Informatie over de Koers van het Aandeel. Evolutie in de Koers van het Aandeel

Informatie over de Koers van het Aandeel Ticker Symbol

ENIN

Beurs

Euronext Brussels

Type

Continuous Market

Aantal Aandelen

12,520,090

Evolutie in de Koers van het Aandeel 4ENERGY INV (D) - Historische grafiek (EUR/Aandeel)

��

� ��

��

Aandeelhoudersstructuur Op de datum van dit jaarverslag, op basis van de transparantieverklaringen die door 4Energy Invest werden ontvangen, is de aandeelhoudersstructuur van 4Energy Invest de volgende

��

�� Enerpro sprl*

��

��

Nico Terry Guido Schockaert KBC Private Equity NV Fortis Investment Management Belgium SA

��

��

Ligeva NV

��

* waarvan Yves Crits permanent vertegenwoordiger is

Pagina 2

KBC Asset Management NV

Jaarverslag - 4Energy Invest

Free Float

Financiële Kalender 2009 7 mei 2009

Publicatie van de resultaten over het 1ste kwartaal van 2009

28 mei 2009

Jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders

17 augustus 2009

Publicatie van de halfjaarresultaten van 2009

1ste week november 2009

Publicatie van de resultaten over het 3de kwartaal van 2009

Contact Voor Investeerders Nico Terry, Chief Financial Officer [email protected] T: +32 (0)2 526 90 13 F: +32 (0)2 526 90 19 Or

Jaarverslag

[email protected]


Pagina 3

Pagina 4

Registratie document - 4Energy Invest

1.

Overzicht 4Energy Invest Geschiedenis Activiteiten

6 7 8

2.

2008 in review Brief aan onze aandeelhouders Belangrijkste gebeurtenissen tijdens het jaar 2008

9 9 11

3.

Registratie Document

13


Pagina 5

Jaarverslag

Inhoud

Overzicht 4Energy Invest

4Energy Invest is een in België gevestigde onderneming voor hernieuwbare energie die ernaar streeft een portefeuille te creëren en te beheren van kleine tot middelgrote lokaal verankerde projecten die biomassa hetzij direct, hetzij indirect, omzetten in energie. 4Energy Invest identificeert potentiële biomassa projecten, voert een haalbaarheidsstudie uit en neemt uiteindelijk de verantwoordelijkheid voor de ontwikkeling, de financiering, de bouw en de exploitatie van het project, in nauwe samenwerking met zorgvuldig geselecteerde leveranciers en partners.

4Energy Invest heeft twee projecten voor warmtekrachtkoppeling in Amel (Wallonië, België), die volledig operationeel zijn. 4Energy Invest start in Amel met de bouw van een grootschalige eenheid voor de productie van getorrificeerde houtpellets, m.n. biocoal met een minimale co2-voetafdruk. Door de multidisciplinaire ervaring, de grondige vakkennis van zijn management en operationële teams en om de volledig operationele warmtekrachtkoppelingscentrale van Amel ten volle te benutten, beoogt 4Energy Invest momenteel andere vergelijkbare warmtekrachtkoppelingsprojecten, hetzij als individuele projecten, hetzij in combinatie met andere installaties die biomassa omzetten in vaste brandstof (biocoal). In dit kader bevinden de warmtekrachtkoppelingsproje cten in Ham (Limburg, België) en in Pontrilas (Engeland, VK) zich in een vergevorderd stadium van ontwikkeling. 4Energy Invest is van oordeel dat het goed gepositioneerd is om dergelijke warmtekrachtkoppelingsprojecten te verwerven en zeker te stellen, ten eerste door zijn bewezen staat van dienst, en ten tweede omdat de projecten waarop 4Energy Invest zich richt vaak te klein zijn om de belangstelling te wekken van de grotere energieproducenten, en te complex en te kapitaalintensief om direct door de industriële spelers zelf te worden uitgevoerd die in de huidige economische omstandigheden, vaak gedwongen of sterk geneigd zijn om zich uitsluitend op hun core business te richten. 4Energy Invest engageert zich om een leidende rol in de opkomende markt van biocoal te nemen: 4Energy Invest heeft inderdaad de ambitie om een portfolio van biomassa torrefactie-eenheden geleidelijk op te bouwen die getorreficeerde houtpellets (biocoal) zullen produceren voor de co-verbranding met poedervormige steenkool in electriciteitcentrales en houtskool voor barbecue gebruik.

Pagina 6


Geschiedenis 2005 • Oprichting van 4Energy Invest NV die de samenwerking tussen drie energieexperts (Yves Crits, Guido Schockaert en Nico Terry) en KBC Private Equity in de hernieuwbare energiesector concretiseert

2006 • Overname van Renogen NV • Financial closing van een installatie voor warmtekrachtkoppeling in Amel die hout in energie omzet, genaamd Amel I • Begin van de bouw van Amel I (januari 2006) • Oprichting van Amel Bio NV (juni 2006) and van 4BioFuels NV (augustus 2006)

2007 • Begin van de bouw van de uitbreiding van het Amel I warmtekrachtkoppelingsproject, genaamd Amel II • Ontwikkeling van andere projecten voor de omzetting van biomassa in energie

2008 • Overname van 75% van PONTRILAS RENEWABLE ENERGY LTD (maart 2008) • Vestiging van de Britse hoofdzetel in Monmouth (Engeland, VK) • Voltooiing van de beursgang door het ophalen van 22 miljoen Euro en toelating tot de handel op NYSE Euronext Brussel (juni 2008)

2009 • Financial closing en start van de bouw van een grootschalige productiefaciliteit voor getorrificeerde houtpellets in Amel, genaamd Amel III (februari 2009) Sinds 2007 verkent 4Energy Invest de Belgische en Europese markten, op zoek naar kleine tot middelgrote projecten voor de omzetting van biomassa in energie.


Pagina 7

Jaarverslag

• Geleidelijke start van de commerciële exploitatie van Amel I

Activiteiten De core business van 4Energy Invest bestaat uit het omzetten van niet-verontreinigde houtbiomassa, houtafval, houtkrullen, schors..., die aan het eind van hun levensloop zijn, in energie, direct via het proces van warmtekrachtkoppeling voor het produceren van warmte en elektriciteit, of indirect via het proces van torrefactie voor de productie van hernieuwbare vaste brandstoffen zoals biocoal.

a. Warmtekrachtkoppeling Warmtekrachtkoppeling (WKK) is het proces van gelijktijdige productie van warmte (thermische energie) en mechanische energie die wordt omgezet in elektriciteit via een generator. Traditioneel wordt aardgas gebruikt om warmtekrachtkoppelingscentrales (zogenaamde gecombineerde cyclus gasturbinemotoren), te opereren maar andere materialen zoals biomassa kunnen eveneens worden gebruikt. De energie (warmte en electriciteit) die 4Energy Invest genereert via het warmtekrachtkoppelin gsproces wordt beschouwd als hernieuwbaar, omdat de gegenereerde energie is gebaseerd op hernieuwbare brandstoffen. Voor de WKK-projecten, wordt warmte (MWth) verkocht aan lokale industriële partners van 4Energy Invest die intensieve gebruikers van warmte zijn voor hun industriële activiteiten en wordt elektriciteit (MWe) verkocht aan energieleveranciers door het rechtstreeks te injecteren in het distributienet. Daarnaast verkoopt 4Energy Invest haar groene certificaten aan energieleveranciers.

b. Biocal Biocoal zijn pellets van getorrificeerd hout. Biocoal is een vaste brandstof die een zeer geconcentreerde energiedensiteit bezit (bijna dubbel zoveel als houtzaagmeel-pellets en equivalent in energie densiteit als steenkool dat gebruikt wordt voor de productie van elektriciteit in grote steenkool-centrales). Als hoogwaardige brandstof, en geschikt voor een waaier van commercieel, industrieel en huishoudelijk gebruik, wordt biocoal gebruikt als hernieuwbare brandstof ter vervanging van steenkool in elektriciteitscentrales of ter vervanging van houtpellets, briquetten of andere brandstoffen op basis van biomassa met hoge energiedensiteit. Biocoal is hydrofoob en is gemakkelijk op te slaan en te hanteren.

Pagina 8


2. 2008 in review a. Brief aan onze aandeelhouders Dames en heren, Geachte Aandeelhouders,

De groeiende wereldwijde vraag naar energie, de toenemende volatiliteit van de prijzen van fossiele brandstoffen, de noodzaak voor de westerse economieën om een groot deel van hun energiebevoorrading uit eigen land te betrekken en, last but not least, het algemene besef van de negatieve impact op het milieu van bepaalde traditionele energiebronnen, hebben geleid tot een markante verschuiving in de denkwijze van onze politieke en bedrijfsleiders ten voordele van hernieuwbare energie. De vraag die beleidsvormers zich vandaag stellen is dan ook niet langer of hernieuwbare energie kan helpen te beantwoorden aan de toenemende vraag naar energie, maar hoe het gebruik van hernieuwbare energie kan worden aangemoedigd en zo veel en zo snel mogelijk kan worden verhoogd. In Europa is deze mentaliteitswijziging politiek bekrachtigd in het energie- en klimaatpakket, dat door het Europese parlement werd goedgekeurd in december 2008. 4Energy Invest heeft geanticipeerd op deze algemene evolutie naar het gebruik van hernieuwbare energie en heeft vanaf het begin een duidelijk omlijnde strategie gevolgd die zich richt op een specifiek segment van de groeneenergiemarkt. Er wordt verwacht dat biomassa, na windenergie, een van de grootste bijdragen zal leveren aan de EU-doelstellingen voor hernieuwbare energie. De omzetting van biomassa in energie, vooral bij toepassing in WKK-centrales (warmtekrachtkoppeling), is een zeer efficiënt en winstgevend energiealternatief. Maar om deze doelstellingen te bereiken, zijn kennis en ervaring absoluut noodzakelijk! Dankzij onze bewezen staat van dienst op de Amel I en Amel II sites en de individuele verdiensten van onze managers in de sector bekleedt 4Energy Invest een unieke positie om een rol van betekenis te spelen in het biomassasegment van de markt voor hernieuwbare energie. Vanaf het begin heeft 4Energy Invest zich toegespitst op het ontwerp, de ontwikkeling, de bouw en het beheer van kleine tot middelgrote energiecentrales die biomassa in energie omzetten (bij voorkeur via warmtekrachtkoppeling) en die in nauwe samenwerking met de industriële partners ter plaatse worden uitgebaat. Deze projecten worden steeds van nabij gevolgd en, direct of indirect, gecontroleerd door 4Energy Invest. De operationele en financiële structuur van deze projecten zijn erop gericht gezonde operationele marges en het hoogst mogelijke rendement op het ingebrachte kapitaal te genereren. Alle projecten die 4Energy tot dusver heeft ontwikkeld of van plan is te ontwikkelen in de nabije toekomst, voldoen aan deze vereisten, die volgens ons de beste garantie bieden voor de duurzaamheid op lange termijn van ons bedrijfsmodel. 2008 was een goed jaar voor 4Energy Invest, zowel op financieringsgebied als vanuit operationeel oogpunt. Op financieringsgebied hebben onze succesvolle kapitaalverhoging (van 22 miljoen euro) en beursintroductie, de enige succesvolle beursintroductie op de continumarkt van Euronext Brussels in 2008, het vertrouwen van de markt in ons bedrijfsmodel bevestigd. Wij zullen deze fondsen gebruiken in lijn met onze strategie.


Pagina 9

Jaarverslag

Zowel 4Energy Invest als de markt voor hernieuwbare energie waarin wij opereren, zijn ingrijpend veranderd in 2008.

Vanuit operationeel oogpunt was het een bijzonder actief jaar voor 4Energy Invest, met onder andere het eerste volledige exploitatiejaar van de Amel I site, de succesvolle overstap naar de exploitatiefase van de Amel II site en de financial closing van het Amel III project (roostinstallatie). Daarnaast hebben we sterke vooruitgang geboekt in de ontwikkeling van ons WKK-project in Ham, en hebben we de fundamenten voor onze internationale ontwikkeling gelegd door een belang van 75 % te verwerven in het Engelse Pontrilas Renewable Energy Ltd. 2009 belooft opnieuw een druk jaar te worden voor 4Energy Invest. Wij verwachten de financial closing van ons WKK-project in Ham in de komende maanden rond te hebben. Kort daarna staat de start van de bouwfase in Ham gepland. Daarnaast hebben we, na meer dan een jaar technologisch en technisch onderzoek, recent ons Amel III project in de bouwfase gebracht. Amel III heeft het potentieel om een van de grootste roosteenheden op houtbasis ter wereld te worden, gericht op de productie van “groene steenkool” of “getorrificeerde houtpellets”. Groene steenkool wordt beschouwd als een veelbelovend product dat een rendabel alternatief kan zijn voor traditionele steenkool in steenkoolcentrales. Aan het einde van het eerste kwartaal van 2009 hebben we de organisatie van ons eigen operationele team voor onze Amel I en Amel II vestigingen verder opgezet. Wij verwachten dat dit zal leiden tot een verbetering van de prestaties van deze vestigingen vanaf het derde kwartaal van 2009. Terwijl de inkomsten voor 2008 met 75 % gestegen zijn ten opzichte van 2007, is onze EBITDA-marge voor 2008 meer dan 100 % toegenomen ten opzichte van 2007, goed voor een bedrag van 4,3 miljoen € in 2008. De expansie van onze activiteiten is alleen mogelijk dankzij de samenwerking met betrouwbare en waardevolle partners en dankzij de versterking van onze competenties met een gemotiveerd, toegewijd en bedreven team. Door de economische crisis, die een negatieve impact had op de elektriciteitsprijzen, zijn we nog meer kostenbewust geworden en nog selectiever wat het ontwikkelen van projecten betreft. In de toekomst zullen we de projectmogelijkheden zorgvuldig onderzoeken door een voortdurend behoedzamere benadering van onze geografische en technologische expansie. We blijven op duurzame wijze gericht op het creëren van een hoge energie- en milieuwaarde voor ons bedrijf en zijn aandeelhouders, partners en alle stakeholders.

Yves CRITS (*) Chief Executive Officer (*) Handelend als permanent vertegenwoordiger van Enerpro sprl

Pagina 10


b. Belangrijkste gebeurtenissen tijdens het jaar 2008 Verwerving van 75% van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited Op 12 maart 2008 verwierf 4Energy Invest (via haar volle dochteronderneming Renogen) 75% van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited («Pontrilas»). De resterende 25% van de aandelen worden gehouden door Pontrilas Group Limited, de toekomstige partner van Pontrilas.

Voltooiing van beursgang en toelating tot de handel op Euronext Brussel In het kader van haar beursgang heeft 4Energy Invest 3.520.000 nieuwe aandelen met VVPR-strips uitgegeven, wat voor de vennootschap resulteerde in een bruto-opbrengst van € 22 miljoen. Na de beursgang is het totale aantal uitstaande aandelen van 4Energy Invest gelijk aan 12.520.090. De aandelen 4Energy Invest staan sinds 17 juni 2008 onvoorwaardelijk genoteerd op Euronext Brussel. Verkrijgen van de vergunning voor het bouwen van een grote torrefactieeenheid in Amel In het kader van de technologische diversificatie die nagestreefd wordt door 4Energy Invest, heeft het bedrijf een torrefactie project ontwikkeld naast haar WKK-installaties in Amel om te kunnen profiteren van de directe synergiëen tussen het warmtekrachtkoppelingproces en het roostproces en om te profiteren van de bestaande operationele structuur in Amel. UItkoop van de mindersheidsaandeelhouders van 4 Biofuels NV en Amel Bio NV Op 19 december 2008 kocht 4Energy Invest (via haar volle dochteronderneming Renogen) de aandelen van Amel Bio S.A., die in eigendom waren van Belwood Amel, BVG Niessen en Clean Box (Delhez Bois). Bijgevolg bezit 4Energy Invest (via haar volle dochteronderneming Renogen) nu 100% van de aandelen van Amel Bio S.A. Op 7 november 2008 maakte 4Energy Invest gebruik van haar calloptie op de aandelen van Conagro SA in 4Biofuels. Bijgevolg bezit 4Energy Invest nu 100% van de aandelen van 4Biofuels. 4 Energy Invest zal 4Biofuels gebruiken om de productie van biocoal te commercialiseren naar nutsbedrijven toe. Centralisatie van diensten aan ondernemingen Om de operationele en administratieve efficiëntie van 4Energy Invest en haar filialen te vergroten, werden alle bedrijfsdiensten gecentraliseerd in nieuwe kantoren, gevestigd te Paepsemlaan 20, 1070 Brussel, België.


Pagina 11

Jaarverslag

Start van de commerciële exploitatie van de warmtekrachtkoppelingsin stallatie van Amel II Dankzij het uitzonderlijk vlot verloop van de constructie- en testfase, startte 4Energy Invest de commerciële werking van de warmtekrachtkoppelingsinst allatie van Amel II op 26 mei 2008, terwijl die gepland was voor eind 2008.

Pagina 12


Registratie Document

2008

Registration document - 4energyinvest

Pagina 13

Pagina 14


Dit document is een registratiedocument in de zin van Artikel 28 van de Belgische wet van 16 juni 2006 op de openbare aanbieding van beleggingsinstrumenten en de toelating van beleggingsinstrumenten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt. Verantwoordelijkheid voor dit registratiedocument De raad van bestuur van 4Energy Invest, vertegenwoordigd door al zijn leden vermeld in hoofdstuk 3, neemt de verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit registratiedocument. De raad van bestuur verklaart dat, na alle redelijke inspanningen te hebben geleverd om zulks te garanderen, de informatie in dit registratiedocument, voor zover hen bekend is, in overeenstemming is met de feiten, en er geen gegevens zijn weggelaten waarvan de vermelding de strekking van dit registratiedocument zou wijzigen. Goedkeuring van het registratiedocument Op 28 april 2009 heeft de CBFA dit registratiedocument goedgekeurd voor het openbare aanbod in België in overeenstemming met artikel 23 van de Belgische wet van 16 juni 2006 op de openbare aanbieding van beleggingsinstrumenten en de toelating van beleggingsinstrumenten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt. De goedkeuring van de CBFA houdt geen oordeel in over de verdiensten of de kwaliteit van de transactie, noch over de status van 4Energy Invest. Taal van het registratiedocument Dit registratiedocument is opgesteld in het Engels. In overeenstemming met Artikel 31 van de bovenvermelde Belgische Wet van 16 juni 2006 is dit registratiedocument vertaald in het Nederlands. 4Energy Invest is verantwoordelijk voor de consistentie tussen de Nederlandse en Engelse versies van het registratiedocument. Zowel de Engelse als de Nederlandse versie is wettelijk bindend. Beschikbaarheid van dit registratiedocument Dit registratiedocument is beschikbaar voor het publiek en kan kosteloos worden aangevraagd bij: 4Energy Invest NV Paepsem Business Park Paepsemlaan 20 1070 Brussel België +32 (0) 2 526 90 10 Een elektronische versie van het registratiedocument is ook beschikbaar op het internet, op de website van 4Energy Invest: www.4energyinvest.com. De terbeschikkingstelling van dit registratiedocument op het internet vormt geen aanbod tot verkoop, noch een uitnodiging tot het indienen van een aanbod tot aankoop van aandelen in, ten opzichte van om het even welke persoon, in om het even welke jurisdictie waar een dergelijk aanbod of een verzoek ten aanzien van deze personen onwettig wordt bevonden. Dit registratiedocument is alleen geldig in zijn oorspronkelijke versie die in overeenstemming met de toepasselijke wetten in België is verspreid. Andere informatie op de website van 4Energy Invest of op enige andere website maakt geen deel uit van het registratiedocument. Overige informatie 4Energy Invest dient zijn (aangepaste en gewijzigde) statuten en alle andere akten die in de bijlagen bij het Belgisch Staatsblad moeten worden gepubliceerd, te deponeren bij de griffie van de Handelsrechtbank van Brussel (België), waar ze beschikbaar zijn voor het publiek. Een kopie van de statuten is ook beschikbaar op de website van 4Energy Invest. In overeenstemming met de Belgische wet moet 4Energy Invest een geauditeerde jaarrekening en een geconsolideerde jaarrekening opstellen. De enkelvoudige en geconsolideerde jaarrekeningen en de verslagen van de raad van bestuur en de bedrijfsrevisor die hiermee verband houden, worden ingediend bij de Nationale Bank van België, waar ze beschikbaar zijn voor het publiek. Deze documenten zullen beschikbaar zijn op de website van 4Energy Invest. In overeenstemming met Artikel 14 van de Belgische Wet van 2 mei 2007 op de openbaarmaking van belangrijke deelnemingen moet 4Energy Invest de inhoud van enige ontvangen transparantieverklaringen bekendmaken. 4Energy Invest zal eveneens prijsgevoelige informatie en bepaalde andere informatie aan het publiek moeten bekendmaken. In overeenstemming met artikels 35 en 36 van het Koninklijk Besluit van 14 november 2007 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een Belgische gereglementeerde markt, zullen die informatie en documentatie beschikbaar worden gemaakt via de website van 4Energy Invest, via persberichten en via de communicatiekanalen van Euronext Brussels. Het financiële jaarverslag (in de vorm van een brochure) moet ook voor het publiek beschikbaar gesteld worden in overeenstemming met deze artikels 35 en 36 van het hoger vermelde Koninklijk Besluit van 14 november 2007. Toekomstgerichte verklaringen Dit registratiedocument bevat toekomstgerichte verklaringen, voorspellingen en ramingen door het management van 4Energy Invest met betrekking tot de verwachte toekomstige prestaties van 4Energy Invest en de markt waarin 4Energy Invest actief is. Dergelijke verklaringen, voorspellingen en ramingen zijn gebaseerd op verschillende veronderstellingen en beoordelingen van bekende en onbekende risico’s, onzekerheden en andere factoren, die als redelijk werden beschouwd op het moment waarop ze werden gemaakt, maar die al dan niet juist kunnen blijken te zijn. Derhalve is het mogelijk dat werkelijke resultaten, de financiële toestand, de prestaties of de verwezenlijkingen van 4Energy Invest of de resultaten van de sector, uiteindelijk in wezenlijke mate verschillen van enige toekomstige resultaten, prestaties of verwezenlijkingen die door dergelijke verklaringen, voorspellingen en ramingen worden uitgedrukt of geïmpliceerd. Factoren die een dergelijk verschil kunnen veroorzaken zijn onder meer, doch niet beperkt tot, degene die worden besproken in het deel «Risicofactoren». Bovendien gelden toekomstgerichte verklaringen, voorspellingen en ramingen alleen op de datum van het registratiedocument. Registratie document - 4Energy Invest

Pagina 15

Inhoud van het Registratiedocument Risicofactoren

18

1.

Geselecteerde belangrijke financiële informatie

27

2.

Algemene informatie over 4Energy Invest en zijn aandelenkapitaal

29

2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 2.6. 2.7. 2.8. 2.9. 2.10. 2.11. 2.12. 2.13.

Algemene informatie Maatschappelijk doel Structuur van de Groep Geschiedenis van het aandelenkapitaal Wijzigingen van het aandelenkapitaal Beschrijving van rechten die aan de Aandelen zijn gekoppeld Vorm en overdraagbaarheid van de Aandelen Anti-overnamebepalingen Bekendmaking van belangrijke deelnemingen Aandeelhouders Warrants Uitstaande financiële instrumenten Evolutie van de aandelenprijs

29 29 31 31 32 34 37 38 39 40 41 42 42

3.

Corporate Governance

43

3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5. 3.6. 3.7. 3.8. 3.9. 3.10. 3.11. 3.12. 3.13. 3.14. 3.15.

Algemeen Raad van bestuur Voorzitter Onafhankelijke bestuurders Samenstelling van de raad van bestuur Verklaring met betrekking tot geschillen in verband met bestuurders Aandelenparticipaties van Bestuurders Comités binnen de raad van bestuur Chief Executive Officer Samenstelling van het uitvoerend management Verklaring met betrekking tot geschillen in verband met de leden van het uitvoerend management Vergoeding van bestuurders en het uitvoerend management Belangenconflicten en verbonden partijen Handelscode De commissaris

43 43 44 44 47 49 49 50 52 53 41 53 55 55 55

Pagina 16


4.

Beschrijving van de markt

57

4.1. 4.2.

De energiemarkt in het algemeen: een groeimarkt Regulatoir kader

57 62

5.

Activiteiten van 4Energy Invest

71

5.1. 5.2. 5.3. 5.4. 5.5. 5.6. 5.7. 5.8. 5.9.

Inleiding Concurrentietroeven Strategie Overzicht van de operaties en projecten van het bedrijf Concurrentie De directie en raad van bestuur van 4Energy Invest Organisatiestructuur Human resources Geschillen

71 72 74 77 86 87 88 88 89

6.

Operationeel en financieel overzicht en vooruitzichten

91

6.1. 6.2. 6.3. 6.4. 6.5. 6.6.

Algemeen Resultaten op basis van projecten Geauditeerde geconsolideerde balans Geauditeerd geconsolideerd kasstroomoverzicht Investeringen Vooruitzichten voor 2009

91 92 98 101 102 103

7.

Financiële informatie

105

7.1. 7.2. 7.3.

Geauditeerde geconsolideerde jaarrekening Verslag van de bedrijfsrevisor over de geconsolideerde jaarrekening Verslag van de raad van bestuur over de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31 december 2008 Verkorte statutaire jaarrekening voor het op 31 december 2008 afgesloten boekjaar Verklaring zonder voorbehoud van de commissaris over de statutaire jaarrekening voor de jaren afgesloten op 31 december 2008, 31 december 2007 en 31 december 2006 Verslag van de raad van bestuur over de statutaire jaarrekening afgesloten op 31 december 2008

105 143 144

Woordenlijst van vaktermen

167

7.4. 7.5.

7.6.

8.

155 158

158

Registration document - 4energyinvest

Pagina 17

RISICOFACTOREN Potentiële beleggers dienen het volledige registratiedocument zorgvuldig te lezen en bijzondere aandacht te besteden aan de hierna vermelde risicofactoren. Aanvullende risico’s en onzekerheden waarvan 4Energy Invest zich momenteel niet bewust is of die 4Energy Invest op dit moment niet als wezenlijk beschouwt, zouden eveneens een significante en ongunstige invloed kunnen hebben op zijn activiteiten, zijn financiële positie of zijn resultaten.

Risico’s verbonden aan de specifieke financieringsstructuur van projecten De groei van 4Energy Invest zal afhankelijk zijn van de geslaagde implementering van nieuwe projecten, die allemaal aandelenkapitaal en schulden vereisen om aanvaardbare rendementen voor de beleggers te verwezenlijken. Een lange vertraging in of het onvermogen tot financiering van zijn projecten kan een nadelig effect hebben op de bedrijfsactiviteiten, de financiële positie en/of de bedrijfsresultaten van 4Energy Invest. Een aantal factoren (waaronder wijzigingen in de rentevoeten, de voorwaarden in de banksector en de algemene economische en regelgevende omstandigheden waarover 4Energy Invest geen controle heeft) kan het voor 4Energy Invest moeilijk maken om financiering voor zijn projecten te verkrijgen tegen aantrekkelijke voorwaarden, of zelfs onmogelijk. Indien de leningen van een project duurder worden in verhouding tot het rendement op zijn investering, dan zal dit een nadelige invloed hebben op de winst van 4Energy Invest. Als 4Energy Invest er niet in slaagt om nieuwe financiering te verkrijgen, dan kan het een aanzienlijk verlies lijden als gevolg van het feit dat de onderneming genoodzaakt is de investeringen die niet tijdig kunnen worden gefinancierd, uit te stellen of zelfs te annuleren. Indien er op projectniveau aanzienlijk gebruik wordt gemaakt van het hefboomeffect, bestaat het risico dat een project van 4Energy Invest mogelijk niet in staat is zijn verplichtingen inzake de terugbetalingen van rente en hoofdsom te vervullen, of te voldoen aan andere vereisten van zijn leningen, waardoor leningen onmiddellijk geheel of gedeeltelijk en samen met eventuele kosten moeten worden terugbetaald. Dit risico kan relevanter worden in een markt met dalende elektriciteitsprijzen, vooral gezien het feit dat 4Energy Invest momenteel een beleid handhaaft waarbij zijn elektriciteitsprijzen niet worden afgedekt. In een dergelijk geval is 4Energy Invest mogelijk verplicht om ofwel nieuwe financieringsmogelijkheden te zoeken, met het risico dat de onderneming niet in staat is om de bestaande leningen opnieuw te financieren of dat de voorwaarden van een dergelijke herfinanciering minder gunstig zijn dan de voorwaarden van de bestaande leningen, ofwel om enkele activa te verkopen (of om de opbrengsten van een project naar een ander project om te leiden) om aan dergelijke financier ingsverplichtingen te voldoen. Sinds de economische en financiële malaise van 2008 heeft 4Energy Invest ervaren dat het bedrag dat financiële instellingen bereid zijn aan een specifiek project te wijden, beperkt is, waardoor elk project over een aantal verschillende instellingen moet worden gespreid, wat de financiering moeilijker en tijdrovender om te verkrijgen en te implementeren maakt. 4Energy Invest heeft voorts ook ervaren dat de voorwaarden van een dergelijke financiering in het algemeen en de kredietmarges in het bijzonder, minder aantrekkelijk zijn geworden.

Risico’s verbonden aan technologische processen De omgeving van de hernieuwbare energie wordt gekenmerkt door technologische complexiteit. De sector wordt in sterke mate beïnvloed door de introductie, de exploitatie en het onderhoud van complexe systemen. Het succes van 4Energy Invest is afhankelijk van zijn vermogen om biomassacentrales met verbeterde werkingsmogelijkheden te introduceren en te implementeren. Als 4Energy Invest er niet in slaagt om deze complexe technologieën of fabrieken te ontwikkelen, te introduceren en te exploiteren, dan zou dit een wezenlijke invloed kunnen hebben op zijn activiteiten, bedrijfsresultaten, vooruitzichten en/of financiële toestand.

Pagina 18


op een financieringsplan over een relatief lange termijn. Het evenwicht van dat model hangt af van de operationele beschikbaarheid en prestaties op lange en korte termijn van deze installaties. Hoewel 4Energy Invest inspanningen doet om contractuele of operationele zekerheid te verstrekken voor de risico’s die mogelijk een invloed hebben op deze prestaties, kan 4Energy Invest geen garantie bieden in verband met de capaciteit, de beschikbaarheid of de betrouwbaarheid van zijn installaties, in verband met de efficiëntie van de omzetting van biomassawarmte in proceswarmte, in energie of in commerciële brandstoffen, in verband met de ontwikkeling van operationele en onderhoudskosten, in verband met tijdelijke niet-geplande storingen van zijn installaties of in verband met andere gebeurtenissen die een invloed kunnen hebben op hun prestaties. In 2007 (na het begin van de commerciële exploitatie) waren er voor Amel I twee niet-geplande onderbrekingen van meer dan één dag. In 2008 waren er voor Amel I elf niet-geplande onderbrekingen van meer dan één dag. In 2008 (na het begin van de commerciële exploitatie) waren er voor Amel II vijf niet-geplande onderbrekingen van meer dan één dag.

Risico’s in verband met het aanwerven en behouden van bekwaam personeel en management Op 31 december 2008 stelde 4Energy Invest 6 voltijdse equivalenten te werk. Aangezien 4Energy Invest beslist heeft om zijn exploitatie- en onderhoudsactiviteiten voor zijn warmtekrachtkoppelingsactiviteiten in Amel intern te organiseren en nieuwe projecten te starten (met inbegrip van projecten buiten België), zal de onderneming nieuw personeel moeten aanwerven. Het succes van 4Energy Invest zal in grote mate afhankelijk zijn van zijn vermogen om bekwaam personeel aan te trekken en te behouden, met een grondige kennis van en ervaring met de markt

Algemene informatie Geselecteerde financieel

Het economische model van de biomassa-installaties die geëxploiteerd worden door 4Energy Invest is gebaseerd

Beschrijving van de markt Corporate Governance

Risico’s verbonden aan de prestaties van de installaties die geëxploiteerd worden door 4Energy Invest

zekerheid worden verstrekt dat de onderneming in staat zal zijn om sleutelpersoneel aan te trekken of te behouden. Het succes van 4Energy Invest zal voorts afhankelijk blijven van zijn vermogen om zijn huidige managementteam en ander sleutelpersoneel met een ruime ervaring in de markt van de hernieuwbare energie, en in sterke mate toegewijd aan de verwezenlijking van de strategie van 4Energy Invest, te behouden. Indien 4Energy Invest er niet

Activiteiten

van de hernieuwbare energie. 4Energy Invest is actief in een concurrerende arbeidsmarkt en derhalve kan er geen

van 4Energy Invest.

Risico’s die verband houden met de verwerving en beschikbaarheid van biomassa De toekomstige winstgevendheid en potentiële groei van 4Energy Invest zal afhankelijk zijn van zijn vermogen om voldoende en toereikende biomassa te verwerven voor huidige en toekomstige projecten. De beschikbaarheid en de prijs van biomassa kunnen nadelig worden beïnvloed door een aantal factoren waarover 4Energy Invest geen controle heeft, waaronder de algemene economische situatie (zoals de huidige economische crisis), onderbrekingen in de productie door leveranciers, beslissingen van leveranciers om biomassa aan andere partijen toe te kennen (mogelijk ook aan andere spelers op de markt van de hernieuwbare energie), prijsschommelingen, hogere transportkosten, het klimaat, personeelstekort en productiviteit van de gewassen. 4Energy Invest kan niet garanderen dat het voldoende biomassa kan verwerven voor zijn huidige en toekomstige projecten, of tegen de

Financiële informatie Operationeel en financieel

in slaagt deze personen te behouden, zou dit een wezenlijke nadelige invloed kunnen hebben op de activiteiten

is om toereikende hoeveelheden biomassa te verwerven of hogere prijzen moet betalen dan aanvankelijk verwacht, dan zou dit een wezenlijk nadelige invloed kunnen hebben op de bedrijfsresultaten, de financiële positie en het ondernemingsplan van 4Energy Invest.


Pagina 19

Woordenlijst

prijsniveaus die nodig zijn om de winstgevendheid van zijn projecten te vrijwaren. Indien 4Energy Invest niet in staat

Risico’s verbonden aan het verkrijgen, handhaven en in acht nemen van de noodzakelijke vergunningen en goedkeuringen 4Energy Invest zal verplicht zijn om talrijke vergunningen en overheidsgoedkeuringen te verkrijgen en te behouden voor de ontwikkeling, de bouw en de exploitatie van zijn biomassacentrales. In het normale verloop van de bedrijfsvoering, als 4Energy Invest er niet in slaagt om de vergunningen en overheidsgoedkeuringen te verkrijgen, te vernieuwen of te behouden die vereist zijn om zijn biomassacentrales te ontwikkelen en te exploiteren, of om te voldoen aan nieuwe voorwaarden van dergelijke normen, wetten, reglementeringen, vergunningen en overheidsgoedkeuringen, of als 4Energy Invest enige lopende of toekomstige aanvraagprocedures niet met succes doorloopt, dan zou de onderneming aanzienlijke kosten of verplichtingen, boetes of andere sancties kunnen oplopen, waaronder de beperking, opschorting of beëindiging van een of meer projecten, wat een wezenlijk nadelig effect zou kunnen hebben op de bedrijfsactiviteiten, financiële positie en/of bedrijfsresultaten van 4Energy Invest. Bovendien is de interpretatie van bepaalde voorwaarden van vergunningen of goedkeuringen niet altijd duidelijk en is zij mogelijk onderhevig aan wijzigingen. In bepaalde gevallen kunnen vergunningen of goedkeuringen worden toegekend en vervolgens door derden worden betwist. In dergelijke omstandigheden kan 4Energy Invest beslissen om ondanks deze bezwaren toch door te gaan met het project, op basis van de beoordeling van 4Energy Invest van de gegrondheid van de bezwaren. Indien dergelijke bezwaren vervolgens gefundeerd zouden blijken, moet 4Energy Invest mogelijk het hoofd bieden aan aanzienlijke boetes en schadevergoedingen, naast de kosten voor het annuleren van de werkzaamheden, voor aanzienlijke wijzigingen in of zelfs de vernietiging van werkzaamheden die reeds zijn gestart.

Risico’s verbonden aan de bouw van biomassacentrales De bouw van biomassacentrales houdt bepaalde moeilijkheden in, zowel vanuit een technisch standpunt als op het vlak van de timing van de verschillende bouwfasen. Er kunnen zich tijdens de bouwfase van biomassacentrales een aantal problemen voordoen, zoals onderbrekingen of vertragingen omdat leveranciers of fabrikanten niet leveren, moeilijkheden tijdens de burgerlijke, mechanische en elektrische bouwwerkzaamheden, problemen om de biomassacentrale aan te sluiten op het elektriciteitsnetwerk, constructiefouten, problemen in verband met de besturing van apparatuur door onderaannemers, ongunstige weersomstandigheden, onverwachte vertragingen in de verkrijging van vergunningen en goedkeuringen, een langer dan verwachte periode van bijstellingen waarvoor technische aanpassingen vereist zijn of gerechtelijke procedures die door derden worden ingesteld. De extra kosten die mogelijk ontstaan bij de bouw van nieuwe biomassacentrales zouden een wezenlijk nadelig effect kunnen hebben op de bedrijfsactiviteiten, financiële positie en/of bedrijfsresultaten van 4Energy Invest.

Risico’s verbonden aan het gebrek aan diversificatie 4Energy Invest heeft alleen projecten in de opwekking van energie uit biomassa en momenteel bestaan alle biomassacentrales van 4Energy Invest uit warmtekrachtkoppelingscentrales in werking en een installatie voor de productie van groene steenkool in opbouw in Wallonië. Dit huidige gebrek aan sectorale en geografische diversificatie verhoogt de risico’s in verband met de politieke, economische en regelgevende omstandigheden, die een wezenlijk nadelig effect zouden kunnen hebben op de bedrijfsactiviteiten, financiële positie en/of bedrijfsresultaten van 4Energy Invest.

Pagina 20


door de prijzen die 4Energy Invest ontvangt voor de geproduceerde warmte, elektriciteit, de bijbehorende Gro enestroomcertificaten, groene steenkool en verwante producten. De marktprijs van warmte, elektriciteit, groene steenkool en verwante producten is volatiel en wordt bepaald door vraag en aanbod op de wereldwijde markt. Het is waarschijnlijk dat de marktprijs van Groenestroomcertificaten schommelt tussen de prijs die door de overheid wordt gewaarborgd (minimumprijs) en de boete die door de overheid wordt opgelegd (maximumprijs). De minimum- en maximumprijzen van Groenestroomcertificaten en de marktprijs van groene steenkool verschillen van land tot land en van regio tot regio, afhankelijk van het regelgevend kader, en zijn onderhevig aan wijzigingen door beleidsbeslissingen van de bevoegde regelgevende instanties. Een wezenlijke schommeling van de marktprijzen voor warmte, elektriciteit, Groenestroomcertificaten, groene steenkool of verwante producten (die in voorkomend geval indirect beïnvloed kunnen worden door wezenlijke fluctuaties van de aardolieprijs) kan een wezenlijk nadelig effect hebben op de bedrijfsactiviteiten, financiële positie, vooruitzichten en/of bedrijfsresultaten van 4Energy Invest. 4Energy Invest heeft momenteel besloten een dergelijke potentiële daling van de elektriciteitsprijzen niet af te dekken, wat een belangrijke impact heeft op de kortetermijnresultaten en wat van nabij gevolgd zal moeten worden in het kader van de convenanten die zijn afgesloten in het kader van de financiering van de projecten van 4Energy Invest. 4Energy Invest heeft zijn Groenestroomcertificaten voor zijn warmtekrachtkoppelingsinstallaties in Amel verkocht tegen vaste prijzen in het kader van langlopende contracten, en is voornemens om ook voor zijn warmtekrachtkopp elingsprojecten in ontwikkeling, voor zover mogelijk, zijn Groenestroomcertificaten tegen vaste prijzen te proberen


De toekomstige winstgevendheid en potentiële groei van 4Energy Invest zal in grote mate worden bepaald


Risico’s verbonden aan schommelingen in marktprijzen van elektriciteit, warmte, Groenestroomcertificaten, groene steenkool en verwante producten

Risico’s verbonden aan concurrentie 4Energy Invest moet het hoofd bieden aan concurrentie die in de toekomst nog heviger kan worden (zie deel 5.5).

Activiteiten

blijven verkopen in het kader van langlopende contracten.

zich in de eerste plaats op toegang tot beschikbare sites en de beschikbaarheid van biomassa, biomassatechnologie en -apparatuur. Hoewel 4Energy Invest zorgvuldig toeziet op deze concurrentiefactoren, is het mogelijk dat bepaalde concurrenten meer ervaring hebben in deze sector, of beschikken over meer financiële en technische middelen en personeel om het hoofd te bieden aan onverwachte problemen die kunnen ontstaan. In het bijzonder beschikken bepaalde concurrenten die streven naar expansie in de sector van de biomassa, waaronder gevestigde producenten in Europa, grote (internationale) nutsbedrijven en mogelijk ook leveranciers van biomassa, over een solidere financiële positie dan 4Energy Invest, waardoor zij in staat zijn om sites voor nieuwe projecten te verwerven, en hogere prijzen te bedingen voor biomassa en/of technologie en apparatuur. Hoewel 4Energy Invest inspanningen levert om zijn concurrentiepositie te handhaven en te versterken, kan er


In de sector van de hernieuwbare energie, en in de sector van de biomassa in het bijzonder, richt de concurrentie

concurrentie. Een hogere concurrentie in de biomassasector kan een wezenlijk nadelig effect hebben op de bedrijfsactiviteiten, financiële positie en/of bedrijfsresultaten van 4Energy Invest.


Pagina 21

Woordenlijst

geen zekerheid worden verstrekt dat de onderneming hierin zal slagen in het licht van de huidige of toekomstige

Risico’s verbonden aan het vertrouwen op derden, leveranciers en klanten voor de verdere ontwikkeling van 4Energy Invest 4Energy Invest is voor de groei van zijn activiteiten afhankelijk van de huidige en toekomstige relaties met zijn klanten en leveranciers, soms op exclusieve basis, en zal voor zijn toekomstige ontwikkeling afhankelijk blijven van derden. Er zijn slechts een relatief beperkt aantal gespecialiseerde leveranciers van biomassatechnologie en –apparatuur, zoals producenten van biomassagestookte ketels, stoomturbines en roostinstallaties, die actief zijn op de Europese markt. 4Energy Invest kan niet garanderen dat leveranciers van biomassatechnologie en –apparatuur in staat of bereid zullen zijn om de bestellingen van 4Energy Invest te aanvaarden, om hun verplichtingen na te komen binnen de overeengekomen termijn, om hun onderhoudsverplichtingen na te komen of om hun verkoopprijzen voor biomassatechnologie en – apparatuur op een redelijk niveau te handhaven, inter alia in het licht van een stijging van de vraag. Al deze factoren kunnen een ernstige impact hebben op de mogelijkheden inzake haalbaarheid, winstgevendheid of uitvoering voor de projecten die momenteel in opbouw en/of ontwikkeling door 4Energy Invest zijn. 4Energy Invest voert activiteiten uit in samenwerking met lokale industriële partners en leveranciers van elektriciteit. In het algemeen is de lokale partner de eerste leverancier van biomassa en de eerste klant van energie. De leverancier van elektriciteit koopt doorgaans elektriciteit en Groenestroomcertificaten. Deze partnerschappen maken inherent deel uit van de win-winsituatie die 4Energy Invest bij elk project tracht te creëren. Er kan geen zekerheid worden verstrekt dat 4Energy Invest deze partnerships zal kunnen handhaven en/of zekerstellen om commerciële, operationele, juridische, reglementaire of andere redenen, of dat de partners van 4Energy Invest voldoende middelen zullen blijven besteden om commercieel succes te behalen. Er is geen garantie dat 4Energy Invest in staat zal zijn om een belangrijke klant of distributeur (tijdig) te vervangen indien een van deze relaties zou worden onderbroken of stopgezet. Het verlies van dergelijke relaties, inclusief aan concurrenten, kan een nadelige invloed hebben op de activiteiten, financiële positie, vooruitzichten en/of bedrijfsresultaten van 4Energy Invest.

Risico’s in verband met de geplande globalisering van de bedrijfsactiviteiten Het strategische streven van 4Energy Invest om zijn bedrijfsactiviteiten in de toekomst te globaliseren en in het bijzonder om biomassacentrales op te richten in andere Europese landen zou een reeks nieuwe risico’s met zich mee kunnen brengen, die voor elk project en voor elk land afzonderlijk moeten worden onderzocht. Deze risico’s hebben onder andere betrekking op de algemene economische omstandigheden en/of de politieke, regelgevende, juridische, fiscale omstandigheden en de omstandigheden van de arbeidsmarkt in andere landen. Risico’s die inherent zijn aan internationale activiteiten zijn onder meer: •

vreemde landen kunnen extra bronbelastingen heffen of de buitenlandse inkomsten van 4Energy Invest

anderszins belasten, invoer- of uitvoerrechten opleggen of andere beperkingen hanteren op handel of investering in het buitenland, waaronder deviezencontrole; •

algemene economische omstandigheden in de landen waar 4Energy Invest actief is, zouden een nadelig effect

kunnen hebben op de opbrengst uit activiteiten in die landen; •

er kunnen zich onverwachte nadelige veranderingen voordoen in buitenlandse wetten of reglementaire

vereisten, ook voor wat betreft Groenestroomcertificaten, vergunningen en overheidsgoedkeuringen; •

overeenkomsten zijn mogelijk moeilijk afdwingbaar en te ontvangen bedragen zijn mogelijk moeilijk te innen

via het rechtssysteem van een vreemd land;

Pagina 22


negatieve implicaties kunnen hebben voor de toekomstige ontwikkeling van de activiteiten, de financiële positie en/of de bedrijfsresultaten van 4Energy Invest.

Risico’s verbonden aan de milieu- en veiligheidsreglementering van 4Energy Invest De activiteiten van 4Energy Invest vallen onder een reeks regels en reglementeringen voor de energie- en afvalsector, die steeds complexer worden en continu onderhevig zijn aan veranderingen. Deze regels en reglementeringen omvatten, maar zijn niet beperkt tot, wetten en reglementeringen op het vlak van milieu en veiligheid, inclusief diegene die gelden voor het gebruik van gevaarlijke materialen. De kosten om deze en vergelijkbare toekomstige en steeds veranderende reglementeringen na te leven en de kosten voor aanpassingen voor dit doel, zouden aanzienlijk kunnen zijn. Daarnaast kunnen er aanzienlijke boetes, schadevergoedingen en/of beperkingen op de activiteiten van 4Energy Invest worden opgelegd indien dergelijke regels en reglementeringen (zelfs onopzettelijk) niet worden nageleefd. Tot slot kunnen wijzigingen in deze regels of in de interpretatie daarvan door de bevoegde autoriteiten voor 4Energy Invest en/of zijn lokale partners tot aanzienlijke additionele kosten en investeringen leiden waarmee in het budget aanvankelijk geen rekening is gehouden en waardoor de aanvankelijk geplande projecten mogelijk minder aantrekkelijk worden. Als een dergelijk risico zich voordoet, kan dit een negatieve invloed hebben op de bedrijfsactiviteiten, de financiële positie en/of de bedrijfsresultaten van 4Energy Invest.

Risico in verband met toekomstige overnames 4Energy Invest kan zijn ontwikkeling in de toekomst voortzetten via overnames of investeringen in de biomassasector of in andere nieuwe activiteiten op het vlak van hernieuwbare energie. Dergelijke overnames of investeringen


moeilijker kunnen blijken dan op dit moment wordt verwacht, en aanzienlijke, momenteel nog onvoorziene,


In deze context zou een toekomstige globalisering van 4Energy Invest en de penetratie in buitenlandse markten

moeilijkheid om, in voorkomend geval, de verwachte synergieën te verwezenlijken, het ontstaan van onverwachte kosten of verplichtingen en de reglementering die op dergelijke transacties of activiteiten van toepassing is. Als deze risico’s zich voordoen, kan dit een wezenlijk nadelig effect hebben op de bedrijfsactiviteiten, financiële positie

Activiteiten

houden wellicht een aantal risico’s in die gepaard gaan met de integratie van activiteiten en personeel, de

Risico’s verbonden aan de beschikbaarheid en identificatie van vestigingen, klanten en leveranciers De installatie van een op lange termijn duurzame biomassacentrale kan niet op nuttige wijze plaatsvinden tenzij de vestiging aan bepaalde specifieke criteria voldoet. Deze criteria omvatten in het bijzonder: voldoende ruimte die kan worden gekocht of geleased, nabije toegang tot een continue voorraad biomassa om de negatieve financiële en milieu-invloed van het transport te verlagen, de aanwezigheid van industriële klanten die bereid en in staat zijn om hun energie af te nemen van een warmtekrachtkoppelingscentrale in de buurt, de mogelijkheid, de noodzaak en/of de kosten, in voorkomend geval, van een aansluiting op het elektriciteitsnetwerk en de verkrijging van de noodzakelijke vergunningen en goedkeuringen. 4Energy Invest kan niet garanderen dat het in de toekomst in staat zal zijn om voldoende sites te identificeren


en/of bedrijfsresultaten van 4Energy Invest.

vestigingen te identificeren of om prioritaire toegang te verkrijgen tot dergelijke sites, zou dit aanzienlijke negatieve implicaties hebben voor de ontwikkeling van toekomstige activiteiten, de financiële positie en/of de bedrijfsresultaten van 4Energy Invest.


Pagina 23

Woordenlijst

die aantrekkelijk zijn om extra biomassacentrales te installeren. Indien 4Energy Invest niet in staat is dergelijke

Risico’s verbonden aan verzekeringen De bedrijfsactiviteiten van 4Energy Invest zijn blootgesteld aan de risico’s die inherent zijn aan de bouw en de exploitatie van biomassacentrales, zoals vertragingen, defecten, fabricagefouten en natuurrampen. 4Energy Invest is eveneens blootgesteld aan milieurisico’s. 4Energy Invest kan niet garanderen dat zijn verzekeringspolissen voldoende (zullen) zijn om mogelijke verliezen te dekken die het gevolg zijn van een aanzienlijke storing in zijn biomassacentrales, voor de reparatie en vervanging van beschadigde installaties of de gevolgen van een rechtszaak die door een derde wordt aangespannen. Indien 4Energy Invest een ernstig niet-verzekerd verlies zou lijden of een verlies dat de limieten van zijn verzekeringspolissen in aanzienlijke mate overschrijdt, dan zouden de daaruit voortvloeiende kosten een wezenlijk nadelig effect kunnen hebben op zijn bedrijfsactiviteiten, financiële positie en/of bedrijfsresultaten. De verzekeringspolissen van 4Energy Invest worden jaarlijks herzien door zijn verzekeraars. Als het niveau van de premies stijgt, dan is het mogelijk dat 4Energy Invest niet in staat is zijn verzekeringsdekking te handhaven op een vergelijkbaar niveau als de huidige geldende dekking, of slechts in staat is een dergelijke dekking te handhaven tegen aanzienlijk hogere kosten. Indien 4Energy Invest niet in staat zou zijn om een verhoging van de verzekeringspremies door te rekenen aan zijn klanten, dan zouden de extra kosten een wezenlijk nadelig effect kunnen hebben op zijn bedrijfsactiviteiten, financiële positie en/of bedrijfsresultaten.

Risico’s verbonden aan reglementeringen en wijzigingen in reglementeringen 4Energy Invest voert zijn activiteiten uit in een uiterst gereglementeerde omgeving. 4Energy Invest, elk van zijn biomassacentrales en zijn activiteiten moeten talrijke wetten en reglementeringen naleven die verschillend zijn in elk land en in elke regio waar 4Energy Invest actief is of de intentie heeft activiteiten te starten. In het bijzonder zijn 4Energy Invest en zijn biomassacentrales onderworpen aan strikte internationale, nationale en lokale regels in verband met de bouw en de exploitatie van biomassa-/energiecentrales (inclusief de aankoop van grond, de toekenning van bouwvergunningen, andere toelatingen) en de exploitatie ervan, in het bijzonder in verband met de bescherming van het milieu (inclusief reglementering in verband met geluidsoverlast en afvalverwerking). Als 4Energy Invest of zijn biomassacentrales er niet in slagen om dergelijke regels na te leven, kunnen zij mogelijk worden geconfronteerd met de herroeping of de beperking van hun exploitatievergunningen of van de toelating tot aansluiting op het lokale transmissie- en distributienetwerk, of moeten zij mogelijk boetes en eventueel schadevergoedingen betalen. De reglementeringen die gelden voor de opwekking van elektriciteit en warmte uit hernieuwbare energiebronnen en die de prijs van Groenestroomcertificaten bepalen, variëren van land tot land en zijn onderhevig aan wijzigingen in de toekomst die ongunstig kunnen zijn voor 4Energy Invest. Restrictieve reglementeringen of de afdwinging daarvan zou kunnen leiden tot wijzigingen in de operationele omstandigheden voor 4Energy Invest die zijn investeringsuitgaven of bedrijfskosten zouden kunnen verhogen of zijn ontwikkeling anderszins kunnen belemmeren. Enige vertraging in de officiële toekenning van de Groenestroomcertificaten kan leiden tot een overeenstemmende vertraging van de verkoop van die certificaten aan klanten van 4Energy Invest, wat bijgevolg een invloed heeft op de werkkapitaalvereisten van het bedrijf. De reglementeringen die gelden voor de opwekking van elektriciteit uit hernieuwbare energiebronnen zoals groene steenkool, die waarschijnlijk een wezenlijke invloed zullen uitoefenen op de prijs van groene steenkool in de toekomst, variëren van land tot land en zijn onderhevig aan wijzigingen in de toekomst die ongunstig kunnen zijn voor 4Energy Invest.

Pagina 24


verwerpen. Dergelijke wijzigingen zouden een wezenlijk nadelig effect kunnen hebben op zijn bedrijfsactiviteiten, financiële positie en/of bedrijfsresultaten.

Risico’s in verband met wisselkoersschommelingen 4Energy Invest zal onderworpen worden aan risico’s van wisselkoersschommelingen voor zover een deel van zijn omzet en aankopen plaatsvindt in landen die zich buiten de eurozone bevinden. Wisselkoersschommelingen tussen de euro en de andere valuta’s waarin 4Energy Invest handel kan drijven, zouden kunnen leiden tot winsten en verliezen op transacties in vreemde valuta’s. 4Energy Invest kan momenteel de mogelijke gevolgen van wisselkoersschommelingen op zijn toekomstige bedrijfsresultaten niet volledig voorspellen.

Risico’s verbonden aan de aansluiting op stroomtransmissie- en distributienetwerken De installatie van een installatie voor warmtekrachtkoppeling met biomassa vereist mogelijk een aansluiting op het stroomnet om elektriciteit te kunnen verkopen en te kunnen leveren. De sites die geschikt zijn voor de bouw van een warmtekrachtkoppelingscentrale bevinden zich bij voorkeur in de buurt van de biomassa (hout), wat mogelijk impliceert dat ze zich niet in de buurt van het bestaande elektriciteitsnetwerk bevinden. Er kunnen dan ook aanzienlijke investeringen vereist zijn om de energiecentrale van 4Energy Invest aan te sluiten op de bestaande netwerken voor elektriciteitsdistributie. 4Energy Invest kan niet garanderen dat het voldoende netwerkaansluitingen zal verkrijgen voor toekomstige centrales binnen de geplande tijdregelingen en budgettaire beperkingen. Transmissie- en distributienetwerken kunnen problemen ervaren zoals overbelasting, storingen, gevallen van overmacht of technische incidenten en het is mogelijk dat de operatoren van deze netwerken hun contractuele transmissie- en distributieverplichtingen niet naleven of de betrokken contracten beëindigen. Dergelijke


autoriteiten, hetzij na een rechtsvordering ingesteld door een derde partij om de huidige reglementering te


wetten of reglementeringen in de toekomst niet zullen plaatsvinden, hetzij op initiatief van de regelgevende

Activiteiten

Meer in het algemeen kan 4Energy Invest niet garanderen dat snelle en/of aanzienlijke wijzigingen in de huidige

gebeurtenissen zouden een wezenlijk nadelig effect kunnen hebben op de bedrijfsactiviteiten, financiële positie

Woordenlijst


en/of bedrijfsresultaten van 4Energy Invest.


Pagina 25

Pagina 26


De geselecteerde belangrijke financiële informatie van 4Energy Invest die hieronder worden vermeld, moeten samen worden gelezen met hoofdstuk 6 «Financiële informatie». Deze informatie is ontleend aan de geconsolideerde jaarrekening, die geauditeerd is door VGD Bedrijfsrevisoren CVBA, en die opgesteld is op basis van de International Financial Reporting Standards.

