FAIR (TISZTESSÉGES) BANKRENDSZER (PÉNZÜGYI KÖZVETÍTŐ RENDSZER): álom vagy valóság? Kocziszky György Budapest 2016. 02.19.
Tartalom 1. Hogyan jutottunk idáig (előzmények)? 1.1. Ókori görögök és rómaiak. 1.2. Keresztény középkor (skolasztika, reformáció). 1.3. Újkor. 2. Liberalizáció hatása a pénzügyi közvetítőrendszerre. 3. Van-e megoldás (mitől tisztességes (tisztességtelen) egy pénzügyi közvetítő rendszer)? 4. Nyitott kérdések?
2
Kocziszky György
1. Hogyan jutottunk idáig?
„A tisztesség valami láthatatlan, S akinek nincs, gyakran henceg vele.”
tisztesség
W. Shakespeare
szolidalitás
univerzális maximák tisztelete
kultúra/ akarat
erkölcs
„A tisztesség olyan, mint egy úriszabó: nem ismer alkut.” Rejtő Jenő
„Miért legyek én tisztességes? Kiterítenek úgyis! Miért ne legyek tisztességes! Kiterítenek úgyis.” József Attila
Következtetés: betartja-e a hármas kritériumot? 3
Kocziszky György
1. Hogyan jutottunk idáig: változó paradigmák. Paradigmaváltás okai: • • • •
Individualizmus, egoizmus, felelősségről vallott felfogás változása. Kultúrköri, vallási adottságok. Állami szerepvállalás szabályozása, intézményrendszerbe vetett bizalom. Etika irrelevánssá, tarthatatlanná, „luxussá” vált.
Következményei: • •
4
Társadalmi következmények (pl.: korrupció, növekvő társadalmi egyenlőtlenségek, stb.). Gazdasági következmények (pl.: pénzügyi buborékok kialakulása, stb.).
Kocziszky György
1.1. Hogyan jutottunk idáig: ókori görögök és rómaiak
Arisztotelész (Kr. 384-322)
„Nem lehet kellemesen élni anélkül, hogy megfontoltan, becsületesen és igazságosan élnénk, sem megfontolással, becsülettel és igazsággal élni anélkül, hogy kellemesen élnénk.”
• Erény = emberek közötti viszony.
(Epikurosz, Kr.e.341-270)
• „Nem megismerni kell az erkölcsöt, hanem gyakorolni.” • „Erényes ember nem születik, hanem azzá fejlődik” → erkölcsi nevelés tanítható. • Hitel, kamat, uzsoráról vallott nézetek.
5
Kocziszky György
1.2. Hogyan jutottunk idáig: skolasztika „Ha pénzt adsz kölcsön az én népemnek, a szegénynek a ki veled van; ne légy hozzá olyan, mint a hitelező; ne vessetek reá uzsorát.” (Mózes II., 22/25.) „Ha a te atyádfia elszegényedik, és keze erőtlenné lesz melletted, segítsd meg őt, akár jövevény, akár zsellér, hogy megélhessen melletted. Ne végy ő tőle kamatot vagy uzsorát, hanem félj a te Istenedtől, hogy megélhessen melletted a te atyádfia. Pénzedet ne add néki kamatra, se uzsoráért ne add a te eleségedet.” (Mózes III., 22/35-37.) A te atyádfiától ne végy kamatot: se pénznek kamatját, se eleségnek kamatját, se semmi egyébnek kamatját, a mit kamatra szokás adni. Az idegentől vehetsz kamatot, de a te atyádfiától ne végy kamatot, hogy megáldjon téged az Úr, a te Istened mindenben, a mire kinyújtod kezedet, azon a földön, a melyre bemégy, hogy bírjad azt.” (Mózes V., 23/19-20.)
6
Kocziszky György
1.2. Hogyan jutottunk idáig: Kálvin a kamatról
1. szabály: Igazságosság: az adós nehéz helyzetét nem szabad kihasználni! 2. szabály: A kölcsönbe adott pénz alapvetően a kölcsönbe adó hasznát szolgálja! („Ami legális, nem biztos, hogy etikus.”) 3. szabály: A pénzügyek vonatkozásában egyensúlyra kell törekedni az emberiség és a jogszerűség vonatkozásában! „És a mint akarjátok, hogy az emberek veletek cselekedjenek, ti is akképpen cselekedjetek azokkal” (Luk. 6.31.)
7
Kocziszky György
1.2. Hogyan jutottunk idáig: Kálvin a kamatról 4. szabály: Az adósnak legalább annyit kell a hitelen nyernie, mint a hitelezőnek! 5. szabály: Ne a közönséges és bevett szokás szerint ítéljük meg azt, hogy mi van számunkra megengedve, hanem Isten beszéde szerint való szabályhoz tartsuk magunkat. 6. szabály: A közösség szolgálata: „Ne csak annak privát javára tekintsünk, akivel dolgunk van, hanem gondoljuk meg azt is, hogy mi hasznos a köznek”. 7. szabály: A kamatszedésnél ne lépjék át azt a mértéket, amelyet az illető ország vagy hely törvényei megengednek.
