Feiten en cijfers over bijzondere financiële instellingen en het schaduwbankwezen

Uit de schaduw van het bankwezen Feiten en cijfers over bijzondere financiële instellingen en het schaduwbankwezen Openbare technische briefing, Tweede Kamer 13-06-2013

Barbara Baarsma & Marco Kerste

Agenda A. Overige g financiële instellingen g B. Bijzondere financiële instellingen C. Het schaduwbankwezen

13 juni 2013

Openbare technische briefing ‘Uit de schaduw van het bankwezen’ (SEO-rapport 2013-31), Tweede Kamer

2

Deel A Overige financiële instellingen Out of Scope Financieel S Systeem steem Banken, verzekeraars, pensioenfondsen 3.749 Miljard

Scope Onderzoek 7 925 miljard 7.925 Overige financiële instellingen (ofi’s) 4.176 miljard bfi’s

Banken 2.251 miljard Verzekeraars 441 miljard

Niet-Fin bfi’s 2 412 Miljard 2.412 Milj d

2.890 miljard Fin-bfi’s 478 Miljard

ofi’s excl. bfi’s 1.286 Miljard

Pensioenfondsen 818 miljard

‘Traditionele’ financiële instellingen 3.749 Miljard

13 juni 2013

BFI’s 2.890 Miljard Schaduwbankactiviteiten 1.451 Miljard


3

Deel B Bijzondere financiële instellingen (1) Trustkantoren Klantrelatie

Scope van het onderzoek: bfi’s 25%

Klantrelatie

Doelvennootschappen die geen bfi zijn

Overige klanten trustkantoren

75%

+/−12.000 / 12.000 bfi bfi’ss (2010) (8.500 internationale concerns)

13 juni 2013

Klantrelatie

+/−23.500 doelvennootschappen


4

Bijzondere financiële instellingen (2)   

Nederlandse bedrijven in handen van een buitenlandse eigenaar met als primaire functie  het ontvangen van geld uit het buitenland en  het uitbetalen van geld aan het buitenland

SPV 2 257

Gemengd 5.534

Houdster 4 037 4.037

Finanmij 1.711 Royaltymij 437



Definitie DNB:  Ondernemingen of instellingen, instellingen ongeacht de rechts rechtsvorm, orm welke elke ingezetenen inge etenen zijn ijn en  waarin niet-ingezetenen, direct of indirect, via aandelenkapitaal of anderszins deelnemen en  die tot doel hebben of zich in belangrijke mate bezighouden met het ontvangen van middelen van niet-ingezetenen en het doorbetalen daarvan aan niet-ingezetenen

13 juni 2013


5

Stromen via bfi bfi’s s door Nederland Totale financiële transacties i.v.m. leningen, g deelnemingen, g effecten

Inkomende en uitgaande financiële transacties

Bedrijf Land A

€8.000 mld.

€4.000 mld.

BFI Nederland

(+royalty)

Fiscaal relevante stromen: dividend, rente, royalty

Bedrijf Land A

2010 Dividend Rente intragroep Rente extern Royalty Totaal 13 juni 2013

€153 mld.

Bedrijf Land B

(+royalty)

BFI Nederland

IInkomend k d 107 24 7 16 153

€4.000 mld.

Uitgaand Uit d 76 13 21 14 125

€125 mld.

Totaal T t l 183 37 28 30 278

Bedrijf Land B

Top-10 T 10 48% } 29%


90% 48% 6

Economisch belang voor Nederland

Effect

In mln. euro

Betaalde belasting bfi’s

In fte

2.303

Loonkosten

266-306

3.796-5.570

Omzet zakelijke dienstverlening t.b.v. bfi’s

400-700

5.000-7.500

Omzet zakelijke dienstverlening opstartkosten* Totaal economisch belang

25-60 2.994-3.369

8.796-13.070

O.b.v. grootste bfi’s, 2011, bedragen x €1 mln. * Niet gebaseerd op de microdata maar op ruwe schattingen

13 juni 2013


7

Belastingontwijking? (1) Voorkomen enkelvoudige g belastingheffing

Belastingontduiking

Illegaal

Voorkomen dubbele belastingheffing

Handelen tegen geest v/d wet

Handelen in geest v/d wet

Belastingontwijking

Fiscale planning

Legaal (naar letter van de wet)

Onacceptabel

13 juni 2013

Acceptabel


8

Belastingontwijking? (2) 



Voorkomen enkelvoudige belastingheffing als bfi…  …dividend ontvangt g uit low tax jjurisdictions  …intragroeprente betaalt aan low tax jurisdictions  …royalty betaalt aan low tax jurisdictions Bedragen betreffen niet de misgelopen belasting, maar de gerelateerde stromen. Deze bedragen kunnen ook niet gerelateerd worden aan Nederlandse belastingopbrengsten

