USD

RBS Markets

Nummer 317, Week 21, 22 mei 2012

Turbo’s & Trading Handelstijden Turbo's Handel van 8:00 uur tot 18:30 uur in RBS Turbo's op o.a. de AEX®, goud en de EUR/USD.

Technische Analyse P2 Goud - “Nu nog een hoge prijs...”

De week in Turbo® Het tij begint te keren voor Logitech

P3

Certificaten P4 Thaise economie herstelt snel na overstromingen

Webinars & seminars Ontmoet RBS

P6

Facebook Afgelopen vrijdag vond één van de grootste beursgangen ooit plaats. De verwachtingen rondom de IPO (initial public offering) van Facebook waren dan ook hooggespannen. Niet alleen beleggers, maar vrijwel de hele wereld volgde de beursgang op de voet. RBS had direct Facebook Turbo’s beschikbaar. Beleggers die aandelen toegewezen hadden gekregen voor $38, hingen kort nadat het aandeel op $42 opende de vlag uit, maar konden na de tweede handelsdag deze vlag weer binnen halen toen het aandeel op $34 sloot. Is het aandeel overgewaardeerd? Of heeft Facebook juist nog veel potentieel? Tijd om de feiten op een rijtje te zetten. Voor de emissie Morgan Stanley, Goldman Sachs en JPMorgan waren de grootste uit het 31 underwriters (begeleiders aandelen emissie) tellende syndicaat. De oorspronkelijke bandbreedte voor de uitgiftekoers was $28-35, maar werd verhoogd naar $34-38. Het aantal aandelen werd 25% verhoogd naar 421 miljoen stuks en de inschrijvingsperiode sloot twee dagen eerder dan gepland. Volop belangstelling of een schijnbeweging van de begeleidende banken. Los van de aandelenkoers zijn de prestaties van het in 2004 gestartte Facebook uitzonderlijk. De omzet groeide in 2011 met 88% naar $3,71 miljard tegen $1,97 miljard in 2010*. Ook de winst kende een vergelijkbare groei van 606 miljoen naar $1 miljard. Wereldwijd zijn er bijna 900 miljoen accounts, waarvan meer dan de helft dagelijks de website bezoekt. In technologisch opzicht heeft Facebook een aantal jaren voorsprong op de concurrentie. Vlak voor de beursgang gebeurde er nog iets opmerkelijks: Morgan Stanley stelde haar omzetverwachting voor Facebook bij omdat het gebruik zich verschuift van vast internet naar mobiel. En juist daar heeft Facebook problemen met reclame-inkomsten.

1

Na de emissie Uit een poll op Marketwatch.com kwam naar voren dat bijna 70% van de beleggers zeer positief was en schatte dat Facebook bij de eerste handel boven de $45 zou noteren. Een analistenpeiling op Bloomberg viel minder positief uit: 79% sprak van een overwaardering bij deze emissiekoers. Op de eerste dag verhandelden beleggers bijna 600 miljoen aandelen, terwijl het totaal verhandelbare aantal 419 miljoen stuks bedraagt. De 'underwriters' kochten Facebook en masse om de koers te stuwen. Dit mocht niet baten. Inmiddels noteert Facebook $33 en is de stemming omgeslagen. 17,5% van de beleggers verwacht nu nog dat de aandelenkoers eind deze maand boven de $45 zal staan. Vraag is nu: Wat is Facebook waard? Duidelijk mag zijn dat de beurswaarde van Facebook gebaseerd is op potentiële toekomstige winsten. Kijkend naar de huidige winst van $1 miljard, oftwel $0,37 per aandeel was er bij de introductie sprake van een zogenaamde koerswinst/ verhouding (K/W) van 104. Zeer hoog, maar dit is niet ongewoon bij IPO’s van jonge bedrijven waarvan winst nog fors kan groeien.

Ook Linkedin ging een jaar geleden naar de beurs voor $45 per aandeel wat destijds een K/W van 264 betekend. Inmiddels noteert Linkedin $96. Het is daarom waardevoller om te kijken naar de PEG-ratio of de toekomstige K/W. De gemiddelde verwachte winst per aandeel Facebook in 2013 is $0,60. Dat betekent bij de huidige koers van $33 een K/W van 55. Hier maken sommige investeerders zich zorgen om. De mate waarin de winst groeit neemt op dit moment af. $0,60 is echter slechts een verwachting en de winst zou over 1,5 jaar evenzogoed $1,00 per aandeel kunnen zijn. Het Facebook management rest dus de schone taak om hun gebruikers om te zetten in geld, de halve wereld op Facebook te krijgen, Facebook als de standaard behouden en vooral nieuwe diensten te introduceren. Lees verder op op pagina 5 Heeft u een vraag over dit onderwerp dan hoor ik graag van u. U kunt mailen naar [email protected] of een bericht sturen op Twitter (twitter.com/JimTehupuring).

Turbo’s & Trading 317, 22 mei 2012

Technische Analyse TA: Goud - “Nu nog een hoge prijs...”

