Pioneer Funds Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pioneer Funds Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Výroční zpráva (Auditovaná) 31. prosince 2004

Na základě této finanční zprávy nemohou být učiněny žádné úpisy. Úpisování se provádí pouze na základě současného Prospektu společně s nejnovější výroční a pololetní zprávou, je-li tato od té doby publikována.

OBSAH

VÝROČNÍ ZPRÁVA ZA ROK 2004

STRANA ........................................................................1

ROČNÍ KOMENTÁŘ K DĚNÍ NA SVĚTOVÉM TRHU INVESTIC V ROCE 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAŽERA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 PIONEER FUNDS – ITALIAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 PIONEER FUNDS – FRENCH EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 PIONEER FUNDS – EUROLAND EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 PIONEER FUNDS – CORE EUROPEAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 PIONEER FUNDS – EUROPEAN SMALL COMPANIES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 PIONEER FUNDS – EUROPEAN RESEARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 PIONEER FUNDS – TOP EUROPEAN PLAYERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 PIONEER FUNDS – EUROPEAN QUANT EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 PIONEER FUNDS – GLOBAL EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 PIONEER FUNDS – GLOBAL TELECOMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 PIONEER FUNDS – GLOBAL TECHNOLOGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 PIONEER FUNDS – GLOBAL HEALTHCARE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 PIONEER FUNDS – GLOBAL ETHICAL EQUITY. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 PIONEER FUNDS – GLOBAL FINANCIALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 PIONEER FUNDS – GLOBAL CONSUMERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 PIONEER FUNDS – GLOBAL INDUSTRIALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 PIONEER FUNDS – GLOBAL ENERGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 PIONEER FUNDS – U.S. RESEARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 PIONEER FUNDS – U.S. SMALL COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 PIONEER FUNDS – U.S. MID CAP VALUE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 PIONEER FUNDS – U.S. VALUE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 PIONEER FUNDS – U.S. GROWTH. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 PIONEER FUNDS – AMERICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25 PIONEER FUNDS – JAPANESE EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 PIONEER FUNDS – PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 PIONEER FUNDS – GREATER CHINA EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 PIONEER FUNDS – EASTERN EUROPEAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 PIONEER FUNDS – EURO BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 PIONEER FUNDS – EURO CORPORATE BOND. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 PIONEER FUNDS – EURO MATURITY BOND 1. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 PIONEER FUNDS – EURO MATURITY BOND 2. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 PIONEER FUNDS – EURO STRATEGIC BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34 PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 PIONEER FUNDS – U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 PIONEER FUNDS – GLOBAL HIGH YIELD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 PIONEER FUNDS – STRATEGIC INCOME. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 PIONEER FUNDS – EURO SHORT-TERM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL SHORT-TERM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 PIONEER FUNDS – U.S. DOLLAR SHORT-TERM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 PIONEER FUNDS – U.S. DOLLAR RESERVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 PIONEER FUNDS – EURO RESERVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 VÝPIS OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76 PŘEHLED INVESTIC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 PIONEER FUNDS – ITALIAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 PIONEER FUNDS – FRENCH EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102 PIONEER FUNDS – EUROLAND EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104 PIONEER FUNDS – CORE EUROPEAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106 PIONEER FUNDS – EUROPEAN SMALL COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108 PIONEER FUNDS – EUROPEAN RESEARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111 PIONEER FUNDS – TOP EUROPEAN PLAYERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114 PIONEER FUNDS – EUROPEAN QUANT EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119 PIONEER FUNDS – GLOBAL EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120 PIONEER FUNDS – GLOBAL TELECOMS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123 PIONEER FUNDS – GLOBAL TECHNOLOGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124 PIONEER FUNDS – GLOBAL HEALTHCARE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125 PIONEER FUNDS – GLOBAL ETHICAL EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 PIONEER FUNDS – GLOBAL FINANCIALS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128

Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129 PIONEER FUNDS – GLOBAL CONSUMERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131 PIONEER FUNDS – GLOBAL INDUSTRIALS. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132 PIONEER FUNDS – GLOBAL ENERGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134 PIONEER FUNDS – U.S. RESEARCH. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 PIONEER FUNDS – U.S. SMALL COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141 PIONEER FUNDS – U.S. MID CAP VALUE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144 PIONEER FUNDS – U.S. VALUE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145 PIONEER FUNDS – U.S. GROWTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148 PIONEER FUNDS – AMERICA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150 PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS EQUITY. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158 PIONEER FUNDS – JAPANESE EQUITY. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161 PIONEER FUNDS – PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167 PIONEER FUNDS – GREATER CHINA EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171 PIONEER FUNDS – EASTERN EUROPEAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172 PIONEER FUNDS – EURO BOND. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178 PIONEER FUNDS – EURO CORPORATE BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181 PIONEER FUNDS – EURO MATURITY BOND 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182 PIONEER FUNDS – EURO MATURITY BOND 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183 PIONEER FUNDS – EURO STRATEGIC BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186 PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191 PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195 PIONEER FUNDS – U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 PIONEER FUNDS – GLOBAL HIGH YIELD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201 PIONEER FUNDS – STRATEGIC INCOME . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 PIONEER FUNDS – EURO SHORT-TERM. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215 PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL SHORT-TERM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218 PIONEER FUNDS – U.S. DOLLAR SHORT-TERM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220 PIONEER FUNDS – U.S. DOLLAR RESERVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221 PIONEER FUNDS – EURO RESERVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222 PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225 PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229 PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 230 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235 PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242 Otevřené pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 246 Otevřené forwardové devizové pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247 POZNÁMKY K FINANČNÍM VÝPISŮM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248 ZPRÁVA NEZÁVISLÉHO AUDITORA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255 MANAGEMENT A ADMINISTRATIVA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256

VÝROČNÍ ZPRÁVA SPOLEČNOSTI PIONEER FUNDS ZA ROK 2004 ROČNÍ KOMENTÁŘ K DĚNÍ NA SVĚTOVÉM TRHU INVESTIC V ROCE 2004 Rok 2004 se vyznačoval celkovým posílením globální ekonomiky a prostředím umírněných zisků na celosvětových akciových i dluhopisových trzích. V podstatě lze říci, že tolerance investorů vůči riziku byla relativně nízká, neboť investiční náladu napříč všemi třídami aktiv podrývalo znepokojení plynoucí z geopolitické situace, prostředí stoupajících úrokových sazeb a vysoké ceny energií. Umírněné výkony byly způsobeny též relativně nízkou úrovní volatility trhu. Celkově vykázaly akcie v místních měnách výnosy ve vysokých jednociferných číslech. Vládním dluhopisům se dařilo dobře v prvním čtvrtletí, ale později došlo k výprodeji, neboť se změnila očekávání v souvislosti s růstem úrokových sazeb, a tak byly celkové výnosy za rok nízké. Rozpětí podnikových dluhopisů zůstala během roku úzká, neboť byla podporována vylepšeních základních úvěrových ukazatelů a také omezenou dodávkou nových cenných papírů. Hospodářský růst USA během roku 2004 zpomalil a dostal se na své dlouhodobé nízké tempo, i když celkově byl pořád solidní. První odhad meziročního růstu k 31. prosinci 2004 byl 4,6 %, což představuje pokles oproti loňským 5,1 %. My se však domníváme, že toto zpomalení neznamená konec oživení a že tempo hospodářského růstu USA bude nadále slušné a v kladných číslech. Spotřebitelská poptávka byla celkově silná, i když přetrvávaly pochybnosti, zda i nadále bude hlavní hybnou silou celosvětového hospodářského růstu americký spotřebitel. Inflace sice mírně stoupla především díky vyšším cenám energií, nevzbudila však po většinu roku žádné větší obavy. V červnu započal Federální rezervní systém USA (Fed) cyklus zpřísňování peněžní politiky a do konce roku zvedl cílovou úrokovou sazbu z vůbec nejnižší sazby v historii 1,00 % na 2,25 %. Globální akciové a dluhopisové trhy reagovaly spíše zdrženlivě, neboť Fed zvýšení úrokových sazeb avizoval s dostatečným předstihem, a proto byly vyšší sazby diskontovány cenami. Hypoteční sazby zůstaly bez ohledu na prostředí stoupajících úrokových sazeb téměř na historických minimech po celý rok, čímž dokázaly, že americký sektor bytové výstavby je stále hlavní hybnou silou růstu. Hospodářský růst v Evropě byl pomalý, ale vytrvalý, a v mnoha oblastech vykazoval pozitivní známky. Hlavním problémem byla nadále slabá a nerovnoměrná poptávka, především v Německu, jehož růst je silně závislý na exportu. Určité známky zdravé spotřebitelské poptávky, především ve Francii, však hospodářský růst podpořily. Inflace byla o něco málo vyšší než cíl Evropské centrální banky (ECB), jádrová inflace (tj. bez cen potravin a energií) se však cílové inflaci blížila více. Dobrá výkonnost eura oproti americkému dolaru pomohla inflaci zarazit. Euro dosáhlo vůči dolaru rekordně vysokých hodnot. ECB zachovala svůj podpůrný postoj a ve snaze podpořit růst udržovala evropské úrokové sazby na hodnotě 2,0 %. V Japonsku hospodářské oživení během roku nijak nezrychlilo. Hospodářský růst v Japonsku byl závislý především na exportu. Domácí poptávka se nelepšila, neboť spotřebitelské ceny neustále oscilují mezi deflací a inflací. Dobrou zprávou je, že restrukturalizace v Japonsku skutečně probíhá a to dokonce v širokém rozsahu. Japonská centrální banka navíc oznámila, že zachová úrokové sazby na nulové hodnotě, dokud nebude zcela zřejmé, že hospodářství země se konečně vymanilo z deflační spirály klesajících cen. Celosvětový hospodářský růst může podle všeho v budoucnu zpomalit, ale je velmi nepravděpodobné, že by se dostal do záporných čísel. Zpomalení se sice odrazí na příjmech společností, ale analytici již teď své předpovědi pro konec roku zmírňují. Podnikové hotovostní toky jsou stále silné. Společnostem v posledních několika letech prospělo snižování nákladů a dluhů, čímž se posílilo jejich finanční postavení. Ušetřené prostředky by mohly mnoho společností motivovat k tomu, aby odkoupily své vlastní akcie a nebo akcionáře odměnily zvýšenými dividendami. Výnosy většiny akciových trhů vypadají opět pozitivně, dosáhnou však pouze jednociferných hodnot. Hodnocení jsou celkem regulérní, zejména v porovnání s prostředím nízkých úrokových sazeb a nízkých výnosů, jež lze očekávat od vládních dluhopisů, a proto jsou akcie nadále poměrně atraktivní. Věříme, že hospodářský růst USA bude v roce 2005 nadále robustní, pravděpodobně však nezrychlí. Náklady na pracovní sílu jsou celkem stabilní, protože společnosti se spíše snaží využít volnou kapacitu, než přijímat velké množství nových zaměstnanců. Spojené státy budou pravděpodobně pokračovat v kontrole rizika inflace prostřednictvím postupného zvyšování úrokových sazeb. Trh však tuto alternativu již vzal na vědomí, a dopad by tudíž měl být jen minimální. Vypadá to, že evropské hospodářství je připraveno pokračovat v tempu mírného růstu. Nezaměstnanost však zůstává na vysoké úrovni a inflace se zdá být pod kontrolou, a tak ECB bude pravděpodobně ještě nějakou dobu udržovat úrokové sazby na nízké úrovni. Pro evropské exportéry bylo silné zhodnocení eura oproti americkému dolaru skutečným oříškem. Konkurenceschopnost pomohlo zachovat snižování nákladů a mnoho společností riziko vystavení americkému dolaru zajistilo, a omezilo tak dopad pohybu na měnových trzích. Jakékoli další úpravy hodnoty eura vůči dolaru by měly mít mírné. Krátkodobě je dokonce možné, že budeme svědky posílení dolaru, neboť úrokové sazby v USA stoupají, zatímco v Evropě se nemění. V dlouhodobém horizontu však americký dolar může nadále oslabovat. Americká vláda utrácí víc, než vybere na daních, a vytváří tak deficit rozpočtu. Kromě toho USA dováží víc, než vyváží, což má za následek schodek obchodní bilance. Prostředky na financování těchto deficitů si USA musí půjčovat ze zahraničí. V poslední době nakupovaly americké vládní dluhopisy především asijské centrální banky v zemích jako je Čína nebo Japonsko, které vedou s USA přebytek obchodní bilance. Toto půjčování Spojeným státům výměnou za povolení amerických spotřebitelů a podniků kupovat zboží dovážené z Asie bylo výhodné pro obě strany, nemůže však trvat věčně. Slabší dolar možná deficit zčásti sníží, ale v dlouhodobém horizontu musí být půjčky splaceny a americkému deficitu hrozí další růst. Vzestup ceny ropy v roce 2004 měl značný efekt, který fungoval jako daň z globálního růstu prostřednictvím vyšších cen energie. Tento nárůst byl z velké míry způsoben „příplatkem za strach" v souvislosti s rizikem přerušení dodávky ropy ve velkém měřítku. Ve skutečnosti je na světě dost ropy na to, aby se uspokojila poptávka, a základní ukazatele mluví pro nižší cenu ropy. Ropné společnosti investují do nové výroby, která se rozběhne během několika příštích let a měla by stačit uspokojit rostoucí poptávku zemí, jako je Čína, které právě prochází rapidní industrializací. Základy japonského hospodářství se v posledních letech zlepšily, ale jeho růst ve střednědobém horizontu se potýká s obtížným prostředím částečně proto, že japonská ekonomika je stále silně závislá na exportem řízené poptávce. Dobrým znamením v dlouhodobém horizontu je probíhající restrukturalizace. Banky se do značné míry zbavily nedobytných pohledávek a japonské společnosti omezily obtížné akciové podíly, snížily dluh a omezily náklady do té míry, že se nyní mohou těšit z velmi silných hotovostních toků. Ocenění akcií jsou na tom stejně jako na ostatních vyspělých trzích a s podporou vyšších dividend by se mohla ze svých současných hodnot vyšplhat ještě výš. Proto i přes makroekonomické scénáře pomalého růstu začíná být trh díky restrukturalizaci atraktivní. Vypadá to, že americké a evropské vládní dluhopisy jsou nadále hodnoceny vysoko a že nízké výnosy lze skutečně přičítat pouze hospodářskému oslabení. Celkově se zdá být více příležitostí na poli pevných příjmů ve vysoce rizikových dluhopisech vydaných společnostmi nebo rozvíjejícími se trhy. Přes všechna zlepšení základních ukazatelů je však i u rizikovějších dluhopisů výnosové rozpětí mezi nimi a vládními dluhopisy úzké. 1

PIONEER FUNDS - ITALIAN EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)

Distribuce podle sektorů (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)

Průmysl 1,20 % Zboží krátkodobé spotřeby 1,31% Hotovost a jiné 2,37%

Zdravotnictví 1,51%

Hotovost a jiné 2,37%

Technologie 3,36% Zboží dlouhodobé spotřeby 7,04% Energetika a plynárenství 7,92% Finance 35,59% Energie 14,27%

Komunikace 25,43%

Cenné papíry celkem 97,63%

10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. ENI SpA 2. Enel SpA 3. TIM SpA 4. Telecom Italia SpA 5. Mediaset SpA Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Italian Equity - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MIB R 1

9,73% 7,92% 7,71% 7,44% 4,89%

6. Assicurazioni Generali SpA 7. Alleanza Assicurazioni SpA 8. UniCredito Italiano SpA 9. Riunione Adriatica di Sicurta SpA 10. Sanpaolo IMI SpA

4,86% 4,65% 4,44% 4,03% 3,81%

6 měsíců

1 rok

Od založení kategorie

10,78% 10,60%

18,86% 19,34%

43,74% 5,34%

Italský akciový trh zaznamenal v roce 2004 solidní růst a v relativně příznivém makroekonomickém prostředí byly italské akcie ve slušném předstihu před evropskými akciovými benchmarky. Výnosy v průběhu roku stoupaly díky zjevně optimistické náladě, která panovala mezi akciovými investory, a to i díky nadějím, že evropské úrokové sazby jim nijak zvlášť neuškodí. K celkové výkonnosti trhu přispěly především sektor y potravin a maloobchodního zboží krátkodobé spotřeby, telekomunikační služby a doprava, zatímco sektor automobilové výroby, médií a průmyslových podniků relativní výnosy naopak snížil. Portfolio mírně překonalo svůj benchmark. Ke slušné výkonnosti přispěl především dobrý výběr titulů v sektoru diverzifikovaných financí a nemovitostí a také vyšší expozice, kterou jsme drželi v sektoru telekomunikačních služeb. Relativním výnosům naopak uškodila vyšší expozice v sektoru médií, neboť jsme špatně vybrali tituly v sektoru hotely, restaurace a zařízení pro volný čas. Nízká expozice v sektoru energetiky a plynárenství celkové výnosy srazila dolů, protože tento sektor si v průběhu roku vedl velmi dobře. Z hlediska konkrétních akciových titulů přispěla relativní výkonnosti portfolia nejvíce vysoká expozice ve společnostech Telecom Italia SpA a Telecom Italia Mobile SpA, které měly velký přínos ze sektorové konsolidace. Relativní výnosy do značné míry podpořila i nízká expozice v bankách Banca Fideuram a Banca Monte dei Paschi di Siena, neboť akcie v obou těchto společnostech měly horší výkonnost než benchmark. Relativním výnosům prospěla i nízká expozice v automobilce Fiat, jejíž akcie vykázaly zápornou absolutní návratnost. Jinde relativní výkonnosti ubrala naše vyšší expozice v mediální společnosti Mediaset SpA a dodavateli potravin a nápojů Autogrill SpA, neboť ceny akcií v obou těchto společnostech zaostávaly za benchmarkem. Nízká expozice ve společnosti Autostrade, která se zabývá výstavbou silnic, a v poskytovateli bankovních služeb společnosti Capitalia relativním výnosům také uškodila, protože akcie obou těchto společností předčily benchmark. Nadále se budeme snažit odhalovat na italském akciovém trhu atraktivní příležitosti. V současnosti drží portfolio nejnižší expozici v sektoru dopravy, diverzifikovaných financí a energetiky a plynárenství, zatímco zvýšenou expozici drží v sektoru médií, telekomunikačních služeb a pojišťovnictví, kde jsme nalezli obzvláště přesvědčivou hodnotu a investiční příležitosti. Prostředí pro investování do akcií je v Itálii stále příznivé. Hospodářství eurozóny sice vykazuje známky zpomalení, my však věříme, že celkově je investiční prostředí v Evropě pozitivní a na makroekonomické úrovni poskytuje italským akciím slušné investiční prostředí. Navíc je investiční prostředí v eurozóně pozitivní, a to částečně díky příznivému postoji Evropské centrální banky. Dividendové výnosy italského trhu jsou nadále atraktivní a hodnocení podle některých měřítek jsou přesvědčivá.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci akcií kótovaných na italském trhu s výjimkou těch akcií, které jsou charakterizovány rychlým tempem růstu. Index zahrnuje pouze dividendy tzv. výjimečného charakteru. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Borsa Italiana S.p.A. [Italská burza cenných papírů] (internetové stránky „Borsa Italiana" a „Sole 24 Ore"). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

2

PIONEER FUNDS - FRENCH EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Suroviny 1,11% Hotovost a jiné 0,99%


Energetika a plynárenství 3,32% Technologie 6,16%

Finance 21,88%

Zboží dlouhodobé spotřeby 7,55%


Zboží krátkodobé spotřeby 8,67%

Komunikace 13,84 %

Energie 11,05%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Total SA 2. Sanofi-Aventis 3. BNP Paribas 4. France Telecom SA 5. Societe Generale

Průmysl 17,54%

9,51% 7,89% 7,00% 6,36% 6,27%

6. Vivendi Universal SA 7. AXA 8. Compagnie de Saint-Gobain 9. Suez SA 10. Groupe Danone

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) French Equity - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - CAC 40 1

4,73% 4,72% 3,74% 3,32% 3,25%

6 měsíců

1 rok


3,67% 1,80%

9,70% 8,31%

55,72% -6,53%

Francouzský akciový trh zaznamenal v roce 2004 v kontextu relativně dobré výkonnosti akciových trhů v celé Evropě solidní růst. Výnosy šly v průběhu roku nahoru díky zjevně optimistické náladě, která panovala mezi akciovými investory, a to i díky nadějím, že evropské úrokové sazby jim nijak zvlášť neuškodí. K celkové výkonnosti francouzského akciového trhu přispěl především sektor automobilové výroby, průmyslových podniků, farmacie a biotechnologie, zatímco sektor potravin a maloobchodního zboží krátkodobé spotřeby, sektor polovodičů a polovodičových zařízení a sektor softwaru a služeb relativní výnosy naopak snížily. Por tfolio během vykazovaného období překonalo svůj benchmark. Relativní výnosy do značné mír y podpořila vyšší expozice v sektoru průmyslových podniků, automobilových součástek a médií, a relativní výkonnost portfolia měla též prospěch z nízké expozice v sektoru potravin a maloobchodního zboží krátkodobé spotřeby. Relativní výnosy podpořil i dobrý výběr akcií v sektoru farmacie a biotechnologií a v sektoru nemovitostí. Špatný výběr akcií v sektoru potravin jídla a tabáku relativní výnosy portfolia přitlačila k zemi. Hlavní pozicí, která řídila v průběhu roku výkonnost, byla farmaceutická firma Aventis, kterou koupila společnost Sanofi Synthelabo. Z akvizice vznikla společnost Sanofi-Aventis, v níž držíme nižší expozici a její podprůměrná výkonnost během posledních měsíců v roce též přispěla relativní výkonnosti portfolia. Dalšími hlavními tahouny silné výkonnosti byla zvýšená expozice v konstruktérské a koncesionářské společnosti Vinci, SA, a mediální společnosti JC Decaux. Nexity, což je realitní společnost, v níž jsme koupili tituly při počáteční veřejné nabídce v roce 2004, se ukázala být velmi výkonnou a dokázala dobře využít vitality francouzského trhu s nemovitostmi. Na výkonnost mělo pozitivní vliv i několik akciových titulů v sektoru automobilových výrobců a součástek, včetně společností Peugeot SA, Renault SA a Compagnie Generale des Etablissements Michelin. Dobré výkony tří akciových titulů, v nichž jsme však drželi velmi nízkou expozici – ocelárna Arcelor, specializovaná společnost Dexia France a Veolia Environnement zabývající se řízením veřejných služeb, vody a odpadů – relativní výnosy snížily. Nízkou expozici jsme měli též v potravinářské, nápojové a tabákové společnosti Pernod Ricard, která měla v průběhu roku také lepší výsledky než benchmark. V našem portfoliu klademe nadále důraz na cyklické společnosti, především v sektoru médií, průmyslových podniků a automobilové výroby. Nízkou expozici držíme v sektoru farmacie, biotechnologie a energie. Prostředí pro investování do akcií je ve Francii stále příznivé. Hospodářství eurozóny sice vykazuje známky zpomalení, my však věříme, že celkově je investiční prostředí v Evropě pozitivní a na makroekonomické úrovni poskytuje francouzským akciím slušné investiční prostředí. Jak hodnocení, tak dividendové výnosy francouzských akcií jsou na atraktivní úrovni.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu Tento index představuje vývojovou tendenci hlavních podílových cenných papírů (prvních 40 z hlediska tržní kapitalizace) kótovaných na francouzském trhu. Je k dispozici přes agentury Bloomberg a Reuters. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

3

PIONEER FUNDS – EUROLAND EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Technologie 3,43% Hotovost a jiné 2,00 %

Suroviny 3,71%


Zboží krátkodobé spotřeby 4,12 % Finance 22,92%

Energetika a plynárenství 5,34% Zdravotnictví 5,79%

Zboží dlouhodobé spotřeby 8,28% Průmysl 17,81% Energie 11,60%

Komunikace 15,00%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Total SA 2. BNP Paribas 3. ENI SpA 4. Sanofi-Aventis 5. E.ON AG

5,15% 4,15% 3,89% 3,66% 3,28%

6. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 7. France Telecom SA 8. BASF AG 9. Societe Generale 10. Deutsche Telekom AG

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Euroland Equity - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI Emu 1

2,92% 2,85% 2,61% 2,45% 2,39%

6 měsíců

1 rok


6,31% 5,73%

13,10% 10,83%

-29,20% -38,71%

Akciové trhy eurozóny zaznamenaly během roku 2004 solidní zisky s návratností v eurech více než 10 %. Akcie eurozóny vykázaly lepší výkonnost než výnosy z evropských vládních dluhopisů i hotovosti. Makroekonomický růst zůstal v kladných číslech, jeho r ychlost však v průběhu roku klesala, neboť domácí poptávka v kontinentální Evropě zůstala utlumena. Měnová politika Evropské centrální banky byla nadále příznivá a krátkodobé úrokové sazby byly udržovány na úrovni 2 % po celý rok. Hodnota eura vůči dolaru stoupala kvůli obavám z dopadu stále se zvětšujícího deficitu běžného účtu USA. Přesto všechno bylo zhodnocení eura mírnější než v roce 2003. Dopad na trh byl značný, protože investoři se obávali o konkurenceschopnost vývozu a rozředění zisků generovaných v amerických dolarech. Akciový trh eurozóny se nejpr ve snažil nalézt nějaký konzistentní motiv, ale v průběhu roku se pozornost zaměřila na generování a vracení hotovosti akcionářům prostřednictvím dividend a zpětných odkupů akcií. V tomto prostředí si nejlépe vedl sektor energetiky a plynárenství a sektor nemovitostí, které se těšily oblibě díky silným peněžním tokům a vysokým dividendám. Nadprůměrnou výkonnost vykazoval i sektor průmyslu a sektor materiálů, které těžily ze snižování nákladů a reformování rozvah v průběhu několika uplynulých let. Mezi nejslabšími sektory na trhu byl sektor informačních technologií, který šel dolů kvůli obavám z nízkého ocenění, a sektor zdravotnictví a farmacie, kde zase vládly obavy o to, zda kontrolní orgány schválí některé nové produkty, což spolu s obavami o ziskovost sektoru tlačilo ceny akcií dolů. Hlavním rysem roku 2004 byly fúze a akvizice velkých společností, ovšem z širšího hlediska měly nabídky na získání společností vliv pouze na jednotlivé společnosti, jichž se týkaly, a v žádné širší přecenění celých sektorů nevyústily. Portfolio podávalo velmi dobré výkony díky úspěšnému výběru akciových titulů. Výkonnosti během roku nejvíce pomohla společnost E.ON AG v sektoru energetiky a plynárenství, která se vyznačovala atraktivním hodnocením a vysokými dividendovými výnosy. Celkově jsme však v tomto sektoru drželi nižší expozici, což výkonnost částečně vyrovnalo. V sektoru energií měla dobrou výkonnost společnost ENI SpA, vzhledem k tomu, že její vedení stále efektivně řídilo růst a také díky vysokým cenám ropy. V sektoru chemikálií těžily naše pozice ve společnosti BASF AG ze silného oceňovacího prostředí a solidní poptávky. V sektoru průmyslových podniků pomohly výkonnosti zisky firem Vinci SA a ACS Actividades de Construccion y Servicios. Ve druhém pololetí nám pomohl výběr akcií v sektoru telekomunikací. Naše pozice ve firmách TIM, Telecom Italia SpA a France Telecom SA si vedly dobře, protože trh měl spadeno na společnosti s dobrou schopností generovat hotovost. Dobrou příležitostí k nákupu se ukázalo značné oslabení ve France Telecom SA předtím, než francouzská vláda její akcie prodala.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace zemí patřících do Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

4

PIONEER FUNDS - CORE EUROPEAN EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Technologie 0,80 % Suroviny 2,84 % Hotovost a jiné 2,73%


Energetika a plynárenství 4,22% Zboží dlouhodobé spotřeby 5,18% Zboží krátkodobé spotřeby 7,34%

Finance 27,27%


Energie 10,85 % Komunikace 16,08%

Průmysl 12,95%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Vodafone Group PLC 2. Total SA 3. UBS AG - Reg. 4. Nestle SA - Reg. 5. Royal Bank of Scotland Group PLC

3,99% 3,63% 3,12% 2,61% 2,47%

6. ENI SpA 7. ING Groep NV 8. Roche Holding AG 9. France Telecom SA 10. BNP Paribas

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Core European Equity - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI Europe 1

2,37% 2,21% 2,21% 2,13% 2,11%

6 měsíců

1 rok


4,71% 4,17%

8,59% 10,36%

7,62% -11,81%

Evropské akciové trhy zaznamenaly během roku 2004 solidní zisky s návratností v eurech více než 9 %. Evropské akcie vykázaly lepší výkonnost než výnosy z evropských vládních dluhopisů i hotovosti. Makroekonomický růst zůstal v kladných číslech, jeho r ychlost však v průběhu roku klesala, neboť domácí poptávka v kontinentální Evropě zůstala utlumena. Měnová politika Evropské centrální banky byla nadále příznivá a krátkodobé úrokové sazby byly udržovány na úrovni 2 % po celý rok. Bank of England během roku úrokové sazby stabilně zvyšovala, ale dopad na trh byl jen omezený, protože tyto kroky všichni očekávali. Hodnota eura vůči dolaru stoupala díky obavám z dopadu stále se zvětšujícího deficitu běžného účtu USA. Přesto všechno však bylo zhodnocení eura mírnější než v roce 2003. Dopad na trh byl značný, protože investoři se obávali o konkurenceschopnost vývozu a rozředění zisků generovaných v amerických dolarech. Evropský akciový trh se nejpr ve snažil nalézt nějaký konzistentní motiv, ale v průběhu roku se pozornost zaměřila na generování a vracení hotovosti akcionářům prostřednictvím dividend a zpětných odkupů akcií. V tomto prostředí si nejlépe vedl sektor energetiky a plynárenství a sektor nemovitostí, které se těšily oblibě díky silným peněžním tokům a vysokým dividendám. Nadprůměrnou výkonnost vykazoval i sektor průmyslu a sektor materiálů, které těžily ze snižování nákladů a reformování rozvah v průběhu několika uplynulých let. Mezi nejslabšími sektory na trhu byl sektor informačních technologií, který šel dolů kvůli obavám z nízkého ocenění, a sektor zdravotnictví a farmacie, kde vládly obavy o to, zda kontrolní orgány schválí některé nové produkty, což spolu s obavami o ziskovost sektoru tlačilo ceny akcií dolů. Hlavním rysem roku 2004 byly fúze a akvizice velkých společností, ovšem z širšího hlediska měly nabídky na získání společností vliv pouze na jednotlivé společnosti, jichž se týkaly, a v žádné širší přecenění celých sektorů nevyústily. Portfolio mělo během roku velmi dobrou absolutní výkonnost. Na počátku roku výkonnosti prospělo rozhodnutí přejít ke společnosti BP v sektoru energií a také zisky ve společnostech ENI SpA a Total SA. Silným tahounem byly i naše pozice ve společnosti E.On AG v sektoru energetiky a plynárenství. V druhém pololetí jsme se více zaangažovali v telekomunikačním sektoru, kam nás nalákala řada společností držících značnou hotovost, u nichž byla reálná šance, že zvýší návratnost pro své akcionáře. Naše pozice ve firmách TIM, Telecom Italia SpA a France Telecom SA si vedly dobře, protože trh měl spadeno na společnosti s dobrou schopností generovat hotovost. Úspěšné bylo i rozhodnutí držet jen nízkou expozici v sektoru polovodičů, kde jsme jednoduše nenalezli žádné atraktivní investiční příležitosti, neboť tento sektor skončil na konci roku s nejhorší výkonností v celém odvětví. Výkonnosti napomohla vyšší expozice a výběr silných akciových titulů v sektoru průmyslových podniků, především u společností EADS a ACS Actividades de Construccion y Ser vicios. Jinak silnou výkonnost poněkud zmírnilo určité oslabení ve společnostech AstraZeneca plc (farmacie) d Nokia OYJ (technologický hardware).

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

5

PIONEER FUNDS – EUROPEAN SMALL COMPANIES ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Energetika a plynárenství 2,36% Hotovost a jiné 1,15%


Energie 4,48 % Zboží krátkodobé spotřeby 5,41%

Průmysl 26,70 %


Komunikace 9,68 %

Technologie 9,78 % Zboží dlouhodobé spotřeby 18,37%

Finance 15,58 %


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Sogecable SA 2. Neopost SA 3. Imerys SA 4. Getinge AB 5. Celesio AG

2,52% 2,36% 2,29% 2,14% 2,11%

6. Bulgari SpA 7. SIG Holding AG - Reg. 8. Autogrill SpA 9. Topdanmark A/S 10. Wienerberger AG

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) European Small Companies - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - Dow Jones Euro Stoxx 200 Small Cap 1

1,97% 1,94% 1,92% 1,90% 1,86%

6 měsíců

1 rok


8,46% 5,96%

20,67% 19,96%

43,60% 26,06%

Ceny akcií evropských společností s malou kapitalizací v roce 2004 v prostředí silného trhu výrazně zhodnotily. Výnosy v průběhu roku stoupaly díky zjevně optimistické náladě, která panovala mezi akciovými investory, a to i díky nadějím, že evropské úrokové sazby jim nijak zvlášť neuškodí. Celkově se ve světě malých společností dařilo dobře sektoru energií, farmaceutickému sektoru a sektoru biotechnologií, zatímco obzvlášť technologický sektor, sektor polovodičů a polovodičových zařízení, sektor softwaru a služeb a sektor technologického hardwaru a zařízení relativní výkonnost snížily. Společnosti s malou kapitalizací měly v průběhu roku mnohem lepší výkonnost než společnosti s velkou kapitalizací. Portfolio mělo během roku lepší výkonnost než benchmark. Vyšší expozice v sektoru průmyslových podniků a v sektoru automobilové výroby a součástek relativní výkonnost zvedla nahoru. Výběr silných akciových titulů v sektoru technologického hardwaru a zařízení relativní výnosy také podpořil. Na druhou stranu však relativní výnosy srazil dolů špatný výběr akcií v sektoru dopravy a ve farmaceutickém a biotechnologickém sektoru. Během roku výkonnosti nejvíce pomohla naše zvýšená expozice ve finském výrobci pneumatik, společnosti Nokian Renkaat OYJ, jejíž akcie silně stouply v ceně díky nadšení investorů z růstového potenciálu společnosti. Nadprůměrné výkonnosti dále pomohla naše pozice ve společnosti Kidde Plc zaměřené na protipožární a bezpečnostní produkty, která se během roku stala předmětem nabídky na převzetí. Pozice v této společnosti jsme prodali po dohodě o podmínkách akvizice. Relativní výkonnosti prospěla významnou měrou i naše pozice ve výrobci atletického zboží Puma AG Rudolf Dassler Sport, protože její akcie výrazně stouply v ceně. Relativní výkonnosti portfolia naopak uškodily dvě zvýšené pozice v sektoru polovodičů a polovodičového zařízení, ve společnostech ASM International NV a SEZ Holding AG, neboť akcie obou těchto společností podaly oproti benchmarku výrazně nižší výkon. Relativní výkonnosti uškodila i zvýšená pozice v automobilovém výrobci Porsche AG, jejíž akcie se dostaly pod tlak kvůli obavám z měnového rizika. Slabá výkonnost letecké společnosti EasyJet plc relativní výkonnost také zhoršila, stejně jako naše pozice v mezinárodní makléřské společnosti ICAP plc. Relativní výkonnosti uškodila i nízká angažovanost v průzkumných a výrobních společnostech v sektoru energií. Celkově se nadále snažíme zaměřovat portfolio na cyklické společnosti (a především na akcie průmyslových podniků a automobilových výrobců), což vidíme jako vhodný způsob, jak překonávat benchmark. Hlavní pozice, v nichž bychom se příliš angažovat neměli, patří do sektoru diverzifikovaných financí, nemovitostí a materiálů. Ačkoli hospodářství eurozóny vykazuje jisté známky zpomalení, my věříme, že celkově bude investiční prostředí v Evropě nadále pozitivní. Evropská centrální banka pravděpodobně zachová příznivý postoj a inflace se zdá být pod kontrolou. Jak hodnocení, tak dividendové výnosy evropských akcií jsou na atraktivní úrovni. Akcie malých evropských společností budou investorům nadále nabízet zajímavé příležitosti pro diverzifikaci portfolia.

*

**

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index sleduje výsledky akcií předních 200 malých (small cap) společností, které byly založeny v Evropě, kde také provedly první kotaci, bez ohledu na měnu, v níž obchodují. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

6

PIONEER FUNDS – EUROPEAN RESEARCH ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Suroviny 2,46 % Hotovost a jiné 1,00%

Technologie 3,53 %


Energetika a plynárenství 5,03% Zboží dlouhodobé spotřeby 6,12%

Finance 26,39%


Zboží krátkodobé spotřeby 9,22 % Komunikace 15,41%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Vodafone Group PLC 2. France Telecom SA 3. Total SA 4. Roche Holding AG 5. Repsol YPF SA

Energie 11,39 %

Průmysl 10,87%

6,42% 4,29% 3,61% 3,54% 3,32%

6. AstraZeneca PLC 7. Nestle SA - Reg. 8. E.ON AG 9. Royal Bank of Scotland Group PLC 10. Societe Generale

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) European Research - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI Europe 1

2,96% 2,96% 2,74% 2,69% 2,63%

6 měsíců

1 rok


4,56% 4,16%

10,61% 10,35%

-31,20% -34,34%

Evropské akciové trhy zaznamenaly během roku 2004 solidní zisky s návratností v eurech více než 9 %. Evropské akcie vykázaly lepší výkonnost než výnosy z evropských vládních dluhopisů i hotovosti. Makroekonomický růst zůstal v kladných číslech, jeho r ychlost však v průběhu roku klesala, neboť domácí poptávka v kontinentální Evropě zůstala utlumena. Měnová politika Evropské centrální banky byla nadále příznivá a krátkodobé úrokové sazby byly udržovány na úrovni 2 % po celý rok. Bank of England během roku úrokové sazby stabilně zvyšovala, ale dopad na trh byl jen omezený, protože tyto kroky všichni očekávali. Hodnota eura vůči dolaru stoupala díky obavám z dopadu neustále se zvětšujícího deficitu běžného účtu USA. Přesto všechno bylo zhodnocení eura mírnější než v roce 2003. Dopad na trh byl značný, protože investoři se obávali o konkurenceschopnost vývozu a rozředění zisků generovaných v amerických dolarech. Evropský akciový trh se nejpr ve snažil nalézt nějaký konzistentní motiv, ale v průběhu roku se pozornost zaměřila na generování a vracení hotovosti akcionářům prostřednictvím dividend a zpětných odkupů akcií. V tomto prostředí si nejlépe vedl sektor energetiky a plynárenství a sektor nemovitostí, které se těšily oblibě díky silným peněžním tokům a vysokým dividendám. Nadprůměrnou výkonnost vykazoval i sektor průmyslu a sektor materiálů, které těžily ze snižování nákladů a reformování rozvah v průběhu několika uplynulých let. Mezi nejslabší oblasti na trhu patřil sektor informačních technologií, který šel dolů kvůli obavám z nízkého ocenění, a sektor zdravotnictví a farmacie, kde vládly obavy o to, zda kontrolní orgány schválí některé nové produkty, což spolu s obavami o ziskovost sektoru tlačilo ceny akcií dolů. Hlavním rysem roku 2004 byly fúze a akvizice velkých společností, ovšem z širšího hlediska měly nabídky na získání společností vliv pouze na jednotlivé společnosti, jichž se týkaly, a v žádné širší přecenění celých sektorů nevyústily. Portfolio mělo během roku velmi dobrou výkonnost. Na počátku roku prospělo výkonnosti rozhodnutí přejít v energetickém sektoru od společnosti Royal Dutch/Shell k BP a také zisky z pozic ve společnostech ENI SpA a Total SA. Silným tahounem byly i pozice ve společnosti E.On AG v sektoru energetiky a plynárenství. Dobře si vedly i naše podíly v telekomunikační sektoru, vzhledem k stále markantnějšímu zaměření trhu na celou řadu společností držících značnou hotovost, u nichž byla reálná šance, že zvýší návratnost pro své akcionáře. Naše pozice ve firmách Telefonica SA, Telecom Italia SpA a France Telecom SA si v tomto prostředí vedly dobře. V bankovním sektoru měly slušnou výkonnost pozice v bankách Barclays plc a Banca Intesa SpA, zatímco v automobilovém sektoru si vedl dobře výrobce pneumatik Continental AG. Jinak silnou výkonnost poněkud zmírnilo určité oslabení ve společnostech AstraZeneca plc (farmacie) a Nokia OYJ (technologický hardware).

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

7

PIONEER FUNDS - TOP EUROPEAN PLAYERS ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Suroviny 2,91%


Zboží krátkodobé spotřeby 6,81% Finance 21,32% Zdravotnictví 10,59%

Komunikace 11,07%

Průmysl 21,13% Energie 11,27%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Vodafone Group PLC 2. BP PLC 3. BNP Paribas 4. ENI SpA 5. UBS AG - Reg.


5,08% 4,68% 4,54% 4,19% 4,07%

6. Nestle SA - Reg. 7. GlaxoSmithKline PLC 8. Barclays PLC 9. France Telecom SA 10. TPG NV

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Top European Players - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI Europe 1

3,73% 3,67% 3,65% 3,44% 3,43%

6 měsíců

1 rok


5,69% 4,15%

13,65% 10,34%

-3,40% -34,44%

Evropské akciové trhy zaznamenaly během roku 2004 solidní zisky s návratností v eurech více než 9 %. Evropské akcie vykázaly lepší výkonnost než výnosy z evropských vládních dluhopisů i hotovosti. Makroekonomický růst zůstal v kladných číslech, jeho r ychlost však v průběhu roku klesala, neboť domácí poptávka v kontinentální Evropě zůstala utlumena. Měnová politika Evropské centrální banky byla nadále příznivá a krátkodobé úrokové sazby byly udržovány na úrovni 2 % po celý rok. Bank of England během roku úrokové sazby stabilně zvyšovala, ale dopad na trh byl jen omezený, protože tyto kroky všichni očekávali. Hodnota eura vůči dolaru stoupala díky obavám z dopadu nestále se zvětšujícího deficitu běžného účtu USA. Evropský akciový trh se nejpr ve snažil nalézt nějaký konzistentní motiv, ale v průběhu roku se pozornost zaměřila na generování a vracení hotovosti akcionářům prostřednictvím dividend a zpětných odkupů akcií. V tomto prostředí si nejlépe vedl sektor energetiky a plynárenství a sektor nemovitostí, které se těšily oblibě díky silných peněžním tokům a vysokým dividendám. Nadprůměrnou výkonnost vykazoval i sektor průmyslu a sektor materiálů, které těžily ze snižování nákladů a reformování rozvah v průběhu několika uplynulých let. Mezi nejslabší oblasti na trhu patřil sektor informačních technologií, který šel dolů kvůli obavám z nízkého ocenění, a sektor zdravotnictví a farmacie, kde vládly obavy o to, zda kontrolní orgány schválí některé nové produkty, což spolu s obavami o ziskovost sektoru tlačilo ceny akcií dolů. Hlavním rysem roku 2004 byly fúze a akvizice velkých společností, ovšem z širšího hlediska měly nabídky na získání společností vliv pouze na jednotlivé společnosti, jichž se týkaly, a v žádné širší přecenění celých sektorů nevyústily. Výkonnost portfolia díky úspěšnému výběru akciových titulů výrazně překonala benchmark. Rok 2004 byl již třetím po sobě jdoucím rokem, v němž portfolio benchmark překonalo, což svědčí o jeho schopnosti podávat dobré výkony za všech podmínek na trhu. Na počátku roku prospělo výkonnosti rozhodnutí přejít v energetickém sektoru ke společnosti BP a také zisky z pozic ve společnosti ENI SpA. Oba tituly překonaly už tak nadprůměrnou výkonnost svého sektoru. Ve druhé polovině roku výkonnosti pomohl výběr akcií v telekomunikačním sektoru. Dobře si vedla pozice ve společnosti France Telecom SA, protože trh měl spadeno na společnosti s dobrou schopností generovat hotovost. Dobrou příležitostí k nákupu se ukázalo značné oslabení v této společnosti předtím, než francouzská vláda její akcie prodala. V sektoru chemikálií těžily naše pozice ve společnosti BASF AG ze silného oceňovacího prostředí a solidní poptávky. V bankovním sektoru stoupla v ceně naše pozice v Barclays plc díky atraktivnímu hodnocení a silným dividendovým výnosům. Přestože celkově por tfolio během roku předčilo benchmark, prošlo v roce 2004 několika krátkými obdobími nižší výkonnosti. Na počátku roku došlo k oživení v sektoru technologií, a relativní výkonnosti tak uškodila neexistující expozice v tomto sektoru. Později se však ukázalo, že naše rozhodnutí bylo správné, neboť nakonec měl sektor technologií nejhorší výkonnost vůbec. Během čtvrtého čtvrtletí výkonnost zhoršily slabší výkony některých konkrétních akciových titulů v automobilovém, maloobchodním a farmaceutickém sektoru. My jsme však v oprávněnost našeho výběru těchto konkrétních investičních případů věřit nepřestali.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu.Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

8

PIONEER FUNDS - EUROPEAN QUANT EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Suroviny 2,61%


Technologie 3,58 % Energetika a plynárenství 5,11% Zboží dlouhodobé spotřeby 6,66% Finance 26,53% Zboží krátkodobé spotřeby 8,34%

Zdravotnictví 9,22% Komunikace 11,96%

Průmysl 9,39%

Energie 11,04%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Royal Dutch Petroleum Company 2. GlaxoSmithKline PLC 3. Barclays PLC 4. ENI SpA 5. HBOS PLC

3,00% 2,57% 2,22% 2,20% 2,15%

6. BNP Paribas 7. Lloyds TSB Group PLC 8. ABN Amro Holding NV 9. Deutsche Telekom AG 10. Sanofi-Aventis

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) European Quant Equity - Kategorie E (EUR) nedistr. Benchmark * * - MSCI Europe 1

6 měsíců

8,25% 4,14%

1 rok

1,96% 1,95% 1,76% 1,74% 1,69%


10,20% 5,63%

Evropské akciové trhy ukončily rok 2004 se zisky. Výkonnost trhu během roku poháněla především nejistota investorů ohledně dopadu slabšího dolaru, stoupajících cen ropy a směru globálního hospodářského růstu. Celkově trhy po většinu roku směřovaly do strany. Avšak pád cen ropy z rekordně nejvyšších úrovní důvěru investorů na konci roku opět posílil a akciové trhy se vyšplhaly do kladných čísel. Ze všech sektorů si nejlépe vedl sektor energetiky a plynárenství, jehož dobrá výkonnost byla dílem investorům pasoucích po akciích s vysokými dividendovými výnosy. Sektor informačních technologií oproti tomu poklesl, neboť investoři se obávali o míru ocenění a vyhlídky na výdělky. Podfond Pioneer Funds – European Quant Equity zahájil činnost 3. června 2004. Jeho por tfolio využívá při investování do akcií evropských společností kvantitativní metodu „zdola nahoru". Klade důraz na výběr akcií a třídí společnosti podle fundamentálních vlastností. Akciové tituly jsou vybírány pomocí modelů zaměřených na konkrétní odvětví a kritéria používaná pro jejich ocenění jsou vytvářena ve spolupráci s našimi týmy pro fundamentální výzkum a řízení portfolia. Tyto modely byly navíc důkladně zpětně vyzkoušeny v různých tržních podmínkách, aby byla zaručena jejich účinnost. Od svého založení mělo portfolio dobrou výkonnost a překonávalo svůj benchmark. K tomu značně přispěly námi vybrané akciové tituly v sektoru farmacie, bank, průmyslových podniků, potravin, nápojů a tabáku. Mezi tituly, které zvýšily výnosy, byly Barclays plc, ABN Amro Holding NV, Sanofi-Aventis, Credit Agricole a Dexia. Pokud jde o nastavení celkové pozice portfolia, naše modely sledování akcií preferovaly v tomto období středně velké společnosti. To přispělo k výnosům portfolia. Portfolio drželo sníženou expozici v britských akciích hlavně v důsledku nízkého umístění hlavních britských bank na základě ocenění v našem bankovním modelu. Ke konci roku jsme v portfoliu zvýšili počet titulů v dopravních společnostech poháněných spotřebitelskou poptávkou, jako jsou např. železniční a letecké společnosti. Z jiných titulů jsme do portfolia zařadili společnost GlaxoSmithKline plc, která oproti společnostem podobného zaměření vylepšila své výdělky a hybnost cen. Prodali jsme akcie společnosti Merk, neboť u ní začal klesat výnos na akcii. Konečně jsme nakoupili akcie Deutsche Telekom AG vzhledem k jejich atraktivnímu ohodnocení. Evropské akcie jsou stále podporovány vysokými dividendovými výnosy a přístupnou měnovou politikou. Tato slušná podpora ocenění vyvažuje některé obavy z měnového zhodnocení a makroekonomického růstu.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu.Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

9

PIONEER FUNDS - GLOBAL EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Energetika a plynárenství 1,52% Suroviny 4,50 %


Energie 5,76 % Zboží dlouhodobé spotřeby 8,12% Hotovost a jiné 0,37 % Komunikace 8,74%

Zboží krátkodobé spotřeby 9,21%

Finance 25,13%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Citigroup Inc. 2. Microsoft Corp. 3. General Electric Company 4. Pfizer Inc. 5. Vodafone Group PLC Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Global Equity - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI World 1

Technologie 12,66%

Průmysl 12,42%


3,06% 2,71% 2,69% 2,25% 2,19%

6. Nestle SA - Reg. 7. Tyco International Limited 8. Eli Lilly & Company 9. Taiwan Semiconductor Manu. Comp. LTd - ADR 10. JPMorgan Chase & Company

2,14% 1,91% 1,82% 1,78% 1,73%

6 měsíců

1 rok


-4,09% -1,61%

0,76% 4,73%

-20,20% -17,90%

Globální akciové trhy ukončily rok 2004 se zisky. Výkonnost trhu během roku poháněla především nejistota investorů ohledně dopadu slabšího dolaru, stoupajících cen ropy a směru, kter ým se bude ubírat světový hospodářský růst. Celkově trhy po většinu roku směřovaly do strany. Avšak pád cen ropy z rekordně nejvyšších úrovní důvěru investorů na konci roku opět posílil a akciové trhy se vyšplhaly do kladných čísel. Ze všech sektorů si nejlépe vedl sektor energie, který těžil z kladného vlivu vysokých cen ropy díky očekávání vysokých výnosů akcií ropných společností. Cena ropy dosáhla během roku nového rekordu více než 55 USD za barel, a poté na konci prosince opět klesla na hodnotu kolem 40 USD za barel. Dobrého výkonu dosahoval i sektor energetiky a plynárenství, protože investoři pásli po akciích se silnými dividendovými výnosy. Sektor informačních technologií oproti tomu poklesl, neboť investoři se obávali o míru ocenění a vyhlídky na výdělky. Por tfolio během roku zaznamenalo pozitivní výsledky, i když mělo horší výkonnost než trh obecně. Relativní výnosy por tfolia snížila horší výkonnost vybraných akciových titulů, díky nimž se v pr vním pololetí vyhlídky na výdělky snížily. Akcioví investoři měli strach ze zpomalení hospodářského růstu ve Spojených státech amerických a v Číně. Kromě toho se obávali i možnosti slabší spotřebitelské poptávky kvůli rostoucím úrokovým sazbám a cenám ropy. Investoři měli strach, že cyklus vysokých výdělků společností dosáhl vrcholu, na což okamžitě doplatily společnosti, které předpověď růstu výdělků snížily. Mezi poškozenými byly především společnosti SPX Corp., Seagate a Utstarcom Inc., v nichž jsme drželi zvýšenou expozici. Z jiných titulů v portfoliu relativní výnosy snížily i námi vybrané akcie ve farmaceutickém sektoru poté, co poklesly v ceně některé naše klíčové pozice kvůli obavám ze zpochybnění patentů a překážkám ve vývoji nových léků. Akciové tituly, které jsme vybrali v bankovním sektoru a v sektoru energetiky a plynárenství, měly na výkonnost vliv pozitivní. Při nastavení celkové pozice portfolia jsme zmenšili míru rizika jako opatření na ochranu portfolia před nejistotou trhu vstupujícího do druhé poloviny roku. Omezili jsme angažovanost v cyklických společnostech a akciích citlivějších na pohyby trhu. Zredukovali jsme i expozici v sektoru technologií a průmyslu a zároveň jsme zmenšili naši sníženou expozici v sektoru telekomunikací a energií. Celkově jsme na úrovni sektorů zůstali neutrální. Při výběru akciových titulů jsme se zaměřili na kvalitní společnosti s atraktivním oceněním. Tyto společnosti mají většinou schopnost generovat silné hotovostní toky a nabytou hotovost vracet zpět akcionářům. Mezi oblíbenými tituly byly Lehman Brothers, Freddie Mac a Microsoft Corp. Neustále jsem nalézali atraktivní investiční příležitosti v Asii, a proto jsme si v tomto regionu podrželi zvýšenou expozici. Oživení asijského expor tu a stoupající přebytky běžného účtu by měly vést k zlepšujícímu se kreditnímu cyklu, kter ý posílí domácí spotřebu. Z této tendence by měly mít největší prospěch domácí společnost. My jsme preferovali společnosti developerské a banky.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Toto je index vážený podle kapitalizace, který sleduje výkonnost více než 1300 podílových cenných papírů kótovaných na 22 stěžejních mezinárodních trzích cenných papírů (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

10

PIONEER FUNDS - GLOBAL TELECOMS ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Zboží dlouhodobé spotřeby 2,61% Průmysl 4,37% Technologie 12,07%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. France Telecom SA 2. Vodafone Group PLC 3. Telefonica SA 4. Nippon Telegraph & Telephone Corp. 5. Telekom Austria AG

Komunikace 80,59%

9,48% 8,92% 4,68% 4,53% 4,35%

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Global Telecoms - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI World Telecommunication Services 1

6. BCE Inc. 7. Royal KPN NV 8. Telenor ASA 9. Telekomunikasi Indonesia Tbk PT - ADR 10. Deutsche Telekom AG

3,93% 3,67% 3,60% 3,59% 3,44%

6 měsíců

1 rok


6,86% 5,83%

8,72% 7,16%

-62,60% -66,52%

Globální sektor telekomunikačních společností zaznamenal v roce 2004 zisky. Náladu investorů v průběhu roku ovlivňovala především nejistota ohledně dopadu slabšího dolaru, stoupajících cen ropy a směru, kterým se bude ubírat světový hospodářský růst. Výkonnosti sektoru pomohly vyhlídky na globální konsolidaci a atraktivní dividendové výnosy některých evropských společností. Investoři však příliš neprahli po akciích amerických telekomunikačních společností vzhledem k nepříznivému regulačnímu prostředí a neuspokojivým vyhlídkám na výdělky. Pokles cen ropy z rekordních hodnot na konci roku náladu investorů všeobecně zlepšil a celý sektor se dostal zpět do kladných čísel. Naše portfolio zaznamenalo v průběhu roku pozitivní výsledky a mělo lepší výkonnost než sektor celkově. Výkonnosti pomohl úspěšný výběr akciových titulů v Evropě a to, že jsme dali přednost telekomunikačním operátorům na evropských a rozvíjejících se trzích před operátory americkými. Prospěšné bylo i rozhodnutí zachovat omezenou angažovanost v Japonsku. Obzvlášť kvalitní byl výběr akciových titulů na trzích rozvíjejících se zemí. Pozitivních výsledků jsme se dočkali od asijských operátorů, včetně Indonesian Satellite Corp. Tbk PT a Singapore Telecommunications Limited. V Evropě jsme těžili ze zaměření na operátory, kteří nabízeli vysoký dividendový výnos nebo silné volné hotovostní toky a možnost zvýšení dividend. Přínosem byla zvýšená expozice ve společnostech France Telecom SA, Telecom Italia SpA, Telecom Italia Mobile a Belgacom SA. Benchmark překonaly i naše pozice v řeckých telekomunikačních operátorech Stet Hellas Telecommunications a Hellenic Telecommunications Organization SA. Pokud jde o nastavení celkové pozice portfolia, drželi jsme sníženou expozici v amerických operátorech pevných linek, neboť jsme se domnívali, že zvýšená konkurence a nezajištěné penzijní a post-penzijní závazky příjmy snižují. Namísto toho jsme část portfolia diverzifikovali do technologických titulů, abychom využili vybraných atraktivně oceněných investičních příležitostí. Přidali jsme tituly jako např. Dell Inc. a Microsoft Corp. na základě našeho zásadního přesvědčení, že tyto akcie skýtají, pokud jde o ohodnocení, výrazný potenciál. V Asii jsme přidali Samsung Electronics Company Limited a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, protože tyto akcie jsou podle nás atraktivně ohodnoceny a budou těžit z přesunu výroby technologií do Asie. Celkově měla naše angažovanost v technologickém sektoru na výkonnost portfolia negativní vliv kvůli oslabení některých akciových titulů, včetně akcií společností Nokia OYJ a Sandisk Corp. Obě tyto pozice jsme následně prodali a získané prostředky reinvestovali do France Telecom. Celkově se domníváme, že hodnoty ocenění v sektoru jsou atraktivní a že výkonnost bude poháněna mimořádnými vyhlídkami na růst na poli mobilní telefonie a vysokými dividendovými výnosy, které společnosti tomto sektoru nabízejí. Na budoucí výdělky amerických regionálních operátorů pevných linek se nadále díváme obezřele.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index vyjadřuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů představujících 60 % tržní kapitalizace společností kótovaných na 22 stěžejních mezinárodních trzích cenných papírů (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik), které působí v telekomunikačním sektoru podle sektorové klasifikace MSCI S&P. Je k dispozici denně přes agentury Bloomberg a Reuters a měsíčně v oficiální publikaci „Morgan Stanley Capital International – EAFE and World Perspective". Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

11

PIONEER FUNDS - GLOBAL TECHNOLOGY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Zboží dlouhodobé spotřeby 3,03% Komunikace 6,06 %



Průmysl 12,08%

Technologie 78,74%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Microsoft Corp. 2. Dell Inc. 3. Hewlett-Packard Company 4. Texas Instruments Inc. 5. Accenture Limited - A

8,64% 8,32% 6,68% 5,89% 5,07%

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Global Technology - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI World Information Technology 1

6. Canon Inc. 7. Taiwan Semiconductor Manu. Comp. Ltd - ADR 8. Sandisk Corp. 9. Avaya Inc. 10. Samsung Electronics Company Limited - GDR

4,51% 4,18% 4,03% 3,76% 3,76%

6 měsíců

1 rok


-7,86% -9,72%

-7,19% -6,42%

-74,20% -75,73%

Globální technologický sektor zaznamenal v roce 2004 po oživení předchozího roku pokles. Ceny akcií technologických společností byly pod tlakem kvůli přetrvávajícím obavám ohledně budoucích výdělků a vybírání zisků. I naše por tfolio zaznamenalo celkové negativní výsledky a mělo horší výkonnost než benchmark. Hlavním důvodem byl špatný výběr akcií v sektoru technologického hardwaru, včetně zvýšené expozice ve společnosti Sandisk Corp. a naopak nedostatečné angažovanosti v internetových akciích. Výkonnost snížily také špatné výsledky společnosti OYJ v oblasti telekomunikačních zařízení. Internetové akcie zaznamenaly v druhém pololetí výrazné oživení. Přesto se však domníváme, že vzhledem k velmi vysokým hodnocením v kombinaci s extrémní nejistotou ohledně udržitelnosti výdělků nebo konkurenčních výhod nejsou internetové akcie atraktivní investiční příležitostí. Proto jsme se v tomto sektoru vůbec neangažovali. V sektoru technologického hardwaru se naše zvýšená pozice v Sandisk Corp. dostala pod tlak poté, co společnost sice měla dobré výsledky na poli příjmů, ale nedokázala dostát velmi agresivním očekáváním investorům ohledně růstu zisků. Negativní dopad na relativní výkonnost konečně měla zvýšená expozice ve společnosti Nokia OYJ v oblasti telekomunikačního zařízení. Cena jejích akcií klesla po varování před nízkými zisky v důsledku zvýšeného tlaku konkurence. Nejprve jsme expozici v těchto titulech snížili a poté jsme celou pozici prodali, protože jsme se obávali, že společnost nebude schopna udržet si své stávající vedoucí postavení na trhu ani výrobní marže kvůli změnám v konkurenční dynamice v oblasti mobilních telefonů. Do budoucna jsme zaměřili por tfolio tak, aby využilo selektivních investičních příležitostí s mimořádným růstovým potenciálem mezi asijskými technologickými výrobci, americkými softwarovými společnostmi a výrobci flash pamětí. V technologii neočekáváme stejný růst trhu jako v minulosti. To je částečně způsobeno vyšší mírou průniku na pole mobilních telefonů a osobních počítačů než v minulosti. Navíc standardizace mnoha produktů informačních technologií tlačí na marže a nadměrná nabídka začíná být problémem, jemuž sektor bude muset čelit. Očekáváme, že zvýšení cen surovin začne ovlivňovat marže dodavatelů komponent. Proto držíme zvýšenou expozici ve společnostech, jež mají relativně silnou schopnost udávat ceny, a omezili jsme expozici v dodavatelích komponent, kteří nebudou moci předávat zvýšení cen dál na své zákazníky. Na úrovni sektorů jsme nadále obezřetní ohledně poskytovatelů telekomunikačního vybavení globálně a u amerických výrobců polovodičů.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index vyjadřuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů představujících 60 % tržní kapitalizace společností, které působí v sektoru informačních technologií (internetový software a služby, poradenství v oblasti IT a služby, software, komunikační zařízení, počítače a periferní zařízení, elektronická zařízení a nástroje, kancelářská elektronika, polovodičová zařízení a produkty) podle sektorové klasifikace MSCI S&P. Je k dispozici denně přes agentury Bloomberg a Reuters a měsíčně v oficiální publikaci „Morgan Stanley Capital International – EAFE and World Perspective". Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

12

PIONEER FUNDS - GLOBAL HEALTHCARE ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Průmysl 3,60%



10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Roche Holding AG 2. Merck & Company Inc. 3. AstraZeneca PLC 4. Bristol-Myers Squibb Company 5. Amgen Inc. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Global Healthcare - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI World Healthcare 1


8,62% 8,23% 7,52% 7,17% 5,34%

6. Guidant Corp. 7. Cardinal Health Inc. 8. Schering-Plough Corp. 9. Johnson & Johnson 10. Schering AG

4,75% 4,66% 4,59% 4,51% 4,37%

6 měsíců

1 rok


-7,44% -8,17%

-1,72% -3,21%

-42,80% -38,00%

Globální sektor zdravotnictví podával v roce 2004 horší výkony než trh obecně a na konci roku byl sektorem s druhou nejhorší výkonností vůbec. Náladu investorů podrývaly především obavy z konkurence na poli generických léčiv, bezpečnost léků a stažení klíčových produktů předních farmaceutických společností. Obliba sektoru u investorů klesla také díky směru, který nabrala politika amerického zdravotnictví. Naše portfolio si v tomto obtížném tržním prostředí vedlo dobře a mělo lepší výkonnost než sektor celkově. Výkonnosti pomohl úspěšný výběr akciových titulů v sektorech farmaceutické přístroje, biotechnologie a farmacie. V sektoru farmaceutických přístrojů podávaly díky optimistickým vyhlídkám na výdělky nadprůměrné výkony společnosti Celesio AG a Guidant Corp. V sektoru biotechnologie jsme se pozitivních výsledků dočkali zejména od společností Sepracor a Celltech. Sepracor šel prudce vzhůru díky pozitivnímu přezkoumání nového léku ze strany FDA. Ve druhém pololetí jsme se rozhodli z pozice v této společnosti vybrat zisky, neboť její akcie si vedly dobře, a také kvůli obavám, že využití nového klíčového produktu by nemuselo být tak rozsáhlé, jak se původně myslelo. V prvním pololetí jsme prodali pozici ve společnosti Celltech poté, co její akcie prudce stouply, když UCB SA ohlásila hotovostní nabídku na převzetí společnosti. V oblasti amerického farmaceutického průmyslu jsme profitovali především ze značně nízké expozice ve společnosti Pfizer Inc., protože jsme věřili, že její budoucí výdělky budou pod tlakem. Během roku jsme také prodali pozici v Eli Lilly předtím, než se jí začalo dařit špatně. V evropském farmaceutickém sektoru jsme upřednostnili akciové tituly v Roche Holding AG, Schering AG a Sanofi-Aventis. Společnost Roche Holding AG si získala naši oblibu, protože u ní předvídáme několikaletý silný růst tržeb a rozšíření marží. Tato pozice výkonnosti portfolia pomohla. Schering AG vykazovala v průběhu roku nadprůměrné výsledky díky optimismu, který panoval v souvislosti s jednáním o nových produktech. Také Sanofi-Aventis zvýšila výnosy portfolia, vzhledem k tomu, že jsme převzali pozici v SanofiSynthelabo. Tento titul jsme drželi, neboť jsme byli přesvědčeni, že pokud bude nabídka na převzetí společnosti Aventis úspěšná, nově vzniklá korporace bude těžit z pozitivních synergií nákladů a tržeb. Tento akciový titul si vedl dobře, a tak jsme na konci roku pozici prodali. Celkově nabízí sektor zdravotnictví dlouhodobý růst a jistou poptávku. Nicméně ceny titulů v rámci farmaceutického průmyslu byly pod tlakem díky obavám z nízké produktivity průzkumu a vývoje, konkurenci patentovaných léků ze strany generických léků a tlaku vlád, které požadovaly nižší ceny. Domníváme se, že hodnocení ve farmaceutickém průmyslu jsou celkově atraktivní a lze říci, že tato rizika již byla započtena.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index vyjadřuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů představujících 60 % tržní kapitalizace společností, které působí v sektoru zdravotnictví podle nové sektorové klasifikace MSCI S&P (výrobci zboží a poskytovatelé služeb). Je k dispozici denně přes agentury Bloomberg a Reuters a měsíčně v oficiální publikaci „Morgan Stanley Capital International – EAFE and World Perspective". Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

13

PIONEER FUNDS - GLOBAL ETHICAL EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Energetika a plynárenství 3,27% Hotovost a jiné 1,66 %


Průmysl 3,65% Suroviny 4,78 % Energie 5,44%

Finance 26,16%

Komunikace 6,28 %

Zboží krátkodobé spotřeby 7,12 %



10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Vodafone Group PLC 2. ENI SpA 3. Wells Fargo & Company 4. Merck & Company Inc. 5. BASF AG Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Global Ethical Equity - Kategorie E (EUR) nedistr. Benchmark * * - FTSE 4Goods Global 1


Technologie 15,63%

4,30% 4,15% 3,62% 3,44% 3,40%

6. HSBC Holdings PLC 7. Sandisk Corp. 8. MBIA Inc. 9. American International Group Inc. 10. Colgate-Palmolive Company

3,34% 3,25% 3,22% 3,15% 3,09%

6 měsíců

1 rok


-2,37% 2,82%

1,85% 1,51%

-34,00% -30,37%

Evropské akciové trhy ukončily rok 2004 se zisky. Výkonnost trhu během roku poháněla především nejistota investorů ohledně dopadu slabšího dolaru, stoupajících cen ropy a směru, kter ým se bude ubírat světový hospodářský růst. Celkově trhy po většinu roku směřovaly do strany. Avšak pád cen ropy z rekordně nejvyšších úrovní důvěru investorů na konci roku opět posílil a akciové trhy se vyšplhaly do kladných čísel. Ze všech sektorů si nejlépe vedl sektor energie, který těžil z kladného vlivu vysokých cen ropy díky očekávání vysokých výnosů akcií ropných společností. Cena ropy dosáhla během roku nového rekordu více než 55 USD za barel, a poté na konci prosince opět klesla na hodnotu kolem 40 USD za barel. Dobrého výkonu dosahoval i sektor energetiky a plynárenství, protože investoři pásli po akciích se silnými dividendovými výnosy. Sektor informačních technologií oproti tomu poklesl, neboť investoři se obávali o míru ocenění a vyhlídky na výdělky. Portfolio během roku vykázalo pozitivní absolutní výsledky. Přesto však zaznamenalo i případy horší výkonnosti oproti svému benchmarku. Výkonnost snížily námi vybrané akciové tituly v sektoru farmacie a technologií. Ve farmaceutickém sektoru jsme upřednostnili společnosti s vysokou kapitalizací, mimo jiné např. Pfizer Inc. a Eli Lilly. Náš výběr výnosy snížil, neboť právě tyto tituly si vedly podprůměrně kvůli obavám z generické konkurence, bezpečnosti léků a nejistým vyhlídkám ohledně veřejných výdajů v americkém zdravotnictví. V sektoru technologií podávaly podprůměrné výkony vybrané tituly ve společnostech Seagate a Microsoft Corp., což poškodilo relativní výkonnost portfolia. Expozici v tomto sektoru jsme snížili výběrem zisků z podílů v Check Point Software Technologies a snížením expozice ve společnostech Nokia OYJ a Activision Inc. Prodali jsme také pozice ve společnosti Cypress Semiconducter a Satyam Computer Services. V jiné části portfolia jsme naopak koupili pozici v japonském staviteli domů Sekisui Chemical Company Limited. Tato společnost získává 20 % svých příjmů z prodeje solárních zdrojů energie, které prodává jako součást svých prefabrikovaných domů. V této oblasti podnikání je nyní silná poptávka a zákazníci jsou ochotni si za tyto domy s „nulovými náklady na energii" připlatit. Rozhodli jsme se snížit pozici v OTE, neboť jsme se obávali nedostatečné průhlednosti a sociální a ekologické angažovanosti. Koupili jsme pozici ve společnosti Pirelli & Company SpA, protože jsme očekávali, že jejich divize optických vláken bude nadále prosperovat. V sektoru telekomunikací čelí stávající operátoři konkurenčnímu tlaku ze strany alternativních nosičů a kabelových operátorů. Tento konkurenční boj o podíl na trhu pravděpodobně povede k vyšším investicím do komunikační infrastruktury a k vyšší poptávce po kabelech z optických vláken. Toto rozhodnutí výnosům portfolia prospělo, neboť dané tituly podávaly po celý rok nadprůměrné výkony. Obavy investorů ohledně zpomalení globálního ekonomického růstu, jsou vyvářeny podporou hodnocení podepřenou vysokými zisky z dividend a příznivou peněžní politikou. Při výběru titulů vyhledáváme jednotlivé investiční příležitosti, jež jsou schopny nabídnout růst v prostředí mírného ekonomického růstu a které splňují naše etická a ekologická kritéria.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. FTSE4Good je řada indexů pro společensky zodpovědné investice vyvinutý FTSE, jenž používá údaje poskytované Službou pro průzkum etických investic (EIRIS - Ethical Investment Research Service). Globální index FTSE4Good tvoří 100 největších společností indexu FTSE All-World Developed Index, podle úplných tržních hodnot (tj. před použitím jakýchkoli vážení investibility), které vykazují dobrou úroveň společenské zodpovědnosti. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

14

PIONEER FUNDS - GLOBAL FINANCIALS ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Průmysl 0,57%



10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Citigroup Inc. 2. Bank of America Corp. 3. Freddie Mac 4. Credit Suisse Group 5. Royal Bank of Scotland Group PLC Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Global Financials - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI World Financials

Finance 98,92%

7,52% 6,70% 4,70% 4,22% 4,11%

6. Societe Generale 7. BNP Paribas 8. Zurich Financial Services AG 9. Merrill Lynch & Company Inc. 10. Goldman Sachs Group Inc.

4,08% 3,92% 3,52% 3,32% 3,21%

6 měsíců

1 rok


1,89% 1,80%

10,23% 7,20%

-24,60% -19,93%

Globální finanční sektor zaznamenal v roce 2004 zisky a měl lepší výkonnost než trh celkově. K pozitivní výkonnosti sektoru vedly silné výkony bank a realitních společností. Banky šly nahoru díky silným ziskům a korporátní konsolidaci, zatímco realitní společnosti těžily ze stoupajících cen domů díky rekordně nízkým úrokovým sazbám. Pozitivní výkonnost v sektoru diverzifikovaných financí a pojišťoven utlumily určité obavy ohledně příjmových prognóz pro tato odvětví. Naše portfolio zaznamenalo během roku silnou absolutní výkonnost a podávalo o hodně lepší výkony než sektor obecně. Dobrých výsledků jsme dosahovali především díky výběru silných akcií v bankách. Příznivých výsledků jsme ale dosáhli i výběrem akcií v sektoru diverzifikovaných financí a pojišťovnictví. Během roku jsme preferovali francouzské banky, což výkonnosti prospělo, zejména naše pozice v Credit Agricole SA. Zvýšená expozice v belgické bance Dexia výkonnost také podpořila. Z této pozice jsme se vzhledem k jejímu silnému postavení rozhodli ke konci roku vybrat zisky. Mezi ostatní pozice, které podpořily výkonnost patří Barclays plc, Depfa Bank plc a Banca Intesa SpA v Evropě a Freddie Mac, Charter One a Bank of America Corp. ve Spojených státech amerických. Naše rozhodnutí nedržet si dále HSBC prospělo výkonnosti portfolia jakbysmet, neboť její výkony byly podprůměrné. Svou pozici v této společnosti jsme prodali na začátku roku, protože jsme se domnívali, že akcie dosáhly reálné hodnoty. Rozhodnutí dát přednost sektoru diverzifikovaných financí před bankami relativní výnosy snížilo. Nadále dáváme přednost titulům diverzifikovaných financí a pojišťovnictví před maloobchodními i velkoobchodními bankami. Očekáváme, že diverzifikované finance, včetně investičních bank, poskytnou atraktivní růst výnosů díky zlepšující se aktivitě kapitálového trhu. Pojišťovny vylepšily svou úroveň kapitalizace a je vidět, že mnoho společností se disciplinovaně soustředí na ziskovost své hlavní podnikatelské činnosti. V maloobchodních i velkoobchodních bankách se angažujeme méně. Zatímco kreditní kvalita se nadále zlepšuje, poptávka po půjčkách je nízká a růst příjmů z poplatků je mírný. Marže úvěrování pro velkoobchodní banky i banky angažované v korporátním úvěrování jsou navíc velmi citlivé na zvýšení úrokových sazeb.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index MSCI World Financials vyjadřuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů představujících 60 % tržní kapitalizace společností, které působí ve finančním sektoru (banky, pojišťovny a reality) podle sektorové klasifikace MSCI S&P. Je k dispozici denně přes agentury Bloomberg a Reuters a měsíčně v oficiální publikaci „Morgan Stanley Capital International – EAFE and World Perspective". Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

15

PIONEER FUNDS - GLOBAL CONSUMERS ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Technologie 0,46 % Hotovost a jiné 0,69%

Hotovost a jiné 0,69 %

Průmysl 0,73 % Komunikace 14,82 %




10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Altria Group Inc. 2. Compass Group PLC 3. HMV Group PLC 4. Ross Stores Inc. 5. Nestle SA - Reg.

7,18% 5,02% 4,89% 4,75% 4,48%

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Global Consumers - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI World Consumer Discretionary 1, MSCI Consumer Staples (Mkt. Cap)

6. Adidas-Salomon AG 7. Ruby Tuesday Inc. 8. Clorox Company 9. Walt Disney Company 10. PepsiCompany Inc.

4,40% 4,12% 3,80% 3,58% 3,38%

6 měsíců

1 rok


-2,33%

7,99%

-16,20%

-3,79%

4,01%

-14,43%

Globální spotřebitelské sektory ukončily rok 2004 se zisky. Výkonnost globálních spotřebitelských trhů během roku poháněla především nejistota investorů ohledně dopadu slabšího dolaru, stoupajících cen ropy a směru, kterým se bude ubírat světový hospodářský růst. Celkově trhy po většinu roku směřovaly do strany. Avšak pád cen ropy z rekordně nejvyšších úrovní důvěru investorů na konci roku opět posílil a akciové trhy se vyšplhaly do kladných čísel. Tituly v sektoru spotřebního zboží měly během roku lepší výkonnost než zboží krátkodobé spotřeby díky dobré výkonnosti titulů maloobchodu, restaurací a volného času. V absolutních hodnotách si naše portfolio vedlo dobře a do značné míry překonalo svůj benchmark. Některé tituly, které jsme drželi s pevným přesvědčením, výkonnost portfolia zvýšily. Mezi silně zvýšenými pozicemi, které měly lepší výkonnost než benchmark, byly Adidas-Salomon AG, JC Penny, Tesco plc, Altria Group Inc., Target a HMV Group plc. Z hlediska sektorů si vedly zvlášť dobře námi vybrané akcie v americkém maloobchodu a evropských výrobcích automobilů a potravinovém maloobchodním prodeji. V sektoru maloobchodu jsme v prvním pololetí drželi zvýšenou expozici díky výběru společností MFI a JC Penny. Tento výběr titulů se ukázal být prospěšným. Pozici v MFI jsme později prodali a vybrali zisky, neboť jsme měli určité obavy ohledně vedení společnosti. I toto rozhodnutí se nakonec ukázalo jako správné, protože výkonnost jejich akcií značně klesla. Z geografického hlediska jsme během roku drželi sníženou expozici v USA, což výnosům portfolia prospělo, protože daný region si vedl jen podprůměrně. Máme pocit, že úrovně ocenění jsou v některých oblastech spotřebitelských sektorů příliš vyšponované. Celkově to vypadá, že ceny akcií již odrážejí snahy o restrukturalizace. Lepšící se makroekonomické základy a znepokojení ohledně prognóz spotřebitelské poptávky a tlaky na marže nás nutí zaujmout k těmto sektorům obezřený postoj. Na geografické úrovni cítíme, že hodnocení v Evropě vypadá oproti USA atraktivnější. V Evropě máme vyšší expozici, zatímco v USA vyhledáváme selektivní atraktivně hodnocené společnosti v oblastech jako je například tabák.

*

** 1

2

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Toto je index vážený podle kapitalizace, který sleduje výkonnost podílových cenných papírů představujících 60 % tržní kapitalizace společností, které působí ve volném spotřebitelském sektoru (automobily a díly, zboží dlouhodobé spotřeby a oděvy, hotely, restaurace a zařízení pro volný čas, média a maloobchod) podle sektorové klasifikace MSCI S&P. Tento index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Je k dispozici denně přes agentury Bloomberg a Reuters a měsíčně v oficiální publikaci „Morgan Stanley Capital International – EAFE and World Perspective". Do indexu není možné přímo investovat. Toto je index vážený podle kapitalizace, který sleduje výkonnost podílových cenných papírů představujících 60 % tržní kapitalizace společností kótovaných na 22 stěžejních mezinárodních trzích cenných papírů (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik), které působí v sektoru základního spotřebního zboží (maloobchod potravinami a léky, potraviny, nápoje a tabák, výrobky pro domácnost a výrobky osobní potřeby) podle sektorové klasifikace MSCI S&P. Je k dispozici denně přes agentury Bloomberg a Reuters a měsíčně v oficiální publikaci „Morgan Stanley Capital International – EAFE and World Perspective". Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

16

PIONEER FUNDS - GLOBAL INDUSTRIALS ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Technologie 0,17% Hotovost a jiné 0,84%



Suroviny 23,87 % Průmysl 71,26 %


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Tyco International Limited 2. American Standard Companies Inc. 3. Deere & Company 4. Flowserve Corp. 5. Holcim Limited - Reg. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Global Industrials - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI Industrials 1MSCI World Materials (Mkt. Cap)

7,20% 5,31% 5,09% 4,78% 3,67%

6. United Technologies Corp. 7. Rio Tinto PLC 8. United Parcel Service Inc. / Georgia - B 9. Compagnie de Saint-Gobain 10. Canadian National Railway Company

3,47% 3,33% 3,07% 2,93% 2,89%

6 měsíců

1 rok


0,65%

8,43%

-7,40%

1,17%

8,63%

-3,89%

Globální sektory průmyslu a materiálu ukončily rok 2004 se zisky. Výkonnost trhu během roku poháněla především nejistota investorů ohledně dopadu slabšího dolaru, stoupajících cen ropy a směru, kterým se bude ubírat světový hospodářský růst. Celkově trhy po většinu roku směřovaly do strany. Avšak pád cen ropy z rekordně nejvyšších úrovní důvěru investorů na konci roku opět posílil a akciové trhy se vyšplhaly do kladných čísel. Portfolio během roku vykázalo pozitivní absolutní výsledky, ačkoli během roku zaznamenalo i několik případů horší výkonnosti oproti svému benchmarku. Výnosy portfolia zvedly dobré výkony sektoru průmyslových podniků a dopravy, ale relativní výkonnost byla snížena určitými slabinami ve výběru akcií v sektoru komerčních služeb. V prvním pololetí jsme kromě jiného prodali pozice ve společnosti H&R Block, protože se jí už nějakou dobu dařilo dobře. Zisky jsme vybrali i z pozice ve společnosti W.W. Grainger a utržené prostředky jsme reinvestovali do zvýšení expozice v United Technologies Corp. V Evropě jsme kromě jiného koupili nový podíl v Italcementi SpA. Tato společnost má vedoucí postavení v Itálii, v USA se její postavení neustále zlepšuje a na rozvíjejících se trzích má lákavé hodnocení. Ve druhém pololetí jsme kromě jiného prodali pozici ve společnosti Manpower, protože si myslíme, že cena akcií již reálně odráží její dobrou výkonnost a výdělky. Prodali jsme také zvýšenou pozici v Corinthian Colleges po znepokojivém výkonu této společnosti. V sektoru materiálů jsme vybrali zisky ze zvýšené pozice ve společnosti Alcoa díky obavám ohledně výnosových vyhlídek za současných měnových a cenových tlaků. V sektoru materiálů jsme také přesunuli naši zvýšenou pozici ze společnosti Lafarge do Holcim Limited, díky relativnímu hodnocení. Nadále zdůrazňujeme význam důkladného výběru titulů metodou „bottom-up". Trhy mohou zůstat neklidné díky nejistotě investorů týkající se dopadu globálního ekonomického růstu. Máme nadále obavy z nepříznivého vlivu vysokých vstupních cen. Preferujeme selektivní americké restrukturalizované a operačně zadlužené společnosti, které budou těžit ze zotavení kapitálových výdajů a jejich objemu. V sektoru materiálů preferujeme společnosti spojené s odvětvím stavebních materiálů díky stabilní poptávce.

*

** 1

2

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Toto je index vážený podle kapitalizace, který sleduje výkonnost podílových cenných papírů představujících 60 % tržní kapitalizace společností kótovaných na 22 stěžejních mezinárodních trzích cenných papírů (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik), které působí v sektoru průmyslu (kapitálové zboží, komerční služby a zásobování, doprava) podle sektorové klasifikace MSCI S&P. Tento index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Je k dispozici denně přes agentury Bloomberg a Reuters a měsíčně v oficiální publikaci „Morgan Stanley Capital International – EAFE and World Perspective". Do indexu není možné přímo investovat. Toto je index vážený podle kapitalizace, který sleduje výkonnost podílových cenných papírů představujících 60 % tržní kapitalizace společností kótovaných na 22 stěžejních mezinárodních trzích cenných papírů (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik), které působí v sektoru materiálu podle sektorové klasifikace MSCI S&P. Tento index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Je k dispozici denně přes agentury Bloomberg a Reuters a měsíčně v oficiální publikaci „Morgan Stanley Capital International – EAFE and World Perspective". Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

17

PIONEER FUNDS - GLOBAL ENERGY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Energetika a plynárenství 28,82%

Energie 70,39%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Repsol YPF SA 2. Total SA 3. Exxon Mobil Corp. 4. ENI SpA 5. E.ON AG Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Global Energy - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - (MSCI Energy 1MSCI Utilities Mkt. Cap Weighted 2)

9,72% 9,32% 9,21% 8,53% 4,78%

6. Technip SA 7. Saipem SpA 8. Enel SpA 9. Premcor Inc. 10. Statoil ASA

4,75% 4,54% 4,52% 4,44% 4,44%

6 měsíců

1 rok


9,73%

20,95%

-3,00%

5,15%

17,43%

-9,24%

Globální energetický sektor měl v roce 2004 nadprůměrnou výkonnost a vedl si ze všech sektorů nejlépe. Sektor těžil z kladného vlivu vysokých cen ropy díky očekávání vysokých výnosů akcií ropných společností. Cena ropy dosáhla během roku nového rekordu více než 55 USD za barel, a poté na konci prosince opět klesla na hodnotu kolem 40 USD za barel. Dobrého výkonu dosahoval v roce 2004 i sektor energetiky a plynárenství, který se co do výkonnosti umístil na druhém místě. Sektor těžil ze zájmu investorů vyvolaného vysokými dividendovými výnosy v některých oblastech. Naše portfolio vykázalo silné absolutní výnosy a během roku mělo nadprůměrnou výkonnost díky dobrému výběru akcií v evropských ropných, energetických a plynárenských společnostech. V sektoru energie přineslo v roce 2004 dobré výkony rozhodnutí přejít od společnosti Shell k BP, které jsme učinili již na konci roku 2003. Rozhodli jsme se vybrat zisky ze zvýšené pozice v B P, a tak jsme ji v posledním čtvrtletí prodali. Domníváme se, že nyní mají její akcie oproti společnostem s obdobným zaměřením jen omezený růstový potenciál. Mezi dalšími tituly, které přispěly výkonnosti jsou ENI SpA, Saipem SpA a Statoil ASA. V sektoru energetiky a plynárenství podaly nadprůměrné výkony naše zvýšené pozice ve společnostech Edison a Exelon Corp. ve Spojených státech amerických. Pokud jde o nastavení celkové pozice portfolia, zaujali jsme v květnu defenzivnější postoj v sektoru energie a stejný postoj máme i na konci roku. Do budoucna očekáváme, že pokud nedojde k žádným zásadním politickým otřesům, cena ropy by měla nadále klesat. Rekordně vysoké ceny v poslední době byly vyvolány obavami z možného přerušení dodávky. Vliv těchto obav na ceny ropy ještě zhoršila nízká volná kapacita celosvětové dodávky. Dlouhodobě očekáváme, že cena ropy klesne pod 30 USD za barel. Díky této domněnce věříme, že hodnocení v tomto sektoru není příznivé a pokles ceny ropy by mohl mít na ceny akcií negativní dopad. Proto jsme přesunuli naši expozici od titulů zaměřených na ropný průzkum a produkci směrem k selektivním rafinačním a integrovaným titulům v rámci sektoru. Tyto tituly by měly profitovat z vyšších rafinačních marží a zároveň se chlubit atraktivnějším ohodnocením. Převážně neatraktivní hodnocení v sektoru energetiky a plynárenství znamená, že jsme ohledně něj nadále obezřetní. Vzhledem k současnému mírnému hospodářskému růstu závisí výkonnost v sektoru především na schopnosti vedení poskytovat slušnou návratnost hotovosti akcionářům.

*

** 1

2

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Toto je index vážený podle kapitalizace, který sleduje výkonnost podílových cenných papírů představujících 60 % tržní kapitalizace společností kótovaných na 22 stěžejních mezinárodních trzích cenných papírů (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik), které působí v energetickém sektoru podle sektorové klasifikace MSCI S&P. Tento index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Je k dispozici denně přes agentury Bloomberg a Reuters a měsíčně v oficiální publikaci „Morgan Stanley Capital International – EAFE and World Perspective". Do indexu není možné přímo investovat. Toto je index vážený podle kapitalizace, který sleduje výkonnost podílových cenných papírů představujících 60 % tržní kapitalizace společností kótovaných na 22 stěžejních mezinárodních trzích cenných papírů (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik), které působí v sektoru utilit podle sektorové klasifikace MSCI S&P. Tento index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Je k dispozici denně přes agentury Bloomberg a Reuters a měsíčně v oficiální publikaci „Morgan Stanley Capital International – EAFE and World Perspective". Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

18

PIONEER FUNDS - U.S. RESEARCH ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Energetika a plynárenství 2,69% Hotovost a jiné 3,49 %

Suroviny 3,30 %


Komunikace 6,72 % Finance 20,13% Energie 7,02%



Technologie 14,30 %

Průmysl 12,66 %



10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Exxon Mobil Corp. 2. Microsoft Corp. 3. Bank of America Corp. 4. Citigroup Inc. 5. Altria Group Inc. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) U.S. Research - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - S&P 500 1

3,89% 3,29% 3,21% 3,02% 2,64%

6. Vodafone Group PLC - ADR 7. Merck & Company Inc. 8. Bristol-Myers Squibb Company 9. Tyco International Limited 10. Cardinal Health Inc.

