Pioneer Funds Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Pioneer Funds Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Výroční zpráva (Auditovaná) 31. prosince 2005

Na základě této finanční zprávy nemohou být učiněny žádné úpisy. Úpisování se provádí pouze na základě současného Prospektu společně s nejnovější výroční a pololetní zprávou, je-li tato od té doby publikována.

OBSAH

STRANA

VÝROČNÍ ZPRÁVA ZA ROK 2005 ROČNÍ KOMENTÁŘ K DĚNÍ NA SVĚTOVÉM TRHU INVESTIC V ROCE 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 ZPRÁVA INVESTIČNÍHO MANAŽERA PIONEER FUNDS - ITALIAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 PIONEER FUNDS - FRENCH EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 PIONEER FUNDS - EUROLAND EQUITY. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 PIONEER FUNDS - CORE EUROPEAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 PIONEER FUNDS - EUROPEAN SMALL COMPANIES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 PIONEER FUNDS - EUROPEAN RESEARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 PIONEER FUNDS - TOP EUROPEAN PLAYERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 PIONEER FUNDS - EUROPEAN QUANT EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 PIONEER FUNDS - EUROPEAN EQUITY OPPORTUNITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 PIONEER FUNDS - EUROPEAN EQUITY YIELD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 PIONEER FUNDS - GLOBAL EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 PIONEER FUNDS - GLOBAL TMT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 PIONEER FUNDS - GLOBAL ETHICAL EQUITY. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 PIONEER FUNDS - TOP GLOBAL PLAYERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 PIONEER FUNDS - U.S. RESEARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 PIONEER FUNDS - U.S. SMALL COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 PIONEER FUNDS - U.S. MID CAP VALUE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 PIONEER FUNDS - U.S. VALUE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 PIONEER FUNDS - U.S. LARGE CAP GROWTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 PIONEER FUNDS - AMERICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 PIONEER FUNDS - TOP U.S. PLAYERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 PIONEER FUNDS - JAPANESE EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 PIONEER FUNDS - PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25 PIONEER FUNDS - GREATER CHINA EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 PIONEER FUNDS - EASTERN EUROPEAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 PIONEER FUNDS - EURO BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 PIONEER FUNDS - EURO CORPORATE BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 PIONEER FUNDS - EURO MATURITY BOND 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 PIONEER FUNDS - EURO MATURITY BOND 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 PIONEER FUNDS - EURO STRATEGIC BOND. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 PIONEER FUNDS - EURO LONG TERM BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 PIONEER FUNDS - EURO EXTRA LONG TERM BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34 PIONEER FUNDS - EURO INFLATION LINKED . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 PIONEER FUNDS - EURO HIGH YIELD. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 PIONEER FUNDS - EURO CURVE 1-3YEAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 PIONEER FUNDS - EURO CURVE 3-5YEAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 PIONEER FUNDS - EURO CURVE 5-7YEAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL CURVE 1-3YEAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL LONG TERM BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 PIONEER FUNDS - U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 PIONEER FUNDS - STRATEGIC INCOME. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 PIONEER FUNDS - GLOBAL HIGH YIELD. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 PIONEER FUNDS - EURO SHORT-TERM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 PIONEER FUNDS - MULTI CURRENCY STRATEGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR SHORT-TERM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 PIONEER FUNDS - EURO ENHANCED SHORT-TERM. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR RESERVE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51 PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DEFENSIVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DYNAMIC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56 VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 VÝPIS OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88 PŘEHLED INVESTIC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120 PIONEER FUNDS - ITALIAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121 PIONEER FUNDS - FRENCH EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122 PIONEER FUNDS - EUROLAND EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124 PIONEER FUNDS - CORE EUROPEAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128 PIONEER FUNDS - EUROPEAN SMALL COMPANIES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131

PIONEER FUNDS - EUROPEAN RESEARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133 PIONEER FUNDS - TOP EUROPEAN PLAYERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135 PIONEER FUNDS - EUROPEAN QUANT EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140 PIONEER FUNDS - EUROPEAN EQUITY OPPORTUNITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141 PIONEER FUNDS - EUROPEAN EQUITY YIELD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143 PIONEER FUNDS - GLOBAL EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145 PIONEER FUNDS - GLOBAL TMT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148 PIONEER FUNDS - GLOBAL ETHICAL EQUITY. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150 PIONEER FUNDS - TOP GLOBAL PLAYERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152 PIONEER FUNDS - U.S. RESEARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154 PIONEER FUNDS - U.S. SMALL COMPANIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160 PIONEER FUNDS - U.S. MID CAP VALUE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163 PIONEER FUNDS - U.S. VALUE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164 PIONEER FUNDS - U.S. LARGE CAP GROWTH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167 PIONEER FUNDS - AMERICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171 PIONEER FUNDS - TOP U.S. PLAYERS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172 PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178 PIONEER FUNDS - JAPANESE EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181 PIONEER FUNDS - PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186 PIONEER FUNDS - GREATER CHINA EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189 PIONEER FUNDS - EASTERN EUROPEAN EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192 PIONEER FUNDS - EURO BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196 PIONEER FUNDS - EURO CORPORATE BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 Otevřená pozice swapových operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 PIONEER FUNDS - EURO MATURITY BOND 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201 PIONEER FUNDS - EURO MATURITY BOND 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202 PIONEER FUNDS - EURO STRATEGIC BOND. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208 Otevřená pozice swapových operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208 PIONEER FUNDS - EURO LONG TERM BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209 PIONEER FUNDS - EURO EXTRA LONG TERM BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210 PIONEER FUNDS - EURO INFLATION LINKED . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211 PIONEER FUNDS - EURO HIGH YIELD. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213 PIONEER FUNDS - EURO CURVE 1-3YEAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214 PIONEER FUNDS - EURO CURVE 3-5YEAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215 PIONEER FUNDS - EURO CURVE 5-7YEAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216 PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221 PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL CURVE 1-3YEAR. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222 PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL LONG TERM BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228 PIONEER FUNDS - U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232 PIONEER FUNDS - STRATEGIC INCOME. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240 PIONEER FUNDS - GLOBAL HIGH YIELD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 246 PIONEER FUNDS - EURO SHORT-TERM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249

PIONEER FUNDS - MULTI CURRENCY STRATEGY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 250 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252 PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR SHORT-TERM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253 PIONEER FUNDS - EURO ENHANCED SHORT-TERM. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257 Otevřená pozice swapových operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257 PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR RESERVE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258 PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 260 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264 PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269 PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274 PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DEFENSIVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276 PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DYNAMIC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 277 Otevřená pozice termínovaných operací . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280 Otevřená forwardová devizová pozice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280 POZNÁMKY K FINANČNÍM VÝPISŮM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281 ZPRÁVA NEZÁVISLÉHO AUDITORA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289 MANAGEMENT A ADMINISTRATIVA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290

VÝROČNÍ ZPRÁVA SPOLEČNOSTI PIONEER FUNDS ZA ROK 2005 ROČNÍ KOMENTÁŘ K DĚNÍ NA SVĚTOVÉM TRHU INVESTIC Rok 2005 byl třetím po sobě jdoucím rokem, kdy akciové trhy zaznamenaly pozitivní výnosy. Náladu investorů na akciových trzích podpořily dobré ekonomické údaje, a to především pokud jde o hospodářství USA a trvající zdravé zisky společností. Index MSCI World v euru během roku přidal 26,1 %. Mezi hlavními světovými trhy přidal index Dow Jones Stoxx 600 v Evropě 27,5 % v euru a index US S&P 500 na konci roku skončil posílením o 4,9 % v dolaru. Japonský index Nikkei 225 vyskočil v místní měně o 41,5 %, což svědčí o zotavení podnikového sektoru a o celkovém posílení japonského hospodářství. Index MSCI Emerging Markets Free posílil o 31,5 % v místní měně a o 52,8 % v euru. Na úrovni sektorů měl celosvětově nejlepší výkonnost sektor energií díky silným cenám ropy, zatímco sektor telekomunikací za trhem celkově naopak zaostával, neboť investoři se stále více obávali o budoucnost zisků. Vládní dluhopisy zaznamenaly během roku smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně skromné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Evropský trh vládních dluhopisů podal během roku lepší výkonnost než trh státních pokladničních poukázek USA. Výnosy trhu podnikových dluhopisů byly mírné. Navzdory drahým oceněním však měly podnikové dluhopisy podporu dobrých technických hybných sil a stabilních základních úvěrových ukazatelů. Dobrý rok zaznamenaly i dluhopisy rozvíjejících se trhů, kde se rozpětí zúžila na historické minimum, protože nálada na trzích byla neustále pozitivní a investiční prostředí se nepřestávalo zlepšovat. Hospodářský růst USA zůstal i v roce 2005 na slušné úrovni a ve třetím čtvrtletí se tempo růstu vyšplhalo na 4,1 % navzdory těžkostem, které ekonomice přivodil hurikán Katrina. Celková inflace na pozadí vyšších cen ropy vzrostla, avšak jádrová inflace byla relativně stálá na úrovni okolo 2,1 %. Federální rezervní systém USA pokračoval v odměřeném tempu zpřísňování peněžní politiky a v roce 2005 zvýšil sazby o 2 % na 4,25 %. Obchodní schodek a deficit běžného účtu USA nadále rostl, avšak dolar tlakům směrem dolů nevystavil, ten naopak oproti ostatním hlavním měnám posílil. V roce 2005 rostlo hospodářství eurozóny i nadále mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, a to především v Německu. Evropská centrální banka zvedla úrokové sazby o 0,25 % na 2,25 %, aby udržela pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy na pozadí tlaků způsobených vyšším cenami energií. Tempo růstu britské ekonomiky zvolnilo, neboť spotřebitelským výdajům ublížilo zpomalení na trhu bydlení. Japonské hospodářství prokázalo známky zotavení, rostlo sebevědomí podniků i průmyslová výroba, zatímco nezaměstnanost klesala. Světová ekonomika zůstává nadále zdravá a očekáváme, že pozitivní cyklus vytrvá i v roce 2006, i když tempo růstu mírně poleví. Očekáváme, že rok 2006 bude pro celosvětové akciové trhy dalším rokem pozitivních výnosů. Ocenění se jeví příznivě a i růst výdělků zůstane z absolutního hlediska zdravý. Trhy s pevnými příjmy budou v roce 2006 čelit problémům, neboť centrální banky budou nadále nakloněny vyšším úrokovým sazbám.

1

PIONEER FUNDS - ITALIAN EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)

Distribuce podle sektorů (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)

Suroviny 2,22% Zboží krátkodobé spotřeby 2,40% Hotovost a jiné 1,06%

Hotovost a jiné 1,06%

Průmysl 3,18 % Technologie 3,48% Zdravotnictví 4,72% Zboží dlouhodobé spotřeby 5,35% Energetika a plynárenství 5,55%

Finance 54,10%

Komunikace 6,99%

Energie 11,00%

Cenné papíry celkem 98,94%

10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. ENI SpA 2. Assicurazioni Generali SpA 3. UniCredito Italiano SpA 4. Banca Intesa SpA - RNC 5. Enel SpA

9,41 % 9,39 % 8,81 % 6,56 % 5,49 %

6. Alleanza Assicurazioni SpA 7. Telecom Italia SpA 8. Sanpaolo IMI SpA 9. Mediobanca SpA 10. Luxottica Group SpA

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - Italian Equity Benchmark ** - MIB R 1

4,76 % 4,74 % 4,67 % 4,23 % 3,80 %

6 měsíců

1 rok

Od založení kategorie

8,26% 8,21%

13,60% 13,77%

63,29% 21,22%

V roce 2005 rostlo hospodářství eurozóny i nadále mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Domácí poptávku naproti tomu v rámci regionu nadále brzdila vysoká nezaměstnanost. Italský akciový trh zaznamenal v roce 2005 dobré absolutní výsledky, avšak v porovnání s ostatními evropskými zeměmi zaostával. Trh vykazoval dobrou výkonnost především v prvním a třetím čtvrtletí, na konci roku však výnosy stagnovaly. Rozhodnutí o zvýšení úrokové sazby, k němuž Evropská centrální banka dospěla na svém prosincovém zasedání, nemělo na akciové trhy žádný výraznější vliv. Mezi sektory vykazoval nejlepší výkonnost sektor energií, který těžil z vysoké ceny ropy, dále diverzifikované finance a banky, u nichž se nálada na trhu v posledních měsících roku 2005 zlepšila po jmenování nového guvernéra Italské národní banky. Výkonnost sektoru telekomunikačních služeb skončila v záporných číslech, a to především díky slabým výkonům akcií společnosti Telecom Italia. Výkonnost portfolia během roku zhruba odpovídala benchmarku. Přínosem byly především vysoké výnosy sektorů diverzifikované finance, banky a energie. Výnosům rovněž prospěla nízká expozice v sektoru energetiky a plynárenství: v průběhu roku 2005 jsme zredukovali pozice ve společnostech ENEL a Terna. Celkové relativní výnosy portfolia oslabil výběr akcií v sektoru průmyslových podniků a v sektoru telekomunikačních služeb. Z hlediska konkrétních akciových titulů jsme se v průběhu roku podíleli na počáteční veřejné nabídce akcií (IPO) společnosti Banca Intesa. Zaujali jsme vyšší expozici v sektoru pojišťovnictví, kde si ke konci roku vedly dobře naše klíčové tituly ve společnostech Generali a Alleanza, neboť výsledky třetího čtvrtletí byly nakonec lepší, než se očekávalo. Upřednostňujeme také sektor zboží dlouhodobé spotřeby a oděvů s tituly ve společnostech Luxottica a Bulgari, vzhledem k tomu, že mají atraktivní ocenění a jsou vystaveny americkému trhu, kde se díky trvající silné ekonomice spotřebitelské výdaje stále drží na dobré úrovni. V bankovním sektoru jsme vytěžili z pozitivní výkonnosti, kterou v posledním čtvrtletí vykazovala Banca Intesa, jež byla naší největší investicí v sektoru. V sektoru energií jsme navýšili pozici ve společnosti Saipem poskytující stavební a offshore/onshore vrtné služby, neboť očekáváme, že bude profitovat z vysokých cen služeb v ropném odvětví. Navýšili jsme též pozici ve společnosti Tenaris, které se dařilo dobře zejména ve třetím čtvrtletí. Na závěr roku jsme nalezli poměrně málo investičních možností v sektoru energetiky a plynárenství a v sektoru energií, v nichž máme oproti benchmarku mnohem nižší expozici. Domníváme se, že celkově mají evropské akciové trhy na rok 2006 dobré vyhlídky, připouštíme však, že akcie budou čelit mnohem většímu případnému protivětru, než tomu bylo v předchozích letech. V relativním měřítku zůstává ocenění akcií oproti dluhopisům stále atraktivní díky vyššímu růstu výdělků. Další oporou jim je vysoká úroveň výnosů z dividend. Výkonnost akciových trhů by však mohl omezit růst výnosů z dluhopisů. Z celosvětového hlediska je makroekonomické prostředí akciovým trhům nadále příznivě nakloněno a růst by měl pokračovat i v roce 2006. Přesto je možné, že tempo růstu výdělků v roce 2006 zpomalí, poté co se ziskové marže dostanou pod větší tlak díky rostoucím vstupním nákladům a začnou se vytrácet přínosy z let úspěšného snižování nákladů a restrukturalizací. Přesto očekáváme, že růst výdělků zůstane i nadále v pozitivních číslech, a akcie by měly dál těžit z programů zpětných odkupů a aktivit spojených s fúzemi a akvizicemi.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci akcií kótovaných na italském trhu s výjimkou těch akcií, které jsou charakterizovány rychlým tempem růstu. Index zahrnuje pouze dividendy tzv. výjimečného charakteru. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Borsa Italiana S.p.A. [Italská burza cenných papírů] (internetové stránky „Borsa Italiana" a „Sole 24 Ore"). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

2

PIONEER FUNDS - FRENCH EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Suroviny 1,30% Hotovost a jiné 0,90%

Hotovost a jiné 0,90% Zboží krátkodobé spotřeby 12,14%

Finance 22,65%

Průmysl 15,99% Energie 11,17% Technologie 5,84% Komunikace 9,91%

Zdravotnictví 9,60% Cenné papíry celkem 99,10%

10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Sanofi-Aventis 2. Total SA 3. BNP Paribas 4. Societe Generale 5. AXA SA Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - French Equity Benchmark ** - CAC 40 1

Energetika a plynárenství 3,54%

Zboží dlouhodobé spotřeby 6,96%

9,60 % 9,17 % 7,02 % 6,32 % 5,95 %

6. Vivendi Universal SA 7. France Telecom SA 8. Groupe Danone 9. Suez SA 10. Carrefour SA

4,58 % 4,54 % 3,66 % 3,54 % 3,12 %

6 měsíců

1 rok


11,89% 11,49%

24,43% 23,40%

91,78% 26,12%

Francouzský akciový trh si v roce 2005 vedl dobře a jeho výkonnost zhruba odpovídala výkonnosti ostatních evropských zemí. Makroekonomický obrázek se v průběhu roku zlepšil a ekonomika ukázala, že je schopná ustát i rekordní ceny energií. Rozhodnutí o zvýšení úrokové sazby, k němuž Evropská centrální banka dospěla na svém prosincovém zasedání, nemělo na akciové trhy žádný výraznější vliv. Mezi sektory vykazoval nejlepší výkonnost sektor energií, který těžil z vysoké ceny ropy, dále sektor pojišťovnictví, bankovnictví a farmacie. Sektor telekomunikačních služeb vykázal nižší výkonnost, a to především díky slabým výkonům akcií společnosti France Telecom Výkonnost portfolia byla během roku o něco lepší než benchmark. Pro celkovou výkonnost byly přínosem vysoké výnosy, kterých jsme dosáhli v sektoru průmyslových podniků a v sektoru softwaru, naopak negativní vliv měl na relativní výkonnost sektor telekomunikací. V sektoru průmyslových podniků jsme drželi vyšší expozici ve společnosti Schneider, jejíž akcie byly v průběhu roku jedny z nejvýkonnějších v benchmarku. V sektoru pojišťovnictví výnosy zároveň zvedla naše expozice ve firmě AXA, jejíž akcie silně rostly v průběhu celého roku 2005, což však bylo v negativním slova smyslu vykompenzováno naší nízkou expozicí ve společnosti AGF, která si také vedla dobře. Z hlediska konkrétních akciových titulů jsme se v průběhu roku podíleli na počáteční veřejné nabídce akcií (IPO) společnosti Gaz de France a zaujali jsme vyšší expozici v sektoru průmyslových podniků, protože jsme očekávali nárůst investic do infrastruktury. Našimi klíčovými tituly v sektoru byly společnosti Alstom, Eiffage, Vallourec a Vinci, které všechny v průběhu roku podávaly vysoké výkony. Přidali jsme též pozici v softwarové a servisní společnosti Cap Gemini, která rovněž přispěla k výkonnosti portfolia, neboť vykázala lepší prozatímní výsledky, než se původně očekávalo, a zvýšila ukazatele zisku na rok. V potravinářském sektoru vykazovala dobrou výkonnost naše pozice ve společnosti Danone díky spekulacím ohledně nabídky na převzetí společnosti. Dalším akciovým titulem, který zvýšil výkonnost portfolia, byla firma Nexity v sektoru nemovitostí. Naopak největším zklamáním, pokud jde o celkovou výkonnost portfolia během roku, pro nás byly investice ve společnostech France Telecom a Vivendi Universal. Domníváme se, že celkově mají evropské akciové trhy na rok 2006 dobré vyhlídky, připouštíme však, že akcie budou čelit mnohem většímu případnému protivětru, než tomu bylo v předchozích letech. V relativním měřítku zůstává ocenění akcií oproti dluhopisům stále atraktivní díky vyššímu růstu výdělků. Další oporou jim je vysoká úroveň výnosů z dividend. Výkonnost akciových trhů by však mohl omezit růst výnosů z dluhopisů. Z celosvětového hlediska je makroekonomické prostředí akciovým trhům nadále příznivě nakloněno a růst by měl pokračovat i v roce 2006. Přesto je možné, že tempo růstu výdělků v roce 2006 zpomalí, poté co se ziskové marže dostanou pod větší tlak díky rostoucím vstupním nákladům a začnou se vytrácet přínosy z let úspěšného snižování nákladů a restrukturalizací. Přesto očekáváme, že růst výdělků zůstane i nadále v pozitivních číslech, a akcie by měly dál těžit z programů zpětných odkupů a aktivit spojených s fúzemi a akvizicemi.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu Tento index představuje vývojovou tendenci hlavních podílových cenných papírů (prvních 40 z hlediska tržní kapitalizace) kótovaných na francouzském trhu. Je k dispozici přes agentury Bloomberg a Reuters. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

3

PIONEER FUNDS – EUROLAND EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Zboží krátkodobé spotřeby 3,24%


Finance 25,92% Průmysl

18,05%

Technologie 3,56% Zdravotnictví 3,16%

Energie 8,75%

Zboží dlouhodobé spotřeby 14,03% Komunikace 13,96% Cenné papíry celkem 99,40%

10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Total SA 2. BNP Paribas 3. Siemens AG - Reg. 4. Societe Generale 5. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - Euroland Equity Benchmark ** - MSCI EMU1


5,04 % 4,97 % 3,94 % 3,19 % 3,15 %

6. ING Groep NV 7. E.ON AG 8. Deutsche Bank AG 9. TNT NV 10. France Telecom SA

3,00 % 2,96 % 2,93 % 2,78 % 2,70 %

6 měsíců

1 rok


10,61% 12,71%

23,73% 22,41%

-12,40% -24,39%

V roce 2005 rostlo hospodářství eurozóny i nadále mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. Zlepšilo se především hospodářské klima v Německu, kde stouplo podnikatelské sebevědomí a průmyslová výroba prokázala zotavení. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Poté, co po většinu roku držela Evropská centrální banka úrokové sazby na úrovni 2,0 %, přišlo na prosincovém zasedání zpřísnění o 0,25 %. To se ukázalo jako preventivní opatření, které mělo za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Na tomto pozadí zůstal evropský podnikový sektor zdravý a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť i výdělky a peněžní toky společností byly nadále na dobré úrovni. Na pozadí silné domácí poptávky byl trh poháněn kupředu průmyslovým sektorem, a vyšší ceny ropy a komodit pomohly výkonům akcií společností v sektoru energií a materiálu. Obavy investorů ohledně růstu příjmů a ziskovosti evropských telekomunikačních společností ublížily akciím mnoha velikánům v tomto odvětví, jako jsou Vodafone, Telecom Italia a France Telecom, které v absolutním měřítku ukončily rok na nižší úrovni. Výkonnost portfolia během roku 2005 zhruba odpovídala benchmarku. Hlavními pozitivy pro výkonnost portfolia v průběhu roku byla naše rozhodnutí ohledně výběru akciových titulů v sektorech energie, průmyslové podniky a materiály. V sektoru průmyslových podniků jsme těžili z investic ve společnostech ACS, Schneider Electric a Vinci. Dobrou výkonnost měl i titul ve firmě CRH, která je poskytovatelem stavebních materiálů, a to díky čilé stavební aktivitě v segmentu obytných domů. V sektoru zboží dlouhodobé spotřeby jsme těžili z pozice, kterou držíme ve společnosti Adidas-Salomon, zabývající se výrobou sportovního oblečení. V automobilovém sektoru se celkově dobře dařilo titulu ve firmě Porsche, a to i přes oslabení během třetího čtvrtletí, kdy trh negativně reagoval na rozhodnutí firmy investovat 20 % podíl do Volkswagenu. Podle našeho názoru by tato investice neměla ziskovost Porsche nijak ohrozit, a proto jsme si titul v portfoliu ponechali. Naproti tomu byly relativní výnosy v rámci sektoru snižovány díky firmě Peugeot, jejíž výsledky byly oproti očekávání trhu zklamáním. Nízkou výkonnost a stagnující objem prodeje měl i výrobce pneumatik Michelin. Celkové výkonnosti por tfolia ubraly i tituly v sektoru telekomunikací. Hlavním negativním faktorem byl France Telecom, vzhledem k obavám trhu z toho, jaký vliv budou mít na potenciál růstu výnosů nové technologie, jako je např. internetové volání (VOIP). Domníváme se, že celkově mají evropské akciové trhy na rok 2006 dobré vyhlídky, připouštíme však, že akcie budou čelit mnohem většímu případnému protivětru, než tomu bylo v předchozích letech. V relativním měřítku zůstává ocenění akcií oproti dluhopisům stále atraktivní díky vyššímu růstu výdělků. Další oporou jim je vysoká úroveň výnosů z dividend. Výkonnost akciových trhů by však mohl omezit růst výnosů z dluhopisů. Z celosvětového hlediska je makroekonomické prostředí akciovým trhům nadále příznivě nakloněno a růst by měl pokračovat i v roce 2006. Přesto je možné, že tempo růstu výdělků v roce 2006 zpomalí, poté co se ziskové marže dostanou pod větší tlak díky rostoucím vstupním nákladům a začnou se vytrácet přínosy z let úspěšného snižování nákladů a restrukturalizací. Přesto očekáváme, že růst výdělků zůstane i nadále v pozitivních číslech, a akcie by měly dál těžit z programů zpětných odkupů a aktivit spojených s fúzemi a akvizicemi.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace zemí patřících do Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

4

PIONEER FUNDS - CORE EUROPEAN EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Technologie 2,60%


Zboží krátkodobé spotřeby 3,79% Hotovost a jiné 0,22% Energetika a plynárenství 4,84% Suroviny 4,92% Finance 31,49% Komunikace 8,23%


Energie 11,22%

Průmysl 12,15%

Cenné papíry celkem 99,78% Zdravotnictví 12,12%

10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Total SA 2. Roche Holding AG 3. Credit Suisse Group 4. ING Groep NV 5. Royal Bank of Scotland Group PLC Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - Core European Equity Benchmark ** - MSCI Europe1

4,45 % 3,55 % 3,36 % 2,99 % 2,97 %

6. Repsol YPF SA 7. Societe Generale 8. Barclays PLC 9. BNP Paribas 10. Nestle SA - Reg.

2,93 % 2,84 % 2,67 % 2,60 % 2,35 %

6 měsíců

1 rok


12,89% 11,89%

24,46% 22,77%

33,95% 9,53%

V roce 2005 rostlo hospodářství eurozóny i nadále mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. Zlepšilo se především hospodářské pozadí v Německu, kde stouplo podnikatelské sebevědomí a průmyslová výroba prokázala zotavení. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Domácí poptávku naproti tomu v rámci regionu nadále brzdila vysoká nezaměstnanost. Inflace v regionu stoupla v září na 2,6 % díky vyšším cenám energií, čímž o dost přesáhla hodnotu 2,0 %, kterou si dala za cíl Evropská centrální banka (ECB). Jádrová inflace nicméně zůstala v průběhu roku na mírné úrovni, k čemuž dopomohlo i nízké tempo růstu mezd. Poté, co po většinu roku držela Evropská centrální banka úrokové sazby na úrovni 2,0 %, přišlo na prosincovém zasedání zpřísnění o 0,25 %. To se ukázalo jako preventivní opatření, které mělo za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Na tomto pozadí zůstal evropský podnikový sektor zdravý a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Na pozadí silné domácí poptávky byl trh poháněn kupředu průmyslovým sektorem, a vyšší ceny ropy a komodit pomohly výkonům akcií společností v sektoru energií a materiálu. Obavy investorů ohledně růstu příjmů a ziskovosti evropských telekomunikačních společností ublížily akciím mnoha velikánům v tomto odvětví, jako jsou Vodafone, Telecom Italia a France Telecom, které v absolutním měřítku ukončily rok na nižší úrovni. Výkonnost portfolia byla během roku lepší než jeho benchmark, index MSCI Europe. Hlavními tahouny nadprůměrné výkonnosti byla především rozhodnutí ohledně výběru akciových titulů. Zvlášť dobře si vedly investice portfolia v oblastech jako jsou diverzifikované finance, průmyslové podniky a farmacie, které vykompenzovaly záporné relativní výnosy sektoru telekomunikačních služeb. V sektoru diverzifikovaných financí měla v prvním čtvrtletí dobrou výkonnost naše pozice v Deutsche Boerse, poté co skupina Deutsche Boerse stáhla svoji nabídku pro londýnskou burzu. Nejvíce však během roku v sektoru diverzifikovaných financí přispěly k výkonnosti portfolia naše tituly ve společnostech Credit Suisse, ING Group a UBS, kterým se dařilo dobře díky povšechně silným výsledkům a pozitivním prognózám. V sektoru průmyslových podniků poháněla kladnou relativní výkonnost vysoká expozice, ale i výběr akciových titulů, kde vykázaly pozitivní přínos naše pozice ve stavebních korporacích ACS a Vinci, a dobré výkony podával i náš titul ve společnosti CRH, která je dodavatelem stavebních materiálů. V sektoru farmacie si v průběhu roku vedly velmi dobře tituly ve společnostech Roche a Astrazeneca díky výdělkům v kladných číslech a lepšícím se prognózám pro vývoj nových léků. Pokud jde o další tituly v tomto sektoru, tak poté, co konkurence ve čtvr tém čtvr tletí přišla s kvalitnějším lékem odpovídajícím hlavnímu artiklu společnosti Actelion (Tracleer), vykazoval náš titul v této společnosti špatné výsledky. Náš původní záměr investovat do společnosti Actelion s tímto potenciálním rizikem počítal, cítili jsme však, že ocenění této společnosti nabízí dostatečný ziskový potenciál na to, aby jej více než vykompenzovalo. V důsledku tohoto vývoje jsme se však rozhodli titul prodat. Výkonnost portfolia během roku 2005 negativně ovlivňoval především sektor telekomunikací s tituly ve společnostech Vodafone a France Telecom, které šly dolů kvůli obavám investorů ohledně prognóz výdělků v rámci rostoucí konkurence v odvětví a hrozbám ze strany nových technologií, jako je internetové volání. Domníváme se, že celkově mají evropské akciové trhy na rok 2006 dobré vyhlídky, připouštíme však, že akcie budou čelit mnohem většímu případnému protivětru, než tomu bylo v předchozích letech. V relativním měřítku zůstává ocenění akcií oproti dluhopisům stále atraktivní díky vyššímu růstu výdělků. Další oporou jim je vysoká úroveň výnosů z dividend. Výkonnost akciových trhů by však mohl omezit růst výnosů z dluhopisů. Z celosvětového hlediska je makroekonomické prostředí akciovým trhům nadále příznivě nakloněno a růst by měl pokračovat i v roce 2006. Přesto je možné, že tempo růstu výdělků v roce 2006 zpomalí, poté co se ziskové marže dostanou pod větší tlak díky rostoucím vstupním nákladům a začnou se vytrácet přínosy z let úspěšného snižování nákladů a restrukturalizací. Přesto očekáváme, že růst výdělků zůstane i nadále v pozitivních číslech, a akcie by měly dál těžit z programů zpětných odkupů a aktivit spojených s fúzemi a akvizicemi.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

5

PIONEER FUNDS – EUROPEAN SMALL COMPANIES ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Zboží krátkodobé spotřeby 4,25% Energie 4,60% Zdravotnictví 6,94%

Průmysl 29,13%

Technologie 7,86%

Komunikace 8,53% Finance 18,45%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Acciona SA 2. Vallourec 3. Inmarsat PLC 4. Neopost SA 5. Buhrmann NV Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - European Small Companies Benchmark ** - Dow Jones Stoxx Small Cap 2001


2,58 % 2,37 % 2,25 % 2,18 % 2,08 %

6. Sulzer AG - Reg. 7. Enagas 8. Persimmon PLC 9. Grafton Group PLC 10. Eiffage

2,04 % 1,97 % 1,97 % 1,96 % 1,91 %

6 měsíců

1 rok


12,92% 13,00%

30,22% 27,30%

87,00% 60,47%

V roce 2005 rostlo hospodářství eurozóny i nadále mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. Zlepšilo se především hospodářské pozadí v Německu, kde stouplo podnikatelské sebevědomí a průmyslová výroba prokázala zotavení. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Domácí poptávku naproti tomu v rámci regionu nadále brzdila vysoká nezaměstnanost. Inflace v regionu stoupla v září na 2,6 % díky vyšším cenám energií, čímž o dost přesáhla hodnotu 2,0 %, kterou si dala za cíl Evropská centrální banka (ECB). Jádrová inflace nicméně zůstala v průběhu roku na mírné úrovni, k čemuž dopomohlo i nízké tempo růstu mezd. Poté, co po většinu roku držela Evropská centrální banka úrokové sazby na úrovni 2,0 %, přišlo na prosincovém zasedání zpřísnění o 0,25 %. To se ukázalo jako preventivní opatření, které mělo za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Na tomto pozadí zůstal evropský podnikový sektor zdravý a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Na pozadí silné domácí poptávky byl trh poháněn kupředu průmyslovým sektorem, a vyšší ceny ropy a komodit pomohly výkonům akcií společností v sektoru energií a materiálu. Obavy investorů ohledně růstu příjmů a ziskovosti evropských telekomunikačních společností ublížily akciím mnoha velikánům v tomto odvětví, jako jsou Vodafone, Telecom Italia a France Telecom, které v absolutním měřítku ukončily rok na nižší úrovni. Výkonnost portfolia byla během roku 2005 lepší než benchmark. Během prvních devíti měsíců roku portfolio vykazovalo dobré relativní výnosy, ve čtvrtém čtvrtletí však za benchmarkem zaostávalo. V prvním čtvrtletí mělo portfolio mírně vyšší výkonnost než benchmark, čemuž napomohl úspěšný výběr akcií v sektorech komerční služby a diverzifikované finance, jenž vykompenzoval špatný výběr akcií v sektorech materiály a média. V sektoru komerčních služeb podpořily výkonnost tituly ve společnostech RAC a Techem, zatímco v sektoru diverzifikovaných financí zvýšila výnosy pozice ve společnosti Azimut. Ve druhém čtvrtletí byla výkonnost dobrá především díky výběru akciových titulů v maloobchodních a realitních společnostech, kde vykázal působivé výnosy náš titul ve společnosti Fadesa. Kromě toho bylo nakonec výhodou, že jsme nedrželi žádnou expozici ve společnosti Marconi v sektoru technologického hardwaru, neboť cena akcií této společnosti šla prudce dolů. Portfolio vykazovalo pozitivní výsledky i ve třetím čtvrtletí, kdy několik titulů profitovalo z nabídek na převzetí společností. Hybnou silou dodatečných výnosů byl opět výběr akcií ve společnostech komerčních služeb a realitních společnostech. V sektoru diverzifikovaných financí se prospěšnými ukázaly investice do italské společnosti Azimut a banky Banca Italease, které jsme zakoupili při počáteční veřejné nabídce akcií (IPO) této banky v červnu 2005, neboť každý z těchto akciových titulů vykázal vysoké výnosy. Výkonnost ve třetím čtvrtletí částečně snížilo určité oslabení titulů ve společnostech Krones, Grafton Group a Wienerberger v sektoru průmyslových podniků. Ve čtvrtém čtvrtletí relativní výkonnost za benchmarkem zaostávala, neboť naše tituly ve společnosti Nokian Renkaat zabývající se výrobou pneumatik vykázaly horší výkonnost po varování, že výnosy třetího čtvrtletí budou nižší, než se původně očekávalo. V sektoru materiálů se výběr akcií též ukázal neprospěšným: naše tituly ve španělské společnosti Uralita zabývající stavebními materiály šly dolů a tím snížily pozitivní výnosy ostatních titulů, zejména společnosti Italcementi, která zaznamenala mimořádný růst. Během roku jsme největších úspěchů ve výběru akcií dosáhli v sektoru průmyslových podniků, kde vykázaly vysoké výnosy tituly ve společnostech Sulzer a Vallourec, a v sektoru dopravy, kde výnosy výrazně zvýšila naše expozice ve společnostech EasyJet a Exel. Domníváme se, že celkově mají evropské akciové trhy na rok 2006 dobré vyhlídky, připouštíme však, že akcie budou čelit mnohem většímu případnému protivětru, než tomu bylo v předchozích letech. V relativním měřítku zůstává ocenění akcií oproti dluhopisům stále atraktivní díky vyššímu růstu výdělků. Další oporou jim je vysoká úroveň výnosů z dividend. Výkonnost akciových trhů by však mohl omezit růst výnosů z dluhopisů. Z celosvětového hlediska je makroekonomické prostředí akciovým trhům nadále příznivě nakloněno a růst by měl pokračovat i v roce 2006. Přesto je možné, že tempo růstu výdělků v roce 2006 zpomalí, poté co se ziskové marže dostanou pod větší tlak díky rostoucím vstupním nákladům a začnou se vytrácet přínosy z let úspěšného snižování nákladů a restrukturalizací. Přesto očekáváme, že růst výdělků zůstane i nadále v pozitivních číslech, a akcie by měly dál těžit z programů zpětných odkupů a aktivit spojených s fúzemi a akvizicemi. Prognóza pro akcie evropských menších společností vypadá pozitivně, ale ocenění po vysokých výnosech roku 2005 v porovnání s velkými společnostmi pravděpodobně nabídne nižší potenciální zisky.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index sleduje výsledky akcií předních 200 malých (small cap) společností, které byly založeny v Evropě, kde také provedly první kotaci, bez ohledu na měnu, v níž obchodují. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

6

PIONEER FUNDS – EUROPEAN RESEARCH ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Technologie 4,35% Energetika a plynárenství 5,62% Finance 27,59 %



Zdravotnictví 9,69%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Total SA 2. Royal Bank of Scotland Group PLC 3. Credit Suisse Group 4. Repsol YPF SA 5. Roche Holding AG Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - European Research Benchmark ** - MSCI Europe1

Energie 11,63%

Průmysl 11,47%

Komunikace 9,90%

4,51 % 3,91 % 3,62 % 3,56 % 3,52 %

6. AstraZeneca PLC 7. RWE AG 8. Barclays PLC 9. BNP Paribas 10. Nestle SA - Reg.

2,86 % 2,86 % 2,81 % 2,65 % 2,59 %

6 měsíců

1 rok


14,40% 11,89%

27,03% 22,77%

-12,60% -20,04%

V roce 2005 rostlo hospodářství eurozóny i nadále mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. Zlepšilo se především hospodářské pozadí v Německu, kde stouplo podnikatelské sebevědomí a průmyslová výroba prokázala zotavení. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Domácí poptávku naproti tomu v rámci regionu nadále brzdila vysoká nezaměstnanost. Inflace v regionu stoupla v září na 2,6 % díky vyšším cenám energií, čímž o dost přesáhla hodnotu 2,0 %, kterou si dala za cíl Evropská centrální banka (ECB). Jádrová inflace nicméně zůstala v průběhu roku na mírné úrovni, k čemuž dopomohlo i nízké tempo růstu mezd. Poté, co po většinu roku držela Evropská centrální banka úrokové sazby na úrovni 2,0 %, přišlo na prosincovém zasedání zpřísnění o 0,25 %. To se ukázalo jako preventivní opatření, které mělo za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Na tomto pozadí zůstal evropský podnikový sektor zdravý a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Na pozadí silné domácí poptávky byl trh poháněn kupředu průmyslovým sektorem, a vyšší ceny ropy a komodit pomohly výkonům akcií společností v sektoru energií a materiálu. Obavy investorů ohledně růstu příjmů a ziskovosti evropských telekomunikačních společností ublížily akciím mnoha velikánům v tomto odvětví, jako jsou Vodafone, Telecom Italia a France Telecom, které v absolutním měřítku ukončily rok na nižší úrovni. Rok 2005 byl pozitivní a portfolio, které mělo po celou dobu lepší výkonnost než benchmark, vykázalo dobré výsledky. Hlavním tahounem byl především kvalitní výběr akcií napříč celou řadou sektorů. Dobře si vedla především naše pozice ve farmaceutickém sektoru: od počátku roku jsme těžili z titulů ve společnosti Astrazeneca díky pozitivním zprávám o potenciálu výdělků. Pozitivním přínosem byly v průběhu roku i tituly ve společnosti Roche. Dobře si vedly také akciové tituly v sektoru energií, kde jsme zejména těžili z expozice v segmentu ropných služeb ve společnostech Saipem, Technip a Statoil. V automobilovém sektoru si dobře vedla pozice ve výrobci pneumatik Continental a prospělo nám i rozhodnutí nedržet žádné tituly ve výrobcích automobilů, neboť trhy reagovaly na výsledky v tomto sektoru opatrně. K vysokým výkonům přispěl i výběr akcií v sektoru diverzifikovaných financí, zejména vyšší expozice, kterou jsme drželi v investičních bankách Credit Suisse, UBS a Deutsche Bank. Negativních aspektů výkonnosti portfolia bylo během roku relativně málo. Za hlavní slabinu lze považovat výběr akcií v sektoru médií a maloobchodu. Domníváme se, že celkově mají evropské akciové trhy na rok 2006 dobré vyhlídky, připouštíme však, že akcie budou čelit mnohem většímu případnému protivětru, než tomu bylo v předchozích letech. V relativním měřítku zůstává ocenění akcií oproti dluhopisům stále atraktivní díky vyššímu růstu výdělků. Další oporou jim je vysoká úroveň výnosů z dividend. Výkonnost akciových trhů by však mohl omezit růst výnosů z dluhopisů. Z celosvětového hlediska je makroekonomické prostředí akciovým trhům nadále příznivě nakloněno a růst by měl pokračovat i v roce 2006. Přesto je možné, že tempo růstu výdělků v roce 2006 zpomalí, poté co se ziskové marže dostanou pod větší tlak díky rostoucím vstupním nákladům a začnou se vytrácet přínosy z let úspěšného snižování nákladů a restrukturalizací. Přesto očekáváme, že růst výdělků zůstane i nadále v pozitivních číslech, a akcie by měly dál těžit z programů zpětných odkupů a aktivit spojených s fúzemi a akvizicemi.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

7

PIONEER FUNDS - TOP EUROPEAN PLAYERS ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Hotovost a jiné 0,51% Hotovost a jiné 0,51%

Zboží krátkodobé spotřeby 1,98% Suroviny 5,39% Finance 29,65%


Komunikace 7,93%

Energie 11,30%



10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Royal Bank of Scotland Group PLC 2. BP PLC 3. BNP Paribas 4. TNT NV 5. Credit Suisse Group Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - Top European Players Benchmark ** - MSCI Europe1

Průmysl 18,24%

5,17 % 4,88 % 4,52 % 4,35 % 4,21 %

6. Siemens AG - Reg. 7. Societe Generale 8. Barclays PLC 9. Roche Holding AG 10. CRH PLC

4,14 % 3,95 % 3,92 % 3,60 % 3,41 %

6 měsíců

1 rok


11,62% 11,89%

25,26% 22,77%

21,00% -20,04%

V roce 2005 rostlo hospodářství eurozóny i nadále mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. Zlepšilo se především hospodářské pozadí v Německu, kde stouplo podnikatelské sebevědomí a průmyslová výroba prokázala zotavení. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Domácí poptávku naproti tomu v rámci regionu nadále brzdila vysoká nezaměstnanost. Inflace v regionu stoupla v září na 2,6 % díky vyšším cenám energií, čímž o dost přesáhla hodnotu 2,0 %, kterou si dala za cíl Evropská centrální banka (ECB). Jádrová inflace nicméně zůstala v průběhu roku na mírné úrovni, k čemuž dopomohlo i nízké tempo růstu mezd. Poté, co po většinu roku držela Evropská centrální banka úrokové sazby na úrovni 2,0 %, přišlo na prosincovém zasedání zpřísnění o 0,25 %. To se ukázalo jako preventivní opatření, které mělo za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Na tomto pozadí zůstal evropský podnikový sektor zdravý a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Na pozadí silné domácí poptávky byl trh poháněn kupředu průmyslovým sektorem, a vyšší ceny ropy a komodit pomohly výkonům akcií společností v sektoru energií a materiálu. Obavy investorů ohledně růstu příjmů a ziskovosti evropských telekomunikačních společností ublížily akciím mnoha velikánům v tomto odvětví, jako jsou Vodafone, Telecom Italia a France Telecom, které v absolutním měřítku ukončily rok na nižší úrovni. Během roku 2005 mělo portfolio lepší výkonnost než benchmark. Hlavními tahouny výkonnosti byly v tomto období naše tituly v sektorech diverzifikované finance, průmyslové podniky a farmacie. V sektoru diverzifikovaných financí byly výnosy vysoké díky všeobecně příznivým provozním podmínkám ve společnostech, ale námi vybrané akciové tituly si vedly ještě lépe než sektor. Silné byly zejména tituly ve společnostech Credit Suisse a UBS, a to díky solidním čtvrtletním výsledkům v průběhu celého roku. Credit Suisse podává dobré výkony ve svých stěžejních činnostech a výdělky generuje investiční bankovnictví, privátní bankovnictví a řízení aktiv. V sektoru průmyslových podniků držíme vyšší expozici, což se projevilo jako prospěšné, neboť oproti celkovému trhu měl tento sektor v roce 2005 lepší výkonnost. Z vybraných akciových titulů si nejlépe vedl Siemens, jehož akcie šly nahoru na pozadí restrukturalizace společnosti, která se pod vedením nového CEO přeorientovává ze zaměření na telekomunikační zařízení a IT služby na své výnosnější průmyslové obory. V sektoru farmacie díky pozitivním zprávám o potenciálu výdělků překonaly benchmark pozice ve společnostech AstraZeneca, Roche a v menší míře i ve společnosti Sanofi-Aventis. Společnostem Roche a AstraZeneca dáváme přednost díky silnému potenciálu výroby nových léků v budoucnosti. Hlavní slabiny portfolia se během roku nacházely v sektorech automobilové výroby/automobilových součástek a v sektoru telekomunikačních služeb. V sektoru automobilové výroby si celkově dobře vedl náš titul ve společnosti Porsche navzdory oslabení, k němuž došlo ve třetím čtvrtletí, když trh negativně reagoval na rozhodnutí Porsche investovat do 20% podílu ve Volkswagenu. Domníváme se, že tato investice by neměla ziskovost Porsche nijak podrýt, a proto jsme si tuto pozici v portfoliu ponechali. Relativní výnosy automobilového sektoru byly oslabeny díky firmě Peugeot, jejíž výsledky byly oproti očekávání trhu zklamáním, a také díky výrobci pneumatik společnosti Michelin, jejíž výkonnost byla pod standardem a objem prodeje stagnoval. Mírně vyšší expozici jsme v průběhu roku v důsledku našich rozhodnutí ohledně výběru akcií drželi i v sektoru telekomunikačních služeb. Toto nastavení pozice nám uškodilo, neboť výsledky sektoru byly v průběhu roku slabé a relativní výnosy na úrovni akcií byly též negativní. Největší brzdou byla společnost France Telecom, neboť trh se obával vlivu, který budou mít na růstový potenciál jejích příjmů nové technologie, jako je internetové volání. Domníváme se, že celkově mají evropské akciové trhy na rok 2006 dobré vyhlídky, připouštíme však, že akcie budou čelit mnohem většímu případnému protivětru, než tomu bylo v předchozích letech. V relativním měřítku zůstává ocenění akcií oproti dluhopisům stále atraktivní díky vyššímu růstu výdělků. Další oporou jim je vysoká úroveň výnosů z dividend. Výkonnost akciových trhů by však mohl omezit růst výnosů z dluhopisů. Z celosvětového hlediska je makroekonomické prostředí akciovým trhům nadále příznivě nakloněno a růst by měl pokračovat i v roce 2006. Přesto je možné, že tempo růstu výdělků v roce 2006 zpomalí, poté co se ziskové marže dostanou pod větší tlak díky rostoucím vstupním nákladům a začnou se vytrácet přínosy z let úspěšného snižování nákladů a restrukturalizací. Přesto očekáváme, že růst výdělků zůstane i nadále v pozitivních číslech, a akcie by měly dál těžit z programů zpětných odkupů a aktivit spojených s fúzemi a akvizicemi.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu.Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

8

PIONEER FUNDS - EUROPEAN QUANT EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Hotovost a jiné 3,62% Technologie 3,66%


Energetika a plynárenství 4,68% Suroviny 5,00% Finance 27,83% Zboží dlouhodobé spotřeby 6,82%


Průmysl 9,39%

Energie 11,46%

Zdravotnictví 9,24% Komunikace 9,48%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Royal Dutch Shell PLC - A 2. Total SA 3. Roche Holding AG 4. Vodafone Group PLC 5. AstraZeneca PLC Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - European Quant Equity Benchmark ** - MSCI Europe1

3,48 % 2,50 % 2,35 % 2,23 % 2,08 %

6. Royal Bank of Scotland Group PLC 7. Barclays PLC 8. HBOS PLC 9. BNP Paribas 10. ENI SpA

2,04 % 1,66 % 1,66 % 1,63 % 1,53 %

6 měsíců

1 rok


11,69% 11,89%

24,86% 22,77%

37,60% 29,69%

V roce 2005 rostlo hospodářství eurozóny i nadále mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. Zlepšilo se především hospodářské pozadí v Německu, kde stouplo podnikatelské sebevědomí a průmyslová výroba prokázala zotavení. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Domácí poptávku naproti tomu v rámci regionu nadále brzdila vysoká nezaměstnanost. Inflace v regionu stoupla v září na 2,6 % díky vyšším cenám energií, čímž o dost přesáhla hodnotu 2,0 %, kterou si dala za cíl Evropská centrální banka (ECB). Jádrová inflace nicméně zůstala v průběhu roku na mírné úrovni, k čemuž dopomohlo i nízké tempo růstu mezd. Poté, co po většinu roku držela Evropská centrální banka úrokové sazby na úrovni 2,0 %, přišlo na prosincovém zasedání zpřísnění o 0,25 %. To se ukázalo jako preventivní opatření, které mělo za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Na tomto pozadí zůstal evropský podnikový sektor zdravý a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Na pozadí silné domácí poptávky byl trh poháněn kupředu průmyslovým sektorem, a vyšší ceny ropy a komodit pomohly výkonům akcií společností v sektoru energií a materiálu. Obavy investorů ohledně růstu příjmů a ziskovosti evropských telekomunikačních společností ublížily akciím mnoha velikánům v tomto odvětví, jako jsou Vodafone, Telecom Italia a France Telecom, které v absolutním měřítku ukončily rok na nižší úrovni. Portfolio vykázalo v roce 2005 silné výsledky a s pomocí dobrého výběru akcií překonalo benchmark. Naše rozhodnutí ohledně výběru akciových titulů v sektoru energií se vyplatila zejména u titulů OMV a Statoil, které během roku opravdu výrazně přispěly k výkonu portfolia. Výkonnosti dále pomohla vyšší expozice v sektoru průmyslových podniků s tituly Vinci, SKF a BPB, které na úrovni jednotlivých akcií přispěly nejvíce. Těžili jsme také z výběru akcií v bankovním sektoru, kde se obzvlášť prospěšnou ukázala expozice portfolia ve francouzské bance Societe Generale. Prospěšné bylo na druhou stranu i to, že jsme zůstali bez expozice v bance HSBC, neboť její výkonnost byla podprůměrná. Mezi negativní aspekty, které portfolio ovlivnily v roce 2005, patřil sektor farmacie, kde jsme výběrem akcií výkonnosti uškodili. Ve společnosti Roche jsme drželi nízkou expozici, a proto jsme nemohli profitovat z dobrých výsledků, které zaznamenala během roku. Výsledkům uškodila také investice v německé skupině Altana, protože akcie této společnosti na rozdíl od silných výsledků sektoru farmacie jako celku během roku spíše stagnovaly. Domníváme se, že celkově mají evropské akciové trhy na rok 2006 dobré vyhlídky, připouštíme však, že akcie budou čelit mnohem většímu případnému protivětru, než tomu bylo v předchozích letech. V relativním měřítku zůstává ocenění akcií oproti dluhopisům stále atraktivní díky vyššímu růstu výdělků. Další oporou jim je vysoká úroveň výnosů z dividend. Výkonnost akciových trhů by však mohl omezit růst výnosů z dluhopisů. Z celosvětového hlediska je makroekonomické prostředí akciovým trhům nadále příznivě nakloněno a růst by měl pokračovat i v roce 2006. Přesto je možné, že tempo růstu výdělků v roce 2006 zpomalí, poté co se ziskové marže dostanou pod větší tlak díky rostoucím vstupním nákladům a začnou se vytrácet přínosy z let úspěšného snižování nákladů a restrukturalizací. Přesto očekáváme, že růst výdělků zůstane i nadále v pozitivních číslech, a akcie by měly dál těžit z programů zpětných odkupů a aktivit spojených s fúzemi a akvizicemi.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu.Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

9

PIONEER FUNDS - EUROPEAN EQUITY OPPORTUNITIES ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Technologie 4,84% Hotovost a jiné 3,60% Komunikace 5,21%


Zboží krátkodobé spotřeby 6,63% Energie 8,27%

Průmysl 12,10%

Finance 21,19%



10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Royal Bank of Scotland Group PLC 2. Wimpey George PLC 3. Buhrmann NV 4. Next PLC 5. HMV Group PLC Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - European Equity Opportunities Benchmark - MSCI Europe1

5,22 % 4,68 % 4,38 % 4,29 % 4,24 %

6. Wienerberger AG 7. Credit Suisse Group 8. Roche Holding AG 9. Synthes Inc. 10. Telefonaktiebolaget LM Ericsson - B

4,21 % 3,98 % 3,98 % 3,90 % 3,82 %

6 měsíců

1 rok


17,04% 11,89%

_ _

25,00% 17,74%

V roce 2005 rostlo hospodářství eurozóny i nadále mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. Zlepšilo se především hospodářské pozadí v Německu, kde stouplo podnikatelské sebevědomí a průmyslová výroba prokázala zotavení. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Domácí poptávku naproti tomu v rámci regionu nadále brzdila vysoká nezaměstnanost. Inflace v regionu stoupla v září na 2,6 % díky vyšším cenám energií, čímž o dost přesáhla hodnotu 2,0 %, kterou si dala za cíl Evropská centrální banka (ECB). Jádrová inflace nicméně zůstala v průběhu roku na mírné úrovni, k čemuž dopomohlo i nízké tempo růstu mezd. Poté, co po většinu roku držela Evropská centrální banka úrokové sazby na úrovni 2,0 %, přišlo na prosincovém zasedání zpřísnění o 0,25 %. To se ukázalo jako preventivní opatření, které mělo za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Na tomto pozadí zůstal evropský podnikový sektor zdravý a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Na pozadí silné domácí poptávky byl trh poháněn kupředu průmyslovým sektorem, a vyšší ceny ropy a komodit pomohly výkonům akcií společností v sektoru energií a materiálu. Obavy investorů ohledně růstu příjmů a ziskovosti evropských telekomunikačních společností ublížily akciím mnoha velikánům v tomto odvětví, jako jsou Vodafone, Telecom Italia a France Telecom, které v absolutním měřítku ukončily rok na nižší úrovni. Portfolio mělo od zahájení činnosti 6. května 2005 až do konce roku lepší výkonnost než benchmark, a to především díky úspěšnému výběru akcií. K celkové výkonnosti přispěl zejména titul ve společnosti Clipper Windpower, neboť její akcie šly prudce nahoru na pozadí rostoucího objemu objednávek větrných turbín od energetických společností. V důsledku procesu výběru akcií drželo portfolio velmi nízkou expozici v sektoru energií, což se ukázalo být prospěšným, neboť sektor během vykazovaného období za trhem celkově zaostával. Titul v holandské společnosti Buhrmann, která je dodavatelem kancelářských potřeb, se též ukázal prospěšným poté, co společnost zveřejnila výsledky za třetí čtvrtletí, které byly lepší, než se původně očekávalo. Prospěšná byla i pozice v britské stavební společnosti Barratt Developments zabývající se výstavbou domů. Mezi dalšími dobře vybranými akciovými tituly byla velmi vysoká expozice, kterou jsme drželi ve finanční skupině Credit Suisse. Ta přinesla vysoké výnosy, neboť Credit Suisse uveřejnila velmi dobré výsledky za třetí čtvrtletí a její strategie restrukturalizace se nadále ubírala směrem přidávání hodnoty akcionářům. Mezi negativní aspekty, které ovlivnily výkonnost portfolia, patří farmaceutická společnost Actelion, jejíž výsledky oslabily poté, co konkurence přišla na trh s lékem předstihujícím její hlavní produkt (Tracleer). Tento titul jsme následně prodali, neboť daný vývoj značně změnil naše původní investiční záměry. Ostatní tituly portfolia v sektoru farmacie včetně společností AstraZeneca a Roche si však v daném období vedly dobře. V sektoru maloobchodu vykázala slabé výsledky společnost HMV vzhledem k nejistotě ohledně budoucích objemů prodeje v klíčové vánoční nákupní sezóně. Domníváme se, že celkově mají evropské akciové trhy na rok 2006 dobré vyhlídky, připouštíme však, že akcie budou čelit mnohem většímu případnému protivětru, než tomu bylo v předchozích letech. V relativním měřítku zůstává ocenění akcií oproti dluhopisům stále atraktivní díky vyššímu růstu výdělků. Další oporou jim je vysoká úroveň výnosů z dividend. Výkonnost akciových trhů by však mohl omezit růst výnosů z dluhopisů. Z celosvětového hlediska je makroekonomické prostředí akciovým trhům nadále příznivě nakloněno a růst by měl pokračovat i v roce 2006. Přesto je možné, že tempo růstu výdělků v roce 2006 zpomalí, poté co se ziskové marže dostanou pod větší tlak díky rostoucím vstupním nákladům a začnou se vytrácet přínosy z let úspěšného snižování nákladů a restrukturalizací. Přesto očekáváme, že růst výdělků zůstane i nadále v pozitivních číslech, a akcie by měly dál těžit z programů zpětných odkupů a aktivit spojených s fúzemi a akvizicemi.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu.Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

10

PIONEER FUNDS - EUROPEAN EQUITY YIELD ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Zboží krátkodobé spotřeby 0,58% Suroviny 1,56% Hotovost a jiné 2,33%

Technologie 1,69% Zdravotnictví 5,03% Energetika a plynárenství 7,81% Finance 39,25% Zboží dlouhodobé spotřeby 8,13%

Energie 8,74%

Průmysl 12,12% Cenné papíry celkem 97,67%

10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. ING Groep NV 2. GlaxoSmithKline PLC 3. Vodafone Group PLC 4. Royal Bank of Scotland Group PLC 5. Total SA Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - European Equity Yield Benchmark - MSCI Europe1

Komunikace 12,76%

3,82 % 3,58 % 3,39 % 3,36 % 3,10 %

6. Credit Suisse Group 7. HSBC Holdings PLC 8. BNP Paribas 9. ENI SpA 10. National Grid PLC

3,01 % 2,99 % 2,94 % 2,83 % 2,82 %

6 měsíců

1 rok


11,55% 11,89%

_ _

17,80% 17,74%

V roce 2005 rostlo hospodářství eurozóny i nadále mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. Zlepšilo se především hospodářské pozadí v Německu, kde stouplo podnikatelské sebevědomí a průmyslová výroba prokázala zotavení. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Domácí poptávku naproti tomu v rámci regionu nadále brzdila vysoká nezaměstnanost. Inflace v regionu stoupla v září na 2,6 % díky vyšším cenám energií, čímž o dost přesáhla hodnotu 2,0 %, kterou si dala za cíl Evropská centrální banka (ECB). Jádrová inflace nicméně zůstala v průběhu roku na mírné úrovni, k čemuž dopomohlo i nízké tempo růstu mezd. Poté, co po většinu roku držela Evropská centrální banka úrokové sazby na úrovni 2,0 %, přišlo na prosincovém zasedání zpřísnění o 0,25 %. To se ukázalo jako preventivní opatření, které mělo za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Na tomto pozadí zůstal evropský podnikový sektor zdravý a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Na pozadí silné domácí poptávky byl trh poháněn kupředu průmyslovým sektorem, a vyšší ceny ropy a komodit pomohly výkonům akcií společností v sektoru energií a materiálu. Obavy investorů ohledně růstu příjmů a ziskovosti evropských telekomunikačních společností ublížily akciím mnoha velikánům v tomto odvětví, jako jsou Vodafone, Telecom Italia a France Telecom, které v absolutním měřítku ukončily rok na nižší úrovni. Výkonnost portfolia během období od zahájení činnosti v květnu 2005 zaostávala za benchmarkem. Ve třetím čtvrtletí celkovou výkonnost negativně ovlivnil výběr akcií v sektoru materiálů. Vyšší expozice, kterou jsme drželi ve společnosti Lafarge, k výkonnosti nakonec nepřispěla, zatímco ostatní tituly v sektoru, které jsme do portfolia nezařadili, jako BHP Billiton a Rio Tinto, vykázaly výkonnost velmi dobrou. V sektoru automobilové výroby byla ztrátová naše pozice ve společnosti Michelin a na výnosy měla negativní vliv také silná výkonnost akciových titulů, které jsme v portfoliu nedrželi. Mezi pozitivní aspekty, které ovlivnily výkonnost portfolia v sektoru energií, patřily úspěšně vybrané tituly ve společnostech Repsol a ENI. V posledním čtvr tletí por tfolio benchmark překonalo, a to zejména díky rozhodnutí ohledně výběru akcií v sektorech diverzifikované finance, energetika a plynárenství a pojištění. Tituly, které portfolio drželo ve společnostech v sektoru diverzifikovaných financí, jako jsou ING Group a Credit Suisse, patřily ve vykazovaném období k nejprospěšnějším, neboť obě společnosti vykázaly silné výsledky, které překonaly očekávání trhu. V sektoru energetiky a plynárenství šly nahoru naše tituly ve společnostech E.ON a RWE díky dobrým zprávám o prodeji. Nadprůměrnou výkonnost portfolia v sektoru pojištění zajišťovaly zejména tituly ve společnostech AXA a Zurich Financial Services, které obě uveřejnily za vykazované období pozitivní výsledky díky velkému množství nových aktivit na poli životního pojištění. K celkové výkonnosti portfolia také pozitivně přispěl titul v britské maloobchodní společnosti Next, který jsme během období navýšili. K oslabení výkonnosti během čtvrtého čtvrtletí došlo díky sektoru telekomunikací, kde zaznamenaly pokles tituly Vodafone a France Telecom díky obavám investorů ohledně vyhlídek na budoucí výdělky. Výkonnost snížil i výběr akcií v sektoru materiálů, neboť jsme v portfoliu nedrželi ty akciové tituly, které si v této oblasti vedly nejlépe. Domníváme se, že celkově mají evropské akciové trhy na rok 2006 dobré vyhlídky, připouštíme však, že akcie budou čelit mnohem většímu případnému protivětru, než tomu bylo v předchozích letech. V relativním měřítku zůstává ocenění akcií oproti dluhopisům stále atraktivní díky vyššímu růstu výdělků. Další oporou jim je vysoká úroveň výnosů z dividend. Výkonnost akciových trhů by však mohl omezit růst výnosů z dluhopisů. Z celosvětového hlediska je makroekonomické prostředí akciovým trhům nadále příznivě nakloněno a růst by měl pokračovat i v roce 2006. Přesto je možné, že tempo růstu výdělků v roce 2006 zpomalí, poté co se ziskové marže dostanou pod větší tlak díky rostoucím vstupním nákladům a začnou se vytrácet přínosy z let úspěšného snižování nákladů a restrukturalizací. Přesto očekáváme, že růst výdělků zůstane i nadále v pozitivních číslech, a akcie by měly dál těžit z programů zpětných odkupů a aktivit spojených s fúzemi a akvizicemi.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu.Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

11

PIONEER FUNDS - GLOBAL EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Hotovost a jiné 0,62% Zboží krátkodobé spotřeby 3,90% Suroviny 4,67% Finance 26,53%

Energie 7,22%

Komunikace 9,05%

Zboží dlouhodobé spotřeby 9,29% Průmysl 13,11% Technologie 10,40% Cenné papíry celkem 99,38%

10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Microsoft Corp. 2. Office Depot Inc. 3. Total SA 4. Henderson Land Development Company Limited 5. Citigroup Inc. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - Global Equity Benchmark ** - MSCI World1


3,23 % 3,02 % 2,57 % 2,50 % 2,48 %

6. Tyco International Limited 7. Vodafone Group PLC 8. Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. 9. Altria Group Inc. 10. DBS Group Holdings Limited

2,29 % 2,19 % 2,13 % 2,00 % 1,87 %

6 měsíců

1 rok


14,16% 12,37%

25,31% 23,95%

0,00% 2,86%

Rok 2005 byl pro akciové trhy na celém světě dalším pozitivním rokem, k čemuž přispěla stabilní ekonomická data a dobré výsledky společností. Nejlepších výsledků dosáhlo mezi hlavními akciovými trhy Japonsko, neboť hlavní ukazatele, jako jsou ceny půdy, údaje o pracovní síle a domácí poptávka dokázaly, že trh směřuje k udržitelnému zotavení, které je méně citlivé na vnější poptávku. Navíc se konečně objevily známky slábnutí deflace. Dobře si vedly i evropské trhy, které v druhé polovině roku vykazovaly známky zlepšení, což zavdalo investorům příčinu k většímu optimismu. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Kromě toho zůstal zdravý evropský podnikový sektor a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Výnosy akciového trhu USA byly nižší než ostatních hlavních trhů, protože Federální rezervní systém USA pokračoval ve zvyšování úrokových sazeb a americký dolar posiloval. Z pohledu jednotlivých sektorů vykazoval nejlepší výkonnost sektor energií za vydatné podpory rekordních cen ropy. Dobré výkony podával i sektor materiálů díky silné poptávce po komoditách, a to především z Číny. Sektor telekomunikací za celkovou výkonností trhu během roku pokulhával s tempem růstu méně než 1% (v eurech) díky rostoucím obavám investorů ohledně vyhlídek na růst zisků v budoucnosti. Během roku 2005 mělo portfolio lepší výkonnost než benchmark, k čemuž přispěl především úspěšný výběr akcií. Z pohledu jednotlivých zemí byl klíčovým tahounem výkonnosti portfolia výběr akcií amerických společností, ačkoliv vyšší expozice, kterou jsme v souladu s rozhodnutím o výběru akcií drželi v Koreji a ve Švýcarsku, také přinesla užitek. Relativní výnosy portfolia snížila nižší expozice, kterou jsme v roce 2005 drželi na kanadských a amerických trzích. Na úrovni sektorů si nejlépe vedl sektor technologií, kde jsme díky výběru akcií slavili mimořádné úspěchy, a to zejména díky silnému výkonu našeho titulu ve společnosti Sandisk, která se zabývá designem a výrobou digitálních paměťových karet, a ve společnosti Samsung, která uveřejnila pozitivní prognózu do budoucna na základě dobrých výsledků LCD monitorů a paměťových čipů. Kromě toho jsme dosáhli dobrých výsledků díky výběru akcií v bankovním sektoru, a to zejména v Japonsku, kde k výkonu portfolia výrazně přispěly pozice ve firmách Sumitomo Mitsui Financial a Sumitomo Trust & Banking. V oblasti polovodičů jsme ke konci roku zařadili do portfolia novou pozici v americké firmě Applied Materials, která je dobře nastavená, aby profitovala z vzestupu celosvětové poptávky po polovodičích v roce 2006. Mezi další aspekty, které měly na por tfolio pozitivní vliv, patří sektor maloobchodu a také sektor potraviny/nápoje/tabák, kde jsme vybrali zisky z titulů ve společnostech Japan Tobacco, PepsiCo a Nestle. Celkovou výkonnost portfolia zbrzdil v průběhu roku neúspěšný výběr akcií v sektorech průmyslové podniky, pojištění a telekomunikační služby. Zde vykázaly neuspokojivé výsledky dva tituly - Vodafone a France Telecom. Jak ekonomické, tak investiční základní ukazatele i nadále hovoří pro trvající pozitivní akciové výnosy. Celosvětový hospodářský růst by měl zpomalit pouze na dlouhodobý průměr a zisky společností budou v absolutním měřítku podle předpovědí nadále silné. Výdělky budou v porovnání s rokem 2005 růst pravděpodobně mírnějším tempem, neboť zisky z restrukturalizací a programů snižování nákladů zahájených v posledních letech jsou u konce a růst bude záviset více na růstu příjmů a zvětšování ziskových marží. Ocenění akcií je na přijatelné úrovni a žádné snížení se neočekává, neboť tempo růstu výdělků zpomaluje. Akcie budou dál těžit z pokračujících zpětných odkupů, zatímco z pohledu nabídky by malý objem emisí měl i nadále přinášet užitek. Atraktivní zůstane i ocenění akcií oproti dluhopisovým výnosům.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Toto je index vážený podle kapitalizace, který sleduje výkonnost více než 1300 podílových cenných papírů kótovaných na 22 stěžejních mezinárodních trzích cenných papírů (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

12

PIONEER FUNDS - GLOBAL TMT ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)





Průmysl 12,71%

Komunikace 50,06%

Technologie 29,28%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Microsoft Corp. 2. Inmarsat PLC 3. Telekom Austria AG 4. Fastweb 5. Telefonaktiebolaget LM Ericsson - B Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - Global TMT Benchmark - MSCI Custom Global TMT1

9,26 % 8,24 % 6,74 % 6,42 % 5,47 %

6. France Telecom SA 7. Millicom International Cellular SA 8. SAES Getters SpA 9. 3M Company 10. Orascom Telecom Holding SAE - GDR

4,28 % 4,18 % 3,87 % 3,68 % 3,40 %

6 měsíců

1 rok


8,54% 8,16%

15,51% 12,88%

-56,80% -63,80%

Rok 2005 byl pro akciové trhy na celém světě dalším pozitivním rokem, k čemuž přispěla stabilní ekonomická data a dobré výsledky společností. Nejlepších výsledků dosáhlo mezi hlavními akciovými trhy Japonsko, neboť hlavní ukazatele, jako jsou ceny půdy, údaje o pracovní síle a domácí poptávka dokázaly, že trh směřuje k udržitelnému zotavení, které je méně citlivé na vnější poptávku. Navíc se konečně objevily známky slábnutí deflace. Dobře si vedly i evropské trhy, které v druhé polovině roku vykazovaly známky zlepšení, což zavdalo investorům příčinu k většímu optimismu. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Kromě toho zůstal zdravý evropský podnikový sektor a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Výnosy akciového trhu USA byly nižší než ostatních hlavních trhů, protože Federální rezervní systém USA pokračoval ve zvyšování úrokových sazeb a americký dolar posiloval. Z pohledu jednotlivých sektorů vykazoval nejlepší výkonnost sektor energií za vydatné podpory rekordních cen ropy. Dobré výkony podával i sektor materiálů díky silné poptávce po komoditách, a to především z Číny. Sektor telekomunikací za celkovou výkonností trhu během roku pokulhával s tempem růstu méně než 1% (v eurech) díky rostoucím obavám investorů ohledně vyhlídek na růst zisků v budoucnosti. Portfolio vykazovalo oproti benchmarku silnou výkonnost, která byla poháněna zejména úspěšným výběrem akcií. V průběhu roku jsme před akciemi mediálních a technologických firem nadále dávali přednost společnostem telekomunikačních služeb, neboť vzhledem k silným rozvahám a vysoké úrovni generování hotovosti se nám jejich ocenění jevila jako atraktivnější. Toto rozmístění portfolia se ukázalo být výhodným, ačkoliv k výkonnosti portfolia přispěla i naše pozice v sektoru technologického hardwaru. Na úrovni jednotlivých akciových titulů značně přispěly k nadprůměrné výkonnosti portfolia tituly v sektoru telekomunikačních služeb, z čehož klíčovými přitom byly tituly ve společnostech Inmarsat, Telekom Austria a britská společnost mobilní telefonie O2, kterou získala Telefonica. Ačkoliv výsledky společnosti Vodafone byly na konci roku pro investory zklamáním, neboť byly horší než se očekávalo a to vedlo k obavám ohledně vyhlídek na budoucí růst výdělků, výkonnost portfolia to nijak výrazně neovlivnilo, neboť jsme v tomto titulu tentokrát drželi nižší expozici. Během posledního čtvrtletí jsme snížili vysokou expozici v sektoru telekomunikačních služeb prodejem titulů ve společnostech Vodafone, O2 a Virgin Mobile. Přesto však byla vyšší expozice v tomto sektoru největší v portfoliu. V sektoru technologického hardwaru si ve třetím čtvrtletí obzvlášť dobře vedla naše pozice ve společnosti Sandisk, která se zabývá designem a výrobou digitálních paměťových karet NAND používaných ve spotřební elektronice. Vyhlídky investorů na výdělky stouply s příchodem několika nových produktů, které paměťové karty firmy Sandisk využívají, jako např. iPod Nano od firmy Apple. Později jsme se rozhodli titul se ziskem prodat, neboť cena akcií se vyšplhala ještě výše, než byla naše cílová cena. Ačkoliv jsme držení titulů v sektoru technologického hardwaru rozšířili, celkově v tomto sektoru držíme vůči benchmarku expozici nižší. Mezi nově přidanými pozicemi v této oblasti byla i společnost Cisco Systems, u níž ocenění neodráželo potenciál rychlejšího růstu výdělků v porovnání s trhem celkově. Kromě toho jsme vyměnili titul ve výrobci počítačů Hewlett-Packard za Dell, protože podle našeho názoru nabízel lepší relativní hodnotu. K dalším akciovým titulům, které ve čtvrtém čtvrtletí podávaly dobré výkony, patří Millicom International Cellular a Sony. Oba tituly byly v porovnání s benchmarkem na vzestupu. Jak ekonomické, tak investiční základní ukazatele i nadále hovoří pro trvající pozitivní akciové výnosy. Celosvětový hospodářský růst by měl zpomalit pouze na dlouhodobý průměr a zisky společností budou v absolutním měřítku podle předpovědí nadále silné. Výdělky budou v porovnání s rokem 2005 růst pravděpodobně mírnějším tempem, neboť zisky z restrukturalizací a programů snižování nákladů zahájených v posledních letech jsou u konce a růst bude záviset více na růstu příjmů a zvětšování ziskových marží. Ocenění akcií je na přijatelné úrovni a žádné snížení se neočekává, neboť tempo růstu výdělků zpomaluje. Akcie budou dál těžit z pokračujících zpětných odkupů, zatímco z pohledu nabídky by malý objem emisí měl i nadále přinášet užitek. Atraktivní zůstane i ocenění akcií oproti dluhopisovým výnosům, zejména v USA a Evropě, kde vyhlídky pro akcie pro rok 2006 vypadají vskutku příznivě.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Toto je index vážený podle kapitalizace, který sleduje výkonnost podílových cenných papírů představujících tržní kapitalizaci společností působících v sektoru telekomunikací, médií a informačních technologií podle sektorové klasifikace MSCI S&P a kótovaných na 22 stěžejních mezinárodních trzích cenných papírů (s výjimkou rozvíjejících se ekonomik). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

13

PIONEER FUNDS - GLOBAL ETHICAL EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Energetika a plynárenství 3,22% Průmysl 5,21% Zboží krátkodobé spotřeby 5,68%

Finance 30,83%

Energie 6,89%

Technologie 9,88%


Komunikace 9,97%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Vodafone Group PLC 2. MBIA Inc. 3. Citigroup Inc. 4. HSBC Holdings PLC 5. Colgate-Palmolive Company Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - GLOBAL ETHICAL EQUITY Benchmark ** - FTSE4Good Global 1


3,97 % 3,70 % 3,50 % 3,19 % 3,02 %

6. Merck & Company Inc. 7. ENI SpA 8. Microsoft Corp. 9. Swiss Reinsurance 10. Royal Bank of Scotland Group PLC

2,91 % 2,88 % 2,70 % 2,58 % 2,52 %

6 měsíců

1 rok


12,05% 11,02%

23,94% 21,15%

-18,20% -10,94%

Rok 2005 byl pro akciové trhy na celém světě dalším pozitivním rokem, k čemuž přispěla stabilní ekonomická data a dobré výsledky společností. Nejlepších výsledků dosáhlo mezi hlavními akciovými trhy Japonsko, neboť hlavní ukazatele, jako jsou ceny půdy, údaje o pracovní síle a domácí poptávka dokázaly, že trh směřuje k udržitelnému zotavení, které je méně citlivé na vnější poptávku. Navíc se konečně objevily známky slábnutí deflace. Dobře si vedly i evropské trhy, které v druhé polovině roku vykazovaly známky zlepšení, což zavdalo investorům příčinu k většímu optimismu. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Kromě toho zůstal zdravý evropský podnikový sektor a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Výnosy akciového trhu USA byly nižší než ostatních hlavních trhů, protože Federální rezervní systém USA pokračoval ve zvyšování úrokových sazeb a americký dolar posiloval. Z pohledu jednotlivých sektorů vykazoval nejlepší výkonnost sektor energií za vydatné podpory rekordních cen ropy. Dobré výkony podával i sektor materiálů díky silné poptávce po komoditách, a to především z Číny. Sektor telekomunikací za celkovou výkonností trhu během roku pokulhával s tempem růstu méně než 1% (v eurech) díky rostoucím obavám investorů ohledně vyhlídek na růst zisků v budoucnosti. Portfolio vykazovalo v roce 2005 oproti benchmarku silnou výkonnost. Na začátku roku přispěly k výkonnosti portfolia vybrané tituly v sektoru energií (ENI) a v sektoru maloobchodu (Office Depot). Během druhého čtvrtletí jsme zvýšili expozici v bankovním sektoru, kde jsme přidali nový titul v bance Barclays a navýšili již existující titul v Royal Bank of Scotland. Tyto nákupy jsme financovali prodejem pozice ve společnosti Mediaset a zredukováním titulu ve společnosti Scottish & Southern Energy poté, co vykázala dobrou výkonnost. Silná výkonnost pokračovala i ve třetím čtvrtletí, kdy k ní přispíval především titul ve společnosti Sandisk, která se zabývá designem a výrobou paměťových karet používaných ve spotřební elektronice. Její akcie šly prudce nahoru spolu s vyhlídkami investorů na výdělky poté, co přišlo na trh několik nových produktů, které paměťové karty firmy Sandisk využívají, jako např. iPod Nano od firmy Apple. Kromě toho šel nahoru i náš titul ve společnosti Tomra Systems, která se zabývá výrobou strojů na vybírání recyklovatelných plechovek a lahví, a to díky změnám v německé legislativě týkající se recyklace, které zvýšily poptávku po jejích produktech ze strany maloobchodníků. Ve čtvrtém čtvrtletí byla výkonnost o něco nižší než benchmark, a to díky neúspěšnému výběru akcií v sektorech zboží dlouhodobé spotřeby, telekomunikační služby a materiály. Mezi společnostmi v sektoru zboží dlouhodobé spotřeby si obzvlášť neuspokojivě vedl titul v americké softwarové firmě Activision na pozadí negativních informací o objemu prodeje a růstu výdělků společnosti v blízké budoucnosti. V sektoru telekomunikačních služeb si špatně vedly tituly ve společnostech Vodafone a France Telecom kvůli obavám ohledně růstového potenciálu výdělků a příjmů. Pozitivní výsledky však vykazoval sektor technologického hardwaru, kde šel výrazně nahoru titul ve společnosti Sandisk poté, co za třetí čtvrtletí uveřejnila lepší výsledky, než se očekávalo. Posléze jsme se rozhodli titul prodat za účelem výběru zisků, neboť cena akcií překročila naši cílovou částku. V oblasti komerčních služeb k výkonnosti výrazně přispěl titul ve společnosti Buhrmann, poté co jeho výsledky překonaly očekávání trhu. S výběrem akcií jsme slavili úspěchy i v sektoru maloobchodu, kde naše očekávání o lepšících se podmínkách pronájmů komerčních nemovitostí v Japonsku splnil titul ve společnosti NTT Urban Development. Jak ekonomické, tak investiční základní ukazatele i nadále hovoří pro trvající pozitivní akciové výnosy. Celosvětový hospodářský růst by měl zpomalit pouze na úroveň běžné tendence a zisky společností budou v absolutním měřítku podle předpovědí nadále silné. Výdělky budou v porovnání s rokem 2005 růst pravděpodobně mírnějším tempem, neboť zisky z restrukturalizací a programů snižování nákladů zahájených v posledních letech jsou u konce a růst bude záviset více na růstu příjmů a zvětšování ziskových marží. Ocenění akcií je na přijatelné úrovni a žádné snížení se neočekává, neboť tempo růstu výdělků zpomaluje. Akcie budou dál těžit z pokračujících zpětných odkupů, zatímco z pohledu nabídky by malý objem emisí měl i nadále přinášet užitek. Atraktivní zůstane i ocenění akcií oproti dluhopisovým výnosům.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. FTSE4Good je řada indexů pro společensky zodpovědné investice vyvinutý FTSE, jenž používá údaje poskytované Službou pro průzkum etických investic (EIRIS - Ethical Investment Research Service). Globální index FTSE4Good tvoří 100 největších společností indexu FTSE All-World Developed Index, podle úplných tržních hodnot (tj. před použitím jakýchkoli vážení investibility), které vykazují dobrou úroveň společenské zodpovědnosti. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

14

PIONEER FUNDS - TOP GLOBAL PLAYERS (dříve Pioneer Funds - Global Financials) ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Zboží krátkodobé spotřeby 1,85% Energetika a plynárenství 3,53% Komunikace 4,75% Suroviny 5,92% Finance 28,11% Technologie 6,69%

Energie 8,84%

Průmysl 15,29% Zdravotnictví 10,00%


Cenné papíry celkem 100%

10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Citigroup Inc. 2. American International Group Inc. 3. Office Depot Inc. 4. Microsoft Corp. 5. Accenture Limited - A Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - TOP GLOBAL PLAYERS Benchmark - MSCI World1

4,52 % 3,93 % 3,61 % 3,47 % 3,06 %

6. Ingersoll-Rand Company - A 7. WellPoint Inc. 8. Bank of America Corp. 9. ConocoPhillips 10. Commonwealth Bank of Australia

3,00 % 2,97 % 2,75 % 2,62 % 2,61 %

6 měsíců

1 rok


12,22% 12,37%

21,75% _

24,52% 22,51%

Rok 2005 byl pro akciové trhy na celém světě dalším pozitivním rokem, k čemuž přispěla stabilní ekonomická data a dobré výsledky společností. Nejlepších výsledků dosáhlo mezi hlavními akciovými trhy Japonsko, neboť hlavní ukazatele, jako jsou ceny půdy, údaje o pracovní síle a domácí poptávka dokázaly, že trh směřuje k udržitelnému zotavení, které je méně citlivé na vnější poptávku. Navíc se konečně objevily známky slábnutí deflace. Dobře si vedly i evropské trhy, které v druhé polovině roku vykazovaly známky zlepšení, což zavdalo investorům příčinu k většímu optimismu. Celosvětový růst se v průběhu roku držel na dobré úrovni a spolu s poklesem eura vůči americkému dolaru napomohl oživení evropského exportu. Kromě toho zůstal zdravý evropský podnikový sektor a akciové trhy vykázaly silné zisky, neboť zdravé zůstaly i výdělky a peněžní toky společností. Výnosy akciového trhu USA byly nižší než ostatních hlavních trhů, protože Federální rezervní systém USA pokračoval ve zvyšování úrokových sazeb a americký dolar posiloval. Z pohledu jednotlivých sektorů vykazoval nejlepší výkonnost sektor energií za vydatné podpory rekordních cen ropy. Dobré výkony podával i sektor materiálů díky silné poptávce po komoditách, a to především z Číny. Sektor telekomunikací za celkovou výkonností trhu během roku pokulhával s tempem růstu méně než 1% (v eurech) díky rostoucím obavám investorů ohledně vyhlídek na růst zisků v budoucnosti. Portfolio mělo od zahájení činnosti 29. dubna 2005 až do konce roku zhruba stejnou výkonnost jako benchmark. Výběr akcií výkonnosti pomohl v oblasti bankovnictví a potravin/nápojů/tabáku, avšak celkovou výkonnost brzdily podprůměrné výkony titulů v sektoru diverzifikovaných financí a v sektoru energií. V bankovním sektoru jsme zaznamenali úspěchy, které pozitivně přispěli k výkonnosti portfolia, především díky expozici v japonských skupinách Sumitomo Mitsui Financial a Sumitomo Trust & Banking, neboť lepšící se hospodářská situace povzbudila vyhlídky na zisky do budoucna. V sektoru potraviny/nápoje/tabák jsme drželi tituly SABMiller a Japan Tobacco, které běhen období vykázaly silné výsledky, zatímco v sektoru pojištění měly nadprůměrnou výkonnost naše tituly ve společnostech AXA a AIG, jejichž výsledky předčily očekávání trhu. K negativním aspektům, které ovlivnily výkonnost portfolia od zahájení činnosti, patřily v sektoru energií tituly ve společnostech ConocoPhillips a Occidental Petroleum, které si vedly hůř než trh celkově. Kromě toho výkonnost portfolia zbrzdil titul ve společnosti Citigroup v sektoru diverzifikovaných financí. Jak ekonomické, tak investiční základní ukazatele i nadále hovoří pro trvající pozitivní akciové výnosy. Celosvětový hospodářský růst by měl zpomalit pouze na dlouhodobý průměr a zisky společností budou v absolutním měřítku podle předpovědí nadále silné. Výdělky budou v porovnání s rokem 2005 růst pravděpodobně mírnějším tempem, neboť zisky z restrukturalizací a programů snižování nákladů zahájených v posledních letech jsou u konce a růst bude záviset více na růstu příjmů a zvětšování ziskových marží. Ocenění akcií je na přijatelné úrovni a žádné snížení se neočekává, neboť tempo růstu výdělků zpomaluje. Akcie budou dál těžit z pokračujících zpětných odkupů, zatímco z pohledu nabídky by malý objem emisí měl i nadále přinášet užitek. Atraktivní zůstane i ocenění akcií oproti dluhopisovým výnosům.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

15

PIONEER FUNDS - U.S. RESEARCH ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Fondy 0,34% Suroviny 2,89% Hotovost a jiné 2,73%

Energetika a plynárenství 3,37% Zboží krátkodobé spotřeby 6,08% Finance 20,61% Komunikace 6,92%

Energie 9,23% Technologie 13,84% Zboží dlouhodobé spotřeby 9,90%

10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Altria Group Inc. 2. Citigroup Inc. 3. American International Group Inc. 4. Microsoft Corp. 5. Bank of America Corp. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - U.S. RESEARCH Benchmark ** - S&P 5001

Průmysl 12,06%



3,43 % 3,37 % 2,60 % 2,51 % 2,43 %

6. Noble Corp. 7. Wachovia Corp. 8. Tyco International Limited 9. ConocoPhillips 10. Merck & Company Inc.

2,37 % 2,23 % 2,20 % 2,10 % 2,07 %

6 měsíců

1 rok


8,98% 7,54%

21,96% 18,69%

-10,76% 0,62%

Během roku, který se vyznačoval velkým množstvích potenciálních překážek, včetně stoupajících úrokových sazeb, náhlého skoku cen energií a zářijových hurikánů na pobřeží Mexického zálivu, vykázal trh USA přesto všechno solidní výnosy díky síle stabilního hospodářského růstu a impozantním výsledkům společností. Toto všeobecně pozitivní prostředí bez prvku spekulací, které jsou pro prudce stoupající trhy charakteristické, vytvořilo pro náš výzkum založený na metodě „zdola nahoru" příznivé podmínky. Hodnotu jsme přidali prostřednictvím výběru akcií v sektorech zdravotnictví, energie a spotřební zboží. V sektoru zdravotnictví přinesly portfoliu mimořádné výnosy tři akciové tituly. Biotechnologická společnost Cubist Pharmaceuticals, která vyvinula lék na léčbu nemocničních infekcí, měla během roku výnosnost více než 80 %. Nahoru šly i výnosy společnosti Vertex Pharmaceuticals, neboť investoři zvedli odhady budoucích výdělků společnosti poté, co vydala slibné studie o léku na hepatitidu. A naši pozici ve firmě IVAX Pharmaceuticals, která se zabývá výrobou generických léků, převzala izraelská společnost Teva Pharmaceuticals. Nejlepší výkonnost na trhu vykázal během roku sektor energií, neboť stoupající ceny ropy a zemního plynu vedly k mohutnému růstu zisků společností v tomto odvětví. Dobré výsledky měla celá řada vybraných akciových titulů, nejlépe na tom však byla nezávislá rafinérská společnost Premcor, kterou nad nominál zakoupila firma Valero. Zdrojem nadprůměrné výkonnosti portfolia byl i sektor spotřebního zboží, pro nějž nebyl rok 205 zdaleka nejlehčí. V sektoru automobilové výroby nám pomohlo to, že jsme se vyhnuli společnostem Ford a General Motors, které si obě vedly velmi špatně. Namísto toho portfolio vlastnilo výrobce automobilových součástek společnost Johnson Controls s diverzifikovanou zákaznickou základnou, díky čemuž jsme se mohli podílet na silném růstu asijských automobilových výrobců. V sektoru maloobchodu se vyplatilo rozhodnutí držet akcie firem JC Penney a Target, neboť obě si vedly dobře a vykázaly zisky i během roku, kdy sektor maloobchodu jako celek spíše stagnoval. Vzhledem k úspěchu, který jsme během roku při výběru akcií zaznamenali, působilo na výkonnost jen minimum negativních faktorů. Jedním, který stojí za zmínku, byla společnost Avon Products, která zápasila s odbytem jak v USA, tak na mezinárodním trhu. Neuspokojivou výkonnost jsme měli i v sektoru telekomunikačních služeb, kde ztratily půdu pod nohama investice portfolia ve společnosti Vodafone kvůli záležitostem ohledně rostoucí konkurence v Evropě a obtížím při zvětšování podílu na trhu v Japonsku. Výkonnost zbrzdila i naše investice v softwarové společnosti Symantec, která prodala méně antivirového a bezpečnostního softwaru, než se očekávalo. Příští rok bude pravděpodobně více volatilní, než byl rok 2005, a proto se zaměříme na minulé krátkodobé fluktuace na trhu, abychom identifikovali podle základních ukazatelů zdravé a adekvátně oceněné společnosti. Domníváme se, že vzhledem k příznivému prostředí růstu a skutečnosti, že trh má jako celek adekvátní ocenění, bude i nadále úrodnou půdou pro náš investiční proces založený na výzkumu pomocí metody „zdola nahoru".