(in duizend €) Inkomsten Omzet Overige bedrijfsinkomsten Kosten van de omzet Brutowinst Bedrijfsresultaat Resultaat vóór belasting Resultaat van de periode

2008

2007

2006

10,179 9,693 486 -4,185 5,994 1,744 -23 505

5,808 4,356 1,452 -2,652 3,156 1,405 1,200 1,226

0 0 0 0 0 -278 -278 591


Geauditeerde geconsolideerde winst-en-verliesrekening van 4Energy Invest

2006

42,418 12 3,405 32,207 110 1,063 40 335 1,681 2,080 1,485 15,449 114 3,200 325 11,810 57,866 27,112 6,387 18,104 2,621 0 24,660 6,094 57,866

32,551 0 3,374 20,339 68 234 0 0 6,819 1,236 463 3,072 120 2,635 237 73 35,599 5,461 3,588 0 1,866 8 24,771 5,366 35,599

20,925 0 57 0 80 238 0 0 19,453 1,097 0 1,316 86 65 183 982 22,241 4,236 3,588 0 606 42 12,827 5,179 22,241



2007

Woordenlijst

Vaste activa Immateriële vaste activa Terreinen en gebouwen Installaties, machines en uitrusting Meubilair en voertuigen Leasing en vergelijkbare rechten Overige materiële activa Goodwill Activa in opbouw Uitgestelde belastingvorderingen Overige vaste activa Vlottende activa Voorraden Handelsvorderingen Overige vorderingen Geldmiddelen en kasequivalenten Totaal activa Eigen vermogen Maatschappelijk kapitaal Agio Overgedragen winst Minderheidsbelangen Langlopende verplichtingen Kortlopende verplichtingen Totaal eigen vermogen en schulden

2008

Activiteiten

Geauditeerde geconsolideerde balans van 4Energy Invest (in duizend €)


1. 1. GESELECTEERDE BELANGRIJKE FINANCIËLE INFORMATIE

Pagina 27

Geauditeerd geconsolideerd kasstroomoverzicht van 4Energy Invest (in duizend €)

2008

2007

2006

Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten Nettowinst na belastingen

505

1,226

591

-528 2,420 113 282 378 -401 1.790

-26 352 376 0 19

-869 8 0 0 0

205

1

4,559

2,152

-269

-1,022 6 -565 -109

-463 -34 -2,570 -55

0 -86 -64 269

-817 237

-1,484 209

3,720 26

2,289

-2,244

3,596

Kasstroom uit investeringsactiviteiten Netto-investering in financiële activa (1) Netto-investering in materiële vaste activa

-321 -10,247

0 -11,734

0 -17,893

Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten

-10,568

-11,734

-17,893

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Netto-opbrengst uit de uitgifte van aandelenkapitaal Netto-opbrengst uit leningen Rentebaten Rentekosten Minderheidsbelangen in nieuwe dochterondernemingen Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten

20,338 1,067 -401 1.790 0 20,016

0 13,274

3,376 11,801

-205 0 13,069

-1 44 15,220

Wijziging in geldmiddelen en kasequivalenten Geldmiddelen en kasequivalenten, netto, op 1 januari Geldmiddelen en kasequivalenten, netto, op 31 december

11,737 73 11,810

-909 982 73

923 59 982

Aanpassing voor niet-contante of niet-operationele posten: belastingen Afschrijving Bijzondere waardevermindering van materiële vaste activa Warrants Niet-gerealiseerd verlies op financiële instrumenten Rentebaten Rentekosten Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten vóór wijzigingen in werkkapitaal en voorzieningen Daling/(Stijging) in andere vorderingen op lange termijn Daling/(Stijging) in voorraden Daling/(Stijging) in handelsvorderingen Daling/(Stijging) in andere vorderingen (1) (Daling)/Stijging in handelsschulden (Daling)/Stijging in andere schulden Nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten

(1) De mutatie in andere vorderingen en netto-investering in financiële activa is gecorrigeerd voor 21.000 € wegens een fout in de cijfers in het persbericht van 16 maart 2009.

Pagina 28


duur onder de naam «4Energy Invest». De maatschappelijke zetel van 4Energy Invest is gevestigd op het adres Paepsem Business Park, Paepsemlaan 20, 1070 Brussel, en 4Energy Invest is ingeschreven in het Belgische rechtspersonenregister onder het nummer 0876.488.436 (Brussel). De documenten in verband met 4Energy Invest die publiek beschikbaar zijn en die in dit registratiedocument worden vermeld, kunnen worden geraadpleegd en/of verkregen op de maatschappelijke zetel van 4Energy Invest. De gereglementeerde informatie is beschikbaar op de website van 4Energy Invest: www.4energyinvest.com.

2.2. Maatschappelijk doel Het maatschappelijk doel van 4Energy Invest wordt uiteengezet in artikel 3 van zijn statuten en luidt als volgt: “De vennootschap heeft tot doel zowel in België als in het buitenland, zowel voor eigen naam en eigen rekening als voor naam of voor rekening van derden, alleen of in samenwerking met derden: Het bij wijze van inschrijving, aankoop, ruil, inbreng, fusie, samenwerking, financiële tussenkomst of anderszins

verwerven van enig belang, participatie of deelneming in alle bestaande of nog op te richten vennootschappen, ondernemingen, bedrijvigheden, verenigingen of andere personen. •

Het beheren, valoriseren en te gelde maken, in de meest ruime betekenis, van deze belangen, participaties

en deelnemingen. •

Het rechtstreeks of onrechtstreeks deelnemen aan het bestuur, de directie, de bedrijfsvoering, de controle

en de vereffening van de vennootschappen, ondernemingen, bedrijvigheden, verenigingen en personen waarin zij een belang, participatie of deelneming heeft. •

Het verlenen van alle advies en bijstand op alle mogelijke vlakken van de bedrijfsvoering aan het bestuur

en de directie van de vennootschappen, ondernemingen, bedrijvigheden, verenigingen en personen waarin zij een belang, een participatie of een deelneming heeft, en in het algemeen het stellen van alle handelingen die geheel of gedeeltelijk, rechtstreeks of onrechtstreeks, behoren tot de activiteiten van een holding, in de ruimste betekenis. •

Het bij wijze van aankoop, ruil, inbreng, fusie of anderszins verwerven, bouwen, huren, verhuren, beheren,


•


4Energy Invest is een naamloze vennootschap naar Belgisch recht, opgericht op 28 september 2005 voor onbepaalde


2.1. Algemene informatie

Activiteiten

2. 2. ALGEMENE INFORMATIE OVER 4ENERGY INVEST EN ZIJN AANDELENKAPITAAL

exploiteren, valoriseren, verkopen of anderszins te gelde maken van onroerende goederen, zonder onderscheid in Woordenlijst

België of in het buiten-land.


Pagina 29

•

Het bij wijze van aankoop, ruil, inbreng, fusie of anderszins verwerven, beheren, exploiteren, valoriseren,

verkopen of anderszins te gelde maken van (zakelijke of andere) rechten op of in verband met onroerende goederen, zonder onderscheid in België of in het buitenland. •

De productie, de exploitatie, het beheer, de handel, de verkoop en de verdeling van energiebronnen, inclusief

(maar niet beperkt tot) biomassa en energie, daaronder begrepen (doch daartoe niet beperkt) warmte en elektriciteit opgewekt, gemaakt, geproduceerd of verkregen uit hernieuwbare of traditionele energiebronnen zoals onder meer (doch daartoe niet beperkt) biomassa, water, geothermische warmte, wind en zon, of van de daarmee verband houdende rechten, waarden of activa. •

Het onderzoeken, identificeren, concipiëren, ontwerpen, uitwerken, ontwikkelen, realiseren, aanpassen,

onderhouden, beheren, aanwenden, promoten, kopen, verkopen of anderszins verwerven of overdragen en meer algemeen exploiteren van bestaande en nieuwe projecten, activiteiten, rechten of activa die rechtstreeks of onrechtstreeks betrekking hebben op, verband houden met of afgeleid zijn van de productie, exploitatie, beheer en handel in energie (in de meest ruime zin van het woord) in het algemeen en van hernieuwbare energie(bronnen) in het bijzonder (inclusief (maar niet beperkt tot) Groenestroomcertificaten en CO2-certificaten). •

Het rechtsreeks of onrechtstreeks leveren van diensten met betrekking tot bestaande en nieuwe projecten,

activiteiten, rechten of activa die rechtstreeks of onrechtstreeks betrekking hebben op, verband houden met of afgeleid zijn van de productie, exploitatie, beheer en handel in energie (in de meest ruime zin van het woord) in het algemeen en van hernieuwbare energie(bronnen) in het bijzonder, zowel aan tussenpersonen als aan eindgebruikers, zowel aan particulieren, overheden als bedrijven. •

Het ontwikkelen, verzamelen, verwerven, structureren, beheren, exploiteren en te gelde maken in de meest

ruime betekenis van gegevens, knowhow, licenties, octrooien of andere (intellectuele) materiële of immateriële rechten of activa in verband met bestaande en nieuwe projecten en activiteiten die rechtstreeks of onrechtstreeks betrekking hebben op, verband houden met of afgeleid zijn van de productie, exploitatie, beheer en handel in energie (in de meest ruime zin van het woord) in het algemeen en van hernieuwbare energie(bronnen) in het bijzonder. •

Zich voor andere vennootschappen, ondernemingen, bedrijvigheden, verenigingen en personen borgstellen

of haar aval verlenen, optreden als agent of vertegenwoordiger, voorschotten toestaan, kredieten, leningen of andere financieringsvormen verlenen, en hypothecaire of andere zekerheden verstrekken. •

Alle technische, economische, sociale, intellectuele, organisatorische, burgerlijke, commerciële, industriële,

financiële, roerende en onroerende verrichtingen uitvoeren, die rechtstreeks of onrechtstreeks (in de meest ruime zin) in verband staan met voormelde activiteiten of die van aard zijn de verwezenlijking daarvan op enige wijze te bevorderen. Uitgezonderd, in voorkomend geval, gereglementeerde activiteiten, waarvoor de nodige machtigingen of vergunningen ontbreken. De voormelde opsomming is niet beperkend en dient in de ruimste zin geïnterpreteerd te worden.”

Pagina 30



De Groep 4Energy Invest is als volgt gestructureerd:

De expertise van 4Energy Invest bestrijkt de belangrijkste processen voor valorisatie van biomassa in energie, via zijn dochtermaatschappijen: •

RENOGEN is momenteel eigenaar van de warmtekrachtkoppelingsprojecten in exploitatie Amel I en Amel II


2.3. Structuur van de Groep

bevindt zich momenteel in een geavanceerde ontwikkelingsfase; 4BIOFUELS is een «special purpose company» opgericht voor de aankoop en de verhandeling van biomassa en de marketing van groene steenkool («4BioCoal»); •

AMEL BIO is een «special purpose company» die de te verwerken biomassa aankoopt en voorbereidt voor de activiteiten van Amel I en Amel II.

•

PONTRILAS RENEWABLE ENERGY LIMITED is de projectvennootschap die beschikt over de bouwvergunning voor het warmtekrachtkoppelingsproject in Pontrilas, het Verenigd Koninkrijk. De resterende 25% van Pontrilas Renewable Energy is eigendom van Pontrilas Group Limited.

2.4. Geschiedenis van het aandelenkapitaal 4Energy Invest is op 28 september 2005 opgericht door een inbreng in contanten van €62.000 door Enerpro SPRL (waarover de heer Yves Crits de zeggenschap heeft), Nico Terry en Guido Schockaert (samen de «Oprichters») en KBC Private Equity NV. Op de datum van dit registratiedocument bedraagt het aandelenkapitaal van 4Energy Invest €13.855.484,00 vertegenwoordigd door 12.520.090 gedematerialiseerde en geregistreerde aandelen op naam zonder nominale


•

Activiteiten

en werkt aan de bouw van het groenesteenkoolproject Amel III. Een warmtekrachtkoppelingsproject in Ham

is volledig volgestort. Alle aandelen hebben dezelfde rechten. Behalve de aandelen en warrants beschreven in hoofdstuk 2.8, heeft 4Energy Invest geen andere effecten uitgegeven die het aandelenkapitaal van 4Energy Invest al dan niet vertegenwoordigen.


Pagina 31

Woordenlijst

waarde, die elk een identieke fractie van het aandelenkapitaal van 4Energy Invest vertegenwoordigen. Het kapitaal

In de tabel hieronder wordt een overzicht verstrekt van de geschiedenis van het aandelenkapitaal van 4Energy Invest sinds de oprichting.

Prijs per Aantal en klasse van de aandeel uitgegeven aandelen (€)

Datum

Transactie

28 sept. 2005

Oprichting

402 (Klasse A) 218 (Klasse B)

100

22 nov. 2005

Kapitaalverhoging door een inbreng in natura

64,599 (Klasse A)

100

6,459,900.00

19 jan. 2006

Kapitaalverhoging in contanten

34,782 (Klasse B)

100

Kapitaalverlaging (terugbetaling aan de Oprichters van hun oorspronkelijke inbreng in contanten bij de oprichting)

/

/

21 mei 2008

Aandelensplitsing

17 juni 2008

Kapitaalverhoging in contanten (beursintroductie)

3,520,000

6,25

Kapitaalverhoging

Betaalde Totaal aantal Maatschappelijk uitgiftepremie aandelen na de kapitaal (€) (€) transactie

62,000.00

620

/

6,521,900.00

65,219

3,478,200.00

/

10,000,100.00

100,001

(40,200)

/

9,959,900.00

100,001

9,959,900.00

9,000,090

13,855,484.00

12,520,090

3,895,584.00

18,104,416

2.5. Wijzigingen van het aandelenkapitaal 2.5.1.2.5.1. Wijzigingen in het aandelenkapitaal beslist door de aandeelhouders Volgens het Belgische Wetboek van vennootschappen kan 4Energy Invest zijn aandelenkapitaal verhogen of verlagen door een beslissing van de algemene vergadering van aandeelhouders van 4Energy Invest, goedgekeurd met een meerderheid van 75% van de uitgebrachte stemmen, op een vergadering waar ten minste 50% van het aandelenkapitaal van 4Energy Invest aanwezig of vertegenwoordigd is. Als het quorum op de eerste vergadering niet wordt gehaald, kan er een tweede vergadering worden samengeroepen, met dezelfde dagorde, maar zonder quorumvereisten.

2.5.2. Toegestaan kapitaal De vergadering van aandeelhouders van 4Energy Invest kan de raad van bestuur toestaan om het aandelenkapitaal (het toegestaan kapitaal) te verhogen voor een (vernieuwbare) periode van maximaal 5 jaar. Het bedrag van het toegestaan kapitaal kan niet meer bedragen dan het bedrag van het kapitaal van 4Energy Invest.

Op 21 mei 2008 heeft de buitengewone vergadering van aandeelhouders van 4Energy Invest beslist om aan de raad van bestuur de goedkeuring te verlenen om het aandelenkapitaal van 4Energy Invest in een of meer transacties te verhogen met een maximumbedrag gelijk aan het huidige aandelenkapitaal van 4Energy Invest. De bevoegdheden van de raad van bestuur binnen de limieten van het toegestaan kapitaal gelden voor een periode van vijf jaar vanaf de publicatie van de goedkeuring in de bijlagen bij het Belgisch Staatsblad.

Pagina 32


deze uitgiftepremie geboekt op een onbeschikbare rekening, die alleen kan worden verlaagd of afgeboekt bij een besluit van een algemene vergadering van aandeelhouders, genomen in overeenstemming met de bepalingen die gelden voor een wijziging van de statuten. Deze bevoegdheid van de raad van bestuur is geldig voor kapitaalverhogingen waarop in contanten of in natura wordt ingeschreven, of die plaatsvinden door de kapitalisatie van reserves, waarbij al dan niet nieuwe aandelen worden uitgegeven. Het is de raad van bestuur toegestaan om converteerbare obligaties of warrants uit te geven binnen de limieten van het toegestaan kapitaal. De raad van bestuur is bevoegd om binnen de limieten van het toegestaan kapitaal, het voorkeurrecht van de aandeelhouders te annuleren of te beperken in het belang van 4Energy Invest en in overeenstemming met artikel 596 en volgende van het Belgische Wetboek van vennootschappen. De raad van bestuur is bevoegd om het voorkeurrecht van de aandeelhouders ten gunste van een of meerdere personen te annuleren of te beperken, zelfs wanneer die personen geen personeelsleden zijn van 4Energy Invest of zijn dochterondernemingen. Het is de raad van bestuur toegestaan om het toegestaan kapitaal te gebruiken in geval van een openbaar

Woordenlijst


Activiteiten

overnamebod, binnen de limieten die worden voorgeschreven door het Belgisch Wetboek van vennootschappen.


bevoegdheid om te verzoeken tot betaling van een uitgiftepremie. Als de raad van bestuur dit beslist, dan wordt


Als het kapitaal wordt verhoogd binnen de limieten van het toegestaan kapitaal, dan heeft de raad van bestuur de


Pagina 33

2.6. Beschrijving van rechten die aan de Aandelen zijn gekoppeld 2.6.1. Stemrechten Elke aandeelhouder van 4Energy Invest heeft recht op één stem per aandeel. Aandeelhouders kunnen stemmen bij volmacht. Ten behoeve van 4Energy Invest worden de aandelen als ondeelbaar beschouwd. Indien verschillende personen één aandeel houden, of indien de rechten die aan een aandeel zijn gekoppeld verdeeld zijn over verschillende personen, kan 4Energy Invest de uitoefening van rechten die aan dat aandeel zijn gekoppeld, opschorten tot er één persoon is aangesteld als de eigenaar van het aandeel, ten behoeve van 4Energy Invest. Stemrechten kunnen voorts worden opgeschort, onder andere, (i) door een bevoegde rechtbank, (ii) indien de aandelen niet volledig werden volgestort ondanks een verzoek hiertoe door de raad van bestuur, en (iii) voor aandelen die hun houder recht geven op stemrechten boven de drempel van 3%, 5% of een veelvoud van 5% van het totale aantal stemrechten dat op de datum van de relevante algemene vergadering van aandeelhouders aan de uitstaande financiële instrumenten van 4Energy Invest is gekoppeld, tenzij de aandeelhouder 4Energy Invest en de CBFA ten minste 20 dagen vóór de relevante algemene vergadering van aandeelhouders waarop hij zijn stem wenst uit te brengen, op de hoogte heeft gebracht. Stemrechten gekoppeld aan teruggekochte aandelen worden eveneens opgeschort, zo lang de eigenaar van de aandelen of een dochteronderneming daarvan de desbetreffende aandelen houdt.

2.6.2. Recht om deel te nemen aan algemene vergaderingen van aandeelhouders en er te stemmen De jaarlijkse aandeelhoudersvergadering wordt gehouden op de vierde donderdag van mei, of, indien deze datum op een algemene feestdag valt, zal de vergadering op hetzelfde tijdstip plaatsvinden op de volgende werkdag, op de maatschappelijke zetel van 4Energy Invest of op de locatie die is vastgesteld in de oproeping voor de vergadering. In 2008 heeft de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders, in afwijking van het voorgaande, uitzonderlijk plaatsgevonden op 20 mei 2008 in plaats van de vierde donderdag van mei, die op 22 mei zou zijn gevallen. De volgende jaarlijkse vergadering van aandeelhouders zal worden gehouden op 28 mei 2009. Er kan een buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders worden samengeroepen op verzoek van de raad van bestuur of door de commissaris (of de vereffenaars, in voorkomend geval) wanneer dit vereist is in het belang van 4Energy Invest. Er moet een buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders worden samengeroepen wanneer aandeelhouders die ten minste 20% van het aandelenkapitaal van 4Energy Invest houden daarom verzoeken. Oproeping tot de algemene vergadering van aandeelhouders In de oproeping tot de algemene vergadering van aandeelhouders moeten de volgende punten worden vermeld: de plaats, de datum en het tijdstip van de vergadering, een dagorde met de onderwerpen die moeten worden besproken en voorstellen tot besluiten.

Pagina 34


voor de vergadering) in het Belgisch Staatsblad worden gepubliceerd. De oproeping moet eveneens 24 dagen vóór de vergadering of de registratiedatum (indien dat zo vermeld wordt in de oproeping voor de vergadering) worden gepubliceerd in een nationaal dagblad, behalve wanneer het een jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders betreft die wordt gehouden in de gemeente, op de plaats, de dag en het tijdstip zoals vermeld in de statuten van 4Energy Invest en de dagorde ervan beperkt is tot de controle en de goedkeuring van de jaarrekening, het jaarverslag van de raad van bestuur, het jaarverslag van de bedrijfsrevisor en de stemming over de kwijting van de bestuurders en de commissaris. De jaarrekening, het jaarverslag van de raad van bestuur en het jaarverslag van de commissaris worden ten minste 15 dagen vóór de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders beschikbaar gesteld voor de aandeelhouders, de houders van obligaties, warrants en certificaten die met de medewerking van 4Energy Invest zijn uitgegeven. Het jaarverslag van de raad van bestuur wordt uiterlijk 15 dagen vóór de jaarlijkse vergadering van aandeelhouders openbaar gemaakt. Oproepingen voor vergaderingen worden 15 dagen vóór de vergadering verzonden aan houders van aandelen op naam, houders van obligaties op naam, houders van warrants op naam, houders van certificaten op naam die zijn uitgegeven met de medewerking van 4Energy Invest, de bestuurders en de commissaris van 4Energy Invest. Deze kennisgeving vindt plaats via een gewoon schrijven, tenzij de geadresseerden individueel en uitdrukkelijk schriftelijk hebben ingestemd om de oproeping via een andere vorm van communicatie te ontvangen, zonder dat enig bewijs hoeft te worden geleverd dat deze formaliteit is vervuld. Formaliteiten om de algemene vergaderingen van aandeelhouders bij te wonen Alle aandeelhouders en houders van warrants en obligaties (in voorkomend geval) die door 4Energy Invest zijn uitgegeven en alle houders van certificaten die zijn uitgegeven met de medewerking van 4Energy Invest (in


ten minste 24 dagen vóór de vergadering of de registratiedatum (indien dat zo vermeld wordt in de oproeping


In overeenstemming met artikel 533 van het Belgische Wetboek van vennootschappen moet de kennisgeving

verstande dat alleen aandeelhouders op een algemene vergadering van aandeelhouders kunnen stemmen. Indien de raad van bestuur daarom verzoekt in de oproeping, moeten de houders van effecten op naam worden geregistreerd in het relevante register, en moeten zij de raad van bestuur ten minste 4 werkdagen vóór de

Activiteiten

voorkomend geval) zijn gerechtigd om de algemene vergadering van aandeelhouders bij te wonen, met dien

worden toegelaten tot de algemene vergadering van aandeelhouders. Indien de raad van bestuur daarom verzoekt in de oproeping, moeten de houders van gedematerialiseerde aandelen ten minste 4 werkdagen vóór de vergadering een certificaat van onbeschikbaarheid, uitgegeven door een erkende rekeninghouder of door de vereffeningsinstelling, indienen op de locatie die in de oproeping is vermeld. In overeenstemming met artikel 536 van het Belgische Wetboek van vennootschappen kan in de oproeping voor de algemene vergadering van aandeelhouders een registratiedatum worden vermeld. Als dit het geval is, dan zijn de aandeelhouders alleen gerechtigd om deel te nemen aan de algemene vergadering van aandeelhouders en hun stemrechten uit te oefenen die gekoppeld zijn aan de aandelen waarvan zij om 12u op de registratiedatum houder zijn. Het bovenstaande geldt ongeacht het aantal aandelen dat door elke aandeelhouder wordt gehouden op de dag waarop de algemene vergadering van aandeelhouders plaatsvindt. De registratiedatum mag niet


vergadering informeren over hun intentie om de algemene vergadering van aandeelhouders bij te wonen om te

vroeger plaatsvinden dan de vijftiende dag, en niet later dan de vijfde dag vóór de algemene vergadering van Woordenlijst

aandeelhouders.


Pagina 35

Volmacht Elke aandeelhouder heeft het recht om persoonlijk of via een gevolmachtigde de algemene vergadering van aandeelhouders bij te wonen en er te stemmen. De gevolmachtigde hoeft geen aandeelhouder te zijn. In de oproeping kan de raad van bestuur een vaste indeling bepalen waaraan de volmacht moet voldoen, en kan de raad van bestuur vereisen dat de volmacht ten minste 4 werkdagen vóór de algemene vergadering van aandeelhouders wordt ingediend op een locatie die in de oproep wordt vermeld. Quorum en meerderheid Er is geen aanwezigheidsquorum voor de algemene vergadering van aandeelhouders, tenzij zoals wettelijk bepaald voor beslissingen over bepaalde aangelegenheden. Beslissingen worden genomen met een eenvoudige meerderheid van de uitgebrachte stemmen, tenzij door de wet of de statuten van 4Energy Invest een bijzondere meerderheid is vereist. Aangelegenheden waarvoor een bijzonder quorum en een bijzondere meerderheid zijn vereist, omvatten onder andere wijzigingen van de statuten, inclusief wijzigingen van de rechten die aan de aandelen zijn gekoppeld, de uitgifte van nieuwe aandelen (behalve voor kapitaalverhogingen en overeenstemmende uitgiften van aandelen die in het kader van het toegestaan kapitaal worden beslist door de raad van bestuur), de uitgifte van converteerbare obligaties of warrants en beslissingen over fusies en splitsingen, waarvoor ten minste 50% van het aandelenkapitaal aanwezig of vertegenwoordigd moet zijn en waarbij de resolutie moet worden goedgekeurd door de houders van ten minste 75% van de uitgebrachte stemmen. Voor wijzigingen van het maatschappelijk doel van 4Energy Invest is vereist dat ten minste 50% van het aandelenkapitaal en (in voorkomend geval) 50% van de winstbewijzen aanwezig of vertegenwoordigd zijn, en moeten ze worden goedgekeurd met een meerderheid van ten minste 80% van de op de algemene vergadering van aandeelhouders uitgebrachte stemmen. Als het quorum niet wordt gehaald, kan er een tweede vergadering worden samengeroepen die geldig kan beraadslagen en besluiten, ongeacht het quorum. De vereisten voor een bijzondere meerderheid blijven echter van toepassing.

2.6.3. Dividendrechten Alle aandelen delen op dezelfde wijze in de (eventuele) winst van 4Energy Invest. Ingevolge een voorstel van de raad van bestuur, wordt de balans van de jaarlijkse nettowinst gepresenteerd op de algemene vergadering van aandeelhouders, die over de exclusieve bevoegdheid beschikt om via een gewone meerderheid van de uitgebrachte stemmen, en binnen de beperkingen die worden bepaald door artikel 617 tot 619 van het Belgische Wetboek van vennootschappen, te besluiten. Er kan geen dividend worden betaald als het nettoactief zoals vastgesteld in de jaarrekening van de Emittent bij het afsluiten van het laatste boekjaar minder bedraagt dan, of indien dit na een dergelijke uitkering zou dalen onder het bedrag van het volgestorte kapitaal, of, indien dit bedrag hoger is, van het geplaatst kapitaal, verhoogd met alle reserves die niet mogen worden uitgekeerd in overeenstemming met de wet of de statuten van 4Energy Invest.

Pagina 36


betaald wordt op de resultaten van het volledige boekjaar: de raad van bestuur bepaalt het bedrag van deze voorschotten en de betalingsdatum. Dividenden worden betaald op de datum en de locatie die door de raad van bestuur worden vastgesteld. In principe vervalt de verplichting tot uitkering van dividenden voor gedematerialiseerde aandelen op naam na vijf jaar, in overeenstemming met artikel 2277 van het Belgisch Burgerlijk Wetboek. 4Energy Invest heeft nooit enige dividenden over zijn Aandelen gedeclareerd of betaald. Het dividendbeleid van 4Energy Invest wordt vastgesteld door en kan van tijd tot tijd worden gewijzigd door de raad van bestuur van 4Energy Invest. Elke uitgifte van dividenden zal gebaseerd worden op de toekomstige winsten van 4Energy Invest, evenals de financiële toestand, de kapitaalbehoeften, de geschiktheid van kapitaal, de naleving van wettelijke en reglementaire vereisten, het algemene bedrijfsklimaat en andere factoren die door de raad van bestuur van 4Energy Invest als belangrijk worden beschouwd. De raad van bestuur verwacht alle winst in te houden die door de activiteiten van 4Energy Invest wordt gegenereerd voor de ontwikkeling en groei van haar activiteiten, en verwacht de komende jaren geen dividend aan de aandeelhouders te betalen.

2.6.4. Preferentiële inschrijvingsrechten De Belgische vennootschapswet en de statuten van 4Energy Invest geven aandeelhouders een voorkeurrecht om pro rata in te schrijven op enige uitgifte van nieuwe aandelen waarop in contanten wordt ingeschreven, converteerbare obligaties of warrants. Deze voorkeurrechten zijn overdraagbaar tijdens de inschrijvingsperiode en


een voorschot uitkeren op het jaarlijkse dividend, dat in mindering moet worden gebracht op het dividend dat


De raad van bestuur kan, in overeenstemming met de bepalingen van het Belgische Wetboek van vennootschappen,

uitgeoefend tijdens een periode die wordt vastgesteld door de algemene vergadering van aandeelhouders, met een wettelijk minimum van 15 dagen. De algemene vergadering van aandeelhouders kan de voorkeurrechten beperken of annuleren, met inachtneming van de vereisten inzake quorum en meerderheid die vereist zijn voor

Activiteiten

binnen de limieten van de overdraagbaarheid van de aandelen waarop zij betrekking hebben. Ze kunnen worden

algemene vergadering van aandeelhouders kan de raad van bestuur eveneens machtigen om het voorkeurrecht te beperken of in te trekken wanneer er effecten worden uitgegeven in het kader van het toegestaan kapitaal van 4Energy Invest (zie deel 2.5.2). De raad van bestuur van 4Energy Invest is bevoegd om binnen de limieten van het toegestaan kapitaal, de voorkeurrechten die door de wet worden toegekend aan de houders van bestaande aandelen te annuleren of te beperken in overeenstemming met artikel 596 en volgende van het Belgische Wetboek van vennootschappen. Het is de raad van bestuur toegestaan om de voorkeurrechten te annuleren of te beperken ten gunste van een of meerdere personen, zelfs indien de betrokken personen geen personeelsleden zijn van 4Energy Invest of haar dochtervennootschappen.

2.7. Vorm en overdraagbaarheid van de Aandelen


een wijziging van de statuten, en op voorwaarde dat de bijzondere vereisten inzake verslaggeving zijn vervuld. De

Elke aandeelhouder kan te allen tijde en op eigen kosten de conversie van zijn gedematerialiseerde aandelen aanvragen in aandelen op naam en omgekeerd.


Pagina 37

Woordenlijst

De aandelen zijn, naar keuze van de aandeelhouder, aandelen op naam of gedematerialiseerde aandelen.

In de statuten van 4Energy Invest is bepaald dat de aandelen vrij overdraagbaar zijn. 4Energy Invest, de Oprichters en KBC Private Equity NV hebben zich er voor een periode van 1 jaar vanaf 17 juni 2008 echter toe verbonden een aantal beperkingen op deze vrije overdraagbaarheid na te leven (zie deel 2.10).

2.8. Anti-overnamebepalingen 2.8.1. Openbare overnamebiedingen België heeft de Dertiende EG-richtlijn inzake openbare biedingen (Europese Richtlijn 2004/25/EG van 21 april 2004) ingevoerd door de Belgische Wet op de openbare overnamebiedingen van 1 april 2007 en het Koninklijk Besluit van 27 april 2007 op de openbare overnamebiedingen. De Belgische Wet op de openbare overnamebiedingen bepaalt dat er een verplicht bod tot stand komt als een persoon, als gevolg van zijn eigen verwerving of de verwerving door personen die in overleg met hem handelen of door personen die voor hun rekening handelen, rechtstreeks of onrechtstreeks meer dan 30% in handen heeft van de stemrechtverlenende effecten in een onderneming waarvan de statutaire zetel gevestigd is in België en waarvan ten minste een deel van de stemrechtverlenende effecten wordt verhandeld op een gereglementeerde markt of op een multilaterale verhandelingsfaciliteit aangeduid door een Koninklijk Besluit. Louter het feit dat de betreffende drempel wordt overschreden, geeft aanleiding tot een verplicht bod, ongeacht of de prijs die in de betreffende transactie werd betaald, al dan niet hoger ligt dan de huidige marktprijs. Er zijn verschillende bepalingen binnen het Belgische vennootschapsrecht en enkele andere bepalingen binnen het Belgische recht, zoals de verplichting om belangrijke aandelenparticipaties bekend te maken en fusiecontrole, die mogelijk van toepassing zijn op 4Energy Invest en die een vijandelijk overnamebod, fusie, wijziging van het management of andere wijziging van de zeggenschap, moeilijker kunnen maken. Deze bepalingen zouden potentiële overnamepogingen kunnen ontmoedigen, waarvan andere aandeelhouders menen dat ze in hun beste belang zijn, en kunnen de marktprijs van de Aandelen ongunstig beïnvloeden. Deze bepalingen kunnen ook tot gevolg hebben dat ze de aandeelhouders de gelegenheid ontnemen om hun Aandelen tegen een premie te verkopen. Normaliter wordt de toelating van de raad van bestuur om het aandelenkapitaal van 4Energy Invest te verhogen via inbreng in contanten met annulering of beperking van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhouders opgeschort zodra 4Energy Invest door de CBFA op de hoogte wordt gebracht van het feit dat er een openbaar overnamebod op de effecten van 4Energy Invest is uitgebracht. De algemene vergadering van aandeelhouders kan de raad van bestuur echter de toelating verlenen om het aandelenkapitaal te verhogen door Aandelen uit te geven voor een bedrag van maximaal 10% van de bestaande Aandelen op het moment van een dergelijk openbaar overnamebod. Die toelating is door de buitengewone vergadering van aandeelhouders van 21 mei 2008 verleend aan de raad van bestuur van 4Energy Invest.

2.8.2. Squeeze-out (uitkoopbod) en sell-out (uitkooprecht) Overeenkomstig artikel 513 van het Belgische Wetboek van vennootschappen en het Koninklijk Besluit van 27 april 2007 op de openbare uitkoopbiedingen, kan een natuurlijke persoon of rechtspersoon die alleen of in onderling overleg handelt, en die 95% van de effecten houdt die stemrechten verschaffen in een beursgenoteerde onderneming, alle effecten die stemrechten verschaffen of toegang verlenen tot stemrechten in die onderneming verwerven na een uitkoopbod. De Aandelen die als reactie op een dergelijk bod niet vrijwillig worden aangeboden, worden aan het einde van de procedure beschouwd als zijnde van rechtswege overgedragen aan de bieder. Na afloop van het bod wordt de onderneming niet langer beschouwd als een beursgenoteerde onderneming, tenzij er onder het publiek nog steeds obligaties zijn verspreid die door de onderneming zijn uitgegeven. De vergoeding voor de effecten moet in contanten worden betaald en moet de reële waarde vertegenwoordigen om de belangen van de overdragende aandeelhouders te vrijwaren.

Pagina 38


een eenvoudige squeeze-out in overeenstemming met artikel 42 van het bovenvermelde Besluit, op voorwaarde dat alle voorwaarden voor een dergelijke squeeze-out zijn vervuld, om de aandelen die nog niet door de bieder (of enige andere persoon die op dat moment geacht wordt te handelen in overleg met de bieder) zijn verworven, te verwerven. Eveneens, als een bieder (of enige persoon die in overleg met de bieder handelt) als gevolg van een (opnieuw geopend) overnamebod, 95% of meer van de aandelen van de doelonderneming houdt, en op voorwaarde dat de bieder minstens 90% van de aandelen heeft verworven in het kader van het overnamebod, dan heeft elke effectenhouder het recht om de bieder te verplichten zijn effecten over te nemen tegen de aanbodprijs, in overeenstemming met artikel 44 van het bovenvermelde Besluit (het zogenaamde «uitkooprecht’).

2.9. Bekendmaking van belangrijke deelnemingen Enige natuurlijke persoon of rechtspersoon die, direct of indirect, stemgerechtigde effecten van de onderneming verwerft, ongeacht of deze kapitaal vertegenwoordigen, dient de raad van bestuur van de onderneming en de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen op de hoogte te brengen van het aantal en het percentage van de bestaande stemrechten die door hem / haar worden gehouden als gevolg van de verwerving, ofwel direct, ofwel indirect, ofwel door in overleg te handelen met een of meerdere andere personen, wanneer de stemrechten die aan de stemgerechtigde effecten zijn gekoppeld 3%, 5%, 10%,15%, 20% en verdere veelvouden van 5% van de totale bestaande stemrechten bereiken of overschrijden. Een vergelijkbare openbaarmaking is vereist wanneer het aantal stemrechten door de vervreemding van effecten daalt tot onder een van de bovenvermelde drempels. Een openbaarmaking is eveneens vereist wanneer als gevolg van gebeurtenissen die leiden tot wijzigingen in de onderverdeling van de stemrechten, het percentage stemrechten dat gekoppeld is aan de effecten met stemrecht de drempels bereikt die vermeld zijn in de eerste paragraaf, of stijgt tot boven of daalt tot onder deze drempels,


minstens 90% van de aandelen heeft verworven in het kader van het overnamebod, dan kan de bieder overgaan tot


overnamebod, 95% of meer van de aandelen van de doelonderneming houdt, en op voorwaarde dat de bieder

Activiteiten

Als een bieder (of enige persoon die in overleg met de bieder handelt) als gevolg van een (opnieuw geopend)

Een openbaarmaking is eveneens vereist wanneer natuurlijke personen of rechtspersonen een overeenkomst sluiten tot gezamenlijke actie, wanneer als gevolg daarvan, het percentage van de stemrechten dat onderworpen is aan de gezamenlijke actie of het percentage van de stemrechten van een van de partijen bij de gezamenlijke actie, stijgt tot boven of daalt tot onder de drempels vermeld in de eerste paragraaf. De openbaarmakingen die in overeenstemming met de bepalingen van dit Artikel worden gedaan, moeten worden gericht aan de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen en aan de raad van bestuur van de onderneming, binnen vier Handelsdagen na de dag waarop (i) de natuurlijke persoon of de entiteit weet krijgt van de verwerving of de vervreemding of de mogelijkheid tot uitoefening van stemrechten, of hier gezien de omstandigheden weet van zou moeten hebben gekregen, ongeacht de datum waarop de verwerving, vervreemding of mogelijkheid tot uitoefening van stemrechten van kracht wordt, (ii) de aandelen voor het eerst worden toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt, (iii) de natuurlijke persoon of entiteit op de hoogte wordt gebracht


ook wanneer er geen verwerving of vervreemding van effecten heeft plaatsgevonden.

wordt afgesloten, gewijzigd of beëindigd; of (v) de erfenis aanvaard wordt door de erfgenaam, in voorkomend geval onder voorrecht van boedelbeschrijving, voor effecten die worden verworven via erfopvolging.


Pagina 39

Woordenlijst

van de gebeurtenis die de onderverdeling van stemrechten wijzigt, (iv) een overeenkomst van gezamenlijke actie

2.10. Aandeelhouders Op de datum van dit registratiedocument worden de aandelen in 4Energy Invest NV, op basis van de openbaarmaking van belangrijke participaties zoals ontvangen door 4Energy Invest, als volgt gehouden: Het overzicht moet samen worden gelezen met de toelichting die hierna wordt verschaft. Aantal Totaal aantal % Datum Aantal definitief effecten met Stemgerechtigde Openbaarmaking aandelen verworven stemrecht effecten warrants 3 november 2008 2,090,855 0 2,090,855 16.70%

Partij Enerpro SPRL Nico Terry

28 oktober 2008

Aantal niet definitief verworven warrants 270,000

2,090,855

0

2,090,855

16.70%

162,000*

30 december 2008 2,090,855

0

2,090,855

16.70%

162,000**

KBC Private Equity NV 30 december 2008 2,727,525

0

2,727,525

21.79%

0

Ligeva NV 30 december 2008 466,814 Totaal voor verbonden 3,194,339 partijen Fortis Investment Management Belgium 3 oktober 2008 696,120 SA

0

466,814

3.73%

0

0

3,194,339

25.52%

0

696,120

5.56%

0

419,490

0

419,490

3.35%

0

1,937,576

0

1,937,576

15.47%

0

12,520,090

0

12,520,090

100.00%

0

Guido Schockaert Verbonden partijen

KBC Asset Management NV Free Float Totaal

22 oktober 2008

* gehouden door Nico Terry BVBA, met Nico Terry als permanent vertegenwoordiger ** gehouden door Enermoza BVBA, met Guido Schockaert als permanent vertegenwoordiger

Toelichting: •

Het percentage van de stemgerechtigde effecten wordt berekend op basis van de uitstaande stemgerechtigde effecten op het tijdstip van de verklaring. Het totale aantal uitstaande stemgerechtigde effecten kan van tijd tot tijd veranderen.

•

Enerpro SPRL, Nico Terry, Guido Schockaert en KBC Private Equity NV zijn overeengekomen dat zij zullen stemmen voor de benoeming van één bestuurder uit een lijst van kandidaten voorgesteld door KBC Private Equity NV, op voorwaarde dat en zo lang als KBC Private Equity NV ten minste 10% van de uitstaande aandelen van 4Energy Invest houdt. Dhr. Filip Lesaffer is op voorstel van KBC Private Equity NV benoemd voor een termijn van vier jaar die verstrijkt na de jaarlijkse vergadering die in 2012 zal worden gehouden. Indien dhr. Filip Lesaffer ontslag neemt of indien zijn mandaat in de loop van deze termijn zou worden beëindigd, dan zal er voor de rest van deze termijn een nieuwe bestuurder worden benoemd uit een lijst die door KBC Private Equity NV wordt ingediend.

•

Alle personen of entiteiten die op 21 mei 2008 aandelen hielden in 4Energy Invest zijn met KBC Securities NV overeengekomen om geen aandelen over te dragen die zij op 21 mei 2008 hielden, gedurende een periode van ten minste één jaar vanaf de voltooiing van de beursintroductie van de vennootschap gevolgd door de notering van de aandelen van de vennootschap op Euronext Brussels (d.w.z. vanaf 17 juni 2008), echter met dien verstande dat dergelijke transacties tijdens de tweede helft van de periode door KBC Private Equity NV mogen worden uitgevoerd met de voorafgaande toestemming van KBC Securities NV.

Pagina 40


warrants uit te geven in het kader van het 4Energy Energy Invest aandelenoptieplan 2008. 4Energy Invest heeft ingeschreven op de warrants om ze toe te wijzen aan uitvoerend bestuurders, werknemers en consultants van 4Energy Invest. Op dit moment zijn er als volgt 716.995 warrants aangeboden aan en aanvaard door uitvoerend bestuurders, werknemers en consultants van 4Energy Invest: Enerpro SPRL: 270.000; Nico Terry bvba: 162.000; Enermoza bvba: 162.000; Overige: 122.995. •

KBC Private Equity NV is een directe dochteronderneming van KBC Bank NV, die een directe dochteronderneming is van KBC Groep NV. Ligeva NV is een directe dochteronderneming van KBC Securities NV, die een directe dochteronderneming is van KBC Bank NV.

2.11. Warrants Op 21 mei 2008 heeft de buitengewone vergadering van aandeelhouders van 4Energy Invest beslist om maximaal 900.009 warrants uit te geven. Op 21 mei 2008 heeft 4Energy Invest op alle warrants ingeschreven om ze in een latere fase toe te wijzen aan de Oprichters (direct of indirect), uitvoerend bestuurders, werknemers en consultants van 4Energy Invest (te beslissen door de raad van bestuur na advies van het benoemingsen remuneratiecomité). Op 12 juni 2008 zijn er 594.000 warrants toegewezen aan de Oprichters, die ze vervolgens hebben aanvaard. Op 12 juni 2008 zijn er 122.995 warrants toegewezen aan werknemers en consultants van 4Energy Invest, die ze vervolgens hebben aanvaard. De uitoefenprijs van de warrants die op 12 juni 2008 zijn toegewezen bedraagt €6,25 per warrant. De uitoefenprijs van de resterende warrants zal worden bepaald door de raad van bestuur van 4Energy Invest. Elke warrant geeft zijn houder het recht om in te schrijven op één gewoon aandeel van 4Energy Invest. De warrants hebben een looptijd van 10 jaar, vanaf de datum van hun uitgifte. De warrants vervallen aan het einde


De buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van 21 mei 2008 heeft besloten tot 900.009


•

34% vanaf het eerste jaar na de toekenning, 67% vanaf het tweede jaar na de datum van de toekenning, en 100% vanaf het derde jaar na de datum van de toekenning, op voorwaarde dat de betrokken warranthouder (of zijn managementvennootschap) op die datum een consultant of werknemer van 4Energy Invest is (behalve voor 70.000

Activiteiten

van de periode van 10 jaar. De warrants zullen geleidelijk aan en voorwaardelijk kunnen worden uitgeoefend, namelijk

op bepaalde datums bepaalde resultaatscriteria worden behaald). De Oprichters zijn voorts overeengekomen dat geen van de aandelen die worden uitgegeven bij de uitoefening van deze warrants mogen worden overgedragen gedurende een periode van 3 kalenderjaren vanaf 17 juni 2008. De warrants zijn niet overdraagbaar inter vivos. De warrants kunnen alleen worden uitgeoefend wanneer ze definitief zijn verworven en ten vroegste vanaf 1 januari na het derde jaar na de toekenning van de warrants aan de warranthouders. In geval van een machtswijziging bij 4Energy Invest, heeft de raad van bestuur de bevoegdheid om de uitoefenperiode van de warrants te verkorten, op voorwaarde dat aan de warranthouder ten minste 15 kalenderdagen worden toegekend om zijn warrants uit te oefenen. Indien de warranthouders hun warrants niet binnen deze periode uitoefenen, zullen de warrants de iure vervallen. Warrants die door 4Energy Invest niet zijn toegewezen op het moment van ontvangst door deze laatste van een officiële aankondiging dat een overnamebod is uitgebracht op alle uitstaande financiële instrumenten van de vennootschap


warrants die aan één consultant zijn toegekend, die in twee gelijke schijven uitoefenbaar worden, op voorwaarde dat er

Woordenlijst

zullen automatisch vervallen.


Pagina 41

2.12. Uitstaande financiële instrumenten In de tabel hierna wordt een overzicht verschaft van de uitgegeven en uitstaande stemgerechtigde financiële instrumenten van 4Energy Invest op 31 december 2008: (A)

Werkelijke stemrechten gekoppeld aan de aandelen:

12,520,090

(B)

Potentiële toekomstige stemrechten gekoppeld aan de aandelen die het aandelenkapitaal vertegenwoordigen dat moet worden uitgegeven bij de uitoefening van warrants uitgegeven op 21 mei 2008 die reeds definitief zijn verworven

(C)

Potentiële toekomstige stemrechten gekoppeld aan de aandelen die het aandelenkapitaal vertegenwoordigen dat moet worden uitgegeven bij de uitoefening van warrants uitgegeven op 21 mei 2008 die nog niet definitief zijn verworven en die nog voorwaardelijk zijn:

0

716,995

Totaal (A) + (B) + (C)

13,237,085

2.13. Evolutie van de aandelenprijs In de tabel hierna wordt een overzicht verschaft van de evolutie van de aandelenprijs van 4Energy Invest sinds zijn notering aan Euronext Brussels op 17 juni 2008.

4ENERGY INV (D) - Historische grafiek (EUR/Aandeel)

��

� ��

��

.

Pagina 42


In dit hoofdstuk wordt een samenvatting gegeven van de regels en principes volgens welke de corporate governance van 4Energy Invest is georganiseerd krachtens het Belgische vennootschapsrecht en krachtens de statuten en het corporate governance charter van 4Energy Invest, die kunnen worden geraadpleegd op de website van 4Energy Invest: www.4energyinvest.com. Het corporate governance charter van 4Energy Invest is opgesteld in overeenstemming met de aanbevelingen die zijn uiteengezet in de Belgische Corporate Governance Code die werd uitgegeven op 9 december 2004 door de Belgische Commissie Corporate Governance. Corporate governance is in de Code gedefinieerd als een reeks regels en gedragingen op basis waarvan vennootschappen worden bestuurd en geauditeerd. De Code is gebaseerd op een «pas toe of leg uit’-systeem: Belgische beursgenoteerde vennootschappen dienen de Code na te leven, maar mogen afwijken van de bepalingen en richtlijnen ervan (doch niet van de principes) op voorwaarde dat zij de rechtvaardiging voor een dergelijke afwijking bekendmaken. In maart 2009 heeft de Belgische Commissie Corporate governance de tweede editie van de Corporate Governance Code uitgegeven (de «2009-Code»). 4Energy Invest past zijn bestuur aan in het licht van de bepalingen van de 2009-Code en zal zijn bestuurspraktijken en handvest voor corporate governance, in voorkomend geval, dienovereenkomstig aanpassen. Het gewijzigde handvest voor corporate governance zal binnenkort beschikbaar zijn op de website van 4Energy Invest: www.4energyinvest.com

3.2. Raad van bestuur


3.1. Algemeen


3. CORPORATE GOVERNANCE

die nodig of nuttig zijn voor de verwezenlijking van het maatschappelijk doel van 4Energy Invest. De raad van bestuur beschikt over alle bevoegdheden, behalve diegene die volgens de wet of de statuten van 4Energy Invest uitdrukkelijk zijn voorbehouden voor de vergadering van aandeelhouders. De raad van bestuur van 4Energy Invest is samengesteld uit minimaal 6 en maximaal 10 leden. Ten minste de helft van de leden zijn niet-uitvoerende bestuurders. Momenteel zijn 3 bestuurders onafhankelijke bestuurders in de zin van Artikel 524 van het Belgische Wetboek van vennootschappen (Zie hoofdstuk 3.4). De bestuurders van 4Energy Invest worden door de algemene vergadering van aandeelhouders verkozen voor een hernieuwbare termijn van in principe 4 jaar. Voorstellen door de raad van bestuur voor de benoeming of herverkiezing van een bestuurder moeten gebaseerd zijn op een aanbeveling van het benoemingsen remuneratiecomité. Als er vóór het verstrijken van de termijn een bestuursmandaat openvalt, hebben de overblijvende bestuurders het recht om tijdelijk een nieuwe bestuurder aan te stellen om voorlopig in de vacature te voorzien, tot de algemene vergadering van aandeelhouders besluit een nieuwe bestuurder aan te stellen. Dit punt moet in de agenda van de

Woordenlijst

eerstvolgende algemene vergadering van aandeelhouders worden opgenomen.


voor het bestuur van en de zeggenschap over 4Energy Invest, en heeft de toelating om alle handelingen te stellen

Activiteiten

De raad van bestuur is het uiteindelijke beslissingsorgaan van 4Energy Invest , met de globale verantwoordelijkheid


Pagina 43

Een vergadering van de raad van bestuur is geldig samengesteld als een quorum bereikt wordt van ten minste de helft van de leden, persoonlijk op de vergadering aanwezig of vertegenwoordigd. Als dit quorum niet gehaald wordt, kan er een nieuwe raad van bestuur worden samengeroepen om te beraadslagen en te beslissen over de punten vermeld in de agenda van de vergadering van de raad van bestuur waarvoor geen quorum werd gehaald. In elk geval kan de raad van bestuur enkel geldig vergaderen als er ten minste twee bestuurders aanwezig of vertegenwoordigd zijn. Vergaderingen van de raad van bestuur worden samengeroepen door de voorzitter van de raad van bestuur of door ten minste twee bestuurders, telkens het belang van 4Energy Invest dit vereist. In de loop van 2008 is de raad van bestuur 9 keer samengekomen. Het globale aanwezigheidspercentage van de bestuurders bedroeg 100%.

3.3. Voorzitter De raad van bestuur benoemt één van zijn niet-uitvoerende leden tot voorzitter van de raad van bestuur. De voorzitter van de raad van bestuur is verantwoordelijk voor de leiding van de raad van bestuur. De voorzitter treft de nodige maatregelen om een vertrouwensklimaat te creëren binnen de raad van bestuur, dat bijdraagt aan open discussie, opbouwende kritiek en steun voor de besluiten van de raad van bestuur. De voorzitter bevordert een effectieve interactie tussen de raad van bestuur en het uitvoerend management. De voorzitter onderhoudt een nauwe band met de CEO, biedt steun en advies en respecteert daarbij ten volle de uitvoerende verantwoordelijkheden van de CEO.

3.4. Onafhankelijke bestuurders Met ingang van 8 januari 2009 zijn er nieuwe regels van kracht geworden voor Belgische beursgenoteerde vennootschappen met betrekking tot de criteria voor de onafhankelijkheid van bestuurders (Artikel 526ter van het Belgische Wetboek van vennootschappen). Deze nieuwe definities voor onafhankelijkheid omvatten de volgende criteria: 1.

geen functie te hebben uitgeoefend als uitvoerend lid van een administratief orgaan, als lid van het uitvoerend

comité of als persoon belast met het dagelijks bestuur van de vennootschap of een van haar gelieerde ondernemingen gedurende de periode van vijf jaar vóór hun verkiezing; 2.

niet meer dan drie opeenvolgende mandaten te hebben uitgeoefend als niet-uitvoerend bestuurder van de

vennootschap, met een maximum van twaalf jaar; 3.

geen lid te zijn geweest van het uitvoerend management van de vennootschap of een van haar gelieerde

ondernemingen, gedurende de periode van drie jaar vóór hun verkiezing; 4.

geen vergoeding of ander significant voordeel van financiële aard te hebben ontvangen van de vennootschap of

een van haar gelieerde ondernemingen, met uitzondering van de tantièmes en de vergoeding die zij kunnen ontvangen of hebben ontvangen als niet-uitvoerend lid van het administratief orgaan of lid van het toezichthoudend orgaan;

Pagina 44


van een aandelenklasse van de vennootschap vertegenwoordigen. Als zij minder dan 10% bezitten: (i) mogen die rechten, samen met andere rechten die worden gehouden door vennootschappen waarover de betreffende bestuurder de controle heeft, niet gelijk zijn aan of meer bedragen dan 10% of (ii) mag de vervreemding van die rechten of de uitoefening van de rechten die daaraan zijn gekoppeld niet onderworpen zijn aan enige contractuele regeling of eenzijdige verbintenissen aangegaan door de onafhankelijke bestuurders; 6.

geen aandeelhouder te vertegenwoordigen die voldoet aan de criteria beschreven onder punt 5;

7.

in de loop van het afgelopen boekjaar geen significante zakenrelatie met de vennootschap of een van haar

gelieerde ondernemingen te hebben gehad, ofwel direct, ofwel als aandeelhouder, lid van het administratief orgaan of het uitvoerend management van een vennootschap of een persoon die wel een dergelijke zakenrelatie heeft; 8.

geen aandeelhouder of werknemer te zijn geweest van de huidige of vorige bedrijfsrevisor van de vennootschap

of een van haar gelieerde ondernemingen, gedurende de periode van drie jaar vóór hun verkiezing; 9.

geen uitvoerend lid te zijn van het administratief orgaan van een andere vennootschap waarin een

uitvoerend bestuurder van de vennootschap een niet-uitvoerend lid is van het administratief orgaan of lid van het toezichthoudend orgaan, en geen andere belangrijke banden te hebben met uitvoerend bestuurders van de vennootschap via functies bij andere vennootschappen of organen; en 10.

geen nauwe verwant te hebben (zijnde een echtgeno(o)t(e) of wettelijke partner of verwant tot de tweede

graad) die lid is van het administratief orgaan of het uitvoerend comité, die belast is met het dagelijks bestuur of die lid is van het uitvoerend management van de vennootschap of een van haar gelieerde ondernemingen, of die


geen rechten te bezitten in verband met aandelen die 10% of meer van het totale aandelenkapitaal of


5.

Deze nieuwe criteria gelden voor bestuurders die benoemd zijn vanaf 8 januari 2009. Onafhankelijke bestuurders die benoemd zijn vóór 8 januari 2009 (zoals het geval is voor alle onafhankelijke bestuurders van 4Energy Invest) moeten voldoen aan de criteria die zijn beschreven in Artikel 524 van het Belgische Wetboek van vennootschappen,

Activiteiten

niet voldoet aan enige van de andere criteria die vermeld zijn in de punten 1 tot 9 hierboven.

onafhankelijke bestuurders mogen geen mandaat hebben uitgeoefend als bestuurder, als lid van het

uitvoerend management of als kaderlid binnen 4Energy Invest of een gelieerde onderneming gedurende een periode van twee jaar vóór hun benoeming als lid van de raad van bestuur; •

onafhankelijke bestuurders mogen geen Aandelen bezitten die 10% of meer van het totale aandelenkapitaal

van 4Energy Invest of van een specifieke klasse van Aandelen vertegenwoordigen. Als zij minder dan 10% bezitten: (i) mogen die Aandelen, samen met andere Aandelen die worden gehouden door vennootschappen waarover de betreffende bestuurder de controle heeft, niet gelijk zijn aan of meer bedragen dan 10% of (ii) mag de vervreemding van die Aandelen of de uitoefening van de rechten die daaraan zijn gekoppeld niet onderworpen zijn aan enige contractuele regeling of eenzijdige verbintenissen aangegaan door de onafhankelijke bestuurders; •

onafhankelijke bestuurders mogen geen naaste familieleden hebben, zijnde een echtgeno(o)t(e) of partner

of familielid tot in de tweede graad, die een sleutelfunctie vervullen of een financieel belang hebben in 4Energy Invest zoals hierboven omschreven; en


Pagina 45

Woordenlijst

•


die als volgt kunnen worden samengevat:

•

onafhankelijke bestuurders mogen geen banden onderhouden met een vennootschap waardoor hun onafhankelijk

oordeel in het gedrang zou komen. Om de onafhankelijkheid van een bestuurder te bepalen, wordt eveneens rekening gehouden met de criteria, bepaald in de Belgische Corporate Governance Code. De huidige drie onafhankelijke bestuurders van 4Energy Invest voldoen aan de criteria die zijn beschreven in Artikel 524 en Artikel 526ter van het Belgische Wetboek van vennootschappen.

Pagina 46


Beroepsadres

2008

2012

Chaussée d’Ophain 181, B-1420 Brainel’Alleud

Uitvoerend bestuurder

2008

2012

Vierscharestraat 29, 8430 Damme

Enermoza BVBA, met permanent vertegenwoordiger Guido Schockaert (COO)

Uitvoerend bestuurder

2008

2012

Prinsenmeers 20, 9200 Dendermonde

Filip Lesaffer

Nietuitvoerend bestuurder

2008

2012

Havenlaan 12, B-1000 Brussels

2D Multimedia PVBA, met permanent vertegenwoordiger Daniel Deroux (onafhankelijk bestuurder en voorzitter)

Nietuitvoerend, onafhankelijk bestuurder en voorzitter

2008

2012

Baisy-Thy, Drève du Marechal Davoust 7, B-1470 Genappe

Hamaco BVBA met permanent vertegenwoordiger Henri Meyers (onafhankelijk bestuurder)

Nietuitvoerend, onafhankelijk bestuurder

2008

2012

Konijnenhoekstraat 15, B-3053 OudHeverlee

Ferdinand Chaffart (onafhankelijk bestuurder)

Nietuitvoerend, onafhankelijk bestuurder

2008

2012

Breynissemberg 18, B-3300 Tienen

Functie

Enerpro SPRL, met permanent vertegenwoordiger Yves Crits (CEO)

Gedelegeerd bestuurder

Nico Terry BVBA, met permanent vertegenwoordiger Nico Terry (CFO)

Begin mandaat

De curricula vitae van de leden van de raad van bestuur worden hieronder beschreven: Yves Crits (°1962): Yves Crits is Chief Executive Officer en medestichter van 4Energy Invest. Hij heeft meer dan 20 jaar ervaring in de energiesector en werkte bij Tractebel, Turbowinds, Nuon, SPE en MESA. Dhr. Crits behaalde een diploma als burgerlijk ingenieur en handelsingenieur aan respectievelijk de universiteit van Luik en het Cooremans Instituut. Dhr. Crits is manager van zijn managementvennootschap Enerpro SPRL en is momenteel lid van de raad van bestuur van: Renogen, 4BioFuels, Amel Bio, Pontrilas Renewable Energy en EDORA VZW. Dhr. Crits is momenteel gedelegeerd bestuurder van Proméole SA., een «slapende vennootschap» zonder huidige activiteit. Dhr. Crits was gedelegeerd bestuurder van Molignée Energie SA (afgekort MESA SA) tot juli 2006 en bestuurder van MESA SA tot september 2006. Dhr. Crits is voorts beheerder van een patrimoniumvennootschap. Nico Terry (°1973): Nico Terry is Chief Financial Officer en medestichter van 4Energy Invest. In het verleden werkte hij onder andere bij Tractebel, Dynegy en Nuon. Hij begon zijn carrière bij Tractebel. Dhr. Terry behaalde een graad in de toegepaste economie aan de KU Leuven en een MBA aan de Solvay Business School. Hij is manager van


Einde mandaat

Naam


leden zijn:

Activiteiten

Op de datum van dit registratiedocument is de raad van bestuur van 4Energy Invest samengesteld uit 7 leden. Deze


3.5. Samenstelling van de raad van bestuur

zijn managementvennootschap Nico Terry BVBA en van Immo Terry BVBA en is (als natuurlijke persoon of via zijn NV, Renogen, 4BioFuels, Pontrilas Renewable Energy en gedelegeerd bestuurder van Intervinos NV, Alco Invest NV en Amel Bio. Dhr. Terry was gedelegeerd bestuurder van Vlaamse Ecologie-, Energie- en Milieuonderneming NV tot juli 2006.


