SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E.) Pada Program Studi Akuntansi

Artikel Skripsi Universitas Nusantara PGRI Kediri

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN SUB SEKTOR FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2011-2014

SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E.) Pada Program Studi Akuntansi

OLEH : RIA RIZKY PUTRI MAYANG SARI NPM: 12.1.02.01.0136

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NUSANTARA PERSATUAN GURU REPUBLIK INDONESIA UN PGRI KEDIRI 2016

Ria Rizky Putri Mayang Sari | 12.1.02.01.0136 Ekonomi - Akuntansi

simki.unp.ac.id || 1||








ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN SUB SEKTOR FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2011-2014 Ria Rizky Putri Mayang Sari 12.1.02.01.0136 Ekonomi - Akuntansi [email protected] Dr. Subagyo., M.M dan Faisol., M.M UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI

ABSTRAK Penelitian ini dilatar belakangi adanya inkonsistensi antara teori dengan data sesungguhnya dan ketidaktetapan peningkatan maupun penurunan rata-rata yang terjadi pada beberapa variabel independen (ukuran perusahaan, pertumbuhan aktiva, profitabilitas, dan likuiditas) terhadap variabel dependen (struktur modal). Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisa pengaruh ukuran perusahaan, pertumbuhan aktiva, profitabilitas, dan likuiditas secara parsial maupun simultan terhadap struktur modal pada perusahaan sub sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode ex post facto. Sampel yang yang digunakan dalam penelitian ini meliputi 8 perusahaan sub sektor farmasi dan dianalisis menggunakan regresi linier berganda dengan software SPSS for windows versi 20. Kesimpulan hasil penelitian ini adalah ukuran perusahaan dan profitabilitas secara parsial berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal perusahaan sub sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sedangkan pertumbuhan aktiva dan likuiditas secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan sub sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ukuran perusahaan, pertumbuhan aktiva, profitabilitas dan likuiditas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan sub sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Kata Kunci : Ukuran perusahaan, Pertumbuhan aktiva, Profitabilitas, Likuiditas, Struktur modal.




I.

LATAR BELAKANG Setiap

perusahaan

pasti

menginginkan usahanya berjalan lancar bahkan

dapat

berkembang.

Untuk

mencapai hal tersebut tentu diperlukan

Return On Assets Current Ratio Debt to Equity Ratio

0.17

0.35

0.14

0.13

3.98

3.36

3.03

3.23

0.35

0.39

0.49

0.48

biaya. Modal adalah suatu hal yang sangat penting bagi sebuah perusahaan, karena

Pada tabel 1.1 dapat dilihat bahwa

modal digunakan untuk membiayai operasi

adanya

juga mengembangkan bisnis. Modal dapat

independen terhadap variabel dependen

berasal dari modal sendiri maupun dari

yaitu struktur modal yang diproksikan

pinjaman atau utang. Oleh karena itu,

dengan Debt to Equity Ratio. Perusahaan

menentukan struktur modal yang optimal

sub sektor farmasi memiliki rata-rata DER

juga penting, apalagi bagi perusahaan yang

pada tahun 2011 sebesar 0.35 kali, tahun

go public di pasar modal.

2012 sebesar 0.39 kali, tahun 2013 sebesar

Sektor farmasi merupakan salah satu industri

pendukung

perkembangan

negara

tetapi

juga

mendorong

berkembangnya industri lain yang terkait. Menteri perindustrian mengatakan kalau industri

farmasi,

kimia,

dan

obat

tradisional masih akan tetap menjadi pendukung utama pertumbuhan industri dengan nilai pertumbuhan sebesar 8,5 hingga 8,7 persen (Salih Husin dalam

N o 1

Tabel 1.2 Ringkasan Research Gap Variabel Signifikan Signifikan (+) (-) Ukuran Perusahaan

Primantara dan Dewi (2016) 2 Pertumbuhan Adiyana dan Aktiva Ardiana (2014) 3 Profitabilitas Wijaya dan Utama (2014) 4 Likuiditas Primantara dan Dewi (2016) Sumber : Jurnal terdahulu

Nugroho (2014) Aldera (2012) Winahyuni ngsih., dkk (2015) Cahyani (2012)

Dari hasil penelitian terdahulu terdapat

Tabel 1.1 Rata-rata DER, FirmSize, Growth of Assets, ROA, dan CR Perusahaan Sampel Periode Tahun 2011-2014 Variabel Rata-rata

Growth of Assets

variabel

sebesar 0.48 kali.

