SKRIPSI. Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E.) Pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi OLEH :

Artikel Skripsi Universitas Nusantara PGRI Kediri

PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP PRICE TO BOOK VALUE (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012-2014)

SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E.) Pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi

OLEH : IRMA SULISTIANI NPM: 12.1.02.01.0092

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NUSANTARA PERSATUAN GURU REPUBLIK INDONESIA

UN PGRI KEDIRI 2016

IRMA SULISTIANI | 12.1.02.01.0092 Ekonomi - Akuntansi

simki.unpkediri.ac.id || 1||








PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP PRICE TO BOOK VALUE (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012-2014) IRMA SULISTIANI 12.1.02.01.0092 EKONOMI - AKUNTANSI [email protected] Dr. H. M. Anas, S.E., M.M., M.Si. dan Diah Nurdiwaty, S.E., MSA UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Return On Assets, Debt to Equity Ratio, Earning Per Share dan Dividend Payout Ratio terhadap Price to Book Value secara parsial maupun secara simultan. Populasi penelitian ini adalah semua perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Teknik pengambilan sampel yang digunakan yaitu purposive sampling. Dari populasi sebanyak 137 hanya diambil sampel 21 perusahaan dengan periode pengamatan selama 3 tahun. Teknik analisis data yang digunakan adalah regresi linier berganda, uji t dan uji F dengan menggunakan software SPSS for windows versi 21. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial ROA, DER, dan EPS memiliki pengaruh yang signifikan terhadap PBV. Sedangkan Dividend Payout Ratio tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap PBV, dikarenakan nilai signifikan lebih besar dari 0,05. Sedangkan hasil uji F diketahui bahwa variabel ROA, DER, EPS dan Dividend Payout Ratio secara simultan berpengaruh secara signifikan terhadap PBV. Berdasarkan simpulan hasil penelitian, maka penulis menyarankan bagi investor sebelum berinvestasi sebaiknya melihat faktor lain yang mempengaruhi PBV dan bagi peneliti selanjutnya disarankan untuk menambah jumlah sampel serta tahun pengamatan untuk menghasilkan hasil yang menyeluruh. Kata kunci : Price to Book Value, Return On Assets, Debt to Equity Ratio, Earning Per Share dan Dividend Payout Ratio.




hubungan antara harga pasar saham

I. PENDAHULUAN

dengan nilai buku per lembar saham.

A. Latar Belakanag Perkembangan sebagai

lembaga

memiliki

pasar

piranti

fungsi

modal investasi

ekonomi

PBV jauh

suatu

menunjukkan

seberapa

perusahaan

mampu

dan

menciptakan nilai perusahaan yang

keuangan yang semakin diperlukan

relatif terhadap jumlah modal yang

oleh

media

diinvestasikan. Nilai PBV yang lebih

dana

kecil dari 1 berarti bahwa perusahaan

(Husnan dalam Nasehah 2012). Salah

gagal menciptakan nilai bagi pemegang

satu fungsi utama pasar modal adalah

sahamnya (Raharjo, 2009:80). Fluktuasi

sebagai sarana untuk memobilisasi

nilai PBV perusahaan manufaktur dari

dana yang bersumber dari masyarakat

tahun ke tahun terjadi karena ada

ke berbagai sektor yang melakukan

faktor-faktor yang mempengaruhi PBV.

investasi

Beberapa

masyarakat

alternatif

dan

sebagai

penghimpun

variabel

yang

dianggap

Investor yang bertransaksi di

berpengaruh terhadap penilaian PBV

lantai bursa bertujuan menghimpun

adalah Return On Assets, Debt to Equity

dana untuk memperoleh keuntungan

Ratio, Earning Per Share, dan Dividend

sebesar mungkin bagi dirinya ataupun

Payout Ratio. Return On Assets (ROA)

perusahaannya.

merupakan indikator untuk mengukur

Dalam

laporan

keuangan terkandung informasi yang

kinerja

dapat

mana

merupakan rasio profitabilitas yang

perusahaan dapat meningkatka nilai

digunakan untuk mengukur efektivitas

perusahaan agar dapat mensejahterakan

perusahaan

para pemegang saham. Terdapat tiga

keuntungan dengan memanfaatkan total

penilaian yang berhubungan dengan

aktiva yang dimilikinya. Penelitian

saham. Tiga penilaian tersebut menurut

tentang ROA yang dikaitkan dengan

Hartono (2000:79) yaitu nilai buku

harga atau return saham dilakukan oleh

(book value), nilai pasar (market value),

Sparta (2000) yang mengemukakan

dan nilai intrinsik (intrinsic value).

