Dit prospectus is gemaakt voor de uitgifte van dit product en wordt daarna niet meer geactualiseerd. Als u in dit product wilt beleggen is het daarom belangrijk dat u ook alle informatie over dit product leest die op deze website is te vinden. Lees in ieder geval de volgende op deze website geplaatste informatie: (i.) de onder “Product details” opgenomen actuele gegevens; (ii.) de onder “Productuitleg” opgenomen algemene uitleg over dit type product; en (ii.) de “Woordenlijst” voor een verklaring van een aantal van de gebruikte begrippen. Overigens blijft het belangrijk niet alleen deze informatie maar ook alle andere informatie die op deze website staat goed door te nemen. Het is namelijk in uw belang zo goed mogelijk op de hoogte te zijn van het product waarin u belegt.
Rabo Inflatie Obligatie Het is tijd voor de Rabobank.
Rabo Inflatie Obligatie Oplopende inflatie kan de reële waarde van uw vermogen verminderen. Momenteel is er binnen de eurozone sprake van oplopende inflatie, die met name veroorzaakt wordt door stijgende grondstoffenprijzen. En de vraag is wat er op de langere termijn gaat gebeuren als oplopende inflatie zich bijvoorbeeld zou gaan vertalen in hogere loonkosten. Er bestaan gelukkig mogelijkheden om te profiteren van de effecten van oplopende inflatie. De Rabobank komt nu met de Rabo Inflatie Obligatie, een beleggingsproduct waarmee u een hogere rente op uw ingelegde vermogen ontvangt als de inflatie oploopt. De Rabo Inflatie Obligatie (de “Obligatie”) keert ieder jaar een coupon uit die wordt gebaseerd op een inflatie index voor de eurozone (de Harmonized Index of Consumer Prices ex Tobacco). Op basis van deze index ligt de inflatie in de eurozone momenteel op 3,252% (inflatiecijfer over februari 2008). Ieder jaar zal voor de berekening van de coupon het vastgestelde Europese inflatiecijfer met een vaste factor worden vermenigvuldigd. Vervolgens zal de coupon jaarlijks achteraf aan u worden uitbetaald. En op de einddatum ontvangt u uw volledige inleg terug. U schrijft zonder transactiekosten in van 5 tot 23 mei 2008, 15.00 uur.
2 Rabobank | Rabo Inflatie Obligatie
De onderliggende index: Harmonised Index for Consumer Prices ex Tobacco Inflatie is het gevolg van een stijgend prijspeil, bijvoorbeeld door stijgende energieprijzen of stijgende prijzen in de supermarkten. Het inflatiecijfer in de eurozone wordt vastgesteld door Eurostat (het “Europese Centraal Bureau voor de Statistiek”), dat iedere maand het inflatiecijfer bepaalt over de maand ervoor, in vergelijking met dezelfde maand in het jaar ervoor. Dit inflatiecijfer wordt weergegeven in de Harmonized Index for Consumer Prices (HICP). Deze index kent weer een aantal sub-indices, waarbij een bepaalde sector of categorie niet wordt meegenomen in de berekening van het inflatiecijfer. Bij de totstandkoming van de coupon van de Rabo Inflatie Obligatie wordt voor de vaststelling van het inflatiecijfer gebruik gemaakt van de meest gebruikte sub-index, de HICP zonder tabak. In grafiek 1 is het verloop van de HICP ex Tobacco inflatieontwikkeling
Grafiek 2: De inflatieontwikkeling in Nederland ten opzichte van de
in euroland weergegeven sinds 1970. Duidelijk is dat de oliecrisis in
inflatieontwikkeling in de eurozone.
de jaren 70 via een loonprijsspiraal tot zeer hoge inflatie heeft geleid. inflatie de rente ook hoog is en omgekeerd. Over het algemeen hangt
18
inflatie eurozone (geharmoniseerd) rendement 10-jaars staatsobligaties 3-maands interbancaire eurorente
16 14 12
de korte rente sterker samen met de korte termijn bewegingen in de inflatie, terwijl de lange rente iets meer de onderliggende trend volgt. In het verleden is het overigens lastig gebleken de inflatie te voorspellen, waardoor in veel gevallen de markten een inflatieschok
10
als een permanente verandering beschouwden. Dit verklaart waarom
8
zowel korte als lange rentes de inflatie in het verleden sterk volgden.