2,62% 2,55% 2,32% 2,21% 2,20%

6 měsíců

1 rok


-2,58% -4,82%

3,28% 1,24%

-26,82% -18,74%

Poctivé prezidentské volby, převážně optimistické ekonomické zprávy a pokles cen ropy pomohl americkému akciovému trhu prolomit dlouholeté rozpětí obchodování a ukončit rok 2004 téměř na maximu. Za nadprůměrnou výkonnost vděčí portfolio především výběru cenných papírů v souladu se svým sektorově neutrálním zaměřením. Výkonnost profitovala především z dobrého výběru akcií v sektoru zdravotnictví a financí. Relativní výkonnosti v roce 2004 velmi pomohla snížená expozice v přední farmaceutické společnosti Pfizer, jejíž výsledky výrazně klesly kvůli nízkým tržbám hlavního artiklu. Působivé výnosy zatím přinesla i naše pozice ve společnosti Sepracor, neboť její lék proti nespavosti se přiblížil schválení ze strany FDA. Pomohla i zvýšená expozice ve společnosti Wyeth, která měla lepší výkonnost než benchmark. V sektoru financí patřila mezi pozice, které absolutní i relativní výkonnosti pomohly nejvíce, především zvýšená expozice v hypoteční společnosti Freddie Mac. Tato společnost vykazovala zisky díky silnému trhu nemovitostí a stále nízkým úrokovým a hypotečním sazbám. Tuto pozici jsme snížili, když společnost podle našeho názoru z velké části dosáhla reálného ohodnocení. Společnost Providian Financial Corp. zabývající se spotřebitelskými financemi a kreditními kartami byla také zisková díky silným základům a zprávám o budoucím převzetí ze strany Barclays Plc. Výnosům uškodil výběr akcií v sektoru informačních technologií a energie. V sektoru technologií oslabil největší výrobce flash memory čipů používaných v digitálních fotoaparátech SanDisk díky neočekávanému poklesu cen, který snížil marže. Akcie společnosti Hewlett-Packard byly také dole, přičemž k největšímu poklesu došlo poté, co společnost ve třetím čtvrtletí vykázala nízké příjmy a snížila i příjmovou prognózu do budoucna. Výrobce komunikačního zařízení Utstarcom Inc výkonnosti portfolia také uškodil díky neočekávanému zpomalení investic v čínském telekomunikačním průmyslu. Obchodování v portfoliu vyústilo v otevření nových pozic v komerční bance Wachovia Corp. díky lákavému ocenění a schopnosti této společnosti omezit provozní náklady. Otevřeli jsme také novou pozici ve společnosti Texas Instruments Inc. díky jejímu vedoucímu postavení hned v několika segmentech polovodičového průmyslu, o němž se domníváme, že je připraven k růstu. Zvýšili jsme pozici ve farmaceutické společnosti Merck & Company Inc. a odprodali W yeth, kvůli obavám ohledně hodnocení. V sektoru průmyslu jsme otevřeli novou pozici ve společnosti Deere & Company díky lákavému hodnocení a známkám udržitelnosti hospodářského cyklu. V sektoru spotřebního zboží se správným ukázalo naše rozhodnutí ponechat si Target Corp. místo Wal-Mart Stores Inc. a přispělo k nadprůměrné výkonnosti sektoru. Poté, co jsme Wal-Mart Stores Inc. v listopadu prodali, jsme v něm znovu otevřeli pozici, abychom využili nižších cen. Snížili jsme pozici ve společnosti Target Corp., neboť cena akcií se vyšplhala na reálnou hodnotu, a prodali jsme Kohl's. Portfolio je ve srovnání se svým benchmarkem převážně sektorově neutrální a soustředí se čistě na důkladný výběr titulů pomocí fundamentálního výzkumu s podporou kvantitativního výzkumu.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace zemí v oblasti Severní Ameriky (USA a Kanada). Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně a vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

19

PIONEER FUNDS - U.S. SMALL COMPANIES ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Fondy 0,80 % Komunikace 1,95 % Hotovost a jiné 5,45%



Suroviny 4,42 % Technologie 5,79 % Průmysl 24,81%


Energie 10,39 %

Zboží dlouhodobé spotřeby 11,75% Finance 24,71%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Insight Enterprises Inc. 2. Southwestern Energy Company 3. Pacificare Health Systems 4. Pediatrix Medical Group Inc. 5. Westinghouse Air Brake Technologies Corp. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) U.S. Small Companies - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - Russel 2000 Value 1

2,14% 1,94% 1,74% 1,69% 1,65%

6. Texas Capital Bancshares Inc. 7. Chemed Corp. 8. Nu Skin Enterprises Inc. - A 9. Genesee & Wyoming Inc. - A 10. Apollo Investment Corp.

1,59% 1,42% 1,41% 1,31% 1,28%

6 měsíců

1 rok


0,56% 0,70%

12,08% 11,65%

7,60% 16,96%

Důležitými faktory, které přispěly k silné výkonnosti portfolia v roce 2004, byla zvýšená expozice a dobrý výběr akcií v sektoru energie. Southwestern Energy Company, společnost zabývající se ropným a plynovým průzkumem a výrobou, během roku stoupla v ceně díky dobrým výsledkům při ropném a plynovém průzkumu a nadprůměrnému růstu výroby. Akcie uhelného výrobce Massey Energy Company stouply v ceně díky silné poptávce po jejich typu uhlí a schopnosti určovat cenu. K výkonnosti v roce 2004 nejvíce přispěly námi vybrané cenné papíry v sektoru zdravotnictví. Dobrou výkonnost vykázaly i dvě zvýšené expozice v odvětví poskytovatelů zdravotnických služeb: Amerigroup Corp profitovala díky lepšícím se základům a Pacificare Health Systems prospívala díky několika čtvrtletím, kdy vykázala očekávání předčící zisky. V sektoru zboží krátkodobé spotřeby byla nakonec velmi prospěšnou společnost Chattem Inc., jejíž akcie se během roku zasloužily o značné výnosy. Jakmile tento akciový titul dosáhl podle našeho mínění své reálné hodnoty, pozici jsme snížili. V sektoru průmyslu měla na výkonnosti hlavní podíl Stelmar Shipping Limited. Tato společnost se během roku dostala nahoru, protože díky silné globální ekonomice rostla poptávka po jejich námořních dopravních službách. V polovině prosince ji navíc získala skupina Overseas Shipholding Group v hodnotě 48 USD na akcii, což byla pro nákladovou základnu portfolia výrazná prémie. Od té doby jsme naši pozici výrazně snížili. V průběhu roku generoval zisky poskytovatel logistických služeb Forward Air Corp po té, co vykázal rekordní hospodářské výsledky. Po tomto období zdravé výkonnosti a díky obavám ohledně hodnocení jsme pozici v této společnosti snížili. Distributor ložisek a komponent Applied Industrial Technologies Inc. vykazoval během roku také zisky díky značné poptávce po výrobcích. Konglomerát spotřebního zboží Jarden Corp získal dobré ocenění díky zprávám o jeho akvizici společností American Household, čímž téměř ztrojnásobil své příjmy a rozšířil mezinárodní distribuci. Zatímco snížená expozice v sektoru informačních technologií byla nakonec ku prospěchu, výběr akcií v daném sektoru relativní výkonnost poněkud snížil. Společnost Remec Inc. zabývající se komunikačním zařízením byla vzhledem k poklesu způsobeným slabými čtvrtletními výsledky mezi těmi, které absolutní výkonnosti uškodily nejvíce. Výrobce polovodičových zařízení, společnost Advanced Energy Industries Inc., oslabila stejně jako softwarová společnost SPSS Inc., která v roce 2004 vykazovala jen slabé výsledky. Nadále se budeme držet našeho pravidla identifikovat kvalitní společnosti obchodující za výhodných ocenění. Nadále budeme vybírat zisky v těch pozicích, kde vztah rizika a odměny již není lákavý, a tyto pozice budeme nahrazovat společnostmi s příznivější charakteristikou z hlediska rizika a odměny. Nepředpokládáme však, že tato aktivita bude mít za následek zvýšení obratu portfolia.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index sleduje výkonnost společností Russell 2000 (2000 nejmenších společností v indexu Russell 3000 Index, které představují přibližně 8 % celkové tržní kapitalizace indexu Russell 3000), které mají nižší poměr ceny tržní vůči ceně účetní a nižší předpokládaný nárůst hodnot. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

20

PIONEER FUNDS - U.S. MID CAP VALUE ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Komunikace 4,61%


Zboží krátkodobé spotřeby 4,82 % Energetika a plynárenství 5,58%

Finance 21,71%

Energie 5,67 % Suroviny 5,98 %



Technologie 8,48 % Průmysl 16,01%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Foot Locker Inc. 2. Mattel Inc. 3. Safeway Inc. 4. CenturyTel Inc. 5. Triad Hospitals Inc. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) U.S. Mid Cap Value - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - Russel Mid Cap Value 1

2,46% 2,15% 1,82% 1,79% 1,73%

6. Cigna Corp. 7. Interpublic Group of Companies Inc. 8. AG Edwards Inc. 9. Providian Financial Corp. 10. PPG Industries Inc.

1,73% 1,68% 1,64% 1,62% 1,59%

6 měsíců

1 rok


0,56% 2,48%

12,18% 12,92%

6,80% 8,77%

Výnosům se v roce 2004 dařilo díky dobrému výběru akcií v sektoru zdravotnictví, financí, energetiky a plynárenství. V sektoru zdravotnictví se během roku vyšplhal nahoru výrobce diagnostického zařízení Apogent poté, co úspěšně restrukturalizoval svou výrobu a spojil se s Fisher Scientific International. Výrobce injekčních stříkaček Becton Dickinson stabilně stoupal v ceně poté, co zdvojnásobil rozsah původního programu na zpětný odkup akcií a zvýšil dividendy. V sektoru financí jsme se zaměřili především na diverzifikované finance a záložny a hypoteční společnosti kvůli obavám ohledně zranitelnosti podniků citlivých na změny úrokových sazeb. V komerčních bankách jsme drželi nízkou expozici. V sektoru kapitálových trhů byla během roku na výši společnost AG Edwards Inc. díky vzestupné tendenci investorů ohledně makléřských zisků a silné burze. V sektoru energetiky a plynárenství v posledních měsících roku 2004 stabilně stoupala společnost Reliant Energy Inc. díky vylepšené rozvaze plynoucí z restrukturalizace dluhu. Mezi ostatními prominentními akciovými tituly byly Veritas Software Corp., která využila akvizice ze strany společnosti Symantec, a znovuožívající sektor technologií. V sektoru energií se dobře dařilo společnosti Transocean Inc. zaměřené na zařízení a služby, a to díky rostoucí vrtné aktivitě. Výnosům ublížily zvýšené expozice v sektoru zdravotnictví, kde byly akciové tituly v průběhu roku velmi volatilní, především v generické farmacii, a také v sektoru telekomunikací, kde ceny sice na počátku období stouply díky fúzím a akvizicím, ale poté opět klesly. Výnosům uškodila i nízká expozice v sektoru energetiky a plynárenství, který si investoři oblíbili díky výplatám dividend. Výnosy utlumil i výběr akcií v sektoru materiálů, zboží krátkodobé spotřeby a v sektoru průmyslu. Negativní relativní dopad měl fakt, že jsme do portfolia nezařadili společnost Monsanto, jejíž cena stoupla. V sektoru zboží krátkodobé spotřeby klesla v ceně potravinová maloobchodní společnost Safeway díky sníženým příjmovým prognózám, které následovaly po neuspokojivém druhém čtvrtletí. V sektoru průmyslu se nedařilo společnosti H&R Block Inc. díky nižším ziskům z prodeje hypoték a agresivním plánům na expanzi daňových retailových kanceláří. Výsledkem obchodování portfolia v posledním čtvrtletí byla zvýšená expozice v sektoru zdravotnictví a spotřebního zboží a snížená expozice v sektoru průmyslu a financí. V sektoru spotřebního zboží jme otevřeli novou pozici ve společnosti Blockbuster Inc. Prodali jsme restauranty Brinker International, které dosáhly naší cílové ceny, a snížili expozici v Yum! Brands Inc., kde jsme vybrali zisky. V sektoru zdravotnictví jsme otevřeli nové pozice v poskytovateli služeb McKesson Corp. a v generických farmaceutických firmách Mylan Laboratories a Ivax Corp.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index sleduje výkonnost společností Russell Mid Cap (800 nejmenších společností v indexu Russell 1000, které představují přibližně 25 % celkové tržní kapitalizace tohoto indexu), které mají nižší poměr ceny tržní vůči ceně účetní a nižší předpokládaný nárůst hodnot. Tyto akcie patří také do hodnotového indexu Russell 1000 Value Index. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

21

PIONEER FUNDS - U.S. VALUE ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Zboží dlouhodobé spotřeby 1,59% Suroviny 4,54% Zboží krátkodobé spotřeby 4,87 % Zdravotnictví 7,14%

Finance 31,58%

Technologie 8,41%

Energie 11,35 % Komunikace 15,23 % Průmysl 11,94%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Citigroup Inc. 2. Bank of America Corp. 3. Merrill Lynch & Company Inc. 4. Freddie Mac 5. Time Warner Inc. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) U.S. Value - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - S&P Barra Value 1

4,99% 3,91% 3,14% 2,84% 2,48%

6. ConocoPhillips 7. Tyco International Limited 8. Berkshire Hathaway Inc. - B 9. First Data Corp. 10. Providian Financial Corp.

2,19% 1,95% 1,95% 1,95% 1,92%

6 měsíců

1 rok


-2,36% -0,48%

3,51% 6,37%

-17,40% -20,90%

Výnosy v roce 2004 těžily ze zvýšené expozice v sektoru energie a informačních technologií a ze snížené expozice v sektoru spotřebního zboží, který měl po celý rok sestupnou tendenci ke střední až spodní části výnosového spektra. Dobrý výběr akcií v sektoru telekomunikačních služeb, informačních technologií a energií výnosům portfolia také pomohl. V sektoru telekomunikací byly hlavním tématem fúze a akvizice, a to zejména na začátku roku. Jednou z nejziskovějších pozic v roce 2004 byla AT&T Wireless, která začala prosperovat po té, co ji koupila společnost Cingular. V sektoru informačních technologií vykázala zjevné zisky softwarová společnost Veritas Software Corp. (paměti a infrastruktura), poté co ji získala společnost Symantec. V posledním čtvrtletí začal oživovat i sektor technologií. V sektoru energií se dobře dařilo společnosti Transocean Inc. zaměřené na zařízení a služby, a to díky rostoucí vrtné aktivitě. Výnosům v roce 2004 uškodily zvýšené pozice v sektoru zdravotnictví a telekomunikačních služeb a snížené pozice v sektoru zboží krátkodobé spotřeby a energetiky a plynárenství. Mezi sektory, kde měly díky výběru akcií podprůměrnou výkonnost, bylo především zdravotnictví, zboží krátkodobé spotřeby a spotřební zboží. Velké farmaceutické firmy Pfizer Inc. a Merck & Company Inc. oslabily kvůli tomu, že jejich hlavní léky přišly o patenty, a také díky konkurenci ze strany výrobců generických léků. V sektoru zboží krátkodobé spotřeby měla podprůměrnou, i když pozitivní výkonnost Nestle SA. V sektoru spotřebního zboží jsme se zaměřili na média, neboť tam ceny klesly na mimořádně výhodnou úroveň. Investoři měli obavy ohledně snížených zisků z reklamy a sektor opustili, což byla podle našeho názoru přehnaná reakce. Clear Channel Communications Inc. a Viacom Inc. se ve čtvrtém čtvrtletí začaly zotavovat. Výsledkem obchodování portfolia byla zvýšená expozice v sektoru spotřebního zboží a zdravotnictví a snížená expozice v sektoru financí a zboží krátkodobé spotřeby. V sektoru spotřebního zboží jsme zvýšili expozici v médiích, abychom využili nízkých cen způsobených podle našeho mínění příliš pesimistickým náhledem na zisky z reklamy. Také jsme otevřeli novou pozici v obuvním řetězci Foot Locker Inc., která je atraktivně ohodnocena a připravena na růst. Omezili jsme angažovanost v obchodním domě Kohl's poté, co dosáhl naší cílové ceny. V sektoru zdravotnictví jsme otevřeli nové pozice ve farmaceutické společnosti Ivax Corp. a v poskytovateli služeb Cardinal Health Inc. V sektoru financí jsme ještě více snížili expozici v bankách prodejem firem U.S. Bancorp a Nor th Fork Bancorp a omezením expozice v Bank of America Corp. V sektoru energetiky a plynárenství jsme otevřeli novou pozici v elektrárenské společnosti Exelon Corp. V sektoru průmyslu jsme omezili pozice v obranné společnosti United Technologies Corp., abychom mohli vybrat část zisků.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Hodnotový index Standard & Poor's Barra Value Index je podle kapitalizace vážený index veškerých akcií v indexu Standard & Poor's 500, které mají nízký poměr ceny tržní vůči ceně účetní. Tento index byl vyvinut s hodnotou báze 35 k 31. prosinci 1974. Je balancován pololetně vždy 1.1. a 1.7. Je navržen tak, aby přibližně 50 % tržní kapitalizace SPX bylo v hodnotovém indexu. Hodnotový index Standard & Poor's Barra Value Index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

22

PIONEER FUNDS - U.S. GROWTH ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Energie 1,52 %


Suroviny 4,39 % Komunikace 6,24% Zdravotnictví 23,21% Zboží dlouhodobé spotřeby 9,09%

Finance 10,75% Technologie 19,87% Zboží krátkodobé spotřeby 11,01%

Průmysl 13,18%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Microsoft Corp. 2. Pfizer Inc. 3. American International Group Inc. 4. Sandisk Corp. 5. PepsiCompany Inc. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) U.S. Growth - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - Russell 1000 Growth 1

4,90% 4,00% 3,52% 3,45% 2,99%

6. Amgen Inc. 7. Samsung Electronics Company Limited - GDR 8. Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B 9. Merck & Company Inc. 10. Citigroup Inc.

2,98% 2,89% 2,60% 2,56% 2,51%

6 měsíců

1 rok


-2,86% -8,09%

-1,61% -2,90%

-38,80% -27,69%

K výnosům portfolia přispěl jak výběr akcií, tak rozhodnutí o sektorovém zatížení. Výnosy těžily nejvíce z dobrého výběru akcií v sektoru zdravotnictví. Relativní výkony oproti benchmarku zvýšil také výběr akcií v sektoru financí a zboží krátkodobé spotřeby. Zvýšená expozice v sektoru financí a telekomunikačních služeb a snížená expozice v sektoru spotřebního zboží a zdravotnictví také pomohly. V sektoru zdravotnictví jsme slavili velké úspěchy, neboť výběr akcií ve všech odvětvích v rámci sektoru přidal hodnotu. Portfoliu pomohlo, že jsme se po většinu období vyvarovali společnosti Pfizer Inc., neboť její akcie šly prudce dolů poté, co vyšlo najevo, že lék proti bolesti Celebrex má škodlivý vliv na srdce. Protože jsme věřili, že tento titul zaznamenal nepřiměřeně velký výprodej, na konci prosince 2004 jsme jej zakoupili, když byl na téměř rekordně nízké úrovni za tento rok, a těžili z jeho vzestupu. Snížená pozice v Eli Lilly byla také prospěšná, protože tento titul podával podprůměrné výkony. Zvýšená pozice ve společnosti Guidant Corp. zabývající se lékařskými přístroji výkonnosti prospěla, neboť tuto společnost získala Johnson & Johnson, což představovalo prémii pro nákladovou základnu portfolia. Biotechnologická společnost Biogen Idec měla v průběhu roku výnosnost více než 80 % poté, co si podala u FDA žádost o schválení přípravku Antegren na roztroušenou sklerózu. Ve finančním sektoru k výkonnosti přispěl včasný nákup akcií společnosti AIG, když byly téměř na historickém minimu. V sektoru zboží krátkodobé spotřeby si během roku vedla dobře potravinářská a tabáková společnost Altria Group Inc. díky zprávám o tom, že společnost zvažuje rozdělení do tří samostatných podnikatelských jednotek ve snaze zvýšit ziskovost. Výnosům uškodila zvýšená pozice i výběr akcií v sektoru informačních technologií a také snížená pozice a výběr cenných papírů v sektoru průmyslu. Absolutní výkonnost nejvíce snížila Lexar Media. Tento výrobce flash disk pamětí pro digitální fotoaparáty v roce 2004 výrazně oslabil kvůli špatným výsledkům. Díky tomu oslabila i další pozice, společnost SanDisk Corp. Dlouhodobě věříme, že SanDisk Corp. má čelní postavení v průmyslu a bude těžit ze zvýšení průniku na trh přístrojů flash pamětí, jako jsou mobilní telefony a digitální fotoaparáty. V sektoru průmyslu snížila výkonnost nízká expozice v General Electric, neboť akcie této společnosti šly během roku nahoru. K 31. prosinci 2004 mělo portfolio nejvíce zvýšenou expozici v sektoru telekomunikačních služeb a financí a nejmenší sníženou expozici v sektoru zboží krátkodobé spotřeby a informačních technologií. Jsme si jisti, že ekonomika si zachová růstovou trajektorii, ale ohledně spotřebitelských výdajů jsme nadále skeptičtí. Nicméně naše sektorové zatížení je ve všech případech řízeno pátráním po růstových příležitostech a našich názorech ohledně relativní atraktivnosti individuálních titulů. Nadále vidíme dobrou hodnotu mezi společnostmi s dobrými dlouhodobými výsledky a jako doposud jsme nadále plně zainvestováni.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index měří výkonnost společností Russell 1000 s vyšším poměrem ceny k účetní hodnotě a vyššími předpokládanými hodnotami růstu. Investovat přímo do indexu není možné. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

23

PIONEER FUNDS - AMERICA ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Suroviny 6,85 % Finance 15,98%

Energie 8,16 %

Zboží krátkodobé spotřeby 8,48 % Technologie 14,59 % Zboží dlouhodobé spotřeby 10,52% Zdravotnictví 11,61% Průmysl 10,53 % Komunikace 10,63 %


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. ChevronTexaco Corp. 2. Exxon Mobil Corp. 3. McGraw-Hill Companies Inc. (The) 4. Target Corp. 5. Norfolk Southern Corp. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) America - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - S&P 500 1

2,30% 2,24% 2,20% 2,18% 2,00%

6. T Rowe Price Group Inc. 7. Johnson & Johnson 8. SBC Communications Inc. 9. Rio Tinto PLC 10. Walgreen Company

1,97% 1,80% 1,75% 1,74% 1,64%

6 měsíců

1 rok


-2,07% -4,83%

2,16% 1,24%

-24,40% -23,74%

Americký akciový trh podal v posledním kvartálu roku 2004 velmi dobrý výkon. Portfolio s ním během roku nejen drželo krok, ale dosáhlo dokonce lepších výsledků. Do poloviny roku trh působil poněkud nevyrovnaně, i když zde byly rozeznatelné různé tendence. Zaznamenali jsme zejména neuspokojivou výkonnost některých oblastí trhu, které si v roce 2003 vedly velmi dobře, především v sektoru technologií, neboť investoři během roku 2004 přešli k cenově mírnějším akciím s dividendami a stabilnějšími výnosy. V posledním čtvrtletí se oživení poněkud rozšířilo a trvalo až do konce roku. Rok 2004 však byl očividně rokem „staré ekonomiky". Akciové tituly s nejlepší výkonností pocházely z odvětví jako jsou: těžba uhlí, mědi a železné rudy, ropa a plyn, železnice, ocel, hotely a ubytování, stavební materiály, stroje, bytová výstavba a záoceánská přeprava. Výkonnost portfolia se odvíjela jak z vyšší váhy v mnoha tradičních akciových titulech, především v sektoru energií, průmyslu a materiálu, a také z dobrého výběru akciových titulů ve čtyřech sektorech, které podaly horší výkon než benchmark – zboží krátkodobé spotřeby, finance, zdravotnictví a informační technologie. Mezi našimi akciovými tituly, kterým se dařilo nejlépe byly Norfolk Southern Corp. (průmysl), Paccar Inc (zboží dlouhodobé spotřeby) a T. Rowe Price Group Inc. (finance). Profitovali jsme však i z toho, že jsme měli jen velmi nízkou relativní expozici ve společnostech Pfizer Inc. a Cisco Systems (které jsme během roku prodali) a žádné pozice ve společnosti Coca-Cola, protože všechny tyto tituly si vedly velmi špatně. Uškodila nám zvýšená expozice ve dvou polovodičových společnostech, kterým se dařilo špatně - Applied Materials Inc. a Texas Instruments Inc., ale celkově se nám podařilo vyhnout se všem „katastrofálním" titulům. Zejména nás potěšilo, že k výkonnosti portfolia v roce 2004 pozitivně přispěl sektor spotřebního zboží. Tři ze čtyřech nejziskovějších titulů pocházely právě z tohoto sektoru: The McGraw -Hill Companies Inc., Target Corp. a John Wiley & Sons Inc. Během druhé poloviny roku 2004 byla aktivita portfolia co do měnění sektorových vah mírná. Mezi sektory, u nichž jsme v portfoliu váhy procentuálně zvýšili, byl materiál, průmysl, spotřební zboží, informační technologie a telekomunikace. Mezi sektory, u nichž jsme váhy naopak snížily, byly energie, zboží krátkodobé spotřeby, zdravotnictví, finance a energetika a plynárenství. Předvídali jsme dobré ocenění u komodit, a proto jsme k pozicím v sektoru materiálu přidali BHP Billiton Limited, Inco Limited / US a Newmont Mining Corp. V sektoru spotřebního zboží byly dvě největší nové pozice Nordstrom Inc. a Gap Inc. Sektor informačních technologií šel mírně nahoru poté, co jsme koupili Veritas Software Corp. V sektoru energií jsme realizovali zisky z naší velké pozice ve společnosti Smith International a nahradili ji menším podílem ve společnosti Schlumberger Limited. V sektoru zboží krátkodobé spotřeby jsme v portfoliu váhy procentuálně mírně snížili, především díky dobrým výkonům ostatních podílů v portfoliu. V případě zdravotnictví to byla kombinace prodeje převyšujícího nákup a slabé výkony některých pozic ve farmaceutickém průmyslu, především ve společnosti Mylan Laboratories. Během posledních šesti měsíců v roce jsme realizovali značné procento zisků z prodeje Biomet a Wellpoint Health Networks, a naopak jsme do portfolia přidali dodavatele zdravotnického zařízení Stryker Corp. V sektoru financí jsme vyměnili tituly v SouthTrust za akcie společnosti Wachovia Corp. ve fúzi. Naše akcie společnosti Charter One Financial získala za hotovost Royal Bank of Scotland.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index Standard & Poor’s 500 Index je tvořen 500 akciemi USA vybranými pro reprezentaci velikosti trhu, likvidity a odvětvové skupiny. Jedná se o index vážený podle tržní ceny (cena akcie násobená počtem nesplacených podílů), přičemž váha každé akcie v indexu je úměrná své tržní ceně. Index „500" je jedním z nejpoužívanějších měřítek výkonu akcií USA. Index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

24

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Zdravotnictví 0,60% Hotovost a jiné 2,92 %

Technologie 1,98%


Energetika a plynárenství 2,57% Zboží dlouhodobé spotřeby 4,86% Průmys 18,14% Zboží krátkodobé spotřeby 9,71%

Energie 10,30 % Finance 17,83% Suroviny 13,55%

Komunikace 17,54%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Samsung Electronics Company Limited 2. Petroleo Brasileiro SA - ADR 3. Companhia Vale do Rio Doce - ADR 4. Telefonos de Mexico SA de CV - ADR 5. AngloGold Ashanti Limited - ADR

3,33% 3,29% 2,29% 1,79% 1,64%

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Emerging Markets Equity - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI Emerging Markets Free 1

6. Lukoil - ADR - OTC US 7. Companhia de Minas Buenaventura SA - ADR 8. SK Telecom Company Limited - ADR 9. Surgutneftegaz - ADR 10. Banco Itau Holding Financeira SA - Pfd

1,44% 1,39% 1,26% 1,22% 1,22%

6 měsíců

1 rok


12,63% 12,51%

9,11% 14,54%

-16,20% -15,17%

Rozvíjející se trhy vykazovaly oproti svým protějšků ve vyspělých zemích stabilně lepší výkonnost, a to především po panice vyvolané úrokovými sazbami ve druhém čtvrtletí roku 2004. Index MSCI Emerging Markets poháněly silné domácí ekonomiky, sílící měny a vydatná celosvětová likvidita, takže na tom byl lépe než index S&P 500 i MSCI World. Výnosy byly silné především v Maďarsku, Polsku, Indonésii a České republice. V Asii přispěla k výnosům snížená expozice v korejských společnostech v sektoru technologií a značné pozice v sektoru stavby lodí, infrastruktury a telekomunikací. Výkonnosti navíc pomohl náš negativní názor na čínský trh, který si nevedl dobře, a nízká expozice v něm. Čínská vláda nadále zaváděla zpřísňující opatření jako odpověď na investiční rozmach, díky kterému se výdaje na tvorbu fixního kapitálu vyšplhaly na neudržitelných 40+ % HDP. Portfolio profitovalo také ze snížené pozice a dobrého výběru akcií v Tchaj-wanu, neboť index těžké technologie měl horší výkonnost než rozvíjející se trhy obecně. Dobrou výkonnost měla například společnost Formosa Plastics Corp. a zdravé výnosy poskytla i domácí společnost Taiwan Cellular Corp. Dezinflační tendence pomáhá latinskoamerickým akciím nabrat rychlost. Brazílie neustále těží z dobrých cen komodit, což zmírňuje obavy ohledně její platební bilance. Naše pozice v kosmetickém maloobchodním řetězci Natura Cosmeticos SA se v roce 2004 zvýšila o více než 150 %. V Mexiku pomohlo značné navýšení rezerv a vyhlídky na nižší úrokové sazby v roce 2005 akciovým titulům společností jako např. America Movil SA de CV, což je mexický největší mobilní operátor, a stavební společnosti Corporacion Geo SA de CV, zabývající se výstavbou bytových prostor. Výkonnost portfolia snižovala naše zvýšená expozice v Rusku, které mělo relativně horší výkonnost než rozvíjející se trhy celkově. Neustálý tlak prezidenta Putina na řadu podniků, mezi nimiž vyniká např. Yukos, zasadil akciovému trhu velmi těžkou ránu. I když hospodářský růst je překvapivě pořád na vysoké úrovni, prodej klíčového majetku společnosti Yukos (Yugansk) za cenu podle západních odhadů diskontovanou o 40 % - 60 % nějakému záhadnému s vládou propojenému subjektu a zahájení dalšího daňového vyšetřování v ruské druhé největší společnosti zabývající se mobilními telefony Vimpel-Communications mělo nepříznivý dopad na trh celkově. Výnosy zhoršila i snížená expozice v Jižní Africe. Jihoafrická měna byla houževnatější, než jsme původně předpokládali a způsobila spotřebitelský rozmach, který jsme podcenili. Silný rand a zahraniční konkurence by měly nadále tlačit na marže. Nevěříme však, že úroveň 40% výnosů, které tento trh vykazuje již dva roky, je udržitelná. Nehledě nato, že rozvíjející se trhy překonávají svou výkonností trhy vyspělých zemí již šest let, stále věříme, že zde je další potenciál růstu. Spotřeba teprve začíná vykazovat známky zotavení po pětiletém soustředění na spoření a restrukturalizace po krizi na konci 90. let.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index MSCI EMF Emerging Markets Free Index je volně proměnlivě nastavitelný index tržní kapitalizace, jenž je navržen tak, aby sledoval výkonnost akciových trhů na globálních rozvíjejících se trzích. K dubnu 2002 se index MSCI EMF Index skládal z indexů následujících 26 rozvojových zemí: Argentina, Brazílie, Chile, Čína, Kolumbie, Česká republika, Egypt, Maďarsko, Indie, Indonésie, Izrael, Jordánsko, Korea, Malajsie, Mexiko, Maroko, Pákistán, Peru, Filipíny, Polsko, Rusko, Jižní Afrika, Tchaj-wan, Thajsko, Turecko a Venezuela. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

25

PIONEER FUNDS – JAPANESE EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Energie 0,45 % Hotovost a jiné 7,62%


Zboží krátkodobé spotřeby 2,71% Technologie 2,74 % Energetika a plynárenství 3,96% Komunikace 4,71% Zdravotnictví 6,43%

Zboží dlouhodobé spotřeby 26,15% Suroviny 7,07%

Finance 16,98%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Toyota Motor Corp. 2. Sega Sammy Holdings Inc. 3. UFJ Holdings Inc. 4. CMitsubishi Tokyo Financial Group Inc. 5. Kajima Corp. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Japanese Equity - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI Japan 1

Průmysl 21,18%

5,76% 2,35% 2,28% 2,14% 1,99%

6. Nidec Corp. 7. Mitsui Fudosan Company Limited 8. Credit Saison Company Limited 9. Tokyo Electric Power Company Inc. (The) 10. Sumitomo Electric Industries Limited

1,90% 1,87% 1,82% 1,72% 1,71%

6 měsíců

1 rok


-6,97% -7,12%

8,61% 5,74%

-54,33% -51,57%

Akciové trhy v Japonsku šly během roku nahoru, neboť se poněkud zlepšil názor na japonské akcie. Celkové výnosy trhu podpořil především sektor bankovnictví a nemovitostí, zatímco sektor telekomunikačních služeb a polovodičů a polovodičových zařízení výkonnost trhu snížily. Portfolio během roku překonalo benchmark. Celkové výnosy výrazně podpořil kvalitní výběr akcií v sektorech potraviny, nápoje a tabák, bankovnictví, zboží dlouhodobé spotřeby a oděvy. Slabiny ve výběru akcií v sektoru telekomunikačních služeb a energetiky a plynárenství měly negativní vliv. Naše snížená pozice v sektoru telekomunikačních služeb relativním výnosům velmi prospěla, zatímco zvýšená pozice v sektoru softwaru a služeb relativní výnosy snížila. Na úrovni akciových titulů k výkonnosti přispěla expozice ve společnosti Japan Tobacco, což byla téměř po celé období jedna z našich největších pozic, a její akcie si vedly velmi dobře. K nadprůměrné výkonnosti také významně přispěla zvýšená pozice ve společnosti Sammy Corp., provozovateli výherních a herních automatů, herního softwaru a heren, neboť společnost využila synergií z fúze s výrobcem her Sega a stala se ver tikálně integrovanou herní a zábavní společností. Jinde relativním výnosům prospěla expozice v Sekisui Chemical Company Limited, což je společnost, která vyrábí a prodává prefabrikované residenční domy a vyrábí materiály na výstavbu domů. Hlavní zvýšené pozice v portfoliu jsou v sektoru průmyslových podniků a v sektoru maloobchodu. Nižší expozici držíme v sektoru automobilů a součástek a v sektoru diverzifikovaných financí. Nadále se zaměřujeme na atraktivní ocenění v poměru k možnému budoucímu růstu, silné hotovostní toky a kompetentní vedení jako na klíčové faktory naší fundamentální analýzy potenciálních investic. Ocenění akcií v Japonsku za posledních 15 let kleslo značně pod průměrné hodnoty, a nyní je zhruba na úrovni ostatních vyspělých zemí světa. Hotovostní toky japonských společností jsou silné a vykazují známky zlepšení a počet společností, které zvyšují platby dividend, roste. Pokračující restrukturalizace na makro a mikro úrovni je hlavním motorem přeměny japonského podnikového sektoru. Bankovní sektor se pomalu zlepšuje a i sektor nemovitostí se dívá vzhůru, což obojí je pro širší investiční prostředí příznivé.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % japonské tržní kapitalizace. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně (Bloomberg a Reuters), vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

26

PIONEER FUNDS - PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Fondy 0,36 % Zdravotnictví 0,65% Energetika a plynárenství 2,17% ZboÏí dlouhodobé spotfieby 3,40 %



Energie 3,62 % ZboÏí krátkodobé spotfieby 4,14% Technologie 5,89 % Finance 36,73%

Suroviny 9,51%

Komunikace 10,76 %

PrÛmysl 17,76 %


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Samsung Electronics Company Limited 2. BHP Billiton Limited 3. Westpac Banking Corp. 4. Taiwan Semiconductor Manufact. Comp. Ltd 5. Commonwealth Bank of Australia

4,91% 2,74% 2,55% 2,29% 2,24%

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Pacific (Ex. Japan) Equity - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI AC Asia Pacific Free ex Japan 1

6. Hutchison Whampoa Limited 1,96% 7. Australia & New Zealand Banking Group Limited 1,90% 8. Westfield Group 1,67% 9. China Mobile Hong Kong Limited 1,63% 10. Cheung Kong Holdings Limited 1,50%

6 měsíců

1 rok


8,06% 10,08%

7,49% 11,49%

-19,92% -22,66%

Akciové trhy v pacifickém regionu (s výjimkou Japonska) v roce 2004 zhodnotily. Austrálie, Indonésie a Filipíny postrčily celkové místní indexy kupředu. Akcie v Číně a Thajsku patřily k těm, které měly podprůměrnou výkonnost a v absolutním měřítku zaznamenaly pokles. Nadprůměrné výkony podaly sektory diverzifikované finance, průmyslové podniky a software a služby, zatímco akciové tituly v sektoru technologický hardware a zařízení a v sektoru polovodičů a polovodičových zařízení výnosy snížily. Portfolio podalo horší výkon než benchmark. Relativní výnosy výrazně pozvedl dobrý výběr akcií v sektoru technologického hardwaru a zařízení a v sektoru telekomunikačních služeb. Naopak špatný výběr akcií v sektoru materiálů a polovodičů a polovodičových zařízení relativní výnosy snížil. Na úrovni sektorů podpořila relativní výnosy naše snížená pozice v sektoru polovodičů a polovodičových zařízení, ale zvýšená pozice v sektoru zboží dlouhodobé spotřeby a oděvů celkové výnosy srazila dolů, protože tyto sektory měly horší výkonnost než benchmark. Na úrovni akcií výrazně podpořily relativní výkonnost některé akcie, které byly součástí naší expozice v bankovním sektoru, a to konkrétně State Bank of India Limited a Public Bank BHD. Zvýšená expozice v jihokorejské elektronické společnosti LG Electronics Inc. relativní výnosy podpořila, neboť její akcie podaly dobrý výkon. Angažovanost v indické petrochemické společnosti Reliance Industries Limited, která byla pod úrovní benchmarku, relativní výkonnost také podpořila, neboť její akcie zaznamenaly pokles díky obavám, které vyvolal spor mezi hlavními akcionáři o směr vedení společnosti. Na druhou stranu relativní výkonnost snížila zvýšená pozice ve společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, což je vedoucí high-tech společnost v regionu, neboť její akcie po celý rok klesaly. Nižší expozice v australském výrobci stavebních produktů Rinker Group relativní výkonnosti portfolia uškodila, neboť její akcie překonaly benchmark, a to částečně díky velmi živému australskému trhu s nemovitostmi. Zvýšená pozice v Samsung Electronics Company Limited, což je jedna z největších značek spotřební elektroniky v regionu, která neustále zvyšuje svůj podíl na celosvětovém trhu, výnosy snížila, protože cena akcií byla horší než benchmark. Portfolio má nyní vyšší váhu v sektoru bankovnictví, pojišťovnictví a telekomunikačních služeb. Mezi hlavní snížené pozice patří sektor materiálu a energií. Na úrovni jednotlivých zemí držíme zvýšenou expozici v Jižní Koreji a Singapuru, kde vidíme značnou hodnotu. Nadále držíme sníženou expozici v Austrálii, kde už hodnocení dosáhla vrcholu. Z pohledu hodnocení věříme, že pacifický region (s výjimkou Japonska) má ve střednědobém horizontu silný potenciál. Do portfolia jsme umístili takové pozice, které budou kapitalizovat na vysokých cenách komodit, síle asijských měn a dobře vedeném neustávajícím růstu.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % vyspělých zemí v oblasti Pacifiku vyjma Japonska (Austrálie, Hongkong, Nový Zéland a Singapur). Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně (Bloomberg a Reuters), vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

27

PIONEER FUNDS - GREATER CHINA EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Zdravotnictví 0,54% Hotovost a jiné 4,80%

Zboží krátkodobé spotřeby 1,99 % Energetika a plynárenství 4,01%


Zboží dlouhodobé spotřeby 4,58% Suroviny 6,37% Finance 27,47% Energie 6,58 %

Komunikace 10,51%

Technologie 13,35 %

Průmysl 19,80 %


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Taiwan Semiconductor Manu. Comp. Ltd. 2. Hutchison Whampoa Limited 3. China Mobile Hong Kong Limited 4. Cheung Kong Holdings Limited 5. Sun Hung Kai Properties Limited Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Greater China Equity - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI Global Dragon 1

6,12% 5,48% 5,46% 4,53% 3,92%

6. Swire Pacific Limited 7. Cathay Financial Holding Company Limited 8. China Steel Corp. 9. Hong Kong & China Gas 10. China Petroleum & Chemical Corp. - H

2,86% 2,78% 2,56% 2,55% 2,50%

6 měsíců

1 rok


5,47% 4,24%

5,47% 3,99%

4,20% 4,09%

Akciové trhy v regionu Číny a okolí byly v roce 2004 celkově mírně pozitivní. Hongkong zaznamenal solidní zhodnocení, zatímco čínský a tchaj-wanský akciový trh vykázaly záporné absolutní výkony a stáhly celkovou výkonnost pod úroveň benchmarku. Pozadí výkonnosti akciových trhů by se dalo charakterizovat neustálým silným hospodářským růstem v celém regionu, především v Číně, která zaujímá stále klíčovější pozici země vedoucí celosvětový hospodářský růst. Hongkong nadále prosperuje jako finanční centrum regionu a i Tchaj-wanu hospodářská síla panující v Asii prospěla. Během období podpořil celkovou výkonnost regionu sektor diverzifikovaných financí a maloobchodu, zatímco sektor automobilové výroby a součástek, sektor technologického softwaru a zařízení a sektor softwaru a služeb výkonnost trhu srážely. Portfolio během roku překonalo svůj benchmark. Snížená expozice v sektoru technologického hardwaru a zařízení relativní výnosy podpořila stejně jako zvýšená expozice v sektoru nemovitostí. Snížená expozice v bankovním sektoru však relativní výnosy zhoršila stejně jako zvýšená expozice v sektoru polovodičů a polovodičových zařízení. Na úrovni společností relativní výkonnost výrazně těžila ze zvýšené pozice v developerské společnosti Kerr y Properties Limited. Akcie této společnosti podaly výrazně vyšší výkony než benchmark díky silnému trhu s nemovitostmi a oživení cen nemovitostí. Podobně vykázala vysoké výnosy a podpořila tak relativní výkonnost portfolia naše pozice ve společnosti China Steel Corp., která těžila ze silného hospodářského růstu v zemi. Naše snížená pozice ve společnosti PetroChina Company Limited relativní výnosy podpořila, neboť její akcie překonaly benchmark. Avšak naše snížená pozice ve velkoobchodní a distributorské společnosti Esprit Holdings Limited výkonnost zhoršila, neboť její akcie měly lepší výkonnost než trh. To samé platí pro zvýšenou pozici ve společnosti Aluminum Corp. of China Limited, jejíž akcie měly naopak horší výkonnost než trh obecně. Zvýšená pozice ve společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, což je vedoucí high-tech společnost v regionu, relativní výkonnost snížila, neboť její akcie po celý rok klesaly. Celkově vidíme investice v regionu Číny a okolí optimisticky, avšak nepřestáváme být obezřetní. Obecně budeme nadále zaměřeni na společnosti se silnými financemi a dobrým vedením. Domníváme se, že v dlouhodobém horizontu jsou akciové trhy regionu připravené profitovat ze slušného hospodářského růstu a atraktivních úrovní hodnocení.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index MSCI Golden Dragon Index je souhrnem indexů MSCI Hong Kong Index, MSCI China Free Index a MSCI Taiwan 65% Index. Index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

28

PIONEER FUNDS - EASTERN EUROPEAN EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Zboží dlouhodobé spotřeby 0,61% Zboží krátkodobé spotřeby 1,95 % Energetika a plynárenství 6,04%



Suroviny 6,70 % Energie 31,47%


Průmysl 7,53%

Komunikace 11,90 %

Finance 24,50 %


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Lukoil - ADR 2. Mol Magyar Olaj- es Gazipari Rt. 3. Polski Koncern Naftowy Orlen 4. Teva Pharmaceutical Industries Limited - ADR 5. Surgutneftegaz - ADR

8,89% 5,18% 4,56% 4,54% 4,45%

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Eastern European Equity - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI Emerging Euro Markets & M.E. 1

6. OTP Bank Rt. 7. CEZ 8. Telekomunikacja Polska SA 9. MMC Norilsk Nickel - ADR 10. Turkiye Is Bankasi

4,21% 3,43% 3,27% 2,97% 2,72%

6 měsíců

1 rok


11,51% 5,85%

22,05% 19,45%

80,06% 42,79%

Akciové trhy východní Evropy a Blízkého východu během roku zaznamenaly výrazný růst. Nejlepší výsledky z rozvíjejících se trhů vykázal především Egypt, Maďarsko a Česká republika. Také turecké akcie řádně stouply v ceně. Ruský akciový trh však během roku vykazoval horší výsledky a v absolutním měřítku ukončil období se slabým poklesem. Výnosy podpořila výrazně snížená pozice v Izraeli a též angažovanost v Egyptě. Zvýšené pozice v Maďarsku a České republice relativní výkonnosti také prospěly. Naše zvýšená pozice v Rusku však relativní výnosy snížila, protože ruský trh klesl během roku více než benchmark. Na úrovni akcií relativní výkonnost výrazně podpořily vybrané tituly v Izraeli a Rusku. Portfolio těžilo i z výběru titulů na akciovém trhu Polska. Avšak poměrně špatný výběr akciových titulů v Turecku posloužil ke snížení relativních výnosů. Konkrétně byly na úrovni akcií mezi největšími přispěvateli relativní výkonnosti naše pozice v maďarské rafinérské společnosti MOL a v maďarské bankovní instituci OTP Bank. Česká elektrárenská společnost ČEZ a polská ropná rafinérská a distribuční společnost PKN Orlen relativním výsledkům také přispěly. Středoevropské akciové trhy všeobecně využily nadšení investorů z konvergence nově přistoupivších zemí EU, což do značné míry zvedlo ceny akcií. Relativní výkonnost podpořila i řada ruských akcií. K relativním výnosům výrazně přispěla naše expozice v jedné z největších ruských ropných společností Lukoil. Je to také naše největší jednotlivá pozice v portfoliu. K relativním výnosům výrazně přispěla i další pozice v moskevské energetické společnosti Mosenergo, jejíž akcie byly nabízeny za tak vysokou cenu, že se všeobecně věřilo, že jde o převzetí společnosti. Akcie státní spořitelny Sberbank RF velmi stouply v ceně, neboť makroekonomické prostředí bylo stále stabilnější a poptávka po bankovních službách stoupala. Na druhou stranu však některé ruské pozice relativním výnosům značně uškodily. Konkrétně jde o expozici ve firmě Yukos Oil Company, již vládní orgány podrobily daňovému vyšetřování, které skončilo nuceným prodejem hlavního aktiva společnosti, závodu na výrobu ropy. Tuto pozici jsme však prodali v dostatečném předstihu před poklesem ceny akcií. Relativním výnosům ublížily i špatné výsledky velké ruské kovodělné společnosti MMC Norilsk Nickel a monopolu na distribuci elektrické energie společnosti Unified Energy Systems. Klíčové zvýšené expozice v portfoliu zůstávají v sektoru energií a bankovnictví. Klíčovou sníženou expozicí je sektor farmacie a biotechnologie, sestávající zejména z izraelských akcií, a také sektor informačních technologií. Zvýšenou expozici držíme v tureckých akciích.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % rozvíjejících se zemí, které patří do oblasti rozvíjejících se ekonomik v Evropě (Česká republika, Řecko, Maďarsko, Polsko, Rusko a Turecko) a na Středním východě (Izrael a Jordánsko). Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně (Bloomberg a Reuters) a vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

29

PIONEER FUNDS - EURO BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)

Distribuce podle měn (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)

ITL 0,04% DKK 0,09% SEK 2,47%



EUR 89,45%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Germany (Govt of) Bundesoblig. 3.5% 9/Oct/2009 2. Germany (Govt of) 4.75% 4/Jul/2034 3. France (Govt of) OAT 4.75% 25/Apr/2035 4. France (Govt of) OAT 5.75% 25/Oct/2032 5. Germany (Govt of) 5.5% 4/Jan/2031 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Euro Bond - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - Sole 24Ore UniCr. EMU 6 1

4,08% 3,66% 3,53% 3,40% 3,18%

6. Germany (Govt of) 3.75% 4/Jul/2013 7. Netherlands (Govt of) 3.75% 15/Jul/2014 8. France (Govt of) OAT 4.75% 25/Oct/2012 9. Italy (Govt of) BPT 5% 15/Oct/2007 10. Germany (Govt of) 4.5% 4/Jan/2013

2,64% 2,56% 2,45% 2,43% 2,36%

6 měsíců

1 rok


5,04% 5,04%

7,13% 6,50%

29,20% 38,46%

Evropské vládní dluhopisy zaznamenaly během roku 2004 slušné zisky. V počátečních měsících roku zažily trhy vládních dluhopisů oživení, neboť investoři prodlévali v očekávání zpřísnění monetární politiky v USA i Evropě. Během druhého čtvrtletí však byly dluhopisové trhy rozprodány, neboť signály akcelerace inflačních tlaků přiměly investory prodat a rychle se vrátit k vyšším úrokovým sazbám. V druhé polovině roku 2004 si evropské vládní dluhopisy vedly dobře díky známkám zpomalení tempa hospodářského růstu USA a obavám investorů ohledně dopadu vysokých cen ropy na světovou ekonomiku. Posílení eura vůči americkému dolaru podpořilo zisky trhu jakbysmet, neboť zvýšilo dohady investorů, že Evropská centrální banka (ECB) bude ve své měnové politice udržovat příznivý postoj déle, než se původně očekávalo. Federální rezervní systém USA zahájil v červnu cyklus zpřísňování peněžní politiky a zvedl cílovou úrokovou sazbu z historicky nejnižší hodnoty 1,00 % na 2,25 % před koncem roku. ECB držela úrokové sazby na úrovni 2,0 % po celý rok. Portfolio během roku 2004 překonalo benchmark. Hlavním tahounem výkonnosti bylo úspěšné řízení relativní durace portfolia. Po většinu prvního čtvrtletí drželo portfolio pozici dlouhé durace, což vycházelo z našeho názoru, že ocenění evropských vládních dluhopisů nejsou přehnaná a nabízí v krátkodobém horizontu určitou hodnotu. Vzhledem k tomu, že trh vykazoval dobré výsledky, jsme se v březnu rozhodli vybrat zisky z pozice dlouhé durace a naše rozhodnutí přesunout se směrem k neutrální duraci pozitivně přispělo k výsledkům portfolia při výprodeji trhu ve druhém čtvrtletí. V tomto období jsme přidali hodnotu též díky zvýšené expozici v desetiletých evropských dluhopisech a taktické krátkodobé pozici futures na trhu pokladničních poukázek. Po téměř celé třetí čtvrtletí jsme drželi pozici dlouhé durace oproti benchmarku, což prospělo výnosům. Avšak na začátku října bylo portfolio nastaveno na pokles cen dluhopisů. Oproti benchmarku jsme měli krátkou duraci a drželi taktické krátkodobé pozici futures na trhu pokladničních poukázek, abychom využili očekávaného rozšíření výnosového rozpětí mezi americkými a evropskými dluhopisy. Tyto pozice ovlivnily výkonnost negativně, neboť trh posílil, a proto byly později odstraněny. Portfolio si zachovalo neutrální duraci oproti benchmarku po celý zbytek roku. Tato pozice odrážela náš obezřetný názor na trh, neboť jsme se domnívali, že ocenění dluhopisů dosáhla přehnaných úrovní. Během roku jsme snížili expozici ve vysoce kvalitních dluhopisech investičního stupně z 6 % na přibližně 4 % aktiv v portfoliu. Nadále jsme preferovali krátkodobější podnikové dluhopisy, protože jsem očekávali, že budou mít lepší výsledky než dlouhodobější úvěry. Okolo 14 % aktiv portfolia jsme drželi v dluhopisech kvazi-vládních agentur a nadnárodních dluhopisech vzhledem k dodatečnému výnosu, který nabízely. Po většinu roku setrvala naše pozice ve švédské koruně na hodnotě přibližně 3 % aktiv portfolia. Ve druhém pololetí jsme také drželi mírně zvýšenou expozici v dánské koruně.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

30

PIONEER FUNDS - EURO CORPORATE BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


USD 0,70% HUF 0,70%



EUR 93,93%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Deutsche Telekom Intl Fin. 6.375% 11/Jul/2006 2. Deutsche Telekom Intl Fin. 7.125% 11/Jul/2011 3. Allied Irish Banks 7.5% 29/Dec/2049 4. Olivetti Fin. 6.5% 24/Apr/2007 5. ING Bank 5.25% 4/Jan/2013

3,49% 3,10% 2,27% 2,18% 1,96%

6. Bank of Ireland 6.45% 10/Feb/2010 7. Assicurazioni Generali 6.15% 20/Jul/2010 8. Nordea Bank Finland 5.75% 26/Mar/2014 9. France Telecom FRN 30/Nov/2007 10. Olivetti Fin. 7.25% 24/Apr/2012

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Euro Corporate Bond - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - (95%) Merril Lynch EMU Corporate Large Caps 1, (5%) JPM Cash 1 Month Euro 2

1,86% 1,84% 1,82% 1,72% 1,65%

6 měsíců

1 rok


5,25%

7,07%

24,20%

4,48%

6,03%

18,53%

Evropský trh podnikových dluhopisů investičního stupně zaznamenal v roce 2004 solidní zisky. Výnosové rozpětí podnikových dluhopisů zůstalo během roku úzké, podporováno zlepšením základních úvěrových ukazatelů. Během roku byly pozitivní i technické hybné síly trhu, neboť byla potlačena nabídka nových úvěrů, a poptávka investorů přitom neklesala. Celkově v roce 2004 investoři nadále hledali výnosy v prostředí nízkých úrokových sazeb, což úvěrovému trhu investičního stupně prospívalo. Portfolio mělo během roku dobré výsledky, a to jak v absolutním měřítku tak v porovnání s benchmarkem. Relativní výnosy podpořil úspěšný výběr dluhopisů, především v sektoru bankovnictví a pojišťovnictví, a i naše rozhodnutí týkající se celkové durační a alokační strategie byla celkově pozitivní. Na druhou stranu však hodnotu nepřidaly naše pozice v sektoru telekomunikací. Během roku 2004 jsme zvýšili expozici úvěrů bank stupně Tier 1 a nižšího stupně Tier 2. Naše hlavní zvýšená sektorová pozice zůstává v sektoru podřízeného bankovního dluhu, kde je atraktivní ocenění a stabilní úvěrová kvalita. V sektoru financí jsme participovali na některých nových emisí v sektoru pojišťovnictví. Tyto pozice k výkonnosti portfolia přispívaly po celý rok. Sektor telekomunikací prošel obdobím volatility způsobené obavami z fúzí a akvizic. V průběhu roku 2004 jsme zredukovali naši zvýšenou pozici v tomto sektoru, neboť jsme cítili, že ocenění se již blížila reálné hodnotě. Přesto věříme, že vybrané úvěry v této oblasti jsou stále lákavé. Během roku jsme nalezli atraktivní příležitosti v sektoru energetiky a plynárenství a v sektoru médií, které přispěly k výnosům. Konečně jsme téměř po celý rok udržovali sníženou expozici v sektoru automobilové výroby, neboť základní úvěrové ukazatele automobilových společností byly neustále slabé. Rozhodnutí udržet si sníženou expozici v tomto sektoru bylo v posledním čtvrtletí pozitivní jen částečně, neboť v tomto období dosáhla podniková kreditní rozpětí svých nejširších úrovní za celý rok. V roce 2004 jsme zůstali nadále zaměřeni na dobrou úvěrovou kvalitu v rámci ohodnocení A/BBB. Přesto jsme během roku zvýšili expozici ve vybraných úvěrech s nižším ohodnocením a také v úvěrech s vysokými výnosy, např. v sektoru průmyslu, který podle našeho mínění nabízí atraktivní relativní hodnotu. Očekáváme relativně stabilní výnosy z podnikových dluhopisů investičního stupně, jejichž výkonnost bude jen o málo vyšší oproti vládním dluhopisům, i když rozpětí jsou velmi úzká. Základní úvěrové ukazatele zůstávají silné a technické faktory, jako např. dynamika poptávky/nabídky, jsou pozitivní. Domníváme se, že v současném tržním prostředí je nejdůležitější výběr emitentů.

*

** 1

2

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index Merrill Lynch EMU Large Cap Corporate Index sleduje výsledky velkých emisí podnikových emitentů s investičním hodnocením denominovaných v Euro. Takové dluhopisy musí mít nejméně jeden rok do data splatnosti, pevný kupónový rozpis a minimální dlužnou částku 500 mil. EUR. Dluhopisy musí mít rating investičního stupně na základě kompozitního hodnocení ratingových agentur Moody’s a S&P. Index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Do indexu není možné přímo investovat. Peněžní indexy JPMorgan Cash umožňují přesný monitoring globálních peněžních trhů a slouží jako spolehlivé měřítko výkonnosti hotovostní složky fondu pro vklady se splatností 1, 2, 3, 6 a 12 měsíců. Peněžní indexy jsou vypočítávány denně na základě depozitních sazeb euroměny, což jsou jediné krátkodobé investice stejné povahy na všech mezinárodních trzích. Index JPMorgan Cash 1 Month Euro nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds.Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

31

PIONEER FUNDS – EURO MATURITY BOND 1 ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




EUR 85,77%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Italy (Govt of) BPT 4.5% 15/May/2005 2. Italy (Govt of) CTZ 0% 29/Apr/2005 3. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.5% 18/Mar/2005 4. Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Sep/2005 5. Italy (Govt of) BOT 0% 15/Jul/2005 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Euro Maturity Bond 1 - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * JPM Global Index

20,08% 17,79%

6. Italy (Govt of) BPT 4.75% 1/Jul/2005 7. Italy (Govt of) BPT 4% 15/Jul/2005

4,86% 4,85%

17,09% 10,49% 6,48%

8. Italy (Govt of) BPT 2.75% 1/Feb/2006 9. Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 10. Netherlands (Govt of) 3% 15/Jul/2006

4,04% 0,05% 0,04%

6 měsíců

1 rok


1,15%

2,41%

3,54%

-0,11%

1,86%

-3,55%

Evropské vládní dluhopisy zaznamenaly během roku 2004 slušné zisky. V počátečních měsících roku zažily trhy vládních dluhopisů oživení, neboť investoři prodlévali v očekávání zpřísnění monetární politiky v USA i Evropě. Během druhého čtvrtletí však byly dluhopisové trhy rozprodány, neboť signály akcelerace inflačních tlaků přiměly investory prodat a rychle se vrátit k vyšším úrokovým sazbám. V druhé polovině roku 2004 si evropské vládní dluhopisy vedly dobře díky známkám zpomalení tempa hospodářského růstu USA a obavám investorů ohledně dopadu vysokých cen ropy na světovou ekonomiku. Výkonnost trhu byla dále příznivě ovlivněna, neboť makroekonomické údaje v eurozóně nadále poukazovaly na scénář pomalého hospodářského růstu a chabé vnitřní poptávky. Posílení eura vůči americkému dolaru podpořilo zisky trhu jakbysmet, neboť zvýšilo dohady investorů, že Evropská centrální banka (ECB) bude ve své měnové politice udržovat příznivý postoj déle, než se původně očekávalo. Federální rezervní systém USA zahájil v červnu cyklus zpřísňování peněžní politiky a zvedl cílovou úrokovou sazbu z historicky nejnižší hodnoty 1,00 % na 2,25 % před koncem roku. ECB držela úrokové sazby na úrovni 2,0 % po celý rok. Portfolio zaznamenalo v roce 2004 pozitivní absolutní výnosy a bylo převážně zainvestováno v krátkodobých evropských vládních dluhopisech. Týmu řídící portfolio se během roku podařilo dosáhnout cílové absolutní durace portfolia, která zůstala v rozmezí 0,5 – 1,5 roku. Ocenění vládních dluhopisů jsou vysoká a zdá se, že přehnaně pesimistickému scénáři hospodářského růstu nepřikládají význam. Celkově se ceny dluhopisů zdají být citlivé na pokles. Věříme, že evropské dluhopisy by se měly těšit větší podpoře ocenění než americké státní pokladniční poukázky, a to částečně díky velmi pravděpodobnému trvání nízkých úrokových sazeb v eurozóně.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos z cenných papírů s pevnou úrokovou mírou získaných na světových trzích s vládními dluhopisy. Index je dostupný v 19 různých měnách. Číselná hodnota je vypočtena na základě hrubých cen (jednotná sazba plus narostlý úrok), a to za předpokladu, že je kupónová obligace v určité měně okamžitě znovu investována do cenných papírů ve stejné měně. Index je postaven na kritériích přijatelnosti cenného papíru, jež jsou založena na likviditě (nevyrovnané). Index je dostupný denně (Reuters a Bloomberg). Investovat přímo do indexu není možné. Index nepředstavuje výkonnost žádného z fondů Pioneer.

32

PIONEER FUNDS – EURO MATURITY BOND 2 ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




EUR 96,14%


7 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Italy (Govt of) BPT 5% 1/May/2008 2. Germany (Govt of) Bundesobligation 3% 11/Apr/2008 3. Germany (Govt of) Bundesobligation 4.5% 17/Aug/2007 4. European Invest. Bank 5% 15/Apr/2008 5. France (Govt of) OAT 4% 25/Oct/2009 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Euro Maturity Bond 2 - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * JMP Global Index

23,50% 16,65% 15,64% 15,21% 11,69%

6. Germany (Govt of) Bundesobligation 4.25% 15/Feb/2008 7. Italy (Govt of) BPT 4.25% 1/Nov/2009

7,71% 5,74%

6 měsíců

1 rok


3,35%

5,07%

5,60%

-0,26%

1,55%

-3,97%

Evropské vládní dluhopisy zaznamenaly během roku 2004 slušné zisky. V počátečních měsících roku zažily trhy vládních dluhopisů oživení, neboť investoři prodlévali v očekávání zpřísnění monetární politiky v USA i Evropě. Během druhého čtvrtletí však byly dluhopisové trhy rozprodány, neboť signály akcelerace inflačních tlaků přiměly investory prodat a rychle se vrátit k vyšším úrokovým sazbám. V druhé polovině roku 2004 si evropské vládní dluhopisy vedly dobře díky známkám zpomalení tempa hospodářského růstu USA a obavám investorů ohledně dopadu vysokých cen ropy na světovou ekonomiku. Výkonnost trhu byla dále příznivě ovlivněna, neboť makroekonomické údaje v eurozóně nadále poukazovaly na scénář pomalého hospodářského růstu a chabé vnitřní poptávky. Posílení eura vůči americkému dolaru podpořilo zisky trhu jakbysmet, neboť zvýšilo dohady investorů, že Evropská centrální banka (ECB) bude ve své měnové politice udržovat příznivý postoj déle, než se původně očekávalo. Federální rezervní systém USA zahájil v červnu cyklus zpřísňování peněžní politiky a zvedl cílovou úrokovou sazbu z historicky nejnižší hodnoty 1,00 % na 2,25 % před koncem roku. ECB držela úrokové sazby na úrovni 2,0 % po celý rok. Portfolio zaznamenalo v roce 2004 solidní absolutní výnosy a bylo převážně zainvestováno v evropských vládních dluhopisech. Týmu řídící portfolio se během roku podařilo dosáhnout cílové absolutní durace portfolia, která zůstala v rozmezí tři až čtyři roky. Ocenění vládních dluhopisů jsou vysoká a zdá se, že přehnaně pesimistickému scénáři hospodářského růstu nepřikládají význam. Celkově se ceny dluhopisů zdají být citlivé na pokles. Věříme, že evropské dluhopisy by se měly těšit větší podpoře ocenění než americké státní pokladniční poukázky, a to částečně díky velmi pravděpodobnému trvání nízkých úrokových sazeb v eurozóně.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos z cenných papírů s pevnou úrokovou mírou získaných na světových trzích s vládními dluhopisy. Index je dostupný v 19 různých měnách. Číselná hodnota je vypočtena na základě hrubých cen (jednotná sazba plus narostlý úrok), a to za předpokladu, že je kupónová obligace v určité měně okamžitě znovu investována do cenných papírů ve stejné měně. Index je postaven na kritériích přijatelnosti cenného papíru, jež jsou založena na likviditě (nevyrovnané). Index je dostupný denně (Reuters a Bloomberg). Investovat přímo do indexu není možné. Index nepředstavuje výkonnost žádného z fondů Pioneer.

33

PIONEER FUNDS – EURO STRATEGIC BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


HUF 0,87%



USD 20,97%

EUR 73,71%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Italy (Govt of) BPT 2.75% 15/Jan/2007 2. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.5% 22/Sep/2006 3. Italy (Govt of) BOT 0% 15/Mar/2005 4. Netherlands (Govt of) 3% 15/Jul/2006 5. Allied Irish Banks 7.5% 29/Dec/2049 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Euro Strategic Bond - Kategorie E (EUR), nedistr.

8,78% 8,73% 8,70% 7,48% 4,18%

6. Brazil (Govt of) 8.5% 24/Sep/2012 7. Corp of Lloyds 5.625% 17/Nov/2024 8. France (Govt of) BTAN 3.75% 12/Jan/2007 9. Italy (Govt of) BPT 2.75% 1/Sep/2006 10. Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007

6 měsíců

8,60%

1 rok

3,65% 3,62% 3,57% 3,07% 2,73%

Od založení třídy

8,60%

Dluhopisy rozvíjejících se trhů a vysoce výnosné dluhopisy měly nadprůměrnou výkonnost, zatímco výnosy mezinárodních vládních dluhopisů byly po celý rok umírněné. Evropské vládní dluhopisy zaznamenaly solidní zisky, zatímco výkonnost státních pokladničních poukázek USA a japonských vládních dluhopisů byla podprůměrná. Ceny dluhopisů rozvíjejících se trhů během roku rostly, byly však značně volatilní. Dané třídě aktiv prospěly zlepšující se základní ekonomické ukazatele i honba investorů za vyššími výnosy. Svou roli na výkonnosti rozvíjejících se trhů však hrály také obavy ohledně úrokových sazeb, měnových posunů, cen ropy a nemožnosti předvídat politickou i hospodářskou situaci, čímž jsou rozvíjející se trhy pověstné. Vládní cenné papíry si vedly dobře v prvním čtvrtletí, protože investoři udrželi na uzdě očekávání zpřísnění peněžní politiky v USA i v Evropě. Během druhého čtvrtletí však byly dluhopisové trhy rozprodány, neboť signály akcelerace inflačních tlaků přiměly investory prodat a rychle se vrátit k vyšším úrokovým sazbám. Po zbytek roku byla výkonnost amerických pokladničních poukázek smíšená. Známky zpomalení tempa hospodářského růstu USA a obavy z dopadu vysokých cen ropy na celosvětovou ekonomiku byly pro trh pozitivní. Ke konci roku však údaje amerického trhu práce, které byly lepší, než se původně očekávalo, začaly tlačit ceny pokladničních poukázek dolů. Výkonnost evropských vládních dluhopisů podpořily makroekonomické údaje eurozóny, z nichž bylo nadále zřejmé, že hospodářský růst bude stále pomalý. Zisky evropských trhů podpořilo též zhodnocení eura vůči americkému dolaru. Portfolio, které zahájilo činnost 8. června 2004, je flexibilním portfoliem s pevným příjmem, jež má kapacitu na to, aby podávalo dobré výkony během celého ekonomického cyklu. Portfolio se snaží o vysokou úroveň absolutních výnosů v eurech prostřednictvím optimální alokace ve všech dluhopisových komponentech. Hlavní hnací silou výnosů portfolia byla dobře zvolená expozice v dluhových nástrojích rozvíjejících se trhů a vysoce výnosných dluhopisech. Výkonnost podpořila pozice v Brazílii, která neustále zaznamenává silná makroekonomická data. Dobrá výkonnost našich pozic v ruských aktivech výnosům portfolia také pomohla, zejména ve třetím čtvrtletí. Prospěšné byly i pozice v podnikových cenných papírech v rozvíjejících se trzích, především v Argentině a Mexiku. K výkonnosti nadále pozitivně přispívala pozice v Kazachstánu, především poté, co ratingové agentury označily budoucí vyhlídky země za pozitivní. Prospělo nám i zaměření na evropské vysoce výnosné podnikové a vládní dluhopisy s investičním stupněm, zatímco v amerických vládních dluhopisech jsme v průběhu sledovaného období žádnou expozici nedrželi. Z hlediska alokace aktiv jsme nadále zastávali mírně agresivní postoj až do listopadu, přičemž jsme drželi vysokou expozici v dluhopisech s nižším než investičním stupněm. Během prosince jsme se však po období silné výkonnosti dluhopisů s nižším než investičním stupněm, která byla podle našeho názoru poháněna spíše technickými faktory než základními ukazateli, rozhodli zisky z expozice vybrat. Prodali jsme několik pozic v dluhopisech rozvíjejících se trhů a dluhopisech s vysokými výnosy a utržené prostředky jsme znovu investovali do vysoce kvalitních podnikových dluhopisů s investičním stupněm v bankovním sektoru a v sektoru pojišťovnictví. Zvýšili jsme také expozici ve vládních dluhopisech s malým rizikem, kde očekáváme lepší investiční příležitosti. Celkově jsme průměrné kreditní ohodnocení portfolia zvýšili.

*

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků.

34

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


MXN 0,52% ITL 0,18%

AUD 0,52% HUF 1,06% DKK 1,19% PLN 1,80% NOK 2,46% SEK 3,09% CAD 4,64%



GBP 8,06% JPY 28,24%

USD 16,23%

EUR 22,86%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. France (Govt of) OAT 4% 25/Oct/2013 2. Norway (Govt of) 6.75% 15/Jan/2007 3. Japan (Govt of) Ten Year Bond 0.6% 20/Mar/2013 4. Italy (Govt of) 0.375% 10/Oct/2006 5. Canada Housing Trust No 1 3.55% 15/Mar/2009 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) International Bond - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - JPM Global Index 1

5,05% 2,46% 2,46% 2,37% 2,16%

6. France (Govt of) OAT 5.75% 25/Oct/2032 7. United States Tsy N/B 1.625% 31/Jan/2005 8. Poland (Govt of) 0% 12/Apr/2006 9. Japan (Govt of) Ten Year Bond 0.8% 20/Mar/2013 10. Japan (Govt of) Ten Year Bond 1.9% 21/Dec/2009

1,87% 1,82% 1,80% 1,78% 1,69%

6 měsíců

1 rok


0,34% -0,51%

1,53% 1,04%

15,77% 14,83%

Výnosy na trhu mezinárodních vládních dluhopisů byly během roku celkově umírněné. Evropské vládní dluhopisy zaznamenaly solidní zisky, zatímco výkonnost státních pokladničních poukázek USA a japonských vládních dluhopisů byla podprůměrná. Vládní cenné papíry si vedly dobře v prvním čtvrtletí, protože investoři udrželi na uzdě očekávání zpřísnění peněžní politiky v USA i v Evropě. Během druhého čtvrtletí však byly dluhopisové trhy rozprodány, neboť signály akcelerace inflačních tlaků přiměly investory prodat a rychle se vrátit k vyšším úrokovým sazbám. Po zbytek roku byla výkonnost amerických pokladničních poukázek smíšená. Známky zpomalení tempa hospodářského růstu USA a obavy z dopadu vysokých cen ropy na celosvětovou ekonomiku byly pro trh pozitivní. Ke konci roku však údaje amerického trhu práce, které byly lepší než se původně očekávalo, začaly tlačit ceny pokladničních poukázek dolů. Portfolio během roku zaznamenalo mírné, avšak pozitivní výnosy. Absolutní výnosy portfolia v eurech negativně ovlivnil pokles hodnoty amerického dolaru vzhledem k euru. Na začátku roku 2004 mělo portfolio horší výkonnost než benchmark, avšak ke konci roku se situace zlepšila a k relativním výnosům portfolia pozitivně přispěla jeho durace a především měnové rozložení. Na začátku roku mělo portfolio vzhledem k benchmarku neutrální duraci. V průběhu roku jsme duraci oproti benchmarku zkrátili, což odráželo náš obezřetný výhled na směr výnosů trhu s dluhopisy. Z hlediska zaměření na hlavní trhy jsme před americkými pokladničními poukázkami dávali přednost evropským vládním dluhopisům. Větší část roku jsme drželi v Evropě pozici s dlouhou durací, zatímco na americkém trhu jsme se přesunuli od neutrální ke krátké duraci. Výkonnosti naše rozhodnutí preferovat evropské dluhopisy na úkor amerických během roku prospělo. Po celý rok 2004 jsme na japonském trhu vládních dluhopisů udržovali pozici s krátkou durací, neboť ocenění dluhopisů na tomto trhu se nám nezdála atraktivní. Konečně ke konci roku jsme mírně prodloužili duraci pozice ve Spojeném království, neboť jsme se domnívali, že cyklus zpřísňování peněžní politiky ze strany Bank of England dosáhl vrcholu. Naše expozice vůči vysoce kvalitním dluhopisům investičního stupně se příliš nezměnila. Nadále tvoří přibližně 12 % portfolia. Zvýšenou expozici jsme drželi také ve spreadových produktech s vysokým ratingem, jako jsou vládní organizace a nadnárodní dluhopisy. Až 5 % portfolia jsme drželi v krátkodobých dluhopisech rozvíjejících se trhů s cílem využít vyšších výnosů. Relativní výkonnosti ubralo na začátku roku 2004 měnové rozložení. Zvýšená expozice v euru oproti americkému dolaru měla negativní dopad vzhledem k poklesu hodnoty evropské měny, a proto jsme tuto pozici později odstranili. V posledních měsících však bylo měnové rozložení hlavní pozitivní silou, která přispívala k výkonnosti portfolia. Znovu jsme nastolili zvýšenou pozici v euru oproti americkému dolaru a zvýšenou expozici jsme drželi také v japonském jenu oproti americké měně. Cítili jsme, že strukturální nestabilita americké ekonomiky, konkrétně značný schodek jak rozpočtu, tak běžného účtu, bude mít za následek další oslabování amerického dolaru. Proto bylo v posledním čtvrtletí naše nastavení pozic na slabý americký dolar správné.

*

** 1

ÚVýkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů podle dohody na trzích státních dluhopisů vyspělých zemí na celém světě. Je k dispozici v 19 různých měnách. Je vypočten na základě hrubých cen (jednotná sazba plus nahromaděný úrok) a předpokládá, že obdržený kupón v určité měně je okamžitě reinvestován v cenných papírech stejné měny. Tento index je vystavěn na bezpečnostních kritériích přípustnosti podle likvidity. Je k dispozici denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

35

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


ITL 0,57% HUF 1,18% TRL 4,19%



EUR 14,61%

USD 74,51%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Elektrownia Turow 9.75% 14/Mar/2011 2. Brazil (Govt of) 8.5% 24/Sep/2012 3. Venezuela (Govt of) 10.75% 19/Sep/2013 4. Brazil (Govt of) 9.25% 22/Oct/2010 5.Mobile Telesystems Fin. 8.375% 14/Oct/2010

4,59% 3,95% 2,89% 2,83% 2,70%

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Emerging Markets Bond - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - (95%) JPM EMBI Constrained 1, (5%) JPM Cash 1 Month Euro 2

6. Russia (Govt of) 5% 31/Mar/2030 2,47% 7. Turkey (Govt of) 25% 16/Nov/2005 2,42% 8. Corporacion Durango 13.125% 1/Aug/2006 ( *)2,14% 9. Huntsman Intl 7.5% 1/Jan/2015 2,08% 10. Peru (Govt of) 4.5% 7/Mar/2017 2,06%

6 měsíců

1 rok


7,92%

7,21%

30,80%

0,98%

2,19%

13,09%

Ceny dluhopisů rozvíjejících se trhů během roku rostly, byly však značně volatilní. Svou roli na výkonnosti rozvíjejících se trhů hrály také obavy ohledně úrokových sazeb, měnových posunů, cen ropy a nemožnosti předvídat politickou i hospodářskou situaci, čímž jsou rozvíjející se trhy pověstné. Během období portfolio významně překonalo svůj benchmark. Během prvního čtvrtletí výkonu portfolia ubrala zvýšená expozice v Brazílii. Snížili jsme ji tedy prodejem dlouhodobých brazilských dluhopisů. Turecky trh podal dobrý výkon díky rostoucímu očekávání zvýšení kreditního hodnocení země, neboť pozornost investorů se zaměřila na možné sblížení Turecka se západní Evropou. V rámci portfolia jsme přesunuli naše pozice v tureckém zahraničním dluhu do dluhopisů denominovaných v turecké liře. Během sledovaného období jsme také zredukovali část naší expozice v dluhopisech společností rozvíjejících se trhů. I ve druhém čtvrtletí částečně snížila zisky portfolia zvýšená pozice v Brazílii. Relativním výnosům ubraly také malé pozice v Dominikánské republice a Pobřeží slonoviny. Jinde relativní výkonnosti portfolia ublížila mírně snížená expozice na Filipínách. Zvýšená expozice v Kazachstánu se ukázala prospěšná, protože v průběhu čtvrtletí podala v relativních termínech dobrý výkon. Zredukovali jsme naši pozici v brazilských aktivech na relativně menší zvýšenou pozici oproti benchmarku a přesunuli jsme se od dluhopisů společností směrem k státním dluhopisům. Zakoupili jsme množství dluhopisů ruských společností. Ve třetím čtvrtletí podpořil relativní zisky silný výkon ruských aktiv a ke konci období jsme zredukovali naši vysokou pozici odprodáním části ruských dluhopisů společností. Díky pokračujícím povzbudivým ekonomickým údajům zaznamenaly silné zisky také brazilské dluhopisy. Další výrazně zvýšenou expozici, která není součástí benchmarku, držíme v Kazachstánu, přičemž se soustředíme především na dluhopisy kazachstánské bankovní instituce Bank Turan Alem, která má podle našeho názoru dobré postavení na to, aby podávala nadprůměrné výkony. V posledním čtvrtletí roku 2004 portfolio výrazně překonalo svůj benchmark, neboť celkově zvýšená pozice v dluhopisech vedených v euru byla pro relativní zisky pozitivní. Výkonnost podpořila konkrétně naše zvýšená pozice v Brazílii. Výnosy zvýšily také pozice v podnikových cenných papírech, které nejsou zahrnuty v benchmarku, především v Argentině a Mexiku. Prodali jsme naši pozici na Ukrajině, díky nejistotě lokálních trhů po rozporuplných prezidentských volbách v této zemi. Také jsme během období prodali expozici v ruském ocelářském sektoru. Věříme, že dluhopisy rozvíjejících se trhů jsou celkově zaměřené tak, aby nehledě na obvyklou nestabilitu nadále podávaly silný krátkodobý výkon. Ohledně vyhlídek trhu s americkými vládními dluhopisy jsme obezřetní a proto na něm máme vůči benchmarku relativně krátkou duraci. Z dlouhodobého výhledu přispěje zlepšení kreditní kvality na rozvíjejících se trzích k jejich posílení.

*

** 1

2

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. JPMorgan Global Constrained je jedinečně váženou verzí indexu EMBI Global. Omezuje váhy těch zemí zahrnutých v indexu, které mají větší podíl dluhových akcií, tím, že zahrnuje pouze určité části stávajících způsobilých nominálních částek nesplaceného dluhu těchto zemí. Do indexu není možné přímo investovat. Tento index je vypočítáván denně na základě depozitních sazeb euroměny, což jsou jediné krátkodobé investice stejné povahy na všech mezinárodních trzích. Nástroje domácího peněžního trhu, jako jsou např. státní pokladniční poukázky, domácí vklady, apod. se značně liší co do likvidity, splatnosti a kreditní kvality. Vklady v euroměně jsou založeny na kompozitních sazbách Sdružení britských bankéřů vydávaných v 11:00 londýnského času, což zajišťuje podobnou kreditní kvalitu na všech trzích. Výnosy vkladů v euroměně jsou do značné míry v souladu s výnosy nástrojů domácího peněžního trhu, neboť mezi těmito dvěma trhy je velmi dobrá arbitráž. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

36

PIONEER FUNDS - U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




USD 98,47%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Freeport-McMoRan Copper & Gold 5.5% 31/Dec/2049 2. Crown European Hldgs 9.5% 1/Mar/2011 3. Bowater 6.5% 15/Jun/2013 4. Tesoro Petroleum Corp. 9.625% 1/Apr/2012 5. LNR Property Corp. 7.25% 15/Oct/2013 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) U.S. High Yield Corporate Bond - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - Merril Lynch High Yield Master II (b) 1

4,10% 3,48% 3,36% 3,36% 3,18%

6. Arrow Electronics 6.875% 1/Jun/2018 3,05% 7. Texas Industries 10.25% 15/Jun/2011 2,99% 8. DRS Technologies 6.875% 1/Nov/2013 2,82% 9. Interpublic Grp of Companies 7.25% 15/Aug/2011 2,78% 10. SCI Systems 3% 15/Mar/2007 2,46%

6 měsíců

1 rok


3,96% -2,74%

-0,20% 1,53%

1,80% -7,20%

Vysoce výnosné dluhopisy a dluhopisy spekulativního stupně podaly v roce 2004 nejlepší výkon ze všech tříd aktiv s pevným příjmem. Celkové zisky běžných vysoce výnosných dluhopisů byly tvořeny především příjmem z kupónu, naopak vysoce výnosné konvertibilní dluhopisy zaznamenaly větší vzestup ceny. Výkonnost portfolia zbrzdily námi zvolené konvertibilní dluhopisy, které nepodaly tak dobré výkony, jak jsme původně doufali částečně díky velmi nízké volatilitě podkladových kmenových akcií. Je zřejmé, že s poklesem volatility klesá také ážio, které nese akciový ekvivalent konvertibilního cenného papíru. Mnoho konvertibilních cenných papírů se však nyní obchoduje s nízkým ážiem, což podle našeho názoru poskytne investorům potenciál podílet se na dopředu postupujících vyšších ážiích. Na úrovni sektorů ubralo výkonnosti v roce 2004 silné zastoupení technologických společností, protože tento sektor celkově za trhem zaostával. Nižší výkony zaznamenala díky snížené poptávce po plochých skleněných obrazovkách např. společnost Corning, která je největším výrobcem skel používaných v plochých televizních a počítačových obrazovkách na světě. Výrobce grafitu a grafitových produktů GrafTech Intl Limited podala během roku také nižší výkon, neboť měla mnohem horší hospodářské výsledky, než jsme původně očekávali. Horší výkon podala i jedna ze čtyř našich nejvýznamnějších pozic, těžební společnost Freeport McMoRan Copper & Gold, a to díky nejistotě ohledně budoucí poptávky po zlatě. Výkonnosti nejvíce přispěl výběr cenných papírů do portfolia. Dobrý výkon podala např. specializovaná chemická společnost Millennium Chemicals, a to zejména po té, co v prosinci došlo k její akvizici ze strany společnosti Lyondell Chemicals. Tato společnost také oznámila zvýšení ceny veškerých titanových produktů a zároveň dobré výsledky ve třetím čtvrtletí. V sektoru surovin přispěla k výkonnosti společnost Bowater zabývající se výrobou papírových produktů po té, co vykázala dobré hospodářské výsledky. Dobrý výkon podal i čtvrtý největší producent uhlí v USA, Massey Energy, díky tomu, že během celého roku 2004 trvale rostly ceny uhlí. Domníváme se, že konvertibilní dluhopisy mají do budoucna lepší vyhlídky než běžné vysoce výnosové dluhopisy. Očekává se, že hospodářství bude v roce 2005 dál růst, a my se domníváme, že na akciových trzích se síla ekonomiky odrazí ve vyšších cenách akcií. Proto se domníváme, že konvertibilní dluhopisy mají kapacitu na to, aby předčily svou výkonností běžné vysoce výnosové dluhopisy, díky jejich schopnosti vyžít částečně zvratu u akcií, i když s poněkud nižším kupónem, než běžné dluhopisy. Závěrem lze říci, že zaměření portfolia zůstává stejné - nalézt dobře zaměřené americké společnosti, jež budou v příštích 1 – 2 letech těžit ze zlepšujícího se ekonomického růstu. Domníváme se, že náš cíl, kterým je dosažení maximálních celkových výnosů v kombinaci se sektorově založených přístupem k investování, staví portfolio do výhody oproti mnohé konkurenci– běžné vysoce výnosné dluhopisy by měly poskytovat zajímavé příjmy z kupónu, zatímco angažovanost v konvertibilních dluhopisech otevírá portfoliu možnost participovat na lepšícím se akciovém trhu. Tento investiční mix by měl dát portfoliu dobré vyhlídky na získání vysokých zisků (vyšších než z bezrizikových alternativ) a potenciál kapitálového zhodnocení.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Sleduje výkonnost dluhopisů vyjádřených v amerických dolarech vydaných v zemích, které mají rating BBB3 nebo vyšší. Rating představuje vážený aritmetický průměr ocenění ratingových agentur Moody a S&P. Váha indexu je určena podle kapitalizace emise. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

37

PIONEER FUNDS - GLOBAL HIGH YIELD ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


NOK 2,18% EUR 7,41%



USD 88,91%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Dresdner Bank for CJSC Russian Standard Bank 7.8% 28/Sep/2007 2. Kvaerner 0% 30/Oct/2011 3. Gaz Capital for Gazprom 8.625% 28/Apr/2034 4. Peru (Govt of) 8.375% 3/May/2016 5. Alamosa Delaware 8.5% 31/Jan/2012

2,23% 2,18% 2,16% 2,07% 2,01%

6. Dollar Fin. Grp 9.75% 15/Nov/2011 7. Vale Overseas Limited 8.25% 17/Jan/2034 8. Continental Airlines 7.568% 1/Dec/2006 9. Glencore Fdg 6% 15/Apr/2014 10. Braskem 11.75% 22/Jan/2014

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) 6 měsíců Global High Yield - Kategorie E (EUR), nedistr. 2,02% Benchmark * * - Merril Lynch Global High Yield and Emerging Marketrs Plus Index -0,20%

1 rok

2,00% 1,94% 1,81% 1,78% 1,73%


1,00% 0,15%

Po úvodní invazi do Iráku, výprodeji na trhu pokladničních poukázek v dubnu a „měkké záplatě" ekonomiky v srpnu řídily výnosy dluhopisů v roce 2004 rizikovější trhy. Dluhopisy rozvíjejících se trhů zaznamenávaly stabilní zisky vzhledem k posílení základních ukazatelů ve svých zemích a americký dolar oslaboval. Vysoce výnosné dluhopisy byly mezi americkými cennými papíry s pevným příjmem nejvýkonnější třídou aktiv. Nejvýkonnějším sektorem v portfoliu byl sektor dluhopisů rozvíjejících se zemí. Obzvlášť dobrý výkon podaly dvě nejvyšší expozice v portfoliu, Rusko a Brazílie. V Rusku posílila hospodářství a dluhopisy výroba energie, a nehledě na obavy z přílišné centralizace Ruské vlády, o níž informovala média, se domníváme, že účinná fiskální a monetární politika povede k trvalému růstu. V Brazílii trvale zlepšila základní hospodářské ukazatele opatření, která vláda schválila na počátku roku. Mezinárodní vysoce výnosné dluhopisy překonaly vysoce výnosné dluhopisy USA díky zhodnocení eura vůči americkému dolaru. Příkladem evropských vysoce výnosných dluhopisů, které podaly dobré výkony, jsou kabelové společnosti NTL Cable a Kabel Deutschland, jejichž zisky podpořila stoupající poptávka po televizi a internetu a naopak klesající kapitálové výdaje. Důležitým zdrojem pozitivních výsledků byla též naše zvýšená expozice v zahraniční měně. Vytrvalé oslabování amerického dolaru vedlo k dalším ziskům na ceně v dluhopisech denominovaných v jiných měnách. V posledním čtvrtletí roku 2004 jsme v dluhopisech rozvíjejících se trhů přidali nové pozice v ruském státním podniku Alrosa Fin., což je výrobce diamantů, který dodává jednu čtvrtinu veškerých diamantů na světě. Přidali jsme také nové pozice v Indii a Číně, kde pro nás bylo doposud obtížné identifikovat investiční příležitosti s odpovídající úrovní kompenzace za podstoupené riziko. V portfoliu jsou nově indická důlní a kovozpracující společnost Vendata a čínská společnost Asia Aluminum. Prodali jsme Solo Cup a Paramount kvůli ocenění a omezili expozici ve společnostech Curative a Primus kvůli problémům s kreditním hodnocením. Kvůli finanční a spotřebitelské nestabilitě v USA a přizpůsobivému postoji Fedu dáváme nadále přednost neamerickým aktivům. Ačkoli se zdá, že hospodářský růst USA z úrovně roku 2004 polevuje, je stejně jako globální růst nadále solidní a vede k silným základním ukazatelům na trhu vysokých výnosů.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index ML Global High Yield & Emerging Markets Plus sleduje výkonnost globálních dluhopisových trhů s nižším než investičním stupněm a hraničících s investičním stupněm, denominovaných v měnách nejvýznamnějších vyspělých trhů. Index zahrnuje svrchované emitenty s hodnocením BBB1 a nižším a firemní emitenty s hodnocením BB1 a nižším. Emitenti nejsou nijak omezeni, pokud jde o jejich stát či sídlo. Dluhopisy však musí být veřejně vydány na vyspělém trhu (tj. zemi s investičním stupněm).