Pagina 47

Woordenlijst

managementvennootschap Nico Terry BVBA) momenteel lid van de raad van bestuur van: Apotheek Van Damme

Guido Schockaert (°1964): Guido Schockaert is Chief Operating Officer en medestichter van 4Energy Invest. In het verleden werkte hij onder andere bij Destructo, Dalkia, Nuon en Indaver. Hij begon zijn carrière als assistent-manager voor «Region France Outremer», waar hij de leiding had over bosbouw en exploitatie. Dhr. Schockaert behaalde een mastergraad als industrieel ingenieur aan de «Industriële Hoge School van het Rijk CTL» van Aalst en Gent en een post-graduaat in de economie aan de «Economische Hogeschool» van Dendermonde. Dhr. Schockaert is manager van zijn managementvennootschap ENERMOZA BVBA en is momenteel lid van de raad van bestuur van Renogen (waar hij COO is) en Amel Bio. Dhr. Schockaert is technologiemanager van 4BioFuels SA. Daniel Deroux (°1936): Daniel Deroux is bestuurder en voorzitter van de raad van bestuur van 4Energy Invest via 2D Multimedia SPRL. Dhr. Deroux was in het verleden onder andere CEO van Tractebel Electricity and Gas International (1992-1999) en professor aan de Universiteit van Brussel, waar hij college gaf in engineering, bouwkunde en de exploitatie van thermische energiecentrales (1973-2001). Dhr. Deroux behaalde twee graden aan de Universiteit van Brussel: een graad als ingenieur mechanica en elektriciteit (1959) en een graad in toegepaste atoomfysica (1959). Hij behaalde tevens een MBA aan de Solvay Business School. Dhr. Deroux is manager van 2D Multimedia SPRL, een vennootschap die actief is op het gebied van nieuwe communicatiesystemen. Filip Lesaffer (°1974): Dhr. Lesaffer begon zijn carrière bij de Boston Consulting Group. Dhr. Lesaffer behaalde een mastergraad als handelsingenieur aan de KU Leuven. Dhr. Lesaffer heeft momenteel mandaten in: KBC Private Equity NV, 4Energy Invest, 4BioFuels, Dynaco Group NV, Gasco Group NV, Mitico NV, Technum NV, Top Brands NV en Atempo Inc. Tijdens de laatste vijf jaar had dhr. Lesaffer een mandaat in Verhaert Consultancies NV, Balmain SA, Sun Beverages Company NV, Atempo SA en Pharma Groupe SA. Henri Meyers (°1944): Dhr. Meyers behaalde een master als elektro-technisch en mechanisch ingenieur aan de KU Leuven. Hij begon zijn carrière bij Kernkraftwerk Kalkar in Duitsland. Dhr. Meyers werkte in het verleden onder andere als Executive Vice President Business Development Oversight bij Suez Energy International en als Executive Vice President van Suez Energy International. Tijdens de laatste vijf jaar had dhr. Meyers in het kader van zijn functie bij de Suez-groep, mandaten in onder andere: Al Ezzel Power Company (Bahrein); Baymina Enerji AS (Turkije); Central Termoeléctrica Andina S.A., Central Térmica Barrancones S.A., Edelnor S.A., Electroandina S.A., Gasoducto Nor Andino S.A., Suez Energy Andino Investments S.A. en Suez Energy Andino S.A. (Chili); Egasur S.A., Enersur S.A., Gas Natural De Lima y Callao S.A. en Suez Energy Perú S.A. (Peru); Gasoducto Nor Andino S.A. (Argentinië); Hanjin City Gas Company (ZuidKorea); Suez Energy Development N.A., Suez Energy North America (vóór de fusie met Tractebel Inc.), Suez Energy North America (geconsolideerd), Trigen Energy Corporation (VS); Suez Energy India Private Limited (voordien Tractebel Energy South Asia) (India); Tractebel Korea Co. Ltd. (Zuid-Korea); en Powercontracting SA (België). Dhr. Meyers is manager van zijn managementvennootschap Hamaco BVBA. Ferdinand Chaffart (°1936): Dhr. Chaffart behaalde een diploma in de toegepaste economische wetenschappen in Antwerpen (België) en studeerde eveneens in de Verenigde Staten (Delaware en Stanford Californië). In de loop van zijn internationale carrière was hij actief in verschillende sectoren, waaronder verbruiksgoederen (P&G), consultancy (Glendenning, Cegos), industrie (suiker en cement) en de financiële sector (IPPA, Generale Bank). Dhr. Chaffart was CEO van de Tiense Suikerraffinaderij, CBR Cement en Generale Bank. De Belgische regering stelde hem aan als verantwoordelijke om de dioxinecrisis in 1999 op te lossen, en in 2001 werd hij voorzitter van de raad van bestuur van Sabena. In het verleden was hij ook voorzitter van de Universiteit Antwerpen Management School en van de European League for Economic Cooperation. Dhr. Chaffart is momenteel voorzitter van Finances et Industries SA, vice-voorzitter en bestuurder van Corelio NV en bestuurder van Spadel SA (als permanent vertegenwoordiger van Finance et Industries SA), Chaffart NV en het Fonds voor Wetenschappelijk Onderzoek. In de laatste vijf jaar was dhr. Chaffart bestuurder van Icos Vision Systems NV, Icos Vision Systems Corporation NV, Agfa-Gevaert NV, Gebema NV, Hottlet Sugar Trading NV, Tiense Suikerraffinaderij NV, Antwerps Innovatie Centrum NV, Finspa SA, Sabena NV, Xeikon NV en R.Z. H. Hart Tienen VZW.

Pagina 48


een veroordeling opgelopen voor fraude;

•

een uitvoerende functie bekleed als kaderlid of lid van een administratief, bestuurs- of toezichthoudend orgaan van een vennootschap op het moment van of vóór een faillissement, curatele of vereffening, behalve Filip Lesaffer, die een niet-uitvoerende functie bekleedde in Pharma Groupe SA, een vennootschap opgericht naar Luxemburgs recht die momenteel in vereffening is, en in Gasco International Ltd., een vennootschap naar Brits recht, en Ferdinand Chaffart, die een niet-uitvoerende functie bekleedde bij Xeikon NV en Sabena NV vóór of tijdens het faillissement van deze ondernemingen; noch heeft een van de bestuurders het voorwerp uitgemaakt van enige officiële openbare aanklacht en/of sanctie van enige openbare of regelgevende instantie (inclusief enige aangestelde beroepsgroepering); of

•

ooit door een rechtbank verboden om op te treden als lid van de administratieve, bestuurs- of toezichthoudende organen van een vennootschap of om op te treden in het bestuur of de zakelijke leiding van een onderneming.

3.7. Aandelenparticipaties van Bestuurders 3.7.1. Aandelen en warrants gehouden door niet-uitvoerend bestuurders Er worden geen door 4Energy Invest uitgegeven aandelen of warrants gehouden door bestuurders die geen lid zijn van het uitvoerend management.

3.7.2. Aandelen en warrants gehouden door het uitvoerend management In de tabel hieronder wordt een overzicht verschaft van de aandelen en de warrants die op de datum van dit registratiedocument direct of indirect worden gehouden door het uitvoerend management. Naam Enerpro SPRL, waarover Yves Crits de controle heeft Nico Terry (1) Guido Schockaert (2)

Aantal Aandelen 2,090,855 2,090,855 2,090,855

(1) Dhr. Nico Terry heeft de controle over Nico Terry BVBA. (2) Dhr. Guido Schockaert heeft de controle over Enermoza BVBA. Aantal warrants 270,000 162,000 162,000


Woordenlijst

Naam Enerpro SPRL, waarover Yves Crits de controle heeft Nico Terry BVBA, waarover Nico Terry de controle heeft Enermoza BVBA, waarover Guido Schockaert de controle heeft


•


de voorbije vijf jaar:

Activiteiten

Op de datum van dit registratiedocument heeft geen van de bestuurders van 4Energy Invest gedurende ten minste


3.6. Verklaring met betrekking tot geschillen in verband met bestuurders

Pagina 49

3.8. Comités binnen de raad van bestuur De raad van bestuur van 4Energy Invest heeft gespecialiseerde comités opgericht om specifieke kwesties te analyseren en de raad van bestuur over deze kwesties te adviseren. Deze comités hebben louter een adviesrol en de werkelijke besluitvorming blijft de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur. De raad van bestuur bepaalt de opdrachten van elk comité voor wat betreft organisatie, procedures, beleid en activiteiten van het comité. De rol, de taken en de samenstelling van deze comités zijn opgesteld in interne reglementen die zijn goedgekeurd door de raad van bestuur van 4Energy Invest. De raad van bestuur heeft een auditcomité, een benoemingscomité en een remuneratiecomité opgericht.

3.8.1. Auditcomité Met ingang van 8 januari 2009 zijn er nieuwe regels van kracht geworden voor Belgische beursgenoteerde vennootschappen met betrekking tot (i) de oprichting en taken van het auditcomité, (ii) de criteria voor de onafhankelijkheid van bestuurders (zie deel 3.4), en (iii) de benoeming en het ontslag van bedrijfsrevisoren (zie deel 3.15). Per 1 januari 2009 gelden er nieuwe regels voor de oprichting van het auditcomité. Wat deze nieuwe regels betreft, is het volgende van toepassing op 4Energy Invest: -

4Energy Invest heeft op 17 juni 2008 een auditcomité opgericht.

-

Volgens de nieuwe regels zou 4Energy Invest voldoen aan de omvangcriteria om zonder een afzonderlijk

auditcomité te werken, maar 4Energy Invest heeft ervoor gekozen om met een afzonderlijk auditcomité te blijven werken. -

De nieuwe regels vereisen dat het auditcomité wordt samengesteld uit niet-uitvoerend bestuurders. Dit is het

geval en is altijd het geval geweest voor het auditcomité van 4Energy Invest. -

De nieuwe regels vereisen dat het auditcomité wordt samengesteld uit ten minste één onafhankelijke bestuurder

met de nodige competentie op het gebied van controleopdrachten en accounting. Dit is het geval en is altijd het geval geweest voor het auditcomité van 4Energy Invest. Het auditcomité staat de raad van bestuur bij in de uitvoering van zijn toezichthoudende verantwoordelijkheden inzake controle in de breedste zin van het woord. Het auditcomité zal geregeld (minstens eenmaal per jaar) verslag uitbrengen aan de raad van bestuur over de uitvoering van zijn taken en over enige kwesties waarvan het auditcomité meent dat er actie moet worden ondernomen of dat er verbeteringen nodig zijn, en kan aanbevelingen doen over de noodzakelijke stappen die moeten worden genomen. De taken van het auditcomité zijn beschreven in het corporate governance charter van 4Energy Invest en omvatten het volgende: -

toezicht houden op het proces van de financiële verslaggeving;

-

toezicht houden op de effectiviteit van de systemen van de vennootschap voor interne controle en

risicobeheer; -

toezicht houden op de interne controle en het risicobeheer van de vennootschap;

-

toezicht houden op de interne audit (indien van toepassing) en verwante activiteiten;

Pagina 50


verantwoordelijk is voor de controle van de geconsolideerde jaarrekening; -

beoordelen van en toezicht houden op de onafhankelijkheid van de commissaris, en, al naargelang het

geval, de bedrijfsrevisor die verantwoordelijk is voor de controle van de geconsolideerde jaarrekening, en in het bijzonder de verstrekking van additionele diensten aan de vennootschap. Wegens de omvang van 4Energy Invest is er op dit ogenblik geen functie van interne audit. Het auditcomité is samengesteld uit 3 leden, benoemd door de raad van bestuur. Alle leden van het auditcomité zijn niet-uitvoerende bestuurders en ten minste de meerderheid van de leden bestaat uit onafhankelijke bestuurders. De samenstelling van het auditcomité kan alleen afwijken van dit principe als de raad van bestuur bepaalt dat daarvoor specifieke en gerechtvaardigde redenen bestaan. De voorzitter van het auditcomité wordt benoemd onder de leden van het auditcomité door de raad van bestuur van 4Energy Invest (op aanbeveling van het benoemingsen remuneratiecomité) en mag deze functie niet combineren met het voorzitterschap van de raad van bestuur. Op de datum van dit registratiedocument zijn de leden van het auditcomité: •

Hamaco BVBA, met permanente vertegenwoordiger Henri Meyers (voorzitter van het auditcomité)

•

2D Multimedia SPRL, met permanent vertegenwoordiger Daniel Deroux

•

Ferdinand Chaffart

Het auditcomité is in 2008 eenmaal samengekomen. Het aanwezigheidspercentage bedroeg 100%.

Activiteiten

3.8.2. Benoemings- en remuneratiecomité Het benoemingsen remuneratiecomité •

doet aanbevelingen aan de raad van bestuur over de benoeming van bestuurders en de leden van het uitvoerend management.

•

doet aanbevelingen aan de raad van bestuur over de vergoeding van bestuurders, leden van het uitvoerend management en belangrijke projectmanagers; en

•


opvolging van vragen en aanbevelingen van de bedrijfsrevisor en, al naargelang het geval, de bedrijfsrevisor die


toezicht houden op de statutaire audit van de enkelvoudige en geconsolideerde jaarrekening, inclusief de

controleert het globale remuneratiebeleid voor het personeel en de bestuurders van de onderneming, en werkt dit beleid periodiek bij.

Het benoemingsen remuneratiecomité is samengesteld uit minimaal 3 niet-uitvoerend bestuurders, benoemd door de raad van bestuur, waarvan de meerderheid is samengesteld uit onafhankelijke bestuurders. De samenstelling van het benoemingsen remuneratiecomité kan alleen afwijken van dit principe als de raad van bestuur bepaalt dat


-

De voorzitter van de raad van bestuur of een niet-uitvoerende bestuurder is de voorzitter van het benoemingsen remuneratiecomité. De voorzitter van de raad van bestuur of een niet-uitvoerend bestuurder kan het benoemingsen remuneratiecomité niet voorzitten wanneer zijn of haar opvolging of remuneratie een punt is op de agenda.


Pagina 51

Woordenlijst

er daarvoor specifieke en gerechtvaardigde redenen bestaan.

Op de datum van dit registratiedocument zijn de leden van het benoemingsen remuneratiecomité: •

Hamaco BVBA, met permanente vertegenwoordiger Henri Meyers (voorzitter van het benoemingsen remuneratiecomité)

•

2D Multimedia SPRL, met permanent vertegenwoordiger Daniel Deroux

•

Ferdinand Chaffart

•

Filip Lesaffer

Het benoemingsen remuneratiecomité is een collegiaal orgaan en beraadslaagt en beslist als dusdanig. Op basis van deze overweging heeft 4Energy Invest beslist om het individuele aanwezigheidspercentage op de vergaderingen van het benoemingsen remuneratiecomité, zoals voorzien in de Belgische Corporate Governance Code, niet bekend te maken. De aanwezigheid op de vergaderingen van het benoemingsen remuneratiecomité, zoals hierna gepresenteerd, garandeert een besluitvorming die in overeenstemming is met de statuten en die in het belang is van 4Energy Invest. Het benoemingsen remuneratiecomité is in 2008 niet samengekomen.

3.8.3. Adviescomité De raad van bestuur heeft een adviescomité opgericht, samengesteld uit 2D Multimedia SPRL, met permanent vertegenwoordiger Daniel Deroux (voorzitter van het adviescomité), Hamaco BVBA, met permanent vertegenwoordiger Henri Meyers, Enerpro SPRL met permanent vertegenwoordiger Yves Crits, en Filip Lesaffer. Het doel van het adviescomité is (i) een grondige operationele discussie te houden over kansen of kwesties die mogelijk ontstaan bij de voorbereiding van de vergadering van de raad van bestuur die uiteindelijk over deze kwesties zal beslissen, of (ii) de Chief Executive Officer bij te staan in enige kwesties die mogelijk ontstaan in verband met investeringsbeslissingen met betrekking tot projecten in ontwikkeling, in opbouw of in exploitatie die vallen binnen het toepassingsgebied van de bevoegdheden inzake dagelijks bestuur van de CEO. Het adviescomité is uitsluitend een adviesorgaan en de besluitvorming blijft binnen de collegiale verantwoordelijkheid van de raad van bestuur of de verantwoordelijkheid van de CEO binnen zijn bevoegdheden inzake dagelijks bestuur. Het adviescomité is in 2008 eenmaal samengekomen. Het globale aanwezigheidspercentage bedroeg 100%.

3.9. Chief Executive Officer De Chief Executive Officer van 4Energy Invest (CEO) wordt aangesteld en kan worden ontslagen door de raad van bestuur van 4Energy Invest. De CEO van 4Energy Invest is Enerpro SPRL, met permanent vertegenwoordiger Yves Crits.

Pagina 52



Het uitvoerend management is samengesteld uit verschillende personen die al dan niet bestuurders zijn. Op de datum van dit registratiedocument zijn de leden van het uitvoerend management:

Naam en functie

Termijn

Beroepsadres

Enerpro SPRL, met permanent vertegenwoordiger Yves Crits – CEO

onbeperkt

Chaussée d’Ophain 181, B-1420 Braine-l’Alleud

Nico Terry BVBA, met permanent vertegenwoordiger Nico Terry – CFO

onbeperkt

Vierscharestraat 29, B-8430 Damme

Enermoza BVBA, met permanent vertegenwoordiger Guido Schockaert – COO

onbeperkt

Prinsenmeers 20, B-9200 Dendermonde

De curricula vitae van de leden van het uitvoerend management zijn opgenomen in deel 3.2.

3.11. Verklaring met betrekking tot geschillen in verband met de leden van het uitvoerend management Op de datum van dit registratiedocument heeft geen van de leden van het uitvoerend management gedurendeten minste de voorbije vijf jaar: •

een veroordeling opgelopen voor fraude;

•

een uitvoerende functie bekleed als kaderlid of lid van een administratief, bestuurs- of toezichthoudend orgaan


3.10. Samenstelling van het uitvoerend management

van de bestuurders het voorwerp uitgemaakt van enige officiële openbare aanklacht en/of sanctie van enige openbare of regelgevende instantie (inclusief enige aangestelde beroepsgroepering); of •

door een rechtbank verboden om op te treden als lid van de administratieve, bestuurs- of toezichthoudende

Activiteiten

van een vennootschap op het moment van of vóór een faillissement, curatele of vereffening; noch heeft een

onderneming.

3.12. Vergoeding management

van

bestuurders

en

het

uitvoerend

De jaarlijkse vergoeding van de CEO voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2008, bedroeg €296.000 (exclusief kosten), samengesteld uit een vast bedrag van €188.000 dat op recurrente basis is betaald, en een variabel deel van €108.000 berekend op basis van een reeks meetbare criteria en evaluaties. Het variabele deel zal uiterlijk 30 dagen na de goedkeuring van de jaarrekening worden betaald. Deze jaarlijkse vergoeding houdt geen rekening met de door de CEO gemaakte (en gefactureerde) beroepskosten bij de uitvoering van zijn diensten en de warrants die op 12 juni 2008 zijn aangeboden door 4Energy Invest en vervolgens door de CEO zijn aanvaard. Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen is toegepast betreffende de remuneratie van de CEO

Woordenlijst

voor het op 31 december 2008 afgesloten boekjaar (zie 7.6).


organen van een vennootschap of om op te treden in het bestuur of de zakelijke leiding van een


Pagina 53

De totale jaarlijkse vergoeding van de andere leden van het uitvoerend management voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2008, bedraagt €432.000 (exclusief kosten), samengesteld uit een vast totaalbedrag van €294.000 dat op recurrente basis is betaald, en een variabel deel van €138.000 berekend op basis van een reeks meetbare criteria en evaluaties. Het variabele deel zal uiterlijk 30 dagen na de goedkeuring van de jaarrekening worden betaald. Deze totale jaarlijkse vergoeding houdt geen rekening met de door de andere leden van het uitvoerend management gemaakte (en gefactureerde) beroepskosten en de warrants die op 12 juni 2008 zijn aangeboden door 4Energy Invest en vervolgens door de leden van het uitvoerend management zijn aanvaard. Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen is toegepast betreffende de remuneratie van de andere leden van het uitvoerend management voor het op 31 december 2008 afgesloten boekjaar (zie 7.6). Voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2008 heeft de voorzitter van de raad van bestuur een totale vergoeding ontvangen van €53.939. De overige niet-uitvoerende leden van de raad van bestuur ontvingen een totale vergoeding van €59.177 (respectievelijk €25.053,50, €19.123,75 en €15.000,00). Geen van de leden van de raad van bestuur of het uitvoerend management heeft een arbeidsovereenkomst gesloten met 4Energy Invest of enige van zijn dochterondernemingen. 4Energy Invest heeft op datum van 22 november 2005 een dienstenovereenkomst gesloten met dhr. Yves Crits en Enerpro SPRL (nl. de persoonlijke dienstenonderneming van dhr. Yves Crits) voor de uitvoering van het dagelijks beheer door dhr. Yves Crits in het kader van zijn benoeming als CEO van 4Energy Invest en specifieke diensten in verband met het Renogen-project en andere energieprojecten door Enerpro SPRL. De dienstenovereenkomst is afgesloten voor een beperkte duur van tien jaar. De dienstenovereenkomst omvat een expliciet niet-concurrentiebeding en nietwervingsbeding voor Enerpro SPRL en dhr. Yves Crits, beide gedurende de termijn van en voor een periode van 12 maanden na de beëindiging van de overeenkomst, met uitzondering van de aandelenparticipatie van Enerpro SPRL in Proméole SA. 4Energy Invest kan de dienstenovereenkomst op elk moment beëindigen met inachtneming van een voorgaande opzegging en de betaling van een schadevergoeding gelijk aan ½ van de jaarlijkse vergoeding van Enerpro SPRL. Na een minimumperiode van 5 jaar kan Enerpro SPRL de dienstenovereenkomst beëindigen door 6 maanden vooraf via een aangetekend schrijven een opzegging te versturen. 4Energy Invest kan de dienstenovereenkomst voorts zonder voorafgaande kennisgeving of schadevergoeding beëindigen in geval van een machtswijziging in Enerpro SPRL of een wijziging in de vertegenwoordiging van Enerpro SPRL, of in geval van ontbinding, vereffening of faillissement van Enerpro SPRL. Elke partij kan de overeenkomst onmiddellijk beëindigen zonder voorafgaande opzegging in geval van zware fout, ernstige nalatigheid of fraude door de andere partij. 4Energy Invest heeft vergelijkbare dienstenovereenkomsten afgesloten met Enermoza BVBA en Nico Terry BVBA, met uitzondering van het niet-concurrentiebeding en het niet-wervingsbeding, die niet zijn opgenomen. Bij de oprichting van 4Energy Invest heeft de raad van bestuur beslist dat 4Energy Invest de bestuurders zal vrijwaren voor enige vordering door een derde partij gebaseerd op aansprakelijkheid van bestuurders, behalve in geval van grove nalatigheid of opzettelijk verzuim. Bijgevolg heeft 4Energy Invest de verzekering voor aansprakelijkheid van bestuurders afgesloten. 4Energy Invest heeft geen verplichtingen om enige pensioenen of vergelijkbare voordelen te betalen aan de leden van het uitvoerend management.

Pagina 54


Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen bevat bijzondere bepalingen die moeten worden nageleefd indien een bestuurder rechtsreeks of onrechtstreeks een belang van vermogensrechtelijke aard heeft dat in strijd is met een beslissing of een verrichting die tot de bevoegdheid behoort van de raad van bestuur. Op dit moment heeft 4Energy Invest geen weet van enige situatie of band die in de toekomst kan leiden tot een belangenconflict tussen 4Energy Invest enerzijds en de verbonden partijen anderzijds, behalve de dienstenovereenkomsten vermeld in deel 3.12. Artikel 524 van het Belgische Wetboek van vennootschappen voorziet in een bijzondere procedure die moet worden gevolgd wanneer de beslissingen of verrichtingen van 4Energy Invest verband houden met betrekkingen tussen 4Energy Invest enerzijds, en een met haar verbonden vennootschap in de zin van artikel 6 van het Belgische Wetboek van vennootschappen (die geen dochtervennootschappen zijn) van 4Energy Invest, anderzijds. De procedure die wordt beschreven in Artikel 524 van het Belgische Wetboek van vennootschappen moet eveneens worden gevolgd voor beslissingen of verrichtingen die verband houden met betrekkingen tussen de dochtervennootschappen van 4Energy Invest en verbonden vennootschappen van die dochtervennootschappen in de zin van Artikel 6 van het Belgische Wetboek van vennootschappen (die geen dochtervennootschappen van de dochtervennootschappen zijn). Een dergelijke procedure is niet van toepassing op beslissingen of verrichtingen die worden genomen of uitgevoerd in de loop van de normale bedrijfsvoering onder gebruikelijke marktvoorwaarden of voor beslissingen en verrichtingen waarvan de waarde niet meer bedraagt dan 1% van het geconsolideerde nettoactief van 4Energy Invest.

3.14. Handelscode


Belangenconflicten en verbonden partijen


3.13.

handelen in effecten van 4Energy Invest zijn gedefinieerd in de Handelscode van 4Energy Invest. De code verbiedt leden van de raad en het uitvoerend management om te handelen in effecten van 4Energy Invest gedurende perioden waarin dit door de geldende wetten en reglementering verboden is, of gedurende specifieke sluitingsperioden die

Activiteiten

De regels en procedures die van kracht zijn wanneer leden van de raad van bestuur en het uitvoerend management

3.15. De commissaris De commissaris van 4Energy Invest is VGD Bedrijfsrevisoren CVBA, een vennootschap naar Belgisch recht, met maatschappelijke zetel op het adres Greenland, Burgemeester Etienne Demunterlaan 5, 1090 Jette (Brussel), België, vertegenwoordigd door Jurgen Lelie. VGD Bedrijfsrevisoren is op 22 november 2005 benoemd tot commissaris van 4Energy Invest voor een termijn van drie boekjaren eindigend op de jaarlijkse vergadering die zal worden gehouden op 28 mei 2009. De raad van bestuur zal aan de algemene vergadering van aandeelhouders van 28 mei 2009 voorstellen om het mandaat van VGD Bedrijfsrevisoren CVBA, vertegenwoordigd door Jurgen Lelie, als commissaris van 4Energy Invest, te verlengen voor een termijn van drie boekjaren eindigend op de jaarlijkse vergadering die in 2012 zal worden gehouden. Het voorstel van de raad van bestuur om de bedrijfsrevisor te verkiezen, wordt voorgelegd aan de algemene vergadering van aandeelhouders, op voorstel van het auditcomité.


Pagina 55

Woordenlijst

vennootschap (www.4energyinvest.com).


door 4Energy Invest zijn aangekondigd. De handelscode kan volledig worden geraadpleegd op de website van de

De commissaris en, al naargelang het geval, de bedrijfsrevisor verantwoordelijk voor de controle van de geconsolideerde jaarrekening, bevestigt jaarlijks schriftelijk aan het auditcomité zijn of haar onafhankelijkheid van de vennootschap, maakt jaarlijks aan het auditcomité enige additionele diensten bekend die aan de vennootschap zijn verstrekt, en bespreekt met het auditcomité de bedreigingen voor zijn of haar onafhankelijkheid en de gehanteerde waarborgen om deze bedreigingen te beperken, zoals door hem of haar gedocumenteerd. Voor 2008 heeft VGD Bedrijfsrevisoren CVBA als commissaris van 4Energy Invest een vaste auditvergoeding ontvangen van €38.955,39 (zonder btw). De vergoedingen voor de VGD-groep in 2008 hadden verband met studies en bijstand, in het bijzonder voor de bijstand bij de beursgang (€157.768,04) en fiscale en andere kwesties (€3.970,30).

Pagina 56


Het wordt algemeen aanvaard dat de toegankelijkheid en de kosten van energie een beslissende invloed hebben op het vermogen van een natie om haar welvaart te behouden of te vergroten. Naarmate de wereldbevolking toegenomen is en naar verwachting zal blijven toenemen (het samengestelde groeicijfer van de bevolking tussen 2004-2030 wordt op 0,9%1 geschat), is de vraag naar energie gestaag gegroeid in de ontwikkelde landen, in hun volledige industrialiseringsprocessen, terwijl nieuwe opkomende landen steeds meer energie verbruiken. De wereldwijde concurrentie om de beperkte energiebronnen is voortdurend feller geworden. Deze concurrentie heeft onder meer prijsstijgingen van de traditionele bronnen van hoogwaardige fossiele energie veroorzaakt. Er bestaan drie grote categorieën van energiebronnen: (i) de traditionele, uitputbare fossiele bronnen (olie, gas en steenkool), (ii) kernenergie en (iii) hernieuwbare natuurlijke bronnen zoals water, zon, wind en biomassa. Het Internationale Energieagentschap (“IEA”) verwacht dat het wereldwijde primaire energieverbruik tussen 2004 en 2030 met 50% zal toenemen. Dit komt overeen met een samengesteld jaarlijks groeicijfer van 1,4%. Meer dan driekwart van deze groei zal naar verwachting naar de gecombineerde niet-OESO-landen gaan. Dit impliceert dat de niet-OESO-landen hun energieverbruik waarschijnlijk vrijwel zullen verdubbelen in een periode van 25 jaar en dat zij uiteindelijk ongeveer 30% meer energie zullen verbruiken dan de landen van de OESO. De verwachte structurele toename van de energievraag kan alleen beantwoord worden door de verdere uitbreiding van de productie van energie uit traditionele bronnen, in het bijzonder aardgas en kernsplitsing. Het IEA verwacht echter dat de bijdrage van energie uit hernieuwbare bronnen aan de wereldwijde vraag naar energie in de volgende decennia eveneens gestaag zal groeien. Terwijl in 2004 slechts 13% van de wereldwijde energiebevoorrading uit hernieuwbare


4.1. De energiemarkt in het algemeen: een groeimarkt


4. BESCHRIJVING VAN DE MARKT

tegen 2030 naar 19% zal stijgen. Dit komt overeen met een samengestelde jaarlijkse groei van 2,8%.

4.1.1. Hernieuwbare energie 4.1.1.1 Wat is hernieuwbare energie? Hernieuwbare energie is afkomstig uit natuurlijke bronnen die, in tegenstelling met traditionele fossiele brandstoffen (die uitputbaar en aan bepaalde voorwaarden gebonden zijn) zichzelf in relatief korte tijd weer aanvullen. Hernieuwbare energie kan gebruikt worden voor de productie van elektriciteit en voor andere toepassingen.

4.1.1.2 Bronnen van hernieuwbare energie De hernieuwbare energiebronnen worden vaak ingedeeld in fatale en niet-fatale bronnen. Fatale energiebronnen (zoals zon, wind, geothermische warmte, oceanen en bepaalde vormen van waterkracht) moeten onmiddellijk in energie omgezet worden (anders gaan ze verloren). Niet-fatale energiebronnen (zoals waterkracht met opslag, biomassa) kan men vasthouden, opslaan en gebruiken wanneer de vraag zich voordoet. De energieproductie uit fatale energiebronnen kan variabel en minder betrouwbaar zijn. Niet-fatale bronnen kunnen, op voorwaarde dat


Activiteiten

bronnen afkomstig was, voorspelt het IEA in zijn alternatieve beleidsscenario dat de bijdrage van hernieuwbare energie

men hun opslag en levering goed beheert, gebruikt worden om een meer constante, voorspelbare en betrouwbare

1

Woordenlijst

energiestroom te produceren. Bron: IEA.


Pagina 57

4.1.1.3 Toepassingen van hernieuwbare energie Er bestaan drie belangrijke toepassingen van hernieuwbare energiebronnen: men kan ze omzetten (i) in elektriciteit, (ii) in warmte (of koude) en (iii) in vaste of vloeibare brandstoffen (de zogenaamde biobrandstoffen, zoals groene steenkool of bio-ethanol, die men op hun beurt in elektriciteit of warmte kan omzetten). Men kan verschillende soorten hernieuwbare energiebronnen voor verschillende toepassingen gebruiken, maar zoals de onderstaande tabel toont, zijn ze niet allemaal voor elke toepassing geschikt. Figuur 1: Gebruik van de verschillende soorten hernieuwbare energie

Electricity

Heat

Geothermal

v v v v

v

Solar

v

v

v v

v

Solid fuel

Fatal Ocean Hydropower (river) Wind

Non-Fatal Hydropower (dam) Biomass

v

Bron Directorate-General for Energy and Transport, Renewable make the difference, Office for Official Publications of the European Communities, 2007, p5

4.1.1.4 Voordelen en kenmerken van hernieuwbare energie Hernieuwbare energiebronnen onderscheiden zich onder meer van traditionele energiebronnen in termen van hun milieuimpact, de zekerheid van hun bevoorrading en hun economische leefbaarheid op middellange en lange termijn. Milieu-impact Een recente studie van het International Panel on Climate Change2 stelt dat de recent waargenomen klimaatopwarming met een waarschijnlijkheid van 90% veroorzaakt is door menselijke activiteit, met inbegrip van het gebruik van fossiele brandstoffen voor de productie van energie. Hoewel kernenergie in dit opzicht een alternatief kan bieden, wordt er nog altijd heftig gedebatteerd over de gezondheids- en veiligheidsproblematiek van kerncentrales en de opslag van kernafval. Dit leidt vaak tot verzet van grote delen van de bevolking tegen de bouw van kerncentrales of installaties voor de opslag van kernafval in hun omgeving. Hoewel het ernaar uitziet dat het gebruik van fossiele brandstoffen (vooral aardgas) en kernsplitsing volstrekt noodzakelijk zullen blijven om aan de snel stijgende wereldwijde vraag naar energie in de volgende decennia te voldoen, heeft het gebruik van hernieuwbare energie het grote voordeel dat het niet alleen in het algemeen helpt om aan de groeiende energievraag te voldoen, maar ook in het bijzonder geen bijkomende broeikasgassen produceert en geen bijkomend gevaar voor de gezondheid of de veiligheid inhoudt. In vergelijking met de traditionele fossiele energiebronnen zijn hernieuwbare bronnen ook voordelig in termen van de uitstoot van traditionele vervuilende stoffen zoals stikstof en zwaveloxiden.

² IPCC Assessment Report 4, 2007.

Pagina 58


met vermoedelijk of potentieel onstabiele politieke regimes. Zowel de natuurlijke als de politieke beperkingen van de beschikbaarheid van traditionele energiebronnen zullen een steeds grotere weerslag hebben op hun prijs. De zekerheid van de energiebevoorrading is dan ook een hoge prioriteit op de politieke agenda geworden. Een interne energiebevoorrading helpt om de afhankelijkheid van de internationale markt te verminderen en sterke schommelingen van de energieprijzen te beperken. De beschikbaarheid van hernieuwbare energiebronnen is momenteel geen probleem. Aangezien de bevoorrading intern of lokaal gebeurt, kan men politiek gezien hun beschikbaarheid beter beheren en controleren. Dit bevordert de zekerheid van hun bevoorrading en zou het risico van sterke schommelingen in de opwekking (en de prijzen) van warmte of elektriciteit moeten helpen beperken. Economische leefbaarheid Als gevolg van de huidige economische (met inbegrip van de kosten van emissierechten), regulerende en technologische context is het gebruik van bepaalde hernieuwbare energiebronnen economisch leefbaarder geworden. De kosten van hernieuwbare energie zijn voortdurend gedaald, dankzij de technische vooruitgang van de installaties voor hernieuwbare energie, de toenemende stimulansen vanuit de overheid en het grotere vertrouwen van de investeerders. Er wordt verwacht dat de kostprijs van fossiele brandstoffen in de toekomst zal stijgen, waardoor het evenwicht tussen de kosten van hernieuwbare energie en die van fossiele brandstoffen geleidelijk verandert. Daarnaast zal het plaatselijke karakter van hernieuwbare energie de lokale en regionale werkgelegenheid en ontwikkeling waarschijnlijk bevorderen. De Europese sector van de hernieuwbare energie telt momenteel ongeveer 350.000 werknemers en produceert een omzet van €30,0 miljard3.

4.1.2. Streefdoelen en motoren van de Europese markt voor hernieuwbare energie Het streven naar de beperking van de uitstoot van broeikasgassen en het feit dat de productie van groene energie, ondanks de technische evoluties en de huidige prijzen van de fossiele brandstoffen, nog altijd duurder is dan de productie van energie uit fossiele of nucleaire bronnen, heeft veel beleidsmakers, zeker in de Europese Unie,


zorgen over de beschikbaarheid van deze goederen. Bovendien bevinden grote olie- en gasvoorraden zich in landen


Naarmate de traditionele energiebronnen, zoals olie en gas, steeds schaarser worden, maken de beleidsmakers zich

Activiteiten

Zekerheid van de bevoorrading

energiebronnen te steunen en in de hand te werken. De Europese sector van de hernieuwbare energie doet haar voordeel met een ondersteunend regulerend kader (zie deel 4.2) en wordt daardoor competitiever. De Europese Unie is momenteel de wereldleider in de sector van de hernieuwbare energie4. Verscheidene Europese landen zijn actieve verdedigers van hernieuwbare energie en voeren de sector aan. De toonaangevende Europese regio’s omvatten enerzijds Scandinavië en de Baltische staten, die een uitgebreid bestand aan bossen bezitten, een groot hydraulisch potentieel en belangrijke mogelijkheden qua windkracht, en anderzijds Duitsland en Spanje, die hun windpotentieel op het vasteland sterk hebben ontwikkeld. De Europese Unie heeft een aantal cruciale streefdoelen bepaald voor de promotie van het gebruik van hernieuwbare


ertoe aangezet om door middel van diverse regulerende en stimulerende plannen het gebruik van hernieuwbare

³ Bron: European Union, Memo on the Renewable Energy and Climate Change Package (MEMO/08/33), 23 januari 2008, Brussel. 4

Bron: European Union, Memo on the Renewable Energy and Climate Change Package (MEMO/08/33), 23 januari 2008, Brussel.


Pagina 59

Woordenlijst

bronnen voor de opwekking van energie.

In 2003 stelde de Europese Richtlijn over de emissiehandel5 een regeling vast voor de handel in broeikasgasemiss ierechten binnen de Gemeenschap, vanaf 1 januari 2005. Een CO2-quotum geeft recht op de uitstoot van een ton kooldioxide. Deze rechten zijn ingevoerd voor de energiesector en enkele industriële sectoren die goed zijn voor 40% van de totale uitstoot van broeikassen door de Europese Unie. In 20046 bepaalde de Europese Commissie een kader voor de bevordering van installaties voor warmtekrachtkoppeling, om de resterende barrières weg te nemen, de penetratie van deze technologie op de vrijgemaakte energiemarkten te bevorderen en om ongebruikt potentieel te mobiliseren. Dit kader omvatte echter geen specifieke streefdoelen. In 20057 bepaalde de Europese Commissie het streefdoel van een verhoging van het gebruik van biomassa van 69 miljoen in 2004 naar ongeveer 150 miljoen in 2010. De Commissie identificeerde drie prioritaire sectoren voor het gebruik van biomassa, namelijk warmteproductie, elektriciteitsproductie en transport. In 20068 stelde de Commissie een streefdoel voor van 20% van het totale energieverbruik uit hernieuwbare bronnen in 2020. De Commissie stelde ook een streefdoel voor biobrandstof voor van 10% van het verbruik van de transportbrandstoffen. De EU heeft zich eveneens geëngageerd om het energieverbruik met 20% te verlagen in 2020 en de uitstoot van broeikasgassen met 20% te verlagen in 2020. In januari 20089 heeft de Europese Commissie zijn voorstel voor een Richtlijn geïntroduceerd om de doelstellingen te bereiken die ze in 2006 had vooropgesteld, en toegevoegd dat de EU bereid was om in het kader van een nieuw wereldwijd akkoord over de klimaatverandering deze beperking tot 30% te verhogen, op voorwaarde dat andere leidende landen (VS, China) vergelijkbare inspanningen zouden leveren. Nadat de Europese Raad op de Europese top van 11-12 december 2008 een overeenkomst heeft bereikt, heeft het Europese Parlement het wetgevend pakket op 17 december 2008 goedgekeurd, waarbij verschillende artikelen van het voorstel van de Europese Commissie werden gewijzigd. Ook al hebben deze wijzigingen de impact van deze streefdoelen voor bepaalde sectoren en lidstaten in belangrijke mate beperkt, blijven de streefdoelen niettemin ambitieus.

5

Regeling voor de handel in emissierechten (2003/87).

6

Richtlijn 2004/8.

7

Biomass Action Plan (COM(2005)628).

8

Renewable Energy Roadmap (COM(2006)848).

9

Climate action and renewable energy package, 23 januari 2008.

Pagina 60


emissierechten, zal slechts 80% gratis worden toegekend in 2013, welk percentage jaarlijks geleidelijk aan wordt verlaagd tot er in 2020 slechts 30% gratis wordt toegekend. De overige uitstootrechten zullen worden geveild. In 2027 zouden alle uitstootrechten moeten worden geveild. Als uitzondering op deze regel zullen bedrijven in energie-intensieve sectoren die onderworpen zijn aan internationale concurrentie (zoals staal, chemie, mineralen) en bijgevolg aan zogenaamde «koolstoflekken», nog steeds 100% van hun emissierechten kosteloos blijven ontvangen. In het licht van het internationale verdrag over de klimaatverandering waarover wordt onderhandeld als een opvolging van het Kyoto-protocol (dat in 2013 verstrijkt), zal de Commissie beoordelen welke maatregelen zij dan voor deze sectoren zal nemen. De sector van de elektriciteitsopwekking zal vanaf 2013 geen gratis toekenningen krijgen, behalve voor elektriciteit opgewekt uit afvalgassen en in die landen waar er een ernstige upgrade van het elektriciteitssysteem nodig is. Vanaf 2020 is de elektriciteitssector onderworpen aan volledige veiling. 50% van de inkomsten van de veiling van toegekende emissierechten moet worden geïnvesteerd in initiatieven om broeikasgassen te beperken. Voorts zijn er specifieke maatregelen genomen voor de «nieuwe groeiende economieën», zoals Bulgarije, Tsjechië, enz... die extra emissierechten ontvangen die kosteloos mogen worden toegekend. 2) Men heeft algemene maatregelen genomen voor sectoren die niet in aanmerking komen voor de emissiehandel. Elke lidstaat heeft een streefdoel voor de vermindering van CO2 gekregen (België: 15%), wat tegen 2020 tot een algemene vermindering met 20% zou moeten leiden. De lidstaten mogen zelf bepalen hoe zij deze


1) Voor de sectoren die in aanmerking komen voor de CO2-uitstootrechten van de Regeling voor de handel in


Deze ambitieuze streefdoelen komen neer op vier Europese maatregelen:

bronnen moeten bevoorraden. 3) De EU heeft berekend welke inspanningen elke lidstaat moet leveren om het doel van 20% hernieuwbare energie in 2020 te bereiken. De inspanning per lidstaat bestaat uit een vaste verhouding voor alle lidstaten

Activiteiten

streefdoelen zullen bereiken. Bovendien zou de transportsector zich voor 10% van zijn brandstof uit duurzame

men een systeem invoeren voor de overdraagbaarheid van gestandaardiseerde certificaten van garantie van oorsprong, die de hernieuwbare oorsprong van elektriciteit en warmte staven. Op die manier kunnen lidstaten die hun streefdoel al bereikt hebben bijkomende certificaten van garantie van oorsprong overdragen aan andere lidstaten. De onderstaande tabel toont de historische en de geschatte toekomstige evolutie van het aandeel van de hernieuwbare energie in het totale energieverbruik van elk Europees land. 4) Men heeft een reeks hervormingen aangekondigd die de praktische, technische en regulerende hinderpalen voor de ontwikkeling van hernieuwbare energie moeten verminderen. Dergelijke maatregelen bestaan in de promotie van onderzoek en ontwikkeling, de gedecentraliseerde productie van hernieuwbare energie, de integratie van hernieuwbare energie in de netwerken en het gebruik van biomassa, met bijzondere aandacht voor duurzaamheid. Voorts wordt de samenwerking tussen lidstaten en andere landen om het

Woordenlijst

streefdoel voor hernieuwbare energie te bereiken, bevorderd.


(5,75%) en een variabel gedeelte dat afhangt van het bruto BBP per hoofd van de bevolking. Daarnaast zal


Pagina 61

Uit de onderstaande grafiek blijkt dat landen als België, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, Nederland, Ierland en Frankrijk in de volgende jaren grote inspanningen zullen moeten leveren om de door de Europese Unie bepaalde streefdoelen voor hernieuwbare energie te bereiken. Figuur 2: Kloof tussen de streefdoelen voor hernieuwbare energie in 2020 en de niveaus in 2005

��

��

Target to achieve by 2020

��

% of country’s power provided by renewables in 2005

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

Bron Europese Commissie; The Guardian (VK), 23 januari 2008 (er dient te worden opgemerkt dat het streefdoel voor Letland, na de goedkeuring van het Klimaatpakket door het Europese Parlement op 17 december 2008, is gewijzigd naar 40%)

��

��

��

Op 6 april 2009 heeft de Europese Ministerraad de definitieve wetteksten van het energie- en klimaatpakket formeel goedgekeurd.

4.2. Regulerend kader Omdat de productie van energie op basis van hernieuwbare bronnen in zuiver financiële termen nog altijd duurder is dan de productie van energie uit traditionele fossiele bronnen, heeft men stelsels ingevoerd om door middel van stimulansen de opkomst en de groei van hernieuwbare energie te ondersteunen. In Europa gebruikt men vooral twee instrumenten voor de bevordering van het gebruik van hernieuwbare energiebronnen: feed-in tarieven en quotaverplichtingen, gecombineerd met verhandelbare Groenestroomcertificaten.

Pagina 62


betalen voor hernieuwbare energie die door privéopwekkers in het net geïnjecteerd wordt. De lokale overheid reguleert het tarief, afhankelijk van het verwachte aandeel hernieuwbare energie. Feed-in tarieven kunnen berekend worden op basis van de zogenaamde «vermeden kosten» van niet-hernieuwbare elektriciteitsproduc enten, of op basis van de elektriciteitsprijs die men de eindgebruiker aanrekent, vermeerderd met een premie voor de sociale of milieuvoordelen van hernieuwbare elektriciteit. Als alternatief kan men feed-in tarieven op een bepaald niveau vastleggen, zonder een direct verband met de kosten of prijzen van de niet-hernieuwbare elektriciteitsproductie. Feed-in tarieven verschillen vaak afhankelijk van de gebruikte hernieuwbare technologie (wind, zon, biomassa...) of andere variabelen. •

De quotumverplichting is een verplichting die de overheid oplegt aan leveranciers of producenten van elektriciteit, opdat zij zich voor een bepaald percentage (afhankelijk van de nationale reglementering) van hun elektriciteitsverkoop of -productie met hernieuwbare energie zouden bevoorraden. Deze verplichting wordt vergemakkelijkt door verhandelbare Groenestroomcertificaten, officiële bewijsstukken dat men een gegeven hoeveelheid groene elektriciteit heeft opgewekt. Groenestroomcertificaten vertegenwoordigen de milieuwaarde van de hernieuwbare energieproductie. De producenten van groene elektriciteit verkopen de elektriciteit dus tegen de marktprijs maar kunnen bovendien Groenestroomcertificaten verkopen aan derden die niet zelf in staat zijn om aan de quotumverplichting te voldoen. Groenestroomcertificaten zijn lokale onder steuningsmechanismen die niet overdraagbaar zijn tussen Europese lidstaten of regio’s (behalve tussen Brussel en Wallonië) vooral als gevolg van problemen met de toekenning en de erkenning.

Het systeem met feed-in tarieven is een op prijzen gebaseerd marktinstrument, terwijl de quotumverplichting (en het stelsel van Groenestroomcertificaten) een op hoeveelheden gebaseerd marktinstrument is.


Een feed-in tarief is de minimale gewaarborgde prijs per eenheid elektriciteit die een bepaalde partij moet


•

��

��

��

��

��

Woordenlijst

��


��

Activiteiten

Figuur 3: Overzicht van het stelsel met Groenestroomcertificaten


Pagina 63

Terwijl de grote meerderheid van de landen van de EU voor feed-in tarieven gekozen heeft, heeft België een stelsel van stimulansen op basis van Groenestroomcertificaten ingevoerd. De onderstaande kaart toont een overzicht van de Europese stelsels van stimulansen. Figuur 4: Overzicht van de Europese stelsels van stimulansen

��

Feed-in tariff Quota / TGC Feed-in tariff and quota / TGC Tax incentives / Investment grants Other system

��

��

�

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

MT

��

4.2.1. België België gebruikt het systeem van de Groenestroomcertificaten. In 1997 was België een van de slechtst presterende landen van de Europese Unie, met slechts 1,1% van de totale elektriciteitsproductie afkomstig van hernieuwbare energiebronnen. De bijzonderheid van België is dat de hernieuwbare energie en haar promotie onder de bevoegdheid van elk van de drie gewesten vallen: Wallonië, Vlaanderen en het Brussels Hoofdstedelijk Gewest. Bijgevolg kent België drie verschillende regelgevende kaders.

Pagina 64


is de CWaPE (Commission Wallonne pour l’Energie), die de overheid over de organisatie en werking van de gewestelijke markten adviseert, toezicht houdt op de markt en de naleving van het huidige wettelijke kader controleert. De gewestelijke overheid van Wallonië heeft het systeem van de Groenestroomcertificaten gekozen als belangrijkste stelsel voor de ondersteuning en de promotie van het gebruik van groene energie10. Het principe van dit systeem, dat we hierboven kort hebben beschreven, is dat de producent van groene energie, wiens groene stroomopwekking vooraf gecertificeerd is door een certificaat van garantie van oorsprong, afgegeven door een onafhankelijke organisatie, een aantal Groenestroomcertificaten ontvangt dat afhangt van en evenredig is met de opgewekte groene elektriciteit en de hoeveelheid CO2 die de installatie heeft vermeden, vergeleken met een referentiecentrale. In de praktijk wordt in Wallonië een groen certificaat afgegeven voor elke 456 kilogram vermeden CO2, wat overeenkomt met de productie van ongeveer 1 MWu. Afhankelijk van de vermeden CO2 2 van een installatie met biomassa die in warmtekrachtkoppelingmodus werkt minimum 1 en maximum 2 Groenestroomcertificaten per geproduceerde MWue opleveren, met een maximum van 5 MW. Het precieze aantal Groenestroomcertificaten dat men ontvangt, zal afhangen van de precieze hoeveelheid warmte (uitgedrukt in MWuth) die per kwartaal geproduceerd wordt (en die een invloed heeft op de vermeden CO2). Naast dit basissysteem zijn alle leveranciers van energie verplicht een minimaal volume Groenestroomcertificaten af te leveren als percentage van hun geleverde volume aan eindklanten. Indien een leverancier zijn verplichte quotum niet bereikt, moet hij voor elk ontbrekend Groenestroomcertificaat een boete betalen. Het bedrag van de boete is door de Waalse regering op €100 bepaald.


De Waalse elektriciteitsmarkt is sinds 1 januari 2007 volledig vrijgemaakt. De Waalse onafhankelijke energieregulator


4.2.1.1 De energiemarkt en het regulerende kader in Wallonië

producenten tegen de marktprijs Groenestroomcertificaten aan de leveranciers verkopen (in het vierde kwartaal van 2008 was de gemiddelde prijs van de Waalse Groenestroomcertificaten €88,811). Dankzij het systeem van de Groenestroomcertificaten kunnen producenten van groene energie hun opgewekte energie zelf verbruiken

Activiteiten

Om aan deze quotumverplichting te voldoen is een markt van Groenestroomcertificaten ingevoerd, waar de

ontvangen hebben. Op 1 januari 2009 bedraagt het quotum voor de Groenestroomcertificaten 9%, wat betekent dat een leverancier voor elke 100 MWu die hij verkoopt negen Groenestroomcertificaten moet voorleggen aan de regulerende overheid. Dit quotum zal in de volgende jaren met 1% per jaar stijgen, naar 12% in 201212. De Groenestroomcertificaten worden op onstoffelijke basis uitgereikt. Ze worden bewaard in een door de CWaPE beheerde databank. De minimale marktprijs voor de Groenestroomcertificaten die de Waalse regering voor een periode van 15 jaar garandeert is €65 per Groenestroomcertificaat13.

10

De principes, details en maatregelen voor de promotie van het gebruik van groenestroomcertificaten in het Waalse Gewest

worden beschreven in het Decreet van de Waalse regering van 30 november 2006, geamendeerd door het Decreet van de


of tegen de marktprijs verkopen; in beide gevallen kunnen zij ook de Groenestroomcertificaten verkopen die zij

11

Bron: CWaPE, 2008.

12

Decreet van de Waalse regering van 30 november 2006 betreffende de promotie van elektriciteit uit hernieuwbare

energiebronnen, Art.25, par.3. 13

Website CWaPE. Registratie document - 4Energy Invest

Pagina 65

Woordenlijst

Waalse regering van 20 december 2007.

Hieronder wordt de evolutie weergegeven van de productie van hernieuwbare energie per technologie in Wallonië, op basis van de cumulatieve toegekende Groenestroomcertificaten:

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

�

��

��

��

Een andere stimulans voor de productie van hernieuwbare energie is de toekenning van garanties van oorsprong aan producenten van hernieuwbare energie, een certificaat dat bewijst dat de werkelijke geproduceerde energie afkomstig is van een hernieuwbare bron. Deze garantie kan worden verkocht aan leveranciers die hem kunnen gebruiken in hun marketing naar de klanten toe om aan te tonen welk deel van hun elektriciteit groene stroom is en voor de verplichting om de «brandstoffenmix» van hun elektriciteit op hun facturen te vermelden. Deze garanties van oorsprong kunnen ook in het Brusselse en het Vlaamse gewest worden gebruikt.

4.2.1.2 De energiemarkt en het regulerende kader in Vlaanderen De Vlaamse elektriciteitsmarkt is sinds 1 juli 2003 volledig vrijgemaakt. De Vlaamse regulator is de VREG (Vlaamse Reguleringsinstantie voor Elektriciteits- en Gasmarkt), die de markt in het Vlaamse Gewest reguleert, onder toezicht houdt en haar transparantie bevordert. In tegenstelling met het regulerende kader in Wallonië gebruikt het Vlaamse regulerende kader een afzonderlijk stelsel met certificaten voor warmtekrachtkoppeling, naast het stelsel met Groenestroomcertificaten dat de productie van hernieuwbare energie ondersteunt en bevordert.

Pagina 66


gemiddelde prijs van een Groenestroomcertificaat (zonder garantie van oorsprong) in Vlaanderen ongeveer €109,06, tegenover €108,714 in 2008-09. Op 31 maart 2009 bedroeg het minimale quotum voor Groenestroomcertificaten in Vlaanderen 4,5% van de leveringen van de leveranciers in 2008 aan hun eindgebruikers. Dit quotum zal stijgen naar 5,25% in 2010, en naar 6% in 201115. Indien een leverancier onvoldoende Groenestroomcertificaten indient, moet hij per ontbrekend certificaat een administratieve boete van €125,00 betalen. De minimale marktprijs van Groenestroomcertificaten die de Vlaamse regering voor een periode van 10 jaar garandeert is €80 per Groenestroomcertificaat uit biomassa16 Op 6 februari 2009 heeft de Vlaamse regering een aantal nieuwe maatregelen voor het systeem van Groenestroomcertificaten aangekondigd, die nog door het Vlaamse parlement moeten worden goedgekeurd. De belangrijkste maatregelen zijn de vaststelling van leveranciersquota tot 13% in 2020, de verlaging van de boete vanaf 2015 voor leveranciers die niet aan hun quota voldoen van 125 €/ontbrekend certificaat naar 100 € en de verhoging van de minimale steun van 80 € per biomassacertificaat naar 90 €, en de verlaging van de toekenning van slechts één Groenestroomcertificaat per 2 MWue in geval van combinatie van biomassa met fossiele brandstof. Een vergelijkbaar systeem van certificaten van oorsprong als in Wallonië bestaat in Vlaanderen. Hieronder wordt een grafiek weergegeven van het aantal Groenestroomcertificaten toegekend per technologie van 2002 tot 31 maart 2009:

��

��


Het Vlaamse systeem voor Groenestroomcertificaten is vergelijkbaar met het Waalse. In 2007-08 bedroeg de


Groenestroomcertificaten

��

� ��

�

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

De schijnbare daling aan het einde van de tijdlijn is louter het gevolg van het feit dat de gegevens zijn afgesneden.

14

Bron: VREG, statistieken inzake groenestroomcertificaten 1 februari 2009.

15

Decree of the Flemish Government dated July 17, 2000 on the organization of the regional electricity market, Art.23.

16

Bron: website of VREG.