6 4
Visie van Iris op de inflatieontwikkeling:
2
Het onafhankelijke researchbureau van de Rabobank, IRIS, houdt de
0 70
75
80
85
90
95
00
05
Bronnen: Reuters EcoWin, Rabobank berekeningen *) NB 3-maands interbancair tarief voor 1999 gebaseerd op gewogen gemiddelde eurozone landen
ontwikkelingen van de inflatie nauwlettend in de gaten. IRIS verwacht het volgende scenario: “De sterke economische groei in opkomende markten maakt veel
De grote vraag is of de huidige stijgende inflatieontwikkeling
grondstoffen schaarser en dus duurder: niet alleen metalen en
doorzet, of dat hier slechts sprake is van een tijdelijke opleving.
energie, maar ook land, lucht en water. Dit kan ervoor zorgen dat de
In een scenario met een structureel hogere inflatie profiteert u met
inflatie op termijn verder oploopt. De effecten van globalisering in
de Rabo Inflatie Obligatie van een hogere rentevergoeding en
China en India - toenemende concurrentie en het enorme aanbod
beschermt daarmee uw ingelegde vermogen gedeeltelijk tegen de
van goedkope arbeidskrachten - verdwijnen daardoor langzaam
negatieve gevolgen van oplopende inflatie. In een scenario waarbij
naar de achtergrond. Technologische vernieuwing biedt uiteraard
de inflatie terugkeert naar het structureel lage niveau van eind jaren
impulsen aan de productiviteit, maar deze vergen een lange adem
negentig zal uw rente-uitkering echter lager uitvallen dan de rente-
en zijn niet stabiel. Tegelijkertijd laat de Westerse wereld, met name
uitkering van een normale obligatie met vergelijkbare looptijd en
Euroland en Japan, een sterke vergrijzing zien waardoor de
debiteur. Overigens kan de inflatie in Nederland afwijken van de
loonkosten hoog blijven. Het waarborgen van prijsstabiliteit wordt
inflatie in de Eurozone. In grafiek 2 is ter illustratie de historische
een moeilijke opgave voor centrale banken. Op de middellange
inflatie in zowel Nederland als de Eurozone weergegeven.
termijn zien wij daarom het risico van stijgende inflatie. In deze context is de doelstelling van de ECB voor prijsstabiliteit bij een
Samenhang tussen inflatie en rente
inflatieniveau van dichtbij, maar net onder 2%, moeilijk haalbaar.”
Over het algemeen kan worden gesteld dat de rente en inflatie een positief verband vertonen. Dat betekent dat in periodes van hoge
Bron: IRIS
Rabo Inflatie Obligatie | Rabobank 3
De coupon van de Rabo Inflatie Obligatie De Rabo Inflatie Obligatie heeft een nominale waarde van EUR 1.000 en wordt uitgegeven op EUR 1.000 per Obligatie. De looptijd van de Obligatie is 10 jaar. De factor wordt vastgesteld na de inschrijvingsperiode en zal liggen tussen 1,6 en 1,7. Omdat voor de eerste coupon het inflatiecijfer gepubliceerd over februari 2008 (inflatie 3,252%) zal worden gebruikt, komt de eerste coupon uit tussen 5,204% en 5,529%. Voor meer informatie over de hoogte van de factor kunt u vanaf 23 mei 2008 kijken op de website www.rabobank.nl/beleggen/ beleggingsproducten/rabo special products/variabelrentende obligaties. De coupon zal ieder jaar achteraf worden uitbetaald*. De coupon bedraagt 0% indien er sprake is van deflatie, ofwel negatieve inflatie (prijsdalingen). Voor meer informatie over de hoogte van de jaarlijkse coupon kunt u kijken op de website www.rabobank.nl, daar zal de Rabobank ieder jaar opnieuw op de productpagina vermelden wat de jaarlijkse rentevergoeding wordt. De Rabo Inflatie Obligatie is vooral interessant als u verwacht dat de inflatie in de eurozone gedurende de looptijd van de Obligatie op een structureel hoger niveau zal liggen. Door te investeren in deze Obligatie kunt u uzelf behoeden voor de onzekerheid die stijgende inflatie met zich meebrengt en aantasting van uw koopkracht gedeeltelijk voorkomen. * Zie “In het kort“ op pagina 6 van de brochure ”Betaling jaarlijkse coupon”
Risico Beleggen in obligaties biedt zicht op een goed rendement maar is
Scenario’s
niet zonder risico’s. U dient rekening te houden met het feit dat de
Onderstaande tabel geeft een overzicht van mogelijke inflatiecijfers en
onderliggende inflatie index niet altijd een stabiel verloop zal kennen.
