

1.442



2014 £000

66.625

Totaal activa


2015 £000

2015 £000

2014 £000

62.743

74.565

14.907 (20.114) (5.207) 17

8.684 (11.221) (2.537) –

7.834 394

(9.705) 420


Klasse 1 aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


Egalisatie



0,6161 0,5764

0,1232 0,1153

0,4929 0,4611

− −

0,4929 0,4611

0,5244 0,5258

0,3426 0,3136

0,0685 0,0627

0,2741 0,2509

0,2188 0,2102

0,4929 0,4611 0,9540

0,5244 0,5258 1,0502


65.781

62.743

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015



100

Brutoinkomsten


1,2457 1,1804

− −

1,2457 1,1804

1,2913 1,3068

0,3273 0,5451

0,9184 0,6353

1,2457 1,1804 2,4261

1,2913 1,3068 2,5981


Threadneedle Dollar Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)



Egalisatie



1,1674 1,1029

0,2335 0,2206

0,9339 0,8823

– −

0,9339 0,8823

0,9952 0,9909

0,6453 0,4044

0,1291 0,0809

0,5162 0,3235

0,4177 0,5588

0,9339 0,8823 1,8162

0,9952 0,9909 1,9861

Klasse Z aandelen Bruto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Brutoinkomsten


1,3085 1,2265

− −

1,3085 1,2265

− 1,3100

0,6385 0,9215

0,6700 0,3050

1,3085 1,2265 2,5350

− − 1,3100


101


Threadneedle Dollar Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015







2015 £000 8.680 (339) (20) 135 (2)

2014 £000 (8.686) (73) – (258) (6)


8.454

(9.023)


3 INKOMSTEN


2015 £000 2.221 – 1 –

2014 £000 2.012 1 1 5

Totaal inkomsten

2.222

2.019

2015 £000

2014 £000

(620) (96)

(682) (106)

(716)

(788)

(7) (10)

(13) (2)

(17)

(15)

(7) (11)

(7) (8)

Kosten derivaten Totaal financieringskosten Netto-inkomsten na belasting Jaarlijkse beheervergoeding die van het kapitaal wordt afgetrokken Netto-uitkeringen voor de periode


1.537

1.751

104

44

(87)

(27)

1.554

1.768

537

115

2.091

1.883

934

1.086

620

682

1.554

1.768

7 DEBITEUREN


2015 £000 217 233 571

2014 £000 219 138 539

Totaal debiteuren

1.021

896

2015 £000 – 421

2014 £000 107 2.712

Bankvoorschotten

421 (6)

2.819 (138)


415

2.681

2015 £000 (80) (151) (10) (69) (109)

2014 £000 (78) (1.140) (8) (54) (128)

(419)

(1.408)


(18)

(15)

(751)

(818)


9 CREDITEUREN



2014 £000


–

–



–

–

Totaal crediteuren


934

1.086

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Buitengewone uitgaven

(187)

(217)

187

217

–

–



2014 £000 898 853


4 UITGAVEN


2015 £000 830 707


Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van £1.310.110 (2014: £1.496.944) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Het is onwaarschijnlijk dat deze bedragen de komende jaren zullen worden gebruikt. Er zijn voor alle uitkeringen gedurende de periode uitkeringen van rente geweest. Er zal namens de aandeelhouders een inkomstenbelasting van 20% op nettoaandelenklassen worden overgemaakt aan HM Revenue & Customs (de Britse belastingdienst).

102


Threadneedle Dollar Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

11 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle Dollar Bond Fund heeft momenteel twee aandelenklassen: Klasse 1 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,00% Klasse Z-aandelen 0,50% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 256. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 100 en 101. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Financiële verplichtingen Vlottende nietVaste rente rente financiële rentedragende financiële activa verplichtingen verplichtingen Valuta 2015 £000 £000 £000 Pond sterling – – (827) Amerikaanse dollar (6) – (156)

Totaal £000 (827) (162)


£000 (919) (1.140)

12 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Dollar Bond Fund £nihil verdiend (2014: £7.000) waarvan £nihil (2014: £1.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £1.000) waarvan nihil (2014: nihil) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £1.000) waarvan £nihil (2014: nihil) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £1,21 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £1,28 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Valuta Amerikaanse dollar

Obligaties


Waarde £000 1.278


–

–

1.278

100

£000 – –

£000 (781) (1.140)

Vaste rente Nietfinanciële activa Vaste rente Gewogen rentedragende financiële activa gemiddelde activa Gewogen Gewogen periode waarvoor gemiddelde rentevoet een vast tarief geldt gemiddelde periode 2015 2014 2015 2014 2015 2014 % % jaren jaren jaren jaren 3

4

11,04

9,36

13 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een substantieel deel van het nettovermogen van het fonds luidt in andere valuta’s dan het pond sterling, met als gevolg dat de balans en het totaal rendement in aanzienlijke mate kunnen worden beïnvloed door wisselkoersschommelingen.




Nietmonetaire blootstelling £000 65.183

Totaal £000 66.265



£000 2.355

£000 61.087

£000 63.442






Financiële nietFinanciële activa met rentedragende activa vaste rente £000 £000 – 234

Totaal £000 343

Amerikaanse dollar

6.434

58.774

1.219

66.427

Valuta 2014

£000

£000

£000

£000

–

–

220

220

3.433

60.471

678

64.582

Pond sterling Amerikaanse dollar

0,28



Vlottende rente financiële activa £000 109

0,29

Niet-rentedragende activa hebben betrekking op futures. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen op rentemarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft tijdens deze verslagperiode verschillende futurescontracten gesloten. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Op 7 maart 2015 had het fonds uitstaande futures met een activawaarde van £287.000 (2014: £2.000) en een verplichtingswaarde van £nihil (2014: £nihil). Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten verdiend. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.


£000 (138) –

103

Threadneedle Investment Funds ICVC Gecontroleerd jaarverslag en gecontroleerde financiële overzichten maart 2015

Threadneedle Japan Fund Beleggingsverslag

Activiteit in de portefeuille Tijdens de verslagperiode was de Japanse markt bijzonder sterk in lokale valuta, en de index haalt eindelijk weer de niveaus van net vóór de wereldwijde financiële crisis en de grote aardbeving in het oosten van Japan. In ons tussentijds verslag maakten we melding van enige volatiliteit op de markt rond de invoering van de btw-verhoging in Japan. Die marktvolatiliteit bleef echter duren tot de tweede helft van de verslagperiode, met een bijzonder scherpe correctie in oktober toen de markten begonnen te twijfelen of de Japanse beleidsmakers wel voldoende vertrouwen hadden in hun eigen boude poging om Japan uit de deflatie te halen. Daarna kondigde de Japanse centrale bank een verdere uitbreiding van het QE-beleid aan, en riep premier Shinzo Abe op tot parlementsverkiezingen, die hij nogmaals won. Zo bewees hij aan de sceptici dat hij over een legitiem mandaat voor hervormingen beschikt. Sinds de schommelingen in oktober is de markt bijzonder stabiel geweest.


Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk aandelen van ondernemingen die in Japan zijn gevestigd of een belangrijk deel van hun activiteiten in Japan verrichten. Indien de ACD dit wenselijk acht, mag hij verder maximaal één derde van het totale vermogen van het fonds beleggen in andere effecten (inclusief vastrentende effecten, warrants en converteerbare obligaties, andere aandelen en geldmarkteffecten). Voor liquiditeitsdoeleinden mag hij beleggen in liquide middelen en schier liquide middelen.

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Japan Fund gestegen van 37,62p tot 43,08p.

De winstherzieningen blijven voor Japanse bedrijven extreem positief. De yen blijft verzwakken en benadert ook ongeziene niveaus sinds de wereldwijde financiële crisis. Zodra de winstvooruitzichten naar boven worden bijgesteld omdat de yen weer eens is verzwakt, neemt de valuta een nieuwe duik die een nieuwe ronde van opwaartse herzieningen veroorzaakt. De zwakkere yen heeft niet alleen een sterk positief effect op exporteurs, maar ook op enkele binnenlandse bedrijven, want mede door de versoepelde visumbeperkingen

Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +11,63% in vergelijking met een rendementsmediaan van +16,51% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de TOPIX Index noteerde een rendement van +18,80% voor dezelfde periode).


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

Inkomsten Netto vermogenswinsten/(-verliezen) Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Rente

2 3 4 6

46.029 4.397 (3.590) (1)

(752) 3.537 (2.545) –


806 (439)

992 (286)


5

367

706 (46) (706)


6

46.396 (636) 45.760

(752)



De activiteit in de portefeuille bleef zich concentreren op aandelenspecifieke kansen, en de consensus is dat Japan beter af is met dan zonder Abenomics. Nieuwe namen die aan de portefeuille zijn toegevoegd, zijn onder meer Oriental Land, dat Tokyo Disneyland beheert en dat zoals hierboven vermeld profiteert van grote aantallen binnenlandse bezoekers en buitenlandse toeristen. We verschoven enkele posities in de detailhandel naar bedrijven die duidelijker kunnen profiteren van buitenlandse bezoekers en stijgende reële lonen, en kochten Don Quijote en verkochten Lawson. Ook kochten we om dezelfde redenen het cosmeticabedrijf Kose, hoewel dat geen detailhandelaar is. Binnen de exporteurs belegden we in Hoya en Hitachi Hi Technologies, beide kwaliteitsbedrijven die sowieso een goede belegging vormen en door de zwakke yen alleen maar worden gesteund.

BALANS



stimuleert ze een enorme groei van het aantal buitenlandse bezoekers in Japan, die maar al te graag tax-free winkelen en genieten van grootse attracties zoals Tokyo Disneyland. Het tempo van deze opwaartse herzieningen betekent dat de waarderingen niet stijgen, en er geen reden is om te beweren dat de markt duur wordt. Daarnaast zijn er steeds meer aanwijzingen dat gezamenlijke pogingen om de focus op aandeelhoudersrendementen in Japan te verbeteren, zowel via corporate governance als door stewardship, stilaan een aanzienlijke invloed hebben. Eén aspect daarvan, namelijk het steeds grotere aantal aangekondigde aandeleninkopen, is bijzonder gunstig voor de waarderingen.


7 8


214.632

5.522 5

10.015 8.282 18.297 232.929

(3)

(9)

(5.197) (118) (1)

(12.172) (4.768) –


(5.316)

(16.940)

Totaal passiva

(5.319)

(16.949)

343.216

215.980


9 8




343.008

5.527



2014 £000

348.535

Totaal activa


2015 £000

2015 £000

2014 £000

215.980

147.304

227.590 (147.043) 80.547 294

210.321 (141.921) 68.400 322



(752) 706

343.216

215.980

–

NettoNettoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014 – 0,0166 – 0,0166


45.760 635

Nettoinkomsten



104





Threadneedle Japan Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse X aandelen Netto-inkomsten* Distributieperiode 4-08-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode







*Klasse X – Netto distributieaandelen geïntroduceerd op 4 augustus 2014.

105


Threadneedle Japan Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015





2 NETTOVERMOGENSWINSTEN/(-VERLIEZEN)

Finaal

De nettovermogenswinsten/(-verliezen) voor de periode omvatten: 2015 £000 Effecten die geen derivaten zijn 45.918 Valutatermijncontracten (313) Andere winsten/(verliezen) 433 Transactiekosten (9)

2014 £000 (520) 36 (255) (13)


(752)

46.029


3 INKOMSTEN

Buitenlandse dividenden Bankrente Provisie op stocklending

2015 £000 4.394 1 2

2014 £000 3.525 – 12

Totaal inkomsten

4.397

3.537

2015 £000

2014 £000

(3.292)

(2.339)

(224)

(159)

(3.516)

(2.498)

(26) (28)

(18) (15)

(54)

(33)

(10) (9) (1)

(7) (7) –

Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Beroepskosten *Totaal uitgaven *Inclusief eventuele niet-verrekenbare btw.

636

706

1

–


637

706

Netto-inkomsten na belasting Egalisatie bij conversie Overheveling van tekorten van vermogen naar inkomsten

367 3

706 –

266

–


636

706

7 DEBITEUREN


2015 £000 1.176 4.016 330

2014 £000 7.648 2.107 260

Totaal debiteuren

5.522

10.015

Bankvoorschotten

2015 £000 5 – 5 (118)

2014 £000 – 8.282 8.282 (4.768)


(113)

3.514


2015 £000 (3.196) (1.580) (18) (403)

2014 £000 (3.232) (8.724) (11) (205)

Totaal crediteuren

(5.197)

(12.172)


(20)

(14)

(3.590)

(2.545)


9 CREDITEUREN



2014 £000


(439)

(286)


(439)

(286)


(439)

(286)

806

992

De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De totale bedragen die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 9. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 9. De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 12. Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan.


2014 £000 706


4 UITGAVEN

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding

2015 £000 636

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Betaalde buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Inkomsten belastbaar in andere perioden

(161)

(198)

870 (439) 1 (731) 21

705 (286) – (507) –


(439)

(286)


106


Threadneedle Japan Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

11 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle Japan Fund heeft momenteel vier aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, Klasse X en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse X aandelen N.V.T.* Klasse Z-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse X aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 257. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 104 en 105. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Valuta 2015 Japanse yen Pond sterling Valuta 2014 Japanse yen Pond sterling

12 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Japan Fund £2.000 verdiend (2014: £17.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £2.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £3.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £6,63 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £7,02 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Waarde £000

2014 % van totaal

–

–

7.017

100

–

–

7.017

100

Obligaties

£000 – –



De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten


Valuta 2015 Japanse yen Valuta 2014 Japanse yen

£000 1.923

Nietmonetaire blootstelling £000 343.089 £000 215.226

Totaal £000 343.697

Valuta 2015 Japanse yen Pond sterling Valuta 2014 Japanse yen Pond sterling

£000 8.282 –

NietFinanciële rentedragende activa met financiële vaste rente activa £000 £000 – 348.530 – 4.300 £000 – –

£000 217.591 7.650

Totaal £000 348.534 4.316 £000 225.873 7.650

107

2014 £000

350.320

265.880

272

254


272

254


350.592

266.134


268.380 (252)

198.236 (210)


£000 217.149

2015 £000

Provisies


Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente £000 4 16

£000 (8.724) (8.819)




£000 (8.724) (3.448)


Analyse van het aangehouden onderpand 2015 % van totaal

£000 – (5.371)

Totaal £000 (4.837) (4.797)

Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande valutatermijncontracten met een activawaarde van £1.000 (2014: £nihil) en een verplichtingswaarde van £3.000 (2014: £9.000). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.


Waarde £000

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente £000 £000 £000 (118) – (4.719) – – (4.797)

(252)

(210)

268.128

198.026


Threadneedle Asia Fund Beleggingsverslag

de selectieve stimuleringsmaatregelen van de Chinese regering om de vertragende groei te stimuleren, de betere vooruitzichten voor het saldo op de lopende rekening door de lage olieprijzen, en een klimaat van dalende rente in de hele regio. Voorts waren het voor de markt gunstige resultaat van de verkiezingen in India en Indonesië, en de relatieve politieke stabiliteit na de militaire coup in Thailand in mei gunstig voor het sentiment binnen de activaklasse. De activaspreiding leverde een positieve bijdrage aan het rendement, aangezien de portefeuille een overwogen positie had in India, China en de Filipijnen, die goed presteerden, en een onderwogen positie in Australië, Korea en Maleisië, die minder goede resultaten behaalden. De aandelenselectie droeg eveneens in positieve mate bij aan het rendement, vooral in Australië, Taiwan, Korea en Maleisië. In de eerste helft van de periode, als reactie op de nieuwe Indiase premier die dankzij zijn enorme verkiezingsoverwinning een mandaat voor hervormingen had gekregen, verhoogde het fonds zijn overwogen positie in de Indiase aandelenmarkt, met een focus op gebieden die zullen profiteren van het verwachte herstel van het economische groeitempo. Deze beslissing werd voornamelijk gefinancierd via winstnemingen in het consumentensegment in de Filipijnen na sterke prestaties. Ook verhoogden we de weging in de Chinese industrie en energie, omdat bedrijven in die sectoren volgens


Een aangroei van het kapitaal verwezenlijken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk aandelen van ondernemingen die in Azië (zonder Japan) zijn gevestigd of een belangrijk deel van hun activiteiten in Azië (zonder Japan) verrichten. Hij mag ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Asia Fund gestegen van 131,21p tot 157,39p. Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +19,38% in vergelijking met een rendementsmediaan van +16,18% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de MSCI AC Asia Pacific Ex Japan Index noteerde een rendement van +17,97% voor dezelfde periode). Activiteit in de portefeuille De aandelenmarkten van de regio zijn tijdens de verslagperiode gestegen. De voornaamste redenen waren


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

78.591 12.238 (5.885)

(57.081) 16.187 (7.627)

6.353

8.560

(268) 6.085

(1.068) 7.492

84.676 (5.733)

(49.589) (7.752)

78.943

(57.341)

Inkomsten Netto vermogenswinsten/(-verliezen) Inkomsten Uitgaven Netto-inkomsten vóór belasting Belasting Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen

ons zullen profiteren van de verhoogde aandacht van de Chinese regering voor herstructurering en hervorming van bedrijven in staatseigendom. Het nettoresultaat tijdens deze periode was dat de blootstelling van het fonds verder verschoof naar de meer cyclische sectoren energie, industrie, financials en IT, ten koste van de meer defensieve gebieden van basisconsumptiegoederen en nutsvoorzieningen. In de tweede helft van de periode, toen de olieprijzen waren gedaald en de kans op renteverlagingen in de regio was toegenomen, verhoogden we de weging van Chinese financials en de sector van de duurzame consumptiegoederen. Deze beslissing werd voornamelijk gefinancierd door onze positie in Maleisië terug te schroeven. Het land is de enige netto-olie-importeur in Azië en zal door de lagere wereldwijde olieprijzen naar verwachting lijden onder een slechter saldo op de lopende rekening. We blijven er in eerste instantie naar streven om bedrijven te identificeren met een interessante concurrentiepositie en solide capaciteiten om vrije cashflow te genereren en waarvoor een scenario van strakkere wereldwijde liquiditeitsvoorwaarden gunstig zou moeten zijn. Voorts blijven we ernaar streven bedrijven te identificeren waarvan de winst zich op een keerpunt bevindt als gevolg van hervormingen van bovenaf of herstructureringen van onderaf.

5

6



7

Totaal andere activa Totaal activa Verplichtingen Verplichtingen uit derivaten Andere verplichtingen Crediteuren Totaal andere passiva

8

Totaal passiva Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen


Verwateringscorrectie Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen Aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen, slotstand

2014 £000

515.754

416.850

5.372 3.092

3.855 12.214

8.464

16.069

524.218

432.919

(1)

–

(4.206) (4.206)

(4.652) (4.652)

(4.207)

(4.652)

520.011

428.267




2015 £000

2015 £000

2014 £000

428.267

785.193

99.119 (92.262) – 6.857 211

44.405 (233.347) (118.979) (307.921) 584

78.943 5.733

(57.341) 7.752

520.011

428.267





1,2711 1,2711

1,4666 1,4666



2,0829

2,0829 2,0829

3,1866 3,1866

Nettoinkomsten


1,2432

1,2432 1,2432



Nettoinkomsten

Klasse X aandelen Netto-inkomsten* Distributieperiode 4-08-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


108


Threadneedle Asia Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)






2,2155 2,2155

1,2412 1,2412

*Klasse X Netto distributieaandelen geïntroduceerd op 4 augustus 2014.

109


Threadneedle Asia Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015

5 BELASTING




2015 £000 77.824 61 722 (16)

2014 £000 (56.091) – (972) (18)


78.591

(57.081)

2015 £000 11.929 126 2 4 –

2014 £000 15.657 242 3 11 15

Totaal inkomsten

177

259

12.238

16.187

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Incassokosten voor inkomsten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Professionele vergoeding *Totaal uitgaven

(5.341)

a) Analyse van de belastingen voor de periode Buitenlandse belastingen Totaal actuele belastingen (toelichting 5b) Vermogenswinstbelasting (toelichting 5c)

(572) (572) 304

(808) (808) (260)


(268)

(1.068)

6.353

8.560

(1.270)

(1.712)

2.265 (572) 4 (1.011) 17 (5) (572)

3.180 (808) – (1.468) – – (808)

(478)

(741)

304

(260)

Netto-inkomsten vóór belasting Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Betaalde buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Inkomsten belastbaar in andere perioden Overheveling van conversie van RDR van vermogen Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a) c) Vermogenswinstbelasting Provisie aan het begin van de periode Vermogenswinstbelastingbaten/(-lasten) in overzicht van totaalrendement voor periode (toelichting 5a)


2014 £000


3 INKOMSTEN

Buitenlandse dividenden Britse uitkeringen van franked dividends Rente op kortlopende beleggingen Bankrente Provisie op stocklending Korting op de beheervergoeding voor bezittingen in gemeenschappelijke beleggingsfondsen

2015 £000

2014 £000

Wisselkoersverlies op terugbetaling vermogenswinstbelasting

–

42

Vermogenswinstbelasting betaald tijdens het jaar

–

481

(174)

(478)

Voorzieningen aan het einde van de periode

(6.896)


(344)

(435)

(5.685)

(7.331)

(41) (109) (23)

(23) (229) (18)

Uitkeringen

(173)

(270)

(7) (9) (11)

(19) (7) –


(27)

(26)

(5.885)

(7.627)


Finaal

2015 £000 5.733

2014 £000 7.752


5.733

7.752


5.733

7.752

Netto-inkomsten na belasting Vermogenswinstbelasting Egalisatie bij conversie

6.085 (304) (48)

7.492 260 –


5.733

7.752


7 DEBITEUREN

110


2015 £000 1.571 2.049 1.752

2014 £000 338 1.674 1.843

Totaal debiteuren

5.372

3.855


Threadneedle Asia Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

(Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

8 CREDITEUREN

Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD Verschuldigde vennootschapsbelasting Voorziening voor vermogenswinstbelasting

2015 £000 (461) (1.760) (40) (592) (1.179) (174)

2014 £000 (1.305) (1.210) (66) (414) (1.179) (478)

Totaal crediteuren

(4.206)

(4.652)


Obligaties


Waarde £000 –


Waarde £000 60


–

–

60

100


De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheeren registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 8. Een saldo van £42.000 (2014: 46.000) aan jaarlijkse beheerkortingen moet aan het einde van de verslagperiode worden ontvangen. De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 11. Het fonds belegt in een subfonds van Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC. Alle bijbehorende transacties vinden plaats bij Threadneedle Investment Services Limited. Details van de belegging zijn vermeld in het portefeuilleoverzicht. Het fonds heeft £126.000 ontvangen (2014: £242.000) aan Britse uitkeringen van franked dividends en £177.000 (2014: £259.000) korting op de beheervergoeding voor posities in gemeenschappelijke beleggingsfondsen. Daarnaast heeft deze belegging een winst op effecten die geen derivaten zijn opgeleverd van £2.791.000 (2014: £1.759.000). Alle transacties zijn verricht in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en onder normale commerciële voorwaarden.

De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een substantieel deel van het nettovermogen van het fonds luidt in andere valuta’s dan het pond sterling, met als gevolg dat de balans en het totaal rendement in aanzienlijke mate kunnen worden beïnvloed door wisselkoersschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta’s

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle Asia Fund heeft momenteel vier aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, Klasse X en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse X aandelen N.V.T.* Klasse Z-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse X aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 257. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 108 en 109. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Valuta 2015 Australische dollar Hongkongse dollar Indiase roepie Indonesische roepia Maleisische ringgit Filipijnse peso Singaporese dollar Zuid-Koreaanse won Taiwanese dollar Thaise baht Amerikaanse dollar

Monetaire blootstelling £000 879 – (893) – – 158 – 632 31 – 5.750

Nietmonetaire blootstelling £000 104.347 148.793 42.257 17.485 7.480 17.595 12.365 60.389 59.776 9.692 15.135

Totaal £000 105.226 148.793 41.364 17.485 7.480 17.753 12.365 61.021 59.807 9.692 20.885

Valuta 2014 Australische dollar Hongkongse dollar Indiase roepie Indonesische roepia Maleisische ringgit Filipijnse peso Singaporese dollar Zuid-Koreaanse won Taiwanese dollar Thaise baht Amerikaanse dollar

£000 985 – 184 – – 52 320 1.577 1.050 536 8.499

£000 90.576 119.030 26.486 7.840 6.823 15.733 9.544 50.986 49.018 14.160 9.427

£000 91.561 119.030 26.670 7.840 6.823 15.785 9.864 52.563 50.068 14.696 17.926


Valuta 2015 Australische dollar Hongkongse dollar Indiase roepie Indonesische roepia Maleisische ringgit Filipijnse peso Singaporese dollar Zuid-Koreaanse won Taiwanese dollar Thaise baht Pond sterling Amerikaanse dollar


11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Asia Fund £nihil verdiend (2014: £21.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £3.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £3.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £0,06 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £0,06 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV

111

Financieel vermogen met variabele rente £000 – – – – – – – – 31 – 41 3.003

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – 105.783 – 150.426 – 42.567 – 17.485 – 7.480 – 17.753 – 12.365 – 61.021 – 59.776 – 9.692 – 22.024 – 18.745

Totaal £000 105.783 150.426 42.567 17.485 7.480 17.753 12.365 61.021 59.807 9.692 22.065 21.748


Threadneedle Asia Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2014 £000 Australische dollar – Hongkongse dollar – Indiase roepie 184 Indonesische roepia – Maleisische ringgit – Filipijnse peso – Singaporese dollar – Zuid-Koreaanse won – Taiwanese dollar 2.260 Thaise baht – Pond sterling 1.270 Amerikaanse dollar 2.534

NietFinanciële rentedragende activa met financiële vaste rente activa £000 £000 – 91.561 – 119.030 – 26.486 – 7.840 – 6.823 – 15.785 – 9.864

Totaal £000 91.561 119.030 26.670 7.840 6.823 15.785 9.864

52.563 49.018 14.696 17.613 9.427

52.563 51.278 14.696 18.883 17.926

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente Valuta 2015 £000 £000 £000 Australische dollar – – (557) Hongkongse dollar – – (1.633) Indiase roepie – – (1.203) Pond sterling – – (3.925) Amerikaanse dollar – – (863)

Totaal £000 (557) (1.633) (1.203) (3.925) (863)

Valuta 2014 Taiwanese dollar Pond sterling

£000 (1.210) (3.442)

£000 – –

– – – – 5.965


£000 – –

£000 (1.210) (3.442)

Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten Provisies Belastingen Vergoedingen Totaal aankoopkosten Totaal bruto-aankopen Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Belastingen Vergoedingen Totaal verkoopkosten Totaal verkopen na aftrek van transactiekosten

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,10% (2014: 0,04%). Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande valutatermijncontracten met een activawaarde van £nihil (2014: £nihil) en een verplichtingswaarde van £1.000 (2014: £nihil). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. Gevoeligheidsanalyse De gevoeligheid of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien het fonds geen derivaten houdt die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op het fonds.


112

2015 £000

2014 £000

184.912 319 84 7

199.640 416 10 53

410

479

185.322

200.119

165.040 (335) (189) (27)

501.734 (593) (28) (513)

(551)

(1.134)

164.489

500.600


Threadneedle Latin America Fund Beleggingsverslag

uitgedrukt in lokale valuta. De Braziliaanse real presteerde het slechtst, gevolgd door de Colombiaanse peso en de Mexicaanse peso.


Brazilië was over het geheel genomen volatiel. De markten van het land herleefden hopend op politieke verandering in de eerste helft van de verslagperiode, maar de zittende president haalde het uiteindelijk in de tweede ronde van de presidentsverkiezingen op 26 oktober. Na de verkiezingen werden de prestaties van Brazilië negatief beïnvloed door het Petrobras-corruptieschandaal en de vrees dat het land zijn status van ‘investment-grade’ door de huidige beleidsmix zal verliezen.

Een aangroei van het kapitaal verwezenlijken.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in voornamelijk in Latijns-Amerika gevestigde ondernemingen of ondernemingen die een belangrijk deel van hun activiteiten in Latijns-Amerika verrichten. Verder mag belegd worden in vastrentende effecten, zoals obligaties uitgegeven door Latijns-Amerikaanse overheidsinstellingen en ondernemingen, andere aandelen en effecten op de geldmarkt.

Gemeten in lokale valuta was Mexico tijdens de verslagperiode de best presterende markt. Het land profiteerde van de nabijheid van de VS, een concurrerende productiesector en na twee teleurstellende jaren de eerste tekenen van een economisch herstel.

Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Latin America Fund gedaald van 216,83p tot 205,00p.

Na in de eerste zes maanden van de verslagperiode solide resultaten te hebben behaald, nam de markt in Colombia een diepe duik toen de olieprijs daalde. Olie vertegenwoordigt 22% van de fiscale inkomsten van het land. De aandelenselectie in Chili, Colombia en Peru was gunstig voor het fondsrendement, in tegenstelling tot de aandelenselectie in Brazilië en Mexico.

Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, -2,72%. (Ter informatie: de MSCI 10/40 Latin America Index noteerde een rendement van +1,15% voor dezelfde periode).

Wij bleven tijdens de verslagperiode een geconcentreerde portfolio houden van ideeën op basis van overtuiging. In Brazilië verlaagden we onze blootstelling aan Petrobras vanwege de verkiezingsresultaten, het corruptieschandaal en de lagere olieprijs. Ook snoeiden we in onze positie in Vale vanwege de dalende prijzen voor ijzererts. We zijn nog steeds voorzichtig ten aanzien van de gereglementeerde sectoren in Brazilië, met name telecom en nutsvoorzieningen, waar we geen posities hebben.

Activiteit in de portefeuille De Latijns-Amerikaanse aandelenmarkten presteerden zwak tijdens de verslagperiode, vooral als gevolg van zwakkere valuta’s. Met uitzondering van Colombia behaalden eigenlijk alle markten in de MSCI Latin America (Brazilië, Mexico, Chili en Peru) een positief rendement


Toelichtingen

2014 £000

2 3 4

(28.403) 13.338 (6.484)

(264.327) 18.601 (9.352)

5

6.854 (1.972)

9.249 (1.996)

4.882

7.253

(23.521) (5.700)

(257.074) (7.253)


(264.327)

Andere verplichtingen Crediteuren Bankvoorschotten


We hebben onze positie in Colombiaanse banken enigszins teruggeschroefd. Die hebben het als gevolg van de dalende olieprijzen en de verhoging van het tarief van de vennootschapsbelasting namelijk moeilijk gehad. We zijn nog altijd positief over de langetermijnvooruitzichten van het Colombiaanse bankwezen. We verhoogden onze blootstelling aan Chili, waar wij een potentieel herstel van de economische activiteit en een normalisering van de politieke situatie waarnemen. Op sectoraal niveau heeft het fonds zijn positie in de energie en de materialen verlaagd en zijn positie in financials verhoogd. Binnen de basisconsumptiegoederen belegt het fonds in voedsel- en drankbedrijven waar de binnenlandse vraag blijk heeft gegeven van weerstand, zelfs in perioden waarin de economische groei vaart verliest. Binnen de materialen behoudt het fonds een positie in koper en cement.

op 7 maart 2015 2015 £000


In Mexico behielden we onze overwogen positie, en breidden we onze posities uit in bedrijven die beter gepositioneerd zijn voor een herstel van de economische activiteit en de consumptie. We vinden Mexico’s productiesector nog steeds interessant, waarin we beleggen via het industriële vastgoedbedrijf Vesta.

BALANS


Inkomsten Nettovermogensverliezen Inkomsten Uitgaven

De sector van de nutsvoorzieningen lijdt ook onder de slechte omstandigheden voor waterkracht in Brazilië. Ook al zijn de macroeconomische vooruitzichten voor Brazilië moeilijk, toch behouden we een positie in sectoren zoals IT en verzekeringen, die in een omgeving van lage bbp-groei groei kunnen genereren. We handhaven onze blootstelling aan segmenten van de consumentensector die beter kunnen standhouden en die minder afhankelijk zijn van krediet, zoals supermarkten, voordelige artikelen en geneesmiddelen

6

(29.221)


7



508.703

1.761 17.392

7.856 20.808 28.664 537.367

(4)

–

(6.848) (487)

(9.530) –


(7.335)

(9.530)

Totaal passiva

(7.339)

(9.530)

414.853

527.837



1,6439 1,6439

2,0463 2,0463



3,0466 3,0466

3,7114 3,7114

8




403.039

19.153



2014 £000

422.192

Totaal activa


2015 £000

2015 £000

2014 £000

527.837

914.782

57.202 (146.820) (89.618) 155 –

25.623 (155.493) (129.870) – (1)

(29.221) 5.700

(264.327) 7.253

414.853

527.837


Klasse 1 aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten

1,6439

Klasse 2 aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


113

Nettoinkomsten

3,4066


Threadneedle Latin America Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse X aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten

2,2970



2,2970 2,2970

2,5179 2,5179



1,2244 1,2244

0,9140 0,9140

Klasse Z aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Nettoinkomsten

1,2244

114


Threadneedle Latin America Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015

5 BELASTING



2015 £000

2014 £000


(1.218)

(1.996)

Totaal actuele belastingen (toelichting 5b) Vermogenswinstbelasting (toelichting 5c)

(1.218) (754)

(1.996) –


(1.972)

(1.996)

6.854

9.249

(1.371)

(1.850)

1.437 (1.218) (53)

3.715 (1.996) (1.865)


2015 £000 (29.543) 33 1.113 (6)

2014 £000 (262.263) 5 (2.021) (48)


(28.403)

(264.327)


2015 £000 13.326 8 4 –

2014 £000 18.574 7 4 16


Totaal inkomsten

13.338

18.601



3 INKOMSTEN

4 UITGAVEN 2015 £000 Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Incassokosten voor inkomsten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten *Totaal uitgaven

2014 £000

(5.862) (368)

(8.175) (544)

(6.230)

(8.719)

(13)

–

(1.218)

(1.996)

c) Vermogenswinstbelasting Vermogenswinstbelasting in overzicht van totaalrendement voor periode (toelichting 5a) Vermogenswinstbelasting betaald tijdens het jaar

(754) 1

– –

Voorzieningen aan het einde van de periode

(753)

–


6 FINANCIERINGSKOSTEN Uitkeringen (45) (109) (76)

(24) (254) (342)

(230)

(620)

(15) (9)

(6) (7)

(24)

(13)

(6.484)

(9.352)

Finaal

2015 £000 5.700

2014 £000 7.253


5.700

7.253


5.700

7.253

Netto-inkomsten na belasting Egalisatie bij conversie Vermogenswinstbelasting

4.882 65 753

7.253 – –


5.700

7.253



7 DEBITEUREN


2015 £000 2 542 1.217 –

2014 £000 96 5.897 1.859 4

Totaal debiteuren

1.761

7.856

Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD Verschuldigde vennootschapsbelasting Voorziening voor vermogenswinstbelasting

2015 £000 (1.595) (2.063) (34) (493) (1.910) (753)

2014 £000 (2.367) (4.703) (49) (501) (1.910) –

Totaal crediteuren

(6.848)

(9.530)

8 CREDITEUREN

115


Threadneedle Latin America Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)





Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse X aandelen N.V.T.* Klasse Z-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse X aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 258. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 113 en 114. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Latin America Fund £nihil verdiend (2014: £23.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £3.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £4.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £0,56 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £0,59 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Analyse van het aangehouden onderpand

Obligaties


–

–

588

100

Valuta 2014 Braziliaanse real Canadese dollar Chileense peso Mexicaanse peso Amerikaanse dollar

£000 622 – – 4 21.029

£000 101.332 7.835 18.675 97.251 283.155

£000 101.954 7.835 18.675 97.255 304.184

Valuta 2014 Braziliaanse real Canadese dollar Chileense peso Mexicaanse peso Pond sterling Amerikaanse dollar

11 EFFECTENLENINGEN

Waarde £000 588

Totaal £000 117.825 5.497 1.986 69.242 222.345

Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Braziliaanse real 438 Chileense peso – Columbiaanse peso – Mexicaanse peso 1 Pond sterling 629 Amerikaanse dollar 16.328



Nietmonetaire blootstelling £000 117.109 7.442 1.444 69.240 206.032


Het Threadneedle Latin America Fund heeft momenteel vier aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, Klasse X en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse:

Waarde £000 –

Valuta 2015 Braziliaanse real Chileense peso Columbiaanse peso Mexicaanse peso Amerikaanse dollar

Monetaire blootstelling £000 716 (1.945) 542 2 16.313

£000 – – – 1.461 2.663 136

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – 117.387 – 7.442 – 1.986 – 69.241 – 2.114 – 207.615 £000 103.099 7.835 18.675 99.351 98 287.498

£000 103.099 7.835 18.675 100.812 2.761 304.636

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente Valuta 2015 £000 £000 £000 Chileense peso (487) – (1.458) Pond sterling – – (4.785) Amerikaanse dollar – – (1.598)

Totaal £000 (1.945) (4.785) (1.598)

Valuta 2014 Braziliaanse real Mexicaanse peso Pond sterling Amerikaanse dollar

£000 (1.145) (3.557) (4.827) (452)

£000 – – – –

£000 – – – – – 17.002

Totaal £000 117.825 7.442 1.986 69.242 2.743 223.943

£000 – – – –

£000 (1.145) (3.557) (4.827) (452)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,08% (2014: 0,03%). Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het

12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een substantieel deel van het nettovermogen van het fonds luidt in andere valuta’s dan het pond sterling, met als gevolg dat de balans en het totaal rendement in aanzienlijke mate kunnen worden beïnvloed door wisselkoersschommelingen.

116


Threadneedle Latin America Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande valutatermijncontracten met een activawaarde van £nihil (2014: £2.000) en een verplichtingswaarde van £4.000 (2014: £nihil). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. Gevoeligheidsanalyse De gevoeligheid of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien het fonds geen derivaten houdt die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op het fonds.



Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, voor transactiekosten Provisies Totaal aankoopkosten

2015 £000

2014 £000

219.200 395

245.226 442

395

442


219.595

245.668

Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Belastingen

296.261 (544) (4)

354.765 (695) –


(548)

(695)

295.713

354.070

117


Threadneedle Emerging Market Bond Fund Beleggingsverslag

We namen tijdens de periode deel aan een nieuwe uitgifte van Hongarije, omdat we steeds optimistischer werden over de dalende schuldniveaus en de nagestreefde begrotingsdiscipline van het land. Naarmate het default van Argentinië dichterbij kwam, verkochten wij onze posities in Argentijnse, in lokale valuta luidende obligaties. Daarnaast kochten we nog enkele interessante uitgiften in Ivoorkust en Senegal.

Global Index noteerde een rendement van +13,77% voor dezelfde periode).



Een totaal beleggingsrendement behalen dat in hoofdzaak gebaseerd is op hoge inkomsten, gecombineerd met enige aangroei van het kapitaal.

Obligaties uit opkomende markten deden het in het begin van de periode goed, waarbij de spreads tot de zomermaanden versmalden. Maar sinds juli werden de spreads weer breder als gevolg van geopolitieke gebeurtenissen, zoals de escalerende spanningen in Oekraïne na de poging van president Poetin om de Krim in de Russische Federatie te annexeren en een nieuw conflict tussen Israël en Palestina. Een andere opmerkelijke gebeurtenis vond eind juli plaats, toen Argentinië niet aan zijn obligatieverplichtingen kon voldoen.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk hoogrentende obligaties uitgegeven door overheidsinstellingen en ondernemingen afkomstig uit groeimarkten. Groeimarkten zijn landen die door de Wereldbank, de Verenigde Naties of door de JPMorgan Global Diversified Emerging Market Bond Index worden aangemerkt als in ontwikkeling of groeiend.

Tegen het einde van de periode breidden we onze overwogen positie in Turkije uit vanwege de zwakke energieprijzen, die de inflatie in Turkije zouden moeten doen dalen, steun zouden moeten bieden voor de groei en het land zouden moeten helpen om zijn tekort op de lopende rekening te verlagen. Tot slot kochten we een nieuwe uitgifte in Tunesië, aangezien de obligaties bijzonder voordelig geprijsd waren en ze volgens ons aanzienlijke waarde boden ten opzichte van vergelijkbare regio’s zoals Marokko en Kenia.

Tijdens de periode vonden er in verschillende opkomende markten verkiezingen plaats, met hier en daar een voor de markt gunstig resultaat, zoals de verkiezing van Joko Widodo tot president in Indonesië (juli) en de verkiezing van Narendra Modi tot premier van India (mei). Elders veroorzaakte de presidentscampagne van Brazilië in oktober volatiliteit voor de obligaties en de valuta van het land, omdat de markt de centrumrechtse kandidaat Aecio Neves gunstiger gezind was (die nipt werd verslagen).

Indien de ACD dit wenselijk acht, mag hij verder beleggen in andere vastrentende effecten, waaronder obligaties uitgegeven door landen van de G7, deposito’s, liquide middelen en schier liquide middelen. Daarnaast kan de ACD gebruikmaken van derivaten (waaronder valuta-, rente- en credit default swaps) en van termijntransacties voor doeleinden die beperkt zijn tot EPMmethodieken.

Over het algemeen verwachten we uiteenlopende prestaties van landen die olie importeren en landen die olie exporteren naarmate de lage olieprijzen het ’nieuwe normale niveau’ worden. Hoewel beleggers verwachten dat de Amerikaanse Federal Reserve de rente dit jaar zal verhogen, zijn er tekenen dat centrale banken in Europa, Japan en steeds meer opkomende markten hun monetaire beleid verder zouden kunnen versoepelen. Zo heeft de Europese Centrale Bank recent een programma van kwantitatieve versoepeling gelanceerd. Het is dan ook waarschijnlijk dat de druk op valuta’s van opkomende markten voorlopig niet afneemt en dat de dollar sterk zal blijven. Een herstel van de olieprijzen, of de grondstoffenprijzen in het algemeen, zou voor verschillende opkomende markten mogelijk een relief rally kunnen inluiden.

In het vierde kwartaal van 2014 kelderde de olieprijs en bleef de rente op Amerikaans schatkistpapier laag, gesteund door het desinflatoire effect van lagere prijzen. Het kalenderjaar werd op een volatiele noot afgesloten door de dalende olieprijs en enkele idiosyncratische marktthema’s zoals het Petrobrasschandaal in Brazilië, de vervolging van corruptiezaken in China en de kelderende Russische roebel. In januari 2015 verlaagde ratingbureau Standard & Poor’s de kredietrating van Rusland naar rommel, nadat het land ruim tien jaar een land van beleggingskwaliteit was geweest.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Emerging Market Bond Fund gestegen van 54,28p tot 57,74p. Het totaalrendement van het fonds in pond sterling over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, is +10,58%. Het rendement van het fonds is ongeveer gelijk aan +13,03% vóór aftrek van belastingen en kosten** (ter informatie: de JP Morgan Emerging Market Bonds


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

17.713 15.229 (3.394)

(137.017) 30.531 (8.583)

6 6

(352) (2)

(84) (1)

5

11.481 –

21.863 –

11.481

21.863

29.194 (14.496)

(115.154) (29.504)


14.698

(144.658)

Inkomsten Netto vermogenswinsten/(-verliezen) Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Kosten derivaten Rente Netto-inkomsten vóór belasting Belasting Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen

6



7 8



246.954

4.051 10.638

4.699 13.550 18.249 265.203

(260)

(131)

(2.206) (1.166) (4.584)

(2.293) (129) (5.427)


(7.956)

(7.849)

Totaal passiva

(8.216)

(7.980)

227.453

257.223

Verplichtingen Verplichtingen uit derivaten 9 8



Verwateringscorrectie Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden

220.980

14.689



2014 £000

235.669

Totaal activa


2015 £000

2015 £000

2014 £000

257.223

1.012.718

70.985 (119.223) (48.239) 245

67.542 (685.751) (618.209) 4.130

14.698 3.524 1

(144.658) 3.241 1

227.453

257.223





Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

Egalisatie



1,6648 1,7189

0,3330 0,3438

1,3318 1,3751

− −

1,3318 1,3751

1,3790 1,2703


0,2013 0,2204

0,8052 0,8816

0,5266 0,4935

1,3318 1,3751 2.7069

1,3790 1,2703 2.6493




Brutoinkomsten

Egalisatie

2,8271 2,9267

− −

2,8271 2,9267

2,9120 2,6081

1,6425 2,6185

1,1846 0,3082

2,8271 2,9267 5,7538

2,9120 2,6081 5,5201


118


Threadneedle Emerging Market Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse Z aandelen


Bruto distributie BrutoBrutoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014

Brutoinkomsten

Egalisatie

5,6190 5,9899

− −

5,6190 5,9899

5,4612 5,0403

2,9547 3,4951

2,6643 2,4948

5,6190 5,9899 11,6089

5,4612 5,0403 10,5015


Distributieperiode

2,9765 3,1040 2,0390 2,2290

0,5953 0,6208 0,4078 0,4458

2,3812 2,4832 1,6312 1,7832

Egalisatie

− − 0,7500 0,7000


2,3812 2,4832

− 2,1914

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

− 2,1914 2,1914


2,3812 2,4832 4,8644

Distributieperiode


Brutoinkomsten

Egalisatie

5,6679 6,0583

− −

5,6679 6,0583

5,4936 5,0669

3,2971 4,0603

2,3708 1,9980

5,6679 6,0583 11,7262

5,4936 5,0669 10,5605

Brutoinkomsten

Egalisatie

0,7523 3,2073

− −

0,7523 3,2073

0,7123 2,2413

0,0400 0,9660

0,7523 3,2073 3,9596

Brutoinkomsten

Egalisatie

2,3843 2,5424

− −

2,3843 2,5424

8,3655 2,1292

1,6343 2,5424

0,7500 −

2,3843 2,5424 4,9267

8,3655 2,1292 10,4947




Klasse X aandelen Bruto-inkomsten*



Klasse X aandelen Bruto kapitalisatie



Klasse Z aandelen Netto distributie Bruto- InkomstenNettoinkomsten belasting inkomsten


Egalisatie

2,7269 2,8346

0,5454 0,5669

2,1815 2,2677

− −

2,1815 2,2677

2,2275 2,0079

1,4265 1,3701

0,2853 0,2740

1,1412 1,0961

1,0403 1,1716

2,1815 2,2677 4,4492

2,2275 2,0079 4,2354

Brutoinkomsten

2,5535 2,6578 5,2113

2,6176 2,3471 4,9647

119


3,0348 3,2546

− −

3,0348 3,2546

− 2,7355

1,3180 0,9733

1,7168 2,2813

3,0348 3,2546 6,2894

− 2,7355 2,7355

Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode *Klasse X − Bruto distributieaandelen geïntroduceerd op 28 juli 2014.

Bruto kapitalisatie

Distributieperiode

1,1764 1,0293

1,3771 1,6285


Klasse 2 aandelen

Distributieperiode

2,6176 2,3471

Bruto kapitalisatie Bruto- InkomstenNettoinkomsten belasting inkomsten


Distributieperiode

2,5535 2,6578

Klasse Z aandelen

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

Distributieperiode

− −

2,5535 2,6578




Egalisatie

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

Klasse 2 aandelen


Brutoinkomsten


Threadneedle Emerging Market Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015




Uitkeringen en rente De distributie houdt rekening met de ontvangen inkomsten bij de uitgifte van aandelen en de inkomsten die in mindering worden gebracht bij de annulering van aandelen en omvat: 2015 2014 £000 £000 Tussentijds 6.824 9.956 Finaal 6.950 7.523

2 NETTOVERMOGENSWINSTEN/(-VERLIEZEN) De nettovermogenswinsten/(-verliezen) voor de periode omvatten: 2015 £000 Effecten die geen derivaten zijn 15.723 Derivatencontracten (697) Valutatermijncontracten 2.380 Andere winsten/(verliezen) 311 Transactiekosten (4)

2014 £000 (132.836) (506) (716) (2.935) (24)


(137.017)

17.713


3 INKOMSTEN


2015 £000 15.197 2 4 26

2014 £000 30.395 9 6 121

Totaal inkomsten

15.229

30.531

2015 £000

2014 £000

(3.013) (307)

(7.645) (806)

(3.320)

(8.451)

(22) (21) (6)

(22) (90) –

(49)

(112)

(7) (17) (1)

(6) (14) –

(25)

(20)

(3.394)

(8.583)

Kosten derivaten Rente

4 UITGAVEN

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Incassokosten voor inkomsten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Beroepskosten *Totaal uitgaven

12.247

(923)

(222)

14.496

29.504

352

84 1


14.850

29.589


11.481

21.863

3.013 2

7.645 (4)


14.496

29.504

7 DEBITEUREN

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Nog te ontvangen inkomsten

2015 £000 528 3.523

2014 £000 789 3.910

Totaal debiteuren

4.051

4.699

2015 £000 1.451 9.187 10.638 (1.166)

2014 £000 249 13.301 13.550 (129)

9.472

13.421

2015 £000 (897) (511) (16) (295) (487)

2014 £000 (1.281) – (22) (294) (696)

(2.206)

(2.293)


Bedragen bij futures clearing houses en futurebrokers Kas- en banktegoeden Bankvoorschotten Totaal kas- en banktegoeden

9 CREDITEUREN

2015 £000

2014 £000


–

–



–

–

Totaal crediteuren



1.645


5 BELASTING

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Buitengewone uitgaven Dividenden die worden behandeld als van de belasting aftrekbare bedragen

17.479

2



13.774


21.863

(2.296)

(4.373)

2.296

(1.529)

–

5.902

–

–


Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van £8.446.229 (2014: £10.742.892) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Er zijn voor alle uitkeringen gedurende de periode uitkeringen van rente geweest. Er zal namens de aandeelhouders een inkomstenbelasting van 20% op nettoaandelenklassen worden overgemaakt aan HM Revenue & Customs (de Britse belastingdienst).

120


Threadneedle Emerging Market Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

11 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle Emerging Market Bond Fund heeft momenteel vier aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, Klasse X en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse X aandelen N.V.T.* Klasse Z-aandelen 0,60% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse X aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 259. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 118 en 119. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Turkse lira Uruguayaanse peso Amerikaanse dollar

48 52 9.980

974 2.531 201.474

1.022 2.583 211.454

Valuta 2014 Braziliaanse real Dominicaanse peso Egyptisch pond Euro Mexicaanse peso Roemeense leu Russische Roebel Uruguayaanse peso Amerikaanse dollar

£000 86 23 3 1 127 9 31 101 15.333

£000 6.387 1.895 – – 8.155 – (328) 4.910 226.268

£000 6.473 1.918 3 1 8.282 9 (297) 5.011 241.601


Valuta 2015 Braziliaanse real Columbiaanse peso Dominicaanse peso Indonesische roepia Mexicaanse peso Peruaanse nuevo sol Roemeense leu Russische Roebel Servische dinar Turkse lira Pond sterling Uruguayaanse peso Amerikaanse dollar

Financieel vermogen met variabele rente £000 – – – – – 131 8 – – 41 1.815 – 13.083

Valuta 2014 Braziliaanse real Dominicaanse peso Egyptisch pond Euro Mexicaanse peso Roemeense leu Russische Roebel Pond sterling Uruguayaanse peso Amerikaanse dollar

£000 – – 3 1 – 9 – 1.605 4.910 2.393


12 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Emerging Market Bond Fund £26.000 verdiend (2014: £170.000) waarvan £nihil (2014: £15.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £24.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £25.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £32,9 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £34,74 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder. Analyse van het aangehouden onderpand

Obligaties

Waarde £000 –


Waarde £000 34.742


–

–

34.742

100


Valuta 2015 Braziliaanse real Columbiaanse peso Dominicaanse peso Euro Indonesische roepia Mexicaanse peso Peruaanse nuevo sol Roemeense leu Russische Roebel Servische dinar

Monetaire blootstelling £000 – 208 23 – 116 86 135 8 13 1

Nietmonetaire blootstelling £000 3.349 (82) 2.196 (1.123) 3.776 7.004 913 – 127 1.129

Totaal £000 3.349 126 2.219 (1.123) 3.892 7.090 1.048 8 140 1.130

£000 6.473 1.918 3 1 8.282 9 5.318 2.405 5.011 241.730

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente Valuta 2015 £000 £000 £000 Columbiaanse peso – – (5.707) Euro – – (1.123) Russische Roebel – – (1.721) Pond sterling – – (10.532) Amerikaanse dollar (1.166) – (4.304)

Totaal £000 (5.707) (1.123) (1.721) (10.532) (5.470)

£000 – (463) (129)

£000 6.387 1.895 – – 8.155 – 5.286 – – 235.806

Totaal £000 3.349 5.833 2.219 3.892 7.090 1.048 8 1.861 1.130 1.022 5.047 2.583 216.924

£000 86 23 – – 127 – 32 800 101 3.531

Valuta 2014 Russische Roebel Pond sterling Amerikaanse dollar

121

NietFinanciële rentedragende financiële activa met vaste rente activa £000 £000 3.349 – 4.522 1.311 2.196 23 3.776 116 7.004 86 913 4 – – 1.848 13 1.129 1 974 7 – 3.232 2.531 52 187.705 16.136

£000 (5.615) – –

£000 – (7.720) –

£000 (5.615) (8.183) (129)


Threadneedle Emerging Market Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

Braziliaanse real Columbiaanse peso Dominicaanse peso Indonesische roepia Mexicaanse peso Peruaanse nuevo sol Russische Roebel Servische dinar Turkse lira Uruguayaanse peso Amerikaanse dollar

Financiële activa met vaste Financiële rente activa met vaste Gewogen rente Gewogen gemiddelde periode waarvoor de gemiddelde rentevoet vast is rentevoet 2015 2014 2015 2014 % % jaren jaren 7 – 14,11 – 8 – 10,50 – 17 14 6,92 8,13 8 – 9,14 – 7 7 19,21 6,16 8 – 11,44 – 7 7 3,34 3,56 10 – – – 9 – – – 5 – 7,48 – 6 6 10,04 11,18

Nietrentedragende activa Gewogen gemiddelde periode 2015 2014 jaren jaren – 1,31 – – – – – – – – – – – – – – – – – – 0,28 –

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,08% (2014: 0,08%). Niet-rentedragende activa hebben betrekking op valutatermijncontracten en futures. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder termijncontracten en futures, om actieve posities in te nemen op valutaen rentemarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft tijdens deze verslagperiode verschillende valutatermijncontracten en futures gesloten. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds open valutatermijncontracten en futures met een activawaarde van £593.000 (2014: £700.000) en een verplichtingswaarde van £260.000 (2014: 131.000). Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten verdiend. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. Gevoeligheidsanalyse De gevoeligheid of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien het fonds geen derivaten houdt die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op het fonds.



122


Threadneedle High Yield Bond Fund Beleggingsverslag Beleggingsdoelstelling Het realiseren van hogere inkomsten. Inkomsten zullen maandelijks worden uitgekeerd.

Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD is erop gericht het vermogen van het fonds voornamelijk te beleggen in Britse en internationale vastrentende effecten met een hoger risico. Hij mag ook beleggen in aandelen.

Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle High Yield Bond Fund gedaald van 44,86p tot 44,38p. Het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, is +4,09%, wat ongeveer gelijk is aan +6,40% vóór aftrek van belastingen en kosten** (ter informatie: de ML European High Yield 3% constrained ex sub-financials (100% UK Sterling Hedged) Index boekte over dezelfde periode een totaalrendement van +6,11%).

Activiteit in de portefeuille Tijdens het eerste deel van de verslagperiode werden de spreads op de hoogrentende markten in bescheiden mate smaller. Maar die trend keerde tijdens de zomermaanden, toen de spreads van hoogrentend krediet breder werden en de markt opnieuw werd gekenmerkt door volatiliteit. Dit kwam voornamelijk

door geopolitieke spanningen in Rusland en Oekraïne, en het faillissement van de Portugese bank Banco Espirito Santo. In de laatste drie maanden van 2014 werden zowel de spreads op Europees als die op Amerikaans hoogrentend krediet breder, toen de olieprijs kelderde. De Europese markt hield echter beter stand dan de Amerikaanse, die in grote mate was blootgesteld aan de energiesector. Sinds de jaarwisseling tot heden profiteerden de wereldwijde en de Europese hoogrentende markten van de toegenomen risicobereidheid. De vrees van beleggers over de geopolitieke gebeurtenissen in Griekenland en Oekraïne nam af, en de stabilisering van de olieprijs bood de markten bijkomende steun.

financiële instellingen, een sector die een belangrijke bijdrage heeft geleverd aan de relatieve rendementen. Recent hebben we posities genomen in bedrijven waar de herfinanciering van bestaande emissies werd terugbetaald of teruggekocht, bijvoorbeeld Unity, Jaguar Land Rover en Viridian. Op de secundaire markt belegden we in Pizza Express en verlaagden we onze positie in HeidelbergCement. De recente economische indicatoren wijzen op een verbetering van de wereldwijde groei, en wij verwachten dat die trend zal worden voortgezet. Samen met het QE-programma van de Europese Centrale Bank zouden deze betere economische fundamentals gunstig moeten zijn voor de hoogrentende markten.

In februari vond het eerste default op Europees hoogrentend krediet van 2015 plaats, toen Towergate instemde met een schuldherstructurering geleid door houders van achtergestelde obligaties. Onze portefeuilles hadden geen positie in deze obligaties. We hebben tijdens de verslagperiode selectief deelgenomen aan nieuwe uitgiften, waaronder de grote, langverwachte emissie van het Italiaanse Wind Telecom. Een opmerkelijke marktgebeurtenis was de financiering van de overname van SFR door Numericable/Altice, een van de allergrootste transacties in het Europese hoogrentende segment ooit. Wij namen deel aan beide uitgiften (Numericable en Altice). Ook verhoogden wij onze blootstelling aan Europese telecom- en medianamen omdat wij positief zijn ingesteld over het consolidatiepotentieel in deze sectoren. Ook waren wij erg actief in de nieuwe uitgiften van

Wij verwachten dat de rente op Europese overheidsobligaties op korte termijn laag zal blijven, verankerd door de heersende desinflatie in de wereldwijde economie en recente nieuwe liquiditeitsinjecties door de centrale bank. Op lange tot middellange termijn verwachten wij dat de rente zal stijgen, naarmate de verwachtingen ten aanzien van de groei en de inflatie verbeteren. Wat de toekomst betreft, zal kredietselectie wellicht in steeds grotere mate bepalend zijn voor de rendementen in 2015. In het algemeen blijven de fundamentals voor hoogrentend krediet intact, en lijken de vooruitzichten voor de wanbetalingspercentages gunstig. Goed nieuws was dat het aantal leveraged buy-outs beperkt bleef, en dat het aantal uitgiften in grote mate afkomstig was van bedrijven die fusies en overnames uitvoerden.


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000


2 3 4 6

1.853 51.178 (8.587) (21)

26.434 58.615 (9.377) (1)


42.570 –

49.237 –


5


42.570

49.237


44.423 (50.175)

75.671 (57.641)


(5.752)

18.030

6




769.827

800.207

16.322 6.350

22.530 24.869

22.672

47.399 847.606

(732)

(4.290)

(8.002) (2.417)

(22.203) (2.757)


(10.419)

(24.960)

Totaal passiva

(11.151)

(29.250)


781.348

818.356

Andere verplichtingen Crediteuren Te betalen distributie op distributieaandelen

8



Verwateringscorrectie Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen In rekening teruggebrachte niet-opgevraagde uitkeringsgelden

2014 £000

792.499

Totaal activa



7

2015 £000

2015 £000

2014 £000

818.356

835.987

163.164 (204.300) – (41.136) 324

158.440 (162.928) (42.543) (47.031) –

(5.752) 9.546 10

18.030 11.364 6

781.348

818.356


Klasse 1 aandelen Netto distributie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015


123


0,2465 0,2349 0,2280 0,2328 0,2374 0,2350 0,2370 0,2495 0,2303 0,2225 0,1783 0,1998

0,0493 0,0470 0,0456 0,0466 0,0475 0,0470 0,0474 0,0499 0,0461 0,0445 0,0357 0,0400

0,1972 0,1879 0,1824 0,1862 0,1899 0,1880 0,1896 0,1996 0,1842 0,1780 0,1426 0,1598

Egalisatie

– − − − − − − − − − − −



0,1972 0,1879 0,1824 0,1862 0,1899 0,1880 0,1896 0,1996 0,1842 0,1780 0,1426 0,1598

0,1860 0,2327 0,2256 0,2093 0,2283 0,1928 0,2117 0,2066 0,2120 0,1890 0,2201 0,1798


Threadneedle High Yield Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse 1 aandelen

Klasse 2 aandelen


Netto distributie Bruto- InkomstenNettoinkomsten belasting inkomsten

Egalisatie



0,1972 0,1879 0,1824 0,1862 0,1899 0,1880 0,1896 0,1996 0,1842 0,1780 0,1426 0,1598 2,1854

0,1860 0,2327 0,2256 0,2093 0,2283 0,1928 0,2117 0,2066 0,2120 0,1890 0,2201 0,1798 2,4939

Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-04-2014 8-04-2014 tot 7-05-2014 8-05-2014 tot 7-06-2014 8-06-2014 tot 7-07-2014 8-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015


0,0991 0,1146 0,1095 0,1346 0,1090 0,1041 0,1300 0,1038 0,0853 0,1105 0,0654 0,0761

0,0198 0,0229 0,0219 0,0269 0,0218 0,0208 0,0260 0,0208 0,0171 0,0221 0,0131 0,0152

0,0793 0,0917 0,0876 0,1077 0,0872 0,0833 0,1040 0,0830 0,0682 0,0884 0,0523 0,0609

0,1179 0,0962 0,0948 0,0785 0,1027 0,1047 0,0856 0,1166 0,1160 0,0896 0,0903 0,0989





− − − − − − − − − − − −

0,2465 0,2346 0,2288 0,2326 0,2375 0,2351 0,2373 0,2497 0,2305 0,2226 0,1786 0,1999

0,2327 0,2908 0,2819 0,2609 0,2844 0,2397 0,2629 0,2564 0,2618 0,2341 0,2718 0,2215

0,0681 0,1100 0,1441 0,1456 0,0959 0,0713 0,1309 0,1704 0,1953 0,1191 0,0961 0,1381

0,2465 0,2346 0,2288 0,2326 0,2375 0,2351 0,2373 0,2497 0,2305 0,2226 0,1786 0,1999 2,7337

0,2327 0,2908 0,2819 0,2609 0,2844 0,2397 0,2629 0,2564 0,2618 0,2341 0,2718 0,2215 3,0989

Brutoinkomsten

Egalisatie

0,2465 0,2346 0,2288 0,2326 0,2375 0,2351 0,2373 0,2497 0,2305 0,2226 0,1786 0,1999 0,1784 0,1246 0,0847 0,0870 0,1416 0,1638 0,1064 0,0793 0,0352 0,1035 0,0825 0,0618


Distributieperiode

0,2848 0,3512 0,3303 0,3217 0,2658 0,2933

− − − − − −

0,2848 0,3512 0,3303 0,3217 0,2658 0,2933

− − − − − −

0,2848 0,3512 0,3303 0,3217 0,2658 0,2933

0,2848 0,3512 0,3303 0,3217 0,2658 0,2933 1,8471

Groep 1 11-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Groep 2 11-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


0,3555 0,3384 0,3301 0,3359 0,3428 0,3395 0,3426 0,3605 0,3333 0,3224 0,2595 0,2899

0,0711 0,0677 0,0660 0,0672 0,0686 0,0679 0,0685 0,0721 0,0667 0,0645 0,0519 0,0580

0,2844 0,2707 0,2641 0,2687 0,2742 0,2716 0,2741 0,2884 0,2666 0,2579 0,2076 0,2319

− − − − − − − − − − − −

0,2844 0,2707 0,2641 0,2687 0,2742 0,2716 0,2741 0,2884 0,2666 0,2579 0,2076 0,2319

0,2676 0,3342 0,3228 0,2996 0,3277 0,2768 0,3038 0,2967 0,3036 0,2727 0,3163 0,2586

0,1556 0,1421 0,1521 0,2051 0,1991 0,1100 0,1301 0,0430 0,1179 0,2790 0,0531 0,1279

0,0311 0,0284 0,0304 0,0410 0,0398 0,0220 0,0260 0,0086 0,0236 0,0558 0,0106 0,0256

0,1245 0,1137 0,1217 0,1641 0,1593 0,0880 0,1041 0,0344 0,0943 0,2232 0,0425 0,1023

0,1599 0,1570 0,1424 0,1046 0,1149 0,1836 0,1700 0,2540 0,1723 0,0347 0,1651 0,1296

0,2844 0,2707 0,2641 0,2687 0,2742 0,2716 0,2741 0,2884 0,2666 0,2579 0,2076 0,2319 3,1602

0,2676 0,3342 0,3228 0,2996 0,3277 0,2768 0,3038 0,2967 0,3036 0,2727 0,3163 0,2586 3,5804



Brutoinkomsten

Egalisatie

0,3054 0,2913 0,2839 0,2891 0,2951 0,2921 0,2948 0,3102 0,2868 0,2773 0,2234 0,2494

− − − − − − − − − − − −

0,3054 0,2913 0,2839 0,2891 0,2951 0,2921 0,2948 0,3102 0,2868 0,2773 0,2234 0,2494

0,2877 0,3593 0,3469 0,3212 0,3507 0,2961 0,3246 0,3170 0,3224 0,2908 0,3352 0,2755

0,2301 0,1613 0,1303 0,1526 0,0857 0,1366 0,1507 0,1395 0,1266 0,1615 0,1097 0,1347

0,0753 0,1300 0,1536 0,1365 0,2094 0,1555 0,1441 0,1707 0,1602 0,1158 0,1137 0,1147

0,3054 0,2913 0,2839 0,2891 0,2951 0,2921 0,2948 0,3102 0,2868 0,2773 0,2234 0,2494 3,3988

0,2877 0,3593 0,3469 0,3212 0,3507 0,2961 0,3246 0,3170 0,3224 0,2908 0,3352 0,2755 3,8274



Egalisatie


Bruto distributie

Bruto-inkomsten** Brutoinkomsten

Egalisatie

Klasse 2 aandelen

Klasse 1 Aandelen afgedekt naar USD Distributieperiode



Brutoinkomsten


124


0,8227 0,7883 0,7734 0,7912 0,8122 0,8086 0,8204 0,8679 0,8071 0,7847 0,6354 0,7127

− − − − − − − − − − − −

0,8227 0,7883 0,7734 0,7912 0,8122 0,8086 0,8204 0,8679 0,8071 0,7847 0,6354 0,7127

0,7220 0,9058 0,8812 0,8204 0,9012 0,7665 0,8446 0,8296 0,8519 0,7688 0,8953 0,7357

0,3242 0,2109 0,5030 0,2411 0,2399 0,4804 0,4411 0,4767 0,1668 0,5349 0,2880 0,2390

0,4985 0,5774 0,2704 0,5501 0,5723 0,3282 0,3793 0,3912 0,6403 0,2498 0,3474 0,4737

0,8227 0,7883 0,7734 0,7912 0,8122 0,8086 0,8204 0,8679 0,8071 0,7847 0,6354 0,7127 9,4246

0,7220 0,9058 0,8812 0,8204 0,9012 0,7665 0,8446 0,8296 0,8519 0,7688 0,8953 0,7357 9,9230


Threadneedle High Yield Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse X aandelen

Klasse Z aandelen

Bruto-inkomsten* Distributieperiode

Bruto distributie Brutoinkomsten

Groep 1 31-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Groep 2 31-07-2014 tot 7-08-2014 8-08-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

Egalisatie


0,1701 0,5381 0,5430 0,5721 0,5290 0,5120 0,4127 0,4614

− − − − − − − −

0,1701 0,5381 0,5430 0,5721 0,5290 0,5120 0,4127 0,4614

0,1301 0,5381 0,5430 0,5721 0,5290 0,2197 0,2127 0,4214

0,0400 − − − − 0,2923 0,2000 0,0400

0,1701 0,5381 0,5430 0,5721 0,5290 0,5120 0,4127 0,4614 3,7384

Distributieperiode

Distributieperiode



Egalisatie



0,5824 0,5541 0,5403 0,5478 0,5620 0,5595 0,5621 0,5920 0,5469 0,5285 0,4251 0,4751

0,1165 0,1108 0,1081 0,1096 0,1124 0,1119 0,1124 0,1184 0,1094 0,1057 0,0850 0,0950

0,4659 0,4433 0,4322 0,4382 0,4496 0,4476 0,4497 0,4736 0,4375 0,4228 0,3401 0,3801

− − − − − − − − − − − −

0,4659 0,4433 0,4322 0,4382 0,4496 0,4476 0,4497 0,4736 0,4375 0,4228 0,3401 0,3801

0,4385 0,5482 0,5283 0,4902 0,5358 0,4530 0,4971 0,4854 0,4942 0,4466 0,5155 0,4211

0,2143 0,2844 0,2698 0,2456 0,2570 0,2619 0,2469 0,3649 0,2766 0,2879 0,1981 0,2504

0,0429 0,0569 0,0540 0,0491 0,0514 0,0524 0,0494 0,0730 0,0553 0,0576 0,0396 0,0501

0,1714 0,2275 0,2158 0,1965 0,2056 0,2095 0,1975 0,2919 0,2213 0,2303 0,1585 0,2003

0,2945 0,2158 0,2164 0,2417 0,2440 0,2381 0,2522 0,1817 0,2162 0,1925 0,1816 0,1798

0,4659 0,4433 0,4322 0,4382 0,4496 0,4476 0,4497 0,4736 0,4375 0,4228 0,3401 0,3801 5.1806

0,4385 0,5482 0,5283 0,4902 0,5358 0,4530 0,4971 0,4854 0,4942 0,4466 0,5155 0,4211 5.8539

Groep 1 11-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015

Distributieperiode

Groep 2 11-09-2014 tot 7-10-2014 8-10-2014 tot 7-11-2014 8-11-2014 tot 7-12-2014 8-12-2014 tot 7-01-2015 8-01-2015 tot 7-02-2015 8-02-2015 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

0,0925 0,1132 0,1056 0,1026 0,0828 0,0930

0,3698 0,4526 0,4224 0,4103 0,3311 0,3721

− − − − − −

0,3698 0,4526 0,4224 0,4103 0,3311 0,3721

0,4623 0,1408 0,2344 0,4328 0,2850 0,2258

0,0925 0,0282 0,0469 0,0866 0,0570 0,0452

0,3698 0,1126 0,1875 0,3462 0,2280 0,1806

− 0,3400 0,2349 0,0641 0,1031 0,1915

0,3698 0,4526 0,4224 0,4103 0,3311 0,3721 2,3583

0,3867 0,2678 0,3284 0,3224 0,1854 0,2489 0,2531 0,3201 0,2072 0,2489 0,2873 0,1936

0,5669 0,5380 0,5267 0,5366 0,5479 0,5357 0,5474 0,5765 0,5327 0,5148 0,4138 0,4629 6,2999

− − − − − − 0,6060 0,5907 0,5964 0,5413 0,6243 0,5092 3,4679

0,1802 0,2702 0,1983 0,2142 0,3625 0,2868 0,2943 0,2564 0,3255 0,2659 0,1265 0,2693

Brutoinkomsten



0,4623 0,5658 0,5280 0,5129 0,4139 0,4651

− − − − − − 0,6060 0,5907 0,5964 0,5413 0,6243 0,5092

Bruto kapitalisatie

Nettokapitalisatie*** Bruto- InkomstenNettoinkomsten belasting inkomsten

0,5669 0,5380 0,5267 0,5366 0,5479 0,5357 0,5474 0,5765 0,5327 0,5148 0,4138 0,4629

Klasse Z aandelen

Klasse Z aandelen Distributieperiode

− − − − − − − − − − − −

0,5669 0,5380 0,5267 0,5366 0,5479 0,5357 0,5474 0,5765 0,5327 0,5148 0,4138 0,4629


Netto distributie


Egalisatie


Klasse Z aandelen


Brutoinkomsten


0,6470 0,6201 0,6080 0,6220 0,6386 0,6357 0,6455 0,6835 0,6350 0,6169 0,4984 0,5598

− − − − − − − − − − − −

0,6470 0,6201 0,6080 0,6220 0,6386 0,6357 0,6455 0,6835 0,6350 0,6169 0,4984 0,5598

0,5675 0,7136 0,6938 0,6467 0,7101 0,6024 0,6647 0,6524 0,6664 0,6079 0,7048 0,5780

0,2963 0,2509 0,3078 0,3631 0,2910 0,3270 0,3046 0,4213 0,2935 0,4170 0,2263 0,3656

0,3507 0,3692 0,3002 0,2589 0,3476 0,3087 0,3409 0,2622 0,3415 0,1999 0,2721 0,1942

0,6470 0,6201 0,6080 0,6220 0,6386 0,6357 0,6455 0,6835 0,6350 0,6169 0,4984 0,5598 7,4105

0,5675 0,7136 0,6938 0,6467 0,7101 0,6024 0,6647 0,6524 0,6664 0,6079 0,7048 0,5780 7,8083

Groep 2: aandelen gekocht gedurende een uitkeringsperiode *Klasse X − Bruto distributieaandelen geïntroduceerd op 31 juli 2014. ** Klasse 1 – Bruto distributieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 11 juli 2014. *** Klasse Z − Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 11 september 2014.

125


Threadneedle High Yield Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015




Uitkeringen en rente De distributie houdt rekening met de ontvangen inkomsten bij de uitgifte van aandelen en de inkomsten die in mindering worden gebracht bij de annulering van aandelen en omvat: 2015 2014 £000 £000 Tussentijds 46.472 53.412 Finaal 3.589 4.126 50.061 57.538 Op te tellen: Inkomsten die werden afgetrokken bij de annulering van aandelen 459 471 Af te trekken: Inkomsten die werden ontvangen bij de uitgifte van aandelen (345) (368) Netto-uitkeringen voor de periode 50.175 57.641 Rente 21 1 Totaal financieringskosten 50.196 57.642 Netto-inkomsten na belasting 42.570 49.237 Jaarlijkse beheervergoeding die van het kapitaal wordt afgetrokken 7.609 8.403 Egalisatie bij conversie (4) 1 Netto-uitkeringen voor de periode 50.175 57.641

2 NETTOVERMOGENSWINSTEN De nettovermogenswinsten voor de periode omvatten: 2015 £000 (75.623) 935 75.893 654 (6)

2014 £000 (8.127) 1.095 33.670 (191) (13)

1.853

26.434

Rente op schuldpapieren Rente op kortlopende beleggingen Inkomsten derivaten Bankrente Provisie op stocklending

2015 £000 50.428 42 671 37 –

2014 £000 57.692 45 420 22 436

Totaal inkomsten

51.178

58.615

2015 £000

2014 £000

Effecten die geen derivaten zijn Derivatencontracten Valutatermijncontracten Andere winsten/(verliezen) Transactiekosten Nettovermogenswinsten

3 INKOMSTEN

De gegevens van de distributie per aandeel worden vermeld in de tabel op bladzijden 123 – 125.

4 UITGAVEN


7 DEBITEUREN

(7.609) (836)

(8.403) (889)

(8.445)

(9.292)

(69) (51)

(26) (40)

(120)

(66)

(7) (15) –

(6) (12) (1)

(22)

(19)

(8.587)

(9.377)

2015 £000

2014 £000


–

–


–

–

42.570

49.237

Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Diverse uitgaven *Totaal uitgaven


Te betalen bedragen voor het annuleren van aandelen Aankopen in afwachting van afrekening Nog te betalen kosten Bedragen te betalen aan ACD Verschuldigde inkomstenbelasting Totaal crediteuren

2015 £000 (1.861) (3.298) (29) (760) (2.054) (8.002)

2014 £000 (12.185) (6.902) (21) (702) (2.393) (22.203)


5 BELASTING

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Buitengewone uitgaven Dividenden die worden behandeld als van de belasting aftrekbare bedragen

2014 £000 2.102 3.766 16.662 22.530

8 CREDITEUREN



2015 £000 1.762 1.120 13.440 16.322

10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL (8.514)

(9.847)

488

9.847

8.026

–

–

–

Het Threadneedle High Yield Bond Fund heeft momenteel vier aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, Klasse X en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse X aandelen Klasse Z aandelen Registratiekosten Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Klasse X aandelen Klasse Z aandelen

Het fonds heeft niet gebruikgemaakt van een uitgestelde belastingvordering van £nihil (2014: £487.931) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Er zijn voor alle uitkeringen gedurende de periode uitkeringen van rente geweest. Er zal in naam van de aandeelhouder een inkomstenbelasting van 20% worden overgemaakt aan HM Revenue & Customs (de belastingdienst).

126

1,25% 0,75% N.V.T.* 0,60% 0,150% 0,035% 0,035% 0,110%


Threadneedle High Yield Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 260. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 123 – 125. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie. *Voor X-aandelen gelden er geen jaarlijkse beheerkosten.

11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle High Yield Bond Fund £nihil verdiend (2014: £614.000) waarvan £nihil (2014: £60.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £86.000) waarvan £nihil (2014: £8.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £92.000) waarvan £ (2014: £9.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £99,89 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £103,26 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Obligaties


Waarde £000 103.264


–

–

103.264

100

De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta’s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta’s


Nietmonetaire blootstelling £000 (8.978) (749) (1.023)

Totaal £000 1.741 36 (19)


£000 20.270 160 4.327

£000 (16.597) (104) (4.105)

£000 3.673 56 222

Renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen Het renterisicoprofiel van de financiële activa en de financiële verplichtingen van het fonds op 7 maart 2015 was: Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Euro 56.135 Zwitserse frank 1.687 Pond sterling 30.698 Amerikaanse dollar 8.325 Valuta 2014 Euro Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar

£000 31.678 1.028 32.048 5.676

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 466.951 19.281 6.847 104 161.210 603.547 31.904 736 £000 550.701 10.443 797.270 38.727

£000 15.630 159 5.624 1.838

Valuta 2014 Euro Zwitserse frank Pond sterling Amerikaanse dollar

£000 (594.336) (11.574) (20.537) (46.019)

£000 (30.191) (1.036) – (3.499)

£000 (558.607) (10.538) – (42.520)

£000 (5.538) – (20.537) –

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,00% (2014: 0,24%). Niet-rentedragende activa hebben betrekking op credit default swaps en valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder credit default swaps en termijncontracten, om actieve posities in te nemen op kredietmarkten en valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende credit default swaps en valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Op 7 maart 2015 had het fonds uitstaande open credit default swaps en valutatermijncontracten met een activawaarde van £12.420.000 (2014: £949.000) en een verplichtingswaarde van £732.000 (2014: £4.290.000). Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten verdiend. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven.


Monetaire blootstelling £000 10.719 785 1.004

Totaal £000 (540.626) (8.602) (15.865) (40.984)

Financiële activa Financiële met vaste rente activa met vaste Gewogen Niet-rentedragende rente activa Gewogen gemiddelde periode Gewogen waarvoor de gemiddelde rentevoet vast is gemiddelde periode rentevoet 2015 2014 2015 2014 2015 2014 Valuta % % jaren jaren jaren jaren Euro 7 7 4,21 6,82 3,66 4,68 Zwitserse frank 7 7 5,61 5,70 – – Pond sterling 7 8 5,31 9,23 – – Amerikaanse dollar 7 8 4,39 14,71 – –


NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente Valuta 2015 £000 £000 £000 Euro – – (540.626) Zwitserse frank – – (8.602) Pond sterling – – (15.865) Amerikaanse dollar – – (40.984)


Totaal £000 542.367 8.638 795.455 40.965



£000 598.009 11.630 834.942 46.241


127


Threadneedle Global Select Fund Beleggingsverslag

Activiteit in de portefeuille De wereldwijde markten werden tijdens de periode gesteund door de verbeterende economische indicatoren in de VS, de lage rente en de dalende grondstoffenprijzen. Het kwam met name tot een overaanbod op de markt door de toenemende olieproductie in de VS, waardoor de ruwe Brent-olie daalde van meer dan US$100 per vat in augustus tot zo’n US$60 in maart. Deze ontwikkeling zou positief moeten zijn voor de wereldeconomie, en heeft de verwachtingen voor de inflatie en de rente in het komende jaar verlaagd. Het Amerikaanse economische herstel houdt aan, en de arbeidsmarktstatistieken geven positieve signalen. Waarnemers kijken nog steeds uit naar tekenen die wijzen op een terugkeer van de Amerikanen naar de arbeidsmarkt, aangezien de participatiegraad nog steeds op een historisch laag peil ligt. Het recent geïntroduceerde QE-programma in Europa heeft het marktsentiment verbeterd en hielp tegelijkertijd om de bezorgdheid over de impact van mogelijke handelssancties met Rusland en de nieuwe regering in Griekenland te verdrijven. De Britse economie wordt steeds solider, gesteund door een opleving van de woningmarkt en de bouwsector, en door de steeds betere toestand van de arbeidsmarkt. Binnen de portefeuille verkochten we posities in het Amerikaanse apparatuurverhuurbedrijf United Rentals. Het aandeel presteerde goed omdat beleggers opmerkten dat de Amerikaanse economische bedrijvigheid aantrok. We

Beleggingsdoelstelling Een bovengemiddelde aangroei van het kapitaal verwezenlijken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk aandelen die zijn uitgegeven door over de wereld verspreide bedrijven. Het portfolio kan worden samengesteld op grond van geografische ligging of op grond van aandelen en sectorpositie, hetgeen kan leiden tot verhoogde prijsschommelingen. Als de ACD dat wenselijk acht, mag hij ook in andere effecten beleggen (waaronder vastrentende effecten, andere aandelen en geldmarkteffecten). Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Global Select Fund gestegen van 127,75p tot 146,57p. Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +13,85% in vergelijking met een rendementsmediaan van +12,91% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de MSCI AC World Free Index noteerde een rendement van +17,24% voor dezelfde periode).


op 7 maart 2015

Toelichtingen

2015 £000

2014 £000

2 3 4

118.030 12.792 (11.646)

54.797 14.173 (11.559)

5

1.146 (1.285)

2.614 (1.371)

(139)

1.243

117.891 (1.384)

56.040 (1.243)


54.797

Andere verplichtingen Crediteuren Bankvoorschotten

Netto-inkomsten vóór belasting Belasting Netto-(uitgaven)/(inkomsten) na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen uit beleggingsactiviteiten

Tijdens de rest van het jaar verwachten wij dat de marktdeelnemers de economische indicatoren nauwlettend zullen controleren op tekenen dat het huidige herstel hapert. De aandelenwaarderingen zijn scherp gestegen en hoewel er inmiddels winstgroei wordt waargenomen, is volatiliteit waarschijnlijk, omdat variabele factoren zoals de olieprijs en de rentevoeten mogelijk aanzienlijke schommelingen kunnen vertonen.