Gekozen perspectief M.b.t. uitgaande M/.b.t. inkomende voor low tax jurisdiction intraconcern rente * dividend* Winstbelasting < 10% 1.324 (13%) 4.163 (4%)

T t l Totaal 5.487 (5,2%)

Opmerkingen

Winstbelasting 10 10-15% 15%

1 366 (13%) 1.366

23 316 (25%) 23.316

24 682 (23,5%) 24.682 (23 5%)

Bedragen m.b.t. dividend betreffen actieve deelnemingen, en zijn niet ‘tegen de geest van de wet’ Bedragen m.b.t. m b t dividend betreffen actieve dan wel passieve deelnemingen, alleen die laatste zijn ‘tegen de geest van de wet’

Tax Havens (Gravelle)

3.784 (37%)

38.882 (41%)

42.666 (40,6%)

Dit is een overschatting

O.b.v. grootste bfi’s, 2011, bedragen x €1 mln.; percentages t.o.v. totale uitgaande intraconcern rente (€10.251 miljoen) , totaal uitgaande dividend (€94.911) miljoen, respectievelijk de optelling van deze twee totaalstromen (€105.162 miljoen) * Bedragen over 2010 en 2011, bedragen voor dividend betreffen 2010 (SEO-rapport 2013-31), Tweede Kamer 13voor juni rente 2013 zijn gemiddeld Openbare technische briefing ‘Uit de schaduw van het bankwezen’

9

Substance Smal loonbegrip* 0 fte T/m 2 fte 2 t/m 3 fte Meer dan 3 fte Totaal

Bfi’s 1.381 85 14 139 1.619

% 85% 5% 1% 9% 100%

Bfi-clusters 737 59 14 128 938

% 79% 6% 1% 14% 100%

O.b.v. grootste bfi’s, 2011 * Bruto loonkosten en kosten uitzendkrachten

13 juni 2013


10

Ontwikkelingslanden  

Inkomend dividend: €3.265 mln. uit ontwikkelingslanden Dat is 2 2,8% 8% van de totale inkomende dividendstroom



Door verdragen lopen ontwikkelingslanden belastinginkomsten mis  Dividend: orde van grootte €145 mln.



Somo komt in een studie deze week tot 770 miljoen, verschil wordt verklaard door:  Somo bepaalt misgelopen belasting o.b.v. stromen uit ontwikkelinglanden naar alle Nederlandse bedrijven niet alleen bfi bfi’s s  Somo hanteert ruimere definitie voor ontwikkelingslanden (incl. bijvoorbeeld Argentinië en Brazilië)  Somo bepaalt voor dividend en rente

13 juni 2013


11

Deel C Schaduwbankieren     

Banken verlenen krediet aan de reële economie Ook andere financiële instellingen vervullen direct of indirect soortgelijke functies Gezamenlijk wordt deze groep bedrijven ook wel aangeduid met de term schaduwbankieren Veel schaduwbanken verlenen geen krediet, maar investeren in kredietgerelateerde producten Financial Stability Board (2012):  Brede definitie: “het systeem van kredietintermediatie via entiteiten en activiteiten buiten het reguliere bankwezen”  Smalle definitie: “een systeem van kredietintermediatie via entiteiten en activiteiten buiten het reguliere bankwezen waarbij  i) mogelijk systeem-risico ontstaat, in het bijzonder door looptijd-/liquiditeitstransformatie, leverage of door gebrek-kige overdracht van kredietrisico, en/of  ii) de kans bestaat op reguleringsarbitrage”

13 juni 2013


12

Schaduwbankwezen in Nederland (1) Bepalen omvang: 1 Ruime maatstaf 1.

Alle overige financiële instellingen (ofi’s)

2. Brede definitie

Bedrijven die geen bankvergunning hebben, … …maar wel krediet verstrekken of investeren in kredietgerelateerde producten

3 S 3. Smalle ll d definitie fi iti

Idem als brede definitie: …waarbij systeem-risico ontstaat en/of p reguleringsarbitrage g g g …de kans bestaat op

SEO-rapport hanteert brede definitie

13 juni 2013


13

Schaduwbankwezen in Nederland (2) Overige g financiële instelling g Bfi's, waarvan

Aantal

Onderdeel schaduwbankBalanstotaal wezen?

Balanstotaal schaduwbankwezen

% Schaduwbankwezen

11.976*

2.889.996*

11.495*

2.412.236*

481*

477.760*

Ja

477.760

32,9%

SPV‘ss SPV

170

331.004

Ja

331.004

22,8%

Financieringsmaatschappijen

n.b.

128.000**

Ja

128.000

8,8%

16

2.024

Ja

2.024

0,1%

1.486

512.710

Ja

512.710

35,3%

104

17 902 17.902

Ja

17 902 17.902

1 2% 1,2%

Beleggingsondernemingen

222

89.153

Nee

Overig

n.b.