De wekelijkse TA van Nico Bakker Nico Bakker is hofleverancier van technische analyse binnen RBS Markets. Hij publiceert regelmatig artikelen in allerlei media. Ook verzorgt hij diverse trainingen en workshops en is hij een graag geziene spreker tijdens beleggingsevenementen. Voor de uitleg van technische analyse termen verwijzen wij u naar www.rbs.nl/markets.

Jarenlang is er sprake geweest van een goudbullmarkt, een sterk opgaande trend. Echter, momenteel worden de eerste stappen gezet in een overgangsfase naar een middellange termijn dalende trend. De koers breekt uit een driehoek en zakt tegelijkertijd onder de gemiddeldelijn, zoals zichtbaar is op de weekgrafiek. Ik zal de plaat met u doorlopen en de huidige overgangsfase toelichten.

Een mooie serie hogere toppen en hogere bodems sierde jarenlang het beeld. Maar na het plaatsen van een relatief hoge top op afgerond 1920 is de koers in een kwakkelfase terecht gekomen. Er werden lagere toppen en hogere bodems genoteerd, waardoor ik als technisch analist lineaal en potlood ter hand kon nemen om een driehoek in te tekenen. Een pauzepatroon waarin de koers per saldo zijwaarts beweegt. Pas bij een duidelijke uitbraak buiten de driehoek kan een nieuwe significante beweging van start gaan.

Goud

Dat is onlangs gebeurd. De beren namen het voortouw en braken uit de driehoek. Maar tegelijkertijd zakte de koers onder de sleepkabel. Kortom, de beren braken ook nog eens uit de uptrend. Al met al is het duidelijk dat de berendruk groot is, en daarmee een aanval richting de steunzone op afgerond 1523,00-1478,50 een aannemelijk scenario is. Bovendien ondersteunt de RSI de tendens tot dalen door vanaf de 50-lijn omlaag te duiken. De eerste stap binnen de overgangsfase is gezet, de breakout-beweging is in volle gang. Daarna zal er een pullbackbeweging starten om de uitbraak te valideren. Belangrijk is waar de pullbackbeweging binnenkort opdroogt. Wanneer dit onder de sleepkabel het geval is en de beren weten een lagere top te plaatsen, dan is de overgangsfase klaar en kan er een nieuwe serie actie- en reactiebewegingen starten, omlaag in dit geval. Anders gezegd, de contouren van een dalende trend worden dan zichtbaar. Nu krijgt u nog een acceptabele prijs voor uw goudklompje. Straks hangt er een heel ander prijskaartje aan.

Figuur 1. Weekgrafiek goud. Bron: BTAC Visuele Analyse , 22 mei 2012.

Selectie aanbod goud Turbo’s Met Turbo’s kunt u inspelen op een stijging en/of daling van goud. Voor een compleet overzicht van het aanbod kijkt u op www.rbs.nl/markets. Vul in het scherm linksboven de zoekterm ‘goud’ in.

Naam ISIN code Hefboom Goud Turbo Long 1.300,00 NL0009563907 5,12 Goud Turbo Long 1.486,00 NL0009753243 12,48 Goud Turbo Short 1.814,00 NL0009935469 5,74 Goud Turbo Short 1.671,00 NL0010113379 12,14 Figuur 2. Een selectie van het aanbod van AEX-Index® Turbo’s. Bron: RBS, 22 mei 2012.

2

De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.


De week in Turbo® Het tij begint te keren voor Logitech • Pessimisme overheerst de markten • Reorganisatie bij Logitech lijkt positief uit te pakken Ondanks de (initiële) euforie rondom de beursnotering van Facebook op vrijdag 18 mei heeft dit niet de gehoopte positieve impuls gegeven aan een toch redelijk negatieve tendens op de beurzen wereldwijd. De AEX-Index® is vrijdag 18 mei gedaald tot 288,77 punten; over de laatste vijf handelsdagen bedroeg het totale verlies 5,41%. Onder de hoofdfondsen binnen de AEX® was er maar één enkele stijger te noteren, namelijk Philips (+1,01%). Belangrijkste dalers voor de week waren PostNL (-21,71%), Boskalis (-12,96%) en ING (-11,37%). Op vrijdag is de Dow-Jones 73 punten lager gesloten, oftewel een 3,5% daling over de week gezien. De S&P500® zakte met 10 punten vorige week naar een slotstand van 1.295,22 punten (-4,3%). De waarde van een vat Brent Crude Olie voor levering in juni was 107,14 Amerikaanse dollar (-3,90%). Goud noteerde uiteindelijk een waarde van 1592,99 dollar per troy ounce (+0,85%) en de waarde van Zilver bleef nagenoeg ongewijzigd staan op 28,74 dollar per troy ounce.

het afgelopen jaar een weg baande door de tumultueuze ‘tech’-markt. Het in Zwitserland gevestigde concern, dat naast muizen ook luidsprekers, webcams en toetsenborden ontwikkelt en fabriceert, is al enige tijd bezig haar kosten drastisch te verlagen te midden van een ‘zachte’ euro en een zwakke economische omgeving. Logitech heeft aangegeven verschillende divisies beter met elkaar te hebben gestroomlijnd, wat werd bewerkstelligd door onder meer managementlagen weg te snijden. Door de interne herstructurering verwacht het concern direct 80 miljoen dollar te kunnen besparen voor 20122. De nettowinst steeg naar 28 miljoen dollar in het vierde kwartaal, een groei van 0,02 cent naar 0,17 cent per aandeel. De analisten van Reuters gingen oorspronkelijk uit van een nettowinst van 12.2 miljoen dollar3. Als gevolg van de positieve cijfers is de prijs van het aandeel de voorbije vier weken bijna verdubbeld4.