BALANS



verlaagden onze positie in consumptiegoederenbedrijf Nestlé na sterke prestaties en een verrassende stijging van de Zwitserse frank. We verkochten eBay, dat in de wereldwijde markt van de e-commerce volgens ons het hoofd moet bieden aan steeds meer uitdagingen. Binnen de energiesector reageerden we op de lagere olieprijzen door onze posities in het Canadese energiebedrijf Suncor, dat gespecialiseerd is in de ontginning van olie uit teerzand, te verkopen. We kochten een nieuwe positie in Express Scripts, dat voor rekening van o.a. ziekteverzekeraars prijsonderhandelingen voert met farmaciebedrijven, en dat na een fusie volgens ons klaar is voor een versnellende groei. We voegden Wolseley aan de portefeuille toe. De distributeur van verwarmingsen sanitairproducten heeft een goed investeringsniveau en zou moeten profiteren van de verbeterende vraag op de Amerikaanse markt. We breidden onze positie in Bank of Ireland uit, dat volgens ons zal profiteren van de betere economische omstandigheden en woningprijzen in Ierland.

6

116.507


7



782.145

1.439 6.858

2.638 16.265 18.903 801.048

(3)

–

(6.066) (2)

(9.663) (1.205)


(6.068)

(10.868)

Totaal passiva

(6.071)

(10.868)

863.279

790.180

8



Verwateringscorrectie SDRT Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen door beleggingsactiviteiten (zie bovenstaand ‘Totaalrendement’) Ingehouden distributie op kapitalisatieaandelen

861.053

8.297



2014 £000

869.350

Totaal activa


2015 £000


2015 £000

2014 £000

790.180

747.370

Er is geen distributie voor de periode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 omdat de uitgaven groter waren dan de inkomsten (2014: 0.0597).

217.143 (262.253) (45.110) 354 (36)

254.754 (267.887) (13.133) 48 (145)

Klasse 2 aandelen

116.507 1.384

54.797 1.243

Klasse 1 aandelen Netto kapitalisatie

Netto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

0,4514


Klasse X aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode

863.279

Nettoinkomsten

Nettoinkomsten

790.180 8-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


128

967,0573



Threadneedle Global Select Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)

Klasse Z aandelen Netto-inkomsten* Distributieperiode 27-03-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode






*Klasse Z − Netto distributieaandelen geïntroduceerd op 27 maart 2014.

129


Threadneedle Global Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015






2015 £000 116.588 343 1.102 (3)

2014 £000 56.444 2 (1.641) (8)


118.030

54.797

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Rente op kortlopende beleggingen Bankrente Provisie op stocklending

2014 £000 2.294 11.853 – 1 25

Totaal inkomsten

12.792

14.173

Te betalen aan de ACD of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Jaarlijkse beheervergoeding Registratiekosten Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de depositaris Bewaarkosten Incassokosten voor inkomsten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten Beroepskosten *Totaal uitgaven

2014 £000

(10.454) (1.046)

(10.438) (1.038)

(11.500)

(11.476)

(73) (47) (3)

(25) (38) (5)

(123)

(68)

(12) (9) (2)

(8) (7) –

(23)

(15)

(11.646)

(11.559)

2015 £000

2014 £000

(1.285)

(1.371)

(1.285)

(1.371)


(1.285)

(1.371)

(523)

2.407 (1.285) 33 (2.200) (11)

2.726 (1.371) 16 (2.219) –

(1.285)

(1.371)

Finaal

2015 £000 1.384

2014 £000 1.243


1.384

1.243


1.384

1.243

Netto-(uitgaven)/(inkomsten) na belasting Overheveling van tekorten van vermogen naar inkomsten Egalisatie bij conversie

(139)

1.243

1.467 56

– –


1.384

1.243


7 DEBITEUREN

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Nog te ontvangen inkomsten Recupereerbare buitenlandse voorheffingen

2015 £000 594 396 449

2014 £000 1.605 755 278

Totaal debiteuren

1.439

2.638


2015 £000 (4.937) – (27) (1.102)

2014 £000 (667) (8.133) (16) (847)

Totaal crediteuren

(6.066)

(9.663)

8 CREDITEUREN

5 BELASTING


(229)

Uitkeringen



2.614




1.146


3 INKOMSTEN 2015 £000 1.714 11.058 1 8 11



130


Threadneedle Global Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)


Valuta 2014 Braziliaanse real Canadese dollar Euro Hongkongse dollar Indonesische roepia Japanse yen Singaporese dollar Zuid-Koreaanse won Zwitserse frank Turkse lira Amerikaanse dollar

Het Threadneedle Global Select Fund heeft momenteel vier aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2, Klasse X en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,50% Klasse 2 aandelen 1,00% Klasse X aandelen N.V.T.* Klasse Z aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse X aandelen 0,035% Klasse Z aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 261. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 128 en 129. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Australische dollar 1 Canadese dollar – Deense kroon – Euro 1 Hongkongse dollar – Indiase roepie – Indonesische roepia – Japanse yen – Mexicaanse peso – Singaporese dollar – Zwitserse frank – Taiwanese dollar 38 Pond sterling – Amerikaanse dollar 6.817

11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Global Select Fund £11.000 verdiend (2014: £35.000) waarvan £nihil (2014: £4.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £5.000) waarvan £nihil (2014: £nihil) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £5.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £9,10 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £9,64 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Valuta 2014 Braziliaanse real Canadese dollar Euro Hongkongse dollar Indonesische roepia Japanse yen Singaporese dollar Zuid-Koreaanse won Zwitserse frank Turkse lira Pond sterling Amerikaanse dollar


Obligaties


Waarde £000 9.644


–

–

9.644

100


Valuta 2015 Australische dollar Canadese dollar Deense kroon Euro Hongkongse dollar Indiase roepie Indonesische roepia Japanse yen Mexicaanse peso Singaporese dollar Zwitserse frank Taiwanese dollar Amerikaanse dollar

Monetaire blootstelling £000 1 – – 142 – – – 23 – – 272 36 7.325

Nietmonetaire blootstelling £000 – 12.463 9.181 74.950 24.727 11.683 16.266 97.559 5.870 4.923 25.196 – 530.000

£000 – 15.062 43.290 11.337 3.878 79.966 3.780 9.607 45.032 3.896 515.620

£000 44 15.110 43.355 11.337 3.878 80.041 3.780 9.703 45.415 3.896 523.944



Waarde £000 –

£000 44 48 65 – – 75 – 96 383 – 8.324

Totaal £000 1 12.463 9.181 75.092 24.727 11.683 16.266 97.582 5.870 4.923 25.468 36 537.325

131

£000 44 – 8.133 – – – – – 211 – – 7.875

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – – – 12.463 – 9.181 – 75.091 – 24.727 – 11.683 – 16.266 – 97.582 – 5.870 – 4.923 – 25.468 – – – 48.944 – 530.871 £000 – 15.110 43.355 11.337 3.878 80.041 3.780 9.703 45.204 3.896 52.412 516.069

£000 44 15.110 51.488 11.337 3.878 80.041 3.780 9.703 45.415 3.896 52.412 523.944

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente Valuta 2015 £000 £000 £000 Taiwanese dollar – – (2) Pond sterling (2) – (6.280) Amerikaanse dollar – – (363)

Totaal £000 (2) (6.282) (363)


£000 (8.133) (2.735)

£000 – (1.205)

£000 – – – – – – – – – – – –

Totaal £000 1 12.463 9.181 75.092 24.727 11.683 16.266 97.582 5.870 4.923 25.468 38 48.944 537.688

£000 – –

£000 (8.133) (1.530)


Threadneedle Global Select Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,10% (2014: 0,00%). Afgezien van aandelen, die geen afloopdatum kennen, hebben niet-rentedragende activa betrekking op valutatermijncontracten. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder futures, om actieve posities in te nemen in valutamarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft verschillende valutatermijncontracten afgesloten tijdens deze boekhoudperiode. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande valutatermijncontracten met een activawaarde van £nihil (2014: £nihil) en een verplichtingswaarde van £3.000 (2014: £nihil). Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. Gevoeligheidsanalyse De gevoeligheid of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien het fonds geen derivaten houdt die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op het fonds.




2015 £000

2014 £000

553.960 500 291 16 807

409.072 516 78 24 618

Totaal bruto-aankopen Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen voor transactiekosten Provisies Belastingen Vergoedingen Totaal verkoopkosten

554.767

409.690

593.023 (593) (54) – (647)

412.304 (465) (1) (63) (529)


592.376

411.775

132


Threadneedle Global Bond Fund Beleggingsverslag

Activiteit in de portefeuille Uitgedrukt in Britse pond zijn de indices van overheids- en bedrijfsobligaties tijdens de verslagperiode van één jaar gestegen. De opbrengsten daalden, vooral in de eurozone, in een context van een aanhoudend inschikkelijk monetair beleid. Het pond sterling is tijdens de periode gestegen, wat enigszins druk uitoefende op de rendementen. Tijdens de hele periode heeft het fonds een goed gediversifieerde spreiding gehandhaafd in overheidsobligaties van vooral ontwikkelde markten, maar ook selectieve bedrijfsobligaties en overheidsobligaties van opkomende markten. Wij handhaafden ten aanzien van het renterisico een iets voorzichtiger standpunt dan de referentie-index. Concreet betekende dit een onderwogen positie in obligaties in Amerikaanse dollar en Japanse overheidsobligaties. We verhoogden in oktober onze blootstelling aan de gevoeligheid voor de Amerikaanse dollar en schroefden zo onze onderwogen positie terug, hoewel we het onderliggende standpunt wel handhaafden. We verlaagden onze blootstelling aan de gevoeligheid voor de Canadese dollar en de Australische dollar tijdens de periode, en verhoogden het durationrisico ten aanzien van de Nieuw-Zeelandse dollar. Binnen Europa ging onze voorkeur uit naar participaties in overheidsobligaties van perifere landen van de eurozone, – bijvoorbeeld Portugal, Slovenië en Italië, –

Beleggingsdoelstelling Een totaal beleggingsrendement realiseren dat in hoofdzaak gebaseerd is op hoge inkomsten, gecombineerd met enige aangroei van het kapitaal. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het wereldwijd beleggen van het vermogen van het fonds in een beheerde portfolio met vastrentende effecten. Rendement van Klasse 1 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle Global Bond Fund gestegen van 55,12p tot 57,03p. Als we kijken naar de prestaties in pond sterling van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totale rendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +4,64% in vergelijking met een rendementsmediaan van +4,28% voor dezelfde periode. Het rendement van het fonds is ongeveer gelijk aan +6,49% vóór aftrek van belastingen en kosten** (ter informatie: de JPM GBI Global (Traded) Index (vóór 31/07/2012 de JPM Global ex Japan) noteerde een rendement van +5,04% voor dezelfde periode).


Toelichtingen

2014 £000

2 3 4

10.171 4.749 (2.771)

(23.587) 5.162 (2.799)

6 6

(284) (3)

(5) –

1.691

2.358

–

–

1.691

2.358

11.862 (4.133)

(21.229) (4.833)

7.729

(26.062)

Netto-inkomsten vóór belasting 5


We handhaafden een positie in selectieve bedrijfsobligaties. Om het globale kredietrisico te beperken, hadden deze participaties doorgaans een kortere looptijd dan onze participaties in overheidsobligaties. Tijdens het verslagjaar positioneerden wij het fonds voor een hogere dollarkoers, voornamelijk ten opzichte van de euro, maar ook ten opzichte van de Australische dollar, waarbij we de blootstelling aan de onderliggende obligatieposities afdekten met valutatermijncontracten. Deze positie werden gehandhaafd ten opzichte van de wegingen van de referentie-index.

op 7 maart 2015 2015 £000

Belasting

Het fonds handhaafde zijn posities in schuld van een selectief aantal overheden van opkomende markten, zoals Roemenië en Mexico, maar globaal genomen werden deze posities tijdens de tweede helft van de periode teruggeschroefd, vooral in bedrijfsobligaties en overheidsobligaties met een sterke blootstelling aan de grondstoffenprijzen.

BALANS


Inkomsten Netto vermogenswinsten/(-verliezen) Inkomsten Uitgaven Financieringskosten: Kosten derivaten Rente

boven hun Duitse of Franse evenknieën, waarin we een lagere weging hielden dan de referentie-index. Onze positie in Italiaanse obligaties werd in augustus verlaagd, in januari verhoogd en in februari opnieuw verlaagd, omdat we ons afstemden op de waarderingen en het eb en vloed van de Griekse politieke situatie.

6


7 8



2.803 11.790

8.460 7.217 15.677

(681)

(493)

(600) (1.376)

(11.151) (1.406)


(1.976)

(12.557)

Totaal passiva

(2.657)

(13.050)

227.576

191.000

Andere verplichtingen Crediteuren Te betalen distributie op distributieaandelen

9

UITKERINGSOVERZICHT voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 Verdeling van de rente in pence per aandeel

2015 £000

2014 £000

191.000

253.943

Distributieperiode

75.725 (48.238) 27.487 32

22.543 (61.105) (38.562) 7

Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015

7.729 1.328

(26.062) 1.674


Egalisatie



0,5659 0,5043

0,1132 0,1009

0,4527 0,4034

– –

0,4527 0,4034

0,5016 0,5221


0,0521 0,0478

0,2082 0,1913

0,2445 0,2121

0,4527 0,4034 0,8561

0,5016 0,5221 1,0237




227.576

188.373

204.050




215.640

14.593



2014 £000

230.233

Totaal activa


2015 £000

Brutoinkomsten

Egalisatie

0,7729 0,6876

– –

0,7729 0,6876

0,8565 0,8885

0,4373 0,3220

0,3356 0,3656

0,7729 0,6876 1,4605

0,8565 0,8885 1,7450

191.000 Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015



133


Threadneedle Global Bond Fund UITKERINGSOVERZICHT (vervolg)




Egalisatie



0,5136 0,4609

0,1027 0,0922

0,4109 0,3687

– –

0,4109 0,3687

0,4475 0,4689

0,2258 0,2415

0,0452 0,0483

0,1806 0,1932

0,2303 0,1755

0,4109 0,3687 0,7796

0,4475 0,4689 0,9164

Brutoinkomsten gekapitaliseerd 2014/2015



Brutoinkomsten

Egalisatie

1,0748 0,9631

– –

1,0748 0,9631

1,1643 1,2208

0,4796 0,4754

0,5952 0,4877

1,0748 0,9631 2,0379

1,1643 1,2208 2,3851

Egalisatie







0,6529 0,5873

0,1306 0,1175

0,5223 0,4698

– –

0,5223 0,4698

0,5766 0,5968

0,2983 0,3578

0,0597 0,0716

0,2386 0,2862

0,2837 0,1836

0,5223 0,4698 0,9921

0,5766 0,5968 1,1734




Brutoinkomsten

Egalisatie

0,9075 0,8363

– –

0,9075 0,8363

0,9793 1,0212

0,3873 0,5163

0,5202 0,3200

0,9075 0,8363 1,7438

0,9793 1,0212 2,0005

Egalisatie







0,9563 0,8574

0,1913 0,1715

0,7650 0,6859

– –

0,7650 0,6859

0,8457 0,8742

0,5186 0,3546

0,1037 0,0709

0,4149 0,2837

0,3501 0,4022

0,7650 0,6859 1,4509

0,8457 0,8742 1,7199

Klasse Z aandelen Bruto distributie Distributieperiode

Brutoinkomsten

Egalisatie



0,9591 0,8593

– –

0,9591 0,8593

1,0601 1,0945

0,2000 0,4825

0,7591 0,3768

0,9591 0,8593 1,8184

1,0601 1,0945 2,1546

Brutoinkomsten

Egalisatie



1,0476 0,9432

– –

1,0476 0,9432

– 1,3188

0,3590 0,6702

0,6886 0,2730

1,0476 0,9432 1,9908

– 1,3188 1,3188


Klasse Z aandelen Bruto kapitalisatie Distributieperiode Groep 1 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Groep 2 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


134


Threadneedle Global Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015







2015 £000 13.797 (1.136) (3.038) 552 (4)

2014 £000 (24.414) (119) 1.353 (397) (10)


10.171

(23.587)


3 INKOMSTEN

Kosten derivaten


2015 £000 4.723 1 25 –

2014 £000 5.138 – 7 17

Totaal inkomsten

4.749

5.162

Rente

4 UITGAVEN


2015 £000

2014 £000

(2.441)

(2.475)

(273)

(280)

(2.714)

(2.755)

(20) (17)

(18) (10)

(37)

(28)

(7) (13)

(6) (10)

(20)

(16)

(2.771)

(2.799)


–

–


–

–

Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Buitengewone uitgaven Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a)

4.614

225

347

(326)

(128)

4.133

4.833

284

5

3

–

4.420

4.838


1.691

2.358

2.441 1

2.475 –


4.133

4.833

7 DEBITEUREN


2015 £000 271 572 1.960

2014 £000 2.185 4.566 1.709

Totaal debiteuren

2.803

8.460


2015 £000 328 11.462

2014 £000 22 7.195


11.790

7.217


2015 £000 (273) – (14) (281) (32)

2014 £000 (1.273) (9.631) (12) (188) (47)

Totaal crediteuren

(600)

(11.151)


9 CREDITEUREN



4.234



2014 £000 2.323 2.291



2015 £000

2015 £000 2.185 2.049

1.691

2.358

(338)

(472)

338

472

–

–


Het fonds heeft geen gebruik gemaakt van een uitgesteld belastingtegoed van £6.352.821 (2014: £6.691.170) als gevolg van ongebruikte beheerkosten. Het is onwaarschijnlijk dat deze bedragen de komende jaren zullen worden gebruikt. Er zijn voor alle uitkeringen gedurende de periode uitkeringen van rente geweest. Er zal in naam van de aandeelhouder een inkomstenbelasting van 20% worden overgemaakt aan HM Revenue & Customs (de belastingdienst).

135


Threadneedle Global Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)



Het Threadneedle Global Bond Fund heeft momenteel drie aandelenklassen: Klasse 1, Klasse 2 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen 1,25% Klasse 2 aandelen 0,75% Klasse Z-aandelen 0,50% Registratiekosten Klasse 1 aandelen 0,150% Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 262. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijden 133 en 134. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Vlottende rente financiële activa £000 234 236 894 18

Valuta 2015 Australische dollar Canadese dollar Euro Japanse yen Nieuw-Zeelandse dollar

232

10.465

196

3

–

–

3

Zweedse kroon

40

–

–

40

Amerikaanse dollar

Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle Global Bond Fund £nihil verdiend (2014: £24.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £3.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £4.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £6,21 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £6,44 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.

Valuta 2014 Australische dollar Canadese dollar Euro Japanse yen Poolse zloty

Obligaties

Waarde £000 –


Waarde £000 6.436


–

–

6.436

100


Valuta 2015 Australische dollar Canadese dollar Euro Japanse yen Nieuw-Zeelandse dollar Filipijnse peso Zweedse kroon Amerikaanse dollar Valuta 2014 Australische dollar Canadese dollar Euro Japanse yen Poolse zloty Zweedse kroon Amerikaanse dollar

Monetaire blootstelling £000 439 305 1.889 150 428 3 40 10.452

Nietmonetaire blootstelling £000 69 2.872 50.612 49.911 450 – – 94.868

Totaal £000 508 3.177 52.501 50.061 878 3 40 105.320

£000 418 153 (2.208) 163 1.546 47 4.890

£000 1.705 2.587 47.373 48.044 (1.542) – 75.161

£000 2.123 2.740 45.165 48.207 4 47 80.051

7.895

26.160

40.566

149.384

£000

£000

£000

£000

157

11.061

262

11.480 15.430

24

15.276

130

2.312

47.364

2.796

52.472

29

48.044

134

48.207 1.546

–

1.546 –

47

599

14.553

2.254

17.406

7.345

91.554

1.347

100.246

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente Valuta 2015 £000 £000 £000 Australische dollar – – (8.180) Canadese dollar – – (7.439) Euro – – (4.995) Nieuw-Zeelandse dollar – – (10.015) Pond sterling – – (11.072) Amerikaanse dollar – – (44.064)

Totaal £000 (8.180) (7.439) (4.995) (10.015) (11.072) (44.064)

Valuta 2014 Australische dollar Canadese dollar Euro Poolse zloty Pond sterling Amerikaanse dollar

£000 (9.357) (12.690) (7.307) (1.542) (4.743) (20.195)

Valuta Australische dollar Canadese dollar Euro Japanse yen

£000 – – – (1.542) – (684)

£000 (9.357) (12.690) – – – (19.004)

£000 – – (7.307) – (4.743) (507)

Financiële activa met Financiële vaste rente Nietactiva met Gewogen rentedragende vaste rente activa Gewogen gemiddelde periode waarvoor de Gewogen gemiddelde rentevoet vast is gemiddelde periode rentevoet 2015 2014 2015 2014 2015 2014 % % jaren jaren jaren jaren 5 5 3 6,06 – – 3 3 4 4,79 – – 3 4 11 12,76 0,25 – 2 2 17 15,76 – –

Nieuw-Zeelandse dollar 6 Zweedse kroon – Pond sterling 3 Amerikaanse dollar 3

136

17.844 97.836

–

Amerikaanse dollar


421 10.982

–

Pond sterling


10.893

47

Zweedse kroon


Totaal £000 8.688 10.616 57.496 50.061

Filipijnse peso Pond sterling

12 EFFECTENLENINGEN

NietFinanciële rentedragende activa met financiële activa vaste rente £000 £000 8.249 205 10.311 69 50.753 5.849 18.571 31.472

– – 4 3

8 – 17 7,30

– – 14,25 5,98

– – – 0,32

– – – –


Threadneedle Global Bond Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)

De financiële activa met variabele rente omvatten deposito’s met een gewogen gemiddeld rentepercentage van 0,10% (2014: 0,00%). Niet-rentedragende activa hebben betrekking op valutatermijncontracten, futures en opties. Er wordt in deze portefeuille gewerkt met derivaten, waaronder termijncontracten, futures en opties, om actieve posities in te nemen op valutaen rentemarkten. Derivaten worden ingezet wanneer ze het goedkoopst zijn en wanneer de meest efficiënte methode om blootstelling te winnen gebruikt kan worden. Dit verhoogt het risicoprofiel van het fonds en kan resulteren in een hogere mate van volatiliteit. Alle openstaande posities worden regelmatig beoordeeld door de fondsbeheerder. Het fonds heeft tijdens deze verslagperiode verschillende valutatermijncontracten, futures en opties gesloten. Dergelijke contracten verbinden het fonds tot toekomstige leveringen of ontvangsten van activa en verplichtingen, over het algemeen over een termijn van drie maanden, tegen een prijs die wordt bepaald op het tijdstip waarop het contract wordt afgesloten. Ze bieden de fondsbeheerder bijgevolg de mogelijkheid om het risico te beperken of het fondsrendement te verhogen, in ruil voor het aanvaarden van een hoger risico. Per 7 maart 2015 had het fonds uitstaande valutatermijncontracten, futures en opties met een activawaarde van £341.000 (2014: £137.000) en een verplichtingswaarde van £681.000 (2014: £493.000). Op de beleggingen met vlottende rente van het fonds worden rente-inkomsten verdiend. Deze rente is variabel en is gebaseerd op de LIBOR of een buitenlands equivalent daarvan. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde. Gevoeligheidsanalyse De gevoeligheid of de Value-at-Risk wordt niet weergegeven aangezien het fonds geen derivaten houdt die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op het fonds.



137


Threadneedle UK Institutional Fund Beleggingsverslag

2015 een nieuw record. In de eerste helft van het jaar waren er steeds meer tekenen van economisch herstel merkbaar, zoals de verbetering van de industriële productie en de solide groei van het bbp. Dit hield ook aan in de tweede helft van het jaar, hoewel talrijke tegenslagen zorgden voor een grotere onzekerheid van beleggers en meer marktvolatiliteit. De sputterende groei in de landen van de eurozone, de vertraging van de vraag in China en tegen het einde van het jaar de gekelderde grondstoffenprijzen waren allemaal factoren die de markt ondermijnden. De overvloedige liquiditeit, het soepele monetaire beleid en de invoering van QE in de eurozone verhinderden echter dat de markten te sterk daalden. Neerwaartse herzieningen benadrukten dat de winsten van de Britse markt voor het derde jaar op rij nauwelijks tekenen van vooruitgang vertonen. Het slechtst presterende marktsegment was dat van de grondstoffen, waarin het fonds een onderwogen positie had, wat gunstig was voor het relatieve rendement. Op aandelenniveau breidden we onze positie in het zwak presterende farmaciebedrijf GlaxoSmithKline uit, dat nu mogelijk zou kunnen herstellen. Ook hebben we een positie opgebouwd in British American Tobacco, een defensieve naam met een aantrekkelijk dividend en groeipotentieel. We namen een nieuwe positie in Burberry, dat een mooie cashflow genereert en blijk geeft van een sterke groei. Het merk wint vaart naarmate het marktaandeel blijft veroveren, vooral in het digitale segment.

Beleggingsdoelstelling Een aangroei van het kapitaal op lange termijn bereiken. Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in een breed gamma van hoofdzakelijk Britse ondernemingen waarvan de kans op aangroei van het kapitaal aanzienlijk wordt geacht. Beleggingen worden voornamelijk toegespitst op grote ondernemingen met goede vooruitzichten op lange termijn. Rendement van Klasse 1 Netto Kapitalisatieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Institutional Fund gestegen van 130,44p tot 137,50p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +4,79% in vergelijking met een rendementsmediaan van +4,26% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van +5,56% voor dezelfde periode). Activiteit in de portefeuille De Britse aandelenmarkt kende aanzienlijke schommelingen in de laatste 12 maanden, maar eindigde op positief terrein, en de FTSE 100-index haalde in februari


BALANS


op 7 maart 2015

Toelichtingen Inkomsten Nettovermogenswinsten Inkomsten Uitgaven Netto-inkomsten vóór belasting

2 3 4

Belasting

5

Netto-inkomsten na belasting Totaalrendement vóór uitkeringen Financieringskosten: Uitkeringen Wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen uit beleggingsactiviteiten

We hebben onze positie in BP teruggeschroefd in het kader van een permanente herwaardering van onze blootstelling aan de oliesector. Ook hebben we onze positie in AZ Electronic Materials verkocht na de voltooiing van de overname door Merck. De scherpe daling van de olieprijs en de lagere voedselprijzen als gevolg van de strijd van de grote supermarktketens om marktaandeel te veroveren, hebben geleid tot een uitgesproken daling van de inflatie van de consumptieprijzen. Het VK kent echter geen hardnekkige deflatie en de Bank of England verwacht dat de inflatie tegen het einde van het jaar weer zal stijgen. In een periode van stijgende werkgelegenheid en waarin de lonen stilaan sneller stijgen, zijn de lagere prijzen voor voedsel en energie gunstig voor de consument, wat in de loop van 2015 mogelijkheden biedt voor discretionaire uitgaven. De Bank of England heeft zijn groeivooruitzichten voor de Britse economie zowel voor dit als volgend jaar naar boven bijgesteld, en dat geeft ons vertrouwen dat de bedrijfswinsten en de dividenden de komende jaren zullen stijgen. Nog voor de onzekerheid over de parlementsverkiezingen is de markt op deze niveaus naar onze mening billijk gewaardeerd, maar ook daarna is er ruimte voor verbetering naarmate het wereldwijde economische herstel aanhoudt.

6

2015 £000

2014 £000

34.273 32.356 (8.665) 23.691

114.703 39.113 (9.488) 29.625

(21)

(58)

23.670

29.567


7

Totaal andere activa Totaal activa

1.072.437

6.998 22.296

17.179 14.521

29.294

31.700

1.033.822

1.104.137

144.270 (29.567)

Verplichtingen Andere verplichtingen Crediteuren

(1.377)

(16.339)

34.273

114.703


(1.377)

(16.339)

Totaal passiva

(1.377)

(16.339)

1.032.445

1.087.798

8




1.004.528

57.943



2014 £000

(23.670)



2015 £000

2015 £000

2014 £000

1.087.798

1.119.181

124.672 (238.010) (113.338) 176 (134)

124.509 (299.624) (175.115) 110 (648)


Klasse 1 aandelen Netto kapitalisatie Distributieperiode 8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode

114.703 29.567

1.032.445

1.087.798

1,6961 0,3871

NettoNettoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014 1,6961 1,7555 0,3871 0,5125 2,0832 2,2680


34.273 23.670

Nettoinkomsten

8-03-2014 tot 7-09-2014 8-09-2014 tot 7-03-2015 Totaal uitkeringen voor de periode


138

Nettoinkomsten 2,4828 1,0393

NettoNettoinkomsten inkomsten gekapitaliseerd gekapitaliseerd 2014/2015 2013/2014 2,4828 2,6044 1,0393 1,2144 3,5221 3,8188


Threadneedle UK Institutional Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015






Uitkeringen



2015 £000 34.287 (1) (13)

2014 £000 114.722 (7) (12)

Tussentijds Finaal

2015 £000 16.928 6.742 23.670

29.567


34.273

114.703


23.670

29.567


23.670

29.567

3 INKOMSTEN

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Dividenden op aandelen Britse uitkeringen van franked dividends Rente op kortlopende beleggingen Bankrente Overnemingprovisie Provisie op stocklending Korting op de beheervergoeding voor bezittingen in gemeenschappelijke beleggingsfondsen Totaal inkomsten

2015 £000 31.600 90 – 403 27 12 28 11


2014 £000 36.884 461 1.433 – 23 10 – 133

185

169

32.356

39.113

2015 £000

2014 £000

(8.084) (454)

(8.936) (499)

(8.538)

(9.435)

(83) (29)

(29) (11)

(112)

(40)

(6) (9)

(6) (7)

7 DEBITEUREN

Te betalen aan de depositaris of zijn geassocieerden, en hun respectievelijke vertegenwoordigers: Vergoeding van de bewaarder Bewaarkosten Andere uitgaven: Wettelijke kosten Accountantskosten

(15)

(13) (9.488)

6.998

17.179

2015 £000 (446) (64) (26) (841)

2014 £000 (14.987) (607) (9) (736)

(1.377)

(16.339)

2015 £000

2014 £000


(21) (21)

(58) (58)


(21)

(58)

23.691

29.625

(4.738)

(5.925)

6.372 (21) (1.634) (21)

7.756 (58) (1.831) (58)

9 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN De aanverwante partijen worden gedetailleerd beschreven in Toelichting 8 van de geconsolideerde financiële overzichten op bladzijde 7. De geconsolideerde gelden die werden ontvangen bij uitgiften en die werden betaald bij annuleringen, worden vermeld in het Overzicht van de wijziging in het aan aandeelhouders toerekenbare nettovermogen. Aan het eind van de verslagperiode aan of door Threadneedle Investment Services Limited te betalen bedragen worden vermeld in Toelichting 7 en 8. De aan Threadneedle Investment Services Limited met betrekking tot fondsbeheer-en registratiediensten verschuldigde bedragen zijn vermeld in Toelichting 4. De aan het eind van het jaar uitstaande bedragen zijn vermeld in Toelichting 8. Een saldo van £38.000 (2014: 31.000) aan jaarlijkse beheerkortingen moet aan het einde van de verslagperiode worden ontvangen. De aan Threadneedle Investment Services Limited betaalde kosten in verband met aandelenleningen zijn vermeld in Toelichting 11. Het fonds belegt in een subfonds van Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC. Alle bijbehorende transacties vinden plaats bij Threadneedle Investment Services Limited. Details van de belegging zijn vermeld in het portefeuilleoverzicht. Het fonds heeft £403.000 (2014: £310.000) Britse franked dividenduitkeringen ontvangen en £186.000 (2014: £169.000) korting op de beheersvergoeding voor bezittingen in gemeenschappelijke beleggingsfondsen. Daarnaast heeft deze belegging een winst op effecten die geen derivaten zijn opgeleverd van £1.336.000 (2014: £3.512.000). Alle transacties zijn in het kader van de normale bedrijfsuitoefening en op een normale commerciële basis aangegaan.

5 BELASTING

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief van de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitenlandse belastingen Buitengewone uitgaven Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a)

Totaal debiteuren




2014 £000 2.920 7.556 6.699 4

Totaal crediteuren

(8.665)

*Totaal uitgaven

Te ontvangen bedragen voor de uitgifte van aandelen Verkopen in afwachting van afrekening Nog te ontvangen inkomsten Verrekenbare Britse inkomstenbelasting

2015 £000 30 2.691 4.232 45

8 CREDITEUREN

4 UITGAVEN


2014 £000 20.735 8.832

139


Threadneedle UK Institutional Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)



Het Threadneedle UK Institutional Fund momenteel heeft momenteel twee aandelenklassen: Klasse 1 en Klasse 2. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse: Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen Registratiekosten Klasse 1 aandelen Klasse 2 aandelen

1,50% 0,75% Valuta 2015 Euro Pond sterling

0,150% 0,035%

De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 262. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijde 138. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

Amerikaanse dollar Valuta 2014 Euro Pond sterling

11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Institutional Fund £11.000 verdiend (2014: £188.000) waarvan £nihil (2014: £18.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £27.000) waarvan £nihil (2014: £3.000) aan het einde van het jaar uitstond aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £28.000) waarvan £nihil (2014: £3.000) aan het einde van het jaar uitstond aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze regelingen en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode (2014: £45,68 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £48,54 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.


Obligaties


Waarde £000 48.541


–

–

48.541

100

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – – – 1.010.263

–

–

1.264

1.264

£000

£000

£000

£000

19

–

–

19

7.002

7.500

1.089.616

1.104.118


Totaal £000 (1.377)

£000 –

£000 –

£000 (16.339)



De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Analyse van de totale aankoopkosten Aankopen gedurende de periode, vóór transactiekosten Provisies Belastingen Vergoedingen Totaal aankoopkosten

Blootstelling aan valuta’s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta’s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen. Nettoactiva in vreemde valuta’s

Valuta 2014 Euro

£000 (16.339)




Totaal £000 32 1.032.526



Financieel vermogen met variabele rente £000 32 22.263

Monetaire blootstelling £000 32 1.264

Nietmonetaire blootstelling £000 – –

Totaal £000 32 1.264

£000 19

£000 –

£000 19

140

2015 £000

2014 £000

245.266 289 1.157 3 1.449

137.818 166 503 82 751

Totaal bruto-aankopen Analyse van de totale verkoopkosten Brutoverkopen vóór transactiekosten Provisies Belastingen Totaal verkoopkosten

246.715

138.569

349.513 (198) (1) (199)

295.215 (130) (1) (131)


349.314

295.084


Threadneedle UK Overseas Earnings Fund Beleggingsverslag

meer tekenen van economisch herstel merkbaar, zoals de verbetering van de industriële productie en de solide groei van het bbp. Dit hield ook aan in de tweede helft van het jaar, hoewel talrijke tegenslagen zorgden voor een grotere onzekerheid van beleggers en meer marktvolatiliteit. De sputterende groei in de landen van de eurozone, de vertraging van de vraag in China en tegen het einde van het jaar de gekelderde grondstoffenprijzen waren allemaal factoren die de markt ondermijnden. De overvloedige liquiditeit, het soepele monetaire beleid en de invoering van QE in de eurozone verhinderden echter dat de markten te sterk daalden. Neerwaartse herzieningen benadrukten dat de winsten van de Britse markt voor het derde jaar op rij nauwelijks tekenen van vooruitgang vertonen. Het slechtst presterende marktsegment was dat van de grondstoffen, waarin het fonds een onderwogen positie had, wat gunstig was voor het relatieve rendement.


Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van de ACD bestaat uit het beleggen van de activa van het fonds in hoofdzakelijk aandelen van Britse ondernemingen die meer dan de helft van hun inkomsten uit buitenlandse activiteiten en/of export genereren.

Rendement van Klasse 2 netto distributieaandelen* Gedurende de twaalf maanden tot 7 maart 2015 is de gepubliceerde aandelenkoers van het Threadneedle UK Overseas Earnings Fund gestegen van 109,34p tot 113,95p. Als we kijken naar de prestaties van een groep vergelijkbare fondsen, dan bedroeg het totaalrendement van het fonds over de twaalf maanden eindigend op 28 februari 2015, netto herbelegde inkomsten inbegrepen, +5,54% in vergelijking met een rendementsmediaan van +4,26% voor dezelfde periode. (Ter informatie: de FTSE All-Share Total Return Index noteerde een rendement van +5,56% voor dezelfde periode).

We namen tijdens de periode een nieuwe positie in Diageo (drank). Ten opzichte van zijn concurrenten heeft het bedrijf een betere portefeuille en een geografische mix die onze voorkeur geniet, met een dominante aanwezigheid in de meeste ontwikkelde markten en India. Wij verhoogden ook onze positie in Rio Tinto (mijnbouw). We zijn voorzichtig over de sector in het algemeen, maar ten opzichte van vergelijkbare ondernemingen heeft Rio een sterke balans, een superieure globale kwaliteit van de activa en een

Activiteit in de portefeuille De Britse aandelenmarkt kende aanzienlijke schommelingen in de laatste 12 maanden, maar eindigde op positief terrein, en de FTSE 100-index haalde in februari 2015 een nieuw record. In de eerste helft van het jaar waren er steeds


Toelichtingen

2014 £000

2 3 4

4.813 4.128 (1.842)

21.211 4.315 (1.906)

5

2.286 –

2.409 –

2.286

2.409

7.099 (2.286)

23.620 (2.408)

4.813

21.212


De scherpe daling van de olieprijs en de lagere voedselprijzen als gevolg van de strijd van de grote supermarktketens om marktaandeel te veroveren, hebben geleid tot een uitgesproken daling van de inflatie van de consumptieprijzen. Het VK kent echter geen hardnekkige deflatie en de Bank of England verwacht dat de inflatie tegen het einde van het jaar weer zal stijgen. In een periode van stijgende werkgelegenheid en waarin de lonen stilaan sneller stijgen, zijn de lagere prijzen voor voedsel en energie gunstig voor de consument, wat in de loop van 2015 mogelijkheden biedt voor discretionaire uitgaven. De Bank of England heeft zijn groeivooruitzichten voor de Britse economie zowel voor dit als volgend jaar naar boven bijgesteld, en dat geeft ons vertrouwen dat de bedrijfswinsten en de dividenden de komende jaren zullen stijgen. Nog voor de onzekerheid over de parlementsverkiezingen is de markt op deze niveaus naar onze mening billijk gewaardeerd, maar ook daarna is er ruimte voor verbetering naarmate het wereldwijde economische herstel aanhoudt.

op 7 maart 2015 2015 £000


We verkochten onze posities in F&C Asset Management en CSR na overnameaanbiedingen.

BALANS



managementteam dat zich in grotere mate toelegt op het genereren van cash. Ook hebben we een positie opgebouwd in British American Tobacco, een defensieve naam met een aantrekkelijk dividend en groeipotentieel.

6


7



125.132

600 2.284

769 1.682 2.451 127.583

(327) (546)

(1.307) (685)


(873)

(1.992)

Totaal passiva

(873)

(1.992)

121.142

125.591


8




119.131

2.884



2014 £000

122.015

Totaal activa


2015 £000


2015 £000

2014 £000

125.591

115.900

Distributieperiode

3.403 (12.672) (9.269) 4 –

11.044 (22.585) (11.541) 46 (29)


4.813

21.212


3

3

121.142

125.591

Klasse 2 aandelen Netto distributie Nettoinkomsten 1,5725 0,5109



1,5725 0,5109 2,0834

1,4385 0,5920 2,0305

Betaalde/ Te betalen distributie 2014/2015 1,8877 0,8435 2,7312

Distributie betaald 2013/2014 − 0,8037 0,8037



141

Nettoinkomsten 1,8877 0,8435


Threadneedle UK Overseas Earnings Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015




Uitkeringen


Effecten die geen derivaten zijn Andere winsten/(verliezen) Transactiekosten

2015 £000 4.814 1 (2)

2014 £000 21.221 (6) (4)


4.813

21.211

Tussentijds Finaal

2015 £000 1.740 546 2.286

2.408


2.286

2.408


2.286

2.408


7 DEBITEUREN 2015 £000 109 491

2014 £000 – 769

600

769


2015 £000 (142) – (9) (176)

2014 £000 (593) (559) (7) (148)

Totaal crediteuren

(327)

(1.307)

3 INKOMSTEN

Britse dividenden Buitenlandse dividenden Dividenden op aandelen Bankrente Overnemingprovisie Provisie op stocklending

2015 £000 4.108 5 – 4 11 –

2014 £000 4.151 – 149 3 – 12

Totaal inkomsten

4.128

4.315

2015 £000

2014 £000

Verkopen in afwachting van afrekening Nog te ontvangen inkomsten Totaal debiteuren

8 CREDITEUREN

4 UITGAVEN


9 TRANSACTIES MET AANVERWANTE PARTIJEN (1.765) (41)

(1.837) (43)

(1.806)

(1.880)

(12) (10)

(15) (1)

(22)

(16)

(5) (9)

(3) (7)

(14)

(10)

(1.842)

(1.906)



10 AANDEELHOUDERSKAPITAAL Het Threadneedle UK Overseas Earnings Fund heeft momenteel twee aandelenklassen: Klasse 2 en Klasse Z. Dit zijn de kosten voor elke aandelenklasse:


2014 £000


–

–


–

–


–

–

2.286

2.409

(457)

(482)

821 (364)

860 (378)

–

–

Jaarlijkse beheervergoeding Klasse 2 aandelen 1,50% Klasse Z-aandelen 0,75% Registratiekosten Klasse 2 aandelen 0,035% Klasse Z-aandelen 0,110% De nettovermogenswaarde van elke aandelenklasse, de nettovermogenswaarde per aandeel en het aantal aandelen in elke klasse worden weergegeven in de vergelijkende tabel op bladzijde 263. De distributie per aandelenklasse wordt weergegeven in de uitkeringstabel op bladzijde 141. Alle klassen hebben dezelfde rechten bij liquidatie.

b) Factoren die een invloed hebben op de belastingen voor de periode Netto-inkomsten vóór belasting Netto-inkomsten vóór belasting vermenigvuldigd met het standaardtarief voor de vennootschapsbelasting van 20% Effecten van: Niet-belastbare inkomsten Buitengewone uitgaven Actuele belastingen voor de periode (toelichting 5a)

2014 £000 1.724 684

11 EFFECTENLENINGEN Gedurende de hier besproken periode heeft het Threadneedle UK Overseas Earnings Fund £nihil verdiend (2014: £16.000) waarvan £nihil (2014: £2.000) uitstond aan het einde van het jaar. Ze hebben vergoedingen betaald van £nihil (2014: £2.000) aan Threadneedle Investment Services Limited. Daarnaast hebben ze vergoedingen betaald van £nihil (2014: £2.000) aan J.P. Morgan als de effectenleenagent voor de verwerking van deze overeenkomsten en voor de bewaring van het onderpand. Er waren geen uitgeleende aandelen aan het einde van de verslagperiode


142


Threadneedle UK Overseas Earnings Fund Toelichtingen bij de financiële overzichten (vervolg)


(2014: £2,81 miljoen), en er was geen gehouden onderpand (2014: £2,98 miljoen). Het onderpand bestond uit effecten die in CREST werden overgedragen door een DBV (Delivery by Value) of Gilt DBV, of in de vorm van buitenlandse staatsobligaties, supranationale obligaties of depositocertificaten. De aard en de waarde van het aangehouden onderpand wordt geanalyseerd volgens activaklasse in de tabel hieronder.





Obligaties

Waarde £000 –


Waarde £000 2.977


–

–

2.977

100


12 DERIVATEN EN OVERIGE FINANCIËLE INSTRUMENTEN De analyse en de tabellen hieronder verwijzen naar de tekst over het risico verbonden aan derivaten en overige financiële instrumenten op bladzijden 8 en 9. Blootstelling aan valuta’s Een klein percentage van het netto vermogen van het fonds luidde in andere valuta’s dan de pond sterling. Een mogelijk effect hiervan is dat de balans en het totaal rendement beïnvloed kunnen worden door valutaschommelingen.




Totaal £000 87


£000 24 38

£000 – –

£000 24 38

Financieel vermogen met variabele rente Valuta 2015 £000 Pond sterling 2.284 Amerikaanse dollar – Valuta 2014 Euro Pond sterling Amerikaanse dollar


£000 24 1.620 38

NietFinanciële rentedragende financiële activa met activa vaste rente £000 £000 – 119.644 – 87 £000 – 125.901 –

£000 24 127.521 38

NietFinanciële Financiële verplichtingen verplichtingen rentedragende financiële met vaste met variabele rente verplichtingen rente £000 £000 £000 – – (873)

Totaal £000 (873)

£000 –

£000 – – –

Totaal £000 121.928 87

£000 –

£000 (1.992)

£000 (1.992)

Behalve aandelen, die geen vervaldatum hebben, zijn er geen aanzienlijke hoeveelheden van niet-rentedragende financiële activa. Kastegoeden worden gehouden op rekeningen met variabele rente, waarvan de rente wordt berekend op basis van de geldende markttarieven. Reële waarde van financiële activa en financiële verplichtingen Er is geen belangrijk verschil tussen de waarde van de financiële activa en de financiële verplichtingen, zoals weergegeven in de balans, en hun reële waarde.

143

15.098 20 71 –

16.953 13 77 1

91

91

15.189

17.044


25.921 (26)

27.214 (20)



2014 £000




2015 £000

(26)

(20)

25.895

27.194


Overzicht van de verantwoordelijkheden van de Authorised Corporate Director (ACD) met betrekking tot de financiële overzichten van de Maatschappij

Overzicht van de verantwoordelijkheden van de Bewaarder en Verslag van de Bewaarder aan de aandeelhouders van het Threadneedle Investment Funds ICVC

De Open-Ended Investment Companies Regulations 2001 en het Collective Investment Schemes Sourcebook (‘het COLL Sourcebook’), zoals gepubliceerd (en gewijzigd) door de Financial Conduct Authority (FCA), vereisen dat de ACD over elke verslagperiode financiële overzichten opstelt die een getrouw beeld geven, conform de United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice, van de financiële positie van de Maatschappij en alle subfondsen en van hun netto-inkomsten/(-uitgaven) en de nettowinst/(-verlies) op het vermogen van de Maatschappij en alle subfondsen over de periode. Bij het opstellen van de financiële overzichten is de ACD verplicht tot het volgende:

De Bewaarder is verantwoordelijk voor het bewaren van alle activa van de Maatschappij (met uitsluiting van materiële roerende goederen) die aan hem worden toevertrouwd en voor de inning van inkomsten die uit deze activa voortvloeien. Het is de taak van de Bewaarder om er op redelijke wijze voor te zorgen dat de Maatschappij door de Authorised Corporate Director wordt beheerd in overeenstemming met het Collective Investment Schemes Sourcebook (‘het COLL Sourcebook’) van de Financial Conduct Authority (FCA), de Open-Ended Investment Companies Regulations 2001 (SI 2001/1228) (‘de OEIC Regulations’) en de oprichtingsakte en het prospectus van de Maatschappij, waar van toepassing, in verband met de prijsbepaling en de verhandeling van aandelen van de Maatschappij, de aanwending van de inkomsten van de Maatschappij en de beleggings- en leenbevoegdheden van de Maatschappij.

Q geschikte boekhoudkundige methodes selecteren en die vervolgens consequent toepassen; Q zich houden aan de eisen met betrekking tot de openbaarmaking van gegevens die zijn opgenomen in het Statement of Recommended Practice relating to Authorised Funds (Lijst met Aanbevolen Praktijken voor Gemachtigde Fondsen), die in oktober 2010 is gepubliceerd door de IMA (Investment Management Association); Q algemeen aanvaarde boekhoudkundige principes en toepasselijke boekhoudkundige standaarden naleven; Q een behoorlijke boekhouding voeren die het mogelijk maakt om te bewijzen dat de financiële overzichten zijn opgesteld in overeenstemming met de bovenstaande vereisten; Q beoordelingen en schattingen maken die redelijk en voorzichtig zijn; en Q de financiële overzichten opstellen op basis van continuïteit, tenzij het inopportuun is om te veronderstellen dat de Maatschappij in de nabije toekomst zal blijven functioneren.

Na de procedures te hebben uitgevoerd die we noodzakelijk achten om ons van onze verantwoordelijkheid als Bewaarder van de Maatschappij te kwijten en ons baserend op de ons ter beschikking staande informatie en de ons verstrekte verduidelijkingen, zijn wij van mening dat de Authorised Corporate Director op alle belangrijke onderdelen: (i) de emissie, verkoop, inkoop, annulering en prijsberekening van aandelen van de Maatschappij en de aanwending van de inkomsten van de Maatschappij heeft uitgevoerd in overeenstemming met het COLL Sourcebook, c.q. de OEIC Regulations en de oprichtingsakte en het Prospectus van de Maatschappij, en (ii) de toepasselijke bevoegdheden en beperkingen van de Maatschappij met betrekking tot beleggen en lenen in acht heeft genomen.

De ACD is verplicht een goede boekhouding te voeren en de Maatschappij overeenkomstig het Collective Investment Schemes Sourcebook, de akte van oprichting en het Prospectus te besturen. De ACD dient alle redelijke maatregelen te nemen om fraude en andere onregelmatigheden te voorkomen en te ontdekken.

Citibank International Limited Londen 20 mei 2015

144


Onafhankelijke accountantsverklaring aan de Aandeelhouders van Threadneedle Investment Funds ICVC Verslag over de financiële overzichten Wij zijn van mening dat de onderstaande financiële overzichten:

Verklaring inzake aangelegenheden die zijn voorgeschreven door het Collective Investment Schemes Sourcebook

Q een getrouw en redelijk beeld geven van de financiële positie van

Naar ons oordeel:

Onze mening

de Maatschappij per 7 maart 2015, alsmede van de netto-inkomsten/ (-uitgaven) en de nettowinsten/(-verliezen) van de Scheme Property van de Maatschappij over het op die datum eindigende boekjaar; en Q correct zijn opgesteld, conform de United Kingdom Generally Accepted Accounting Principles, de Statement of Recommended Practice for Authorised Funds, het Collective Investment Schemes Sourcebook en de akte van oprichting.

Q hebben we alle informatie en uitleg verkregen die we voor onze

controle nodig achten; en Q strookt de in het verslag van de Authorised Corporate Director

verstrekte informatie over het boekjaar waarvoor de jaarstukken zijn opgesteld met de financiële overzichten.

Andere aangelegenheden die wij verplicht zijn te melden volgens het uitzonderingsprincipe

Dit oordeel dient te worden gelezen in de context van wat wij melden in de rest van dit verslag.

Geschiktheid van boekhouding en ontvangen informatie en uitleg

Wat we hebben gecontroleerd

Krachtens het Collective Investment Schemes Sourcebook zijn wij verplicht u een melding te verschaffen als, naar onze mening:

De financiële overzichten van Threadneedle Investments Funds (de ‘Maatschappij’), die worden opgesteld door Threadneedle Investment Services Limited (de ‘Authorised Corporate Director’), omvatten:

Q geen goede administratie is bijgehouden; of Q de financiële overzichten niet stroken met de administratie en de

Q de geconsolideerde balans van de Maatschappij per 7 maart 2015; Q het geconsolideerde overzicht van het totaalrendement van de

resultaten. Wij hebben geen uitzonderingen te melden die voortvloeien uit deze verantwoordelijkheid.

Maatschappij voor de dan afgesloten periode; Q het geconsolideerde overzicht van de wijzigingen in het aan

aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen voor de dan afgesloten periode; Q de balansen per 7 maart 2015 samen met het overzicht van het totaal rendement en het overzicht van de wijzigingen in het aan aandeelhouders toerekenbaar nettovermogen van alle subfondsen van de Maatschappij; Q de toelichtingen bij de financiële overzichten van de Maatschappij, die een samenvatting omvatten van belangrijke boekhoudkundige grondslagen en andere verklarende informatie; en Q de uitkeringstabellen

Verantwoordelijkheden voor de financiële overzichten en de accountantscontrole Onze verantwoordelijkheden en die van de Authorised Corporate Director Zoals uitvoeriger uiteengezet in de Authorised Corporate Director’s Responsibilities Statement, is de Authorised Corporate Director (ACD) verantwoordelijk voor het opstellen van de jaarstukken en voor het verifiëren of deze stukken een getrouw beeld geven.

Het raamwerk voor financiële verslaggeving dat is toegepast bij het opstellen van de stukken bestaat uit de toepasselijke wetgeving, de United Kingdom Accounting Standards (United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice), de Statement of Recommended Practice ‘Financial Statements of Authorised Funds’, zoals gepubliceerd door de Investment Management Association (de ‘Statement of Recommended Practice for Authorised Funds’), het Collective Investment Schemes Sourcebook en de akte van oprichting.

Onze verantwoordelijkheid bestaat uit het controleren van - en het afgeven van een accountantsverklaring inzake - de financiële overzichten overeenkomstig de toepasselijke wetgeving en de International Standards on Auditing (VK en Ierland). Deze normen schrijven voor dat wij ons dienen te houden aan de Ethical Standards for Auditors, zoals deze zijn opgesteld door de Auditing Practices Board. Deze gehele accountantsverklaring is louter en alleen opgesteld voor de aandeelhouders van de Maatschappij als orgaan, zulks overeenkomstig lid 4.5.12 van het Collective Investment Schemes Sourcebook en zoals vereist door lid 67(2) van de Open-Ended Investment Companies Regulations 2001, en voor geen enkel ander doeleinde.

Bij het toepassen van het raamwerk voor financiële verslaggeving heeft de Authorised Corporate Director een aantal subjectieve beslissingen genomen, bijvoorbeeld met betrekking tot belangrijke schattingen. Bij het maken van dergelijke schattingen hebben ze veronderstellingen gedaan en toekomstige gebeurtenissen in aanmerking genomen.

Bij het afgeven van onze verklaring aanvaarden wij geen enkele verantwoordelijkheid voor enigerlei ander doeleinde of jegens enigerlei andere persoon aan wie dit rapport wordt getoond of in wiens handen het komt, behoudens uitdrukkelijk anders overeengekomen met onze voorafgaande schriftelijke toestemming.

Wat een controle van de financiële overzichten inhoudt Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de International Standards on Auditing (VK en Ierland) (‘ISA’s (VK & Ierland)’). Een accountantscontrole bestaat onder andere uit het verkrijgen van voldoende bewijs betreffende de genoemde bedragen en verstrekte informatie in de financiële overzichten om redelijkerwijs te kunnen waarborgen dat de jaarstukken geen onjuistheden van materieel belang bevatten, al dan niet veroorzaakt door fraude of vergissingen. Dit omvat een beoordeling van: Q het feit of de boekhoudkundige grondslagen geschikt zijn voor de

situatie van de Maatschappij en op consistente wijze zijn toegepast en op adequate wijze openbaar zijn gemaakt; Q de redelijkheid van belangrijke schattingen die door de Authorised Corporate Director zijn gedaan; en Q de algemene presentatie van de financiële overzichten.

Edinburgh 20 mei 2015

PricewaterhouseCoopers LLP Chartered Accountants en Statutory Auditors

Q Het onderhoud en de integriteit van de website van Columbia Threadneedle valt onder de verantwoordelijkheid van de directie. Bij de door de accountant verrichte werkzaamheden wordt met deze zaken geen rekening gehouden, en derhalve aanvaardt de accountant geen verantwoordelijkheid voor eventuele wijzigingen die in een jaarrekening hebben plaatsgevonden na publicatie ervan op de website. Q De wetgeving in het Verenigd Koninkrijk op het gebied van het opstellen en verspreiden van jaarrekeningen kan afwijken van wetgeving in andere landen.

Daarnaast lezen wij alle financiële en niet-financiële informatie in het jaarverslag en de financiële overzichten (het ‘Jaarverslag’) om te controleren of er geen sprake is van wezenlijke tegenstrijdigheden met de gecontroleerde financiële overzichten en om informatie te identificeren die blijkbaar wezenlijk incorrect gebaseerd is op, of wezenlijk tegenstrijdig is met de kennis die wij hebben verworven tijdens het uitvoeren van de accountantscontrole. Als wij evidente materieel onjuiste voorstellingen van zaken c.q. tegenstrijdigheden vaststellen, gaan wij na welke implicaties dit voor ons verslag heeft. 145


Threadneedle UK Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging

% van de Waarde nettovermo£000 genswaarde

Deelname

OLIE & GAS 8,31% (11,04%) 5.206.551 5.725.297 1.668.016

Olie- en gasproducenten 6,04% (8,66%) BG Group BP Royal Dutch Shell B Shares

2.509.595

Tullow Oil

48.390 25.767 35.670

2,46 1,31 1,81

8.977

0,46

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 2,27% (2,38%) 8.330

0,42

1.667.263

Hunting

5.464.440

John Wood Group

36.530

1,85

Totaal olie & gas

163.664

8,31

BASISMATERIALEN 5,03% (8,81%) 1.109.569

Chemie 1,91% (3,18%) Johnson Matthey

3,12

Totaal basismaterialen

99.016

5,03

INDUSTRIE 17,15% (17,21%) 0,64

4.233.852 3.127.987 806.339

Lucht- en ruimtevaart & defensie 3,43% (1,53%) BAE Systems 22.736 Rolls-Royce Holdings 30.983 Ultra Electronics Holdings 14.022

1,15 1,57 0,71

7.959.983 3.423.185 1.989.187

Algemene industrie 3,71% (3,42%) DS Smith RPC Group Smiths Group

260.021 2.421.065 742.389 1.571.871 4.690.590 276.664 13.203.008 1.109.933

29.874 19.700 23.393

1,52 1,00 1,19

14.911 20.974 –

0,76 1,07 –

Industrieel Transport 0,93% (0,96%) Royal Mail

18.291

0,93

Ondersteunende diensten 6,61% (8,24%) Aggreko Berendsen De La Rue Essentra G4S Michael Page International Rentokil Initial Wolseley

4.173 27.189 4.053 16.237 13.903 1.389 18.128 45.141

0,21 1,38 0,21 0,82 0,71 0,07 0,92 2,29

337.706

17,15

Totaal industrie

2.484.823

Auto’s & onderdelen 1,92% (1,49%) GKN Drank 2,46% (1,56%) Diageo

Persoonlijke goederen 4,34% (2,87%) Burberry Group PZ Cussons Unilever

21.667 12.936 50.798

1,10 0,66 2,58

1.110.024 2.201.109

Tabak 5,82% (3,66%) British American Tobacco Imperial Tobacco Group

43.086 71.514

2,19 3,63

385.694

19,59

3.423.636

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 2,01% (1,75%) Smith & Nephew 39.577

2,01

1.710.757 3.921.128

Farmacie & biotechnologie 6,95% (6,68%) AstraZeneca GlaxoSmithKline

75.838 61.072

3,85 3,10

176.487

8,96

Voedsel & Drogisterij Detailhandel 1,90% (2,08%) Booker Group 37.472

1,90

CONSUMENTENDIENSTEN 14,82% (15,42%) 23.102.371

Algemene detailhandel 0,00% (1,66%)

3.417.637 5.705.468 2.413.740 2.882.017

644.282 2.646.064 965.512 1.715.733 10.184.426 3.870.130

Media 5,45% (4,31%) Daily Mail & General Trust ITE Group Pearson Reed Elsevier

29.238 10.441 34.951 32.509

1,49 0,53 1,78 1,65

Reizen en vrije tijd 7,47% (7,37%) Carnival Compass Group InterContinental Hotels Group J D Wetherspoon Merlin Entertainments Stagecoach Group

19.721 30.985 26.021 13.889 43.375 13.081

1,00 1,57 1,32 0,71 2,20 0,67

291.683

14,82

Vastelijnstelecommunicatie 4,00% (3,62%) BT Group 78.660

4,00

Totaal telecommunicatie

78.660

4,00

Totaal consumentendiensten

TELECOMMUNICATIE 4,00% (3,62%) 17.029.592

FINANCIËN 18,69% (15,80%)

CONSUMPTIEGOEDEREN 19,59% (14,11%) 10.470.204

1.154.977 3.922.368 1.751.059

Totaal gezondheidszorg 12.609

4.286.548

0,63 1,66 0,53 2,23

GEZONDHEIDSZORG 8,96% (8,43%)

61.446

Industriële engineering 1,83% (1,84%) 1.115.265 IMI 7.427.149 Melrose Industries 7.998.469 *Melrose Industries ‘B/C’ Shares

Huishoudelijke goederen en woningbouw 5,05% (4,53%) Bellway 12.432 Crest Nicholson Holdings 32.638 Headlam Group 10.453 Reckitt Benckiser Group 44.008

1,91

Mijnbouw 3,12% (2,81%) Rio Tinto

Bouw en materialen 0,64% (1,22%) 26.132.375 †Breedon Aggregates

614.524 7.542.896 2.323.001 753.561

Totaal consumptiegoederen 37.570

Industriële metalen en mijnbouw 0,00% (2,82%)

2.083.256

Belegging

37.745

48.417


8.735.353 8.719.268 1.625.257

Banken 4,54% (3,28%) Barclays HSBC Holdings Standard Chartered

23.197 49.552 16.610

1,18 2,52 0,84

5.150.750

Zonder levensverzekering 1,10% (0,93%) RSA Insurance Group

21.649

1,10

1,92

2,46

146


Threadneedle UK Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


FINANCIËN 18,69% (15,80%) (vervolg) 3.810.901 15.828.186 2.563.028 3.793.776

7.941.134

672.777

2.246.127 815.349 3.980.927

Levensverzekeringen 6,28% (5,62%) Aviva Legal & General Group Phoenix Group Holdings St James’s Place

21.570 44.398 21.901 35.870

1,10 2,25 1,11 1,82

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 0,84% (0,73%) Grainger 16.478

0,84

Vastgoedbeleggingstrusts 1,18% (1,00%) Derwent London

23.244

1,18

Financiële diensten 4,75% (4,24%) London Stock Exchange Group Schroders Non-voting SVG Capital

54.334 19.715 19.506

2,76 1,00 0,99

368.024

18,69

Software en computerdiensten 3,09% (1,88%) FDM Group Holdings IPO 18.305 Sage Group 42.566

0,93 2,16

Totaal technologie

60.871

3,09

1.961.805

99,64

Totaal financiën

TECHNOLOGIE 3,09% (1,88%) 5.325.249 8.637.604

Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-activa (3,68%) Netto-activa

6.994

0,36

1.968.799

100,00

Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes. †Alternatieve beleggingsmarkt. *De waarde is geboekt als vermogenswinst en is opgenomen in de toelichting bij de nettovermogenswinst.

147


Threadneedle UK Select Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

OLIE & GAS 6,84% (12,27%) 324.676 392.101

Olie- en gasproducenten 5,27% (8,20%) BG Group Royal Dutch Shell B Shares

508.131

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 1,57% (4,07%) John Wood Group 3.397 Totaal olie & gas

3.017 8.385

14.799

3.726.279 915.515 513.497

1,40 3,87

Spirit Pub Stagecoach Group TUI AG Totaal consumentendiensten

4.505 3.094 6.008

2,08 1,43 2,78

46.135

21,31

7.896

3,65

7.896

3,65

TELECOMMUNICATIE 3,65% (6,28%)

1,57 6,84

1.709.360

Vastelijnstelecommunicatie 3,65% (4,49%) BT Group Mobiele telecommunicatie 0,00% (1,79%)

BASISMATERIALEN 2,27% (3,88%) 166.345

Belegging



4.906

2,27


4.906

2,27


NUTSBEDRIJVEN 0,00% (0,87%) Gas, Water en multinutsbedrijven 0,00% (0,87%)

INDUSTRIE 10,68% (8,39%) 678.157 194.653

Totaal nutsbedrijven

Lucht- en ruimtevaart & defensie 2,57% (4,17%) BAE Systems 3.642 Rolls-Royce Holdings 1.928

1.871.171

Algemene industrie 3,24% (1,08%) DS Smith

1.330.476 106.343

Ondersteunende diensten 4,87% (3,14%) Howden Joinery Group Wolseley Totaal industrie

7.022

1,68 0,89

1.356.272

Banken 3,56% (4,83%) HSBC Holdings

7.708

3,56

1.021.060

Zonder levensverzekering 2,38% (3,88%) Amlin

5.156

2,38

Levensverzekeringen 12,88% (9,95%) Legal & General Group Prudential St James’s Place

11.926 7.172 8.771

5,51 3,32 4,05

Vastgoedbeleggingstrusts 3,16% (2,64%) Derwent London

6.846

3,16

Financiële diensten 4,67% (4,52%) London Stock Exchange Group Sherborne Investors Guernsey B

6.812 3.296

3,15 1,52

57.687

26,65

3,24

2,87 2,00

23.120

10,68

4.251.903 429.960 927.710

6.393

2,95

198.146

3,61 1,96

281.591 3.524.913

CONSUMPTIEGOEDEREN 16,19% (11,93%) Auto’s & onderdelen 2,95% (2,39%) GKN

1.804.215 72.508

Huishoudelijke goederen en woningbouw 5,57% (2,48%) Crest Nicholson Holdings 7.807 Reckitt Benckiser Group 4.234

–

FINANCIËN 26,65% (25,82%)

6.203 4.325

1.773.306

–

Totaal financiën Persoonlijke goederen 0,00% (2,29%)

183.952 291.274

Tabak 7,67% (4,77%) British American Tobacco Imperial Tobacco Group Totaal consumptiegoederen

TECHNOLOGIE 0,00% (3,24%) 7.140 9.464

3,30 4,37

35.038

16,19

Technologiehardware en -uitrusting 0,00% (3,24%) Totaal technologie Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-activa (0,97%)


Netto-activa

501.167


2,67

201.627

Farmacie & biotechnologie 4,13% (6,39%) AstraZeneca Totaal gezondheidszorg

8.938

4,13

14.732

6,80

Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes.

CONSUMENTENDIENSTEN 21,31% (17,29%) 629.916 3.267.115 260.240 286.280

Media 9,11% (8,19%) Informa ITV Pearson WPP

3.515 8.021 3.768 4.420

1,62 3,71 1,74 2,04

337.113 162.943 1.048.243

Reizen en vrije tijd 12,20% (9,10%) Compass Group InterContinental Hotels Group Merlin Entertainments

3.948 4.391 4.465

1,82 2,03 2,06

148

–

–

204.313

94,39

12.144

5,61

216.457

100,00


Threadneedle UK Smaller Companies Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

OLIE & GAS 1,64% (6,90%) Olie- en gasproducenten 1,30% (3,54%) 1.532.712 †Amerisur Resources 1.970.560 †Faroe Petroleum

CONSUMPTIEGOEDEREN 9,13% (5,62%) 506 1.384

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 0,34% (3,36%) 2.008.642 †Enteq Upstream 372 95.000 Mycelx Technologies 118 Totaal olie & gas

2.380

0,35 0,95

738.806 827.105

Mijnbouw 0,78% (1,30%) 14.608.476 †DiamondCorp Totaal basismaterialen

25 3.753 1.674 952

0,02 2,58 1,15 0,66

0,78

7.536

5,19

314.500 678.375

0,51 1,25 1,82 2,55

Lucht- en ruimtevaart & defensie 3,18% (2,28%) Avon Rubber 2.280 Senior 2.338

1,57 1,61

Industriële engineering 2,92% (3,38%) 2.891.811 †Hayward Tyler Group 3.093.643 Severfield

Ondersteunende diensten 15,28% (11,85%) †1Spatial Acal Essentra Mears Group †Optimal Payments PayPoint †Regenersis Ricardo Robert Walters RPS Group SIG †Staffline Group Xchanging Totaal industrie

Vrijetijdsgoederen 0,37% (0,00%) Photo-Me International

541

0,37

137.306

Persoonlijke goederen 2,44% (1,91%) Ted Baker

3.540

2,44

13.260

9,13

1,49 1,43

538 1.855 1.904 976 4.288 1.876 2.391 94 3.528 1.998 681 1.293 763

0,37 1,28 1,31 0,67 2,95 1,29 1,65 0,06 2,43 1,38 0,47 0,89 0,53

43.958

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 3,81% (2,41%) Electrical Geodesics 438 Optos 5.092

0,30 3,51

2.498 1.079

1,72 0,74

9.107

6,27

Algemene detailhandel 6,10% (5,25%) 317.800 †Koovs 1.535.813 Moss Bros Group 785.833 N Brown Group 402.658 Pets at Home Group 571.429 ScS Group 505.257 †Stanley Gibbons Group

413 1.532 3.385 954 1.190 1.400

0,28 1,05 2,33 0,66 0,82 0,96

Media 8,13% (9,16%) 152.331 Euromoney Institutional Investor 830.462 Moneysupermarket.com Group 533.000 †NAHL Group 668.160 Progressive Digital Media Group 645.968 STV Group 365.289 UTV Media 1.751.036 †YouGov

1.590 2.259 1.412 1.403 2.405 629 2.101

1,09 1,56 0,97 0,97 1,66 0,43 1,45

Reizen en vrije tijd 6,61% (3,70%) 4.366.766 †DP Poland 1.623.924 Flybe Group 1.396.252 Rank Group 274.974 Restaurant Group 2.379.407 Spirit Pub

1.026 1.056 2.678 1.962 2.877

0,71 0,73 1,84 1,35 1,98

30.272

20,84

1.467

1,01

1.467

1,01

Totaal gezondheidszorg

CONSUMENTENDIENSTEN 20,84% (18,11%)

Industrieel Transport 0,00% (0,37%)

10.247.437 687.166 184.356 219.777 1.102.257 224.855 1.029.404 12.830 1.007.372 815.303 342.471 151.237 552.233

372.350

Farmacie & biotechnologie 2,46% (2,07%) 463.972 †Clinigen Group 513.889 †Horizon Discovery Group

1,40 0,80 0,55

2.169 2.073

0,39


Algemene industrie 0,00% (0,90%) Elektronische en elektrische apparatuur 2,75% (4,00%) 277.518 Domino Printing Sciences 2.029 170.388 †Gooch & Housego 1.167 94.163 Oxford Instruments 800

564

2,58 1,14

583.333 1.475.958 741 1.817 2.648 3.711

1,07 1,14

Huishoudelijke goederen en woningbouw 3,72% (3,71%) Crest Nicholson Holdings 3.747 Galliford Try 1.657

Totaal consumptiegoederen 1.132

1.553 1.658

866.043 110.190

1,64

INDUSTRIE 30,26% (26,97%) Bouw en materialen 6,13% (4,19%) 1.065.636 †Accsys Technologies 971.428 Eurocell Group 259.100 Keller Group 1.133.041 Tyman

Drank 2,21% (0,00%) Fevertree Drinks Stock Spirits Group

Voedselproducenten 0,39% (0,00%) 830.000 †Finsbury Food Group

0,26 0,08

BASISMATERIALEN 5,19% (6,19%) Chemie 4,41% (4,89%) 15.088 †Applied Graphene Materials 2.619.819 †Scapa Group 88.711 Victrex 425.000 Zotefoams

Belegging



TELECOMMUNICATIE 1,01% (0,00%) Mobiele telecommunicatie 1,01% (0,00%) 570.359 †Gamma Communications Totaal telecommunicatie

30,26

149


Threadneedle UK Smaller Companies Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


NUTSBEDRIJVEN 0,35% (0,00%) Elektriciteit 0,35% (0,00%) 460.000 †Greenko Group

506

0,35

506

0,35

2.694 1.742

1,85 1,20

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 3,00% (2,11%) 952.053 †Conygar Investment 1.761 354.331 Savills 2.601

1,21 1,79

Vastgoedbeleggingstrusts 2,18% (1,95%) 781.000 Londonmetric Property 640.466 †NewRiver Retail

1.274 1.889

0,88 1,30

Financiële diensten 5,31% (8,56%) 129.554 †Brooks Macdonald Group 861.921 IP Group 326.175 †Plus500 345.847 †Polar Capital Holdings

1.880 2.077 2.348 1.408

1,29 1,43 1,62 0,97

19.674

13,54

72.445 266.152 719.009 1.458.837 1.541.643 230.000 1.162.931

Software en computerdiensten 8,20% (10,65%) AVEVA Group 1.063 †Craneware 1.397 FDM Group Holdings 2.472 †GB Group 2.451 †iomart Group 3.145 †Redcentric 331 †Ubisense Group 1.047

0,73 0,96 1,70 1,69 2,17 0,23 0,72

591.829 121.772

Technologiehardware en -uitrusting 3,81% (3,37%) CSR 5.116 Laird 425

3,52 0,29


FINANCIËN 13,54% (12,62%) Banken 3,05% (0,00%) 92.881 †Secure Trust Bank 514.539 Virgin Money Holdings UK

Totaal financiën

TECHNOLOGIE 12,01% (14,02%)

Totaal technologie Totale Waarde van de beleggingen Andere netto-(verplichtingen)/activa (5,09%) Netto-activa

17.447

12,01

145.607

100,24

(352)

(0,24)

145.255

100,00

Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes. †Alternatieve beleggingsmarkt.

150


Threadneedle UK Growth & Income Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

OLIE & GAS 4,38% (5,24%) 615.272 383.145

Olie- en gasproducenten 4,38% (5,24%) BG Group Royal Dutch Shell B Shares Totaal olie & gas

5.718 8.194

1,80 2,58

13.912

4,38

6.980

2,20


128.436

Chemie 2,20% (2,29%) Johnson Matthey Mijnbouw 0,46% (0,66%) Anglo American

1.475

0,46


8.455

2,66

2.029.913 1.727.592

Algemene detailhandel 4,07% (3,70%) Home Retail Group Marks & Spencer Group

3.826.528 748.455 802.877

Media 9,22% (7,11%) ITV Pearson Reed Elsevier

655.135 3.994.650 508.416 1.724.102 1.143.797

Reizen en vrije tijd 7,26% (6,53%) Compass Group Firstgroup J D Wetherspoon Rank Group Stagecoach Group

INDUSTRIE 22,37% (22,28%) 1.745.579 1.671.858 674.113

2,95 1,69 2,10

1.740.629 403.860

Algemene industrie 3,55% (3,76%) DS Smith Smiths Group

2,06 1,49

1.034.903

Elektronische en elektrische apparatuur 1,11% (1,20%) Morgan Advanced Materials 3.526

1.602.760

Industrieel Transport 0,87% (0,60%) Wincanton

1.713.381 5.390.351 201.144 322.665

Ondersteunende diensten 7,58% (7,46%) Electrocomponents Rentokil Initial Wolseley WS Atkins Totaal industrie

1.832.076

1,31 2,76

9.394 10.838 9.056

2,96 3,41 2,85

7.672 4.102 4.116 3.307 3.866

2,41 1,29 1,30 1,04 1,22

81.359

25,62

Vastelijnstelecommunicatie 5,53% (4,95%) BT Group 14.073 Colt Group 3.481

4,43 1,10

6.533 4.749


17.554

5,53

Gas, Water en multinutsbedrijven 5,54% (5,52%) Centrica 5.528 National Grid 5.424 Pennon Group 2.741 United Utilities Group 3.892

1,74 1,71 0,86 1,23


17.585

5,54

6.787

2,14

7.643

2,41

TELECOMMUNICATIE 5,53% (4,95%) 3.046.842 2.320.590

NUTSBEDRIJVEN 5,54% (5,52%) 1,11

4.595 3.387 –

1,45 1,07 –

2.773

0,87

2.260.031 616.844 332.001 416.961

FINANCIËN 12,99% (10,46%)

4.203 7.401 8.180 4.282

1,32 2,33 2,58 1,35

71.053

22,37

Banken 2,14% (0,00%) 234.050 †Secure Trust Bank

CONSUMPTIEGOEDEREN 9,68% (9,14%) Auto’s & onderdelen 2,08% (2,58%) GKN

4.149 8.768


Lucht- en ruimtevaart & defensie 6,74% (6,43%) BAE Systems 9.374 Cobham 5.373 Rolls-Royce Holdings 6.677

Industriële engineering 2,52% (2,83%) 343.680 IMI 1.199.273 Melrose Industries 1.291.525 *Melrose Industries ‘B/C’ Shares

Belegging


6.605

2,08

11.927

3,76

411.139

Persoonlijke goederen 3,76% (3,39%) Unilever

375.401

Tabak 3,84% (3,17%) Imperial Tobacco Group

12.197

3,84

Totaal consumptiegoederen

30.729

9,68

1.818.581


4.711.971

Levensverzekeringen 4,16% (3,67%) Legal & General Group

13.217

4,16

1.639.813 5.875.575

Financiële diensten 4,28% (4,61%) 3i Group Sherborne Investors Guernsey B

8.117 5.494

2,55 1,73

41.258

12,99

Totaal financiën

TECHNOLOGIE 1,86% (3,27%) Technologiehardware en -uitrusting 1,86% (3,27%) 6.969.221

Spirent Communications

5.924

1,86

Totaal technologie

5.924

1,86

319.179

100,50

Totale Waarde van de beleggingen

GEZONDHEIDSZORG 9,87% (9,61%) 363.657 977.770

Overige netto (verplichtingen)/activa (4,42%)

Farmacie & biotechnologie 9,87% (9,61%) AstraZeneca GlaxoSmithKline

16.121 15.229

5,08 4,79


31.350

9,87

5.267.298 3.687.008

(1.601)

(0,50)

317.578

100,00


CONSUMENTENDIENSTEN 25,62% (22,16%) Voedsel & Drogisterij Detailhandel 5,07% (4,82%) Booker Group 8.544 WM Morrison Supermarkets 7.547

Netto-activa

2,69 2,38

151


Threadneedle UK Equity Income Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

OLIE & GAS 4,41% (5,75%) 2.529.119 5.944.970



23.506 127.133

0,69 3,72

Totaal olie & gas

150.639

4,41

BASISMATERIALEN 2,06% (2,47%) 7.762.988 1.417.862

Chemie 2,06% (2,47%) Elementis Johnson Matthey

22.567 48.009

0,66 1,40


70.576

2,06

28.506.140 48.731.290

Voedsel & Drogisterij Detailhandel 4,27% (3,41%) Booker Group 46.237 WM Morrison Supermarkets 99.753

1,35 2,92

19.149.535

Algemene detailhandel 2,84% (2,48%) Marks & Spencer Group

97.184

2,84

34.315.031 7.297.360 6.613.971


84.243 105.666 74.606

2,46 3,09 2,18

6.832.920 1.434.470 2.781.557 13.006.399 11.510.655

Reizen en vrije tijd 5,95% (7,10%) Compass Group Go-Ahead Group J D Wetherspoon Rank Group Stagecoach Group

80.013 36.923 22.517 24.946 38.906

2,34 1,08 0,66 0,73 1,14

710.994

20,79


4,45


152.259

4,45


2,47 2,68 0,85 1,27


248.826

7,27

73.411

2,15

INDUSTRIE 21,06% (23,46%) 949.431 2.196.949

Bouw en materialen 0,96% (1,29%) Kier Group Morgan Sindall Group

16.520 16.312

0,48 0,48

18.853.948 17.299.621 3.149.461


2,96 1,62 0,91

18.564.048 4.585.699


2,04 1,58

8.106.929 1.927.668

11.126.543

24.165.740 22.429.192 41.472.260 1.489.187 3.318.330

69.671 53.928

Elektronische en elektrische apparatuur 1,29% (1,59%) Morgan Advanced Materials 27.620 Oxford Instruments 16.385

Industriële engineering 1,65% (2,45%) 2.496.786 IMI 8.136.873 Melrose Industries 8.762.787 *Melrose Industries ‘B/C’ Shares Industrieel Transport 0,56% (0,54%) Wincanton Ondersteunende diensten 7,49% (8,25%) Electrocomponents Hays Rentokil Initial Wolseley WS Atkins Totaal industrie



NUTSBEDRIJVEN 7,27% (7,44%) 0,81 0,48

33.382 22.979 –

0,98 0,67 –

19.249

0,56

34.586.078 10.433.105 3.518.278 4.653.028

FINANCIËN 12,51% (13,68%)

59.279 35.528 56.941 60.565 44.034

1,73 1,04 1,66 1,77 1,29

720.435

21,06


Auto’s & onderdelen 0,97% (1,60%) GKN

3.925.800

8.869.660

33.103

0,97


113.887

3,33


288.175

8,42


435.165

12,72


9.455.608 5.057.796 45.804.627 6.190.989

Levensverzekeringen 7,39% (7,78%) Aviva Chesnara Legal & General Group Phoenix Group Holdings

53.519 17.867 128.482 52.902

1,56 0,52 3,76 1,55

14.341.855 32.760.048

Financiële diensten 2,97% (3,44%) 3i Group Sherborne Investors Guernsey B

70.992 30.630

2,07 0,90

427.803

12,51

–

–

–

–

(26)

–

(1)

–

(64)

–

DERIVATEN 0,00% (0,00%)

Farmacie & biotechnologie 15,04% (11,99%) AstraZeneca 283.554 GlaxoSmithKline 230.864 Totaal gezondheidszorg

17.466.302

Totaal financiën

Valutatermijncontracten 0,00% (0,00%) Verkopen GBP 10.941 Aankopen CHF 16.067 J.P. Morgan Verkopen GBP 10.994 Aankopen CHF 16.079 J.P. Morgan Verkopen GBP 2.744.015 Aankopen CHF 4.029.462 J.P. Morgan Verkopen GBP 90.067 Aankopen EUR 124.194 J.P. Morgan Verkopen GBP 3.814.277 Aankopen EUR 5.200.737 J.P. Morgan

GEZONDHEIDSZORG 15,04% (11,99%) 6.396.427 14.822.717

Belegging


514.418

8,29 6,75 15,04

152


Threadneedle UK Equity Income Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname


Belegging

DERIVATEN 0,00% (0,00%) (vervolg) Verkopen GBP 69.290 Aankopen EUR 94.476 J.P. Morgan Verkopen USD 6.503 Aankopen GBP 4.232 J.P. Morgan Verkopen USD 95.451 Aankopen GBP 62.632 J.P. Morgan Verkopen GBP 793.012 Aankopen USD 1.224.517 J.P. Morgan Verkopen GBP 14.815 Aankopen USD 22.951 J.P. Morgan Verkopen GBP 253.114 Aankopen USD 391.411 J.P. Morgan Verkopen GBP 343.550 Aankopen USD 531.260 J.P. Morgan Totaal derivaten Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-verplichtingen (0,91%) Netto-activa

(1)

–

–

–

–

–

14

–

–

–

5

–

7

–

(66)

–

3.431.049

100,31

(10.443)

(0,31)

3.420.606

100,00

ANALYSE VAN HET ONTVANGEN ONDERPAND Tegenpartij

Type

J.P. Morgan

Cash

Totaal onderpand

Waarde £000 30 30

Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes. *De waarde is geboekt als vermogenswinst en is opgenomen in de toelichting bij de nettovermogenswinst.