CNN Indonesia, 2015).

Firm Size

antara

0.49 kali, dan pada tahun 2014 menurun

ekonomi di Indonesia. Kemajuan di sektor ini tidak hanya memberikan masukan bagi

inkonsisten

beberapa terhadap

variabel struktur

yang

berpengaruh

modal

masih

menunjukkan hasil yang berbeda bahkan

2011

2012

2013

2014

bertentangan antara hasil penelitian yang

13.87 0.21

13.96 0.08

14.13 0.17

14.18 0.06

satu


dengan

yang

lainnya.

Menurut

penelitian yang dilakukan Primantara dan simki.unp.ac.id || 5||


Dewi

(2014),

berpengaruh

ukuran

positif

terhadap struktur

perusahaan

dan

modal,

meneliti

analisa

faktor

faktor

yang

signifikan

mempengaruhi struktur modal perusahaan

tetapi hasil

sub sektor farmasi yang terdaftar di BEI

penelitian yang berbeda yang dilakukan

Tahun 2011-2014.

oleh Nugroho (2014) menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif

Struktur Modal Menurut Riyanto (2008:296) “struktur

dan signifikan terhadap struktur modal. Pada penelitian yang dilakukan oleh

modal

adalah

perimbangan

atau

Adiyana dan Ardiana (2014) pertumbuhan

perbandingan antara modal asing (jangka

aktiva berpengaruh positif dan signifikan

panjang) dengan modal sendiri”. Struktur

terhadap struktur modal tetapi berbeda

modal merupakan cerminan dari kebijakan

dengan penelitian yang dilakukan oleh

perusahaan dalam menentukan jenis yang

Aldera (2012) yang menyatakan bahwa

ditentukan.

pertumbuhan aktiva berpengaruh negatif Debt to Equity Ratio = 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑫𝒆𝒃𝒕

dan signifikan terhadap struktur modal.

𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚

𝒙𝟏𝟎𝟎

Penelitian yang dilakukan oleh Wijaya dan Utama (2014) menemukan bahwa

Ukuran Perusahaan

variabel profitabilitas berpengaruh positif

Perusahaan besar yang sudah well-

dan signifikan terhadap struktur modal.

established akan lebih mudah memperoleh

Namun hasil dari penelitian ini berbeda

modal dibanding dengan perusahaan kecil.

dengan penelitian yang dilakukan oleh

Karena kemudahaan akses tersebut berarti

Winahyuningsih., (2015) yang menyatakan

perusahaan besar memiliki fleksibilitas

bahwa profitabilitas berpengaruh negatif

yang lebih besar pula (Sartono, 2010:249).

dan signifikan terhadap struktur modal. Hasil Purwoko

dari (2009),

likuiditas

penelitian

Dwi

menyatakan

berpengaruh

positif

Aris

Size = Ln (Total Asset)

bahwa dan

Pertumbuhan Aktiva

signifikan terhadap struktur modal. Hasil

Perusahaan yang baru berdiri atau

yang berbeda dikemukakan oleh Cahyani

perusahaan kecil pada tahap pertumbuhan

(2012), yang menyatakan bahwa likuiditas

mengalami

berpengaruh

menuntut

negatif

dan

signifikan

terhadap struktur modal.

kenaikan adanya

penjualan

yang

penambahan

asset,

karena pertumbuhan tidak akan terjadi

Berdasarkan research gap yang telah

seperti yang diharapkan tanpa kenaikan

diuraikan, maka peneliti tertarik untuk

pada assetnya. Lebih dari itu pertumbuhan




pada asset

tersebut

biasanya didanai

Likuiditas

dengan penambahan hutang atau modal

Menurut

Rahardjo

menyatakan

baru (Sartono, 2008:216).

(2009:138)

“Likuiditas

adalah

kemampuan perusahaan untuk memenuhi Growth =

𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐤𝐭𝐢𝐯𝐚 𝐭 −𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐤𝐭𝐢𝐯𝐚(𝐭−𝟏)

kewajiban keuangannya yang harus segera

𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐤𝐭𝐢𝐯𝐚(𝐭−𝟏)

dipenuhi (dalam jangka pendek atau satu tahun terhitung sejak tanggal Neraca

Profitabilitas Menurut

Prihadi

(2010:138),

dibuat)”. Menurut Kasmir (2011:134),

adalah

kemampuan

jenis-jenis rasio likuiditas yang dapat

“Profitabilitas

menghasilkan laba. Pengertian laba bisa

digunakan

bermacam-macam,

mengukur kemampuannya yaitu:

tergantung

dari

kebutuhan dari pengukuran laba tersebut”.