38

PIONEER FUNDS – STRATEGIC INCOME ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


ITL 0,71% EUR 2,09% AUD 2,24% SEK 2,34% CAD 2,66% NOK 2,68%


JPY 0,34% Hotovost a jiné 6,98 %

USD 79,96%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Freddie Mac (Gold) Pool No A26100 6% 1/Aug/2034 2. Norway (Govt of) 6.75% 15/Jan/2007 3. United States Tsy N/B 5.375% 15/Feb/2031 4. Queensland Tsy Corp. 6% 14/Jul/2009 5. Sweden (Govt of) 8% 15/Aug/2007 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Strategic Income - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * Lehman US Universal Index

1,92% 1,61% 1,43% 1,19% 1,09%

6. Fannie Mae 6.375% 15/Aug/2007 7. Ginnie Mae I Pool No 604639 5% 15/Sep/2033 8. Freddie Mac (Gold) Pool No A17171 6% 1/Jan/2034 9. Freddie Mac (Gold) Pool No C01755 6% 1/Jan/2034 10. Ginnie Mae I Pool No 592746 5.5% 15/Apr/2033

1,05% 1,03% 1,01% 1,00% 0,94%

6 měsíců

1 rok


-1,38%

1,62%

0,20%

-6,83%

-3,88%

-15,96%

Po úvodní invazi do Iráku, výprodeji na trhu pokladničních poukázek v dubnu a „měkké záplatě" ekonomiky v srpnu řídily výnosy dluhopisů v roce 2004 rizikovější trhy. Dluhopisy rozvíjejících se trhů zaznamenávaly stabilní zisky vzhledem k posílení základních ukazatelů ve svých zemích a americký dolar oslaboval. Z hlediska celkových výnosů následovaly vysoce výnosné dluhopisy, podnikové dluhopisy s investičním stupněm a hypotéky. Státní pokladniční poukázky USA, ačkoli pozitivní, podaly nízký výkon, a výnos desetiletých pokladničních poukázek zůstal na konci roku 2004 téměř nezměněn na úrovni 4,2 %. Nejvýkonnějším sektorem v portfoliu byl sektor dluhopisů rozvíjejících se zemí. Obzvlášť dobrý výkon podaly dvě nejvyšší expozice v portfoliu, Rusko a Brazílie. V Rusku posílila hospodářství a dluhopisy výroba energie, a nehledě na obavy z přílišné centralizace Ruské vlády, o níž informovala média, se domníváme, že účinná fiskální a monetární politika povede k trvalému růstu. V Brazílii trvale zlepšila základní hospodářské ukazatele opatření, která vláda schválila na počátku roku. Důležitým zdrojem pozitivních výsledků v roce 2004 byla naše zvýšená expozice v zahraniční měně. Vytrvalé oslabování amerického dolaru vedlo k dalším ziskům na ceně v dluhopisech denominovaných v jiných měnách. Norská i švédská koruna posílily o 10 % resp. 8 %, čímž překonaly euro, které posílilo o 7,6 %. Vzhledem ke stabilnímu americkému a globálnímu růstu přispěla k ziskům i zvýšená expozice portfolia ve vysoce výnosných dluhopisech, především evropských. Příkladem evropských vysoce výnosných dluhopisů, které podaly dobré výkony, jsou kabelové společnosti NTL Cable a Kabel Deutschland, jejichž zisky podpořila stoupající poptávka po televizi a internetu a naopak klesající kapitálové výdaje. Díky solnému globálnímu růstu portfoliu prospěly i pozice v chemických společnostech Rhodia a Ferro Corp. Co se týče nasměrování portfolia, nadále máme zvýšenou expozici ve vysoce výnosových dluhopisech. Tempo růstu americké ekonomiky je solidní, míra nesplacených dluhů a úvěrových rizik setrvává na nízké úrovni a globální růst se zdá být silný. Zachováváme si vyšší expozici v hypotékách, jež i ve čtvrtém čtvrtletí nadále překonávaly státní pokladniční poukázky USA. V podnikových dluhopisech s investičním stupněm si zachováváme nižší expozici. Rozpětí jsou historicky nejtěsnější, a proto musíme být vysoce selektivní. V zahraničních měnách dáváme nadále přednost neamerickým aktivům kvůli finanční a spotřebitelské nestabilitě v USA a přizpůsobivému postoji Fedu. Věříme však, že tato nestabilita se začne v roce 2005 vyrovnávat rychleji, než se původně očekávalo, a že krátkodobý růst a stoupající sazby vykompenzují síly, které tlačí americký dolar dolů. Vzhledem k atraktivním oceněním a vyhlídkám japonského hospodářství na růst přidáváme japonský jen. I když jsme nadále pozitivní, co se týče vázaných dolarových měn (např. kanadský a australský dolar), omezili jsme v nich pozice kvůli obavám z vysokého ocenění.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index je referenční benchmark, který zahrnuje cenné papíry s fixním příjmem vydané v US dolarech, a to včetně vládních dluhopisů USA, investičních a neinvestičních dluhopisů, Eurobondů, cenných papírů 144A a dluhopisů na nových trzích. Index nepředstavuje výkonnost žádného z fondů Pioneer. Investovat přímo do indexu není možné.

39

PIONEER FUNDS - EURO SHORT-TERM ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




USD 0,01%

EUR 88,71%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Sep/2005 2. Italy (Govt of) CCT FRN 1/May/2011 3. Belgium (Govt of) BTB 0% 13/Oct/2005 4. France (Govt of) BTF 0% 12/May/2005 5. Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Euro Short-Term - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MTS BOT 1

4,98% 3,43% 3,13% 2,95% 2,68%

6. Italy (Govt of) BPT 4% 15/Jul/2005 7. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.75% 23/Jun/2006 8. Italy (Govt of) BPT 4.75% 1/Jul/2005 9. Germany (Govt of) Bundesobligation 5% 19/Aug/2005 10. Italy (Govt of) BPT 10.5% 1/Apr/2005

2,65% 2,38% 2,31% 2,16% 2,14%

6 měsíců

1 rok


0,89% 0,69%

1,80% 1,28%

13,00% 11,60%

Evropské vládní dluhopisy zaznamenaly během roku 2004 slušné zisky, přičemž dlouhodobé dluhopisy měly lepší výkonnost než dluhopisy s krátkodobou splatností. V prvních měsících roku zažily trhy vládních dluhopisů oživení, protože investoři udrželi na uzdě očekávání zpřísnění peněžní politiky v USA i v Evropě. Během druhého čtvrtletí však byly dluhopisové trhy rozprodány, neboť signály akcelerace inflačních tlaků přiměly investory prodat a rychle se vrátit k vyšším úrokovým sazbám. Evropské vládní dluhopisy měly ve druhé polovině roku 2004 dobré výsledky díky známkám zpomalení tempa hospodářského růstu USA a obavám investorů z dopadu vysokých cen ropy na celosvětovou ekonomiku. Zisky trhů podpořilo též zhodnocení eura vůči americkému dolaru, neboť investoři více spekulovali, že Evropská centrální banka (ECB) si ponechá svůj přizpůsobivý postoj k monetární politice déle, než se původně očekávalo. Federální rezervní systém USA zahájil v červnu cyklus zpřísňování peněžní politiky a před koncem roku zvedl cílovou úrokovou sazbu z historicky nejnižší hodnoty 1,00 % na 2,25 %. ECB držela úrokové sazby na úrovni 2,0 % po celý rok. Portfolio během roku 2004 překonalo benchmark. Hlavním tahounem výkonnosti bylo úspěšné řízení relativní durace portfolia. Po většinu prvního čtvrtletí drželo portfolio pozici dlouhé durace, což vycházelo z našeho názoru, že ocenění evropských vládních dluhopisů nejsou přehnaná a nabízí v krátkodobém horizontu určitou hodnotu. Vzhledem k tomu, že trh vykazoval dobré výsledky, jsme se v březnu rozhodli vybrat zisky z pozice dlouhé durace a naše rozhodnutí přesunout se směrem k neutrální duraci pozitivně přispělo k výsledkům portfolia při výprodeji trhu ve druhém čtvrtletí. Po téměř celé třetí čtvrtletí jsme drželi pozici dlouhé durace oproti benchmarku, což prospělo výkonnosti. Avšak v září jsme dospěli k názoru, že ocenění dluhopisů již dosáhla přepjatých úrovní a ty se zdály náchylné krátkodobému odprodeji. V důsledku toho jsme přesunuli naši relativní duraci zpět na neutrální, abychom pojistili současné zisky. Portfolio si zachovalo neutrální duraci oproti benchmarku po celý zbytek roku. Během roku 2004 portfolio začalo držet zvýšenou expozici v 2 - 3 letých dluhopisech. Tyto pozice byly pro relativní výkonnost celkově prospěšné, jelikož překonaly hotovostní cenné papíry. Během roku jsme snížili expozici ve vysoce kvalitních dluhopisech investičního stupně z přibližně 16 % na 11 % aktiv v portfoliu. Rozpětí evropských podnikových dluhopisů zůstala těsná po většinu roku 2004, podporována zlepšením základních úvěrových ukazatelů a omezeným přísunem nových cenných papírů. Okolo 12 % jsme drželi v dluhopisech kvazi-vládních agentur a nadnárodních dluhopisech vzhledem k dodatečnému výnosu, který nabízely. Ocenění vládních dluhopisů jsou vysoká a zdá se, že přehnaně pesimistickému scénáři hospodářského růstu nepřikládají význam. Domníváme se, že ceny dluhopisů se zdají náchylné oslabení, v důsledku čehož raději zachováváme pozici neutrální durace vůči benchmarku.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. MTS BOT vyjadřuje výnos peněžního trhu v Itálii. Tento index vyjadřuje stav sekundárního trhu pro cenné papíry s nejvyšší likviditou. Do výpočtu, který využívá stejnou metodologii, jakou předtím používala Banka Itálie, jsou zahrnuty úroky a zdanění. Je k dispozici denně (na internetové stránce společnosti Analysis, která tento index řídí, a přes agenturu Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

40

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL SHORT-TERM ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


MXN 0,51%

HUF 0,89% PLN 1,10% AUD 1,12% CAD 2,55%



GBP 11,12%

EUR 15,12% USD 27,65%

JPY 25,81%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Japan (Govt of) Two Year Bond 0.1% 20/Mar/2005 2. Royal Bank of Canada 4.985% 8/Apr/2010 3. Japan (Govt of) Two Year Bond 0.1% 20/Apr/2005 4. Japan (Govt of) Two Year Bond 0.1% 20/May/2005 5. United Kingdom Gilt 7.5% 7/Dec/2006

7,46% 4,84% 3,88% 3,82% 3,60%

6. United States Tsy N/B 1.625% 31/Jan/2005 7. HBOS Tsy Serv. FRN 23/Jun/2009 8. Canada Housing Trust No 1 5.527% 15/Jun/2006 9. Bayerische LB New York FRN 17/Dec/2008 10. Norddeutsche LB Girozentrale FRN 24/Feb/2009

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) 6 měsíců International Short-Term - Kategorie E (EUR), nedistr. -4,44% Benchmark * * - (40%) JPM Cash 6 Months USD1, (25%) JPM Cash 6 Months Euro2, (25%) JPM Cash 6 Months Yen 3, (10%) JPM Cash 6 Months UK4 -5,42%

3,20% 2,89% 2,55% 2,49% 2,41%

1 rok


-2,94%

-4,16%

-2,87%

-10,44%

Během roku 2004 bylo oslabení dolaru opět hlavním tématem na měnovém trhu. Ačkoliv však dolar zažil další ztrátový rok, pokles jeho hodnoty nebyl tak prudký jako v roce 2003. Na začátku roku americký dolar oslabil vůči ostatním hlavním měnám, především vůči euru, ale později si některé ztráty vynahradil díky pozitivním ekonomickým údajům USA a spekulacím investorů ohledně možné intervence Evropské centrální banky (ECB) na měnovém trhu. Hlavní měny se v letních měsících obchodovaly ve svém rozpětí díky nízké likviditě na trhu a nízké tolerance rizik ze strany účastníků trhu. Během posledních měsíců roku 2004 začal americký dolar vůči ostatním měnám opět oslabovat kvůli obavám ze stále většího schodku amerického rozpočtu a běžného účtu. Dolar dosáhl vůči euru rekordně nízké hodnoty a zaznamenal značné, i když ne tak prudké oslabení vůči asijským měnám. Absolutní výnosy portfolia průběhu roku negativně ovlivnil pokles hodnoty amerického dolaru vůči euru. Na počátku roku mělo portfolio mělo nižší výkonnost než benchmark. Na konci roku však portfolio benchmark překonalo, protože k relativním výnosům pozitivně přispělo především měnové rozložení portfolia. Relativní výkonnosti ubraly na začátku roku 2004 klíčové měnové pozice. Zvýšená expozice v euru oproti americkému dolaru měla negativní dopad vzhledem k poklesu hodnoty evropské měny, a proto byla tato pozice později odstraněna. V posledních měsících však bylo měnové rozložení hlavní pozitivní silou, která přispívala k výkonnosti portfolia. Znovu jsme nastolili zvýšenou pozici v euru oproti americkému dolaru a zvýšenou expozici oproti americké měně jsme drželi také v japonském jenu. Cítili jsme, že strukturální nestabilita americké ekonomiky bude mít za následek další oslabování amerického dolaru. Proto bylo v posledním čtvrtletí naše nastavení pozic na slabý americký dolar správné. V průběhu roku 2004 jsme hledali příležitosti ke zhodnocení v zemích, jejichž centrální banky byly podle našeho názoru na nejlepší cestě začít nebo pokračovat ve zpřísňování peněžní politiky. Drželi jsme zvýšenou expozici v kanadském dolaru, protože jsme očekávali že Central Bank of Canada zahájí politiku postupného monetárního zpevnění. Na druhou stranu jsme drželi sníženou expozici v britské libře, neboť jsme byli přesvědčeni, že Bank of England dosáhla špičky svého cyklu monetárního zpevnění. Během roku jsme také otevřeli oproti euru zvýšené pozice v polském zlotém a maďarském forintu. Portfolio uzavřelo rok s neutrální durací, což odráží naši obezřetnost ohledně perspektivy krátkodobých dluhopisů v blízké budoucnosti.

*

** 1 2 3 4

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Eurodolarech (vklady v dolarech v zemích mimo USA) s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Euro s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Eurojenech (vklady v jenech v zemích mimo Japonsko) s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Eurolibrách (vklady v librách v zemích mimo Velkou Británii) s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

41

PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR SHORT-TERM ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


CAD 1,91% EUR 2,29%



USD 78,87%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. United States Tsy N/B 1.625% 31/Jan/2005 2. United States Tsy N/B 1.5% 28/Feb/2005 3. Italy (Govt of) 2.75% 15/Dec/2006 4. European Invest. Bank 4% 30/Aug/2005 5. Italy (Govt of) 6% 29/May/2008 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) U.S. Dollar Short-Term - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - (95%) JPM Cash 6 Months USD1, (5%) JPM Cash 6 Months Euro2

14,78% 12,51% 5,08%

6. Italy (Govt of) 3.75% 14/Dec/2007 7. Italy (Govt of) 2.5% 31/Mar/2006 8. Kreditanstalt fuer Wiederaufbau Intl Fin. 4.25% 18/Apr/2005 9. Dexia Credit Local FRN 30/Sep/2013 10. Sweden (Govt of) 4.375% 20/Dec/2005

3,52% 3,31%

3,10% 2,65% 2,27% 2,17% 2,08%

6 měsíců

1 rok


-8,92%

-6,13%

-20,40%

-9,51%

-6,28%

-21,42%

Výkonnost trhu amerických státních pokladničních poukázek byla v roce 2004 smíšená. Na počátku roku podával trh dobré výkony, protože investoři udrželi na uzdě očekávání zpřísnění peněžní politiky v USA i v Evropě. Během druhého čtvrtletí však byly dluhopisové trhy rozprodány, neboť signály akcelerace inflačních tlaků přiměly investory prodat a rychle se vrátit k vyšším úrokovým sazbám. V druhé polovině roku měly na trh pozitivní vliv známky zpomalení tempa hospodářského růstu USA a obavy investorů z dopadu vysokých cen ropy na celosvětovou ekonomiku. Avšak ke konci roku měly na ceny vládních dluhopisů neblahý vliv údaje amerického trhu práce, které byly lepší, než se původně očekávalo. Americký dolar oslabil především ke konci roku vůči ostatním hlavním měnám díky strukturální nestabilitě v americkém hospodářství, která hodnotu měny snižovala. Absolutní výnosy portfolia v eurech během roku negativně ovlivnil pokles hodnoty dolaru ve srovnání s eurem. Portfolio v první polovině roku podávalo oproti benchmarku poněkud zhoršené výkony, ale na konci roku opět našlo pevnou půdu pod nohama. Rok 2004 zahájilo portfolio na pozici dlouhé durace oproti benchmarku. Náš postoj vycházel z přesvědčení, že státní pokladniční poukázky USA jsou podporovány v krátkodobém horizontu. Co se týče našeho nasměrování na výnosové křivce, drželi jsme zvýšenou expozici v jednoletém až tříletém segmentu. Očekávali jsme, že dluhopisy s touto splatností přinesou zisky, neboť investoři přestali očekávat zvýšení úrokových sazeb. Pozice dlouhodobé durace i nasměrování na výnosové křivce pozitivně přispělo k výkonnosti portfolia v prvním čtvrtletí, neboť ceny vládních dluhopisů stouply. Pozice dlouhodobé durace však výkonnosti neprospěla při výprodeji trhu ve druhém čtvrtletí. Později jsme relativní duraci pozice opět zkrátili na krátkou duraci oproti benchmarku. Tento postoj odráží náš negativní výhled na státní pokladniční poukázky USA, jelikož věříme, že jsou náchylné dalšímu oslabení. Během roku jsme drželi zvýšenou pozici ve vysoko hodnocených dluhopisech vládních agentur a nadnárodních organizací vzhledem k dodatečnému výnosu, který tyto cenné papíry nabízejí. Udrželi jsme si i expozici v podnikových dluhopisech investičního stupně na přibližně 20 % aktiv portfolia. Konečně v rámci měnového rozložení byla v počátečních měsících roku zvýšená expozice v euru oproti americkému dolaru negativní vzhledem k poklesu hodnoty evropské měny, a proto byla tato pozice později odstraněna. V posledním čtvrtletí však bylo měnové rozložení hlavní pozitivní silou, která přispívala k výkonnosti portfolia. Znovu jsme nastolili zvýšenou pozici v euru oproti americké dolaru, neboť jsme se domnívali, že obavy investorů ohledně financování výrazného schodku amerického rozpočtu i běžného účtu budou mít za následek další oslabování amerického dolaru. Proto bylo v posledním čtvrtletí naše nastavení pozic na slabý americký dolar správné. Během roku jsme také drželi zvýšenou expozici v kanadském dolaru oproti dolaru americkému.

*

** 1

2

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Eurodolarech (vklady v dolarech v zemích mimo USA) s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Euro s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

42

PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR RESERVE ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




USD 86,79%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. American Express Credit Corp. FRN 14/Oct/2005 2. Wells Fargo Fin. 7.6% 3/May/2005 3. Ntl Rural Utilities Cooperative Fin. Corp. 6.125% 15/May/2005 4. Wal-Mart Stores 4.15% 15/Jun/2005 5. Merrill Lynch & Company FRN 11/Jan/2006 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Pioneer U.S. Dollar Reserve Fund - Kategorie A (USD), distr.

4,82% 6. General Electric Cap. Corp. FRN 17/Jan/2006 4,45% 7. American General Fin. Corp. FRN 24/Mar/2005 4,44% 8. Bank of America Corp. FRN 31/Jan/2005 4,41% 9. Minnesota Mining & Manufacturing CP 0% 03/Jan/2005 4,38% 10. Caterpillar Fin. Serv. CP 0% 3/Jan/2005

6 měsíců

0,42%

1 rok

4,38% 4,38% 4,38% 4,38% 4,38%


0,42%

Ačkoli Federální rezervní systém USA (Fed) začal zvyšovat krátkodobé úrokové sazby z nejnižších úrovní za posledních více než čtyřicet let, investice na peněžním trhu nabízely v roce 2004 extrémně nízké výnosy v historii vůbec. Nehledě na pět zvýšení úrokových sazeb ve druhém pololetí skončila klíčová úroková sazba Fedu v roce 2004 na pouhých 2,25 %. Portfolio investuje do vysoce kvalitních nástrojů peněžního trhu vydaných vládou USA a domácími korporacemi a bankami, přičemž všechny emise mají nejvyšší ohodnocení od dvou celostátně uznávaných ratingových organizací. Prakticky celé první pololetí zůstala zásadní sazba Fed Funds Rate na nejnižší úrovni za posledních 46 let, tj. na úrovni 1,00 %. Situace se začala měnit, když Fed 30. června zvýšil sazbu o jednu čtvrtinu procentního bodu a signalizoval, že hodlá zahájit další postupné zvyšování. Centrální banka zvýšila sazbu ještě čtyřikrát a na konci roku byla sazba Fed Funds Rate na úrovni 2,25 %. Ke zvyšování úrokových sazeb došlo v prostředí trvalého hospodářského růstu a náznaků růstu inflačních tlaků. Hospodářský růst měřený podle hrubého domácího produktu (HDP) se během prvních devíti měsíců roku 2004 zvýšil o průměrnou anualizovanou sazbu 4,6 %. Index spotřebitelských cen do konce prosince 2004 vlivem vysokých cen energie stoupl na roční sazbu 3,3 %. I když vyvstaly pravidelné obavy ohledně malého počtu nových pracovních míst, celkově Rada Federálního rezervního systému věřila, že ekonomika nabude dostatek sil na to, aby mohla zpřísnit peněžní politiku a odvrátit možnost zvyšující se inflační hrozby. Na konci roku se už všeobecně očekávalo, že Fed bude krátkodobé sazby nadále zvyšovat. Ekonomika by měla vykazovat trvalý růst a Rada Federálního rezervního systému by se měla držet politiky postupného zvyšování krátkodobých sazeb. Zároveň je kvůli rozpočtovým tlakům a obavám ohledně federálního deficitu velmi pravděpodobné, že vláda ještě více zbrzdí výdaje. Kombinace přísnější monetární politiky a omezené fiskální politiky by mohla fungovat jako brzda tempa ekonomického růstu a nakonec vyvolat možnou změnu monetární politiky. Pokud hospodářský růst vskutku začne zpomalovat, Fed možná přehodnotí svůj současný postoj zvyšování krátkodobých sazeb. Avšak dokud toto nebude bezprostředně hrozit, hodláme nadále zachovat efektivní duraci portfolia relativně krátkou, abychom mohli investovat v novějších, výnosnějších cenných papírech s potenciálem zvýšit příjmy portfolia.

*

**

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu.

43

PIONEER FUNDS - EURO RESERVE ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




EUR 86,92%


10 největších pozic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Italy (Govt of) BOT 0% 15/Feb/2005 2. Italy (Govt of) BPT 4% 1/Mar/2005 3. Italy (Govt of) BOT 0% 29/Apr/2005 4. Netherlands (Govt of) 7.75% 1/Mar/2005 5. Italy (Govt of) BOT 0% 15/Apr/2005 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Euro Reserve - Kategorie A (EUR), nedistr. Benchmark * * - JPM Cash 1 Month Euro Index

19,24% 9,68% 9,58% 7,30% 7,19%

6. Italy (Govt of) CCT FRN 1/Jul/2009 7. Italy (Govt of) BOT 0% 15/Aug/2005 8. Italy (Govt of) CTZ 0% 29/Apr/2005 9. Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2015 10. Siena Mortg. FRN 16/Dec/2038

4,86% 4,76% 3,59% 2,42% 2,42%

6 měsíců

1 rok


0,67% 0,71%

1,36% 1,41%

4,70% 4,72%

Evropské vládní dluhopisy zaznamenaly během roku 2004 slušné zisky, přičemž dlouhodobé dluhopisy svou výkonností předčily krátkodobé. V počátečních měsících roku zažily trhy vládních dluhopisů oživení, neboť investoři prodlévali v očekávání zpřísnění monetární politiky v USA i Evropě. Během druhého čtvrtletí však byly dluhopisové trhy rozprodány, neboť signály akcelerace inflačních tlaků přiměly investory prodat a r ychle se vrátit k vyšším úrokovým sazbám. V druhé polovině roku 2004 si evropské vládní dluhopisy vedly dobře díky známkám zpomalení tempa hospodářského růstu USA a obavám investorů ohledně dopadu vysokých cen ropy na světovou ekonomiku. Výkonnost trhu byla dále příznivě ovlivněna, neboť makroekonomické údaje v eurozóně nadále poukazovaly na scénář pomalého hospodářského růstu a chabé vnitřní poptávky. Posílení eura vůči americkému dolaru podpořilo zisky trhu jakbysmet, neboť zvýšilo dohady investorů, že Evropská centrální banka (ECB) bude ve své měnové politice udržovat příznivý postoj déle, než se původně očekávalo. Federální rezervní systém USA zahájil v červnu cyklus zpřísňování peněžní politiky a zvedl cílovou úrokovou sazbu z historicky nejnižší hodnoty 1,00 % na 2,25 % před koncem roku. ECB držela úrokové sazby na úrovni 2,0 % po celý rok. Na měnových trzích posílilo euro vůči americkému dolaru o 7,6 % a na konci roku skončilo na úrovni 1,355 USD. Obavy ohledně strukturální nestability hospodářství USA, konkrétně ohledně výrazného schodku rozpočtu i běžného účtu, měly za následek oslabení dolaru, a to především na konci roku. Portfolio mělo v roce 2004 pozitivní výsledky. V průběhu roku portfolio investovalo do velmi krátkých, vysoce likvidních cenných papírů s pevným příjmem denominovaných v euro, včetně nástrojů peněžního trhu. Ocenění vládních dluhopisů jsou vysoká a zdá se, že přehnaně pesimistickému scénáři hospodářského růstu nepřikládají význam. Domníváme se, že evropským dluhopisům se dostane větší podpory ocenění než americkým státním pokladničním poukázkám, a to zčásti díky trvajícím nízkým úrokovým sazbám v eurozóně. Nadále řídíme portfolio konzervativně a naše investiční strategie vychází z minulého investičního stylu.

*

**

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds Tento index umožňuje přesně sledovat globální peněžní trhy, a je proto spolehlivým referenčním benchmarkem pro hotovostní komponent fondu, tj. pro depozita se splatností 1, 2, 3, 6 a 12 měsíců. Hotovostní indexy jsou vypočítávány denně na základě Euro úrokových sazeb, které jsou jedinou formou krátkodobé investice se stálými charakteristikami na všech mezinárodních trzích. Index JPM Cash 1 Month Euro nepředstavuje výkonnost žádného z fondů Pioneer. Investovat přímo do indexu není možné.

44

PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 1 ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2004 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


USD 0,03% SEK 3,83% GBP 5,43%



EUR 82,87%


10 největších investic ( v procentech celkového vlastního kapitálu) 1. Germany (Govt of) 4.75% 4/Jul/2034 2. Italy (Govt of) BPT 2.75% 15/May/2006 3. Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 4. United Kingdom Gilt 4.5% 7/Mar/2007 5. Netherlands (Govt of) 3% 15/Jul/2006 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Pioneer Mix 1 - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - (50%) EMU Sole 24Ore Uni.6 1-3 (50%) EMU Sole 24Ore Uni. 6

6,52% 5,79% 5,64% 5,43% 4,98%

6. Italy (Govt of) BPT 3% 1/Jun/2007 7. France (Govt of) BTAN 2.25% 12/Mar/2006 8. Sweden (Govt of) 8% 15/Aug/2007 9. France (Govt of) BTAN 4.5% 12/Jul/2006 10. Netherlands (Govt of) 3% 15/Jan/2010

4,15% 4,11% 3,83% 3,41% 3,28%

6 měsíců

1 rok


3,33%

5,00%

30,20%

3,22%

4,34%

24,98%

Evropské vládní dluhopisy zaznamenaly během roku 2004 slušné zisky. V počátečních měsících roku zažily trhy vládních dluhopisů oživení, neboť investoři prodlévali v očekávání zpřísnění monetární politiky v USA i Evropě. Během druhého čtvrtletí však byly dluhopisové trhy rozprodány, neboť signály akcelerace inflačních tlaků přiměly investory prodat a rychle se vrátit k vyšším úrokovým sazbám. V druhé polovině roku 2004 si evropské vládní dluhopisy vedly dobře díky známkám zpomalení tempa hospodářského růstu USA a obavám investorů ohledně dopadu vysokých cen ropy na světovou ekonomiku. Výkonnost trhu byla dále příznivě ovlivněna, neboť makroekonomické údaje v eurozóně nadále poukazovaly na scénář pomalého hospodářského růstu a chabé vnitřní poptávky. Posílení eura vůči americkému dolaru podpořilo zisky trhu jakbysmet, neboť zvýšilo dohady investorů, že Evropská centrální banka (ECB) bude ve své měnové politice udržovat příznivý postoj déle, než se původně očekávalo. Federální rezervní systém USA zahájil v červnu cyklus zpřísňování peněžní politiky a zvedl cílovou úrokovou sazbu z historicky nejnižší hodnoty 1,00 % na 2,25 % před koncem roku. ECB držela úrokové sazby na úrovni 2,0 % po celý rok. Portfolio během roku překonalo benchmark. Hlavním tahounem výkonnosti bylo úspěšné řízení relativní durace portfolia. Po většinu prvního čtvrtletí drželo portfolio pozici dlouhé durace, což vycházelo z našeho názoru, že ocenění evropských vládních dluhopisů nejsou přehnaná a nabízí v krátkodobém horizontu určitou hodnotu. Vzhledem k tomu, že trh vykazoval dobré výsledky, jsme se v březnu rozhodli vybrat zisky z pozice dlouhé durace a naše rozhodnutí přesunout se směrem k neutrální duraci pozitivně přispělo k výsledkům portfolia při výprodeji trhu ve druhém čtvrtletí. Po téměř celé třetí čtvrtletí jsme drželi pozici dlouhé durace oproti benchmarku, což prospělo výnosům. Avšak na začátku října bylo portfolio připraveno na pokles cen dluhopisů. Oproti benchmarku jsme měli krátkou duraci a drželi taktické krátkodobé pozici futures na trhu pokladničních poukázek, abychom využili očekávaného rozšíření výnosového rozpětí mezi americkými a evropskými dluhopisy. Tyto pozice ovlivnily výkonnost negativně, neboť trh posílil, a proto byly později odstraněny. Portfolio si zachovalo neutrální duraci oproti benchmarku po celý zbytek roku. Tato pozice odrážela náš obezřetný názor na trh, neboť jsme se domnívali, že ocenění dluhopisů dosáhla přehnaných úrovní. Během roku jsme drželi okolo 7 % aktiv portfolia ve vysoce kvalitních dluhopisech investičního stupně. Nadále jsme preferovali krátkodobější podnikové dluhopisy, protože jsem očekávali, že budou mít lepší výsledky než dlouhodobější úvěry. Okolo 16 % aktiv portfolia jsme drželi v dluhopisech kvazi-vládních agentur a v nadnárodních dluhopisech vzhledem k dodatečnému výnosu, který nabízely. Během roku 2004 jsme drželi expozici v dluhopisech denominovaných ve švédské koruně a také jsme získali pozici v britských vládních dluhopisech.

*

** 1

2

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů se splatností od 1 roku do 3 let v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

45



THB 0,20% AUD 0,10% HKD 0,10% SGD 0,05% Hotovost a jiné 8,59 %

SEK 0,20% ITL 0,23% CAD 0,31% DKK 0,82% NOK 1,07% CHF 1,49% GBP 3,81% USD 4,65%


JPY 5,05%

EUR 73,33%


10 největších investic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu 1. Italy (Govt of) BPT 5% 15/Oct/2007 2. Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 3. Italy (Govt of) BPT 4.5% 1/Mar/2007 4. France (Govt of) OAT 4.25% 25/Apr/2019 5. France (Govt of) OAT 5.75% 25/Oct/2032 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Pioneer Mix 2 - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - EMU Sole 24Ore 6 1-3yr 35% 1, EMU Sole 24Ore 6 25% 2, JPM Global 20% 3, MSCI Europe 20% 4

9,76% 8,42% 5,01% 4,47% 3,46%

6. Finland (Govt of) 5.375% 4/Jul/2013 7. Enel SpA 8. Germany (Govt of) 3.75% 4/Jul/2013 9. Hypothekenbank in Essen 4.25% 27/Jan/200 10. Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.5% 17/Apr/2009

3,28% 2,96% 2,46% 2,45% 2,45%

6 měsíců

1 rok


4,41%

5,97%

13,60%

2,41%

4,54%

11,72%

Evropské akciové trhy ukončily rok 2004 se zisky. Výkonnost trhu během roku poháněla především nejistota investorů ohledně dopadu slabšího dolaru, stoupajících cen ropy a směru, kterým se bude ubírat světový hospodářský růst. Celkově evropské trhy po většinu roku směřovaly do strany. Avšak pád cen ropy z rekordně nejvyšších úrovní důvěru investorů na konci roku opět posílil a akciové trhy se vyšplhaly do kladných čísel. Mezinárodní dluhopisové trhy také ukončily rok 2004 se zisky. Evropské vládní dluhopisy překonaly americké státní pokladniční poukázky, neboť investoři vzhledem k tomu, že tempo oživení v eurozóně zpomalilo, přestali očekávat zpřísnění monetární politiky. Federální rezervní systém USA zahájil cyklus zpřísňování peněžní politiky a před koncem roku zvedl cílovou úrokovou sazbu z historicky nejnižší hodnoty 1,00 % na 2,25 %. Z hlediska alokace aktiv jsme po většinu roku drželi zvýšenou expozici v akciích oproti dluhopisům. Toto nasměrování se pro výkonnost portfolia celkově ukázalo být prospěšné. Uprostřed roku jsme zvedli pozice v likviditě jako dočasné opatření na kontrolu rizik. Dosáhli jsme toho zredukováním celkové expozice v akciích a snížením váhy portfolia v cenných papírech s pevným příjmem. Tuto krátkodobou pozici jsme přijali, abychom ochránili aktiva v portfoliu, neboť jak akciový, tak dluhopisový trh se nastavily na vyšší úrokové sazby a inflační rizika. V akciovém komponentu jsme drželi zvýšenou expozici v sektoru telekomunikací a energetiky a plynárenství, neboť tento sektor nabízel vyšší výnosy oproti podnikovým dluhopisům. Dobrý výběr akcií v těchto sektorech spolu s rozhodnutím držet v nich nadále zvýšenou expozici podpořilo relativní výkon portfolia. Úspěšný byl i výběr akcií v sektoru energií během prvních třech čtvrtletí. V sektoru energií jsme v prvním až třetím čtvrtletí udržovali zvýšenou expozici, neboť jsme počítali s tím, že vysoké ceny ropy prospějí akciím v ropných společnostech. Jinde v portfoliu jsme drželi sníženou expozici ve spotřebitelských akciích díky obavám ohledně ocenění a zpomalení spotřebitelských výdajů. Toto nasměrování bylo pro výkonnost portfolia celkově pozitivní. V dluhopisovém komponentu jsme téměř celé první pololetí drželi pozici dlouhé durace. V Evropě jsme pozici dlouhé durace zachovali, neboť jsme předpokládali, že očekávání investorů, co se týče zpřísňování monetární politiky v eurozóně, jsou přehnaná. Pro výnosy portfolia to bylo výhodné. Ve druhém pololetí jsme vybrali zisky a zredukovali některé pozice dlouhé durace v Evropě, čímž se celková durace portfolia dostala na neutrální pozici. Na americkém trhu jsme v průběhu roku udržovali pozici krátké durace. Evropským vládním dluhopisům dáváme přednost před státními pokladničními poukázkami USA, neboť věříme, že v Evropě nabízejí ocenění vládních dluhopisů větší relativní hodnotu.

*

** 1

2

3

4

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů se splatností od 1 roku do 3 let v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index JPM Global představuje výnos pevně úročených cenných papírů podle dohody na trzích státních dluhopisů vyspělých zemí na celém světě. Je k dispozici v 19 různých měnách. Je vypočten na základě hrubých cen (jednotná sazba plus nahromaděný úrok) a předpokládá, že obdržený kupón v určité měně je okamžitě reinvestován v cenných papírech stejné měny. Tento index je vystavěn na bezpečnostních kritériích přípustnosti podle likvidity. Je k dispozici denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

46




Fondy 0,71 %

Technologie 1,33 % Suroviny 1,41% Zboží krátkodobé spotřeby 1,80 % Cenné papíry kryté majetkem-ABS a cenné papíry kryté hypotékou-MBS 1,86% Zboží dlouhodobé spotřeby 1,97% Energetika a plynárenství 3,76% Zdravotnictví 4,49%


Energie 5,24% Finance 28,51%

Průmysl 6,85%

Komunikace 12,46 %

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy 22,51%


10 největších investic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Enel SpA 2. United Kingdom Gilt 7.5% 7/Dec/2006 3. Hypothekenbank in Essen 4.25% 27/Jan/200 4. Ireland (Govt of) 4.25% 18/Oct/2007 5. France (Govt of) OAT 4.25% 25/Apr/2019

3,18% 2,79% 2,68% 2,40% 2,11%

6. Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden 3.75% 1/Aug/20052,10% 7. Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.5% 17/Apr/2009 2,01% 8. ENI SpA 1,94% 9. HVB Real Estate Bank 5% 19/Jun/2008 1,92% 10. Finland (Govt of) 5.375% 4/Jul/2013 1,88%

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) 6 měsíců Pioneer Mix 3 - Kategorie E (EUR), nedistr. 2,41% Benchmark * * - JPM Global 35% 1, EMU Sole 24Ore 6 1-3yr 25% 2, MSCI Europe 20% 3, MSCI World 20% 4 0,57%

1 rok


6,14%

-6,60%

3,68%

-3,79%

Globální akciové trhy ukončily rok 2004 se zisky. Výkonnost trhu během roku poháněla především nejistota investorů ohledně dopadu slabšího dolaru, stoupajících cen ropy a směru, kterým se bude ubírat světový hospodářský růst. Celkově trhy po většinu roku směřovaly do strany. Avšak pád cen ropy z rekordně nejvyšších úrovní důvěru investorů na konci roku opět posílil a akciové trhy se vyšplhaly do kladných čísel. Globální dluhopisové trhy také ukončily rok 2004 se zisky. Evropské vládní dluhopisy překonaly americké státní pokladniční poukázky, neboť investoři vzhledem k tomu, že tempo oživení v eurozóně zpomalilo, přestali očekávat zpřísnění monetární politiky. Federální rezervní systém USA zahájil cyklus zpřísňování peněžní politiky a před koncem roku zvedl cílovou úrokovou sazbu z historicky nejnižší hodnoty 1,00 % na 2,25 %. Z hlediska alokace aktiv jsme po většinu roku drželi zvýšenou expozici v akciích oproti dluhopisům. Toto nasměrování se pro výkonnost portfolia celkově ukázalo být prospěšné. Uprostřed roku jsme zvedli pozice v likviditě jako dočasné opatření na kontrolu rizik. Dosáhli jsme toho zredukováním celkové expozice v akcií a snížením váhy portfolia v cenných papírech s pevným příjmem. Tuto krátkodobou pozici jsme přijali, abychom ochránili aktiva v portfoliu, neboť jak akciový, tak dluhopisový trh se nastavily na vyšší úrokové sazby a inflační rizika. Během celého roku jsme upřednostňovali sektor telekomunikací a energetiky a plynárenství, neboť tyto sektory nabízely vyšší výnosy oproti podnikovým dluhopisům. Dobrý výběr akcií v těchto sektorech spolu s rozhodnutím držet v nich nadále zvýšenou expozici podpořilo relativní výkon portfolia. Jinde v akciovém komponentu byl úspěšný náš výběr titulů v sektoru energií. V sektoru energií jsme v prvním až třetím čtvrtletí udržovali zvýšenou expozici, neboť jsme počítali s tím, že vysoké ceny ropy prospějí akciím v ropných společnostech. V dluhopisovém komponentu byla naše celková durace oproti benchmarku mírně kratší. V Evropě jsme drželi pozici dlouhé durace, zatímco na americkém trhu jsme zastávali postoj kratší durace. Evropským vládním dluhopisům dáváme přednost před státními pokladničními poukázkami USA, neboť věříme, že v Evropě nabízejí ocenění vládních dluhopisů větší relativní hodnotu. Celkově pro akciové trhy nadále spatřujeme pozitivní vyhlídky. Hodnocení je atraktivní s vysokým výnosem z dividend a zisky jsou v mnoha případech vyšší než u fixních investic. Proto věříme, že akcie jsou ve srovnání s vládními dluhopisy atraktivně hodnoceny a zachováváme si v této investiční třídě vyšší expozici. Zůstáváme dál zaměřeni na sektor energetiky a plynárenství a telekomunikace. Společnosti v těchto odvětvích nabízejí v současné době oproti podnikovým dluhopisům atraktivní dividendové výnosy. Nadále držíme sníženou expozici ve spotřebitelském sektoru díky obavám z vysokých úrovní ocenění.

*

** 1

2

3 4

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů podle dohody na trzích státních dluhopisů vyspělých zemí na celém světě. Je k dispozici v 19 různých měnách. Je vypočten na základě hrubých cen (jednotná sazba plus nahromaděný úrok) a předpokládá, že obdržený kupón v určité měně je okamžitě reinvestován v cenných papírech stejné měny. Tento index je vystavěn na bezpečnostních kritériích přípustnosti podle likvidity. Je k dispozici denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů se splatností od 1 roku do 3 let v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters).Do indexu není možné přímo investovat. Index MSCI World je index vážený podle kapitalizace. Představuje vývojové tendence více než 1300 podílových cenných papírů tvořících 60 % světové tržní kapitalizace (vyspělé země) na 22 stěžejních finančních trzích (Severní Amerika, Evropa a Pacifik, vyjma rozvíjejících se ekonomik). Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

47



Distribuce podle měn (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) Cenné papíry kryté majetkem-ABS a cenné papíry kryté hypotékou-MBS 0,82% Zboží krátkodobé spotřeby 1,87 % Suroviny 2,08 % Technologie 2,47 % Zboží dlouhodobé spotřeby 2,90%

Fondy 0,71 % Hotovost a jiné 8,41%

Energetika a plynárenství 4,01% Zdravotnictví 6,23% Finance 26,87% Energie 6,90 %

Průmysl 10,21%


10 největších investic (procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. United Kingdom Gilt 7.5% 7/Dec/2006 2. Enel SpA 3. ENI SpA 4. Riunione Adriatica di Sicurta SpA 5. Vodafone Group PLC

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy 13,44%

Komunikace 13,08 %

4,86% 3,53% 2,87% 2,63% 2,34%

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Pioneer Mix 4 - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - JPM Global 30% 1, MSCI World 30% 2, MSCI Europe 30% 3, EMU Sole 24Ore 6 1-3yr 10% 4

6. Tyco International Limited 7. LB Baden-Wuerttemberg Girozentrale 5.125% 16/Jan/2006 8. TIM SpA 9. France Telecom SA 10. Total SA

1,82% 1,77% 1,72% 1,65% 1,49%

6 měsíců

1 rok


2,81%

8,33%

-19,40%

0,63%

4,73%

-12,57%

Globální akciové trhy ukončily rok 2004 se zisky. Výkonnost trhu během roku poháněla především nejistota investorů ohledně dopadu slabšího dolaru, stoupajících cen ropy a směru, kterým se bude ubírat světový hospodářský růst. Celkově trhy po většinu roku směřovaly do strany. Avšak pád cen ropy z rekordně nejvyšších úrovní důvěru investorů na konci roku opět posílil a akciové trhy se vyšplhaly do kladných čísel. Globální dluhopisové trhy také ukončily rok 2004 se zisky. Evropské vládní dluhopisy překonaly americké státní pokladniční poukázky, neboť investoři vzhledem k tomu, že tempo oživení v eurozóně zpomalilo, přestali očekávat zpřísnění monetární politiky. Federální rezervní systém USA zahájil cyklus zpřísňování peněžní politiky a před koncem roku zvedl cílovou úrokovou sazbu z historicky nejnižší hodnoty 1,00 % na 2,25 %. Z hlediska alokace aktiv jsme po většinu roku drželi zvýšenou expozici v akciích oproti dluhopisům. Toto nasměrování se pro výkonnost portfolia celkově ukázalo být prospěšné. Uprostřed roku jsme zvedli pozice v likviditě jako dočasné opatření na kontrolu rizik. Dosáhli jsme toho zredukováním celkové expozice v akcií a snížením váhy portfolia v cenných papírech s pevným příjmem. Tuto krátkodobou pozici jsme přijali, abychom ochránili aktiva v portfoliu, neboť jak akciový, tak dluhopisový trh se nastavily na vyšší úrokové sazby a inflační rizika. Během celého roku jsme upřednostňovali sektor telekomunikací a energetiky a plynárenství, neboť tyto sektory nabízely vyšší výnosy oproti podnikovým dluhopisům. Dobrý výběr akcií v těchto sektorech spolu s rozhodnutím držet v nich nadále zvýšenou expozici podpořilo relativní výkon portfolia. Jinde v akciovém komponentu byl úspěšný náš výběr titulů v sektoru energií. V sektoru energií jsme v prvním až třetím čtvrtletí udržovali zvýšenou expozici, neboť jsme počítali s tím, že vysoké ceny ropy prospějí akciím v ropných společnostech. V dluhopisovém komponentu byla naše celková durace oproti benchmarku mírně kratší. V Evropě jsme drželi pozici dlouhé durace, zatímco na americkém trhu jsme zastávali postoj kratší durace. Evropským vládním dluhopisům dáváme přednost před státními pokladničními poukázkami USA, neboť věříme, že v Evropě nabízejí ocenění vládních dluhopisů větší relativní hodnotu. Celkově pro akciové trhy nadále spatřujeme pozitivní vyhlídky. Hodnocení je atraktivní s vysokým výnosem z dividend a zisky jsou v mnoha případech vyšší než u fixních investic. Proto věříme, že akcie jsou ve srovnání s vládními dluhopisy atraktivně hodnoceny a zachováváme si v této investiční třídě vyšší expozici. Zůstáváme dál zaměřeni na sektor energetiky a plynárenství a telekomunikace. Společnosti v těchto odvětvích nabízejí v současné době oproti podnikovým dluhopisům atraktivní dividendové výnosy. Nadále držíme sníženou expozici ve spotřebitelském sektoru díky obavám z vysokých úrovní ocenění.

*

** 1

2

3

4

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů podle dohody na trzích státních dluhopisů vyspělých zemí na celém světě. Je k dispozici v 19 různých měnách. Je vypočten na základě hrubých cen (jednotná sazba plus nahromaděný úrok) a předpokládá, že obdržený kupón v určité měně je okamžitě reinvestován v cenných papírech stejné měny. Tento index je vystavěn na bezpečnostních kritériích přípustnosti podle likvidity. Je k dispozici denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index MSCI World je index vážený podle kapitalizace. Představuje vývojové tendence více než 1300 podílových cenných papírů tvořících 60 % světové tržní kapitalizace (vyspělé země) na 22 stěžejních finančních trzích (Severní Amerika, Evropa a Pacifik, vyjma rozvíjejících se ekonomik). Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů se splatností od 1 roku do 3 let v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

48



Cenné papíry kryté majetkem-ABS a cenné papíry kryté hypotékou-MBS 0,01%

Fondy 1,61 % Zboží krátkodobé spotřeby 1,61% Zboží dlouhodobé spotřeby 1,96% Energetika a plynárenství 2,85%



Suroviny 4,15% Technologie 4,94% Finance 24,68 % Zdravotnictví 5,71%

Energie 7,66% Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy 9,95% Komunikace 18,17 %


Průmysl 11,50 %

10 největších investic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Vodafone Group PLC 2. ENI SpA 3. Riunione Adriatica di Sicurta SpA 4. Enel SpA 5. France Telecom SA

3,34% 2,91% 2,60% 2,46% 2,41%

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2004) Pioneer Mix 5 - Kategorie E (EUR), nedistr. Benchmark * * - MSCI Europe 40% , MSCI World 35% , JPM Global 20% 3, MSCI Emerging Mkts Free 5% 4 1

6. United Kingdom Gilt 7.5% 7/Dec/2006 7. Deutsche Telekom AG 8.UBS AG - Reg. 9. TIM SpA 10. Compagnie de Saint-Gobain

2,38% 2,32% 2,10% 2,09% 2,03%

6 měsíců

1 rok


1,21%

4,69%

-33,00%

1,41%

6,34%

-19,67%

2

Globální akciové trhy ukončily rok 2004 se zisky. Výkonnost trhu během roku poháněla především nejistota investorů ohledně dopadu slabšího dolaru, stoupajících cen ropy a směru, kterým se bude ubírat světový hospodářský růst. Celkově trhy po většinu roku směřovaly do strany. Avšak pád cen ropy z rekordně nejvyšších úrovní důvěru investorů na konci roku opět posílil a akciové trhy se vyšplhaly do kladných čísel. Globální dluhopisové trhy také ukončily rok 2004 se zisky. Evropské vládní dluhopisy překonaly americké státní pokladniční poukázky, neboť investoři vzhledem k tomu, že tempo oživení v eurozóně zpomalilo, přestali očekávat zpřísnění monetární politiky. Federální rezervní systém USA zahájil cyklus zpřísňování peněžní politiky a před koncem roku zvedl cílovou úrokovou sazbu z historicky nejnižší hodnoty 1,00 % na 2,25 %. Z hlediska alokace aktiv jsme po většinu roku drželi zvýšenou expozici v akciích oproti dluhopisům. Toto nasměrování se pro výkonnost portfolia celkově ukázalo být prospěšné. Uprostřed roku jsme zvedli pozice v likviditě jako dočasné opatření na kontrolu rizik. Dosáhli jsme toho zredukováním celkové expozice v akcií a snížením váhy portfolia v cenných papírech s pevným příjmem. Tuto krátkodobou pozici jsme přijali, abychom ochránili aktiva v portfoliu, neboť jak akciový, tak dluhopisový trh se nastavily na vyšší úrokové sazby a inflační rizika. Během celého roku jsme upřednostňovali sektor telekomunikací a energetiky a plynárenství, neboť tyto sektory nabízely vyšší výnosy oproti podnikovým dluhopisům. Dobrý výběr akcií v těchto sektorech spolu s rozhodnutím držet v nich nadále zvýšenou expozici podpořilo relativní výkon portfolia. Jinde v akciovém komponentu byl úspěšný náš výběr titulů v sektoru energií. V sektoru energií jsme v prvním až třetím čtvrtletí udržovali zvýšenou expozici, neboť jsme počítali s tím, že vysoké ceny ropy prospějí akciím v ropných společnostech. V průběhu sledovaného období však relativní výkonnost portfolia zbrzdil výběr titulů v sektoru průmyslových podniků, materiálů a technologického hardwaru. Výkony snížil zejména náš výběr titulů v sektoru technologického hardwaru kvůli oslabení společností Nokia OYJ a Qualcom. V dluhopisovém komponentu byla naše celková durace oproti benchmarku mírně kratší. V Evropě jsme drželi pozici dlouhé durace, zatímco na americkém trhu jsme zastávali postoj kratší durace. Evropským vládním dluhopisům dáváme přednost před státními pokladničními poukázkami USA, neboť věříme, že v Evropě nabízejí ocenění vládních dluhopisů větší relativní hodnotu. Celkově pro akciové trhy nadále spatřujeme pozitivní vyhlídky. Hodnocení je atraktivní s vysokým výnosem z dividend a zisky jsou v mnoha případech vyšší než u fixních investic. Proto věříme, že akcie jsou ve srovnání s vládními dluhopisy atraktivně hodnoceny a zachováváme si v této investiční třídě vyšší expozici. Zůstáváme dál zaměřeni na sektor energetiky a plynárenství a telekomunikace. Společnosti v těchto odvětvích nabízejí v současné době oproti podnikovým dluhopisům atraktivní dividendové výnosy. Nadále držíme sníženou expozici ve spotřebitelském sektoru díky obavám z vysokých úrovní ocenění.

*

1

2

3

4

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2004 znamená 31. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index MSCI World je index vážený podle kapitalizace. Představuje vývojové tendence více než 1300 podílových cenných papírů tvořících 60 % světové tržní kapitalizace (vyspělé země) na 22 stěžejních finančních trzích (Severní Amerika, Evropa a Pacifik, vyjma rozvíjejících se ekonomik). Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů podle dohody na trzích státních dluhopisů vyspělých zemí na celém světě. Je k dispozici v 19 různých měnách. Je vypočten na základě hrubých cen (jednotná sazba plus nahromaděný úrok) a předpokládá, že obdržený kupón v určité měně je okamžitě reinvestován v cenných papírech stejné měny. Tento index je vystavěn na bezpečnostních kritériích přípustnosti podle likvidity. K dispozici denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index je zaměřen na rozvojové země (Argentina, Brazílie, Bulharsko, Ekvádor, Nigérie, Panama, Peru, Filipíny, Polsko, Rusko a Venezuela). Je tvořen finančními nástroji vyjádřenými v amerických dolarech (Brady bondy, úvěry, Eurobondy) a nástroji místních trhů vyjádřenými v amerických dolarech. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

49

VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU K 31. PROSINCI 2004

AKTIVA Tržní hodnota cenných papírů Tržní hodnota opcí Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací Likvidní aktiva Úroky Dividendy Příjmy z půjčování cenných papírů Daňové přeplatky Termínované přeplatky Příjmy ze zálohových plateb Příjmy z prodeje cenných papírů Ostatní příjmy a zálohy Aktiva celkem PASIVA Debet Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací Platby za zpětný odkup Náklady na koupi cenných papírů Vyplacené dividendy Výdaje příštích období Jiné závazky Pasiva celkem Hodnota vlastního kapitálu celkem

AKTIVA Tržní hodnota cenných papírů Tržní hodnota opcí Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací Likvidní aktiva Úroky Dividendy Příjmy z půjčování cenných papírů Daňové přeplatky Termínované přeplatky Příjmy ze zálohových plateb Příjmy z prodeje cenných papírů Ostatní příjmy a zálohy Aktiva celkem

PASIVA Debet Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací Platby za zpětný odkup Náklady na koupi cenných papírů Vyplacené dividendy Výdaje příštích období Jiné závazky Pasiva celkem Hodnota vlastního kapitálu celkem

Italian Equity EUR

French Equity EUR

Euroland Equity EUR

1 093 273 994 314 955 25 438 118 48 954 129 625 4 326 766 2 531 570 3 941 776 1 130 005 758

129 725 415 1 560 970 2 584 32 095 257 964 378 968 131 957 996

113 325 656 2 583 125 2 708 21 142 5 948 115 938 579

(1 181 339) (7 497 451) (1 561 864) (641) (10 241 295)

(19 951) (724 208) (192 409) (141) (936 709)

(89 235) (215 735) (649) (305 619)

1 119 764 463

131 021 287

115 632 960

Core European Equity EUR

European Small Companies EUR

European Research EUR

2 182 918 449 55 591 784 50 518 2 582 496 346 538 7 099 7 911 389 2 249 408 273

538 645 712 7 930 300 9 959 258 255 76 960 2 040 387 8 697 956 557 659 529

1 663 524 002 11 823 473 22 041 2 020 151 241 564 6 385 101 56 678 1 684 073 010

(2 082 277) (3 102 816) (5 185 093)

(391 874) (11 557 581) (818 734) (12 768 189)

(1 316 394) (85 218) (2 427 978) (142) (3 829 732)

2 244 223 180

544 891 340

1 680 243 278

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky.

50





Top European Players EUR

European Quant Equity EUR

Global Equity EUR

2 454 559 410 51 518 127 32 688 3 094 424 235 963 14 394 408 2 523 835 020

94 510 802 19 754 5 086 236 6 648 87 127 260 774 246 659 100 218 000

156 025 311 792 284 175 628 25 005 51 98 087 3 095 157 119 461

(2 114 738) (34 816 226) (4 122 103) (41 053 067)

(2 850) (144 060) (146 910)

(223 751) (287 251) (86) (511 088)

2 482 781 953

100 071 090

156 608 373

Global Telecoms EUR

Global Technology EUR

Global Healthcare EUR

142 932 579 59 065 2 285 332 692 18 249 344 253 441 611 144 130 734

141 092 460 73 699 143 640 22 005 1 708 462 095 141 795 607

62 597 523 425 361 71 59 308 14 989 15 049 200 686 63 312 987

(212 702) (193 358) (270 707) (229) (676 996)

(338 647) (224 467) (10 556) (573 670)

(81 806) (95 223) (220) (177 249)

143 453 738

141 221 937

63 135 738


51



Global Ethical Equity EUR

Global Financials EUR

Global Consumers EUR

13 177 024 229 209 49 18 664 37 7 478 13 432 461

140 437 669 70 914 101 72 473 30 863 600 919 441 092 141 654 031

27 711 994 256 668 219 43 073 7 382 4 148 28 023 484

(11 535) (22 113) (3) (33 651)

(12 598) (65) (200 684) (282 144) (4) (495 495)

(56 361) (113) (4 416) (7 357) (49 297) (123) (117 667)

13 398 810

141 158 536

27 905 817

Global Industrials EUR

Global Energy EUR

U.S. Research EUR

26 652 947 246 752 19 814 1 441 3 26 920 957

31 368 176 290 291 48 27 051 2 365 25 543 31 713 474

841 871 339 369 597 28 184 620 18 547 1 116 499 739 930 2 557 250 874 857 782

(1 809) (40 967) (53) (42 829)

(10 721) (85 474) (96 195)

(1 272 481) (1 273 983) (7) (2 546 471)

26 878 128

31 617 279

872 311 311





52




U.S. Small Companies EUR

U.S. Mid Cap Value EUR

U.S. Value EUR

84 221 528 99 595 4 651 719 2 130 61 147 50 211 158 054 89 244 384

354 404 647 10 227 376 12 252 179 853 1 223 506 1 138 074 367 185 708

158 389 173 4 691 214 2 930 186 675 462 785 163 732 777

(24 186) (146 575) (170 761)

(26 023) (159 322) (5 338 337) (576 302) (6 099 984)

(138 278) (1 492 479) (260 073) (1 890 830)

89 073 623

361 085 724

161 841 947

U.S. Growth EUR

America EUR

Emerging Markets Equity EUR

64 193 018 710 822 138 93 080 60 323 178 786 23 65 236 190

497 386 731 4 888 670 12 441 532 024 1 652 968 504 472 834

343 744 067 3 921 10 963 275 9 873 1 040 723 757 376 278 572 356 797 807

(31 649) (436 308) (98 097) (566 054)

(670 750) (801 326) (1 472 076)

(248 389) (1 964 001) (494 751) (2 707 141)

64 670 136

503 000 758

354 090 666


53

VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU K 31. PROSINCI 2004 Japanese Equity EUR

Pacific (Ex. Japan) Equity EUR

Greater China Equity EUR


601 454 598 2 099 906 47 378 230 64 328 151 029 33 841 914 702 4 736 471 19 651 219 1 000 676 485 324

304 828 806 1 865 116 292 22 981 892 11 460 133 005 439 351 317 664 328 830 335

180 936 317 228 435 8 913 482 3 616 55 060 710 935 108 457 1 466 190 957 768

PASIVA Debet Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací Platby za zpětný odkup Náklady na koupi cenných papírů Vyplacené dividendy Výdaje příštích období Jiné závazky Pasiva celkem

(501) (354 961) (24 037 116) (999 537) (25 392 115)

(448 686) (7 057 376) (418 607) (7 924 669)

(320 348) (584 499) (904 847)

651 093 209

320 905 666

190 052 921

Eastern European Equity EUR

Euro Bond EUR

Euro Corporate Bond EUR

335 216 531 -

8 274 443 472 449 500 667 2 928 344 467 018

11 262 646 163 576 000 1 372 318 61 225 683 258 932 052 191 793 6 453 330 42 105 592 1 270 065 009 12 903 567 940

1 382 702 517 225 655 10 642 865 36 982 700 53 831 661 000 7 599 430 33 962 745

(661 171) (224 436) (609 226) (5 314) (1 500 147)

(490 130) (5 800 062) (649 927 115) (23 805) (11 295 436) (441 000) (667 977 548)

(145 000) (1 350 059) (18 982 355) (14 324) (1 840 441) (22 332 179)

342 966 871

12 235 590 392

1 450 498 564

Hodnota vlastního kapitálu celkem




54

1 472 830 743





Euro Maturity Bond 1 EUR


Euro Strategic Bond EUR

982 007 300 155 318 308 9 223 290 34 146 54 791 1 146 637 835

546 958 750 13 386 499 9 640 865 45 344 29 157 570 060 615

109 483 710 521 897 29 670 4 755 549 1 698 525 241 080 7 930 261 124 660 692

(1 267 953) (414 364) (1 682 317)

(778 698) (344 382) (1 123 080)

(9 961 500) (121 116) (10 082 616)

1 144 955 518

568 937 535

114 578 076

International Bond EUR

Emerging Markets Bond EUR

U.S. High Yield Corporate Bond EUR

1 026 274 667 32 000 2 362 630 226 983 73 022 491 14 182 865 39 730 1 863 935 1 037 270 34 799 825 1 153 842 396

119 216 117 4 018 405 2 720 604 40 281 113 062 126 108 469

567 524 658 524 585 7 459 358 514 982 5 853 749 581 877 332

(1 220 260) (21 812 731) (1 965) (1 144 436) (24 500) (24 203 892)

(17 498) (229 457) (4 080) (445 711) (696 746)

(3 493 730) (256 107) (366 629) (498 819) (946 986) (5 562 271)

1 129 638 504

125 411 723

576 315 061


55

VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU K 31. PROSINCI 2004 Global High Yield EUR

Strategic income EUR

Euro Short-Term EUR

9 834 569 34 952 207 502 125 235 10 202 258

175 373 869 11 746 200 2 580 280 1 019 018 3 746 190 723 113

8 352 325 307 2 121 580 81 653 954 97 639 441 116 605 3 872 420 39 554 815 1 750 197 169 72 843 10 327 554 134

(172 582) (15 443) (14 181) (16 210) (218 416)

(66 219) (13 954) (1 721 730) (103 152) (281 418) (2 186 473)

(6 870 728) (899 984 100) (6 646 864) (913 501 692)

9 983 842

188 536 640

9 414 052 442

International Short-Term EUR

U.S. Dollar Short-Term EUR

U.S. Dollar Reserve USD


177 786 984 477 224 18 247 531 1 251 753 147 224 58 097 22 858 513 220 827 326

297 725 558 325 022 17 950 618 2 783 676 545 254 1 461 551 89 681 812 410 473 491

9 913 112 1 504 029 28 303 11 445 444


(16 617) (306 845) (13 291 808) (3) (157 909) (216) (13 773 398)

(56 943) (1 397 160) (50 276 060) (2 339) (346 905) (4 113) (52 083 520)

(15 485) (8 508) (23 993)

207 053 928

358 389 971

11 421 451





56

VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU K 31. PROSINCI 2004 Euro Reserve EUR

Pioneer Mix 1 EUR

Pioneer Mix 2 EUR

18 023 452 2 543 470 188 582 158 20 755 662

1 679 664 222 2 689 103 16 302 434 29 386 693 56 352 576 801 3 118 890 190 007 679 1 921 802 174

569 717 312 1 132 417 275 000 39 675 617 7 464 035 88 009 48 752 627 413 833 073 6 789 261 626 650 889

(6 848) (13 361) (48) (20 257)

(51 250) (2 238 800) (94 984 264) (2 009 447) (322) (99 284 083)

(1 365 750) (1 250 865) (795 693) (171) (3 412 479)

20 735 405

1 822 518 091

623 238 410

Pioneer Mix 3 EUR

Pioneer Mix 4 EUR

Pioneer Mix 5 EUR


705 881 887 1 071 435 817 666 43 502 454 6 349 849 263 363 96 594 1 765 356 419 685 12 898 539 773 066 828

478 167 327 1 302 178 774 068 38 252 047 1 913 424 255 773 75 455 1 634 523 69 837 10 684 819 5 533 129 456

267 225 378 786 851 336 432 13 711 846 451 502 188 160 56 319 1 074 213 76 467 1 344 056 285 251 224


(5 295) (1 800 027) (10 395 563) (1 069 859) (2) (13 270 746)

(253 010) (1 470 927) (8 507 793) (817 100) (11 048 830)

(728 825) (2 137 065) (491 495) (3 357 385)

759 796 082

522 080 626

281 893 839





57

VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU K 31. PROSINCI 2004 Celkem EUR


41 514 958 700 608 000 12 272 516 7 829 933 923 464 141 491 394 406 13 751 645 2 043 760 40 281 26 914 770 145 601 917 3 472 951 772 78 435 46 611 910 276


(4 867 449) (366 526) (759 940) (39 387 296) (1 878 246 607) (674 060) (49 411 710) (488 540) (1 974 202 128)


44 637 708 148


58

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Italian Equity EUR

French Equity EUR

Euroland Equity EUR

32 069 455 25 131 298 834 1 854 406 57 725 34 305 551

2 158 592 25 111 293 299 2 477 002

1 815 874 17 454 176 347 1 364 2 011 039

(13 644 010) (36 146) (383 744) (442 418) (3 786) (22 154) (29 975) (14 562 233)

(1 623 849) (34 771) (42 627) (56 595) (1 174) (4 863) (4 838) (5 110) (1 773 827)

(1 342 920) (26 395) (44 985) (42 126) (780) (60 291) (4 530) (1 522 027)

19 743 318

703 175

489 012

985 243 277

90 607 273

81 094 597

Čistý provozní příjem/ (ztráta)

19 743 318

703 175

489 012

Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí

260 837 10 775 189

(282) (1 070 191)

(2 352) 1 576 463

2 293 405 -

(239) -

(200) -

Čistý realizovaný zisk / (ztráta) za období

13 329 431

(1 070 712)

1 573 911

138 639 238

10 669 067

9 252 425

-

-

-

832 955 -

-

-

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období

139 472 193

10 669 067

9 252 425

Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací Čisté zálohované platby / (zpětné odkupy) Deklarované dividendy

172 544 942 (38 023 756) -

10 301 530 30 112 484 -

11 315 348 23 223 015 -

1 119 764 463

131 021 287

115 632 960

PŘÍJMY Čisté dividendy Úroky z cenných papírů Úroky z bankovních účtů Příjmy z půjčování cenných papírů Další příjmy Příjmy celkem VÝDAJE Manažerské poplatky Distribuční poplatky Správní a administrační poplatky Zálohová daň Poplatky za odborné služby Tisk a publikace Výkonnostní honorář Ostatní poplatky Výdaje celkem Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí

Vlastní kapitál na konci roku

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky

59

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Core European Equity EUR

European Small Companies EUR


PŘÍJMY Čisté dividendy Úroky z cenných papírů Úroky z bankovních účtů Příjmy z půjčování cenných papírů Další příjmy Příjmy celkem

47 712 979 647 025 1 909 351 172 487 50 441 842

6 700 200 118 563 621 277 32 148 7 472 188

31 659 541 241 290 1 729 292 33 630 123

VÝDAJE Manažerské poplatky Distribuční poplatky Správní a administrační poplatky Zálohová daň Poplatky za odborné služby Tisk a publikace Výkonnostní honorář Ostatní poplatky Výdaje celkem

(30 042 904) (301 171) (961 370) (980 275) (13 311) (449) (76 776) (32 376 256)

(6 171 015) (78 471) (238 776) (203 107) (1 146) (58 981) (15 222) (6 766 718)

(21 520 136) (13 566) (627 898) (730 807) (13 381) (5 822) (24 823) (71 076) (23 007 509)

18 065 586

705 470

10 622 614

2 023 251 621

344 334 330

1 185 472 476

18 065 586

705 470

10 622 614


(246 474) (56 487 291)

39 244 30 776 922

(178 520) 54 980 153

(31 205) (210) -

2 220 (239) -

49 271 15 133 -


(56 765 180)

30 818 147

54 866 037

213 862 621

48 603 692

78 934 872

(570)

-

(50 150)

-

-

(148 991) -


213 862 051

48 603 692

78 735 731


175 162 457 45 809 102 -

80 127 309 120 429 701 -

144 224 382 350 546 420 -

2 244 223 180

544 891 340

1 680 243 278

Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta)




60

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Top European Players EUR

European Quant Equity1 EUR

Global Equity EUR

32 197 475 316 614 2 090 044 321 34 604 454

733 793 33 369 767 162

2 479 656 65 916 68 538 18 929 2 633 039

(21 911 325) (2 679 355) (729 889) (767 690) (16 121) (56 326) (408 127) (118 787) (26 687 620)

(642 432) (15) (23 606) (28 635) (442) (1 980) (3 065) (700 175)

(2 180 206) (442 098) (62 913) (71 702) (1 194) (631) (7 624) (2 766 368)

7 916 834

66 987

(133 329)

967 555 985

-

49 796 023

7 916 834

66 987

(133 329)


(905 858) 73 188 049

74 739 2 335 402

8 541 (303 260)

(109 085) (239) -

293 813 -

(837) (223 119) -


72 172 867

2 703 954

(518 675)

107 066 850

4 978 012

(7 834 023)

(372)

-

-

-

19 754 -

(39 947) -

107 066 478

4 997 766

(7 873 970)


187 156 179 1 328 069 789 -

7 768 707 92 302 383 -

(8 525 974) 115 338 324 -


2 482 781 953

100 071 090

156 608 373

PŘÍJMY Čisté dividendy Úroky z cenných papírů Úroky z bankovních účtů Příjmy z půjčování cenných papírů Další příjmy Příjmy celkem VÝDAJE Manažerské poplatky Distribuční poplatky Správní a administrační poplatky Zálohová daň Poplatky za odborné služby Tisk a publikace Výkonnostní honorář Ostatní poplatky Výdaje celkem Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta)

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky 1) První výpočet vlastního kapitálu byl proveden 3.6. 2004

61

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Global Telecoms EUR



2 496 047 13 753 99 088 12 338 2 621 226

1 983 297 10 075 49 841 19 418 2 062 631

920 025 6 094 81 684 9 856 1 017 659

(1 747 350) (3 285) (50 118) (57 900) (1 416) (56 739) (12 604) (1 929 412)

(2 617 055) (9 330) (51 616) (80 103) (1 356) (5 884) (24 320) (2 789 664)

(1 132 754) (4 700) (23 664) (35 880) (1 048) (1 443) (7 733) (1 207 222)

691 814

(727 033)

(189 563)

110 017 998

194 019 925

76 182 093

691 814

(727 033)

(189 563)


(228 344) (18 385 551)

(95 830) (32 414 284)

(23 098) (2 969 048)

2 700 (276) -

(19 848) (277) -

(542) (252) -


(18 611 471)

(32 530 239)

(2 992 940)

27 473 296

21 815 779

1 869 555

-

-

-

-

-

-


27 473 296

21 815 779

1 869 555


9 553 639 23 882 101 -

(11 441 493) (41 356 495) -

(1 312 948) (11 733 407) -

143 453 738

141 221 937

63 135 738





62

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Global Ethical Equity EUR



281 842 5 433 268 287 543

3 098 846 9 050 217 559 21 004 3 346 459

358 206 7 193 25 896 391 295

(243 138) (21 723) (5 970) (7 353) (109) (5 000) (283 293)

(2 355 122) (4 846) (58 915) (75 951) (848) (76 005) (9 201) (2 580 888)

(391 654) (906) (9 682) (12 964) (8 528) (3 729) (427 463)

4 250

765 571

(36 168)

16 444 382

159 817 957

21 151 830

4 250

765 571

(36 168)


(2 727) 701 577

(27 079) 2 676 308

2 910 912 848

26 (237) -

(6 067) (268) -

(200) -


698 639

2 642 894

915 558

(472 018)

11 536 143

810 055

-

(65)

(113)

-

-

-

(472 018)

11 536 078

809 942


230 871 (3 276 443) -

14 944 543 (33 603 964) -

1 689 332 5 064 655 -


13 398 810

141 158 536

27 905 817




63

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Global Industrials EUR

Global Energy EUR

U.S. Research EUR

325 937 3 844 26 905 356 686

850 951 7 559 25 523 884 033

9 495 892 201 781 21 917 9 719 590


(376 374) (14 746) (10 186) (12 493) (217) (6 688) (420 704)

(514 688) (11 257) (13 257) (15 542) (36 582) (16 327) (607 653)

(9 774 121) (29 506) (166 216) (336 857) (3 800) (48 800) (26 667) (10 385 967)


(64 018)

276 380

(666 377)

19 691 079

23 074 332

544 356 252


(64 018)

276 380

(666 377)


5 938 (58 407)

(21 533) 2 411 771

(303 329) 287 344

(1 598) (200) -

1 283 (254) -

(96) 2 521 534 -


(54 267)

2 391 267

2 505 453

2 051 574

2 944 165

14 953 256

(562)

-

-

-

-

211 631 -


2 051 012

2 944 165

15 164 887


1 932 727 5 254 322 -

5 611 812 2 931 135 -

17 003 963 310 951 096 -

26 878 128

31 617 279

872 311 311


VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku




64

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 U.S. Small Companies EUR


U.S. Value EUR

461 209 55 439 30 994 547 642

2 234 626 93 241 16 701 2 344 568

1 705 833 45 159 35 848 1 786 840

(1 132 676) (81 089) (17 693) (36 567) (7 832) (1 275 857)

(3 303 700) (751 045) (64 134) (113 456) (1 829) (3 299) (21 225) (4 258 688)

(2 111 020) (210 062) (36 317) (72 608) (574)

(728 215)

(1 914 120)

(644 662)

55 108 325

115 814 871

99 186 869


(728 215)

(1 914 120)

(644 662)


(224 580) 3 400 603

59 811 6 513 400

(48 104) 1 343 877

413 156 -

230 324 -

(110) -


3 589 179

6 803 535

1 295 663

4 510 948

15 857 863

2 139 385

-

(26 023)

-

(37 758) -

-

-


4 473 190

15 831 840

2 139 385


7 334 154 26 631 144 -

20 721 255 224 549 598 -

2 790 386 59 864 692 -


89 073 623

361 085 724

161 841 947

PŘÍJMY Čisté dividendy Úroky z cenných papírů Úroky z bankovních účtů Příjmy z půjčování cenných papírů Další příjmy Příjmy celkem VÝDAJE Manažerské poplatky Distribuční poplatky Správní a administrační poplatky Zálohová daň Poplatky za odborné služby Tisk a publikace Výkonnostní honorář Ostatní poplatky Výdaje celkem Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku



65

(921) (2 431 502)

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 U.S. Growth EUR

America EUR


798 378 28 235 28 685 855 298

5 755 077 150 434 16 421 5 921 932

8 321 370 184 552 8 505 922

(1 062 148) (29 330) (16 473) (34 927) (246) (1 190) (1 144 314)

(6 080 140) (610 402) (102 370) (213 006) (3 210) (34 127) (16 598) (7 059 853)

(4 600 841) (141 405) (300 093) (125 411) (2 651) (859) (590) (160 281) (5 332 131)

(289 016)

(1 137 921)

3 173 791

59 895 648

377 519 426

335 099 718

(289 016)

(1 137 921)

3 173 791


201 873 (5 165 075)

(469 391) 1 612 433

(1 352 342) 35 430 047

-

-

(101 114) -


(4 963 202)

1 143 042

33 976 591

2 570 000

7 462 667

(16 756 511)

-

-

(2 001)

-

-

-

2 570 000

7 462 667

(16 758 512)


(2 682 218) 7 456 706 -

7 467 788 118 013 544 -

20 391 870 (1 400 922) -


64 670 136

503 000 758

354 090 666




66

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Japanese Equity EUR




4 878 134 606 815 136 682 5 621 631

7 866 563 208 900 12 754 8 088 217

5 109 323 175 421 5 284 744


(8 514 560) (30 483) (351 740) (302 956) (4 270) (1 597) (77 618) (39 612) (9 322 836)

(4 402 321) (39 595) (332 883) (117 044) (2 789) (317) (38 195) (4 933 144)

(3 626 376) (29 484) (194 440) (103 965) (1 965) (7 216) (258 565) (15 677) (4 237 688)


(3 701 205)

3 155 073

1 047 056

351 599 694

356 488 988

213 955 644


(3 701 205)

3 155 073

1 047 056


(1 008 409) 8 147 223

(2 162 447) 25 694 092

(504 830) (3 728 798)

104 354 1 614 702 -

(113 669) 1 392 961 -

(213) 919 009 -

8 857 870

24 810 937

(3 314 832)

21 015 814

(505 039)

6 825 687

(501)

1 865

-

323 556 -

(88 522) -

(235 270) -

21 338 869

(591 696)

6 590 417


26 495 534 272 997 981 -

27 374 314 (62 957 636) -

4 322 641 (28 225 364) -


651 093 209

320 905 666

190 052 921


Čistý realizovaný zisk / (ztráta) za období Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období


67

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Eastern European Equity EUR

Euro Bond EUR



5 446 219 69 793 3 000 5 519 012

443 604 295 2 470 250 1 519 487 447 594 032

64 155 756 310 142 156 656 61 754 64 684 308


(4 337 296) (133 011) (425 563) (136 877) (2 956) (86 495) (53 885) (5 176 083)

(94 769 141) (384 465) (3 458 135) (4 496 611) (129 870) (246 841) (416 165) (103 901 228)

(16 315 458) (250 550) (389 242) (653 089) (11 965) (986) (72 198) (17 693 488)

342 929

343 692 804

46 990 820

251 208 151

9 428 114 325

1 340 671 758

342 929

343 692 804

46 990 820


(1 654 813) 28 684 730

(784 683) 57 058 358

(130 995) 22 437 171

(79 493) (200) -

1 834 810 47 781 325 (3 600)

78 405 646 519 -


26 950 224

105 886 210

23 031 100

20 171 027

290 708 437

16 106 066

-

(24 516)

76 857

-

(490 130) 135 000

(145 000) -


20 171 027

290 328 791

16 037 923


47 464 180 44 294 540 -

739 907 805 2 067 862 642 (294 380)

86 059 843 23 911 970 (145 007)

342 966 871

12 235 590 392

1 450 498 564

Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta)




68

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004




Euro Strategic Bond1 EUR

37 267 068 448 934 191 875 37 907 877

21 912 286 123 007 194 363 22 229 656

1 757 993 29 364 1 787 357


(2 346 873)

(2 775 123)

(453 947) (578 761) (7 519) (46 703) (44 719) (3 478 522)

(204 527) (278 495) (3 922) (20 282) (18 956) (3 301 305)

(448 045) (743) (16 075) (25 321) (447) (1 932) (5 728) (498 291)


34 429 355

18 928 351

1 289 066

1 218 314 365

595 077 351

-

34 429 355

18 928 351

1 289 066


(13 242 571)

(838 749)

125 285 1 863 696

(200) -

(200) -

1 111 684 (343 168) -


(13 242 771)

(838 949)

2 757 497

6 956 267

8 966 072

1 165 975

-

-

521 897

-

-

29 670 -

6 956 267

8 966 072

1 717 542


28 142 851 (101 501 698) -

27 055 474 (53 195 290) -

5 764 105 108 813 971 -


1 144 955 518

568 937 535

114 578 076

VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta)


Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky 1) První výpočet výše vlastního kapitálu byl proveden 8. 6. 2004

69

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 International Bond EUR



42 349 252 350 052 110 292 45 245 42 854 841

11 014 334 24 502 15 606 11 054 442

1 082 067 41 248 399 70 440 42 400 906

(11 422 539) (76 718) (446 474) (538 485) (6 676) (53 546) (12 544 438)

(1 766 687) (29 463) (48 394) (64 422) (924) (290 553) (59 850) (2 260 293)

(8 218 864) (2 977 839) (173 402) (304 226) (14 277) (16 474) (2 333) (320 769) (12 028 184)

30 310 403

8 794 149

30 372 722

1 075 742 917

155 713 493

782 474 584

30 310 403

8 794 149

30 372 722


(6 836 360) (25 366 309)

345 821 (5 271 681)

(669 713) (16 831 689)

(1 990 985) 5 604 726 (24 966)

(533 914) (238) -

8 943 222 -


(28 613 894)

(5 460 012)

(8 558 180)

14 665 446

4 818 981

(8 996 032)

1 573 803

(17 498)

(256 107)

(468 454) 7 500

-

-


15 778 295

4 801 483

(9 252 139)


17 474 804 36 433 727 (12 944)

8 135 620 (38 402 755) (34 635)

12 562 403 (211 709 095) (7 012 831)

1 129 638 504

125 411 723

576 315 061





70

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Global High Yield1 EUR


Euro Short-Term EUR


298 695 866 299 561

9 584 488 109 731 9 694 219

268 840 849 2 090 288 1 105 009 272 036 146


(45 707) (10 355) (1 100) (2 765) (46) (330) (3 610) (63 913)

(1 662 468) (399 260) (63 125) (76 250) (2 452) (6 746) (10 666) (63 230) (2 284 197)

(65 571 215) (243 836) (2 890 100) (842 969) (52 465) (46 708) (259 408) (69 906 701)


235 648

7 410 022

202 129 445

-

119 607 771

7 791 037 544


235 648

7 410 022

202 129 445


1 456 (43 345)

(1 204 919) (2 588 798)

(5 947) (74 889 752)

265 -

1 606 196 -

(3 560 630) -


(41 624)

(2 187 521)

(78 456 329)

(196 803)

(3 992 082)

27 463 079

-

(66 219)

-

-

-

2 121 580 -

(196 803)

(4 058 301)

29 584 659

(2 779) 10 012 524 (25 903)

1 164 200 68 604 483 (839 814)

153 257 775 1 469 806 833 (49 710)

9 983 842

188 536 640

9 414 052 442


Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací Čisté zálohované platby / (zpětné odkupy) Deklarované dividendy


Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky 1) První hodnota vlastního kapitálu byla stanovena k 18. 6. 2004

71

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 International Short-Term EUR

U.S. Dollar Short-Term EUR

U.S. Dollar Reserve1 USD

6 132 408 186 027 6 318 435

11 909 736 122 865 (143) 12 032 458

9 743 19 743 29 486

(1 675 631) (15 588) (82 272) (23 280) (1 686) (5 575) (38 454) (1 842 486)

(3 390 665) (120 335) (104 551) (35 400) (2 356) (14 863) (27 126) (3 695 296)

(9 619) (4 809) (798) (358) (44) (436) (42) (16 106)

4 475 949

8 337 162

13 380

143 023 970

239 313 134

-

4 475 949

8 337 162

13 380


(807 966) (12 624 117)

(2 219 671) (22 499 240)

28 1 443

(721 379) 179 245 (16 529)

(283 703) 496 352 6 984

-


(13 990 746)

(24 499 278)

1 471

(339 011)

(9 644 026)

4 736

359 920

325 022

-

(16 617) -

(56 943) -

-

4 292

(9 375 947)

4 736

(9 510 505) 73 541 070 (607)

(25 538 063) 144 651 721 (36 821)

19 587 11 421 673 (19 809)

207 053 928

358 389 971

11 421 451




Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky 1) První hodnota vlastního kapitálu byla stanovena k 1.6. 2004

72

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Euro Reserve EUR

Pioneer Mix 1 EUR

Pioneer Mix 2 EUR

555 476 30 223 585 699

75 895 217 561 319 384 083 76 840 619

4 611 434 22 547 348 300 466 258 804 27 718 052

(103 492) (31 311) (9 500) (2 091) (37) (830) (159) (147 420)

(19 989 323) (11 535) (609 004) (917 823) (9 591) (102 883) (86 823) (21 726 982)

(8 719 901) (11 738) (240 921) (338 314) (1 494) (50 908) (28 064) (9 391 340)

438 279

55 113 637

18 326 712

18 377 400

2 038 829 288

787 260 129

438 279

55 113 637

18 326 712


313 (231 972)

(504 863) 11 589 123

(159 966) 16 246 874

-

2 502 657 6 244 255 -

1 303 045 2 022 209 -


(231 659)

19 831 172

19 412 162

71 641

12 347 155

2 517 213

-

2 176 783

253 288

-

(477 338) -

(372 308) -

71 641

14 046 600

2 398 193

278 261 2 079 744 -

88 991 409 (305 302 606) -

40 137 067 (204 158 786) -

20 735 405

1 822 518 091

623 238 410





73

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Pioneer Mix 3 EUR

Pioneer Mix 4 EUR

Pioneer Mix 5 EUR


9 502 253 20 849 464 322 846 271 703 171 30 946 437

8 921 415 9 611 459 265 723 474 560 2 19 273 159

6 464 766 2 393 231 126 176 398 801 9 382 974


(13 187 382) (9 806) (316 268) (445 267) (70 692) (40 898) (14 070 313)

(10 055 705) (1 233) (234 510) (223 835) (46 059) (121 142) (10 682 484)

(6 348 444) (433) (130 275) (167 507) (426) (25 640) (22 609) (6 695 334)

16 876 124

8 590 675

2 687 640

1 059 387 246

701 948 129

401 678 254


16 876 124

8 590 675

2 687 640


615 937 18 431 049

(23 668) 24 734 034

(634 454) 1 350 374

1 959 596 2 547 275 -

1 801 307 2 974 064 -

973 888 1 334 766 -


23 553 857

29 485 737

3 024 574

Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku


14 764 648

12 459 326

9 619 285

(1 305 345)

(225 606)

(130 587)

45 850 -

157 391 -

102 673 -


13 505 153

12 391 111

9 591 371

53 935 134 (353 526 298) -

50 467 523 (230 335 026) -

15 303 585 (135 088 000) -

759 796 082

522 080 626

281 893 839




74

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2004 Celkem EUR


250 497 275 1 091 960 053 11 604 693 14 392 898 713 280 1 369 168 342


(426 221 871) (10 346 939) (15 219 547) (15 230 389) (326 341) (782 450) (1 584 040) (2 474 582) (472 191 302)


896 977 040


37 004 560 422


896 977 040


(21 700 821) 150 150 043


222 086 109

18 805 208 74 869 790 (38 111)


1 149 911 521 3 183 200 1 267 782 142 500


1 154 505 003


2 273 568 152 5 368 046 799 (8 467 225)


44 637 708 148

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky Celková hodnota pro U.S. Dollar Reserve byla převedena na euro k 31. prosinci 2004 za použití směnného kurzu 1 USD = 0,7357 EUR.

75

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Italian Equity EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $5,60 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $7,87 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $10,06 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 670,24

French Equity EUR

Euroland Equity EUR


$9,74 $13,41 -

$2,84 $3,82 $4,64 13 066,07

$4,86 $6,45 $7,52 195 966,34

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2002 5,36 31. prosince 2002 v USD $5,62 31. prosince 2003 6,26 31. prosince 2003 v USD $7,90 31. prosince 2004 7,43 31. prosince 2004 v USD $10,10 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 1 701 985,66

9,35 $9,81 10,70 $13,50 11,72 $15,93 596 394,58

2,77 $2,91 3,09 $3,90 3,48 $4,73 1 716 943,35

4,58 $4,81 5,07 $6,40 5,49 $7,46 13 233 732,70

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $5,52 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $7,67 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $9,71 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 669,34

$9,64 $13,14 -

$2,84 $3,78 -

$4,73 $6,22 $7,19 22 141,60

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2002 5,32 31. prosince 2002 v USD $5,58 31. prosince 2003 6,15 31. prosince 2003 v USD $7,76 31. prosince 2004 7,22 31. prosince 2004 v USD $9,81 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 841,75

9,31 $9,77 10,55 $13,31 -

2,75 $2,89 3,04 $3,83 $4,61 7 965,31

4,55 $4,77 5,15 $6,50 5,52 $7,50 238 893,79

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $5,55 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $7,76 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $9,87 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 671,14

$9,72 $13,31 -

$2,86 $3,82 -

$4,76 $6,29 $7,31 735,29

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2002 5,29 31. prosince 2002 v USD $5,55 31. prosince 2003 6,30 31. prosince 2003 v USD $7,95 31. prosince 2004 7,42 31. prosince 2004 v USD $10,09 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 1 090,32

9,26 $9,72 10,55 $13,31 -

2,74 $2,88 2,97 $3,75 3,32 2 009,00

4,54 $4,76 4,94 $6,23 5,32 $7,23 67 936,35

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2002 5,39 31. prosince 2003 6,31 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 7,50 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 128 126 074,06

9,43 10,82 11,87 10 074 957,35

2,79 3,13 3,54 18 791 733,66

4,62 5,12 5,56 337 222 105,02

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004

Směnný kurz k datu 31. prosince 2004 činil 1 USD = 0,7356998 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky.