bahwa

Salah satu pendekatan dalam mentukan

terhadap PBV. Dengan laba yang tinggi

nilai intrinsik saham adalah Price to

maka tingkat kepercayaan investor akan

Book Value (PBV). PBV atau rasio

meningkat, hal tersebut berdampak pada

harga

PBV yang meningkat.

mencerminkan

per

nilai

sejauh

buku


merupakan

keuangan

ROA

perusahaan

dalam

dan

menghasilkan

berpengaruh

positif



yang

Debt to Equity Ratio (DER)

dapat oleh pemegang saham. Dengan

menunjukkan

dividen

tingkat

hutang

yang tinggi

maka tingkat

perusahaan, perusahaan dengan hutang

kepercayaan investor akan meningkat,

yang besar mempunyai biaya hutang

hal tersebut juga berdampak pada PBV

yang besar pula. Tito dkk. (2007) dalam

yang meningkat.

hasil penelitiannya menunjukkan bahwa DER

memiliki

pengaruh

yang

Berdasarkan latar belakang yang telah

dikemukakan

maka

peneliti

DER,

dapat

penelitian yang berjudul “PENGARUH

mempengaruhi PBV yaitu Earning Per

KINERJA KEUANGAN TERHADAP

Share (EPS). EPS merupakan rasio

PRICE TO BOOK VALUE (STUDI

yang

EMPIRIS

dapat

lainyang

dipergunakan

untuk

untuk

atas,

signifikan positif terhadap PBV. Selain faktor

tertarik

di

PADA

melakukan

PERUSAHAAN

mengetahui kinerja perusahaan. EPS

MANUFAKTUR YANG LISTING DI

adalah jumlah laba yang merupakan hak

BURSA

dari pemegang saham biasa (Prihadi,

PERIODE 2012-2014)”

2010:230). Dimana rasio ini merupakan

B. Identifikasi Masalah

rasio

yang

mampu

menunjukkan

1. Semakin

EFEK

banyaknya

INDONESIA

perusahaan

seberapa besar laba bersih yang berhasil

public menuntut investor untuk

diperoleh

lebih berhati-hati dalam melakukan

perusahaan

untuk

setiap

lembar saham dalam periode tertentu. Kebijakan dividen juga bisa dikaitkan dengan

nilai

2. Perusahaan Manufaktur mana yang

Menurut

sebaiknya dipilih oleh investor agar

Rahardjo (2009:82), “Dividend Payout

mendapatkan return yang tinggi

Ratio (DPR) digunakan mengukur porsi

atas investasinya dan kaitannya

penghasilan yang dibayarkan dalam

dengan PBV.

dividen.

perusahaan.

investasi.

Investor

yang

mencari

3. Investor

menggunakan

laporan

pertumbuhan dalam harga pasar akan

keuangan untuk menilai kinerja

mengharapkan

perusahaan.

sebaliknya

rasio

investor

ini yang

kecil, mencari

dividen akan mengharapkan rasio yang besar”. DPR menunjukkan kebijakan perusahaan

dalam

pembagian

dividen.

menghasilkan Jadi

DPR

4. Investor harus mengetahui variabelvariabel yang mempengaruhi PBV. 5. Banyaknya teknik analisis yang digunakan oleh investor dalam menilai kinerja perusahaan.

mencerminkan kemakmuran yang di IRMA SULISTIANI | 12.1.02.01.0092 Ekonomi - Akuntansi



6. Banyaknya rasio keuangan yang dapat

digunakan

untuk

memprediksi PBV.

4. Bagaimana

pengaruh

Payout Ratio (DPR) secara parsial terhadap Price to Book Value perusahaan

manufaktur

yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia

C. Pembatasan Masalah 1. Variabel

Dividend

Independen

(X)

yang

periode 2012-2014?

digunakan adalah Return On Assets

5. Bagaimana pengaruh ROA, DER,

(ROA), Debt to Equity Ratio

EPS dan DPR secara simultan

(DER), Earning Per Share (EPS),

terhadap Price to Book Value pada

Dividend Payout Ratio (DPR)

perusahaan

2. Variabel Dependen (Y) yaitu Price to Book Value (PBV). 3. Batasan

tempat

perusahaan

Efek Indonesia.