1.

perusahaan

untuk

Rasio Lancar ( Current Ratio ) Rasio

Menurut Prihadi (2010:138), Ada beberapa

oleh

ini

dihitung

dengan

cara

cara melihat profitabilitas. Secara umum

membagi nilai aktiva lancar dengan utang

perhitungan profitabilitas dapat dibagi

lancar. Semakin besar hasil nilai rasio

menjadi tiga kelompok, yaitu:

maka akan semakin lancar perusahaan

1.

Return On Sales (ROS) , yaitu tingkat

untuk memenuhi kewajibannya (Kasmir,

profitabilitas yang dikaitkan dengan

2008:135).

pendapatan (Prihadi, 2010:138). Rasio Lancar = ROS =

𝐔𝐭𝐚𝐧𝐠 𝐋𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫

𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐁𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡 𝐏𝐞𝐧𝐣𝐮𝐚𝐥𝐚𝐧

2. 2.

𝐀𝐤𝐭𝐢𝐯𝐚 𝐋𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫

Rasio Cepat ( Quick Ratio )

Return On Asset (ROA), yaitu tingkat

Rasio cepat adalah selisih aktiva

profitabilitas yang dikaitkan dengan

lancar dengan inventory terhadap utang

penggunaan aktiva

lancar. Rasio cepat dihitung dengan cara

(Brigham

dan

Houston, 2006:115).

membagi

nilai

aktiva

lancar

setelah

dikurangi nilai inventory dan utang lancar. ROA =

𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐁𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐤𝐭𝐢𝐯𝐚

Semakin besar rasio cepat, maka akan semakin cepat perusahaan bisa memenuhi

3.

Return On Equity (ROE), yaitu tingkat

semua kewajibannya (Kasmir, 2008:136).

profitabilitas yang dikaitkan dengan modal sendiri (Fahmi, 2011:137). ROE =

𝐋𝐚𝐛𝐚 𝐁𝐞𝐫𝐬𝐢𝐡

Rasio Cepat =

𝐀𝐤𝐭𝐢𝐯𝐚 𝐋𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫−𝐏𝐞𝐫𝐬𝐞𝐝𝐢𝐚𝐚𝐧 𝐔𝐭𝐚𝐧𝐠 𝐋𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫

𝐞𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬




3.

Rasio Kas ( Cash Ratio )

2.

Rasio kas adalah antara nilai uang kas

H2:

Ada

pengaruh

pertumbuhan

positif

aktiva

terhadap

terhadap utang lancar. Rasio kas dihitung

struktur modal di perusahaan sub

dengan cara membagi nilai kas dengan

sektor farmasi.

utang lancar. Semakin besar rasio kas,

3.

H3:

Ada

pengaruh

negatif

terhadap

struktur

maka akan semakin mudah perusahaan

profitabilitas

untuk membayar utang-utangnya (Kasmir,

modal di perusahaan sub sektor

2008:136) .

farmasi. 4. 𝐊𝐚𝐬+𝐞𝐟𝐞𝐤

Rasio Kas = 𝐔𝐭𝐚𝐧𝐠 𝐋𝐚𝐧𝐜𝐚𝐫

H4:

Ada

pengaruh

negatif

likuiditas terhadap struktur modal di perusahaan sub sektor farmasi. 5.

Hipotesis 1.

H5:

Ada

pengaruh

ukuran

H1: Ada pengaruh negatif ukuran

perusahaan, pertumbuhan aktiva,

perusahaan

profitabilitas,

terhadap

struktur

dan

likuiditas

terhadap struktur modal.

modal di perusahaan sub sektor farmasi. II. METODE PENELITIAN Identifikasi Variabel Penelitian 1. Variabel dependen (terikat) merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat karena adanya variabel bebas. Dalam penelitian ini yang menjadi variabel terikat (Y) adalah struktur modal (DER). 2.