1. Thomson Reuters News, 25 april 2012 2. Logitech First Quarter Results, 25 april 2012 3. Thomson Reuters Poll, 23 april 2012 4. Reuters Market Data, 22 mei 2012

Overzicht markten AEX®

5,4% 288,77

315 310 305 300 295 290 285 280

11 mei

18 mei

Bund Future 0,6% 143,64 143,8

Het tij lijkt te keren voor Logitech ’s Werelds grootste fabrikant van computermuizen heeft vorige maand uitstekende vierde kwartaalcijfers gepubliceerd. De omzet was het afgelopen kwartaal negen keer hoger in vergelijking met het kwartaal ervoor, een verrassing voor analisten en investeerders1. Opzien wordt vooral gebaard door de discipline en standvastigheid waarmee Logitech zich

Logitech heeft aangegeven verschillende nieuwe producten te introduceren in de loop van het tweede kwartaal. Deze zullen naar verwachting de groei gedurende de tweede helft van 2013 moeten dragen. Kanttekening lijkt toch wel dat bedrijven zoals Logitech de komende jaren zichzelf zullen moeten hervinden met nieuwe producten en services om nog groei te kunnen realiseren. Moderne PC’s, tablets en smartphones hebben namelijk nu al de hulp van Logitech niet meer nodig om te functioneren.

143,6 143,4 143,2 143,0 142,8 142,6 142,4

11 mei

18 mei

EUR/USD 1,1% 1,278 1,295 1,290 1,285 1,280

Top 5 Stijgers

1,275

Turbo’s en Warrants

ISIN code

Rendement

Tarwe Future Turbo Long

NL0009839687

Logitech Turbo Long

NL0010113189

71.18%

91,95% 3 mei 2012

Goud Call Warrant

NL0010052395

66.67%

-92,10% 5 maart 2012

1,260

ASMI Turbo Long

NL0010012670

65.22%

91,90% 12 januari 2012

Qualcomm Turbo Short

NL0010112694

59.40%

88,90% 26 april 2012

Brent Crude Olie Future

83.13%

Rendement sinds introductie -11,10% 7 juli 2011

1,270 1,265

Figuur 3. Top 5 stijgers periode 14 mei t/m 18 mei 2012. Deze tabel is gebaseerd op het gemiddelde van de bieden laatkoersen van RBS. Een actueel overzicht vindt u op de website www.rbs.nl/markets onder rendementsoverzicht. Bron: RBS, 22 mei 2012.

113

Overzicht Volume/Omzet

Long/Short-Ratio

111

Omzet(EUR)

Turbo® Ratio

110

17.820.603

12.340.761

48.276.831

AEX® 1,44

38.536

41.252

814.282

1.881

546.596

2.069.687

Bund Future

EUR/USD

135.677

635.744

6.234.083

EUR/USD -4,69

107

Nikkei 225

2.915

925

42.937

Nikkei 225

106

517.664

166.565

7.228.909

AEX® Brent Crude Oil Future Bund Future

Goud

Long

Figuur 4. Overzicht Volume/Omzet, periode 14 mei t/m 18 mei 2012. Bron: RBS, 22 mei 2012.

3

Brent Crude Oil Future

-1,07 -290,59 3,15

Goud 3,11 Figuur 5. Long/Short-Ratio van uitstaande posities per 22 mei 2012. Bron: RBS, 22 mei 2012.

18 mei

4,6% 107,14

112

Short

Onderliggende waarde

11 mei

109 108

11 mei

18 mei

Figuur 6. De prestaties van belangrijke markten van 11 mei t/m 18 mei 2012. Bron: Bloomberg, 22 mei 2012.



Certificaten Thaise economie herstelt snel na overstromingen • Groei ondanks afname export • Groeiverwachtingen omhoog bijgesteld In het laatste kwartaal van 2011 kromp de Thaise economie met ruim 10% ten opzichte van het voorgaande kwartaal als gevolg van de ernstige overstromingen die het land teisterden1. Deze hadden tot gevolg dat onder meer veel fabrieken in de omgeving van Bangkok maandenlang hun deuren moesten sluiten. Analisten verwachtten eerder in 2012 een herstel van de klap die het gevolg was van de overstromingen. Nu blijkt dat het herstel zelfs sneller en sterker is dan toen verwacht werd. Afgelopen maandag werden de groeicijfers over het eerste kwartaal gepubliceerd. De Thaise economie groeide met 0,3% ten opzichte van een jaar eerder en met 11,0% ten opzichte van het vorige kwartaal. De exportcijfers bleven zwak als gevolg van de problemen in de Eurozone, maar de binnenlandse bestedingen en investeringen maakte het gebrek aan vraag naar Thaise producten vanuit het buitenland meer dan goed. Voor Barclays voldoende reden om haar groeivoorspellingen voor het komende jaar omhoog bij te stellen naar 5,5% op jaarbasis. Zij merkte hierbij op dat zij verwacht dat het herstel in investeringen en binnenlandse productie een positief effect zullen hebben op de arbeidsmarkt en consumptie2. De Thaise aandelenbeurs sloot maandag