mogelijk bijbehorende coupons. Omdat pas na sluiting van de
Ook bestaat er de mogelijkheid dat deflatie zal optreden. In geval van
inschrijving bekend zal worden gemaakt wat de werkelijke hoogte van
deflatie zal de rentevergoeding van de Rabo Inflatie Obligatie dalen naar
de factor is, wordt er in dit voorbeeld gebruik gemaakt van de factor
0%. De koers van de Obligatie zal dan naar verwachting ook dalen.
1,6. Deze tabel dient slechts ter illustratie voor de berekening van de
Gedurende de looptijd bestaat de mogelijkheid dat de koers van de Rabo
coupon en geeft geen inzicht in het toekomstig rendement van de
Inflatie Obligatie onder het startniveau noteert doordat de reële rente
Rabo Inflatie Obligatie.
stijgt ten opzichte van de inflatie. Ook kan de Europese inflatie lager
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde
uitvallen dan de Nederlandse inflatie, waardoor de relatieve koopkracht terugloopt. Op de einddatum krijgt u in ieder geval minimaal EUR 1.000
Europese inflatie (HICP ex Tobacco)
Coupon Rabo Inflatie Obligatie
-1,0%
0,0%
0,0%
0,0%
2,0%
3,2%
3,3%
5,28%
3,5%
5,6%
4,0%
6,4%
resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
per Obligatie terug. Lees voor een uitgebreide beschrijving van de risico’s het volledige prospectus, bestaande uit het basisprospectus (Offering Circular) en de bijbehorende definitieve voorwaarden (Final Terms).
Voor u geschikt? Met de Rabo Inflatie Obligatie kunt u uw ingelegde vermogen beschermen tegen oplopende inflatie en zelfs profiteren van een mogelijke stijging van de inflatie, met de zekerheid dat u op de einddatum minimaal de nominale waarde van EUR 1.000 per Obligatie terugontvangt. De Rabo Inflatie Obligatie is geschikt voor u als u
4 Rabobank | Rabo Inflatie Obligatie
vertrouwd bent met de verschillende facetten van een belegging in
Fiscale Informatie
obligaties. U dient zelf na te gaan of uw portefeuille na opname van
De fiscale gevolgen van het beleggen in de Rabo Inflatie Obligatie zijn
deze belegging nog in overeenstemming is met uw doelrisicoprofiel.
afhankelijk van uw persoonlijke situatie. Bent u een particuliere belegger
Wij adviseren u publiek beschikbare informatie over actuele
en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de regel het volgende:
ontwikkelingen ten aanzien van de onderliggende inflatie index te
wat u als particulier werkelijk aan rente, dividend of koersresultaten op
raadplegen. U kunt met vragen uiteraard ook contact opnemen met
uw belegging ontvangt, is fiscaal niet relevant. Jaarlijks wordt uw
uw adviseur van de Rabobank.
