13. - 17. ervenec 2009
TÝDENÍK ATLANTIK PX CZK/EUR CZK/USD PRIBOR 6M 10-letý SD 3.75/20
Zavírací hodnota 944 25.90 18.37 2.29% 5.83%
Týden (%) 6.2 0.4 1.6 0 bp. -1 bp.
3 m síce (%) 11.7 3.3 10.6 -38 bp. 11 bp.
TEF O2 CEZ Unipetrol PMCR KB Erste Orco CME ECM Pegas AAA Auto VIG NWR
Zavírací cena 458.0 865 111.5 6,781 2,850 513 160 356 307 361.5 8.8 783 90
Týden (%) 5.3 0.9 3.4 4.3 6.3 12.7 10.5 7.9 7.9 5.1 0.9 2.1 11.3
mil. CZK mil. EUR
Akcie 7,878 303.5
Dluhopisy 5,481 211.2
Titulky EZ navrhuje odkoupení státního podílu v Rumunsku Objem poskytnutých úv r spo ení poklesl o 14%
ze stavebního
Telefónica O2 R a TELE 2 Europe se dohodli na mimosoudním vyrovnání odstávek
na
Unipetrol plánuje propustit zam stnanc v pr b hu 3 až 5 let
8%
Unipetrol: hospoda ení
dopad
Orco prodalo St íbro Park za 4 mil. EUR Maloobchodní tržby v kv tnu poklesly meziro n o 7,5 %
Odd lení analýz
[email protected]
Za átek roku (%) 10.0 3.5 4.4 -37 bp. 154 bp.
mil. K 4,500
Rok (%) -33.7 -12.6 -26.6 -191 bp. 75 bp.
Ro ní min 629 22.95 14.43 2.28% 4.21%
PX
Ro ní max 1,478 29.57 23.49 4.58% 5.90% Index 980
3,000
920
1,500
860
0
800
19/0623/0625/0629/06 1/07 3/07 8/07 10/0714/0716/07
Výhled na tento týden
Tento týden bude op tovn ve zn ní probíhající výsledkové sezóny. Investo i se pravd podobn zam í na velké spole nosti typu Coca Cola, Yahoo a Apple (úterý) i Boeing, eBay a Pfizer (st eda). Nesmíme opomenout finan ní sektor, kde ve st edu budou reportovat banky Bank of New York, Wells Fargo a Morgan Stanley. V týdnu neo ekáváme žádné významné firemní zprávy. Zajímavé mohou být výsledky Phílip Morris Int. (mate ská spole nosti Philip Morris R) za 2Q09. Tyto výsledky mohou n co málo osv tlit jak se vyvíjel eský cigaretový trh. O ekáváme, že by se m lo op tovn potvrdit, že i 2Q09 by m lo být výrazn siln jší než v minulém roce díky nedostate nému p edzásobení v roce 2008, které m lo za následek nižší tržby a marže. Z pohledu makroekonomických zpráv se bude jednat spíše o relativn málo aktivní týden. Z USA budou investo i sledovat tradi ní týdenní data o nezam stnanosti a data o po tu prodej stávajících dom za erven ( tvrtek). Eurozóna a R nemá na programu významn jší údaje. Celkov bude op tovn zajímavé sledovat dopad výsledk na tržní sentiment, protože absence významn jších makroekonomických zpráv dodá výsledk m v tší d raz. Prozatím se výsledková sezóna vyvíjí až p ekvapiv dob e a to v etn spíše neo ekávané výrazné pozitivní reakce finan ních trh . Nicmén vzhledem k úrovním, kde se aktuáln trh nachází, bychom o ekávali spíše obtížn jší posun výše a to i v p ípad pokra ujícího trendu, tedy lepších výsledk hospoda ení firem než o ekávání trhu.
