MENDELOVA UNIVERZITA V BRNĚ

MENDELOVA UNIVERZITA V BRNĚ

PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA

Ústav financí

Vyhodnocení komparace investičního životního pojištění se samostatnými investicemi a pojištěním rizik

Bakalářská práce

Vedoucí diplomové práce:

Vypracoval:

Ing. Oldřich Šoba, Ph.D.

Adam Majchrák

BRNO 2010

PODĚKOVÁNÍ Děkuji Ing. Oldřichu Šobovi, Ph.D., vedoucímu bakalářské práce, za odborné vedení, cenné rady a připomínky, které výrazně přispěly ke zkvalitnění této práce.

PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, že jsem tuto bakalářskou práci na téma „Vyhodnocení komparace investičního životního pojištění se samostatnými investicemi a pojištěním rizik“ vypracoval samostatně a s použitím literatury a podkladových materiálů, které uvádím v přiloženém seznamu. V Brně, dne 26. května 2010 …………………………….……… Adam Majchrák

ABSTRAKT Majchrák, A. Vyhodnocení komparace investičního životního pojištění se samostatnými investicemi a pojištěním rizik, Bakalářská práce. Brno 2010 Tato bakalářská práce se zabývá srovnáním investičního životního pojištění se samostatným zajištěním rizik a investicí do podílového fondu. Cílem této práce je posoudit, který z modelů je pro různé cílové skupiny lidí vhodnější. Cílové skupiny jsou stanoveny tak, aby byla práce přínosem pro maximální počet lidí s různými potřebami. Výhodnost jsme posuzovali podle stanovených kritérií výnosnosti, likvidity, flexibility a rizikovosti. Teoretická část práce popisuje základní principy jednotlivých produktů. Praktická část se zabývá zejména výpočty pro jednotlivé cílové skupiny a příklady, s přihlédnutím ke všem známým faktorům, které mohou výpočty ovlivnit. Výsledkem práce je doporučení, který z modelů je vhodnější v různých situacích.

ABSTRACT Majchrák, A. Evaluation comparison of unit-linked life insurance with individual investment and insurance risks, Bachelor thesis. Brno 2010 This thesis focuses on comparison of unit-linked life insurance with an independent reinsurance and risk investing in mutual funds. The aim of this study is to assess which of the models for different target groups of people are better. Target groups are set to work to benefit the maximum number of people with different needs. The advantage was assessed according to established criteria of profitability, liquidity, flexibility and risk. The theoretical part describes the basic principles of individual products. The practical part deals with the particular calculations for different target groups and examples, taking into account all known factors that may affect the calculations. The result of this thesis is a recommendation that the model is more appropriate in different situations.

OBSAH 1. ÚVOD........................................................................................................................... 7 2. CÍLE ............................................................................................................................ 9 3. TEORETICKÁ ČÁST ................................................................................................... 10 3.1. Výklad pojmů .................................................................................................. 10 3.2. Životní pojištění............................................................................................... 12 3.2.1. Kapitálové životní pojištění ................................................................. 12 3.2.2. Rizikové pojištění ................................................................................ 13 3.2.3. Úrazové pojištění ................................................................................. 14 3.2.4. Investiční pojištění............................................................................... 14 Poplatky u investičního životního pojištění..................................................... 16 3.3. Podílové fondy................................................................................................. 18 3.3.1. Fond peněžního trhu ............................................................................ 20 3.3.2. Dluhopisový fond ................................................................................ 20 3.3.3. Smíšený fond ....................................................................................... 21 3.3.4. Akciový fond ....................................................................................... 21 3.3.5. Fondy fondů ......................................................................................... 21 3.3.6. Fond životního cyklu ........................................................................... 21 Poplatky u podílových fondů........................................................................... 23 4. METODIKA ................................................................................................................ 24 4.1. Postup............................................................................................................... 24 4.1.1. Hlavní výpočet ..................................................................................... 24 Model 1: IŽP .................................................................................................... 24 Model 2: Krytí rizik + fondy............................................................................ 25 4.1.2. Cílové skupiny ..................................................................................... 25 1. cílová skupina .............................................................................................. 25 2. cílová skupina .............................................................................................. 27 3. cílová skupina .............................................................................................. 28 4.1.3. Vedlejší výpočet .................................................................................. 29 4.1.4. Příklady pro vedlejší výpočet .............................................................. 29 4.2. Kritéria hodnocení ........................................................................................... 30 4.2.1. Výnosnost ............................................................................................ 30 4.2.2. Likvidita............................................................................................... 30 4.2.3. Flexibilita ............................................................................................. 30 4.2.4. Rizikovost ............................................................................................ 31 4.3. Vzorce.............................................................................................................. 32 5. PRAKTICKÁ ČÁST ..................................................................................................... 33

6. 7. 8. 9.

5.1. Hlavní výpočet ................................................................................................. 33 5.1.1. 1. cílová skupina .................................................................................. 33 Model 1 ............................................................................................................ 34 Model 2 ............................................................................................................ 35 Vyhodnocení kritérií pro 1. cílovou skupinu ................................................... 36 5.1.2. 2. cílová skupina .................................................................................. 38 Model 1 ............................................................................................................ 39 Model 2 ............................................................................................................ 39 Vyhodnocení kritérií pro 2. cílovou skupinu ................................................... 40 5.1.3. 3. cílová skupina .................................................................................. 41 Model 1 ............................................................................................................ 41 Model 2 ............................................................................................................ 42 Vyhodnocení kritérií pro 3. cílovou skupinu ................................................... 43 5.2. Vedlejší výpočet .............................................................................................. 45 5.2.1. Kalkulace na 10 let: ............................................................................. 45 Investice do podílových fondů......................................................................... 45 Investice do IŽP ............................................................................................... 45 5.2.2. Kalkulace na 20 let: ............................................................................. 46 Investice do podílových fondů......................................................................... 46 Investice do IŽP ............................................................................................... 46 5.2.3. Kalkulace na 30 let: ............................................................................. 46 Investice do podílových fondů......................................................................... 46 Investice do IŽP ............................................................................................... 47 5.2.4. Kalkulace na 40 let: ............................................................................. 47 Investice do podílových fondů......................................................................... 47 Investice do IŽP ............................................................................................... 47 5.2.5. Závěrečné srovnání zisků z investic do podílových fondů a IŽP ........ 48 DISKUSE .................................................................................................................... 50 ZÁVĚR ....................................................................................................................... 53 POUŽITÉ ZDROJE ...................................................................................................... 54 PŘÍLOHY ................................................................................................................... 56

ÚVOD

7

1. ÚVOD Dnes si již mnoho lidí uvědomuje, jak je důležité zajištění životního standardu rodiny z hlediska rizik jako jsou smrt, úrazy a podobně. Ztráta jednoho z živitelů by pro mnoho rodin znamenala velmi složitou situaci. Mnohé by se dokonce dostaly do existenčních potíží. Těmi není myšleno, že by nemohly požívat drahých či luxusních statků. Je zde myšlena situace, kdy se rodina, po součtu příjmů a výdajů na základní životní potřeby, jako je bydlení, strava, šatstvo popřípadě splátky úvěrů či hypoték, propadne do měsíční ztráty. Jsou zde samozřejmě různé sociální dávky a příspěvky, ale ty zdaleka nekryjí všechny potřeby takto „poznamenané“ rodiny. Žijeme v době, kdy se invalidní důchody pohybují na hranici minima. Z invalidního důchodu je často možné pokrýt jen základní potřeby. Invalidní důchodce, který by si plnil svá přání a chtěl žít ve větším komfortu, by se mohl měsíčně dostat i do ztráty. Tato přání mohou být z pohledu zdravého produktivního člověka zcela banálního charakteru. Může to být například kadeřník, návštěva kina či divadla, dovolená. Tito lidé si musí velmi dobře spočítat, jaké výdaje jsou pro ně přijatelné. Dovolená – z pohledu zdravého pracujícího člověka s určitým úsilím a šetřením – běžná věc, je pro takového člověka zcela mimo realitu. Přestože spousta výdajů na rehabilitaci, medikaci a dalších potřebných nákladů na léčbu je hrazena státem, stále je zde velká spoluúčast klienta. Nejedná se však pouze o náklady spojené s léčbou. Jde například o přestavbu bytu či auta na bezbariérové, které si člověk musí uhradit zcela sám. Je naprosto nemyslitelné, aby takový člověk – má-li rodinu – přinášel nějakou kladnou finanční hodnotu nebo podporu rodině. Co do finančního hlediska je pro rodinu spíše přítěží, zejména v prvních letech invalidity, než si případně najde práci či jinak nezačne vydělávat. Je patrné, že zajištění těchto životních a zdravotních rizik je velmi důležité. Samozřejmě je třeba vždy přihlédnout k finanční situaci rodiny. Každý si nemůže dovolit platit drahé pojištění. Je třeba efektivně zkombinovat potřeby rodiny s jejími možnostmi. Dnes už si mnoho lidí tyto skutečnosti uvědomuje a snaží se je řešit. Bohužel mnoho lidí žije stále ještě v minulosti a spoléhá se v této oblasti výhradně na stát. Ten však nemá pro tyto případy ani potřebnou legislativu, ani prostředky. Podle průzkumu, který pro Českou asociaci pojišťoven realizovala společnost Ipsos Tambor, má životní pojištění sjednáno již polovina dospělé české populace (51 %). [12] S pojištěním je velmi často spojeno i spoření. Většina pojistek je stavěna tak, aby se v nich i spořilo. Navíc je to velmi dobrý prodejní argument pojišťovacích agentů, či různých zprostředkovatelů. Klient nechce slyšet, že svoje peníze jen odevzdává. Požaduje nějakou protihodnotu zpět na konci pojištění. Lidé tak mají pocit, že peníze

ÚVOD

8

vložené do pojištění se nikam neztratí, ale vrátí se jim, navíc se zhodnocením. To je však pouhá iluze. Ve skutečnosti se pojistné – v případě, že jde o pojištění se spořením – dělí na dvě části. Jedna část jde pouze na rizika a druhá na spoření. Riziková část je poplatek pojišťovně za to, že nastane-li pojistná událost, pojišťovna vyplatí pojistnou částku. Toto pojistné je nevratné, je to jednorázový nevratný poplatek. Spoří se pouze ta druhá část. Tyto skutečnosti jsou však klientovi často zatajeny. Neví, že na krytí rizik mu reálně stačí menší částka a zbylé prostředky může zhodnotit jiným způsobem, například v podílovém fondu. [1] Zájemce o pojištění často nedostane na výběr, je to zejména proto, že zprostředkovatel obdrží za vyšší pravidelné pojistné, respektive vyšší spořící část, v pojištění vyšší provizi. Spousta zprostředkovatelů kteří na finančním trhu vystupují jako finanční poradci, nemá v portfoliu alternativní produkty na spoření, proto musí volit formu spoření do pojištění. Dochází také k takovým situacím, kdy klient nemá kryta vůbec žádná rizika, jen v pojištění spoří. Za jakých podmínek, do jaké míry a zda vůbec je tento model efektivní a výhodný je předmětem této práce.

CÍLE

9

2. CÍLE Hlavním cílem této práce je vyhodnotit, zda je pro klienta výhodnější spořit v investičním životním pojištění nebo si platit samostatně rizika a spořit v podílovém fondu. Každý člověk je však jiný co do věku, pohlaví, výdělku, potřeb či možností. Není proto možné jednoznačně určit, který z modelů je „lepší“. Budou proto zvolena kritéria, kterými by se měl každý člověk – ať už poradce nebo klient – při výběru řídit a bude stanoveno, která varianta je pro dané kritérium vhodnější. Vytvoří se přehled kladných a záporných stránek každé varianty, který bude sloužit jako pomůcka pro poradce, manažery či klient pro lepší orientaci v této problematice. Uvedené poznatky budou také okamžitě zužitkovány v praxi. Dílčím cílem bude problematika pojištění. Jaké jsou různé druhy pojištění a rozdíly mezi nimi. Zaměříme se primárně na investiční životní pojištění, u kterého budou popsány principy, poplatky, flexibilita, rizika. Také proč a jakým způsobem se pojišťovat a volit připojištění. Dalším dílčím cílem bude problematika podílových fondů. Bude provedeno základní členění fondů, určeny poplatky a riziko. Primárně se budeme zaměřovat na pravidelné investování do fondů životního cyklu.

TEORETICKÁ ČÁST

10

3. TEORETICKÁ ČÁST 3.1.

VÝKLAD POJMŮ

Pojistná událost – je skutečnost, se kterou je spojena povinnost pojistitele vyplatit pojistné plnění. Je to událost nebo stav, ke kterému musí dojít, aby klient mohl nárokovat pojistné plnění ve sjednané výši. Je blíže označena v pojistné smlouvě a pojistných podmínkách. [13] Pojistné podmínky – zde je uvedeno, za jakých podmínek se událost stává pojistnou událostí a v jakých případech ne. Dále jsou v pojistných podmínkách uvedeny všechny formální i právní náležitosti a informace týkající se pojistné smlouvy. Uvádí se zde také, v jakých případech je pojišťovna zbavena plnění v případě pojistné události. Jsou přiloženy ke každému sjednávanému návrhu pojistné smlouvy. Klient by měl být seznámen s jejich zněním. Pojistná částka – částka, která představuje pojistné plnění v případě pojistné události. Je to částka, která byla zvolena klientem. Nejčastěji se volí tak, aby pokryla náklady nebo co nejvíce eliminovala finanční dopady pojistné události. Je to horní hranice případného plnění. Je to také částka, podle které se kalkuluje pojistné plnění. [13] Pojistné plnění – je skutečná suma, kterou pojišťovna klientovi vyplatí po přezkoumání pojistné události. Je závislé na míře a závažnosti nastalé události. Jeho velikost se odvozuje z údajů v pojistných podmínkách. [13] Pojistník – je člověk/klient, který smlouvu uzavírá. Je to plátce pojistného. Jedině on může na smlouvě provádět změny, případně vybírat či vkládat do pojištění peníze. Nemusí to vždy být zároveň i pojištěný. Pojistník může být osoba, která chce pojistit svoji rodinu, své blízké či jinou skupinu lidí. Dále osoba, která je zákonným zástupcem jiné osoby, například rodič, když pojišťuje svoje dítě. Dítě do 18ti let není způsobilé k právním úkonům, proto za něj smlouvu musí sjednat jeho rodič, případně prarodič či jiný dospělý člověk. [16] Pojištěný – je osoba, na jejíž život či zdraví se pojištění vztahuje. Nemusí být nutně totožný s pojistníkem. V jedné smlouvě může být více pojištěných, ale vždy jen jeden pojistník. [16]

TEORETICKÁ ČÁST

11

Rizikové skupiny – pojištěné osoby jsou v úrazovém pojištění rozděleny podle povolání a zájmových činností do různých rizikových skupin. Každá pojišťovna má jiné metodiky rozdělení klientů do rizikových skupin podle tarifů a typů pojištění. Nicméně platí, že čím vyšší je riziková skupina, tím je klient náchylnější k úrazu. Z toho vyplývá, že klient ve vyšší rizikové skupině může pro pojišťovnu znamenat větší riziko, a to takové, že pojišťovna bude muset s větší pravděpodobností vyplácet plnění. Z tohoto důvodu platí, že čím vyšší riziková skupina, tím větší platí klient běžné pojistné. Pojistné – velikost pojistného v úrazovém pojištění závisí na velikosti sjednaných částek, na druzích sjednaného pojistného plnění a je diferencované podle rizikovosti. Propočet pravděpodobnosti realizace rizika úrazu obvykle pojišťovny odvozují od druhu vykonávaných činností pojištěným – pojišťovny zařazují pojištěné do jedné z tarifních skupin (rizikových skupin). Počet těchto skupin pojišťovna vymezuje podle svého uvážení [1] Technická úroková míra - úroková míra, kterou pojišťovna používá při kalkulaci pojistného v životním pojištění. Technická úroková míra představuje takové zhodnocení rezervy pojistného životních pojištění, na které má klient smluvní nárok (zaručený podíl na výnosech z finančního umístění). Maximální výše technické úrokové míry je stanovena vyhláškou. [6] Obmyšlený – osoba uvedená ve smlouvě, v jejíž prospěch je vypláceno pojistné plnění v případě pojistné události. Na smlouvě je uvedeno jméno a příjmení osoby, její pohlaví, datum narození a také příslušné procentuální plnění z celkového pojistného plnění. Obmyšlený, nemusí být jen jeden člověk. Může jich být libovolné množství. Avšak vždy platí, že součet procentuálního plnění všech obmyšlených osob je 100 %. [16] Kapitálová hodnota – tzv. rezerva, ta je tvořena ze spořící části pojistného. Je to hodnota pojistky k určitému datu. V prvních letech může být záporná díky počátečním nákladům pojistné smlouvy. Je to zaplacené pojistné na spořící část po odečtení poplatků, zhodnocené o technickou úrokovou míru a připsané podíly na zhodnocení. Odkupné – je kapitálová hodnota pojistky, od které jsou odečteny veškeré manipulační a správní poplatky a popř. sankce za předčasné ukončení smlouvy. Je to reálná suma, kterou klient obdrží v případě zániku pojistné smlouvy. [16]

TEORETICKÁ ČÁST

12

Běžné pojistné – je částka, kterou klient pravidelně hradí ve stanovených intervalech. Obsahuje rizikové pojistné a rezervotvorné pojistné. V určitých případech může obsahovat jen jednu složku. Například u rizikového či úrazového pojištění. Vinkulace – je využívána zejména k zajištění úvěru či hypotéky. Například u hypotéky klient vinkuluje životní pojištění i pojištění nemovitosti ve prospěch banky. Znamená to, že pokud nastane pojistná událost, v tomto případě úmrtí nebo destrukce či závažné poškození stavby, pojistné plnění je ve prospěch banky. [16]

3.2.