E. Tujuan Penelitian 1. Untuk mengetahui pengaruh Return On Assets (ROA) terhadap Price to

4. Batasan waktu yaitu 2012-2014.

Book

Value

perusahaan

manufaktur.

D. Rumusan Masalah 1. Bagaimana pengaruh Return On (ROA)

yang

periode 2012-2014?

manufaktur yang terdaftar di Bursa

Assets

manufaktur

secara

2. Untuk mengetahui pengaruh Debt

parsial

to Equity Ratio (DER) terhadap

terhadap Price to Book Value

Price to Book Value perusahaan

perusahaan

manufaktur.

manufaktur

yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014? 2. Bagaimana

pengaruh

mengetahui

pengaruh

Earning Per Share (EPS) terhadap Debt

to

Equity Ratio (DER) secara parsial terhadap Price to Book Value perusahaan

3. Untuk

manufaktur

yang

Price to Book Value perusahaan manufaktur. 4. Untuk Dividend

mengetahui Payout

pengaruh

Ratio

(DPR)


terhadap Price to Book Value

periode 2012-2014?

perusahaan manufaktur.

3. Bagaimana pengaruh Earning Per

5. Untuk mengetahui pengaruh Return

Share (EPS) secara parsial terhadap

On Assets (ROA), Debt to Equity

Price to Book Value perusahaan

Ratio (DER), Earning Per Share


(EPS),

Dividend

Payout

Ratio

Efek Indonesia periode 2012-2014? IRMA SULISTIANI | 12.1.02.01.0092 Ekonomi - Akuntansi



(DPR) secara simultan terhadap

dan

sekaligus

untuk

Price to Book Value manufaktur.

memperbaiki kinerja manajemen keuangan untuk waktu yang

F. Kegunaan Penelitian 1. Secara Praktis

akan

a. Bagi Penulis

datang

dan

memperhatikan

Menambah

pengetahuan

lebih kondisi

perusahaan terhadap nilai pasar

mengenai pengaruh Return On

saham

Assets (ROA), Debt to Equity

meningkatkan

Ratio (DER), Earning Per Share

investor untuk berinvestasi pada

(EPS), Dividend Payout Ratio

perusahaan.

(DPR) secara simultan terhadap

dalam

rangka kepercayaan

d. Bagi lembaga

Price to Book Value (PBV),

Penelitian ini diharapkan dapat

sekaligus

merupakan

dijadikan sebagai bukti empiris

kesempatan bagi penulis untuk

mengenai kinerja keuangan yang

mengaplikasikan

mempengaruhi nilai perusahaan

teori

yang

selama ini diperoleh. Selama

sehingga

wahana

wawasan dan dijadikan sebagai

atau

penelitian

sarana

ilmiah

dan

untuk pada

dasar

dapat

untuk

melakukan

akhirnya hasil ini bisa dipakai

penelitian-penelitian

lagi

untuk

selanjutnya.

penelitian-penelitian berikutnya.

2. Secara Teoritis

sebagai

dasar

b. Bagi Investor

memberikan

a. Penelitian ini diharapkan dapat

Memberikan

informasi

mengenai rasio

apa saja yang

menambah perbendaharaan atas pengembangan

ilmu

mempengaruhi price to book

pengetahuan, khususnya ilmu

value sehingga dapat berguna

Akuntansi

bagi

dipergunakan sebagai referensi

investor

dalam

menilai

kinerja

sebagai

dasar

rangka

perusahaan pertimbangan

keputusan investasi.

penelitian

perbandingan

mengadakan

dalam penelitian

II. METODE diharapkan

dapat memberi masukan yang berharga dalam mengevaluasi IRMA SULISTIANI | 12.1.02.01.0092 Ekonomi - Akuntansi

dapat

mengenai nilai perusahaan.

c. Bagi Perusahaan Dalam

dan

serta

A. Variabel Penelitian variabel

penelitian

adalah

segala sesuatu yang berbentuk apa simki.unpkediri.ac.id || 8||


saja yang di tetapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh informasi tentang hal tersebut, dan

D. Populasi dan Sampel Dalam

penelitian

ini

yang

kemudian ditarik kesimpulan. Pada

menjadi populasi adalah perusahaan

umumnya

dibedakan


menjadi 2 jenis yaitu variabel bebas

Efek Indonesia pada tahun 2012-

(independen) yaitu ROA ( X1), DER

2014 yaitu sebanyak 137 perusahaan.