Tel.: +420 225 010 210 Fax: +420 225 010 221 www.atlantik.cz
Reuters: ATLK Bloomberg: ATLK
13. - 17. ervenec 2009
Akciový trh Zprávy z trhu Uplynulý týden se nesl ve znamení pozitivního trendu, který p evážn pramenil z výsledkové sezóny, která doposud vykazuje p evážn lepší výsledky, než bylo o ekáváno. Úzce sledované americké banky (Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Bank of America s Merrill Lynch) poskytly relativn uspokojivé i lepší hodnoty než byly odhady, ímž významn p isp ly k celkové pozitivní nálad . Ale ani ostatní spole nosti jako Intel, Google i Mattel nebyly pozadu. Pozitivn rovn ž p ekvapila data o americké týdenní nezam stnanosti, která byla lepší než p edpov di. Index PX si mezitýdenn p ipsal 6,3 % a zakon il páte ní seanci na úrovni 944,2 bodu. Letní období se výrazn projevuje na absenci informací o eských spole nostech. A proto si pravd podobn na významn jší zprávy budeme muset po kat do zahájení výsledkové sezóny, která za ne 29. ervence, kdy reportují Telefonica O2 R a CME. Nejvíce rostoucím titulem týdne na pražské burze byly akcie Erste Bank (+12,8 % na 513 K ). Hlavním d vodem je pozitivní reakce na výsledky v USA a to p edevším výše zmi ovaných bank. Naopak nejmén rostoucím titulem byl EZ (+1,0 % na 865 K ). Rostly všechny spadové tituly. Výrazn ji posílily díky pozitivnímu sentimentu na komodity i akcie NWR (+10,9% t/t). Index PX DJIA NASDAQ Euro Stoxx 50 Varšava (WIG 20) Budapeš (BUX)
Zavírací cena 944 8,744 1,887 2,469 1,897 15,938
Týden (%) 6.2 7.3 7.4 8.2 6.0 11.3
3 m síce (%) 11.7 7.5 12.8 5.5 11.7 25.5
Za átek roku (%) 10.0 -0.4 19.6 0.9 6.0 30.2
Rok (%) -33.7 -23.9 -17.4 -24.2 -24.4 -23.9
Ro ní min 628.5 6,547.1 1,268.6 1,810.0 1,327.6 9,461.3
Ro ní max 1,478.2 11,782.4 2,453.7 3,445.7 2,754.4 22,511.3
Zprávy ze spole ností EZ Dle zprávy agentury Bloomberg, která erpá z rumunského deníku Ziarul Financiar, navrhl EZ, že vykoupí zbylých 49% v distribu ní spole nosti CEZ Distributie a v prodejní spole nosti CEZ Vanzare od rumunského fondu státního majetku a státní spole nosti Electrica SA. Dle zprávy deníku nabídl EZ za tento podíl 315 mil. EUR (8,2 mld. K , 15,2 K /akcii). EZ potvrdil, že uplatnil nákupní opci, kterou vlastní z dob privatizace spole nosti. Cena je p edm tem jednání. Dle našeho názoru je zmi ovaná ástka p íliš vysoká (i p es p ípadnou prémii za ovládnutí spole nosti), protože odpovídá cen 469 EUR/zákazníka, EZ p itom za 51% podíl zaplatil v roce 2006 217 EUR/zákazníka (celkem 151 mil. EUR). Pr m rná cena na zákazníka za distribu ní podíly ve st ední Evrop se p itom pohybovala v minulosti kolem 460 EUR/zákazníka, pr m r je však ovlivn n vysokými hodnotami za privatizaci slovenských distributor a vysokou cenou, kterou zaplatil Enel za Muntenii Sud v Rumunsku. Dle našeho názoru by se nákupní ceny díky poklesu valuací obecn m ly pohybovat níže než v p edešlých letech. Erste Bank Dle zprávy deníku HN postihla krize samoz ejm i stavební spo itelny, d vodem je menší zájem o koupi byt v dob menší ekonomické jistoty. Suma poskytnutých úv r za 1H09 dosáhla 32,4 mld. K , což je o 14% mén než loni. Propad postihl všech p t stavebních spo itelen. Nejv tší, tém polovi ní propad, postihl Stavební spo itelnu eské spo itelny (sou ást finan ní skupiny eské spo itelny, sou ást Erste Bank). D vodem je podle tiskové mluv í Blechové zp ísn ní podmínek na poskytování úv r . Dalším d vodem je i reorganizace v prodejní síti (jen výhradní externí prodejci). P itvrzení podmínek vnímá banka jako prevenci do budoucna, aby se nezhoršila kvalita portfolia. Obdobnou strategii zvolila eská spo itelna již loni u hypoték. D vodem zp ísn ní byla kvalita úv r , které ji zprost edkovali externí maklé i. S tak jako první p ichází se zp ísn ním podmínek i na trhu stavebního spo ení. Orco Podle E15, Orco prodalo pr myslový park St íbro za 4 mil. EUR (104 mil. K ). Daný odprodej je v souladu se strategií restrukturalizace realitního portfolia spole nosti a je jedním z dalších krok na podporu pen žních tok . Vzhledem k výši transakce, která je relativn malá (portfolio zhruba ve výši 1,5 mld. EUR), neo ekáváme žádnou tržní reakci.