153


Threadneedle UK Monthly Income Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

OLIE & GAS 5,40% (5,97%) 660.000 1.415.000


6.134 30.260

0,91 4,49

Totaal olie & gas

36.394

5,40

570.000 960.000

Belegging



22.125 31.190

3,29 4,63


77.559

11,52

Farmacie & biotechnologie 9,92% (10,02%) AstraZeneca 31.918 GlaxoSmithKline 34.888

4,74 5,18


66.806

9,92

2.856

0,42

GEZONDHEIDSZORG 9,92% (10,02%) BASISMATERIALEN 1,32% (2,59%) 130.000


285.000

Mijnbouw 0,67% (1,53%) BHP Billiton

4.483

0,67


8.885

1,32

4.402

720.000 2.240.000

0,65

CONSUMENTENDIENSTEN 15,16% (15,09%) 1.371.429

Algemene detailhandel 0,42% (0,83%) ScS Group

1.045.000 3.600.000 750.000 1.275.000 540.000

Media 6,71% (5,27%) Chime Communications ITV Pearson Reed Elsevier WPP

2.751 8.838 10.860 14.382 8.338

0,41 1,31 1,61 2,14 1,24

945.000 525.000 610.000 4.460.000 2.470.000 1.230.000 4.350.000

Reizen en vrije tijd 8,03% (8,99%) Compass Group Fuller Smith & Turner Go-Ahead Group Marston’s Rank Group Stagecoach Group Thomas Cook Group

11.066 5.329 15.701 6.851 4.737 4.157 6.242

1,64 0,79 2,33 1,02 0,70 0,62 0,93

102.108

15,16

Vastelijnstelecommunicatie 5,13% (5,76%) 5.975.000 BT Group 27.599 3.450.000 Kcom Group 3.226 2.010.000 †Manx Telecom 3.678

4,10 0,48 0,55

INDUSTRIE 14,63% (19,30%) Bouw en materialen 0,00% (0,78%)

4.025.000 200.000


3,21 0,29

2.700.000 520.000


1,50 0,91

480.000

Elektronische en elektrische apparatuur 0,51% (0,55%) Halma 3.408

Industriële engineering 1,20% (1,76%) 1.600.000 Melrose Industries 1.540.000 *Melrose Industries ‘B/C’ Shares 5.300.000 Severfield

205.000 560.808

2.515.362 535.000 740.000 2.100.000 480.000 115.708 745.000

10.133 6.115

0,51

4.518 – 3.551

0,67 – 0,53

Industrieel Transport 0,76% (1,49%) James Fisher & Sons Royal Mail

2.681 2.393

0,40 0,36

Ondersteunende diensten 6,25% (8,84%) Connect Group De La Rue Diploma Electrocomponents Travis Perkins Wolseley WS Atkins

3.924 2.921 5.835 5.151 9.682 4.706 9.886

0,58 0,43 0,87 0,76 1,44 0,70 1,47

98.499

14,63


6.759

1,00

Drank 1,26% (1,14%) Diageo SABMiller

5.261 3.211

0,78 0,48

Totaal industrie



3.525.000

270.000 85.000

400.000

175.000

Huishoudelijke goederen en woningbouw 0,59% (0,56%) Bovis Homes Group 3.936 Persoonlijke goederen 0,75% (0,32%) Unilever

5.077

7.870

1,17

42.373

6,30

Gas, Water en multinutsbedrijven 5,68% (4,39%) Centrica 4.868 National Grid 16.489 Pennon Group 11.970 Severn Trent 4.915

0,72 2,45 1,78 0,73


38.242

5,68


NUTSBEDRIJVEN 5,68% (4,39%) 1.990.000 1.875.000 1.450.000 240.000


Mobiele telecommunicatie 1,17% (2,19%) Vodafone Group

FINANCIËN 28,18% (23,48%) 4.475.000


25.431

3,78

1.840.000 475.000

Zonder levensverzekering 2,37% (2,77%) Catlin Group Lancashire Holdings

12.788 3.154

1,90 0,47

0,59

0,75

154


Threadneedle UK Monthly Income Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


FINANCIËN 28,18% (23,48%) (vervolg) Levensverzekeringen 11,23% (10,70%) Aviva Chesnara Legal & General Group Phoenix Group Holdings St James’s Place

12.367 11.392 28.050 15.296 8.509

1,84 1,69 4,17 2,27 1,26

310.000 4.730.000

Vastgoedbeleggingstrusts 2,74% (2,33%) Derwent London Londonmetric Property

10.710 7.715

1,59 1,15

1.135.000 1.150.000 3.795.000 250.000 4.275.000

Financiële diensten 8,06% (6,54%) 3i Group Close Brothers Group Intermediate Capital Group Provident Financial Sherborne Investors Guernsey B

5.618 19.136 18.744 6.865 3.997

0,84 2,84 2,78 1,02 0,58

189.772

28,18

660.638

98,11

2.185.000 3.225.000 10.000.000 1.790.000 900.000

Totaal Financiën Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-activa (1,37%) Netto-activa

12.747

1,89

673.385

100,00


155


Threadneedle Monthly Extra Income Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

AUSTRALIË 0,52% (0,25%) GBP GBP EUR GBP

432.000 250.000 800.000 500.000

Bedrijfsobligaties 0,52% (0,25%) AusNet Services Holdings Pty 7.125% 26/06/2018 BHP Billiton Finance 3.25% 25/09/2024 *Santos Finance 8.25% 22/09/2070 SGSP Australia Assets Pty 5.125% 11/02/2021 Totaal Australië

DENEMARKEN 0,21% (0,24%)

503

0,13

258 636

0,07 0,17

564

0,15

1.961

0,52

350

0,10

121

0,03

471

0,13

GBP EUR

400.000

EUR

300.000

Bedrijfsobligaties 0,13% (0,08%) BAWAG PSK Bank fuer Arbeit und Wirtschaft und Oesterreichische Postsparkasse 8.125% 30/10/2023 Heta Asset Resolution 4.25% 31/10/2016 Totaal Oostenrijk

Bedrijfsobligaties 0,21% (0,24%) 600.000 *Danske Bank 5.375% 29/09/2021 200.000 *Danske Bank 5.875% 29/04/2049

641 147

0,17 0,04

788

0,21

169 303 561 285 467 126 137 225

0,05 0,08 0,15 0,08 0,12 0,03 0,04 0,06

1.726 76

0,46 0,02

4.075

1,09

616

0,17

Financiële diensten 0,61% (0,75%) Sherborne Investors Guernsey B

2.291

0,61

Totaal Guernsey

2.907

0,78

825 618

0,22 0,17

1.443

0,39

329 234 211 322

0,09 0,06 0,06 0,08

289

0,08

Ondersteunende diensten 1,43% (1,47%) Wolseley

5.339

1,43

Totaal Jersey

6.724

1,80

148

0,04

122

0,03

806

0,22

1.076

0,29

Totaal Denemarken

FRANKRIJK 1,09% (1,15%) GBP GBP GBP GBP USD GBP GBP GBP GBP

OOSTENRIJK 0,13% (0,08%) EUR

Belegging


EUR

Bedrijfsobligaties 1,09% (1,15%) *AXA FRN 16/01/2054 AXA 7.125% 15/12/2020 BPCE 5.25% 16/04/2029 *Credit Agricole 7.5% 31/12/2049 *Credit Agricole 8.125% 19/09/2033 Electricite de France 5.5% 17/10/2041 Electricite de France 6% 23/01/2114 *Electricite de France 6% 29/12/2049 Electricite de France 6.125% 02/06/2034 100.000 Numericable-SFR 5.375% 15/05/2022

150.000 250.000 500.000 280.000 620.000 100.000 100.000 200.000 1.300.000

Totaal Frankrijk

BELGIË 0,39% (0,32%) GBP GBP EUR

Bedrijfsobligaties 0,39% (0,32%) Anheuser-Busch InBev 4% 24/09/2025 Anheuser-Busch InBev 9.75% 30/07/2024 905.000 *KBC Groep 5.625% 19/12/2049 Totaal België

560.000 125.000

GUERNSEY 0,78% (0,75%) 616

0,16 USD

194 665

0,05 0,18

1.475

0,39

Bedrijfsobligaties 0,17% (0,00%) 880.000 *Credit Suisse Group Guernsey I 7.875% 24/08/2016

2.449.781

BERMUDA 1,26% (0,00%) GBP

587.188

Zonder levensverzekering 1,26% (0,00%) Hiscox

4.703

1,26

Totaal Bermuda

4.703

1,26

ITALIË 0,39% (0,42%) GBP GBP

BRITSE MAAGDENEILANDEN 0,03% (0,15%) GBP

109.000

118

0,03

Totaal Britse Maagdeneilanden

118

0,03

JERSEY 1,80% (1,73%) GBP GBP GBP GBP GBP

Commerciële door hypotheek gedekte effecten 0,00% (0,06%)

USD GBP GBP GBP GBP

225.000 300.000 300.000 600.000 150.000 580.000

605.601

Bedrijfsobligaties 0,60% (0,64%) Dwr Cymru Financing 6.015% 31/03/2028 *Hutchison Whampoa International 10 6% 29/04/2049 South East Water Finance 5.6577% 30/09/2019 *Thames Water Utilities Cayman Finance 5.375% 21/07/2025 *Trafford Centre Finance FRN 28/07/2035 *Yorkshire Water Services Bradford Finance 6% 24/04/2025

Bedrijfsobligaties 0,39% (0,42%) Acquedotto Pugliese 6.92% 29/06/2018 Telecom Italia 5.625% 29/12/2015 Totaal Italië

Bedrijfsobligaties 0,03% (0,15%) Global Switch Holdings 4.375% 13/12/2022

CAYMANEILANDEN 1,98% (1,46%)

GBP

777.000 600.000

295

0,08

202

0,05

340

0,09

643

0,17

GBP

300.000 200.000 185.000 275.000 255.000

131.285

Bedrijfsobligaties 0,37% (0,26%) AA Bond 9.5% 31/07/2019 Gatwick Funding 5.25% 23/01/2024 Heathrow Funding 4.625% 31/10/2048 Heathrow Funding 5.225% 15/02/2023 Porterbrook Rail Finance 4.625% 04/04/2029

LUXEMBURG 0,29% (0,58%)

131

0,04

USD GBP

628

0,17

GBP

Levensverzekeringen 1,38% (0,76%) Phoenix Group Holdings

5.175

1,38

Totaal Caymaneilanden

7.414

1,98

220.000 140.000 700.000

Bedrijfsobligaties 0,29% (0,58%) Actavis Funding SCS 4.75% 15/03/2045 Gazprom OAO Via Gaz Capital 5.338% 25/09/2020 Glencore Finance Europe 6.5% 27/02/2019 Totaal Luxemburg

156


Threadneedle Monthly Extra Income Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

MEXICO 0,52% (0,75%) GBP GBP USD

GBP

Bedrijfsobligaties 0,27% (0,47%) 285.000 America Movil 5% 27/10/2026 359.000 *America Movil 6.375% 06/09/2073 400.000 Mexichem 5.875% 17/09/2044

890.000

Staatsobligaties 0,25% (0,28%) United Mexican States 5.625% 19/03/2114 Totaal Mexico

SLOVENIË 0,00% (0,11%) Staatsobligaties 0,00% (0,11%) 335 399 267

0,09 0,11 0,07

0,25

1.940

0,52

EUR

300.000

EUR

700.000

USD GBP USD GBP GBP GBP GBP GBP GBP

608.000 150.000 591.000 600.000 390.000 220.000 250.000 475.000 300.000

Totaal Nederland

600.000

325.000 250.000

230

0,06

546 416 155 404 684 423

0,15 0,11 0,04 0,11 0,18 0,11

180

0,05

USD USD USD

GBP

216 557

0,06 0,15

317

0,08

4.128

1,10

Totaal Noorwegen

729

0,20

–

–

320 152

0,09 0,04

1.029

0,27

703 8

0,19 –

2.212

0,59

–

–

RUSLAND 0,00% (0,05%) Staatsobligaties 0,00% (0,05%) Totaal Rusland

821

0,22

–

–

900.000

Bedrijfsobligaties 0,16% (0,00%) Emirates NBD PJSC 3.25% 19/11/2019

601

0,16

Totaal Verenigde Arabische Emiraten

601

0,16

156

0,04

149 266

0,04 0,07

326 1.211 279 1.201 408 265 697 635 433

0,09 0,32 0,07 0,32 0,11 0,07 0,19 0,17 0,12

13 14 689

– – 0,18

825 324 316 997 193 106 727 499 708

0,22 0,09 0,09 0,27 0,05 0,03 0,19 0,13 0,19

422

0,11

VERENIGD KONINKRIJK 84,07% (83,84%)

0,10 0,10

Totaal Republiek Ierland

0,09 0,04 0,09

Totaal Turkije

REPUBLIEK IERLAND 0,59% (0,87%)

GBP

352 138 331

Bedrijfsobligaties 0,22% (0,30%) 511.000 UBS 5.125% 15/05/2024 200.000 *UBS Group 7% 29/12/2049 465.000 *UBS Jersey 7.25% 22/02/2022

Bedrijfsobligaties 0,00% (0,07%)

Bedrijfsobligaties 0,00% (0,17%)

EUR GBP

0,18

TURKIJE 0,00% (0,07%)

USD

366 363

Bedrijfsobligaties 0,59% (0,87%) 381.000 *Argon Capital for Royal Bank of Scotland 8.162% 29/10/2049 200.000 Baggot Securities 10.24% 31/12/2049 875.000 GE Capital UK Funding 5.125% 24/05/2023 525.000 GE Capital UK Funding 5.875% 18/01/2033 790.000 Saphir Finance 6.8509% 29/06/2049

0,18

688

Totaal Zwitserland

QATAR 0,00% (0,17%)

GBP

688

Totaal Spanje

VERENIGDE ARABISCHE EMIRATEN 0,16% (0,00%)

Bedrijfsobligaties 0,20% (0,23%) Statoil 4.25% 10/04/2041 Statoil 6.875% 11/03/2031

Totaal Qatar

Bedrijfsobligaties 0,18% (0,23%) Telefonica Emisiones 5.597% 12/03/2020

ZWITSERLAND 0,22% (0,30%)

GBP GBP

125.000 115.000

GBP GBP

250.000 300.000

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

1.055.000 264.000 885.000 300.000 225.000 650.000 608.000 404.000 35.000

GBP GBP GBP

450.000 580.000 600.000


305.000 264.000 850.000 150.000 100.000 540.000 414.000 600.000 360.000

NOORWEGEN 0,20% (0,23%) GBP GBP

–

SPANJE 0,18% (0,23%) GBP

939

–

Totaal Slovenië

NEDERLAND 1,10% (1,13%) Bedrijfsobligaties 1,10% (1,13%) *Deutsche Annington Finance 4% 29/12/2049 *Deutsche Annington Finance 4.625% 08/04/2074 EDP Finance 4.125% 15/01/2020 *Generali Finance 6.214% 29/06/2049 *ING Bank 4.125% 21/11/2023 *ING Bank 6.875% 29/05/2023 *Linde Finance 8.125% 14/07/2066 Petrobras Global Finance 5.375% 01/10/2029 Petrobras Global Finance 6.625% 16/01/2034 PostNL 7.5% 14/08/2018 *Siemens Financieringsmaatschappij 6.125% 14/09/2066

Belegging


157

Bedrijfsobligaties 7,75% (8,45%) 3i Group 6.875% 09/03/2023 Abbey National Treasury Services London 5.25% 16/02/2029 Admiral Group 5.5% 25/07/2024 Anglian Water Osprey Financing 7% 31/01/2018 *Aviva 6.625% 03/06/2041 *Bank of Scotland 7.286% 29/11/2049 Barclays Bank 10% 21/05/2021 *Barclays Bank 14% 29/11/2049 BG Energy Capital 5.125% 01/12/2025 *BG Energy Capital 6.5% 30/11/2072 BUPA Finance 3.375% 17/06/2021 BUPA Finance 5% 25/04/2023 Canary Wharf Finance II 6.455% 22/04/2030 *Cattles 8.125% 05/07/2017 Clydesdale Bank 4.625% 08/06/2026 Eastern Power Networks 6.25% 12/11/2036 Enterprise Inns 6.5% 06/12/2018 ENW Finance 6.125% 21/07/2021 Eversholt Funding 5.831% 02/12/2020 Eversholt Funding 6.359% 02/12/2025 Experian Finance 3.5% 15/10/2021 First Hydro Finance 9% 31/07/2021 G4S 7.75% 13/05/2019 GKN Holdings 6.75% 28/10/2019 Greene King Finance 5.106% 15/03/2034



Deelname

Belegging


Deelname

VERENIGD KONINKRIJK 84,07% (83,84%) (vervolg) GBP GBP

275.000 280.000

GBP

250.000

GBP GBP GBP GBP

350.000 190.000 325.000 365.000

GBP GBP GBP

222.000 335.000 850.000

GBP GBP GBP

450.000 112.000 100.000

GBP

500.000

GBP

350.000

GBP

260.000

GBP

300.000

GBP

375.000

GBP GBP

575.000 300.000

GBP GBP GBP USD

850.000 250.000 750.000 333.000

USD

418.000

GBP

225.000

GBP

414.000

GBP

525.000

GBP

400.000

GBP

175.000

GBP

300.000

GBP

700.000

GBP

265.000

GBP

250.000

GBP

370.000

HSBC Holdings 6% 29/03/2040 Imperial Tobacco Finance 8.125% 15/03/2024 Imperial Tobacco Finance 9% 17/02/2022 Integrated Accommodation Services 6.48% 31/03/2029 Juturna European Loan Conduit No 16 5.0636% 10/08/2033 *Legal & General Group 5.5% 27/06/2064 *Legal & General Group 10% 23/07/2041 *Lloyds Bank 10.75% 16/12/2021 *Lloyds Banking Group 7% 29/12/2049 *Lloyds Banking Group 7.875% 29/12/2049 Longstone Finance 4.791% 19/04/2030 Marks & Spencer 4.75% 12/06/2025 Mitchells & Butlers Finance 5.574% 15/12/2030 Motability Operations Group 4.375% 08/02/2027 National Express Group 6.25% 13/01/2017 National Grid Electricity Transmission 7.375% 13/01/2031 National Westminster Bank 6.5% 07/09/2021 *Nationwide Building Society 6.875% 11/03/2049 *NGG Finance 5.625% 18/06/2073 Octagon Healthcare Funding 5.333% 31/12/2035 *Pennon Group 6.75% 08/03/2018 Priory Group No 3 7% 15/02/2018 RMPA Services 5.337% 30/09/2038 *Royal Bank of Scotland Group FRN 16/03/2022 Royal Bank of Scotland Group 6.125% 15/12/2022 Royal Bank of Scotland Group 6.625% 17/09/2018 *RSA Insurance Group 5.125% 10/10/2045 *RSA Insurance Group 9.375% 20/05/2039 South Eastern Power Networks 6.375% 12/11/2031 Southern Water Greensands Financing 8.5% 15/04/2019 Tate & Lyle International Finance 6.75% 25/11/2019 *Telereal Securitisation 4.0902% 10/12/2033 Telereal Securitisation 5.9478% 10/12/2031 Tesco Property Finance 1 7.6227% 13/07/2039 Tesco Property Finance 5.5% 13/10/2041

340

GBP

880.000 365.000 300.000

0,22 0,10

267

0,07

204

0,06

453

0,12

254

0,07

627

0,17

271 1.151 768

0,07 0,31 0,21

2.185 10.330

0,59 2,76

4.601

1,23

1.638.128 1.368.724 279.898


2,35 1,18 0,74

1.695.388 383.659


1,70 1,21

383

0,10

GBP GBP

344

0,09

GBP

200.000

341

0,09

GBP

355.000

210

0,06

GBP

232.000

370

0,10

GBP

600.000

498 256 342

0,13 0,07 0,09

900 380 123

0,24 0,10 0,03

65

0,02

569

0,15

378

0,10

393

0,11

348

0,09

381 639

0,10 0,17

324 914 159 775

0,09 0,25 0,04 0,21

249

0,07

307

0,08

262

0,07

439

0,12

641

0,17

542

0,15

197

0,05

352

0,09

732

0,20

305

0,08

281

0,08

358

Tesco Property Finance 6 5.4111% 13/07/2044 Travis Perkins 4.375% 15/09/2021 Unique Pub Finance 6.542% 30/03/2021 *Virgin Money Holdings UK 7.875% 31/12/2049 Western Power Distribution West Midlands 5.75% 16/04/2032 Wheatley Group Capital 4.375% 28/11/2044 WM Morrison Supermarkets 4.625% 08/12/2023

837 381

0,09

GBP GBP GBP

Belegging

270.000 1.070.000 550.000

Staatsobligaties 0,59% (0,55%) United Kingdom Gilt 1.75% 07/09/2022 United Kingdom Gilt 2.75% 07/09/2024 United Kingdom Gilt 4.75% 07/12/2038

235.119 483.032


135.886


786.817

0,72

3.015 2.110 –

0,81 0,56 –

1.030.922

Industrieel Transport 0,48% (0,38%) Wincanton

1.784

0,48

1.844.560 2.000.049 3.389.693 264.422

Ondersteunende diensten 4,25% (4,59%) Electrocomponents Hays Rentokil Initial WS Atkins

4.525 3.168 4.654 3.509

1,21 0,85 1,25 0,94

946.480


3.412

0,91

320.696


9.303

2,49

551.366


17.914

4,79

Farmacie & biotechnologie 10,66% (9,62%) AstraZeneca 20.590 GlaxoSmithKline 19.263

5,51 5,15

464.463 1.236.798

158

6.363 4.512


Industriële engineering 1,37% (2,21%) 225.519 IMI 747.301 Melrose Industries 804.786 **Melrose Industries ‘B/C’ Shares

0,10




Deelname

Belegging


Deelname

VERENIGD KONINKRIJK 84,07% (83,84%) (vervolg) 2.726.361 4.290.433


1.663.320 1.784.688


2.953.321 667.265 600.952


3.400 9.057

7.250 9.662 6.779

1,18 2,35

0,91 2,42

1,94 2,58 1,81

581.166 2.628.492 252.073 1.371.146 864.751


6.805 2.699 2.041 2.630 2.923

1,82 0,72 0,55 0,70 0,78

2.682.910


3,32

2.929.504 842.578 273.687 352.779


Banken 1,45% (0,00%) 186.231 †Secure Trust Bank

5.401

1,45

6.868

1,84

4.364 2.914 10.919

1,17 0,78 2,92

1.634.152

770.937 825.000 3.892.583

Levensverzekeringen 4,87% (5,79%) Aviva Chesnara Legal & General Group

2.520.000

Vastgoedbeleggingstrusts 1,10% (0,00%) Londonmetric Property

4.110

1,10

1.397.013

Financiële diensten 1,85% (2,42%) 3i Group

6.915

1,85

3.221.462

Technologiehardware en -uitrusting 0,73% (1,12%) Spirent Communications 2.738

0,73

314.256

84,07

GBP

400.000

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

600.000 415.000 700.000 500.000 350.000 535.000 225.000 400.000

GBP GBP

350.000 500.000

GBP

100.000

GBP

440.000

GBP GBP GBP

125.000 235.000 600.000

USD

365.000

Digital Stout Holding LLC 4.75% 13/10/2023 Directv Holdings 4.375% 14/09/2029 Metropolitan Life Global Funding I 2.875% 11/01/2023 Metropolitan Life Global Funding I 3.5% 30/09/2026 Mondelez International 3.875% 06/03/2045 Time Warner Cable 5.25% 15/07/2042 Time Warner Cable 5.75% 02/06/2031 Verizon Communications 4.073% 18/06/2024 Verizon Communications 5.012% 21/08/2054 Totaal Verenigde Staten

666 377

0,18 0,10

515

0,14

107

0,03

424 143 285

0,11 0,04 0,08

651

0,17

248

0,07

8.484

2,27

(2)

–

1

–

–

–

58

0,02

(85)

(0,02)

1

–

DERIVATEN 0,00% (0,00%) Valutatermijncontracten 0,00% (0,00%) Verkopen USD 179.000 Aankopen GBP 116.171 Bank of Scotland Verkopen EUR 25.000 Aankopen GBP 18.731 Bank of Scotland Verkopen EUR 29.000 Aankopen GBP 21.133 Barclays Verkopen EUR 4.375.000 Aankopen GBP 3.216.636 Lloyds Verkopen USD 7.645.513 Aankopen GBP 4.956.440 Lloyds Verkopen USD 77.000 Aankopen GBP 51.308 Bank of Scotland Verkopen GBP 145.873 Aankopen USD 225.000 Bank of Scotland

2

–

(25)

–

366.989

98,18

Totaal derivaten Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-activa (3,62%) Netto-activa

6.814

1,82

373.803

100,00

ANALYSE VAN BELEGGINGEN PER VERMOGENSKLASSE

Vastrentende waarden Floating rate notes Derivaten Aandelen Totale Waarde van de beleggingen

Waarde % van £000 beleggingen 47.843 13,04 18.576 5,06 (25) (0,01) 300.595 81,91 366.989

100,00


VERENIGDE STATEN 2,27% (1,50%) Bedrijfsobligaties 2,27% (1,50%) American International Group 5% 26/04/2023 Amgen 5.5% 07/12/2026 AT&T 4.25% 01/06/2043 AT&T 5.5% 15/03/2027 Bank of America 6.125% 15/09/2021 Bank of America 7% 31/07/2028 Citigroup 5.125% 12/12/2018 Citigroup 5.15% 21/05/2026 Citigroup 7.375% 01/09/2039

610.000

1,92 1,98 0,60 0,88


Totaal Verenigd Koninkrijk

GBP

Belegging


*Obligaties met variabele rente. 463 735 420 851 607 495 590 268 639

0,12 0,20 0,11 0,23 0,16 0,13 0,16 0,07 0,17

**De waarde is geboekt als vermogenswinst en is opgenomen in de toelichting bij de nettovermogenswinst. †Alternatieve beleggingsmarkt.

159


Threadneedle UK Corporate Bond Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

VASTRENTENDE WAARDEN 74,17% (87,97%) GBP GBP GBP GBP

4.520.000 3.570.000 1.885.000 2.880.000

GBP

3.005.000

AAA 2,43% (2,42%) Barclays Bank 4.25% 12/01/2022 Broadgate Financing 4.821% 05/07/2033 Meadowhall Finance 4.986% 12/01/2032 Silverstone Master Issuer 5.063% 21/10/2016 Temasek Financial I 4.625% 26/07/2022

5.840.000

Aaa 0,98% (2,23%) Lloyds Bank 5.125% 07/03/2025

GBP

GBP

5.240.000

GBP

1.250.000

GBP

2.573.000

GBP GBP GBP GBP GBP

6.075.000 27.800.000 8.915.000 10.800.000 1.317.000

GBP

4.445.000

GBP

2.810.000

GBP GBP

2.645.000 4.700.000

GBP

5.030.000

GBP

1.445.000

GBP

2.586.000

AA+ 1,51% (3,06%) GE Capital UK Funding 5.125% 24/05/2023 GE Capital UK Funding 5.875% 04/11/2020 GE Capital UK Funding 5.875% 18/01/2033 Aa1 8,58% (0,00%) Clydesdale Bank 4.625% 08/06/2026 United Kingdom Gilt 2.75% 07/09/2024 United Kingdom Gilt 3.5% 22/01/2045 United Kingdom Gilt 3.75% 22/07/2052 United Kingdom Gilt 4.75% 07/12/2038 AA 2,15% (1,55%) Integrated Accommodation Services 6.48% 31/03/2029 Octagon Healthcare Funding 5.333% 31/12/2035 Southern Gas Networks 4.875% 21/03/2029 Telereal Securitisation 5.9478% 10/12/2031 AA– 1,29% (1,63%) Metropolitan Life Global Funding I 2.875% 11/01/2023 Metropolitan Life Global Funding I 3.5% 30/09/2026 Wheatley Group Capital 4.375% 28/11/2044

5.147 4.303 1.938

0,70 0,58 0,26

3.053 3.515

0,41 0,48

7.212

2.685.000 2.545.000 2.450.000 2.801.000 2.724.000 3.915.000 1.355.000 2.200.000

0,98

6.164

0,84

1.486

0,20

3.444


GBP

1.380.000

GBP GBP

3.138.000 3.000.000

GBP

2.126.000

USD GBP GBP GBP

1.580.000 6.450.000 5.050.000 4.295.000

GBP GBP GBP GBP GBP GBP

2.280.000 5.225.000 3.385.000 1.980.000 1.838.000 3.742.000

GBP

4.450.000

GBP

2.380.000

GBP

2.230.000

GBP USD GBP

4.750.000 5.581.000 1.230.000

GBP

4.175.000

GBP

5.300.000

GBP

2.040.000

GBP GBP GBP GBP

6.234.000 2.950.000 4.555.000 2.200.000

GBP GBP GBP GBP GBP

2.060.000 1.760.000 1.745.000 1.870.000 1.162.000

GBP

2.800.000

GBP

1.550.000

0,47

7.215 29.906 10.541 13.773 1.840

0,98 4,05 1,43 1,87 0,25

4.334

0,59

3.039

0,41

3.133

0,42

5.413

0,73

5.178

0,70

1.553

0,21

2.830

0,38

Aa3 0,00% (0,66%)

GBP GBP GBP GBP GBP

6.895.000 6.500.000 1.800.000 3.200.000 3.435.000

GBP

2.600.000

GBP GBP GBP

3.125.000 5.422.000 1.365.000

GBP

2.860.000

A+ 3,95% (3,36%) BHP Billiton Finance 3.25% 25/09/2024 Electricite de France 5.5% 17/10/2041 Electricite de France 6% 23/01/2114 Electricite de France 6.125% 02/06/2034 Motability Operations Group 4.375% 08/02/2027 Motability Operations Group 6.625% 10/12/2019 A 4,72% (3,49%) Amgen 5.5% 07/12/2026 Anheuser-Busch InBev 4% 24/09/2025 Anheuser-Busch InBev 9.75% 30/07/2024 Canary Wharf Finance II 6.455% 22/04/2030

7.121 8.201 2.471 4.248

0,97 1,11 0,33 0,58

3.911

0,53

3.145

0,43

3.829 5.964

0,52 0,81

2.113 1.089

0,29 0,15

160

Belegging Danske Bank 4% 09/12/2015 Dwr Cymru Financing 6.015% 31/03/2028 GDF Suez 7% 30/10/2028 Greene King Finance 5.106% 15/03/2034 JPMorgan Chase 1.875% 10/02/2020 Longstone Finance 4.791% 19/04/2030 Longstone Finance 4.896% 19/04/2031 Mitchells & Butlers Finance 5.574% 15/12/2030 A2 0,24% (0,26%) Prudential 6.875% 20/01/2023 A– 12,35% (19,08%) America Movil 5% 27/10/2026 American International Group 5% 26/04/2023 Aspire Defence Finance 4.674% 31/03/2040 Bank of America 4.125% 22/01/2024 Bank of America 6.125% 15/09/2021 Bank of America 7% 31/07/2028 BAT International Finance 7.25% 12/03/2024 BG Energy Capital 5.125% 01/12/2025 Citigroup 7.375% 01/09/2039 Experian Finance 3.5% 15/10/2021 Heathrow Funding 0% 31/10/2048 Heathrow Funding 5.225% 15/02/2023 Hutchison Ports UK Finance 6.75% 07/12/2015 Juturna European Loan Conduit No 16 5.0636% 10/08/2033 National Grid Electricity Transmission 4% 08/06/2027 National Grid Electricity Transmission 7.375% 13/01/2031 National Grid Gas 6% 13/05/2038 Prudential 7.75% 29/12/2049 QBE Insurance Group 6.125% 28/09/2015 Southern Water Services Finance 5% 31/03/2021 Thames Water Utilities Cayman Finance 7.241% 09/04/2058 Vattenfall 6.875% 15/04/2039 BBB+ 7,02% (12,12%) AT&T 4.25% 01/06/2043 AT&T 5.5% 15/03/2027 Citigroup 5.125% 12/12/2018 Eastern Power Networks 6.25% 12/11/2036 ENW Finance 6.125% 21/07/2021 Gatwick Funding 5.25% 23/01/2024 HSBC Holdings 6% 29/03/2040 NIE Finance 6.375% 02/06/2026 Severn Trent Utilities Finance 4.875% 24/01/2042 Severn Trent Utilities Finance 6% 22/01/2018 SGSP Australia Assets 5.125% 11/02/2021

% van de Waarde nettovermo£000 genswaarde 2.743 3.336 3.511 3.282 2.700 3.307 1.492

0,37 0,45 0,48 0,44 0,37 0,45 0,20

1.433

0,19

1.791

0,24

3.687

0,50

3.470

0,47

2.459 1.099 7.834 7.148

0,33 0,15 1,06 0,97

5.794 2.686 8.350 3.581 2.253 2.149

0,79 0,36 1,13 0,49 0,31 0,29

3.890

0,53

4.920

0,67

2.647

0,36

3.370 6.656 3.930

0,46 0,90 0,53

1.263

0,17

4.732

0,64

6.101 3.018

0,83 0,41

6.309 3.585 5.026

0,86 0,49 0,68

3.024 2.469 2.058 2.157 2.435

0,41 0,33 0,28 0,29 0,33

1.375

0,19

3.140

0,43

1.747

0,24


Threadneedle UK Corporate Bond Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

VASTRENTENDE WAARDEN 74,17% (87,97%) (vervolg) GBP

1.937.000

GBP

6.995.000

USD

6.170.000

USD

6.550.000

USD

GBP GBP GBP GBP USD GBP

6.825.000

2.141.000 2.745.000 3.200.000 3.339.000 2.800.000 4.597.000

GBP GBP GBP

3.195.000 3.065.000 4.950.000

GBP

1.273.000

GBP GBP

985.000 2.225.000

GBP

2.555.000

GBP

2.600.000

GBP

2.980.000

GBP

3.201.000

GBP

2.226.000

GBP GBP GBP

1.358.000 985.000 2.285.000

GBP GBP

2.105.000 2.200.000

GBP GBP GBP USD GBP

2.100.000 2.012.000 1.770.000 5.945.000 2.175.000

GBP

GBP GBP GBP

2.750.000

3.539.000 1.520.000 5.010.000

South Eastern Power Networks 6.375% 12/11/2031 United Mexican States 5.625% 19/03/2114 Verizon Communications 2.45% 01/11/2022 Verizon Communications 5.012% 21/08/2054 Baa1 0,62% (0,10%) Emirates NBD PJSC 3.25% 19/11/2019 BBB 11,06% (19,52%) APT Pipelines 4.25% 26/11/2024 AXA 7.125% 15/12/2020 BPCE 5.25% 16/04/2029 Digital Stout Holding 4.75% 13/10/2023 Directv Holdings 5.15% 15/03/2042 ENW Capital Finance 6.75% 20/06/2015 Eversholt Funding 5.831% 02/12/2020 Eversholt Funding 6.359% 02/12/2025 Glencore Finance Europe 6.5% 27/02/2019 Global Switch Holdings 4.375% 13/12/2022 Imperial Tobacco Finance 5.5% 28/09/2026 Imperial Tobacco Finance 7.75% 24/06/2019 Imperial Tobacco Finance 8.125% 15/03/2024 Imperial Tobacco Finance 9% 17/02/2022 Mondelez International 3.875% 06/03/2045 Porterbrook Rail Finance 4.625% 04/04/2029 South East Water Finance 5.6577% 30/09/2019 Southern Gas Networks 2.5% 03/02/2025 SPD Finance UK 5.875% 17/07/2026 Tate & Lyle International Finance 6.75% 25/11/2019 TDC 5.625% 23/02/2023 Telefonica Emisiones SAU 5.289% 09/12/2022 Telefonica Emisiones 5.597% 12/03/2020 Time Warner Cable 5.25% 15/07/2042 Time Warner Cable 5.75% 02/06/2031 UBS 5.125% 15/05/2024 Western Power Distribution West Midlands 5.75% 16/04/2032 Western Power Distribution West Midlands 6% 09/05/2025 Baa2 1,43% (0,58%) BUPA Finance 3.375% 17/06/2021 BUPA Finance 7.5% 04/07/2016 WM Morrison Supermarkets 4.625% 08/12/2023

2.625

0,36

7.380

1,00

3.888

0,53

4.458

0,60

4.560

2.315 3.325 3.588 3.644 1.885

0,62

0,31 0,45 0,49 0,49 0,26

4.667 3.748 3.953

0,63 0,51 0,54

5.696

0,77

USD GBP GBP GBP GBP USD EUR

1.810.000 8.023.000 3.583.000 3.215.000 1.400.000 2.212.000 4.220.000

GBP

2.675.000

GBP

2.062.000

GBP GBP GBP GBP

1.565.000 2.166.000 1.605.000 1.900.000

GBP GBP GBP

3.074.000 5.002.000 3.605.000

1.379

0,19

USD GBP

1.175

0,16

EUR

2.770.000

2.723

0,37

GBP GBP

6.500.000 3.945.000

3.493

0,47 GBP

2.680.000

GBP

6.305.000

GBP

3.154.000

3.578 2.874

5.327.000 2.725.000

0,48 0,39

3.632

0,49

2.522

0,34

1.319 1.228

0,18 0,17

2.682 2.445

0,36 0,33

2.553 2.409 2.301 2.145 4.091

0,35 0,33 0,31 0,29 0,55

2.774

0,38

3.453

0,47

Belegging BBB– 5,23% (4,78%) Actavis Funding SCS 4.75% 15/03/2045 Barclays Bank 10% 21/05/2021 G4S 7.75% 13/05/2019 GKN Holdings 6.75% 28/10/2019 Marks & Spencer 4.75% 12/06/2025 Mexichem 5.875% 17/09/2044 Nationwide Building Society 6.75% 22/07/2020 Petrobras Global Finance 5.375% 01/10/2029 Petrobras Global Finance 6.625% 16/01/2034 PostNL 7.5% 14/08/2018 RMPA Services 5.337% 30/09/2038 Talisman Energy 6.625% 05/12/2017 Unique Pub Finance 6.542% 30/03/2021 Baa3 1,70% (1,66%) Acquedotto Pugliese 6.92% 29/06/2018 BUPA Finance 5% 25/04/2023 National Express Group 6.25% 13/01/2017 BB+ 4,13% (5,15%) EDP Finance 4.125% 15/01/2020 Gazprom OAO Via Gaz Capital 5.338% 25/09/2020 Russian Railways via RZD Capital 3.37% 20/05/2021 Telecom Italia 5.625% 29/12/2015 Tesco Property Finance 5.5% 13/10/2041 Tesco Property Finance 1 7.6227% 13/07/2039 Tesco Property Finance 6 5.4111% 13/07/2044 Travis Perkins 4.375% 15/09/2021


1.214 10.885 4.320 3.796 1.543 1.478

0,16 1,48 0,59 0,51 0,21 0,20

3.855

0,52

2.193

0,30

1.778 1.835 2.239 1.787 1.691

0,24 0,25 0,30 0,24 0,23

3.263 5.362

0,44 0,73

3.892

0,53

3.647

0,49

2.367

0,32

1.632 6.693

0,22 0,91

3.816

0,52

3.008

0,41

5.999 3.290

0,81 0,45

1.947

0,26

3.638

0,49

2.099

0,28

3.898

0,53

1.690

0,23

2.032

0,28

838

0,11

Ba1 0,00% (0,31%)

3.695 1.642

0,50 0,22

5.237

0,71

GBP USD

EUR

GBP GBP

GBP

EUR

161

1.777.000 4.947.000

2.400.000

3.668.000 1.500.000

1.870.000

1.100.000

BB 0,75% (0,30%) AA Bond 9.5% 31/07/2019 Royal Bank of Scotland Group 6.125% 15/12/2022 Ba2 0,28% (0,00%) BAWAG PSK Bank fuer Arbeit und Wirtschaft und Oesterreichische Postsparkasse 8.125% 30/10/2023 BB– 0,76% (1,43%) Enterprise Inns 6.5% 06/12/2018 Southern Water Greensands Financing 8.5% 15/04/2019 Ba3 0,28% (0,62%) Anglian Water Osprey Financing 7% 31/01/2018 B+ 0,11% (0,00%) Numericable-SFR SAS 5.375% 15/05/2022



Deelname

Belegging


Deelname

VASTRENTENDE WAARDEN 74,17% (87,97%) (vervolg) GBP

860.404

CCC+ 0,14% (0,00%) Annington Finance No 5 13% 15/01/2023

1.060

0,14

28

–

Caa1 0,00% (0,28%)

GBP

EUR

2.811.000

3.685.000

GBP EUR EUR EUR

1.785.000 5.135.000 770.000 5.539.000

GBP

4.410.000

C 0,00% (0,00%) Saphir Finance 0% 29/06/2049 Ca 0,20% (0,00%) Heta Asset Resolution 4.25% 31/10/2016 Niet geclassificeerd 2,26% (3,38%) Admiral Group 5.5% 25/07/2024 Arion Banki 3.125% 12/03/2018 Baggot Securities 10.24% 31/12/2049 Davide Campari-Milano 4.5% 25/10/2019 First Hydro Finance 9% 31/07/2021 Totaal vastrentende waarden

1.487

0,20

1.902 3.689 585

0,26 0,50 0,08

4.510 5.938

0,61 0,81

547.072

74,17

USD GBP GBP GBP GBP

9.003.000 3.945.000 6.090.000 1.300.000 3.910.000

USD

8.095.000

AAA 0,26% (0,26%) 1.825.000 *Fosse Master Issuer 4.635% 18/10/2054

1.932

0,26

GBP

AA+ 0,17% (0,19%) 1.450.000 *Trafford Centre Finance FRN 28/07/2035

1.263

0,17

4.174

GBP EUR

GBP EUR USD EUR

1.430.000 1.030.000 3.852.000 4.200.000

0,57

GBP

Ba1 0,23% (0,00%) 1.650.000 *Generali Finance 6.214% 29/06/2049

AA– 0,00% (1,06%)

GBP

A+ 0,73% (0,00%) 5.175.000 *General Electric Capital 5.5% 15/09/2066

5.410

0,73

GBP EUR GBP

A 0,00% (1,12%)

GBP

A– 1,99% (1,41%) 2.270.000 *Annington Finance No 4 6.5676% 10/01/2023 5.000.000 *JPMorgan Chase 6.125% FRN 30/05/2017 6.898.000 *Linde Finance 8.125% 14/07/2066

EUR GBP GBP GBP

2.050.000 3.800.000 2.000.000 2.235.000

GBP GBP

GBP

350.000

GBP GBP

5.395.000 2.825.000

GBP

2.737.000

GBP

5.200.000

BBB+ 4,06% (1,43%) *Bank of America FRN 28/03/2018 *Electricite de France 6% 29/12/2049 *HSBC Holdings 6.375% 18/10/2022 *Legal & General Group 5.875% 29/03/2049 *Legal & General Group 6.385% 29/05/2049 *Legal & General Group 10% 23/07/2041 *RSA Insurance Group 6.701% 29/05/2049 *RSA Insurance Group 9.375% 20/05/2039 *Siemens Financieringsmaatschappij 6.125% 14/09/2066

USD 2.279

0,31

4.951 7.478

0,67 1,01

1.472 4.266 2.185

0,20 0,58 0,30

2.445

0,33

378 7.361

0,05 1,00

3.061

0,41

3.344

0,45

5.487

0,74

BBB 7,19% (0,35%) *America Movil 6.375% 06/09/2073 *Aviva 6.125% 29/09/2049 *Aviva 6.625% 03/06/2041 *AXA FRN 16/01/2054 *BG Energy Capital 6.5% 30/11/2072 *Hutchison Whampoa International 10 FRN 29/04/2049 *ING Bank 4.125% 21/11/2023 *ING Bank 6.875% 29/05/2023 *NGG Finance 5.625% 18/06/2073 *SSE 5.453% 29/09/2049 *Telereal Securitisation 4.0902% 10/12/2033 *UBS Jersey 7.25% 22/02/2022

BBB– 1,97% (0,60%) 5.413.000 *Credit Agricole 8.125% 19/09/2033 2.200.000 *Deutsche Annington Finance 4% 29/12/2049 4.300.000 *Deutsche Annington Finance 4.625% 08/04/2074 2.130.000 *Lloyds Bank 6.9625% 29/05/2020 4.035.000 *Santos Finance 8.25% 22/09/2070

USD EUR EUR

GBP

GBP

3.373.000 4.700.000 3.875.000 1.910.000 5.074.000 5.250.000

3.751 5.193 4.447 2.152 5.439

0,51 0,70 0,60 0,29 0,74

3.539 6.132 4.495 6.769 1.327

0,48 0,83 0,61 0,92 0,18

4.089 5.766

0,55 0,78

4.078

0,55

1.689

0,23

3.357 2.157 3.207

0,46 0,29 0,44

1.470 759 2.875 3.431

0,20 0,10 0,39 0,47

1.710

0,23

3.002 4.790

0,41 0,65

1.416 314

0,19 0,04

1.631 3.819

0,22 0,52

4.984

0,68

134 2.591

0,02 0,35

7.116 6.831

0,97 0,93

Baa2 0,00% (0,47%)

FLOATING RATE NOTES 23,49% (8,06%)

AA 0,57% (0,79%) 3.315.000 *Land Securities Capital Markets 5.125% 07/02/2036

GBP GBP GBP GBP GBP USD

Belegging


GBP GBP GBP

BB+ 1,16% (0,00%) *Barclays Bank 6.875% 29/11/2049 *Danske Bank 5.875% 29/04/2049 *Royal Bank of Scotland FRN 16/03/2022 *Telefonica Europe 6.5% 29/09/2049

BB 1,29% (0,23%) 2.209.000 *Barclays Bank 14% 29/11/2049 6.515.000 *KBC Groep 5.625% 19/12/2049 1.395.000 *Nationwide Building Society 6.875% 11/03/2049 456.000 *UBS Group 7% 29/12/2049 B+ 1,42% (0,00%) 1.942.000 *Argon Capital for Royal Bank of Scotland 8.162% 29/10/2049 3.737.000 *Lloyds Banking Group 7% 29/12/2049 4.705.000 *Lloyds Banking Group 7.875% 29/12/2049 CCC+ 0,00% (0,15%)

GBP GBP USD GBP GBP

Niet geclassificeerd 2,45% (0,00%) 4.453.000 *Cattles 7.875% 17/01/2014 2.545.000 *Credit Agricole 7.5% 31/12/2049 10.166.000 *Credit Suisse Group Guernsey I 7.875% 24/08/2016 6.355.000 *Pennon Group 6.75% 08/03/2018 1.295.000 *Virgin Money Holdings UK 7.875% 31/12/2049 Totaal Floating rate notes

162

1.323

0,18

173.269

23,49



Deelname

Belegging


Deelname

DERIVATEN 0,21% (0,27%)

Verkopen GBP 1.638.238 Aankopen USD 2.480.000 HSBC

Credit default swaps 0,00% (–0,01%)

EUR GBP USD USD

Futures en opties 0,01% (0,02%) (157) UBS EURO Bund Future Expiring June 2015 220 UBS Long Gilt Future Expiring June 2015 (438) UBS US 10 Year Note Future Expiring June 2015 (18) UBS US Ultra Bond Future Expiring June 2015

Belegging


(4)

–

1.575

0,21

721.916

97,87

Totaal derivaten Totale Waarde van de beleggingen (24)

–

(339)

(0,05)

Netto-activa

367

0,05


56

0,01

Valutatermijncontracten 0,20% (0,26%) Verkopen GBP 1.018.976 Aankopen EUR 1.400.000 Goldman Sachs (10) Verkopen GBP 1.045.269 Aankopen EUR 1.400.000 Bank of Scotland (36 ) Verkopen GBP 1.481.247 Aankopen EUR 2.000.000 Citigroup (39) Verkopen GBP 352.649 Aankopen EUR 485.000 J.P. Morgan (3) Verkopen USD 1.660.000 Aankopen GBP 1.101.233 Goldman Sachs 7 Verkopen USD 1.925.000 Aankopen GBP 1.282.821 Bank of Scotland 14 Verkopen EUR 135.000 Aankopen GBP 103.413 HSBC 6 Verkopen EUR 155.000 Aankopen GBP 121.022 HSBC 9 Verkopen USD 220.000 Aankopen GBP 143.091 Lloyds (2) Verkopen EUR 250.000 Aankopen GBP 184.755 Barclays 5 Verkopen USD 465.000 Aankopen GBP 301.816 Citigroup (4) Verkopen EUR 390.000 Aankopen GBP 306.246 HSBC 25 Verkopen USD 485.000 Aankopen GBP 312.240 HSBC (7) Verkopen EUR 49.796.000 Aankopen GBP 39.634.678 Lloyds 3.732 Verkopen USD 900.000 Aankopen GBP 575.830 HSBC (17) Verkopen USD 95.588.849 Aankopen GBP 60.727.345 Lloyds (2.273) Verkopen USD 1.000.000 Aankopen GBP 662.010 J.P. Morgan 3 Verkopen EUR 885.000 Aankopen GBP 663.062 Bank of Scotland 25 Verkopen EUR 100.000 Aankopen GBP 72.854 HSBC 1 Verkopen USD 1.100.000 Aankopen GBP 723.361 HSBC (2) Verkopen EUR 1.000.000 Aankopen GBP 743.161 UBS 22 Verkopen GBP 1.037.980 Aankopen USD 1.600.000 HSBC 17 Verkopen GBP 1.095.000 Aankopen USD 1.690.000 HSBC 19 Verkopen GBP 1.159.217 Aankopen USD 1.800.000 Bank of Scotland 27

Overige netto-activa (3,70%)

15.676

2,13

737.592

100,00

Waarde % van £000 beleggingen Vastrentende waarden Floating rate notes Derivaten Totale Waarde van de beleggingen

–

547.072 173.269 1.575

75,78 24,00 0,22

721.916

100,00

0,01

ANALYSE VAN BELEGGINGEN VOLGENS CREDIT RATING (0,01)

AAA Aaa AA+ Aa1 AA AA– A+ A A2 A– BBB+ Baa1 BBB Baa2 BBB– Baa3 BB+ Ba1 BB Ba2 BB– Ba3 B+ CCC+ Ca C Niet geclassificeerd Totaal obligaties Derivaten Totale Waarde van de beleggingen

– – – – – – – – – – 0,51 – (0,31) – –

19.888 7.212 12.357 63.275 20.093 9.561 34.507 34.799 1.791 105.745 81.675 4.560 134.696 10.574 53.102 12.517 38.987 1.710 15.107 2.099 5.588 2.032 11.272 1.060 1.487 28 34.619 720.341 1.575 721.916

ANALYSE VAN DE ONDERLIGGENDE BLOOTSTELLING VAN FUTURES EN OPTIES

–

UBS EURO Bund Future Expiring June 2015 UBS Long Gilt Future Expiring June 2015 UBS US 10 Year Note Future Expiring June 2015 UBS US Ultra Bond Future Expiring June 2015 Totale blootstelling

– – –


–

*Obligaties met variabele rente. –

163

(17.756) 25.926 (36.670) (1.955) (30.455)


Threadneedle Sterling Bond Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


VASTRENTENDE WAARDEN 100,60% (100,25%) GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

5.388.000 4.252.000 1.445.000 1.214.000 4.526.000 9.037.000 844.000 13.512.000 4.891.000 5.465.500 4.166.360 6.643.000 818.000 3.051.000 2.666.000 5.445.250 3.140.500 1.982.000 3.303.000 4.030.000 2.222.000 3.138.000 108.000 1.781.000 3.195.000 438.000 2.640.000 3.659.000 2.835.000 3.983.000 1.133.000 4.520.000 3.139.000

Aa1 100,60% (100,25%) United Kingdom Gilt 1% 07/09/2017 United Kingdom Gilt 1.25% 22/07/2018 United Kingdom Gilt 1.75% 07/09/2022 United Kingdom Gilt 1.75% 22/01/2017 United Kingdom Gilt 1.75% 22/07/2019 United Kingdom Gilt 2% 22/07/2020 United Kingdom Gilt 2.25% 07/09/2023 United Kingdom Gilt 2.75% 07/09/2024 United Kingdom Gilt 3.25% 22/01/2044 United Kingdom Gilt 3.5% 22/01/2045 United Kingdom Gilt 3.5% 22/07/2068 United Kingdom Gilt 3.5% 29/12/2049 United Kingdom Gilt 3.75% 07/09/2019 United Kingdom Gilt 3.75% 07/09/2020 United Kingdom Gilt 3.75% 07/09/2021 United Kingdom Gilt 3.75% 22/07/2052 United Kingdom Gilt 4% 07/03/2022 United Kingdom Gilt 4.25% 07/12/2027 United Kingdom Gilt 4.25% 07/06/2032 United Kingdom Gilt 4.25% 07/03/2036 United Kingdom Gilt 4.25% 07/09/2039 United Kingdom Gilt 4.25% 07/12/2040 United Kingdom Gilt 4.25% 07/12/2046 United Kingdom Gilt 4.25% 07/12/2049 United Kingdom Gilt 4.5% 07/09/2034 United Kingdom Gilt 4.5% 07/12/2042 United Kingdom Gilt 4.75% 07/09/2015 United Kingdom Gilt 4.75% 07/12/2030 United Kingdom Gilt 4.75% 07/12/2038 United Kingdom Gilt 5% 07/03/2025 United Kingdom Gilt 6% 07/12/2028 United Kingdom Gilt 8% 07/06/2021 United Kingdom Gilt Inflation Linked 2.5% 26/07/2016 Totaal vastrentende waarden

Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-verplichtingen (–0,25%) Netto-activa

5.411 4.273 1.443 1.239 4.604 9.258 869 14.419 5.446 6.371 5.153 6.643 905 3.414 3.016 6.834 3.624 2.443 4.150 5.131 2.874 4.075 145 2.427 4.170 597 2.698 4.824 3.916 5.082 1.649 6.243

3,79 2,99 1,01 0,87 3,23 6,49 0,61 10,10 3,82 4,46 3,61 4,65 0,63 2,39 2,11 4,79 2,54 1,71 2,91 3,59 2,01 2,86 0,10 1,70 2,92 0,42 1,89 3,38 2,74 3,56 1,15 4,37

10.275

7,20

143.621

100,60

143.621

100,60

(858)

(0,60)

142.763

100,00


164


Threadneedle Sterling Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


VASTRENTENDE WAARDEN 86,20% (79,86%) GBP GBP GBP GBP

10.200.000 7.500.000 10.000.000 9.200.000

GBP

7.500.000

GBP GBP

7.500.000 5.200.000

GBP GBP

7.500.000 7.500.000

GBP GBP

10.200.000 10.200.000

GBP

7.500.000

GBP

7.500.000

GBP

10.200.000

GBP

10.200.000

GBP

10.200.000

Depositocertificaten 57,74% (48,71%) Bank of Montreal 0.46% 17/03/2015 Bank of Nova Scotia 0.45% 03/06/2015 J.P. Morgan Chase 0.62% 05/06/2015 National Australia Bank 0.43% 14/04/2015 National Bank of Abu Dhabi 0.5% 04/06/2015 Nordea Bank 0.49% 27/05/2015 Overseas Chinese Bank 0.5% 07/04/2015 Rabobank Nederland 0.5% 05/06/2015 Svenska Handelsbanken 0.5% 10/06/2015 Toronto Dominion Bank 0.5% 09/04/2015 Wells Fargo Bank International 0.5% 07/04/2015

10.200 7.500 10.000

6,37 4,68 6,24

9.200

5,74

7.500 7.500

4,68 4,68

5.200 7.500

3,25 4,68

7.500 10.200

4,68 6,37

10.200

6,37

Commercieel papier in euro 28,46% (31,15%) Agence Centrale des Organismes 0.495% 02/06/2015 7.490 Banque et Caisse d’Épargne de l’État 0.51% 31/07/2015 7.481 Banque Fédérative du Crédit Mutuel 0.54% 18/03/2015 10.198 Commonwealth Bank of Australia 0.435% 19/03/2015 10.198 KFW 0.365% 31/03/2015 10.197 Totaal vastrentende waarden


4,68 4,67 6,37 6,37 6,37

138.064

86,20

138.064

86,20

22.099

13,80

160.163

100,00

Een analyse van beleggingen naar credit rating is niet opgenomen aangezien het fonds houder is van Depositocertificaten en Commercieel papier in euro met kortlopende credit ratings die als ‘Niet geclassificeerd’ zouden worden aangegeven. Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes.

165


Threadneedle European Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

BELGIË 3,88% (2,89%) 193.419

Drank 2,44% (1,96%) Anheuser-Busch InBev

124.177

Farmacie & biotechnologie 0,92% (0,00%) UCB

6.082

0,92

Banken 0,52% (0,93%) KBC Groep

3.483

0,52

25.779

3,88

10.544

1,59

87.448

Totaal België

16.214

179.566

Persoonlijke goederen 1,59% (0,00%) Pandora

234.092 764.795

Farmacie & biotechnologie 4,61% (4,76%) Chr. Hansen Novo Nordisk

6.855 23.734

1,03 3,58

Totaal Denemarken

41.133

6,20

Software en computerdiensten 1,75% (2,11%) Iliad 11.625

121.879

Technologiehardware en -uitrusting 1,32% (0,00%) Ingenico 8.782 Totaal Frankrijk

203.629

Industriële engineering 0,89% (0,00%) Kone

245.019

Zonder levensverzekering 1,22% (1,56%) Sampo

610.103

Technologiehardware en -uitrusting 0,49% (0,00%) Nokia 3.226

0,49

17.229

2,60

262.824 365.127 124.194 89.207

Chemie 8,92% (8,96%) Bayer Brenntag Linde Symrise

391.673

Industrieel Transport 1,30% (2,51%) Deutsche Post

8.069

126.013 104.042 72.514

0,89

1,22

354.271 248.615

Elektronische en elektrische apparatuur 3,87% (3,43%) Legrand 12.740 Schneider Electric 12.901

719.337

Industrieel Transport 0,98% (1,08%) Groupe Eurotunnel

82.655

243.004 733.562

Persoonlijke goederen 1,91% (1,62%) L’Oreal

12.783

398.890

8.602

1,30

Auto’s & onderdelen 5,76% (5,86%) Bayerische Motoren Werke Continental Volkswagen

10.414 16.026 11.815

1,57 2,41 1,78

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 1,58% (1,30%) Fresenius Medical Care 10.471

1,58

360.229

Media 1,76% (1,64%) ProSiebenSat.1 Media

11.662

1,76

Zonder levensverzekering 1,63% (2,67%) Allianz

10.795

1,63

1,93

Software en computerdiensten 0,00% (2,90%) Totaal Duitsland

1,92 1,95

138.945

20,95

Banken 2,44% (0,00%) Intesa Sanpaolo

16.204

2,44

Totaal Italië

16.204

2,44

ITALIË 2,44% (1,00%)

6.523

0,98 7.584.663

4.521

0,68

12.671

1,91

NEDERLAND 11,39% (12,25%)

12.876 11.450

133.979

Chemie 1,00% (0,00%) Akzo Nobel

6.630

1,00

150.428

Lucht- en ruimtevaart & defensie 0,96% (1,87%) Airbus Group 6.371

0,96

486.235


14.005

2,11

788.653

Media 1,94% (0,91%) Reed Elsevier

12.853

1,94

Banken 3,83% (3,47%) ING Groep

25.410

3,83

0,96

1,94 1,73

Banken 0,00% (2,68%) Zonder levensverzekering 0,98% (0,00%) AXA

3,79 2,08 2,50 0,55

Drank 0,00% (1,00%)

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 0,96% (1,46%) Essilor International 6.345 Media 3,67% (1,97%) Publicis Groupe Vivendi

25.149 13.794 16.584 3.633

194.254

98.723

328.411

106.541

18,05

Persoonlijke goederen 0,00% (1,37%)

Bouw en materialen 1,93% (0,00%) Vinci

58.758

1,32

119.729

Ondersteunende diensten 0,00% (0,88%)

FRANKRIJK 18,05% (15,91%)

Drank 0,68% (1,56%) Pernod Ricard

1,75

DUITSLAND 20,95% (28,09%)

FINLAND 2,60% (1,56%)

Totaal Finland

69.758 2,44


5.934

Belegging


6.512

0,98 2.625.906

166


Threadneedle European Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

NEDERLAND 11,39% (12,25%) (vervolg) 390.302 98.053

Levensverzekeringen 0,00% (1,62%)

Belegging Farmacie & biotechnologie 6,41% (2,51%) Novartis Roche


25.367 17.159

3,82 2,59

4.395

0,66

20.203

3,05

Software en computerdiensten 0,00% (0,70%)

143.976

Technologiehardware en -uitrusting 1,55% (2,08%) ASML 10.292 Totaal Nederland

75.561

47.673 1,55 11,39 1.727.044

REPUBLIEK IERLAND 4,94% (4,02%) 697.629

1.824.917

27.614.416

Bouw en materialen 1,88% (0,00%) CRH Reizen en vrije tijd 2,02% (2,04%) Ryanair Holdings Banken 1,04% (1,98%) Bank of Ireland Totaal Republiek Ierland

12.481

Totaal Zwitserland

1,88

Totale Waarde van de beleggingen 13.430

2,02

Overige netto-activa (1,29%) Netto-activa

6.867

1,04

32.778

4,94

950.893

Bouw en materialen 1,95% (0,00%) Ferrovial

12.958

1,95

165.989

Industrieel Transport 1,52% (0,00%) Aena

10.080

1,52

404.275

Ondersteunende diensten 1,68% (1,34%) Amadeus IT Group

11.164

1,68

407.199

Farmacie & biotechnologie 1,63% (0,00%) Grifols

10.778

1,63

Totaal Spanje

44.980

6,78


12.889

1,94

3.263

0,49

ZWEDEN 7,58% (11,44%) Bouw en materialen 1,94% (2,54%) Assa Abloy ‘B’ Shares

200.605

Industriële engineering 0,49% (1,45%) SKF ‘B’ Shares

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 0,00% (0,74%)

2.062.156 492.986

Banken 5,15% (5,48%) Nordea Bank Svenska Handelsbanken

18.021 16.085

2,72 2,43

50.258

7,58

4.675

0,70

19.697

2,97

6.606

1,00

Financiële diensten 0,00% (1,23%) Totaal Zweden

ZWITSERLAND 14,79% (15,45%) 20.998

Chemie 0,70% (2,30%) Syngenta Ondersteunende diensten 0,00% (1,53%)

384.108

Voedselproducenten 2,97% (4,01%) Nestle

113.995

Persoonlijke goederen 1,00% (1,72%) Cie Financiere Richemont

Banken 3,05% (0,00%) UBS Group

Niet-aandelenbeleggingsinstrumenten 0,00% (3,38%)

SPANJE 6,78% (1,34%)

341.149

Algemene detailhandel 0,66% (0,00%) Dufry

167

98.102

14,79

660.698

99,60

2.634

0,40

663.332

100,00


Threadneedle European Select Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

BELGIË 5,00% (4,81%)


Chemie 0,00% (0,27%)

1.258.260

490.269

Drank 4,07% (4,54%) Anheuser-Busch InBev Farmacie & biotechnologie 0,93% (0,00%) UCB Totaal België

994.219 105.480

4,07

24.013

0,93

129.493

5,00

896.318 5.164.343 236.128

Totaal Duitsland

1,01 6,18 0,28

206.015

7,95

2.443.237

Zonder levensverzekering 3,11% (3,94%) Sampo Totaal Finland

25.690


0,99

4.305.693


10.366

0,40

4.476.933

6.160.948

366.373

124.019

4,79


72.962

2,81


59.618

2,30

Technologiehardware en -uitrusting 1,01% (0,71%) ASML 26.189

1,01

293.154

11,31

Reizen en vrije tijd 1,81% (2,21%) Ryanair Holdings

46.958

1,81


46.958

1,81

Totaal Nederland 80.465 106.155

22,35

Lucht- en ruimtevaart & defensie 0,00% (0,90%)

Farmacie & biotechnologie 7,47% (7,18%) Chr. Hansen 26.246 Novo Nordisk 160.267 Novozymes 7.236


579.459

0,48

FINLAND 4,10% (5,41%) 881.539

2,07

NEDERLAND 11,31% (8,17%) 209.478

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 0,48% (0,00%) Coloplast 12.266

Totaal Denemarken

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 2,07% (0,00%) Fresenius Medical Care 53.590 Zonder levensverzekering 0,00% (1,28%)

DENEMARKEN 7,95% (7,18%) 236.997

Belegging


3,11 4,10

REPUBLIEK IERLAND 1,81% (2,21%) 6.380.608

FRANKRIJK 13,05% (13,71%) 1.511.063

Elektronische en elektrische apparatuur 2,10% (3,21%) Legrand 54.339

2.868.801


26.014

1,00

3.754.609


51.163

1,97

Drank 0,80% (0,78%) Pernod Ricard

20.772

0,80

1.275.652


35.226

1,36

136.959

5,28

1.226.448

Farmacie & biotechnologie 1,01% (0,00%) Grifols ADR

2,10

SPANJE 4,34% (1,02%)

269.953

1.151.566

Persoonlijke goederen 5,28% (5,48%) L'Oreal

Totaal Spanje

252.292 89.828

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 1,37% (1,38%) Essilor International 19.367 Eurofins Scientific 16.220

388.430


2,50

338.403

13,05

Totaal Frankrijk

0,75 0,62

1.775.923 2.641.516 654.727

2.261.864


308.046 607.564

4,34

2.643.113

Bouw en materialen 3,85% (3,24%) Assa Abloy ‘B’ Shares

99.857

3,85

3.781.045

Industriële engineering 3,05% (1,09%) Atlas Copco ‘A’ Shares

79.172

3,05


27.059 119.870

1,04 4,63

Totaal Zweden

325.958

12,57

Chemie 1,49% (1,78%) Givaudan Syngenta

25.507 13.182

0,98 0,51

Bouw en materialen 0,84% (1,11%) Sika

21.753

0,84

Persoonlijke goederen 0,00% (0,31%) 169.933 99.790 87.425

49.677

6,55 3,85 3,37

3.096.369 3.673.837

1,92

ZWITSERLAND 15,90% (13,39%)

Ondersteunende diensten 0,00% (0,75%) Auto’s & onderdelen 4,59% (3,79%) Bayerische Motoren Werke Continental

1,01

ZWEDEN 12,57% (13,55%)

DUITSLAND 22,35% (29,81%) Chemie 13,77% (18,22%) Bayer Brenntag Linde

26.091 112.480

20.662 59.206 25.457 93.587

0,98 3,61 9.492

168


Threadneedle European Select Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


ZWITSERLAND 15,90% (13,39%) (vervolg) 1.389.384


71.247

2,75

1.611.389

Persoonlijke goederen 3,60% (2,59%) Cie Financiere Richemont

93.381

3,60

1.482.400 382.660

Farmacie & biotechnologie 6,30% (2,00%) Novartis Roche

96.345 66.965

3,72 2,58

2.029.943


23.746

0,92

Niet-aandelenbeleggingsinstrumenten 0,00% (1,55%) Totaal Zwitserland

412.126

15,90

(54)

–

(3)

–

(5)

–

(38)

–

25

–

22

–

58

–

4

–

1

–

–

–

5

–

–

–

–

–

154

0,01

–

–

DERIVATEN 0,01% (0,00%) Valutatermijncontracten 0,01% (0,00%) Verkopen GBP 8.036.995 Aankopen EUR 11.074.000 Citigroup Verkopen SGD 351.259 Aankopen EUR 230.476 J.P. Morgan Verkopen SGD 356.205 Aankopen EUR 230.901 J.P. Morgan Verkopen GBP 7.087.206 Aankopen EUR 9.779.000 Citigroup Verkopen EUR 3.662.000 Aankopen GBP 2.664.361 Bank of Scotland Verkopen EUR 1.366.509 Aankopen SGD 2.095.999 J.P. Morgan Verkopen EUR 2.833.806 Aankopen SGD 4.370.814 J.P. Morgan Verkopen EUR 586.953 Aankopen SGD 888.388 J.P. Morgan Verkopen EUR 64.475 Aankopen SGD 98.499 J.P. Morgan Verkopen EUR 17.730 Aankopen USD 20.120 J.P. Morgan Verkopen EUR 180.238 Aankopen USD 204.463 J.P. Morgan Verkopen EUR 24.488 Aankopen USD 27.064 J.P. Morgan Verkopen EUR 38.020 Aankopen USD 42.323 J.P. Morgan Verkopen EUR 5.812.964 Aankopen USD 6.594.249 J.P. Morgan Verkopen EUR 6.682 Aankopen USD 7.587 J.P. Morgan Verkopen EUR 6.854 Aankopen USD 7.650 J.P. Morgan

–

–

169

0,01


2.550.370

98,39


41.744

1,61

2.592.114

100,00

Totaal derivaten


169


Threadneedle European Smaller Companies Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

Ondersteunende diensten 3,80% (2,85%) Bureau Veritas Edenred Teleperformance

21.835 16.917 3.757

1,95 1,51 0,34

677.355

Auto’s & onderdelen 1,16% (0,00%) Plastic Omnium

12.965

1,16

255.716

Drank 1,11% (1,03%) Remy Cointreau

12.385

1,11

OOSTENRIJK 1,22% (1,90%) 309.164

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 1,22% (1,61%) Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment 13.623

1.489.665 950.775 79.145

1,22

Belegging


Chemie 0,00% (0,29%) Totaal Oostenrijk

13.623

1,22

BELGIË 6,13% (4,18%) 696.691

1.047.633

Chemie 1,77% (2,03%) Umicore Persoonlijke goederen 1,79% (0,00%) Ontex Group

527.911

Media 1,77% (1,68%) Telenet Group

286.404

Reizen en vrije tijd 0,68% (0,47%) Kinepolis Group

34.393

19.753

1,77

Huishoudelijke goederen en woningbouw 0,00% (1,06%) 20.060

19.806

1,79

1,77

7.605

0,68

Technologiehardware en -uitrusting 0,12% (0,00%) Melexis 1.335

0,12

Totaal België

6,13

68.559

127.454 572.579

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 4,26% (4,26%) Eurofins Scientific 23.013 Orpea 24.676

2,06 2,20

109.046

Farmacie & biotechnologie 1,79% (1,52%) Virbac

1,79

20.043

Media 0,00% (1,80%) Gas, Water en multinutsbedrijven 0,00% (0,61%) Zonder levensverzekering 0,00% (0,85%)

DENEMARKEN 4,29% (6,50%) 368.849

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 0,00% (0,00%) OW Bunker (Liquidated) –

408.100


23.963

–

2,14

92.775


295.840

Technologiehardware en -uitrusting 1,90% (1,99%) Ingenico 21.316 Totaal Frankrijk

1,38

1,90

189.406

16,92

19.784 10.635

1,77 0,95


538.489

Farmacie & biotechnologie 1,41% (2,03%) Chr. Hansen

DUITSLAND 15,75% (17,19%) 15.768

1,41

Algemene detailhandel 0,00% (0,38%) Zonder levensverzekering 0,00% (0,48%)

361.415

523.692 391.458

Chemie 2,72% (4,86%) Brenntag Fuchs Petrolub

233.647

Elektronische en elektrische apparatuur 0,69% (0,00%) Hella KGaA Hueck & Co 7.731

0,69

Industriële engineering 1,00% (0,94%) Pfeiffer Vacuum Technology Sartorius AG

7.871 3.374

0,70 0,30

Ondersteunende diensten 4,92% (5,13%) CTS Eventim Grenkeleasing Wirecard

22.327 22.397 10.312

2,00 2,00 0,92

698.731 601.262

Auto’s & onderdelen 2,67% (2,02%) Norma Group SAF-Holland

23.677 6.130

2,12 0,55

427.174 349.230

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 2,39% (2,68%) Gerresheimer 15.805 Stratec Biomedical 10.982

Software en computerdiensten 0,74% (0,00%) SimCorp 8.286

0,74

Totaal Denemarken

4,29

141.943 38.371

0,93

1.091.047 295.499 354.817

48.017

FINLAND 3,07% (5,38%) 860.702

Bouw en materialen 0,93% (0,81%) Tikkurila

10.423

Elektronische en elektrische apparatuur 0,00% (2,08%) Industriële engineering 0,00% (0,89%)

991.515

360.037

Vrijetijdsgoederen 1,26% (0,99%) Amer Sports

14.065

1,26

Software en computerdiensten 0,88% (0,61%) BasWare 9.828

0,88

Totaal Finland

3,07

34.316

Media 0,00% (0,99%)

FRANKRIJK 16,92% (21,76%)

100.000

Elektronische en elektrische apparatuur 0,00% (1,84%)

1.878.966


17.038

1,41 0,98

1,52

170

Financiële diensten 0,26% (0,00%) Aareal Bank

2.852

0,26


Threadneedle European Smaller Companies Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

DUITSLAND 15,75% (17,19%) (vervolg) 242.331 639.117

Software en computerdiensten 1,10% (0,57%) CANCOM 6.305 Tele Columbus 6.058 Totaal Duitsland

176.240

1.775.721

Algemene industrie 0,30% (0,00%) Hexagon Composites

1.089.608

Industrieel Transport 0,37% (0,47%) Wilh Wilhelmsen

0,56 0,54 15,75

Belegging

Totaal Noorwegen

ISRAËL 0,37% (0,23%) 1.392.338

Software en computerdiensten 0,37% (0,23%) Vizrt 4.152 Totaal Israël

4.152

1.902.029

8.418

421.863

0,30

4.114

0,37

13.756

1,23

1.461.814

Bouw en materialen 1,65% (0,50%) Kingspan Group

0,37

18.497

1,65

2.912.070

Ondersteunende diensten 1,93% (0,51%) Grafton Group

21.593

1,93

0,75 54.829

Huishoudelijke goederen en woningbouw 0,54% (0,65%) De’ Longhi 6.018

3.330

REPUBLIEK IERLAND 7,99% (4,05%) 0,37

ITALIË 9,78% (8,49%) Drank 0,75% (0,99%) Davide Campari-Milano


0,54 1.883.279 3.662.164 1.423.316


Gezondheidszorguitrusting en -diensten 0,02% (0,00%) UDG Healthcare 256

0,02

Reizen en vrije tijd 2,21% (1,19%) Dalata Hotel Group Irish Continental Group Ryanair Holdings

4.717 9.558 10.475

0,42 0,85 0,94

5.562

0,50

807.771 6.813.926

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 3,28% (3,06%) DiaSorin 21.910 Sorin 14.754

1,96 1,32

22.365.210

Banken 0,50% (1,28%) Bank of Ireland

5.647.144

Banken 2,17% (0,00%) FinecoBank Banca Fineco IPO

2,17

16.459.418

Vastgoedbeleggingstrusts 1,68% (0,57%) Green REIT (Ireland Listing)

18.769

1,68


89.427

7,99

1.133.844

Financiële diensten 1,87% (1,79%) Banca Generali

23.992

2,14

372.680

24.260

20.988

1,87

Technologiehardware en -uitrusting 1,17% (1,05%) Ei Towers 13.098

1,17

Totaal Italië

9,78

109.446

SPANJE 2,53% (3,05%) Alternatieve energie 0,00% (1,05%)

2.875.614

LUXEMBURG 0,67% (0,47%)

Ondersteunende diensten 2,14% (0,00%) Applus Services Banken 0,00% (1,64%)

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 0.00% (0.47%)

457.087

Bouw en materialen 0,67% (0,00%) BRAAS Monier Building Group

7.496

0,67

Totaal Luxemburg

7.496

0,67

579.263

Totaal Spanje

4.305

0,39

28.297

2,53

11.019

0,98

4.792

0,43

ZWEDEN 9,69% (9,11%)

NEDERLAND 5,68% (2,12%) 957.357

Chemie 1,99% (0,00%) IMCD Group

685.234

Industriële engineering 1,30% (1,26%) Aalberts Industries

891.592

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 1,20% (0,00%) GrandVision 13.438

497.259

Voedsel & Drogisterij Detailhandel 1,19% (0,86%) Sligro Food Group 13.264

1,19

Totaal Nederland

5,68

22.272

14.600

63.574

1,99

1,30

1,20

163.647

Chemie 0,98% (0,53%) Hexpol ‘B’ Shares

300.097

Bouw en materialen 0,43% (0,45%) Nibe Industrier ‘B’ Shares

1.017.973

Industriële engineering 1,14% (1,54%) Alfa Laval

12.804

1,14

5.759.663

Voedselproducenten 0,98% (0,75%) Cloetta ‘B’ Shares

11.009

0,98

1.669.936

Huishoudelijke goederen en woningbouw 0,90% (0,73%) Nobia 10.082

0,90

3.028.473

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 1,80% (1,92%) Elekta ‘B’ Shares 20.106

1,80

1.418.880

Algemene detailhandel 0,56% (0,29%) Byggmax Group

0,56

NOORWEGEN 1,23% (1,49%) 388.744

Vastgoedbeleggingstrusts 0,39% (0,36%) Lar Espana Real Estate

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 0,56% (1,02%) TGS Nopec Geophysical 6.312

0,56

171

6.250


Threadneedle European Smaller Companies Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


ZWEDEN 9,69% (9,11%) (vervolg) Media 0,00% (0,14%)

925.614 522.380

Financiële diensten 2,90% (2,76%) Avanza Bank Holdings Intrum Justitia Totaal Zweden

22.825 9.603

2,04 0,86

108.490

9,69

ZWITSERLAND 8,95% (11,76%) 13.588 7.475

Bouw en materialen 3,43% (3,37%) Belimo Sika

21.288 17.131

1,90 1,53

9.075

Algemene industrie 0,79% (0,77%) Vetropack

8.836

0,79

24.479

Elektronische en elektrische apparatuur 1,15% (1,08%) LEM 12.883

1,15

87.109

Industriële engineering 1,93% (3,92%) Burckhardt Compression

1,93

21.645

Banken 0,00% (0,53%)

92.740

Financiële diensten 1,65% (2,09%) Partners Group

18.420

1,65

100.203

8,95

2.268

0,20

15.249

1,36

Technologiehardware en -uitrusting 0,98% (0,68%) Dialog Semiconductor 10.927

0,98


28.444

2,54

Auto’s & onderdelen 1,08% (1,42%) Autoliv

12.061

1,08

Totaal Verenigde Staten

12.061

1,08

1.095.507

97,89

Totaal Zwitserland

VERENIGD KONINKRIJK 2,54% (0,85%) 264.534

1.433.338

363.853

Industriële engineering 0,20% (0,17%) Concentric Ondersteunende diensten 1,36% (0,00%) Elis