Variabel

akan dianalisis adalah data yang berupa angka dan teknik yang digunakan adalah expose facto yaitu data yang berasal dari aktivitas atau kejadian yang sudah terjadi yang tidak diintervensi oleh peneliti. Tempat dan Waktu Penelitian Peneliti melakukan penelitian pada perusahaan

bebas

atau

independent

variable merupakan variabel yang mempengaruhi dan yang menjadi sebab perubahannya variabel terikat. Didalam penelitian yang menjadi variabel bebas yaitu ukuran perusahaan, pertumbuhan aktiva, profitabilitas, dan likuiditas. Pendekatan dan Teknik Penelitian Dalam penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif karena data yang


sub

sektor

farmasi

yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014 dengan menggunakan website www.idx.co.id yang merupakan situs resmi Bursa

Efek

Indonesia

(BEI).

Waktu

penelitian ini dilakukan selama 6 bulan terhitung dari bulan Februari sampai Juli 2016. Populasi dan Sampel Penelitian Dalam penelitian ini populasinya adalah perusahaan-perusahaan sub sektor simki.unp.ac.id || 8||


farmasi yang terdaftar di BEI pada tahun 2011

sampai

dengan

Jumlah

regresi linier berganda diperoleh

populasi dari penelitian ini adalah 10

signifikansi sebesar 0,687. Nilai

perusahaan.

anggota

signifikansi lebih besar dari 0,05

populasi ini menjadi objek penelitian dan

menunjukkan bahwa pertumbuhan

perlu

sampel.

aktiva tidak berpengaruh terhadap

Sampel diambil dengan metode purposive

struktur modal, sehingga hipotesis

sampling yaitu teknik penentuan sampel

kedua ditolak.

dengan pertimbangan tertentu. Sehingga

3.

Tidak

dilakukan

2014.

Berdasarkan tabel hasil uji

semua

pengambilan

jumlah sampel dalam penelitian ini adalah

Pengujian Hipotesis Ketiga Berdasarkan tabel hasil uji

8 perusahaan.

regresi linier berganda diperoleh

Sumber dan Teknik Pengumpulan Data

nilai signifikansi sebesar 0,019. Nilai

Data-data yang diperlukan dalam

signifikansi lebih kecil dari 0,05

penelitian ini adalah data laporan keuangan

menunjukkan bahwa profitabilitas

perusahaan

yang

memiliki pengaruh negatif terhadap

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

struktur modal, sehingga hipotesis

periode

ketiga diterima.

sub

sektor

2011-2014

farmasi

diperoleh

dari

www.idx.co.id. Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah metode studi pustaka dan metode dokumentasi.

4.

Pengujian Hipotesis Keempat Berdasarkan tabel hasil uji

regresi linier berganda diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,212. Nilai signifikansi lebih besar dari 0,05

III. HASIL DAN KESIMPULAN Uji t Parsial

menunjukkan bahwa likuiditas tidak

1.

Pengujian Hipotesis Pertama

memiliki pengaruh terhadap struktur

Variabel ukuran perusahaan

modal, sehingga hipotesis keempat

mempunyai nilai signifikansi sebesar

ditolak.

0,013. Nilai signifikansi tersebut

Uji F Simultan

lebih

kecil

menunjukkan perusahaan

dari

0,05

bahwa berpengaruh

yang

Berdasarkan uji simultan dapat

ukuran

disimpulkan bahwa pengaruh ukuran

negatif

perusahaan,

pertumbuhan

aktiva,

terhadap struktur modal, sehingga

profitabilitas, dan likuiditas secara

hipotesis pertama diterima.

simultan

2.

struktur modal (DER). Dari tabel

Pengujian Hipotesis Kedua

berpengaruh

terhadap

tersebut, diperoleh nilai F hitung Ria Rizky Putri Mayang Sari | 12.1.02.01.0136 Ekonomi - Akuntansi



sebesar

11,277

sebesar

0,000

dan

signifikansi

apabila

ukuran

terlihat

perusahaan rendah maka semakin

bahwa nilai signifikansi tersebut

tinggi dana yang diperlukan oleh

lebih kecil dari 0,05.

Hal

perusahaan.

menunjukkan

pengaruh

ukuran

sehingga

Sebaliknya

bahwa

perusahaan,

ini

pertumbuhan

2.