ŽIVOTNÍ POJIŠTĚNÍ

Životní pojištění zahrnuje krytí rizik ohrožujících životy lidí. Uplatňují se zde výplaty pojistný částek v případě pojistných událostí a to takových, které přímo souvisí s životem pojištěných osob. Nelze však přesně určit škodu, neboť smrt se nedá ohodnotit nebo vyčíslit. Proto se životní pojištění uzavírá na pojistnou částku, kterou si pojistník sjednal. [1] Životní pojištění kryje dvě základní rizika. Jsou to smrt a dožití. Dnes se tato rizika nejčastěji kombinují a jsou k nim často přidávány rizika neživotního charakteru, jako jsou úrazy, invalidita a další. Cílem životního pojištění je finančně zajistit osoby blízké (manželku, děti) v případě smrti. Zejména je vhodné pro živitele rodin, kdy smrtí živitele přijde zbytek rodiny o podstatnou část příjmů. Životní pojištění tak pomůže alespoň částečně vyrovnat tuto finanční ztrátu. Někdy je životní pojištění vyžadováno bankou při poskytnutí úvěru - banka se tak chrání proti riziku smrti klienta. Životní pojištění se taky stalo velmi hojně využívaným investičním prostředkem.

3.2.1. Kapitálové životní pojištění Kapitálové životní pojištění v sobě současně zahrnuje pojištění pro případ smrti a složku spoření. To znamená, že část z placeného pojistného je určena na pokrytí rizika smrti a část je pojišťovnou připisována ve prospěch klienta jako tzv. kapitálová hodnota. Tuto kapitálovou hodnotu pojišťovna investuje a zhodnocuje. V případě smrti klienta je pojišťovna povinna vyplatit jak kapitálovou hodnotu pojištění, tak pojistnou částku pro případ smrti. V případě, že se klient dožije konce pojištění, vyplatí pojišťovna klientovi kapitálovou hodnotu pojištění, ta však nemůže být nižší než pojistná částka. Dále může nastat situace, kdy je pojistná smlouva předčasně ukončena či zrušena. K tomu může dojít buď ze strany pojišťovny (zpravidla tomu tak bývá, přestane-li pojištěný platit pojistné) anebo ze strany klienta. K tomu může vést více důvodů. Mohou pominout

TEORETICKÁ ČÁST

13

důvody zřízení pojistné ochrany např. splacení úvěrů nebo již není třeba zajištění (děti dospěly, je dostatečná rezerva). Nebo si klient nemůže dovolit platit pojistné z nejrůznějších důvodů, popřípadě se našel na trhu lepší a levnější produkt. V tomto případě pojišťovna klientovi vyplatí odbytné. Produkt je daňově uznatelný. Daňová uznatelnost pojištění se řídí zákonem 586/1992 Sb., o daních z příjmů, ve znění pozdějších předpisů. To znamená, že je možné si odečítat od základu daně zaplacené pojistné, avšak pouze to, které jde na spoření. Pojistné zaplacené na krytí rizik není možné daňově zohlednit. Podmínky pro daňovou uznatelnost jsou následující. Pojištění bude trvat minimálně 5 let a bude minimálně do 60. roku pojištěného. Pojištěný musí být zároveň pojistník. Zruší-li pojistník smlouvu před 60. rokem věku je povinen vrátit daňové zvýhodnění. Maximální odečitatelná částka je 12 000 Kč ročně, každému může také přispívat zaměstnavatel, který rovněž může uplatnit daňové zvýhodnění. V praxi však firmy nebo podnikatelé mají uzavřenou hromadnou smlouvu a přispívají na pojištění, které mají oni s danou pojišťovnou nasmlouvané. [8] U kapitálového životního pojištění není příliš velká flexibilita. V průběhu pojištění se nedá jednoduše měnit např. výše platby. Je to sice možné, ale s problémy a také s možnou ztrátou. Nelze z něj průběžně vybírat, to lze nejdříve v 60ti letech. Je tu možnost příspěvku zaměstnavatele nebo daňových úlev. Klient si nemůže volit investiční strategii. Zhodnocení je na úrovni technické úrokové míry – v současné době 2,4 % - navýšené o výnosy. Je sice garantováno minimální zhodnocení, nicméně klient při příznivém vývoji své investice nemůže dosáhnout maximálního zhodnocení, to si ponechává z větší části pojišťovna, protože to ona nese riziko. Tento typ pojištění se již dnes téměř nesjednává. V současnosti jsou mnohem lepší možnosti na trhu. Mají jej spíše klienti, kteří je uzavřeli v době, kdy nebyla jiná varianta.

3.2.2. Rizikové pojištění Rizikové životní pojištění kryje pouze riziko smrti. Neobsahuje žádnou spořící složku, resp. na konci pojistného období není vyplaceno žádné plnění. Pojistné je pouze částka na krytí rizika a poplatky. V případě pojistné události je vyplacena sjednaná pojistná částka. Dojde-li k předčasnému ukončení pojistné smlouvy, není zde žádná sankce, ale také klient nedostane žádné odbytné. [1] Využívá se ve dvou případech. Jako zajištění pro případ smrti, a to klienta samotného nebo jeho rodiny. Nebo v případě potřeby vinkulace pojistného plnění ve prospěch banky, či jiné instituce, jenž poskytuje klientovi úvěr. Vzhledem k tomu že pojištění neobsahuje spořící část je možno jej uzavřít např. na dobu jednoho roku. Jiné,

TEORETICKÁ ČÁST

14

například investiční životní pojištění, není možné uzavírat na tak krátkou dobu zejména kvůli vysokým počátečním poplatkům, které se splácí v prvních dvou až třech letech pojištění. Investiční životní pojištění má tudíž minimální dobu trvání, v drtivé většině 3 roky. Tento typ pojištění nesplňuje podmínky pro daňovou uznatelnost podle zákona 586/1992 Sb., o daních z příjmů. Daňové odpočty jsou pouze v případě rezervotvorných pojištění, kde je na konci vyplácena kapitálová hodnota. V případě sjednání dalších připojištění je při pojistné události vyplaceno pojistné plnění dle sjednaných podmínek. [5]

3.2.3. Úrazové pojištění Úrazové pojištění je obdoba rizikového životního pojištění s tím rozdílem, že zajišťovány jsou zde primárně úrazy. Znovu platí, že celé pojistné je spotřebováváno na krytí rizik a netvoří se žádná kapitálová hodnota. Úrazová rizika jsou trvalé následky úrazu, smrt následkem úrazu, denní odškodné úrazů, drobné úrazy a tělesná poškození, pobyt v nemocnici následkem úrazů, invalidita způsobená úrazem. Samozřejmě k tomuto pojištění lze sjednávat mnoho dalších rizik, jako jsou například smrt jakýmkoliv způsobem, pojištění plné invalidity (dle nového zákona č. 155/1995 Sb. zákon o důchodovém pojištění pro rok 2010 pojištění invalidity 3. stupně), pojištění závažných onemocnění, pracovní neschopnosti, pobytu v nemocnici aj. dle nabídky pojišťoven. Úrazové pojištění není možno daňově uznat, neboť stejně jako u rizikového jde celé pojistné na pokrytí rizik a poplatků. Při předčasném zrušení před uplynutí pojistné doby, se neuplatňuje žádná sankce. Samozřejmě klient neobdrží žádné peníze na konci pojistné doby, neboť nic nespoří. Ve většině případů se využívá kombinace rizikového pojištění a úrazového pojištění s připojištěními. Tato varianta je velmi flexibilní. Klient tak může pružně, rychle a bez ztrát reagovat na aktuální potřeby.

3.2.4. Investiční pojištění Investiční životní pojištění je spojení rizikového resp. úrazového pojištění s investováním prostřednictvím otevřeného podílového fondu. [1] Je to pojištění pro případ smrti nebo dožití. Pojistné je tvořeno opět dvěma částmi. První částí je pojistné, které se spotřebuje na krytí rizik a druhá je rezervotvorné pojistné. Klient může poměr mezi pojistným placeným na rizika a pojistným placeným na spoření libovolně kdykoliv měnit v závislosti na aktuálních potřebách pojistného krytí. Je také možné snižovat a zvyšovat celkové běžné pojistné. Je možné rušit nebo naopak sjednávat různá rizika. Dále je možné vkládat finanční prostředky do pojištění formou tzv. mimořádného pojistného

TEORETICKÁ ČÁST

15

nebo je průběžně vybírat. Pojištění je možné kdykoliv vypovědět a získat aktuální hodnotu účtu. Pojišťovna sama rezervotvorné pojistné neinvestuje. Vkládá ho do podílového fondu. Jsou dvě možnosti, do jakého podílového fondu jej pojišťovna vloží. První možností je spolupráce s externím podílovým fondem spravovaným partnerskou investiční společností. Tato společnost bývá většinou součástí stejné finanční skupiny, jako je pojišťovna. Druhou možností je investování do fondu, který vytvořila pojišťovna pouze pro své klienty. Klient může ovlivnit složení investičního portfolia a tím i míru rizika. Je možné peníze vkládat do jednoho nebo více klientem vybraných fondů. Dále je kdykoliv možné měnit alokační poměr. U pojištění jsou ve většině případů dány investiční strategie složené v závislosti na riziku. Mají předem stanovené procentuální rozložení do různých fondů. Základní jsou 4 možné strategie:
garantovaný fond, kde je garantováno zhodnocení, které je však velmi nízké.
konzervativní strategie, která většinou nakupuje dluhopisy. Zhodnocení je spíše menší, ale riziko je také velmi malé.
vyvážená strategie investuje do akcií i dluhopisů v daném poměru.
růstová strategie je tvořena převážně akciemi. Potenciál růstu je veliký, avšak je vykoupen největší mírou rizika. Rozdílem oproti kapitálovému životnímu pojištění je v tom, že není pevně stanovena garantovaná částka pro případ dožití. U investičního pojištění závisí celá výše částky při dožití nebo výše odkupného na výnosech z investování rezerv pojistného. Pojišťovna zde negarantuje žádné minimální zhodnocení. Z toho vyplývá, že celé investiční riziko nese klient. Přináší to klientovi možnost větší zisku, která je však vykoupena rizikem, že se může hodnota investice také kdykoliv snížit. Investiční životní pojištění je tedy rizikovější než klasické pojištění, ale umožňuje mnohem větší výnosy.

TEORETICKÁ ČÁST

16

Poplatky u investičního životního pojištění U investičního životního pojištění je celá řada poplatků. Každá pojišťovna má jinou výši poplatků a také jinak stanovenou metodiku pro jejich výpočet. Zveřejňování poplatků u pojištění není v České republice uzákoněno. Přesto většina pojišťoven své poplatky uvádí. Najdou se však i takové, které poplatky nezveřejňují. Je velmi riskantní vkládat své prostředky do takového pojištění, protože pojišťovna může s výnosem do jisté míry libovolně nakládat. Poplatky jsou velmi významným faktorem při porovnávání produktů jak mezi pojišťovnami, tak při komparaci s fondy. Mnohdy jsou to právě ony, co rozhodují o výhodnosti nebo nevýhodnosti daného investičního programu. Počáteční poplatek: Počáteční poplatek je vlastně provize zprostředkovateli. Klientovi, který si sjednává investiční životní pojištění, je třeba odborně poradit. Klient se často v pojistném a finančním trhu sám neorientuje a nerozumí mu. Zprostředkovatel by mu měl vysvětlit podmínky pojištění, jaké jsou možnosti na trhu a seznámit ho s parametry pojištění. Dále by měl s klientem provést základní finanční analýzu, kde by zjistil informace potřebné k výběru nejen rizik, ale také ke způsobu investování. Zprostředkovatel by měl být vyškolen k tomu, aby byl schopen klientovi poradit, jaké riziko je vhodné krýt pojištěním právě v jeho případě a jaká by měla být pojistná částka a jakým způsobem investovat. Mnohdy však dochází k zneužívání provizního systému lidmi, kteří se - i přestože pojištění vůbec nerozumí – nazývají finanční poradci. Uzavírají smlouvy jen, aby z nich měli co největší provize, ale pro klienta jsou často velmi nevýhodné. Jsou různé způsoby úhrady počátečního poplatku. Nejčastějším případem je úhrada v prvních letech pojištění. Zpravidla to bývá 1–2 roky. Existují dva způsoby úhrady počátečního poplatku v prvních letech pojištění: 1. Strháváním procenta ze zaplaceného pojistného tzv. metoda alokačního procenta. To je uvedeno v sazebníku. Znamená to, že sjednal-li si klient pojištění s měsíčním pojistným 1 000 Kč a alokační procento je např. 85 % v prvním roce a 45 % v druhém roce, bude v prvním roce z každé platby odečteno 850 Kč a do pojištění poplyne jen 150 Kč a v druhém roce bude z pojistného odečteno 450 Kč a do pojištění poplyne jen 550 Kč. Celkový počáteční poplatek by tedy činil 850*12 + 450*12 = 15 600 Kč 2. Počáteční jednotky zbavují klienta jako v prvním případě možnosti manipulace s vloženými prostředky. Za pojistné v prvních letech (1–2) se nakoupí tzv. počáteční

TEORETICKÁ ČÁST

17

jednotky. Z těch je pak každý rok strženo pojišťovnou zvolené %. Většinou to bývá 3–7 %. Toto procento se odečítá buď do konce pojištění, anebo po stanovenou dobu. Na konci pojištění jsou potom klientovi vyplacené zbylé počáteční jednotky. V případě, že pojištění ukončí předčasně smlouvu, počáteční jednotky mu nejsou vyplaceny v aktuální výši. Nejprve se strhnou všechny poplatky, které by zaplatil, kdyby smlouva doběhla do konce. Jinou možností úhrady počátečního poplatku je pravidelné strhávání stanoveného procenta z měsíčního nebo ročního pojistného po stanovenou dobu. Je to obdoba první možnosti, ale s tím, že je strhávána menší částka delší dobu. Naopak s druhou možností má společné to, že pokud dojde k předčasnému ukončení smluv, klient nedostane aktuální hodnotu účtu, ale sníženou o všechny poplatky tak, jakoby smlouva doběhla do konce. [9] Měsíční poplatek Je administrativní poplatek, který je každý měsíc strháván. Je stejný po celou dobu pojištění. V případě předčasného zrušení nebývá klientovi doúčtován, tak jako počáteční poplatek. Jeho výše je od 10–80 Kč. Někdy je spojován a uváděn dohromady s inkasním poplatkem. Inkasní poplatek Poplatek za platbu, který je ve výši kolem 10 Kč. Je-li interval placení pojistného např. měsíc a inkasní poplatek 10 Kč, zaplatí za celý rok klient 12*10 = 120 Kč. Je-li interval placení pojistného čtvrtletí, platí se inkasní poplatek pouze jeden. Úhrn inkasního poplatku za rok by pak byl 4*10 = 40 Kč Vstupní poplatek Podobný jako u otevřeného podílového fondu. Je to procento z celkové částky, která jde na investice. Tento poplatek jde ve prospěch pojišťovny i zprostředkovatele. U investičního životního pojištění je jeho procentuální výše většinou fixní nezávisle na fondu. Na rozdíl od podílového fondu, kde se výše vstupního poplatku odvíjí od druhu fondu. Správní poplatek Tzv. management fee je poplatek, který je účtován ze zisku. Uvádí-li investiční společnost zhodnocení nějakého fondu například 3 % a managament fee je 1 %, tak reálné zhodnocení fondu nebylo 3 %, ale 4 %. Tento poplatek je účtován i v případě, že fond se dostal do ztráty.