VERENIGDE STATEN 1,08% (1,42%) 162.003


23.646

2,11

1.119.153

100,00


172


Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

Huishoudelijke goederen en woningbouw 0,00% (0,96%)

OOSTENRIJK 0,29% (0,53%) 78.545

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 0,29% (0,25%) Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment 3.461

3.461

Chemie 1,24% (1,18%) Umicore

929.003

Persoonlijke goederen 1,49% (0,00%) Ontex Group

1,01 1,70 1,77

Farmacie & biotechnologie 0,96% (0,74%) Virbac

11.395

0,96

136.558


1,91

318.986

Technologiehardware en -uitrusting 1,93% (1,98%) Ingenico 22.983

0,29 61.993

BELGIË 4,72% (2,99%) 522.238

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 4,48% (3,09%) Eurofins Scientific 12.090 Korian-Medica 20.275 Orpea 21.073

66.958 846.362 488.959

0,29

Chemie 0,00% (0,28%) Totaal Oostenrijk

Belegging


Media 0,00% (1,87%) 14.807

1,24 Zonder levensverzekering 0,00% (0,84%)

497.440

189.716

Media 1,57% (1,47%) Telenet Group Reizen en vrije tijd 0,42% (0,34%) Kinepolis Group Totaal België

17.789

18.663

1,49

1,57

Totaal Frankrijk 5.038

0,42

56.297

4,72

1.760.266

4.996 4.996

634.769 174.779 136.341

0,42 0,42

84.368

DENEMARKEN 4,38% (5,90%) 383.494


22.519

1,89


336.669

Farmacie & biotechnologie 0,83% (0,67%) Chr. Hansen

9.858

0,83


140.032

Zonder levensverzekering 0,95% (1,23%) Tryg

11.318

0,95

368.952

Software en computerdiensten 0,71% (0,00%) SimCorp 8.459

0,71

Totaal Denemarken

4,38

52.154

11.706

0,98

11.706

0,98

2,01 0,40 0,47

Industriële engineering 0,39% (0,52%) Pfeiffer Vacuum Technology

4.678

0,39

Ondersteunende diensten 2,11% (2,95%) CTS Eventim Grenkeleasing

13.169 12.047

1,10 1,01

417.625 859.083

Auto’s & onderdelen 1,92% (2,34%) Norma Group SAF-Holland

14.151 8.759

1,19 0,73

425.048 123.656

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 1,65% (2,15%) Gerresheimer 15.726 Stratec Biomedical 3.888

Industriële engineering 0,00% (0,82%)

Totaal Finland

23.980 4.748 5.553

1,32 0,33

Media 0,00% (1,11%)

FINLAND 0,98% (1,78%)

825.227

Chemie 2,88% (3,54%) Brenntag Fuchs Petrolub Symrise

643.510 158.951

232.950 648.403

Vrijetijdsgoederen 0,98% (0,96%) Amer Sports

12,74

DUITSLAND 9,98% (13,18%)

CANADA 0,42% (0,00%) Media 0,42% (0,00%) Entertainment One Totaal Canada

1,93

151.833

Software en computerdiensten 1,03% (0,57%) CANCOM 6.061 Tele Columbus 6.146

0,51 0,52

Totaal Duitsland

9,98

118.906

EILAND MAN 0,63% (0,53%) Ondersteunende diensten 0,63% (0,53%) 1.926.997 †Optimal Payments Totaal Eiland Man

FRANKRIJK 12,74% (15,94%)

7.496

0,63

7.496

0,63

Elektronische en elektrische apparatuur 0,00% (0,87%)

ITALIË 6,30% (4,59%) 1.747.372

718.350 836.603


15.845

1,33

Ondersteunende diensten 2,13% (0,75%) Bureau Veritas Edenred

10.529 14.886

0,88 1,25

823.518

173

Huishoudelijke goederen en woningbouw 0,99% (1,05%) De’ Longhi 11.747

0,99


Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

Belegging

13.177.823

Vastgoedbeleggingstrusts 1,26% (0,45%) Green REIT (Ireland Listing) Totaal Republiek Ierland

ITALIË 6,30% (4,59%) (vervolg) Persoonlijke goederen 0,00% (0,76%)

218.002 3.044.734

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 1,05% (1,30%) DiaSorin 5.913 Sorin 6.593

0,50 0,55

5.082.280

Banken 1,83% (0,00%) FinecoBank Banca Fineco IPO

21.833

1,83

2.952.947

Ondersteunende diensten 2,07% (0,00%) Applus Services

Financiële diensten 1,33% (1,48%) Banca Generali

15.913

1,33

1.475.219

Banken 0,61% (1,69%) Bankinter

Technologiehardware en -uitrusting 1,10% (0,00%) Ei Towers 13.146 Totaal Italië 75.145

1,10 6,30

564.996

859.695

374.027

1,26 6,72

24.637

2,07

7.301

0,61

4.199 36.137

0,35 3,03

9.689

0,81

Alternatieve energie 0,00% (1,83%)

Vastgoedbeleggingstrusts 0,35% (0,35%) Lar Espana Real Estate Totaal Spanje

ZWEDEN 2,20% (2,01%)

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 0,00% (0,44%)

5.068.846

Chemie 0,00% (0,66%)

460.991

15.027 80.063

SPANJE 3,03% (3,87%)

LUXEMBURG 0,63% (1,10%)

Bouw en materialen 0,63% (0,00%) BRAAS Monier Building Group Totaal Luxemburg


Voedselproducenten 0,81% (0,74%) Cloetta ‘B’ Shares

Huishoudelijke goederen en woningbouw 0,00% (0,43%) 7.560 7.560

0,63 0,63

1.070.562

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 0,60% (0,70%) Elekta ‘B’ Shares 7.107

0,60

Media 0,00% (0,14%)

NEDERLAND 4,05% (1,36%) 806.105

Chemie 1,58% (0,00%) IMCD Group

18.753

1,58

722.239

Industriële engineering 1,29% (1,36%) Aalberts Industries

15.389

1,29

382.094

Financiële diensten 0,79% (0,00%) Avanza Bank Holdings Totaal Zweden

9.422 26.218

0,79 2,20

ZWITSERLAND 3,52% (5,01%) 935.670

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 1,18% (0,00%) GrandVision 14.102 Totaal Nederland 48.244

1,18 4,05

NOORWEGEN 0,45% (0,93%) 1.804.197

524.903

Algemene industrie 0,28% (0,00%) Hexagon Composites

3.383

0,28

Industrieel Transport 0,17% (0,25%) Wilh Wilhelmsen

1.982

0,17

4.263 8.171

Bouw en materialen 2,13% (2,49%) Belimo Sika

6.679 18.726

0,56 1,57

83.439

Financiële diensten 1,39% (2,04%) Partners Group

16.572

1,39

Banken 0,00% (0,48%) Totaal Zwitserland

41.977

3,52

VERENIGD KONINKRIJK 35,09% (32,46%) Zonder levensverzekering 0,00% (0,68%) Totaal Noorwegen

5.365

0,45

1.212.623 1.033.937


Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 1,09% (1,36%) Hunting 6.058 John Wood Group 6.912

0,51 0,58

Chemie 1,09% (4,10%) Victrex

12.966

1,09

Lucht- en ruimtevaart & defensie 0,92% (0,87%) Ultra Electronics Holdings 10.974

0,92

1,37

1.488.705

Bouw en materialen 1,58% (1,02%) Kingspan Group

18.838

1,58

687.104

1.845.408

Ondersteunende diensten 1,15% (0,48%) Grafton Group

13.684

1,15

631.060

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 0,02% (0,00%) UDG Healthcare 260

0,02

2.846.525

Algemene industrie 1,37% (0,78%) RPC Group

Reizen en vrije tijd 2,21% (1,54%) Dalata Hotel Group Irish Continental Group Ryanair Holdings

4.742 6.275 15.262

0,40 0,53 1,28

1.422.602 1.979.552 454.286 609.841 516.865

Elektronische en elektrische apparatuur 4,60% (4,19%) Domino Printing Sciences 10.399 Halma 14.055 Oxford Instruments 3.861 Renishaw 15.179 Spectris 11.464

5.975

0,50

55.633

1.893.069 2.404.187 2.073.766

24.027.337


174

16.382

0,87 1,18 0,32 1,27 0,96


Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

VERENIGD KONINKRIJK 35,09% (32,46%) (vervolg)

DERIVATEN 0,00% (0,00%)

2.458.329 1.354.558 262.391 512.729

Industriële engineering 3,48% (4,79%) Fenner IMI Spirax-Sarco Engineering Weir Group

5.285 18.111 8.756 9.373

0,44 1,52 0,73 0,79

1.519.410 694.761 1.448.924 3.604.705

Ondersteunende diensten 4,79% (2,69%) Ashtead Group Berendsen Elis Howden Joinery Group

17.017 7.802 15.415 16.805

1,43 0,66 1,29 1,41

5.203.620

Drank 0,88% (0,97%) Stock Spirits Group

10.433

0,88

4.102.498

Huishoudelijke goederen en woningbouw 1,49% (0,59%) Crest Nicholson Holdings 17.752

1,49

1.149.608

Farmacie & biotechnologie 1,33% (0,00%) Genus

1,33

322.005 2.522.452

Algemene detailhandel 1,03% (0,81%) Dignity Pets at Home Group

1.973.532 3.707.150

4.602.190 762.908

Valutatermijncontracten 0,00% (0,00%) Verkopen GBP 2.114.120 Aankopen EUR 2.913.000 Citigroup Verkopen GBP 491.372 Aankopen EUR 678.000 Citigroup Verkopen EUR 13.655 Aankopen USD 15.495 J.P. Morgan Verkopen EUR 176.813 Aankopen USD 197.326 J.P. Morgan Verkopen EUR 44.916 Aankopen USD 49.999 J.P. Morgan Verkopen EUR 45.074 Aankopen USD 50.606 J.P. Morgan Verkopen EUR 859.582 Aankopen USD 950.000 J.P. Morgan Totaal derivaten Totale Waarde van de beleggingen

15.865


6.292 5.973

0,53 0,50

Media 1,77% (1,95%) Informa Moneysupermarket.com Group

11.012 10.084

0,92 0,85

Reizen en vrije tijd 2,11% (0,98%) Merlin Entertainments Restaurant Group

19.601 5.443

1,65 0,46


Zonder levensverzekering 0,00% (1,18%)

2.873.688

Levensverzekeringen 2,28% (2,35%) St James’s Place

27.171

2,28

404.035 2.833.996

Vastgoedbeleggingstrusts 3,12% (2,26%) Derwent London Shaftesbury

13.959 23.239

1,17 1,95

1.319.016 2.964.023

Financiële diensten 3,07% (2,59%) Close Brothers Group Intermediate Capital Group

21.948 14.639

1,84 1,23

Software en computerdiensten 0,67% (0,00%) AVEVA Group 7.999 Totaal Verenigd Koninkrijk 418.224

0,67 35,09

545.261


Auto’s & onderdelen 1,15% (1,37%) Autoliv Totaal Verenigde Staten

Belegging


13.724 13.724

1,15 1,15

175

(14)

–

(3)

–

–

–

3

–

1

–

1

–

6 (6)

– –

1.159.500

97,28

32.433

2,72

1.191.933

100,00


Threadneedle Pan European Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

165.433


3.633

0,99

71.205 46.272 26.717

Auto’s & onderdelen 4,71% (3,54%) Bayerische Motoren Werke Continental Volkswagen

5.885 7.128 4.353

1,60 1,93 1,18

BELGIË 3,60% (2,60%) 83.610


55.022

Farmacie & biotechnologie 0,73% (0,00%) UCB

89.713

Banken 0,97% (1,05%) KBC Groep Totaal België

7.009

1,90

2.695

0,73

3.573

0,97

13.277

3,60

Persoonlijke goederen 0,00% (0,92%) Gezondheidszorguitrusting en -diensten 0,00% (1,02%)

DENEMARKEN 4,20% (3,13%) 109.613


291.649

Farmacie & biotechnologie 2,46% (1,95%) Novo Nordisk Totaal Denemarken

6.436

Belegging


161.896

Media 1,42% (1,56%) ProSiebenSat.1 Media

5.241

1,42

279.556

Reizen en vrije tijd 0,89% (0,00%) TUI AG

3.266

0,89

48.504

13,17

Banken 2,00% (1,68%) Intesa Sanpaolo

7.380

2,00

Totaal Italië

7.380

2,00


4.942

1,34

Totaal Jersey

4.942

1,34

1,74

9.051

2,46

15.487

4,20

Zonder levensverzekering 0,00% (2,00%) Software en computerdiensten 0,00% (1,10%)

FINLAND 1,57% (0,54%)

Totaal Duitsland

111.065


477.865

Technologiehardware en -uitrusting 0,69% (0,00%) Nokia 2.527

0,69

Totaal Finland

1,57

3.237

0,88

ITALIË 2,00% (1,68%)

5.764

3.454.497

FRANKRIJK 12,91% (16,89%)

JERSEY 1,34% (0,98%)

Lucht- en ruimtevaart & defensie 0,00% (0,81%) 121.517 139.599 82.120

Elektronische en elektrische apparatuur 2,52% (1,99%) Legrand 5.020 Schneider Electric 4.261

1,36 1,16

602.048


1,48

5.459

NEDERLAND 9,89% (9,80%) 106.210


5.255

1,43

112.811

Lucht- en ruimtevaart & defensie 1,30% (2,22%) Airbus Group 4.778

1,30

322.493


5.256

1,42


12.029

3,26

Auto’s & onderdelen 0,00% (1,43%)

63.820

46.090

Persoonlijke goederen 2,06% (1,13%) L’Oreal

7.591

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 0,96% (0,93%) Essilor International 3.538

2,06

0,96 1.243.053

135.856 353.079

Media 3,45% (3,66%) Publicis Groupe Vivendi

7.199 5.511

Levensverzekeringen 0,00% (1,44%)

1,95 1,50

Software en computerdiensten 0,00% (1,14%)

Banken 0,00% (3,35%)

220.622

32.229

Zonder levensverzekering 0,98% (0,00%) AXA

127.665 3.602

0,98


1,46

Totaal Frankrijk

47.552

Chemie 5,16% (6,34%) Bayer Brenntag

12.922 6.076

2,48

Totaal Nederland

36.444

9,89

Banken 1,09% (1,16%) DnB NOR Bank

4.030

1,09

Totaal Noorwegen

4.030

1,09

NOORWEGEN 1,09% (1,16%)

12,91

371.566

DUITSLAND 13,17% (16,48%) 135.046 160.822

Technologiehardware en -uitrusting 2,48% (1,50%) ASML 9.126

3,51 1,65

176


Threadneedle Pan European Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

148.934


4.393

1,19

256.495

Industriële engineering 0,93% (1,41%) IMI

3.429

0,93

537.387

Ondersteunende diensten 1,63% (2,67%) Ashtead Group

6.019

1,63

REPUBLIEK IERLAND 4,59% (3,08%) 391.302

Bouw en materialen 1,90% (0,00%) CRH

927.445

Reizen en vrije tijd 1,85% (1,55%) Ryanair Holdings

12.347.597

Banken 0,84% (1,53%) Bank of Ireland Totaal Republiek Ierland

6.997

6.825

1,90

1,85

3.071

0,84

16.893

4,59

Belegging


Auto’s & onderdelen 0,00% (1,32%) Drank 0,00% (0,70%)

SPANJE 3,99% (3,00%) 391.339


5.333

1,45

320.071

Huishoudelijke goederen en woningbouw 1,54% (1,65%) Persimmon 5.675

1,54

159.399


4.401

1,19

188.124 266.127

Persoonlijke goederen 3,06% (0,00%) Burberry Group Unilever

3.529 7.720

0,96 2,10

245.362

Algemene detailhandel 1,35% (0,00%) Inditex

4.960

1,35 121.054

Tabak 1,28% (0,00%) British American Tobacco

4.699

1,28

461.274


1,45

303.903

Media 1,19% (0,00%) Pearson

4.401

1,19

169.251

Reizen en vrije tijd 1,24% (0,80%) InterContinental Hotels Group

4.561

1,24

Vastelijnstelecommunicatie 2,38% (1,98%) BT Group

8.749

2,38

Levensverzekeringen 5,86% (5,48%) Legal & General Group Prudential St James’s Place

6.330 9.258 6.003

1,72 2,51 1,63

Financiële diensten 2,17% (0,94%) London Stock Exchange Group Schroders

4.942 3.055

1,34 0,83

99.140

26,92

–

–

362.305

98,36

Banken 0,00% (1,95%) Totaal Spanje

14.694

3,99

ZWEDEN 3,01% (3,17%) Industriële engineering 0,00% (0,84%)

473.970 212.643


4.142 6.938

1,13 1,88

Financiële diensten 0,00% (0,88%) Totaal Zweden

11.080

1.894.168

3,01

Mobiele telecommunicatie 0,00% (2,09%)

ZWITSERLAND 10,08% (9,50%) 1.211

Bouw en materialen 0,75% (0,93%) Sika

Banken 0,00% (1,14%) 2.775

0,75 2.256.538 555.015 634.880


135.401

61.732

Voedselproducenten 1,89% (0,00%) Nestle Persoonlijke goederen 0,97% (1,37%) Cie Financiere Richemont

6.943

3.578

1,89 204.299 97.359

0,97


152.906 32.852

Farmacie & biotechnologie 4,26% (3,21%) Novartis Roche

9.938 5.749

2,70 1,56

695.449


8.135

2,21

VERENIGDE STATEN 0,00% (1,08%) Vastelijnstelecommunicatie 0,00% (1,08%) Totaal Verenigde Staten Totale Waarde van de beleggingen


37.118

Overige netto-activa (1,71%)

10,08

Netto-activa

VERENIGD KONINKRIJK 26,92% (25,20%) 391.574 203.120

97.130


Olie- en gasproducenten 2,11% (1,91%) BG Group Royal Dutch Shell A Shares

3.639 4.117

0,99 1,12


3.289

0,89

177

6.035

1,64

368.340

100,00


Threadneedle European Bond Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

AUSTRALIË 0,86% (1,16%)

EUR

EUR EUR

764.000

559.000 374.000

A+ 0,00% (0,25%)

EUR

2.150.000

A– 0,30% (0,68%) AusNet Services Holdings 2.375% 24/07/2020

EUR

2.295.000

BBB+ 0,36% (0,00%) Aurizon Network 2% 18/09/2024 SGSP Australia Assets 2% 30/06/2022

BBB– 0,20% (0,00%) 506.000 *Santos Finance 8.25% 22/09/2070 Totaal Australië

EUR

EUR

620.000 3.700.000

A– 0,09% (0,13%) 200.000 *Vienna Insurance Group Wiener Versicherung Gruppe 5.5% 09/10/2043

0,94

2.218

1,12

Totaal België

4.787

2,43

BBB– 0,93% (0,00%) Brazilian Government International Bond 2.875% 01/04/2021

1.838

0,93

Totaal Brazilië

1.838

0,93

AA– 0,24% (0,20%) Total Capital Canada 2.125% 18/09/2029

476

0,24

Totaal Canada

476

0,24

954

0,48

418

0,21

BRAZILIË 0,93% (0,00%)

284

0,15

EUR

2.500.000

402

0,20

1.699

0,86

CANADA 0,24% (0,85%) Aaa 0,00% (0,65%)

EUR

600.000

Aaa 0,00% (0,60%)

EUR

1.848

0,30

OOSTENRIJK 2,10% (1,58%) AA+ 1,80% (0,50%) Austria Government Bond 3.15% 20/06/2044 Hypo Alpe-Adria-Bank International 2.375% 13/12/2022

Niet geclassificeerd 2,06% (4,51%) Belgium Government Bond 2.6% 22/06/2024 Belgium Government Bond 3% 22/06/2034

595

BBB 0,00% (0,23%)

EUR

Belegging

686

0,35

2.859

1,45

CAYMANEILANDEN 0,75% (1,20%) AA 0,00% (0,82%)

GBP GBP 166


BBB 0,75% (0,38%) 890.000 *Thames Water Utilities Cayman Finance 5.375% 21/07/2025 482.000 *Yorkshire Water Services Bradford Finance 6% 24/04/2025

0,09

522

0,27

1.476

0,75

AA– 0,77% (0,00%) Chile Government International Bond 1.625% 30/01/2025

1.518

0,77

Totaal Chili

1.518

0,77

3.388

1,72

550

0,28

147 770

0,07 0,39

4.855

2,46


Baa2 0,00% (0,02%)

CHILI 0,77% (0,00%) Baa3 0,00% (0,20%) EUR EUR

300.000

Ba2 0,13% (0,00%) BAWAG PSK Bank fuer Arbeit und Wirtschaft und Oesterreichische Postsparkasse 8.125% 30/10/2023

262

0,13

2.000.000


Ba3 0,00% (0,13%)

EUR EUR

50.000 350.000

Ca 0,08% (0,00%) Heta Asset Resolution 4.25% 31/10/2016 Heta Asset Resolution 4.375% 24/01/2017 Totaal Oostenrijk

20

0,01

141

0,07

4.134

2,10

DKK

35.000.000

EUR

724.000

EUR EUR

EUR

300.000

291.000

A1 0,13% (0,21%) Eandis 2.875% 09/10/2023 A 0,12% (0,52%) Anheuser-Busch InBev 2.7% 31/03/2026

Totaal Denemarken

250

241

FINLAND 0,35% (0,22%)

0,13

0,12

BB+ 0,00% (0,11%)

EUR

BB 0,12% (0,00%) 313.000 *KBC Groep 5.625% 19/12/2049

BBB– 0,28% (0,17%) ISS Global 2.125% 02/12/2024

BB+ 0,46% (0,04%) 200.000 *Danske Bank 5.875% 29/04/2049 1.055.000 *TDC 3.5% 26/02/3015

BELGIË 2,43% (5,35%) EUR

AAA 1,72% (0,00%) Nykredit Realkredit 2% 01/04/2015

EUR

322.000

BBB 0,13% (0,00%) Citycon 3.75% 24/06/2020

261

0,13

EUR

573.000

Baa2 0,22% (0,00%) Sampo 1.5% 16/09/2021

427

0,22

688

0,35

BBB– 0,00% (0,22%) Totaal Finland 230

0,12

178


Threadneedle European Bond Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

FRANKRIJK 7,20% (8,21%) EUR

2.900.000

EUR

2.500.000

EUR

600.000

EUR

1.000.000

AAA 2,35% (0,40%) Cie de Financement Foncier 0.625% 12/11/2021 Cie de Financement Foncier 2% 07/05/2024 HSBC SFH France 2% 16/10/2023 Aaa 0,43% (0,72%) AXA Bank Europe SCF 3.5% 05/11/2020

2.123

1,08

2.023 484

1,03 0,24

850

EUR EUR

3.530.000

1.850.000 300.000

200.000 500.000

EUR

736.000

A– 0,29% (0,34%) Talanx 2.5% 23/07/2026 Talanx 3.13% 13/02/2023

162 420

0,08 0,21

BBB+ 0,28% (0,00%) CRH Finance Germany 1.75% 16/07/2021

556

0,28

297

0,15

325

0,17

EUR

BBB 0,15% (0,00%) 370.000 *Bayer 3.75% 01/07/2074

EUR

437.000

0,43

Aa1 0,00% (5,73%)

EUR

EUR EUR

Belegging


BBB– 0,17% (0,00%) Deutsche Bank 2.75% 17/02/2025 BB– 0,00% (0,10%)

Aa1u 1,57% (0,00%) France Government Bond OAT 2.5% 25/05/2030

3.093

1,57

AA 0,80% (0,00%) Dexia Credit Local 0.625% 21/01/2022 Sanofi 1.75% 10/09/2026

1.339 232

0,68 0,12

EUR

130.000

B 0,05% (0,10%) Deutsche Raststaetten Gruppe IV 6.75% 30/12/2020

103

0,05

10.551

5,35

Niet geclassificeerd 0,27% (0,00%) Arion Banki 3.125% 12/03/2018

522

0,27

Totaal Ijsland

522

0,27

BB+ 0,97% (0,00%) Indonesia Government International Bond 2.875% 08/07/2021

1.910

0,97

Totaal Indonesië

1.910

0,97

487

0,25

12.728

6,46

646

0,33

1.709

0,87

2.349

1,19

138

0,07

6.079

3,08

432

0,22

Totaal Duitsland

IJSLAND 0,27% (0,00%) EUR GBP EUR

EUR EUR

EUR EUR

500.000 900.000 700.000

700.000 500.000

A+ 1,06% (0,47%) Aeroports de Paris 1.5% 07/04/2025 Electricite de France 5.5% 17/10/2041 RTE Reseau de Transport d’Electricite 2.625% 09/10/2034 A 0,47% (0,00%) BPCE 1.375% 22/05/2019 GDF Suez 2.375% 19/05/2026

BBB+ 0,37% (0,13%) 300.000 *GDF Suez 3.875% 29/07/2049 600.000 Orange 4.125% 23/01/2019

377 1.136

0,19 0,58

583

0,29

522 410

0,26 0,21

232 493

EUR

726.000

INDONESIË 0,97% (0,00%) EUR

0,12 0,25

2.503.000

ITALIË 12,58% (9,95%) A 0,00% (0,62%)

BBB 0,00% (0,16%)

BBB+ 0,00% (0,20%)

Baa2 0,00% (0,12%) EUR

BBB– 0,00% (0,18%)

EUR

BB 0,07% (0,10%) 184.000 *Credit Agricole 6.5% 23/12/2049

EUR

202.000

B+ 0,08% (0,00%) Numericable-SFR SAS 5.375% 15/05/2022

140

154

0,07

506.000

EUR

15.000.000

EUR

675.000

EUR

1.600.000

EUR

2.120.000

0,08

Niet geclassificeerd 0,00% (0,20%) Totaal Frankrijk

14.191

7,20

DUITSLAND 5,35% (3,57%) AAA 0,00% (0,85%)

EUR EUR

7.850.000 2.900.000

Aaau 4,41% (1,05%) Bundesrepublik Deutschland 0.5% 15/02/2025 Bundesrepublik Deutschland 2.5% 04/07/2044

GBP

130.000

Baa2 0,25% (0,19%) Assicurazioni Generali 5.125% 16/09/2024 Baa2u 8,85% (6,42%) Buoni Poliennali Del Tesoro 3.75% 01/05/2021 Buoni Poliennali Del Tesoro 5.5% 01/11/2022 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5% 01/08/2034 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5% 01/09/2040 Baa3 0,07% (0,00%) Acquedotto Pugliese 6.92% 29/06/2018 BB+ 0,00% (0,13%)

5.742 2.946

2,91 EUR

8.000.000

EUR

531.000

EUR

307.000

1,50

AA– 0,00% (0,81%) A 0,00% (0,32%)

Niet geclassificeerd 3,41% (2,39%) Banca Monte dei Paschi di Siena 3.5% 20/03/2017 Davide Campari-Milano 4.5% 25/10/2019 Societa Esercizi Aereoportuali Sea 3.125% 17/04/2021 Totaal Italië

179

230

0,11

24.798

12,58



Deelname

Belegging


Deelname

JAPAN 0,00% (0,14%)

NEDERLAND 3,86% (5,57%)

BB+ 0,00% (0,14%) Totaal Japan

–

–

JERSEY 1,32% (0,00%) EUR GBP

253.000 400.000

EUR

598.000

A– 0,33% (0,00%) Heathrow Funding 1.875% 23/05/2022 Heathrow Funding 4.625% 31/10/2048

195 455

0,10 0,23

473 994

0,24 0,50

286

0,15

GBP

920.000

BBB– 0,74% (0,00%) Atrium European Real Estate 4% 20/04/2020 UBM 6.5% 23/11/2016

GBP

261.000

BB 0,15% (0,00%) AA Bond 9.5% 31/07/2019

270.000

Ba2u 0,10% (0,00%) ProSecure Funding 4.668% 30/06/2016

EUR

Totaal Jersey

202

0,10

2.605

1,32

EUR

1.453.000

EUR

687.000

EUR

EUR

EUR

EUR EUR EUR

BBB+ 0,00% (1,44%) –

A 0,33% (0,00%) KBC Internationale Financieringsmaatschappij 2.125% 10/09/2018 529.000 *Volkswagen International Finance 0.369% 16/07/2018

Aaae 0,00% (1,24%)

EUR

1.400.000

AA 0,51% (1,36%) European Financial Stability Facility 1.2% 17/02/2045

1.008

0,51

EUR

497.000

AA– 0,19% (0,00%) Novartis Finance 1.625% 09/11/2026

381

0,19

EUR

683.000

BBB 0,27% (1,00%) GELF Bond Issuer I 3.13% 03/04/2018

528

0,27

1.000.000

BBB– 0,38% (0,00%) Grand City Properties 2% 29/10/2021

281

0,14

382

0,19

500.000

A2 0,18% (0,00%) Syngenta Finance 1.25% 10/09/2027

361

0,18

A– 0,77% (1,00%) 370.000 Aegon 3% 18/07/2017 552.000 *Linde Finance 7.375% 14/07/2066 1.003.000 TenneT Holding 2.13% 01/11/2020

284 432 783

0,15 0,22 0,40

0,27

EUR EUR EUR EUR

BBB 0,66% (0,89%) 455.000 *Eneco Holding 3.25% 29/12/2049 224.000 *ING Bank 3.625% 25/02/2026 261.000 *TenneT Holding 6.655% 29/06/2049 785.000 Vesteda Finance 1.75% 22/07/2019

338 179 208 579

0,17 0,09 0,11 0,29

138

0,07

154

0,08

312

0,16

256 326

0,13 0,17

202

0,10

293

0,15

7.600

3,86

1.936

0,98

Aaa 0,27% (0,46%) SpareBank 1 Boligkreditt 4% 03/02/2021

525

0,27

AA– 0,64% (0,23%) Avinor 1.75% 20/03/2021 Statoil 0.875% 17/02/2023

281 982

0,14 0,50

EUR A 0,19% (0,00%) 525.000 *John Deere Bank 0.785% 19/03/2019

0,26

526

0,19

EUR

520

BBB+ 0,27% (1,57%) Heineken 2% 06/04/2021

EUR 383

0,53

675.000

EUR EUR

Aa2 0,00% (0,21%)

1.046

EUR –

LUXEMBURG 1,86% (4,00%)

AA 0,79% (0,38%) Roche Finance Europe 0.875% 25/02/2025 Shell International Finance 1.625% 20/01/2027

368.000

LETLAND 0,00% (1,44%) Totaal Letland

Belegging


EUR

BBB– 0,61% (1,15%) 150.000 ABN AMRO Bank 6.375% 27/04/2021 200.000 *Deutsche Annington Finance 4% 29/12/2049 400.000 *Deutsche Annington Finance 4.625% 08/04/2074 322.000 Madrilena Red de Gas Finance 3.78% 11/09/2018 403.000 PostNL 5.375% 14/11/2017 Baa3 0,00% (0,32%) BB+ 0,00% (0,13%)

EUR

EUR

EUR

Ba1e 0,26% (0,08%) 700.000 *Grand City Properties 3.75% 29/12/2049

150.000

BB 0,06% (0,11%) Wind Acquisition Finance 4% 15/07/2020 Totaal Luxemburg

747

503

0,26

EUR

2.200.000 2.900.000

Ba1 0,10% (0,00%) 261.000 *Generali Finance 4.596% 30/11/2049

EUR

390.000

Ba3 0,15% (0,00%) Ziggo Secured Finance 3.75% 15/01/2025 Niet geclassificeerd 0,00% (0,13%) Totaal Nederland

110

0,06

3.660

1,86

NOORWEGEN 2,52% (0,98%)

MEXICO 2,02% (2,81%) EUR

EUR

0,38

BBB+ 2,02% (2,81%) Mexico Government International Bond 2.75% 22/04/2023 United Mexican States 5.625% 09/04/2021

1.746

0,89

2.236

1,13

Totaal Mexico

3.982

2,02

EUR

2.320.000

EUR

600.000

EUR EUR

180

366.000 1.354.000

AAA 0,98% (0,00%) DNB Boligkreditt AS 2.75% 21/03/2022



Deelname

Belegging


Deelname

NOORWEGEN 2,52% (0,98%) (vervolg) EUR

GBP

429.000

A2 0,17% (0,29%) SpareBank 1 SR Bank 2.125% 27/02/2019

BBB+ 0,46% (0,00%) 899.000 *DNB Bank 7.25% 23/06/2020 Totaal Noorwegen

Belegging


SLOVENIË 2,81% (4,84%)

327

EUR

1.740.000

EUR

5.115.000

0,17

912

0,46

4.963

2,52

A– 2,81% (4,84%) Slovenia Government Bond 3% 08/04/2021 Slovenia Government International Bond 4% 22/03/2018

1.435

0,73

4.105

2,08

Totaal Slovenië

5.540

2,81

1.709

0,87

ZUID-KOREA 1,28% (1,07%) POLEN 0,70% (2,08%) A 0,00% (1,59%)

CHF

2.000.000

EUR

A– 0,70% (0,49%) Poland Government International Bond 2.75% 25/02/2016

1.384

0,70

Totaal Polen

1.384

0,70

EUR

2.300.000

1.070.000

Aa3 0,87% (0,86%) Korea Development Bank 1.5% 30/05/2018 A+ 0,41% (0,21%) Export-Import Bank of Korea 2% 30/04/2020 Totaal Zuid-Korea

818

0,41

2.527

1,28

500

0,25

2.907

1,47

1.000

0,51

2.067

1,05

1.705

0,87

7.475 1.243 573

3,79 0,63 0,29

17.470

8,86

762

0,39

1.477

0,75

2.219

1,12

4.458

2,26

1.573

0,80

1.573

0,80

PORTUGAL 3,51% (4,17%) EUR EUR

2.750.000 5.485.000

Ba1 3,40% (0,00%) Portugal Government International Bond 3.85% 15/04/2021 Portugal Obrigacoes do Tesouro OT 2.875% 15/10/2025

SPANJE 8,86% (6,97%) AA– 0,00% (0,38%) 2.310

1,17

4.391

2,23

EUR

667.000

Baa1 0,25% (0,00%) Aigues de Barcelona Finance 1.944% 15/09/2021

Ba3 0,00% (0,56%) BBu 0,00% (3,61%)

EUR

300.000

B3 0,11% (0,00%) Novo Banco 4% 21/01/2019 Totaal Portugal

223

0,11

6.924

3,51

REPUBLIEK IERLAND 1,39% (1,81%) EUR

EUR

107.000

960.000

AA+ 0,07% (0,50%) GE Capital European Funding 6.025% 01/03/2038 A 0,38% (0,27%) Ireland Government Bond 2% 18/02/2045

138

753

EUR

4.000.000

EUR

1.342.000

EUR

2.795.000

EUR

1.450.000

EUR

7.750.000

GBP GBP

1.129.000 500.000

0,07

BBB 8,61% (0,86%) Spain Government Bond 0.5% 31/10/2017 Spain Government Bond 1.6% 30/04/2025 Spain Government Bond 1.95% 30/07/2030 Spain Government Bond 5.15% 31/10/2044 Spain Government Bond 5.85% 31/01/2022 Telefonica Emisiones 5.375% 02/02/2018 Telefonica Emisiones 5.597% 12/03/2020

0,38 BBB– 0,00% (5,73%)

EUR

2.065.000

EUR

478.000

BBB+ 0,75% (0,42%) Ryanair 1.125% 10/03/2023 BB+ 0,19% (0,62%) FGA Capital Ireland 2.88% 26/01/2018 Totaal Republiek Ierland

1.479

0,75

364

0,19

Totaal Spanje

SUPRANATIONAAL 2,26% (0,00%) 2.734

EUR

1,39

920.000

ROEMENIË 0,88% (1,09%) EUR

2.050.000

BBB– 0,88% (0,00%) Romanian Government International Bond 4.625% 18/09/2020

EUR EUR 1.736

1.933.000 2.740.000

0,88

1.736

0,88

ZWEDEN 0,80% (1,04%) AAA 0,80% (0,43%)

RUSLAND 0,00% (1,55%) BBB 0,00% (1,55%) Totaal Rusland

–

–

EUR

2.150.000

Aaa 0,80% (0,00%) Stadshypotek 0.625% 10/11/2021 AA– 0,00% (0,24%)

SLOWAKIJE 0,00% (0,77%) A 0,00% (0,77%) Totaal Slowakije

AA– 1,87% (0,00%) Andina de Fomento 1.875% 29/05/2021 Corp Andina de Fomento 4.625% 29/03/2018 Totaal supranationaal

BB+ 0,00% (1,09%) Totaal Roemenië


A+ 0,00% (0,37%) –

–

Totaal Zweden

181



Deelname

Belegging


Deelname

ZWITSERLAND 1,15% (0,64%) EUR

EUR

EUR

A– 0,00% (0,90%)

Aaa 0,40% (0,00%) Credit Suisse Guernsey 0.75% 17/09/2021

787

0,40

GBP

A 0,50% (0,22%) Credit Suisse London 0.625% 20/11/2018

990

0,50

BBB 0,17% (0,00%) 405.000 *Credit Suisse 5.75% 18/09/2025

EUR GBP GBP

339

0,17

1.074.000

1.365.000

GBP BBB– 0,00% (0,42%)

EUR

Niet geclassificeerd 0,08% (0,00%) 200.000 *UBS Group 5.75% 29/12/2049 Totaal Zwitserland

Belegging


EUR 151

0,08

2.267

1,15

EUR GBP

BBB+ 0,22% (0,55%) 353.000 *RSA Insurance Group 9.375% 20/05/2039 BBB 2,18% (1,71%) 242.000 *Aviva 3.875% 03/07/2044 506.000 *BG Energy Capital 6.5% 30/11/2072 429.000 British Telecommunications 8.5% 07/12/2016 1.205.000 ENW Capital Finance 6.75% 20/06/2015 598.000 Imperial Tobacco Finance 2.25% 26/02/2021 307.000 *NGG Finance 4.25% 18/06/2076 900.000 Western Power Distribution West Midlands 5.75% 16/04/2032

431

0,22

197 542

0,10 0,28

482

0,25

1.223

0,62

462 245

0,23 0,12

1.148

0,58

769 574

0,39 0,29

582

0,30

TURKIJE 1,61% (0,00%) EUR

4.000.000

Baa3 1,61% (0,00%) Turkey Government International Bond 4.125% 11/04/2023

3.170

1,61

Totaal Turkije

3.170

1,61

GBP GBP EUR

712.000 537.000 775.000

Verenigde Arabische Emiraten 0,18% (0,00%) EUR

472.000

AA– 0,18% (0,00%) Emirates Telecommunications 1.75% 18/06/2021

359

0,18


359

0,18

EUR GBP GBP GBP

337.000 776.000 399.000 691.000

BBB– 1,25% (1,26%) Barclays Bank 6% 14/01/2021 G4S 7.75% 13/05/2019 GKN Holdings 6.75% 28/10/2019 Go-Ahead Group 5.375% 29/09/2017

303 936 471 747

0,15 0,48 0,24 0,38

GBP

767.000

BB+ 0,43% (0,23%) Tesco 5.5% 13/12/2019

839

0,43

292

0,15

442

0,22

212

0,11

9 633 405

– 0,32 0,21

VERENIGD KONINKRIJK 20,64% (20,80%) EUR

859.000

GBP EUR

613.000 1.350.000

EUR

534.000

AAA 1,52% (2,57%) Abbey National Treasury Services London 4.38% 24/01/2018 Bank of Scotland 4.875% 20/12/2024 NRAM Covered Bond LLP 3.8% 16/11/2020 Wellcome Trust 1.125% 21/01/2027

695 743 1.160 388

Ba1 0,00% (0,16%)

0,35 0,38 GBP EUR

0,59 0,20

BB 0,37% (0,07%) 215.000 *Barclays Bank 14% 29/11/2049 583.000 *Royal Bank of Scotland 3.625% 25/03/2024

Aaa 0,00% (1,49%)


2.265.000 5.595.000 600.000 1.250.000 3.120.000 2.175.000 465.000 3.250.000

Aa1u 11,18% (0,00%) United Kingdom Gilt 2% 22/07/2020 United Kingdom Gilt 2.75% 07/09/2024 United Kingdom Gilt 3.25% 22/01/2044 United Kingdom Gilt 3.5% 22/01/2045 United Kingdom Gilt 3.5% 22/07/2068 United Kingdom Gilt 4.25% 07/12/2027 United Kingdom Gilt 4.25% 07/12/2040 United Kingdom Gilt 4.5% 07/09/2034

BB– 0,00% (0,29%) 2.330 6.019 678 1.478 3.934 2.706 611 4.287

1,18 3,05 0,34 0,75 2,00 1,37 0,31 2,18

GBP

EUR

475.000

GBP

1.147.000

EUR EUR

1.912.000 820.000

A 1,58% (0,37%) Abbey National Treasury Services 1.875% 17/02/2020 BP Capital Markets 1.109% 16/02/2023 Nationwide Building Society 1.25% 03/03/2025

B+ 0,11% (0,00%) 200.000 *Lloyds Banking Group 7.875% 29/12/2049 Caa1 0,00% (0,08%)

GBP GBP GBP GBP

AA+ 0,00% (10,09%) A+ 0,19% (0,17%) Motability Operations Group 3.75% 29/11/2017

Baa2 0,98% (0,30%) BUPA Finance 7.5% 04/07/2016 Safeway 6% 10/01/2017 WM Morrison Supermarkets 2.25% 19/06/2020

Niet geclassificeerd 0,63% (0,56%) 295.000 *Cattles 8.125% 05/07/2017 470.000 First Hydro Finance 9% 31/07/2021 377.000 *Pennon Group 6.75% 08/03/2018 200.000 *Virgin Money Holdings UK 7.875% 31/12/2049 Totaal Verenigd Koninkrijk

374

0,19

204

0,10

40.666

20,64

1.702

0,86

VERENIGDE STATEN 3,03% (2,70%) AAA 0,00% (0,30%)

1.133 1.388

0,58 0,70

594

0,30

EUR

182

2.350.000

AA 0,86% (0,00%) Berkshire Hathaway 1.625% 16/03/2035



Deelname

Belegging


Waarde £000

VERENIGDE STATEN 3,03% (2,70%) (vervolg)

ANALYSE VAN BELEGGINGEN VOLGENS CREDIT RATING

EUR

534.000

AA– 0,22% (0,53%) Procter & Gamble 2% 05/11/2021

EUR

730.000

A 0,28% (0,00%) JPMorgan Chase 1.375% 16/09/2021

545

0,28

EUR EUR

552.000 521.000

A– 0,42% (0,88%) Bank of America 2.375% 19/06/2024 Citigroup 2.125% 10/09/2026

439 401

0,22 0,20

GBP EUR EUR EUR

BBB+ 0,61% (0,99%) 600.000 AT&T 5.5% 15/03/2027 199.000 *Bank of America 1.668% 06/05/2019 112.000 *Citigroup 4.25% 25/02/2030 322.000 *Citigroup 4.75% 31/05/2017

729 145 96 231

0,37 0,07 0,05 0,12

1.022

0,52

EUR

EUR

1.420.000

300.000

BBB 0,52% (0,00%) Mondelez International 1.625% 08/03/2027 BB– 0,12% (0,00%) Fiat Finance North America 5.625% 12/06/2017

421

0,22

235

0,12

5.966

3,03

(6)

–

(80)

(0,04)

(5)

–

100

0,05

(38)

(0,02)

(2)

–

(4)

–

(35)

(0,01)

192.992

97,93

4.083

2,07

197.075

100,00


AAA Aaa Aaau AA+ Aa1u AA AA– Aa3 A+ A1 A A2 A– BBB+ Baa1 BBB Baa2 Baa2u BBB– Baa3 BB+ Ba1 Ba1e BB Ba2 Ba2u BB– Ba3 B+ B B3 Ca Niet geclassificeerd Totaal obligaties Derivaten Totale Waarde van de beleggingen

DERIVATEN –0,01% (–0,05%) Credit default swaps 0,00% (–0,06%)

EUR

(112)

EUR

(48)

Futures en opties –0,04% (0,00%) UBS EURO Bund Future Expiring June 2015 UBS EURO Buxl 30 Year Future Expiring June 2015 Valutatermijncontracten 0,03% (0,01%) Verkopen CHF 2.070.000 Aankopen EUR 1.928.421 UBS Verkopen CHF 2.150.000 Aankopen EUR 2.164.204 J.P. Morgan Verkopen GBP 4.350.000 Aankopen EUR 5.980.458 UBS Verkopen GBP 400.000 Aankopen EUR 551.920 HSBC Verkopen GBP 500.000 Aankopen EUR 687.876 UBS Totaal derivaten


UBS EURO Bund Future Expiring June 2015 UBS EURO Buxl 30 Year Future Expiring June 2015 Totale blootstelling Tegenpartij

Type

JPM Chase Totaal onderpand

Cash

Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes. *Obligaties met variabele rente.

Waarde % van £000 beleggingen 181.223 93,90 11.804 6,12 (35) (0,02) 192.992

192.992

ANALYSE VAN DE ONDERLIGGENDE BLOOTSTELLING VAN FUTURES

ANALYSE VAN BELEGGINGEN PER VERMOGENSKLASSE Vastrentende waarden Floating rate notes Derivaten Totale Waarde van de beleggingen

15.102 1.573 8.688 3.683 25.136 6.609 8.116 1.709 3.288 250 7.620 688 11.256 10.514 500 26.496 2.839 17.432 10.708 3.308 4.030 6.903 503 1.500 262 202 235 293 366 103 223 161 12.731 193.027 (35)

100,00

183

(12.667) (5.770) (18.437) Waarde £000 100 100


Threadneedle European Corporate Bond Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

AUSTRALIË 4,63% (3,70%)


A+ 0,00% (1,03%) GBP EUR

1.457.000

GBP

194.000

EUR EUR

897.000 1.230.000

A– 1,78% (2,07%) AusNet Services Holdings 2.375% 24/07/2020 QBE Insurance Group 6.125% 28/09/2015 BBB+ 2,15% (0,00%) Aurizon Network 2% 18/09/2024 SGSP Australia Assets 2% 30/06/2022

GBP 1.135

1,52

199

0,26

671 934

0,90 1,25

EUR

Totaal Australië

BBB 1,69% (1,26%) 750.000 *Thames Water Utilities Cayman Finance 5.375% 21/07/2025 425.000 *Yorkshire Water Services Bradford Finance 6% 24/04/2025 Totaal Caymaneilanden

804

1,08

460

0,61

1.264

1,69

752

1,00

148 569

0,20 0,76

1.469

1,96


525

0,70

3.464

4,63

BBB– 1,00% (0,50%) ISS Global 2.125% 02/12/2024

EUR

990.000

EUR EUR

BB+ 0,96% (0,13%) 200.000 *Danske Bank 5.875% 29/04/2049 780.000 *TDC 3.5% 26/02/3015

BBB 0,00% (0,60%) BBB– 0,70% (0,00%) 660.000 *Santos Finance 8.25% FRN 22/09/2070

Belegging


Totaal Denemarken

FINLAND 1,59% (0,63%) OOSTENRIJK 1,13% (1,42%) EUR

A– 0,44% (0,34%) 400.000 *Vienna Insurance Group Wiener Versicherung Gruppe 5.5% 09/10/2043

332

EUR

575.000

BBB 0,63% (0,00%) Citycon 3.75% 24/06/2020

466

0,63

EUR

966.000

Baa2 0,96% (0,00%) Sampo 1.5% 16/09/2021

720

0,96

1.186

1,59

387

0,52

679

0,91

583

0,78

A 2,10% (0,00%) BPCE 1.375% 22/05/2019 GDF Suez 2.375% 19/05/2026

746 820

1,00 1,10

BBB+ 1,50% (0,44%) 500.000 *GDF Suez 3.875% 29/07/2049 900.000 Orange 4.125% 23/01/2019

386 740

0,51 0,99

194

0,26

145

0,19

4.680

6,26

0,44

Baa2 0,00% (0,20%) BBB– 0,00% (0,63%) Baa3 0,00% (0,53%)

EUR

300.000

Ba2 0,35% (0,00%) BAWAG PSK Bank fuer Arbeit und Wirtschaft und Oesterreichische Postsparkasse 8.125% 30/10/2023

Totaal Finland

FRANKRIJK 6,26% (4,39%) 262

0,35

Ba3 0,00% (0,35%)

EUR EUR

65.000 550.000

Ca 0,34% (0,00%) Heta Asset Resolution 4.25% 31/10/2016 Heta Asset Resolution 4.375% 24/01/2017

26

0,04

222

0,30

Totaal Oostenrijk

842

1,13

A 0,53% (1,43%) Anheuser-Busch InBev 2.7% 31/03/2026

EUR EUR

900.000 700.000

EUR EUR

A1 0,00% (0,65%)

475.000

500.000

EUR EUR

BELGIË 0,88% (2,46%)

EUR

EUR

1.000.000 1.000.000

BB 0,35% (0,00%) 355.000 *KBC Groep 5.625% 19/12/2049 Totaal België

394

Baa2 0,00% (0,42%)

0,53

BBB– 0,00% (0,58%)

261

0,35

655

0,88

CANADA 1,06% (0,85%) EUR

1.000.000

A+ 1,69% (1,41%) Aeroports de Paris 1.5% 07/04/2025 RTE Reseau de Transport d’Electricite 2.625% 09/10/2034

BBB 0,00% (0,43%)

BB+ 0,00% (0,38%)

EUR

AA 0,52% (0,00%) Sanofi 1.75% 10/09/2026

AA– 1,06% (0,85%) Total Capital Canada 2.125% 18/09/2029

793

1,06

Totaal Canada

793

1,06

EUR

BB 0,26% (0,47%) 255.000 *Credit Agricole 6.5% 23/12/2049

EUR

190.000

B+ 0,19% (0,00%) Numericable-SFR SAS 5.375% 15/05/2022 Niet geclassificeerd 0,00% (0,64%) Totaal Frankrijk

184


Threadneedle European Corporate Bond Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

DUITSLAND 4,64% (6,63%) EUR

1.000.000

AAA 0,96% (0,00%) FMS Wertmanagement AoeR 0.375% 22/05/2015

JERSEY 2,97% (0,00%) A– 0,50% (0,00%) Heathrow Funding 1.875% 23/05/2022

377

0,50

425.000

BBB– 1,62% (0,00%) Atrium European Real Estate 4% 20/04/2020 UBM 6.5% 23/11/2016

751 459

1,01 0,61

GBP

225.000

BB 0,33% (0,00%) AA Bond 9.5% 31/07/2019

247

0,33

EUR

520.000

Ba2u 0,52% (0,00%) ProSecure Funding LP 4.668% 30/06/2016

EUR

488.000

Aaau 0,00% (4,04%)

EUR

950.000

A 0,00% (0,84%)

GBP

600.000 800.000

A– 1,55% (0,99%) Talanx 2.5% 23/07/2026 Talanx 3.13% 13/02/2023

EUR

975.000

BBB+ 0,98% (0,00%) CRH Finance Germany 1.75% 16/07/2021

EUR

BBB 0,45% (0,00%) 420.000 *Bayer 3.75% 01/07/2074

EUR EUR

Belegging


721

486 672

0,96

0,65 0,90

736

0,98

337

0,45

Totaal Jersey

388

0,52

2.222

2,97

532

0,71

1.093

1,46

571

0,76

570 1.046

0,76 1,40

360

0,48

LUXEMBURG 5,82% (4,66%) Aa2 0,00% (0,86%)

EUR

437.000

BBB– 0,44% (0,00%) Deutsche Bank 2.75% 17/02/2025

325

0,44 EUR

690.000

EUR EUR

1.415.000 730.000

AA– 0,71% (0,00%) Novartis Finance 1.625% 09/11/2026

BB– 0,00% (0,48%)

EUR

245.000

B 0,26% (0,28%) Deutsche Raststaetten Gruppe IV 6.75% 30/12/2020 Totaal Duitsland

194

0,26

3.471

4,64 USD EUR

IJSLAND 0,47% (0,00%) EUR

488.000


351

0,47

Totaal Ijsland

351

0,47 EUR

A 0,00% (1,83%) BBB+ 0,00% (1,11%)

GBP

785.000

135.000

Baa2 1,01% (0,50%) Assicurazioni Generali 5.125% 16/09/2024 Baa3 0,19% (0,00%) Acquedotto Pugliese 6.92% 29/06/2018

BBB– 2,16% (0,00%) 860.000 *Actavis Funding SCS FRN 12/03/2018 1.400.000 Grand City Properties 2% 29/10/2021 Ba1 0,00% (0,31%)

ITALIË 2,24% (4,87%)

EUR

EUR

Ba1e 0,48% (0,00%) 500.000 *Grand City Properties 3.75% 29/12/2049

250.000

EUR EUR

590.000 400.000

Totaal Italië

756

184

0,25

4.356

5,82

BBB+ 0,83% (1,00%) United Mexican States 5.625% 09/04/2021

617

0,83

Totaal Mexico

617

0,83

754

1,01

704

0,94

546

0,73

1,01

MEXICO 0,83% (1,00%) 143

0,19

EUR

800.000

NEDERLAND 12,84% (15,59%) 480

0,64

300

0,40

1.679

2,24

EUR

1.047.000

EUR

930.000

JAPAN 0,00% (0,37%) BB+ 0,00% (0,37%) Totaal Japan

BB 0,25% (0,19%) Wind Acquisition Finance 4% 15/07/2020 Totaal Luxemburg

BB+ 0,00% (0,45%) Niet geclassificeerd 1,04% (0,98%) Davide Campari-Milano 4.5% 25/10/2019 Societa Esercizi Aereoportuali Sea 3.125% 17/04/2021

BBB 2,22% (3,30%) GELF Bond Issuer I 3.13% 03/04/2018 Glencore Finance Europe 2.75% 01/04/2021

–

EUR

–

185

AA 1,95% (0,82%) Roche Finance Europe 0.875% 25/02/2025 Shell International Finance 1.625% 20/01/2027

A 0,73% (0,00%) 757.000 *Volkswagen International Finance FRN 16/07/2018



Deelname

Belegging


Deelname

NEDERLAND 12,84% (15,59%) (vervolg) EUR

EUR EUR

EUR

400.000

A2 0,39% (0,00%) Syngenta Finance 1.25% 10/09/2027

A– 2,33% (2,91%) 870.000 *Linde Finance 7.375% 14/07/2066 1.365.000

TenneT Holding 2.13% 01/11/2020

1.000.000

BBB+ 1,04% (3,68%) Heineken 2% 06/04/2021

PORTUGAL 0,50% (0,00%) 289

681

0,91

1.066

1,42

779

423

0,57

327

0,44

EUR

475.000 *TenneT Holding 6.655%-FRN 29/06/2049

378

0,50

1.039

1,39

EUR

325.000

EUR

300.000 *Deutsche Annington Finance 4% 29/12/2049 400.000 *Deutsche Annington Finance 4.625% 08/04/2074 885.000 Madrilena Red de Gas Finance 3.78% 11/09/2018 568.000 PostNL 5.375% 14/11/2017

EUR EUR EUR

B3 0,50% (0,00%) Novo Banco 4% 21/01/2019

372

0,50

Totaal Portugal

372

0,50

386

0,52

1.092

1,46

891

1,19

2.369

3,17

–

–

–

–

738

0,99

1.064

1,42

1.802

2,41

1.423

1,90

1.423

1,90

AA+ 0,52% (1,60%) GE Capital European Funding 6.025% 01/03/2038 A 0,00% (0,77%)

410.000 *ING Bank 3.625% 25/02/2026

BBB– 2,68% (3,44%) ABN AMRO Bank 6.375% 27/04/2021

300.000

1,04

EUR

Vesteda Finance 1.75% 22/07/2019

500.000


EUR

1.410.000

EUR

0,39

BBB 2,90% (2,93%) 570.000 *Eneco Holding 3.25% 29/12/2049

EUR

Belegging


300

0,40

230

0,31

312

0,42

703

0,94

460

0,61

EUR

1.525.000

BBB+ 1,46% (1,57%) Ryanair 1.125% 10/03/2023

EUR

1.172.000

BB+ 1,19% (2,05%) FGA Capital Ireland 2.88% 26/01/2018 Niet geclassificeerd 0,00% (0,17%) Totaal Republiek Ierland

SLOVENIË 0,00% (0,81%) A– 0,00% (0,81%) Totaal Slovenië

ZUID-KOREA 0,00% (0,86%) A+ 0,00% (0,86%)

Baa3 0,00% (0,97%)

Totaal Zuid-Korea

BB+ 0,00% (0,46%)

SPANJE 2,41% (4,42%) EUR

EUR

Ba1 0,34% (0,00%) 325.000 *Generali Finance 4.596% 30/11/2049

475.000

Ba3 0,48% (0,00%) Ziggo Secured Finance 3.75% 15/01/2025

AA– 0,00% (0,88%) 252

0,34 EUR

357

0,48

9.600

12,84

984.000

Niet geclassificeerd 0,00% (0,38%) Totaal Nederland

GBP

966.000

NOORWEGEN 5,94% (1,90%) EUR

2.265.000

AAA 2,19% (0,00%) DNB Boligkreditt 2.75% 20/04/2015

EUR

897.000

AA– 1,85% (0,83%) Avinor 1.75% 20/03/2021

EUR

960.000

Statoil 0.875% 17/02/2023

EUR

GBP

1.000.000

A2 1,02% (1,07%) SpareBank 1 SR Bank 2.125% 27/02/2019

BBB+ 0,88% (0,00%) 650.000 *DNB Bank 7.25% 23/06/2020 Totaal Noorwegen

Baa1 0,99% (0,00%) Aigues de Barcelona Finance 1.944% 15/09/2021 BBB 1,42% (2,75%) Telefonica Emisiones 5.375% 02/02/2018 BBB– 0,00% (0,57%)

1.637

2,19

Ba1 0,00% (0,22%) Totaal Spanje

688

0,92

696

0,93

ZWEDEN 1,90% (1,60%) EUR

762

1.900.000

Aaa 1,90% (0,00%) Stadshypotek 3.375% 11/05/2016 AA– 0,00% (0,85%)

1,02

A+ 0,00% (0,75%) 659

0,88

4.442

5,94

Totaal Zweden

186



Deelname

Belegging


Deelname

ZWITSERLAND 2,70% (3,24%) Aaa 0,00% (1,92%)

EUR

EUR

1.950.000

A 1,89% (0,00%) Credit Suisse London 0.625% 20/11/2018

BBB 0,61% (0,00%) 539.000 *Credit Suisse 5.75% 18/09/2025

GBP

350.000

GKN Holdings 6.75% 28/10/2019

413

0,55

GBP

500.000

Go-Ahead Group 5.375% 29/09/2017

540

0,72

BB 1,27% (0,18%) 175.000 *Barclays Bank 14% 29/11/2049

238

0,32

938.000 *Royal Bank of Scotland 3.625% 25/03/2024

711

0,95

212

0,28

152

0,20

9

0,01

458

0,61

BB+ 0,00% (0,66%) 1.415

451

Ba1 0,00% (0,44%)

1,89

GBP

0,61

EUR BBB– 0,00% (1,32%)

EUR


BB– 0,00% (0,90%) 151

0,20

2.017

2,70

GBP

B+ 0,28% (0,00%) 200.000 *Lloyds Banking Group 7.875% 29/12/2049

GBP

123.092

VERENIGDE ARABISCHE EMIRATEN 0,79% (0,00%) EUR

780.000

AA– 0,79% (0,00%) Emirates Telecommunications 1.75% 18/06/2021

594

0,79


594

0,79

EUR

682.000

925.000

EUR

1.346.000

EUR

1.000.000

AAA 0,66% (0,00%) Wellcome Trust 1.125% 21/01/2027 A+ 0,98% (0,52%) Motability Operations Group 3.75% 29/11/2017

496

0,66

GBP

Niet geclassificeerd 1,90% (1,31%) 300.000 *Cattles 8.125% 05/07/2017

GBP

340.000

EUR

350.000

GBP 729

0,98

A 2,28% (0,00%) BP Capital Markets 1.109% 16/02/2023

977

1,31

Nationwide Building Society 1.25% 03/03/2025

724

0,97

GBP

EUR GBP

367

0,49

BBB 4,30% (4,69%) 505.000 *Aviva 3.875% 03/07/2044

411

0,55

425.000 *BG Energy Capital 6.5% 30/11/2072

GBP

1.115.000

EUR

1.050.000

ENW Capital Finance 6.75% 20/06/2015

–

–

758

1,01

200.000 *Virgin Money Holdings UK 7.875% 31/12/2049

204

0,27


13.118

17,54

1.811

2,42

A 1,19% (0,00%) JPMorgan Chase & Co 1.375% 16/09/2021

888

1,19

VERENIGDE STATEN 10,10% (8,95%) AAA 0,00% (1,08%)

EUR

BBB+ 0,49% (1,86%) 300.000 *RSA Insurance Group 9.375% 20/05/2039

First Hydro Finance 9% 31/07/2021

Lehman Brothers UK Capital Funding III 3.875% 29/12/2049 (Liquidated) 705.000 *Pennon Group 6.75% 08/03/2018

A– 0,00% (3,85%)

GBP

CCC+ 0,20% (0,18%) Annington Finance No 5 13% 15/01/2023 Caa1 0,00% (0,31%)

VERENIGD KONINKRIJK 17,54% (19,65%) EUR

Belegging


2.500.000

AA 2,42% (0,00%) Berkshire Hathaway 1.625% 16/03/2035 AA– 0,00% (1,70%)

EUR

1.190.000

456

0,61

1.132

1,52

812

1,09

EUR

1.175.000

A– 2,41% (2,84%) Bank of America 2.375% 19/06/2024

935

1,25

399

0,53

EUR

1.130.000

Citigroup 2.125% 10/09/2026

869

1,16

EUR

Imperial Tobacco Finance 2.25% 26/02/2021 500.000 *NGG Finance 4.25% 18/06/2076

GBP

725.000

Baa2 2,23% (0,93%) BUPA Finance 7.5% 04/07/2016

783

1,05

EUR

BBB+ 2,39% (3,33%) 450.000 *Bank of America FRN 06/05/2019

327

0,44

GBP

490.000

Safeway 6% 10/01/2017

524

0,70

EUR

398.000 *Citigroup 4.25% 25/02/2030

340

0,46

EUR

475.000

WM Morrison Supermarkets 2.25% 19/06/2020

EUR

515.000 *Citigroup 4.75% 31/05/2017

370

0,49

748

1,00

362

0,48

748

1,00

EUR

525.000

BBB– 2,95% (3,82%) Barclays Bank 6% 14/01/2021

GBP

650.000

G4S 7.75% 13/05/2019

357

0,48

472

0,63

784

1,05

USD

USD EUR

187

1.000.000

Verizon Communications 5.15% 15/09/2023

BBB 1,48% (0,00%) 550.000 *Glencore Funding 1.6133% 15/01/2019 1.040.000

Mondelez International 1.625% 08/03/2027



Deelname

Belegging


Waarde % van £000 beleggingen


VERENIGDE STATEN 10,10% (8,95%) (vervolg) EUR

200.000

BB– 0,21% (0,00%) Fiat Finance North America 5.625% 12/06/2017 Totaal Verenigde Staten

157

0,21

7.555

10,10

DERIVATEN –0,64% (0,11%) EUR

1.000.000

EUR

1.500.000

EUR

1.000.000

EUR

(43)

USD

(10)

Credit default swaps –0,27% (0,12%) Barclays Itraxx-European Credit Default Swap Index Buy Protection 20/06/2019 Spread 500 Barclays Itraxx-European Credit Default Swap Index Buy Protection 20/12/2019 Spread 500 Goldman Sachs GDF Suez Credit Default Swap Sell Protection 20/06/2021 Spread 100

(0,14)

(118)

(0,16)

22

0,03

2

–

–

–

Aankopen EUR 1.035.263 Bank of Scotland Verkopen GBP 11.462.300

(18 )

(0,02)

Aankopen EUR 15.540.909 Goldman Sachs

(257 )

(0,34)

(8)

(0,01)

(1)

–

(10)

(0,01)

(1)

–

Valutatermijncontracten –0,37% (–0,01%) Verkopen USD 1.160.000

Verkopen USD 600.000 Aankopen EUR 537.312 Bank of Scotland Verkopen GBP 50.000 Aankopen EUR 68.614 Bank of Scotland Verkopen USD 860.000 Aankopen EUR 772.289 Bank of Scotland Verkopen GBP 60.000 Aankopen EUR 82.520 Goldman Sachs

55.821 14.520 (482)

79,91 20,78 (0,69)


69.859

100,00


(103)

Futures en opties 0,00% (0,00%) UBS EURO Bund Future Expiring June 2015 UBS US 10 Year Note Future Expiring June 2015

Vastrentende waarden Floating rate notes Derivaten

AAA AA+ AA AA– A+ A A2 A– BBB+ Baa1 BBB Baa2 BBB– Baa3 BB+ Ba1 Ba1e BB Ba2 Ba2u BB– Ba3 B+ B B3 CCC+ Ca Niet geclassificeerd Derivaten

4.277 386 3.656 3.303 1.991 6.510 1.051 6.752 8.766 738 11.733 3.140 8.642 143 1.608 252 360 1.835 262 388 157 357 357 194 372 152 248 2.711 (482)


69.859

Verkopen EUR 772.358 Aankopen USD 860.000 Bank of Scotland Totaal derivaten Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-activa (3,84%) Netto-activa

10

0,01

(482)

(0,64)

69.859

93,42

4.918

6,58

74.777

100,00

ANALYSE VAN DE ONDERLIGGENDE BLOOTSTELLING VAN FUTURES EN OPTIES UBS EURO Bund Future Expiring June 2015 UBS US 10 Year Note Future Expiring June 2015

(4.863) (837)

Totale blootstelling

(5.700)


Type

Barclays Bank

Cash

Totaal onderpand Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes. *Obligaties met variabele rente.

188

Waarde £000 290 290


Threadneedle European High Yield Bond Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname


OOSTENRIJK 0,90% (0,30%) USD

1.205.000

BB 0,15% (0,30%) Sappi Papier Holding 8.375% 15/06/2019

Belegging


EUR 854

BB+ 0,45% (0,13%) 3.520.000 *TDC 3.5% 26/02/3015

2.569

0,45

2.569

0,45

1.697

0,30

1.697

0,30

2.565

0,45

1.719 1.208 1.001 1.063 5.293

0,30 0,21 0,17 0,18 0,92

1.441 1.293 1.018 1.875

0,25 0,22 0,18 0,33

0,15 B+ 0,00% (0,19%)

EUR

3.555.000

EUR

7.200.000


1.435

0,25

2.906

0,50

Totaal Oostenrijk

5.195

0,90

Totaal Denemarken

FINLAND 0,30% (0,29%) GBP

1.562.000

BB+ 0,30% (0,00%) UPM-Kymmene 6.625% 23/01/2017 BB 0,00% (0,29%)

BELGIË 0,90% (0,70%) USD

BBB– 0,36% (0,00%) 2.800.000 *KBC Bank 8% 25/01/2023

Totaal Finland 2.076

0,36

FRANKRIJK 7,29% (8,34%)

BB+ 0,00% (0,70%)

EUR

BB 0,54% (0,00%) 4.190.000 *KBC Groep 5.625% 19/12/2049

3.081

0,54

5.157

0,90

B+ 0,50% (0,00%) Bombardier 6.125% 15/05/2021

2.870

0,50

Totaal Canada

2.870

0,50

BBB– 0,44% (0,00%) Petrobras Global Finance 6.25% 14/12/2026

2.557

0,44

BB 0,21% (1,05%) UPCB Finance VI 6.875% 15/01/2022

1.181

0,21

B2 0,37% (0,37%) Viridian Group FundCo II 7.5% 01/03/2020

2.122

0,37

Niet geclassificeerd 0,32% (0,40%) PSOS Finance 11.75% 23/04/2018

1.863

0,32


7.723

1,34

Totaal België

CANADA 0,50% (0,60%) BB– 0,00% (0,60%)

EUR

3.723.000

CAYMANEILANDEN 1,34% (1,82%) GBP

USD

2.903.000

1.660.000

USD

2.875.000

4.156.250

BBB– 0,45% (0,26%) 3.405.000 *Credit Agricole 8.125% 19/09/2033

EUR EUR EUR GBP EUR

2.035.000 1.370.000 1.150.000 955.000 6.693.000

EUR EUR EUR EUR

BB 0,98% (1,24%) 1.900.000 *Accor 4.125% 30/06/2049 1.700.000 *Credit Agricole 6.5% 23/12/2049 1.309.000 Rexel 5.13% 15/06/2020 2.476.000 Rexel 7% 17/12/2018

Ba3 0,00% (0,17%)

EUR EUR EUR EUR USD EUR

1.755.000 7.274.000 3.860.000 3.048.000 1.046.000 3.573.000

B+ 2,75% (2,12%) Autodis 6.5% 01/02/2019 Labco 8.5% 15/01/2018 Numericable-SFR 5.375% 15/05/2022 Numericable-SFR 5.625% 15/05/2024 Numericable-SFR 6% 15/05/2022 Peugeot 7.375% 06/03/2018

1.331 5.504 2.942 2.343 695 3.012

0,23 0,96 0,51 0,41 0,12 0,52

EUR EUR

3.805.000 2.479.000

B 0,82% (0,55%) SGD Group SAS 5.625% 15/04/2019 THOM Europe 7.375% 15/07/2019

2.807 1.872

0,49 0,33

B2 0,23% (0,00%) Cerba European Lab SAS 7% 01/02/2020

1.300

0,23

CCC+ 0,28% (0,56%) Europcar Groupe 9.375% 15/04/2018

1.604

0,28

41.886

7,29

B3 0,00% (0,18%)

KROATIË 0,00% (0,90%) B 0,00% (0,90%) Totaal Kroatië

BB+ 1,78% (2,81%) Lafarge 5.375% 29/11/2018 Lafarge 5.5% 16/12/2019 Lafarge 5.875% 09/07/2019 Lafarge 6.625% 29/11/2017 Renault 4.625% 18/09/2017

BB– 0,00% (0,12%)

BB– 0,00% (0,00%)

EUR

USD

–

–

EUR

1.686.000

TSJECHIË 0,91% (1,27%) EUR

5.446.000

Ba2 0,72% (0,78%) RPG Byty 6.75% 01/05/2020

EUR

1.490.000

B1 0,19% (0,49%) CE Energy 7% 01/02/2021

1.094

0,19

Totaal Tsjechië

5.220

0,91

4.126

0,72

EUR

2.127.000

(P)B3 0,00% (0,21%) (P)B+ 0,00% (0,12%) Totaal Frankrijk

189


Threadneedle European High Yield Bond Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

DUITSLAND 7,67% (6,93%)

JAPAN 0,00% (0,67%)

BBB+ 0,00% (0,09%)

BB+ 0,00% (0,67%) Totaal Japan

BBB 0,00% (0,14%)

–

–

BB+ 0,00% (0,17%)

JERSEY 1,79% (0,00%)

6.227

1,08

EUR EUR

1.570.000 1.570.000

BB+ 0,40% (0,00%) Cleopatra Finance 4.125% 15/02/2020 Cleopatra Finance 4.75% 15/02/2023

1.157 1.171

0,20 0,20

2.995 1.246 4.618 1.781 4.292

0,52 0,22 0,80 0,31 0,75

GBP

3.807.000

BB 0,73% (0,00%) AA Bond 9.5% 31/07/2019

4.172

0,73

GBP

3.067.000

B– 0,55% (0,00%) Aston Martin Capital 9.25% 15/07/2018

3.144

0,55

GBP

Niet geclassificeerd 0,11% (0,00%) 1.270.000 *AA PIK 9.5% 07/11/2019

EUR

7.985.000

BB 1,08% (1,07%) ThyssenKrupp 4% 27/08/2018

EUR EUR EUR USD EUR

3.850.000 1.575.000 5.841.000 2.662.000 5.522.000

BB– 2,60% (1,72%) Unitymedia Hessen 5.5% 15/09/2022 Unitymedia Hessen 5.625% 15/04/2023 Unitymedia Hessen 5.75% 15/01/2023 Unitymedia NRW 5% 15/01/2025 Unitymedia NRW 5.125% 21/01/2023

EUR

2.260.000

Ba3 0,29% (0,00%) Unitymedia NRW 3.5% 15/01/2027

1.659

0,29

EUR

2.452.000

B+ 0,33% (0,61%) Techem 6.125% 01/10/2019

1.890

0,33

B 1,02% (1,41%) Safari Holding Verwaltungs 8.25% 15/02/2021 Unitymedia 9.5% 15/03/2021

EUR

3.142.000

EUR

4.328.000

EUR

1.452.000

EUR

2.680.000

B– 0,56% (0,53%) Techem Energy Metering Service 7.875% 01/10/2020 Trionista Topco 6.875% 30/04/2021

2.770.000 5.299.000 5.428.000

CCC+ 1,79% (0,28%) CeramTec Group 8.25% 15/08/2021 KP Germany Erste 11.625% 15/07/2017 Pfleiderer 7.875% 01/08/2019

EUR EUR EUR

Belegging


Totaal Jersey

0,11 1,79

831

0,14

4.017 1.046

0,70 0,18

6.237

1,09

2.039

0,35

4.380

0,76

LUXEMBURG 17,24% (18,99%)

2.365 3.534

1.160 2.079

2.185 4.118 3.941

0,41 0,61

0,20 0,36

0,38 0,72 0,69

CCC 0,00% (0,91%) Totaal Duitsland

657 10.301

44.090

7,67

EUR

1.110.000

EUR

4.911.000

EUR

1.360.000

EUR

6.609.000

EUR

2.495.000

EUR

4.567.000

EUR

3.845.000

EUR

9.090.000

BB+ 1,02% (1,56%) CNH Industrial Finance Europe 2.75% 18/03/2019 CNH Industrial Finance Europe 6.25% 09/03/2018 Dufry Finance 4.5% 15/07/2022 Ba1 2,20% (3,50%) HeidelbergCement Finance Luxembourg 7.5% 03/04/2020 HeidelbergCement Finance Luxembourg 8% 31/01/2017 HeidelbergCement Finance Luxembourg 8.5% 31/10/2019 BB 1,68% (1,49%) Gestamp Funding Luxembourg 5.875% 31/05/2020 Wind Acquisition Finance 4% 15/07/2020

2.967

0,52

6.684

1,16

BB– 3,11% (4,75%) Altice Financing 5.25% 15/02/2023 Altice Financing 6.5% 15/01/2022 Altice Financing 6.625% 15/02/2023 Empark Funding 6.75% 15/12/2019 Fiat Finance & Trade 4.75% 15/07/2022 Fiat Finance & Trade 6.625% 15/03/2018 Fiat Finance & Trade 6.75% 14/10/2019 Fiat Finance & Trade 7.375% 09/07/2018

614 940 357 708 1.886 3.658 8.611 1.099

0,11 0,16 0,06 0,12 0,33 0,64 1,50 0,19

518

0,09

3.591

0,62

1.538

0,27

3.020

0,53

ITALIË 4,08% (3,07%) EUR GBP EUR EUR

BB+ 3,12% (1,45%) 4.941.000 *Enel 5% 15/01/2075 1.260.000 *Enel 6.625% 15/09/2076 12.120.000 Telecom Italia 4.5% 25/01/2021 3.100.000 Telecom Italia 5.25% 10/02/2022

3.940 1.379 9.938 2.660

0,69 0,24 1,73 0,46

BB 0,00% (0,34%) B+ 0,00% (0,28%)

EUR

2.568.000

B 0,33% (0,30%) Zobele Holding 7.875% 01/02/2018

1.867

0,33

EUR

3.711.000

B– 0,48% (0,58%) Snai 7.625% 15/06/2018

2.760

0,48

1.175.000

CCC 0,15% (0,12%) Snai 12% 15/12/2018

EUR

Totaal Italië

886

0,15

23.430

4,08

190

EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR

800.000 1.200.000 527.000 890.000 2.271.000 4.453.000 9.932.000 1.300.000

USD

777.000

EUR

5.015.000

GBP

1.395.000

EUR

4.064.000

Ba3 0,09% (0,00%) Wind Acquisition Finance 4.75% 15/07/2020 B+ 1,85% (4,58%) Bormioli Rocco Holdings 10.5% 01/08/2018 Cabot Financial Luxembourg 10.375% 01/10/2019 Cirsa Funding Luxembourg 8.75% 15/05/2018



Deelname

Belegging


Deelname

LUXEMBURG 17,24% (18,99%) (vervolg) CHF EUR

1.550.000 *Matterhorn Mobile Holdings FRN 15/05/2019 2.171.000 Telenet Finance V Luxembourg 6.75% 15/08/2024

CHF EUR

1.842.000 1.265.000

EUR EUR USD EUR EUR

7.170.000 2.379.000 727.000 824.000 14.706.000

EUR

1.488.000

USD EUR

400.000 3.780.000

EUR EUR

EUR

1.345.000 2.065.000

2.470.898

EUR EUR

1.303.750 5.408.861

EUR EUR

2.550.000 2.425.000

EUR

3.460.000

B 3,99% (0,74%) Aguila 3 7.875% 31/01/2018 Albea Beauty Holdings FRN 01/10/2019 Altice 7.25% 15/05/2022 Altice 6.25% 15/02/2025 Altice 7.625% 15/12/2025 Magnolia BC 9% 01/08/2020 Wind Acquisition Finance 7% 23/04/2021 Zinc Capital 8.875% 15/05/2018 B– 0,99% (0,68%) Altice Finco 7.625% 15/02/2025 Cerberus Nightingale 1 8.25% 01/02/2020 Picard Bondco 7.75% 01/02/2020 Xella Holdco Finance 9.125% 15/09/2018 CCC+ 2,31% (1,11%) Ardagh Finance Holdings 8.375% 15/06/2019 *Bilbao Luxembourg 10.5% 24/10/2018 *Kleopatra Holdings 1 10.25% 15/08/2017 Matterhorn Financing 9% 15/04/2019 Matterhorn Mobile Holdings 8.25% 15/02/2020 Play Topco 7.75% 28/02/2020

EUR

EUR EUR GBP GBP

800.000 3.400.000 1.856.000 2.711.000

Portugal Telecom International Finance 5.875% 17/04/2018 3.800.000 *Telefonica Europe 6.5% 29/09/2049 6.000.000 *Telefonica Europe 6.75% 26/11/2013 400.000 *Telefonica Europe 7.625% 29/09/2021

683 3.104 6.623 359

0,12 0,54 1,15 0,06

0,12

1.764

0,31

EUR GBP EUR

1.248

0,22

EUR

Ba1 0,51% (0,00%) 3.800.000 *Telefonica Europe 4.2% 29/12/2049

2.919

0,51

987 5.462 1.742 490 620

0,17 0,95 0,30 0,08 0,11

EUR GBP

BB 0,40% (2,34%) 951.000 *Koninklijke KPN 6.125% 29/03/2049 1.456.000 *Koninklijke KPN 6.875% 14/03/2073

764 1.576

0,13 0,27

11.290 1.125

1,96 0,20

EUR EUR EUR

2.265.000 2.560.000 3.016.000

BB– 1,03% (0,77%) Grupo Antolin Dutch 4.75% 01/04/2021 Schaeffler Finance 3.5% 15/05/2022 Schaeffler Finance 4.25% 15/05/2018

1.726 1.948 2.230

0,30 0,34 0,39

272

0,05

EUR

4.450.000


3.340

0,58

2.812 1.019

0,49 0,18

1.551

0,27

B+ 1,53% (2,16%) Cable Communications Systems 7.5% 01/11/2020 Carlson Wagonlit 7.5% 15/06/2019 InterGen 7.5% 30/06/2021

1.834 2.159 4.815

0,32 0,37 0,84

1.819 984

0,32 0,17

4.094 1.872

0,71 0,33

1.705 5.900 2.177

0,30 1,03 0,38

1.885 2.583

0,33 0,45

99.056

17,24

NEDERLAND 15,36% (11,33%) BBB– 1,24% (0,00%) *Deutsche Annington Finance 4% 29/12/2049 *Deutsche Annington Finance 4.625% 08/04/2074 Petrobras Global Finance 5.375% 01/10/2029 Petrobras Global Finance 6.625% 16/01/2034

893.000

696

CCC 0,00% (0,58%) Totaal Luxemburg

Belegging

EUR

2.390.000

EUR GBP

2.819.000 4.777.000

EUR EUR EUR EUR

2.290.000 7.114.000 2.920.000 7.405.000

EUR

3.606.000

EUR EUR CHF

5.620

0,98

1.005.000 1.755.000 4.158.000

B 4,10% (2,38%) Constellium 7% 15/01/2023 LGE HoldCo VI 7.125% 15/05/2024 Schaeffler Finance 3.25% 15/05/2019 Schaeffler Holding Finance 6.875% 15/08/2018 Schaeffler Holding Finance 5.75% 15/11/2021 United Group 7.875% 15/11/2020 UPC Holding 6.75% 15/03/2023 EUR UPC Holding 6.75% 15/03/2023 CHF