nettovermogen belast in box 3 tegen een vermogensrendementsheffing van per saldo 1,2%. Daarbij gaat de fiscus uit van uw gemiddelde
Kosten
nettovermogen op de peildata 1 januari en 31 december in een jaar,
De Rabo Inflatie Obligatie heeft een nominale waarde van € 1.000 en
voor zover dit gemiddelde meer bedraagt dan het heffingvrij vermogen
een uitgifteprijs van € 1.000 per Obligatie. In het product zijn distributie-
van € 20.315 (2008) per persoon. Dit heffingvrij vermogen kan onder
en structureringskosten opgenomen. Deze kosten zijn al verwerkt in
bepaalde voorwaarden met toeslagen verhoogd worden. Als u niet in
de uitgifteprijs. Op de uitgiftedatum wordt verwacht dat deze kosten
Nederland woont, wordt u in Nederland alleen belast voor specifiek in
als volgt zijn opgebouwd:
de wet genoemde genoten inkomsten. Voor u valt de Rabo Inflatie Obligatie in de regel niet in box 3. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger zijn andere fiscale aspecten van toepassing.
Kosten (gebaseerd op de nominale waarde)
Totale kosten 1) Waarvan: distributievergoeding Rabobank
Wij adviseren u dan ook om een deskundige te raadplegen.
Eénmalig
Per jaar (bij een looptijd van 10 jaar)
Totaal over de looptijd
1,5%
0,15%
3,0%
De Rabo Inflatie Obligatie zal dagelijks verhandelbaar zijn en wordt
0,00%
1,5%
genoteerd op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Dit betekent
1,5%
Dagelijks verhandelbaar
1) De belangrijkste kosten zijn: (structurerings-, marketing-, distributie-, informatie- en administratiekosten).
dat u op iedere beursdag kunt verkopen of kunt bijkopen. Tijdens de looptijd geldt bij aan- en verkoop de marktwaarde van de Rabo Inflatie Obligatie. Deze marktwaarde kan hoger of lager zijn dan de nominale
Tijdens de inschrijvingsperiode van 5 tot 23 mei 2008, 15.00 uur,
waarde van de Rabo Inflatie Obligatie en wordt beïnvloed door
betaalt u geen transactiekosten. Na de inschrijvingsperiode gelden de
verschillende factoren, waaronder de ontwikkeling van de inflatie ten
reguliere tarieven voor transacties in, het bewaren, het beheren en de
opzichte van de reële rente (met name aan het begin van de looptijd).
aflossing van de Rabo Inflatie Obligatie. Deze kosten kunt u opvragen bij uw lokale adviseur of vinden op www.rabobank.nl.
Rabo Inflatie Obligatie | Rabobank 5
Inschrijven
uitsluitend af te gaan op het volledige prospectus. Het volledige
Heeft u belangstelling voor de Rabo Inflatie Obligatie en wilt u
prospectus is sinds 9 april 2008 kosteloos verkrijgbaar bij de Rabobank
inschrijven? Dat kan via uw adviseur van de Rabobank, de Rabo
of vanaf 5 mei 2008 te downloaden via www.rabobank.nl. Wij maken u
Beleggingslijn (0900 0705, lokaal tarief ) of via www.rabobank.nl.
erop attent dat de inschrijving vervroegd kan sluiten en dat er sprake
U dient bij uw beslissing om te beleggen in de Rabo Inflatie Obligatie
kan zijn van geen of gedeeltelijke toewijzing.