ondanks de beter dan verwachte groeicijfers bijna 2 procent lager. De gouverneur van de Bank of Thailand, Prasarn Trairatvorakul, gaf aan de komende maand de rente niet verder te zullen verlagen als gevolg van het sterker dan verwachte herstel. Vorige maand wees de Centrale Bank al op het inflatierisico als gevolg van de gestegen lonen en olieprijzen en het snelle economische herstel. De Thaise regering verhoogde onlangs de minimum salarissen3.

5. Bloomberg, 22 mei 2012

Het Thailand Certificaat steeg vanaf het begin van dit jaar met ruim 14% in waarde (65,09% vanaf introductie, 10 september 2007)4. Dit Certificaat volgt de koersontwikkeling van de Thaise Set 50 index. De stijging van de waarde van het Thailand Certificaat sinds begin dit jaar was voor een deel het gevolg van de gestegen waarde van de Thaise Bath ten opzichte van de euro (2,25%)5. Meer informatie over het Thailand Certificaat, waaronder de informatie over onderliggende index, de Certificaten brochure, het prospectus en de definitieve voorwaarden vindt u op de productpagina van het Certificaat op www.rbs.nl/markets. 1. Financial Times, 20 februari 2012 2. Financial Times, 21 mei 2012 3. Bloomberg, 21 mei 2012 4. RBS Markets, 22 mei 2012

Top 5 Stijgers Certificaten

ISIN code

NYSE Arca Gold Bugs Certificaat

DE0006874803

Rendement 8.13%

Rendement sinds introductie 308%

RICI® EnhancedSM Natural Gas Certificaat

NL0009057728

4.92%

-73%

RICI® EnhancedSM Granen en Oliezaad Cert.

NL0006343857

4.15%

-0,40%

CO2-emissie Certificaat II

NL0000287464

4.08%

-58,90%

RICI® Agricultural Certificaat

NL0000451821

3.01%

-1%

2 juli 2001 19 juni 2009 29 september 2008 28 februari 2007 16 mei 2005

Figuur 7. Top 5 stijgers periode 14 mei t/m 18 mei 2012. Deze tabel is gebaseerd op het gemiddelde van de bieden laatkoers van RBS. Een actueel overzicht vindt u op de website: www.rbs.nl/markets. Bron: RBS, 22 mei 2012.

Top 10 meest verhandelde Certificaten: vorige week en All-Time Vorig week

ISIN code

1 Goud Certificaat

All-Time

NL0000455905 Water Certificaat

ISIN code NL0000290195

2 RICI® EnhancedSM Agrarische Grndstf Cert. NL0006343881 Agribusiness Certificaat

NL0000696565

3 RICI® Agricultural Certificaat

NL0000451821 BRIC II Certificaat

NL0000290328

4 Brazilië Certificaat

NL0000458172 Goud Quanto Certificaat

NL0000458735

5 Zilver Quanto Certificaat

NL0000458743 Emerging 11 Certificaat

NL0000842029

6 Goud Mini Certificaat

NL0000778801 Oil & Gas Services Certificaat

NL0000833317

7 Agribusiness Certificaat

NL0000696565 India Certificaat

NL0000456465

8 Water Certificaat

NL0000290195 Zonne-energie Certificaat

NL0000847689

9 Brent Crude Oil Quanto Certificaat

NL0000458701 RICI® EnhancedSM Certificaat

NL0006066227

10 Mongolië Certificaat

NL0009750181 AEX® Certificaat

NL0000778728

Figuur 8. Top 10 bestsellers Certificaten, periode 14 mei t/m 18 mei 2012 en All Time. Bron: RBS, 22 mei 2012.

4



Facebook vervolg van pagina 1

Facebook de toekomst Is hier sprake van een mislukte hype en dachten speculanten een korte termijn- winst te kunnen realiseren? Laten we voorop stellen dat de koersdaling van het aandeel Facebook helemaal niets zegt over de kwaliteit van het bedrijf. Eerder over de hebzucht en angst van beleggers. Ten opzicht van de (toekomstige) winst is de koers nu wellicht zwaar overgewaardeerd, maar Facebook beschikt over een van de grootste en meest complete databases ter wereld en heeft toegang tot een enorm publiek. Indien het management in staat is 'cashflow' te genereren uit nieuwe business, een oplossing vindt voor privacy regels, minder afhankelijk is van advertentie inkomsten en Facebook de standaard blijkt voor de toekomst, dan zal dit mogelijk ook de aandelenkoers ten goede komen. Ook Google ging 8 jaar