(X2), EPS (X3), DPR (X4) dan

Sampel dalam penelitian ini diambil

variabel terikat (dependen) yaitu

dengan

Price to Book Value (Y).

purposive sampling.Jumlah sampel

variabel

B. Pendekatan

dan

Teknik

Penelitian.

menggunakan

metode

yang digunakan dalam penelitian ini adalah 21 perusahaan dengan periode pengamatan selama 3 tahun.

1. Pendekatan penelitian Pendekatan penelitian kuantitatif

E. Sumber

2. Teknik Penelitian Teknik

penelitian

kausal

1. Tempat Penelitian dan Waktu penelitian melakukan

penelitian

pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012 s/d 2014 dengan website

Teknik

Pengumpulan Data

Sember

C. Tempat dan Waktu Penelitian.

alamat

dan

1. Sumber Data

komparatif

Peneliti

Data

www.idx.co.id

yang merupakan situs resmi dari Bursa Efek Indonesia. 2. Waktu Penelitian Waktu penelitian yang dilakukan

data

yang

digunakan dalam penelitian ini adalah Indonesia Capital Market Directory (ICMD) dan melaui situs home page Indonesian Stock Exchange

(IDX)

yaitu

www.idx.co.id. 2. Teknik Pengumpulan Data Dalam

penelitian

pengumpulan

ini data

teknik yang

digunakan adalah File Research dan

Library

Research

(studi

pustaka).

adalah 3 bulan terhitung dari bulan April sampai dengan bulan Juni 2016.

F. Tehnik Analisis Data 1. Jenis Analisis a. Pengujian Asumsi Klasik




1. Uji Normalitas

menyebar

2. Uji Multikolinearitas

diagonal dan mengikuti arah

3. Uji Autokorelasi

garis diagonal menunjukkan

4. Uji Heteroskedastisita

pola distribusi normal, maka

b. Pengujian

Regresi

Linier

Berganda

model

disekitar

regresi

garis

memenuhi

asumsi normalitas.

Model dan Teknik Analisis

2) Interprestasi

Data:

Statistik

Analisis

Uji normalitas dengan

Y = α + β X1 + β X2 + β X3 + β X4 + ε

menggunakan Kolmogorovc. Koefisien Determinasi

Smirnov (K-S) menunjukkan bahwa data residual yang

2. Norma Keputuan a. Uji t (secara Parsial)

diolah adalah berdistribusi

b. Uji F (secara Simultan)

normal,

hal

ini

ditunjukkan

Analisis

tingkat

signifikansi sebesar 0,586

III. HASIL DAN KESIMPULAN A. Hasil

dapat

Data

dan

angka ini lebih besar dari α

Interpretasi

= 0,05 sehingga hasil ini

1. Uji Asumsi Klasik

menunjukkan

a. Interpretasi Uji Normalitas 1) Interpretasi Analisis Grafik Untuk analisis grafik, dapat dilihat bahwa data

data

berdistribusi normal. b. Interpretasi

Uji

Multikolinearitas Uji asumsi klasik yang

telah berdistribusi normal.

kedua

Hal ini ditunjukkan oleh

multikolinearitas.Pada

gambar grafik histrogram

regresi yang baik seharusnya

yang berbentuk pola yang

antar variabel independen tidak

simetris, distribusi data tidak

terjadi korelasi. Berdasarkan

menceng ke kanan maupun

pengujian dapat dilihat bahwa

menceng ke kiri, maka dapat

variabel ROA, DER, EPS, dan

dinyatakan bahwa

model

DPR memiliki nilai Tolerance

berdistribusi

sebesar 0,772, 0,990, 0,706 dan

normal. Sedangkan untuk

0,898 yang lebih besar dari 0,10

normal probability plot data

dan VIF sebesar 1,295, 3,010,

regresi

ini


adalah

uji model



1,417, dan 1,113 yang lebih

menunjukkan

bahwa

model

kecil dari 10 dengan demikian

regresi

tidak

terjadi

dalam model ini tidak ada

heteroskedastisitas.