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace zemí v oblasti Severní Ameriky (USA a Kanada). Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně a vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

16

PIONEER FUNDS - U.S. SMALL COMPANIES ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Zboží krátkodobé spotřeby 1,97% Hotovost a jiné 7,14% Komunikace 2,64% Zdravotnictví 2,91% Suroviny 4,25%

Průmysl 25,06%

Fondy 5,90%


Technologie 9,67% Energie 12,05% Finance 20,55%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Southwestern Energy Company 2. Avid Technology Inc. 3. Insight Enterprises Inc. 4. Sterling Bancshares Inc. 5. Assured Guaranty Limited Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - U.S. SMALL COMPANIES Benchmark ** - Russel 2000 Value1

2,15 % 1,78 % 1,54 % 1,47 % 1,35 %

6. On Assignment Inc. 7. Apollo Investment Corp. 8. Nu Skin Enterprises Inc. - A 9. IPC Holdings Limited 10. Massey Energy Company

1,34 % 1,28 % 1,28 % 1,22 % 1,16 %

6 měsíců

1 rok


10,95% 6,51%

26,21% 20,66%

35,80% 48,78%

V roce 2005 společnosti s malou tržní kapitalizací předstihly společnosti s velkou tržní kapitalizací. Výnosy hodnotového i růstového stylu investování si zhruba odpovídaly a akcie kvalitnějších společností trumfly méně kvalitní emise. Rostoucí ceny ropy a měnící se názory na ekonomiku, americký dolar a úrokové sazby držely akciové trhy v úzkém rozpětí. Solidní tempo růstu příjmů dodalo menším společnostem znovu sílu poté, co je na počátku roku předstihly společnosti s velkou kapitalizací. Pozitivní výsledky portfolia potvrdily naši dlouhodobou tezi, že zdravá ekonomika umožní dobře vedeným malým společnostem zlepšit provozní výsledky. V souladu s metodou výběru akcií „zdola nahoru", kterou používáme, jsme nějakou dobu drželi vyšší expozici v sektoru energií. Tento postoj významným dílem přispěl k silným výsledkům za celé období, neboť ceny energií dosáhly rekordní úrovně. Vyšší expozici jsme drželi také v sektoru zdravotnictví a i zde jsme výkonností překonali benchmark. Díky úspěšnému výběru akcií jsme zlepšili indexové výsledky u finančních emisí a to i přesto, že jsme v tomto sektoru drželi nižší expozici. Příznivých výsledků jsme dosáhli i v sektoru informačních technologií. Jeden z nejlepších výkonů podala během období společnost Southwestern Energy . V tomto dlouhodobém titulu jsme vybrali zisky, a utvrdili se tak ve správnosti našeho trpělivého přístupu. V sektoru zdravotnictví stouply akcie společnosti Kendle International díky zdravé poptávce po laboratorních službách související s hledáním nových kombinací léků. Částečně jsme vybrali zisky ze společnosti NASDAQ Stock Market, která měla v tomto období ve finančním sektoru zisky největší. Společnost Apollo Investment zaznamenala zisky díky dobrým schopnostech poskytnou finanční záruku, chytrému vedení a silné síti zdrojů financování. V oblasti technologií se nárůstu výnosů těšila společnost SPSS, a to díky lepšímu plánování a novým iniciativám. Specialista na video firma Avid Technology nadále těžila ze změny střihových formátů v televizním zpravodajství i jinde. Společnost AMERIGROUP, která byla určitou dobu velmi úspěšným titulem, šokovala investorskou veřejnost revizí původních finančních výsledků, kdy uvedla nečekaně vysoké náklady na péči pacientů. Specializovaná pojišťovna Quanta Capital Holdings utrpěla za poslední dva roky velké ztráty způsobené hurikány. Nové vedení a upravené podnikatelské postupy nás vedly k tomu, abychom s poklesem ceny tento titul přidali do portfolia. Firmu Domtar se sídlem v Montrealu poškodila slábnoucí poptávka, která zamořila papírenský průmysl. Maloobchodní společnost Hancock Fabrics se snaží znovu oživit odbyt poté, co se musela vypořádat s řadou problémů. Její akcie opět klesly, když společnost omezila výplatu dividend. K udržení této malé pozice nás vede nová infrastruktura a nový obchodní přístup. Domníváme se, že dobrým akciovým titulům nakoupeným za přiměřeně se jevící ceny by se mělo v prostředí mírného růstu, který očekáváme, vést dobře. Přesvědčivé plány stále máme i v oblasti technologií, kde jsme navýšili expozici portfolia. Přidáváme i finanční tituly, a ostatní naopak omezujeme. Na druhou stranu nenalézáme dobrou hodnotu v sektoru spotřebního zboží, který by patrně pocítil, kdyby domácnosti omezily výdaje kvůli vysokým účtům za energie a stoupajícím úrokovým sazbám. Díky vytrvalé poptávce a vysokým cenám máme dobrý pocit, pokud jde o stávající velkou expozici v energetických akciích; jakýkoliv prudký pokles v tomto sektoru bychom viděli jako příležitost. Konečně budeme i nadále uplatňovat zaručenou disciplínu ve snaze vyslídit ty nejlepší příležitosti a vybrat zisky, jakmile se ocenění přiblíží našim cílovým hodnotám.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index sleduje výkonnost společností Russell 2000 (2000 nejmenších společností v indexu Russell 3000 Index, které představují přibližně 8 % celkové tržní kapitalizace indexu Russell 3000), které mají nižší poměr ceny tržní vůči ceně účetní a nižší předpokládaný nárůst hodnot. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

17

PIONEER FUNDS - U.S. MID CAP VALUE ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Hotovost a jiné 3,57% Hotovost a jiné 3,57%

Komunikace 5,10% Zboží krátkodobé spotřeby 5,33%

Finance 24,30%

Energie 6,40% Suroviny 6,63% Zdravotnictví 7,37% Zboží dlouhodobé spotřeby 12,47% Energetika a plynárenství 7,51% Technologie 9,90% Průmysl 11,42%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Foot Locker Inc. 2. Symbol Technologies Inc. 3. Federated Investors Inc. - B 4. WW Grainger Inc. 5. Republic Services Inc Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - U.S. MID CAP VALUE Benchmark ** - Russell Mid Cap Value Tot Ret 1

2,08 % 2,03 % 1,99 % 1,97 % 1,94 %

6. Safeway Inc. 7. Mellon Financial Corp. 8. PMI Group Inc. (The) 9. Xerox Corp. 10. Air Products & Chemicals Inc.

1,89 % 1,85 % 1,82 % 1,82 % 1,80 %

6 měsíců

1 rok


5,00% 9,58%

21,91% 29,81%

30,20% 48,97%

Hospodářství USA i zisky amerických společností po relativně pomalé první polovině roku během posledních měsíců prudce stouply. Investoři však nakonec o podkladové síle hospodářství stejně zapochybovali a nečekali, zda akcie půjdou ještě výš, a raději vybrali zisky. Celkově americké akciové trhy na konci roku spíše stagnovaly a skončily v podstatě tam, kde začaly. Společnosti se středně velkou tržní kapitalizací dominovaly výnosům v hlavním rozmezí kapitalizace pro rok a hodnotové akciové tituly měly lepší výkonnost než růstové ve všech příslušných indexech Russell large-, mid-, a small-cap. Portfolio mělo v průběhu roku lepší výkonnost než benchmark, a to zejména díky titulům v sektoru spotřebního zboží. Na úrovni sektorů naopak výnosům po většinu roku nejvíce pomáhal výběr akcií v sektoru informačních technologií a průmyslu, které vykazovaly nejvyšší návratnost na celém trhu. Nápadně silné byly akcie společností SunGard Data Systems a Imation. Integrovanou softwarovou společnost SunGard Data Systems, která se zabývá vývojem řešení pro finanční služby, získalo konsorcium soukromých akciových investorů. Imation, což je společnost zabývající se výrobou datových nosičů, vykázala nadprůměrnou výkonnost po dobré realizaci restrukturalizačního plánu implementovaného v roce 2004, díky čemuž snížila náklady a zlepšila výdělky. V sektoru průmyslu byly naše výnosy vyšší než benchmark díky několika akciovým titulům ve strojírenských a dopravních společnostech, což odráží nárůst výdajů průmyslových společností na modernizaci infrastruktury a vysokou poptávku po dopravním zboží a materiálech. Nejlepší výkonnost v rámci jednotlivých akciových titulů v portfoliu vykázala během roku farmaceutická společnost IVAX díky tomu, že ji zakoupila společnost Teva se sídlem v Izraeli a také díky všeobecně vyššímu zájmu o výrobce generických léků. Výběr akcií v sektoru spotřebního zboží výsledky zbrzdil. Franšízová společnost Blockbuster provozující videopůjčovny zaznamenala pokles z důvodu prudkého poklesu příjmů z prodaných vstupenek v letním období, což snížilo i video výpůjčky a tržby v jejích obchodech. Nejsilnější výkonnost na trhu vykazoval během roku sektor energií, neboť rostoucí ceny ropy a zemního plynu vedly k mohutnému růstu zisků společností v tomto odvětví a řadě akciových titulů se dařilo opravdu dobře. Relativní výsledky však snížil fakt, že jsme neinvestovali do společnosti Valero, která tvoří velkou část alokace benchmarku v sektoru energií. Na portfolio i nadále nahlížíme ve světle našeho primárního zaměření a tím je výběr jednotlivých akciových titulů podle jejich hodnoty a ocenění. Sektorové váhy jsou nakonec vždy určeny výběrem jednotlivých akcií. Z pohledu makroekonomiky se domníváme, že stoupající ceny ropy a zvyšování úrokových sazeb je předzvěstí hospodářského zpomalení. Jako takové je portfolio nastaveno mírně defenzivně. Očekáváme však, že se dočkáme zvýšené aktivity na poli fúzí akvizic, což se jeví jako plus právě pro tituly, které hodláme vlastnit, tj. kvalitní společnosti, u nichž jsme přesvědčeni, že jsou podhodnocené a mohly by se pro akvizice stát atraktivním cílem.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index sleduje výkonnost společností Russell Mid Cap (800 nejmenších společností v indexu Russell 1000, které představují přibližně 25 % celkové tržní kapitalizace tohoto indexu), které mají nižší poměr ceny tržní vůči ceně účetní a nižší předpokládaný nárůst hodnot. Tyto akcie patří také do hodnotového indexu Russell 1000 Value Index. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

18

PIONEER FUNDS - U.S. VALUE ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Zboží dlouhodobé spotřeby 0,71% Hotovost a jiné 2,78%

Suroviny 3,83% Zboží krátkodobé spotřeby 5,52% Energetika a plynárenství 5,92%

Finance 24,67%

Technologie 7,42%

Průmysl 8,31%


Komunikace 13,86%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Citigroup Inc. 2. Altria Group Inc. 3. Merrill Lynch & Company Inc. 4. Bank of America Corp. 5. Tyco International Limited Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - U.S. VALUE Benchmark ** - Russell 1000 Value 1

Energie 17,68%

3,97 % 3,42 % 3,27 % 2,89 % 2,80 %

6. Deere & Company 7. ConocoPhillips 8. First Data Corp. 9. American International Group Inc. 10. Exxon Mobil Corp.

2,79 % 2,78 % 2,68 % 2,65 % 2,48 %

6 měsíců

1 rok


6,24% 6,60%

19,61% 20,34%

-1,20% -4,52%

Hospodářství USA i zisky amerických společností po relativně pomalé první polovině roku během posledních měsíců prudce stouply. Investoři však nakonec o podkladové síle hospodářství stejně zapochybovali a nečekali, zda akcie půjdou ještě výš, a raději vybrali zisky. Celkově americké akciové trhy na konci roku spíše stagnovaly a skončily v podstatě tam, kde začaly. Výnosy portfolia překonaly v roce 2005 benchmark v sedmi z deseti sektorů. Výkonnosti pomohl především úspěšný výběr cenných papírů v sektoru energií, stejně jako v sektorech materiály, zboží krátkodobé spotřeby a zdravotnictví. Výkonnost těžila i z toho, že jsme v sektoru zdravotnictví a průmyslu drželi vyšší expozici. V sektoru energií, kde se ceny pohonných látek vyšplhaly do rekordních výšek, přispěl k výkonnosti zejména titul ve společnosti Suncor Energ y. I když je to relativně malá pozice, její unikátní podnik na těžbu písku v Kanadě měl s růstem cen ropy v průběhu roku stále větší hodnotu a její akcie zhodnotily o více než 79 %. Další titul, který si vedl velmi dobře, byl ve společnosti ConocoPhillips, díky vyšším výdělkům a příznivému pozadí pro ceny ropy a zemního plynu v kombinaci (jak se domníváme) s příznivým oceněním akcií. V sektoru materiálů zhodnotila o téměř 50 % společnost Freeport McMoRan zabývající se těžbou mědi a zlata, a to díky vysoké celosvětové poptávce po mědi a celkovému vzestupu cen komodit. Výnosy portfolia snížil výběr akcií v sektorech průmysl, spotřební zboží a finance. Společnost Tyco International vykazovala nadále neuspokojivé výdělky s tím, jak někteří investoři ztratili důvěru v její snahu o vzestup. V sektoru spotřebního zboží byla dole společnost Comcast, protože investoři měli strach z konkurence v oblasti vysokorychlostních dat a z toho, že předvídala zvýšení kapitálových výdajů za účelem uvedení telefonní služby na trh. V sektoru financí se nebyla schopna dostat z účetních problémů akciová hypoteční společnost Freddie Mac, kterou jsme v září prodali. Výkonnost zbrzdila i nižší expozice, kterou jsme drželi v sektoru energetických a plynárenských společností, jejž investoři po většinu roku upřednostňovali, a v sektoru financí, kde v posledním čtvrtletí zaznamenaly oživení komerční banky. Na konci roku jsme drželi nejvyšší expozici v sektorech energie, informační technologie a zdravotnictví. V sektoru energií jsme přesvědčeni o tom, že dlouhodobá předpověď vysokých cen energií v nadcházejících letech obecně je realistická a že akcie se v souladu s touto prognózou jeví relativně levné. Vyšší expozici držíme i v sektoru informačních technologií, kde nalézáme akcie společností, o nichž jsme přesvědčeni, že se prodávají se slevou vzhledem k jejich vnitřní hodnotě, a pokud jde o jejich ocenění, mají atraktivní potenciál do budoucna. Díky dlouhodobému demografickému trendu, kter ý je spotřebě ve zdravotnictví příznivě nakloněn, preferujeme i sektor zdravotnictví. Na portfolio i nadále nahlížíme ve světle našeho primárního zaměření a tím je výběr jednotlivých akciových titulů podle jejich hodnoty a ocenění. Sektorové váhy jsou nakonec vždy určeny výběrem jednotlivých akcií. Z pohledu makroekonomiky se domníváme, že stoupající ceny ropy a zvyšování úrokových sazeb je předzvěstí hospodářského zpomalení. Jako takové je portfolio nastaveno mírně defenzivně. Očekáváme však, že se dočkáme zvýšené aktivity na poli fúzí akvizic, což se jeví jako plus právě pro tituly, které hodláme vlastnit, tj. kvalitní společnosti, u nichž jsme přesvědčeni, že jsou podhodnocené a mohly by se pro akvizice stát atraktivním cílem.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index sleduje výkonnost společností Russell 1000, které mají nižší poměr ceny tržní vůči ceně účetní a nižší předpokládaný nárůst hodnot. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

19

PIONEER FUNDS - U.S. LARGE CAP GROWTH (dříve Pioneer Funds - U.S. Growth) ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Komunikace 2,48%


Zboží krátkodobé spotřeby 4,43% Zdravotnictví 26,71% Energie 5,45%

Finance 11,60%

Technologie 16,99% Zboží dlouhodobé spotřeby 12,86%

Průmysl 14,31%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. General Electric Company 2. Marvell Technology Group Limited 3. XTO Energy Inc. 4. Genentech Inc. 5. Teva Pharmaceutical Industries Limited - ADR Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - U.S. LARGE CAP GROWTH Benchmark - Russel 1000 Growth (TR) 1

3,54 % 3,51 % 3,51 % 3,08 % 3,03 %

6. Qualcomm Inc. 7. FedEx Corp. 8. Caremark Rx Inc. 9. Staples Inc. 10. UnitedHealth Group Inc.

2,97 % 2,94 % 2,90 % 2,79 % 2,69 %

6 měsíců

1 rok


10,00% 9,93%

22,22% 21,30%

-25,20% -21,03%

Po pomalé první polovině roku se výkonnost akciových trhů USA zlepšila a na konci roku již vykázaly mírně pozitivní zisky. Investoři reagovali na rostoucí ceny energií, a učinili tak ze sektoru energií sektor s nejlepší výkonností na trhu navzdory oslabení ve čtvrtém čtvrtletí. Zvláště silný byl i sektor energetiky a plynárenství, zatímco sektor spotřebního zboží vykázal v tomto roce negativní návratnost, a byl tak nejslabším hráčem na trhu. Klíčem k silným výnosům portfolia byl výběr cenných papírů, z čehož zvlášť dobrý byl výběr titulů v sektorech informační technologie, spotřební zboží a zdravotnictví. Pomohl i výběr akcií v sektoru zboží krátkodobé spotřeby a materiálů. V sektoru energií jsme těžili z vyšší expozice a naopak v sektoru zboží dlouhodobé spotřeby a spotřebního zboží se vyplatilo držet expozici nižší. Z jednotlivých titulů přispívaly k výkonnosti po celý rok společnosti Mar vell Technology Group, XTO Energ y, Teva Pharmaceutical Industries, Google a Alcon. Marvell je společnost zabývající se vývojem paměťových zařízení, jako jsou např. pevné disky pro populární Apple iPod. XTO Energy je vedoucí domácí producent zemního plynu s pozemky situovanými na jihu a západě USA, jehož síla spočívá v tom, že používá k optimalizaci produkce ty nejmodernější technologie. Teva je vedoucí výrobce generických léků profitující ze současnému trendu vedoucímu k oblibě levnějších generických léků. Akcie společnosti Google šly nahoru s rostoucím uznáním investorů, pokud jde o její schopnost generovat zisky a disponibilní hotovostní toky. Konečně společnost Alcon je předním poskytovatelem farmaceutických a chirurgických produktů pro trh péče o oči a nyní stále vykazuje nadprůměrný růst výdělků. Tyto úspěšné pozice jsme nakoupili, protože jsme přesvědčeni, že budu schopny generovat nadprůměrný růst výdělků a protože se domníváme, že ocenění jejich akcií nebyla v poměru k jejich příjmovému potenciálu vůbec vysoká. Ze stejných důvodů jsme nakoupili i tituly, které byly nakonec největším zklamáním, protože nedosáhly výsledků, v něž jsme doufali. Například společnost Zimmer Holdings zabývající se designem a výrobou ortopedických rekonstrukčních implantátů, jako jsou např. umělé kolenní a kyčelní klouby, se dostala pod sílící tlak tvorby cen, přestože se neustále těší stálé poptávce díky stárnoucí populaci aktivních lidí narozených v době poválečné populační exploze. Navzdory četným překážkám, jako jsou vyšší úrokové sazby, vysoké ceny energií a trvající finanční a politické náklady na válku, jsou naše vyhlídky celkově pozitivní. Náš optimismus plyne z filozofie fundamentálního investičního přístupu. Konkrétně jsme přesvědčeni o tom, že dlouhodobé ceny akcií jsou nejvíce ovlivňovány výdělky a podíváme-li se dopředu, věříme, že akcie stoupnou spolu s výdělky. Očekáváme, že ekonomika v roce 2006 mírně zpomalí díky vyšším úrokovým sazbám a vysokým cenám energií. Federální rezervní systém USA (Fed) v roce 2006 pravděpodobně ukončí zvyšování úrokových sazeb. Celkově jsou sazby stále relativně nízké, především porovnáme-li je s úrovní posledních několika let. Zdánlivá agresivita Fedu při zvyšování sazeb je zavádějící, neboť sazby byly uměle sraženy na velmi nízkou úroveň po událostech 11. září. Korporace po letech zisků a snah o snížení nákladů překypují likviditou. To by mělo přispět k velkým výdajům, urychleným zpětným odkupům akcií, nárůstu dividend a zvýšení aktivity v oblasti fúzí. Spotřebitelské výdaje pravděpodobně zpomalí, neboť zpomaluje i trh bytové výstavby, který je hlavním zdrojem likvidity. Přestože má však podle očekávání oslabit, bude dál přispívat k rostoucí ekonomice. Jsme přesvědčeni, že trh USA je spravedlivě oceněn a že v roce 2006 bude nejdůležitější složkou výkonů investic pečlivý výběr akcií.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index sleduje výkonnost společností Russell 1000, které mají nižší poměr ceny tržní vůči ceně účetní a nižší předpokládaný nárůst hodnot. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

20

PIONEER FUNDS - AMERICA ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Energetika a plynárenství 1,25% Hotovost a jiné 0,73%

Zboží krátkodobé spotřeby 7,12% Finance 17,51% Suroviny 7,26%

Energie 7,83% Technologie 13,30% Komunikace 9,81% Zdravotnictví 12,59% Průmysl 10,97% Zboží dlouhodobé spotřeby 11,63%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Rio Tinto PLC 2. Norfolk Southern Corp. 3. McGraw-Hill Companies Inc. (The) 4. T Rowe Price Group Inc. 5. ChevronTexaco Corp. Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) Pioneer Funds - America Benchmark ** - S&P 5001

2,43 % 2,38 % 2,25 % 2,06 % 2,05 %

6. Target Corp. 7. Johnson & Johnson 8. Walgreen Company 9. Chubb Corp. 10. SBC Communications Inc.

2,04 % 1,77 % 1,70 % 1,61 % 1,50 %

6 měsíců

1 rok


8,59% 7,54%

20,37% 18,69%

-9,00% -9,24%

V roce 2005 měly akciové trhy USA vzestupnou tendenci a na konci roku vykázaly mírně pozitivní zisky. Zlepšení přišlo především v posledních několika měsících roku. Na počátku roku reagovali investoři na vysoké ceny ropy a zemního plynu hromadným investováním do veškerých titulů, které měly co dělat s energiemi, včetně sektoru energetiky a plynárenství. Přestože byly však v posledním čtvrtletí sektory energií a energetiky a plynárenství nejhorší ze všech sektorů zahrnutých v indexu S&P 500 a měly sestupnou tendenci, i když trh celkově šel nahoru, na konci roku skončily jako nejsilnější sektoru na trhu. Sektory spotřebního zboží a telekomunikačních služeb měly naopak na trhu USA nejhorší výkonnost a vykázaly negativní výnosy. Klíčem k překonání výkonnosti benchmarku byl pro portfolio výběr cenných papírů. Tituly v sektorech spotřebního zboží, financí, průmyslu, informačních technologií, materiálů a telekomunikačních služeb měly všechny lepší výkonnost než jejich protějšky v benchmarku. Za benchmarkem zaostávaly pouze tituly v sektorech zboží krátkodobé spotřeby, energie a zdravotnictví. Z jednotlivých akciových titulů přispěly k výkonnosti portfolia v průběhu roku Rio Tinto a Phelps Dodge v sektoru materiálů, Norfolk Southern a Burlington Northern Santa Fe v sektoru průmyslu, Pioneer Natural Resources v sektoru energií, Chubb a T. Rowe Price v sektoru financí, May Department Stores v sektoru spotřebního zboží a Barr Pharmaceuticals v sektoru zdravotnictví. Naopak nejslabší výkonnost podaly automobilka Ford Motor a vydavatel novin USA Today společnost Gannett. V sektoru energií výkonnost zbrzdila naše snížená expozice v odvětví energetického vybavení a služeb, které mělo v porovnání s celkovým sektorem nadprůměrné výnosy. S ohledem na celkové investiční prostředí ve druhé polovině roku tzv. „starou ekonomiku" nadále podporovaly trvající vysoké ceny energií a komodit spolu s vyhlídkami na zvýšené kapitálové výdaje odvětví omezených kapacitou. Skutečně se zdá, že motivem chování investorů je silná přitažlivost k nadprůměrnému růstovému potenciálu výdělků, ať už v sektoru informačních technologií nebo v jiných oblastech. Zachováme se podobně a nadále se budeme zaměřovat na společnosti s přesvědčivými základními ukazateli bez ohledu na sektor nebo průmyslové odvětví. Naše vyhlídky pro rok 2006 jsou obezřetné. Věříme, že mírné očekávání ekonomického růstu bude splněno a můžeme také očekávat vyšší zisky a dividendy. Sjednocený odhad reálného růstu HDP na úrovni přibližně 3,5 % nám připadá rozumný a stejně tak se domníváme, že je dosažitelný 6-8% růst příjmů společností zahrnutých v indexu S&P 500. Budeme však muset čelit i silnému protivětru v podobě vyšších krátkodobých úrokových sazeb, trvajících vysokých cen ropy a zemního plynu a zpomalujícího trhu bytové výstavby. Pozorně sledujeme též mezinárodní scénu a pamatujeme na to, že USA stojí pře volbami do Kongresu, které se budou konat na podzim roku 2006. Konečně, jak jsme se již ujistili v roce 2005, také nás může nepříjemně ovlivnit počasí a ostatní živelné pohromy. Výsledkem těchto protiproudů může být mnohem volatilnější trh, než jsme v poslední době spatřovali, a podle našeho názoru také defenzivní postoj investorů. Je jisté, že vyšší výnosy z nástrojů peněžního trhu a jiných krátkodobých dluhových nástrojů jsou pro naše akcie již nyní tvrdší konkurencí. V tomto prostředí se zaměříme na akciové tituly s dobrými příjmy a podporou dividend. Pokud nás čeká méně silná ekonomika, domníváme se, že společnosti, jež jsou méně zranitelné vůči vyššímu snížení zisků, budou nepochybně dobrou volbou.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index Standard & Poor’s 500 Index je tvořen 500 akciemi USA vybranými pro reprezentaci velikosti trhu, likvidity a odvětvové skupiny. Jedná se o index vážený podle tržní ceny (cena akcie násobená počtem nesplacených podílů), přičemž váha každé akcie v indexu je úměrná své tržní ceně. Index „500" je jedním z nejpoužívanějších měřítek výkonu akcií USA. Index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

21

PIONEER FUNDS - TOP U.S. PLAYERS ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Suroviny 1,58%


Energie 1,86%


Komunikace 7,70% Technologie 22,92% Průmysl 10,20%


Zdravotnictví 19,25% Finance 11,62%



10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Microsoft Corp. 2. Citigroup Inc. 3. Cisco Systems Inc. 4. Dell Inc. 5. Procter & Gamble Company Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - TOP U.S. PLAYERS Benchmark - S&P 5001

4,59 % 4,18 % 3,82 % 3,66 % 3,24 %

6. American International Group Inc. 7. Intel Corp. 8. Merrill Lynch & Company Inc. 9. Altria Group Inc. 10. Tyco International Limited

3,04 % 3,03 % 3,02 % 3,01 % 2,97 %

6 měsíců

1 rok


6,18% 7,54%

_ _

16,80% 16,06%

Hospodářství USA i zisky amerických společností po relativně pomalé první polovině roku během posledních měsíců prudce stouply. Akciové trhy v listopadu stouply na úroveň, které naposledy dosáhly v roce 2001, a to díky četným dobrým ekonomickým reportům a zdravým výsledkům hospodaření společností. Investoři však nakonec o podkladové síle hospodářství stejně zapochybovali a nečekali, zda akcie půjdou ještě výš, a raději vybrali zisky. Celkově americké akciové trhy na konci roku spíše stagnovaly a skončily v podstatě tam, kde začaly. Portfolio, které zahájilo činnost v květnu 2005, vykázalo ve sledovaném období lepší výkonnost než benchmark. Vyšší výkonnosti bylo dosaženo především díky výběru cenných papírů. Největším zdrojem výnosů portfolia od jeho zahájení až do konce roku byl výběr akcií v sektoru zdravotnictví. Farmaceutická společnost IVAX zhodnotila téměř 70 % díky akvizici ze strany společnosti Teva. Titulu ve společnosti Endo Pharmaceuticals se dařilo dobře díky dobrým prognózám ohledně nových léků. K výkonnosti portfolia značně přispěly i tituly v sektoru spotřebního zboží, jako je síť obchodů s elektronikou Best Buy, které vykázaly lepší tržby, než se očekávalo, obuvní společnost Reebok, kterou značně nad nominál získala v akvizici společnost Adidas, a maloobchodní dodavatel zboží pro domácnost společnost Lowe’s. Ve finančním sektoru jsme kladli důraz na trh kapitálového průmyslu, který po většinu roku těžil ze silné pojišťovací aktivity a dále z aktivity v oblasti fúzí a akvizic. V důsledku toho byly dobře odměněny naše tituly ve společnostech Goldman Sachs a Merrill Lynch. Tituly v sektoru informačních technologií a telekomunikací výkonnost portfolia brzdily. V sektoru informačních technologií se do skluzu dostala společnost Macrovision, protože se nepodařilo zavést podle očekávání rychle nový protipirátský software RipGuard, což způsobilo deficit výdělků. Společnost Dell se minula s očekáváním, neboť mezera nákladových výhod mezi konkurencí se pro Dell zúžila z 10 % na 6 %, pročež získala méně zisků, než očekávala. Zvýšili jsme expozici v sektoru zdravotnictví a naopak snížili expozici v sektorech zboží krátkodobé spotřeby a financí. V sektoru zdravotnictví jsme se nadále zaměřili na společnosti v oboru biotechnologie, speciální farmacie a lékařské vybavení, kde nadále vidíme příznivé dlouhodobé i demografické trendy a kde i ocenění vypadají atraktivně. V rámci sektoru informací a technologií, v nichž držíme nejvyšší expozici, vidíme silné cykly produktů díky třetí generaci bezdrátové techniky. Věříme, že nositelé telekomunikačních technologií budou muset vynaložit značné peněžní částky na upgrade svých sítí na VOIP (přenos hlasu po internetu), z čehož budou mít prospěch společnosti, které tomuto odvětví poskytují technologie. Nový operační systém Windows Vista společnosti Microsoft, který by měl být uveden na trh na konci roku, by měl přinést rozmach prodeje PC. Podílet by se na něm měla i společnost Intel se svojí novou multimediální platformu VIIV, což je multimediální herní platforma používající PC. Na konci roku jsme drželi nejnižší expozici v sektorech finance, energie, energetika a plynárenství a materiály v souladu s nižším cyklickým růstem, v němž vidíme klesající provozní potenciál mnoha společností, neboť hospodářský růst se blíží k vrcholu. Do budoucna máme pozice nastavené ve prospěch společností s vyhlídkami na dlouhodobý růst, a to zejména ve zdravotnictví a technologiích, kde vidíme silné cykly produktů jak v technologických, tak v demografických trendech, které napomáhají spotřebě ve zdravotnictví. Domníváme se, že tyto oblasti byly v posledních letech opomíjeny a jejich ocenění nabízí dobré vstupní příležitosti.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace zemí v oblasti Severní Ameriky (USA a Kanada). Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně a vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

22

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Zdravotnictví 1,45% Zboží krátkodobé spotřeby 5,11% Finance 22,11% Zboží dlouhodobé spotřeby 6,08% Technologie 7,28%

Komunikace 9,13%

Průmysl 17,86%

Suroviny 10,68%

Energie 15,08%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Petroleo Brasileiro SA - ADR 2. Samsung Electronics Company Limited 3. Hyundai Motor Company 4. Companhia Vale do Rio Doce - ADR 5. OAO Gazprom - ADR Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITY Benchmark ** - MSCI Emerging Markets 1

4,91 % 3,02 % 2,41 % 1,96 % 1,79 %

6. Anglo American Platinum Corp. Limited 7. Samsung Securities Company Limited 8. Lukoil - ADR 9. Taiwan Semiconductor Manuf. Com. Lim. - ADR 10. Teva Pharmaceutical Industries Limited - ADR

1,71 % 1,70 % 1,68 % 1,63 % 1,43 %

6 měsíců

1 rok


32,39% 28,30%

56,09% 50,16%

30,80% 26,94%

Akcie rozvíjejících se trhů vykázaly v roce 2005 dobré výnosy a dosáhly lepší výkonnosti než většina trhů vyspělých zemí. Hlavními tahouny výkonnosti této kategorie aktiv během vykazovaného období byla dobrá úroveň makroekonomického růstu, rostoucí ceny komodit, nízké úrokové sazby, silná spotřebitelská poptávka a vysoká úroveň likvidity. Nejlepší výkonnost měly během roku trhy Egypta, Kolumbie a Ruska, výkonnost Venezuely naopak klesla. Podfond Pioneer Funds – Emerging Markets Equity vykázal během sledovaného období silné absolutní výnosy a svojí výkonností předčil benchmark. Výnosy portfolia podpořil úspěšný výběr akcií v Jižní Koreji spolu s vyšší expozicí, kterou jsme na tomto trhu drželi. Naše tituly v jihokorejských loďařských společnostech patřily k nejvýkonnějším a vyhlídky na nové objednávky vyhnaly nahoru akciové tituly, jako jsou Samsung Heavy Industries a Hyundai Heavy Industries. Dalším silným hráčem byla společnost Samsung Securities, která těžila z rostoucích trhů a aktivnějšího obchodování s cennými papíry. V Brazílii zaznamenala díky vysoké ceně ropy prudký nárůst naše pozice ve společnosti PetroBras. Ostatní akciové tituly měly také silnou výkonnost, mezi nimi i společnosti Unibanco a Net Servicos. Rozhodnutí držet v Brazílii vyšší expozici bylo pro relativní výnosy portfolia celkově přínosné. Brazilský akciový trh vykázal během období silné výnosy, neboť byl podporován trvající hospodářskou i politickou reformou spolu se silným hospodářským růstem a poklesem vnímání rizika. V Jižní Africe vyletěl s vzestupem cen platiny nahoru náš titul ve společnosti Anglo Platinum. Stejně prudce šly po akvizici ze strany společnosti Vodafone nahoru akcie společnosti Venfin, která je částečným vlastníkem druhé největší jihoafrické mobilní společnosti. V prvním čtvrtletí výkonnost portfolia v Jižní Africe těžila i z některých defenzivnějších strategií. Vyhnuli jsme se například akciím sektoru maloobchodu a financí neboť jejich ocenění vycházela z příliš optimistických předpokladů. V průběhu roku jsme si ponechali nižší expozici v Tchaj-wanu, neboť jsme se obávali směru snah o politickou reformu a konkurenční situace domácích hráčů na poli technologií. Toto nastavení bylo pro portfolio přínosné, neboť Tchaj-wan byl během období jedním z trhů s nejhorší výkonností. Přesto však náš výběr akcií výnosy portfolia zbrzdil poté, co technologické akcie dospěly ke zotavení a vykázaly překvapivě silné výsledky. Během roku jsme do portfolia přidali brazilský obchodní řetězec Lojas Renner, který těží ze silného zotavení spotřebitelské poptávky a plánuje expandovat na severovýchod země. Do portfolia byla zahrnuta také polská rafinérská a marketingová firma PKN Orlen, která se těší silným maržím a oznámila rekonstrukci svých maloobchodních provozů. V Číně jsme přidali pojišťovny Ping An Insurance a China Life Insurance. Dále jsme přidali Indocement a Siam Cement díky vyhlídkám značných výdajů na infrastrukturu v Indonésii, respektive Thajsku. Z portfolia jsme vyřadili indického výrobce motocyklů Bajaj Auto, který překonal přiměřené rozmezí ocenění, stejně jako tchajwanskou banku E.Sun, jejíž marže erodovaly díky extrémně agresivní konkurenci. Prodali jsme i tureckou mobilní společnost Turkcell, neboť dosáhla naší cílové ceny, a korejského výrobce oceli Pohang Iron and Steel na základě obav z klesajících cen. Jsme přesvědčeni, že rozvíjející se trhy mají před sebou slibnou budoucnost, a to navzdory loňské dynamické výkonnosti. Ocenění zůstávají v porovnání s vyspělými trhy na nízké úrovni, růstové prognózy na klíčových trzích jsou stále příznivé a především nadále klesá riziko v této kategorii aktiv, neboť jak země, tak společnosti posilují rozvahy silnými toky peněz.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index MSCI EMF Emerging Markets Free Index je volně proměnlivě nastavitelný index tržní kapitalizace, jenž je navržen tak, aby sledoval výkonnost akciových trhů na globálních rozvíjejících se trzích. K dubnu 2002 se index MSCI EMF Index skládal z indexů následujících 26 rozvojových zemí: Argentina, Brazílie, Chile, Čína, Kolumbie, Česká republika, Egypt, Maďarsko, Indie, Indonésie, Izrael, Jordánsko, Korea, Malajsie, Mexiko, Maroko, Pákistán, Peru, Filipíny, Polsko, Rusko, Jižní Afrika, Tchaj-wan, Thajsko, Turecko a Venezuela. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

23

PIONEER FUNDS – JAPANESE EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Zboží krátkodobé spotřeby 2,59% Energie 3,19% Zdravotnictví 3,69% Technologie 4,41% Zboží dlouhodobé spotřeby 26,30% Komunikace 6,58%

Suroviny 10,26%

Finance 17,95% Průmysl 18,95%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Toyota Motor Corp. 2. Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc. 3. Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. 4. Aeon Company Limited 5. Tokyo Gas Company Limited Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - JAPANESE EQUITY Benchmark ** - MSCI Japan1

4,38 % 3,53 % 3,10 % 2,04 % 1,83 %

6. Mitsubishi Estate Company Limited 7. Sumitomo Trust & Banking Company Limited (The) 8. Sumitomo Electric Industries Limited 9. Mizuho Financial Group Inc. 10. East Japan Railway Company

1,78 % 1,68 % 1,66 % 1,63 % 1,62 %

6 měsíců

1 rok


40,25% 36,15%

48,90% 43,01%

-31,99% -27,19%

Rok 2005 byl po japonský akciový trh přímo fantastický. Jeho výkonnost příznivě ovlivnily jak politické, tak hospodářské faktory. Akciové trhy přivítaly s velkou radostí výsledky všeobecných voleb, v nichž získal silný mandát pro reformu leader liberální demokratické strany pan Koizumi. Po ekonomické stránce prokázaly základní ukazatele, jako jsou ceny pozemků, údaje o pracovní síle a domácí poptávka, že trh směřuje k udržitelnému zotavení, které je méně citlivé na vnější poptávku. Navíc se objevily známky slábnutí deflace a ke konci roku guvernér Japonské národní banky oznámil, že na počátku příštího roku bude pravděpodobně možné ukončit kvantitativní snižování, neboť se očekává, že deflace v roce 2006 s konečnou platností ustane. K výkonnosti trhu nejvíce přispěly sektor y bankovnictví, průmyslové podniky, nemovitosti a maloobchod. Nejhůře si vedly sektor y telekomunikace, energetika a plynárenství a farmacie. Por tfolio podalo v roce 2005 lepší výkony než benchmark. Vyplatilo se rozhodnutí držet vyšší expozici v sektoru průmyslových podniků a v sektoru maloobchodu, a naopak nižší pozici v v sektoru technologického hardwaru. Bohužel jsme přišli o část ziskového potenciálu sektoru diverzifikovaných financí, neboť jsme v něm drželi nižší expozici. V rámci akciových titulů k výkonnosti portfolia výrazně přispěl výběr akcií v sektoru průmyslových podniků, kde jsme drželi tituly ve společnostech Shimizu Corp a Komatsu Ltd, které dosáhly skvělých výnosů. Výběr titulů se vyplatil i v sektoru nemovitostí a v sektoru maloobchodu, kde byla výrazným přispěvatelem relativních výnosů pozice v maloobchodní společnosti Isetan. V sektoru automobilové výroby a automobilových součástek a vybavení k relativní návratnosti portfolia přispěla pozice ve společnosti Toyota, a mezi farmaceutickými tituly měly v rámci celého sektoru nadprůměrnou výkonnost pozice ve společnostech Fujirebio a Tsumura. Výběr akcií byl úspěšný i v sektoru technologií a hardwaru, kde vykázala vysoké výnosy naše pozice ve společnosti Toshiba. Negativně naopak ovlivnil relativní výkonnost portfolia výběr akcií v sektoru softwaru. Jsme přesvědčeni, že japonský akciový trh má i nadále dobré vyhlídky. Restrukturalizace, která pokračuje jak na makroekonomické, tak na mikroekonomické úrovni, je hybnou silou japonského podnikového sektoru. Očekáváme, že výnosnost a peněžní toky společností budou v nadcházejícím roce nadále růst, což by mělo japonským společnostem umožnit výrazně zvýšit vyplácení dividend, které jsou v současné době na nízké úrovni. Ačkoliv ve střednědobém horizontu vidíme budoucnost japonského hospodářství i akciového trhu optimisticky, domníváme se, že pokud jde o nadšení, které zavládlo po silném hospodářském oživení během posledních měsíců roku 2005, tak v krátkodobém horizontu již japonský akciový trh přiměřeného ocenění dosáhl.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % japonské tržní kapitalizace. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně (Bloomberg a Reuters), vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

24

PIONEER FUNDS - PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Fondy 0,60% Hotovost a jiné 6,87%

Zdravotnictví 1,27% Energetika a plynárenství 2,10% Zboží krátkodobé spotřeby 4,23% Energie 4,88% Zboží dlouhodobé spotřeby 5,89%

Finance 31,32%

Komunikace 5,97% Suroviny 7,99% Technologie 14,16% Průmysl 14,72%

Cenné papíry celkem 93,13

10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Samsung Electronics Company Limited 2. BHP Billiton Limited 3. Taiwan Semiconductor Manufact. Comp. Ltd 4. Kookmin Bank 5. Commonwealth Bank of Australia

5,77 % 3,94 % 2,55 % 2,06 % 1,96 %

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY Benchmark ** - MSCI AC Asia Pacific Free ex Japan1

6. Westpac Banking Corp. 7. DBS Group Holdings Limited 8. Hutchison Whampoa Limited 9. National Australia Bank Limited 10. Cheung Kong Holdings Limited

1,86 % 1,83 % 1,48 % 1,48 % 1,39 %

6 měsíců

1 rok


17,27% 15,19%

36,82% 34,47%

9,56% 8,57%

Rok 2005 byl pro akciové trhy v pacifickém regionu (s výjimkou Japonska) velmi dobr ý. Ze všech sektorů si nejlépe vedl sektor energií, kter ý těžil z rekordních cen ropy, a sektor materiálů, kterému pomáhala silná poptávka po komoditách z Číny. Horší výkonnost než trhy celkově měl naopak sektor telekomunikačních služeb a sektor médií. Výkonnost portfolia byla lepší než benchmark. K celkovým výnosům přispěl zejména úspěšný výběr akcií v sektorech zboží dlouhodobé spotřeby, banky a maloobchod. Negativně výkonnost portfolia naopak ovlivnil fakt, že jsme drželi nižší expozici v sektoru materiálů, a také slabší výběr akcií v sektoru softwaru a služeb. Pokud jde o rozložení v rámci zemí, drželi jsme nižší expozici v Austrálii, kde byla podle našeho názoru ocenění příliš drahá, a naopak vyšší expozici v Jižní Koreji, Tchaj-wanu a Singapuru. Mezi sektory, které nám dělaly největší radost a v nichž jsme v průběhu roku drželi vyšší expozici, byly banky a pojištění. Nejnižší expozici jsme naopak drželi v sektoru materiálů a dopravy. Na úrovni akcií jsme v bankovním sektoru profitovali z titulů v Indické státní bance a z klíčových jihokorejských pozic: Hana Bank a Kookmin Bank. Z technologických titulů k výkonnosti portfolia významně přispěla korejská společnost Samsung Electronics a tchajwanská společnost Taiwan Semiconductors. V sektoru průmyslových podniků se vyplatilo preferovat společnosti Acer a GS Engineering. Vyhlídky investičních výnosů v pacifickém regionu (s výjimkou Japonska) na rok 2006 jsou mírně optimistické. Očekáváme pozitivní výnosy, které budou podporovány stoupajícími výdělky. Jsme přesvědčeni, že globální makroekonomický výhled pro rok 2006 je i nadále dobrý, o čemž svědčí rostoucí základní ukazatele. Z historického hlediska však ocenění akciového trhu v regionu příliš atraktivní nejsou, i když v určitých zemích by se o jisté přitažlivosti hovořit dalo. Hlavním rizikem pro danou kategorii aktiv zůstává v roce 2006 směr, kterým se budou vyvíjet ceny ropy. Jejich opětovné zvýšení by zatížilo ty ekonomiky, které jsou čistými dovozci ropy, jako je např. Indonésie. Kromě toho bude region na globální úrovni nadále citlivý na změny likvidity, která by mohla v roce 2006 poněkud klesnout. Dalším klíčovým tématem je vývoj amerického dolaru. Jeho oslabení by mohlo dané kategorii aktiv pomoci.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % vyspělých zemí v oblasti Pacifiku vyjma Japonska (Austrálie, Hongkong, Nový Zéland a Singapur). Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně (Bloomberg a Reuters), vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

25

PIONEER FUNDS - GREATER CHINA EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Fondy 0,48% Hotovost a jiné 9,00%


Zdravotnictví 2,04% Zboží krátkodobé spotřeby 2,56% Suroviny 2,89% Finance 24,17%

Energetika a plynárenství 3,71% Zboží dlouhodobé spotřeby 5,35% Energie 5,52% Komunikace 8,34%

Průmysl 20,53%

Technologie 15,41% Cenné papíry celkem 91,00%

10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Taiwan Semiconductor Manufact. Comp. Limited 2. China Mobile Hong Kong Limited 3. Hutchison Whampoa Limited 4. Cheung Kong Holdings Limited 5. Hon Hai Precision Industry Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - GREATER CHINA EQUITY Benchmark ** - MSCI AC Golden Dragon 1

7,09 % 4,54 % 4,05 % 3,58 % 3,50 %

6. Asustek Computer Inc. 7. Sun Hung Kai Properties Limited 8. China Petroleum & Chemical Corp. - H 9. PetroChina Company Limited - H 10. CLP Holdings Limited

3,15 % 2,61 % 2,38 % 2,19 % 2,13 %

6 měsíců

1 rok


9,80% 7,30%

26,87% 22,47%

32,20% 31,26%

Rok 2005 byl pro akciové trhy v regionu Číny a okolí dobrým rokem. Region těžil především ze silného hospodářského růstu a optimistické nálady investorů. Ze všech sektorů si nejlépe vedl sektor energií, který těžil z rekordních cen ropy, a sektor polovodičů/technologií. Neuspokojivé výkony naopak podal sektor farmacie. Čína v průběhu roku přestala svoji peněžní politiku fixovat na americký dolar a místo toho hodlá napojit juan na koš cizích měn. Odstranění fixace juan/USD je vnímáno jako první krok k celé řadě postupných reforem směřujících ke stabilizaci kurzu čínské měny. Výkonnost portfolia v roce 2005 značně překonala benchmark. K celkovým výnosům přispěl výběr akcií v sektoru polovodičů a v sektoru průmyslových podniků, zatímco nižší expozice, kterou jsme drželi v energetickém sektoru výkonnost ovlivnila negativně. Na úrovni jednotlivých akcií jsme vydělali na titulech ve společnostech High Tech Computer Corporation a Mediatek v sektoru technologií, a ve společnostech ASM Pacific Technology a Siliconware Precision Industries v sektoru polovodičů. V sektoru průmyslových podniků výkonnosti pomohly pozice s vyšší expozicí ve společnosti Acer a Lite-On IT. Relativní výkonnosti naopak ublížila nižší expozice v energetických akciích společností PetroChina a CNOOC. Portfolio během roku drželo vyšší expozici v sektorech telekomunikační služby, nemovitosti a průmyslové podniky, a naopak nižší expozici v sektoru dopravy a materiálů, kde u jednotlivých společností stále vidíme málo ziskového potenciálu. Do budoucna vidíme možnosti investorů v regionu Číny a okolí nadále optimisticky, avšak nepřestáváme být obezřetní. Naším cílem je zaměřit portfolio na společnosti, které jsou nastaveny tak, aby poskytovaly trvale dobré hospodářské výsledky. V dlouhodobém horizontu jsou akciové trhy v regionu připravené profitovat z vyhlídek na slušné tempo hospodářského růstu.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index MSCI Golden Dragon Index je souhrnem indexů MSCI Hong Kong Index, MSCI China Free Index a MSCI Taiwan 65% Index. Index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

26

PIONEER FUNDS - EASTERN EUROPEAN EQUITY ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




Zboží dlouhodobé spotřeby 1,59% Zboží krátkodobé spotřeby 2,91% Průmysl 4,79% Suroviny 5,48%

Energie 32,81%



Komunikace 10,84%

Finance 23,30%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Lukoil - ADR 2. Teva Pharmaceutical Industries Limited - ADR 3. Unified Energy System - GDR 4. OAO Gazprom - ADR 5. Surgutneftegaz - ADR

8,53 % 4,84 % 4,01 % 3,68 % 3,62 %

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EASTERN EUROPEAN EQUITY Benchmark ** - MSCI Emerging Markets Europe & Middle East1

6. Sberbank RF 7. Polski Koncern Naftowy Orlen 8. CEZ 9. Mol Magyar Olaj- es Gazipari Rt. 10. Surgutneftegaz - ADR

3,60 % 3,44 % 3,32 % 3,18 % 3,17 %

6 měsíců

1 rok


39,74% 39,03%

73,55% 63,32%

212,48% 148,44%

Akcie východoevropských trhů vykázaly v roce 2005 dobré výnosy a dosáhly lepší výkonnosti než většina trhů vyspělých evropských zemí. Hlavními tahouny výkonnosti regionu během vykazovaného období byla dobrá úroveň makroekonomického růstu, rostoucí ceny komodit, nízké úrokové sazby, silná spotřebitelská poptávka a vysoká úroveň likvidity. Nejlepší výkonnost měly na konci roku trhy Ruska a České republiky. Ruský akciový trh těžil ze silné investorské poptávky po počátečních veřejných nabídkách akcií a z trvalých vysokých cen ropy. Trhu prospěly i spekulace investorů ohledně změn daňového režimu, kterým se řídí ropný průmysl, a pokroky, jichž bylo dosaženo v rámci privatizace telekomunikací. Země středovýchodní Evropy povzbudil optimismus, jímž investoři oplývali díky makroekonomickému růstu a pokračující konvergenci Evropské unie. Silné nadprůměrné výkony podávaly i turecké akcie, a to díky povzbudivé makroekonomické situaci a očekáváním jednání ohledně přístupu Turecka k EU. Nejsilnější výkonnost však měla naše pozice Egyptě, která stojí mimo benchmark. Její dobré výkony vyplynuly ze silného přílivu likvidity vycházející z cen ropy na střední východ a také z pokračujících politických reforem, které urychlily tempo hospodářského růstu a zlepšily výkonnost akciových trhů. Portfolio vykázalo silné absolutní pozitivní výnosy a překonalo benchmark. To vše díky relativní pozitivní výkonnosti našich pozic v jednotlivých zemích. V prvním čtvrtletí výnosy silně podpořila nižší expozice v Izraeli, neboť trh rostl v daném období pomaleji než benchmark. K relativním výnosům přispěla i zvýšená expozice v Rusku. Klíčovou pozicí, která k výkonnosti přispěla nevýrazněji, byla naše pozice v Egyptě, která stojí mimo benchmark a která též podala dobré výkony. Relativní výnosy těžily i z úspěšného výběru akcií na polském trhu. Naopak nevhodný výběr akcií v Rusku a nízká expozice portfolia v Jordánsku relativní výnosy snížily. Egyptská expozice stojící mimo benchmark relativním výnosům přispěla i ve druhém čtvrtletí. V daném období měla na relativní výnosy příznivý vliv i vyšší expozice na ruském trhu. Také nižší expozice v Izraeli relativní výkonnosti prospěla, neboť trh celkově za indexem zaostával. Ve třetím čtvrtletí patřil k hlavním tahounům pozitivních výnosů výběr akcií v Izraeli spolu s nižší expozicí, kterou jsme v této zemi drželi. Přínosem byla i nižší expozice ve farmaceutické společnosti Teva Pharmaceutical Industries Ltd, která podávala v průběhu roku podprůměrné výkony. Kromě toho relativním výnosům přispěl i úspěšný výběr akcií v Polsku a Rusku umocněný zvýšenou expozicí na Ruském trhu. Ve čtvrtém čtvrtletí byla nižší výkonnost portfolia oproti benchmarku způsobena především nižší expozicí v Izraeli, neboť izraelský akciový trh vykázal v tomto období silné výnosy díky pozitivnímu vývoji politické situace a lepšícím se základním hospodářským ukazatelům. Z pohledu nastavení pozice portfolia jsme v průběhu roku drželi vyšší expozici v Rusku, protože jsme byli přesvědčeni, že ruské akcie jsou podporovány silnými základními makroekonomickými ukazateli, vysokými cenami komodit a menšími obavami z politického rizika ze strany investorů. V Rusku jsme se zaměřili zejména na ty společnosti podnikající na poli komodit, které těžily ze síly cen ropy a kovů. Ke konci roku jsme se více zaměřili na investiční příležitosti v oblasti spotřebitelských výdajů z důvodu rostoucí domácí poptávky a zvýšeným sociálním výdajům. V Izraeli jsme drželi nižší expozici, neboť jsme měli obavy ohledně politické situace a bezpečnosti v zemi. Navíc jsme zde drželi nižší expozici i v sektoru technologií a zdravotnictví, protože se nám tato oblast trhu zdála v porovnání s investičními příležitostmi jinde v rozvíjející se Evropě příliš drahá. Na konci roku jsme však nízkou expozici poněkud zvýšili investováním do akcií izraelských bankovních společností. V rámci aktivity portfolia ve druhém čtvrtletí jsme snížili expozici v Turecku z vysoké na neutrální. V počátečním optimismu z očekávaného zahájení podzimních jednání o členství Turecka v Evropské unii jsme byli z pohledu krátkodobé výkonnosti trhu opatrní. Střednědobý výhled vývoje tureckého hospodářství a akciového trhu nám však dodal odvahy. Ve třetím čtvrtletí jsme navýšili hotovostní pozici, neboť jsme na východoevropských akciových trzích očekávali možnou korekci, vzhledem k silné meziroční výkonnosti regionu. Východoevropské trhy poté korekci provedly a my jsme hotovost postupně zainvestovali. Ve čtvrtém čtvrtletí jsme zvýšili expozici v Polsku na vyšší expozici. Rozhodnutí zvýšit váhy v Polsku odůvodňujeme atraktivními investičními příležitostmi v rámci výběru akcií metodou zdola nahoru. Při pohledu do budoucna vidíme v rozvíjející se Evropě a na Středním východě obecně i nadále výraznou dlouhodobou hodnotu. Hlavním znakem rozvíjejících se trhů tohoto regionu však i nadále zůstává volatilita způsobená jak celosvětovou, tak regionální nejistotou a globální tendencí likvidity.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % rozvíjejících se zemí, které patří do oblasti rozvíjejících se ekonomik v Evropě (Česká republika, Řecko, Maďarsko, Polsko, Rusko a Turecko) a na Středním východě (Izrael a Jordánsko). Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně (Bloomberg a Reuters) a vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

27

PIONEER FUNDS - EURO BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)

Distribuce podle měn (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


USD 3,33 SEK 1,73


EUR 88,81


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. France (Govt of) OAT 4.750% 25/Apr/2035 2. Germany (Govt of) 5.500% 4/Jan/2031 3. Austria (Govt of) 5.500% 20/Oct/2007 4. Germany (Govt of) 4.250% 4/Jul/2014 5. Germany (Govt of) 3.750% 4/Jul/2013 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO BOND Benchmark ** - JP Morgan EMU LC 1

4,17 % 2,79 % 2,35 % 2,31 % 2,18 %

6. Greece (Govt of) 3.100% 20/Apr/2010 7. Germany (Govt of) 5.375% 4/Jan/2010 8. France (Govt of) OAT 4.000% 25/Apr/2055 9. Italy (Govt of) BPT 3.000% 15/Jan/2010 10. Germany (Govt of) 4.500% 4/Jan/2013

2,14 % 2,10 % 1,95 % 1,95 % 1,94 %

6 měsíců

1 rok


0,30% 0,13%

4,95% 5,28%

35,60% 43,65%

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v průběhu roku smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy. Vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Výnosová křivka amerických dluhopisů se v průběhu roku zploštila, neboť krátkodobé výnosy díky zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA (Fed) stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly. Výnos desetiletých pokladničních poukázek USA v červnu klesl na 3,9 % díky spekulacím investorů o tom, že hospodářský růst USA zpomalí. Ceny na trhu však v důsledku hromadného prodávání později klesly a desetileté pokladniční poukázky USA se na začátku listopadu dostaly na 4,7 %, neboť investoři díky nárůstu inflace způsobenému vysokými cenami ropy začali spekulovat o tom, že Fed by mohl úrokové sazby zvýšit více, než se očekávalo. V Evropě dosáhly německé desetileté vládní dluhopisy v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply na téměř 3,5 %. Výnos z desetiletých německých vládních dluhopisů byl nejvyšší v březnu, kdy téměř dosáhl úrovně 3,8 %. V první polovině roku měl podfond Pioneer Funds - Euro Bond výkonnost srovnatelnou s benchmarkem, v průběhu roku se však výkonnost zlepšila. V prvním čtvrtletí jsme přešli na pozici krátké durace oproti benchmarku. Také jsme takticky drželi krátkou pozici na trhu pokladničních poukázek USA, abychom využili předpokládaného rozšíření výnosového rozpětí mezi americkými a evropskými dluhopisy. To mělo kladný vliv, avšak s nástupem druhého čtvrtletí se hlavní trhy vládních dluhopisů zotavily, a proto jsme tuto pozici zredukovali, abychom zabránili ztrátám. Zvolili jsme taktický postoj dlouhé durace se záměrem profitovat v krátkodobém výhledu ze silné výkonnosti evropských vládních dluhopisů, což se ukázalo jako prospěšné. Ke konci druhého čtvrtletí jsme přešli na pozici krátké durace investováním do futures na desetileté pokladniční poukázky, v čemž se odrazila naše víra v to, že ocenění jsou drahá, neboť Fed v cyklu zpřísňování peněžní politiky pokračoval. V průběhu třetího a čtvrtého čtvrtletí byla tato pozice přínosem, a výkonnost byla též podpořena nastavením pozice portfolia na zplošťování evropské výnosové křivky. V průběhu období portfolio výběrově investovalo i do nevládních emisí. Nepředpokládáme však, že by na trzích s vládními dluhopisy mělo dojít k náhlému zhoršení, a proto tuto aktivní pozici držíme za účelem získání dalších výnosů, které tyto emise v porovnání s vládními dluhopisy nabízejí. Portfolio si také ponechalo okolo 16 % ve vysoce kvalitních dluhopisech vydaných nadnárodními orgány a vládními agenturami Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že Evropská centrální banka bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Podle našeho názoru jsou tyto vyhlídky příliš agresivní, a proto vidíme na krátkém konci výnosové křivky určitou hodnotu. Věříme, že hospodářský růst eurozóny v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

28

PIONEER FUNDS - EURO CORPORATE BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



USD 2,06% TRY 0,39% SEK 0,72%


IDR 0,47%

EUR 89,09%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Deutsche Telekom Intl Fin. 5.875% 11/Jul/2006 2. IntesaBci Cap. Trust 6.988% 12/Jul/2049 3. Deutsche Telekom Intl Fin. 3.000% 22/Apr/2009 4. ING Bank 3.500% 16/Sep/2020 5. Societe Generale 4.875% 18/Dec/2014 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO CORPORATE BOND Benchmark ** - ML Corp EMU Large Cap (EERL0)1 JPM Cash 1 Month Euro 2

2,16 % 1,83 % 1,74 % 1,64 % 1,62 %

6. Germany (Govt of) 3.500% 4/Jan/2016 1,56 % 7. Germany (Govt of) Bundesobligation 3.250% 17/Apr/2009 1,55 % 8. France Telecom 7.000% 23/Dec/2009 1,54 % 9. Bank of Ireland UK Hldgs 7.400% 7/Mar/2049 1,44 % 10. Allied Irish Banks 7.500% 29/Dec/2049 1,42 %

6 měsíců

1 rok


0,00%

3,38%

28,40%

-0,02%

3,91%

29,67%

Výnosy na trhu podnikových dluhopisů byly během roku mírné. Navzdory drahým oceněním pomáhaly podnikovým dluhopisům slušné technické hybné síly a stabilní základní úvěrové ukazatele. Trh překonal volatilní druhé čtvrtletí, kdy došlo k degradování společností GM a Ford na statut nižší než investiční stupeň, což u investorů vyvolalo větší nejistotu. K prudkému poklesu ceny v důsledku hromadného rozprodávání přispělo ve druhém čtvrtletí rušení obchodů hedge fondů a zvěsti o jejich kolapsu. Podnikové dluhopisy znovu nalezly pevnou půdu pod nohama na konci května, když obavy trhu z hromadného zavírání hedge fondů zmizely. Výnosová rozpětí podnikových dluhopisů byla na konci roku úzká, neboť jak základní ukazatele, tak technické hybné síly trhu zůstaly relativně zdravé. Podfond Pioneer Funds – Euro Corporate Bond zaznamenal v roce 2005 slušnou výkonnost. Relativní výkonnosti celkově prospěla nižší expozice, kterou jsme drželi v sektoru automobilové výroby, a dobrý výběr dluhopisů v sektoru podřízeného bankovního dluhu, stejně jako aktivní řízení durace úrokové sazby. Během prvního čtvrtletí měla durace na relativní výkonnost kladný vliv a výnosům pomohla i nízká expozice v sektoru automobilové výroby. Náš defenzivní postoj prospěl relativním výnosům během rozprodeje trhu ve druhém čtvrtletí, ale uškodil nám během oživení trhu, které následovalo. Ve třetím čtvrtletí byla relativní výkonnost prospěšná poté, co jsme takticky navýšili míru rizika v rámci určitých oblastí portfolia. Během čtvrtého čtvrtletí těžilo portfolio z expozice ve vybraných úvěrech v oblasti podřízených financí. Naše úvěry v sektoru pojištění měly také zisky, neboť investoři začali eskontovat ztráty způsobené hurikány, které byly nižší, než se očekávalo. Dobrou výkonnost měly dlužné cenné papíry držené v japonských bankách. Relativní výkonnosti konečně pomohlo také naše výběrové nastavení pozice mimo benchmark v rámci trhů s vysoce výnosnými dluhopisy a rozvíjejících se trhů. V roce 2005 jsme celkově zůstali zaměřeni na kvalitní emitenty, konkrétně spadající do kategorie hodnocení A a BBB. Preferovali jsme dluhopisy s kratší dobou splatnosti před dlouhodobějšími emisemi. Zvýšili jsme expozici na rozvojových trzích a trzích s vysoce výnosnými dluhopisy, která na konci roku tvořila přibližně 6,5 % aktiv portfolia. V nadcházejících měsících očekáváme na trhu podnikových dluhopisů nižší volatilitu. V krátkodobých až střednědobých prognózách pro podnikové dluhopisy však zůstáváme opatrnější. Podniková ocenění se nám jeví jako drahá a vypadá to, že základní ukazatele již v rámci cyklu dosáhly vrcholu. Vedení společností se místo na držitele dlužných cenných papírů začíná orientovat na akcionáře. Podniky používají své hotovostní toky na financování zvýšené aktivity na poli fúzí a akvizic. Ve střednědobém horizontu se očekává, že porostou i výdaje financované zadlužením. Všechny tyto faktory by mohly způsobit změnu základních úvěrových ukazatelů k horšímu. V důsledku toho očekáváme, že se výnosové rozpětí obchodování ve střednědobém až dlouhodobém horizontu rozšíří. Ve světle této prognózy jsme přesvědčeni, že je nezbytné se v rámci portfolia celkově zaměřit na kvalitu s cílem vytvářet dodatečnou hodnotu taktickým nastavováním pozic.

*

** 1

2

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index Merrill Lynch EMU Large Cap Corporate Index sleduje výsledky velkých emisí podnikových emitentů s investičním hodnocením denominovaných v Euro. Takové dluhopisy musí mít nejméně jeden rok do data splatnosti, pevný kupónový rozpis a minimální dlužnou částku 500 mil. EUR. Dluhopisy musí mít rating investičního stupně na základě kompozitního hodnocení ratingových agentur Moody’s a S&P. Index nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds. Do indexu není možné přímo investovat. Peněžní indexy JPMorgan Cash umožňují přesný monitoring globálních peněžních trhů a slouží jako spolehlivé měřítko výkonnosti hotovostní složky fondu pro vklady se splatností 1, 2, 3, 6 a 12 měsíců. Peněžní indexy jsou vypočítávány denně na základě depozitních sazeb euroměny, což jsou jediné krátkodobé investice stejné povahy na všech mezinárodních trzích. Index JPMorgan Cash 1 Month Euro nesleduje výsledky žádného z fondů Pioneer Funds.Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

29

PIONEER FUNDS – EURO MATURITY BOND 1 ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




EUR 91,58%


8 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Italy (Govt of) BPT 4.750% 15/Mar/2006 23,45 % 6. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 10/Mar/2006 4,84 % 2. France (Govt of) BTF 0.000% 19/Jan/2006 21,88 % 7. Netherlands (Govt of) 3.000% 15/Jul/2006 3,98 % 3. Austria (Govt of) 5.875% 15/Jul/2006 17,74 % 8. Italy (Govt of) BPT 5.000% 15/Oct/2007 1,60 % 4. Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Feb/2006 9,41 % 5. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.250% 15/Dec/2006 8,68 % Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO MATURITY BOND 1

6 měsíců

1 rok


0,84%

1,80%

5,40%

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v průběhu roku smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Výnosová křivka amerických dluhopisů zažila v průběhu roku výrazné zploštění, neboť krátkodobé výnosy díky zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA (Fed) stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly, a to částečně kvůli vysoké strukturální poptávce po dlouhodobých dluhopisech. Výnos desetiletých pokladničních poukázek USA v červnu klesl na minimum 3,9 % díky spekulacím investorů o tom, že hospodářský růst USA prudce zpomalí. Ceny na trhu však v důsledku hromadného prodávání později klesly a desetileté pokladniční poukázky USA se na začátku listopadu dostaly na maximum 4,7 %, neboť investoři díky nárůstu inflace způsobenému vysokými cenami ropy začali spekulovat o tom, že Fed by mohl úrokové sazby zvýšit více, než se původně očekávalo. V Evropě dosáhly německé desetileté vládní dluhopisy v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply na téměř 3,5 %. Výnos z desetiletých německých vládních dluhopisů byl nejvyšší v březnu, kdy téměř dosáhl úrovně 3,8 %. Evropský trh s vládními dluhopisy měl během období lepší výkonnost než trh s pokladničními poukázkami. Podfond Pioneer Funds – Euro Maturity 1 zaznamenal během roku mírné pozitivní absolutní výnosy. V průběhu období bylo portfolio zainvestováno převážně v krátkodobých evropských vládních dluhopisech. Tým řídící portfolio během roku dosáhl cílové absolutní durace, která zůstala v rozmezí 0,5 – 1,5 roku. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že Evropská centrální banka bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Podle našeho názoru jsou tyto vyhlídky příliš agresivní, a proto vidíme na krátkém konci výnosové křivky určitou hodnotu. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků.

30

PIONEER FUNDS – EURO MATURITY BOND 2 ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




EUR 88,07%


7 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. European Invest. Bank 5.000% 15/Apr/2008 2. France (Govt of) OAT 4.000% 25/Oct/2009 3. Spain (Govt of) 4.000% 31/Jan/2010 4. Italy (Govt of) BPT 5.000% 1/May/2008 5. Germany (Govt of) Bundesobligation 3.000% 11/Apr/2008 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO MATURITY BOND 2

25,01 % 24,78 % 11,95 % 11,55 % 8,08 %

6. Italy (Govt of) BPT 4.250% 1/Nov/2009 5,28 % 7. Germany (Govt of) Bundesobligation 4.250% 15/Feb/2008 1,42 %

6 měsíců

1 rok


-0,74%

2,12%

7,84%

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v průběhu roku smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Výnosová křivka amerických dluhopisů zažila v průběhu roku výrazné zploštění, neboť krátkodobé výnosy díky zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA (Fed) stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly, a to částečně kvůli vysoké strukturální poptávce po dlouhodobých dluhopisech. Výnos desetiletých pokladničních poukázek USA v červnu klesl na minimum 3,9 % díky spekulacím investorů o tom, že hospodářský růst USA prudce zpomalí. Ceny na trhu však v důsledku hromadného prodávání později klesly a desetileté pokladniční poukázky USA se na začátku listopadu dostaly na maximum 4,7 %, neboť investoři díky nárůstu inflace způsobenému vysokými cenami ropy začali spekulovat o tom, že Fed by mohl úrokové sazby zvýšit více, než se původně očekávalo. V Evropě dosáhly německé desetileté vládní dluhopisy v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply na téměř 3,5 %. Výnos z desetiletých německých vládních dluhopisů byl nejvyšší v březnu, kdy téměř dosáhl úrovně 3,8 %. Evropský trh s vládními dluhopisy měl během období lepší výkonnost než trh s pokladničními poukázkami. Podfond Pioneer Funds – Euro Maturity 2 zaznamenal během roku mírné pozitivní absolutní výnosy. V průběhu období bylo portfolio zainvestováno převážně v krátkodobých evropských vládních dluhopisech. Tým řídící portfolio během roku dosáhl cílové absolutní durace, která zůstala v rozmezí 3 – 4 roku. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že Evropská centrální banka bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Podle našeho názoru jsou tyto vyhlídky příliš agresivní, a proto vidíme na krátkém konci výnosové křivky určitou hodnotu. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*


31

PIONEER FUNDS – EURO STRATEGIC BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)

Distribuce podle měn (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) HUF 0,06%


MXN 0,18% SEK 0,47% IDR 0,65% GBP 1,05% Hotovost a jiné 3,94%

BRL 1,28% TRY 1,78%

USD 25,88%

EUR 64,71%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/May/2006 10,85 % 6. France (Govt of) BTAN 3.000% 12/Jan/2010 2,28 % 2. United States Tsy Inflation Indexed Bonds 1.695% 15/Jan/2015 7,30 % 7. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 15/Jun/2007 2,26 % 3. Italy (Govt of) BOT 0.000% 15/Aug/2006 6,74 % 8. Netherlands (Govt of) 3.000% 15/Jul/2006 2,03 % 4. France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2007 3,40 % 9. Italy (Govt of) BPT 5.500% 1/Nov/2010 1,88 % 5. Germany (Govt of) 4.250% 4/Jan/2014 2,75 % 10. Germany (Govt of) 5.000% 4/Jul/2012 1,87 % Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO STRATEGIC BOND

6 měsíců

1 rok

Od založení třídy

1,78%

5,52%

14,60%

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Federální rezervní systém USA (Fed) pokračoval ve zpřísňování peněžní politiky a v průběhu roku zvedl úrokové sazby o 2 % na 4,25 %. Výnosová křivka amerických dluhopisů se zploštila, neboť krátkodobé výnosy díky zvyšování Fedu stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly. V Evropě klesly německé desetileté vládní dluhopisy v září na 3,0 %, avšak do konce roku stouply téměř na 3,5 %. V prostředí vyšší inflace Evropská centrální banka (ECB) v prosinci zpřísnila peněžní politiku. Výnosy na trhu podnikových dluhopisů byly během roku mírné. Poměrně výkonné technické faktory a stabilní základní úvěrové ukazatele tuto třídu aktiv nadále podporovaly, avšak drahá ocenění výkonnost brzdila. Sektor překonal volatilní druhé čtvrtletí, ale poté znovu nalezl pevnou půdu pod nohama a na konci roku byla rozpětí úzká. Evropský trh s vysoce výnosnými dluhopisy vykázal v roce 2005 mírné zisky. Pro dluhopisy rozvíjejících se trhů byl rok 2005 úspěšný. Rozpětí se zúžila na historicky nízkou úroveň. K dobré náladě přispěly trvající vysoké ceny ropy a komodit společně s přílivem všeobecně pozitivních zpráv z řady rozvíjejících se trhů. Podfond Pioneer Funds – Euro Strategic Bond vykázal v roce 2005 dobré pozitivní výnosy. Hlavním tahounem výkonnosti byl výběr expozice v dluhopisech rozvíjejících se trhů a vysoce výnosných dluhopisech společně s opatrným nastavením pozice vládních dluhopisů. Při vyhlídkách pro dluhopisové výnosy jsme byli po celý rok opatrní, vzhledem k obavám z velmi úzkých úvěrových rozpětí a stoupajících úrokových sazeb. V důsledku toho jsme portfolio postupně posunuli směrem ke konzervativnějšímu postoji a vybrali jsme zisky z úvěrů, které vykazovaly dobrou výkonnost. Většinu aktiv jsme investovali do vysoce kvalitních vládních dluhopisů s kratší dobou splatnosti denominovaných v euro. V září jsme dočasně zvýšili rizikový profil portfolia, abychom mohli využít taktických příležitostí. To výkonnosti portfolia prospělo. Ke konci roku jsme portfolio přesunuli z mírně konzervativního k neutrálnímu postoji investováním do měn rozvíjejících se trhů a amerických vysoce výnosných dluhopisů. Pozice portfolia se řídila především výběrem pozic v rámci rozvíjejících se trhů a vysoce výnosných evropských dluhopisů. Nastavení pozice ve vládních dluhopisech bylo po většinu roku opatrné. Z hlediska alokace úvěrového hodnocení jsme na začátku roku zvedli průměr portfolia. Nadále zůstáváme přesvědčeni, že ocenění vládních dluhopisů na hlavních trzích nejsou atraktivní. Očekávali jsme, že Fed cyklus zpřísňování politiky ukončí. Vypadá to, že ECB bude nadále zpřísňovat a podle očekávání trhu úrokové sazby v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Celkově jsme přesvědčeni, že pozice portfolia je dobře nastavena, aby přestála jakoukoliv volatilitu dluhopisového trhu, a naše taktické řízení durace portfolia a výběrová expozice v úvěrech portfoliu poskytuje určitý potenciál zisku i v tomto obtížném tržním prostředí.

*


32

PIONEER FUNDS - EURO LONG TERM BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




EUR 95,25%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. France (Govt of) OAT 4.250% 25/Apr/2019 2. France (Govt of) OAT 3.500% 25/Apr/2015 3. France (Govt of) OAT 4.000% 25/Oct/2013 4. Germany (Govt of) 3.750% 4/Jul/2013 5. Netherlands (Govt of) 3.750% 15/Jul/2014 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO LONG TERM BOND

18,88 % 18,69 % 10,10 % 10,01 % 9,56 %

6. Belgium (Govt of) 3.750% 28/Sep/2015 7. Austria (Govt of) 3.800% 20/Oct/2013 8. Italy (Govt of) BPT 4.500% 1/Feb/2020 9. Greece (Govt of) 3.700% 20/Jul/2015 10. Germany (Govt of) 3.750% 4/Jan/2015

9,36 % 5,51 % 4,58 % 4,39 % 4,17 %

6 měsíců

1 rok


0,00%

_

2,80%

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Výnosová křivka amerických dluhopisů zažila v průběhu roku výrazné zploštění, neboť krátkodobé výnosy díky dalšímu zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA (Fed) stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly, a to částečně kvůli vysoké strukturální poptávce po dlouhodobých dluhopisech. V Evropě se výnosová křivka taktéž zploštila, neboť krátkodobé výnosy šly nahoru v očekávání přísnějších podmínek peněžní politiky, zatímco výnosy u delších splatností šly dolů. Dlouhodobější výnosy klesaly prvních devět měsíců roku: německé desetileté vládní dluhopisy dosáhly v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply na téměř 3,5 %. Výnos z desetiletých německých vládních dluhopisů byl nejvyšší v březnu, kdy téměř dosáhl úrovně 3,8 %. Evropská centrální banka zvýšila úrokové sazby na svém prosincovém zasedání z 2,00 % na 2,25 % jako preventivní opatření, které má udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Podfond Pioneer Funds – Euro Long Term Bond od zahájení činnosti 29. dubna 2005 zaznamenal pozitivní absolutní výnosy. Portfolio je zainvestováno v košíku evropských vládních dluhopisů, který je aktivně řízen tak, aby durace portfolia zůstala okolo 8 let. Tým řídící portfolio během zkoumaného období této cílové absolutní durace dosáhl. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že Evropská centrální banka bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Podle našeho názoru jsou tyto vyhlídky příliš agresivní, a proto vidíme na krátkém konci výnosové křivky určitou hodnotu. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

ÚVýkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků.

33

PIONEER FUNDS - EURO EXTRA LONG TERM BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




EUR 94,35%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Ireland (Govt of) 4.500% 18/Apr/2020 2. Austria (Govt of) 4.650% 15/Jan/2018 3. Netherlands (Govt of) 7.500% 15/Jan/2023 4. France (Govt of) OAT 4.250% 25/Apr/2019 5. Austria (Govt of) 3.900% 15/Jul/2020

11,09 % 10,20 % 10,18 % 10,16 % 10,16 %

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO EXTRA LONG TERM BOND Benchmark - JP Morgan EMU Bond 10+ 1

6. Belgium (Govt of) 5.500% 28/Sep/2017 7. Portugal (Govt of) OT 3.850% 15/Apr/2021 8. Spain (Govt of) 5.500% 30/Jul/2017 9. Greece (Govt of) 5.900% 22/Oct/2022 10. France (Govt of) OAT 3.000% 25/Oct/2015

9,42 % 9,33 % 9,22 % 4,63 % 3,64 %

6 měsíců

1 rok


– –

– –

-0,60% –

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Výnosová křivka amerických dluhopisů zažila v průběhu roku výrazné zploštění, neboť krátkodobé výnosy díky dalšímu zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA (Fed) stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly, a to částečně kvůli vysoké strukturální poptávce po dlouhodobých dluhopisech. V Evropě se výnosová křivka taktéž zploštila, neboť krátkodobé výnosy šly nahoru v očekávání přísnějších podmínek peněžní politiky, zatímco výnosy u delších splatností šly dolů. Dlouhodobější výnosy klesaly prvních devět měsíců roku: německé desetileté vládní dluhopisy dosáhly v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply na téměř 3,5 %. Výnos z desetiletých německých vládních dluhopisů byl nejvyšší v březnu, kdy téměř dosáhl úrovně 3,8 %. Evropská centrální banka zvýšila úrokové sazby na svém prosincovém zasedání z 2,00 % na 2,25 % jako preventivní opatření, které má udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Podfond Pioneer Funds – Euro Extra Long-Term Bond od zahájení činnosti 31. srpna 2005 zaznamenal negativní absolutní výnosy. Portfolio je zainvestováno v košíku evropských vládních dluhopisů, který je aktivně řízen tak, aby durace portfolia zůstala okolo 10 let. Tým řídící portfolio během zkoumaného období této cílové absolutní durace dosáhl. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že ECB bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Podle našeho názoru jsou tyto vyhlídky příliš agresivní, a proto vidíme na krátkém konci výnosové křivky určitou hodnotu. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

1

ÚVýkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje výnos cenných papírů s pevným úrokem s dobou splatnosti vyšší než 10 let v těchto evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně a vydává jej přímo JP Morgan Stanley na svých internetových stránkách (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

34

PIONEER FUNDS - EURO INFLATION LINKED ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




EUR 91,54%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. France (Govt of) OAT 1.647% 25/Jul/2015 2. Italy (Govt of) BPT 0.978% 15/Sep/2010 3. Italy (Govt of) BPT 2.259% 15/Sep/2014 4. Italy (Govt of) BPT 1.733% 15/Sep/2008 5. France (Govt of) OAT 3.256% 25/Jul/2012

14,38 % 11,30 % 10,88 % 9,74 % 8,87 %

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO INFLATION LINKED Benchmark - ML EMU Direct Government Inflation Linked

6. France (Govt of) OAT 3.352% 25/Jul/2032 7. France (Govt of) OAT 2.363% 25/Jul/2020 8. France (Govt of) OAT 3.354% 25/Jul/2009 9. France (Govt of) OAT 3.785% 25/Jul/2029 10. France (Govt of) OAT 1.007% 25/Jul/2017

8,23 % 6,45 % 5,95 % 4,28 % 3,58 %

6 měsíců

1 rok


0,97% 1,34%

_ _

3,60% 4,44%

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. V Evropě dosáhly německé desetileté vládní dluhopisy v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply na téměř 3,5 %. Výnos z desetiletých německých vládních dluhopisů byl nejvyšší v březnu, kdy téměř dosáhl úrovně 3,8 %. Během sledovaného období portfolia měly evropské dluhopisy vázané na inflaci lepší výkonnost než podobné konvenční dluhopisy, neboť díky vyšším cenám energií se začala očekávat i vyšší inflace. Publikovaná inflace v Evropě dosáhla maxima 2,6 % v září a později v průběhu roku opět s ústupem cen ropy klesla. Výkonnost podfondu Pioneer Funds – Euro Inflation Linked byla od zahájení činnosti 29. dubna 2005 slabší než benchmark. Náklady související s vybudováním počátečního portfolia převýšily dobré relativní výnosy, jichž bylo dosaženo v druhé polovině roku. Hlavní hybnou silou nadprůměrné výkonnosti portfolia ve třetím čtvrtletí bylo nastavení pozice durace. Podfond zpočátku držel pozici delší durace než benchmark, a díky tomu získal poměrně více ze srpnového poklesu reálných výnosů. Na konci srpna jsme strategii portfolia změnili z dlouhé pozice durace na krátkou, což se vyplatilo v září, kdy si portfolio vedlo velmi dobře. Výhodné bylo i zaměření portfolia na dluhopisy vázané na inflaci s delšími daty splatnosti. Během čtvrtého čtvrtletí vykazovalo portfolio přibližně stejnou výkonnost jako benchmark. Portfolio drželo nižší expozici ve francouzských dluhopisech vázaných na index, což bylo vyrovnáno vyšší expozicí v ostatních evropských dluhopisech vázaných na inflaci a celkové relativní výkonnosti prospělo. Pozitivní dopad tohoto obchodu však v negativním smyslu vykompenzovala pozice krátké durace vystavěná později ve čtvrtém čtvrtletí. Kromě toho se mírně negativně projevila i nedostatečná expozice portfolia v dluhopisech vázaných na inflaci s delší dobou splatnosti, které podávaly nadprůměrné výkony. Portfolio skončilo na konci roku s profilem kratší durace než benchmark vzhledem k nejistotě, pokud jde o rozsah a načasování dalšího zvyšování úrokových sazeb ze strany Evropské centrální banky (ECB). Po prvním zvýšení úrokových sazeb v prosinci to vypadá, že ECB bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Domníváme se, že evropské dluhopisy vázané na inflaci mají pozitivní vyhlídky, a to zejména ve vztahu ke konvenčním dluhopisům, a do budoucna očekáváme rozšíření spreadů. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*


35

PIONEER FUNDS - EURO HIGH YIELD ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


TRY 1,46% GBP 3,72%


USD 15,32%

EUR 24,96%



10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Yioula Glassworks 9.000% 1/Dec/2015 4,11 % 2. Mauser Beteiligungs 9.125% 15/Feb/2013 4,10 % 3. Global Crossing UK Fin. 11.750% 15/Dec/2014 3,72 % 4. UBS Luxembourg for Wimm-Bill-Dann Foods OJSC 8.500% 21/May/2008 3,50 % 5. Huntsman Intl 10.125% 1/Jul/2009 3,31 % Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO HIGH YIELD

6. Levi Strauss & Company 8.625% 1/Apr/2013 7. Barclays Bank FRN 16/Dec/2015 8. Hellas Telecom V FRN 15/Oct/2012 9. IT Hldg Fin. 9.875% 15/Nov/2012 10. Cirsa Cap. Luxembourg 7.875% 15/Jul/2012

2,71 % 2,70 % 2,70 % 2,67 % 2,66 %

6 měsíců

1 rok


_

_

0,40%

Evropský trh vysoce výnosných dluhopisů zaznamenal v roce 2005 mírné výnosy. Navzdory relativně vysokým ocenění pomohly vysoce výnosným dluhopisům lepšící se základní ukazatele a příznivá dynamika nabídky/poptávky. Trh v průběhu roku překonal několik volatilních období způsobených především degradací společností GM a Ford na statut nižší než investiční stupeň na počátku května a bankrotem společnosti Delphi Automotive na počátku října. To vyvolalo u investorů averzi k riziku, především na dolním okraji výnosové křivky, a vedlo k rozšíření spreadů. V obou případech však trh znovu nabyl ztracené sebevědomí a do konce roku zaznamenal oživení, neboť nejistoty investorů byly zažehnány díky pozitivním základním ukazatelům a technickým hybným silám. Podfond Pioneer Funds – Euro High Yield zahájil činnost na počátku prosince 2005. Od té doby se portfoliu dařilo dobře díky úspěšnému výběru jednotlivých dluhopisů v řadě sektorů jak na primárním, tak na sekundárním trhu. V rámci portfolia jsme přesvědčeni o tom, že při vytváření hodnoty je velmi důležitý výběr dluhopisů metodou zdola nahoru. Zaměřujeme se na společnosti spadající do ratingových kategorii od B do CCC, které podle našeho mínění mohou těžit z krátkodobých úvěrových události. Věříme, že dokud si ocenění udrží svoji současnou dynamiku, budou v budoucnu investiční příležitosti s relativní hodnotou poskytovat nové emise či primární trh spíše než trh sekundární. Očekáváme, že v roce 2006 bude evropský trh vysoce výnosných dluhopisů generovat mírné výnosy. Základní úvěrové ukazatele by se měly nadále zlepšovat se zkvalitňováním rozvah a soustředěním se na generování peněžních toků. Riziko událostí na trhu zůstane také spíše na pozitivní úrovni, neboť společnosti s vysokými výnosy mají tendenci profitovat ze zvýšené aktivity na poli fúzí a akvizic. Navzdory pozitivním základním ukazatelům, které budou evropským vysoce výnosným dluhopisům i nadále příznivě nakloněny, bude výkonnost trhu omezena z důvodu drahých ocenění. Mezi rizika, jimž bude evropský trh vysoce výnosných dluhopisů vystaven v roce 2006, patří vyhlášení bankrotu GM, vysoká míra emisí během krátké doby, nebo jakékoliv oslabení amerických spreadů vzhledem k vysoké korelaci amerického a evropského trhu.

*


36

PIONEER FUNDS - EURO CURVE 1-3YEAR ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




EUR 95,82%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Italy (Govt of) BPT 6.750% 1/Feb/2007 2. Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/Jan/2007 3. Greece (Govt of) 3.500% 20/Apr/2009 4. Greece (Govt of) 3.250% 21/Jun/2007 5. Italy (Govt of) BPT 5.000% 15/Oct/2007 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO CURVE 1-3YEAR Benchmark - JP Morgan EMU Bond 1-31

20,63 % 19,83 % 12,16 % 9,96 % 8,10 %

6. France (Govt of) OAT 4.000% 25/Apr/2009 7. Germany (Govt of) 3.750% 4/Jan/2009 8. Portugal (Govt of) OT 4.875% 17/Aug/2007 9. Spain (Govt of) 3.600% 31/Jan/2009 10. Italy (Govt of) 2.750% 15/Mar/2004

5,27 % 5,22 % 4,96 % 4,90 % 4,79 %

6 měsíců

1 rok


– –

– –

-0,40 % -0.10%

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Výnosová křivka amerických dluhopisů zažila v průběhu roku výrazné zploštění, neboť krátkodobé výnosy díky dalšímu zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA (Fed) stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly, a to částečně kvůli vysoké strukturální poptávce po dlouhodobých dluhopisech. V Evropě se výnosová křivka taktéž zploštila, neboť krátkodobé výnosy šly nahoru v očekávání přísnějších podmínek peněžní politiky, zatímco výnosy u delších splatností šly dolů. Dlouhodobější výnosy klesaly prvních devět měsíců roku: německé desetileté vládní dluhopisy dosáhly v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply na téměř 3,5 %. Výnos z desetiletých německých vládních dluhopisů byl nejvyšší v březnu, kdy téměř dosáhl úrovně 3,8 %. Evropská centrální banka zvýšila úrokové sazby na svém prosincovém zasedání z 2,00 % na 2,25 % jako preventivní opatření, které má udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Podfond Pioneer Funds – Euro Curve 1-3year od zahájení činnosti 12. října 2005 zaznamenal negativní absolutní výnosy. Portfolio je zainvestováno především v evropských vládních dluhopisech se zbývající dobou do splatnosti v rozmezí jednoho roku až tří let. Tým řídící portfolio během sledovaného období tuto investiční metodu dodržel. Portfolio na konci roku skončilo s marginálně delší durací než příslušný benchmark. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že ECB bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Podle našeho názoru jsou tyto vyhlídky příliš agresivní, a proto vidíme na krátkém konci výnosové křivky určitou hodnotu. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje výnos cenných papírů s pevným úrokem s dobou splatnosti 1 až 3 roky v těchto evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně a vydává jej přímo JP Morgan Stanley na svých internetových stránkách (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

37





EUR 94,20%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Italy (Govt of) BPT 5.500% 1/Nov/2010 2. Greece (Govt of) 3.100% 20/Apr/2010 3. Belgium (Govt of) 3.000% 28/Mar/2010 4. Italy (Govt of) BPT 4.250% 1/Nov/2009 5. Germany (Govt of) 4.500% 4/Jul/2009 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO CURVE 3-5YEAR Benchmark - JP Morgan EMU Bond 3-51

13,48 % 13,34 % 11,86 % 11,15 % 9,36 %

6. Germany (Govt of) Bundesobligation 3.250% 17/Apr/2009 7. France (Govt of) BTAN 3.500% 12/Jan/2009 8. Netherlands (Govt of) 2.750% 15/Jan/2009 9. Greece (Govt of) 3.500% 18/Apr/2008 10. Portugal (Govt of) OT 3.250% 15/Jul/2008

8,99 % 7,85 % 7,39 % 5,71 % 2,54 %

6 měsíců

1 rok


– –

– –

-0,60 % --0,43 %

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Výnosová křivka amerických dluhopisů zažila v průběhu roku výrazné zploštění, neboť krátkodobé výnosy díky dalšímu zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA (Fed) stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly, a to částečně kvůli vysoké strukturální poptávce po dlouhodobých dluhopisech. V Evropě se výnosová křivka taktéž zploštila, neboť krátkodobé výnosy šly nahoru v očekávání přísnějších podmínek peněžní politiky, zatímco výnosy u delších splatností šly dolů. Dlouhodobější výnosy klesaly prvních devět měsíců roku: německé desetileté vládní dluhopisy dosáhly v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply na téměř 3,5 %. Výnos z desetiletých německých vládních dluhopisů byl nejvyšší v březnu, kdy téměř dosáhl úrovně 3,8 %. Evropská centrální banka zvýšila úrokové sazby na svém prosincovém zasedání z 2,00 % na 2,25 % jako preventivní opatření, které má udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Podfond Pioneer Funds – Euro Curve 3-5year od zahájení činnosti 12. října 2005 zaznamenal negativní absolutní výnosy. Portfolio je zainvestováno především v evropských vládních dluhopisech se zbývající dobou do splatnosti v rozmezí tří až pěti let. Tým řídící portfolio během sledovaného období tuto investiční metodu dodržel. Portfolio na konci roku skončilo s celkově neutrální pozicí durace oproti příslušnému benchmarku. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že ECB bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Podle našeho názoru jsou tyto vyhlídky příliš agresivní, a proto vidíme na krátkém konci výnosové křivky určitou hodnotu. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje výnos cenných papírů s pevným úrokem s dobou splatnosti 3 až 5 let v těchto evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně a vydává jej přímo JP Morgan Stanley na svých internetových stránkách (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

38





EUR 93,23%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Belgium (Govt of) 5.000% 28/Sep/2012 2. Italy (Govt of) BPT 5.000% 1/Feb/2012 3. France (Govt of) OAT 5.000% 25/Oct/2011 4. Germany (Govt of) 5.250% 4/Jan/2011 5. France (Govt of) OAT 4.750% 25/Oct/2012 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO CURVE 5-7YEAR Benchmark - JP Morgan EMU Bond 5-71

13,58 % 11,78 % 11,77 % 10,51 % 8,72 %

6. Portugal (Govt of) OT 5.000% 15/Jun/2012 7. Netherlands (Govt of) 5.000% 15/Jul/2012 8. Greece (Govt of) 3.100% 20/Apr/2010 9. Italy (Govt of) BOT 2.750% 15/Jun/2010 10. Germany (Govt of) 5.000% 4/Jul/2011

8,45 % 6,78 % 6,72 % 5,73 % 5,69 %

6 měsíců

1 rok


– –

– –

-0,60% –

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Výnosová křivka amerických dluhopisů zažila v průběhu roku výrazné zploštění, neboť krátkodobé výnosy díky dalšímu zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA (Fed) stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly, a to částečně kvůli vysoké strukturální poptávce po dlouhodobých dluhopisech. V Evropě se výnosová křivka taktéž zploštila, neboť krátkodobé výnosy šly nahoru v očekávání přísnějších podmínek peněžní politiky, zatímco výnosy u delších splatností šly dolů. Dlouhodobější výnosy klesaly prvních devět měsíců roku: německé desetileté vládní dluhopisy dosáhly v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply na téměř 3,5 %. Výnos z desetiletých německých vládních dluhopisů byl nejvyšší v březnu, kdy téměř dosáhl úrovně 3,8 %. Evropská centrální banka zvýšila úrokové sazby na svém prosincovém zasedání z 2,00 % na 2,25 % jako preventivní opatření, které má udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Podfond Pioneer Funds – Euro Curve 5-7year od zahájení činnosti 12. října 2005 zaznamenal negativní absolutní výnosy. Portfolio je zainvestováno především v evropských vládních dluhopisech se zbývající dobou do splatnosti v rozmezí pěti až sedmi let. Tým řídící portfolio během sledovaného období tuto investiční metodu dodržel. Portfolio na konci roku skončilo s celkově neutrální pozicí durace oproti příslušnému benchmarku. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že ECB bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Podle našeho názoru jsou tyto vyhlídky příliš agresivní, a proto vidíme na krátkém konci výnosové křivky určitou hodnotu. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje výnos cenných papírů s pevným úrokem s dobou splatnosti 5 až 7 let v těchto evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně a vydává jej přímo JP Morgan Stanley na svých internetových stránkách (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

39

PIONEER FUNDS – INTERNATIONAL BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


DKK 0,82% ZAR 0,61% IDR 0,61% ITL 0,10% Hotovost a jiné 8,15%

TRY 0,89% Hotovost a jiné 8,15% HUF 1,14% AUD 1,87% PLN 2,20% NOK 2,81%

JPY 25,71%

SEK 3,65% CAD 6,65%

GBP 7,79%

USD 18,37% EUR 18,63%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Germany (Govt of) 4.750% 4/Jul/2034 2. Japan (Govt of) Thirty Year Bond 2.300% 20/Mar/2035 3. Canada Housing Trust No 1 5.527% 15/Jun/2006 4. Norway (Govt of) 6.750% 15/Jan/2007 5. Canada Housing Trust No 1 3.550% 15/Mar/2009 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL BOND Benchmark ** - JPM Global Index 1

3,76 % 3,35 % 2,91 % 2,81 % 2,68 %

6. France (Govt of) OAT 5.750% 25/Oct/2032 7. Poland (Govt of) 0.000% 12/Apr/2006 8. United Kingdom Gilt 4.250% 7/Jun/2032 9. France (Govt of) OAT 3.500% 25/Apr/2015 10. Japan (Govt of) Ten Year Bond 1.900% 21/Dec/2009

2,24 % 2,20 % 1,96 % 1,95 % 1,80 %

6 měsíců

1 rok


0,16% -0,53%

7,19% 7,71%

24,09% 40,09%

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Hospodářský růst eurozóny byl nadále mírný, i když ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení. V prosinci Evropská centrální banka (ECB) zpřísnila peněžní politiku o 0,25 %. Tempo růstu britské ekonomiky během roku zpomalilo. Ve snaze pozvednout růst z podprůměrné úrovně snížila Bank of England v srpnu úrokové sazby o 0,25 %. V průběhu roku začaly jevit známky hospodářského oživení základní ukazatele v Japonsku. Devalvace jenu oproti americkému dolaru podpořila růst exportu. Zatímco spotřeba na počátku roku přílišné známky oživení nejevila, díky zlepšení na trhu práce se na konci roku zvedla vnitřní poptávka. Problémem japonského hospodářství zůstala mírná deflace, avšak v posledních měsících roku 2005 se již zdálo, že bude možné s politikou kvantitativního snižování skončit ještě před koncem japonského finančního roku v březnu 2006. Podfond Pioneer Funds - International Bond měl na počátku roku jen o něco málo nižší výkonnost než benchmark. V průběhu roku se však výkonnost zlepšila a portfolio do konce vykazovaného období benchmark předstihlo. Na začátku roku 2005 těžila výkonnost z celkově krátké pozice durace oproti benchmarku, a především pak z krátké durace na trhu státních pokladničních poukázek USA. Vyšší expozice v japonském jenu a euru oproti americkému dolaru však výkonnost zbrzdila, neboť americká měna posílila. V průběhu roku k výkonnosti pozitivně přispěly i další měnové strategie v portfoliu, my jsme se však rozhodli vyšší expozici v euru oproti americkému dolaru uzavřít, protože podávala neustále špatné výsledky. Na začátku čtvrtého čtvrtletí byla pozice fondu dobře nastavena, aby mohla těžit ze zplošťování výnosové křivky evropských vládních dluhopisů. Podobně jsme portfolio nastavili i s ohledem na zplošťování americké výnosové křivky, což také zvýšilo výnosy. Celkově pozitivní bylo ve čtvrtém čtvrtletí i pokrytí jednotlivých měn. V průběhu roku jsme navýšili investici do podnikových dluhopisů s vysokým ratingem. Zůstali jsme dál zaměřeni na vysoce kvalitní emitenty se silnými základními úvěrovými ukazateli. Domníváme se, že na trzích podnikových dluhopisů by k žádnému náhlému zhoršení dojít nemělo, a proto tuto aktivní pozici držíme, abychom mohli těžit z dalších výnosů, které podnikové dluhopisy oproti vládním nabízejí. Celkově to vypadá, že americké státní pokladniční poukázky budou atraktivně oceněny i v roce 2006. Americké úrokové sazby dosáhnou v roce 2006 podle očekávání maxima na úrovni 4,50 % nebo 4,75 %. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že ECB bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů podle dohody na trzích státních dluhopisů vyspělých zemí na celém světě. Je k dispozici v 19 různých měnách. Je vypočten na základě hrubých cen (jednotná sazba plus nahromaděný úrok) a předpokládá, že obdržený kupón v určité měně je okamžitě reinvestován v cenných papírech stejné měny. Tento index je vystavěn na bezpečnostních kritériích přípustnosti podle likvidity. Je k dispozici denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

40

PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL CURVE 1-3YEAR ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


AUD 0,33%

CAD 1,30% NOK 1,78% SEK 2,13% GBP 4,00%


Hotovost a jiné 4,75% EUR 32,87%

USD 24,68%

JPY 28,16%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. France (Govt of) OAT 5.250% 25/Apr/2008 11,15 % 2. Italy (Govt of) 2.750% 15/Mar/2004 10,42 % 3. United States Tsy N/B 3.375% 15/Feb/2008 9,34 % 4. Japan (Govt of) Two Year Bond 0.200% 20/Sep/2007 9,23 % 5. Japan (Govt of) Two Year Bond 0.300% 15/Nov/2007 9,01 % Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL CURVE 1-3 YEAR Benchmark - JP Morgan GBI Govt Bond 1-31

6. U. S. Tsy Inflation Indexed Bonds 4.469% 15/Jan/2008 7. Italy (Govt of) BPT 4.500% 1/Mar/2007 8. Japan (Govt of) Two Year Bond 0.100% 20/Nov/2006 9. United States Tsy N/B 1.625% 28/Feb/2006 10. Germany (Govt of) 3.750% 4/Jan/2009

7,59 % 5,40 % 5,31 % 5,15 % 4,93 %

6 měsíců

1 rok


– –

– –

0,00 % 0,41 %

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Hospodářský růst eurozóny byl nadále mírný, i když ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. V prosinci Evropská centrální banka (ECB) zpřísnila peněžní politiku o 0,25 %, což byl krok, který se jeví jako preventivní opatření mající za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Tempo růstu britské ekonomiky během roku zpomalilo díky zmrazení trhu bytové výstavby, což vyvolalo řetězovou reakci a podepsalo se na spotřebě. Ve snaze pozvednout tempo růstu z podprůměrné úrovně snížila Bank of England v srpnu úrokové sazby o 0,25%. V průběhu roku začaly jevit známky hospodářského oživení základní ukazatele v Japonsku, neboť stoupala jak důvěra v podnikání, tak průmyslová výroba i zakázky, což svědčí o lepšících se podmínkách v podnikovém sektoru. Devalvace jenu oproti americkému dolaru podpořila růst exportu. Zatímco spotřeba na počátku roku přílišné známky oživení nejevila, díky zlepšení na trhu práce se na konci roku zvedla vnitřní poptávka. Problémem japonského hospodářství zůstala mírná deflace a Japonská národní banka nadále pokračovala v peněžní politice nulových úrokových sazeb, avšak v posledních měsících roku 2005 guvernér Japonské národní banky naznačil, že bude možné s politikou kvantitativního snižování skončit ještě před koncem japonského finančního roku v březnu 2006. Podfond Pioneer Funds – International Curve 1-3year od zahájení činnosti 12. října 2005 generoval stagnující výnosy. Portfolio je zainvestováno především v dluhopisech vydaných vládami zemí OECD se zbývající dobou splatnosti v rozmezí jednoho roku až tří let. Tým řídící portfolio během sledovaného období tuto investiční metodu dodržel. Celkově to vypadá to, že americké státní pokladniční poukázky budou atraktivně oceněny i v roce 2006, neboť se očekává slušný hospodářský růst a zvýšená emisní aktivita, která by měla financovat velký deficit státního rozpočtu. Americké úrokové sazby dosáhnou v roce 2006 podle očekávání maxima na úrovni 4,50 % nebo 4,75 %. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že ECB bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje výnos z cenných papírů s pevným úrokem s dobou splatnosti 1 až 3 roky podle dohody získaný na trzích s vládními dluhopisy vyspělých zemí na celém světě. Index je dostupný v 19 různých měnách. Číselná hodnota je vypočtena na základě hrubých cen (jednotná sazba plus narostlý úrok), a to za předpokladu, že kupónová obligace v určité měně je okamžitě znovu investována do cenných papírů ve stejné měně. Index je postaven na kritériích přijatelnosti cenného papíru, jež jsou založena na likviditě (nevyrovnané). Je dostupný denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

41

PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL LONG TERM BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


AUD 0,47% Hotovost a jiné 8,62% Hotovost a jiné 8,62% CAD 1,79% NOK 1,80% SEK 3,33% GBP 3,74% JPY 35,17% USD 13,68%

EUR 31,40%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. France (Govt of) OAT 3.500% 25/Apr/2015 14,08 % 6. Japan (Govt of) Thirty Year Bond 2.300% 20/Mar/2035 2. Japan (Govt of) Two Year Bond 0.200% 20/Jul/2006 12,29 % 7. Japan (Govt of) Linked Bond 0.504% 10/Jun/2015 3. Japan (Govt of) Ten Year Bond 0.800% 20/Mar/2013 11,37 % 8. Germany (Govt of) 4.750% 4/Jul/2034 4. Germany (Govt of) 3.250% 4/Jul/2015 9,35 % 9. United States Tsy Inflation Indexed Bonds 1.695% 15/Jan/2015 5. United States Tsy N/B 1.625% 28/Feb/2006 6,87 % 10. United Kingdom Gilt 4.750% 7/Sep/2015

5,81 % 5,70 % 4,91 % 4,86 % 3,74 %

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL LONG TERM BOND Benchmark - JP Morgan GBI Govt Bond 7-101

6 měsíců

1 rok


– –

– –

0,20 % 0,53 %

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Spekulace investorů ohledně míry zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy, zatímco vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Hospodářský růst eurozóny byl nadále mírný, i když ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení, což bylo důvodem k většímu optimismu. V prosinci Evropská centrální banka (ECB) zpřísnila peněžní politiku o 0,25 %, což byl krok, který se jeví jako preventivní opatření mající za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. Tempo růstu britské ekonomiky během roku zpomalilo díky zmrazení trhu bytové výstavby, což vyvolalo řetězovou reakci a podepsalo se na spotřebě. Ve snaze pozvednout tempo růstu z podprůměrné úrovně snížila Bank of England v srpnu úrokové sazby o 0,25%. V průběhu roku začaly jevit známky hospodářského oživení základní ukazatele v Japonsku, neboť stoupala jak důvěra v podnikání, tak průmyslová výroba i zakázky, což svědčí o lepšících se podmínkách v podnikovém sektoru. Devalvace jenu oproti americkému dolaru podpořila růst exportu. Zatímco spotřeba na počátku roku přílišné známky oživení nejevila, díky zlepšení na trhu práce se na konci roku zvedla vnitřní poptávka. Problémem japonského hospodářství zůstala mírná deflace a Japonská národní banka nadále pokračovala v peněžní politice nulových úrokových sazeb, avšak v posledních měsících roku 2005 guvernér Japonské národní banky naznačil, že bude možné s politikou kvantitativního snižování skončit ještě před koncem japonského finančního roku v březnu 2006. Podfond Pioneer Funds – International Long-Term Bond vykazoval od zahájení činnosti v říjnu 2005 mírně nižší výkonnost než benchmark. Portfolio investuje do dluhopisů vydaných vládami zemí OECD, které mají dlouhodobý profil splatnosti. Průměrná durace portfolia bude vždy nižší než 12 let. Na přelomu roku 2006 byla pozice portfolia nastavena s vyšší expozicí v německých a francouzských vládních dluhopisech oproti klíčové nižší expozici v dluhopisech USA a Itálie. Celkově to vypadá to, že americké státní pokladniční poukázky budou atraktivně oceněny i v roce 2006, neboť se očekává slušný hospodářský růst a zvýšená emisní aktivita, která by měla financovat velký deficit státního rozpočtu. Americké úrokové sazby dosáhnou v roce 2006 podle očekávání maxima na úrovni 4,50 % nebo 4,75 %. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že ECB bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Tento index představuje výnos z cenných papírů s pevným úrokem s dobou splatnosti 7 až 10 let podle dohody získaný na trzích s vládními dluhopisy vyspělých zemí na celém světě. Index je dostupný v 19 různých měnách. Číselná hodnota je vypočtena na základě hrubých cen (jednotná sazba plus narostlý úrok), a to za předpokladu, že kupónová obligace v určité měně je okamžitě znovu investována do cenných papírů ve stejné měně. Index je postaven na kritériích přijatelnosti cenného papíru, jež jsou založena na likviditě (nevyrovnané). Je dostupný denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

42

PIONEER FUNDS – EMERGING MARKETS BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




MXN 0,03% HUF 0,55% IDR 0,96% BRL 1,97% TRY 5,37% EUR 5,76%

USD 71,85%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Elektrownia Turow 9.750% 14/Mar/2011 2. Turkey (Govt of) FRN 18/Aug/2010 3. Banco ABN Amro 15.861% 13/Dec/2007 4. Kuznetski Cap. for Bank of Moscow 7.500% 25/Nov/2015 5. Venezuela (Govt of) 10.750% 19/Sep/2013

2,39 % 6. ING Bank 0.000% 1/Jun/2006 2,03 % 7. Turkey (Govt of) 0.000% 9/May/2007 1,97 % 8. Russia Intl Card Fin. for Rosbank 9.750% 24/Sep/2009 1,61 % 9. Russia (Govt of) 5.000% 31/Mar/2030 1,61 % 10. Bank Caspian OJSC 7.875% 17/Oct/2008

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS BOND Benchmark ** - JPM EMBI Global Diversified 1 JPM Cash 1 Month Euro 2

1,59 % 1,58 % 1,52 % 1,46 % 1,43 %

6 měsíců

1 rok


7,87% 7,58%

23,70% 25,70%

61,80% 53,14%

Pro dluhopisy rozvíjejících se trhů byl rok 2005 příznivý. Rozpětí se zúžila na historická minima a k dobré náladě přispěly trvající vysoké ceny ropy a komodit spolu s přílivem všeobecně pozitivních zpráv z celé řady rozvíjejících se trhů. Díky hospodářskému růstu a přebytkům běžného účtu mnoha zemí trvala tendence zlepšování úvěrové kvality po celý rok. Rozvíjející se trhy nemalou měrou podporovaly i neutuchající zvěsti o možném zlepšení úvěrového hodnocení brazilských a ruských dluhopisů. Podfond Pioneer Funds – Emerging Markets Bond vykázal v roce 2005 dobré výsledky. V průběhu roku významnou měrou přispěla k výkonnosti portfolia vyšší expozice v tureckých dluhopisech. Investoři se stále cítili sebevědomě a ceny posílily díky kombinaci klesajících úrokových sazeb a silných měn. Vyšší expozici jsme v tomto sektoru uchovali, neboť věříme, že trh bude nadále těžit z deflačního prostředí. K relativním výnosům příznivě přispěly i naše další klíčové pozice s vyšší expozicí v Argentině a Brazílii. V prvním a druhém čtvrtletí výnosy utlumila mírně zvýšená expozice v aktivech denominovaných v eurech, neboť hodnota dolaru stoupla. Portfolio však naopak vydělalo na snížení průměrné durace. Ve čtvrtém čtvrtletí jsme zvýšili hotovostní pozici, protože jsme měli obavy z úrovní ocenění a nejistoty investorů ohledně politiky úrokových sazeb v USA. Tím jsme relativní výnosy poněkud zbrzdili, neboť rozvíjející se trhy měly v tomto čtvrtletí velmi dobrou výkonnost. Nižší expozici jsme oproti benchmarku v průběhu roku drželi v Malajsii, Filipínách a Číně. V asijských úvěrech jsme celkově drželi nižší expozici, neboť slabá nabídka způsobila značné zúžení rozpětí a my jsme viděli lepší hodnotu na jiných trzích. V porovnání s benchmarkem jsme se na úvěrovém žebříčku nacházeli o něco níž, neboť jsme byli přesvědčeni, že v úvěrech nižší kvality se skrývá více hodnoty. Riziko úvěrů s nízkým hodnocením jsme snížili pomocí pečlivé makroekonomické a politické analýzy a svědomitou fundamentální analýzou jednotlivých emitentů prováděnou metodou zdola nahoru. Jinde jsme v porovnání s benchmarkem drželi vyšší expozici v podnikových dluhopisech a naopak nižší expozici ve státních dluhopisech. Ve střednědobém horizontu vidíme na trhu s dluhopisy rozvíjejících se trhů velmi silný potenciál. Očekáváme, že trend rostoucí úvěrové kvality bude v roce 2006 pokračovat díky trvalému hospodářskému růstu a přebytkům běžného účtu mnoha rozvíjejících se zemí. Kromě toho s rozvojem místních kapitálových trhů klesá závislost na vnějších trzích a očekáváme, že pokud jde o úrokové sazby, bude pokračovat i oddělení peněžních politik rozvíjejících se a vyspělých zemí. Navzdory tomu, že v roce 2006 se v mnoha rozvíjejících se zemích budou konat volby, jsme přesvědčeni, že jejich ekonomiky budou čím dál odolnější. Přesto bude výkonnost této kategorie aktiv v roce 2006 pravděpodobně umírněnější než v letech předchozích, neboť rozpětí jsou zatím nejužší v historii. Mezi rizika, která by tento scénář mohla v roce 2006 ovlivnit, patří vyšší než očekávané úrokové sazby v USA, větší volatilita na určitých místních trzích vzhledem k přílivu spekulativních peněžních toků a negativní dopad vysokých cen ropy na asijské ekonomiky.