Unipetrol Unipetrol zve ejnil na svých webových stránkách, že dopad odstávky etylénové jednotky v Litvínov , která prob hla od 1. do 14. ervna, na provozní zisk (EBIT) druhého tvrtletí byl p ibližn 55 mil. K (0,3 K na akcii). Náš odhad byl 66 mil. K p i p edpokladu 16 dn odstávky. Dále prodloužení periodické odstávky rafinérie v Kralupech o 25 dní z d vodu nutnosti realizace v tšího než plánovaného rozsahu údržbá ských prací bude mít negativní dopad na EBIT p ibližn 77 mil. K . (0.4 K na akcii). Dle zprávy deníku E15 pop el tiskový mluv í PKN Orlen (majoritní akcioná Unipetrolu) p ejmenování Unipetrolu na Orlen R, tak jak o tom informovaly n které deníky.Podle n j Orlen v sou asné dob neuvažuje o zm n názvu spole nosti. Podle našeho názoru by bylo neefektivní p ejmenovat na eském trhu dob e zavedenou zna ku Unipetrol. Místop edseda p edstavenstva Unipetrolu pan Sarafin pro deník Právo uvedl, že spole nost hodlá v rozmezí 3-5 let optimalizovat stav zam stnanc zhruba o 8 %. Uvedený krok by byl v souladu se strategií vylepšení nákladové efektivity z d vodu sou asných ekonomických podmínek. Zprávu vnímáme jako neutrální jelikož se jedná o výsledek tlaku snižujících se marží v oboru. TEF 02 Telefonica O2 CR dosáhla mimosoudního vyrovnání se spole ností TELE 2 ohledn sporu z roku 2005, který se zabýval údajným porušením hospodá ské sout že v letech 2002 – 2004. Požadovaná ástka TELE 2 byla ve výši 2,1 mld. K (6,7 K /akcii). Výše i forma vyrovnání není známa. Telefonica pravideln tvo í rezervy na obdobné události a domníváme se, že ani tento p ípad není výjimkou. Na konci roku 2008 m la spole nost celkové rezervy (nejen na soudní spory) v hodnot 1,1 mld. K (3,4 K /akcii). Vzhledem k dosažení mimosoudního vyrovnání se rovn ž domníváme, že kone ný dopad bude tém nulový, co se tý e výsledovky a dopad do pen žních tok (3Q09) by mohl být v intencích vytvo ených rezerv. Pozitivním faktorem je eliminace negativního potenciálu rizika výsledku dalšího soudního ízení v této záležitosti.
13. - 17. ervenec 2009
Trh v íslech Objem trhu
Zm na (%) -13.3
(mil. K ) 7,877.9
Zm na (%) -9.6
(mil. Eur) 303.5
Poznámka: Procentní zm na oproti 6-m sí nímu pr m ru týdenního objemu.
