LCP Netherlands Werk in uitvoering bij pensioenfondsen 2013 Jeroen Koopmans – 1 oktober 2013
Grotere kostentransparantie en dalende uitvoeringskosten bij pensioenfondsen.
Even voorstellen
drs. Jeroen Koopmans AAG Managing Director – Partner
[email protected] +31 6 50 999 120 +31 30 256 76 30
2
Agenda
Richtlijnen Pensioenfederatie 2011/2012 Opzet onderzoek 2013 § Algemene gegevens geanalyseerde pensioenfondsen § Kostensoorten Pensioenuitvoeringskosten 2010-2012 § Totale uitvoeringskosten § Details naar kostensoort Kosten vermogensbeheer en rendement 2012 Conclusies
Richtlijnen Pensioenfederatie Artikel FD d.d. 13 september 2013
§ Kosten pensioenbeheer 2012 € 107 p.p. (2011: € 103 p.p.) § Kosten vermogensbeheer 2012 0,43% (2011: 0,40%)
4
Richtlijnen Pensioenfederatie Aanbevelingen uitvoeringskosten (november 2011) & Nadere uitwerking kosten vermogensbeheer (maart 2012) § Uit Aanbevelingen Uitvoeringskosten 2011: § “Transparantie is nodig.” § “Het geeft inzicht in kosten, waardoor verantwoording mogelijk is.” § Bevordering inzicht in kostenconsequenties van beleidskeuzes § Kosten pensioenbeheer, in euro per deelnemer (actieven + pensioengerechtigden) § Kosten vermogensbeheer (excl. transactiekosten) § Als % van (netto) belegd vermogen (excl. “balansverlenging”) § In relatie tot beleggingsmix / benchmarkkosten / rendement § Verdeling in vaste beheerkosten, prestatieafhankelijke vergoedingen, kosten bewaarloon, belastingen en overige kosten § Transactiekosten, als % van belegd vermogen (eventueel geschat) 5
Opzet onderzoek 2013 Algemene gegevens geanalyseerde pensioenfondsen Rubricering kostensoorten
Opzet onderzoek 2013 Verdeling naar aantal deelnemers (actief + pensioengerechtigd)
9 2
67
51
kleiner dan 1.000 1.000 - 10.000
10.000 - 100.000 100.000 - 1.000.000 groter dan 1.000.000
151
280 jaarverslagen 2010-2012: § 63 BPF § 205 OPF § 12 BRF 7
Opzet onderzoek 2013 Aandeel onderzochte pensioenfondsen, als % van pensioenvermogen (x € miljard) 1.000
LCP
900
DNB
800
700
97%
600 500
96%
400 300 200
99%
100
99%
0 OPF
BPF
BRF
Totaal 8
Opzet onderzoek 2013 Pensioenbeheer-, vermogensbeheer- en transactiekosten
Administratie, Communicatie
Controle- en advies
Fiduciair manager
Accountant
Portefeuillebeheer
Broker
Bestuur, VO, Deelnemersraad, Toezichthouders DNB / AFM Intern toezicht, Staf
Performance fee
Acquisitie
TER
In- en uitstapvergoedingen
9
Pensioenuitvoeringskosten 2010-2012 3-jaarsgemiddelde uitvoeringskosten bij pensioenfondsen Gemiddelde kosten per deelnemer gedaald
Pensioenuitvoeringskosten 2010-2012 Publicatie van uitvoeringskosten per deelnemer
groter dan 1.000.000
100%
100.000 - 1.000.000
100%
Over 2012 rapporteerde 86% van de fondsen (de) kosten per deelnemer.
98%
10.000 - 100.000
89%
1.000 - 10.000
86%
70%
kleiner dan 1.000
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
11
Pensioenuitvoeringskosten 2010-2012 Bijzonderheden met betrekking tot gerapporteerde kosten 2012
§ Door LCP berekende kosten per deelnemer 2012: € 122 § Door fondsen gerapporteerde kosten per deelnemer 2012: € 111 § Andere deelnemerdefinitie § 15% van pensioenfondsen hanteert andere definitie § Saldering uitvoeringskosten met baten § Bate betreft vooral vrijval kostenvoorziening § Toerekening vermogensbeheerkosten § In beperkt aantal gevallen niet inzichtelijk § Onvolledige kosten § Bijvoorbeeld “eenmalige” projectkosten 12
Pensioenuitvoeringskosten 2010-2012 Aanbevelingen
Aanbeveling 1 Gebruik uniforme deelnemerdefinitie Pensioenfederatie.