Pertumbuhan

berpengaruh

aktiva

signifikan

tidak terhadap

aktiva, profitabilitas, dan likuiditas

variabel struktur modal. Berdasarkan

secara

hasil penelitian ini semakin tinggi

simultan

berpengaruh

terhadap struktur modal (DER) pada

pertumbuhan

perusahaan sub sektor farmasi di

merubah

Bursa Efek Indonesia periode 2011-

dalam

2014.

pendanaanya dan sebaliknya, apabila

Uji

Determinasi

(Adjusted

R

Hasil uji Adjusted R Square

keputusan

tidak

perusahaan

dalam

sumber

3.

bahwa

negatif

Profitabilitas dan

keputusan

menggunakan

sebesar 0,570. Hal ini menunjukkan (DER)

perusahaan

merubah

sumber pendanaanya.

modal

tidak

pertumbuhan aktiva rendah maka

pada penelitian ini diperoleh nilai

struktur

maka

menggunakan

juga

Square)

aktiva

berpengaruh

signifikan

terhadap

dipengaruhi oleh ukuran perusahaan,

struktur modal. Pengaruh negatif

pertumbuhan aktiva, profitabilitas,

profitabilitas terhadap struktur modal

dan

mengindikasikan

likuiditas

sebesar

57,0%,

bahwa

dengan

sedangkan sisanya sebesar 43,0%

peningkatan profitabilitas perusahaan

dipengaruhi oleh faktor lain yang

akan lebih memilih pendanaan dari

tidak diteliti dalam penelitian ini.

modal sendiri dalam bentuk laba

Dari hasil pengujian tersebut, maka

dapat

diambil kesimpulan

sebagai berikut: 1.

Ukuran

ditahan daripada sumber pendanaan eksternal berupa hutang. Sehingga dengan kenaikan profitabilitas akan

perusahaan

menurunkan struktur modal.

berpengaruh negatif dan signifikan

4.

terhadap variabel struktur modal.

signifikan terhadap struktur modal.

Hasil penelitian ini menunjukkan

Hal

bahwa

likuiditas maka tidak mempengaruhi

semakin

tinggi

ukuran

Likuiditas tidak berpengaruh

ini

berarti

perusahaan maka semakin rendah

keputusan

kebutuhan dana yang diperlukan.

penggunaan


semakin

perusahaan sumber

tinggi

dalam dananya.



Begitupun rendah

sebaliknya, likuiditas

maka

mempengaruhi perusahaan

semakin

dalam

tidak

CNN

Indonesia.

2015.

Pertumbuhan

Industri

Indonesia.

keputusan

http://cnnindonesia.com.

penggunaan

pada 13 desember 2015.

Diakses

sumber dananya. Dewi, Anggraini. 2013. Analisis FaktorIV.

Faktor yang Mempengaruhi Struktur

DAFTAR PUSTAKA

Ardiana dan Adiyana, 2014. Pengaruh

Modal.

Universitas

Diponegoro.

Ukuran Perusahaan, Risiko Bisnis,

http://eprints.undip.ac.id.

Pertumbuhan

pada 21 November 2015.

Aset,

Profitabilitas,

Diakses

dan Likuiditas pada Struktur Modal. E-Jurnal Akuntansi 9 (3) : 788- 802. Universitas Udayana. Diakses pada

Fahmi,

Irham.2011.

Analisis

Kinerja

Keuangan. Bandung:ALFABETA

21 November 2015. Brigham, Eugene F, dan Houston, Joel F. 2010.

Dasar-dasar

Manajemen

Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS,

Keuangan. Edisi Kesebelas. Jakarta:

Edisi

Salemba Empat.

Diponegoro. Semarang.

Bursa Efek Indonesia. 2011. Laporan Keuangan

dan

Tahunan.

Ketiga.

BP

Ghozali, Imam. 2010. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS,

www.idx.co.id . Diakses pada 21

Edisi

November 2015.

Diponegoro. Semarang.

Cahyani, Selvi. 2011. Analisis FaktorFaktor Yang Mempengaruhi Struktur

Universitas

Ketiga.

BP

Universitas

Hanafi, M. 2008. Manajemen Keuangan Edisi Satu. Yogyakarta:BPFE

Modal pada Perusahaan Wholesale And Retail Trade Yang Tercatat Di

Hartono.

2010.

SPSS

Bursa Efek Indonesia. Universitas

Statistik

Diponegoro.

Yogjakarta: Pustaka pelajar

http://eprints.undip.ac.id.

dan

Analisis

Penelitian

Data

Edisi-2.

Diakses

pada 21 November 2015.

Hidayati, Nuril. 2010. Pengaruh Struktur Kepemilikan, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Aktiva,




Dan Risiko Bisnis Terhadap Strukur Modal.

http://digilib.uinsuka.ac.id.

Diakses pada 21 November 2015

Kasmir.

2008.

Analisis

Keuangan.

