USD

Treasury Sales üzletkötőink

Puskás Tamás Treasury Sales vezető [email protected]

Kovácsné Tarsoly Edit

Meichl Márton

Pozsgai Gábor

+36-1-288-7541 [email protected]



Mladoniczki János

Keresztyén Attila



Torma Attila

Zölde Zsombor



Lovas Szilvia

Papp Tibor



Fekete Ákos

Szűcs Örkény Ákos



Soós Frigyes

Kovács Gyimóti Edit



Mehet még felfelé az EUR/USD

MEHET MÉG FELFELÉ AZ EUR/USD

2016. FEBRUÁR 12.

Magyarország, államadósság (negyedik negyedév, időszak vége, a GDP %-ában): február 17. 9:00, várt: -, OTP: 76,0; előző: 76,2

A magyar államadósság alakulása (a GDP %-ában)

Szerdán teszi közzé az MNB a 2015. végi államadósság első becslését. Az adat várakozásunk szerint 76% volt, ami alacsonyabb, mint a 2014. év végi 76,2%. A nemzetgazdasági miniszter 75,8%-ra becsülte a mutatót a héten egy kerekasztal beszélgetésen. A tavalyi adósságdinamikát több tényező befolyásolta. A viszonylag magas gazdasági növekedés és az alacsony költségvetési deficit egy jelentősebb adósságcsökkenést is lehetővé tett volna, de év végén az unió felé mintegy 600 milliárd forintnyi kintlévőségünk volt, amit hazai forrásból kellett finanszírozni. Ezen kívül a terveknél érdemben magasabb (3,5-szeres) lakossági értékesítés növelte, a tervekhez képest lényegesen magasabb előtörlesztés viszont csökkentette az államadósságot. A 2,2 milliárd eurót elérő devizás előtörlesztésből 0,91 milliárd EUR devizakötvény volt. Érdekesség, hogy a decemberben előtörlesztett devizakötvényeket az MNB már korábban megvásárolta a másodpiacon, lényegében opciót biztosított az ÁKK-nak arra, hogy a likvid pénzállomány apasztásával „behozza” az államadósságot a szükséges szint alá. A devizás előtörlesztésekkel felgyorsult az államadósságban a devizás rész csökkentése, egy év alatt 38%-ról 32%-ra csökkent a részarány. Ez sérülékenységi szempontból kedvező folyamat, a hitelminősítők is kiemelten figyelik ezt a részarányt.

A fogyasztói árindex alakulás az Egyesült Államokban (év/év, %)

Az idei évben már egy új adósságszabálynak is meg kell felelni, az uniós szabálynak, ami azt követeli meg, hogy a GDP-arányában kb. 1%-ponttal kell csökkenteni az államadósságot. Ez teljesíthető, tekintve, hogy mintegy 5 milliárd euró devizaadósság jár le az idei évben. (Kondora Szilárd) Egyesült Államok, fogyasztói árindex (január, év/év, %): február 19. 14:30, várt: 1,2; OTP: -; előző: 0,7 Janet Yellen, a Fed elnökasszonya kongresszusi meghallgatásán arról beszélt, hogy a márciusi kamatdöntő ülésig folyamatosan figyelik majd a piaci mozgásokat, a kínai gazdaság lassulásával és a nyersanyagárak esésével kapcsolatos félelmek felerősödése miatt. Az USA gazdaságának jó teljesítménye, a kedvező munkapiaci folyamatok és a jövő héten érkező inflációs mutató, amely a várakozások szerint 2% fölötti fogyasztói magárindex emelkedést mutat majd, a kamatemelés irányába hatnak ugyan, de a fenn említett globális kockázatok szinte biztossá teszik a márciusi kamatemelés elhalasztását. Ebből a szempontból fontos tényező a jövő héten érkező japán GDP és kínai import, illetve export adat, melyek vonatkozásában az elemzők gyenge teljesítményre számítanak. Ha így lesz, az muníciót adhat a további dollár-gyengüléshez. Az EUR/USD kereszt fundamentális mozgatórugóiban márciusban jöhet változás, amennyiben az EKB tovább lazít a monetáris kondíciókon. Erre a negyedik negyedéves eurózónás GDP adatok és az idei évre vonatkozó makrogazdasági mutatók tükrében jók az esélyek. (Váradi Beáta)

Forrás: Reuters, OTP Elemzés

WWW.OTPRESEARCH.COM


2016. FEBRUÁR 12. EURUSD, napi ábra A

legmeredekebb emelkedő trend megtört pénteken. Ez nem jelenti azt, hogy nem mehet még magasabbra, pusztán a kezdeti momentum ereje kezd elveszni.