masalah multikolinieritas.

ini

2. Interpretasi

c. Interpretasi Uji Autokerelasi

Analisis

Regresi

Linier Berganda

Uji asumsi klasik yang

Untuk mengetahui apakah

ketiga adalah uji autokorelasi.

ada pengaruh yang signifikan dari

Menurut Ghozali (2011:111)

beberapa

dengan melihat Durbin Watson

terhadap variabel dependen maka

dengan ketentuan du < dw < 4-

digunakan model regresi linier

du jika nilai dw terletak antara

berganda

du dan 4 - du berarti bebas dari

sebagai berikut:

autokorelasi.

Berdasarkan

pengujian dapat dilihat bahwa

variabel

independen

yang

dirumuskan

Y =-1,328+0,968ROA+0,569DER+0,100EPS-0,033DPR+e Persamaan Regresi Linier

nilai DW hitung lebih besar dari

berganda

diatas

menunjukkan

(du) = 1,730 dan kurang dari 4

interpretasi sebagai berikut:

– 1,730 (4-du) = 2,270 atau

a. Konstanta = -1,328

dapat dilihat pada Tabel 4.8

Nilai tersebut mengindikasikan

yang menunjukkan du < d < 4 –

bahwa jika variabel ROA, DER,

du atau 1,730 < 2,074 < 2,270,

EPS, dan DPR bernilai konstan

sehingga model regresi tersebut

atau tetap maka variabel PBV

sudah

mengalami perubahan sebesar

bebas

dari

masalah

autokorelasi.

1,328.

d. Interpretasi

Uji

Heterokedastisitas


Uji asumsi klasik yang terakhir

b. Koefisien X1 = 0,968

adalah

bahwa

jika

variabel

ROA

uji

mengalami kenaikan 1 satuan

heteroskedastisitas.Berdasarkan

dengan asumsi bahwa variabel

pengujian

DER, EPS, dan DPR konstan

yang

ditunjukkan

oleh grafik scatterplot terlihat

atau

bahwa

mengakibatkan

titik-titik

menyebar

tetap

maka

akan naiknya

secara acak serta tersebar baik

variabel PBV sebesar

diatas maupun dibawah angka 0

Namun sebaliknya jika variabel

pada

ROA mengalami penurunan 1

sumbu

Y.


Dan

ini

0,968.



satuan dengan asumsi bahwa

konstan atau tetap maka akan

variabel DER, EPS, dan DPR

mengakibatkan


variabel PBV sebesar 0,100.

mengakibatkan

menurunnya

menurunnya

e. Koefisien X4 = -0,033

variabel PBV sebesar 0,968


c. Koefisien X2 = 0,569

bahwa

jika

variable

DPR



bahwa

DER



ROA, DER, dan EPS konstan


atau

ROA, EPS, dan DPR konstan

mengakibatkan

atau


jika

tetap

variabel

maka

mengakibatkan

akan

tetap

maka

akan

menurunnya 0,033.

naiknya


0,569.

DPR mengalami penurunan 1



DER mengalami penurunan 1

variabel ROA, DER, dan EPS



variabel ROA, EPS, dan DPR

mengakibatkan


variabel PBV sebesar 0,033.


mengakibatkan

meurunnya

variabel PBV sebesar 0,569. d. Koefisien X3 = 0,100

3.

naiknya

Koefisien Determinasi Berdasarkan hasil analisis pada tabel 4.10 diperoleh nilai R2


Adjusted

bahwa

EPS

Dengan demikian menunjukkan


bahwa ROA, DER, EPS dan DPR


mampu

ROA, DER, dan DPR konstan

sebesar 78,5% dan sisanya yaitu

atau

akan

21,5% dijelaskan oleh variabel

naiknya

lain yang tidak dikaji dalam

jika

tetap

variabel

maka

mengakibatkan variabel PBV sebesar

0,100.

Namun sebaliknya jika variabel EPS mengalami penurunan 1

sebesar

menjelaskan

0,785.