TEORETICKÁ ČÁST

3.3.

18

PODÍLOVÉ FONDY

Podílové fondy fungují na principu kolektivního investování. Kolektivní investování upravuje zákon č. 189/2004 Sb. o kolektivním investování. Činnost investičních a podílových fondů upravuje zákon č. 248/1992 Sb. o investičních společnostech a investičních fondech ve znění pozdějších novel. Podílový fond není právní subjekt. Nevydává proto akcie, ale podílové listy. Musí proto být spravován investiční společností, která má statut akciové společnosti. [7] Investování je postaveno na tom, že více menších investorů svěří své peníze investiční společnosti, která je investuje a zhodnocuje. Tento princip se nazývá tzv. kolektivní investování. Investiční společnost si za tuto službu účtuje od klienta poplatek. Investiční společnosti, které fondy spravují, mají mnoho portfolio manažerů a analytiků, kteří se zabývají tím, že denně hledají nejlepší investiční příležitosti na trhu, kam umisťují peníze. Pracují s mnohem větším objemem informací, než je schopen soukromý investor. Navíc mají v některých případech přístup k informacím, které nejsou volně přístupné na otevřeném trhu. Klient může díky podílovému fondu, který spravuje velký objem peněz dosáhnout na tituly, které by pro něj jako pro jednotlivce byly nedosažitelné, zejména na státní dluhopisy. Investiční společnost nabízí několik typů fondů. Fondy peněžního trhu, dluhopisové, akciové, smíšené či fondy fondů. Každý fond je různě rizikový a agresivní, klient tak může aktivně ovlivňovat riziko tím, že si zvolí fond, který vyhovuje jeho investičnímu profilu. Investiční profil závisí na několika základních předpokladech:
Investiční horizont: klient by měl mít jasno, na jakou dobu je ochoten se vzdát svých peněz ve prospěch investic. Není totiž vhodné často měnit stanovenou strategii, zejména jedná-li se o dlouhodobější investování. A také není vhodné v případě stanovené strategie do investic neočekávaně a předčasně zasahovat a měnit je na hotovost. To platí opět zejména u dlouhodobějších investic, kde může být na počátku resp. v prvních několika letech investice ztrátová.
Riziko: jak velké je klient ochoten podstoupit riziko. Možností je více. Jsou zde agresivní akciové fondy, které však mohou být velmi rizikové nebo konzervativní například dluhopisové fondy, které jsou o poznání stabilnější. Navíc u fondů je možné využívat tzv. princip uzamykání výnosů a postupné zkonzervativňování portfolia.
Výnos: výnos hodně souvisí s rizikem. Čím vyšší je riziko, tím větší je potencionální výnos, ale samozřejmě je nutné brát v úvahu možné snížení investice. Důležité je vědět jakou část svých úspor klient investuje, aby mu případné snížení jeho investice nepřivodilo finanční potíže.

TEORETICKÁ ČÁST




19

Likvidita: v průběhu trvání investice však může dojít k neočekávaným událostem a klient bude potřebovat hotovost. Hodnotu investice proto bude chtít přeměnit na finanční hotovost. Investiční profil by měl být proto tvořen s ohledem k náchylnosti klienta k těmto situacím. Obrázek 1: Investiční trojúhelník

Zdroj: www.fondmarket.cz

Nikdy nelze dosáhnout nejvýhodnějších hodnot výnosnosti, likvidity a rizika současně. Vždy můžeme maximalizovat určitý faktor, ale jen na úkor jiného, jak uvádí Obrázek 1. Určení investičního profilu by mělo zohledňovat všechny výše uvedené předpoklady klienta. A s jejich pomocí poté vybrat ideální rozložení investičního portfolia. Je také velmi důležité rozebrat, jestli je schopen unést emoční stres spojený s poklesem hodnoty investice. Výnosy z investic v podílovém fondu nepodléhají dani z příjmu. To ovšem jen za předpokladu, že investice měla trvání delší než 6 měsíců. Kdyby klient chtěl vybírat dříve, musel by ze zisku odvést daň 15 %, kterou by sám musel přiznat v daňovém přiznání. Je velký rozdíl v investici do fondů a ukládáním peněz do bank. V bance jsou peníze, které jsou zhodnocovány určitým procentem. Hodnota účtu tedy neustále narůstá (neuvažujeme-li poplatky, které jsou mnohdy vyšší než úrok z vkladů). Vklady jsou pojištěny. U podílového fondu hodnota portfolia neustále kolísá a mění se v závislosti na aktuálním vývoji. Vklady zde nejsou pojištěny. Potencionální zisk je proto mnohem vyšší, ale je vykoupen rizikem snížení investice. Výše tohoto rizika je závislá na zvolené strategii. Vložením peněz do fondu, si klient koupí tzv. podílové listy. Koupí si tím podíl na tom daném fondu. Hodnota podílového listu se neustále mění, každý den je stanovovaná nová aktuální hodnota podílového listu. Tato hodnota závisí na hospodaření fondu, které má na starosti příslušný portfolio manažer. Součet podílových listů násobený aktuální hodnotou jednoho podílového listu udává celkovou hodnotu fondu. [3]

TEORETICKÁ ČÁST

20

3.3.1. Fond peněžního trhu Investuje do pokladničních poukázek, dluhopisů s krátkou dobou splatnosti nebo ukládá peníze podílníků na termínované vklady. Investuje se z velké části v domácí měně, čímž je eliminováno měnové riziko. Rizikovost je velmi nízká, to je vykoupeno nižšími potencionálními výnosy, které se pohybují kolem 2-4 % p.a. Tento fond je alternativou ke spořícím účtům. Peníze jsou kdykoliv k dispozici. Velmi často se dá spravovat přes internet. Oproti spořícím účtům má výhodu, že zhodnocení je připisováno denně s tím, jak se mění celková hodnota fondu. Nepodléhá zdanění, pokud investujeme déle než 6 měsíců. Ale není zde žádná garance tzv. pojištění vkladů jako u spořících účtů. Jsou výjimečné situace, kdy dojde k poklesu hodnoty fondu, a tím ke ztrátě, i u těchto vysoce konzervativních a téměř nerizikových fondů. Příkladem je český fond peněžního trhu společnosti ING. Ten zaznamenal prudký pád zejména díky investicím do dluhopisů Islandu a jeho bank. Po té co došlo ke krachu islandských bank, aktiva tohoto fondu se prudce snížila. Portfolio manažeři samozřejmě přijaly několikerá opatření, aby tyto ztráty omezili a kompenzovali, nicméně faktem zůstává, že než se fond dostal na svoji původní hodnotu trvalo mu to téměř rok. Tento případ je však spíše výjimečný. Pravděpodobnost, že by se tato situace opakovala je velmi nízká. Vývoj fondu peněžního trhu společnosti ING je zachycen na Grafu 1. [9] Graf 1: Vývoj fondu peněžního trhu ING

Zdroj: www.ing.cz

3.3.2. Dluhopisový fond Investuje do dluhopisů států a velkých firem. Jeho výnosy se pohybují v mezích 3–6 %. Zde už je však vyšší riziko než u fondu peněžního trhu. Využívaný je zejména u kratších a střednědobých investic do pěti let.

TEORETICKÁ ČÁST

21

3.3.3. Smíšený fond Smíšený fond investuje do akcií, dluhopisů i nástrojů peněžního trhu současně. V některých případech investuje i do nemovitostí a komodit. Přičemž procentuální rozložení těchto aktiv udává celkovou míru rizika. Smyslem těchto fondů je diverzifikovat investici na trhu. Jsou vhodné pro střednědobé investory nebo konzervativnější dlouhodobé investory.

3.3.4. Akciový fond Jsou vhodné pro dlouhodobé investování nad 5 let, jak uvádí všechny dostupné zdroje. Nicméně investici na 6, 7 či 8 let je také velice rizikové umisťovat do akcií. Optimálním investičním horizontem, jedná-li se výhradně o akcie je horizont od 10 let. Je to zejména proto, že kurzy jsou velmi kolísavé. Akciové fondy umisťují většinovou část svého majetku do akcií různých firem. Často jsou řazeny do různých segmentů např. podle regionů nebo předmětu podnikání apod. Představují možnosti velmi zajímavého zhodnocení, které může přesahovat i 10 %, což je ale vykoupeno značným rizikem.

3.3.5. Fondy fondů Ty obsahují fondy jiných fondů, zejména ze zahraničí. Snižují tak riziko pádu některé firmy nebo státu. Nejčastěji obsahují akciové či smíšené fondy. Tabulka 1: Rozdělení fondů dle času, rizika a výnosu Investiční horizont

Riziko

Likvidita

Očekávaný výnos

6 až 12 měsíců

nízké

vysoká

2–4%

2 - 3 roky

nižší

vyšší

3–6%

Smíšený fond

3 - 5 let

střední

střední

6%

Fondy fondů

4 - 5 let

vyšší

nižší

8%

Fond akciový

5 let a více

vysoké

nízká

8 – 14 %

Popis Peněžní fond Dluhopisový fond

Zdroj: Produktové školení společnosti Partners

3.3.6. Fond životního cyklu Tyto fondy jsou speciálním případem fondů smíšených a fondů fondů. Prostředky jsou investovány do téměř všech investičních nástrojů na finančním trhu. Specifickou funkcí fondů životního cyklu je přizpůsobování se životní situaci. Hlavním principem je

TEORETICKÁ ČÁST

22

postupné zkonzervativňování investice. Na začátku období je portfolio složeno převážně z akcií a různých jiných rizikových titulů, které mají vysoký potenciál růstu. Postupem času, jak se blíží konec programu, se portfolio stává více a více konzervativní. Princip je takový, že po dosažení určité časové hranice dojde k prodeji části rizikových aktiv a nákupu konzervativnějších. Z počátku může riziková složka tvořit kolem 90 % portfolia. V posledních několika letech naopak je rizikové složka minimální, ne-li nulová. Tento převod prostředků mezi fondy je zdarma, nazývá se uzamykání výnosů z předchozích období a provádí ho portfolio manažer příslušného fondu. Výhoda spočívá v tom, že spoří-li si klient např. 30 let a těsně před dobou výplaty přijde ekonomická recese nebo prudký propad některého z hlavních titulů fondu, klient nepřijde o své peníze, ty už jsou dávno v dluhopisech a nástrojích peněžního trhu. Má-li klient standardní model fondu, mohl by během krátké doby (1-2 roky před dobou splatnosti) přijít o značnou část svých peněz. Avšak využívá-li princip zamykání výnosů, o tyto naspořené peníze nepřijde. Jsou vhodné pro klienty, kteří jsou spíše pasivními investory. Aktivní investor se bude spoléhat spíše na sebe a své vlastnosti a vhodné investiční příležitosti bude hledat sám. Vhodná je tato varianta i pro klienty, kteří se nemohou přesně rozhodnout, jakou míru rizika jsou ochotni podstoupit. Často se těmito fondy také spoří na penzi. Je to velmi silný konkurent penzijního připojištění, neboť představuje vyšší potenciální zhodnocení. V penzijním připojištění, které dotuje stát, je omezená rizikovost a tím také omezený potenciální růst. Každý fond životního cyklu je tvořen větším množstvím cenných papírů od různých společností nebo států. Nastane-li situace a propadnou se cenné papíry jednoho podniku, tak to nemá významný vliv na celý fond, neboť ten je složen z mnoha takových cenných papírů a propad jednoho vyváží růst jiného. Nicméně, významný propad akcií velké firmy např. General Motors či dluhopisů státu, jak bylo uvedeno u příkladu Islandu, může i přes všechna opatření způsobit prudký propad fondu. Nevýhodou těchto fondů je z pravidla vyšší poplatek, zejména proto, že fondy samotné nakupují další fondy, ve kterých je poplatek. Jednorázová versus pravidelná investice Hlavním problémem při investování je tzv. časování trhu. Nejvýhodnější je nakoupit levně, když jsou trhy na nízkých hodnotách a poté se ziskem prodat, když je kurz vyšší. Není však jednoduché určit moment, kdy nakoupit a kdy prodat. Mnoho investorů tak přišlo o velmi vysoké částky jen díky špatnému časování své investice. Tomuto riziku se dá však vyhnout tzv. pravidelnou investicí. Využívá se jediné jistoty, která na trhu panuje a tou je volatilita. Investuje se pravidelně ve stanovených intervalech pevná

TEORETICKÁ ČÁST

23

částka, a to i při nepříznivém vývoji na trhu. Při dodržení těchto pravidel lze často dosáhnout vyššího zhodnocení než jednorázovou investicí, protože průměrná pořizovací cena nakoupených akcií je nižší než jejich průměrná tržní cena. [17]

Poplatky u podílových fondů U podílových fondů je poplatková struktura daleko jednodušší než u pojištění. Je to dáno také tím, že podílový fond nemá určité náklady, které pojišťovna má. Například to můžou být náklady na likvidaci pojistných události. Vstupní poplatek: U podílových fondů je vstupní poplatek hlavním a největším poplatkem, který je třeba sledovat při výběru správného fondu. Vstupní poplatek je počítán jako procento z celkové investované částky. Není fixní jako u investičního životního pojištění, ale závisí na rizikovosti fondů. Zpravidla více rizikové fondy mají vyšší poplatek a méně rizikové mají velmi malý poplatek. Například fond peněžního trhu má vstupní poplatek nejčastěji 0–0,5 %. Ostatní fondy tj. smíšené, dluhopisové mají poplatky od 1–3 %. Vybrané akciové fondy mohou mít poplatek i kolem 4 %. Dražší mohou být také fondy životního cyklu, kde musíme uvažovat větší nákladovost. Vstupní poplatek je poplatkem, který jde na provizi zprostředkovateli a také investiční společnosti. Management fee Je poplatek za správu fondu. U investičního životního pojištění někdy nebývá účtován, nicméně u fondů vždy. Jeho maximální výše jsou 2 %. Bude-li výkonnost fondu uváděna jako hodnota např. 4 % a management fee bude 1,5 %, pak reálné zhodnocení nebylo 4 %, ale 4 + 1,5 = 5,5 %. Výstupní poplatek Je poplatek za zpětný prodej podílových listů. Zpravidla však nebývá příliš často účtován. Většinou po překročení stanovené hranice, nejčastěji půl roku, je klient od tohoto poplatku osvobozen.