*

** 1

2

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. JPMorgan Global Constrained je jedinečně váženou verzí indexu EMBI Global. Omezuje váhy těch zemí zahrnutých v indexu, které mají větší podíl dluhových akcií, tím, že zahrnuje pouze určité části stávajících způsobilých nominálních částek nesplaceného dluhu těchto zemí. Do indexu není možné přímo investovat. Tento index je vypočítáván denně na základě depozitních sazeb euroměny, což jsou jediné krátkodobé investice stejné povahy na všech mezinárodních trzích. Nástroje domácího peněžního trhu, jako jsou např. státní pokladniční poukázky, domácí vklady, apod. se značně liší co do likvidity, splatnosti a kreditní kvality. Vklady v euroměně jsou založeny na kompozitních sazbách Sdružení britských bankéřů vydávaných v 11:00 londýnského času, což zajišťuje podobnou kreditní kvalitu na všech trzích. Výnosy vkladů v euroměně jsou do značné míry v souladu s výnosy nástrojů domácího peněžního trhu, neboť mezi těmito dvěma trhy je velmi dobrá arbitráž. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

43

PIONEER FUNDS - U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




USD 98,71%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Forest City Enterprises 7.625% 1/Jun/2015 2. Wesco Distribution 7.500% 15/Oct/2017 3. DRS Technologies 6.875% 1/Nov/2013 4. Nova Chemicals Corp. 7.400% 1/Apr/2009 5. Freeport-McMoRan Copper & Gold 5.500% 31/Dec/2049 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND Benchmark ** - Merrill Lynch High Yield Master II (H0A0)1

4,81 % 4,67 % 4,35 % 2,95 % 2,93 %

6. Roper Industries 1.481% 15/Jan/2034 7. Brooks Automation 4.750% 1/Jun/2008 8. Tesoro Corp. 6.625% 1/Nov/2015 9. BF Saul REIT 7.500% 1/Mar/2014 10. Meristar Hospitality Corp. 9.125% 15/Jan/2011

2,84 % 2,76 % 2,76 % 2,69 % 2,68 %

6 měsíců

1 rok


5,11% 4,24%

17,29% 18,37%

19,40% 18,79%

Úrokové sazby v USA v roce 2005 mírně stoupaly. Díky tomu podávala většina sektorů na trhu dluhopisů pozitivní výkony, které však byly pod úrovní kupónu, neboť část příjmů z kupónů padla na kompenzaci vyšších úrokových sazeb. Vysoce výnosné podnikové dluhopisy svou výkonností mírně překonaly dluhopisy investičního stupně. Dodatečné výnosy, které vykázaly oproti dluhopisům investičního stupně, činily méně, než byl jejich výnosový diferenciál, neboť vyšší výnos indexu zčásti padl na rozšíření jeho výnosového rozpětí upraveného o opce oproti státním pokladničním poukázkám. Ačkoli americké akcie celkově vykázaly mírně pozitivní výnosy, konvertibilní dluhopisy si vedly špatně, protože prémie se snížily. K výnosům fondu v roce 2005 přispělo jeho zaměření na vysokou kvalitu. Expozice v konvertibilních dluhopisech nám nepomohla tolik, jak jsme očekávali, z důvodu oslabení této kategorie aktiv, k němuž došlo zejména na počátku roku. Výnosům naopak pomohla expozice v kmenových akciích. Výkony portfolia posílila vyšší expozice a výsledky úspěšného výběru cenných papírů v sektorech základní průmysl, materiál a průmyslové podniky, jako byly např. dluhopisy vydané společnostmi Freeport-McMoRan zabývající se těžbou zlata a mědi a Roper Industries, která vyrábí průmyslové kontroly. Výnosy portfolia omezila nižší expozice v sektoru telekomunikací a energií a slabé výkony určitých vybraných emisí, např. mediálního konglomerátu Interpublic Group. Při výhledu do budoucna jsme přesvědčeni, že v roce 2006 dosáhne trh s vysoce výnosnými dluhopisy výnosů středních jednociferných hodnot. Výnosové rozpětí mezi vysoce výnosnými dluhopisy a státními pokladničními poukázkami možná zůstane v porovnání s dlouhodobým průměrem relativně úzké díky silnému ekonomickému pozadí a trvale podprůměrnou mírou nezaplacených dluhů. I dál se budeme vyhýbat emitentům a sektorům, u nichž pozorujeme horšící se základní ukazatele nebo vysoké úvěrové riziko. Ačkoli by nezaplacené dluhy měly zůstat pod úrovní dlouhodobého průměru, domníváme se, že pokud by nastalo období poklesů cen ve vysoce výnosných dluhopisech nebo vyšších nezaplacených dluhů, dluhopisy lepší kvality by si měly udržet hodnotu lépe. Abychom za riziko, které podstupujeme, získali tu nejlepší hodnotu, používáme metodu tzv. odstředného portfolia (barbell), kdy kombinujeme s akciemi související cenné papíry a vysoce výnosné dluhopisy lepší kvality. Zaměřili jsme se na vysoce výnosné dluhopisy relativně lepší kvality, protože při vysokých cenách dluhopisů a nízkých výnosech a nejistotě ohledně zvyšování krátkodobých sazeb ze strany Federálního rezervního systému USA (Fed) se domníváme, že investoři za podstoupení velkého rizika nejsou nijak kompenzováni, a proto jsme dali přednost relativně kvalitnějším titulům. S akciemi související cenné papíry nabízejí možnost ziskového potenciálu a snižují riziko stoupajících úrokových sazeb v období silné ekonomiky. Do cenných papírů souvisejících s akciemi je zainvestováno přibližně 30 % aktiv portfolia. Tyto cenné papíry sestávají z konvertibilních dluhopisů, konvertibilních akcií a kmenových akcií. Jsme přesvědčeni, že s rostoucí ekonomikou a stoupajícími zisky společností může dojít k tomu, že akciový trh bude mít lepší výkonnost než dluhopisy nebo hotovost. Kromě toho s akciemi související cenné papíry nabízejí možnost větší diverzifikace podle odvětví než trh s vysoce výnosnými dluhopisy.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Sleduje výkonnost dluhopisů vyjádřených v amerických dolarech vydaných v zemích, které mají rating BBB3 nebo vyšší. Rating představuje vážený aritmetický průměr ocenění ratingových agentur Moody a S&P. Váha indexu je určena podle kapitalizace emise. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

44

PIONEER FUNDS – STRATEGIC INCOME ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


Hotovost a jiné 9,82% ITL 0,34% EUR 0,87% CAD 1,08%


AUD 1,12% SEK 1,77% NOK 2,24%

USD 82,76%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. United States Tsy Inflation Indexed Bonds 4.005% 15/Jan/2011 2. United States Tsy 0.000% 15/Nov/2013 3. United States Tsy N/B 7.250% 15/May/2016 4. United States Tsy Inflation Indexed Bonds 3.323% 15/Jul/2012 5. United States Tsy Inflation Indexed Bonds 1.920% 15/Jul/2015 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - STRATEGIC INCOME Benchmark ** - Lehman Bros US Universal Index 1

4,32 % 2,81 % 2,50 % 2,12 % 1,48 %

6. United States Tsy N/B 6.250% 15/Aug/2023 7. United States Tsy N/B 4.000% 15/Feb/2015 8. U. S. Tsy Inflation Indexed Bonds 3.785% 15/Jan/2012 9. Freddie Mac Gold Pool 4.500% 1/Jul/2020 10. Fannie Mae Pool No 357781 5.000% 1/May/2035

1,34 % 1,33 % 1,33 % 1,29 % 1,00 %

6 měsíců

1 rok


3,68% 2,84%

18,16% 18,36%

18,40% 7,56%

Většina sektorů dluhopisového trhu měla během roku 2005 mírné, ale pozitivní výsledky. Nejpozoruhodnější výjimku v této celkové tendenci tvořily dluhopisy rozvíjejících se trhů, které měly vzhledem k trvajícímu zotavení na celém světě lepší výkonnost než ostatní globální dluhopisové trhy. Portfolio si vedlo relativně dobře. Z hlavních kategorií aktiv na tom byly nejlépe dluhopisy rozvíjejících se trhů, po nichž následovaly vysoce výnosné dluhopisy, státní pokladniční poukázky, hypotéky a podnikové dluhopisy investičního stupně. Investice v dluhopisech rozvíjejících se trhů výrazně přispěly k pozitivním výsledkům portfolia, avšak celkově nižší expozice v tomto sektoru výsledky zbrzdila. Podnikové a vládní dluhopisy investičního stupně denominované v hlavních zahraničních měnách tvořily okolo 14 % aktiv portfolia. I když tyto cenné papíry v porovnání s podobnými dluhopisovými nástroji v USA vykázaly lepší výkonnost, posilující americký dolar konečné výsledky portfolia snížil. Část investic do zahraničních měn jsme však zajistili, čímž jsme účinky posilujícího dolaru na výkonnost portfolia alespoň částečně zmírnili. V rámci USA jsme se zaměřili na cenné papíry, které byly výhodné po stránce výnosů. Z vládních dluhopisů jsme před státními pokladničními poukázkami dali přednost hypotékám, což výkonnosti prospělo. K 31. prosinci 2005 bylo přibližně 23 % portfolia zainvestováno do cenných papírů zajištěných hypotékou a 23 % bylo zainvestováno do státních pokladničních poukázek, z nichž jsme preferovali vládní obligace zajištěné proti inflaci (TIPS), které vykazovaly dobrou výkonnost. Ačkoliv jsme během roku vylepšili celkovou úvěrovou kvalitu a snížili investice do domácích vysoce výnosných podnikových dluhopisů, zachováváme v tomto sektoru zdravou alokaci, která k 31. prosinci 2005 činila asi 21 % z aktiv portfolia. Jednotlivě přispěly k výkonnosti dluhopisy vydané těmito společnostmi: UnumProvident, společnost poskytující invalidní pojištění, která prodělala úspěšnou restrukturalizaci; J. Ray McDermott, společnost zabývající se těžbou ropy a zemního plynu a VALE Overseas, brazilská společnost, která je největším provozovatelem železných dolů na světě a která vyhlásila veřejný konkurz na část svých vysoce výnosných dluhopisů. Zatímco v automobilovém odvětví, které mělo slabé výsledky, jsme v rámci domácího portfolia drželi v dluhopisech nižší expozici, vlastnili jsme a poté prodali dluhopisy vydané společností Delphi, která je předním výrobcem automobilových součástek a požádala o ochranu před bankrotem. V rámci USA očekáváme, že tempo hospodářského růstu se může v roce 2006 zpomalit, ale ekonomika jako taková by měla nadále expandovat. Rada Federálního rezervního systému může na počátku roku se zvyšováním krátkodobých úrokových sazeb pokračovat, neočekáváme však, že peněžní politika by se stala natolik restriktivní, aby dostala hospodářství do recese.. Podle očekávání budeme i nadále zlepšovat celkovou úvěrovou kvalitu portfolia, které budeme zároveň udržovat dobře diverzifikované tak, aby mohlo využít investičních příležitostí na celém světě. Očekáváme, že budeme před podnikovými dluhopisy nadále upřednostňovat cenné papíry zajištěné hypotékou. Ze státních pokladničních poukázek se budeme dál zaměřovat na TIPS. Zvýšená aktivita na poli fúzí a akvizic představuje potenciální hrozbu držitelům podnikových dluhopisů investičního stupně, neboť z mnoha uskutečněných fúzí budou mít prospěch spíše akcionáři než držitelé dluhopisů.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index je referenční benchmark, který zahrnuje cenné papíry s fixním příjmem vydané v US dolarech, a to včetně vládních dluhopisů USA, investičních a neinvestičních dluhopisů, Eurobondů, cenných papírů 144A a dluhopisů na nových trzích. Index nepředstavuje výkonnost žádného z fondů Pioneer. Investovat přímo do indexu není možné.

45

PIONEER FUNDS - GLOBAL HIGH YIELD ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


ITL 0,60% COP 0,72% Hotovost a jiné 4,18%

Hotovost a jiné 4,18% NOK 2,58% EUR 4,67%

USD 87,25%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Noble Grp Limited 6.625% 17/Mar/2015 2. Corp. Interamericana de Entretenimiento 8.875% 14/Jun/2015 3. Baytex Energy Limited 9.625% 15/Jul/2010 4. Invista 9.250% 1/May/2012 5. Cardtronics 9.250% 15/Aug/2013 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - GLOBAL HIGH YIELD Benchmark ** - ML Global High Yield and Emerging Markets Plus (HA00)1

1,43 % 1,40 % 1,39 % 1,37 % 1,35 %

6. Nova Chemicals Corp. FRN 15/Nov/2013 7. AEP Industries 7.875% 15/Mar/2013 8. Braskem 11.750% 22/Jan/2014 9. Kvaerner 0.000% 30/Oct/2011 10. Crystal US Hldgs 0.000% 1/Oct/2014

1,32 % 1,31 % 1,29 % 1,23 % 1,20 %

6 měsíců

1 rok


6,46%

20,79%

22,00%

5,25%

19,46%

20,54%

V roce 205 byly hlavními tahouny výkonnosti vysoce výnosných podnikových dluhopisů na domácím a většině zahraničních trhů silný hospodářský růst a rostoucí zisky společností. Podnikové dluhopisy s nižším ratingem si také vedly dobře navzdory neustálým snahám Rady Federálního rezervního systému omezit hrozbu inflace zvedáním krátkodobých úrokových sazeb. Podílové listy kategorie A podfondu Pioneer Global High Yield překonaly svůj benchmark, index Merrill Lynch Global High Yield a index Emerging Markets Plus. Z hlavních kategorií aktiv na tom byly nejlépe dluhopisy rozvíjejících se trhů, po nichž následovaly vysoce výnosné dluhopisy, státní pokladniční poukázky, hypotéky a podnikové dluhopisy investičního stupně. Americké vysoce výnosné dluhopisy byly mezi tituly v držení portfolia zastoupeny nejvíce: na konci roku 2005 tvořily asi 60 % portfolia. Emise v automobilovém průmyslu držely po většinu roku pod tlakem faktory jako snižování kreditního hodnocení, potíže odborů a celkově nízké tržby automobilek. Vyhlášení bankrotů společností, které se snažily o restrukturalizaci předtím, než v říjnu vstoupil v platnost nový zákon USA o konkurzu, rozpoutalo všeobecnou volatilitu. V posledních dvou měsících roku se však situace opět stabilizovala. Ve vysoce výnosných dluhopisech cizích vyspělých zemí jsme měli klasicky zainvestováno asi 10 % aktiv, přičemž váhy byly na konci roku na hodnotě 8,2 %. Tyto dluhopisy vykazovaly díky svým místním měnám tendenci vyšší výkonnosti než americké vysoce výnosné dluhopisy, avšak s posilováním amerického dolaru v průběhu roku 2005 zahraniční vysoce výnosné podnikové dluhopisy o hlavní výhodu, která poháněla jejich výkonnost, přišly. Celkově nejlepší výkonnost vykázal sektor rozvíjejících se trhů. K výkonnosti pozitivně přispěly brazilské vládní dluhopisy a cenné papíry vydané brazilskou chemickou společností Braskem, stejně jako dluhopisy společnosti Vedanta Resources. Celkově jsme v tomto sektoru drželi nižší expozici, protože se nám zdálo, že ocenění byla obecně příliš vysoká. Na konci roku bylo v rozvíjejících se trzích zainvestováno přibližně 31 % aktiv. Některé z amerických dluhopisových titulů zhodnotily, např. dluhopisy americké společnosti Eschelon poskytující telekomunikační služby, která vydala nové akcie a výnosy použila na snížení svého dluhu. Výsledkům pomohla i společnost Metro PCS. Investice v domácím leteckém průmyslu výkonnosti naopak spíše uškodily. Drželi jsme i investice ve dvou domácích společnostech, které nakonec požádaly o ochranu před věřiteli: společnost Refco byla prodána ještě před vyhlášením konkurzu a společnost Delphi poté, co na byl konkurz vyhlášen. I když byl rok 2005 pro investování do vysoce výnosných dluhopisů příznivý, domníváme se, že nyní jsou atraktivněji oceněny cenné papíry s nižším ratingem. Výnosová rozpětí – neboli rozdíly ve výnosech mezi dluhopisy s vysokým a nízkým hodnocením — byla na konci roku 2005 širší než na začátku. Zároveň vypadají příznivě prognózy pokračujícího celosvětového hospodářského růstu. Domníváme se, že pozice vysoce výnosných podnikových dluhopisů jsou dobře nastaveny, aby měly v roce 2006 lepší výkonnost než v roce 2005. Podle všeho však budeme opět držet nižší expozici v dluhopisech rozvíjejících se zemí, neboť jsme toho názoru, že investorům za riziko, které podstupují, nenabízí adekvátní kompenzaci.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Index ML Global High Yield & Emerging Markets Plus sleduje výkonnost globálních dluhopisových trhů s nižším než investičním stupněm a hraničících s investičním stupněm, denominovaných v měnách nejvýznamnějších vyspělých trhů. Index zahrnuje svrchované emitenty s hodnocením BBB1 a nižším a firemní emitenty s hodnocením BB1 a nižším. Emitenti nejsou nijak omezeni, pokud jde o jejich stát či sídlo. Dluhopisy však musí být veřejně vydány na vyspělém trhu (tj. zemi s investičním stupněm).

46

PIONEER FUNDS - EURO SHORT-TERM ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




EUR 90,79%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Germany (Govt of) 5.250% 4/Jan/2008 2. Netherlands (Govt of) 6.000% 15/Jan/2006 3. Germany (Govt of) Bundesobligation 4.500% 18/Aug/2006 4. Portugal (Govt of) OT 3.000% 17/Jul/2006 5. Italy (Govt of) BPT 4.750% 15/Mar/2006 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO SHORT-TERM Benchmark ** - MTS BOT GROSS 1

3,38 % 3,31 % 2,93 % 2,90 % 2,84 %

6. Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Feb/2006 7. Belgium (Govt of) 8.500% 1/Oct/2007 8. Austria (Govt of) 5.500% 20/Oct/2007 9. Germany (Govt of) Bundesobligation 4.000% 16/Feb/2007 10. France (Govt of) BTAN 4.500% 12/Jul/2006

2,66 % 2,64 % 2,52 % 2,45 % 2,44 %

6 měsíců

1 rok


0,35% 0,95%

1,24% 2,07%

14,40% 18,90%

Hospodářství eurozóny rostlo mírným tempem, avšak ve druhé polovině roku se objevily známky zlepšení. Evropská výnosová křivka během posledního čtvrtletí stoupla a zploštila se, neboť Evropská centrální banka (ECB) zpřísnila podmínky na peněžním trhu zvýšením úrokových sazeb na 2,25 %. To se ukázalo jako preventivní opatření, které mělo za úkol udržet pod kontrolou dlouhodobé inflační prognózy. S vzestupem podnikatelského sebevědomí a známkami zotavení průmyslové výroby se zlepšilo ekonomické pozadí. Dobrá úroveň světového hospodářského růstu a pokles eura vůči dolaru povzbudil evropský export. Domácí poptávka oproti tomu zůstala utlumena. Inflace stoupla v září na 2,6 % díky vyšším cenám energií, čímž o dost přesáhla cílovou hodnotu ECB 2,0 %. Jádrová inflace nicméně zůstala na mírné úrovni. Evropský podnikový sektor zůstal zdravý a celkově se těšil velmi pozitivním výdělkům a vysokým peněžním tokům. V listopadu díky stabilizaci cen ropy inflace obecně v eurozóně klesla na 2,3 % ze zářijové hodnoty 2,6 %. Jádrová inflace byla během roku na nižší úrovni 1,4 %. Tempo růstu HDP v eurozóně se ve třetím čtvrtletí v porovnání s hodnotou 0,4 % ve stejném období předchozího roku zvýšilo na 0,6 %. Podfond Pioneer Funds – Euro Short-Term měl po většinu roku zhruba stejnou nebo mírně vyšší výkonnost než benchmark. Na začátku roku 2005 si fond udržoval nízkou úroveň rizika neutrální pozicí durace oproti benchmarku, čímž odrážel opatrnost, s níž se díváme na směr dluhopisových výnosů. Tuto pozici jsme ve druhém čtvrtletí zachovali. Ke konci období jsme zaujali postoj kratší durace, což odráželo naše negativní prognózy ohledně vládních dluhopisů s kratší dobou splatnosti. Během července jsme přešli na pozici delší durace, což odráželo naše mínění, že krátkodobější výnosy byly příliš vysoké, neboť jsme očekávali, že úrokové sazby se v krátkodobém horizontu nezmění. Tato strategie se nám vyplatila v červenci a srpnu, neboť výnosy sice klesly, ale přibrzdily výkonnost ke konci třetího čtvrtletí, kdy trh očekával, že úrokové sazby stoupnou a vyženou krátkodobé výnosy nahoru. I když tato dlouhá pozice výkonnosti na začátku čtvrtého čtvrtletí ublížila, ponechali jsme si ji, neboť věříme, že výkonnosti pomůže, až tržní očekávání ohledně úrokových sazeb v rámci eurozóny konečně klesnou. Na počátku roku jsme snížili expozici ve vysoce hodnocených podnikových dluhopisech investičního stupně z 11 % na 9,5 %. Tuto pozici jsme v průběhu roku zachovali, jen ve čtvrtém čtvrtletí jsme ji mírně snížili na 8 %, neboť jsme neustále spatřovali atraktivní příležitosti s relativní hodnotou. Portfolio by mělo nadále těžit z dodatečného výnosu, který tyto emise nabízejí oproti srovnatelným vládním dluhopisům. Po prosincovém zvýšení úrokových sazeb to vypadá, že ECB bude nadále zpřísňovat, a podle očekávání trhu úrokové sazby eurozóny v průběhu roku 2006 stoupnou nejméně na 2,75 %. Podle našeho názoru jsou tyto vyhlídky příliš agresivní, a proto vidíme na krátkém konci výnosové křivky určitou hodnotu. Poslední ekonomická data z eurozóny a zejména z Německa poukazují na pozitivní hybnou sílu směrem nahoru a my věříme, že hospodářský růst v regionu v roce 2006 pravděpodobně zůstane relativně mírný stejně jako míra růstu inflace.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. MTS BOT vyjadřuje výnos peněžního trhu v Itálii. Tento index vyjadřuje stav sekundárního trhu pro cenné papíry s nejvyšší likviditou. Do výpočtu, který využívá stejnou metodologii, jakou předtím používala Banka Itálie, jsou zahrnuty úroky a zdanění. Je k dispozici denně (na internetové stránce společnosti Analysis, která tento index řídí, a přes agenturu Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

47

PIONEER FUNDS - MULTI CURRENCY STRATEGY (dříve Pioneer Funds - International Short-Term) ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




CAD 4,52%

GBP 9,61% USD 40,46%

JPY 15,16%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. United Kingdom Gilt 7.500% 7/Dec/2006 2. Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Sep/2006 3. United States Tsy N/B 1.500% 15/Aug/2029 4. Japan (Govt of) Two Year Bond 0.100% 20/Nov/2006 5. United States Tsy 1.875% 31/Jan/2006

EUR 19,25%

7,27 % 6,70 % 6,48 % 5,73 % 5,24 %

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - MULTI CURRENCY STRATEGY Benchmark ** - JPM Cash Index 6 Month USD1, JPM Cash Index 6 Month Euro2, JPM Cash Index 6 Month YEN3, JPM Cash Index 6 Month UK4

6. United States Tsy N/B 2.500% 31/May/2006 7. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.500% 22/Sep/2006 8. United States Tsy N/B 1.875% 31/Dec/2005 9. United States Tsy N/B 2.250% 30/Apr/2006 10. United States Tsy N/B 1.625% 28/Feb/2006

5,14 % 5,01 % 4,25 % 4,23 % 3,81 %

6 měsíců

1 rok


-0,38%

6,26%

2,77%

1,18%

--

4,52%

V roce 2005 americký dolar oproti hlavním měnám včetně eura a japonského jenu posiloval. Kurz eura za americký dolar klesl z hodnoty 1,36 USD na konci roku 2004 na hodnotu 1,18 USD na konci roku 2005. Zhodnocení amerického dolaru pomohl stoupající diferenciál úrokové sazby mezi vklady USA a eurozóny, silný hospodářský růst a repatriace finančních prostředků držených občany USA v zahraničí díky zákonu o investování v mateřské zemi (Homeland Investment Act). Důvěra investorů v euro klesla po odmítnutí euroústavy francouzskými a holandskými voliči. Podfond Pioneer Funds – Multi Currency Strategy zahájil činnost na základě svého stávajícího investičního přístupu na konci dubna 2004. Portfolio je řízeno za pomoci kvantitativního měnového modelu. Tento model se snaží identifikovat „alfa" příležitosti využitím trendů na měnovém trhu. Portfolio je také řízeno podle definovaného rizikového rozpočtu a využívá striktní stop ztrátové strategie. Aktivní měnové pozice portfolia jsou zvažovány na krátkodobé, taktické bázi a jsou hlavním motorem relativních zisků. Během roku 2005 portfolio zaznamenalo pozitivní absolutní výnosy, avšak oproti benchmarku mělo výkonnost slabší. Výkonnost portfolia ve druhém čtvrtletí podpořily zvýšené pozice v americkém a kanadském dolaru oproti euru. Avšak naše rozhodnutí přejít na zvýšenou pozici v euru vůči americkému dolaru bylo negativní, stejně jako naše dlouhá pozice v australském dolaru vůči americkému dolaru. Během třetího čtvrtletí byly pozitivní hybnou silou výkonnosti zvýšené pozice v kanadském dolaru oproti euru a americkém dolaru a naši sníženou pozici ve sterlingu. Nicméně na druhou stranu se naše obchodování v rámci směnného kurzu euro/US dolar ukázalo pro výkon negativní, stejně jako naše zvýšená pozice v japonském jenu. Ve čtvrtém čtvrtletí podalo portfolio slabší výkony. Vzhledem k tomu, že hlavní měny zůstaly ve svém rozpětí a měnové páry neprokázaly během období žádné významné trendy, naše strategie sledující trendy nebyla pro zisky pozitivní. Mezi negativními vlivy na výkon byla naše zvýšená pozice v japonském jenu vůči americkému dolaru, stejně jako naše taktické zaměření ve směnném kurzu euro/americký dollar. Během roku 2006 očekáváme, že americký dolar vůči ostatním hlavním měnám, jako je euro a japonský jen, oslabí. Dolar nadále čelí sestupným tlakům spojeným s deficitem běžného účtu i rozpočtu USA, zatímco cyklická podpora dolaru spojená s americkým monetárním zpevňováním bude pravděpodobně slábnout. Zlepšení v klíčových ekonomikách eurozóny a počátek cyklu monetárního zpevňování Evropské centrální banky by měly euro versus americký dolar dále podpořit. Očekáváme, že jen bude do budoucna pozitivní díky dobrému vzestupnému vývoji japonské ekonomiky. Pozitivní vyhlídky spatřujeme také pro vybrané měny rozvíjejících se trhů, jako je turecká lira, brazilský real a korejský won. Nicméně zachováváme negativní prognózu pro britskou libru, kde spatřujeme pravděpodobné další monetární uvolnění.

*

** 1 2 3 4

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Eurodolarech (vklady v dolarech v zemích mimo USA) s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Euro s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Eurojenech (vklady v jenech v zemích mimo Japonsko) s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Eurolibrách (vklady v librách v zemích mimo Velkou Británii) s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

48

PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR SHORT-TERM ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


CAD 2,66%



EUR 3,47%

USD 87,45%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. United States Tsy N/B 2.250% 30/Apr/2006 2. Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.500% 14/Mar/2008 3. Italy (Govt of) 2.750% 15/Dec/2006 4. U. S. Tsy Inflation Indexed Bonds 4.242% 15/Jan/2007 5. Italy (Govt of) 3.750% 14/Dec/2007 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR SHORT-TERM Benchmark ** - JPM Cash Index 6 Month USD1, JPM Cash Index 6 Month Euro2

8,54 % 6. Italy (Govt of) 2.500% 31/Mar/2006 8,40 % 7. Dexia Credit Local FRN 30/Sep/2013 7,04 % 8. Bayerische LB New York FRN 17/Dec/2008 5,81 % 9. Europaische Hypothekenbank Luxembourg 4.250% 22/Dec/2008 4,23 % 10. Canada Housing Trust No 1 5.527% 15/Jun/2006

3,71 % 3,02 % 2,88 % 2,82 % 2,66 %

6 měsíců

1 rok


3,56%

16,83%

-7,00%

4,33%

18,08%

-2,36%

Mezi klíčové události tohoto roku patří dobrý růst zaměstnanosti, silný kvartální růst HDP, který ve třetím čtvrtletí činil 4,1 %, nízká inflace, silný americký dolar a rekordní deficit obchodní bilance. Ve čtvrtém čtvrtletí začalo docházet ke zvyšování úrokových sazeb v zahraničních centrálních bankách — Evropská centrální banka (ECB) zvýšila své úrokové sazby poprvé od roku 2000. Zlato dosáhlo svého 24letého maxima na více než 525 USD za unci a 31. ledna 2006 prezident Bush nominoval Bena Bernankea, aby zastoupil odcházejícího předsedu Federálního rezervního systému Alana Greenspana. Federální rezervní systém USA pokračoval ve svém „přiměřeném" zvyšování úrokových sazeb a 13. prosince zvýšil úrokové sazby na 4,25 %. Americký dolar posiloval rychlým tempem díky množství pozitivních ekonomických zpráv o výrobě, produktivitě a zaměstnanosti, než v polovině listopadu zpomalil oproti očekávanému zvýšení úrokových sazeb ECB. Naše durace se 30. prosince 2005 mírně zkrátila na 0,73 roku a my jsme zachovali svou zhruba neutrální euro pozici. Nakoupili jsme eura pod hodnotou 1,20 USD a do budoucna cítíme, že Fed se blíží ke konci svého cyklu zpevňování. S rekordními obchodními deficity se zdá, že americký dolar bude oproti euru oslabovat. Naše pozice v euru budeme posilovat s touto skutečností na paměti.

*

** 1

2

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Eurodolarech (vklady v dolarech v zemích mimo USA) s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v Euro s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiální internetové stránce JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

49

PIONEER FUNDS - EURO ENHANCED SHORT-TERM ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Hotovost a jiné 2,21% EUR 95,07%

USD 2,72%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. HypoVereinsbank Luxembourg FRN 7/Jun/2011 2. BTM Curacao Hldgs FRN 16/Jun/2015 3. Societe Generale FRN 15/Mar/2016 4. American General Fin. Corp. FRN 22/Dec/2008 5. Deutsche Bank FRN 20/Sep/2016 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - EURO ENHANCED SHORT-TERM Benchmark - JP Morgan Cash 6 Month Euro1

3,59 % 6. BCP Fin. Bank Limited FRN 15/Jun/2015 3,53 % 7. Ntl Australia Bank Limited FRN 23/Sep/2014 3,53 % 8. Alpha Credit Grp FRN 21/Jun/2010 3,51 % 9. Goldman Sachs Grp FRN 4/Oct/2012 3,51 % 10. HSBC Fin. Corp. FRN 14/Sep/2010

3,50 % 3,50 % 3,49 % 3,49 % 3,49 %

6 měsíců

1 rok


---

---

0,20% --

Výnosy na trhu podnikových dluhopisů byly během roku mírné. Navzdory drahým oceněním pomáhaly podnikovým dluhopisům slušné technické hybné síly a stabilní základní úvěrové ukazatele. Trh překonal volatilní druhé čtvrtletí, kdy došlo k degradování automobilek GM a Ford na statut nižší než investiční stupeň, což u investorů vyvolalo větší nejistotu a vedlo k širším výnosovým rozpětím podnikových dluhopisů. K prudkému poklesu ceny v důsledku hromadného rozprodávání přispělo ve druhém čtvrtletí i rušení obchodů hedge fondů a zvěsti o jejich kolapsu. Podnikové dluhopisy však znovu nalezly pevnou půdu pod nohama na konci května, když obavy trhu z hromadného zavírání hedge fondů zmizely. Výnosová rozpětí podnikových dluhopisů byla na konci roku úzká, neboť jak základní ukazatele, tak technické hybné síly trhu zůstaly relativně zdravé. Podfond Pioneer Funds – Euro Enhanced Short-Term zahájil činnost 12. října 2005 a během období do konce prosince 2005 zaznamenal mírně pozitivní návratnost. Portfolio bylo v tomto období relativně koncentrované: drželo přibližně 35 – 40 fundamentálně zdravých úvěrů s krátkou dobou splatnosti. V rámci portfolia jsme se celkově zaměřili na kvalitní emitenty, spadající především do kategorie hodnocení A a BBB. Cílem portfolia je poskytovat investorům zisk a stálou hodnotu ve střednědobém horizontu. V důsledku toho je portfolio koncentrováno v krátkodobých cenných papírech s proměnlivou sazbou, především pak v sektoru nadřízeného bankovního dluhu a v bankovních dluhopisech kategorie Lower Tier 2. V nadcházejících měsících očekáváme na trhu podnikových dluhopisů nižší volatilitu. V krátkodobých až střednědobých prognózách pro podnikové dluhopisy však zůstáváme opatrnější. Podniková ocenění se nám jeví jako drahá a vypadá to, že základní ukazatele již v rámci cyklu dosáhly vrcholu. Vedení společností se místo na držitele dlužných cenných papírů začíná orientovat na akcionáře. Podniky používají své hotovostní toky na financování zvýšené aktivity na poli fúzí a akvizic a ve střednědobém horizontu se očekává, že porostou i výdaje financované zadlužením. Všechny tyto faktory by mohly způsobit změnu základních úvěrových ukazatelů k horšímu. Technické faktory, jako je dynamika nabídky/poptávky se pravděpodobně okrajově také stanou méně příznivými. V důsledku toho očekáváme, že se výnosové rozpětí obchodování ve střednědobém až dlouhodobém horizontu rozšíří. Ve světle této prognózy jsme přesvědčeni, že je nezbytné se v rámci portfolia celkově zaměřit na kvalitu s cílem vytvářet dodatečnou hodnotu pomocí strategií zvyšujících výnos, nastavováním pozic durace a výběrem metodou zdola nahoru.

*

** 1

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index, který vyjadřuje vývojové tendence peněžního trhu, měří souhrnný výkon (celkovou návratnost) vkladů vyjádřených v eurech s pevnou dobou splatnosti (6 měsíců). Tento index je k dispozici denně přes agenturu Reuters a na oficiálních internetových stránkách JPM. Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds.

50

PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR RESERVE ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)




USD 92,46%


10 největších pozic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. BankAmerica Corp. 7.125% 1/May/2006 2. American General Fin. Corp. 5.875% 14/Jul/2006 3. Caterpillar Fin. Serv. Corp. 5.950% 1/May/2006 4. Lehman Brothers Hldgs 6.250% 15/May/2006 5. Credit Suisse First Boston USA FRN 19/Jun/2006 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR RESERVE

3,40 % 6. Pfizer 5.625% 1/Feb/2006 3,39 % 7. Abbey Ntl Tsy Serv. / London FRN 13/Jan/2006 3,39 % 8. BNP Paribas FRN 26/Oct/2006 3,39 % 9. Esteer CP 0.000% 6/Jan/2006 3,37 % 10. Gannett Company 0.000% 10/Jan/2006

3,37 % 3,36 % 3,36 % 3,36 % 3,36 %

6 měsíců

1 rok


1,48%

2,49%

2,92%

Hospodářství USA v průběhu roku 2005 vytrvale rostlo a Federální rezervní systém USA neustále tvrdě postupoval proti zrychlení tempa růstu inflace zvyšováním krátkodobých sazeb. Fed zvýšil hlavní úrokovou sazbu během roku osmkrát, pokaždé o čtvrt procenta (25 bazických bodů), a na konci roku skončil na 4,25 %. V důsledku toho rostly také výnosy krátkodobých cenných papírů, včetně nástrojů peněžního trhu. Vyšší sazby byly pro investory na peněžním trhu dobrou zprávou, neboť výnosy na konci roku byly výrazně vyšší než 12 a 18 měsíců předtím. Ve světle plynulého zvyšování krátkodobých sazeb jsme snížili průměrnou dobu splatnosti a duraci portfolia, abychom mohli využít příležitostí k investicím za dostupné vyšší sazby. Průměrná doba splatnosti investic portfolia byla na konci roku 2005 pouhých 47 dní. Naši politiku investovat pouze do vysoce kvalitních cenných papírů jsme dodrželi a během roku jsme neměli žádné úvěrové problémy. Na začátku roku 2006 se zdá, že Fed je spíše na konci svého cyklu zvyšování úrokové sazby než na začátku. Rozhodně neočekáváme, že bude příští rok stejně agresivní jako v uplynulých 18 měsících. Při dalším výhledu do roku 2006 je zřejmé, že Fed již jedná opatrněji, a proto očekáváme, že poněkud prodloužíme duraci portfolia a budeme se přidat do portfolia vyšší výnosy. Nadále budeme investovat pouze do vysoce kvalitních cenných papírů. Portfolio investuje výhradně do vysoce kvalitních nástrojů peněžního trhu vydaných vládou USA a domácími společnostmi a bankami, přičemž všechny emise mají nejvyšší hodnocení od dvou celostátně uznávaných ratingových organizací.

*


51

PIONEER FUNDS – PIONEER MIX 2 ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)

Distribuce podle měn (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) ITL 0,23% CAD 0,36%

Hotovost a jinéé4,47%

SEK 0,46%

HKD 0,11%

NOK 0,97%

Hotovost a jinéé4,47%

CHF 1,59% GBP 4,14% JPY 4,90%

USD 10,80%

EUR 71,97%

Cennépapíry celkem 95,53%

10 největších investic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu 1. Italy (Govt of) BPT 5.000% 15/Oct/2007 2. Italy (Govt of) BPT 4.750% 15/Mar/2006 3. France (Govt of) OAT 5.750% 25/Oct/2032 4. France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2006 5. Italy (Govt of) CCT FRN 1/Feb/2010

9,84 % 5,81 % 4,95 % 4,46 % 3,49 %

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 2 Benchmark ** - JP Morgan EMU Bond 1-3 yrs 1 , JPM Global 2 , MSCI Europe 3 , JP Morgan EMU LC 4

6. Finland (Govt of) 5.375% 4/Jul/2013 7. France (Govt of) OAT 4.250% 25/Apr/2019 8. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 15/Jun/2007 9. Hypothekenbank in Essen 4.250% 27/Jan/2006 10. Italy (Govt of) BPT 4.500% 1/Mar/2007

3,15 % 3,05 % 2,94 % 2,48 % 2,48 %

6 měsíců

1 rok


2,20%

6,51%

21,00%

2,18%

7,98%

26,46%

Globálním akciovým trhům se v roce 2005 dařilo dobře. Navzdory rekordně vysokým cenám ropy měla na výkonnost pozitivní vliv kombinace solidních ekonomických dat. Celkově podaly evropské trhy lepší výkonnost než trh USA, který v průběhu roku vykázal pouze mírné zisky. V rámci jednotlivých sektorů si dobře vedl sektor energií díky rekordním cenám ropy, zatímco sektor telekomunikací za trhem celkově zaostával díky obavám z možného dopadu nových technologií a silným konkurenčním tlakům působícím na ziskové marže. Federální rezervní systém USA (Fed) v průběhu roku pokračoval ve zpřísňování peněžní politiky a do konce roku zvýšil úrokové sazby na 4,25 %. Evropská centrální banka (ECB) udržovala úrokové sazby na úrovni 2,0 % až do prosince, kdy se rozhodla je zvednout o 0,25 % na 2,25 %. Toto rozhodnutí se však zdálo spíše jako preventivní opatření, než jako začátek takové série zvyšování sazeb, jakou zažily USA. Výnosová křivka amerických dluhopisů zažila v průběhu roku výrazné zploštění, neboť krátkodobé výnosy díky dalšímu zvyšování sazeb ze strany Fedu stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly, a to částečně kvůli vysoké strukturální poptávce po dlouhodobých dluhopisech. Výnos desetiletých pokladničních poukázek USA v červnu klesl na minimum 3,9 % díky spekulacím investorů o tom, že hospodářský růst USA prudce zpomalí. Ceny na trhu však v důsledku hromadného prodávání později klesly a desetileté pokladniční poukázky USA se na začátku listopadu dostaly na maximum 4,7 %, neboť investoři díky nárůstu inflace způsobenému vysokými cenami ropy začali spekulovat o tom, že Fed by mohl úrokové sazby zvýšit více, než se původně očekávalo. V Evropě dosáhly německé desetileté vládní dluhopisy v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply na téměř 3,5 %. Portfolio mělo během roku o něco málo lepší výkonnost než benchmark. Výkonnosti prospělo, že jsme drželi vyšší expozici v akciích a nižší v dluhopisech. V akciové části portfolia jsme drželi vyšší expozici v sektorech průmyslové podniky, pojištění, telekomunikace a energetika a plynárenství a nižší expozici v sektoru technologií. Výkonnost podpořila zvýšená expozice v sektoru průmyslových podniků a pojištění a nižší expozice v sektoru technologií. Hlavním motorem výkonnosti portfolia byl výběr akciových titulů v sektorech banky, diverzifikované finance a farmacie, zatímco výběr v sektoru automobilové výroby a sektoru energetiky a plynárenství relativní výnosy naopak zbrzdil. Co se týče dluhopisové části portfolia, postupně jsme zvýšili krátkou duraci oproti benchmarku, což odráží náš názor, že zisky z vládních dluhopisů se zdají celkově neatraktivní. Dávali jsme přednost evropským dluhopisům před státními pokladničními poukázkami USA, neboť se domníváme, že evropské vládní dluhopisy nabízejí větší relativní hodnotu.

*

** 1

2

3

4

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů se splatností od 1 roku do 3 let v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index JPM Global představuje výnos pevně úročených cenných papírů podle dohody na trzích státních dluhopisů vyspělých zemí na celém světě. Je k dispozici v 19 různých měnách. Je vypočten na základě hrubých cen (jednotná sazba plus nahromaděný úrok) a předpokládá, že obdržený kupón v určité měně je okamžitě reinvestován v cenných papírech stejné měny. Tento index je vystavěn na bezpečnostních kritériích přípustnosti podle likvidity. Je k dispozici denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

52


Distribuce podle měn (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) SGD 0,29%

AUD 0,10% DKK 0,02%

HKD 0,29% NOK 0,74%


ITL 0,76% SEK 1,11%


CAD 1,27% CHF 3,08% JPY 8,80% EUR 46,88% GBP 10,85%

USD 20,29%


10 největších investic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. France (Govt of) OAT 5.750% 25/Oct/2032 2. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 15/Jun/2007 3. Ireland (Govt of) 4.250% 18/Oct/2007 4. United Kingdom Gilt 7.500% 7/Dec/2006 5. France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2006

3,07 % 6. Hypo Real Estate Bank 5.000% 19/Jun/2008 2,28 % 2,99 % 7. United States Tsy N/B 1.500% 15/Aug/2029 2,28 % 2,85 % 8. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.750% 23/Jun/2006 2,07 % 2,62 % 9. Finland (Govt of) 5.375% 4/Jul/2013 2,02 % 2,54 % 10. LB Baden-Wuerttemberg Girozentrale 5.125% 16/Jan/2006 1,91 %

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 3 Benchmark *** - JP Morgan EMU Bond 1-3 yrs 1 ,JPM Global 2 , MSCI Europe 3 ,MSCI World 4

6 měsíců

1 rok


5,48%

11,35%

4,00%

4,52%

12,35%

13,58%


*

** 1

2

3 4

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů podle dohody na trzích státních dluhopisů vyspělých zemí na celém světě. Je k dispozici v 19 různých měnách. Je vypočten na základě hrubých cen (jednotná sazba plus nahromaděný úrok) a předpokládá, že obdržený kupón v určité měně je okamžitě reinvestován v cenných papírech stejné měny. Tento index je vystavěn na bezpečnostních kritériích přípustnosti podle likvidity. Je k dispozici denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů se splatností od 1 roku do 3 let v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters).Do indexu není možné přímo investovat. Index MSCI World je index vážený podle kapitalizace. Představuje vývojové tendence více než 1300 podílových cenných papírů tvořících 60 % světové tržní kapitalizace (vyspělé země) na 22 stěžejních finančních trzích (Severní Amerika, Evropa a Pacifik, vyjma rozvíjejících se ekonomik). Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds

53


Distribuce podle měn (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) AUD 0,29% DKK 0,05%

ITL 0,42% NOK 0,44% SGD 0,53%


HKD 0,89% SEK 1,00%


CAD 1,12% CHF 4,76% JPY 11,43% EUR 36,07% GBP 14,09%

USD 24,98%


10 největších investic (procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2006 2. United States Tsy N/B 2.375% 31/Aug/2006 3. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.750% 23/Jun/2006 4. United Kingdom Gilt 7.500% 7/Dec/2006 5. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.250% 15/Dec/2006

6,01 % 6. Total SA 3,58 % 7. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 15/Jun/2007 3,12 % 8. United States Tsy N/B 3.875% 31/Jul/2007 2,53 % 9. United Kingdom Gilt 5.000% 7/Mar/2012 1,96 % 10. General Electric Cap. Corp. 1.400% 2/Nov/2006

Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 4 Benchmark ** - JP Morgan EMU Bond 1-3 yrs 1 ,JPM Global 2 , MSCI Europe 3 ,MSCI World 4

1,86 % 1,83 % 1,73 % 1,65 % 1,60 %

6 měsíců

1 rok


8,35%

15,88%

-6,60%

7,00%

16,37%

6,48%


*

** 1

2

3

4

Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky fondu v budoucnosti. Není-li uvedeno jinak, všechny názory zde uvedené jsou názory společnosti Pioneer Asset Management S.A. Tyto názory a vyhlídky se mohou kdykoli změnit v důsledku změn na trhu a změn ostatních podmínek a není možné zaručit, aby odvětví, státy a trhy vykazovaly předpokládanou výkonnost. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu může zaznamenat růst i pokles a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Před investováním si prosím pečlivě pročtěte tento prospekt. Výkonnostní data jsou vypočtena v poslední den obchodování v daném roce, což pro rok 2005 znamená 30. prosinec. Výnosy podílových listů kategorie E (EUR nedistribuované) jsou uváděny jako kumulativní výnosy od založení do konce vykazovaného období. Všechny uvedené celkové výnosy se zakládají na hodnotě vlastního kapitálu (HVK), předpokládají reinvestování dividend a nezahrnují daně či prodejní poplatky. HVK představuje hodnotu všech podílových listů zbavených veškerých administrativních, transakčních a depozitních bankovních poplatků. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků vůči podfondu. Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů se splatností od 1 roku do 3 let v následujících evropských zemích podle dohody: Belgie, Holandsko, Francie, Německo, Španělsko a Itálie. Emise, které jsou považovány za nelikvidní, jsou vyloučeny. Jedná se o index celkové návratnosti (kupón je v indexu reinvestován). Je k dispozici denně. Vydává jej přímo UniCredito Italiano na své internetové stránce (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Index nepředstavuje výkonnost žádného z podfondů Pioneer Funds Tento index představuje výnos pevně úročených cenných papírů podle dohody na trzích státních dluhopisů vyspělých zemí na celém světě. Je k dispozici v 19 různých měnách. Je vypočten na základě hrubých cen (jednotná sazba plus nahromaděný úrok) a předpokládá, že obdržený kupón v určité měně je okamžitě reinvestován v cenných papírech stejné měny. Tento index je vystavěn na bezpečnostních kritériích přípustnosti podle likvidity. Je k dispozici denně (Reuters a Bloomberg). Do indexu není možné přímo investovat. Tento index představuje vývojovou tendenci podílových cenných papírů tvořících 60 % tržní kapitalizace vyspělých zemí na 14 hlavních finančních trzích v Euroregionu. Tento index nebere v úvahu reinvestice dividend. Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat. Index MSCI World je index vážený podle kapitalizace. Představuje vývojové tendence více než 1300 podílových cenných papírů tvořících 60 % světové tržní kapitalizace (vyspělé země) na 22 stěžejních finančních trzích (Severní Amerika, Evropa a Pacifik, vyjma rozvíjejících se ekonomik). Je k dispozici denně, vydává jej přímo Morgan Stanley Capital International (Bloomberg a Reuters). Do indexu není možné přímo investovat.

54

PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DEFENSIVE (dříve Pioneer Funds - Pioneer Mix 1) ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)



Hotovost a jiné 8,20 %

EUR 91,54%

USD 0,26%


10 největších investic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. Italy (Govt of) BPT 4.750% 15/Mar/2006 2. Italy (Govt of) BPT 3.000% 1/Jun/2007 3. Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/May/2006 4. Germany (Govt of) Bundesobligation 4.500% 18/Aug/2006 5. Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Sep/2006 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DEFENSIVE

14,58 % 9,80 % 7,02 % 5,06 % 5,01 %

6. Italy (Govt of) CTZ 0.000% 31/Jul/2006 7. Netherlands (Govt of) 3.000% 15/Jul/2006 8. Italy (Govt of) BOT 0.000% 31/May/2006 9. France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2006 10. Germany (Govt of) Bundesobligation 4.000% 16/Feb/2007

4,94 % 4,52 % 4,46 % 3,76 % 3,30 %

6 měsíců

1 rok


0,30%

1,84%

23,01%

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly povšechně mírné. Evropský trh s vládními dluhopisy měl během roku lepší výkonnost než trh se státními pokladničními poukázkami USA. Výnosy na trhu podnikových dluhopisů byly mírné. Navzdory drahým oceněním pomáhaly podnikovým dluhopisům pozitivní technické hybné síly a stabilní základní úvěrové ukazatele. Trh překonal volatilní druhé čtvrtletí, kdy došlo k degradování společností GM a Ford na statut nižší než investiční stupeň, což u investorů vyvolalo větší nejistotu a vedlo k širším výnosovým rozpětím podnikových dluhopisů. Podnikové dluhopisy však znovu nalezly pevnou půdu pod nohama a na konci roku byla výnosová rozpětí úzká. Rok 2005 byl třetím po sobě jdoucím rokem, kdy akciové trhy vykázaly pozitivní výnosy. Náladu investorů na akciových trzích zvedla optimistická ekonomická data (zejména v USA) a trvale zdravé zisky společností. Z hlediska místních měn měly během roku evropské akcie lepší výkonnost než trh USA. Od změny zaměření podfondu Pioneer Funds – Total Return Defensive na absolutní návratnost, k níž došlo 29. dubna 2005, byla většina aktiv portfolia investována do základních titulů vysoce kvalitních vládních dluhopisů denominovaných v euro s krátkou dobou splatnosti. Expozice v těchto základních titulech je nastavena tak, aby uzamkla určitý minimální výnos v oblasti hotovosti. Klíčovou přidanou hodnotu či alfa pozice během období tvořilo zaměření na zploštění výnosové křivky evropských vládních dluhopisů. Tato pozice pomohla zvýšit absolutní výnosy portfolia. Portfolio také drželo krátkou akciovou pozici oproti indexovým futures. Tato strategie se však nakonec ukázala jako negativní a během roku výnosy zbrzdila. Durace úrokových sazeb portfolia byla během období takticky řízena. Nejprve bylo portfolio nastaveno tak, aby využilo klesajících výnosů vládních dluhopisů, ale později jsme průměrnou duraci portfolia zkrátili, aby odrážela náš negativní výhled pro výnosy státních pokladničních poukázek a příznivější dlouhodobý výhled pro krátkodobé vládní dluhopisy denominované v euru. Během posledního čtvrtletí jsme zavedli zpříkření obchodu na 2 – 10letém segmentu křivky amerických státních pokladničních poukázek. Zavedli jsme také dlouhou pozici amerických pokladničních poukázek a krátkou pozici německých vládních dluhopisů, neboť očekáváme, že výnosové rozpětí mezi americkými a evropskými dluhopisy se zúží. Do budoucna se domníváme, že Evropská centrální banka (ECB) pravděpodobně v příštích měsících nezaujme k monetárnímu zpevňování agresivní přístup, vzhledem k rané fázi, v níž se hospodářské zotavení nachází, a příznivému inflačnímu pozadí v eurozóně. Věříme, že očekávání investorů na zvyšování úrokových sazeb ECB je příliš agresivní a v důsledku toho nabízí krátký konec evropské výnosové křivky možnosti krátkodobého zhodnocení portfolia. Kromě toho možná odchylka v monetární politice mezi Evropou a USA může dle našeho názoru vytvořit příležitosti zpevnění ziskových rozpětí mezi evropskými a americkými dluhopisy.

*


55

PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DYNAMIC ZPRÁVA MANAŽERA INVESTIC KE DNI 31. 12. 2005 Složení portfolia (Procentuální podíl z vlastního kapitálu)


ZAR 0,25% IDR 0,56%

Hotovost a jiné 6,85 %

BRL 0,60% Hotovost a jiné 6,85%

MXN 0,66% TRY 1,85% GBP 2,98% SEK 3,38%

USD 26,93%

EUR 55,94%


10 největších investic (Procentuální podíl z vlastního kapitálu) 1. France (Govt of) BTAN 2.500% 12/Jul/2010 2. Germany (Govt of) Bundesobligation 4.000% 16/Feb/2007 3. France (Govt of) BTAN 3.750% 12/Jan/2007 4. Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.750% 14/Dec/2007 5. Italy (Govt of) BOT 0.000% 15/Mar/2006 Průměrný roční výnos * (ke dni 31. 12. 2005) PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DYNAMIC

8,56 % 6. Sweden (Govt of) 8.000% 15/Aug/2007 7,99 % 7. Italy (Govt of) BOT 0.000% 13/Apr/2006 7,96 % 8. Goldman Sachs Grp FRN 4/Oct/2012 7,65 % 9. UniCredito Italiano FRN 23/Jul/2014 5,45 % 10. Southern Peru Copper Corp. 7.500% 27/Jul/2035

3,38 % 3,26 % 1,64 % 1,64 % 1,40 %

6 měsíců

1 rok


1,98%

--

2,80%

Trhy s vládními dluhopisy vykazovaly v roce 2005 smíšenou výkonnost a výnosy v místních měnách byly mírné. Evropský trh s vládními dluhopisy měl během roku lepší výkonnost než trh se státními pokladničními poukázkami USA. Spekulace investorů ohledně zpřísnění peněžní politiky v USA se v průběhu roku měnily, a podle toho klesaly a stoupaly i výnosy. Vyšší ceny ropy vyvolaly obavy z inflačních tlaků. Federální rezer vní systém USA (Fed) pokračoval ve zpřísňování peněžní politiky a v průběhu roku zvedl úrokové sazby o 2 % na 4,25 %. Výnosová křivka amerických dluhopisů zažila výrazné zploštění, neboť krátkodobé výnosy díky zvyšování Fedu stoupaly, avšak dlouhodobé sazby klesaly, a to částečně kvůli vysoké strukturální poptávce po dlouhodobých dluhopisech. V Evropě dosáhly německé desetileté vládní dluhopisy v září minima 3,0 %, avšak do konce roku stouply téměř na 3,5 %. V prostředí vyšší inflace zpřísnila Evropská centrální banka (ECB) na svém prosincovém zasedání peněžní politiku o 0,25 % na 2,25 %. Výnosy na trhu podnikových dluhopisů byly v průběhu roku mírné. Na konci roku však znovu nalezly pevnou půdu pod nohama a výnosová rozpětí se zúžila. Dluhopisy rozvíjejících se trhů měly dobr ý rok a rozpětí se zúžila na historicky nízkou úroveň. Podfond Pioneer Funds – Total Return Dynamic zaznamenal od zahájení činnosti v dubnu 2005 dobrou výkonnost. Během tohoto období byla většina aktiv por tfolia investována do vysoce kvalitních vládních dluhopisů denominovaných v euro s krátkou dobou splatnosti. Expozice v těchto základních titulech je nastavena tak, aby pojistila určitý minimální výnos. Expozice v akciových titulech výsledkům por tfolia prospěla. Dali jsme přednost těm titulům, o nichž jsme se domnívali, že jsou podhodnocené. V průběhu roku jsme z většiny akciových pozic vybrali zisky a na konci roku tvořily akcie přibližně 11 % našich investic. Nadále jsme přesvědčeni, že naše expozice v akciových titulech nabízí ve střednědobém investičním horizontu dobr ý pozitivní potenciál. Pokud jde o pozici durace úrokových sazeb, ve třetím čtvr tletí jsme těžili z krátké pozice ve futures na americké vládní dluhopisy. Později jsme část z naší krátké durace dluhopisového komponentu uzavřeli, abychom pojistili zisky. V Evropě jsme byli zaměřeni na rozšíření výnosových rozpětí italských vládních dluhopisů oproti výnosům eura. Ke konci roku jsme zvýšili pozici durace úrokových sazeb na zhruba 2 roky. Věříme, že spekulace investorů týkající se zvýšení úrokových sazeb ECB jsou příliš agresivní, a v důsledku toho jsou krátkodobé příležitosti na krátkém konci evropské výnosové křivky. Během roku 2005 jsme zachovali expozici v rozvíjejících se trzích a ve vysoce výnosných dluhopisech na úrovni přibližně 20 % - 25 % aktiv por tfolia. Tato expozice je nadále vysoce selektivní a je zaměřená na kredity, které jsou podle nás podporovány lepšícími se základními ukazateli. Co se týče naší měnové expozice, drželi jsme pozice ve vysoce ziskových měnách jako je turecká lira, mexické peso, indonéská rupie a jihoafrický rand. Také jsme si zachovali zvýšenou pozici ve švédské koruně oproti euru. Celkově věříme, že naše taktické vedení durace por tfolia a selektivní expozice v kreditech a akciích nabízí por tfoliu ve stávajícím tržním prostředí dobr ý růstový potenciál.

*


56

VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU K 31. PROSINCI 2005

AKTIVA Tržní hodnota cenných papírů Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací Likvidní aktiva Úroky Dividendy Příjmy z půjčování cenných papírů Termínované přeplatky Příjmy ze zálohových plateb Příjmy z prodeje cenných papírů Ostatní příjmy a zálohy Aktiva celkem PASIVA Debet Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací Platby za zpětný odkup Náklady na koupi cenných papírů Vyplacené dividendy Výdaje příštích období Jiné závazky Pasiva celkem Hodnota vlastního kapitálu celkem


Pioneer Funds Italian Equity EUR

Pioneer Funds French Equity EUR

Pioneer Funds Euroland Equity EUR

783 175 533 402 500 4 482 346 10 247 1 867 756 2 743 799 621 241 793 303 422

134 787 943 1 297 537 1 995 209 418 4 807 136 301 700

145 161 698 957 274 2 549 167 431 52 782 146 341 734

(641 118) (1 080 882) (641) (1 722 641)

(75 507) (219 969) (409) (295 885)

(97 728) (206 071) (649) (304 448)

791 580 781

136 005 815

146 037 286

Pioneer Funds Core European Equity EUR

Pioneer Funds European Small Companies EUR

Pioneer Funds European Research EUR

2 359 491 341 31 453 597 67 397 2 293 164 2 211 704 7 099 3 316 966 2 398 841 268

1 035 419 379 1 168 14 740 828 21 635 420 433 2 062 973 1 522 106 1 054 188 522

2 457 304 557 19 099 679 17 621 1 512 694 1 912 391 820 6 042 940 2 485 890 702

(14 002) (30 740 361) (3 343 207) (34 097 570)

(1 013 563) (4 223 530) (1 834 718) (7 071 811)

(1 653 533) (3 573 174) (142) (5 226 849)

2 364 743 698

1 047 116 711

2 480 663 853

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky.

57



AKTIVA Tržní hodnota cenných papírů Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací Likvidní aktiva Úroky Dividendy Příjmy z půjčování cenných papírů Termínované přeplatky Příjmy ze zálohových plateb Příjmy z prodeje cenných papírů Ostatní příjmy a zálohy Aktiva celkem

PASIVA Debet Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací Platby za zpětný odkup Náklady na koupi cenných papírů Vyplacené dividendy Výdaje příštích období Jiné závazky Pasiva celkem Hodnota vlastního kapitálu celkem

Pioneer Funds Top European Players EUR

Pioneer Funds European Quant Equity EUR

Pioneer Funds European Equity Opportunities (7) EUR

4 807 502 146 11 677 850 28 492 3 858 642 3 793 472 17 493 435 4 844 354 037

296 792 220 95 685 9 605 749 12 268 243 685 687 021 1 083 949 308 520 577

340 222 779 10 975 346 15 010 127 745 2 221 591 353 562 471

(4 641 932) (7 624 401) (12 266 333)

(118 029) (451 094) (569 123)

(157 264) (462 742) (620 006)

4 832 087 704

307 951 454

352 942 465

Pioneer Funds European Equity Yield (7) EUR

Pioneer Funds Global Equity EUR

Pioneer Funds Global TMT (1) EUR

208 474 836 4 601 477 2 666 340 288 146 198 290 801 213 856 266

160 208 204 1 259 034 5 581 190 077 145 815 51 58 275 1 669 161 868 706

181 405 451 1 420 510 863 48 322 139 789 53 754 183 068 689

(96 411) (315 483) (411 894)

(350 214) (305 247) (294) (655 755)

(204 868) (315 728) (6 050) (526 646)

213 444 372

161 212 951

182 542 043

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (1) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Telecoms (7) První HVK byla vypočtena 6. května 2005

58





Pioneer Funds Global Ethical Equity EUR

Pioneer Funds Top Global Players (2) EUR

Pioneer Funds U.S. Research EUR

279 514 766 4 531 684 4 699 419 661 119 625 16 854 284 607 289

224 337 771 2 487 054 3 833 188 108 219 889 628 450 227 865 105

1 494 153 745 38 428 360 125 237 2 073 527 5 054 908 43 095 1 539 878 872

(288 621) (387 782) (903) (677 306)

(3 677 060) (398 537) (7 923) (4 083 520)

(1 564 907) (2 237 215) (165) (3 802 287)

283 929 983

223 781 585

1 536 076 585

Pioneer Funds U.S. Small Companies EUR

Pioneer Funds U.S. Mid Cap Value EUR

Pioneer Funds U.S. Value EUR

111 298 753 8 881 538 24 287 100 048 190 666 417 923 56 650 13 940 120 983 805

839 533 200 29 934 128 72 738 648 442 3 511 629 986 841 38 930 874 725 908

210 502 856 5 900 136 10 311 263 865 436 175 3 263 217 116 606

(87 618) (380 465) (236 376) (402 248) (1 106 707)

(83 047) (652 865) (1 904 405) (1 480 098) (4 120 415)

(261 180) (342 426) 77 (603 529)

119 877 098

870 605 493

216 513 077

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (2) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Financials

59




Pioneer Funds U.S. Large Cap Growth (3) EUR

Pioneer Funds America EUR

Pioneer Funds Top U.S. Players (7) EUR

148 196 937 9 526 875 19 247 79 747 742 186 10 726 158 575 718

772 557 602 46 971 34 252 497 41 673 972 825 2 098 056 10 109 809 979 733

68 577 107 291 448 9 368 52 668 151 867 49 69 082 507

(135 217) (160 421) (1 758 116) (246 937) (1 099) (2 301 790)

(864 682) (29 691 718) (1 191 500) (31 747 900)

(24 418) (98 166) (122 584)

156 273 928

778 231 833

68 959 923

Pioneer Funds Emerging Markets Equity EUR

Pioneer Funds Japanese Equity EUR

Pioneer Funds Pacific (Ex. Japan) Equity EUR

695 259 787 6 313 40 227 190 52 559 1 445 550 1 826 679 96 834 738 914 912

1 356 069 815 1 899 067 84 622 041 95 974 295 812 83 496 1 947 376 10 051 320 18 416 997 1 473 481 898

585 646 747 10 354 251 541 55 113 676 53 544 168 454 2 033 737 1 531 106 644 809 159

(3 665 324) (611 774) (3 818 585) (1 245 216) (9 340 899)

(4 319 275) (40 653 304) (2 471 189) 1 092 (47 442 676)

(6 745 387) (4 814 258) (3 499 008) (928 979) (15 987 632)

729 574 013

1 426 039 222

628 821 527

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (3) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - U.S. Growth (7) První HVK byla vypočtena 6. května 2005

60






Pioneer Funds Greater China Equity EUR

Pioneer Funds Eastern European Equity EUR

Pioneer Funds Euro Bond EUR

241 649 942 114 190 23 476 253 23 077 88 453 1 280 689 880 793 267 513 397

814 991 666 1 659 38 000 448 71 019 125 782 3 395 228 1 803 629 1 798 858 391 229

14 442 102 383 158 215 441 325 523 907 203 253 69 646 557 27 539 634 600 106 431 15 623 337 606

(366 423) (782 521) (811 003) 422 (1 959 525)

(240 700) (2 314 246) (918 703) (1 966 221) (5 439 870)

(9 057 446) (1 813 280) (11 080 719) (200 010 236) (14 621) (16 280 875) (238 257 177)

265 553 872

852 951 359

15 385 080 429

Pioneer Funds Euro Corporate Bond EUR

Pioneer Funds Euro Maturity Bond 1 EUR


2 115 517 463 550 000 1 039 44 480 701 50 942 791 133 410 861 728 4 692 511 153 344 257 2 370 523 900

472 598 953 41 493 043 5 484 154 63 632 253 415 519 893 197

191 447 400 22 146 555 3 904 725 98 223 49 227 217 646 130

(813 201) (5 337 490) (79 983 178) (15 471) (2 918 866) (142) (89 068 348)

(3 669 523) (153 288) (99) (3 822 910)

(163 951) (108 462) (272 413)

2 281 455 552

516 070 287

217 373 717

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky.

61





Pioneer Funds Euro Strategic Bond EUR

Pioneer Funds Euro Long Term Bond (7) EUR

Pioneer Funds Euro Extra Long Term Bond (8) EUR

1 684 329 765 63 507 34 613 234 26 938 192 12 355 883 4 140 374 49 948 914 1 812 389 869

500 194 225 12 618 537 9 737 062 3 289 255 525 839 079

328 356 905 8 728 288 8 608 064 2 725 753 348 419 010

(6 420 766) (287 689) (2 611 807) (47 212 650) (2 450 227) (58 983 139)

(130 255) (575 941) (706 196)

(15 822) (372 921) (388 743)

1 753 406 730

525 132 883

348 030 267

Pioneer Funds Euro Inflation Linked (7) EUR

Pioneer Funds Euro High Yield (10) EUR

Pioneer Funds Euro Curve 1-3Year (9) EUR

75 321 471 5 262 652 561 589 351 1 364 278 82 510 341

16 867 641 20 062 575 317 095 37 247 311

159 586 685 3 495 202 3 282 188 282 962 162 665 166 809 702

(141 479) (32) (88 649) (230 160)

(6 616) (98 203) (36 711) (141 530)

(85 500) (175 186) (260 686)

82 280 181

37 105 781

166 549 016

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (7) První HVK byla vypočtena 6. května 2005 (8) První HVK byla vypočtena 31. srpna 2005 (9) První HVK byla vypočtena 12. října 2005 (10) První HVK byla vypočtena 5. prosince 2005

62








Pioneer Funds International Bond EUR

317 136 175 13 016 865 6 111 160 554 269 275 653 337 094 122

304 777 238 14 773 779 5 576 669 555 002 1 675 858 327 358 546

959 053 202 1 617 797 450 53 780 267 13 661 038 95 878 3 616 969 4 499 356 42 951 636 1 078 457 413

(50 400) (392 744) (443 144)

(44 250) (373 894) (418 144)

(1 913 047) (31 133 832) (6 514) (1 211 648) (34 265 041)

336 650 978

326 940 402

1 044 192 372

Pioneer Funds International Curve 1-3Year (9) EUR

Pioneer Funds International Long Term Bond (9) EUR

Pioneer Funds Emerging Markets Bond EUR

296 435 466 121 080 10 811 930 4 070 069 234 890 311 673 435

112 227 386 33 795 9 144 015 1 422 727 155 672 122 983 595

230 790 390 36 271 825 4 718 889 547 1 344 029 273 125 680

(107 730) (360 920) (468 650)

(28 016) (141 601) (169 617)

(3 079) (505 205) (5 227 167) (11 170) (526 106) (5 884) (6 278 611)

311 204 785

122 813 978

266 847 069

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (9) První HVK byla vypočtena 12. října 2005

63

VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds U.S. High Yield Corporate Bond EUR

Pioneer Funds Strategic Income EUR

Pioneer Funds Global High Yield EUR

306 342 078 1 048 922 4 167 822 63 508 204 106 9 309 311 835 745

364 798 621 35 024 543 4 930 124 1 226 835 89 642 (392) 406 069 373

27 307 413 3 848 715 440 583 261 115 998 (406) 28 725 554

(398 678) (51 304) (335 735) (250 093) (457 142) (1 492 952)

(93 403) (212 151) (556 901) (163 145) (526 102) (1 551 702)

(127 311) (51 166) (49 299) (227 776)

310 342 793

404 517 671

28 497 778

Pioneer Funds Euro Short-Term EUR

Pioneer Funds Multi Currency Strategy (4) EUR

Pioneer Funds U.S. Dollar Short-Term EUR

9 408 240 855 166 715 459 143 744 927 115 245 7 957 653 13 740 988 1 130 193 763 10 870 708 890

531 963 281 65 922 472 2 908 993 1 522 904 602 317 650

276 828 309 18 876 258 2 158 800 267 701 18 859 298 149 927

PASIVA Debet Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací (2 404 695) Platby za zpětný odkup (18 099 884) Náklady na koupi cenných papírů (479 996 968) Vyplacené dividendy (6 526) Výdaje příštích období (7 622 772) Jiné závazky (22) Pasiva celkem (508 130 867)

(2 477 727) (1 646 332) (10) (465 879) (205) (4 590 153)

(2 027 433) (3 089) (295 400) (1 228) (2 327 150)

597 727 497

295 822 777



Hodnota vlastního kapitálu celkem

10 362 578 023

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (4) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - International Short-Term

64

VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Euro Enhanced Short-Term (9) EUR

Pioneer Funds U.S. Dollar Reserve USD

Pioneer Funds Pioneer Mix 2 EUR

181 934 446 57 2 823 842 1 009 212 210 468 366 839 186 344 864

13 753 736 1 102 322 73 097 (30) 14 929 125

578 082 029 645 104 13 029 091 7 600 498 51 750 198 261 4 655 623 2 042 655 5 112 549 611 417 560

(86 291) (73 105) (148 235) (307 631)

(48 253) (6 101) (54 354)

(612 233) (944 785) (3 912 905) (802 597) (171) (6 272 691)

186 037 233

14 874 771

605 144 869



Pioneer Funds Total Return Defensive (5) EUR


594 256 796 300 638 33 749 999 5 954 284 130 116 395 062 4 304 612 632 853 10 317 648 650 042 008

415 634 432 557 328 6 980 587 2 137 881 115 832 336 259 5 343 040 176 267 7 341 878 438 623 504

1 833 657 648 35 875 980 20 681 674 68 862 11 544 919 2 532 838 199 955 826 2 104 317 747

PASIVA Debet Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací Platby za zpětný odkup Náklady na koupi cenných papírů Vyplacené dividendy Výdaje příštích období Jiné závazky Pasiva celkem

(212 692) (1 530 513) (18 442 875) (860 799) (2) (21 046 881)

(209 902) (685 115) (4 438 417) (663 502) (766) (5 997 702)

(66 390) (724 835) (3 906 549) (100 009 675) (2 119 155) (322) (106 826 926)

628 995 127

432 625 802

1 997 490 821



Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (5) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Pioneer Mix 1 (9) První HVK byla vypočtena 12. října 2005

65

VÝPIS VLASTNÍHO KAPITÁLU K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Total Return Dynamic (7) EUR

Celkem (6) EUR


85 125 645 3 744 401 1 259 626 26 467 336 099 452 282 17 967 456 108 911 976

57 574 811 237 226 805 5 613 503 64 603 1 361 600 985 668 853 281 16 345 665 12 725 069 131 117 940 139 731 524 2 240 213 057 150 924 62 151 454 593

PASIVA Debet Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací Platby za zpětný odkup Náklady na koupi cenných papírů Vyplacené dividendy Výdaje příštích období Jiné závazky Pasiva celkem

(340 979) (47 902) (51 872) (16 966 395) (31) (115 071) (17 522 250)

(11 050 089) (20 684 295) (5 619 274) (115 462 050) (1 075 377 465) (562 776) (74 239 397) (25 525) (1 303 020 871)

91 389 726

60 848 433 722


Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (6) Ve sloupci celkem byla odpovídající hodnota pro U.S. Dollar Reserve převedena na euro k 31. prosinci 2005 za použití směnného kurzu 1 USD = 0,8477809 EUR. (7) První HVK byla vypočtena 6. května 2005

66

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Italian Equity EUR



PŘÍJMY Čisté dividendy Úroky z cenných papírů Úroky z bankovních účtů Úrok ze swapů Příjmy z půjčování cenných papírů Další příjmy Příjmy celkem

32 662 627 273 860 4 633 305 37 569 792

2 819 792 28 736 419 847 3 268 375

2 863 216 31 866 294 204 3 189 286

VÝDAJE Manažerské poplatky Distribuční poplatky Správní a administrační poplatky Zálohová daň Poplatky za odborné služby Tisk a publikace Výkonnostní honorář Ostatní poplatky Výdaje celkem

(14 934 912) (44 365) (481 327) (466 028) (6 680) (37 369) (2 452) (101 751) (16 074 884)

(2 282 668) (31 723) (70 091) (75 999) (985) (5 620) (1 547) (5 792) (2 474 425)

(1 718 028) (34 680) (68 295) (50 190) (815) (4 688) (22 375) (5 461) (1 904 532)

21 494 908

793 950

1 284 754

1 119 764 463

131 021 287

115 632 960

21 494 908

793 950

1 284 754

Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů

1 615 103 272 587

375 11 774 970

1 720 9 629 597

1 407 790 -

-

-

Čistý realizovaný zisk / (ztráta) za období

104 681 992

11 775 345

9 631 317

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů

(5 401 495)

20 671 436

16 419 885

-

-

-

87 545 -

-

-

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období

(5 313 950)

20 671 436

16 419 885

120 862 950 (449 046 632) -

33 240 731 (28 256 203) -

27 335 956 3 068 370 -

791 580 781

136 005 815

146 037 286

Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta)

Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací Čisté zálohované platby / (zpětné odkupy) Deklarované dividendy

Vlastní kapitál na konci roku

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky

67

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Core European Equity EUR

Pioneer Funds European Small Companies EUR



54 055 119 749 785 4 475 681 59 280 585

11 764 365 185 345 546 646 12 496 356

39 943 041 202 913 3 640 779 43 786 733


(33 343 542) (393 031) (1 267 018) (1 103 521) (15 103) (86 026) (34 534) (78 435) (36 321 210)

(12 188 274) (338 075) (503 715) (400 671) (5 047) (29 031) (243 763) (59 419) (13 767 995)

(29 182 395) (20 289) (1 081 797) (1 018 349) (12 541) (72 542) (35 234) (116 435) (31 539 582)

22 959 375

(1 271 639)

12 247 151

2 244 223 180

544 891 340

1 680 243 278

22 959 375

(1 271 639)

12 247 151

Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací (167 256) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů 195 011 218 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací 88 992 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů -

(114 151) 68 594 310 (8 499) -

(477 576) 123 569 184 (60 531) (96 526) -


194 932 954

68 471 660

122 934 551

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů 293 882 494 Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací (14 002) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů -

138 819 746

337 999 915

1 168

-

-

-


293 868 492

138 820 914

337 999 915


511 760 821 (391 233 353) (6 950)

206 020 935 296 204 436 -

473 181 617 327 238 958 -


2 364 743 698

1 047 116 711

2 480 663 853



68

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Top European Players EUR


Pioneer Funds European Equity Opportunities (7) EUR

84 748 959 511 008 5 372 255 90 632 222

4 331 145 97 766 4 428 911

492 708 31 143 523 851

(52 477 761) (5 766 130) (1 735 767) (1 708 872) (23 393) (134 475) (525 641) (175 979) (62 548 018)

(2 681 616) (138) (103 888) (100 765) (1 113) (6 626) (2 679) (7 996) (2 904 821)

(874 629) (1 291) (41 961) (57 231) (337) (2 455) (1 835) (10 890) (990 629)

28 084 204

1 524 090

(466 778)

2 482 781 953

100 071 090

-

28 084 204

1 524 090

(466 778)


(1 166 994) 299 779 936

(163 833) 18 696 850

184 418 214 499

128 323 -

(1 622) 939 516 -

(29 191) -


298 741 265

19 470 911

369 726

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů 480 452 400 Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů -

19 749 847

19 021 960

-

-

75 931 -

-


480 452 400

19 825 778

19 021 960


807 277 869 1 542 121 370 (93 488)

40 820 779 167 059 585 -

18 924 908 334 017 557 -


4 832 087 704

307 951 454

352 942 465

PŘÍJMY Čisté dividendy Úroky z cenných papírů Úroky z bankovních účtů Úrok ze swapů Příjmy z půjčování cenných papírů Další příjmy Příjmy celkem VÝDAJE Manažerské poplatky Distribuční poplatky Správní a administrační poplatky Zálohová daň Poplatky za odborné služby Tisk a publikace Výkonnostní honorář Ostatní poplatky Výdaje celkem Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta)

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (7) První HVK byla vypočtena 6. května 2005

69

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds European Equity Yield (7) EUR




2 131 874 26 159 150 930 2 308 963

2 576 170 51 611 323 911 2 951 692

2 371 579 50 686 322 772 2 745 037


(1 367 709) (232) (56 943) (57 491) (555) (3 298) (416) (6 886) (1 493 530)

(2 345 343) (589 869) (60 974) (76 969) (985) (5 640) (19 521) (20 321) (3 119 622)

(2 762 717) (12 710) (94 525) (80 954) 1 880 (6 828) (44 930) (37 476) (3 038 260)

815 433

(167 930)

(293 223)

-

156 608 373

143 453 738

815 433

(167 930)

(293 223)


17 339 4 540 208

142 010 9 088 933

(176 166) 29 242 912

8 555 -

(11 635) -

93 026 -


4 566 102

9 219 308

29 159 772

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů 19 341 891 Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů -

25 337 996

4 715 110

-

-


19 341 891

25 337 996

4 715 110


24 723 426 188 720 946 -

34 389 374 (29 784 796) -

33 581 659 5 506 646 -


213 444 372

161 212 951

182 542 043


Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (1) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Telecoms (7) První HVK byla vypočtena 6. května 2005

70

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Global Ethical Equity EUR



3 362 163 46 968 293 443 3 702 574

3 758 907 57 183 438 058 4 254 148

14 095 625 664 797 14 760 422

(2 707 361) (25 841) (94 385) (93 397) 4 899 (7 085) (11 700) (2 934 870)

(3 196 814) (18 880) (95 915) (100 563) 1 689 (7 949) (3 127) (16 474) (3 438 033)

(17 035 040) (24 565) (394 881) (612 874) (7 275) (42 128) (42 060) (35 436) (18 194 259)

767 704

816 115

(3 433 837)

13 398 810

141 158 536

872 311 311

767 704

816 115

(3 433 837)


63 860 13 024 575

104 016 18 296 187

2 510 676 110 108 070

(1 741) -

6 853 180 358 -

(8 498) (589 725) -


13 086 694

18 587 414

112 020 523


38 922 967

33 557 386

119 470 594

-

65

-

-

-

(369 597) -


38 922 967

33 557 451

119 100 997


52 777 365 217 753 808 -

52 960 980 29 662 069 -

227 687 683 436 077 591 -


283 929 983

223 781 585

1 536 076 585


Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (2) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Financials

71

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds U.S. Small Companies EUR

Pioneer Funds U.S. Mid Cap Value EUR


797 867 122 792 920 659

6 128 090 537 977 6 666 067

2 419 517 101 995 2 521 512


(1 521 199) (125 585) (30 539) (47 649) (615) (3 561) (198 155) (3 266) (1 930 569)

(9 915 448) (1 935 842) (199 660) (345 876) (4 298) (24 317) (5 000) (60 536) (12 490 977)

(2 784 570) (281 649) (58 394) (96 170) (1 172) (6 737) (3 241) (16 122) (3 248 055)

Čistý provozní příjem/ (ztráta)

(1 009 910)

(5 824 910)

(726 543)

89 073 623

361 085 724

161 841 947

(1 009 910)

(5 824 910)

(726 543)

Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací 206 015 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů 8 331 470 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací 192 877 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů -

172 988 54 551 223 (1 902 769) -

445 482 4 760 066 65 -


8 730 362

52 821 442

5 205 613


14 522 464

77 973 601

27 778 353

-

(57 024)

-

(187 213) -

-

-


14 335 251

77 916 577

27 778 353


22 055 703 8 747 772 -

124 913 109 384 606 660 -

32 257 423 22 413 707 -

119 877 098

870 605 493

216 513 077


VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta)



72

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds U.S. Large Cap Growth (3) EUR

Pioneer Funds America EUR

Pioneer Funds Top U.S. Players (7) EUR

496 160 92 643 588 803

9 000 471 328 696 9 329 167

187 527 26 510 214 037

(1 087 770) (70 098) (25 471) (40 417) (452) (2 811) (8 193) (5 640) (1 240 852)

(8 846 399) (945 573) (200 944) (314 665) (4 008) (23 116) (47 216) (39 592) (10 421 513)

(333 548) (145) (8 748) (15 840) (132) (797) (1 051) (360 261)

(652 049)

(1 092 346)

(146 224)

64 670 136

503 000 758

-


(652 049)

(1 092 346)

(146 224)


15 832 (404 352)

492 916 10 361 011

(189 837) 2 246 971

86 284 -

-

-


(302 236)

10 853 927

2 057 134


13 432 414

107 660 668

2 069 787

(135 217)

46 971

-

-

-

-


13 297 197

107 707 639

2 069 787


12 342 912 79 260 880 -

117 469 220 157 761 855 -

3 980 697 64 979 226 -

156 273 928

778 231 833

68 959 923

PŘÍJMY Čisté dividendy Úroky z cenných papírů Úroky z bankovních účtů Úrok ze swapů Příjmy z půjčování cenných papírů Další příjmy Příjmy celkem VÝDAJE Manažerské poplatky Distribuční poplatky Správní a administrační poplatky Zálohová daň Poplatky za odborné služby Tisk a publikace Výkonnostní honorář Ostatní poplatky Výdaje celkem Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku


Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (3) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - U.S. Growth (7) První HVK byla vypočtena 6. května 2005

73

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Emerging Markets Equity EUR




11 231 421 363 234 11 594 655

8 150 519 615 084 335 439 9 101 042

13 409 427 476 105 3 019 13 888 551


(6 930 079) (191 934) (570 887) (215 373) (6 369) (18 299) (226 453) (49 188) (8 208 582)

(12 434 249) (152 166) (558 754) (459 669) (5 203) (31 002) (459 991) (42 834) (14 143 868)

(6 727 997) (88 876) (602 833) (210 695) (6 311) (17 640) (44 440) (28 204) (7 726 996)

3 386 073

(5 042 826)

6 161 555

354 090 666

651 093 209

320 905 666

3 386 073

(5 042 826)

6 161 555


26 050 35 266 289

465 911 98 835 617

1 089 414 52 247 338

(362 024) -

(105 725) 12 001 410 -

(178 661) 2 434 891 -


34 930 315

111 197 213

55 592 982

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů 197 131 770 Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací 2 392 Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů -

278 009 916

91 239 603

501

8 489

(200 839) -

135 249 -


197 134 162

277 809 578

91 383 341


235 450 550 140 032 797 -

383 963 965 390 982 048 -

153 137 878 154 777 983 -


729 574 013

1 426 039 222

628 821 527



74

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Greater China Equity EUR



6 586 283 193 607 6 779 890

9 204 446 463 245 9 667 691

540 993 649 2 460 866 817 543 544 272 058

(3 871 582) (34 928) (242 314) (119 656) (1 455) (8 302) (381 834) (6 575) (4 666 646)

(7 808 781) (390 199) (852 038) (246 745) (3 315) (19 556) (668 897) (36 724) (10 026 255)

(136 658 500) (522 092) (5 663 035) (6 632 018) (90 350) (513 750) (352 245) (150 431 990)

2 113 244

(358 564)

393 840 068

190 052 921

342 966 871

12 235 590 392

2 113 244

(358 564)

393 840 068


1 235 959 11 409 341

53 718 25 316 377

(36 705) 249 156 820

(16 466) 1 769 317 -

(56 283) -

(4 859 134) 32 751 213 (5 124 000) -


14 398 151

25 313 812

271 888 194


36 870 557

268 740 122

13 021 709

-

1 659

(10 429 764)

(114 245) -

-

(1 323 150) (135 000) -


36 756 312

268 741 781

1 133 795


53 267 707 22 233 244 -

293 697 029 216 287 459 -

666 862 057 2 482 839 456 (211 476)

265 553 872

852 951 359

15 385 080 429




75

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Euro Corporate Bond EUR




90 610 434 324 792 12 133 532 059 91 479 418

23 517 802 517 495 254 308 24 289 605

15 859 025 74 860 392 089 16 325 974


(24 493 152) (268 394) (784 727) (1 011 306) (12 112) (69 416) (389) (72 490) (26 711 986)

(1 885 050) (422 288) (425 879) (6 132) (34 195) (34 331) (2 807 875)

(1 963 991) (160 232) (175 268) (2 573) (14 407) (9 595) (2 326 066)

64 767 432

21 481 730

13 999 908

1 450 498 564

1 144 955 518

568 937 535


64 767 432

21 481 730

13 999 908


517 730 17 042 413

(9 631 759)

(1 313 066)

(3 045 358) (456 741) (592 440) -

-

-


13 465 604

(9 631 759)

(1 313 066)

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů (25 863 927) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací (1 038 856) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací 695 000 Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů 1 039

5 101 900

(1 356 829)

-

-

-

-


(26 206 744)

5 101 900

(1 356 829)


52 026 292 779 075 601 (144 905)

16 951 871 (645 837 102) -

11 330 013 (362 893 831) -

2 281 455 552

516 070 287

217 373 717

Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku



76

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Euro Strategic Bond EUR

Pioneer Funds Euro Long Term Bond (7) EUR

Pioneer Funds Euro Extra Long Term Bond (8) EUR

41 071 494 421 269 31 625 41 524 388

8 294 703 45 409 8 340 112

2 957 127 28 040 2 985 167

(12 435 151) (463 063) (434 007) (504 321) (5 973) (34 678) (72 013) (13 949 206)

(2 504 706) (110 293) (150 783) (1 437) (8 498) (10 932) (2 786 649)

(824 147) (41 514) (58 145) (448) (3 389) (5 532) (933 175)

27 575 182

5 553 463

2 051 992

114 578 076

-

-

27 575 182

5 553 463

2 051 992

(63 869) 1 211 665

(296 367)

(321 897)

(17 145 978) 9 750 456 (309 024) (4 651)

-

-


(6 561 401)

(296 367)

(321 897)


26 761 966

1 008 980

79 832

(6 942 663)

-

-

(317 359) 63 507

-

-

19 565 451

1 008 980

79 832


40 579 232 1 598 249 422 -

6 266 076 518 866 807 -

1 809 927 346 220 340 -


1 753 406 730

525 132 883

348 030 267

PŘÍJMY Čisté dividendy Úroky z cenných papírů Úroky z bankovních účtů Úrok ze swapů Příjmy z půjčování cenných papírů Další příjmy Příjmy celkem VÝDAJE Manažerské poplatky Distribuční poplatky Správní a administrační poplatky Zálohová daň Poplatky za odborné služby Tisk a publikace Výkonnostní honorář Ostatní poplatky Výdaje celkem Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů


Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (7) První HVK byla vypočtena 6. května 2005 (8) První HVK byla vypočtena 31. srpna 2005

77

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Euro Inflation Linked (7) EUR

Pioneer Funds Euro High Yield (10) EUR


662 389 17 593 679 982

69 406 28 118 97 524

1 325 696 15 355 1 341 051

(341 225) (148) (15 220) (20 636) (195) (1 145) (1 439) (380 008)

(30 547) (1 086) (4 625) (14) (63) (201) (36 536)

(324 633) (32 233) (20 752) (209) (1 652) (2 834) (382 313)

299 974

60 988

958 738

-

-

-


299 974

60 988

958 738


623 269

(6 637) 64 466

-

122 300 -

4 531 -

68 286 -


745 569

62 360

68 286


609 082

45 363

(1 536 490)

-

(6 616)

-

-

-

(85 500) -


609 082

38 747

(1 621 990)


1 654 625 80 625 590 (34)

162 095 36 943 686 -

(594 966) 167 143 982 -


82 280 181

37 105 781

166 549 016

PŘÍJMY Čisté dividendy Úroky z cenných papírů Úroky z bankovních účtů Úrok ze swapů Příjmy z půjčování cenných papírů Další příjmy Příjmy celkem VÝDAJE Manažerské poplatky Distribuční poplatky Správní a administrační poplatky Zálohová daň Poplatky za odborné služby Tisk a publikace Výkonnostní honorář Ostatní poplatky Výdaje celkem Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (7) První HVK byla vypočtena 6. května 2005 (9) První HVK byla vypočtena 12. října 2005 (10) První HVK byla vypočtena 5. prosince 2005

78

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Euro Curve 3-5Year (9) EUR




2 304 033 37 298 2 341 331

2 647 043 22 066 2 669 109

39 745 771 514 333 382 443 7 761 40 650 308


(748 786) (62 672) (41 937) (404) (3 246) (5 651) (862 696)

(709 895) (59 077) (40 699) (384) (3 073) (5 338) (818 466)

(11 234 995) (149 664) (574 154) (536 358) (7 246) (40 971) (35 665) (12 579 053)


1 478 635

1 850 643

28 071 255

-

-

1 129 638 504

1 478 635

1 850 643

28 071 255

VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů

(7 700)

(65 250)

551 486 (11 158 687)

168 012 -

155 062 -

(8 583 082) 2 724 931 (168 994) -


160 312

89 812

(16 634 346)


(3 577 368)

(3 494 988)

66 415 724

-

-

(2 361 013)

(50 400) -

(44 250) -

570 467 (7 500) -


(3 627 768)

(3 539 238)

64 617 678


(1 988 821) 338 639 799 -

(1 598 783) 328 539 185 -

76 054 587 (161 440 108) (60 611)


336 650 978

326 940 402

1 044 192 372

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (9) První HVK byla vypočtena 12. října 2005

79

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds International Curve 1-3Year (9) EUR

Pioneer Funds International Long Term Bond (9) EUR



1 449 963 50 342 1 500 305

542 582 30 695 573 277

39 979 12 974 127 357 883 302 13 372 291


(621 973) (57 103) (38 709) (332) (2 817) (5 230) (726 164)

(271 163) (23 860) (15 266) (149) (1 181) (2 063) (313 682)

(2 332 770) (54 018) (87 970) (93 807) (1 124) (6 563) (2 256) (47 162) (2 625 670)

774 141

259 595

10 746 621

-

-

125 411 723

774 141

259 595

10 746 621

(249 198) 158 267

198 566 204 892

224 984 3 591 378

211 104 -

(258 210) -

(315 264) (1 381 935) -

120 173

145 248

2 119 163


(537 178)

(150 594)

23 267 315

121 080

33 795

14 419

-

-

-


(416 098)

(116 799)

23 281 734


478 216 310 726 569 -

288 044 122 525 934 -

36 147 518 105 371 320 (83 492)


311 204 785

122 813 978

266 847 069

Čistý provozní příjem/ (ztráta) VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů Čistý realizovaný zisk / (ztráta) za období


80

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds U.S. High Yield Corporate Bond EUR


Pioneer Funds Global High Yield EUR


1 685 322 24 564 050 145 137 1 160 26 395 669

16 720 320 417 839 17 138 159

1 491 084 22 357 1 513 441


(4 806 559) (1 957 685) (121 392) (164 936) (2 723) (15 554) (1 107) (245 263) (7 315 219)

(3 156 479) (722 852) (91 415) (146 639) (1 753) (10 150) (7 422) (46 788) (4 183 498)

(233 577) (101 159) (6 478) (10 666) (118) (694) (1 120) (3 900) (357 712)


19 080 450

12 954 661

1 155 729

576 315 061

188 536 640

9 983 842

19 080 450

12 954 661

1 155 729


457 114 (13 863 926)

1 911 156 1 677 878

52 915 295 497

(7 830 447) -

(2 704 992) -

(2 070) -


(21 237 259)

884 042

346 342


59 318 551

26 191 221

1 633 079

204 803

(27 184)

3 848

-

-

-


59 523 354

26 164 037

1 636 927

57 366 545 (319 419 541) (3 919 272)

40 002 740 177 643 021 (1 664 730)

3 138 998 15 704 445 (329 507)

310 342 793

404 517 671

28 497 778

VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku Čistý provozní příjem/ (ztráta)




81

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Euro Short-Term EUR




274 112 100 2 313 839 464 046 276 889 985

8 918 979 670 749 9 589 728

11 378 301 425 845 11 804 146


(76 016 531) (526 423) (4 327 153) (1 009 722) (63 718) (363 101) (256 412) (82 563 060)

(2 789 749) (16 032) (161 097) (39 571) (2 180) (12 863) (64 789) (3 086 281)

(3 410 633) (93 303) (126 546) (33 489) (2 224) (12 603) (14 479) (3 693 277)


194 326 925

6 503 447

8 110 869

9 414 052 442

207 053 928

358 389 971


194 326 925

6 503 447

8 110 869


28 829 (48 733 842)

871 474 2 828 183

3 553 353 (920 981)

(7 274) 7 968 712 -

(5 737 749) 42 689 -

201 466 278 470 -


(40 743 575)

(1 995 403)

3 112 308

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů (26 139 284) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací (4 526 275) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů -

13 649 143

42 886 138

(2 954 951)

(325 022)

16 617 -

56 943 -

VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku


(30 665 559)

10 710 809

42 618 059


122 917 791 825 676 289 (68 499)

15 218 853 375 458 885 (4 169)

53 841 236 (116 372 586) (35 844)

10 362 578 023

597 727 497

295 822 777


Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (4) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - International Short-Term

82

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Euro Enhanced Short-Term (9) EUR




1 088 581 20 144 833 1 109 558

333 225 29 068 362 293

2 844 652 17 367 931 522 897 497 533 1 376 21 234 389


(310 223) (21 950) (4 638) (224) (1 785) (6 129) (344 949)

(38 634) (8 185) (2 682) (1 261) (77) (450) (1 051) (52 340)

(7 869 413) (27 871) (274 053) (295 587) (3 800) (21 793) (20 261) (8 512 778)

764 609

309 953

12 721 611

-

11 421 451

623 238 410


764 609

309 953

12 721 611


48 841 (72 761)

9 90 771

1 433 533 24 266 541

(50 782) (4 458) -

-

(2 977 180) 1 237 505 -


(79 160)

90 780

23 960 399


(218 543)

(52 309)

604 512

(86 291)

-

(1 744 650)

(73 105) 57

-

370 104 -


(377 882)

(52 309)

(770 034)


307 567 185 729 666 -

348 424 3 456 163 (351 267)

35 911 976 (54 005 517) -


186 037 233

14 874 771

605 144 869



83

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Pioneer Mix 3 EUR




6 545 039 13 631 239 534 712 1 022 879 7 887 21 741 756

6 364 863 6 016 063 594 537 812 608 5 134 13 793 205

67 773 375 827 402 276 440 68 877 217


(9 611 467) (20 322) (308 713) (329 497) (4 337) (24 785) (28 813) (10 327 934)

(7 518 622) (6 338) (225 329) (228 479) (3 004) (17 179) (29 365) (8 028 316)

(20 603 926) (12 643) (867 503) (979 304) (12 415) (70 758) (53 423) (22 599 972)

11 413 822

5 764 889

46 277 245

759 796 082

522 080 626

1 822 518 091


11 413 822

5 764 889

46 277 245


2 504 861 55 379 040

2 174 823 55 722 440

1 216 512 40 312 544

(2 126 486) 859 966 -

(1 267 516) 2 464 675 -

(5 175 589) (11 357 233) 110 513 -


56 617 381

59 094 422

25 106 747

5 057 709

4 549 635

(34 217 368)

(1 284 127)

(1 512 080)

(2 755 493)

(517 028) -

(216 740) -

(673 585) -

3 256 554

2 820 815

(37 646 446)

71 287 757 (202 088 712) -

67 680 126 (157 134 950) -

33 737 546 141 235 184 -

628 995 127

432 625 802

1 997 490 821


Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací Čisté zálohované platby / (zpětné odkupy) Deklarované dividendy


Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (5) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Pioneer Mix 1

84

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Total Return Dynamic (7) EUR

Pioneer Funds Global Technology (11) EUR

Pioneer Funds Global Healthcare (11) EUR


70 242 1 339 027 47 288 1 550 1 458 107

202 391 4 033 75 223 281 647

426 492 1 428 44 156 472 076


(450 286) (302) (17 209) (23 722) (228) (1 344) (2 490) (495 581)

(651 953) (2 631) (11 632) (19 271) (3 358) (1 267) (694) (6 497) (697 303)

(323 265) (4 762) (6 072) (10 515) (1 703) (643) (1 015) (1 030) (349 005)

962 526

(415 656)

123 071

-

141 221 937

63 135 738


962 526

(415 656)

123 071


22 581 267 741

68 882 (18 712 146)

44 129 (4 135 984)

(430 507) 99 461 (10 953) -

(168) -

(310) -

(51 677)

(18 643 432)

(4 092 165)

1 112 931

8 535 832

7 498 864

(340 979)

-

-

(47 902) -

-

-

724 050

8 535 832

7 498 864


1 634 899 89 755 033 (206)

(10 523 256) (130 698 681) -

3 529 770 (66 665 508) -


91 389 726

-

-


Čistý realizovaný zisk / (ztráta) za období Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (1) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Telecoms (7) První HVK byla vypočtena 6. května 2005

85

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Global Consumers (11) EUR

Pioneer Funds Global Industrials (11) EUR

Pioneer Funds Global Energy (11) EUR

197 081 999 198 080

188 197 1 491 189 688

225 631 2 465 228 096

(139 118) (391) (3 137) (4 470) (63) (283) (4 011) (233) (151 706)

(148 327) (7 310) (3 615) (5 001) (793) (299) (5 117) (346) (170 808)

(208 823) (5 147) (4 670) (6 795) (1 041) (393) (47 268) (263) (274 400)

46 374

18 880

(46 304)

27 905 817

26 878 128

31 617 279

46 374

18 880

(46 304)


6 060 430 886 556 -

2 194 3 105 995 147 -

23 777 7 098 889 192 -


437 502

3 108 336

7 122 858

Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů (90 891) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací 113 Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů -

(2 437 665)

(2 769 978)

-

-


(90 778)

(2 437 665)

(2 769 978)

393 098 (28 298 915) -

689 551 (27 567 679) -

4 306 576 (35 923 855) -

-

-

-


Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací Čisté zálohované platby / (zpětné odkupy) Deklarované dividendy Vlastní kapitál na konci roku

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (11) Poslední HVK byla vypočtena 29. dubna 2005

86

VÝKAZ OPERACÍ A ZMĚN VE VLASTNÍM KAPITÁLU ZA ROK KONČÍCÍ 31. PROSINCE 2005 Pioneer Funds Euro Reserve (11) EUR

Pioneer Funds Pioneer Mix 5 (11) EUR

Celkem (12) EUR


197 942 4 614 202 556

1 633 018 620 328 124 492 170 060 2 547 898

350 011 925 1 230 527 066 17 985 039 44 591 26 988 657 28 189 1 625 585 467


(29 955) (8 791) (2 140) (551) (486) (184) (206) (42 313)

(1 569 807) (513) (32 336) (40 513) (7 034) (2 655) (2 073) (1 654 931)

(578 622 581) (16 497 607) (24 646 249) (21 241 573) (340 040) (1 905 657) (3 093 933) (2 426 555) (648 774 195)


160 243

892 967

976 811 272

20 735 405

281 893 839

44 638 988 276


160 243

892 967

976 811 272


6 (92 607)

686 289 10 579 201

21 018 195 1 682 533 373

-

(449 410) 293 621 -

(64 881 057) 64 024 900 (6 094 898) (4 651)


(92 601)

11 109 701

1 696 595 862


17 088

(12 621 826)

2 870 700 685

-

(786 851)

(32 363 480)

-

(336 432) -

(7 075 764) (142 500) 64 603


17 088

(13 745 109)

2 831 183 544

84 730 (20 820 135) -

(1 742 441) (280 151 398) -

5 504 590 678 10 711 775 748 (6 920 980)

-

-

60 848 433 722

VÝPIS ZMĚN VLASTNÍHO KAPITÁLU Vlastní kapitál na počátku roku

Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací Čisté zálohované platby / (zpětné odkupy) Deklarované dividendy Vlastní kapitál na konci roku

Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky (11) Poslední HVK byla vypočtena 29. dubna 2005 (12) Ve sloupci celkem byla odpovídající hodnota pro U.S. Dollar Reserve převedena na euro k 31. prosinci 2005 za použití směnného kurzu 1 USD = 0,8477809 EUR. Počáteční zůstatek byl sloučen za použití směnného kurzu platného k 31. prosinci 2005. Celková hodnota po sloučení stejných čistých aktiv za použití směnného kurzu platného k 31. prosinci 2004 činila 44 637 708 148 EUR.