2.840 780 1.403 3.113

0,49 0,14 0,24 0,54

EUR

2.120.000

B2 0,28% (0,00%) Ziggo Bond Finance 4.625% 15/01/2025

1.612

0,28

EUR

1.580.000

B– 0,24% (0,16%) Polish Television Holding 11% 15/01/2021

1.370

0,24

Niet geclassificeerd 0,39% (0,59%) Boats Investments Netherlands 11% 31/03/2017 OSX 3 Leasing 13% 20/03/2015

904 1.309

0,16 0,23

88.273

15,36

BB– 0,79% (0,00%) Lock 7% 15/08/2021

4.517

0,79

Totaal Noorwegen

4.517

0,79

1.443

0,25

614

0,11

2.654

0,46

1.521

0,26

EUR

2.029.000

2.337

0,41

USD

3.417.535

Totaal Nederland EUR EUR EUR EUR

4.535.000 1.865.000 4.312.000 1.300.000

EUR EUR EUR

1.668.000 1.596.000 752.000

EUR

7.522.000

BB+ 5,06% (2,93%) EDP Finance 2.625% 18/01/2022 EDP Finance 4.125% 20/01/2021 EDP Finance 5.75% 21/09/2017 *Gas Natural Fenosa Finance 4.125% 30/11/2049 OI European Group 4.88% 31/03/2021 OI European Group 6.75% 15/09/2020 Portugal Telecom International Finance 4.5% 16/06/2025 Portugal Telecom International Finance 4.625% 08/05/2020


3.522 1.558 3.495

0,61 0,27 0,61

1.022 1.362 1.407

0,18 0,24 0,24

533

0,09

5.435

0,95


5.805.000

POLEN 0,44% (0,00%) EUR

191

1.920.000

B 0,25% (0,00%) Play Finance 2 5.25% 01/02/2019



Deelname

Belegging


Deelname

POLEN 0,44% (0,00%) (vervolg) EUR

1.420.000

CCC+ 0,19% (0,00%) Play Finance 1 6.5% 01/08/2019

EUR 1.090

0,19 EUR

Niet geclassificeerd 0,00% (0,00%) Totaal Polen

2.533

EUR

BB– 0,00% (0,88%)

1.000.000

EUR

1.300.000

Totaal Portugal

Obrascon Huarte Lain 8.75% 15/03/2018

1.393

0,24

B 0,52% (0,43%) NH Hotel Group 6.875% 15/11/2019

2.961

0,52

1.645

0,29

8.718

1,52

2.205 971

0,38 0,17

2.728 1.433

0,48 0,25

767

0,13

8.104

1,41

1.500 1.118 2.990

0,26 0,20 0,52

2.486

0,43

B– 0,00% (0,27%)

BB 0,00% (0,10%)

EUR

3.665.000

0,44

PORTUGAL 0,29% (0,98%)

B3 0,29% (0,00%) Banco Espirito Santo 2.625% 08/05/2017 Banco Espirito Santo 4.75% 15/01/2018

1.855.000

Belegging


Niet geclassificeerd 0,29% (0,28%) 2.200.000 *Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 7% 29/12/2049 (P)Ba3 0,00% (0,10%) Totaal Spanje

707

0,12

975

0,17

1.682

0,29

ZWEDEN 1,41% (1,21%) EUR EUR

Ba1 0,55% (0,00%) 2.920.000 *Volvo Treasury 4.2% 10/06/2075 1.250.000 *Volvo Treasury 4.85% 10/03/2078


BB 0,00% (0,03%)

BB+ 0,00% (0,48%) BB 0,00% (0,75%)

EUR

B+ 1,12% (1,73%) Ardagh Packaging Finance 4.25% 15/01/2022 1.381.000 *Argon Capital for Royal Bank of Scotland 8.162% 29/10/2049 1.285.000 Bank of Ireland 10% 19/12/2022

EUR

4.684.000

EUR GBP

B 0,58% (0,15%) AG Spring Finance 7.5% 01/06/2018

4.035

0,70

1.160 1.260

0,20 0,22

B+ 0,73% (0,47%) TVN Finance III 7.375% 15/12/2020 TVN Finance III 7.88% 15/11/2018

EUR

1.022.000

B 0,13% (0,45%) Unilabs Subholding 8.5% 15/07/2018

3.353

0,58

CCC+ 0,00% (0,26%) Totaal Zweden

ZWITSERLAND 1,49% (1,17%) USD EUR USD

CCC+ 0,00% (0,92%)

2.475.000

Niet geclassificeerd 0,34% (0,50%) Bank of Ireland 10% 30/07/2016 Totaal Republiek Ierland

2.650.000

BBB 0,98% (0,00%) 2.000.000 Credit Suisse 6.5% 08/08/2023 1.390.000 *UBS 4.75% 12/02/2026 4.345.000 UBS 5.125% 15/05/2024 BBB– 0,00% (0,65%)

1.940

0,34

11.748

2,04

BB+ 0,00% (0,19%)

SINGAPORE 0,22% (0,18%) USD

3.380.000 1.909.000

5.490.000

B– 0,00% (0,36%)

EUR

EUR EUR

USD

Niet geclassificeerd 0,22% (0,18%) Oro Negro Drilling 7.5% 24/01/2019

1.292

0,22

Totaal Singapore

1.292

0,22

BB 0,43% (0,00%) 3.510.000 *Credit Suisse Group 7.5% 11/12/2049 BB– 0,00% (0,33%)

EUR

ZUID-AFRIKA 0,00% (0,19%)


B 0,00% (0,19%) Totaal Zuid-Afrika

–

–

EUR EUR

1.050.000

1.020.000 1.620.000

Ba3 0,14% (0,89%) Campofrio Food Group 3.375% 15/03/2022 B1 0,57% (0,00%) Obrascon Huarte Lain 4.75% 15/03/2022 Obrascon Huarte Lain 7.63% 15/03/2020

0,08 1,49

3.209

0,56

1.427 902 2.838 597

0,25 0,16 0,49 0,10

VERENIGD KONINKRIJK 23,66% (22,19%) BBB– 0,00% (2,16%)

SPANJE 1,52% (1,97%) EUR

448 8.542

776

GBP

0,14

EUR 716

0,12

1.227

0,21

GBP GBP GBP

192

2.326.000

Baa3 0,56% (0,38%) Santander UK 10.0625% 29/10/2049

BB+ 1,42% (0,17%) 1.678.000 *Royal Bank of Scotland 10.5% 16/03/2022 906.000 Tesco 5.5% 13/01/2033 2.540.000 Tesco 6.125% 24/02/2022 617.000 Tesco Property Finance 5.5% 13/10/2041



Deelname

Belegging


Deelname

VERENIGD KONINKRIJK 23,66% (22,19%) (vervolg) GBP GBP

1.561.000 693.000

GBP GBP

2.760.000 2.065.000

GBP

2.657.000

GBP GBP EUR

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR EUR GBP GBP

GBP GBP

3.321.000 4.491.000 3.587.000

Tesco Property Finance 1 7.6227% 13/07/2039 Tesco Property Finance 3 5.744% 13/04/2040 BB 3,51% (3,11%) *Barclays Bank 14% 29/11/2049 Jaguar Land Rover Automotive 3.875% 01/03/2023 Jaguar Land Rover Automotive 8.25% 15/03/2016 *Lloyds Bank 13% 29/01/2049 Priory Group No 3 7% 15/02/2018 *Rexam 6.75% 29/06/2067

BB– 4,90% (3,38%) 1.533.000 *Co-operative Group 6.25% 08/07/2026 3.900.000 *Co-operative Group 6.88% 08/07/2020 2.155.000 Debenhams 5.25% 15/07/2021 2.119.000 Enterprise Inns 6.375% 26/09/2031 496.000 Enterprise Inns 6.5% 06/12/2018 3.290.000 Enterprise Inns 6.875% 15/02/2021 220.000 Enterprise Inns 6.875% 09/05/2025 1.972.000 Jerrold Finco 9.75% 15/09/2018 4.020.000 OTE 3.5% 09/07/2020 3.040.000 OTE 7.875% 07/02/2018 3.251.000 Southern Water Greensands Financing 8.5% 15/04/2019 2.700.000 Virgin Media Secured Finance 5.5% 15/01/2021

2.034.000 1.960.000

EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

1.867.000 1.150.000 200.000 3.849.000 1.500.000 2.520.000 589.000 1.569.000 3.425.000

GBP

2.594.000

EUR GBP GBP GBP GBP EUR

4.660.000 1.990.000 1.687.000 2.470.000 1.150.000 3.060.000

GBP

2.587.000

Ba3 0,74% (0,36%) Anglian Water Osprey Financing 7% 31/01/2018 Virgin Media Secured Finance 5.125% 15/01/2025 B+ 2,83% (3,76%) Boparan Finance 4.375% 15/07/2021 Boparan Finance 5.5% 15/07/2021 Crown Newco 3 8.875% 15/02/2019 Elli Finance UK 8.75% 15/06/2019 Gala Group Finance 8.875% 01/09/2018 Iron Mountain Europe 6.125% 15/09/2022 *Lloyds Banking Group 7% 29/12/2049 *Lloyds Banking Group 7.875% 29/12/2049 Moy Park Bondco 6.25% 29/05/2021 B1 0,49% (0,41%) Thames Water Kemble Finance 7.75% 01/04/2019 B 2,73% (3,70%) Eco-Bat Finance 7.75% 15/02/2017 Equiniti Newco 2 7.125% 15/12/2018 IDH Finance 6% 01/12/2018 New Look Bondco 8.75% 14/05/2018 Thomas Cook Group 7.75% 22/06/2017 Thomas Cook Finance 7.75% 15/06/2020 Twinkle Pizza 6.625% 01/08/2021

1.752

0,30

681

0,12

3.750

0,65

2.119

0,37

2.955 5.837 2.852 2.670

0,51 1,02 0,50 0,46

1.681 4.169 2.141 2.050 527 3.383 223 2.193 2.738 2.361

0,29 0,73 0,37 0,36 0,09 0,59 0,04 0,38 0,48 0,41

3.663

0,64

2.967

0,52

2.210

0,38

2.081

0,36

Belegging


EUR GBP

5.990.000 2.920.000

B2 1,37% (0,00%) Virgin Media Finance 4.5% 15/01/2025 Virgin Media Finance 6.375% 15/10/2024

4.600 3.194

0,80 0,57

GBP EUR GBP EUR

1.810.000 3.163.000 1.929.000 965.000

B– 1,13% (1,29%) GHD Bondco 7% 15/04/2020 Kerling 10.625% 01/02/2017 Keystone Financing 9.5% 15/10/2019 PPC Finance 5.5% 01/05/2019

1.618 2.312 2.036 554

0,28 0,40 0,35 0,10

4.165 1.430 2.470

0,72 0,25 0,43

3.288

0,57

5.184 2.330

0,90 0,41

2.621 1.385 –

0,46 0,24 –

135.980

23,66

658

0,11

B3 0,00% (0,13%)

GBP

3.382.296

GBP GBP

1.390.000 2.428.000

CCC+ 1,40% (0,60%) Annington Finance No 5 13% 15/01/2023 IDH Finance 8.5% 01/06/2019 Odeon & UCI Finco 9% 01/08/2018 Caa1 0,00% (0,89%)

GBP

GBP USD EUR EUR USD

3.429.000

Caa2 0,57% (0,00%) Co-Operative Bank United Kingdom 5.125% 20/09/2017

Niet geclassificeerd 2,01% (1,85%) First Hydro Finance 9% 31/07/2021 Genel Energy Finance 7.5% 14/05/2019 International Personal Finance 5.75% 07/04/2021 2.008.000 Motor Oil Finance 5.125% 15/05/2019 434 **NV Profit Share Preference Shares 3.850.000 4.000.000 3.666.000


VERENIGDE STATEN 1,43% (1,75%)

1.260 1.052 209 3.940 1.422 2.650 602 1.662 3.436

BB– 0,00% (0,41%)

0,22 0,18 0,04 0,69 0,25 0,46 0,10 0,29 0,60

2.830

0,49

3.304 1.831 1.716 2.594 1.225

0,57 0,32 0,30 0,45 0,21

2.362 2.722

BB 0,00% (0,14%)

B+ 0,11% (0,00%) Rain CII Carbon LLC 8.5% 15/01/2021

EUR

918.000

USD

3.984.000

B 0,51% (0,55%) Chrysler Group 8.25% 15/06/2021

2.911

0,51

EUR

3.410.000

B2 0,45% (0,00%) PSPC Escrow 6% 01/02/2023

2.584

0,45

USD

3.980.000

B– 0,36% (0,36%) DFC Finance 10.5% 15/06/2020 CCC+ 0,00% (0,29%)

2.091

0,36


8.244

1,43

327

0,06

21

–

250

0,04

DERIVATEN –0,64% (0,22%)

0,41 0,47

193

EUR

3.300.000

EUR

2.500.000

EUR

2.400.000

Credit default swaps 0,14% (0,04%) Barclays Fiat Chrysler Automobiles Credit Default Swap Sell Protection 20/09/2018 Spread 500 BNP Paribas Finmeccanica Credit Default Swap Sell Protection 20/09/2018 Spread 100 Goldman Sachs Fiat Chrysler Automobiles Credit Default Swap Sell Protection 20/12/2018 Spread 500



Deelname

Belegging



Derivaten –0,64% (0,22%) (vervolg)


EUR


452.586 76.241 (3.653)

86,18 14,52 (0,70)


525.174

100,00

2.000.000

Merrill Lynch Finmeccanica Credit Default Swap Sell Protection 20/09/2018 Spread 500 Valutatermijncontracten – 0,78% (0,18%) Verkopen EUR 425.451 Aankopen CHF 458.301 J.P. Morgan Verkopen EUR 46.647 Aankopen CHF 50.000 UBS Verkopen GBP 825.000 Aankopen EUR 1.133.341 Citigroup Verkopen GBP 1.100.000 Aankopen EUR 1.516.415 Lloyds Verkopen GBP 1.300.000 Aankopen EUR 1.787.907 UBS Verkopen USD 46.923.000 Aankopen EUR 41.246.431 Goldman Sachs Verkopen CHF 45.000 Aankopen EUR 42.049 Bank of Scotland Verkopen CHF 46.910 Aankopen EUR 43.770 J.P. Morgan Verkopen GBP 3.800.000 Aankopen EUR 5.262.060 J.P. Morgan Verkopen CHF 7.665.000 Aankopen EUR 7.164.770 UBS Verkopen CHF 80.000 Aankopen EUR 74.342 J.P. Morgan Verkopen CHF 85.000 Aankopen EUR 79.209 Bank of Scotland Verkopen GBP 5.900.000 Aankopen EUR 8.090.293 UBS Verkopen GBP 700.000 Aankopen EUR 949.751 J.P. Morgan Verkopen GBP 70.580.000 Aankopen EUR 95.694.351 Goldman Sachs Verkopen GBP 71.000.000 Aankopen EUR 96.275.259 Citigroup Totaal derivaten


221

0,04

2

–

–

–

(8)

–

(7)

–

(11)

–

(1.188 )

(0,21)

–

–

–

–

(6)

–

(2)

–

–

–

–

–

(67)

(0,01)

(15)

–

(1.584)

(0,28)

(1.586) (3.653) 525.174

ANALYSE VAN BELEGGINGEN VOLGENS CREDIT RATING BBB BBB– Baa3 BB+ Ba1 BB Ba2 BB– Ba3 B+ B1 B B2 B– B3 CCC+ CCC Caa2 Ca Niet geclassificeerd Derivaten

5.608 14.324 3.209 77.989 18.751 55.802 4.126 71.322 10.584 67.511 7.260 86.136 15.412 24.778 1.682 34.240 886 3.288 4.341 21.578 (3.653)


525.174


Type

(0,28)

Barclays Bank Goldman Sachs Merill Lynch J.P. Morgan

Cash Cash Cash Cash

(0,64)

Totaal onderpand

91,38


49.565

8,62

574.739

100,00

(P) verwijst naar een voorlopige rating. *Obligaties met variabele rente. **Prijs handmatig bepaald.

194

Waarde £000 330 240 240 30 840


Threadneedle Strategic Bond Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

AUSTRALIË 0,86% (0,73%) GBP

GBP

1.525.000

425.000

A+ 0,48% (0,32%) BHP Billiton Finance 3.25% 25/09/2024 BBB+ 0,15% (0,00%) SGSP Australia Assets 5.125% 11/02/2021

AA 0,00% (0,28%) 1.575

Aa3 0,00% (0,32%)

0,48 GBP

479

622.000

0,15

BBB 0.00% (0.41%) GBP EUR

BBB– 0,23% (0,00%) 975.000 *Santos Finance 8.25% 22/09/2070 Totaal Australië

775

0,23

2.829

0,86

USD

OOSTENRIJK 0,90% (0,52%) EUR

EUR

1.300.000

400.000

Ba2 0,35% (0,00%) BAWAG PSK Bank fuer Arbeit und Wirtschaft und Oesterreichische Postsparkasse 8.125% 30/10/2023 BB 0,09% (0,20%) Sappi Papier Holding 6.63% 15/04/2018

GBP

1.245.000

EUR

758.000 3.050.000

1.137

0,35

EUR USD

500.000 460.000

299

0,09

EUR

940.000

306

0,09

GBP

1.159.000 359.000

1.231

0,37

Totaal Oostenrijk

2.973

0,90

BB 0,37% (0,00%) 1.670.000 *KBC Groep 5.625% 19/12/2049 Totaal België

1.433

0,43

920

0,28

811

0,25

BB 0,21% (0,77%) UPCB Finance II 6.375% 01/07/2020 UPCB Finance VI 6.875% 15/01/2022

377 327

0,11 0,10

B2 0,21% (0,13%) Viridian Group FundCo II 7.5% 01/03/2020

694

0,21

5.725

1,74

B 0,10% (0,51%) Agrokor 9.125% 01/02/2020

322

0,10

Totaal Kroatië

322

0,10

1.106

0,34

A– 0,43% (0,68%) Thames Water Utilities Cayman Finance 7.241% 09/04/2058

KROATIË 0,10% (0,51%) EUR

400.000

TSJECHIË 0,57% (0,63%) 1.275

0,39

556

0,17

EUR

1.460.000

Ba2 0,34% (0,36%) RPG 6.75% 01/05/2020

EUR

1.040.000

B1 0,23% (0,27%) CE Energy 7% 01/02/2021

764

0,23

1.870

0,57

162 803

0,05 0,24

965

0,29

BB+ 0,21% (0,00%) UPM-Kymmene 6.625% 23/01/2017

677

0,21

Totaal Finland

677

0,21

Totaal Tsjechië

BB+ 0,00% (0,27%)

EUR

0,25


BELGIË 0,93% (1,04%) GBP

815

Niet geclassificeerd 0,00% (0,25%)


A 0,56% (0,77%) Anheuser-Busch InBev 4% 24/09/2025 Anheuser-Busch InBev 9.75% 30/07/2024

A 0,25% (0,29%) Dwr Cymru Financing 6.015% 31/03/2028

BBB 0,53% (0,84%) 1.365.000 *Hutchison Whampoa International 10 6% 29/04/2049 716.000 South East Water Finance 5.6577% 30/09/2019

Ba3 0,00% (0,32%)

EUR

Belegging


DENEMARKEN 0,29% (0,60%) 1.228

0,37

3.059

0,93

A– 0,00% (0,21%) BBB 0,00% (0,20%)

BRITSE MAAGDENEILANDEN 0,11% (0,00%) GBP

349.000

BBB 0,11% (0,00%) Global Switch Holdings 4.375% 13/12/2022

378

0,11


378

0,11

EUR EUR

BB+ 0,29% (0,07%) 220.000 *Danske Bank 5.875% 29/04/2049 1.100.000 *TDC 3.5% 26/02/3015 B+ 0,00% (0,12%) Totaal Denemarken

CANADA 0,26% (0,35%) EUR

1.115.000

B+ 0,26% (0,00%) Bombardier 6.125% 15/05/2021

860

0,26

860

0,26

FINLAND 0,21% (0,18%) BB 0,00% (0,18%)

BB– 0,00% (0,35%) Totaal canada

GBP


AA+ 0,11% (0,10%) 400.000 *Trafford Centre Finance FRN 28/07/2035

348

0,11

195

623.000


Threadneedle Strategic Bond Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

FRANKRIJK 6,71% (7,31%) GBP GBP

1.600.000 500.000

A+ 0,82% (0,91%) Electricite de France 5.5% 17/10/2041 Electricite de France 6% 23/01/2114

DUITSLAND 3,88% (3,75%) A 0,00% (0,16%) 2.019 686

0,61 0,21

BBB+ 0,00% (0,11%) BBB 0,00% (0,17%)

A 0,00% (0,25%)

GBP

GBP GBP

BBB+ 0,37% (0,46%) 1.100.000 *Electricite de France 6% 29/12/2049 BBB 0,45% (0,31%) 530.000 *AXA 5.625% 16/01/2054 735.000 AXA 7.125% 15/12/2020

USD


EUR EUR EUR EUR EUR EUR

700.000 920.000 330.000 345.000 210.000 2.370.000

BB+ 1,22% (1,81%) Lafarge 4.75% 23/03/2020 Lafarge 5.375% 29/11/2018 Lafarge 5.5% 16/12/2019 Lafarge 5.875% 09/07/2019 Renault 3.125% 05/03/2021 Renault 4.625% 18/09/2017

EUR EUR EUR EUR

500.000 203.000 1.238.000 300.000

BB 0,53% (0,83%) *Accor 4.125% 30/06/2049 Novalis SAS 6% 15/06/2018 Rexel 5.13% 15/06/2020 Rexel 7% 17/12/2018

EUR EUR

450.000 285.000

BB– 0,17% (0,06%) Nexans 5.75% 02/05/2017 Novafives SAS 4.5% 30/06/2021

EUR

100.000

Ba3 0,02% (0,09%) Faurecia 9.375% 15/12/2016

610.000 2.345.000 1.189.000 477.000 381.000 994.000

B+ 1,39% (1,19%) Autodis 6.5% 01/02/2019 Labco 8.5% 15/01/2018 Numericable-SFR 5.375% 15/05/2022 Numericable-SFR 5.625% 15/05/2024 Numericable-SFR 6% 15/05/2022 Peugeot 7.375% 06/03/2018

EUR EUR

1.215.000 640.000


EUR

551.000



1.235

0,37

EUR

2.440.000

BB 0,58% (0,57%) ThyssenKrupp 4% 27/08/2018

1.903

0,58

597 890

0,18 0,27

2.231

0,68

EUR EUR EUR USD EUR

440.000 494.000 1.502.000 922.000 736.000

BB– 0,94% (0,61%) TUI 4.5% 01/10/2019 Unitymedia Hessen 5.625% 15/04/2023 Unitymedia Hessen 5.75% 15/01/2023 Unitymedia NRW 5% 15/01/2025 Unitymedia NRW 5.125% 21/01/2023

339 391 1.187 617 572

0,10 0,12 0,36 0,19 0,17

595 777 291 300 170 1.874

0,18 0,24 0,09 0,09 0,05 0,57

EUR

720.000

(P)Ba3 0,16% (0,00%) Unitymedia NRW 3.5% 15/01/2027

528

0,16

EUR EUR

675.000 350.000

B+ 0,24% (0,25%) Techem 6.125% 01/10/2019 Trionista Holdco 5% 30/04/2020

520 265

0,16 0,08

EUR

650.000

EUR

1.111.000

EUR

1.370.000

EUR

675.000

EUR

630.000

EUR EUR EUR

640.000 1.936.000 1.333.000

379 152 963 227

0,12 0,05 0,29 0,07

349 206

0,11 0,06

82

0,02

463 1.774 906 367 253 838

0,14 0,54 0,27 0,11 0,08 0,25

GBP

1.285.000

Niet geclassificeerd 0,22% (0,14%) 705.000 *Credit Agricole 7.5% 31/12/2049 Totaal Frankrijk

0,16

836 1.119

0,25 0,34


539 489

0,16 0,15

505 1.505 968

0,15 0,46 0,29

12.797

3,88

1.679

0,51

1.679

0,51


813

0,25

Totaal Ijsland

813

0,25

1.006

0,30

518 449

0,16 0,14


GUERNSEY 0,51% (0,00%)

0,27 0,15

Niet geclassificeerd 0,51% (0,00%) 2.399.000 *Credit Suisse Group Guernsey I 7.875% 24/08/2016 Totaal Guernsey

IJSLAND 0,25% (0,00%) 425

0,13

EUR

(P)B3 0,00% (0,11%)

EUR

514

Totaal Duitsland

USD 896 483

B 0,75% (0,91%) Deutsche Raststaetten Gruppe IV 6.75% 30/12/2020 Safari Holding Verwaltungs 8.25% 15/02/2021 Unitymedia 9.5% 15/03/2021

CCC 0,00% (0,49%)

1.132.000

B3 0,00% (0,06%)

CCC+ 0,29% (0,31%) Europcar Groupe 9.375% 15/04/2018

Belegging


ITALIË 3,46% (3,44%) Baa2 0,00% (0,20%) 969

0,29

718

0,22

22.115

6,71

196

Baa3 0,30% (0,26%) Acquedotto Pugliese 6.92% 29/06/2018

GBP

948.000

EUR GBP

BB+ 1,66% (1,78%) 650.000 *Enel 5% 15/01/2075 410.000 *Enel 6.625% 15/09/2076



Deelname

Belegging


Deelname

ITALIË 3,46% (3,44%) (vervolg) EUR EUR GBP

2.850.000 700.000 1.500.000

Telecom Italia 4.5% 25/01/2021 Telecom Italia 5.25% 10/02/2022 Telecom Italia 5.625% 29/12/2015

LUXEMBURG 10,34% (10,93%) 2.337 601 1.544

A 0,00% (0,22%)

0,71 0,18 0,47 GBP

1.250.000

BB 0,00% (0,20%)

EUR

3.101.000

EUR

527.000

EUR

1.075.000

EUR

EUR

255.000

1.494.000

B1 0,72% (0,00%) Banca Monte dei Paschi di Siena 3.625% 01/04/2019

USD

400.000

B+ 0,00% (0,16%)

EUR

1.791.000

B 0,11% (0,17%) Zobele Holding 7.875% 01/02/2018

383

0,11

B– 0,24% (0,25%) Snai 7.625% 15/06/2018

EUR USD GBP

510.000 500.000 690.000

800

0,24

CCC 0,06% (0,06%) Snai 12% 15/12/2018 Niet geclassificeerd 0,37% (0,36%) Davide Campari-Milano 4.5% 25/10/2019 Totaal Italië

2.361

192

0,72

EUR

1.770.000

EUR

2.265.000

EUR

960.000

0,06

1.217

0,37

11.408

3,46

JAPAN 0,06% (0,34%) EUR

270.000

BB+ 0,06% (0,34%) SoftBank 4.625% 15/04/2020

214

0,06

Totaal Japan

214

0,06

USD EUR

245.000 1.105.000

EUR

2.320.000

JERSEY 1,88% (0,00%) GBP GBP

455.000 414.000

A– 0,31% (0,00%) Heathrow Funding 4.625% 31/10/2048 Heathrow Funding 5.225% 15/02/2023

GBP

409.000

BBB+ 0,14% (0,00%) Gatwick Funding 5.25% 23/01/2024

478

0,14

GBP

824.000

BBB 0,28% (0,00%) Porterbrook Rail Finance 4.625% 04/04/2029

935

0,28

EUR EUR

530.000 530.000

BB+ 0,24% (0,00%) Cleopatra Finance 4.125% 15/02/2020 Cleopatra Finance 4.75% 15/02/2023 BB 0,33% (0,00%) AA Bond 9.5% 31/07/2019

GBP

1.000.000

EUR

805.000

B+ 0,19% (0,00%) Avis Budget Finance 6% 01/03/2021

973.000


GBP

GBP

560.000

Niet geclassificeerd 0,09% (0,00%) AA PIK 9.5% 07/11/2019 Totaal Jersey

518 484

0,16 0,15

EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

390 395

0,12 0,12 USD

1.096

0,33

620

0,19

997

290

0,09

6.203

1,88

200.000

EUR

1.579.000

GBP

310.000

EUR

1.085.000

CHF EUR

1.050.000 570.000

EUR

650.000

EUR

260.000

Baa2 0,00% (0,06%) –

–

197

BBB 0,44% (0,57%) Glencore Finance Europe 6.5% 27/02/2019 BBB– 0,08% (0,00%) Actavis Funding SCS 4.75% 15/03/2045 BB+ 0,84% (0,99%) CNH Industrial Finance Europe 6.25% 09/03/2018 Dufry Finance 4.5% 15/07/2022 Dufry Finance 5.5% 15/10/2020 Gazprom OAO Via Gaz Capital 5.338% 25/09/2020 Ba1 1,35% (2,04%) HeidelbergCement Finance Luxembourg 7.5% 03/04/2020 HeidelbergCement Finance Luxembourg 8% 31/01/2017 HeidelbergCement Finance Luxembourg 8.5% 31/10/2019 BB 0,83% (0,82%) ArcelorMittal 4.5% 25/02/2017 Gestamp Funding Luxembourg 5.875% 31/05/2020 Wind Acquisition Finance 4% 15/07/2020

BB– 1,93% (2,47%) 260.000 Altice Financing 5.25% 15/02/2023 200.000 Altice Financing 6.625% 15/02/2025 410.000 Empark Funding 6.75% 15/12/2019 260.000 *Empark Funding FRN 15/12/2019 2.139.000 Fiat Finance & Trade 4.75% 15/07/2022 341.000 Fiat Finance & Trade 4.75% 22/03/2021 596.000 Fiat Finance & Trade 6.625% 15/03/2018 2.724.000 Fiat Finance & Trade 6.75% 14/10/2019 700.000 Fiat Finance & Trade 7.375% 09/07/2018

0,30

KAZACHSTAN 0,00% (0,06%) Totaal Kazachstan

Belegging


Ba3 0,04% (0,00%) Wind Acquisition Finance 4.75% 15/07/2020 B+ 1,26% (2,29%) Bormioli Rocco Holdings 10.5% 01/08/2018 Cabot Financial Luxembourg 10.375% 01/10/2019 Cirsa Funding Luxembourg 8.75% 15/05/2018 Matterhorn Mobile 6.75% 15/05/2019 Telenet Finance III Luxembourg 6.625% 15/02/2021 Telenet Finance Luxembourg 6.375% 15/11/2020 Telenet Finance V Luxembourg 6.75% 15/08/2024

1.438

0,44

268

0,08

1.465 392 344

0,44 0,12 0,10

599

0,18

1.670

0,51

1.851

0,56

921

0,28

169

0,05

853

0,26

1.706

0,52

199 136 326 189 1.776 278

0,06 0,04 0,10 0,06 0,54 0,08

490 2.362

0,15 0,72

592

0,18

133

0,04

1.131

0,34

342

0,10

806 743

0,25 0,23

439

0,13

496

0,15

211

0,06



Deelname

Belegging


Deelname

LUXEMBURG 10,34% (10,93%) (vervolg)

EUR

USD EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR

300.000 280.000 817.000 1.870.000 200.000 271.000 4.184.000 182.000

B 1,86% (0,33%) Aguila 3 7.875% 31/01/2018 Albea Beauty Holdings FRN 01/10/2019 Altice 6.25% 15/02/2025 Altice 7.25% 15/05/2022 Altice 7.625% 15/02/2025 Magnolia BC 9% 01/08/2020 Wind Acquisition Finance 7% 23/04/2021 Zinc Capital 8.875% 15/05/2018

USD EUR EUR

200.000 450.000 600.000

B– 0,28% (0,34%) Altice Finco 7.625% 15/02/2025 Picard Bondco 7.75% 01/02/2020 Xella Holdco Finance 9.125% 15/09/2018

136 341 451

0,04 0,10 0,14

EUR

1.283.000

(P)B– 0,29% (0,00%) Cerberus Nightingale 1 8.25% 01/02/2020

954

0,29

198 218 598 1.425 135 204 3.212 138

0,06 0,07 0,18 0,43 0,04 0,06 0,98 0,04

GBP GBP GBP

USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

EUR

458.732

EUR EUR

371.875 1.594.322

EUR EUR

265.000 1.007.000

EUR

1.240.000

CCC+ 1,14% (0,53%) Ardagh Finance Holdings 8.375% 15/06/2019 *Bilbao Luxembourg 10.5% 24/10/2018 Kleopatra Holdings 1 SCA 10.25% 15/08/2017 Matterhorn Financing 9% 15/04/2019 Matterhorn Mobile Holdings 8.25% 15/02/2020 Play Topco 7.75% 28/02/2020

EUR 338 281

0,10 0,09

1.207 195

0,37 0,06

783 926

0,24 0,28

34.065

10,34

EUR EUR EUR GBP EUR


MEXICO 0,97% (0,79%) GBP

1.875.000

BBB+ 0,60% (0,44%) United Mexican States 5.625% 19/03/2114

GBP

BBB 0,26% (0,19%) 770.000 *America Movil 6.375% 06/09/2073

USD

550.000

BBB– 0,11% (0,00%) Mexichem 5.875% 17/09/2044

1.978

1.000.000 *Deutsche Annington Finance 4.625% 08/04/2074 1.050.000 Petrobras Global Finance 5.375% 01/10/2029 1.248.000 Petrobras Global Finance 6.625% 16/01/2034 315.000 PostNL 7.5% 14/08/2018

0,26

367

0,11

3.201

0,97

NEDERLAND 11,29% (8,68%) GBP

GBP

USD GBP

EUR

A– 0,50% (0,34%) 1.515.000 *Linde Finance 8.125% 14/07/2066

1.642

0,50

BBB+ 0,37% (0,82%) 1.150.000 *Siemens Financieringsmaatschappij 6.125% 14/09/2066

1.213

0,37

BBB 0,65% (0,15%) 1.810.000 *ING Bank 4.125% 21/11/2023 800.000 *ING Bank 6.875% 29/05/2023 BBB– 1,06% (0,61%) 500.000 *Deutsche Annington Finance 4% 29/12/2049

1.233 911

384

0,37 0,28

0,12

198

0,24

861

0,26

1.076 369

0,33 0,11

850 1.572 908

0,26 0,48 0,28

315 761 450

0,10 0,23 0,14

188

0,06

1.392

0,42

290

0,09

697 237 1.552 883

0,21 0,07 0,47 0,27

359

0,11

953

0,29

466 1.920

0,14 0,58

602 441 713

0,18 0,13 0,22


1.501

0,45

B+ 0,94% (1,15%) Cable Communications Systems 7.5% 01/11/2020 Carlson Wagonlit 7.5% 15/06/2019 InterGen 7.5% 30/06/2021 InterXion Holding 6% 15/07/2020 Refresco Gerber 7.375% 15/05/2018

399 1.061 906 419 316

0,12 0,32 0,27 0,13 0,10

622 1.568 492

0,19 0,48 0,15

1.026

0,31

1.750 330 1.299

0,53 0,10 0,39

GBP

BB 0,29% (1,42%) 881.000 *Koninklijke KPN 6.875% 14/03/2073

GBP EUR

Ba1 0,72% (0,00%) 450.000 *Generali Finance 6.214% 29/06/2049 2.500.000 *Telefonica Europe 4.2% 29/12/2049

EUR EUR EUR

790.000 580.000 964.000

EUR

2.000.000

Baa2 0,00% (0,16%) Totaal Mexico

781

BB+ 3,19% (1,53%) 1.241.000 EDP Finance 4.125% 15/01/2020 1.882.000 EDP Finance 4.125% 20/01/2021 1.120.000 EDP Finance 5.75% 21/09/2017 400.000 *Gas Natural Fenosa Finance 4.125% 30/11/2049 932.000 OI European Group 4.88% 31/03/2021 510.000 OI European Group 6.75% 15/09/2020 265.000 Portugal Telecom International Finance 4.5% 16/06/2025 1.926.000 Portugal Telecom International Finance 4.63% 08/05/2020 390.000 Portugal Telecom International Finance 5.625% 08/02/2016 912.000 Portugal Telecom International Finance 5.875% 17/04/2018 300.000 *Telefonica Europe 5% 31/03/2049 1.900.000 *Telefonica Europe 6.5% 29/09/2049 800.000 *Telefonica Europe 6.75% 26/11/2013 400.000 *Telefonica Europe 7.625% 29/09/2021

0,60

856

Belegging

EUR

520.000

EUR GBP EUR EUR

1.385.000 899.000 542.000 420.000

EUR EUR EUR EUR

835.000 1.890.000 660.000 1.302.000

EUR

2.306.000

EUR EUR

425.000 1.625.000


BB– 0,53% (1,05%) Grupo Antolin Dutch 4.75% 01/04/2021 Schaeffler Finance 3.5% 15/05/2022 Schaeffler Finance 4.25% 15/05/2018

B 2,15% (0,91%) Constellium 7% 15/01/2023 LGE HoldCo VI 7.125% 15/05/2024 Schaeffler Finance 3.25% 15/05/2019 Schaeffler Holding Finance 5.75% 15/11/2021 Schaeffler Holding Finance 6.875% 15/08/2018 United Group 7.875% 15/11/2020 UPC Holding 6.75% 15/03/2023



Deelname

Belegging


Deelname


EUR

EUR USD

700.000

355.000

390.000 1.239.044

B2 0,16% (0,00%) Ziggo Bond Finance 4.625% 15/01/2025 B– 0,09% (0,09%) Polish Television Holding 11% 15/01/2021 Niet geclassificeerd 0,19% (0,61%) Boats Investments Netherlands 11% 31/03/2017 OSX 3 Leasing 13% 20/03/2015 Totaal Nederland

BB 0,00% (0,56%)

532

EUR

0,16

GBP 308

EUR

0,09

EUR 174 475

0,05 0,14

37.197

11,29

B+ 0,72% (0,95%) Ardagh Packaging Finance 4.25% 15/01/2022 617.000 *Argon Capital for Royal Bank of Scotland 8.162% 29/10/2049 380.000 Bank of Ireland 10% 19/12/2022

2.010.000

1.046.000

EUR EUR

BB– 0,50% (0,00%) Lock 7% 15/08/2021

1.649

0,50

Totaal Noorwegen

1.649

0,50

210.000 768.000

EUR

518 373

0,16 0,11

749

0,23

160 602

0,05 0,18

6.700

2,03

–

–

–

–

–

–


268

0,08

Totaal Singapore

268

0,08

–

–

–

–

1.102

0,34

303 638

0,09 0,19

B 0,23% (0,10%) AG Spring Finance 7.5% 01/06/2018

Niet geclassificeerd 0,23% (0,24%) Baggot Securities 10.24% 31/12/2049 Bank of Ireland 10% 30/07/2016 Totaal Republiek Ierland

ROEMENIË 0,00% (0,35%) BB+ 0,00% (0,35%)

POLEN 0,24% (0,00%) EUR

0,45

CCC+ 0,00% (0,41%)

BB+ 0,00% (0,15%)

2.120.000

1.477

B– 0,00% (0,11%)

NOORWEGEN 0,50% (0,15%)

EUR

Belegging


Totaal Roemenië

471.000

B 0,11% (0,00%) Play Finance 2 5.25% 01/02/2019

354

0,11

550.000

CCC+ 0,13% (0,00%) Play Finance 1 6.5% 01/08/2019

422

0,13

Totaal Polen

776

0,24

RUSLAND 0,00% (0,16%) BBB 0,00% (0,16%) Totaal Rusland

SERVIË 0,00% (0,50%) BB– 0,00% (0,50%)

PORTUGAL 0,25% (1,42%)

Totaal Servië

BB 0,00% (0,05%) BB– 0,00% (0,38%)

SINGAPORE 0,08% (0,36%) AAA 0,00% (0,27%)

Bbu 0,00% (0,99%)

EUR

300.000

EUR

800.000

B3 0,25% (0,00%) Banco Espirito Santo 2.625% 08/05/2017 Banco Espirito Santo 4.75% 15/01/2018

212

0,07

600

0,18

Totaal Portugal

812

0,25

USD

550.000

SLOVENIË 0,00% (0,11%) A– 0,00% (0,11%) Totaal Slovenië

QATAR 0,00% (0,21%) ZUID-AFRIKA 0,00% (0,11%)

AA 0,00% (0,21%) Totaal Qatar

–

B 0,00% (0,11%)

–

Totaal Zuid-Afrika

REPUBLIEK IERLAND 2,03% (4,40%) GBP GBP

1.760.000 270.000

AA+ 0,72% (0,75%) GE Capital UK Funding 5.125% 24/05/2023 GE Capital UK Funding 5.875% 04/11/2020

SPANJE 0,87% (1,20%) 2.070

0,63

321

0,09

GBP

950.000

Ba3 0,00% (0,42%)

BBB 0,00% (0,15%)

EUR

730.000

Baa3 0,00% (0,23%)

EUR

400.000

BB+ 0,13% (0,90%) Russian Railways via RZD Capital 3.37% 20/05/2021

EUR

850.000

430

BBB 0,34% (0,28%) Telefonica Emisiones SAU 5.289% 09/12/2022

0,13

199

B1 0,28% (0,00%) Obrascon Huarte Lain 7.63% 15/03/2020 Obrascon Huarte Lain 8.75% 15/03/2018



Deelname

Belegging


Deelname

SPANJE 0,87% (1,20%) (vervolg) EUR

717.000

B 0,18% (0,28%) NH Hotel Group 6.875% 15/11/2019

Belegging


Aaa 0,00% (1,12%) 579

0,18 GBP

1.245.000

GBP

142.000

GBP

1.420.000

Aa1 0,45% (0,00%) Clydesdale Bank 4.625% 08/06/2026

1.479

0,45

198

0,06

1.385

0,42

1.133

0,34

741

0,23

1.452

0,44

660

0,20

962

0,29

877

0,27

362

0,11

857

0,26

798

0,24

595

0,18

653

0,20

813

0,25

1.282 736 1.018

0,39 0,22 0,31

1.065

0,32

1.305

0,40

645 1.822 824

0,20 0,55 0,25

783 737

0,24 0,22

1.596

0,48

B– 0,00% (0,16%)

EUR

330.000

(P)Ba3 0,07% (0,06%) Campofrio Food Group 3.375% 15/03/2022 Totaal Spanje

244

0,07

2.866

0,87

GBP

ZWEDEN 0,57% (0,82%) A– 0,00% (0,20%)

EUR EUR

Ba1 0,16% (0,00%) 340.000 *Volvo Treasury 4.2% 10/06/2075 340.000 *Volvo Treasury 4.85% 10/03/2078

GBP 257 264

GBP

0,08 0,08

BB 0,00% (0,03%)

EUR EUR

813.000 225.000

EUR

530.000

EUR

363.000

B+ 0,25% (0,19%) TVN Finance III 7.375% 15/12/2020 TVN Finance III 7.88% 15/11/2018 B 0,16% (0,25%) Norcell Sweden Holding 2 10.75% 29/09/2019 Unilabs Subholding 8.5% 15/07/2018

GBP 656 169

275 272

0,20 0,05

Totaal Zweden

1.893

0,57

ZWITSERLAND 0,84% (1,13%) EUR USD USD

BBB 0,60% (0,00%) 555.000 *UBS 4.75% 12/02/2026 1.258.000 UBS 5.125% 15/05/2024 905.000 *UBS Jersey 7.25% 22/02/2022

446 866 645

AA 1,43% (0,66%) Integrated Accommodation Services 6.48% 31/03/2029 900.000 *Land Securities Capital Markets 5.125% 07/02/2036 685.000 Octagon Healthcare Funding 5.333% 31/12/2035 1.261.000 Telereal Securitisation 5.9478% 10/12/2031

603.000

GBP

845.000

GBP

725.000

0,08 0,08

CCC+ 0,00% (0,15%)

0,14 0,26 0,20

Aa1u 0,06% (0,00%) United Kingdom Gilt 4.75% 07/12/2038

GBP

950.000

GBP

731.000

GBP

945.000

GBP

540.000

AA– 0,20% (0,75%) Wheatley Group Capital 4.375% 28/11/2044 A+ 0,56% (0,46%) Motability Operations Group 4.375% 08/02/2027 Motability Operations Group 6.625% 10/12/2019 A 0,79% (0,78%) Canary Wharf Finance II 6.455% 22/04/2030 Greene King Finance 5.106% 15/03/2034 Longstone Finance 4.791% 19/04/2030 Longstone Finance 4.896% 19/04/2031 A2 0,00% (0,13%)

BBB– 0,00% (0,88%) BB+ 0,00% (0,08%)

USD USD

BB 0,24% (0,00%) 940.000 *Credit Suisse Group 7.5% 11/12/2049 200.000 *UBS Group 7% 29/12/2049

GBP

666 138

0,20 0,04

2.761

0,84

GBP GBP

BB– 0,00% (0,17%) Totaal Zwitserland

GBP GBP GBP

Verenigde Arabische Emiraten 0,32% (0,00%) USD

1.600.000

Baa1 0,32% (0,00%) Emirates NBD PJSC 3.25% 19/11/2019

1.069

0,32


1.069

0,32

GBP GBP GBP USD

VERENIGD KONINKRIJK 34,60% (35,40%) GBP GBP

978.000 840.000

GBP GBP

1.305.000 760.000

AAA 1,38% (1,07%) Barclays Bank 4.25% 12/01/2022 Broadgate Financing 4.821% 05/07/2033 Lloyds Bank 5.125% 07/03/2025 Silverstone Master Issuer 5.063% 21/10/2016

1.114

0,34 GBP

1.012 1.612

0,31 0,49

806

0,24

GBP GBP

200

A– 3,09% (5,19%) 650.000 *Annington Finance No 4 6.5676% 10/01/2023 703.000 Aspire Defence Finance 4.674% 31/03/2040 950.000 BAT International Finance 7.25% 12/03/2024 625.000 BG Energy Capital 5.125% 01/12/2025 962.000 Experian Finance 3.5% 15/10/2021 1.025.000 Hutchison Ports UK Finance 6.75% 07/12/2015 1.180.000 Juturna European Loan Conduit No 16 5.0636% 10/08/2033 580.000 National Grid Electricity Transmission 4% 08/06/2027 1.300.000 National Grid Gas 6% 13/05/2038 1.170.000 Prudential 7.75% 29/12/2049 BBB+ 2,36% (4,05%) Eastern Power Networks 6.25% 12/11/2036 615.000 ENW Finance 6.125% 21/07/2021 1.170.000 *Legal & General Group 10% 23/07/2041 570.000



Deelname

Belegging


Deelname

VERENIGD KONINKRIJK 34,60% (35,40%) (vervolg) GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

725.000 *Legal & General Group 5.875% 29/03/2049 100.000 *Legal & General Group 6.385% 29/05/2049 842.000 *RSA Insurance Group 6.701% 29/05/2049 720.000 *RSA Insurance Group 9.375% 20/05/2039 403.000 Severn Trent Utilities Finance 4.875% 24/01/2042 790.000 Severn Trent Utilities Finance 6% 22/01/2018 470.000 South Eastern Power Networks 6.375% 12/11/2031

GBP 793

0,24

108

0,03

912

0,28

880

0,27

477

0,14

886

0,27

637

0,19

GBP GBP

GBP USD GBP GBP GBP

Baa1 0,00% (0,05%)


1.240.000 865.000 1.414.000 1.270.000 830.000 780.000 310.000 715.000 665.000

GBP

750.000

GBP GBP

2.600.000 297.000

GBP GBP GBP

330.000 345.000 975.000

GBP

505.000

GBP

960.000

GBP GBP GBP

741.000 425.000 1.075.000

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR

1.750.000 979.000 755.000 185.000 105.000 595.000 330.000 1.205.000

GBP

680.000

BBB 5,23% (5,98%) *Aviva 6.125% 29/09/2049 *Aviva 6.625% 03/06/2041 *BG Energy Capital 6.5% 30/11/2072 ENW Capital Finance 6.75% 20/06/2015 Eversholt Funding 5.831% 02/12/2020 Eversholt Funding 6.359% 02/12/2025 Imperial Tobacco Finance 5.5% 28/09/2026 Imperial Tobacco Finance 7.75% 24/06/2019 Imperial Tobacco Finance 8.125% 15/03/2024 Imperial Tobacco Finance 9% 17/02/2022 *NGG Finance 5.625% 18/06/2073 Southern Gas Networks 2.5% 03/02/2025 SPD Finance UK 5.875% 17/07/2026 *SSE 5.453% 29/09/2049 *Telereal Securitisation 4.0902% 10/12/2033 Western Power Distribution West Midlands 5.75% 16/04/2032 Western Power Distribution West Midlands 6% 09/05/2025 Baa2 0,71% (0,13%) BUPA Finance 3.375% 17/06/2021 BUPA Finance 7.5% 04/07/2016 WM Morrison Supermarkets 4.625% 08/12/2023 BBB– 2,44% (1,57%) Barclays Bank 10% 21/05/2021 G4S 7.75% 13/05/2019 GKN Holdings 6.75% 28/10/2019 LBG Capital No.2 10.5% 29/09/2023 LBG Capital No.2 15% 22/01/2029 *Lloyds Bank 6.9625% 29/05/2020 Marks & Spencer 4.75% 12/06/2025 Nationwide Building Society 6.75% 22/07/2020 RMPA Services 5.337% 30/09/2038

1.370 993 1.516

500.000

GBP GBP

0,42 0,30 0,46

GBP GBP

1.289 974 1.006

0,39 0,30 0,31

370

0,11

GBP

875

0,27

GBP

909

0,28

1.032 2.890

0,31 0,88

GBP EUR USD

289 411 352

0,09 0,12 0,11

1.020

0,31

644

0,20

1.205

0,37

GBP

GBP GBP GBP GBP GBP EUR EUR GBP GBP

774 459

0,23 0,14

1.124

0,34

2.374 1.180 891 187 191 603 364

0,72 0,36 0,27 0,06 0,06 0,18 0,11

1.101 703

0,33 0,21

GBP

Unique Pub Finance 6.542% 30/03/2021 Baa3 0,61% (0,91%) BUPA Finance 5% 25/04/2023 National Express Group 6.25% 13/01/2017

BB+ 1,96% (1,56%) 490.000 *Barclays Bank 6.875% 29/11/2049 1.332.000 *Royal Bank of Scotland FRN 16/03/2022 1.075.000 Tesco Property Finance 1 7.6227% 13/07/2039 890.000 Tesco Property Finance 5.5% 13/10/2041 970.000 Tesco Property Finance 6 5.4111% 13/07/2044 782.000 Travis Perkins 4.375% 15/09/2021 1.090.000 William Hill 7.125% 11/11/2016 BB 2,20% (1,73%) 434.000 *Barclays Bank 14% 29/11/2049 664.000 Jaguar Land Rover Automotive 3.875% 01/03/2023 750.000 Jaguar Land Rover Automotive 8.25% 15/03/2016 296.000 Lowell Group Financing 10.75% 01/04/2019 790.000 *Nationwide Building Society 6.875% 11/03/2049 2.010.000 Priory Group No 3 7% 15/02/2018 1.885.000 *Rexam 6.75% 29/06/2067 1.809.000 Royal Bank of Scotland Group 6.125% 15/12/2022 BB– 2,59% (2,29%) 1.250.000 *Co-operative Group 6.88% 08/07/2020 685.000 Debenhams 5.25% 15/07/2021 1.732.000 Enterprise Inns 6.5% 06/12/2018 50.000 Enterprise Inns 6.875% 15/02/2021 606.000 Jerrold Finco 9.75% 15/09/2018 1.050.000 OTE 3.5% 09/07/2020 1.080.000 OTE 7.875% 07/02/2018 1.020.000 Southern Water Greensands Financing 8.5% 15/04/2019 455.000 Virgin Media Secured Finance 5.5% 15/01/2021 688.000 Virgin Media Secured Finance 5.5% 15/01/2025

GBP

680.000

GBP

635.000

EUR GBP GBP GBP

201

1.120.000 770.000

Belegging

474.000 550.000 1.245.000 880.000

Ba3 0,42% (0,19%) Anglian Water Osprey Financing 7% 31/01/2018 Virgin Media Secured Finance 5.125% 15/01/2025 B+ 2,18% (1,74%) Boparan Finance 4.375% 15/07/2021 Boparan Finance 5.5% 15/07/2021 Elli Finance UK 8.75% 15/06/2019 Iron Mountain Europe 6.125% 15/09/2022


445

0,14

1.201

0,36

831

0,25

504

0,15

994

0,30

1.207

0,37

861

0,26

923 816 1.168

0,28 0,25 0,35

590

0,18

681

0,21

834

0,25

321

0,10

802 1.276 1.403

0,24 0,39 0,43

1.330

0,40

1.336 680 1.840 51 674 715 839

0,41 0,21 0,56 0,02 0,20 0,22 0,25

1.149

0,35

500

0,15

733

0,22

739

0,22

674

0,20

320 503 1.274

0,10 0,15 0,39

926

0,28



Deelname

Belegging


Deelname

VERENIGD KONINKRIJK 34,60% (35,40%) (vervolg) GBP GBP GBP

GBP

EUR EUR GBP GBP GBP EUR

1.940.000 *Lloyds Banking Group 7% 29/12/2049 1.100.000 *Lloyds Banking Group 7.875% 29/12/2049 1.005.000 Moy Park Bondco 6.25% 29/05/2021

810.000

1.040.000 982.000 409.000 580.000 650.000 881.000

GBP

543.000

EUR GBP

1.110.000 1.030.000

GBP EUR GBP EUR

GBP GBP GBP

410.000 870.000 680.000 220.000

768.946 323.000 790.000

B1 0,27% (0,23%) Thames Water Kemble Finance 7.75% 01/04/2019 B 1,33% (2,13%) EC Finance 5.125% 15/07/2021 Eco-Bat Finance 7.75% 15/02/2017 Equiniti Newco 2 7.125% 15/12/2018 IDH Finance 6% 01/12/2018 New Look Bondco 8.75% 14/05/2018 Thomas Cook Finance 7.75% 15/06/2020 Twinkle Pizza 6.625% 01/08/2021 B2 0,60% (0,00%) Virgin Media Finance 4.5% 15/01/2025 Virgin Media Finance 6.375% 15/10/2024 B– 0,56% (0,62%) GHD Bondco 7% 15/04/2020 Kerling 10.625% 01/02/2017 Keystone Financing 9.5% 15/10/2019 PPC Finance 5.5% 01/05/2019

1.983

0,60

1.165 1.008

0,35 0,31

884

792 696 376 590 683

GBP

GBP GBP GBP USD EUR EUR GBP GBP

854.000

GBP GBP

735.000 581.000

GBP

600.000

GBP GBP GBP

1.850.000 1.350.000 1.020.000

680 571

0,21 0,17

852

0,26

GBP GBP EUR GBP USD USD

1.127

0,34

366 636 718 126

0,11 0,19 0,22 0,04

899.000

USD GBP

760.000 650.000

B3 0,00% (0,13%)

GBP

441.000

CCC+ 0,63% (0,33%) Annington Finance No 5 13% 15/01/2023 IDH Finance 8.5% 01/06/2019 Odeon & UCI Finco 9% 01/08/2018

GBP

475.000

947 332 804

0,29 0,10 0,24 EUR


Niet geclassificeerd 2,30% (1,37%) 460.000 Admiral Group 5.5% 25/07/2024 2.293.000 *Cattles 7.875% 17/01/2014 1.360.000 First Hydro Finance 9% 31/07/2021 1.200.000 Genel Energy Finance 7.5% 14/05/2019 973.000 International Personal Finance 5.75% 07/04/2021 500.000 Motor Oil Finance 5.125% 15/05/2019 2.975.000 *Pennon Group 6.75% 08/03/2018 270.000 *Virgin Money Holdings UK 7.875% 31/12/2049 Totaal Verenigd Koninkrijk

819

368.000

EUR

840.000

USD

3.000.000

0,25

490 69 1.831 699

0,15 0,02 0,56 0,21

696 345 3.198

0,21 0,10 0,97

276

0,08

114.010

34,60

GBP

1.390.000

GBP

425.000

1.431

0,43

457

0,14

0,43

A 0,44% (0,00%) Amgen 5.5% 07/12/2026 JPMorgan Chase 1.875% 10/02/2020

901 576

0,27 0,17

A– 1,96% (3,31%) American International Group 5% 26/04/2023 Bank of America 6.125% 15/09/2021 Bank of America 7% 31/07/2028 Citigroup 7.375% 01/09/2039

694 2.247 1.911 1.630

0,21 0,68 0,58 0,49

1.986 911 503 1.337

0,60 0,28 0,15 0,41

1.077

0,33

1.109

0,34

981 512

0,30 0,16

627

0,19

504

0,15

576

0,17

287

0,09

642 1.951

0,20 0,59

BBB 0,97% (0,63%) Digital Stout Holding LLC 4.75% 13/10/2023 Directv Holdings 5.15% 15/03/2042 Mondelez International 3.875% 06/03/2045 Time Warner Cable 5.25% 15/07/2042 Time Warner Cable 5.75% 02/06/2031 BBB– 0,09% (0,00%) MPT Operating Partnership 5.75% 01/10/2020 BB+ 0,79% (0,00%) Chesapeake Energy 6.25% 15/01/2017 Cimarex Energy 4.375% 01/06/2024 BB 0,00% (0,09%) BB– 0,00% (0,39%)

EUR

140.000

B+ 0,03% (0,00%) Rain CII Carbon LLC 8.5% 15/01/2021

100

0,03

USD

865.000

B 0,19% (0,23%) Chrysler Group 8.25% 15/06/2021

632

0,19

EUR

1.130.000

B2 0,26% (0,00%) PSPC Escrow 6% 01/02/2023

856

0,26

USD EUR

970.000 754.000

B– 0,34% (0,19%) DFC Finance 10.5% 15/06/2020 Infor US 10% 01/04/2019

510 585

0,16 0,18

26.965

8,18

VERENIGDE STATEN 8,18% (6,97%) AA– 0,57% (0,60%) Metropolitan Life Global Funding I 2.875% 11/01/2023 Metropolitan Life Global Funding I 3.5% 30/09/2026

1.432

BBB+ 2,11% (1,33%) 1.962.000 AT&T 4.25% 01/06/2043 750.000 AT&T 5.5% 15/03/2027 700.000 *Bank of America FRN 28/03/2018 1.212.000 Citigroup 5.125% 12/12/2018 1.710.000 Verizon Communications 2.45% 01/11/2022 1.630.000 Verizon Communications 5.012% 21/08/2054

GBP

Caa1 0,00% (0,23%)

GBP

A+ 0,43% (0,00%) 1.370.000 *General Electric Capital 5.5% 15/09/2066

0,27

0,24 0,21 0,11 0,18 0,21

Belegging


CCC+ 0,00% (0,20%) Totaal Verenigde Staten

202



Deelname

Belegging


Deelname USD

DERIVATEN 0,20% (–0,60%) EUR

EUR

EUR

(2.100.000)

(10.000.000)

(4.360.000)

EUR

(2.200.000)

EUR

1.400.000

EUR

(4.000.000)

EUR

(250.000)

EUR

(2.200.000)

EUR

(4.000.000)

EUR

(4.000.000)

EUR

500.000

USD

EUR EUR

EUR

EUR

EUR

GBP

EUR JPY GBP

(4.900.000)

(8.500.000) (625.000)

(950.000)

4.000.000

(3.100.000)

8.400.000

Credit default swaps –0,30% (–0,47%) Barclays BCA Antonveneta Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2019 Spread 500 Barclays Itraxx-European Credit Default Swap Index Buy Protection 20/06/2017 Spread 500 Barclays RWE Credit Default Swap Buy Protection 20/03/2020 Spread 100 Citigroup Enel Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2018 Spread 100 Credit Suisse Finmeccanica Credit Default Swap Sell Protection 20/06/2018 Spread 500 Credit Suisse Kelda Group Credit Default Swap Buy Protection 20/03/2018 Spread 100 Credit Suisse Veolia Environment Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2018 Spread 100 Goldman Sachs Centrica Credit Default Swap Buy Protection 20/03/2020 Spread 100 Goldman Sachs Pernod Ricard Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2019 Spread 100 Goldman Sachs Veolia Environment Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2018 Spread 100 Goldman Sachs Virgin Media Finance Credit Default Swap Sell Protection 20/09/2018 Spread 500 Goldman Sachs Westpac Banking Credit Default Swap Buy Protection 20/03/2020 Spread 100 HSBC Unilever Credit Default Swap Buy Protection 20/03/2018 Spread 100 J.P. Morgan BCA Antonveneta Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2019 Spread 500 J.P. Morgan BCO Comercial Portugues Credit Default Swap Buy Protection 20/12/2019 Spread 100 J.P. Morgan Itraxx-European Credit Default Swap Index Sell Protection 20/12/2019 Spread 100 J.P. Morgan United Utilities Credit Default Swap Buy Protection 20/03/2020 Spread 100 Renteswap –0,15% (0,02%) Barclays Interest Rate Swap Receive GBP Libor Pay 2.705% 26/11/2023

Futures en opties –0,11% (0,03%) (51) UBS EURO Buxl 30 Year Future Expiring June 2015 (57) UBS Japan 10 Year Bond Future Expiring March 2015 27 UBS Long Gilt Future Expiring June 2015

USD (72)

USD

(0,02)

USD (670)

(0,20)

(56)

(0,02)

(34)

(0,01)

146

0,04

(47)

(0,01)

(5)

–

(31)

(0,01)

(80)

(0,02)

(73)

(0,02)

49

0,02

(66)

(0,02)

(169)

(0,05)

(21)

(0,01)

42

0,01

70

0,02

(18)

–

(482)

(0,15)

(73)

(0,02)

(210)

(0,06)

(21)

(0,01)

Belegging


(221) UBS US 2 Year Note Future Expiring June 2015 (786) UBS US 5 Year Note Future Expiring June 2015 (138) UBS US 10 Year Note Future Expiring June 2015 71 UBS US Long Bond Future Expiring June 2015 Valutatermijncontracten 0,76% (–0,18%) Verkopen GBP 1.938.404 Aankopen EUR 2.650.000 Citigroup Verkopen EUR 2.350.000 Aankopen GBP 1.735.881 Citigroup Verkopen CHF 20.000 Aankopen GBP 13.618 Citigroup Verkopen USD 220.000 Aankopen GBP 142.077 Bank of Scotland Verkopen USD 260.000 Aankopen GBP 168.701 HSBC Verkopen USD 270.000 Aankopen GBP 177.749 J.P. Morgan Verkopen USD 37.010.000 Aankopen GBP 23.999.398 Lloyds Verkopen EUR 86.000.000 Aankopen GBP 63.427.924 Lloyds Verkopen EUR 87.500.000 Aankopen GBP 64.541.243 J.P. Morgan Verkopen EUR 940.000 Aankopen GBP 688.799 Citigroup Verkopen CHF 1.087.000 Aankopen GBP 749.126 UBS

32

0,01

12

–

108

0,03

(197)

(0,06)

(28)

(0,01)

42

0,01

–

–

(3)

–

(3)

–

–

–

(393)

(0,12)

1.421

0,43

1.453

0,44

11

–

16

0,01

650

0,20


309.769

94,00


19.759

6,00

329.528

100,00

Totaal derivaten


Vastrentende waarden Floating rate notes Derivaten Totale Waarde van de beleggingen

203

Waarde % van £000 beleggingen 250.894 80,99 58.225 18,80 650 0,21 309.769

100,00



Waarde £000

Waarde £000


ANALYSE VAN BELEGGINGEN VOLGENS CREDIT RATING AAA AA+ Aa1 Aa1u AA AA– A+ A A– BBB+ Baa1 BBB Baa2 BBB– Baa3 BB+ Ba1 BB Ba2 BB– Ba3 (P)Ba3 B+ B1 B B2 B– (P)B– B3 CCC+ CCC Caa2 Ca Niet geclassificeerd Totaal obligaties Derivaten Totale Waarde van de beleggingen

4.544 2.739 1.479 198 4.711 2.548 7.551 6.735 20.722 20.115 1.069 32.373 2.357 15.438 3.038 34.847 7.349 18.673 2.243 21.931 3.129 772 24.607 4.950 25.017 4.486 7.002 954 812 10.182 192 819 1.537 14.000 309.119 650

UBS EURO Buxl 30 Year Future Expiring June 2015 UBS Japan 10 Year Bond Future Expiring March 2015 UBS Long Gilt Future Expiring June 2015 UBS US 2 Year Note Future Expiring June 2015 UBS US 5 Year Note Future Expiring June 2015 UBS US 10 Year Note Future Expiring June 2015 UBS US Long Bond Future Expiring June 2015 Totale blootstelling

(6.130) (46.179) 3.182 (31.820) (61.639) (11.554) 7.429 (146.711)


Type

Barclays Bank Citigroup Goldman Sachs HSBC Bank J.P. Morgan Totaal onderpand

Cash Cash Cash Cash Cash

Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes. *Obligaties met variabele rente

309.769

204

Waarde £000 1.520 30 220 240 760 2.770


Threadneedle American Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

OLIE & GAS 6,81% (7,53%) 509.025 1.059.425 472.348 810.527

770.166

Olie- en gasproducenten 5,72% (6,16%) Anadarko Petroleum Cabot Oil & Gas Exxon Mobil Occidental Petroleum

GEZONDHEIDSZORG 16,40% (14,64%) 27.604 19.631 26.848 40.230

1,38 0,98 1,34 2,02

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 1,09% (1,37%) Halliburton 21.660

1,09

Totaal olie & gas

135.973

6,81

Chemie 3,13% (1,98%) EI du Pont de Nemours & Co PPG Industries

34.109 28.259

1,71 1,42


62.368

3,13

BASISMATERIALEN 3,13% (1,98%) 657.649 183.471

400.923 233.171 277.839 429.944

2.072.450 506.827 774.365 423.325 314.500

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 7,31% (5,85%) Boston Scientific 22.772 Express Scripts 27.683 Medtronic 39.320 UnitedHealth Group 31.726 Zimmer Holdings 24.294

1,14 1,39 1,97 1,59 1,22

92.717 512.405 370.212 505.282 2.302.274 222.326

Farmacie & biotechnologie 9,09% (8,79%) Biogen Idec Bristol-Myers Squibb Celgene Gilead Sciences Pfizer Vertex Pharmaceuticals

25.706 22.154 29.011 34.154 51.878 18.653

1,29 1,11 1,45 1,71 2,60 0,93

327.351

16,40



INDUSTRIE 11,33% (19,41%) 1.091.301

18.802

0,94

614.983

Voedsel & Drogisterij Detailhandel 2,08% (1,26%) CVS Health 41.602

2,08

Lucht- en ruimtevaart & defensie 6,29% (3,83%) Boeing 40.766 Huntington Ingalls Industries 21.210 Northrop Grumman 29.592 United Technologies 34.083

2,04 1,06 1,48 1,71

634.347 576.697 238.960 703.313

Algemene detailhandel 5,69% (1,23%) Best Buy Home Depot L Brands Wal-Mart Stores

16.724 43.821 14.287 38.565

0,84 2,20 0,72 1,93

991.920 561.345

Media 3,93% (7,47%) Comcast Walt Disney

39.777 38.689

1,99 1,94

685.640

Reizen en vrije tijd 0,99% (5,34%) Southwest Airlines

Bouw en materialen 0,94% (1,20%) Masco

Algemene industrie 0,00% (1,51%)

580.492

Elektronische en elektrische apparatuur 1,12% (2,36%) Amphenol 22.265

639.093

Industriële engineering 1,42% (2,38%) Ingersoll-Rand

28.369

1,42

400.953

Industrieel Transport 1,56% (1,57%) Union Pacific

30.999

1,56

1,12

Totaal industrie

320.568 606.464

Drank 2,78% (1,10%) Dr Pepper Snapple Group PepsiCo

Vastelijnstelecommunicatie 1,87% (0,00%) AT&T 37.386

1,87


37.386

1,87

Elektriciteit 1,28% (0,00%) American Electric Power

25.604

1,28


25.604

1,28

Banken 6,60% (7,64%) Bank of America Huntington Bancshares JPMorgan Chase Wells Fargo & Co

38.847 22.976 20.689 49.165

1,95 1,15 1,04 2,46

442.544 518.830

Zonder levensverzekering 4,16% (1,26%) ACE Berkshire Hathaway

32.907 50.075

1,65 2,51

305.410

Levensverzekeringen 0,84% (1,54%) Prudential Financial

16.749

0,84

369.500

Vastgoedbeleggingstrusts 1,04% (1,64%) Crown Castle International

20.864

1,04

1.681.945 226.086

11,33

NUTSBEDRIJVEN 1,28% (0,00%) 31.887

16.675 38.722

401.366

Voedselproducenten 1,35% (1,41%) Mead Johnson Nutrition

428.078

Huishoudelijke goederen en woningbouw 0,69% (0,00%) Lennar 13.818

26.999

700.917

1,60

0,84 1,94

FINANCIËN 18,33% (21,91%) 3.609.538 3.143.232 511.774 1.356.525

1,35

0,69

608.924

Vrijetijdsgoederen 1,14% (0,00%) Electronic Arts

22.785

1,14

502.283

Persoonlijke goederen 1,62% (3,00%) Nike

32.311

1,62

183.197

9,18


0,99 12,69


CONSUMPTIEGOEDEREN 9,18% (6,41%) Auto’s & onderdelen 1,60% (0,90%) Delphi Automotive

19.711 253.176



607.179

Belegging


205


Threadneedle American Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


FINANCIËN 18,33% (21,91%) (vervolg) 437.718 320.332 548.137 941.713 451.932 720.000

Financiële diensten 5,69% (9,83%) Capital One Financial CME Group MasterCard Class A Radian Group Synchrony Financial TD Ameritrade Holding

22.952 20.294 33.051 10.004 9.359 18.017

1,15 1,02 1,65 0,50 0,47 0,90

365.949

18,33

58.540 126.390 379.581 1.108.766

Software en computerdiensten 6,31% (5,12%) Google 22.060 Google Class A 48.065 Intuit 24.549 Oracle 31.197

1,11 2,41 1,23 1,56

1.285.309 671.313 1.915.219 1.378.854 909.222 325.257 388.307

Technologiehardware en -uitrusting 12,55% (6,78%) Apple 108.025 Broadcom 19.758 Cisco Systems 36.773 EMC 25.321 Intel 20.035 Lam Research 17.312 Skyworks Solutions 23.396

5,41 0,99 1,84 1,27 1,00 0,87 1,17

Totaal financiën


Totaal technologie

376.491

18,86

(3)

–

(310)

(0,02)

–

–

(4)

–

–

–

(1)

–

(1)

–

–

–

(18)

–

–

–

1

–

DERIVATEN –0,02% (0,01%) Valutatermijncontracten –0,02% (0,01%) Verkopen USD 118.413 Aankopen EUR 104.557 J.P. Morgan Verkopen USD 13.249.253 Aankopen EUR 11.679.484 J.P. Morgan Verkopen USD 133 Aankopen EUR 119 J.P. Morgan Verkopen USD 171.472 Aankopen EUR 151.156 J.P. Morgan Verkopen USD 18.751 Aankopen EUR 16.701 J.P. Morgan Verkopen USD 21.204 Aankopen EUR 18.675 J.P. Morgan Verkopen USD 53.292 Aankopen EUR 47.096 J.P. Morgan Verkopen USD 59 Aankopen EUR 52 J.P. Morgan Verkopen USD 6.666.000 Aankopen GBP 4.375.167 Citigroup Verkopen EUR 9.019 Aankopen USD 10.065 J.P. Morgan Verkopen EUR 32.317 Aankopen USD 35.974 J.P. Morgan Verkopen EUR 37.871 Aankopen USD 41.855 J.P. Morgan Totaal derivaten Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-activa (0,91%) Netto-activa

–

–

(336)

(0,02)

1.993.245

99,86

2.804

0,14

1.996.049

100,00


206


Threadneedle American Select Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

OLIE & GAS 6,26% (6,84%) 511.740 969.600

Olie- en gasproducenten 3,56% (4,83%) Anadarko Petroleum Cabot Oil & Gas

514.735 670.427

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 2,70% (2,01%) Cameron International 15.871 Halliburton 18.855 Totaal olie & gas

27.751 17.967

80.444

673.200 163.426 616.717 122.085 1.339.412 178.942

2,16 1,40

1,23 1,47

Belegging


Farmacie & biotechnologie 10,59% (7,04%) Bristol-Myers Squibb Celgene Gilead Sciences Incyte Pfizer Vertex Pharmaceuticals

29.105 12.806 41.686 7.294 30.182 15.013

2,26 1,00 3,24 0,57 2,35 1,17

209.496

16,30

203.624

Voedsel & Drogisterij Detailhandel 1,07% (0,00%) CVS Health 13.775

1,07

459.993

Algemene detailhandel 1,96% (0,00%) Wal-Mart Stores

25.223

1,96

682.200 262.346


27.357 18.081

2,13 1,41

84.603 595.595

Reizen en vrije tijd 2,02% (7,81%) Panera Bread Southwest Airlines

8.951 17.122

0,69 1,33

110.509

8,59

Elektriciteit 1,90% (0,00%) NRG Energy PG&E

12.863 11.642

1,00 0,90


24.505

1,90

Banken 6,41% (4,04%) Bank of America BB&T JPMorgan Chase SVB Financial Group

20.529 27.890 16.823 17.047

1,60 2,17 1,31 1,33

Zonder levensverzekering 2,04% (1,14%) ACE

26.282

2,04

31.913 30.865 24.554 22.157 17.591

2,48 2,40 1,91 1,72 1,37

235.651

18,33

Software en computerdiensten 10,87% (8,05%) Google 27.810 Google Class A 41.564 Informatica 13.661 Intuit 20.611 Microsoft 23.597 Oracle 12.513

2,16 3,23 1,06 1,60 1,84 0,98


6,26

CONSUMENTENDIENSTEN 8,59% (14,40%) BASISMATERIALEN 2,47% (3,66%) 206.105

Chemie 2,47% (3,66%) PPG Industries

31.745

2,47


31.745

2,47

INDUSTRIE 10,12% (18,44%) 268.910 1.311.366

Bouw en materialen 2,91% (2,09%) Eagle Materials Masco

14.777 22.593

1,15 1,76

314.931 148.472 210.379

Lucht- en ruimtevaart & defensie 4,84% (1,54%) Boeing 32.022 Huntington Ingalls Industries 13.506 United Technologies 16.677

2,49 1,05 1,30

674.100

Algemene industrie 2,37% (1,76%) Eaton

2,37


NUTSBEDRIJVEN 1,90% (0,00%) 30.514

791.776 335.919

Elektronische en elektrische apparatuur 0,00% (2,06%) Industriële engineering 0,00% (1,50%)

FINANCIËN 18,33% (19,33%)

Ondersteunende diensten 0,00% (9,49%) Totaal industrie

130.089

10,12 1.907.490 1.092.830 416.144 202.547

CONSUMPTIEGOEDEREN 12,77% (9,83%) 650.595

Auto’s & onderdelen 2,66% (1,86%) Delphi Automotive

34.167

2,66

412.125


27.723

2,16

503.000 532.800

Huishoudelijke goederen en woningbouw 3,54% (1,32%) Lennar 16.237 Procter & Gamble 29.233

553.665 536.260

Persoonlijke goederen 4,41% (4,51%) Estee Lauder Companies Class C VF Totaal consumptiegoederen

353.448

Levensverzekeringen 0,00% (2,78%) 1,26 2,28

30.231 26.532

2,35 2,06

164.123

12,77

Vastgoedbeleggingstrusts 0,00% (1,00%)

1.241.085 487.200 407.208 1.069.989 702.971

GEZONDHEIDSZORG 16,30% (11,89%) 365.849 535.900 354.724

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 5,71% (4,85%) Align Technology 13.864 Express Scripts 29.271 Thermo Fisher Scientific 30.275

Financiële diensten 9,88% (10,37%) Blackstone Group CME Group MasterCard Class A Synchrony Financial TD Ameritrade Holding Totaal financiën

1,08 2,28 2,35

TECHNOLOGIE 22,50% (14,34%) 73.797 109.293 481.105 318.701 839.047 444.715

207


Threadneedle American Select Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


TECHNOLOGIE 22,50% (14,34%) (vervolg) 898.587 901.391 771.432 495.531 219.869

Technologiehardware en -uitrusting 11,63% (6,29%) Apple 75.523 Cisco Systems 17.307 Hewlett-Packard 16.989 Lam Research 26.375 Skyworks Solutions 13.247 Totaal technologie

5,88 1,35 1,32 2,05 1,03

289.197

22,50

–

–

DERIVATEN –0,01% (0,03%) Valutatermijncontracten –0,01% (0,03%) Verkopen USD 16.274 Aankopen CHF 15.454 J.P. Morgan Verkopen USD 374.252 Aankopen EUR 329.911 J.P. Morgan Verkopen USD 4.703.105 Aankopen EUR 4.145.882 J.P. Morgan Verkopen USD 7.984 Aankopen EUR 7.038 J.P. Morgan Verkopen USD 16.414 Aankopen GBP 10.614 J.P. Morgan Verkopen USD 6.292.000 Aankopen GBP 4.129.696 Citigroup

(9)

–

(110)

(0,01)

–

–

–

–

(17)

–

Totaal derivaten

(136)

(0,01)

1.275.623

99,23


9.845

0,77

1.285.468

100,00


208


Threadneedle American Smaller Companies Fund (US) Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

OLIE & GAS 4,44% (7,03%) 59.303 374.178 270.175

Olie- en gasproducenten 2,94% (2,74%) Cimarex Energy Memorial Resource Development Western Refining

625.134

CONSUMPTIEGOEDEREN 10,08% (10,75%) 4.310 5.224 8.337

0,71 0,86 1,37

167.707 196.760 79.520

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 1,50% (4,29%) Superior Energy Services 9.127

1,50

76.824

Totaal olie & gas

4,44

26.998

BASISMATERIALEN 2,43% (0,62%) 71.787 118.803

73.538

Chemie 1,69% (0,62%) Ashland Methlanex

6.027 4.278

0,99 0,70

Mijnbouw 0,74% (0,00%) Compass Minerals International

4.472

0,74

14.777

2,43


Belegging


Auto’s & onderdelen 2,92% (2,57%) Gentherm Tenneco Visteon

5.096 7.391 5.289

0,84 1,21 0,87

Drank 0,93% (1,07%) Constellation Brands

5.655

0,93

6.051 10.949 6.298 8.925

0,99 1,80 1,03 1,47

325.499 448.246 116.873 330.795

Voedselproducenten 5,29% (3,19%) B&G Foods Pinnacle Foods TreeHouse Foods Tyson Foods

585.119

Huishoudelijke goederen en woningbouw 0,94% (2,90%) TRI Pointe Homes 5.691

0,94

Persoonlijke goederen 0,00% (1,02%) Totaal consumptiegoederen

61.345

10,08

INDUSTRIE 27,74% (26,00%) 230.614 142.442 574.879 511.335 266.822 154.429

Bouw en materialen 6,74% (9,90%) Boise Cascade Eagle Materials Louisiana-Pacific Masco Owens Corning Trex Company

283.905 489.800 73.567 138.072

Lucht- en ruimtevaart & defensie 4,20% (1,24%) Avolon Holdings 4.079 FLIR Systems 10.292 Huntington Ingalls Industries 6.692 Spirit AeroSystems Holdings 4.502

0,67 1,69 1,10 0,74

188.975 191.169

Algemene industrie 1,92% (0,00%) Bemis Sealed Air

0,98 0,94

5.639 7.828 6.267 8.810 7.199 5.228

5.948 5.746

291.744 226.862

Elektronische en elektrische apparatuur 3,21% (4,77%) PerkinElmer 9.020 WESCO International 10.504

1,48 1,73

131.126 88.927 53.300

Industriële engineering 2,12% (1,58%) Crane Proto Labs SPX

0,94 0,68 0,50

132.535

Industrieel Transport 1,32% (1,83%) Ryder System

5.695 4.168 3.033


0,93 1,29 1,03 1,45 1,18 0,86

210.267 78.692 187.629 81.294

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 4,26% (5,14%) Align Technology 7.968 Centene 3.282 Community Health Systems 6.326 IDEXX Laboratories 8.338

1,31 0,54 1,04 1,37

59.266 440.847 95.817 18.900

Farmacie & biotechnologie 2,96% (2,35%) Alkermes Catalent Charles River Laboratories International Receptos

2.682 8.710 4.884 1.757

0,44 1,43 0,80 0,29

43.947

7,22

187.531

Voedsel & Drogisterij Detailhandel 1,53% (0,96%) Omnicare 9.307

1,53

186.093 118.524 109.319 97.868 121.080

Algemene detailhandel 4,95% (6,24%) Cabela’s Children’s Place Monro Muffler Brake Signet Jewelers Williams-Sonoma

6.989 4.469 4.501 7.789 6.323

1,15 0,74 0,74 1,28 1,04

1.730 3.132 8.740 7.869 7.607

0,28 0,51 1,44 1,29 1,25

68.456

11,25

Mobiele telecommunicatie 1,69% (1,35%) SBA Communications

10.289

1,69


10.289

1,69



Media 0,00% (0,97%)