Pagina 67

Woordenlijst

��


Activiteiten

��

Certificaten voor warmtekrachtkoppeling (cogeneratie) Dit stelsel van certificaten bevordert de besparingen van primaire energie door het gebruik van kwalitatieve installaties voor warmtekrachtkoppeling voor de opwekking van elektriciteit en warmte. Elke elektriciteitsleverancier moet aantonen dat een specifieke hoeveelheid van zijn primaire energie door middel van warmtekrachtkoppeling opgewekt is. In 2009 bedraagt het minimale quotum van de certificaten voor warmtekrachtkoppeling 3,73%. Dit quotum zal jaarlijks stijgen: naar 4,49% in 2010, 4,90% in 2011, 5,2% in 2012 en 5,23% in 201317. De certificaten worden uitgegeven en geregistreerd door de VREG. Indien een leverancier onvoldoende warmtekrachtkoppelingcertificaten indient, moet hij per ontbrekend warmtekrachtkoppelingcertificaat een administratieve boete van €45,00 betalen. Een warmtekrachtkoppelingcertificaat toont aan dat een MWu primaire energie bespaard is in een kwalitatieve installatie voor warmtekrachtkoppeling, vergeleken met een situatie waarin dezelfde hoeveelheid elektriciteit en/ of mechanische energie afzonderlijk opgewekt worden. De producenten kunnen de warmtekrachtcertificaten net als Groenestroomcertificaten verkopen aan elektriciteitsleveranciers, die nog altijd aan hun verplichte quotum warmtekrachtcertificaten moeten voldoen.

4.2.2. Verenigd Koninkrijk 4.2.2.1 Renewables Obligation De Renewables Obligation (RO) werd in 2002 ingevoerd om de groei van de opwekking van elektriciteit uit hernieuwbare bronnen te stimuleren (> 50 kW). De ondersteuning die momenteel onder de RO wordt gegeven, maakt geen onderscheid tussen hernieuwbare technologieën. Dit is de belangrijkste beleidsmaatregel voor de ondersteuning van de ontwikkeling van hernieuwbare elektriciteit in Groot-Brittannië en Noord-Ierland. Het Europese Klimaatpakket heeft een streefdoel van 15% vastgesteld voor het VK. De RO schrijft voor dat de erkende leveranciers van elektriciteit zich voor een jaarlijks toenemend gedeelte van de elektriciteit die zij leveren bevoorraden bij bepaalde goedgekeurde hernieuwbare bronnen. Deze verhouding bedraagt 7,9% in 2007/08 en zal stijgen naar 15,4% in 2015/16. Om te bewijzen dat zij hun aandeel van de RO hebben voldaan, moeten de leveranciers Renewable Obligation Certificates of “ROC’s” voorleggen voor de door hen geleverde hernieuwbare energie. De ROC’s worden aan de opwekkers toegekend op basis van 1 ROC voor elk 1 MWu gemeten opgewekte hernieuwbare energie. De opwekkers moeten hun station registreren opdat het in aanmerking zou komen voor de RO. De ROC’s mogen aan gelijk welke leverancier verkocht worden, met of zonder elektriciteit. Om de naleving van de RO aan te tonen, moeten de leveranciers hun ROC’s op het einde van elke verplichtingperiode van 12 maanden inleveren bij de Gas and Electricity Makers Regulator (“Ofgem”). Als alternatief voor de voorlegging van ROC’s mogen de elektriciteitsleveranciers hun Renewables Obligation (volledig of gedeeltelijk) afkopen bij Ofgem (een boete die in 2009/10 naar verwachting overeenkomt met £37,19/1MWu en elk jaar volgens de index van de kleinhandelsprijzen stijgt)18. De huidige wanverhouding tussen vraag en aanbod voor ROC’s dwingt sommige leveranciers om minstens voor een deel van hun verplichting de afkoopprijs te betalen.

17

Decreet van de Vlaamse regering van 17 juli 2000 betreffende de organisatie van de regionale elektriciteitsmarkt, Art.23.

18

Bron: Persbericht, Ofgem, 9 februari 2009, waarin Ofgem de verwachte uitkoopprijs voor 2009/10 aankondigt na de verschillende

wijzigingen in de wetgeving per 1 april 2009.

Pagina 68


om de concurrentie tussen de leveranciers in de levering van elektriciteit uit hernieuwbare bronnen te stimuleren en daardoor bijkomende investeringen in de opwekking van hernieuwbare energie te bevorderen. In 2008 bedroeg de recyclingprijs per ROC £16,04. De regering van het Verenigd Koninkrijk heeft beslist over verscheidene hervormingen van de RO voor Engeland en Wales, Schotland en Noord-Ierland19, met de bedoeling de opwekking van hernieuwbare energie te bevorderen door de effectiviteit van de RO te verbeteren. Dit kan betekenen dat men de RO in groepen indeelt om verschillende technologieën verschillende ondersteuningsniveaus te geven. Zo zou een installatie voor warmtekrachtkoppeling van goede kwaliteit die specifieke biomassa gebruikt en in warmtekrachtkoppelingmodus werkt 2 ROC’s per MWue kunnen krijgen. Deze hervormingen zijn op 1 april 2009 ingevoerd. Deze nieuwe regels zullen de RO veranderen van een percentage in een verplichting om een aantal ROC’s te presenteren. In 2009-10, zijn dit 9,7 ROC’s per 100 MWu in Engeland en Wales & Schotland en 3,5 ROC’s per 100 MWu in Noord-Ierland. De regering van het VK heeft ook beslist20 over een regeling voor feed-in tarieven voor hernieuwbare-energieprojecten tot 5 MW. In de zomer van 2009 zal er publiek overleg plaatsvinden met het oog op de invoering van de feed-in tarieven vanaf 2010.

4.2.3. Duitsland Het Europese Klimaatpakket heeft voor Duitsland een streefdoel vooropgesteld van een aandeel van 18% hernieuwbare energie van het totale uiteindelijke energieverbruik in 2020. Duitsland heeft voor zichzelf een


herverdeeld onder de leveranciers die ROC’s hebben ingediend. Deze herverdeling van het afkoopfonds is bedoeld


De in het afkoopfonds gestorte betalingen worden op het einde van de verplichtingperiode op pro rata basis

4.2.3.1 Feed-in tarief voor hernieuwbare elektriciteit Om investeringen in hernieuwbare energie te bevorderen, heeft Duitsland in 1990 een feed-in tarief (Stromeinsp

Activiteiten

streefdoel van 25 tot 30% hernieuwbare stroom vooropgesteld in 2020, en 14% hernieuwbare warmte in 2020.

voor 20 jaar. Voor vaste biomassa varieerde dit tarief tussen 38 €/MWu en 212 €/Mwu (afhankelijk van de productie van de energiecentrale). Op 5 december 2007 heeft de Duitse overheid een pakket wetgevende maatregelen ingevoerd die het systeem voor de bevordering van hernieuwbare energie wijzigen. Het feed-in tarief voor energiecentrales die gebruikmaken van vaste biomassa wordt nu bepaald op basis van de productie van de energiecentrale, waarbij verschillende drempels worden gehanteerd (116,7 €/MWu voor het deel van minder dan 150kW, 91,8 €/MWu voor het deel tussen 150 kW en 500 kW, 82,5 €/MWu voor het deel tussen 500 kW en 5 MW en 77,9 €/MWu voor het deel tussen 5 MW en 20 MW). Een energiecentrale met een productie van 6 MW zou dus de combinatie krijgen van de vier tarieven die gelden voor de verschillende productieschalen). Dit feed-in tarief wordt gegarandeerd gedurende 15 jaar + het jaar waarin de energiecentrale bedrijfsklaar is gemaakt. Renewables Obligation Order 2009, Renewables Obligation Order 2009 (Schotland), Renewables obligation Order 2009

Woordenlijst

19

(Noord-Ierland). 20


eisungsGesetz) ingevoerd in de vorm van een vaste prijs (tarief) per kWu geproduceerd uit hernieuwbare energie

Energy Act van november 2008.


Pagina 69

4.2.3.2 Overige stimulansen Naast het feed-in tarief wordt er een bonus van 30 €/MWu toegevoegd voor de elektriciteit die geproduceerd wordt door een warmtekrachtkoppelingscentrale. Daarnaast zijn er een aantal andere stimulansen voor installaties voor hernieuwbare energie, zoals fiscale maatregelen, een prioritaire aansluiting op het net, speciale bonussen afhankelijk van het gebruikte type biomassa in de warmtekrac htkoppelingscentrale en de technologie.

Pagina 70


4Energy Invest is een in België gevestigde onderneming voor hernieuwbare energie die ernaar streeft een Europese portefeuille te creëren en te beheren van kleine tot middelgrote lokaal georganiseerde projecten die biomassa hetzij direct, hetzij indirect, omzetten in energie. 4Energy Invest identificeert potentiële biomassaprojecten, voert een haalbaarheidsstudie uit en neemt uiteindelijk de verantwoordelijkheid voor de ontwikkeling, de financiering, de bouw en de exploitatie van het project, in nauwe samenwerking met zorgvuldig geselecteerde leveranciers en partners. 4Energy Invest heeft (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) twee warmtekrachtkoppelingsprojecten in Amel (Wallonië, België), die volledig operationeel zijn (Amel I en Amel II). De totale investering voor die twee warmtekrachtkoppelingsprojecten bedroeg €25,0 miljoen voor Amel I en €14,7 miljoen voor Amel II. De twee warmtekrachtkoppelingsprojecten van Amel zijn gebouwd rond duurzaamheid en volgen een projectbenadering waarbij voor alle belanghebbenden een win-winsituatie wordt gecreëerd: 4Energy Invest bevoorraadt zijn warmtekrachtkoppelingscentrales in grote mate met biomassa uit het afval (onbesmet hout) van lokale industriële partners, brengt de geproduceerde warmte over naar deze partner(s) en verkoopt de geproduceerde elektriciteit aan het distributienet. Als gevolg van de energieproductie ter plaatse, maken de industriële partners van hun afvalstoffen een winstgevend basismateriaal en beperken ze tegelijkertijd hun energiekosten (door het gebruik van de plaatselijk gegenereerde warmte), terwijl 4Energy Invest hun toegang tot een aanzienlijk volume van duurzame biomassa zekerstelt. Inkomsten van warmtekrachtkoppelingsprojecten worden gegenereerd door de verkoop van groene energie. Energy


5.1. Inleiding


5. ACTIVITEITEN VAN 4ENERGY INVEST

door de elektriciteit direct toe te voeren in het distributienetwerk, (2) thermische energie (MWtu) die wordt verkocht of anderszins overgedragen aan zijn lokale industriële partners, die zelf intensieve energieverbruikers van deze thermische energie zijn, (3) Groenestroomcertificaten die worden verkocht aan energieleveranciers, en (4) CO2-

Activiteiten

Invest genereert groene energie in de vorm van (1) elektriciteit (MWe) die wordt verkocht aan energieleveranciers,

4 Energy Invest is (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) in Amel gestart met de bouw van een grootschalige roostinstallatie voor biomassa voor getorrificeerde houtpellets (groene steenkool) die gebruikt zullen worden voor co-verbranding met poedervormig steenkool in elektriciteitscentrales en voor barbecuehoutskool (Amel III). Het totale investeringsprogramma dat door 4Energy Invest werd geïntroduceerd voor de roostinstallatie voor biomassa en de opslagfaciliteiten voor biomassa leidt tot investeringsuitgaven van circa €13,3 miljoen. €9,3 miljoen zal worden verstrekt door KBC Bank en KBC Lease en het verschil zal worden gefinancierd door een achtergestelde leenfaciliteit die door 4Energy Invest beschikbaar wordt gemaakt. De maximale jaarlijkse productiecapaciteit komt overeen met circa 40.000 ton. De start van de commerciële exploitatie van de roostinstallatie voor biomassa is momenteel gepland voor eind 2009. In dat kader heeft 4Energy Invest een aantal vestigingen geïdentificeerd die mogelijkheden bieden om hout-naarenergieprojecten te bouwen en te exploiteren in België en elders in Europa. Momenteel bevinden een warmtekrac


quota.

Woordenlijst

htkoppelingsproject in Ham (Vlaanderen, België) waarvoor de bouwen de milieuvergunning zijn verkregen, en een warmtekrachtkoppelingsproject in Pontrilas (Engeland, VK) zich in een geavanceerde ontwikkelingsfase.


Pagina 71

4Energy Invest zet eveneens zijn ontwikkelingsinspanningen voort voor een warmtekrachtkoppelings- en groene steen koolproductieproject in Reisbach, Duitsland en een biogas- en groene steenkoolproductieproject in Vlaanderen, België en zal zijn prospectie-inspanningen in België, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland en andere Europese landen voortzetten, met de ambitie om bepaalde projecten op korte tot middellange termijn naar de ontwikkelingsfase te brengen. Eind 2008 stelde 4Energy Invest 6,9 personen te werk (voltijds equivalent) en genereerde de onderneming inkomsten ten belope van €10,2 miljoen, met een overeenkomstige EBITDA van €4,3 miljoen.

5.2. Concurrentietroeven 4Energy Invest meent dat bepaalde belangrijke factoren het van andere actoren op de markt van de (hernieuwbare) energie onderscheiden en concurrentievoordelen kunnen opleveren.

5.2.1. Bewezen staat van dienst in de ontwikkeling, financiering, bouw en exploitatie van winstgevende biomassa voor energieprojecten De geslaagde implementatie van de warmtekrachtkoppelingsprojecten Amel I en Amel II geeft 4Energy Invest een strategische aanwezigheid op de markt van de warmtekrachtkoppeling met biomassa. 4Energy Invest kan er terecht aanspraak op maken dat het een geïntegreerde speler is geworden in de identificatie, de structurering en ontwikkeling, het ontwerp, de financiering, de bouw, de uitbating en het onderhoud van projecten voor warmtekrachtkoppeling. Dit bewezen palmares is cruciaal om de lokale overheden, de industriële partners en de belangrijke leveranciers te overhalen om als partners van 4Energy Invest vergelijkbare projecten te ontwikkelen. Met de grootschalige roostinstallatie voor biomassa in aanbouw heeft 4Energy Invest zowel een strategische aanwezigheid als een first mover voordeel in de opkomende markt van de groene steenkool.

5.2.2. Nadruk op duurzame projecten op maat met winst voor alle belanghebbenden Tijdens de evaluatie en de selectie van projecten besteedt 4Energy Invest een grote aandacht aan de duurzaamheid op lange termijn en de intrinsieke kwaliteit van het project. Wat de duurzaamheid betreft, moet een project als algemene regel gedurende minstens 15 jaar milieuvriendelijk en economisch leefbaar uitgebaat kunnen worden. Om de intrinsieke kwaliteit van een project te beoordelen, voert het management een grondige risico-rendementanalyse uit. Voor elk project dat 4Energy Invest naar de ontwikkelingsfase brengt, zijn vijf tot acht projecten grondig bestudeerd en uiteindelijk afgekeurd. 4Energy Invest overweegt momenteel 7 à 10 projecten in creatiefase, of heeft ze recent onderzocht. 4Energy Invest heeft een uitgesproken voorkeur voor geïntegreerde projecten met een sterke lokale industriële basis, aangezien zij een goede garantie biedt voor de biomassabevoorrading en/of energieafname op lange termijn. Door de kosten van de industriële partners voor energie, afvalverwerking en transport van biomassa op lange temrijn te beperken en door een groot gedeelte van de bevoorrading met biomassa van 4Energy Invest te verzekeren, schept het project win-winkansen op lange termijn voor alle betrokken partijen. Afhankelijk van de belangrijkste eigenschappen van het project biedt 4Energy Invest aangepaste en duurzame oplossingen aan die de ondernemers (klanten) voldoen.

Pagina 72


Warmtekrachtkoppelingsprojecten met (i) een sterke lokale industriële basis die de bevoorrading met

biomassa op lange termijn verzekert, (ii) een hoge mate van betrouwbaarheid, dankzij de samenwerking met bekende fabrikanten en de bouw van doordachte en flexibele back-upinstallaties, (iii) een intern beheer van de projecten dat profiteert van het rendement van ervaring en het engagement om de beschikbaarheid/productie van de centrale zo goed mogelijk te optimaliseren, (iv) verkoopcontracten op lange termijn voor Groenestroomcertific aten, warmte en/of elektriciteit. -

Projecten voor de productie van groene steenkool met (i) een hoge mate van betrouwbaarheid, dankzij

de samenwerking met bekende fabrikanten en de bouw van doordachte installaties, (ii) een intern beheer van de projecten dat profiteert van het rendement van ervaring en het engagement om de beschikbaarheid/productie van de centrale zo goed mogelijk te optimaliseren, (iv) verkoopcontracten op middellange en lange termijn voor groene steenkool of barbecuehoutskool. De integratie van zowel warmtekrachtkoppelingsinstallaties als installaties voor de productie van groene steenkool op dezelfde site zou 4Energy Invest de gelegenheid moeten bieden om alle producten van de warmtekrachtkoppeling maximaal te valoriseren en de waarde van groene steenkool vanuit een ecologisch standpunt te maximaliseren. Door projecten te ontwikkelen die aan alle of de meeste van de bovengenoemde vereisten voldoen, zullen de cashflows van de projecten, wanneer ze eenmaal operationeel zijn, waarschijnlijk een hoge graad van betrouwbaarheid hebben.

5.2.4. Geconcentreerd op biomassa Op dit moment richt 4Energy Invest zich vooral op biomassa, en is de onderneming actief op twee gebieden: Warmtekrachtkoppelingsinstallaties op basis van houten biomassa en installaties voor de productie van groene


-


4Energy Invest heeft een groeistrategie gekozen die zich richt op twee soorten projecten:

Activiteiten

5.2.3. Op lange termijn duurzame projecten leiden tot zeer voorspelbare cashflows

en op basis van houten biomassa (Amel 1 en 2) en bouwt momenteel een installatie voor de productie van groene steenkool in Amel.

5.2.5. Een ervaren en multidisciplinair team Voor de oprichting van 4Energy Invest in 2005 hebben de drie oprichters elk een sterk palmares in de energiesector verworven. Zij hebben een diepgaande kennis verworven van de ontwikkeling, de financiering, de bouw, het beheer en de uitbating van nationale en internationale projecten voor gereputeerde multinationals zoals Tractebel, Nuon, SPE, Dynegy en Indaver. De CEO van 4Energy Invest, Yves Crits, heeft vrijwel zijn volledige loopbaan (meer dan 20 jaar) in de energiesector doorgebracht, bij Tractebel Engineering, Tractebel Electricity and Gas International, Turbowinds, Nuon, SPE en Mesa. Hij heeft 13 jaar gewerkt als business development manager van Tractebel Engineering in een groot aantal


steenkool op basis van houten biomassa. 4Energy Invest beheert momenteel twee warmtekrachtkoppelingsproject

voor het opstarten van en onderhandelen over 30 projecten. Als Vice President Business Development van Tractebel definieerde en implementeerde hij de algemene strategie van de investeringen van Tractebel in de gasen energiesectoren van Zuid-Korea.


Pagina 73

Woordenlijst

landen, zoals Thailand, Kazakstan, Syrië, Libanon en de Verenigde Arabische Emiraten. Hij was er verantwoordelijk

Voor hij bij Nuon kwam, werkte hij 2,5 jaar als Vice President Business Development Manager bij Turbowinds, waar hij onderhandelingen voerde en de vorming van een joint venture ontwikkelde in Les Vents de France SAS, en als General Manager van Global Wind Energy Ventures, waar hij verantwoordelijk was voor de ontwikkeling van verscheidene windboerderijen in Costa Rica en Frankrijk. Bij Nuon werkte Yves Crits mee aan de onderhandelingen en de ontwikkeling van verschillende projecten in België. Bovendien werkte hij als adviseur voor SPE in regulatorische zaken in Wallonië en het Brusselse Gewest, en was hij Managing Director van Mesa, een project voor een windboerderij van 22 MW in Wallonië. De CFO van 4Energy Invest, Nico Terry, heeft zijn volledige loopbaan (ongeveer 10 jaar) doorgebracht in de internationale nutssector, bij Tractebel SA, Dynegy UK Ltd en Nuon NV. Hij begon in 1996 in de afdeling Corporate and Project Finance van Tractebel in Brussel, waar hij als adviseur optrad voor de internationale ontwikkelingsmaatschappijen van Tractebel, EGI (elektriciteit en gas) en EDS (afvalverwerking) Hij verhuisde in het begin van 1999 naar Zuid-Amerika, als Corporate Development Manager voor de organisatie, het beheer en de herstructurering van de activiteiten van Tractebel in Chili, Argentinië en Peru. Tijdens zijn verblijf in Zuid-Amerika bekleedde hij diverse bestuursfuncties in de regionale dochtermaatschappijen van de groep Tractebel. In het begin van 2001 verhuisde hij naar Londen, als lid van het Europese projectontwikkelingsteam van Dynegy UK Ltd. Hij concentreerde zich op de investeringsmogelijkheden op lange termijn en de mogelijkheden voor grensoverschrijdende handel op de Europese elektriciteits- en gasmarkten. Van medio 2003 tot juni 2006 adviseerde hij Nuon voor de projectontwikkeling in Vlaanderen. De COO van 4Energy Invest, Guido Schockaert, heeft meer dan tien jaar ervaring als Project and Business Development Manager bij Indaver, Dalkia en Nuon. In deze hoedanigheid speelde hij een belangrijke rol in de ontwikkeling van biomassaproducten en de ontwikkeling van installaties voor warmtekrachtkoppeling (met biomassa). Dhr. Schockaert was als Chief Operating Officer verantwoordelijk voor de bouw van de warmtekrachtkoppelingsinstallatie met biomassa in Amel, die binnen het budget is ontwikkeld. Het multidisciplinaire managementteam van 4Energy Invest en zijn bekwame werknemers en adviseurs hebben bewezen dat zij met succes projecten op maat kunnen ontwikkelen die optimaal gebruik maken van het plaatselijke reglementaire kader, de plaatselijke toeleveringsketen voor brandstoffen, de technische beperkingen, de specifieke bedrijfsomstandigheden en de lokale financieringsmogelijkheden. Het relatief beperkte aantal uiterst deskundige personen leidt tot een uiterst efficiënt en snel besluitvormingsproces.

5.3. Strategie Vertrekkend van de multidisciplinaire ervaring en expertise van zijn managementteam en operationele team en de volledig operationele installaties in Amel, wil 4Energy Invest samen met zorgvuldig geselecteerde partners vergelijkbare kleine tot middelgrote projecten voor warmtekrachtkoppeling in heel Europa blijven identificeren, ontwerpen, ontwikkelen, bouwen en uitbaten. Dergelijke projecten moeten in het ideale geval een sterke basis hebben bij lokale industriële actoren, die de biomassa leveren en de eerste afnemers kunnen zijn van warmte en, op langere termijn, andere producten met meerwaarde. 4Energy Invest meent dat het uitstekend geplaatst is om dergelijke projecten binnen te halen en te verzekeren, ten eerste dankzij zijn bewezen palmares en ten tweede omdat het ervaren heeft dat de projecten waarop het zich toelegt vaak te klein zijn om de belangstelling te wekken van de grotere energieproducenten en te complex en kapitaalintensief om door de lokale industriële actoren zelf ontwikkeld te worden (die in de huidige economische omstandigheden vaak verplicht zijn of de sterke neiging hebben om zich louter op hun kernactiviteiten te concentreren.

Pagina 74


grootschalige roostinstallaties voor biomassa die getorrificeerde houtpellets zullen produceren (groene steenkool) voor co-verbranding met poedervormig steenkool in elektriciteitscentrales en voor barbecuehoutskool. De belangrijkste strategieën die 4Energy Invest hanteert om deze doelstellingen te bereiken, worden hierna samengevat.

5.3.1. Energie produceren en milieuwaarde scheppen 4Energy Invest wil een portefeuille van projecten uitbouwen die biomassa valoriseren in de vorm van energie. Deze strategie is erop gericht inherent waarde te scheppen in twee belangrijke vormen: Energiewaarde (door via warmtekrachtkoppeling elektriciteit en warmte op te wekken en te verkopen en via roosten groene steenkool te produceren en te verkopen) en milieuwaarde (die o.a. kan worden gevaloriseerd door de verkoop van Groenestroomcertificaten en CO2-quota). De regulerende stelsels die de milieuwaarde van projecten met biomassa in waarde vertalen, variëren van land tot land en soms zelfs van regio tot regio. De strategie van 4Energy Invest is gebaseerd op de ontwikkeling van industriële projecten die rekening houden met het regulerende kader, om hun energie- en milieuwaarde te maximaliseren. Hoewel regulerende systemen inherent onzeker zijn en vaak veranderen, meent 4Energy Invest dat het gebruik kan maken van de huidige trend van een krachtiger milieubeleid en de promotie van groene energie.

5.3.2. Nadruk op lokaal geïntegreerde duurzaamheid 4Energy Invest heeft een sterke nadruk ontwikkeld op duurzaamheid in de bevoorrading en ontwikkeling van zijn projecten. 4Energy Invest meent dat het van cruciaal belang is zich te concentreren op kleine en middelgrote centrales voor de omzetting van biomassa naar energie die lokale biomassa gebruiken, onder meer om de kosten en de schadelijke impact van transport op het milieu te beperken. Bovendien leiden lokale biomassacentrales


opkomende markt van de groene steenkool en is de onderneming van plan een portefeuille samen te stellen van


en in ontwikkeling, meent 4Energy Invest dat het goed gepositioneerd is om een leidende rol te spelen in de

Activiteiten

Op basis van het hernieuwbare karakter van zijn warmtekrachtkoppelingsprojecten op basis van hout, operationeel

Aangezien de industriële processen van deze klanten sterk afhankelijk zijn van warmte, helpt 4Energy Invest hen om hun concurrentiepositie te verstevigen. 4Energy Invest streeft naar de schepping van duurzame win-winsituaties voor alle belanghebbenden.

5.3.3. Risico’s beheren en kosten bewaken 4Energy Invest wil de risico’s, kosten en timing van elk ontwikkeld project zorgvuldig blijven controleren en beheren. Dankzij een standaardbenadering die haar succes bewezen heeft, streeft 4Energy Invest naar een maximale controle van de risico’s van het projectbeheer. Daarom volgt 4Energy Invest een modulaire benadering die erop gericht is de beste beschikbare en de meest gepaste technologie voor de projecten te kiezen. Terwijl het zich voor meer projecten wenst in te zetten, verwacht 4Energy Invest dat het zijn voordeel zal kunnen doen met een schaaleconomie die onder meer een pooling van reserveonderdelen en benchmarking mogelijk zal maken. De


tot een beduidende beperking van de kosten van de industriële klanten voor energie, opruiming en transport.

ontwikkeling van een portefeuille van projecten met hernieuwbare biomassa zou de operationele efficiëntie van de Woordenlijst

projecten verder moeten verbeteren (door de kruisverkoop van expertise tussen de verschillende projecten) en de totale rentabiliteit van 4Energy Invest moeten vergroten.


Pagina 75

Wanneer 4Energy Invest investeert in nieuwe toepassingen voor de omzetting van biomassa naar energie, is de onderneming voornemens om het risico te beperken door de geassocieerde technologie (en de verwante investering) eerst in België te implementeren, dicht bij de bestaande activiteiten, en door ervoor te zorgen dat de globale blootstelling aan de nieuwe technologie binnen de globale projectportefeuille beperkt is. Als de technologie eenmaal zijn betrouwbaarheid heeft bewezen, kan 4Energy Invest een roll-outstrategie uitvoeren.

5.3.4.Expert in ontwikkeling, bouw en commerciële uitbating 4Energy Invest wenst zijn aanwezigheid in de volledige waardeketen van de opwekking van energie in stand te houden en te versterken, als handelaar in biomassa en als ontwikkelaar, eigenaar/investeerder en exploitant van biomassainstallaties. Het wil gebruik maken van de synergie die mogelijk wordt gemaakt door de beheersing van alle fasen van de ontwikkeling en implementatie van de projecten. Door de rollen van ontwikkelaar, eigenaar/investeerder en uitbater te combineren, meent 4Energy Invest dat het ideaal geplaatst is om de waarde die in de ontwikkelings- en bouwfase geschapen wordt te behouden, zonder de kwaliteit en de duurzaamheid op lange termijn van de energiecentrales te verwaarlozen.

5.3.5. Expert in ontwikkeling, bouw en commerciële uitbating 4Energy Invest wenst zijn aanwezigheid in de volledige waardeketen van de opwekking van energie in stand te houden en te versterken, als handelaar in biomassa en als ontwikkelaar, eigenaar/investeerder en exploitant van biomassainstallaties. Het wil gebruik maken van de synergie die mogelijk wordt gemaakt door de beheersing van alle fasen van de ontwikkeling en implementatie van de projecten. Door de rollen van ontwikkelaar, eigenaar/investeerder en uitbater te combineren, meent 4Energy Invest dat het ideaal geplaatst is om de waarde die in de ontwikkelings- en bouwfase geschapen wordt te behouden, zonder de kwaliteit en de duurzaamheid op lange termijn van de energiecentrales te verwaarlozen.

5.3.6. Geografische expansie door selectieve internationale ontwikkeling De internationale diversificatie van de activiteiten van 4Energy Invest zou het bedrijf in staat moeten stellen bijkomende bronnen van groei te scheppen en de risico’s van de geografische, ecologische, politieke, technologische, reglementaire en economische omstandigheden effectiever te beheren. 4Energy Invest is van plan zijn strategie op internationale schaal toe te passen maar wenst een lokale en specifieke benadering te behouden in elk land waar het actief is. 4Energy Invest wenst projecten te ontwikkelen in landen en regio’s die zowel een natuurlijk potentieel bieden als een gunstige reglementaire omgeving, gebaseerd op een aantrekkelijk systeem van Groenestroomcertificaten of feed-in tarieven. Vandaag concentreert 4Energy Invest zich op de Belgische gewesten en het Verenigd Koninkrijk. 4Energy Invest overweegt eveneens kansen in Duitsland, Frankrijk en landen uit Oost-Europa. 4Energy Invest meent dat zijn huidige bedrijfsmodel ook in die rechtsgebieden kan worden toegepast. Op lange termijn zou het andere markten kunnen verkennen met potentieel voor de productie van groene energie uit biomassa.

5.3.7. Bijkomende groeibronnen ontwikkelen 4Energy Invest kijkt continu naar het potentieel van verschillende toepassingen om biomassa om te zetten in energie en kan beslissen om zijn huidige activiteiten uit te breiden naar andere biomassatoepassingen indien 4Energy Invest verwacht dat er vergelijkbare of hogere groeiniveaus (bijv. biogas) kunnen worden behaald.

Pagina 76


mening is dat het regulerende kader voor biobrandstoffen niet stabiel genoeg is (inter alia, en mogelijk, door de huidige kritiek op de impact van biobrandstoffen op de voedselprijzen. 4Energy Invest zal deze markt blijven volgen en kan beslissen om zijn strategie aan te passen wanneer het een gunstige wijziging in de voorwaarden vaststelt. 4Energy Invest’ ontwikkelt momenteel activiteiten voor de omzetting van biomassa (hout) in vaste brandstof, namelijk groene steenkool (zie deel 5.4).

5.4. Overzicht van de operaties en projecten van het bedrijf Als projectontwikkelingsmaatschappij heeft 4Energy Invest een aantal projecten in verschillende ontwikkelingsfasen. De duur van een project voor de omzetting van biomassa naar energie kan worden opgesplitst in vijf verschillende fasen: (i) creatie, (ii) ontwikkeling, (iii) bouw, (iv) testen en (v) commerciële uitbating en onderhoud. Figuur 5 geeft een overzicht van de verschillende fasen van de levenscyclus van een project voor biomassa. In de praktijk kunnen bepaalde stappen die in een gegeven fase ingedeeld zijn vervroegd of verlaat worden, afhankelijk van de dynamiek van het betrokken project. De hierna vermelde tijdlijnen zijn indicatief en kunnen van project tot project verschillen. 4Energy Invest heeft twee projecten (Amel I en Amel II) in exploitatie, één project in opbouw (Amel III) en twee projecten in een geavanceerde ontwikkelingsfase (Ham en Pontrilas.). 4Energy Invest zet eveneens zijn ontwikkel ingsinspanningen voort voor een warmtekrachtkoppelings- en groenesteenkoolproject in Reisbach, Duitsland en een biogas- en groenesteenkoolproject in Vlaanderen, België en zal zijn prospectie-inspanningen in België, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland en andere Europese landen voortzetten, met de ambitie om bepaalde projecten op korte tot middellange termijn naar de ontwikkelingsfase te brengen. Voor elk project dat naar de ontwikkelingsfase


brandstof, namelijk bio-ethanol, niet verder te ontwikkelen, inter alia omdat 4Energy Invest op dit moment van


4Energy Invest heeft momenteel besloten zijn activiteiten met betrekking tot de omzetting van biomassa in vloeibare

Activiteiten

wordt gebracht, onderzoekt 4Energy Invest ten minste 5 tot 10 projecten in de creatiefase. Figuur 5: Normale fasen en timing van een project voor biomassa ��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��


Pagina 77


��

Woordenlijst

��

5.4.1. Projecten inzake biomassaconversie: Op de datum van dit jaarverslag heeft 4Energy Invest twee projecten voor de omzetting van biomassa naar energie in exploitatie, één in opbouw en drie in ontwikkeling.

5.4.1.1 Operationeel project: Amel I Via Renogen, een dochtermaatschappij in volledig eigendom, bezit 4Energy Invest een terrein (ongeveer 1,4 ha) in het industriepark Kaiserbaracke in Amel (Wallonië, België), dat aan de autosnelweg E42 grenst en uitsluitend bestemd is voor activiteiten rond hout en voeding. Momenteel zijn drie houtverwerkende bedrijven op het industriepark actief. Er is potentieel voor de uitbreiding van de activiteiten van deze bedrijven en voor de vestiging van nieuwe bedrijven. Op dit industriepark heeft 4Energy Invest (via Renogen, een dochtermaatschappij in volledig eigendom) een installatie voor warmtekrachtkoppeling met biomassa ontwikkeld, in samenwerking met drie lokale industriële partijen. In figuur 6 wordt het concept van het warmtekrachtkoppelingsproject weergegeven (Amel I + Amel II). De lokale industriële partijen (Belwood Amel, Holz Niessen en Delhez-Bois), die afgewerkte of halfafgewerkte houtproducten voor diverse industriële doeleinden produceren, hebben zich contractueel verbonden tot de levering van onbesmet houtafval aan 4Energy Invest, voor circa 30%21 van de totale biomassabevoorrading. Voor de komst va het project moest hun houten biomassa tegen meerkosten vervoerd en opgeruimd worden. Belwood, Amel en Delhez-Bois hebben in hun productieproces een grote hoeveelheid warmte nodig om hun afgewerkte of halfafgewerkte houtproducten te drogen. 4Energy Invest gebruikt het houtafval dat het (via Amel Bio) van deze bedrijven koopt als brandstof, en verkoopt hen energie in de vorm van warmte. De geproduceerde energie wordt aan energieleveranciers overgebracht en door het distributienet afgenomen. Figuur 6: Het concept van het geïntegreerde duurzame warmtekrachtkoppelingproject

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

��

21

De rest van de biomassa wordt betrokken uit het omliggende gebied.

Pagina 78


voor de productie en distributie van elektriciteit, een installatie voor de productie van een elektriciteits- of verbrandingsinstallatie, een installatie voor de productie en distributie van warmte en stoom, een afvalverbran dingsinstallatie met een capaciteit van minder dan 100 t/dag afval, silo’s voor de opslag van granen, zaden en andere voedingsmiddelen, de opslag van ontvlambare of brandbare vloeistoffen (met uitzondering van bepaalde koolwaterstoffen) en de opslag van gevaarlijke goederen. De enkelvoudige vergunning voorziet de naleving van bijzondere verplichtingen of verbintenissen, onder meer aangaande de aard van de brandstoffen die men mag gebruiken, de brandstofvolumes die men mag verbranden, de opslag van hout en maatregelen voor brandpreventie. Amel I omvat twee soorten warmtekrachtkoppelingssystemen: een houtketel met stoomturbine en een dieselmotor. Deze twee systemen kunnen afzonderlijk of samen gebruikt worden. Dankzij een bijkomende ketel met olie, die als back-up wordt gebruikt, kan 4Energy Invest de industriële houtverwerkers een doorlopende energiebevoorrading

Woordenlijst


Activiteiten

garanderen.


enkelvoudige vergunning voor de volgende milieugevoelige en gereglementeerde activiteiten: een installatie


Op 1 juli 2005 verkreeg 4Energy Invest (via Renogen, een dochtermaatschappij in volledig eigendom) een


Pagina 79

De belangrijkste kenmerken van de twee motoren worden hierna kort beschreven: De warmtekrachtkoppeling met hout als brandstof Ketel met bewegend rooster met stoomturbine met gecontroleerde extractie Technologie van warmte. Ketel met hout en stoomturbine met gecontroleerde extractie van warmte. Proces Na het onttrekken van de vereiste warmte wordt de stoom gebruikt voor de productie van elektriciteit. Hoofdleverancier

Brandstof

Bruto vermogen Jaarlijkse bedrijfsuren Netto vermogen

Geschatte jaarlijkse productie

Theoretische capaciteit inzake geproduceerde Groenestroom certificaten Begin van de commerciële exploitatie

Bijkomend bedrijfskenmerk

22

Wärtsilä Biopower, Finland Onbesmet hout met een vochtigheidsgraad tot 65%. Men heeft een specifieke eenheid voor de voorbereiding van de brandstof gebouwd, zodat men alle soorten onbesmet houtafval als biomassa zal kunnen gebruiken (schors, verrotte boomstronken enz.). Dit vermindert de afhankelijkheid van een bepaald type van hout beduidend, zodat 4Energy Invest over de beste prijs van het aangekochte houtmateriaal kan onderhandelen. Het brandstofverbruik bedraagt ongeveer 7,5 ton per uur bij een productie op volledig vermogen met hout met 50% vocht. Maximaal bruto vermogen van de stoomturbine: 5,5 MW elektrisch Gemiddeld 8.000 uur per jaar22 Zonder extractie van thermische energie bedraagt de netto elektriciteitsproductie 4,6 MWe Met extractie van 6 MW thermische energie bedraagt de netto elektriciteitsproductie 3,8 MWe. In normale bedrijfsomstandigheden is de geschatte jaarlijkse productie ongeveer 30.400 MWu elektrisch. Om de theoretische verkoopwaarde van de elektriciteit van Amel I te berekenen, kan men 30/400 MWu per jaar vermenigvuldigen met de gemiddelde elektriciteitsprijs. Uitgaand van een gemiddelde elektriciteitsprijs van €60/ MWue, zou de theoretische verkoopwaarde van de elektriciteit van Amel I €1,8 miljoen bedragen. Uitgaand van een gemiddelde elektriciteitsprijs van €30/ MWue, zou de theoretische verkoopwaarde van de elektriciteit van Amel I €0,9 miljoen bedragen. In normale bedrijfsomstandigheden is de geschatte jaarlijkse verkochte warmteproductie circa 48.000 MWu thermisch. Om de theoretische verkoopwaarde van de warmte van Amel I te berekenen, kan men 48.000 MWu per jaar vermenigvuldigen met de gemiddelde warmteprijs. Uitgaand van een gemiddelde warmteprijs van €5/MWth, zou de theoretische verkoopwaarde van de warmte van Amel I €0,25 miljoen bedragen. Daarnaast zou het grootste deel van de omzet afkomstig zijn van de verkoop van Groenestroomcertificaten toegekend door de CWaPE. Als er geen thermische energie wordt onttrokken, zou de theoretische maximale capaciteit voor geproduceerde Groenestroomcertificaten van Amel I 36.800 moeten bedragen. Als er 6 MW thermische energie wordt onttrokken, zou de theoretische maximale capaciteit voor geproduceerde Groenestroomcertificaten van Amel I 60.800 moeten bedragen. November 200723 (met begin van de testfase in februari 2007). De installatie kan «s nachts, tijdens de weekends en op feestdagen onbemand bediend worden; men kan ze via het internet op afstand bedienen. In februari 2009 heeft Renogen het langetermijnexploitatie- en onderhoudscontract met Wartsila Nederland BV beëindigd. Deze beslissing is genomen na analyse van de operationele prestaties in 2008. Renogen zal voor deze warmtekrach tkoppelingsinstallatie over zijn eigen intern exploitatie- en onderhoudsteam beschikken vanaf de tweede helft van het tweede kwartaal van 2009.

Een volledig jaar omvat 8.760 uren. Naast de 8.000 productie-uren zijn er twee geplande onderhoudsonderbrekingen (in 2008 zijn

deze onderbrekingen gepland voor kwartalen 1 en 3), die elk gemiddeld 11 dagen in beslag nemen, en voor gemiddeld 8 dagen niet-geplande onderbrekingen. 23

Testfase gestart in februari 2007 Pagina 80


Process Hoofdleverancier Brandstof Bruto vermogen Jaarlijkse bedrijfsuren Netto vermogen Begin van de commerciële exploitatie


Dieselmotor De motor produceert in de eerste plaats elektriciteit. Men recupereert restwarmte uit de uitlaatgassen en distribueert ze naar lokale klanten. Anglo Belgian Corporation (ABC), België Biobrandstoffen 3 MWe Tot 8.000 uur per jaar, afhankelijk van de beschikbaarheid van brandstof tegen aantrekkelijke marktprijzen wanneer de marktprijzen voor elektriciteit ook aantrekkelijk zijn. Tijdens de productie van 3 MW elektriciteit kan men tot 4 MW thermische energie recupereren. Februari 2007 De motor kan via het internet op afstand bediend worden. De motor draait alleen wanneer dat waarde oplevert. De dieselmotor kan als back-up van de houtketel met stoomturbine gebruikt worden, maar kan ook zelfstandig werken, indien de lage kosten van biobrandstof en/of de hoge prijs van elektriciteit de productie van elektriciteit met de dieselmotor en haar verkoop aan het net economisch leefbaar maken. Daarnaast wordt restwarmte uit de uitlaatgassen van de dieselmotor gerecupereerd. Deze gerecupereerde warmte wordt in het warmwaternet geïnjecteerd dat warmte levert aan lokale klanten.

5.4.1.2 Operationeel project: Amel II 4Energy Invest (via Renogen, een dochtermaatschappij in volledig eigendom) heeft in Amel een tweede project


Technologie


De dieselmotor

4Energy Invest de eigenaar is. De uitbreiding bestaat uit een tweede houtketel en een tweede stoomturbine. Ze zullen 4Energy Invest in staat stellen om (i) warmte te leveren aan nieuwe industrieën of uitbreidingen van de bestaande industrieën op het (uitgebreide) industriepark van Amel en (ii) elektriciteit aan het net te leveren. 4Energy Invest verkoopt de elektriciteit en de Groenestroomcertificaten aan dezelfde partners en tegen dezelfde

Activiteiten

gebouwd dat het ook exploiteert (“Amel II”). Dit is een uitbreiding van Amel I, op hetzelfde terrein waarvan

Op 8 februari 2007 verkreeg 4Energy Invest (via Renogen, een dochtermaatschappij in volledig eigendom) de wijziging van de enkelvoudige vergunning van 1 juli 2005, met toevoeging van de volgende milieugevoelige en gereglementeerde activiteiten: installaties voor de verwerking van onschadelijk afval (behalve voor bepaalde installaties) en een eenheid voor de recycling van as. De wijzing van de enkelvoudige vergunning voorziet de naleving van bijzondere verplichtingen of verbintenissen, onder meer aangaande de aard van de brandstoffen die men mag gebruiken, de brandstofvolumes die men mag verbranden, de opslag van afval, de hoeveelheid as en de

Woordenlijst

maatregelen voor de preventie van afval.


voorwaarden als voor Amel I.


Pagina 81

De belangrijkste kenmerken van dit project in de testfase zijn: Technologie Hoofdleverancier

Brandstof

Bruto vermogen Jaarlijkse bedrijfsuren Netto vermogen

Geschatte jaarlijkse productie

Theoretische capaciteit inzake geproduceerde Groenestroomcertificaten

Begin van de commerciële exploitatie


24

Ketel met bewegend rooster met stoomturbine voor de gecontroleerde extractie van warmte (zelfde als Amel I) Wärtsilä Finland, Finland Onbesmet hout met een vochtigheidsgraad tot 65%. In het project Amel I is een specifieke eenheid voor de voorbereiding van brandstof gebouwd met voldoende capaciteit om ook in de behoeften van Amel II te voorzien. Het brandstofverbruik zal ongeveer 7,5 ton per uur bedragen bij een productie op volledig vermogen met hout met 50% vocht. Het maximale bruto vermogen van de stoomturbine bedraagt 5,7 MW. Gemiddeld 8.000 uur per jaar24 Zonder extractie van thermische energie bedraagt de netto elektriciteitsproductie 4,8 MWe. Met extractie van 6 MW thermische energie bedraagt de netto elektriciteitsproductie 4,15 MWe. In normale bedrijfsomstandigheden is de geschatte jaarlijkse productie ongeveer 33.200 MWu elektrisch. Om de theoretische verkoopwaarde van elektriciteit van Amel II te berekenen, kan men 33.200 MWu per jaar vermenigvuldigen met de gemiddelde elektriciteitsprijs. Uitgaand van een gemiddelde elektriciteitsprijs van €60/ MWue, zou de theoretische verkoopwaarde van de elektriciteit van Amel II €2,0 miljoen bedragen. Uitgaand van een gemiddelde elektriciteitsprijs van €30/MWue, zou de theoretische verkoopwaarde van de elektriciteit van Amel II €1,0 miljoen bedragen. In normale bedrijfsomstandigheden is de geschatte extra jaarlijkse verkochte warmteproductie circa 48.000 MWu thermisch. Om de theoretische verkoopwaarde van de warmte van Amel II te berekenen, kan men 48.000 MWu per jaar vermenigvuldigen met de gemiddelde warmteprijs. Uitgaand van een gemiddelde warmteprijs van €5/MWth, zou de theoretische verkoopwaarde van de warmte van Amel II €0,25 miljoen bedragen. Daarnaast zou het grootste deel van de omzet afkomstig zijn van de verkoop van Groenestroomcertificaten toegekend door de CWaPE. Wettelijk gezien worden de houtgestookte warmtekrachtkoppelingsinstalla ties van Amel I en Amel II beschouwd als één entiteit met het oog op de berekening van het maximum van 5 MW betreffende de Groenestroomcerti ficaten. Als er geen thermische energie wordt onttrokken, zou de theoretische maximale capaciteit voor geproduceerde Groenestroomcertificaten van Amel I en Amel II 68.800 moeten bedragen. Uitgaande van een optimaal gebruik van de warmte van Amel I en Amel II zou de theoretische maximumcapaciteit inzake geproduceerde Groenestroomcertificaten van Amel I en Amel II 108.000 moeten bedragen. 26 mei 2008 De installatie kan «s nachts, tijdens de weekends en op feestdagen onbemand bediend worden; men kan ze via het internet op afstand bedienen. In februari 2009 heeft Renogen het langetermijnexploitatie- en onderhoudscontract met Wartsila Nederland BV beëindigd. Deze beslissing is genomen na analyse van de operationele prestaties in 2008. Renogen zal voor deze warmtekrach tkoppelingsinstallatie over zijn eigen intern exploitatie- en onderhoudsteam beschikken vanaf de tweede helft van het tweede kwartaal van 2009.

Een volledig jaar omvat 8.760 uren. Naast de 8.000 productie-uren zijn er twee geplande onderhoudsonderbrekingen (in 2008

zijn deze onderbrekingen gepland voor kwartalen 1 en 3), die elk gemiddeld 11 dagen in beslag nemen, en voor gemiddeld 8 dagen niet-geplande onderbrekingen. Pagina 82


Amel (naast de site van Amel I en Amel II) van de lokale industriële ontwikkelaar (SPI+). In april 2008 heeft 4Energy Invest een wijziging van zijn huidige enkelvoudige vergunning (bouwvergunning en milieuvergunning) voor Amel I en II aangevraagd. De wijziging heeft onder meer betrekking op de bouw en de werking van de roostinstallatie. 4Energy Invest bouwt op deze nieuwe site een roostinstallatie voor getorrificeerde houtpellets (groene steenkool) voor co-verbranding met poedervormige steenkool in elektriciteitscentrales en houtskool voor barbecuegebruik. 4Energy Invest is momenteel van plan om ongeveer 40.000 ton groene steenkool en houtskool voor barbecuegebruik per jaar te produceren uit 80.000 ton biomassa met een gemiddeld vochtgehalte van 50%. De installaties voor warmtekrachtkoppeling van de projecten Amel I en Amel II leveren de roostinstallatie warmte (momenteel naar schatting 3 tot 4 MWth per jaar) en elektriciteit. Daardoor zal de geproduceerde groene steenkool en houtskool een minimale CO2-voetafdruk bezitten. 4Energy Invest is van plan de groene steenkool voornamelijk te verkopen aan nutsbedrijven die energiecentrales op groene steenkool exploiteren in België, in Duitsland en/of in Nederland en aan groothandelaars van houtskool voor barbecuegebruik. De roostinstallatie voor biomassa zal worden gebouwd in samenwerking met Stramproy Green Technology, het in Nederland gevestigde ingenieursbureau en de eigenaar van de technologie.


4Energy Invest heeft via zijn 100%-dochteronderneming Renogen, 1,8 extra grond gekocht in de industriezone van


5.4.1.3 Project in aanbouw: Amel III

zal worden verstrekt door de banken en het verschil zal worden gefinancierd door de opbrengsten die 4Energy Invest heeft gegenereerd uit zijn beursintroductie in juni 2008. Ook zullen er 12 extra voltijdse banen worden gecreëerd. Groene steenkool zijn houtpellets verwerkt via een roostinstallatie. Groene steenkool is een vaste biomassabrandstof met een zeer geconcentreerde energiedensiteit (bijna dubbel zoveel als hout-zaagmeelpellets en equivalent in energiedensiteit als steenkool die gebruikt wordt voor de productie van elektriciteit in grote steenkoolcentrales). Als hoogwaardige brandstof, en geschikt voor een waaier van commercieel, industrieel en huishoudelijk gebruik, wordt groene steenkool gebruikt als hernieuwbare brandstof ter vervanging van steenkool in elektriciteitscentrales of ter vervanging van houtpellets, briquetten of andere brandstoffen op basis van biomassa met hoge energiedensiteit. Groene steenkool is hydrofoob en is gemakkelijk op te slaan en te hanteren. De maximale jaarlijkse productiecapaciteit van de torrefactie-eenheid voor biomassa in Amel zal ongeveer 40.000 ton bedragen. Daarvan bestaat ongeveer 94% uit getorrificeerde houtpellets (groene steenkool) voor de vervanging van steenkool in kolengestookte elektriciteitcentrales en ongeveer 6% voor barbecuegebruik. Uitgaande van een gemiddelde verkoopprijs voor getorrificeerde houtpellets van 150 euro/ton en een gemiddelde verkoopprijs


biomassa en een opslagplatform voor biomassa leidt tot investeringsuitgaven van circa €13,3 miljoen. €9,3 miljoen

Activiteiten

Het totale investeringsprogramma dat door 4Energy Invest werd geïntroduceerd voor de roostinstallatie voor

voor barbecuehoutskool van 200 euro/ton (tegen kostprijs), dan zou de theoretische verkoopcapaciteit van de Woordenlijst

roostinstallatie voor biomassa in Amel €6,1 miljoen bedragen.


Pagina 83

Er is een verkoopovereenkomst voor 5 jaar afgesloten voor de geplande productiecapaciteit voor barbecuedoeleinden en er is een verkoopovereenkomst van 1 jaar gesloten voor de verkoop van getorrificeerde houtpellets ter vervanging van steenkool in elektriciteitscentrales op basis van steenkool. De opslagfaciliteit voor biomassa zal tot 35.000 ton grondstof kunnen opslaan en zal worden gebruikt als strategisch platform voor de activiteiten van 4Energy Invest inzake de conversie van biomassa in energie. De start van de commerciële exploitatie van de roostinstallatie voor biomassa is momenteel gepland voor eind 2009.

5.4.1.4 Projecten in vergevorderd ontwikkelingsstadium 4Energy Invest zoekt doorlopend nieuwe projectkansen. Vooral sinds Amel I en Amel II volledig operationeel geworden zijn, dienen zich vaak nieuwe kansen aan. Slechts enkele projecten doorstaan het onderzoek en de strenge vereisten van de directie en de raad van bestuur van 4Energy Invest. De projecten die door de eerste fase (creatie) geraken, gaan naar de volgende fase (ontwikkeling). Dit betekent dat 4Energy Invest meer managementtijd en middelen aan het project wijdt en er meer in investeert, zonder garantie dat het project uiteindelijk geconcretiseerd zal worden. De waarschijnlijkheid dat deze projecten werkelijk geconcretiseerd worden, zal beduidend toenemen wanneer en indien zij in de bouwfase komen (wat onder meer zal afhangen van de beschikbaarheid van bouwvergunningen, de toegang tot terreinen, de beschikbaarheid van schuldfinanciering en het afsluiten van samenwerkings- en bouwovereenkomsten met voor 4Energy Invest aanvaardbare voorwaarden. De volgende projecten bevinden zich in een geavanceerde ontwikkelingsfase.

a. Project voor warmtekrachtkoppeling in Ham In oktober 2007 heeft 4Energy Invest (via zijn dochtermaatschappij Renogen) een intentiebrief ondertekend voor de samenwerking met een industriële partner (Agricon NV) die bijproducten van hout (decoratieve schors) produceert op een industriepark in Ham (Vlaanderen, België). Agricon is eveneens bezig zijn activiteiten te ontwikkelen om in de nabije toekomst houtpellets en gedroogd zaagsel voor «beddingen» voor dieren. Het project Ham is zo opgezet dat de industriële partner van 4Energy Invest ongeveer de helft van de biomassa (afkomstig van zijn activiteiten ter plekke) zal leveren die nodig is voor een installatie voor warmtekrachtkoppeling op het terrein, terwijl de andere helft van de biomassa afkomstig zal zijn van een of meer andere leveranciers. 4Energy Invest zal warmte leveren aan zijn industriële partner (maximaal 6 MW thermische energie). Daarnaast zal 4Energy Invest de geproduceerde elektriciteit aan het distributienet leveren en de overeenkomstige Groenestroomcertificaten verkopen. Renogen heeft met Coverco NV een notariële akte ondertekend die het bedrijf een recht van opstal verleende op de locatie waar de warmtekrachtkoppelingsinstallatie zou worden gebouwd. De bouwvergunning werd in februari 2009 door Renogen verkregen. De milieuvergunning werd in maart 2009 door Renogen verkregen.

Pagina 84


van het dossier dat een wettelijke, technische en financiële due diligence van het project zal omvatten. Er zullen verdere inspanningen worden geleverd om de financial closing van het investeringsdossier in Ham in de komende maanden te verwezenlijken en daarna de bouw van het project te starten. Hierna volgt een overzicht van de belangrijkste kenmerken van het warmtekrachtkoppelingsproject in Ham:

Technologie

Ketel met bewegend rooster met stoomturbine voor de gecontroleerde extractie van warmte

Brandstof

Onbesmet hout met een vochtigheidsgraad tot 50%. Men plant een specifieke eenheid voor de voorbereiding van de brandstof, zodat men alle soorten onbesmet houtafval als biomassa zal kunnen gebruiken (schors, bosresten, enz.).

Bruto vermogen

Het maximale bruto vermogen van de stoomturbine zal in de orde van 8 tot 9 MWe zijn.

In normale bedrijfsomstandigheden is de geschatte jaarlijkse productie: Geschatte jaarlijkse productie 52.000 MWu thermisch 63.000 MWu elektrisch Jaarlijkse bedrijfsuren Begin van de commerciële exploitatie

Gemiddeld 8.000 uur per jaar Indien de financial closing in de komende maanden wordt gerealiseerd, zou de commerciële exploitatie in het eerste kwartaal van 2011 beginnen.

b. Pontrilas Renewable Energy Ltd Op 12 maart 2008 verwierf 4Energy Invest (via Renogen, een dochtermaatschappij in volledig eigendom) 75% van de


pakket zullen de banken, zoals gebruikelijk bij projectfinancieringsstructurering, hun beoordelingsproces opstarten


Renogen werkt momenteel aan de voltooiing van het contractuele pakket. Na afronding van het contractuele

door Pontrilas Group Limited («PGL»), de toekomstige partner van Pontrilas. Pontrilas bezit een voorwaardelijke planningvergunning voor de bouw van een installatie voor schone hernieuwbare energie uit biomassa, verleend op 29 januari 2007 en die verstrijkt op 29 januari 2012. Pontrilas Timber and Builders’ Merchants Ltd (“PTBM”), een dochtermaatschappij van PGL, zou in staat moeten zijn om ongeveer tweederde van de biomassa te leveren

Activiteiten

aandelen van Pontrilas Renewable Energy Ltd (“Pontrilas”). De resterende 25% van de aandelen worden gehouden

zijn van de plaatselijke houtzagerij. Het project is gevestigd in Pontrilas, Herefordshire, het Verenigd Koninkrijk. De installatie voor warmtekrachtkoppeling zou warmte leveren aan de houtzagerij, elektriciteit leveren aan het distributienet en de overeenkomstige groene voordelen verkopen. Op dezelfde datum heeft Renogen een aandeelhoudersovereenkomst afgesloten met PGL en Pontrilas die inhoudt dat, indien PGL en Renogen op 30 april 2010 (de “einddatum”) geen memorandum hebben ondertekend om te bevestigen dat zij een solide financieel pakket voor het project hebben samengesteld, PGL gerechtigd maar niet verplicht is om de aandelen van Renogen in Pontrilas af te kopen gedurende de periode van drie maanden na die datum, dus drie maanden na [30 april] 2010. Indien op de einddatum de vereisten voor de ondertekening van het memorandum niet voldaan zijn, kunnen Renogen en PGL schriftelijk overeenkomen om de einddatum met maximum drie kalendermaanden te verschuiven. Als bescherming voor Renogen verbindt PGL zich ertoe dat, als het zijn koopoptie uitoefent, het deze aandelen gedurende een periode van twee jaar na de voltooiing niet aan een


die jaarlijks nodig is voor de werking van de installatie voor warmtekrachtkoppeling. De biomassa zou afkomstig

derde partij zal verkopen. Indien PGL zijn kooprecht niet binnen de periode van drie maanden uitoefent, zullen de Woordenlijst

partijen de nodige maatregelen nemen om Pontrilas te vereffenen.