87

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Italian Equity EUR




10,63 $13,41 -

3,03 $3,82 3,41 $4,64 4,22 $4,98 3 190,97

5,11 $6,45 5,53 $7,52 6,83 $8,06 168 937,89

-

-

-

10,70 $13,50 11,72 $15,93 14,54 $17,15 319 354,22

3,09 $3,90 3,48 $4,73 4,28 $5,05 1 708 742,37

5,07 $6,40 5,49 $7,46 6,82 $8,04 10 753 126,73

-

-

28,16 1 065,58 171 167,06

10,42 $13,14 -

3,00 $3,78 -

4,93 $6,22 5,29 $7,19 6,51 $7,68 45 209,78

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2003 6,15 31. prosince 2003 v USD $7,76 31. prosince 2004 7,22 31. prosince 2004 v USD $9,81 31. prosince 2005 8,10 31. prosince 2005 v USD $9,55 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 841,75

10,55 $13,31 -

3,04 $3,83 3,39 $4,61 4,13 $4,87 28 114,08

5,15 $6,50 5,52 $7,50 6,79 $8,01 287 103,79

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2003 6,15 31. prosince 2003 v USD $7,76 31. prosince 2004 7,26 31. prosince 2004 v USD $9,87 31. prosince 2005 8,19 31. prosince 2005 v USD $9,66 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 671,14

10,55 $13,31 -

3,03 $3,82 -

4,99 $6,29 5,38 $7,31 6,66 $7,86 735,29

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2003 6,24 31. prosince 2003 v USD $7,87 31. prosince 2004 7,40 31. prosince 2004 v USD $10,06 31. prosince 2005 8,39 31. prosince 2005 v USD $9,90 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 670,24

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 6,26 31. prosince 2003 v USD $7,90 31. prosince 2004 7,43 31. prosince 2004 v USD $10,10 31. prosince 2005 8,43 31. prosince 2005 v USD $9,94 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 151 742,16 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 6,08 31. prosince 2003 v USD $7,67 31. prosince 2004 7,14 31. prosince 2004 v USD $9,71 31. prosince 2005 8,01 31. prosince 2005 v USD $9,45 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 669,34 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (9) Viz poznámky k finančním výkazům - 1. Činnost společnosti

88

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Italian Equity EUR




10,55 $13,31 -

2,97 $3,75 3,32 4,05 2 318,29

4,94 $6,23 5,32 $7,23 6,58 $7,76 17 337,97

10,82 11,87 14,77 8 760 873,78

3,13 3,54 4,38 17 480 813,24

5,12 5,56 6,92 306 385 230,55

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2003 6,17 31. prosince 2004 7,27 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 8,20 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 3 500 542,35

10,62 11,54 14,23 136 158,37

3,08 3,44 4,22 2 939 432,67

5,01 5,40 6,66 2 500 388,17

Vlastní kapitál na podílový list kategorie G (nedistribuované) 31. prosince 2003 6,26 31. prosince 2004 7,43 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

10,80 11,80 -

3,13 3,52 -

5,08 5,52 -

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2003 6,44 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 7,71 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 8,83 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 6 479 558,50

11,02 12,18 15,33 436,68

3,18 3,62 4,52 10 972 090,35

5,22 5,71 7,17 20 216 365,15

90 607 273 131 021 287 136 005 815

81 094 597 115 632 960 146 037 286

2 023 251 621 2 244 223 180 2 364 743 698

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2003 6,30 31. prosince 2003 v USD $7,95 31. prosince 2004 7,42 31. prosince 2004 v USD $10,09 31. prosince 2005 8,37 31. prosince 2005 v USD $9,87 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 1 158,50 Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 6,31 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 7,50 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 8,52 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 82 650 527,34

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

Vlastní kapitál 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2005

985 243 277 1 119 764 463 791 580 781

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky.

89

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds European Small Companies EUR




-

4,22 $5,32 4,65 $6,32 5,88 $6,94 1 487,84

4,19 $5,29 4,73 $6,43 5,87 $6,92 3 532 291,63

-

-

-

-

3,07 $3,87 3,38 $4,59 4,27 $5,04 895 441,05

4,19 $5,29 4,73 $6,43 5,89 $6,95 212 814 185,57

53,18 66,15 664,06

-

-

-

2,99 $3,77 -

4,08 $5,15 4,55 $6,18 5,62 $6,63 370 875,11

-

-

-

-

2,96 $3,73 3,23 $4,39 4,04 $4,77 21 777,53

4,11 $5,18 4,59 $6,24 5,67 $6,69 1 115 300,03

-

3,02 $3,81 -

4,13 $5,21 4,63 $6,29 5,75 $6,78 55 677,15

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 5,90 31. prosince 2003 v USD $7,44 31. prosince 2004 7,08 31. prosince 2004 v USD $9,62 31. prosince 2005 9,19 31. prosince 2005 v USD $10,84 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 8 467 566,74 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2003 5,77 31. prosince 2003 v USD $7,28 31. prosince 2004 6,86 31. prosince 2004 v USD $9,32 31. prosince 2005 8,81 31. prosince 2005 v USD $10,39 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 383 403,40 Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-


90

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds European Small Companies EUR




2,55 $3,22 2,79 3,49 1 808,48

4,13 $5,21 4,64 $6,31 5,75 $6,78 14 278 289,44

51,49 63,74 130,82

3,11 3,44 4,37 562 035 093,10

4,25 4,83 6,05 358 340 191,72

5,51 6,88 44 137 112,27

-

-

-


3,04 3,34 4,18 2 747 801,69

4,12 4,61 5,71 68 754 386,07

5,82 762 073,15


3,09 3,41 -

4,17 4,69 -

-

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2003 6,03 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 7,31 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 9,58 31. prosince 2005 v USD $11,30 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 8 303 336,28

3,15 3,50 4,48 1 473 631,25

4,32 4,94 6,24 $7,36 145 363 388,93

-

1 185 472 476 1 680 243 278 2 480 663 853

967 555 985 2 482 781 953 4 832 087 704

100 071 090 307 951 454

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2003 5,85 31. prosince 2003 v USD $7,38 31. prosince 2004 6,99 31. prosince 2004 v USD $9,50 31. prosince 2005 9,02 31. prosince 2005 v USD $10,64 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 749 384,42 Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 5,95 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 7,18 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 9,35 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 79 067 769,04




344 334 330 544 891 340 1 047 116 711


91

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds European Equity Opportunities EUR

Pioneer Funds European Equity Yield EUR



-

-

-

1,69 $2,13 1,83 $2,49 2,10 $2,48 27 531,15

-

-

-

58,75 2 261,40

3,92 $4,94 3,93 $5,34 4,90 $5,78 25 405 905,90

1,68 $2,12 1,82 $2,47 2,09 $2,47 1 140 321,39

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

-

1,65 $2,08 1,76 $2,39 2,00 $2,36 1 543,21

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

-

3,84 $4,84 3,81 $5,18 4,70 $5,54 54 989,06

1,67 $2,11 1,78 $2,42 2,03 $2,39 2 024,29

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

-

-

1,67 $2,11 1,79 $2,43 2,05 $2,42 1 543,21


Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 52,71 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 71 538,60

-

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (1) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Telecoms (9) Viz poznámky k finančním výkazům - 1. Činnost společnosti

92

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds European Equity Opportunities EUR

Pioneer Funds European Equity Yield EUR



-

58,56 70,72

3,87 $4,88 3,86 $5,25 4,80 $5,66 21 698,72

1,67 $2,11 1,79 $2,43 2,05 $2,42 143 567,01

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 6,25 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 55 431 994,95

5,89 35 788 589,81

3,96 3,99 5,00 4 891 568,63

1,72 1,87 2,16 72 427 429,39

-

-

-

5,88 406 495,38

3,86 3,86 4,80 2 462 128,35

1,69 1,81 2,07 11 407 912,72

-

-

3,91 3,93 -

1,71 1,85 -

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 1 056,66 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 5,43

1 183,15 5,000

4,00 4,05 5,11 1 295,34

1,73 $2,18 1,89 $2,57 2,20 $2,60 2 439,02

213 444 372

49 796 023 156 608 373 161 212 951

110 017 998 143 453 738 182 542 043

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 6,24 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 479 661,59 Vlastní kapitál na podílový list kategorie G (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005


352 942 465

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (1) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Telecoms

93

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Global Ethical Equity EUR




3,37 $4,25 3,70 $5,03 4,48 $5,28 35 472,86

3,62 $4,57 -

-

-

-

-

3,37 $4,25 3,69 $5,02 4,47 $5,27 746 650,65

3,63 $4,58 3,74 $5,08 4,55 $5,37 1 185 752,49

4,76 $6,00 5,31 $7,22 6,67 $7,87 3 531 019,47

-

-

-

3,28 $4,14 3,56 $4,84 4,27 $5,04 3 080,65

3,52 $4,44 -

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2003 3,15 31. prosince 2003 v USD $3,97 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

3,32 $4,19 4,27 $5,04 51 966,92

3,57 $4,50 -

4,65 $5,87 5,14 $6,99 6,39 $7,54 168 694,01

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2003 3,14 31. prosince 2003 v USD $3,96 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

3,32 $4,19 3,62 $4,92 4,37 $5,15 1 955,26

3,57 $4,50 -

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2003 3,18 31. prosince 2003 v USD $4,01 31. prosince 2004 3,23 31. prosince 2004 v USD $4,39 31. prosince 2005 3,98 31. prosince 2005 v USD $4,69 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 69 910,51

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 3,17 31. prosince 2003 v USD $4,00 31. prosince 2004 3,21 31. prosince 2004 v USD $4,36 31. prosince 2005 3,97 31. prosince 2005 v USD $4,68 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 879 581,19 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 3,09 31. prosince 2003 v USD $3,90 31. prosince 2004 3,11 31. prosince 2004 v USD $4,23 31. prosince 2005 3,80 31. prosince 2005 v USD $4,48 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 82 078,62 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (2) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Financials (9) Viz poznámky k finančním výkazům - 1. Činnost společnosti

94

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Global Ethical Equity EUR




3,31 $4,18 3,63 $4,93 4,38 $5,17 70 573,18

3,57 $4,50 3,65 $4,96 4,43 $5,23 433,18

4,70 $5,93 5,22 $7,10 6,52 $7,69 281 786,98

3,42 3,77 4,59 41 776 648,49

3,66 3,78 4,61 325 974 136,38

4,80 5,38 6,79 9 610 555,06

-

-

-


3,35 3,65 4,41 6 323 262,22

3,58 3,65 4,41 2 515 919,14

4,68 5,21 6,45 3 128 636,12


3,42 3,74 -

3,62 3,72 -

4,78 5,35 -

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2003 3,27 31. prosince 2003 v USD $4,12 31. prosince 2004 3,35 31. prosince 2004 v USD $4,55 31. prosince 2005 4,18 31. prosince 2005 v USD $4,93 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 1 133,79

3,45 $4,35 3,82 $5,19 4,70 $5,54 5 716,44

3,72 3,86 4,74 3 274 809,43

4,85 $6,12 5,48 $7,45 6,95 $8,20 1 140 663,25

159 817 957 141 158 536 223 781 585

544 356 252 872 311 311 1 536 076 585

55 108 325 89 073 623 119 877 098

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2003 3,14 31. prosince 2003 v USD $3,96 31. prosince 2004 3,18 31. prosince 2004 v USD $4,32 31. prosince 2005 3,91 31. prosince 2005 v USD $4,61 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 86 832,54

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 3,24 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 3,30 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 4,09 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 66 313 933,98 Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -



16 444 382 13 398 810 283 929 983

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (2) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Financials

95

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds U.S. Mid Cap Value EUR



Pioneer Funds America

-

-

-

-

-

-

-

3,95 $4,98 4,07 $5,53 4,84 $5,71 11 396 413,24

2,99 $3,77 2,93 $3,98 3,56 $4,20 10 178 590,91

3,68 $4,64 3,75 $5,10 4,51 $5,32 42 767 342,31

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 52,78 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 55,16 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 146 594,49

-

-

-


-

-

-

-

-

-

3,86 $4,87 3,94 $5,36 4,65 $5,48 146 075,11

3,02 $3,81 2,93 $3,98 3,52 $4,15 636 525,12

3,61 $4,55 3,64 $4,95 4,33 $5,11 454 462,73

-

-

-


Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 4,71 31. prosince 2003 v USD $5,94 31. prosince 2004 5,26 31. prosince 2004 v USD $7,15 31. prosince 2005 6,38 31. prosince 2005 v USD $7,53 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 62 606 981,59

-


-

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (3) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - U.S. Growth (9) Viz poznámky k finančním výkazům - 1. Činnost společnosti

96

EUR

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds U.S. Mid Cap Value EUR


Pioneer Funds America

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2003 4,66 31. prosince 2003 v USD $5,88 31. prosince 2004 5,18 31. prosince 2004 v USD $7,04 31. prosince 2005 6,25 31. prosince 2005 v USD $7,37 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 5 296 497,88


3,90 $4,92 4,01 $5,45 4,76 $5,61 114 836,82

3,05 $3,85 2,98 $4,05 3,59 $4,23 585 635,43

3,64 $4,59 3,69 $5,02 4,41 $5,20 2 219 975,38

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 4,76 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 5,34 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 6,51 31. prosince 2005 v USD $7,68 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 57 031 049,18

3,99 4,13 4,94 30 921 199,64

3,11 3,06 3,74 22 151 706,18

3,70 3,78 4,55 $5,37 108 058 772,35

-

3,75 3 491 526,43

-


3,89 4,00 4,75 1 539 438,66

3,04 2,97 3,59 1 892 347,12

3,62 3,67 4,38 6 485 680,98


3,96 4,10 -

3,08 3,04 -

3,67 3,75 -

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2003 4,81 31. prosince 2003 v USD $6,07 31. prosince 2004 5,43 31. prosince 2004 v USD $7,38 31. prosince 2005 6,65 31. prosince 2005 v USD $7,84 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 5 190 059,12

4,03 $5,08 4,20 $5,71 5,05 $5,96 1 039,50

3,16 $3,99 3,14 $4,27 3,89 $4,59 3 329 322,50

3,76 $4,74 3,87 $5,26 4,70 $5,54 11 338 368,10

99 186 869 161 841 947 216 513 077

59 895 648 64 670 136 156 273 928

377 519 426 503 000 758 778 231 833




115 814 871 361 085 724 870 605 493

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (3) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - U.S. Growth

97

EUR

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Top U.S. Players EUR




-

3,78 $4,77 4,10 $5,57 6,37 $7,51 3 834,53

0,93 $1,17 1,00 $1,36 1,49 $1,76 1 533,74

3,70 $4,67 3,96 $5,38 5,39 $6,36 9 196,03

-

-

-

3,80 $4,79 4,13 $5,61 6,41 $7,56 4 345 095,78

2,03 $2,56 2,20 $2,99 3,25 $3,83 11 353 585,14

3,70 $4,67 3,96 $5,38 5,38 $6,35 4 740 124,85

-

-

-

3,67 $4,64 3,96 $5,38 6,09 $7,18 1 351,35

2,00 $2,52 2,15 $2,92 3,15 $3,72 25 697,71

3,59 $4,53 3,80 $5,17 5,13 $6,05 23 624,52

-

-

-


Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 58,23 31. prosince 2005 v USD $68,69 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 2 580,42 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

3,73 $4,70 4,01 $5,45 6,17 $7,28 543 035,85

2,03 $2,56 2,18 $2,96 3,19 $3,76 585 484,51

3,64 $4,59 3,85 $5,23 5,19 $6,12 203 456,65


-

3,74 $4,72 4,03 $5,48 6,21 $7,33 1 351,35

2,02 $2,55 2,16 $2,94 3,19 $3,76 1 533,74

3,64 $4,59 3,88 $5,27 5,24 $6,18 7 009,83


98

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Top U.S. Players EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 58,04 31. prosince 2005 v USD $68,46 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 287,47




3,62 $4,57 3,91 $5,31 6,05 $7,14 1 423 171,57

1,99 $2,51 2,16 $2,94 3,18 $3,75 3 280 953,31

3,66 $4,62 3,90 $5,30 5,28 $6,23 283 756,99


3,84 4,19 6,54 65 376 033,96

2,09 2,27 3,38 341 403 287,95

3,74 4,02 5,50 77 073 455,66

-

-

-

3,75 4,05 6,24 9 086 822,21

2,05 2,21 3,25 45 900 111,90

3,65 3,89 5,26 6 437 443,98

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 5,84 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 1 315 145,15 Vlastní kapitál na podílový list kategorie G (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

3,80 4,14 -

2,08 2,25 -

3,72 4,00 -


-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 1 172,73 31. prosince 2005 v USD $1 383,29 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 5,00

3,90 4,28 6,71 $7,91 30 620 605,64

2,13 2,34 3,51 $4,14 20 790 033,83

3,80 $4,79 4,10 $5,57 5,64 $6,65 25 373 144,00

335 099 718 354 090 666 729 574 013

351 599 694 651 093 209 1 426 039 222

356 488 988 320 905 666 628 821 527


68 959 923


99

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Greater China Equity EUR




-

7,50 $9,46 9,11 $12,38 15,74 $18,57 122 177,95

5,72 $7,21 5,96 $8,10 6,12 $7,22 651 000,10

5,53 $6,98 5,74 $7,80 5,76 $6,79 186 724,70

-

-

-

7,51 $9,47 9,12 $12,40 15,75 $18,58 6 463 421,93

5,98 $7,54 6,38 $8,67 6,68 $7,88 14 468 237,64

5,80 $7,32 6,19 $8,41 6,39 $7,54 3 102 255,94

-

-

-

7,30 $9,21 8,78 $11,93 15,02 $17,72 64 392,87

5,64 $7,11 5,88 $7,99 6,03 $7,11 2 656 431,25

5,00 $6,31 5,19 $7,05 5,21 $6,15 148 529,39

-

-

-

7,39 $9,32 8,89 $12,08 15,20 $17,93 338 643,42

5,76 $7,27 6,08 $8,26 6,29 $7,42 157 347,24

5,66 $7,14 5,98 $8,13 6,10 $7,20 118 053,16

7,39 $9,32 8,94 $12,15 15,36 $18,12 32 229,81

5,67 $7,15 5,91 $8,03 6,06 $7,15 251 137,58

5,47 $6,90 5,68 $7,72 5,70 $6,72 851 000,35


Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 4,89 31. prosince 2003 v USD $6,17 31. prosince 2004 5,13 31. prosince 2004 v USD $6,97 31. prosince 2005 6,47 31. prosince 2005 v USD $7,63 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 624 545,57 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-


-


100

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Greater China Equity EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2003 4,85 31. prosince 2003 v USD $6,12 31. prosince 2004 5,06 31. prosince 2004 v USD $6,88 31. prosince 2005 6,37 31. prosince 2005 v USD $7,51 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 161 333,53




7,39 $9,32 8,93 $12,14 15,34 $18,09 1 034 901,68

5,86 $7,39 6,21 $8,44 6,45 $7,61 504 624,71

5,70 $7,19 6,06 $8,24 6,21 $7,33 1 095 089,21

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 4,94 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 5,21 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 6,61 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 28 795 192,48

7,62 9,30 16,14 23 499 359,63

6,03 6,46 6,78 2 143 059 695,20

5,80 6,21 6,42 303 760 704,25

-

-

-


7,38 8,90 15,14 8 491 424,27

5,95 6,34 6,61 40 148 505,94

5,70 6,06 6,23 47 025 458,87


7,53 9,15 -

5,99 6,40 -

5,78 6,18 -

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2003 5,00 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 5,30 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 6,77 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 159 120,00

7,74 $9,76 9,50 $12,91 16,58 $19,56 13 202 176,05

6,13 6,60 6,97 65 877 224,02

5,87 6,32 6,61 446 302,80

251 208 151 342 966 871 852 951 359

9 428 114 325 12 235 590 392 15 385 080 429

1 340 671 758 1 450 498 564 2 281 455 552




213 955 644 190 052 921 265 553 872


101

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Euro Maturity Bond 1 EUR



Pioneer Funds Euro Long Term Bond EUR

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

51,51 54,24 4 079 469,27

-


-

-

-


-

-

-


-

-

-


-

-

-

-


-

-

-

-


-

-


102

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Euro Maturity Bond 1 EUR



Pioneer Funds Euro Long Term Bond EUR

-

-

50,94 53,36 367 721,24

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 50,55 31. prosince 2003 v USD $63,76 31. prosince 2004 51,77 31. prosince 2004 v USD $70,37 31. prosince 2005 52,70 31. prosince 2005 v USD $62,16 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 9 792 556,74

50,25 $63,38 52,80 $71,77 53,92 $63,60 4 019 441,01

5,43 5,73 111 922 514,66

5,14 102 136 239,79


-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

-

5,16 97 286 697,90

5,14 84 114,50

Vlastní kapitál na podílový list kategorie G (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

-

-

-


-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2003 50,84 31. prosince 2003 v USD $64,13 31. prosince 2004 51,93 31. prosince 2004 v USD $70,59 31. prosince 2005 53,07 31. prosince 2005 v USD $62,60 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 96,54

50,76 $64,03 53,36 $72,53 54,51 $64,30 11 968,53

51,83 55,01 6 708 442,28

-

595 077 351 568 937 535 217 373 717

114 578 076 1 753 406 730

525 132 883



1 218 314 365 1 144 955 518 516 070 287


103

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Euro Extra Long Term Bond EUR

Pioneer Funds Euro Inflation Linked EUR

Pioneer Funds Euro High Yield EUR

Pioneer Funds Euro Curve 1-3Year EUR

-

51,63 116,81

-

-

-

-

-

51,65 1 040,06

-

-


-

-

-


-

-

-


-

-

-


-

-

-

-


-

51,47 100,000

-

-


Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

-


104

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Euro Extra Long Term Bond EUR

Pioneer Funds Euro Inflation Linked EUR

Pioneer Funds Euro High Yield EUR


-

51,48 100,000

-

-


5,18 12 707 755,15

5,02 7 388 856,39

4,98 33 429 223,28

-

-

-

5,18 3 158 463,33

-

-


Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 4,96 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 17 139,52 Vlastní kapitál na podílový list kategorie G (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

-

-

-


-

1 034,10 5,00

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

1 040,10 5,00

-

-

348 030 267

82 280 181

37 105 781

166 549 016



105

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Euro Curve 3-5Year EUR



Pioneer Funds International Curve 1-3Year EUR

-

-

4,79 $6,04 4,78 $6,50 5,00 $5,90 198 107,24

-


-

-

-


-

5,84 $7,37 5,92 $8,05 6,32 $7,45 3 256 856,17

-


-

-

-


-

5,59 $7,05 5,56 $7,56 5,82 $6,86 516 293,64

-


-

-

-


-

-

5,64 $7,11 5,65 $7,68 5,96 $7,03 94 410,37

-


-

-

5,61 $7,08 5,59 $7,60 5,85 $6,90 311 439,66

-


-

-


106

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Euro Curve 3-5Year EUR



Pioneer Funds International Curve 1-3Year EUR

-

-

5,70 $7,19 5,74 $7,80 6,09 $7,18 160 096,12

-


4,97 65 788 384,59

5,89 5,98 6,41 146 426 619,84

5,00 62 232 496,20


-

-

-


-

-

5,82 5,87 6,25 2 241 659,08

-


-

-

5,86 5,94 -

-


-

-

-

-


-

-

5,98 6,11 6,58 9 722 628,64

-

336 650 978

326 940 402

1 075 742 917 1 129 638 504 1 044 192 372

311 204 785




107

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds International Long Term Bond EUR


Pioneer Funds U.S. High Yield Corporate Bond EUR


-

5,33 $6,72 5,29 $7,19 6,08 $7,17 121 010,22

4,12 $5,20 3,90 $5,30 4,36 $5,14 5 648 986,96

4,54 $5,73 4,37 $5,94 4,93 $5,82 3 193 633,37

-

51,45 $60,69 18 766,72

51,05 $60,22 29 665,50

6,00 $7,57 6,43 $8,74 7,92 $9,34 1 413 695,31

5,03 $6,34 4,99 $6,78 5,83 $6,88 14 969 877,74

4,72 $5,95 4,78 $6,50 5,63 $6,64 3 159 391,99

-

52,93 53,02 94 424,59

54,22 54,69 25 766,36

5,29 $6,67 5,25 $7,14 6,03 $7,11 67 420,41

4,09 $5,16 3,88 $5,27 4,33 $5,11 7 851 305,69

4,54 $5,73 4,37 $5,94 4,93 $5,82 2 654 331,86

-

51,41 $60,64 117,47

51,00 $60,16 105,76


Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

5,83 $7,35 6,16 $8,37 7,51 $8,86 82 138,72

4,95 $6,24 4,86 $6,61 5,63 $6,64 1 027 747,31

4,66 $5,88 4,67 $6,35 5,45 $6,43 1 263 041,04


-

5,31 $6,70 5,27 $7,16 6,05 $7,14 177 982,85

4,10 $5,17 3,88 $5,27 4,34 $5,12 3 860 151,54

4,54 $5,73 4,38 $5,95 4,93 $5,82 5 160 965,90


108

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds International Long Term Bond EUR


Pioneer Funds U.S. High Yield Corporate Bond EUR


-

5,92 $7,47 6,28 $8,54 7,70 $9,08 216 151,97

4,94 $6,23 4,88 $6,63 5,67 $6,69 1 602 871,61

4,69 $5,92 4,72 $6,42 5,54 $6,53 2 450 692,67


6,10 6,54 8,09 21 024 528,50

5,10 5,09 5,97 11 021 793,49

4,93 5,01 5,92 41 660 446,16

-

-

5,93 1 274 448,62


Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

5,90 6,24 7,67 10 294 830,31

5,01 4,96 5,79 2 819 985,52

4,91 4,95 5,81 5 051 629,16


-

5,99 6,37 -

5,07 5,06 -

4,91 4,98 -


-

-

-

-


-

6,16 6,64 $9,03 8,34 $9,84 236 798,28

5,19 $6,55 5,20 $7,07 6,14 $7,24 7 265 113,71

47,29 $59,65 48,34 $65,71 57,48 $67,80 443 957,29

122 813 978

155 713 493 125 411 723 266 847 069

782 474 584 576 315 061 310 342 793

119 607 771 188 536 640 404 517 671



109

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Global High Yield EUR




Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 48,39 31. prosince 2004 v USD $65,77 31. prosince 2005 54,53 31. prosince 2005 v USD $64,32 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 48 400,65

5,32 $6,71 5,32 $7,23 5,29 $6,24 233 376,68

5,00 $6,31 4,79 $6,51 5,00 $5,90 953,80

4,17 $5,26 3,86 $5,25 4,40 $5,19 43 602,02

-

-

-

5,51 $6,95 5,59 $7,60 5,62 $6,63 14 943 656,48

5,06 $6,38 4,90 $6,66 5,20 $6,13 203 076,69

4,22 $5,32 3,95 $5,37 4,59 $5,41 497 331,38

-

-

-

5,24 $6,61 5,24 $7,12 5,21 $6,15 747 962,41

4,87 $6,14 4,65 $6,32 4,87 $5,74 56 103,21

4,02 $5,07 3,79 $5,03 4,22 $4,98 469 204,24

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 50,12 31. prosince 2004 v USD $68,13 31. prosince 2005 59,65 31. prosince 2005 v USD $70,36 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 17 433,12

5,30 $6,69 5,31 $7,22 5,29 $6,24 166 421,82

4,87 $6,14 4,64 $6,31 4,87 $5,74 843,17

4,10 $5,17 3,79 $5,15 4,36 $5,14 226 270,53

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 48,87 31. prosince 2004 v USD $66,02 31. prosince 2005 54,72 31. prosince 2005 v USD $64,54 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 80 173,08

5,26 $6,63 5,27 $7,16 5,24 $6,18 914 517,04

4,93 $6,22 4,73 $6,43 4,96 $5,85 147 852,44

4,06 $5,12 3,74 $5,08 4,27 $5,04 154 969,11

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 50,39 31. prosince 2004 v USD $68,49 31. prosince 2005 60,57 31. prosince 2005 v USD $71,45 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 21 808,09 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 48,57 31. prosince 2004 v USD $66,02 31. prosince 2005 54,72 31. prosince 2005 v USD $64,54 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 34 300,92 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (4) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - International Short-Term (9) Viz poznámky k finančním výkazům - 1. Činnost společnosti

110

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Global High Yield EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 50,26 31. prosince 2004 v USD $68,32 31. prosince 2005 60,12 31. prosince 2005 v USD $70,91 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 76 137,38




5,39 $6,80 5,43 $7,38 5,43 $6,40 1 554 791,09

4,93 $6,22 4,74 $6,44 4,98 $5,87 67 235,33

4,08 $5,15 3,78 $5,14 4,37 $5,15 263 216,40

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 5,05 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 6,10 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 1 520 807,96

5,55 5,65 5,72 1 497 545 642,33

5,10 4,95 5,26 111 442 471,88

4,24 3,98 4,65 28 836 099,98

-

-

-

5,51 5,59 5,63 133 583 077,56

5,06 4,89 5,18 1 657 047,14

4,21 3,94 4,58 33 784 535,43

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 5,66 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 596 234,16 Vlastní kapitál na podílový list kategorie G (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

5,54 5,63 -

5,10 4,94 -

4,22 3,96 -


-

5 563,38 5 616,05 5 716,62 1,02

-

-


-

5,64 5776,63 (8) 5 879,49 159 591,53

-

-

9 983 842 28 497 778

7 791 037 544 9 414 052 442 10 362 578 023

143 023 970 207 053 928 597 727 497

239 313 134 358 389 971 295 822 777


Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (4) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - International Short-Term (8) S účinností k 12. říjnu 2004 se Manažerská společnost rozhodla přistoupit ke změně hodnoty podílových listů fondu Pioneer Funds - Euro Short-Term, u kategorie I, nedistribuované. Změna hodnoty PL byla provedena dělením stávajícího počtu PL v této kategorii koeficientem 1 000, což zároveň znamenalo zvýšení hodnoty VK na PL, díky vynásobení této hodnoty stejným koeficientem.

111

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Euro Enhanced Short-Term EUR




-

0,74 $1,00 0,85 $1,00 4 845 182,86

5,26 $6,63 -

4,34 $5,47 -


-

-

-


-

5,29 $6,67 5,59 $7,60 5,90 $6,96 55 119,44

4,34 $5,47 4,58 $6,23 5,07 $5,98 346 729,48


-

-

-


-

5,14 $6,48 5,38 $7,31 5,64 $6,65 2 403,59

4,22 $5,32 -


-

-

-


-

-

5,20 $6,56 5,44 $7,39 5,70 $6,72 2 893,09

4,28 $5,40 -


-

-

5,19 $6,55 -

4,28 $5,40 -


-

-


112

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Euro Enhanced Short-Term EUR

Pioneer Funds U.S. Dollar Reserve (6) USD



-

-

5,19 5,46 5,75 449 451,33

4,28 4,49 4,95 347 956,93


-

5,36 5,68 6,05 75 068 089,61

4,40 4,67 5,20 111 932 583,42


-

-

-


-

-

5,25 5,53 5,85 25 318 960,26

4,34 4,57 5,05 8 591 534,38


-

-

-

-


-

0,85 $1,00 10 032 655,48

-

-


-

-

-

-

186 037 233

11 421 451 14 874 771

787 260 129 623 238 410 605 144 869

1 059 387 246 759 796 082 628 995 127




113

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Pioneer Mix 4 EUR


Pioneer Funds Total Return Dynamic EUR


6,10 $7,69 6,38 $8,67 6,47 $7,63 1 012,15

50,62 112,99

1,73 $2,18 1,60 $2,17 -

-

-

-

6,11 $7,71 6,38 $8,67 6,47 $7,63 424 599,07

51,23 4 563,41

1,37 $1,73 1,27 $1,73 -

-

-

-

5,89 $7,43 6,09 $8,28 6,12 $7,22 1 012,15

-

1,34 $1,69 -

-

-

-

6,01 $7,58 6,22 $8,45 6,24 $7,36 1 006,04

-

1,35 $1,70 -

6,02 $7,59 6,26 $8,51 6,31 $7,44 1 012,15

50,61 100,74

1,35 $1,70 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2003 3,68 31. prosince 2003 v USD $4,64 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 3,68 31. prosince 2003 v USD $4,64 31. prosince 2004 3,97 31. prosince 2004 v USD $5,40 31. prosince 2005 4,58 31. prosince 2005 v USD $5,40 Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 49 382,72 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 3,56 31. prosince 2003 v USD $4,49 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2003 3,61 31. prosince 2003 v USD $4,55 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2003 3,61 31. prosince 2003 v USD $4,55 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (5) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Pioneer Mix 1 (7) Poslední HVK byla vypočtena 29. dubna 2005 (9) Viz poznámky k finančním výkazům - 1. Činnost společnosti

114

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Pioneer Mix 4 EUR

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2003 3,61 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 3,87 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 4,44 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 23 078,83

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 3,72 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 4,03 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 4,67 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 88 613 320,09 Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2003 3,66 31. prosince 2004 3,94 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 4,53 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 3 982 098,03


Pioneer Funds Total Return Dynamic EUR


6,02 6,26 6,32 15 209,50

51,06 118,80

1,35 $1,70 1,24 $1,69 -

6,20 6,51 6,63 300 758 526,13

5,14 17 729 934,30

1,39 1,29 -

-

-

-

6,10 6,36 -

-

1,36 1,26 -


-

-

-

1,40 1,30 -


-

-

1 012,69 5,08

-


-

-

1 031,65 5,00

2,61 $3,29 -

701 948 129 522 080 626 432 625 802

2 038 829 288 1 822 518 091 1 997 490 821

91 389 726

194 019 925 141 221 937 -


Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (5) dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Pioneer Mix 1 (7) Poslední HVK byla vypočtena 29. dubna 2005

115

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Global Healthcare (7) EUR

Pioneer Funds Global Consumers (7) EUR



-

-

-


-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 2,86 31. prosince 2003 v USD $3,61 31. prosince 2004 2,81 31. prosince 2004 v USD $3,82 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

-

4,23 $5,34 4,56 $6,20 -

3,96 $4,99 4,79 $6,51 -


-

-

-

-

-

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2003 2,82 31. prosince 2003 v USD $3,56 31. prosince 2004 2,72 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

3,83 $4,83 4,07 $5,53 -

4,17 $5,26 -

3,91 $4,93 4,66 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2003 2,82 31. prosince 2003 v USD $3,56 31. prosince 2004 2,75 31. prosince 2004 v USD $3,74 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2003 2,87 31. prosince 2003 v USD $3,62 31. prosince 2004 2,80 31. prosince 2004 v USD $3,81 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 2,79 31. prosince 2003 v USD $3,52 31. prosince 2004 2,70 31. prosince 2004 v USD $3,67 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (7) Poslední HVK byla vypočtena 29. dubna 2005 (9) Viz poznámky k finančním výkazům - 1. Činnost společnosti

116

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Global Healthcare (7) EUR

Pioneer Funds Global Consumers (7) EUR



Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (nedistribuované) 31. prosince 2003 2,81 31. prosince 2003 v USD $3,54 31. prosince 2004 2,75 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

3,82 $4,82 4,08 $5,55 -

4,20 $5,30 4,51 -

3,94 $4,97 4,70 $6,39 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 2,91 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 2,86 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

3,88 4,19 -

4,27 4,63 -

4,01 4,85 -

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie F (nedistribuované) 31. prosince 2003 2,83 31. prosince 2004 2,77 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

3,81 4,06 -

4,19 4,51 -

3,94 4,70 -


3,88 4,15 -

4,26 4,62 -

4,01 4,81 -

-

-

-

-

Vlastní kapitál na podílový list kategorie I (nedistribuované) 31. prosince 2003 2,92 31. prosince 2003 v USD $3,68 31. prosince 2004 2,89 31. prosince 2004 v USD $3,93 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 -

3,93 $4,96 4,26 $5,79 -

4,32 $5,45 4,71 $6,40 -

4,06 $5,12 4,91 $6,67 -

21 151 830 27 905 817 -

19 691 079 26 878 128 -

23 074 332 31 617 279 -




76 182 093 63 135 738 -

Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (7) Poslední HVK byla vypočtena 29. dubna 2005

117

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005

Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie A (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD 31. prosince 2005 in SKK (9) Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (distribuované bez dividendy) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie B (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Vlastní kapitál na podílový list kategorie C (distribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005 Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (7) Poslední HVK byla vypočtena 29. dubna 2005 (9) Viz poznámky k finančním výkazům - 1. Činnost společnosti

118

Pioneer Funds Euro Reserve (7) EUR


-

3,19 $4,02 -

-

-

10,33 10,47 -

3,18 $4,01 3,32 $4,51 -

-

-

-

3,07 $3,87 -

-

-

10,33 -

3,11 $3,92 -

-

3,12 $3,94 -

VÝPIS PODÍLOVÉ STATISTIKY K 31. PROSINCI 2005 Pioneer Funds Euro Reserve (7) EUR



10,33 10,46 -

3,11 3,22 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

3,20 3,35 -

Vlastní kapitál na podílový list kategorie E (zajištěné nedistribuované) 31. prosince 2003 31. prosince 2003 v USD 31. prosince 2004 31. prosince 2004 v USD 31. prosince 2005 31. prosince 2005 v USD Podílový zůstatek k 31. prosinci 2005

-

-


-

3,14 3,26 -


-

-


-

-


-

-

18 377 400 20 735 405 -

401 678 254 281 893 839 -


Použitý směnný kurz k datu 31. prosince 2005 činil 1 USD = 0,8477809 EUR Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. (7) Poslední HVK byla vypočtena 29. dubna 2005

119

PIONEER FUNDS – ITALIAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna

Popis cenného papíru

EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Železo a ocel Tenaris SA 17 581 702

2,22

1 985 395 820 473

EUR EUR

Komunikace Vydavatelství a tisk Arnoldo Mondadori Editore SpA CIR-Compagnie Industriali Riunite SpA - 144A

15 595 278 1 835 808

1,97 0,23

9 599 17 899 062

EUR EUR

Telekomunikační služby Fastweb Telecom Italia SpA

370 521 37 498 535

0,05 4,74

9 653 267 943

EUR EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Tod's SpA Valentino Fashion Group SpA

549 642 5 575 894

0,07 0,70

1 998 115

EUR

Automobilová výroba Fiat SpA

14 706 126

1,86

427 189

EUR

Automobilové součástky a vybavení Sogefi SpA

1 977 885

0,25

179 152

EUR

Distribuce a velkoobchod Marr SpA

1 134 032

0,14

757 410 1 028 156

EUR EUR

Maloobchod Autogrill SpA Bulgari SpA

8 763 234 9 695 511

1,11 1,22

2 602 611

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Davide Campari-Milano SpA

16 266 319

2,05

337 076

EUR

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Mirato SpA

2 801 102

0,35

74 467 030 3 818 123

9,41 0,48

8 820 005

1,11

1 833 337

Vlastní kapitál %

Energie Ropa a plyn - výroba 3 178 277 187 715

EUR EUR

ENI SpA ERG SpA

636 364

EUR

Saipem SpA

12 428 480 2 050 138 1 030 865 925 389 3 015 289 307 119 2 797 585 11 980 630

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Finance Banky Banca Intesa SpA - RNC Banca Popolare di Milano Scrl Banche Popolari Unite Scrl Banco Popolare di Verona e Novara Scrl Capitalia SpA Cassa di Risparmio di Firenze SpA Sanpaolo IMI SpA UniCredito Italiano SpA

51 888 904 18 974 027 19 091 620 15 814 898 14 744 763 767 797 36 956 098 69 727 267

6,56 2,40 2,41 2,00 1,86 0,10 4,67 8,81

82 877 3 494 379 88 503 2 076 563

EUR EUR EUR EUR

Finanční služby Azimut Holding SpA Banca Fideuram SpA Banca Italease Mediobanca SpA

550 303 16 039 200 1 905 470 33 494 961

0,07 2,03 0,24 4,23

3 612 705 2 518 715 661 190 9 537 058

EUR EUR EUR EUR

Alleanza Assicurazioni SpA Assicurazioni Generali SpA Toro Assicurazioni SpA Unipol SpA - Pfd

37 716 640 74 352 467 9 785 612 18 025 040

4,76 9,39 1,24 2,28

Ropa a plyn - služby

Pojištění

Případné nesrovnalosti v údajích vlastního kapitálu vyjádřené v procentech jsou způsobené zaokrouhlováním.

120

PIONEER FUNDS – ITALIAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


1 619 009 150 223

EUR EUR

Nemovitosti Beni Stabili SpA Pirelli & Company Real Estate SpA

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 318 683 6 940 303

0,17 0,88

30 069 976

3,80

3 507 900

0,44

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení 1 403 172

EUR

Luxottica Group SpA

602 732

EUR

Farmacie Recordati SpA Průmysl Letectví a vzdušná obrana

577 556

EUR

Finmeccanica SpA

9 443 041

1,19

250 003

EUR

Stavební materiály Italcementi SpA

3 942 547

0,50

139 078

EUR

Elektrická zařízení SAES Getters SpA

2 250 282

0,28

1 552 479 154 172

EUR EUR

Inženýrství a stavebnictví Impregilo SpA Save SpA

4 304 248 2 898 434

0,54 0,37

228 868

EUR

Doprava Societa Iniziative Autostradali e Servizi SpA

2 359 629

0,30

EUR

Technologie Polovodiče STMicroelectronics NV

27 550 404

3,48

EUR EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení ASM Brescia SpA Enel SpA

49 784 43 444 248

0,01 5,49

Akcie celkem

779 371 293

98,46

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze celkem

779 371 293

98,46

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Akcie Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Safilo SpA

3 804 240

0,48

Akcie celkem

3 804 240

0,48

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu celkem

3 804 240

0,48

Cenné papíry celkem

783 175 533

98,94

Hodnota vlastního kapitálu

791 580 781

100,00

Závazek

Hodnota na místním trhu (v měně obch.)

Nerealizovaný zisk (v měně fondu)

20 596 500

35 820

402 500

1 817 309

19 466 6 547 739

786 000

EUR

Otevřená pozice termínovaných operací k 31. prosinci 2005 (vyjádřeno v EUR)

Datum splatnosti

17.3.2006

Množství -krátké/ dlouhé pozice

115

Kontrakt

Měna obchodu

S&P/MIB Index Future (MIL)

EUR

Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem


121

402 500

PIONEER FUNDS – FRENCH EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Železo a ocel Vallourec 1 771 185

1,30

46 051 235 188

EUR EUR

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Societe Television Francaise 1 Vivendi Universal SA

1 079 435 6 223 074

0,79 4,58

294 305

EUR

Telekomunikační služby France Telecom SA

6 177 462

4,54

28 144 37 671

EUR EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Peugeot SA Renault SA

1 370 613 2 595 532

1,01 1,91

43 252

EUR

Automobilové součástky a vybavení Compagnie Generale des Etablissements Michelin - B

2 053 605

1,51

15 640

EUR

Produkty pro volný čas Beneteau SA

894 608

0,66

26 709

EUR

Maloobchod Pinault-Printemps-Redoute

2 541 361

1,87

23 309

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Pernod-Ricard

3 435 747

2,53

38 437

EUR

Kosmetika a výrobky osobní potřeby L'Oreal SA

2 413 844

1,78

107 115 129 014 56 402

EUR EUR EUR

Potravinářské služby Carrefour SA Elior Groupe Danone

4 239 612 1 432 055 4 977 477

3,12 1,05 3,66

12 474 177

9,17

2 724 150

2,00

3 809

Vlastní kapitál %

Energie Ropa a plyn - výroba 58 785

EUR

Total SA

53 625

EUR

Ropa a plyn - služby Technip SA Finance Banky

139 637 115 205 82 739

EUR EUR EUR

BNP Paribas Credit Agricole SA Societe Generale

9 544 189 3 065 605 8 596 582

7,02 2,25 6,32

296 662

EUR

Pojištění AXA SA

8 087 006

5,95

35 264

EUR

Nemovitosti Nexity

1 516 352

1,11

EUR

Zdravotnictví Farmacie Sanofi-Aventis

13 060 630

9,60

176 495

Průmysl Letectví a vzdušná obrana 39 639

EUR

European Aeronautic Defense & Space Company

1 264 484

0,93

81 407

EUR

Stavební materiály Compagnie de Saint-Gobain

4 090 702

3,01


122

PIONEER FUNDS – FRENCH EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

984 321

0,72

3 167 485

2,33

Elektrická zařízení Schneider Electric SA

4 227 889

3,11

EUR EUR

Inženýrství a stavebnictví Eiffage Vinci SA

1 876 306 2 288 620

1,38 1,68

60 166

EUR

Průmyslové stroje Alstom RGPT

2 925 271

2,15

18 570

EUR

Doprava Norbert Dentressangle

923 672

0,68

11 154

EUR

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení Neopost SA

944 744

0,69

23 008 53 307

EUR EUR

IT poradenství a služby Atos Origin Cap Gemini SA

1 280 395 1 807 640

0,94 1,33

105 952

EUR

Polovodiče STMicroelectronics NV

1 607 292

1,18

221 060

EUR

Telekomunikační zařízení Alcatel SA

2 314 498

1,70

EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Suez SA

4 810 323

3,54

Akcie celkem

134 787 943

99,10


134 787 943

99,10


134 787 943

99,10


136 005 815

100,00

Počet

Měna


16 110

EUR

42 205

EUR

Imerys SA Divezifikované společnosti LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA

56 110

EUR

20 551 31 502

182 902


123

PIONEER FUNDS – EUROLAND EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


EUR EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Air Liquide 1 798 225 BASF AG 2 586 265

1,23 1,77

78 714

EUR

Komunikace Reklama Publicis Groupe

2 314 192

1,58

65 102 191 417 81 464

EUR EUR EUR

Vysílací společnosti, rádia a televize M6-Metropole Television Mediaset SpA Vivendi Universal SA

1 523 387 1 713 182 2 155 537

1,04 1,17 1,48

86 952 103 317

EUR EUR

Vydavatelství a tisk Reed Elsevier NV Wolters Kluwer NV - CVA

1 026 034 1 764 654

0,70 1,21

195 493 187 930 720 238 114 253

EUR EUR EUR EUR

Telekomunikační služby Deutsche Telekom AG France Telecom SA Telecom Italia SpA Telefonica SA

2 748 632 3 944 651 1 771 786 1 452 156

1,88 2,70 1,21 0,99

19 795 5 943

EUR EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Adidas-Salomon AG Puma AG Rudolf Dassler Sport

3 173 930 1 464 950

2,17 1,00

48 334 6 120

EUR EUR

Automobilová výroba Peugeot SA Porsche AG - Pfd

2 353 866 3 714 656

1,61 2,54

65 401 35 930

EUR EUR

Automobilové součástky a vybavení Compagnie Generale des Etablissements Michelin - B Continental AG

3 105 239 2 694 031

2,13 1,84

188 564

EUR

Distribuce a velkoobchod Buhrmann NV

2 343 851

1,60

57 063

EUR

Produkty pro volný čas OPAP SA

1 660 533

1,14

11 066 39 967

Vlastní kapitál %

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby 53 443 16 305 20 101

89 804 134 406 34 705

127 437 304 835 189 747 106 155 52 233 44 794 428 871

EUR EUR EUR

Carrefour SA Groupe Danone Unilever NV

2 115 274 1 438 916 1 162 843

1,45 0,99 0,80

EUR EUR EUR

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA Repsol YPF SA Total SA

2 104 108 3 315 796 7 364 401

1,44 2,27 5,04

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Finance Banky Allied Irish Banks PLC Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Banco Popular Espanol SA BNP Paribas Deutsche Bank AG Societe Generale UniCredito Italiano SpA

2 300 238 4 596 912 1 954 394 7 255 694 4 277 883 4 654 097 2 496 029

1,58 3,15 1,34 4,97 2,93 3,19 1,71


124

PIONEER FUNDS – EUROLAND EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


85 588 124 171 149 615

EUR EUR EUR

Pojištění Assicurazioni Generali SpA AXA SA ING Groep NV

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

2 526 558 3 384 901 4 383 720

1,73 2,32 3,00

Zdravotnictví Farmacie 36 640 33 632

EUR EUR

Sanofi-Aventis Schering AG

2 711 360 1 903 571

1,86 1,30

68 905 130 846 42 270 22 771

EUR EUR EUR EUR

Průmysl Stavební materiály Compagnie de Saint-Gobain CRH PLC Lafarge SA Wienerberger AG

3 462 476 3 251 523 3 212 520 769 660

2,37 2,23 2,20 0,53

21 261

EUR


1 602 016

1,10

53 404

EUR

Elektronické vybavení Koninklijke Philips Electronics NV

1 401 855

0,96

18 756

EUR

Vinci SA

1 362 623

0,93

79 398

EUR

Různé průmyslové stroje Siemens AG - Reg.

5 748 415

3,94

71 867 153 802

EUR EUR

Doprava Deutsche Post AG - Reg. TNT NV

1 471 836 4 060 373

1,01 2,78

25 601

EUR

Technologie IT poradenství a služby Atos Origin

1 424 696

0,97

244 661

EUR

Telekomunikační zařízení Nokia OYJ

3 780 012

2,59

EUR EUR EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení E.ON AG Iberdrola SA RWE AG

4 321 348 1 705 127 2 330 766

2,96 1,17 1,60

Akcie celkem

145 161 698

99,40


145 161 698

99,40


145 161 698

99,40


146 037 286

100,00

Inženýrství a stavebnictví

49 449 73 847 37 364


125

PIONEER FUNDS – CORE EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


Vlastní kapitál %

305 054 221 092

CHF EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Syngenta AG 32 083 306 BASF AG 14 306 863

1,36 0,61

2 408 595 943 911

GBP GBP

Těžba (nedrahých kovů) BHP Billiton PLC Rio Tinto PLC

33 285 070 36 474 244

1,41 1,54

4 070 995

GBP

Komunikace Reklama WPP Group PLC

37 268 502

1,58

904 889

EUR

Vysílací společnosti, rádia a televize Vivendi Universal SA

23 943 363

1,01

2 417 312 1 141 064 995 030 20 087 236 2 059 420

EUR EUR EUR GBP PLN

Telekomunikační služby France Telecom SA Telefonica SA Telekom Austria AG Vodafone Group PLC Telekomunikacja Polska SA

50 739 379 14 502 923 18 905 570 36 690 585 12 542 176

2,15 0,61 0,80 1,55 0,53

115 474 78 602 780 287

EUR EUR GBP

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Adidas-Salomon AG Puma AG Rudolf Dassler Sport Burberr y Group PLC

18 515 101 19 375 393 4 880 463

0,78 0,82 0,21

620 344 353 823

EUR EUR


29 453 933 26 529 649

1,25 1,12

743 853

GBP

Výstavba bytových prostor Persimmon PLC

13 619 416

0,58

635 753 770 402

EUR USD

Produkty pro volný čas OPAP SA Carnival Corp.

18 500 412 34 890 318

0,78 1,48

2 200 155

GBP

Maloobchod GUS PLC

33 046 365

1,40

55 636 745 33 995 878

2,35 1,44

69 396 537 105 367 698 48 231 222 11 263 478

2,93 4,45 2,04 0,48

11 918 477 19 341 846

0,50 0,82

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby 220 082 7 046 152

CHF GBP

Nestle SA - Reg. Tesco PLC Energie Ropa a plyn - výroba

2 812 993 496 549 5 353 612 580 399

EUR EUR GBP NOK

Repsol YPF SA Total SA BP PLC Statoil ASA

859 919 380 745

EUR EUR

Ropa a plyn - služby Saipem SpA Technip SA


126

PIONEER FUNDS – CORE EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

CHF CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP

Finance Banky Credit Suisse Group Julius Baer Holding AG UBS AG - Reg. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA BNP Paribas Credit Agricole SA Deutsche Bank AG Societe Generale Barclays PLC HSBC Holdings PLC Royal Bank of Scotland Group PLC

79 548 430 17 060 259 42 427 377 39 387 633 61 368 116 20 839 276 16 046 913 67 143 609 63 160 011 46 553 716 70 118 456

3,36 0,72 1,79 1,67 2,60 0,88 0,68 2,84 2,67 1,97 2,97

561 800

GBP

Finanční služby Man Group PLC

15 617 296

0,66

258 478 1 948 494 2 416 949 3 386 143

CHF EUR EUR GBP

Pojištění Zurich Financial Services AG AXA SA ING Groep NV Aviva PLC

46 554 992 53 115 946 70 816 606 34 744 426

1,97 2,25 2,99 1,47

360 204

CHF

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Synthes Inc.

34 199 482

1,45

600 300 662 212 269 290 291 905 1 263 788 1 508 017 2 831 746

CHF CHF EUR EUR GBP GBP GBP

Farmacie Novartis AG - Reg. Roche Holding AG Schering AG UCB SA AstraZeneca PLC GlaxoSmithKline PLC Shire Pharmaceuticals PLC

26 663 470 84 044 398 15 241 814 11 582 790 52 035 281 32 241 761 30 663 234

1,13 3,55 0,64 0,49 2,20 1,36 1,30

501 410 471 366 1 651 884 530 713

CHF EUR EUR EUR

Průmysl Stavební materiály Holcim Limited - Reg. Compagnie de Saint-Gobain CRH PLC Wienerberger AG

28 866 934 23 686 142 41 049 317 17 938 099

1,22 1,00 1,74 0,76

1 445 394

EUR


37 941 593

1,60

3 793 429

GBP

Inženýrství a stavebnictví BAA PLC

34 617 064

1,46

1 285 121

SEK

Průmyslové stroje Atlas Copco AB - A

24 230 559

1,02

767 403

EUR


55 559 977

2,35

894 354

EUR

Doprava TNT NV

23 610 946

1,00

230 229

EUR

Technologie IT poradenství a služby Atos Origin

12 812 244

0,54

16 784 373

SEK

Telekomunikační zařízení Telefonaktiebolaget LM Ericsson - B

48 810 573

2,06

EUR EUR GBP

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení E.ON AG RWE AG National Grid PLC

53 625 213 27 752 987 33 109 489

2,27 1,17 1,40

Počet

Měna


1 845 747 284 873 527 235 2 611 912 897 851 783 137 195 933 646 233 7 102 484 3 428 325 2 745 140

613 631 444 902 4 001 578


127

PIONEER FUNDS – CORE EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Akcie celkem

2 359 491 341

99,78


2 359 491 341

99,78


2 359 491 341

99,78


2 364 743 698

100,00


Otevřená forwardová devizová pozice k 31. prosinci 2005 (vyjádřeno v EUR) Datum splatnosti

31.1.06 31.1.06

Měna

SKK SKK

Nakoupené množství

Prodané množství

Nerealizovaná ztráta

168 168 656 EUR 4 450 272 4 233 351 EUR 112 147 Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

(13 542) (460) (14 002)

Měna


128

PIONEER FUNDS – EUROPEAN SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Železo a ocel Vallourec 24 781 710

2,37

449 463 3 901 336

EUR GBP

Komunikace Reklama JC Decaux SA Taylor Nelson Sofres PLC

8 854 421 12 761 560

0,85 1,22

398 491 500 245

EUR SEK

Vysílací společnosti, rádia a televize Sogecable SA Modern Times Group AB - B

13 492 905 17 664 951

1,29 1,69

332 642 4 675 985

EUR GBP

Telekomunikační služby Fastweb Inmarsat PLC

12 839 981 23 513 208

1,23 2,25

76 488

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Puma AG Rudolf Dassler Sport

18 854 292

1,80

16 712

EUR

Automobilová výroba Porsche AG - Pfd

10 143 683

0,97

231 772 256 980

EUR EUR

Automobilové součástky a vybavení Continental AG Nokian Renkaat OYJ

17 378 265 2 736 837

1,66 0,26

1 750 853

EUR


21 763 103

2,08

1 127 280

GBP


20 639 690

1,97

880 093

EUR

Produkty pro volný čas Amer Sports OYJ

13 843 863

1,32

140 976 1 438 310 1 303 525 2 230 759 4 794 670

EUR EUR EUR EUR GBP

Maloobchod Amplifon SpA Autogrill SpA Bulgari SpA Grafton Group PLC HMV Group PLC

8 035 632 16 641 247 12 292 241 20 522 983 12 613 272

0,77 1,59 1,17 1,96 1,20

102 262

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Baron de Ley

4 248 986

0,41

966 365

EUR

Potraviny Ebro Puleva SA

13 558 101

1,29

1 153 966 1 095 227

EUR EUR

Potravinářské služby Elior Jeronimo Martins

12 809 023 13 909 383

1,22 1,33

273 625

EUR

Energie Ropa a plyn - výroba Neste Oil OYJ

6 534 165

0,62

1 303 820 764 130 205 708

EUR EUR EUR

Ropa a plyn - služby Enagas Saipem SpA Technip SA

20 600 356 10 590 842 10 449 966

1,97 1,01 1,00

53 294


129

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS – EUROPEAN SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

CHF CHF EUR EUR EUR EUR

Finance Banky EFG International Julius Baer Holding AG Anglo Irish Bank Corp. PLC Banca Popolare di Milano Scrl Depfa Bank PLC Raiffeisen International Bank Holding AG

8 438 112 16 051 518 10 749 711 14 281 178 9 259 574 13 323 667

0,81 1,53 1,03 1,36 0,88 1,27

1 934 902 676 113 2 927 951

EUR EUR GBP

Finanční služby Azimut Holding SpA Banca Italease ICAP PLC

12 847 749 14 556 713 17 258 759

1,23 1,39 1,65

56 962 140 020 167 615

CHF DKK EUR

Pojištění Helvetia Patria Holding Topdanmark A/S AMB Generali Holding AG

10 186 258 10 268 530 14 113 183

0,97 0,98 1,35

701 056 328 997 73 309

EUR EUR EUR

Nemovitosti Fadesa Inmobiliaria SA Nexity Unibail

19 517 399 14 146 871 8 239 932

1,86 1,35 0,79

Počet

Měna


374 794 268 029 838 511 1 543 077 741 359 239 850

Zdravotnictví Biotechnologie 267 699

DKK

Novozymes A/S

12 382 169

1,18

550 777 144 344

EUR EUR

Zdravotnické služby Corporacion Dermoestetica Fresenius AG - Pfd

4 912 931 16 549 039

0,47 1,58

1 553 367

SEK

Zdravotnické potřeby a zařízení Getinge AB

18 119 004

1,73

180 680 53 721

CHF CHF

Farmacie Actelion NV Galenica Holding AG - Reg.

12 633 517 8 120 758

1,21 0,77

20 992 268 349 761 844 2 530 771 329 633

CHF EUR EUR EUR EUR

Průmysl Stavební materiály Geberit AG - Reg. Imerys SA Italcementi SpA Uralita SA Wienerberger AG

14 043 385 16 396 124 12 014 280 8 655 237 11 141 595

1,34 1,56 1,15 0,83 1,06

19 728 740 579 2 209 349 185 278

CHF EUR GBP USD

Komerční služby SGS SA Prosegur Companhia de Seguridad SA Davis Service Group PLC Icon PLC - ADR

14 060 717 14 307 986 15 579 332 6 408 666

1,34 1,37 1,49 0,61

226 800 4 746 242

EUR GBP

Divezifikované společnosti Fimalac Bodycote International

11 714 220 15 335 346

1,12 1,46

1 177 169 343 059 106 909

EUR EUR EUR

Elektrická zařízení Gamesa Corp. Tecnologica SA SAES Getters SpA RNC SAES Getters SpA

14 549 809 5 550 695 2 148 871

1,39 0,53 0,20

294 334

EUR

Elektronické vybavení Techem AG

11 155 259

1,07

285 828 219 175

EUR EUR

Inženýrství a stavebnictví Acciona SA Eiffage

26 996 455 20 010 676

2,58 1,91


130

PIONEER FUNDS – EUROPEAN SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

16 527 056 9 480 846

1,58 0,91

Sulzer AG - Reg.

21 394 574

2,04

CHF GBP

Doprava Panalpina Welttransport Holding AG EasyJet PLC

9 641 919 14 920 320

0,92 1,42

269 012

EUR


22 785 316

2,18

328 517

CHF

Počítače a periferie Logitech International SA - Reg.

13 049 067

1,25

265 530 900 810 424 643

EUR EUR EUR

IT poradenství a služby Atos Origin Indra Sistemas SA Tietoenator OYJ

14 776 744 14 872 373 13 100 236

1,41 1,42 1,25

219 723

CHF

Polovodiče SEZ Holding AG - Reg.

3 674 798

0,35

Akcie celkem

1 022 323 140

97,63


1 022 323 140

97,63

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Akcie Průmysl Inženýrství a stavebnictví Pfleiderer AG - Reg.

13 096 239

1,25

Akcie celkem

13 096 239

1,25


13 096 239

1,25


1 035 419 379

98,88


1 047 116 711

100,00

Počet

Měna


339 923 110 076

EUR EUR

Průmyslové stroje Alstom RGPT Krones AG

47 787

CHF

144 544 2 712 037

Různé průmyslové stroje

813 431

EUR


Měna

3.1.06

CHF


Prodané množství

Nerealizovaný zisk

1 380 000 EUR 886 662 Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

1 168 1 168

Měna


131

PIONEER FUNDS – EUROPEAN RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


146 410

EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG 9 474 191

0,38

2 857 496 848 498

GBP GBP

Těžba (nedrahých kovů) BHP Billiton PLC Rio Tinto PLC

39 488 563 32 787 332

1,59 1,32

678 477 1 856 960 1 043 303 7 334 436

EUR EUR EUR GBP

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize M6-Metropole Television Mediaset SpA Vivendi Universal SA ITV PLC

15 876 362 16 619 792 27 605 797 12 009 087

0,64 0,67 1,11 0,48

718 169 2 590 917 1 677 562 3 531 912 3 165 695 4 973 725

EUR EUR EUR GBP PLN SEK

Telekomunikační služby Fastweb France Telecom SA Telekom Austria AG Inmarsat PLC Telekomunikacja Polska SA TeliaSonera AB

27 721 323 54 383 348 31 873 678 17 760 233 19 279 557 22 623 291

1,12 2,19 1,28 0,72 0,78 0,91

197 273 66 533 233 507

EUR EUR GBP

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Adidas-Salomon AG Puma AG Rudolf Dassler Sport Burberr y Group PLC

31 630 753 16 400 385 1 460 517

1,28 0,66 0,06

214 079 523 732

EUR EUR


10 164 471 39 269 425

0,41 1,58

1 765 509

EUR


21 945 275

0,88

477 256 1 594 498

GBP GBP

Výstavba bytových prostor Bellway PLC Persimmon PLC

7 842 167 29 194 117

0,32 1,18

440 006 453 865

EUR USD

Produkty pro volný čas OPAP SA Carnival Corp.

12 804 175 20 554 846

0,52 0,83

965 897 658 414 2 356 967 453 939

GBP GBP GBP GBP

Maloobchod Boots Group PLC GUS PLC HMV Group PLC Next PLC

8 505 051 9 889 390 6 200 440 10 141 369

0,34 0,40 0,25 0,41

72 682 2 758 061 808 067

EUR GBP GBP

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Pernod-Ricard Diageo PLC SABMiller PLC

10 713 327 33 819 291 12 478 244

0,43 1,36 0,50

302 234

SEK

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Oriflame Cosmetics SA

7 372 672

0,30

253 928 509 604 834 424

CHF EUR GBP

Potravinářské služby Nestle SA - Reg. Carrefour SA Associated British Foods PLC

64 193 016 20 170 126 10 189 186

2,59 0,81 0,41


132

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS – EUROPEAN RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR EUR NOK

Energie Ropa a plyn - výroba Repsol YPF SA Total SA Statoil ASA

88 265 510 111 789 082 25 564 141

3,56 4,51 1,03

EUR EUR

Ropa a plyn - služby Saipem SpA Technip SA

28 262 841 34 487 764

1,14 1,39

2 085 448 167 498 336 936 723 570 963 000 442 582 2 126 772 419 157 547 637 8 007 243 7 846 097 3 794 997

CHF CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP

Finance Banky Credit Suisse Group EFG International Julius Baer Holding AG Banco Popolare di Verona e Novara Scrl BNP Paribas Credit Agricole SA Depfa Bank PLC Deutsche Bank AG Societe Generale UniCredito Italiano SpA Barclays PLC Royal Bank of Scotland Group PLC

89 879 119 3 771 050 20 178 168 12 365 811 65 821 050 11 777 107 26 563 382 34 328 958 56 899 484 46 602 154 69 772 713 96 934 703

3,62 0,15 0,81 0,50 2,65 0,48 1,07 1,38 2,29 1,88 2,81 3,91

485 064

GBP

Man Group PLC

13 484 136

0,54

60 000 484 129 157 921 1 039 316 3 055 447

CHF CHF CHF EUR GBP

Pojištění Helvetia Patria Holding Swiss Reinsurance Zurich Financial Services AG AXA SA Aviva PLC

10 729 530 29 958 551 28 443 469 28 331 754 31 351 231

0,43 1,21 1,15 1,14 1,26

7 292 979

EUR

Investiční společnosti Dawnay Day Treveria PLC

7 584 698

0,31

614 394

GBP

Zdravotnictví Biotechnologie Cambridge Antibody Technology Group PLC

6 246 031

0,25

228 645

CHF

Zdravotnické potřeby a zařízení Synthes Inc.

21 708 644

0,88

688 181 422 352 1 721 485 3 437 059

CHF EUR GBP GBP

Farmacie Roche Holding AG UCB SA AstraZeneca PLC Shire Pharmaceuticals PLC

87 340 244 16 758 927 70 880 523 37 217 796

3,52 0,68 2,86 1,50

887 416 719 474 653 408 253 749

CHF EUR EUR EUR

Průmysl Stavební materiály Holcim Limited - Reg. Compagnie de Saint-Gobain CRH PLC Lafarge SA

51 089 885 36 153 569 16 237 189 19 284 924

2,06 1,46 0,65 0,78

228 792

USD

Komerční služby Icon PLC - ADR

7 913 792

0,32

356 258

EUR


26 844 040

1,08

2 536 253

SEK

Kovová výroba SKF AB - B

30 124 065

1,21

691 246

EUR


50 046 210

2,02

Počet

Měna


3 577 848 526 810 1 317 302

2 039 166 678 893

Finanční služby


133

PIONEER FUNDS – EUROPEAN RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

8 546 743 38 371 978

0,34 1,55

CHF


12 820 869

0,52

297 967 316 924

EUR EUR

IT poradenství a služby Atos Origin Cap Gemini SA

16 581 864 10 746 893

0,67 0,43

718 345

EUR

ASML Holding NV

12 140 031

0,49

19 094 071

SEK


55 527 397

2,24

EUR EUR GBP


52 766 694 70 864 865 15 504 181

2,13 2,86 0,63

Akcie celkem

2 457 304 557

99,06


2 457 304 557

99,06


2 457 304 557

99,06


2 480 663 853

100,00

Počet

Měna


128 126 1 453 484

CHF EUR

Doprava Panalpina Welttransport Holding AG TNT NV

322 772

Technologie

Polovodiče

603 807 1 136 019 1 873 819


134

PIONEER FUNDS – TOP EUROPEAN PLAYERS (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


1 184 084

CHF

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Syngenta AG 124 533 131

2,58

3 516 103

GBP

Těžba (nedrahých kovů) Rio Tinto PLC

135 867 893

2,81

15 584 001

GBP

Komunikace Reklama WPP Group PLC

142 665 952

2,95

4 976 676

EUR

Vydavatelství a tisk Wolters Kluwer NV - CVA

85 001 626

1,76

7 420 240

EUR

Telekomunikační služby France Telecom SA

155 750 838

3,22

798 451

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Adidas-Salomon AG

128 023 633

2,65

2 095 113 203 795

EUR EUR

Automobilová výroba Peugeot SA Porsche AG - Pfd

102 032 003 123 697 451

2,11 2,56

2 764 123 1 760 154

EUR EUR


131 240 560 131 976 347

2,72 2,73

5 792 162

GBP


106 050 340

2,19

2 132 354

USD

Produkty pro volný čas Carnival Corp.

96 571 023

2,00

8 790 508

GBP

Maloobchod Boots Group PLC

77 403 406

1,60

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Carrefour SA

95 649 226

1,98

2 416 605

Vlastní kapitál %

Energie Ropa a plyn - výroba 6 271 658 6 612 495 26 203 992

4 715 245 1 925 629 4 585 007 3 195 462 1 746 944 1 835 895 21 318 701 9 776 265

1 370 692 3 332 884

EUR EUR GBP

ENI SpA Repsol YPF SA BP PLC

146 944 947 163 130 252 236 074 367

3,04 3,38 4,88

CHF CHF EUR EUR EUR EUR GBP GBP

Finance Banky Credit Suisse Group UBS AG - Reg. Allied Irish Banks PLC BNP Paribas Deutsche Bank AG Societe Generale Barclays PLC Royal Bank of Scotland Group PLC

203 218 717 154 958 201 82 759 376 218 409 828 143 074 714 190 749 491 189 580 068 249 712 804

4,21 3,21 1,71 4,52 2,96 3,95 3,92 5,17

CHF GBP

Zdravotnictví Farmacie Roche Holding AG AstraZeneca PLC

173 960 882 137 228 360

3,60 2,84


135

PIONEER FUNDS – TOP EUROPEAN PLAYERS (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR EUR EUR

Průmysl Stavební materiály Compagnie de Saint-Gobain CRH PLC Lafarge SA

162 223 281 164 739 472 144 072 668

3,36 3,41 2,98

2 761 818

EUR


199 955 623

4,14

7 963 851

EUR

Doprava TNT NV

210 245 666

4,35

Akcie celkem

4 807 502 146

99,49


4 807 502 146

99,49


4 807 502 146

99,49


4 832 087 704

100,00

Počet

Měna


3 228 324 6 629 355 1 895 693


136

PIONEER FUNDS – EUROPEAN QUANT EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


Vlastní kapitál %

189 425 83 618 214 562 2 898 17 791

EUR EUR EUR EUR EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Železo a ocel Arcelor 3 968 454 Rautaruukki OYJ 1 718 350 ThyssenKrupp AG 3 780 582 Vallourec 1 347 570 Voestalpine AG 1 514 904

1,29 0,56 1,23 0,44 0,49

112 319

GBP

Těžba (nedrahých kovů) Antofagasta PLC

3 055 296

0,99

46 601

EUR

Komunikace Reklama Publicis Groupe

1 370 069

0,44

22 492 134 134 99 425

EUR EUR EUR

Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA Mediaset SpA Vivendi Universal SA

1 461 980 1 200 499 2 630 786

0,47 0,39 0,85

53 438 58 631 119 189

GBP GBP GBP

Vydavatelství a tisk Johnston Press PLC Trinity Mirror PLC Yell Group PLC

362 043 488 959 930 672

0,12 0,16 0,30

2 232 25 341 197 003 369 656 111 909 296 878 639 362 3 765 346 110 352

CHF EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP NOK

Telekomunikační služby Swisscom AG - Reg. Belgacom SA Deutsche Telekom AG Eircom Group PLC France Telecom SA Telefonica SA BT Group PLC Vodafone Group PLC Telenor ASA

595 477 698 145 2 769 862 731 919 2 348 970 3 773 319 2 072 790 6 877 638 915 335

0,19 0,23 0,90 0,24 0,76 1,23 0,67 2,23 0,30

5 406

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Hermes International

1 142 288

0,37

1 620 20 251 59 217 60 629

EUR EUR SEK SEK

Automobilová výroba Porsche AG - Pfd Renault SA Scania AB - B Volvo AB - B

983 291 1 395 294 1 813 554 2 418 680

0,32 0,45 0,59 0,79

15 453 25 750 26 110 168 556

EUR EUR EUR GBP

Automobilové součástky a vybavení Continental AG Nokian Renkaat OYJ Valeo SA GKN PLC

1 158 666 274 238 820 115 706 525

0,38 0,09 0,27 0,23

8 265

GBP

Distribuce a velkoobchod Inchcape PLC

274 384

0,09

62 015 48 589 55 241 79 465 182 630

GBP GBP GBP GBP GBP

Výstavba bytových prostor Barratt Developments PLC Bellway PLC Persimmon PLC Redrow PLC Taylor Woodrow PLC

889 948 798 404 1 011 423 618 757 1 011 387

0,29 0,26 0,33 0,20 0,33

645 839

GBP

MFI Furniture PLC

751 978

0,24

Zařízení domácností


137

PIONEER FUNDS – EUROPEAN QUANT EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Maloobchod Pinault-Printemps-Redoute DSG International PLC Enterprise Inns PLC Kingfisher PLC Punch Taverns PLC

800 307 1 195 557 871 347 1 260 004 774 325

0,26 0,39 0,28 0,41 0,25

GBP

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje SABMiller PLC

3 534 417

1,15

13 115 20 921

EUR EUR

Christian Dior SA L'Oreal SA

984 937 1 313 839

0,32 0,43

53 539 13 342 14 549 14 137 21 146 84 094

EUR EUR EUR EUR EUR NOK

Potravinářské služby Carrefour SA Casino Guichard Perrachon SA Delhaize Group Kesko OYJ - B Metro AG Orkla ASA

2 119 074 750 488 803 105 338 581 862 545 2 942 801

0,69 0,24 0,26 0,11 0,28 0,96

43 144

GBP

Potřeby pro domácnost Reckitt Benckiser PLC

1 205 625

0,39

221 237 234 521 132 473 237 544

GBP GBP GBP SEK

Tabák British American Tobacco PLC Gallaher Group PLC Imperial Tobacco Group PLC Swedish Match AB

4 185 929 2 995 157 3 349 021 2 365 930

1,36 0,97 1,09 0,77

201 707 40 191 104 938 36 342 174 939 415 872 24 595 114 637

EUR EUR EUR EUR GBP GBP NOK NOK

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA OMV AG Repsol YPF SA Total SA BP PLC Royal Dutch Shell PLC - A Norsk Hydro ASA Statoil ASA

4 725 995 1 989 455 2 588 820 7 711 772 1 576 043 10 719 363 2 133 999 2 224 696

1,53 0,65 0,84 2,50 0,51 3,48 0,69 0,72

17 684 329 500

EUR GBP

Ropa a plyn - služby Gaz de France Centrica PLC

437 856 1 221 688

0,14 0,40

CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP SEK

Finance Banky Credit Suisse Group ABN Amro Holding NV Banca Intesa SpA Banca Popolare di Milano Scrl Banche Popolari Unite Scrl BNP Paribas Commerzbank AG Credit Agricole SA Deutsche Postbank AG Dexia Fortis OKO Bank Societe Generale Barclays PLC HBOS PLC Royal Bank of Scotland Group PLC Nordea Bank AB

4 299 479 4 237 900 3 154 159 2 265 670 1 877 521 5 012 447 3 364 490 2 530 105 1 882 972 2 662 176 3 293 837 1 030 646 4 116 726 5 108 231 5 122 928 6 275 933 2 925 953

1,40 1,38 1,02 0,74 0,61 1,63 1,09 0,82 0,61 0,86 1,07 0,33 1,34 1,66 1,66 2,04 0,95

Počet

Měna


8 411 501 647 63 826 364 901 62 665

EUR GBP GBP GBP GBP

228 882

Kosmetika a výrobky osobní potřeby

99 760 191 847 704 840 244 805 101 378 73 335 129 304 95 081 38 428 136 662 122 493 86 901 39 622 574 432 354 469 245 703 332 941


138


Vlastní kapitál %

Finanční služby Irish Life & Permanent PLC Sampo OYJ - A United Internet AG Cattles PLC Close Brothers Group PLC Investec PLC Paragon Group Companies Provident Financial PLC

637 515 858 750 371 843 1 084 285 1 019 922 1 181 814 966 118 1 096 493

0,21 0,28 0,12 0,35 0,33 0,38 0,31 0,36

CHF CHF CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP

Pojištění Baloise Holding AG Swiss Life Holding Swiss Reinsurance Zurich Financial Services AG Aegon NV Alleanza Assicurazioni SpA Assicurazioni Generali SpA Assurances Generales de France CNP Assurances Hannover Rueckversicherung AG - Reg. ING Groep NV Unipol SpA Aviva PLC

744 499 678 274 1 760 772 2 244 196 2 183 885 761 233 1 849 723 708 855 363 037 464 370 4 672 354 282 469 1 968 066

0,24 0,22 0,57 0,73 0,71 0,25 0,60 0,23 0,12 0,15 1,52 0,09 0,64

EUR

Fadesa Inmobiliaria SA

646 918

0,21

2 945 5 226 12 423

EUR EUR SEK

Zdravotnictví Zdravotnické služby Fresenius AG - Pfd Fresenius Medical Care AG Capio AB

337 644 465 323 187 253

0,11 0,15 0,06

3 578 4 793 6 604 7

CHF CHF DKK SEK

Zdravotnické potřeby a zařízení Nobel Biocare Holding AG Synthes Inc. Coloplast A/S - B Gambro AB

665 155 455 070 346 190 65

0,22 0,15 0,11 -

56 984 96 009 55 451 36 970 68 366 53 956 49 973 155 392

CHF DKK EUR EUR EUR EUR EUR GBP

Farmacie Roche Holding AG H Lundbeck A/S Altana AG Merck KGaA Orion OYJ - B Schering AG Stada Arzneimittel AG AstraZeneca PLC

7 232 104 1 679 784 2 550 746 2 586 052 1 069 244 3 053 910 1 376 756 6 398 119

2,35 0,55 0,83 0,84 0,35 0,99 0,45 2,08

96 620 54 928 15 892

EUR EUR GBP

Průmysl Stavební materiály Italcementi SpA Lafarge SA Travis Perkins PLC

1 523 697 4 174 528 323 815

0,50 1,36 0,11

29 330

EUR

Komerční služby Kone OYJ - B

983 435

0,32

26 295 364 051

EUR GBP

Divezifikované společnosti LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA Tomkins PLC

1 973 440 1 588 225

0,64 0,52

28 040 27 264 271 449 75 735 124 783

EUR EUR GBP GBP SEK

Inženýrství a stavebnictví Fomento de Construcciones y Contratas SA Vinci SA Amec PLC BAA PLC Skanska AB - B

1 343 116 1 980 730 1 357 081 691 122 1 608 374

0,44 0,64 0,44 0,22 0,52

51 974

EUR

Průmyslové stroje MAN AG

2 342 988

0,76

Počet

Měna


36 936 58 339 11 530 226 270 77 220 31 781 102 281 137 604

EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP GBP

15 080 4 436 28 454 12 460 158 828 72 915 62 660 8 469 5 451 15 562 159 466 119 311 191 805

23 237

Nemovitosti


139


Vlastní kapitál %


1 745 751

0,57

EUR

Různé průmyslové stroje Wartsila OYJ - B

1 414 175

0,46

CHF DKK DKK EUR EUR EUR EUR GBP

Doprava Kuehne & Nagel International AG AP Moller - Maersk A/S DSV A/S Abertis Infraestructuras SA Brisa-Auto Estradas de Portugal SA Ryanair Holdings PLC TNT NV Arriva PLC

275 506 909 100 753 822 367 267 306 921 1 186 950 1 144 282 261 305

0,09 0,30 0,24 0,12 0,10 0,39 0,37 0,08

2 900

EUR


245 630

0,08

8 104

CHF


321 900

0,10

17 497 23 824

EUR EUR

Indra Sistemas SA Tietoenator OYJ

288 875 734 970

0,09 0,24

12 383 53 063 29 468

CHF EUR GBP

Polovodiče Micronas Semiconductor Hold - Reg. ASM International NV CSR PLC

346 497 752 433 401 437

0,11 0,24 0,13

8 083 46 136 128 213 190 721

EUR GBP GBP GBP

Software TomTom Isoft Group PLC Misys PLC Sage Group PLC

234 407 261 540 445 519 716 158

0,08 0,08 0,14 0,23

264 588 854 706

EUR SEK

Telekomunikační zařízení Nokia OYJ Telefonaktiebolaget LM Ericsson - B

4 087 885 2 485 567

1,33 0,81

EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení E.ON AG Endesa SA Enel SpA Fortum OYJ RWE AG Suez SA National Grid PLC

3 654 912 1 674 899 1 734 044 535 883 2 608 357 2 539 318 1 691 153

1,19 0,54 0,56 0,17 0,85 0,82 0,55

Akcie celkem

296 792 220

96,38


296 792 220

96,38


296 792 220

96,38


307 951 454

100,00

Počet

Měna


146 981

SEK

56 567

1 156 104 7 227 17 275 42 866 143 006 43 344 30 822

IT poradenství a služby

41 823 75 378 261 348 33 831 41 814 96 552 204 391

Otevřená pozice termínovaných operací k 31. prosinci 2005 (vyjádřeno v EUR) Množství Datum

krátké/

splatnosti

dlouhé pozice

17.3.2006 17.3.2006

171 30

Hodnota Měna Kontrakt

DJ Euro Stoxx 50 (EUX) FTSE 100 Index Future (LIF)

na místním trhu

Nerealizovaný zisk

Závazek

v měně obchodu

(v měně fondu)

6 135 480 1 684 800

3 588 5 616

60 420 35 265

obchodu

EUR GBP

Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem Případné nesrovnalosti v údajích vlastního kapitálu vyjádřené v procentech jsou způsobené zaokrouhlováním.

140

95 685

PIONEER FUNDS - EUROPEAN EQUITY OPPORTUNITIES (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


355 739

EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Komunikace Vydavatelství a tisk Reed Elsevier NV 4 197 720

1,19

1 604 390 205 859

GBP USD

Telekomunikační služby Inmarsat PLC Mobile Telesystems - ADR

8 067 681 6 122 279

2,29 1,73

1 244 054

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Distribuce a velkoobchod Buhrmann NV

15 463 591

4,38

383 633 349 686 2 366 823

GBP GBP GBP

Výstavba bytových prostor Barratt Developments PLC Bellway PLC Wimpey George PLC

5 505 333 5 745 964 16 534 754

1,56 1,63 4,68

88 644

USD


4 014 550

1,14

5 689 190 677 522

GBP GBP

Maloobchod HMV Group PLC Next PLC

14 966 473 15 136 397

4,24 4,29

98 271

SEK

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby Oriflame Cosmetics SA

2 397 215

0,68

175 486 80 193 547 710

EUR EUR EUR

Potravinářské služby Carrefour SA Groupe Danone Jeronimo Martins

6 945 736 7 077 032 6 955 917

1,97 2,01 1,97

1 962 167

GBP

Energie Energie - alternativní zdroje Clipper Windpower PLC

7 996 220

2,27

535 119 37 586

EUR EUR

Ropa a plyn - výroba Repsol YPF SA Total SA

13 201 386 7 975 749

3,74 2,26

326 067 187 758 54 932 696 246 134 161 26 996 721 568

CHF CHF EUR EUR EUR EUR GBP

Finance Banky Credit Suisse Group Julius Baer Holding AG BNP Paribas Depfa Bank PLC Deutsche Bank AG Societe Generale Royal Bank of Scotland Group PLC

14 052 911 11 244 309 3 754 602 8 696 113 10 987 786 2 804 884 18 430 839

3,98 3,19 1,06 2,46 3,11 0,79 5,22

4 694 275

EUR


4 882 046

1,38

795 592

GBP

Zdravotnictví Biotechnologie Cambridge Antibody Technology Group PLC

8 088 119

2,29

144 842

CHF

Zdravotnické potřeby a zařízení Synthes Inc.

13 751 989

3,90

110 641 282 346 904 789

CHF GBP GBP

Farmacie Roche Holding AG AstraZeneca PLC Shire Pharmaceuticals PLC

14 041 963 11 625 331 9 797 403

3,98 3,29 2,78


141

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - EUROPEAN EQUITY OPPORTUNITIES (vyjádřeno v EUR) Počet

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

14 876 529

4,21

764 808

0,22

3 419 509

0,97


13 436 716

3,81

Technologie Telekomunikační zařízení Telefonaktiebolaget LM Ericsson - B Avaya Inc.

13 476 043 3 599 881

3,82 1,02

Akcie celkem

330 035 778

93,51


330 035 778

93,51

Pfleiderer AG - Reg.

10 187 001

2,89

Akcie celkem

10 187 001

2,89


10 187 001

2,89


340 222 779

96,40


352 942 465

100,00

Měna


440 134

EUR

Průmysl Stavební materiály Wienerberger AG

22 111

USD

Komerční služby Icon PLC - ADR

130 267

EUR


185 590

EUR

SEK USD

4 633 974 397 588

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Akcie Průmysl Inženýrství a stavebnictví 632 733

EUR


142

PIONEER FUNDS - EUROPEAN EQUITY YIELD (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


EUR


1,56

104 711 134 162

EUR EUR

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Gestevision Telecinco SA Vivendi Universal SA

2 232 439 3 549 927

1,05 1,66

167 288 274 426

EUR GBP

Vydavatelství a tisk Wolters Kluwer NV - CVA Emap PLC

2 857 279 3 446 885

1,34 1,61

190 403 1 872 981 3 967 018

EUR EUR GBP

Telekomunikační služby France Telecom SA Telecom Italia SpA Vodafone Group PLC

3 996 559 3 923 895 7 246 005

1,87 1,84 3,39

51 742

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Peugeot SA

2 519 835

1,18

48 945

EUR

Automobilové součástky a vybavení Compagnie Generale des Etablissements Michelin - B

2 323 909

1,09

494 559

GBP

Výstavba bytových prostor Wimpey George PLC

3 455 016

1,62

130 409

EUR

Produkty pro volný čas OPAP SA

3 794 902

1,78

724 623 150 364

GBP GBP

Maloobchod HMV Group PLC Next PLC

1 906 256 3 359 255

0,89 1,57

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Jeronimo Martins

1 232 738

0,58

EUR EUR EUR

Energie Ropa a plyn - výroba ENI SpA Repsol YPF SA Total SA

6 033 694 5 999 941 6 620 852

2,83 2,81 3,10

51 431

97 066

257 520 243 208 31 201

Vlastní kapitál %

Finance Banky 149 212 51 081 61 254 173 526 504 012 209 677 91 890 46 988 144 215 32 374 577 050 469 396 281 169

CHF CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP

Credit Suisse Group Julius Baer Holding AG UBS AG - Reg. ABN Amro Holding NV Banca Intesa SpA - RNC Banco Popolare di Verona e Novara Scrl BNP Paribas Deutsche Bank AG Fortis Societe Generale Barclays PLC HSBC Holdings PLC Royal Bank of Scotland Group PLC

6 430 773 3 059 100 4 929 200 3 833 189 2 104 250 3 583 380 6 280 682 3 848 317 3 877 941 3 363 659 5 131 512 6 373 996 7 181 833

3,01 1,43 2,31 1,80 0,99 1,68 2,94 1,80 1,82 1,58 2,40 2,99 3,36

24 125 159 086 278 179 465 604

CHF EUR EUR GBP

Pojištění Zurich Financial Services AG AXA SA ING Groep NV Aviva PLC

4 345 202 4 336 684 8 150 645 4 777 454

2,04 2,03 3,82 2,24


143

PIONEER FUNDS - EUROPEAN EQUITY YIELD (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %


2 153 989

1,01

GBP GBP

Zdravotnictví Farmacie AstraZeneca PLC GlaxoSmithKline PLC

3 101 601 7 632 766

1,45 3,58

411 217

GBP

Průmysl Letectví a vzdušná obrana BAE Systems PLC

2 284 761

1,07

75 408 77 383 27 496 69 429

CHF EUR EUR EUR

Stavební materiály Holcim Limited - Reg. Compagnie de Saint-Gobain Lafarge SA Wienerberger AG

4 341 353 3 888 496 2 089 696 2 346 700

2,03 1,82 0,98 1,10

556 566

GBP

Divezifikované společnosti Tomkins PLC

2 428 100

1,14

371 901

SEK


4 417 213

2,07

154 427

EUR

TNT NV

4 076 873

1,91

EUR

Technologie Telekomunikační zařízení Nokia OYJ

3 606 663

1,69

EUR EUR GBP


5 352 550 5 291 009 6 027 762

2,51 2,48 2,82

Akcie celkem

208 474 836

97,67


208 474 836

97,67


208 474 836

97,67


213 444 372

100,00

Počet

Měna


2 071 143

EUR

75 329 357 001

Doprava

233 441

61 249 84 819 728 509


144

PIONEER FUNDS - GLOBAL EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Měna

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie 25 183 30 900

EUR JPY

BASF AG Shin-Etsu Chemical Company Limited

1 629 592 1 391 609

1,01 0,86

78 800

USD

Lesní výrobky a papír Smurfit-Stone Container Corp.

940 616

0,58

23 117

USD

Těžba (nedrahých kovů) Inco Limited / US

847 424

0,53

59 877

USD

Drahé kovy Newmont Mining Corp.

2 723 920

1,69

18 999

USD

Komunikace Reklama Omnicom Group

1 371 832

0,85

393 752 168 434

USD USD

Vysílací společnosti, rádia a televize Liberty Media Corp. - A Time Warner Inc.

2 610 437 2 488 919

1,62 1,54

96 624

EUR

Wolters Kluwer NV - CVA

1 650 338

1,02

108 935 1 935 816 28 688

EUR GBP USD

Telekomunikační služby France Telecom SA Vodafone Group PLC BellSouth Corp.

2 286 546 3 535 888 659 103

1,42 2,19 0,41

5 311

EUR


851 566

0,53

3 157 38 400

EUR JPY

Automobilová výroba Porsche AG - Pfd Toyota Motor Corp.

1 916 204 1 688 005

1,19 1,05

105 000

JPY

Distribuce a velkoobchod Mitsui & Company Limited

1 142 597

0,71

316 000

JPY

Výstavba bytových prostor Sekisui Chemical Company Limited

1 811 261

1,12

34 098

USD


1 544 246

0,96

39 700 182 770

JPY USD

Maloobchod FamilyMart Company Limited Office Depot Inc.

1 137 770 4 870 045

0,71 3,02

25 911

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby Colgate-Palmolive Company

1 208 616

0,75

150 50 851

JPY USD

Tabák Japan Tobacco Inc. Altria Group Inc.

1 853 151 3 227 684

1,15 2,00

EUR EUR USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Repsol YPF SA Total SA ConocoPhillips Noble Corp. Occidental Petroleum Corp.

1 884 443 4 150 208 2 158 531 1 160 644 2 282 266

1,17 2,57 1,34 0,72 1,42

Vydavatelství a tisk

76 386 19 558 43 974 19 430 33 659


145

PIONEER FUNDS - GLOBAL EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Finance Banky Credit Suisse Group BNP Paribas Credit Agricole SA Barclays PLC Royal Bank of Scotland Group PLC Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. Sumitomo Trust & Banking Company Limited (The) Kookmin Bank DBS Group Holdings Limited Bank of America Corp.

2 152 972 1 839 367 1 141 143 1 712 007 2 018 083 3 429 766 1 609 871 1 258 463 3 011 691 2 677 948

1,34 1,14 0,71 1,06 1,25 2,13 1,00 0,78 1,87 1,66


49 955 26 911 42 884 192 519 79 008 382 186 000 19 620 358 000 68 669

CHF EUR EUR GBP GBP JPY JPY KRW SGD USD

97 610 38 135

USD USD

Finanční služby Citigroup Inc. Freddie Mac

4 006 019 2 105 984

2,48 1,31

47 136 24 500 49 122 25 937

CHF JPY USD USD

Pojištění Swiss Reinsurance T&D Holdings Inc. American International Group Inc. MBIA Inc.

2 916 839 1 376 144 2 834 754 1 309 659

1,81 0,85 1,76 0,81

1 008 000 44 900 80 000

HKD JPY JPY

Henderson Land Development Company Limited Daito Trust Construction Company Limited Mitsui Fudosan Company Limited

4 022 869 1 967 285 1 376 216

2,50 1,22 0,85

44 275 23 255

USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické služby HCA Inc. WellPoint Inc.

1 898 170 1 563 805

1,18 0,97

14 077 45 003 32 900 55 442 87 741 77 478 130 418 127 018

CHF GBP JPY USD USD USD USD USD

Farmacie Roche Holding AG AstraZeneca PLC Takeda Pharmaceutical Company Limited AmerisourceBergen Corp. Bristol-Myers Squibb Company Merck & Company Inc. Pfizer Inc. Schering-Plough Corp.

1 786 577 1 852 956 1 507 675 1 957 191 1 713 090 2 090 077 2 583 925 2 238 739

1,11 1,15 0,94 1,21 1,06 1,30 1,60 1,39

34 746 32 067

USD USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana Northrop Grumman Corp. United Technologies Corp.

1 761 234 1 511 802

1,09 0,94

113 000

JPY

Stavební materiály Asahi Glass Company Limited

1 236 145

0,77

98 270

USD

Komerční služby Accenture Limited - A

2 389 372

1,48

489 7 106

HKD USD

Elektrická zařízení Byd Company Limited - H Samsung Electronics Company Limited - GDR

639 1 985 017

1,23

55 107

EUR


1 446 559

0,90

35 255 38 286

USD USD

Průmyslové stroje Deere & Company Flowserve Corp.

2 044 076 1 277 228

1,27 0,79

32 809 47 856 151 281

EUR USD USD

Různé průmyslové stroje Siemens AG - Reg. General Electric Company Tyco International Limited

2 375 372 1 422 433 3 696 256

1,47 0,88 2,29

Nemovitosti


146

PIONEER FUNDS - GLOBAL EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR USD USD USD

Technologie Polovodiče ASML Holding NV Applied Materials Inc. Intel Corp. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR

1 588 870 2 132 388 2 740 043 364

0,99 1,32 1,70 0,00

233 880 132 832

USD USD

Software Microsoft Corp. Take-Two Interactive Software Inc.

5 206 410 1 994 366

3,23 1,24

241 490 24 662

USD USD

Avaya Inc. Qualcomm Inc.

2 186 523 902 806

1,36 0,56

EUR USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení E.ON AG Allegheny Energy Inc. Edison International Exelon Corp.