PBV

penelitian ini. 4. Pengujian

Hipotesis

Secara

Parsial (Uji t)


Pengujian secara parsial

variabel ROA, DER, dan DPR

menggunakan uji t (pengujian




signifikansi

secara

parsial)

parsial

dimaksudkan untuk mengetahui

terhadap

Harga Saham(Y).

seberapa jauh pengaruh ROA

Berdasarkan

hasil

(X1), DER (X2), EPS (X3), dan

perhitungan pada SPSS for

DPR (X4)

windows versi 21 diperoleh

secara individual

terhadap PBV (Y).

nilai probabilitas 0,000. Nilai

1) Pengujian Hipotesis 1

signifikansi yang lebih kecil

H0 : b1 = ROA (X1) tidak

:

0,05

menunjukkan

berpengaruh secara

bahwa

variabel

DER

parsial

memiliki

pengaruh

yang

signifikan

terhadap

PBV.

terhadap

Harga Saham (Y). Ha

dari

b1

=

ROA

(X1)

berpengaruh secara parsial

terhadap

Harga Saham (Y). Berdasarkan

Dengan demikian berarti H0 ditolak dan Ha diterima. 3) Pengujian Hipotesis 3 H0 : b3 = EPS (X3) tidak

hasil

berpengaruh

secara


parsial terhadap HS


(Y).

nilai

probabilitas

sebesar

Ha

:

b3

=

EPS

0,000. Nilai signifikansi yang

berpengaruh

lebih

parsial

kecil

dari

0,05

menunjukkan bahwa variabel ROA

(X3) secara

terhadap

Harga Saham (Y).

memiliki pengaruh

Berdasarkan

hasil

yang

signifikan

terhadap


PBV.

Dengan

demikian


berarti H0 ditolak dan Ha

nilai

diterima.

0,033. Nilai signifikansi lebih

2) Pengujian Hipotesis 2

bahwa variabel EPS memiliki

berpengaruh secara

pengaruh

yang

parsial

terhadap

PBV.

terhadap

Harga Saham(Y). :

b2

=

DER

(X2)

berpengaruh secara IRMA SULISTIANI | 12.1.02.01.0092 Ekonomi - Akuntansi

sebesar

kecil dari 0,05 menunjukkan

H0 : b2 = DER (X2) tidak

Ha

probabilitas

signifikan Dengan

demikian berarti H0 ditolak dan Ha diterima. 4) Pengujian Hipotesis 4 simki.unpkediri.ac.id || 13||


H0 : b4 = DPR (X4) tidak berpengaruh parsial

secara

:

b4

PBV.

terhadap

Harga Saham (Y). Ha

berpengaruh signifikan terhadap

=

DPR

berpengaruh

B. Pembahasan

(X4) secara

1. Pengaruh

on

Assets

terhadap Harga Saham

parsial terhadap HS (Y).

Return

Berdasarkan hasil penelitian secara bahwa secara parsial Return

Berdasarkan

hasil

on Assets berpengaruh terhadap


Price Book Value. Nilai ROA yang


semakin besar akan menunjukkan

nilai

sebesar

efisiensi perusahaan yang semakin

0,459. Nilai signifikansi lebih

tinggi dalam penggunaan modal

besar dari 0,05 menunjukkan

sendiri untuk menghasilkan profit.

bahwa variabel DPR tidak

Harapan investor dan pemegang

memiliki

pengaruh

yang

saham perusahaan adalah efisensi

signifikan

terhadap

PBV.

perusahaan

probabilitas

dalam

Dengan demikian berarti H0

modal

diterima dan Ha ditolak.

menyebabkan

5. Pengujian

Hipotesis

Secara

Simultan (Uji F)

tinggi

akan

naiknya

harga

saham. 2. Pengaruh Debt To Equity Ratio

Berdasarkan perhitungan

yang

penggunaan

pada

hasil SPSS

terhadap Harga Saham

for

Berdasarkan hasil penelitian

windows versi 21 diperoleh nilai

secara parsial bahwa hasil nilai

signifikan adalah 0,000. Hal ini

Debt To Equity Ratio berpengaruh

menunjukkan

terhadap

bahwa

nilai

Price

Book

Value.

signifikan variabel ROA (X1),

Penggunaan

DER (X2), EPS (X3), dan DPR

membiayai investasi perusahaan

(X4) < 0,05 yang berarti H0

akan

ditolak dan Ha diterima. Hasil

keuangan.