Pagina 85

Op 12 maart 2008 heeft Renogen een dienstenovereenkomst afgesloten met een ervaren manager die werkt aan het project in Pontrilas. Renogen zal alle ontwikkelingskosten van de projectontwikkeling (met inbegrip van de kosten van de manager) pas bij de financial closing van het project aan Pontrilas kunnen aanrekenen. Pontrilas heeft de milieuvergunning aangevraagd voor een warmtekrachtkoppelingsinstallatie met biomassa vergelijkbaar met die in het Ham-project en verwacht de milieuvergunning in de komende maanden te verkrijgen. Pontrilas bereidt momenteel de structurering van het contractuele pakket van het project voor om aan de financiering van het project te kunnen beginnen werken zodra de milieuvergunning eenmaal is toegekend. Na afronding van het contractuele pakket zullen de banken, zoals gebruikelijk bij projectfinancieringsstructurering, hun beoordelingsproces opstarten van het dossier dat een wettelijke, technische en financiële due diligence van het project zal omvatten. 4Energy Invest gaat er momenteel van uit dat het extra financiering zal moeten vinden voor de financial closing van het Pontrilas project. Hierna volgt een overzicht van de belangrijkste kenmerken van het Pontrilas-project:

Technologie

Een boiler met 1 stoomturbine voor de gecontroleerde extractie van warmte

Brandstof

Onbesmet hout met een vochtigheidsgraad tot 50%. Men plant een specifieke eenheid voor de voorbereiding van de brandstof, zodat men alle soorten onbesmet houtafval als biomassa zal kunnen gebruiken (schors, bosresten, enz.).

Bruto vermogen

Het maximale bruto vermogen van de stoomturbine zal in de orde van 8 tot 9 MWe zijn.

Jaarlijkse bedrijfsuren

Gemiddeld 8.000 uur per jaar

In normale bedrijfsomstandigheden wordt de jaarlijkse productie aanvankelijk geschat op: Geschatte jaarlijkse productie 25.000 MWu thermisch 66.000 MWu elektrisch Indien de milieuvergunning tijdig wordt verkregen, indien de financial closing Begin van de commerciële eind 2009 wordt gerealiseerd en indien de apparatuur tijdig wordt geleverd, exploitatie zou de commerciële exploitatie tegen midden 2011 van start kunnen gaan.

5.5. Concurrentie Voor wat betreft warmtekrachtkoppelingsprojecten met biomassa, heeft Energy Invest voornamelijk met concurrentie te maken in termen van de beschikbaarheid van industrieterreinen en tot op zekere hoogte op het vlak van de bevoorrading. Dit laatste betreft meer specifiek de beschikbaarheid van de toevoer van biomassa als aanvulling van de niet ter plekke beschikbare biomassa.

Daarnaast zijn de potentiële concurrenten van 4Energy Invest in de sector van de warmtekrachtkoppeling in Europa:

•

Nutsbedrijven: Grote nutsbedrijven zijn potentiële concurrenten voor de ontwikkeling van plaatselijke projecten

voor groene energie. 4Energy Invest heeft tot op heden ervaren dat de omvang van de plaatselijke projecten waarop 4Energy Invest zich concentreert in de meeste gevallen te klein lijkt en dus meestal buiten het bereik van de grotere nutsbedrijven blijkt.

Pagina 86


voor de markt van de biomassa vrij hoog is, aangezien de bouw en de uitbating van een installatie voor warmtekrachtkoppeling met biomassa een multidisciplinaire expertise en een procesknowhow veronderstellen die cruciaal zijn voor het welslagen van het project. •

Industriële spelers (vooral in de houtsector) die voor hun productieprocessen sterk afhankelijk zijn van

warmte en elektriciteit, en mogelijk ook leveranciers van biomassa, zoeken vaker manier om zelf groene energie te produceren, om de efficiëntie te verbeteren en de werkingskosten te verlagen. Deze bedrijven zijn geen zuivere concurrenten, aangezien zij niet actief bijkomende projecten voor hernieuwbare energie trachten te ontwikkelen. Wanneer zij beslissen om zelf een installatie voor warmtekrachtkoppeling te bouwen, kunnen zij echter wel beschouwd worden als een gemiste kans voor bedrijven zoals 4Energy Invest. Voor wat productiefaciliteiten voor groene steenkool betreft, zijn er momenteel geen grootschalige roostinstallaties in exploitatie. De nutsondernemingen zijn maar wat graag bereid om getorrificeerde houtpellets of groene steenkool te gebruiken om steenkool als brandstof te vervangen in kolengestookte elektriciteitscentrales. De potentiële vraag naar groene steenkool is aanzienlijk, en zou alleen worden beperkt door het aanbod van biomassa. Daarnaast zijn de potentiële concurrenten van 4Energy Invest in de sector van de groene steenkool in Europa: -

ECN met Ecoconcerns,

-

Stramproy Green Invest, dat een productie-eenheid voor groene steenkool bouwt in Nederland met een

productie van 40.000 ton per jaar.

5.6. De directie en raad van bestuur van 4Energy Invest Voor een overzicht van de curricula vitae van het directieteam en van de leden van de raad van bestuur, verwijzen

Woordenlijst


wij naar respectievelijk hoofdstuk 3.10 en 3.2.


van hernieuwbare energie in de ontwikkeling van projecten. 4Energy Invest meent echter dat de instapdrempel


Onafhankelijke producenten van groene energie: 4Energy Invest concurreert ook met andere producenten

Activiteiten

•


Pagina 87

5.7. Organisatiestructuur Op datum van dit registratiedocument was de organisatiestructuur van 4Energy Invest als volgt:

5.8. Human resources 4Energy Invest stelde 6,9 werknemers (voltijds equivalent) tewerk in 2008. Alle werknemers van 4Energy Invest werken in België. In 2008 heeft 4Energy Invest (via Renogen) voor het project Pontrilas een overeenkomst afgesloten met een adviseur. 4Energy Invest heeft een dienstenovereenkomst ondertekend met zijn uitvoerend management, zijn verantwoordelijke voor de brandstofbevoorrading, zijn Chief Information Officer en zijn hoofd van juridische en reglementaire zaken. Daarnaast heeft 4Energy Invest in 2008 een beroep gedaan op 4 geoutsourcete voltijdse equivalenten, vooral voor onderhouds- en operationele activiteiten voor Amel I en Amel 2. Vanaf april 2009 is de organisatiestructuur aangepast om rekening te houden met de opzegging die aan Wartsila Nederland BV is betekend voor het exploitatie- en onderhoudscontract van de warmtekrachtkoppelingsinstallaties van Amel I en Amel II.

Pagina 88


4Energy Invest is (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) als eiser betrokken bij een belangrijk geschil met een verzekeringsmaatschappij, in verband met schade wegens vertragingen in de levering van Amel I , voor het gedeelte dat niet door de aannemers werd vergoed. Het resultaat van de gerechtelijke procedure zou een positieve impact kunnen hebben op de resultaten van 4Energy Invest. De schade-eis betreft een bedrag van in totaal ongeveer €1,4 miljoen. De eventuele opbrengst van deze schade-eis zal gedeeltelijk aangewend worden voor de terugbetaling van de eerste en tweede uitgestelde terugbetalingen van de kredietvoorzieningen van Amel

Woordenlijst


Activiteiten


I. Het resultaat van de arbitrageprocedure wordt verwacht in het begin van 2010.


5.9. Geschillen


Pagina 89

Pagina 90


OVERZICHT

EN

De volgende bespreking en analyse moeten samen worden gelezen met (i) de sectie «Geselecteerde belangrijke financiële informatie» en (ii) de geauditeerde geconsolideerde jaarrekening van de Groep, inclusief de toelichtingen bij die geauditeerde geconsolideerde jaarrekening, die in dit jaarverslag zijn opgenomen. Bepaalde verklaringen in dit deel zijn «toekomstgerichte» verklaringen en moeten samen met de afstandsverklaring «Toekomstgerichte informatie» worden gelezen. Het hierna gepresenteerde operationeel en financieel overzicht is gebaseerd op de geconsolideerde jaarrekening van 4Energy Invest, die is samengesteld uit de geauditeerde geconsolideerde balansen per 31 december 2008, 31 december 2007 en 31 december 2006, de geauditeerde geconsolideerde winst-en-verliesrekeningen, de geauditeerde geconsolideerde kasstroomoverzichten en de geauditeerde mutatieoverzichten van het eigen vermogen voor de op die datums afgesloten jaren. De overzichten zijn opgesteld in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards, zoals goedgekeurd door de EU.

6.1. Algemeen 4Energy Invest is een in België gevestigde onderneming voor hernieuwbare energie die ernaar streeft een Europese portefeuille te creëren en te beheren van kleine tot middelgrote lokaal georganiseerde projecten die biomassa hetzij direct, hetzij indirect, omzetten in energie. 4Energy Invest identificeert potentiële biomassaprojecten, voert een haalbaarheidsstudie uit en neemt uiteindelijk de verantwoordelijkheid voor de ontwikkeling, de financiering, de bouw en de exploitatie van het project, in nauwe samenwerking met zorgvuldig geselecteerde leveranciers en partners.


FINANCIEEL


6. OPERATIONEEL EN VOORUITZICHTEN

Amel (Wallonië, België), die volledig operationeel zijn (Amel I en Amel II). De totale investering voor die twee warmtekrachtkoppelingsprojecten bedroeg €25,0 miljoen voor Amel I en €14,7 miljoen voor Amel II.

Activiteiten

4Energy Invest heeft (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) twee warmtekrachtkoppelingsprojecten in

projectbenadering waarbij voor alle belanghebbenden een win-winsituatie wordt gecreëerd: 4Energy Invest bevoorraadt zijn warmtekrachtkoppelingscentrales in grote mate met biomassa uit het afval (onbesmet hout) van lokale industriële partners, brengt de geproduceerde warmte over aan deze partner(s) en verkoopt de geproduceerde elektriciteit aan het distributienet. Als gevolg van de energieproductie ter plaatse, maken de industriële partners van hun afvalstoffen een winstgevend basismateriaal en beperken ze tegelijkertijd hun energiekosten (door het gebruik van de plaatselijk gegenereerde warmte), terwijl 4Energy Invest hun toegang tot een aanzienlijk volume van duurzame biomassa zekerstelt. Inkomsten van warmtekrachtkoppelingsprojecten worden gegenereerd door de verkoop van groene energie. 4Energy Invest genereert groene energie in de vorm van (1) elektriciteit (MWe) die verkocht wordt aan energieleveranciers, door de elektriciteit direct toe te voeren in het distributienetwerk, (2) thermische energie (MWtu) die verkocht of anderszins overgedragen wordt aan zijn lokale industriële partners, die zelf intensieve energieverbruikers van deze thermische energie zijn, (3) Groenestroomcertificaten die verkocht worden aan energieleveranciers, en in de vorm


De twee warmtekrachtkoppelingsprojecten van Amel zijn gebouwd rond duurzaamheid en volgen een

Woordenlijst

van (4) CO2-quota.


Pagina 91

4Energy Invest is (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) in Amel gestart met de bouw van een grootschalige roostinstallatie voor biomassa voor getorrificeerde houtpellets (groene steenkool) die gebruikt zullen worden voor coverbranding met poedervormig steenkool in elektriciteitscentrales en voor barbecuehoutskool (Amel III). Het totale investeringsprogramma dat door 4Energy Invest werd geïntroduceerd voor de roostinstallatie voor biomassa en de opslagfaciliteiten voor biomassa leidt tot investeringsuitgaven van circa €13,0 miljoen. €9,3 miljoen zal worden verstrekt door KBC Bank en KBC Lease en het verschil zal worden gefinancierd door een achtergestelde leenfaciliteit die door 4Energy Invest beschikbaar wordt gemaakt. De maximale jaarlijkse productiecapaciteit komt overeen met circa 40.000 ton. De start van de commerciële exploitatie van de roostinstallatie voor biomassa is momenteel gepland voor eind 2009. In dat kader heeft 4Energy Invest een aantal vestigingen geïdentificeerd die mogelijkheden bieden om warmtekrachtkop pelingsprojecten te bouwen en te exploiteren die vergelijkbaar zijn met Amel, in België en elders in Europa. Momenteel bevinden het project in Ham (Vlaanderen, België) waarvoor de bouwen de milieuvergunning zijn verkregen, en het project in Pontrilas (Engeland, VK) zich in een geavanceerde ontwikkelingsfase. 4Energy Invest zet eveneens zijn ontwikkelingsinspanningen voort voor een warmtekrachtkoppelings- en groenesteenkoolproject in Reisbach, Duitsland en een biogas- en groenesteenkoolproject in Vlaanderen, België en zal zijn prospectie-inspanningen in België, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland en andere Europese landen voortzetten, met de ambitie om bepaalde projecten op korte tot middellange termijn naar de ontwikkelingsfase te brengen. Eind 2008 stelde 4Energy Invest 6,9 personen te werk (voltijds equivalent) en genereerde de onderneming inkomsten ten belope van €10,2 miljoen, met een overeenkomstige EBITDA van €4,3 miljoen.

6.2. Resultaten op basis van projecten Als projectontwikkelingsonderneming heeft 4Energy Invest een aantal projecten in verschillende stadia van ontwikkeling: Zoals uiteengezet in deel 5.4 van dit registratiedocument kan de looptijd van een project worden opgesplitst in vijf verschillende fasen: (i) ontstaan, (ii) ontwikkeling, (iii) bouw, (iv) test en (v) commerciële exploitatie. De tijdschema’s van de verschillende fasen van elk investeringsproject van 4Energy Invest hebben een aanzienlijke impact op de evolutie van de geconsolideerde jaarrekening van de Groep. 4Energy Invest activeert alle direct toerekenbare projectkosten die in een specifiek project worden gemaakt ofwel tot het project het stadium van commerciële exploitatie betreedt, ofwel tot het duidelijk is geworden dat het project niet zal worden verwezenlijkt. Vanaf dat moment worden de gemaakte projectkosten opgenomen in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening. Indien een specifiek project niet wordt gerealiseerd, worden alle direct toerekenbare projectkosten onmiddellijk onderworpen aan een bijzondere waardevermindering. Algemene en administratieve kosten in verband met de werking van 4Energy Invest en zijn gelieerde ondernemingen worden niet geactiveerd en worden onmiddellijk geboekt als kosten. De geconsolideerde jaarrekening weerspiegelt de volgende status van de verschillende investeringsprojecten die per 31 december 2008 door 4Energy Invest worden nagestreefd. Projecten in exploitatie - Amel I sinds november 2007 - Amel II sinds mei 2008 Een optimalisering van de brandstofverwerkingsinstallaties voor Amel I en Amel II is in opbouw Project in aanbouw - Amel III sinds februari 2009, Projecten in vergevorderd ontwikkelingsstadium - Warmtekrachtkoppelingsproject van Ham

Pagina 92


Projecten in ontwikkeling - Warmtekrachtkoppelings- en groene steenkoolproductieproject in Reisbach - Biogas- en groene steenkoolproductieproject in Vlaanderen De geconsolideerde jaarrekening weerspiegelt de volgende groepsstructuur van 4Energy Invest per 31 december

Omzet Overige bedrijfsinkomsten Inkomsten Bedrijfskosten Kosten van de omzet Personeelskosten Overige bedrijfskosten Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten (EBITDA) Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten (EBITDA) excl. impact reële waarde warrants Afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen Bijzondere waardevermindering van materiële vaste activa Bedrijfsresultaat (EBIT) Financiële inkomsten Financiële kosten Netto financiële kosten Resultaat vóór belasting Inkomstenbelasting Resultaat van de periode Resultaat van de periode (excl. impact IRS) Resultaat van de periode (excl. impact IRS en reële waarde warrants) Toerekenbaar aan: Aandeelhouders van 4 Energy Invest Minderheidsbelangen

2008

2007

2006

9,693 486 10,179

4,356 1,452 5,808

0 0 0

-4,185 -405 -1,312 4,277

-2,652 -181 -841 2,134

0 -3 -267 -270

4,559

2,134

-270

-2,420 -113 1,744 401 -2,168 -1,767 -23 528 505 755 1,037

-352 -376 1,405 2 -207 -205 1,200 26 1,226 1,239 1,239

-8 0 -278 2 -3 -1 -278 869 591 591 591

474 32

1,260 -34

594 -3


Pagina 93


(in duizend €)

Woordenlijst

Geauditeerde geconsolideerde winst-en-verliesrekening

Activiteiten


2008:


- Warmtekrachtkoppelingsproject van Pontrilas

6.2.1. Inkomsten De totale inkomsten zijn in 2008 met 75% gestegen in vergelijking met 2007, tot €10,2 miljoen, en weerspiegelen het eerste volledig operationele jaar van Amel I en 7 maanden commerciële exploitatie van Amel II. In 2006 zijn er geen inkomsten geboekt. De omzet in 2008 voor €9,7 miljoen (€4,3 miljoen in 2007) bestaat voornamelijk uit de verkoop van groene energie voor €9,4 miljoen (€4,2 miljoen in 2007) - samengesteld uit de verkoop van Groenestroomcertificaten voor €6,3 miljoen (€3,0 miljoen in 2007), de verkoop van elektriciteit voor €3,0 miljoen (€1,0 miljoen in 2007) en de verkoop van warmte voor €0,1 miljoen (€0,2 miljoen in 2007) -, de verkoop van CO2-quota voor €0,2 miljoen en overige posten voor €0,1 miljoen. De omzet werd negatief beïnvloed door een reeks ongeplande onderbrekingen die hoofdzakelijk een impact hadden op de resultaten van de warmtekrachtkoppelingsfaciliteit van Amel I tijdens het jaar 2008. De onderbrekingen werden voornamelijk veroorzaakt door problemen met het asverzamelingssysteem. De overige bedrijfsinkomsten in 2008 omvatten hoofdzakelijk de beschikbaarheidsboetes ontvangen van Wartsila Biopower voor Amel I, voor €0,4 miljoen25. De overige bedrijfsinkomsten in 2007 omvatten voornamelijk schadevergoedingen voor laattijdige leveringen voor een totaal van €1,3 miljoen die door bepaalde onderaannemers aan Renogen zijn betaald in het kader van de bouw van Amel I. De hierboven beschreven projecten als in opbouw of in ontwikkeling hebben over het jaar 2008 geen inkomsten of omzet gegenereerd.

6.2.2. Kosten van de omzet, personeelskosten en overige bedrijfskosten Kosten van de omzet De totale kosten van de omzet zijn in 2008 gestegen tot €4,2 miljoen, in vergelijking met €2,7 miljoen in 2007. De stijging in de kosten van de omzet wordt verklaard door de commerciële exploitatie van Amel I en de geleidelijke start van de commerciële exploitatie van Amel II in de loop van 2008. De kosten van de omzet van €4,2 miljoen (€2,7 miljoen in 2007) bestaan voornamelijk uit de aankoop van biomassa voor €3,0 miljoen (€2,0 miljoen in 2007), werkings- en onderhoudskosten voor €0,9 miljoen (€0,4 miljoen in 2007) en andere kosten voor €0,3 miljoen (€0,3 miljoen in 2007).

25

Krachtens de bepalingen van het Engineering Procurement and Construction Contract («EPC») dat gesloten is met Wartsila

Biopower voor de bouw van Amel I, geniet 4 Energy Invest een beschikbaarheidsgarantie tijdens de eerste 12 maanden van de exploitatie van Amel I. Dit houdt in dat Wartsila Biopower een beschikbaarheid van 92% garandeert tijdens de eerste 12 maanden van de exploitatie vanaf de overname. Op basis van de beschikbaarheid die voor Amel I is bereikt sinds de start van de commerciële exploitatie in november 2007, is Wartsila Biopower voor Amel I beschikbaarheidsboetes verschuldigd voor €0,4 miljoen. Krachtens de bepalingen van het Engineering Procurement and Construction Contract («EPC») dat gesloten is met Wartsila Finland voor de bouw van Amel II, geniet 4 Energy Invest een beschikbaarheidsgarantie tijdens de eerste 12 maanden van de exploitatie van Amel II. Dit houdt in dat Wartsila Finland een beschikbaarheid van 92% garandeert tijdens de eerste 12 maanden van de exploitatie vanaf de overname eind mei 2008. De berekening van de beschikbaarheidsboetes zal in voorkomend geval plaatsvinden eind mei 2009.

Pagina 94


de dieselmotor voor €0,3 miljoen (€0,8 miljoen in 2007). De dieselmotor diende als reserveoplossing voor Amel I voor Amel II operationeel werd aan het einde van mei 2008, en werd niet meer gebruikt na 30 juni 2008. De aankopen van biomassa werden getroffen door zowel slechte weersomstandigheden aan het begin en het einde van het jaar, als door de economische achteruitgang in de laatste weken van 2008, waarbij de houtindustrie haar productieactiviteiten aanzienlijk verminderde en aldus de beschikbaarheid van verschillende types biomassa beïnvloedde. De bedrijfsen onderhoudskosten vertegenwoordigen bedrijfskosten en onderhoudsvergoedingen en verwante kosten die verschuldigd zijn aan de commerciële partners van Renogen in het kader van hun respectieve bedrijfsen onderhoudsovereenkomsten (die voorzien in bepaalde beschikbaarheidsgaranties tijdens de duur van de overeenkomsten). Van deze vergoedingen zijn het grootste deel vaste vergoedingen; de vergoedingen in verband met de dieselmotor zijn variabel. De andere kosten houden voornamelijk verband met de brandstof die is aangekocht voor het brandstofverwerkingssy steem en de kosten die zijn gemaakt bij de verwijdering van bodemas uit de houtwarmtekrachtkoppelingscentrale. Personeelskosten De personeelskosten bedroegen €0,4 miljoen, in vergelijking met €0,2 miljoen in 2007 en €0,0 miljoen in 2006. De warrants die aan het personeel van de Groep zijn aangeboden en door hen zijn aanvaard, zijn opgenomen tegen reële waarde op hun toekenningsdatum (31 juli 2008) en zijn opgenomen in de personeelskosten voor €48.00026. Overige bedrijfskosten


warmtekrachtkoppelingsinstallatie voor €2,7 miljoen (€1,2 miljoen in 2007) en de biobrandstoffen gebruikt voor


De aankopen van biomassa kunnen verder worden opgesplitst in hout dat als brandstof wordt gebruikt voor de

en €0,3 miljoen in 2006. Overige bedrijfskosten bestaan voornamelijk uit consultancyvergoedingen (management, bestuurders, consultants en overige), verzekeringskosten, huurkosten en overige administratieve kosten). De bedrijfskosten die direct kunnen worden toegerekend aan projecten in ontwikkeling en/of in opbouw, worden geactiveerd als activa in ontwikkeling/opbouw. De stijging van de overige bedrijfskosten wordt gedeeltelijk

Activiteiten

De totale overige bedrijfskosten zijn in 2008 gestegen tot €1,3 miljoen, in vergelijking met €0,8 miljoen in 2007

De warrants die aan het management en de consultants van de Groep zijn aangeboden en door hen zijn aanvaard, worden opgenomen tegen reële waarde op hun toekenningsdatum (31 juli 2008) en zijn opgenomen in de overige bedrijfskosten voor €233.000.

26

De reële waarde bepaald op de toekenningsdatum van de warrants wordt lineair opgenomen als kosten over de periode

waarin ze definitief worden toegezegd, met een overeenstemmende stijging in het eigen vermogen, op basis van de schatting van de Groep van de warrants die uiteindelijk definitief zullen worden verworven en aangepast om rekening te houden met het effect van voorwaarden voor definitieve verwerving die niet op de markt zijn gebaseerd. De reële waarde van de warrants


veroorzaakt door de kostenimpact van de status als beursgenoteerde onderneming sinds juni 2008.

waarvan €233.000 kan worden toegerekend aan het uitvoerend management en €48.000 aan werknemers. De waardering van de warrants houdt geen rekening met de aandelenkoersevolutie van 4 Energy Invest sinds de datum van de toekenning op 31 juli 2008.


Pagina 95

Woordenlijst

bedroeg op de toekenningsdatum (31 juli 2008) € 981.000. De als kosten opgenomen kostprijs voor 2008 bedraagt €282.000,

6.2.3. EBITDA (kasstroom uit bedrijfsactiviteiten) De EBITDA is gestegen van €0,3 miljoen in 2006 naar €2,1 miljoen in 2007 en €4,3 miljoen in 2008, of een groei van 100% in vergelijking met 2007, wat overeenkomt met een EBITDA-marge van 42,02% van de inkomsten in 2008 (in vergelijking met een EBITDA-marge van 36,70% in 2007). Als men geen rekening houdt met de reële waarde van de warrants op de toekenningsdatum, wordt voor het jaar 2008 een EBITDA van €4,6 miljoen of een EBIDTA-marge van 44,79% van de inkomsten verkregen. De resulterende EBITDA-marge eindigde enigszins lager dan het management verwachtte, doordat onvoorziene factoren het bedrijfsresultaat negatief beïnvloedden tijdens het vierde kwartaal (aanzienlijke dalingen in de elektriciteitsprijzen en moeilijke operationele omstandigheden door de uiterst lage temperaturen die de afwerking van het strategische opslagplatform voor biomassa vertraagden, waardoor Renogen geen biomassa van goede kwaliteit kon opslaan). 4Energy Invest heeft zich ertoe verbonden om extra maatregelen te nemen om de operationele prestaties van haar warmtekrachtkoppelingseenheden Amel I en Amel II te verbeteren; •

Zoals hierboven uiteengezet, investeringen in bijkomende voorbehandelingsfaciliteiten voor hout om de blootstelling van geleverde biomassa aan vochtigheid te verminderen en de verwerkingskosten van de biomassa te reduceren;

•

Investeringen in overdekte opslagfaciliteiten voor biomassa om de kritische houtleveringsperiodes beter te kunnen beheren (zomer- en wintervakanties van de houtindustrie) en om beter in te spelen op kansen die zich voordoen om biomassa aan te kopen;

•

Vervanging van het externe exploitatie- en onderhoudsteam door interne medewerkers (zie Vooruitzichten voor 2009).

6.2.4. Afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen – Bijzondere waardevermindering van materiële vaste activa De materiële vaste activa van Amel I worden sinds november 2007 afgeschreven. De afschrijvingsperiode voor de installaties, machines en uitrusting van Amel I varieert van 10 tot 14 jaar, terwijl het gebouw zelf over 14 jaar wordt afgeschreven. De materiële vaste activa van Amel II wordt vanaf mei 2008 afgeschreven over 15 jaar. De activa in opbouw voor Amel III, de bouw van extra brandstofverwerkingsinstallaties voor Amel I en Amel II en de geactiveerde kosten van de projecten in ontwikkeling zijn in 2008 niet afgeschreven. Voorts heeft 4Energy Invest het oninbare gedeelte van zijn investering in directe elektriciteitsverbindingen met de industriële klanten in Amel onderworpen aan een bijzondere waardevermindering van €0,1 miljoen. Dit is het gevolg van het verbod van de CWaPE om elektriciteit te leveren via een directe verbinding met de naburige industriële klanten Belwood Amel en Delhez Bois. In dat opzicht zijn de contracten voor elektriciteitsbevoorrading afgesloten met Delhez Bois en Belwood Amel met onderlinge toestemming beëindigd. Sindsdien wordt alle elektriciteit die door de warmtekrachtkoppelingsfaciliteiten van Amel wordt geproduceerd, verkocht aan SPE. In 2007 heeft 4Energy Invest ontwikkelingskosten onderworpen aan een bijzondere waardevermindering van €0,4 miljoen met betrekking tot een geïntegreerd bio-ethanol-project in Brussel dat niet langer wordt nagestreefd.

Pagina 96


6.2.6. Netto financiële kosten De netto financiële kosten zijn aanzienlijk gestegen, van €0,0 miljoen in 2006 naar €0,2 miljoen in 2007 en €1,8 miljoen in 2008. Rentekosten op de financieringsfaciliteiten die voor Amel I zijn gestructureerd, zijn geactiveerd tot de commerciële exploitatie in november 2007. Rentekosten op de financieringsfaciliteiten die voor Amel II zijn gestructureerd, zijn geactiveerd tot de commerciële exploitatie aan het einde van mei 2008. De netto financiële kosten voor 2008 van €1,8 miljoen weerspiegelen drie belangrijke componenten; -

Rentelasten op de kredietfaciliteiten gebruikt voor Amel I (inclusief leasingschulden en kaskredieten) en

de kredietfaciliteiten gebruikt voor Amel II sinds zijn commerciële exploitatie op 26 mei 2008 voor € 2,1 miljoen. De rentelasten op de kredietfaciliteiten voor Amel II vóór 26 mei 2008 werden geactiveerd voor €0,3 miljoen; -

Een negatieve mark-to-marketwaarde van €0,4 miljoen op 31 december 2008 van de gestructureerde

renteswaps voor 50% van de kredietfaciliteiten van Amel I. Er werden geen renteswaps gestructureerd voor de kredietfaciliteiten van Amel II; -

Rentebaten voor €0,4 miljoen op de cashpositie gecreëerd ten gevolge van de beursgang in juni 2008;

Er werden geen verdere financiële kosten gemaakt voor de projecten in ontwikkeling en/of in opbouw.

6.2.7. Inkomstenbelasting De inkomstenbelasting op de winst of het verlies voor het jaar omvat belastingen over het lopende jaar en uitgestelde belastingen. Geen van de ondernemingen van de Groep heeft belastingen betaald over het jaar 2008 door hun opstartverliezen, de toepassing van de hogere investeringsaftrek en de toepassing van de notionele


miljoen in 2006. De resulterende EBIT-marge bedroeg 17,13%.


4Energy Invest rapporteerde een EBIT van €1,7 miljoen in 2008, in vergelijking met €1,4 miljoen in 2007 en -€0,3

Activiteiten

6.2.5. EBIT (bedrijfsresultaat)

De uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen zijn per entiteit van de Groep verrekend in de balans, rekening houdend met het feit dat er geen belastingconsolidatie is. De winst vóór belastingen voor 2008 bedroeg €0,0 miljoen over het jaar 2008, in vergelijking met €1,2 miljoen in 2007 en -€0,3 miljoen in 2006. De inkomstenbelasting van €0,5 miljoen voor het jaar 2008 omvat uitgestelde belastingvorderingen en houdt voornamelijk verband met de hierboven beschreven belastingmechanismen.

6.2.8. Resultaat van de periode 4Energy Invest rapporteert een resultaat van de periode van €0,5 miljoen in 2008, vergeleken met €1,2 miljoen


interestaftrek.

commerciële exploitatie werd gebracht, wat leidde tot recurrente afschrijvingen en rentekosten van de verwante investering voor het hele jaar 2008. Het resultaat van 2007 bestaat uit niet-recurrente overige bedrijfsinkomsten en is slechts in geringe mate beïnvloed door de rentekosten en waardeverminderingen voor de warmtekrachtkoppeli ngsinstallatie van Amel I, die in november 2007 in commerciële exploitatie werd gebracht. Registratie document - 4Energy Invest

Pagina 97

Woordenlijst

in 2007 en €0,6 miljoen in 2006. Deze negatieve evolutie wordt beïnvloed door het feit dat Amel I eind 2007 in

De negatieve evolutie in het resultaat van de periode kan verder worden verklaard door de impact van de toerekening van de reële waarde van de toegekende warrants aan de geconsolideerde winst-en-verliesrekening en de impact van de marktwaardering van de renteswap die voor een deel van de kredietfaciliteiten van Amel I is gestructureerd.

6.3. Geauditeerde geconsolideerde balans (in duizend €) Vaste activa Immateriële vaste activa Terreinen en gebouwen Installaties, machines en uitrusting Meubilair en voertuigen Leasing en vergelijkbare rechten Overige materiële activa Goodwill Activa in opbouw Uitgestelde belastingvorderingen Overige vaste activa Vlottende activa Voorraden Handelsvorderingen Overige vorderingen Geldmiddelen en kasequivalenten Totaal activa (in duizend €) Eigen vermogen Maatschappelijk kapitaal Agio Overgedragen winst Eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders Minderheidsbelangen Totaal eigen vermogen Langlopende verplichtingen Rentedragende leningen Uitgestelde belastingverplichting Kortlopende verplichtingen Rentedragende leningen Handelsschulden Overige verschuldigde bedragen Totaal eigen vermogen en schulden

2008

2007

2006

12 3,405 32,207 110 1,063 40 335 1,681 2,080 1,485

0 3,374 20,339 68 234 0 0 6,819 1,236 463

0 57 0 80 238 0 0 19,453 1,097 0

114 3,200 325 11,810

120 2,635 237 73

86 65 183 982

57,866

35,599

22,241

2008

2007

2006

6,387 18,104 2,621

3,588 0 1,866

212 0 606

27,112

5,454

4,194

0 27,112

8 5,462

42 4,236

24,660

24,523

12,692

0

248

135

3,536 1,687 871

2,606 2,504 256

1,163 3,988 28

57,866

35,599

22,241

6.3.1. Activa De geconsolideerde balans van 4Energy Invest weerspiegelt de dynamiek van een projectontwikkelingsonderne ming waarbij een specifiek contractpakket gestructureerd wordt voor elk afzonderlijk investeringsproject opdat het investeringsproject kan profiteren van projectfinanciering op lange termijn. De vaste activa bestaan hoofdzakelijk uit activa in exploitatie (opgesplitst over de balansposten «Terreinen en gebouwen», «Installaties, machines en uitrusting» en «Leasing en vergelijkbare rechten») en activa in ontwikkeling/ opbouw, opgenomen in de balanspost «Activa in opbouw». Zolang een project zich nog niet in de fase van commerciële exploitatie bevindt, wordt het project geboekt als «Activa in opbouw».

Pagina 98


verschillende projecten in ontwikkeling geboekt onder «Activa in opbouw». De nettotoename (na afschrijving van de activa in exploitatie) van de vaste activa weerspiegelt voornamelijk de impact van de beëindiging van de bouw van Amel II en het daarmee gepaard gaande investeringsuitgavenprogramma. De nettotoename (na afschrijving van de gebouwen in exploitatie) in terreinen en gebouwen weerspiegelt voornamelijk de aankoop van 1,8 hectare extra grond naast de bestaande terreinen in Amel voor €0,3 miljoen waar Amel III wordt gebouwd. De creatie van goodwill van €0,3 miljoen weerspiegelt de aankoop van 75% van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited door 4Energy Invest in maart 2008. De activa in ontwikkeling/opbouw bedroegen €1,7 miljoen op 31 december 2008 en weerspiegelen de investeringen en de geactiveerde kosten van de volgende projecten; -

Optimalisering van de brandstofverwerkingsinstallaties van Amel I en Amel II: € 0,3 miljoen

-

Amel III: € 0,6 miljoen

-

Warmtekrachtkoppelingsproject van Ham: € 0,2 miljoen

-

Warmtekrachtkoppelingsproject van Pontrilas: € 0,4 miljoen

-

Warmtekrachtkoppelings- en groenesteenkoolproject in Reisbach: €0,1 miljoen

-

Overige: €0,1 miljoen

De uitgestelde belastingvorderingen zijn geëvolueerd van €1,0 miljoen in 2006, tot €1,2 miljoen in 2007 en tot €2,1 miljoen in 2008. De overige vaste activa voor € 1,5 miljoen weerspiegelen voornamelijk de reserverekening voor schuldaflossing


2007 was het Amel II-project nog steeds in opbouw en bijgevolg is het samen met de ontwikkelingskosten van de


de commerciële exploitatie van start is gegaan, uit de post «Activa in opbouw» verwijderd. Aan het einde van

Activiteiten

In dit opzicht is het Amel II-project in mei 2008 operationeel geworden. Bijgevolg werd het vanaf de datum waarop

waarde van de nog uitstaande investeringen voor warmteverbindingen die in 2007 aan de industriële klanten werden gefactureerd met betrekking tot het Amel I-project en die over een periode van vijf jaar moeten worden terugbetaald. De totale vlottende activa van 4Energy Invest zijn tussen 2007 en 2008 aanzienlijk gestegen, in lijn met de stijging in netto geldmiddelen en kasequivalenten en een stijging in de handelsvorderingen. De stijging van de netto geldmiddelen en kasequivalenten van € 0,1 miljoen naar € 11,8 miljoen weerspiegelt het

•

Netto kasbijdrage uit bedrijfsactiviteiten voor €2,3 miljoen;

•

Netto kasopbrengsten van de kapitaalverhoging op 17 juni 2008 voor €20,3 miljoen;

•

Netto-investering in materiële vaste activa voor € -10,6 miljoen;

•

Netto-opbrengst van leningen en kredietfaciliteiten voor €1,1 miljoen;

•

Negatief financieel resultaat van € -1,4 miljoen;


Woordenlijst

resultaat van de volgende belangrijke kasstroombewegingen tijdens het jaar 2008;


die werd volstort in het kader van de financiering van de faciliteiten van Amel I en Amel II, en de gedisconteerde

Pagina 99

De uitstaande handelsvorderingen per 31 december 2008 werden aanzienlijk gereduceerd vanaf januari 2009 door de toewijzing door de CWaPE van de Groenestroomcertificaten voor kwartaal 2 en kwartaal 3 van 2008 aan Renogen. Dit toekenningsproces werd tijdelijk vertraagd door technische problemen binnen de CWaPE en zorgde voor aanzienlijke werkkapitaalvereisten binnen 4Energy Invest en zijn gelieerde ondernemingen27.

6.3.2. Eigen vermogen en verplichtingen Het eigen vermogen van 4Energy Invest steeg aanzienlijk, van €5,5 miljoen in 2007 naar €27,1 miljoen in 2008, in lijn met de netto-opbrengsten (na aftrek van de transactiekosten en na verrekening van de gelieerde impact van de uitgestelde belasting) van de kapitaalverhoging van 17 juni 2008 voor €20,9 miljoen, de stijging van de overgedragen winst met €0,5 miljoen, wat overeenkomt met het resultaat van het jaar 2008 en de impact op het eigen vermogen gelieerd aan de warrants voor €0,3 miljoen. In de loop van 2008 heeft 4Energy Invest de minderheidsaandeelhouders van beide van zijn gelieerde ondernemingen Amel Bio SA en 4Biofuels SA uitgekocht. De rentedragende leningen stegen in 2008 met €1,1 miljoen tot €28,2 miljoen en weerspiegelen de volgende wijzigingen in de uitstaande bedragen in het kader van de verschillende kredietfaciliteiten van 4Energy Invest;

Faciliteit van KBC Private Equity Renogen-faciliteit Amel I Renogen-faciliteit Amel II Leasing Amel Bio Straight loan Amel Bio Aangegroeide rentekosten

31 december 2008 €’000 0 15.669 11.115 1.037 118 258 28.197

31 december 2007 €’000 2.500 18.464 5.625 184 167 189 27.129

31 december 2006 €’000 0 13.626 0 230 0 13.855

De leenovereenkomst van 16 maart 2007 ten bedrage van €2,50 miljoen tussen 4Energy Invest en KBC Private Equity werd vervangen door de leenovereenkomst van 27 februari 2008 voor een totaal bedrag van €4,17 miljoen. Na de kapitaalverhoging van 17 juni 2008 heeft 4Energy Invest het uitstaande bedrag onder de kredietfaciliteit met KBC Private Equity terugbetaald. De terugbetalingen onder de kredietfaciliteiten voor Amel I en Amel II (inclusief leasingfaciliteiten Amel Bio) bedragen € 2,2 miljoen voor 2008. Op 31 december 2008 had 4Energy Invest (via zijn gelieerde ondernemingen Renogen en Amel Bio) voor € 1,5 miljoen ongebruikte kredietfaciliteiten ter beschikking.

27

De door 4Energy Invest ontvangen Groenestroomcertificaten kunnen enkel aan de klant gefactureerd worden voor zover de

Groenestroomcertificaten aan haar worden toegewezen door de CWaPE. De Groenestroomcertificaten worden door de CWaPE toegewezen op kwartaalbasis. 4Energy verstuurt voorschotfacturen gedurende de eerste twee maanden van elk kwartaal, en verstuurt een definitieve factuur aan de klant wanneer de CWaPE het definitieve aantal Groenestroomcertificaten heeft toegewezen. In 2008 had het toewijzingsproces voor Groenestroomcertificaten bij de CWaPE zoveel vertraging opgelopen dat 4Energy Invest geen definitieve facturen kon versturen. Bovendien weigerde de klant om de voorschotfacturen te betalen. Deze situatie werd rechtgetrokken begin 2009.

Pagina 100


1,226

591

-528 2,420 113 282 378 -401 1.790 4,559

-26 352 376 0 19

-869 8 0 0 0

205 2,152

1 -269

-1,022

-463

0

6

-34

-86

Daling/(Stijging) in handelsvorderingen

-565

-2,570

-64

Daling/(Stijging) in andere vorderingen

-109

-55

269

(Daling)/Stijging in handelsschulden

-817

-1,484

3,720

(Daling)/Stijging in andere schulden

237

210

26

2.289

-2,244

3,596

-10,247

-11,734

-17,893

Daling/(Stijging) in voorraden

Nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten Kasstroom uit investeringsactiviteiten Netto-investering in materiële vaste activa Netto-investering in financiële activa

28

Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Netto-opbrengst uit de uitgifte van aandelenkapitaal Netto-opbrengst uit leningen

-321

0

0

-10,568

-11,734

-17,893

20,338 1,067

0 13,274

3,376 11,801

Rentebaten

-401

Rentekosten

1.790

-205

-1

0

0

44

Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten

20,016

13,069

15,220

Wijziging in geldmiddelen en kasequivalenten

11,737

-909

923

73

982

59

11,810

73

982

Minderheidsbelangen in nieuwe dochterondernemingen

Geldmiddelen en kasequivalenten, netto, op 1 januari Geldmiddelen en kasequivalenten, netto, op 31 december

De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten (vóór wijzigingen in werkkapitaal) is meer dan verdubbeld, van €2,2 miljoen in 2007 tot €4,6 miljoen in 2008. De additionele werkkapitaalvereisten in 2008 voor €2,3 miljoen werden voornamelijk veroorzaakt door een daling in de handelsschulden en een stijging in zowel de handelsvorderingen als de overige vorderingen op lange termijn. De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten is gestegen van -€2,2 miljoen in 2007 naar €2,3 miljoen in 2008 door de positieve kasstroombijdrage van de bedrijfsactiviteiten en de geringere evolutie in werkkapitaalvereisten.

28

De mutatie in andere vorderingen en netto-investering in financiële activa is gecorrigeerd voor 21.000 € wegens een fout in

de cijfers in het persbericht van 16 maart 2009.


Pagina 101


505

Nettowinst na belastingen Aanpassing voor niet-contante of niet-operationele posten: Uitgestelde belastingen Afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen Bijzondere waardevermindering van materiële vaste activa Warrants Niet-gerealiseerd verlies op financiële instrumenten Rentebaten Rentekosten Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten vóór wijzigingen in werkkapitaal en voorzieningen Daling/(Stijging) in andere vorderingen op lange termijn


2006

Activiteiten

2007


2008

(in duizend €) Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten

Woordenlijst

6.4. Geauditeerd geconsolideerd kasstroomoverzicht

De nettokasstroom uit investeringsactiviteiten wordt voornamelijk bepaald door de investering voor Amel II, de investeringen in overige activa in ontwikkeling/opbouw en het financiële actief dat gecreëerd werd door de overname van 75% van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited. Raadpleeg 6.5.1 voor meer informatie over het investeringsprogramma van 4Energy Invest. De nettokasstroom uit financieringsactiviteiten steeg van €15,2 miljoen in 2006 naar €13,1 miljoen in 2007 en €20,0 miljoen in 2008, aangezien de netto-opbrengst van de kapitaalverhoging in 2008 meer bedroeg dan het geringere bedrag van het opgenomen krediet in 2008 in vergelijking met 2007. De netto kaspositie van 4Energy Invest steeg van €1,0 miljoen in 2006, €0,1 miljoen in 2007 naar €11,8 miljoen in 2008, zonder rekening te houden met niet-gebruikte kredietfaciliteiten voor €1,5 miljoen op het niveau van de gelieerde ondernemingen die voor de toekomst beschikbaar zijn.

6.5. Investeringen 6.5.1. Investeringen tot heden In 2008 heeft 4Energy Invest een totale investering in materiële vaste activa gerealiseerd van €10,2 miljoen, in vergelijking met €11,7 miljoen in 2007 en €17,9 miljoen in 2006, en een totale investering in financiële activa van €0,3 miljoen in 2008, in vergelijking met 0,0 miljoen in 2007 en 2006. De onderverdeling van de investeringen over de verschillende projecten van 4Energy Invest wordt weergegeven in de onderstaande tabel. Tabel 1: Opsplitsing van de totale investeringen over de jaren 2006, 2007 en 2008 per investeringsproject (in duizend €)

Amel I Amel II Brandstofverwerking (Amel I + II) Amel III (incl. overname van grond) Ham Pontrilas Overige Geïntegreerd bio-ethanolproject

100% 100% 100% 100% 100% 75% 100% 90%

2006 17.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

2007 4.6 6.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.3

2008 0.0 8.0 0.3 0.9 0.2 0.4 0.4 0.0

6.5.2. Verwachte investeringen in 2009 4Energy Invest verwacht de investering van Amel III via Renogen in 2009 te voltooien. De resterende investering bedraagt circa €12,4 miljoen. 4Energy Invest verwacht de investering van zijn bijkomende houtverwerkingsfaciliteiten voor Amel I en Amel II via Renogen in 2009 te voltooien. De resterende investering bedraagt €0,2 miljoen en zal gefinancierd worden uit de beschikbare geldmiddelen en kasequivalenten.

Pagina 102


voldoende zouden moeten zijn om de verwachte vereisten inzake eigen vermogen en achtergestelde schuld voor het Ham-project te financieren. Zodra de financial closing is bereikt, zou 4Energy Invest het investeringsuitgavenpr ogramma voor het project starten. 4Energy Invest verwacht een ontwikkelingsbudget van €0,6 miljoen uit te geven om de financial closing van zijn Pontrilas-project te voltooien. Om de financial closing voor het Pontrilas-project te verwezenlijken, zouden er extra middelen moeten worden gestructureerd om de vereisten inzake eigen vermogen en achtergestelde schuld te financieren. 4Energy Invest is voornemens om inspanningen te blijven leveren om het warmtekrachtkoppelings- en groene steenkoolproductieproject van Reisbach in Duitsland en het biogas- en groene steenkoolproductieproject in Vlaanderen verder te ontwikkelen, waarvoor het een ontwikkelingsbudget van €0,2 miljoen overweegt. 4Energy Invest is voornemens om zijn prospectie-inspanningen in België, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland en andere Europese landen voort te zetten, met de ambitie bepaalde projecten op korte tot middellange termijn in de ontwikkelingsfase te brengen. Er is daarvoor een ontwikkelingsbudget van €0,1 miljoen voorzien.

6.6. Vooruitzichten voor 2009 De jaarresultaten van 4Energy Invest zullen naar verwachting worden beïnvloed door •

Een volledig productiejaar van de warmtekrachtkoppelingscentrale Amel II;

•

Operationele prestaties tijdens het eerste kwartaal die onder de verwachtingen lagen;

•

Een overgangsperiode na de beslissing van de onderneming om het bestaande exploitatie- en

onderhoudscontract op lange termijn voor de warmtekrachtkoppelingsinstallaties te beëindigen; •

Een verbetering in de operationele prestaties voor de toekomst, na de verschillende maatregelen die door

de onderneming zijn geïmplementeerd; • Vervanging van het externe exploitatie- en onderhoudsteam door interne medewerkers;


project te voltooien. 4Energy Invest is momenteel van mening dat de beschikbare geldmiddelen en kasequivalenten


4Energy Invest verwacht een ontwikkelingsbudget van €0,1 miljoen uit te geven om de financial closing van zijn Ham-

biomassa aan vochtigheid te verminderen en de verwerkingskosten van de biomassa te reduceren; • Investeringen in overdekte opslagfaciliteiten voor biomassa om de kritische houtleveringsperiodes beter te kunnen beheren (zomer- en wintervakanties van de houtindustrie) en om beter in te spelen op kansen die

Activiteiten

• Investeringen in bijkomende voorbehandelingsfaciliteiten voor hout om de blootstelling van geleverde

•

De elektriciteitsprijzen die men momenteel ervaart op de spotmarkt voor de elektriciteit afkomstig van

haar warmtekrachtkoppelingsinstallaties van Amel I en Amel II worden als uitzonderlijk laag ervaren en 4 Energy Invest verwacht dat deze elektriciteitsprijzen tegen het einde van het jaar opnieuw zullen stijgen; •

Een evolutie in de overheadkosten aangezien 4Energy Invest haar bedrijfsstructuur aan het versterken is

om het hoofd te kunnen bieden aan de uitdagingen van haar groei in operationele activiteiten en het aanzienlijke investeringsprogramma in opbouw en deze waarvan de bouw in de nabije toekomst is gepland. 4Energy Invest verwacht de productie van haar project voor groene steenkool in Amel te kunnen starten vóór het einde van 2009. 4Energy Invest zal haar volle dochter, 4Biofuels, gebruiken om groene steenkool te commercialiseren naar nutsbedrijven. 4Biofuels zal ook worden gebruikt als organisatie voor de internationale aan- en verkoop van biomassa. 29 29

In het kader van de warmtekrachtkoppelings- en groenesteenkoolprojecten in opbouw en/of ontwikkeling kan 4Energy Invest


zich voordoen om biomassa aan te kopen;

wordt opgebouwd. Bedoeling hiervan is alle mogelijke plaatselijke biomassabronnen te identificeren en de beschikbaarheid van biomassa voor de projecten aan te tonen voor de banken die in aanmerking komen voor de financiering van de betrokken projecten. De biomassahandelsactiviteiten brengen geen grote investeringen met zich, de logistieke omkadering van de bioma ssahandelsactiviteiten worden normaliter uitbesteed. Registratie document - 4Energy Invest

Pagina 103

Woordenlijst

activiteiten voor de handel in biomassa uitoefenen in de betrokken regio’s, lang voor een project zijn exploitatiefase start of

4Energy Invest bevestigt dat zijn warmtekrachtkoppelingsproject in Ham en zijn warmtekrachtkoppelingsproject in Pontrilas de verwachte vooruitgang boeken. Er zullen verdere inspanningen worden geleverd, eerst om in de komende maanden de financial closing van het investeringsdossier in Ham te verwezenlijken en vervolgens in Pontrilas. Sinds de economische en financiële malaise van 2008 heeft 4Energy Invest ervaren dat het bedrag dat financiële instellingen bereid zijn aan een specifiek project te wijden, beperkt is, waardoor elk project over een aantal verschillende instellingen moet worden gespreid, wat de financiering moeilijker en tijdrovender maakt om te implementeren. 4Energy Invest heeft voorts ook ervaren dat de voorwaarden van een dergelijke financiering in het algemeen en de kredietmarges in het bijzonder, minder aantrekkelijk zijn geworden. 4Energy Invest zal inspanningen blijven leveren om het warmtekrachtkoppelings- en groene steenkoolproductieproject van Reisbach in Duitsland en het biogas- en groene steenkoolproductieproject in Vlaanderen verder te ontwikkelen. 4Energy Invest zal zijn prospectie-inspanningen in België, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland en andere Europese landen voortzetten, met het voornemen bepaalde projecten op korte tot middellange termijn in de ontwikkelingsfase te brengen. Er werd een procedure van arbitrage ingesteld tegen de verzekeringsmaatschappij in het geschil in verband met de schade die voortvloeit uit de vertraging in de oplevering van Amel I. De resultaten worden begin 2010 verwacht.

Pagina 104


2007

2006

€’000

€’000

€’000

Omzet

7.1.7.1

9,693

4,356

0

Overige bedrijfsinkomsten

7.1.7.2

486

1,452

0

10,179

5,808

0

(4,185)

(2,652)

0

(405)

(181)

(3)

(1,312)

(841)

(267)

4,277

2,134

(270)

(2.420)

(352)

(8)

(113)

(376)

0

1,744

1,406

(278)

Inkomsten Bedrijfskosten Kosten van de omzet

7.1.7.3

Personeelskosten

7.1.7.24

Overige bedrijfskosten

7.1.7.4

Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten (EBITDA) Afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen Bijzondere waardevermindering van materiële vaste activa Bedrijfsresultaat (EBIT) Financiële inkomsten

7.1.7.5

401

2

2

Financiële kosten

7.1.7.5

(2.168)

(207)

(3)

Netto financiële kosten

7.1.7.5

(1.767)

(205)

(1)

(23)

1,201

(279)

528

26

869

505

1,227

591

474

1,260

594

32

(34)

(3)

Resultaat vóór belasting Inkomstenbelasting Resultaat van de periode

7.1.7.6

Toerekenbaar aan: Aandeelhouders van 4 Energy Invest Minderheidsbelangen

2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

505

1,227

591

Gewogen gemiddelde aantal aandelen

6,785.131

100,001

98,286

Gewogen gemiddelde aantal aandelen incl. converteerbare lening KBC PE

6,799.861

119,864

Resultaat van de periode

Gewogen gemiddelde aantal uitgegeven warrants


2008

298,748

Winst/aandeel

0.07

12.60

Verwaterde winst/aandeel

0.07

10.65


6.04

Pagina 105

Woordenlijst

Toelichting


7.1.1. Geauditeerde geconsolideerde winst-en-verliesrekening

Activiteiten

7.1. Geauditeerde geconsolideerde jaarrekening


7. FINANCIËLE INFORMATIE

7.1.2. Geauditeerde geconsolideerde balansen Toelichting

2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

12

0

0

Activa Vaste activa Immateriële vaste activa

7.1.7.7

Terreinen en gebouwen

7.1.7.8

3,405

3,374

57

Installaties, machines en uitrusting

7.1.7.9

32,207

20,339

0

Meubels en voertuigen

7.1.7.10

110

68

80

Leasing en vergelijkbare rechten

7.1.7.11

1,063

234

238

Overige materiële activa

7.1.7.12

40

0

0

Activa in opbouw

7.1.7.13

1,681

6,819

19,453

Goodwill

7.1.7.14

335

0

0

Uitgestelde belastingvorderingen

7.1.7.15

2,080

1,236

1,097

Overige vorderingen op lange termijn

7.1.7.16

1,485

463

0

Voorraden

7.1.7.17

114

120

86

Handelsvorderingen

7.1.7.18

3,200

2,635

65

Overige vorderingen

7.1.7.19

325

237

183

11,810

73

982

57,866

35,599

22,241

2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

Vlottende activa

Geldmiddelen en kasequivalenten Totaal activa Toelichting Eigen vermogen en verplichtingen Eigen vermogen Maatschappelijk kapitaal

7.1.4

6,387

3,588

3,588

Agio

7.1.4

18,104

0

0

Ingehouden winst

7.1.4

2,621

1,866

606

Eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders

7.1.4

27,112

5,454

4,194

Minderheidsbelangen

7.1.4

0

8

42

27,112

5,462

4,236

Totaal eigen vermogen Langlopende verplichtingen Rentedragende leningen

7.1.7.21

24,660

24,523

12,692

Uitgestelde belastingverplichting

7.1.7.15

0

248

135

Rentedragende leningen

7.1.7.21

3,536

2,606

1,163

Handelsschulden

7.1.7.22

1,687

2,504

3,988

Overige verschuldigde bedragen

7.1.7.22

871

256

28

57,866

35,599

22,241

Kortlopende verplichtingen

Totaal eigen vermogen en schulden

Pagina 106


505

1,226

591

Uitgestelde belastingen

(528)

(26)

(869)

Afschrijving

2,420

352

8

Bijzondere waardevermindering van materiële vaste activa

113

376

0

Aandelenopties

282

0

0

Niet-gerealiseerd verlies op financiële instrumenten

378

19

0

1,389

205

1

4,559

2,152

(269)

(1,022)

(463)

0

6

(34)

(86)

Daling/(Stijging) in handelsvorderingen

(565)

(2,570)

(64)

Daling/(Stijging) in andere vorderingen (1)

(109)

(55)

269

(Daling)/Stijging in handelsschulden

(817)

(1,484)

3,720

(Daling)/Stijging in andere schulden

237

210

26

2,289

(2,244)

3,596

(10,247)

(11,734)

(17,893)

(321)

0

0

(10,568)

(11,734)

(17,893)

20,338

0

3,376

1.067

13.274

11.801

(205)

(1)

Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten Nettowinst na belastingen

Aanpassing voor niet-contante of niet-operationele posten:

Financieel resultaat Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten vóór wijzigingen in werkkapitaal en voorzieningen Daling/(Stijging) in andere vorderingen op lange termijn Daling/(Stijging) in voorraden

Nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten Kasstroom uit investeringsactiviteiten Netto-investering in materiële vaste activa Netto-investering in financiële activa (1) Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Netto-opbrengst uit de uitgifte van aandelenkapitaal Netto-opbrengst uit leningen Rentebaten Rentekosten Minderheidsbelangen in nieuwe dochterondernemingen

401 (1.790) 0

0

44

Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten

20,016

13,069

15,220

Wijziging in geldmiddelen en kasequivalenten

11,737

(909)

923

73

982

59

11,810

73

982

Geldmiddelen en kasequivalenten, netto, op 1 januari Geldmiddelen en kasequivalenten, netto, op 31 december

(1) De mutatie in andere vorderingen en netto-investering in financiële activa is gecorrigeerd voor 21.000 € wegens


€ ‘000


€ ‘000

Activiteiten

€ ‘000


7.1.3. Geauditeerde geconsolideerde kasstroomoverzichten

Woordenlijst

een fout in de cijfers in het persbericht van 16 maart 2009.


Pagina 107

7.1.4. Geauditeerde geconsolideerde mutatieoverzichten van het eigen vermogen 2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

3.588

3.588

212

22.000

0

3.478

0

0

(40)

(1.662)

0

(62)

565

0

0

24.491

3.588

3.588

Kapitaal Aan het begin van de periode Verhoging aandelenkapitaal Verlaging aandelenkapitaal Kosten toerekenbaar aan kapitaal Uitgestelde belastingen Aan het einde van de periode Ingehouden winst Aan het begin van de periode

1.866

606

12

Winst (verlies) over het jaar

474

1.260

594

Eigen vermogen gekoppeld aan aandelenopties

282 2.622

1.866

606

27.112

5.454

4.194

8

42

0

Aan het einde van de periode Totaal eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders Minderheidsbelangen Aan het begin van de periode Stijging in minderheidsbelang in dochterondernemingen Winst (verlies) over het jaar Uitkoop minderheidsaandeelhouders Aan het einde van de periode Totaal eigen vermogen

7.1.5. Toelichting rekeningen

bij

de

0

0

45

32

(34)

(3)

(40)

0

0

0

8

42

27.112

5.462

4.236

geauditeerde

geconsolideerde

7.1.5.1 Algemene informatie 4Energy Invest NV is een naamloze vennootschap naar Belgisch recht (de Vennootschap), voor onbepaalde duur opgericht op 28 september 2005, met maatschappelijke zetel op het adres Paepsemlaan 20, 1070 Brussel, en geregistreerd in het rechtspersonenregister onder het ondernemingsnummer 0876.488.436 (Brussel). De Vennootschap en haar dochterondernemingen (de Groep of 4Energy Invest) vormen een in België gevestigde groep voor hernieuwbare energie die ernaar streeft een Europese portefeuille te beheren van kleine tot middelgrote lokaal georganiseerde projecten die biomassa hetzij direct, hetzij indirect, omzetten in energie. 4Energy Invest identificeert potentiële biomassaprojecten, voert een haalbaarheidsstudie uit en neemt uiteindelijk de verantwoordelijkheid voor de ontwikkeling, de bouw en de exploitatie van het project, in nauwe samenwerking met zorgvuldig geselecteerde leveranciers en partners. Vóór de oprichting van de Vennootschap waren de Oprichters en de leden van het huidige Uitvoerend Comité (Yves Crits, Guido Schockaert en Nico Terry) actief in de sector van de biomassa via Renogen NV, een naamloze vennootschap.