METODIKA

24

4. METODIKA 4.1. POSTUP Budeme provádět dva výpočty. Hlavní a vedlejší. Hlavní výpočet bude srovnání modelu 1: IŽP s modelem 2: RŽP a fondy. Vedlejší výpočet nebude brát v úvahu žádná rizika a zajištění a bude srovnávat pouze investování stanovené částky prostřednictvím IŽP a fondů. U hlavního výpočtu budou stanoveny 3 cílové skupiny, na které budeme nejprve aplikovat model 1: IŽP se spořením do takové výše, aby bylo dosaženo maximálního daňového odpočtu tj. 12 000 Kč za rok. Poté budeme na cílové skupiny aplikovat model 2: zajištění rizik bez spoření a zbylé finance budou investovány do podílového fondu. Oba modely budou porovnány podle dále uvedených kritérií. U vedlejšího výpočtu pro srovnání investic v IŽP a fondech vytvoříme příklady tak, aby z nich bylo patrné, která varianta je, co do výnosnosti, výhodnější. Bude se jednat o základní srovnání investiční složky bez pojištění.

4.1.1. Hlavní výpočet Model 1: IŽP Pro každou skupinu budou stanoveny požadavky na krytí rizik a stanoveno běžné pojistné v investičním životním pojištění tak, aby přesně odpovídalo maximálnímu daňovému odpočtu 12 000 Kč za rok a zároveň běžné pojistné bylo minimální. Při takovémto nastavení je daňová úspora 1 800 Kč za rok. Odkupné na konci pojištění bude dáno zhodnocením, které nastavíme na 5 % p.a. Z celkového výnosu je také potřeba odečíst daň. Pojišťovny však uvádí pouze celkovou kapitálovou hodnotu bez zdanění. Daní se pouze výnosy, tedy rozdíl mezi vloženými prostředky na spořící část pojištění a celkovým odkupným na konci pojištění. Celkové vložené prostředky na spořící část pojištění se rovnají Kapitálové hodnotě při nulovém zhodnocení. Kapitálovou hodnotu při nulovém zhodnocení vypočítáme: A) B)

V pojistném programu Neumožňuje-li to program, musíme tuto hodnotu vypočítat ručně pomocí vzorce na dlouhodobé předlhůtní spoření. Získáme měsíční úložku, kterou vynásobíme příslušným počtem měsíců a získáme kapitálovou hodnotu s nulovým zhodnocením.

METODIKA

25

K odkupnému po zdanění poté připočítáme celkovou úsporu na dani, které jsme dosáhly odpočty 12 000 korun ročně ze základu daně. Dosáhneme tak celkového finančního zisku z IŽP.

Model 2: Krytí rizik + fondy Provedeme stejné zajištění rizik jako v prvním modelu, ale s minimálním pojistným a zbylou částku budeme investovat prostřednictvím fondů životního cyklu. Celková zaplacená částka na RŽP a fond je rovna celkovému pojistnému v Modelu 1. Do obou modelů tedy vložíme za celou dobu stejné peníze. Může nastat i situace, kdy krytí rizik bude realizováno prostřednictvím IŽP bez spořící částky resp. s minimální spořící částkou. Zejména proto, že IŽP nastavené jako rizikové pojištění, může být levnější než samotné rizikové pojištění.

4.1.2. Cílové skupiny Každá cílová skupina bude mít uměle nastavené parametry tak, aby kryly základní potřeby klienta na zajištění rizik. V ideálním případě by byla pojištěna všechna rizika na pojistné částky, které by přesně odpovídaly finanční ztrátě rodiny či klienta při pojistné události. Musíme však brát v úvahu, že není reálné pokrýt všechna rizika, vzhledem k příjmům a výdajům klienta. Podle údajů Českého statistického úřadu průměrná hrubá mzda v ČR v roce 2009 byla 23 598 Kč. Nejvíce lidí tedy má příjem do této hranice nebo nižší. Ve všech cílových skupinách bude stanovena měsíční mzda na 20 000 Kč. [11] Parametry se budou průběžně měnit, protože s postupným stárnutím člověka se mění i jeho potřeby na zajištění a také jeho kapitálová síla. Cílovým bodem bude ve všech případech věk 65 let resp. předpokládaný věk odchodu do důchodu.

1. cílová skupina Tabulka 2: Charakteristika 1. cílové skupiny Věk

Příjem v Kč

Pracovní poměr

Závazky

25

20 000

Zaměstnanec

žádné

Smrt

Trvalé následky s progresivním plněním

Denní odškodné úrazu

Hospitalizace (úrazem, nemocí)

Invalidita (úrazem, nemocí)

0

1 000 000

300

300

500 000

Klient

Krytí v Kč

Zdroj: vlastní práce autora

METODIKA

26

Charakteristika skupiny a zdůvodnění nastavení krytí rizik: v této skupině se nacházejí lidé, kteří jsou ještě svobodní a bez závazku. Proto není třeba se zatím zajišťovat na smrt. Do budoucna budou zřejmě v drtivé většině řešit bydlení hypotékou, či jinou půjčkou a budou potřebovat zajištění na smrt. Pokud by se jim stala nějaká neočekávaná událost, která by zapříčinila, že už by se nemohli pojistit na smrt v budoucnu – např. vážné onemocnění, či invalidita – nedostali by už s největší pravděpodobností hypotéku či úvěr. Proto, má-li klient měsíčně dostatek volných prostředků, je možné ho i v nízkém věku a bez závazků pojistit na smrt. Obecně však platí, že mladé lidi bez závazku je třeba zajistit primárně na jiná rizika. Nejdůležitější je pro tuto skupinu lidí kvalitní zajištění proti případným vážným úrazům s trvalými následky a invaliditou. Mladý člověk má před sebou dlouhý život. Stane-li se mu nějaký vážnější úraz s trvalým následkem, je velmi pravděpodobné, že to bude mít vliv – úplný nebo částečný – na jeho schopnost vydělávat si peníze a postarat se o sebe. Může nastat situace, kdy již nebude moc vykonávat svoji dosavadní práci. Tím logicky přichází o mnoho peněz. Samozřejmě může začít například podnikat nebo si najít jinou ještě lepší práci. I takové případy se stávají, ale jsou spíše výjimečné. Jsou zde počáteční náklady na léčbu, či přestavbu bytu, auta. Ty jsou zejména v prvních letech úrazu velmi vysoké. Jdou často do statisíců či milionů korun. Pojistná částka by měla být minimálně 1 000 000 korun s progresivním plněním do 4 000 000 korun resp. do 5 000 000 korun. Což je částka, která dokáže pokrýt výše uvedené náklady a potřeby klienta. Vycházíme z toho, že pro děti do 18 let je v řadě pojišťoven maximální pojistná částka 1 000 000 korun s progresivním plněním. Stejná částka by tedy měla být minimální i po 18. roku věku klienta. [13] Denní odškodné slouží jako doplnění příjmu při krátkodobých úrazech a jako tzv. bolestné. Krátkodobým úrazem může být například zlomená ruka nebo rozbitá hlava atd. Je třeba přihlédnout k aktivitám klienta, jak moc je náchylný ke zraněním. Jestli dělá nějaký sport, popřípadě má další aktivity nebo rizikovější zaměstnání. Má-li člověk velkou rezervu, například na bankovním účtu, není třeba toto riziko zařazovat. Lidé z této 1. cílové skupiny však většinou nemají velké finanční rezervy. Navíc jsou náchylní – také vzhledem ke svému věku – k mnoha úrazům, proto je vhodné toto riziko zařadit. Co se týče výše pojistné částky, měla by být taková, aby ideálně doplnila měsíční ztrátu. V tomto případě 200 – 300 korun na den. Kdyby byl klient osoba samostatně výdělečně činná, musela by tato částka být samozřejmě vyšší, protože zaměstnanec obdrží pří pracovní neschopnosti asi 60 % platu, ale OSVČ, neplatí-li si nemocenskou, nedostane nic. Pobyt v nemocnici si již v dnešní době každý hradí sám, proto je i toto riziko do pojištění zařazeno, aby byly pokryty náklady s hospitalizací spojené. V určitých

METODIKA

27

případech, jedná-li se o vážnější důvod pobytu v nemocnici, si klienti občas platí nadstandard. Je to z toho důvodu, že se pak v nemocnici cítí lépe a má to příznivý vliv na psychiku pacienta. Velmi vhodné je nastavovat vyšší pojistné částky na pobyt v nemocnici - např. 500 korun na den u malých dětí - se kterými jde do nemocnice i jejich matka. Té sice hradí pobyt v nemocnici s dítětem do šesti let stát, nicméně jednáli se o nadstandardní pobyt, musí si ho hradit sama. Proto je doporučována vyšší částka krytí u dítěte, aby případně zaplatila i pobyt matky v nemocnici. Zajištění tohoto rizika nebývá zpravidla příliš nákladné, proto jej zde zařazujeme do pojištění. Výše pojistné částky se pohybuje od 200 do 300 korun na den, tak aby byly pokryty náklady na hospitalizaci. Riziko invalidity 3. stupně jakýmkoliv způsobem (úrazem i nemocí) je také důležité. Vztahuje se na stav, kdy je klientovi přiznán plný invalidní důchod. Dříve se toto riziko nazývalo „plná invalidita“. V roce 2010 však vstoupila v platnost nová legislativa, která toto riziko transformuje na tzv. invaliditu třetího stupně. [14] Jak je uvedeno výše, invalidita je jednou z nejdůležitějších věcí, kterou by měl člověk mít pojištěnou. Podle statistik České asociace pojišťoven jsou příčinou plné invalidity resp. invalidity 3. stupně zejména nemoci. Proto v tomto případě, kdy se jedná o úraz i nemoc, značně vzroste cena tohoto připojištění. [12] Proto není možné zajistit klienta tak kvalitně jako při trvalých následcích úrazu. Nicméně je vhodné zajistit se minimálně na částku 500 000 Kč. V případě, že se člověk stane invalidním úrazem, je mu poskytnuto plnění jak z trvalých následků, tak z plné invalidity. Samozřejmě, že je možné se zajisti i na další rizika (vážná onemocnění, pracovní neschopnost apod.), avšak v drtivé většině případů jsou tato rizika pro klienty příliš drahá.

2. cílová skupina Tabulka 3: Charakteristika 2. cílové skupiny Věk

Příjem v Kč

Pracovní poměr

Závazky

35

20 000

Zaměstnanec

žena, 2 děti

Smrt

Trvalé následky s progresivním plněním

Denní odškodné úrazu

Hospitalizace (úrazem, nemocí)

Invalidita (úrazem, nemocí)

720 000

1 000 000

300

300

500 000

Klient

Krytí v Kč

Zdroj: vlastní práce autora

METODIKA

28

Charakteristika skupiny: zde se nacházejí lidé, kteří již založili rodinu. Mají jedno nebo dvě děti, životního partnera a musí pravidelně platit účty. Bydlení již mají většinou vyřešené, popř. splácejí hypotéku (ta by měla však být zajištěna zvlášť). V jejich případě již je nutností zajištění na smrt. Výše pojistné částky je vždy individuální a záleží na konkrétních potřebách a možnostech rodiny. Podle stávajícího životního standardu by si měl každý zvážit, jaký objem finančních prostředků a kolik času by jeho rodina potřebovala, aby se s výpadkem příjmů výdělečně činného člena rodiny vypořádala a podle toho si vypočítat, na jakou pojistnou částku by se měl pojistit. Minimálně by měla být rovna trojnásobku čistého ročního příjmu. V tomto případě 720 000 (240 000 x 3), pokud není rodina zatížena dalšími finančními závazky. Ostatní rizika jsou obdobná jako u první skupiny. Opět bychom mohli zařadit i další rizika, ale opět bereme v potaz vyrovnaný rozpočet a potřebu spíše základního krytí. [15]

3. cílová skupina Tabulka 4: Charakteristika 3. cílové skupiny Věk

Příjem v Kč

Pracovní poměr

Závazky

55

20 000

Zaměstnanec

žena

Smrt

Trvalé následky s progresivním plněním

Denní odškodné úrazu

Hospitalizace (úrazem, nemocí)

Invalidita (úrazem, nemocí)

300 000

500 000

200

200

0

Klient

Krytí v Kč

Zdroj: vlastní práce autora

Charakteristika skupiny: lidé, kteří mají děti téměř dospělé nebo osamostatněné. V jejich případě je už riziko invalidity z jakýchkoliv příčin velmi drahé. A dávat menší částku nemá smysl, neboť nic neřeší. Také částka na trvalé následky může být nižší než v předchozích případech. Je to zejména proto, že jak roste kapitálová síla klienta, klesá i potřeba zajištění. Kapitálová síla představuje úspory a majetek klienta v určitém okamžiku. Jde o stavební spoření, penzijní připojištění, investice jak samostatné tak do pojištění, zůstatek na běžném či spořícím účtu, ale také např. dědictví či úspěch v podnikání.

METODIKA

29

4.1.3. Vedlejší výpočet Budeme srovnávat investici 1 000 Kč do IŽP bez všech rizik s investicí 1000 Kč do podílového fondu. To nám umožní srovnání čistě investiční částky. Vedlejší výpočty budeme srovnávat pouze podle výnosnosti.

4.1.4. Příklady pro vedlejší výpočet Pro obě varianty spoření v investičním pojištění i podílovém fondu, bude volena srovnatelná strategie, aby řešení bylo relevantní. Nelze srovnávat výnos při konzervativní strategii s výnosem s agresivní např. akciovou strategií. Výnos, který musí být uměle stanoven, bude rovněž stejný. Pro všechny příklady bude zvolena vyvážená strategie se zhodnocením 5 % p.a. 1. Investice 1 000 Kč na dobu 10 let. 2. Investice 1 000 Kč na dobu 20 let 3. Investice 1 000 Kč na dobu 30 let 4. Investice 1 000 Kč na dobu 40 let Částka 1000 korun je zvolena záměrně, aby se maximalizovala efektivita Investičního životního pojištění, kde lze 1 000 Kč měsíčně resp. 12 000 ročně odečítat z daní. Výpočet bude prováděn vzorcem pro spoření se stanoveným měsíčním zhodnocením. Stejné údaje budou zadány do kalkulaček produktů zvolených společností, a to jak investičního životního pojištění, tak podílového fondu. Výsledná hodnota, která vzejde z výpočtu vzorcem, by měla být vždy vyšší než hodnota zadaná do kalkulačního programu, protože ve výpočtu nefigurují poplatky. Vedlejší výpočet nebudeme hodnotit dle uváděných kritérií pro hlavní výpočet. Zajímáme se pouze o výnosnost. Výsledkem bude přehled, z kterého bude patrné, která varianta přinese větší zisk.

METODIKA

30

4.2. KRITÉRIA HODNOCENÍ Kvalitu daných modelů nelze hodnotit pouze podle výnosnosti. Je mnoho dalších ukazatelů, které mohou být přinejmenším stejně důležité jako výnosnost. Stanovíme si proto kritéria, podle kterých budeme kvalitu daného modelu vyhodnocovat. Při stanovování těchto kritérií vycházíme z toho, že nic není ideální. Je zde mnoho faktorů, které mohou ovlivnit nebo narušit stanovený plán. Tyto faktory jsou velmi reálné a pravděpodobné. Proto je nutné je zohlednit.

4.2.1. Výnosnost Výnosnost a zhodnocení je velmi důležitým kritériem, neboť cílem spoření v investičním životním pojištění i v samostatném otevřeném podílovém fondu je maximální zhodnocení a maximální zisk. Kdyby pro klienta nebyl důležitý výnos (například by zhodnocoval peníze podnikáním apod.), nemusel by spořit vůbec. Mohl by si zřídit jen rizikové či úrazové pojištění. U výnosnosti budeme porovnávat celkový finanční přínos, který z daného modelu plyne. To znamená, že zde budeme také uvažovat i zdanění výnosů a přínos z daňových odpočtů, které mohou celkovou výnosnost značně ovlivnit. Porovnávat tedy budeme číselně výsledné hodnoty z modelu 1: IŽP s výslednými hodnotami z modelu 2: RŽP + fondy

4.2.2. Likvidita Likvidita znamená, jak rychle je možno proměnit svá aktiva na finanční hotovost. Budeme zkoumat, jak a jestli je možné si peníze průběžně vybírat. [3] Důležité je i to, kdy a za jakých okolností, je možné průběžně vybírat vložené prostředky. Jestli by to znamenalo ztrátu či nikoliv. Protože ve spoření v investičním životním pojištění i při investování do podílového fondu se platí poplatky. Jsou však různé možnosti úhrady poplatku. Například v investičním životním pojištění se platí hlavní část nákladů v prvních dvou letech, a proto kdybych chtěl klient vybrat rezervu hned ve 2. roce, nedostal by zřejmě žádné peníze. U podílového fondu se může rozhodnout, jakým způsobem poplatek uhradí.