Aanbeveling 2 Rapporteer totale uitvoeringskosten en maak toerekening aan kosten vermogensbeheer inzichtelijk.
13
Pensioenuitvoeringskosten 2010-2012 Kosten van pensioenbeheer gemiddeld € 1,0 miljard per jaar
1.200 pensioenfondsen gemiddelde: € 326
1.000
€ 125
Kosten (€)
800
De 3-jaarsgemiddelde uitvoeringskosten van alle fondsen zijn € 125 per deelnemer
600
400
200
0 1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
Aantal deelnemers 14
Kosten vermogensbeheer en rendement 2012 Kosten vermogensbeheer 2012 sterk gestegen t.o.v. 2011
Kosten vermogensbeheer en rendement 2012 Publicatie van kosten vermogensbeheer
100% 100%
groter dan € 100 miljard
100%
€ 10 miljard - € 100 miljard
92% 95%
€ 1 miljard - € 10 miljard
80% 87%
€ 100 miljoen - € 1 miljard
62% 68%
kleiner dan € 100 miljoen
50% 0%
10%
20%
30%
40%
Vermogensbeheerkosten
50%
60%
70%
80%
90%
86/65% Van de 280 fondsen rapporteert 86% VBkosten. 65% geeft ook inzicht in transactiekosten.
100%
Transactiekosten 16
Kosten vermogensbeheer en rendement 2012 Vermogensbeheerkosten en transactiekosten
0,53%
0,10%
De gewogen gemiddelde vermogensbeheerkosten bedragen 0,53% van het gemiddelde pensioenvermogen.
De gewogen gemiddelde transactiekosten bedragen 0,10% van het gemiddelde pensioenvermogen.
€ 5,4 miljard In 2012 waren de totale kosten gerelateerd aan vermogensbeheer gelijk aan € 5,4 miljard. 17
Kosten vermogensbeheer en rendement 2012 Verdeling vermogensbeheerkosten per type pensioenfonds
10%
2%
6% 1%
5% 27%
OPF
BRF
BPF 68%
88%
93%
Beheer- en bewaarkosten Prestatieafhankelijke vergoedingen Overig 18
Kosten vermogensbeheer en rendement 2012 Beleggingsrendement 2012
§ Hogere vermogensbeheerkosten à hogere beleggingsrendementen? § Voor vergelijking rendementen is het essentieel dat gepubliceerde rendementen vergelijkbaar zijn… § Inclusief of exclusief renteafdekking § Bruto vs. netto
Aanbeveling 3 Uniformeer inzicht in behaalde beleggingsrendementen.
19
Kosten vermogensbeheer en rendement 2012 Vermogensbeheerkosten (inclusief transactiekosten) versus beleggingsrendement 2012 25%
13,6%
Beleggingsrendement
20%
Het gemiddelde beleggingsrendement in 2012 bedraagt 13,6%.
15%
10%
Ondernemingspensioenfonds Bedrijfstakpensioenfonds Beroepspensioenfonds
5%
0% 0,0%
0,2%
0,4%
0,6%
0,8%
1,0%
1,2%
1,4%
1,6%
1,8%
Vermogensbeheerkosten 20
Conclusies Grotere kostentransparantie en dalende uitvoeringskosten
Conclusies
§ Grootste deel fondsen geeft inzicht in kosten § Kosten pensioenbeheer gedaald, VB-kosten hoger § Grote verschillen tussen in omvang vergelijkbare pensioenfondsen § Volgende stap: beoordeling of pensioenvermogen efficiënt wordt aangewend
Doel Balans tussen kosten en prestaties: § Risicobeheer § Rendement § Communicatie § Administratie
22