2 214 288 723 629 922 257 1 467 381

1,37 0,45 0,57 0,91

Akcie celkem

160 208 204

99,38


160 208 204

99,38


160 208 204

99,38


161 212 951

100,00

Počet

Měna


94 016 139 659 129 229 44

Telekomunikační zařízení

25 338 27 218 25 008 32 547


147

PIONEER FUNDS - GLOBAL TMT (dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - GLOBAL TELECOMS) (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


Vlastní kapitál %

332 435

USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Time Warner Inc. 4 912 333

2,69

66 245 170 330 303 485 371 808 1 300 166 647 365 2 992 846 92 604 976 256 333 800 1 154 865 112 300 218 990

EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP NOK PLN SEK SEK USD USD

Telekomunikační služby Belgacom SA Cosmote Mobile Telecommunications SA Fastweb France Telecom SA Telecom Italia SpA Telekom Austria AG Inmarsat PLC Telenor ASA Telekomunikacja Polska SA Millicom International Cellular SA TeliaSonera AB Philippine Long Distance Telephone - ADR Turkcell Iletisim Hizmet AS - ADR

1 825 050 3 198 797 11 714 521 7 804 250 2 723 848 12 299 935 15 049 537 768 121 5 945 545 7 627 106 5 252 974 3 192 250 2 853 526

1,00 1,75 6,42 4,28 1,49 6,74 8,24 0,42 3,26 4,18 2,88 1,75 1,56

4 919 628

2,69

142 100

JPY

Zboží dlouhodobé spotřeby Zařízení domácností Sony Corp.

233 234

USD

Produkty pro volný čas Macrovision Corp.

3 359 455

1,84

136 670 6 308

EUR JPY

Maloobchod Freenet.de AG For-side.com Company Limited

2 897 404 2 206 540

1,59 1,21

436 827

EUR

Průmysl Elektrická zařízení SAES Getters SpA

7 067 861

3,87

141 486 242 800

EUR USD

Elektronické vybavení Koninklijke Philips Electronics NV LG. Philips LCD Company Limited - ADR

3 714 008 4 396 768

2,03 2,41

31 681

EUR

Inženýrství a stavebnictví Bouygues

1 308 425

0,72

101 941

USD

Různé průmyslové stroje 3M Company

6 713 388

3,68

Technologie Počítače a periferie 187 228

USD

Dell Inc.

4 761 850

2,61

1 228 679 185 540 149 012 12

GBP USD USD USD

Polovodiče ARM Holdings PLC Cypress Semiconductor Corp. Freescale Semiconductor Inc. - B Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR

2 163 787 2 219 465 3 175 925 99

1,19 1,21 1,74 -

759 145 286 631

USD USD


16 899 351 4 303 535

9,26 2,36

423 339 3 433 395 378 439

EUR SEK USD

Telekomunikační zařízení Alcatel SA Telefonaktiebolaget LM Ericsson - B Cisco Systems Inc.

4 432 359 9 984 643 5 499 084

2,43 5,47 3,01


148

PIONEER FUNDS - GLOBAL TMT (dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - GLOBAL TELECOMS) (vyjádřeno v EUR) Počet

137 006

Měna

USD

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Akcie celkem

175 191 368

95,98


175 191 368

95,98


Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Akcie Komunikace Telekomunikační služby Orascom Telecom Holding SAE - GDR 6 214 083

3,40

Akcie celkem

6 214 083

3,40

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry celkem 6 214 083

3,40


181 405 451

99,38


182 542 043

100,00


149

PIONEER FUNDS – GLOBAL ETHICAL EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


54 144

EUR


1,23

93 303

USD

Těžba (nedrahých kovů) Inco Limited / US

3 420 306

1,20

164 686 859 322

USD USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Clear Channel Communications Inc. Liberty Media Corp. - A

4 393 767 5 697 001

1,55 2,01

298 336 128 778 6 163 348

EUR GBP GBP

Telekomunikační služby France Telecom SA Inmarsat PLC Vodafone Group PLC

6 262 073 647 561 11 257 738

2,21 0,23 3,97

6 014

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Porsche AG - Pfd

3 650 318

1,29

537 590

EUR


6 682 244

2,35

957 000

JPY


5 485 370

1,93

99 773

USD


4 518 565

1,59

397 122 58 700 165 185 250 759

GBP JPY USD USD

Maloobchod Boots Group PLC FamilyMart Company Limited Family Dollar Stores Inc. Office Depot Inc.

3 496 794 1 682 295 3 496 816 6 681 663

1,23 0,59 1,23 2,35

198 994 183 720

SEK USD

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby Oriflame Cosmetics SA Colgate-Palmolive Company

4 854 244 8 569 602

1,71 3,02

97 678

USD

Potravinářské služby Supervalu Inc.

2 702 904

0,95

2 064 9 190 986 319 76 472 125 103

EUR EUR GBP USD USD

Energie Energie - alternativní zdroje Ersol Solar Energ y Q-Cells AG Clipper Windpower PLC Ballard Power Systems Inc. Plug Power Inc.

87 596 453 343 4 019 446 270 347 541 966

0,03 0,16 1,42 0,10 0,19

349 416 242 470

EUR EUR

Ropa a plyn - výroba ENI SpA Repsol YPF SA

8 186 817 5 981 735

2,88 2,11

EUR GBP GBP GBP JPY USD USD USD

Finance Banky Credit Agricole SA Barclays PLC HSBC Holdings PLC Royal Bank of Scotland Group PLC Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. Bank of America Corp. State Bank of India Limited - GDR Wells Fargo & Company

5 321 574 4 437 404 9 050 974 7 167 554 6 518 351 4 856 957 1 496 398 6 201 563

1,87 1,56 3,19 2,52 2,30 1,71 0,53 2,18

199 984 498 996 666 535 280 610 726 124 544 34 952 116 742


150

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS – GLOBAL ETHICAL EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

9 942 241 3 330 278 2 304 728

3,50 1,17 0,81

7 326 998 10 495 799

2,58 3,70

Nemovitosti Henderson Land Development Company Limited NTT Urban Development Corp.

4 150 579 4 975 833

1,46 1,75

Zdravotnictví Farmacie Actelion NV AstraZeneca PLC Takeda Pharmaceutical Company Limited Cardinal Health Inc. Merck & Company Inc. Pfizer Inc.

4 151 063 5 984 773 2 460 855 6 095 660 8 267 373 6 480 735

1,46 2,11 0,87 2,15 2,91 2,28

Počet

Měna


242 251 81 078 40 132

USD USD USD

Finanční služby Citigroup Inc. Fannie Mae Merrill Lynch & Company Inc.

118 404 207 863

CHF USD

Swiss Reinsurance MBIA Inc.

1 040 000 887

HKD JPY

CHF GBP JPY USD USD USD

Pojištění

59 367 145 353 53 700 104 599 306 467 327 101

Průmysl Komerční služby 171 415 19 493 110 290 70 932

USD USD USD USD

Accenture Limited - A CCE Spinco Inc. H&R Block Inc. Icon PLC - ADR

4 167 847 217 310 2 274 898 2 453 500

1,47 0,08 0,80 0,86

37 800 834 187

JPY NOK

Kontrola životního prostředí a služby Kurita Water Industries Limited Tomra Systems ASA

609 536 5 044 576

0,22 1,78

227 956 164 833 65

EUR USD USD

Technologie Polovodiče ASML Holding NV Intel Corp. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR

3 852 456 3 494 954 538

1,36 1,23 -

344 016 471 462

USD USD


7 658 151 7 078 625

2,70 2,49

385 943

EUR


5 962 819

2,10

220 649

GBP

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Scottish & Southern Energy PLC

3 256 347

1,15

153 801

EUR

Vodárenská zařízení Veolia Environnement

5 881 350

2,07

Akcie celkem

279 514 766

98,45


279 514 766

98,45


279 514 766

98,45


283 929 983

100,00


151

PIONEER FUNDS - TOP GLOBAL PLAYERS (dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - GLOBAL FINANCIALS) (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


43 724 74 200

EUR JPY

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG 2 829 380 Shin-Etsu Chemical Company Limited 3 341 662

1,26 1,49

115 326 72 069

GBP USD

Těžba (nedrahých kovů) Rio Tinto PLC Inco Limited / US

4 456 383 2 641 909

1,99 1,18

GBP USD

Komunikace Telekomunikační služby Vodafone Group PLC BellSouth Corp.

4 866 551 5 740 729

2,18 2,57

22 253

EUR


3 568 046

1,59

7 088

EUR

Automobilová výroba Porsche AG - Pfd

4 302 203

1,92

598 000

JPY


3 427 640

1,53

40 600

JPY

Produkty pro volný čas Sega Sammy Holdings Inc.

1 151 899

0,52

125 100 138 616 193 497 302 852 101 961

JPY USD USD USD USD

Maloobchod FamilyMart Company Limited CVS Corp. Gap Inc. (The) Office Depot Inc. Wal-Mart Stores Inc.

3 585 266 3 121 225 2 895 360 8 069 720 4 070 487

1,60 1,39 1,29 3,61 1,82

JPY

Zboží krátkodobé spotřeby Tabák Japan Tobacco Inc.

4 138 704

1,85

EUR EUR USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Repsol YPF SA Total SA ConocoPhillips Occidental Petroleum Corp.

4 396 021 3 939 281 5 866 673 5 601 617

1,96 1,76 2,62 2,50

219 319 84 083 57 512 31 053 416 503 144 753 467 353 000 158 018

AUD CHF EUR EUR GBP GBP JPY SGD USD

Finance Banky Commonwealth Bank of Australia Credit Suisse Group BNP Paribas Societe Generale Barclays PLC Royal Bank of Scotland Group PLC Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. DBS Group Holdings Limited Bank of America Corp.

5 830 768 3 623 828 3 930 945 3 226 407 3 703 822 3 697 391 4 192 934 2 969 628 6 162 374

2,61 1,62 1,76 1,44 1,66 1,65 1,87 1,33 2,75

246 565

USD

Finanční služby Citigroup Inc.

10 119 293

4,52

142 588 267 976 152 544

EUR GBP USD

Pojištění AXA SA Aviva PLC American International Group Inc.

3 886 949 2 749 639 8 803 077

1,74 1,23 3,93

2 664 323 249 870

335

178 193 18 564 119 517 82 613


152

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - TOP GLOBAL PLAYERS (dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - GLOBAL FINANCIALS) (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD

Zdravotnictví Zdravotnické služby WellPoint Inc.

6 636 910

2,97

CHF GBP USD USD

Farmacie Roche Holding AG AstraZeneca PLC Merck & Company Inc. Pfizer Inc.

3 743 728 3 384 219 4 689 953 3 905 250

1,67 1,51 2,10 1,75

109 411

USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana United Technologies Corp.

5 158 192

2,31

73 304

USD

Stavební materiály American Standard Companies Inc.

2 455 378

1,10

281 882

USD


6 853 780

3,06

45 639 14 811

EUR USD

Elektrická zařízení Schneider Electric SA Samsung Electronics Company Limited - GDR

3 438 899 4 137 361

1,54 1,85

195 895 62 229

USD USD

Ingersoll-Rand Company - A ITT Industries Inc.

6 714 455 5 433 926

3,00 2,43

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení Canon Inc.

2 909 232

1,30

Počet

Měna


98 696

29 498 82 193 173 854 197 109

Různé průmyslové stroje

58 700

JPY

202 786

USD

Polovodiče Intel Corp.

4 299 672

1,92

348 935

USD

Software Microsoft Corp.

7 767 653

3,47

EUR USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení E.ON AG Exelon Corp.

3 518 234 4 383 118

1,57 1,96

Akcie celkem

224 337 771

100,25


224 337 771

100,25


224 337 771

100,25


223 781 585

100,00

40 259 97 219


153

PIONEER FUNDS - U.S. RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


Vlastní kapitál %

417 670 128 448 294 490

USD USD USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Dow Chemical Company (The) 15 470 308 PPG Industries Inc. 6 299 620 Praxair Inc. 13 269 589

1,01 0,41 0,86

76 515

USD

Těžba (nedrahých kovů) Phelps Dodge Corp.

9 316 985

0,61

824 043 221 227 873 320

USD USD USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Comcast Corp. - A McGraw-Hill Companies Inc. (The) Viacom Inc. - B

18 163 807 9 726 448 24 010 655

1,18 0,63 1,56

667 677

USD

Internetový software a služby Symantec Corp.

9 798 219

0,64

737 774 861 110 582 475

USD USD USD

Telekomunikační služby BellSouth Corp. Sprint Corp. Vodafone Group PLC - ADR

16 950 257 17 148 467 10 587 312

1,10 1,12 0,69

406 677

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Liz Claiborne Inc.

12 346 321

0,80

56 198 41 177

USD USD

Automobilové součástky a vybavení Johnson Controls Inc. Magna International Inc. - A

3 472 742 2 508 217

0,23 0,16

378 369 613 783

USD USD

Produkty pro volný čas Carnival Corp. Macrovision Corp.

17 135 748 8 840 806

1,12 0,58

110 400 160 826 219 979 685 807 210 596 159 900 572 250 959 984 289 326

USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Maloobchod Abercrombie & Fitch Company - A BJ's Wholesale Club Inc. Costco Wholesale Corp. CVS Corp. Federated Department Stores JC Penney Company Inc. Holding Company McDonald's Corp. Ross Stores Inc. Target Corp.

6 125 794 4 058 997 9 285 536 15 442 358 11 726 459 7 529 012 16 456 038 23 585 551 13 517 660

0,40 0,26 0,60 1,01 0,76 0,49 1,07 1,54 0,88

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje 484 661

USD

PepsiCompany Inc.

24 308 037

1,58

463 525

USD

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Avon Products Inc.

11 148 492

0,73

198 616

USD

Potravinářské služby Sysco Corp.

5 241 758

0,34

828 902

USD

Tabák Altria Group Inc.

52 613 194

3,43

USD USD USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba ConocoPhillips Marathon Oil Corp. Noble Corp. Occidental Petroleum Corp. Suncor Energy Inc.

32 227 359 15 119 037 36 381 385 25 817 562 7 813 912

2,10 0,98 2,37 1,68 0,51

656 542 293 800 609 050 380 759 147 000


154

PIONEER FUNDS - U.S. RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Ropa a plyn - služby Weatherford International Limited

24 453 849

1,59

Finance Banky Bank of America Corp. Golden West Financial Corp. Hudson City Bancorp Inc. US Bancorp Wachovia Corp.

37 314 890 9 679 826 13 227 843 5 823 271 34 307 984

2,43 0,63 0,86 0,38 2,23

American Express Company Citigroup Inc. Federated Investors Inc. - B Freddie Mac Goldman Sachs Group Inc. Merrill Lynch & Company Inc.

24 221 124 51 718 855 6 800 140 12 645 460 14 515 532 30 848 964

1,58 3,37 0,44 0,82 0,94 2,01

USD USD USD USD USD

Pojištění American International Group Inc. Genworth Financial Inc. Hartford Financial Services Group Inc. Platinum Underwriters Holdings Limited St Paul Travelers Companies Inc. (The)

39 930 149 5 722 648 13 861 340 3 095 926 13 078 019

2,60 0,37 0,90 0,20 0,85

238 795 230 840

USD USD

Zdravotnictví Biotechnologie Amgen Inc. Vertex Pharmaceuticals Inc.

16 007 393 5 323 088

1,04 0,35

181 030 276 045 141 570

USD USD USD

Zdravotnické služby Coventry Health Care Inc. HCA Inc. Sierra Health Services

8 669 734 11 834 679 9 612 430

0,56 0,77 0,63

491 040 172 980

USD USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Boston Scientific Corp. Zimmer Holdings Inc.

10 165 908 9 910 549

0,66 0,65

385 624 1 148 584 296 640 018 222 010 1 180 615 1 094 723 352 610

GBP USD USD USD USD USD USD USD

Farmacie AstraZeneca PLC AstraZeneca PLC - ADR Bristol-Myers Squibb Company Cubist Pharmaceuticals Inc. Medco Health Solutions Inc. Merck & Company Inc. Schering-Plough Corp. Teva Pharmaceutical Industries Limited - ADR

15 877 705 47 329 11 408 026 11 497 589 10 519 384 31 848 730 19 294 893 12 934 962

1,03 0,74 0,75 0,68 2,07 1,26 0,84

275 126 354 500

USD USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana Northrop Grumman Corp. United Technologies Corp.

13 945 813 16 712 937

0,91 1,09

360 903

USD

Stavební materiály American Standard Companies Inc.

12 088 744

0,79

262 924

USD


6 392 828

0,42

153 830 201 620 206 910

USD USD USD

Elektronické vybavení Fisher Scientific International Thomas & Betts Corp. Waters Corp.

8 023 078 7 168 787 6 651 712

0,52 0,47 0,43

477 882 190 622

USD USD

Průmyslové stroje Deere & Company Flowserve Corp.

27 707 473 6 359 184

1,80 0,41

Počet

Měna


793 086

USD

956 843 173 050 1 289 496 230 189 767 311

USD USD USD USD USD

556 270 1 260 173 217 610 228 983 134 257 537 170

USD USD USD USD USD USD

691 929 195 770 190 828 117 800 347 280

Finanční služby


155

PIONEER FUNDS - U.S. RESEARCH (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

18 397 427 33 725 838

1,20 2,20

Burlington Northern Santa Fe Corp. Canadian National Railway Company

14 449 541 13 545 511

0,94 0,88

USD USD

Technologie Počítače a periferie Dell Inc. Hewlett-Packard Company

30 209 851 15 558 352

1,97 1,01

580 948 1 326 068 428 011

USD USD USD

Polovodiče Applied Materials Inc. Intel Corp. Texas Instruments Inc.

8 870 225 28 116 621 11 607 878

0,58 1,83 0,76

151 417 1 729 663 1 146 400

USD USD USD

Software Dun & Bradstreet Corp. Microsoft Corp. Oracle Corp.

8 599 402 38 504 083 11 866 851

0,56 2,51 0,77

1 711 771 1 575 800 566 738

USD USD USD

Telekomunikační zařízení Avaya Inc. Cisco Systems Inc. Qualcomm Inc.

15 498 889 22 897 895 20 746 680

1,01 1,49 1,35

USD USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Allegheny Energy Inc. Edison International NRG Energy Inc. TXU Corp.

13 182 393 13 324 560 11 837 355 13 338 384

0,86 0,87 0,77 0,87

1 488 970 153

96,93

Fondy Fondy Nemovitosti - investiční trusty BioMed Realty Trust Inc.

5 183 592

0,34

Fondy celkem

5 183 592

0,34


1 494 153 745

97,27


1 494 153 745

97,27


1 536 076 585

100,00

Počet

Měna


279 360 1 380 337

USD USD

Různé průmyslové stroje 3M Company Tyco International Limited

240 530 199 870

USD USD

1 187 801 642 347

Doprava

495 832 361 310 298 031 314 540

Akcie celkem

251 514

USD


156

PIONEER FUNDS - U.S. SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

36 225

Tržní hodnota

Měna


Vlastní kapitál %

USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Dluhopisy Finance Pojištění Quanta Cap. Hldgs Limited 10.250% 783 127

0,65

Dluhopisy celkem

783 127

0,65

408 785

0,34

38 027

USD

Akcie Suroviny Chemikálie Chemtura Corp.

84 370

USD

Lesní výrobky a papír Domtar Inc.

406 275

0,34

15 815

USD

Železo a ocel Carpenter Technology

940 547

0,78

11 000 43 895

USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Alpha Natural Resources Inc. Massey Energy Company

177 932 1 392 523

0,15 1,16

124 325 32 450 107 475

USD USD USD

Drahé kovy Cambior Inc. Glamis Gold Limited Iamgold Corp.

294 067 759 565 713 432

0,25 0,63 0,60

44 825 118 225

USD USD

Komunikace Internetový software a služby Internet Security Systems TIBCO Software Inc.

792 717 748 710

0,66 0,62

139 325 21 825

USD USD

Telekomunikační služby Alaska Communications Systems Group Inc. Intrado Inc.

1 204 794 418 164

1,01 0,35

41 675 29 925

USD USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilové součástky a vybavení Commercial Vehicle Group Inc. Cooper Tire & Rubber Company - 144A

661 507 389 173

0,55 0,32

43 575 68 040

USD USD

Produkty pro volný čas Alliance Gaming Corp. Pegasus Solutions Inc.

474 705 516 263

0,40 0,43

31 400 48 725 103 475 111 415 102 345 42 535 28 125 21 977 78 450


Maloobchod Cash America International Inc. Fred's Inc. Hancock Fabrics Inc. / DE Insight Enterprises Inc. Nu Skin Enterprises Inc. - A O'Charleys Inc. School Specialty Inc. Stage Stores Inc. Tweeter Home Entertainment Group Inc.

615 728 665 887 362 301 1 851 328 1 530 555 558 936 868 631 560 814 367 126

0,51 0,56 0,30 1,54 1,28 0,47 0,72 0,47 0,31

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby 63 800 40 765

USD USD

B&G Foods Inc. Fresh Del Monte Produce Inc.

782 660 807 662

0,65 0,67

30 190

USD

Potřeby pro domácnost Jarden Corp.

773 978

0,65


157

PIONEER FUNDS - U.S. SMALL COMPANIES (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

520 567 698 772 1 271 660 2 575 428 274 571 1 321 648 1 091 011

0,43 0,58 1,06 2,15 0,23 1,10 0,91

824 971 639 880 766 511 854 764

0,69 0,53 0,64 0,71

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Finance Banky Alliance Bankshares Corp. BankAtlantic Bancorp Inc. - A Bankunited Financial Corp. - A Cardinal Financial Corp. City National Corp. / Beverly Hills CA First Niagara Financial Group Inc. Provident Financial Services Inc. Signature Bank / NY Sterling Bancshares Inc. Texas Capital Bancshares Inc.

426 725 666 437 395 918 1 146 147 1 048 508 510 979 765 153 470 524 1 757 846 1 126 845

0,36 0,56 0,33 0,96 0,87 0,43 0,64 0,39 1,47 0,94

30 650 32 250 24 675 25 420 26 500 16 800 39 875 32 175

USD USD USD USD USD USD USD USD

Finanční služby Advanta Corp. - A Advanta Corp. - B AG Edwards Inc. Financial Federal Corp. First Marblehead Corp. (The) Nasdaq Stock Market Inc. (The) OptionsXpress Holdings Inc. Piper Jaffray Companies

777 716 874 481 981 728 953 829 725 658 503 480 819 778 1 106 915

0,65 0,73 0,82 0,80 0,61 0,42 0,68 0,92

23 825 75 275 63 155 41 900 15 100 30 715 21 900 238 925 11 110


Pojištění American Equity Investment Life Holding Company Assured Guaranty Limited IPC Holdings Limited Max Re Capital Limited National Interstate Corp. Odyssey Re Holdings Corp. Platinum Underwriters Holdings Limited Quanta Capital Holdings Limited Selective Insurance Group

257 327 1 612 648 1 459 544 927 125 240 668 638 751 575 559 1 026 959 502 025

0,21 1,35 1,22 0,77 0,20 0,53 0,48 0,86 0,42

101 305

USD

Investiční společnosti Apollo Investment Corp.

1 532 608

1,28

48 450 11 985 12 280

USD USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické služby Amerigroup Corp. Pediatrix Medical Group Inc. Triad Hospitals Inc.

793 980 896 170 408 101

0,66 0,75 0,34

48 825

USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Merit Medical Systems Inc.

501 682

0,42

15 650 7 895 20 325

USD USD USD

Farmacie Herbalife Limited Kendle International Inc. NBTY Inc.

425 896 169 941 281 902

0,36 0,14 0,24

Počet

Měna


27 050 18 175 26 055 84 785 7 140 41 025 23 360

USD USD USD USD USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Bronco Drilling Company Inc. Forest Oil Corp. Penn Virginia Corp. Southwestern Energy Company Swift Energy Company Todco - A Unit Corp.

28 035 20 850 22 780 28 815

USD USD USD USD

Ropa a plyn - služby AGL Resources Inc. Energen Corp. Maverick Tube Corp. Peoples Energy Corp.

30 975 56 230 17 550 121 250 17 125 41 885 48 865 19 850 134 205 59 285


158


Vlastní kapitál %


Průmysl Komerční služby Chemed Corp. Cornell Companies Inc. Corrections Corp. of America Dollar Thrifty Automotive Group FTI Consulting Inc. Gartner Inc. - A Providence Service Corp. (The) Rent-Way Inc. Watson Wyatt & Company Holdings

1 041 764 1 074 957 646 323 546 268 12 484 583 891 327 696 021 842 178

0,87 0,90 0,54 0,46 0,40 0,74 0,58 0,70

47 450 163 385 203 875

USD USD USD

Elektrická zařízení C&D Technologies Inc. GrafTech International Limited Power-One Inc.

305 727 853 251 1 033 591

0,26 0,71 0,86

31 900 61 950 57 725 38 850 63 625

USD USD USD USD USD

Elektronické vybavení Analogic Corp. Electro Scientific Industries Inc. Planar Systems Inc. Sonic Solutions Inc. Technitrol Inc.

1 300 827 1 261 006 410 983 497 997 918 599

1,09 1,05 0,34 0,42 0,77

73 110 33 485 177 200

USD USD USD

Cross Country Healthcare Inc. Korn / Ferr y International On Assignment Inc.

1 092 110 540 790 1 605 924

0,91 0,45 1,34

46 525 70 330

USD USD

Inženýrství a stavebnictví Dycom Industries Inc. Insituform Technologies Inc. - A

872 085 1 162 676

0,73 0,97

18 610 36 895 24 393 8 375 60 775

USD USD USD USD USD

Průmyslové stroje Applied Industrial Technologies Inc. Flowserve Corp. Joy Global Inc. NACCO Industries Inc. - A Wabtec Corp.

536 898 1 230 824 820 166 834 766 1 392 175

0,45 1,03 0,68 0,70 1,16

34 520

USD

Kovová výroba NN Inc.

312 115

0,26

45 985

USD

Různé průmyslové stroje Federal Signal Corp.

589 066

0,49

10 475 19 200 22 900 38 750 18 545 18 950 41 602 51 715 19 325 66 675 37 475

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Doprava Arlington Tankers Limited DryShips Inc. Eagle Bulk Shipping Inc. Excel Maritime Carriers Limited Forward Air Corp. Genco Shipping & Trading Limited Genesee & Wyoming Inc. - A Gulfmark Offshore Inc. Pacer International Inc. Quintana Maritime Limited Universal Truckload Services Inc.

192 263 200 212 305 773 375 493 591 937 281 949 1 311 316 1 300 383 427 278 560 736 706 578

0,16 0,17 0,25 0,31 0,49 0,23 1,09 1,08 0,36 0,47 0,59

20 445 35 700 23 637

USD USD USD

Technologie Počítače a periferie Electronics for Imaging Mercury Computer Systems Inc. NCI Inc. - A

459 668 620 754 280 346

0,38 0,52 0,23

36 826 136 175

USD USD

Polovodiče Brooks Automation Inc. Lattice Semiconductor Corp.

383 386 490 763

0,32 0,41

Počet

Měna


24 905 91 815 17 105 17 500 1 44 275 36 890 129 290 35 785

Zaměstnanecké služby


159


Vlastní kapitál %

Software Aspen Technology Inc. Avid Technology Inc. Borland Software Corp. Bottomline Technologies Inc. SPSS Inc. Sybase Inc.

1 335 908 2 132 067 1 030 805 471 604 1 289 772 571 682

1,11 1,78 0,86 0,39 1,08 0,48

Telekomunikační zařízení Black Box Corp. Symmetricom Inc.

1 334 599 1 198 091

1,11 1,00

99 842 473

83,29

Fondy Fondy Nemovitosti - investiční trusty BioMed Realty Trust Inc. Capital Trust Inc. / NY - A Deerfield Triarc Capital Corp. Feldman Mall Properties Inc.

1 148 777 1 183 996 1 284 706 886 588

0,96 0,99 1,07 0,74

Fondy celkem

4 504 067

3,76

105 129 667

87,70

628 460 750 286 882 031

0,52 0,63 0,74

Počet

Měna


200 225 46 400 186 200 50 525 49 060 31 075


32 975 165 675

USD USD

Akcie celkem

55 740 47 150 112 250 88 625

USD USD USD USD


35 300 59 000 57 800

USD USD USD

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Akcie Energie Ropa a plyn - výroba CNX Gas Corp. - 144A Riata Energy Inc. - 144A Rosetta Resources Inc.

118 190

USD

Ropa a plyn - služby Key Energy Services Inc.

1 349 684

1,13

Akcie celkem

3 610 461

3,02


3 610 461

3,02

904 212 848 332 806 081

0,76 0,71 0,67

Fondy celkem

2 558 625

2,14

Jiné podniky pro kolektivní investování celkem

2 558 625

2,14


111 298 753

92,86


119 877 098

100,00

Závazek

Hodnota na místním trhu v měně obchodu

Nerealizovaná ztáta (v měně fondu)

4 384 250

675

(87 618)

15 300 15 000 14 415

USD USD USD

Jiné podniky pro kolektivní investování Fondy Fondy Otevřené fondy IShares Russell 2000 Growth Index Fund IShares Russell 2000 Index Fund IShares Russell 2000 Value Index Fund

Otevřená pozice termínovaných operací k 31. prosinci 2005 (vyjádřeno v EUR) Datum splatnosti

16.3.2006

Množství krátké/ dlouhé pozice

13

Kontrakt

Měna obchodu

Russel 2000 Future (CME)

USD

Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací celkem


160

(87 618)

PIONEER FUNDS - U.S. MID CAP VALUE (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


312 265 284 880 237 600 142 351

USD USD USD USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Air Products & Chemicals Inc. 15 682 742 Ashland Inc. 14 019 994 International Flavors & Fragrances Inc. 6 804 398 PPG Industries Inc. 6 981 481

1,80 1,61 0,78 0,80

177 820 352 400

USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B Novelis Inc.

8 122 540 6 220 142

0,93 0,71

1 628 610

USD

Komunikace Reklama Interpublic Group of Companies Inc.

13 227 149

1,52

379 400 376 700

USD USD

Vysílací společnosti, rádia a televize Clear Channel Communications Inc. Entercom Communications Corp.

10 122 265 9 513 707

1,16 1,09

160 110 2 378 480

USD USD

Telekomunikační služby CenturyTel Inc. Cincinnati Bell Inc.

4 517 367 7 077 669

0,52 0,81

175 920

USD


5 340 762

0,61

284 314

USD

Distribuce a velkoobchod WW Grainger Inc.

17 176 225

1,97

142 900 146 809 283 200

USD USD USD

Produkty pro volný čas Harrah's Entertainment Inc. Regal Entertainment Group - A Royal Caribbean Cruises Limited

8 639 056 2 364 776 10 756 102

0,99 0,27 1,23

554 598 372 496 657 500 186 390 909 978 11 900


Maloobchod BJ's Wholesale Club Inc. CVS Corp. Expedia Inc. Federated Department Stores Foot Locker Inc. Ruby Tuesday Inc.

13 997 187 8 387 515 13 322 242 10 378 615 18 121 642 262 303

1,61 0,96 1,53 1,19 2,08 0,03

215 070

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Molson Coors Brewing Company - B

12 192 557

1,40

265 700 821 160

USD USD

Potravinářské služby HJ Heinz Company Safeway Inc.

7 600 117 16 436 427

0,87 1,89

291 600

USD

Tabák UST Inc.

10 148 090

1,17

119 500 196 192 135 690 80 036 148 870 129 100 104 325


Energie Ropa a plyn - výroba Apache Corp. Devon Energy Corp. Ensco International Inc. Nabors Industries Limited Occidental Petroleum Corp. Tesoro Petroleum Corp. Transocean Inc.

6 931 618 10 348 918 5 111 023 5 118 830 10 094 208 6 665 415 6 146 025

0,80 1,19 0,59 0,59 1,16 0,77 0,71

165 210

USD

Ropa a plyn - služby Weatherford International Limited

5 094 051

0,59


161

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - U.S. MID CAP VALUE (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %


Finance Banky City National Corp. / Beverly Hills CA Hudson City Bancorp Inc. Keycorp Marshall & Ilsley Corp. Mellon Financial Corp. North Fork Bancorporation Inc. Zions Bancorporation

9 242 176 5 669 269 10 400 619 7 826 969 16 142 704 7 813 398 8 764 614

1,06 0,65 1,19 0,90 1,85 0,90 1,01

198 439 142 000 554 170

USD USD USD

Finanční služby AG Edwards Inc. Bear Stearns Companies Inc. (The) Federated Investors Inc. - B

7 895 165 13 833 428 17 317 372

0,91 1,59 1,99

291 100 124 962 250 400 374 500 325 260 458 887 213 300 693 840 17 856 338 244


Pojištění Assurant Inc. Cigna Corp. Genworth Financial Inc. Marsh & McLennan Companies Inc. Platinum Underwriters Holdings Limited PMI Group Inc. (The) Safeco Corp. UnumProvident Corp. White Mountains Insurance Group Limited Willis Group Holdings Limited

10 690 901 11 834 602 7 319 564 9 962 960 8 548 226 15 841 532 10 148 274 13 405 632 8 460 312 10 549 783

1,23 1,36 0,84 1,14 0,98 1,82 1,16 1,54 0,97 1,21

270 910 105 190 1 400 510 187 755

USD USD USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické služby Laboratory Corp. of America Holdings McKesson Corp. Tenet Healthcare Corp. Triad Hospitals Inc.

12 397 713 4 604 264 8 976 182 6 239 664

1,42 0,53 1,03 0,72

606 860

USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Boston Scientific Corp.

12 563 708

1,44

692 430 320 800

USD USD

Farmacie Perrigo Company Shire Pharmaceuticals PLC - ADR

8 764 342 10 595 878

1,01 1,22

282 840

USD

Průmysl Stavební materiály American Standard Companies Inc.

9 473 959

1,09

46 725 335 100

USD USD

Komerční služby CCE Spinco Inc. RR Donnelley & Sons Company

520 905 9 721 607

0,06 1,12

1 628 892

USD

Elektronické vybavení Symbol Technologies Inc.

17 648 459

2,03

530 434

USD

Kontrola životního prostředí a služby Republic Services Inc

16 903 916

1,94

244 800

USD

Průmyslové stroje Deere & Company

14 193 440

1,63

412 910

USD

Různé průmyslové stroje Eastman Kodak Company

8 215 843

0,94

459 220

USD

Obalový materiál Ball Corp.

15 475 389

1,78

106 918

USD

Doprava Canadian National Railway Company

7 246 005

0,83

USD

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení Xerox Corp.

15 803 947

1,82

Počet

Měna


150 950 552 660 373 798 215 155 557 900 336 976 136 750

1 274 200


162

PIONEER FUNDS - U.S. MID CAP VALUE (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

11 112 183 12 064 128

1,28 1,39

BISYS Group Inc. (The)

10 796 927

1,24

USD USD

Software Dun & Bradstreet Corp. IMS Health Inc.

9 172 612 9 991 031

1,05 1,15

USD USD

Telekomunikační zařízení Scientific-Atlanta Inc. Tellabs Inc.

7 758 610 9 412 477

0,89 1,08


Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Allegheny Energy Inc. Constellation Energy Group Inc. Edison International Entergy Corp. NRG Energy Inc. NSTA R PG&E Corp.

7 029 447 12 505 840 12 155 144 502 207 11 257 028 9 393 969 12 445 718

0,81 1,44 1,40 0,06 1,29 1,08 1,43

Akcie celkem

839 533 200

96,43


839 533 200

96,43


839 533 200

96,43


870 605 493

100,00

Počet

Měna


286 500 419 400

USD USD

Počítače a periferie Imation Corp. NCR Corp.

908 382

USD

161 510 473 100

212 780 1 009 317

IT poradenství a služby

264 400 257 709 329 600 8 634 283 420 390 990 395 590


31.1.06 31.1.06

Měna

EUR USD


Prodané množství

Nerealizovaný zisk/ (ztráta)

8 435 457 USD 10 072 526 657 718 EUR 551 083 Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

(88 556) 5 509 (83 047)

Měna


163

PIONEER FUNDS - U.S. VALUE (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


59 800

USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Praxair Inc. 2 694 562

1,24

46 049

USD

Lesní výrobky a papír Weyerhaeuser Company

2 611 350

1,21

65 628

USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B

2 997 784

1,38

178 943 168 581 309 842 115 969

USD USD USD USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Clear Channel Communications Inc. Comcast Corp. - A Time Warner Inc. Viacom Inc. - B

4 774 139 3 715 914 4 578 480 3 188 398

2,21 1,72 2,11 1,47

136 837

USD


2 008 095

0,93

468 570 35 435 130 259 202 302 108 040

GBP USD USD USD USD

Telekomunikační služby Vodafone Group PLC Alltel Corp. BellSouth Corp. Sprint Corp. Vodafone Group PLC - ADR

855 872 1 891 088 2 992 683 4 028 718 1 963 781

0,40 0,87 1,38 1,86 0,91

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Maloobchod Foot Locker Inc.

1 529 424

0,71

57 600 51 211

USD USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Coca-Cola Company (The) PepsiCompany Inc.

1 973 797 2 568 473

0,91 1,19

116 600

USD


7 400 994

3,42

76 800

Vlastní kapitál %

Energie Ropa a plyn - výroba 28 530 39 200 72 374 122 630 78 240 47 780 112 300 29 550 63 643 53 401 35 490

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Anadarko Petroleum Corp. Apache Corp. ChevronTexaco Corp. ConocoPhillips Devon Energy Corp. Ensco International Inc. Exxon Mobil Corp. Nabors Industries Limited Occidental Petroleum Corp. Suncor Energy Inc. Transocean Inc.

2 272 388 2 273 803 3 465 460 6 019 479 4 127 076 1 799 725 5 367 703 1 889 917 4 315 347 2 838 576 2 090 797

1,05 1,05 1,60 2,78 1,91 0,83 2,48 0,87 1,99 1,31 0,97

35 000

USD

Ropa a plyn - služby Halliburton Company

1 826 035

0,84

160 260 122 341 57 900 131 952

USD USD USD USD

Finance Banky Bank of America Corp. Bank of New York Company Inc. (The) Wachovia Corp. Washington Mutual Inc.

6 249 807 3 275 426 2 588 823 4 869 544

2,89 1,51 1,19 2,25

209 672 45 065 28 880 123 149

USD USD USD USD

Finanční služby Citigroup Inc. Goldman Sachs Group Inc. Lehman Brothers Holdings Inc. Merrill Lynch & Company Inc.

8 605 164 4 872 315 3 114 599 7 072 285

3,97 2,25 1,44 3,27


164

PIONEER FUNDS - U.S. VALUE (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


87 012 99 550 157 600

USD USD USD

Pojištění Allstate Corp. (The) American International Group Inc. UnumProvident Corp.

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

3 985 637 5 744 876 3 044 978

1,84 2,65 1,41

1 880 721 1 679 088 3 026 069

0,87 0,78 1,40

Zdravotnictví Zdravotnické služby 43 868 261 980 45 000

USD USD USD

HCA Inc. Tenet Healthcare Corp. WellPoint Inc.

84 200

USD

Boston Scientific Corp.

1 743 177

0,80

116 600 257 300 152 400 44 800

USD USD USD USD

Farmacie Bristol-Myers Squibb Company Pfizer Inc. Schering-Plough Corp. W yeth

2 276 544 5 097 792 2 686 106 1 755 463

1,05 2,35 1,24 0,81

61 422

USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana United Technologies Corp.

2 895 746

1,34

113 100 22 369

USD USD

Accenture Limited - A CCE Spinco Inc.

2 749 954 249 375

1,27 0,11

104 200

USD


6 041 489

2,79

247 741

USD

Různé průmyslové stroje Tyco International Limited

6 053 067

2,80

73 672

USD

Technologie Počítače a periferie Hewlett-Packard Company

1 784 417

0,82

159 946 182 100

USD USD

Software First Data Corp. Microsoft Corp.

5 803 644 4 053 734

2,68 1,87

90 550 174 600

USD USD

Telekomunikační zařízení Motorola Inc. Nokia OYJ - ADR

1 731 854 2 704 372

0,80 1,25


Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Constellation Energy Group Inc. Dominion Resources Inc. / VA Edison International Entergy Corp. Exelon Corp. TXU Corp.

1 339 345 1 031 946 2 817 515 1 442 523 2 448 115 3 727 488

0,62 0,48 1,30 0,67 1,13 1,72

Akcie celkem

210 502 856

97,22


210 502 856

97,22


210 502 856

97,22


216 513 077

100,00

Zdravotnické potřeby a zařízení

Komerční služby

27 600 15 800 76 400 24 800 54 300 87 900


165

PIONEER FUNDS - U.S. LARGE CAP GROWTH (dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - U.S. GROWTH) (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Komunikace Internetový software a služby Google Inc. - A 3 871 557

2,48

113 290

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Coach Inc.

3 207 906

2,05

66 260

USD


3 000 813

1,92

60 650 224 440 64 395 81 975

USD USD USD USD

Maloobchod Lowe's Companies Inc. Staples Inc. Target Corp. Walgreen Company

3 439 858 4 363 028 3 008 612 3 078 710

2,20 2,79 1,93 1,97

63 615

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje PepsiCompany Inc.

3 190 592

2,04

75 800

USD

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Procter & Gamble Company

3 741 322

2,39

USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Apache Corp. XTO Energy Inc.

3 038 311 5 480 202

1,94 3,51

135 090

USD

Finance Banky US Bancorp

3 417 477

2,19

60 650 6 900 55 355 32 400 67 420

USD USD USD USD USD

Finanční služby American Express Company Ameriprise Financial Citigroup Inc. Legg Mason Inc. SLM Corp.

2 640 824 237 965 2 271 829 3 280 241 3 133 940

1,69 0,15 1,45 2,10 2,01

79 960

USD

Aflac Inc.

3 145 389

2,01

54 031 61 925

USD USD

Zdravotnictví Biotechnologie Amgen Inc. Genentech Inc.

3 621 916 4 809 418

2,32 3,08

79 405

USD

Zdravotnické služby UnitedHealth Group Inc.

4 199 973

2,69

33 450 62 960 64 990 76 075 89 465 46 665


Zdravotnické potřeby a zařízení Alcon Inc. Johnson & Johnson Medtronic Inc. St Jude Medical Inc. Varian Medical Systems Inc. Zimmer Holdings Inc.

3 669 560 3 205 780 3 186 276 3 257 639 3 834 810 2 673 580

2,35 2,05 2,04 2,09 2,45 1,71

102 860 129 125

USD USD

Farmacie Caremark Rx Inc. Teva Pharmaceutical Industries Limited - ADR

4 534 543 4 736 754

2,90 3,03

USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana L-3 Communications Holdings Inc.

3 089 276

1,98

11 020

52 380 147 685

Vlastní kapitál %

Pojištění

48 945


166

PIONEER FUNDS - U.S. LARGE CAP GROWTH (dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - U.S. GROWTH) (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Elektrická zařízení Rockwell Automation Inc.

3 285 956

2,10

USD USD USD

Různé průmyslové stroje Danaher Corp. General Electric Company Ingersoll-Rand Company - A

2 833 135 5 538 770 3 023 810

1,81 3,54 1,94

USD

Doprava FedEx Corp.

4 594 324

2,94

80 835

USD

Technologie IT poradenství a služby Cognizant Technology Solutions Corp. - A

3 428 575

2,19

115 720 124 990

USD USD

Polovodiče Marvell Technology Group Limited Texas Instruments Inc.

5 485 062 3 389 793

3,51 2,17

165 239 273 945

USD USD

Software Microsoft Corp. Oracle Corp.

3 678 391 2 835 716

2,35 1,82

137 620 126 815

USD USD

Telekomunikační zařízení Comverse Technology Inc. Qualcomm Inc.

3 092 964 4 642 340

1,98 2,97

Akcie celkem

148 196 937

94,83


148 196 937

94,83


148 196 937

94,83


156 273 928

100,00

Počet

Měna


65 450

USD

59 825 186 345 88 220

52 380


31.1.06 31.1.06 31.1.06

Měna

EUR EUR USD


Prodané množství


12 846 057 USD 15 339 091 123 898 USD 147 934 111 693 EUR 93 584 Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

(134 859) (1 293) 935 (135 217)

Měna


167

PIONEER FUNDS - AMERICA (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


Vlastní kapitál %

61 149 128 385 102 823 120 311 55 347 38 882


Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Air Products & Chemicals Inc. 3 071 058 Dow Chemical Company (The) 4 755 324 Ecolab Inc. 3 166 936 EI Du Pont de Nemours & Company 4 343 048 PPG Industries Inc. 2 714 445 Praxair Inc. 1 752 006

0,39 0,61 0,41 0,56 0,35 0,23

120 032

USD

Lesní výrobky a papír MeadWestvaco Corp.

2 844 216

0,37

13 357

USD

Železo a ocel Allegheny Technologies Inc.

404 939

0,05

490 539 137 379 82 657 189 144

GBP USD USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Rio Tinto PLC Alcoa Inc. BHP Billiton Limited - ADR Inco Limited / US

18 955 218 3 441 609 2 332 798 6 933 650

2,43 0,44 0,30 0,89

39 753

USD

Drahé kovy Newmont Mining Corp.

1 808 441

0,23

113 718

USD


8 211 065

1,06

398 977 137 210

USD USD

Vysílací společnosti, rádia a televize McGraw-Hill Companies Inc. (The) Walt Disney Company

17 541 391 2 806 899

2,25 0,36

719 363 134 702 153 724

EUR USD USD

Vydavatelství a tisk Reed Elsevier NV Gannett Company Inc. John Wiley & Sons Inc. - A

8 488 483 6 911 250 5 013 575

1,09 0,89 0,64

61 149 399 061 565 228 129 508

USD USD USD USD

Telekomunikační služby Alltel Corp. BellSouth Corp. AT&T Inc. Verizon Communications Inc.

3 263 388 9 168 372 11 677 849 3 302 616

0,42 1,18 1,50 0,42

54 608

USD


1 657 846

0,21

1 152 188 167 450

USD USD

Ford Motor Company Paccar Inc.

7 648 368 9 935 845

0,98 1,28

164 811

USD

Johnson Controls Inc.

10 184 455

1,31

81 775 38 605 152 881 93 188 34 038 157 427 45 753 129 931 112 568 126 625 340 546 353 041 13 505

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Maloobchod Barnes & Noble Inc. Costco Wholesale Corp. CVS Corp. Federated Department Stores GameStop Corp. - B Gap Inc. (The) Home Depot Inc. Lowe's Companies Inc. Nordstrom Inc. Staples Inc. Target Corp. Walgreen Company Yum! Brands Inc.

2 939 477 1 629 556 3 442 431 5 188 918 833 095 2 355 633 1 584 899 7 369 237 3 557 742 2 461 541 15 910 720 13 259 053 535 597

0,38 0,21 0,44 0,67 0,11 0,30 0,20 0,95 0,46 0,32 2,04 1,70 0,07

Automobilová výroba

Automobilové součástky a vybavení


168

PIONEER FUNDS - AMERICA (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

10 053 463

1,29

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Colgate-Palmolive Company Estee Lauder Companies Inc. (The)

8 156 655 1 786 519

1,05 0,23


Potravinářské služby Campbell Soup Company General Mills Inc. Hershey Foods Corp. HJ Heinz Company Kellogg Company Sara Lee Corp. Sysco Corp.

5 720 700 5 081 619 6 689 353 5 386 243 1 351 258 3 463 165 5 763 939

0,74 0,65 0,86 0,69 0,17 0,45 0,74

USD

Potřeby pro domácnost Clorox Company

1 942 612

0,25

79 513 333 310 173 705 212 710 112 934 169 045


Energie Ropa a plyn - výroba Apache Corp. ChevronTexaco Corp. ConocoPhillips Exxon Mobil Corp. Occidental Petroleum Corp. Pioneer Natural Resources Company

4 612 165 15 959 772 8 526 573 10 167 089 7 657 548 7 313 269

0,59 2,05 1,10 1,31 0,98 0,94

137 421 82 785

USD USD

Ropa a plyn - služby KeySpan Corp. Weatherford International Limited

4 117 213 2 552 576

0,53 0,33

126 134 24 962 110 295 64 405 373 817 211 226 144 386 300 234 102 041 216 806 147 396 55 131

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Finance Banky Bank of America Corp. Compass Bancshares Inc. First Horizon National Corp. Golden West Financial Corp. National City Corp. State Street Corp. SunTrust Banks Inc. US Bancorp Wachovia Corp. Washington Mutual Inc. Wells Fargo & Company Zions Bancorporation

4 918 964 1 019 388 3 580 345 3 602 596 10 616 650 9 931 409 8 865 990 7 595 255 4 562 454 8 000 988 7 829 963 3 533 469

0,63 0,13 0,46 0,46 1,36 1,28 1,14 0,98 0,59 1,03 1,01 0,45

136 192 27 238 127 819 131 322 132 757 262 482


Finanční služby American Express Company Ameriprise Financial Citigroup Inc. Federated Investors Inc. - B Merrill Lynch & Company Inc. T Rowe Price Group Inc.

5 930 076 939 377 5 245 829 4 103 708 7 624 059 16 030 862

0,76 0,12 0,67 0,53 0,98 2,06

37 629 73 740 151 702 24 350 91 797

USD USD USD USD USD

Pojištění ACE Limited Axis Capital Holdings Limited Chubb Corp. Hartford Financial Services Group Inc. Safeco Corp.

1 701 288 1 924 223 12 503 470 1 768 732 4 367 469

0,22 0,25 1,61 0,23 0,56

USD

Zdravotnictví Biotechnologie Amgen Inc.

1 986 688

0,26

Počet

Měna


200 449

USD


174 867 63 017

USD USD

226 514 120 896 143 124 188 303 36 683 216 022 218 402

40 179

29 637


169

PIONEER FUNDS - AMERICA (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


195 557 130 330 52 291 270 630 69 545 40 024 59 733


Zdravotnické potřeby a zařízení Becton Dickinson & Company Biomet Inc. CR Bard Inc. Johnson & Johnson Medtronic Inc. St Jude Medical Inc. Stryker Corp.

189 968 144 145 220 918 130 187 174 995 156 101 191 284 499 450 69 657


Farmacie Abbott Laboratories Barr Pharmaceuticals Inc. Bristol-Myers Squibb Company Eli Lilly & Company Merck & Company Inc. Novartis AG - ADR Pfizer Inc. Schering-Plough Corp. Teva Pharmaceutical Industries Limited - ADR

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

9 988 817 4 046 191 2 946 702 13 779 863 3 409 595 1 713 884 2 258 060

1,28 0,52 0,38 1,77 0,44 0,22 0,29

6 385 682 7 687 815 4 313 290 6 257 982 4 720 733 6 947 821 3 789 841 8 802 989 2 555 261

0,82 0,99 0,55 0,80 0,61 0,89 0,49 1,13 0,33

7 898 859 10 810 842

1,01 1,39

394 186

0,05

Průmysl Letectví a vzdušná obrana 81 643 229 310

USD USD

General Dynamics Corp. United Technologies Corp.

15 437

USD

Masco Corp.

66 562 57 500

USD USD

Elektrická zařízení Emerson Electric Company Rockwell Automation Inc.

4 221 528 2 886 821

0,54 0,37

178 145 166 991

USD USD

Průmyslové stroje Caterpillar Inc. Deere & Company

8 706 760 9 682 094

1,12 1,24

14 671 237 856 31 881

USD USD USD

Různé průmyslové stroje 3M Company General Electric Company Parker Hannifin Corp.

966 168 7 069 841 1 780 612

0,12 0,91 0,23

138 730 487 079 301 316

USD USD USD

Doprava Burlington Northern Santa Fe Corp. Norfolk Southern Corp. Southwest Airlines Company

8 334 032 18 507 804 4 189 379

1,07 2,38 0,54

164 901

USD

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení Canon Inc. - ADR

8 206 256

1,05

218 714 74 567 346 700 1 313 150

USD USD USD USD

Počítače a periferie Dell Inc. EMC Corp. / Massachusetts Hewlett-Packard Company Sun Microsystems Inc.

5 562 647 864 801 8 397 456 4 620 044

0,71 0,11 1,08 0,59

72 489

USD

IT poradenství a služby DST Systems Inc.

3 686 673

0,47

178 205 63 469 472 002 414 875

USD USD USD USD

Polovodiče Applied Materials Inc. Freescale Semiconductor Inc. - B Intel Corp. Texas Instruments Inc.

2 720 929 1 352 728 10 007 859 11 251 622

0,35 0,17 1,29 1,45

235 319 136 363 76 199 411 109

USD USD USD USD

Software Adobe Systems Inc. Automatic Data Processing Inc. Fiserv Inc Microsoft Corp.

7 363 507 5 332 903 2 807 519 9 151 712

0,95 0,69 0,36 1,18

Stavební materiály


170

PIONEER FUNDS - AMERICA (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

3 746 344 10 994 641 7 433 879

0,48 1,41 0,96

3 722 880 912 881 788 228 4 307 018

0,48 0,12 0,10 0,55

Akcie celkem

766 173 951

98,45


766 173 951

98,45

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Akcie Zdravotnictví Farmacie Roche Holding AG - ADR 6 383 651

0,82

Akcie celkem

6 383 651

0,82

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry celkem

6 383 651

0,82


772 557 602

99,27


778 231 833

100,00

Počet

Měna


257 818 574 855 479 947

USD USD USD

Telekomunikační zařízení Cisco Systems Inc. Motorola Inc. Nokia OYJ - ADR Energetika a plynárenství Elektrická zařízení

94 845 20 248 25 054 147 299

99 601

USD USD USD USD

USD

Consolidated Edison Inc. Exelon Corp. PG&E Corp. Southern Company (The)


Měna

3.1.06

USD


Prodané množství

Nerealizovaný zisk

24 800 000 EUR 20 974 290 Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

46 971 46 971

Měna


171

PIONEER FUNDS - TOP U.S. PLAYERS (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Dow Chemical Company (The) 1 088 963

1,58

11 250

USD


812 312

1,18

227 200

USD

Vysílací společnosti, rádia a televize Liberty Media Corp. - A

1 506 256

2,18

110 000

USD


1 614 260

2,34

75 900

USD

Telekomunikační služby Vodafone Group PLC - ADR

1 379 590

2,00

35 100

USD


1 065 602

1,55

18 850 88 100

USD USD

Produkty pro volný čas Carnival Corp. Macrovision Corp.

853 687 1 268 975

1,24 1,84

24 050 71 100 39 600 73 000

USD USD USD USD

Maloobchod Abercrombie & Fitch Company - A CVS Corp. Home Depot Inc. TJX Companies Inc.

1 334 469 1 600 963 1 371 757 1 430 851

1,93 2,32 1,99 2,07

19 950

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Fomento Economico Mexicano SA de CV - ADR

1 214 539

1,76

51 250 45 200

USD USD

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Avon Products Inc. Procter & Gamble Company

1 232 642 2 230 973

1,79 3,24

16 400

USD

Fortune Brands Inc.

1 085 316

1,57

32 700

USD


2 075 579

3,01

29 400

Vlastní kapitál %

Potřeby pro domácnost

Energie Ropa a plyn - výroba 26 150

USD

ConocoPhillips

1 283 612

1,86

70 200 8 800 36 300

USD USD USD

Finance Finanční služby Citigroup Inc. Goldman Sachs Group Inc. Merrill Lynch & Company Inc.

2 881 083 951 434 2 084 661

4,18 1,38 3,02

36 300

USD

Pojištění American International Group Inc.

2 094 817

3,04

Zdravotnictví Biotechnologie 20 650

USD

Amgen Inc.

1 384 253

2,01

37 000 85 550 22 750 33 140 37 100

USD USD USD USD USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Biomet Inc. Boston Scientific Corp. Cooper Companies Inc. Guidant Corp. Johnson & Johnson

1 148 692 1 771 125 987 881 1 815 529 1 889 047

1,67 2,57 1,43 2,63 2,74


172

PIONEER FUNDS - TOP U.S. PLAYERS (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Farmacie Cardinal Health Inc. Cubist Pharmaceuticals Inc. IVAX Corp. Par Pharmaceutical Companies Inc.

1 378 238 517 377 1 509 991 869 521

2,00 0,75 2,19 1,26

USD

Průmysl Stavební materiály American Standard Companies Inc.

1 413 524

2,05

29 750

USD

Komerční služby Career Education Corp.

847 442

1,23

21 850

USD


1 266 857

1,84

22 150 83 800

USD USD

Různé průmyslové stroje 3M Company Tyco International Limited

1 458 702 2 047 489

2,11 2,97

99 350

USD

Technologie Počítače a periferie Dell Inc.

2 526 811

3,66

98 650

USD

Intel Corp.

2 091 676

3,03

16 250 142 300 191 200

USD USD USD

Software Dun & Bradstreet Corp. Microsoft Corp. Oracle Corp.

922 884 3 167 745 1 979 189

1,34 4,59 2,87

118 700 181 200 38 600

USD USD USD

Telekomunikační zařízení Avaya Inc. Cisco Systems Inc. Qualcomm Inc.

1 074 745 2 633 011 1 413 037

1,56 3,82 2,05

Akcie celkem

68 577 107

99,44


68 577 107

99,44


68 577 107

99,44


68 959 923

100,00

Počet

Měna


23 650 28 800 56 850 32 643

USD USD USD USD

42 200

Polovodiče


173

PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Měna

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %

175 288 5 403 500 647 900 508 192 859

BRL HKD ILS TWD USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Ultrapar Participacoes SA - Pfd 2 067 947 Panva Gas Holdings Limited 2 437 146 Makhteshim-Agan Industries Limited 3 168 892 Formosa Plastics Corp. 662 Reliance Industries Limited - GDR - 144A 6 463 241

3 538 121 3 496 080 10 000 000 465 622 60 300

BRL HKD IDR USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Caemi Mineracao e Metalurgica SA - Pfd Yanzhou Coal Mining Company Limited - H Aneka Tambang Tbk PT Companhia Vale do Rio Doce - ADR Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. - B

4 379 565 1 901 765 3 080 219 14 329 260 2 754 410

0,60 0,26 0,42 1,96 0,38

14 286 000 242 300 293 300 365 500 203 704

HKD USD USD USD ZAR

Drahé kovy Zijin Mining Group Company Limited AngloGold Ashanti Limited - ADR Companhia de Minas Buenaventura SA - ADR Iamgold Corp. Anglo American Platinum Corp. Limited

5 349 999 10 143 507 7 101 562 2 426 235 12 443 433

0,73 1,39 0,97 0,33 1,71

115 000

KRW

Komunikace Reklama GIIR Inc.

1 745 245

0,24

481 000 11 483 200 2 375 500 5 717 000 95 563

HKD MYR PHP THB USD

Vysílací společnosti, rádia a televize Television Broadcasts Limited Media Prima BHD ABS-CBN Broadcasting Corp. BEC World PCL - Foreign Grupo Televisa SA - ADR

2 166 830 4 378 857 484 145 1 595 870 6 469 167

0,30 0,60 0,07 0,22 0,89

2 683 377

TRY

Vydavatelství a tisk Hurriyet Gazetecilik AS

8 921 243

1,22

11 506 131 600 120 200 483 790 2 535 700 1 936 000 154 930 29 138 095 91 354 330 217 500 132 056 648 960

EGP KRW PHP PLN THB TWD USD USD USD USD USD USD USD ZAR

Telekomunikační služby Orascom Telecom Holding SAE KT Freetel Company Limited Philippine Long Distance Telephone Telekomunikacja Polska SA Shin Corp. PCL - Foreign Taiwan Cellular Corp. Brasil Telecom Participacoes SA - ADR Mahanagar Telephone Nigam - ADR Mobile Telesystems - ADR SK Telecom Company Limited - ADR Tele Norte Leste Participacoes SA - ADR Telecom Argentina Vimpel-Communications - ADR MTN Group Limited

1 011 365 2 719 899 3 525 744 2 946 354 2 215 236 1 434 266 4 891 351 166 4 106 967 1 556 5 325 989 2 328 875 4 959 587 5 391 176

0,14 0,37 0,48 0,40 0,30 0,20 0,67 0,56 0,73 0,32 0,68 0,74

215 620

KRW

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Hyundai Motor Company

17 590 647

2,41

612 971

TRY

Zařízení domácností Arcelik

3 614 395

0,50

113 400 152 882

INR USD

Produkty pro volný čas Indian Hotels Company Limited Indian Hotels Company Limited - GDR

2 110 382 2 850 782

0,29 0,39

101 690 14 421 1 601 000 394 444

KRW KRW TWD ZAR

Maloobchod Hyundai Department Store Company Limited Shinsegae Company Limited President Chain Store Corp. Massmart Holdings Limited

7 298 472 5 356 474 2 843 297 2 723 204

1,00 0,73 0,39 0,37


174

0,28 0,33 0,43 0,89

PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

839 800 134 568 85 600 123 374

MXN USD USD USD

121 500

BRL

80 600 184 920 274 575

KRW USD ZAR

400

IDR

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Grupo Modelo SA - C Coca-Cola Femsa SA de CV - ADR Efes Breweries International NV - GDR Fomento Economico Mexicano SA de CV - ADR

2 563 385 3 090 541 2 064 618 7 510 904

0,35 0,42 0,28 1,03

Kosmetika a výrobky osobní potřeby Natura Cosmeticos SA

4 541 853

0,62

Potravinářské služby CJ Corp. Companhia Brasileira de Distribuicao Grupo Pao de Acucar - ADR Tiger Brands Limited

7 062 058 5 186 006 5 340 088

0,97 0,71 0,73

402

-

3 274 750 3 479 483 7 209 761 2 713 093 1 833 822 1 671 786 3 367 024 2 792 170 3 580 296 1 516 583 13 028 666 35 431 331 2 381 341 10 266 562

0,45 0,48 0,99 0,37 0,25 0,23 0,46 0,38 0,49 0,21 1,79 4,91 0,33 1,41

4 751 266

0,65

6 530 279 7 592 466 117 57 7 730 064 3 719 188 1 345 378 1 173 796 3 385 264 186 492 1 397 669 3 034 482 2 049 748 1 739 691 1 656 351 7 948 906 5 006 965 9 006 668 10 155 375 3 185 839 10 024 039 5 860 098 6 393 768

0,90 1,04 1,06 0,51 0,18 0,16 0,46 0,03 0,19 0,42 0,28 0,24 0,23 1,09 0,69 1,23 1,39 0,44 1,37 0,80 0,88


Tabák Gudang Garam Tbk PT Energie Ropa a plyn - výroba

7 779 200 6 061 400 10 384 000 122 596 25 493 800 145 327 206 332 597 500 44 927 79 506 214 337 659 300 95 900 221 388

HKD HKD HKD INR PHP PLN PLN THB USD USD USD USD USD USD

China Petroleum & Chemical Corp. - H Cnooc Limited PetroChina Company Limited - H Oil & Natural Gas Corp. Limited Petron Corp. Grupa Lotos SA Polski Koncern Naftowy Orlen PTT PCL Mol Magyar Olaj- es Gazipari Rt. - GDR NovaTek OAO - GDR OAO Gazprom - ADR Petroleo Brasileiro SA - ADR Repsol YPF SA - ADR Surgutneftegaz - ADR

47 420

KRW

Ropa a plyn - služby Samchully Company Limited

BRL BRL IDR IDR ILS ILS INR KRW MYR MYR PHP PLN THB THB THB TRY TRY USD USD USD USD ZAR ZAR

Finance Banky Banco do Brasil SA Banco Itau Holding Financeira SA - Pfd Bank Central Asia Tbk PT Bank Mandiri Persero Tbk PT Bank Hapoalim Limited Bank Leumi Le-Israel BM Bank of Baroda Kookmin Bank Bumiputra-Commerce Holdings BHD RHB Capital BHD Metropolitan Bank & Trust Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SA Bangkok Bank PCL - Foreign - Reg. Kasikornbank PCL - Foreign Siam Commercial Bank PCL - Foreign - Reg. Akbank TAS Turkiye Is Bankasi Banco Bradesco SA - ADR Kookmin Bank - ADR State Bank of India Limited - GDR Unibanco - Uniao de Bancos Brasileiros SA - GDR FirstRand Limited Standard Bank Group Limited

426 300 371 510 400 400 1 963 378 1 144 279 296 571 18 300 2 647 700 376 200 2 732 400 402 045 862 000 1 121 800 1 525 800 1 151 985 682 214 369 524 161 200 74 413 188 789 2 376 206 630 966


175

PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

5 897 924 12 432 295 3 080 054 2 304 476 1 801 644 1 685 984 1 782 194 2 443 141

0,81 1,70 0,42 0,32 0,25 0,23 0,24 0,33

Pojištění China Life Insurance Company Limited Ping An Insurance Group Company of China Limited - H Samsung Fire & Marine Insurance Company Limited Aksigorta AS Sanlam Limited

3 721 706 2 499 686 5 647 299 6 115 844 5 779 895

0,51 0,34 0,77 0,84 0,79

BRL PHP SGD

Nemovitosti Cyrela Brazil Realty SA SM Prime Holdings MCL Land Limited

3 697 350 1 706 672 789

0,50 0,23 0,00

IDR USD

Zdravotnictví Farmacie Tempo Scan Pacific Tbk PT Teva Pharmaceutical Industries Limited - ADR

136 597 10 463 486

0,02 1,43

4 812 373 2 522 244 3 224 667 3 289 552 1 239 929 5 665 171 967 800

0,66 0,35 0,44 0,45 0,17 0,78 0,13

Počet

Měna

152 257 238 770 9 985 000 3 433 653 3 347 500 2 779 350 4 355 955 159 834

KRW KRW TWD TWD TWD TWD TWD USD

Finanční služby Hana Financial Group Inc. Samsung Securities Company Limited China Development Financial Holding Corp. Chinatrust Financial Holding Company E.Sun Financial Holding Company Limited First Financial Holding Company Limited SinoPac Financial Holdings Company Limited Cathay Financial Holding Company Limited - GDR

4 969 000 1 598 700 52 620 946 567 2 846 674

HKD HKD KRW TRY ZAR

318 300 13 514 900 900

280 600 285 237


15 733 500 313 500 96 390 54 340 8 988 200 1 037 800 139 300

IDR INR KRW KRW MYR THB THB

Průmysl Stavební materiály Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT Ultra Tech Cement Limited Asia Cement Company Limited Hanil Cement Manufacturing Lafarge Malayan Cement BHD Siam Cement PCL - Foreign - Reg. Siam City Cement PCL - Foreign

362 000 600 139 585 33 059 114 989 323 558 206 200

CLP HKD KRW KRW TRY ZAR ZAR

Divezifikované společnosti Empresas COPEC SA Citic Pacific Limited LG Corp. LG Corp. - Pfd KOC Holding AS Bidvest Group Limited Remgro Limited

2 652 209 1 407 3 698 331 587 632 458 034 4 000 537 3 362 582

0,36 0,00 0,51 0,08 0,06 0,55 0,46

260 054

INR

Elektrická zařízení Bharat Heavy Electricals

6 790 069

0,93

360 976 728

USD USD

Elektronické vybavení Elec & Eltek International Company Limited HON HAI Precision Industry - GDR - Reg.

714 9 522 591

1,31

210 399 47 800 177 340 145 530 1 123 666 5 438 681 183 585 1 725 413

EGP KRW KRW KRW MXN TWD USD ZAR

Inženýrství a stavebnictví Orascom Construction Industries Daelim Industrial Company GS Engineering & Construction Corp. Kyeryong Construction Industrial Company Limited Empresas ICA Sociedad Controladora SA de CV CTCI Corp. Larsen & Toubro Limited - GDR Aveng Limited

6 751 028 2 885 628 7 880 659 3 672 814 2 346 269 1 930 362 6 062 173 4 149 050

0,93 0,40 1,08 0,50 0,32 0,26 0,83 0,57

292 660 288 000 120 550 629 440 4 154 300

KRW KRW KRW KRW TWD

Průmyslové stroje Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering Company Limited Doosan Infracore Company Limited Hyundai Heavy Industries Samsung Heavy Industries Company Limited Yungtay Engineering Company Limited

6 760 283 4 370 700 7 772 728 9 367 693 2 268 040

0,93 0,60 1,07 1,28 0,31


176

PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Různé průmyslové stroje Trakya Cam Sanayi AS

3 649 277

0,50

HKD MYR

Doprava China Shipping Development Company Limited - H MISC BHD - Foreign

4 544 687 2 507 137

0,62 0,34

1 862 700 316 260 189 484

TWD USD USD

Technologie Počítače a periferie Quanta Computer Inc. Acer Inc. - GDR Quanta Computer Inc. - GDR

2 216 594 3 297 866 1 108 422

0,30 0,45 0,15

39 852 2 308 976 6 752 819 1 432 417 305 841

KRW TWD TWD USD USD

Polovodiče Samsung Electronics Company Limited Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited United Microelectronics Corp. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited - ADR United Microelectronics Corp. - ADR

22 019 907 3 725 134 3 242 205 11 864 452 806 380

3,02 0,51 0,44 1,63 0,11

72 200

USD

Software Infosys Technologies Limited - ADR

4 898 619

0,67

MYR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení YTL Power International

40

0,00

676 926 898

92,78

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Bidvest Group Limited - Wt 8/Dec/2006

73 656

0,01

Akcie - opční listy celkem

73 656

0,01

677 000 554

92,79

8

0,00

12 227 463

1,68

616 894

0,08

3 759 766

0,52

Akcie celkem

16 604 131

2,28


16 604 131

2,28

Počet

Měna


1 108 102

TRY

7 292 000 1 129 000

80

Akcie celkem

17 220

ZAR


9

244 456

38 345

104 349

USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Akcie Komunikace Telekomunikační služby Contax Participacoes SA - ADR

USD

Energie Ropa a plyn - výroba Lukoil - ADR

USD

Průmysl Stavební materiály Ultra Tech Cement Limited - GDR

USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Unified Energy System - GDR


177

PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

2 273 700

Měna

TWD

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Akcie Finance Finanční služby Fubon Financial Holding Company Limited Akcie celkem

1 655 102 1 655 102

0,23 0,23


1 655 102

0,23


695 259 787

95,30


729 574 013

100,00



Měna

3.1.06

USD


Prodané množství

Nerealizovaný zisk

1 750 000 EUR 1 477 043 Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

6 313 6 313

Měna


178

PIONEER FUNDS - JAPANESE EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Měna

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %

2 447 500 1 559 000 238 700 1 294 000 3 584 000 4 507 000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Mitsubishi Chemical Holding 13 061 788 Mitsubishi Gas Chemical Company Inc. 12 485 677 Shin-Etsu Chemical Company Limited 10 750 065 Showa Denko KK 4 275 464 Taiyo Nippon Sanso Corp. 20 285 482 Ube Industries Limited / Japan 10 359 258

1 083 000

JPY

Lesní výrobky a papír Sumitomo Forestry Company Limited

2 183 000 3 675 000

JPY JPY

Železo a ocel Hitachi Metals Limited Nippon Steel Corp.

20 195 784 11 086 584

1,42 0,78

1 639 000 1 852 000

JPY JPY

Těžba (nedrahých kovů) Dowa Mining Company Limited Sumitomo Metal Mining Company Limited

15 045 303 19 408 296

1,06 1,36

3 688 90 800

JPY JPY

Komunikace Reklama Dentsu Inc. Hakuhodo DY Holdings Inc.

10 172 162 5 419 734

0,71 0,38

3 751 186 100

JPY JPY

Vysílací společnosti, rádia a televize Fuji Television Network Inc. TV Tokyo Corp.

8 001 928 5 386 945

0,56 0,38

7 820 8 071 729 700 2 823 768

JPY JPY JPY JPY

Internetový software a služby Cyber Agent Limited EAccess Limited GMO internet Inc Livedoor Company Limited

15 053 333 4 840 664 15 252 058 14 907 591

1,06 0,34 1,07 1,05

11 391

JPY

Telekomunikační služby NTT DoCoMo Inc.

14 727 380

1,03

552 000 5 037 000 2 675 000 258 800 1 423 600

JPY JPY JPY JPY JPY

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Daihatsu Motor Company Limited Fuji Heavy Industries Limited Hino Motors Limited Honda Motor Company Limited Toyota Motor Corp.

5 055 224 23 154 907 14 352 763 12 510 379 62 579 274

0,35 1,62 1,01 0,88 4,38

555 300 434 000 1 037 000

JPY JPY JPY

Automobilové součástky a vybavení Denso Corp. Koyo Seiko Company Limited Sumitomo Rubber Industries Inc.

16 233 539 6 842 509 12 513 510

1,14 0,48 0,88

559 900 1 306 000 1 184 000

JPY JPY JPY

Distribuce a velkoobchod Mitsubishi Corp. Mitsui & Company Limited Toyota Tsusho Corp.

10 496 442 14 211 729 22 791 747

0,74 1,00 1,60

1 028 000 2 054 000

JPY JPY

Daiwa House Industry Company Limited Sekisui Chemical Company Limited

13 615 862 11 773 198

0,95 0,83

654 000 609 796

JPY JPY

Matsushita Electric Industrial Company Limited Sony Corp.

10 686 864 21 111 677

0,75 1,48

662 700 341 000 1 463 000

JPY JPY JPY

8 206 262 9 674 813 11 464 634

0,58 0,68 0,80

0,92 0,88 0,75 0,30 1,42 0,73

9 179 131

0,64

Výstavba bytových prostor

Zařízení domácností

Produkty pro volný čas Namco Bandai Holdings Sega Sammy Holdings Inc. Shochiku Company Limited


179

PIONEER FUNDS - JAPANESE EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


1 351 900 1 918 540 900 299 800 195 500 493 909 000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Maloobchod Aeon Company Limited Gourmet Navigator Inc. Isetan Company Limited Matsumotokiyoshi Company Limited Ryohin Keikaku Company Limited Sammy NetWorks Company Limited Takashimaya Company Limited

292 100

JPY

Hračky a hry Tecmo Limited

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

29 131 104 6 571 403 9 771 159 8 032 146 14 449 515 5 347 059 12 300 872

2,04 0,46 0,69 0,56 1,01 0,37 0,86

2 330 970

0,16

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje 1 645 700

JPY

Asahi Breweries Limited

17 009 932

1,19

811 000

JPY

Potraviny Toyo Suisan Kaisha Limited

11 091 210

0,78

1 238 000

JPY

Potřeby pro domácnost Toto Limited

8 865 575

0,62

Energie Ropa a plyn - výroba 1 428 1 297 000

JPY JPY

INPEX Corp. Nippon Oil Corp.

10 769 825 8 524 172

0,76 0,60

6 942 000

JPY

Ropa a plyn - služby Tokyo Gas Company Limited

26 128 051

1,83

1 273 000 4 382 3 452 802 4 926 2 760 000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Finance Banky Bank of Fukuoka Limited (The) Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc. Mizuho Financial Group Inc. Sapporo Hokuyo Holdings Inc. Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. Sumitomo Trust & Banking Company Limited (The)

9 225 941 50 359 280 23 208 002 6 221 416 44 227 821 23 888 410

0,65 3,53 1,63 0,44 3,10 1,68

130 100 173 900 1 301 000 99 100 990 000

JPY JPY JPY JPY JPY

Finanční služby Aiful Corp. Credit Saison Company Limited Daiwa Securities Group Inc. Jafco Company Limited Nikko Cordial Corp.

9 204 594 7 357 089 12 493 952 7 495 371 13 283 215

0,65 0,52 0,88 0,53 0,93

920 000 242 700

JPY JPY

Pojištění Mitsui Sumitomo Insurance Company Limited T&D Holdings Inc.

9 535 540 13 632 253

0,67 0,96

1 439 000

JPY

Nemovitosti Mitsubishi Estate Company Limited

25 323 166

1,78

JPY JPY JPY JPY JPY

Zdravotnictví Farmacie Astellas Pharma Inc. Daiichi Sankyo Company Limited Mediceo Paltac Holding Miraca Holdings Inc. Takeda Pharmaceutical Company Limited

11 151 229 14 381 512 14 646 949 3 525 801 8 885 658

0,78 1,01 1,03 0,25 0,62

137 800

JPY

Průmysl Komerční služby TIS Inc.

3 602 813

0,25

2 739 000 1 843 700 3 688 000

JPY JPY JPY

Elektrická zařízení Mitsubishi Electric Corp. Sumitomo Electric Industries Limited Toshiba Corp.

16 427 430 23 717 940 18 648 963

1,15 1,66 1,31

337 500 880 100 1 194 600 191 000 193 900


180

PIONEER FUNDS - JAPANESE EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

12 451 753 7 354 754 19 548 589

0,87 0,52 1,37

19 713 390 3 774 402 8 026 945 7 746 947 2 468 843

1,38 0,26 0,56 0,54 0,17

Komatsu Limited Komori Corp. Nabtesco Corp. Nidec Corp. OSG Corp. SMC Corp. / Japan Tsubakimoto Chain Company

21 146 458 436 424 5 258 912 11 469 253 8 285 676 4 635 428 20 614 510

1,48 0,03 0,37 0,80 0,58 0,32 1,45

JPY

Různé průmyslové stroje Konica Minolta Holdings Inc.

11 611 256

0,81

517 900

JPY

Obalový materiál Toyo Seikan Kaisha Limited

7 146 023

0,50

3 976 131 000 1 200 000 377 000

JPY JPY JPY JPY

Doprava East Japan Railway Company Hitachi Transport System Limited Tokyu Corp. Yamato Holdings Company Limited

23 161 056 1 138 539 7 188 502 5 296 651

1,62 0,08 0,50 0,37

202 800 56 600

JPY JPY

Technologie Počítače a periferie Itochu Techno-Science Corp. Obic Company Limited

8 230 146 10 562 013

0,58 0,74

380 100 255 800

JPY JPY

Polovodiče Elpida Memory Inc. Tokyo Electron Limited

9 610 183 13 614 756

0,67 0,95

84 400 116 800

JPY JPY

Software Nomura Research Institute Limited Trans Companiesmos Inc. / Japan

8 759 946 7 659 576

0,61 0,54

280 000

JPY

Telekomunikační zařízení Uniden Corp.

4 615 639

0,32

JPY JPY

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Electric Power Development Company Tokyo Electric Power Company Inc. (The)

9 343 760 7 262 187

0,66 0,51

Akcie celkem

1 356 069 815

95,09


1 356 069 815

95,09


1 356 069 815

95,09


1 426 039 222

100,00

Závazek


Nerealizovaná ztáta (v měně fondu)

8 114 130 000

16 020

1 899 067

Počet

Měna


145 800 30 520 360 000

JPY JPY JPY

Elektronické vybavení Advantest Corp. Keyence Corp. Murata Manufacturing Company Limited

4 048 000 341 000 4 139 000 1 244 000 440 100

JPY JPY JPY JPY JPY

Kajima Corp. Kyowa Exeo Corp. Penta-Ocean Construction Company Limited Shimizu Corp. Sumitomo Mitsui Construction Company Limited

1 509 000 28 000 482 000 159 200 471 800 38 300 3 500 000

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

1 346 000


Průmyslové stroje

321 200 352 900


9.3.2006


1 013

Kontrakt

Nikkei 225 (SGX)

Měna obchodu

JPY

Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem Případné nesrovnalosti v údajích vlastního kapitálu vyjádřené v procentech jsou způsobené zaokrouhlováním.

181

1 899 067

PIONEER FUNDS - PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Měna

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %

1 155 269 220 300 108 430 985 680

HKD INR KRW TWD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Kingboard Chemical Holdings Limited 2 652 680 Reliance Industries Limited 3 691 499 LG Petrochemical Company Limited 2 291 026 Formosa Plastics Corp. 1 284 901

17 219 1 650 128

KRW TWD

Železo a ocel POSCO China Steel Corp.

677 225 1 752 799 333 333 150 120

AUD AUD AUD AUD

Těžba (nedrahých kovů) Alumina Limited BHP Billiton Limited Energy Resources of Australia Limited Rio Tinto Limited

131 097 87 146 426 139

AUD AUD AUD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize News Corp. Inc. CDI News Corp. Inc. CDI - B Publishing & Broadcasting Limited

1 751 219 1 235 651 4 367 389

0,28 0,20 0,69

537 121

SGD

Vydavatelství a tisk Singapore Press Holdings Limited

1 177 563

0,19

453 500 2 165 631 6 224 065 5 000 000 200 000 28 072 40 000 2 718 000 859 000 555 600 1 542 000

HKD HKD HKD IDR INR KRW PHP SGD THB THB TWD

Telekomunikační služby Asia Satellite Telecommunications Holdings Limited China Mobile Hong Kong Limited China Telecom Corp. Limited - H Telekomunikasi Indonesia Tbk PT Bharti Televentures SK Telecom Company Limited Philippine Long Distance Telephone Singapore Telecommunications Limited Advanced Info Service PCL - Foreign Shin Corp. PCL - Foreign Chunghwa Telecom Company Limited

681 809 8 690 264 1 939 552 2 541 719 1 299 625 4 260 218 1 173 292 3 616 874 1 918 282 485 383 2 260 868

0,11 1,38 0,31 0,40 0,21 0,68 0,19 0,58 0,31 0,08 0,36

75 420 82 958 487 200

KRW KRW MYR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Hyundai Motor Company Hyundai Motor Company - Pfd Proton Holdings BHD

6 152 892 4 521 178 715 809

0,98 0,72 0,11

2 188 000

HKD

Distribuce a velkoobchod Li & Fung Limited

3 576 605

0,57

81 586 550 500 504 000

INR MYR TWD

Produkty pro volný čas Bajaj Auto Limited Tanjong PLC Giant Manufacturing Company Limited

3 074 598 1 790 499 826 127

0,49 0,28 0,13

1 878 000 766 500 30 400 15 689 13 912 500 2 191 556

HKD HKD KRW KRW THB TWD

Maloobchod Cafe de Coral Holdings Limited Lifestyle International Holdings Limited Hyundai Department Store Company Limited Shinsegae Company Limited CP Seven Eleven PCL - Foreign President Chain Store Corp.

1 889 147 905 145 2 181 862 5 827 455 1 697 277 3 892 095

0,30 0,14 0,35 0,93 0,27 0,62

1 690 747 1 791 181

0,27 0,28

0,42 0,59 0,36 0,20

2 916 347 1 064 880

0,46 0,17

3 125 002 24 798 584 2 043 942 6 441 708

0,50 3,94 0,33 1,02

Zboží krátkodobé spotřeby Zemědělství 442 069 643 975

AUD MYR

AWB Limited IOI Corp. BHD


182

PIONEER FUNDS - PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

1 473 572 2 316 863

0,23 0,37

China Mengniu Dairy Company Limited Tingyi Cayman Islands Holding Corp.

2 333 815 1 531 554

0,37 0,24

Potravinářské služby Goodman Fielder Limited Metcash Limited Woolworths Limited Lianhua Supermarket Holdings Company Limited - H Dairy Farm International Holdings Limited

2 599 499 4 916 492 2 074 433 1 260 932 2 109 301

0,41 0,78 0,33 0,20 0,34

Tabák ITC Limited

2 593 685

0,41

716 106 4 698 845 5 589 537 4 928 662 1 341 985 3 765 957 3 798 753 2 851 865

0,11 0,75 0,89 0,78 0,21 0,60 0,60 0,45

3 090 355

0,49

5 504 292 5 305 617 12 312 435 9 291 715 11 678 813 1 609 924 2 713 397 3 148 820 2 166 496 1 842 361 1 671 838 1 811 419 2 400 264 12 973 905 5 551 478 2 455 762 1 761 812 3 913 160 11 527 382 7 097 265 3 835 509 3 558 443

0,88 0,84 1,96 1,48 1,86 0,26 0,43 0,50 0,34 0,29 0,27 0,29 0,38 2,06 0,88 0,39 0,28 0,62 1,83 1,13 0,61 0,57

2 934 388 6 987 547 3 343 291 2 904 241 4 128 511 1 410 733 1 892 520 2 201 172 924 857

0,47 1,11 0,53 0,46 0,66 0,22 0,30 0,35 0,15

Počet

Měna


307 329 667 656

AUD AUD

Nápoje Coca-Cola Amatil Limited Foster's Group Limited

3 234 000 3 662 000

HKD HKD

2 000 000 1 756 829 197 964 1 590 637 687 300

AUD AUD AUD HKD USD

969 750

INR

Potraviny

94 000 192 798 13 278 000 7 098 603 60 640 86 210 812 900 2 172 000

AUD AUD HKD HKD INR KRW THB THB

Energie Ropa a plyn - výroba Santos Limited Woodside Petroleum Limited China Petroleum & Chemical Corp. - H PetroChina Company Limited - H Oil & Natural Gas Corp. Limited SK Corp. PTT PCL Thai Oil PCL

1 707 764

HKD

Ropa a plyn - služby Hong Kong & China Gas

369 558 578 403 463 121 461 145 825 475 627 885 1 665 500 10 666 000 195 792 1 369 895 274 017 6 183 500 217 950 202 269 469 580 221 050 707 600 7 200 100 1 370 261 953 443 1 766 600 15 788 400

AUD AUD AUD AUD AUD HKD HKD HKD HKD HKD HKD IDR INR KRW KRW KRW MYR PHP SGD SGD THB THB

Finance Banky Australia & New Zealand Banking Group Limited Bank of Queensland Limited - 144A Commonwealth Bank of Australia National Australia Bank Limited Westpac Banking Corp. Bank of East Asia Limited BOC Hong Kong Holdings Limited China Construction Bank Hang Seng Bank Limited Liu Chong Hing Bank Limited Wing Hang Bank Limited Bank Central Asia Tbk PT ICICI Bank Limited Kookmin Bank Korea Exchange Bank Pusan Bank Malayan Banking BHD Banco de Oro Universal Bank DBS Group Holdings Limited United Overseas Bank Limited Bangkok Bank PCL - NVDR Krung Thai Bank PCL - Foreign

69 237 180 386 64 210 84 380 2 688 030 2 101 983 3 434 000 5 380 000 1 568 000

AUD KRW KRW KRW TWD TWD TWD TWD TWD

Finanční služby Macquarie Bank Limited Hana Financial Group Inc. Samsung Securities Company Limited Shinhan Financial Group Company Limited Cathay Financial Holding Company Limited Chinatrust Financial Holding Company Mega Financial Holding Company Limited SinoPac Financial Holdings Company Limited Yuanta Core Pacific Securities Company


183


Vlastní kapitál %

Pojištění AMP Limited AXA Asia Pacific Holdings Limited QBE Insurance Group Limited China Life Insurance Company Limited Ping An Insurance Group Company of China Limited - H Great Eastern Holdings Limited

3 435 555 8 536 123 2 488 904 3 747 920 3 815 295 2 016 105

0,55 1,36 0,40 0,60 0,61 0,32

AUD HKD HKD HKD HKD HKD SGD SGD SGD SGD

Nemovitosti Westfield Group Cheung Kong Holdings Limited Henderson Land Development Company Limited Kerr y Properties Limited Sun Hung Kai Properties Limited Wheelock & Company Limited CapitaLand Limited City Developments Limited Genting International PLC Singapore Land Limited

3 615 190 8 733 892 3 041 097 914 567 4 929 976 1 810 559 2 225 675 2 497 874 1 509 160 886 504

0,57 1,39 0,48 0,15 0,78 0,29 0,35 0,40 0,24 0,14

4 114 000

HKD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Hengan International Group Company Limited

3 958 489

0,63

127 298 1 921 000

AUD SGD

CSL Limited / Australia AsiaPharm Group Limited

3 364 526 612 140

0,54 0,10

1 631 025 607 085 403 100

AUD AUD THB

Průmysl Stavební materiály CSR Limited Rinker Group Limited Siam Cement PCL - NVDR

3 529 825 6 210 532 2 033 752

0,56 0,99 0,32

1 278 565 768 713

AUD HKD

Komerční služby Brambles Industries Limited Cosco Pacific Limited

8 046 679 1 193 535

1,28 0,19

1 152 615 301 433 391 000

HKD HKD HKD

Divezifikované společnosti Hutchison Whampoa Limited Swire Pacific Limited Wharf Holdings Limited

9 307 161 2 293 942 1 171 412

1,48 0,36 0,19

45 415 77 200 1 535 917

INR KRW TWD

Elektrická zařízení Bharat Heavy Electricals LG Electronics Inc. Delta Electronics Inc.

1 185 796 5 780 278 2 668 242

0,19 0,92 0,42

35 931 2 814 158 2 632 470 2 143 384 1 669 957 2 141 850 1 153 430

KRW TWD TWD TWD TWD TWD TWD

Elektronické vybavení Samsung SDI Company Limited Asustek Computer Inc. AU Optronics Corp. Chi Mei Optoelectronics Corp. Hon Hai Precision Industry Lite-On It Corp. Synnex Technology International Corp.

3 509 742 7 336 894 3 329 676 2 688 925 7 759 258 2 377 387 1 204 349

0,56 1,17 0,53 0,43 1,23 0,38 0,19

116 143 79 467 1 746 000 450 000

INR KRW TWD USD

Inženýrství a stavebnictví Larsen & Toubro Limited GS Engineering & Construction Corp. Continental Engineering Corp. Nagarjuna Construction Company - GDR

4 034 318 3 531 365 585 909 2 155 483

0,64 0,56 0,09 0,34

5 720 500 107 810

IDR KRW

Průmyslové stroje United Tractors Tbk PT Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering Company Limited

1 811 327 2 490 351

0,29 0,40

Počet

Měna


718 385 2 701 989 204 192 5 004 000 2 440 111 269 000

AUD AUD AUD HKD HKD SGD

320 112 1 004 119 762 000 407 025 597 194 1 309 000 1 268 995 563 129 8 000 000 325 000

Farmacie


184


Vlastní kapitál %

Doprava Orient Overseas International Limited MISC BHD - Foreign Goodpack Limited Singapore Airlines Limited Wan Hai Lines Limited

1 759 907 1 259 786 876 281 328 752 2 159 181

0,28 0,20 0,14 0,05 0,34

HKD SGD TWD

Technologie Počítače a periferie Lenovo Group Limited GES International Limited Acer Inc.

1 935 705 1 822 677 1 912 678

0,31 0,29 0,30

694 563 96 990 65 710 370 568 2 624 392 9 943 681 207

HKD KRW KRW TWD TWD TWD TWD

Polovodiče ASM Pacific Technology Hynix Semiconductor Inc. Samsung Electronics Company Limited MediaTek Inc. Siliconware Precision Industries Company Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited United Microelectronics Corp.

3 322 555 2 870 659 36 307 540 3 701 871 3 119 613 16 042 410 99

0,53 0,46 5,77 0,59 0,50 2,55 0,00

153 731 207 595

INR INR

Software Infosys Technologies Limited Tata Consultancy Services Limited

8 677 228 6 656 720

1,38 1,06

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení SP AusNet CLP Holdings Limited HongKong Electric Holdings Malakoff BHD

3 845 352 4 067 983 3 545 045 1 730 086

0,61 0,65 0,56 0,28

577 412 289

91,82

Počet

Měna

612 000 567 300 1 011 000 52 000 4 090 283

HKD MYR SGD SGD TWD

4 952 000 3 844 000 898 143

4 666 667 826 769 844 322 940 600

AUD HKD HKD MYR


Akcie celkem

1 700

HKD

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Global Bio-Chem Technology Group Company Limited - Wt 31/May/2007

4

0,00


4

0,00

1 801 655

0,29

1 272 540

USD

Fondy Fondy Uzavřené fondy Vietnam Enterprise Investments Limited

3 4 000 000

HKD SGD

Nemovitosti - investiční trusty Prosperity REIT Macquarie MEAG Prime REIT

1 1 937 435

0,00 0,31

Fondy celkem

3 739 091

0,60

581 151 384

92,42

1 411 777 1 253 992

0,22 0,20


121 000 2 243 854

TWD TWD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Akcie Technologie Polovodiče Motech Industries Inc. Powerchip Semiconductor Corp.


185

PIONEER FUNDS - PACIFIC (EX. JAPAN) EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

1 703

2 009 000

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Akcie celkem

2 665 769

0,42


2 665 769

0,42

0,00

0,00


HKD

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Akcie Energie Ropa a plyn - služby Wah Sang Gas Holdings Limited

MYR

Finance Banky Southern Bank BHD

1 829 594

0,29

Akcie celkem

1 829 594

0,29


1 829 594

0,29


585 646 747

93,13


628 821 527

100,00

Otevřená pozice termínovaných operací k 31. prosinci 2005 (vyjádřeno v EUR) Množství

Hodnota

Datum

krátké/

splatnosti

dlouhé pozice

16.3.2006 24.1.2006

Měna

66 1 292

Kontrakt

na místním trhu

Nerealizovaný zisk

Závazek

v měně obchodu

(v měně fondu)

7 799 550 35 840 080

4 727 277

108 769 142 772

obchodu

S&P ASX 200 Index Future (SFE) MSCI Taiwan Index (SGX)

AUD USD


251 541


Měna

3.1.06 3.1.06

HKD USD


Prodané množství


12 629 000 EUR 1 374 809 1 250 000 EUR 1 055 030 Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

5 845 4 509 10 354

Měna


186

PIONEER FUNDS - GREATER CHINA EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Měna

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %

1 048 000 1 143 570 1 220 440

HKD TWD TWD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Kingboard Chemical Holdings Limited 2 406 373 Formosa Plastics Corp. 1 490 722 Nan Ya Plastics Corp. 1 423 958

3 626 410

TWD

Železo a ocel China Steel Corp.

HKD HKD HKD HKD TWD

Komunikace Telekomunikační služby Asia Satellite Telecommunications Holdings Limited China Mobile Hong Kong Limited China Telecom Corp. Limited - H SmarTone Telecommunications Holding Limited Chunghwa Telecom Company Limited

1 600 000

HKD

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Ports Design Limited

220

TWD

Automobilová výroba China Motor Corp.

2 608 000

HKD

Distribuce a velkoobchod Li & Fung Limited

404 000

TWD

Produkty pro volný čas Giant Manufacturing Company Limited

2 336 000 1 081 000 2 305 926

HKD HKD TWD

Maloobchod Cafe de Coral Holdings Limited Lifestyle International Holdings Limited President Chain Store Corp.

2 349 866 1 276 533 4 095 210

0,88 0,48 1,54

2 872 000 3 174 000

HKD HKD

Zboží krátkodobé spotřeby Potraviny China Mengniu Dairy Company Limited Tingyi Cayman Islands Holding Corp.

2 072 578 1 327 458

0,78 0,50

1 773 862 650 700

HKD USD

Potravinářské služby Lianhua Supermarket Holdings Company Limited - H Dairy Farm International Holdings Limited

1 406 178 1 996 977

0,53 0,75

15 008 000 8 379 337

HKD HKD

Energie Ropa a plyn - výroba China Petroleum & Chemical Corp. - H PetroChina Company Limited - H

6 317 802 5 817 894

2,38 2,19

1 389 200

HKD

Ropa a plyn - služby Hong Kong & China Gas

2 513 884

0,95

HKD HKD HKD HKD HKD HKD

Finance Banky Bank of East Asia Limited BOC Hong Kong Holdings Limited China Construction Bank Hang Seng Bank Limited Liu Chong Hing Bank Limited Wing Hang Bank Limited

1 695 217 3 501 919 4 742 419 4 616 551 2 518 984 2 190 338

0,64 1,32 1,79 1,74 0,95 0,82

1 057 000 3 007 500 16 725 328 669 000 1 797 000

661 150 2 149 500 16 064 000 417 210 1 873 000 359 000


187

0,91 0,56 0,54

2 340 234

0,88

1 589 133 12 068 524 5 211 970 661 999 2 634 746

0,60 4,54 1,96 0,25 0,99

1 574 508

0,59

189

0,00

4 263 156

1,61

662 213

0,25

PIONEER FUNDS - GREATER CHINA EQUITY (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Finanční služby JCG Holdings Limited Cathay Financial Holding Company Limited Chinatrust Financial Holding Company E.Sun Financial Holding Company Limited Mega Financial Holding Company Limited SinoPac Financial Holdings Company Limited Yuanta Core Pacific Securities Company

622 007 5 364 624 1 719 182 400 2 225 944 2 840 177 1 264 011

0,23 2,02 0,65 0,84 1,07 0,48

HKD HKD

Pojištění China Life Insurance Company Limited Ping An Insurance Group Company of China Limited - H

4 165 854 4 312 337

1,57 1,62

HKD HKD HKD HKD HKD

Nemovitosti Cheung Kong Holdings Limited Henderson Land Development Company Limited Kerr y Properties Limited Sun Hung Kai Properties Limited Wheelock & Company Limited

9 515 683 3 990 941 1 161 246 6 942 652 784 253

3,58 1,50 0,44 2,61 0,30

5 182 000

HKD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Hengan International Group Company Limited

4 986 118

1,88

1 335 000

SGD

AsiaPharm Group Limited

425 407

0,16

982 196

HKD

Průmysl Komerční služby Cosco Pacific Limited

1 524 997

0,57

517 000 1 333 000 381 000 497 000

HKD HKD HKD HKD

Divezifikované společnosti Citic Pacific Limited Hutchison Whampoa Limited Swire Pacific Limited Wharf Holdings Limited

1 212 552 10 763 737 2 899 457 1 488 982

0,46 4,05 1,09 0,56

2 015 643

TWD

Elektrická zařízení Delta Electronics Inc.

3 501 637

1,32

3 209 985 3 257 920 1 545 657 2 003 147 2 405 200 1 518 860

TWD TWD TWD TWD TWD TWD

Elektronické vybavení Asustek Computer Inc. AU Optronics Corp. Chi Mei Optoelectronics Corp. Hon Hai Precision Industry Lite-On It Corp. Synnex Technology International Corp.

8 368 869 4 120 775 1 939 062 9 307 386 2 669 698 1 585 911

3,15 1,55 0,73 3,50 1,01 0,60

2 512 000

TWD

Inženýrství a stavebnictví Continental Engineering Corp.

842 957

0,32

688 000 4 398 636

HKD TWD

Doprava Orient Overseas International Limited Wan Hai Lines Limited

1 978 457 2 321 955

0,75 0,87

4 062 000 1 266 068

HKD TWD

Technologie Počítače a periferie Lenovo Group Limited Acer Inc.

1 587 810 2 696 208

0,60 1,02

779 500 434 533 3 331 511 11 677 263 1 598 572 25 270

HKD TWD TWD TWD TWD USD

Polovodiče ASM Pacific Technology MediaTek Inc. Siliconware Precision Industries Company Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited United Microelectronics Corp. Siliconware Precision Industries Company - ADR

3 728 865 4 340 864 3 960 165 18 839 245 767 516 147 393

1,40 1,63 1,49 7,09 0,29 0,06

150 000

USD

Telekomunikační zařízení China Techfaith Wireless Communication Technology Limited - ADR

1 713 882

0,65

Počet

Měna

698 000 3 492 850 2 561 569 743 4 039 000 6 941 826 2 143 000

HKD TWD TWD TWD TWD TWD TWD

5 562 000 2 758 000

1 094 000 1 000 000 516 809 841 000 567 000


Farmacie


188

PIONEER FUNDS - GREATER CHINA EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

1 150 000 998 977

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

5 658 389 4 194 393

2,13 1,58

237 249 531

89,34

Fondy Nemovitosti - investiční trusty Prosperity REIT

109

0,00

Fondy celkem

109

0,00

237 249 640

89,34

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Akcie Technologie Polovodiče Motech Industries Inc. Powerchip Semiconductor Corp.