76

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Italian Equity EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2002 5,33 31. prosince 2003 6,17 31. prosince 2004 7,27 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 2 929 178,30

French Equity EUR

Euroland Equity EUR


9,33 10,62 11,54 34 460,90

2,76 3,08 3,44 2 614 832,08

4,55 5,01 5,40 2 396 393,49

Vlastní kapitál na podílový list kategorie G (nedistribuované) 31. prosince 2002 5,38 31. prosince 2003 6,26 31. prosince 2004 7,43 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 1 850 010,17

9,41 10,80 11,80 86 214,22

2,79 3,13 3,52 1 184 478,78

4,58 5,08 5,52 5 151 256,65

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2002 5,46 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 6,44 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 7,71 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 14 419 729,33

9,53 11,02 12,18 245 483,18

2,81 3,18 3,62 8 244 364,24

4,67 5,22 5,71 44 184 167,46

63 293 134 90 607 273 131 021 287

56 016 443 81 094 597 115 632 960

1 440 518 765 2 023 251 621 2 244 223 180

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004

Vlastní kapitál 31. prosince 2002 31. prosince 2003 31. prosince 2004

774 826 648 985 243 277 1 119 764 463


77

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 European Small Companies EUR




-

$3,80 $5,32 $6,32 1 216,55

$3,80 $5,29 $6,43 2 841 340,77

-


2,75 $2,89 3,07 $3,87 3,38 $4,59 974 077,89

3,63 $3,81 4,19 $5,29 4,73 $6,43 158 637 757,91

53,18 131,33

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004


-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004

-

$2,83 $3,77 -

$3,75 $5,15 $6,18 223 539,34

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2002 4,59 31. prosince 2002 v USD $4,82 31. prosince 2003 5,77 31. prosince 2003 v USD $7,28 31. prosince 2004 6,86 31. prosince 2004 v USD $9,32 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 228 468,37

2,73 $2,86 2,96 $3,73 3,23 $4,39 21 778,53

3,61 $3,79 4,11 $5,18 4,59 $6,24 746 951,55

-

-

$2,85 $3,81 -

$3,77 $5,21 $6,29 1 126,13

-


2,72 $2,85 2,55 $3,22 2,79 2 916,36

3,60 $3,78 4,13 $5,21 4,64 $6,31 7 319 013,89

51,49 130,82


2,77 3,11 3,44 458 935 998,76

3,67 4,25 4,83 229 934 083,04

5,51 18 146 065,22

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004


78

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 European Small Companies EUR





2,73 3,04 3,34 1 214 830,61

3,60 4,12 4,61 28 352 957,66

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie G (nedistribuované) 31. prosince 2002 4,62 31. prosince 2003 5,90 31. prosince 2004 7,09 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 809 617,64

2,75 3,09 3,41 1 972 891,71

3,62 4,17 4,69 11 194 224,19

-

-

-

-

-


2,79 3,15 3,50 24 544 552,70

3,70 4,32 4,94 78 558 321,08

-


664 877 833 1 185 472 476 1 680 243 278

396 457 326 967 555 985 2 482 781 953

100 071 090


170 036 786 344 334 330 544 891 340


79

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Global Equity EUR

Global Telecoms EUR



-

$1,74 $2,13 $2,49 25 340,90

$1,24 $2,18 $2,17 12 884,12

$3,09 $3,62 $3,81 2 961,75


1,65 $1,73 1,68 $2,12 1,82 $2,47 157 734,05

1,18 $1,24 1,37 $1,73 1,27 $1,73 4 238 656,42

2,94 $3,09 2,86 $3,61 2,81 $3,82 185 826,94



-

-

-

-


-

$1,71 $2,08 $2,39 5 543,21

$1,22 $1,69 -

$3,03 $3,52 $3,67 33 688,60

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2002 3,47 31. prosince 2002 v USD $3,64 31. prosince 2003 3,84 31. prosince 2003 v USD $4,84 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $5,18 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 4 103,92

1,65 $1,73 1,67 $2,11 1,78 $2,42 2 024,29

1,18 $1,24 1,35 $1,70 -

2,92 $3,06 2,82 $3,56 2,72 22 380,00


-

$1,72 $2,11 $2,43 1 543,21

$1,23 $1,70 -

$3,05 $3,56 $3,74 1 306,20


1,65 $1,73 1,67 $2,11 1,79 $2,43 151 482,82

1,17 $1,23 1,35 $1,70 1,24 $1,69 28 620,37

2,92 $3,06 2,81 $3,54 2,75 6 365,37


1,68 1,72 1,87 65 679 892,96

1,19 1,39 1,29 80 166 582,47

2,97 2,91 2,86 18 441 014,88


80

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Global Equity EUR


Global Telecoms EUR



1,66 1,69 1,81 4 965 687,73

1,18 1,36 1,26 11 328 297,91

2,92 2,83 2,77 1 099 753,43


1,67 1,71 1,85 5 180 245,37

1,20 1,40 1,30 13 722 564,31

2,97 2,91 2,86 2 326 263,42

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2002 3,54 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 4,00 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 4,05 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 51 282,51

1,68 $1,76 1,73 $2,18 1,89 $2,57 906 593,02

2,24 $2,35 2,61 $3,29 -

2,97 $3,12 2,92 $3,68 2,89 $3,93 1 176,47

113 823 974 110 017 998 143 453 738

145 500 709 194 019 925 141 221 937

78 647 614 76 182 093 63 135 738



18 235 992 49 796 023 156 608 373


81

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Global Ethical Equity EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $3,19 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $4,01 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $4,39 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 32 204,76




$3,24 $4,25 $5,03 58 383,88

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2002 3,02 31. prosince 2002 v USD $3,17 31. prosince 2003 3,17 31. prosince 2003 v USD $4,00 31. prosince 2004 3,21 31. prosince 2004 v USD $4,36 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 423 021,87

3,08 $3,23 3,37 $4,25 3,69 $5,02 85 200,02

3,80 $3,99 -

3,76 $3,95 4,23 $5,34 4,56 $6,20 451 618,18

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $3,13 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $3,90 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $4,23 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 63 756,62

$3,18 $4,14 $4,84 1 043,84

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2002 3,03 31. prosince 2002 v USD $3,18 31. prosince 2003 3,15 31. prosince 2003 v USD $3,97 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 -

3,07 $3,22 3,32 $4,19 -

3,81 $4,00 3,83 $4,83 $5,53 18 100,00

3,73 $3,91 4,17 $5,26 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $3,16 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $3,96 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 -

$3,20 $4,19 $4,92 1 046,03

-

-


3,06 $3,21 3,31 $4,18 3,63 $4,93 9 279,08

3,78 $3,97 3,82 $4,82 4,08 $5,55 1 434,12

3,75 $3,94 4,20 $5,30 4,51 9 464,23


3,12 3,42 3,77 33 816 935,15

3,81 3,88 4,19 6 054 327,70

3,77 4,27 4,63 4 815 952,93



82

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Global Ethical Equity EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2002 3,05 31. prosince 2003 3,18 31. prosince 2004 3,22 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 539 432,96




3,08 3,35 3,65 824 881,20

3,76 3,81 4,06 197 407,79

3,73 4,19 4,51 296 579,17


3,11 3,42 3,74 1 986 927,34

3,80 3,88 4,15 200 973,90

3,76 4,26 4,62 50 136,80

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2002 3,08 31. prosince 2002 v USD $3,23 31. prosince 2003 3,27 31. prosince 2003 v USD $4,12 31. prosince 2004 3,35 31. prosince 2004 v USD $4,55 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 1 133,79

3,13 $3,28 3,45 $4,35 3,82 $5,19 691 052,25

3,83 $4,02 3,93 $4,96 4,26 $5,79 195 683,41

3,79 $3,98 4,32 $5,45 4,71 $6,40 196 781,97

160 247 933 159 817 957 141 158 536

16 142 339 21 151 830 27 905 817

15 636 152 19 691 079 26 878 128



14 043 699 16 444 382 13 398 810


83

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Global Energy EUR

U.S. Research EUR



-

$3,67 $4,57 -

-

-


3,51 $3,68 3,63 $4,58 3,74 $5,08 912 368,04

4,18 $4,39 4,76 $6,00 5,31 $7,22 3 265 885,20

4,15 $4,36 4,71 $5,94 5,26 $7,15 40 257 694,50



-

-

-

52,78 198 762,00


-

$3,61 $4,44 -

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2002 3,83 31. prosince 2002 v USD $4,02 31. prosince 2003 3,91 31. prosince 2003 v USD $4,93 31. prosince 2004 4,66 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 6 993,25

3,49 $3,66 3,57 $4,50 -

4,13 $4,33 4,65 $5,87 5,14 $6,99 156 535,29

4,11 $4,31 4,62 $5,83 5,11 $6,95 365 253,18


-

$3,64 $4,50 -

-

-

-

-


3,47 $3,64 3,57 $4,50 3,65 $4,96 80 454,88

4,15 $4,36 4,70 $5,93 5,22 $7,10 211 339,71

4,13 $4,33 4,66 $5,88 5,18 $7,04 1 038 489,03


3,54 3,66 3,78 218 936 145,90

4,20 4,80 5,38 8 839 226,89

4,17 4,76 5,34 12 511 074,92


84

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Global Energy EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2002 3,83 31. prosince 2003 3,94 31. prosince 2004 4,70 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 980 626,60

U.S. Research EUR



3,49 3,58 3,65 1 400 143,11

4,13 4,68 5,21 2 404 095,83

4,12 4,65 5,17 1 073 495,90


3,50 3,62 3,72 2 182 001,30

4,19 4,78 5,35 443 978,35

4,17 4,73 5,30 476 430,88

-

-

-

-


3,57 3,72 3,86 7 474 163,84

4,22 $4,43 4,85 $6,12 5,48 $7,45 1 347 140,27

4,20 $4,41 4,81 $6,07 5,43 $7,38 10 428 592,01

320 100 371 544 356 252 872 311 311

24 392 567 55 108 325 89 073 623

28 099 250 115 814 871 361 085 724



20 357 410 23 074 332 31 617 279


85

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 U.S. Value EUR

U.S. Growth EUR

America EUR


-

-

-

$3,01 $4,77 $5,57 24 425,35


2,91 $3,05 2,99 $3,77 2,93 $3,98 2 114 924,52

3,58 $3,76 3,68 $4,64 3,75 $5,10 39 658 473,36

2,87 $3,01 3,80 $4,79 4,13 $5,61 3 072 742,31



-

-

-

-


-

-

-

$2,96 $4,64 $5,38 1 351,35


2,96 $3,11 3,02 $3,81 $3,98 82 726,38

3,54 $3,71 3,61 $4,55 $4,95 451 058,96

2,86 $3,00 3,73 $4,70 4,01 $5,45 891 515,29

-

-

-

-

-

$2,98 $4,72 $5,48 6 069,38


2,97 $3,12 3,05 $3,85 2,98 $4,05 1 441,02

3,55 $3,73 3,64 $4,59 3,69 $5,02 1 802 555,55

2,85 $2,99 3,62 $4,57 3,91 $5,31 1 046 701,96


3,01 3,11 3,06 17 167 808,77

3,59 3,70 3,78 78 549 692,60

2,90 3,84 4,19 51 502 156,56



86

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 U.S. Value EUR


U.S. Growth EUR

America EUR


2,97 3,04 2,97 1 186 455,49

3,54 3,62 3,67 6 612 297,84

2,87 3,75 4,05 3 136 482,25


2,99 3,08 3,04 454 720,28

3,57 3,67 3,75 2 130 990,33

2,90 3,80 4,14 1 075 389,51

-

-

-

-


3,03 $3,18 3,16 $3,99 3,14 $4,27 237 197,35

3,61 $3,79 3,76 $4,74 3,87 $5,26 4 367 602,49

2,92 3,90 4,28 23 547 438,19


19 236 471 59 895 648 64 670 136

129 732 142 377 519 426 503 000 758

159 472 461 335 099 718 354 090 666


43 250 665 99 186 869 161 841 947


87

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Japanese Equity EUR




$3,20 $4,67 $5,38 9 196,03

-

$6,07 $9,46 $12,38 70 668,12

3,04 $3,19 3,70 $4,67 3,96 $5,38 2 362 896,27

4,12 $4,32 4,89 $6,17 5,13 $6,97 412 416,89

5,78 $6,07 7,51 $9,47 9,12 $12,40 3 203 336,94

-

-

-

-


$3,14 $4,53 $5,17 19 186,52

-

$5,96 $9,21 $11,93 8 509,67


3,02 $3,17 3,64 $4,59 $5,23 116 604,00

4,07 $4,27 4,80 $6,05 $6,77 61 579,19

5,75 $6,03 7,39 $9,32 8,89 $12,08 93 966,73

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $2,01 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $2,55 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $2,94 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 23 774,64

$3,16 $4,59 $5,27 9 888,95

-

$6,00 $9,32 $12,15 1 041,06


3,01 $3,16 3,66 $4,62 3,90 $5,30 267 163,77

4,09 $4,29 4,85 $6,12 5,06 $6,88 187 823,43

5,72 $6,00 7,39 $9,32 8,93 $12,14 295 703,49


3,07 3,74 4,02 41 605 445,79

4,13 4,94 5,21 20 525 011,51

5,84 7,62 9,30 22 703 530,10

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $0,91 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $1,17 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $1,36 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 14 123,74 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2002 1,94 31. prosince 2002 v USD $2,04 31. prosince 2003 2,03 31. prosince 2003 v USD $2,56 31. prosince 2004 2,20 31. prosince 2004 v USD $2,99 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 5 853 857,48 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004


88

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Japanese Equity EUR




3,02 3,65 3,89 3 234 056,36

4,06 4,82 5,02 11 574 324,73

5,70 7,38 8,90 3 070 303,28

3,06 3,72 4,00 2 576 130,04

4,09 4,89 5,13 3 871 735,20

5,78 7,53 9,15 788 599,26

-

-

-

-


3,09 3,80 $4,79 4,10 $5,57 29 182 765,17

4,15 5,00 5,30 318 694,32

5,90 7,74 $9,76 9,50 $12,91 6 716 443,19

172 478 616 356 488 988 320 905 796

97 057 887 213 955 644 190 052 921

220 144 992 251 208 151 342 966 871


Vlastní kapitál na podílový list kategorie G (nedistribuované) 31. prosince 2002 1,95 31. prosince 2003 2,08 31. prosince 2004 2,25 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 5 625 765,36 Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004


187 642 327 351 599 694 651 093 209


89

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Euro Bond EUR




Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2002 5,70 31. prosince 2002 v USD $5,98 31. prosince 2003 5,72 31. prosince 2003 v USD $7,21 31. prosince 2004 5,96 31. prosince 2004 v USD $8,10 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 414 300,41

5,41 $5,68 5,53 $6,98 5,74 $7,80 150 807,66

-

-


5,52 $5,79 5,80 $7,32 6,19 $8,41 6 116 980,74

-

-

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2002 5,62 31. prosince 2002 v USD $5,90 31. prosince 2003 5,64 31. prosince 2003 v USD $7,11 31. prosince 2004 5,88 31. prosince 2004 v USD $7,99 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 2 916 254,61

4,88 $5,12 5,00 $6,31 5,19 $7,05 115 366,62

-

-


5,43 $5,70 5,66 $7,14 5,98 $8,13 110 238,39

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2002 5,64 31. prosince 2002 v USD $5,92 31. prosince 2003 5,67 31. prosince 2003 v USD $7,15 31. prosince 2004 5,91 31. prosince 2004 v USD $8,03 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 161 594,62

5,35 $5,61 5,47 $6,90 5,68 $7,72 662 291,00

-

-


5,45 $5,72 5,70 $7,19 6,06 $8,24 302 129,60

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2002 5,84 31. prosince 2003 6,03 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 6,46 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 1 449 413 426,73

5,51 5,80 6,21 179 399 474,74

50,55 $63,76 51,77 $70,37 22 078 835,15

50,25 $63,38 52,80 $71,77 10 751 726,83



90

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Euro Bond EUR





5,44 5,70 6,06 38 529 233,90

-

-


5,48 5,78 6,18 8 493 631,34

-

-

-

-

-

-


5,54 5,87 6,32 706 928,85

50,84 $64,13 51,93 $70,59 38 602,77

50,76 $64,03 53,36 $72,53 22 383,37

850 010 853 1 340 671 758 1 450 498 564

1 218 314 365 1 144 955 518

595 077 351 568 937 535



8 517 224 340 9 428 114 325 12 235 590 392


91

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Euro Strategic Bond EUR




-

5,12 $5,37 4,79 $6,04 4,78 $6,50 65 811,51

5,37 $5,64 5,33 $6,72 5,29 $7,19 29 985,19

4,12 $4,32 4,12 $5,20 3,90 $5,30 13 238 627,33

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 51,51 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 28 094,26

6,13 $6,43 5,84 $7,37 5,92 $8,05 4 104 773,11

5,67 $5,95 6,00 $7,57 6,43 $8,74 248 674,41

4,72 $4,95 5,03 $6,34 4,99 $6,78 27 565 227,84



-

-

-

52,93 1 913 523,74


-

5,97 $6,27 5,59 $7,05 $7,56 405 630,38

5,32 $5,58 5,29 $6,67 $7,14 42 030,16

4,10 $4,30 4,09 $5,16 3,88 $5,27 12 432 754,08

6,00 $6,30 5,64 $7,11 5,65 $7,68 81 117,28

5,57 $5,85 5,83 $7,35 6,16 $8,37 37 134,29

4,70 $4,93 4,95 $6,24 $6,61 1 417 754,58

6,00 $6,30 5,61 $7,08 5,59 $7,60 250 306,11

5,34 $5,60 5,31 $6,70 5,27 $7,16 69 906,50

4,11 $4,31 4,10 $5,17 3,88 $5,27 8 645 497,55

6,03 $6,33 5,70 $7,19 5,74 $7,80 118 578,90

5,62 $5,90 5,92 $7,47 6,28 $8,54 19 412,67

4,67 $4,90 4,94 $6,23 4,88 $6,63 4 032 897,34

6,17 5,89 5,98 162 908 141,09

5,74 6,10 6,54 10 402 171,65

4,77 5,10 5,09 18 415 722,91

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 50,94 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 94,11 Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 5,43 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 16 288 968,56


92

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Euro Strategic Bond EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004




-

6,12 5,82 5,87 1 118 827,30

5,62 5,90 6,24 4 401 868,54

4,71 5,01 4,96 3 286 535,90

Vlastní kapitál na podílový list kategorie G (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004

-

6,14 5,86 5,94 3 912 167,59

5,68 5,99 6,37 1 863 351,79

4,73 5,07 5,06 1 555 348,49


-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 51,83 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 476 840,04

6,23 5,98 6,11 15 674 159,09

5,75 6,16 6,64 $9,03 2 306 843,41

4,83 $5,07 5,19 $6,55 5,20 $7,07 11 468 335,23


1 068 304 505 1 075 742 917 1 129 638 504

139 565 062 155 713 493 125 411 723

368 142 205 782 474 584 576 315 061

114 578 076


93

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Global High Yield EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $65,77 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 3 357,22


Euro Short-Term EUR


$5,73 $5,94 1 973 390,47

5,35 $5,61 5,32 $6,71 5,32 $7,23 552 695,09

5,55 $5,82 5,00 $6,31 4,79 $6,51 940,38

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 50,39 31. prosince 2004 v USD $68,49 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 11 342,09

4,72 $5,95 4,78 $6,50 2 588 429,08

5,42 $5,69 5,51 $6,95 5,59 $7,60 6 245 273,32

5,58 $5,86 5,06 $6,38 4,90 $6,66 66 555,63

-

54,22 482 151,89

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $66,02 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 9 443,84

$5,73 $5,94 993 114,48

5,25 $5,51 5,24 $6,61 $7,12 666 653,51

5,44 $5,71 4,87 $6,14 $6,32 58 053,21

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $68,13 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 8 307,55

4,66 $5,88 $6,35 768 162,61

5,28 $5,54 5,30 $6,69 5,31 $7,22 165 457,15

5,44 $5,71 4,87 $6,14 4,64 $6,31 4 343,17

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $66,02 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 28 078,56

$5,73 $5,95 3 189 795,31

5,28 $5,54 5,26 $6,63 5,27 $7,16 677 568,78

5,49 $5,76 4,93 $6,22 4,73 $6,43 118 506,93

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 50,26 31. prosince 2004 v USD $68,32 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 37 137,66

4,69 $5,92 4,72 $6,42 1 137 968,60

5,36 $5,62 5,39 $6,80 5,43 $7,38 839 600,36

5,49 $5,76 4,93 $6,22 4,74 $6,44 92 883,33

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 5,05 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 1 018 194,00

4,93 5,01 20 890 886,14

5,45 5,55 5,65 1 295 762 313,99

5,61 5,10 4,95 38 967 711,40



94

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Global High Yield EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004


Euro Short-Term EUR


-

4,91 4,95 1 163 251,06

5,42 5,51 5,59 154 167 098,40

5,59 5,06 4,89 1 412 677,51


-

4,91 4,98 303 178,47

5,44 5,54 5,63 30 803 837,57

5,62 5,10 4,94 1 165 047,63


-

-

5 414,41 5 563,38 5 616,05 1,02

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004

-

47,29 $59,65 48,34 $65,71 45 797,71

5,51 5,64 5 776,63 173 764,74

-

9 983 842

119 607 771 188 536 640

4 475 458 647 7 791 037 544 9 414 052 442

72 148 389 143 023 970 207 053 928



95

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 U.S. Dollar Short-Term EUR


Euro Reserve EUR

Pioneer Mix 1 EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2002 4,95 31. prosince 2002 v USD $5,19 31. prosince 2003 4,17 31. prosince 2003 v USD $5,26 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $5,25 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 176 792,41

$1,00 11 421 676,54

-

$6,24 $7,69 $8,67 1 012,15


-

10,11 10,33 10,47 1 531 876,49

5,95 $6,24 6,11 $7,71 6,38 $8,67 520 630,37


-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2002 4,85 31. prosince 2002 v USD $5,09 31. prosince 2003 4,02 31. prosince 2003 v USD $5,07 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $5,03 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 1 026 834,36

-

-

$6,13 $7,43 $8,28 1 012,15


-

10,11 10,33 -

$6,21 $7,58 $8,45 1 006,04

-

-

-

-

$6,19 $7,59 $8,51 1 012,15


-

10,11 10,33 10,46 448 415,62

5,90 6,02 6,26 15 834,48


-

-

6,01 6,20 6,51 245 572 094,72

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2002 4,89 31. prosince 2002 v USD $5,13 31. prosince 2003 4,06 31. prosince 2003 v USD $5,12 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $5,08 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 155 980,94


96

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 U.S. Dollar Short-Term EUR


Euro Reserve EUR

Pioneer Mix 1 EUR

-

-

5,96 6,10 6,36 34 633 387,99


-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

19 627 285 239 313 134 358 389 971

11 421 451

5 479 362 18 377 400 20 735 405

2 736 940 463 2 038 829 288 1 822 518 091




97

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Pioneer Mix 2 EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $5,39 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $6,63 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 -

Pioneer Mix 3 EUR

Pioneer Mix 4 EUR

Pioneer Mix 5 EUR

$4,48 $5,47 -

$3,81 $4,64 -

$3,27 $4,02 -


4,28 $4,49 4,34 $5,47 4,58 $6,23 172 513,70

3,63 $3,81 3,68 $4,64 3,97 $5,40 506 970,32

3,12 $3,27 3,18 $4,01 3,32 $4,51 37 623,85

-

-

-

-


$4,41 $5,32 -

$3,74 $4,49 -

$3,20 $3,87 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $5,38 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $6,56 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD $7,39 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 2 893,09

$4,46 $5,40 -

$3,79 $4,55 -

$3,23 $3,92 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2002 31. prosince 2002 v USD $5,35 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD $6,55 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 -

$4,44 $5,40 -

$3,77 $4,55 -

$3,23 $3,94 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2002 5,10 31. prosince 2002 v USD 31. prosince 2003 5,19 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 5,46 31. prosince 2004 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2004 397 398,13

4,23 4,28 4,49 219 625,93

3,59 3,61 3,87 26 320,25

3,07 3,11 3,22 3 524,85


4,32 4,40 4,67 157 297 497,15

3,66 3,72 4,03 126 863 047,69

3,13 3,20 3,35 82 465 188,32



98

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2004 Pioneer Mix 2 EUR


Pioneer Mix 3 EUR

Pioneer Mix 4 EUR

Pioneer Mix 5 EUR

4,29 4,34 4,57 5 113 716,13

3,63 3,66 3,94 2 160 540,30

3,09 3,14 3,26 1 655 920,14


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-

1 097 386 861 787 260 129 623 238 410

1 471 780 785 1 059 387 246 759 796 082

928 445 159 701 948 129 522 080 626

501 239 203 401 678 254 281 893 839



99

PIONEER FUNDS – ITALIAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Mediaset SpA

54 744 643

4,89

2 507 166 1 000 265

EUR EUR

Vydavatelství a tisk Arnoldo Mondadori Editore SpA RCS MediaGroup SpA

21 285 839 4 301 140

1,90 0,38

195 477 8 804 480 34 835 394 15 691 277

EUR EUR EUR EUR

Telekomunikační služby E.Biscom Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA RNC TIM SpA

8 284 315 26 501 485 83 256 592 86 302 024

0,74 2,37 7,44 7,71

30 260 674

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilové součástky a vybavení Pirelli & Company SpA

30 018 589

2,68

80 295 1 712 881 2 696 640

EUR EUR EUR

Maloobchod Amplifon SpA Autogrill SpA Bulgari SpA

3 276 036 21 051 307 24 512 458

0,29 1,88 2,19

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Davide Campari-Milano SpA

14 631 540

1,31

5 917 251

EUR

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA

108 995 763

9,73

3 699 306 4 228 643

EUR EUR

Ropa a plyn - služby Saipem SpA Snam Rete Gas SpA

32 738 858 18 098 592

2,92 1,62

534 941 9 056 661 7 200 591 5 064 750 1 216 704 453 731 1 867 168 4 028 945 11 747 104

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Finance Banky Banca Antonveneta SpA Banca Intesa SpA Banca Intesa SpA - RNC Banca Nazionale del Lavoro SpA Banca Popolare di Milano Scrl Banche Popolari Unite Scrl Banco Popolare di Verona e Novara Scrl Sanpaolo IMI SpA UniCredito Italiano SpA

10 377 855 32 060 580 22 753 868 11 117 126 7 932 910 6 787 816 27 932 833 42 706 817 49 690 250

0,93 2,86 2,03 0,99 0,71 0,61 2,49 3,81 4,44

335 285 2 412 274

EUR EUR

Finanční služby Azimut Holding SpA Mediobanca SpA

1 324 376 28 730 183

0,12 2,57

5 070 496 2 179 335 2 715 038

EUR EUR EUR

Pojištění Alleanza Assicurazioni SpA Assicurazioni Generali SpA Riunione Adriatica di Sicurta SpA

52 073 994 54 417 995 45 178 232

4,65 4,86 4,03

1 512 163 112 051

EUR EUR

Nemovitosti Beni Stabili SpA Pirelli & Company Real Estate SpA

1 134 122 4 333 012

0,10 0,39

16 962 723

1,51

5 445 999

0,49

Počet

Měna

Popis cenného papíru

5 867 593

308 357

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení 1 132 358

459 578

EUR

Luxottica Group SpA

EUR

Průmysl Stavební materiály Italcementi SpA 100

PIONEER FUNDS – ITALIAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Elektrická zařízení Sabaf SpA

4 081 846

0,36

EUR

Inženýrství a stavebnictví Permasteelisa SpA

1 239 259

0,11

EUR

Doprava Societa Iniziative Autostradali e Servizi SpA

2 672 427

0,24

EUR

Technologie Polovodiče STMicroelectronics NV

37 634 612

3,36

EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Enel SpA

88 685 978

7,92

Akcie celkem

1 093 273 994

97,63

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze celkem

1 093 273 994

97,63

Cenné papíry celkem

1 093 273 994

97,63

Hodnota vlastního kapitálu

1 119 764 463

100,00

Závazek

Hodnota na místním trhu (v měně obch.)

Nerealizovaný zisk/ -ztráta

31 005 255

30 851

314 955

Počet

Měna


213 040

EUR

98 198

256 225

2 648 087

12 266 387

Otevřená pozice termínovaných operací k 31. prosinci 2004 (Vyjádřeno v EUR)

Datum splatnosti

III. 05

Množství -krátké/ dlouhé pozice

201

Kontrakt

Měna obchodu

S&P MIB Index Future

EUR

Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

101

314 955

PIONEER FUNDS – FRENCH EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Air Liquide

1 458 872

1,11

54 686

EUR

Komunikace Reklama JC Decaux SA

1 174 655

0,90

45 770 264 057

EUR EUR

Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA Vivendi Universal SA

2 430 387 6 202 699

1,85 4,73

342 195

EUR

Telekomunikační služby France Telecom SA

8 335 870

6,36

55 044 53 867

EUR EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Peugeot SA Renault SA

2 570 555 3 315 514

1,96 2,53

33 207

EUR

Automobilové součástky a vybavení Compagnie Generale des Etablissements Michelin - B

1 567 038

1,20

21 259

EUR

Produkty pro volný čas Beneteau SA

1 321 247

1,01

15 045

EUR

Maloobchod Pinault-Printemps-Redoute

1 108 064

0,85

48 095

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby L'Oreal SA

2 686 106

2,05

84 221 175 368 62 574

EUR EUR EUR

Potravinářské služby Carrefour SA Elior Groupe Danone

2 951 104 1 469 584 4 251 903

2,25 1,12 3,25

12 456 339

9,51

Počet

10 727

Měna


Energie Ropa a plyn - výroba 77 513

EUR

Total SA

14 828

EUR

Ropa a plyn - služby Technip SA

2 016 608

1,54

171 951 169 152 110 393

EUR EUR EUR

Finance Banky BNP Paribas Credit Agricole SA Societe Generale

9 164 988 3 755 174 8 218 759

7,00 2,87 6,27

340 470

EUR

Pojištění AXA

6 189 745

4,72

50 483

EUR

Nemovitosti Nexity

1 331 742

1,02

10 343 802

7,89

Zdravotnictví Farmacie 175 915

EUR

Sanofi-Aventis

53 881

EUR

Průmysl Letectví a vzdušná obrana European Aeronautic Defense & Space Company

1 152 515

0,88

110 657 24 703

EUR EUR

Stavební materiály Compagnie de Saint-Gobain Imerys SA

4 904 318 1 525 410

3,74 1,16

102

PIONEER FUNDS – FRENCH EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Lafarge SA

1 972 025

1,51

EUR

Diverzifikované společnosti Louis Vuitton Moet Hennessy SA

4 047 733

3,09

33 636

EUR

Inženýrství a stavebnictví Vinci SA

3 323 237

2,54

56 869

EUR

Průmyslové stroje Schneider Electric SA

2 911 693

2,22

78 498 18 376 29 171

EUR EUR EUR

Doprava Air France-KLM Norbert Dentressangle Societe des Autoroutes Paris-Rhin-Rhone

1 100 542 749 741 1 296 651

0,84 0,57 0,99

24 761

EUR

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení Neopost SA

1 416 329

1,08

28 179

EUR

IT poradenství a služby Atos Origin

1 408 105

1,07

125 875

EUR

Polovodiče STMicroelectronics NV

1 806 306

1,38

300 487

EUR

Telekomunikační zařízení Alcatel SA

3 440 576

2,63

EUR

Energetika a plynárenství Vodárenská zařízení Suez SA

4 349 479

3,32

Akcie celkem

129 725 415

99,01


129 725 415

99,01


129 725 415

99,01


131 021 287

100,00

Počet

Měna


27 775

EUR

71 832

221 686

103

PIONEER FUNDS – EUROLAND EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Air Liquide BASF AG

1 277 040 3 020 788

1,10 2,61

44 976

EUR

Komunikace Reklama Publicis Groupe

1 072 678

0,93

21 689 47 097

EUR EUR

Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA Vivendi Universal SA

1 151 686 1 106 309

1,00 0,96

73 793

EUR

Vydavatelství a tisk Reed Elsevier NV

740 144

0,64

58 604 165 908 135 192 176 216 611 241 164 197

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Telekomunikační služby Belgacom SA Deutsche Telekom AG France Telecom SA Royal KPN NV Telecom Italia SpA Telefonica SA

1 863 607 2 760 709 3 293 277 1 231 750 1 839 835 2 275 770

1,61 2,39 2,85 1,06 1,59 1,97

16 819

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Adidas-Salomon AG

2 004 152

1,73

28 769 43 180 5 194

EUR EUR EUR

Automobilová výroba Bayerische Motoren Werke AG Peugeot SA Porsche AG - Pfd

955 131 2 016 506 2 438 583

0,83 1,74 2,11

30 492

EUR

Automobilové součástky a vybavení Continental AG

1 424 891

1,23

103 692

EUR

Distribuce a velkoobchod Buhrmann NV

741 398

0,64

Počet

9 390 56 996

Měna


Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby 41 781 13 838 47 810

244 178 95 853 26 415 37 043

EUR EUR EUR

Carrefour SA Groupe Danone Unilever NV

1 464 006 940 292 2 358 467

1,27 0,81 2,04

EUR EUR EUR EUR

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA Repsol YPF SA Royal Dutch Petroleum Company Total SA

4 497 759 1 836 543 1 118 675 5 952 810

3,89 1,59 0,97 5,15

Finance Banky 180 912 258 703 32 206 90 090 37 969 89 408 38 015 213 041

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Allied Irish Banks PLC Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Banco Popular Espanol SA BNP Paribas Deutsche Bank AG Fortis Societe Generale UniCredito Italiano SpA

2 758 908 3 376 074 1 561 991 4 801 797 2 480 135 1 821 241 2 830 217 901 163

2,39 2,92 1,35 4,15 2,14 1,57 2,45 0,78

36 227 28 233

EUR EUR

Finanční služby Deutsche Boerse AG Euronext NV

1 604 132 634 396

1,39 0,55

104

PIONEER FUNDS – EUROLAND EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Pojištění Assicurazioni Generali SpA AXA

1 813 721 1 915 808

1,57 1,66

EUR EUR

Zdravotnictví Farmacie Sanofi-Aventis Schering AG

4 227 485 2 469 454

3,66 2,13

58 477 111 044 35 872 19 325

EUR EUR EUR EUR

Průmysl Stavební materiály Compagnie de Saint-Gobain CRH PLC Lafarge SA Wienerberger AG

2 591 701 2 193 119 2 546 912 679 274

2,24 1,90 2,20 0,59

75 924

EUR

Elektronické vybavení Koninklijke Philips Electronics NV

1 481 277

1,28

140 085 22 994

EUR EUR

Inženýrství a stavebnictví ACS Actividades de Construccion y Servicios Vinci SA

2 353 428 2 271 807

2,03 1,96

41 998

EUR

Schneider Electric SA

2 150 298

1,86

27 723

EUR

Různé průmyslové stroje Siemens AG - Reg.

1 729 361

1,50

130 526

EUR

Doprava TPG NV

2 607 909

2,25

14 007 67 625

EUR EUR

Technologie IT poradenství a služby Atos Origin Indra Sistemas SA

699 930 850 046

0,60 0,74

207 636

EUR

Telekomunikační zařízení Nokia OYJ

2 412 730

2,09

EUR EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení E.ON AG Iberdrola SA

3 795 127 2 383 409

3,28 2,06

Akcie celkem

113 325 656

98,00


113 325 656

98,00


113 325 656

98,00


115 632 960

100,00

Počet

Měna


72 636 105 380

EUR EUR

71 896 44 891

Průmyslové stroje

56 593 127 455

105

PIONEER FUNDS – CORE EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG

42 931 908

1,91

GBP

Těžba (nedrahých kovů) Rio Tinto PLC

20 849 118

0,93

504 190

EUR

Komunikace Reklama Publicis Groupe

12 024 932

0,54

507 076 1 493 029 2 919 548

EUR EUR GBP

Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA Vivendi Universal SA British Sky Broadcasting PLC

26 925 736 35 071 251 23 175 610

1,20 1,56 1,03

1 391 672

EUR

Vydavatelství a tisk Reed Elsevier NV

13 958 470

0,62

1 224 397 1 961 109 9 115 260 3 332 865 44 846 239

EUR EUR EUR EUR GBP

Telekomunikační služby Belgacom SA France Telecom SA Telecom Italia SpA Telefonica SA Vodafone Group PLC

38 935 825 47 772 615 27 436 933 46 193 509 89 473 354

1,73 2,13 1,22 2,06 3,99

188 329

EUR


22 441 284

1,00

459 296

EUR

Automobilová výroba Bayerische Motoren Werke AG

15 248 627

0,68

296 675

EUR

Automobilové součástky a vybavení Compagnie Generale des Etablissements Michelin - B

14 000 093

0,62

2 392 307 6 675 031 2 124 150

GBP GBP GBP

Maloobchod Boots Group PLC Dixons Group PLC GUS PLC

22 149 751 14 330 987 28 157 798

0,99 0,64 1,25

304 406 6 462 559 10 299 459

CHF GBP GBP

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Nestle SA - Reg. Compass Group PLC Tesco PLC

58 592 511 22 478 120 46 807 150

2,61 1,00 2,09

2 900 772

GBP

Tabák British American Tobacco PLC

36 772 850

1,64

Počet

Měna


810 036

962 867

Energie Ropa a plyn - výroba 2 885 440 2 341 421 506 521 5 631 737

EUR EUR EUR GBP

ENI SpA Repsol YPF SA Total SA BP PLC

53 149 805 44 861 626 81 397 925 40 409 671

2,37 2,00 3,63 1,80

172 722

EUR

Ropa a plyn - služby Technip SA

23 490 192

1,05

CHF CHF EUR EUR EUR

Finance Banky Credit Suisse Group UBS AG - Reg. Allied Irish Banks PLC Banca Intesa SpA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA

42 807 564 69 994 063 19 764 625 30 090 549 45 769 939

1,91 3,12 0,88 1,34 2,04

1 384 174 1 134 589 1 296 041 8 500 155 3 507 275

106

PIONEER FUNDS – CORE EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

BNP Paribas Credit Agricole SA Societe Generale Barclays PLC HSBC Holdings PLC Royal Bank of Scotland Group PLC

47 400 863 36 322 219 42 722 537 24 689 511 38 686 337 55 339 551

2,11 1,62 1,90 1,10 1,72 2,47

EUR

Finanční služby Deutsche Boerse AG

25 959 549

1,16

CHF EUR EUR EUR

Pojištění Zurich Financial Services AG Assicurazioni Generali SpA AXA ING Groep NV

22 532 370 24 318 683 36 134 986 49 559 352

1,00 1,08 1,61 2,21

129 800

CHF

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Nobel Biocare Holding AG

17 299 910

0,77

588 059 584 722 767 300 269 251 1 662 986 1 477 266

CHF CHF EUR EUR GBP GBP

Farmacie Novartis AG - Reg. Roche Holding AG Sanofi-Aventis Schering AG AstraZeneca PLC GlaxoSmithKline PLC

21 801 052 49 521 184 45 117 240 14 811 498 44 371 058 25 498 178

0,97 2,21 2,01 0,66 1,98 1,14

716 942 1 685 056 983 668 295 873

EUR EUR EUR EUR

Průmysl Stavební materiály Compagnie de Saint-Gobain CRH PLC Italcementi SpA Lafarge SA

31 774 869 33 279 855 11 656 466 21 006 983

1,42 1,48 0,52 0,94

1 578 672

EUR


30 799 891

1,37

2 019 345 338 756

EUR EUR


33 924 995 33 469 092

1,51 1,49

394 543 647 240

EUR SEK

Průmyslové stroje Schneider Electric SA Atlas Copco AB - A

20 200 602 21 496 415

0,90 0,96

428 677

EUR

Různé průmyslové stroje Siemens AG - Reg.

26 740 871

1,19

1 318 987

EUR

Doprava TPG NV

26 353 360

1,17

EUR

Technologie IT poradenství a služby Atos Origin

17 934 183

0,80

EUR EUR GBP

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení E.ON AG Iberdrola SA National Grid Transco PLC

46 238 137 15 904 481 32 587 780

2,06 0,71 1,45

Akcie celkem

2 182 918 449

97,27


2 182 918 449

97,27


2 182 918 449

97,27


2 244 223 180

100,00

Počet

Měna


889 322 1 636 136 573 842 2 982 879 3 115 943 2 236 260

EUR EUR EUR GBP GBP GBP

586 259

183 682 973 916 1 987 623 2 226 386

358 899

689 504 850 507 4 651 509

107

PIONEER FUNDS – EUROPEAN SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

9 456 226 8 642 607

1,74 1,59

13 716 318 8 200 520

2,52 1,50

Vydavatelství a tisk Arnoldo Mondadori Editore SpA

6 831 546

1,25

EUR

Telekomunikační služby E.Biscom

5 889 676

1,08

44 914

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Puma AG Rudolf Dassler Sport

9 086 102

1,67

11 066

EUR

Automobilová výroba Porsche AG - Pfd

5 195 487

0,95

208 674 82 308

EUR EUR

Automobilové součástky a vybavení Continental AG Nokian Renkaat OYJ

9 751 336 9 202 034

1,79 1,69

1 171 135

EUR


8 373 615

1,54

523 148

GBP

Výstavba bytových prostor Persimmon PLC

5 106 012

0,94

137 087 850 651 1 181 613 835 379 866 611 2 696 701

EUR EUR EUR EUR EUR GBP

Maloobchod Amplifon SpA Autogrill SpA Bulgari SpA Cortefiel SA Grafton Group PLC HMV Group PLC

5 593 150 10 454 501 10 740 862 9 723 812 6 932 888 9 903 424

1,03 1,92 1,97 1,78 1,27 1,82

Počet

Měna


440 234 2 707 429

EUR GBP

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Komunikace Reklama JC Decaux SA Taylor Nelson Sofres PLC

419 973 409 245

EUR SEK

Vysílací společnosti, rádia a televize Sogecable SA Modern Times Group AB - B

804 658

EUR

138 973

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje 92 294

EUR

Baron de Ley

3 507 172

0,64

650 902

EUR

Potraviny Ebro Puleva SA

6 834 471

1,25

968 104 276 098 247 962

EUR EUR SEK

Potravinářské služby Elior Kerr y Group PLC - A Axfood AB

8 112 712 4 886 935 6 176 566

1,49 0,90 1,13

737 279

EUR

Energie Energie - alternativní zdroje Gamesa Corp. Tecnologica SA

7 593 974

1,39

738 974 888 259

EUR EUR

Ropa a plyn - služby Enagas Saipem SpA

9 015 483 7 861 092

1,65 1,44

EUR EUR EUR EUR

Finance Banky Anglo Irish Bank Corp. PLC Banca Popolare di Milano Scrl Banco Popolare di Verona e Novara Scrl Depfa Bank PLC

7 094 414 7 557 267 5 164 940 9 517 873

1,30 1,39 0,95 1,75

396 336 1 159 090 345 250 770 678

108

PIONEER FUNDS – EUROPEAN SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

4 018 303 9 316 656

0,74 1,71

10 332 082 6 214 348 8 842 032

1,90 1,14 1,62

Nemovitosti Fadesa Inmobiliaria SA Nexity Unibail

3 795 046 6 505 229 6 491 169

0,70 1,19 1,19

DKK

Zdravotnictví Biotechnologie Novozymes A/S

9 261 533

1,70

1 271 367

SEK

Zdravotnické potřeby a zařízení Getinge AB

11 647 115

2,14

39 092 192 140

CHF EUR

Farmacie Actelion NV Celesio AG

2 954 151 11 497 658

0,54 2,11

10 656 202 469 1 163 946 288 524 1 453 760

CHF EUR EUR EUR GBP

Průmysl Stavební materiály Geberit AG - Reg. Imerys SA Uralita SA Wienerberger AG BPB PLC

5 736 136 12 502 460 4 341 519 10 141 619 9 717 679

1,05 2,29 0,80 1,86 1,78

10 568 193 323 952 077 137 831

CHF EUR GBP USD

Komerční služby SGS SA Prosegur Companhia de Seguridad SA RAC PLC Icon PLC - ADR

5 446 036 2 799 317 8 539 354 3 924 267

1,00 0,51 1,57 0,72

3 708 775

GBP

Diverzifikované společnosti Bodycote International

8 565 002

1,57

288 366 104 714

EUR EUR

Elektrická zařízení SAES Getters SpA RNC SAES Getters SpA

3 373 882 1 885 899

0,62 0,35

12 112 249 218

CHF EUR

Elektronické vybavení Kaba Holdings AG - B Techem AG

2 762 339 6 666 582

0,51 1,22

478 659 331 112

EUR EUR

Inženýrství a stavebnictví ACS Actividades de Construccion y Servicios Permasteelisa SpA

8 041 471 4 178 633

1,48 0,77

62 691 131 220 85 466

CHF EUR EUR

Průmyslové stroje SIG Holding AG - Reg. Kone OYJ - B Krones AG

10 545 823 7 491 350 7 268 883

1,94 1,38 1,33

19 775

CHF

Různé průmyslové stroje Sulzer AG - Reg.

5 786 247

1,06

444 358 1 630 361 512 319

EUR GBP GBP

Doprava Air France-KLM EasyJet PLC Exel PLC

6 229 899 4 323 575 5 231 883

1,14 0,79 0,96

Počet

Měna


1 017 292 2 427 232

EUR GBP

Finanční služby Azimut Holding SpA ICAP PLC

178 320 103 297 307 442

DKK EUR EUR

Pojištění Topdanmark A/S AMB Generali Holding AG Hannover Rueckversicherung AG - Reg.

266 319 246 597 56 055

EUR EUR EUR

247 815

109

PIONEER FUNDS – EUROPEAN SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR


12 835 852

2,36

207 711

CHF

Počítače a periferie Logitech International SA - Reg.

9 339 986

1,71

179 450 650 091 373 315

EUR EUR EUR

Atos Origin Indra Sistemas SA Tietoenator OYJ

8 967 117 8 171 644 8 735 571

1,65 1,50 1,60

144 016 214 573

CHF EUR

Polovodiče SEZ Holding AG - Reg. ASM International NV

2 618 298 2 607 062

0,48 0,48

257 732

EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Public Power Corp.

5 309 279

0,97

846 521

GBP

Vodárenská zařízení Kelda Group PLC

7 562 711

1,39

Akcie celkem

538 645 712

98,85


538 645 712

98,85


538 645 712

98,85


544 891 340

100,00

Počet

Měna


224 403

IT poradenství a služby

110

PIONEER FUNDS – EUROPEAN RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR


16 788 810

1,00

GBP

Těžba (nedrahých kovů) Rio Tinto PLC

24 531 997

1,46

365 441 1 351 012

EUR GBP

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA British Sky Broadcasting PLC

19 404 917 10 724 443

1,15 0,64

663 774 882 335

EUR EUR

Vydavatelství a tisk Reed Elsevier NV Wolters Kluwer NV - CVA

6 657 653 13 032 088

0,40 0,77

2 962 294 2 094 326 54 113 634

EUR EUR GBP

Telekomunikační služby France Telecom SA Telekom Austria AG Vodafone Group PLC

72 161 481 29 215 848 107 962 861

4,29 1,74 6,42

174 570

EUR


20 801 761

1,24

97 677

EUR

Automobilová výroba Peugeot SA

4 561 516

0,27

214 079 354 630

EUR EUR

Automobilové součástky a vybavení Compagnie Generale des Etablissements Michelin - B Continental AG

10 102 388 16 571 860

0,60 0,99

2 167 274

EUR


15 496 009

0,92

74 993

GBP

Produkty pro volný čas Stanley Leisure PLC

454 420

0,03

762 762 869 437 2 228 847 336 508

GBP GBP GBP GBP

Boots Group PLC GUS PLC HMV Group PLC Next PLC

7 062 216 11 525 284 8 185 267 7 842 573

0,42 0,69 0,49 0,47

258 776 12 512 304 5 544 114

CHF GBP GBP

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Nestle SA - Reg. Compass Group PLC Tesco PLC

49 809 582 43 520 388 25 195 904

2,96 2,59 1,50

55 036 194 570

EUR GBP

Potřeby pro domácnost Henkel KGaA - Pfd Reckitt Benckiser PLC

3 519 552 4 325 734

0,21 0,26

2 249 448

GBP


28 516 068

1,70

1 988 573 2 913 446 377 469 1 113 086

EUR EUR EUR NOK

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA Repsol YPF SA Total SA Statoil ASA

36 629 515 55 821 625 60 659 268 12 844 615

2,18 3,32 3,61 0,76

1 316 018 102 158

EUR EUR

Ropa a plyn - služby Saipem SpA Technip SA

11 646 759 13 893 488

0,69 0,83

Počet

Měna


316 770

1 132 952

Maloobchod

111

PIONEER FUNDS – EUROPEAN RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

43 534 645 26 981 474 9 549 143 18 428 633 11 162 913 42 877 718 29 706 841 19 324 885 44 204 688 16 212 774 39 623 000 45 140 960

2,59 1,61 0,57 1,10 0,66 2,55 1,77 1,15 2,63 0,96 2,36 2,69

3 537 150 9 385 235 6 667 749

0,21 0,56 0,40

Pojištění Zurich Financial Services AG AXA Hannover Rueckversicherung AG - Reg. Muenchener Rueckversicherungs AG

37 432 915 20 634 209 6 790 006 12 120 620

2,23 1,23 0,40 0,72

CHF CHF EUR EUR GBP

Zdravotnictví Farmacie Actelion NV Roche Holding AG Celesio AG Schering AG AstraZeneca PLC

6 896 671 59 457 314 8 163 193 19 787 482 49 819 112

0,41 3,54 0,49 1,18 2,96

567 896 455 598 956 812 1 077 448

CHF EUR EUR EUR

Průmysl Stavební materiály Holcim Limited - Reg. Compagnie de Saint-Gobain CRH PLC Italcementi SpA

25 168 730 20 192 103 18 897 037 12 767 759

1,50 1,20 1,12 0,76

228 792

USD

Icon PLC - ADR

6 514 071

0,39

663 859

EUR


12 951 889

0,77

382 039 668 773

EUR SEK

Průmyslové stroje Schneider Electric SA Sandvik AB

19 560 397 19 842 344

1,16 1,18

610 711

SEK

Kovová výroba SKF AB - B

20 012 756

1,19

626 220 2 845 451 671 913

EUR GBP GBP

Doprava TPG NV EasyJet PLC Exel PLC

12 511 876 7 545 887 6 861 682

0,74 0,45 0,41

113 282

CHF

Technologie Počítače a periferie Logitech International SA - Reg.

5 093 868

0,30

236 129 2 572 460

EUR GBP

IT poradenství a služby Atos Origin LogicaCMG PLC

11 799 366 7 003 615

0,70 0,42

Počet

Měna


1 407 684 437 364 2 697 498 5 831 846 746 184 804 460 1 338 146 1 564 768 593 750 3 832 807 4 787 078 1 824 137

CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP

Finance Banky Credit Suisse Group UBS AG - Reg. Banca Intesa SpA Banca Intesa SpA - RNC Banco Popolare di Verona e Novara Scrl BNP Paribas Credit Agricole SA Depfa Bank PLC Societe Generale UniCredito Italiano SpA Barclays PLC Royal Bank of Scotland Group PLC

895 481 211 952 320 695

EUR EUR GBP

Finanční služby Azimut Holding SpA Deutsche Boerse AG Man Group PLC

305 150 1 134 995 236 092 134 241

CHF EUR EUR EUR

91 263 702 043 136 417 359 707 1 867 174

Komerční služby

112

PIONEER FUNDS – EUROPEAN RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


275 925 783 638

EUR EUR

Polovodiče ASM International NV ASML Holding NV

299 227 8 268 459

EUR SEK

Telekomunikační zařízení Nokia OYJ Telefonaktiebolaget LM Ericsson - B

EUR EUR GBP

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení E.ON AG Enel SpA National Grid Transco PLC

685 662 2 138 172 3 278 043

45 980 493 15 458 984 22 965 481

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

3 352 489 9 254 765

0,20 0,55

3 477 018 19 406 172

0,21 1,15

2,74 0,92 1,37

Akcie celkem

1 663 524 002

99,00


1 663 524 002

99,00


1 663 524 002

99,00


1 680 243 278

100,00

113

PIONEER FUNDS – TOP EUROPEAN PLAYERS (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

72 293 537

2,91

63 189 748 85 387 281 126 205 750

2,55 3,44 5,08

EUR


70 793 790

2,85

1 208 028 1 424 402 133 263

EUR EUR EUR

Automobilová výroba Bayerische Motoren Werke AG Peugeot SA Porsche AG - Pfd

40 106 530 66 519 573 62 566 979

1,62 2,68 2,52

6 717 419 18 353 909

GBP GBP

Maloobchod Boots Group PLC Dixons Group PLC

62 194 842 39 405 006

2,50 1,59

481 514

CHF

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Nestle SA - Reg.

92 682 518

3,73

6 030 812

GBP


76 452 111

3,08

EUR EUR GBP

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA Repsol YPF SA BP PLC

104 057 582 59 703 020 116 236 678

4,19 2,40 4,68

1 637 529 5 189 315 2 116 876 1 141 281 10 958 448

CHF EUR EUR EUR GBP

Finance Banky UBS AG - Reg. Allied Irish Banks PLC BNP Paribas Societe Generale Barclays PLC

101 020 992 79 137 054 112 829 491 84 968 370 90 703 887

4,07 3,19 4,54 3,42 3,65

1 371 275

EUR

Finanční služby Deutsche Boerse AG

60 720 057

2,45

EUR EUR GBP GBP

Zdravotnictví Farmacie Sanofi-Aventis Schering AG AstraZeneca PLC GlaxoSmithKline PLC

53 777 010 51 147 253 66 687 086 91 195 650

2,17 2,06 2,69 3,67

1 801 069 3 918 516 1 015 290

EUR EUR EUR

Průmysl Stavební materiály Compagnie de Saint-Gobain CRH PLC Lafarge SA

79 823 378 77 390 691 72 085 590

3,21 3,12 2,90

4 138 140 766 164

EUR EUR


69 520 752 75 697 003

2,80 3,05

1 268 651

EUR

Průmyslové stroje Schneider Electric SA

64 954 931

2,62

Počet

Měna


EUR


EUR EUR GBP

Komunikace Telekomunikační služby Belgacom SA France Telecom SA Vodafone Group PLC

594 107

1 364 029

1 987 099 3 505 225 63 257 417

5 649 163 3 116 024 16 199 449

914 575 929 781 2 499 370 5 283 524

114

PIONEER FUNDS – TOP EUROPEAN PLAYERS (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

85 105 270

3,43

Akcie celkem

2 454 559 410

98,86


2 454 559 410

98,86


2 454 559 410

98,86


2 482 781 953

100,00

Počet

Měna


4 259 523

EUR

Doprava TPG NV

115

PIONEER FUNDS – EUROPEAN QUANT EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 292 668

1,29

Těžba (nedrahých kovů) Antofagasta PLC

637 310

0,64

GBP

Drahé kovy Lonmin PLC

681 786

0,68

87 934

EUR

Komunikace Reklama Havas SA

369 323

0,37

26 983 55 451 1 308 604

EUR EUR EUR

Vysílací společnosti, rádia a televize Gestevision Telecinco SA Mediaset SpA Seat Pagine Gialle SpA

409 602 517 358 443 617

0,41 0,52 0,44

48 748 79 216 43 434

GBP GBP GBP

Vydavatelství a tisk Johnston Press PLC Reed Elsevier PLC Trinity Mirror PLC

373 195 537 633 390 181

0,37 0,54 0,39

29 082 30 283 18 100 104 920 19 951 63 207 160 495 453 968 29 207

DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP SEK

Telekomunikační služby TDC A/S Belgacom SA Cosmote Mobile Telecommunications SA Deutsche Telekom AG Elisa Corp. France Telecom SA Royal KPN NV BT Group PLC Tele2 AB - B

906 055 962 999 266 432 1 745 869 236 619 1 539 723 1 121 860 1 301 669 843 931

0,91 0,96 0,27 1,74 0,24 1,54 1,12 1,30 0,84

1 816 904

EUR EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Adidas-Salomon AG Puma AG Rudolf Dassler Sport

216 395 182 879

0,22 0,18

28 419 6 475 450 6 633

EUR EUR EUR EUR

Automobilová výroba Fiat SpA Peugeot SA Porsche AG - Pfd Renault SA

167 672 302 383 211 275 408 261

0,17 0,30 0,21 0,41

4 799 4 351

EUR EUR

Automobilové součástky a vybavení Compagnie Generale des Etablissements Michelin - B Continental AG

226 465 203 322

0,23 0,20

52 419

GBP

Distribuce a velkoobchod Wolseley PLC

720 782

0,72

15 902

GBP

Výstavba bytových prostor Berkeley Group Holdings PLC

181 710

0,18

10 885

EUR

Zařízení domácností Thomson

211 713

0,21

9 988 5 807 78 545 25 101 23 741

EUR GBP GBP GBP GBP

Produkty pro volný čas OPAP SA Carnival PLC Hilton Group PLC Intercontinental Hotels Group PLC William Hill PLC

203 356 260 666 315 631 229 567 189 129

0,20 0,26 0,32 0,23 0,19

17 258

CHF

Maloobchod Compagnie Financiere Richemont AG

422 628

0,42

Počet

Měna


41 194

EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Akzo Nobel NV

40 250

GBP

52 638

116

PIONEER FUNDS – EUROPEAN QUANT EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Pinault-Printemps-Redoute Dixons Group PLC Enterprise Inns PLC GUS PLC Kingfisher PLC Mitchells & Butlers PLC Signet Group PLC Whitbread PLC

215 058 254 236 140 757 451 249 379 835 191 822 229 063 154 431

0,22 0,25 0,14 0,45 0,38 0,19 0,23 0,15

DKK

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Carlsberg A/S - B

428 576

0,43

6 726

EUR

Kosmetika a výrobky osobní potřeby L'Oreal SA

375 647

0,38

11 161 5 218 7 873 5 395 11 197 10 850 84 228 93 650 77 099 84 539 179 763

DKK EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP GBP

Potravinářské služby Danisco A/S Casino Guichard Perrachon SA CSM Delhaize Group Kesko OYJ - B Metro AG Associated British Foods PLC J Sainsbury PLC J Sainsbury PLC - B Somerfield PLC Unilever PLC

501 141 306 818 180 449 301 850 200 986 438 991 928 557 357 811 38 387 187 770 1 298 749

0,50 0,31 0,18 0,30 0,20 0,44 0,93 0,36 0,04 0,19 1,30

14 306

GBP

Potřeby pro domácnost Reckitt Benckiser PLC

318 055

0,32

100 691 58 725

GBP GBP

Tabák British American Tobacco PLC Imperial Tobacco Group PLC

1 276 452 1 183 658

1,28 1,18

56 782

EUR

Energie Energie - alternativní zdroje Gamesa Corp. Tecnologica SA

584 855

0,58

119 353 2 084 85 279 70 925 62 061 23 527 118 516

EUR EUR EUR EUR GBP NOK NOK

Ropa a plyn - výroba ENI SpA OMV AG Repsol YPF SA Royal Dutch Petroleum Company BP PLC Norsk Hydro ASA Statoil ASA

2 198 482 462 002 1 633 946 3 003 674 445 309 1 363 182 1 367 632

2,20 0,46 1,63 3,00 0,44 1,36 1,37

40 559 90 378 36 792 74 189 53 983 17 516 21 614 268 687 179 834 7 337 292 124 168 611 58 978

CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP NOK SEK

Finance Banky Credit Suisse Group ABN Amro Holding NV BNP Paribas Dexia Fortis KBC Bancassurance Holding Societe Generale Barclays PLC HBOS PLC HSBC Holdings PLC Lloyds TSB Group PLC DnB NOR ASA ForeningsSparbanken AB

1 254 345 1 761 467 1 961 014 1 255 278 1 099 634 989 654 1 609 162 2 223 942 2 154 006 91 093 1 951 676 1 223 750 1 080 606

1,25 1,76 1,96 1,25 1,10 0,99 1,61 2,22 2,15 0,09 1,95 1,22 1,08

4 948 25 437 63 402 25 697

EUR EUR EUR EUR

Finanční služby Almanij NV Euronext NV Mediobanca SpA Sampo OYJ - A

373 079 571 569 755 118 261 082

0,37 0,57 0,75 0,26

Počet

Měna


2 920 118 417 12 535 34 041 86 817 39 943 147 429 12 916

EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

11 509

117


Vlastní kapitál %

230 230 175 072 606 779 643 898 542 473 839 946 196 556 201 061 1 461 124 590 497 204 036 260 551

0,23 0,18 0,61 0,64 0,54 0,84 0,20 0,20 1,46 0,59 0,20 0,26

EUR EUR

Zdravotnictví Zdravotnické služby Fresenius AG - Pfd Fresenius Medical Care AG

157 803 210 397

0,16 0,21

3 751 12 794 9 207

EUR EUR SEK

Zdravotnické potřeby a zařízení Compagnie Generale d'Optique Essilor International Luxottica Group SpA Gambro AB

216 245 191 654 96 578

0,22 0,19 0,10

1 184 29 101 17 718 14 098 1 787 18 238 28 817 11 809 11 507 10 971 148 795

CHF DKK DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP

Farmacie Serono SA - B H Lundbeck A/S Novo-Nordisk A/S - B Altana AG Celesio AG Elan Corp. PLC Sanofi-Aventis Schering AG UCB SA Alliance Unichem PLC GlaxoSmithKline PLC

573 767 477 286 712 191 655 698 106 934 352 905 1 694 440 649 613 430 362 116 919 2 568 259

0,57 0,48 0,71 0,66 0,11 0,35 1,69 0,65 0,43 0,12 2,57

6 515

EUR

Průmysl Letectví a vzdušná obrana Sagem SA

102 155

0,10

4 922 27 264 19 325 90 930 184 518

EUR EUR EUR GBP GBP

Stavební materiály HeidelbergCement AG Italcementi SpA Lafarge SA BPB PLC Hanson PLC

218 045 323 078 1 372 074 607 823 1 165 649

0,22 0,32 1,37 0,61 1,16

27 073

GBP

Elektronické vybavení Electrocomponents PLC

108 888

0,11

8 778 6 903 125 175 61 183

EUR EUR GBP SEK

Inženýrství a stavebnictví Fomento de Construcciones y Contratas SA Vinci SA Amec PLC Skanska AB - B

311 005 682 016 526 440 540 183

0,31 0,68 0,53 0,54

4 817

EUR

Průmyslové stroje Kone OYJ - B

275 003

0,27

18 786

SEK


615 610

0,62

6 268 99 519

EUR GBP

Různé průmyslové stroje AGFA-Gevaert NV IMI PLC

156 449 553 485

0,16 0,55

43

DKK

Doprava AP Moller - Maersk A/S

261 287

0,26

Počet

Měna


6 778 1 635 11 564 5 249 54 085 8 606 3 577 6 991 65 639 6 540 247 988 238 019

CHF CHF CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP

Pojištění Baloise Holding AG Swiss Life Holding Swiss Reinsurance Zurich Financial Services AG Aegon NV Allianz AG - Reg. Assurances Generales de France Hannover Rueckversicherung AG - Reg. ING Groep NV Muenchener Rueckversicherungs AG HHG PLC Royal & Sun Alliance Insurance Group

2 287 3 557

118


Vlastní kapitál %

237 379 108 228 217 593 233 882 203 070 233 978 204 601 150 946

0,24 0,11 0,22 0,23 0,20 0,23 0,20 0,15

EUR


90 376

0,09

2 099

CHF

Počítače a periferie Logitech International SA - Reg.

94 384

0,09

2 812 11 650 6 793

EUR EUR EUR

IT poradenství a služby Atos Origin Indra Sistemas SA Tietoenator OYJ

140 516 146 441 158 956

0,14 0,15 0,16

2 842 7 872 27 112 31 577

CHF EUR EUR GBP

Polovodiče Micronas Semiconductor Hold - Reg. ASM International NV Infineon Technologies AG CSR PLC

102 511 95 645 216 354 173 946

0,10 0,10 0,22 0,17

3 932 57 960 68 808

EUR GBP GBP

Software Dassault Systemes SA Misys PLC Sage Group PLC

145 877 171 306 196 565

0,15 0,17 0,20

97 423 302 471

EUR SEK

Telekomunikační zařízení Nokia OYJ Telefonaktiebolaget LM Ericsson - B

1 132 054 709 903

1,13 0,71

17 886 211 677 43 590 36 959 16 252 97 654

EUR EUR EUR EUR EUR GBP

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení E.ON AG Electricidade de Portugal SA Endesa SA Fortum OYJ RWE AG Scottish Power PLC

1 199 435 472 040 753 671 503 382 659 831 556 216

1,20 0,47 0,75 0,50 0,66 0,56

52 302 56 686

GBP GBP

Vodárenská zařízení Kelda Group PLC United Energetika a plynárenství PLC

467 259 504 424

0,47 0,50

Akcie celkem

94 510 802

94,44


94 510 802

94,44


94 510 802

94,44

100 071 090

100,00

Počet

Měna


14 653 14 297 32 236 44 549 26 624 34 874 41 535 93 949

EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP

Abertis Infraestructuras SA Amadeus Global Travel Distribution SA - A Brisa-Auto Estradas de Portugal SA Ryanair Holdings PLC Arriva PLC Associated British Ports Holdings PLC Firstgroup PLC Stagecoach Group PLC

1 580


Otevřená forwardová devizová pozice k 31. prosinci 2004 (Vyjádřeno v EUR) Množství Datum

krátké/

splatnosti

dlouhé pozice

III. III. III. III.

15 10 64 45

05 05 05 05

Hodnota Měna Kontrakt

FTSE 100 IDX Future FTSE 100 IDX Future DJ Euro Stoxx 50 Future DJ Euro Stoxx 50 Future

obchodu

GBP GBP EUR EUR


119

na místním trhu

Nerealizovaný zisk/

Závazek

v měně obchodu

ztráta

719 625 479 750 1 886 720 1 326 600

4 798 4 798 2 948 2 948

15 784 2 189 4 480 (2 700) 19 754

PIONEER FUNDS – GLOBAL EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR JPY

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG Shin-Etsu Chemical Company Limited

1 935 613 1 966 078

1,24 1,25

78 800

USD

Lesní výrobky a papír Smurfit-Stone Container Corp.

1 092 794

0,70

96 900 39 006

GBP USD

Těžba (nedrahých kovů) Rio Tinto PLC Inco Limited / US

2 098 192 1 054 604

1,34 0,67

41 472

USD

Komunikace Reklama Omnicom Group

2 586 413

1,65

94 921

USD

Vysílací společnosti, rádia a televize Clear Channel Communications Inc.

2 363 859

1,51

130 964

EUR

Vydavatelství a tisk Wolters Kluwer NV - CVA

1 934 338

1,23

101 841 1 717 498 44 304

EUR GBP USD

Telekomunikační služby France Telecom SA Vodafone Group PLC BellSouth Corp.

2 480 847 3 426 603 912 644

1,58 2,19 0,58

31 427 207 900

EUR JPY

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Peugeot SA Nissan Motor Company Limited

1 467 641 1 662 813

0,94 1,06

2 392 321

EUR

Automobilové součástky a vybavení Pirelli & Company SpA

2 373 182

1,51

49 900

JPY

Zařízení domácností Pioneer Corp.

716 530

0,46

83 414 113 900 66 472

GBP JPY USD

772 309 2 441 023 2 404 093

0,49 1,56 1,53

53 500

JPY

894 980

0,57

901 420 2 030 902

0,58 1,30

956 440

0,61

Počet

Měna


36 521 65 200

Maloobchod Boots Group PLC FamilyMart Company Limited Kohl's Corp. Hračky a hry Bandai Company Limited

23 600 52 561

JPY USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Ito En Limited PepsiCompany Inc.

25 496

USD

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Colgate-Palmolive Company

63 977

USD

Potraviny Dean Foods Company

1 549 004

0,99

17 444 64 822

CHF USD

Potravinářské služby Nestle SA - Reg. Supervalu Inc.

3 357 647 1 637 182

2,14 1,05

282 35 647

JPY USD

Tabák Japan Tobacco Inc. Altria Group Inc.

2 368 856 1 611 556

1,51 1,03

120

PIONEER FUNDS – GLOBAL EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR GBP USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA BP PLC ConocoPhillips Ensco International Inc. Exxon Mobil Corp.

2 218 560 1 121 464 2 316 649 1 661 653 1 688 166

1,42 0,72 1,48 1,06 1,08

100 021 86 022 80 859 128 564 273 48 810 296 000

AUD CHF EUR GBP JPY KRW SGD

Finance Banky Commonwealth Bank of Australia Credit Suisse Group Credit Agricole SA Barclays PLC Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. Hana Bank DBS Group Holdings Limited

1 851 644 2 660 354 1 795 070 1 064 134 1 460 235 894 966 2 147 789

1,18 1,70 1,15 0,68 0,93 0,57 1,37

43 673 135 193 38 536 94 734 47 484

USD USD USD USD USD

Finanční služby American Express Company Citigroup Inc. Freddie Mac JPMorgan Chase & Company Merrill Lynch & Company Inc.

1 816 643 4 788 075 2 093 149 2 716 742 2 093 942

1,16 3,06 1,34 1,73 1,34

41 317 22 024 55 250 55 712

CHF EUR USD USD

Pojištění Swiss Reinsurance Muenchener Rueckversicherungs AG American International Group Inc. MBIA Inc.

2 167 962 1 988 547 2 679 884 2 602 694

1,38 1,27 1,71 1,66

704 000 52 700

HKD JPY

Nemovitosti Henderson Land Development Company Limited Daito Trust Construction Company Limited

2 692 039 1 842 652

1,72 1,18

73 931

USD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Baxter International Inc.

1 873 227

1,20

25 147 25 227 60 788 36 000 33 086 87 741 68 130 31 353 177 979

CHF EUR GBP JPY USD USD USD USD USD

Farmacie Roche Holding AG Schering AG AstraZeneca PLC Eisai Company Limited AmerisourceBergen Corp. Bristol-Myers Squibb Company Eli Lilly & Company Merck & Company Inc. Pfizer Inc.

2 129 746 1 387 737 1 621 919 871 036 1 433 463 1 655 089 2 848 503 745 275 3 526 191

1,36 0,89 1,04 0,56 0,91 1,06 1,82 0,48 2,25

11 537

USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana United Technologies Corp.

880 097

0,56

52 043

EUR

Stavební materiály Compagnie de Saint-Gobain

2 306 546

1,47

108 390

USD

Komerční služby Accenture Limited - A

2 162 617

1,38

383 989 10 553

HKD USD

Elektrická zařízení Byd Company Limited - H Samsung Electronics Company Limited - GDR

748 709 1 700 281

0,48 1,09

138 069

EUR


2 693 726

1,72

156 284 22 524 113 980

USD USD USD

Různé průmyslové stroje General Electric Company SPX Corp. Tyco International Limited

4 211 647 664 162 2 996 980

2,69 0,42 1,91

Počet

120 443 156 294 36 261 70 847 44 756

Měna


121

PIONEER FUNDS – GLOBAL EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 429 326

0,91

1 528 854

0,98

719 574

0,46

36 000

JPY

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení Canon Inc.

82 366

USD

Počítače a periferie Sandisk Corp.

21 600

JPY

CSK Corp.

185 896 138 046 447 577

EUR USD USD

Polovodiče ASML Holding NV Intel Corp. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR

2 195 432 2 378 647 2 792 314

1,40 1,52 1,78

215 980

USD

Software Microsoft Corp.

4 250 480

2,71

158 824 108 589 69 802

EUR USD USD

Telekomunikační zařízení Nokia OYJ Cisco Systems Inc. Utstarcom Inc.

1 845 535 1 546 729 1 140 557

1,18 0,99 0,73

1 058 341 1 321 995

0,68 0,84

Akcie celkem

156 025 311

99,63


156 025 311

99,63


156 025 311

99,63


156 608 373

100,00

IT poradenství a služby

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení 15 782 69 280

EUR KRW

E.ON AG Korea Electric Power Corp.

122

PIONEER FUNDS – GLOBAL TELECOMS (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

Měna


Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Komunikace Internetový software a služby EAccess Limited

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

2 919 367

2,04

5 637 469 1 193 149 4 735 712 1 318 110 4 940 300 13 598 337 2 328 306 3 616 496 2 940 438 5 261 233 4 607 215 6 715 711 6 237 519 12 800 124 713 6 496 298 5 165 777 1 660 481 1 172 1 217 897 92 4 899 089 1 545 105 2 209 744 4 447 111 5 141 659 1 726 540 2 243 422

3,93 0,83 3,30 0,92 3,44 9,48 1,62 2,52 2,05 3,67 3,21 4,68 4,35 8,92 4,53 3,60 1,16 0,85 3,42 1,08 1,54 3,10 3,59 1,20 1,56

4 493

JPY

315 936 97 615 152 004 41 450 296 893 558 224 176 120 52 451 323 125 752 680 1 927 705 484 539 447 134 6 415 736 286 1 967 773 222 341 447 266 1 484 790 86 112 885 67 400 153 558 272 900 332 800 211 614 67 945

CAD CZK DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP HKD JPY NOK PLN SEK SGD SGD USD USD USD USD USD USD USD

Telekomunikační služby BCE Inc. Cesky Telecom AS TDC A/S Belgacom SA Deutsche Telekom AG France Telecom SA Hellenic Telecommunications Organization SA Mobistar SA Portugal Telecom SGPS SA - Reg. Royal KPN NV Telecom Italia SpA Telefonica SA Telekom Austria AG Vodafone Group PLC China Mobile Hong Kong Limited Nippon Telegraph & Telephone Corp. Telenor ASA Telekomunikacja Polska SA TeliaSonera AB MobileOne Limited Singapore Telecommunications Limited Alltel Corp. Indonesian Satellite Corp. Tbk PT - ADR Nextel Partners Inc. - A SK Telecom Company Limited - ADR Telekomunikasi Indonesia Tbk PT - ADR Telesystem International Wireless Inc. US Cellular Corp.

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilové součástky a vybavení Pirelli & Company SpA

3 744 483

2,61

145 844

USD

Průmysl Komerční služby Accenture Limited - A

2 909 906

2,03

20 869

USD

Elektrická zařízení Samsung Electronics Company Limited - GDR

3 362 377

2,34

Canon Inc.

3 601 108

2,51

3 774 680

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení 90 700

JPY

143 774

USD

Počítače a periferie Dell Inc.

4 465 800

3,11

505 363

USD

Polovodiče Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR

3 152 826

2,20

210 015

USD

Software Microsoft Corp.

4 133 088

2,88

527 083 143 867

USD USD

Telekomunikační zařízení ADC Telecommunications Inc. Tellabs Inc.

1 046 992 911 413

0,73 0,64

Akcie celkem

142 932 579

99,64


142 932 579

99,64


142 932 579

99,64


143 453 738

100,00

123

PIONEER FUNDS – GLOBAL TECHNOLOGY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Liberty Media Corp. - A

3 340 007

2,37

GBP

Telekomunikační služby Vodafone Group PLC

5 214 577

3,69

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Produkty pro volný čas Macrovision Corp.

4 283 385

3,03

358 917

USD

Průmysl Komerční služby Accenture Limited - A

7 161 176

5,07

912 152 32 951

JPY USD

Elektrická zařízení Toshiba Corp. Samsung Electronics Company Limited - GDR

2 881 533 5 309 008

2,04 3,76

246 120

USD

Elektronické vybavení HON HAI Precision Industry - GDR - Reg.

1 707 494

1,21

160 300

JPY


6 364 472

4,51

87 474 283 073 378 422 90 375 610 548 54 934 306 617

CHF USD USD USD USD USD USD

Počítače a periferie Logitech International SA - Reg. Compal Electronics Inc. - GDR Dell Inc. Diebold Inc. Hewlett-Packard Company International Business Machines Corp. Sandisk Corp.

3 933 378 1 035 037 11 754 259 3 692 792 9 432 781 3 991 379 5 691 335

2,79 0,73 8,32 2,61 6,68 2,83 4,03

75 418 1 058 226 93 557

EUR GBP USD

IT poradenství a služby Atos Origin LogicaCMG PLC Sungard Data Systems Inc.

3 768 637 2 881 058 1 950 639

2,67 2,04 1,38

59 165 148 380 84 872 945 375 458 009

EUR EUR USD USD USD

Polovodiče ASM International NV ASML Holding NV Analog Devices Inc. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR Texas Instruments Inc.

718 855 1 752 368 2 306 545 5 897 944 8 312 733

0,51 1,24 1,63 4,18 5,89

20 072 620 348 92 957 166 744

EUR USD USD USD

Software SAP AG Microsoft Corp. Take-Two Interactive Software Inc. Veritas Software Corp.

2 633 446 12 208 430 2 409 326 3 498 649

1,86 8,64 1,71 2,48

1 761 556 419 873 212 869 143 134

SEK USD USD USD

Telekomunikační zařízení Telefonaktiebolaget LM Ericsson - B Avaya Inc. Cisco Systems Inc. Qualcomm Inc.

4 134 393 5 316 178 3 032 081 4 478 565

2,93 3,76 2,15 3,17

Akcie celkem

141 092 460

99,91


141 092 460

99,91


141 092 460

99,91


141 221 937

100,00

Počet

Měna


411 596

2 613 674

224 795

124

PIONEER FUNDS – GLOBAL HEALTHCARE (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Zdravotnictví Biotechnologie Amgen Inc.

3 372 222

5,34

22 825 73 529 214 835

USD USD USD

Zdravotnické služby Anthem Inc. HCA Inc. Tenet Healthcare Corp.

1 943 379 2 155 156 1 727 531

3,08 3,41 2,74

13 300 56 550 61 108

JPY USD USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Terumo Corp. Guidant Corp. Johnson & Johnson

263 551 3 000 884 2 850 283

0,42 4,75 4,51

25 026 15 687 64 247 32 384 50 177 3 228 177 882 82 733 24 800 20 300 20 000 53 200 21 364 27 303 22 814 240 090 69 050 150 288 154 369 14 552 218 519 10 615 99 404 187 882

CHF CHF CHF EUR EUR EUR GBP GBP JPY JPY JPY JPY JPY USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Farmacie Actelion NV Novartis AG - Reg. Roche Holding AG Celesio AG Schering AG UCB SA AstraZeneca PLC GlaxoSmithKline PLC Chugai Pharmaceutical Company Limited Eisai Company Limited Fujisawa Pharmaceutical Company Limited Takeda Pharmaceutical Company Limited Yamanouchi Pharmaceutical Company Limited Abbott Laboratories Andrx Corp. Bristol-Myers Squibb Company Cardinal Health Inc. Cubist Pharmaceuticals Inc. IVAX Corp. King Pharmaceuticals Inc. Merck & Company Inc. Onyx Pharmaceuticals Inc. Pfizer Inc. Schering-Plough Corp.

1 891 195 581 563 5 441 196 1 937 859 2 760 237 120 727 4 746 169 1 428 003 301 626 491 168 402 779 1 970 902 612 011 932 832 365 393 4 528 900 2 939 800 1 303 583 1 804 615 131 790 5 194 297 256 462 1 969 431 2 897 191

2,99 0,92 8,62 3,07 4,37 0,19 7,52 2,26 0,48 0,78 0,64 3,12 0,97 1,48 0,58 7,17 4,66 2,06 2,86 0,21 8,23 0,41 3,12 4,59

68 326

USD

Průmysl Komerční služby Icon PLC - ADR

1 945 349

3,08

21 000

JPY

329 439

0,52

Akcie celkem

62 597 523

99,15


62 597 523

99,15


62 597 523

99,15


63 135 738

100,00

Počet

Měna


71 065

Různé průmyslové stroje Olympus Corp.

125

PIONEER FUNDS – GLOBAL ETHICAL EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR


455 164

3,40

EUR

Lesní výrobky a papír UPM-Kymmene OYJ

185 015

1,38

10 654

USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Clear Channel Communications Inc.

265 321

1,98

289 058

GBP

Telekomunikační služby Vodafone Group PLC

576 704

4,30

125 809

0,94

Počet

Měna


8 588

11 309

3 300

JPY

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Honda Motor Company Limited

391 305

EUR

Automobilové součástky a vybavení Pirelli & Company SpA

388 175

2,90

35 444

EUR


253 425

1,89

39 000

JPY

Výstavba bytových prostor Sekisui Chemical Company Limited

209 725

1,57

14 361 4 532

GBP USD

Maloobchod Boots Group PLC Family Dollar Stores Inc.

132 965 103 360

0,99 0,77

5 077

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje PepsiCompany Inc.

196 170

1,46

11 052

USD

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Colgate-Palmolive Company

414 597

3,09

1 788

CHF

Nestle SA - Reg.

344 157

2,57

Potravinářské služby

Energie Energie - alternativní zdroje 12 191 24 508

USD USD

Ballard Power Systems Inc. Plug Power Inc.

61 167 111 429

0,46 0,83

30 191

EUR

Ropa a plyn - výroba ENI SpA

556 118

4,15

Finance Banky 11 406 35 997 43 10 587

EUR GBP JPY USD

Credit Agricole SA HSBC Holdings PLC Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. Wells Fargo & Company

253 213 446 925 230 000 485 635

1,89 3,34 1,72 3,62

11 137 5 136 4 388

USD USD USD

Finanční služby Citigroup Inc. Fannie Mae JPMorgan Chase & Company

394 435 269 864 125 837

2,94 2,01 0,94

3 594 8 702 9 233

CHF USD USD

Pojištění Swiss Reinsurance American International Group Inc. MBIA Inc.

188 582 422 088 431 338

1,41 3,15 3,22

126

PIONEER FUNDS – GLOBAL EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

80

JPY

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Nemovitosti NTT Urban Development Corp.

257 893

1,92

211 339

1,58


14 513

AUD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Cochlear Limited

3 386 6 892 7 850 1 600 6 714 19 373 19 016

CHF EUR GBP JPY USD USD USD

Actelion NV Celesio AG AstraZeneca PLC Takeda Pharmaceutical Company Limited Cardinal Health Inc. Merck & Company Inc. Pfizer Inc.

255 877 412 417 209 450 59 275 285 848 460 505 376 753

1,91 3,08 1,56 0,44 2,13 3,44 2,81

3 378

EUR

Průmysl Stavební materiály Compagnie de Saint-Gobain

149 713

1,12

25 500

HKD

Diverzifikované společnosti Swire Pacific Limited

156 885

1,17

45 051

NOK

Tomra Systems ASA

182 229

1,36

23 467

USD

Technologie Počítače a periferie Sandisk Corp.

435 588

3,25

12 413 22 473

USD USD

Polovodiče Intel Corp. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR

213 886 140 203

1,60 1,05

22 330 20 077 25 974

USD USD USD

Software Activision Inc. Microsoft Corp. Oracle Corp.

332 178 395 115 263 801

2,48 2,95 1,97

14 051 10 432

EUR USD

Telekomunikační zařízení Nokia OYJ Cisco Systems Inc.

163 273 148 592

1,22 1,11

16 666

GBP

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Scottish & Southern Energy PLC

205 388

1,53

8 772

EUR

Vodárenská zařízení Veolia Environnement

233 598

1,74

Akcie celkem

13 177 024

98,34


13 177 024

98,34


13 177 024

98,34


13 398 810

100,00

Farmacie

Kontrola životního prostředí a služby

127

PIONEER FUNDS – GLOBAL FINANCIALS (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

Měna


102 040 82 798 113 372 192 574 59 018 253 191 672 722 107 526 103 937 156 961 212 291 77 343 436 794 502 299 234 278 70 173 241 298 246 139 000 108 973 985 95 000 272 653 177 845 158 492 72 745

AUD AUD AUD CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP HKD JPY JPY JPY JPY SGD SGD SGD USD USD USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Finance Banky Australia & New Zealand Banking Group Limited National Australia Bank Limited Westpac Banking Corp. Credit Suisse Group UBS AG - Reg. Banca Intesa SpA Banca Intesa SpA - RNC Banco Popolare di Verona e Novara Scrl BNP Paribas Credit Agricole SA Depfa Bank PLC Societe Generale UniCredito Italiano SpA Barclays PLC Royal Bank of Scotland Group PLC Hang Seng Bank Limited Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc. Mizuho Financial Group Inc. Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. Sumitomo Trust & Banking Company Limited (The) DBS Group Holdings Limited Oversea-Chinese Banking Corp. United Overseas Bank Limited Bank of America Corp. Bank of New York Company Inc. (The) US Bancorp Wachovia Corp.

110 894 30 127 67 274 7 300 5 700 138 000 114 623 299 823 122 146 58 855 106 299 229 429

EUR EUR GBP JPY JPY JPY JPY USD USD USD USD USD

Finanční služby Azimut Holding SpA Deutsche Boerse AG Man Group PLC Aeon Credit Service Company Limited Aiful Corp. Daiwa Securities Group Inc. Nomura Holdings Inc. Citigroup Inc. Freddie Mac Goldman Sachs Group Inc. Merrill Lynch & Company Inc. Providian Financial Corp.

36 483 40 518 160 462 34 522 16 090 130 000 99 84 000 69 379 76 158 29 23 202 22 985 102 334 2 502 39 646

AUD CHF EUR EUR EUR JPY JPY JPY USD USD USD USD USD USD USD USD

Pojištění QBE Insurance Group Limited Zurich Financial Services AG AXA Hannover Rueckversicherung AG - Reg. Muenchener Rueckversicherungs AG Aioi Insurance Company Limited Millea Holdings Inc. Mitsui Sumitomo Insurance Company Limited ACE Limited American International Group Inc. Berkshire Hathaway Inc. - A Hartford Financial Services Group Inc. Safeco Corp. UnumProvident Corp. White Mountains Insurance Group Limited Willis Group Holdings Limited

112 000 133 552 104 376 79 777 66 000

HKD HKD HKD JPY JPY

Nemovitosti Cheung Kong Holdings Limited Henderson Land Development Company Limited Sun Hung Kai Properties Limited Mitsubishi Estate Company Limited Mitsui Fudosan Company Limited 128

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 211 681 1 376 180 1 274 321 5 955 627 3 640 886 896 296 2 125 802 1 608 589 5 539 842 3 484 534 2 621 794 5 758 186 1 847 639 4 157 566 5 797 555 717 334 1 799 509 1 104 002 1 315 816 739 498 790 713 5 993 590 849 9 457 855 4 391 008 3 643 829 2 820 424

0,86 0,97 0,90 4,22 2,58 0,63 1,51 1,14 3,92 2,47 1,86 4,08 1,31 2,95 4,11 0,51 1,27 0,78 0,93 0,52 0,56 0,42 6,70 3,11 2,58 2,00

438 031 1 334 024 1 398 731 399 900 461 214 733 187 1 229 493 10 618 708 6 634 570 4 526 542 4 687 557 2 808 680

0,31 0,95 0,99 0,28 0,33 0,52 0,87 7,52 4,70 3,21 3,32 1,99

322 969 4 970 365 2 917 199 992 853 1 452 766 441 477 1 080 395 536 751 2 184 092 3 694 020 1 903 108 1 180 882 881 860 1 358 932 1 199 690 1 199 953

0,23 3,52 2,07 0,70 1,03 0,31 0,77 0,38 1,55 2,62 1,35 0,84 0,62 0,96 0,85 0,85

821 575 510 692 768 119 687 326 589 952

0,58 0,36 0,54 0,49 0,42

PIONEER FUNDS – GLOBAL FINANCIALS (vyjádřeno v EUR) Počet

129 825

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

798 728

0,57

Akcie celkem

140 437 669

99,49


140 437 669

99,49


140 437 669

99,49


141 158 536

100,00

Měna


HKD

Průmysl Diverzifikované společnosti Swire Pacific Limited

Otevřená forwardová devizová pozice k 31. prosinci 2004 (Vyjádřeno v EUR) Datum splatnosti

4. I. 05

Měna

EUR

Nakoupené množství

Měna

4 243 JPY Nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

129

Prodané množství

600 000

Nerealizovaný zisk/ (ztráta)

(65) (65)

PIONEER FUNDS – GLOBAL CONSUMERS (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

AUD EUR GBP USD USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize News Corp. Inc. CDI - B Lagardere SCA British Sky Broadcasting PLC Clear Channel Communications Inc. Liberty Media Corp. - A Walt Disney Company

480 600 583 197 718 301 386 227 209 978 999 957

1,72 2,09 2,57 1,38 0,75 3,58

EUR USD

Vydavatelství a tisk Wolters Kluwer NV - CVA Gannett Company Inc.

353 727 406 777

1,27 1,46

10 312 19 714

EUR USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Adidas-Salomon AG Liz Claiborne Inc.

1 228 778 614 517

4,40 2,20

11 000 29 700

JPY JPY

Automobilová výroba Honda Motor Company Limited Toyota Motor Corp.

419 364 889 193

1,50 3,19

15 010 4 491

EUR USD

Automobilové součástky a vybavení Compagnie Generale des Etablissements Michelin - B Magna International Inc. - A

708 322 272 087

2,54 0,98

32 040

EUR


229 086

0,82

20 000

JPY

Výstavba bytových prostor Daiwa House Industry Company Limited

167 286

0,60

24 000 10 000

JPY JPY

Zařízení domácností Matsushita Electric Industrial Company Limited Sony Corp.

280 179 284 314

1,00 1,02

5 490 5 623

GBP USD

Produkty pro volný čas Stanley Leisure PLC Harley-Davidson Inc.