Alapvetően a long irányt kell még keresni rövid távra. 1,0986-os szint erős támasz lett, ennek nem szabad törnie, mert az felülírhatja a long verziót. Jó long beszállási helyek 1,1108 szintnél vagy 1,10 környékén vannak. Fölfele még van tér, az 1,1475 és az 1,1720 számítanak erős ellenállásnak. Ellenállások: 1,1352; 1,1475; 1,1719. Támaszok: 1,0986; 1,0742; 1,062; 1,0498. (Kecskeméti István)

Forrás: Reuters


2016. FEBRUÁR 12.

Eseménynaptár dátum 2016. 2. 15. 0 3 3 8 9 15 16. 9 9 10 11 14 17. 9 14 14 15 20 18. 2 13 16 19. 9 10 10 11 14 14 14 14 16 *előzetes adat

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

50 00 00 00 00 00 00 00 30 00 30 00 30 30 15 00 30 30 00 00 30 30 00 30 30 30 30 00

ország JP CN CN RO SK EZ CZ CZ UK DE US HU US US US US CN EZ US HU UK UK SK US US US US EZ

esemény/adat GDP (né/né, évesített, %) Import (év/év, %) Export (év/év, %) Fogyasztói árindex (év/év, %) Infláció (év/év, %) Mario Draghi beszéde (Európai Parlament) GDP (előzetes, né/né, %) GDP (előzetes, év/év, %) Fogyasztói árindex (év/év, %) ZEW gazdasági hangulatindex (pont) New York Fed feldolgozóipari index (pont) Államadósság (a GDP %-ában) Induló lakásépítések száma (évesített havi, ezer db) Kiadott lakésépítési engedélyek száma (évesített havi, ezer db) Ipari termelés (hó/hó, %) FOMC januári ülés jegyzőkönyve Fogyasztói árindex (év/év, %) EKB kamatdöntő ülés jegyzőkönyve Vezető indikátorok (hó/hó, %) Bruttó bérek (év/év, %) Kiskereskedelmi forgalom (év/év, %) Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó, %) Munkanélküliségi ráta (%) Fogyasztói árindex (év/év, %) Fogyasztói árindex (hó/hó, %) Fogyasztói magárindex (év/év, %) Fogyasztói magárindex (hó/hó, %) Fogyasztói bizalmi index (előzetes, pont)

időszak konszenzus Q4 -1,2 jan. -0,8 jan. -1,9 jan. -2,7 dec. -0,5 febr. Q4 0,4 Q4 4,7 jan. 0,3 febr. 0,0 febr. -10,0 Q4 jan. 1180 jan. 1200 jan. 0,3 jan. jan. 1,9 jan. jan. -0,1 dec. jan. 3,6 jan. 0,8 jan. 10,7 jan. 1,2 jan. -0,1 jan. 2,1 jan. 0,2 febr. -6,7

előző 1,0 -7,6 -1,4 -0,9 -0,5 0,5 4,5 0,2 10,2 -19,4 78,0 1149 1204 -0,4 1,6 -0,2 5,3 2,6 -1,0 10,6 0,7 -0,1 2,1 0,1 -6,3

mennyire fontos? fontos kiemelten fontos kiemelten fontos fontos fontos fontos fontos fontos kevésbé fontos fontos fontos kiemelten fontos fontos fontos fontos fontos fontos fontos fontos fontos kevésbé fontos kevésbé fontos kevésbé fontos kiemelten fontos kiemelten fontos kiemelten fontos kiemelten fontos kevésbé fontos Forrás: Reuters, OTP Elemzés

2016. FEBRUÁR 12. Vezető Elemző

Makroelemzők

Tardos Gergely +36 1 374 7273 [email protected]

Dunai Gábor +36 1 374 7272 [email protected]

Kondora Szilárd +36 1 374 7275 [email protected]

Eppich Győző +36 1 374 7274 [email protected]

Lukács Balázs +36 1 354 7490 [email protected]

Ágazati elemzők

Technikai elemző

Módos Dániel +36 1 374 7312 [email protected]

Balogh Piroska +36 1 374 7276 [email protected]

Kecskeméti István +36 1 374 7225 [email protected]