1 785 140 1 334 946

0,67 0,51

Akcie celkem

3 120 086

1,18


1,18

Jiné podniky pro kolektivní investování Fondy Otevřené fondy IShares Asia Trust - IShares FTSE/XInhua A50 China Tracker

1 280 216

0,48

Fondy celkem

1 280 216

0,48


1 280 216

0,48


241 649 942

91,00


265 553 872

100,00



Měna


HKD HKD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení CLP Holdings Limited HongKong Electric Holdings Akcie celkem

406

HKD


153 000 2 388 710

264 300

TWD TWD

HKD


24.1.2006


802

Kontrakt

Měna obchodu

Závazek

MSCI Taiwan Index (SGX) USD 22 247 480 Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací celkem


189

277

114 190 114 190

PIONEER FUNDS - EASTERN EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2003 Počet

Tržní hodnota

Měna


725 000

TRY

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Akcie Suroviny Chemikálie Petkim Petrokimya Holding 3 570 060

0,42

1 298 740

TRY

Železo a ocel Eregli Demir ve Celik Fabrikalari TAS

7 291 436

0,86

1 374 687

PLN

Těžba (nedrahých kovů) KGHM Polska Miedz SA

22 361 244

2,62

1 082 300

USD

Komunikace Internetový software a služby Check Point Software Technologies

18 461 172

2,16

2 676 384

TRY

Vydavatelství a tisk Hurriyet Gazetecilik AS

8 897 994

1,04

532 586 115 217 429 897 2 755 244 282 935 374 793

CZK EGP HUF PLN USD USD

Telekomunikační služby Cesky Telecom AS Orascom Telecom Holding SAE Magyar Telekom Rt. Telekomunikacja Polska SA Mobile Telesystems - ADR Vimpel-Communications - ADR

9 635 845 10 127 446 1 626 269 16 779 849 8 414 531 14 075 987

1,13 1,19 0,19 1,97 0,99 1,65

20

HUF

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba NABI Bus Industries Rt.

6

0,00

719 919

TRY

Zařízení domácností Arcelik

4 245 016

0,50

50 000

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Efes Breweries International NV - GDR

1 205 968

0,14

342 032 893 742 401 867

TRY TRY USD

Potravinářské služby BIM Birlesik Magazalar AS Migros Turk TAS Pyaterochka Holding NV - GDR

7 187 525 7 344 315 4 923 045

0,84 0,86 0,58

6 614

CZK

Tabák Philip Morris CR

4 155 798

0,49

HUF PLN PLN TRY USD USD USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Mol Magyar Olaj- es Gazipari Rt. Grupa Lotos SA Polski Koncern Naftowy Orlen Tupras Turkiye Petrol Rafine NovaTek OAO - GDR OAO Gazprom - ADR Surgutneftegaz - ADR Tatneft - Sp. ADR Tatneft - ADR

27 155 310 14 414 537 29 367 305 10 252 535 9 493 377 31 403 147 30 890 950 2 221 597 10 172 458

3,18 1,69 3,44 1,20 1,11 3,68 3,62 0,26 1,19

343 627 1 253 044 1 799 635 659 040 497 685 516 619 666 132 39 825 180 164


190

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - EASTERN EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

CZK EGP HUF ILS ILS PLN PLN PLN TRY TRY TRY TRY TRY

Finance Banky Komercni Banka AS Commercial International Bank OTP Bank Rt. Bank Hapoalim Limited Bank Leumi Le-Israel BM Bank BPH Bank Zachodni WBK SA - 144A Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SA Akbank TAS Turkiye Garanti Bankasi AS Turkiye Is Bankasi Turkiye Vakiflar Bankasi Tao Yapi ve Kredi Bankasi

10 465 209 7 699 734 15 625 756 19 663 209 13 282 096 6 756 955 6 796 163 12 739 034 18 443 066 12 016 630 16 175 225 13 024 563 4 981 544

1,23 0,90 1,83 2,31 1,56 0,79 0,80 1,50 2,16 1,41 1,90 1,53 0,58

EUR

Pojištění Wiener Staedtische Allgemeine Versicherung AG - Pfd

10 242 929

1,20

HUF USD USD

Zdravotnictví Farmacie Gedeon Richter Rt. Pliva DD - Reg. - GDR Teva Pharmaceutical Industries Limited - ADR

7 950 305 3 359 078 41 292 467

0,93 0,39 4,84

Měna


88 387 887 159 566 201 4 994 307 4 086 490 34 593 184 542 1 687 821 2 672 838 3 909 478 2 203 924 2 903 951 1 260 537

205 475

52 383 299 034 1 125 642

Průmysl Stavební materiály 1 238 011 180 000

TRY USD

Cimsa Cimento Sanayi VE Tica Lecico Egypt SAE - GDR

7 416 444 1 602 306

0,87 0,19

926 392

TRY

Divezifikované společnosti KOC Holding AS

3 690 083

0,43

761 600

EGP

Inženýrství a stavebnictví Orascom Construction Industries

24 437 296

2,87

1 116 870

TRY

Různé průmyslové stroje Trakya Cam Sanayi AS

3 678 153

0,43

1 116 864

CZK

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení CEZ

28 312 774

3,32

214 343

EEK

Vodárenská zařízení AS Tallinna Vesi

2 889 397

0,34

Akcie celkem

608 215 138

71,31


608 215 138

71,31

USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Akcie Suroviny Těžba (nedrahých kovů) MMC Norilsk Nickel - ADR

13 465 105

1,58

USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Lukoil - ADR OAO Gazprom - ADR - Reg. Surgutneftegaz - ADR

72 712 829 1 296 198 27 054 785

8,53 0,15 3,17

USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Unified Energy System - GDR

34 238 379

4,01

167 187

1 453 702 21 324 352 624

950 256


191

PIONEER FUNDS - EASTERN EUROPEAN EQUITY (vyjádřeno v EUR) Počet

2 213 245

875 000 203 208

6 770

27 624

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Akcie celkem

148 767 296

17,44


148 767 296

17,44

USD

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Akcie Komunikace Telekomunikační služby Rostelecom

4 437 560

0,52

USD USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Maloobchod RBC Information Systems Seventh Continent

5 040 587 4 306 897

0,59 0,50

USD

Energie Ropa a plyn - služby Transneft - Pfd

13 545 166

1,59

USD

Finance Banky Sberbank RF

30 679 022

3,60

Akcie celkem

58 009 232

6,80


58 009 232

6,80


814 991 666

95,55


852 951 359

100,00

Měna



Měna

3.1.06

USD


Prodané množství


460 000 EUR 388 251 Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

1 659 1 659

Měna


192

PIONEER FUNDS - EURO BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


100 000 000 150 000 000 50 000 000 52 000 000 12 500 000

EUR EUR EUR EUR EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Caisse d' Amortissement de la Dette Sociale 3.750% 12/Jul/2009 102 446 500 Caisse d' Amortissement de la Dette Sociale 4.000% 25/Oct/2014 157 620 000 Cassa Depositi e Prestiti 3.000% 31/Jan/2013 48 897 500 Freddie Mac 5.250% 15/Jan/2006 52 053 560 SLM Student Loan Trust 3.800% 17/Jun/2010 12 762 375

0,67 1,02 0,32 0,34 0,08

10 000 000 46 000 000 3 000 000 345 000 000 77 000 000 23 000 000 80 000 000 18 000 000 200 000 000 30 000 000 100 000 000 200 000 000 260 000 000 275 000 000 266 000 000 532 400 000 50 000 000 17 449 95 100 000 40 000 000 255 000 000 211 000 000 7 500 000 20 000 000 324 000 000 200 000 000 205 000 000 5 000 000 61 000 000 330 000 000 275 700 000 22 100 000 125 000 000 12 000 000 20 000 000 212 800 000 192 800 000 156 100 000 297 500 000 326 750 000 100 000 000 8 500 000 100 000 000 21 400 000 119 210 000 229 000 000 250 000 000 50 000 000 6 900 000 40 000 000 50 000 000 330 000 000 80 000 000 14 000 000 15 000 000 40 000 000 10 000 000 188 000 000 300 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Vlády Austria (Govt of) 4.000% 15/Jul/2009 Austria (Govt of) 5.250% 4/Jan/2011 Austria (Govt of) 5.500% 15/Jan/2010 Austria (Govt of) 5.500% 20/Oct/2007 Belgium (Govt of) 4.250% 28/Sep/2013 Belgium (Govt of) 4.250% 28/Sep/2014 Belgium (Govt of) 5.000% 28/Mar/2035 Belgium (Govt of) 5.750% 28/Sep/2010 France (Govt of) OAT 1.600% 25/Jul/2015 France (Govt of) OAT 3.000% 25/Oct/2015 France (Govt of) OAT 3.150% 25/Jul/2032 France (Govt of) OAT 3.500% 25/Apr/2015 France (Govt of) OAT 4.000% 25/Apr/2013 France (Govt of) OAT 4.000% 25/Apr/2055 France (Govt of) OAT 4.750% 25/Oct/2012 France (Govt of) OAT 4.750% 25/Apr/2035 France (Govt of) OAT 5.000% 25/Oct/2011 France (Govt of) OAT 5.250% 25/Apr/2008 France (Govt of) OAT 5.500% 25/Apr/2007 France (Govt of) OAT 5.500% 25/Apr/2010 France (Govt of) OAT 5.500% 25/Oct/2010 France (Govt of) OAT 5.750% 25/Oct/2032 France (Govt of) OAT 6.500% 25/Oct/2006 Germany (Govt of) 3.250% 4/Jul/2015 Germany (Govt of) 3.750% 4/Jul/2013 Germany (Govt of) 3.750% 4/Jan/2015 Germany (Govt of) 4.000% 4/Jan/2037 Germany (Govt of) 4.000% 4/Jul/2009 Germany (Govt of) 4.250% 4/Jan/2014 Germany (Govt of) 4.250% 4/Jul/2014 Germany (Govt of) 4.500% 4/Jan/2013 Germany (Govt of) 4.750% 4/Jul/2034 Germany (Govt of) 5.000% 4/Jul/2011 Germany (Govt of) 5.000% 4/Jan/2012 Germany (Govt of) 5.000% 4/Jul/2012 Germany (Govt of) 5.250% 4/Jan/2008 Germany (Govt of) 5.250% 4/Jul/2010 Germany (Govt of) 5.250% 4/Jan/2011 Germany (Govt of) 5.375% 4/Jan/2010 Germany (Govt of) 5.500% 4/Jan/2031 Germany (Govt of) 5.625% 4/Jan/2028 Germany (Govt of) 6.000% 4/Jan/2007 Germany (Govt of) 6.000% 4/Jul/2007 Germany (Govt of) 6.250% 26/Apr/2006 Germany (Govt of) 6.250% 4/Jan/2030 Germany (Govt of) Bundesobligation 3.250% 17/Apr/2009 Germany (Govt of) Bundesobligation 3.500% 9/Oct/2009 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.000% 16/Feb/2007 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.500% 18/Aug/2006 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.500% 22/Sep/2006 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.500% 23/Mar/2007 Greece (Govt of) 3.100% 20/Apr/2010 Greece (Govt of) 3.500% 18/Apr/2008 Greece (Govt of) 4.500% 20/May/2014 Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Feb/2006 Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/Jan/2007 Italy (Govt of) BPT 3.000% 1/Jun/2007 Italy (Govt of) BPT 3.000% 15/Apr/2009 Italy (Govt of) BPT 3.000% 15/Jan/2010

0,07 0,33 0,02 2,35 0,54 0,16 0,65 0,13 1,39 0,19 0,97 1,32 1,78 1,95 1,90 4,17 0,36 0,00 0,64 0,29 1,84 1,87 0,05 0,13 2,18 1,35 1,44 0,03 0,42 2,31 1,94 0,17 0,89 0,09 0,14 1,45 1,37 1,11 2,10 2,79 0,85 0,06 0,68 0,14 1,11 1,50 1,65 0,33 0,05 0,26 0,32 2,14 0,53 0,10 0,10 0,26 0,06 1,22 1,95


193

10 366 000 50 623 000 3 289 350 360 921 750 82 351 500 24 668 650 99 624 000 20 048 400 213 219 160 29 211 000 148 851 078 203 460 000 273 585 000 300 437 500 291 682 300 642 234 120 54 987 500 18 353 98 361 930 43 968 000 282 693 000 288 384 250 7 725 375 19 976 000 335 631 600 207 640 000 221 687 000 5 169 000 65 404 200 354 684 000 298 334 970 26 679 120 136 787 500 13 208 400 22 131 778 222 567 520 210 479 760 171 577 315 323 650 250 429 937 650 131 080 000 8 771 150 104 610 000 21 642 890 170 196 117 231 095 350 254 525 000 50 680 000 6 977 970 39 964 000 49 845 000 329 422 500 80 896 000 15 085 700 15 013 125 40 030 600 10 038 000 188 347 800 299 565 000

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - EURO BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Vlády (pokračování) Italy (Govt of) BPT 3.500% 15/Sep/2008 Italy (Govt of) BPT 4.250% 1/Nov/2009 Italy (Govt of) BPT 4.500% 1/Mar/2007 Italy (Govt of) BPT 4.500% 1/May/2009 Italy (Govt of) BPT 5.000% 1/May/2008 Italy (Govt of) BPT 5.000% 15/Oct/2007 Netherlands (Govt of) 2.750% 15/Jan/2009 Netherlands (Govt of) 3.000% 15/Jul/2006 Netherlands (Govt of) 3.000% 15/Jan/2010 Netherlands (Govt of) 3.250% 15/Jul/2015 Netherlands (Govt of) 4.000% 15/Jan/2037 Netherlands (Govt of) 5.000% 15/Jul/2011 Netherlands (Govt of) 5.000% 15/Jul/2012 Netherlands (Govt of) 5.500% 15/Jan/2028 Spain (Govt of) 4.200% 31/Jan/2037 Spain (Govt of) 4.400% 31/Jan/2015 Sweden (Govt of) 3.500% 20/Apr/2006 Sweden (Govt of) 8.000% 15/Aug/2007 Turkey (Govt of) 11.750% 15/Jun/2010

218 225 000 10 427 000 9 682 875 188 073 000 58 604 000 290 354 400 51 714 000 40 080 000 187 840 200 186 354 850 89 175 200 49 342 500 232 659 000 115 830 000 205 772 850 27 221 250 144 487 167 122 017 943 17 727

1,42 0,07 0,06 1,22 0,38 1,89 0,34 0,26 1,22 1,21 0,58 0,32 1,51 0,75 1,34 0,18 0,94 0,79 0,00

Nadnárodní banky European Invest. Bank 3.125% 15/Oct/2015 European Invest. Bank 4.000% 15/Jan/2007 European Invest. Bank 4.000% 15/Oct/2037

147 217 500 177 257 500 210 940 000

0,96 1,15 1,37

11 781 117 378

76,58

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 19 081 700

0,12

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem celkem

19 081 700

0,12

EUR EUR

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Telecom Italia Fin. 6.375% 20/Apr/2006 Telecom Italia Fin. 6.500% 24/Apr/2007

25 767 368 7 295 750

0,17 0,05

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Finance Banky Bank of America Corp. 3.625% 3/Mar/2008 Bank of Ireland 6.450% 10/Feb/2010 Bank of Ireland Mortg. Bank 3.500% 22/Sep/2009 Bank of Scotland 5.125% 5/Dec/2013 Barclays Bank 4.875% 31/Mar/2013 Barclays Bank 5.750% 8/Mar/2011 BES Fin. Limited 6.625% 1/Mar/2010 BNP Paribas 5.250% 17/Dec/2012 BNP Paribas 5.250% 23/Jan/2014 BNP Paribas 5.625% 7/Aug/2008 DePfa ACS Bank 3.250% 15/Apr/2008 FinecoGroup FRN 23/Feb/2011 Hypo Real Estate Bank 5.000% 19/Jun/2008 Hypo Real Estate Bank 5.500% 27/Apr/2009 Hypothekenbank in Essen 4.250% 27/Jan/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2.500% 31/Mar/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2.500% 17/Nov/2008 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 2.625% 20/Jun/2007 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.000% 15/Nov/2007 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.500% 17/Apr/2009 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.500% 4/Jul/2015 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.875% 4/Jul/2013 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4.750% 29/Sep/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4.750% 17/Aug/2007 LCL 5.000% 15/Nov/2012 Nederlandse Waterschapsbank 4.000% 12/Mar/2013 Nordea Bank 4.000% 30/Sep/2016

14 114 959 18 492 705 20 267 000 24 183 465 8 399 507 22 601 411 7 849 643 14 444 625 4 762 283 531 235 80 360 000 501 250 31 402 500 10 753 500 60 072 000 50 000 000 172 882 500 149 576 250 100 180 000 228 375 000 50 642 500 26 023 750 10 150 000 92 664 000 9 002 325 41 784 000 20 519 600

0,09 0,12 0,13 0,16 0,05 0,15 0,05 0,09 0,03 0,00 0,52 0,00 0,20 0,07 0,39 0,32 1,12 0,97 0,65 1,48 0,33 0,17 0,07 0,60 0,06 0,27 0,13

Počet

Měna


215 000 000 10 000 000 9 500 000 180 000 000 56 000 000 280 000 000 52 000 000 40 000 000 188 000 000 187 000 000 83 000 000 45 000 000 210 000 000 90 000 000 184 500 000 25 000 000 1 350 000 000 1 056 000 000 17 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR SEK SEK USD

150 000 000 175 000 000 200 000 000

EUR EUR EUR

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

19 000 000

25 500 000 7 000 000

13 950 000 16 500 000 20 000 000 23 000 000 7 700 000 20 300 000 7 000 000 13 000 000 4 500 000 500 000 80 000 000 500 000 30 000 000 10 000 000 60 000 000 50 000 000 175 000 000 150 000 000 100 000 000 225 000 000 50 000 000 25 000 000 10 000 000 90 000 000 8 700 000 40 000 000 20 000 000

EUR


194

PIONEER FUNDS - EURO BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Nordea Bank Finland 5.750% 26/Mar/2014 Ntl Westminster Bank 6.000% 21/Jan/2010 Rabobank Nederland 3.625% 22/Jan/2008 RBS Cap. Trust A 6.467% 29/Dec/2049 Royal Bank of Scotland 6.000% 10/May/2013 Sanpaolo IMI 6.375% 6/Apr/2010 Societe Generale 5.625% 13/Feb/2012 Westfaelische Hypothekenbank 4.750% 25/Jan/2006 Westpac Banking Corp. 2.875% 25/Jun/2008

18 266 585 10 305 378 30 379 350 4 258 542 23 812 021 16 300 774 9 590 338 15 013 500 9 354 504

0,12 0,07 0,20 0,03 0,16 0,11 0,06 0,10 0,06


Finanční služby Citibank Credit Card Issuance Trust 5.375% 11/Apr/2011 CL Cap. Trust I 7.047% 29/Apr/2049 GE Cap. European Fdg 4.625% 29/Oct/2013 Goldman Sachs Grp 6.500% 6/Oct/2010 Holmes Fin. 4.250% 15/Oct/2008 Morgan Stanley Grp 5.250% 16/Mar/2006 Premiere Fdg Intl 5.500% 28/Mar/2007 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl 3.950% 21/Dec/2008

7 683 937 16 583 700 16 221 525 2 285 420 11 623 050 2 411 652 9 274 074 22 969 816

0,05 0,11 0,11 0,02 0,08 0,02 0,06 0,15

EUR

Pojištění Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012

19 013 832

0,12

EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Elektrownia Turow 9.750% 14/Mar/2011

294 307

0,00

1 549 241 431

10,07

13 349 440 509

86,77

0,52

265 106 000 121 536 000 7 116 200 86 530 000 255 844 913 256 201 178

1,72 0,79 0,05 0,56 1,66 1,67

1 072 622 291

6,97

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Alexandria Cap. FRN 20/Mar/2010 19 800 000

0,13


19 800 000

0,13

1 092 422 291

7,10

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Mexico (Govt of) 0.000% 30/Jun/2006 105 803 Mexico (Govt of) 0.000% 30/Jun/2007 133 780

0,00 0,00


0,00

Počet

Měna


17 000 000 9 322 000 30 000 000 3 700 000 20 500 000 14 537 000 8 500 000 15 000 000 9 400 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

7 000 000 14 000 000 15 000 000 2 000 000 11 500 000 2 400 000 9 000 000 22 500 000

17 100 000

260 000

Dluhopisy celkem Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze celkem

80 000 000

EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Cassa Depositi & Prestiti 3.250% 31/Jul/2010 80 288 000

265 000 000 120 000 000 7 000 000 85 000 000 300 000 000 300 000 000

EUR EUR EUR EUR USD USD

Vlády France (Govt of) BTAN 3.000% 12/Jan/2010 France (Govt of) BTAN 3.500% 12/Jan/2008 France (Govt of) BTAN 3.500% 12/Jan/2009 France (Govt of) BTAN 3.500% 12/Jul/2009 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 1.695% 15/Jan/2015 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 1.875% 15/Jul/2015 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

20 000 000

EUR


6 000 000 6 000 000

USD USD


195

239 583

PIONEER FUNDS - EURO BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

239 583

-


14 442 102 383

93,87


15 385 080 429

100,00

Závazek


Nerealizovaný zisk/ (ztráta) (v měně fondu)

1 392 022 000 645 397 050 2 461 914 000

122 105 110

(6 855 000) (1 455 880) 6 497 600




8.3.2006 8.3.2006 22.3.2006


(11 425) 6 130 22 464

Měna obchodu

Kontrakt

Euro-Bund Future 10 Year (EUX) Euro-Schatz Future 2 Year (EUX) US 10 Year Note Future (CBT)

EUR EUR USD


(1 813 280)


24.3.06 24.3.06

Měna

EUR EUR


Prodané množství


331 290 376 USD 400 000 000 164 560 943 USD 198 330 000 Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

(6 255 913) (2 801 533) (9 057 446)

Měna


196

PIONEER FUNDS - EURO CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Měna

15 500 000 EUR 125 000 000 000 IDR

5 400 000 25 000 000 35 000 000 6 500 000 2 000 000 5 000 000 6 000 000 35 000 000 140 000 000 17 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR SEK TRY

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Strukturované směnky Finance Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 16 299 025 Barclays Bank 12.250% 18/Jul/2007 10 620 294

0,71 0,47

Strukturované směnky celkem

26 919 319

1,18

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády China (Govt of) 4.250% 28/Oct/2014 5 662 440 Germany (Govt of) 3.250% 4/Jul/2015 24 970 000 Germany (Govt of) 3.500% 4/Jan/2016 35 626 500 Germany (Govt of) 4.500% 4/Jan/2013 7 033 650 Germany (Govt of) 5.000% 4/Jan/2012 2 201 400 Germany (Govt of) 5.000% 4/Jul/2012 5 532 945 Germany (Govt of) 5.250% 4/Jan/2008 6 275 400 Germany (Govt of) Bundesobligation 3.250% 17/Apr/2009 35 320 250 Sweden (Govt of) 5.250% 15/Mar/2011 16 387 794 Turkey (Govt of) 0.000% 9/May/2007 8 931 563

0,25 1,09 1,56 0,31 0,10 0,24 0,28 1,55 0,72 0,39


147 941 942

6,49

1 263 393 15 887 500

0,06 0,70

1 226 000 15 500 000

EUR EUR

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl - Global Bonds -10.125% 1/Jul/2009 Huntsman Intl - Euro Bonds - 10.125% 1/Jul/2009

9 307 694 8 500 000

USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Indocoal Exports Cayman Limited 7.134% 6/Jul/2012 Southern Peru Copper Corp. 7.500% 27/Jul/2035

7 871 158 7 224 514

0,35 0,32

1 000 000 4 750 000

EUR EUR

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Unity Media 10.125% 15/Feb/2015 UPC Hldg 7.750% 15/Jan/2014

1 046 900 4 462 863

0,05 0,20

40 000 000 48 000 000 23 000 000 31 000 000 4 500 000 5 000 000 10 000 000 15 500 000 29 365 000 12 000 000 3 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

39 668 800 48 741 360 26 496 115 35 068 750 4 505 625 5 664 000 10 493 150 15 662 518 30 605 671 12 351 600 2 652 961

1,74 2,16 1,16 1,54 0,20 0,25 0,46 0,69 1,34 0,54 0,12

Telekomunikační služby Deutsche Telekom Intl Fin. 3.000% 22/Apr/2009 Deutsche Telekom Intl Fin. 5.875% 11/Jul/2006 Deutsche Telekom Intl Fin. 6.625% 11/Jul/2011 France Telecom 7.000% 23/Dec/2009 Hellas Telecom V FRN 15/Oct/2012 Telecom Italia 6.250% 1/Feb/2012 Telecom Italia Fin. 5.150% 9/Feb/2009 Telecom Italia Fin. 6.375% 20/Apr/2006 Telecom Italia Fin. 6.500% 24/Apr/2007 Vodafone Grp 4.250% 27/May/2009 UBS Luxembourg SA for OJSC Vimpel Communications 8.375% 22/Oct/2011 Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy 7 000 000

EUR

Levi Strauss & Company 8.625% 1/Apr/2013

7 035 000

0,31

7 500 000

EUR

Automobilová výroba DaimlerChrysler NA Hldg Corp. 3.125% 10/Mar/2008

7 455 825

0,33

5 000 000 3 500 000 4 500 000

EUR EUR EUR

Produkty pro volný čas Codere Fin. / Luxembourg 8.250% 15/Jun/2015 TUI 5.125% 10/Dec/2012 TUI FRN 10/Dec/2010

5 355 500 3 499 738 4 498 875

0,23 0,15 0,20


197

PIONEER FUNDS - EURO CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


5 000 000 13 000 000

EUR EUR

Energie Ropa a plyn - výroba Pemex Project Fdg Master Trust 5.500% 24/Feb/2025 Pemex Project Fdg Master Trust 6.375% 5/Aug/2016

2 500 000

USD

Ropa a plyn - služby Transportadora de Gas del Sur 7.500% 15/Dec/2013

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD

Finance Banky ABN Amro Bank 5.375% 8/Sep/2009 Allied Irish Banks 7.500% 29/Dec/2049 Allied Irish Banks FRN 10/May/2010 Alpha Credit Grp FRN 21/Jun/2010 Banca Comerciala Romana 3.750% 5/Dec/2008 Banca Commerciale Italiana 6.250% 1/Mar/2010 Banca Popolare Italiana FRN 30/Jul/2007 Bank Nederlandse Gemeenten 3.500% 31/Mar/2008 Bank of Ireland 6.450% 10/Feb/2010 Bank of Ireland UK Hldgs 7.400% 7/Mar/2049 Bank of Scotland 5.125% 5/Dec/2013 Banque Federative du Credit Mutuel / France 5.000% 30/Sep/2015 Banque Federative du Credit Mutuel 6.500% 19/Jul/2013 Barclays Bank 4.500% 4/Mar/2019 Barclays Bank 4.875% 26/Jun/2006 BCP Fin. Bank Limited 6.250% 29/Mar/2011 BNP Paribas 5.250% 17/Dec/2012 BNP Paribas 5.250% 23/Jan/2014 BNP Paribas 5.625% 7/Aug/2008 BNP Paribas Cap. Trust III 6.625% 24/Oct/2049 BNP Paribas Cap. Trust IV 6.342% 24/Jan/2049 BNP Paribas FRN 6/Dec/2015 Caixa Geral de Depositos Fin. / Cayman Islands FRN 29/Sep/2049 Credit Suisse Grp Fin. US 3.625% 14/Sep/2020 HBOS 5.125% 29/Oct/2049 HBOS Tsy Serv. 3.750% 23/Jan/2008 HBOS Tsy Serv. 4.750% 6/Feb/2007 HSBC Bank FRN 30/Sep/2020 HSBC Cap. Fdg Jersey Channel Islands 5.369% 29/Mar/2049 ING Bank 3.500% 16/Sep/2020 ING Bank 5.250% 4/Jan/2013 ING Bank 5.500% 4/Jan/2012 ING Bank 5.875% 23/Feb/2011 IntesaBci Cap. Trust 6.988% 12/Jul/2049 JPMorgan Chase & Company FRN 12/Oct/2015 LCL 5.000% 15/Nov/2012 Natexis Banques Populaires 4.375% 20/Jun/2013 Nordea Bank 4.000% 30/Sep/2016 Nordea Bank Finland 5.750% 26/Mar/2014 Ntl Australia Bank Limited 4.500% 23/Jun/2016 Ntl Westminster Bank 6.000% 21/Jan/2010 RBS Cap. Trust A 6.467% 29/Dec/2049 Resona Bank Limited 3.750% 15/Apr/2015 Royal Bank of Scotland 4.500% 28/Jan/2016 Royal Bank Scotland FRN 29/Jul/2049 Sanpaolo IMI 6.375% 6/Apr/2010 Santander Central Hispano Issuances Limited 5.125% 6/Jul/2009 Societe Generale 4.875% 18/Dec/2014 Standard Chartered Bank 3.625% 3/Feb/2017 Standard Chartered Bank 5.375% 6/May/2009 Sumitomo Mitsui Banking Corp. 4.375% 27/Oct/2014 Svenska Handelsbanken 5.500% 7/Mar/2011 UniCredito Italiano 5.000% 27/Nov/2011 Zagrebacka Banka DD 4.250% 13/Jul/2009 Banco de Galicia y Buenos Aires 4.000% 1/Jan/2014 Banco de Galicia y Buenos Aires FRN 1/Jan/2010 ING Bank 0.000% 1/Jun/2006

11 000 000 27 500 000 16 500 000 3 000 000 21 000 000 11 500 000 30 000 000 15 000 000 23 700 000 28 000 000 14 000 000 18 000 000 5 000 000 10 000 000 10 000 000 25 000 000 4 000 000 12 120 000 7 500 000 14 500 000 10 000 000 25 000 000 13 000 000 20 000 000 15 000 000 15 000 000 9 000 000 12 000 000 16 000 000 38 000 000 26 000 000 17 000 000 15 000 000 36 000 000 19 500 000 10 000 000 10 000 000 19 000 000 24 000 000 13 500 000 7 500 000 9 000 000 20 000 000 20 000 000 10 000 000 18 000 000 11 000 000 34 900 000 30 000 000 10 000 000 29 800 000 21 000 000 19 000 000 21 000 000 6 000 000 2 000 000 4 500 000


198

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

5 043 750 14 805 050

0,22 0,65

2 082 362

0,09

11 873 400 32 448 350 16 500 000 3 000 450 21 144 165 12 834 000 29 746 969 15 170 850 26 562 249 32 913 300 14 720 370 19 879 200 5 937 000 10 611 750 10 111 000 28 247 750 4 444 500 12 826 414 7 968 525 16 724 663 11 405 250 24 685 579 13 033 800 19 624 700 16 266 150 15 225 000 9 175 950 11 952 774 17 502 240 37 351 720 28 798 250 18 859 715 16 809 000 41 765 220 19 471 238 10 347 500 10 590 200 19 493 620 25 788 120 14 207 130 8 291 175 10 358 616 20 113 300 21 061 000 10 066 000 20 183 940 11 689 425 36 953 865 30 121 050 10 660 850 30 717 840 21 103 005 19 350 645 21 413 490 4 249 798 1 653 596 4 242 296

0,52 1,42 0,72 0,13 0,93 0,56 1,30 0,66 1,16 1,44 0,65 0,87 0,26 0,47 0,44 1,24 0,19 0,56 0,35 0,73 0,50 1,08 0,57 0,86 0,71 0,67 0,40 0,52 0,77 1,64 1,26 0,83 0,74 1,83 0,85 0,45 0,46 0,85 1,13 0,62 0,36 0,45 0,88 0,92 0,44 0,88 0,51 1,62 1,32 0,47 1,35 0,92 0,85 0,94 0,19 0,07 0,19

PIONEER FUNDS - EURO CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Finanční služby American General Fin. Corp. 3.250% 16/Jan/2013 Banca Popolare di Lodi Investors Trust III 6.742% 29/Jun/2049 BTM Curacao Hldgs FRN 16/Jun/2015 Citibank Credit Card Issuance Trust 5.375% 11/Apr/2011 Citigroup 3.625% 30/Nov/2017 Citigroup 4.750% 10/Feb/2019 CL Cap. Trust I 7.047% 29/Apr/2049 FCE Bank 5.000% 16/Jul/2007 Finmeccanica Fin. 5.750% 12/Dec/2018 Goldman Sachs Grp 4.750% 28/Jan/2014 HSBC Fin. Corp. 3.375% 8/Jun/2012 HSBC Fin. Corp. 3.750% 4/Nov/2015 HSBC Fin. Corp. FRN 14/Sep/2010 HVB Fdg Trust VIII 7.055% 1/Mar/2049 Permanent Fin. 5.100% 11/Jun/2007 Sampo 4.625% 21/Apr/2014 Santander Perpetual 4.375% 29/Dec/2049 SG Cap. Trust I 5.419% 1/Jan/2049 Travelers Insurance Company Institutional Fdg Limited 4.500% 5/Mar/2009

14 628 750 7 553 630 20 760 638 23 381 122 15 064 500 21 586 600 11 016 315 1 896 730 15 892 730 21 488 000 29 768 400 20 923 455 8 990 100 23 321 100 15 247 909 20 679 000 23 738 760 5 503 700 5 173 750

0,64 0,33 0,91 1,02 0,66 0,95 0,48 0,08 0,70 0,94 1,30 0,92 0,39 1,02 0,67 0,91 1,04 0,24 0,23

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Pojištění Allianz 5.500% 15/Feb/2024 Assicurazioni Generali 6.150% 20/Jul/2010 Assurances Generales de France 4.625% 10/Jun/2049 Aviva 5.750% 14/Nov/2021 Eureko 5.125% 29/Jun/2049 ING Grp 6.125% 4/Jan/2011 ING Verzekeringen 3.750% 11/Feb/2009 Munich Re Fin. 6.750% 21/Jun/2023 Zurich Fin. USA 4.500% 17/Sep/2014 Zurich Fin. USA 5.750% 2/Oct/2023

16 298 175 26 378 750 25 956 323 16 659 000 20 929 800 17 000 250 10 172 500 17 563 575 21 036 000 5 534 450

0,71 1,16 1,14 0,73 0,92 0,75 0,45 0,77 0,92 0,24

2 000 000

EUR

Průmysl Divezifikované společnosti Nell AF RL 8.375% 15/Aug/2015

2 034 600

0,09

9 000 000

EUR

Obalový materiál Kappa Beheer 12.500% 15/Jul/2009

9 380 070

0,41

3 000 000 16 000 000 17 000 000 2 000 000

EUR EUR EUR EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Elektrownia Turow 9.750% 14/Mar/2011 NGG Fin. 6.125% 23/Aug/2011 Ntl Grid Electricity Transmission 4.125% 18/Sep/2008 Ntl Grid Transco 4.375% 10/Mar/2020

3 395 850 18 097 760 17 413 525 2 018 500

0,15 0,79 0,76 0,09

20 000 000

EUR

Veolia Environnement 4.000% 12/Feb/2016

20 076 600

0,88

Dluhopisy celkem

1 874 251 847

82,15


2 049 113 108

89,82

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Alexandria Cap. FRN 20/Mar/2010 21 780 000

0,95


21 780 000

0,95

6 900 937 3 899 792 5 263 751 559 875

0,31 0,17 0,23 0,02

Počet

Měna


15 000 000 7 000 000 20 550 000 21 300 000 15 000 000 20 000 000 9 300 000 2 000 000 14 000 000 20 000 000 30 000 000 21 000 000 9 000 000 20 000 000 14 830 000 20 000 000 23 000 000 5 000 000 5 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

15 000 000 23 500 000 25 500 000 15 000 000 20 000 000 15 000 000 10 000 000 15 000 000 20 000 000 5 000 000

Vodárenská zařízení

22 000 000

8 000 000 5 000 000 6 137 888 662 887

EUR

USD USD USD USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Cell C Pty Limited 11.000% 1/Jul/2015 Global Crossing UK Fin. 10.750% 15/Dec/2014 Globo Comunicacoes e Par ticipacoes 10.250% 20/Oct/2011 Globo Comunicacoes e Participacoes 7.375% 20/Oct/2011


199

PIONEER FUNDS - EURO CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

16 000 000

12 000 000

Měna

EUR

EUR

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Dluhopisy celkem

16 624 355

0,73


38 404 355

1,68

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Strukturované směnky Finance Finanční služby Classic 1 (Cayman) Limited FRN 2/Apr/2009

16 000 000

0,70


16 000 000

0,70

Dluhopisy Finance Banky Barclays Bank FRN 16/Dec/2015

12 000 000

0,53

Dluhopisy celkem

12 000 000

0,53


28 000 000

1,23


2 115 517 463

92,73


2 281 455 552

100,00

Závazek



60 920 000

122

550 000



8.3.2006


500

Měna obchodu

Kontrakt

Euro-Bund Future 10 Year (EUX)

EUR


550 000


24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR

44 195 123

USD

53 336 000

(813 201)

Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem

(813 201)

Otevřená pozice swapových operací k 31. prosinci 2005 (vyjádřeno v EUR) Datum splatnosti

15.1.2008 20.12.2010

Konrakt

Podkladové aktivum

Credit Default Swap Sale Credit Default Swap Sale

AYT Promociones Immobiliarias BNP Paribas

Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací celkem


200

Fixní sazba

Měna

Nominál


0,400% 0,080%

EUR EUR

70 000 000 5 000 000

795 244 1 039

PIONEER FUNDS - EURO MATURITY BOND 1 (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

90 000 000 25 000 000 45 000 000 48 500 000 120 500 000 8 000 000 20 500 000

113 000 000

Tržní hodnota

Měna



Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Austria (Govt of) 5.875% 15/Jul/2006 91 539 000 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 10/Mar/2006 24 983 750 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.250% 15/Dec/2006 44 815 500 Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Feb/2006 48 542 438 Italy (Govt of) BPT 4.750% 15/Mar/2006 121 000 075 Italy (Govt of) BPT 5.000% 15/Oct/2007 8 295 840 Netherlands (Govt of) 3.000% 15/Jul/2006 20 541 000

17,74 4,84 8,68 9,41 23,45 1,60 3,98


359 717 603

69,70


359 717 603

69,70

EUR

Vlastní kapitál %

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) BTF 0.000% 19/Jan/2006 112 881 350

21,88


112 881 350

21,88


112 881 350

21,88


472 598 953

91,58


516 070 287

100,00


201

PIONEER FUNDS - EURO MATURITY BOND 2 (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


52 000 000 17 500 000 3 000 000 11 000 000 24 000 000 25 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) OAT 4.000% 25/Oct/2009 53 877 200 Germany (Govt of) Bundesobligation 3.000% 11/Apr/2008 17 556 000 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.250% 15/Feb/2008 3 084 150 Italy (Govt of) BPT 4.250% 1/Nov/2009 11 469 700 Italy (Govt of) BPT 5.000% 1/May/2008 25 116 000 Spain (Govt of) 4.000% 31/Jan/2010 25 988 750

24,78 8,08 1,42 5,28 11,55 11,95

52 000 000

EUR

Nadnárodní banky European Invest. Bank 5.000% 15/Apr/2008

54 355 600

25,01


191 447 400

88,07


191 447 400

88,07


191 447 400

88,07


217 373 717

100,00


202

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - EURO STRATEGIC BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Měna

7 000 000 EUR 4 000 000 EUR 134 000 000 000 IDR

3 800 000 60 000 000 5 000 000 4 000 000 30 000 000 45 000 000 29 700 000 25 000 000 25 000 000 250 000 40 000 000 27 000 000 120 000 000 3 500 000 30 000 000 190 000 000 29 700 000 28 000 000 20 000 000 29 700 000 35 500 000 1 000 000 4 000 000 250 000 000 4 000 000 70 000 000 6 950 000 6 750 000 24 000 000 16 000 000 7 000 000 4 703 400 4 500 000 600 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR HUF MXN SEK TRY TRY TRY TRY USD USD USD USD

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Strukturované směnky Finance Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 7 360 850 Bank Austria Creditanstalt FRN 15/Dec/2008 4 000 000 Barclays Bank 12.250% 18/Jul/2007 11 384 955

0,42 0,23 0,65


22 745 805

1,30

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Brazil (Govt of) 8.500% 24/Sep/2012 4 400 780 France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2007 59 646 000 France (Govt of) OAT 5.750% 25/Oct/2032 6 833 750 Germany (Govt of) 3.250% 4/Jul/2015 3 995 200 Germany (Govt of) 3.750% 4/Jan/2015 31 146 000 Germany (Govt of) 4.250% 4/Jan/2014 48 249 000 Germany (Govt of) 5.000% 4/Jul/2012 32 865 690 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.000% 16/Feb/2007 25 340 000 Germany (Govt of) Bundesobligation 5.000% 17/Feb/2006 25 081 250 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 10/Mar/2006 249 838 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 15/Jun/2007 39 562 000 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.500% 22/Sep/2006 26 975 700 Italy (Govt of) BOT 0.000% 15/Aug/2006 118 164 000 Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Sep/2006 3 503 325 Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/Jan/2007 30 022 950 Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/May/2006 190 254 600 Italy (Govt of) BPT 4.250% 1/Aug/2014 31 580 010 Italy (Govt of) BPT 4.500% 1/May/2009 29 255 800 Italy (Govt of) BPT 4.750% 15/Mar/2006 20 083 000 Italy (Govt of) BPT 5.500% 1/Nov/2010 32 877 900 Netherlands (Govt of) 3.000% 15/Jul/2006 35 571 000 Peru (Govt of) 7.500% 14/Oct/2014 1 138 225 Uruguay (Govt of) 6.875% 19/Jan/2016 4 103 500 Hungary (Govt of) 7.000% 12/Apr/2006 991 817 Mexico (Govt of) Cetes 0.000% 19/Jan/2006 3 173 004 Sweden (Govt of) 5.250% 15/Mar/2011 8 193 897 Turkey (Govt of) 0.000% 5/Jul/2006 4 066 691 Turkey (Govt of) 0.000% 8/Nov/2006 3 774 114 Turkey (Govt of) 0.000% 9/May/2007 12 609 266 Turkey (Govt of) FRN 18/Aug/2010 10 834 187 Brazil (Govt of) 7.875% 7/Mar/2015 6 345 428 Dominican (Govt) 9.040% 23/Jan/2018 4 235 938 El Salvador (Govt of) 7.650% 15/Jun/2035 3 891 314 Uruguay (Govt of) 7.500% 15/Mar/2015 525 443

0,25 3,40 0,39 0,23 1,78 2,75 1,87 1,45 1,43 0,01 2,26 1,54 6,74 0,20 1,71 10,85 1,80 1,67 1,15 1,88 2,03 0,06 0,23 0,06 0,18 0,47 0,23 0,21 0,72 0,62 0,36 0,24 0,22 0,03


859 540 617

49,02

6 126 323 4 699 625 1 574 250 4 297 084

0,35 0,27 0,09 0,25

4 031 000 5 706 168 5 303 429 864 855

0,23 0,33 0,30 0,05

5 945 000 4 585 000 1 500 000 4 100 000

EUR EUR EUR USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl - Global Bonds - 10.125% 1/Jul/2009 Huntsman Intl - Euro Bonds - 10.125% 1/Jul/2009 Kronos Intl 8.875% 30/Jun/2009 Braskem 11.750% 22/Jan/2014

4 000 000 6 000 000 6 000 000 1 000 000

EUR USD USD USD

Železo a ocel Lucchini 6.750% 24/May/2006 CSN Islands IX Corp. 10.000% 15/Jan/2015 CSN Islands X Corp. 9.500% 31/Jul/2049 EvrazSecurities 8.875% 25/Sep/2006


203

PIONEER FUNDS - EURO STRATEGIC BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Těžba (nedrahých kovů) Indocoal Exports Cayman Limited 7.134% 6/Jul/2012 Ocean Grand Hldgs Limited 9.250% 7/Dec/2010 Southern Peru Copper Corp. 6.375% 27/Jul/2015 Southern Peru Copper Corp. 7.500% 27/Jul/2035 Vedanta Resources 6.625% 22/Feb/2010

9 445 390 5 675 893 2 112 034 6 799 542 2 499 178

0,54 0,32 0,12 0,39 0,14

EUR EUR EUR

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Cablecom Luxembourg SCA 9.375% 15/Apr/2014 Unity Media 10.125% 15/Feb/2015 UPC Hldg 7.750% 15/Jan/2014

2 280 000 7 328 300 5 402 413

0,13 0,42 0,31

EUR EUR EUR EUR GBP USD USD USD USD USD USD USD USD

Telekomunikační služby France Telecom 7.000% 23/Dec/2009 4 525 000 Hellas Telecom V FRN 15/Oct/2012 3 003 750 Telecom Italia Fin. 5.000% 9/Feb/2009 6 295 890 Vodafone Grp 4.250% 27/May/2009 5 146 500 Global Crossing UK Fin. 11.750% 15/Dec/2014 4 144 040 Alestra 8.000% 30/Jun/2010 4 374 033 Dresdner Bank for Kyivstar GSM 7.750% 27/Apr/2012 2 166 329 Excelcomindo Fin. Company 8.000% 27/Jan/2009 1 320 949 Millicom Intl Cellular 10.000% 1/Dec/2013 10 941 673 Mobile Telesystems Fin. 8.375% 14/Oct/2010 533 553 Telecom Argentina 10.000% 20/Oct/2011 1 489 057 UBS Luxembourg for OJSC Vimpel Communications 8.000% 11/Feb/2010 1 311 925 UBS Luxembourg for OJSC Vimpel Communications 8.375% 22/Oct/2011 1 326 480

0,26 0,17 0,36 0,29 0,24 0,25 0,12 0,08 0,62 0,03 0,09 0,07 0,08

10 000 000 10 500 000

EUR EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy IT Hldg Fin. 9.875% 15/Nov/2012 Levi Strauss & Company 8.625% 1/Apr/2013

8 250 000 10 552 500

0,47 0,60

5 000 000

EUR

Automobilová výroba DaimlerChrysler NA Hldg Corp. 3.125% 10/Mar/2008

4 970 550

0,28

5 300 000

EUR

Distribuce a velkoobchod Central European Distribution Corp. 8.000% 25/Jul/2012

5 763 750

0,33

11 350 000 1 000 000 6 500 000 3 000 000 4 500 000

EUR EUR EUR EUR EUR

Produkty pro volný čas Cirsa Cap. Luxembourg 7.875% 15/Jul/2012 Cirsa Fin. Luxembourg 8.750% 15/May/2014 Codere Fin. / Luxembourg 8.250% 15/Jun/2015 TUI 5.125% 10/Dec/2012 TUI FRN 10/Dec/2010

11 208 125 1 050 950 6 962 150 2 999 775 4 498 875

0,64 0,06 0,40 0,17 0,26

Počet

Měna


11 169 233 6 500 000 2 500 000 8 000 000 3 000 000

USD USD USD USD USD

2 000 000 7 000 000 5 750 000

4 000 000 3 000 000 6 000 000 5 000 000 3 000 000 5 300 000 2 500 000 1 500 000 12 500 000 600 000 1 739 113 1 500 000 1 500 000

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje 3 000 000

USD

Argentine Beverages Fin. Trust 7.375% 22/Mar/2012

2 571 955

0,15

2 150 000

EUR

Potravinářské služby Agrokor 11.000% 3/Apr/2007

2 255 060

0,13

7 080 888

EUR

Energie Ropa a plyn - výroba Corral Invest. 10.670% 1/Jul/2010

7 272 072

0,41

6 213 600

USD


5 175 586

0,30

BRL EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Finance Banky Banco ABN Amro 15.861% 13/Dec/2007 Allied Irish Banks 7.500% 29/Dec/2049 Banca Popolare Italiana FRN 30/Jul/2007 Banco Hipotecario 5.000% 1/Dec/2013 Banque Federative du Credit Mutuel / France 5.000% 30/Sep/2015 Credit Suisse Grp Fin. US 3.625% 14/Sep/2020 JPMorgan Chase & Company FRN 12/Oct/2015 Zagrebacka Banka DD 4.250% 13/Jul/2009

22 466 367 4 719 760 10 907 222 1 629 567 5 522 000 8 831 115 9 985 250 5 098 450

1,28 0,27 0,62 0,09 0,31 0,50 0,57 0,29

61 400 000 4 000 000 11 000 000 1 867 698 5 000 000 9 000 000 10 000 000 5 000 000


204


Vlastní kapitál %

4 674 779 2 108 336 4 248 876 1 693 474 5 559 475 22 908 397 1 305 879 6 440 698

0,27 0,12 0,24 0,10 0,32 1,31 0,07 0,37

Finanční služby American General Fin. Corp. 3.250% 16/Jan/2013 Ardagh Glass Fin. 8.875% 1/Jul/2013 General Motors Acceptance Corp. 4.000% 9/Feb/2006 Digicel Limited 9.250% 1/Sep/2012 GT 2005 Bonds 10.250% 21/Jul/2010 MegaFon for OJSC Megafon 8.000% 10/Dec/2009 Mendoza (Prov. of) 5.500% 4/Sep/2018 Renaissance Sec. Trading Limited 8.000% 31/Oct/2008 Russia Intl Card Fin. for Rosbank 9.750% 24/Sep/2009

4 876 250 925 000 4 956 000 1 761 180 8 963 757 1 723 064 2 315 625 2 536 733 5 896 556

0,28 0,05 0,28 0,10 0,51 0,10 0,13 0,14 0,34

Pojištění ING Verzekeringen 3.750% 11/Feb/2009 SL MACS 5.314% 29/Nov/2049

2 034 500 1 059 565

0,12 0,06

Počet

Měna


6 600 000 2 550 000 5 000 000 2 000 000 6 500 000 24 300 000 1 500 000 7 500 000


Banky (pokračování) Banco de Galicia y Buenos Aires 4.000% 1/Jan/2014 Banco de Galicia y Buenos Aires FRN 1/Jan/2010 Banco Hipotecario 9.750% 16/Nov/2010 Bank Caspian OJSC 7.875% 17/Oct/2008 Edel Cap. for Sinek Capital 7.700% 3/Aug/2015 ING Bank 0.000% 1/Jun/2006 Kazkommerts Intl 7.000% 3/Nov/2009 Kuznetski Cap. for Bank of Moscow 7.500% 25/Nov/2015

5 000 000 1 000 000 5 000 000 2 000 000 11 000 000 2 000 000 3 550 000 3 000 000 6 637 037

EUR EUR EUR USD USD USD USD USD USD

2 000 000 1 000 000

EUR EUR

Průmysl Stavební materiály 5 500 000

EUR

Eco-Bat Fin. 10.125% 31/Jan/2013

6 325 000

0,36

2 000 000

USD

Komerční služby Ashtead Hldgs 8.625% 1/Aug/2015

1 784 579

0,10

1 000 000

EUR

Divezifikované společnosti Nell AF RL 8.375% 15/Aug/2015

1 017 300

0,06

18 025 000 400 000 5 500 000 8 000 000

EUR EUR EUR EUR

Obalový materiál Kappa Beheer 10.625% 15/Jul/2009 Kappa Beheer - A 10.625% 15/Jul/2009 Mauser Beteiligungs 9.125% 15/Feb/2013 Yioula Glassworks 9.000% 1/Dec/2015

18 746 000 415 800 5 582 500 8 137 600

1,07 0,02 0,32 0,46

8 647 000 4 500 000 1 000 000 9 950 000

EUR USD USD USD

5 500 000

USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Elektrownia Turow 9.750% 14/Mar/2011 Centrais Eletricas Brasileiras 7.750% 30/Nov/2015 Chivor 9.750% 30/Dec/2014 Compania de Transporte de Energia Electrica de Alta Tension 9.000% 15/Dec/2015 Magma NUSAntara Step Coupon 21/Dec/2015

3 000 000

EUR

Vodárenská zařízení Veolia Environnement 4.000% 12/Feb/2016

9 787 972 3 906 575 918 021

0,56 0,22 0,05

8 236 656 4 791 488

0,47 0,27

3 011 490

0,17

422 064 867

24,07

1 304 351 289

74,39

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) BTAN 3.000% 12/Jan/2010 40 016 000 France (Govt of) BTAN 3.750% 12/Jan/2007 24 244 800 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 1.695% 15/Jan/2015 127 922 457

2,28 1,38 7,30


40 000 000 24 000 000 150 000 000

EUR EUR USD

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem Případné nesrovnalosti v údajích vlastního kapitálu vyjádřené v procentech jsou způsobené zaokrouhlováním.

205

192 183 257

10,96


Vlastní kapitál %

USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Braskem 9.375% 1/Jun/2015

2 342 699

0,13

9 300 000

USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Cablemas 9.375% 15/Nov/2015

8 106 576

0,46

13 500 000 6 500 000 6 487 090 930 783

USD USD USD USD

Telekomunikační služby Cell C Pty Limited 11.000% 1/Jul/2015 Global Crossing UK Fin. 10.750% 15/Dec/2014 Globo Comunicacoes e Par ticipacoes 10.250% 20/Oct/2011 Globo Comunicacoes e Participacoes 7.375% 20/Oct/2011

11 645 331 5 069 730 5 563 221 786 141

0,66 0,29 0,32 0,05

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Produkty pro volný čas Majestic Star Casino Cap. Corp. II 9.750% 15/Jan/2011

4 270 696

0,24

USD

Energie Ropa a plyn - služby Transportadora de Gas del Sur 5.300% 15/Dec/2010

2 188 101

0,13

Počet

2 500 000

5 000 000

2 657 374

Měna


Finance Finanční služby 9 500 000 3 000 000

USD USD

Bosphorus Fin. Serv. Limited FRN 15/Feb/2012 Reachcom Public Limited for Industrial Union of Donbass 9.250% 23/Sep/2010

8 136 069 2 511 774

0,46 0,14

10 000 000

USD

Průmysl Různé průmyslové stroje Polypore 8.750% 15/May/2012

7 460 472

0,43

2 000 000

USD

Doprava Grupo Transportacion Ferroviaria Mexicana 9.375% 1/May/2012

1 865 118

0,11

USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení AES Dominicana Energia Fin. 11.000% 13/Dec/2015 Chivor 9.750% 30/Dec/2014

7 630 028 1 831 207

0,44 0,10

69 407 163

3,96

GHCL Limited 1.000% 21/Mar/2011

2 009 241

0,11

Konvertibilní dluhopisy celkem

2 009 241

0,11

263 599 661

15,03

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Strukturované směnky Finance Finanční služby Classic 1 (Cayman) Limited FRN 2/Apr/2009 Credit Suisse First Boston / Nassau 11.820% 17/Aug/2006 Credit Suisse First Boston / Nassau FRN 6/Feb/2006 ING Bank NV for Open Invest. OAO 9.125% 9/Nov/2007 UBS / Jersey Branch 0.000% 17/Aug/2007

15 000 000 1 595 154 8 477 809 4 299 224 7 524 776

0,86 0,09 0,48 0,24 0,43


36 896 963

2,10

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Komunikace Telekomunikační služby Globo Comunicacoes e Participacoes 10.250% 20/Oct/2011 371 608

0,02

9 000 000 2 000 000

Dluhopisy celkem Konvertibilní dluhopisy Suroviny Chemikálie 2 400 000

USD


15 000 000 2 000 000 10 000 000 5 000 000 9 500 000

433 991

EUR USD USD USD USD

USD


206

PIONEER FUNDS - EURO STRATEGIC BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

13 300 000 3 500 000 3 500 000

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Buenos Aires (Prov. of) 0.000% 29/Mar/2010* Ecuador (Govt of) 9.375% 15/Dec/2015 Jamaica (Govt of) 9.250% 17/Oct/2025

5 412 233 2 791 298 2 965 453

0,31 0,16 0,17


11 540 592

0,66

10 766 987

0,61

3 912 509

0,22

145 889

0,01

535 550

0,03

5 439 362

0,31

Měna


USD USD USD

13 880 000

USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Montell Fin. Company 8.100% 15/Mar/2027

7 100 000

USD

Železo a ocel WCI Steel 0.000% 1/Dec/2049*

USD

Komunikace Telekomunikační služby Globo Comunicacoes e Participacoes 7.375% 20/Oct/2011

173 821

Zboží dlouhodobé spotřeby Produkty pro volný čas 500 000

EUR

Codere Fin. Luxembourg 8.250% 15/Jun/2015

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Zemědělství Eurofresh 11.500% 15/Jan/2013

13 000 000 3 000 000

EUR USD

Finance Banky Barclays Bank FRN 16/Dec/2015 ABN Amro Bank FRN 24/Dec/2010

13 000 000 2 543 343

0,74 0,15

9 999 000 6 500 000 13 589 349

GBP USD USD

Finanční služby Wiltimber FRN 30/Nov/2014 GSHL Bulgaria FRN 13/Nov/2006 Salta Hydrocarbon 11.550% 28/Dec/2015

14 116 240 5 514 158 11 967 222

0,81 0,32 0,68

Dluhopisy celkem

67 941 260

3,88

116 378 815

6,64


1 684 329 765

96,06


1 753 406 730

100,00

Závazek


Nerealizovaný zisk/ (ztráta) (v měně fondu)

(255 176 600) (230 277 600) (111 602 100) 236 722 500 316 758 000

113 122 105 110 106

361 600 (1 549 800) 233 200 529 328 137 983

6 400 000


* Narostlé úroky jsou nulové, tyto nástroje jsou považovány za propadlé.


10.3.2006 8.3.2006 8.3.2006 22.3.2006 22.3.2006


(2 260) (1 890) (1 060) 2 160 2 976

Kontrakt

Euro-Bobl 5 Year (EUX) Euro-Bund Future 10 Year (EUX) Euro-Schatz Future 2 Year (EUX) US 10 Year Note Future (CBT) US 5 Year Note Future (CBT)

Měna obchodu

EUR EUR EUR USD USD



207

(287 689)

PIONEER FUNDS - EURO STRATEGIC BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %


24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství

Nerealizovaný zisk/(ztráta)

EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY

331 862 078 42 422 711 16 825 716 14 559 612 12 715 789 732 902 2 350 000 000

USD USD USD GBP USD HUF EUR

400 000 000 51 197 000 20 100 000 9 910 000 15 100 000 187 000 000 16 977 561

(5 681 508) (780 588) (135 142) 205 462 (25 592) (1 556) (1 842)


(6 420 766)


15.1.2008 20.12.2010 20.12.2010

Konrakt

Podkladové aktivum

Credit Default Swap Sale AYT Promociones Immobiliarias Credit Default Swap Sale Cognis Gmbh Credit Default Swap Purchase ITRAXX Europe Series 4 Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací celkem


208

Fixní sazba

Měna

Nominál

Nerealizovaný zisk

0,400% 4,850% 0,350%

EUR EUR EUR

20 000 000 5 000 000 5 000 000

227 59 059 4 221 63 507

PIONEER FUNDS - EURO LONG TERM BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

27 800 000 47 500 000 96 500 000 50 400 000 91 100 000 50 750 000 21 100 000 22 700 000 22 100 000 48 400 000

Tržní hodnota

Měna



Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Austria (Govt of) 3.800% 20/Oct/2013 28 934 240 Belgium (Govt of) 3.750% 28/Sep/2015 49 153 000 France (Govt of) OAT 3.500% 25/Apr/2015 98 169 450 France (Govt of) OAT 4.000% 25/Oct/2013 53 061 120 France (Govt of) OAT 4.250% 25/Apr/2019 99 075 805 Germany (Govt of) 3.750% 4/Jul/2013 52 571 925 Germany (Govt of) 3.750% 4/Jan/2015 21 906 020 Greece (Govt of) 3.700% 20/Jul/2015 23 048 445 Italy (Govt of) BPT 4.500% 1/Feb/2020 24 071 320 Netherlands (Govt of) 3.750% 15/Jul/2014 50 202 900

5,51 9,36 18,69 10,10 18,88 10,01 4,17 4,39 4,58 9,56


500 194 225

95,25


500 194 225

95,25


500 194 225

95,25


525 132 883

100,00


209

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - EURO EXTRA LONG TERM BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

33 700 000 31 500 000 27 200 000 13 000 000 32 500 000 7 000 000 12 700 000 34 500 000 12 500 000 23 500 000 31 500 000 26 700 000

Tržní hodnota

Měna


EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Austria (Govt of) 3.900% 15/Jul/2020 35 371 520 Austria (Govt of) 4.650% 15/Jan/2018 35 503 650 Belgium (Govt of) 5.500% 28/Sep/2017 32 766 480 France (Govt of) OAT 3.000% 25/Oct/2015 12 658 100 France (Govt of) OAT 4.250% 25/Apr/2019 35 345 375 Germany (Govt of) 6.250% 4/Jan/2024 9 541 700 Greece (Govt of) 5.900% 22/Oct/2022 16 113 760 Ireland (Govt of) 4.500% 18/Apr/2020 38 608 950 Netherlands (Govt of) 3.250% 15/Jul/2015 12 456 875 Netherlands (Govt of) 7.500% 15/Jan/2023 35 433 300 Portugal (Govt of) OT 3.850% 15/Apr/2021 32 454 450 Spain (Govt of) 5.500% 30/Jul/2017 32 102 745

10,16 10,20 9,42 3,64 10,16 2,74 4,63 11,09 3,58 10,18 9,33 9,22


328 356 905

94,35


328 356 905

94,35


328 356 905

94,35


348 030 267

100,00


210

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - EURO INFLATION LINKED (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

3 000 000 11 100 000 4 500 000 6 000 000 4 550 000 4 100 000 2 250 000 1 600 000 9 100 000 7 500 000 8 000 000 2 000 000

2 000 000

Tržní hodnota

Měna



Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) OAT 1.007% 25/Jul/2017 2 944 457 France (Govt of) OAT 1.647% 25/Jul/2015 11 833 663 France (Govt of) OAT 2.363% 25/Jul/2020 5 307 169 France (Govt of) OAT 3.256% 25/Jul/2012 7 299 572 France (Govt of) OAT 3.352% 25/Jul/2032 6 772 724 France (Govt of) OAT 3.354% 25/Jul/2009 4 893 969 France (Govt of) OAT 3.785% 25/Jul/2029 3 521 262 Greece (Govt of) 3.086% 25/Jul/2025 2 074 498 Italy (Govt of) BPT 0.978% 15/Sep/2010 9 294 673 Italy (Govt of) BPT 1.733% 15/Sep/2008 8 012 345 Italy (Govt of) BPT 2.259% 15/Sep/2014 8 952 757 Italy (Govt of) BPT 2.418% 15/Sep/2035 2 398 236

3,58 14,38 6,45 8,87 8,23 5,95 4,28 2,52 11,30 9,74 10,88 2,91


73 305 325

89,09

Dluhopisy Energetika a plynárenství Vodárenská zařízení Veolia Environnement 1.774% 17/Jun/2015

2 016 146

2,45

Dluhopisy celkem

2 016 146

2,45


75 321 471

91,54


75 321 471

91,54


82 280 181

100,00

EUR


211

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - EURO HIGH YIELD (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


TRY

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Turkey (Govt of) FRN 18/Aug/2010 541 709

1,46


541 709

1,46

EUR

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl 10.125% 1/Jul/2009

1 230 000

3,31

EUR GBP USD

Komunikace Telekomunikační služby Hellas Telecom V FRN 15/Oct/2012 Global Crossing UK Fin. 11.750% 15/Dec/2014 Millicom Intl Cellular 10.000% 1/Dec/2013

1 001 250 1 381 347 875 334

2,70 3,72 2,36

1 200 000 1 000 000

EUR EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy IT Hldg Fin. 9.875% 15/Nov/2012 Levi Strauss & Company 8.625% 1/Apr/2013

990 000 1 005 000

2,67 2,71

1 000 000

EUR

Produkty pro volný čas Cirsa Cap. Luxembourg 7.875% 15/Jul/2012

987 500

2,66

Zboží krátkodobé spotřeby Potraviny UBS Luxembourg for Wimm-Bill-Dann Foods OJSC 8.500% 21/May/2008

1 296 736

3,50

Průmysl Obalový materiál Mauser Beteiligungs 9.125% 15/Feb/2013 Yioula Glassworks 9.000% 1/Dec/2015

1 522 500 1 525 800

4,10 4,11

348 472

0,94

Dluhopisy celkem

12 163 939

32,78


12 705 648

34,24

800 000

1 200 000

1 000 000 1 000 000 1 000 000

1 500 000

1 500 000 1 500 000

USD

EUR EUR

Vlastní kapitál %

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení 400 000

700 000

1 000 000

USD

Magma NUSAntara Step Coupon 21/Dec/2015

USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Dluhopisy Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Cablemas 9.375% 15/Nov/2015 610 172

1,65

USD


854 139

2,30

423 891

1,14

Dluhopisy celkem

1 888 202

5,09


1 888 202

5,09

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení 500 000

USD

AES Dominicana Energia Fin. 11.000% 13/Dec/2015


212

PIONEER FUNDS - EURO HIGH YIELD (vyjádřeno v EUR) Počet

1 000 000

1 000 000 500 000

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

849 900

2,29


1 000 000 423 891

2,70 1,14

Dluhopisy celkem

2 273 791

6,13


2 273 791

6,13


16 867 641

45,46


37 105 781

100,00

Měna


USD

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Dluhopisy Zboží krátkodobé spotřeby Zemědělství Eurofresh 11.500% 15/Jan/2013

EUR USD


24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR EUR EUR EUR

3 926 064 1 483 876 904 068 766 316

USD GBP USD USD

4 675 000 1 010 000 1 080 000 910 000

(18 753) 20 940 (7 261) (1 542))



213

(6 616)

PIONEER FUNDS - EURO CURVE 1-3YEAR (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

8 500 000 8 500 000 16 500 000 20 000 000 8 000 000 33 000 000 13 000 000 33 000 000 8 000 000 8 000 000

Tržní hodnota

Měna


Vlastní kapitál %


Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) OAT 4.000% 25/Apr/2009 8 780 075 Germany (Govt of) 3.750% 4/Jan/2009 8 697 200 Greece (Govt of) 3.250% 21/Jun/2007 16 589 925 Greece (Govt of) 3.500% 20/Apr/2009 20 259 000 Italy (Govt of) 2.750% 1/Feb/2008 7 983 600 Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/Jan/2007 33 025 245 Italy (Govt of) BPT 5.000% 15/Oct/2007 13 480 740 Italy (Govt of) BPT 6.750% 1/Feb/2007 34 362 900 Portugal (Govt of) OT 4.875% 17/Aug/2007 8 254 000 Spain (Govt of) 3.600% 31/Jan/2009 8 154 000

5,27 5,22 9,96 12,16 4,79 19,83 8,10 20,63 4,96 4,90


159 586 685

95,82


159 586 685

95,82


159 586 685

95,82


166 549 016

100,00


krátké/

splatnosti

dlouhé pozice

8.3.2006

Hodnota Měna

360

Kontrakt

Euro-Schatz Future 2 Year (EUX)

na místním trhu


Závazek

v měně obchodu

(v měně fondu)

37 902 600

105

(85 500)

obchodu

EUR



214

(85 500)


40 000 000 30 000 000 30 000 000 45 000 000 19 000 000 36 000 000 41 000 000 25 000 000 8 500 000

8 500 000 26 000 000

Tržní hodnota

Měna


EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Belgium (Govt of) 3.000% 28/Mar/2010 39 936 000 Germany (Govt of) 4.500% 4/Jul/2009 31 488 750 Germany (Govt of) Bundesobligation 3.250% 17/Apr/2009 30 274 500 Greece (Govt of) 3.100% 20/Apr/2010 44 921 250 Greece (Govt of) 3.500% 18/Apr/2008 19 212 800 Italy (Govt of) BPT 4.250% 1/Nov/2009 37 537 200 Italy (Govt of) BPT 5.500% 1/Nov/2010 45 387 000 Netherlands (Govt of) 2.750% 15/Jan/2009 24 862 500 Portugal (Govt of) OT 3.250% 15/Jul/2008 8 560 775

11,86 9,36 8,99 13,34 5,71 11,15 13,48 7,39 2,54


282 180 775

83,82


282 180 775

83,82

EUR EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) BTAN 3.000% 12/Jul/2008 8 523 800 France (Govt of) BTAN 3.500% 12/Jan/2009 26 431 600

Vlastní kapitál %

2,53 7,85


34 955 400

10,38


34 955 400

10,38


317 136 175

94,20


336 650 978

100,00


krátké/

splatnosti

dlouhé pozice

10.3.2006

Hodnota Měna

315

Kontrakt

Euro-Bobl 5 Year (EUX)

obchodu

EUR

na místním trhu


Závazek

v měně obchodu

(v měně fondu)

35 566 650

113

(50 400)



215

(50 400)


40 000 000 6 750 000 26 000 000 35 000 000 17 000 000 31 250 000 22 000 000 19 000 000 35 000 000 20 000 000 25 000 000 3 500 000

Tržní hodnota

Měna


Vlastní kapitál %


Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Belgium (Govt of) 5.000% 28/Sep/2012 44 394 000 Belgium (Govt of) 5.750% 28/Sep/2010 7 518 150 France (Govt of) OAT 4.750% 25/Oct/2012 28 510 300 France (Govt of) OAT 5.000% 25/Oct/2011 38 491 250 Germany (Govt of) 5.000% 4/Jul/2011 18 603 100 Germany (Govt of) 5.250% 4/Jan/2011 34 348 438 Greece (Govt of) 3.100% 20/Apr/2010 21 961 500 Italy (Govt of) BOT 2.750% 15/Jun/2010 18 734 000 Italy (Govt of) BPT 5.000% 1/Feb/2012 38 519 250 Netherlands (Govt of) 5.000% 15/Jul/2012 22 158 000 Portugal (Govt of) OT 5.000% 15/Jun/2012 27 626 250 Spain (Govt of) 5.350% 31/Oct/2011 3 913 000

13,58 2,30 8,72 11,77 5,69 10,51 6,72 5,73 11,78 6,78 8,45 1,20


304 777 238

93,23


304 777 238

93,23


304 777 238

93,23


326 940 402

100,00

Závazek


Nerealizovaná ztráta (v měně fondu)

33 308 450

113

(44 250)


10.3.2006


295

Kontrakt

Euro-Bobl 5 Year (EUX)

Měna obchodu

EUR



216

(44 250)

PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


EUR IDR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Strukturované směnky Finance Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 9 201 063 Barclays Bank 12.250% 18/Jul/2007 6 372 176

0,88 0,61


15 573 239

1,49

EUR

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Energie Ropa a plyn - služby Gaz de France 4.750% 19/Feb/2013 32 692

0,00

USD

Finance Banky Svensk Exportkredit 2.875% 26/Jan/2007

2 497 505

0,24

39 000 000 15 350 000 41 500 000 670 000 000 1 030 000 000 1 000 000 000 86 000 000 9 000 000 5 200 000

CAD CAD CAD JPY JPY JPY JPY USD USD

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Canada Housing Trust No 1 3.550% 15/Mar/2009 Canada Housing Trust No 1 3.700% 15/Sep/2008 Canada Housing Trust No 1 5.527% 15/Jun/2006 Development Bank of Japan 1.600% 20/Jun/2014 Development Bank of Japan 2.875% 20/Dec/2006 Japan Bank for Intl Cooperation 0.350% 19/Mar/2008 Japan Fin. Corp. for Municipal Enterprises 1.550% 21/Feb/2012 Fannie Mae 6.625% 15/Nov/2030 Tennessee Valley Authority 5.375% 13/Nov/2008

27 933 603 11 064 229 30 360 020 4 936 126 7 601 468 7 195 470 634 859 9 459 328 4 488 020

2,68 1,06 2,91 0,47 0,73 0,69 0,06 0,91 0,43

10 000 000 59 730 000 3 600 000 20 000 000 7 300 000 17 100 000 32 500 000 10 950 000 12 000 000 5 000 000 900 000 8 000 000 3 175 000 13 500 000 4 650 000 8 500 000 4 000 000 3 000 000 000 110 000 000 1 300 000 000 2 000 000 000 2 500 000 000 940 000 000 4 900 000 000 225 500 000 89 400 000 90 000 000 47 000 000 1 750 000 93 700 000 103 750 000 13 200 000 3 000 000 8 000 000 7 400 000 5 880 000 1 350 000 3 500 000

AUD DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP HUF JPY JPY JPY JPY JPY JPY NOK PLN SEK SEK SEK SEK SEK TRY TRY USD USD USD USD USD

Vlády Queensland Tsy Corp. 6.000% 14/Jul/2009 Denmark (Govt of) 7.000% 15/Nov/2007 China (Govt of) 4.250% 28/Oct/2014 France (Govt of) OAT 3.500% 25/Apr/2015 France (Govt of) OAT 4.250% 25/Apr/2019 France (Govt of) OAT 5.750% 25/Oct/2032 Germany (Govt of) 4.750% 4/Jul/2034 Germany (Govt of) 5.500% 4/Jan/2031 Germany (Govt of) 5.625% 4/Jan/2028 Germany (Govt of) 6.250% 4/Jan/2024 Germany (Govt of) 6.250% 4/Jan/2030 Netherlands (Govt of) 5.500% 15/Jan/2028 South Africa (Govt of) 5.250% 16/May/2013 United Kingdom Gilt 4.250% 7/Jun/2032 United Kingdom Gilt 5.000% 7/Sep/2014 United Kingdom Gilt 5.750% 7/Dec/2009 United Kingdom Gilt 7.500% 7/Dec/2006 Hungary (Govt of) 7.000% 12/Apr/2006 Italy (Govt of) 0.375% 10/Oct/2006 Japan (Govt of) Five Year Bond 0.500% 20/Jun/2006 Japan (Govt of) Ten Year Bond 1.800% 21/Jun/2010 Japan (Govt of) Ten Year Bond 1.900% 21/Dec/2009 Japan (Govt of) Ten Year Bond 3.200% 20/Sep/2006 Japan (Govt of) Thirty Year Bond 2.300% 20/Mar/2035 Norway (Govt of) 6.750% 15/Jan/2007 Poland (Govt of) 0.000% 12/Apr/2006 Sweden (Govt of) 3.500% 20/Apr/2006 Sweden (Govt of) 4.500% 12/Aug/2015 Sweden (Govt of) 5.250% 15/Mar/2011 Sweden (Govt of) 6.500% 5/May/2008 Sweden (Govt of) 8.000% 15/Aug/2007 Turkey (Govt of) 0.000% 5/Jul/2006 Turkey (Govt of) 0.000% 9/May/2007 Italy (Govt of) 3.750% 14/Dec/2007 Mexico (Govt of) FRN 13/Jan/2009 Peru (Govt of) 5.000% 7/Mar/2017 Russia (Govt of) 5.000% 31/Mar/2030 United States Tsy N/B 5.250% 15/Feb/2029

6 460 563 8 599 778 3 774 960 20 346 000 7 939 115 23 371 425 39 234 000 14 408 010 15 729 600 6 815 500 1 284 930 10 296 000 3 434 017 20 457 787 7 202 229 13 063 922 5 996 363 11 901 799 792 315 9 358 126 15 032 072 18 826 183 6 907 082 34 957 232 29 327 277 22 999 919 9 632 478 5 487 122 204 847 10 800 930 11 988 032 7 723 787 1 576 158 6 667 288 6 365 016 4 669 255 1 291 001 3 247 730

0,62 0,82 0,36 1,95 0,76 2,24 3,76 1,38 1,51 0,65 0,12 0,99 0,33 1,96 0,69 1,25 0,57 1,14 0,08 0,90 1,44 1,80 0,66 3,35 2,81 2,20 0,92 0,53 0,02 1,03 1,15 0,74 0,15 0,64 0,61 0,45 0,12 0,31

8 750 000 75 000 000 000

30 000

3 000 000


217

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Vlády (pokračování) United States Tsy N/B 6.250% 15/May/2030 United States Tsy N/B 6.375% 15/Aug/2027 South Africa (Govt of) 13.000% 31/Aug/2010

10 558 847 3 793 316 6 366 875

1,01 0,36 0,61

Nadnárodní banky European Invest. Bank 5.750% 15/Sep/2009 Inter-American Development Bank 5.000% 15/Nov/2006 European Invest. Bank 6.250% 7/Dec/2008 European Invest. Bank 7.625% 7/Dec/2006 European Invest. Bank 7.625% 7/Dec/2007 European Invest. Bank 2.125% 20/Sep/2007 IBRD 2.000% 18/Feb/2008 Inter-American Development Bank 1.900% 8/Jul/2009 Asian Development Bank / Pasig 4.875% 5/Feb/2007 European Invest. Bank 2.500% 15/Dec/2006 Intl Fin. Corp. 4.750% 30/Apr/2007

5 577 436 681 000 9 100 147 7 243 421 9 070 322 17 106 563 14 938 696 677 930 425 268 1 664 957 849 655

0,53 0,07 0,87 0,69 0,87 1,64 1,43 0,06 0,04 0,16 0,08


622 427 601

59,61

Počet

Měna


10 000 000 3 600 000 39 000 000

USD USD ZAR

8 900 000 1 100 000 5 950 000 4 830 000 5 880 000 2 300 000 000 2 000 000 000 90 000 000 500 000 2 000 000 1 000 000

AUD AUD GBP GBP GBP JPY JPY JPY USD USD USD

Dluhopisy Suroviny Železo a ocel 1 500 000

USD

EvrazSecurities 8.875% 25/Sep/2006

1 297 283

0,12

3 723 078

USD

Těžba (nedrahých kovů) Indocoal Exports Cayman Limited 7.134% 6/Jul/2012

3 148 463

0,30

EUR EUR USD

Komunikace Telekomunikační služby Telecom Italia Fin. 6.375% 20/Apr/2006 Telecom Italia Fin. 7.250% 20/Apr/2011* Telefonos de Mexico 4.500% 19/Nov/2008

3 183 028 3 261 860 3 334 390

0,30 0,31 0,32

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Hyundai Motor Manufacturing Alabama 5.300% 19/Dec/2008

4 154 750

0,40

1 500 000

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Potraviny UBS Luxembourg for Wimm-Bill-Dann Foods OJSC 8.500% 21/May/2008 1 296 736

0,12

1 000 000 706 000 000

EUR JPY

Potravinářské služby Agrokor 11.000% 3/Apr/2007 Tesco 0.700% 20/Sep/2006

1 048 865 5 092 324

0,10 0,49

3 150 000 2 800 000 4 000 000

4 900 000

Energie Ropa a plyn - výroba 7 400 000

50 000 1 400 000 3 200 000 2 170 000 1 550 000 780 000 2 000 000 100 000 820 000 50 000 450 000 1 450 000 100 000 1 500 000 2 560 000 100 000 300 000

USD

Pemex Project Fdg Master Trust FRN 15/Jun/2010

6 493 154

0,62

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP

Finance Banky Bank of America Corp. 3.625% 3/Mar/2008 Bank of Ireland Mortg. Bank 3.500% 22/Sep/2009 Bank of Scotland 5.125% 5/Dec/2013 Bank of Scotland 5.500% 27/Jul/2009 Barclays Bank 4.875% 31/Mar/2013 BES Fin. Limited 6.625% 1/Mar/2010 BNP Paribas 5.250% 17/Dec/2012 BNP Paribas 5.250% 23/Jan/2014 BNP Paribas 5.625% 7/Aug/2008 BNP Paribas Cap. Trust VI 5.868% 29/Jan/2049 ING Bank 5.500% 4/Jan/2012 Ntl Australia Bank Limited 4.500% 23/Jun/2016 Royal Bank of Scotland 4.875% 22/Apr/2015 Royal Bank of Scotland 6.000% 10/May/2013 Societe Generale 5.625% 13/Feb/2012 Westpac Banking Corp. 2.875% 25/Jun/2008 Abbey Ntl Tsy Serv. / London FRN 10/Oct/2006

50 591 1 418 690 3 364 656 2 335 354 1 690 810 874 675 2 222 250 105 830 871 225 56 397 499 228 1 525 951 110 604 1 742 343 2 888 384 99 516 436 743

0,00 0,14 0,32 0,22 0,16 0,08 0,21 0,01 0,08 0,01 0,05 0,15 0,01 0,17 0,28 0,01 0,04


218

PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

4 700 000 1 200 000 2 000 000 000 2 525 000 000 550 000 000 1 000 000 000 550 000 000 1 600 000 000 91 000 000

GBP GBP ITL JPY JPY JPY JPY JPY JPY

1 000 000 3 500 000 2 000 000 5 500 000 13 500 000 2 500 000 2 000 000 7 500 000

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %


Banky (pokračování) Eurohypo Europaische Hypothekenbank der Deutschen Bank 6.375% 4/Feb/2008 7 098 809 Royal Bank of Canada 4.744% 8/Apr/2010 1 746 994 Banca Lombarda FRN 28/Aug/2006 1 038 078 Bank Nederlandse Gemeenten 0.800% 22/Sep/2008 18 337 593 Bayerische LB 1.400% 22/Apr/2013 3 999 107 Compagnie de Fin. Foncier 0.400% 22/Sep/2006 7 202 940 DePfa ACS Bank 0.750% 22/Sep/2008 3 986 071 Landwirtschaftliche Rentenbank 0.650% 30/Sep/2008 11 585 383 Pfandbriefstelle der Oesterreichischen Landes-Hypothekenbanken 1.600% 15/Feb/2011 677 096 Bank Caspian OJSC 7.875% 17/Oct/2008 846 737 Bayerische LB / New York 6.625% 25/Jun/2007 3 048 359 Citigroup Global Markets for CJSC Russian Standard Bank 8.750% 14/Apr/2007 1 727 291 Dresdner Bank for CJSC Russian Standard Bank 7.800% 28/Sep/2007 4 691 704 ING Bank 0.000% 1/Jun/2006 12 726 887 Oesterreichische Postsparkasse 6.000% 16/Apr/2008 2 180 567 TuranAlem Fin. 10.000% 29/May/2007 1 792 260 UBS Luxembourg for Sberbank FRN 24/Oct/2006 6 445 784

0,07 0,08 0,29 0,17 0,45 1,22 0,21 0,17 0,62

1 000 000 350 000 000 600 000 000 200 000 000 1 000 000 000 2 700 000 6 000 000

EUR JPY JPY JPY JPY USD USD

Finanční služby Holmes Fin. 4.250% 15/Oct/2008 General Electric Cap. Corp. 0.750% 5/Feb/2009 General Electric Cap. Corp. 1.400% 2/Nov/2006 John Hancock Global Fdg II 2.050% 8/Jun/2010 Toyota Motor Credit Corp. 0.750% 9/Jun/2008 Citigroup 6.200% 15/Mar/2009 General Electric Cap. Corp. 3.250% 31/Dec/2007

1 010 700 2 523 895 4 357 642 1 507 301 7 244 528 2 377 495 4 948 836

0,10 0,24 0,42 0,14 0,69 0,23 0,47

1 000 000 1 000 000 000

EUR JPY

Pojištění Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012 ASIF II 1.200% 20/Mar/2008

1 111 920 7 284 033

0,11 0,70

EUR

Energetika a plynárenství Vodárenská zařízení Veolia Environnement 5.375% 28/May/2018

111 105

0,01

174 213 215

16,68

Konvertibilní dluhopisy Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Nestle Hldgs 0.000% 11/Jun/2008

1 722 182

0,16


1 722 182

0,16

813 936 237

77,94

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Japan (Govt of) Linked Bond 0.500% 10/Dec/2014 17 507 070 Japan (Govt of) Linked Bond 0.504% 10/Jun/2015 16 803 880 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 2.156% 15/Jan/2014 9 088 509 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 4.469% 15/Jan/2008 10 734 481 United States Tsy N/B 1.500% 31/Mar/2006 13 475 479 United States Tsy N/B 1.625% 28/Feb/2006 10 974 226 United States Tsy N/B 5.375% 15/Feb/2031 15 284 431

1,68 1,61 0,87 1,03 1,29 1,05 1,46


8,99

100 000

Dluhopisy celkem

2 000 000

USD


2 500 000 000 2 400 000 000 10 000 000 10 000 000 16 000 000 13 000 000 16 000 000

JPY JPY USD USD USD USD USD


219

93 868 076

0,68 0,17 0,10 1,76 0,38 0,69 0,38 1,11


2 000 000

318 180

620 000

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

EUR

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Alexandria Cap. FRN 20/Mar/2010 1 980 000

0,19


1 980 000

0,19

USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Maxcom Telecomunicaciones 0.000% 1/Mar/2007

276 491

0,03

USD

Finance Finanční služby Lehman Brothers Hldgs 6.625% 5/Feb/2006

526 504

0,05

Dluhopisy celkem

802 995

0,08

96 651 071

9,26

4 000 000 8 477 809 429 922 4 182 739

0,39 0,81 0,04 0,40

17 090 470

1,64

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Croatia (Govt of) 2.500% 23/Feb/2006 2 881 722 Croatia (Govt of) 3.000% 11/Jul/2007 8 939 946 Croatia (Govt of) 3.000% 11/Jul/2007 2 234 986 Mexico (Govt of) 0.000% 30/Jun/2006 8 817 Mexico (Govt of) 0.000% 30/Jun/2007 11 148

0,28 0,86 0,21 0,00 0,00


14 076 619

1,35

0,00

0,00

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry celkem Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Strukturované směnky Finance Finanční služby 4 000 000 10 000 000 500 000 5 000 000

EUR USD USD USD

Classic 1 (Cayman) Limited FRN 2/Apr/2009 Credit Suisse First Boston / Nassau FRN 6/Feb/2006 ING Bank NV for Open Invest. OAO 9.125% 9/Nov/2007 Leinster Cap. FRN 17/Jun/2007 Strukturované směnky celkem

400 000 000 1 200 000 000 300 000 000 500 000 500 000

JPY JPY JPY USD USD

USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Maxcom Telecom 0.000% 1/Jan/2049

3 000 000 1 000 000 000

EUR JPY

Finance Banky Barclays Bank FRN 16/Dec/2015 Banque Centrale de Tunisie 2.270% 28/Mar/2006

3 000 000 7 213 283

0,29 0,69

11 000 000 300 000

AUD USD

Finanční služby GE Cap. Australia Fdg Limited 5.750% 11/Feb/2010 Goldman Sachs Grp 7.200% 1/Mar/2007

6 824 300 261 222

0,65 0,03

Dluhopisy celkem

17 298 805

1,66


48 465 894

4,65

959 053 202

91,85

1 044 192 372

100,00

51 000

Cenné papíry celkem Hodnota vlastního kapitálu

* Platné míry podléhají periodickým změnám v závislosti na nejnovějších hodnceních agentur S&P a Moody’s pro dané emise.


220


Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Hodnota

Nerealizovaný


krátké/

splatnosti

dlouhé pozice

8.3.2006 31.3.2006 22.3.2006 22.3.2006

Měna

603 (979) (82) 82

Kontrakt

na místním trhu

zisk/(ztráta)

Závazek

v měně obchodu

(v měně fondu)

73 469 520 (200 985 642) (8 727 875) 9 391 563

122 103 106 115

603 000 103 750 (2 715) 93 415

obchodu

Euro-Bund Future 10 Year (EUX) US 2 Year Note Future (CBT) US 5 Year Note Future (CBT) US Long Bond 30 Year (CBT)

EUR USD USD USD


797 450


4.1.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


JPY EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY

581 000 000 47 814 080 41 805 627 21 050 468 17 120 401 11 542 230 10 240 561 9 555 649 2 850 000 000

EUR CAD GBP PLN AUD HUF SEK NOK EUR

4 166 966 66 660 000 28 455 000 81 920 000 27 620 000 2 945 000 000 96 420 000 76 060 000 20 589 808

7 450 (454 651) 589 954 (169 718) 67 193 (24 510) (44 468) 32 601 (2 234)

Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem


221

1 617

PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL CURVE 1-3YEAR (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


2 700 000 2 800 000 3 000 000

CAD CAD EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Canada Housing Trust No 1 4.400% 15/Mar/2008 1 978 424 Canada Housing Trust No 1 5.527% 15/Jun/2006 2 048 387 Freddie Mac 3.500% 15/Feb/2008 3 031 500

1 580 000 33 000 000 15 000 000 32 500 000 16 500 000 5 400 000 2 900 000 2 300 000 000 4 000 000 000 3 900 000 000 2 000 000 000 42 500 000 18 000 000 40 000 000 10 000 000

AUD EUR EUR EUR EUR GBP GBP JPY JPY JPY JPY NOK SEK SEK USD

Vlády Queensland Tsy Corp. 8.000% 14/Sep/2007 France (Govt of) OAT 5.250% 25/Apr/2008 Germany (Govt of) 3.750% 4/Jan/2009 Italy (Govt of) 2.750% 1/Feb/2008 Italy (Govt of) BPT 4.500% 1/Mar/2007 United Kingdom Gilt 5.000% 7/Mar/2008 United Kingdom Gilt 5.750% 7/Dec/2009 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.100% 20/Nov/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.200% 20/Sep/2007 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.300% 15/Nov/2007 Japan (Govt of) Five Year Bond 0.300% 20/Mar/2008 Norway (Govt of) 6.750% 15/Jan/2007 Sweden (Govt of) 6.500% 25/Oct/2006 Sweden (Govt of) 8.000% 15/Aug/2007 Italy (Govt of) 3.250% 15/May/2009

22 000 000 19 000 000 35 000 000

USD USD USD

Vlastní kapitál %

0,64 0,66 0,97

1 023 751 34 711 050 15 348 000 32 433 375 16 817 625 7 992 920 4 457 103 16 525 295 28 722 405 28 037 960 14 355 456 5 527 314 1 977 720 4 621 892 8 095 926

0,33 11,15 4,93 10,42 5,40 2,57 1,43 5,31 9,23 9,01 4,61 1,78 0,64 1,49 2,60


227 706 103

73,17


227 706 103

73,17

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády United States Tsy Inflation Indexed Bonds 4.469% 15/Jan/2008 23 615 859 United States Tsy N/B 1.625% 28/Feb/2006 16 039 254 United States Tsy N/B 3.375% 15/Feb/2008 29 074 250

7,59 5,15 9,34


68 729 363

22,08


68 729 363

22,08


296 435 466

95,25


311 204 785

100,00


24.3.06

Měna

EUR


Prodané množství

Nerealizovaný zisk

8 580 034 GBP 5 840 000 Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací celkem

121 080 121 080

Měna


222

PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL LONG TERM BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


3 000 000

CAD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Canada Housing Trust No 1 5.527% 15/Jun/2006 2 194 700

900 000 17 000 000 11 500 000 3 500 000 5 000 000 3 000 000 2 100 000 000 2 000 000 000 1 000 000 000 17 000 000 35 000 000

AUD EUR EUR EUR EUR GBP JPY JPY JPY NOK SEK

Vlády Queensland Tsy Corp. 6.000% 14/Jul/2009 France (Govt of) OAT 3.500% 25/Apr/2015 Germany (Govt of) 3.250% 4/Jul/2015 Germany (Govt of) 4.250% 4/Jan/2014 Germany (Govt of) 4.750% 4/Jul/2034 United Kingdom Gilt 4.750% 7/Sep/2015 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.200% 20/Jul/2006 Japan (Govt of) Ten Year Bond 0.800% 20/Mar/2013 Japan (Govt of) Thirty Year Bond 2.300% 20/Mar/2035 Norway (Govt of) 6.750% 15/Jan/2007 Sweden (Govt of) 4.500% 12/Aug/2015

581 451 17 294 100 11 486 200 3 752 700 6 036 000 4 592 021 15 097 363 13 960 405 7 134 129 2 210 926 4 086 155

0,47 14,08 9,35 3,06 4,91 3,74 12,29 11,37 5,81 1,80 3,33


88 426 150

72,00

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze celkem 88 426 150

72,00

1 000 000 000 7 000 000 10 000 000 2 500 000

JPY USD USD USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Japan (Govt of) Linked Bond 0.504% 10/Jun/2015 7 001 617 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 1.695% 15/Jan/2015 5 969 715 United States Tsy N/B 1.625% 28/Feb/2006 8 441 712 United States Tsy N/B 5.375% 15/Feb/2031 2 388 192

Vlastní kapitál %

1,79

5,70 4,86 6,87 1,95


23 801 236

19,38


23 801 236

19,38


112 227 386

91,38


122 813 978

100,00


24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství

Nerealizovaný zisk

EUR

2 394 770

GBP

1 630 000

33 795



223

33 795

PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

30 000 000 000

12 056 1 000 000 370 000 000 3 800 000 4 430 000 8 000 000 8 000 000 408 343 408 343 10 770 2 831 000 3 000 000 1 300 000 140 000 30 000 55 000 65 000 60 000 3 500 000 80 000 2 500 000 900 000 1 575 000 53 107 3 971 760 3 233 000 2 500 000 150 000 2 200 000 3 500 000 450 000 40 000 988 000 3 694 600 500 000 1 850 000 3 000 000 250 000 2 000 000 75 000 1 500 000 75 000 50 000 60 000 4 080 000 760 000 1 000 000 900 000 2 300 000 1 500 000 900 000 3 000 000 1 500 000 1 420 000 2 800 000 4 100 000 30 000

Měna

IDR

ARS EUR HUF TRY TRY TRY TRY USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Strukturované směnky Finance Finanční služby Barclays Bank 12.250% 18/Jul/2007 2 548 871

0,96


2 548 871

0,96

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Argentina (Govt of) 5.830% 31/Dec/2033 3 703 Peru (Govt of) 7.500% 14/Oct/2014 1 138 225 Hungary (Govt of) 7.000% 12/Apr/2006 1 467 889 Turkey (Govt of) 0.000% 5/Jul/2006 2 223 514 Turkey (Govt of) 0.000% 8/Nov/2006 2 476 937 Turkey (Govt of) 0.000% 9/May/2007 4 203 089 Turkey (Govt of) FRN 18/Aug/2010 5 417 094 Argentina (Govt of) 0.000% 15/Dec/2035 18 015 Argentina (Govt of) 1.330% 31/Dec/2038 114 722 Brazil (Govt of) 5.188% 15/Apr/2009 9 023 Brazil (Govt of) 8.875% 15/Apr/2024 2 687 596 Brazil (Govt of) 10.125% 15/May/2027 3 204 739 Brazil (Govt of) 10.500% 14/Jul/2014 1 354 004 Brazil (Govt of) 11.000% 11/Jan/2012 144 954 Brazil (Govt of) 12.750% 15/Jan/2020 36 751 Brazil (Govt of) 14.500% 15/Oct/2009 59 964 Brazil (Govt of) FRN 15/Apr/2024 53 726 Colombia (Govt of) 7.625% 15/Feb/2007 52 490 Colombia (Govt of) 8.125% 21/May/2024 3 200 398 Colombia (Govt of) 9.750% 23/Apr/2009 76 690 Colombia (Govt of) 10.000% 23/Jan/2012 2 524 225 Colombia (Govt of) 10.375% 28/Jan/2033 1 010 056 Colombia (Govt of) 11.750% 25/Feb/2020 1 851 571 Colombia (Govt of) 9.750% 9/Apr/2011 50 763 Dominican (Govt) 9.040% 23/Jan/2018 3 577 014 Ecuador (Govt of) 9.000% 15/Aug/2030 2 513 840 El Salvador (Govt of) 7.650% 15/Jun/2035 2 161 841 Malaysia (Govt of) 8.750% 1/Jun/2009 142 415 Mexico (Govt of) 6.375% 16/Jan/2013 1 984 019 Panama (Govt of) 8.125% 28/Apr/2034 3 308 465 Panama (Govt of) 8.875% 30/Sep/2027 453 734 Panama (Govt of) 9.375% 1/Apr/2029 42 758 Panama (Govt of) 9.625% 8/Feb/2011 984 273 Peru (Govt of) 5.000% 7/Mar/2017 2 933 848 Peru (Govt of) 9.125% 21/Feb/2012 486 091 Peru (Govt of) 9.875% 6/Feb/2015 1 884 411 Philippine (Govt of) 8.000% 15/Jan/2016 2 668 920 Philippine (Govt of) 8.375% 12/Mar/2009 226 278 Philippine (Govt of) 8.375% 15/Feb/2011 1 826 758 Philippine (Govt of) 8.875% 15/Apr/2008 68 346 Philippine (Govt of) 9.000% 15/Feb/2013 1 407 104 Philippine (Govt of) 9.500% 21/Oct/2024 73 216 Philippine (Govt of) 9.875% 16/Mar/2010 48 016 Poland (Govt of) 4.000% 27/Oct/2024 48 491 Russia (Govt of) 5.000% 31/Mar/2030 3 901 691 South Africa (Govt of) 7.375% 25/Apr/2012 720 117 Turkey (Govt of) 7.250% 15/Mar/2015 894 409 Turkey (Govt of) 9.000% 30/Jun/2011 871 731 Turkey (Govt of) 9.500% 15/Jan/2014 2 337 537 Turkey (Govt of) 11.500% 23/Jan/2012 1 616 676 Uruguay (Govt of) 7.250% 15/Feb/2011 783 985 Uruguay (Govt of) 7.500% 15/Mar/2015 2 627 217 Venezuela (Govt of) 5.375% 7/Aug/2010 1 219 533 Venezuela (Govt of) 8.500% 8/Oct/2014 1 321 934 Venezuela (Govt of) 9.250% 15/Sep/2027 2 819 584 Venezuela (Govt of) 10.750% 19/Sep/2013 4 292 739 Venezuela (Govt of) 13.625% 15/Aug/2018 37 006

0,43 0,55 0,83 0,93 1,58 2,03 0,01 0,04 1,01 1,20 0,51 0,05 0,01 0,02 0,02 0,02 1,20 0,03 0,95 0,38 0,69 0,02 1,34 0,94 0,81 0,05 0,74 1,24 0,17 0,02 0,37 1,10 0,18 0,71 1,00 0,08 0,68 0,03 0,53 0,03 0,02 0,02 1,46 0,27 0,33 0,33 0,88 0,61 0,29 0,98 0,46 0,49 1,06 1,61 0,01


224

PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna



Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

83 664 135

31,35

419 228

0,16

400 000

USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Braskem 11.750% 22/Jan/2014

1 500 000 3 500 000

USD USD

Železo a ocel CSN Islands VIII Corp. 10.000% 15/Jan/2015 CSN Islands X Corp. 9.500% 31/Jul/2049

1 426 542 3 093 667

0,53 1,16

1 861 539 3 000 000 1 500 000 2 000 000 1 500 000

USD USD USD USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Indocoal Exports Cayman Limited 7.134% 6/Jul/2012 Ocean Grand Hldgs Limited 9.250% 7/Dec/2010 Southern Peru Copper Corp. 6.375% 27/Jul/2015 Southern Peru Copper Corp. 7.500% 27/Jul/2035 Vedanta Resources 6.625% 22/Feb/2010

1 574 232 2 619 643 1 267 221 1 699 886 1 249 589

0,59 0,98 0,47 0,64 0,47


Komunikace Telekomunikační služby Alestra 8.000% 30/Jun/2010 Excelcomindo Fin. Company 8.000% 27/Jan/2009 Millicom Intl Cellular 10.000% 1/Dec/2013 Mobile Telesystems Fin. 8.375% 14/Oct/2010 Philippine Long Distance Telephone 11.375% 15/May/2012 Telecom Argentina 10.000% 20/Oct/2011 UBS Luxembourg for OJSC Vimpel Communications 8.000% 11/Feb/2010 UBS Luxembourg for OJSC Vimpel Communications 8.375% 22/Oct/2011

2 640 926 1 320 949 2 626 001 2 223 137 2 009 153 543 208 2 623 851 884 320

0,99 0,50 0,98 0,83 0,75 0,20 0,98 0,33

2 500 000

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Distribuce a velkoobchod Central European Distribution Corp. 8.000% 25/Jul/2012

2 718 750

1,02

1 500 000

USD

Maloobchod Petrol Ofisi Intl Oil Trading Limited 9.750% 22/Jul/2009

1 391 352

0,52

2 500 000

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Argentine Beverages Fin. Trust 7.375% 22/Mar/2012

2 143 296

0,80

2 750 000

USD

Potraviny UBS Luxembourg for Wimm-Bill-Dann Foods OJSC 8.500% 21/May/2008

2 377 349

0,89

1 500 000

EUR

Potravinářské služby Agrokor 11.000% 3/Apr/2007

1 573 298

0,59

250 000 100 000

USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Petroliam Nsl 7.125% 18/Oct/2006 Petronas Cap. Limited 7.000% 22/May/2012

215 623 93 605

0,08 0,04

2 307 780

USD


1 922 253

0,72

BRL EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Finance Banky Banco ABN Amro 15.861% 13/Dec/2007 Banco Hipotecario 5.000% 1/Dec/2013 Banco de Galicia y Buenos Aires 4.000% 1/Jan/2014 Banco de Galicia y Buenos Aires FRN 1/Jan/2010 Banco Hipotecario 9.750% 16/Nov/2010 Banco Hipotecario FRN 3/Aug/2010 Bank Caspian OJSC 7.875% 17/Oct/2008 Banque Centrale de Tunisie 7.375% 25/Apr/2012 Citigroup Global Markets for CJSC Russian Standard Bank 8.750% 14/Apr/2007 Dresdner Bank for JSC SibAcadembank 9.750% 19/May/2008 ING Bank 0.000% 1/Jun/2006 Kazkommerts Intl 7.000% 3/Nov/2009 Kuznetski Cap. for Bank of Moscow 7.500% 25/Nov/2015 TuranAlem Fin. 7.875% 2/Jun/2010

5 268 985 671 825 566 640 2 521 735 2 124 438 189 975 3 810 317 840 315 1 727 291 1 301 749 4 242 296 1 305 879 4 293 798 2 047 694

1,97 0,25 0,21 0,95 0,80 0,07 1,43 0,31 0,65 0,49 1,59 0,49 1,61 0,77

3 200 000 1 500 000 3 000 000 2 500 000 1 935 000 634 428 3 000 000 1 000 000

14 400 000 770 000 800 000 3 050 000 2 500 000 185 963 4 500 000 890 000 2 000 000 1 500 000 4 500 000 1 500 000 5 000 000 2 300 000


225

PIONEER FUNDS - EMERGING MARKETS BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Finanční služby GT 2005 Bonds 10.250% 21/Jul/2010 MegaFon for OJSC Megafon 8.000% 10/Dec/2009 Mendoza (Prov. of) 5.500% 4/Sep/2018 Renaissance Sec. Trading Limited 8.000% 31/Oct/2008 Russia Intl Card Fin. for Rosbank 9.750% 24/Sep/2009

2 852 105 1 292 298 2 572 627 1 691 155 4 043 353

1,07 0,48 0,96 0,63 1,52

USD

Průmysl Divezifikované společnosti Nell AF RL 8.375% 15/Aug/2015

1 725 234

0,65

EUR

Obalový materiál Yioula Glassworks 9.000% 1/Dec/2015

2 339 560

0,88

5 623 000 3 500 000 4 000 000 3 000 000

EUR USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Elektrownia Turow 9.750% 14/Mar/2011 Centrais Eletricas Brasileiras 7.750% 30/Nov/2015 Compania de Transporte de Energia Electrica de Alta Tension FRN 15/Dec/2015 Magma NUSAntara Step Coupon 21/Dec/2015

6 364 955 3 038 447 3 311 218 2 613 539

2,39 1,14 1,24 0,98

800 000

USD

Vodárenská zařízení Companhia Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo

768 937

0,29

104 183 444

39,04

Akcie Suroviny Lesní výrobky a papír Corporacion Durango SA de CV - B

84 831

0,03

Akcie celkem

84 831

0,03


71,38

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Dluhopisy Suroviny Lesní výrobky a papír Corporacion Durango 7.500% 31/Dec/2012 2 762 833

1,04

Počet

Měna


3 500 000 1 500 000 3 944 000 2 000 000 4 551 111

USD USD USD USD USD

2 000 000

2 300 000

Dluhopisy celkem

266 106

4 590 000

MXN

USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize 300 000

USD

Cablemas 9.375% 15/Nov/2015

3 000 000 2 000 000 1 416 795 2 051 586

USD USD USD USD

Telekomunikační služby Cell C Pty Limited 11.000% 1/Jul/2015 Global Crossing UK Fin. 10.750% 15/Dec/2014 Globo Comunicacoes e Par ticipacoes 10.250% 20/Oct/2011 Globo Comunicacoes e Par ticipacoes 7.375% 20/Oct/2011

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Oděvy Quiksilver 6.875% 15/Apr/2015

1 000 000

1 218 244

3 500 000 500 000

1 000 000

261 502

0,10

2 587 851 1 559 917 1 215 020 1 732 773

0,97 0,58 0,46 0,65

813 870

0,30

USD


1 003 111

0,38

USD USD

Finance Finanční služby Bosphorus Fin. Serv. Limited FRN 15/Feb/2012 Reachcom Public Limited for Industrial Union of Donbass 9.250% 23/Sep/2010

2 997 499 418 629

1,12 0,16

USD

Průmysl Doprava Grupo Transportacion Ferroviaria Mexicana 9.375% 1/May/2012

932 559

0,35


226


3 500 000 1 400 000 1 500 000

1 000 000 1 500 000 2 500 000

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

2 967 233 1 281 845 1 448 974

1,11 0,48 0,54

Dluhopisy celkem

21 983 616

8,24


21 983 616

8,24

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Strukturované směnky Finance Finanční služby Credit Suisse First Boston / Nassau 11.820% 17/Aug/2006 ING Bank NV for Open Invest. OAO 9.125% 9/Nov/2007 UBS / Jersey Branch 0.000% 17/Aug/2007

797 577 1 289 767 1 980 204

0,30 0,48 0,74


4 067 548

1,52

Měna


USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení AES Dominicana Energia Fin. 11.000% 13/Dec/2015 Chivor 9.750% 30/Dec/2014 Empresa Ncl de Electricidad / Chile 8.350% 1/Aug/2013

USD USD USD

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Komunikace Telekomunikační služby 867 315

34 193 1 099 000 20 590 5 500 000 4 000 000 2 500 000 3 480 000 3 480 000

348 265 4 960 000

500 000

USD

Globo Comunicacoes e Participacoes 10.250% 20/Oct/2011

742 646

0,28

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Argentina (Govt of) 0.000% 15/Dec/2035 Buenos Aires (Prov. of) 0.000% 14/Jul/2006* Brazil (Govt of) FRN 15/Apr/2009 Buenos Aires (Prov. of) 0.000% 29/Mar/2010* Ivory Coast (Govt of) 0.000% 29/Mar/2018* Jamaica (Govt of) 9.250% 17/Oct/2025 Mexico (Govt of) 0.000% 30/Jun/2006 Mexico (Govt of) 0.000% 30/Jun/2007

ARS EUR USD USD USD USD USD USD

469 533 015 17 366 2 238 142 740 282 2 118 181 61 366 77 592

0,00 0,20 0,01 0,84 0,28 0,79 0,02 0,03


6 529 059

2,45

USD USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Globo Comunicacoes e Participacoes 7.375% 20/Oct/2011 Grupo Iusacell 0.000% 1/Dec/2006*

292 300 1 681 997

0,11 0,63

USD

Energie Ropa a plyn - služby Transportadora Gas del Norte 0.000% 26/Jun/2049*

342 292

0,13

Finance Banky 1 500 000

USD

ABN Amro Bank FRN 24/Dec/2010

1 271 671

0,48

3 000 000 1 811 913

USD USD

Finanční služby GSHL Bulgaria FRN 13/Nov/2006 Salta Hydrocarbon 11.550% 28/Dec/2015

2 544 996 1 595 630

0,95 0,60

Dluhopisy celkem

7 728 886

2,90

0,00

0,00

500

USD

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Central Bank of Nigeria 0.000% 15/Nov/2020


227


Měna

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

0,00

0,00

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu celkem Cenné papíry celkem

18 325 493 230 790 390

6,87 86,49


266 847 069

100,00





24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR

1 450 127

HUF

370 000 000

(3 079)



228

(3 079)

PIONEER FUNDS - U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Dluhopisy Průmysl Obalový materiál Crown Cork & Seal Company 7.375% 15/Dec/2026 2 249 587

0,73

Dluhopisy celkem

2 249 587

0,73

USD USD USD

Akcie Suroviny Chemikálie Arch Chemicals Inc. Georgia Gulf Corp. RPM International Inc.