4.2.3. Flexibilita Flexibilita krytí rizik je dalším velmi důležitým kritériem. Priority každého člověka se v čase mění v závislosti na jeho věku, rodinném stavu, povolání, zdravotním stavu apod. Hodnoty a požadavky, které jsou pro člověka důležité dnes, nemusí v budoucnosti být příliš významné. Spíše však současné požadavky zůstávají a klient přichází s novými a novými. S přibývajícím věkem se nabalují další rizika, která klient potřebuje

METODIKA

31

zabezpečit. Navíc pojistný trh se mění a vyvíjí. Pojišťovny neustále přicházejí s novými, modernějšími a mnohdy i pro klienta výhodnějšími nabídkami. Také co se týče spoření, je vhodné, aby byl spořící program maximálně flexibilní. Může nastat případ, kdy si klient nemůže dovolit platit stanovený běžný (lhůtní) příspěvek nebo pojistné. Často se stává, že přijde výkyv v příjmech a výdajích, který způsobuje neschopnost platit pojistné či spoření. Tato neschopnost však bývá ve většině případů krátkodobá. Po několika měsících či letech je klient znovu připraven platit v plné výši. Budeme posuzovat to, jakým způsobem se mohou změny v životě klienta, které vyústí ve změny ve stanoveném portfoliu, promítnout do výhodnosti portfolia. Do jaké míry je možno měnit stanovené parametry a případně s jakými sankcemi. Jestli je možné přestoupit k jiné pojišťovně či jiné nabídce s výhodnějšími podmínkami a jaké by to mělo finanční dopady na celou zvolenou strategii.

4.2.4. Rizikovost Riziko se obvykle vyjadřuje pomocí volatility. Volatilita je číslo, které udává „míru kolísavosti“ kursů akcií, měn, komodit nebo obligací. [2] Dalším faktorem ovlivňujícím riziko je diverzifikace. Ta může být dvojí. Diverzifikace tříd aktiv, kdy do portfolia zařazujeme určité procento akcií, obligací a nástrojů finančního trhu. A diverzifikace v rámci jedné třídy aktiv např. akcií, kdy je v portfoliu zařazeno více titulů. Názory, kolik těchto titulů by měla akciová třída aktiv obsahovat, se různí. Nejčastěji je uváděno mezi 15 až 20 tituly. [2] Rizikovost je také ovlivňována aktivní správou portfolia či principem uzamykání výnosů.

METODIKA

32

4.3. VZORCE Zhodnocení bude počítáno vzorcem pro dlouhodobé předlhůtní spoření. Tímto vzorcem zjistíme skutečnou hodnotu při předpokládaném zhodnocení, kde nezahrnujeme poplatky. Porovnáním s hodnotami, které vzejdou z kalkulaček pojišťoven a investičních společností, určíme, jaké jsou poplatky v těchto programech.

kde:

Kc K m n r

= = = = =

cílová částka výše úložky počet úložek za úrokovací období počet úrokovacích období úroková sazba

[18 ] Výpočet zdanění v pojištění:

kde

KH = kapitálová hodnota v = výnosy

Tuto částku pak zdaníme 15 %.

kde

rd d

= míra daně (15%) = stržená daň z výnosů

PRAKTICKÁ ČÁST

33

5. PRAKTICKÁ ČÁST Programem, pomocí kterého budeme modelovat IŽP byl zvolen program FLEXI životní pojištění od Pojišťovny České spořitelny, který zvítězil v rámci soutěže Fincentrum Banka roku v kategorii Životní pojištění roku 2009. Získané ocenění potvrzuje skutečnost, že parametry FLEXI životního pojištění v současnosti nemají na tuzemském trhu životního pojištění konkurenci. Poslednímu úspěchu v rámci Banky roku 2009 totiž předcházela nejvyšší ocenění v soutěžích Zlatá koruna 2009 a Pojišťovna roku 2008. V roce 2008 navíc zvítězil v kategorii Životní pojištění roku předchůdce FLEXI životního pojištění program FLEXI INVEST 2008. [10] Pro srovnání bude zařazen program Invest and Live od společnosti AEGON, který patří k nejlevnějším na trhu, co se týče všech poplatků včetně management fee. [4] Investiční společnosti a jejich programy fondů životního cyklu, budou zvoleny 2. Horizont Invest od společnosti CONSEQ a program Generace-X od společnosti AXA. První program funguje na principu uzamykání výnosů a zkonzervativňování portfolia. Generace-X pracuje se stále stejným rozložením portfolia, což má za následek potencionální vyšší zisk s vyšším rizikem.

5.1.

HLAVNÍ VÝPOČET

Pro model 1 byly zvoleny produkty 2 pojišťoven. Hodnotu, kterou budeme považovat za výsledek, a kterou budeme porovnávat s modelem 2, vypočítáme jako průměr těchto produktů. Pro model 2 byly zvoleny produkty 2 Investičních společností. Výsledek, který budeme porovnávat s modelem 1, bude průměr těchto produktů.

5.1.1. 1. cílová skupina Krytí rizik: bez zajištění smrti, tedy pouze na krytí trvalých následků, invalidity jakýmkoliv způsobem, denní odškodné při úrazu a hospitalizaci z důvodu úrazu či nemoci. Po 10 letech přidáme krytí na smrt částkou 1 000 000 Kč. Po dalších 20 letech se částka na smrt zredukuje na 300 000 Kč a skončí zajištění invalidity jakýmkoliv způsobem.

PRAKTICKÁ ČÁST

34 Graf 2: Vývoj pojistné částky pro případ smrti

Kč 1 100 000 1 000 000 900 000 800 000 700 000 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 0 25

35

45 55 pojistná částka pro případ smrti

65

věk

Model 1 Pojistné: Aby bylo možné po celou pojistnou dobu odečítat 12 000 korun ročně od základu daně, bude v prvních 10 letech pojištění běžné pojistné činit 1 600 korun měsíčně. Poté se však přidáním rizika smrti, s pojistnou částkou na 1 000 000 korun, zvýší na 2 050 korun měsíčně, tato výše pojistného zůstane zachovaná až do konce pojištění tj. v 65 letech.

Tabulka 5: Model IŽP pro 1. cílovou skupinu Počet let

Celkový vklad

40

930 000 Kč

FLEXI čistý AEGON čistý zisk + odpočty zisk + odpočty 1 203 329 Kč

1 232 964 Kč

Výsledek 1 218 146 Kč

Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka inv. Společnosti

Výsledek abulky 5 nám říká, jakého celkového finančního zisku dosáhne člověk z 1. cílové skupiny, zvolí-li si model 1 IŽP. Výsledku bylo dosaženo s konstantním zhodnocením 5 % p.a., po dobu trvání pojištění tj. 40 let, se zdaněním výnosů a připočtením daňových odpočtů.

PRAKTICKÁ ČÁST

35

Model 2 Krytí totožných rizik jako u modelu 1 stojí 788 Kč v prvních 10 letech a poté se zvýší na 1 195 Kč až do konce pojištění. Běžné pojistné je u modelu 1 v prvních 10 letech 1 600 Kč a ve zbývajících 30 letech 2050. Z toho vyplývá, že na investice nám zbývá 1 600 – 788 = 812 Kč na prvních 10 let a 2 050 – 1 195 = 855 Kč na dalších 30 let. Rizikové životní pojištění uvažujeme takové, ve kterém nespoříme, ale pouze kryjeme rizika. Za jistých okolností může nastat situace, kdy výhradně krytí rizik je nejlevnější právě v investičním životním pojištění bez spořící částky, což je u platby 1195 právě tento případ. Na metodiku to nemá vliv, pouze na konci pojištění můžeme očekávat minimální odkupné, které pak připočteme k zisku z fondů. Zvolíme-li si na krytí rizik IŽP je důležité dbát na to, aby nevznikal akumulovaný dluh. To je situace, kdy běžné pojistné nestačí na cenu rizik + poplatky. Vznikne-li akumulovaný dluh, je pojistník povinen dlužnou částku uhradit nebo přistoupit na zvýšení pojistného. V našem případě je stanoveno minimální pojistné za RŽP tak, aby akumulovaný dluh nevznikal. Tabulka 6 : Model RŽP + fond pro 1. cílovou skupinu Počet Celkový let vklad 40

Výpočet vzorcem

Horizont Invest CONSEQ

Generace-X AXA

Průměr

Zisk z "RŽP"

Výsledek

405 240 Kč 1 280 228 Kč 1 190 419 Kč 1 202 229 Kč 1 196 324 Kč 68 699 Kč 1 265 023 Kč Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka inv. Společnosti

Výsledek tabulky 6 udává jakého celkového finančního zisku, dosáhne člověk z 1. cílové skupiny, zvolí-li si model 2: RŽP + podílový fond. Hodnoty jsou spočítány se zhodnocením 5 % p.a. Ziskem z RŽP rozumíme odkupné, které získáme na konci pojištění, kryjeme-li rizika pomocí IŽP či jiného rezervotvorného pojištění Výsledek je součet Zisku z RŽP a průměru výnosů z podílových fondů. Vývoj jednotlivých hodnot v Tabulce 6 je zachycen v Příloze 4.

PRAKTICKÁ ČÁST

36

Graf 3: Srovnání pro 1. cílovou skupinu Kč 1 400 000 1 196 324

1 218 146

1 265 023

1 200 000 1 000 000 800 000 600 000 400 000 200 000 0 Fond

IŽP 1

Fond + Zhodnocení "RŽP"

Vyhodnocení kritérií pro 1. cílovou skupinu Výnosnost: Podle výnosnosti hodnotíme jako výhodnější model č. 2 tedy rizika se samostatným investováním do otevřeného podílového fondu. Tento model je výhodnější o 46 877 Kč. Částku jsme spočítali jako rozdíl mezi celkovými zisky z obou variant: 1 265 023 Kč – 1 218 146 Kč = 48 877 Kč V řešení jsme zohledňovali všechny dostupné informace a faktory, které výnosnost ovlivňují. Těmito faktory jsou zejména zdanění, daňové odpočty a případný zisk ze zvoleného programu na krytí rizik. Likvidita: Přístup k prostředkům investovaným do podílového fondu je možný zpravidla do jednoho týdne. Nejsou zde žádné poplatky a klient dostane aktuální hodnotu účtu. Při výběru na počátku investičního horizontu je třeba brát v úvahu, že hodnota investice může být nižší, pokud jsme si zvolili variantu, kdy je vstupní poplatek hrazen v prvních splátkách.

PRAKTICKÁ ČÁST

37

Přístup k prostředkům investovaným do IŽP je komplikovaný. Pojišťovna musí nejdříve schválit, zda je možné vybírat. Schvalování se řídí nejrůznějšími kritérii. Těmi hlavními jsou, aby smlouva běžela alespoň 2 roky. Po dvou letech je však hodnota investice téměř nulová, protože v prvních dvou letech je hrazen počáteční poplatek. Dále pokud chci prostředky vybírat, aniž bych rušil smlouvu, musí na účtu zůstat hodnota kryjící minimálně pět následujících splátek. Poplatek za výběr bývá zpravidla v řádech stokorun. Nejčastěji 100 Kč. Jako výhodnější, co se likvidity týče, hodnotíme model 2. Doba trvání pojištění je 40 let, během této doby se může stát mnoho nečekaných událostí, kdy klient bude potřebovat alespoň část naspořených peněz. Flexibilita: Model 1 je možné průběžně měnit. Můžeme libovolně měnit výši rizik, vyjímat nebo naopak sjednávat další rizika v rámci běžící smlouvy. Je také možné snižovat a snižovat výši pojistného, ovšem jen do výše minimálního pojistného. Ve výjimečných případech je možné požádat o odklad splátek. Tyto změny jsou však komplikované a ne vždy jsou ze strany pojišťovny schváleny. Model 2 je rovněž možné průběžně měnit. Co se rizik týče, klient není vázaný na žádnou ztrátu hodnoty v případě zrušení smlouvy. Může smlouvu o pojištění rizik kdykoliv zrušit bez ztrát. To zejména v případě, najde-li se na trhu výhodnější varianta zajištění. Pojistný trh se neustále vyvíjí. Pojišťovny nabízejí novější a výhodnější typy pojištění. Také díky tlaku ze strany poradenských společností, které tlačí na levnější, výhodnější a zajímavější podmínky pro klienty, aby tak získali konkurenční výhodu. Různá rizika mohou být výhodná u různých společností. Nastane-li nečekaná potřeba zajištění nového rizika, může se stát, že jiná pojišťovací společnost jej bude sjednávat výrazně levněji než ta, u které jsme pojištěni. V případě, že tento rozdíl není příliš vysoký a pohybuje se v řádech desítek korun, lze jej považovat za zanedbatelný. Pokud však nově sjednávané riziko je u současné pojišťovny dražší než u jiné společnosti v řádech stokorun nebo tisícikorun, musí jej klient často řešit zrušením smlouvy a tím i finanční ztrátou. Vyhodnocení z pohledu flexibility ve prospěch modelu 2, protože pojištěný neměl u modelu 1 příležitost při změně svých požadavků vycházet z celého trhu. Mohl jen pozměnit stávající smlouvu. Rizikovost: Rizikovost hodnotíme pro oba modely jako srovnatelnou. Jak investice přes IŽP, tak investice do podílového fondu není pojištěna. Riziko ovlivníme zejména výběrem fondů a správně zvolenou investiční strategií v obou případech. Výhodou některých

PRAKTICKÁ ČÁST

38

podílových fondů je princip uzamykání výnosů, který snižuje rizikovost produktu. Tento princip však není u všech fondů, proto jej nemůžeme brát jako obecnou výhodu podílových fondů. Tabulka 6: Souhrnné srovnání pro 1. cílovou skupinu Model 1: Investiční životní pojištění

Model 2: Rizikové životní pojištění a investice do fondu

NIŽŠÍ

VYŠŠÍ

Výnosnost Likvidita

VYSOKÁ

Flexibilita

NÍZKÁ

VYSOKÁ

Rizikovost

SROVNATELNÁ

SROVNATELNÁ

Z výsledné Tabulky 7 vyplývá, že při stanovených parametrech 1. cílové skupiny vychází jako výhodnější model se samostatným zajištěním rizik a investicí do podílového fondu. U likvidity a flexibility je to dáno samotnou povahou a nastavením programu Investiční životní pojištění. U výnosnosti je výsledek ovlivněn zejména zdaněním výnosů ve výši 15 %. Toto zdanění se může samozřejmě změnit s vnitropolitickým vývojem státu. Daňové zvýhodnění u IŽP nepokryje daň 15 % z výnosů.

5.1.2. 2. cílová skupina Krytí rizik: do 65 let. V 55. roku se zredukuje pojistná částka na smrt z 1 000 000 Kč na 300 000 Kč a skončí připojištění invalidity. Ostatní parametry zůstanou nezměněny. Graf 4: Vývoj pojistné částky pro případ smrt Kč 1 100 000 1 000 000 900 000 800 000 700 000 600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 0 35

45

55

pojistná částka pro případ smrti

65 věk

PRAKTICKÁ ČÁST

39

Model 1 Pojistné: bude po celou dobu pojištění 2050 korun za měsíc.