Risiko

dari

merupakan

kemungkinan

pengujian

simultan

ini

hutang

dalam

memunculkan

risiko keuangan yang

adalah ROA (X1), DER (X2),

akan terjadi apabila perusahaan

EPS

tidak dapat menutup biaya yang

(X3),

dan

DPR

(X4)

timbul akibat hutang yang berupa IRMA SULISTIANI | 12.1.02.01.0092 Ekonomi - Akuntansi



bunga. Penggunaan hutang pada tingkat

dimana

pembayaran

4. Pengaruh Devidend Payout Ratio terhadap Harga Saham

angsuran dan beban bunga yang

Berdasarkan hasil penelitian

lebih besar dari pada manfaat


hutang, maka akan menurunkan

Devidend

nilai perusahaan (PBV) karena

berpengaruh terhadap Price Book

akan

Value

meningkatkan

resiko

Payout

Ratio

tidak

karena semakin besar

perusahaan dan dapat meyebabkan

devidend payout ratio semakin

financial distress. Oleh karena itu

besar

DER berpengaruh terhadap PBV.

dibayarkan

3. Pengaruh Earning Per Share

pula

dividend kepada

yang

pemegang

saham maka akan semakin besar juga uang kas yang dibutuhkan

terhadap Harga Saham Berdasarkan hasil penelitian

perusahaan

untuk


deviden

Earning Per Share

ditahan akan semakin kecil. Hal ini

berpengaruh

akibatnya

membayar yang

signifikan terhadap Price Book

tentunya

Value. Hal ini terjadi dikarenakan

kesempatan

karena Earning Per Share (EPS)

memanfaatkan

memiliki

untuk

investasi yang ada sehingga pada

besarnya

akhirnya pertumbuhan perusahaan

kemampuan

menggambarkan pengembalian

lembar

Peningkatan bahwa

EPS

saham.

menandakan

perusahaan

akan

akan

laba

mengurangi

perusahaan

untuk

kesempatan

terhambat.

perusahaan

Jika

suatu tingkat

berhasil

pertumbuhannya kecil maka hal ini

meningkatkan kemakmuran para

akan di tangkap oleh investor

investor dan dari hal tersebut

sebagai informasi yang kurang baik

membuat

dari

permintaan

saham

perusahaan

sehingga

perusahaan akan meningkat. Jika

sahamnya juga kurang diminati

investor

oleh investor. Jika investor kurang

semakin

tertarik

berinvestasi maka secaara tidak

berminat

langsung harga saham juga akan

akibatnya harga sahamnya juga

ikut

dari

akan turun dan jika saham turun

pergerakan harga saham tentu saja

maka PBV perusahaan juga akan

juga

turun.

bergerak.

akan

Dampak

mempengaruhi

untuk

berinvestasi

pergerakan dari PBV. IRMA SULISTIANI | 12.1.02.01.0092 Ekonomi - Akuntansi



5. Pengaruh Return on Assets,

3. Hasil

penelitian

secara

parsial

Debt to Equity Ratio, Earning

menunjukkan bahwa variabel EPS

Per Share,

berpengaruh signifikan terhadap PBV

Ratio

Devidend Payout

terhadap

Price

Book

pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-2014.

Value Berdasarkan hasil penelitian, menunjukkan

bahwa

4. Hasil

penelitian

secara

parsial

secara

menunjukkan bahwa variabel DPR

simultan Return on Assets, Debt to

tidak berpengaruh signifikan terhadap

Equity Ratio, Earning Per Share,

PBV pada perusahaan Manufaktur

Devidend

yang terdaftar di BEI periode 2012-

Payout

Ratio

berpengaruh signifikan terhadap

2014.