TEF O2 CEZ Unipetrol PMCR KB Erste Orco CME ECM Pegas AAA Auto VIG NWR
Zavírací cena 458.0 865 111.5 6,781 2,850 513 160 356 307 361.5 8.8 783 90
Týden (%) 5.3 0.9 3.4 4.3 6.3 12.7 10.5 7.9 7.9 5.1 0.9 2.1 11.3
3 m síce (%) rel. (%) 12.8 1.0 4.3 -6.6 -10.6 -20.0 16.8 4.6 13.3 1.5 22.8 10.0 15.5 3.4 4.3 -6.6 50.2 34.5 29.2 15.7 -0.8 -11.2 7.2 -4.0 11.5 -0.2
(%) -5.5 -34.4 -50.1 48.4 -25.5 -44.8 -76.8 -69.2 -43.6 9.0 -46.8 -13.4 -80.7
Rok
rel. (%) 44.2 0.1 -23.9 126.5 13.8 -15.8 -64.5 -53.1 -13.9 66.4 -18.7 32.1 -70.6
Ro ní historie min max 313 524 558 1,337 89 239 4,500 7,450 1,520 4,205 195 1,074 70 788 104 1,395 156 605 166 418 5 19 393 1,083 59 513
Poznámka: Procentní zm na oproti *indexu PX-D **6-m sí nímu pr m ru týdenního objemu.
Pom ry TEF O2 CEZ Unipetrol PMCR CETV Orco ECM Pegas AAA Auto NWR Pom ry KB Erste VIG
Cena / Zisk 2008 2009e 12.7 11.0 11.0 10.0 313.3 4.5 12.1 14.7 -3.2 38.2 -0.2 -0.5 -0.6 -1.1 8.7 5.8 -0.7 -6.0 2.7 8.2 2008 8.2 7.3 8.7
Cena / Tržby 2008 2009e 2.3 2.3 2.8 2.7 0.2 0.2 2.1 2.2 0.8 1.1 0.2 0.2 6.7 4.5 0.9 1.1 0.1 0.1 0.5 0.6
Cena / Zisk 2009e 13.5 25.0 10.7
EV / EBITDA 2008 2009e 5.1 5.0 7.0 6.5 4.5 1.8 8.0 9.8 5.2 8.1 -7.8 -42.1 -5.8 -7.2 3.3 3.5 -5.3 21.8 1.3 3.1
Zm na (%) -5.2
(mil. USD) 425.8
Týdenní objem mil. K rel. (%) 1,866 32 3,160 -24 76 -69 184 -5 1,146 -5 1,081 -3 9 -75 316 -17 10 -66 54 -10 0 -100 10 -61 289 -59
EV / Tržby Cílová Dlouhod. 2008 2009e cena doporu . 2.2 2.2 588 Koupit 3.4 3.2 950 Koupit 0.2 0.2 Revize Revize 2.1 2.2 7 322 Koupit 1.8 2.4 21 USD Koupit 5.2 5.4 Nehodnoceno Prodat 35.1 23.4 148 Prodat 0.9 1.1 426 Koupit 0.2 0.4 8 Prodat 0.5 0.6 Revize Revize
Cena / Ú etní hodnota 2008 2009e 1.7 1.9 0.8 0.5 0.9 0.9
Cílová cena 2 966 21,3 EUR 36,7 EUR
Dlouhodobé doporu ení Držet Držet Koupit
Poznámka: EV = Hodnota spole nosti, EBITDA = Hospodá ský výsledek p ed ode tením úrok , daní, odpis a amortizací
Krátkod. výhled Neutrální Neutrální Revize Neutrální Neutrální Negativní Negativní Neutrální Negativní Revize Krátkodobý výhled Neutrální Neutrální Neutrální
Ekonomika
Koruna k euru b hem týdne mírn posílila z úrovn 26,00 na hranici 25.90 korun za euro, v souladu s vývojem v tšiny ostatních m n v regionu. Koruna by v dalších dnech m la pokra ovat ve stabilizaci na úrovní 26 korun za euro. B hem letních m síc ovšem p ipouštíme riziko mírného oslabení koruny do pásma 26,5-27,0. D ležitým faktorem bude vývoji globálních finan ních trh a kurzu dolaru.Na záv r roku po ítáme s posílením koruny až k úrovním 25,20 CZK/EUR. Dolar k euru b hem týdne oslabil z 1,39 na 1,41 USD/EUR. Krátkodob m že pokra ovat volatiln jší obchodování kolem úrovn 1,40 USD/EUR, kde se dolar drží od konce kv tna. Ovšem ve st edn dobém pohledu (týdny, m síce) o ekáváme návrat k slabšímu dolaru a možný je pokles až na úrovn 1,45 USD/EUR. Na konci roku o ekáváme dolar na úrovních 1,40-1,45 USD/EUR. Koruna k dolaru posílila z 18,67 na 18,37 CZK/USD. Krátkodob o ekáváme pokra ování volatilního obchodování v širokém pásmu kolem 19 korun za dolar. V druhé polovin roku po ítáme s dalším posílením koruny k úrovni 18 korun za dolar.