Pagina 108


2005 hebben de Vennootschap en Renogen onder gezamenlijke controle van de leden van het huidige Uitvoerend Comité gewerkt. In juni 2006 is AmelBio opgericht, een naamloze vennootschap en een aankooponderneming die sinds haar oprichting voor 72% in handen is van Renogen. Op 19 december 2008 heeft Renogen de aandelen van AmelBio verworven die in handen waren van Belwood Amel, BVG Niessen en Clean Box (Delhez Bois) voor een bedrag van €17.000 (betaald in contanten). Als gevolg daarvan bezit Renogen nu 100% van de aandelen van AmelBio. In augustus 2006 heeft de Vennootschap 4BioFuels opgericht, een naamloze vennootschap. 4BioFuels is een «special purpose company» opgericht voor een specifiek project dat verband houdt met bio-ethanol in de haven van Brussel dat momenteel niet langer wordt ontwikkeld. 4BioFuels zal werken als een internationale handelsorganisatie voor biomassa binnen de Groep. Op 7 november 2008 heeft 4Energy Invest NV de resterende 10% van de aandelen van 4BioFuels gekocht van Conagro SA voor een bedrag van €6.000 (betaald in contanten). 4BioFuels is derhalve vanaf dat moment voor 100% een onderneming van de Groep. Op 12 maart 2008 verwierf 4Energy Invest (via Renogen, een dochtermaatschappij in volledig eigendom) 75% van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited. De resterende 25% van de aandelen wordt gehouden door Pontrilas Group Limited, de toekomstige partner van Pontrilas. Volgens IFRS 3 Bedrijfscombinaties, worden de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited gewaardeerd op € 335.000 aan de hand van de overnamemethode. De waarde van € 335.000 bestaat uit de betaalde aandelenprijs van € 298.000 (betaald in contanten) en de direct toerekenbare kosten van € 36.000. De balans aan het begin van de periode van Pontrilas Renewable Energy Limited, bestaat uit debiteuren (£2) versus opgevraagd aandelenkapitaal (£2). De overname heeft geen invloed


Uitvoerend Comité, ingebracht in het aandelenkapitaal van 4Energy Invest. Tussen september 2005 en november


In november 2005 zijn de aandelen van Renogen NV, die voor 100% in handen waren van de leden van het huidige

projectkosten pas naar Pontrilas Renewable Energy Limited zullen worden overgedragen bij de financial closing van het project. Sinds 17 juni 2008 worden de aandelen van 4Energy Invest onvoorwaardelijk genoteerd aan Euronext Brussel.

Activiteiten

gehad op het resultaat van de Groep voor 2008. 4Energy Invest en Pontrilas Groep zijn overeengekomen dat alle

wat neerkomt op een bruto-opbrengst voor de Vennootschap van €22 miljoen. Na de beursgang zijn er in totaal 12.520.090 aandelen van 4Energy Invest in omloop. De geconsolideerde jaarrekening is goedgekeurd door de raad van bestuur op 13 maart 2009.

7.1.5.2 Verklaring van overeenstemming De jaarrekening van de Vennootschappen is opgesteld in overeenstemming met de vereisten van de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals goedgekeurd door de EU, zoals uitgegeven door de International Accounting Standards Board (IASB) en de interpretaties uitgegeven door het International Financial Interpretations Committee van de IASB. De Groep heeft de gewijzigde versies van de IFRS gehanteerd die van kracht zijn voor verslagperioden die beginnen


In het kader van zijn beursgang heeft 4Energy Invest 3.520.000 nieuwe aandelen met VVPR-strips uitgegeven,

De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld op basis van de historische-kostprijsmethode, met uitzondering van de financiële derivaten, die tegen reële waarde zijn geboekt. Alle cijfers zijn in duizend euro tenzij anders vermeld. Mogelijk zijn er geringe afrondingsverschillen.


Pagina 109

Woordenlijst

op 1 januari 2008.

Een aantal nieuwe normen, wijzigingen aan normen en interpretaties zijn nog niet van kracht voor het jaar afgesloten op 31 december 2008, en zijn nog niet toegepast bij de opstelling van de geconsolideerde jaarrekening: Wijziging van IFRS 1 Eerste toepassing van de IFRS (van kracht vanaf 1 januari 2009): De wijziging heeft betrekking op de kosten van een investering bij de eerste toepassing. Wijziging van IFRS 2 Op aandelen gebaseerde betalingen (van kracht vanaf 1 januari 2009): De wijziging heeft betrekking op de voorwaarden voor definitieve verwerving en annuleringen. Herziening van IFRS 3 Bedrijfscombinaties (van kracht vanaf 1 juli 2009): Uitgebreide herziening van de overnamemethode. IFRS 8 Operationele Segmenten (van kracht vanaf 1 januari 2009): De norm vereist informatieverstrekking over segmenten op basis van de onderdelen van de entiteit waarop het management toezicht houdt bij het nemen van beslissingen over operationele zaken. Operationele segmenten zijn onderdelen van een entiteit waarover afzonderlijke financiële informatie beschikbaar is die geregeld wordt beoordeeld door de «chief operating decision maker» om beslissingen te nemen over de aan het segment toe te kennen middelen en ter beoordeling van de prestaties van het segment. De Groep verwacht niet dat de nieuwe norm de presentatie en informatieverschaffing van zijn operationele segmenten in de geconsolideerde jaarrekening aanzienlijk zal wijzigen. Herziene IAS 1: Presentatie van de jaarrekening (van kracht vanaf 1 januari 2009): Uitgebreide herziening inclusief de vereiste van een overzicht van de globale inkomsten. Wijzigingen van IAS 1: Presentatie van de jaarrekening (van kracht vanaf 1 januari 2009): Wijzigingen met betrekking tot de informatieverschaffing over puttable financiële instrumenten en verplichtingen die ontstaan bij liquidatie. Herziene IAS 23 Financieringskosten (van kracht vanaf 1 januari 2009): De herziene norm vereist de kapitalisatie van financieringskosten voor activa waarvoor een aanzienlijke periode vereist is alvorens ze klaar zijn voor gebruik of verkoop. Het beleid van de Groep bestaat erin financieringskosten te kapitaliseren (grondslag voor financiële verslaggeving 7.1.6.1). Wijzigingen in IAS 27 De geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige jaarrekening(van kracht vanaf 1 juli 2009): wijzigingen die ontstaan als gevolg van wijzigingen in IFRS 3. Wijzigingen in IAS 27 De geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige jaarrekening(van kracht vanaf 1 juli 2009): wijzigingen in verband met de kosten van een investering bij de eerste toepassing. Wijzigingen in IAS 28 Investeringen in geassocieerde deelnemingen (van kracht vanaf 1 januari 2009): wijzigingen die ontstaan als gevolg van wijzigingen in IFRS 3. Wijzigingen in IAS 31 Investeringen in joint ventures (van kracht vanaf 1 juli 2009): wijzigingen die ontstaan als gevolg van wijzigingen in IFRS 3. Wijzigingen in IAS 32 Financiële instrumenten: Presentatie (van kracht vanaf 1 januari 2009): wijzigingen in verband met puttable financiële instrumenten en verplichtingen die ontstaan bij liquidatie.

Pagina 110


Overige wijzigingen die resulteren uit de Jaarlijkse Verbeteringen aan de IFRS van 2008 (van kracht vanaf 1 januari 2009). IFRIC 15 Contracten voor de bouw van vastgoed (van kracht vanaf 1 januari 2009). IFRIC 17 Uitkering van niet-monetaire activa aan de aandeelhouders (van kracht vanaf 1 juli 2009). IFRIC 18 Overdracht van activa van klanten (van kracht vanaf 1 juli 2009).

7.1.5.3 Vreemde valuta’s De presentatievaluta van de Groep is de euro. De Groep heeft beperkte activiteiten in het buitenland door de ontwikkeling van een warmtekrachtkoppelingsproject in het VK (Pontrilas). Transacties in vreemde valuta’s worden aanvankelijk opgenomen tegen de wisselkoersen die gelden op de datum van de transacties. Na de afsluiting worden monetaire activa en verplichtingen die zijn uitgedrukt in vreemde valuta’s, omgerekend tegen de wisselkoers op de balansdatum. Winsten en verliezen uit de afwikkeling van transacties in vreemde valuta’s en uit de omrekening van monetaire activa en verplichtingen die zijn uitgedrukt in vreemde valuta’s, worden opgenomen in de winst-en-verliesrekening. Wanneer een winst of een verlies op een niet-monetaire post direct wordt opgenomen in het eigen vermogen,


voor posten die in aanmerking komen voor een afdekkingstransactie.


Wijzigingen in IAS 39 Financiële instrumenten: Opname en waardering (van kracht vanaf 1 juli 2009): wijzigingen

Omgekeerd, wanneer een winst of een verlies op een niet-monetaire post wordt opgenomen in de winst-enverliesrekening, zal enige wisselkoerscomponent van die winst of dat verlies direct in de winst-en-verliesrekening worden opgenomen.

Activiteiten

zal enige wisselkoerscomponent van die winst of dat verlies direct in het eigen vermogen worden opgenomen.

-

activa en verplichtingen worden omgerekend tegen de wisselkoers aan het einde van het jaar van de

Europese Centrale Bank: -

inkomsten en uitgaven worden omgerekend tegen gewogen gemiddelde wisselkoers van het jaar;

-

het eigen vermogen wordt omgerekend tegen de historische wisselkoersen.

Koersverschillen die voortvloeien uit de omrekening van de netto-investering in buitenlandse dochterondernemingen tegen de wisselkoers aan het einde van het jaar worden opgenomen als onderdeel van het eigen vermogen . Bij de vervreemding van buitenlandse entiteiten worden cumulatieve omrekeningsverschillen geboekt in de winst-en-

Woordenlijst

verliesrekening als onderdeel van de winst of het verlies op de verkoop.


De jaarrekeningen van buitenlandse entiteiten worden als volgt omgezet:


Pagina 111

7.1.5.4 Grondslag voor consolidatie Dochterondernemingen zijn entiteiten waarover de Vennootschap de controle uitoefent, wat doorgaans betekent dat de Vennootschap, direct of indirect, meer dan 50% van de stemrechten houdt die gekoppeld zijn aan het aandelenkapitaal van de entiteit, en in staat is om een invloed van betekenis uit te oefenen op haar financieel en operationeel beleid teneinde voordelen uit haar activiteiten te verkrijgen. Zoals beschreven in deel 7.1.5.1 Algemene informatie, hebben de emittent en Renogen tussen september 2005 en november 2005 onder gezamenlijke controle van de Oprichters gewerkt. Bijgevolg is IFRS 3 «Bedrijfscombinaties» niet toegepast op de inbreng in natura van de aandelen van Renogen in het aandelenkapitaal van 4Energy Invest, hetgeen impliceert dat de inbreng in natura geen invloed heeft gehad op het geconsolideerde eigen vermogen van de Groep. Voor de administratieve verwerking van bedrijfscombinaties zal IFRS 3 worden toegepast. De identificeerbare activa en verplichtingen van de overnemende partij die voldoen aan de voorwaarden voor opname volgens IFRS 3 worden opgenomen tegen hun reële waarde op de datum van de overname, behalve voor vaste activa (of groepen af te stoten activa) die zijn ingedeeld als gehouden voor verkoop in overeenstemming met IFRS 5 «Vaste activa gehouden voor verkoop en beëindiging van bedrijfsactiviteiten», die gewaardeerd worden tegen reële waarde min de kosten voor verkoop. De jaarrekeningen van dochterondernemingen worden opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening vanaf de datum waarop de Groep de controle verwerft tot de datum waarop de Groep niet langer de controle heeft. Saldi binnen de groep en winsten en verliezen of inkomsten en kosten die voortvloeien uit transacties binnen de groep worden bij de opstelling van de geconsolideerde jaarrekening geëlimineerd.

Pagina 112


de winst-en-verliesrekening. De volgende bedrijven zijn opgenomen in de consolidatie: -4Energy Invest NV Paepsemlaan 20 1070 Anderlecht


RPR Brussel


Niet-gerealiseerde verliezen worden op dezelfde wijze geëlimineerd als niet-gerealiseerde winst, maar alleen voor zover er geen aanwijzingen zijn voor een bijzondere waardevermindering. Eigen vermogen en nettoresultaat toerekenbaar aan minderheidsaandeelhouders worden afzonderlijk weergegeven in respectievelijk de balans en

BE 0876.488.436 -Renogen NV Chaussée d’Ophain 181 1420 Braine-l’Alleud RPR Nivelles BE 0475.384.528 -Amel Bio NV Holzstrasse 5 4770 Amblève RPR Eupen

Activiteiten

BE 0881.829.176 -4BioFuels NV Paepsemlaan 20 RPR Brussel BE 0883.044.547 -Pontrilas Renewable Energy Limited 39-49 Commercial Road Southampton Hampshire SO15 1GA Verenigd Koninkrijk bedrijfsnummer 5307353

7.1.5.5 Gebruik van schattingen en oordelen De opstelling van een geconsolideerde jaarrekening in overeenstemming met de IFRS vereist dat het management


1070 Anderlecht

de gerapporteerde bedragen van activa en verplichtingen, en inkomsten en kosten. De schattingen en de daarmee verband houdende veronderstellingen worden gebaseerd op ervaringen uit het verleden en op verschillende andere factoren die in de omstandigheden als redelijk worden beschouwd.


Pagina 113

Woordenlijst

oordelen, schattingen en veronderstellingen doet die een invloed hebben op de toepassing van beleidslijnen en

Hun resultaten vormen de basis voor oordelen over de boekwaarde van activa en verplichtingen die niet duidelijk blijken uit andere bronnen. De werkelijke resultaten kunnen van deze schattingen afwijken. De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden continu opnieuw beoordeeld. Herzieningen van boekhoudkundige schattingen worden opgenomen in de periode waarin de schatting wordt herzien als de herziening alleen die periode beïnvloedt, of in de periode van de revisie en toekomstige perioden als de revisie een invloed heeft op zowel de huidige als de toekomstige perioden.

7.1.6.Belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving 7.1.6.1 Immateriële activa Immateriële activa worden aanvankelijk gewaardeerd tegen kostprijs. Immateriële activa worden opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat de toekomstige economische voordelen die aan het actief kunnen worden toegerekend, naar de entiteit zullen stromen en de kostprijs van het actief op betrouwbare wijze kan worden bepaald in overeenstemming met IAS 38. Na de eerste opname worden immateriële activa gewaardeerd tegen kostprijs of reële waarde min cumulatieve afschrijvingen en enige gecumuleerde bijzondere-waardeverminderingsverliezen. Immateriële activa worden lineair afgeschreven over de beste schatting van hun gebruiksduur.

7.1.6.2 Materiële vaste activa Een materieel vast actief wordt opgenomen als een actief als het waarschijnlijk is dat toekomstige economische voordelen in verband met de post naar de Groep zullen stromen en de kosten ervan op betrouwbare wijze kunnen worden gemeten. Dit opnameprincipe wordt toegepast op de kosten die aanvankelijk zijn gemaakt om een materieel vast actief te verwerven, maar ook op kosten die vervolgens worden gemaakt om het aan te vullen, een deel ervan te vervangen of het te onderhouden. De kosten van zelf gebouwde activa omvatten alle kosten die direct toerekenbaar zijn aan het brengen van het actief naar de locatie en in de toestand zodat het kan werken op de wijze zoals door het management is bedoeld. Voorbeelden van direct toerekenbare kosten zijn: -

kosten van de voorbereiding van een vestiging;

-

kosten voor installatie en assemblage;

-

professionele en beheervergoedingen;

-

verzekering alle risico’s bouwplaats;

-

financieringskosten (in overeenstemming met IAS 23)

Kosten worden niet langer opgenomen in de boekwaarde van een materieel vast actief wanneer het actief zich op de locatie en in de toestand bevindt die vereist zijn opdat het actief kan werken op een manier zoals door het management is bedoeld. In principe worden gemaakte kosten niet langer opgenomen na de ondertekening van het «Totale Overnamecertificaat» met de respectieve aannemers. De bouwkosten omvatten mogelijk bepaalde immateriële vaste activa, doch aangezien het immateriële onderdeel in de totale investeringsuitgaven in vorige jaren veeleer onbeduidend is geweest, zijn zowel materiële als immateriële activa opgenomen onder «materiële vaste activa». Vanaf 2008 worden immateriële activa afzonderlijk gepresenteerd in de balans.

Pagina 114


de overgangsperiode tot 1 mei 2009 zal de Groep de exploitatie- en onderhoudsactiviteiten van zijn warmtekracht koppelingsinstallaties in Amel intern coördineren. Financieringskosten worden als kosten opgenomen wanneer ze worden gemaakt, behalve in de mate waarin ze gekapitaliseerd worden. Gemaakte financieringskosten voor de bouw van een in aanmerking komend actief worden gekapitaliseerd gedurende de periode die vereist is om het actief te voltooien en voorbereiden op zijn beoogde gebruik of verkoop. Een materieel vast actief wordt geboekt tegen historische kostprijs verminderd met afschrijvingen. Een materieel vast actief wordt in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening lineair afgeschreven over zijn geschatte gebruiksduur. Terreinen worden niet afgeschreven. De gebruiksduur en de afschrijvingsmethode worden jaarlijks opnieuw beoordeeld. De geschatte gebruiksduur is als volgt: 2008

2007

2006

14 jaar

14 jaar

14 jaar

5-15 jaar

5-14 jaar

5-14 jaar

3-5 jaar

3-5 jaar

3-5 jaar

5 jaar

5 jaar

5 jaar

Activa Gebouw Installaties, machines en uitrusting: warmtekrachtkoppeling en accessoires Kantooruitrusting en meubilair Motorvoertuigen

De geschatte gebruiksduur van de Amel I-installatie was vastgesteld op 14 jaar. De geschatte gebruiksduur en als dusdanig de gehanteerde afschrijvingsperiode voor Amel II was vastgesteld op 15 jaar.

7.1.6.3 Leaseovereenkomsten


jaarlijks opgenomen in de winst-en-verliesrekening. Op 20 februari 2009 is het onderhoudscontract beëindigd. Na


chtkoppelingsinstallaties op hout van Amel, voor geregelde inspecties en dagelijks onderhoud. Deze kosten zijn

Activiteiten

De Groep had een onderhoudscontract voor tien jaar met een zusterbedrijf van de fabrikant van de warmtekra

bedrag dat gelijk is aan het laagste bedrag van ofwel hun reële waarde, ofwel de contante waarde van de minimale leasebetalingen bij het begin van de lease, verminderd met gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere-waardeve rminderingsverliezen. Het afschrijvingsbeleid voor geleasede activa stemt overeen met het beleid voor activa in eigendom die kunnen worden afgeschreven. Leaseovereenkomsten waarin een aanzienlijk deel van de risico’s en voordelen van eigendom effectief door de lessor behouden blijft, worden ingedeeld als operationele leases. Alle betalingen of ontvangsten in het kader van operationele leases worden lineair opgenomen als bedrijfskosten of

bedrijfsinkomsten

in

de

winst-en-verliesrekening.

(Schema

van

verplichtingen

onder

operationele

leaseovereenkomsten).

7.1.6.4 Voorraden Voorraden worden gewaardeerd tegen de laagste waarde van ofwel de kostprijs, ofwel de opbrengstwaarde. De kostprijs wordt bepaald op basis van de FIFO-methode (first-in, first-out) en omvat alle aankoopkosten en andere kosten die worden gemaakt om de voorraden naar hun huidige locatie en in hun huidige toestand te brengen. Registratie document - 4Energy Invest

Pagina 115

Woordenlijst

financiële leases. Materiële vaste activa die via een financiële lease worden verworven, worden geboekt tegen een


Leases volgens welke de Groep vrijwel alle risico’s en voordelen van eigendom op zich neemt, worden ingedeeld als

7.1.6.5 Overige en handelsvorderingen Handelsvorderingen dragen geen rente en worden geboekt tegen hun nominale waarde, verminderd met gepaste waardeverminderingen voor geschatte oninbare bedragen.

7.1.6.6 Geldmiddelen en kasequivalenten Geldmiddelen omvatten het kassaldo en geld op de bank. Kasequivalenten zijn kortlopende uiterst liquide beleggingen die op eenvoudige wijze kunnen worden omgezet in gekende contante bedragen, met een looptijd van drie maanden of minder en die onderworpen zijn aan een onbelangrijk risico van waardeschommeling. Bankoverdisponeringen die terugbetaalbaar zijn op verzoek en die integraal deel uitmaken van het kasbeheer van de Groep, worden opgenomen als een onderdeel van de geldmiddelen en kasequivalenten ten behoeve van het geconsolideerde kasstroomoverzicht.

7.1.6.7 Eigen vermogen In overeenstemming met IAS 32 worden bijkomende kosten die direct kunnen worden toegerekend aan de uitgifte van nieuwe aandelen of opties in het eigen vermogen weergegeven als een verlaging, na aftrek van belastingen, van de opbrengst.

7.1.6.8 Minderheidsbelangen Minderheidsbelangen vertegenwoordigen de aandelen van minderheidsaandeelhouders in het eigen vermogen van dochterondernemingen die niet voor 100% in handen zijn van de Groep.

7.1.6.9 Voorzieningen Een voorziening wordt opgenomen in de geconsolideerde balans wanneer de Groep een bestaande in rechte afdwingbare of feitelijke verplichting heeft als gevolg van gebeurtenissen in het verleden, en het waarschijnlijk is dat er een uitstroom van economische voordelen vereist zal zijn om de verplichting af te wikkelen. Als het effect wezenlijk is, worden voorzieningen vastgesteld door de verwachte toekomstige kasstroom te disconteren tegen een disconteringsvoet vóór belastingen die de huidige marktbeoordelingen van de tijdwaarde van geld weerspiegelt en, in voorkomend geval, de specifieke risico’s van de verplichting.

7.1.6.10 Rentedragende leningen Rentedragende leningen worden aanvankelijk opgenomen tegen reële waarde, verminderd met de toerekenbare transactiekosten. Na de eerste opname worden rentedragende leningen geboekt tegen geamortiseerde kostprijs, waarbij enig verschil tussen de kostprijs en de aflossingswaarde wordt opgenomen in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening over de periode van de leningen op basis van de effectieve-rentemethode. Delen van langlopende leningen die binnen één jaar na de balansdatum moeten worden afgewikkeld, worden door de Groep ingedeeld als een kortlopend gedeelte. Op de datum van de opstelling van de geconsolideerde jaarrekening wordt de nominale waarde van leningen verhoogd met de onbetaalde rente.

Pagina 116


7.1.6.12 Financiële derivaten Een derivaat is een financieel instrument of ander contract dat voldoet aan de volgende voorwaarden: (a)

zijn waarde wijzigt als reactie op wijzigingen in een welbepaalde rentevoet, de koers van een financieel

instrument, commodityprijs, valutakoers, index van prijzen of rentevoeten, kredietrating of kredietindex of een andere variabele, op voorwaarde dat de variabele, in geval van een niet-financiële variabele, niet specifiek geldt voor een partij bij het contract (b)

het vereist geen initiële nettobelegging of een initiële nettobelegging die lager is dan vereist zou zijn

voor andere typen contracten waarvan wordt verwacht dat ze op vergelijkbare wijze reageren op wijzigingen in marktfactoren; en (c)

het wordt afgewikkeld op een datum in de toekomst.

Afdekkingsderivaten worden gedefinieerd als derivaten die voldoen aan de risicobeheerstrategie van de vennootschap, waarbij de afdekkingsrelatie formeel gedocumenteerd is en de afdekking bij het nemen van de positie en gedurende de hele periode effectief is, wijzigingen in de reële waarde of kasstroom van de afgedekte positie en de afdekkingsinstrumenten vrijwel volledig worden verrekend en de resultaten binnen een bereik liggen van 80% tot 125%. Financiële derivaten die niet zijn aangemerkt als afdekkingsinstrumenten worden ingedeeld als «gehouden voor verkoop» en worden geboekt tegen reële waarde, waarbij wijzigingen in de reële waarde worden opgenomen in


Handelsschulden en overige schulden worden opgenomen tegen hun nominale waarde.


7.1.6.11 Handelsschulden en overige schulden

De reële waarde wordt afgeleid van genoteerde marktprijzen of modellen op basis van de gedisconteerde kasstroom, al naargelang het geval. Alle derivaten die niet voor afdekkingsdoeleinden worden gebruikt, worden geboekt als vlottende activa wanneer hun reële waarde positief is, en als kortlopende verplichtingen wanneer hun reële waarde

Activiteiten

de nettowinst of het nettoverlies van de periode waarin ze ontstaan.

7.1.6.13 Bijzondere waardevermindering De boekwaarde van de activa van de Groep wordt op elke balansdatum opnieuw beoordeeld om te controleren of er aanwijzingen zijn van een bijzondere waardevermindering. Als er dergelijke aanwijzingen bestaan, dan wordt de realiseerbare waarde van het actief geschat. Er wordt een bijzondere-waardeverminderingsverlies opgenomen wanneer de boekwaarde van een actief of zijn kasstroomgenererende eenheid zijn realiseerbare waarde overstijgt. Bijzondere-waardeverminderingsverliezen worden opgenomen in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening. De kasstroomgenererende eenheid van een actief is de kleinste groep van activa waartoe het actief behoort en die


negatief is.

andere activa of groepen van activa. Voor de identificatie van de kasstroomgenererende eenheid van een actief is oordeelsvorming vereist.


Pagina 117

Woordenlijst

een instroom van kasmiddelen genereert die in ruime mate onafhankelijk is van de instroom van kasmiddelen van

Bijzondere-waardeverminderingsverliezen die worden opgenomen voor kasstroomgenererende eenheden leiden tot een evenredige verlaging van de boekwaarde van de activa in de eenheid (groep van eenheden). Bijzondere-waardeverminderingsverliezen van vorderingen worden vastgesteld op basis van een analyse van de kredietstatus van klanten en de periode waarvoor de vordering achterstallig is.

7.1.6.14Terugboekingen van bijzondere waardeverminderingen Een bijzondere-waardeverminderingsverlies wordt teruggeboekt in de winst-en-verliesrekening als er een wijziging heeft plaatsgevonden in de schattingen die worden gebruikt om de realiseerbare waarde te bepalen, voor zover het een bijzondere-waardeverminderingsverlies terugboekt van hetzelfde actief dat voorheen als kosten was opgenomen.

7.1.6.15 Inkomsten Inkomsten worden opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat de economische voordelen van een transactie naar de entiteit zullen stromen en het bedrag van de inkomsten op betrouwbare wijze kan worden gewaardeerd. Omzet wordt opgenomen na aftrek van omzetbelasting en kortingen. Inkomsten uit de verkoop van goederen wordt opgenomen op het moment van de levering nadat de overdracht van risico’s en voordelen is voltooid. (i) Verkoop van Groenestroomcertificaten Inkomsten uit de verkoop van Groenestroomcertificaten worden elk kwartaal opgenomen op basis van voorlopige bedragen. Deze kwartaalvoorziening wordt berekend op basis van een formule die wordt voorgeschreven door de CWaPE, waarvan de parameters door Renogen aan de CwaPE moeten worden verstrekt. Na de bevestiging van het aantal Groenestroomcertificaten door de CWaPE, stelt Renogen een definitieve factuur op voor zijn klanten. Rekening houdend met de vaste formule van de CWaPE en de objectieve parameters die afkomstig zijn uit het operationele systeem van Renogen, waren er in 2008 geen afwijkingen tussen de voorlopige hoeveelheid van de kwartaalvoorziening en de definitieve hoeveelheid certificaten. (ii) Verkoop van CO2-certificaten en certificaten van «Garantie van Oorsprong» In het kader van het Belgische Nationaal Toewijzingsplan voor de toewijzing van emissierechten 20082012 in overeenstemming met Richtlijn 2003/87/EG van het Europese Parlement en de Raad (EU-Regeling voor de handel in emissierechten), worden jaarlijks gratis emissierechten toegekend aan de installaties voor warmtekrachtkoppeling Amel I en Amel II.

Aangezien er geen specifieke IFRS-normen gelden voor de boekhoudkundige verwerking van emissierechten heeft de Vennootschap besloten het volgende principe toe te passen: -

emissierechten worden geboekt als voorraden als ze niet verkocht zijn op de balansdatum;

-

verkochte emissierechten worden geboekt tegen marktwaarde.

(iii) Verkoop van elektriciteit Elektriciteit wordt maandelijks gefactureerd op basis van de resultaten van het metersysteem dat geïnstalleerd is op het aansluitingspunt met het elektriciteitsnetwerk. De meterresultaten worden onafhankelijk opgenomen door de beheerder van het distributienetwerk.

Pagina 118


De Groep heeft geen toegezegd-pensioenregelingen of toegezegde-bijdragenregelingen afgesloten. De Groep heeft aan bepaalde werknemers en leden van het uitvoerend management in aandelen afgewikkelde op aandelen gebaseerde betalingen toegekend. In aandelen afgewikkelde op aandelen gebaseerde betalingen worden opgenomen tegen reële waarde op de toekenningsdatum. De reële waarde bepaald op de toekenningsdatum van de in aandelen afgewikkelde op aandelen gebaseerde betalingen wordt lineair opgenomen als kosten over de periode waarin ze definitief worden toegezegd, met een overeenstemmende stijging in het eigen vermogen, op basis van de schatting van de Groep van de aandelenopties die uiteindelijk definitief zullen worden verworven en aangepast om rekening te houden met het effect van voorwaarden voor definitieve verwerving die niet op de markt zijn gebaseerd.

7.1.6.17 Nettofinancieringskosten Nettofinancieringskosten omvatten rente verschuldigd op leningen berekend op basis van de effectieverentemethode, na aftrek van gekapitaliseerde rente, te ontvangen rente op belegde middelen, valutawinsten en -verliezen die worden opgenomen in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening.

7.1.6.18 Winstbelastingen De inkomstenbelasting op de winst of het verlies voor het jaar omvat belastingen over het lopende jaar en uitgestelde belastingen. Winstbelastingen worden opgenomen in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening behalve voor zover ze betrekking hebben op posten die direct worden opgenomen in het eigen vermogen, in welk geval ze in het eigen vermogen worden opgenomen. Over de verslagperiode verschuldigde en verrekenbare belastingen zijn de verwachte belastingen die verschuldigd zijn op de belastbare inkomsten voor het jaar, op basis van belastingtarieven die op de balansdatum wettelijk zijn vastgesteld of wezenlijk zijn vastgesteld, en enige aanpassing aan de verschuldigde belastingen met betrekking tot voorgaande jaren. Uitgestelde belastingen worden opgenomen op basis van de balansmethode, die zich richt op tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van activa en verplichtingen voor financiële verslaggevingsdoeleinden en de bedragen die gebruikt worden voor belastingdoeleinden. Het opgenomen bedrag van de uitgestelde belasting wordt gebaseerd op de verwachte realisatie- of afwikkelingswijze van de boekwaarde van activa en verplichtingen, op basis van belastingtarieven die op de balansdatum wettelijk zijn vastgesteld of wezenlijk zijn vastgesteld. Een uitgestelde belastingvordering wordt alleen opgenomen voor zover het waarschijnlijk is dat er toekomstige


7.1.6.16 Verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen


system installed.

Activiteiten

Heat is invoiced on a monthly basis on the heat consumption of the heat buyers based on an objective metering


(iv) Verkoop van warmte

worden afgeschreven wanneer het niet langer waarschijnlijk is dat het overeenstemmende belastingvoordeel zal worden gerealiseerd.


Pagina 119

Woordenlijst

belastbare winsten beschikbaar zullen zijn waarmee het actief kan worden verrekend. Uitgestelde belastingvorderingen

Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen worden verrekend, als en alleen als de vennootschap een in rechte afdwingbaar recht heeft om de actuele belastingvorderingen te verrekenen met de actuele belastingverplichtingen; en de uitgestelde belastingvorderingen en uitgestelde belastingverplichtingen houden verband met winstbelastingen die door dezelfde belastinginstantie worden geheven op ofwel dezelfde belastbare entiteit, of verschillende belastbare entiteiten die voornemens zijn om ofwel de actuele belastingverplichtingen en de actuele belastingvorderingen op een nettobasis af te wikkelen, of tegelijkertijd de vorderingen te realiseren en de verplichtingen af te wikkelen, in elke toekomstige periode waarin verwacht wordt dat er aanzienlijke bedragen van uitgestelde belastingverplichtingen of uitgestelde belastingvorderingen moeten worden afgewikkeld dan wel geïnd.

7.1.6.19 Gesegmenteerde informatie Een segment is een component van de Groep die bedrijfsactiviteiten uitoefent waaruit inkomsten worden verdiend of waardoor kosten worden opgelopen, waarvan de bedrijfsresultaten regelmatig worden beoordeeld door de «chief operating decision maker» om beslissingen te nemen over de middelen die aan het segment moeten worden toegewezen en om de prestaties van het segment te beoordelen, en waarvoor er afzonderlijke financiële informatie beschikbaar is. De bedrijfsactiviteit van de Groep wordt beschouwd als één segment aangezien alle activa van de Groep geografisch gevestigd zijn in België en voornamelijk verband houden met investeringen in warmtekrachtkop pelingscentrales. Als dit in de toekomst verandert, zal het management overwegen om in verschillende segmenten te rapporteren.

7.1.6.20 Gebeurtenissen na balansdatum Tot de datum van goedkeuring zijn de cijfers in de geconsolideerde jaarrekening aangepast om rekening te houden met gebeurtenissen die een invloed hadden op de omstandigheden die bestonden op de balansdatum (gebeurtenissen die nadere informatie geven over de feitelijke situatie). Gebeurtenissen die een invloed hebben op dergelijke gebeurtenissen die ontstaan na de balansdatum worden bekendgemaakt als ze van wezenlijk belang zijn. Niet van toepassing voor het boekjaar 2008.

7.1.7. Ondersteunende toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening 7.1.7.1 Omzet 2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

6.329

3.0 20

0

154

0

0

2.954

973

0

Verkoop van warmteopwekking

113

245

0

Overige

143

117

0

9.693

4.356

0

Verkoop van Groenestroomcertificaten Verkoop van CO2-certificaten Verkoop van elektriciteitsopwekking

Totaal

Pagina 120


vaste prijzen. Voor de verkoop van warmte zijn middellang lopende overeenkomsten gesloten met Belwood Amel en Delhez Bois. CO2-certificaten en certificaten van «Garantie van Oorsprong» worden op spotbasis verkocht. De overeenkomsten voor elektriciteitsbevoorrading die voorzien in de verkoop van elektriciteit aan de industriële klanten Belwood Amel en Delhez Bois zijn met onderlinge toestemming beëindigd. Voor de verkoop van alle opgewekte elektriciteit is er een afnameovereenkomst voor 10 jaar afgesloten met SPE tegen prijzen die de marktprijzen benaderen.

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

0

1.307

0

440

0

46

145

0

486

1.452

0

2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

Aankopen van biomassa

(3.054)

(1.971)

0

Reparatie en onderhoud

(855)

(391)

0

Overige

(276)

(290)

0

(4.185)

(2.652)

0

2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

Consultancyvergoedingen (advocaten, management, bestuurders en overige)

(890)

(468)

(144)

Verzekering

(188)

(77)

(5)

(27)

(20)

(12)

0

(101)

0

(207)

(175)

(106)

(1,312)

(841)

(267)

Opbrengst uit vereffende schadevergoedingen: - vertraging ontvangen van onderaannemers - niet naleven minimale gegarandeerde beschikbaarheid door onderaannemers Overige Totaal

Totaal

Activiteiten

7.1.7.3 Kosten van de omzet

7.1.7.4 Overige bedrijfskosten

Huur en huurkosten Verlies op de vervreemding van vaste activa Overige administratieve kosten Totaal

De consultancyvergoedingen omvatten ook de vergoeding van de commissaris van de Groep. Voor 2008 heeft VGD


2008


7.1.7.2 Overige bedrijfsinkomsten


Voor de verkoop van Groenestroomcertificaten is een afnameovereenkomst voor 10 jaar afgesloten met SPE tegen

(zonder btw). De vergoedingen voor de VGD-groep in 2008 houden verband met studies en bijstand, in het bijzonder voor de bijstand bij de beursgang (€157.768,04) en fiscale en andere kwesties (€3.970,30).


Pagina 121

Woordenlijst

Bedrijfsrevisoren CVBA als commissaris van 4Energy Invest een vaste auditvergoeding ontvangen van €38.955,39

Verplichtingen uit hoofde van huurovereenkomsten 2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

48

7

6

Langer dan 1 jaar en niet langer dan 5 jaar

207

2

5

Langer dan 5 jaar

199

0

0

Totaal

454

9

11

Niet langer dan 1 jaar

4Energy Invest heeft een huurovereenkomst gesloten met «De Federale Verzekeringen – Gemeenschappelijke Kas voor Verzekering tegen Arbeidsongevallen» betreffende de huur van kantoorruimte en parkeerplaatsen in het gebouw «Keppekouter» – Clintonpark, Ninovesteenweg 198, 9320 Erembodegem. De jaarlijkse huur was vastgesteld op €6.000 en de overeenkomst is op 1 december 2005 ingegaan voor negen opeenvolgende jaren, met einddatum op 30 november 2014. 4Energy Invest had het recht om de overeenkomst om de drie jaar te beëindigen op 30 november en heeft dit op 30 november 2008 gedaan. In de loop van 2007 heeft Renogen een huurovereenkomst ondertekend met CIT Group Belgium SA voor de huur van computerapparatuur van Dell voor een periode van drie jaar. De jaarlijkse vergoeding bedraagt €2.000. Na drie jaar heeft Renogen de optie om de apparatuur verder te huren tegen een jaarlijkse vergoeding van €100. Op 13 oktober 2008 heeft 4Energy Invest een overeenkomst voor vijf jaar ondertekend met Canon België NV voor de huur van een copier. De maandelijkse huur is vastgesteld op €179,29. In de loop van 2008 heeft Renogen met Cofinimmo een huurovereenkomst ondertekend voor de huur van kantoorruimte en parkeerplaatsen in het gebouw «Paepsem Business Park», Paepsemlaan 20, 1070 Anderlecht. De jaarlijkse huur is vastgesteld op €44.000 en de overeenkomst is ingegaan op 1 oktober 2008 voor negen jaar, met einddatum op 30 september 2017. De jaarlijkse huur van de kantoren voor de periode tot 31 juli 2009 is uitzonderlijk verminderd met 50%. 4Energy Invest heeft het recht om de overeenkomst te beëindigen op 30 september 2014.

7.1.7.5 Netto financiële kosten 2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

Inkomsten uit bankrente

0

0

4

Rentebaten

394

2

0

Gekapitaliseerde rente in activa in opbouw

0

0

(3)

Overige rentebaten

7

0

1

Financiële inkomsten

401

2

2

Kosten van bankrente

(1.929)

(1.305)

(414)

Rente betaald aan verbonden partijen

(126)

(141)

0

Daling in reële waarde van financiële instrumenten

(378)

(19)

0

Gekapitaliseerde rente in activa in opbouw

273

1.275

412

Bankkosten

(8)

(17)

(1)

Financiële kosten

(2.168)

(207)

(3)

Netto financiële kosten

(1.767)

(205)

(1)

Pagina 122



7.1.7.6 Belastingen Verschuldigde winstbelasting opgenomen in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening 2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

0

0

0

Uitgestelde belastingen

528

26

869

Totaal

528

26

869

2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

(23)

1,200

(278)

8

(408)

94

Verworpen uitgaven

(18)

(14)

(10)

Investeringsaftrek/Notionele interestaftrek

531

447

764

7

0

20

528

26

869

Over de verslagperiode verschuldigde en verrekenbare belastingen

(b)

Aansluiting van het effectieve belastingtarief

Winst voor belasting Winstbelasting op basis van het binnenlandse tarief (33,99%)

Overige Totaal


(a)

7.1.7.7 Immateriële activa 2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

0

0

0

12

0

0

Overdracht van activa in opbouw

0

0

0

Afstotingen

0

0

0

12

0

0

Saldo op 1 januari

0

0

0

Afschrijvingskosten van het jaar

0

0

0

Afstotingen

0

0

0

Saldo op 31 december

0

0

0

0

0

0

12

0

0

Overnames



Saldo op 1 januari

Activiteiten

Kostprijs

Afschrijving

Op 1 januari Op 31 december

Woordenlijst

Boekwaarde


Pagina 123

7.1.7.8 Terreinen en gebouwen 2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

3.437

57

57

307

486

0

Overdracht van activa in opbouw

0

2.894

0

Afstotingen

0

0

0

3.744

3.437

57

(63)

0

0

(276)

(63)

0

0

0

0

(339)

(63)

0

Op 1 januari

3.374

57

57

Op 31 december

3.405

3.374

57

Kostprijs Saldo op 1 januari Overnames

Saldo op 31 december Afschrijving Saldo op 1 januari Afschrijvingskosten van het jaar Afstotingen Saldo op 31 december Boekwaarde

7.1.7.9

Installaties, machines en uitrusting 2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

20.603

0

0

77

4.079

0

14.678

16.524

0

(915)

0

0

34.443

20.603

0

(263)

0

0

(1.998)

(263)

0

25

0

0

(2.236)

(263)

0

Kostprijs Saldo op 1 januari Overnames Overdracht van activa in opbouw Afstotingen Saldo op 31 december Afschrijving Saldo op 1 januari Afschrijvingskosten van het jaar Afstotingen Saldo op 31 december Boekwaarde Op 1 januari

20.339

0

0

Op 31 december

32.207

20.339

0

De waarborgen en toezeggingen voor de terreinen, gebouwen en installaties van de Groep worden uiteengezet in 7.1.7.21.

Pagina 124



7.1.7.10 Meubilair en voertuigen 2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

Saldo op 1 januari

97

88

13

Overnames

67

9

75

Afstotingen

0

0

0

164

97

88

Saldo op 1 januari

(30)

(8)

0

Afschrijvingskosten van het jaar

(24)

(22)

(8)

0

0

0

(54)

(30)

(8)

68

80

13

110

68

80

Kostprijs


Afstotingen Saldo op 31 december


Afschrijving

Boekwaarde Op 1 januari Op 31 december

2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

238

238

0

Overnames

1.068

0

238

Afstotingen

(120)

0

0


1.186

238

238

Activiteiten

7.1.7.11 Leasing en vergelijkbare rechten

Saldo op 1 januari


Kostprijs

Afschrijving Saldo op 1 januari Afschrijvingskosten van het jaar Afstotingen Saldo op 31 december

(4)

0

0

(121)

(4)

0

2

0

0

(123)

(4)

0

234

238

0

1.063

234

238

Boekwaarde Op 1 januari Op 31 december

opties om de apparatuur te kopen voor een nominaal bedrag na de afsluiting van de leaseovereenkomsten. De verplichtingen van de Groep uit hoofde van financiële leases zijn zekergesteld door het recht van de lessors op de geleasede actief.


Pagina 125

Woordenlijst

Financiële leases houden verband met productieapparatuur met een leasetermijn van 5 jaar. De Groep heeft

Verplichtingen onder leaseovereenkomsten Contractvoorwerp

Boekwaarde

Uitstaande leasingschuld

31/12/08

< 1 jaar

> 1 jaar < 5 jaar

> 5 jaar

Brandstofverwerkingsinstallatie

819

72

335

421

Komatsu WA 380-6

151

44

96

0

Komatsu WA 250-5

92

24

45

0

1.063

140

476

421

Totaal:

De lease-overeenkomst voor de brandstofverwerkingsinstallatie omvat een totaal investeringsbedrag van €915.000, met een restwaarde van €18.000. De overeenkomst heeft een looptijd van 10 jaar en is ingegaan op 20 februari 2008. De lease-overeenkomst voor de Komatsu WA 380-6 omvat een totaal investeringsbedrag van €175.000, met een restwaarde van €4.000. De overeenkomst heeft een looptijd van 3,8 jaar en is ingegaan op 29 mei 2008. De lease-overeenkomst voor de Komatsu WA 380-6 omvat een totaal investeringsbedrag van €121.000, met een restwaarde van €2.000. De overeenkomst heeft een looptijd van 5 jaar en is ingegaan op 20 augustus 2008.

7.1.7.12 Overige materiële activa 2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

Kostprijs Saldo op 1 januari

0

0

0

Overnames

42

0

0

Afstotingen

0

0

0

42

0

0

0

0

0

(2)

0

0

0

0

0

(2)

0

0

0

0

0

40

0

0

Saldo op 31 december Afschrijving Saldo op 1 januari Afschrijvingskosten van het jaar Afstotingen Saldo op 31 december Boekwaarde Op 1 januari Op 31 december

Pagina 126



7.1.7.13 Activa in opbouw 2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

Saldo op 1 januari

6.819

19.453

1.873

Overnames

9.577

7.160

17.580

0

(2.894)

0

(14.678)

(16.524)

0

(37)

0

0

Bijzondere-waardeverminderingsverlies

0

(376)

0

Afstotingen

0

0

0

1.681

6.819

19.453

Op 1 januari

6.819

19.453

1.873

Op 31 december

1.681

6.819

19.453

2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

Cogen Amel fase 1

0

0

16.525

Gebouwen Amel

0

0

2.895

Cogen Amel fase 2

0

6.673

6

Greencoal

589

0

0

Pontrilas

375

0

0

Ham

202

0

0

Brandstofverwerking Amel

350

0

0

51

0

0

101

0

0

0

0

27

14

146

0

1.681

6.819

19.453

Overboeking naar terreinen en gebouwen Overboeking naar installaties, machines en uitrusting Overdracht aan goodwill



Kostprijs

Boekwaarde

Gent Reisbach 4BioFuels Andere projecten Totaal

Activiteiten

Activa in opbouw per project:

De Groep heeft de investering van Amel II op 26 mei 2008 voltooid. De totale investering voor Amel II bedraagt €14.678.000. De volgende rentelasten werden gekapitaliseerd tijdens de bouwperiode van Amel II voor €203.000 in 2007 en €273.000 in 2008. Er wordt specifiek kapitaal geleend om een in aanmerking komend actief te verkrijgen. Het bedrag van de financieringskosten dat in aanmerking komt voor kapitalisatie voor een specifiek project/actief wordt vastgesteld als de werkelijke financieringskosten die tijdens de periode voor die lening zijn gemaakt. De kapitalisatie van financieringskosten wordt beëindigd wanneer een aanzienlijk deel van de activiteiten die nodig


2008

Er zijn op dit moment geen andere verbintenissen betreffende de verwerving van activa vastgelegd dan de verbintenissen in 7.1.7.25.


Pagina 127

Woordenlijst

zijn om het in aanmerking komende actief voor te bereiden op zijn beoogde gebruik, is voltooid.

7.1.7.14 Goodwill 2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

Goodwil

335

0

0

Totaal

335

0

0

Op 12 maart 2008 verwierf 4Energy Invest (via Renogen, een dochtermaatschappij in volledig eigendom) 75% van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited. De resterende 25% van de aandelen wordt gehouden door Pontrilas Group Limited, de toekomstige partner van Pontrilas. De Groep heeft besloten de verwerving van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited te behandelen als een bedrijfscombinatie in overeenstemming met IFRS 3 op vrijwillige basis. In dat kader worden de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited gewaardeerd op € 335.000 aan de hand van de overnamemethode. De waarde van € 335.000 bestaat uit de betaalde aandelenprijs van € 298.000 (betaald in contanten) en de direct toerekenbare kosten van € 36.000. Op de verwervingsdatum was Pontrilas Renewable Energy Limited de houder van een voorwaardelijke planningvergunning voor de bouw van een installatie voor schone hernieuwbare energie uit biomassa, die verstrijkt in januari 2012. De verwervingsprijs van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited van € 335.000 is geboekt als goodwill, rekening houdend met het feit dat er geen betrouwbare toerekening aan (im)materiële activa mogelijk was en met de overtuiging van de Groep dat de betaalde verwervingsprijs vooral een vergoeding voor toegang tot de Britse markt voor dit type project vormt. De balans aan het begin van de periode van Pontrilas Renewable Energy Limited bestaat uit: Netto activa op de datum van overname (12-03-08)

£

Debiteuren

2

Opgevraagd aandelenkapitaal

2

De overname heeft geen impact gehad op het resultaat van de Groep voor 2008. 4Energy Invest en Pontrilas Groep zijn overeengekomen dat alle projectkosten pas naar Pontrilas Renewable Energy Limited zullen worden overgedragen bij de financial closing van het project.

Pagina 128


2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

Overgedragen fiscale verliezen

1,804

1,170

842

Investeringsaftrek

1,572

1,224

796

Notionele interestaftrek Belastingvorderingen

239

56

38

3,615

2,450

1,676

2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

Gekapitaliseerde kosten

(990)

(786)

(541)

Gekapitaliseerde rente

(690)

(597)

(173)

11

(86)

0

135

7

0

(1,534)

(1,462)

(714)

Verschil tussen de fiscale waarde en de boekwaarde van materiële vaste activa Renteswap Netto belastingverplichtingen


Verplichtingen

2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

Overgedragen fiscale verliezen

1,804

1,170

842

Investeringsaftrek

1,572

1,224

796

Notionele interestaftrek

239

56

38

Gekapitaliseerde kosten

(990)

(786)

(541)

Gekapitaliseerde rente

(690)

(597)

(173)

11

(86)

0

135

7

0

2,080

988

962

Verschil tussen de fiscale waarde en de boekwaarde van materiële vaste activa Renteswap Belastingvorderingen/(-verplichtingen), netto

Activiteiten

Netto

Uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen worden op de balans verrekend per entiteit, rekening houdend met het feit dat ze door de belastinginstanties op nettobasis per entiteit worden geheven: 2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

0

1.236

1.097

Uitgestelde belastingverplichting

2.080

(248)

(135)

Totaal

2.080

988

962

Uitgestelde belastingvordering

Woordenlijst

2008 € ‘000


2008


7.1.7.15 Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen


Pagina 129

7.1.7.16 Overige vorderingen op lange termijn 31 december 2008

< 1 jaar

> 1 jaar < 5 jaar

47

1.485

47

1.485

Totaal:

De uitstaande langlopende vorderingen bestaan hoofdzakelijk uit een bedrag van €1.365.000, in verband met de verplichting van de Vennootschap, via haar gelieerde onderneming Renogen NV, om een gespecificeerd bedrag te storten op een Reserverekening voor schuldaflossing (zie 7.1.7.21) om de uitstaande leningen van de centrales van Amel I en Amel II zeker te stellen.

7.1.7.17 Voorraden 2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

Grondstoffen en hulpstoffen

114

120

86

Totaal

114

120

86

De mutatie van voorraden in de winst-en-verliesrekening bedroeg €7.000 in 2008 en €34.000 in 2007.

7.1.7.18 Handelsvorderingen en overige vorderingen

Handelsvorderingen Te ontvangen vorderingen van verbonden partijen

2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

3,200

2,635

65

0

23

22

Te ontvangen btw

206

156

120

Uitgestelde kosten

117

58

38

2

1

3

3,525

2,872

247

Overige vorderingen Totaal

7.1.7.19 Geldmiddelen en kasequivalenten De geldmiddelen en kasequivalenten van de Groep omvatten deposito’s in contanten bij Belgische banken en beleggingen in kortlopende financiële producten. Product

€ ‘000

i

KBC Cash Plus 3-6-9-12 Issuer Arcade Finance PLC(*)

2 x 2,500

Euribor 3m +2bp

D-Star Finance PLC Issuer D-Star Corporate Note(*)

5,000

Euribor 3m +2bp

Banktegoeden

1,809 11,810

(*) 3-maandelijkse uitstapmogelijkheid a pari 3-maandelijkse rentebetaling

Pagina 130


Prijs per aandeel (fractiewaarde)

28 september 2005

Oprichting

Enerpro SPRL waarover Yves Crits de controle heeft

134

€100

28 september 2005

Oprichting

Nico Terry

134

€100

28 september 2005

Oprichting

Guido Schockaert

134

€100

28 september 2005

Oprichting

KBC Private Equity NV

218

€100

22 november 2005

Kapitaalverhoging door een inbreng in natura van aandelen van Renogen

Enerpro SPRL

21.533

€100

22 november 2005


Nico Terry

21.533

€100

22 november 2005


Guido Schockaert

21.533

€100

KBC Private Equity NV

34.782

€100

19 januari 2006

21 mei 2008 17 juni 2008

Kapitaalverhoging door een inbreng in contanten Kapitaalverlaging met terugbetaling aan de Oprichters van hun oorspronkelijke inbreng in contanten bij de oprichting (totaalbedrag van €40,200) Aandelensplitsing door 90 Kapitaalverhoging beursintroductie

€99,6 N/A

Bestaande aandeelhouders

N/A

9.000.090

€1.1067

3.520.000

€ 6,25

Woordenlijst

19 januari 2006


Aandelen


Aandeelhouders

Activiteiten

Gebeurtenis

Datum


7.1.7.20 Maatschappelijk kapitaal


Pagina 131

7.1.7.21 Rentedragende leningen 2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

0

2.500

0

23.763

21.885

12.508

897

138

184

24.660

24.523

12.692

3.396

2.560

1.118

140

46

46

Vaste Leningen uit verbonde partij KBCpe Bankleningen Leasingschulden Totaal vaste leningen Vlottende Bankleningen Leasingschulden Totaal vlottende leningen Totaal

3.536

2.606

1.164

28.196

27.129

13.856

Bedrag op 31 December 2008

Verschuldigd in 1-5 jaar

Verschuldigd na 5 jaar

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

1.037

616

421

26.783

14.851

11.932

Aangegroeide rentekosten

258

258

Kaskrediet

118

0

118

28.196

15.725

12.471

Situatie per 31 december 2008

Leasingschulden Bankleningen

Totaal

De leningen zijn verstrekt door KBC bank onder de volgende voorwaarden:

Rentevoet

Kredietfaciliteit

Uitstaand Definitieve afloseind 2008 singdatum

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

Amel I Roll-overkrediet (727-8621683-91)

Euribor 3 m. + 2,5%

14.663

14.663

18/11/2017

Roll-overkrediet (727-8621642-50)

Euribor 3 m. + 3,25%

1.006

1.006

18/11/2012


11.115

11.115

15/07/2018


Euribor 3 m. + 2%

9,350

0

30/06/2010



456

0

31/12/2015

1.000

0

-

200

118

-

Amel II Roll-overkrediet (725-0215256-17) Amel III

Overige Kaskrediet Renogen NV

Euribor 3m +1,5%

Kaskrediet Amel Bio NV

EONIA + 2%

Aangegroeide rentekosten Totaal

Pagina 132

258 37,790


27.918

gunste van het ministerie van de Waalse Gemeenschap. Dit krediet is op 31 december 2008 volledig gebruikt. Zekergestelde bankleningen Om de verplichtingen uit hoofde van de roll-overkredieten met KBC Bank zeker te stellen, heeft Renogen NV het volgende gecreëerd: -

een hypotheek met een hoofdsom van €1.846.000 op de warmtekrachtkoppelingscentrale in eerste rang,

gevestigd op het industrieterrein Kaiserbaracke in Amel, die toebehoort aan Renogen NV op 18 november 2005; -

een inpandgeving van de activiteit voor een hoofdsom van €250.000 (inclusief vorderingen en 50% van de

voorraden) in eerste rang op de activiteiten gevestigd op het industrieterrein Kaiserbaracke in Amel, die toebehoort aan Renogen NV, gedaan op 18 november 2005; -

de volmacht om een hypotheek te creëren met een hoofdsom van €16.368.000 op de warmtekrachtkoppel

ingscentrale, gevestigd op het industrieterrein Kaiserbaracke in Amel, die toebehoort aan Renogen NV, toegekend op 18 november 2005, samen met een verbod om het vastgoed te vervreemden of te verhypothekeren of daartoe een volmacht te verlenen, met uitzondering van de bovenvermelde hypotheek van €1.846.000 ten gunste van de bank. -

de volmacht om een inpandgeving van de activiteit te verstrekken voor een hoofdsom van €16.368.000

(inclusief vorderingen en 50% van de voorraden) op de activiteit gevestigd op het industrieterrein Kaiserbaracke in


van abstracte waarborgen en/of secundaire waarborgen en/of obligaties die door de bank worden uitgegeven ten


Bovendien beschikt de Groep over een handtekeningkrediet van €757.000 dat kan worden gebruikt in de vorm

te vervreemden of in pand te geven, of daartoe een volmacht te verlenen, met uitzondering van de bovenvermelde inpandgeving van de activiteit voor een hoofdsom van €250.000 ten gunste van de bank. -

De volmacht om een hypotheek te nemen en de volmacht om een inpandgeving te creëren van de activiteit

Activiteiten

Amel, die toebehoort aan Renogen NV, toegekend op 18 november 2005, samen met een verbod om de activiteit

-

Een aanvaardbare vastgoedverzekeringspolis voor de warmtekrachtkoppelingscentrale, met de bank als

directe begunstigde. Bijgevolg zal de bank te allen tijde het recht hebben om de verzekeringspremie te betalen in plaats van de polishouder. In dat geval zullen de verzekeringspremies en kosten die door KBC bank worden betaald, worden geïnd van de leningnemers. KBC bank zal het recht hebben om alle initiatieven te nemen ten aanzien van de verzekeraars om zijn rechten als leninggever in het algemeen te bescherming, en kan tevens van de verzekeraars eisen dat: o

alle schadevergoedingen zullen worden betaald aan of via KBC bank;

o

de verzekeringsdekking mag niet worden opgeschort, verlaagd, geannuleerd of op enige andere wijze

beëindigd zonder de bank daarvan vooraf in kennis te hebben gesteld. -


kunnen samen worden gerealiseerd voor een hoofdsom van €16.368.000.

de volmacht (mandaat) om een hypotheek te nemen voor een hoofdsom van €11.400.000 op een industrieel

op 13 april 2007, samen met een verbod om het vastgoed te vervreemden of te verhypothekeren of daartoe een volmacht te verlenen.