5

geleden naar de beurs tegen een K/W van 118 en inmiddels staat de koers ruim 500 procent hoger. Met een geschatte winst van ruim $50 per aandeel in 2013 heeft Google daarmee een toekomstige K/W van ongeveer 12. Stel dat de winst per aandeel van Facebook in 2013 $1,00 is dan kunt u zelf berekenen wat een aandeel zou mogen kosten om een vergelijkbare waardering als Google te hebben. Vervelend is dat Facebookbeleggers die inschreven op de emissie nu al een fors verlies te verwerken kregen. Zo kon Mark Zuckerberg na twee dagen huwelijk zijn kersverse vrouw melden dat hij ruim 2 miljard van zijn vermogen had verloren sinds het jawoord. En is dit het laatste slechte nieuws wat hij kan overbrengen? Of is er nog hoop?

Met de koersdaling dient zich ook een steeds betere kans aan om Facebook tegen een reële waarde te verkrijgen en te kunnen profiteren van mogelijke toekomstige groei. Met een financieringsrente van 2,24%** is de Facebook Turbo Long een mogelijk beleggingsalternatief voor ervaren en actieve beleggers. Denkt u dat Facebook juist nog verder kan dalen? Nog even geduld. RBS introduceert zo spoedig mogelijk ook Facebook Turbo’s Short. Meer informatie over Facebook Turbo Long, de Turbobrochure, het prospectus en de definitieve waarden vindt u op www.rbs.nl/markets. *Facebook emissie prospectus 2012 **financieringsrente op 22 mei 2012



Seminars & webinars Ontmoet RBS ... op het hoofdkantoor in Amsterdam Elke eerste maandag van de maand heeft u de gelegenheid om het team van RBS Markets te ontmoeten, een presentatie bij te wonen over actuele ontwikkelingen en met ons in gesprek te gaan of vragen te stellen. De eerste bijeenkomst was op dinsdag 7 februari, en vanaf maart elke eerste maandag van de maand. ... of online Verzorgt RBS Markets op elke dinsdag om 20:00 uur een webinar.

1. Eerste dinsdag van de maand: De gouden 6 van ... Een bekende gastspreker uit de financiële wereld geeft in 30 minuten zijn of haar mening over een aantal financiële markten of specifieke onderliggende waarden in een tweegesprek met Erik Mauritz. De spreker van de voorgaande maand belt in voor commentaar op zijn eerdere opinie.1 2. Tweede dinsdag van de maand: Ins en outs beleggingsproduct Een educatief webinar waarbij een specifiek beleggingsproduct een uur lang centraal staat en u uw vragen kunt stellen aan de productspecialisten van RBS. 3. Derde dinsdag van de maand: Bakker’s Bull/Bear webinar Technisch analist Nico Bakker geeft u in een klein uur de kans om uit zijn TA carrousel aandelen of indices te kiezen voor de laatste stand van zaken. Vooraf kunt u aangeven welk educatieve TA onderwerpen Nico dient te behandelen. Elk webinar kijkt hij terug op zijn uitspraken van de voorgaande maand. 4. Vierde dinsdag van de maand: Turbo thema Maandelijks licht Rogier San Giorgi, productspecialist bij RBS, een actueel Turbo-onderwerp toe. We beginnen eenvoudig bij de basiswerking van Turbo’s en breiden uit met kennis over indices, valuta, grondstoffen en strategieën.

1. Het eerste webinar met een gastspreker vond plaats op woensdag 8 februari. Vanaf maart elke eerste dinsdag van de maand.

Op de hoogte blijven Alle seminars & webinars zullen altijd aangekondigd worden op www.rbs.nl/markets en in deze nieuwsbrief. Wilt u op de hoogte blijven van onze webinars? Klik dan hier voor een actueel overzicht van de webinars, en vink bij het inschrijven aan dat u op de hoogte gehouden wilt worden. Datum Type

Titel

INSCHRIJVEN

Spreker

Aanvang

Maandag 4 juni

Seminar: hoofdkantoor Schep orde in de chaos: tips om beter te beleggen Peter Verhaar e.a.

19:00

Dinsdag 5 juni

Webinar: online

1. De gouden zes van: Selwyn Duijvestijn

Erik Mauritz & Selwyn Duijvestijn

20:00

Maandag 12 juni

Webinar: online

2. Turbo basis voor beurspoulespelers

Erik Mauritz

20:00

Dinsdag 19 juni

Webinar: online

3. Bakker's Bull/Bear van den maand juni

Nico Bakker

20:00

Dinsdag 26 juni

Webinar: online

4. Turbo thema: Een Turbo is geen optie

Jim Tehupuring

20:00

®

®

Let op: de bijeenkomst op 4 juni is de laatste vóór de zomerperiode. De eerstvolgende bijeenkomst zal onder voorbehoud op maandag 3 september plaatsvinden