K oru na
U SD 17.5
EU R 25.7
18.3
26.2
19.0
26.7 U SD E UR
19.8
27.2
22/06 24/06 26/06 30/06 2/07 6/07 8/07 10/07 14/07 16/07
3 .5 0
P R IB O R
3 .0 0 2 .5 0 2 .0 0 1 .5 0 2T 6M
1 .0 0 1 9 /0 6 2 3 /0 6 2 5 /0 6 2 9 /0 6 1 /0 7
3 /0 7
8 /0 7
1 0 /0 7 1 4 /0 7 1 6 /0 7
Výnosová k ivka pen žního trhu 3.00
2.50
2.00
Maloobchodní tržby v kv tnu meziro n poklesly o 7,5%, což bylo výrazn více než o ekávání (trh: -1,7%; AFT: -2,5%). Klí ovým faktorem se stal op t velký propad prodej aut (14,6%). Ovšem i maloobchod (bez moto segmentu) vykázal pokles tržeb o 3,8%, což je po lednovém výsledku (-5,1%) druhý nejvyšší pokles za posledních 8 let v historii asové ady. Nižší tržby zaznamenali obchodníci jak za potraviny (-1,3%), tak i nepotraviná ské zboží (-5,7%). Po sezónním o išt ní maloobchodní tržby poklesly o 2,1% a meziro ní pokles dosáhl 5,3%. 17/7/2009 16/6/2009
1.50
1W
Sm nné kurzy
Zavírací hodnota 25.90 18.37 1.410
CZK/EUR CZK/USD USD/EUR PRIBOR 2T 3M 6M 1 rok
Fixing (%) 1.68 2.10 2.29 2.56
Indikátor Reálný HDP Pr myslová výroba Spot ebitelská inflace Obchodní bilance B žný ú et Nezam stnanost
Týden (%) 0.4 1.6 1.2 Týden (bb) 0 2 0 -1
%, r/r %, r/r reál %, r/r mld. CZK % HDP %
3 m síce (%) 3.3 10.6 8.1 3 m síce (bb) -29 -44 -38 -31
Za átek roku (%) 3.5 4.4 0.9
Rok (%) -12.6 -26.6 -11.0
Za átek roku (bb) -83 -42 -37 -26
Poslední hodnota -3.4 -22.1 1.2 12.0 -3.1 8.0
Období '1Q/09 '04/09 '06/09 '04/09 '2008 '06/09
Ro ní min 22.95 14.43 1.25
Rok (bb) -209 -200 -191 -174
2W
3M
Ro ní max 29.57 23.49 1.59 Ro ní min 1.62 2.07 2.28 2.56
2007 6.1 10.5 2.8 87.9 -1.8 6.6
1M
6M
Forward 1 m síc 25.92 18.38 1.41 Ro ní max 3.88 4.52 4.58 4.64
2008 2.8 -2.0 6.3 67.5 -3.1 5.4
9M
1Y
Forward 6 m síc 26.01 18.46 1.41 3-m sí ní FRA n.a. 2.04 2.09 n.a. 2009e -3.0 -13.0 1.4 33.0 -2.7 8.5
13. - 17. ervenec 2009
Dluhopisový trh Objem trhu
(mil. K ) 5,480.7
Zm na (%) -53.3
(mil. Eur) 211.2
Zm na (%) -51.2
Poznámka: Procentní zm na oproti 6-m sí nímu pr m ru týdenního objemu.