384.935 544.669 134.704 268.296 138.811 99.351

Ondersteunende diensten 8,23% (6,68%) CoreLogic Covanta MAXIMUS Robert Half International Towers Watson & Co United Rentals Totaal industrie

8.051

1,32

8.421 7.880 5.388 10.609 11.895 5.970

1,38 1,29 0,89 1,74 1,95 0,98

168.864

27,74

43.100 25.462 319.522 690.329 71.898

Reizen en vrije tijd 4,77% (5,09%) Avis Budget Group Buffalo Wild Wings Cinemark Holdings JetBlue Airways Panera Bread Totaal consumentendiensten

TELECOMMUNICATIE 1,69% (1,35%) 127.175

209


Threadneedle American Smaller Companies Fund (US) Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


NUTSBEDRIJVEN 1,73% (1,56%) 428.868

Elektriciteit 1,73% (1,56%) Westar Energy

10.532

1,73


10.532

1,73

FINANCIËN 18,83% (17,29%) 349.883 678.486 145.696 96.851

Banken 4,58% (2,93%) BankUnited First Horizon National First Republic Bank SVB Financial Group

7.638 6.473 5.601 8.152

1,26 1,06 0,92 1,34

352.775

Zonder levensverzekering 1,23% (1,06%) Brown & Brown

7.457

1,23

557.221

Levensverzekeringen 1,03% (1,42%) CNO Financial Group

6.267

1,03

118.231 501.434 314.189 428.942 124.165 231.677

Vastgoedbeleggingstrusts 5,06% (6,41%) Alexandria Real Estate Equities American Homes 4 Rent CyrusOne Starwood Property Trust Weingarten Realty Investors Whitestone REIT

7.434 5.370 6.031 6.766 2.826 2.349

1,22 0,88 0,99 1,11 0,47 0,39

Financiële diensten 6,93% (5,47%) Affiliated Managers Group Essent Group FNF Group Markit MGIC Investment OM Asset Management Springleaf Holdings

4.956 5.281 7.804 5.782 7.755 2.998 7.659

0,81 0,87 1,28 0,95 1,27 0,49 1,26

114.599

18,83

88.735 133.683 581.893 133.614 180.274 201.594 29.963

Software en computerdiensten 5,90% (5,35%) Amdocs 3.051 ANSYS 7.570 Cadence Design Systems 6.981 Catamaran 4.307 Criteo ADR 5.031 Informatica 5.724 Ultimate Software Group 3.233

0,50 1,24 1,15 0,71 0,83 0,94 0,53

658.480 111.333 698.281 390.051 325.747

Technologiehardware en -uitrusting 5,38% (6,22%) Cypress Semiconductor 6.597 Lam Research 5.926 Ruckus Wireless 5.730 Spansion 9.579 SunEdison 4.896

1,09 0,97 0,94 1,57 0,81

34.824 330.716 330.092 336.523 1.272.401 257.190 237.520

Totaal financiën


Totaal technologie Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-activa (3,08%) Netto-activa

68.625

11,28

588.432

96,69

20.168

3,31

608.600

100,00


210


Threadneedle Dollar Bond Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

VASTRENTENDE WAARDEN 89,35% (96,38%) USD

1.200.000

AAA 1,20% (0,00%) Microsoft 2.375% 12/02/2022

790

1.040.000

AA+ 1,05% (30,13%) General Electric 2.7% 09/10/2022

691

1,05

USD USD

534.000 975.000

AA 1,54% (1,37%) Merck & Co 2.35% 10/02/2022 Roche Holdings 3.35% 30/09/2024

348 667

0,53 1,01

USD

600.000

USD

1.440.000

USD USD

985.000 1.050.000

USD

633.000

AA– 4,97% (4,03%) Emirates Telecommunications 3.5% 18/06/2024 Metropolitan Life Global Funding I 2.3% 10/04/2019 Novartis Capital 3.4% 06/05/2024 Port Authority of New York & New Jersey 4.458% 01/10/2062 Teachers Insurance & Annuity Association of America 4.9% 15/09/2044

417

0,63

959 682

1,46 1,04

745

1,13

468

0,71

684 595

1,04 0,90

Aa3 0,00% (1,07%)

USD

972.000

USD

889.000

USD

745.000

USD USD

495.000 941.000

USD USD

965.000 1.025.000

USD USD

USD USD USD USD USD USD USD USD

USD USD USD USD

762.000 740.000

949.000 1.055.000 1.100.000 290.000 1.090.000 500.000 955.000 310.000

580.000 1.080.000 1.001.000 970.000

A+ 1,94% (3,10%) BHP Billiton Finance USA 3.85% 30/09/2023 Korea National Oil 2.75% 23/01/2019 A 5,82% (6,25%) Abbey National Treasury Services London 4% 13/03/2024 Amgen 5.375% 15/05/2043 Anheuser-Busch InBev Worldwide 5.375% 15/01/2020 BP Capital Markets 3.814% 10/02/2024 Five Corners Funding Trust 4.419% 15/11/2023 Medtronic 3.5% 15/03/2022 Ras Laffan Liquefied Natural Gas II 5.3% 30/09/2020 A– 6,49% (8,68%) American International Group 4.125% 15/02/2024 Citigroup 3.875% 25/10/2023 Experian Finance 2.38% 15/06/2017 Lockheed Martin 3.6% 01/03/2035 Miller Holdings 2.2% 01/08/2018 Miller Holdings 3.75% 15/01/2022 Prudential 7.75% 29/12/2049 Slovenia Government International Bond 4.125% 18/02/2019 BBB+ 13,23% (16,85%) AT&T 4.3% 15/12/2042 Bank of America 4% 22/01/2025 Burlington Northern Santa Fe 3.4% 01/09/2024 Deutsche Annington Finance 5% 02/10/2023

523 383

USD USD

550.000 550.000

USD USD USD USD USD USD USD

1.013.000 1.070.000 970.000 950.000 890.000 1.035.000 800.000

USD

725.000

USD

910.000

ERAC USA Finance 4.5% 15/02/2045 Financiera de Desarrollo 3.25% 15/07/2019 McKesson 2.284% 15/03/2019 Petroleos Mexicanos 3.5% 18/07/2018 Sempra Energy 3.55% 15/06/2024 SGSP Australia Assets 3.3% 09/04/2023 Thomson Reuters 4.3% 23/11/2023 Vale Overseas 4.375% 11/01/2022 Verizon Communications 2.45% 01/11/2022 Verizon Communications 5.012% 21/08/2054 Woodside Finance 3.65% 05/03/2025

USD

1.000.000


USD USD USD USD USD USD

960.000 1.100.000 605.000 230.000 470.000 1.030.000

USD

1.140.000

USD

945.000

USD

410.000

USD

349.000

1,20

USD

0,79 0,58

708 658

1,08 1,00

USD

780.000

720 516

1,10 0,78

USD USD

645.000 1.050.000

324

0,49

674 723 730 187 721 342 672

1,03 1,10 1,11 0,28 1,10 0,52 1,02

217

0,33

358 713

0,54 1,08

678

1,03

693

1,05

Belegging

BBB 9,96% (11,63%) Directv Holdings 4.45% 01/04/2024 Discover Bank 3.2% 09/08/2021 DTE Energy 2.4% 01/12/2019 DTE Energy 3.5% 01/06/2024 FedEx 3.9% 01/02/2035 Glencore Finance Canada 4.95% 15/11/2021 Imperial Tobacco Finance 3.5% 11/02/2023 Liberty Mutual Group 4.25% 15/06/2023 Noble Holding International 3.95% 15/03/2022 Noble Holding International 5.25% 15/03/2042 Pacific Gas & Electric Co 4.3% 15/03/2045 Time Warner Cable 5.5% 01/09/2041 Yum! Brands 3.88% 01/11/2023

% van de Waarde nettovermo£000 genswaarde 355

0,54

367 671 727 660 607 625 665

0,56 1,02 1,10 1,00 0,92 0,95 1,01

504

0,77

493 596

0,75 0,91

668

1,02

670 732 403 157 307

1,02 1,11 0,61 0,24 0,47

728

1,11

751

1,14

657

1,00

240

0,38

186

0,28

546 461 706

0,83 0,70 1,07

154

0,23

210

0,32

483 662 371 342

0,73 1,01 0,56 0,52

211 264 262 242

0,32 0,40 0,40 0,37

697

1,06

722

1,10

Baa2 0,00% (0,78%)

211

USD USD

230.000 290.000

USD

750.000

USD USD USD USD

991.000 555.000 465.000 340.000

USD USD USD

375.000 370.000 370.000

USD USD

1.045.000 1.072.000

BBB– 4,86% (4,60%) Actavis Funding SCS 4.75% 15/03/2045 Bharti Airtel International Netherlands 5.35% 20/05/2024 Kinder Morgan Energy Partners 5% 01/03/2043 L-3 Communications 3.95% 28/05/2024 Mexichem 5.875% 17/09/2044 NiSource Finance 4.8% 15/02/2044 Petrobras Global Finance 3.25% 17/03/2017 PPL Capital Funding 3.95% 15/03/2024 PPL Capital Funding 4.2% 15/06/2022 TransAlta 1.9% 03/06/2017 Baa3 2,16% (1,68%) BPCE 4.5% 15/03/2025 Kansas City Southern Railway 3.85% 15/11/2023


Threadneedle Dollar Bond Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

VASTRENTENDE WAARDEN 89,35% (96,38%) (vervolg) USD USD USD USD USD USD USD

USD

USD

1.094.000 550.000 487.000 500.000 485.000 650.000 1.000.000

475.000

960.000

BB+ 4,97% (2,39%) Barclays 4.375% 11/09/2024 Cimarex Energy 4.375% 01/06/2024 EDP Finance 4.125% 15/01/2020 EDP Finance 6% 02/02/2018 Tesco 5.5% 15/11/2017 Tesco 6.15% 15/11/2037 UniCredit Bank Austria 7.25% 15/02/2017

Baa2 0,00% (0,44%) 724 358 333 361 343 452

1,10 0,54 0,51 0,55 0,52 0,69

700

1,06

Ba1 0,51% (0,49%) Hanson 6.125% 15/08/2016

332

0,51

BB 1,07% (0,00%) Royal Bank of Scotland Group 6.125% 15/12/2022

706

1,07

USD USD USD USD

830.000 500.000 400.000 400.000

540.000

B+ 0,55% (0,00%) Numericable-SFR 6% 15/05/2022

USD USD USD USD USD

2.276.000 6.185.000 3.325.000 1.174.500 25.600

USD

5.500.000

USD

3.295.000

USD

1.816.800

USD

3.100.000

Totaal vastrentende waarden

USD USD USD USD USD

BBB 4,22% (0,00%) 548.000 *BG Energy Capital 6.5% 30/11/2072 1.030.000 *Hutchison Whampoa International 10 FRN 29/04/2049 988.000 *ING Bank 4.125% 21/11/2023 1.150.000 *Svensk Exportkredit 2.88% 14/11/2023 370.000 *UBS Jersey 7.25% 22/02/2022

288

0,44

0,21

USD

B+ 0,56% (0,00%) 530.000 *Lloyds Banking Group 7.5% 30/04/2049

369

0,56

Niet geclassificeerd 0,93% (0,00%) 875.000 *Credit Suisse Group Guernsey I 7.875% FRN 24/08/2016

612

0,93

6.122

9,31

DERIVATEN 0,43% (0,00%) 359

0,55 USD

(5)

USD

(319)

1.558

2,37

USD

(6)

4.021

6,11

USD

(4)

2.208

3,36

755

1,15

17

0,03

3.757

5,71

2.245

3,41

1.234

1,88

Futures en opties 0,43% (0,00%) UBS US 5 Year Note Future Expiring June 2015 UBS US 10 Year Note Future Expiring June 2015 UBS US Long Bond Future Expiring June 2015 UBS US Ultra Bond Future Expiring June 2015

2

–

263

0,40

10

0,01

12

0,02

Totaal derivaten

287

0,43

65.183

99,09

Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-activa (2,64%)

2.623

3,99

58.774

89,35

673

1,02

389

0,59

694 673 751 264

1,06 1,03 1,14 0,40

Netto-activa

A 0,00% (0,54%) BBB+ 1,02% (0,00%) 962.000 *Electricite de France FRN 29/01/2049

0,91 0,57 0,45

138

Totaal Floating rate notes

FLOATING RATE NOTES 9,31% (0,98%)

USD

597 377 297

BB 0,21% (0,00%) 200.000 *UBS Group 7% 29/12/2049

USD

Baa3e 0,00% (0,36%) Niet geclassificeerd 28,01% (1,42%) United States Treasury Inflation Indexed Bonds 0.625% 15/01/2024 United States Treasury Note/Bond 1.13% 31/05/2019 United States Treasury Note/Bond 1.625% 30/04/2019 United States Treasury Note/Bond 1.625% 15/11/2022 United States Treasury Note/Bond 2% 15/11/2021 United States Treasury Note/Bond 2.5% 15/08/2023 United States Treasury Note/Bond 2.5% 15/05/2024 United States Treasury Note/Bond 2.875% 15/05/2043 United States Treasury Note/Bond 4.25% 15/05/2039

BBB– 2,37% (0,00%) *ABN AMRO Bank 6.25% 13/09/2022 *Credit Agricole 8.125% 19/09/2033 *KBC Bank 8% 25/01/2023 *QBE Insurance Group 6.75% 02/12/2044

USD

BB– 0,00% (1,55%)

USD

Belegging


212

598

0,91

65.781

100,00


Threadneedle Dollar Bond Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Waarde £000

ANALYSE VAN BELEGGINGEN VOLGENS CREDIT RATING AAA AA+ AA AA– A+ A A– BBB+ Baa1 BBB BBB– Baa3 BB+ Ba1 BB B+ Niet geclassificeerd Totaal obligaties Derivaten Totale Waarde van de beleggingen

790 691 1.015 3.271 1.279 3.832 4.266 9.385 668 9.315 4.760 1.419 3.271 332 844 728 19.030 64.896 287 65.183

ANALYSE VAN DE ONDERLIGGENDE BLOOTSTELLING VAN FUTURES UBS US 5 Year Note Future Expiring June 2015 UBS US 10 Year Note Future Expiring June 2015 UBS US Long Bond Future Expiring June 2015 UBS US Ultra Bond Future Expiring June 2015 Totale blootstelling

(392) (26.707) (628) (434) (28.161)


213


Threadneedle Japan Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

BASISMATERIALEN 3,83% (3,13%)


1.323.000 149.500

Chemie 2,99% (1,03%) Kureha Nitto Denko

3.922 6.353

1,14 1,85

1.609.000

Industriële metalen en mijnbouw 0,84% (2,10%) Nippon Steel & Sumitomo Metal 2.867

0,84

13.142

3,83


165.700 38.900 215.800

Bouw en materialen 3,99% (2,74%) Maeda Sho-Bond Holdings Taiheiyo Cement

5.092 3.820 4.806

1,48 1,11 1,40

2.233.000

Algemene industrie 1,51% (1,48%) Mitsubishi Materials

5.173

1,51

Elektronische en elektrische apparatuur 7,40% (10,02%) Alps Electric 10.120 Hitachi 4.202 Hoya 6.393 Keyence 1.661 Nidec 2.968

64.400 2.156.000 597.200 976.000 943.000 654.000

1.708.000 507.100 228.709

Ondersteunende diensten 3,96% (4,09%) Hanwa Mitsui Recruit Holdings

3.474 3.000 9.844

1,01 0,87 2,87

16.318

4,75

CONSUMENTENDIENSTEN 16,55% (9,42%) Voedsel & Drogisterij Detailhandel 0,00% (0,62%)

1.059.000 139.600 2.200.000

Industriële engineering 10,92% (12,90%) Daikin Industries Ebara OSG Shimadzu Tadano Yaskawa Electric

Farmacie & biotechnologie 4,75% (4,43%) Chugai Pharmaceutical Ono Pharmaceutical Santen Pharmaceutical Totaal gezondheidszorg

INDUSTRIE 27,78% (31,23%)

655.200 944.000 228.500 5.000 68.200

Belegging


2.751 5.941 7.700 7.168 7.930 6.009

2,95 1,23 1,86 0,49 0,87

113.800 447.500 256.600 673.100 655.200 29.400

Algemene detailhandel 9,08% (4,54%) Don Quijote Holdings Gulliver International Izumi J Front Retailing Rakuten Ryohin Keikaku

6.097 2.230 6.331 6.643 7.170 2.669

1,78 0,65 1,84 1,94 2,09 0,78

275.600

Media 2,27% (2,80%) Dentsu

7.806

2,27

Reizen en vrije tijd 5,20% (1,46%) Oriental Land Tokyu

10.730 7.114

3,13 2,07


56.790

16,55

Mobiele telecommunicatie 0,78% (1,66%) SoftBank

2.679

0,78


2.679

0,78

Elektriciteit 1,86% (1,93%) Electric Power Development Tohoku Electric Power

2.581 3.792

0,75 1,11


6.373

1,86

3.810 6.911 18.144 3.341

1,11 2,01 5,29 0,97

54.800 1.620.000

0,80 1,73 2,24 2,09 2,31 1,75

TELECOMMUNICATIE 0,78% (1,66%) 69.000

NUTSBEDRIJVEN 1,86% (1,93%)

Totaal industrie

4.303 4.679 4.632

1,25 1,36 1,35

95.348

27,78

117.100 486.100

FINANCIËN 19,17% (21,73%) CONSUMPTIEGOEDEREN 17,48% (20,22%) 558.700 483.900 252.200 235.600

Auto’s & onderdelen 7,75% (9,51%) Mazda Motor Nissan Motor Suzuki Motor Toyota Motor

315.600

Drank 2,49% (3,36%) Suntory Beverage & Food

518.000

Huishoudelijke goederen en woningbouw 1,32% (3,77%) Sekisui Chemical 4.529

1,32

21.700 47.900 343.800

Vrijetijdsgoederen 3,77% (3,58%) Nintendo Shimano Sony

0,48 1,45 1,84

208.800

Persoonlijke goederen 2,15% (0,00%) Kose Totaal consumptiegoederen

7.693 3.315 5.028 10.581

8.541

1.648 4.980 6.296

1.574.000 1.402.000 4.249.100 2.760.200

2,24 0,97 1,46 3,08

2,49

238.600 210.000

Levensverzekeringen 1,31% (0,00%) Anicom Holdings Dai-ichi Life Insurance

2.427 2.067

0,71 0,60

202.000 288.800

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 2,03% (2,74%) Mitsui Fudosan 3.671 Nomura Real Estate Holdings 3.294

1,07 0,96

Vastgoedbeleggingstrusts 1,55% (1,00%) Industrial & Infrastructure Fund Investment Japan Hotel REIT Investment

3.306 2.011

0,96 0,59

Financiële diensten 4,90% (6,82%) Japan Exchange Group Tokai Tokyo Financial Holdings

10.447 6.375

3,04 1,86

Totaal financiën

65.804

19,17

1.053 4.667

7.393

2,15

60.004

17,48

561.400 1.309.300

214

Banken 9,38% (11,17%) Aozora Bank Chiba Bank Mitsubishi UFJ Financial Group Mizuho Financial Group


Threadneedle Japan Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname


Belegging

TECHNOLOGIE 7,74% (5,63%) 555.300

Software en computerdiensten 2,00% (3,93%) Capcom 6.852

2,00

394.500 1.781.000 366.000 125.700

Technologiehardware en -uitrusting 5,74% (1,70%) Hitachi High-Technologies 8.326 NEC 3.422 Sanken Electric 1.848 Tokyo Electron 6.101

2,42 1,00 0,54 1,78

Totaal technologie

26.549

7,74

(3)

–

Aankopen JPY 66.000.000

1

–

Totaal derivaten

(2)

–

343.005

99,94

DERIVATEN 0,00% (–0,01%) Valutatermijncontracten 0,00% (–0,01%) Verkopen JPY 51.000.000 Aankopen GBP 277.254 Verkopen GBP 360.806


211

0,06

343.216

100,00


Type

Waarde £000

Citigroup Totaal onderpand

Cash

5 5


215


Threadneedle Asia Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

AUSTRALIË 19,45% (21,15%)

Belegging



155.244

Olie- en gasproducenten 0,54% (0,00%) Woodside Petroleum

431.102 188.765

Mijnbouw 2,52% (3,58%) BHP Billiton Rio Tinto

794.289

Algemene industrie 1,12% (0,92%) Amcor

5.812

1,12

4.561.872

Ondersteunende diensten 0,93% (0,00%) Spotless Group Holdings

4.836

0,93

220.821 3.403.551

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 1,58% (0,82%) Ansell 2.925 Healthscope 5.307

0,56 1,02

Alternatieve energie 0.00% (0.32%) 2.801

7.234 5.864

0,54

1,39 1,13

821.000

2.511

0,48

2.550

0,49

965.032

Gas, water en multinutsbedrijven 0.00% (1.92%) Sands China 2.783

0,53

40.351 1.185.580

Software en computerdiensten 3,65% (3,34%) Baidu (ADS) 5.695 Tencent Holdings 13.253

1,10 2,55


26.792

5,15

4.814 2.099

0,93 0,40

44.953

150.040

Farmacie & biotechnologie 1,39% (1,08%) CSL

7.211

1,39

118.801

Voedsel & Drogisterij Detailhandel 0,35% (0,73%) Woolworths 1.838

0,35

Industriële engineering 0.00% (0.70%) Voedselproducenten 0,48% (0,57%) China Mengniu Dairy Algemene detailhandel 0,49% (0,00%) Alibaba Group ADR Reizen en vrije tijd 0,53% (0,162%)

CHINA 9,15% (7,66%) 9.156.288 2.938.000

Olie- en gasproducenten 1,33% (0,91%) China Petroleum & Chemical PetroChina

Algemene detailhandel 0,00% (1,33%) Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 0,00% (0,60%) 1.400.645

427.640 201.946 94.081 696.897

Vastelijnstelecommunicatie 0,87% (1,31%) Telstra Banken 6,26% (8,07%) Australia & New Zealand Banking Group Commonwealth Bank of Australia National Australia Bank Westpac Banking

4.526

7.777 9.426 1.835 13.495

619.730

Zonder levensverzekering 0,82% (0,62%) QBE Insurance Group

647.667

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 1,09% (1,23%) Lend Lease Group 5.669

4.270

Bouw en materialen 0,00% (0,75%)

0,87

1,50 1,81 0,35 2,60

1.046.939

Industriële engineering 0,77% (0,61%) Zhuzhou CSR Times Electric

3.997

0,77

6.846.000

Industrieel Transport 0,60% (0,00%) Sinotrans

3.111

0,60

899.426

Auto’s & onderdelen 0,69% (0,76%) Great Wall Motor

3.606

0,69

Banken 3,98% (3,04%) Bank of China China Construction Bank Industrial & Commercial Bank of China

6.490 7.394 6.830

1,25 1,42 1,31

1.044.136

Levensverzekeringen 1,41% (0,99%) Ping An Insurance Group of China

7.304

1,41

1.322.800

Financiële diensten 0,37% (0,00%) Haitong Securities

0,82 18.062.000 14.084.524 14.752.551

1,09

Vastgoedbeleggingstrusts 0,00% (0,58%)

171.850 527.373

Financiële diensten 1,98% (0,88%) Macquarie Group Suncorp Group Totaal Australië

6.658 3.664

1,28 0,70

101.148

19,45

BERMUDA 1,02% (0,40%) 481.000

3.395.721

2.436.000

2.031

0,39

Persoonlijke goederen 0,44% (0,40%) Li & Fung

2.279

0,44

997

0,19

5.307

1,02

Totaal Bermuda

0,37 9,15

Olie- en gasproducenten 0,40% (0,65%) CNOOC

2.082

0,40

Algemene industrie 1,44% (2,32%) Hutchison Whampoa

7.508

1,44

Vastelijnstelecommunicatie 0,61% (0,00%) PCCW

3.184

0,61

HONGKONG 13,96% (11,66%)

Industrieel Transport 0,39% (0,00%) Orient Overseas International

Farmacie & biotechnologie 0,19% (0,00%) Sihuan Pharmaceutical Holdings Group

1.935 47.580

Totaal China

2.236.760

840.184

7.633.000

216


Threadneedle Asia Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

HONGKONG 13,96% (11,66%) (vervolg)

Belegging


Media 0,56% (0,55%)

1.518.000 2.292.000

Mobiele telecommunicatie 2,97% (1,12%) China Mobile China Unicom Hong Kong

13.036 2.367

2,51 0,46

2.830.468

Gas, Water en multinutsbedrijven 0,46% (0,85%) Guangdong Investment 2.404

0,46

1.081.500

Banken 0,47% (0,49%) BOC Hong Kong Holdings

3.789.716

Levensverzekeringen 3,01% (2,56%) AIA Group

729.952 2.690.521

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 2,81% (3,10%) Cheung Kong Holdings 9.425 China Overseas Land & Investment 5.211

15.641.489

Surya Citra Media

2.896

0,56

Vastelijnstelecommunicatie 0,00% (0,46%) Banken 2,15% (0,82%)

2.421

0,47

15.629

3,01

7.529.324

Bank Mandiri

4.579

0,88

9.999.900

Bank Rakyat Indonesia

6.615

1,27

17.485

3,36

Totaal Indonesië

LUXEMBURG 0,92% (0,56%) 2.117.370

1,81 1,00

Huishoudelijke goederen en woningbouw 0,92% (0,56%) Samsonite International 4.757

0,92

Totaal Luxemburg

4.757

0,92

3.348

0,65

MALEISIË 1,44% (1,59%) 348.800

3.975.780

Financiële diensten 1,00% (0,00%) Hong Kong Exchanges and Clearing

5.215

1,00

2.577.800

Bouw en materialen 0,65% (0,00%) IJM

Technologiehardware en -uitrusting 0,79% (0,57%) Lenovo Group 4.120

0,79

2.052.600

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 0,39% (0,00%) IHH Healthcare 2.040

0,39

1.614.300

Vastelijnstelecommunicatie 0,40% (0,00%) Telekom Malaysia

2.091

0,40

7.479

1,44

Totaal Hongkong

72.602

13,96

INDIA 9,51% (7,42%) 1.054.325

195.840

32.654

Olie- en gasproducenten 0,69% (0,00%) Oil & Natural Gas Bouw en materialen 0,73% (0,00%) Larsen & Toubro

3.572

Elektriciteit 0,00% (0,89%)

0,69

Banken 0,00% (0,70%) 3.799

Elektronische en elektrische apparatuur 0,01% (0,00%) Bajaj Electricals 76

Totaal Maleisië

0,73

FILIPIJNEN 3,38% (3,67%) 0,01


69.868 840.419

1.026.077

985.691

Auto’s & onderdelen 1,35% (0,36%) Maruti Suzuki India Motherson Sumi Systems Persoonlijke goederen 0,56% (0,00%) Dabur India Tabak 0,70% (0,89%) ITC

2.722 4.310

0,52 0,83

2.891

0,51 0,62

1.657.490

Voedselproducenten 1,02% (0,73%) Universal Robina

5.327

1,02

3.508

0,67

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 0,56% (0,00%) GT Capital Holdings 2.905

0,56

Totaal Filipijnen

17.596

3,38

Bouw en materialen 0,62% (0,00%) James Hardie Industries

3.198

0,62


3.198

0,62

2.483.345 3.623

0,70 151.590

5.680

1,09

617.131 942.517

Banken 2,75% (2,49%) HDFC Bank ICICI Bank ADR

7.105 7.187

1,37 1,38

Banken 0,67% (0,51%) Metropolitan Bank & Trust


Software en computerdiensten 1,63% (2,05%) HCL Technologies 2.263 Infosys 4.586 Tata Consultancy Services 1.629

0,44 0,88 0,31

Totaal India

9,51

49.443

417.128

SINGAPORE 2,38% (2,23%) Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 0,00% (0,78%)

844.412 873.433

INDONESIË 3,36% (1,83%) Algemene detailhandel 0,65% (0,00%) Matahari Department Store

2.644 3.212

0,56

515.086

3.749.600

Algemene industrie 1,13% (1,73%) Alliance Global Group Ayala


Farmacie & biotechnologie 1,09% (0,93%) Sun Pharmaceutical Industries

103.477 192.491 57.114

7.370.400 294.534

Banken 2,38% (1,45%) DBS Group Holdings Oversea-Chinese Banking Totaal Singapore

3.395

0,65

217

7.990 4.374

1,54 0,84

12.364

2,38


Threadneedle Asia Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

ZUID-KOREA 11,61% (11,91%)

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 0,00% (0,50%)

Chemie 0,00% (0,49%)

18.639

119.005

Industriële metalen en mijnbouw 0,58% (0,00%) POSCO 3.041 Bouw en materialen 0,69% (0,49%) Hyundai Development Co-Engineering & Construction

4.265.000 0,58 590.000 2.693.000 7.327.408

3.569

0,69

1.653 4.950

0,32 0,95


63.006 47.840

Auto’s & onderdelen 1,27% (2,33%) Halla Visteon Climate Control Hyundai Motor

17.060

Vrijetijdsgoederen 2,83% (2,81%) Samsung Electronics

30.056

Belegging


Technologiehardware en -uitrusting 7,24% (6,39%) Advanced Semiconductor Engineering 3.947 MediaTek 5.819 Pegatron 5.041 Taiwan Semiconductor Manufacturing 22.809 Totaal Taiwan 59.776

0,76 1,12 0,97 4,39 11,50

THAILAND 1,86% (3,31%) Olie- en gasproducenten 0,00% (0,95%)

6.734.100 14.746

2,83

Mobiele telecommunicatie 0,98% (1,10%) SK Telecom

5.102

0,98

211.138

Elektriciteit 1,09% (0,78%) Korea Electric Power

5.655

1,09

182.397

Banken 0,60% (1,05%) Hana Financial Group

3.140

Voedselproducenten 0,53% (0,00%) Thai Union Frozen Products PCL

2.750

0,53

4.476

0,86

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 0,47% (0,00%) Supalai 2.466

0,47

Totaal Thailand

1,86

Mobiele telecommunicatie 0,00% (1,31%)

966.232

5.209.200

Banken 0,86% (1,05%) Kasikornbank

9.692

0,60


Levensverzekeringen 0,35% (0,00%) Samsung Life Insurance

1.837

0,35

5.705

Software en computerdiensten 0,45% (0,80%) NAVER 2.324

0,45

115.077 299.678 502.140

Technologiehardware en -uitrusting 2,77% (1,55%) LG Display 2.192 SK Hynix 8.296 Wonik IPS 3.885

0,42 1,60 0,75

Totaal Zuid-Korea

60.390

Instellingen Voor Gemeenschappelijke Beleggingen 3,87% (4,02%) 7.978.678 §Threadneedle China Opportunities Fund 20.145 Totaal Verenigd Koninkrijk

3,87

Valutatermijncontracten 0,00% (0,00%) Verkopen USD 450.000 Aankopen GBP 295.353 Citigroup

(1)

–

Totaal derivaten

(1)

–

515.753

99,18

DERIVATEN 0,00% (0,00%)

11,61

TAIWAN 11,50% (11,45%)


Bouw en materialen 0,00% (0,61%)

Overige netto-activa (2,67%) 2.315.720

Elektronische en elektrische apparatuur 0,83% (1,30%) Hon Hai Precision Industry 4.311

2.175

0,42

661.501

Persoonlijke goederen 0,52% (0,47%) Makalot Industrial

2.711

0,52

605.000

Voedsel & Drogisterij Detailhandel 0,62% (0,54%) President Chain Store 3.202

0,62

Mobiele telecommunicatie 0,57% (0,00%) Far EasTone Telecommunications

2.977

0,57

Banken 1,30% (1,64%) CTBC Financial E.Sun Financial

2.506 4.278

0,48 0,82

38.000

1.881.000

5.817.638 10.573.392

Netto-activa

0,83

Vrijetijdsgoederen 0,42% (0,00%) Largan Precision

3,87

20.145

§Aanverwante partij. Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes.

218

4.258

0,82

520.011

100,00


Threadneedle Latin America Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

ARGENTINIË 1,63% (0,56%) 385.000

8.000.003

Olie- en gasproducenten 1,63% (0,56%) YPF SA

6.771

1,63

Totaal Argentinië

6.771

1,63

500.000

Financiële diensten 4,04% (3,18%) Itausa – Investimentos Itau

Voedselproducenten 0,00% (1,72%)

16.751

Software en computerdiensten 0,89% (0,80%) TOTVS 3.678 Totaal Brazilië

BERMUDA 2,58% (3,97%)

111.000

Belegging


4,04

0,89

199.004

47,97

–

–

CANADA 0,00% (1,48%)

Banken 2,58% (2,25%) Credicorp

10.700

2,58

Totaal Bermuda

10.700

2,58

Olie- en gasproducenten 0,00% (1,48%) Totaal Canada

CHILI 4,32% (3,54%) BRAZILIË 47,97% (48,48%) 2.100.000

Olie- en gasproducenten 2,03% (5,05%) Petroleo Brasileiro ADR

1.600.000

Industriële metalen en mijnbouw 0,89% (1,31%) Gerdau ADR 3.707

3.000.000

Mijnbouw 2,68% (6,34%) Vale ADR

11.134

2,68

3.350.052

Industrieel Transport 2,64% (2,10%) CCR

10.948

2,64

3.861

0,93

440.000

Ondersteunende diensten 0,93% (0,59%) Valid Solucoes

8.407

1.550.000

Algemene detailhandel 1,80% (2,77%) SACI Falabella

7.442

1,80

365.000

Elektriciteit 2,52% (0,00%) Empresa Nacional de Electricidad ADR

10.469

2,52

2,03

0,89 Software en computerdiensten 0,00% (0,77%) Totaal Chili

6.250.000

1.100.000 1.625.000 150.000

Voedselproducenten 5,94% (4,59%) BRF Hypermarcas M Dias Branco

1.650.000

Persoonlijke goederen 0,79% (1,25%) Alpargatas

1.250.000 1.718.750

160.000

24.772

15.130 6.755 2.746

230.000 215.000

120.000 350.000

3,65 1,63 0,66

3.283

0,79

950.000

6.814

1,64

Industriële metalen en mijnbouw 1,54% (3,02%) Tenaris ADR 2.255 Ternium ADR 4.127

0,54 1,00

Totaal Luxemburg

6.382

1,54

Chemie 1,36% (0,00%) Mexichem

5.624

1,36

6.250.921

Industriële metalen en mijnbouw 2,84% (3,45%) Grupo Mexico 11.777

2,84

3.000.000

Bouw en materialen 4,45% (6,19%) Cemex ADR

18.444

4,45

Algemene industrie 1,84% (2,72%) Alfa

7.631

1,84

20.776

5,01

Algemene detailhandel 4,38% (3,23%) El Puerto de Liverpool Wal-Mart de Mexico SAB de CV

3.809 14.365

0,92 3,46

Media 4,01% (3,42%) Grupo Televisa ADR

16.635

4,01

1,72

1,09 1,49

5.750.000

Mobiele telecommunicatie 0,40% (0,43%) LINX

1.643

0,40

350.000

21.331 10.046 23.829

5,14 2,42 5,74

1.150.000

Totaal Colombia

3.125.000

4.539 6.166

Zonder levensverzekering 1,84% (0,95%) BB Seguridade Participacoes

0,35 1,29

LUXEMBURG 1,54% (3,02%)

5,97

Algemene detailhandel 2,58% (0,00%) Estacio Participacoes Lojas Americanas

Banken 13,30% (10,22%) Banco Bradesco Banco Bradesco ADR Itau Unibanco ADR

1.444 5.370

MEXICO 36,20% (32,24%)

Voedsel & Drogisterij Detailhandel 1,72% (1,66%) Cia Brasileira de Distribuicao 7.134

2.734.975 1.300.000 3.164.998

Banken 1,64% (0,00%) Banco Davivienda Bancolombia ADR

Olie- en gasproducenten 0,00% (0,00%)


340.000

4,32

COLOMBIA 1,64% (0,00%)

Auto’s & onderdelen 0,00% (1,31%) Drank 5,97% (7,38%) Ambev ADR

17.911

Drank 5,01% (5,18%) Fomento Economico Mexicano ADR Voedselproducenten 0,00% (1,03%)

7.639

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 1,33% (0,79%) Iguatemi Empresa de Shopping Centers 5.505

Farmacie & biotechnologie 0,00% (0,29%)

525.000 9.000.894

1,84

725.000 1,33

219


Threadneedle Latin America Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


MEXICO 36,20% (32,24%) (vervolg) 1.400.000

Reizen en vrije tijd 0,66% (0,88%) Alsea

1.600.000

Mobiele telecommunicatie 5,08% (0,98%) America Movil SAB de CV

4.000.000 565.000

800.000

3.600.273

3.000.000

2.736

0,66

21.097

5,08

14.269

3,44

3.995

0,96

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 0,23% (0,00%) Corp Inmobiliaria Vesta SAB de CV 974

0,23

Vastgoedbeleggingstrusts 1,13% (1,42%) PLA Administradora Industrial S de RL de

1,13

Banken 4,40% (3,02%) Grupo Financiero Banorte Grupo Financiero Santander Mexico ADR

Financiële diensten 0,81% (0,43%) Bolsa Mexicana de Valores

4.693

3.362

0,81

150.187

36,20

–

–

–

–

Olie- en gasproducenten 0,27% (0,00%) 3.500.000 †Amerisur Resources

1.129

0,27


1.129

0,27

Totaal Mexico

PANAMA 0,00% (2,57%) Reizen en vrije tijd 0,00% (2,57%) Totaal Panama

PERU 0,00% (0,52%) Bouw en materialen 0,00% (0,52%) Totaal Peru



Financiële diensten 1,00% (0,00%) Grupo Aval Acciones y Valores

4.141

1,00


4.141

1,00

Valutatermijncontracten 0,00% (0,00%) Verkopen USD 301.000 Aankopen GBP 196.524 Citigroup Verkopen USD 675.000 Aankopen GBP 443.030 Citigroup

(2)

–

(2)

–

Totaal derivaten

(4)

–

403.035

97,15

DERIVATEN 0,00% (0,00%)


11.818

2,85

414.853

100,00


220


Threadneedle Emerging Market Bond Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

ANGOLA 0,16% (0,00%) USD

570.000

COP 5.360.000.000

B+ 0,16% (0,00%) Republic of Angola Via Northern Lights III 7% 16/08/2019

375

0,16

Totaal Angola

375

0,16

Belegging


Baa3 0,60% (0,00%) Empresas Publicas de Medellin 7.625% 10/09/2024

1.377

0,60

Totaal Colombia

8.734

3,84

692

0,30

COSTA RICA 0,53% (0,00%) ARGENTINIË 1,26% (1,85%) USD USD USD

1.011.420 1.172.333 2.045.575

Niet geclassificeerd 1,26% (1,85%) Argentina Boden Bonds 7% 03/10/2015 Argentina Bonar Bonds 7% 17/04/2017 Argentina Bonar Bonds 8.75% 07/05/2024

1.415

0,62

Totaal Argentinië

2.869

1,26

680

0,30

774

0,34

USD

1.112.000

USD

775.000

Totaal Costa Rica

A– 0,00% (2,49%)

BRL

6.235.000

BRL

2.324.000

BRL

1.547.000

1.215

0,53

1.286

0,57

847

0,37

USD

1.145.000

USD

1.925.000

1.850.000

USD

1.907.000

USD

3.016.000

USD

3.473.000

USD USD

1.995.000 1.370.000

BBB– 4,22% (0,00%) Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social 5.75% 26/09/2023 Brazilian Government International Bond 4.25% 07/01/2025 Brazilian Government International Bond 4.875% 22/01/2021 Brazilian Government International Bond 5.625% 07/01/2041 Brazilian Government International Bond 7.125% 20/01/2037 Brazilian Government International Bond 8.25% 20/01/2034 Totaal Brazilië

1.236

0,54

1.218

0,54

USD

1.542.000

USD

2.020.000

USD

2.482.000

USD

6.634.000

DOP 2.085

112.000.000

0,92 1,01

1.564

0,69

1.173

0,52

12.934

5,69

USD

883.000

USD

1.055.000

–

–

USD

642.000

USD

1.835.000

COP 6.279.000.000 USD

1.615.000

COP 4.301.000.000

BBB 2,79% (4,38%) Colombia Government International Bond 7.375% 18/03/2019 Colombia Government International Bond 7.38% 27/01/2017 Colombia Government International Bond 9.85% 28/06/2027 Ecopetrol 5.875% 28/05/2045 Baa2 0,45% (0,00%) Colombia Government International Bond 4.375% 21/03/2023

1.417

0,62

Totaal Kroatië

2.257

0,99

1.075

0,47

1.467

0,64

1.868

0,82

4.912

2,16

B+ 4,09% (0,00%) Dominican Republic International Bond 5.875% 18/04/2024 Dominican Republic International Bond 6.6% 28/01/2024 Dominican Republic International Bond 7.45% 30/04/2044 Dominican Republic International Bond 7.5% 06/05/2021 Niet geclassificeerd 0,97% (0,00%) Dominican Republic International Bond 16.95% 04/12/2022

B+ 0,79% (0,00%) El Salvador Government International Bond 5.88% 30/01/2025 El Salvador Government International Bond 7.65% 15/06/2035 El Salvador Government International Bond 8.25% 10/04/2032

2.196

0,97

11.518

5,06

572

0,25

740

0,33

484

0,21

1.796

0,79

B 0,33% (0,00%) Federal Democratic Republic of Ethiopia 6.625% 11/12/2024

759

0,33

Totaal Ethiopië

759

0,33

B+ 0,99% (0,00%) Gabonese Republic 6.375% 12/12/2024

2.260

0,99

Totaal Gabon

2.260

0,99

Totaal El Salvador

COLOMBIA 3,84% (4,38%) 2.421.000

0,37

BB– 0,00% (0,54%)

BB– 0,00% (0,09%)

USD

840

EL SALVADOR 0,79% (0,54%)

CHINA 0,00% (0,09%) Totaal China

0,53

BB 0,99% (0,41%) Croatia Government International Bond 6% 26/01/2024 Croatia Government International Bond 6.75% 05/11/2019

Totaal Dominicaanse Republiek 2.310

0,23

DOMINICAANSE REPUBLIEK 5,06% (0,00%)

BBB 0,00% (4,66%)

USD

514 1.206

KROATIË 0,99% (0,41%)

BRAZILIË 5,69% (7,15%) BBB+ 1,47% (0,00%) Brazil Government International Bond 10% 01/01/2023 Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie B 6% 15/08/2024 Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie B 6% 15/05/2045

BB 0,53% (0,00%) Costa Rica Government International Bond 4.25% 26/01/2023 Costa Rica Government International Bond 7.158% 12/03/2045

ETHIOPIË 0,33% (0,00%) 1.882

0,83

1.338

0,59

2.125 992

0,93 0,44

USD

GABON 0,99% (0,00%) USD

1.020

1.156.000

0,45

221

3.560.572


Threadneedle Emerging Market Bond Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

GEORGIË 1,34% (0,00%) USD USD

2.411.000 1.812.000

USD

1.290.000

0,77

USD

2.538.000

1.287

0,57

USD

2.013.000

3.044

1,34 USD

1.420.000

USD

2.701.000

USD

3.117.000

USD

1.842.000

USD

1.935.000

USD

2.660.000

USD

501.000

USD

456.000

USD USD

4.391.000 2.342.000

BB– 1,34% (0,00%) Georgia Government International Bond 6.875% 12/04/2021 Georgian Railway JSC 7.75% 11/07/2022

1.757

Totaal Georgië

GHANA 1,41% (0,00%) USD USD

1.138.873 3.859.000

B– 1,41% (0,00%) Republic of Ghana 7.875% 07/08/2023 Republic of Ghana 8.125% 18/01/2026

731 2.474

0,32 1,09

Totaal Ghana

3.205

1,41

GUATEMALA 1,54% (0,00%) USD

3.089.000

USD

1.932.000

BB 1,54% (0,00%) Guatemala Government Bond 4.875% 13/02/2028 Guatemala Government Bond 5.75% 06/06/2022

1.400

0,61

Totaal Guatemala

3.511

1,54

2.111

0,93

HONGARIJE 5,26% (3,70%) USD

USD

1.270.000

678.000

USD

3.214.000

USD

2.140.000

USD USD USD USD

2.740.000 1.002.000 2.894.000 2.308.000

Ba1 0,42% (0,31%) MFB Magyar Fejlesztesi Bank 6.25% 21/10/2020 BB 4,84% (3,39%) Hungary Government International Bond 4.125% 19/02/2018 Hungary Government International Bond 5.375% 21/02/2023 Hungary Government International Bond 5.375% 25/03/2024 Hungary Government International Bond 5.75% 22/11/2023 Hungary Government International Bond 6.25% 29/01/2020 Hungary Government International Bond 6.375% 29/03/2021 Magyar Export-Import Bank 4% 30/01/2020 Totaal Hongarije

946

0,42 USD

2.051.000

949.000

BB+ 8,75% (7,42%) Indonesia Government International Bond 3.375% 15/04/2023 Indonesia Government International Bond 3.75% 25/04/2022 Indonesia Government International Bond 4.625% 15/04/2043 Indonesia Government International Bond 5.125% 15/01/2045 Indonesia Government International Bond 5.25% 17/01/2042 Indonesia Government International Bond 5.875% 15/01/2024 Indonesia Government International Bond 5.88% 13/03/2020 Indonesia Government International Bond 6.63% 17/02/2037 Indonesia Government International Bond 6.75% 15/01/2044 Indonesia Government International Bond 7.75% 17/01/2038 Indonesia Government International Bond 8.5% 12/10/2035 Pertamina 5.25% 23/05/2021 Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia 4% 21/11/2018 BB 0,58% (0,25%) Perusahaan Listrik Negara PT 5.25% 24/10/2042

0,43

1.884

0,83

2.386

1,05

1.379

0,61

1.562

0,69

2.263

0,99

454

0,20

437 3.087

0,19 1,36

1.623

0,71

Niet geclassificeerd 0,95% (0,00%) 3.467.000 *Ivory Coast Government International Bond 2.5% 31/12/2032

2.152

0,95

3.971

1,75

1.146

0,50

915

0,40

2.220

0,98

957

0,42

996

0,44

6.234

2,74

USD

2.073

0,91

755

0,33

2.217

0,97

1.556

0,68

11.966

5,26

0,27

984

0,80

0,70

620

0,57

1.819

1.585

Totaal India

1.296

B1 0,80% (0,00%) Ivory Coast Government International Bond 5.375% 23/07/2024

IVOORKUST 1,75% (0,00%)

0,27

0,75

0,58

1,04

620

1.719

10,99

2.366

BBB– 0,27% (0,00%) Export-Import Bank of India 2.75% 12/08/2020

0,37

1.310

0,21

USD

838

24.998

Totaal Indonesië

468

2.932.000

Totaal Ivoorkust

KAZACHSTAN 2,74% (2,05%) BBB+ 0,00% (1,31%)

INDIA 0,27% (0,00%) USD

Belegging


USD

2.022.000

USD

1.610.000

BBB 0,90% (0,00%) Development Bank of Kazakhstan 4.125% 10/12/2022 KazAgro National Management Holding JSC 4.63% 24/05/2023 BBB– 0,00% (0,74%)

INDONESIË 10,99% (7,67%) IDR 35.523.000.000 IDR 33.630.000.000

Baa3 1,66% (0,00%) Indonesia Treasury Bond 7.875% 15/04/2019 Indonesia Treasury Bond 9% 15/03/2029

1.860 1.916

USD

3.800.000

USD

1.730.000

USD

1.839.000

0,82 0,84

BB+ 1,84% (0,00%) KazMunayGas National Co JSC 4.4% 30/04/2023 KazMunayGas National Co JSC 6% 07/11/2044 KazMunayGas National JSC 5.75% 30/04/2043 Totaal Kazachstan

222



Deelname

Belegging


Deelname

LUXEMBURG 2,15% (3,89%) USD

2.732.000

Ba2 0,72% (0,00%) Russian Agricultural Bank (RSHB) 5.3% 27/12/2017

USD 1.640

755.000

Belegging BB 0,24% (0,50%) Majapahit Holding 7.25% 28/06/2017

546

0,24

4.512

1,98

B– 0,74% (0,00%) Pakistan Government International Bond 6.75% 03/12/2019

1.690

0,74

Totaal Pakistan

1.690

0,74

BB– 0,00% (0,95%)

0,72

Totaal Nederland USD USD USD

1.629.000 1.454.000 2.638.000

BB+ 1,43% (0,00%) Gaz Capital 6.51% 07/03/2022 Gaz Capital 7.29% 16/08/2037 Gazprom (GPN Capital) 4.375% 19/09/2022

993 894

0,44 0,39

PAKISTAN 0,74% (0,00%) USD

1.374

2.506.000

0,60

Baa1 0,00% (0,89%) BBB 0,00% (1,52%)

PANAMA 0,96% (0,56%)

Baa2 0,00% (0,37%)

USD

1.555.000

USD

1.500.000

BBB– 0,00% (0,68%) Baa3 0,00% (0,43%) Totaal Luxemburg

4.901

2,15

MXN MXN MXN MXN

USD USD USD USD USD USD USD USD USD

30.352.400 27.476.900 29.323.100 97.050

1.767.000 1.974.000 7.329.000 1.332.000 3.197.000 2.107.000 1.226.000 2.741.000 1.640.000

BBB+ 6,98% (7,62%) Comision Federal de Electricidad 4.88% 26/05/2021 Mexico Government International Bond 3.625% 15/03/2022 Petroleos Mexicanos 3.5% 30/01/2023 Petroleos Mexicanos 4.875% 24/01/2022 Petroleos Mexicanos 4.875% 18/01/2024 Petroleos Mexicanos 5.5% 21/01/2021 Petroleos Mexicanos 5.5% 27/06/2044 Petroleos Mexicanos 6.375% 23/01/2045 Petroleos Mexicanos 6.5% 02/06/2041 Totaal Mexico

1.379 1.363 1.801 2.461

USD

0,61 0,60 0,79 1,08

1.782.000

PEN 1.248

0,55

1.343 4.655 924 2.213 1.515 801 1.983 1.201

0,59 2,05 0,41 0,97 0,67 0,35 0,87 0,52

22.887

10,06

2.420.000

3.539.000

USD

1.133.000

USD

2.449.000

USD

3.761.000

3.398.000

USD

3.050.000

0,46

2.178

0,96

BB 0,76% (0,00%) Republic of Paraguay 6.1% 11/08/2044

1.730

0,76

Totaal Paraguay

1.730

0,76

913

0,40

888

0,39

2.179

0,96

A– 0,40% (0,00%) Peruvian Government International Bond 8.2% 12/08/2026 BBB+ 1,35% (2,38%) Peruvian Government International Bond 7.125% 30/03/2019 Peruvian Government International Bond 7.35% 21/07/2025

615

0,27

4.595

2,02

719

0,32

620

0,27

351

0,15

471

0,21

672

0,30

2.833

1,25

–

–

FILIPIJNEN 1,25% (1,02%)

BBB– 0,54% (0,00%) Morocco Government International Bond 4.25% 11/12/2022

1.224

0,54

Totaal Marokko

1.224

0,54

Baa3 1,18% (0,00%) Namibia International Bonds 5.5% 03/11/2021

2.676

1,18

Totaal Namibië

2.676

1,18

BBB– 1,74% (1,17%) Kazakhstan Temir Zholy Finance 6.95% 10/07/2042 Petrobras Global Finance 6.25% 17/03/2024

1.036

Totaal Panama

Totaal Peru

USD

902.000

USD

770.000

USD

396.000

USD

476.000

USD

814.000

BBB 1,25% (0,00%) Philippine Government International Bond 5% 13/01/2037 Philippine Government International Bond 5.5% 30/03/2026 Philippine Government International Bond 6.375% 15/01/2032 Philippine Government International Bond 7.75% 14/01/2031 Philippine Government International Bond 8.375% 17/06/2019 BBB– 0,00% (1,02%)

NEDERLAND 1,98% (2,62%) USD

0,50

BBB 0,27% (0,00%) 900.000 *Financiera de Desarrollo 5.25% 15/07/2029

NAMIBIË 1,18% (0,00%) USD

1.142

PERU 2,02% (2,38%)

MAROKKO 0,54% (0,00%) USD

BBB 0,96% (0,56%) Panama Bonos del Tesoro 5.63% 25/07/2022 Panama Government International Bond 4% 22/09/2024

PARAGUAY 0,76% (0,00%)

MEXICO 10,06% (10,79%) A 3,08% (3,17%) Mexican Bonos 6.5% 09/06/2022 Mexican Bonos 7.75% 29/05/2031 Mexican Bonos 10% 20/11/2036 Mexican Udibonos 4% 15/11/2040


Totaal Filipijnen 2.060

0,90

1.906

0,84

QATAR 0,00 % (0,29)% AA 0,00% (0,29)% Totaal Qatar

223



Deelname

Belegging


Deelname


SRI LANKA 0,57% (0,30%)

BBB 0,00% (1,25%) USD

1.434.000

USD

471.000

BBB– 0,00% (0,86%)

USD

1.825.000

USD USD

1.672.000 1.037.000

BB+ 1,11% (0,00%) Rosneft Oil via Rosneft International Finance 4.199% 06/03/2022 RZD Capital 5.7% 05/04/2022 VEB Finance 6.9% 09/07/2020 Totaal Republiek Ierland

957 969 608

0,42 0,42 0,27

2.534

1,11

2.554.000

USD

2.392.000

70.539.000 125.424.000

USD

4.000.000

USD

2.900.000

USD

3.582.005

USD

5.200.000

USD USD

895.000 1.555.000

189.000.000

0,27 0,48

Totaal supranationale

1.710

0,75

BBB– 2,07% (0,00%) Petroleum of Trinidad & Tobago 9.75% 14/08/2019

4.701

2,07

Totaal Trinidad en Tobago

4.701

2,07

Ba3 0,61% (0,00%) Banque Centrale de Tunisie SA 5.75% 30/01/2025

1.387

0,61

Totaal Tunesië

1.387

0,61

704

0,31

2.013

0,88

1.439

0,63

2.326

1,02

2.297

1,01

1.676

0,74

1.657

0,73

1.025

0,45

3.061

1,35

2.733

1,20

1.001

0,44

1.101

0,48

974

0,43

22.007

9,67

USD

Totaal Roemenië

3.726

1,64

6.060.000

BBB+ 0,00% (2,05%)

TUNESIË 0,61% (0,00%)

BBB 0,00% (4,18%)

USD

BB+ 3,94% (0,00%) Russian Foreign Bond - Eurobond 4.875% 16/09/2023 Russian Foreign Bond - Eurobond 5% 29/04/2020 *Russian Foreign Bond - Eurobond 5% 31/03/2030 Russian Foreign Bond - Eurobond 5.625% 04/04/2042

0,31 0,51

2.441

1,07

1.859

0,82

1.674

0,73

2.998

1,32

10.820

4,76

B+ 0,51% (0,00%) Senegal Government International Bond 6.25% 30/07/2024

1.152

0,51

Totaal Senegal

1.152

0,51

2.045.000

TURKIJE 9,67% (7,42%) USD

1.026.000

USD

2.898.000

USD

2.019.000

USD

3.200.000

USD

3.126.000

USD

2.260.000

USD

2.080.000

USD

1.285.000

USD

3.822.000

Niet geclassificeerd 0,50% (0,00%) Serbia Treasury Bonds 10% 02/03/2018

USD

3.376.000

1.129

0,50

USD

1.309.000

Totaal Servië

1.129

0,50 USD

1.239.000

BBB 0,00% (0,48%) Totaal Zuid-Afrika

Baa3 9,24% (7,19%) Hazine Mustesarligi Varlik Kiralama 4.56% 10/10/2018 Turkey Government International Bond 5.125% 25/03/2022 Turkey Government International Bond 5.625% 30/03/2021 Turkey Government International Bond 5.75% 22/03/2024 Turkey Government International Bond 6% 14/01/2041 Turkey Government International Bond 6.25% 26/09/2022 Turkey Government International Bond 6.625% 17/02/2045 Turkey Government International Bond 6.75% 30/05/2040 Turkey Government International Bond 6.875% 17/03/2036 Turkey Government International Bond 7.375% 05/02/2025 Turkey Government International Bond 7.5% 07/11/2019 Turkey Government International Bond 8% 14/02/2034 BB+ 0,00% (0,23%)

–

– TRY

ZUID-KOREA 0,29% (0,22%) 901.000

611 1.099

0,84

ZUID-AFRIKA 0,00% (0,48%)

USD

BB– 0,75% (0,00%) Republic of Serbia 4.875% 25/02/2020 Republic of Serbia 5.875% 03/12/2018

1.915

SERVIË 0,50% (0,00%) RSD

0,57

TRINIDAD EN TOBAGO 2,07% (0,00%)

SENEGAL 0,51% (0,00%) 1.750.000

0,14

0,80

Totaal Rusland

USD

323

1.811

696 1.152

0,43

1.287

BBB– 1,64% (0,00%) Romanian Government International Bond 4.375% 22/08/2023 Romanian Government International Bond 6.75% 07/02/2022

BBB– 0,82% (0,00%) Russian Federal Bond 7.4% 14/06/2017 Russian Federal Bond 7.5% 27/02/2019

964

SUPRANATIONAAL 0,75% (0,00%)

RUSLAND 4,76% (6,23%)

RUB RUB

B+ 0,57% (0,30%) Sri Lanka Government International Bond 5.875% 25/07/2022 Sri Lanka Government International Bond 6.25% 04/10/2020 Totaal Sri Lanka

ROEMENIË 1,64% (0,00%) USD

Belegging


A+ 0,29% (0,22%) Export-Import Bank of Korea 4.38% 15/09/2021

656

0,29

Totaal Zuid-Korea

656

0,29

3.600.000

Niet geclassificeerd 0,43% (0,00%) Turkey Government Bond 9% 24/07/2024 Totaal Turkije

224



Deelname

Belegging


Deelname

OEKRAÏNE 0,13% (0,00%) USD

1.041.000

CCC– 0,13% (0,00%) Ukraine Government International Bond 6.25% 17/06/2016

303

0,13

Totaal Oekraïne

303

0,13

VERENIGD KONINKRIJK 0,00% (0,16%) Caa2 0,00% (0,16%) Totaal Verenigd Koninkrijk

–

–

USD

1.372.000

USD

4.194.100

USD

1.457.600

USD

992.600

USD

2.703.700

VERENIGDE STATEN 0,51% (18,95%) A– 0,00% (1,33%)

USD

1.555.000

BBB+ 0,51% (1,62%) Petroleos Mexicanos 6.625% 15/06/2035

USD

3.272.700

1.158

0,51

USD

547.000

USD

2.212.000

Baa3 0,00% (1,06%) BB+ 0,00% (2,01%)

0,51

URUGUAY 1,80% (2,70%)

UYU USD

25.975.606 397.368

Totaal Uruguay

1.363

0,60

323

0,14

4.104

1,80

VENEZUELA 4,53% (7,78%) B– 0,00% (7,13%)

USD

2.345.800

USD USD

4.400.000 6.507.200

USD USD

4.295.790 2.618.500

USD

425.000

CCC 4,03% (0,00%) Petroleos de Venezuela 5.25% 12/04/2017 Petroleos de Venezuela 6% 15/11/2026 Petroleos de Venezuela 8.5% 02/11/2017 Petroleos de Venezuela 9% 17/11/2021 Venezuela Government International Bond 6% 09/12/2020 Venezuela Government International Bond 7% 01/12/2018

691 951

0,30 0,42

2.805 1.106

1,23 0,49

628

0,28

118

0,05

0,38

1.134

0,50

10.299

4,53

180

0,08

29

0,01

(50)

(0,02)

–

–

3

–

(2)

–

–

–

(5)

–

(1)

–

–

–

(2)

–

(4)

–

(2)

–

15

0,01

(1)

–

3

–

Futures 0,09% (0,00%) UBS US 10 Year Note Future Expiring June 2015 UBS US Ultra Bond Future Expiring June 2015 Valutatermijncontracten 0,07% (0,22%) Verkopen USD 1.686.836 Aankopen COP 4.107.446.259 Citigroup Verkopen USD 303.709 Aankopen GBP 200.000 Bank of Scotland Verkopen USD 344.254 Aankopen GBP 230.000 Bank of Scotland Verkopen USD 700.000 Aankopen GBP 459.439 Citigroup Verkopen USD 71.348 Aankopen GBP 47.000 Citigroup Verkopen USD 721.070 Aankopen GBP 470.000 UBS Verkopen USD 78.423 Aankopen GBP 51.000 Bank of Scotland Verkopen USD 130.953 Aankopen GBP 86.000 Bank of Scotland Verkopen USD 138.927 Aankopen GBP 90.000 Lloyds Verkopen USD 1.371.815 Aankopen GBP 900.000 UBS Verkopen USD 146.473 Aankopen GBP 95.000 Bank of Scotland Verkopen EUR 1.574.067 Aankopen USD 1.745.867 HSBC Verkopen GBP 100.000 Aankopen USD 150.248 J.P. Morgan Verkopen GBP 1.400.000 Aankopen USD 2.128.937 Citigroup


0,55

875

0,85

(21)

1.251

0,11

0,70

USD

Caa2 0,00% (0,60%)

1.759.072

251

1.931

B+ 0,00% (4,84%)

0,51

0,16

1.594

(282)

1.167

360

Totaal Zambia

USD

BBB– 1,80% (2,70%) Uruguay Government International Bond 4.25% 05/04/2027 Uruguay Government International Bond 4.5% 14/08/2024 Uruguay Government International Bond 5% 14/09/2018 Uruguay Government International Bond 6.88% 28/09/2025

0,46

0,15

BB– 0,00% (2,65%)

1.158

1.048

337

DERIVATEN 0,16% (0,22%)


0,15

B+ 0,85% (0,00%) Zambia Government International Bond 5.375% 20/09/2022 Zambia Government International Bond 8.5% 14/04/2024

BB 0,00% (1,43%)

CCC 0,00% (0,32%)

USD

Niet geclassificeerd 0,50% (0,64%) Petroleos de Venezuela 12.75% 17/02/2022

332

ZAMBIA 0,85% (0,00%)

BBB– 0,00% (0,30%)

23.590.000

Venezuela Government International Bond 7.65% 21/04/2025 Venezuela Government International Bond 7.75% 13/10/2019 Venezuela Government International Bond 8.25% 13/10/2024 Venezuela Government International Bond 9% 07/05/2023 Venezuela Government International Bond 12.75% 23/08/2022

Totaal Venezuela

BBB 0,00% (2,02%)

UYU

Belegging


225



Deelname

Belegging


Waarde £000

DERIVATEN 0,16% (0,22%) (vervolg)

ANALYSE VAN DE ONDERLIGGENDE BLOOTSTELLING VAN FUTURES

Verkopen RUB 156.127.450 Aankopen USD 2.333.744 J.P. Morgan Verkopen GBP 1.800.000 Aankopen USD 2.726.608 Citigroup Verkopen GBP 215.000 Aankopen USD 324.223 HSBC Verkopen GBP 245.000 Aankopen USD 375.732 Bank of Scotland Verkopen GBP 415.000 Aankopen USD 630.017 Bank of Scotland Verkopen COP 22.178.844.012 Aankopen USD 9.246.964 HSBC

(0,08)

(3)

UBS US 10 Year Note Future Expiring June 2015 UBS US Ultra Bond Future Expiring June 2015

(23.609) (2.281)

–

Totale blootstelling

(25.890)

(1)

–

ANALYSE VAN HET ONTVANGEN ONDERPAND

3

–

–

–

360

0,16

333

0,16

220.720

97,04

6.733

2,96

227.453

100,00

Totaal derivaten Totale Waarde van de beleggingen

(189)

Tegenpartij

Type

Citibank HSBC J.P Morgan

Cash Cash Cash

Totaal onderpand Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes. *Obligaties met variabele rente.


ANALYSE VAN BELEGGINGEN PER VERMOGENSKLASSE Waarde % van £000 beleggingen Vastrentende waarden Floating rate notes Derivaten

215.946 4.441 333

97,84 2,01 0,15


220.720

100,00

ANALYSE VAN BELEGGINGEN VOLGENS CREDIT RATING A+ A A– BBB+ BBB Baa2 BBB– Baa3 BB+ Ba1 BB Ba2 BB– Ba3 B+ B1 B B– CCC CCC– Niet geclassificeerd Totaal obligaties Derivaten

656 7.004 913 23.456 14.024 1.020 29.775 28.862 38.852 946 21.580 1.640 4.754 1.387 18.123 1.819 759 4.895 9.165 303 10.454 220.387 333


220.720

226

Waarde £000 86 360 140 586


Threadneedle High Yield Bond Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

OOSTENRIJK 0,99% (0,43%) EUR USD

1.170.000 1.750.000

BB 0,27% (0,43%) Sappi Papier Holding 6.63% 15/04/2018 Sappi Papier Holding 8.375% 15/06/2019

Belegging


DENEMARKEN 0,46% (0,38%) 875 1.240

0,11 0,16

EUR

BB+ 0,46% (0,14%) 4.910.000 *TDC 3.5% 26/02/3015

3.583

0,46

3.583

0,46

2.538

0,32

2.538

0,32

2.364

0,30

1.792 2.832 1.332 1.092 1.427 1.663 721 7.404

0,23 0,36 0,17 0,14 0,18 0,21 0,09 0,95

B+ 0,00% (0,24%) EUR EUR

5.086.000 8.900.000

Ca 0,72% (0,00%) Heta Asset Resolution 4.25% 31/10/2016 Heta Asset Resolution 4.375% 24/01/2017 Totaal Oostenrijk

Totaal Denemarken 2.053

0,26

3.592

0,46

7.760

0,99

FINLAND 0,32% (0,31%) GBP

2.336.000

BB 0,00% (0,31%)

BELGIË 0,94% (0,42%) USD

BBB– 0,36% (0,00%) 3.800.000 *KBC Bank 8% 25/01/2023

Totaal Finland 2.818

0,36

FRANKRIJK 8,09% (9,21%)

BB+ 0,00% (0,42%)

EUR

BB 0,58% (0,00%) 6.130.000 *KBC Groep 5.625% 19/12/2049

4.507

0,58

7.325

0,94

B+ 0,48% (0,00%) Bombardier 6.125% 15/05/2021

3.732

0,48

Totaal Canada

3.732

0,48

Totaal België

CANADA 0,48% (0,81%) BB– 0,00% (0,81%)

EUR

4.841.000

USD


EUR EUR EUR EUR GBP GBP EUR EUR

2.108.000 3.352.000 1.510.000 1.255.000 1.282.000 1.438.000 890.000 9.362.000

EUR EUR EUR EUR

BB 0,95% (1,58%) 2.000.000 *Accor 4.125% 30/06/2049 1.921.000 *Credit Agricole 6.5% 23/12/2049 3.270.000 Rexel 5.13% 15/06/2020 2.437.000 Rexel 7% 17/12/2018

1.517 1.461 2.544 1.845

0,19 0,19 0,33 0,24

EUR EUR

1.350.000 1.785.000

BB– 0,30% (0,13%) Nexans 5.75% 02/05/2017 Novafives SAS 4.5% 30/06/2021

1.049 1.292

0,13 0,17

EUR

169.000

139

0,02

EUR EUR EUR

2.125.000 10.136.000 5.021.000

EUR USD EUR


USD EUR USD

EUR

USD

3.992.000

1.200.000 5.906.000 1.560.000

4.200.000

3.018.750

BBB– 0,45% (0,00%) Petrobras Global Finance 6.25% 14/12/2026

3.516

0,45

BB 0,82% (1,37%) Sable International Finance 8.75% 01/02/2020 UPCB Finance II 6.375% 01/07/2020 UPCB Finance VI 6.875% 15/01/2022

856 4.452 1.110

0,11 0,57 0,14

B2 0,40% (0,36%) Viridian Group FundCo II 7.5% 01/03/2020 Niet geclassificeerd 0,17% (0,50%) PSOS Finance 11.75% 23/04/2018 Totaal Caymaneilanden

3.100

0,40

1.353

0,17

14.387

1,84

KROATIË 0,19% (1,00%) EUR

1.800.000

BB+ 0,32% (0,00%) UPM-Kymmene 6.625% 23/01/2017

BB+ 2,33% (3,23%) Lafarge 4.75% 23/03/2020 Lafarge 5.375% 29/11/2018 Lafarge 5.5% 16/12/2019 Lafarge 5.875% 09/07/2019 Lafarge 6.625% 29/11/2017 Lafarge 10% 30/05/2017 Renault 3.125% 05/03/2021 Renault 4.625% 18/09/2017

Ba3 0,02% (0,17%) Faurecia 9.375% 15/12/2016

1.612 7.670

0,21 0,98

2.282.000 1.482.000 4.903.000

B+ 2,57% (2,40%) Autodis 6.5% 01/02/2019 Labco 8.5% 15/01/2018 Numericable-SFR SAS 5.375% 15/05/2022 Numericable-SFR 5.625% 15/05/2024 Numericable-SFR 6% 15/05/2022 Peugeot 7.375% 06/03/2018

3.827 1.754 984 4.133

0,49 0,23 0,13 0,53

B 0,19% (1,00%) Agrokor 9.125% 01/02/2020

1.448

0,19

Totaal Kroatië

1.448

0,19

EUR EUR

5.195.000 2.832.000


3.832 2.139

0,49 0,27

EUR

2.469.000


1.903

0,24

4.854

0,62

63.182

8,09

TSJECHIË 1,02% (1,20%) EUR

6.449.000

Ba2 0,62% (0,67%) RPG 6.75% 01/05/2020

4.886

0,62

EUR

4.220.000

B1 0,40% (0,53%) CE Energy 7% 01/02/2021

3.099

0,40

Totaal Tsjechië

7.985

1,02

B3 0,00% (0,15%) (P)B3 0,00% (0,23%)

EUR

6.439.000

CCC+ 0,62% (0,61%) Europcar Groupe 9.375% 15/04/2018 Totaal Frankrijk

227


Threadneedle High Yield Bond Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

JAPAN 0,00% (0,68%)

DUITSLAND 7,13% (7,19%)

BB+ 0,00% (0,68%)

BBB+ 0,00% (0,18%)

Totaal Japan

BBB 0,00% (0,14%)

BB 1,02% (1,09%) ThyssenKrupp 4% 27/08/2018

8.017

1,02

EUR EUR

2.380.000 2.380.000

BB+ 0,46% (0,00%) Cleopatra Finance 4.125% 15/02/2020 Cleopatra Finance 4.75% 15/02/2023

1.754 1.776

0,23 0,23

GBP

5.367.000

BB 0,75% (0,00%) AA Bond 9.5% 31/07/2019

5.881

0,75

EUR

4.098.000

B+ 0,40% (0,00%) Avis Budget Finance 6% 01/03/2021

3.156

0,40

GBP

4.181.000


4.286

0,55


1.610.000 1.943.000 6.938.000 1.700.000 3.860.000 3.190.000

BB– 1,89% (1,51%) TUI 4.5% 01/10/2019 Unitymedia Hessen 5.625% 15/04/2023 Unitymedia Hessen 5.75% 15/01/2023 Unitymedia Hessen 6.25% 15/01/2029 Unitymedia NRW 5% 15/01/2025 Unitymedia NRW 5.125% 21/01/2023

1.241 1.537 5.485 1.408 2.582 2.479

0,16 0,20 0,70 0,18 0,33 0,32

EUR EUR

2.920.000 1.520.000

B+ 0,44% (0,54%) Techem 6.125% 01/10/2019 Trionista Holdco 5% 30/04/2020

2.250 1.149

0,29 0,15

EUR

4.839.000

EUR

4.173.000

B 1,20% (1,73%) Deutsche Raststaetten Gruppe IV 6.75% 30/12/2020 Safari Holding Verwaltungs 8.25% 15/02/2021 Unitymedia 9.5% 15/03/2021

EUR

2.920.000

EUR

2.735.000


3.135.000

(P)Ba3 0,29% (0,00%) Unitymedia NRW 3.5% 15/01/2027

EUR

EUR EUR EUR

2.820.000 8.200.000 6.753.000


GBP

Totaal Duitsland

0,29

LUXEMBURG 19,23% (20,30%)

3.643 3.408

0,47 0,44

EUR

8.130.000

EUR USD

2.200.000 3.091.000

EUR

5.526.000

EUR

13.440.000

EUR

7.221.000

2.333 2.122

2.301

0,30 0,27

0,29

2.225 6.372 4.903

0,28 0,81 0,63

55.712

7,13

3.134 1.708 10.783 4.334

0,40 0,22 1,38 0,56

USD EUR

1.152.000 4.835.000

EUR

12.192.000

2.217

0,28

EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

BB 0,00% (0,37%) B+ 0,00% (0,30%)

EUR

EUR

EUR

3.051.000

B 0,28% (0,33%) Zobele Holding 7.875% 01/02/2018

4.752.000

B– 0,45% (0,44%) Snai 7.625% 15/06/2018

1.110.000

CCC 0,11% (0,12%) Snai 12% 15/12/2018 Totaal Italië

Niet geclassificeerd 0,16% (0,00%) AA PIK 9.5% 07/11/2019

2.257

ITALIË 3,40% (3,06%) BB+ 2,56% (1,50%) 3.930.000 *Enel 5% 15/01/2075 1.560.000 *Enel 6.625% 15/09/2076 13.150.000 Telecom Italia 4.5% 25/01/2021 5.050.000 Telecom Italia 5.25% 10/02/2022

2.450.000

Totaal Jersey

CCC 0,00% (0,95%)

EUR GBP EUR EUR

–

JERSEY 2,32% (0,00%)

10.279.000

2.855.000

–

BB+ 0,00% (0,11%)

EUR

EUR

Belegging


3.534

0,45

837

0,11

26.547

3,40

USD

228

BB+ 1,34% (1,91%) CNH Industrial Finance Europe 6.25% 09/03/2018 Dufry Finance 4.5% 15/07/2022 Dufry Finance 5.5% 15/10/2020 Ba1 2,96% (4,08%) HeidelbergCement Finance Luxembourg 7.5% 03/04/2020 HeidelbergCement Finance Luxembourg 8% 31/01/2017 HeidelbergCement Finance Luxembourg 8.5% 31/10/2019 BB 1,73% (1,67%) ArcelorMittal 4.5% 25/02/2017 Gestamp Funding Luxembourg 5.875% 31/05/2020 Wind Acquisition Finance 4% 15/07/2020

BB– 3,48% (4,54%) 1.175.000 Altice Financing 5.25% 15/02/2023 1.140.000 Altice Financing 6.5% 15/01/2022 782.000 Altice Financing 6.625% 15/02/2025 1.660.000 Empark Funding 6.75% 15/12/2019 1.130.000 *Empark Funding FRN 15/12/2019 2.758.000 Fiat Finance & Trade 4.75% 22/03/2021 5.886.000 Fiat Finance & Trade 4.75% 15/07/2022 4.325.000 Fiat Finance & Trade 6.625% 15/03/2018 12.294.000 Fiat Finance & Trade 6.75% 14/10/2019 1.800.000 Fiat Finance & Trade 7.375% 09/07/2018

1.104.000

Ba3 0,09% (0,00%) Wind Acquisition Finance 4.75% 15/07/2020

1.267

0,16

18.120

2,32

6.651 1.693 2.128

0,85 0,22 0,27

5.215

0,67

10.982

1,40

6.925

0,89

793

0,10

3.730

0,48

8.966

1,15

901 893 530 1.320 821 2.251 4.887 3.553 10.659 1.522

0,12 0,11 0,07 0,17 0,10 0,29 0,62 0,45 1,36 0,19

736

0,09



Deelname

Belegging


Deelname

LUXEMBURG 19,23% (20,30%) (vervolg) EUR

6.966.000

GBP

1.675.000

EUR

5.018.000

CHF CHF

4.206.000 2.240.000

EUR

1.856.000

EUR

2.996.000

EUR

2.728.000

B+ 2,62% (4,84%) Bormioli Rocco Holdings 10.5% 01/08/2018 Cabot Financial Luxembourg 10.375% 01/10/2019 Cirsa Funding Luxembourg 8.75% 15/05/2018 Matterhorn Mobile 6.75% 15/05/2019 *Matterhorn Mobile Holdings FRN 15/05/2019 Telenet Finance III Luxembourg 6.625% 15/02/2021 Telenet Finance Luxembourg 6.375% 15/11/2020 Telenet Finance V Luxembourg 6.25% 15/08/2022

4.988

0,64

1.847

0,24

3.729 2.975

0,48 0,38

1.006

0,13

2.284 2.153

EUR EUR

1.765.000 2.625.000

B– 0,42% (0,79%) Picard Bondco 7.75% 01/02/2020 Xella Holdco Finance 9.125% 15/09/2018

1.337 1.972

0,17 0,25

EUR

5.538.000

(P)B– 0,53% (0,00%) Cerberus Nightingale 1 8.25% 01/02/2020

4.119

0,53

EUR EUR

1.957.843 7.118.880

EUR EUR

925.000 4.593.000

EUR

5.340.000

0,75

GBP

BB 0,52% (2,87%) 3.792.000 *Koninklijke KPN 6.875% 14/03/2073

4.104

0,52

EUR EUR EUR EUR

3.270.000 2.730.000 5.993.000 3.265.000

BB– 1,50% (2,06%) Grupo Antolin Dutch 4.75% 01/04/2021 Schaeffler Finance 3.5% 15/05/2022 Schaeffler Finance 4.25% 15/05/2018 Schaeffler Finance 7.75% 15/02/2017

2.492 2.077 4.430 2.637

0,32 0,27 0,57 0,34

EUR

6.520.000


4.894

0,63

B+ 1,75% (2,27%) Cable Communications Systems 7.5% 01/11/2020 Carlson Wagonlit 7.5% 15/06/2019 InterGen 7.5% 30/06/2021 InterXion Holding 6% 15/07/2020 Refresco Gerber 7.375% 15/05/2018

1.819 4.788 3.890 1.814 1.429

0,23 0,61 0,50 0,23 0,18

2.439 8.419 1.953

0,31 1,08 0,25

4.028

0,52

7.397 1.067 2.866 3.595

0,95 0,14 0,37 0,46

2.341

0,30

EUR

1,89 0,14

2.564.729

5.838

0,28

14.753 1.103

EUR

Ba1 0,75% (0,00%) 7.600.000 *Telefonica Europe 4.2% 29/12/2049

EUR

1.460.000

CCC+ 2,18% (1,05%) Ardagh Finance Holdings 8.375% 15/06/2019 *Bilbao Luxembourg 10.5% 24/10/2018 Kleopatra Holdings 1 SCA 10.25% 15/08/2017 Matterhorn Financing 9% 15/04/2019 Matterhorn Mobile Holdings 8.25% 15/02/2020 Play Topco 7.75% 28/02/2020

EUR

0,29

0,13 0,30 0,12 0,34 0,79 0,05 0,12

EUR

EUR EUR GBP EUR

EUR

1.007 2.348 951 2.682 6.170 386 908

1.485.000 3.562.000 1.220.000 3.662.000 8.100.000 573.000 1.207.000 19.216.000

EUR EUR EUR

0,18

B 3,88% (0,76%) Aguila 3 7.875% 31/01/2018 Aguila 3 7.875% 31/01/2018 Albea Beauty Holdings FRN 01/10/2019 Altice 6.25% 15/02/2025 Altice 7.25% 15/05/2022 Altice 7.625% 15/12/2025 Magnolia BC 9% 01/08/2020 Wind Acquisition Finance 7% 23/04/2021 Zinc Capital 8.875% 15/05/2018

CHF USD EUR EUR EUR USD EUR EUR

BB+ 5,38% (2,99%) 5.600.000 EDP Finance 2.625% 18/01/2022 2.645.000 EDP Finance 4.125% 20/01/2021 700.000 EDP Finance 4.875% 14/09/2020 4.266.000 EDP Finance 5.75% 21/09/2017 1.900.000 *Gas Natural Fenosa Finance 4.125% 30/11/2049 3.767.000 OI European Group 4.88% 31/03/2021 2.668.000 OI European Group 6.75% 15/09/2020 1.053.000 Portugal Telecom International Finance 4.5% 16/06/2025 8.652.000 Portugal Telecom International Finance 4.63% 08/05/2020 150.000 Portugal Telecom International Finance 5% 04/11/2019 1.634.000 Portugal Telecom International Finance 5.625% 08/02/2016 3.898.000 Portugal Telecom International Finance 5.875% 17/04/2018 2.900.000 *Telefonica Europe 5% 31/03/2049 7.100.000 *Telefonica Europe 6.5% 29/09/2049 3.300.000 *Telefonica Europe 6.75% 26/11/2013 1.800.000 *Telefonica Europe 7.625% 29/09/2021

EUR EUR EUR EUR EUR

EUR 1.431

1.888 1.477

0,24 0,19

5.388 679

0,69 0,09

3.570 3.986

0,46 0,51

150.293

19,23

921

0,12

3.825

0,49

2.092

0,27

3.212

0,41

EUR

2.370.000

EUR GBP EUR EUR

6.252.000 3.859.000 2.346.000 1.899.000

EUR EUR EUR EUR

3.275.000 10.150.000 2.620.000 5.114.000

EUR

9.746.000

EUR CHF EUR

1.375.000 3.828.000 4.498.000

B 4,08% (2,44%) Constellium 7% 15/01/2023 LGE HoldCo VI 7.125% 15/05/2024 Schaeffler Finance 3.25% 15/05/2019 Schaeffler Holding Finance 5.75% 15/11/2021 Schaeffler Holding Finance 6.875% 15/08/2018 United Group 7.875% 15/11/2020 UPC Holding 6.75% 15/03/2023 CHF UPC Holding 6.75% 15/03/2023 EUR