Price Book Value. Dengan nilai

5. Hasil

penelitian

secara

simultan

koefisien determinasi (Adjusted R2)

menunjukkan bahwa ROA, DER,

sebesar 0,785 yang berarti bahwa

EPS, dan DPR secara bersama-sama

ROA, DER, EPS dan DPR mampu

(simultan)

menjelaskan PBV sebesar 78,5%

terhadap

dan sisanya yaitu 21,5% dijelaskan

Manufaktur yang terdaftar di BEI

oleh variabel lain yang tidak dikaji

periode 2012-2014.

dalam penelitian ini

berpengaruh PBV

pada

signifikan perusahaan

Berdasarkan nilai Adjusted R2 dapat dijelaskan bahwa, pengaruh variabel

C. Kesimpulan Berdasarkan hasil penelitian dan

ROA, DER, EPS, dan DPR secara

pembahasan, maka dapat diambil

bersama-sama (simultan) mempengaruhi

kesimpulan sebagai berikut:

PBV sebesar 78,5%, sedangkan sisanya

1. Hasil

penelitian

secara

parsial

menunjukkan bahwa variabel ROA

yaitu 21,5% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak dikaji dalam penelitian ini.

berpengaruh signifikan terhadap PBV pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-2014. 2. Hasil

penelitian

secara

parsial

menunjukkan bahwa variabel DER berpengaruh signifikan terhadap PBV pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2012-2014.


IV. DAFTAR PUSTAKA Budi, Eka Sapram dan Rachmawati. 2014. Analisis Pengaruh Return On Equity, Debt To Equity Ratio, Growth, Dan Firm Size Terhadap Price To Book Value Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia. Universitas Islam Riau. (online), tersedia: http://www.jurnalkiatuir.com/jurnal simki.unpkediri.ac.id || 16||


/index.php/jurnalekonomi/article/download/29. Diunduh tanggal 15 Oktober 2015. Fahmi, Irham. 2012. Analisis Kinerja Keuangan. Bandung: Alfabeta. Fahmi, Irham. 2013. Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta. Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi analisis multivariate dengan program SPSS. Semarang: UNDIP. Hanafi, M. Mamduh. 2012. Analisis Laporan Keuangan Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP STIM YKPN. Hartono, Dr. Jogiyanto. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis. Yogyakarta: anggota IKAPI. Hidayati, Eva Eko. 2010. Analisis pengaruh der, dpr, roe dan size terhadap pbv perusahaan. Progran studi magister manajemen. Universitas Diponegoro. (online), tersedia: http://eprints.undip.ac.id/35792/1/S kripsi.pdf. Diunduh tanggal 17 Oktober 2015. H.M., Jogiyanto.2012. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: IKAPI. Hartono, jogiyanto. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE. Nasehah, Durrotun. 2012. Analisis pengaruh roe, der dpr, growth, dan firm size terhadap pbv. Program Sarjana Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro. (online), tersedia: http://eprints.undip.ac.id/35792/1/ju rnal.pdf. Diunduh tanggal 20 November 2015. Nasution, Riska. Pengaruh Return On Asset (ROA), Earning Per Share (EPS), dan Return on Equity (ROE) terhadap Price to Book Value (PBV) pada perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di BEI Periode 2009-2012. Universitas Maritim Raja Ali Haji, Tanjungpinang. (online), tersedia: http://jurnal.umrah.ac.id/wpIRMA SULISTIANI | 12.1.02.01.0092 Ekonomi - Akuntansi

content/uploads/2013/08/jurnalRISKA-NASUTION090462201296-AK-2013.pdf. Diunduh tanggal 04 November 2015. Murhadi, Werner R. 2013. Analisis Laporan Keuangan Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat. Munawir. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Yogjakarta: Liberty Yogjakarta. Prihadi, Toto. 2010. Analisis Laporan Keuangan Teori dan Aplikasi. Jakarta: PPM Rahardjo, Budi. 2009. Laporan Keuangan Perusahaan. Yogyakarta: Gadjah Mada University Press Sugiyono, Dr. 2012. Metode Penelitian Kombinasi. Bandung: Alfabeta Sugiyono, Dr. 2010. Statistika Untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta Tandelilin, Dr. Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: Kanisius. Tito, dkk. 2007. Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Beta Saham Terhadap Price To Book Value (Studi Pada Perusahaan Real Estate Dan Property Yang Listed Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2004-2006). Universitas Diponegoro.(online),tersedia: http://eprints.ums.ac.id/30251/NAS KAH_PUBLIKASI.pdf.Diunduh tanggal 15 Oktober 2015. www.idx.co.id/home/publication/perfor manceSummary www.sahamok.com/emiten/daftarperusahaan-manufaktur-di-bei


SKRIPSI. Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E.) Pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi OLEH :

Recommend Documents