Ozna ení
Splatnost
Cena
SD SD SD SD SD
5-Oct-11 16-Jun-13 11-Apr-15 18-Aug-18 12-Sep-20
108.22 99.17 97.77 95.79 83.29
6.55/11 3.70/13 3.80/15 4.60/18 3.75/20
Týden (bb) 2 16 20 6 12
Objem (mil. K ) 2 425 0 278 0
(mil. USD) 295.8
VDS (%) 2.65 3.93 4.25 5.19 5.83
Týden (bb) -3.7 -4.6 -3.9 -0.8 -1.4
Zm na (%) -48.7 Durace 2.0 3.7 5.2 7.3 8.8
Komodity
ropa - Brent ropa - WTI Zlato Elekt ina Úhlí Hliník M Pšenice Kuku ice
Zavírací hodnota 65.38 63.56 937.5 49.58 85.9 1708 5310 541.8 322.25
Týden (%) 8.0 6.1 2.7 -0.2 2.0 8.7 9.3 10.2 -6.7
3 m síce (%) 22.5 26.3 7.9 -8.5 -7.1 14.9 10.5 3.6 -14.4
Za átek roku (%) 43.4 42.5 6.3 -14.5 0.1 10.9 73.0 -11.3 -20.8
Rok (%) -49.8 -50.7 -1.8 -38.3 -54.5 -43.7 -34.3 -32.6 -47.1
Ro ní min 36.61 33.87 712.3 42.65 71.0 1288 2845 457.8 293.5
Ro ní max 132.61 131.04 992.9 84.95 192.5 3045 8130 897.3 609.5
Komoditní trhy v minulém týdnu mírn korigovaly p edchozí propady a hlavní indexy p idaly o 58 %. Ropa posílila o více jak 8 % a op t se dostala p es hranici 65 dolar za barel. Mírn rostlo také zlato, jehož cena vzrostla o 2,7 % k 940 dolar za unci. Ppr myslové kovy a zem d lské komodity p idaly mezitýdenn okolo 5 %. M
- USD/t
Kuku ice - USD/100bu
Uhlí 1Y ARA - USD/t
Elekt ina - EUR/MWh
Ropa - Brent USD/bbl
Zlato - USD/oz
6000
420
100
59
75
1,020
5500
390
95
56
70
980
5000
360
90
53
65
940
330
85
50
60
47
55
4500 4000
M
Kuku ice
22/06 24/0626/06 30/06 2/07 6/07 8/07 10/07 14/07 16/07
300
80
Uhlí Elekt ina
22/06 24/06 26/06 30/06 2/07 6/07 8/07 10/07 14/07 16/07
Ropal - Brent Zlato
22/06 24/06 26/06 30/06 2/07 6/07 8/07 10/0714/07 16/07
900
860
Kalendá Datum 20/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 21/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 22/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 23/7/09 24/7/09 24/7/09 24/7/09 24/7/09 24/7/09 24/7/09 24/7/09 24/7/09 24/7/09 24/7/09 24/7/09 24/7/09
as 14:30 14:30 16:00 10:00 10:00 10:00 10:30 10:30 16:00 -
Zem USA USA USA Eurozóna Eurozóna N mecko Británie Británie USA -
Indikátor / Spole nost Texas Instruments Lexmark International AMD Apple Caterpillar Coca-Cola Du Pont Gilead Sciences Lockheed Martin Merck Regions Financial Schering-Plough United Technologies UnitedHealth Group Volvo Yahoo! Altria Group Bank Of New York Boeing Delta Air Lines eBay Fiat Lilly (Eli) Morgan Stanley Norsk Hydro PepsiCo Pfizer Qualcomm US Bancorp Wells Fargo Po et nových žádostí o podporu v nezam stnanosti Celkový po et žádostí o podporu v nezam stnanosti Prodeje dom 3M Amazon American Express AT&T Bristol-Myers Squibb Broadcom Burlington Northern Santa Fe Capital One Financial Credit Suisse EMC McDonald's Microsoft Minnesota Mining & Mfg Occidental Petroleum Philip Morris International Raytheon Roche Holding Saint-Gobain Telenor Xerox Ford Motor Northrop Grumman Index firemní aktivity služeb Index nákupních manažer pr myslu IFO podnikatelská d v ra HDP HDP Spot ebitelská d v ra (Michigan Uni.) ABB Exelon Groupe Danone Merck Schlumberger TeliaSonera AB
Období 06/09 07/09 07/09f -
AFT -
Trh 0.2 USD 0.6 USD -0.46 USD 1.17 USD 0.22 USD 0.89 USD 0.53 USD 0.64 USD 1.81 USD 0.77 USD -0.2 USD 0.45 USD 1.05 USD 0.7 USD -4.45 SEK 0.14 USD 0.47 USD 0.45 USD 1.21 USD -0.27 USD 0.36 USD -0.11 EUR 1.02 USD -0.54 USD -1.15 NOK 1 USD 0.46 USD 0.51 USD 0.15 USD 0.36 USD 560,000 6,390,000 4.83 mil. 0.94 USD 0.48 USD 0.19 USD 0.51 USD 0.48 USD 0.14 USD 0.99 USD -0.61 USD 4.47 CHF 0.16 USD 0.97 USD 0.37 USD 0.94 USD 0.78 USD 0.77 USD 1.13 USD 11.36 CHF 1.79 EUR 6.04 NOK 0.11 USD -0.53 USD 1.29 USD 45.2 43.5 86.5 -0.3% q/q -5.2% y/y 65 1.07 USD 0.97 USD 2.51 EUR 5.37 EUR 0.64 USD 4.24 SEK