In het kort Inschrijvingsperiode
5 tot 23 mei 2008, 15.00 uur
Uitgevende instelling
Coöperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank B.A. (Rabobank Nederland)
Nominale waarde
EUR 1.000 (100%)
Garantiewaarde
EUR 1.000 (100%) op einddatum
Uitgifteprijs
EUR 1.000 (100%)
Gebruikte inflatiecijfer
Eurozone Harmonised Index of Consumer Prices ex-Tobacco
Berekening jaarlijkse coupon Het inflatiecijfer (HICP ex-Tobacco) over de maand februari vermenigvuldigd met de factor Factor De factor zal liggen in de bandbreedte van 1,6 tot en met 1,7 en wordt na afloop van de inschrijfperiode eenmalig vastgesteld Vaststelling jaarlijkse coupon Ieder jaar ruim voorafgaand aan de nieuwe couponperiode na publicatie van het niet herziene inflatiecijfer door Eurostat Betaling jaarlijkse coupon Ieder jaar op 30 mei na afloop van de couponperiode Indien geen beursdag, dan de eerstvolgende beursdag Looptijd
10 jaar
Einddatum
30 mei 2018
Stortingsdatum
30 mei 2008
Dagelijks verhandelbaar
Via Euronext Amsterdam by NYSE Euronext
ISIN
XS0357495513
Fondscode
628201
Informatie tijdens de looptijd www.rabobank.nl (beleggen, beleggingsproducten, special products, variabelrentende obligaties)
6 Rabobank | Rabo Inflatie Obligatie
Belangrijke informatie Iedere lokale Rabobank en de andere onderdelen van de Rabobank Groep die als beleggingsonderneming zijn aan te merken, zijn als zodanig geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De gegevens in deze brochure zijn ontleend aan openbare informatie. Uw beslissing om te beleggen in de Rabo Inflatie Obligatie dient u uitsluitend te baseren op het volledige prospectus en de daarvan deeluitmakende beschrijving van kosten, risicofactoren en voorwaarden. Het volledige prospectus is sinds 9 april 2008 kosteloos verkrijgbaar bij de Rabobank of vanaf 5 mei 2008 te downloaden via www.rabobank.nl. U dient zelf na te gaan of uw portefeuille na opname van deze belegging in de Rabo Inflatie Obligatie nog in overeenstemming is met uw doelrisicoprofiel. Bij onderlinge verschillen tussen de in deze brochure opgenomen informatie en het volledige prospectus zal de inhoud van het volledige prospectus prevaleren.
U wordt geadviseerd de Rabo Inflatie Obligatie uitsluitend te kopen indien u de aan deze belegging verbonden risico’s volledig heeft begrepen. Marktontwikkelingen kunnen van invloed zijn op het koersverloop van de onderliggende waarde van dit product en daarmee op de waarde van de Rabo Inflatie Obligatie. Rabobank is op geen enkele wijze aansprakelijk voor het koersverloop van de onderliggende waarde van de Rabo Inflatie Obligatie. Deze brochure is uitsluitend bestemd voor distributie binnen Nederland. Het is verboden om deze brochure aan personen buiten Nederland, waaronder ook de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk, Canada en Japan, ter beschikking te stellen. De in deze brochure opgenomen informatie is geen expliciete of impliciete beleggingsaanbeveling en kan op ieder moment zonder verdere aankondiging worden gewijzigd.
Deze brochure is geen prospectus. Noch Rabobank Nederland noch enige rechtspersoon die onderdeel uitmaakt van de Rabobank Groep, is aansprakelijk voor de juistheid en volledigheid van de in deze brochure opgenomen gegevens. Deze brochure dient uitsluitend ter informatie en mag niet worden opgevat als een aanbod en evenmin als een uitnodiging tot het doen van een aanbod.
Vanwege de Europese spaarrenterichtlijn, zal Rabobank Nederland informatie over rente-inkomsten genoten door een particuliere belegger die in een andere EU-lidstaat woont, moeten doorgeven aan de Nederlandse fiscus. Deze geeft de informatie vervolgens door aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger woont. De rente die er op de Rabo Inflatie Obligatie jaarlijks kan worden uitgekeerd, kwalificeert in het kader van de Europese spaarrenterichtlijn als rente. De Europese spaarrenterichtlijn is ook van toepassing op bepaalde derdelanden (waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Monaco en San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Rabo Inflatie Obligatie | Rabobank 7
13621-04-2008
www.rabobank.nl