Tabulka 7: Model IŽP pro 2. cílovou skupinu Počet let

Celkový vklad

30

738 000 Kč

FLEXI čistý AEGON čistý zisk + odpočty zisk + odpočty 715 774 Kč

726 260 Kč

Výsledek 721 017 Kč

Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka inv. Společnosti

Výsledek tabulky 8 nám říká, jakého celkového finančního zisku dosáhne člověk z 2. cílové skupiny, zvolí-li si model 1 IŽP. Výsledku bylo dosaženo s konstantním zhodnocením 5 % p.a.,po dobu trvání pojištění tj. 30 let, se zdaněním výnosů a připočtením daňových odpočtů.

Model 2 Stejná rizika jako pro model 1 zabezpečíme částkou 1 195 Kč. Běžné pojistné v modelu 1 je 2050. Z toho vyplývá, že na investice zbývá: 2 050 Kč – 1 195 Kč= 855 Kč Tabulka 8: Model RŽP + fond pro 2. cílovou skupinu Počet Celkový let vklad 30

Výpočet vzorcem

Horizont GeneraceInvest X AXA CONSEQ

Průměr

Zisk z "RŽP"

Výsledek

307 800 Kč 714 546 Kč 654 400 Kč 677 535 Kč 665 967 Kč 68 699 Kč 734 666 Kč

Výsledek tabulky 9 udává jakého celkového finančního zisku, dosáhne člověk z 2. cílové skupiny, zvolí-li si model 2: RŽP + podílový fond. Hodnoty jsou spočítány se zhodnocením 5 % p.a. Jako pro první cílovou skupinu kryjeme rizika rezervotvorným pojištěním, z kterého dostaneme na konci odkupné. Vývoj jednotlivých hodnot v Tabulce 9 je zachycen v Příloze 8.

PRAKTICKÁ ČÁST

40 Graf 5: Srovnání pro 2. cílovou skupinu Kč 800 000 721 017 700 000

734 666

665 967

600 000 500 000 400 000 300 000 200 000 100 000 0 Fond

IŽP

1 Fond + Zhodnocení RŽP

Vyhodnocení kritérií pro 2. cílovou skupinu Výnosnost: Početně vyšel výhodněji model č. 2 o 13 649 Kč. Tuto částku jsme vypočítali jako rozdíl celkového finančního zisku: 734 666 Kč – 721 017 Kč = 13 649 Kč Částka 13 649 Kč však nepředstavuje tak markantní rozdíl oproti celkovému. Výnosnost by se tak dala označit jako srovnatelná. Likvidita a Flexibilita: Srovnání likvidity a flexibility je podobné jako pro první cílovou skupinu. S tím rozdílem, že zde je situace u méně komplikovaná, protože změna nastává pouze jedna, a to v 55. roce života klienta. Likvidita a flexibila je velmi silnou stránkou RŽP a podílových fondů, protože kdykoliv je možné jakýmkoliv způsobem měnit podmínky, rušit smlouvy bez ztráty, měnit společnosti a vybírat peníze. Rizikovost: Srovnatelná.

PRAKTICKÁ ČÁST

41 Tabulka 9: Souhrnné srovnání pro 2. cílovou skupinu

Výnosnost

Model 1: Investiční životní pojištění

Model 2: Rizikové životní pojištění a investice do fondu

SROVNATELNÁ

SROVNATELNÁ

Likvidita

VYSOKÁ

Flexibilita

NÍZKÁ

VYSOKÁ

Rizikovost

SROVNATELNÁ

SROVNATELNÁ

Pro druhou skupinu opět platí, že vhodnější je varianta samostatného zajištění rizik s investicemi do podílových fondů. Toto hodnocení se řídí zejména kritérii likvidity a flexibility.

5.1.3. 3. cílová skupina Požadavky na krytí rizik se nebudou měnit po celou dobu trvání pojištění.

Model 1 Tabulka 10 FLEXI pojištění na 10 let s čistým ziskem Rok

Pojistné Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné Celkový běžné celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění zisk v Kč v Kč celkem v Kč 0% p.a. v Kč 5% p.a. v Kč 15 % v Kč v Kč

1

1 330

15 960

1 800

0

0

0

1 800

2

1 330

31 920

3 600

0

0

0

3 600

3

1 330

47 880

5 400

0

0

0

5 400

4

1 330

63 840

7 200

4 597

4 704

4 688

11 888

5

1 330

79 800

9 000

11 764

12 345

12 258

21 258

6

1 330

95 760

10 800

18 669

20 097

19 883

30 683

7

1 330

111 720

12 600

25 357

28 006

27 609

40 209

8

1 330

127 680

14 400

31 832

36 080

35 443

49 843

9

1 330

143 640

16 200

38 120

44 349

43 415

59 615

10

1 330

159 600

18 000

52 828 51 538 44 230 Zdroj: Vlastní výpočty autora s podporou softwaru FLEXI

69 538

PRAKTICKÁ ČÁST

42

Tabulka 11 AEGON na 10 let s čistým ziskem Rok

Pojistné Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné Celkový běžné celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění zisk v Kč v Kč celkem v Kč 0% p.a. v Kč 5% p.a. v Kč 15 % v Kč v Kč

1

1 484

17 808

1 800

0

0

0

1 800

2

1 484

35 616

3 600

1 006

1 849

1 723

5 323

3

1 484

53 424

5 400

9 123

10 864

10 603

16 003

4

1 484

71 232

7 200

17 097

19 829

19 419

26 619

5

1 484

89 040

9 000

24 919

28 986

28 376

37 376

6

1 484

106 848

10 800

32 581

38 496

37 609

48 409

7

1 484

124 656

12 600

40 067

48 382

47 135

59 735

8

1 484

142 464

14 400

47 353

58 662

56 966

71 366

9

1 484

160 272

16 200

54 393

68 337

66 245

82 445

10

1 484

178 080

18 000

89 141 86 275 70 035 Zdroj: Vlastní výpočty autora s podporou softwaru AEGON

104 275

Za výsledek budeme považovat hodnoty v Tabulce 11. Zvolili jsme si jej, protože počítá s menším měsíčním pojistným.

Model 2 Stejné parametry pojištění jsme schopni zajistit bez spoření za 734 Kč Běžné pojistné v modelu 1 je 1330. Na spořcí část tedy zbývá 1330 – 734 = 596 Kč. Tabulka 12: Investice zbylých prostředků do fondu pro 3. cílovou skupinu Rok

Vklad v VZORCEM Horizont Invest Kč v Kč CONSEQ v Kč

Generace-X AXA v Kč

Výsledek v Kč

1

7 152

7 349

5 047

4 830

4 939

2

14 304

15 073

12 732

12 426

12 579

3

21 456

23 193

20 878

20 411

20 644

4

28 608

31 729

29 513

28 804

29 158

5

35 760

40 701

38 665

37 626

38 146

6

42 912

50 132

48 367

46 900

47 634

7

50 064

60 045

58 391

56 648

57 519

8

57 216

70 466

68 654

66 895

67 774

9

64 368

81 420

79 069

77 666

78 367

10

71 520

92 934

89 538

88 988

89 263

PRAKTICKÁ ČÁST

43 Graf 6: Srovnání fondů a IŽP na 10 let

Hodnota investice 100 000 90 000 80 000 70 000 60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 1

2

3

4

5

Podílový fond

6

7

8

9

10 Roky

IŽP

Vyhodnocení kritérií pro 3. cílovou skupinu Výnosnost: Výhodnější je model 2 o 19 725. Stanovený výpočtem: 89 263 – 69 538 = 19 725 Zde se jedná o poměrně velký rozdíl vzhledem k investované částce. Ten je způsobem hlavně počátečním poplatkem u IŽP. Z tohoto důvodu musíme vyhodnotit model jako mnohem lepší variantu. Likvidita a Flexibilita: Na tak krátkém období jako je 10 let je flexibilita méně důležitá než u předchozích skupin, protože větší pravděpodobnost změn nastává s delší dobou trvání daného programu. Likvidita však má stejnou váhu jak v předchozích případech. Nenadálá potřeba peněz je faktor, který je velmi pravděpodobný. Navíc v prvních dvou letech se u IŽP platí pouze poplatky. Kdyby tedy chtěl klient vybírat například v 5. roce, vybral by peníze se značnou ztrátou. Rizikovost: Srovnatelné

PRAKTICKÁ ČÁST

44 Tabulka 13: Souhrnné srovnání pro 3. cílovou skupinu Investiční životní pojištění

Rizikové životní pojištění a investice do fondu

Výnosnost

NÍZKÁ

VYŠŠÍ

Likvidita

NIŽŠÍ

VYSOKÁ

Flexibilita

NIŽŠÍ

VYSOKÁ

Rizikovost

SROVNATELNÁ

SROVNATELNÁ

V tomto případě je výnosnost významná, protože se jedná o velkou částku vzhledem k celkovému objemu peněz. Likvidita a flexibilita nejsou zde hlavními kritérii, přesto však jsou důležité.

PRAKTICKÁ ČÁST

5.2.

45

VEDLEJŠÍ VÝPOČET

Porovnáváme investici částky 1 000 Kč za měsíc do IŽP a do podílového fondu na dobu 10, 20, 30 a 40 let. Výsledky jsme počítali se zhodnocením 5 % p.a., zahrnují veškeré zdanění, poplatky, a také daňové odpočty tak, aby se maximalizovala vypovídací hodnota.

5.2.1. Kalkulace na 10 let: Investice do podílových fondů Tabulka 14: 1000 Kč měsíčně na 10 let v podílových fondech Počet let

Celkový vklad

Výpočet vzorcem

Horizont Invest CONSEQ

Generace-X AXA

Výsledek

10

120 000 Kč

155 929 Kč

150 231 Kč

149 309 Kč

149 770 Kč

Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka inv. společnosti

Ukládali jsme částku 1 000 Kč po dobu 10 let. Celkové vložené prostředky jsou 120 000 Kč. Poté jsme vypočítali vzorcem pro dlouhodobé předlhůtní spoření hodnotu investice bez poplatků. Pomocí kalkulačních programů společností CONSEQ a AXA jsme vypočítali předpokládané hodnoty investice při daném zhodnocení. Předpokládané hodnoty z kalkulačních programů by neměly být vyšší než výpočet vzorcem, protože ten neobsahuje poplatky. Výsledkem je pro nás průměr dvou nezávislých kalkulací investičních programů Horizont Invest a Generace-X. A znamená, kolik peněz můžeme očekávat na konci investičního horizontu, budeme-li investovat 1 000 korun měsíčně do podílového fondu. Tabulka 15 vychází z Přílohy 9

Investice do IŽP Tabulka 15: 1000 Kč měsíčně na 10 let do IŽP se zdaněním + daňové odpočty Počet let

Celkový vklad

10

120 000 Kč

FLEXI čistý zisk AEGON čistý + odpočty zisk + odpočty 138 918 Kč

139 363 Kč

Výsledek 139 141 Kč

Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka pojišťovny

Vkládali jsme rovněž částku 1 000 Kč po dobu 10 let. Celková investovaná částka je 120 000. Výsledné hodnoty jsme očistili o daň z výnosů a připočítali jsme daňové odpočty. Výsledné hodnoty udávají celkový finanční přínos z tohoto modelu. Výsledkem, který srovnáváme s modelem podílového fondu je průměr výsledků

PRAKTICKÁ ČÁST

46

stanovených produktů. Tabulka 16 vychází z přílohy 15. Výsledek je celkový finanční zisk z investice 1 000 korun měsíčně do IŽP na 10 let.

5.2.2. Kalkulace na 20 let: Investice do podílových fondů Tabulka 16: 1000 Kč měsíčně na 20 let v podílových fondech Počet let

Celkový vklad

Výpočet vzorcem

Horizont Invest CONSEQ

Generace-X AXA

Průměr

20

240 000 Kč

412 746 Kč

388 870 Kč

393 750 Kč

391 310 Kč

Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka inv. společnosti

Vkládáme 1 000 Kč na 20 let. Celková investovaná částka je 240 000 Kč. Výsledné hodnoty udávají celkový zisk na konci programu při stanoveném zhodnocení. Výsledkem, který porovnáváme s IŽP je průměr hodnot dvou počítaných produktů. Tabulka 17 vychází z Přílohy 10

Investice do IŽP Tabulka 17: 1000 Kč měsíčně na 20 let do IŽP se zdaněním + daňové odpočty Počet let

Celkový vklad

20

240 000 Kč

FLEXI čistý AEGON čistý zisk + odpočty zisk + odpočty 337 490 Kč

348 951 Kč

Průměr 343 221 Kč

Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka pojišťovny

Investujeme částku 1 000 Kč po dobu 20 let. Celková investovaná částka je 240 000 Kč. Výsledné hodnoty jsme zdanili a připočítali jsme daňové odpočty. Výsledné hodnoty udávají celkový finanční přínos z tohoto modelu. Výsledkem, který srovnáváme s modelem podílového fondu je průměr výsledků stanovených produktů. Tabulka 18 vychází z Přílohy 18. Výsledek je celkový finanční zisk z investice 1 000 korun měsíčně do IŽP na 20 let.

5.2.3. Kalkulace na 30 let: Investice do podílových fondů Tabulka 18: 1000 Kč měsíčně na 30 let v podílových fondech Počet let

Celkový vklad

Výpočet vzorcem

Horizont Invest CONSEQ

Generace-X AXA

Průměr

30

360 000 Kč

835 726 Kč

784 883 Kč

792 438 Kč

788 661 Kč

Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka inv. společnosti

PRAKTICKÁ ČÁST

47

Měsíčně vkládáme 1 000 Kč na 30 let. Celková investovaná částka je 360 000 Kč. Výsledné hodnoty udávají celkový zisk na konci programu při stanoveném zhodnocení. Výsledek je průměrem hodnot dvou počítaných produktů. Tabulka 19 vychází z Přílohy 11

Investice do IŽP Tabulka 19: 1000 Kč měsíčně na 30 let do IŽP se zdaněním + daňové odpočty Počet let

Celkový vklad

30

360 000 Kč

AEGON čistý FLEXI čistý zisk + odpočty zisk + odpočty 663 631 Kč

672 321 Kč

Průměr 667 976 Kč

Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka pojišťovny

Vkládáme částku 1 000 Kč po dobu 30 let. Celková investovaná částka je 360 000 Kč. Výsledné hodnoty jsme zdanili a připočítali jsme daňové odpočty. Výsledné hodnoty udávají celkový finanční přínos z tohoto modelu. Výsledkem, který srovnáváme s modelem podílového fondu je průměr výsledků stanovených produktů. Tabulka 20 vychází z Přílohy 21. Výsledek je celkový finanční zisk z investice 1 000 korun měsíčně do IŽP na 30 let.

5.2.4. Kalkulace na 40 let: Investice do podílových fondů Tabulka 20: 1000 Kč měsíčně na 40 let v podílových fondech Počet let 40

Celkový vklad

Výpočet vzorcem

480 000 Kč 1 532 379 Kč

Horizont Invest Generace-X CONSEQ AXA 1 425 946 Kč

Průměr

1 438 614 Kč 1 432 280 Kč

Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka inv. společnosti

Vkládáme měsíčně 1 000 Kč na 40 let. Celková investovaná částka je 480 000 Kč. Výsledné hodnoty udávají celkový zisk na konci programu při stanoveném zhodnocení. Výsledkem je průměr hodnot dvou počítaných produktů. Tabulka 21 vychází z Přílohy 12

Investice do IŽP Tabulka 21: 1000 Kč měsíčně na 40 let do IŽP se zdaněním + daňové odpočty Počet let

Celkový vklad

40

480 000 Kč

FLEXI čistý AEGON čistý zisk + odpočty zisk + odpočty 1 173 651 Kč

1 124 738 Kč

Zdroj: Vlastní práce + kalkulačka pojišťovny

Průměr 1 149 194 Kč

PRAKTICKÁ ČÁST

48

Investujeme částku 1 000 Kč po dobu 40 let. Celková investovaná částka je 480 000 Kč. Výsledné hodnoty jsme zdanili, a připočítali jsme daňové odpočty. Výsledné hodnoty udávají celkový finanční přínos z tohoto modelu. Výsledkem, který srovnáváme s modelem podílového fondu je průměr výsledků stanovených produktů. Tabulka 22 vychází z Přílohy 24. Výsledek je celkový finanční zisk z investice 1 000 korun měsíčně do IŽP na 40 let.