8
Kocziszky György
1.3. Hogyan jutottunk idáig: újkor Neoliberalizmus hatása • I. és II. világháború pénzpiaci következményei! • 1968 – olajválság! • Bretton-Woods megállapodás felmondása: − lebegő árfolyamok, − dereguláció. • 2007 – hitelezési buborék! Következtetés: • horgony nélküli pénzpiaci rendszerben nő buborékok kialakulásának (a tisztességtelen magatartás) esélye! • ultraliberális ideológia és az abból levezetett haszonelvűség gyors erősödése!
9
Kocziszky György
2. Liberalizáció hatása? • A pénz hitelpénz ⇒ adósság keletkezés, felhalmozódás ⇒ ⇒ társadalom pénzellátása ezért magánkézben van. • A pénzügyi közvetítő rendszer számlapénze ⇒ pénzhelyettesítő eszköz. • A pénzügyi közvetítő rendszer működése ciklikus ⇒ generálja a problémákat. • A pénzügyi közvetít rendszer pénzteremtése ⇒ infláció növelő hatású. Következtetés: a pénzteremtés és a pénzteremtés kontrollja a jegybankok kezéből! 10
Kocziszky György
2. Liberalizáció hatása: számlapénz teremtés • • • • •
Devizapiacok forgalma napi 5.000 Mrd USD felett van, a világ GDP-jének közel 20x-rosa. Devizatartalékok 11.400 Mrd USD (arany nélkül). Tőkepiac és banki eszközök a világ GDP 3,8x-rese. Derivatívák állománya nominális értékben a GDP 9x-rese. Befektetési alapok 27,8 eMrd USD. Intézményi befektetők összesen 80e Mrd USD felett (a befektetési alapokban levő más intézményi vagyon miatt nem becsülhető pontosan).
Következtetés: innovatív pénzteremtés dominánssá vált!
11
Kocziszky György
2. Liberalizáció hatása: haszonelvűség erősödése • Innováció gyorsulása, dereguláció – Derivatívák, OTC ügyletek súlya nő – – – –
Gyors változások a banki mérleg forrásoldalán Bankok mérleg alatti tevékenységének súlya nő Pénzügyi tranzakciók volumene nő Eurodollár piac növekedése
• Kockázatvállalás növekedése – Hagyományos kockázatvállalási minták helyett új kockázatok jelentkeznek
– Great moderation – az alacsony hozamok a kockázati prémiumokra nyomást gyakorolnak – Kockázatértékelés problémái – félrevezető minták – Corporate governance – shareholders’ primacy negatív hatásai
• Számbeli aránytalanságok a fejlődő országokban a piaci volatilitást növelik is – Fejlődő országok tőkepiacainak méretei vs nagy pénzügyi szereplők, fejlett tőkepiacok – Fejlett piaci vs. fejlődő piaci szereplők, közvetítők, szabályozók – Nagy pénzügyi szereplők kockázatérzékelése
Következtetés: megnőtt a kockázatvállalás, a szektor sérülékenyebb lett! 12
Kocziszky György
2. Liberalizáció hatása: globális rendszer • Kölcsönös és országhatárokon átnyúló függés a piaci szegmensek, pénzügyi közvetítők között. • Nemzetközi kitettség: – Földrajzi terjedés, – Pénzügyi közvetítők külső kitettsége folyamatosan nőtt. • Hitelezők bemártása nehéz válság esetén. • Kockázatterítés. • Csordaszellem (nyájhatás). • Fertőzésveszély: – Kapcsolatok jellege, regionális, globális, – Benchmark szemlélet szerepe.
Következtetés: globális rendszer instabil! 13
Kocziszky György
2. Liberalizáció hatása: bankrendszer hatalmi pozíciója nőtt • Torz jövedelmi struktúra (világ magánvagyonának kb. 30 %-a 100 efő tulajdona, ennek kb. fele offshore számlákon) (Buffet, Waren: „a derivatívák a pénzpiacok tömegpusztító fegyverei”). • Spekuláció (normális, tisztességtelen). • Virtuális értékek (lufik felépülése és kipukkadása). Következtetés: megnőtt a fertőzésveszély!
14
Kocziszky György
3. Van-e megoldás, stabilizációs mechanizmusok esélyei? • Törvényi szabályozás ⇒ de a prudenciális szabályok önmagában nem elegendő! − a szerződést megelőző tájékoztatási kötelezettség hatékonyabbá tétele; − a hitelszerződés módosítására vonatkozó új rendelkezés; − a hitelszerződés fogyasztó általi ingyenes felmondására irányadó szabályok; − a deviza alapú hitelekre vonatkozó speciális rendelkezések; − az új szerződéses feltételekre vonatkozó átállási szabályok; − az elszámolásról szóló 2014. évi XL. törvény módosításáról szóló rendelkezések.
Következtetés: morál és etika nem ezoterikus kérdés!
15
Kocziszky György
4. Nyitott kérdések
• Törvény erejével megakadályozható-e a buborékok felépülése? • Milyen eszközöket és módszereket javasol a haszon és a stabilitás közötti egyensúly megteremtésére? • Milyen etikai feltételekhez kötné a pénzügyi innovációkat?
16
Kocziszky György
KÖSZÖNÖM A FIGYELMET!
17