Pagina 133

Woordenlijst

gebouw gevestigd te 4770 Amel, Gewerbezone Kaiserbaracke, en dat toebehoort aan Renogen NV, toegekend

-

de volmacht (mandaat) om een inpandgeving van de activiteit (variabele kosten) te verstrekken voor een

hoofdsom van €11.400.000 op de activiteit gevestigd te 1420 Braine-L’alleud, Chaussée d’Ophain 181 en 4770 Amel, Gewerbezone Kaiserbaracke, toegekend op 9 maart 2007, samen met een verbod om de activiteit te vervreemden of in pand te geven of daartoe een volmacht te verlenen. -

De volmacht om een hypotheek te nemen en de volmacht om een inpandgeving te creëren van de activiteit

kunnen samen worden gerealiseerd voor een hoofdsom van €11.400.000. -

De inpandgeving van Renogen NV van alle contante en toekomstige kasstromen in de volgende reserverekening

voor schuldaflossing: 733-0287158-68. Voor deze inpandgeving gelden de volgende specificaties: o

Betalingen aan of opnamen uit de Reserverekening voor schuldaflossing:

Renogen NV kan alleen bedragen uit de Reserverekening voor schuldaflossing opnemen om enige verschuldigde hoofdsom en/of rente te betalen die op dat moment verschuldigd is in het kader van de roll-overkredieten met referenties 727-8621683-91, 7278621642-50 en 725-0215256-17, maar alleen indien het saldo op de werkrekeningen van Renogen onvoldoende is om deze betalingen te verrichten. o

Betalingen aan de Reserverekening voor schuldaflossing:

Uiterlijk twee dagen vóór elke Rentebetalingsdatum van de bovenvermelde roll-overkredieten, na 18 november 2008, zal Renogen NV van zijn werkrekening(en) dat (eventuele) bedrag direct op de Reserverekening voor schuldaflossing storten als nodig is om te verzekeren dat het positieve saldo van de Reserverekening voor schuldaflossing gelijk is aan het bedrag van €1.462.000 (of ten minste de tegenwaarde van 6 maanden van hoofdsomterugbetalingen en rente). -

Een hypotheek met een hoofdsom van €50.000: een eerste hypotheek op het gekochte terrein en een tweede

hypotheek op het industriële gebouw, beide gevestigd te 4770 Amel, Kaiserbaracke, die toebehoren aan Renogen NV. De volgende kosten kunnen in het register blijven: enige en alle kosten die geregistreerd worden ten gunste van de bank. -

Een volmacht (mandaat) om een hypotheek te nemen voor een hoofdsom van €400.000: op het gekochte

terrein en op het industriële gebouw, beide gevestigd te 4770 Amel, Kaiserbaracke, die toebehoren aan Renogen NV. Dit vastgoed moet vrij en onbelast zijn, met uitzondering van de volgende geregistreerde lasten: enige en alle kosten die geregistreerd worden ten gunste van de bank. Het volgende werd overeengekomen voor alle verplichtingen van Renogen ten aanzien van de bank: -

De schuldaflossingsratio (EBITDA / schuldaflossing) moet over het boekjaar 2008 en de volgende boekjaren ten

minste 1,2 bedragen, hetgeen elk jaar zal worden getest in een jaarlijks verslag dat uiterlijk op 30 juni door de raad van bestuur wordt goedgekeurd. De schuldaflossing omvat alle terugbetalingen van kapitaal en rente op de kortlopende en langlopende financiële verplichtingen, inclusief achtergestelde leningen. -

De Tangible Net Worth-ratio moet vanaf 31 december 2009 ten minste 20% bedragen, en vanaf 31 december

2010 ten minste 25%. Deze ratio moet worden berekend op basis van de cijfers die namens Renogen NV worden ingediend en wordt als volgt gedefinieerd (de cijfers die ingevuld moeten worden, moeten uit de jaarrekening worden overgenomen, zonder teken): (Tangible Net Worth / (Totaal balans – oprichtingskosten (20) – immateriële activa (21) – eigen aandelen (50) – te ontvangen bedragen van bestuurders, beheerder of aandeelhouders (9500))) x 100. -

Berekening van de Tangible Net Worth: Kapitaal en reserves (10/15) - oprichtingskosten (20) – immateriële

activa (21) – eigen aandelen (50) – te ontvangen bedragen van bestuurders, beheerder of aandeelhouders (9500) + achtergestelde schulden ten gunste van KBC Bank NV

Pagina 134


Renogen NV geen 25% bedraagt (op basis van de halfjaarresultaten). -

Renogen NV zal de achtergestelde leningen (of een deel van de achtergestelde leningen) niet terugbetalen

zo lang de Tangible Net Worth-ratio van Renogen NV geen 25% bedraagt. Op 31 december 2008 had Renogen NV een uitstaande achtergestelde lening van €2.000.000 ten aanzien van 4Energy Invest NV. -

De leningnemers zullen de roll-overkredieten met referentienummers 727-8621642-50, 727-8621683-91

en 725-0215256-17 jaarlijks vooruitbetalen (na elkaar), uiterlijk op 30 juni van elk jaar met 30% van de beschikbare kasstroom uit Amel I en Amel II uit het vorige boekjaar, zoals vermeld in een jaarverslag dat is goedgekeurd door de raad van bestuur, doch met een maximum van €300.000 per jaar; deze vooruitbetaling is eerst van toepassing op het roll-overkrediet van €1.006.000 en vervolgens op het roll-overkrediet van €14.663.000. Het begrip beschikbare kasstroom betekent: -

Nettowinst na belastingen vóór dividenden (code 70/67),

(a)

plus enige afschrijvingen en waardeverminderingen (code 630, 631/4, 635/7 en 651)

(b)

min buitengewone inkomsten (code 76)

(c)

plus buitengewone kosten (code 66)

(d)

min termijnbetalingen van hoofdsom en rente op financiële schulden van de leningnemers die tijdens de

desbetreffende periode vervallen of aangroeien (ongeacht of ze al dan niet zijn betaald) (e)

min financiering van de reserverekening voor schuldaflossing


Renogen NV zal zijn aandeelhouders geen dividenden betalen zo lang de Tangible Net Worth-ratio van


-

8621642-50 en 727-8621683-91 niet is voldaan, is ten minste 100% van de beschikbare kasstroom van toepassing in de bovenvermelde vooruitbetaling. Renogen NV zal het roll-overkrediet met referentienummer 479-0462672-11 en/of de toegekende leasing (van

Activiteiten

Zo lang de terugbetaling van de tweede uitgestelde terugbetaling van de roll-overkredieten met referentie 727-

30% van de beschikbare kasstroom van Amel III uit het vorige boekjaar, zoals vermeld in een jaarverslag dat is goedgekeurd door de raad van bestuur. De opbrengst van de Fortis-claim (zie 7.1.7.25 Voorwaardelijke activa) zal worden aangewend voor de terugbetaling van de eerste en tweede uitgestelde terugbetalingen van de roll-overkredieten met referentienummer 7278621642-50 en 727-8621683-91. 4Energy Invest NV dient in Renogen NV een bedrag te plaatsen van €4.000.000 via een achtergestelde lening (naast de per 31 december 2008 uitstaande, bestaande achtergestelde lening van €2.000.000), dat moet worden opgebouwd met de opname van de toegekende leasing van €9,3 miljoen voor Amel III (van januari 2009 met referentienummer 116748-LF-0).


januari 2009 met referentienummer 116748-LF-0) jaarlijks vooruitbetalen, uiterlijk op 30 juni van elk jaar, met

Woordenlijst

Alle kosten boven het budget moeten worden betaald door Renogen NV of zijn aandeelhouders.


Pagina 135

De bank behoudt zich het recht voor om de kredietfaciliteiten te beëindigen als de controle over Renogen NV wordt gewijzigd en niet langer voldoet aan de volgende voorwaarden: ten minste 50% van de aandelen moeten in handen zijn van Nico Terry, Yves Crits en Guido Schockaert afzonderlijk en/of gezamenlijk en/of in handen van een vennootschap waarvan zij meer dan 50% van de aandelen houden. Er kunnen geen aanpassingen worden aangebracht aan de PPA, SPA, de plannen voor het project en in voorkomend geval het Turn Key Contract, zonder de toestemming van de bank. Om de zes maanden moeten er managementrekeningen en een balans worden ingediend binnen 45 dagen na de voorgaande zes maanden. Een jaarverslag, goedgekeurd door de raad van bestuur, moet binnen de zes maanden na de afsluiting van de rekeningen worden ingediend. Alle betalingen moeten via KBC-rekeningen worden verricht. Renogen NV verbindt zich ertoe zijn activa niet te vervreemden, te verhypothekeren of in pand te geven of daarop een retentierecht te verlenen of daartoe een volmacht te verlenen zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van de bank. Het management van de Groep bevestigd dat er tijdens de afgelopen drie jaar geen bankconvenanten zijn geschonden.

7.1.7.22 Handelsschulden en overige schulden Handelsschulden Aangegroeide kosten Totaal

2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

1.687

2.504

3.988

871

256

28

2.558

2.760

4.016

7.1.7.23 Financiële instrumenten De Groep is in het verloop van zijn normale bedrijfsactiviteiten blootgesteld aan het kredietrisico, het renterisico en het valutarisico. a. Kredietrisico De Emittent hanteert een kredietbeleid en de blootstelling aan kredietrisico’s wordt permanent gecontroleerd. Er worden voor alle klanten kredietbeoordelingen uitgevoerd, waarvoor een krediet boven een bepaald bedrag vereist is. De Groep vereist geen zakelijke zekerheid voor financiële activa. Op de balansdatum waren er geen aanzienlijke concentraties van het kredietrisico. De maximale blootstelling aan het kredietrisico wordt vertegenwoordigd door de boekwaarde van elk financieel actief. In het saldo van de handelsvorderingen van de Groep per 31 december 2008 zijn debiteuren opgenomen met een boekwaarde van €2.372.000 (2007: €1.663.000; 2006: geen) met op de verslagdatum achterstallige betalingen waarvoor de Groep geen bijzondere waardevermindering heeft opgenomen aangezien er geen significante wijziging heeft plaatsgevonden in de kredietkwaliteit en de bedragen nog steeds als inbaar worden beschouwd. De Groep houdt geen zakelijke zekerheden voor deze saldi.

Pagina 136



2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

2.352

1.303

0

30 - 60 dagen

19

203

0

60 - 90 dagen

0

25

0

90 - 120 dagen

1

132

0

2.372

1.663

0

Minder dan 30 dagen

Totaal

b. Marktrisico Marktrisico is het risico dat de reële waarde van financiële instrumenten zal schommelen door wijzigingen in de marktprijzen. Het marktrisico omvat voornamelijk het valutarisico en het renterisico. Valutarisico De Groep is momenteel in geringe mate blootgesteld aan het valutarisico via de ontwikkeling van een project voor warmtekrachtkoppeling in het VK. Renteswaps De Groep heeft voor al zijn financiële schulden contracten afgesloten met KBC Bank in euro en met variabele rente.


Overzicht van achterstallige bedragen, die geen bijzondere waardevermindering hebben ondergaan

dat inherent is aan de bestaande kredietfaciliteiten voor fase 1 van het Amel-project (727-8621683-93 en 727-862164250). De financiële instrumenten (renteswaps) die in 2007 zijn afgesloten voldoen niet aan de voorwaarden voor hedge

Activiteiten

In de loop van 2007 heeft de raad van bestuur beslist om een renteswap te structureren voor 50% van het renterisico

opgenomen als onderdeel van de nettowinst. 4Energy Invest heeft ingestemd met de volgende renteswaps:

(in €’000)

Interestrente

Datum van ondertekening van swapscontracten

Afgedekte kredietbedrag

Reële waarde

Afgedekte tot

Amel Phase 1

4,475%

20/08/2007

1.086

(25) 20/08/2012

Amel Phase 1

4,510%

20/08/2007

8.146

(372) 18/08/2017

9.232

397

Woordenlijst

Totaal


accounting en worden gewaardeerd tegen reële waarde, waarbij wijzigingen in de reële waarde direct worden


Pagina 137

Gevoeligheidsanalyse Een stijging / daling van 100 basispunten in de rente op onze schuld en contante posities met vlottende rente op de verslagdatum, waarbij alle variabelen constant worden gehouden, zou hebben geleid tot een lagere/hogere winst van circa €60.000 voor het jaar 2008. Dit houdt geen rekening met de impact op de ontwikkeling van de marktwaarde van de aangegane renteswaps. Liquiditeitsrisico Het liquiditeitsrisico houdt verband met het risico dat de Groep moeilijkheden zou kunnen ondervinden om te voldoen aan financiële verplichtingen. In dit opzicht is het financieringsbeleid van de Groep gebaseerd op: - het diversifiëren van financieringsbronnen tussen kredietinstellingen (KBC Bank), kapitaal en andere financieringsbronnen (bijv. achtergestelde schuld); - het verkrijgen van een evenwichtig aflossingsprofiel van zijn financiële schulden in lijn met de kasstroomgenererende capaciteit van zijn activa. De bevestigde kredietfaciliteiten van de Groep stemmen goed overeen met de omvang van zijn activiteiten en met het tijdschema van de contractuele schuldaflossingen. De uitstaande contractuele betalingen van de Groep per 31 december 2008 op uitstaande leningen volgens vervaldatum zijn vermeld in toelichting 7.1.7.21, alsmede de kredietfaciliteiten die zijn toegestaan door KBC Bank.

7.1.7.24 Personeel Het gemiddelde aantal werknemers en de betaalde vergoedingen voor de jaren afgesloten op 31 december 2008, 31 december 2007 en 31 december 2006 zijn als volgt: 2008

2007

2006

Gemiddelde aantal werknemers

6.9

4.6

1.2

Betaalde vergoedingen

260

110

2

Sociale zekerheid en ziektekostenverzekering kosten

46

31

1

Overige socialekosten

99

40

0

405

181

3

In duizend EUR

Totaal

7.1.7.25 Verbintenissen 4Energy Invest is via zijn gelieerde onderneming Renogen gestart met de bouw van een grootschalige installatie voor de productie van getorrificeerde houtpellets en een opslagplatform voor biomassa in Amel voor een totaal investeringsbudget van circa 13,3 miljoen euro. In dat opzicht zijn er op 25 februari 2009 contracten ondertekend met onderaannemers voor 8,5 miljoen euro.

Pagina 138


insurance company relating to damage resulting from delays in the delivery of Amel I, in excess of the damage compensated by the contractors. The outcome of the proceedings could have a positive impact on the results of 4Energy Invest. The claim is for a total amount of approximately € 1,400k.

7.1.7.26 Verbonden partijen a. Identificatie van verbonden partijen De Groep heeft een relatie als verbonden partij met zijn uitvoerend management en KBC Private Equity NV. De relatie als verbonden partij met zijn industriële partners Belwood-Amel, Delhez Bois (via Clean Box) en Holz Niessen is in december 2008 beëindigd. De industriële partners Belwood-Amel, Delhez Bois en Holz Niessen hielden een minderheidsbelang in Amel Bio NV, maar werden eind 2008 door Renogen uitgekocht. KBC Private Equity heeft een participatie van 21,79% in het aandelenkapitaal van 4Energy Invest NV. Het uitvoerend management is samengesteld uit Enerpro SPRL, vertegenwoordigd door zijn permanent vertegenwoordiger Yves Crits, Nico Terry BVBA, vertegenwoordigd door zijn permanent vertegenwoordiger Nico

2007

2006

€’000

€’000

€’000

823

928

791

(a) personeelsbeloningen op korte termijn

0

0

0

(b) vergoedingen na uitdiensttreding

0

0

0

(c) andere langetermijnvoordelen

0

0

0

(d) ontslagvergoedingen

0

0

0

233

0

0

1056

928

791

Remuneratie en voordelen betaald aan belangrijke managers

(e) op aandelen gebaseerde betalingen (aandelenopties) Totaal

De Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 21 mei 2008 heeft besloten tot 900.009 warrants uit te geven in het kader van het 4Energy Energy Invest aandelenoptieplan 2008. 4Energy Invest heeft ingeschreven op de warrants om ze toe te wijzen aan het uitvoerend management, werknemers en consultants van 4Energy Invest. Op dit moment zijn er als volgt 716.995 warrants aangeboden aan en aanvaard door het uitvoerend management, werknemers en consultants van 4Energy Invest: Enerpro SPRL: 270.000, Nico Terry bvba: 162.000,

Woordenlijst

Enermoza bvba: 162.000, Overige: 122.995.


2008

Activiteiten

Terry en Enermoza BVBA, vertegenwoordigd door zijn permanent vertegenwoordiger Guido Schockaert.


4Energy Invest (through its subsidiary Renogen) is involved in one important litigation, as plaintiff, against an


Voorwaardelijke activa


Pagina 139

De aandelenopties worden op de toekenningsdatum opgenomen tegen reële waarde. De reële waarde bepaald op de toekenningsdatum van de aandelenopties wordt lineair opgenomen als kosten over de periode waarin ze definitief worden toegezegd, met een overeenstemmende stijging in het eigen vermogen, op basis van de schatting van de Groep van de aandelenopties die uiteindelijk definitief zullen worden verworven en aangepast om rekening te houden met het effect van voorwaarden voor definitieve verwerving die niet op de markt zijn gebaseerd. De reële waarde van de aandelenopties bedroeg op de toekenningsdatum (31 juli 2008) €981.000. De als kosten opgenomen kostprijs voor 2008 bedraagt €282.000, waarvan €233.000 kan worden toegerekend aan het uitvoerend management en €48.000 aan werknemers en consultants. De reële waarde van de aandelenopties is bepaald op basis van het Black-Scholes-model. De gebruikte gegevens in het model zijn: aandelenprijs op de toekenningsdatum(€5,7), uitoefenprijs (€6,25), verwachte volatiliteit van 23,9%, verwacht dividendrendement van 0%, verwachte looptijd van de optie van 5 jaar en een risicovrije rente van 4,52%. b. Transacties met verbonden partijen] 2008

2007

2006

€’000

€’000

€’000

Leningen verstrekt door de Groep - ST

1

23

22

Rente betaald aan de Groep

0

1

0

Handelsvorderingen van de Groep

2

0

8

Handelsschulden van de Groep (1)

159

178

18

Management vergoedingen/kosten betaald door de Groep

431

314

272


106

175

32


306

297

248


107

180

18


320

316

271

0

2.500

0

15

15

50

Interesten betaald door de Groep

126

141

0


10

118

0

Uitstaande andere langlopende vorderingen <1y

0

52

0

Uitstaande andere langlopende vorderingen >1y<5y

0

134

Handelsschulden van de Groep

36

29

4

Diensten verstrekt door de Groep

76

482

0

189

205

4

Executive management Yves Crits

Enerpro SPRL

Nico Terry BVBA

Enermoza BVBA

Other related parties KBC PE

Leningen verstrekt aan de Groep Vergoedingen betaald door de Groep

Belwood Amel

Goederen aangekocht door de Groep

Pagina 140


17

242

0

Uitstaande andere langlopende vorderingen < 1 jaar

47

127

0

Uitstaande andere langlopende vorderingen > 1 jaar < 5 jaar

116

328

0

7

31

0

Diensten verstrekt door de Groep

53

577

0


58

29

0


18

57

11

150

177

10


Holz Niessen


(1) De saldi van handelsschulden aan Enerpro SPRL, Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA houden verband met de onbetaalde facturen van de beheervergoedingen die aan de Groep zijn gefactureerd. De algemene voorwaarden voor de diensten die zijn geleverd door Enerpro SPRL, Nico Terry BVBA, Enermoza BVBA, de goederen die zijn verkocht aan Belwood Amel, Delhez Bois en Holz Niessen (industriële partners) en de diensten die aan de industriële partners zijn verleend, zijn zakelijke, objectieve transacties tussen onafhankelijke partijen en als dusdanig zijn ze in overeenstemming met de normale handelsvoorwaarden die op de markt gelden voor dit type van diensten of de levering van goederen. De uitstaande saldi moeten in contanten worden betaald of ontvangen op hun respectieve vervaldatums. Er zijn geen garanties verstrekt voor de transacties met deze partijen.

7.1.7.27 Gebeurtenissen na balansdatum Start van de bouw van een grootschalige faciliteit voor de productie van getorrificeerde houtpellets in Amel




Delhez Bois

4 Energy Invest is (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) in februari 2009 gestart met de bouw van een grootschalige roostinstallatie voor biomassa voor houtpellets (groene steenkool) die gebruikt zullen worden voor coverbranding met poedervormig steenkool in elektriciteitscentrales en voor barbecuehoutskool. De roostinstallatie voor biomassa zal worden gebouwd in samenwerking met Stramproy Green Technology, het in Nederland

Activiteiten

voor een totale investering van €13,3 miljoen («Amel III»)

voor de roostinstallatie voor biomassa en de opslagfaciliteiten voor biomassa leidt tot investeringsuitgaven van circa €13,3 miljoen. €9,3 miljoen zal worden verstrekt door KBC Bank en KBC Lease en het verschil zal worden gefinancierd uit de geldmiddelen en kasequivalenten en andere ongebruikte kredietfaciliteiten die binnen 4Energy Invest beschikbaar zijn. De maximale jaarlijkse productiecapaciteit komt overeen met circa 40.000 ton. De start van de commerciële exploitatie van de roostinstallatie voor biomassa is momenteel gepland voor eind 2009. Verkrijging van de bouwen de milieuvergunning voor het warmtekrachtkoppelingsproject in Ham In februari 2009 heeft 4Energy Invest (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) de bouwvergunning verkregen voor zijn geplande warmtekrachtkoppelingsinstallatie in Ham. In maart 2009 heeft 4Energy Invest (via zijn 100%dochteronderneming Renogen) de milieuvergunning verkregen voor zijn geplande warmtekrachtkoppelingsinstal latie in Ham. Hiermee is de weg vrij voor de voltooiing van het contractuele pakket voor het project en kan in de

Woordenlijst

komende maanden gewerkt worden aan de financial closing.


gevestigd ingenieursbureau. Het totale investeringsprogramma dat door 4Energy Invest werd geïntroduceerd


Pagina 141

Beëindiging van de exploitatie- en onderhoudsovereenkomst met Wartsila Nederland voor de warmtekrachtkopp elingsinstallaties van Amel I en Amel II Op 20 februari 2009 heeft 4Energy Invest (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) Wartsila Nederland op de hoogte gebracht van zijn beslissing om de exploitatie- en onderhoudsovereenkomst die op 25 februari 2005 tussen Renogen en Wartsila Nederland is gesloten, te beëindigen. 4Energy Invest zal de exploitatie- en onderhoudsactiviteiten van zijn warmtekrachtkoppelingsinstallaties Amel I en Amel II in Amel intern coördineren. De geschatte extra kosten in verband met de beëindiging van de exploitatie- en onderhoudsovereenkomst bestaan uit de kosten van het interne exploitatie- en onderhoudsteam dat gedurende twee maanden zal samenwerken met het team van Wartsila Nederland BV.

7.1.7.28 Winst per aandeel 2008

2007

2006

€ ‘000

€ ‘000

€ ‘000

505

1.227

591


6.785.131

100.001

98.286

Gewogen gemiddelde aantal aandelen incl. converteerbare lening KBC PE

6.799.861

119.864

Resultaat van de periode

Gewogen gemiddelde aantal uitgegeven warrants

298.748

Winst/aandeel

0,07

12,60

Verwaterde winst/aandeel

0,07

10,65

6,04

Het gewogen gemiddelde aantal aandelen voor 2008 wordt berekend, rekening houdend met het feit dat: -

het kapitaal van 4Energy Invest in de periode van 1 januari 2008 tot 17 juni 2008 vertegenwoordigd was door

100.001 aandelen; -

KBC PE over een conversierecht beschikte met betrekking tot zijn uitstaande lening van 1 januari 2008 tot de

terugbetaling van de lening op 25 juni 2008; -

na de kapitaalverhoging als gevolg van de beursgang op 17 juni 2008, bedroeg het aantal aandelen van 4Energy

Invest 12.520.090. Dit resulteert in een gewogen gemiddelde aantal aandelen in 2008 van 6.799.861. Op 31 juli 2008 zijn er 716.995 warrants aangeboden aan het uitvoerend management, werknemers en consultants, wat resulteerde in een gewogen gemiddelde aantal van 298.748 warrants uitgegeven in 2008. Rekening houdend met het feit dat de warrants niet in-the-money waren in 2008, zijn zij niet mee verrekend voor de berekening van de verwaterde winst per aandeel in overeenstemming met IAS 33. Het gewogen gemiddelde aantal aandelen voor 2007 wordt berekend, rekening houdend met het feit dat: -

het kapitaal van 4Energy Invest in 2007 vertegenwoordigd werd door 100.001 aandelen;

-

KBC PE had vanaf 16 maart 2007 een conversierecht op zijn lening van €2 miljoen, wat zou kunnen leiden tot de

uitgifte van 25.000 nieuwe aandelen. Dit resulteert in een gewogen gemiddelde aantal aandelen in 2007 van 119.864.

Pagina 142


per 31 december 2008, 31 december 2007 en 31 december 2006, de geconsolideerde winst-en-verliesrekeningen, de geconsolideerde mutatieoverzichten van het eigen vermogen en de geconsolideerde kasstroomoverzichten voor de op die datums afgesloten jaren, alsmede een samenvatting van de belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving en andere verklarende toelichtingen van 4Energy Invest, hierna de «Groep». Het totaal van de geconsolideerde balans per 31 december 2008, 31 december 2007 en 31 december 2006, respectievelijk bedraagt € 57.866.000, € 35.599.000 en € 22.241.000 en de geconsolideerde winst-en verliesrekening van het jaar daarna eindigde op een winst van respectievelijk € 505.000, € 1.227.000 en € 591.000. Grondslag voor de opstelling Het management van de Groep heeft de geconsolideerde jaarrekening van de Groep opgesteld, om de geconsolideerde financiële positie, de geconsolideerde bedrijfsresultaten en de geconsolideerde kasstroom van de Groep te presenteren. De grondslag voor consolidatie wordt beschreven in deel 7.1.5.4 van de geconsolideerde jaarrekening. Verantwoordelijkheid van het management voor de geconsolideerde jaarrekening Het management is verantwoordelijk voor de opstelling en de getrouwe presentatie van de geconsolideerde jaarrekening in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards zoals goedgekeurd door de EU. Deze verantwoordelijkheid omvat: de opstelling, invoering en handhaving van interne controlemaatregelen voor de opstelling en getrouwe presentatie van de geconsolideerde jaarrekeningen die geen wezenlijke onjuiste


Wij hebben de bijgaande geconsolideerde jaarrekening geauditeerd, die bestaat uit de geconsolideerde balansen


7.2. Verslag van de bedrijfsrevisor over de geconsolideerde jaarrekening

grondslagen voor financiële verslaggeving, en het gebruik van boekhoudkundige ramingen die redelijk zijn in de omstandigheden.

Activiteiten

verklaringen bevatten, ongeacht of dit te wijten is aan fraude of fouten, de selectie en de toepassing van geschikte

Het is onze verantwoordelijkheid om, op basis van onze controle, een oordeel te geven over deze geconsolideerde jaarrekening. We hebben onze controle uitgevoerd in overeenstemming met de internationale normen voor controle van de jaarrekening, wettelijke vereisten en de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het «Institut des Reviseurs d’Entreprises / Instituut der Bedrijfsrevisoren. Die normen vereisen dat wij de geldende ethische vereisten naleven en onze controle zo plannen en uitvoeren dat wij de vraag of de geconsolideerde jaarrekening al dan niet een verkeerde voorstelling van zaken geeft met redelijke zekerheid kunnen beantwoorden. Een controle omvat het gebruik van procedures om bewijzen te verkrijgen over de bedragen en de verstrekte informatie in de geconsolideerde jaarrekening. De geselecteerde controleprocedures zijn afhankelijk van ons oordeel, ook de beoordeling van de risico’s dat de geconsolideerde jaarrekening onjuistheden van wezenlijk belang bevat, ongeacht of dit te wijten is aan fraude of fouten. Bij deze risicobeoordelingen houden wij rekening met de interne controlemaatregelen die relevant zijn voor de opstelling en de getrouwe presentatie van de geconsolideerde


Verantwoordelijkheid van de bedrijfsrevisor

zijn, maar niet om een oordeel uit te spreken over de doeltreffendheid van de interne controle van de vennootschap. Tevens omvat een controle een beoordeling van de geschiktheid van de grondslagen voor financiële verslaggeving en het redelijke karakter van de boekhoudkundige schattingen die door het management zijn gedaan, alsmede een evaluatie van de algehele presentatie van de geconsolideerde jaarrekening. Ten slotte hebben wij van het


Pagina 143

Woordenlijst

jaarrekening door de vennootschap om controleprocedures op te stellen die onder de omstandigheden geschikt

management en de verantwoordelijken van de vennootschap de toelichtingen en informatie gekregen die nodig waren voor onze controle. Wij zijn van mening dat onze controle een deugdelijke grondslag vormt voor ons oordeel. Oordeel Wij zijn van oordeel dat de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld geeft van de geconsolideerde financiële positie van de Groep per 31 december 2008, 31 december 2007 en 31 december 2006, en van zijn geconsolideerde financiële prestaties en zijn geconsolideerde kasstroom voor de op die datums afgesloten jaren, in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards zoals goedgekeurd door de EU en met de wettelijke en reglementaire voorschriften die van toepassing zijn in België. Aanvullende opmerkingen Het is onze verantwoordelijkheid ons verslag aan te vullen met de volgende aanvullende opmerkingen, die onze verklaring over de geconsolideerde jaarrekening niet passen: -

Het managementverslag over de geconsolideerde jaarrekeningen bevat de door de wet vereiste inlichtingen

en stemt overeen met de geconsolideerde jaarrekeningen. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de Groep wordt geconfronteerd, en op haar financiële situatie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties presenteert met de informatie die we er ons van bewust waren bij de uitvoering van ons mandaat.

Dendermonde, 23 april 2009 VGD Bedrijfsrevisoren Burg. CVBA Vertegenwoordigd door Jurgen Lelie Kerkstraat 2 9200 Dendermonde

7.3. Verslag van de raad van bestuur over de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31 december 2008 Het volgende verslag is opgesteld door de raad van bestuur op 22 april 2009 ter voorlegging aan de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van 28 mei 2009. Geachte Aandeelhouder, Wij hebben het genoegen u de geconsolideerde jaarrekening voor het jaar afgesloten op 31 december 2008 te presenteren. Verklaring van verantwoordelijkheid Enerpro SPRL, vertegenwoordigd door Yves Crits, Nico Terry BVBA, vertegenwoordigd door Nico Terry, en Enermoza BVBA, vertegenwoordigd door Guido Schockaert, de uitvoerend bestuurders van de vennootschap, verklaren naar best weten, voor en in naam van 4Energy Invest, dat:

Pagina 144


en een getrouw en eerlijk beeld geven van de activa, financiële positie en resultaten van 4 Energy Invest en de geconsolideerde vennootschappen; -

dit verslag een getrouwe beoordeling omvat van de ontwikkeling en de prestaties van de activiteiten en de

positie van de vennootschap en de bedrijven die deel uitmaken van de consolidatiekring, alsmede een beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden voor het jaar 2009. I. Belangrijkste gebeurtenissen tijdens het jaar 2008 Verwerving van 75% van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited Op 12 maart 2008 verwierf 4Energy Invest (via Renogen, een dochtermaatschappij in volledig eigendom) 75% van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited («Pontrilas»). De resterende 25% van de aandelen wordt gehouden door Pontrilas Group Limited, de toekomstige partner van Pontrilas. Start van de commerciële exploitatie van de installatie voor warmtekrachtkoppeling van Amel II Dankzij het uitzonderlijk vlotte verloop van de bouwen testfasen kon 4Energy Invest de commerciële exploitatie van de installatie voor warmtekrachtkoppeling van Amel II reeds opstarten op 26 mei 2008, terwijl dat gepland was voor eind 2008. Voltooiing van de beursgang en toelating tot de handel op Euronext Brussels In het kader van zijn beursgang heeft 4Energy Invest 3.520.000 nieuwe aandelen met VVPR-strip uitgegeven, wat neerkomt op een bruto-opbrengst voor de vennootschap van €22 miljoen. Na de beursgang zijn er in totaal 12.520.090 aandelen van 4Energy Invest in omloop. Sinds 17 juni 2008 worden de aandelen van 4Energy Invest onvoorwaardelijk genoteerd aan Euronext Brussel.


de geconsolideerde financiële rekeningen per 31 december 2008 opgesteld zijn volgens de IFRS-normen


-

Op 19 december 2008 heeft 4Energy Invest (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) de aandelen verworven van Amel Bio NV in handen van Belwood Amel, BVG Niessen en Clean Box (Delhez Bois). Bijgevolg heeft 4Energy Invest (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) nu 100% van de aandelen van Amel Bio NV in handen.

Activiteiten

Uitkoop van de minderheidsaandeelhouders van 4BioFuels NV en Amel Bio NV

in 4BioFuels. Bijgevolg bezit 4Energy Invest nu 100% van de aandelen van 4BioFuels. 4BioFuels zal binnen de groep dienen als een commercieel platform voor de verkoop van de productie van groene steenkool van de productiefaciliteiten aan nutsbedrijven en voor de ontwikkeling van installaties voor de productie van groene steenkool. (zie Belangrijke gebeurtenissen na 31 december 2008, zoals hierna beschreven). De activiteiten voor de verhandeling van biomassa zullen ook vanuit 4BioFuels worden uitgevoerd. Centralisatie van bedrijfsdiensten Om de operationele en administratieve efficiëntie van 4Energy Invest en zijn gelieerde ondernemingen te verhogen, zijn alle bedrijfsdiensten gecentraliseerd in nieuwe kantoren, gevestigd in de Paepsemlaan 20, 1070 Brussel, België. II. Belangrijke gebeurtenissen na 31 december 2008


Op 7 november 2008 heeft 4Energy Invest zijn calloptie uitgeoefend op de aandelen die Conagro NV bezat

voor een totale investering van €13,3 miljoen («Amel III») 4Energy Invest is (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) in februari 2009 gestart met de bouw van een grootschalige roostinstallatie voor biomassa voor getorrificeerde houtpellets (groene steenkool) die gebruikt zullen worden voor co-verbranding met poedervormig steenkool in elektriciteitscentrales en voor barbecuehoutskool.


Pagina 145

Woordenlijst

Start van de bouw van een grootschalige faciliteit voor de productie van getorrificeerde houtpellets in Amel

De roostinstallatie voor biomassa zal worden gebouwd in samenwerking met Stramproy Green Technology, het in Nederland gevestigd ingenieursbureau. Het totale investeringsprogramma dat door 4Energy Invest werd geïntroduceerd voor de roostinstallatie voor biomassa en de opslagfaciliteiten voor biomassa leidt tot investeringsuitgaven van circa €13,3 miljoen. €9,3 miljoen zal worden verstrekt door KBC Bank en KBC Lease en het verschil zal worden gefinancierd door een achtergestelde leenfaciliteit die door 4Energy Invest beschikbaar wordt gemaakt. De maximale jaarlijkse productiecapaciteit komt overeen met circa 40.000 ton. De start van de commerciële exploitatie van de roostinstallatie voor biomassa is momenteel gepland voor eind 2009. Verkrijging van de bouwen de milieuvergunning voor het warmtekrachtkoppelingsproject in Ham 4Energy Invest heeft (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) de bouwen de milieuvergunning verkregen voor zijn geplande warmtekrachtkoppelingsinstallatie in Ham. Hiermee is de weg vrij voor de voltooiing van het contractuele pakket en kan de financial closing voor het project worden gerealiseerd. Beëindiging van de exploitatie- en onderhoudsovereenkomst met Wartsila Nederland voor de warmtekrachtkop pelingsinstallaties van Amel I en Amel II Op 20 februari 2009 heeft 4Energy Invest (via zijn 100%-dochteronderneming Renogen) Wartsila Nederland op de hoogte gebracht van zijn beslissing om de exploitatie- en onderhoudsovereenkomst die op 25 februari 2005 tussen Renogen en Wartsila Nederland is gesloten, te beëindigen. 4Energy Invest zal de exploitatie- en onderhoudsactiviteiten van zijn warmtekrachtkoppelingsinstallaties in Amel intern coördineren III. Financiële prestaties over het jaar 2008 De geconsolideerde jaarrekening weerspiegelt de volgende status van de verschillende investeringsprojecten die door 4Energy Invest worden nagestreefd -Amel I warmtekrachtkoppelingsproject (“Amel I”): in commerciële exploitatie sinds november 2007 -Amel II warmtekrachtkoppelingsproject (“Amel II”): in commerciële exploitatie sinds 26 mei 2008 -Optimalisering van de brandstofverwerkingsinstallaties van Amel I en Amel II: in opbouw -Amel III: in opbouw sinds 1 februari 2009 -Warmtekrachtkoppelingsproject van Ham: in geavanceerde ontwikkeling -Warmtekrachtkoppelingsproject van Pontrilas: in geavanceerde ontwikkeling -Warmtekrachtkoppelings- en groene steenkoolproductieproject in Reisbach: in ontwikkeling -Biogas- en groene steenkoolproductieproject in Vlaanderen: in ontwikkeling Geconsolideerde winst-en-verliesrekening van 4Energy Invest voor de jaren afgesloten op 31 december 2008 en 31 december 200730 2008 €’000 Omzet Overige bedrijfsinkomsten Inkomsten

2007 €’000

9.693 486 10.179

4.356 1.452 5.808

Kosten van de omzet Personeelskosten Overige bedrijfskosten Bedrijfskosten

-4.185 -405 -1.312

-2.652 -181 -841

Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten (EBITDA)

4.277

2.134

Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten (EBITDA) - excl. impact reële waarde warrants

4.559

2.134

Afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen

-2.420

-352

Pagina 146


-376

Bedrijfsresultaat (EBIT)

1.744

1.405

Financiële inkomsten Financiële kosten Netto financiële kosten

401 -2.168 -1.767

2 -207 -205

Resultaat vóór belasting

-23

1.200

Inkomstenbelasting

528

26

Resultaat van de periode Resultaat van de periode (excl. impact IRS)

505 755

1.226 1.239

1.037

1.239

474 32

1.260 -34


6.785.131

100.001

Gewogen gemiddelde aantal aandelen incl. converteerbare lening KBC PE Gewogen gemiddelde aantal uitgegeven warrants

6.799.861 298.748

119.864 n/a

0,07 0,07

12,26 10,37

Resultaat van de periode (excl. impact IRS en reële waarde warrants) Toerekenbaar aan Aandeelhouders van 4 Energy Invest Minderheidsbelangen

Winst/aandeel Verwaterde winst/aandeel


-113


Bijzondere waardevermindering van materiële vaste activa

het eerste volledig operationele jaar van Amel I en 7 maanden commerciële exploitatie van Amel II. De omzet is voornamelijk samengesteld uit de verkoop van groene energie (€9,4 miljoen31), de verkoop van CO2-quota (€0,2 miljoen) en overige posten (€0,1 miljoen). De omzet werd negatief beïnvloed door een reeks ongeplande onderbrekingen die hoofdzakelijk een impact hadden op de resultaten van de warmtekrachtkoppelingsfaciliteit

Activiteiten

De omzet van €9,7 miljoen over het jaar 2008 is met 122% gestegen in vergelijking met 2007, en weerspiegelt

asverzamelingssysteem. Krachtens de bepalingen van het Engineering Procurement and Construction Contract («EPC») dat gesloten is met Wartsila Biopower voor de bouw van Amel I, geniet 4Energy Invest een beschikbaarheidsgarantie tijdens de eerste 12 maanden van de exploitatie van Amel I. Dit houdt in dat Wartsila Biopower een beschikbaarheid van 92% garandeert tijdens de eerste 12 maanden van exploitatie vanaf de overname. Op basis van de beschikbaarheid die voor Amel I is bereikt sinds de commerciële exploitatie in november 2007, is Wartsila Biopower voor Amel I beschikbaarheidsboetes verschuldigd voor €0,4 miljoen, in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening geboekt als overige bedrijfsinkomsten. De kosten van de omzet over het jaar 2008 bedroegen €4,2 miljoen en bestonden uit de aankoop van biomassa (€3,0 miljoen), bedrijfsen onderhoudskosten (€0,9 miljoen) en overige kosten (€0,3 miljoen). De aankopen van biomassa kunnen worden opgesplitst in hout dat als brandstof wordt gebruikt voor de warmtekrachtkoppelingsin stallatie (€2,7 miljoen)2 en biobrandstoffen (€0,3 miljoen) gebruikt voor de dieselmotor van Amel. De dieselmotor


van Amel I tijdens het jaar 2008. De onderbrekingen werden voornamelijk veroorzaakt door problemen met het

Woordenlijst

diende als reserveoplossing voor Amel I vóór Amel II operationeel werd aan het einde van mei 2008, en werd niet meer gebruikt na 30 juni 2008.


Pagina 147

30

Sinds de kapitaalverhoging van 17 juni 2008 bedraagt het aantal uitstaande 4 Energy Invest aandelen met stemrecht 12.520.090.

31

Bestaat voor € 6,3 miljoen uit de verkoop van groenestroomcertificaten, voor € 3,0 miljoen uit de verkoop van elektriciteit en voor

€ 0,1 miljoen uit de verkoop van warmte. 32

De aankoop van biomassa werd ongunstig beïnvloed door de slechte weersomstandigheden aan het begin en het einde van het

jaar en door de economische verzwakking tijdens de laatste weken van 2008, waarbij de bosbouwsector zijn productie aanzienlijk terugschroefde, wat de beschikbaarheid van diverse soorten biomassa onder druk zette. 33

De reële waarde bepaald op de toekenningsdatum van de warrants wordt lineair opgenomen als kosten over de periode waarin ze

definitief worden toegezegd, met een overeenstemmende stijging in het eigen vermogen, op basis van de schatting van de Groep van de warrants die uiteindelijk definitief zullen worden verworven en aangepast om rekening te houden met het effect van voorwaarden voor definitieve verwerving die niet op de markt zijn gebaseerd. De reële waarde van de warrants bedroeg op de toekenningsdatum (31 juli 2008) € 981.000. De als kosten opgenomen kostprijs voor 2008 bedraagt €282.000, waarvan €233.000 kan worden toegerekend aan het uitvoerend management en €48.000 aan werknemers. De waardering van de warrants houdt geen rekening met de aandelenkoersevolutie van 4 Energy Invest sinds de datum van de toekenning op 31 juli 2008.

De personeelskosten bedroegen €0,4 miljoen en de overige bedrijfskosten bedroegen €1,3 miljoen. De warrants zoals hoger beschreven, zijn opgenomen tegen reële waarde op hun toekenningsdatum (31 juli 2008) en zijn opgenomen in de personeelskosten voor €48.000 en in de overige bedrijfskosten voor €233.0003. De resulterende EBITDA-marge voor het jaar 2008 is gelijk aan €4,3 miljoen of een groei van 100% in vergelijking met 2007 en komt overeen met 42,02% van de inkomsten in 2008 (36,74% in 2007). Als de reële waarde van de warrants op de toekenningsdatum buiten beschouwing wordt gelaten, wordt een EBITDA van €4,6 miljoen verkregen. De resulterende EBITDA eindigde enigszins lager dan het management verwachtte, doordat onvoorziene factoren het bedrijfsresultaat negatief beïnvloedden tijdens het vierde kwartaal (aanzienlijke dalingen in de elektriciteitsprijzen en moeilijke operationele omstandigheden door de uiterst lage temperaturen die de afwerking van het strategische opslagplatform voor biomassa vertraagden, waardoor Renogen geen biomassa van goede kwaliteit kon opslaan). 4Energy Invest heeft zich ertoe verbonden om extra maatregelen te nemen om de operationele prestaties van haar warmtekrachtkoppelingseenheden Amel I en Amel II te verbeteren;

- Vervanging van het externe exploitatie- en onderhoudsteam (cfr. Beheerverslag – II.. Belangrijke gebeurtenissen na 31 december 2008); - Investeringen in bijkomende voorbehandelingsfaciliteiten voor hout om de blootstelling van geleverde biomassa aan vochtigheid te verminderen en de verwerkingskosten van de biomassa te reduceren; - Investeringen in overdekte opslagfaciliteiten voor biomassa om de kritische houtleveringsperiodes beter te kunnen beheren (zomer- en wintervakanties van de houtindustrie) en om beter in te spelen op kansen die zich voordoen om biomassa aan te kopen;

De materiële vaste activa van Amel I en Amel II zijn in het jaar 2008 voor €2,4 miljoen afgeschreven. Als gevolg van het verbod van de CWaPE om elektriciteit te leveren via een directe verbinding met de naburige industriële klanten Belwood Amel en Delhez Bois, hebben activa een bijzondere waardevermindering ondergaan van €0,1 miljoen in verband met de investeringen voor elektriciteitsverbindingen die in het verleden zijn uitgevoerd en die vanaf het begin van 2009 niet langer zullen worden gebruikt. Het groene steenkoolproductieproject in aanbouw in Amel en de warmtekrachtkoppelingsprojecten in een geavanceerd ontwikkelingsstadium in Ham en Pontrilas hebben in 2008 nog

Pagina 148


De netto financiële kosten van € 1,8 miljoen weerspiegelen drie belangrijke componenten: - Rentelasten op de kredietfaciliteiten gebruikt voor Amel I en de kredietfaciliteiten gebruikt voor Amel II sinds zijn commerciële exploitatie op 26 mei 2008. De rentelasten op de kredietfaciliteiten gebruikt voor Amel II vóór 26 mei 2008 zijn geactiveerd. - Een negatieve mark-to-marketwaarde van €0,4 miljoen op 31 december 2008 van de gestructureerde renteswaps voor 50% van de kredietfaciliteiten van Amel I. Er werden geen renteswaps gestructureerd voor de kredietfaciliteiten van Amel II. - Rentebaten voor €0,4 miljoen op de cashpositie gecreëerd ten gevolge van de beursgang in juni 2008. De winst vóór belastingen bedroeg €0,0 miljoen over het jaar 2008. De inkomstenbelasting van €0,5 miljoen omvat uitgestelde belastingvorderingen en heeft voornamelijk betrekking op overgedragen fiscale verliezen en de fiscale impact van de investeringsaftrek. De nettowinst voor deze periode bedroeg €0,5 miljoen.

€’000

€’000

Vaste activa Immateriële vaste activa Terreinen en gebouwen Installaties, machines en uitrusting Meubilair en voertuigen Leasing en vergelijkbare rechten Overige materiële activa Goodwill Activa in opbouw Uitgestelde belastingvorderingen Overige vaste activa

42.418 12 3.405 32.207 110 1.063 40 335 1.681 2.080 1.485

32.533 0 3.374 20.339 68 234 0 0 6.819 1.236 463

Vlottende activa Voorraden Handelsvorderingen Overige vorderingen Geldmiddelen en kasequivalenten

15.449 114 3.200 325 11.810

3.065 120 2.635 237 73

Totaal activa

57.866

35.599

Eigen vermogen Maatschappelijk kapitaal Agio Overgedragen winst

27.112 6.387 18.104 2.621

5.462 3.588 0 1.866

Eigen vermogen toerekenbaar aan aandeelhouders Minderheidsbelangen

27.112 0

5.454 8

Langlopende verplichtingen Rentedragende leningen Uitgestelde belastingverplichting

24.660 24.660 0

24.771 24.523 248

Kortlopende verplichtingen Rentedragende leningen Handelsschulden Overige verschuldigde bedragen

6.094 3.536 1.687 871

5.366 2.606 2.504 256



2007

Woordenlijst

2008

Activiteiten

Geconsolideerde balans van 4Energy Invest voor de jaren afgesloten op 31 december 2008 en 31 december 2007:


De resulterende EBIT-marge bedroeg 17,13%.


geen waardevermindering ondergaan.

Pagina 149

Totaal eigen vermogen en schulden

57.866

35.599

De nettotoename (na afschrijving van de activa in exploitatie) van de vaste activa weerspiegelt voornamelijk de impact van de beëindiging van de bouw van Amel II en het daarmee gepaard gaande investeringsuitgavenprogramma. De nettotoename (na afschrijving van de gebouwen in exploitatie) in terreinen en gebouwen weerspiegelt voornamelijk de aankoop van 1,8 hectare extra grond naast de bestaande terreinen in Amel voor €0,3 miljoen waar Amel III wordt gebouwd. Cfr. Beheerverslag - II. Belangrijke gebeurtenissen na 31 december 2008. De creatie van goodwill van €0,3 miljoen weerspiegelt de aankoop van 75% van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Limited door 4Energy Invest in maart 2008. De activa in ontwikkeling/opbouw bedroegen €1,7 miljoen op 31 december 2008 en weerspiegelen de investeringen en de geactiveerde kosten voor de volgende projecten; - Optimalisering van de brandstofverwerkingsinstallaties van Amel I en Amel II: € 0,3 miljoen - Amel III: € 0,6 miljoen - Warmtekrachtkoppelingsproject van Ham: € 0,2 miljoen - Warmtekrachtkoppelingsproject van Pontrilas: € 0,4 miljoen - Warmtekrachtkoppelings- en groenesteenkoolproject in Reisbach: €0,1 miljoen - Overige: €0,1 miljoen De overige vaste activa voor €1,5 miljoen weerspiegelen voornamelijk de Reserverekening voor schuldaflossing waarvoor een voorziening is opgenomen in het kader van de financiering van de faciliteiten van Amel I en Amel II. De uitstaande handelsvorderingen per 31 december 2008 werden aanzienlijk gereduceerd vanaf januari 2009 door de toewijzing door de CWaPE van de Groenestroomcertificaten voor kwartaal 2 en kwartaal 3 van 2008 aan Renogen. Dit toekenningsproces werd tijdelijk vertraagd door technische problemen binnen de CWaPE en zorgde voor aanzienlijke werkkapitaalvereisten binnen 4Energy Invest en zijn gelieerde ondernemingen. De stijging van de netto geldmiddelen en kasequivalenten van €0,1 miljoen naar €11,8 miljoen weerspiegelt het resultaat van de volgende belangrijke kasstroombewegingen tijdens het jaar 2008; - Netto kasbijdrage uit bedrijfsactiviteiten voor €2,3 miljoen; - Netto kasopbrengsten van de kapitaalverhoging op 17 juni 2008 voor €20,3 miljoen; - Netto-investering in materiële vaste activa voor € -10,6 miljoen; - Netto-opbrengst van leningen en kredietfaciliteiten voor €1,1 miljoen; - Negatief financieel resultaat van € -1,4 miljoen; Het eigen vermogen van 4Energy Invest nam aanzienlijk toe, tot €27,1 miljoen, in lijn met de netto-opbrengst (na aftrek van transactiekosten en rekening houdend met de hiermee verbonden uitgestelde belastingen) van de kapitaalverhoging op 17 juni 2008 van €20,9 miljoen, de toename van de overgedragen winst van €0,5 miljoen overeenkomstig het resultaat van het jaar 2008 en eigen vermogen gekoppeld aan de warrants voor €0,3 miljoen. De rentedragende leningen namen toe met €1,1 miljoen tot €28,2 miljoen en weerspiegelen de volgende wijzigingen in de uitstaande bedragen in het kader van de verschillende kredietfaciliteiten van 4Energy Invest;

Faciliteit van KBC Private Equity

Pagina 150


31 december 2008 €’000 0

31 december 2007 €’000 2.500

De leenovereenkomst van 16 maart 2007 ten bedrage van €2,50 miljoen tussen 4Energy Invest en KBC Private Equity werd vervangen door de leenovereenkomst van 27 februari 2008 voor een totaal bedrag van €4,17 miljoen. Na de kapitaalverhoging van 17 juni 2008 heeft 4Energy Invest het uitstaande bedrag onder de kredietfaciliteit met KBC Private Equity terugbetaald. De terugbetalingen onder de kredietfaciliteiten voor Amel I en Amel II (inclusief leasingfaciliteiten Amel Bio) bedragen € 2,2 miljoen voor 2008.

Op 31 december 2008 had 4Energy Invest (via zijn gelieerde ondernemingen Renogen en Amel Bio) voor € 1,5 miljoen ongebruikte kredietfaciliteiten ter beschikking. IV. Vooruitzichten voor het jaar 2009 De jaarresultaten van 4Energy Invest zullen naar verwachting worden beïnvloed door •

Een volledig productiejaar van de warmtekrachtkoppelingscentrale Amel II;

•

Lagere dan verwachte operationele prestaties tijdens het eerste kwartaal;

•

Een overgangsperiode na de beslissing van de onderneming om het bestaande exploitatie- en

onderhoudscontract op lange termijn voor de warmtekrachtkoppelingsinstallaties te beëindigen; •

Een verbetering in de operationele prestaties voor de toekomst, na de verschillende maatregelen die


18.464 5.625 184 0 167 189 27.129


15.669 11.115 1.037 0 118 258 28.197

Activiteiten

Renogen-faciliteiten Amel I Renogen-faciliteit Amel II Leasing Amel Bio Straight loan Renogen Straight loan Amel Bio Aangegroeide rentekosten

•

Vervanging van het externe exploitatie- en onderhoudsteam door interne medewerkers;

•

Investeringen in bijkomende voorbehandelingsfaciliteiten voor hout om de blootstelling van geleverde

biomassa aan vochtigheid te verminderen en de verwerkingskosten van de biomassa te reduceren; •

Investeringen in overdekte opslagfaciliteiten voor biomassa om de kritische houtleveringsperiodes beter

te kunnen beheren (zomer- en wintervakanties van de houtindustrie) en om beter in te spelen op kansen die zich voordoen om biomassa aan te kopen; •

De elektriciteitsprijzen die men momenteel ervaart op de spotmarkt voor de elektriciteit afkomstig van

haar warmtekrachtkoppelingsinstallaties van Amel I en Amel II worden als uitzonderlijk laag ervaren en 4 Energy


door de onderneming zijn geïmplementeerd;

•

Een evolutie in de overheadkosten aangezien 4Energy Invest haar bedrijfsstructuur aan het versterken is

om het hoofd te kunnen bieden aan de uitdagingen van haar groei in operationele activiteiten en het aanzienlijke investeringsprogramma in opbouw en deze waarvan de bouw in de nabije toekomst is gepland.


Pagina 151

Woordenlijst

Invest verwacht dat deze elektriciteitsprijzen tegen het einde van het jaar opnieuw zullen stijgen;

4Energy Invest verwacht de productie van haar project voor groene steenkool in Amel te kunnen starten vóór het einde van 2009. 4Energy Invest zal haar volle dochter, 4Biofuels, gebruiken om groene steenkool te commercialiseren naar nutsbedrijven. 4Biofuels zal ook worden gebruikt als organisatie voor de internationale aan- en verkoop van biomassa. 4Energy Invest bevestigt dat haar warmtekrachtkoppelingsproject in Ham en haar warmtekrachtkoppelingsproject in Pontrilas de verwachte vorderingen maken en dat er verdere inspanningen zullen worden geleverd om het investeringsdossier van Ham in de volgende maanden en het investeringsdossier van Pontrilas voor het einde van het jaar tot financial closing te brengen. 4Energy Invest zal inspanningen blijven leveren om het warmtekrachtkoppelings- en groenesteenkoolproject van Reisbach in Duitsland en het biogas- en groenesteenkoolproject in Vlaanderen verder te ontwikkelen.

4Energy Invest zal zijn prospectie-inspanningen in België, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland en andere Europese landen voortzetten, met het voornemen bepaalde projecten op korte tot middellange termijn in de ontwikkelingsfase te brengen. Er werd een procedure van arbitrage ingezet tegen de verzekeringsmaatschappij in het geschil in verband met de schade die voortvloeit uit de vertraging in de oplevering van Amel I. Het resultaat wordt verwacht in het begin van 2010. De projecten in een vergevorderd ontwikkelingsstadium en de projecten die overgaan naar de ontwikkelingsfase bekrachtigen de langetermijnstrategie die 4Energy Invest volgt in de sector van de omzetting van biomassa in energie. Deze langetermijnstrategie berust op de volgende drie krachtlijnen: •

De winstgevendheid van de bestaande warmtekrachtkoppelingsactivabasis verhogen via de integratie van

andere toepassingen voor de omzetting van biomassa in energie (bijv. groene steenkool). •

Geleidelijke geografische expansie op basis van de ervaring inzake warmtekrachtkoppeling met houten

biomassa die verworven is via onze activiteiten in Amel (bijv. Ham, Pontrilas en Reisbach). •

De technologische diversificatie binnen de sector van de omzetting van biomassa in energie moet de groep in

staat stellen het bereik van de biomassaproducten die zij gebruikt voor haar industriële processen uit te breiden (bijv. biogas op basis van lignocellulosehoudende materialen), zodat zij nieuwe bronnen van groei kan aanboren. V. Informatieverschaffing in het kader van de overnamerichtlijn (zie ook hoofdstuk 2 van het registratiedocument) Kapitaalstructuur Eind 2008 bedraagt het aandelenkapitaal van 4Energy Invest €13.855.484,00 vertegenwoordigd door 12.520.090 gedematerialiseerde aandelen op naam zonder nominale waarde, die elk een identieke fractie van het aandelenkapitaal van 4Energy Invest vertegenwoordigen. Het kapitaal is volledig volgestort. Alle aandelen hebben dezelfde rechten. Beperkingen op de overdracht van effecten In de statuten van 4Energy Invest is bepaald dat de aandelen vrij overdraagbaar zijn. 4Energy Invest, de Oprichters en Pagina 152


Houders van effecten met bijzondere controlerechten De Vennootschap heeft aan de houders van zijn effecten geen bijzondere controlerechten toegekend. Mechanisme voor controle van aandelenplannen voor werknemers Behalve de aandelenoptieplannen die elders in dit document worden beschreven, zijn er geen aandelenplannen of vergelijkbare plannen voor werknemers. Beperkingen op de uitoefening van het stemrecht Elke aandeelhouder van 4Energy Invest heeft recht op één stem per aandeel. Aandeelhouders kunnen stemmen bij volmacht. Ten behoeve van 4Energy Invest worden de aandelen als ondeelbaar beschouwd. Indien verschillende personen één aandeel houden, of indien de rechten die aan een aandeel zijn gekoppeld verdeeld zijn over verschillende personen, kan 4Energy Invest de uitoefening van rechten die aan dat aandeel zijn gekoppeld, opschorten tot er één persoon is aangesteld als de eigenaar van het aandeel ten behoeve van 4Energy Invest. Stemrechten kunnen voorts worden opgeschort, onder andere, (i) door een bevoegde rechtbank, (ii) indien de aandelen niet volledig werden volgestort ondanks een verzoek hiertoe door de raad van bestuur, en (iii) voor aandelen die hun houder recht geven op stemrechten boven de drempel van 3%, 5% of een veelvoud van 5% van het totale aantal stemrechten dat op de datum van de relevante algemene vergadering van aandeelhouders aan de uitstaande financiële instrumenten van 4Energy Invest is gekoppeld, tenzij de aandeelhouder 4Energy Invest en de CBFA ten minste 20 dagen vóór de relevante algemene vergadering van aandeelhouders waarop hij zijn stem


beperkingen op deze vrije overdraagbaarheid na te leven (zie deel 2.10).