68 647 660 428 2 136 561

0,02 0,21 0,69

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Kosmetika a výrobky osobní potřeby Alberto-Culver Company

4 347 828

1,40

45 900 54 000 136 320

USD USD USD

Zdravotnictví Biotechnologie Bio-Rad Laboratories Inc. - A Protein Design Labs Inc. Vertex Pharmaceuticals Inc.

2 535 970 1 298 783 3 143 490

0,82 0,42 1,01

202 200

USD

Farmacie Bristol-Myers Squibb Company

3 947 833

1,27

204 560 85 000

USD USD

Průmysl Stavební materiály Lennox International Inc. TXI Cap. Trust I

4 880 097 3 725 573

1,57 1,20

5 000

USD

Elektronické vybavení FEI Company

82 108

0,03

USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení NRG Energy Inc.

2 827 960

0,91

29 655 278

9,55

Fondy Nemovitosti - investiční trusty Mack-Cali Realty Corp. MeriStar Hospitality Corp. Saul Centers Inc.

2 078 844 734 793 1 177 695

0,67 0,24 0,38

Fondy celkem

3 991 332

1,29


11,57

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Dluhopisy Suroviny Chemikálie Arco Chemical Company 9.800% 1/Feb/2020 1 427 451 Lyondell Chemical Company 10.500% 1/Jun/2013 1 924 463 Millennium America 7.625% 15/Nov/2026 4 169 599 Millennium America 9.250% 15/Jun/2008 915 603 Nova Chemicals Corp. 7.400% 1/Apr/2009 9 150 312 Nova Chemicals Limited 7.250% 15/Aug/2028 3 522 530 Nova Chemicals Limited 7.875% 15/Sep/2025 5 860 286

0,46 0,62 1,34 0,29 2,95 1,14 1,89

2 900 000

2 700 25 600 143 600

112 000

71 200

Akcie celkem

56 500 93 700 37 800

1 500 000 2 000 000 5 150 000 1 000 000 10 530 000 4 000 000 7 000 000

USD USD USD



229

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Lesní výrobky a papír Abitibi-Consolidated 6.000% 20/Jun/2013 Abitibi-Consolidated 7.400% 1/Apr/2018 Abitibi-Consolidated 8.500% 1/Aug/2029 Abitibi-Consolidated 8.550% 1/Aug/2010 Abitibi-Consolidated 8.850% 1/Aug/2030 Bowater 6.500% 15/Jun/2013 Bowater 9.375% 15/Dec/2021 Bowater Canada Fin. 7.950% 15/Nov/2011 Smurfit Cap. Fdg 7.500% 20/Nov/2025

2 873 977 2 486 435 707 897 858 378 1 159 764 4 869 654 1 678 606 4 946 802 226 357

0,93 0,80 0,23 0,28 0,37 1,57 0,54 1,59 0,07

USD

Těžba (nedrahých kovů) Novelis 7.250% 15/Feb/2015

3 162 223

1,02

USD

Komunikace Reklama Interpublic Grp of Companies 7.250% 15/Aug/2011

7 969 141

2,57

1 000 000

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilové součástky a vybavení Goodyear Tire & Rubber Company (The) 7.857% 15/Aug/2011

826 586

0,27

17 000 000

USD

Distribuce a velkoobchod Wesco Distribution 7.500% 15/Oct/2017

14 502 353

4,67

6 098 000

USD

PEP Boys-Manny Moe & Jack 7.500% 15/Dec/2014

4 601 094

1,48

2 500 000 1 500 000 10 000 000

USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Houston Exploration Company 7.000% 15/Jun/2013 Tesoro Corp. 6.250% 1/Nov/2012 Tesoro Corp. 6.625% 1/Nov/2015

2 034 674 1 278 030 8 562 587

0,66 0,41 2,76

7 435 000

USD

Ropa a plyn - služby Holly Energy Partners 6.250% 1/Mar/2015

6 082 637

1,96


Finance Nemovitosti BF Saul REIT 7.500% 1/Mar/2014 Crescent Real Estate Equities 7.500% 15/Sep/2007 Crescent Real Estate Equities 9.250% 15/Apr/2009 Crescent Real Estate Equities 9.250% 15/Apr/2009 Forest City Enterprises 7.625% 1/Jun/2015 Meristar Hospitality Corp. 9.000% 15/Jan/2008 Meristar Hospitality Corp. 9.125% 15/Jan/2011

8 332 881 8 256 475 5 353 737 1 784 579 14 931 033 7 887 542 8 316 731

2,69 2,66 1,72 0,57 4,81 2,54 2,68

772 451

0,25

Počet

Měna


4 000 000 3 555 000 1 000 000 1 000 000 1 600 000 6 400 000 2 000 000 6 000 000 300 000


4 000 000

10 000 000

Maloobchod

9 660 000 9 595 000 6 000 000 2 000 000 16 615 000 9 000 000 9 000 000

Zdravotnictví Zdravotnické služby 950 000

USD

HCA 7.050% 1/Dec/2027

2 050 000

USD

Zdravotnické potřeby a zařízení Inverness Medical Innovations 8.750% 15/Feb/2012

1 764 020

0,57

2 600 000

USD

Farmacie Valeant Pharmaceuticals Intl 7.000% 15/Dec/2011

2 165 656

0,70

16 652 000 5 000 000 2 800 000

USD USD USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana DRS Technologies 6.875% 1/Nov/2013 Esterline Technologies Corp. 7.750% 15/Jun/2013 L-3 Communications Corp. 5.875% 15/Jan/2015

13 499 619 4 429 655 2 302 573

4,35 1,43 0,74

2 469 000

USD

Stavební materiály Texas Industries 7.250% 15/Jul/2013

2 171 665

0,70

6 525 000

USD

Elektrická zařízení General Cable Corp. 9.500% 15/Nov/2010

5 863 677

1,89


230

PIONEER FUNDS - U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

951 549

0,31

Průmyslové stroje Gardner Denver 8.000% 1/May/2013 JLG Industries 8.375% 15/Jun/2012 Manitowoc Company 7.125% 1/Nov/2013

2 670 510 1 161 837 2 835 414

0,86 0,37 0,91

USD

Kovová výroba Mueller Industries 6.000% 1/Nov/2014

5 085 872

1,64

USD

Doprava Petroleum Helicopters 9.375% 1/May/2009

1 174 754

0,38

USD

Technologie Telekomunikační zařízení Anixter Intl 5.950% 1/Mar/2015

768 208

0,25

USD USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Allegheny Energy Supply 7.800% 15/Mar/2011 Allegheny Generating Company 6.875% 1/Sep/2023 CMS Energy Corp. 6.875% 15/Dec/2015 CMS Energy Corp. 7.500% 15/Jan/2009

2 171 591 2 002 628 1 262 982 3 979 162

0,70 0,65 0,41 1,28

207 694 240

66,93

799 563

0,26

Počet

Měna


1 000 000

USD

Elektronické vybavení Arrow Electronics 7.500% 15/Jan/2027

3 000 000 1 299 000 3 255 000

USD USD USD

6 249 000

1 315 000

1 000 000

2 350 000 2 540 000 1 475 000 4 568 000

Dluhopisy celkem

500 000

USD

Konvertibilní dluhopisy Suroviny Chemikálie Millennium Chemicals 4.000% 15/Nov/2023

2 000 000

USD

Drahé kovy Coeur d'Alene Mines Corp. 1.250% 15/Jan/2024

1 381 883

0,44

USD

Komunikace Reklama Interpublic Grp of Companies 4.500% 15/Mar/2023

6 524 522

2,10

3 900 000 2 000 000

USD USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Wabash Ntl Corp. PP 3.250% 1/Aug/2008 Wabash Ntl Corp. 3.250% 1/Aug/2008

3 781 633 1 939 299

1,22 0,62

3 000 000

USD

Distribuce a velkoobchod Bell Microproducts 3.750% 5/Mar/2024

2 457 505

0,79

USD USD USD

Zdravotnictví Farmacie Cubist Pharmaceuticals 5.500% 1/Nov/2008 CV Therapeutics 2.000% 16/May/2023 KV Pharmaceutical Company 2.500% 16/May/2033

1 994 934 1 142 809 2 430 906

0,64 0,37 0,78

1 500 000

USD

Průmysl Komerční služby Quanta Serv. 4.000% 1/Jul/2007

1 227 163

0,40

2 950 000

USD

Elektrická zařízení Greatbatch 2.250% 15/Jun/2013

2 182 082

0,70

500 000

USD

Elektronické vybavení Mentor Graphics Corp. 6.875% 15/Jun/2007

421 241

0,14

19 060 000

USD

Různé průmyslové stroje Roper Industries 1.481% 15/Jan/2034

8 806 494

2,84

USD

Technologie Polovodiče Brooks Automation 4.750% 1/Jun/2008

8 556 759

2,76

7 400 000

2 500 000 1 600 000 2 900 000

10 500 000


231

PIONEER FUNDS - U.S. HIGH YIELD CORPORATE BOND (vyjádřeno v EUR) Počet

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

43 646 793

14,06

251 341 033

80,99

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Dluhopisy Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Allegheny Energy Supply 8.250% 15/Apr/2012

2 580 857

0,83

Dluhopisy celkem

2 580 857

0,83

USD

Konvertibilní dluhopisy Suroviny Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold 5.500% 31/Dec/2049

9 101 670

2,93

USD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení EPIX Pharmaceuticals 3.000% 15/Jun/2024

1 983 807

0,64

USD

Technologie Software Safeguard Scientifics 2.625% 15/Mar/2024

1 364 927

0,44

12 450 404

4,01

746 047

0,24

Měna


Konvertibilní dluhopisy celkem Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry celkem

2 700 000

9 000

3 900 000

2 300 000

USD


20 000

50 000

USD

Akcie Finance Banky Sovereign Cap. Trust

USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení CMS Energ y

3 327 540

1,07

Akcie celkem

4 073 587

1,31

19 104 848

6,15


306 342 078

98,71


310 342 793

100,00



31.1.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR

4 886 964

USD

5 835 377

(51 304)



232

(51 304)

PIONEER FUNDS - STRATEGIC INCOME (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


Vlastní kapitál %

3 350 000 1 400 000 000

AUD ITL

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Fannie Mae 6.375% 15/Aug/2007 2 105 582 Banco Ncl de Desenvolvimento Economico e Social 8.000% 28/Apr/2010 796 067

0,52 0,20

3 763 000 6 850 000 17 467 000 23 002 000 32 865 000 11 740 000 16 465 000 1 500 000 2 655 332 8 630 000 16 830 000 4 150 000 2 900 000 5 355 000 9 710 000

AUD NOK NOK NOK SEK SEK SEK USD USD USD USD USD USD USD USD

Vlády Queensland Tsy Corp. 6.000% 14/Jul/2009 Norway (Govt of) 5.500% 15/May/2009 Norway (Govt of) 6.000% 16/May/2011 Norway (Govt of) 6.750% 15/Jan/2007 Sweden (Govt of) 5.250% 15/Mar/2011 Sweden (Govt of) 5.500% 8/Oct/2012 Sweden (Govt of) 8.000% 15/Aug/2007 Brazil (Govt of) 7.875% 7/Mar/2015 Colombia (Govt of) 9.750% 9/Apr/2011 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 3.323% 15/Jul/2012 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 4.005% 15/Jan/2011 United States Tsy N/B 5.250% 15/Nov/2028 United States Tsy N/B 5.250% 15/Feb/2029 United States Tsy N/B 6.250% 15/Aug/2023 United States Tsy N/B 7.250% 15/May/2016

2 431 110 916 817 2 450 441 2 991 512 3 847 035 1 419 167 1 902 486 1 359 735 2 538 160 8 569 439 17 455 855 3 849 780 2 690 976 5 437 910 10 125 302

0,60 0,23 0,60 0,74 0,95 0,35 0,47 0,34 0,63 2,12 4,32 0,95 0,67 1,34 2,50


70 887 374

17,53

683 738

0,17

650 000

EUR

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Rhodia 8.000% 1/Jun/2010

2 275 000

USD

Lesní výrobky a papír Sino-Forest Corp. 9.125% 17/Aug/2011

2 061 300

0,51

1 575 000

USD

Železo a ocel CSN Islands VIII Corp. 10.000% 15/Jan/2015

1 497 869

0,37

1 642 808

USD


1 389 259

0,34

Komunikace Telekomunikační služby 1 000 000 1 850 000 310 000 500 000

1 275 000

880 000 450 000

1 000 000 000

CAD USD USD USD

Rogers Cantel 10.500% 1/Jun/2006 Innova S de RL 9.375% 19/Sep/2013 Mobile Telesystems Fin. 8.375% 14/Oct/2010 Mobile Telesystems Fin. 9.750% 30/Jan/2008

742 438 1 740 918 275 669 450 409

0,18 0,43 0,07 0,11

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Distribuce a velkoobchod Central European Distribution Corp. 8.000% 25/Jul/2012

1 389 750

0,34

USD USD

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Companhia Brasileira de Bebidas 8.750% 15/Sep/2013 Companhia Brasileira de Bebidas 10.500% 15/Dec/2011

871 943 469 247

0,22 0,12

Energie Ropa a plyn - výroba Petroleos Mexicanos 7.375% 13/Aug/2007

549 252

0,14

ITL

Finance Banky 1 095 000 850 000 770 000

USD USD USD

ATF Bank 9.250% 12/Apr/2012 Dresdner Bank for CJSC Russian Standard Bank 7.800% 28/Sep/2007 Russian Standard Fin. for Russian Standard Bank 7.500% 7/Oct/2010

981 699 725 082 635 656

0,24 0,18 0,16

785 000

USD

Finanční služby Galaxy Entertainment Fin. Company Limited 9.875% 15/Dec/2012

675 491

0,17


233

PIONEER FUNDS - STRATEGIC INCOME (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Pojištění Hanover Insurance Group Inc. (The) 7.625% 15/Oct/2025

1 872 344

0,46

NOK USD

Investiční společnosti Kvaerner - Domestic Bond - 0.000% 30/Oct/2011 Kvaerner - Euro Bond - 0.000% 30/Oct/2011

2 715 806 223 814

0,67 0,06

USD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Bausch & Lomb 7.125% 1/Aug/2028

459 764

0,11

USD

Průmysl Stavební materiály Asia Aluminum Hldgs Limited 8.000% 23/Dec/2011

1 851 899

0,45

Dluhopisy celkem

22 263 347

5,50


93 150 721

23,03

Počet

Měna


2 150 000

USD

23 450 000 300 000

500 000

2 240 000

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády 909 000 1 715 000 19 000 000 7 000 000 5 270 000 4 080 000 1 500 000 6 545 000 2 000 000 1 575 000 3 160 000 1 260 000 1 000 000

CAD CAD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Canada (Govt of) 4.250% 1/Sep/2009 Canada (Govt of) 5.250% 1/Jun/2012 United States Tsy 0.000% 15/Nov/2013 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 1.920% 15/Jul/2015 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 3.785% 15/Jan/2012 United States Tsy N/B 4.000% 31/Aug/2007 United States Tsy N/B 4.000% 15/Feb/2014 United States Tsy N/B 4.000% 15/Feb/2015 United States Tsy N/B 4.125% 15/May/2015 United States Tsy N/B 4.250% 15/Nov/2014 United States Tsy N/B 4.875% 15/Feb/2012 United States Tsy N/B 5.375% 15/Feb/2031 United States Tsy N/B 5.750% 15/Aug/2010

535 000 1 075 000 650 000 1 050 000 325 000 700 000


Komunální Golden State Tobacco Securitization Corp./ CA 6.750% 1/Jun/2039 New Jersey Economic Development Authority / NJ 6.250% 15/Sep/2029 New Jersey Economic Development Authority / NJ 7.000% - 15/Nov/2030 Tobacco Settlement Authority of Washington / WA 6.625% 1/Jun/2032 Tobaco Settlement Financing Corp. / NJ 7.000% - 1/Jun/2041 Wayne Charter County MI 6.750% 1/Dec/2015

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

0,16 0,33 2,81 1,48 1,33 0,85 0,31 1,33 0,41 0,33 0,68 0,30 0,22

512 753 847 587 535 843 960 591 314 097 310 841

0,13 0,21 0,13 0,24 0,08 0,08

46 144 053

11,41

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Fannie Mae Pool 6.000% 1/Jul/2017 683 425 Fannie Mae Pool 6.000% 1/Apr/2033 435 723 Fannie Mae Pool No 835465 4.500% 1/Sep/2020 2 420 496 Fannie Mae Pool No 809999 4.500% 1/Mar/2035 677 559 Fannie Mae Pool No 829096 5.000% 1/Oct/2020 1 267 263 Fannie Mae Pool No 357781 5.000% 1/Jul/2035 4 057 715 Fannie Mae Pool No 694346 5.500% 1/Mar/2018 368 214 Fannie Mae Pool No 754080 5.500% 1/Dec/2018 493 202 Fannie Mae Pool No 725351 5.500% 1/Apr/2019 360 901 Fannie Mae Pool No 721255 5.500% 1/Jul/2033 651 023 Fannie Mae Pool No 771028 5.500% 1/Apr/2034 578 664 Fannie Mae Pool No 829881 5.500% 1/Jul/2035 1 509 372 Fannie Mae Pool No 357134 6.000% 1/Jun/2016 414 479 Fannie Mae Pool No 254984 6.000% 1/Dec/2033 314 543 Fannie Mae Pool No 255070 6.000% 1/Jan/2034 415 173 Fannie Mae Pool No 254229 6.500% 1/Feb/2022 358 315 Fannie Mae Pool No 254448 6.500% 1/Sep/2032 590 506 Freddie Mac (Gold) Pool 4.500% 1/Nov/2018 387 235

0,17 0,11 0,60 0,17 0,31 1,00 0,09 0,12 0,09 0,16 0,14 0,37 0,10 0,08 0,10 0,09 0,15 0,10


788 118 508 230 2 932 063 847 693 1 509 808 4 935 897 431 183 577 547 422 528 772 721 687 880 1 791 523 477 991 366 885 484 259 408 749 677 434 467 868

668 002 1 338 738 11 384 980 5 978 027 5 390 535 3 437 193 1 239 681 5 387 258 1 660 458 1 322 215 2 753 288 1 203 649 898 317


234


Počet

Měna


3 637 925 3 434 873 452 291 392 511 1 089 195 2 501 760 2 008 279 283 805 265 053 464 432 1 248 649 1 841 849 362 590 2 827 027 6 304 689 1 415 782 3 421 583 3 064 721 1 048 016 1 075 125 581 333 621 007 1 063 512 925 302 1 247 345 1 313 420 34 204 511 922 461 174 494 948 1 104 685 136 760 340 766 2 656 264 203 462 219 077 155 909 80 241 437 812 483 704 96 891 922 946 771 703 811 064 1 882 124 1 999 998 1 999 999 188 662 238 889 2 147 963 2 128 607 1 173 545 1 285 583 1 488 203 1 104 462 696 067 1 327 733 843 681 2 041 691 999 078 8 495 453 197 13 267 2 068 22 497 5 424 1 165 069 587 475 308 203

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS (pokračování) Freddie Mac (Gold) Pool 4.500% 1/Apr/2035 2 904 819 Freddie Mac (Gold) Pool 6.000% 1/Aug/2034 2 943 673 Freddie Mac (Gold) Pool No G08020 5.000% 1/Nov/2034 372 381 Freddie Mac (Gold) Pool No B11279 5.500% 1/Dec/2018 336 330 Freddie Mac (Gold) Pool No A22766 5.500% 1/Nov/2034 916 843 Freddie Mac (Gold) Pool No A28575 5.500% 1/Nov/2034 2 107 222 Freddie Mac (Gold) Pool No G08036 5.500% 1/Jan/2035 1 690 492 Freddie Mac (Gold) Pool No C71521 6.000% 1/Oct/2032 243 622 Freddie Mac (Gold) Pool No C77285 6.000% 1/Mar/2033 227 525 Freddie Mac (Gold) Pool No A15484 6.000% 1/Nov/2033 398 458 Freddie Mac (Gold) Pool No A17171 6.000% 1/Jan/2034 1 070 088 Freddie Mac (Gold) Pool No C01755 6.000% 1/Jan/2034 1 580 207 Freddie Mac (Gold) Pool No A14289 6.500% 1/Oct/2033 316 874 Freddie Mac Gold Pool 4.500% 1/Apr/2020 2 334 673 Freddie Mac Gold Pool 4.500% 1/Jul/2020 5 206 666 Freddie Mac Gold Pool 5.000% 1/Dec/2034 1 163 140 Freddie Mac Gold Pool 5.500% 1/Sep/2025 2 899 846 Freddie Mac Gold Pool 5.500% 1/Jun/2035 2 577 913 Freddie Mac Gold Pool 6.000% 1/Apr/2035 897 373 Freddie Mac Gold Pool 6.000% 1/Jun/2035 921 406 Ginnie Mae I Pool 5.000% 15/May/2018 492 217 Ginnie Mae I Pool 5.000% 15/Oct/2018 525 820 Ginnie Mae I Pool 5.000% 15/Jul/2019 900 191 Ginnie Mae I Pool 5.000% 15/Sep/2033 775 660 Ginnie Mae I Pool 5.000% 15/Jan/2035 1 044 092 Ginnie Mae I Pool 5.000% 15/Mar/2035 1 099 400 Ginnie Mae I Pool 6.000% 15/Dec/2008 29 486 Ginnie Mae I Pool 6.000% 15/Jun/2017 446 189 Ginnie Mae I Pool 6.000% 15/Oct/2018 401 992 Ginnie Mae I Pool 6.000% 15/Jun/2033 430 202 Ginnie Mae I Pool 6.000% 15/Jul/2033 960 179 Ginnie Mae I Pool 6.000% 15/Jul/2033 118 870 Ginnie Mae I Pool 6.000% 15/Sep/2033 296 190 Ginnie Mae I Pool No 520429 4.500% 15/Feb/2020 2 209 256 Ginnie Mae I Pool No 594078 4.500% 15/Aug/2033 165 672 Ginnie Mae I Pool No 605429 4.500% 15/May/2034 178 423 Ginnie Mae I Pool No 605460 4.500% 15/Jun/2034 126 952 Ginnie Mae I Pool No 615335 4.500% 15/Jul/2034 65 351 Ginnie Mae I Pool No 509969 4.500% 15/Apr/2035 356 619 Ginnie Mae I Pool No 580797 4.500% 15/Apr/2035 394 000 Ginnie Mae I Pool No 583095 4.500% 15/Apr/2035 78 922 Ginnie Mae I Pool No 605614 4.500% 15/Apr/2035 751 784 Ginnie Mae I Pool No 636290 4.500% 15/Apr/2035 628 372 Ginnie Mae I Pool No 641288 4.500% 15/Apr/2035 660 651 Ginnie Mae I Pool No 641616 4.500% 15/Apr/2035 1 533 080 Ginnie Mae I Pool No 595850 4.500% 15/Sep/2035 1 629 095 Ginnie Mae I Pool No 645488 4.500% 15/Sep/2035 1 629 095 Ginnie Mae I Pool No 429732 5.000% 15/Nov/2018 159 519 Ginnie Mae I Pool No 630830 5.000% 15/Sep/2019 202 209 Ginnie Mae I Pool No 604639 5.000% 15/Sep/2033 1 800 588 Ginnie Mae I Pool No 636293 5.000% 15/Apr/2035 1 782 919 Ginnie Mae I Pool No 605706 5.500% 15/Oct/2019 1 010 320 Ginnie Mae I Pool No 592746 5.500% 15/Apr/2033 1 098 918 Ginnie Mae I Pool No 594052 5.500% 15/Jul/2033 1 272 218 Ginnie Mae I Pool No 604946 5.500% 15/Jan/2034 943 234 Ginnie Mae I Pool No 574645 5.500% 15/Sep/2034 594 456 Ginnie Mae I Pool No 616694 5.500% 15/Oct/2034 1 133 911 Ginnie Mae I Pool No 633255 5.500% 15/Oct/2034 720 521 Ginnie Mae I Pool No 603219 5.500% 15/Jun/2035 1 743 618 Ginnie Mae I Pool No 643377 5.500% 15/Oct/2035 853 242 Ginnie Mae I Pool No 374528 6.000% 15/Nov/2008 7 323 Ginnie Mae I Pool No 780985 6.000% 15/Dec/2008 390 440 Ginnie Mae I Pool No 345913 6.000% 15/Jan/2009 11 500 Ginnie Mae I Pool No 382499 6.000% 15/Feb/2009 1 792 Ginnie Mae I Pool No 345574 6.000% 15/Apr/2011 19 587 Ginnie Mae I Pool No 498323 6.000% 15/Feb/2014 4 726 Ginnie Mae I Pool No 523277 6.000% 15/Jul/2016 1 015 380 Ginnie Mae I Pool No 572579 6.000% 15/Oct/2016 511 996 Ginnie Mae I Pool No 584253 6.000% 15/May/2017 268 628


235

Vlastní kapitál %

0,72 0,73 0,09 0,08 0,23 0,52 0,42 0,06 0,06 0,10 0,26 0,39 0,08 0,58 1,29 0,29 0,72 0,64 0,22 0,23 0,12 0,13 0,22 0,19 0,26 0,27 0,01 0,11 0,10 0,11 0,24 0,03 0,07 0,55 0,04 0,04 0,03 0,02 0,09 0,10 0,02 0,18 0,15 0,16 0,38 0,40 0,40 0,04 0,05 0,45 0,44 0,25 0,27 0,31 0,23 0,15 0,28 0,18 0,43 0,21 0,10 0,25 0,13 0,07


Počet

Měna


676 369 1 383 452 311 573 601 555 303 453 395 815 445 063 1 057 378 42 285 78 530 235 584 59 241 61 435 271 925 145 119 1 377 171 938 924 1 413 211 606 560

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS (pokračování) Ginnie Mae I Pool No 781782 6.000% 15/Aug/2019 589 514 Ginnie Mae I Pool No 781485 6.000% 15/Aug/2032 1 202 369 Ginnie Mae I Pool No 587415 6.000% 15/Nov/2032 270 834 Ginnie Mae I Pool No 603869 6.000% 15/Jan/2033 522 896 Ginnie Mae I Pool No 553125 6.000% 15/Mar/2033 263 758 Ginnie Mae I Pool No 599403 6.000% 15/Jun/2033 344 037 Ginnie Mae I Pool No 572199 6.000% 15/Oct/2033 386 843 Ginnie Mae I Pool No 619059 6.000% 15/Aug/2034 918 135 Ginnie Mae I Pool No 570790 6.500% 15/Feb/2032 37 476 Ginnie Mae I Pool No 591009 6.500% 15/Aug/2032 69 598 Ginnie Mae I Pool No 567837 6.500% 15/Sep/2032 208 791 Ginnie Mae I Pool No 598491 6.500% 15/Oct/2032 52 503 Ginnie Mae I Pool No 596689 6.500% 15/Nov/2032 54 448 Ginnie Mae I Pool No 781661 6.500% 15/Nov/2032 241 050 Ginnie Mae I Pool No 596884 6.500% 15/Jan/2033 128 589 Ginnie Mae II Pool 4.500% 20/Dec/2034 1 114 270 Ginnie Mae II Pool 4.500% 20/Jan/2035 759 823 Ginnie Mae II Pool 4.500% 20/Mar/2035 1 143 640 Ginnie Mae II Pool 5.500% 20/Apr/2034 516 729 Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem celkem

Vlastní kapitál %

0,15 0,30 0,07 0,13 0,06 0,08 0,10 0,23 0,01 0,02 0,05 0,01 0,01 0,06 0,03 0,27 0,19 0,28 0,13

89 393 467

22,10

Dluhopisy Suroviny Chemikálie 475 000 550 000 1 000 000 670 000 1 100 000 525 000 500 000 910 000

EUR USD USD USD USD USD USD USD

Rhodia 9.250% 1/Jun/2011 Arco Chemical Company 9.800% 1/Feb/2020 Ferro Corp. 7.125% 1/Apr/2028 Ferro Corp. 7.625% 1/May/2013 LPG Intl 7.250% 20/Dec/2015 Nova Chemicals Corp. FRN 15/Nov/2013 Nova Chemicals Limited 7.250% 15/Aug/2028 Resolution Performance Products 8.000% 15/Dec/2009

506 134 523 399 863 846 580 640 924 464 454 543 440 316 786 910

0,13 0,13 0,21 0,14 0,23 0,11 0,11 0,19

900 000 630 000 750 000 260 000

USD USD USD USD

Lesní výrobky a papír Abitibi-Consolidated 6.000% 20/Jun/2013 Bowater 6.500% 15/Jun/2013 Bowater 9.375% 15/Dec/2021 Mercer Intl - Sbi 9.250% 15/Feb/2013

646 645 479 357 629 477 186 109

0,16 0,12 0,16 0,05

1 240 000 400 000

USD USD

Intl Steel Grp 6.500% 15/Apr/2014 Ispat Inland ULC FRN 1/Apr/2010

1 051 248 352 677

0,26 0,09

2 100 000 1 500 000 800 000 2 450 000 1 790 000

USD USD USD USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Adaro Fin. 8.500% 8/Dec/2010 Freeport-McMoRan Copper & Gold 6.875% 1/Feb/2014 Novelis 7.250% 15/Feb/2015 Vale Overseas Limited 8.250% 17/Jan/2034 Vedanta Resources 6.625% 22/Feb/2010

1 791 467 1 271 671 632 445 2 375 641 1 477 587

0,44 0,31 0,16 0,59 0,37

325 000

USD

Drahé kovy Alrosa Fin. 8.875% 17/Nov/2014

316 169

0,08

CAD USD USD USD

Komunikace Telekomunikační služby Rogers Wireless Communications 7.625% 15/Dec/2011 Mobile Telesystems Fin. 8.375% 14/Oct/2010 Tele Norte Leste Participacoes 8.000% 18/Dec/2013 Zeus Special Subsidiary Limited 0.000% 1/Feb/2015

1 669 579 442 436 290 263 994 989

0,41 0,11 0,07 0,25

1 325 000

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Navistar Intl Corp. 6.250% 1/Mar/2012

999 746

0,25

755 000 2 005 000

USD USD

Automobilové součástky a vybavení Commercial Vehicle Grp 8.000% 1/Jul/2013 Goodyear Tire & Rubber Company (The) 9.000% 1/Jul/2015

630 473 1 674 304

0,16 0,41

Železo a ocel

2 150 000 500 000 323 000 1 785 000


236


Vlastní kapitál %

935 806 910 898 783 053

0,23 0,23 0,19

2 345 238 578 610

0,58 0,14

Maloobchod Asbury Automotive Grp 8.000% 15/Mar/2014 Brown Shoe Company 8.750% 1/May/2012 Duane Reade 9.750% 1/Aug/2011 Duane Reade FRN 15/Dec/2010 GSC Hldgs Corp. 8.000% 1/Oct/2012 PEP Boys-Manny Moe & Jack 7.500% 15/Dec/2014

619 368 717 604 457 251 567 674 499 385 142 605

0,15 0,18 0,11 0,14 0,12 0,04

USD USD

Zboží krátkodobé spotřeby Zemědělství American Rock Salt Company 9.500% 15/Mar/2014 Hines Nurseries 10.250% 1/Oct/2011

565 131 631 427

0,14 0,16

USD

Nápoje Argentine Beverages Fin. Trust 7.375% 22/Mar/2012

140 583

0,03

Počet

Měna


1 213 000 1 235 000 980 000

USD USD USD

Výstavba bytových prostor Meritage Homes Corp. 6.250% 15/Mar/2015 WCI Communities 6.625% 15/Mar/2015 WCI Communities 7.875% 1/Oct/2013

2 830 000 700 000

USD USD

Produkty pro volný čas Corporacion Interamericana de Entretenimiento 8.875% 14/Jun/2015 Trump Entertainment Resorts 8.500% 1/Jun/2015

765 000 810 000 805 000 720 000 630 000 189 000


660 000 760 000

165 000

Energie Ropa a plyn - výroba 1 600 000 1 190 000 1 580 000 470 000 2 250 000 1 635 000 1 310 000


Baytex Energy Limited 9.625% 15/Jul/2010 Clayton Williams Energy 7.750% 1/Aug/2013 Compton Petroleum Fin. Corp. 7.625% 1/Dec/2013 Delta Petroleum Corp. 7.000% 1/Apr/2015 Gazprom Intl 7.201% 1/Feb/2020 Petroquest Energy 10.375% 15/May/2012 Stone Energy Corp. 6.750% 15/Dec/2014

1 424 272 968 505 1 369 632 367 577 2 036 264 1 448 497 1 052 287

0,35 0,24 0,34 0,09 0,50 0,36 0,26

515 000 240 000 1 160 000 1 050 000

USD USD USD USD

Ropa a plyn - služby Atlas Pipeline Partners 8.125% 15/Dec/2015 Semco Energy 7.125% 15/May/2008 Targa Resources 8.500% 1/Nov/2013 Transmontaigne 9.125% 1/Jun/2010

440 427 206 869 1 008 012 870 141

0,11 0,05 0,25 0,22

1 150 000 1 325 000

USD USD

Finance Banky Kazkommerts Intl 8.000% 3/Nov/2015 TuranAlem Fin. 8.500% 10/Feb/2015

1 026 133 1 199 133

0,25 0,30

3 190 000 440 000 1 550 000 1 860 000 2 240 000 1 095 000 300 000 574 936 346 968 1 600 000


Finanční služby Crystal US Hldgs 0.000% 1/Oct/2014 Digicel Limited 9.250% 1/Sep/2012 E*Trade Fin. Corp. 8.000% 15/Jun/2011 Ford Motor Credit Company 5.700% 15/Jan/2010 Glencore Fdg 6.000% 15/Apr/2014 Harvest Operations Corp. 7.875% 15/Oct/2011 K&F Acquisition 7.750% 15/Nov/2014 PF Export Receivables Master Trust 6.436% 1/Jun/2015 Power Receivable Fin. 6.290% 1/Jan/2012 SLM Corp. FRN 25/Jul/2014

1 967 466 383 282 1 366 623 1 350 986 1 795 171 923 679 256 878 487 274 299 107 1 275 727

0,49 0,09 0,34 0,33 0,44 0,23 0,06 0,12 0,07 0,32

1 325 000 1 350 000 1 750 000 2 835 000 2 850 000 975 000


Pojištění Kingsway America 7.500% 1/Feb/2014 Odyssey Re Hldgs Corp. 7.650% 1/Nov/2013 Ohio Casualty Corp. 7.300% 15/Jun/2014 Platinum Underwriters Fin. 7.500% 1/Jun/2017 Presidential Life Corp. 7.875% 15/Feb/2009 Provident Companies 7.000% 15/Jul/2018

1 158 818 1 197 426 1 596 668 2 453 066 2 392 014 856 162

0,29 0,30 0,39 0,61 0,59 0,21


237


Vlastní kapitál %

Nemovitosti BF Saul REIT 7.500% 1/Mar/2014 Crescent Real Estate Equities 9.250% 15/Apr/2009 Forest City Enterprises 7.625% 1/Jun/2015 Host Marriott 6.375% 15/Mar/2015 Trustreet Properties 7.500% 1/Apr/2015 Ventas Realty Ventas Cap. Corp. 7.125% 1/Jun/2015

491 692 392 607 449 324 1 789 420 1 961 235 930 228

0,12 0,10 0,11 0,44 0,48 0,23

USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení Inverness Medical Innovations 8.750% 15/Feb/2012 Medical Serv. Company FRN 15/Oct/2011

150 587 688 695

0,04 0,17

USD USD

Farmacie Omnicare 6.125% 1/Jun/2013 Warner Chilcott Corp. 8.750% 1/Feb/2015

897 694 1 228 435

0,22 0,30

500 000

USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana L-3 Communications Corp. 6.125% 15/Jan/2014

419 652

0,10

160 000 1 940 000 1 100 000 2 085 000

USD USD USD USD

Stavební materiály Ainsworth Lumber Company Limited 6.750% 15/Mar/2014 Builders FirstSource FRN 15/Feb/2012 Caue Fin. Limited 8.875% 1/Aug/2015 US Concrete 8.375% 1/Apr/2014

116 316 1 673 477 1 016 489 1 763 204

0,03 0,41 0,25 0,44

305 000 1 125 000 1 325 000 1 325 000 1 350 000 1 550 000


Komerční služby Ashtead Hldgs 8.625% 1/Aug/2015 Dollar Fin. Grp 9.750% 15/Nov/2011 FTI Consulting 7.625% 15/Jun/2013 Rural / Metro Corp. 9.875% 15/Mar/2015 Sheridan Acquisition Corp. 10.250% 15/Aug/2011 United Rentals North America 7.750% 15/Nov/2013

272 148 982 366 1 157 009 1 145 776 1 177 409 1 277 924

0,07 0,24 0,29 0,28 0,29 0,32

945 000 3 575 000 1 330 000

EUR USD USD

Divezifikované společnosti Nell AF RL 8.375% 15/Aug/2015 Noble Grp Limited 6.625% 17/Mar/2015 Stena 7.000% 1/Dec/2016

935 550 2 794 716 1 033 116

0,23 0,69 0,26

885 000

USD

Elektronické vybavení Sanmina-SCI Corp. 6.750% 1/Mar/2013

713 710

0,18

1 880 000

USD

Dycom Industries 8.125% 15/Oct/2015

1 593 828

0,39

1 050 000

USD

Kontrola životního prostředí a služby Clean Harbors 11.250% 15/Jul/2012

1 001 441

0,25

800 000 324 000 1 914 141 1 290 000

USD USD USD USD

Gardner Denver 8.000% 1/May/2013 JLG Industries 8.375% 15/Jun/2012 Ormat Fdg Corp. 8.250% 30/Dec/2020 Sun Sage 8.250% 26/Mar/2009

712 136 289 788 1 639 000 1 155 853

0,18 0,07 0,41 0,28

1 550 000

USD

Různé průmyslové stroje Park-Ohio Industries 8.375% 15/Nov/2014

1 149 803

0,28

1 750 000 890 000 750 000 750 000

USD USD USD USD

Obalový materiál AEP Industries 7.875% 15/Mar/2013 Graham Packaging Company 9.875% 15/Oct/2014 Graphic Packaging Intl Corp. 9.500% 15/Aug/2013 Greif 8.875% 1/Aug/2012

1 452 016 735 662 602 454 678 993

0,36 0,18 0,15 0,17

350 000 1 140 000 1 200 000 1 860 000 740 000 1 825 000 100 000


Doprava AMR Corp. 9.800% 1/Oct/2021 Atlantic Express Doprava Corp. 12.000% 15/Apr/2008 Continental Airlines 7.568% 1/Dec/2006 Greenbrier Companies 8.375% 15/May/2015 Grupo Transportacion Ferroviaria Mexicana 9.375% 1/May/2012 Ship Fin. Intl Limited 8.500% 15/Dec/2013 Trailer Bridge 9.250% 15/Nov/2011

221 801 840 829 1 002 525 1 608 410 686 957 1 448 566 87 215

0,05 0,21 0,25 0,40 0,17 0,36 0,02

Počet

Měna


570 000 440 000 500 000 2 116 000 2 325 000 1 045 000


175 000 1 055 000

1 075 000 1 575 000


Průmyslové stroje


238

PIONEER FUNDS - STRATEGIC INCOME (vyjádřeno v EUR) Počet

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

936 915

0,23

1 193 027 85 702 307 732

0,29 0,02 0,08

577 723 783 985 761 880

0,14 0,19 0,19

Dluhopisy celkem

113 078 284

27,95


248 615 804

61,46

Měna


1 110 000

USD

Technologie Polovodiče Chartered Semiconductor Manufacturing Limited 6.375% 3/Aug/2015

1 553 000 100 000 300 000

USD USD USD

Telekomunikační zařízení Anixter Intl 5.950% 1/Mar/2015 Corning 5.900% 15/Mar/2014 Corning 8.875% 15/Mar/2016

USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Credit Suisse First Boston for Empresa Electrica Guacolda 8.625% 30/Apr/2013 MSW Energy Hldgs II 7.375% 1/Sep/2010 Reliant Energy 6.750% 15/Dec/2014

607 500 900 000 1 030 000

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS 1 070 000 1 250 000

USD USD

Global Signal Trust 5.395% 15/Jan/2034 Global Signal Trust 6.376% 15/Dec/2014

873 208 1 057 491

0,22 0,26


1 930 699

0,48

512 907 473 189

0,13 0,12

USD USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Braskem 9.375% 1/Jun/2015 Montell Fin. Company 8.100% 15/Mar/2027

1 490 000

USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Kabel Deutschland 10.625% 1/Jul/2014

1 329 511

0,33

1 350 000

USD

Internetový software a služby Hanarotelecom 7.000% 1/Feb/2012

1 128 573

0,28

1 625 000

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Výstavba bytových prostor Desarrolladora Homex 7.500% 28/Sep/2015

1 353 535

0,33

2 120 000

USD

Textil Invista 9.250% 1/May/2012

1 918 613

0,48

550 000 610 000

Energie Ropa a plyn - služby 2 088 788 1 025 000

USD USD

Caithness Companieso Fdg Corp. 6.263% 15/Jun/2014 SemGroup 8.750% 15/Nov/2015

1 807 048 888 527

0,45 0,22

USD USD USD USD

Finance Finanční služby Aventine Renewable Energy Hldgs FRN 15/Dec/2011 Bombardier Cap. 7.090% 30/Mar/2007 PF Export Receivables Master Trust 6.436% 1/Jun/2015 Power Receivable Fin. 6.290% 1/Jan/2012

438 727 1 188 377 487 274 542 130

0,11 0,29 0,12 0,13

1 405 000

USD

Průmysl Komerční služby Hydrochem Industrial Serv. 9.250% 15/Feb/2013

1 143 487

0,28

1 900 000

USD

Inženýrství a stavebnictví J Ray McDermott 11.000% 15/Dec/2013

1 900 725

0,47

500 000 1 400 000 574 936 628 879


239

PIONEER FUNDS - STRATEGIC INCOME (vyjádřeno v EUR) Počet

607 500 178 220 1 567 800 1 753 646 1 260 000 490 000 1 145 000

1 140

Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %


Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Credit Suisse First Boston for Empresa Electrica Guacolda 8.625% 30/Apr/2013 577 721 FPL Energy American Wind 6.639% 20/Jun/2023 157 014 FPL Energy Wind Fdg 6.876% 27/Jun/2017 1 329 151 Juniper Generation 6.790% 31/Dec/2014 1 448 886 Kiowa Power Partners 5.737% 30/Mar/2021 1 072 220 Tenaska Alabama Partners 7.000% 30/Jun/2021 418 512 VeraSun Energy 9.875% 15/Dec/2012 985 270

0,14 0,04 0,33 0,36 0,26 0,10 0,24

Dluhopisy celkem

21 101 397

5,21

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Atlantic Express Doprava Corp. - Wt 15/Apr/2008

0,00

0,00


0,00

0,00

23 032 096

5,69


364 798 621

90,18


404 517 671

100,00

USD



31.1.06 31.1.06 31.1.06 31.1.06 1.3.06 23.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR EUR EUR EUR USD USD

7 274 065 1 382 593 133 388 46 809 2 096 220 4 605 300

USD USD USD USD CAD AUD

8 685 725 1 650 913 159 265 55 576 2 440 000 6 300 000

(76 348) (14 515) (1 392) (223) 3 160 (4 085)



240

(93 403)

PIONEER FUNDS - GLOBAL HIGH YIELD (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Měna

300 000 000

ITL

250 000 000 233 000 000 95 000 100 000 50 000 175 000 145 000 150 000 125 000

COP COP USD USD USD USD USD USD USD

Tržní hodnota


Vlastní kapitál %

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Banco Ncl de Desenvolvimento Economico e Social 8.000% 28/Apr/2010 170 353

0,60

Vlády Colombia (Govt of) 11.750% 1/Mar/2010 Colombia (Govt of) 12.000% 22/Oct/2015 Brazil (Govt of) 7.875% 7/Mar/2015 Colombia (Govt of) 10.750% 15/Jan/2013 Colombia (Govt of) 8.250% 22/Dec/2014 Colombia (Govt of) 8.125% 21/May/2024 Ecuador (Govt of) 9.000% 15/Aug/2030 Panama (Govt of) 7.250% 15/Mar/2015 Peru (Govt of) 8.375% 3/May/2016

103 716 102 382 86 116 105 455 47 052 160 231 112 746 134 908 116 859

0,36 0,36 0,30 0,37 0,17 0,56 0,40 0,47 0,41

1 139 818

4,00

230 720 53 271 366 824

0,81 0,19 1,29


224 000 50 000 350 000

EUR EUR USD

Dluhopisy Suroviny Chemikálie Huntsman Intl 10.125% 1/Jul/2009 Rhodia 9.250% 1/Jun/2011 Braskem 11.750% 22/Jan/2014

185 000

USD

Lesní výrobky a papír Sino-Forest Corp. 9.125% 17/Aug/2011

167 622

0,59

290 000

USD

Železo a ocel CSN Islands IX Corp. 10.000% 15/Jan/2015

275 821

0,97

93 077

USD


78 712

0,28

125 000

EUR

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Kabel BW Hldgs FRN 3/Feb/2015

128 013

0,45

150 000 150 000 150 000

USD USD USD

Telekomunikační služby Innova S de RL 9.375% 19/Sep/2013 UBS Luxembourg for OJSC Vimpel Communications 10.000% 16/Jun/2009 UBS Luxembourg for OJSC Vimpel Communications 8.375% 22/Oct/2011

141 155 138 771 132 890

0,49 0,49 0,46

260 000

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba General Motors Corp. 7.250% 3/Jul/2013

175 994

0,62

70 000

EUR


76 300

0,27

NOK

Energie Ropa a plyn - služby Sevan Marine 9.000% 31/Mar/2008

193 438

0,68

1 500 000

Finance Banky 150 000 300 000 160 000

USD USD USD

ATF Bank 9.250% 12/Apr/2012 Dresdner Bank for CJSC Russian Standard Bank 7.800% 28/Sep/2007 Russian Standard Fin. for Russian Standard Bank 7.500% 7/Oct/2010

134 479 255 911 132 084

0,47 0,90 0,46

320 000 160 000 150 000

USD USD USD

Finanční služby Ford Motor Credit Company 7.375% 28/Oct/2009 Galaxy Entertainment Fin. Company Limited 9.875% 15/Dec/2012 Mandra Forestry Fin. Limited 12.000% 15/May/2013

240 243 137 680 122 080

0,84 0,48 0,43


241

PIONEER FUNDS - GLOBAL HIGH YIELD (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Investiční společnosti Kvaerner 0.000% 30/Oct/2011 Sistema Fin. 10.125% 14/Apr/2008

350 333 135 619

1,23 0,47

USD

Průmysl Stavební materiály Asia Aluminum Hldgs Limited 8.000% 23/Dec/2011

301 704

1,06

USD

Kovová výroba Hawk Corp. 8.750% 1/Nov/2014

171 252

0,60

4 140 916

14,53

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Thule Drilling ASA - Wt 10/May/2007

3 756

0,01


3 756

0,01


18,54

Počet

Měna


3 025 000 150 000

NOK USD

365 000

200 000

Dluhopisy celkem

7 000

NOK

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Dluhopisy Suroviny Chemikálie 100 000 150 000 435 000 150 000 400 000 350 000

EUR USD USD USD USD USD

Rhodia 9.250% 1/Jun/2011 LPG Intl 7.250% 20/Dec/2015 Nova Chemicals Corp. FRN 15/Nov/2013 OM Grp 9.250% 15/Dec/2011 PolyOne Corp. 8.875% 1/May/2012 Resolution Performance Products 13.500% 15/Nov/2010

106 555 126 063 376 621 124 306 330 635 313 785

0,37 0,44 1,32 0,44 1,16 1,10

105 000 150 000

USD USD

Železo a ocel Edgen Acquisition Corp. 9.875% 1/Feb/2011 Intl Steel Grp 6.500% 15/Apr/2014

86 346 127 167

0,30 0,45

210 000 255 962 300 000 305 000

USD USD USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Freeport-McMoRan Copper & Gold 6.875% 1/Feb/2014 Indocoal Exports Cayman Limited 7.134% 6/Jul/2012 Vale Overseas Limited 8.250% 17/Jan/2034 Vedanta Resources 6.625% 22/Feb/2010

178 034 216 457 290 895 251 767

0,63 0,76 1,02 0,88

100 000

USD

Drahé kovy Alrosa Fin. 8.875% 17/Nov/2014

97 283

0,34

220 000

USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Cleveland Unlimited FRN 15/Dec/2010

189 309

0,66

100 000 60 000 150 000 300 000 79 000

EUR USD USD USD USD

Telekomunikační služby Cell C Pty Limited 8.625% 1/Jul/2012 GCI 7.250% 15/Feb/2014 Horizon PCS 11.375% 15/Jul/2012 Inmarsat Fin. 0.000% 15/Nov/2012 Tele Norte Leste Participacoes 8.000% 18/Dec/2013

106 500 50 358 145 924 212 051 70 993

0,37 0,18 0,51 0,74 0,25

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Navistar Intl Corp. 6.250% 1/Mar/2012

218 812

0,77

290 000


242


Vlastní kapitál %

Automobilové součástky a vybavení Accuride Corp. 8.500% 1/Feb/2015 Commercial Vehicle Grp 8.000% 1/Jul/2013 Cooper-Standard Automotive 8.375% 15/Dec/2014 Goodyear Tire & Rubber Company (The) 9.000% 1/Jul/2015 Stanadyne Corp. 0.000% 15/Feb/2015 Stanadyne Corp. 10.000% 15/Aug/2014

167 013 150 312 161 078 233 818 171 252 130 219

0,59 0,53 0,57 0,82 0,60 0,46

USD

Distribuce a velkoobchod Intcomex 11.750% 15/Jan/2011

170 754

0,60

110 000 80 000 200 000

USD USD USD

Výstavba bytových prostor WCI Communities 6.625% 15/Mar/2015 WCI Communities 7.875% 1/Oct/2013 William Lyon Homes 7.500% 15/Feb/2014

81 133 63 923 146 666

0,28 0,22 0,52

200 000 480 000 100 000 225 000

EUR USD USD USD

Produkty pro volný čas TUI FRN 10/Dec/2010 Corporacion Interamericana de Entretenimiento 8.875% 14/Jun/2015 MTR Gaming Grp 9.750% 1/Apr/2010 Trump Entertainment Resorts 8.500% 1/Jun/2015

199 900 397 779 90 501 185 982

0,70 1,40 0,32 0,65

250 000 250 000

USD USD

Maloobchod Duane Reade 9.750% 1/Aug/2011 GSC Hldgs Corp. 8.000% 1/Oct/2012

142 003 198 169

0,50 0,70

100 000

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Zemědělství American Rock Salt Company 9.500% 15/Mar/2014

85 626

0,30

140 000 300 000

USD USD

Potravinářské služby Doane Pet Care Company 10.625% 15/Nov/2015 Wornick Company (The) 10.875% 15/Jul/2011

123 734 260 693

0,43 0,92

1 500 000 445 000 70 000 250 000 40 000 200 000 360 000

NOK USD USD USD USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Thule Drilling 10.000% 10/May/2007 Baytex Energy Limited 9.625% 15/Jul/2010 Clayton Williams Energy 7.750% 1/Aug/2013 Delta Petroleum Corp. 7.000% 1/Apr/2015 Gazprom Intl 7.201% 1/Feb/2020 Petroquest Energy 10.375% 15/May/2012 Stone Energy Corp. 6.750% 15/Dec/2014

187 804 396 126 56 971 195 519 36 200 177 186 289 178

0,66 1,39 0,20 0,69 0,13 0,62 1,01

285 000 50 000

USD USD

Ropa a plyn - služby Targa Resources 8.500% 1/Nov/2013 Transmontaigne 9.125% 1/Jun/2010

247 658 41 435

0,87 0,15

100 000 330 000

USD USD

Finance Banky Kazkommerts Intl 8.000% 3/Nov/2015 TuranAlem Fin. 8.500% 10/Feb/2015

89 229 298 652

0,31 1,05

80 000 555 000 250 000 350 000 300 000 250 000


Finanční služby AMR Holdco / Emcare 10.000% 15/Feb/2015 Crystal US Hldgs 0.000% 1/Oct/2014 Digicel Limited 9.250% 1/Sep/2012 Glencore Fdg 6.000% 15/Apr/2014 Harvest Operations Corp. 7.875% 15/Oct/2011 K&F Acquisition 7.750% 15/Nov/2014

72 400 342 302 217 774 280 495 253 063 214 065

0,25 1,20 0,76 0,98 0,89 0,75

275 000 315 000

USD USD

Pojištění Platinum Underwriters Fin. 7.500% 1/Jun/2017 Presidential Life Corp. 7.875% 15/Feb/2009

237 952 264 380

0,84 0,93

160 000

USD

Nemovitosti Trustreet Properties 7.500% 1/Apr/2015

134 967

0,47

Počet

Měna


200 000 180 000 250 000 280 000 400 000 160 000


205 000


243


Vlastní kapitál %

130 346 169 556 117 502

0,46 0,59 0,41

300 284

1,05

72 697 216 184 301 916 157 094 51 121 17 591 211 415

0,26 0,76 1,06 0,55 0,18 0,06 0,74

Komerční služby Cardtronics 9.250% 15/Aug/2013 Cornell Companies 10.750% 1/Jul/2012 Dollar Fin. Grp 9.750% 15/Nov/2011 FTI Consulting 7.625% 15/Jun/2013 Rural / Metro Corp. 9.875% 15/Mar/2015 Sheridan Acquisition Corp. 10.250% 15/Aug/2011 United Rentals North America 7.750% 15/Nov/2013

383 812 135 677 261 964 152 812 276 716 135 184 206 117

1,35 0,48 0,92 0,54 0,97 0,47 0,72

EUR USD USD

Divezifikované společnosti Nell AF RL 8.375% 15/Aug/2015 Noble Grp Limited 6.625% 17/Mar/2015 Stena 7.000% 1/Dec/2016

198 000 406 504 163 124

0,69 1,43 0,57

170 000

USD

Elektronické vybavení Sanmina-SCI Corp. 6.750% 1/Mar/2013

137 097

0,48

150 000

USD

Inženýrství a stavebnictví Dycom Industries 8.125% 15/Oct/2015

127 167

0,45

200 000 150 000

USD USD

Kontrola životního prostředí a služby Clean Harbors 11.250% 15/Jul/2012 Waste Serv. 9.500% 15/Apr/2014

190 751 127 167

0,67 0,45

196 322

USD

Průmyslové stroje Ormat Fdg Corp. 8.250% 30/Dec/2020

168 103

0,59

250 000

USD

Různé průmyslové stroje Park-Ohio Industries 8.375% 15/Nov/2014

185 452

0,65

450 000 250 000 403 000

USD USD USD

Obalový materiál AEP Industries 7.875% 15/Mar/2013 Graham Packaging Company 9.875% 15/Oct/2014 Graphic Packaging Intl Corp. 9.500% 15/Aug/2013

373 375 206 647 323 719

1,31 0,73 1,14

178 324 126 324 200 000 155 000 370 000 9 888 100 000 150 000 200 000 50 000


Doprava American Airlines 7.377% 23/May/2019 American Airlines 7.379% 23/May/2016 AMR Corp. 9.800% 1/Oct/2021 Atlantic Express Doprava Corp. 12.000% 15/Apr/2008 Continental Airlines 7.568% 1/Dec/2006 Continental Airlines 8.312% 2/Apr/2011 Greenbrier Companies 8.375% 15/May/2015 Grupo Transportacion Ferroviaria Mexicana 9.375% 1/May/2012 Ship Fin. Intl Limited 8.500% 15/Dec/2013 Trailer Bridge 9.250% 15/Nov/2011

123 216 86 193 126 743 114 323 309 112 7 502 86 474 139 248 158 747 43 608

0,43 0,30 0,44 0,40 1,08 0,03 0,30 0,49 0,56 0,15

USD USD

Technologie Polovodiče Chartered Semiconductor Manufacturing Limited 6.375% 3/Aug/2015 MagnaChip Semiconductor Company 8.000% 15/Dec/2014

181 475 101 204

0,64 0,36

Počet

Měna


150 000 200 000 180 000

USD USD USD

Zdravotnictví Zdravotnické potřeby a zařízení ABN Amro Bank 10.500% 1/Dec/2013 Hanger Orthopedic Grp 10.375% 15/Feb/2009 Medical Serv. Company FRN 15/Oct/2011

385 000

USD

100 000 300 000 350 000 170 000 60 000 20 000 250 000


Farmacie Warner Chilcott Corp. 8.750% 1/Feb/2015 Průmysl Stavební materiály Ainsworth Lumber Company Limited 6.750% 15/Mar/2014 Ainsworth Lumber Company Limited 6.750% 15/Mar/2014 Builders FirstSource FRN 15/Feb/2012 Caue Fin. Limited 8.875% 1/Aug/2015 RMCC Acquisition Company 9.500% 1/Nov/2012 Texas Industries 7.250% 15/Jul/2013 US Concrete 8.375% 1/Apr/2014

455 000 155 000 300 000 175 000 320 000 155 000 250 000


200 000 520 000 210 000

215 000 125 000


244


Vlastní kapitál %

Telekomunikační zařízení Eschelon Operating 8.375% 15/Mar/2010 Eschelon Operating Company 8.375% 15/Mar/2010

101 946 117 630

0,36 0,41

USD USD USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Chivor 9.750% 30/Dec/2014 MSW Energy Hldgs II 7.375% 1/Sep/2010 Reliant Energy 6.750% 15/Dec/2014

183 121 52 266 33 286

0,64 0,18 0,12

EUR

Vodárenská zařízení FG4 8.375% 30/Apr/2015

57 595

0,20

18 871 630

66,22

82 447

0,29

Počet

Měna


130 000 150 000

USD USD

200 000 60 000 45 000

50 000

Dluhopisy celkem

USD

Konvertibilní dluhopisy Zboží dlouhodobé spotřeby Produkty pro volný čas Pegasus Solutions 3.875% 15/Jul/2023

USD

Zdravotnictví Farmacie Par Pharmaceutical Companies 2.875% 30/Sep/2010

263 077

0,92


345 524

1,21

19 217 154

67,43

USD

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Dluhopisy Suroviny Chemikálie Montell Fin. Company 8.100% 15/Mar/2027

174 537

0,61

140 000 250 000

USD USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Cablemas 9.375% 15/Nov/2015 Kabel Deutschland 10.625% 1/Jul/2014

121 657 223 072

0,43 0,78

50 000

USD

NTelos Hldgs Corp. FRN 15/Oct/2013

42 283

0,15

274 872

0,96

86 050

0,30

389 153

1,37

86 474

0,30

100 000

375 000


225 000

Telekomunikační služby

Zboží dlouhodobé spotřeby Výstavba bytových prostor 330 000

USD

Desarrolladora Homex 7.500% 28/Sep/2015

100 000

USD

Produkty pro volný čas San Pasqual Casino 8.000% 15/Sep/2013

430 000

USD

Textil Invista 9.250% 1/May/2012

USD

Zboží krátkodobé spotřeby Potřeby pro domácnost Vitro Envases Norteamerica 10.750% 23/Jul/2011

250 000

USD

Finance Banky Kazkommerts Fin. 2 9.200% 29/Nov/2049

222 543

0,78

180 000 220 000 250 000 100 000

USD USD USD USD

Finanční služby Altra Industrial Motion 9.000% 1/Dec/2011 Aventine Renewable Energy Hldgs FRN 15/Dec/2011 GSHL Bulgaria FRN 13/Nov/2006 Pipe Acquisition Fin. FRN 15/Dec/2010

148 023 193 040 212 083 84 566

0,52 0,68 0,74 0,30

100 000

USD

Nemovitosti Hopson Development Hldgs Limited 8.125% 9/Nov/2012

87 109

0,31

100 000


245

PIONEER FUNDS - GLOBAL HIGH YIELD (vyjádřeno v EUR) Počet

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

80 539

0,28

290 111

1,02

89 657

0,32

2 805 769

9,85

Akcie - opční listy Finance Finanční služby Atlantic Express Doprava Corp. - Wt 15/Apr/2008 Mandra Forestry Finance Limited - Wt 15/May/2013

0,00 0,00

0,00 0,00


0,00

0,00

2 805 769

9,85


27 307 413

95,82


28 497 778

100,00

Měna


100 000

USD

Průmysl Komerční služby Knowledge Learning Corp. 7.750% 1/Feb/2015

290 000

USD

Inženýrství a stavebnictví J Ray McDermott 11.000% 15/Dec/2013

108 189

USD

Doprava American Airlines 9.710% 30/Jan/2007 Dluhopisy celkem

155 100

USD USD



21.2.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR

900 000

USD

1 060 200

3 848



246

3 848

PIONEER FUNDS - EURO SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

750 000

250 000 000 250 000 000 30 000 000 150 000 000 335 000 000 45 000 000 45 000 000 110 000 000 250 000 000 300 000 000 175 000 000 250 000 000 10 000 000 240 000 000 100 000 000 23 000 000 110 000 000 250 000 000 100 000 000 100 000 000 200 000 000 150 000 000 250 000 000 50 000 000 200 000 000 275 000 000 200 000 000 210 000 000 79 000 000 188 000 000 293 000 000 200 000 000 140 000 000 10 000 000 50 000 000 150 000 000 5 000 000 250 000 000 100 000 000 75 000 000 343 000 000 300 000 000 150 000 000

Tržní hodnota

Měna


EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Strukturované směnky Finance Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 788 663

0,01


788 663

0,01

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Austria (Govt of) 5.500% 20/Oct/2007 261 537 500 Belgium (Govt of) 8.500% 1/Oct/2007 273 675 000 Belgium (Govt of) FRN 24/Apr/2006 29 985 000 France (Govt of) OAT 6.500% 25/Oct/2006 154 507 500 Germany (Govt of) 5.250% 4/Jan/2008 350 376 500 Germany (Govt of) 6.000% 5/Jan/2006 45 011 250 Germany (Govt of) 6.000% 16/Feb/2006 45 195 750 Germany (Govt of) 6.000% 4/Jan/2007 113 509 000 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.000% 16/Feb/2007 253 400 000 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.500% 18/Aug/2006 303 390 000 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 10/Mar/2006 174 886 250 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 15/Jun/2007 247 262 500 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.250% 15/Dec/2006 9 959 000 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.500% 22/Sep/2006 239 784 000 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.500% 23/Mar/2007 99 690 000 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.750% 23/Jun/2006 23 019 550 Germany (Govt of) Tsy Bill 0.000% 14/Jun/2006 108 784 500 Italy (Govt of) BOT 0.000% 16/Jan/2006 249 817 500 Italy (Govt of) BOT 0.000% 31/Jan/2006 99 828 000 Italy (Govt of) BOT 0.000% 28/Feb/2006 99 650 000 Italy (Govt of) BOT 0.000% 15/Mar/2006 199 086 000 Italy (Govt of) BOT 0.000% 28/Apr/2006 148 845 000 Italy (Govt of) BOT 0.000% 15/Sep/2006 245 461 250 Italy (Govt of) BOT 0.000% 16/Oct/2006 48 971 000 Italy (Govt of) BOT 0.000% 15/Dec/2006 194 960 000 Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Feb/2006 275 240 625 Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/May/2006 200 268 000 Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Sep/2006 210 199 500 Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/Jan/2007 79 060 435 Italy (Govt of) BPT 3.000% 1/Jun/2007 188 714 400 Italy (Govt of) BPT 4.750% 15/Mar/2006 294 215 950 Italy (Govt of) BPT 5.000% 15/Oct/2007 207 396 000 Italy (Govt of) BPT 6.000% 1/Nov/2007 147 721 000 Italy (Govt of) BPT 6.750% 1/Feb/2007 10 413 000 Italy (Govt of) BPT 6.750% 1/Jul/2007 52 855 000 Italy (Govt of) BPT 7.750% 1/Nov/2006 156 127 500 Italy (Govt of) BPT 8.750% 1/Jul/2006 5 150 250 Italy (Govt of) BPT 9.500% 1/Feb/2006 251 126 250 Netherlands (Govt of) 2.500% 15/Jan/2008 99 312 500 Netherlands (Govt of) 3.000% 15/Jul/2006 75 150 000 Netherlands (Govt of) 6.000% 15/Jan/2006 343 360 150 Portugal (Govt of) OT 3.000% 17/Jul/2006 300 642 000 Spain (Govt of) 4.250% 31/Oct/2007 153 727 500

2,52 2,64 0,29 1,49 3,38 0,43 0,44 1,10 2,45 2,93 1,69 2,39 0,10 2,31 0,96 0,22 1,05 2,41 0,96 0,96 1,92 1,44 2,37 0,47 1,88 2,66 1,93 2,03 0,76 1,82 2,84 2,00 1,43 0,10 0,51 1,51 0,05 2,42 0,96 0,73 3,31 2,90 1,48

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR


7 071 272 110

Vlastní kapitál %

68,24

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS 14 000 000 10 285 704 22 949 277 8 423 218 5 270 270

EUR EUR EUR EUR EUR

3 000 000

EUR

20 500 000

EUR

Cars Alliance Fdg FRN 8/Jan/2021 Granite Master Issuer FRN 20/Dec/2019 IntesaBci Sec 2 FRN 28/Aug/2023 Orio Fin. FRN 15/Aug/2040 SAGRES Socidade de Titularizacao de Creditos / Explorer 2004-1 FRN 25/Mar/2008 SAGRES Socidade de Titularizacao de Creditos / Explorer 2004-1 FRN 25/Mar/2011 SCIP - Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici Srl FRN 26/Apr/2025


247

14 012 600 10 285 909 23 041 074 8 451 688

0,13 0,10 0,22 0,08

5 265 000

0,05

3 015 585 20 518 450

0,03 0,20

PIONEER FUNDS - EURO SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Počet

Měna


21 875 063 22 000 000 26 680 000 500 000 5 000 000 17 146 826


Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS (pokračování) Siena Mortg. FRN 16/Dec/2038 21 953 813 Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 22 094 600 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2008 26 698 676 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2015 501 800 TDA CAM FRN 26/Apr/2043 4 997 266 Vela Home FRN 24/Oct/2027 17 199 981

0,21 0,21 0,26 0,00 0,05 0,17


178 036 442

1,71

35 150 325 15 720 000 17 028 900 30 314 550

0,34 0,15 0,16 0,29

50 010 000 50 002 250 18 054 263 15 054 000 20 028 000 8 020 000 20 016 000 18 591 856 55 951 280 53 417 804 20 044 400 49 993 000 29 892 525 50 003 250 49 990 956

0,48 0,48 0,17 0,15 0,19 0,08 0,19 0,18 0,54 0,52 0,19 0,48 0,29 0,48 0,48

70 518 000 25 126 250 40 022 000 50 880 000 19 970 500 15 521 250 16 515 675 20 040 400

0,68 0,24 0,39 0,49 0,19 0,15 0,16 0,19

14 478 541 23 163 300 5 912 095 10 483 253 46 161 100

0,14 0,22 0,06 0,10 0,45

35 000 000 15 000 000 17 000 000 30 000 000

EUR EUR EUR EUR

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby British Telecommunications 6.375% 15/Feb/2006* France Telecom 6.000% 28/Sep/2007 France Telecom FRN 23/Jan/2007 Telecom Italia Fin. 6.375% 20/Apr/2006

Vlastní kapitál %

50 000 000 50 000 000 18 000 000 15 000 000 20 000 000 8 000 000 20 000 000 18 750 000 56 000 000 53 100 000 20 000 000 50 000 000 29 900 000 50 000 000 50 000 000 70 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

25 000 000 40 000 000 50 000 000 20 000 000 15 000 000 16 500 000 20 000 000 14 500 000


23 000 000 5 900 000 10 427 000 46 300 000

EUR EUR EUR EUR

Finance Banky ABN Amro Bank FRN 16/Sep/2011 ABN Amro Bank FRN 22/Jun/2006 Allied Irish Banks FRN 23/Mar/2015 Banca Intesa FRN 23/Apr/2008 Banca Monte dei Paschi di Siena FRN 18/Dec/2008 Banca Monte dei Paschi di Siena FRN 18/May/2011 Banca Nazionale del Lavoro FRN 23/Dec/2008 Banca Popolare Italiana FRN 30/Jul/2007 Bank Nederlandse Gemeenten 2.510% 7/Jul/2006 Bank of Ireland FRN 19/Dec/2013 Banque Federative du Credit Mutuel / France FRN 3/Mar/2011 Barclays Bank FRN 14/Aug/2006 Barclays Bank FRN 17/Jul/2006 BBVA Senior Fin. Unipersonal FRN 27/Dec/2006 Deutsche Hypothekenbank FRN 26/Mar/2007 Eurohypo Europaeische Hypothekenbank Der Deutschen Bank 5.000% 26/Apr/2006 HBOS FRN 1/Sep/2016 HBOS Tsy Serv. FRN 23/Jun/2009 Hypo Real Estate Bank 4.500% 12/Feb/2007 JPMorgan Chase & Company FRN 12/Oct/2015 LCL 5.000% 15/Nov/2012 Natexis Banques Populaires FRN 17/Nov/2006 Natexis Banques Populaires FRN 4/Nov/2016 Pfandbriefstelle der Oesterreichischen Landes-Hypothekenbanken FRN 26/Jan/2006 Royal Bank of Scotland FRN 7/Oct/2013 UniCredito Italiano FRN 16/Mar/2011 UniCredito Italiano FRN 27/Nov/2011 WestLB Covered Bond Bank 2.750% 5/Nov/2007

15 000 000 23 000 000 10 000 000 30 350 000 13 000 000 18 500 000 42 000 000


Finanční služby British American Tobacco Hldgs FRN 3/Apr/2006 GE Cap. European Fdg FRN 29/Oct/2008 General Electric Cap. Corp. FRN 10/Mar/2006 Goldman Sachs Grp FRN 21/Oct/2008 Lehman Brothers Hldgs FRN 5/Apr/2011 Societa di Cartolarizzazione dei Crediti INPS FRN 31/Jul/2008 Societa di Cartolarizzazione dei Crediti INPS FRN 31/Jul/2009

15 022 200 23 062 100 10 001 500 30 530 583 13 071 435 18 537 000 41 949 600

0,15 0,22 0,10 0,29 0,13 0,18 0,41

15 000 000

EUR

Pojištění ING Grp 5.000% 3/May/2006

15 120 000

0,15

15 000 000 15 000 000

EUR EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Intl Endesa 5.250% 22/Feb/2006 NGG Fin. 5.250% 23/Aug/2006

15 055 125 15 233 775

0,15 0,15

5 000 000

EUR

Vodárenská zařízení Kelda Grp 5.250% 26/Jul/2006

5 065 320

0,05


248

PIONEER FUNDS - EURO SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Počet

24 000 000 250 000 000 120 000 000 100 000 000 150 000 000 150 000 000

25 000 000 57 100 000

25 000 000

Měna


EUR EUR

EUR

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Dluhopisy celkem

1 168 724 361

11,28


8 418 821 576

81,24


Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2006 23 992 800 France (Govt of) BTAN 4.500% 12/Jul/2006 252 400 000 France (Govt of) BTAN 5.000% 12/Jan/2006 120 084 000 France (Govt of) BTF 0.000% 9/Mar/2006 99 580 000 France (Govt of) BTF 0.000% 30/Mar/2006 149 115 000 France (Govt of) BTF 0.000% 28/Sep/2006 147 135 750

0,23 2,44 1,16 0,96 1,44 1,42


792 307 550

7,65

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Fondi Immobili Pubblici Fdg SRL FRN 10/Jan/2023 25 045 000 Lambda Fin. FRN 15/Nov/2029 57 108 565

0,24 0,55


82 153 565

0,79

Komerční cenné papíry a jiné krátkodobé nástroje Irish Life & Permanent CP 0.000% 21/Feb/2006

24 914 585

0,24

Komerční cenné papíry a jiné krátkodobé nástroje celkem

24 914 585

0,24

899 375 700

8,68

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Locat Securitisation Vehicle FRN 12/Jun/2017 300 900 TDA Ibercaja Fondo de Titulizacion de Activos FRN 26/Oct/2042 9 994 141

0,10


10 295 041

0,10

Komerční cenné papíry a jiné krátkodobé nástroje Amstel Euro Fdg CP 0.000% 9/Jan/2006 Nsfeur CP 0.000% 27/Feb/2006 Solitaire Fdg CP 0.000% 27/Feb/2006 Sumitomo Mitsui CP 0.000% 27/Feb/2006

19 986 630 19 920 852 19 920 852 19 920 204

0,20 0,19 0,19 0,19


79 748 538

0,77


90 043 579

0,87

9 408 240 855

90,79

10 362 578 023

100,00


300 000 10 000 000

20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000

EUR EUR

EUR EUR EUR EUR

Cenné papíry celkem Hodnota vlastního kapitálu

* Platné míry podléhají periodickým změnám v závislosti na nejnovějších hodnceních agentur S&P a Moody’s pro dané emise.


8.3.2006


0 125

Kontrakt


Závazek


Nerealizovaná (ztráta) (v měně fondu)

1 066 010 625

105

(2 404 695)

Měna obchodu

EUR

Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací celkem Případné nesrovnalosti v údajích vlastního kapitálu vyjádřené v procentech jsou způsobené zaokrouhlováním.

249

(2 404 695)

PIONEER FUNDS - MULTI CURRENCY STRATEGY (Dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL SHORT-TERM)

(vyjádřeno v EUR)

Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


24 000 000 13 000 000

CAD CAD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Canada Housing Trust No 1 5.527% 15/Jun/2006 17 557 602 Canada Housing Trust No 1 FRN 15/Sep/2010 9 450 741

2,94 1,58

30 000 000 40 000 000 22 000 000 4 000 000 9 000 000 28 975 000 1 150 000 000 900 000 000 1 000 000 000 1 100 000 000 4 770 000 000 2 600 000 000 5 500 000 1 500 000 3 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR GBP JPY JPY JPY JPY JPY JPY USD USD USD

Vlády Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.500% 22/Sep/2006 Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Sep/2006 Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/Jan/2007 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Oct/2009 Italy (Govt of) CTZ 0.000% 31/Jul/2006 United Kingdom Gilt 7.500% 7/Dec/2006 Italy (Govt of) 0.375% 10/Oct/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.100% 20/Mar/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.100% 20/Apr/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.100% 20/May/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.100% 20/Nov/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.100% 20/Mar/2007 Italy (Govt of) 3.750% 14/Dec/2007 Mexico (Govt of) FRN 13/Jan/2009 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 4.242% 15/Jan/2007

29 973 000 40 038 000 22 016 830 4 019 200 8 872 290 43 436 157 8 283 298 6 465 127 7 184 193 7 903 402 34 272 025 18 667 696 4 583 761 1 290 206 3 221 792

5,01 6,70 3,68 0,67 1,48 7,27 1,39 1,08 1,20 1,32 5,73 3,12 0,77 0,22 0,54

267 235 320

44,70

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS SAGRES Socidade de Titularizacao de Creditos / Explorer 2004-1 FRN 25/Mar/2011 4 020 780

0,67


4 020 780

0,67

Dluhopisy Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Tesco 0.700% 20/Sep/2006

2 329 774

0,39

1 316 180

0,22


4 000 000

323 000 000

EUR

JPY

Vlastní kapitál %

Energie Ropa a plyn - výroba 1 500 000

USD

1 000 000 2 000 000 1 800 000

EUR EUR EUR

1 000 000 400 000 1 500 000 1 000 000 7 100 000 3 000 000 3 000 000 3 500 000 1 300 000 3 000 000 4 000 000 1 000 000 1 250 000

EUR EUR GBP GBP GBP USD USD USD USD USD USD USD USD

Pemex Project Fdg Master Trust FRN 15/Jun/2010 Finance Banky Dexia Municipal Agency 5.500% 25/Apr/2006 Hypothekenbank in Essen 2.750% 21/Nov/2006 Pfandbriefstelle der Oesterreichischen Landes-Hypothekenbanken FRN 26/Jan/2006 Royal Bank of Scotland FRN 7/Oct/2013 UniCredito Italiano FRN 27/Nov/2011 Abbey Ntl Tsy Serv. / London FRN 10/Oct/2006 Australia & New Zealand Banking Grp Limited FRN 27/Feb/2007 Royal Bank of Canada 4.744% 8/Apr/2010 Barclays Bank FRN 25/May/2015 Bayerische Hypo-und Vereinsbank FRN 18/Jan/2006 HBOS Tsy Serv. FRN 4/Jun/2008 ING Bank FRN 14/Oct/2014 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau FRN 5/Feb/2007 Royal Bank of Scotland FRN 24/Jul/2014 TuranAlem Fin. 10.000% 29/May/2007 UBS Luxembourg for Sberbank FRN 24/Oct/2006

1 008 625 1 999 500

0,17 0,33

1 797 336 1 007 100 402 158 2 183 717 1 456 083 10 336 380 2 546 853 2 543 407 2 970 201 1 106 413 2 541 982 3 407 672 896 130 1 074 297

0,30 0,17 0,07 0,37 0,24 1,73 0,43 0,42 0,50 0,19 0,43 0,57 0,15 0,18

Dluhopisy celkem

40 923 808

6,86


250

PIONEER FUNDS - MULTI CURRENCY STRATEGY (Dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL SHORT-TERM)

Počet

37 000 000 10 000 000 27 000 000 46 000 000 30 000 000 30 000 000 36 500 000 27 000 000

Měna


(vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %


52,23

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády United States Tsy 1.875% 31/Jan/2006 31 316 431 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 4.469% 15/Jan/2008 10 734 481 United States Tsy N/B 1.625% 28/Feb/2006 22 792 624 United States Tsy N/B 1.500% 31/Mar/2006 38 742 001 United States Tsy N/B 1.875% 31/Dec/2005 25 422 499 United States Tsy N/B 2.250% 30/Apr/2006 25 268 509 United States Tsy N/B 2.500% 31/May/2006 30 717 967 United States Tsy N/B 3.875% 31/Jul/2007 22 704 104

5,24 1,80 3,81 6,48 4,25 4,23 5,14 3,80



207 698 616

34,75

5 945 998

0,99

575 822

0,10

6 521 820

1,09


35,84

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Croatia (Govt of) 2.500% 23/Jul/2006 3 386 023

0,57


3 386 023

0,57

Dluhopisy Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Renault Series 1 1.290% 27/Sep/2006

2 176 914

0,36

Dluhopisy celkem

2 176 914

0,36


5 562 937

0,93


531 963 281

89,00


597 727 497

100,00

7 000 000

USD

Dluhopisy Finance Banky Bayerische LB New York FRN 17/Dec/2008

679 000

USD

Finanční služby Citigroup FRN 20/Mar/2006 Dluhopisy celkem

470 000 000

300 000 000

JPY

JPY


251

PIONEER FUNDS - MULTI CURRENCY STRATEGY (Dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - INTERNATIONAL SHORT-TERM) Počet

Měna



Vlastní kapitál %


3.1.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


USD AUD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP JPY JPY JPY JPY SEK SEK USD USD USD USD USD

7 090 000 24 062 000 36 189 793 28 754 061 23 041 117 22 969 939 16 557 662 16 292 682 16 258 433 5 957 089 5 944 269 903 430 77 390 025 22 636 434 16 341 580 871 221 19 607 000 3 593 000 000 3 000 000 000 2 500 000 000 50 000 000 224 000 000 113 250 000 19 547 177 19 445 086 7 090 000 7 080 000 7 080 000

GBP EUR CAD SEK CHF USD USD AUD AUD GBP GBP CHF USD NOK GBP NOK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

4 128 334 14 800 736 50 454 000 270 800 000 35 640 000 27 730 000 20 000 000 26 750 000 26 750 000 4 114 579 4 100 000 1 400 000 93 271 000 180 179 000 11 235 000 7 000 000 28 787 129 25 957 607 21 600 294 17 998 949 360 386 23 718 763 11 977 156 16 411 029 16 258 433 5 958 935 5 953 582 5 957 089

2 362 56 102 (344 119) (131 905) 36 446 (430 442) (319 685) (225 447) (259 942) (3 095) 5 243 (227) (1 317 510) 77 228 67 451 (5 210) (385 429) (2 817) 70 836 60 326 799 175 243 103 184 82 725 149 178 23 552 20 466 16 960



252

(2 477 727)

PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Strukturované směnky Finance Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 4 206 200

1,42


4 206 200

1,42

2,66 0,29 0,57 1,43

3 015 000 1 279 142 10 966 046 20 835 276 12 501 166 4 357 170 17 182 890

1,02 0,43 3,71 7,04 4,23 1,47 5,81

2 521 686

0,85

87 283 975

29,51

USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby British Telecommunications 7.000% 23/May/2007

1 741 961

0,59

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Potravinářské služby Agrokor 11.000% 3/Apr/2007

1 048 865

0,35

2 000 000 5 000 000 3 000 000 3 000 000 10 500 000 2 500 000 10 000 000 2 500 000 2 500 000 2 700 000 30 000 000 8 000 000 3 000 000 4 000 000 2 000 000 1 487 000 2 500 000 3 000 000

EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Finance Banky Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.125% 15/Nov/2006 2 006 000 Bank Nederlandse Gemeenten 4.500% 14/Dec/2006 4 229 579 Barclays Bank FRN 11/Sep/2013 2 565 444 Barclays Bank FRN 25/May/2015 2 546 853 Dexia Credit Local FRN 30/Sep/2013 8 933 993 Dresdner Bank for CJSC Russian Standard Bank 7.800% 28/Sep/2007 2 132 593 Europaische Hypothekenbank Luxembourg 4.250% 22/Dec/2008 8 358 908 HBOS Tsy Serv. FRN 1/Oct/2007 2 122 420 HBOS Tsy Serv. FRN 4/Jun/2008 2 121 572 ING Bank FRN 14/Oct/2014 2 297 936 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.500% 14/Mar/2008 24 846 334 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau FRN 5/Feb/2007 6 778 618 LB Schleswig-Holstein Girozentrale FRN 11/Feb/2008 2 548 607 Rabobank Nederland 5.500% 2/Feb/2006 3 394 617 Royal Bank of Scotland 4.420% 14/Oct/2016 1 702 910 TuranAlem Fin. 10.000% 29/May/2007 1 332 545 UBS Luxembourg for Sberbank FRN 24/Oct/2006 2 148 595 Westpac Banking Corp. FRN 1/Oct/2007 2 547 084

0,68 1,43 0,87 0,86 3,02 0,72 2,82 0,72 0,72 0,78 8,40 2,29 0,86 1,15 0,57 0,45 0,73 0,86

1 000 000 1 000 000 6 000 000

USD USD USD

Finanční služby General Electric Cap. Corp. 3.250% 31/Dec/2007 General Motors Acceptance Corp. 4.500% 15/Jul/2006 Morgan Stanley FRN 14/May/2008

0,28 0,28 1,73

4 000 000

10 750 000 1 000 000 2 000 000 5 000 000

CAD USD USD USD

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Canada Housing Trust No 1 5.527% 15/Jun/2006 7 864 343 Fannie Mae 3.125% 26/01/2007 846 458 Fannie Mae 4.375% 15/Oct/2006 1 691 577 Federal Home Loan Bank System 2.500% 15/Mar/2006 4 223 221

3 000 000 1 500 000 13 000 000 25 000 000 15 000 000 5 000 000 16 000 000

EUR USD USD USD USD USD USD

Vlády Italy (Govt of) CCT FRN 1/Feb/2010 Chile (Govt of) FRN 28/Jan/2008 Italy (Govt of) 2.500% 31/Mar/2006 Italy (Govt of) 2.750% 15/Dec/2006 Italy (Govt of) 3.750% 14/Dec/2007 Italy (Govt of) 6.000% 29/May/2008 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 4.242% 15/Jan/2007

3 000 000

USD

Nadnárodní banky European Invest. Bank 3.000% 15/Aug/2006 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

2 000 000

1 000 000


253

824 806 817 049 5 116 697

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna



Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

92 163 986

31,16

183 654 161

62,09

1 000 000 2 000 000 1 000 000 5 000 000 3 000 000 2 000 000 5 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 3 000 000 2 000 000 2 000 000

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Fannie Mae 2.170% 17/Feb/2006 845 136 Fannie Mae 2.710% 30/Jan/2007 1 659 616 Fannie Mae 3.310% 15/Aug/2008 835 064 Federal Farm Credit Bank 3.650% 23/May/2006 4 223 009 Federal Home Loan Bank System 2.850% 6/Aug/2007 2 470 687 Federal Home Loan Bank System 4.000% 30/May/2006 1 691 323 Federal Home Loan Bank System 4.500% 3/Nov/2006 4 229 621 Federal Home Loan Bank System 5.000% 27/Jun/2007 1 691 511 Federal Home Loan Bank System 5.000% 23/Nov/2007 1 694 511 Federal Home Loan Bank System FRN 17/Oct/2007 1 693 019 Freddie Mac 2.420% 12/May/2006 2 523 861 Freddie Mac 4.125% 27/Sep/2006 1 688 559 Freddie Mac 4.500% 22/Aug/2007 1 685 812

8 000 000 1 000 000 5 000 000 30 000 000 2 000 000

USD USD USD USD USD

Vlády United States Tsy 1.875% 31/Jan/2006 United States Tsy N/B 1.500% 31/Mar/2006 United States Tsy N/B 1.625% 28/Feb/2006 United States Tsy N/B 2.250% 30/Apr/2006 United States Tsy N/B 2.250% 15/Feb/2007

6 771 120 842 217 4 220 856 25 268 509 1 655 756

2,29 0,28 1,43 8,54 0,56


65 690 187

22,20

USD

Dluhopisy Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje Diageo Fin. 3.000% 15/Dec/2006

1 667 416

0,56

USD

Energie Ropa a plyn - výroba Pemex Project Fdg Master Trust FRN 15/Oct/2009

1 782 036

0,60

10 000 000 2 000 000 3 000 000

USD USD USD

Finance Banky Bayerische LB New York FRN 17/Dec/2008 Sovereign Bancorp FRN 25/Aug/2006 Wells Fargo & Company FRN 12/Jun/2006

8 494 283 1 696 766 2 545 886

2,88 0,57 0,86

3 000 000 2 500 000 3 000 000 1 375 000

USD USD USD USD

Finanční služby Citigroup FRN 20/Mar/2006 JPMorgan Chase & Company FRN 12/Dec/2006 Merrill Lynch & Company FRN 5/Feb/2010 SLM Corp. FRN 25/Jul/2014

2 544 131 2 123 013 2 544 614 1 096 328

0,86 0,72 0,86 0,37

USD

Průmysl Stavební materiály Builders FirstSource FRN 15/Feb/2012

1 293 926

0,44

Dluhopisy celkem

25 788 399

8,72


91 478 586

30,92

2 000 000

2 000 000

1 500 000


254

0,29 0,56 0,28 1,43 0,84 0,57 1,43 0,57 0,57 0,57 0,85 0,57 0,57

PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Počet

2 000 000

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Dluhopisy Finance Finanční služby Bombardier Cap. 6.125% 29/Jun/2006

1 695 562

0,57

Dluhopisy celkem

1 695 562

0,57


1 695 562

0,57


276 828 309

93,58


295 822 777

100,00

Měna


USD


255

PIONEER FUNDS - EURO ENHANCED SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Strukturované směnky Finance Finanční služby Aries Vermoegensverwaltungs FRN 25/Oct/2007 5 257 750

2,82


5 257 750

2,82

EUR USD

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Deutsche Telekom Intl Fin. FRN 8/Dec/2009 Millicom Intl Cellular 10.000% 1/Dec/2013

6 013 200 875 334

3,23 0,47

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba DaimlerChrysler NA Hldg Corp. 3.125% 10/Mar/2008

3 976 440

2,14

EUR

Zboží krátkodobé spotřeby Nápoje CCE Invest. Commandite SCA FRN 18/Jun/2007

4 999 679

2,69

4 000 000 6 500 000 5 000 000 4 000 000 5 000 000 6 500 000 6 500 000 5 000 000 6 500 000 4 500 000 6 500 000 4 500 000 6 500 000 4 000 000 6 500 000 6 500 000 5 000 000 6 500 000 6 500 000 6 500 000 1 000 000 500 000 1 000 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD

Finance Banky ABN Amro Bank FRN 8/Jun/2015 Alpha Credit Grp FRN 21/Jun/2010 Banca Antonveneta FRN 1/Dec/2008 Banca Comerciala Romana 3.750% 5/Dec/2008 Banca Intesa FRN 6/Dec/2006 Banca Popolare Italiana FRN 30/Jul/2007 Banche Popolari Unite Scrl FRN 20/Jun/2012 Banco BPI / Cayman Islands FRN 16/Oct/2013 BCP Fin. Bank Limited FRN 15/Jun/2015 BES Fin. Limited 6.625% 1/Mar/2010 Capitalia FRN 11/Oct/2010 Credit Suisse Grp Fin. US 6.625% 5/Oct/2010 Deutsche Bank FRN 20/Sep/2016 EFG Hellas FRN 28/Sep/2009 HypoVereinsbank Luxembourg FRN 7/Jun/2011 Ntl Australia Bank Limited FRN 23/Sep/2014 Nykredit Realkredit FRN 20/Sep/2013 Societe Generale FRN 15/Mar/2016 Svenska Handelsbanken FRN 16/Mar/2015 UniCredito Italiano FRN 15/Jun/2015 Banco de Galicia y Buenos Aires FRN 1/Jan/2010 Citigroup Global Markets for CJSC Russian Standard Bank 8.750% 14/Apr/2007 Dresdner Bank for CJSC Russian Standard Bank 7.800% 28/Sep/2007

4 003 340 6 500 975 4 995 250 4 027 460 5 008 000 6 445 176 6 493 500 5 032 500 6 505 850 5 046 199 6 479 850 5 146 830 6 522 425 4 014 800 6 660 550 6 517 404 4 990 000 6 563 440 6 499 686 6 497 725 826 798 431 822 853 037

2,15 3,49 2,69 2,16 2,69 3,46 3,49 2,71 3,50 2,71 3,48 2,77 3,51 2,16 3,59 3,50 2,68 3,53 3,49 3,49 0,44 0,23 0,46

6 500 000 6 500 000 6 500 000 6 500 000 6 500 000 4 000 000 5 000 000


Finanční služby American General Fin. Corp. FRN 22/Dec/2008 BTM Curacao Hldgs FRN 16/Jun/2015 Goldman Sachs Grp FRN 4/Oct/2012 HSBC Fin. Corp. FRN 14/Sep/2010 Merrill Lynch Luxembourg FRN 29/Sep/2010 RCI Banque FRN 26/May/2009 Volkswagen Leasing FRN 24/Mar/2009

6 522 718 6 566 625 6 501 788 6 492 850 6 487 488 4 021 000 5 033 715

3,51 3,53 3,49 3,49 3,49 2,16 2,71

EUR

Průmysl Obalový materiál Kappa Beheer 10.625% 15/Jul/2009

1 040 000

0,56

Dluhopisy celkem

174 593 454

93,85


179 851 204

96,67

5 000 000

6 000 000 1 000 000

4 000 000

5 000 000

1 000 000


256

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - EURO ENHANCED SHORT-TERM (vyjádřeno v EUR) Počet

640 960

822 360

1 000 000

Tržní hodnota

Měna


Vlastní kapitál %

USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Globo Comunicacoes e Participacoes 10.250% 20/Oct/2011 549 677

0,30

USD


677 137

0,36

USD

Finance Finanční služby Bosphorus Fin. Serv. Limited FRN 15/Feb/2012

856 428

0,46

Dluhopisy celkem

2 083 242

1,12


2 083 242

1,12


181 934 446

97,79


186 037 233

100,00

Závazek


Nerealizovaný ztráta (v měně fondu)

34 849 335

105

(73 105)


8.3.2006


331

Měna obchodu

Kontrakt


EUR


(73 105)


24.3.06 24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR USD

5 086 263 200 000

USD EUR

6 130 000 168 459

(86 590) 299


(86 291)


15.1.2008

Konrakt

Podkladové aktivum

Credit Default Swap Sale

AYT Promociones Immobiliarias

Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací celkem


257

Fixní sazba

Měna

Nominál

Nerealizovaný zisk

0,400%

EUR

5 000 000

57 57

PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR RESERVE (vyjádřeno v USD) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

400 000 500 000 400 000

500 000 485 000 500 000

Tržní hodnota

Měna


USD USD USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Dluhopisy Finance Finanční služby Citigroup FRN 19/May/2006 400 234 Lehman Brothers Hldgs 6.250% 15/May/2006 504 638 Ntl Rural Cooperative Fin. 6.000% 15/May/2006 403 308

2,69 3,39 2,71

Dluhopisy celkem

1 308 180

8,79


8,79

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Fannie Mae Discount Notes 0.000% 25/Jan/2006 498 501 Federal Home Loan Bank Discount Notes 0.000% 3/Feb/2006 483 034 Freddie Mac Discount Notes 0.000% 6/Feb/2006 497 781

3,35 3,25 3,35


1 479 316

9,95

505 524 400 241 500 103

3,40 2,69 3,36

USD USD USD

Vlastní kapitál %

500 000 400 000 500 000

USD USD USD

Dluhopisy Finance Banky BankAmerica Corp. 7.125% 1/May/2006 Wachovia Corp. FRN 6/Feb/2007 Wells Fargo & Company FRN 3/Mar/2006

500 000 500 000 500 000 500 000 500 000 500 000 150 000 500 000 300 000 500 000


Finanční služby American General Fin. Corp. 5.875% 14/Jul/2006 Caterpillar Fin. Serv. Corp. 5.950% 1/May/2006 Credit Suisse First Boston USA FRN 19/Jun/2006 General Electric Cap. Corp. FRN 17/Oct/2007 JPMorgan Chase & Company FRN 12/Dec/2006 Merrill Lynch & Company FRN 11/Jan/2006 Morgan Stanley FRN 9/Nov/2006 Paccar Fin. Corp. FRN 17/May/2006 SLM Corp. FRN 15/Mar/2006 Toyota Motor Credit Corp. FRN 23/Jun/2006

504 481 503 719 500 701 500 392 500 649 500 412 150 003 499 908 300 135 500 049

3,39 3,39 3,37 3,36 3,36 3,36 1,01 3,36 2,02 3,36

USD USD

Zdravotnictví Farmacie Abbott Laboratories 5.625% 1/Jul/2006 Pfizer 5.625% 1/Feb/2006

402 815 501 049

2,71 3,37

USD

Technologie Podnikové a kancelářské zařízení Pitney Bowes 5.875% 1/May/2006

301 901

2,03

7 072 082

47,54

499 352 499 297 497 060

3,36 3,36 3,34

1 495 709

10,06

10 047 107

67,55

400 000 500 000

300 000

Dluhopisy celkem

500 000 500 000 500 000

USD USD USD

Komerční cenné papíry a jiné krátkodobé nástroje Gannett Company 0.000% 10/Jan/2006 Nestle CP 0.000% 11/Jan/2006 Metlife CP 0.000% 17/Feb/2006 Komerční cenné papíry a jiné krátkodobé nástroje celkem Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry celkem


258

PIONEER FUNDS - U.S. DOLLAR RESERVE (vyjádřeno v USD) Počet

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD USD

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Dluhopisy Finance Banky Abbey Ntl Tsy Serv. / London FRN 13/Jan/2006 BNP Paribas FRN 26/Oct/2006

500 013 500 000

3,36 3,36

USD

Finanční služby SLM Corp. FRN 19/Nov/2010

400 077

2,69

1 400 090

9,41

Komerční cenné papíry a jiné krátkodobé nástroje Esteer CP 0.000% 6/Jan/2006 Hershey Company (The) 0.000% 20/Jan/2006

499 587 498 772

3,36 3,35


998 359

6,71

2 398 449

16,12


13 753 736

92,46


14 874 771

100,00

Měna


500 000 500 000

400 000

Dluhopisy celkem

500 000 500 000

USD USD



259

PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 2 (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


3 000 000 250 000

CAD EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Canada Housing Trust No 1 5.527% 15/Jun/2006 2 194 700 Freddie Mac 5.125% 15/Jan/2012 275 500

0,36 0,04

2 000 000 16 630 000 17 000 000 5 800 000 21 900 000 8 030 000 18 000 000 7 000 000 11 000 000 10 000 000 10 000 000 6 000 000 4 000 000 2 500 000 5 000 000 10 200 000 14 700 000 35 000 000 57 400 000 21 000 000 1 200 000 400 000 1 600 000 2 000 000 515 000 000 2 000 000 000 45 000 000 1 500 000 50 000 85 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP JPY JPY NOK SEK USD USD

Vlády Belgium (Govt of) 4.250% 28/Sep/2013 Finland (Govt of) 5.375% 4/Jul/2013 France (Govt of) OAT 4.250% 25/Apr/2019 France (Govt of) OAT 5.000% 25/Oct/2016 France (Govt of) OAT 5.750% 25/Oct/2032 Germany (Govt of) 3.750% 4/Jul/2013 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 15/Jun/2007 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.250% 15/Dec/2006 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.750% 23/Jun/2006 Ireland (Govt of) 4.000% 18/Apr/2010 Ireland (Govt of) 5.000% 18/Apr/2013 Italy (Govt of) 2.750% 1/Feb/2008 Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Feb/2006 Italy (Govt of) BPT 3.000% 1/Jun/2007 Italy (Govt of) BPT 3.500% 15/Jan/2008 Italy (Govt of) BPT 3.500% 15/Sep/2008 Italy (Govt of) BPT 4.500% 1/Mar/2007 Italy (Govt of) BPT 4.750% 15/Mar/2006 Italy (Govt of) BPT 5.000% 15/Oct/2007 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Feb/2010 United Kingdom Gilt 4.500% 7/Mar/2007 United Kingdom Gilt 5.000% 7/Mar/2012 United Kingdom Gilt 7.500% 7/Dec/2006 United Kingdom Gilt 7.750% 8/Sep/2006 Italy (Govt of) 0.375% 10/Oct/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.200% 20/Jul/2006 Norway (Govt of) 6.750% 15/Jan/2007 Sweden (Govt of) 3.500% 20/Apr/2006 United States Tsy N/B 5.625% 15/May/2008 United States Tsy N/B 6.375% 15/Aug/2027

2 139 000 19 035 530 18 488 350 6 672 030 29 931 825 8 318 277 17 802 900 6 971 300 11 009 350 10 417 500 11 185 000 5 987 700 4 003 500 2 509 500 5 062 000 10 353 000 14 982 975 35 145 250 59 522 652 21 105 000 1 755 246 609 242 2 398 545 2 982 172 3 709 477 14 378 441 5 852 450 160 541 43 545 89 564

0,35 3,15 3,05 1,10 4,95 1,37 2,94 1,15 1,82 1,72 1,85 0,99 0,66 0,41 0,84 1,71 2,48 5,81 9,84 3,49 0,29 0,10 0,40 0,49 0,61 2,38 0,97 0,03 0,01 0,01

335 092 062

55,37

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS SCIP - Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici Srl FRN 26/Apr/2025 3 102 790 Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 3 801 900 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2008 700 490

0,51 0,63 0,12


7 605 180

1,26

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Telecom Italia Fin. 6.375% 20/Apr/2006 Telecom Italia Fin. 6.500% 24/Apr/2007

2 020 970 2 084 500

0,33 0,35

Energie Ropa a plyn - výroba Petroleos Mexicanos 7.375% 13/Aug/2007

1 373 130

0,23

2 247 930 2 432 040 1 682 066 501 250 9 734 775 15 018 000 2 842 000

0,37 0,40 0,28 0,08 1,61 2,48 0,47


3 100 000 3 800 000 700 000

2 000 000 2 000 000

2 500 000 000

2 000 000 2 400 000 1 500 000 500 000 9 300 000 15 000 000 2 800 000

EUR EUR EUR

EUR EUR

ITL


Finance Banky Banca Lombarda 6.875% 23/Feb/2010 Bank of Ireland Mortg. Bank 3.500% 22/Sep/2009 BES Fin. Limited 6.625% 1/Mar/2010 FinecoGroup FRN 23/Feb/2011 Hypo Real Estate Bank 5.000% 19/Jun/2008 Hypothekenbank in Essen 4.250% 27/Jan/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.500% 17/Apr/2009


260

Vlastní kapitál %

PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 2 (vyjádřeno v EUR) Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Banky (pokračování) LB Baden-Wuerttemberg Girozentrale 5.125% 16/Jan/2006 RBS Cap. Trust A 6.467% 29/Dec/2049 Barclays Bank FRN 14/Jul/2006 Westpac Trust Sec. NZ Limited / London FRN 25/Sep/2006 BNP Paribas 4.700% 25/Jul/2011 HBOS Tsy Serv. FRN 4/Jun/2008 Royal Bank of Scotland FRN 24/Jul/2014

4 003 340 3 683 064 4 075 516 2 038 147 1 190 395 3 394 515 2 726 137

0,66 0,61 0,67 0,34 0,20 0,56 0,45

EUR EUR

Finanční služby CL Cap. Trust I 7.047% 29/Apr/2049 Premiere Fdg Intl 5.500% 28/Mar/2007

592 275 2 060 905

0,10 0,34

EUR EUR JPY

Pojištění Aviva 5.750% 14/Nov/2021 Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012 ASIF II 1.200% 20/Mar/2008

1 943 550 5 559 600 5 463 025

0,32 0,92 0,90

76 667 130

12,67

1 921 369

0,32

Počet

Měna


4 000 000 3 200 000 2 800 000 1 400 000 1 400 000 4 000 000 3 200 000

EUR EUR GBP GBP USD USD USD

500 000 2 000 000

1 750 000 5 000 000 750 000 000

Dluhopisy celkem Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG

29 692

EUR

47 241

GBP

Rio Tinto PLC

1 825 468

0,30

32 623 61 055 909

EUR EUR JPY

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA Vivendi Universal SA Jupiter Telecommunications Company

2 120 495 1 615 515 614 391

0,35 0,27 0,10

20 500

JPY

Internetový software a služby Trend Micro Inc.