EUR

3.080.000

B2 0,30% (0,00%) Ziggo Bond Finance 4.625% 15/01/2025


NEDERLAND 16,70% (13,42%) EUR EUR GBP GBP

BBB– 1,29% (0,00%) 1.200.000 *Deutsche Annington Finance 4% 29/12/2049 4.900.000 *Deutsche Annington Finance 4.625% 08/04/2074 2.552.000 Petrobras Global Finance 5.375% 01/10/2029 3.726.000 Petrobras Global Finance 6.625% 16/01/2034

229

Belegging


4.349 2.209 602 3.457

0,56 0,28 0,08 0,44

1.494 3.077 2.352

0,19 0,39 0,30

746

0,09

6.251

0,80

113

0,01

1.213

0,15

2.979 2.292 5.800 3.643 1.617

0,38 0,29 0,74 0,47 0,21



Deelname

Belegging


Deelname


EUR USD

1.530.000

1.713.000 4.726.969

B– 0,17% (0,17%) Polish Television Holding 11% 15/01/2021 Niet geclassificeerd 0,33% (0,62%) Boats Investments Netherlands 11% 31/03/2017 OSX 3 Leasing 13% 20/03/2015 Totaal Nederland

ZUID-AFRIKA 0,00% (0,21%) B 0,00% (0,21%) Totaal Zuid-Afrika 1.326

8.380.000

0,10 0,23

130.461

16,70

6.520

0,83

Totaal Noorwegen

6.520

0,83

1.960.000

1.620.000

CCC+ 0,16% (0,00%) Play Finance 1 6.5% 01/08/2019

1.064

0,14

1.463

0,19

2.901

0,37

2.312

0,29

7.740

0,99

1.518 1.359

0,20 0,17

B+ 0,84% (0,59%) Eileme 2 11.75% 31/01/2020 TVN Finance III 7.375% 15/12/2020 TVN Finance III 7.88% 15/11/2018

1.738 3.030 1.782

0,22 0,39 0,23

B 0,26% (0,49%) Norcell Sweden Holding 2 10.75% 29/09/2019 Unilabs Subholding 8.5% 15/07/2018

966 1.062

0,12 0,14

11.455

1,47

1.875 1.882 2.904

0,24 0,24 0,37

2.855

0,37

974

0,12

10.490

1,34

Ba3 0,00% (0,84%) 763 1.811

EUR

1.440.000

EUR

1.931.000

EUR

3.862.000

POLEN 0,35% (0,00%) EUR

–

SPANJE 0,99% (2,05%)

BB– 0,83% (0,00%) Lock 7% 15/08/2021

B 0,19% (0,00%) Play Finance 2 5.25% 01/02/2019

–

0,17


Belegging


EUR 1.474

2.862.000

(P)Ba3 0,14% (0,12%) Campofrio Food Group 3.375% 15/03/2022 B1 0,56% (0,00%) Obrascon Huarte Lain 7.63% 15/03/2020 Obrascon Huarte Lain 8.75% 15/03/2018 B 0,29% (0,53%) NH Hotel Group 6.875% 15/11/2019

0,19 B– 0,00% (0,27%)

EUR

1.244


0,16

Totaal Spanje

B3 0,00% (0,00%) Totaal Polen

2.718

0,35

ZWEDEN 1,47% (1,50%)

PORTUGAL 0,38% (1,23%)

EUR EUR

BB 0,00% (0,11%)

Ba1 0,37% (0,00%) 2.010.000 *Volvo Treasury 4.2% 10/06/2075 1.750.000 *Volvo Treasury 4.85% 10/03/2078

BB– 0,00% (1,12%)

EUR EUR EUR

1.100.000 1.600.000 1.400.000

BB 0,00% (0,21%)

B3 0,38% (0,00%) Banco Espirito Santo 2.625% 08/05/2017 Banco Espirito Santo 4.75% 15/01/2018 Banco Espirito Santo 5.88% 09/11/2015

778 1.199 1.026

0,10 0,15 0,13

Totaal Portugal

3.003

0,38


EUR EUR EUR

2.107.000 3.755.000 2.375.000

EUR

1.863.000

EUR

1.415.000

BB+ 0,00% (0,71%) BB 0,00% (0,87%)

CCC+ 0,00% (0,21%) EUR

9.770.000

EUR

1.530.000

EUR

4.567.000

B+ 1,11% (1,75%) Ardagh Packaging Finance 4.25% 15/01/2022 Bank of Ireland 10% 19/12/2022 B 0,42% (0,18%) AG Spring Finance 7.5% 01/06/2018

Totaal Zweden 7.181 1.500

3.269

0,92 0,19

ZWITSERLAND 1,34% (1,02%) USD EUR USD

0,42

B– 0,00% (0,19%)

BBB– 0,00% (0,49%)

CCC+ 0,00% (1,07%)

EUR EUR

970.000 3.043.000

Niet geclassificeerd 0,40% (0,45%) Baggot Securities 10.24% 31/12/2049 Bank of Ireland 10% 30/07/2016 Totaal Republiek Ierland

BB+ 0,00% (0,21%) 738 2.385

0,09 0,31

15.073

1,93

USD

2.470.000

EUR


1.205

0,15

Totaal Singapore

1.205

0,15

BB 0,37% (0,00%) 4.030.000 *Credit Suisse Group 7.5% 11/12/2049 BB– 0,00% (0,32%)

SINGAPORE 0,15% (0,18%) USD

BBB 0,85% (0,00%) 2.500.000 Credit Suisse 6.5% 08/08/2023 2.340.000 *UBS 4.75% 12/02/2026 4.220.000 UBS 5.125% 15/05/2024

Niet geclassificeerd 0,12% (0,00%) 1.290.000 *UBS Group 5.75% 29/12/2049 Totaal Zwitserland

230



Deelname

Belegging


Deelname

VERENIGD KONINKRIJK 24,08% (23,45%) BBB– 0,00% (1,80%)

GBP

EUR

2.574.000

2.482.000

GBP GBP

10.530.000 1.201.000

GBP

1.015.000

GBP

916.000

GBP

3.583.000

GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR USD

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR EUR EUR GBP GBP GBP

GBP GBP

EUR GBP GBP GBP GBP

Baa3 0,45% (0,45%) Santander UK 10.0625% 29/10/2049 BB+ 2,68% (0,93%) *Royal Bank of Scotland 10.5% 16/03/2022 Tesco 6.125% 24/02/2022 Tesco Property Finance 1 7.6227% 13/07/2039 Tesco Property Finance 3 5.744% 13/04/2040 Tesco Property Finance 5.5% 13/10/2041 William Hill 7.125% 11/11/2016

BB 3,73% (3,35%) 2.989.000 *Barclays Bank 14% 29/11/2049 3.044.000 Jaguar Land Rover Automotive 3.875% 03/01/2023 2.573.000 Jaguar Land Rover Automotive 8.25% 15/03/2016 2.848.000 *Lloyds Bank 13% 29/01/2049 1.171.000 Lowell Group Financing 10.75% 01/04/2019 8.850.000 Priory Group No 3 7% 15/02/2018 7.744.000 *Rexam 6.75% 29/06/2067 2.000.000 Royal Bank of Scotland Group 5.125% 28/05/2024 BB– 4,47% (3,67%) 6.207.000 *Co-operative Group 6.88% 08/07/2020 2.960.000 Debenhams 5.25% 15/07/2021 1.557.000 Enterprise Inns 6.375% 26/09/2031 1.618.000 Enterprise Inns 6.5% 06/12/2018 190.000 Enterprise Inns 6.875% 09/05/2025 3.520.000 Enterprise Inns 6.875% 15/02/2021 2.496.000 Jerrold Finco 9.75% 15/09/2018 4.520.000 OTE 3.5% 09/07/2020 550.000 OTE 4.625% 20/05/2016 4.145.000 OTE 7.875% 07/02/2018 4.530.000 Southern Water Greensands Financing 8.5% 15/04/2019 3.445.000 Virgin Media Secured Finance 5.5% 15/01/2021 100.000 Virgin Media Secured Finance 5.5% 15/01/2025

3.099.000 2.920.000

2.326.000 1.870.000 200.000 5.602.000 4.120.000

Ba3 0,83% (0,40%) Anglian Water Osprey Financing 7% 31/01/2018 Virgin Media Secured Finance 5.125% 15/01/2025 B+ 2,85% (3,75%) Boparan Finance 4.375% 15/07/2021 Boparan Finance 5.5% 15/07/2021 Crown Newco 3 8.875% 15/02/2019 Elli Finance UK 8.75% 15/06/2019 Iron Mountain Europe 6.125% 15/09/2022

3.552

0,45

2.111 11.766

0,27 1,51

1.348

0,17

998

0,13

886 3.839

0,11 0,49

4.061

0,52

3.123

0,40

2.861 5.005

0,37 0,64

1.271 5.620 5.763

0,16 0,72 0,74

1.381

0,18

6.635 2.940 1.506 1.719 192 3.619 2.776 3.079 399 3.219

0,85 0,38 0,19 0,22 0,02 0,46 0,36 0,39 0,05 0,41

5.104

0,65

Belegging

GBP GBP

4.306.000 *Lloyds Banking Group 7% 29/12/2049 4.325.000 Moy Park Bondco 6.25% 29/05/2021

GBP

4.837.000

EUR EUR GBP GBP

1.000.000 4.263.000 1.918.000 1.550.000

GBP GBP EUR

2.443.000 3.128.000 4.820.000

GBP GBP

2.560.000 475.000

B1 0,68% (0,51%) Thames Water Kemble Finance 7.75% 01/04/2019 B 2,56% (4,02%) EC Finance 5.125% 15/07/2021 Eco-Bat Finance 7.75% 15/02/2017 Equiniti Newco 2 7.125% 15/12/2018 House of Fraser Funding 8.875% 15/08/2018 IDH Finance 6% 01/12/2018 New Look Bondco 8.75% 14/05/2018 Thomas Cook Finance 7.75% 15/06/2020 Twinkle Pizza 6.625% 01/08/2021 Virgin Media Finance 7% 15/04/2023

% van de Waarde nettovermo£000 genswaarde 4.402 4.339

0,56 0,56

5.277

0,68

762 3.023 1.765

0,10 0,39 0,23

1.648 2.484 3.286

0,21 0,32 0,42

3.721 2.693 523

0,48 0,34 0,07

(P)B 0,00% (0,14%)

EUR GBP

1.320.000 7.005.000

B2 1,11% (0,00%) Virgin Media Finance 4.5% 15/01/2025 Virgin Media Finance 6.375% 15/10/2024

1.014 7.663

0,13 0,98

GBP EUR GBP EUR

1.750.000 3.875.000 2.562.000 2.645.000

B– 1,10% (1,17%) GHD Bondco 7% 15/04/2020 Kerling 10.625% 01/02/2017 Keystone Financing 9.5% 15/10/2019 PPC Finance 5.5% 01/05/2019

1.564 2.833 2.704 1.518

0,20 0,36 0,35 0,19

4.074 1.417 3.130

0,52 0,18 0,40

4.122

0,53

7.432 2.796

0,95 0,36

3.171 2.111 –

0,41 0,27 –

188.162

24,08

BBB– 0,15% (0,00%) MPT Operating Partnership 5.75% 01/10/2020

1.173

0,15

BB+ 0,48% (0,00%) Chesapeake Energy 6.25% 15/01/2017

3.746

0,48

B3 0,00% (0,15%)

3.786

0,48

107

0,01

GBP GBP GBP

3.307.915 1.378.000 3.076.000

CCC+ 1,10% (0,64%) Annington Finance No 5 13% 15/01/2023 IDH Finance 8.5% 01/06/2019 Odeon & UCI Finco 9% 01/08/2018 Caa1 0,00% (0,52%)

GBP

GBP USD EUR EUR USD

4.299.000


Niet geclassificeerd 1,99% (1,95%) First Hydro Finance 9% 31/07/2021 Genel Energy Finance 7.5% 14/05/2019 International Personal Finance 5.75% 07/04/2021 3.060.000 Motor Oil Finance 5.125% 15/05/2019 651 **NV Profit Share Preference Shares 5.520.000 4.800.000 4.436.000

Totaal Verenigd Koninkrijk 3.367

0,43

3.100

0,40

1.570 1.711 209 5.734

0,20 0,22 0,03 0,73

VERENIGDE STATEN 2,30% (2,17%) BBB 0,00% (0,02%)

EUR

EUR 4.333

0,55

231

1.502.000

4.901.000



Deelname

Belegging


Deelname

VERENIGDE STATEN 2,30% (2,17%) (vervolg) BB– 0,00% (0,71%)

EUR

922.000

661

Belegging Verkopen CHF 120.000 Aankopen GBP 81.709 Citigroup Verkopen GBP 19.614 Aankopen USD 30.331 J.P. Morgan Verkopen GBP 54 Aankopen USD 83 J.P. Morgan

BB 0,00% (0,14%)

B+ 0,08% (0,00%) Rain CII Carbon 8.5% 15/01/2021


0,08

3.697.000

B 0,35% (0,63%) Chrysler Group 8.25% 15/06/2021

2.701

0,35

EUR

5.000.000

B2 0,48% (0,00%) PSPC Escrow 6% 01/02/2023

3.789

0,48

USD EUR EUR

4.160.000 3.178.000 1.730.000

B– 0,76% (0,36%) DFC Finance 10.5% 15/06/2020 Infor US 10% 01/04/2019 Iron Mountain 6.75% 15/10/2018

2.186 2.465 1.247

0,28 0,32 0,16

17.968

2,30


– 1,50

769.095

98,43

EUR

2.500.000

EUR

2.000.000

EUR

2.000.000

EUR

2.000.000

EUR

2.000.000

Valutatermijncontracten 1,38% (–0,45%) Verkopen GBP 8.724.320 Aankopen EUR 12.000.000 J.P. Morgan Verkopen USD 2.000.000 Aankopen GBP 1.299.110 Citigroup Verkopen EUR 243.000.000 Aankopen GBP 178.921.362 HSBC Verkopen EUR 243.000.000 Aankopen GBP 178.931.349 Lloyds Verkopen EUR 244.250.000 Aankopen GBP 179.844.572 Bank of Scotland Verkopen EUR 3.900.000 Aankopen GBP 2.838.653 HSBC Verkopen USD 400.000 Aankopen GBP 258.322 Bank of Scotland Verkopen EUR 4.600.000 Aankopen GBP 3.370.719 Citigroup Verkopen USD 59.783.000 Aankopen GBP 38.766.712 Lloyds Verkopen EUR 6.500.000 Aankopen GBP 4.801.372 Citigroup Verkopen CHF 12.637.000 Aankopen GBP 8.709.022 UBS

12.253

1,57

781.348

100,00

Waarde % van £000 beleggingen 666.912 86,71 90.495 11,77 11.688 1,52

Vastrentende waarden Floating rate notes Derivaten Totale Waarde van de beleggingen

769.095


Derivaten 1,50% (–0,41%) Credit default swaps 0,12% (0,04%) BNP Paribas Finmeccanica Credit Default Swap Sell Protection 20/09/2018 Spread 100 BNP Paribas Virgin Media Finance Credit Default Swap Sell Protection 20/12/2018 Spread 500 Goldman Sachs Fiat Chrysler Automobiles Credit Default Swap Sell Protection 20/12/2018 Spread 500 Goldman Sachs Virgin Media Finance Credit Default Swap Sell Protection 20/09/2018 Spread 500 Merrill Lynch Finmeccanica Credit Default Swap Sell Protection 20/09/2018 Spread 500

–


CCC+ 0,00% (0,31%) Totaal Verenigde Staten

– –


–

11.688

Totaal derivaten USD

1

BBB BBB– Baa3 BB+ Ba1 BB Ba2 BB– Ba3 B+ B1 B B2 B– (P)B– B3 (P)Ba3 CCC+ CCC Caa2 Ca Niet geclassificeerd

6.661 19.921 3.552 125.233 31.837 83.838 4.886 97.647 12.236 102.610 12.740 112.705 19.810 31.427 4.119 3.003 3.365 45.207 837 4.122 5.645 26.006

21

–

204

0,03

208

0,03

196

0,03

221

0,03

(72)

(0,01)

(19)

–

3.718

0,47

Totaal obligaties & aandelen Derivaten

757.407 11.688

3.727

0,48


769.095

3.739

0,48

27

–

(5)

–

54

0,01

(636)

(0,08)

115

0,01

189

0,02


Type

BNP Bank Citigroup Goldman Sachs HSBC Bank Merill Lynch RBS UBS

Cash Cash Cash Cash Cash Cash Cash

Totaal onderpand Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes. (P) verwijst naar een voorlopige rating. *Obligaties met variabele rente. **Prijs handmatig bepaald.

232

Waarde £000 230 120 440 2.050 240 1.970 109 5.159

100,00


Threadneedle Global Select Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

BELGIË 2,06% (1,52%) 212.386

INDIA 1,35% (0,00%)


17.804

2,06

Totaal België

17.804

2,06

1.014.722

BERMUDA 0,86% (0,00%) 427.257

7.405

0,86

Totaal Bermuda

7.405

0,86

24.587.800

Chemie 1,44% (0,76%) Methlanex

12.463

1,44

Totaal Canada

12.463

1,44

CAYMANEILANDEN 2,82% (0,00%) 146.267

Algemene detailhandel 0,96% (0,00%) Alibaba Group ADR

55.497 735.800

Software en computerdiensten 1,86% (0,00%) Baidu (ADS) 7.833 Tencent Holdings 8.225

0,91 0,95

24.354

2,82

8.296

16.502

1,91

Totaal China

16.502

1,91

1,89

16.266

1,89

11.941

1,38

0,88

1.173.000

Industriële engineering 1,00% (0,57%) Shimadzu

8.615

1,00

269.080

Ondersteunende diensten 0,63% (0,00%) Recruit Holdings

5.450

0,63

990.800

Auto’s & onderdelen 1,58% (1,87%) Mazda Motor

13.643

1,58

Huishoudelijke goederen en woningbouw 1,51% (1,71%) Sekisui Chemical 13.029

1,51

Algemene detailhandel 0,00% (1,20%) Media 0,00% (0,65%) Banken 0,00% (1,44%)

–

Totaal Colombia

–

433.000

DENEMARKEN 1,06% (0,00%) Farmacie & biotechnologie 1,06% (0,00%) Novo Nordisk

9.181

1,06

Totaal Denemarken

9.181

1,06

664.300 1.514.500

918.300

FRANKRIJK 0,85% (0,00%)

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 0,91% (0,00%) Mitsui Fudosan 7.870

0,91

Financiële diensten 2,13% (2,68%) Japan Exchange Group Nomura Holdings

1,43 0,70

7.345

0,85

Totaal Frankrijk

7.345

0,85

1,28

97.560

11,30


17.836

2,07

Totaal Jersey

17.836

2,07

9.851

1,14

5.870

0,68

15.721

1,82

JERSEY 2,07% (0,00%) 438.558

12.065

12.361 6.019

Technologiehardware en -uitrusting 1,28% (0,00%) Sumco 11.029 Totaal Japan

Olie- en gasproducenten 0,85% (0,00%) Total

DUITSLAND 2,95% (2,94%) 319.378

16.266

Totaal Indonesië

Elektronische en elektrische apparatuur 0,88% (0,00%) Hitachi 7.603

1.490.000

Levensverzekeringen 1,91% (0,83%) Ping An Insurance Group of China

Chemie 1,39% (1,56%) Brenntag

Banken 1,89% (0,49%) Bank Rakyat Indonesia

1.708.000

Banken 0,00% (0,56%)

216.036

1,35

Bouw en materialen 1,38% (0,00%) Taiheiyo Cement

COLOMBIA 0,00% (0,56%)

295.839

1,35

11.683

5.466.000

0,96

CHINA 1,91% (0,83%) 2.359.000

11.683

Totaal India

JAPAN 11,30% (10,12%)

Olie- en gasproducenten 0,00% (1,15%)


Banken 1,35% (0,00%) HDFC Bank

INDONESIË 1,89% (0,49%)

Financiële diensten 0,86% (0,00%) Markit

CANADA 1,44% (1,91%)

339.600

Belegging


1,39

MEXICO 1,82% (0,00%) 87.153

Auto’s & onderdelen 1,56% (1,38%) Continental

13.425

1,56

Totaal Duitsland

25.490

2,95

162.029

1.638.300

HONGKONG 0,00% (0,60%)

Banken 0,68% (0,00%) Grupo Financiero Banorte Totaal Mexico

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 0,00% (0,60%) Totaal Hongkong

Drank 1,14% (0,00%) Fomento Economico Mexicano ADR

–

–

233


Threadneedle Global Select Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

NEDERLAND 0,00% (2,15%) 164.072 164.072

Chemie 0.00% (1.13%)

Belegging Media 1,35% (1,10%) Liberty Global A Shares Liberty Global C Shares


5.947 5.717

0,69 0,66

8.862

1,03

Zonder levensverzekering 2,04% (1,22%) Aon

17.601

2,04


59.300

6,87

7.024

0,81

Levensverzekeringen 0,00% (1,02%) Totaal Nederland

–

Reizen en vrije tijd 0,00% (1,62%)

–

PANAMA 0,00% (1,41%)

1.918.637

Reizen en vrije tijd 0,00% (1,41%) Totaal Panama

–

–

Mobiele telecommunicatie 0,00% (0,80%) Banken 0,00% (1,41%)

REPUBLIEK IERLAND 1,80% (1,33%) Gezondheidszorguitrusting en -diensten 0,00% (1,33%)

62.564.481

Vastelijnstelecommunicatie 1,03% (0,00%) BT Group

266.515


15.558

1,80


15.558

1,80


Olie- en gasproducenten 0,81% (0,97%) Occidental Petroleum

465.919 261.300

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 2,02% (1,99%) Enterprise Products Partners 10.037 Halliburton 7.394

1,16 0,86

114.807 155.174

Chemie 2,53% (2,32%) Airgas Praxair

1,02 1,51

468.890 289.761

Elektronische en elektrische apparatuur 3,63% (1,86%) Amphenol 18.145 WESCO International 13.207

2,10 1,53

188.428

Industrieel Transport 1,70% (1,56%) Union Pacific

14.692

1,70

109.440

Ondersteunende diensten 1,10% (1,96%) Towers Watson & Co

9.484

1,10

116.978


7.936

0,92

319.109 214.107

Persoonlijke goederen 3,64% (2,11%) Estee Lauder Companies Class C Nike

17.503 13.891

2,03 1,61

331.224 158.712

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 3,24% (0,65%) Express Scripts 18.395 Sirona Dental Systems 9.575

2,13 1,11

142.090 286.584 281.366 659.791 186.292

Farmacie & biotechnologie 8,94% (5,90%) Amgen Bristol-Myers Squibb Gilead Sciences Pfizer Vertex Pharmaceuticals

14.942 12.471 19.175 15.001 15.586

1,73 1,44 2,22 1,74 1,81

224.960

Algemene detailhandel 1,18% (3,55%) TJX Companies

10.188

1,18

453.782 314.363


18.039 21.759

2,09 2,52

SINGAPORE 0,57% (0,48%) 3.982.000

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 0,57% (0,48%) Global Logistic Properties 4.923

0,57

4.923

0,57

–

–

Algemene detailhandel 1,02% (0,00%) Inditex

8.754

1,02

Totaal Spanje

8.754

1,02

Totaal Singapore

ZUID-KOREA 0,00% (1,21%) Vrijetijdsgoederen 0,00% (1,21%) Totaal Zuid-Korea

SPANJE 1,02% (0,00%) 433.029

ZWITSERLAND 3,73% (8,98%) 146.276

Elektronische en elektrische apparatuur 0,81% (1,25%) TE Connectivity 6.992

0,81

8.794 13.063

Ondersteunende diensten 0.00% (2.04%)

169.119


8.672

1,01

Persoonlijke goederen 0,00% (0,73%) Farmacie & biotechnologie 0,00% (1,24%)

1.412.489


16.523

1,91


32.187

3,73

–

–

TURKIJE 0,00% (0,49%) Banken 0,00% (0,49%) Totaal Turkije


Olie- en gasproducenten 0,63% (0,86%) BG Group

543.104


5.418

15.755

0,63

1,82

234


Threadneedle Global Select Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


VERENIGDE STATEN 53,37% (55,22%) (vervolg) 342.957 20.247 626.359

Reizen en vrije tijd 3,53% (3,73%) Hertz Global Holdings Priceline Group Sabre

5.083 16.425 8.949

0,59 1,90 1,04

10.182

1,18

4.805

0,56

Vastelijnstelecommunicatie 0,00% (0,44%)

249.207

Banken 1,18% (2,70%) JPMorgan Chase

131.097

Zonder levensverzekering 0,56% (0,76%) American International Group

285.361 265.419 65.451

Financiële diensten 5,02% (9,43%) American Express MasterCard Class A Visa 'A' Shares

15.263 16.241 11.819

1,77 1,88 1,37

361.581 24.966 42.628

Software en computerdiensten 5,23% (5,54%) Facebook 19.349 Google 9.465 Google Class A 16.331

2,24 1,10 1,89

366.270

Technologiehardware en -uitrusting 3,53% (4,30%) Apple 30.508

3,53

460.721

53,37

Valutatermijncontracten 0,00% (0,00%) Verkopen USD 551.000 Aankopen GBP 359.751 Citigroup

(3)

–

Totaal derivaten

(3)

–

861.050

99,74


DERIVATEN 0,00% (0,00%)


2.229

0,26

863.279

100,00


235


Threadneedle Global Bond Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

AUSTRALIË 1,33% (1,55%) AUD AUD

2.750.000 3.000.000

EGYPTE 0,00% (0,83%)

Aaa 1,33% (1,55%) Australia Government Bond 2.75% 21/04/2024 Australia Government Bond 4.75% 15/06/2016

1.435

0,63

1.598

0,70

Totaal Australië

3.033

1,33

BBB– 0,00% (0,83%) Totaal Egypte

1.700.000

–

–

–

Aa1u 0,89% (0,77%) France Government Bond OAT 2.5% 25/05/2030

2.015

0,89

Totaal Frankrijk

2.015

0,89

Aaau 3,17% (0,48%) Bundesrepublik Deutschland 0.5% 15/02/2025 Bundesrepublik Deutschland 2.5% 04/07/2044

6.510

2,86

711

0,31

Totaal Duitsland

7.221

3,17

A 0,56% (0,60%) AIA Group 1.75% 13/03/2018

1.272

0,56

Totaal Hongkong

1.272

0,56

–

–

4.243

1,87

2.806

1,23

2.030

0,89

720

0,32

Aaa 0,00% (1,43%) Totaal Finland

FRANKRIJK 0,89% (0,77%)

Aaa 0,00% (0,73%)

EUR

–

FINLAND 0,00% (1,43%)

OOSTENRIJK 1,42% (1,70%) AA+ 0,58% (0,00%) Hypo Alpe-Adria-Bank International 2.375% 13/12/2022

Belegging


EUR 1.314

2.300.000

0,58

DUITSLAND 3,17% (5,37%)

AA– 0,00% (0,97%)

AAA 0,00% (4,89%) USD

2.750.000

BB+ 0,84% (0,00%) UniCredit Bank Austria 7.25% 15/02/2017

1.926

0,84

Totaal Oostenrijk

3.240

1,42

EUR

8.900.000

EUR

700.000

BELGIË 0,98% (3,02%) EUR

2.300.000

Niet geclassificeerd 0,98% (3,02%) Belgium Government Bond 3% 22/06/2034

2.222

0,98

Totaal België

2.222

0,98

HONGKONG 0,56% (0,60%) USD

1.950.000

BRITSE MAAGDENEILANDEN 0,29% (0,00%) USD

1.025.000

AA– 0,29% (0,00%) Sinopec Capital 2013 1.88% 24/04/2018

668

0,29

BB+ 0,00% (0,64%)


668

0,29

Totaal Indonesië

INDONESIË 0,00% (0,64%)

ITALIË 5,71% (5,47%)

CANADA 4,83% (7,25%) CAD

2.700.000

USD

3.130.000

USD

3.425.000

CAD

2.875.000

USD

1.000.000

AAA 0,69% (2,44%) Province of British Columbia 3.25% 18/12/2021 AA– 2,96% (3,38%) Province of Ontario Canada 2% 30/01/2019 Province of Ontario Canada 2.5% 10/09/2021 Province of Ontario Canada 3.5% 02/06/2024 Royal Bank of Canada 2.625% 15/12/2015

1.577

2.093

EUR

5.000.000

EUR

3.500.000

EUR

1.900.000

EUR

650.000

0,69

0,92

2.295

1,01

1.690

0,74 EUR

669

4.200.000

0,29

Baa2u 4,31% (3,36%) Buoni Poliennali Del Tesoro 3.75% 01/05/2021 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2.5% 01/12/2024 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5% 01/08/2034 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 5% 01/09/2040 Niet geclassificeerd 1,40% (2,11%) Banca Monte dei Paschi di Siena 3.5% 20/03/2017 Totaal Italië

CAD USD

4.350.000 500.000

BBB+ 1,18% (1,43%) Bell Canada 3.6% 02/12/2015 Thomson Reuters 1.3% 23/02/2017 Totaal Canada

2.335 329

1,03 0,15

JAPAN 8,84% (10,15%)

10.988

4,83

CAD

2.850.000

AA– 0,68% (0,81%) Japan Bank for International Cooperation 2.3% 19/03/2018

3.192

1,40

12.991

5,71

1.552

0,68

1.147 5.518

0,50 2,42

CAYMANEILANDEN 0,00% (0,58%) Aa3 0,00% (9,34%)

AA 0,00% (0,58%) Totaal Caymaneilanden

–

– JPY JPY

CHILI 0,00% (0,26%) AA– 0,00% (0,26%) Totaal Chili

–

–

236

200.000.000 875.000.000

A1 8,16% (0,00%) Japan Government 0.8% 20/12/2022 Japan Government 1.9% 20/03/2025


Threadneedle Global Bond Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

JAPAN 8,84% (10,15%) (vervolg) JPY JPY JPY JPY

440.000.000 653.000.000 400.000.000 400.000.000

Japan Government 2% 20/03/2042 Japan Government 2.1% 20/03/2027 Japan Government 2.5% 20/09/2037 Japan Government Thirty Year Bond 1.5% 20/12/2044 Totaal Japan

POLEN 0,49% (1,06%) 2.742 4.236 2.709

1,21 1,86 1,19

2.220

0,98

20.124

8,84

USD

2.000.000

A2 0,59% (0,00%) HSBC Bank Middle East 3% 21/10/2015

1.333

0,59

Totaal Jersey

1.333

0,59

1.500.000

EUR

2.370.000

EUR

7.195.000

AAA 0,00% (0,89%)

1.600.000

USD AUD

2.200.000 2.100.000 5.200.000

1.152

0,51

Totaal Luxemburg

1.152

0,51

Totaal Mexico

0,49

1.991

0,88

5.760

2,53

7.751

3,41

718

0,32

718

0,32

–

–

–

–

BBB– 0,23% (0,25%) BOC Aviation 2.88% 10/10/2017

529

0,23

Totaal Singapore

529

0,23

–

–

Ba1 3,41% (0,00%) Portugal Government International Bond 3.85% 15/04/2021 Portugal Obrigacoes do Tesouro OT 2.875% 15/10/2025

Totaal Portugal


BBB+ 2,66% (3,26%) Mexico Government International Bond 2.75% 22/04/2023 Petroleos Mexicanos 5.75% 01/03/2018 Petroleos Mexicanos 6.125% 26/04/2017

0,49

1.123

BBu 0,00% (2,02%)


915.000

MEXICO 2,66% (3,26%) EUR

1.123

Totaal Polen

Ba3 0,00% (0,70%)

LUXEMBURG 0,51% (2,25%)

EUR

A– 0,49% (1,06%) Poland Government International Bond 5% 23/03/2022

PORTUGAL 3,41% (2,72%)

JERSEY 0,59% (0,00%) USD

Belegging


A 0,32% (0,00%) Ireland Government Bond 2% 18/02/2045 BBB 0,00% (0,36%)

1.746

0,77

1.511

0,66

2.798

1,23

6.055

2,66


ROEMENIË 0,00% (0,71%) BB+ 0,00% (0,71%) Totaal Roemenië

RUSSISCHE FEDERATIE 0,00% (0,38%) BBB 0,00% (0,38%)

NEDERLAND 1,16% (1,25%) USD

4.000.000

Totaal Russische Federatie

AA+ 1,16% (1,25%) Nederlandse Financierings Maatschappij voor Ontwikkelingslanden 1.5% 12/02/2018

2.646

1,16

Totaal Nederland

2.646

1,16

SINGAPORE 0,23% (1,46%) AA 0,00% (1,21%)

USD

NIEUW-ZEELAND 4,60% (0,00%) NZD

18.520.000

AA+ 4,60% (0,00%) New Zealand Government Bond 5.5% 15/04/2023

10.465

4,60

Totaal Nieuw-Zeeland

10.465

4,60

800.000

SLOWAKIJE 0,00% (1,07%) A 0,00% (1,07%) Totaal Slowakije

NOORWEGEN 3,81% (4,25%) USD USD

10.600.000 2.400.000

BBB– 3,81% (0,00%) Eksportfinans 2% 15/09/2015 Eksportfinans 5.5% 26/06/2017

SLOVENIË 0,70% (0,45%) 6.994 1.685

3,07 0,74

EUR

1.940.000

BB+ 0,00% (4,25%) Totaal Noorwegen

8.679

A– 0,70% (0,45%) Slovenia Government Bond 3% 08/04/2021

1.600

0,70

Totaal Slovenië

1.600

0,70

1.073

0,47

1.019

0,45

3,81

ZUID-KOREA 2,23% (2,41%) PERU 0,22% (0,24%) USD

750.000

BBB+ 0,22% (0,24%) BBVA Banco Continental 2.25% 29/07/2016

497

0,22

Totaal Peru

497

0,22

237

USD

1.625.000

USD

1.500.000

A+ 2,23% (2,41%) Export-Import Bank of Korea 1.25% 20/11/2015 Export-Import Bank of Korea 2.88% 17/09/2018



Deelname

Belegging


Deelname


ZUID-KOREA 2,23% (2,41%) (vervolg) USD USD USD USD

1.200.000 850.000 716.000 1.650.000

AA+ 0,00% (5,32%)

Korea Development Bank 3.25% 09/03/2016 Korea Finance 2.875% 22/08/2018 Korea Midland Power 2.75% 11/02/2019 Korea Western Power 2.875% 10/10/2018

478

0,21

1.115

0,49

Totaal Zuid-Korea

5.068

2,23

807 576

0,36 0,25

SPANJE 6,11% (4,18%) USD EUR EUR EUR EUR

4.500.000 1.099.000 1.650.000 1.100.000 7.705.000

BBB 6,11% (0,00%) Instituto de Credito Oficial 5% 14/11/2016 Spain Government Bond 1.6% 30/04/2025 Spain Government Bond 1.95% 30/07/2030 Spain Government Bond 5.15% 31/10/2044 Spain Government Bond 5.85% 31/01/2022

3.144

1,38

819

0,36

1.220

0,54

1.293

0,57

7.432

3,26

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

2.825.000 5.325.000 1.275.000 475.000 1.620.000 1.800.000 2.250.000

Aa1u 7,84% (0,00%) United Kingdom Gilt 2% 22/01/2016 United Kingdom Gilt 2.75% 07/09/2024 United Kingdom Gilt 3.25% 22/01/2044 United Kingdom Gilt 3.5% 22/01/2045 United Kingdom Gilt 3.5% 22/07/2068 United Kingdom Gilt 4.25% 07/12/2027 United Kingdom Gilt 4.5% 07/09/2034

2.865 5.728 1.440 562 2.043 2.239 2.968

1,26 2,52 0,63 0,25 0,90 0,98 1,30

USD

1.000.000

A 0,29% (1,44%) BP Capital Markets 2.24% 26/09/2018

668

0,29

BBB– 1,61% (0,00%) Nationwide Building Society 5% 01/08/2015 Royal Bank of Scotland 2.55% 18/09/2015

1.168

0,51

2.491

1,10


22.172

9,74

2.821

1,24

2.764

1,21

2.714

1,19

909

0,40

1.326

0,58

1.333 1.270

0,59 0,56

1.468 394

0,64 0,17

264

0,12

1.086 1.112 1.077

0,48 0,49 0,47

824

0,36

601 960

0,26 0,42

A2 0,00% (0,64%) BBB+ 0,00% (1,20%) BBB 0,00% (0,41%)

BBB– 0,00% (4,18%) Totaal Spanje

Belegging


13.908

USD

1.750.000

USD

3.750.000

6,11

SRI LANKA 0,00% (0,48%) VERENIGDE STATEN 23,86% (20,23%)

B+ 0,00% (0,48%) Totaal Sri Lanka

–

– USD

4.175.000

SUPRANATIONAAL 2,67% (0,00%) AUD

EUR

USD

4.600.000

1.649.000

3.500.000

AA 1,06% (0,00%) International Finance Facility for Immunisation 5.75% 08/12/2015 AA– 0,56% (0,00%) Andina de Fomento 1.875% 29/05/2021

2.417

1.260

1,06

CAD

5.150.000

USD

3.825.000

0,56

Baa2 1,05% (0,00%) African Export-Import Bank 5.75% 27/07/2016

2.394

1,05

Totaal supranationaal

6.071

2,67

USD

1.350.000

USD USD

2.000.000 2.000.000

USD

3.800.000

2.594

1,14

Totaal Zweden

2.594

1,14

TURKIJE 0,00% (0,42%) Baa3 0,00% (0,42%) Totaal Turkije

–

–

Verenigde Arabische Emiraten 2,13% (1,51%) USD

4.750.000

A2 1,40% (1,51%) First Gulf Bank 2.86% 09/10/2017

3.196

1,40

USD

2.485.000


1.660

0,73


4.856

2,13

A+ 0,40% (0,74%) Oracle 2.375% 15/01/2019

USD

USD CAD USD

2.210.000 700.000 400.000

USD

1.650.000

USD USD USD

1.675.000 1.625.000 1.244.000

USD USD

238

AA– 2,40% (1,43%) International Business Machines 2.2% 10/02/2017 Port Authority of New York & New Jersey 4.458% 01/10/2062

A– 1,73% (2,15%) Citigroup 2.5% 29/07/2019 Goldman Sachs Group 3.7% 01/08/2015 1.925.000 *Morgan Stanley FRN 15/10/2015

ZWEDEN 1,14% (1,24%) Aaa 1,14% (1,24%) Kommuninvest I Sverige 2.88% 31/05/2018

AA+ 1,24% (11,26%) General Electric Capital 2.95% 09/05/2016

903.000 1.450.000

BBB+ 2,73% (3,56%) AT&T 2.38% 27/11/2018 AT&T 3.825% 25/11/2020 Huntington National Bank 1.3% 20/11/2016 Huntington National Bank 2.2% 01/04/2019 Kellogg 1.75% 17/05/2017 McKesson 2.284% 15/03/2019 Verizon Communications 2.625% 21/02/2020 BBB 0,68% (0,00%) DTE Energy 2.4% 01/12/2019 FedEx 2.3% 01/02/2020



Deelname

Belegging



VERENIGDE STATEN 23,86% (20,23%) (vervolg) USD

8.275.000

USD

6.000.000

USD USD

4.675.000 3.975.000

USD

4.025.000

USD

5.675.000

USD

1.425.000

USD

1.650.000

USD

2.675.000

USD

5.000.000

USD

1.300.000

USD

1.025.000

USD

1.150.000

USD

1.125.000

Niet geclassificeerd 14,68% (1,09%) United States Treasury Note/Bond 0.25% 15/10/2015 United States Treasury Note/Bond 0.88% 15/09/2016 United States Treasury Note/Bond 1.75% 15/05/2023 United States Treasury Note/Bond 2.25% 15/11/2024 United States Treasury Note/Bond 2.375% 15/08/2024 United States Treasury Note/Bond 2.5% 15/05/2024 United States Treasury Note/Bond 2.875% 15/05/2043 United States Treasury Note/Bond 3% 15/11/2044 United States Treasury Note/Bond 3.125% 15/08/2044 United States Treasury Note/Bond 3.375% 15/05/2044 United States Treasury Note/Bond 3.5% 15/02/2039 United States Treasury Note/Bond 3.625% 15/02/2044 United States Treasury Note/Bond 5.375% 15/02/2031 United States Treasury Note/Bond 6.25% 15/05/2030 Totaal Verenigde Staten

ANALYSE VAN BELEGGINGEN PER VERMOGENSKLASSE 5.457

2,40

3.977

1,75

3.015

1,33

2.648

1,16

2.712

1,19

3.866

1,70

968

0,43

1.150

0,51

1.909

0,84

3.735

1,64

984

0,43

800

0,35

1.056

0,46

1.108

0,49

54.308

23,86


214.029 1.270 (340)

99,57 0,59 (0,16)


214.959

100,00

ANALYSE VAN BELEGGINGEN VOLGENS CREDIT RATING AAA Aaa Aaau AA+ Aa1u AA AA– A+ A1 A A2 A– BBB+ Baa1 BBB Baa2 Baa2u BBB– BB+ Ba1 Niet geclassificeerd

1.577 5.627 7.221 17.246 19.860 3.569 15.705 5.977 18.572 2.658 4.529 6.652 15.441 1.660 15.469 2.394 9.799 12.867 1.926 7.751 38.799

Totaal obligaties Derivaten Totale Waarde van de beleggingen

215.299 (340) 214.959

DERIVATEN –0,14% (–0,19%) Valutatermijncontracten –0,12% (–0,19%) Verkopen USD 7.501.879 Aankopen EUR 6.621.872 J.P. Morgan (170) Verkopen USD 11.470.115 Aankopen GBP 7.428.847 J.P. Morgan (131) Verkopen USD 48.418.743 Aankopen JPY 5.786.099.791 HSBC (141) Verkopen GBP 1.100.000 Aankopen USD 1.695.841 Bank of Scotland 18 Verkopen CAD 14.325.932 Aankopen USD 11.341.165 Bank of Scotland (96) Verkopen GBP 7.996.741 Aankopen USD 12.346.941 J.P. Morgan 141 Verkopen AUD 16.198.559 Aankopen USD 12.543.808 RBC (58) Verkopen NZD 20.757.089 Aankopen USD 15.417.185 J.P. Morgan (32) Verkopen EUR 6.980.749 Aankopen USD 7.908.449 J.P. Morgan 179

EUR

(32.000)

USD

(122.000)

Futures en opties –0,02% (0,00%) UBS EURO Buxl 30 Year Future Expiring June 2015 UBS US 5 Year Note Future Expiring June 2015 Totaal derivaten


(53)

ANALYSE VAN HET ONTVANGEN ONDERPAND (0,07) (0,06)

Tegenpartij

Type

J.P. Morgan

Cash

Totaal onderpand

(0,06) 0,01


(0,04)

UBS EURO Buxl 30 Year Future Expiring June 2015 UBS US 5 Year Note Future Expiring June 2015 Totale blootstelling

0,06


(0,03) (0,01) 0,08

(0,02)

3

–

(340)

(0,14)

214.959

94,46

12.617

5,54

227.576

100,00

239

Waarde £000 130 130

(3.846) (9.567) (13.413)


Threadneedle UK Institutional Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

Ondersteunende diensten 5,02% (6,91%) 227.662 Brammer 315.940 Diploma 2.718.767 G4S 1.486.778 Hays 279.099 Mears Group 165.165 Northgate 167.487 †Optimal Payments 210.778 PayPoint 8.236.439 Rentokil Initial 9.280 Ricardo 721.970 RPS Group 247.721 SIG 412.254 Wolseley 144.244 WS Atkins 713.419 Xchanging

OLIE & GAS 8,06% (11,69%) 2.548.525 4.201.064 1.037.861 1.316.646 87.187

266.222 1.515.270

Olie- en gasproducenten 6,95% (9,46%) BG Group BP †Faroe Petroleum Royal Dutch Shell B Shares Tullow Oil

23.686 18.907 729 28.156 312

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 1,11% (2,23%) Hunting 1.330 John Wood Group 10.130 Totaal olie & gas

2,29 1,83 0,07 2,73 0,03

0,13 0,98

83.250

8,06

3.919 16.621 3.236

0,38 1,61 0,31

BASISMATERIALEN 5,50% (7,78%) 1.348.260 490.871 171.466

Chemie 2,30% (3,92%) Elementis Johnson Matthey Victrex

840 2.491 8.058 2.355 1.239 1.029 652 1.759 11.309 68 1.769 493 16.766 1.914 986

0,08 0,24 0,78 0,23 0,12 0,10 0,06 0,17 1,10 0,01 0,17 0,05 1,62 0,19 0,10

149.840

14,51


17.624

1,71

Drank 1,75% (1,89%) Diageo Stock Spirits Group

16.884 1.233

1,63 0,12

Totaal industrie

CONSUMPTIEGOEDEREN 17,52% (13,29%)

Industriële metalen en mijnbouw 0.00% (0.66%)

534.657 105.991 905.037

Belegging


4.888.892

Mijnbouw 3,20% (3,20%) Anglo American Petra Diamonds Rio Tinto

6.141 200 26.694

0,59 0,02 2,59


56.811

5,50

866.518 614.927

Voedselproducenten 0,00% (0,11%)

INDUSTRIE 14,51% (16,97%) 2.932 1.214 1.142 1.112 1.085

0,28 0,12 0,11 0,11 0,11

236.349 479.621 114.683 599.248 379.546

Huishoudelijke goederen en woningbouw 3,77% (3,44%) Bovis Homes Group 2.326 Crest Nicholson Holdings 2.075 Galliford Try 1.725 Persimmon 10.625 Reckitt Benckiser Group 22.166

0,22 0,20 0,17 1,03 2,15

Lucht- en ruimtevaart & defensie 4,49% (3,79%) Avon Rubber 535 BAE Systems 18.113 Meggitt 1.203 QinetiQ Group 1.659 Rolls-Royce Holdings 19.395 Senior 3.296 Ultra Electronics Holdings 2.208

0,05 1,75 0,12 0,16 1,88 0,32 0,21

339.545

Vrijetijdsgoederen 0,05% (0,00%) Photo-Me International

493

0,05

685.602 136.376 931.730

Persoonlijke goederen 4,21% (2,49%) Burberry Group Ted Baker Unilever

12.862 3.516 27.030

1,25 0,34 2,62

939.387 795.304


36.462 25.839

3,53 2,50

180.860

17,52

Bouw en materialen 0,73% (0,68%) 6.076.657 †Breedon Aggregates 382.772 Costain Group 111.749 Keller Group 462.850 Marshalls 331.283 Tyman

73.821 3.373.061 215.351 830.580 1.958.095 956.578 126.949

364.035 881.711

Algemene industrie 1,20% (1,54%) RPC Group Smiths Group

200.181 210.196 115.943

Elektronische en elektrische apparatuur 0,59% (0,62%) Domino Printing Sciences 1.463 Oxford Instruments 1.787 Renishaw 2.886

Industriële engineering 2,35% (2,76%) 506.732 Fenner 810.574 IMI 4.105.057 Melrose Industries 4.420.831 *Melrose Industries ‘B/C’ Shares 1.123.109 Severfield

39.787 43.259

Industrieel Transport 0,13% (0,67%) Clarkson James Fisher & Sons

2.095 10.369

1.089 10.837 11.593 – 753

780 566

0,20 1,00


GEZONDHEIDSZORG 9,41% (8,73%) 0,14 0,17 0,28

0,11 1,05 1,12 – 0,07

0,08 0,05

240

153.427 629.005 1.302.263

Gezondheidszorguitrusting en -diensten 1,80% (1,69%) Consort Medical 1.356 Optos 2.170 Smith & Nephew 15.054

0,13 0,21 1,46

646.923 344.691 125.825 2.884.829

Farmacie & biotechnologie 7,61% (7,04%) AstraZeneca Dechra Pharmaceuticals Genus GlaxoSmithKline

28.678 3.199 1.736 44.931

2,78 0,31 0,17 4,35


97.124

9,41


Threadneedle UK Institutional Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


Deelname

CONSUMENTENDIENSTEN 15,02% (13,51%) 7.931.267 5.326.376

78.022 657.964 706.743 738.457

Voedsel & Drogisterij Detailhandel 2,31% (0,89%) Booker Group 12.865 WM Morrison Supermarkets 10.903 Algemene detailhandel 0,71% (0,60%) Dignity Lookers N Brown Group Pets at Home Group

0,15 0,10 0,29 0,17

800.740 229.499 240.342 993.976 4.588.603 357.809 1.406.330 1.528.639 120.565 666.372 268.525

Media 6,18% (4,57%) Daily Mail & General Trust Entertainment One Euromoney Institutional Investor ITE Group ITV Moneysupermarket.com Group Pearson Reed Elsevier STV Group UTV Media Wilmington Group

6.850 651 2.509 1.819 11.265 973 20.364 17.243 449 1.148 610

0,66 0,06 0,24 0,18 1,09 0,10 1,97 1,67 0,04 0,11 0,06

1.387.569 994.077 92.751 53.579 273.148 353.383 249.799 2.981.892 614.182 654.540 208.774 1.974.940 2.175.727

Reizen en vrije tijd 5,82% (7,45%) Compass Group Flybe Group Fuller Smith & Turner Go-Ahead Group Greene King InterContinental Hotels Group J D Wetherspoon Merlin Entertainments National Express Group Rank Group Restaurant Group Spirit Pub Stagecoach Group

16.248 646 941 1.379 2.427 9.524 2.022 12.700 1.724 1.255 1.490 2.388 7.354

1,57 0,06 0,09 0,13 0,24 0,92 0,20 1,23 0,17 0,12 0,15 0,23 0,71

155.112

15,02



36.646

10.572 8.989 19.561

4.116.150 4.391.987 47.481 858.180 236.392

Levensverzekeringen 5,30% (5,10%) Aviva Legal & General Group St James’s Place

14.801 26.966 13.036

1,43 2,61 1,26

Vatsgoedbeleggingen en -diensten 0,39% (0,35%) Countrywide 561 Development Securities 1.937 Savills 1.457

0,06 0,19 0,14

Vastgoedbeleggingstrusts 1,71% (1,35%) Derwent London Hansteen Holdings Londonmetric Property Shaftesbury

11.491 1.792 1.799 2.582

1,11 0,17 0,18 0,25

Financiële diensten 3,39% (2,84%) Intermediate Capital Group International Personal Finance IP Group London Stock Exchange Group Rathbone Brothers Schroders Schroders Non-voting SVG Capital

1.653 1.395 2.109 16.254 2.471 2.294 7.339 1.476

0,16 0,14 0,21 1,57 0,24 0,22 0,71 0,14

Aandelenbeleggingsinstrumenten 0,00% (0,00%) Govett Strategic Investment Trust (Liquidated) –

–

9.000.000

Niet-aandelenbeleggingsinstrumenten 1,97% (1,75%) Threadneedle Specialist Investment Funds – UK Mid 250 Fund 20.343 Totaal financiën

18,35

761.446 360.294 323.392 129.805 86.324 3.970.827

Software en computerdiensten 2,96% (2,58%) Anite 683 AVEVA Group 5.286 FDM Group Holdings 1.112 Fidessa Group 2.873 Micro Focus International 956 Sage Group 19.568

0,07 0,51 0,11 0,28 0,09 1,90

3,55

393.551 140.387 1.752.226

Technologiehardware en -uitrusting 0,52% (0,37%) CSR 3.402 Pace 535 Spirent Communications 1.489

0,33 0,05 0,14

Totaal technologie

35.904

3,48

1.004.528

97,30

3,55

1,03 0,87 1,90


10.930 24.960 1.377 8.771 800

1,97

189.420


FINANCIËN 18,35% (17,13%) Banken 4,54% (4,72%) Barclays HSBC Holdings †Secure Trust Bank Standard Chartered Virgin Money Holdings UK

2.615.023 9.613.563 1.378.762

3.346.750

Gas, Water en multinutsbedrijven 1,90% (1,73%) Centrica Pennon Group Totaal nutsbedrijven

1,05

334.692 312.488 875.088 671.919 112.008 73.118 303.535 301.268

NUTSBEDRIJVEN 1,90% (1,73%) 4.322.144 1.088.923

10.826

332.588 1.532.718 1.103.254 314.855

Mobiele telecommunicatie 0.00% (1.21%) Totaal telecommunicatie


106.089 779.466 198.492


2.575.843 1,25 1,06

1.525 1.046 3.045 1.749

Belegging


1,06 2,42 0,13 0,85 0,08

27.917

2,70

1.032.445

100,00

Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes. † Alternatieve beleggingsmarkt. *De waarde is geboekt als vermogenswinst en is opgenomen in de toelichting bij de nettovermogenswinst.

241


Threadneedle UK Overseas Earnings Fund Beleggingsportefeuille op 7 maart 2015

Deelname

Belegging


Deelname

OLIE & GAS 6,44% (5,70%)


244.606 166.055


295.320

Olie-uitrusting, -diensten en -distributie 1,63% (0,00%) 1.974 John Wood Group Totaal olie & gas

2.273 3.551

7.798

1,88 2,93

54.518

Chemie 2,09% (2,10%) Johnson Matthey Mijnbouw 3,32% (2,49%) Anglo American

1,63

2.535


6.551

5,41

417.236 228.432


1,85 1,87

686.361 111.889


2,13 1,08

321.156


INDUSTRIE 14,80% (19,89%)

428.981 17.259 1.524.018 60.371

Totaal industrie

GlaxoSmithKline

4.504 5.567

3,72 4,59

10.071

8,31


2,09 1,10

641.303 330.541


1.311 1.678

1,08 1,38

142.965 926.427 243.866 290.988

Media 8,52% (7,17%) Daily Mail & General Trust ITV Pearson Reed Elsevier

1.223 2.274 3.531 3.282

1,01 1,88 2,92 2,71

247.276 888.873 198.918 663.596 433.154


2.896 913 1.610 1.273 1.464

2,39 0,75 1,33 1,05 1,21

25.314

20,90

Vastelijnstelecommunicatie 5,19% (4,87%) BT Group Colt Group

5.469 820

4,51 0,68


6.289

5,19

Gas, Water en multinutsbedrijven 2,50% (2,86%) Centrica 1.265 Pennon Group 1.767

1,04 1,46


3.032

2,50

2,09

0,52 2,80

Ondersteunende diensten 4,70% (7,55%) Electrocomponents Michael Page International Rentokil Initial Wolseley

357.463

1.558.503 650.046

626 3.390

Industriële engineering 2,27% (2,76%) 91.907 IMI 539.738 Melrose Industries 581.257 *Melrose Industries ‘B/C’ shares

Farmacie & biotechnologie 8,31% (8,56%) AstraZeneca


6,44

Rio Tinto

114.948

101.606



Belegging


2.576 1.316

Totaal consumentendiensten 0,90

TELECOMMUNICATIE 5,19% (4,87%) 1.229 1.524 –

1,01 1,26 –

1.052 87 2.092 2.455

0,87 0,07 1,73 2,03

17.929

14,80

1.184.038 546.384

NUTSBEDRIJVEN 2,50% (2,86%) 517.026 214.090

FINANCIËN 14,56% (14,63%)

CONSUMPTIEGOEDEREN 17,52% (12,62%) 641.907


2.314

1,91

273.017


1.552

1,28

130.198

Drank 2,09% (0,00%) Diageo

2.537

2,09

509.838


2.143

1,77

Huishoudelijke goederen en woningbouw 2,26% (2,08%) Reckitt Benckiser Group 2.744

2,26

443.551 1.631.782

Levensverzekeringen 5,85% (5,58%) Aviva Legal & General Group

2.511 4.577

2,07 3,78

66.541 160.647

Persoonlijke goederen 4,88% (3,57%) Burberry Group Unilever

1.248 4.660

1,03 3,85

2,49 1,97 1,20

96.163 122.912


3.016 2.387 1.449

3.733 3.993

3,08 3,30

17.635

14,56

21.229

17,52

46.985


609.249 98.725 1.549.692

Financiële diensten 5,66% (6,12%) 3i Group Schroders Non-voting Sherborne Investors Guernsey B Totaal financiën

242


Threadneedle UK Overseas Earnings Fund Beleggingsportefeuille (vervolg)

Deelname

Belegging


TECHNOLOGIE 2,71% (3,48%) Software en computerdiensten 2,71% (2,37%) 666.177

Sage Group

3.283

2,71

Technologiehardware en -uitrusting 0,00% (1,11%) Totaal technologie Totale Waarde van de beleggingen Overige netto-activa (0,37%) Netto-activa

3.283

2,71

119.131

98,34

2.011

1,66

121.142

100,00

Vergelijkende cijfers van maart 2014 tussen haakjes. *De waarde is geboekt als vermogenswinst en is opgenomen in de toelichting bij de nettovermogenswinst.

243

Threadneedle Investment Funds ICVC Gecontroleerd jaarverslag en financiële overzichten maart 2015

Vergelijkende tabellen

Nettovermogenswaarde van de aandelenklasse £000

Nettovermogenswaarde per aandeel

Uitgegeven aandelen

590.142 493.796 111.060 6.372 359

101,98p 102,10p 69,72p 112,16p 113,11p

578.686.737 483.623.191 159.304.017 5.681.304 317.351

707.817 439.482 132.477 405.528 148.683

116,23p 116,40p 81,22p 127,89p 131,99p

608.957.463 377.553.991 163.110.250 317.096.190 112.647.147

616.349 217 350.709 239.493 490.613 271.418

123,06p 107,93p 123,25p 87,69p 135,41p 142,81p

500.868.365 200.988 284.540.421 273.106.637 362.308.892 190.059.227

Kalenderjaar

Nettoinkomsten per aandeel p

Hoogste aandelenkoers p

Laagste aandelenkoers p

UK Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,8837 85,78 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,3495 86,00 §Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,5034 55,83 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,0864 90,07 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,6272 90,34 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,0637 58,93 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,4767 93,15 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,0202 93,42 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,3446 63,29 *Klasse Z – Netto distributieaandelen – 102,64 §§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 102,64 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,7807 113,52 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,4111 113,89 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,6420 78,93 Klasse Z – Netto distributieaandelen 2,8167 125,18 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 2,8523 128,23 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,6211 118,36 §§§Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 101.54 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,3260 118,67 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,6186 82,80 Klasse Z – Netto distributieaandelen 2,7877 130,41 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 2,8698 134,60 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,4226 123,55 §§§†Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,3677 107,99 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,7765 124,10 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,5489 87,74 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,9946 136,49 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,0412 142,89 †Tot 7 maart 2015 §Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 31 maart 2010 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 19 september 2012 §§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 19 september 2012 §§§Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 11 september 2014

67,79 67,99 43,79 71,10 71,18 47,15 80,81 80,99 54,05 96,90 96,90 94,08 94,36 63,93 103,68 103,68 103,27 90.24 103,48 73,16 113,71 119,04 112,56 98,37 112,97 79,87 124,20 130,03

UK Select Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen

142.813 77.207 502

93,71p 94,02p 112,72p

152.398.965 82.118.763 445.797

134.486 70.046 3.384

108,69p 109,07p 130,78p

123.737.256 64.219.442 2.587.389

131.931 74.387 10.139

118,42p 118,87p 142,52p

111.407.468 62.577.176 7.113.640

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,7687 81,46 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,2219 81,84 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,0461 85,14 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,5597 85,57 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,5033 85,72 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,0196 85,99 §Klasse Z – Netto distributieaandelen – 102,35 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,7606 106,28 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,3479 106,85 Klasse Z – Netto distributieaandelen 2,9690 128,18 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,9697 111,94 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,6349 112,68 Klasse Z – Netto distributieaandelen 3,3826 135,22 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,3029 118,81 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,6439 119,60 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,9033 143,53 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 28 september 2012

244

64,87 65,18 67,84 68,06 75,48 75,82 96,81 85,88 86,32 103,50 99,13 99,56 119,39 107,41 108,02 129,59


Vergelijkende tabellen (vervolg)



Uitgegeven aandelen

85.092 65.046 33

167,90p 169,08p 114,35p

50.681.366 38.471.636 28.974

86.960 85.410 1.447 33

212,60p 214,31p 144,98p 118,82p

40.903.077 39.853.222 998.159 27.938

44.601 70.580 7.763 22.311

215,98p 218,19p 147,61p 122,07p

20.650.297 32.348.206 5.259.328 18.276.580

Kalenderjaar




UK Smaller Companies Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,6591 134,92 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,3127 135,59 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,2957 143,85 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,9002 144,86 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,3542 150,36 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,0225 151,60 §Klasse Z – Netto distributieaandelen – 102,54 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,5894 199,56 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,5451 201,40 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,1877 136,31 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 111,37 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,5106 216,55 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,0675 218,41 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,3449 147,77 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,1084 121,11 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 217,88 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,2212 220,30 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,2708 149,15 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,2233 123,13 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 5 oktober 2012 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 26 september 2013

95,49 96,00 111,72 112,28 121,48 122,29 96,83 152,76 154,05 104,20 98,22 187,73 189,38 128,14 105,77 203,28 205,38 139,02 114,76

UK Growth & Income Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen

190.772 38.894 89

71,92p 77,76p 112,23p

265.261.204 50.015.309 78.747

253.418 36.429 13.373

84,33p 91,65p 132,51p

300.512.522 39.749.740 10.091.720

224.905 53.085 39.588

87,26p 95,32p 138,17p

257.729.631 55.692.863 28.651.343

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,8588 61,20 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,0232 65,46 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,9649 65,24 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,1530 69,97 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,2346 66,81 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,4484 72,19 §Klasse Z – Netto distributieaandelen – 104,05 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,4982 82,75 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,7620 89,87 Klasse Z – Netto distributieaandelen 3,9027 129,85 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,8716 85,54 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 3,1887 92,99 Klasse Z – Netto distributieaandelen 4,5171 134,44 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,9618 88,33 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,0828 96,51 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,5201 139,85 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 28 september 2012

245

51,00 54,41 52,79 56,67 58,81 63,35 98,25 67,17 72,59 104,63 74,41 81,12 117,47 80,97 88,38 128,04





Uitgegeven aandelen

1.018.992 111.185 581.982 135.984 7.022

75,47p 86,70p 81,93p 108,28p 109,96p

1.350.156.275 128.235.670 710.378.329 125.585.388 6.385.978

1.093.490 170.160 688.371 581.793 147.393

88,84p 106,06p 96,92p 128,42p 135,52p

1.230.902.777 160.433.989 710.256.326 453.054.613 108.759.279

861.518 187.107

92,83p 115,45p

928.109.075 162.067.425

22

109,35p

20.001

159

94,37p

167.920

307 657.054 97 1.232.257 474.468

121,14p 101,78p 108,97p 135,20p 148,70p

253.636 645.557.387 88.576 911.462.315 319.073.132

2.743

110,13p

2.490.585

3.789

97,10p

3.902.389

1.085

121,98p

889.669

Kalenderjaar




UK Equity Income Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse X – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,8305 66,47 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 2,3168 68,80 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 3,0632 71,48 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 3,5016 70,13 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 3,6906 74,22 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 3,9317 75,51 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,8990 70,47 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 3,2435 80,43 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 3,1896 76,41 *Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,8986 100,94 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,8970 101,85 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 3,0708 86,30 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 3,5415 102,24 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 3,4024 94,00 Klasse Z – Netto distributieaandelen 4,4193 124,43 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 4,5287 130,44 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 3,5063 90,60 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 4,2185 109,45 **Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 3,0610 102,32 §§Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 3,0062 102,26 ***Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD 3,1403 111,69 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 3,9025 98,98 *****Klasse X – Netto distributieaandelen 1,4252 104,61 Klasse Z – Netto distributieaandelen 5,1312 131,21 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 5,4582 140,69 §§§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 3,0984 102,41 ****Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 3,0836 102,35 §§§§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD 3,1796 112,30 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,7621 93,65 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,9412 115,53 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 0,9092 121,22 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 0,8042 96,69 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD 0,9782 121,80 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,8545 102,71 †Klasse X – Netto distributieaandelen 0,9136 109,96 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,1277 136,42 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,2290 148,80 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 0,9291 121,96 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 0,8396 99,41 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD 0,9988 122,65 †Tot 7 maart 2015 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 14 september 2012 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 14 september 2012 **Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF geïntroduceerd op 3 april 2014 §§Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR geïntroduceerd op 3 april 2014 ***Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 3 april 2014 §§§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF geïntroduceerd op 3 april 2014 ****Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR geïntroduceerd op 3 april 2014 §§§§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 3 april 2014 *****Klasse X – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 28 juli 2014

246

54,79 55,70 58,68 57,50 61,71 62,08 62,76 69,27 67,88 95,98 95,98 70,75 80,76 76,75 101,39 102,30 79,34 97,10 90,92 88,00 96,48 86,84 92,61 115,23 124,68 91,32 90,26 96,51 85,50 105,47 97,04 92,51 110,62 93,68 100,13 124,38 135,67 97,64 95,10 111,25





Uitgegeven aandelen

575.249 2.805

64,86p 108,91p

886.924.151 2.575.315

620.405 35 35.462

74,47p 106,94p 126,14p

833.076.404 32.883 28.113.649

584.897 96 88.392

78,15p 112,79p 133,36p

748.453.204 84.986 66.279.654

Kalenderjaar




UK Monthly Income Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,3721 57,63 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,3249 60,64 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,5486 60,54 §Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,5273 101,13 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,6695 73,10 *Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,6300 105,14 Klasse Z – Netto distributieaandelen 3,1950 124,91 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,8626 75,36 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 4,4552 108,66 Klasse Z – Netto distributieaandelen 6,1421 128,85 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,0015 78,78 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,4965 113,75 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,7380 134,48 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 21 september 2012 *Klasse 2 – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 24 september 2013

48,15 51,44 54,60 95,89 60,72 97,32 101,82 67,38 97,08 114,67 72,56 104,67 123,71

Monthly Extra Income Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

160.346 1.845

65,43p 109,08p

245.073.969 1.691.471

177.030 39.205

74,29p 124,71p

238.284.418 31.438.007

178.449 176.350 19.004

77,68p 131,14p 108,21p

229.718.845 134.474.952 17.562.842

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,3857 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,3795 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,4483 §Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,4047 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,4913 Klasse Z – Netto distributieaandelen 2,9556 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,7839 Klasse Z – Netto distributieaandelen 5,8595 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,1600 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,1160 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,9132 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,0279 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 3 oktober 2012 *Klasse Z − Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 20 augustus 2014

56,38

48,80

59,33

50,90

61,96 103,17

54,94 98,45

73,08 123,30

62,08 103,53

75,63 127,50 103,38

68,55 115,49 93,38

78,49 132,54 108,36

73,23 123,51 100,71

54,23 54,36 54,33 77,93

50,39 50,48 50,48 69,62

53,42 53,58 53,54 79,63

50,25 50,35 50,33 75,01

57,31 57,45 57,44 91,19

51,50 51,58 51,58 78,88

59,07 59,17 59,18 95,54

54,63 54,67 54,71 89,49

58,89 59,02 59,02 102,22 103,74

55,62 55,69 55,72 92,81 99,78

60,83 60,93 60,95 105,86 107,03

58,72 58,78 58,82 102,11 103,19

UK Corporate Bond Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen §Klasse X – Bruto distributieaandelen §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

95.303 23.449 183.979 437.858

56,50p 56,53p 56,58p 91,23p

168.684.504 41.478.955 325.145.532 479.959.272

74.066 11.373 163.897 421.302

56,29p 56,33p 56,38p 94,81p

131.567.081 20.191.557 290.706.242 444.350.002

68.741 14.151 186.413 468.152 135

58,92p 58,96p 59,01p 103,33p 103,43p

116.660.630 24.003.177 315.886.273 453.086.380 130.316

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,0195 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,5141 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,1875 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,8238 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,9797 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,4644 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,1466 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,9519 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,7478 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,1775 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,9206 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,7143 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,7544 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,1829 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,9280 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,8914 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,7402 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,1718 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,9112 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 4,0312 *Klasse X – Bruto distributieaandelen 1,6735 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,3931 †Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 0,4917 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,4368 †Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 0,9472 †Klasse X – Bruto distributieaandelen 1,0867 †Tot 7 maart 2015 *Klasse X – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 28 juli 2014

247





Uitgegeven aandelen

135.142 45.468 28 3

52,16p 103,89p 98,33p 99,10p

259.112.866 43.781.257 28.075 3.001

90.345 45.573 470 55

50,12p 101,63p 95,06p 97,61p

180.274.502 44.840.806 494.034 56.431

85,210 52,164 34 5,167 188

53.26p 110.15p 105.81p 101.63p 106.47p

159.993.721 47.358.734 31.982 5.084.545 176.506

Kalenderjaar




Sterling Bond Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen §Klasse X – Bruto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,1444 49,34 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,6386 92,23 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,0324 52,98 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,4538 103,02 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,7155 54,43 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,7429 106,80 §Klasse Z – Netto distributieaandelen – 100,79 *Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen – 100,81 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,6781 53,63 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,6773 106,85 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,3159 101,23 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 1,6463 102,07 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,8101 54,96 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,0422 112,72 §§Klasse X – Bruto distributieaandelen 0,2435 109,09 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,5641 104,74 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 2,0009 108,80 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,4012 57,10 †Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,0275 117,15 †Klasse X – Bruto distributieaandelen 1,0545 113,54 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,7807 108,91 †Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 1,0131 113,17 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto distributieaandelenzijn geïntroduceerd op 12 oktober 2012 *Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 12 oktober 2012 §§Klasse X – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 28 juli 2014

45,25 83,84 45,73 86,70 50,77 99,50 98,84 98,84 49,30 99,04 93,25 94,82 49,56 99,67 99,97 93,91 95,61 53,22 110,06 105,72 101,55 106,38

Sterling Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen

223.628

99,81p

224.064.688

234.829

99,82p

235.264.554

160.163

99,81p

160.468.613

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen †Tot 7 maart 2015

0,0967

99,91

99,79

0,2521

99,97

99,82

0,3118

99,99

99,82

0,1430

99,88

99,81

0,1394

99,89

99,82

0,0850

99,90

99,82

European Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

262.203 262.084 257

158,20p 173,14p 122,33p

165.739.928 151.369.365 210.398

272.382 289.323 1 5.158

167,65p 184,62p 103,60p 130,66p

162.473.891 156.715.298 1.000 3.947.309

306.019 345.497 153 11.663

180,04p 199,49p 111,81p 141,43p

169.975.215 173.194.071 136.965 8.245.838

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,1203 136,05 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,9491 146,82 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,7083 146,63 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,7625 158,60 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,8344 139,11 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2,8651 152,06 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 107,40 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,2097 166,55 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 3,1157 183,19 *Klasse Z – Netto distributieaandelen – 102,75 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 129,61 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,6485 170,72 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,6577 188,87 Klasse Z – Netto distributieaandelen – 106,13 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,5078 134,25 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,9649 180,19 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2,1904 199,65 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,3555 112,18 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,9194 141,55 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 28 september 2012 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 20 september 2013

248

109,80 118,04 104,85 113,69 112,40 122,41 99,79 139,42 152,42 96,78 107,66 145,95 161,33 90,63 114,31 163,11 180,55 101,47 127,97





Uitgegeven aandelen

1.130.078 365.804 422.533 14.620

193,57p 128,23p 211,91p 122,08p

583.822.651 285.272.052 199.389.663 11.975.115

1.100.972

204,36p

538.749.897

1.372 210.375 747.436 6.461 194.715

102,99p 133,35p 225,11p 105,73p 129,92p

1.331.868 157.760.387 332.024.578 6.111.317 149.872.277

1.049.203

225,64p

464.997.789

3.326

133,06p

2.499.783

222 214.862 746.996

114,89p 146,13p 250,09p

193.240 147.035.940 298.693.791

4.472 35.978 537.055

114,98p 116,80p 144,66p

3.889.575 30.803.828 371.253.438

28.253 909.910 506.651 6.051

453,54p 455,76p 497,85p 104,25p

6.229.337 199.645.365 101.767.574 5.803.870

32.095 882.506 307.137 1.236 158.560

494,22p 500,27p 549,87p 107,38p 115,35p

6.494.073 176.406.459 55.856.574 1.151.239 137.464.512

11.892 696.617 265.022 4.521 141.101

502,44p 515,72p 570,33p 111,44p 119,85p

2.366.959 135.076.940 46.467.878 4.056.632 117.730.628

Kalenderjaar




European Select Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar SGD Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar SGD Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,1753 144,06 112,81 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,6837 155,53 121,10 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,4354 157,38 123,52 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,3649 170,47 133,98 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,9246 167,39 136,50 §Klasse 2 – Netto distributieaandelen – 110,75 90,85 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,7180 183,03 148,33 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 105,41 98,61 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,8409 203,56 167,31 §§Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar SGD – 104,93 98,87 Klasse 2 – Netto distributieaandelen – 135,19 110,72 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,0076 223,41 182,97 **Klasse Z – Netto distributieaandelen – 104,16 97,94 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,0772 128,80 105,38 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,1468 214,83 183,42 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar SGD – 116,86 97,87 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,8686 140,82 120,14 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,4855 237,72 202,81 Klasse Z – Netto distributieaandelen – 111,83 95,38 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,3421 137,15 117,21 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,7606 225,71 205,27 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar SGD 0,1543 133,10 114,73 §§§†Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD 0,1039 115,65 99,54 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,0147 148,19 134,64 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 3,2375 250,16 227,29 §§§§†Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD 0,1353 115,77 99,54 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,9164 117,75 106,94 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,2971 144,70 131,42 †Tot 7 maart 2015 §Klasse 2 – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 9 maart 2012 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 14 september 2012 §§Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar SGD zijn geïntroduceerd op 10 oktober 2013 **Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 18 september 2013 §§§Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 14 januari 2015 §§§§Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 14 januari 2015

European Smaller Companies Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,0476 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2,9918 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,8978 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2,8006 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,9154 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 4,0588 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,0453 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,2045 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 4,1041 *Klasse Z – Netto distributieaandelen – §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 3,6191 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 4,0552 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 13,9472 Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,3879 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,1683 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 7,0410 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,4439 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 4,9717 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,2316 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,8325 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 12 februari 2013 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 26 september 2013

249

342,74 344,38 370,97

250,41 251,62 269,49

375,58 377,38 407,83

289,59 290,98 315,37

395,96 397,86 434,01

304,34 305,79 331,55

477,79 480,13 527,13 103,28 110,54

396,82 398,72 435,06 98,66 98,92

499,32 505,43 556,41 108,80 116,77

415,34 420,42 463,83 90,75 97,40

510,13 516,38 571,05 111,81 120,00

467,42 473,14 522,81 102,34 109,84





Uitgegeven aandelen

547.651 354.140 262.586 35

141,61p 148,36p 93,86p 104,98p

386.720.880 238.705.337 279.761.630 33.800

656.409 302.398 326.510 245.847

158,11p 166,67p 106,51p 118,02p

415.149.690 181.430.175 306.562.371 208.301.714

462.222

165,48p

279.330.342

1.815 246.874 113.092 367.930

105,25p 175,51p 113,27p 124,50p

1.724.265 140.661.529 99.839.877 295.526.612

Kalenderjaar




Pan European Smaller Companies Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,2820 111,45 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,7535 115,14 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 0,0448 71,27 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,3456 119,17 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,9892 123,53 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 1,2799 76,86 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,5753 124,98 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,2940 130,77 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 1,3720 82,57 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,7505 151,26 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,5590 159,27 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 1,7428 101,59 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,6005 112,74 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,0967 158,82 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2,0852 167,49 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 2,2854 107,11 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,6684 118,62 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,3905 165,65 **†Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD 0,0140 105,74 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,3940 175,70 †Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 1,9243 113,39 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,1890 124,63 †Tot 7 maart 2015 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 12 februari 2013 **Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd 25 februari 2015

79,22 81,37 49,92 91,94 95,45 59,53 97,65 101,54 63,49 125,68 131,53 83,08 98,00 133,38 141,13 90,73 100,04 150,66 100,00 159,66 102,90 113,23

Pan European Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2i – netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2i – netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2i – netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

77.071 123.158 4 41.527 26

114,48p 124,00p 134,22p 116,56p 118,77p

67.325.528 99.318.570 3.001 35.627.589 21.771

96.235 150.937 5.766 49.505 1 12.446

131,18p 142,98p 154,75p 135,75p 107,55p 137,17p

73.359.816 105.561.324 3.726.292 36.467.938 1.000 9.073.766

87.977 197.590 549 46.539 1 35.684

137,65p 150,96p 163,38p 144,76p 112,20p 145,08p

63.913.118 130.890.817 335.825 32.149.636 1.000 24.597.128

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,5159 100,55 75,35 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,4549 107,39 80,04 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 105,88 80,31 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,4042 113,48 86,21 *Klasse 2i – netto kapitalisatieaandelen – 104,75 99,01 §Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen – 104,91 79,89 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,0981 102,54 84,99 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,6803 110,92 91,62 Klasse 2i – netto kapitalisatieaandelen 0,1076 120,07 99,17 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 1,7635 104,04 85,46 §§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 106,20 98,59 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,7327 128,50 102,71 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,4468 139,89 111,14 Klasse 2i – netto kapitalisatieaandelen 1,5804 151,41 120,30 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 1,9523 132,56 104,29 **Klasse Z – Netto distributieaandelen – 105,19 96,73 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,0443 134,16 106,41 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,6005 131,61 112,26 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,1945 143,44 122,82 Klasse 2i – netto kapitalisatieaandelen 0,0880 155,24 132,93 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 2,5894 137,01 117,32 Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,0044 107,95 92,53 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 137,60 117,96 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,0069 137,71 124,94 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,5300 151,01 136,89 †Klasse 2i – netto kapitalisatieaandelen 13,1590 163,44 148,15 †Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 3,2187 144,80 131,05 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,6280 113,88 103,18 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,9387 145,12 131,51 †Tot 7 maart 2015 §Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 12 april 2011 *Klasse 2i – Netto kapitalisatieaandelen Initiële servicekosten zijn geïntroduceerd op 29 november 2011 §§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 3 oktober 2012 **Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 20 september 2013

250





Uitgegeven aandelen

70,75p 129,65p 115,69p 100,20p

81.899.043 87.827.493 2.568.433 3.010

69,05p 129,81p 110,78p 98,28p

78.544.349 116.699.049 155.751 540.893

66,99p 128,40p 116,05p 95,82p

76.988.758 93.863.284 10.168.488 13.760.645

Kalenderjaar




European Bond Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 57.945 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 113.871 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2.971 Klasse Z – Netto distributieaandelen 3 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 54.236 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 151.494 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 173 Klasse Z – Netto distributieaandelen 532 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 51.574 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 120.516 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 11.800 Klasse Z – Netto distributieaandelen 13.185 §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,8761 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,8836 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,6774 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,5966 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,6035 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,4208 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,1401 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,8221 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,5268 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,4666 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,2305 *Klasse Z – Netto distributieaandelen 2,1773 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,2984 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,0255 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,7260 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,8766 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,4568 †Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,0855 †Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,0481 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,6678 †Tot 7 maart 2015 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 18 maart 2011 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 15 februari 2013

69,45 118,50

63,49 106,78

68,02 118,37 104,57

63,48 108,54 99,08

68,32 123,68 110,23

63,95 112,76 99,87

71,90 131,30 117,31 101,81

67,28 122,19 108,91 95,55

71,36 135,75 122,52 101,96

67,99 126,46 113,41 96,70

70,95 135,00 121,89 101,41

66,86 128,14 115,82 95,63

European Corporate Bond Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

42.303 9.818 15.091

94,75p 102,00p 121,48p

44.646.047 9.625.462 12.422.087

47.382 9.011 22.502 89

94,13p 101,73p 121,91p 101,84p

50.337.029 8.858.333 18.457.652 87.320

44.645 5.890 23.974 268

87,75p 95,07p 114,61p 95,35p

50.875.455 6.194.967 20.918.335 281.126

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 2,5301 86,56 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,1480 91,81 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,1460 107,71 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 2,5880 87,46 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,6186 93,27 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,8130 109,89 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 2,0614 89,25 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,5583 96,00 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,8007 114,19 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,6186 95,99 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,1837 103,50 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 4,2935 123,58 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 103,11 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,3217 95,44 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,9867 103,23 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,3996 124,30 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,4384 103,48 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,3158 94,02 †Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 0,4614 101,83 †Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 0,8808 122,66 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,5234 102,09 †Tot 7 maart 2015 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 3 februari 2010 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 26 september 2013

251

75,50 79,89 93,53 78,59 83,56 98,16 78,60 84,15 99,48 88,28 94,96 112,98 99,21 92,05 99,53 119,18 99,65 87,73 95,04 114,57 95,33