5.2.5. Závěrečné srovnání zisků z investic do podílových fondů a IŽP Graf 7: Srovnání celkového zisku z investic pro stanovený počet let Kč 1 600 000 1 400 000 1 200 000 1 000 000 800 000 600 000 400 000 200 000 0 10 let

20 let IŽP

30 let

40 let

počet let

Podílový fond

Výsledné hodnoty zisků z výše uvedených výpočtů porovnáváme v Grafu 7. Z něj můžeme vyčíst, že celkový čistý zisk je vyšší pro model podílového fondu, a to ve všech případech.

PRAKTICKÁ ČÁST

49 Graf 8: Vývoj rozdílu v zisku z investice

Kč 300 000 250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0 10 let

20 let

30 let

40 let

počet let

Rozdíl v zisku

Porovnáváme-li investice bez rizik, zjistíme že IŽP je jako investiční prostředek velmi nevhodné. Čím delší je náš investiční horizont tím přicházíme o více peněz jak je patrné z Grafu 8. Proto volit IŽP jako čistě spořící program je nevýhodné jak pro kratší horizont, tak pro dlouhodobé spoření.

DISKUSE

50

6. DISKUSE Snažili jsme se volit různé životní situace a různé změny, které mohou člověka potkat tak, aby výstupem této práce nebyla pouze teoretická doporučení na základě ideálního průběhu beze změn, ale aby se modelace co nejvíce blížila realitě. Je jen těžko představitelné, že si člověk, který se pojistí v 25 letech, nechá stejnou pojistku se stejnými parametry až do konce života. Proto jsme v řešení uvažovali změny, které se týkají velké části populace. Tyto změny jsou zejména zakládání rodiny, poté odchod dospělých dětí z domova, a tím také převzetí zodpovědnosti dětí sami za sebe. Stanovili jsme si kritéria, podle kterých jsme výsledná řešení z jednotlivých cílových skupin vyhodnocovali. Dále jsme provedli propočty, na základě kterých můžeme komparovat samostatné investování do investičního životního pojištění bez rizik a investici do podílových fondů. Opět jsme zvolili více příkladů, aby výsledek byl relevantní pro co možná nejvíce klientů, a tím i objektivnější. Hodnocení podle kritéria výnosnosti pro jednotlivé cílové skupiny se jeví vždy lépe pro investici do podílového fondu. Největší rozdíl byl v modelaci pro 3. cílovou skupinu, kde se investovalo pouze 10 let. Investiční životní pojištění je totiž spíše dlouhodobá záležitost. Mělo by být uzavíráno minimálně na 15 let. Hlavním důvodem je počáteční poplatek, který znamená, že po dvou letech je kapitálová hodnota nulová a na desetiletém horizontu se již tuto ztrátu nedaří kompenzovat výnosy. Na tak krátkou dobu se rozhodně nevyplatí investovat do IŽP. Podle kritéria likvidity hodnotíme jako výhodnější podílový fond. Je však diskutabilní, jestli je možnost přístupu k finančním prostředkům do jednoho týdne bez sankcí pro klienta přínosem či nikoliv. U podílového fondu má klient přístup k finančním prostředkům velmi snadný. Stačí si zažádat a fond musí vyhovět a přeměnit klientova aktiva na finanční hotovost, zpravidla to bývá do jednoho týdne. U pojištění je tento proces poměrně zdlouhavý a řídí se mnoha popsanými kritérii. Délka trvání může být i několik měsíců. Proto je těžké určit, zda pro klienta není lepší mít peníze spíše méně dostupné, aby ho nesvádělo je vybírat. Vezmeme-li situaci, kdy člověk je vnějšími vlivy donucen vybrat předčasně naspořenou částku, a tím se připravit o část zisku, případně být ve ztrátě, tak v tomto případě je jednoznačně lepší podílový fond. Těmito vnějšími vlivy je myšlena skutečně naléhavá potřeba, například splátky hypotéky nebo existenční zajištění rodiny. Pokud se však jedná o výběr motivovaný spíše touhou po luxusním statku nebo splněním přání, je na místě spíše konzultace s odborným poradcem, který by měl s klientem konzultovat situaci a doporučit její nejlepší řešení. Flexibilita programu je velmi důležité kritérium. Nedá předpokládat, že události v horizontu čtyřiceti let se budou vyvíjet přesně tak, jak si je naplánujeme. Naše přání,

DISKUSE

51

potřeby a touhy se mění každým dnem. Proto i portfolio, které zvolíme, musí být schopno se - s minimálními ztrátami - těmto změnám přizpůsobovat. Na příkladu 1. cílové skupin se ukázalo, že do průběhu pojištění mohou zasáhnout i velké změny. Změna v 35. roku života klienta, kdy bylo zejména kvůli dětem, zařazeno riziko smrti na 1 000 000 korun velmi ovlivnila běžné pojistné. Kdyby například byl na trhu lepší produkt, který by dokázal, pokrýt požadované riziko výrazně levněji, klient s IŽP by jej jen těžko volil, protože by to při zrušení stávajícího pojištění znamenalo značnou ztrátu. Přestože v investičním životním pojištění můžeme provádět řadu změn, tak vždy jen v rámci jedné společnosti a jednostranné nabídky. Fakt, že v současnosti využíváme nejlepšího produktu na trhu vzhledem k našim potřebám, ještě nezaručuje, že tomu tak bude v budoucnosti. Nové a výhodnější nabídky pojišťoven přicházejí velmi často. Poradenské společnosti chtějí získat konkurenční výhodu kvalitnějšími a levnějšími produkty, které mohou exkluzivně sjednávat. Navíc změna potřeby klienta může znamenat, že současná pojišťovna není schopna toto riziko sjednávat za přijatelné ceny, neboť se specializuje na jiné typy rizik. Rizikové životní pojištění dává klientovi svobodu. Může jej kdykoliv vypovědět, najde-li se výhodnější nabídka. Nemusí se strachovat, že přijde o své peníze, protože zde žádné nespoří. U krátkodobých plánů, jako například pro 3. cílovou skupinu, je flexibilita méně důležitá, protože také změna přání a potřeb je méně důležitá. Není však zanedbatelná. Flexibilitou však není myšlena jen změna rizik. Je tu také možnost výkyvu v příjmech. Dostane-li se člověk ve svém životě do finančních potíží, tak je přirozené, že se snaží omezit ztráty a náklady. Velmi často se stává, že ruší se ztrátou zavedené smlouvy. Kdyby člověk z 2. cílové skupiny potřeboval nutně smlouvu zrušit například po 8 letech, realizoval by velkou ztrátu, protože počáteční poplatek, který byl kalkulován, už uhradil. U investice do podílového fondu není klient povinen platit pravidelnou měsíční splátku. V případě finanční nestability může klient libovolně přerušit placení na takovou dobu, která mu vyhovuje. Nemusí se přitom někoho dotazovat či písemně žádat jako je tomu u IŽP, kdy odklad placení pojistného nebo změnu spořící částky musí schvalovat pojišťovna. Opět vyvstává otázka, je-li klient dostatečně motivován pravidelně platit stanovenou částku do podílového fondu, když je tato platba v podstatě dobrovolná. Znovu je však důležité zdůraznit, že tato platba by měla mít svůj účel a konkrétní cíl, kterého chce klient investicí dosáhnout. Měla by být zvolena tak, aby klient byl schopen ji bez problémů pravidelně platit. A v neposlední řadě by měla sjednání tohoto produktu předcházet konzultace s odborníkem. Rizikovost investice v našem případě, kdy porovnáváme téměř totožné fondy, je srovnatelná. Hlavním rizikem může být sám klient, který nesprávně odhadne své

DISKUSE

52

možnosti a bude do vývoje investice zasahovat nebo neusnese emoční stres vyvolaný krátkodobým snížením jeho investice. U příkladů investování na různý počet let jsme došli k závěru, že taková investice není výhodná, protože výnosnost, která je zde hlavním kritériem, je vždy vyšší, zvolíme-li podílový fond. Navíc při předčasném zrušení IŽP bychom museli vracet daňové odpočty. IŽP jako spořící produkt využívají hlavně pojišťovací agenti a zprostředkovatelé, kteří ve svém portfoliu nemají jiné možnosti, které mohou klientovi nabídnout. Za účelem provize mu tedy nabídnou tuto nevýhodnou variantu. Doporučení pro klienty či zprostředkovatele, které vyplývá z této práce, z jejího zadání a způsobu jejího vypracování je využívat Investiční životní pojištění jen pro zajištění rizik a přebytečné prostředky dále zhodnocovat prostřednictvím podílového fondu.

ZÁVĚR

53

7. ZÁVĚR Cílem této práce byla komparace investičního životního pojištění a samostatným zajištěním rizik s investicí do fondů pro co nejširší oblast potencionálních klientů. Mnoho lidí si již dnes uvědomuje nutnost zajištění sebe a svých blízkých proti případným rizikům. A můžeme očekávat, že do budoucna se tento trend bude jen zvyšovat. Lidé si také čím dál více uvědomují nutnost spořit a zajišťovat se na stáří, protože vidí kolem sebe znepokojivou a mnohdy i nedůstojnou situaci seniorů, často svých rodičů. Z uvedeného vyplývá, že potřeba se zajišťovat na rizika a spořit si finanční prostředky bude mít vzestupnou tendenci a tato práce by měla přispět k lepší orientaci v této problematice. Výsledkem práce je zjištění, že investice volných finančních prostředků do investičního životního pojištění je nevýhodná, a to podle všech stanovených kritérií s výjimkou rizikovost, která je srovnatelná. Nevyplatí se spořit si investičním životním pojištění, ale také nevyplatí vkládat jakoukoliv částku měsíčně nad rámec minimálního pojistného, za účelem dosažení zisku. Každá stokoruna vložená nad rámec minimálního pojistného by mohla být lépe zhodnocena jiným finančním instrumentem, zejména podílovým fondem.

POUŽITÉ ZDROJE

54

8. POUŽITÉ ZDROJE [1] DUCHÁČKOVÁ, E. : Principy pojištění a pojišťovnictví. 2. vyd. Praha: Ekopress, 2005. 178 s. ISBN 80-86119-92-0. [2] KOHOUT, P. : Investiční strategie pro třetí tisíciletí. 5. přepracované a rozšířené vydání. Praha: GRADA, 2008. 288 s. ISBN 978-80-247-2559-8. [3] REJNUŠ, O. : Peněžní ekonomie. Brno : Akademické nakladatelství CERM, 2010. 353 s.ISBN 978-80-214-4044-9 [4] ŠÍDLO, D. : Co odhalí PER. Finmag [online]. 17. 12. 2007, č.42, [cit. 2010-05-14]. Dostupný z WWW: [5] Česká asociace pojišťoven [online]. 2009 [cit. 2010-04-24]. Rizikové ŽP. Dostupné z WWW: . [6] ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA [online]. 2009 [cit. 2010-04-24]. Technická úroková míra. Dostupné z WWW: [7] Finance.cz [online]. 2010 [cit. 2010-04-26]. Legislativa podílových fondů. Dostupné z WWW: . [8] Finanční vzdělávání [online]. 2007 [cit. 2010-05-02]. Investiční životní pojištění. Dostupné z WWW: . [9] Penize.cz [online]. 2005 [cit. 2010-05-03]. Jak funguje investiční životní pojištění III. Dostupné z WWW: . [10] HÖFFEROVÁ, M. : Kurzy.cz [online]. 23.10.2009 [cit. 2010-05-14]. Životní pojištění roku 2009. Dostupné z WWW: .

POUŽITÉ ZDROJE

55

[11]Průměrné mzdy - 4. čtvrtletí 2009 [online]. 2010 [cit. 2010-05-16]. Czso.cz. Dostupné z WWW: . [13] POJIŠŤOVNA ČESKÉ SPOŘITELNY, A.S.: Všeobecné pojistné podmínky pro pojištění sjednná s investičními fondy, 2010 [14] Česká správa sociálního zabezpečení [online]. 2010 [cit. 2010-05-16]. Dostupné z WWW: . [15] Finance.cz [online]. 26.02.2010, [cit. 2010-05-16]. Životní pojištění: Jak být dobře pojištěn na riziko smrti. Dostupné z WWW: . [16] AEGON POJIŠŤOVNA, A.S.: Všeobecné pojistné podmínky pro životní pojištění, 2010 [17] Naučte se správně investovat. Praha: ING, 2009. 22 s. [18 ] Borkovec P., Ptáček R., Toman P.: Základy finanční matematiky, Brno: 2001,77 s.

PŘÍLOHY

56

9. PŘÍLOHY Příloha 1:

Tabulka modelace IŽP Flexi pro 1. cílovou skupinu

Příloha 2:

Tabulka modelace IŽP AEGON pro 1. cílovou skupinu

Příloha 3:

Výsledná tabulka modelu IŽP pro 1. cílovou skupinu

Příloha 4:

Celkový zisk pro 1. cílovou skupinu varianta RŽP + fond

Příloha 5:

Tabulka modelace IŽP Flexi pro 2. cílovou skupinu

Příloha 6:

Tabulka modelace IŽP AEGON pro 2. cílovou skupinu

Příloha 7:

Výsledná tabulka modelu IŽP pro 2. cílovou skupinu

Příloha 8:

Celkový zisk pro 2. cílovou skupinu varianta RŽP + fond

Příloha 9:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč měsíčně na 10 let v PF

Příloha 10:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč měsíčně na 20 let v PF

Příloha 11:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč měsíčně na 30 let v PF

Příloha 12:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč měsíčně na 40 let v PF

Příloha 13:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 10 let do IŽP Flexi

Příloha 14:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 10 let do IŽP AEGON

Příloha 15:

Souhrnná tabulka pro výpočet zisku z IŽP na 10 let

Příloha 16:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 20 let do IŽP Flexi

Příloha 17:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 20 let do IŽP AEGON

Příloha 18:

Souhrnná tabulka pro výpočet zisku z IŽP na 20 let

Příloha 19:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 30 let do IŽP Flexi

Příloha 20:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 30 let do IŽP AEGON

Příloha 21:

Souhrnná tabulka pro výpočet zisku z IŽP na 30 let

Příloha 22:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 40 let do IŽP Flexi

Příloha 23:

Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 40 let do IŽP AEGON

Příloha 24:

Souhrnná tabulka pro výpočet zisku z IŽP na 40 let

Příloha 1: Tabulka modelace IŽP Flexi pro 1. cílovou skupinu Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40

Pojistné běžné v Kč 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050

Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. 15% v Kč 19 200 1 800 0 0 0 38 400 3 600 0 0 0 57 600 5 400 1 688 1 727 1 721 76 800 7 200 12 682 13 309 13 215 96 000 9 000 23 633 25 441 25 170 115 200 10 800 34 524 38 131 37 590 134 400 12 600 45 346 51 397 50 489 153 600 14 400 56 090 65 255 63 880 172 800 16 200 66 781 79 763 77 816 192 000 18 000 77 417 94 949 92 319 216 600 19 800 79 808 100 531 97 423 241 200 21 600 93 301 120 733 116 618 265 800 23 400 106 653 141 804 136 531 290 400 25 200 119 836 163 745 157 159 315 000 27 000 132 868 186 620 178 557 339 600 28 800 145 719 210 424 200 718 364 200 30 600 158 360 235 155 223 636 388 800 32 400 170 794 260 855 247 346 413 400 34 200 183 047 287 603 271 920 438 000 36 000 195 105 315 422 297 374 462 600 37 800 206 904 344 247 323 646 487 200 39 600 218 396 374 034 350 688 511 800 41 400 229 521 404 706 378 428 536 400 43 200 240 290 436 303 406 901 561 000 44 952 250 695 468 834 436 113 585 600 46 592 260 738 502 323 466 085 610 200 48 119 270 375 536 703 496 754 634 800 49 511 279 587 571 949 528 095 659 400 50 750 288 334 607 984 560 037 684 000 52 102 296 610 644 792 592 565 708 600 53 902 307 426 689 120 631 866 733 200 55 702 320 212 740 275 677 266 757 800 57 502 332 962 794 022 724 863 782 400 59 302 345 689 850 524 774 799 807 000 61 102 358 331 909 761 827 046 831 600 62 902 370 926 971 968 881 812 856 200 64 702 383 472 1 037 285 939 213 880 800 66 502 396 011 1 105 985 999 489 905 400 68 302 408 455 1 177 989 1 062 559 930 000 70 102 422 545 1 258 641 1 133 227