DFT Beurspoule gaat weer van start! Speel vanaf 7 mei mee met de spannendste beleggingscompetitie van Nederland. Kies elke dag 3 ‘aandelen’ en zet de RBS Turbo of ‘Super’ Turbo op het aandeel met de grootste verwachte koerslift (of -daling). Met elke goede voorspelling zijn punten te verdienen voor het prijzenklassement met als

Super Turbo®

hoofdprijs 5.000 euro. Registreer u nu alvast op dft.nl/beurspoule

6


Turbo’s & Trading 317, 22 mei 2012 Risico’s De aanschaf van Turbo’s en Certificaten brengen bepaalde risico’s met zich mee, zoals prijsrisico, kredietrisico en liquiditeitsrisico. Turbo’s en Certificaten zijn daarom niet geschikt voor iedere belegger. Het is van belang dat u de kenmerken en risico’s van deze producten begrijpt voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Tevens dient u zorgvuldig af te wegen of de Turbo’s en Certificaten geschikt zijn voor u gezien uw ervaring, beleggingshorizon, overige beleggingen, financiële positie, risico-bereidheid en andere relevante omstandigheden. In geval van twijfel, dient u professioneel advies in te winnen. Deze nieuwsbrief dient slechts ter informatie en is geen aanbieding of een uitnodiging tot het doen van een aanbieding van Turbo’s of Certificaten. Het aanbod van Turbo’s en Certificaten vindt uitsluitend plaats op basis van het respectievelijke basisprospectus, eventuele bijbehorende supplementen en de definitieve voorwaarden. De beslissing om Turbo’s en Certificaten te kopen moet dan ook op basis van deze documenten worden gemaakt. Deze documenten zijn kosteloos verkrijgbaar via www.rbs.nl/ markets. Deze paragraaf bevat slechts een overzicht van de belangrijkste risico’s. Lees voor een volledig overzicht het respectievelijke basisprospectus. Turbo’s en Warrants zijn beleggingsinstrumenten voor actieve en ervaren beleggers. Door de hefboom is een belegging in Turbo’s en Warrants risicovoller dan een directe belegging in de onderliggende waarde. Hoe hoger de hefboom die men kiest, hoe sneller een beweging van de onderliggende waarde doorwerkt in de waarde van de Turbo en de Warrant. Het stop loss-niveau van een Turbo kan wijzigen, waardoor bij een wijziging het stop loss-niveau dichter bij de koers van de onderliggende waarde kan komen. Bij indices zullen deze wijzigingen in periodes waarin veel dividend wordt uitgekeerd, groter zijn. De koers van een Certificaat volgt in principe één-op-één de prestaties van de onderliggende waarde, maar kan hiervan afwijken doordat de beheerkosten (jaarlijks) in rekening worden gebracht en door de marktbeweging van vraag en aanbod. Bij alle beleggingsinstrumenten kan gedurende zowel de looptijd als op de afloopdatum de volledige inleg verloren gaan. Veranderingen van de wisselkoersen van onderliggende waarden die niet in euro zijn genoteerd, beïnvloeden de waarde van de in euro genoteerde producten. Een stijging van de lokale valuta ten opzichte van de euro zal een positief effect hebben, een daling een negatief effect. Beleggen in aandelenmarkten van opkomende markten gaan gepaard met extra risico’s op politiek, economisch, de sociaal en juridisch gebied. Daarnaast ontbreekt door gebrekkige beschikbaarheid van financiële verslaggeving en andere data in sommige markten transparantie. Ongunstige ontwikkelingen hebben hierdoor vaak een sterk negatieve invloed hebben op de waarde van beleggingen in opkomende markten. Beleggen in grondstoffen gebeurt meestal door middel van termijncontracten Door te beleggen in termijncontracten en deze op tijd te verkopen kan fysieke levering van een grondstof worden voorkomen. Wanneer een belegger voor lange termijn in een bepaalde grondstof belegt, dient hij/zij het termijncontract voor het aflopen door te rollen naar een termijncontract met een langere looptijd. Het doorrollen van termijncontracten kan rendement opleveren of juist rendement kosten. Dit is afhankelijk van de termijnmarkt en staat los van veranderingen van de spotprijs van de desbetreffende grondstof. Wanneer een termijncontract afloopt, zal de prijs daarvan de actuele spotprijs benaderen. Bij het doorrollen wordt het aflopende contract verkocht en het volgende contract gekocht. Het verschil tussen opeenvolgende termijnprijzen kan een negatief rendement opleveren voor de belegger. Turbo’s en Certificaten worden uitgegeven door The Royal Bank of Scotland N.V. Beleggers lopen kredietrisico op deze bank. Dit betekent dat in geval van insolventie van de uitgevende instelling beleggers in Turbo’s en Certificaten mogelijk minder terugkrijgen dan hun initiële belegging en in het slechtste geval zelfs hun gehele belegging verliezen. Turbo’s en Certificaten worden gehouden via het bewaringssysteem van Euroclear Nederland en zijn daardoor afgescheiden van het vermogen van de uitgevende instelling. Het Nederlandse depositiogarantiestelsel is niet op Turbo’s en Certificaten van toepassing. Beleggers krijgen met een belegging in Turbo’s en Certificaten geen eigendom in onderliggende waarde daarvan. Turbo’s en Certificaten worden genoteerd op Euronext Amsterdam met RBS als market maker. Dat wil zeggen dat RBS onder normale marktomstandigheden tijdens beursuren van Euronext Amsterdam, van 9:05 uur tot 17:30 uur bereid is om Turbo’s en Certificaten te kopen en te verkopen. Hierdoor is het mogelijk om onder normale marktomstandigheden tijdens genoemde beursuren de Turbo’s en Certificaten te kopen of verkopen. De prijs waarvoor RBS bereid is een Turbo of een Certificaat te kopen wordt de ‘biedprijs’ genoemd en de prijs waarvoor RBS bereid is een Turbo of een Certificaat te verkopen wordt de ‘laatprijs’ genoemd. Het verschil tussen de bieden laatprijzen wordt de spread genoemd. Gedurende de looptijd van een Turbo of een Certificaat kan de spread aan wijziging onderhevig zijn. Bijvoorbeeld, indien er belangrijke cijfers worden gepubliceerd zoals jaarcijfers of macro-economische cijfers kan de spread (tijdelijk) wordt vergroot. Actuele informatie over de bieden laatprijzen gehanteerd durende de looptijd van Turbo’s en Certificaten treft u aan op de relevante product pagina van de website www.rbs.markets.nl. Door bijzondere omstandigheden kan het voorkomen dat RBS geen prijzen afgeeft. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren indien de