Uitgegeven aandelen

130,06p 124,94p 158,01p 120,26p 194,42p

28.459.395 25.610.120 246.076.498 8.699.809 125.231.435

113,15p 79,24p 114,03p 115,86p

2.234.191 111.896.881 9.839 3.001

134,11p 124,74p 164,64p 121,76p 203,85p

31.500.232 37.856.231 225.349.889 24.229.085 147.901.804

119,56p 83,71p 102,77p 117,61p 121,57p

355.491 74.656.193 346.120 7.745.018 25.996.101

120,73p 104,83p 149,77p 106,71p 186,54p

15.539.346 17.858.591 213.421.030 34.222.334 82.717.000

123,73p 77,06p 93,33p 100,76p 111,36p

224.150 3.143.074 2.163.806 8.778.823 11.872.584

Kalenderjaar




European High Yield Bond Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 37.014 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 31.998 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 388.837 §Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 10.462 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 243.476 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 2.528 §Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 88.671 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 11 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 4 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 42.244 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 47.222 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 371.019 §Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 29.501 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 301.492 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 425 §Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 62.491 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 356 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 9.109 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 31.603 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 18.761 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 18.721 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 319.651 §Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 36.519 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 154.302 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 277 §Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 2.422 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 2.019 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 8.845 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 13.222 §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 3,7316 115,13 96,16 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen – 116,30 96,87 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 6,4097 135,92 113,22 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 14,6306 164,75 136,95 Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 2,3685 65,97 54,71 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 8,9530 121,73 101,61 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,5683 121,01 101,71 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 7,6215 144,65 121,55 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 8,8563 175,92 148,22 *Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF – 113,60 86,98 Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 4,0805 70,72 59,77 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 8,0781 122,04 103,07 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 0,7214 123,05 103,53 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 11,9066 148,01 123,75 §§Klasse 2 – Bruto distributieaandelen – 113,02 96,66 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 12,7158 181,88 151,12 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 7,4286 108,08 89,44 Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 5,0953 74,03 61,06 **Klasse Z – Bruto distributieaandelen – 108,37 99,81 §§§Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen – 108,37 99,81 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 5,9344 134,96 120,60 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 6,4218 132,87 121,62 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 8,2994 165,13 146,29 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 0,5483 126,19 111,72 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 11,9032 203,98 179,79 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 7,1507 119,26 106,78 Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 7,1541 83,55 73,19 ***Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 103,78 99,20 Klasse Z – Bruto distributieaandelen 1,8221 119,73 107,13 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 3,3965 121,63 107,13 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 4,7237 135,82 127,14 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 5,5092 131,22 118,97 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 8,7243 166,79 156,96 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 4,3301 127,03 116,53 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 11,3428 206,53 195,00 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 41,7259 121,36 115,30 Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 7,8334 84,84 80,40 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 3,3732 104,65 98,09 Klasse Z – Bruto distributieaandelen 2,0515 120,56 112,58 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 2,4306 123,18 116,36 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 8,2889 128,23 121,25 †Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 8,6803 120,31 111,16 †Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 7,1120 158,73 150,38 †Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 4,7722 118,03 107,20 †Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 13,7697 197,52 187,32 †Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 8,6622 138,95 116,10 †Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 30,1359 81,60 77,48 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 5,2161 99,07 93,72 †Klasse Z – Bruto distributieaandelen 6,9912 114,06 102,68 †Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 8,2344 117,89 111,82 †Tot 7 maart 2015 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 18 juni 2010 *Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF zijn geïntroduceerd op 25 mei 2011 §§Klasse 2 – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 9 mei 2012 **Klasse Z – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 26 september 2012 §§§Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 26 september 2012 ***Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 26 september 2013

252





Uitgegeven aandelen

48,26p 48,36p 51,06p 53,94p 95,35p 101,22p 101,22p 104,05p

361.818.242 124.177.787 41.090.400 6.043.020 136.414.429 1.263.123 14.682 3.001

48,15p 48,24p 51,20p 54,09p 101,14p 101,64p 101,65p 110,45p

280.799.126 111.301.489 41.930.162 5.895.938 131.303.511 23.178.262 809.769 749.794

47,97p 48,06p 51,26p 54,15p 106,34p 101,91p 101,91p 116,21p

199.582.947 57.221.271 44.221.814 5.855.915 115.832.554 47.597.836 6.998.904 1.408.776

Kalenderjaar




Strategic Bond Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 174.616 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 60.047 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 20.980 §Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 3.260 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 130.077 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1.278 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 15 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 3 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 135.206 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 53.690 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 21.467 §Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 3.189 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 132.804 Klasse Z – Netto distributieaandelen 23.559 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 823 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 828 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 95.733 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 27.498 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 22.667 §Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 3.171 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 123.181 Klasse Z – Netto distributieaandelen 48.508 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 7.133 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 1.637 §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,5660 48,56 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 3,1966 48,72 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,7335 50,78 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 3,5928 53,72 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 5,2880 81,27 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,4651 48,27 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 3,0698 48,44 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,6398 50,61 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 3,4581 53,55 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 5,4642 84,01 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,3216 48,89 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,8796 49,01 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,4916 51,67 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 3,2766 54,63 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 5,5077 95,08 *Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,9933 102,40 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 1,2385 102,48 **Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 1,2444 103,74 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,2221 49,72 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,7674 49,86 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,4045 52,65 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 3,1583 55,67 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 5,6459 99,67 Klasse Z – Netto distributieaandelen 4,6955 104,38 Klasse Z – Bruto distributieaandelen 5,8572 104,48 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 6,0176 108,83 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,9420 48,67 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,4225 48,80 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,1137 51,82 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 2,7832 54,79 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 5,2576 104,69 Klasse Z – Netto distributieaandelen 4,1286 102,90 Klasse Z – Bruto distributieaandelen 5,1598 102,98 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 5,6588 114,39 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,4160 48,29 †Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 0,5210 48,41 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,4557 51,61 †Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 0,6021 54,55 †Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,1737 106,78 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,8908 102,60 †Klasse Z – Bruto distributieaandelen 1,1139 102,65 †Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 1,2611 116,69 †Tot 7 maart 2015 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 26 september 2012 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 26 september 2012 **Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 26 september 2012

253

45,55 45,68 47,54 50,26 72,12 43,37 43,37 45,57 48,20 77,69 44,76 44,89 47,08 49,78 81,45 99,98 100,00 100,00 46,91 47,04 49,71 52,55 94,26 98,58 98,66 102,88 47,47 47,57 50,67 53,54 99,72 100,71 100,73 108,88 47,56 47,65 50,79 53,65 104,45 100,95 100,95 114,13





Uitgegeven aandelen

32.273 1.068.519

140,81p 140,83p

22.919.030 758.736.586

102.344 931.479 9.137 66.276 9.503

168,56p 154,30p 157,54p 117,66p 117,83p

60.715.335 603.697.564 5.799.930 56.328.419 8.065.359

29.334 854.250

160,51p 160,53p

18.275.470 532.136.085

8.139 946.262 5.901 38.552 228.450

204,70p 176,98p 182,51p 134,03p 135,39p

3.975.991 534.681.823 3.233.079 28.763.514 168.743.794

3

111,62p

3.000

6.160 731.858

194,24p 194,25p

3.171.262 376.761.078

8.463 943.677 7 20.190 285.586

194,51p 215,49p 225,37p 162,57p 165,21p

4.350.761 437.919.721 3.000 12.419.419 172.859.877

108

106,95p

101.503

Kalenderjaar




American Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 109,53 87,57 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 109,55 87,58 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 134,75 103,59 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen – 118,34 94,33 §Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen – 118,20 94,01 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 117,16 94,52 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 117,17 94,53 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 155,64 121,25 Klasse 2 – netto kapitalisatieaandelen 0,0063 127,01 102,55 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 0,4381 127,55 103,10 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 123,91 112,15 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 123,92 112,16 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 152,83 131,23 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,3019 134,97 121,97 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 5,3081 136,54 123,08 *Klasse Z – Netto distributieaandelen – 102,44 96,47 §§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 102,44 96,47 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 157,90 121,74 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 157,92 121,76 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 199,70 148,44 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,6536 173,88 133,25 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 2,1118 178,96 135,81 Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,1673 132,78 101,73 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,0646 132,96 101,73 **Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 108,73 96,70 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 186,39 150,56 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 186,41 150,57 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 209,96 185,31 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,5194 206,54 166,10 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 3,0971 214,79 171,50 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,1718 156,71 125,83 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,2312 158,29 127,09 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 0,1821 115,12 101,50 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 195,27 182,07 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 195,30 182,09 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 204,12 192,65 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,6403 216,63 201,82 †Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 225,6186 225,68 209,97 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,9988 164,43 153,14 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,9271 166,08 154,68 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 0,4280 112,06 105,89 †Tot 7 maart 2015 §Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 27 juli 2010 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 12 september 2012 §§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 12 september 2012 **Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR zijn geïntroduceerd op 20 september 2013

254





Uitgegeven aandelen

7.961 1.270.589

152,92p 153,03p

5.205.753 830.274.702

16.650 672.332

151,51p 167,78p

10.988.729 400.732.928

42.786 5.510 20.970

126,66p 116,65p 116,71p

33.779.076 4.723.880 17.967.341

4.770 941.481

173,07p 173,18p

2.756.139 543.656.092

19.218 523.662

182,73p 191,07p

10.517.036 274.062.296

31.986 130.916 350.893

153,69p 132,99p 133,17p

20.811.961 98.440.935 263.499.926

Kalenderjaar




American Select Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar GBP

4.989

114,62p

4.352.920

3.761 677.919

198,37p 198,48p

1.895.876 341.547.580

2.973 313.755

164,25p 220,35p

1.810.170 142.386.152

236 16.114 270.683

138,43p 152,34p 153,93p

170.640 10.577.488 175.845.161

11

103,69p

10.000

5

128,31p

3.938

11

105,72p

10.000

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 118,60 94,47 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 118,66 94,51 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 122,09 92,99 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen – 128,30 101,99 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 100,02 76,27 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 126,61 100,41 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 126,67 100,46 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 140,01 106,57 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen – 137,44 109,08 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 115,31 87,92 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 134,69 119,87 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 134,76 119,93 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 138,39 117,36 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,2484 146,89 130,53 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 0,3178 114,49 97,69 *Klasse Z – Netto distributieaandelen – 101,12 95,50 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 101,12 95,50 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 168,90 133,19 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 169,00 133,26 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 176,71 134,41 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,3379 186,24 145,96 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 0,2222 148,45 112,25 Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,0662 129,67 101,51 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,1031 129,75 101,51 **Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 107,98 97,56 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 191,40 159,91 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 191,52 160,01 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 183,38 159,89 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen – 212,38 176,66 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 154,24 134,74 Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,0948 148,09 122,98 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,0755 148,30 123,15 §§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF – 100,76 88,79 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 0,0855 141,28 104,54 ***Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar GBP – 104,56 92,48 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 199,47 184,48 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 199,60 184,60 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR – 173,56 161,61 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,2622 221,58 204,76 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 1,2359 146,46 136,44 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,3694 154,57 142,80 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,5542 154,78 142,99 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF 0,3357 113,64 93,81 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR 5,5718 135,34 126,11 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar GBP 0,3477 106,55 98,46 †Tot 7 maart 2015 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 12 september 2012 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 12 september 2012 **Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR zijn geïntroduceerd op 20 september 2013 §§Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF geïntroduceerd op 13 maart 2014 ***Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar GBP geïntroduceerd op 13 maart 2014

255





Uitgegeven aandelen

10.417 152.986 233.233 54 1.244

160,37p 160,43p 176,20p 138,74p 122,35p

6.495.973 95.358.079 132.371.576 39.001 1.016.578

16.025 284.033 297.237 5 244 28.135

187,90p 187,97p 207,72p 165,21p 110,48p 144,49p

8.528.635 151.105.482 143.095.340 3.000 220.815 19.471.687

18.729 201.498 265.190 7.051 5.153 110.979

227,27p 225,85p 251,29p 201,85p 133,72p 175,10p

8.240.803 89.217.325 105.531.995 3.493.001 3.853.753 63.380.748

Kalenderjaar




American Smaller Companies Fund (US) voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 137,62 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 137,68 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen – 149,09 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 143,57 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 143,63 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen – 156,07 §Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen – 107,69 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 137,82 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 137,88 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen – 150,48 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 0,4156 115,91 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 102,33 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 181,06 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 181,14 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen – 199,92 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 38,4120 158,68 §§Klasse Z – Netto distributieaandelen – 106,30 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,0036 139,02 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 215,61 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 215,70 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen – 239,56 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 19,3791 192,09 Klasse Z – Netto distributieaandelen – 127,60 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 166,88 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen – 227,09 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 227,18 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen – 252,59 †Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 0,6667 202,90 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,1603 134,58 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,1153 176,01 †Tot 7 maart 2015 §Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 10 maart 2011 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 21 september 2012 §§Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 18 september 2013

98,38 98,42 105,97 105,38 105,42 114,63 79,19 122,47 122,52 133,87 93,14 96,08 135,63 135,68 148,84 117,00 97,98 103,33 175,10 175,17 193,48 153,75 102,89 134,56 209,17 209,25 232,46 186,48 123,83 161,95

Dollar Bond Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

56.163 18.398 4

55,15p 108,62p 102,42p

101.843.442 16.938.956 3.727

41.276 15.905 5.561 1

48,03p 97,15p 89,66p 98,69p

85.945.946 16.371.418 6.202.573 1.000

39.394 16.598 9.659 130

54,15p 112,05p 101,61p 114,44p

72.746.813 14.812.961 9.506.088 113.437

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,4931 54,34 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,3250 98,21 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,2422 52,47 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,8661 99,49 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,1473 54,19 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,7317 104,30 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,0643 55,81 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,6010 109,37 §Klasse Z – Netto distributieaandelen 2,0008 103,64 *Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen – 102,35 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,0187 52,78 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,5525 108,21 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,9248 98,95 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 2,6185 110,46 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,4611 55,56 †Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,1804 113,95 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,8823 104,21 †Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 1,2265 116,38 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 15 februari 2013 *Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 18 september 2013

256

46,73 82,97 47,36 88,41 50,21 96,53 48,43 96,82 90,34 98,22 47,85 96,96 89,49 98,40 53,09 108,86 99,54 111,12





Uitgegeven aandelen

58.806 88.463 35

37,10p 40,71p 123,18p

158.520.121 217.289.793 28.512

84.567 131.268 145

37,58p 41,50p 125,65p

225.020.751 316.283.929 114.999

145.045 196.484 104 1.583

43,04p 47,82p 112,70p 145,03p

337.026.003 410.873.646 92.369 1.091.909

Kalenderjaar




Japan Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,0390 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,2094 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,0104 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,2461 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,1948 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,4299 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,2458 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,8227 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,0166 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,2112 *Klasse X – Netto distributieaandelen – Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,6344 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,1533 †Klasse X – Netto distributieaandelen 0,6693 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,4350 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 3 oktober 2012 *Klasse X – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 4 augustus 2014

37,58 40,67

31,77 34,31

37,91 41,07

30,26 32,89

34,41 37,53 107,14

29,81 32,64 98,56

43,81 48,15 145,56

32,11 35,20 106,34

40,59 44,78 104,08 135,54

34,60 38,25 93,37 115,82

43,08 47,87 113,48 145,18

38,50 42,74 101,15 129,57

Asia Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

229.431 555.749 13

140,88p 152,81p 118,49p

162.851.936 363.680.917 10.972

159.983 267.248 1.036

131,11p 143,10p 111,14p

122.022.842 186.757.671 932.295

161.924 335.772 3 22.312

157,09p 172,51p 110,63p 134,21p

103.079.738 194.638.485 3.001 16.624.645

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,2890 135,67 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,0560 145,11 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,2409 137,25 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,4957 146,82 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,1641 128,59 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2,2960 139,31 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 107,99 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,1743 144,18 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2,0012 156,59 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,8697 121,46 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,4666 151,72 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 3,1866 166,11 *Klasse X – Netto distributieaandelen – 107,20 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,2412 129,09 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,2711 158,17 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2,0829 173,70 †Klasse X – Netto distributieaandelen 1,2432 112,10 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 2,2155 135,14 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 21 september 2012 *Klasse X – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 4 augustus 2014

257

105,03 111,71 99,64 107,09 109,58 118,25 99,31 122,31 132,92 103,11 123,73 134,97 98,19 104,81 147,82 162,17 105,01 126,13





Uitgegeven aandelen

339.092 575.362 4 324

312,63p 336,57p 132,28p 114,32p

108.462.681 170.950.863 3.000 283.090

165.717 353.037 3 9.080

216,62p 234,65p 93,18p 79,83p

76.501.485 150.451.872 3.000 11.375.383

104.844 284.726 3 25.280

200.96p 219.06p 87.93p 74.66p

52.172.826 129.977.747 3.000 33.860.345

Kalenderjaar




Latin America Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,3652 342,17 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2,9426 363,26 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 641,1219 139,70 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,0490 346,33 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 3,3800 367,71 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 0,4510 141,44 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 3,2750 309,56 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 6,0342 331,12 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 4,7265 128,86 §Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 103,85 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 2,4164 318,20 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 4,5200 342,58 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 3,9482 134,66 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,2894 116,37 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 2,0463 276,10 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 3,7114 300,01 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 2,5179 119,77 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,9140 102,16 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,6439 224,66 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 3,4066 244,69 †Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 2,2970 98,08 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,2244 83,38 †Tot 7 maart 2015 § Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 21 september 2012

258

245,47 259,10 98,73 237,91 253,80 98,35 247,87 265,51 103,55 97,24 234,00 253,18 100,34 86,10 195,87 213,20 83,36 72,63 200,43 218,46 87,67 74,45





Uitgegeven aandelen

66,80p 113,31p 212,45p 208,61p 83,06p 107,28p 100,46p

1.047.186.868 149.017.475 23.408.835 16.043.395 65.358.134 6.376.290 3.010

52,78p 89,77p 178,52p 92,60p 176,39p 74,30p 85,77p 80,31p 95,44p

112.885.167 110.746.374 19.144.756 39.871 9.855.320 11.887 51.323.411 3.138.617 76.740

56,13p 95,42p 201,29p 98,94p 200,09p 102,79p 85,10p 92,01p 86,17p 108,64p

47.178.894 86.893.890 15.688.817 41.715 12.543.186 155.527 3.001 57.452.321 3.152.892 5.158.476

Kalenderjaar




Emerging Market Bond Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 699.543 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 168.845 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 49.733 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 33.468 §Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 54.285 Klasse Z – Netto distributieaandelen 6.841 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 3 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 59.581 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 99.422 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 34.178 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 37 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 17.384 §Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 9 Klasse Z – Netto distributieaandelen 44.018 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 2.521 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 73 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 26.480 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 82.910 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 31.580 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 41 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 25.098 §Klasse X – Bruto distributieaandelen 160 §Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 3 Klasse Z – Netto distributieaandelen 52.860 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 2.717 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 5.604 §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 3,3027 64,92 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 6,9897 110,41 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 10,8663 174,58 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 10,6798 168,38 Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 4,1300 65,19 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,9489 61,31 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 6,2420 104,41 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 10,3564 181,26 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 10,2691 176,63 Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 4,0073 69,49 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,6325 65,54 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 5,5695 111,62 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 9,8116 202,68 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 9,8145 198,69 Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 3,8704 78,91 §Klasse Z – Netto distributieaandelen – 104,30 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,6579 68,29 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 5,6150 116,36 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 10,4086 214,03 §§Klasse 2 – Netto distributieaandelen – 101,14 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 10,4813 210,17 Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 10,3474 83,75 Klasse Z – Netto distributieaandelen 4,2940 109,65 *Klasse Z – Bruto distributieaandelen 5,0176 103,17 **Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen – 101,33 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,6021 58,00 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 5,4352 99,14 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 10,6593 199,92 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 4,5726 102,01 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 10,7348 198,38 ***Klasse X – Bruto distributieaandelen 0,7523 104,80 Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 4,5135 84,12 Klasse Z – Netto distributieaandelen 4,1894 94,64 Klasse Z – Bruto distributieaandelen 4,9006 89,13 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 5,7703 107,61 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,3751 57,97 †Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,9267 98,99 †Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 5,9899 202,61 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,4832 102,18 †Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 6,0583 201,29 †Klasse X – Bruto distributieaandelen 3,2073 106,54 †Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen 2,5424 85,60 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 2,2677 94,96 †Klasse Z – Bruto distributieaandelen 2,6578 89,33 †Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 3,2546 109,28 †Tot 7 maart 2015 §Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 14 september 2012 *Klasse Z – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 15 februari 2013 §§Klasse 2 – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 20 september 2013 **Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 20 september 2013 ***Klasse X – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 28 juli 2014

259

57,71 98,37 150,45 144,74 55,83 55,26 93,94 158,37 153,66 60,05 59,86 101,71 179,07 174,51 68,67 99,27 54,25 92,45 178,66 94,98 176,23 74,00 87,88 82,52 95,28 52,81 90,05 176,66 92,91 174,47 96,72 73,41 86,05 80,60 94,40 56,06 95,59 195,78 98,77 194,40 102,81 82,53 91,76 86,25 105,49





Uitgegeven aandelen

43,65p 43,71p 61,51p 52,95p 132,87p 101,88p 105,62p

1.060.763.523 171.708.966 161.546.607 65.006.368 118.663.237 5.830.149 503.484

44,51p 44,56p 63,04p 54,25p 146,18p 104,55p 101,83p 116,30p

783.842.519 194.814.823 155.441.247 48.821.241 108.881.134 80.706.297 7.809.951 5.731.796

44,03p 44,07p 65,43p

465.419.759 197.179.647 30.628

62,67p 53,93p 154,75p 99,73p 104,09p 102,11p 101,38p 123,19p

85.874.237 38.981.871 94.580.779 345.891 228.335.301 172.531 24.448.737 4.307.489

Kalenderjaar




High Yield Bond Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 463.012 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 75.052 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 99.363 §Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 34.421 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 157.667 Klasse Z – Netto distributieaandelen 5.940 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 532 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 348.916 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 86.807 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 97.987 §Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 26.485 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 159.164 Klasse Z – Netto distributieaandelen 84.378 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 7.953 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 6.666 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 204.931 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 86.903 §Klasse 1 In USD afgedekte – Bruto 20 distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen 53.817 §Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 21.023 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 146.367 §Klasse X – Bruto distributieaandelen 345 Klasse Z – Netto distributieaandelen 237.673 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 176 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 24.787 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 5.306 §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,8319 44,22 41,14 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 3,5250 44,37 41,26 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 4,0084 61,59 57,18 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 4,2758 53,13 49,29 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 8,5920 110,39 96,49 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,6932 44,88 38,12 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 3,3507 45,03 38,29 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 3,8275 62,62 53,34 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 4,0951 54,01 46,06 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 8,9046 116,45 102,58 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,6341 44,20 39,86 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 3,2761 44,30 40,01 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 3,7660 62,24 55,84 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 4,0257 53,63 48,18 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 9,4866 131,87 109,51 *Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,4071 103,03 99,50 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 1,8006 104,80 99,40 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,6155 44,72 42,73 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 3,2493 44,83 42,83 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 3,7490 63,07 60,31 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 4,0073 54,36 51,96 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 10,1989 143,67 132,00 Klasse Z – Netto distributieaandelen 6,1235 104,47 99,93 **Klasse Z – Bruto distributieaandelen 1,7931 101,72 99,87 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 8,0373 114,28 104,92 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 2,2939 45,07 43,09 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,8600 45,15 43,15 §§§†Klasse 1 In USD afgedekte – Bruto 0,9663 63,44 60,64 distributieaandelen Klasse 2 – Netto distributieaandelen 3,3104 63,93 61,21 Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 3,5502 55,04 52,70 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 9,6916 151,85 143,80 §§Klasse X – Bruto distributieaandelen 2,3523 100,50 97,16 Klasse Z – Netto distributieaandelen 5,4208 106,06 101,61 ***†Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,2448 100,45 97,72 Klasse Z – Bruto distributieaandelen 6,5832 103,36 99,00 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 7,6261 120,86 114,38 2015 †Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,4804 44,38 43,31 †Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 0,6011 44,46 43,35 †Klasse 1 In USD afgedekte – Bruto 0,8808 66,17 63,71 distributieaandelen †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,6974 63,16 61,59 †Klasse 2 – Bruto distributieaandelen 0,7501 54,40 53,00 †Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,1328 155,44 150,76 †Klasse X – Bruto distributieaandelen 1,3861 100,60 97,89 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,1430 104,91 102,27 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 1,1135 102,57 99,64 †Klasse Z – Bruto distributieaandelen 1,3915 102,26 99,61 †Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 1,6751 123,74 120,00 †Tot 7 maart 2015 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 21 september 2012 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 19 september 2012 **Klasse Z – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 24 september 2013 §§Klasse X – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 28 juli 2014 ***Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 11 september 2014 §§§Klasse 1 – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd afgedekt naar USD op 11 september 2014

260





Uitgegeven aandelen

670.629 72.298 1.841 2.602

118,80p 165,37p 82,26p 118,08p

564.494.854 43.719.294 2.238.483 2.203.670

545.920 49.464 3.243 191.553

127,70p 178,86p 89,86p 127,94p

427.487.824 27.655.075 3.608.730 149.725.146

532.710 113.514 3 22 217.030

146,51p 206,40p 104,40p 118,59p 147,94p

363.593.904 54.997.988 3.001 18.330 146.700.906

Kalenderjaar




Global Select Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,1274 103,07 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,1813 141,48 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 0,9263 68,88 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 107,63 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,0785 148,22 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 0,4874 72,54 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,0956 105,91 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,9525 146,51 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 1,6382 72,19 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen – 102,02 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,2682 127,55 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,2492 178,44 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 1,3364 89,48 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,1399 127,60 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,0597 139,40 Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 1,8782 196,22 Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 0,9563 99,39 **Klasse Z – Netto distributieaandelen – 113,08 Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,2899 140,55 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen – 146,57 †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 0,4514 206,54 †Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen 967,0573 104,82 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,4342 119,07 †Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen 0,7541 147,99 †Tot 7 maart 2015 *Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 19 september 2012 **Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 27 maart 2014

261

83,93 114,55 55,27 83,91 115,74 56,78 92,73 128,42 63,36 96,87 104,02 144,63 71,81 103,25 120,79 169,09 84,88 97,68 120,94 135,98 191,46 97,03 110,35 137,16





Uitgegeven aandelen

61,44p 54,77p 83,91p 114,07p 66,65p 90,45p 101,04p 101,03p

34.067.285 4.896.936 164.606.506 32.950.832 8.348.683 54.180.947 30.196 11.940

54,51p 49,50p 74,46p 103,57p 59,42p 82,63p 90,34p 90,32p 98,36p

25.334.320 3.226.334 139.253.555 29.678.138 4.242.377 45.369.599 1.246.725 34.356 1.010

56,57p 52,15p 77,27p 109,53p 61,98p 87,93p 94,46p 94,44p 104,81p

13.382.593 1.995.738 182.021.671 27.379.918 3.910.118 44.010.940 7.450.033 86.844 73.547

Kalenderjaar




Global Bond Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 20.931 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 2.682 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 138.127 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 37.587 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 5.564 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 49.009 Klasse Z – Netto distributieaandelen 31 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 12 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 13.810 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1.597 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 103.685 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 30.738 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2.521 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 37.491 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1.126 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 31 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 1 voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 7.571 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1.041 §Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 140.655 §Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 29.989 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2.424 §Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 38.699 Klasse Z – Netto distributieaandelen 7.038 §Klasse Z – Bruto distributieaandelen 82 §Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 77 §Uitsluitend verkrijgbaar voor kwalificerende beleggers

2010 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,4187 64,27 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,1836 54,02 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,4170 87,87 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 3,0300 111,01 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,5898 68,75 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,4705 86,47 2011 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,2839 63,69 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 1,0974 55,29 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 2,1884 87,00 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,8221 114,43 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,4508 68,59 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,3242 89,90 2012 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,1036 63,47 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,9623 55,63 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 1,8814 86,78 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,4886 115,49 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,2674 68,60 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,0838 91,13 *Klasse Z – Netto distributieaandelen – 101,27 **Klasse Z – Bruto distributieaandelen – 101,33 2013 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 1,0314 62,26 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,9158 55,03 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 1,7589 85,20 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,3778 114,59 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,1875 67,56 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,0021 90,86 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,7430 102,40 Klasse Z – Bruto distributieaandelen 2,1624 102,59 ***Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen – 101,81 2014 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,9748 57,03 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,8978 52,20 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 1,6614 77,92 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 2,2956 109,48 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,1191 62,37 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 1,9287 87,68 Klasse Z – Netto distributieaandelen 1,6392 94,95 Klasse Z – Bruto distributieaandelen 2,0536 94,96 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 2,3664 104,41 2015 Klasse 1 – Netto distributieaandelen 0,4034 58,79 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen 0,3687 53,81 Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 0,6876 80,41 Klasse 1 – Bruto kapitalisatieaandelen 0,9631 112,98 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,4698 64,41 Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 0,8363 90,65 Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,6859 98,11 Klasse Z – Bruto distributieaandelen 0,8593 98,23 Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen 0,9432 108,00 †Tot 7 maart 2015 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 28 september 2012 **Klasse Z – Bruto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 28 september 2012 ***Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd 24 september 2013

58,68 48,76 80,35 100,03 62,68 77,74 57,79 49,12 78,93 101,33 62,06 79,30 59,54 52,63 81,43 109,29 64,54 86,19 97,79 97,88 54,26 48,80 74,23 102,04 59,11 81,32 89,81 89,94 96,63 54,07 48,63 73,97 101,67 58,90 81,03 89,49 89,62 96,29 56,45 51,67 77,15 108,49 61,86 87,07 94,23 94,30 103,75

UK Institutional Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen

92.633 1.026.548

115,17p 124,06p

80.433.505 827.471.178

106.370 981.428

130,35p 141,65p

81.600.439 692.866.363

93.506 938.939

137,42p 150,62p

68.043.406 623.370.435

2010 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2011 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2012 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2013 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2014 Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 2015 †Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen †Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen †Tot 7 maart 2015

262

0,8675 1,7649

99,51 105,13

77,90 81,94

1,0687 2,0711

102,44 108,73

79,84 84,92

1,8646 2,8133

104,87 112,77

91,45 97,85

2,2529 3,7444

128,35 139,25

105,94 113,95

2,2086 3,6972

132,28 144,06

116,73 127,52

0,3871 1,0393

137,50 150,71

125,51 137,37





Uitgegeven aandelen

115.900

91,35p

126.878.438

125.522 69

108,66p 108,07p

115.513.424 63.393

Kalenderjaar




UK Overseas Earnings Fund voor het jaar afgesloten op 7 maart 2013 Klasse 2 – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2014 Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen voor het jaar afgesloten op 7 maart 2015 Klasse 2 – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen

121.019 123

113,36p 113,14p

2010 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,3662 2011 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,4077 2012 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 1,7386 2013 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,0021 *Klasse Z – Netto distributieaandelen – 2014 Klasse 2 – Netto distributieaandelen 2,1645 Klasse Z – Netto distributieaandelen 2,6914 2015 †Klasse 2 – Netto distributieaandelen 0,5109 †Klasse Z – Netto distributieaandelen 0,8435 †Tot 7 maart 2015 *Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd 24 september 2013

106.759.242 108.956

263

74,81

61,79

80,38

65,43

84,04

72,94

106,14 105,64

84,58 96,58

109,65 109,54

95,50 95,32

113,95 114,06

103,73 103,72


Performance-overzicht voor de periode van twaalf maanden afgesloten op 28 februari 2015 – Offshore-universum

Fondsen

Sector

Bruto NettoTotaaltotaalAandelen Aandelen rendement rendement rendement sectorklasse 2 klasse 1 index fonds rendement rendement mediaan % % % % %

Index

Valuta

BRITSE AANDELEN UK Fund

UK Large Cap Blend

FTSE All Share Total Return

+6,18

+6,84

+4,36

+7,99

+5,56

GBP

UK Select Fund

UK Large Cap Blend


+9,97

+9,99

+4,36

+11,91

+5,56

GBP

UK Smaller Companies Fund

UK Small Cap Equity

Numis Smaller Companies (ex Investment Trusts)

+2,77

+3,41

–4,08

+4,18

–1,83

GBP

UK Growth & Income Fund

UK Large Cap Value


+6,59

+7,20

+1,82

+8,23

+5,56

GBP

UK Equity Income Fund

UK Large Cap Value


+7,92

+8,54

+1,82

+9,32

+5,56

GBP

UK Monthly Income Fund

UK Large Cap Value


+8,26

–

+1,82

+9,47

+5,56

GBP

Monthly Extra Income Fund

GBP Aggressive Allocation

–

+8,52

–

–

+9,37

–

GBP

UK Institutional Fund

UK Large Cap Blend


+4,79

+5,69

+4,36

+6,30

+5,56

GBP

UK Overseas Earnings Fund

UK Large Cap Blend


–

+5,54

+4,36

+7,22

+5,56

GBP

European Fund

Europe ex UK Large Cap

FTSE World Europe ex UK

+21,66

+22,42

+16,00

+23,45

+19,42

EUR

European Select Fund

Europe ex UK Large Cap

FTSE World Europe ex UK

+25,44

+26,21

+16,00

+27,42

+19,42

EUR

European Smaller Companies Fund

Europe Small-Mid Cap Combined Euromoney European Small Cos. Ex UK

+17,70

+18,42

+12,53

+19,23

+12,99

EUR

Pan European Smaller Companies Fund

Europe Small-Mid Cap Combined Euromoney Smaller Europe Inc UK

+19,49

+20,22

+12,53

+20,90

+12,53

EUR

Pan European Fund

Europe Large Cap Blend

MSCI World Europe

+18,30

+19,03

+20,61

+20,30

+19,62

EUR

American Fund

US Large Cap Growth

S&P 500 Composite

+12,15

+12,84

+11,37

+13,29

+15,51

USD

American Select Fund

US Large Cap Growth

S&P 500 Composite

+5,85

+6,50

+11,37

+6,76

+15,51

USD

American Smaller Companies Fund (US)

US Mid Cap Equity

S&P MidCap 400

+9,79

+10,46

+10,18

+11,71

+11,14

USD

Latin America Fund

Latin America Equity

MSCI 10/40 Latin America

–10,11

–9,56

–10,17

–7,32

–6,72

USD

EUROPESE AANDELEN

AMERIKAANSE CONTINENT

VERRE OOSTEN & PACIFIC Japan Fund

Japan Large Cap

TOPIX

+20,81

+21,54

+24,90

+22,75

+28,31

JPY

Asia Fund

Asia-Pacific ex-Japan

MSCI AC Asia Pacific ex Japan

+10,30

+10,98

+6,16

+12,11

+8,78

USD

UK Corporate Bond Fund

GBP Corporate Bond

iBoxx £ Non Gilts

+8,46

+9,03

+10,60

+9,93

+11,59

GBP

High Yield Bond Fund

High Yield Bond

ML European High Yield 3% constrained ex sub financials (100% € Hedged)

+4,09

+4,72

+4,03

+6,40

+6,11

GBP

Strategic Bond Fund

GBP Flexible Bond

60% iBoxx Sterling Non Gilts 40% Index & ML European High Yield 3% constrained B-BB (100% £ Hedged)

+3,72

+4,33

+5,75

+5,91

+6,32

GBP

Sterling Bond Fund*

GBP Government Bond

FTSE All Stocks Gilts

+10,33

–

+11,71

+11,42

+11,72

GBP

European Bond Fund*

Europe Bond

ML Pan Europe Large Cap

+13,71

+14,48

+12,34

+15,42

+13,97

EUR

European Corporate Bond Fund*

Fixed Income Europe/Corporate

iBoxx European All Corporate Bond

+7,87

+9,06

+7,38

+8,76

+7,84

EUR

European High Yield Bond Fund*

Europe High Yield

ML European High Yield 3% constrained ex sub financials (100% € Hedged)

+4,52

+5,17

+4,32

+6,40

+5,76

EUR

Dollar Bond Fund*

USD Diversified Bond

50% ML Euro-Dollar & Globals/50% ML US Treasuries – Master

+4,85

–

+3,54

+5,67

+5,30

USD

GELDMARKT & OBLIGATIES

264


Performance-overzicht voor de periode van twaalf maanden afgesloten op 28 februari 2015 – Offshore-universum (vervolg) Bruto NettoTotaaltotaalAandelen Aandelen rendement rendement rendement sectorklasse 2 klasse 1 index fonds rendement rendement mediaan % % % % %

Fondsen

Sector

Index

Emerging Market Bond Fund*

Global Emerging Markets

JPM Emerging Market Bonds Global

Global Bond Fund*

Global Bond

JPM GBI Global (Traded)

Global Large Cap Growth

MSCI AC World Free

Valuta

+2,21

+2,84

+0,88

+4,23

+4,91

USD

+18,77

+19,49

+18,63

+20,92

+19,27

EUR

+5,20

+5,84

+4,77

+6,66

+8,11

USD

WERELDWIJDE AANDELEN Global Select Fund

Morningstar heeft haar definitie van het GIFS Offshore Universe per februari 2011 gewijzigd. Dit heeft ertoe geleid dat er Threadneedle OEIC Fondsen uit zijn geschrapt. Voor vergelijkingsdoeleinden blijft Threadneedle evenwel gebruikmaken van dit Universum, met daarin haar OEIC’s. De gegevens houden rekening met de huidige beheervergoedingen en overige kosten, maar ze houden geen rekening met het effect van de initiële kosten voor nieuwe beleggingen. *Het rendement van deze fondsen heeft betrekking op de bruto kapitalisatieaandelen van klasse 1.

265


Overzicht van de lopende kosten voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015

Fonds

Aandelenklasse

Maart 2015

Maart 2014

UK Fund

Klasse 1 – Netto distributieaandelen

1,66%

1,66%

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen

1,69%*

–


1,05%

1,04%


1,05%

1,04%

Klasse Z – Netto distributieaandelen

0,83%

0,87%

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen

0,83%

0,87%


1,67%

1,68%


1,06%

1,06%


0,89%

0,88%


1,69%

1,70%


1,07%

1,08%


0,89%

0,90%


0,89%

0,90%*


1,63%

1,63%


1,06%

1,05%


0,88%

0,88%


1,62%

1,62%


1,62%

1,62%

1

UK Select Fund




2

1,63%*

–

3

1,85%*

–

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR

4

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD

1,60%*

–


1,05%

1,04%

5

Klasse X – Netto distributieaandelen

0,04%*

–


0,82%

0,86%


0,82%

0,86%

6

0,81%*

–

7

0,81%*

–

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR

8




Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD

0,81%*

–


1,62%

1,62%


1,04%

1,05%*


0,88%

0,87%


1,38%

1,39%


0,73%

0,74%

9


0,73%*

–


0,92%

0,92%

Klasse 1 – Bruto distributieaandelen

0,92%

0,92%


0,56%

0,55%

Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen

0,56%

0,55%

10

Sterling Bond Fund

Klasse X – Bruto distributieaandelen

0,06%*

–


1,18%

1,19%


1,18%

1,19%

11


0,07%*

–


0,54%

0,54% 0,54%

Klasse Z – Bruto kapitalisatieaandelen

0,54%

Sterling Fund


0,28%

0,27%

European Fund


1,67%

1,68%


1,06%

1,06%


0,88%

0,89%*


0,89%

0,89%


1,67%

1,68%

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar SGD

1,66%

1,67%*


12


1,63%*

–


1,06%

1,06%


1,06%

1,06%

13


1,05%*

–


0,82%

0,86%*


0,83%

0,88%

266


Overzicht van de lopende kosten (vervolg)

Fonds

Aandelenklasse



1,67%

1,68%


1,67%

1,68%


1,06%

1,06%


0,88%

0,88%*


0,88%

0,88%


1,67%

1,67%


Maart 2015

14

Pan European Fund

European Bond Fund

European Corporate Bond Fund

European High Yield Bond Fund

Strategic Bond Fund

American Fund


Maart 2014


1,49%*

–


1,06%

1,05%

Klasse X – Netto kapitalisatieaandelen

0,06%

0,05%


0,88%

0,88%


1,68%

1,67%


1,07%

1,05%

Klasse 2i – Netto kapitalisatieaandelen

1,08%

1,05%


0,07%

0,05%


0,81%

0,88%*


0,89%

0,88%


1,18%

1,19%


1,18%

1,19%


0,57%

0,57%


0,64%

0,64%


1,20%

1,22%


1,20%

1,22%


0,59%

0,60%


0,66%

0,67%*


1,43%

1,43%


1,43%

1,43%


1,42%

1,43%


0,81%

0,81%


0,81%

0,81%

Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF

0,81%

0,81%

Klasse X – Bruto kapitalisatieaandelen

0,05%

0,06%


0,73%

0,74%*

Klasse Z – Bruto distributieaandelen

0,73%

0,74%


0,73%

0,74%


1,42%

1,43%


1,42%

1,43%


0,81%

0,81%


0,81%

0,81%


0,81%

0,81%


0,74%

0,74%


0,74%

0,74%


0,73%

0,74%


1,66%

1,66%


1,66%

1,66%

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR

1,66%

1,66%


1,05%

1,04%


0,05%

0,04%


0,82%

0,86%


0,82%

0,86%

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR

0,82%

0,87%*


1,66%

1,66%


1,66%

1,66%


1,67%

1,66%


1,05%

1,04%


1,07%

1,04%


0,83%

0,86%


0,82%

0,86%

15

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF

0,83%*

–


0,81%

0,83%*

0,83%*

–

16

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar GBP

267



Fonds

Aandelenklasse



1,67%

1,70%


1,67%

1,70%


1,06%

1,08%


0,06%

0,08%


0,88%

0,90%*


0,88%

0,90%

Dollar Bond Fund

Japan Fund

Maart 2015


1,21%

1,21%


1,21%

1,21%


0,67%

0,66%


0,66%

0,66%*


1,68%

1,69%


1,07%

1,07%

17

Asia Fund


0,06%*

–


0,88%

0,89%


1,70%

1,71%


1,09%

1,09%

18

Latin America Fund

Emerging Market Bond Fund


0,05%*

–


0,90%

0,91%


1,70%

1,75%


1,09%

1,13%


0,04%

0,13%


0,90%

0,96%


1,69%

1,70%


1,68%

1,69%


1,68%

1,69%


1,07%

1,07%*


1,07%

1,07%

19



0,07%*

–


0,07%

0,07%


0,74%

0,75%


0,74%

0,75%


0,73%

0,75%*


1,42%

1,44%


1,42%

1,44%

20

Klasse 1 – Bruto distributieaandelen afgedekt naar USD

1,42%*

–


0,81%

0,82%


0,82%

0,82%


0,81%

0,82%

21


0,06%*

–


0,73%

0,74%

22

Global Select Fund


0,72%*

–


0,72%

0,74%*


0,73%

0,74%


1,67%

1,67%


1,05%

1,05%


0,06%

0,05%

23

Global Bond Fund

Maart 2014


0,88%*

–


0,88%

0,87%


1,43%

1,43%


1,43%

1,43%


1,43%

1,43%


1,43%

1,43%


0,82%

0,81%


0,82%

0,81%


0,64%

0,64%


0,64%

0,64%


0,64%

0,64%*

268



Fonds

Aandelenklasse

Maart 2015

Maart 2014



1,66%

1,65%


0,80%

0,78%


1,57%

1,56%


0,89%

0,89%*


Het cijfer van de lopende kosten (de OCF, Ongoing Charges Figure) is de Europese standaardmethode voor het bekendmaken van de kosten van een aandelenklasse van een fonds gebaseerd op de kosten van het vorige jaar en kan van jaar tot jaar variëren. Zij omvat kosten zoals de jaarlijkse beheervergoeding, registratiekosten, bewaarkosten en distributiekosten van het fonds, maar doorgaans niet de kosten voor het kopen en verkopen van de activa van het fonds (tenzij deze activa aandelen van een ander fonds zijn). De Essentiële beleggersinformatie (EBI) bevat het huidige cijfer van de lopende kosten. Als het fonds meer dan 10% van zijn nettovermogen belegt in andere fondsen, houdt de berekening rekening met het percentage van het fonds van de kosten van de onderliggende fondsen, verminderd met eventuele ontvangen kortingen. Het percentage van de kosten van de onderliggende fondsen kan schommelen door veranderingen in beleggingsbeslissingen, die noodzakelijk kunnen zijn door veranderingen in marktomstandigheden. Bezoek columbiathreadneedle.com/fees voor meer specifieke informatie. 1

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 11 september 2014

2

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF geïntroduceerd op 3 april 2014

3

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR geïntroduceerd op 3 april 2014

4

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 3 april 2014

5

Klasse X – Netto distributieaandelen geïntroduceerd op 28 juli 2014

6

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF geïntroduceerd op 3 april 2014

7

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR geïntroduceerd op 3 april 2014

8

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 3 april 2014

9

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 20 augustus 2014

10

Klasse X – Bruto distributieaandelen geïntroduceerd op 28 juli 2014

11


12

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 14 januari 2015

13


14

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 25 februari 2015

15

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF geïntroduceerd op 13 maart 2014

16

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar GBP geïntroduceerd op 13 maart 2014

17

Klasse X – Netto distributieaandelen geïntroduceerd op 4 augustus 2014

18


19


20

Klasse 1 – Bruto distributieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 11 september 2014

21


22

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 11 september 2014

23

Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 27 maart 2014

*Het cijfer van de lopende kosten is op jaarbasis gebracht op basis van de betaalde kosten tijdens de verslagperiode of sinds de begindatum.

269


Risico- en opbrengstprofielen voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015

Fonds

Aandelenklasse

UK Fund


SRRI*

1

UK Select Fund




6


6


6


6


6


6


6


6


5


5


5


5


5


5


5


5


5

3

5

4


5


5


5


5


5

6

5

7

5

8

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD

5


5


5



5


5

Klasse Z – Netto distributieaandelen 9


5


5


3


3


3

Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen 10

Sterling Bond Fund

5

Klasse Z – Netto distributieaandelen Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF


5

2

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelenafgedekt naar CHF


6


3


3


4



4 4


4


4

Sterling Fund


1

European Fund


6


6



6


6


6

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar SGD

6

12


6


6

Klasse 2 – Netto kapitalisatieaandelen 13


6 6


6


6

270


Risico- en opbrengstprofielen (vervolg)

Fonds

Aandelenklasse



6


6


6


SRRI*


6


6


6

14

6


Pan European Fund

European Bond Fund



Strategic Bond Fund

American Fund



6


6


6


6


6

Klasse 2i – Netto kapitalisatieaandelen

6


6


6


6


4


4


4


4


4


4


4


4


4


4


4


4


4

Klasse 2 – Bruto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF

4


4


4


4


4


3


3


3


3


3


3


3


3


6


6


6


6


6


6


6


6


6


6


6


6


6


6


6

15

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF

6


6

16

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar GBP

271

6



Fonds

Aandelenklasse



6


6

Dollar Bond Fund

Japan Fund

SRRI*


6


6


6


6


4


4


4


4


6


6


6


6


6


6

17

Asia Fund

18

Latin America Fund



6


6


6


6


6


6


4


4


4


4



4


4


4


4


4


4

Klasse 1 – Bruto distributieaandelen 20

4


4


4

21

Klasse X – Bruto-distributieaandelen Klasse Z – Netto distributieaandelen

22


UK Institutional Fund UK Overseas Earnings Fund

4 4 4 4


4


4


6


6


6

23

Global Bond Fund

4

Klasse 1 – Bruto distributieaandelen afgedekt naar USD


Global Select Fund

4



6


6


4


4


4


4


4


4


4


4


4


6


6


5


5

272



*

Per 7 maart 2015 wordt de synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) in de onderstaande tabel verklaard:

1

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen geïntroduceerd op 11 september 2014

2

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF geïntroduceerd op 3 april 2014

3

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR geïntroduceerd op 3 april 2014

4

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 3 april 2014

5

Klasse X – Netto distributieaandelen geïntroduceerd op 28 juli 2014

6

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF geïntroduceerd op 3 april 2014

7

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar EUR geïntroduceerd op 3 april 2014

8

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 3 april 2014

9

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 20 augustus 2014

10


11


12


13


14

Klasse 1 – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 25 februari 2015

15

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar CHF geïntroduceerd op 13 maart 2014

16

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen afgedekt naar GBP geïntroduceerd op 13 maart 2014

17


18


19


20

Klasse 1 – Bruto distributieaandelen afgedekt naar USD geïntroduceerd op 11 september 2014

21


22

Klasse Z – Netto kapitalisatieaandelen zijn geïntroduceerd op 11 september 2014

23

Klasse Z – Netto distributieaandelen zijn geïntroduceerd op 27 maart 2014

SRRI 1

Het fonds zit in deze specifieke categorie omdat het van oudsher een lage volatiliteit te zien geeft (volatiliteit = de mate waarin de waarde van het Fonds omhoog en omlaag gaat in vergelijking tot andere categorieën).

2

Het fonds bevindt zich in deze specifieke categorie omdat het in het verleden gekenmerkt werd door een relatief laag niveau van volatiliteit (de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en omlaag gaat in vergelijking met andere categorieën).

3

Het fonds bevindt zich in deze specifieke categorie omdat het in het verleden gekenmerkt werd door een middelmatig tot laag niveau van volatiliteit (de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en omlaag gaat in vergelijking met andere categorieën).

4

Het fonds bevindt zich in deze specifieke categorie omdat het in het verleden gekenmerkt werd door een middelmatig niveau van volatiliteit (de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en omlaag gaat in vergelijking met andere categorieën).

5

Het fonds bevindt zich in deze specifieke categorie omdat het in het verleden gekenmerkt werd door een middelmatig tot hoog niveau van volatiliteit (de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en omlaag gaat in vergelijking met andere categorieën).

6

Het fonds bevindt zich in deze specifieke categorie omdat het in het verleden gekenmerkt werd door een hoog niveau van volatiliteit (de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en omlaag gaat in vergelijking met andere categorieën).

7

Het fonds bevindt zich in deze specifieke categorie omdat het in het verleden gekenmerkt werd door een zeer hoog niveau van volatiliteit (de mate waarin de waarde van het fonds omhoog en omlaag gaat in vergelijking met andere categorieën).

Het risico-rendementsprofiel is gebaseerd op rendementsgegevens uit het verleden, uitgedrukt in pond sterling. Als uw belegging in het fonds niet in Britse pond luidt, raadpleeg dan op onze website (columbiathreadneedle.com) het cijfer van het risico- en opbrengstprofiel in de valuta van uw belegging in het fonds. Gegevens uit het verleden zijn mogelijk geen betrouwbare indicatie voor het toekomstige risicoprofiel van de fondsen. De weergegeven SRRI-categorie blijft niet gegarandeerd ongewijzigd en de indeling van de fondsen kan in de loop van de tijd veranderen. De laagste categorie betekent niet dat de belegging geen risico’s inhoudt. Er geldt geen enkele vorm van kapitaalbescherming of kapitaalgarantie voor geen enkele van de klassen. Het risico-rendementsprofiel van het UK Growth and Income Fund is op 27 juni 2014 voor alle aandelenklassen gewijzigd van 6 naar 5. Het risico-rendementsprofiel van het UK Monthly Income Fund is op 15 juli 2014 voor de aandelen van klasse 2 en klasse Z gewijzigd van 6 naar 5. Het risico-rendementsprofiel van het UK Corporate Bond Fund is op 18 juni 2014 voor alle aandelenklassen gewijzigd van 4 naar 3. Het risico-rendementsprofiel van het European Bond Fund is op 16 mei 2014 voor de aandelen van klasse 1 en klasse 2 gewijzigd van 5 naar 4. Het risico-rendementsprofiel van het European High Yield Bond Fund is op 18 juni 2014 voor de aandelen van klasse 2 gewijzigd van 5 naar 4. Het risico-opbrengstprofiel van de naar –EUR afgedekte aandelen van Klasse 1 van het American Fund is op 2 september 2014 gewijzigd van 6 naar 5. Het risico-rendementsprofiel van het Dollar Bond Fund is op 16 mei 2014 voor alle aandelenklassen gewijzigd van 5 naar 4. Het risico-rendementsprofiel van het Emerging Market Bond Fund is op 16 mei 2014 voor alle aandelenklassen gewijzigd van 5 naar 4. Het risico-opbrengstprofiel van het UK Overseas Earning Fund is op 15 juli 2014 voor de aandelen van klasse Z gewijzigd van 6 naar 5, en is op 28 juli 2014 voor de aandelen van klasse 2 gewijzigd van 6 naar 5. Het risico-opbrengstprofiel van het UK Smaller Companies Fund is op 23 februari 2015 voor alle aandelenklassen gewijzigd van 6 naar 5.

273


Overzicht van uitgegeven en teruggekochte aandelen voor de boekhoudperiode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015

Fonds

Aantal uitgegeven

Aantal teruggekocht

Netto-omzettingen

618.686.889

(575.040.248)

(11.927.151)

UK Select Fund

14.542.773

(23.393.229)

(595.347)


24.967.012

(31.253.861)

1.038.864

UK Fund

UK Growth & Income Fund UK Equity Income Fund UK Monthly Income Fund

56.241.400

(60.525.216)

(3.996.329)

796.594.708

(407.752.000)

(78.167.582)

32.311.701

(62.372.006)

(16.344.787)


136.121.162

(15.173.598)

(8.913.350)


142.069.400

(119.104.605)

(12.901)

Sterling Bond Fund

56.966.083

(65.786.390)

(4.199.978)

Sterling Fund

40.134.280

(114.930.221)

–

European Fund

90.475.749

(63.024.664)

963.506

333.197.579

(227.730.182)

28.049.663

47.197.176

(143.551.071)

24.680.075


331.883.925

(626.876.342)

631.092

Pan European Fund

135.793.968

(112.050.795)

(45.785)

European Bond Fund

(1.640.153)

European Select Fund European Smaller Companies Fund

221.342.428

(220.861.142)


53.713.180

(53.138.120)

(45.511)


155.412.387

(342.607.376)

1.199.563 (31.718.118)

Strategic Bond Fund

44.501.243

(130.031.159)

114.151.718

(405.025.098)

8.647.245


54.254.102

(616.891.397)

18.796.995


99.190.546

(150.996.830)

3.098.950

Dollar Bond Fund

16.270.796

(27.403.558)

(208.876)

579.954.284

(371.076.987)

(1.213.049)

Asia Fund

64.277.308

(64.659.370)

5.015.123

Latin America Fund

26.700.898

(62.673.592)

13.654.872

American Fund

Japan Fund


48.468.145

(115.150.185)

(12.271.384)


208.830.693

(332.796.566)

(122.406.265)

Global Select Fund

132.270.876

(175.397.791)

(35.731)

Global Bond Fund

92.970.042

(57.851.015)

(3.194.039)


92.475.164

(175.513.011)

(15.114)

3.190.238

(11.898.950)

93


274


Aanvullende informatie Q inlassing van tekst om te benadrukken dat het UK Fund in aanmerking komt voor

Threadneedle Investment Funds ICVC (de ‘Maatschappij’) is een open beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal gevestigd in Engeland en Wales

PEA-beleggingen;

volgens regulation 14 (Authorisation) van de Open Ended Investment Companies

Q toevoeging van tekst om te benadrukken dat bepaalde fondsen geregistreerd zijn

Regulations 2001 (zoals geamendeerd) en de aandeelhouders zijn niet aansprakelijk

voor verkoop in Zweden;

voor de schulden van de Maatschappij.

Q geactualiseerde beschrijving van het klachtenbeleid en beleid inzake controversiële wapens van de ACD, en inlassing van een beschrijving van het

De Maatschappij heeft de structuur van een overkoepelende maatschappij, waarbij

beleid van de ACD over verantwoordelijke beleggingen;

van tijd tot tijd door de ACD verschillende subfondsen (‘fondsen’) opgericht kunnen

Q verlaging van de registratiekosten voor aandelen van Klasse Z van het American

worden met goedkeuring van de FCA en in overleg met de bewaarder.

Fund, American Select Fund, European Select Fund en UK Equity Income Fund;

Prospectus

Q inlassing van belangrijke informatie voor Zwitserse en Mexicaanse beleggers;

Een prospectus (het ‘Prospectus’), met daarin een uitvoerige beschrijving van elk fonds,

Q toevoeging van aandelen van Klasse 1 in CHF en nieuwe afgedekte aandelen

is verkrijgbaar bij Threadneedle Investment Services Limited, International Financial

van klasse Z in het American Select Fund, UK Equity Income Fund en High Yield

Data Services, PO Box 10033, Chelmsford, Essex CM99 2AL, en bij de betaalkantoren

Bond Fund.

en distributeurs in de landen waar het fonds wordt gedistribueerd.

Wijzigingen in de akte van oprichting De fondsen zijn gescheiden portefeuilles van activa en, dienovereenkomstig, behoort

Tijdens de periode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 werden de volgende veranderingen

het vermogen van een fonds exclusief toe aan dat fonds en zal het niet worden gebruikt

aangebracht in de oprichtingsakte van de Vennootschap.

om direct of indirect de verplichtingen van, of de vorderingen tegen, elke andere persoon of instelling, inclusief het overkoepelend fonds, of elk ander fonds te voldoen,

Kenmerken van aandelen

en zal het niet beschikbaar zijn voor dergelijke doelen.

De Maatschappij bezit de structuur van een overkoepelende maatschappij en bestaat momenteel uit 32 verschillende subfondsen. Er kunnen met betrekking tot het fonds

Elk fonds heeft beleggingsbevoegdheden die vergelijkbaar zijn met die van een UCITS

diverse aandelenklassen worden uitgegeven, onderscheiden naar hun criteria voor

(zoals bepaald in de regels van de FCA).

inschrijving en vergoedingenstructuur.

Aandelenklasse

Minimale belegging

Geschiktheid

GBP (Klasse 1)

GBP 2.000

Particuliere beleggers

EUR (Klasse 1)

EUR 2.500


USD (Klasse 1)

USD 3.000


JPY (Klasse 1)

JPY 280.000


CHF (Klasse 1)

CHF 3.000


GBP (Klasse 2)

GBP 0,5 miljoen

Niet-particuliere beleggers

EUR (Klasse 2)

EUR 0,75 miljoen


USD (Klasse 2)

USD 0,8 miljoen


JPY (Klasse 2)

JPY 70 miljoen


Andere fondsen kunnen in de toekomst worden geïntroduceerd.

Essentiële beleggersinformatie (EBI) – Inschrijvingsvereisten De EBI is een precontractueel document en de beleggers moeten bevestigen dat zij de recentste EBI hebben gelezen alvorens in te schrijven. Threadneedle heeft het recht om een inschrijving te weigeren als de belegger op het moment van zijn inschrijving niet bevestigt dat hij de recentste EBI heeft gelezen. Beleggers kunnen de recentste EBI downloaden van columbiathreadneedle.com.

Wijzigingen in het management van de ACD Op 30 juni 2014 heeft dhr. Philip Reed ontslag genomen uit zijn functie als bestuurder van de ACD. Mw. Ann Roughead werd op 7 juli 2014 benoemd als bestuurder van de ACS, en dhr. Don Jordison werd op 29 juli 2014 benoemd als bestuurder van de ACD.

GBP (Klasse Z)*

GBP 1 miljoen

Toegestaan

Wijzigingen in het prospectus

EUR (Klasse Z)*

EUR 1,5 miljoen

Toegestaan

Tijdens de periode van 8 maart 2014 tot 7 maart 2015 werden de volgende veranderingen

USD (Klasse Z)*

USD 1,5 miljoen

Toegestaan

aangebracht in het prospectus van de Maatschappij:

JPY (Klasse Z)*

JPY 140 miljoen

Toegestaan

Q wijziging van bewaarder van JP Morgan Trustee & Depositary Company Limited

GBP (Klasse X)

GBP 3 miljoen

Toegestaan

EUR (Klasse X)

EUR 5 miljoen

Alleen in aanmerking komende beleggers

USD (Klasse X)

USD 5 miljoen


JPY (Klasse X)

JPY 420 miljoen


EUR (Klasse 1 Hedged aandelen)

EUR 2.500


USD (Klasse 1 Hedged aandelen)

USD 3.000


CHF (Klasse 2 Hedged aandelen)

CHF 1,2 miljoen


EUR (Klasse 2 Hedged aandelen)

EUR 0,75 miljoen


USD (Klasse 2 Hedged aandelen)

USD 0,8 miljoen


AUD (Klasse X Hedged aandelen)

AUD 5 miljoen


EUR (Klasse Z Hedged aandelen)*

EUR 1.500.000


naar Citibank International Limited; Q geactualiseerde fiscale informatie in verband met de vereisten van de Foreign Account Tax Compliance Act en het schrappen van verwijzingen naar Stamp Duty Reserve Tax na de afschaffing daarvan; Q inlassing van tekst waardoor uitgestelde terugkopen worden toegestaan; Q geactualiseerde risicofactoren om het aandeelhoudersconcentratierisico te benadrukken en de formulering over het liquiditeitsrisico te verbeteren; Q aanpassing van de tekst over effectenleningen om de huidige praktijken te weerspiegelen; Q aanpassing van de vergoeding van de bewaarder; Q beter geformuleerde tekst over het gebruik van derivaten met het oog op een efficiënt portfoliobeheer (EPM); Q vanaf 1 augustus 2014 verhoging van het marktkapitalisatiebereik voor het American Smaller Companies Fund (US);

275


Aanvullende informatie (vervolg)

Aandelenklasse

Minimale belegging

CHF (Klasse Z Hedged aandelen)*

De daaruit voortvloeiende gevolgen voor aandeelhouders en mogelijke Geschiktheid

aandeelhouders zijn:

CHF 1,5 miljoen


De ACD betaalt de verschuldigde SDRT uit het bezit van de Maatschappij. Het ligt niet

GBP (Klasse Z Hedged aandelen)*

GBP 1 miljoen


SGD (Klasse 1 Hedged aandelen)

SGD 4.000


USD (Klasse 2i)

USD 0,8 miljoen


Bijlage 19 SDRT werd op 30 maart 2014 afgeschaft.

GBP (Klasse 2i)

GBP 0,5 miljoen


Winstegalisatie

EUR (Klasse 2i)

EUR 0,75 miljoen


Voor de fondsen die egalisatie toepassen, zal de eerste allocatie na de aankoop van

JPY (Klasse 2i)

JPY 70 miljoen


door de ACD van de inkomsten inbegrepen in de prijs waartegen de aandelen worden

in de bedoeling van de ACD betaling te vragen van een andere SDRT-provisie (zoals uiteengezet in het prospectus).

aandelen een egalisatiebedrag omvatten. Dit bedrag weerspiegelt de beste raming gekocht (onderworpen aan groepering, indien van toepassing) en vertegenwoordigt in

*Klasse Z aandelen zijn naar keuze van de ACD verkrijgbaar voor in aanmerking

het kader van de Britse belastingen een terugbetaling van kapitaal die moet worden

komende distributeurs die afzonderlijke kostenovereenkomsten hebben gesloten met

afgetrokken van de aandelenkosten bij het bereiken van enige vermogenswinst die

hun cliënten.

wordt gerealiseerd op hun verkoop.

Van de limieten voor minimale initiële beleggingen, minimale vervolgbeleggingen en

Rendement

minimumposities in aandelen kan naar keuze van de ACD worden afgezien. De hoogte

Voor de verslagperiode is het fondsrendement in voorkomend geval vergeleken met

van het aan elke aandelenklasse toerekenbare nettoresultaat varieert. Raadpleeg het

het rendement van een relevante groep vergelijkbare fondsen. We hebben vergeleken

Prospectus voor nadere informatie.

met een groep vergelijkbare fondsen omdat dit een betere indicatie is voor de manier waarop de fondsen worden beheerd. We blijven beursindices tonen om informatie te

Hedged aandelenklassen (‘HSC’s’)

bieden, en ten behoeve van de fondsen waarvoor we denken dat de door de Investment

HSC’s maken gebruik van valuta-afdekkingstransacties met als doel de blootstelling

Management Association bepaalde sector geen vergelijkbare groep is. Gecontroleerde

aan de Referentievaluta te verlagen en te vervangen door een blootstelling aan de

informatie over soortgelijke groepen fondsen is alleen maar beschikbaar bij

afgedekte valuta. De begrippen Referentievaluta, Portefeuillevaluta en Hedged Valuta

Morningstar’s Fund Services aan het einde van elke maand.

worden als volgt gedefinieerd:

Verslag en financiële overzichten Q ‘Referentievaluta’ of ‘Referentievaluta’s’ betekent (volgens de context) de

De beleggers ontvangen tweemaal per jaar een verslag over Threadneedle Investment

belangrijkste beleggingsvaluta van de aandelenklasse waartegen de valuta-

Funds ICVC. De ontvangen verslagen zullen beknopte versies zijn. Verslagen met

afdekkingstransactie wordt toegepast om wisselkoersschommelingen met de

de volledige financiële overzichten zijn op verzoek verkrijgbaar bij Threadneedle

afgedekte valuta te verminderen;

Investment Services Limited, P.O. Box 10033, Chelmsford, Essex CM99 2AL en bij de

Q “Portefeuillevaluta” of “Portefeuillevaluta’s” betekent (volgens de context) de

betaalkantoren en distributeurs in de landen waar de fondsen worden gedistribueerd.

valuta of valuta’s waarin de onderliggende activa van het fonds zijn belegd in

Het verslag bevat informatie over de prestaties van de fondsen, de marktsituatie en

overeenstemming met de beleggingsdoelstellingen die van toepassing zijn op het

uitvoerige gegevens over elke portefeuille. Het boekjaar van de fondsen eindigt op 7

fonds;

maart en de tussentijdse verslagperiode eindigt op 7 september.

Q “Hedged Valuta” betekent de valuta waarin de Hedged Aandelenklasse luidt. De accountant gaf zijn mening over de financiële overzichten, die werden Deze HSC’s dienen niet verward te worden met andere aandelenklassen die wellicht

gepresenteerd in het Engels. Hij neemt geen verantwoordelijkheid voor de vertaling

in een andere valuta luiden, maar niet worden afgedekt. Voor alle informatie over de

van deze financiële overzichten. In geval van inconsistenties tussen de Engelse versie

beschikbare HSC’s, inclusief informatie over de Referentievaluta of Portefeuillevaluta

en enige vertaling, heeft de Engelse versie voorrang.

van elk fonds waarvoor HSC’s beschikbaar zijn, verwijzen wij naar de meest recente

Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)

versie van het Prospectus.

Threadneedle en zijn fondsen (‘Threadneedle’) zijn geregistreerd bij de Amerikaanse

SDRT-provisie

Internal Revenue Service in overeenstemming met FATCA en enige andere actuele

Er is SDRT (Stamp Duty Reserve Tax) verschuldigd over de aflossing van aandelen

verbonden wetgeving. Threadneedle heeft gepaste processen en procedures

(d.w.z. de verkoop of de ruil van aandelen), en op bepaalde overdrachten van aandelen

ingevoerd om ervoor te zorgen dat het bedrijf voldoet aan de wettelijke vereisten.

in de fondsen. Het SDRT-percentage bedraagt momenteel 0,5%.

Ook wordt gegarandeerd dat Threadneedle de vereiste verklaringen ontvangt van zijn cliënten en beleggers die nodig zijn om enige eis ten aanzien van Threadneedle te

De SDRT-verplichting wordt iedere week berekend op basis van de aandelenverkopen

beperken om belastingen in te houden of dergelijke cliënten volgens de wetgeving

en -terugkopen in die en de volgende week, maar wordt evenredig verlaagd voor zover

te rapporteren. Deze registratie- en conformiteitsprocedures zullen ervoor zorgen dat

de beleggingen van de fondsen vrijgestelde beleggingen betreffen. Dit zijn, in grote lijnen,

Threadneedle onder FATCA geen bronbelasting is verschuldigd.

alle activa behalve Britse aandelen en andere collectieve beleggingsinstellingen die niet vrijgesteld zijn van SDRT. Fondsen die uitsluitend beleggen in vrijgestelde beleggingen, d.w.z. geen Britse aandelen houden, zijn derhalve volledig vrijgesteld van SDRT.

276


Adressenlijst Alle andere beleggers Adres: Threadneedle Investment Services Limited International Financial Data Services 47, avenue JF Kennedy L-1855 Luxemburg Telefoon (handels- en klantenvragen): +352 464 010 7020* Fax (handel): +352 2452 9807 E-mail (vragen): [email protected]

Statutaire zetel Cannon Place 78 Cannon Street Londen EC4N 6AG Authorised Corporate Director (ACD) Threadneedle Investment Services Limited Cannon Place 78 Cannon Street Londen EC4N 6AG

Website: columbiathreadneedle.com Betaal- en informatiekantoor in Oostenrijk Zentralbank Osterreich AG Am Stadtpark 9 Stadtpark A-030 Vienna Oostenrijk

Registerhouder Threadneedle Investment Services Limited Gedelegeerd aan: International Financial Data Services (UK) Limited Erkend en gereglementeerd door de Financial Conduct Authority (FCA) St Nicholas Lane Basildon Essex SS15 5FS

Betaal- en informatiekantoor in België J.P. Morgan Chase Bank Brussels Koning Albert II-laan 1 1210 Brussel België

Beleggingsbeheerder Threadneedle Asset Management Limited Cannon Place 78 Cannon Street Londen EC4N 6AG

Betaal- en informatiekantoor in Frankrijk BNP Paribas Securities Services 66 rue de la Victoire 75009 Paris Frankrijk

Bewaarder Citibank International Limited (Erkend door de Prudential Regulatory Authority (PRA) en gereglementeerd door de FCA en PRA) Citigroup Centre 33 Canada Square Canary Wharf Londen E14 5LB

Betaal- en informatiekantoor in Duitsland J.P. Morgan AG Junghofstr. 14 60311 Frankfurt am Main Duitsland Betaal- en informatiekantoor in Hongkong HSBC Institutional Trust Services (Asia) Limited Services Transfer Agency, Fund Services 1 Queen’s Road Central Hongkong

Juridisch adviseurs Eversheds LLP One Wood Street Londen EC2V 7WS Baum Financial Services Law Team Grosser Burstah 42 20457 Hamburg Duitsland

Betaal- en informatiekantoor in Italië Allfunds Bank S.A. Via Santa Margherita, 7 20121 Milano Italië

Onafhankelijke accountant PricewaterhouseCoopers LLP Atria One 144 Morrison Street Edinburgh EH3 8EX

BNP Paribas Securities Services Via Ansperto 5 20123 Milano Italië Société Genérale Securities Services S.p.A. via Benigno Crespi 19/A – MAC2 20159 Milano Italië

Gegevens Client Services Authorised Corporate Director Britse beleggers Adres: Threadneedle Investment Services Limited PO Box 10033 Chelmsford Essex CM99 2AL Telefoon (handels- en klantenvragen): 0800 953 0134* Fax (handel): 0845 113 0274 E-mail (vragen): [email protected]

State Street Bank S.p.A. Via Ferrante Aporti, 10 20125 Milano Italië Betaal- en informatiekantoor in Luxemburg State Street Bank Luxembourg S.A. 49 avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg

Aziatische beleggers Adres: Threadneedle Investment Services Limited International Financial Data Services 47, avenue JF Kennedy L-1855 Luxemburg Telefoon (handels- en klantenvragen): +852 3667 7111* Fax (handel): +352 2452 9807 E-mail (vragen): [email protected]

Zaakwaarnemer en betaalkantoor in Zwitserland BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich Selnaustrasse 16 8002 Zürich Zwitserland

*Telefoongesprekken zullen worden opgenomen 277


Adressenlijst (vervolg)

Spanje Aan Threadneedle Investment Funds ICVC is rechtmatig goedkeuring verleend voor zijn verkoop in Spanje onder registratienummer 482 voor dergelijke doeleinden bij het Register of Foreign Collective Investment Schemes van de Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), conform deel 15.2 van Wet 35/2003 van 4 november 2003 over instellingen voor gemeenschappelijke beleggingen, zoals gewijzigd. Een lijst van de aangestelde lokale distributeurs en van de fondsen en aandelenklassen voor publieke distributie in Spanje is beschikbaar op de website van de CNMV (www.cnmv.es). Betaal- en informatiekantoor in Zweden Skandinaviska Enskilda Banken AB Kungsträdgårdsgatan, SE – 10640 Stockholm Zweden

278


Belangrijke informatie Verwijzingen in dit document naar een fonds vormen geen aanbod of uitnodiging om in te schrijven op de aandelen van het fonds. Wij raden u aan gedetailleerde informatie in te winnen voordat u tot aankoop van aandelen overgaat. Inschrijving op een fonds kan uitsluitend plaatsvinden op basis van het actuele Prospectus of de actuele Essentiële Beleggersinformatie (EBI) en de meest recente jaar- of halfjaarverslagen. Zie ook het hoofdstuk “Risicofactoren” in het Prospectus. In het verleden behaalde rendementen zijn geen garantie voor de toekomst. De waarde van beleggingen en inkomsten daaruit kunnen schommelingen naar boven en beneden vertonen. Daardoor kan het zijn dat beleggers niet het volledige door hen geïnvesteerde bedrag terugkrijgen. Daarnaast kunnen valutaschommelingen de waarde van onderliggende beleggingen/posities doen toenemen of afnemen. In de handelsprijs van de fondsen kan een correctie wegens verwatering worden opgenomen. Nadere informatie vindt u in het Prospectus. Het noemen van specifieke aandelen of obligaties moet niet worden opgevat als een aanbeveling om te handelen en eenieder die overweegt de genoemde financiële instrumenten te kopen, dient een effectenmakelaar of financieel adviseur te raadplegen. Het onderzoek en de analyses in dit document zijn door Threadneedle uitgevoerd voor zijn eigen activiteiten van beleggingsbeheer. Ze hebben mogelijk als basis gediend voor beslissingen vóór publicatie en worden hier slechts ter informatie bekendgemaakt. Meningen geuit in dit document zijn correct ten tijde van verschijning, maar kunnen zonder kennisgeving veranderen.

Belangrijkste risico’s van het fonds:

X

X

X

X


X

X

X

X


X

X

X

X


X

X

X

X


X

X

X

X

X

X

X


X

X

X

X

X

X

X


X

X

X

X

X

X

X

Strategic Bond Fund

X

X

X

X

X

X

X

Sterling Bond Fund

X

X

X

X

X

X

Sterling Fund

X

European Fund

X

X


X

X


X

X

X


X

X

X

Pan European Fund

X

X

European Bond Fund

X

X

X

X

X

X


X

X

X

X

X

X


X

X

X

X

X

X

American Fund

X

X


X

X


X

X

X X

X

X

X

279

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X X

X X

Volatiliteit


Rente

X

Inflatie

X

X

Liquiditeit

X

UK Select Fund

Belegging in deposito’s

Hoge volatiliteit

Derivaten voor een effectief portefeuillebeheer/ afdekking (hedging)

Belegging in derivaten

Hefboomwerking

Shortverkopen

Waardering

Effect van portefeuilleconcentratie

Politiek en financieel

UK Fund

Emittent

Valuta

Tegenpartij

Fondsen/Belangrijkste risico’s

Belegging

Geen kapitaalgarantie

In de volgende tabel worden de belangrijkste risico’s voor elk fonds weergegeven. Een definitie van de belangrijkste risico’s is opgenomen aan ommezijde.

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X

X X X

X

X

X

X

X

X

X

X


Belangrijke informatie

X

Latin America Fund

X

X


X

X

Global Select Fund

X

X

Global Bond Fund

X

X


X

X

X

X


X

X

X

X

X

X

X X

X

X

X

X

X X

X

X

X X

X

X

X X

Volatiliteit

X

X

X

Rente

X

Asia Fund

X

Inflatie

X

Liquiditeit

X

Japan Fund

X

X

X X

X X

X

Belegging in deposito’s

Hoge volatiliteit

Derivaten voor een effectief portefeuillebeheer/ afdekking (hedging)

Belegging in derivaten

Hefboomwerking

Shortverkopen

Waardering

Effect van portefeuilleconcentratie

Politiek en financieel

Dollar Bond Fund

Emittent

Valuta

Tegenpartij

Fondsen/Belangrijkste risico’s

Belegging

Geen kapitaalgarantie

(vervolg)

X

X

Beschrijving van de belangrijkste risico’s: Beleggingsrisico: De waarde van beleggingen kan zowel dalen als stijgen en

waarde van het fonds. In het algemeen geldt dat wanneer de rente stijgt, de prijs van

Renterisico: Rentewijzigingen hebben naar alle waarschijnlijkheid invloed op de

beleggers krijgen mogelijk niet het belegde bedrag terug.

een vastrentende obligatie daalt en vice versa.

Valutarisico: Wanneer er wordt belegd in activa die in meerdere valuta’s luiden, of

Waarderingsrisico: Het kan soms moeilijk zijn om de activa van het fonds op

andere valuta’s dan de uwe, dan kunnen schommelingen in de wisselkoers van invloed

een objectieve wijze te waarderen. Ook kan het zo zijn dat de echte waarde pas

zijn op de waarde van de beleggingen.

boekhoudkundig wordt verwerkt wanneer de activa worden verkocht.

Risico van geen kapitaalgarantie: Positieve rendementen kunnen niet worden

Risico van shortverkopen: Het doel van short gaan is winst behalen uit dalende

gegarandeerd en er is geen sprake van enige vorm van kapitaalbescherming.

koersen. Als de waarde van de onderliggende belegging echter stijgt, dan zal de waarde van de shortpositie dalen. De potentiële verliezen zijn onbeperkt, aangezien de prijzen

Tegenpartijrisico: Het fonds kan financiële transacties aangaan met bepaalde

van de onderliggende beleggingen in een erg korte periode aanzienlijk kunnen stijgen.

tegenpartijen. Financiële moeilijkheden van deze tegenpartijen kunnen de beschikbaarheid en de waarde van het vermogen van het fonds in aanzienlijke mate

Hefboomrisico: Hefboomwerking (leverage) versterkt het effect dat een verandering

beïnvloeden.

in de prijs van een belegging heeft op de waarde van het fonds. Hefboomwerking kan dus de opbrengsten voor beleggers vergroten, maar kan ook de verliezen vergroten,

Emittentenrisico: Het fonds belegt in effecten waarvan de waarde in aanzienlijke

inclusief verliezen die groter zijn dan het belegde bedrag.

mate zou worden beïnvloed als de emittent weigert te betalen, niet in staat is te betalen

Risico van belegging in derivaten: Het beleggingsbeleid van het fonds laat

of geacht wordt niet te kunnen betalen.

aanzienlijke beleggingen in derivaten toe.

Politiek en financieel risico: Het fonds belegt in markten waar de economische en politieke risico’s significant kunnen zijn. Deze factoren kunnen invloed hebben

Derivaten voor een effectief portefeuillebeheer/risicoafdekking (hedging):

op liquiditeit, settlement en vermogenswaarden. Een dergelijke gebeurtenis kan een

Het beleggingsbeleid van het fonds laat beleggingen in derivaten toe om het risico te

negatief effect hebben op de waarde van uw belegging.

verlagen of om de transactiekosten tot een minimum te beperken.

Liquiditeitsrisico: Het fonds houdt activa die misschien moeilijk kunnen worden

Volatiliteitsrisico: De koers van het fonds kan aanzienlijk volatiel.

verkocht. Het kan gebeuren dat het fonds de verkoopprijs moet verlagen, andere beleggingen moet verkopen of andere, aantrekkelijkere beleggingskansen moet laten

Risico van hoge volatiliteit: Het fonds gaat doorgaans gepaard met een risico van

lopen.

hoge volatiliteit door zijn portefeuillesamenstelling of door de gehanteerde technieken voor portefeuillebeheer. Dit betekent dat de waarde van het fonds wellicht frequenter en in grotere mate zal stijgen en dalen dan die van andere fondsen.

Risico van het effect van portefeuilleconcentratie: Het fonds werkt met een geconcentreerde portfolio: het bezit een beperkt aantal beleggingen en/of heeft een beperkt beleggingsuniversum. Als één of meer van deze beleggingen in waarde dalen

Risico van belegging in deposito’s: Het beleggingsbeleid van het fonds staat toe

of anderszins beïnvloed worden, dan kan dit een duidelijk effect hebben op de waarde

dat het fonds voornamelijk belegt in deposito’s.

van het fonds. In het Prospectus vindt u meer risico’s die van toepassing zijn in dit fonds.

Inflatierisico: De meeste obligatie- en cashfondsen bieden beperkte kansen op vermogensgroei en inkomsten die niet aan de inflatie zijn gekoppeld (geïndexeerd). Inflatie kan in de loop der tijd invloed hebben op de waarde van kapitaal en inkomsten.

280

Threadneedle Investment Services Limited, ISA Manager, Authorised Corporate Director en Unit Trust Manager.5HJLVWUDWLHQXPPHU7017*HUHJLVWUHHUGLQ(QJHODQGHQ:DOHV6WDWXWDLUH]HWHO&DQQRQ3ODFH7&DQQRQ6WUHHW/RQGHQ}(&1}$* (UNHQGHQJHUHJOHPHQWHHUGGRRUGH)LQDQFLDO&RQGXFW$XWKRULW\&ROXPELD7KUHDGQHHGOH,QYHVWPHQWVLVGHZHUHOGZLMGHPHUNQDDPYDQGHEHGULMYHQJURHSYDQ&ROXPELDHQ7KUHDGQHHGOHcolumbiathreadneedle.com

105097

Ga voor meer informatie naar columbiathreadneedle.com

Inhoud. Verenigde Staten: Informatie over de Maatschappij* American Fund Verslag van de directie* American Select Fund

Recommend Documents