KBC Private Equity NV hebben zich er voor een periode van 1 jaar vanaf 17 juni 2008 toe verbonden een aantal

eveneens opgeschort, zolang de eigenaar van de aandelen of een dochteronderneming daarvan de desbetreffende aandelen houdt.

Activiteiten

wenst uit te brengen, op de hoogte heeft gebracht. Stemrechten gekoppeld aan teruggekochte aandelen worden

op de overdracht van effecten en/of de uitoefening van stemrechten Er zijn geen verklaarde of bekende overeenkomsten tussen aandeelhouders, behalve de volgende overeenkomst: Enerpro SPRL, Nico Terry, Guido Schockaert en KBC Private Equity NV zijn overeengekomen dat zij zullen stemmen voor de benoeming van één bestuurder uit een lijst van kandidaten voorgesteld door KBC Private Equity NV, op voorwaarde dat en zo lang als KBC Private Equity NV ten minste 10% van de uitstaande aandelen van 4Energy Invest houdt. Dhr. Filip Lesaffer is op voorstel van KBC Private Equity NV benoemd voor een termijn van vier jaar die verstrijkt na de jaarlijkse vergadering die in 2012 zal worden gehouden. Indien dhr. Filip Lesaffer ontslag neemt of indien zijn mandaat in de loop van deze termijn zou worden beëindigd, dan zal er voor de rest van deze termijn een nieuwe bestuurder worden benoemd uit een lijst die door KBC Private Equity NV wordt ingediend. Regels voor de benoeming en de vervanging van bestuurders en de wijziging van de statuten De raad van bestuur van 4Energy Invest is samengesteld uit minimaal 6 en maximaal 10 leden. Ten minste de helft


Overeenkomsten tussen aandeelhouders die door de emittent gekend zijn en die kunnen leiden tot beperkingen

Alle bestuurders worden verkozen door de algemene vergadering van aandeelhouders voor een hernieuwbare termijn van in principe 4 jaar. Als er vóór het verstrijken van de termijn een bestuursmandaat openvalt, hebben de overblijvende bestuurders het recht om tijdelijk een nieuwe bestuurder aan te stellen om voorlopig in de vacature


Pagina 153

Woordenlijst

van de leden zijn niet-uitvoerende bestuurders.

te voorzien, tot de algemene vergadering van aandeelhouders besluit een nieuwe bestuurder aan te stellen. Dit punt moet in de agenda van de eerstvolgende algemene vergadering van aandeelhouders worden opgenomen. Wijzigingen van de statuten (behalve een wijziging van het maatschappelijk doel) vereisen de aanwezigheid of de vertegenwoordiging van ten minste 50% van het aandelenkapitaal van 4Energy Invest en de goedkeuring van ten minste 75% van de uitgebrachte stemmen. Een wijziging van het maatschappelijk doel van 4Energy Invest vereist de goedkeuring van ten minste 80% van de uitgebrachte stemmen op een algemene vergadering van aandeelhouders, die in principe slechts geldig kunnen stemmen over een dergelijk besluit indien ten minste 50% van het maatschappelijk kapitaal van 4Energy Invest en ten minste 50% van de (eventuele) winstbewijzen aanwezig of vertegenwoordigd zijn. Ingeval het vereiste quorum niet aanwezig of vertegenwoordigd is op de eerste vergadering, wordt een tweede vergadering samengeroepen via een nieuwe oproep. De tweede algemene vergadering van aandeelhouders kan geldig overleggen en beslissen, ongeacht het aantal aandelen dat aanwezig of vertegenwoordigd is.

Bevoegdheden van bestuurders, in het bijzonder de bevoegdheid om aandelen uit te geven of terug te kopen De raad van bestuur van 4Energy Invest kan alle handelingen stellen die noodzakelijk of nuttig zijn om het maatschappelijk doel van 4Energy Invest te verwezenlijken, met uitzondering van die handelingen die bij wet of volgens de statuten van 4Energy Invest exclusief zijn voorbehouden aan de algemene vergadering van aandeelhouders. Op 21 mei 2008 heeft de buitengewone vergadering van aandeelhouders van 4Energy Invest beslist om aan de raad van bestuur de goedkeuring te verlenen om het aandelenkapitaal van 4Energy Invest in een of meer transacties te verhogen met een maximumbedrag gelijk aan het huidige aandelenkapitaal van 4Energy Invest van €13.855.484,00. De bevoegdheden van de raad van bestuur binnen de limieten van het toegestaan kapitaal gelden voor een periode van vijf jaar vanaf de publicatie van de goedkeuring in de bijlagen bij het Belgisch Staatsblad. Als het kapitaal wordt verhoogd binnen de limieten van het toegestaan kapitaal, dan heeft de raad van bestuur de bevoegdheid om te verzoeken tot betaling van een uitgiftepremie. Als de raad van bestuur dit beslist, dan wordt deze uitgiftepremie geboekt op een onbeschikbare rekening, die alleen kan worden verlaagd of afgeboekt bij een besluit van een algemene vergadering van aandeelhouders, genomen in overeenstemming met de bepalingen die gelden voor een wijziging van de statuten. Deze bevoegdheid van de raad van bestuur is geldig voor kapitaalverhogingen waarop in contanten of in natura wordt ingeschreven, of die plaatsvinden door de kapitalisatie van reserves, waarbij al dan niet nieuwe aandelen worden uitgegeven. Het is de raad van bestuur toegestaan om converteerbare obligaties of warrants uit te geven binnen de limieten van het toegestaan kapitaal. De raad van bestuur is bevoegd om binnen de limieten van het toegestaan kapitaal het voorkeurrecht van de aandeelhouders te annuleren of te beperken in het belang van 4Energy Invest en in overeenstemming met artikel 596 en volgende van het Belgische Wetboek van vennootschappen. De raad van bestuur is bevoegd om het voorkeurrecht van de aandeelhouders ten gunste van een of meerdere personen te annuleren of te beperken, zelfs wanneer die personen geen personeelsleden zijn van 4Energy Invest of zijn dochterondernemingen. Het is de raad van bestuur toegestaan om het toegestaan kapitaal te gebruiken in geval van een openbaar overnamebod, binnen de limieten die worden voorgeschreven door het Belgisch Wetboek van vennootschappen. Tot heden heeft de raad van bestuur zijn bevoegdheden in verband met het toegestaan kapitaal nog niet gebruikt. Dienovereenkomstig kan het aandelenkapitaal van de Vennootschap op dit moment nog steeds worden verhoogd voor een bedrag van €13.855.484,00 volgens de toelating in verband met het toegestaan kapitaal. Op 21 mei 2008 heeft de buitengewone vergadering van aandeelhouders van 4Energy Invest de toestemming verleend Pagina 154


in de bijlagen bij het Belgisch Staatsblad. De toelating is eveneens geldig voor de verwerving van aandelen van 4Energy Invest door één van zijn rechtstreeks gecontroleerde dochterondernemingen volgens artikel 627 van het Belgische Wetboek van vennootschappen. Belangrijke overeenkomsten die van kracht worden, wijzigen of eindigen bij een machtswijziging van de emittent na een overnamebod In geval van een machtswijziging bij 4Energy Invest heeft de raad van bestuur de bevoegdheid om de uitoefenperiode van de warrants te verkorten, op voorwaarde dat aan de warranthouder ten minste 15 kalenderdagen worden toegekend om zijn warrants uit te oefenen. Indien de warranthouders hun warrants niet binnen deze periode uitoefenen, zullen de warrants de iure vervallen. Warrants die door 4Energy Invest niet zijn toegewezen op het moment van ontvangst door deze laatste van een officiële aankondiging dat een overnamebod is uitgebracht op alle uitstaande financiële instrumenten van de vennootschap zullen automatisch vervallen (zie ook deel 4.5 van het registratiedocument). Overeenkomsten met bestuurders of werknemers die voorzien in een vergoeding indien zij ontslag nemen of zonder geldige reden worden ontslagen of indien hun dienstverband als gevolg van een openbaar overnamebod wordt beëindigd De individuele overeenkomsten tussen 4Energy Invest en bepaalde leden van het uitvoerend management voorzien niet specifiek in een vergoeding als deze leden ten gevolge van een openbaar overnamebod ontslag nemen, zonder geldige reden worden ontslagen of indien hun dienstverband wordt beëindigd. Wij verzoeken u te beslissen over de kwijting van de bestuurders en de bedrijfsrevisor in het kader van de uitvoering van hun opdracht tijdens het afgesloten boekjaar. Gedaan te Brussel op 22 april 2009 Namens de raad van bestuur

7.4. Verkorte statutaire jaarrekening voor het op 31 december 2008 afgesloten boekjaar De informatie in dit deel is een uittreksel uit de statutaire jaarrekening die zal worden ingediend bij de Nationale Bank van België en omvat niet alle informatie zoals vereist door Artikel 98 en 100 van het Belgische Wetboek van vennootschappen. De volledige statutaire jaarrekening is op de datum van dit registratiedocument nog niet ingediend bij de Nationale Bank van België. Zodra de volledige statutaire jaarrekening is ingediend bij de Nationale Bank van België, zal deze tevens geraadpleegd kunnen worden in het voor beleggers bestemde deel van de website

ACTIVA

31/12/08

Woordenlijst

van 4Energy Invest (www.4energyinvest.com).

31/12/07



van de aankoop of omruiling. Deze machtiging is geldig voor 18 maanden vanaf de publicatie van de machtiging


lager dan 125% van de prijs waartegen die aandelen op de effectenbeurs waren genoteerd op de dag vóór de dag

Activiteiten

meer dan 10% van het geplaatst kapitaal vertegenwoordigt, tegen een prijs die hoger moet liggen dan 90%, maar


aan de raad van bestuur van 4Energy Invest om een maximumaantal eigen aandelen te verwerven dat in totaal niet

Pagina 155

VASTE ACTIVA

11.855.393

11.700.847

0

0

12.408

0

Materiële vaste activa

142.521

3.805

Financiële vaste activa

9.700.464

9.697.042

Overige vaste activa

2.000.000

2.000.000

VLOTTENDE ACTIVA

18.547.800

575.202

0

0

Handelsvorderingen

633.947

424.145

Overige vorderingen

9.368.758

135.883

Geldmiddelen en kasequivalenten

8.545.095

15.174

30.403.193

12.276.049

31/12/08

31/12/07

29.916.966

9.510.687

Kapitaal

13.855.484

9.959.900

Agio

Oprichtingskosten Immateriële vaste activa

Voorraden

TOTAAL ACTIVA PASSIVA EIGEN VERMOGEN

18.104.416

0

Herwaarderingsoverschotten

0

0

Reserves

0

0

-2.042.934

-449.213

0

0

486.227

2.765.362

Langlopende verplichtingen

0

2.500.000

a. Rentedragende leningen

0

2.500.000

b. Overige

0

0

486.227

265.362

0

0

443.307

199.188

42.920

9.058

0

57.116

30.403.193

12.276.049

31/12/08

31/12/07

695,048

664,753

Opgebouwde winst (verlies) VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN PASSIVA

Kortlopende verplichtingen a. Rentedragende leningen b. Kortlopende handelsschulden . c. Belastingen, remuneratie en sociale zekerheid. d. Overige TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN PASSIVA

WINST-EN-VERLIESREKENING Inkomsten Overige bedrijfsinkomsten Totaal bedrijfsinkomsten

7,063

22,51

702,111

664,776

-1.138,926

-599,156

-83,239

-16,481

-942

-666

Bedrijfskosten Administratieve kosten Personeelskosten Overige bedrijfskosten

Pagina 156


-10,361

-1,073

-6,100

-55,800

-537,457

-8,399

762,766

112,933

Financiële kosten

-151,424

-406,845

Netto financieel resultaat

611,342

-293,912

Afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen Bijzondere waardevermindering activa Bedrijfsresultaat (EBIT) Financiële inkomsten

Uitzonderlijke inkomsten

0

0

Uitzonderlijke kosten

-1,667,606

0

Netto uitzonderlijk resultaat

-1,667,606

0

Resultaat vóór belasting

-1,593,721

-302,311

Resultaat na belasting

-1,593,721

-302,311


48,473


-520,996

Toelichting en belangrijke statutaire grondslagen voor financiële verslaggeving - Toelichting statutaire kapitaal 4Energy Invest NV 31/12/2008 31/12/2007 Kapitaal Aan het begin van de periode

9.959.900

Verhoging van aandeelkapitaal 17-06-08

3.895.584

9.959.900

Aan het einde van de periode

13.855.484

9.959.900

Aantal uitgegevende aandelen

12.520.090

100.001

- Samenvatting van belangrijke statutaire grondslagen voor financiële verslaggeving van 4Energy Invest NV De statutaire waarderingsregels zijn gedefinieerd volgens de Belgische GAAP, in overeenstemming met het

Activiteiten

Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten (EBITDA)

Materiële en financiële vaste activa Alle materiële vaste activa worden opgenomen tegen historische kostprijs min gecumuleerde afschrijvingen. De kostprijs omvat de aankoopprijs en de overige directe verwervingskosten. De afschrijving wordt berekend vanaf de datum waarop het actief beschikbaar is voor gebruik, op basis van de lineaire methode of op basis van het verdubbeld vast percentage van de boekwaarde over de geraamde gebruiksduur van de activa. De gebruikte percentages zijn: -

Meubilair en voertuigen: 20% (verdubbeld vast percentage van de boekwaarde)

-

Overige materiële activa: 11,11% (verdubbeld vast percentage van de boekwaarde)


Koninklijk Besluit van 30 januari 2001.

Handelsvorderingen en overige vorderingen Handelsvorderingen en overige vorderingen worden geboekt tegen kostprijs min bijzondere-waardeverminde


Pagina 157

Woordenlijst

Financiële vaste activa worden opgenomen tegen historische kostprijs min bijzondere-waardeverminderingsverliezen.

ringsverliezen. Voor dubieuze vorderingen wordt er een schatting gemaakt op basis van een beoordeling van alle uitstaande bedragen aan het einde van het jaar. Dubieuze schulden worden afgeschreven tijdens het jaar waarin ze worden geïdentificeerd. Geldmiddelen en kasequivalenten Geldmiddelen en kasequivalenten omvatten kassaldi en op verzoek terugbetaalbare deposito’s bij financiële instellingen (lopende rekeningen en spaarrekeningen). Voorzieningen Er worden voorzieningen opgenomen voor duidelijk identificeerbare kosten of verliezen die aan het einde van het jaar waarschijnlijk of zeker zijn, maar waarvan het bedrag nog niet is vastgesteld.

Handelsschulden en overige schulden Handelsschulden en overige schulden worden opgenomen tegen nominale waarde. Inkomsten Voor de verkoop van goederen worden er inkomsten opgenomen wanneer de significante risico’s en voordelen van eigendom zijn overgedragen naar de koper, en er geen significante onzekerheden meer zijn over de inning van de verschuldigde vergoeding, de verwante kosten of de mogelijke retournering van goederen. Financiële inkomsten omvatten te ontvangen rente op geïnvesteerde middelen, dividendinkomsten, royalty-inkomsten, winsten uit wisselkoersverschillen en winsten op afdekkingsinstrumenten die in de winst-en-verliesrekening worden opgenomen. Kosten Financiële kosten omvatten te betalen rente op leningen, opgenomen in de winst-en-verliesrekening. Alle rente en overige kosten die in verband met leningen worden gemaakt, worden als kosten opgenomen op het moment waarop ze worden gemaakt, als deel van de financiële kosten.

7.5. Verklaring zonder voorbehoud van de commissaris over de statutaire jaarrekening voor de jaren afgesloten op 31 december 2008, 31 december 2007en 31 december 2006 VGD Bedrijfsrevisoren, de commissaris van 4Energy Invest NV, heeft een verklaring zonder voorbehoud verstrekt voor de jaarrekening voor de jaren afgesloten op 31 december 2008, 31 december 2007 en 31 december 2006.

7.6. Verslag van de raad van bestuur over de statutaire jaarrekening afgesloten op 31 december 2008 Het volgende verslag is opgesteld door de raad van bestuur op 22 april 2009 ter voorlegging aan de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van 28 mei 2009. Geachte Aandeelhouder, Pagina 158


Enerpro SPRL, vertegenwoordigd door Yves Crits, Nico Terry BVBA, vertegenwoordigd door Nico Terry, en Enermoza BVBA, vertegenwoordigd door Guido Schockaert, de uitvoerend bestuurders van de vennootschap, verklaren naar best weten, voor en in naam van 4Energy Invest, dat: -

de statutaire financiële rekeningen per 31 december 2008 opgesteld zijn volgens de Belgische GAAP en een getrouw en eerlijk beeld geven van de activa, financiële positie en resultaten van 4 Energy Invest;

-

dit verslag een getrouwe beoordeling omvat van de ontwikkeling en de prestaties van de activiteiten en de positie van de vennootschap, alsmede een beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden voor het jaar 2009.

Activiteiten van de vennootschap Tijdens het boekjaar afgesloten op 31 december 2008 heeft de vennootschap haar ambitie verder nagestreefd om een belangrijke speler te worden op de Europese markt voor hernieuwbare energie en specifiek in het subsegment van de biomassa. De vennootschap wil deze doelstelling bereiken door haar dochterondernemingen Renogen en 4BioFuels de financiële middelen te verschaffen om projecten voor de conversie van biomassa in energie te ontwikkelen, te bouwen en te exploiteren, en door aan deze dochterondernemingen management- en consultancydiensten te verstrekken. In deze context heeft 4Energy Invest op 17 juni 2008 zijn beursgang voltooid door 3.520.000 nieuwe aandelen uit te geven, die bruto-inkomsten voor de vennootschap opleverden voor een bedrag van €22 miljoen. Via haar dochteronderneming Renogen streeft de vennootschap naar de ontwikkeling, de bouw en de exploitatie van warmtekrachtkoppelingsprojecten op basis van houten biomassa. Renogen heeft fase II van zijn project in Amel in commerciële exploitatie gebracht (een boiler op houten biomassa met stoomturbine) waarvoor 4Energy Invest aan Renogen een achtergestelde schuldfaciliteit heeft verstrekt van €2 miljoen en is in februari 2009 gestart


Verklaring van verantwoordelijkheid


presenteren.

Activiteiten

Wij hebben het genoegen u de statutaire jaarrekening voor het jaar afgesloten op 31 december 2008 te

houtopslagplatform voor een totale investering van €13,3 miljoen. In het kader van de kredietovereenkomsten die voor Amel III zijn gestructureerd, verbindt 4Energy Invest zich ertoe om Renogen tijdens het jaar 2009 een achtergestelde schuldfaciliteit van €4 miljoen te verstrekken. Renogen heeft de ontwikkeling van zijn warmtekrachtkoppelingsproject in Ham voortgezet waarvoor Renogen een partnershipsovereenkomst met de Agricon-groep had ondertekend. De bouwen de milieuvergunning zijn in het eerste kwartaal van 2009 verleend en Renogen voltooit momenteel het contractuele pakket van het project. Er zullen verdere inspanningen worden geleverd, eerst om in de komende maanden de financial closing van het investeringsdossier in Ham te verwezenlijken. Renogen heeft op 12 maart 2008 eveneens 75% verworven van de aandelen van Pontrilas Renewable Energy Ltd., voor een bedrag van 225.000 pond. Pontrilas Renewable Energy Ltd is een projectvennootschap waaraan


met de bouw van fase III van zijn project in Amel, bestaande uit een roostinstallatie voor houten biomassa en een

de bouwvergunning verleend is voor twee warmtekrachtkoppelingsinstallaties voor biomassa en die het project ingediend voor een milieuvergunning voor het project. De financial closing van dit project wordt beoogd na de financial closing van het investeringsdossier in Ham. Op 7 november 2008 heeft 4Energy Invest zijn calloptie uitgeoefend op de aandelen die Conagro NV bezat in Registratie document - 4Energy Invest

Pagina 159

Woordenlijst

ontwikkelt. In augustus 2008 heeft Pontrilas Renewable Energy Ltd bij de Engelse milieuautoriteiten een aanvraag

4BioFuels NV. 4Energy Invest bezit bijgevolg 100% van de aandelen van 4BioFuels. 4BioFuels heeft de ontwikkeling van zijn geïntegreerde project voor de productie van biobrandstoffen in de haven van Brussel met de geïntegreerde productie van groene energie ter plaatse stopgezet. 4BioFuels zal worden gebruikt als een entiteit binnen de Groep om de groene steenkoolproductie van de Amel-installatie (onder het merk 4Groene steenkool) te verkopen aan elektri citeitsproducenten en om groene steenkoolproductiefaciliteiten op andere sites te ontwikkelen. De handelsactiviteiten voor biomassa binnen de groep zullen eveneens via 4BioFuels worden gestructureerd. Op 19 december 2008 heeft 4Energy Invest (via zijn dochteronderneming Renogen) ook de aandelen van Amel Bio gekocht die in handen waren van minderheidsaandeelhouders. Bijgevolg houdt 4Energy Invest nu 100% van de aandelen van Amel Bio. De vennootschap heeft eveneens verschillende potentiële investerings- en/of ontwikkelingsdossiers onderzocht in België en op internationaal niveau en verwacht enkele van deze dossiers in de loop van het boekjaar 2009 tot uitvoering te brengen. Jaarrekening In de vaste activa vindt met hoofdzakelijk de twee participaties van 4Energy Invest in Renogen en 4BioFuels voor de respectieve bedragen van Renogen: 9,696,367 EUR -

4 BioFuels:

0 EUR

De participatie in 4BioFuels is tot 0 afgeschreven in het kader van de beslissing van de stad Brussel om een vergunning voor de productie van bio-ethanol in de haven van Brussel te weigeren. In de vaste activa vindt met hoofdzakelijk de herinrichting in de nieuwe kantoren gevestigd op de Paepsemlaan 20, 1070 Brussel. In de vlottende activa vindt men hoofdzakelijk een vordering op lange termijn van €2.000.000 op Renogen in het kader van de achtergestelde schuld die door 4Energy Invest aan Renogen is verstrekt voor de financial closing van de bouw van de tweede boiler op houten biomassa met stoomturbine in Amel (Amel II). De vordering op Renogen voor €8.534.000 weerspiegelt de extra steun (naast de vordering op lange termijn van €2.000.000 in het kader van Amel II) die 4Energy Invest heeft verstrekt als steun voor de start van de commerciële activiteiten van Renogen in Amel; deze steun moest worden verhoogd gezien de weigering van Fortis om zijn ALOP-dekking na te leven in het kader van de technische problemen die bij Amel I zijn opgetreden en de vertraging die de CWaPE heeft opgelopen in de verstrekking van de Groenestroomcertificaten aan Renogen en bijgevolg de vertraging om deze Groenestroomcertificaten in rekening te brengen aan de klant (SPE); Renogen bij de bouw van extra apparatuur voor de behandeling van houten biomassa en de bouw van een strategische opslagplatform voor hout; Renogen bij de ontwikkeling van extra projecten als Ham en Pontrilas en een belegging in een kortlopend financieel product binnen Renogen voor een bedrag van €2.500.000. Het budget van Renogen voor 2009 voorziet geen recurrente verhoging van deze positie in het kader van de uitvoering van de investering in Amel III en de ontwikkeling van andere voortgezette projecten, gezien de werkkapitaalvereisten op het niveau van Renogen begin 2009 zijn verlaagd en Renogen beschikt over een niet-gebruikt krediet van €10.800.000. Anderzijds zou de financial closing die voor het project van Ham en/of het project van Pontrilas in Renogen moet worden gestructureerd, een aanzienlijke impact kunnen hebben op die positie, afhankelijk van de vereisten van banken met betrekking tot eigen vermogen (kapitaalverhogingen en/of achtergestelde schuld die door 4Energy Invest aan Renogen moeten worden verstrekt). De geldmiddelen en kasequivalenten weerspiegelen het niveau van de geldmiddelen en in het bijzonder van beleggingen in kortlopende financiële producten (KBC handelsobligaties en handelsobligaties van andere instellingen met een AAArating). Het eigen vermogen is voornamelijk het resultaat van de volgende transacties: het beginkapitaal van de vennootschap van €62.000; een inbreng in natura van de aandelen van Renogen van €6.459.900;

Pagina 160


De diverse goederen en diensten omvatten voornamelijk de algemene en recurrente administratiekosten van de vennootschap. De arbeidskosten weerspiegelen de kostprijs van de aanwerving van twee personen tijdens het boekjaar 2008. De netto financiële winsten weerspiegelen voornamelijk het saldo van de winsten en de verliezen op de volgende posten: rente betaald door de dochteronderneming Renogen op de vordering op lange termijn en op de lopende vordering die aan Renogen is verstrekt (€478.553); -

ontvangen rente op de geldmiddelen en kasequivalenten (€283.902);

rente betaald aan KBC Private Equity op de achtergestelde schuld tot de volledige terugbetaling in juni 2009 (€125.556); -

afschrijving van de vlottende activa tot €25.000,00;

De vennootschap heeft van haar dochterondernemingen nog geen financiële opbrengsten ontvangen. De afschrijving tot nul van de participatie van de vennootschap in 4BioFuels voor €6.100,00 op de 10% aandelen die zijn verworven van Conagro NV en alle vergoedingen die direct verband houden met de kapitaalverhoging op het moment van de beursgang in juni 2008 voor een totaalbedrag van €1.662.000 zijn geboekt als buitengewone kosten. Opsplitsing van verliezen Bijgevolg stelt de raad van bestuur voor om de verliezen van de vennootschap als volgt op te splitsen: Verliezen van het boekjaar -1.593.720 Overgedragen verliezen van vorige boekjaren - 449.213 Over te dragen verliezen - 2.042.933 Belangrijke gebeurtenissen die hebben plaatsgevonden sinds de afsluiting van het boekjaar 2008 In het begin van februari 2009 is Renogen gestart met de bouw van een belangrijke roostinstallatie voor biomassa en een opslagplatform voor biomassa in Amel. De totale investering bedraagt €13,3 miljoen. De roostinstallatie zal groene steenkool produceren die met poedervormig steenkool zal worden gebruikt voor co-verbranding in elektriciteitscentrales en houtskool voor barbecuegebruik. De installatie zal worden gebouwd in samenwerking met Stramproy Green Technology, het in Nederland gevestigde ingenieursbureau. Het project wordt gefinancierd door een lening van €9,3 miljoen verstrekt door financiële instellingen. Het resterende bedrag zal afkomstig zijn van de vordering die door 4Energy Invest wordt verstrekt voor een bedrag van €4 miljoen. De maximale jaarlijkse productiecapaciteit van de roostinstallatie zal 40.000 ton bedragen. Maximaal 35.000 ton materie zullen in de opslageenheid voor hout worden opgeslagen. De commerciële exploitatie zal naar verwachting eind 2009 van start gaan. Voor wat betreft het warmtekrachtkoppelingsproject in Kwaadmechelen, Ham, België, heeft Renogen in februari 2009 de bouwvergunning verkregen en in maart 2009 de milieuvergunning. Hierdoor zal het contractuele pakket van het project kunnen worden voltooid. Er zullen verdere inspanningen worden geleverd om in de komende maanden de financial closing van het investeringsdossier in Ham te verwezenlijken. Op 20 februari 2009 heeft Renogen de exploitatie- en onderhoudsovereenkomst voor de warmtekrachtko


Pagina 161


De omzet van de vennootschap weerspiegelt hoofdzakelijk facturen met betrekking tot managementdiensten (en alle daarmee verband houdende vergoedingen) verstrekt aan de dochteronderneming Renogen.


De kortlopende schulden bestaan alleen uit handelsschulden (handelsschulden en overige schulden).

Activiteiten

Om de ontwikkeling van de vennootschap en haar dochterondernemingen Renogen en 4BioFuels op middellange termijn te verzekeren, is de vennootschap haar opties beginnen te bestuderen om extra middelen te verkrijgen, zowel op het niveau van kapitaal als schuld.


een kapitaalverhoging in contanten voor €3.478.200; een kapitaalverlaging in contanten voor €40.200; een kapitaalverhoging in contanten voor €22.000.000; overgedragen verliezen van -€2.042.934.

Woordenlijst

-

ppelingsinstallaties in Amel met Wartsila Nederland beëindigd. Renogen zal de organisatie van zijn exploitatie- en onderhoudsactiviteiten intern coördineren. Informatie over onderzoeks- en ontwikkelingsactiviteiten 4Energy Invest heeft een intern model ontwikkeld om voor de toekomst de elektriciteitsprijzen op de Belgische markt vast te stellen en is voornemens dat model te gebruiken bij de besluitvorming op het niveau van de raad van bestuur in verband met de projecten van de vennootschap in ontwikkeling en/of opbouw. Informatie over het bestaan van vestigingen van de vennootschap De vennootschap heeft geen vestigingen in strikte zin. De vennootschap houdt 100% van de aandelen van Renogen minus één aandeel en houdt 100% van de aandelen van 4BioFuels minus één aandeel.

IInformatie over de omstandigheden die een potentiële belangrijke invloed hebben op de ontwikkeling van de vennootschap De vennootschap zal de ontwikkeling van haar dochterondernemingen, nl. Renogen en 4BioFuels, in 2009 blijven steunen. Wat Renogen betreft, houdt de vennootschap nauw toezicht op de evolutie van de projecten in Ham en Pontrilas die zich in een geavanceerde ontwikkelingsfase bevinden, en zal ze de vereisten van de banken beoordelen over de kapitaalinjectie die nodig is voor de financial closing van het project. Voor de andere projecten in ontwikkeling (project in Vlaanderen en in Reisbach), zal de vennootschap de opties om de financiële structuur in 2009 te versterken verder bestuderen. Gebruik van financiële instrumenten door de vennootschap in het kader van het risicobeheer van de vennootschap De vennootschap heeft met KBC Private Equity een achtergestelde kredietfaciliteit gestructureerd tegen een vaste rente, die volledig is terugbetaald. Sindsdien heeft de vennootschap geen schuldfaciliteiten meer gestructureerd. De vennootschap beoordeelt haar blootstelling aan het kredietrisico, bestaande uit facturen aan dochterondernemingen, continu. Belangenconflicten (Artikel 523 Belgisch Wetboek van vennootschappen) In overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen, hebben de bestuurders duidelijke verklaringen afgelegd telkens wanneer zij een belang van vermogensrechtelijke aard ervoeren dat mogelijk afwijkt van de belangen van 4Energy Invest. De volgende belangenconflicten zijn in 2008 gerapporteerd: * Notulen van de raad van bestuur van 21 mei 2008 over de verzekering voor de beursgang die door 4Energy Invest is afgesloten Voorafgaande verklaringen door de bestuurders van de vennootschap Vóór enige beraadslaging en beslissing over het eerste punt van de dagorde, geven alle bestuurders van de vennootschap de volgende verklaringen aan de raad van bestuur, voor zover dit nodig is en van toepassing is in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen. De bestuurders informeren de vergadering dat zij mogelijk een belang van vermogensrechtelijke aard hebben dat in strijd is met de overwogen beslissing van de raad van bestuur om een «verzekering voor de beursgang» af te sluiten om de bestuurders (en in voorkomend geval, de vennootschap) te dekken voor bepaalde risico’s die verband houden met de overwogen beursgang van de vennootschap. De bestuurders verklaren dat het een gangbare marktpraktijk is om een verzekering voor de beursgang af te sluiten en dat de financiële gevolgen daarvan beperkt zullen zijn tot de premie die zal worden betaald in het kader van de verzekering voor de beursgang en waarover momenteel met potentiële verzekeraars wordt onderhandeld. De bestuurders verklaren eveneens dat zij de commissaris van de vennootschap op de hoogte zullen brengen van het hoger vermelde potentiële belangenconflict. Beraadslaging en beslissing door de raad van bestuur De raad van bestuur neemt nota van de bovenvermelde verklaringen en begint, voor zover dit nodig is en van toepassing in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen, met de beraadslaging over Pagina 162


Beraadslaging en beslissing door de andere leden van de raad van bestuur De raad van bestuur, samengesteld uit de andere bestuurders, neemt nota van de hiervoor vermelde verklaringen door Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA en begint met de beraadslaging over het voorgestelde aanbod van 162.000 aandelenopties 2008 aan elk van hen. Na beraadslaging is de raad van bestuur van oordeel dat de overwogen beslissingen in het kader van het aandelenoptieplan 2008 (dat is goedgekeurd door de buitengewone vergadering van aandeelhouders van 21 mei 2008) in het belang zijn van de vennootschap omdat zij de doelstellingen van het aandelenoptieplan 2008 verwezenlijken. In het hiervoor vermelde verslag van de raad van bestuur dat aan de buitengewone vergadering van aandeelhouders is voorgelegd, is het volgende vermeld:Het doel van het aandelenoptieplan 2008 en de reden om een aandelenoptieplan 2008 te creëren bestaan erin om de volgende doelstellingen voor het bedrijf en het personeel te verwezenlijken: - geselecteerde deelnemers aan te moedigen en te motiveren; Registratie document - 4Energy Invest

Pagina 163

Algemene informatie Geselecteerde financieel Beschrijving van de markt Corporate Governance

Voorafgaande verklaringen van Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA Vóór enige beraadslaging en beslissing geven Nico Terry BVBA, vertegenwoordigd door dhr. Nico Terry, en Enermoza BVBA, vertegenwoordigd door dhr. Guido Schockaert, de volgende verklaringen aan de raad van bestuur, voor zover dit nodig en van toepassing is in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen. Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA informeren de overige bestuurders dat het punt op de dagorde betrekking heeft op het voorgestelde aanbod van 162.000 aandelenopties 2008 aan hen als begunstigde van het aandelenoptieplan 2008 dat is goedgekeurd door de algemene vergadering van aandeelhouders van de vennootschap van 21 mei 2008. Het hiervoor vermelde aandelenoptieplan 2008 voorziet in de mogelijke toekenning van warrants aan bestuurders, werknemers en consultants van de vennootschap. Ze informeren de raad van bestuur dat zij, als mogelijke begunstigde van dat aandelenoptieplan 2008, in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen, mogelijk een belang van vermogensrechtelijke aard hebben dat in strijd is met de overwogen beslissing van de raad van bestuur om aan elk van hen 162.000 aandelenopties 2008 aan te bieden. Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA verklaren dat zij menen dat de aanbieding van aandelenopties 2008 aan hen gerechtvaardigd is, aangezien (i) het in overeenstemming is met hetgeen verklaard is met betrekking tot de vergoeding van de bestuurders en het uitvoerend management van de vennootschap en haar dochterondernemingen in het prospectus dat de raad van bestuur heeft opgesteld in het kader van de beursgang van de vennootschap met notering van de aandelen van de vennootschap op Euronext Brussel, en met het verslag dat door de raad van bestuur is goedgekeurd in overeenstemming met Artikel 583 van het Belgische Wetboek van vennootschappen, en (ii) het de doelstellingen verwezenlijkt die zijn beschreven in Artikel 2 van het aandelenoptieplan 2008. Bovendien verklaren Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA dat zij de commissaris van de vennootschap op de hoogte zullen brengen van het hiervoor vermelde belangenconflict, in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen. Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA verlaten vervolgens de vergadering.

Activiteiten

Aanbod van aandelenopties 2008 aan Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA


* Notulen van de raad van bestuur van 12 juni 2008 met betrekking tot de toekenning van warrants aan de uitvoerend bestuurders van 4Energy Invest

Woordenlijst

deze verklaringen en de verzekering voor de beursgang. De tijdelijke voorzitter informeert de vergadering dat de verzekering voor de beursgang deel uitmaakt van de overwogen beursgang van de vennootschap. De raad van bestuur bespreekt het ontwerp van de verzekering voor de beursgang waarover momenteel onderhandeld wordt met potentiële verzekeraars, alsmede de voorwaarden die voor de verzekering voor de beursgang zouden gelden (inclusief de premie, waarover momenteel wordt onderhandeld). De raad van bestuur houdt er rekening mee dat de bestuurders (en, in voorkomend geval, de vennootschap) naar behoren zouden zijn gedekt voor bepaalde risico’s die verband houden met de overwogen beursgang van de vennootschap, wat in het belang van de vennootschap is. De raad van bestuur meent eveneens dat het een gangbare marktpraktijk is om een verzekering voor de beursgang af te sluiten en dat de financiële gevolgen daarvan beperkt zullen zijn tot de premie die zal worden betaald in het kader van de verzekering voor de beursgang (en die volgens de marktnormen zal worden bepaald) en waarover momenteel met potentiële verzekeraars wordt onderhandeld. Bijgevolg beslist de raad van bestuur dat de goedkeuring en de afsluiting van de verzekering voor de beursgang door de vennootschap in het belang van de vennootschap is.

- de vennootschap en haar dochterondernemingen in staat te stellen om nieuwe werknemers, bestuurders en consultants met de vereiste ervaring en vaardigheden aan te trekken en bestaande werknemers, bestuurders en consultants met de vereiste ervaring te behouden; en - om de belangen van de geselecteerde deelnemers nauwer te laten aansluiten op de belangen van de aandeelhouders van de vennootschap door hen de gelegenheid te bieden om deel te nemen in de potentiële waardestijging van de vennootschap.» De raad van bestuur is van oordeel dat de bovenvermelde doelen in het belang van de vennootschap zijn. Bovendien, - kan de toekenning van aandelenopties 2008 beschouwd worden als een fiscaal voordelige stimulans voor deze personen, - biedt de toekenning van aandelenopties 2008 de vennootschap de mogelijkheid om nieuwe middelen in de vennootschap te creëren op het moment van de uitoefening van de aandelenopties 2008; en - stellen de aandelenopties 2008 de vennootschap in staat om aan de begunstigde van de aandelenopties 2008 een (potentiële) deelname in het aandelenkapitaal van de vennootschap te bieden, wat kan worden beschouwd als een stimulans voor deze deelnemers om hun loyauteit en engagement ten aanzien van de vennootschap te waarderen en te bevorderen. Wat de mogelijke financiële gevolgen betreft, moet worden opgemerkt dat de uitgifte en de toekenning van de aandelenopties 2008 zal leiden tot een zekere verwatering van de bestaande aandeelhouders van de vennootschap. Een dergelijke verwatering was echter tussen de aandeelhouders overeengekomen op het moment van de uitgifte van de aandelenopties 2008 op de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van de vennootschap. Bovendien wordt opgemerkt dat de uitoefenprijs van de aandelenopties 2008 die zouden worden aangeboden, momenteel €6,25 bedraagt, nl. de uitoefenprijs per aandeel die moet worden betaald in het kader van de kapitaalverhoging van de vennootschap in het kader van de beursgang. Voor zover dat nodig is in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen, beslist de raad van bestuur dat deze notulen in het jaarverslag van de vennootschap zullen worden opgenomen. Na beraadslaging zijn de volgende beslissingen unaniem genomen: de raad van bestuur heeft beslist om 324.000 van de 900.009 aandelenopties 2008 toe te kennen aan de volgende personen: (i) Nico Terry BVBA: 162.000 aandelenopties 2008 en (ii) Enermoza BVBA: 162.000 aandelenopties 2008. After these decisions, Nico Terry BVBA and Enermoza BVBA join the meeting again. Na deze beslissingen vervoegen Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA opnieuw de vergadering. Aanbieding van aandelenopties 2008 aan Enerpro SPRL Voorafgaande verklaringen van Enerpro SPRL Vóór enige beraadslaging en beslissing geeft Enerpro SPRL, vertegenwoordigd door dhr. Yves Crits de volgende verklaringen aan de raad van bestuur, voor zover dit nodig en van toepassing is in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen. Enerpro SPRL informeert de overige bestuurders dat het punt op de dagorde betrekking heeft op het voorgestelde aanbod van 270.000 aandelenopties 2008 aan hem als begunstigde van het aandelenoptieplan 2008 dat is goedgekeurd door de algemene vergadering van aandeelhouders van de vennootschap van 21 mei 2008. Het hiervoor vermelde aandelenoptieplan 2008 voorziet in de mogelijke toekenning van warrants aan bestuurders, werknemers en consultants van de vennootschap. Hij informeert de raad van bestuur dat hij, als mogelijke begunstigde van dat aandelenoptieplan 2008, in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen, mogelijk een belang van vermogensrechtelijke aard heeft dat in strijd is met de overwogen beslissing van de raad van bestuur om hem 270.000 aandelenopties 2008 aan te bieden. Enerpro SPRL verklaart dat hij meent dat de aanbieding van aandelenopties 2008 aan hem gerechtvaardigd is, aangezien (i) het in overeenstemming is met hetgeen verklaard is met betrekking tot de vergoeding van de bestuurders en het uitvoerend management van de vennootschap en haar dochterondernemingen in het prospectus dat de raad van bestuur heeft opgesteld in het kader van de beursgang van de vennootschap met notering van de aandelen van de vennootschap op Euronext Brussel, en met het verslag dat door de raad van bestuur is goedgekeurd in overeenstemming met Artikel 583 van het Belgische Wetboek van vennootschappen, en (ii) het de doelstellingen verwezenlijkt die zijn beschreven in Artikel 2 van het aandelenoptieplan 2008. Bovendien verklaart Enerpro SPRL dat hij de commissaris van de vennootschap op de hoogte zal brengen van het hiervoor vermelde belangenconflict, in overeenstemming met Artikel 523 van het Pagina 164


- stellen de aandelenopties 2008 de vennootschap in staat om aan de begunstigde van de aandelenopties 2008 een (potentiële) deelname in het aandelenkapitaal van de vennootschap te bieden, wat kan worden beschouwd als een stimulans voor deze deelnemers om hun loyauteit en engagement ten aanzien van de vennootschap te waarderen en te bevorderen. Wat de mogelijke financiële gevolgen betreft, moet worden opgemerkt dat de uitgifte en de toekenning van de aandelenopties 2008 zal leiden tot een zekere verwatering van de bestaande aandeelhouders van de vennootschap. Een dergelijke verwatering was echter tussen de aandeelhouders overeengekomen op het moment van de uitgifte van de aandelenopties 2008 op de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van de vennootschap. Bovendien wordt opgemerkt dat de uitoefenprijs van de aandelenopties 2008 die zouden worden aangeboden, momenteel €6,25 bedraagt, nl. de uitoefenprijs per aandeel die moet worden betaald in het kader van de kapitaalverhoging van de vennootschap in het kader van de beursgang. Voor zover dat nodig is in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen, beslist de raad van bestuur dat deze notulen in het jaarverslag van de vennootschap zullen worden opgenomen. Na beraadslaging zijn de volgende beslissingen unaniem genomen: de raad van bestuur heeft beslist om 270.000 van de 900.009 aandelenopties 2008 toe te kennen aan Enerpro SPRL. Na deze beslissingen vervoegt Enerpro SPRL opnieuw de vergadering. * Notulen van de raad van bestuur van 13 maart 2009 met betrekking tot de vergoeding van de uitvoerend bestuurders van 4Energy Invest voor 2008 Voorafgaande verklaringen van Enerpro SPRL, Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA Vóór enige beraadslaging en beslissing over het tweede punt op de dagorde, geven Enerpro SPRL, vertegenwoordigd door dhr. Yves Crits, Nico Terry BVBA, vertegenwoordigd door dhr. Nico Terry en Enermoza BVBA, vertegenwoordigd door dhr. Guido Schockaert de volgende verklaringen aan de raad van bestuur, voor zover dit nodig en van Registratie document - 4Energy Invest

Pagina 165

Algemene informatie Geselecteerde financieel Beschrijving van de markt Corporate Governance

- de vennootschap en haar dochterondernemingen in staat te stellen om nieuwe werknemers, bestuurders en consultants met de vereiste ervaring en vaardigheden aan te trekken en bestaande werknemers, bestuurders en consultants met de vereiste ervaring te behouden; en - om de belangen van de geselecteerde deelnemers nauwer te laten aansluiten op de belangen van de aandeelhouders van de vennootschap door hen de gelegenheid te bieden om deel te nemen in de potentiële waardestijging van de vennootschap.» De raad van bestuur is van oordeel dat de bovenvermelde doelen in het belang van de vennootschap zijn. Bovendien, - kan de toekenning van aandelenopties 2008 beschouwd worden als een fiscaal voordelige stimulans voor deze personen, - biedt de toekenning van aandelenopties 2008 de vennootschap de mogelijkheid om nieuwe middelen in de vennootschap te creëren op het moment van de uitoefening van de aandelenopties 2008; en

Activiteiten

Het doel van het aandelenoptieplan 2008 en de reden om een aandelenoptieplan 2008 te creëren bestaan erin om de volgende doelstellingen voor het bedrijf en het personeel te verwezenlijken: - geselecteerde deelnemers aan te moedigen en te motiveren;


Beraadslaging en beslissing door de andere leden van de raad van bestuur De raad van bestuur, samengesteld uit de andere bestuurders, neemt nota van de hiervoor vermelde verklaringen door Enerpro SPRL en begint met de beraadslaging over het voorgestelde aanbod van 270.000 aandelenopties 2008. Na beraadslaging is de raad van bestuur van oordeel dat de overwogen beslissing in het kader van het aandelenoptieplan 2008 (dat is goedgekeurd door de buitengewone vergadering van aandeelhouders van 21 mei 2008) in het belang is van de vennootschap omdat zij de doelstellingen van het aandelenoptieplan 2008 verwezenlijken. In het hiervoor vermelde verslag van de raad van bestuur dat aan de buitengewone vergadering van aandeelhouders is voorgelegd, is het volgende vermeld:

Woordenlijst

Belgische Wetboek van vennootschappen. Enerpro SPRL verlaat vervolgens de vergadering.

toepassing is in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen. Zij informeren de overige bestuurders dat het punt op de dagorde onder andere betrekking heeft op de goedkeuring van hun vaste en variabele vergoeding als lid van het uitvoerend management van de Vennootschap voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2008. Zij informeren de raad van bestuur dat zij een belang van vermogensrechtelijke aard hebben dat in strijd is met de overwogen beslissing door de raad van bestuur. Zij verklaren dat zij van oordeel zijn dat het bedrag van de vergoeding, dat in overeenstemming is met hetgeen voor de vergoeding van het uitvoerend management van de Vennootschap is vermeld in het prospectus dat de raad van bestuur heeft opgesteld in het kader van de beursgang van de vennootschap met notering van de aandelen van de vennootschap op Euronext Brussel, gerechtvaardigd is, aangezien het in overeenstemming is met de huidige marktpraktijken voor ondernemingen die vergelijkbaar zijn met de Vennootschap. Bovendien verklaren Enerpro SPRL, Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA dat zij de commissaris van de Vennootschap zullen informeren over het hiervoor vermelde belangenconflict, in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen. Enerpro SPRL, vertegenwoordigd door dhr. Yves Crits, Nico Terry BVBA, vertegenwoordigd door dhr. Nico Terry en Enermoza BVBA verlaten vervolgens de vergadering. Beraadslaging en beslissing door de andere leden van de raad van bestuur De raad van bestuur, bestaande uit de overige bestuurders, nemen nota van de hiervoor vermelde verklaringen van Enerpro SPRL, Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA en beginnen de beraadslaging. De raad van bestuur verwijst naar het prospectus in verband met de beursgang van de Vennootschap in juni 2008, waarin is voorzien in de vergoeding van de uitvoerend bestuurders voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2008, en naar het voorstel hierover door het benoemingsen remuneratiecomité. De raad is van oordeel dat een dergelijke vergoeding (i) in lijn is met de huidige marktpraktijken voor ondernemingen die vergelijkbaar zijn met de Vennootschap en (ii) bedoeld is om de diensten van de uitvoerend bestuurders tegen concurrerende marktvoorwaarden te behouden. Als de Vennootschap de diensten van de bestaande uitvoerend bestuurders niet kan behouden, zou dit, althans op korte termijn, een nadelig effect kunnen hebben voor de verdere ontwikkeling van de activiteit van de Vennootschap. De raad van bestuur is van oordeel dat de financiële gevolgen van het hiervoor vermelde belangenconflict voor de Vennootschap direct gekoppeld zijn aan het bedrag van de vergoeding van de uitvoerend bestuurders voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2008. Na beraadslaging is de raad van bestuur van oordeel dat de beslissing om de vergoeding van de uitvoerend bestuurders voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2008 goed te keuren, zoals beschreven in het prospectus en zoals verder gedefinieerd op voorstel van het benoemingsen remuneratiecomité, in het belang van de Vennootschap is. De raad van bestuur beslist bijgevolg unaniem om de vergoeding van de uitvoerend bestuurders voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2008 als volgt goed te keuren: Functie

BJV (euro/jaar)

Vast (euro/jaar)

Goedgekeurd variabel gedeelte (euro/jaar)

CEO

385 000

231 000

107 800

CFO

247 500

148 500

69 300

COO

247 500

148 500

69 300

Voor zover dat nodig is in overeenstemming met Artikel 523 van het Belgische Wetboek van vennootschappen, beslist de raad van bestuur dat deze notulen in het jaarverslag van de vennootschap zullen worden opgenomen. Na deze beslissingen vervoegen Enerpro SPRL, Nico Terry BVBA en Enermoza BVBA opnieuw de vergadering. Diversen Buiten de balans heeft de vennootschap een overgedragen verlies van €2.042.934. De raad van bestuur bevestigt dat facturen aan dochterondernemingen voornamelijk de recurrente kosten van de vennootschap in 2008 dekten. Het verlies dat na de afsluiting van het boekjaar 2008 werd opgenomen is hoofdzakelijk afkomstig van de kosten als gevolg van de beursgang in 2008. De raad van bestuur is er zich echter van bewust dat de kostenstructuur vanaf 2009 zal toenemen. Dit is voornamelijk toe te schrijven aan de uitbreidingsprojecten van de groep en de groei van haar activiteiten, waarvoor een versterking van de bedrijfsstructuur vereist is. Pagina 166


8. WOORDENLIJST VAN VAKTERMEN

Groene steenkool Biobrandstoffen Biomassa

Boiler Bodemas

Biomassa omgezet in vaste brandstof Plantaardige oliën, biodiesel en dierlijke vetten Biomassa is het biologisch afbreekbare gedeelte van afval, reststoffen van landbouw (zowel plantaardige als dierlijke stoffen), bosbouw en verwante sectoren, alsmede het biologisch afbreekbare gedeelte van industrieel en gemeentelijk afval. Een toestel dat gebruikt wordt om biomassabrandstof te verbranden om water te verwarmen en zo stoom te genereren. Niet-brandbare as die achterblijft na de verbranding van vaste brandstoffen.

Capaciteit De maximale energie die een machine of systeem veilig kan produceren. Het betekent ook de maximale onmiddellijke productie van een bron onder welbepaalde omstandigheden. De capaciteit van opwekkingsapparatuur wordt doorgaans uitgedrukt in kilowatt of megawatt.

CO2 of koolstofdioxide

Reukloos gas dat schadelijk is voor het milieu.

CO2-certificaat

CO2-emissierecht/toelating, het overdraagbare recht om gedurende een bepaalde periode

Warmtekrachtkoppeling

CWaPE Reserverekening voor schuldaflossing

Dieselmotor EU25 Fossiele brandstof

(1 jaar) 1 ton CO2 broeikasgasequivalent uit te stoten. Gelijktijdige opwekking van thermische energie en elektrische of mechanische energie met hoge efficiëntiegraad (doorgaans 80 tot 90%). Warmtekrachtkoppeling maakt deel uit van de meeste efficiënte energietechnieken voor het gebruik van fossiele of hernieuwbare energie. Warmtekrachtkoppeling streeft naar een hoog totaalrendement door het gebruik van primaire thermische energie, ofwel in een industrieel proces, ofwel in een vuurhaard; de opwekking van elektriciteit is in dit geval niet het voornaamste doel maar een gevolg, waardoor het economische rendement van de apparatuur wordt verbeterd. Bij warmtekrach tkoppelingsapparatuur wordt de elektrische energie ofwel automatisch verbruikt, ofwel aan het openbare transport- of distributienetwerk geleverd. Commission Wallonne pour l’Energie, de marktregulator voor energie in het Waalse Gewest, België Een reserverekening voor schuldaflossing (debt service reserve account of DSRA) wordt vaak gebruik voor projectfinanciering. Een DSRA vormt een bijkomende veiligheidsmaatregel voor de uitlener, omdat zij ervoor zorgt dat de lener altijd de nodige fondsen heeft gedeponeerd voor de komende x maanden schuldaflossing. Gewoonlijk wordt het DSRA-streefcijfer vastgelegd op zes of twaalf maanden schuldaflossing. Een compressie-ontstekingsmotor met zuigers waarin brandstof ontbrandt door de hoge temperaturen van de verwarmde lucht (in tegenstelling tot een motor met uitwendige ontsteking). De 25 lidstaten van de Europese Unie Vaste, vloeibare of gasvormige brandstoffen die na miljoenen jaren in de bodem worden gevormd door chemische en fysische wijzigingen in plantaardige en dierlijke reststoffen onder hoge temperaturen en onder hoge druk. Olie, aardgas en steenkool zijn fossiele brandstoffen.


Pagina 167


Namens de raad van bestuur,


Gedaan te Brussel op 22 april 2009

Activiteiten

Wij verzoeken u te beslissen over de kwijting van de bestuurders en de bedrijfsrevisor in het kader van de uitvoering van hun opdracht tijdens het afgesloten boekjaar.


De informatie die moet worden verstrekt in het kader van de overnamerichtlijn is vermeld in deel 7.3 (zie ook hoofdstuk 2 van het registratiedocument).

Woordenlijst

De bestuurders besluiten om de waarderingsregels aan te passen in het kader van de continuïteitsprocedure (artikel 96, 6° van het Belgische Wetboek van vennootschappen), aangezien de liquiditeitspositie van de vennootschap niet in gevaar is en het verwachte nettoresultaat positief is.

Brandstof

Elk materiaal dat kan worden omgezet in energie.

G

Giga = 1,000 mega

Garantie van Oorsprong

Groenestroomcertificaten

GW or Giga Watt

Een attest dat bewijst dat een producent 1MWe in het distributie- of transmissienet heeft geïnjecteerd, geproduceerd op basis van hernieuwbare energiebronnen of kwalitatieve warmtekrachtkoppeling. Een «Garantie van Oorsprong» is onder meer gekoppeld aan een Groenestroomcertificaat. Een verhandelbare commodity die bewijst dat bepaalde elektriciteit wordt opgewekt op basis van hernieuwbare energiebronnen. Doorgaans vertegenwoordigt één certificaat de opwekking van 1 megawattuur elektriciteit. Wat als «hernieuwbaar» gedefinieerd wordt varieert al naar gelang de handelsregeling voor certificaten. Groenestroomcertificaten vertegenwoordigen de milieuwaarde van opgewekte hernieuwbare energie en kunnen apart worden verhandeld van de opgewekte energie, en worden uitgegeven door lokale regelgevende instanties zoals CWaPE, VREG … of ROC’s uitgegeven door Ofgem. De elektrische eenheid van energie gelijk aan één miljard watt (1.000 MW).

GWh or Giga Watt Hour Netwerk

Een meeteenheid van energie gelijk aan het verbruik van één gigawatt gedurende één uur. Het systeem van een elektriciteitsmaatschappij om energie te verdelen.

Hydrofoob

Materiaal dat niet langer water opneemt

J

Joule, eenheid van energie

K of Kilo

Eenheid voor massa gelijk aan 1.000 g

kW of Kilowatt

Een eenheid van elektrisch vermogen gelijk aan 1.000 watt.

kWh of Kilowattuur M

Een meeteenheid van energie gelijk aan het verbruik van één kilowatt gedurende één uur. Bijvoorbeeld: 1 kWh zal een lamp van 100 watt 10 uur lang kunnen laten branden. Mega = 1,000 kilo

Vochtgehalte

Het gewicht van het water dat in hout is vervat, doorgaans als een percentage van het gewicht, ofwel ovendroog of zoals ontvangen.

Mtoe Mtoe is de afkorting van miljoen ton olie-equivalent. Eén Mtoe heeft een energiegehalte van de verbrandingsenergie van één ton ruwe olie wat overeenstemt met circa 11,6 TWh. MW of Megawatt

De elektrische eenheid van energie gelijk aan één miljoen watt (1.000 kW).

MWe

Symbool van de eenheid megawatt voor elektrische energie. MWe drukt de elektriciteito pwekkingscapaciteit van een energiecentrale uit. Om de theoretische capaciteit voor de verkoop van elektriciteit van een energiecentrale te berekenen, kan de elektrische capaciteit van de centrale (in MWe) worden vermenigvuldigd met de productie-uren en de gemiddelde elektriciteitsprijs. Bijgevolg heeft een energiecentrale met een capaciteit van 5MWe die 8.000 uur werkt en met een gemiddelde elektriciteitsprijs van €60/MWh, een theoretische capaciteit van €2,4 miljoen aan elektriciteitsverkoop.

MWh or Megawatt hour MWth

Ofgem

Een meeteenheid van energie gelijk aan het verbruik van één megawatt gedurende één uur. Symbool van de eenheid megawatt voor thermische energie. MWth drukt de warmteprodu ctiecapaciteit van een energiecentrale uit. Om de theoretische capaciteit voor de verkoop van warmte van een energiecentrale te berekenen, kan de thermische capaciteit van de centrale (in MWth) worden vermenigvuldigd met de productie-uren en de gemiddelde prijs voor warmte. Bijgevolg heeft een energiecentrale met een capaciteit van 5MWth die 8.000 uur werkt en met een gemiddelde prijs voor warmte van €10/MWh, een theoretische verkoopcapaciteit van €0,4 miljoen. Office of Gas and Electricity Markets, marktregulator voor energie in het Verenigd Koninkrijk.

Stoomturbine

Pagina 168

Een toestel om energie van hogedrukstoom (geproduceerd in een boiler) om te zetten in mechanische energie die vervolgens kan worden gebruikt om elektriciteit op te wekken.


Informatie over de Koers van het Aandeel. Evolutie in de Koers van het Aandeel

Recommend Documents