Nugrahani.,dkk. 2012. Analisis Pengaruh Profitabilitas,

Likuiditas,

Pertumbuhan

Penjualan,

Laporan

Perusahaan,

dan

Cetakan

Manajerial terhadap Struktur Modal.

Keempat.Jakarta: Rajawali Pers.

Vol

1(1)

:

Ukuran

Kepemilikan

1-9.

Universitas

Diponegoro. Diakses pada 19 Januari Kasmir.

2012.

Analisis

Laporan

2016.

Keuangan. Jakarta : Rajawali Pers. Nurlukmanita, Lina dan Joni. 2010. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi

Struktur

Modal.

Aldera.

2012.

Analisis

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur

Modal.

http://core.ac.id

Jurnal Bisnis dan Akuntansi 12(2) :

.Universitas

Diponegoro.

81-96. Diakses pada 15 november

pada 13 Desember 2015.

Diakses

2015. Pertiwi, Arma. 2014. Analisis Pengaruh Munawir.

2007.

Analisis

Laporan

Keuangan. Liberty. Yogjakarta.

Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan

Kepemilikan

Terhadap Niztiar, Gata. 2013. Analisis Faktor-

Struktur

Universitas http://eprints.undip.ac.id

Modal.

pada 11 februari 2016.

Diponegoro.

Diakses pada 19 Januari 2016.

Prihadi,

Modal. Diponegoro.

Faktor yang Mempengaruhi Struktur Universitas

Manajerial

Toto.2010.

.Diakses

Analisis

Laporan

Keuangan. Ppm Manajemen. Jakarta Nugroho, Cahyo. 2014. Analisis Pengaruh Profitabilitas,

Pertumbuhan

Primantara dan Dewi. 2016. Pengaruh

Penjualan, Ukuran Perusahaan, dan

Likuiditas,

Profitabilitas,

Risiko

Umur Perusahaan terhadap Struktur

Bisnis, Ukuran Perusahaan, dan

Modal Usaha Mikro Kecil dan

Pajak terhadap Struktur Modal. E-

Menengah Kerajinan Kuningan di

Jurnal Manajemen Unud 5(5) : 2696-

Kabupaten Pati. Jurnal Manajemen

2726. Diakses pada 13 desember

3(2). Universitas Negeri Semarang.

2015.

Diakses pada 19 Januari 2016. Ria Rizky Putri Mayang Sari | 12.1.02.01.0136 Ekonomi - Akuntansi



Pritasari,

Adisti W,

2012.

Pengaruh

Modal.

Jurnal

Keuangan

dan

Ukuran Perusahaan, Risiko Bisnis,

Perbankan,12(1):11-Universitas

Profitabilitas

Islam Indonesia. Diakses pada 13

terhadap

Struktur

Modal. Universitas Pembangunan Nasional

desember 2015.

Veteran.

http://repository.ung.ac.id . Diakses

Utama dan Wijaya. 2014.

pada 13 desember 2015.

Pengaruh

Profitabilitas, Struktur Aset, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap

Resino., dkk. 2015. Pengaruh Likuiditas,

Struktur Modal serta Harga Saham.

Profitabilitas, Ukuran Perusahaan,

E-jurnal

dan

Udayana. 6(3) : 514-530. Diakses

Pertumbuhan

terhadap

Struktur

Penjualan Modal.

STIE

Akuntansi

Universitas

pada 13 Desember 2015.

MDP. http://stiemdp.ac.id . Diakses pada 13 desember 2015.

Z,

Ananto

M.

2015.

Profitabilitas, Riyanto, Bambang. 2008. Dasar-dasar Pembelanjaan Keempat.

Perusahaan. Yogyakart:

Edisi BFPE-

Yogyakarta.

Pengaruh Kepemilikan

Institusional, Growth Opportunity, dan Likuiditas terhadap Struktur Modal.

Universitas

Negeri

Yogyakarta. http://core.ac.id .Diakes pada 13 Desember 2015.

Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Bisnis. Cetakan ke-15.Bandung : Alfabeta.

Winahyuningsih.,

dkk,

2011.

Analisis

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Tulus

dan

kartini.

Kepemilikan,

2008.

Struktur

Profitabilitas,

Pertumbuhan Aktiva, dan Ukuran Perusahaan

Terhadap

Struktur Modal. Universitas Muria Kudus.

http://eprints.umk.ac.id

.

Diakses pada 13 Desember 2015

Struktur



SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E.) Pada Program Studi Akuntansi

Recommend Documents