rbs.nl/markets 7

handel in de onderliggende waarde wordt stilgelegd, een Turbo of een Certificaat is uitverkocht, indien in korte tijd een groot aantal orders wordt geplaatst, er een storing in het handelssysteem van RBS is opgetreden, er een storing is opgetreden in het handelssysteem van Euronext Amsterdam of de beurs waarop de onderliggende waarde wordt verhandeld of indien er extreme marktomstandigheden zijn. Indien RBS geen prijzen afgeeft kan het zijn dat het niet mogelijk is om een Turbo of een Certificaat te kopen of te verkopen of niet tegen de door u gewenste prijs. Dit laatste kan zich voordoen omdat u in dergelijke situaties voor koop en verkoop afhankelijk bent van andere beleggers die willen kopen of verkopen. Disclaimer Technische Analyse / Turbo Tip Het onderdeel technische analyse wordt verzorgd door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. en uitgebracht door RBS. Nico Bakker is bestuurder van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. en is een onafhankelijk analist. RBS en Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. zijn een samenwerkingsverband aangegaan waarin Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. in ruil voor een financiële vergoeding technische analyse verzorgd en bepaalde promotionele activiteiten verricht. De technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. zijn niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere (potentiële) investering dienen beleggers te toetsen aan hun persoonlijke beleggersprofiel en te bespreken met hun adviseur. De in de technische analyse genoemde standpunten en vooruitzichten zijn door Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. gegeven in zijn hoedanigheid als technisch analist. RBS kan van tijd tot tijd producten uitgeven die dezelfde onderliggende waarden kunnen hebben als de financiële instrumenten besproken in de technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. RBS heeft echter geen enkele betrokkenheid bij, op welke manier dan ook, invloed op, zeggenschap over of inspraak in van de totstandkoming van de technische analysen van of namens Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. RBS is niet verantwoordelijk voor de volledigheid, juistheid en geschiktheid voor welke doeleinden dan ook en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid in verband met de technische analysen van Bakker Technische Analyse Consultancy B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. Disclaimer RBS Dit document is opgesteld door The Royal Bank of Scotland N.V. of haar dochtervennootschappen of groepsondernemingen (‘’RBS’’). Alle informatie in dit document is gebaseerd op informatie afkomstig van RBS en van andere instellingen die als betrouwbaar gelden. RBS geeft in dit document een getrouwe reproductie van dergelijke informatie, echter RBS biedt geen garantie voor de juistheid van de getoonde gegevens verkregen van derden. Geen garantie of zekerheid in welke vorm ook, expliciet of impliciet, wordt gegeven met betrekking tot de volledigheid en juistheid van de informatie opgenomen in dit document. RBS accepteert geen enkele verplichting om enige informatie opgenomen in dit document te herzien of te corrigeren. Geen handelen of nalaten van RBS of haar directeuren, werknemers, agenten of andere vertegenwoordigers met betrekking tot de informatie opgenomen in dit document vormt, of wordt geacht te vormen, een verplichting of garantie van RBS of enig ander persoon. Indicatieve prijzen of analyses in dit document zijn ter goede trouw opgesteld, uitgekozen en beoordeeld en derhalve wordt geen garantie gegeven ten aanzien van de juistheid, volledigheid en redelijkheid van deze prijsopgaven of analyses. Onverminderd de juridische verantwoordelijkheid voor informatievoorziening, accepteert RBS geen enkele vorm van aansprakelijkheid voor kosten, schade en claims ontstaan uit, of in verband met, een belegging in effecten beschreven in dit document. RBS en/of haar dochtervennootschappen of groepsvennootschappen, verbonden vennootschappen, werknemers of klanten kunnen een belang in financiële instrumenten hebben zoals de effecten beschreven in dit document of daaraan gerelateerde financiële instrumenten. Een dergelijk belang kan omvatten het handelen, aanhouden, onderhouden van een markt in zulke instrumenten als ook het verschaffen van bank-, krediet- en andere financiële diensten aan een vennootschap of de uitgevende instelling van de effecten en financiële instrumenten beschreven in dit document. RBS treedt met betrekking tot een transactie, de effecten of andere verplichtingen beschreven in dit document, niet op als financiële adviseur of in een fiduciaire rol. RBS geeft met betrekking tot geen enkele jurisdictie een garantie of advies over fiscale, juridische en boekhoudkundige zaken. Dit document is niet bedoeld voor de distributie of het gebruik door enig persoon of enititeit in een jurisidictie of land waarin een dergelijke distributie of gebruik in strijd is met locale weten regelgeving. De informatie opgenomen in dit document is eigendom van RBS en is verstrekt op verzoek van een geselecteerd aantal ontvangers en mag niet (geheel of gedeeltelijk) worden verstrekt of anderszins gedistributeerd aan een andere derde partij zonder de schriftelijke toestemming van RBS. Verenigde Staten van Amerika: Dit document is uitsluitend bestemd voor verstrekking aan “major institutional investors” zoals gedefinieerd in “Rule 15a-6” van de Amerikaanse Exchange Act van 1934, zoals van tijd tot tijd