656 719

0,11

224 904

GBP

Telekomunikační služby Inmarsat PLC

1 130 931

0,19

8 150

EUR


1 306 771

0,22

50 070

EUR

Buhrmann NV

622 370

0,10

64 478 18 312

EUR USD

Produkty pro volný čas OPAP SA Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc.

1 876 310 992 796

0,31 0,16

43 521

USD

Maloobchod EBay Inc.

1 607 571

0,27

28 964

USD


1 452 681

0,24

8 189 38 050 15 463

CHF EUR EUR

Potravinářské služby Nestle SA - Reg. Carrefour SA Groupe Danone

2 070 180 1 506 019 1 364 610

0,34 0,25 0,23

37 924

GBP


1 059 756

0,18

Těžba (nedrahých kovů)

Distribuce a velkoobchod


261


Vlastní kapitál %

EUR EUR HKD USD USD USD USD

Energie Ropa a plyn - výroba Repsol YPF SA Total SA PetroChina Company Limited - H Ensco International Inc. Noble Corp. Occidental Petroleum Corp. Transocean Inc.

1 221 214 3 861 616 645 712 605 232 680 975 572 618 684 679

0,20 0,64 0,11 0,10 0,11 0,09 0,11

GBP

Ropa a plyn - služby Petrofac Limited

1 313 069

0,22

44 204 19 666 164 349 69 541 18 132 18 475 114 319 275 460 238 327 49 406 96 41 353

CHF CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP JPY USD

Finance Banky Credit Suisse Group UBS AG - Reg. ABN Amro Holding NV Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA BNP Paribas Deutsche Bank AG Fortis Sanpaolo IMI SpA Barclays PLC Royal Bank of Scotland Group PLC Mizuho Financial Group Inc. Bank of America Corp.

1 905 114 1 582 552 3 630 469 1 048 678 1 239 322 1 513 103 3 074 038 3 638 827 2 119 362 1 261 966 645 414 1 612 681

0,31 0,26 0,60 0,17 0,20 0,25 0,51 0,60 0,35 0,21 0,11 0,27

128 670 14 578

EUR USD

Finanční služby Banca Fideuram SpA Citigroup Inc.

590 595 598 297

0,10 0,10

20 331 47 188 61 391 31 410

CHF EUR EUR EUR

Pojištění Swiss Reinsurance AXA SA ING Groep NV Muenchener Rueckversicherungs AG

1 258 110 1 286 345 1 798 756 3 592 362

0,21 0,21 0,30 0,59

8 874 13 300

USD USD


594 860 1 032 947

0,10 0,17

16 000

JPY

517 158

0,09

22 207 15 682

CHF GBP

Farmacie Roche Holding AG AstraZeneca PLC

2 818 393 645 692

0,47 0,10

324 989 28 915 6 386 28 235

GBP USD USD USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana BAE Systems PLC Boeing Company General Dynamics Corp. United Technologies Corp.

1 805 670 1 726 492 617 838 1 331 142

0,30 0,28 0,10 0,22

31 317

EUR


1 573 679

0,26

18 727

EUR


1 411 079

0,23

218 124

SEK


2 590 744

0,43

18 918 12 955

USD USD

Různé průmyslové stroje 3M Company Eaton Corp.

1 245 857 736 191

0,20 0,12

Počet

Měna


49 502 18 198 930 000 16 068 11 400 8 445 11 622

355 192

Zdravotnické potřeby a zařízení Sysmex Corp.


262

PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 2 (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna

95 000

JPY

45 273 67 476 21 025

EUR EUR USD


Doprava Mitsui OSK Lines Limited Technologie Polovodiče ASML Holding NV STMicroelectronics NV Texas Instruments Inc. Akcie celkem Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze celkem

27 000 000 15 000 000 14 000 000 4 500 000 390 000

600 000

400 000 000

EUR USD USD USD USD

USD

JPY

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

702 150

0,12

765 114 1 023 611 570 209

0,13 0,17 0,09

87 433 884

14,45

506 798 256

83,75

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2006 26 991 900 United States Tsy N/B 1.500% 31/Mar/2006 12 633 261 United States Tsy N/B 2.375% 31/Aug/2006 11 712 690 United States Tsy N/B 3.875% 31/Jul/2007 3 784 017 United States Tsy N/B 4.250% 15/Aug/2013 328 232

4,46 2,09 1,94 0,62 0,05


55 450 100

9,16

Dluhopisy Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Tenaga Nsl 7.500% 1/Nov/2025

600 076

0,10

Dluhopisy celkem

600 076

0,10


9,26

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Dluhopisy Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba Renault Series 1 1.290% 27/Sep/2006

2 902 552

0,48

Dluhopisy celkem

2 902 552

0,48


2 902 552

0,48

1 511 667 2 439 506 1 765 085 6 614 787

0,25 0,41 0,29 1,09

Fondy celkem

12 331 045

2,04


12 331 045

2,04


578 082 029

95,53


605 144 869

100,00

Jiné podniky pro kolektivní investování Fondy Otevřené fondy 53 756 94 999 29 841 62 585

USD USD USD USD

IShares MSCI BrazIl Index Fund Materials Select Sector SPDR Fund Pharmaceutical HOLDRs Trust SPDR Trust Series 1


263


Měna

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Závazek


Nerealizovaný ztráta (v měně fondu)

12 450 360 11 209 280 537 300 13 197 600 6 409 200 13 354 200 1 470 220 5 643 900 10 307 813

3 588 122 35 820 5 616 114 14 838 277 1 254 115

161 286 92 000 360 302 693 63 573 (39 016) 19 096 (57 416) 102 528



17.3.2006 8.3.2006 17.3.2006 17.3.2006 29.3.2006 26.1.2006 24.1.2006 16.3.2006 22.3.2006


347 92 3 235 56 18 53 18 90

Měna obchodu

Kontrakt

DJ Euro Stoxx 50 (EUX) Euro-Bund Future 10 Year (EUX) S&P/MIB Index Future (MIL) FTSE 100 Index Future (LIF) Long Gilt Future 10 Year (LIF) Hang Seng Index Future (HKG) MSCI Taiwan Index (SGX) S&P 500 Future (CME) US Long Bond 20 Year (CBT)

EUR EUR EUR GBP GBP HKD USD USD USD


645 104


24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR

33 273 120

USD

40 155 000

(612 233)



264

(612 233)


Tržní hodnota

Měna


300 000 10 000 000

EUR JPY

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Freddie Mac 5.125% 15/Jan/2012 330 600 Fannie Mae 2.125% 9/Oct/2007 74 252

0,05 0,01

1 000 000 750 000 11 100 000 300 000 14 110 000 40 000 19 000 000 11 500 000 13 000 000 200 000 17 500 000 10 000 000 6 000 000 7 300 000 4 900 000 450 000 200 000 100 000 30 000 3 000 000 6 500 000 11 000 000 2 800 000 900 000 000 500 000 000 1 500 000 000 36 000 000 7 500 000 17 500 000 5 000 000 50 000 21 000 6 965 000 410 000

AUD DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP JPY JPY JPY NOK SEK SEK SEK USD USD USD USD

Vlády Queensland Tsy Corp. 6.000% 14/Jul/2009 Denmark (Govt of) 5.000% 15/Nov/2013 Finland (Govt of) 5.375% 4/Jul/2013 France (Govt of) OAT 4.250% 25/Apr/2019 France (Govt of) OAT 5.750% 25/Oct/2032 Germany (Govt of) Bundesobligation 5.000% 17/Feb/2006 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 15/Jun/2007 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.250% 15/Dec/2006 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.750% 23/Jun/2006 Greece (Govt of) 5.250% 18/May/2012 Ireland (Govt of) 4.250% 18/Oct/2007 Ireland (Govt of) 5.000% 18/Apr/2013 Italy (Govt of) BPT 3.000% 1/Jun/2007 Italy (Govt of) BPT 3.500% 15/Jan/2008 Italy (Govt of) BPT 3.500% 15/Sep/2008 Italy (Govt of) BPT 4.750% 15/Mar/2006 Italy (Govt of) BPT 4.750% 1/Feb/2013 Italy (Govt of) CCT FRN 1/Apr/2009 Netherlands (Govt of) 7.500% 15/Jan/2023 United Kingdom Gilt 4.500% 7/Mar/2007 United Kingdom Gilt 5.000% 7/Mar/2012 United Kingdom Gilt 7.500% 7/Dec/2006 United Kingdom Gilt 7.750% 8/Sep/2006 Italy (Govt of) 0.375% 10/Oct/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.100% 20/Mar/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.200% 20/Jul/2006 Norway (Govt of) 6.750% 15/Jan/2007 Sweden (Govt of) 3.500% 20/Apr/2006 Sweden (Govt of) 5.250% 15/Mar/2011 Sweden (Govt of) 5.500% 8/Oct/2012 Brazil (Govt of) 6.000% 15/Apr/2024 Turkey (Govt of) 11.500% 23/Jan/2012 United States Tsy N/B 6.250% 15/May/2030 United States Tsy N/B 6.375% 15/Aug/2027

634 548 113 051 12 705 615 326 265 19 284 843 40 130 18 791 950 11 452 850 13 011 050 222 400 17 926 125 11 185 000 6 022 800 7 390 520 4 973 500 451 868 220 640 100 460 45 234 4 388 115 9 900 185 16 489 999 4 175 041 6 482 581 3 591 737 10 783 831 4 681 960 802 706 2 048 474 604 415 41 020 22 633 7 354 237 432 017

0,10 0,02 2,02 0,05 3,07 0,01 2,99 1,82 2,07 0,04 2,85 1,78 0,96 1,17 0,79 0,07 0,04 0,02 0,01 0,70 1,57 2,62 0,66 1,03 0,57 1,71 0,74 0,13 0,33 0,10 0,01 0,00 1,17 0,07

1 500 000 000

ITL

532 189

0,08

197 634 841

31,43

Nadnárodní banky IBRD 0.000% 7/Nov/2016 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

Vlastní kapitál %

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS 3 100 000 5 550 000 1 000 000

6 000 000 1 500 000 000

2 500 000 000

EUR EUR EUR

EUR JPY

ITL

SCIP - Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici Srl FRN 26/Apr/2025 3 102 790 Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 5 552 775 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2008 1 000 700

0,49 0,88 0,16


9 656 265

1,53

6 062 910 11 142 879

0,96 1,77

1 373 130

0,22

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Telecom Italia Fin. 6.375% 20/Apr/2006 Nippon Telegraph & Telephone Corp. 2.500% 25/Jul/2007 Energie Ropa a plyn - výroba Petroleos Mexicanos 7.375% 13/Aug/2007


265


Měna


3 000 000 3 500 000 2 200 000 2 000 000 3 700 000 13 700 000 6 000 000 11 000 000 12 000 000 3 000 000 2 800 000 1 400 000 5 500 000 000 1 800 000 2 500 000 1 000 000 310 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP ITL USD USD USD USD

Finance Banky Banca Lombarda 6.875% 23/Feb/2010 Bank of Ireland 6.450% 10/Feb/2010 Bank of Ireland Mortg. Bank 3.500% 22/Sep/2009 Deutsche Bank Fin. 5.375% 27/Mar/2012 FinecoGroup FRN 23/Feb/2011 Hypo Real Estate Bank 5.000% 19/Jun/2008 Hypothekenbank in Essen 4.250% 27/Jan/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.500% 17/Apr/2009 LB Baden-Wuerttemberg Girozentrale 5.125% 16/Jan/2006 Royal Bank of Scotland 6.000% 10/May/2013 Barclays Bank FRN 14/Jul/2006 Westpac Trust Sec. NZ Limited / London FRN 25/Sep/2006 Intesa Bank Overseas Limited FRN 10/Jun/2008 BNP Paribas 4.700% 25/Jul/2011 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.375% 23/Jan/2008 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau Intl Fin. 4.750% 24/Jan/2007 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau Intl Fin. 5.250% 28/Jun/2006

3 000 000 15 000 000

EUR JPY

Pojištění Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012 ASIF II 1.200% 20/Mar/2008 Dluhopisy celkem

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

3 371 895 3 922 695 2 229 370 2 057 240 3 709 250 14 340 475 6 007 200 11 165 000 12 010 020 3 484 686 4 075 516 2 038 147 2 863 663 1 530 507 2 070 281 848 968 263 732

0,54 0,62 0,35 0,33 0,59 2,28 0,96 1,78 1,91 0,55 0,65 0,32 0,46 0,24 0,33 0,13 0,04

3 335 760 109 261

0,53 0,02

98 012 585

15,58

2 673 882

0,42

41 321

EUR

Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG

54 889

USD

Železo a ocel Nucor Corp.

3 093 570

0,49

118 346

GBP


4 573 080

0,73

58 058 98 778 1 882 83 078

EUR EUR JPY USD

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Lagardere SCA Vivendi Universal SA Jupiter Telecommunications Company McGraw-Hill Companies Inc. (The)

3 773 770 2 613 666 1 272 039 3 652 601

0,60 0,41 0,20 0,58

55 500

JPY


1 777 948

0,28

246 400

GBP

Telekomunikační služby Inmarsat PLC

1 239 023

0,20

21 509

EUR


3 448 753

0,55

406 000

JPY

Automobilová výroba Mitsubishi Motors Corp.

714 469

0,11

104 657 245 000

EUR JPY

Distribuce a velkoobchod Buhrmann NV Sumitomo Corp.

1 300 886 2 683 657

0,21 0,43

43 438 54 355

EUR USD


1 264 046 2 946 888

0,20 0,47

94 000 61 881 21 084 14 682

JPY USD USD USD

Maloobchod Takashimaya Company Limited EBay Inc. Sears Holdings Corp. Wendy's International Inc.

1 272 037 2 285 749 2 089 185 688 077

0,20 0,36 0,33 0,11


266


Vlastní kapitál %

USD


4 272 330

0,68

15 601 39 704 22 574

CHF EUR EUR


3 943 934 1 571 484 1 992 156

0,63 0,25 0,32

143 559

GBP


4 011 644

0,64

63 676 29 923 2 440 000 57 060 47 730 17 526 31 526



1 570 887 6 349 661 1 694 127 2 149 274 2 851 135 1 188 360 1 857 269

0,25 1,01 0,27 0,34 0,45 0,19 0,29

281 659

GBP


1 041 233

0,17

Počet

Měna


85 183

Finance Banky 66 164 53 215 79 925 116 877 58 243 38 679 269 924 419 043 351 125 90 802 249 45 098


Credit Suisse Group UBS AG - Reg. ABN Amro Holding NV Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA BNP Paribas Deutsche Bank AG Fortis Sanpaolo IMI SpA Barclays PLC Royal Bank of Scotland Group PLC Mizuho Financial Group Inc. Bank of America Corp.

2 851 551 4 282 289 1 765 543 1 762 505 3 980 909 3 167 810 7 258 256 5 535 558 3 122 437 2 319 334 1 674 042 1 758 728

0,45 0,68 0,28 0,28 0,63 0,50 1,15 0,88 0,50 0,37 0,27 0,28

412 095 149 000 22 678

EUR JPY USD

Finanční služby Banca Fideuram SpA Nomura Holdings Inc. Citigroup Inc.

1 891 516 2 418 721 930 730

0,30 0,38 0,15

40 293 116 424 136 914 33 108 170 133

CHF EUR EUR EUR GBP

Pojištění Swiss Reinsurance AXA SA ING Groep NV Muenchener Rueckversicherungs AG Aviva PLC

2 493 385 3 173 718 4 011 580 3 786 562 1 745 695

0,40 0,50 0,64 0,60 0,28

138 000

JPY

Real estate Mitsui Fudosan Company Limited

2 373 973

0,38

19 998 31 230

USD USD


1 340 547 2 425 485

0,21 0,38

82 800

JPY


2 676 295

0,43

45 454 86 400

CHF GBP


5 768 778 3 557 439

0,92 0,57


267


Vlastní kapitál %

GBP USD USD USD USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana BAE Systems PLC Boeing Company General Dynamics Corp. Northrop Grumman Corp. United Technologies Corp.

5 452 308 5 127 111 2 213 902 3 034 892 7 501 634

0,87 0,82 0,35 0,48 1,19

39 593

EUR


1 989 548

0,32

325 000

SGD

Divezifikované společnosti Keppel Corp. Limited

1 822 718

0,29

45 359 858

EUR JPY

Elektrická zařízení Schneider Electric SA Mitsubishi Electric Corp.

3 417 801 5 146

0,54 0,00

35 200

JPY

Elektronické vybavení Murata Manufacturing Company Limited

1 911 418

0,30

89 900

JPY

Kontrola životního prostředí a služby Kurita Water Industries Limited

1 449 663

0,23

274 777

SEK

SKF AB - B

3 263 634

0,52

64 900 32 967 49 287

JPY USD USD

Různé průmyslové stroje Amano Corp. 3M Company Eaton Corp.

1 048 862 2 171 062 2 800 820

0,17 0,35 0,45

51 200 247 000

HKD JPY

Doprava Orient Overseas International Limited Mitsui OSK Lines Limited

147 234 1 825 591

0,02 0,29

32 611

EUR

Technologie IT poradenství a služby Cap Gemini SA

1 105 839

0,18

97 457 132 743 54 586

EUR EUR USD

Polovodiče ASML Holding NV STMicroelectronics NV Texas Instruments Inc.

1 647 023 2 013 711 1 480 400

0,26 0,32 0,23

55 664

SEK

Telefonaktiebolaget LM Ericsson - B

161 876

0,03

Akcie celkem

207 522 399

32,99


512 826 090

81,53

Počet

Měna


981 320 85 868 22 883 59 873 159 118

Kovová výroba

Telekomunikační zařízení

10 500 000 16 000 000 3 000 000 17 000 000 8 000 000 8 000 000 11 400 000 4 000 000 700 000

CAD EUR USD USD USD USD USD USD USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Canada (Govt of) 6.000% 1/Jun/2008 7 995 028 France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2006 15 995 200 United States Tsy Inflation Indexed Bonds 2.033% 15/Jul/2013 2 721 497 United States Tsy N/B 1.500% 31/Mar/2006 14 317 696 United States Tsy N/B 2.375% 31/Aug/2006 6 692 966 United States Tsy N/B 3.000% 15/Nov/2007 6 615 870 United States Tsy N/B 3.875% 31/Jul/2007 9 586 177 United States Tsy N/B 4.125% 15/Aug/2008 3 373 506 United States Tsy N/B 4.250% 15/Aug/2013 589 135


268

1,27 2,54 0,43 2,28 1,07 1,05 1,52 0,54 0,09


Měna

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

67 887 075

10,79

Dluhopisy Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Tenaga Nsl 7.500% 1/Nov/2025

1 000 127

0,16

Dluhopisy celkem

1 000 127

0,16

68 887 202

10,95

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Konvertibilní dluhopisy Průmysl Doprava Sankyu 0.000% 31/Mar/2009

114 565

0,02


114 565

0,02


114 565

0,02

3 164 107 4 410 571 2 518 238 2 336 023

0,50 0,71 0,40 0,37

Fondy celkem

12 428 939

1,98


12 428 939

1,98


594 256 796

94,48


628 995 127

100,00

Hodnota

Nerealizovaný



1 000 000

USD


10 000 000

JPY

112 518 171 756 42 574 22 102

USD USD USD USD

Jiné podniky pro kolektivní investování Fondy Otevřené fondy IShares MSCI BrazIl Index Fund Materials Select Sector SPDR Fund Pharmaceutical HOLDRs Trust SPDR Trust Series 1


krátké/

splatnosti

dlouhé pozice

17.3.2006 17.3.2006 17.3.2006 17.3.2006 29.3.2006 26.1.2006 24.1.2006 16.3.2006

Měna

18 312 7 275 66 39 138 49

Kontrakt

na místním trhu

zisk/(ztráta)

Závazek

v měně obchodu

(v měně fondu)

2 447 100 11 194 560 1 253 700 15 444 000 7 553 700 28 934 100 3 828 120 15 363 950

5 438 3 588 35 820 5 616 114 14 838 277 1 254

(20 025) 145 018 840 290 991 74 926 (84 535) 49 722 (156 299)

obchodu

Dax Index Future (EUX) DJ Euro Stoxx 50 (EUX) S&P/MIB Index Future (MIL) FTSE 100 Index Future (LIF) Long Gilt Future 10 Year (LIF) Hang Seng Index Future (HKG) MSCI Taiwan Index (SGX) S&P 500 Future (CME)

EUR EUR EUR GBP GBP HKD USD USD


300 638


24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR

11 559 209

USD

13 950 000

(212 692)



269

(212 692)


Tržní hodnota

Měna


1 480 000 85 000 000 10 000 000

EUR JPY JPY

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Freddie Mac 5.125% 15/Jan/2012 1 630 960 Development Bank of Japan 1.750% 21/Jun/2010 637 795 Fannie Mae 2.125% 9/Oct/2007 74 252

0,38 0,15 0,02

2 000 000 1 500 000 720 000 2 500 000 1 110 000 8 000 000 8 500 000 13 500 000 500 000 2 000 000 2 000 000 4 000 000 700 000 4 700 000 7 300 000 700 000 000 900 000 000 14 500 000 335 000 160 000 300 000 2 495 000

AUD DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP JPY JPY NOK USD USD USD USD

Vlády Queensland Tsy Corp. 6.000% 14/Jul/2009 Denmark (Govt of) 5.000% 15/Nov/2013 France (Govt of) OAT 5.000% 25/Oct/2016 France (Govt of) OAT 5.750% 25/Oct/2032 Germany (Govt of) 4.750% 4/Jul/2028 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.000% 15/Jun/2007 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.250% 15/Dec/2006 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.750% 23/Jun/2006 Germany (Govt of) Principal Strips 0.000% 4/Jan/2024 Italy (Govt of) BPT 3.000% 1/Jun/2007 Italy (Govt of) BPT 3.500% 15/Sep/2008 United Kingdom Gilt 4.500% 7/Mar/2007 United Kingdom Gilt 5.000% 7/Mar/2008 United Kingdom Gilt 5.000% 7/Mar/2012 United Kingdom Gilt 7.500% 7/Dec/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.100% 20/Mar/2006 Japan (Govt of) Two Year Bond 0.200% 20/Jul/2006 Norway (Govt of) 6.750% 15/Jan/2007 Brazil (Govt of) 6.000% 15/Apr/2024 Russia (Govt of) 5.000% 31/Mar/2030 United States Tsy N/B 5.625% 15/May/2008 United States Tsy N/B 6.250% 15/May/2030

1 269 098 226 102 828 252 3 416 875 1 310 466 7 912 400 8 465 150 13 511 475 263 788 2 007 600 2 030 000 5 850 822 1 036 119 7 158 595 10 943 363 5 028 432 6 470 300 1 885 789 274 836 153 008 261 269 2 634 432

0,29 0,05 0,19 0,79 0,30 1,83 1,96 3,12 0,06 0,46 0,47 1,35 0,24 1,65 2,53 1,16 1,50 0,44 0,06 0,04 0,06 0,61

283 000

EUR

Nadnárodní banky European Invest. Bank 5.000% 15/Apr/2008

295 820

0,07

85 576 998

19,78

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 3 581 790 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl FRN 21/Dec/2008 700 490

0,83 0,16


4 282 280

0,99

Dluhopisy Komunikace Telekomunikační služby Nippon Telegraph & Telephone Corp. 2.500% 25/Jul/2007

2 600 005

0,60

810 680 32 286 1 143 805 1 666 688 1 058 285 21 249 2 057 240 232 312 4 948 840 2 474 892 1 822 331 90 485 3 394 515 2 129 795

0,19 0,01 0,26 0,39 0,24 0,01 0,48 0,05 1,14 0,57 0,42 0,02 0,78 0,49


3 580 000 700 000

350 000 000

EUR EUR

JPY

Vlastní kapitál %

Finance Banky 800 000 30 000 1 020 000 1 500 000 1 000 000 20 000 2 000 000 200 000 3 400 000 1 700 000 3 500 000 000 12 000 000 4 000 000 2 500 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP ITL JPY USD USD

Bank of Ireland Mortg. Bank 3.500% 22/Sep/2009 Bank of Scotland 5.500% 27/Jul/2009 BES Fin. Limited 6.625% 1/Mar/2010 BNP Paribas 5.250% 17/Dec/2012 BNP Paribas 5.250% 23/Jan/2014 BNP Paribas 5.625% 7/Aug/2008 Deutsche Bank Fin. 5.375% 27/Mar/2012 Royal Bank of Scotland 6.000% 10/May/2013 Barclays Bank FRN 14/Jul/2006 Westpac Trust Sec. NZ Limited / London FRN 25/Sep/2006 Intesa Bank Overseas Limited FRN 10/Jun/2008 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 1.850% 20/Sep/2010 HBOS Tsy Serv. FRN 4/Jun/2008 Royal Bank of Scotland FRN 24/Jul/2014


270


Vlastní kapitál %

Finanční služby Holmes Fin. 4.250% 15/Oct/2008 General Electric Cap. Corp. 1.400% 2/Nov/2006 Citigroup 5.500% 9/Aug/2006 Citigroup 6.200% 15/Mar/2009

1 010 700 6 899 599 127 762 880 555

0,23 1,60 0,03 0,20

Pojištění Aviva 5.750% 14/Nov/2021 Fortis Fin. 5.375% 25/Jan/2012 ASIF II 1.200% 20/Mar/2008

1 110 600 1 111 920 946 924

0,26 0,26 0,22

36 571 468

8,45

1 618 785

0,37

Počet

Měna


1 000 000 950 000 000 150 000 1 000 000

EUR JPY USD USD

1 000 000 1 000 000 130 000 000

EUR EUR JPY

Dluhopisy celkem

25 016

EUR

Akcie Suroviny Chemikálie BASF AG

42 531

USD

Železo a ocel Nucor Corp.

2 397 067

0,56

145 172

GBP


5 609 680

1,30

Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize 67 047 113 531 1 644 59 213

EUR EUR JPY USD

Lagardere SCA Vivendi Universal SA Jupiter Telecommunications Company McGraw-Hill Companies Inc. (The)

4 358 055 3 004 030 1 111 175 2 603 354

1,01 0,69 0,26 0,60

62 500

JPY


2 002 193

0,46

64 637 317 075 15 403 500

EUR GBP JPY JPY

Telekomunikační služby Fastweb Inmarsat PLC Invoice Inc. Japan Communications Inc.

2 494 988 1 594 413 1 042 191 527 933

0,58 0,37 0,24 0,12

17 957

EUR


2 879 225

0,67

282 000

JPY

Mitsubishi Motors Corp.

496 257

0,11

108 698 405 239 000

EUR JPY JPY

Distribuce a velkoobchod Buhrmann NV Green Hospital Supply Inc. Sumitomo Corp.

1 351 116 590 530 2 617 935

0,31 0,14 0,61

39 600

JPY

Zařízení domácností Pioneer Corp.

465 339

0,11

33 267 50 303

EUR USD


968 070 2 727 207

0,22 0,63

130 000 77 345 28 625 20 533

JPY USD USD USD

Maloobchod Takashimaya Company Limited EBay Inc. Sears Holdings Corp. Wendy's International Inc.

1 759 201 2 856 955 2 836 412 962 286

0,41 0,66 0,66 0,22

USD


3 644 342

0,84

Automobilová výroba

72 662


271


Vlastní kapitál %


3 779 108 1 255 478 1 913 525

0,87 0,29 0,44

GBP


3 579 934

0,83

52 512 38 012 3 406 000 38 730 39 093 18 371 26 357



1 295 471 8 066 146 2 364 835 1 458 839 2 335 206 1 245 655 1 552 751

0,30 1,86 0,55 0,34 0,54 0,29 0,36

322 779

GBP


1 193 245

0,28

87 502 73 689 55 072 163 418 64 840 53 777 162 613 390 626 433 108 90 624 314 63 321


Finance Banky Credit Suisse Group UBS AG - Reg. ABN Amro Holding NV Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA BNP Paribas Deutsche Bank AG Fortis Sanpaolo IMI SpA Barclays PLC Royal Bank of Scotland Group PLC Mizuho Financial Group Inc. Bank of America Corp.

3 771 181 5 929 862 1 216 540 2 464 343 4 431 814 4 404 336 4 372 663 5 160 169 3 851 484 2 314 787 2 111 041 2 469 387

0,87 1,37 0,28 0,57 1,02 1,02 1,01 1,19 0,89 0,54 0,49 0,57

482 721 150 700 26 480

EUR JPY USD

Finanční služby Banca Fideuram SpA Nomura Holdings Inc. Citigroup Inc.

2 215 689 2 446 317 1 086 768

0,51 0,57 0,25

35 875 142 970 103 353 26 619 156 942

CHF EUR EUR EUR GBP

Pojištění Swiss Reinsurance AXA SA ING Groep NV Muenchener Rueckversicherungs AG Aviva PLC

2 219 993 3 897 362 3 028 243 3 044 415 1 610 345

0,51 0,90 0,70 0,70 0,37

100 000

JPY

Nemovitosti Mitsui Fudosan Company Limited

1 720 270

0,40

24 385 29 671

USD USD


1 634 625 2 304 404

0,38 0,53

51 800

JPY


1 674 300

0,39

38 750 61 687

CHF GBP


4 917 942 2 539 904

1,14 0,59

GBP USD USD USD USD

Průmysl Letectví a vzdušná obrana BAE Systems PLC Boeing Company General Dynamics Corp. Northrop Grumman Corp. United Technologies Corp.

6 219 066 5 892 583 2 220 771 2 947 403 5 597 490

1,44 1,36 0,51 0,68 1,29

Počet

Měna


14 949 31 720 21 683

CHF EUR EUR

128 110

1 119 323 98 688 22 954 58 147 118 729


272


Vlastní kapitál %


1 846 587

0,43

Komerční služby Benesse Corp.

1 150 807

0,27

SGD

Divezifikované společnosti Keppel Corp. Limited

2 293 821

0,53

47 510 142

EUR JPY

Elektrická zařízení Schneider Electric SA Mitsubishi Electric Corp.

3 579 879 852

0,83 0,00

40 500

JPY

Elektronické vybavení Murata Manufacturing Company Limited

2 199 216

0,51

62 300

JPY

Kontrola životního prostředí a služby Kurita Water Industries Limited

1 004 605

0,23

349 820

SEK


4 154 948

0,96

59 600 44 231 47 080

JPY USD USD

Různé průmyslové stroje Amano Corp. 3M Company Eaton Corp.

963 208 2 912 860 2 675 404

0,22 0,67 0,62

346 000

JPY

Doprava Mitsui OSK Lines Limited

2 557 305

0,59

28 056

EUR

Technologie IT poradenství a služby Cap Gemini SA

951 379

0,22

75 158 183 540 76 623

EUR EUR USD

Polovodiče ASML Holding NV STMicroelectronics NV Texas Instruments Inc.

1 270 170 2 784 302 2 078 055

0,29 0,64 0,48

2 568 000

HKD

Software SinoCom Software Group Limited

1 474 133

0,34

59 846

SEK


174 038

0,04

Akcie celkem

216 345 998

50,01


342 776 744

79,23

Počet

Měna


36 748

EUR

38 700

JPY

409 000

6 400 000 26 000 000 30 000 6 000 000 18 500 000 400 000 8 900 000 2 500 000

CAD EUR EUR USD USD USD USD USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Canada (Govt of) 6.000% 1/Jun/2008 4 873 160 France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2006 25 992 200 France (Govt of) BTAN 5.000% 12/Jan/2006 30 021 United States Tsy N/B 1.500% 31/Mar/2006 5 053 304 United States Tsy N/B 2.375% 31/Aug/2006 15 477 483 United States Tsy N/B 3.000% 15/Nov/2007 330 795 United States Tsy N/B 3.875% 31/Jul/2007 7 483 947 United States Tsy N/B 4.125% 15/Aug/2008 2 108 441 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem


273

61 349 351

1,12 6,01 0,01 1,17 3,58 0,07 1,73 0,49

14,18


15 000

384 000

10 000 000

156 450 123 362 37 259 15 167

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

Dluhopisy Finance Finanční služby Lehman Brothers Hldgs 6.625% 5/Feb/2006

12 738

0,00

Dluhopisy celkem

12 738

0,00


14,18

Měna


USD

USD

JPY

USD USD USD USD

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Mexico (Govt of) 0.000% 30/Jun/2006

6 771

0,00


6 771

0,00

Konvertibilní dluhopisy Průmysl Doprava Sankyu 0.000% 31/Mar/2009

114 565

0,03


114 565

0,03


121 336

0,03

4 399 514 3 167 848 2 203 858 1 603 043

1,02 0,73 0,51 0,37

Fondy celkem

11 374 263

2,63


11 374 263

2,63


415 634 432

96,07


432 625 802

100,00

Závazek


Nerealizovaný zisk/(ztráta) (v měně fondu)

22 460 880 18 397 840 1 791 000 13 534 560 5 035 800 40 062 600 4 299 700 18 185 900

3 588 122 35 820 5 616 114 14 838 277 1 254

290 965 151 000 1 200 310 421 49 950 (117 048) 55 847 (185 007)

Jiné podniky pro kolektivní investování Fondy Otevřené fondy IShares MSCI BrazIl Index Fund Materials Select Sector SPDR Fund Pharmaceutical HOLDRs Trust SPDR Trust Series 1


17.3.2006 8.3.2006 17.3.2006 17.3.2006 29.3.2006 26.3.2006 24.1.2006 16.3.2006


626 151 10 241 44 54 155 58

Měna obchodu

Kontrakt

DJ Euro Stoxx 50 (EUX) Euro-Bund Future 10 Year (EUX) S&P/MIB Index Future (MIL) FTSE 100 Index Future (LIF) Long Gilt Future 10 Year (LIF) Hang Seng Index Future (HKG) MSCI Taiwan Index (SGX) S&P 500 Future (CME)

EUR EUR EUR GBP GBP HKD USD USD


557 328


24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR

11 407 572

USD

13 767 000

(209 902)

Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem Případné nesrovnalosti v údajích vlastního kapitálu vyjádřené v procentech jsou způsobené zaokrouhlováním.

274

(209 902)

PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DEFENSIVE (dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 1)

(vyjádřeno v EUR)

Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

Tržní hodnota

Měna


28 000 000

EUR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Dluhopisy zaručené vládou Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale 3.125% 12/Jul/2010 28 061 600

250 000 1 000 000 11 400 000 65 000 000 100 000 000 25 000 000 90 000 000 100 000 000 60 000 000 140 000 000 100 000 000 195 000 000 2 430 000 290 000 000 50 000 10 000 000 90 000 000 18 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

Vlády Belgium (Govt of) 4.750% 28/Sep/2006 Germany (Govt of) 5.250% 4/Jan/2008 Germany (Govt of) 6.250% 26/Apr/2006 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.000% 16/Feb/2007 Germany (Govt of) Bundesobligation 4.500% 18/Aug/2006 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.500% 22/Sep/2006 Italy (Govt of) BOT 0.000% 31/May/2006 Italy (Govt of) CTZ 0.000% 31/Jul/2006 Italy (Govt of) BOT 0.000% 16/Oct/2006 Italy (Govt of) BPT 2.750% 15/May/2006 Italy (Govt of) BPT 2.750% 1/Sep/2006 Italy (Govt of) BPT 3.000% 1/Jun/2007 Italy (Govt of) BPT 4.500% 1/Mar/2007 Italy (Govt of) BPT 4.750% 15/Mar/2006 Italy (Govt of) BPT 5.000% 15/Oct/2007 Italy (Govt of) BPT 9.500% 1/Feb/2006 Netherlands (Govt of) 3.000% 15/Jul/2006 Turkey (Govt of) 11.750% 15/Jun/2010

6 000 000

EUR

Nadnárodní banky European Invest. Bank 4.000% 15/Jan/2007

EUR

30 000 000

EUR

7 000 000

EUR

1,41

253 725 1 045 900 11 529 390 65 884 000 101 130 000 24 977 500 89 090 100 98 581 000 58 765 200 140 187 600 100 095 000 195 741 000 2 476 778 291 203 500 51 849 10 045 050 90 180 000 18 770

0,01 0,05 0,58 3,30 5,06 1,25 4,46 4,94 2,94 7,02 5,01 9,80 0,12 14,58 0,50 4,52 -

6 077 400

0,30

1 315 395 362

65,85

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS SAGRES Socidade de Titularizacao de Creditos / Explorer 2004-1 FRN 25/Mar/2011 13 067 535 SCIP - Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici Srl FRN 26/Apr/2025 30 027 000 Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici FRN 26/Oct/2008 7 030 100

0,66 1,50 0,35


50 124 635

2,51

50 075 000 19 831 313 7 082 775 20 001 300 17 004 250 17 978 400 30 537 000 25 045 000 45 562 500 8 649 765 17 995 500 400 360 2 487 900

2,51 0,99 0,35 1,00 0,85 0,90 1,53 1,25 2,28 0,43 0,90 0,02 0,13

4 267 643 6 316 875 2 009 710 4 121 811 5 767 976

0,21 0,32 0,10 0,21 0,29


13 000 000

Vlastní kapitál %

50 000 000 20 000 000 7 000 000 20 000 000 17 000 000 18 000 000 30 000 000 25 000 000 45 000 000 8 050 000 18 000 000 400 000 2 500 000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Dluhopisy Finance Banky Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden 5.250% 1/Feb/2006 Banca Popolare Italiana FRN 30/Jul/2007 Bank of America Corp. 3.625% 3/Mar/2008 BBVA Senior Fin. Unipersonal FRN 27/Dec/2006 BBVA Senior Fin. Unipersonal FRN 29/Jun/2012 Caja de Ahorros de Valencia Castellon y Alicante FRN 6/Jun/2012 Deutsche Genossenschafts-Hypothekenbank 5.000% 2/Nov/2006 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 3.000% 15/Nov/2007 Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 4.750% 18/Aug/2006 Nordea Bank Finland 5.750% 26/Mar/2014 Santander Intl Debt FRN 6/May/2009 Westfaelische Hypothekenbank 4.750% 25/Jan/2006 Westpac Banking Corp. 2.875% 25/Jun/2008

4 500 000 6 250 000 2 000 000 4 000 000 5 650 000

EUR EUR EUR EUR EUR

Finanční služby FCE Bank 5.000% 16/Jul/2007 Holmes Fin. 4.250% 15/Oct/2008 Morgan Stanley Grp 5.250% 16/Mar/2006 Premiere Fdg Intl 5.500% 28/Mar/2007 Societa di Cartolarizzazione Italiana Crediti a rl 3.950% 21/Dec/2008


275

PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DEFENSIVE (dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS - PIONEER MIX 1) Počet

267 000


Vlastní kapitál %

302 230

0,02

285 437 308

14,29

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze celkem 1 650 957 305

82,65

Měna


EUR

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Elektrownia Turow 9.750% 14/Mar/2011 Dluhopisy celkem

75 000 000 60 200 000

6 000 000 4 857 902 5 000 000 16 000 000 10 000 000

6 000 000

EUR EUR

EUR EUR EUR EUR EUR

USD

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) BTAN 2.250% 12/Mar/2006 74 977 500 France (Govt of) BTAN 4.500% 12/Jul/2006 60 777 920

3,76 3,04


135 755 420

6,80

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Alexandria Cap. FRN 20/Mar/2010 5 940 000 BBVA Hipotecario Fondo de Titulizacion de Activos FRN 21/Nov/2038 4 856 953 Fondi Immobili Pubblici Fdg SRL FRN 10/Jan/2023 5 009 000 Lambda Fin. FRN 15/Nov/2029 16 002 400 SCIP - Societa Cartolarizzazione Immobili Pubblici Srl FRN 26/Apr/2013 9 998 000

0,30 0,24 0,25 0,80 0,50


41 806 353

2,09

Dluhopisy Finance Finanční služby Bosphorus Fin. Serv. Limited FRN 15/Feb/2012

5 138 570

0,26

Dluhopisy celkem

5 138 570

0,26

182 700 343

9,15


1 833 657 648

91,80


1 997 490 821

100,00

Závazek


Nerealizovaný zisk/(ztráta) (v měně fondu)

(132 805 600) 62 434 005 (298 656 250) 298 250 000 394 537 500 571 135 909

122 105 96 95 110 103

(915 600) (140 840) (321 067) (25 779) 949 401 (270 950)



8.3.2006 8.3.2006 21.6.2006 20.6.2007 22.3.2006 31.3.2006


(1 090) 593 (2 500) 2 500 3 600 2 782

Měna obchodu

Kontrakt

Euro-Bund Future 10 Year (EUX) Euro-Schatz Future 2 Year (EUX) 90 Day Sterling Future (LIF) 90 Day Sterling Future (LIF) US 10 Year Note Future (CBT) US 2 Year Note Future (CBT)

EUR EUR GBP GBP USD USD


(724 835)


24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


EUR

3 899 745

USD

4 700 000

(66 390)

Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací celkem Případné nesrovnalosti v údajích vlastního kapitálu vyjádřené v procentech jsou způsobené zaokrouhlováním.

276

(66 390)

PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DYNAMIC (vyjádřeno v EUR) Přehled investic k 31. prosinci 2005 Počet

1 000 000 6 000 000 000

7 200 000 5 000 000 3 000 000 760 000 26 700 000 1 120 000 1 000 000 800 000 1 400 000

Tržní hodnota

Měna


EUR IDR

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze Strukturované směnky Finance Finanční služby Bank Austria Creditanstalt FRN 15/Dec/2008 1 000 000 Barclays Bank 12.250% 18/Jul/2007 509 774

1,09 0,56


1 509 774

1,65

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Germany (Govt of) Bundesobligation 4.000% 16/Feb/2007 7 297 920 Italy (Govt of) BOT 0.000% 15/Mar/2006 4 977 150 Italy (Govt of) BOT 0.000% 13/Apr/2006 2 980 110 Mexico (Govt of) Cetes 0.000% 19/Jan/2006 602 871 Sweden (Govt of) 8.000% 15/Aug/2007 3 085 113 Turkey (Govt of) 0.000% 8/Nov/2006 626 223 Turkey (Govt of) 0.000% 9/May/2007 525 386 Turkey (Govt of) FRN 18/Aug/2010 541 709 South Africa (Govt of) 13.000% 31/Aug/2010 228 554

7,99 5,45 3,26 0,66 3,38 0,69 0,57 0,59 0,25

EUR EUR EUR MXN SEK TRY TRY TRY ZAR


Vlastní kapitál %

20 865 036

22,84

441 952

0,48

787 116 436 607 844 814 1 274 914

0,86 0,48 0,92 1,40

500 000

USD

Dluhopisy Suroviny Železo a ocel CSN Islands X Corp. 9.500% 31/Jul/2049

930 769 500 000 1 000 000 1 500 000

USD USD USD USD

Těžba (nedrahých kovů) Indocoal Exports Cayman Limited 7.134% 6/Jul/2012 Ocean Grand Hldgs Limited 9.250% 7/Dec/2010 Southern Peru Copper Corp. 6.375% 27/Jul/2015 Southern Peru Copper Corp. 7.500% 27/Jul/2035

USD

Komunikace Telekomunikační služby Millicom Intl Cellular 10.000% 1/Dec/2013

875 334

0,96

500 000

EUR

Zboží dlouhodobé spotřeby Automobilová výroba DaimlerChrysler NA Hldg Corp. 3.125% 10/Mar/2008

497 055

0,54

700 000

EUR


761 250

0,83

1 000 000

Energie Ropa a plyn - služby 1 100 000

1 500 000 1 000 000 1 500 000 1 000 000 700 000 500 000 500 000 600 000 500 000

USD

Transportadora de Gas del Sur 7.000% 15/Dec/2013

916 239

1,00

BRL EUR EUR USD USD USD USD USD USD

Finance Banky Banco ABN Amro 15.8607% 13/Dec/2007 548 853 Banca Popolare Italiana FRN 30/Jul/2007 991 566 UniCredito Italiano FRN 23/Jul/2014 1 499 400 Banco de Galicia y Buenos Aires 4.000% 1/Jan/2014 708 300 Banco de Galicia y Buenos Aires FRN 1/Jan/2010 578 759 Banco Hipotecario 9.750% 16/Nov/2010 424 888 Citigroup Global Markets for CJSC Russian Standard Bank 8.750% 14/Apr/2007 431 823 ING Bank 0.000% 1/Jun/2006 565 639 Kuznetski Cap. for Bank of Moscow 7.500% 25/Nov/2015 429 380

0,60 1,08 1,64 0,78 0,63 0,46 0,47 0,62 0,47


277

PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DYNAMIC (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


500 000 1 500 000 800 000 500 000 500 000 616 296

EUR EUR EUR USD USD USD

Finanční služby Ford Motor Credit Company 5.500% 2/May/2006 Goldman Sachs Grp FRN 4/Oct/2012 Societa di Cartolarizzazione dei Crediti INPS FRN 31/Jul/2007 Digicel Limited 9.250% 1/Sep/2012 GT 2005 Bonds 10.250% 21/Jul/2010 Russia Intl Card Fin. for Rosbank 9.750% 24/Sep/2009

500 000

USD

Průmysl Komerční služby Ashtead Hldgs 8.625% 1/Aug/2015

1 000 000 700 000

EUR EUR

Obalový materiál Kappa Beheer 10.625% 15/Jul/2009 Yioula Glassworks 9.000% 1/Dec/2015

1 000 000 500 000 1 000 000

EUR USD USD

600 000

USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení Elektrownia Turow 9.750% 14/Mar/2011 Centrais Eletricas Brasileiras 7.750% 30/Nov/2015 Compania de Transporte de Energia Electrica de Alta Tension 9.000% 15/Dec/2015 Magma NUSAntara Step Coupon 21/Dec/2015 Dluhopisy celkem

Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

494 850 1 500 413 802 400 440 295 407 443 547 537

0,54 1,64 0,88 0,48 0,45 0,60

446 145

0,49

1 040 000 712 040

1,14 0,78

1 131 950 434 064

1,24 0,47

827 805 522 708

0,91 0,57

22 321 539

24,41

917 872 1 173 152

1,00 1,28

EUR GBP

Akcie Komunikace Telekomunikační služby France Telecom SA Vodafone Group PLC

GBP USD

Zboží dlouhodobé spotřeby Maloobchod Next PLC Office Depot Inc.

400 705 851 545

0,44 0,93

32 118

GBP

Finance Banky Royal Bank of Scotland Group PLC

820 382

0,90

15 000

USD

Finanční služby Citigroup Inc.

615 616

0,67

14 977

USD

Pojištění MBIA Inc.

756 246

0,83

GBP USD

Zdravotnictví Farmacie Shire Pharmaceuticals PLC Merck & Company Inc.

325 263 767 343

0,36 0,84

29 025

USD

Průmysl Komerční služby Accenture Limited - A

705 724

0,77

3 096

USD

Elektrická zařízení Samsung Electronics Company Limited - GDR

864 848

0,95

16 619

USD

Různé průmyslové stroje Tyco International Limited

406 053

0,44

23 797

USD

Technologie Software Take-Two Interactive Software Inc.

357 293

0,39

19 237

EUR


297 212

0,33

43 729 642 273

17 936 31 958

30 038 28 445


278

PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DYNAMIC (vyjádřeno v EUR) Počet

Měna


Akcie celkem Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu oficiálně schválené k obchodování na burze celkem

8 000 000 7 200 000 7 000 000

EUR EUR EUR

EUR EUR

Vlastní kapitál %

9 259 254

10,13

53 955 603

59,03

Převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu schválené k obchodování na jiných regulovaných trzích a nově vydané převoditelné cenné papíry Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády France (Govt of) BTAN 2.500% 12/Jul/2010 7 825 600 France (Govt of) BTAN 3.750% 12/Jan/2007 7 273 440 Germany (Govt of) Bundesschatzanweisungen 2.750% 14/Dec/2007 6 987 050 Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje celkem

700 000 431 275

Tržní hodnota

8,56 7,96 7,65

22 086 090

24,17

Cenné papíry kryté hypotékou a majetkem Cenné papíry kryté majetkem - ABS a cenné papíry kryté hypotékou - MBS Fondi Immobili Pubblici Fdg SRL FRN 10/Jan/2023 701 260 UCI FRN 15/Jun/2042 432 138

0,77 0,47


1 133 398

1,24

610 172

0,67

700 000

USD

Dluhopisy Komunikace Vysílací společnosti, rádia a televize Cablemas 9.375% 15/Nov/2015

640 960

USD

Telekomunikační služby Globo Comunicacoes e Participacoes 10.250% 20/Oct/2011

549 677

0,60

USD


427 070

0,47

USD

Finance Finanční služby Bosphorus Fin. Serv. Limited FRN 15/Feb/2012

856 428

0,94

USD

Energetika a plynárenství Elektrická zařízení AES Dominicana Energia Fin. 11.000% 13/Dec/2015

847 781

0,93

3 291 128

3,61

Konvertibilní dluhopisy Suroviny Chemikálie GHCL Limited 1.000% 21/Mar/2011

502 310

0,55


502 310

0,55

27 012 926

29,57

429 922 792 082

0,47 0,87

1 222 004

1,34

500 000

1 000 000

1 000 000

Dluhopisy celkem

600 000

USD


500 000 1 000 000

USD USD

Jiné převoditelné cenné papíry a nástroje peněžního trhu Strukturované směnky Finance Finanční služby ING Bank NV for Open Invest. OAO 9.125% 9/Nov/2007 UBS / Jersey Branch 0.000% 17/Aug/2007 Strukturované směnky celkem


279

PIONEER FUNDS - TOTAL RETURN DYNAMIC (vyjádřeno v EUR) Měna


Tržní hodnota

Vlastní kapitál %

USD

Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy, dluhové nástroje Nadnárodní a státní instituce a orgány místní samosprávy Vlády Buenos Aires (Prov. of) 0.000% 29/Mar/2010* 203 467

0,22


203 467

0,22

USD

Dluhopisy Zboží krátkodobé spotřeby Zemědělství Eurofresh 11.500% 15/Jan/2013

509 940

0,56

1 000 000 500 000

EUR USD


1 000 000 423 890

1,10 0,46

905 957

USD

Finanční služby Salta Hydrocarbon 11.550% 28/Dec/2015

797 815

0,87

Dluhopisy celkem

2 731 645

2,99


4 157 116

4,55


85 125 645

93,15


91 389 726

100,00

Hodnota

Nerealizovaný

Počet

500 000

600 000



krátké/

splatnosti

dlouhé pozice

8.3.2006 22.3.2006

Měna

(93) 134

Kontrakt

obchodu

Euro-Bund Future 10 Year (EUX) US 10 Year Note Future (CBT)

EUR USD

na místním trhu

zisk/(ztráta)

Závazek

v měně obchodu

(v měně fondu)

(11 331 120) 14 685 563

122 110

(77 190) 29 288


(47 902)


3.1.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06 24.3.06

Měna


Měna

Prodané množství


SEK EUR EUR EUR EUR

4 245 000 21 500 871 2 578 418 1 448 421 1 155 198

EUR USD GBP USD USD

451 356 25 913 000 1 755 000 1 720 000 1 380 000

866 (366 037) 36 386 (2 915) (9 279)



280

(340 979)

PIONEER FUNDS POZNÁMKY K FINANČNÍM VÝKAZŮM K 31. PROSINCI 2005 Pokud není výslovně uvedeno jinak, mají pojmy uváděné v těchto poznámkách s velkým počátečním písmenem stejný význam jako v Prospektu Fondu. 1. ČINNOST SPOLEČNOSTI Společnost PIONEER FUNDS (dále jen „Fond") je organizována jako fond právní normy Fonds Commun de Placement (FCP) s několika samostatnými podfondy (dále jen samostatně jako „Podfond" nebo společně jako „Podfondy"). Fond byl založen jako Podnik pro kolektivní investování do převoditelných cenných papírů (UCITS) podle části I lucemburského zákona ze dne 30. března 1988, o podnicích pro kolektivní investování. S účinností od 12. října 2005 je Fond organizován podle části I lucemburského zákona ze dne 20. prosince 2002 („UCITS III") a řídí se Manažerskými pravidly platnými od 12. října 2005. Fond byl založen 2. března 1998 pod názvem EuroPlus Fund. Dne 18. prosince 2000 byl název Fondu změněn na Pioneer Funds. Fond je obhospodařován společností Pioneer Asset Management S.A. („Manažer"). Tato společnost byla založena 20. prosince 1996 na dobu neurčitou. Její společenská smlouva byla uveřejněna v Mémorialu ze dne 28. ledna 1997. Tato společenská smlouva byla naposledy upravena 27. ledna 2005 a tato novela byla uveřejněna v Mémorialu ze dne 8. března 2005. Majetek jednotlivých Podfondů je investován odděleně v souladu s jejich investičními pravidly a cíly. Všechny Podfondy jsou vedeny v eurech („Základní měna") s výjimkou Podfondu U.S. Dollar Reserve, který používá jako Základní měnu americký dolar. Veškerá aktiva a pasiva každého z Podfondů jsou oceňována Základní měnou daného Podfondu. Podílníci mohou upisovat podílové listy v amerických dolarech a hodnota vlastního kapitálu na podílový list v amerických dolarech představuje denní převod HVK na podílový list v eurech. V první polovině roku 2005 došlo ve společnosti Pioneer Funds ke změnám v nabídce Podfondů, k nimž patřilo sloučení a změna označení některých Podfondů a vytvoření nových Podfondů (viz poznámka 13). K datu této zprávy bylo aktivních padesát pět Podfondů. Akciové Podfondy: EVROPA Pioneer Funds - Italian Equity Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - French Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Euroland Equity Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Core European Equity Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; A zajištěné nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - European Small Companies Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - European Research Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Top European Players Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - European Quant Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované. Pioneer Funds - European Equity Opportunities (zahájil činnost 6. května 2005) Kategorie podílových listů: A nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - European Equity Yield (zahájil činnost 6. května 2005) Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. GLOBÁLNÍ Pioneer Funds - Global Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Global TMT (dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Telecoms) Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Global Ethical Equity Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované; Pioneer Funds - Top Global Players (dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Global Financials) Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. 281

AMERIKA Pioneer Funds - U.S. Research Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované; Pioneer Funds - U.S. Small Companies Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - U.S. Mid Cap Value Kategorie podílových listů: A nedistribuované; A zajištěné nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - U.S. Value Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - U.S. Large Cap Growth (dříve znám pod jménem Pioneer Funds - U.S. Growth) Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; E zajištěné nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - America Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Top U.S. Players (zahájil činnost 6. května 2005) Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. ROZVÍJEJÍCÍ SE TRHY A DÁLNÝ VÝCHOD Pioneer Funds - Emerging Markets Equity Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Japanese Equity Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Pacific (Ex. Japan) Equity Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Greater China Equity Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Eastern European Equity Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. DLUHOPISOVÉ PODFONDY EVROPA Pioneer Funds - Euro Bond Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Euro Corporate Bond Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Euro Maturity Bond 1 Kategorie podílových listů: E nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Euro Maturity Bond 2 Kategorie podílových listů: E nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Euro Strategic Bond Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Euro Long Term Bond (zahájil činnost 6. května 2005) Kategorie podílových listů: E nedistribuované; F nedistribuované. Pioneer Funds - Euro Extra Long Term Bond (zahájil činnost 31. srpna 2005) Kategorie podílových listů: E nedistribuované; F nedistribuované. Pioneer Funds - Euro Inflation Linked (zahájil činnost 6. května 2005) Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I distribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Euro High Yield (zahájil činnost 5. prosince 2005) Kategorie podílových listů: E nedistribuované. Pioneer Funds - Euro Curve 1-3Year (zahájil činnost 12. října 2005) Kategorie podílových listů: E nedistribuované.

282

Pioneer Funds - Euro Curve 3-5Year (zahájil činnost 12. října 2005) Kategorie podílových listů: E nedistribuované. Pioneer Funds - Euro Curve 5-7Year (zahájil činnost 12. října 2005) Kategorie podílových listů: E nedistribuované. GLOBÁLNÍ A ROZVÍJEJÍCÍ SE TRHY Pioneer Funds - International Bond Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - International Curve 1-3Year (zahájil činnost 12. října 2005) Kategorie podílových listů: E nedistribuované. Pioneer Funds - International Long Term Bond (zahájil činnost 12. října 2005) Kategorie podílových listů: E nedistribuované. Pioneer Funds - Emerging Markets Bond Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - U.S. High Yield Corporate Bond Kategorie podílových listů: A distribuované; A distribuované bez dividendy; A nedistribuované; A zajištěné nedistribuované; B distribuované; B distribuované bez dividendy; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Strategic Income Kategorie podílových listů: A distribuované; A distribuované bez dividendy; A nedistribuované; A zajištěné nedistribuované; B distribuované; B distribuované bez dividendy; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; E zajištěné nedistribuované; F nedistribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Global High Yield Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované. KRÁTKODOBÉ PODFONDY Pioneer Funds - Euro Short-Term Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované; I distribuované; I nedistribuované. Pioneer Funds - Multi Currency Strategy (dříve znám pod jménem Pioneer Funds - International Short-Term) Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované. Pioneer Funds - U.S. Dollar Short-Term Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované. Pioneer Funds - Euro Enhanced Short-Term (zahájil činnost 12. října 2005) Kategorie podílových listů: E nedistribuované. REZERVNÍ PODFONDY Pioneer Funds - U.S. Dollar Reserve Kategorie podílových listů: A distribuované; I distribuované. PODFONDY ŽIVOTNÍHO STYLU Pioneer Funds - Pioneer Mix 2 Kategorie podílových listů: A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované. Pioneer Funds - Pioneer Mix 3 Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované. Pioneer Funds - Pioneer Mix 4 Kategorie podílových listů: A nedistribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; F nedistribuované. PODFONDY TOTAL RETURN Pioneer Funds - Total Return Defensive (dříve znám pod jménem Pioneer Funds - Pioneer Mix 1) Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; B distribuované; B nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované. Pioneer Funds - Total Return Dynamic (zahájil činnost 6. května 2005) Kategorie podílových listů: A distribuované; A nedistribuované; C distribuované; C nedistribuované; E nedistribuované; I distribuované; I nedistribuované.

283

2. ZÁKLADNÍ ÚČETNÍ ZÁSADY Základní východiska pro vypracování finančních výkazů Tyto finanční výkazy byla připraveny v souladu s lucemburskými zákony o podnicích pro kolektivní investování. Finanční výkazy odrážejí hodnotu vlastního kapitálu vypočtenou dne 30. prosince 2005 na základě tržních cen investic k 30. prosinci 2005. Hodnota vlastního kapitálu Podfondů by se neměla výrazně lišit, i kdyby byl výpočet proveden 31. prosince 2005, neboť burzy cenných papírů byly v sobotu 31. prosince 2005 zavřeny. Oceňování investic do cenných papírů Všechny Podfondy s výjimkou Rezervních Podfondů Převoditelné cenné papíry, nástroje peněžního trhu a jakákoliv likvidní finanční aktiva a nástroje kótované nebo obchodované na burze cenných papírů nebo na regulovaném trhu nebo na jiném regulovaném trhu budou oceňovány na základě poslední dostupné ceny v 18.00 lucemburského času na té burze nebo trhu, které jsou pro daná aktiva běžným hlavním trhem. V případě, že některá aktiva držená v daný den v portfoliu Podfondu nejsou kótována nebo obchodována na žádné burze cenných papírů ani na žádném regulovaném trhu ani na žádném jiném regulovaném trhu, anebo pokud u aktiv kótovaných nebo obchodovaných na některé burze cenných papírů nebo na některém z těchto trhů poslední dostupná cena podle předchozího odstavce neodpovídá skutečné tržní hodnotě daných aktiv, jsou tato oceňována v souladu s principem opatrnosti a zásadami dobré víry představenstvem na základě předvídatelných prodejních cen. Rezervní Podfondy Tyto Podfondy jsou oceňovány za použití metody amortizovaných nákladů. Podle této metody vychází hodnocení investic Podfondů z jejich pořizovacích nákladů upravených o amortizaci prémie nebo přírůstek eskontu, a nikoliv ze stávající tržní hodnoty. Manažer tuto metodu oceňování průběžně hodnotí a v případě nutnosti a se souhlasem Depozitáře provádí úpravy tak, aby bylo zajištěno, že investice Podfondů jsou oceňovány v dobré víře v tržní hodnotě určené Manažerem v souladu s obecně přijatými oceňovacími metodami. Převod cizí měny Aktiva a pasiva vyjádřená v jiné měně, než je Základní měna Podfondu, jsou přepočtena v kurzu platném k 31. prosinci 2005. Transakce v cizích měnách se přepočtou na Základní měnu Podfondu v kurzu platném v době uskutečnění transakce. Směnné kurzy použité k 31. prosinci 2005: 1 EUR = 3,57 1,61 2,75 1,38 1,55 603,97 9,52 29,05 15,65

ARS AUD BRL CAD CHF CLP CNY CZK EEK

1 EUR = 6,77 0,69 9,15 252,45 11 606,32 5,43 53,09 139,22 1 192,67

1 EUR = 12,55 4,46 7,99 1,73 4,05 62,56 3,84 9,39 1,96

EGP GBP HKD HUF IDR ILS INR JPY KRW

MXN MYR NOK NZD PEN PHP PLN SEK SGD

1 EUR = 37,84 48,36 1,42 1 593 986,49 1,59 38,74 1,18 7,48

SKK THB TND TRL TRY TWD USD ZAR

Forwardové devizové kontrakty Forwardové devizové kontrakty jsou oceňovány forwardovou sazbou platnou ke dni výpisu vlastního kapitálu za dané období do splatnosti. Zisky a ztráty z forwardových devizových operací se vykazují ve výpisu operací a změn čistých aktiv. Termínované kontrakty Regulované termínované kontrakty jsou oceňovány na základě ceny vyhlášené na burze v 18:00 lucemburského času. Počáteční jistiny jsou ukládány v hotovosti před nákupem nebo prodejem termínovaných kontraktů. Po dobu, kdy je pozice otevřena, jsou změny hodnoty kontraktu zaúčtovány jako nerealizované zisky a ztráty tržním oceněním denně, tak aby odrážely tržní hodnotu kontraktu na konci každého dne, kdy se obchoduje. Platby variační jistiny nebo vrácení části jistiny se provádí v závislosti na tom, zda vzniknou nerealizované zisky či ztráty. Platby dodatečné jistiny jsou vedeny na účtu hotovosti ve výpisu vlastního kapitálu. V případě ukončení kontraktu účtuje Fond o realizovaných ziscích či ztrátách stejně jako o rozdílu mezi výnosy z (nebo náklady na) uzavření a otevření kontraktu. Opce Pokud Fond nakoupí opci, zaplatí opční prémium a částka odpovídající prémiu je zaúčtována jako investice. Pokud Podfond vypíše opci, obdrží prémium a částka odpovídající prémiu je zaúčtována jako závazek. Investice nebo závazek se denně upravují podle stávající tržní hodnoty opce. Pokud opce vyprší, aniž byla uplatněna, Podfond realizuje zisk nebo ztrátu do výše přijatého či zaplaceného prémia. Swapové kontrakty Podfondy mohou vstupovat do kreditních swapů a uzavírat jiné typy swapových dohod, jako jsou kurzové swapy, swapce a s inflací související swapy. Zisky a ztráty plynoucí ze swapových kontraktů se vykazují ve výpisu operací a změn čistých aktiv. Swapy jsou oceňovány reálnou tržní hodnotou stanovenou v dobrém úmyslu dle postupů schválených Manažerem. Otevřené UCI Podílové listy nebo akcie otevřených UCI budou oceňovány na základě poslední stanovené hodnoty vlastního kapitálu, která je k dispozici a nebo, pokud tato cena neodpovídá reálné hodnotě příslušných aktiv, bude cena stanovena spravedlivě a nestranně Manažerem. Podílové listy nebo akcie uzavřených UCI budou oceňovány na základě poslední tržní hodnoty k dispozici. Příjmy Dividendy jsou započteny do příjmu k datu, kdy jsou příslušné cenné papíry poprvé kótovány jako bez dividendy. Úrokové výnosy se načítají na denní bázi.

284

3. ODMĚNY MANAŽEROVI, INVESTIČNÍMU MANAŽEROVI, POPLATEK ZA DISTRIBUCI A VÝKONNOSTNÍ HONORÁŘ Manažerská odměna se pohybuje ve výši 0,25 % až 2,35 % hodnoty vlastního kapitálu jednotlivých Podfondů podle typu Podfondu (nebo případně příslušné Kategorie Podílových listů). Odměnu za služby poskytované Investičními manažery vyplácí Manažer z manažerských poplatků poskytovaných Fondem v souladu s Manažerskými pravidly Fondu. Distribuční poplatek se pohybuje ve výši 0 % až 1,5 % hodnoty vlastního kapitálu jednotlivých Podfondů podle typu Podfondu (nebo případně příslušné Kategorie Podílových listů). Jak manažerská odměna, tak distribuční poplatek jsou vypočteny a zaúčtovány každý oceňovací den a vypláceny vždy za předchozí měsíc na základě průměrné denní hodnoty vlastního kapitálu příslušného Podfondu. U určitých Kategorií v rámci určitých Podfondů, kde hodnota vlastního kapitálu na Podílový list dané Kategorie převýší svůj benchmark (pro podrobné údaje viz Prospekt) získává Manažer během příslušného výkonnostního období (viz níže uvedená definice) výkonnostní honorář. Tento výkonnostní honorář je účtován až do výše 25 % z příslušné částky, kde „příslušná částka“ je rovna částce, o niž zvýšení celkové hodnoty vlastního kapitálu na Podílový list během příslušného výkonnostního období překročí zvýšení příslušného benchmarku za dané období (nebo nárůst hodnoty vlastního kapitálu na Podílový list v případě poklesu u benchmarku). Při výpočtu výkonnostního honoráře bude Manažer vždy uplatňovat princip High Watermark (princip dosud nejvyšší hodnoty). Princip High Watermark stanoví hodnotu vlastního kapitálu na Podílový list, pod niž nebude výkonnostní honorář vyplácen. Tento limit je nazýván High Watermark a je stanoven jako hodnota vlastního kapitálu na Podílový list, při níž byl naposledy vyplacen výkonnostní honorář, nebo jako hodnota vlastního kapitálu na Podílový list, při níž byla Kategorie zavedena, pokud z této Kategorie ještě nebyl placen žádný výkonnostní honorář. Výkonnostní honorář (účtovaný za období) se vykazuje ve výpisu operací a změn čistých aktiv u příslušných Podfondů na stranách 67 až 87.

4. ODMĚNA DEPOZITÁŘI, ADMINISTRÁTOROVI, REGISTRÁTOROVI A PŘEVODNÍMU AGENTOVI V souladu s běžnou praxí v Lucembursku vyplácí Fond odměny Depozitáři, Administrátorovi, Registrátorovi a Převodnímu agentovi. Tyto odměny jsou vypláceny měsíčně na základě hodnoty vlastního kapitálu jednotlivých Podfondů.

5. DANĚ Podle lucemburského práva nepodléhá Fond ani jeho příjmy a kapitálové zisky žádné dani. Fond nicméně podléhá tzv. předplacené dani („Taxe d’Abonnement”), která odpovídá roční sazbě 0,05 % u všech Podfondů s výjimkou Podfondů Euro Short-Term, Multi Currency Strategy, U.S. Dollar Short-Term a U.S. Dollar Reserve, které podléhají roční sazbě 0,01 % z hodnoty vlastního kapitálu Fondu na konci kalendářního čtvrtletí a jsou vypočítávány a splatné čtvrtletně. Úroky a příjem z dividend realizovaný Fondem může podléhat nevratné srážkové dani v zemi původu.

6. ZMĚNY V PORTFOLIU Seznam změn v portfoliu k 31. prosinci 2005 je k dispozici zdarma v sídle Manažera Fondu.

7. OTEVŘENÉ FORWARDOVÉ DEVIZOVÉ KONTRAKTY, OTEVŘENÉ POZICE Z TERMÍNOVANÝCH KONTRAKTŮ, OTEVŘENÉ POZICE Z OPCÍ A OTEVŘENÉ POZICE ZE SWAPOVÝCH KONTRAKTŮ Všechny údaje ohledně otevřených forwardových devizových kontraktů, otevřených termínovaných kontraktů, otevřených pozic z opcí a otevřených pozic ze swapových kontraktů k 31. prosinci 2005 jsou součástí přehledů investic jednotlivých Podfondů.

8. REGISTRACE V HONGKONGU Následující Podfondy: Pioneer Funds - Italian Equity, Pioneer Funds - French Equity, Pioneer Funds - European Equity Opportunities, Pioneer Funds - Euro Maturity Bond 1, Pioneer Funds - Euro Maturity Bond 2, Pioneer Funds - Euro Long Term Bond, Pioneer Funds Euro Extra Long Term Bond, Pioneer Funds - Euro Inflation Linked, Pioneer Funds - Euro High Yield, Pioneer Funds - Euro Curve 1-3Year, Pioneer Funds - Euro Curve 3-5Year, Pioneer Funds - Euro Curve 5-7Year, Pioneer Funds - International Curve 1-3Year, Pioneer Funds International Long Term Bond, Pioneer Funds - Euro Enhanced Short-Term, Pioneer Funds - Pioneer Mix 2, Pioneer Funds - Pioneer Mix 3, Pioneer Funds - Pioneer Mix 4 a Kategorie E a F všech Podfondů nejsou autorizovány pro prodej v Hongkongu a nejsou k dispozici investorům trvale bydlícím v Hongkongu. Autorizace těchto Fondů v Hongkongu sama o sobě nezhrnuje oficiální souhlas ani doporučení hongkongské Komise pro cenné papíry a termínované kontrakty.

9. TRANSAKCE SE SPŘÍZNĚNÝMI OSOBAMI V průběhu roku byly prováděny transakce prostřednictvím spřízněné společnosti Manažera v celkové hodnotě 5 656 009 014 EUR, která představuje 3.5 % z celkových transakcí fondů registrovaných v Hongkongu za rok. Celková makléřská provize 79 449 EUR z těchto transakcí představuje průměrnou výši provize 0,001 % ze všech transakcí se spřízněným makléřem. Příslušnými spřízněnými makléři byly společnosti UniCredit Banca Mobiliare S.p.A. („UBM”), Credit Anstalt Investment Bank a Hypobank, dceřiné společnosti firmy UniCredito Italiano, jež je mateřskou společností celé skupiny Pioneer Asset Management S.A. a firmy Pioneer Investment Management Limited, Investičního manažera níže uvedených Podfondů. Tyto transakce byly uzavřeny v rámci běžné obchodní činnosti za běžných obchodních podmínek.

285

Hodnota transakce % transakcí se se spřízněnými osobami spřízněnými osobami Název fondu Pioneer Funds - European Small Companies Pioneer Funds - European Research Pioneer Funds - Global Equity Pioneer Funds - Global TMT (1) Pioneer Funds - Global Ethical Equity Pioneer Funds - Emerging Markets Equity Pioneer Funds - Eastern European Equity Pioneer Funds - Euro Bond Pioneer Funds - Euro Corporate Bond Pioneer Funds - Euro Strategic Bond Pioneer Funds - International Bond Pioneer Funds - Emerging Markets Bond Pioneer Funds - Euro Short-Term Pioneer Funds - Multi Currency Strategy (2) Pioneer Funds - U.S. Dollar Short-Term Pioneer Funds - Total Return Defensive (3) Pioneer Funds - Total Return Dynamic

3 357 088 23 307 718 1 031 702 5 899 865 3 629 388 492 455 6 651 827 813 862 000 151 222 055 249 531 455 12 712 000 1 300 059 3 821 965 390 26 907 990 7 901 600 516 786 502 9 449 920

0,35% 0,95% 0,39% 0,81% 2,55% 0,13% 1,56% 1,18% 1,55% 2,32% 0,30% 0,47% 13,66% 2,14% 1,08% 3,08% 3,73%

Celková částka Průměrná sazba provizí vyplacených provizí z transakcí spřízněným osobám se spřízněnými osobami 3 360 36 601 1 033 5 901 3 633 2 206 26 714 -

0,10% 0,16% 0,10% 0,10% 0,10% 0,45% 0,40% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

(1) Dříve znám pod jménem Pioneer Funds – Global Telecoms (2) Dříve znám pod jménem Pioneer Funds – International Short-Term (3) Dříve znám pod jménem Pioneer Funds – Pioneer Mix 1

10. DOHODY O DOČASNÉM POVĚŘENÍ A JINÉ PODOBNÉ DOHODY Investiční manažeři Fondu či jejich spřízněné osoby uzavřely následující dohody o dočasném pověření či jiné podobné dohody, o čemž jsme získali potvrzení od Představenstva Manažera. V souladu s dosažením co nejlepší realizace může společnost Pioneer Investment Management Limited („PIML") a/nebo společnost Pioneer Investment Management Inc. („PIM Inc.") nařídit vyplácení makléřských provizí z transakcí v portfoliu Fondu makléřům jako projev uznání jimi poskytovaných služeb v oblasti výzkumu, za služby poskytované při realizaci zakázek ze strany těchto makléřů a dále za jiné služby, které tito makléři čas od času případně poskytnou PIML, PIM Inc. nebo oběma. Možnost využití investičního výzkumu a informací a souvisejících služeb dovoluje jak PIML, tak PIM Inc. (dále společně „Investiční manažeři") poskytovat vlastní výzkum a analýzy a umožňuje využití názorů a informací jednotlivých osob i výzkumného personálu jiných firem. Tyto služby nezahrnují cestování, ubytování, náklady na reprezentaci, běžné administrativní zboží či služby, běžné vybavení kanceláří či kancelářské prostory, členské příspěvky, platy zaměstnanců či přímé peněžní platby, které hradí Investiční manažeři. V současné době mají Investiční manažeři uzavřenou celou řadu dohod o dočasném pověření s následujícími společnostmi jako projev uznání jimi poskytovaných služeb (dále jednotlivě „Makléř"): Arete Research Limited Gerson Lehrman Group CIS Donaldson & Corp ESI O’Neill (William) & Co., Inc. OTA LLC Bear Stearns Lehman Brothers BCA Empirical Tyto dohody jsou dvojího základního typu, přičemž první typ dohody používá jak PIML, tak PIM Inc. Podle těchto dohod jsou obchody, za které má být Makléři vyplacena provize, nařízeny Investičním manažerem jedné protistraně ze seznamu protistran, z nichž každá je „výkonným makléřem" (tento seznam dodá Makléř, který služby poskytuje). Investiční manažer potvrdí „výkonnému makléři", že se jedná o obchody, na něž se vztahuje dohoda o dočasném pověření uzavřená s Makléřem. Zodpovědností „výkonného makléře" je poté předat Makléři část provize, kterou z obchodu obdrží od Investičního manažera, v souladu s pokyny Investičního manažera. Fond nebude povinen nahradit předem definovanou minimální provizi, pokud ji nezaručí objem obchodování v jednom období. Obchody na základě dohod o dočasném pověření jsou evidovány v „systému řízení zakázek" Investičního manažera, který umožňuje úplné vyrovnání částky provize na základě tohoto typu dohody o dočasném pověření placené jednotlivým Makléřům. Druhý typ těchto dohod, který používá pouze PIM Inc., nevyžaduje účast „výkonného makléře" a obchody jsou nařizovány a provize placeny přímo Makléři, který poskytuje výše uvedené služby. Tyto obchody na základě dohod o dočasném pověření jsou opět evidovány v „systému řízení zakázek" Investičního manažera, který umožňuje úplné vyrovnání částky provize na základě tohoto typu dohody o dočasném pověření placené jednotlivým Makléřům.

286

Podfondy, pro něž byly zřízeny dohody o dočasném pověření: Pioneer Funds - Italian Equity Pioneer Funds - French Equity Pioneer Funds - Core European Equity Pioneer Funds - European Small Companies Pioneer Funds - European Research Pioneer Funds - Top European Players Pioneer Funds - European Quant Equity Pioneer Funds - European Equity Opportunities Pioneer Funds - European Equity Yield Pioneer Funds - Global Equity Pioneer Funds - Global TMT (1) Pioneer Funds - Global Ethical Equity Pioneer Funds - Top Global Players (2) Pioneer Funds - U.S. Research Pioneer Funds - U.S. Small Companies Pioneer Funds - U.S. Mid Cap Value Pioneer Funds - U.S. Value Pioneer Funds - U.S. Large Cap Growth (3) Pioneer Funds – America Pioneer Funds - Pioneer Mix 2 Pioneer Funds - Pioneer Mix 3 Pioneer Funds - Pioneer Mix 4 (1) Dříve znám pod jménem Pioneer Funds – Global Telecoms (2) Dříve znám pod jménem Pioneer Funds – Global Financials (3) Dříve znám pod jménem Pioneer Funds – U.S. Growth

11. PŮJČOVÁNÍ CENNÝCH PAPÍRŮ Společnost Pioneer Asset Management S.A., uzavřela jménem FCP z titulu své funkce manažera Pioneer Funds FCP exkluzivní dohody o úvěrovém programu pro celou řadu svých akciových a dluhopisových Podfondů. Za poskytnutí cenných papírů k dispozici pro účely úvěru v průběhu roku, obdrží Podfond, který se programu účastní, fixní odměnu, která je ve finančních výkazech vykázána po odečtení všech poplatků v hodnotě 26 988 657 EUR. Pioneer Asset Management S.A. zvolila agentem pro oba úvěrové programy banku Citibank N.A. se sídlem v Londýně. Za plnění úlohy agenta obdrží Citibank N.A. procentní částku z fixní odměny z obou programů. Půjčování cenných papírů podléhá přijetí záruky, která byla v roce 2005 přijata ve formě dluhopisů u dluhopisového programu a ve formě hotovosti u akciového programu. Citibank N.A. jako agent obou programů působí také jako investiční manažer hotovostní záruky přijaté akciovým programem. Fixní příjem vyplácený fondům v rámci programu půjčování akcií předpokládá pro vypůjčovatele stálý výnos z poskytnuté záruky. Úloha agenta jako investičního manažera záruky spočívá v dosažení předem stanoveného výnosu z hotovostní záruky investováním do různých dlužných cenných papírů. Jakýkoliv příjem nad předem určený výnos z hotovostní záruky je rozdělen mezi agenta a manažera jako odměna za služby investičního řízení a dohledu nad programem, za něž není ani jeden z nich zvlášť odměňován.

Tržní hodnota půjčených cenných papírů k 31. prosinci 2005: Název Fondu: Tržní hodnota půjčených cenných papírů (EUR) Pioneer Funds - Italian Equity 331 414 030 Pioneer Funds - French Equity 43 619 469 Pioneer Funds - Euroland Equity 51 798 502 Pioneer Funds - Core European Equity 809 482 636 Pioneer Funds - European Research 847 988 905 Pioneer Funds - Top European Players 1 258 578 375 Pioneer Funds - European Equity Yield 35 645 284 Pioneer Funds - Global Equity 24 799 865 Pioneer Funds - Global TMT (dříve znám pod jménem Pioneer Funds – Global Telecoms ) 37 780 056 Pioneer Funds - Global Ethical Equity 50 155 836 Pioneer Funds - Top Global Players (dříve znám pod jménem Pioneer Funds – Global Financials) 12 395 361 Pioneer Funds - Japanese Equity 264 706 623 Pioneer Funds - Euro Bond 10 264 681 469 Pioneer Funds - Euro Corporate Bond 445 177 327 Pioneer Funds - Euro Maturity Bond 1 178 211 148 Pioneer Funds - Euro Maturity Bond 2 138 365 451 Pioneer Funds - International Bond 232 094 793 Pioneer Funds - Euro Short-Term 3 382 361 661 Pioneer Funds - Pioneer Mix 2 282 364 921 Pioneer Funds - Pioneer Mix 3 193 174 012 Pioneer Funds - Pioneer Mix 4 52 893 985 Pioneer Funds - Total Return Defensive (dříve znám pod jménem Pioneer Funds – Pioneer Mix 1) 504 627 049

287

12. SLOŽENÍ PORADNÍHO VÝBORU PIONEER FUNDS – GLOBAL ETHICAL EQUITY Investiční manažer je podporován poradním výborem, aby bylo zajištěno, že v investiční politice budou zastoupeny všeobecně přijímané etické zásady. K 31. prosinci 2005 měl poradní výbor tyto členy: Adriano Propersi Emilio D’ Orazio Mariachiara Tallacchini Francesco Taranto Marc Bayot Donata Gottardi Giovanni Moro Virginio Colmegna Francesco Denozza Hans Glauber Riccardo Della Valle Marcello Calabrò

Doktor ekonomie, profesor podnikové ekonomie na Politecnico di Milano Ředitel Politeia Učitel filozofie a práva na Katolické univerzitě Piacenza Poradce Pioneer Global Asset Management Poradce Pioneer Global Asset Management Učitel práva na univerzitě Verona Prezident nadace „Cittadinanza Attiva" Ředitel nadace „Casa della Carità" Učitel práva na univerzitě Milano Prezident ekoinstitutu „Ökoinstitut Südtirol / Alto Adige" Osoba zodpovědná za sociální a environmentální zprávy ve skupině Unicredit Group Vedoucí mezinárodního marketingu

13. DŮLEŽITÉ UDÁLOSTI V první polovině roku 2005 došlo ve společnosti Pioneer Funds ke změnám v nabídce Podfondů, k nimž patřilo sloučení a změna označení některých Podfondů a vytvoření nových Podfondů. S účinností od 29. dubna 2005 došlo ve Fondu k následujícím změnám: Změny v označení: Dřívější název podfondu Pioneer Funds – Global Telecoms Pioneer Funds – Global Financials Pioneer Funds – International Short-Term Pioneer Funds – U.S. Growth Pioneer Funds – Pioneer Mix 1

Nový název podfondu Pioneer Funds – Global TMT Pioneer Funds – Top Global Players Pioneer Funds – Multi Currency Strategy Pioneer Funds – U.S. Large Cap Growth Pioneer Funds – Total Return Defensive

Sloučení Podfondů: Podfond Pioneer Funds – Global Technology Pioneer Funds – Global Industrials Pioneer Funds – Global Healthcare Pioneer Funds – Global Consumers Pioneer Funds – Global Energ y Pioneer Funds – Euro Reserve Pioneer Funds – Pioneer Mix 5

Sloučený do Podfondu Pioneer Funds – Global TMT (dříve znám pod jménem Pioneer Funds – Global Telecoms ) Pioneer Funds – Top Global Players (dříve znám pod jménem Pioneer Funds – Global Financials) Pioneer Funds – Euro Short-Term Pioneer Funds – Global Ethical Equity

Sloučení Kategorií Podílových listů: - Sloučení Kategorie G Podílových listů do Kategorie E Podílových listů u všech Podfondů - Sloučení Kategorie F Podílových listů do Kategorie E Podílových listů u Podfondů Pioneer Funds – Total Return Defensive (dříve znám pod jménem Pioneer Funds –Pioneer Mix 1).

• Představenstvo společnosti Pioneer Asset Management S.A přijalo usnesení schválit zavedení - nových kategorií podílových listů: A zajištěné nedistribuované dostupné ve slovenských korunách, A distribuované bez dividendy, B distribuované bez dividendy, E zajištěné nedistribuované. - nových Podfondů: Datum prvního výpočtu HVK

6. května 2005

31. srpna 2005

12. října 2005

5. prosince 2005

Podfondy Pioneer Funds - European Equity Opportunities Pioneer Funds – European Equity Yield Pioneer Funds - Top U.S. Players Pioneer Funds - Euro Long Term Bond Pioneer Funds - Euro Inflation Linked Pioneer Funds - Total Return Dynamic Pioneer Funds - Euro Extra Long Term Bond Pioneer Funds - Euro Curve 1-3Year Pioneer Funds - Euro Curve 3-5Year Pioneer Funds - Euro Curve 5-7Year Pioneer Funds - International Curve 1-3Year Pioneer Funds - International Long Term Bond Pioneer Funds - Euro Enhanced Short-Term Pioneer Funds - Euro High Yield

288

ZPRÁVA NEZÁVISLÉHO AUDITORA Podílníkům společnosti Pioneer Funds Provedli jsme ověření finančních výkazů, které zahrnovaly výkaz čistých aktiv, výkaz operací a změn čistých aktiv, přehled investic a poznámky k finančním výkazům společnosti Pioneer Funds a jednotlivých Podfondů k 31.prosinci 2005. Za sestavení těchto finančních výkazů zodpovídá představenstvo Manažera. Naší úlohou je vyjádřit na základě auditu ve formě výroku názor na správnost údajů uvedených v těchto finančních výkazech. Audit jsme provedli v souladu s Mezinárodními auditorskými standardy. Tyto Standardy vyžadují, aby byl audit naplánován a proveden tak, aby auditor získal přiměřenou jistotu, že finanční výkazy neobsahují významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrovým způsobem provedená ověření průkaznosti částek a informací uvedených ve finančních výkazech. Audit rovněž zahrnuje posouzení použitých účetních postupů a významných odhadů učiněných představenstvem Manažera a zhodnocení celkové prezentace finančních výkazů. Jsme přesvědčeni, že provedený audit poskytuje přiměřený podklad pro vyjádření našeho výroku. Podle našeho názoru výše uvedené finanční výkazy zobrazují věrně a spravedlivě finanční pozici společnosti Pioneer Funds a jednotlivých Podfondů k 31. prosinci 2005, a rovněž výsledek jejich hospodaření a změny v jejich čistých aktivech za ukončený rok v souladu s právními a regulačními požadavky Lucemburského velkovévodství. Dodatečné informace uvedené ve výroční zprávě jsme přezkoumali v kontextu našeho mandátu, ale nepodrobili jsme je specifickým auditorským postupům dle výše uvedených standardů. V důsledku toho nemůžeme vyjádřit názor na tyto informace. V kontextu finančních výkazů jako celku nemáme žádné poznámky týkající se těchto informací.

KPMG Audit S.á.r.l. Réviseurs d’Entreprises

Lucemburk, 21. dubna 2006

Nathalie Dogniez

289

MANAGEMENT A ADMINISTRATIVA MANAŽER, MÍSTNÍ ZÁSTUPCE A DISTRIBUTOR Pioneer Asset Management S.A. 77, boulevard Grande-Duchesse Charlotte L-1331 Lucemburk, Lucemburské velkovévodství

PŘEDSTAVENSTVO PŘEDSEDA Pan Sebastiano Bazzoni Člen představenstva, Pioneer Investment Management Limited, Dublin, trvale bydlící v Irsku Členové Pan Ernest Cravatte Avocat _ la Cour, Lucemburk, trvale bydlící v Lucembursku Pan Angelo Forloni Globální výkonný ředitel, Pioneer Global Asset Management S.p.A., Milan, trvale bydlící v Itálii Pan Matteo Germano Vedoucí globálního kvantitativního výzkumu a řízení Pioneer Investment Management Limited, Dublin, trvale bydlící v Irsku Pan Dominik Kremer Generální ředitel, Pioneer Fonds Marketing GmbH, Mnichov trvale bydlící v Německu (jmenován 4. března 2005) Pan Rémy Kremer Docteur en Droit, Lucemburk, trvale bydlící v Lucembursku Pan Franco Leccacorvi Hlavní manažer, Administrativa, UniCredito Italiano S.p.A., Milán, trvale bydlící v Itálii Pan Sandro Pierri Vedoucí odboru odbytu a distribuce pro jižní Evropu, Pioneer Global Asset Management S.p.A., Milán, trvale bydlící v Itálii (jmenován 15. června 2005 ) Pan Dani Schaumann Generální ředitel, Pioneer Investment Management SGR S.p.A., Milán, trvale bydlící v Itálii (odstoupil 15. června 2005 ) Pan Angus Stening Výkonný ředitel Pioneer česká finanční společnost, s.r.o., Praha, trvale bydlící v České republice (odstoupil 1. února 2005)

290

GENERÁLNÍ ŘEDITEL Pan Enrico Turchi trvale bydlící v Lucembursku ADMINISTRÁTOR, DEPOZITÁŘ A PLATEBNÍ AGENT Citibank International plc. (lucemburská pobočka), 58, Boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1330 Lucemburk, Lucemburské velkovévodství (do 13. března 2006) Atrium Business Park, 31, Z.A. Bourmicht L-8070 Bertrange, Lucemburské velkovévodství (od 14. března 2006) REGISTRÁTOR A PŘEVODNÍ AGENT First European Transfer Agent S.A., RBC Dexia Investor Services Bank (od 2.ledna 2006) 5, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Lucemburské velkovévodství INVESTIČNÍ MANAŽEŘI Pioneer Investment Management Limited, 1 George’s Quay Plaza, George’s Quay, Dublin 2, Irsko Pioneer Investment Management, Inc. 60, State Street, Boston, MA 02109, USA. SUB-INVESTIČNÍ MANAŽER PRO PODFOND PIONEER FUNDS - U.S. LARGE CAP GROWTH (dříve znám pod jménem PIONEER FUNDS – U.S. GROWTH)

Oak Ridge Investments, LLC 10, South LaSalle Street suite 1050 Chicago, IL 60603 USA. (k 29. dubnu 2005)

AUDITOŘI FONDU A STATUTÁRNÍ AUDITOR MANAŽERA KPMG Audit S.á r.l., 31, Allée Scheffer, L-2520 Lucemburk, Lucemburské velkovévodství PRÁVNÍ PORADCI Arendt & Medernach, 14, rue Erasme - B.P. 39, L-2010 Lucemburk, Lucemburské velkovévodství

291

Pioneer Investments v ČR Karolinská 650/1 186 00 Praha 8 Tel: +420 296 354 111 Fax: +420 296 354 100 E-mail: [email protected] w w w.pioneerinvestments.cz

292

Pioneer Funds Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)

Recommend Documents