33 267 251 272

0,12 0,90

85 726 29 570 371 728 14 400 8 500 7 800 6 300 62 666 59 815 17 221 20 480

GBP GBP GBP JPY JPY JPY JPY USD USD USD USD

Maloobchod Boots Group PLC GUS PLC HMV Group PLC Aeon Company Limited Aoyama Trading Company Limited Ito-Yokado Company Limited Ryohin Keikaku Company Limited Ross Stores Inc. Ruby Tuesday Inc. Walgreen Company Yum! Brands Inc.

793 715 391 981 1 365 142 176 792 170 266 240 806 232 944 1 325 011 1 150 314 488 282 711 470

2,85 1,41 4,89 0,63 0,61 0,86 0,84 4,75 4,12 1,75 2,55

37 005 3 600 24 442

CAD JPY USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Cott Corp. Ito En Limited PepsiCompany Inc.

676 894 137 505 944 413

2,43 0,49 3,39

16 000 24 970

JPY USD

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Shiseido Company Limited Avon Products Inc.

170 474 712 038

0,61 2,55

15 000 28 153

JPY USD

Potraviny Toyo Suisan Kaisha Limited Dean Foods Company

162 619 681 637

0,58 2,44

Počet

Měna


34 000 10 983 90 488 15 509 25 876 48 804

23 949 6 756

130

PIONEER FUNDS – GLOBAL CONSUMERS (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Potravinářské služby Nestle SA - Reg. Compass Group PLC Tesco PLC

1 250 745 1 401 028 895 672

4,48 5,02 3,21

USD

Potřeby pro domácnost Clorox Company

1 060 069

3,80

GBP JPY USD

Tabák British American Tobacco PLC Japan Tobacco Inc. Altria Group Inc.

512 160 210 005 2 003 018

1,84 0,75 7,18

91 325

0,33

Počet

Měna


6 498 402 802 197 084

CHF GBP GBP

24 551

40 401 25 44 306

1 000

JPY

Průmysl Elektrická zařízení Funai Electric Company Limited

26 000

JPY

Doprava Keio Electric Railway Company Limited

112 189

0,40

JPY


127 051

0,46

Akcie celkem

27 711 994

99,31


27 711 994

99,31


27 711 994

99,31


27 905 817

100,00

3 200


4. I. 05

Měna

EUR


Měna

84 614 GBP Nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

131

Prodané množství

60 000


(113) (113)

PIONEER FUNDS – GLOBAL INDUSTRIALS (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG Asahi Kasei Corp. Hitachi Chemical Company Limited Nitto Denko Corp. Sumitomo Bakelite Company Limited Sumitomo Chemical Company Limited Tosoh Corp. Ube Industries Limited / Japan PPG Industries Inc. Praxair Inc.

725 676 110 495 46 086 112 979 41 807 79 292 82 746 42 231 752 538 757 956

2,70 0,41 0,17 0,42 0,16 0,30 0,31 0,16 2,80 2,82

20 000 10 500 173 000 3 600

JPY JPY JPY USD

Železo a ocel Hitachi Metals Limited JFE Holdings Inc. Sumitomo Metal Industries Limited POSCO - ADR

80 269 220 505 172 649 117 806

0,30 0,82 0,64 0,44

78 168 41 300 19 000 25 755 9 495

AUD GBP JPY USD USD

Těžba (nedrahých kovů) BHP Billiton Limited Rio Tinto PLC Mitsui Mining & Smelting Company Limited Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B Phelps Dodge Corp.

691 537 894 276 61 659 727 222 694 495

2,57 3,33 0,23 2,71 2,58

64 388 21 500 26 000

EUR JPY JPY

Zboží dlouhodobé spotřeby Distribuce a velkoobchod Buhrmann NV Mitsubishi Corp. Mitsui & Company Limited

460 374 204 376 171 551

1,71 0,76 0,64

14 000 32 000

JPY JPY

Textil Kuraray Company Limited Toray Industries Inc.

92 373 110 280

0,34 0,41

11 319 12 224

USD USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana Northrop Grumman Corp. United Technologies Corp.

454 092 932 504

1,69 3,47

28 323 22 263 17 782 19 447 31 031 4 564 18 000 5 000 9 000 46 801

AUD CHF EUR EUR EUR EUR JPY JPY JPY USD

Stavební materiály Rinker Group Limited Holcim Limited - Reg. Compagnie de Saint-Gobain CRH PLC Italcementi SpA Wienerberger AG Asahi Glass Company Limited JS Group Corp. Matsushita Electric Works Limited American Standard Companies Inc.

173 960 986 680 788 098 384 078 367 717 160 425 146 034 66 807 57 703 1 426 152

0,65 3,67 2,93 1,43 1,37 0,60 0,54 0,25 0,21 5,31

10 000 12 000 7 000

JPY JPY JPY

118 034 70 476 57 143

0,44 0,26 0,21

29 000

HKD

Hutchison Whampoa Limited

199 691

0,74

21 000 13 000

JPY JPY

Elektrická zařízení Mitsubishi Electric Corp. Sumitomo Electric Industries Limited

75 688 104 069

0,28 0,39

2 400

JPY

Elektronické vybavení Fanuc Limited

115 449

0,43

Počet

Měna


13 692 30 000 3 500 2 800 9 000 22 000 25 000 34 000 14 972 23 251

Komerční služby Dai Nippon Printing Company Limited Kamigumi Company Limited Toppan Printing Company Limited Diverzifikované společnosti

132

PIONEER FUNDS – GLOBAL INDUSTRIALS (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

43 997 97 701

0,16 0,36

588 083 40 637 98 127 138 991 92 639 717 920 1 366 829 1 283 859

2,19 0,15 0,37 0,52 0,34 2,67 5,09 4,78

704 022

2,62

164 804 142 071 726 806 495 440 1 935 889

0,61 0,53 2,70 1,84 7,20

Obalový materiál Ball Corp.

553 145

2,06

Doprava TPG NV EasyJet PLC Exel PLC Cathay Pacific Airways Limited All Nippon Airways Company Limited Central Japan Railway Company East Japan Railway Company Mitsui OSK Lines Limited Nippon Express Company Limited Nippon Yusen Kabushiki Kaisha Tokyu Corp. Yamato Transport Company Limited Canadian National Railway Company United Parcel Service Inc. / Georgia - B

356 064 216 385 154 684 93 222 87 147 60 094 147 327 105 972 72 515 138 711 71 596 130 957 777 919 824 695

1,32 0,80 0,58 0,35 0,32 0,22 0,55 0,39 0,27 0,52 0,27 0,49 2,89 3,07

46 625

0,17

Akcie celkem

26 610 851

99,00


26 610 851

99,00

Jiné převoditelné cenné papíry Akcie Průmysl Komerční služby Bellsystem 24 Inc.

42 096

0,16

Strukturované směnky celkem

42 096

0,16

Jiné převoditelné cenné papíry celkem

42 096

0,16


26 652 947

99,16


26 878 128

100,00

Počet

Měna

8 000 21 000

JPY JPY

11 486 10 000 9 700 27 000 1 100 24 197 24 891 63 527

EUR JPY JPY JPY JPY SEK USD USD

Průmyslové stroje Schneider Electric SA Amada Company Limited Hitachi Construction Machinery Company Limited Komatsu Limited SMC Corp. / Japan Sandvik AB Deere & Company Flowserve Corp.

21 484

SEK


7 180 68 000 26 970 7 932 73 625

AUD JPY USD USD USD

Různé průmyslové stroje Wesfarmers Limited Mitsubishi Heavy Industries Limited General Electric Company ITT Industries Inc. Tyco International Limited

17 022

USD

17 821 81 596 15 147 67 000 34 000 10 36 24 000 20 000 35 000 18 000 12 000 17 255 13 100

EUR GBP GBP HKD JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY USD USD

1 700

210

JPY

JPY


Inženýrství a stavebnictví Kinden Corp. Okumura Corp.

Technologie Počítače a periferie Meitec Corp.

133

PIONEER FUNDS – GLOBAL ENERGY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

AUD AUD AUD EUR EUR EUR JPY JPY JPY NOK USD USD USD USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Energie Ropa a plyn - výroba Origin Energy Limited Santos Limited Woodside Petroleum Limited ENI SpA Repsol YPF SA Total SA Nippon Oil Corp. Showa Shell Sekiyu KK TonenGeneral Sekiyu KK Statoil ASA ConocoPhillips Exxon Mobil Corp. Occidental Petroleum Corp. Premcor Inc. Valero Energy Corp.

39 056 57 019 118 389 2 695 822 3 073 723 2 945 792 150 945 12 058 46 890 1 402 090 1 338 649 2 912 234 553 928 1 404 913 1 355 910

0,12 0,18 0,37 8,53 9,72 9,32 0,48 0,04 0,15 4,44 4,23 9,21 1,75 4,44 4,29

EUR EUR HKD JPY JPY USD

Ropa a plyn - služby Saipem SpA Technip SA Hong Kong & China Gas Osaka Gas Company Limited Tokyo Gas Company Limited Questar Corp.

1 436 735 1 501 032 124 571 103 387 183 943 800 069

4,54 4,75 0,39 0,33 0,58 2,53

EUR EUR GBP HKD HKD JPY JPY JPY JPY USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení E.ON AG Enel SpA National Grid Transco PLC CLP Holdings Limited Hong Kong Electric Holdings Chubu Electric Power Company Inc. Kansai Electric Power Company Inc. (The) Tohoku Electric Power Company Inc. Tokyo Electric Power Company Inc. (The) Exelon Corp. NRG Energy Inc. PG&E Corp.

1 509 655 1 430 181 1 346 426 194 622 99 124 229 605 250 886 113 611 373 777 1 292 320 954 446 1 316 368

4,78 4,52 4,26 0,62 0,31 0,73 0,79 0,36 1,18 4,09 3,02 4,16

Akcie celkem

31 368 176

99,21


31 368 176

99,21


31 368 176

99,21


31 617 279

100,00

Měna


9 829 11 659 10 213 146 353 160 424 18 331 32 000 1 800 7 000 121 502 20 953 77 208 12 897 45 489 40 622

162 343 11 037 82 000 45 000 61 000 21 290

22 512 197 812 192 186 46 000 29 500 13 000 16 800 8 600 20 700 39 661 35 987 53 555

134

PIONEER FUNDS – U.S. RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie PPG Industries Inc. Praxair Inc.

6 085 645 5 407 662

0,70 0,62

USD USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B Peabody Energy Corp. Phelps Dodge Corp.

6 465 262 4 219 114 6 628 683

0,74 0,48 0,76

934 548 826 028

USD USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Liberty Media Corp. - A Walt Disney Company

7 583 641 16 924 686

0,87 1,94

85 322

USD

Vydavatelství a tisk Gannett Company Inc.

5 137 210

0,59

298 243 1 129 709

USD USD

Telekomunikační služby BellSouth Corp. Vodafone Group PLC - ADR

6 143 685 22 839 362

0,70 2,62

230 667 50 673

USD USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Liz Claiborne Inc. Nike Inc. - B

7 190 260 3 393 982

0,82 0,39

44 637 60 743 32 775

USD USD USD

Automobilové součástky a vybavení Johnson Controls Inc. Lear Corp. Magna International Inc. - A

2 085 632 2 716 621 1 985 669

0,24 0,31 0,23

354 727

USD

Produkty pro volný čas Macrovision Corp.

6 759 190

0,77

272 394 220 038 219 913 235 974 296 851 456 605 121 764

USD USD USD USD USD USD USD

Maloobchod JC Penney Company Inc. Holding Company Ross Stores Inc. Ruby Tuesday Inc. Target Corp. Walgreen Company Wal-Mart Stores Inc. Yum! Brands Inc.

8 366 709 4 652 486 4 229 189 9 036 194 8 416 875 17 730 080 4 230 050

0,96 0,53 0,48 1,04 0,96 2,03 0,48

264 606 412 887

CAD USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Cott Corp. PepsiCompany Inc.

4 840 159 15 953 522

0,55 1,83

357 990

USD

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Avon Products Inc.

10 208 345

1,17

129 699

USD

Potraviny Dean Foods Company

3 140 257

0,36

135 796

USD


5 863 430

0,67

508 519

USD

Tabák Altria Group Inc.

22 989 511

2,64

USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba ConocoPhillips Exxon Mobil Corp. Premcor Inc.

14 517 757 33 768 495 8 236 326

1,66 3,89 0,94

Počet

Měna


121 076 165 885

228 971 70 626 90 626

227 237 895 257 266 680

135

PIONEER FUNDS – U.S. RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

4 597 707

0,53

USD USD USD USD

Finance Banky Bank of America Corp. Bank of New York Company Inc. (The) US Bancorp Wachovia Corp.

28 022 831 9 808 359 6 786 647 15 158 176

3,21 1,12 0,78 1,74

744 435 322 183 150 497 286 387 588 604

USD USD USD USD USD

Finanční služby Citigroup Inc. Freddie Mac Goldman Sachs Group Inc. Merrill Lynch & Company Inc. Providian Financial Corp.

26 365 349 17 499 923 11 574 733 12 629 050 7 205 717

3,02 2,01 1,33 1,45 0,83

157 913 248 850 85 69 003 64 596 200 734 6 007 89 297

USD USD USD USD USD USD USD USD

Pojištění ACE Limited American International Group Inc. Berkshire Hathaway Inc. - A Hartford Financial Services Group Inc. Safeco Corp. UnumProvident Corp. White Mountains Insurance Group Limited Willis Group Holdings Limited

4 971 195 12 070 392 5 578 076 3 511 957 2 478 338 2 665 623 2 880 311 2 702 725

0,57 1,38 0,64 0,40 0,28 0,31 0,33 0,31

219 114

USD

Nemovitosti - investiční trusty BioMed Realty Trust Inc.

3 649 616

0,42

175 076

USD

Zdravotnictví Biotechnologie Amgen Inc.

8 307 818

0,95

65 605 146 014

USD USD

Zdravotnické služby Anthem Inc. HCA Inc.

5 585 776 4 279 711

0,64 0,49

215 873

USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Guidant Corp.

11 455 523

1,31

129 409 1 121 1 070 548 449 940 268 128 372 759 935 278 906 800

GBP USD USD USD USD USD USD USD

Farmacie AstraZeneca PLC AstraZeneca PLC - ADR Bristol-Myers Squibb Company Cardinal Health Inc. Cubist Pharmaceuticals Inc. IVAX Corp. Merck & Company Inc. Schering-Plough Corp.

3 452 834 29 748 20 194 115 19 156 173 2 325 716 4 357 653 22 231 990 13 983 100

0,40 0,00 2,32 2,20 0,27 0,50 2,55 1,60

133 692 126 161

USD USD


5 363 417 9 624 156

0,61 1,10

462 960

USD

Stavební materiály American Standard Companies Inc.

14 107 635

1,62

319 010 121 513

USD USD

Komerční služby Accenture Limited - A H&R Block Inc.

6 364 945 4 410 853

0,73 0,51

267 130 472 799

USD USD

Průmyslové stroje Deere & Company Flowserve Corp.

14 668 813 9 555 114

1,68 1,10

86 301 734 549

USD USD

Různé průmyslové stroje ITT Industries Inc. Tyco International Limited

5 390 440 19 314 167

0,62 2,21

Počet

Měna


122 346

USD

Ropa a plyn - služby Questar Corp.

807 848 397 259 295 192 390 963

136

PIONEER FUNDS – U.S. RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Počet

118 858

Měna

USDBall Corp.


Obalový materiál 3 862 393

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

0,44

USD USD

Doprava Canadian National Railway Company United Parcel Service Inc. / Georgia - B

7 611 930 10 197 199

0,87 1,17

579 860 89 980 811 733 830 598

USD USD USD USD

Technologie Počítače a periferie Dell Inc. Diebold Inc. Hewlett-Packard Company Sandisk Corp.

18 011 176 3 676 652 12 541 029 15 417 317

2,06 0,42 1,44 1,77

118 615

USD

IT poradenství a služby Anteon International Corp.

3 670 367

0,42

576 276 860 416 511 000

USD USD USD

Polovodiče Intel Corp. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR Texas Instruments Inc.

9 929 712 5 367 907 9 274 504

1,14 0,62 1,06

1 457 696 147 308

USD USD

Microsoft Corp. Take-Two Interactive Software Inc.

28 687 414 3 818 033

3,29 0,44

433 432 185 582 183 040

USD USD USD

Telekomunikační zařízení Avaya Inc. Qualcomm Inc. Utstarcom Inc.

5 487 853 5 806 734 2 990 854

0,63 0,67 0,34

USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Exelon Corp. NRG Energy Inc. PG&E Corp.

8 980 908 8 285 095 6 192 151

1,03 0,95 0,71

Akcie celkem

841 871 339

96,51


841 871 339

96,51


841 871 339

96,51


872 311 311

100,00



168 840 161 979

Software

275 622 312 386 251 921


Datum splatnosti

III. III. III. III.

05 05 05 05

Množství (krátké)/ dlouhé pozice

20 15 20 40

Kontrakt

Měna obchodu

Závazek

S&P 500 Future USD 6 082 500 S&P 500 Future USD 4 561 875 S&P 500 Future USD 6 082 500 S&P 500 Future USD 12 165 000 Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

137

1 217 1 217 1 217 1 217

32 003 53 246 68 788 215 560 369 597

PIONEER FUNDS – U.S. SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Great Lakes Chemical Corp

354 866

0,40

70 545

USD

Lesní výrobky a papír Domtar Inc.

623 318

0,70

15 565

USD

Železo a ocel Carpenter Technology

676 191

0,76

43 195

USD

Těžba (nedrahých kovů) Massey Energy Company

1 123 054

1,26

122 500 32 000 105 850

USD USD USD

Drahé kovy Cambior Inc. Glamis Gold Limited Iamgold Corp.

239 728 403 281 517 082

0,27 0,45 0,58

28 406

USD

Komunikace Reklama EMAK Worldwide Inc.

208 983

0,23

33 200

USD

Internetový software a služby Internet Security Systems

572 769

0,64

113 285 21 475

USD USD

Telekomunikační služby Boston Communications Group Intrado Inc.

777 597 190 680

0,87 0,21

18 535

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Kellwood Company

473 312

0,53

31 975 13 395

USD USD

Distribuce a velkoobchod Advanced Marketing Services Tech Data Corp.

238 769 447 703

0,27 0,50

11 426

USD

Výstavba bytových prostor Levitt Corp. - A

259 328

0,29

50 100 70 340

USD USD

Produkty pro volný čas Jameson Inns Inc. Pegasus Solutions Inc.

74 049 651 004

0,08 0,73

82 630 30 815 22 020 101 950 126 215 66 570 41 910 27 675 23 085 73 425

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Maloobchod Charming Shoppes Claire's Stores Inc. Guitar Center Inc. Hancock Fabrics Inc. / DE Insight Enterprises Inc. Nu Skin Enterprises Inc. - A O'Charleys Inc. School Specialty Inc. Stage Stores Inc. Tweeter Home Entertainment Group Inc.

579 945 482 430 863 466 785 298 1 908 198 1 254 753 597 886 788 969 706 859 363 006

0,65 0,54 0,97 0,88 2,14 1,41 0,67 0,89 0,79 0,41

15 140

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby Chattem Inc.

366 122

0,41

8 400 52 475 38 540 50 640

USD USD USD USD

Potravinářské služby American Italian Pasta Company - A B&G Foods Inc. Fresh Del Monte Produce Inc. Wild Oats Markets Inc.

144 547 577 544 831 619 327 442

0,16 0,65 0,93 0,37

22 377

USD

Potřeby pro domácnost Jarden Corp.

724 032

0,81

Počet

Měna


16 895

138

PIONEER FUNDS – U.S. SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Počet

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD USD USD USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Atwood Oceanics Inc. Penn Virginia Corp. Southwestern Energy Company Swift Energy Company Todco - A Unit Corp.

254 699 767 604 1 727 616 494 253 861 699 955 080

0,29 0,86 1,94 0,55 0,97 1,07


Ropa a plyn - služby AGL Resources Inc. Energen Corp. Key Energy Services Inc. Maverick Tube Corp. Peoples Energy Corp. UGI Corp.

594 065 443 002 1 011 063 1 007 120 917 180 212 431

0,67 0,50 1,14 1,13 1,03 0,24

347 802 972 442 380 096 417 506 985 334 878 290 108 060 428 568 169 240 684 249 1 057 816 1 413 833 244 503

0,39 1,09 0,43 0,47 1,11 0,99 0,12 0,48 0,19 0,77 1,19 1,59 0,27

499 241 567 079 972 724 726 349 626 142

0,56 0,64 1,09 0,82 0,70

202 663 600 194 952 071 565 333 166 435 768 218 391 851 361 897

0,23 0,67 1,07 0,63 0,19 0,86 0,44 0,41

Měna


6 650 25 705 46 390 23 490 63 175 33 860

24 410 10 225 116 465 44 605 28 340 7 065

Finance Banky 30 500 66 355 16 025 18 010 119 475 16 900 4 800 41 285 8 100 48 140 100 830 88 560 7 415

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Alliance Bankshares Corp. BankAtlantic Bancorp Inc. - A Bankunited Financial Corp. - A Banner Corp. Cardinal Financial Corp. City National Corp. / Beverly Hills CA Community Bancorp / NV First Niagara Financial Group Inc. Irwin Financial Corp. Provident Financial Services Inc. Sterling Bancshares Inc. Texas Capital Bancshares Inc. Whitney Holding Corp.

30 200 31 825 30 500 25 020 17 650

USD USD USD USD USD

Finanční služby Advanta Corp. - A Advanta Corp. - B AG Edwards Inc. Financial Federal Corp. Piper Jaffray Companies

16 900 41 475 29 880 30 265 7 300 113 500 12 730 10 985


American Safety Insurance Holdings Limited Assured Guaranty Limited IPC Holdings Limited Odyssey Re Holdings Corp. Platinum Underwriters Holdings Limited Quanta Capital Holdings Limited RLI Corp. Selective Insurance Group

103 209 112 625

USD USD

Investiční společnosti Apollo Investment Corp. Medallion Financial Corp.

1 142 000 797 924

1,28 0,90

43 190 46 400 8 415 81 125 27 675 18 605


Nemovitosti - investiční trusty BioMed Realty Trust Inc. Capital Trust Inc. / NY - A Entertainment Properties Trust Feldman Mall Properties Inc. Saxon Capital Inc. Universal Health Realty Income Trust

719 383 1 050 038 276 362 778 872 488 652 439 649

0,81 1,18 0,31 0,87 0,55 0,49

USD USD USD USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické služby Amerigroup Corp. Pacificare Health Systems Pediatrix Medical Group Inc. Sunrise Senior Living Inc. Triad Hospitals Inc.

1 120 540 1 550 840 1 507 171 497 381 331 112

1,26 1,74 1,69 0,56 0,37

Pojištění

19 975 37 145 31 910 14 605 12 105

139

PIONEER FUNDS – U.S. SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

500 659 371 234

0,56 0,42

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Průmysl Komerční služby Central Parking Corp. Chemed Corp. Cornell Companies Inc. Corrections Corp. of America Dollar Thrifty Automotive Group FTI Consulting Inc. Gartner Inc. - A PRG-Schultz International Inc. Providence Service Corp. (The) Rent-Way Inc. Rewards Network Inc. Watson Wyatt & Company Holdings

893 340 1 267 700 1 011 357 499 352 383 310 8 402 009 230 219 543 815 698 856 251 992 699 859

1,00 1,42 1,14 0,56 0,43 0,45 0,26 0,61 0,78 0,28 0,79

15 665 152 010 102 275

USD USD USD

Elektrická zařízení Advanced Energy Industries Inc. GrafTech International Limited Power-One Inc.

105 451 1 066 894 677 193

0,12 1,20 0,76

13 075 49 775

USD USD

Elektronické vybavení Analogic Corp. Planar Systems Inc.

432 964 411 969

0,49 0,46

52 835 24 685 158 575

USD USD USD

Employment services Cross Country Healthcare Inc. Korn / Ferr y International On Assignment Inc.

714 832 377 925 604 317

0,80 0,42 0,68

22 080 34 080

USD USD

Inženýrství a stavebnictví Granite Construction Inc. Insituform Technologies Inc. - A

431 935 568 898

0,48 0,64

51 535 49 645 24 775 8 275 93 975

USD USD USD USD USD

Průmyslové stroje Applied Industrial Technologies Inc. Flowserve Corp. Joy Global Inc. NACCO Industries Inc. - A Westinghouse Air Brake Technologies Corp.

1 033 164 1 003 309 799 070 637 527 1 474 009

1,16 1,13 0,90 0,72 1,65

13 625 33 970

USD USD

Kovová výroba Kaydon Corp. NN Inc.

335 099 323 643

0,38 0,36

45 285

USD

Různé průmyslové stroje Federal Signal Corp.

583 366

0,66

9 600 73 100 12 180 56 827 61 865 15 470


Doprava Arlington Tankers Limited Central Freight Lines Inc. Forward Air Corp. Genesee & Wyoming Inc. - A Gulfmark Offshore Inc. Stelmar Shipping Limited

162 443 350 106 402 072 1 162 670 1 014 508 542 887

0,18 0,39 0,45 1,31 1,14 0,61

19 270

USD

Technologie Počítače a periferie Electronics for Imaging

247 813

0,28

53 475

USD

IT poradenství a služby Pec Solutions Inc.

557 470

0,63

12 376 40 825

USD USD

Polovodiče Brooks Automation Inc. Hifn Inc.

159 429 274 219

0,18 0,31

Počet

Měna


76 895 21 025

USD USD

Farmacie Kendle International Inc. NBTY Inc.

80 150 25 615 90 440 16 880 17 275 1 43 575 62 460 36 040 118 740 47 905 35 285

140

PIONEER FUNDS – U.S. SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

930 034 704 607 450 023

1,04 0,79 0,51

739 577 1 090 140

0,83 1,22

Akcie celkem

82 690 775

92,83


82 690 775

92,83

Jiné převoditelné cenné papíry Akcie Finance Nemovitosti - investiční trusty Provident Senior Living Trust

819 099

0,92

Akcie celkem

819 099

0,92


819 099

0,92

Otevřené fondy Fondy Fondy Otevřené fondy IShares Russell 2000 Value Index Fund

711 654

0,80

Fondy celkem

711 654

0,80

Otevřené fondy celkem

711 654

0,80


84 221 528

94,55


89 073 623

100,00

Závazek



4 912 125

655

Počet

Měna


106 950 60 235 30 600

USD USD USD

Software Borland Software Corp. SPSS Inc. Sybase Inc.

21 000 206 375

USD USD

Telekomunikační zařízení Black Box Corp. Remec Inc.

69 585

5 005

USD

USD


Datum splatnosti

III. 05


15

Kontrakt

Měna obchodu

Russel 2000 Future USD Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

141

99 595 99 595

PIONEER FUNDS – U.S. MID CAP VALUE (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Air Products & Chemicals Inc. Olin Corp. PPG Industries Inc.

4 228 720 65 998 5 753 657

1,17 0,02 1,59

201 850

USD

Lesní výrobky a papír MeadWestvaco Corp.

5 047 549

1,40

83 600 56 660

USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B Phelps Dodge Corp.

2 360 543 4 144 298

0,65 1,15

612 800

USD

Komunikace Reklama Interpublic Group of Companies Inc.

6 050 231

1,68

155 200

USD

Vysílací společnosti, rádia a televize Entercom Communications Corp.

4 112 786

1,14

250 100

USD

Telekomunikační služby CenturyTel Inc.

6 456 508

1,79

136 200

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Liz Claiborne Inc.

4 245 572

1,18

72 694

USD

Distribuce a velkoobchod WW Grainger Inc.

3 539 905

0,98

194 839

USD

Produkty pro volný čas Regal Entertainment Group - A

2 974 368

0,82

259 068 605 300 142 358 457 878 243 500 93 850 61 744 193 700 124 300 293 000 52 785

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Maloobchod BJ's Wholesale Club Inc. Blockbuster Inc. - A CVS Corp. Foot Locker Inc. IAC / InterActiveCorp JC Penney Company Inc. Holding Company Limited Brands Ruby Tuesday Inc. Tiffany & Company Toys R US Inc. Yum! Brands Inc.

5 586 377 4 230 532 4 679 460 9 037 974 4 969 424 2 882 647 1 046 139 3 725 082 2 927 234 4 455 626 1 833 738

1,55 1,17 1,30 2,46 1,38 0,80 0,29 1,03 0,81 1,23 0,51

542 105

USD

Hračky a hry Mattel Inc.

7 781 106

2,15

63 584

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Potraviny Dean Foods Company

1 539 488

0,43

168 130 451 650

USD USD

Potravinářské služby ConAgra Foods Inc. Safeway Inc.

3 665 030 6 559 184

1,02 1,82

159 700 107 400

USD USD

Potřeby pro domácnost American Greetings - A Yankee Candle Company Inc.

2 963 130 2 621 690

0,82 0,73

USD USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Devon Energy Corp. Ensco International Inc. Nabors Industries Limited Occidental Petroleum Corp.

3 244 953 2 576 200 2 581 556 3 391 774

0,90 0,71 0,71 0,94

Počet

Měna


98 965 4 100 114 471

113 182 109 840 68 215 78 970

142

PIONEER FUNDS – U.S. MID CAP VALUE (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Pioneer Natural Resources Company Sunoco Inc. Transocean Inc.

3 198 074 978 584 2 144 305

0,89 0,27 0,59

USD

Ropa a plyn - služby Weatherford International Limited

2 368 602

0,66

74 000 108 538 112 795 163 236 74 700

USD USD USD USD USD

Finance Banky City National Corp. / Beverly Hills CA Keycorp Marshall & Ilsley Corp. North Fork Bancorporation Inc. Zions Bancorporation

3 845 768 2 700 574 3 672 009 3 459 871 3 748 052

1,07 0,75 1,02 0,96 1,04

186 139 83 580 179 790 152 285 479 250

USD USD USD USD USD

Finanční služby AG Edwards Inc. Countrywide Financial Corp. Federated Investors Inc. - B Investment Technology Group Inc. Providian Financial Corp.

5 936 454 2 272 048 4 047 507 2 247 443 5 867 000

1,64 0,63 1,12 0,62 1,62

39 469 103 492 67 517 171 840 184 237 136 550 317 700 11 596 159 214

USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Pojištění Ambac Financial Group Inc. Cigna Corp. Jefferson-Pilot Corp. Platinum Underwriters Holdings Limited PMI Group Inc. (The) Safeco Corp. UnumProvident Corp. White Mountains Insurance Group Limited Willis Group Holdings Limited

2 402 840 6 228 935 2 576 499 3 917 838 5 606 064 5 238 978 4 218 860 5 560 193 4 818 881

0,67 1,73 0,71 1,09 1,55 1,45 1,17 1,54 1,33

68 740 187 500 569 500 228 855

USD USD USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické služby Laboratory Corp. of America Holdings McKesson Corp. Tenet Healthcare Corp. Triad Hospitals Inc.

2 514 946 4 346 607 4 579 463 6 259 944

0,70 1,20 1,27 1,73

376 600 206 900 91 050

USD USD USD

Farmacie IVAX Corp. Mylan Laboratories Par Pharmaceutical Companies Inc.

4 402 556 2 679 007 2 781 907

1,22 0,74 0,77

101 800

USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana United Defense Industries Inc.

3 550 736

0,98

162 870

USD


4 963 087

1,37

119 870 210 290

USD USD

Komerční služby H&R Block Inc. RR Donnelley & Sons Company

4 351 213 5 445 803

1,21 1,51

91 599 368 222

USD USD

Elektronické vybavení Fisher Scientific International Symbol Technologies Inc.

4 211 836 4 605 315

1,17 1,28

228 114

USD

Kontrola životního prostředí a služby Republic Services Inc.

5 615 372

1,56

159 275

USD

Průmyslové stroje Flowserve Corp.

3 218 896

0,89

194 600 86 349

USD USD

Různé průmyslové stroje Eastman Kodak Company ITT Industries Inc.

4 652 934 5 393 438

1,29 1,49

Počet

Měna


124 235 16 245 68 435

USD USD USD

62 515

143

PIONEER FUNDS – U.S. MID CAP VALUE (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %


5 665 328

1,57

USD USD

Doprava Canadian National Railway Company Southwest Airlines Company

4 036 703 2 050 883

1,12 0,57

160 400 43 290 171 250 205 895

USD USD USD USD

Technologie Počítače a periferie Imation Corp. NCR Corp. Sandisk Corp. Storage Technology Corp.

3 737 258 2 203 594 3 178 692 4 800 304

1,04 0,61 0,88 1,33

354 682 250 991

USD USD

IT poradenství a služby BISYS Group Inc. (The) Sungard Data Systems Inc.

4 295 064 5 233 095

1,19 1,45

256 300

USD

Software Veritas Software Corp.

5 377 727

1,49

277 517

USD

Telekomunikační zařízení Tellabs Inc.

1 758 101

0,49

USD USD USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Constellation Energy Group Inc. Entergy Corp. NSTA R PG&E Corp. Reliant Energy Inc.

3 359 881 4 117 481 3 070 342 4 614 845 4 998 431

0,93 1,14 0,85 1,28 1,38

Akcie celkem

354 404 647

98,15


354 404 647

98,15


354 404 647

98,15


361 085 724

100,00

Počet

Měna


174 340

USD

89 538 170 395

104 339 82 474 76 900 187 750 493 400


31. I. 05

Měna

EUR

Prodané množství


10 060 306 USD 13 712 841 Nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

(26 023) (26 023)


Měna

144

PIONEER FUNDS – U.S. VALUE (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie PPG Industries Inc. Praxair Inc.

1 535 535 1 760 338

0,95 1,09

41 649

USD

Lesní výrobky a papír Weyerhaeuser Company

2 060 005

1,27

36 928 12 990

USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B Phelps Dodge Corp.

1 042 705 950 131

0,64 0,59

33 000

USD


2 058 054

1,27

115 743 122 781 280 042 104 769

USD USD USD USD

Vysílací společnosti, rádia a televize Clear Channel Communications Inc. Comcast Corp. - A Time Warner Inc. Viacom Inc. - B

2 882 399 2 989 922 4 007 222 2 831 865

1,78 1,85 2,48 1,75

16 920

USD

Vydavatelství a tisk Gannett Company Inc.

1 018 748

0,63

547 370 24 235 110 159 78 500 133 440

GBP USD USD USD USD

Telekomunikační služby Vodafone Group PLC Alltel Corp. BellSouth Corp. Nextel Communications Inc. - A Vodafone Group PLC - ADR

1 092 065 1 051 773 2 269 231 1 749 321 2 697 761

0,67 0,65 1,40 1,08 1,67

USD USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Maloobchod Foot Locker Inc. McDonald's Corp.

1 837 685 725 007

1,14 0,45

67 211

USD


2 596 963

1,60

9 674 143 517

CHF USD

Potravinářské služby Nestle SA - Reg. Kroger Company (The)

1 862 066 1 821 349

1,15 1,13

33 081

USD

Potřeby pro domácnost Kimberly-Clark Corp.

1 600 203

0,99


Energie Ropa a plyn - výroba Anadarko Petroleum Corp. Apache Corp. BP PLC - ADR ChevronTexaco Corp. ConocoPhillips Devon Energy Corp. Ensco International Inc. Nabors Industries Limited Occidental Petroleum Corp. Suncor Energy Inc. Transocean Inc.

1 015 229 881 495 1 827 789 2 529 831 3 543 558 2 509 791 1 017 439 777 702 2 398 466 1 015 377 855 090

0,63 0,54 1,13 1,56 2,19 1,55 0,63 0,48 1,48 0,63 0,53

USD USD USD USD

Finance Banky Bank of America Corp. Bank of New York Company Inc. (The) Fifth Third Bancorp Wells Fargo & Company

6 322 280 3 065 052 2 399 144 2 292 856

3,91 1,89 1,48 1,42

Počet

Měna


30 550 54 000

93 100 30 425

21 230 23 600 42 418 65 374 55 465 87 540 43 380 20 550 55 843 38 801 27 290

182 260 124 141 68 900 49 985

145

PIONEER FUNDS – U.S. VALUE (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Finanční služby Citigroup Inc. Countrywide Financial Corp. Freddie Mac Goldman Sachs Group Inc. Lehman Brothers Holdings Inc. Merrill Lynch & Company Inc. Providian Financial Corp.

8 070 449 299 025 4 594 108 2 235 391 2 649 191 5 077 823 3 100 910

4,99 0,18 2,84 1,38 1,64 3,14 1,92


Pojištění ACE Limited Allstate Corp. (The) Ambac Financial Group Inc. American International Group Inc. Berkshire Hathaway Inc. - B UnumProvident Corp.

292 770 1 971 071 1 182 273 2 650 781 3 160 015 1 739 599

0,18 1,22 0,73 1,64 1,95 1,07

98 168 19 280

USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické služby HCA Inc. Tenet Healthcare Corp.

2 877 332 155 034

1,78 0,10

41 300 58 300 87 800 41 257 66 935 51 100


AstraZeneca PLC - ADR Cardinal Health Inc. IVAX Corp. Merck & Company Inc. Pfizer Inc. W yeth

1 095 965 2 482 120 1 026 406 980 698 1 326 143 1 605 651

0,68 1,53 0,63 0,61 0,82 0,99

41 452 27 711

USD USD


1 662 959 2 113 926

1,03 1,31

33 027

USD


645 111

0,40

109 035

USD

Kontrola životního prostředí a služby Waste Management Inc.

2 406 511

1,49

39 700

USD

Průmyslové stroje Deere & Company

2 180 032

1,35

14 898 110 000 120 341

USD USD USD

Různé průmyslové stroje Donaldson Company Inc. General Electric Company Tyco International Limited

358 626 2 964 355 3 164 236

0,22 1,83 1,95

38 000

USD


1 234 843

0,76

12 476 109 944 11 154

USD USD USD

Doprava Canadian National Railway Company Southwest Airlines Company United Parcel Service Inc. / Georgia - B

562 464 1 323 291 702 187

0,35 0,82 0,43

195 672

USD

Technologie Počítače a periferie Hewlett-Packard Company

3 023 073

1,87

8 794 78 900

USD USD

Polovodiče Freescale Semiconductor Inc. - B Intel Corp.

119 431 1 359 512

0,07 0,84

100 546 140 600

USD USD

Software First Data Corp. Veritas Software Corp.

3 153 413 2 950 092

1,95 1,82

Počet

Měna


227 872 11 000 84 580 29 065 40 980 115 149 253 300


9 300 51 612 19 420 54 650 1 457 131 000

Farmacie

146

PIONEER FUNDS – U.S. VALUE (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Telekomunikační zařízení Motorola Inc. Nokia OYJ - ADR

1 016 834 1 994 884

0,63 1,23

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Dominion Resources Inc. / VA Exelon Corp.

395 826 1 593 365

0,24 0,98

Akcie celkem

158 389 173

97,87


158 389 173

97,87


158 389 173

97,87


161 841 947

100,00

Počet

Měna


80 450 172 600

USD USD

USD USD

7 911 48 900

147

PIONEER FUNDS – U.S. GROWTH (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B Phelps Dodge Corp.

1 680 052 1 155 664

2,60 1,79

150 100 59 000

USD USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Liberty Media Corp. - A Walt Disney Company

1 218 027 1 208 865

1,88 1,87

79 700

USD

Telekomunikační služby Vodafone Group PLC - ADR

1 611 297

2,49

15 000

USD


467 574

0,72

13 900

USD

Automobilové součástky a vybavení Johnson Controls Inc.

649 468

1,00

34 000

USD

Produkty pro volný čas Macrovision Corp.

647 857

1,00

16 500 29 800 20 300 49 400 23 500

USD USD USD USD USD

Maloobchod Best Buy Company Inc. Lowe's Companies Inc. Ruby Tuesday Inc. TJX Companies Inc. Yum! Brands Inc.

728 828 1 265 006 390 393 919 492 816 384

1,13 1,96 0,60 1,42 1,26

21 600 50 000

USD USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Fomento Economico Mexicano SA de CV - ADR PepsiCompany Inc.

835 078 1 931 949

1,29 2,99

39 400 40 000

USD USD

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Avon Products Inc. Procter & Gamble Company

1 123 520 1 623 837

1,74 2,51

35 500

USD

Tabák Altria Group Inc.

1 604 911

2,48

USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Occidental Petroleum Corp. Repsol YPF SA - ADR

566 942 411 705

0,88 0,64

11 300 11 400

USD USD

Finance Banky Bank of America Corp. Wachovia Corp.

391 977 441 994

0,61 0,68

45 900 36 600

USD USD

Finanční služby Citigroup Inc. MBNA Corp.

1 625 621 760 138

2,51 1,17

16 300 32 400 47 000

USD USD USD

Pojištění ACE Limited Aflac Inc. American International Group Inc.

513 134 952 037 2 279 720

0,79 1,47 3,52

40 686

USD


1 930 658

2,98

17 100

USD

Zdravotnické služby HCA Inc.

501 206

0,78

Počet

59 500 15 800

13 200 21 400

Měna


148

PIONEER FUNDS – U.S. GROWTH (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Zdravotnické potřeby a zařízení Guidant Corp. Smith & Nephew PLC - ADR

1 337 264 627 284

2,07 0,97

Farmacie AstraZeneca PLC - ADR Bristol-Myers Squibb Company Cardinal Health Inc. Gilead Sciences Inc. ImClone Systems Inc. IVAX Corp. Merck & Company Inc. Pfizer Inc. Schering-Plough Corp.

671 378 1 226 117 1 536 956 786 444 497 641 459 428 1 656 801 2 587 499 1 184 277

1,04 1,90 2,38 1,22 0,77 0,71 2,56 4,00 1,83

Počet

Měna


25 200 16 400

USD USD

25 300 65 000 36 100 30 700 14 600 39 300 69 700 130 600 76 800


Průmysl Letectví a vzdušná obrana 10 200

USD

United Technologies Corp.

778 104

1,20

28 400

USD


865 424

1,34

65 100 2 800

USD USD

Accenture Limited - A Apollo Group Inc. - A

1 298 887 167 446

2,01 0,26

11 600

USD

Elektrická zařízení Samsung Electronics Company Limited - GDR

1 868 972

2,89

28 000

USD

Průmyslové stroje Deere & Company

1 537 554

2,38

12 300 44 300

USD USD

Různé průmyslové stroje Illinois Tool Works Inc. Tyco International Limited

842 200 1 164 820

1,30 1,80

16 800

USD

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení Canon Inc. - ADR

669 404

1,03

20 300 12 600 98 300 120 100

USD USD USD USD

Dell Inc. Diebold Inc. Hewlett-Packard Company Sandisk Corp.

630 543 514 846 1 518 705 2 229 261

0,98 0,79 2,35 3,45

93 300 78 300

USD USD

Polovodiče Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR Texas Instruments Inc.

582 074 1 421 123

0,90 2,20

7 300 161 114 29 100

USD USD USD

Software Dun & Bradstreet Corp. Microsoft Corp. Take-Two Interactive Software Inc.

321 109 3 170 719 754 234

0,50 4,90 1,17

81 600

USD

Telekomunikační zařízení Avaya Inc.

1 033 170

1,60

Akcie celkem

64 193 018

99,26


64 193 018

99,26


64 193 018

99,26


64 670 136

100,00

Komerční služby

Počítače a periferie

149

PIONEER FUNDS – AMERICA (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD USD USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Air Products & Chemicals Inc. Ecolab Inc. EI Du Pont de Nemours & Company PPG Industries Inc.

2 030 161 2 062 727 3 565 426 2 288 676

0,40 0,41 0,71 0,45

119 170

USD

Lesní výrobky a papír MeadWestvaco Corp.

2 980 017

0,59

403 604 145 050 50 275 72 369 76 648

GBP USD USD USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Rio Tinto PLC Alcoa Inc. BHP Billiton Limited - ADR Inco Limited / US Phelps Dodge Corp.

8 739 304 3 365 736 889 175 1 956 638 5 606 286

1,74 0,67 0,18 0,39 1,11

30 890

USD

Drahé kovy Newmont Mining Corp.

1 009 251

0,20

88 366

USD


5 510 970

1,10

164 135 106 621

USD USD

Vysílací společnosti, rádia a televize McGraw-Hill Companies Inc. (The) Walt Disney Company

11 088 848 2 184 583

2,20 0,43

105 642

USD

Internetový software a služby Symantec Corp.

2 015 300

0,40

491 559 102 045 140 237

EUR USD USD

Vydavatelství a tisk Reed Elsevier NV Gannett Company Inc. John Wiley & Sons Inc. - A

4 930 337 6 144 096 3 593 493

0,98 1,22 0,71

47 512 310 093 37 207 465 051

USD USD USD USD

Telekomunikační služby Alltel Corp. BellSouth Corp. Nextel Communications Inc. - A SBC Communications Inc.

2 061 970 6 387 790 829 134 8 827 159

0,41 1,27 0,16 1,75

42 433

USD


1 322 705

0,26

479 131 126 853

USD USD

Automobilová výroba Ford Motor Company Paccar Inc.

5 174 650 7 480 991

1,03 1,49

116 368

USD

Automobilové součástky a vybavení Johnson Controls Inc.

5 437 213

1,08

63 540 63 892 26 450 122 324 100 964 176 338 25 358 285 799 290 476


Maloobchod Barnes & Noble Inc. Family Dollar Stores Inc. GameStop Corp. - B Gap Inc. (The) Lowe's Companies Inc. May Department Stores Company (The) Nordstrom Inc. Target Corp. Walgreen Company

1 515 985 1 457 165 435 109 1 915 067 4 285 910 3 805 035 877 759 10 944 152 8 236 119

0,30 0,29 0,09 0,38 0,85 0,76 0,17 2,18 1,64

USD


5 333 721

1,06

Počet

Měna


47 512 79 902 98 985 45 534

138 040

150

PIONEER FUNDS – AMERICA (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Colgate-Palmolive Company Estee Lauder Companies Inc. (The) Procter & Gamble Company

5 097 237 1 605 224 5 466 240

1,01 0,32 1,09


Potravinářské služby Campbell Soup Company General Mills Inc. Hershey Foods Corp. HJ Heinz Company Sara Lee Corp. Sysco Corp.

3 901 572 3 431 539 4 532 098 4 183 100 2 981 141 4 772 066

0,78 0,68 0,90 0,83 0,59 0,95

USD


1 348 024

0,27

40 304 41 288 298 859 67 486 298 484 92 915 146 107


Energie Ropa a plyn - výroba Apache Corp. BP PLC - ADR ChevronTexaco Corp. ConocoPhillips Exxon Mobil Corp. Occidental Petroleum Corp. Pioneer Natural Resources Company

1 505 414 1 779 097 11 565 189 4 311 557 11 258 617 3 990 714 3 761 106

0,30 0,35 2,30 0,86 2,24 0,79 0,75

63 892 19 918

USD USD

Ropa a plyn - služby KeySpan Corp. Schlumberger Limited

1 856 241 983 261

0,37 0,20

124 904 75 949 290 476 164 135 118 801 200 515 79 291 152 377 88 255 42 838


Finance Banky Bank of New York Company Inc. (The) First Horizon National Corp. National City Corp. State Street Corp. SunTrust Banks Inc. US Bancorp Wachovia Corp. Washington Mutual Inc. Wells Fargo & Company Zions Bancorporation

3 083 891 2 414 946 8 037 375 5 920 573 6 463 369 4 609 964 3 074 222 4 737 504 4 048 335 2 149 385

0,61 0,48 1,60 1,18 1,28 0,92 0,61 0,94 0,80 0,43

94 670 102 045 128 140 215 968

USD USD USD USD

Finanční služby American Express Company Federated Investors Inc. - B Merrill Lynch & Company Inc. T Rowe Price Group Inc.

3 937 938 2 297 279 5 650 698 9 884 399

0,78 0,46 1,12 1,97

96 758 117 883 71 330

USD USD USD

Pojištění American International Group Inc. Chubb Corp. Safeco Corp.

4 693 217 6 685 746 2 736 700

0,93 1,33 0,54

50 427

USD

Zdravotnictví Zdravotnické služby UnitedHealth Group Inc.

3 264 353

0,65

160 896 65 484 194 187 30 274

USD USD USD USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Becton Dickinson & Company Guidant Corp. Johnson & Johnson Stryker Corp.

6 722 298 3 474 976 9 057 536 1 071 088

1,34 0,69 1,80 0,21

128 140 112 003 52 235 98 627

USD USD USD USD

Farmacie Abbott Laboratories Barr Pharmaceuticals Inc. Cardinal Health Inc. Eli Lilly & Company

4 378 018 3 754 171 2 223 902 4 123 577

0,87 0,75 0,44 0,82

Počet

Měna


135 878 47 744 134 650

USD USD USD

176 011 93 944 111 216 146 317 167 859 169 713

31 220

151

PIONEER FUNDS – AMERICA (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Merck & Company Inc. Mylan Laboratories Novartis AG - ADR Pfizer Inc. Schering-Plough Corp.

2 650 502 2 654 055 4 495 076 1 226 387 5 984 606

0,53 0,53 0,89 0,24 1,19

USD USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana General Dynamics Corp. United Technologies Corp.

7 773 174 5 780 017

1,55 1,15

44 454

USD

Elektrická zařízení Emerson Electric Company

2 298 820

0,46

80 423 129 761

USD USD

Průmyslové stroje Caterpillar Inc. Deere & Company

5 774 126 7 125 519

1,15 1,42

47 332

USD

Různé průmyslové stroje Illinois Tool Works Inc.

3 240 897

0,64

107 801 378 482 359 764 44 996

USD USD USD USD

Doprava Burlington Northern Santa Fe Corp. Norfolk Southern Corp. Southwest Airlines Company United Parcel Service Inc. / Georgia - B

3 741 014 10 079 859 4 330 137 2 832 671

0,74 2,00 0,86 0,56

128 140

USD

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení Canon Inc. - ADR

5 105 803

1,02

170 077 59 749 156 551 63 066 772 076

USD USD USD USD USD

Počítače a periferie Dell Inc. Diebold Inc. Hewlett-Packard Company International Business Machines Corp. Sun Microsystems Inc.

5 282 804 2 441 390 2 418 665 4 582 232 3 101 368

1,05 0,49 0,48 0,91 0,62

79 377 56 327 80 980

USD USD USD

IT poradenství a služby Computer Sciences Corp. DST Systems Inc. Sungard Data Systems Inc.

3 297 715 2 165 642 1 688 411

0,66 0,43 0,34

320 888 49 321 329 529 292 637

USD USD USD USD

Polovodiče Applied Materials Inc. Freescale Semiconductor Inc. - B Intel Corp. Texas Instruments Inc.

4 039 282 669 829 5 678 057 5 311 279

0,80 0,13 1,13 1,06

91 428 103 302 59 213 319 452 94 606

USD USD USD USD USD

Software Adobe Systems Inc. Automatic Data Processing Inc. Fiserv Inc. Microsoft Corp. Veritas Software Corp.

4 257 111 3 366 767 1 744 698 6 286 807 1 985 038

0,85 0,67 0,35 1,25 0,39

446 694 363 600

USD USD

Telekomunikační zařízení Motorola Inc. Nokia OYJ - ADR

5 645 910 4 202 432

1,12 0,84

USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení American Electric Power Company Inc. Consolidated Edison Inc. Southern Company (The)

1 766 832 2 381 900 2 828 628

0,35 0,47 0,56

742 471

0,15

494 091 486

98,22

Počet

Měna


111 504 204 973 121 301 61 900 388 100

USD USD USD USD USD

100 808 75 769

69 651 73 699 114 463

41 310USD

Vodárenská zařízení Aqua America Inc. Akcie celkem

152

PIONEER FUNDS – AMERICA (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna



38 696

USD

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

494 091 486

98,22

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Akcie Zdravotnictví Farmacie Roche Holding AG - ADR 3 295 245 0,66 Akcie celkem

3 295 245

0,66

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry celkem

3 295 245

0,66


497 386 731

98,88


503 000 758

100,00

153

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

2 486 273 589 249 1 792 520 898 023 1 409 194 1 594 255

0,70 0,17 0,51 0,25 0,40 0,45

175 997 300 1 791 500 453 300 48 600 1 113 760 84 582

BRL HKD ILS KRW TWD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Ultrapar Participacoes SA - Pfd Panva Gas Holdings Limited Makhteshim-Agan Industries Limited LG Petrochemical Company Limited Formosa Plastics Corp. Reliance Industries Limited - GDR - 144A

131 400 70 700

MXN USD

Lesní výrobky a papír Kimberly-Clark de Mexico SA de CV - A Aracruz Celulose SA - ADR

333 886 1 966 649

0,09 0,56

50 480

USD

Železo a ocel POSCO - ADR

1 651 904

0,47

3 662 000 1 642 800 6 858 500 246 750 456 600 60 300

BRL HKD IDR PLN USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Caemi Mineracao e Metalurgica SA - Pfd Yanzhou Coal Mining Company Limited - H Aneka Tambang Tbk PT KGHM Polska Miedz SA Companhia Vale do Rio Doce - ADR Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B

2 312 734 1 725 977 937 682 1 896 911 8 112 481 1 702 640

0,65 0,49 0,26 0,54 2,29 0,48

2 138 000 218 800 293 300 365 500 67 600

HKD USD USD USD ZAR

Drahé kovy Zijin Mining Group Company Limited AngloGold Ashanti Limited - ADR Companhia de Minas Buenaventura SA - ADR Iamgold Corp. Anglo American Platinum Corp. Limited

713 336 5 823 935 4 934 906 1 785 485 1 827 347

0,20 1,64 1,39 0,50 0,52

56 000

KRW

Komunikace Reklama G2R Inc.

706 422

0,20

573 600 6 344 000 3 299 600 38 700

INR MYR PHP USD

Vysílací společnosti, rádia a televize ZEE Telefilms Limited Media Prima BHD ABS-CBN Broadcasting Corp. Grupo Televisa SA - ADR

1 660 975 2 100 277 800 144 1 723 100

0,47 0,59 0,23 0,49

862 352 000

TRL

Vydavatelství a tisk Hurriyet Gazetecilik AS

1 492 946

0,42

171 200 35 000 113 700 502 700 839 900 2 055 000 414 000 1 589 000 105 100 60 900 303 100 224 121 542 229 14 900 274 712 151 285 224 600 84 800 230 495 107 800 599 700

CZK EUR KRW MYR PLN SGD THB TWD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD ZAR

Telekomunikační služby Cesky Telecom AS Maroc Telecom KT Freetel Company Limited Telekom Malaysia BHD Telekomunikacja Polska SA Starhub Limited Advanced Info Service PCL - Foreign Taiwan Cellular Corp. America Movil SA de CV - ADR Brasil Telecom Participacoes SA - ADR Compania de Telecomunicaciones de Chile SA - ADR KT Corp. - ADR Mahanagar Telephone Nigam - ADR Mobile Telesystems - ADR SK Telecom Company Limited - ADR Tele Norte Leste Participacoes SA - ADR Telefonos de Mexico SA de CV - ADR Telemig Celular Participacoes SA - ADR Turkcell Iletisim Hizmet AS - ADR Vimpel-Communications - ADR VenFin Limited

2 092 579 294 350 1 995 884 1 128 974 4 084 494 1 018 776 838 867 1 309 589 4 050 902 1 699 420 2 533 173 3 609 350 3 135 494 1 520 967 4 476 638 1 872 072 6 343 494 1 755 580 3 064 223 2 887 620 1 965 675

0,59 0,08 0,56 0,32 1,15 0,29 0,24 0,37 1,14 0,48 0,72 1,02 0,89 0,43 1,26 0,53 1,79 0,50 0,87 0,82 0,56

154

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

2 029 575 1 893 268

0,57 0,53

237 400 48 000

INR KRW

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Tata Motors Limited Hyundai Motor Company

1 486 200

MXN

Výstavba bytových prostor Corporacion GEO SA de CV

2 187 377

0,62

612 971 000

TRL

Zařízení domácností Arcelik

2 753 127

0,78

78 000 3 256 700 152 882

INR THB USD

Produkty pro volný čas Bajaj Auto Limited GMM Grammy PCL Indian Hotels Company Limited - GDR

1 493 599 1 060 756 1 357 014

0,42 0,30 0,38

1 931 452 883 400 2 700 000 1 246 000

IDR PHP SGD TWD

Maloobchod Astra International Tbk PT Jollibee Foods Corp. China Aviation Oil Singapore Corp. Limited President Chain Store Corp.

1 469 577 330 018 1 174 262 1 475 268

0,42 0,09 0,33 0,42

Grupo Modelo SA - C Serm Suk PCL Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii AS Coca-Cola Femsa SA de CV - ADR Companhia de Bebidas das Americas - ADR Compania Cervecerias Unidas SA - ADR Efes Breweries International NV - GDR Embotelladora Andina SA - ADR Fomento Economico Mexicano SA de CV - ADR

1 718 221 529 406 1 843 163 1 926 103 3 082 110 1 318 336 1 136 656 1 398 426 3 815 843

0,49 0,15 0,52 0,54 0,87 0,37 0,32 0,39 1,08

2 120 954

0,60

484 319

0,14

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje 839 800 1 282 400 124 241 000 110 700 149 300 70 800 51 500 145 100 98 700

MXN THB TRL USD USD USD USD USD USD

98 800

BRL

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Natura Cosmeticos SA

494 500

ZAR

Potraviny Rainbow Chicken Limited

51 000 18 000 158 700 83 830 83 830

KRW KRW USD ZAR ZAR

CJ Corp. Pulmuone Company Limited Companhia Brasileira de Distribuicao Grupo Pao de Acucar - ADR Spar Group Limited (The) Tiger Brands Limited

2 566 145 665 202 2 931 732 235 365 1 060 784

0,72 0,19 0,83 0,07 0,30

3 100 1 108 400 2 429 900 68 300 207 000

CZK IDR IDR KRW MYR

Tabák Philip Morris CR Gudang Garam Tbk PT HM Sampoerna Tbk PT KT&G Corp. British American Tobacco Malaysia BHD

1 726 660 1 190 346 1 280 700 1 502 309 1 833 491

0,49 0,34 0,36 0,42 0,52

5 323 200 2 791 400 15 792 200 407 000 8 200 38 000 9 400 437 100 89 000 157 600

HKD HKD PHP THB USD USD USD USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba China Petroleum & Chemical Corp. - H Cnooc Limited Petron Corp. PTT PCL Lukoil - ADR Mol Magyar Olaj- es Gazipari Rt. - GDR OAO Gazprom - ADR Petroleo Brasileiro SA - ADR Polski Koncern Naftowy Orlen - GDR Surgutneftegaz - ADR

1 612 316 1 103 077 672 762 1 333 367 739 010 2 012 875 245 503 11 653 856 1 650 028 4 336 391

0,46 0,31 0,19 0,38 0,21 0,57 0,07 3,29 0,47 1,22

74 900 35 200

KRW KRW

Ropa a plyn - služby Korea Gas Corp. Samchully Company Limited

1 708 695 1 623 548

0,48 0,46

Potravinářské služby

155


Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

4 307 562 1 007 151 1 495 930 1 444 737 2 337 802 526 725 1 668 839 1 707 986 1 827 634 1 652 586 789 100 1 098 833 1 339 370 990 821 1 787 518 2 187 873 1 671 496 2 399 094 4 253 228 3 031 709 3 021 716 3 298 248 2 394 640

1,22 0,28 0,42 0,41 0,66 0,15 0,47 0,48 0,52 0,47 0,22 0,31 0,38 0,28 0,50 0,62 0,47 0,68 1,20 0,86 0,85 0,93 0,68

38 975 4 271 400 9 804 900 26 040 750 127 500 18 300 1 834 000 1 604 000 800 000 3 647 800 2 271 700 509 000 1 263 000 1 067 800 440 719 000 2 486 568 2 647 000 128 943 149 000 112 900 129 200 1 891 900 278 683

BRL IDR IDR IDR KRW KRW MYR MYR MYR MYR PHP THB THB THB TRL TWD TWD USD USD USD USD ZAR ZAR

Finance Banky Banco Itau Holding Financeira SA - Pfd Bank Central Asia Tbk PT Bank Mandiri Persero Tbk PT Lippo Bank Tbk PT Hana Bank Kookmin Bank Commerce Asset Holdings BHD Hong Leong Bank BHD Malayan Banking BHD RHB Capital BHD Metropolitan Bank & Trust Bangkok Bank PCL - Foreign - Reg. Kasikornbank PCL Siam Commercial Bank PCL - Foreign - Reg. Turkiye Is Bankasi Chinatrust Financial Holding Company First Financial Holding Company Limited Banco Bradesco SA - ADR Kookmin Bank - ADR State Bank of India Limited - GDR Uniao de Bancos Brasileiros SA - GDR FirstRand Limited Standard Bank Group Limited

1 826 700 3 752 955

TWD TWD

Finanční služby Fubon Financial Holding Company Limited SinoPac Financial Holdings Company Limited

1 378 266 1 629 287

0,39 0,46

44 300 592 967 000 86 600 1 093 300

KRW TRL USD ZAR

Pojištění Samsung Fire & Marine Insurance Company Limited Aksigorta AS Cathay Financial Holding Company Limited - GDR Sanlam Limited

2 565 896 1 743 238 1 290 160 1 856 037

0,72 0,49 0,36 0,52

6 080 000

TWD

Investiční společnosti China Development Financial Holding Corp.

2 159 621

0,61

8 182 300 6 668 400 1 513 600 1 351 000

PHP PHP SGD SGD

Nemovitosti Ayala Land Inc. SM Prime Holdings MCL Land Limited Wheelock Properties S Limited

782 949 673 050 1 030 059 1 503 926

0,22 0,19 0,29 0,42

Zdravotnictví Farmacie Tempo Scan Pacific Tbk PT Aurobindo Pharma Limited

898 228 1 230 261

0,25 0,35

1 483 145 1 448 947 724 524 643 651 989 781

0,42 0,41 0,20 0,18 0,28

1 663 776 1 515 716 897 612 263 139 2 536 307 3 629 320 3 571 331 2 847 771 2 540 859

0,47 0,43 0,25 0,07 0,72 1,02 1,01 0,80 0,72

1 491 200 224 396

IDR INR

61 380 33 980 5 126 400 139 300 381 944 000

KRW KRW MYR THB TRL

Průmysl Stavební materiály Asia Cement Company Limited Hanil Cement Manufacturing Lafarge Malayan Cement BHD Siam City Cement PCL - Foreign Akcansa Cimento AS

285 700 724 600 74 735 33 059 2 183 400 1 269 795 000 745 444 000 271 911 206 200

CLP HKD KRW KRW MYR TRL TRL ZAR ZAR

Diverzifikované společnosti Compania de Petroleos de Chile SA Citic Pacific Limited LG Corp. LG Corp. - Pfd Sime Darby BHD Haci Omer Sabanci Holding AS KOC Holding AS Bidvest Group Limited Remgro Limited

156

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 386 373 1 302 872 11 798 046

0,39 0,37 3,33

Elektronické vybavení Elec & Eltek International Company Limited HON HAI Precision Industry - GDR - Reg.

603 311 1 849 369

0,17 0,52

KRW KRW KRW TWD

Inženýrství a stavebnictví Daelim Industrial Company Kyeryong Construction Industrial Company Limited LG Engineering & Construction Corp. CTCI Corp.

1 827 629 1 654 818 2 669 550 2 201 211

0,52 0,47 0,75 0,62

240 600 179 400 135 740 888 400 1 827 300

KRW KRW KRW KRW TWD

Průmyslové stroje Daewoo Heavy Industries & Machinery Limited Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering Company Limited Hyundai Heavy Industries Samsung Heavy Industries Company Limited Yungtay Engineering Company Limited

1 367 928 1 963 455 3 323 341 4 078 673 814 505

0,39 0,55 0,94 1,15 0,23

520 100 2 272 000

MYR SGD

Doprava Malaysia International Shipping Corp. BHD - Foreign Singapore Post Limited

1 540 620 911 323

0,44 0,26

2 288 031 5 272 640

TWD TWD

Technologie Polovodiče Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited United Microelectronics Corp.

2 682 476 2 509 369

0,76 0,71

34 900

USD

Software Infosys Technologies Limited - ADR

1 790 639

0,51

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Unified Energy System - GDR Korea Electric Power Corp. YTL Power International Companhia Energetica de Minas Gerais - ADR Enersis SA / Chile - ADR

2 264 056 3 308 805 1 372 003 356 160 1 811 105

0,64 0,93 0,39 0,10 0,51

330 064 004

93,21

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Bidvest Group Limited - Wt 8/Dec/2006

53 969

0,02

Akcie - opční listy celkem

53 969

0,02

Práva Komunikace Telekomunikační služby Matav Magyar Tavkozlesi Rt. - ADR

1 865 572

0,53

Práva celkem

1 865 572

0,53

331 983 545

93,76

Počet

Měna

106 400 28 600 36 850

INR KRW KRW

288 750 266 570

USD USD

47 800 145 530 131 800 4 693 833

112 082 173 400 3 937 000 19 800 290 300

EUR KRW MYR USD USD


Elektrická zařízení Bharat Heavy Electricals LG Electronics Inc. Samsung Electronics Company Limited

Akcie celkem

17 220

104 096

ZAR

USD


86 100

USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Akcie Suroviny Těžba (nedrahých kovů) MMC Norilsk Nickel - ADR 3 515 578

157

0,99


56 616 53 400 570 300

18 000

38 345

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

5 102 417 1 394 666 1 258 709

1,44 0,39 0,36

USD

Finance Pojištění Cathay Financial Holding Company Limited - GDR - OTC US

268 163

0,08

USD

Průmysl Stavební materiály Ultra Tech Cement Limited - GDR

220 989

0,06

Akcie celkem

11 760 522

3,32


11 760 522

3,32


343 744 067

97,08


354 090 666

100,00

Měna


USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Lukoil - ADR - OTC US OAO Gazprom - ADR - Reg. Yukos - ADR


3. I. 05 5. I. 05

Měna

BRL ZAR


Měna

412 291 EUR 2 965 471 EUR Nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

158

Prodané množství

114 398 382 696


(385) 4 306 3 921

PIONEER FUNDS – JAPANESE EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

5 467 597 6 960 337 5 121 968 6 394 792 3 315 746

0,84 1,07 0,79 0,98 0,51

1 313 000 528 600 615 000 1 482 000 725 000

JPY JPY JPY JPY JPY

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemik8lie Daicel Chemical Industries Limited Hitachi Chemical Company Limited Kaneka Corp. Taiyo Nippon Sanso Corp. Tokuyama Corp.

1 407 000 2 063 000

JPY JPY

Železo a ocel Hitachi Metals Limited Nippon Steel Corp.

5 646 894 3 717 720

0,87 0,57

530 000 1 304 000

JPY JPY

Těžba (nedrahých kovů) Dowa Mining Company Limited Sumitomo Metal Mining Company Limited

2 538 081 6 853 185

0,39 1,05

2 327

JPY

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Fuji Television Network Inc.

3 708 968

0,57

204 206 100 673

JPY JPY JPY

Internetový software a služby Access Company Limited Global Media Online Inc. Yahoo Japan Corp.

4 218 193 3 536 549 2 377 300

0,65 0,54 0,37

48 300

JPY

Vydavatelství a tisk Kadokawa Holdings Inc.

1 473 804

0,23

1 676 5 485

JPY JPY

Telekomunikační služby Nippon Telegraph & Telephone Corp. NTT DoCoMo Inc.

5 535 229 7 442 900

0,85 1,14

1 159 000 1 679 000 395 000 1 258 400

JPY JPY JPY JPY

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Daihatsu Motor Company Limited Isuzu Motors Limited Suzuki Motor Corp. Toyota Motor Corp.

6 798 440 3 652 558 5 308 926 37 675 456

1,04 0,56 0,82 5,76

362 000 268 000

JPY JPY

Automobilové součástky a vybavení Koyo Seiko Company Limited Sumitomo Rubber Industries Inc.

3 747 810 1 845 258

0,58 0,28

961 000 1 187 000 723 000

JPY JPY JPY

Distribuce a velkoobchod Mitsubishi Corp. Mitsui & Company Limited Toyota Tsusho Corp.

9 135 138 7 831 951 8 206 801

1,40 1,20 1,26

648 000 2 036 000

JPY JPY

Výstavba bytových prostor Daiwa House Industry Company Limited Sekisui Chemical Company Limited

5 420 067 10 948 720

0,83 1,68

2 443 000 171 800 375 096

JPY JPY JPY

Zařízení domácností Clarion Company Limited Pioneer Corp. Sony Corp.

4 227 117 2 466 930 10 664 521

0,65 0,38 1,64

378 300 699 000

JPY JPY

Produkty pro volný čas Sega Sammy Holdings Inc. Shochiku Company Limited

15 291 444 3 262 078

2,35 0,50

142 100 745 700 250 600 994 8 946

JPY JPY JPY JPY JPY

Maloobchod C&S Company Limited Isetan Company Limited Ito-Yokado Company Limited Rakuten Inc. Rakuten Inc. - W/I

2 688 304 6 397 876 7 736 656 834 980 5 909 088

0,41 0,98 1,19 0,13 0,91

159

PIONEER FUNDS – JAPANESE EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Ryohin Keikaku Company Limited Sammy NetWorks Company Limited

6 836 722 2 314 076

1,05 0,36

JPY

Hračky a hry Bandai Company Limited

3 591 631

0,55

352 800

JPY

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Asahi Breweries Limited

3 214 356

0,49

300 000

JPY

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Shiseido Company Limited

3 196 384

0,49

55 000

JPY

Potraviny Yakult Honsha Company Limited

720 263

0,11

1 252

JPY

Tabák Japan Tobacco Inc.

10 517 050

1,62

JPY

Energie Ropa a plyn - výroba Nippon Oil Corp.

2 948 147

0,45

846 000 378 000 1 865 1 948 6 532 000 1 014 1 952 000 3 333

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Finance Banky Bank of Fukuoka Limited (The) Chiba Bank Limited (The) Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc. Mizuho Financial Group Inc. Resona Holdings Inc. Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. Sumitomo Trust & Banking Company Limited (The) UFJ Holdings Inc.

4 099 944 1 859 029 13 925 664 7 216 762 9 754 685 5 423 729 10 384 887 14 860 406

0,63 0,29 2,14 1,11 1,50 0,83 1,60 2,28

443 400 1 166 2 332 1 214 000

JPY JPY JPY JPY

Finanční služby Credit Saison Company Limited Kennedy-Wilson Japan Kennedy-Wilson Japan - W/I Nikko Cordial Corp.

11 874 307 1 590 581 3 130 934 4 732 845

1,82 0,24 0,48 0,73

260 189 450

JPY JPY

Pojištění Millea Holdings Inc. T&D Holdings Inc.

2 837 401 6 664 912

0,44 1,02

1 359 000

JPY

Nemovitosti Mitsui Fudosan Company Limited

12 147 658

1,87

66 800 149 100

JPY JPY

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Hoya Corp. Terumo Corp.

5 548 985 2 954 544

0,85 0,45

339 200 535 000 435 500 106 000 248 800 111 000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Farmacie Chugai Pharmaceutical Company Limited Fujirebio Inc. Fujisawa Pharmaceutical Company Limited Ono Pharmaceutical Company Limited Takeda Pharmaceutical Company Limited Tsumura & Company

4 125 466 5 588 825 8 770 509 4 376 001 9 217 302 1 291 046

0,63 0,86 1,35 0,67 1,42 0,20

169 400 1 356 000

JPY JPY

Průmysl Komerční služby Benesse Corp. Kamigumi Company Limited

4 354 118 7 963 734

0,67 1,22

592 000 1 269 000 1 390 000 265 000

JPY JPY JPY JPY

Elektrická zařízení Furukawa Electric Company Limited Hitachi Limited Mitsubishi Electric Corp. Sharp Corp.

2 414 203 6 468 800 5 009 822 3 183 065

0,37 0,99 0,77 0,49

Počet

Měna

184 900 193

JPY JPY

214 700

625 000


160

PIONEER FUNDS – JAPANESE EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

11 119 387 4 511 123

1,71 0,69

8 294 998 6 350 185 3 064 206 5 713 913 822 573

1,27 0,98 0,47 0,88 0,13

Inženýrství a stavebnictví Chiyoda Corp. Kajima Corp.

5 974 473 12 987 872

0,92 1,99

JPY JPY JPY

Průmyslové stroje Komatsu Limited Nidec Corp. OSG Corp.

8 241 651 12 339 132 9 947 962

1,27 1,90 1,53

388 500

JPY

Různé průmyslové stroje Konica Minolta Holdings Inc.

3 793 444

0,58

1 872 1 718 000

JPY JPY

Doprava East Japan Railway Company Mitsui OSK Lines Limited

7 660 982 7 585 811

1,18 1,17

1 353

JPY

Technologie Počítače a periferie Niws Company Limited

2 885 081

0,44

166 600

JPY

Polovodiče Tokyo Electron Limited

7 547 587

1,16

163 500

JPY

Software Fuji Soft ABC Inc.

3 979 433

0,61

236 000

JPY

Telekomunikační zařízení Uniden Corp.

3 422 687

0,53

JPY JPY JPY

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Chubu Electric Power Company Inc. Electric Power Development Company Tokyo Electric Power Company Inc. (The)

8 562 517 6 002 417 11 178 989

1,32 0,92 1,72

Akcie celkem

601 454 598

92,38


601 454 598

92,38


601 454 598

92,38


651 093 209

100,00



Počet

Měna

1 389 000 1 428 000

JPY JPY

Sumitomo Electric Industries Limited Toshiba Corp.

50 320 112 100 670 000 325 500 33 500

JPY JPY JPY JPY JPY

Elektronické vybavení Keyence Corp. Kyocera Corp. NEC Corp. Omron Corp. Tokyo Seimitsu Company Limited

1 111 000 4 102 000

JPY JPY

1 601 000 137 600 1 117 400

484 800 291 300 619 100


Otevřená pozice termínovaných operací k 31. prosinci 2004 (Vyjádřeno v EUR) Množství -krátké/ dlouhé pozice

Datum splatnosti

III. 05

914

Měna obchodu

Kontrakt

Závazek

Nikkei 225 (SGX) Future JPY 5 250 930 000 Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

11 490

2 099 906 2 099 906


5. I. 05

Měna

EUR

Prodané množství


81 549 JPY 11 425 000 Nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

(501) (501)


Měna

161

PIONEER FUNDS – PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2003 Počet

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 267 052 589 258 618 711 1 499 491 1 482 068

0,39 0,18 0,19 0,47 0,46

813 769 31 890 489 000 1 329 000 78 630

HKD KRW TWD TWD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Kingboard Chemical Holdings Limited LG Petrochemical Company Limited Formosa Plastics Corp. Nan Ya Plastics Corp. Reliance Industries Limited - GDR - 144A

28 580 3 313 646

KRW TWD

Železo a ocel POSCO China Steel Corp.

3 798 233 2 754 050

1,18 0,86

233 898 994 988 124 144 497 987 60 000 814 000 938 000 77 046

AUD AUD AUD AUD HKD HKD IDR USD

Těžba (nedrahých kovů) Alumina Limited BHP Billiton Limited Rio Tinto Limited WMC Resources Limited Aluminum Corp. of China Limited - H Yanzhou Coal Mining Company Limited - H Bumi Resources Tbk PT Hindalco Industries Limited - GDR - 144A

801 262 8 802 469 2 800 825 2 073 560 26 124 855 214 59 474 1 866 562

0,25 2,74 0,87 0,65 0,01 0,27 0,02 0,58

124 457

AUD

Drahé kovy Newcrest Mining Limited

1 252 495

0,39

2 950

KRW

Komunikace Reklama Cheil Communications Inc.

315 527

0,10

49 198 68 186 9 500 400 000

AUD AUD HKD THB

Vysílací společnosti, rádia a televize News Corp. Inc. CDI News Corp. Inc. CDI - B Beijing Media Corp. - H MCOT PCL - Foreign

675 283 963 829 20 007 168 160

0,21 0,30 0,01 0,05

1 079 819 512 121 26 000

AUD SGD SGD

Vydavatelství a tisk John Fairfax Holdings Limited Singapore Press Holdings Limited Yellow Pages Singapore Limited

2 833 503 1 061 707 20 623

0,88 0,33 0,01

871 826 453 500 2 097 131 4 252 000 220 000 33 500 2 220 500 4 972 500 76 390 15 060 610 800 871 600 665 329 2 453 864 241 100 1 156 000 34 600 58 627 83 800 169 200

AUD HKD HKD HKD HKD HKD IDR IDR KRW KRW MYR MYR NZD SGD THB TWD USD USD USD USD

Telekomunikační služby Telstra Corp. Limited Asia Satellite Telecommunications Holdings Limited China Mobile Hong Kong Limited China Telecom Corp. Limited - H China Unicom Limited SmarTone Telecommunications Holding Limited Indonesian Satellite Corp. Tbk PT Telekomunikasi Indonesia Tbk PT KT Freetel Company Limited SK Telecom Company Limited Maxis Communications BHD Telekom Malaysia BHD Telecom Corp. of New Zealand Limited Singapore Telecommunications Limited Advanced Info Service PCL - Foreign Chunghwa Telecom Company Limited Chunghwa Telecom Company Limited - ADR KT Corp. - ADR Mahanagar Telephone Nigam - ADR Total Access Communication PCL

2 468 725 635 282 5 230 383 1 147 005 128 063 27 586 1 011 943 1 901 557 1 340 946 2 108 478 1 105 676 1 957 458 2 174 352 2 632 095 488 529 1 677 338 538 378 944 157 484 582 440 661

0,77 0,20 1,63 0,36 0,04 0,01 0,32 0,59 0,42 0,66 0,34 0,61 0,68 0,82 0,15 0,52 0,17 0,29 0,15 0,14

HKD

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Yue Yuen Industrial Holdings

1 260 831

0,39

622 466

162

PIONEER FUNDS – PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Automobilová výroba AviChina Industry & Technology Company - H Denway Motors Limited Hyundai Motor Company Hyundai Motor Company - Pfd Proton Holdings BHD China Motor Corp. Hyundai Motor Company - GDR Tata Motors Limited - ADR

21 281 17 309 2 052 223 1 226 990 370 444 22 343 995 131 324

0,01 0,01 0,64 0,38 0,11 0,01 0,04

HKD HKD HKD

Distribuce a velkoobchod Digital China Holdings Limited Esprit Holdings Limited Li & Fung Limited

141 31 140 1 822 703

0,01 0,57

256 100

THB

Výstavba bytových prostor Lalin Property PCL - Foreign

30 553

0,01

1 060

KRW

Zařízení domácností ReignCom Limited

21 168

0,01

436 600 937 98 400

MYR SGD THB

Produkty pro volný čas Tanjong PLC Raffles Holdings Limited GMM Grammy PCL

1 191 846 201 32 050

0,37 0,01

10 054 900 000 1 270 8 170 115 556

AUD HKD KRW KRW TWD

Maloobchod Coles Myer Limited Cafe de Coral Holdings Limited Hyundai Department Store Company Limited Shinsegae Company Limited President Chain Store Corp.

57 171 766 677 30 507 1 651 894 136 819

0,02 0,24 0,01 0,51 0,04

25 004

HKD

Textil Weiqiao Textile Company - H

28 992

0,01

780 900

MYR

Zboží krátkodobé spotřeby Zemědělství IOI Corp. BHD

1 436 271

0,45

373 792 674 957 479 320 958

AUD AUD AUD SGD

Nápoje Coca-Cola Amatil Limited Foster's Group Limited Southcorp Limited Fraser & Neave Limited

1 752 596 2 253 803 1 185 889 7 038

0,55 0,70 0,37 -

45 112 2 203 000

AUD HKD

Potraviny National Foods Limited China Mengniu Dairy Company Limited

163 906 1 271 955

0,05 0,40

269 492 578 637 29 810

AUD HKD KRW

Potravinářské služby Woolworths Limited Lianhua Supermarket Holdings Company Limited - H Pulmuone Company Limited

2 332 856 520 304 1 101 649

0,73 0,16 0,34

27 500 61 500 110 999

IDR IDR USD

Tabák Gudang Garam Tbk PT HM Sampoerna Tbk PT KT&G Corp. - GDR - 144A

29 533 32 414 1 200 431

0,01 0,01 0,37

AUD HKD HKD HKD THB THB

Energie Ropa a plyn - výroba Woodside Petroleum Limited China Petroleum & Chemical Corp. - H Cnooc Limited PetroChina Company Limited - H PTT PCL Thai Oil PCL

1 495 585 2 586 029 954 489 576 873 436 702 502 207

0,47 0,81 0,30 0,18 0,14 0,16

Počet

Měna

308 000 65 898 52 030 59 740 212 600 24 000 52 15 428

HKD HKD KRW KRW MYR TWD USD USD

699 7 000 1 470 000

129 019 8 538 000 2 415 390 1 468 603 133 300 520 000


163


Vlastní kapitál %

Ropa a plyn - služby Australian Gas Light Company Limited Hong Kong & China Gas CH Offshore Limited

2 205 168 2 770 734 42 130

0,69 0,86 0,01

AUD AUD AUD AUD AUD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD IDR IDR IDR IDR KRW KRW KRW KRW MYR MYR MYR PHP SGD SGD SGD THB THB THB THB TWD TWD TWD USD USD USD

Finance Banky Australia & New Zealand Banking Group Limited Commonwealth Bank of Australia National Australia Bank Limited Suncorp-Metway Limited Westpac Banking Corp. Bank of East Asia Limited BOC Hong Kong Holdings Limited DAH Sing Financial Hang Seng Bank Limited HSBC Holdings PLC - Reg. Liu Chong Hing Bank Limited Standard Chartered PLC Wing Hang Bank Limited Bank Central Asia Tbk PT Bank Danamon Indonesia Tbk PT Bank Mandiri Persero Tbk PT Bank Rakyat Indonesia Hana Bank Kookmin Bank Korea Exchange Bank Pusan Bank Commerce Asset Holdings BHD Malayan Banking BHD Public Bank BHD Banco de Oro Universal Bank DBS Group Holdings Limited Oversea-Chinese Banking Corp. United Overseas Bank Limited Bangkok Bank PCL Bangkok Bank PCL - Foreign - Reg. Kasikornbank PCL Krung Thai Bank PCL - Foreign Chinatrust Financial Holding Company E.Sun Financial Holding Company Limited Taishin Financial Holdings Company Limited HDFC Bank Limited - ADR ICICI Bank Limited - ADR State Bank of India Limited - GDR

6 092 886 7 182 519 4 655 190 586 494 8 176 397 934 282 601 586 502 213 566 604 368 749 608 13 752 820 290 2 142 618 1 005 919 1 103 002 46 826 2 375 023 3 361 541 1 286 372 1 606 847 1 991 778 1 219 489 1 287 181 2 327 319 3 686 151 577 956 2 151 177 929 378 35 404 975 410 19 821 1 840 407 940 795 630 198 1 057 1 282 698 3 884 347

1,90 2,24 1,45 0,18 2,55 0,29 0,19 0,07 0,19 0,23 0,26 0,67 0,31 0,34 0,01 0,74 1,05 0,40 0,50 0,62 0,38 0,40 0,72 1,15 0,18 0,67 0,29 0,01 0,30 0,01 0,57 0,29 0,20 0,40 1,21

6 756 73 854 94 780 33 964 1 203 000 1 347 345

AUD AUD KRW SGD TWD TWD

Finanční služby Babcock & Brown Limited Macquarie Bank Limited Shinhan Financial Group Company Limited Singapore Exchange Limited Fubon Financial Holding Company Limited SinoPac Financial Holdings Company Limited

42 392 1 980 561 1 576 196 27 400 907 678 584 929

0,01 0,62 0,49 0,01 0,28 0,18

982 633 778 331 401 599 444 812 54 000 106 000 1 296 000 47 020 269 000 1 985 030

AUD AUD AUD AUD HKD HKD HKD KRW SGD TWD

Pojištění AMP Limited AXA Asia Pacific Holdings Limited Promina Group Limited QBE Insurance Group Limited China Life Insurance Company Limited PICC Property & Casualty Company Limited Ping An Insurance Group Company of China Limited - H Samsung Fire & Marine Insurance Company Limited Great Eastern Holdings Limited Cathay Financial Holding Company Limited

4 114 237 1 840 388 1 250 684 3 937 732 26 578 27 089 1 619 221 2 723 441 1 576 049 2 995 457

1,28 0,57 0,39 1,23 0,01 0,01 0,50 0,85 0,49 0,93

145 468 564 367 244 000 656 119 1 806 000

AUD AUD HKD HKD HKD

Nemovitosti Lend Lease Corp. Limited Westfield Group Beijing North Star Company Cheung Kong Holdings Limited China Overseas Land & Investment Limited

1 111 590 5 347 619 41 340 4 812 953 328 206

0,35 1,67 0,01 1,50 0,10

Počet

Měna


279 100 1 823 864 246 000

AUD HKD SGD

513 104 387 981 280 080 58 513 727 426 408 727 428 000 88 20 892 48 009 676 895 1 009 159 017 9 087 000 2 901 000 7 229 500 205 500 129 530 116 790 210 470 284 400 2 188 900 533 800 936 406 6 700 000 508 011 94 992 345 878 471 900 16 400 981 112 116 300 2 091 665 1 535 000 910 915 32 86 958 144 652

164


Vlastní kapitál %

Hang Lung Properties Limited Henderson Land Development Company Limited Kerr y Properties Limited Sino Land Company Sun Hung Kai Properties Limited Wheelock & Company Limited Allgreen Properties Limited CapitaLand Limited City Developments Limited Singapore Land Limited Wheelock Properties S Limited

1 153 991 875 677 1 810 078 17 411 3 187 940 591 231 100 755 869 725 1 247 950 117 707 823 437

0,36 0,27 0,56 0,01 0,99 0,18 0,03 0,27 0,39 0,04 0,26

SGD SGD SGD SGD SGD

Nemovitosti - investiční trusty Ascendas Real Estate Investment Trust Ascendas Real Estate Investment Trust - A CapitaCommercial Trust CapitaMall Trust Suntec Real Estate Investment Trust

1 034 789 99 259 30 221 627 756 1 042 045

0,32 0,03 0,01 0,20 0,32

47 600

HKD

Zdravotnictví Biotechnologie Global Bio-Chem Technology Group Company Limited

22 978

0,01

286 000

SGD

Zdravotnické služby Parkway Holdings Limited

193 344

0,06

3 250 1 601 82 076

AUD USD USD

Farmacie CSL Limited Dr Reddy's Laboratories Limited - ADR Ranbaxy Laboratories Limited - GDR

54 824 23 239 1 757 758

0,02 0,01 0,55

90 500 383 000

IDR THB

Průmysl Stavební materiály Semen Gresik Persero Tbk PT Siam Cement PCL

132 696 1 769 692

0,04 0,55

230 130 656 713 28 943 26 553

AUD HKD SGD SGD

Komerční služby Brambles Industries Limited Cosco Pacific Limited SIA Engineering Company Limited Singapore Airport Terminal Services Limited

922 400 1 000 757 29 089 24 054

0,29 0,31 0,01 0,01

393 384 917 000 915 615 26 370 402 933 436 000 102 000 23 200 215 510

HKD HKD HKD HKD HKD HKD KRW MYR SGD

Diverzifikované společnosti Citic Pacific Limited Gome Electrical Appliances Holdings Limited Hutchison Whampoa Limited Shanghai Industrial Holdings Limited Swire Pacific Limited Wharf Holdings Limited GS Holdings Corp. Sime Darby BHD Keppel Corp. Limited

822 880 611 908 6 304 828 41 433 2 478 983 1 122 491 1 623 775 26 950 835 295

0,26 0,19 1,96 0,01 0,77 0,35 0,51 0,01 0,26

188 39 730 74 480 49 187 1 229 000

HKD KRW KRW KRW TWD

Elektrická zařízení Byd Company Limited - H LG Cable Limited LG Electronics Inc. Samsung Electronics Company Limited Delta Electronics Inc.

367 608 476 3 392 935 15 747 910 1 597 800

0,19 1,06 4,91 0,50

230 000 27 262 781 16 740 169 13 119 478 962 903 000 666 195 935 300

HKD KRW KRW KRW SGD SGD TWD TWD TWD TWD

Elektronické vybavení Nam Tai Electronic & Electrical Products Limited Interflex Company Limited LG Micron Limited Samsung SDI Company Limited Magnecomp International Limited Venture Corp. Limited Asustek Computer Inc. AU Optronics Corp. Hon Hai Precision Industry Synnex Technology International Corp.