223.000**

Nee 1 451 499 1.451.499

100%

Niet-financiële bfi's / onbekend Financiële bfi's (incl. bfi-spv’s)

Geldmarktfondsen Beleggingsinstellingen, waarvan: Hedgefonds

Totaal ofi

Nee

4.175.888

Totaal schaduwbankwezen Banken

N.v.t.

2.426.733

2011, bedragen x €1 mln. * Bfi-aantallen en -balanstotalen hebben betrekking op 2010 ** O.b.v. Broos et al. (2012, p. 24). 13 juni 2013


14

Totaaloverzicht risico en toezicht Schaduwbankgroepen

Aandeel in Oordeel potentieel schaduwbanksector** risico Prudentieel toezicht

Financiële bfi’s

33%

Midden

Verantwoordelijkheid home supervisor, indirect toezicht

SPV’s

23%*

Midden tot hoog

Merendeel indirect toezicht DNB Klein deel geen toezicht

Financieringsmaatschappijen

9%

Hoog

Hypotheekverstrekkers

Merendeel indirect toezicht DNB

Factoringmaatschappijen

Merendeel indirect toezicht DNB

Leasemaatschappijen

Merendeel geen toezicht

Beleggingsinstellingen

35%

Laag tot midden

Direct toezicht ‘op afstand’ O.b.v. AIFM vanaf 22-7-2013 deel mogelijk onder (licht) direct prudentieel toezicht

Hedgefondsen

1%-2%

Laag tot midden

Idem als beleggingsinstellingen

Geldmarktfondsen

0%-1%

Midden tot hoog

Idem als beleggingsinstellingen

* Exclusief bfi-SPV’s, die zijn opgenomen onder de financiële bfi’s o b v balanstotaal ** Aandeel is bepaald o.b.v.

13 juni 2013


15

Bijlage Wat zijn de Nederlandse belastingvoordelen? 

Niet zozeer de lage nominale winstbelastingtarieven (daar loopt Nederland redelijk in de pas met andere EU-landen), maar wel:



In NL wordt geen bronbelasting geheven over vanuit NL betaalde rente/royalty en in het buitenland betaalde bronbelasting over rente of royalty mag (als deze worden uitbetaald aan een NLse groepsmaatschappij), binnen bepaalde limieten, worden verrekend met vpb in NL. Het uitgebreide verdragennetwerk: een belastingverdrag heeft meestal tot gevolg dat het tarief van de bronbelasting wordt verminderd of zelfs in het geheel vervalt.  Om voor gebruik van belastingverdragen in aanmerking te komen, moeten bedrijven feitelijk in Nederland zijn gevestigd en moeten zij de feitelijk gerechtigde (beneficial owner) zijn van de geldstromen die aan hen worden overgemaakt. De mogelijkheid om vooraf duidelijkheid te krijgen over fiscale gevolgen van voorgenomen transacties, via een afspraak met de NLse Belastingdienst. Deelnemingsvrijstelling: er wordt geen vpb geheven over de winst die een in Nederland gevestigd bedrijf ontvangt van een dochtermaatschappij in het buitenland.  Aan 1 van deze 2 voorwaarden voldoen: deelnemingen in een ‘actieve onderneming’ (reële activiteiten) of het bronland heft een ‘redelijke’ winstbelasting (≥ 10%). I Innovatie ti box: b 5% belasting b l ti i.p.v. i 25% op inkomen i k uit it zelf lf ontwikkeld t ikk ld intellectueel i t ll t l eigendom i d (R&D en octrooi)



 



13 juni 2013


16

Bijlage - Totaaloverzicht risico-indicatoren Schaduwbankgroepen

Krediet (&investeringen) Leverage

Looptijdtransformatie

Financiële bfi’s

57%

67%

Nee

SPV’s

97%

100%

Nee, maar deels Hoog uit zicht

Midden tot hoog

Financiële Intermediairs

77%

92%

Ja (-19,7%)

Hoog

Hoog

Financiële leasing

92%

95%

Ja (-7,6%)

Midden

Hoog

41%

5%

Nee

Laag

Laag tot midden* midden

8%

2%

Nee

Laag

Laag tot midden*

Geldmarktfondsen

Onbekend

Onbekend

Onbekend

Onbekend

Midden tot hoog**

PM Banken

77%

95%

-23%

Verwevenheid

Oordeel potentieel risico

Onbekend, naar Midden verwachting hoog

Financieringsmijen

Beleggingsinstellingen Hedgefondsen

* Niet geclassificeerd als ‘laag’ omdat een deel buiten zicht blijft als gevolg van fund-in-fund investeringen ** Door ontbrekende informatie is geen geobjectiveerd eindoordeel te geven voor de Nederlandse markt

13 juni 2013


17

Feiten en cijfers over bijzondere financiële instellingen en het schaduwbankwezen

Recommend Documents