gewijzigd (de “Exchange Act”) en mag niet worden verstrekt aan andere Amerikaanse ingezetenen. Elke Amerikaanse “major institutional investor” die deze informatie ontvangt en komt door het ontvangst ervan overeen dat hij de informatie in dit document niet zal verstrekken of anderszins distributeren aan anderen. De effecten zoals hierin beschreven zijn en zullen niet worden geregistreerd zoals bedoeld in de de Amerikaanse Securities Act van 1933, zoals van tijd tot tijd gewijzigd (de “Securities Act”) en mogen niet worden aangeboden of verkocht in de Verenigde Staten van Amerika, tenzij aan “qualified institutional buyers” (gekwalificeerde institutionele beleggers) in lijn met “Rule 144A” of op grond van een andere vrijstelling van of het niet van toepassing zijn van de registratieverplichting van de Securities Act. De aanbieding of verkoop van de effecten of transacties in de effecten kunnen verder beperkt worden door toepasselijke weten regelgeving van de Verenigde Staten of van haar afzonderlijke staten. Potentiële beleggers dienen zichzelf daarom op de hoogte te stellen van en juridische beperkingen bij het aangaan van transacties na te leven. Potentiële beleggers dienen zich te realiseren dat de effecten mogelijk niet geschikt zijn voor alle beleggers. The Royal Bank of Scotland N.V. staat in Nederland onder toezicht van De Nederlandsche Bank en de Autoriteit Financiële Markten. The Royal Bank of Scotland plc staat in het Verenigd Koninkrijk onder toezicht van Financial Services Authority. Behalve in landen waarin dit wettelijk is vereist is de inhoud van dit document is niet beoordeeld door toezichthouders in de landen waarin dit document wordt verstrekt. In geval van twijfel over de inhoud van dit document dient onafhankelijk professioneel advies te worden ingewonnen. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle rechten, behalve indien expliciet toegekend, worden voorbehouden. Reproductie in welke vorm ook van de inhoud van deze nieuwsbrief is zonder voorafgaande schriftelijke toestemming verboden tenzij voor persoonlijk gebruik. De nieuwsletter bevat merken van The Royal Bank of Scotland Group plc en andere vennootschappen binnen de RBS groep. De merken omvatten onder andere het logo van The Royal Bank of Scotland en de merknamen The Royal Bank of Scotland en RBS. Alle intellectuele eigendomsrechten met betrekking tot de indices genoemd in dit document behoren toe aan de relevante Index sponsoren (de “Index Sponsoren”). De relevante Index Sponsoren zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van de producten genoemd in dit document, noch wordt door hen enig advies tot aankoop van deze producten gegeven. TURBO® is een geregistreerde merknaam van The Royal Bank of Scotland N.V.

www.rbs.nl/markets RBS Markets bestaat uit een enthousiast team van specialisten dat klanten wereldwijd al meer dan vijf jaar van gestructureerde producten voorziet. De onderliggende waarden zijn divers: aandelen, commodities, valuta, beleggingsfondsen, vastgoed en obligaties. Van de AEX® tot de CRB, van China Mobile tot Vestas Wind, van de EUR/ USD tot beleggen in olie: er is vrijwel altijd wel een markt waar u rendement kunt behalen. U kunt inspelen op koersstijgingen en koersdalingen, u kunt beleggen in diverse uithoeken van de wereld, u kunt eenvoudig en transparant een index als de AEX® volgen: kortom u kunt beleggen als een professional. Het startpunt van uw beleggingen is www.rbs.nl/markets. U kunt contact met ons opnemen via [email protected] en/of 0900-MARKETS (0900 627 5387).

USD

Recommend Documents