44 084 336 151 33 858 1 344 348 63 94 010 939 594 962 239 2 273 533 1 018 372

0,01 0,10 0,01 0,42 0,03 0,29 0,30 0,71 0,32

Počet

Měna


1 016 000 229 000 1 152 025 24 045 433 194 488 000 207 000 906 000 390 000 55 100 739 706

HKD HKD HKD HKD HKD HKD SGD SGD SGD SGD SGD

1 342 708 134 292 52 800 791 415 2 083 000

165


Vlastní kapitál %

Inženýrství a stavebnictví New World Development Limited Singapore Technologies Engineering Limited

291 508 912 424

0,09 0,28

Kontrola životního prostředí a služby Hyflux Limited

884 773

0,28

30 098

0,01

2 260 804

0,70

279 184

0,09

Doprava Qantas Airways Limited Virgin Blue Holdings Limited Air China Limited - H Malaysia International Shipping Corp. BHD - Foreign Goodpack Limited Singapore Airlines Limited Singapore Post Limited Wan Hai Lines Limited

30 233 22 964 149 360 2 753 328 383 912 917 260 462 480 1 432 259

0,01 0,01 0,05 0,86 0,12 0,29 0,14 0,45

HKD HKD SGD SGD TWD TWD TWD USD

Technologie Počítače a periferie Lenovo Group Limited TPV Technology Limited Creative Technology Limited GES International Limited Acer Inc. Benq Corp. High Tech Computer Corp. Quanta Computer Inc. - GDR

26 014 22 887 620 766 1 554 876 2 613 146 806 643 989 092 46 775

0,01 0,01 0,19 0,48 0,81 0,25 0,31 0,01

295 063 4 030 332 699 44 795 6 257 479 1 286 760 68 000 62 257 161 288 3 800 60 12

HKD KRW TWD TWD TWD TWD TWD USD USD USD USD USD

Polovodiče ASM Pacific Technology Hynix Semiconductor Inc. MediaTek Inc. Realtek Semiconductor Corp. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited United Microelectronics Corp. Winbond Electronics Corp. ASE Test Limited Siliconware Precision Industries Company - ADR STATS ChipPAC Limited - ADR Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR United Microelectronics Corp. - ADR

781 988 33 366 1 668 353 36 398 7 336 237 612 398 20 128 309 625 484 131 17 109 374 31

0,24 0,01 0,52 0,01 2,29 0,19 0,01 0,10 0,15 0,01 -

427 7 200

HKD USD

Software Travelsky Technology Limited Wipro Limited - ADR

255 133 115

0,04

126 000 23 374

HKD KRW

Telekomunikační zařízení ZTE Corp. - H You Eal Electronics Company Limited

299 941 496 686

0,09 0,15

AUD HKD HKD HKD HKD KRW

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Pacific Hydro Limited China Resources Power Holdings Company CLP Holdings Limited Hong Kong Electric Holdings Huaneng Power International Inc. - H Korea Electric Power Corp.

789 779 567 062 1 486 191 2 460 210 545 685 1 097 401

0,25 0,18 0,46 0,77 0,17 0,34

303 515 074

94,58

Počet

Měna


354 000 868 894

HKD SGD

661 000

SGD

2 750

KRW

Průmyslové stroje Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering Company Limited

98 496

AUD

Různé průmyslové stroje Wesfarmers Limited

65 863

AUD

Obalový materiál Amcor Limited

14 130 21 408 526 000 929 500 704 000 178 531 1 153 000 1 863 850

AUD AUD HKD MYR SGD SGD SGD TWD

118 212 52 000 56 450 5 188 000 2 143 985 951 932 278 460 7 080

342 361 1 418 000 351 269 732 178 994 000 57 510

Akcie celkem

166

PIONEER FUNDS – PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

387 700 51 376

1 272 540

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Global Bio-Chem Technology Group Company Limited - Wt 31/May/2007 Kingboard Chemical Holdings Limited - Wt 31/Dec/2006

13 578 20 059

0,01


33 637

0,01

Fondy Fondy Uzavřené fondy Vietnam Enterprise Investments Limited

1 142 173

0,36

Fondy celkem

1 142 173

0,36

304 690 884

94,95

103

-

104 237

0,03

33 582

0,01

Akcie celkem

137 922

0,04


137 922

0,04


304 828 806

94,99


320 905 796

100,00

Závazek



3 898 500 5 094 040

260 260

Měna


HKD HKD

USD


1 703

228 996

55 000

HKD

Jiné převoditelné cenné papíry Akcie Energie Ropa a plyn - služby Wah Sang Gas Holdings Limited

SGD

Finance Banky Oversea-Chinese Banking Corp. 4.2% 29/Dec/2049

TWD

Technologie Polovodiče Powerchip Semiconductor Corp.

Otevřená pozice termínovaných operací k 31. prosinci 2003 (Vyjádřeno v EUR) Množství -krátké/ dlouhé pozice

Datum splatnosti

I. 05 I. 05

150 196

Měna obchodu

Kontrakt

MSCI Taiwan Index Future USD MSCI Taiwan Index Future USD Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

76 145 40 147 116 292


4. I. 05

Měna

SGD


Měna

830 000 EUR Nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

167

Prodané množství

372 231


1 865 1 865

PIONEER FUNDS – GREATER CHINA EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 743 859 985 636 2 669 523

0,92 0,52 1,40

1 120 000 779 000 2 366 000

HKD TWD TWD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Kingboard Chemical Holdings Limited Formosa Plastics Corp. Nan Ya Plastics Corp.

94 000 5 854 486

HKD TWD

Železo a ocel China Oriental Group Company Limited China Steel Corp.

13 613 4 865 802

0,01 2,56

40 000 1 710 000

HKD HKD

Těžba (nedrahých kovů) Aluminum Corp. of China Limited - H Yanzhou Coal Mining Company Limited - H

17 416 1 796 579

0,01 0,95

18 500

HKD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Beijing Media Corp. - H

38 961

0,02

1 057 000 4 159 000 8 934 000 650 000 669 000 2 051 000 112 900

HKD HKD HKD HKD HKD TWD USD

Telekomunikační služby Asia Satellite Telecommunications Holdings Limited China Mobile Hong Kong Limited China Telecom Corp. Limited - H China Unicom Limited SmarTone Telecommunications Holding Limited Chunghwa Telecom Company Limited Chunghwa Telecom Company Limited - ADR

1 480 690 10 372 821 2 410 006 378 369 550 900 2 975 968 1 756 730

0,78 5,46 1,27 0,20 0,29 1,57 0,92

1 719 000 1 600 000 897 159

HKD HKD HKD

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Luen Thai Holdings Limited Ports Design Limited Yue Yuen Industrial Holdings

654 891 632 272 1 817 233

0,34 0,33 0,96

188 000 52 000 101 000

HKD HKD TWD

Automobilová výroba AviChina Industry & Technology Company - H Denway Motors Limited China Motor Corp.

12 990 13 658 94 026

0,01 0,01 0,05

5 000 2 770 000

HKD HKD

Esprit Holdings Limited Li & Fung Limited

22 243 3 434 618

0,01 1,81

1 920 000 155 926

HKD TWD

Maloobchod Cafe de Coral Holdings Limited President Chain Store Corp.

1 635 577 184 617

0,86 0,10

158 806

HKD

Textil Weiqiao Textile Company - H

184 132

0,10

7 535 000

HKD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Yantai North Andre Juice Company

727 463

0,38

2 939 000 10 000

HKD HKD

Potraviny China Mengniu Dairy Company Limited Tingyi Cayman Islands Holding Corp.

1 696 902 1 590

0,89 -

1 514 862

HKD

Potravinářské služby Lianhua Supermarket Holdings Company Limited - H

1 362 147

0,72

HKD HKD HKD

Energie Ropa a plyn - výroba China Petroleum & Chemical Corp. - H Cnooc Limited PetroChina Company Limited - H

4 753 472 1 108 254 1 801 922

2,50 0,58 0,95

Distribuce a velkoobchod

15 694 000 2 804 500 4 587 337

168

PIONEER FUNDS – GREATER CHINA EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Ropa a plyn - služby Hong Kong & China Gas

4 838 664

2,55

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD TWD TWD TWD

Finance Banky Bank of East Asia Limited BOC Hong Kong Holdings Limited DAH Sing Financial Hang Seng Bank Limited HSBC Holdings PLC - Reg. Liu Chong Hing Bank Limited Wing Hang Bank Limited Chinatrust Financial Holding Company E.Sun Financial Holding Company Limited Taishin Financial Holdings Company Limited

980 435 1 334 593 1 141 2 905 296 139 759 1 926 914 1 851 903 2 896 572 1 225 791 1 399 849

0,52 0,70 1,53 0,07 1,01 0,97 1,52 0,64 0,74

2 422 000 2 918 826

TWD TWD

Finanční služby Fubon Financial Holding Company Limited SinoPac Financial Holdings Company Limited

1 827 427 1 267 163

0,96 0,67

1 482 000 69 000 2 598 500 3 507 850

HKD HKD HKD TWD

Pojištění China Life Insurance Company Limited PICC Property & Casualty Company Limited Ping An Insurance Group Company of China Limited - H Cathay Financial Holding Company Limited

729 422 17 634 3 246 564 5 293 428

0,38 0,01 1,71 2,78

142 000 1 174 000 3 404 000 1 611 000 436 000 2 376 309 14 916 1 013 000 1 010 000

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

Nemovitosti Beijing North Star Company Cheung Kong Holdings Limited China Overseas Land & Investment Limited Hang Lung Properties Limited Henderson Land Development Company Limited Kerr y Properties Limited Sino Land Company Sun Hung Kai Properties Limited Wheelock & Company Limited

24 059 8 611 863 618 612 1 829 802 1 667 229 3 733 691 10 800 7 454 820 1 223 654

0,01 4,53 0,33 0,96 0,88 1,96 0,01 3,92 0,64

32 400

HKD

Zdravotnictví Biotechnologie Global Bio-Chem Technology Group Company Limited

15 640

0,01

5 422 681

HKD

Golden Meditech Company Limited

1 005 999

0,53

20 000

HKD

Průmysl Stavební materiály Anhui Conch Cement Company Limited - H

15 996

0,01

774 196

HKD

Komerční služby Cosco Pacific Limited

1 179 788

0,62

909 000 1 000 000 1 514 000 16 000 884 000 626 000

HKD HKD HKD HKD HKD HKD

Diverzifikované společnosti Citic Pacific Limited Gome Electrical Appliances Holdings Limited Hutchison Whampoa Limited Shanghai Industrial Holdings Limited Swire Pacific Limited Wharf Holdings Limited

1 901 444 667 293 10 425 243 25 139 5 438 673 1 611 649

1,00 0,35 5,48 0,01 2,86 0,85

175 500 31 500 2 469 000

HKD HKD TWD

Elektrická zařízení Byd Company Limited - H Johnson Electric Holdings Limited Delta Electronics Inc.

342 193 22 510 3 209 902

0,18 0,01 1,69

784 000 608 987 1 134 000 1 247 574 1 358 600

HKD TWD TWD TWD TWD

Elektronické vybavení Nam Tai Electronic & Electrical Products Limited Asustek Computer Inc. AU Optronics Corp. Hon Hai Precision Industry Synnex Technology International Corp.

150 269 1 194 668 1 208 393 4 257 614 1 479 269

0,08 0,63 0,64 2,24 0,78

Počet

Měna


3 185 100

HKD

428 918 949 500 200 284 210 11 102 1 740 000 359 000 3 292 020 2 000 000 2 023 402

Zdravotnické potřeby a zařízení

169

PIONEER FUNDS – GREATER CHINA EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

555 017 54 003

0,29 0,03

Doprava Air China Limited - H Jiangsu Express - H Wan Hai Lines Limited

298 720 355 303 3 239 056

0,16 0,19 1,70

HKD HKD TWD TWD TWD USD

Technologie Počítače a periferie Lenovo Group Limited TPV Technology Limited Acer Inc. Benq Corp. High Tech Computer Corp. Quanta Computer Inc. - GDR

16 725 17 605 3 420 659 820 320 1 659 868 85 456

0,01 0,01 1,80 0,43 0,87 0,04

498 000 597 303 23 934 9 913 659 2 041 800 52 000 79 000 235 874 44 32

HKD TWD TWD TWD TWD TWD USD USD USD USD

Polovodiče ASM Pacific Technology MediaTek Inc. Realtek Semiconductor Corp. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited United Microelectronics Corp. Winbond Electronics Corp. ASE Test Limited Siliconware Precision Industries Company - ADR Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR United Microelectronics Corp. - ADR

1 319 820 2 995 236 19 448 11 622 725 971 739 15 392 392 893 708 012 275 82

0,69 1,58 0,01 6,12 0,51 0,01 0,21 0,37 -

1 950 000 35 307

HKD HKD

Software SinoCom Software Group Limited Travelsky Technology Limited

701 367 21 054

0,37 0,01

237 640

HKD

Telekomunikační zařízení ZTE Corp. - H

565 698

0,30

HKD HKD HKD HKD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení China Resources Power Holdings Company CLP Holdings Limited Hong Kong Electric Holdings Huaneng Power International Inc. - H

962 965 2 437 010 3 336 606 870 680

0,51 1,28 1,76 0,46

180 867 381

95,17

Počet

Měna

674 000 115 156

HKD TWD

Inženýrství a stavebnictví New World Development Limited CTCI Corp.

1 052 000 1 096 000 4 215 100

HKD HKD TWD

76 000 40 000 2 806 518 968 072 467 304 12 935

2 408 000 576 000 993 000 1 586 000


Akcie celkem

877 050 41 600

HKD HKD

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Global Bio-Chem Technology Group Company Limited - Wt 31/May/2007 Kingboard Chemical Holdings Limited - Wt 31/Dec/2006

30 715 16 242

0,01 0,01


46 957

0,02

180 914 338

95,19

Jiné převoditelné cenné papíry Akcie Technologie Polovodiče Powerchip Semiconductor Corp.

21 981

0,01

Akcie celkem

21 981

0,01


21 981

0,01


180 936 317

95,20


190 052 921

100,00


36 000

TWD

170

PIONEER FUNDS – GREATER CHINA EQUITY (vyjádřeno v EUR)


Datum splatnosti

I. 05


450

Kontrakt

Měna obchodu

Závazek

MSCI Taiwan Index Future USD 11 695 500 Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

171


260


228 435 228 435

PIONEER FUNDS – EASTERN EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

TRL

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Železo a ocel Eregli Demir ve Celik Fabrikalari TAS

4 313 049

1,26

PLN

Těžba (nedrahých kovů) KGHM Polska Miedz SA

8 484 894

2,47

2 600 000 000

TRL

Komunikace Vydavatelství a tisk Hurriyet Gazetecilik AS

4 501 247

1,31

667 124 429 897 2 309 453 1 787 220 000 17 818 69 744

CZK HUF PLN TRL USD USD

Telekomunikační služby Cesky Telecom AS Matav Magyar Tavkozlesi Rt. Telekomunikacja Polska SA Turkcell Iletisim Hizmet AS Mobile Telesystems - ADR Vimpel-Communications - ADR

8 154 261 1 513 784 11 231 037 9 146 148 1 818 832 1 868 221

2,38 0,44 3,27 2,67 0,53 0,54

HUF

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba NABI Bus Industries Rt.

32

-

50 000

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Efes Breweries International NV - GDR

1 103 550

0,32

315 000 000

TRL

Potravinářské služby Migros Turk TAS

1 920 706

0,56

6 614

CZK

Tabák Philip Morris CR

3 683 912

1,07

HUF PLN TRL USD USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Mol Magyar Olaj- es Gazipari Rt. Polski Koncern Naftowy Orlen Tupras Turkiye Petrol Rafine OAO Gazprom - ADR Petrokazakhstan Inc. - A Surgutneftegaz - ADR Tatneft - ADR

17 779 360 15 641 753 2 708 340 4 373 976 3 908 736 15 245 305 4 665 779

5,18 4,56 0,79 1,28 1,14 4,45 1,36

38 905 887 159 636 387 3 415 881 2 851 176 34 593 184 542 605 344 2 100 000 000 2 300 000 000 2 200 000 000

CZK EGP HUF ILS ILS PLN PLN PLN TRL TRL TRL

Finance Banky Komercni Banka AS Commercial International Bank OTP Bank Rt. Bank Hapoalim Limited Bank Leumi Le-Israel BM Bank BPH Bank Zachodni WBK SA - 144A Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SA Turkiye Garanti Bankasi AS Turkiye Is Bankasi Yapi ve Kredi Bankasi

4 178 565 4 177 394 14 429 783 8 475 753 5 724 715 4 333 152 4 396 555 4 133 259 4 870 362 9 328 600 5 078 330

1,22 1,22 4,21 2,47 1,67 1,26 1,28 1,21 1,42 2,72 1,48

2 000 000 000

TRL

Pojištění Akbank TAS

9 091 779

2,65

HUF USD USD

Zdravotnictví Farmacie Gedeon Richter Rt. Pliva DD - Reg. - GDR Teva Pharmaceutical Industries Limited - ADR

3 904 050 4 651 876 15 577 081

1,14 1,36 4,54

Počet

Měna


1 298 740 000

1 103 714

20

343 627 1 684 799 363 120 000 167 474 142 362 554 069 219 445

42 248 505 845 710 270

172

PIONEER FUNDS – EASTERN EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

TRL USD

Průmysl Stavební materiály Cimsa Cimento Sanayi VE Tica Lecico Egypt SAE - GDR

2 655 982 2 218 135

0,77 0,65

929 840 000 931 970 000

TRL TRL

Diverzifikované společnosti Haci Omer Sabanci Holding AS KOC Holding AS

2 657 663 4 464 954

0,78 1,30

724 748

EGP

Inženýrství a stavebnictví Orascom Construction Industries

6 366 755

1,86

1 116 870 000

TRL

Různé průmyslové stroje Trakya Cam Sanayi AS

2 237 602

0,65

1 200 000 000

TRL

Doprava Turk Hava Yollari

5 193 747

1,52

CZK TRL

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení CEZ Akenerji Elektrik Uretim

11 768 219 1

3,43 -

Akcie celkem

261 977 234

76,39


261 977 234

76,39

USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Akcie Suroviny Těžba (nedrahých kovů) MMC Norilsk Nickel - ADR 10 176 313

2,97

USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Lukoil - ADR Sibneft - ADR Surgutneftegaz - ADR - Pfd

30 488 778 1 798 287 7 840 613

8,89 0,52 2,28

USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Unified Energy System - GDR

8 800 918

2,57

Akcie celkem

59 104 909

17,23


59 104 909

17,23

USD

Jiné převoditelné cenné papíry Akcie Komunikace Telekomunikační služby Rostelecom

2 609 369

0,76

USD USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Maloobchod RBC Information Systems Seventh Continent

1 784 403 297 223

0,52 0,09

USD

Energie Ropa a plyn - služby Transneft - Pfd

3 498 451

1,02

USD

Finance Banky Sberbank RF

5 786 761

1,69

Počet

Měna


1 042 430 000 180 000

1 049 342 309

249 228

338 301 80 804 194 566

421 220

1 938 134

895 000 40 000

5 343

16 285

173

PIONEER FUNDS – EASTERN EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

7 748

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

158 181

0,04

Akcie celkem

14 134 388

4,12


14 134 388

4,12


335 216 531

97,74


342 966 871

100,00

Měna


USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Unified Energy System - ADR

174

PIONEER FUNDS – EURO BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

100 000 000 150 000 000 52 000 000 12 500 000

EUR EUR EUR EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale 3.75% 12/Jul/2009 102 990 000 Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale 4% 25/Oct/2014 153 370 500 Freddie Mac 5.25% 15/Jan/2006 53 510 600 SLM Student Loan Trust 3.8% 17/Jun/2010 12 777 125

0,84 1,25 0,44 0,10

80 000 000 10 000 000 190 000 000 3 000 000 77 000 000 23 000 000 40 000 000 30 000 000 18 000 000 80 000 000 260 000 000 103 000 000 276 000 000 401 000 000 50 000 000 17 449 95 100 000 40 000 000 336 000 000 7 500 000 20 133 571 319 000 000 5 000 000 61 000 000 93 000 000 270 700 000 416 600 000 125 000 000 80 000 000 212 800 000 182 800 000 111 100 000 326 750 000 8 500 000 144 900 000 21 400 000 119 210 000 229 000 000 490 000 000 6 900 000 14 000 000 15 000 000 250 000 000 163 000 000 80 000 000 215 000 000 10 000 000 59 500 000 180 000 000 125 000 000 280 000 000 56 000 000 13 300 000 52 000 000 40 000 000 230 000 000 312 000 000 210 000 000 90 000 000

DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Vlády Denmark (Govt of) 5% 15/Aug/2005 Austria (Govt of) 4% 15/Jul/2009 Austria (Govt of) 5.5% 20/Oct/2007 Austria (Govt of) 5.5% 15/Jan/2010 Belgium (Govt of) 4.25% 28/Sep/2013 Belgium (Govt of) 4.25% 28/Sep/2014 Belgium (Govt of) 4.75% 28/Sep/2006 Belgium (Govt of) 5% 28/Mar/2035 Belgium (Govt of) 5.75% 28/Sep/2010 France (Govt of) BTAN 3.75% 12/Jan/2007 France (Govt of) OAT 4% 25/Apr/2013 France (Govt of) OAT 4% 25/Apr/2014 France (Govt of) OAT 4.75% 25/Oct/2012 France (Govt of) OAT 4.75% 25/Apr/2035 France (Govt of) OAT 5% 25/Oct/2011 France (Govt of) OAT 5.25% 25/Apr/2008 France (Govt of) OAT 5.5% 25/Apr/2007 France (Govt of) OAT 5.5% 25/Apr/2010 France (Govt of) OAT 5.75% 25/Oct/2032 France (Govt of) OAT 6.5% 25/Oct/2006 France (Govt of) OAT 7.75% 25/Oct/2005 Germany (Govt of) 3.75% 4/Jul/2013 Germany (Govt of) 4% 4/Jul/2009 Germany (Govt of) 4.25% 4/Jan/2014 Germany (Govt of) 4.25% 4/Jul/2014 Germany (Govt of) 4.5% 4/Jan/2013 Germany (Govt of) 4.75% 4/Jul/2034 Germany (Govt of) 5% 4/Jul/2011 Germany (Govt of) 5% 4/Jul/2012 Germany (Govt of) 5.25% 4/Jan/2008 Germany (Govt of) 5.25% 4/Jul/2010 Germany (Govt of) 5.25% 4/Jan/2011 Germany (Govt of) 5.5% 4/Jan/2031 Germany (Govt of) 6% 4/Jan/2007 Germany (Govt of) 6% 4/Jul/2007 Germany (Govt of) 6.25% 26/Apr/2006 Germany (Govt of) 6.25% 4/Jan/2030 Germany (Govt of) Bundesobligation 3.25% 17/Apr/2009 Germany (Govt of) Bundesobligation 3.5% 9/Oct/2009 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.5% 18/Aug/2006 Greece (Govt of) 4.5% 20/May/2014 Italy (Govt of) BPT 2.75% 1/Feb/2006 Italy (Govt of) BPT 2.75% 15/May/2006 Italy (Govt of) BPT 3% 15/Apr/2009 Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Jan/2008 Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Sep/2008 Italy (Govt of) BPT 4.25% 1/Nov/2009 Italy (Govt of) BPT 4.5% 1/Mar/2007 Italy (Govt of) BPT 4.5% 1/May/2009 Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 Italy (Govt of) BPT 5% 15/Oct/2007 Italy (Govt of) BPT 5% 1/May/2008 Italy (Govt of) BPT 5.75% 1/Feb/2033 Netherlands (Govt of) 2.75% 15/Jan/2009 Netherlands (Govt of) 3% 15/Jul/2006 Netherlands (Govt of) 3% 15/Jan/2010 Netherlands (Govt of) 3.75% 15/Jul/2014 Netherlands (Govt of) 5% 15/Jul/2012 Netherlands (Govt of) 5.5% 15/Jan/2028

0,09 0,09 1,67 0,03 0,66 0,20 0,34 0,27 0,17 0,67 2,19 0,87 2,45 3,53 0,45 0,83 0,36 3,40 0,07 0,17 2,64 0,04 0,52 0,80 2,36 3,66 1,12 0,72 1,86 1,65 1,01 3,18 0,07 1,28 0,18 1,27 1,89 4,08 0,06 0,12 0,12 2,05 1,34 0,67 1,80 0,09 0,51 1,56 1,05 2,43 0,49 0,13 0,42 0,33 1,87 2,56 1,89 0,87

Počet

175

10 928 014 10 416 000 204 288 000 3 333 000 80 749 900 24 048 800 41 556 000 33 388 800 20 383 200 81 952 000 268 268 000 105 956 100 299 432 400 431 656 450 54 832 500 18 718 101 281 500 44 620 000 415 917 600 7 999 125 20 984 214 323 370 300 5 205 250 64 001 200 97 445 400 289 297 090 447 928 320 137 200 000 88 136 000 228 047 120 201 811 200 123 176 570 388 995 875 9 071 200 156 557 205 22 459 300 155 127 973 231 553 350 499 555 000 7 125 630 14 757 400 15 075 000 251 387 500 163 366 750 81 816 000 219 805 250 10 530 000 61 933 550 191 070 000 128 543 750 297 248 000 59 906 000 16 132 900 51 732 200 40 356 000 229 103 000 313 294 800 231 336 000 106 767 000

PIONEER FUNDS – EURO BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Sweden (Govt of) 3.5% 20/Apr/2006 Sweden (Govt of) 6% 9/Feb/2005 Sweden (Govt of) 8% 15/Aug/2007 Turkey (Govt of) 11.75% 15/Jun/2010

151 735 153 17 778 837 132 193 456 15 767

1,24 0,15 1,08 -

Nadnárodní banky European Invest. Bank 4% 15/Jan/2007

180 031 250

1,47

9 026 638 092

73,77

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 19 000 000

0,16

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem celkem

19 000 000

0,16

EUR EUR EUR EUR EUR

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Deutsche Telekom Intl Fin. 6.625% 6/Jul/2005 France Telecom 4.625% 23/Jan/2012 France Telecom 7.25% 28/Jan/2013 Olivetti Fin. 6.5% 24/Apr/2007 Telecom Italia Fin. 6.375% 20/Apr/2006 (**)

10 213 200 12 588 240 6 090 000 7 536 900 26 689 574

0,08 0,10 0,05 0,06 0,22

EUR EUR EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Tabák Gallaher Grp 4.875% 28/Jan/2005 Gallaher Grp 5.75% 2/Oct/2006 Imperial Tobacco Fin. 5.75% 6/Jun/2005

5 008 500 11 014 500 10 138 600

0,04 0,09 0,08

EUR

Energie Ropa a plyn - výroba PGNIG Fin. 6.75% 30/Oct/2006

531 525

-

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Finance Banky Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden 3.75% 13/Sep/2005 Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden 5.25% 25/Feb/2005 Bank of America Corp. 3.625% 3/Mar/2008 Bank of Ireland 6.45% 10/Feb/2010 Bank of Ireland Mortg. Bank 3.5% 22/Sep/2009 Bank of Scotland 5.125% 5/Dec/2013 Barclays Bank 4.875% 31/Mar/2013 Barclays Bank 5.75% 8/Mar/2011 BES Fin. Limited 6.625% 1/Mar/2010 BNP Paribas 5.25% 17/Dec/2012 BNP Paribas 5.25% 23/Jan/2014 Credit Lyonnais 5% 15/Nov/2012 Credit Suisse Grp Fin. US FRN 5/Oct/2010 DePfa ACS Bank 3.25% 15/Apr/2008 DePfa Deutsche Pfandbriefbank 5% 3/Feb/2005 FinecoGroup FRN 23/Feb/2011 HVB Real Estate Bank 5% 19/Jun/2008 HVB Real Estate Bank 5.5% 27/Apr/2009 Hypothekenbank in Essen 3.25% 28/Jan/2005 Hypothekenbank in Essen 4.25% 27/Jan/2006 Hypothekenbank in Essen 5.25% 5/Jul/2005 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2.5% 31/Mar/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3% 15/Nov/2007 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.5% 15/Nov/2005 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.5% 17/Apr/2009 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.875% 4/Jul/2013 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4.75% 29/Sep/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4.75% 17/Aug/2007 LB Baden-Wuerttemberg Girozentrale 4.25% 7/Mar/2005 Nederlandse Waterschapsbank 4% 12/Mar/2013 Nordea Bank 4% 30/Sep/2016

30 298 500 50 212 000 14 241 276 18 823 613 20 322 000 24 630 010 8 270 455 22 765 435 8 028 615 14 387 100 4 851 225 9 198 945 2 012 500 80 892 000 30 067 500 502 375 32 022 000 10 969 500 30 019 500 61 173 000 25 363 750 50 425 000 100 815 000 90 619 425 228 600 000 76 237 500 10 360 000 94 410 000 30 106 200 41 024 000 20 375 900

0,25 0,41 0,12 0,15 0,17 0,20 0,07 0,19 0,07 0,12 0,04 0,08 0,02 0,66 0,25 0,26 0,09 0,25 0,50 0,21 0,41 0,82 0,74 1,85 0,62 0,08 0,77 0,25 0,34 0,17

Počet

Měna


1 350 000 000 160 000 000 1 056 000 000 17 000

SEK SEK SEK USD

175 000 000

EUR

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

19 000 000

10 000 000 12 000 000 5 000 000 7 000 000 25 500 000

5 000 000 10 500 000 10 000 000

500 000

30 000 000 50 000 000 13 950 000 16 500 000 20 000 000 23 000 000 7 700 000 20 300 000 7 000 000 13 000 000 4 500 000 8 700 000 2 000 000 80 000 000 30 000 000 500 000 30 000 000 10 000 000 30 000 000 60 000 000 25 000 000 50 000 000 100 000 000 89 700 000 225 000 000 75 000 000 10 000 000 90 000 000 30 000 000 40 000 000 20 000 000

EUR

176

PIONEER FUNDS – EURO BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Nordea Bank Finland 5.75% 26/Mar/2014 Nordea Bank Sweden 6% 13/Dec/2010 Ntl Westminster Bank 6% 21/Jan/2010 Rabobank Nederland 3.625% 22/Jan/2008 RBS Cap. Trust A 6.467% 29/Dec/2049 Realkredit Danmark 4% 1/Jan/2005 Royal Bank of Scotland 6% 10/May/2013 Sanpaolo IMI 6.375% 6/Apr/2010 Societe Generale 5.625% 13/Feb/2012 UniCredito Italiano 6.25% 14/Jun/2010 Westfaelische Hypothekenbank 4.75% 25/Jan/2006 Westpac Banking Corp. 2.875% 25/Jun/2008

18 668 040 7 744 050 10 444 555 30 684 750 4 288 300 55 012 650 23 608 005 16 564 039 9 522 933 2 542 525 15 372 750 9 384 490

0,15 0,06 0,09 0,25 0,04 0,45 0,19 0,14 0,08 0,02 0,13 0,08

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR ITL

Finanční služby BNP Paribas 5.625% 7/Aug/2008 Citibank Credit Card Issuance Trust 5.375% 11/Apr/2011 CL Cap. Trust I 7.047% 29/Apr/2049 GE Cap. European Fdg 4.625% 29/Oct/2013 Goldman Sachs Grp 6.5% 6/Oct/2010 Holmes Fin. 4.25% 15/Oct/2008 Morgan Stanley Grp 5.25% 16/Mar/2006 Premiere Fdg Intl 5.5% 28/Mar/2007 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl 3.95% 21/Dec/2008 Merrill Lynch & Company 5.585% 19/Jan/2005

543 410 7 746 690 16 717 120 15 963 300 2 304 760 11 822 000 2 477 160 9 525 073 23 191 268 5 174 898

0,06 0,14 0,13 0,02 0,10 0,02 0,08 0,19 0,04

EUR EUR

Pojištění AIG SunAmerica Institutional Fdg Jersey Limited 5.75% 26/Sep/2005 8 711 905 Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012 18 934 830

0,07 0,15

EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Elektrownia Turow 9.75% 14/Mar/2011

Počet

Měna


17 000 000 7 500 000 9 322 000 30 000 000 3 700 000 55 000 000 20 500 000 14 537 000 8 500 000 2 500 000 15 000 000 9 400 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

500 000 7 000 000 14 000 000 15 000 000 2 000 000 11 500 000 2 400 000 9 000 000 22 500 000 10 000 000 000

8 500 000 17 100 000

260 000

267 475

-

1 659 052 339

13,56

10 704 690 431

87,49

Dluhopisy celkem Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze celkem

120 000 000 177 000 000 85 000 000 140 000 000

EUR EUR EUR EUR

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) BTAN 3.5% 12/Jan/2008 122 712 000 1,00 France (Govt of) BTAN 3.5% 12/Jan/2009 181 053 300 1,48 France (Govt of) BTAN 3.5% 12/Jul/2009 86 836 000 0,71 France (Govt of) BTAN 4.75% 12/Jul/2007 147 238 000 1,21 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

20 000 000

EUR

537 839 300

4,40

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Alexandria Cap. FRN 30/Mar/2011 19 920 000

0,16


19 920 000

0,16

557 759 300

4,56

Jiné převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Mexico (Govt of) 0% 30/Jun/2006 105 941 Mexico (Govt of) 0% 30/Jun/2007 90 491

-


-


6 000 000 6 000 000

USD USD

177

196 432

PIONEER FUNDS – EURO BOND (vyjádřeno v EUR)


196 432

-


11 262 646 163

92,05


12 235 590 392

100,00

Otevřené pozice operací s opcemi k 31. prosinci 2004 (Vyjádřeno v EUR) Datum splatnosti

24. I. 05 24. I. 05

Množství

900 900

Kontrakt

Měna obchodu

Hodnota na místním trhu (v měně obchodu)


288 000 288 000

63 000 72 000 135 000

Put Euro-Bund Future EUR Put Euro-Bund Future EUR Nerealizovaný zisk z operací s opcemi celkem


Datum splatnosti

III. 05


2 131

Měna obchodu

Kontrakt

Závazek


Euro-Bobl Future EUR 240 589 900 Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

113


(490 130) (490 130)


24. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 24. III. 05 24. III. 05 24. III. 05 31. III. 05 31. III. 05 31. III. 05

Měna

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Prodané množství


21 731 899 SEK 195 000 000 5 612 365 SEK 50 000 12 916 994 SEK 115 000 000 18 536 410 SEK 165 000 000 11 148 272 SEK 100 000 000 13 901 431 SEK 125 000 000 11 931 311 SEK 107 000 000 28 985 507 SEK 260 000 000 29 124 055 SEK 262 000 000 36 716 029 SEK 330 000 000 Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

140 283 76 333 184 119 267 501 75 648 60 657 83 603 195 864 112 969 175 342 1 372 318


Měna

178

PIONEER FUNDS – EURO CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

5 000 000 5 400 000 3 000 000 1 250 000 000 1 250 000 000

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR EUR EUR HUF HUF

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Brazil (Govt of) 8.5% 24/Sep/2012 5 500 000 China (Govt of) 4.25% 28/Oct/2014 5 504 220 Peru (Govt of) 7.5% 14/Oct/2014 3 255 000 Hungary (Govt of) 7% 12/Apr/2006 4 997 416 Hungary (Govt of) 8.5% 12/Oct/2005 5 072 604

0,38 0,38 0,22 0,35 0,35


24 329 240

1,68

2 118 800 11 143 125

0,15 0,77

4 805 959

0,33

10 888 000

0,75

1 100 400

0,08

2 000 000 10 500 000

EUR EUR

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl ICI 10.125% 1/Jul/2009 Huntsman Intl 10.125% 1/Jul/2009

6 500 000

USD

Těžba (nedrahých kovů) Vedanta Resources 6.625% 22/Feb/2010

10 000 000

EUR

Komunikace Reklama WPP Grp 6% 18/Jun/2008

1 000 000

EUR

Vysílací společnosti, rádia a televize Cablecom Luxembourg SCA 9.375% 15/Apr/2014

48 000 000 38 000 000 16 000 000 16 500 000 25 000 000 29 365 000 20 000 000 18 000 000 15 500 000 4 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

Telekomunikační služby Deutsche Telekom Intl Fin. 6.375% 11/Jul/2006 Deutsche Telekom Intl Fin. 7.125% 11/Jul/2011 France Telecom 5.4% 26/Feb/2005 (**) France Telecom 7.25% 28/Jan/2013 France Telecom FRN 30/Nov/2007 Olivetti Fin. 6.5% 24/Apr/2007 Olivetti Fin. 7.25% 24/Apr/2012 Telecom Italia 6.25% 1/Feb/2012 Telecom Italia Fin. 6.125% 20/Apr/2006 (**) Excelcomindo Fin. Company 8% 27/Jan/2009

50 567 760 45 027 150 16 072 000 20 097 000 24 966 250 31 617 295 23 986 400 20 400 840 16 223 075 3 089 939

3,49 3,10 1,11 1,39 1,72 2,18 1,65 1,41 1,12 0,21

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Coca-Cola HBC Fin. 4.375% 15/Jul/2011

19 644 062

1,35

EUR

Energie Ropa a plyn - výroba Pemex Project Fdg Master Trust 6.375% 5/Aug/2016

13 974 350

0,96

12 046 925 32 892 750 13 081 250 5 733 750 13 296 400 15 297 750 27 037 553 23 971 400 14 992 180 1 033 700 16 132 500 10 341 100 10 343 500 4 426 800 13 065 966 16 880 828 5 749 225 10 573 500

0,83 2,27 0,90 0,40 0,92 1,05 1,86 1,65 1,03 0,07 1,11 0,71 0,71 0,31 0,90 1,16 0,40 0,73

19 000 000

13 000 000

Finance Banky 11 000 000 27 500 000 11 500 000 5 000 000 13 000 000 15 000 000 23 700 000 20 000 000 14 000 000 1 000 000 15 000 000 10 000 000 10 000 000 4 000 000 12 120 000 14 500 000 5 000 000 10 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

ABN Amro Bank 5.375% 8/Sep/2009 Allied Irish Banks 7.5% 29/Dec/2049 Banca Commerciale Italiana 6.25% 1/Mar/2010 Banca Lombarda 6.875% 23/Feb/2010 Bancaja Emisiones Unipersonal 4.625% 29/Dec/2049 Bank Nederlandse Gemeenten 3.5% 31/Mar/2008 Bank of Ireland 6.45% 10/Feb/2010 Bank of Ireland UK Hldgs 7.4% 7/Mar/2049 Bank of Scotland 5.125% 5/Dec/2013 Banque Centrale de Tunisie 4.75% 7/Apr/2011 Banque Federative du Credit Mutuel / France 5% 30/Sep/2015 Barclays Bank 4.5% 4/Mar/2019 Barclays Bank 4.875% 26/Jun/2006 BNP Paribas 5.25% 17/Dec/2012 BNP Paribas 5.25% 23/Jan/2014 BNP Paribas Cap. Trust III 6.625% 24/Oct/2049 BNP Paribas Cap. Trust IV 6.342% 24/Jan/2049 Credit Lyonnais 5% 15/Nov/2012 179

PIONEER FUNDS – EURO CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

18 409 680 15 978 000 15 372 450 9 374 400 6 514 200 28 496 000 18 890 400 5 643 750 14 075 760 1 049 055 10 332 600 19 357 105 26 354 880 14 672 393 8 878 718 8 403 150 16 749 520 16 226 000 20 964 400 10 025 500 20 509 920 1 001 150 15 063 000 23 520 200 20 441 520 21 715 890 19 787 835 14 296 815

1,27 1,10 1,06 0,65 0,45 1,96 1,30 0,39 0,97 0,07 0,71 1,33 1,82 1,01 0,61 0,58 1,15 1,12 1,45 0,69 1,41 0,07 1,04 1,62 1,41 1,50 1,36 0,99

5 805 250 8 151 150 23 572 071 5 370 175 11 104 944 9 352 080 10 256 000 15 629 930 7 248 500 23 079 234 5 442 000

0,40 0,56 1,63 0,37 0,77 0,64 0,71 1,08 0,50 1,59 0,38

5 187 250 2 254 994

0,36 0,16

Pojištění Assicurazioni Generali 6.15% 20/Jul/2010 Aviva 5.75% 14/Nov/2021 Corp of Lloyds 5.625% 17/Nov/2024 Hannover Fin. Luxembourg 5.75% 26/Feb/2024 ING Grp 6.125% 4/Jan/2011 ING Verzekeringen 3.75% 11/Feb/2009 SL MACS 5.314% 29/Nov/2049 Zurich Fin. USA 4.5% 17/Sep/2014 Zurich Fin. USA 5.75% 2/Oct/2023

26 687 775 11 101 400 16 593 600 10 927 500 17 139 000 10 202 500 8 347 360 10 248 200 5 443 000

1,84 0,77 1,14 0,75 1,18 0,70 0,58 0,71 0,38


Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Edison 5.125% 10/Dec/2010 Elektrownia Turow 9.75% 14/Mar/2011 NGG Fin. 6.125% 23/Aug/2011 Ntl Grid Company 4.125% 18/Sep/2008 Terna 4.25% 28/Oct/2014 Union Fenosa Fin. 5% 9/Dec/2010

10 762 000 4 115 000 18 228 000 12 415 560 15 368 605 15 003 100

0,74 0,28 1,26 0,86 1,06 1,03

EUR

Vodárenská zařízení Veolia Environnement 5.875% 27/Jun/2008

23 535 576

1,62

1 333 295 527

91,92

Počet

Měna


18 000 000 15 000 000 15 000 000 9 000 000 6 000 000 26 000 000 17 000 000 5 000 000 12 000 000 1 000 000 10 000 000 19 000 000 24 000 000 14 210 000 8 500 000 7 500 000 16 000 000 14 000 000 20 000 000 10 000 000 18 000 000 1 000 000 15 000 000 22 000 000 19 800 000 21 000 000 19 000 000 14 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Fortis Bank 4.625% 27/Oct/2049 HBOS 5.125% 29/Oct/2049 HBOS Tsy Serv. 3.75% 23/Jan/2008 HBOS Tsy Serv. 4.75% 6/Feb/2007 HSBC Cap. Fdg Jersey Channel Islands 5.3687% 29/Mar/2049 ING Bank 5.25% 4/Jan/2013 ING Bank 5.5% 4/Jan/2012 ING Bank 5.875% 23/Feb/2011 IntesaBci Cap. Trust 6.988% 12/Jul/2049 Mizuho Fin. Grp Cayman Limited 4.75% 15/Apr/2014 Natexis Banques Populaires 4.375% 20/Jun/2013 Nordea Bank 4% 30/Sep/2016 Nordea Bank Finland 5.75% 26/Mar/2014 Nordea Bank Sweden 6% 13/Dec/2010 Ntl Australia Bank Limited 4.5% 23/Jun/2016 Ntl Westminster Bank 6% 21/Jan/2010 Nykredit Realkredit 4.901% 22/Sep/2049 RBS Cap. Trust A 6.467% 29/Dec/2049 Royal Bank of Scotland 4.5% 28/Jan/2016 Royal Bank Scotland FRN 29/Jul/2049 Sanpaolo IMI 6.375% 6/Apr/2010 Sanpaolo IMI FRN 6/Apr/2010 Sanpaolo IMI FRN 27/Sep/2010 Societe Generale 4.875% 18/Dec/2014 Sumitomo Mitsui Banking Corp. 4.375% 27/Oct/2014 Svenska Handelsbanken 5.5% 7/Mar/2011 UniCredito Italiano 5% 27/Nov/2011 Zagrebacka Banka DD 4.25% 13/Jul/2009

5 500 000 7 500 000 21 300 000 5 000 000 9 300 000 8 000 000 10 000 000 14 830 000 7 000 000 23 000 000 5 000 000 5 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3 000 000

USD

Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 BNP Paribas 5.625% 7/Aug/2008 Citibank Credit Card Issuance Trust 5.375% 11/Apr/2011 Citigroup 5% 2/Aug/2019 CL Cap. Trust I 7.047% 29/Apr/2049 Clerical Medical Fin. 6.45% 5/Jul/2023 Ford Motor Credit Company 5.5% 2/May/2006 Permanent Fin. 5.1% 11/Jun/2007 Sampo 4.625% 21/Apr/2014 Santander Perpetual 4.375% 29/Dec/2049 SG Cap. Trust I 5.419% 1/Jan/2049 Travelers Insurance Company Institutional Fdg Limited 4.5% 5/Mar/2009 Russia Intl Card Fin. for Rosbank 9.75% 24/Sep/2009

23 500 000 10 000 000 16 000 000 10 000 000 15 000 000 10 000 000 8 000 000 10 000 000 5 000 000


10 000 000 4 000 000 16 000 000 12 000 000 14 900 000 14 000 000

21 600 000

Dluhopisy celkem

180

PIONEER FUNDS – EURO CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 357 624 767

93,60

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Alexandria Cap. B1 FRN 30/Mar/2011 8 968 500 Alexandria Cap. FRN 30/Mar/2011 2 988 000

0,62 0,21


11 956 500

0,83


11 956 500

0,83

Jiné převoditelné cenné papíry Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Alexandria Cap. FRN 20/Dec/2010 9 990 000

0,69


9 990 000

0,69

Dluhopisy Průmysl Obalový materiál Owens-Brockway 6.75% 1/Dec/2014

3 131 250

0,21

Dluhopisy celkem

3 131 250

0,21

13 121 250

0,90


1 382 702 517

95,33


1 450 498 564

100,00





9 000 000 3 000 000

10 000 000

3 000 000

EUR EUR

EUR

EUR



Datum splatnosti

III. 05


(100)

Měna obchodu

Kontrakt

Závazek

Euro-Bund Future EUR (11 859 000) Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

119

(145 000) (145 000)


10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 24. III. 05 24. III. 05 30. III. 05 30. III. 05

Měna

EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR EUR USD

Prodané množství


75 334 USD 100 000 93 291 USD 125 000 1 233 375 USD 1 608 000 4 770 827 USD 6 340 000 100 000 EUR 73 338 1 140 000 EUR 858 903 2 131 798 HUF 537 000 000 2 137 186 HUF 537 000 000 5 732 796 USD 7 610 000 1 720 000 EUR 1 288 158 Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

1 817 1 393 51 231 109 825 181 (20 790) (19 649) (14 174) 139 835 (24 014) 225 655


Měna

181

PIONEER FUNDS – EURO MATURITY BOND 1 (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

195 500 000 75 000 000 46 000 000 119 000 000 55 000 000 228 000 000 55 000 000 500 000 205 000 000 500 000

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.5% 18/Mar/2005 195 646 625 Italy (Govt of) BOT 0% 15/Jul/2005 74 163 750 Italy (Govt of) BPT 2.75% 1/Feb/2006 46 230 000 Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Sep/2005 120 082 900 Italy (Govt of) BPT 4% 15/Jul/2005 55 558 250 Italy (Govt of) BPT 4.5% 15/May/2005 229 949 400 Italy (Govt of) BPT 4.75% 1/Jul/2005 55 690 250 Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 514 175 Italy (Govt of) CTZ 0% 29/Apr/2005 203 667 500 Netherlands (Govt of) 3% 15/Jul/2006 504 450

17,09 6,48 4,04 10,49 4,85 20,08 4,86 0,05 17,79 0,04


982 007 300

85,77


982 007 300

85,77


982 007 300

85,77

1 144 955 518

100,00


182

PIONEER FUNDS – EURO MATURITY BOND 2 (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

64 000 000 94 000 000 42 000 000 85 000 000 31 000 000 125 000 000


Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) OAT 4% 25/Oct/2009 66 508 800 Germany (Govt of) Bundesobligation 3% 11/Apr/2008 94 728 500 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.25% 15/Feb/2008 43 858 500 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.5% 17/Aug/2007 88 956 750 Italy (Govt of) BPT 4.25% 1/Nov/2009 32 643 000 Italy (Govt of) BPT 5% 1/May/2008 133 718 750

11,69 16,65 7,71 15,64 5,74 23,50

81 000 000

EUR

Nadnárodní banky European Invest. Bank 5% 15/Apr/2008

86 544 450

15,21


546 958 750

96,14


546 958 750

96,14


546 958 750

96,14


568 937 535

100,00

Počet

183

PIONEER FUNDS – EURO STRATEGIC BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

3 800 000 4 000 000 250 000 10 000 000 10 000 000 3 500 000 10 000 000 2 000 000 8 500 000 1 000 000 250 000 000 600 000

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR HUF USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Brazil (Govt of) 8.5% 24/Sep/2012 4 180 000 France (Govt of) BTAN 3.75% 12/Jan/2007 4 097 600 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2% 10/Mar/2006 249 075 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.5% 22/Sep/2006 10 009 000 Italy (Govt of) BOT 0% 15/Mar/2005 9 964 800 Italy (Govt of) BPT 2.75% 1/Sep/2006 3 515 750 Italy (Govt of) BPT 2.75% 15/Jan/2007 10 056 500 Italy (Govt of) BPT 4.5% 1/Mar/2007 2 081 800 Netherlands (Govt of) 3% 15/Jul/2006 8 575 650 Peru (Govt of) 7.5% 14/Oct/2014 1 085 000 Hungary (Govt of) 7% 12/Apr/2006 999 483 Uruguay (Govt of) 7.5% 15/Mar/2015 433 143

3,65 3,57 0,22 8,73 8,70 3,07 8,78 1,82 7,48 0,95 0,87 0,38


55 247 801

48,22

1 377 220 2 122 500 1 619 250 950 892

1,20 1,85 1,41 0,83

1 300 000 2 000 000 1 500 000 1 100 000

EUR EUR EUR USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl ICI 10.125% 1/Jul/2009 Huntsman Intl 10.125% 1/Jul/2009 Kronos Intl 8.875% 30/Jun/2009 Braskem 11.75% 22/Jan/2014

1 500 000 3 000 000

USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Norilsk Nickel Fin. Luxembourg 7.125% 30/Sep/2009 Vedanta Resources 6.625% 22/Feb/2010

1 085 586 2 218 135

0,95 1,94

1 000 000

EUR

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Cablecom Luxembourg SCA 9.375% 15/Apr/2014

1 100 400

0,96

1 500 000 2 500 000 600 000 1 500 000

USD USD USD USD

Telekomunikační služby Alestra 8% 30/Jun/2010 Global Crossing UK Fin. 10.75% 15/Dec/2014 Mobile Telesystems Fin. 8.375% 14/Oct/2010 UBS for Vimpel Communications 8.375% 22/Oct/2011

935 258 1 816 259 452 032 1 102 943

0,82 1,59 0,39 0,96

Zboží dlouhodobé spotřeby Produkty pro volný čas 1 000 000

EUR

Cirsa Fin. Luxembourg 8.75% 15/May/2014

1 124 700

0,98

4 000 000 3 000 000 600 000 1 250 000 2 300 000 700 000

EUR EUR USD USD USD USD

Finance Banky Allied Irish Banks 7.5% 29/Dec/2049 Bancaja Emisiones Unipersonal 4.625% 29/Dec/2049 Banco de Galicia y Buenos Aires 3% 1/Jan/2014 Banco de Galicia y Buenos Aires FRN 1/Jan/2010 ING Bank 0% 1/Jun/2006 TuranAlem Fin. 8% 24/Mar/2014

4 784 400 3 068 400 342 100 848 354 1 393 452 509 912

4,18 2,68 0,30 0,74 1,22 0,45

3 000 000 2 000 000 1 050 000 3 000 000

EUR USD USD USD

Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 MegaFon for OJSC Megafon 8% 10/Dec/2009 Mendoza (Prov. of) 5.5% 4/Sep/2018 Russia Intl Card Fin. for Rosbank 9.75% 24/Sep/2009

3 166 500 1 458 481 578 398 2 254 994

2,76 1,27 0,50 1,97

4 000 000 2 000 000 1 000 000

EUR EUR EUR

Pojištění Corp of Lloyds 5.625% 17/Nov/2024 ING Verzekeringen 3.75% 11/Feb/2009 SL MACS 5.314% 29/Nov/2049

4 148 400 2 040 500 1 043 420

3,62 1,78 0,91

EUR

Technologie Software Riverdeep Grp Limited 9.25% 15/Apr/2011

1 941 660

1,69

1 800 000

184

PIONEER FUNDS – EURO STRATEGIC BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

1 000 000

4 000 000

2 750 000

2 000 000

1 000 000

231 400 213 600

2 000 000

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 028 750

0,90

Dluhopisy celkem

44 512 896

38,85


99 760 697

87,07

USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Dluhopisy Energie Ropa a plyn - výroba Tengizchevroil Fin. Company 6.124% 15/Nov/2014 2 979 120

2,60

USD

Průmysl Obalový materiál Graham Packaging Company 9.875% 15/Oct/2014

2 159 739

1,88

Dluhopisy celkem

5 138 859

4,48


5 138 859

4,48

EUR

Jiné převoditelné cenné papíry Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl 7.5% 1/Jan/2015

2 083 800

1,82

USD

Komunikace Telekomunikační služby Globo Comunicacoes e Participacoes 10.625% 5/Dec/2008 (*)

698 682

0,61

USD USD

Energie Ropa a plyn - služby Transportadora de Gas del Sur 5.3% 15/Dec/2010 Transportadora de Gas del Sur 7% 15/Dec/2013

172 795 159 503

0,15 0,14

USD

Finance Finanční služby Credit Suisse First Boston / Nassau 12.24% 17/Aug/2006

1 469 374

1,28

Dluhopisy celkem

4 584 154

4,00


4 584 154

4,00


109 483 710

95,55


114 578 076

100,00



Měna


EUR



Datum splatnosti

III. 05 III. 05 III. 05


(50) (116) (59)

Kontrakt

Měna obchodu

Závazek

Euro-Bund Future EUR (5 929 500) Euro-Schatz Future EUR (12 300 640) Euro-Schatz Future EUR (6 256 360) Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

185

119 106 106

(20 500) 33 060 17 110 29 670

PIONEER FUNDS – EURO STRATEGIC BOND (vyjádřeno v EUR)


10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 24. III. 05 24. III. 05 24. III. 05 30. III. 05 30. III. 05 30. III. 05

Měna

EUR EUR EUR EUR HUF HUF EUR EUR EUR

Prodané množství


1 101 887 USD 1 480 000 1 803 651 USD 2 460 000 3 542 001 USD 4 707 000 1 017 733 HUF 257 000 000 13 000 000 EUR 51 485 244 000 000 EUR 977 094 1 040 677 USD 1 381 800 1 361 926 USD 1 810 000 15 812 272 USD 20 990 000 Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

13 822 (4 909) 81 537 (11 957) 591 328 25 124 31 667 385 695 521 897


Měna

186

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Energie Ropa a plyn - služby Gaz de France 4.75% 19/Feb/2013 32 169

0,00

USD

Finance Banky Svensk Exportkredit 2.875% 26/Jan/2007

2 191 572

0,19

40 000 000 15 350 000 670 000 000 1 030 000 000 1 000 000 000 86 000 000 1 000 000 2 400 000 4 500 000 200 000

CAD CAD JPY JPY JPY JPY USD USD USD USD

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Canada Housing Trust No 1 3.55% 15/Mar/2009 Canada Housing Trust No 1 3.7% 15/Sep/2008 Development Bank of Japan 1.6% 20/Jun/2014 Development Bank of Japan 2.875% 20/Dec/2006 Japan Bank for Intl Cooperation 0.35% 19/Mar/2008 Japan Fin. Corp. for Municipal Enterprises 1.55% 21/Feb/2012 Agence Francaise de Developpement 6.25% 1/Apr/2005 Federal Home Loan Bank System 2.5% 15/Mar/2006 Freddie Mac 3.625% 15/Sep/2008 Tennessee Valley Authority 5.375% 13/Nov/2008

24 435 684 9 472 390 4 918 604 7 813 053 7 207 659 641 814 742 211 1 753 850 3 306 842 4 058 465

2,16 0,84 0,44 0,69 0,64 0,06 0,07 0,16 0,29 0,36

89 730 000 3 600 000 55 500 000 15 400 000 7 300 000 17 100 000 9 100 000 8 000 000 14 950 000 12 000 000 5 000 000 900 000 2 000 000 7 500 000 17 000 000 8 000 000 3 175 000 13 500 000 9 000 000 11 840 000 5 100 000 3 000 000 000 1 090 000 000 3 710 000 000 2 600 000 000 4 050 000 000 2 896 000 000 2 500 000 000 2 500 000 000 940 000 000 890 000 210 000 000 89 400 000 90 000 000 1 750 000 93 700 000 103 750 000 5 000 000 18 000 000 7 400 000 6 000 000 1 350 000 11 355 000

DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP HUF JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY MXN NOK PLN SEK SEK SEK SEK USD USD USD USD USD USD

Vlády Denmark (Govt of) 7% 15/Nov/2007 China (Govt of) 4.25% 28/Oct/2014 France (Govt of) OAT 4% 25/Oct/2013 France (Govt of) OAT 4% 25/Apr/2014 France (Govt of) OAT 4.25% 25/Apr/2019 France (Govt of) OAT 5.75% 25/Oct/2032 Germany (Govt of) 3.75% 4/Jul/2013 Germany (Govt of) 4.75% 4/Jul/2034 Germany (Govt of) 5.5% 4/Jan/2031 Germany (Govt of) 5.625% 4/Jan/2028 Germany (Govt of) 6.25% 4/Jan/2024 Germany (Govt of) 6.25% 4/Jan/2030 Greece (Govt of) 5.95% 24/Mar/2005 Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Jan/2008 Italy (Govt of) BPT 4.25% 1/Aug/2013 Netherlands (Govt of) 5.5% 15/Jan/2028 South Africa (Govt of) 5.25% 16/May/2013 United Kingdom Gilt 4.25% 7/Jun/2032 United Kingdom Gilt 5.75% 7/Dec/2009 United Kingdom Gilt 7.5% 7/Dec/2006 United Kingdom Gilt 8.5% 7/Dec/2005 Hungary (Govt of) 7% 12/Apr/2006 Austria (Govt of) 4.5% 28/Sep/2005 Italy (Govt of) 0.375% 10/Oct/2006 Japan (Govt of) Five Year Bond 0.2% 20/Jun/2008 Japan (Govt of) Ten Year Bond 0.6% 20/Mar/2013 Japan (Govt of) Ten Year Bond 0.8% 20/Mar/2013 Japan (Govt of) Ten Year Bond 1.8% 21/Jun/2010 Japan (Govt of) Ten Year Bond 1.9% 21/Dec/2009 Japan (Govt of) Ten Year Bond 3.2% 20/Sep/2006 Mexico (Govt of) Bonos 9% 29/Dec/2005 Norway (Govt of) 6.75% 15/Jan/2007 Poland (Govt of) 0% 12/Apr/2006 Sweden (Govt of) 3.5% 20/Apr/2006 Sweden (Govt of) 5.25% 15/Mar/2011 Sweden (Govt of) 6.5% 5/May/2008 Sweden (Govt of) 8% 15/Aug/2007 Italy (Govt of) 2.75% 15/Dec/2006 Italy (Govt of) 3.75% 14/Dec/2007 Mexico (Govt of) FRN 13/Jan/2009 Peru (Govt of) 4.5% 7/Mar/2017 Russia (Govt of) 5% 31/Mar/2030 Russia (Govt of) 8.75% 24/Jul/2005

13 461 785 3 669 480 57 004 050 15 841 980 7 538 345 21 167 235 9 224 670 8 601 600 17 797 975 14 414 400 6 379 500 1 171 170 2 017 200 7 670 250 17 782 000 9 490 400 3 369 318 18 540 152 13 412 674 17 661 841 7 471 571 11 993 798 8 082 906 26 813 930 18 575 082 27 744 406 20 163 946 19 036 953 19 109 198 7 110 483 5 905 505 27 776 407 20 306 304 10 115 677 211 912 11 522 199 12 987 757 3 641 346 13 313 445 5 528 564 4 105 426 1 024 878 8 594 045

1,19 0,32 5,05 1,40 0,67 1,87 0,82 0,76 1,58 1,28 0,56 0,10 0,18 0,68 1,57 0,84 0,30 1,64 1,19 1,56 0,66 1,06 0,72 2,37 1,64 2,46 1,78 1,69 1,69 0,63 0,52 2,46 1,80 0,90 0,02 1,02 1,15 0,32 1,18 0,49 0,36 0,09 0,76

Počet

30 000

3 000 000

187

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Sweden (Govt of) 2.375% 15/Nov/2005 Sweden (Govt of) 4.375% 20/Dec/2005 United States Tsy N/B 1.625% 31/Jan/2005 United States Tsy N/B 5.25% 15/Nov/2028 United States Tsy N/B 5.25% 15/Feb/2029 United States Tsy N/B 6.25% 15/May/2030 United States Tsy N/B 6.375% 15/Aug/2027 United States Tsy N/B 8.125% 15/Aug/2021

2 933 765 10 815 288 20 596 377 3 077 754 8 854 493 8 769 772 3 173 257 6 608 941

0,26 0,96 1,82 0,27 0,78 0,78 0,28 0,59

Nadnárodní banky European Invest. Bank 5.75% 15/Sep/2009 Inter-American Development Bank 5% 15/Nov/2006 European Invest. Bank 6.25% 7/Dec/2008 European Invest. Bank 7.625% 7/Dec/2006 European Invest. Bank 7.625% 7/Dec/2007 European Invest. Bank 2.125% 20/Sep/2007 IBRD 2% 18/Feb/2008 Inter-American Development Bank 1.9% 8/Jul/2009 Asian Development Bank / Pasig 4.875% 5/Feb/2007 European Invest. Bank 2.5% 15/Dec/2006 European Invest. Bank 4.875% 6/Sep/2006 European Invest. Bank 5.625% 24/Jan/2006 IBRD 6.375% 21/Jul/2005 Intl Fin. Corp. 4.75% 30/Apr/2007

5 181 526 633 575 8 845 417 7 184 491 8 950 232 17 428 210 15 186 125 687 524 380 052 1 457 348 3 025 051 6 047 453 375 185 760 276

0,46 0,06 0,78 0,64 0,79 1,54 1,34 0,06 0,03 0,13 0,27 0,54 0,03 0,07

764 898 188

67,71

EUR EUR EUR USD USD USD USD USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby France Telecom 7% 23/Dec/2009 Telecom Italia Fin. 6.125% 20/Apr/2006 (**) Telecom Italia Fin. 7.25% 20/Apr/2011 (**) Deutsche Telekom Intl Fin. 8.5% 15/Jun/2010 Dresdner Bank for Kyivstar GSM 12.75% 21/Nov/2005 France Telecom 8.5% 1/Mar/2011 (**) JPMorgan for Vimpel-Communications 10.45% 26/Apr/2005 Telefonos de Mexico 4.5% 19/Nov/2008

46 366 3 296 948 3 304 560 1 749 516 1 373 088 1 751 554 2 226 544 2 973 410

0,00 0,29 0,29 0,16 0,12 0,16 0,20 0,26

JPY USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Toyota Motor Credit Corp. 0.75% 9/Jun/2008 Hyundai Motor Manufacturing Alabama 5.3% 19/Dec/2008

7 278 378 3 712 893

0,64 0,33

JPY

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby Procter & Gamble Company 1.5% 7/Dec/2005

7 274 788

0,64

USD

Energie Ropa a plyn - výroba Pemex Project Fdg Master Trust FRN 15/Jun/2010

5 611 587

0,50

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Finance Banky Banca Lombarda 6.875% 23/Feb/2010 Bank of America Corp. 3.625% 3/Mar/2008 Bank of Ireland Mortg. Bank 3.5% 22/Sep/2009 Bank of Scotland 5.125% 5/Dec/2013 Bank of Scotland 5.5% 27/Jul/2009 Barclays Bank 4.875% 31/Mar/2013 BES Fin. Limited 6.625% 1/Mar/2010 BNP Paribas 5.25% 17/Dec/2012 BNP Paribas 5.25% 23/Jan/2014 BNP Paribas Cap. Trust VI 5.868% 29/Jan/2049 Credit Suisse Grp Fin. US FRN 5/Oct/2010 ING Bank 5.5% 4/Jan/2012 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.5% 17/Apr/2009 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau Intl Fin. FRN 1/Aug/2005 Nordea Bank Sweden 6% 13/Dec/2010

1 662 788 51 044 1 422 540 3 426 784 2 368 913 1 664 832 894 617 2 213 400 107 805 56 080 603 750 500 040 4 724 400 507 500 929 286

0,15 0,00 0,13 0,30 0,21 0,15 0,08 0,20 0,01 0,00 0,05 0,04 0,42 0,05 0,08

Počet

Měna


4 000 000 14 500 000 28 000 000 4 000 000 11 500 000 10 000 000 3 600 000 6 500 000


8 900 000 1 100 000 5 950 000 4 830 000 5 880 000 2 300 000 000 2 000 000 000 90 000 000 500 000 2 000 000 4 000 000 8 000 000 500 000 1 000 000

AUD AUD GBP GBP GBP JPY JPY JPY USD USD USD USD USD USD


40 000 3 150 000 2 800 000 2 000 000 1 746 000 2 000 000 3 000 000 4 000 000

1 000 000 000 4 900 000

1 000 000 000

400 000

1 450 000 50 000 1 400 000 3 200 000 2 170 000 1 550 000 780 000 2 000 000 100 000 50 000 600 000 450 000 4 650 000 500 000 900 000

188

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

2 032 700 107 554 1 727 415 2 868 083 99 835 423 953

0,18 0,01 0,15 0,25 0,01 0,04

6 922 741 1 694 964 2 076 157 18 428 665 3 988 300 7 227 546 4 004 293 11 616 686

0,61 0,15 0,18 1,63 0,35 0,64 0,36 1,03

683 076 2 767 092 1 093 302 6 058 488 1 969 978 1 595 854 5 555 821 73 606

0,06 0,25 0,10 0,54 0,17 0,14 0,49 0,01

Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 BNP Paribas 5.625% 7/Aug/2008 ERAP 3.375% 25/Apr/2008 Holmes Fin. 4.25% 15/Oct/2008 General Electric Cap. Corp. 0.75% 5/Feb/2009 General Electric Cap. Corp. 1.4% 2/Nov/2006 John Hancock Global Fdg II 2.05% 8/Jun/2010 Citigroup 6.2% 15/Mar/2009 Citigroup 6.75% 1/Dec/2005 General Electric Cap. Corp. 3.25% 31/Dec/2007

9 235 625 891 192 5 597 625 1 028 000 2 531 501 4 407 412 1 511 964 2 160 133 761 619 4 400 625

0,82 0,08 0,50 0,09 0,22 0,39 0,13 0,19 0,07 0,39

EUR EUR JPY JPY

Pojištění AIG SunAmerica Institutional Fdg Jersey Limited 5.75% 26/Sep/2005 Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012 AIG SunAmerica Institutional Fdg II 1.2% 26/Jan/2005 AIG SunAmerica Institutional Fdg II 1.2% 20/Mar/2008

614 958 1 107 300 847 827 7 354 877

0,05 0,10 0,08 0,65

EUR

Energetika a plynárenství Vodárenská zařízení Veolia Environnement 5.375% 28/May/2018

108 775

0,01

187 308 953

16,58

Konvertibilní dluhopisy Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Nestle Hldgs 0% 11/Jun/2008

1 404 157

0,13

Konvertibilní dluhopisy celkem

1 404 157

0,13

953 611 298

84,42

Počet

Měna


2 000 000 100 000 1 500 000 2 560 000 100 000 300 000 4 700 000

EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP

1 200 000 4 000 000 000 2 525 000 000 550 000 000 1 000 000 000 550 000 000 1 600 000 000 91 000 000

GBP ITL JPY JPY JPY JPY JPY JPY

3 500 000 1 470 000 10 000 000 2 500 000 2 000 000 7 500 000 100 000


Rheinische Hypothekenbank 4.75% 6/Sep/2005 Royal Bank of Scotland 4.875% 22/Apr/2015 Royal Bank of Scotland 6% 10/May/2013 Societe Generale 5.625% 13/Feb/2012 Westpac Banking Corp. 2.875% 25/Jun/2008 Abbey Ntl Tsy Serv. / London FRN 10/Oct/2006 Eurohypo Europaische Hypothekenbank der Deutschen Bank 6.375% 4/Feb/2008 Royal Bank of Canada 4.985% 8/Apr/2010 Banca San Paolo di Brescia FRN 28/Aug/2006 Bank Nederlandse Gemeenten 0.8% 22/Sep/2008 Bayerische LB 1.4% 22/Apr/2013 Compagnie de Fin. Foncier 0.4% 22/Sep/2006 DePfa ACS Bank 0.75% 22/Sep/2008 Landwirtschaftliche Rentenbank 0.65% 30/Sep/2008 Pfandbriefstelle der Oesterreichischen Landes-Hypothekenbanken 1.6% 15/Feb/2011 Bayerische LB / New York 6.625% 25/Jun/2007 Export Credit Bank of Turkey 11.5% 25/Feb/2005 ING Bank 0% 1/Jun/2006 Oesterreichische Postsparkasse 6% 16/Apr/2008 TuranAlem Fin. 10% 29/May/2007 UBS Luxembourg for Sberbank FRN 24/Oct/2006 WestLB Fin. Curaco FRN 5/Dec/2005

8 750 000 820 000 5 500 000 1 000 000 350 000 000 600 000 000 200 000 000 2 700 000 1 000 000 6 000 000

EUR EUR EUR EUR JPY JPY JPY USD USD USD

600 000 1 000 000 118 000 000 1 000 000 000

100 000

Dluhopisy celkem

2 000 000

USD


30 000 000 1 860 000 000 10 000 000

CAD JPY USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Canada (Govt of) 3.5% 1/Jun/2005 18 494 762 1,64 Spain (Govt of) 4.75% 14/Mar/2005 13 474 218 1,19 United States Tsy N/B 5.375% 15/Feb/2031 7 933 488 0,70

750 000

USD

Nadnárodní banky IBRD 7% 27/Jan/2005

553 899

189

0,05

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

40 456 367

3,58


0,18


1 992 000

0,18

Dluhopisy Finance Finanční služby Goldman Sachs Grp 7.625% 17/Aug/2005 Lehman Brothers Hldgs 6.625% 5/Feb/2006

1 234 426 472 737

0,11 0,04

Dluhopisy celkem

1 707 163

0,15

44 155 530

3,91

Jiné převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Croatia (Govt of) 2.5% 23/Jul/2006 2 940 410 Croatia (Govt of) 3% 11/Jul/2007 9 145 017 Mexico (Govt of) 0% 30/Jun/2006 8 828 Mexico (Govt of) 0% 30/Jun/2007 7 541

0,26 0,81 0,00 0,00


12 101 796

1,07

722 075 189 609

0,06 0,02



2 000 000

1 630 000 620 000

EUR

USD USD


400 000 000 1 200 000 000 500 000 500 000

JPY JPY USD USD

JPY USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby France Telecom 1.35% 28/Jun/2005 Maxcom Telecomunicaciones 0% 1/Mar/2007

1 000 000 000 100 000 000

JPY JPY

Finance Banky Banque Centrale de Tunisie 2.27% 28/Mar/2006 Svensk Exportkredit 2.98% 28/Jul/2005

7 330 790 729 841

0,65 0,06

1 000 000 000 300 000

JPY USD

Finanční služby Associates First Cap. 1.45% 8/Mar/2005 Goldman Sachs Grp 7.2% 1/Mar/2007

7 197 304 236 427

0,64 0,02

16 406 046

1,45

Konvertibilní dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Maxcom Telecom 0% 1/Jan/2049

0

0,00


0

0,00

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Asia Pulp & Paper Company Limited - Wt 15/Mar/2005

0

0,00


0

0,00

28 507 842

2,52


1 026 274 667

90,85


1 129 638 504

100,00

100 000 000 318 180

Dluhopisy celkem

51 000

2 000

USD

USD


190

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL BOND (vyjádřeno v EUR)

Otevřené pozice operací s opcemi k 31. prosinci 2004 (Vyjádřeno v EUR) Datum splatnosti

24. I. 05 24. I. 05

Množství

50 50

Kontrakt

Měna obchodu



16 000 16 000

3 500 4 000 7 500

Put Euro-Bund Future EUR Put Euro-Bund Future EUR Nerealizovaný zisk z operací s opcemi celkem


Datum splatnosti

III. 05 III. 05 III. 05 III. 05 III. 05


160 261 (111) 85 (111)

Měna obchodu

Kontrakt

Závazek


Euro-Bobl Future EUR 18 064 000 Long Gilt Future GBP 29 117 160 Euro-Bund Future EUR (13 163 490) US 10 Year Note Future USD 9 512 031 US 2 Year Note (CBT) USD (23 263 172 ) Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

113 112 119 112 105


24 000 188 014 67 710 (36 153) (16 588) 226 983


10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 24. III. 05 30. III. 05

Měna


Prodané množství


12 193 969 NOK 100 000 000 15 958 095 NOK 131 000 000 23 171 262 SEK 209 832 000 16 401 460 USD 21 800 000 48 097 840 GBP 33 940 000 31 265 109 CAD 48 500 000 Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

40 957 37 656 (61 430) 374 666 447 116 1 523 665 2 362 630


Měna

191

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

Měna

4 500 000 EUR 1 000 000 EUR 370 000 000 HUF 4 315 000 000 000 TRL 5 400 000 000 000 TRL 13 846 USD 1 671 199 USD 2 831 000 USD 4 300 000 USD 3 000 000 USD 1 300 000 USD 140 000 USD 30 000 USD 55 000 USD 65 000 USD 881 524 USD 768 950 USD 60 000 USD 80 000 USD 60 115 USD 2 500 000 USD 900 000 USD 1 575 000 USD 2 800 000 USD 3 233 000 USD 4 000 000 USD 150 000 USD 2 200 000 USD 20 000 USD 450 000 USD 40 000 USD 1 646 000 USD 3 770 000 USD 500 000 USD 1 850 000 USD 250 000 USD 2 000 000 USD 75 000 USD 1 500 000 USD 75 000 USD 50 000 USD 60 000 USD 4 080 000 USD 760 000 USD 1 500 000 USD 1 500 000 USD 1 000 000 USD 900 000 USD 2 300 000 USD 10 000 USD 900 000 USD 3 000 000 USD 4 100 000 USD 30 000 USD 1 500 000 USD 1 420 000 USD 2 800 000 USD

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Brazil (Govt of) 8.5% 24/Sep/2012 4 950 000 Peru (Govt of) 7.5% 14/Oct/2014 1 085 000 Hungary (Govt of) 7% 12/Apr/2006 1 479 235 Turkey (Govt of) 0% 27/Apr/2005 2 219 207 Turkey (Govt of) 25% 16/Nov/2005 3 035 543 Brazil (Govt of) 3.0625% 15/Apr/2009 9 868 Brazil (Govt of) 8% 15/Apr/2014 1 258 702 Brazil (Govt of) 8.875% 15/Apr/2024 2 166 077 Brazil (Govt of) 9.25% 22/Oct/2010 3 543 447 Brazil (Govt of) 10.125% 15/May/2027 2 521 611 Brazil (Govt of) 10.5% 14/Jul/2014 1 133 346 Brazil (Govt of) 11% 11/Jan/2012 125 251 Brazil (Govt of) 12.75% 15/Jan/2020 29 923 Brazil (Govt of) 14.5% 15/Oct/2009 54 009 Brazil (Govt of) FRN 15/Apr/2024 44 117 Bulgaria (Govt of) 2.75% 28/Jul/2012 647 726 Bulgaria (Govt of) FRN 28/Jul/2011 566 084 Colombia (Govt of) 7.625% 15/Feb/2007 47 397 Colombia (Govt of) 9.75% 23/Apr/2009 67 243 Colombia (Govt of) 9.75% 9/Apr/2011 50 994 Colombia (Govt of) 10% 23/Jan/2012 2 118 080 Colombia (Govt of) 10.375% 28/Jan/2033 768 071 Colombia (Govt of) 11.75% 25/Feb/2020 1 496 207 Dominican Repubic (Govt of) 9.04% 23/Jan/2013 1 709 766 Ecuador (Govt of) 7% 15/Aug/2030 2 069 310 Ivory Coast (Govt of) 0% 29/Mar/2018 524 113 Malaysia (Govt of) 8.75% 1/Jun/2009 131 173 Mexico (Govt of) 6.375% 16/Jan/2013 1 722 126 Pakistan (Govt of) 10% 13/Dec/2005 15 163 Panama (Govt of) 8.875% 30/Sep/2027 370 793 Panama (Govt of) 9.375% 1/Apr/2029 34 916 Panama (Govt of) 9.625% 8/Feb/2011 1 433 476 Peru (Govt of) 4.5% 7/Mar/2017 2 579 576 Peru (Govt of) 9.125% 21/Feb/2012 431 764 Peru (Govt of) 9.875% 6/Feb/2015 1 674 085 Philippine (Govt of) 8.375% 12/Mar/2009 194 041 Philippine (Govt of) 8.375% 15/Feb/2011 1 476 917 Philippine (Govt of) 8.875% 15/Apr/2008 59 799 Philippine (Govt of) 9% 15/Feb/2013 1 131 139 Philippine (Govt of) 9.5% 21/Oct/2024 59 992 Philippine (Govt of) 9.875% 16/Mar/2010 40 143 Poland (Govt of) 4% 27/Oct/2024 39 728 Russia (Govt of) 5% 31/Mar/2030 3 097 408 South Africa (Govt of) 7.375% 25/Apr/2012 637 639 Turkey (Govt of) 11.5% 23/Jan/2012 1 422 200 Turkey (Govt of) 11.875% 15/Jan/2030 1 596 009 Turkey (Govt of) 7.25% 15/Mar/2015 756 888 Turkey (Govt of) 9% 30/Jun/2011 758 966 Turkey (Govt of) 9.5% 15/Jan/2014 2 003 119 Turkey (Govt of) 9.875% 23/Feb/2005 7 431 Uruguay (Govt of) 7.25% 15/Feb/2011 657 992 Uruguay (Govt of) 7.5% 15/Mar/2015 2 165 716 Venezuela (Govt of) 10.75% 19/Sep/2013 3 619 643 Venezuela (Govt of) 13.625% 15/Aug/2018 29 983 Venezuela (Govt of) 5.375% 7/Aug/2010 1 038 440 Venezuela (Govt of) 8.5% 8/Oct/2014 1 112 599 Venezuela (Govt of) 9.25% 15/Sep/2027 2 180 982

3,95 0,87 1,18 1,77 2,42 0,01 1,00 1,73 2,83 2,01 0,90 0,10 0,02 0,04 0,04 0,52 0,45 0,04 0,05 0,04 1,69 0,61 1,19 1,36 1,65 0,42 0,10 1,37 0,01 0,30 0,03 1,14 2,06 0,34 1,33 0,15 1,18 0,05 0,90 0,05 0,03 0,03 2,47 0,51 1,13 1,27 0,60 0,61 1,60 0,01 0,52 1,73 2,89 0,02 0,83 0,89 1,74



400 000

USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Braskem 11.75% 22/Jan/2014

192

66 200 173

52,78

345 779

0,28

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Železo a ocel Evraz Securities 10.875% 3/Aug/2009

1 105 028

0,88

USD

Těžba (nedrahých kovů) Vedanta Resources 6.625% 22/Feb/2010

1 109 068

0,88


Komunikace Telekomunikační služby Alestra 8% 30/Jun/2010 Excelcomindo Fin. Company 8% 27/Jan/2009 Global Crossing UK Fin. 10.75% 15/Dec/2014 Mobile Telesystems Fin. 8.375% 14/Oct/2010 Philippine Long Distance Telephone 11.375% 15/May/2012 UBS for Vimpel Communications 8.375% 22/Oct/2011

748 207 1 931 212 1 453 007 3 390 241 1 638 925 735 295

0,60 1,54 1,16 2,70 1,31 0,59

700 000

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Produkty pro volný čas Cirsa Fin. Luxembourg 8.75% 15/May/2014

787 290

0,63

1 500 000

USD

Maloobchod Petrol Ofisi Intl Oil Trading Limited 9.75% 22/Jul/2009

1 207 451

0,96

Počet

Měna


1 400 000

USD

1 500 000

1 200 000 2 500 000 2 000 000 4 500 000 1 935 000 1 000 000

Zboží krátkodobé spotřeby Potraviny 2 250 000

USD

UBS Luxembourg SA for Wimm-Bill-Dann Foods OJSC 8.5% 21/May/2008

1 651 907

1,32

1 500 000

EUR

Potravinářské služby Agrokor 11% 3/Apr/2007

1 650 450

1,32

USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Petroliam Nsl 7.125% 18/Oct/2006 Petronas Cap. Limited 7% 22/May/2012

195 567 84 054

0,16 0,07

250 000 100 000

770 000 800 000 3 050 000 223 171 890 000 1 000 000

EUR USD USD USD USD USD

2 000 000 2 300 000 500 000

USD USD USD

Finance Banky Banco Hipotecario 3% 1/Dec/2013 Banco de Galicia y Buenos Aires 3% 1/Jan/2014 Banco de Galicia y Buenos Aires FRN 1/Jan/2010 Banco Hipotecario FRN 3/Aug/2010 Banque Centrale de Tunisie 7.375% 25/Apr/2012 Citigroup Global Markets for CJSC Russian Standard Bank 8.75% 14/Apr/2007 ING Bank 0% 1/Jun/2006 TuranAlem Fin. 7.875% 2/Jun/2010 TuranAlem Fin. 8% 24/Mar/2014

500 000 3 606 000 3 000 000

USD USD USD

Finanční služby MegaFon for OJSC Megafon 8% 10/Dec/2009 Mendoza (Prov. of) 5.5% 4/Sep/2018 Russia Intl Card Fin. for Rosbank 9.75% 24/Sep/2009

364 620 1 986 384 2 254 994

0,29 1,58 1,80

USD

Průmysl Kovová výroba Hylsa 10.5% 15/Dec/2010

1 915 119

1,53

EUR


862 960

0,69

5 623 000

EUR


5 784 661

4,59

800 000

USD

665 955

0,53

39 952 722

31,86

2 500 000

800 000

Vodárenská zařízení Companhia Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo 12% 20/Jun/2008 Dluhopisy celkem

193

606 375 456 134 2 069 982 161 313 747 685

0,48 0,36 1,65 0,13 0,60

754 968 1 211 698 1 712 170 364 223

0,60 0,97 1,37 0,29

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


1 000 000

1 980 000

1 500 000

25 000 140 000 50 000 30 000 25 000 65 000 40 000 25 000 25 000 26 472 3 480 000 3 480 000

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

106 152 895

84,64

744 780

0,59


USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Dluhopisy Energie Ropa a plyn - výroba Tengizchevroil Fin. Company 6.124% 15/Nov/2014

USD

Průmysl Doprava Grupo Transportacion Ferroviaria Mexicana 11.75% 15/Jun/2009

1 483 999

1,19

USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Empresa Ncl de Electricidad / Chile 8.35% 1/Aug/2013

1 281 011

1,02

Dluhopisy celkem

3 509 790

2,80


3 509 790

2,80


Jiné převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Argentina (Govt of) 2.4375% 31/Mar/2023 (*) Argentina (Govt of) 3% 29/Mar/2005 (*) Argentina (Govt of) 8.375% 20/Dec/2049 (*) Argentina (Govt of) 11% 9/Oct/2006 (*) Argentina (Govt of) 11.375% 15/Mar/2010 (*) Argentina (Govt of) 11.375% 30/Jan/2017 (*) Argentina (Govt of) 11.75% 7/Apr/2009 (*) Argentina (Govt of) 11.75% 15/Jun/2015 (*) Argentina (Govt of) 12.375% 21/Feb/2012 (*) Brazil (Govt of) FRN 15/Apr/2009 Mexico (Govt of) 0% 30/Jun/2006 Mexico (Govt of) 0% 30/Jun/2007 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

10 461 33 479 11 994 7 671 6 346 16 740 10 153 6 253 6 247 19 272 61 446 52 485

0,01 0,03 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,05 0,04

242 547

0,19

2 604 750

2,08

2 500 000

EUR

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl 7.5% 1/Jan/2015

5 400 000

USD

Lesní výrobky a papír Corporacion Durango 13.125% 1/Aug/2006 (*)

2 681 625

2,14

ITL USD USD

Komunikace Telekomunikační služby Telecom Argentina 8.875% 30/May/2007 (*) Grupo Iusacell 14.25% 1/Dec/2006 (*) Telecom Argentina 12% 15/Nov/2002 (*)

716 584 1 277 175 680 522

0,57 1,02 0,54

USD USD USD

Energie Ropa a plyn - služby Transportadora de Gas del Sur 5.3% 15/Dec/2010 Transportadora de Gas del Sur 7% 15/Dec/2013 Transportadora Gas del Norte 0% 26/Jun/2004 (*)

172 795 159 503 283 244

0,14 0,13 0,22

1 500 000 000 4 960 000 1 000 000

231 400 213 600 500 000

Finance Finanční služby 1 000 000 USDCredit Suisse First Boston / Nassau 12.24% 17/Aug/2006 Dluhopisy celkem

734 687

0,59 9 310 885

194

7,43

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

1 900 500

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Asia Pulp & Paper Company Limited - Wt 15/Mar/2005 Central Bank of Nigeria 0% 15/Nov/2020

0 0

-


0

-

9 553 432

7,62


119 216 117

95,06


125 411 723

100,00

Měna


USD USD



24. III. 05 24. III. 05 24. III. 05

Měna

EUR HUF HUF

Prodané množství


1 511 853 HUF 382 000 000 15 000 000 EUR 59 406 367 000 000 EUR 1 469 646 Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

(18 674) 682 494 (17 498)


Měna

195

PIONEER FUNDS – U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

3 900 000

2 800 000

85 000

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Průmysl Obalový materiál Crown Cork & Seal Company 7.375% 15/Dec/2026 2 697 076

0,47

USD

Technologie Telekomunikační zařízení Lucent Technologies 6.45% 15/Mar/2029

1 864 263

0,32

Dluhopisy celkem

4 561 339

0,79

Konvertibilní dluhopisy Průmysl Stavební materiály TXI Cap. Trust I 5.5% 30/Jun/2028

3 164 245

0,55


3 164 245

0,55


7 725 584

1,34

0,22 0,30 0,15 0,65 0,15 2,12 0,52 0,92

19 367 898 1 676 145 4 745 132 219 606

3,36 0,29 0,82 0,04

6 214 365

1,08

16 015 230

2,78

746 735

0,13

3 721 722 3 429 261

0,65 0,60

1 949 605 1 692 110 19 355 196

0,34 0,29 3,36

12 957 072 18 329 961 2 524 968

2,25 3,18 0,44

USD

1 500 000 2 000 000 1 000 000 5 150 000 1 000 000 15 180 000 4 000 000 7 000 000


Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Dluhopisy Suroviny Chemikálie Lyondell Chemical Company 9.8% 1/Feb/2020 1 258 047 Lyondell Chemical Company 10.5% 1/Jun/2013 1 747 287 Lyondell Chemical Company 11.125% 15/Jul/2012 871 804 Millennium America 7.625% 15/Nov/2026 3 732 021 Millennium America 9.25% 15/Jun/2008 836 859 Nova Chemicals Corp. 7.4% 1/Apr/2009 12 200 956 Nova Chemicals Limited 7.25% 15/Aug/2028 2 979 584 Nova Chemicals Limited 7.875% 15/Sep/2025 5 330 145

26 400 000 2 000 000 6 000 000 300 000

USD USD USD USD

Lesní výrobky a papír Bowater 6.5% 15/Jun/2013 Bowater 9.375% 15/Dec/2021 Bowater Canada Fin. 7.95% 15/Nov/2011 Smurfit Cap. Fdg 7.5% 20/Nov/2025

8 500 000

USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold 6.875% 1/Feb/2014 Komunikace Reklama

20 100 000

USD

Interpublic Grp of Companies 7.25% 15/Aug/2011

1 000 000

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilové součástky a vybavení Goodyear Tire & Rubber Company (The) 7.857% 15/Aug/2011

4 750 000 4 598 000

USD USD

Maloobchod JC Penney Company 7.625% 1/Mar/2097 PEP Boys-Manny Moe & Jack 7.5% 15/Dec/2014

USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Houston Exploration Company 7% 15/Jun/2013 Tesoro Escrow Corp. 9.625% 1/Apr/2012 Tesoro Petroleum Corp. 9.625% 1/Apr/2012

2 500 000 2 000 000 22 877 000

Finance Nemovitosti 16 615 000 22 650 000 3 085 000

USD USD USD

Forest City Enterprises 7.625% 1/Jun/2015 LNR Property Corp. 7.25% 15/Oct/2013 LNR Property Corp. 7.625% 15/Jul/2013

196

PIONEER FUNDS – U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Nemovitosti - investiční trusty BF Saul REIT 7.5% 1/Mar/2014 Crescent Real Estate Equities 7.5% 15/Sep/2007 Crescent Real Estate Equities 9.25% 15/Apr/2009 Crescent Real Estate Equities Global 9.25% 15/Apr/2009 Meristar Hospitality Corp. 9% 15/Jan/2008 Meristar Hospitality Corp. 9.125% 15/Jan/2011

7 320 066 7 570 820 4 833 548 2 984 716 9 302 924 7 151 002

1,27 1,31 0,84 0,52 1,61 1,24

USD USD USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické služby HCA 6.25% 15/Feb/2013 HCA 6.75% 15/Jul/2013 HCA 7.05% 1/Dec/2027 HCA 7.5% 6/Nov/2033

3 699 099 5 525 735 658 147 1 490 381

0,64 0,96 0,11 0,26

3 850 000

USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Inverness Medical Innovations 8.75% 15/Feb/2012

2 959 904

0,51

13 250 000

USD

Farmacie Valeant Pharmaceuticals Intl 7% 15/Dec/2011

10 137 944

1,76

Počet

Měna


9 660 000 9 595 000 6 000 000 3 705 000 12 000 000 9 000 000


5 000 000 7 250 000 950 000 2 000 000

Průmysl Letectví a vzdušná obrana 21 152 000 4 400 000 5 800 000 2 900 000 6 000 000