Poslední 1.47 USD 2.7 USD -5.1 USD 5.48 USD 5.83 USD 2.51 USD 2.21 USD 2.18 USD 8.05 USD 3.66 USD -8.09 USD 1.08 USD 5 USD 2.45 USD 4.9 SEK 0.31 USD 2.38 USD 1.21 USD 3.7 USD -19.08 USD 1.37 USD 1.3 EUR -1.89 USD 1.54 USD -3.25 NOK 3.26 USD 1.2 USD 1.94 USD 1.62 USD 0.7 USD 522,000 6,273,000 4.77 mil. 4.95 USD 1.52 USD 2.34 USD 2.17 USD 2.65 USD 0.42 USD 6.15 USD -0.21 USD -7.83 CHF 0.66 USD 3.83 USD 1.9 USD 4.95 USD 8.39 USD 3.33 USD 4.06 USD 10.43 CHF 3.334 EUR 7.83 NOK 0.26 USD -6.46 USD -3.77 USD 44.7 42.6 85.9 -2.4% q/q -4.9% y/y 64.6 1.36 USD 4.16 USD 2.60 EUR 1.69 EUR 4.54 USD 4.23 SEK
13. - 17. ervenec 2009
Kontakty Obchodování s cennými papíry Jméno Jan Langmajer Radúz Šrom Barbora Stieberová Tereza Jal vková Pavel Sudek David Nový Jan Jirout
Specializace Obchodování – domácí spole nosti Obchodování – domácí spole nosti Obchodování – domácí spole nosti Obchodování – domácí spole nosti Obchodování – zahrani ní spole nosti Prodej a Obchodování Prodej a Obchodování
Prodej a klientské služby Jméno Andrea Keprtová Dalibor Hampejs Hana K ejpská
Specializace Správa aktiv Podílové fondy Klientské služby
Odd lení analýz Analytik Milan Vaní ek Petr Novák Patrick Vyroubal Milan Lávi ka Petr Sklená
Specializace Strategie, farmaceutika, telekomunikace Energetika, stavebnictví, t žba a metalurgie, chemie Nemovitosti, TV Bankovnictví, finan ní služby Makroekonomika, dluhopisy
Portfolio Management Jméno Petr Posker Martin Kujal Marek Jane ka Robert Šíbl
Pozice Vedoucí pro investice Portfolio manažer Portfolio manažer Portfolio manažer
Telefon +420 225 010 242 +420 225 010 241 +420 225 010 248 +420 225 010 206 +420 225 010 243 +420 225 010 228 +420 225 010 289
E-mail [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Telefon +420 545 4 23 436 +420 545 423 448 +420 225 010 284
E-mail [email protected] [email protected] [email protected]
Telefon +420 225 010 207 +420 225 010 211 +420 225 010 258 +420 225 010 214 +420 225 010 219
E-mail [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Telefon +420 545 423 435 +420 545 423 437 +420 545 423 433 +420 545 423 453
E-mail [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
ATLANTIK finan ní trhy, a.s. Praha: Vinohradská 230 100 00 Praha 10 Tel.: +420 2 250 10 222 Fax: +420 2 250 10 221
Brno: Hilleho 1843/6 602 00 Brno Tel.: +420 5 454 23 411 Fax: +420 5 452 40 005 Tel: 800 122 676 [email protected] www.atlantik.cz Bloomberg: ATLK Reuters: ATLK
PRÁVNÍ PROHLÁŠENÍ: ATLANTIK finan ní trhy, a.s. (dále jen „ATLANTIK“) je licencovaný obchodník s cennými papíry a len Burzy cenných papír Praha, (tv rce trhu „market maker“ všech titul obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávn ný poskytovat investi ní služby ve smyslu zákona . 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními p edpisy, vnit ními p edpisy spole nosti a vyhláškou . 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investi ních doporu ení p ipravuje a rozši uje investi ní doporu ení. innost ATLANTIKu podléhá dozoru eské národní banky, Na P íkop 28, 115 03 Praha 1 - www.cnb.cz. ATLANTIK poskytuje zákazník m investi ní doporu ení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových trzích. Samotná investi ní rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za n nese plnou odpov dnost. Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradn informativní a ATLANTIK žádným zp sobem nezavazují. Investi ní doporu ení sd lují názor analytik ATLANTIKu ke dni jeho zve ejn ní, p i emž toto m že být zm n no bez p edchozího upozorn ní. ATLANTIK nenese žádnou odpov dnost za ztrátu, ušlý zisk zp sobený t etí osob na základ použití informace obsažené v tomto doporu ení. Investi ní doporu ení nep edstavují v žádném p ípad nabídku k nákupu i prodeji investi ních nástroj . Jednotlivé investi ní nástroje nebo strategie v investi ních doporu eních zmín né nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporu ení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klient , jejich finan ní situaci, cíle nebo pot eby. Investo i jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investi ních nástroj rozhodovat samostatn , a to na základ náležitého zvážení ceny, p ípadného nebezpe í a rizik, jejich vlastní investi ní strategie a vlastní finan ní situace. Hodnota i cena jakýchkoliv investic se m že v ase m nit. V souladu s tím mohou investo i získat prost edky menší než byla jejich p vodní investice. Úsp šné investice v minulosti nezaru ují p íznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, v etn len statutárních orgán , vedoucích zam stnanc anebo jiných zam stnanc , mohou v souladu s vnit ními p edpisy spole nosti obchodovat s investi ními nástroji i uskute ovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné dob nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, a již jako komisioná , zprost edkovatel i v jiném právním postavení, na regulovaném trhu i jinde. Maklé i a ostatní zam stnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentá k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klient m a vlastnímu odd lení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjád enými v investi ních doporu eních. ATLANTIK m že poskytovat nebo nabízet investi ní služby emitent m o nichž nebo o jejichž investi ních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investi ní doporu ení. Spole nost nemá podíl v tší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investi ních nástroj , jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investi ními nástroji. Žádný emitent investi ních nástroj , jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl v tší než 5% na základním kapitálu spole nosti.Spole nost nemá s žádným emitentem investi ních nástroj uzav enu dohodu týkající se tvorby a ší ení investi ních doporu ení. Emitenti investi ních nástroj kótovaných na regulovaných trzích nejsou spole ností seznamováni s investi ními doporu eními p ed jejich vydáním. Odm na osob, které se podílejí na tvorb investi ních doporu ení, je závislá zejména na kvalit odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku spole nosti. Osoby, které se podílejí na tvorb investi ních doporu ení nejsou finan n ani jinak motivovány k vydání investi ních doporu ení konkrétního sm ru a stupn . Tento dokument nebo jeho ást nem že být dále zve ej ována bez p edchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o spole nosti, poskytovaných investi ních službách a investi ních doporu ení je možno nalézt na www.atlantik.cz.