Váradi Beáta +36 1 374 7271 [email protected]

Rátkai Orsolya +36 1 374 7270 [email protected]

Jogi nyilatkozat A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen dokumentum a) nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és b) nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. A tájékoztatás nem teljes körű. Jelen tájékoztatás nem minősül ajánlattételnek, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak, befektetésre való ösztönzésnek, jogi-, adó vagy számviteli tanácsadásnak, a benne foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A tájékoztatás a dokumentum készítésének idején irányadó piaci helyzetet tükrözi. További információk állhatnak az Önök rendelkezésére, amennyiben ezt az OTP Bank Nyrt.-től igényli. A dokumentum kizárólag az OTP Bank Nyrt. által kiválasztott címzetteknek szól és azon feltevés alapján kerül továbbításra, hogy az sem részben, sem pedig egészben nem kerül elérhetővé tételre más személy részére az OTP Bank Nyrt. előzetes írásbeli engedélye nélkül. Bár az OTP Bank Nyrt. jóhiszeműen hagyatkozott olyan forrásokra a dokumentum elkészítésekor, amelyeket megbízhatónak gondol, semmilyen szavatosságot, jótállást vagy kötelezettséget nem vállal azért, hogy a dokumentumokban foglalt adatok pontosak és teljesek. A dokumentumban megjelenő vélemények és becslések az OTP Bank Nyrt. dokumentum készítésének idején irányadó megítélésén alapulnak, amely a jövőben külön értesítés nélkül is változhat. Az OTP Bank Nyrt. tájékoztatja a dokumentum felhasználóit, hogy jogosult a jelen dokumentumban megjelölt kibocsátók által forgalomba hozott pénzügyi eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek. A jelen dokumentum semmilyen további elemzés alapjául nem szolgálhat a benne feltüntetett pénzügyi eszközök vonatkozásában. Amennyiben a dokumentum bármely pénzügyi eszköz jövőbeni forgalomba hozatalára utal ez kizárólag indikatív, előzetes és tájékoztatási célokat szolgál, és egy ilyen pénzügyi eszközre vonatkozó elemzés kizárólag azokon a nyilvános információkon alapul, amelyek a vonatkozó tájékoztatóban vagy hirdetményben találhatók. A jelen dokumentumban foglaltak nem jelentik azt, hogy az OTP Bank Nyrt. ügynökként, megbízottként vagy bármely más módon járna el bármely olyan jövőbeni befektető javára vagy nevében, amely a jelen tájékoztatóban meghatározott pénzügyi eszközbe kíván befektetni, és ugyanígy nem felelős az OTP Bank Nyrt. a befektetők által a jelen dokumentum alapján hozott befektetési döntésért, különös tekintettel a befektetés jogszerűsége és alkalmassága (megfelelősége) vonatkozásában. Kérjük, hogy befektetésre, szolgáltatás igénybevételére vonatkozó megalapozott döntés meghozatalát megelőzően az adott termékre, szolgáltatásra vonatkozó dokumentációt, tájékoztatót, szabályzatokat, szerződési feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassa el, és óvatosan mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatát, a felmerülő díjakat és költségeket, az esetleges veszteség bekövetkezésének lehetőségét, valamint tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi jogszabályokról. Jelen dokumentumban foglaltak alapján hozott egyedi döntésekért, illetőleg befektetésekért a Bank felelősséget nem vállal, ezzel kapcsolatosan a Bankkal szemben igény nem érvényesíthető. Az adatok, illetve információk a múltra vonatkoznak. A múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. OTP Bank Nyrt. (cégjegyzékszám: 01-10-041-585; székhely: 1051 Budapest, https://www.otpbank.hu/portal/hu/Megtakaritas/Ertekpapir/MIFID), minden jog fenntartva.

Nádor

utca

16.;

engedélyezte

a

Pénzügyi

Szervezetek

Állami

Felügyelete,

további

információk:

A jelen hírlevelet az Ön hozzájárulásával juttattuk el Önhöz. A hírlevél küldéséhez való hozzájárulását visszavonhatja a [email protected] e-mail címre küldött elektronikus üzenettel vagy az „Elemzési Központ” 1051, Budapest Nádor u. 21 címre eljuttatott levélben. Kérjük, hogy mindkét esetben, levelében adja meg a következő adatokat: Név, e-mail cím.

WWW.OTPRESEARCH.COM

USD

Recommend Documents