USD USD USD USD USD

DRS Technologies 6.875% 1/Nov/2013 Esterline Technologies Corp. 7.75% 15/Jun/2013 L-3 Communications Corp. 5.875% 15/Jan/2015 L-3 Communications Corp. 6.125% 15/Jul/2013 L-3 Communications Corp. 6.125% 15/Jan/2014

16 261 792 3 536 509 4 256 391 2 202 869 4 546 625

2,82 0,61 0,74 0,38 0,79

20 025 000

USD

Stavební materiály Texas Industries 10.25% 15/Jun/2011

17 236 895

2,99

6 525 000

USD

Elektrická zařízení General Cable Corp. 9.5% 15/Nov/2010

5 424 499

0,94

9 000 000 22 500 000 1 000 000

USD USD USD

Elektronické vybavení Arrow Electronics 6.875% 1/Jul/2013 Arrow Electronics 6.875% 1/Jun/2018 Arrow Electronics 7.5% 15/Jan/2027

7 246 283 17 605 867 804 745

1,26 3,05 0,14

2 000 000 12 870 000

USD USD

Průmyslové stroje JLG Industries 8.375% 15/Jun/2012 Manitowoc Company 7.125% 1/Nov/2013

1 574 398 10 249 605

0,27 1,78

6 749 000

USD

Mueller Industries 6% 1/Nov/2014

4 865 933

0,84

23 910 000

USD

Obalový materiál Crown European Hldgs 9.5% 1/Mar/2011

20 053 265

3,48

6 815 000

USD

Doprava Petroleum Helicopters 9.375% 1/May/2009

5 490 105

0,95

2 000 000

USD

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení Xerox Cap. Trust I 8% 1/Feb/2027

1 530 256

0,27

2 000 000

USD

Telekomunikační zařízení Corning 6.2% 15/Mar/2016

1 469 708

0,26

USD USD USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Allegheny Energy Supply 7.8% 15/Mar/2011 Allegheny Generating Company 6.875% 1/Sep/2023 CMS Energy Corp. 7.5% 15/Jan/2009 CMS Energy Corp. 7.75% 1/Aug/2010 CMS Energy Corp. 8.5% 15/Apr/2011

1 884 495 1 084 826 4 348 538 4 651 002 752 345

0,33 0,19 0,75 0,81 0,13

342 612 946

59,45

Kovová výroba

2 350 000 1 540 000 5 550 000 5 780 000 900 000

Dluhopisy celkem

197


Vlastní kapitál %

1 645 807

0,29

Těžba (nedrahých kovů) Inco Limited 3.5% 14/Mar/2052 Massey Energy Company 4.75% 15/May/2023

6 972 374 10 375 575

1,21 1,80

USD USD

Drahé kovy Coeur d'Alene Mines Corp. 1.25% 15/Jan/2024 Placer Dome 2.75% 15/Oct/2023

2 876 127 1 124 241

0,50 0,20

USD

Komunikace Reklama Interpublic Grp of Companies 4.5% 15/Mar/2023

12 540 923

2,18

2 000 000 3 900 000

USD USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Wabash Ntl Corp. 3.25% 1/Aug/2008 Wabash Ntl Corp. PP 3.25% 1/Aug/2008

2 343 204 4 569 248

0,41 0,79

3 800 000

USD

Bell Microproducts 3.75% 5/Mar/2024

3 173 073

0,55

7 600 000

USD

Maloobchod Sonic Automotive 5.25% 7/May/2009

5 563 362

0,96

2 600 000 1 920 000

USD USD

Zdravotnictví Biotechnologie Enzon Pharmaceuticals 4.5% 1/Jul/2008 Vertex Pharmaceuticals 5.75% 15/Feb/2011

1 800 441 1 446 092

0,31 0,25

3 900 000

USD

Zdravotnické potřeby a zařízení EPIX Pharmaceuticals 3% 15/Jun/2024

2 596 653

0,45

2 500 000 7 500 000 9 102 000 3 200 000 500 000 350 000


Farmacie Cubist Pharmaceuticals 5.5% 1/Nov/2008 CV Therapeutics 4.75% 7/Mar/2007 IVAX Corp. 1.875% 15/Dec/2024 KV Pharmaceutical Company 2.5% 16/May/2033 Valeant Pharmaceuticals Intl 3% 16/Aug/2010 Valeant Pharmaceuticals Intl 4% 15/Nov/2013

1 735 792 5 683 281 6 595 895 2 586 721 397 278 283 244

0,30 0,99 1,14 0,45 0,07 0,05

2 900 000

USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana Alliant Techsystems 2.75% 15/Feb/2024

2 258 874

0,39

6 300 000

USD

Stavební materiály Lennox Intl 6.25% 1/Jun/2009

5 886 334

1,02

10 500 000 5 000 000

USD USD

Komerční služby Quanta Serv. 4% 1/Jul/2007 Quanta Serv. 4.5% 1/Oct/2023

7 338 606 4 046 349

1,27 0,70

6 246 000 9 575 000 5 200 000

USD USD USD

Elektrická zařízení Advanced Energy Industries 5.25% 15/Nov/2006 GrafTech Intl Limited 1.625% 15/Jan/2024 Wilson Greatbatch Technologies 2.25% 15/Jun/2013

4 434 350 6 507 196 3 466 985

0,77 1,13 0,60

2 500 000 6 000 000 9 750 000 3 400 000 500 000 20 000 000 2 500 000


Elektronické vybavení Cymer 3.5% 15/Feb/2009 Electro Scientific Industries 4.25% 21/Dec/2006 FEI Company 5.5% 15/Aug/2008 Flir Systems 3% 1/Jun/2023 Mentor Graphics Corp. 6.875% 15/Jun/2007 SCI Systems 3% 15/Mar/2007 Vishay Intertechnology 3.625% 1/Aug/2023

1 830 053 4 408 681 7 253 770 4 033 474 386 702 14 199 008 2 062 259

0,32 0,76 1,26 0,70 0,07 2,46 0,36

Počet

Měna


970 000

USD

Konvertibilní dluhopisy Suroviny Chemikálie Millennium Chemicals 4% 15/Nov/2023

6 235 000 7 200 000

USD USD

4 500 000 1 250 000

13 000 000

Distribuce a velkoobchod

198


Vlastní kapitál %

Různé průmyslové stroje Roper Industries 1.4813% 15/Jan/2034

9 854 906

1,71

USD USD USD

Technologie Polovodiče Brooks Automation 4.75% 1/Jun/2008 Conexant Systems 4% 1/Feb/2007 Emcore Corp. 5% 15/May/2011

8 095 181 6 658 085 910 429

1,40 1,16 0,16

8 500 000

USD

Software Serena Software 1.5% 15/Dec/2023

7 386 886

1,28

3 900 000 4 575 000 2 141 000

USD USD USD

Telekomunikační zařízení Adaptec 0.75% 22/Dec/2023 Finisar Corp. 2.5% 15/Oct/2010 Finisar Corp. 5.25% 15/Oct/2008

2 711 422 3 189 121 1 431 402

0,47 0,55 0,25


182 659 404

31,69


525 272 350

91,14

Allegheny Energy Supply 8.25% 15/Apr/2012

2 219 790

0,38

Dluhopisy celkem

2 219 790

0,38

23 671 142

4,10

1 254 368

0,22

Počet

Měna


28 275 000

USD

11 300 000 10 000 000 1 650 000

Jiné převoditelné cenné papíry Dluhopisy Energetika a plynárenství Elektrická zařízení 2 700 000

USD

USD

Konvertibilní dluhopisy Suroviny Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold 5.5% 31/Dec/2049

USD

Zdravotnictví Farmacie CV Therapeutics 2% 16/May/2023

6 500

USD

Průmysl Elektrická zařízení General Cable Corp. 5.75% 24/Nov/2013

381 741

0,07

200 000

USD

Kovová výroba Kaydon Corp. 4% 23/May/2023

186 132

0,03

1 000 000

USD

Technologie Počítače a periferie Maxtor Corp. 6.8% 30/Apr/2010

748 575

0,13

4 200 000

USD

Software Safeguard Scientifics 2.625% 15/Mar/2024

2 278 830

0,40

USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení CMS Energy

3 786 146

0,66


32 306 934

5,61


34 526 724

5,99


567 524 658

98,47


576 315 061

100,00

33 000

2 000 000

81 850

199

PIONEER FUNDS – U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR)


31. I. 05 31. I. 05 31. I. 05

Měna

EUR EUR USD

Prodané množství


118 729 USD 161 644 99 054 002 USD 135 016 944 318 805 EUR 234 209 Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

(167) (256 225) 285 (256 107)


Měna

200

PIONEER FUNDS – GLOBAL HIGH YIELD (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

100 000 145 000 200 000 250 000

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD USD USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Colombia (Govt of) 8.25% 22/Dec/2014 76 881 Ecuador (Govt of) 7% 15/Aug/2030 92 809 Panama (Govt of) 7.25% 15/Mar/2015 151 922 Peru (Govt of) 8.375% 3/May/2016 206 916

0,77 0,93 1,52 2,07


528 528

5,29

53 063 172 889

0,53 1,73

50 000 200 000

EUR USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl 10.125% 1/Jul/2009 Braskem 11.75% 22/Jan/2014

125 000

USD

Lesní výrobky a papír Sino-Forest Corp. 9.125% 17/Aug/2011

100 469

1,01

150 000

USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold 10.125% 1/Feb/2010

126 081

1,26

EUR USD USD

Komunikace Telekomunikační služby NTL Cable 8.75% 15/Apr/2014 Innova S de RL 9.375% 19/Sep/2013 UBS for Vimpel Communications 8.375% 22/Oct/2011

156 625 125 529 108 148

1,57 1,26 1,08

NOK

Energie Ropa a plyn - služby Kvaerner 0% 30/Oct/2011

217 897

2,18

300 000

USD

Finance Banky Dresdner Bank for CJSC Russian Standard Bank 7.8% 28/Sep/2007

222 432

2,23

125 000

EUR

Finanční služby BCP Caylux Hldgs Luxembourg SCA 10.375% 15/Jun/2014

147 738

1,48

150 000

USD

Investiční společnosti Sistema Fin. 10.25% 14/Apr/2008

116 317

1,17

EUR

Průmysl Různé průmyslové stroje Bombardier Cap. Fdg 6.125% 14/May/2007

76 485

0,77

Dluhopisy celkem

1 623 673

16,27


2 152 201

21,56

140 000 150 000 150 000

2 275 000

75 000

100 000 100 000 230 000

USD USD USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Komunální Badger TOB Asset Securitization Corp. 6.375% 1/Jun/2032 70 404 0,71 East Chicago IN 7% 1/Jan/2014 77 636 0,78 Tobacco Settlement Fin. Corp. / RI 6.25% 1/Jun/2042 156 848 1,56 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

50 000

EUR

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl 7.5% 1/Jan/2015

201

304 888

3,05

52 095

0,52

PIONEER FUNDS – GLOBAL HIGH YIELD (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Rhodia 9.25% 1/Jun/2011 Resolution Performance Products 13.5% 15/Nov/2010

102 739 120 011

1,03 1,20

USD USD

Železo a ocel CSN Islands VIII Corp. 10% 15/Jan/2015 Ispat Inland ULC FRN 1/Apr/2010

130 495 80 007

1,31 0,80

100 000 250 000 145 000

USD USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold 6.875% 1/Feb/2014 Vale Overseas Limited 8.25% 17/Jan/2034 Vedanta Resources 6.625% 22/Feb/2010

73 110 194 041 107 818

0,73 1,94 1,08

200 000

USD

Drahé kovy Alrosa Fin. 8.875% 17/Nov/2014

151 186

1,51

200 000

USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Kabel Deutschland 10.625% 1/Jul/2014

169 211

1,69

150 000 300 000 150 000 200 000 150 000

USD USD USD USD USD

Telekomunikační služby Horizon PCS 11.375% 15/Jul/2012 Inmarsat Fin. 10.375% 15/Nov/2012 MobiFon Hldgs 12.5% 31/Jul/2010 Tele Norte Leste Participacoes 8% 18/Dec/2013 UbiquiTel Operating Company 9.875% 1/Mar/2011

123 598 158 911 130 909 151 554 123 873

1,24 1,59 1,31 1,52 1,24

100 000 100 000

USD USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilové součástky a vybavení Stanadyne Corp. 0% 15/Feb/2015 Tenneco Automotive 8.625% 15/Nov/2014

43 498 76 513

0,44 0,77

100 000 250 000

USD USD

Maloobchod Asbury Automotive Grp 8% 15/Mar/2014 Duane Reade 9.75% 1/Aug/2011

72 834 167 372

0,73 1,68

USD USD

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Doane Pet Care Company 9.75% 15/May/2007 Wornick Company (The) 10.875% 15/Jul/2011

115 222 159 647

1,15 1,60

USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Baytex Energy Limited 9.625% 15/Jul/2010 Gaz Capital for Gazprom 8.625% 28/Apr/2034 Stone Energy Corp. 6.75% 15/Dec/2014

122 016 215 192 36 693

1,22 2,16 0,37

100 000

USD

Finance Banky Halyk Savings Bank Kazakhstan 8.125% 7/Oct/2009

76 329

0,76

250 000 180 000 70 000 250 000 50 000 155 000


Finanční služby Alamosa Delaware 8.5% 31/Jan/2012 Altra Industrial Motion 9% 1/Dec/2011 Aventine Renewable Energy Hldgs FRN 15/Dec/2011 Glencore Fdg 6% 15/Apr/2014 Refco Fin. Hldgs 9% 1/Aug/2012 Sheridan Acquisition Corp. 10.25% 15/Aug/2011

200 938 134 412 52 014 177 195 40 280 124 724

2,01 1,35 0,52 1,78 0,40 1,25

150 000

USD

Pojištění Presidential Life Corp. 7.875% 15/Feb/2009

110 355

1,11

USD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Hanger Orthopedic Grp 10.375% 15/Feb/2009

75 961

0,76

USD USD USD

Průmysl Komerční služby Cornell Companies 10.75% 1/Jul/2012 Dollar Fin. Grp 9.75% 15/Nov/2011 United Rentals North America 7.75% 15/Nov/2013

121 873 199 559 144 197

1,22 2,00 1,44

Počet

Měna


100 000 150 000

EUR USD

165 000 100 000

159 000 200 000

155 000 250 000 50 000

100 000

155 000 250 000 200 000

202

PIONEER FUNDS – GLOBAL HIGH YIELD (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Diverzifikované společnosti Stena 7% 1/Dec/2016

109 251

1,09

USD USD

Inženýrství a stavebnictví J Ray McDermott 11% 15/Dec/2013 Shaw Grp (The) 10.75% 15/Mar/2010

82 031 162 222

0,82 1,63

200 000 150 000

USD USD

Kontrola životního prostředí a služby Clean Harbors 11.25% 15/Jul/2012 Waste Serv. 9.5% 15/Apr/2014

164 797 109 803

1,65 1,10

100 000 199 462 100 000

USD USD USD

Průmyslové stroje Dresser-Rand Grp 7.375% 1/Nov/2014 Ormat Fdg Corp. 8.25% 30/Dec/2020 Sun Sage 8.25% 26/Mar/2009

75 041 146 744 77 248

0,75 1,47 0,77

200 000

USD

Kovová výroba Hawk Corp. 8.75% 1/Nov/2014

150 818

1,51

150 000

USD

Různé průmyslové stroje Park-Ohio Industries 8.375% 15/Nov/2014

110 355

1,11

200 000 155 300 000 150 000 250 000 200 000 95 000


AMR Corp. 9.8% 1/Oct/2021 Atlantic Express Transportation Corp. 12.25% 15/Apr/2008 Continental Airlines 7.568% 1/Dec/2006 Horizon Lines 9% 1/Nov/2012 Northwest Airlines Corp. 10% 1/Feb/2009 Ship Fin. Intl Limited 8.5% 15/Dec/2013 Trailer Bridge 9.25% 15/Nov/2011

106 676 111 325 181 108 118 632 154 957 151 554 71 814

1,07 1,12 1,81 1,19 1,55 1,52 0,72

100 000

USD

Technologie IT poradenství a služby Stratus Technologies 10.375% 1/Dec/2008

66 397

0,67

140 000

EUR

Software Riverdeep Grp Limited 9.25% 15/Apr/2011

151 200

1,51

6 638 355

66,49

Konvertibilní dluhopisy Průmysl Doprava CP Ships Limited 4% 30/Jun/2024

142 174

1,43


142 174

1,43

7 085 417

70,97

135 369

1,36

Počet

Měna


150 000

USD

100 000 200 000

Doprava

Dluhopisy celkem

200 000

USD


200 000

USD

Jiné převoditelné cenné papíry Dluhopisy Suroviny Chemikálie Montell Fin. Company 8.1% 15/Mar/2027

135 000

USD

Železo a ocel CSN Islands VIII Corp. 9.75% 16/Dec/2013

107 389

1,08

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Textil Invista 9.25% 1/May/2012

164 061

1,63

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Potřeby pro domácnost Vitro Envases Norteamerica 10.75% 23/Jul/2011

152 658

1,53

200 000

200 000

203

PIONEER FUNDS – GLOBAL HIGH YIELD (vyjádřeno v EUR) Počet

50 000

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

37 475

0,38

Dluhopisy celkem

596 952

5,98


596 952

5,98


9 834 569

98,50


9 983 842

100,00

Měna


USD

Zdravotnictví Farmacie Mayne Grp Limited 5.875% 1/Dec/2011

204

PIONEER FUNDS – STRATEGIC INCOME (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

3 350 000 1 400 000 000

AUD ITL

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Fannie Mae 6.375% 15/Aug/2007 1 972 757 Banco Ncl de Desenvolvimento Economico e Social 8% 28/Apr/2010 767 145

1,05 0,41

3 763 000 3 350 000 23 002 000 11 850 000 7 440 000 16 465 000 1 502 881 600 000 1 300 000 800 000 125 000 1 000 000 1 000 000

AUD NOK NOK SEK SEK SEK USD USD USD USD USD USD USD

Vlády Queensland Tsy Corp. 6% 14/Jul/2009 Norway (Govt of) 5.5% 15/May/2009 Norway (Govt of) 6.75% 15/Jan/2007 Sweden (Govt of) 5.25% 15/Mar/2011 Sweden (Govt of) 5.5% 8/Oct/2012 Sweden (Govt of) 8% 15/Aug/2007 Colombia (Govt of) 9.75% 9/Apr/2011 Dominican Republic (Govt of) 9.04% 23/Jan/2013 Panama (Govt of) 7.25% 15/Mar/2015 Peru (Govt of) 8.375% 3/May/2016 Peru (Govt of) 9.125% 21/Feb/2012 Peru (Govt of) 9.875% 6/Feb/2015 United States Tsy N/B 5.25% 15/Feb/2029

2 247 557 445 358 3 042 442 1 434 947 919 008 2 061 141 1 274 837 366 379 987 493 662 130 107 941 904 911 769 956

1,19 0,24 1,61 0,76 0,49 1,09 0,68 0,19 0,52 0,35 0,06 0,48 0,41

17 964 002

9,53

355 519 677 593

0,19 0,36

1 426 660

0,76

168 107

0,09

662 575 928 563 1 548 188 233 550 390 527

0,35 0,49 0,82 0,12 0,21

754 239 415 486

0,40 0,22

567 715

0,30

1 556 409

0,83

566 226 630 223

0,30 0,33

945 520

0,50

1 303 658

0,69

Počet


335 000 650 000

EUR EUR

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl 10.125% 1/Jul/2009 Rhodia 8% 1/Jun/2010

1 775 000

USD

Lesní výrobky a papír Sino-Forest Corp. 9.125% 17/Aug/2011

200 000

USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold 10.125% 1/Feb/2010

CAD EUR USD USD USD

Komunikace Telekomunikační služby Rogers Cantel 10.5% 1/Jun/2006 NTL Cable 8.75% 15/Apr/2014 Innova S de RL 9.375% 19/Sep/2013 Mobile Telesystems Fin. 8.375% 14/Oct/2010 Mobile Telesystems Fin. 9.75% 30/Jan/2008

1 000 000 830 000 1 850 000 310 000 500 000

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje 880 000 450 000

USD USD

Companhia Brasileira de Bebidas 8.75% 15/Sep/2013 Companhia Brasileira de Bebidas 10.5% 15/Dec/2011 Energie Ropa a plyn - výroba

1 000 000 000

ITL

16 250 000

NOK

Petroleos Mexicanos 7.375% 13/Aug/2007 Ropa a plyn - služby Kvaerner 0% 30/Oct/2011

750 000

USD

850 000

USD

Finance Banky Citigroup Global Markets for CJSC Russian Standard Bank 8.75% 14/Apr/2007 Dresdner Bank for CJSC Russian Standard Bank 7.8% 28/Sep/2007

800 000

EUR

Finanční služby BCP Caylux Hldgs Luxembourg SCA 10.375% 15/Jun/2014

1 750 000

USD

Pojištění Allmerica Fin. Corp. 7.625% 15/Oct/2025

205

PIONEER FUNDS – STRATEGIC INCOME (vyjádřeno v EUR) Počet

500 000

400 000

500 000

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Bausch & Lomb 7.125% 1/Aug/2028

389 248

0,21

USD

Průmysl Doprava AMR Corp. 9% 15/Sep/2016

229 538

0,12

USD

Technologie Telekomunikační zařízení Lucent Technologies 7.25% 15/Jul/2006

384 403

0,20

Dluhopisy celkem

14 133 947

7,49


32 097 949

17,02

0,68 0,30 0,60 0,34 1,43

Měna


2 029 000 909 000 1 715 000 90 000 000 3 385 000

CAD CAD CAD JPY USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Canada (Govt of) 4.25% 1/Sep/2008 1 280 065 Canada (Govt of) 4.25% 1/Sep/2009 571 632 Canada (Govt of) 5.25% 1/Jun/2012 1 127 692 Japan (Govt of) Six Year Bond 1.5% 20/Jan/2005 646 512 United States Tsy N/B 5.375% 15/Feb/2031 2 685 486

535 000 1 075 000 650 000 1 050 000 1 500 000 325 000 700 000


Komunální Golden State Tobacco Securitization Corp./ CA 6.75% 1/Jun/2039 393 568 New Jersey Economic Development Authority / NJ 6.25% 15/Sep/2029 642 659 New Jersey Economic Development Authority / NJ 7% 15/Nov/2030 421 523 Tobacco Settlement Authority of Washington / WA 6.625% 1/Jun/2032 757 607 Tobacco Settlement Fin. Corp. / RI 6.25% 1/Jun/2042 1 022 924 Tobaco Settlement Fin. Corp. / NJ 7% 1/Jun/2041 241 350 Wayne Charter County MI 6.75% 1/Dec/2015 450 111

0,21 0,34 0,22 0,40 0,54 0,13 0,24


10 241 129

5,43

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Fannie Mae Pool No 694346 5.5% 1/Mar/2018 517 085 Fannie Mae Pool No 754080 5.5% 1/Dec/2018 599 922 Fannie Mae Pool No 725351 5.5% 1/Apr/2019 418 374 Fannie Mae Pool No 721255 5.5% 1/Jul/2033 713 463 Fannie Mae Pool No 771028 5.5% 1/Apr/2034 709 684 Fannie Mae Pool No 357134 6% 1/Jun/2016 508 310 Fannie Mae Pool No 643382 6% 1/Jul/2017 888 954 Fannie Mae Pool No 697507 6% 1/Apr/2033 580 088 Fannie Mae Pool No 254984 6% 1/Dec/2033 404 216 Fannie Mae Pool No 255070 6% 1/Jan/2034 551 713 Fannie Mae Pool No 254229 6.5% 1/Feb/2022 441 208 Fannie Mae Pool No 254448 6.5% 1/Sep/2032 812 909 Freddie Mac (Gold) Pool No G08020 5% 1/Nov/2034 364 361 Freddie Mac (Gold) Pool No B11279 5.5% 1/Dec/2018 340 409 Freddie Mac (Gold) Pool No A22766 5.5% 1/Nov/2034 930 895 Freddie Mac (Gold) Pool No C71521 6% 1/Oct/2032 324 008 Freddie Mac (Gold) Pool No C77285 6% 1/Mar/2033 302 359 Freddie Mac (Gold) Pool No A15484 6% 1/Nov/2033 565 214 Freddie Mac (Gold) Pool No A17171 6% 1/Jan/2034 1 899 117 Freddie Mac (Gold) Pool No C01755 6% 1/Jan/2034 1 882 714 Freddie Mac (Gold) Pool No A26100 6% 1/Aug/2034 3 615 130 Freddie Mac (Gold) Pool No A14289 6.5% 1/Oct/2033 641 345 Freddie Mac (Gold) Pool No A16415 6.5% 1/Nov/2033 343 259 Ginnie Mae I Pool No 781599 5% 15/May/2018 565 020 Ginnie Mae I Pool No 429732 5% 15/Nov/2018 175 520 Ginnie Mae I Pool No 629559 5% 15/Jul/2019 912 887 Ginnie Mae I Pool No 630830 5% 15/Sep/2019 217 716

0,27 0,32 0,22 0,38 0,38 0,27 0,47 0,31 0,21 0,29 0,23 0,43 0,19 0,18 0,49 0,17 0,16 0,30 1,01 1,00 1,92 0,34 0,18 0,30 0,09 0,48 0,12

679 901 788 920 550 039 956 179 951 376 659 000 1 152 487 763 111 531 750 725 784 568 723 1 053 704 499 147 445 754 1 248 734 426 219 397 740 744 084 2 500 000 2 478 527 4 758 961 827 007 444 725 749 272 232 828 1 211 050 288 800

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

206

PIONEER FUNDS – STRATEGIC INCOME (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Ginnie Mae I Pool No 604639 5% 15/Sep/2033 Ginnie Mae I Pool No 605706 5.5% 15/Oct/2019 Ginnie Mae I Pool No 592746 5.5% 15/Apr/2033 Ginnie Mae I Pool No 594052 5.5% 15/Jul/2033 Ginnie Mae I Pool No 574645 5.5% 15/Sep/2034 Ginnie Mae I Pool No 616694 5.5% 15/Oct/2034 Ginnie Mae I Pool No 633255 5.5% 15/Oct/2034 Ginnie Mae I Pool No 374528 6% 15/Nov/2008 Ginnie Mae I Pool No 354706 6% 15/Dec/2008 Ginnie Mae I Pool No 780985 6% 15/Dec/2008 Ginnie Mae I Pool No 345913 6% 15/Jan/2009 Ginnie Mae I Pool No 382499 6% 15/Feb/2009 Ginnie Mae I Pool No 345574 6% 15/Apr/2011 Ginnie Mae I Pool No 498323 6% 15/Feb/2014 Ginnie Mae I Pool No 523277 6% 15/Jul/2016 Ginnie Mae I Pool No 572579 6% 15/Oct/2016 Ginnie Mae I Pool No 584253 6% 15/May/2017 Ginnie Mae I Pool No 552601 6% 15/Jun/2017 Ginnie Mae I Pool No 623329 6% 15/Oct/2018 Ginnie Mae I Pool No 781782 6% 15/Aug/2019 Ginnie Mae I Pool No 781485 6% 15/Aug/2032 Ginnie Mae I Pool No 587415 6% 15/Nov/2032 Ginnie Mae I Pool No 603869 6% 15/Jan/2033 Ginnie Mae I Pool No 553125 6% 15/Mar/2033 Ginnie Mae I Pool No 599403 6% 15/Jun/2033 Ginnie Mae I Pool No 615243 6% 15/Jun/2033 Ginnie Mae I Pool No 604476 6% 15/Jul/2033 Ginnie Mae I Pool No 615383 6% 15/Jul/2033 Ginnie Mae I Pool No 613880 6% 15/Sep/2033 Ginnie Mae I Pool No 572199 6% 15/Oct/2033 Ginnie Mae I Pool No 570790 6.5% 15/Feb/2032 Ginnie Mae I Pool No 591009 6.5% 15/Aug/2032 Ginnie Mae I Pool No 567837 6.5% 15/Sep/2032 Ginnie Mae I Pool No 598491 6.5% 15/Oct/2032 Ginnie Mae I Pool No 596689 6.5% 15/Nov/2032 Ginnie Mae I Pool No 781661 6.5% 15/Nov/2032 Ginnie Mae I Pool No 596884 6.5% 15/Jan/2033 Ginnie Mae II Pool 5.5% 20/Apr/2034

1 934 280 1 140 520 1 761 960 1 439 442 748 561 1 310 772 746 494 11 301 44 817 583 371 15 895 4 017 27 112 5 474 1 199 183 747 622 303 812 556 177 472 766 698 734 1 481 424 379 641 716 278 290 530 532 774 570 806 1 159 312 202 442 454 657 421 331 67 049 147 887 227 574 83 489 83 708 351 231 193 616 583 459

1,03 0,61 0,94 0,76 0,40 0,70 0,40 0,01 0,02 0,31 0,01 0,01 0,64 0,40 0,16 0,29 0,25 0,37 0,79 0,20 0,38 0,15 0,28 0,30 0,62 0,11 0,24 0,22 0,04 0,08 0,12 0,04 0,05 0,19 0,10 0,31


41 925 398

22,24

488 010 728 586 525 782 192 202 461 284 1 202 501 389 921 372 448 693 415 719 698

0,26 0,39 0,28 0,10 0,24 0,64 0,21 0,20 0,37 0,38

631 506 628 554

0,33 0,33

Počet

Měna


2 629 091 1 488 337 2 347 985 1 916 112 996 885 1 745 603 994 133 14 745 58 474 761 797 20 611 5 209 34 976 7 057 1 547 765 964 943 392 183 717 955 610 229 901 917 1 943 771 497 825 939 826 381 203 698 934 748 726 1 520 670 265 580 596 554 552 827 86 540 190 878 293 731 107 759 108 042 453 338 250 031 777 730

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

475 000 1 000 000 670 000 250 000 550 000 1 400 000 500 000 500 000 885 000 910 000

EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Rhodia 9.25% 1/Jun/2011 Ferro Corp. 7.125% 1/Apr/2028 Ferro Corp. 7.625% 1/May/2013 Lyondell Chemical Company 9.375% 15/Dec/2005 Lyondell Chemical Company 9.8% 1/Feb/2020 Methanex Corp. 8.75% 15/Aug/2012 Nova Chemicals Corp. 6.5% 15/Jan/2012 Nova Chemicals Limited 7.25% 15/Aug/2028 OM Grp 9.25% 15/Dec/2011 Resolution Performance Products 8% 15/Dec/2009

900 000 750 000

USD USD

Lesní výrobky a papír Abitibi-Consolidated 6% 20/Jun/2013 Bowater 9.375% 15/Dec/2021

1 200 000 1 650 000

USD USD

Železo a ocel CSN Islands VIII Corp. 10% 15/Jan/2015 Ispat Inland ULC FRN 1/Apr/2010

949 053 1 320 121

0,50 0,70

1 500 000 2 200 000 1 710 000

USD USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold 6.875% 1/Feb/2014 Vale Overseas Limited 8.25% 17/Jan/2034 Vedanta Resources 6.625% 22/Feb/2010

1 096 653 1 707 559 1 271 508

0,58 0,91 0,67

207


Vlastní kapitál %

USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Kabel Deutschland 10.625% 1/Jul/2014

1 091 411

0,58

CAD USD USD USD USD USD USD USD

Telekomunikační služby Rogers Wireless Communications 7.625% 15/Dec/2011 GCI 7.25% 15/Feb/2014 Inmarsat Fin. 7.625% 30/Jun/2012 MetroPCS 10.75% 1/Oct/2011 MobiFon Hldgs 12.5% 31/Jul/2010 Mobile Telesystems Fin. PP 8.375% 14/Oct/2010 Tele Norte Leste Participacoes 8% 18/Dec/2013 UbiquiTel Operating Company 9.875% 1/Mar/2011

1 374 621 1 066 765 1 071 179 787 199 1 047 269 375 207 1 265 477 1 032 279

0,73 0,57 0,57 0,42 0,56 0,20 0,67 0,55

350 000 395 000

USD USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilové součástky a vybavení Tenneco Automotive 8.625% 15/Nov/2014 Tenneco Automotive PP 8.625% 15/Nov/2014

267 795 302 225

0,14 0,16

750 000

USD

Produkty pro volný čas Turning Stone Casino Resort Enterprise 9.125% 15/Dec/2010

597 296

0,32

765 000 805 000 345 000 189 000 1 000 000

USD USD USD USD USD

Asbury Automotive Grp 8% 15/Mar/2014 Duane Reade 9.75% 1/Aug/2011 Duane Reade FRN 15/Dec/2010 PEP Boys-Manny Moe & Jack 7.5% 15/Dec/2014 Toys R US 7.875% 15/Apr/2013

557 182 538 937 257 624 140 959 730 182

0,30 0,29 0,14 0,07 0,39

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Zemědělství American Rock Salt Company 9.5% 15/Mar/2014

507 412

0,27

1 600 000 280 000 250 000 570 000 2 000 000 750 000 471 000 860 000


Energie Ropa a plyn - výroba Baytex Energy Limited 9.625% 15/Jul/2010 Chesapeake Energy Corp. 6.375% 15/Jun/2015 Citgo Petroleum Corp. 6% 15/Oct/2011 Comstock Resources 6.875% 1/Mar/2012 Gaz Capital for Gazprom 8.625% 28/Apr/2034 Gazprom Intl 7.201% 1/Feb/2020 Paramount Resources Limited 7.875% 1/Nov/2010 Stone Energy Corp. 6.75% 15/Dec/2014

1 259 518 211 661 183 005 432 978 1 721 538 583 502 390 695 631 120

0,67 0,11 0,10 0,23 0,91 0,31 0,21 0,33

1 260 000 500 000 240 000 300 000

USD USD USD USD

Ropa a plyn - služby Hornbeck Offshore Serv. 6.125% 1/Dec/2014 Magellan Midstream Partners 6.45% 1/Jun/2014 Semco Energy 7.125% 15/May/2008 Transmontaigne 9.125% 1/Jun/2010

931 617 396 505 188 850 239 470

0,49 0,21 0,10 0,13

1 050 000

USD

Finance Banky Halyk Savings Bank Kazakhstan 8.125% 7/Oct/2009

801 453

0,43

910 000 400 000 480 000 250 000 1 550 000 2 240 000 300 000 382 626 1 250 000 1 000 000 1 410 000 780 000


Finanční služby Alamosa Delaware 0% 31/Jul/2009 Alamosa Delaware 8.5% 31/Jan/2012 Aventine Renewable Energy Hldgs FRN 15/Dec/2011 BCP Caylux Hldgs Luxembourg SCA 9.625% 15/Jun/2014 ETrade Fin. Corp. 8% 15/Jun/2011 Glencore Fdg 6% 15/Apr/2014 K&F Acquisition 7.75% 15/Nov/2014 Power Receivable Fin. 6.29% 1/Jan/2012 Refco Fin. Hldgs 9% 1/Aug/2012 Sheridan Acquisition Corp. 10.25% 15/Aug/2011 SLM Corp. FRN 25/Jul/2014 UGS Corp. 10% 1/Jun/2012

726 393 321 501 356 667 207 375 1 225 860 1 587 668 227 883 295 978 1 006 989 804 672 1 032 959 652 750

0,39 0,17 0,19 0,11 0,65 0,84 0,12 0,16 0,53 0,43 0,55 0,35

Počet

Měna


1 290 000

2 150 000 1 450 000 1 400 000 1 000 000 1 200 000 500 000 1 670 000 1 250 000

Maloobchod

660 000

208


Vlastní kapitál %

1 006 737 1 091 928 1 380 842 1 361 045 622 011

0,53 0,58 0,73 0,72 0,33

Nemovitosti Forest City Enterprises 7.625% 1/Jun/2015 LNR Property Corp. 7.25% 15/Oct/2013

389 921 283 244

0,21 0,15

USD USD USD

Nemovitosti - investiční trusty BF Saul REIT 7.5% 1/Mar/2014 Crescent Real Estate Equities 9.25% 15/Apr/2009 Hospitality Properties Trust 6.75% 15/Feb/2013

431 929 354 460 566 865

0,23 0,19 0,30

1 500 000

USD

Zdravotnictví Zdravotnické služby HCA 6.3% 1/Oct/2012

1 115 777

0,59

175 000

USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Inverness Medical Innovations 8.75% 15/Feb/2012

134 541

0,07

1 075 000

USD

Omnicare 6.125% 1/Jun/2013

794 832

0,42

500 000

USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana L-3 Communications Corp. 6.125% 15/Jan/2014

378 885

0,20

810 000 660 000 200 000

USD USD USD

Stavební materiály Ainsworth Lumber Company Limited 6.75% 15/Mar/2014 Texas Industries 10.25% 15/Jun/2011 US Concrete 8.375% 1/Apr/2014

583 254 568 107 158 543

0,31 0,30 0,08

405 000 850 000 990 000

USD USD USD

Komerční služby Cornell Companies 10.75% 1/Jul/2012 Dollar Fin. Grp 9.75% 15/Nov/2011 United Rentals North America 7.75% 15/Nov/2013

318 443 678 499 713 776

0,17 0,36 0,38

970 000

USD

Diverzifikované společnosti Stena 7% 1/Dec/2016

706 493

0,37

550 000

USD

Elektronické vybavení Thomas & Betts Corp. 7.25% 1/Jun/2013

442 565

0,23

1 200 000 1 585 000

USD USD

Inženýrství a stavebnictví J Ray McDermott 11% 15/Dec/2013 Shaw Grp (The) 10.75% 15/Mar/2010

984 366 1 285 608

0,52 0,68

1 050 000 615 000

USD USD

Kontrola životního prostředí a služby Clean Harbors 11.25% 15/Jul/2012 IMCO Recycling Escrow 9% 15/Nov/2014

865 183 470 554

0,46 0,25

500 000 931 000 1 944 752 1 700 000

USD USD USD USD

Průmyslové stroje JLG Industries 8.375% 15/Jun/2012 Kennametal 7.2% 15/Jun/2012 Ormat Fdg Corp. 8.25% 30/Dec/2020 Sun Sage 8.25% 26/Mar/2009

393 599 759 115 1 430 753 1 313 224

0,21 0,40 0,76 0,70

1 060 000

USD

Různé průmyslové stroje Park-Ohio Industries 8.375% 15/Nov/2014

779 842

0,41

750 000

USD

Obalový materiál Greif 8.875% 1/Aug/2012

613 850

0,33

370 000 350 000 1 140 1 200 000

USD USD USD USD

Doprava AMR Corp. 9% 1/Aug/2012 AMR Corp. 9.8% 1/Oct/2021 Atlantic Express Transportation Corp. 12% 15/Apr/2008 Continental Airlines 7.568% 1/Dec/2006

219 128 186 684 818 779 724 432

0,12 0,10 0,43 0,38

Počet

Měna


1 325 000 1 350 000 1 750 000 1 850 000 875 000

USD USD USD USD USD

Pojištění Kingsway America 7.5% 1/Feb/2014 Odyssey Re Hldgs Corp. 7.65% 1/Nov/2013 Ohio Casualty Corp. 7.3% 15/Jun/2014 Presidential Life Corp. 7.875% 15/Feb/2009 Provident Companies 7% 15/Jul/2018

500 000 350 000

USD USD

570 000 440 000 700 000

Farmacie

209


Vlastní kapitál %

524 646 309 914 1 382 932 566 949

0,28 0,16 0,73 0,30

USD

Technologie Polovodiče MagnaChip Semiconductor FRN 15/Dec/2011

589 627

0,31

USD USD USD

Telekomunikační zařízení Corning 5.9% 15/Mar/2014 Corning 6.3% 1/Mar/2009 Corning 8.875% 15/Mar/2016

73 495 693 879 256 867

0,04 0,37 0,14

USD USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení FPL Energy Wind Fdg 6.876% 27/Jun/2017 Illinois Power Company 7.5% 15/Jun/2009 MSW Energy Hldgs II 7.375% 1/Sep/2010 Reliant Energy 6.75% 15/Dec/2014

1 290 332 650 720 888 358 731 102

0,68 0,34 0,47 0,39

75 695 062

40,15

Konvertibilní dluhopisy Technologie Polovodiče Intl Rectifier Corp. 4.25% 15/Jul/2007

366 011

0,20


366 011

0,20

128 227 600

68,02

Jiné převoditelné cenné papíry Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Global Signal Trust 5.395% 15/Jan/2034 785 113 Global Signal Trust 6.376% 15/Dec/2014 912 440

0,42 0,48


1 697 553

0,90

1 181 094

0,63

Počet

Měna


700 000 500 000 1 825 000 750 000

USD USD USD USD

Grupo Transportacion Ferroviaria Mexicana 11.75% 15/Jun/2009 Northwest Airlines Corp. 10% 1/Feb/2009 Ship Fin. Intl Limited 8.5% 15/Dec/2013 Trailer Bridge 9.25% 15/Nov/2011

780 000

100 000 900 000 300 000

1 702 800 785 000 1 150 000 1 000 000

Dluhopisy celkem

500 000

USD


1 070 000 1 250 000

USD USD

1 745 000

USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Montell Fin. Company 8.1% 15/Mar/2027

965 000

USD

Železo a ocel CSN Islands VIII Corp. 9.75% 16/Dec/2013

767 634

0,41

700 000

USD

Komunikace Telekomunikační služby Iwo Escrow Company FRN 15/Jan/2012

518 852

0,27

1 250 000

USD

Textil Invista 9.25% 1/May/2012

1 025 382

0,54

USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Petroleos Mexicanos 8.625% 1/Dec/2023 Tengizchevroil Fin. Company 6.124% 15/Nov/2014

423 395 940 362

0,22 0,50

USD USD USD USD

Finance Finanční služby Bombardier Cap. 7.09% 30/Mar/2007 PF Export Receivables Master Trust 6.436% 1/Jun/2015 PF Export Receivables Master Trust PP 6.436% 1/Jun/2015 Power Receivable Fin. PP 6.29% 1/Jan/2012

1 040 280 464 077 464 077 536 460

0,55 0,25 0,25 0,28

500 000 1 275 000

1 400 000 635 455 635 455 693 509

210

PIONEER FUNDS – STRATEGIC INCOME (vyjádřeno v EUR) Počet

1 120 000

1 250 000

500 000

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD

Zdravotnictví Farmacie Mayne Grp Limited 5.875% 1/Dec/2011

839 434

0,45

USD

Průmysl Stavební materiály Asia Aluminum Hldgs Limited 8% 23/Dec/2011

928 821

0,49

EUR


540 000

0,29

534 163

0,28

712 218 148 540 1 359 330 926 648

0,38 0,08 0,72 0,49

Dluhopisy celkem

13 350 767

7,08


15 048 320

7,98


175 373 869

93,02


188 536 640

100,00

Měna


637 500

USD

850 000

USD

190 000 1 850 000 1 260 000

USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Credit Suisse First Boston for Empresa Electrica Guacolda 8.625% 30/Apr/2013 Credit Suisse First Boston for Empresa Electrica Guacolda PP 8.625% 30/Apr/2013 FPL Energy American Wind 6.639% 20/Jun/2023 Juniper Generation 6.79% 31/Dec/2014 Kiowa Power Partners 5.737% 30/Mar/2021


31. I. 05

Měna

EUR

Prodané množství


25 599 510 USD 34 893 771 Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

(66 219) (66 219)


Měna

211

PIONEER FUNDS – EURO SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

30 000 000 76 000 000 200 000 000 195 000 000 150 000 000 223 000 000 80 000 000 75 000 000 75 000 000 200 000 000 155 000 000 29 000 000 20 000 000 465 000 000 60 000 000 247 000 000 155 000 000 91 000 000 215 000 000 245 000 000 198 000 000 48 000 000 30 000 000 149 000 000 80 000 000 19 000 000 78 000 000 150 000 000 320 000 000 145 000 000 75 000 000 68 500 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Belgium (Govt of) FRN 24/Apr/2006 30 000 000 France (Govt of) OAT Coupon Strip 0% 25/Apr/2005 75 528 800 Germany (Govt of) Bundesobligation 5% 19/Aug/2005 203 400 000 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.5% 18/Mar/2005 195 146 250 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.5% 22/Sep/2006 150 135 000 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.75% 23/Jun/2006 224 115 000 Italy (Govt of) BOT 0% 28/Feb/2005 79 786 400 Italy (Govt of) BOT 0% 15/Jun/2005 74 332 500 Italy (Govt of) BPT 2.75% 1/Feb/2006 75 375 000 Italy (Govt of) BPT 2.75% 15/May/2006 201 110 000 Italy (Govt of) BPT 2.75% 1/Sep/2006 155 697 500 Italy (Govt of) BPT 2.75% 15/Jan/2007 29 163 850 Italy (Govt of) BPT 3% 1/Jun/2007 20 182 000 Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Sep/2005 469 231 500 Italy (Govt of) BPT 4% 1/Mar/2005 60 177 000 Italy (Govt of) BPT 4% 15/Jul/2005 249 507 050 Italy (Govt of) BPT 4.5% 15/May/2005 156 325 250 Italy (Govt of) BPT 4.5% 1/Mar/2007 94 721 900 Italy (Govt of) BPT 4.75% 1/Jul/2005 217 698 250 Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 251 945 750 Italy (Govt of) BPT 10.5% 1/Apr/2005 201 326 400 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Oct/2005 48 110 400 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Sep/2008 30 240 000 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Apr/2009 150 236 700 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Jul/2009 80 696 000 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Oct/2009 19 165 300 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Jun/2010 78 702 000 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Dec/2010 151 440 000 Italy (Govt of) CCT FRN 1/May/2011 323 040 000 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Nov/2011 146 392 000 Netherlands (Govt of) 3% 15/Jul/2006 75 667 500 Netherlands (Govt of) 7.75% 1/Mar/2005 69 082 250

0,32 0,80 2,16 2,07 1,60 2,38 0,85 0,79 0,80 2,14 1,65 0,31 0,21 4,98 0,64 2,65 1,66 1,01 2,31 2,68 2,14 0,51 0,32 1,60 0,86 0,20 0,84 1,61 3,43 1,56 0,80 0,73

90 000 000 70 000 000

EUR EUR

Nadnárodní banky European Invest. Bank 3.5% 15/Oct/2005 European Invest. Bank 4% 15/Jan/2007

90 850 500 72 012 500

0,97 0,76

4 550 540 550

48,34

Počet


13 500 000 18 500 000 11 000 000 28 822 070 10 065 716 13 000 000


3 000 000

EUR

22 000 000 22 300 000 22 000 000 26 680 000 30 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR

35 000 000 9 400 000

EUR EUR

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cars Alliance Fdg FRN 8/Jan/2021 13 525 650 Delphinus FRN 25/Jan/2091 18 574 000 Geldilux Limited FRN 17/Jun/2007 11 008 800 IntesaBci Sec 2 FRN 28/Aug/2023 28 951 769 Orio Fin. FRN 15/Aug/2040 10 091 887 SAGRES Socidade de Titularizacao de Creditos / Explorer 2004-1 FRN 25/Mar/2008 13 007 800 SAGRES Socidade de Titularizacao de Creditos / Explorer 2004-1 FRN 25/Mar/2011 3 011 952 Siena Mortg. FRN 16/Dec/2038 22 114 400 Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Apr/2007 22 313 380 Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 22 000 000 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2008 26 728 024 Vela Home FRN 24/Oct/2027 30 117 000

0,03 0,23 0,24 0,23 0,28 0,32


221 444 662

2,35

36 439 025 9 404 888

0,39 0,10

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby British Telecommunications 6.375% 15/Feb/2006 (**) Deutsche Telekom Intl Fin. 4.25% 17/Jan/2005

212

0,14 0,20 0,12 0,31 0,11 0,14

PIONEER FUNDS – EURO SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Deutsche Telekom Intl Fin. 6.625% 6/Jul/2005 France Telecom 5.4% 26/Feb/2005 (**) France Telecom 6% 28/Sep/2007 France Telecom FRN 23/Jan/2007 Portugal Telecom Intl Fin. FRN 16/Feb/2005 Royal KPN 6.25% 4/Oct/2005 Telecom Italia Fin. 6.375% 20/Apr/2006 (**)

25 533 000 15 067 500 16 193 850 17 025 245 22 021 340 5 139 500 31 399 500

0,27 0,16 0,17 0,18 0,23 0,06 0,33

EUR EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba DaimlerChrysler NA Hldg Corp. FRN 10/Mar/2005 DaimlerChrysler NA Hldg Corp. FRN 2/Jul/2007

15 018 750 15 036 000

0,16 0,16

1 150 000

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Agrokor 11% 3/Apr/2007

1 265 345

0,01

15 000 000 13 000 000 23 000 000

EUR EUR EUR

Tabák B AT Intl Fin. FRN 3/Apr/2006 Gallaher Grp 4.875% 28/Jan/2005 Imperial Tobacco Fin. 5.75% 6/Jun/2005

15 108 000 13 022 100 23 318 780

0,16 0,14 0,25

EUR

Energie Ropa a plyn - výroba Statoil FRN 14/Mar/2005

20 010 200

0,21

49 981 250 49 862 500 30 127 200 28 009 801 15 051 000 20 010 000 8 065 600 15 011 250 20 007 000 56 017 920 37 170 200 19 992 000 20 008 801 21 011 550 50 467 500 15 860 250 6 213 594 25 346 250 150 600 000 20 149 000 49 983 750 103 218 124 20 169 600 38 462 963 25 030 000 39 938 970 20 013 000 86 236 750 100 815 000 75 768 750 16 507 508 39 915 456 9 999 300 49 996 500

0,53 0,53 0,32 0,30 0,16 0,21 0,09 0,16 0,21 0,60 0,40 0,21 0,21 0,22 0,54 0,17 0,07 0,27 1,60 0,21 0,53 1,10 0,21 0,41 0,27 0,42 0,21 0,92 1,07 0,81 0,18 0,42 0,11 0,53

14 497 100 20 009 000 5 981 250 23 143 175 34 845 740 9 557 000 5 945 135

0,15 0,21 0,06 0,25 0,37 0,10 0,06

Počet

Měna


25 000 000 15 000 000 15 000 000 17 000 000 22 000 000 5 000 000 30 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

15 000 000 15 000 000

20 000 000

50 000 000 50 000 000 30 000 000 28 000 000 15 000 000 20 000 000 8 000 000 15 000 000 20 000 000 56 000 000 37 000 000 20 000 000 20 000 000 21 000 000 50 000 000 15 000 000 6 175 000 25 000 000 150 000 000 20 000 000 50 000 000 100 000 000 20 000 000 38 500 000 25 000 000 40 000 000 20 000 000 85 000 000 100 000 000 75 000 000 16 500 000 40 000 000 10 000 000 50 000 000 14 500 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

20 000 000 6 000 000 23 000 000 34 700 000 9 500 000 5 900 000


Finance Banky ABN Amro Bank FRN 22/Jun/2006 ABN Amro Bank FRN 16/Sep/2011 Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden 5.25% 25/Feb/2005 Allied Irish Banks FRN 23/Mar/2015 Banca Intesa FRN 23/Apr/2008 Banca Monte dei Paschi di Siena FRN 18/Dec/2008 Banca Monte dei Paschi di Siena FRN 18/May/2011 Banca Nazionale del Lavoro FRN 1/Aug/2005 Banca Nazionale del Lavoro FRN 23/Dec/2008 Bank Nederlandse Gemeenten 2.51% 7/Jul/2006 Bank of Ireland FRN 19/Dec/2013 Banque Federative du Credit Mutuel / France FRN 3/Mar/2011 Bayerische Hypo-und Vereinsbank FRN 3/Jul/2005 Berlin-Hannover Hypothekenbank 2.75% 7/Feb/2005 Berlin-Hannover Hypothekenbank 4.5% 6/Jun/2005 Credit Lyonnais 5% 15/Nov/2012 Credit Suisse Grp Fin. US FRN 5/Oct/2010 DekaBank Deutsche Girozentrale 5.25% 23/Jun/2005 DePfa ACS Bank 2.875% 22/Jan/2007 Deutsche Hypothekenbank 4.5% 4/May/2005 Deutsche Hypothekenbank FRN 26/Mar/2007 Dexia Municipal Agency 4.25% 12/Jan/2007 Dexia Municipal Agency 5% 26/Apr/2005 DG Bank Deutsche Genossenschafts-Bank FRN 4/May/2005 HBOS FRN 1/Sep/2016 HBOS Tsy Serv. FRN 23/Jun/2009 Hypothekenbank in Essen 3.25% 28/Jan/200 Hypothekenbank in Essen 5.25% 5/Jul/2005 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3% 15/Nov/2007 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.5% 15/Nov/2005 Natexis Banques Populaires FRN 17/Nov/2006 Natexis Banques Populaires FRN 4/Nov/2016 Nykredit Realkredit Series 50 4% 1/Jan/2005 Nykredit Realkredit 4% 1/Jan/2005 Pfandbriefstelle der Oesterreichischen Landes-Hypothekenbanken FRN 26/Jan/2006 Rheinische Hypothekenbank 3.50% 18/Jan/2005 Rheinische Hypothekenbank FRN 15/Mar/2005 Royal Bank of Scotland FRN 7/Oct/2013 Sanpaolo IMI FRN 27/Sep/2010 UniCredito Italiano FRN 14/Jun/2010 UniCredito Italiano FRN 16/Mar/2011

213

PIONEER FUNDS – EURO SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

UniCredito Italiano FRN 27/Nov/2011 WestLB Covered Bond Bank 2.75% 5/Nov/2007 TuranAlem Fin. 10% 29/May/2007

10 543 261 46 276 850 1 196 890

0,11 0,49 0,01

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 GE Cap. European Fdg FRN 29/Oct/2008 General Electric Cap. Corp. FRN 10/Mar/2006 General Motors Acceptance Intl Fin. 5.375% 18/Jan/2005 Goldman Sachs Grp FRN 21/Oct/2008 Lehman Brothers Hldgs FRN 21/Feb/2006 Lehman Brothers Hldgs FRN 5/Apr/2011 Nationwide Building Society FRN 11/Apr/2013 Societa di Cartolarizzazione dei Crediti INPS FRN 31/Jul/2008 Societa di Cartolarizzazione dei Crediti INPS FRN 31/Jul/2009 VW Fin. Serv. 4.25% 25/Jan/2005

791 625 23 008 050 10 020 600 8 274 527 30 516 925 8 004 600 13 050 050 5 046 754 18 073 800 42 004 200 23 025 624

0,01 0,24 0,11 0,09 0,32 0,09 0,14 0,05 0,19 0,45 0,25

EUR

Pojištění ING Grp 5% 3/May/2006

15 477 000

0,16

15 000 000 15 000 000 10 000 000

EUR EUR EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Intl Endesa 5.25% 22/Feb/2006 NGG Fin. 5.25% 23/Aug/2006 Union Fenosa Fin. 5.875% 26/Jun/2007

15 456 675 15 615 600 10 704 500

0,16 0,17 0,11

5 000 000

EUR

Vodárenská zařízení Kelda Grp 5.25% 26/Jul/2006

5 191 504

0,06

Dluhopisy celkem

2 032 278 795

21,59


6 804 264 007

72,28

Počet

Měna


10 427 000 46 300 000 1 500 000

EUR EUR USD

750 000 23 000 000 10 000 000 8 263 000 30 350 000 8 000 000 13 000 000 5 000 000 18 000 000 42 000 000 23 000 000

15 000 000

200 000 000 300 000 000 185 000 000 127 000 000 200 000 000 150 000 000 280 000 000 45 000 000 34 000 000


Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Belgium (Govt of) BTB 0% 17/Mar/2005 199 202 000 2,12 Belgium (Govt of) BTB 0% 13/Oct/2005 294 940 500 3,13 France (Govt of) BTAN 3.5% 12/Jan/2005 185 055 500 1,96 France (Govt of) BTAN 5% 12/Jul/2005 128 841 500 1,37 France (Govt of) BTF 0% 10/Feb/2005 199 580 000 2,12 France (Govt of) BTF 0% 17/Mar/2005 149 400 000 1,59 France (Govt of) BTF 0% 12/May/2005 277 956 000 2,95 Italy (Govt of) BPT Coupon Strip 0% 1/Feb/2005 44 928 000 0,48 Italy (Govt of) BPT Coupon Strip 0% 1/Aug/2005 33 575 000 0,35 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

34 500 000

EUR

1 513 478 500

16,07

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Locat Securitisation Vehicle FRN 12/Dec/2024 34 582 800

0,37


34 582 800

0,37

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry celkem 1 548 061 300

16,44


8 352 325 307

88,72


9 414 052 442

100,00

214

PIONEER FUNDS – EURO SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR)


Datum splatnosti

III. 05 III. 05


(2 516) (4 884)

Kontrakt

Měna obchodu

Závazek

Euro-Schatz Future EUR (266 796 640) Euro-Schatz Future EUR (517 899 360) Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

215


106 106


729 640 1 391 940 2 121 580

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Finance Banky Svensk Exportkredit 3% 30/Sep/2005 2 723 872

1,32

8 300 000

CAD

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Canada Housing Trust No1 5.527% 15/Jun/2006

5 288 074

2,55

4 000 000 2 000 000 5 000 000 810 000 460 000 000 500 000 000 2 150 000 000 1 120 000 000 1 100 000 000 160 000 10 000 000 5 500 000 1 500 000 4 700 000 2 000 000 9 000 000 3 000 000

AUD EUR GBP GBP HUF JPY JPY JPY JPY MXN PLN USD USD USD USD USD USD

Vlády Queensland Tsy Corp. CP 6.5% 14/Jun/2005 Italy (Govt of) CTZ 0% 29/Apr/2005 United Kingdom Gilt 7.5% 7/Dec/2006 United Kingdom Gilt 8.5% 7/Dec/2005 Hungary (Govt of) 7% 12/Apr/2006 Italy (Govt of) 0.375% 10/Oct/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.1% 20/Mar/2005 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.1% 20/Apr/2005 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.1% 20/May/2005 Mexico (Govt of) Bonos 9% 29/Dec/2005 Poland (Govt of) 0% 12/Apr/2006 Italy (Govt of) 3.75% 14/Dec/2007 Mexico (Govt of) FRN 13/Jan/2009 New Zealand (Govt of) FRN 22/Apr/2005 Russia (Govt of) 8.75% 24/Jul/2005 United States Tsy N/B 1.625% 31/Jan/2005 United States Tsy N/B 1.625% 30/Apr/2005

2 319 435 1 987 000 7 458 548 1 186 661 1 839 049 3 613 737 15 438 580 8 042 987 7 899 993 1 061 664 2 271 399 4 067 997 1 120 655 3 457 098 1 513 702 6 620 264 2 201 797

1,12 0,96 3,60 0,57 0,89 1,75 7,46 3,88 3,82 0,51 1,10 1,96 0,54 1,67 0,73 3,20 1,06

670 000 000

JPY

4 882 719

2,36

84 995 231

41,05

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS SAGRES Socidade de Titularizacao de Creditos / Explorer 2004-1 FRN 25/Mar/2011 4 015 936

1,94


4 015 936

1,94

USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Dresdner Bank for Kyivstar GSM 12.75% 21/Nov/2005

1 572 838

0,76

USD

Energie Ropa a plyn - výroba Pemex Project Fdg Master Trust FRN 15/Jun/2010

1 137 484

0,55

3 118 200 5 990 845 2 007 700 4 999 500

1,51 2,89 0,97 2,41

1 799 640 1 006 225 2 008 400 404 460 2 119 764 1 412 823 10 028 538 1,07 1 471 675 1 471 756

0,87 0,49 0,97 0,20 1,02 0,68 4,84

Počet

3 700 000

Nadnárodní banky Asian Development Bank / Pasig 3.125% 29/Jun/2005 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

4 000 000

2 000 000

1 500 000

EUR

Finance Banky 3 000 000 6 000 000 2 000 000 5 000 000 1 800 000

EUR EUR EUR EUR EUR

1 000 000 2 000 000 400 000 1 500 000 1 000 000 7 100 000 3 000 000 2 000 000 2 000 000

EUR EUR EUR GBP GBP GBP USD USD USD

Dexia Municipal Agency 5.5% 25/Apr/2006 HBOS Tsy Serv. FRN 23/Jun/2009 Hypothekenbank in Essen 2.75% 21/Nov/2006 Norddeutsche LB Girozentrale FRN 24/Feb/2009 Pfandbriefstelle der Oesterreichischen Landes-Hypothekenbanken FRN 26/Jan/2006 Royal Bank of Scotland FRN 7/Oct/2013 Sanpaolo IMI FRN 27/Sep/2010 UniCredito Italiano FRN 27/Nov/2011 Abbey Ntl Tsy Serv. / London FRN 10/Oct/2006 Australia & New Zealand Banking Grp Limited FRN 27/Feb/2007 Royal Bank of Canada 4.985% 8/Apr/2010 Bayerische Hypo-und Vereinsbank FRN 18/Jan/20062 208 651 BCP Fin. Bank Limited FRN 26/Jan/2005 BES Fin. Limited FRN 28/Jan/2005 216

0,71 0,71

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Compagnie de Fin. Foncier 4.25% 24/May/2005 DnB NORBank FRN 27/Jan/2005 Export Credit Bank of Turkey 11.5% 25/Feb/2005 HBOS Tsy Serv. FRN 4/Jun/2008 ING Bank 0% 1/Jun/2006 ING Bank FRN 14/Oct/2014 Institut Credito Oficial FRN 1/Feb/2005 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau FRN 5/Feb/2007 Royal Bank of Scotland FRN 24/Jul/2014 TuranAlem Fin. 10% 29/May/2007 UBS Luxembourg for Sberbank FRN 24/Oct/2006

2 960 288 1 471 400 996 615 2 576 494 1 029 943 955 692 735 626 2 206 000 2 947 949 797 927 925 970

1,43 0,71 0,48 1,24 0,50 0,46 0,36 1,07 1,42 0,39 0,45

Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 GE Cap. UK Fdg FRN 14/Oct/2005 Morgan Stanley 1.4% 25/Apr/2005

3 958 125 847 694 1 802 363

1,91 0,41 0,87

Pojištění AIG SunAmerica Institutional Fdg II 1.2% 26/Jan/2005

2 155 492

1,04

69 126 077

33,39

158 137 244

76,38

Počet

Měna


4 000 000 2 000 000 1 340 000 3 500 000 1 700 000 1 300 000 1 000 000 3 000 000 4 000 000 1 000 000 1 250 000


3 750 000 600 000 250 000 000

EUR GBP JPY

300 000 000

JPY


350 000 000 6 000 000

JPY USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Spain (Govt of) 4.75% 14/Mar/2005 2 535 471 1,22 United States Tsy N/B 1.5% 28/Feb/2005 4 410 924 2,13 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

6 946 395

3,35

5 149 385

2,49

500 326

0,24

5 649 711

2,73

12 596 106

6,08

Jiné převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Croatia (Govt of) 2.5% 23/Jul/2006 3 454 982

1,67


3 454 982

1,67

Dluhopisy Finance Finanční služby Associates First Cap. 1.45% 8/Mar/2005

3 598 652

1,74

Dluhopisy celkem

3 598 652

1,74


7 053 634

3,41


177 786 984

85,87


207 053 928

100,00

7 000 000

USD

Dluhopisy Finance Banky Bayerische LB New York FRN 17/Dec/2008

679 000

USD

Finanční služby Citigroup FRN 20/Mar/2006 Dluhopisy celkem Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry celkem

470 000 000

500 000 000

JPY

JPY

217

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR)


Datum splatnosti

III. 05


(59)

Měna obchodu

Kontrakt

Závazek


US 5 Year Note (CBT) USD (6 459 578) Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

109


(16 617) (16 617)


10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 24. III. 05

Měna

EUR EUR EUR EUR


Měna

2 056 283 AUD 5 460 289 CAD 3 842 039 USD 7 468 345 GBP Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

218

Prodané množství

3 500 000 8 470 000 5 100 000 5 270 000


50 437 264 705 92 656 69 426 477 224

PIONEER FUNDS – U.S. DOLLAR SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

10 750 000

CAD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Canada Housing Trust No1 5.527% 15/Jun/2006 6 849 011

1,91

4 000 000 1 500 000 13 000 000 25 000 000 15 000 000 15 000 000 8 000 000 1 000 000 2 100 000 10 000 000 72 000 000 3 800 000

EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Vlády Italy (Govt of) BPT 9.5% 1/Jan/2005 Chile (Govt of) FRN 28/Jan/2008 Italy (Govt of) 2.5% 31/Mar/2006 Italy (Govt of) 2.75% 15/Dec/2006 Italy (Govt of) 3.75% 14/Dec/2007 Italy (Govt of) 6% 29/May/2008 Italy (Govt of) 7.25% 7/Feb/2005 New Zealand (Govt of) FRN 22/Apr/2005 Russia (Govt of) 8.75% 24/Jul/2005 Sweden (Govt of) 4.375% 20/Dec/2005 United States Tsy N/B 1.625% 31/Jan/2005 United States Tsy N/B 1.625% 30/Apr/2005

3 986 980 1 115 965 9 503 366 18 206 732 11 094 537 11 845 503 5 910 612 735 553 1 589 388 7 458 819 52 962 111 2 788 943

1,11 0,31 2,65 5,08 3,10 3,31 1,65 0,20 0,44 2,08 14,78 0,78

3 000 000 17 000 000 7 870 000

USD USD USD

Nadnárodní banky European Invest. Bank 4% 15/Mar/2005 European Invest. Bank 4% 30/Aug/2005 Inter-American Development Bank 7.5% 5/Apr/2005

2 213 831 12 622 586 5 859 807

0,62 3,52 1,64

154 743 744

43,18

USD USD USD USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby British Telecommunications 7.875% 15/Dec/2005 (**) Deutsche Telekom Intl Fin. 7.75% 15/Jun/2005 902 916 Dresdner Bank for Kyivstar GSM 12.75% 21/Nov/2005 JPMorgan for Vimpel-Communications 10.45% 26/Apr/2005

2 458 497 0,25 1 651 480 4 081 997

0,69 0,46 1,14

5 000 000 2 000 000 3 000 000 2 000 000 3 000 000 1 200 000 10 500 000 3 000 000 2 810 000 2 500 000 2 500 000 2 700 000 8 000 000 9 000 000 11 000 000 3 000 000 200 000 4 000 000 200 000 1 487 000 2 500 000 100 000 3 000 000

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Finance Banky Bank Nederlandse Gemeenten 4.5% 14/Dec/2006 Bank Nederlandse Gemeenten 7.875% 7/Mar/2005 Barclays Bank FRN 11/Sep/2013 BCP Fin. Bank Limited FRN 26/Jan/2005 BES Fin. Limited FRN 28/Jan/2005 Credit Suisse Grp Fin. US FRN 5/Oct/2010 Dexia Credit Local FRN 30/Sep/2013 DnB NORBank FRN 27/Jan/2005 Export Credit Bank of Turkey 11.5% 25/Feb/2005 HBOS Tsy Serv. FRN 1/Oct/2007 HBOS Tsy Serv. FRN 4/Jun/2008 ING Bank FRN 14/Oct/2014 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau FRN 5/Feb/2007 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau Intl Fin. 2.5% 17/Oct/2005 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau Intl Fin. 4.25% 18/Apr/2005 LB Schleswig-Holstein Girozentrale FRN 11/Feb/2008 Oesterreichische Kontrollbank 7.375% 11/May/2005 Rabobank Nederland 5.5% 2/Feb/2006 Royal Bank of Canada FRN 7/Feb/2005 TuranAlem Fin. 10% 29/May/2007 UBS Luxembourg for Sberbank FRN 24/Oct/2006 WestLB Fin. Curaco FRN 5/Dec/2005 Westpac Banking Corp. FRN 1/Oct/2007

3 761 043 1 485 246 2 227 058 1 471 675 2 207 634 884 981 7 761 541 2 207 100 2 089 917 1 842 468 1 840 353 1 984 900 5 882 669 6 604 039 8 131 563 2 210 546 149 527 3 019 606 147 187 1 186 517 1 851 940 73 606 2 209 196

1,05 0,41 0,62 0,41 0,62 0,25 2,17 0,62 0,58 0,51 0,51 0,55 1,64 1,84 2,27 0,62 0,04 0,84 0,04 0,33 0,52 0,02 0,62

4 000 000 1 000 000 3 000 000

EUR USD USD

Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 General Electric Cap. Corp. 3.25% 31/Dec/2007 Morgan Stanley FRN 14/May/2008

4 222 000 733 437 2 224 094

1,18 0,20 0,62

77 504 733

21,62

Počet

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje

3 200 000 1 200 000 2 100 000 5 500 000

Dluhopisy celkem

219

PIONEER FUNDS – U.S. DOLLAR SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


10 000 000 61 000 000

USD USD

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

232 248 477

64,80


Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády United States Tsy N/B 1.125% 30/Jun/2005 7 307 281 2,04 United States Tsy N/B 1.5% 28/Feb/2005 44 844 384 12,51 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

52 151 665

14,55

USD

Dluhopisy Energie Ropa a plyn - výroba Pemex Project Fdg Master Trust FRN 15/Oct/2009

1 549 384

0,43

10 000 000 3 000 000

USD USD

Finance Banky Bayerische LB New York FRN 17/Dec/2008 Wells Fargo & Company FRN 12/Jun/2006

7 356 263 2 209 196

2,05 0,62

3 000 000

USD

Finanční služby Citigroup FRN 20/Mar/2006

2 210 573

0,62

Dluhopisy celkem

13 325 416

3,72


65 477 081

18,27


297 725 558

83,07


358 389 971

100,00



2 000 000


Datum splatnosti

III. 05 III. 05 III. 05


(105) (57) (170)

Měna obchodu

Kontrakt

Závazek

US 5 Year Note (CBT) USD (11 495 859) US 2 Year Note (CBT) USD (11 945 953) US 2 Year Note (CBT) USD (35 628 281) Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

109 105 105

(29 572) (1 966) (25 405) (56 943)


10. III. 05

Měna

EUR


Měna

6 704 487 CAD Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

220

Prodané množství

10 400 000


325 022 325 022

PIONEER FUNDS – U.S. DOLLAR RESERVE (vyjádřeno v USD) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

200 000 500 000

450 000 500 000

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD USD

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Finance Finanční služby Lehman Brothers Hldgs 7.75% 15/Jan/2005 200 387 Ntl Rural Utilities Cooperative Fin. Corp. 6.125% 15/May/2005 506 526

1,75 4,44

Dluhopisy celkem

706 913

6,19


706 913

6,19

USD USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Fannie Mae Discount Notes 0% 24/Jan/2005 449 340 3,93 Fannie Mae Discount Notes 0% 26/Jan/2005 499 184 4,37 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

948 524

8,30

USD

Dluhopisy Zboží dlouhodobé spotřeby Maloobchod Wal-Mart Stores 4.15% 15/Jun/2005

503 348

4,41

500 000

USD

Finance Banky Bank of America Corp. FRN 31/Jan/2005

500 049

4,38

550 000 500 000 500 000 500 000 500 000

USD USD USD USD USD

Finanční služby American Express Credit Corp. FRN 14/Oct/2005 American General Fin. Corp. FRN 24/Mar/2005 General Electric Cap. Corp. FRN 17/Jan/2006 Merrill Lynch & Company FRN 11/Jan/2006 Wells Fargo Fin. 7.6% 3/May/2005

550 463 500 398 500 610 500 681 508 422

4,82 4,38 4,38 4,38 4,45

3 563 971

31,20

Caterpillar Fin. Serv. CP 0% 3/Jan/2005 Coca Cola Company CP 0% 31/Jan/2005 EI Dupont de Nemours CP 0% 18/Jan/2005 Gannet Inc. CP 0% 5/Jan/2005 Golden Peanut Company CP 0% 7/Feb/2005 IBM Corp. CP 0% 28/Jan/2005 Minnesota Mining & Manufacturing CP 0% 03/Jan/2005 Paccar Financial Corp. CP 0% 17/Feb/2005 Pfizer CP 0% 20/Jan/2005 UPS CP 0% 1/Feb/2005

499 909 474 108 474 487 499 844 448 931 499 144 499 914 448 662 399 493 449 212

4,38 4,15 4,15 4,38 3,93 4,37 4,38 3,93 3,50 3,93

Komerční cenné papíry a jiné krátkodobé nástroje celkem

4 693 704

41,10


9 206 199

80,60


9 913 112

86,79

11 421 451

100,0

500 000

Dluhopisy celkem Komerční cenné papíry a jiné krátkodobé nástroje Komerční cenné papíry a jiné krátkodobé nástroje Komerční cenné papíry a jiné krátkodobé nástroje 500 000 475 000 475 000 500 000 450 000 500 000 500 000 450 000 400 000 450 000



221

PIONEER FUNDS – EURO RESERVE (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Počet

500 000 4 000 000 1 500 000 2 000 000 500 000 1 000 000 2 000 000 500 000 1 000 000 750 000 1 500 000

500 000 300 000 500 000 500 000 500 000

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) BTAN 3.5% 12/Jan/2005 500 244 Italy (Govt of) BOT 0% 15/Feb/2005 3 989 520 Italy (Govt of) BOT 0% 15/Apr/2005 1 490 952 Italy (Govt of) BOT 0% 29/Apr/2005 1 986 535 Italy (Govt of) BOT 0% 15/Jul/2005 493 905 Italy (Govt of) BOT 0% 15/Aug/2005 986 507 Italy (Govt of) BPT 4% 1/Mar/2005 2 006 317 Italy (Govt of) BPT 9.5% 1/Jan/2005 500 075 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Jul/2009 1 007 725 Italy (Govt of) CTZ 0% 29/Apr/2005 744 837 Netherlands (Govt of) 7.75% 1/Mar/2005 1 513 525

2,41 19,24 7,19 9,58 2,38 4,76 9,68 2,41 4,86 3,59 7,30


73,40

EUR EUR EUR EUR EUR

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cars Alliance Fdg FRN 8/Jan/2021 Locat Securitisation Vehicle FRN 12/Jun/2017 Siena Mortg. FRN 16/Dec/2038 Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Apr/2007 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2015

500 281 300 421 500 682 500 307 501 158

2,41 1,45 2,42 2,41 2,42

2 302 849

11,11

Dluhopisy Finance Finanční služby Societa di Cartolarizzazione dei Crediti INPS FRN 31/Jul/2008

500 461

2,41

Dluhopisy celkem

500 461

2,41


18 023 452

86,92


18 023 452

86,92


20 735 405

100,00


500 000

EUR

15 220 142

222

PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 1 (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2004 Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

50 000 000 7 000 000

EUR EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale 3.75% 12/Jul/2009 51 495 000 SLM Student Loan Trust 3.8% 17/Jun/2010 7 155 190

2,83 0,39

250 000 9 050 000 500 000 100 000 18 200 000 15 000 000 39 000 000 15 000 8 200 000 33 571 22 000 000 52 000 000 2 000 000 110 500 000 1 400 000 3 000 000 5 000 000 1 000 000 9 420 000 18 450 000 2 500 000 11 400 000 2 000 000 95 000 105 000 000 75 000 000 25 000 000 32 000 000 34 500 000 3 000 000 2 430 000 100 000 000 50 000 25 000 000 300 000 450 000 90 000 000 60 000 000 50 000 24 000 000 15 000 000 140 000 70 000 000 558 000 000 18 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP SEK USD

Vlády Belgium (Govt of) 4.75% 28/Sep/2006 Belgium (Govt of) 5% 28/Sep/2011 Belgium (Govt of) 5.75% 28/Sep/2010 Belgium (Govt of) 6.5% 31/Mar/2005 China (Govt of) 4.25% 28/Oct/2014 France (Govt of) OAT 4% 25/Oct/2013 France (Govt of) OAT 4% 25/Apr/2014 France (Govt of) OAT 5.25% 25/Apr/2008 France (Govt of) OAT 5.75% 25/Oct/2032 France (Govt of) OAT 7.5% 25/Apr/2005 Germany (Govt of) 3.75% 4/Jul/2013 Germany (Govt of) 4.25% 4/Jul/2014 Germany (Govt of) 4.75% 4/Jul/2028 Germany (Govt of) 4.75% 4/Jul/2034 Germany (Govt of) 5% 4/Jul/2011 Germany (Govt of) 5% 4/Jan/2012 Germany (Govt of) 5% 4/Jul/2012 Germany (Govt of) 5.25% 4/Jan/2008 Germany (Govt of) 5.25% 4/Jan/2011 Germany (Govt of) 5.5% 4/Jan/2031 Germany (Govt of) 6% 5/Jan/2006 Germany (Govt of) 6.25% 26/Apr/2006 Germany (Govt of) Bundesobligation 5% 20/May/2005 Germany (Govt of) Bundesobligation 5% 19/Aug/2005 Italy (Govt of) BPT 2.75% 15/May/2006 Italy (Govt of) BPT 3% 1/Jun/2007 Italy (Govt of) BPT 3% 15/Apr/2009 Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Sep/2005 Italy (Govt of) BPT 4% 15/Jul/2005 Italy (Govt of) BPT 4.25% 1/Nov/2009 Italy (Govt of) BPT 4.5% 1/Mar/2007 Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 Italy (Govt of) BPT 5% 15/Oct/2007 Italy (Govt of) BPT 5% 1/May/2008 Italy (Govt of) BPT 5.25% 15/Dec/2005 Italy (Govt of) BPT 10.5% 1/Sep/2005 Netherlands (Govt of) 3% 15/Jul/2006 Netherlands (Govt of) 3% 15/Jan/2010 Netherlands (Govt of) 3.75% 15/Jul/2009 Netherlands (Govt of) 3.75% 15/Jul/2014 Netherlands (Govt of) 4.25% 15/Jul/2013 Netherlands (Govt of) 7.75% 1/Mar/2005 United Kingdom Gilt 4.5% 7/Mar/2007 Sweden (Govt of) 8% 15/Aug/2007 Turkey (Govt of) 11.75% 15/Jun/2010

259 725 9 946 855 566 200 101 010 18 551 260 15 406 500 40 119 300 16 091 10 150 370 33 940 22 301 400 54 485 600 2 145 800 118 809 600 1 536 640 3 300 000 5 508 500 1 071 650 10 443 953 21 964 725 2 590 500 11 964 300 2 020 600 96 615 105 582 750 75 682 500 25 056 250 32 291 200 34 850 175 3 159 000 2 529 387 102 835 000 53 080 26 743 750 308 340 472 838 90 801 000 59 766 000 51 590 24 099 600 15 825 000 141 190 98 971 773 69 852 223 16 695

0,01 0,55 0,03 0,01 1,02 0,85 2,20 0,56 1,22 2,99 0,12 6,52 0,08 0,18 0,30 0,06 0,57 1,21 0,14 0,66 0,11 0,01 5,79 4,15 1,37 1,77 1,91 0,17 0,14 5,64 1,47 0,02 0,03 4,98 3,28 1,32 0,87 0,01 5,43 3,83 -

6 000 000

EUR

Nadnárodní banky European Invest. Bank 4% 15/Jan/2007

6 172 500

0,34

1 187 303 165

65,14

Počet


Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS 7 000 000

EUR

Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008

7 000 000

0,38


7 000 000

0,38

223

PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 1 (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR EUR EUR

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby France Telecom 4.625% 23/Jan/2012 France Telecom 7% 23/Dec/2009 Telecom Italia Fin. 6.125% 20/Apr/2006 (**)

2 098 040 5 842 116 9 158 188

0,12 0,32 0,50

EUR EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Tabák Gallaher Grp 4.875% 28/Jan/2005 Gallaher Grp 5.75% 2/Oct/2006

2 003 400 5 297 450

0,11 0,29

EUR

Energie Ropa a plyn - výroba PGNIG Fin. 6.75% 30/Oct/2006

531 525

0,03

25 000 000 50 000 000 7 000 000 5 500 000 6 400 000 6 000 000 2 500 000 6 050 000 2 400 000 5 200 000 10 000 000 30 000 000 25 000 000 20 000 000 8 050 000 6 550 000 31 000 000 2 776 000 3 335 000 10 850 000 4 700 000 400 000 2 500 000 414 596

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

Finance Banky Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden 3.75% 23/Feb/2010 Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden 5.25% 1/Feb/2006 Bank of America Corp. 3.625% 3/Mar/2008 Bank of Ireland 6.45% 10/Feb/2010 Bank of Ireland Mortg. Bank 3.5% 22/Sep/2009 Bank of Scotland 5.125% 5/Dec/2013 Barclays Bank 4.875% 31/Mar/2013 Barclays Bank 5.75% 8/Mar/2011 BES Fin. Limited 6.625% 1/Mar/2010 Credit Lyonnais 5% 15/Nov/2012 DePfa ACS Bank 3.25% 15/Apr/2008 Deutsche Genossenschafts-Hypothekenbank 5% 2/Nov/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3% 15/Nov/2007 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.5% 15/Nov/2005 Nordea Bank Finland 5.75% 26/Mar/2014 Nordea Bank Sweden 6% 13/Dec/2010 NRW. Bank 5.25% 14/Oct/2005 Ntl Westminster Bank 5.125% 30/Jun/2011 Ntl Westminster Bank 6% 21/Jan/2010 Royal Bank of Scotland 6% 10/May/2013 Societe Generale 5.625% 13/Feb/2012 Westfaelische Hypothekenbank 4.75% 25/Jan/2006 Westpac Banking Corp. 2.875% 25/Jun/2008 Banco Hipotecario FRN 3/Aug/2010

25 623 750 51 507 500 7 146 160 6 274 538 6 503 040 6 425 220 2 685 213 6 784 773 2 752 668 5 498 220 10 111 500 31 303 500 25 203 750 20 205 000 8 839 866 6 763 137 31 699 050 3 020 446 3 736 601 12 494 969 5 265 622 409 940 2 495 875 299 680

1,41 2,83 0,39 0,34 0,36 0,35 0,15 0,37 0,15 0,30 0,55 1,72 1,38 1,11 0,49 0,37 1,74 0,16 0,21 0,69 0,29 0,02 0,14 0,02

2 000 000 6 250 000 2 000 000 4 000 000 5 650 000

EUR EUR EUR EUR EUR

Finanční služby Goldman Sachs Grp 6.5% 6/Oct/2010 Holmes Fin. 4.25% 15/Oct/2008 Morgan Stanley Grp 5.25% 16/Mar/2006 Premiere Fdg Intl 5.5% 28/Mar/2007 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl 3.95% 21/Dec/2008

2 304 760 6 425 000 2 064 300 4 233 366 5 823 584

0,13 0,35 0,11 0,23 0,32

5 500 000 6 700 000

EUR EUR

Pojištění AIG SunAmerica Institutional Fdg Jersey Limited 5.75% 26/Sep/2005 Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012

5 637 115 7 418 910

0,31 0,41

EUR


274 676

0,01

342 162 448

18,78

1 536 465 613

84,30

Počet

2 000 000 5 040 000 8 750 000

2 000 000 5 050 000

500 000

267 000

Měna



75 000 000 60 200 000

EUR EUR

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) BTAN 2.25% 12/Mar/2006 74 947 500 4,11 France (Govt of) BTAN 4.5% 12/Jul/2006 62 084 260 3,41 224

PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 1 (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

137 031 760

7,52


0,33


5 976 000

0,33

143 007 760

7,85

Jiné převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Mexico (Govt of) 0% 30/Jun/2006 115 440 Mexico (Govt of) 0% 30/Jun/2007 75 409

0,01 -


190 849

0,01


190 849

0,01


1 679 664 222

92,16


1 822 518 091

100,00





6 000 000

EUR


6 538 000 5 000 000

USD USD


Datum splatnosti

III. 05


(125)

Měna obchodu

Kontrakt

Závazek

Euro-Bund Future EUR (14 823 750) Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

119

(51 250) (51 250)


10. III. 05 24. III. 05 24. III. 05 30. III. 05

Měna

EUR EUR EUR EUR

Prodané množství


7 296 075 SEK 65 000 000 21 551 724 GBP 15 000 000 45 240 434 SEK 405 300 000 77 045 650 GBP 53 670 000 Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

99 233 493 949 363 080 1 732 841 2 689 103


Měna

225



Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

3 000 000 250 000

CAD EUR

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Canada Housing Trust No 1 5.527% 15/Jun/2006 1 911 352 Freddie Mac 5.125% 15/Jan/2012 275 313

0,31 0,04

37 500 000 2 000 000 18 030 000 27 000 000 5 800 000 17 400 000 15 130 000 10 000 000 10 000 000 4 200 000 30 000 000 51 000 000 57 400 000 15 000 000 2 500 000 2 550 000 515 000 000 2 100 000 000 45 000 000 1 500 000 8 000 000 50 000 85 000

DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP JPY JPY NOK SEK USD USD USD

Vlády Denmark (Govt of) 4% 15/Nov/2005 Belgium (Govt of) 4.25% 28/Sep/2013 Finland (Govt of) 5.375% 4/Jul/2013 France (Govt of) OAT 4.25% 25/Apr/2019 France (Govt of) OAT 5% 25/Oct/2016 France (Govt of) OAT 5.75% 25/Oct/2032 Germany (Govt of) 3.75% 4/Jul/2013 Ireland (Govt of) 4% 18/Apr/2010 Ireland (Govt of) 5% 18/Apr/2013 Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Sep/2008 Italy (Govt of) BPT 4.5% 1/Mar/2007 Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 Italy (Govt of) BPT 5% 15/Oct/2007 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Feb/2010 United Kingdom Gilt 7.5% 7/Dec/2006 United Kingdom Gilt 8.5% 7/Dec/2005 Italy (Govt of) 0.375% 10/Oct/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.2% 20/Sep/2005 Norway (Govt of) 6.75% 15/Jan/2007 Sweden (Govt of) 3.5% 20/Apr/2006 United States Tsy N/B 1.625% 31/Jan/2005 United States Tsy N/B 5.625% 15/May/2008 United States Tsy N/B 6.375% 15/Aug/2027

5 110 911 2 097 400 20 445 119 27 881 550 6 464 390 21 538 590 15 337 281 10 413 000 11 033 000 4 293 870 31 227 000 52 445 850 60 935 840 15 130 500 3 729 274 3 735 785 3 722 149 15 096 731 5 952 087 168 595 5 884 679 39 463 74 924

0,82 0,34 3,28 4,47 1,04 3,46 2,46 1,67 1,77 0,69 5,01 8,42 9,76 2,43 0,60 0,60 0,60 2,42 0,96 0,03 0,94 0,01 0,01

324 944 653

52,14

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Apr/2007 7 604 560 Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 3 802 280 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2008 701 260

1,22 0,61 0,11


12 108 100

1,94

EUR EUR EUR JPY USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby France Telecom 7% 23/Dec/2009 Olivetti Fin. 6.5% 24/Apr/2007 Telecom Italia Fin. 6.125% 20/Apr/2006 (**) Deutsche Telekom Intl Fin. 2% 15/Jun/2005 Vodafone Grp 7.625% 15/Feb/2005 (**)

1 854 640 2 153 400 2 093 300 622 390 375 575

0,30 0,35 0,34 0,10 0,06

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Tabák Gallaher Grp 5.75% 2/Oct/2006

1 049 000

0,17

EUR ITL

Energie Ropa a plyn - výroba PGNIG Fin. 6.75% 30/Oct/2006 Petroleos Mexicanos 7.375% 13/Aug/2007

1 063 050 1 419 288

0,17 0,23

EUR EUR EUR EUR EUR

Finance Banky Banca Lombarda 6.875% 23/Feb/2010 Bank of Ireland Mortg. Bank 3.5% 22/Sep/2009 BES Fin. Limited 6.625% 1/Mar/2010 FinecoGroup FRN 23/Feb/2011 HVB Real Estate Bank 5% 19/Jun/2008

2 293 500 2 438 640 1 720 418 502 375 9 926 820

0,37 0,39 0,28 0,08 1,59

Počet


7 600 000 3 800 000 700 000

1 600 000 2 000 000 2 000 000 86 000 000 500 000

1 000 000

1 000 000 2 500 000 000

2 000 000 2 400 000 1 500 000 500 000 9 300 000

EUR EUR EUR

226


Vlastní kapitál %

15 293 250 15 240 000 4 108 880 1 032 540 3 708 800 1 004 200 3 956 407 1 977 537 1 036 572 737 484 520 620 2 944 565 2 358 359

2,45 2,45 0,66 0,17 0,60 0,16 0,63 0,32 0,17 0,12 0,08 0,47 0,38

Finanční služby CL Cap. Trust I 7.047% 29/Apr/2049 Euroclear Fin. FRN 4/Oct/2010 Premiere Fdg Intl 5.5% 28/Mar/2007 Citigroup 6.75% 1/Dec/2005

597 040 701 505 2 116 683 1 142 428

0,10 0,11 0,34 0,18

Pojištění Aviva 5.75% 14/Nov/2021 Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012 AIG SunAmerica Institutional Fdg II 1.2% 26/Jan/2005 AIG SunAmerica Institutional Fdg II 1.2% 20/Mar/2008

1 942 745 5 536 500 395 173 5 516 158

0,31 0,89 0,06 0,89

99 379 842

15,97

1 694 675

0,27

646 881

0,10

Počet

Měna


15 000 000 15 000 000 4 000 000 1 000 000 3 200 000 1 000 000 2 800 000 1 400 000 1 400 000 1 000 000 700 000 4 000 000 3 200 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP USD USD USD USD USD

Hypothekenbank in Essen 4.25% 27/Jan/200 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.5% 17/Apr/2009 LB Baden-Wuerttemberg Girozentrale 5.125% 16/Jan/2006 Nordea Bank Sweden 6% 13/Dec/2010 RBS Cap. Trust A 6.467% 29/Dec/2049 Sanpaolo IMI FRN 27/Sep/2010 Barclays Bank FRN 14/Jul/2006 Westpac Trust Sec. NZ Limited / London FRN 25/Sep/2006 BNP Paribas 2.6% 25/Jul/2011 Credit Suisse Grp Fin. US FRN 5/Oct/2010 Export Credit Bank of Turkey 11.5% 25/Feb/2005 HBOS Tsy Serv. FRN 4/Jun/2008 Royal Bank of Scotland FRN 24/Jul/2014

500 000 700 000 2 000 000 1 500 000

EUR EUR EUR USD

1 750 000 5 000 000 55 000 000 750 000 000

EUR EUR JPY JPY

Dluhopisy celkem

31 975

EUR

Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG

19 799

USD


25 090 167 337 61 064

EUR USD USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA Liberty Media Corp. - A Walt Disney Company

1 332 279 1 357 901 1 251 155

0,21 0,22 0,20

129 321

EUR


1 097 935

0,17

110 737 954 131 269 609 572 905 2 028 971 35 895 1 129 850 2 741 768

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP

Telekomunikační služby Belgacom SA Eircom Group PLC France Telecom SA Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA RNC Telekom Austria AG TIM SpA Vodafone Group PLC

3 521 437 1 660 188 6 567 674 1 724 444 4 849 241 500 735 6 214 175 5 470 139

0,57 0,27 1,05 0,28 0,78 0,08 1,00 0,88

964 716

0,15

152 000

JPY

Zboží dlouhodobé spotřeby Distribuce a velkoobchod Sumitomo Corp.

25 676 36 663 172 18 833 15 973

EUR EUR JPY USD USD

Maloobchod Autogrill SpA Bulgari SpA Index Corp. Outback Steakhouse Inc. Sears Roebuck & Company

315 558 333 267 348 242 631 531 607 191

0,05 0,05 0,05 0,10 0,10

GBP

Zboží krátkodobé spotřeby Potřeby pro domácnost Reckitt Benckiser PLC

1 257 969

0,20

56 583

227


Vlastní kapitál %

EUR EUR NOK USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA Total SA Statoil ASA Burlington Resources Inc. Valero Energy Corp.

5 342 113 6 342 186 654 425 630 697 629 355

0,86 1,02 0,11 0,10 0,10

EUR

Ropa a plyn - služby Snam Rete Gas SpA

3 949 302

0,63

93 911 27 197 73 047 37 231 81 337 19 777 81 459 37 203 441 847 69 052 265 000 186 320 300

CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP HKD JPY THB

Finance Banky Credit Suisse Group UBS AG - Reg. Banco Popolare di Verona e Novara Scrl Banco Popular Espanol SA Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG BNP Paribas Fortis Sanpaolo IMI SpA UniCredito Italiano SpA Royal Bank of Scotland Group PLC Bank of East Asia Limited Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. Bangkok Bank PCL

2 904 332 1 677 813 1 092 783 1 805 704 1 358 328 1 054 114 1 659 320 394 352 1 869 013 1 708 794 605 746 994 885 630 811

0,47 0,27 0,17 0,29 0,22 0,17 0,27 0,06 0,30 0,27 0,10 0,16 0,10

5 954 88 000 11 237 259 930

CHF EUR EUR EUR

Pojištění Swiss Reinsurance Alleanza Assicurazioni SpA Muenchener Rueckversicherungs AG Riunione Adriatica di Sicurta SpA

312 415 903 760 1 014 589 4 325 235

0,05 0,15 0,16 0,69

105 000

JPY

Nemovitosti Sumitomo Realty & Development Company Limited

1 007 162

0,16

1 002 926 10 406

0,16 -

Počet

Měna


290 017 39 466 56 711 19 712 18 855

922 734

21 502 1 391

USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Johnson & Johnson OccuLogix Inc.

47 834 30 850 46 925 58 971 47 034 17 405

CHF CHF EUR EUR GBP USD

Novartis AG - Reg. Roche Holding AG Celesio AG Sanofi-Aventis AstraZeneca PLC Bristol-Myers Squibb Company

1 773 345 2 612 743 2 807 992 3 467 495 1 254 940 328 317

0,28 0,42 0,45 0,56 0,20 0,05

38 544 17 063

USD USD


1 546 297 1 301 646

0,25 0,21

137 300

THB

Stavební materiály Siam Cement PCL

634 409

0,10

31 739

SEK


1 040 074

0,17

4 650 35 550

USD USD

Různé průmyslové stroje Illinois Tool Works Inc. Tyco International Limited

318 393 934 749

0,05 0,15

298 014 45 804 199 743 62 000

AUD EUR GBP SGD

Doprava Qantas Airways Limited Air France-KLM British Airways PLC Singapore Airlines Limited

637 635 642 172 663 008 318 545

0,10 0,10 0,11 0,05

Farmacie

228


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 291 273

0,21

Polovodiče STMicroelectronics NV Intel Corp.

613 305 323 871

0,10 0,05

USD

Software Siebel Systems Inc.

649 541

0,10

EUR EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Enel SpA Terna SpA

18 430 766 2 074 185

2,96 0,33

Akcie celkem

129 892 600

20,82


566 325 195

90,87

2 878 922

0,46

513 195

0,08

Dluhopisy celkem

3 392 117

0,54


3 392 117

0,54


569 717 312

91,41


623 238 410

100,00



Měna


17 772

USD

Technologie Počítače a periferie International Business Machines Corp.

42 739 18 796

EUR USD

83 853

2 549 207 983 026

Jiné převoditelné cenné papíry Dluhopisy Finance Finanční služby 400 000 000

600 000

JPY

USD

Associates First Cap. 1.45% 8/Mar/2005 Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Tenaga Nsl 7.5% 1/Nov/2025


Datum splatnosti

III. 05 III. 05 III. 05 III. 05 III. 05 III. 05


16 96 79 110 45 18

Měna obchodu

Kontrakt

Závazek

Russel 2000 Future USD 5 239 600 US Long Bond (CBT) USD 10 779 000 Nikkei 225 (SGX) Future JPY 453 855 000 Euro-Bund Future EUR 13 044 900 Euro-Bund Future EUR 5 336 550 DAX Index Future EUR 1 922 400 Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

655 112 11 490 119 119 4 272

81 394 110 909 74 615 (64 900) 58 500 14 482 275 000


4. I. 05 5. I. 05 10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 24. III. 05 24. III. 05 24. III. 05 30. III. 05

Měna

EUR EUR EUR EUR JPY EUR SEK SEK EUR

Prodané množství


5 266 075 SEK 47 500 000 7 049 JPY 987 500 13 622 201 JPY 1 880 000 000 18 835 393 JPY 2 600 000 000 70 000 000 EUR 505 890 6 769 729 SEK 60 650 000 13 350 000 EUR 1 480 389 47 300 000 EUR 5 237 979 37 920 153 USD 50 350 000 Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

7 412 (43) 68 518 90 953 (1 242) 54 181 (2 195) (634) 915 468 1 132 417


Měna

229



Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

300 000 10 000 000

EUR JPY

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Freddie Mac 5.125% 15/Jan/2012 330 375 Fannie Mae 2.125% 9/Oct/2007 75 557

0,04 0,01

1 000 000 750 000 12 600 000 15 500 000 11 000 000 3 110 000 40 000 200 000 17 500 000 10 000 000 2 300 000 1 900 000 450 000 200 000 100 000 30 000 5 900 000 14 200 000 4 000 000 900 000 000 1 500 000 000 36 000 000 7 500 000 17 500 000 5 000 000 50 000 21 000 10 465 000 410 000 10 000

AUD DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP JPY JPY NOK SEK SEK SEK USD USD USD USD USD

Vlády Queensland Tsy Corp. 6% 14/Jul/2009 Denmark (Govt of) 5% 15/Nov/2013 Finland (Govt of) 5.375% 4/Jul/2013 France (Govt of) OAT 4.25% 25/Apr/2019 France (Govt of) OAT 5% 25/Oct/2016 France (Govt of) OAT 5.75% 25/Oct/2032 Germany (Govt of) Bundesobligation 5% 17/Feb/2006 Greece (Govt of) 5.25% 18/May/2012 Ireland (Govt of) 4.25% 18/Oct/2007 Ireland (Govt of) 5% 18/Apr/2013 Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Jan/2008 Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Sep/2008 Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 Italy (Govt of) BPT 4.75% 1/Feb/2013 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Apr/2009 Netherlands (Govt of) 7.5% 15/Jan/2023 United Kingdom Gilt 5% 7/Mar/2012 United Kingdom Gilt 7.5% 7/Dec/2006 United Kingdom Gilt 8.5% 7/Dec/2005 Italy (Govt of) 0.375% 10/Oct/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.2% 20/Sep/2005 Norway (Govt of) 6.75% 15/Jan/2007 Sweden (Govt of) 3.5% 20/Apr/2006 Sweden (Govt of) 5.25% 15/Mar/2011 Sweden (Govt of) 5.5% 8/Oct/2012 Brazil (Govt of) 6% 15/Apr/2024 Turkey (Govt of) 11.5% 23/Jan/2012 United States Tsy N/B 6.25% 15/May/2030 United States Tsy N/B 6.375% 15/Aug/2027 United States Tsy N/B 6.5% 15/May/2005

591 421 110 902 14 287 770 16 006 075 12 260 050 3 849 714 41 172 221 860 18 235 000 11 033 000 2 352 210 1 942 465 462 758 216 480 100 830 43 194 8 581 913 21 182 276 5 860 056 6 504 727 10 783 379 4 761 670 842 973 2 119 119 617 613 34 210 19 911 9 177 566 361 399 7 464

0,08 0,01 1,88 2,11 1,61 0,51 0,01 0,03 2,40 1,45 0,31 0,26 0,06 0,03 0,01 0,01 1,13 2,79 0,77 0,86 1,42 0,63 0,11 0,28 0,08 1,21 0,05 -

1 500 000 000

ITL

487 517

0,06

153 502 626

20,21

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Apr/2007 7 604 560 Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 5 553 330 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2008 1 001 800

1,00 0,73 0,13


14 159 690

1,86

6 279 900 2 171 129 11 384 425 375 575

0,83 0,29 1,50 0,05

Počet

Nadnárodní banky IBRD 0% 7/Nov/2016 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

7 600 000 5 550 000 1 000 000

EUR EUR EUR

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby 6 000 000 300 000 000 1 500 000 000 500 000

EUR JPY JPY USD

Telecom Italia Fin. 6.125% 20/Apr/2006 (**) Deutsche Telekom Intl Fin. 2% 15/Jun/2005 Nippon Telegraph & Telephone Corp. 2.5% 25/Jul/2007 Vodafone Grp 7.625% 15/Feb/2005 (**)

175 000 000

JPY

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby Procter & Gamble Company 1.5% 7/Dec/2005

1 273 088

0,17

1 000 000

EUR

Tabák Gallaher Grp 5.75% 2/Oct/2006

1 049 000

0,14

230


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 594 575 1 419 288

0,21 0,19

15 982 348 3 440 250 3 992 888 2 235 420 2 108 970 3 717 575 14 623 380 20 391 000 15 240 000 12 326 640 2 787 858 3 454 830 2 034 020 3 956 407 1 977 537 2 854 716 1 332 735 669 368 1 839 284 757 646 235 120

2,10 0,45 0,53 0,29 0,28 0,49 1,92 2,68 2,01 1,62 0,37 0,45 0,27 0,52 0,26 0,38 0,17 0,09 0,24 0,10 0,03

Finanční služby Citigroup 6.75% 1/Dec/2005

1 523 237

0,20

Pojištění Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012 AIG SunAmerica Institutional Fdg II 1.2% 26/Jan/2005 AIG SunAmerica Institutional Fdg II 1.2% 20/Mar/2008

3 321 900 6 466 475 110 323

0,44 0,85 0,01

152 926 907

20,13

2 896 609 2 038 448 1 153 340

0,38 0,27 0,15

1 589 447

0,21

713 147

0,09

Měna


EUR ITL

Energie Ropa a plyn - výroba PGNIG Fin. 6.75% 30/Oct/2006 Petroleos Mexicanos 7.375% 13/Aug/2007

15 850 000 3 000 000 3 500 000 2 200 000 2 000 000 3 700 000 13 700 000 20 000 000 15 000 000 12 000 000 2 700 000 3 000 000 2 000 000 2 800 000 1 400 000 5 500 000 000 1 800 000 900 000 2 500 000 1 000 000 310 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP ITL USD USD USD USD USD

Finance Banky Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden 3.75% 1/Aug/2005 Banca Lombarda 6.875% 23/Feb/2010 Bank of Ireland 6.45% 10/Feb/2010 Bank of Ireland Mortg. Bank 3.5% 22/Sep/2009 Deutsche Bank Fin. 5.375% 27/Mar/2012 FinecoGroup FRN 23/Feb/2011 HVB Real Estate Bank 5% 19/Jun/2008 Hypothekenbank in Essen 4.25% 27/Jan/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.5% 17/Apr/2009 LB Baden-Wuerttemberg Girozentrale 5.125% 16/Jan/2006 Nordea Bank Sweden 6% 13/Dec/2010 Royal Bank of Scotland 6% 10/May/2013 UniCredito Italiano 6.25% 14/Jun/2010 Barclays Bank FRN 14/Jul/2006 Westpac Trust Sec. NZ Limited / London FRN 25/Sep/2006 Intesa Bank Overseas Limited FRN 10/Jun/2008 BNP Paribas 2.6% 25/Jul/2011 Export Credit Bank of Turkey 11.5% 25/Feb/2005 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.375% 23/Jan/2008 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau Intl Fin. 4.75% 24/Jan/2007 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau Intl Fin. 5.25% 28/Jun/2006

2 000 000

USD

3 000 000 900 000 000 15 000 000

EUR JPY JPY

1 500 000 2 500 000 000

Dluhopisy celkem

54 653 67 600 320 000

EUR JPY JPY

Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG Shin-Etsu Chemical Company Limited Sumitomo Chemical Company Limited

882 000

JPY

Železo a ocel Nippon Steel Corp.

9 750

USD

Těžba (nedrahých kovů) Phelps Dodge Corp.

71 456

USD


2 334 641

0,31

46 632 250 132 214 421 76 911

EUR EUR USD USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA Mediaset SpA Liberty Media Corp. - A Walt Disney Company

2 476 159 2 333 732 1 739 977 1 575 848

0,33 0,31 0,23 0,21

38 000 503 914

JPY USD

Internetový software a služby Trend Micro Inc. TIBCO Software Inc.

1 508 733 4 934 780

0,20 0,65

352 144

EUR


2 989 703

0,39

231


Měna


233 112 150 165 485 930 2 373 724 1 423 302 16 074 2 244 652 5 955 059

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP

Telekomunikační služby Belgacom SA Deutsche Telekom AG France Telecom SA Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA RNC Telekom Austria AG TIM SpA Vodafone Group PLC

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

7 412 962 2 498 746 11 837 255 7 144 909 3 401 692 224 232 12 345 586 11 881 021

0,98 0,33 1,56 0,94 0,45 0,03 1,62 1,56

2 412 589 2 329 282

0,32 0,31

253 800 367 000

JPY JPY

Zboží dlouhodobé spotřeby Distribuce a velkoobchod Mitsubishi Corp. Sumitomo Corp.

32 338 87 919 146 858 213 1 2 043 26 345 22 182 34 502 20 145 39 470

EUR EUR GBP JPY JPY JPY USD USD USD USD USD

Maloobchod Autogrill SpA Bulgari SpA GUS PLC Index Corp. Rakuten Inc. Rakuten Inc. Amazon.com Inc. Kohl's Corp. Outback Steakhouse Inc. Ruby Tuesday Inc. Sears Roebuck & Company

397 434 799 184 1 946 754 431 253 840 1 349 460 875 253 802 256 1 156 962 387 412 1 500 397

0,05 0,11 0,26 0,06 0,18 0,12 0,11 0,15 0,05 0,20

4 100

JPY

Hračky a hry Nintendo Company Limited

378 849

0,05

253 000

JPY

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby Kao Corp.

4 759 108

0,63

135 688

USD

Potravinářské služby Campbell Soup Company

3 007 747

0,40

155 513

GBP


3 457 408

0,46

800 287 41 754 415 306 139 677 61 852 36 317 58 458

EUR EUR GBP NOK USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA Total SA BP PLC Statoil ASA Burlington Resources Inc. Occidental Petroleum Corp. Valero Energy Corp.

14 741 287 6 709 868 2 979 965 1 611 823 1 978 991 1 559 821 1 951 252

1,94 0,88 0,39 0,21 0,26 0,21 0,26

1 230 069

EUR


5 264 695

0,69

CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP HKD JPY JPY

Finance Banky Credit Suisse Group UBS AG - Reg. ABN Amro Holding NV Banco Popolare di Verona e Novara Scrl Banco Popular Espanol SA Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG BNP Paribas Fortis Sanpaolo IMI SpA UniCredito Italiano SpA Royal Bank of Scotland Group PLC Bank of East Asia Limited Resona Holdings Inc. Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.

7 539 772 5 363 858 2 286 391 3 515 002 3 002 199 2 520 414 3 167 246 2 560 509 242 146 3 598 338 7 069 771 1 564 881 1 739 775 2 123 492

0,99 0,71 0,30 0,46 0,39 0,33 0,42 0,34 0,03 0,47 0,93 0,21 0,23 0,28

243 797 86 947 117 311 234 960 61 901 150 923 59 423 125 700 22 844 850 671 285 688 684 600 1 165 000 397

232


Vlastní kapitál %

DBS Group Holdings Limited Bangkok Bank PCL Golden West Financial Corp.

1 335 112 2 110 648 3 451 612

0,18 0,28 0,45

JPY JPY USD USD

Finanční služby E*Trade Securities Company Limited Sparx Asset Management Company Limited Bear Stearns Companies Inc. (The) Citigroup Inc.

1 103 951 457 344 2 577 970 1 183 622

0,14 0,06 0,34 0,16

14 393 302 127 13 451 768 063 714 000

CHF EUR EUR EUR HKD

Pojištění Swiss Reinsurance Alleanza Assicurazioni SpA Muenchener Rueckversicherungs AG Riunione Adriatica di Sicurta SpA China Life Insurance Company Limited

755 221 3 102 844 1 214 491 12 780 568 351 422

0,10 0,41 0,16 1,68 0,05

419 000 133 000 34 249

HKD JPY USD

Nemovitosti Henderson Land Development Company Limited Sumitomo Realty & Development Company Limited Housevalues Inc.

1 602 222 1 275 739 378 459

0,21 0,17 0,05

9 800 112 649 50 792

JPY USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Hoya Corp. Johnson & Johnson OccuLogix Inc.

814 073 5 254 329 379 954

0,11 0,69 0,05

8 883 74 258 66 356 143 595 256 344 133 900 34 100 83 794 68 474

CHF CHF EUR GBP GBP JPY JPY USD USD

Farmacie Novartis AG - Reg. Roche Holding AG Sanofi-Aventis AstraZeneca PLC GlaxoSmithKline PLC Chugai Pharmaceutical Company Limited Ono Pharmaceutical Company Limited Bristol-Myers Squibb Company W yeth

2 553 693 6 289 046 3 901 733 3 831 338 4 424 596 1 628 537 1 407 751 1 580 635 2 151 572

0,34 0,83 0,51 0,50 0,58 0,21 0,18 0,21 0,28

48 623 59 602 126 563

EUR USD USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana European Aeronautic Defense & Space Company Northrop Grumman Corp. United Technologies Corp.

1 040 046 2 391 096 9 654 822

0,14 0,31 1,27

73 084 10 959 168 600

EUR EUR THB

Stavební materiály Compagnie de Saint-Gobain Lafarge SA Siam Cement PCL

3 239 082 778 089 779 034

0,43 0,10 0,10

63 689

USD

Elektrická zařízení Rockwell Automation Inc.

2 316 091

0,30

58 034 22 500 27 000 118 139

EUR JPY JPY USD

Elektronické vybavení Koninklijke Philips Electronics NV Omron Corp. Secom Company Limited Thermo Electron Corp.

1 132 243 394 971 794 788 2 628 305

0,15 0,05 0,10 0,34

13 500

JPY

Průmyslové stroje Nidec Corp.

1 210 598

0,16

65 487

SEK


2 145 983

0,28

69 620 41 912 440 662

USD USD USD

Různé průmyslové stroje 3M Company Illinois Tool Works Inc. Tyco International Limited

4 226 115 2 869 781 11 586 728

0,56 0,38 1,52

Počet

Měna


184 000 1 071 700 76 002

SGD THB USD

179 130 34 080 33 420

233


Vlastní kapitál %

Doprava Qantas Airways Limited Air France-KLM British Airways PLC Cathay Pacific Airways Limited Singapore Airlines Limited Southwest Airlines Company

791 539 1 168 006 1 193 612 393 760 786 087 791 033

0,10 0,15 0,16 0,05 0,10 0,10


1 183 165

0,15

Počet

Měna


369 945 83 310 359 597 283 000 153 000 65 722

AUD EUR GBP HKD SGD USD

29 800

JPY

36 300 40 381

SGD USD

Počítače a periferie Creative Technology Limited International Business Machines Corp.

399 182 2 933 991

0,05 0,39

25 608 87 952

EUR USD


367 475 1 515 486

0,05 0,20

16 500 208 834

EUR USD

Software SAP AG Siebel Systems Inc.

2 164 800 1 617 667

0,28 0,21

EUR EUR USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Enel SpA Terna SpA Allegheny Energy Inc.

24 142 451 2 756 605 820 610

3,18 0,36 0,11

Akcie celkem

352 226 374

46,35


672 815 597

88,55

3 339 205 1 306 448 56 620

10 500 000 11 000 000 500 000 2 000 000

1 300 000 000

1 000 000

52 066

CAD USD USD USD

JPY

USD

USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Canada (Govt of) 6% 1/Jun/2008 6 985 728 0,92 United States Tsy Inflation Indexed Dluhopisy 1.875% 15/Jul/2013 8 649 255 1,14 United States Tsy N/B 3% 15/Nov/2007 365 594 0,05 United States Tsy N/B 3.25% 15/Aug/2007 1 473 641 0,19 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

17 474 218

2,30


17 474 218

2,30

9 356 496

1,23

855 325

0,11

Dluhopisy celkem

10 211 821

1,34


10 211 821

1,34

1 533 347

0,20

Jiné převoditelné cenné papíry Dluhopisy Finance Finanční služby Associates First Cap. 1.45% 8/Mar/2005 Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Tenaga Nsl 7.5% 1/Nov/2025

Otevřené fondy Fondy Fondy Otevřené fondy Nasdaq-100 Index Tracking Stock 234


Vlastní kapitál %

SPDR Trust Series 1

3 846 904

0,51

Fondy celkem

5 380 251

0,71


5 380 251

0,71


705 881 887

92,90


759 796 082

100,00



Počet

Měna


43 093

USD


Datum splatnosti

III. 05 III. 05 III. 05 III. 05


22 548 27 (71)

Měna obchodu

Kontrakt

Závazek

DAX Index Future EUR 2 349 600 Euro-Bund Future EUR 64 987 320 Russel 2000 Future USD 8 841 825 US 10 Year Note Future USD (7 945 344) Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

4 272 119 655 112

17 700 712 400 137 353 (49 786) 817 666


24. III. 05 4. I. 05 4. I. 05 10. III. 05 10. III. 05 10. III. 05 24. III. 05 24. III. 05 24. III. 05

Měna

SEK EUR JPY EUR EUR EUR EUR EUR SEK

Prodané množství


13 500 000 EUR 1 497 023 7 427 938 SEK 67 000 000 37 000 000 EUR 263 027 11 925 789 GBP 8 440 000 14 499 384 JPY 2 140 000 000 23 196 810 JPY 3 200 000 000 5 430 294 SEK 48 650 000 33 706 007 USD 44 830 000 35 150 000 EUR 3 892 494 Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

(2 220) 10 455 2 675 64 425 71 283 126 669 43 461 755 158 (471) 1 071 435


Měna

235



Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 480 000 85 000 000 10 000 000

EUR JPY JPY

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Freddie Mac 5.125% 15/Jan/2012 1 629 850 Development Bank of Japan 1.75% 21/Jun/2010 645 636 Fannie Mae 2.125% 9/Oct/2007 75 557

0,31 0,12 0,02

2 000 000 1 000 000 1 500 000 1 000 000 720 000 3 000 000 1 110 000 7 500 000 700 000 3 900 000 17 000 000 4 210 000 14 500 000 335 000 1 500 000 160 000 85 000 400 000 300 000 7 495 000

AUD AUD DKK EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP NOK USD USD USD USD USD USD USD

Vlády Queensland Tsy Corp. 6% 14/Jul/2009 Queensland Tsy Corp. CP 6.5% 14/Jun/2005 Denmark (Govt of) 5% 15/Nov/2013 France (Govt of) OAT 4.25% 25/Apr/2019 France (Govt of) OAT 5% 25/Oct/2016 France (Govt of) OAT 5.75% 25/Oct/2032 Germany (Govt of) 4.75% 4/Jul/2028 Germany (Govt of) Principal Strips 0% 4/Jan/2024 United Kingdom Gilt 5% 7/Mar/2008 United Kingdom Gilt 5% 7/Mar/2012 United Kingdom Gilt 7.5% 7/Dec/2006 United Kingdom Gilt 8.5% 7/Dec/2005 Norway (Govt of) 6.75% 15/Jan/2007 Brazil (Govt of) 6% 15/Apr/2024 Italy (Govt of) 7.25% 7/Feb/2005 Russia (Govt of) 5% 31/Mar/2030 Russia (Govt of) 8.75% 24/Jul/2005 United States Tsy N/B 3% 15/Nov/2007 United States Tsy N/B 5.625% 15/May/2008 United States Tsy N/B 6.25% 15/May/2030

1 182 843 579 859 221 805 1 032 650 802 476 3 713 550 1 190 919 3 346 500 1 004 351 5 672 790 25 359 062 6 167 708 1 917 895 229 207 1 108 240 121 467 64 332 292 475 236 780 6 572 944

0,23 0,11 0,04 0,20 0,15 0,71 0,23 0,64 0,19 1,09 4,86 1,18 0,37 0,04 0,21 0,02 0,01 0,06 0,05 1,26

283 000

EUR

Nadnárodní banky European Invest. Bank 5% 15/Apr/2008

302 371

0,06

63 471 267

12,16

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 3 582 148 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2008 701 260

0,69 0,13


4 283 408

0,82

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Deutsche Telekom Intl Fin. 2% 15/Jun/2005 Nippon Telegraph & Telephone Corp. 2.5% 25/Jul/2007

101 319 2 656 366

0,02 0,51

Finance Banky Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden 3.75% 1/Aug/2005 Bank of Ireland Mortg. Bank 3.5% 22/Sep/2009 Bank of Scotland 5.5% 27/Jul/2009 BES Fin. Limited 6.625% 1/Mar/2010 BNP Paribas 5.25% 17/Dec/2012 BNP Paribas 5.25% 23/Jan/2014 Deutsche Bank Fin. 5.375% 27/Mar/2012 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.5% 17/Apr/2009 LB Baden-Wuerttemberg Girozentrale 5.125% 16/Jan/2006 Royal Bank of Scotland 6% 10/May/2013 UniCredito Italiano 6.25% 14/Jun/2010 Barclays Bank FRN 14/Jul/2006 Westpac Trust Sec. NZ Limited / London FRN 25/Sep/2006 Intesa Bank Overseas Limited FRN 10/Jun/2008 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 1.85% 20/Sep/2010

7 058 450 812 880 32 750 1 169 884 1 660 050 1 078 050 2 108 970 4 064 000 9 244 980 230 322 2 034 020 4 804 207 2 401 294 1 816 637 91 648

1,35 0,16 0,01 0,22 0,32 0,21 0,40 0,78 1,77 0,04 0,39 0,92 0,46 0,35 0,02

Počet


3 580 000 700 000

14 000 000 350 000 000

7 000 000 800 000 30 000 1 020 000 1 500 000 1 000 000 2 000 000 4 000 000 9 000 000 200 000 2 000 000 3 400 000 1 700 000 3 500 000 000 12 000 000

EUR EUR

JPY JPY

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP ITL JPY

236


Vlastní kapitál %

Export Credit Bank of Turkey 11.5% 25/Feb/2005 HBOS Tsy Serv. FRN 4/Jun/2008 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.375% 23/Jan/2008 Royal Bank of Scotland FRN 24/Jul/2014

669 368 2 944 565 2 574 998 1 842 468

0,13 0,56 0,49 0,35

EUR EUR JPY USD USD

Finanční služby BNP Paribas 5.625% 7/Aug/2008 Holmes Fin. 4.25% 15/Oct/2008 General Electric Cap. Corp. 1.4% 2/Nov/2006 Citigroup 5.5% 9/Aug/2006 Citigroup 6.2% 15/Mar/2009

21 736 1 028 000 6 978 403 114 095 800 049

0,01 0,20 1,34 0,02 0,15

EUR EUR JPY

Pojištění Aviva 5.75% 14/Nov/2021 Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012 AIG SunAmerica Institutional Fdg II 1.2% 20/Mar/2008

1 110 140 1 107 300 956 134

0,21 0,21 0,18

61 513 083

11,78

Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG Shin-Etsu Chemical Company Limited Sumitomo Chemical Company Limited Reliance Industries Limited - GDR - 144A

2 054 598 1 649 455 1 308 320 869 921

0,39 0,32 0,25 0,17


1 625 489

0,31

Počet

Měna


900 000 4 000 000 3 500 000 2 500 000

USD USD USD USD

20 000 1 000 000 950 000 000 150 000 1 000 000

1 000 000 1 000 000 130 000 000

Dluhopisy celkem

38 766 54 700 363 000 46 153

EUR JPY JPY USD

902 000

JPY

13 961

USD

Těžba (nedrahých kovů) Phelps Dodge Corp.

1 021 153

0,20

69 918

USD


2 284 391

0,44

53 971 222 603 145 441 78 465

EUR EUR USD USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA Mediaset SpA Liberty Media Corp. - A Walt Disney Company

2 865 860 2 076 886 1 180 220 1 607 688

0,55 0,40 0,23 0,31

35 000 433 014

JPY USD


1 389 623 4 240 463

0,27 0,81

453 089

EUR


3 846 726

0,74

212 438 145 154 768 746 353 170 1 056 756 1 483 041 30 049 1 637 419 6 120 826 63 592

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP USD

Telekomunikační služby Belgacom SA Deutsche Telekom AG Eircom Group PLC France Telecom SA Telecom Italia SpA Telecom Italia SpA RNC Telekom Austria AG TIM SpA Vodafone Group PLC Tele Norte Leste Participacoes SA - ADR

6 755 528 2 415 363 1 337 618 8 603 221 3 180 836 3 544 468 419 184 9 005 805 12 211 745 786 917

1,29 0,46 0,26 1,65 0,61 0,68 0,08 1,72 2,34 0,15

41 866

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Marzotto SpA

606 220

0,12

18 500 174 500 324 000

JPY JPY JPY

Distribuce a velkoobchod ADM Inc. Mitsubishi Corp. Sumitomo Corp.

184 359 1 658 774 2 056 369

0,04 0,32 0,39

237


Vlastní kapitál %

Maloobchod Autogrill SpA Bulgari SpA GUS PLC Index Corp. Rakuten Inc. Rakuten Inc. - W/I Amazon.com Inc. Blockbuster Inc. - A Kohl's Corp. Outback Steakhouse Inc. Ruby Tuesday Inc. Sears Roebuck & Company

276 279 552 236 1 426 283 866 556 2 520 1 218 675 1 192 895 762 544 1 102 985 795 978 266 698 1 021 388

0,05 0,11 0,27 0,17 0,23 0,23 0,15 0,21 0,15 0,05 0,20

JPY


1 081 106

0,21

195 000

JPY

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby Kao Corp.

3 668 087

0,70

117 579

USD


2 606 331

0,50

156 607

GBP


3 481 730

0,67

814 625 48 307 433 133 143 992 41 997 37 373 56 178

EUR EUR GBP NOK USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA Total SA BP PLC Statoil ASA Burlington Resources Inc. Occidental Petroleum Corp. Valero Energy Corp.

15 005 393 7 762 935 3 107 880 1 661 616 1 343 719 1 605 176 1 875 149

2,87 1,49 0,60 0,32 0,26 0,31 0,36

843 158

EUR


3 608 716

0,69

200 473 84 570 95 034 162 647 55 051 174 136 76 647 118 208 56 156 641 072 285 998 933 000 800 000 327 216 000 806 300 56 426 30 226

CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP HKD JPY JPY SGD THB USD USD

Finance Banky Credit Suisse Group UBS AG - Reg. ABN Amro Holding NV Banco Popolare di Verona e Novara Scrl Banco Popular Espanol SA Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG BNP Paribas Fortis Sanpaolo IMI SpA UniCredito Italiano SpA Royal Bank of Scotland Group PLC Bank of East Asia Limited Resona Holdings Inc. Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. DBS Group Holdings Limited Bangkok Bank PCL Golden West Financial Corp. State Bank of India Limited - GDR

6 199 915 5 217 218 1 852 213 2 433 199 2 669 974 2 908 071 4 085 285 2 407 897 595 254 2 711 735 7 077 442 2 132 682 1 194 695 1 749 072 1 567 306 1 587 959 2 562 573 811 660

1,19 1,00 0,35 0,47 0,51 0,56 0,78 0,46 0,11 0,52 1,36 0,41 0,23 0,34 0,30 0,30 0,49 0,16

243 268 24 503 38 627

JPY JPY USD USD

Finanční služby E*Trade Securities Company Limited Sparx Asset Management Company Limited Bear Stearns Companies Inc. (The) Citigroup Inc.

1 498 660 942 833 1 853 521 1 368 037

0,29 0,18 0,36 0,26

Počet

Měna


22 480 60 752 107 595 428 3 1 845 35 906 109 104 30 497 23 737 13 868 26 869

EUR EUR GBP JPY JPY JPY USD USD USD USD USD USD

11 700

238


Vlastní kapitál %

4 859 692 846 198 13 740 131 496 125

0,93 0,16 2,63 0,10

688 305 2 829 647 2 006 319 552 102

0,13 0,54 0,38 0,11

785 673

0,15

Zdravotnické potřeby a zařízení Hoya Corp. Johnson & Johnson OccuLogix Inc. Symmetry Medical Inc.

847 300 5 087 859 1 148 421 387 186

0,16 0,97 0,22 0,07

CHF CHF EUR GBP GBP JPY JPY USD USD USD

Farmacie Novartis AG - Reg. Roche Holding AG Sanofi-Aventis AstraZeneca PLC GlaxoSmithKline PLC Chugai Pharmaceutical Company Limited Ono Pharmaceutical Company Limited Bristol-Myers Squibb Company IVAX Corp. W yeth

2 394 353 5 250 810 3 090 175 2 633 070 3 886 313 1 100 692 1 577 012 1 088 509 1 038 727 2 325 492

0,46 1,01 0,59 0,50 0,74 0,21 0,30 0,21 0,20 0,44

39 737 47 018 90 879

EUR USD USD


849 974 1 886 255 6 932 679

0,16 0,36 1,33

139 180 19 498 172 700

EUR EUR THB


6 168 458 1 384 358 797 979

1,18 0,26 0,15

36 200 53 383

JPY USD

Komerční služby TIS Inc. Macquarie Infrastructure Company Trust

1 166 967 1 154 259

0,22 0,22

77 277

USD

Elektrická zařízení Rockwell Automation Inc.

2 810 228

0,54

99 880 32 600 37 500 93 142

EUR JPY JPY USD

Elektronické vybavení Koninklijke Philips Electronics NV Omron Corp. Secom Company Limited Thermo Electron Corp.

1 948 659 572 269 1 103 872 2 072 183

0,37 0,11 0,21 0,40

18 500

JPY

Průmyslové stroje Nidec Corp.

1 658 968

0,32

44 390

SEK


1 454 643

0,28

47 654 32 507 362 364

USD USD USD

Různé průmyslové stroje 3M Company Illinois Tool Works Inc. Tyco International Limited

2 892 721 2 225 806 9 527 966

0,55 0,43 1,82

Počet

Měna


473 193 9 372 825 729 1 008 000

EUR EUR EUR HKD

Pojištění Alleanza Assicurazioni SpA Muenchener Rueckversicherungs AG Riunione Adriatica di Sicurta SpA China Life Insurance Company Limited

180 000 295 000 627 000 49 963

HKD JPY SGD USD

Nemovitosti Henderson Land Development Company Limited Sumitomo Realty & Development Company Limited City Developments Limited Housevalues Inc.

16 557

USD


10 200 109 080 153 520 25 073

JPY USD USD USD

64 585 61 999 52 554 98 685 225 158 90 500 38 200 57 705 88 854 74 009

239


Vlastní kapitál %

Doprava Qantas Airways Limited Air France-KLM British Airways PLC Cathay Pacific Airways Limited Singapore Airlines Limited Singapore Post Limited Southwest Airlines Company

538 964 1 326 334 827 732 801 433 1 068 667 598 056 1 702 836

0,10 0,25 0,16 0,15 0,20 0,11 0,33


1 091 846

0,21

Počet

Měna


251 898 94 603 249 369 576 000 208 000 1 491 000 141 478

AUD EUR GBP HKD SGD SGD USD

27 500

JPY

65 200 2 355 000 48 700 31 104

JPY SGD SGD USD

Počítače a periferie NS Solutions Corp. Brilliant Manufacturing Limited Creative Technology Limited International Business Machines Corp.

1 322 421 658 047 535 541 2 259 945

0,25 0,13 0,10 0,43

35 306 60 478

EUR USD


506 641 1 042 086

0,10 0,20

13 749 3 662 000 23 800 212 929

EUR HKD JPY USD

SAP AG SinoCom Software Group Limited NEC System Technologies Limited Siebel Systems Inc.

1 803 869 1 317 132 724 514 1 649 387

0,34 0,25 0,14 0,32

EUR EUR USD


18 438 250 1 912 177 552 600

3,53 0,37 0,11

Akcie celkem

338 454 109

64,83


467 721 867

89,59

Software

2 550 242 906 245 38 128

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády 6 400 000 30 000 3 000 000 80 000

30 000 15 000

CAD EUR USD USD

USD USD

Canada (Govt of) 6% 1/Jun/2008 France (Govt of) BTAN 5% 12/Jan/2006 United States Tsy Inflation Indexed Dluhopisy 1.875% 15/Jul/2013 United States Tsy N/B 6.75% 15/May/2005

4 257 968 30 816 2 358 887 59 771

0,81 0,01 0,45 0,01


6 707 442

1,28

Dluhopisy Finance Finanční služby Goldman Sachs Grp 7.625% 17/Aug/2005 Lehman Brothers Hldgs 6.625% 5/Feb/2006

22 720 11 437

0,01 -

Dluhopisy celkem

34 157

0,01

6 741 599

1,29


384 000

USD

Jiné převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Mexico (Govt of) 0% 30/Jun/2006 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, 240

6 780

-


35 813 29 600

Měna

USD USD


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

dluhové nástroje celkem

6 780

-


6 780

-

Otevřené fondy Fondy Fondy Otevřené fondy Nasdaq-100 Index Tracking Stock SPDR Trust Series 1

1 054 695 2 642 386

0,20 0,51

Fondy celkem

3 697 081

0,71


3 697 081

0,71


478 167 327

91,59


522 080 626

100,00

Závazek



1 602 000 11 789 100 (3 469 094) 54 788 580

4 272 655 112 119

12 068 183 137 (21 738) 600 600


Datum splatnosti

III. 05 III. 05 III. 05 III. 05


15 36 (31) 462

Kontrakt

Měna obchodu

DAX Index Future Russel 2000 Future US 10 Year Note Future Euro-Bund Future

EUR USD USD EUR


774 068


3. I. 05 4. I. 05 10. III. 05 24. III. 05 24. III. 05 24. III. 05

Měna

SGD EUR EUR EUR EUR SEK


Měna

570 000 EUR 3 877 472 SEK 19 273 431 GBP 6 697 176 SEK 37 451 196 USD 60 000 000 EUR Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

241

Prodané množství

255 904 35 000 000 13 640 000 60 000 000 49 400 000 6 644 371


1 000 2 667 104 118 53 600 1 141 597 (804) 1 302 178



Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

20 000 190 000 000

EUR JPY

Převoditelné cenné papíry oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Freddie Mac 5.125% 15/Jan/2012 22 025 Fannie Mae 2.125% 9/Oct/2007 1 435 575

0,01 0,51

1 000 000 400 000 1 000 000 15 000 700 000 500 000 105 000 250 000 2 000 000 90 000 20 000 4 000 000 200 000 35 000 300 000 2 100 000 4 500 000 2 634 000 3 500 000 700 000 295 000 1 410 000

AUD DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP NOK USD USD USD

Vlády Queensland Tsy Corp. 6% 14/Jul/2009 Denmark (Govt of) 5% 15/Nov/2013 France (Govt of) OAT 4.25% 25/Apr/2019 France (Govt of) OAT 5% 25/Oct/2016 France (Govt of) OAT 5.75% 25/Oct/2032 Germany (Govt of) 3.75% 4/Jul/2013 Germany (Govt of) 4.75% 4/Jul/2028 Germany (Govt of) 5% 4/Jul/2011 Germany (Govt of) Principal Strips 0% 4/Jan/2024 Italy (Govt of) BPT 3.5% 15/Sep/2008 Italy (Govt of) BPT 4.5% 1/Mar/2007 Italy (Govt of) BPT 4.75% 15/Mar/2006 Italy (Govt of) BPT 5.5% 1/Nov/2010 Netherlands (Govt of) 5% 15/Jul/2011 United Kingdom Gilt 5% 7/Mar/2008 United Kingdom Gilt 5% 7/Mar/2012 United Kingdom Gilt 7.5% 7/Dec/2006 United Kingdom Gilt 8.5% 7/Dec/2005 Norway (Govt of) 6.75% 15/Jan/2007 Italy (Govt of) 7.25% 7/Feb/2005 United States Tsy N/B 5.625% 15/May/2008 United States Tsy N/B 6.25% 15/May/2030

591 421 59 148 1 032 650 16 718 866 495 506 850 112 655 274 400 892 400 92 012 20 818 4 113 400 224 140 38 446 430 436 3 054 579 6 712 693 3 858 847 462 940 517 179 232 834 1 236 538

0,21 0,02 0,37 0,01 0,31 0,18 0,04 0,10 0,32 0,03 0,01 1,46 0,08 0,01 0,15 1,08 2,38 1,37 0,16 0,18 0,08 0,44

6 000 000

JPY

43 726

0,02

26 848 925

9,53

Počet

Nadnárodní banky Asian Development Bank / Pasig 3.125% 29/Jun/2005 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

20 000

500 000 000

EUR

JPY

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008

20 012

0,01


20 012

0,01

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Nippon Telegraph & Telephone Corp. 2.5% 25/Jul/2007

3 794 808

1,35

818 220 508 505 1 413 002 706 263 30 549 0,01 1 471 427 1 108 941

0,29 0,18 0,50 0,25 0,01 0,52 0,39

257 000 2 279 039 240 015

0,09 0,81 0,09

12 665 828

4,49

780 000 500 000 1 000 000 500 000 4 000 000 5 000 000 2 000 000 1 500 000

EUR EUR GBP GBP JPY JPY USD USD

Finance Banky Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4.75% 17/Aug/2007 UniCredito Italiano 6.25% 14/Jun/2010 Barclays Bank FRN 14/Jul/2006 Westpac Trust Sec. NZ Limited / London FRN 25/Sep/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 1.85% 20/Sep/2010 Oesterreichische Kontrollbank 1.8% 22/Mar/2010 38 059 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.375% 23/Jan/2008 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau Intl Fin. 7.125% 15/Feb/2005

250 000 300 000 000 300 000

EUR JPY USD

Holmes Fin. 4.25% 15/Oct/2008 Eksportfinans 1.8% 21/Jun/2010 Citigroup 6.2% 15/Mar/2009

Finanční služby

Dluhopisy celkem

242


Vlastní kapitál %

4 237 350 449 303

1,50 0,16

Lesní výrobky a papír OJI Paper Company Limited

726 122

0,26


587 483

0,21

Těžba (nedrahých kovů) Rio Tinto PLC Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B

3 108 593 963 418

1,10 0,34

USD


1 635 190

0,58

28 205 125 452 156 880 16 471 60 187

EUR EUR USD USD USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA Mediaset SpA Liberty Media Corp. - A McGraw-Hill Companies Inc. (The) Walt Disney Company

1 497 686 1 170 467 1 273 045 1 112 769 1 233 186

0,53 0,42 0,45 0,39 0,44

25 000 385 410

JPY USD


992 588 3 774 282

0,35 1,34

232 243

EUR


1 971 743

0,70

64 903 393 474 406 769 279 361 280 909 1 069 534 4 714 998 106 300 64 853

EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP USD USD

Telekomunikační služby Belgacom SA Deutsche Telekom AG Eircom Group PLC France Telecom SA Telecom Italia SpA TIM SpA Vodafone Group PLC China Mobile Hong Kong Limited - ADR Tele Norte Leste Participacoes SA - ADR

2 063 915 6 547 407 707 778 6 805 234 845 536 5 882 437 9 406 958 1 343 560 802 522

0,73 2,32 0,25 2,41 0,30 2,09 3,34 0,48 0,28

850 165

0,30

Počet

Měna


79 950 14 900

EUR JPY

Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG Shin-Etsu Chemical Company Limited

172 000

JPY

326 000

JPY

143 563 34 120

GBP USD

50 048

22 300

JPY

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Honda Motor Company Limited

15 400 151 000

JPY JPY

Distribuce a velkoobchod Mitsubishi Corp. Sumitomo Corp.

146 390 958 369

0,05 0,34

45 1 251 40 073 16 044 17 070 14 864

JPY JPY USD USD USD USD

Maloobchod Rakuten Inc. Rakuten Inc. Blockbuster Inc. - A Kohl's Corp. Outback Steakhouse Inc. Sears Roebuck & Company

37 801 826 321 280 076 580 263 572 412 565 034

0,01 0,29 0,10 0,21 0,20 0,20

7 900

JPY


729 977

0,26

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby Kao Corp. Procter & Gamble Company

677 185 838 427

0,24 0,30

36 000 20 653

JPY USD

243


Vlastní kapitál %

969 480

0,34


2 067 335

0,73

EUR EUR GBP NOK

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA Total SA BP PLC Statoil ASA

8 194 929 5 355 810 3 520 505 735 295

2,91 1,90 1,25 0,26

EUR USD

Ropa a plyn - služby Snam Rete Gas SpA Halliburton Company

2 922 769 839 432

1,04 0,30

138 049 96 101 87 021 132 561 235 009 12 771 65 874 56 722 58 890 17 027 151 883 217 967 260 000 907 000 120 113 000 25 312

CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP HKD HKD JPY SGD USD

Finance Banky Credit Suisse Group UBS AG - Reg. ABN Amro Holding NV Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Banco Popolare di Verona e Novara Scrl Banco Popular Espanol SA Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG BNP Paribas Fortis Sanpaolo IMI SpA Barclays PLC Royal Bank of Scotland Group PLC Bank of East Asia Limited CITIC International Financial Holdings Limited Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. DBS Group Holdings Limited Golden West Financial Corp.

4 269 363 5 928 578 1 696 039 1 729 921 3 515 735 619 394 1 100 096 3 023 283 1 199 589 180 486 1 257 147 5 393 915 594 317 296 179 641 861 819 933 1 149 538

1,51 2,10 0,60 0,61 1,25 0,22 0,39 1,07 0,43 0,06 0,45 1,91 0,21 0,11 0,23 0,29 0,41

99 13 894 8 960 8 176

JPY USD USD USD

Finanční služby E*Trade Securities Company Limited Bear Stearns Companies Inc. (The) Citigroup Inc. Goldman Sachs Group Inc.

610 565 1 051 007 317 333 628 817

0,22 0,37 0,11 0,22

345 201 24 376 13 026 439 553 2 596 097

EUR EUR EUR EUR HKD

Pojištění Alleanza Assicurazioni SpA Hannover Rueckversicherung AG - Reg. Muenchener Rueckversicherungs AG Riunione Adriatica di Sicurta SpA China Life Insurance Company Limited

3 545 214 701 054 1 176 118 7 314 162 1 277 767

1,26 0,25 0,42 2,60 0,45

675 000 440 000 147 000 348 000 377 000 16 264

HKD HKD JPY SGD SGD USD

Nemovitosti Henderson Land Development Company Limited Sino Land Company Sumitomo Realty & Development Company Limited City Developments Limited Keppel Land Limited Housevalues Inc.

2 581 145 318 597 1 410 027 1 113 555 382 294 179 721

0,92 0,11 0,50 0,40 0,14 0,06

8 988

USD


426 504

0,15

23 000 73 293 31 707

JPY USD USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Hoya Corp. Johnson & Johnson OccuLogix Inc.

1 910 579 3 418 632 237 187

0,68 1,21 0,08

27 478 25 934

CHF CHF

Farmacie Novartis AG - Reg. Roche Holding AG

1 018 689 2 196 399

0,36 0,78

Počet

Měna


43 736

USD


92 988

GBP

444 893 33 328 490 639 63 719

682 890 28 952

244


Vlastní kapitál %

Sanofi-Aventis AstraZeneca PLC GlaxoSmithKline PLC Ono Pharmaceutical Company Limited Bristol-Myers Squibb Company Gilead Sciences Inc. W yeth

1 274 431 568 210 1 675 379 966 023 1 015 848 152 268 1 275 346

0,45 0,20 0,60 0,34 0,36 0,05 0,45

EUR USD USD


636 588 273 402 4 552 596

0,23 0,10 1,62

128 939 14 042 441 400

EUR EUR THB


5 714 576 996 982 2 039 536

2,03 0,35 0,72

9 900 29 410 46 617

JPY USD USD

Komerční služby TIS Inc. Accenture Limited - A Macquarie Infrastructure Company Trust

319 143 586 794 1 007 963

0,11 0,21 0,36

105 000

SGD

Diverzifikované společnosti Keppel Corp. Limited

406 969

0,14

58 000 1 460 3 219

JPY KRW USD

Elektrická zařízení Sumitomo Electric Industries Limited Samsung Electronics Company Limited Samsung Electronics Company Limited - GDR

464 308 467 440 518 640

0,17 0,17 0,18

127 357 37 638

EUR USD

Elektronické vybavení Koninklijke Philips Electronics NV Thermo Electron Corp.

2 484 735 837 354

0,88 0,30

744 000

HKD

Inženýrství a stavebnictví New World Development Limited

612 660

0,22

15 107

SEK


495 050

0,18

51 562 20 320 171 241

USD USD USD

Různé průmyslové stroje General Electric Company Illinois Tool Works Inc. Tyco International Limited

1 389 528 1 391 343 4 502 597

0,49 0,49 1,60

61 161 180 174 102 000 130 000 27 000 49 997

EUR GBP HKD HKD SGD USD

Doprava Air France-KLM British Airways PLC Cathay Pacific Airways Limited Orient Overseas International Limited Singapore Airlines Limited Southwest Airlines Company

857 477 598 052 141 920 362 373 138 721 601 766

0,30 0,21 0,05 0,13 0,05 0,21

13 400 1 554 000 26 600 19 392

JPY SGD SGD USD

Technologie Počítače a periferie NS Solutions Corp. Brilliant Manufacturing Limited Creative Technology Limited International Business Machines Corp.

271 786 434 227 292 513 1 408 978

0,10 0,15 0,10 0,50

150 432 49 540 62 097 183 101 65 400 1

EUR KRW USD USD USD USD

Polovodiče ASML Holding NV Hynix Semiconductor Inc. Intel Corp. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR Texas Instruments Inc. United Microelectronics Corp. - ADR

1 776 602 410 166 1 069 983 1 142 319 1 186 991 1

0,63 0,15 0,38 0,41 0,42 -

Počet

Měna


21 674 21 296 97 065 23 400 53 853 5 944 40 588

EUR GBP GBP JPY USD USD USD

29 761 6 815 59 679

245


Vlastní kapitál %

Software SAP AG Microsoft Corp. Siebel Systems Inc.

1 813 184 2 239 797 759 870

0,64 0,80 0,27

USD

Telekomunikační zařízení Cisco Systems Inc.

1 100 653

0,39

EUR EUR USD


6 937 070 779 147 302 953

2,46 0,28 0,11

217 289 545

77,08

Strukturované směnky Finance Finanční služby Morgan Stanley Capital Cayman Islands Limited

4 692 712

1,66

Strukturované směnky celkem

4 692 712

1,66

261 517 022

92,77

Počet

Měna


13 820 113 811 98 096

EUR USD USD

77 272

959 484 369 264 20 903

Akcie celkem

66 154

USD


1 500 000

105 271 16 004

USD

USD USD

Převoditelné cenné papíry schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády United States Tsy Inflation Indexed Dluhopisy 1.875% 15/Jul/2013 1 179 444 0,42 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

1 179 444

0,42


1 179 444

0,42

Otevřené fondy Fondy Fondy Otevřené fondy Nasdaq-100 Index Tracking Stock SPDR Trust Series 1

3 100 238 1 428 674

1,10 0,51

Fondy celkem

4 528 912

1,61


4 528 912

1,61


267 225 378

94,80


281 893 839

100,00

Závazek



6 222 025 3 161 200 8 064 120 1 495 200 3 214 325 206 550 000

655 113 119 4 272 4 798 1 148

96 656 10 080 88 400 11 263 70 977 17 447


Datum splatnosti

III. 05 III. 05 III. 05 III. 05 III. 05 III. 05


19 28 68 14 67 18

Kontrakt

Měna obchodu

Russel 2000 Future Euro-Bobl Future Euro-Bund Future DAX Index Future FTSE 100 IDX Future Topix Index Tokyo

USD EUR EUR EUR GBP JPY

246


III. 05 III. 05

Měna

18 17

Tržní hodnota


Topix Index Tokyo JPY 206 550 000 US Long Bond (CBT) USD 1 908 781 Nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem

1 148 112

Vlastní kapitál %

21 970 19 640 336 432


5. I. 05 10. III. 05 24. III. 05 30. III. 05

Měna

EUR EUR EUR EUR


Měna

1 285 JPY 3 108 618 GBP 20 651 226 USD 5 762 929 USD Nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

247

Prodané množství

180 000 2 200 000 27 240 000 7 650 000


(8) 16 793 629 496 140 570 786 851

POZNÁMKY K FINANČNÍM VÝKAZŮM K 31. PROSINCI 2004 Termíny psané v těchto poznámkách s velkými písmeny mají stejný význam jako v Prospektu Fondu, pokud není výslovně uvedeno jinak. 1. ČINNOST SPOLEČNOSTI Společnost PIONEER FUNDS (dále jen „Fond") je organizována jako fond právní normy Fonds Commun de Placement (FCP) s několika samostatnými podfondy (dále jen samostatně jako „Podfond" nebo společně jako „Podfondy"). Fond je zřízen podle části I lucemburského zákona ze dne 30. března 1988 a řídí se Manažerskými pravidly platnými od 2. listopadu 2000. Fond byl založen 2. března 1998 pod názvem EuroPlus Fund. Dne 18. prosince 2000 byl název Fondu změněn na Pioneer Funds. Fond je obhospodařován společností Pioneer Asset Management S.A. („Manažer"). Společnost byla založena 20. prosince 1996 na dobu neurčitou. Její společenská smlouva byla uveřejněna v Mémorialu ze dne 28. ledna 1997. Tato společenská smlouva byla naposledy upravena 24. května 2004 a tato novela byla uveřejněna v Mémorialu ze dne 24. května 2004. Majetek jednotlivých Podfondů je investován odděleně v souladu s jejich investičními pravidly a cíly. Všechny Podfondy jsou vedeny v eurech („Základní měna") s výjimkou Podfondu U.S. Dollar Reserve, který používá jako Základní měnu americký dolar. Veškerá aktiva a pasiva každého z Podfondů jsou oceňována Základní měnou daného Podfondu. Podílníci mohou upisovat v amerických dolarech a čistá hodnota aktiv na podílový list v amerických dolarech reprezentuje denní konverzi čisté hodnoty aktiv v eurech. Od zveřejnění poslední výroční zprávy zahájily činnost čtyři nové Podfondy, čímž jejich celkový počet vzrostl na čtyřicet osm. K datu této zprávy byly aktivní všechny Podfondy. Akciové Podfondy: EVROPA Italian Equity Kategorie podílových listů: : A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. French Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. Euroland Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované. Core European Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. European Small Companies Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. European Research Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované. Top European Players Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. European Quant Equity (zahájil činnost 3. června 2004) Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované. GLOBÁLNÍ Global Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. Global Telecoms Kategorie podílových listů: : A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Global Technology Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; A distribuované. Global Healthcare Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Global Ethical Equity (dříve znám pod jménem Global Environmental & Ethical) Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované.

248

Global Financials Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Global Consumers Kategorie podílových listů: B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. Global Industrials Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. Global Energy Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. AMERIKA U.S. Research Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. U.S. Small Companies Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. U.S. Mid Cap Value Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A zajištěné. U.S. Value Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. U.S. Growth Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. America Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. ROZVÍJEJÍCÍ SE TRHY A DÁLNÝ VÝCHOD Emerging Markets Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Japanese Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Pacific (Ex. Japan) Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Greater China Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované. Eastern European Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Dluhopisové Podfondy: EVROPA Euro Bond Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Euro Corporate Bond Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Euro Maturity Bond 1 Kategorie podílových listů: E nedistribuované; I nedistribuované. Euro Maturity Bond 2 Kategorie podílových listů: E nedistribuované; I nedistribuované. 249

Euro Strategic Bond (zahájil činnost 8. června 2004) Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; I nedistribuované. GLOBÁLNÍ A ROZVÍJEJÍCÍ SE TRHY International Bond Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Emerging Markets Bond Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. U.S. High Yield Corporate Bond Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované; A zajištěné Global High Yield (zahájil činnost 18. června 2004) Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; ; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Strategic Income Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované; A zajištěné. Krátkodobé Podfondy: Euro Short-Term Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; I nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované; I distribuované. International Short-Term Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. U.S. Dollar Short-Term Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; G nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Rezervní Podfondy: U.S. Dollar Reserve (zahájil činnost 1. června 2004) Kategorie podílových listů: A distribuované. Euro Reserve Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované. Podfondy životního stylu: Pioneer Mix 1 Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; A distribuované; B distribuované; C distribuované. Pioneer Mix 2 Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; B distribuované. Pioneer Mix 3 Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované. Pioneer Mix 4 Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované. Pioneer Mix 5 Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované.

2. ZÁKLADNÍ ÚČETNÍ ZÁSADY Základní východiska pro vypracování finančních výkazů Tyto finanční výkazy byly připraveny v souladu s lucemburskými pravidly o podnicích pro kolektivní investování. Oceňování investic do cenných papírů Všechny Podfondy s výjimkou Podfondů řady Reserve Cena každého cenného papíru kótovaného nebo obchodovaného na burze cenných papírů bude určena na základě poslední dostupné ceny v 18:00 lucemburského času na burze cenných papírů, která je běžně hlavním trhem pro daný cenný papír. Cena cenného papíru obchodovaného na jakémkoliv jiném regulovaném trhu bude určena na základě poslední dostupné ceny v 18:00 lucemburského času. V případě, že kterýkoliv z cenných papírů v držbě portfolia Podfondu v příslušný den není kótován ani obchodován na žádné burze ani žád-

250

ném jiném regulovaném trhu, nebo pokud výše popsaná cena cenných papírů kótovaných nebo obchodovaných na burze cenných papírů nebo jiném regulovaném trhu není pro příslušné cenné papíry reprezentativní, cena těchto cenných papírů bude určena na základě rozumně předvídatelné prodejní ceny určené v dobré víře a v souladu se zásadami opatrnosti. Podfondy řady Reserve Investice těchto Podfondů jsou oceňovány s použitím metody amortizovaných nákladů. Podle této oceňovací metody jsou investice Podfondů oceňovány v jejich pořizovacích cenách upravených pro amortizaci prémie nebo zvýšení diskontu, spíše než v běžných tržních cenách. Manažerská společnost průběžně tuto oceňovací metodu vyhodnocuje a v případě potřeby provádí se souhlasem Depozitáře změny, aby zajistila, že investice Podfondu jsou oceňovány v jejich tržní hodnotě určené v dobré víře Manažerskou společností v souladu s obecně uznávanými oceňovacími metodami. Převod cizí měny Aktiva a pasiva vyjádřená v jiné měně, než je základní měna Podfondu, jsou přepočtena v kurzu platném k 31. prosinci 2004. Transakce v cizích měnách se přepočtou na základní měnu Podfondu v kurzu platném v době uskutečnění transakce.

Směnné kurzy použité k 31. prosinci 2004: 1 EUR = 1,733958 3,610168 1,628585 1,545603 755,558644 30,352597 7,438571 8,250630

AUD BRL CAD CHF CLP CZK DKK EGP

1 EUR = 0,707980 10,565077 245,649958 12 617,191126 5,871972 59,087550 1 936,270000 139,282402

1 EUR = 1 407,091097 15,151600 5,165148 8,232490 1,881836 76,289499 4,071500 9,032762

GBP HKD HUF IDR ILS INR ITL JPY

KRW MXN MYR NOK NZD PHP PLN SEK

1 EUR = 2,218840 52,806915 1 836 824,324324 43,074217 1,359250 7,657660

SGD THB TRL TWD USD ZAR

Forwardové devizové kontrakty Forwardové devizové kontrakty jsou oceňovány forwardovou sazbou platnou ke dni výpisu vlastního kapitálu za dané období do splatnosti. Zisky a ztráty z forwardových devizových operací se vykazují ve výpisu operací. Termínované kontrakty Regulované termínované kontrakty jsou oceňovány na základě ceny vyhlášené na burze v 18:00 lucemburského času. Počáteční jistiny jsou ukládány v hotovosti před nákupem nebo prodejem termínovaných kontraktů. Po dobu, kdy je pozice otevřena, jsou změny hodnoty kontraktu zaúčtovány jako nerealizované zisky a ztráty tržním oceněním denně, tak aby odrážely tržní hodnotu kontraktu na konci každého dne, kdy se obchoduje. Platby variační jistiny nebo vrácení části jistiny se provádí v závislosti na tom, zda vzniknou nerealizované zisky či ztráty. Platby dodatečné jistiny jsou vedeny na účtu hotovosti ve výpisu vlastního kapitálu. V případě ukončení kontraktu účtuje Fond o realizovaných ziscích či ztrátách stejně jako o rozdílu mezi výnosy z (nebo náklady na) uzavření a otevření kontraktu. Opce Pokud Fond nakoupí opci, zaplatí opční prémii a částka odpovídající prémii je zaúčtována jako investice. Pokud Fond vypíše opci, obdrží prémii a částka odpovídající prémii je zaúčtována jako závazek. Investice nebo závazek se denně upravují podle stávající tržní hodnoty opce. Pokud opce vyprší, aniž byla uplatněna, Fond realizuje zisk nebo ztrátu do výše přijaté či zaplacené prémie. Příjmy Dividendy jsou započteny do příjmu k datu, kdy jsou příslušné cenné papíry poprvé kótovány jako bez dividendy. Úrokové výnosy se načítají na denní bázi.

3. MANAŽERSKÁ ODMĚNA, ODMĚNA INVESTIČNÍMU MANAŽEROVI, DISTRIBUČNÍ A VÝKONNOSTNÍ POPLATEK Manažerská odměna je procento z čisté hodnoty aktiv každého Podfondu, které se pohybuje od 0,25% do 2,55%, podle druhu Podfondu (nebo případně podle příslušné třídy podílových listů). Odměna za služby poskytované Investičními manažery je hrazena Manažerskou společností z manažerské odměny, která jí náleží podle Manažerských pravidel Fondu. Distribuční poplatek je procento z čisté hodnoty aktiv každého Podfondu, které se pohybuje v rozmezí od 0% do 1,5% podle druhu Podfondu (nebo případně podle příslušné třídy podílových listů). Jak manažerská odměna, tak distribuční poplatek jsou kalkulovány a přičítány každý oceňovací den a jsou splatné v měsíčních splátkách na základě průměrné denní čisté hodnoty aktiv příslušných Podfondů. Výkonnostní poplatky jsou účtovány ve třídách F a G u některých z Podfondů, jak je podrobněji uvedeno v Prospektu. Tyto výkonnostní poplatky jsou účtovány do výše 25% z příslušné částky, kde "příslušná částka" odpovídá částce, o kterou nárůst celkové čisté hodnoty aktiv na podílový list v příslušném období převýší příslušný benchmark ve stejném období (nebo růst čisté hodnoty aktiv na podílový list v případě, kdy benchmark poklesl). Výkonnostní poplatky (účtované v daném období) jsou podrobněji popsány ve Výkazu operací pro příslušné Podfondy na stranách 59 až 75.

4. ODMĚNA DEPOZITÁŘI, ADMINISTRÁTOROVI, REGISTRÁTOROVI A PŘEVODNÍMU AGENTOVI V souladu s běžnou praxí v Lucembursku vyplácí Fond odměny Depozitáři, Administrátorovi, Registrátorovi a Převodnímu agentovi. Tyto odměny jsou vypláceny měsíčně na základě hodnoty vlastního kapitálu Fondu.

251

5. DANĚ Podle lucemburského práva nepodléhá Fond ani jeho příjmy a kapitálové zisky žádné dani. Fond nicméně podléhá tzv. předplacené dani („Taxe d’Abonnement"), která odpovídá roční sazbě 0,05 % u všech Podfondů s výjimkou Podfondů Euro Short-Term, International Short-Term, U.S. Dollar Short-Term, U.S. Dollar Reserve a Euro Reserve, které podléhají roční sazbě 0,01 % z hodnoty vlastního kapitálu Fondu na konci kalendářního čtvrtletí a jsou vypočítávány a splatné čtvrtletně. Úroky a příjem z dividend realizovaný Fondem může podléhat nevratné srážkové dani v zemi původu.

6. ZMĚNY V PORTFOLIU Seznam změn v portfoliu k 31. prosinci 2004 je k dispozici v sídle Manažera Fondu.

7. OTEVŘENÉ FORWARDOVÉ DEVIZOVÉ KONTRAKTY, OTEVŘENÉ POZICE Z TERMÍNOVANÝCH KONTRAKTŮ A OTEVŘENÉ POZICE Z OPCÍ Všechny údaje ohledně otevřených forwardových devizových kontraktů, otevřených termínovaných kontraktů a otevřených pozic z opcí k 31. prosinci 2004 jsou součástí výkazů portfolií jednotlivých Podfondů.

8. REGISTRACE V HONGKONGU Následující Podfondy: Italian Equity, French Equity, European Quant Equity, Global Consumers, Global Industrials, Global Energ y, U.S. Research, Euro Maturity Bond 1, Euro Maturity Bond 2, Euro Strategic Bond, Global High Yield, Euro Short-Term, International ShortTerm, U.S. Dollar Reserve, Pioneer Mix 1, Pioneer Mix 2, Pioneer Mix 3, Pioneer Mix 4, Pioneer Mix 5 a kategorie E, F a G všech Podfondů nejsou autorizovány pro prodej v Hongkongu a nejsou k dispozici investorům trvale bydlícím v Hongkongu. Autorizace těchto Fondů v Hongkongu sama o sobě nezhrnuje oficiální souhlas ani doporučení hongkongské Komise pro cenné papíry a termínované kontrakty.

9. TRANSAKCE SE SPŘÍZNĚNÝMI OSOBAMI V průběhu roku byly transakce v celkové hodnotě 7 170 155 702 eura reprezentující 11,87% z celkového objemu transakcí fondů registrovaných v Hongkongu za daný rok provedeny prostřednictvím osob spřízněných s Manažerskou společností. Celková makléřská provize ve výši 534 370 eur z těchto transakcí reprezentovala průměrnou provizi 0,007% ze všech transakcí se spřízněným obchodníkem. Použitým spřízněným obchodníkem byla společnost UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. ("UBM") dceřinná společnost stoprocentně vlastněná společností Unicredito Italiano, která je stoprocentní mateřskou společností Pioneer Asset Management S.A. a Pioneer Investment Management Limited, tj. Investičního manažera níže uvedených Podfondů. Tyto transakce byly uzavřeny v běžném obchodování za běžných obchodních podmínek. Hodnota % z transakcí Celková částka Průměrná sazba transakcí s UBM provizí provize s UBM placených UBM z transakcí Název Podfondu (Euro) s UBM Pioneer Funds - Core European Equity 16 912 413 0,92% 16 913 0,10% Pioneer Funds - Eastern European Equity 18 504 537 2,51% 57 975 0,31% Pioneer Funds - Emerging Markets Bond 11 135 386 4,38% 0,00% Pioneer Funds - Euro Bond 5 202 919 849 15,07% 228 557 0,00% Pioneer Funds - Euro Corporate Bond 649 945 765 10,59% 16 000 0,00% Pioneer Funds - Euro Reserve 18 084 669 27,78% 0,00% Pioneer Funds - Euroland Equity 170 682 0,21% 85 0,05% Pioneer Funds - European Research 304 278 233 10,70% 74 752 0,02% Pioneer Funds - European Small Companies 4 717 381 0,85% 3 108 0,07% Pioneer Funds - Global Equity 1 159 582 0,49% 745 0,06% Pioneer Funds - Global Ethical Equity 500 259 2,96% 500 0,10% Pioneer Funds - Global Financials 2 280 805 1,18% 2 059 0,09% Pioneer Funds - Global Telecoms 10 997 421 2,43% 10 478 0,10% Pioneer Greater China Equity 239 066 228 23,81% 49 695 0,02% Pioneer Funds - International Bond 472 970 135 12,45% 20 981 0,00% Pioneer Funds - Japanese Equity 122 535 869 4,91% 32 804 0,03% Pioneer Funds - Pacific (Ex. Japan) Equity 64 755 444 4,79% 13 757 0,02% Pioneer Funds - Top European Players 5 961 071 0,24% 5 961 0,10% Pioneer Funds - U.S. Dollar Short-Term 23 259 973 2,97% 0,00%

10. DOHODY O DOČASNÉM POVĚŘENÍ A JINÉ PODOBNÉ DOHODY Investiční manažeři Fondu či jejich spřízněné osoby uzavřely následující dohody o dočasném pověření či jiné podobné dohody. Představenstvo Manažerské společnosti výše uvedenou informaci potvrdilo: V souladu s dosažením co nejlepší realizace může společnost Pioneer Investment Management Limited („PIML") a/nebo společnost Pioneer Investment Management Inc. („PIM Inc.") nařídit vyplácení makléřských provizí z transakcí v portfoliu Fondu makléřům jako projev uznání jimi poskytovaných služeb v oblasti výzkumu, za služby poskytované při realizaci zakázek ze strany těchto makléřů a dále za jiné služby, které tito makléři čas od času případně poskytnou PIML, PIM Inc. nebo oběma. Možnost využití investičního výzkumu a informací a souvisejících služeb dovoluje jak PIML, tak PIM Inc. (dále společně „Investiční manažeři") poskytovat vlastní výzkum a analýzy a umožňuje využití názorů a informací jednotlivých osob i výzkumného personálu jiných firem. Tyto služby nezahrnují cestování, ubytování, náklady na reprezentaci, běžné administrativní zboží či služby, běžné vybavení kanceláří či kancelářské prostory, členské příspěvky, platy zaměstnanců či přímé peněžní platby, které hradí Investiční manažeři.

252

V současné době mají Investiční manažeři uzavřenou celou řadu dohod o dočasném pověření s následujícími společnostmi jako projev uznání za jimi poskytované služby (dále jednotlivě „Makléř"): Arete Research Limited Gerson Lehrman Group Donaldson & Corp ESI Rochdale Securities Bridge Securities CAPIS Factset PCS Securities O’Neill (William) & Co., Inc. Standard & Poors Lynch Jones OTA LLC Tyto dohody jsou dvojího základního typu, přičemž první typ dohody používá jak PIML, tak PIM Inc. Podle těchto dohod jsou obchody, za které má být Makléři vyplacena provize, nařízeny Investičním manažerem jedné protistraně ze seznamu protistran, z nichž každá je „výkonným makléřem" (tento seznam dodá Makléř, který služby poskytuje). Investiční manažer potvrdí „výkonnému makléři", že se jedná o obchody, na něž se vztahuje dohoda o dočasném pověření uzavřená s Makléřem. Zodpovědností „výkonného makléře" je poté předat Makléři část provize, kterou z obchodu obdrží od Investičního manažera, v souladu s pokyny Investičního manažera. Fond nebude povinen nahradit předem definovanou minimální provizi, pokud ji nezaručí objem obchodování v jednom období. Obchody na základě dohod o dočasném pověření jsou evidovány v „systému řízení zakázek" Investičního manažera, který umožňuje úplné vyrovnání částky provize na základě tohoto typu dohody o dočasném pověření placené jednotlivým Makléřům. Druhý typ těchto dohod, který používá pouze PIM Inc., nevyžaduje účast „výkonného makléře" a obchody jsou nařizovány a provize placeny přímo Makléři, který poskytuje výše uvedené služby. Tyto obchody na základě dohod o dočasném pověření jsou opět evidovány v „systému řízení zakázek" Investičního manažera, který umožňuje úplné vyrovnání částky provize na základě tohoto typu dohody o dočasném pověření placené jednotlivým Makléřům. Podfondy, pro něž byly zřízeny dohody o dočasném pověření: Pioneer Funds – America Pioneer Funds - Core European Equity Pioneer Funds - European Research Pioneer Funds - European Small Companies Pioneer Funds - Top European Players Pioneer Funds - U.S. Growth Pioneer Funds - Global Financials Pioneer Funds - U.S. Mid Cap Value Pioneer Funds - Global Telecoms Pioneer Funds - U.S. Small Companies Pioneer Funds - U.S. Value Pioneer Funds – Global Consumers Pioneer Funds – Euroland Equity Pioneer Funds – Pioneer Mix 2 Pioneer Funds – Pioneer Mix 3 Pioneer Funds – Pioneer Mix 4 Pioneer Funds – Pioneer Mix 5

11. PŮJČOVÁNÍ CENNÝCH PAPÍRŮ Společnost Pioneer Asset Management S.A., manažerská společnost Pioneer Funds FCP, uzavřela dohody o exkluzivním úvěrovém programu pro řadu svých akciových Podfondů a Podfondů s pevným příjmem. Po dobu trvání tohoto programu obdržely Podfondy zahrnuté v dohodě fixní odměnu reflektovanou ve Finančních výkazech, sníženou o všechny poplatky, ve výši 14 393 041 euro. Společnost Pioneer Asset Management S.A. ustanovila londýnskou Citibank N.A. jako svého zástupce pro oba programy půjčování cenných papírů. Citibank N.A. obdrží jako odměnu za tuto roli zástupce procento z fixního poplatku z obou programů. Veškeré půjčování cenných papírů podléhá přijetí zástavy, která byla v roce 2004 za program fixního příjmu ve formě dluhopisů a za akciový program ve formě hotovosti. Zástupce pro tyto programy - Citibank N.A. – jedná také jako investiční manažer hotovostní zástavy přijaté na akciový program. Pevný příjem splatný fondům za program půjčování akcií předpokládá pro půjčovatele fixní návratnost z poskytnuté zástavy. Role zástupce jako investičního manažera zástavy je dosažení této předem určené návratnosti z hotovostní zástavy prostřednictvím investic do dluhových cenných papírů různých druhů. Veškerý příjem získaný nad rámec předem určené návratnosti z hotovostní zástavy je rozdělen mezi zástupce a manažerskou společnost jako odměna investiční management, resp. za funkce dohledu nad programem, za které tyto jinak nedostávají zvláštní odměnu. Tržní hodnota půjčených cenných papírů k 31. prosinci 2004: Název Fondu: Pioneer Funds - Italian Equity Pioneer Funds - French Equity Pioneer Funds - Euroland Equity Pioneer Funds - Core European Equity Pioneer Funds - European Small Companies

Tržní hodnota půjčených cenných papírů (EUR) 163 433 057 21 016 715 35 557 885 622 031 359 108 497 990

253

Pioneer Funds - European Research Pioneer Funds - Top European Players Pioneer Funds - Global Equity Pioneer Funds - Global Telecoms Pioneer Funds - Global Technology Pioneer Funds - Global Healthcare Pioneer Funds - Global Financials Pioneer Funds - Japanese Equity Pioneer Funds - Euro Bond Pioneer Funds - Euro Corporate Bond Pioneer Funds - Euro Maturity Bond 1 Pioneer Funds - Euro Maturity Bond 2 Pioneer Funds - International Bond Pioneer Funds - Euro Short-Term Pioneer Funds - Pioneer Mix 1 Pioneer Funds - Pioneer Mix 2 Pioneer Funds - Pioneer Mix 3 Pioneer Funds - Pioneer Mix 4 Pioneer Funds - Pioneer Mix 5

455 799 380 898 457 313 77 482 815 38 727 273 51 008 988 24 707 047 60 011 005 127 081 698 6 520 971 197 302 168 475 615 617 282 308 064 262 287 118 443 3 300 314 895 780 651 177 168 279 841 179 842 937 83 275 708 62 317 315

12. DŮLEŽITÉ UDÁLOSTI Představenstvo společnosti Pioneer Asset Management S.A. přijalo usnesení o schválení následujících změn, které nabyly účinnosti dne 24. května 2004: – Zahájení činnosti čtyř nových Podfondů: Pioneer Funds - European Quant Equity, Pioneer Funds - Euro Strategic Bond, Pioneer Funds - Global High Yield a Pioneer Funds – U.S. Dollar Reserve. – Změna označení Podfondu „Pioneer Funds - Global Environmental & Ethical" na „Pioneer Funds Global Ethical Equity". S účinností od 26. října 2004 byly zpětně odkoupeny všechny podílové listy následujících kategorií: Pioneer Funds - French Equity

A B C B C B C B C B B C B B B C B B B A B B C B A C A B B C A B B C A B B C

Pioneer Funds - Euroland Equity Pioneer Funds - European Research Pioneer Funds - Global Technology

Pioneer Funds - Global Healthcare Pioneer Funds - Global Ethical Equity Pioneer Funds - Global Financials Pioneer Funds - Global Industrial Pioneer Funds - U.S. Research

Pioneer Funds - Euro Reserve Pioneer Funds - Pioneer Mix 2 Pioneer Funds - Pioneer Mix 3

Pioneer Funds - Pioneer Mix 4

Pioneer Funds - Pioneer Mix 5 Pioneer Funds - Pioneer Mix 5 Pioneer Funds - Pioneer Mix 5 Pioneer Funds - Pioneer Mix 5

Všechny podílové listy následujících tříd byly s účinností od 16. června 2004 zpětně odkoupeny: Pioneer Funds - Global Technology Třída I

254

Distribuované Distribuované Distribuované Nedistribuované Nedistribuované Distribuované Distribuované Distribuované Distribuované Distribuované Nedistribuované Distribuované Distribuované Nedistribuované Nedistribuované Distribuované Nedistribuované Nedistribuované Nedistribuované Distribuované Distribuované Nedistribuované Distribuované Nedistribuované Distribuované Distribuované Distribuované Distribuované Nedistribuované Distribuované Distribuované Distribuované Nedistribuované Distribuované Distribuované Distribuované Nedistribuované Distribuované

nedistribuované

– Manažerská společnost se rozhodla s účinností od 12. října 2004 provést podělení držených pozic ve Třídě I nedistribuované Podfondu Pioneer Funds - Euro Short-Term ("Třída"). Podělení držených pozic bylo provedeno vydělením počtu otevřených pozic podílových listů ve Třídě číslem 1000. To bude mít za následek tisícinásobné snížení počtu podílových listů ve Vaší držbě a současně to bude znamenat tisícinásobné zvýšení čisté hodnoty aktiv na podílový list. – V dubnu 2004 byly čtyři irské Fondy UCITS sloučeny se čtyřmi Podfondy Pioneer Funds (jmenovitě Pioneer Emerging Europe Fund plc do Pioneer Funds - Eastern European Equity, Pioneer European Equity Fund plc do Pioneer Funds - Core European Equity, Pioneer Global Equity Fund Plc do Pioneer Funds - Global Equity a Pioneer Global Bond Fund plc do Pioneer Funds - International Bond) schematickou dohodou, která umožnila akcionářům irských fondů úpis formou vkladu do Pioneer Funds a získání podílových listů Pioneer Funds za tento úpis. V souladu s článkem 26-1 novelizovaného lucemburského zákona o společnostech z 10. srpna 1915 společnost PricewaterhouseCoopers vydala 28. června 2004 zprávu o vkladu pro navýšení kapitálu Pioneer Funds ke dni 16. dubna 2004. – Na konci dubna 2005 společnost Pioneer Funds plánuje podstoupit reorganizaci své nabídky fondů, která zahrnuje přizpůsobení Fondu zákonu z roku 2002, sloučení určitých Podfondů a změnu denominace jiných Podfondů, u některých Podfondů změnu investičních cílů a politik, a u jiných Podfondů výměnu manažera, a vytvoření nových Podfondů. Úplné podrobnosti o změnách byly popsány v Oznámení podílníkům, které byl rozesláno všem podílníkům Pioneer Funds dne 24. března 2005 a jsou reflektovány v Prospektu Pioneer Funds z dubna 2005.

13. SLOŽENÍ PORADNÍHO VÝBORU PIONEER FUNDS – GLOBAL ETHICAL EQUITY Investiční manažer je podporován poradním výborem, aby v investiční politice byly reprezentovány široce uznávané cíle v oblasti etik y. K datu 31. prosince 2004 je poradní výbor složen z těchto členů: Adriano Propersi Andrea Salvatori Dani Schaumann Daniele Fano Emilio D'Orazio Federico Versace Francesco Taranto Mariachiara Tallacchini Marcello Calabr_ Mario Zini Maurizio Berra Maurizio Mori Mons. Angelo Bazzari Pierluigi Celli Riccardo Della Valle Sebastiano Bazzoni Stefano Pregnolato Umberto Veronesi Vincenzo Cappannini Vittorio Borelli

Doktor ekonomie, profesor podnikové ekonomiky na Milan Politecnico Manažer fondu Pioneer Global Environmental & Ethical Fund Generální ředitel Pioneer Investment Management SGR Vedoucí designerské kanceláře Pioneer Global Asset Management Ředitel Politeia Avanzi Srl Poradce Pioneer Global Asset Management Učitel filozofie a práva na Katolické univerzitě Piacenza Vedoucí pro marketingovou a investiční komunikaci (tajemník výboru) Poradce Fondo per l'ambiente Italiano (Spolek pro italské národní dědictví) Manažer pro institucionální klienty Pioneer SGR Učitel bioetiky na Univerzitě v Turinu Předseda nadace Don Gnocchi Vedoucí podnikové identity - UniCredito Group Odpovědný za sociální a environmentální zprávy Ředitel Pioneer Investments Management Ltd Vedoucí divize Global Equity Funds společnosti Pioneer Investments Vědecký ředitel European Institute of Oncology Pokladník CARITAS Vedoucí odboru vnějších vztahů UniCredito Italiano

255

ZPRÁVA NEZÁVISLÉHO AUDITORA Podílníkům společnosti Pioneer Funds Provedli jsme ověření finančních výkazů, které zahrnovaly výkaz čistých aktiv, výkaz operací a změn čistých aktiv, přehled investic a poznámky k finančním výkazům společnosti Pioneer Funds a jednotlivých Podfondů k 31.prosinci 2004. Za sestavení těchto finančních výkazů zodpovídá představenstvo Manažera. Naší úlohou je vyjádřit na základě auditu ve formě výroku názor na správnost údajů uvedených v těchto finančních výkazech. Audit jsme provedli v souladu s Mezinárodními auditorskými standardy. Tyto Standardy vyžadují, aby byl audit naplánován a proveden tak, aby auditor získal přiměřenou jistotu, že finanční výkazy neobsahují významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedená ověření průkaznosti částek a informací uvedených ve finančních výkazech. Audit rovněž zahrnuje posouzení použitých účetních postupů a významných odhadů učiněných představenstvem Manažera a zhodnocení celkové prezentace finančních výkazů. Jsme přesvědčeni, že provedený audit poskytuje přiměřený podklad pro vyjádření našeho výroku. Podle našeho názoru výše uvedené finanční výkazy zobrazují věrně a spravedlivě finanční pozici společnosti Pioneer Funds a jednotlivých Podfondů k 31. prosinci 2004, a rovněž výsledek jejich hospodaření a změny v jejich čistých aktivech za ukončený rok v souladu s právními a regulačními požadavky Lucemburského velkovévodství. Dodatečné informace uvedené ve výroční zprávě jsme přezkoumali v kontextu našeho mandátu, ale nepodrobili jsme je specifickým auditorským postupům dle výše uvedených standardů. V důsledku toho nemůžeme vyjádřit názor na tyto informace. V kontextu finančních výkazů jako celku nemáme žádné poznámky týkající se těchto informací. KPMG Audit S.á.r.l. Réviseur d’entreprises Zastoupená Nathalie Dogniez

Lucemburk, duben, 2005

256

MANAGEMENT A ADMINISTRATIVA MANAŽER, MÍSTNÍ ZÁSTUPCE A DISTRIBUTOR Pioneer Asset Management S.A. 77, boulevard Grande-Duchesse Charlotte L-1331 Lucemburk, Lucemburské velkovévodství PŘEDSTAVENSTVO PŘEDSEDA Pan Sebastiano Bazzoni Ředitel, Pioneer Investment Management Limited, Dublin, trvale bydlící v Irsku Předseda Pan Maurizio Ettore Berra Vedoucí divize institucionálních klientů, Pioneer Investment Management Limited, Dublin, trvale bydlící v Irsku (odstoupil 1. ledna 2004) Pan Ernest Cravatte Avocat’la Cour, Lucemburk, trvale bydlící v Lucembursku Pan Dario Frigerio Výkonný ředitel, Pioneer Global Asset Management S.p.A., Milán, trvale bydlící v Miláně, Itálie (odstoupil 16. prosince 2004) Pan Remy Kremer Docteur en Droit, Lucemburk, trvale bydlící v Lucembursku Pan Franco Leccacorvi Hlavní manažer, administrativa, UniCredito Italiano S.p.A., Milán, trvale bydlící v Itálii Pan Dani Schaumann Generální ředitel, Pioneer Investment Management SGR.p.A., Milán, trvale bydlící v Itálii Pan Giordano Lombardo Globální investiční ředitel, Pioneer Global Asset Management S.p.A., Milán, trvale bydlící v Itálii (odstoupil 1. ledna 2004) Pan Francesco Minotti Vedoucí oddělení prodeje a distribuce, Pioneer Investment Management SGR S.p.A., Milán, trvale bydlící v Itálii (odstoupil 1. ledna 2004) Pan Robert F. Richardson Výkonný ředitel, Pioneer Investment Management Limited, Dublin, trvale bydlící v Irsku (odstoupil 15. ledna 2004) Pan Angus Stening Výkonný ředitel, Pioneer česká finanční společnost, s.r.o., Praha trvale bydlící v České republice Pan Angelo Forloni Výkonný ředitel, Pioneer Global Asset Management S.p.A., Milán, trvale bydlící v Itálii (jmenován 21. ledna 2004) Pan Matteo Germano Vedoucí globálního kvantitativního výzkumu a řízení, Pioneer Investment Management Limited, Dublin, trvale bydlící v Irsku (jmenován 21. ledna 2004) GENERÁLNÍ ŘEDITEL Pan Enrico Turchi trvale bydlící v Lucemburku ADMINISTRÁTOR, SPRÁVCE A PLATEBNÍ AGENT Citibank International plc. (lucemburská pobočka), 58, Boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1330 Lucemburk, Lucemburské velkovévodství REGISTRÁTOR A PŘEVODNÍ AGENT First European Transfer Agent S.A., 5, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Lucemburské velkovévodství INVESTIČNÍ MANAŽEŘI Pioneer Investment Management Limited, 1 George’s Quay Plaza, George’s Quay, Dublin 2, Irsko Pioneer Investment Management, Inc. 60, State Street, Boston, MA 02109-1820, USA. AUDITOŘI FONDU A STATUTÁRNÍ AUDITOR MANAŽERA KPMG Audit S.á r.l., 31, Allée Scheffer, L-2520 Lucemburk, Lucemburské velkovévodství PRÁVNÍ PORADCI Arendt & Medernach, 14, rue Erasme - B.P. 39, L-2010 Lucemburk, Lucemburské velkovévodství 257

Pioneer Investments v ČR Karolinská 650/1 186 00 Praha 8 Tel: +420 296 354 111 Fax: +420 296 354 100 E-mail: [email protected] w w w.pioneerinvestments.cz

258

Pioneer Funds Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Recommend Documents