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

Celkový zisk v Kč 1 800 3 600 7 121 20 415 34 170 48 390 63 089 78 280 94 016 110 319 117 223 138 218 159 931 182 359 205 557 229 518 254 236 279 746 306 120 333 374 361 446 390 288 419 828 450 101 481 065 512 677 544 873 577 606 610 787 644 667 685 768 732 968 782 365 834 101 888 148 944 714 1 003 915 1 065 991 1 130 861 1 203 329

Příloha 2: Tabulka modelace IŽP AEGON pro 1. cílovou skupinu Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40

Pojistné běžné v Kč 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050 2 050

Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. 15% v Kč 19 200 1 800 0 0 0 38 400 3 600 0 0 0 57 600 5 400 0 0 0 76 800 7 200 6 506 7 176 7 076 96 000 9 000 15 604 16 886 16 694 115 200 10 800 24 696 27 080 26 722 134 400 12 600 33 761 37 764 37 164 153 600 14 400 42 789 48 953 48 028 172 800 16 200 51 774 60 671 59 336 192 000 18 000 68 338 80 556 78 723 216 600 19 800 86 929 91 547 90 854 241 200 21 600 100 528 110 136 108 695 265 800 23 400 114 059 129 619 127 285 290 400 25 200 127 500 150 026 146 647 315 000 27 000 140 833 171 394 166 810 339 600 28 800 154 035 193 759 187 800 364 200 30 600 175 505 225 532 218 028 388 800 32 400 188 423 250 481 241 172 413 400 34 200 201 113 276 525 265 213 438 000 36 000 213 525 303 622 290 107 462 600 37 800 225 602 331 764 315 840 487 200 39 600 237 313 360 968 342 420 511 800 41 400 248 595 391 220 369 826 536 400 43 185 259 415 422 532 398 064 561 000 44 868 269 698 454 878 427 101 585 600 46 437 279 369 488 227 456 898 610 200 47 879 300 071 534 131 499 022 634 800 49 183 308 225 570 008 530 741 659 400 50 340 315 479 606 843 563 138 684 000 51 342 321 767 644 622 596 194 708 600 53 142 336 213 692 769 639 286 733 200 54 942 350 487 743 255 684 340 757 800 56 742 364 825 796 445 731 702 782 400 58 542 379 300 852 558 781 569 807 000 60 342 394 000 911 839 834 163 831 600 62 142 409 043 974 577 889 747 856 200 63 942 436 225 1 052 753 960 274 880 800 65 742 452 372 1 123 978 1 023 237 905 400 67 542 469 253 1 199 691 1 090 125 930 000 69 342 489 351 1 282 611 1 163 622

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

Celkový zisk v Kč 1 800 3 600 5 400 14 276 25 694 37 522 49 764 62 428 75 536 96 723 110 654 130 295 150 685 171 847 193 810 216 600 248 628 273 572 299 413 326 107 353 640 382 020 411 226 441 249 471 969 503 335 546 901 579 924 613 478 647 536 692 428 739 282 788 444 840 111 894 505 951 889 1 024 216 1 088 979 1 157 667 1 232 964

Příloha 3: Výsledná tabulka modelu IŽP pro 1. cílovou skupinu Rok

Vklad v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40

19 200 38 400 57 600 76 800 96 000 115 200 134 400 153 600 172 800 192 000 216 600 241 200 265 800 290 400 315 000 339 600 364 200 388 800 413 400 438 000 462 600 487 200 511 800 536 400 561 000 585 600 610 200 634 800 659 400 684 000 708 600 733 200 757 800 782 400 807 000 831 600 856 200 880 800 905 400 930 000

Zdroj: Vlastní výpočty

FLEXI čistý zisk AEGON čistý zisk + odpočty v Kč + odpočty v Kč 1 800 3 600 7 121 20 415 34 170 48 390 63 089 78 280 94 016 110 319 117 223 138 218 159 931 182 359 205 557 229 518 254 236 279 746 306 120 333 374 361 446 390 288 419 828 450 101 481 065 512 677 544 873 577 606 610 787 644 667 685 768 732 968 782 365 834 101 888 148 944 714 1 003 915 1 065 991 1 130 861 1 203 329

1 800 3 600 5 400 14 276 25 694 37 522 49 764 62 428 75 536 96 723 110 654 130 295 150 685 171 847 193 810 216 600 248 628 273 572 299 413 326 107 353 640 382 020 411 226 441 249 471 969 503 335 546 901 579 924 613 478 647 536 692 428 739 282 788 444 840 111 894 505 951 889 1 024 216 1 088 979 1 157 667 1 232 964

Průměr v Kč 1 800 3 600 6 261 17 345 29 932 42 956 56 426 70 354 84 776 103 521 113 938 134 256 155 308 177 103 199 684 223 059 251 432 276 659 302 766 329 741 357 543 386 154 415 527 445 675 476 517 508 006 545 887 578 765 612 132 646 101 689 098 736 125 785 404 837 106 891 327 948 301 1 014 065 1 077 485 1 144 264 1 218 146

Příloha 4: Celkový zisk pro 1. cílovou skupinu varianta RŽP + fond Rok

Vklad v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40

9 744 19 488 29 232 38 976 48 720 58 464 68 208 77 952 87 696 97 440 107 700 117 960 128 220 138 480 148 740 159 000 169 260 179 520 189 780 200 040 210 300 220 560 230 820 241 080 251 340 261 600 271 860 282 120 292 380 302 640 312 900 323 160 333 420 343 680 353 940 364 200 374 460 384 720 394 980 405 240

Výpočet Horizont vzorcem Invest v Kč CONSEQ v Kč 10 012 0 20 536 6 430 31 599 16 803 43 227 27 734 55 451 39 253 68 300 51 394 81 806 64 188 96 004 77 671 110 927 91 880 126 615 106 855 143 635 128 297 161 525 145 692 180 331 164 014 200 100 183 314 220 879 203 642 242 722 225 055 265 682 247 609 289 817 271 365 315 187 296 389 341 855 322 746 369 887 350 510 399 353 379 753 430 327 410 556 462 886 443 001 497 110 477 176 533 085 513 173 570 901 551 090 610 652 591 029 652 436 633 097 696 358 677 408 742 527 723 172 791 058 770 345 842 073 818 874 895 697 868 699 952 064 919 750 1 011 316 971 951 1 073 599 1 025 216 1 139 069 1 079 452 1 207 888 1 134 556 1 280 228 1 190 419

Generace-X AXA v Kč 5 006 10 268 19 581 30 595 42 172 54 342 67 134 80 581 94 715 109 573 125 456 142 235 160 054 178 785 198 474 219 171 240 926 263 795 287 833 313 101 339 662 367 582 396 931 427 781 460 209 494 296 530 127 567 792 607 383 649 000 692 747 738 731 787 068 837 878 891 288 947 430 1 006 444 1 068 478 1 133 686 1 202 229

Průměr v Kč 2 503 8 349 18 192 29 164 40 713 52 868 65 661 79 126 93 298 108 214 126 877 143 964 162 034 181 050 201 058 222 113 244 267 267 580 292 111 317 924 345 086 373 668 403 743 435 391 468 692 503 735 540 609 579 410 620 240 663 204 707 960 754 538 802 971 853 289 905 519 959 690 1 015 830 1 073 965 1 134 121 1 196 324

Zhodnocení z "RŽP" v Kč 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 783 4 954 9 008 12 902 16 666 20 194 23 448 26 271 28 544 30 140 31 068 31 215 30 450 28 562 25 423 20 792 21 395 26 455 31 610 36 831 42 096 47 354 52 646 57 962 63 318 68 699

Celkový zisk v Kč 2 503 8 349 18 192 29 164 40 713 52 868 65 661 79 126 93 298 108 214 126 877 143 964 162 034 181 050 201 841 227 067 253 275 280 482 308 777 338 118 368 534 399 939 432 287 465 531 499 760 534 950 571 059 607 972 645 663 683 996 729 355 780 993 834 581 890 120 947 615 1 007 044 1 068 476 1 131 927 1 197 439 1 265 023

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační programy investičních společností a pojišťovny

Příloha 5: Tabulka modelace IŽP Flexi pro 2. cílovou skupinu Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

Pojistné Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné běžné celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění v Kč v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. 15% v Kč 2 050 24 600 1 800 0 0 0 2 050 49 200 3 600 0 0 0 2 050 73 800 5 400 2 745 2 809 2 799 2 050 98 400 7 200 16 817 17 648 17 523 2 050 123 000 9 000 30 672 33 018 32 666 2 050 147 600 10 800 44 283 48 909 48 215 2 050 172 200 12 600 57 605 65 292 64 139 2 050 196 800 14 400 70 629 82 169 80 438 2 050 221 400 16 200 83 396 99 607 97 175 2 050 246 000 18 000 95 856 117 564 114 308 2 050 270 600 19 800 107 987 136 027 131 821 2 050 295 200 21 600 119 715 154 913 149 633 2 050 319 800 23 400 131 000 174 176 167 700 2 050 344 400 25 200 141 805 193 765 185 971 2 050 369 000 26 952 152 179 213 742 204 507 2 050 393 600 28 598 162 102 234 082 223 285 2 050 418 200 30 125 171 554 254 747 242 268 2 050 442 800 31 511 180 510 275 694 261 416 2 050 467 400 32 750 188 926 296 841 280 654 2 050 492 000 34 110 196 748 318 077 299 878 2 050 516 600 35 910 208 030 346 120 325 406 2 050 541 200 37 710 222 014 380 230 356 498 2 050 565 800 39 510 235 942 416 028 389 015 2 050 590 400 41 310 249 823 453 613 423 045 2 050 615 000 43 110 263 652 493 065 458 653 2 050 639 600 44 910 277 466 534 549 495 986 2 050 664 200 46 710 291 214 578 069 535 041 2 050 688 800 48 510 304 909 623 749 575 923 2 050 713 400 50 310 318 555 671 707 618 734 2 050 738 000 52 110 332 199 722 158 663 664

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

Celkový zisk v Kč 1 800 3 600 8 199 24 723 41 666 59 015 76 739 94 838 113 375 132 308 151 621 171 233 191 100 211 171 231 459 251 883 272 393 292 927 313 404 333 988 361 316 394 208 428 525 464 355 501 763 540 896 581 751 624 433 669 044 715 774

Příloha 6: Tabulka modelace IŽP AEGON pro 2. cílovou skupinu Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

Pojistné Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné po běžné celkem úspora zhodnocení zhodnocení zdanění 15% v Kč v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. v Kč 2 050 24 600 1 800 0 0 0 2 050 49 200 3 600 0 0 0 2 050 73 800 5 400 560 1 104 1 022 2 050 98 400 7 200 13 272 14 259 14 111 2 050 123 000 9 000 25 861 27 921 27 612 2 050 147 600 10 800 38 300 42 126 41 552 2 050 172 200 12 600 50 568 56 887 55 939 2 050 196 800 14 400 62 614 72 184 70 749 2 050 221 400 16 200 74 391 88 005 85 963 2 050 246 000 18 000 95 129 113 583 110 815 2 050 270 600 19 800 106 255 130 916 127 217 2 050 295 200 21 600 116 949 148 752 143 982 2 050 319 800 23 400 127 140 167 064 161 075 2 050 344 400 25 185 136 785 185 854 178 494 2 050 369 000 26 868 145 800 205 087 196 194 2 050 393 600 28 437 154 095 224 727 214 132 2 050 418 200 29 879 161 575 244 734 232 260 2 050 442 800 31 183 168 163 265 093 250 554 2 050 467 400 32 340 173 781 285 734 268 941 2 050 492 000 33 342 192 976 320 455 301 333 2 050 516 600 35 142 205 900 351 400 329 575 2 050 541 200 36 942 218 713 383 785 359 024 2 050 565 800 38 742 231 670 417 929 389 990 2 050 590 400 40 542 244 877 454 000 422 632 2 050 615 000 42 342 258 461 492 190 457 131 2 050 639 600 44 142 272 587 532 734 493 712 2 050 664 200 45 942 287 434 575 884 532 617 2 050 688 800 47 742 303 156 621 912 574 099 2 050 713 400 49 542 319 672 671 110 618 394 2 050 738 000 51 342 346 716 732 836 674 918

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

Celkový zisk v Kč 1 800 3 600 6 422 21 311 36 612 52 352 68 539 85 149 102 163 128 815 147 017 165 582 184 475 203 679 223 062 242 569 262 139 281 737 301 281 334 675 364 717 395 966 428 732 463 174 499 473 537 854 578 559 621 841 667 936 726 260

Příloha 7: Výsledná tabulka modelu IŽP pro 2. cílovou skupinu Rok

Vklad v Kč

FLEXI čistý zisk + odpočty v Kč

AEGON čistý zisk + odpočty v Kč

Průměr v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

24 600 49 200 73 800 98 400 123 000 147 600 172 200 196 800 221 400 246 000 270 600 295 200 319 800 344 400 369 000 393 600 418 200 442 800 467 400 492 000 516 600 541 200 565 800 590 400 615 000 639 600 664 200 688 800 713 400 738 000

1 800 3 600 8 199 24 723 41 666 59 015 76 739 94 838 113 375 132 308 151 621 171 233 191 100 211 171 231 459 251 883 272 393 292 927 313 404 333 988 361 316 394 208 428 525 464 355 501 763 540 896 581 751 624 433 669 044 715 774

1 800 3 600 6 422 21 311 36 612 52 352 68 539 85 149 102 163 128 815 147 017 165 582 184 475 203 679 223 062 242 569 262 139 281 737 301 281 334 675 364 717 395 966 428 732 463 174 499 473 537 854 578 559 621 841 667 936 726 260

1 800 3 600 7 311 23 017 39 139 55 684 72 639 89 993 107 769 130 561 149 319 168 407 187 787 207 425 227 261 247 226 267 266 287 332 307 342 334 331 363 017 395 087 428 629 463 764 500 618 539 375 580 155 623 137 668 490 721 017

Zdroj: Vlastní výpočty

Příloha 8: Celkový zisk pro 2. cílovou skupinu varianta RŽP + fond Rok

Vklad v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Generace-X Výpočet Horizont Invest vzorcem AXA CONSEQ v Kč v Kč v Kč 10 542 0 5 271 21 624 10 400 12 470 33 272 21 517 23 650 45 517 33 233 35 403 58 387 45 580 47 756 71 917 58 592 60 741 86 138 72 304 74 391 101 088 86 756 88 739 116 802 101 985 103 822 133 320 118 035 119 675 150 683 134 949 136 340 168 934 152 774 153 858 188 119 171 560 172 272 208 286 191 357 191 628 229 484 212 220 211 974 251 767 234 207 233 361 275 190 257 378 255 843 299 812 281 797 279 474 325 693 307 532 304 315 352 898 334 652 330 426 381 495 362 762 357 874 411 555 391 836 386 725 443 153 421 845 417 053 476 368 452 753 448 932 511 282 484 520 482 443 547 983 517 098 517 668 586 561 550 436 554 695 627 112 584 475 593 616 669 739 619 153 634 529 714 546 654 400 677 535

Průměr v Kč 2 636 11 435 22 584 34 318 46 668 59 667 73 348 87 748 102 903 118 855 135 645 153 316 171 916 191 492 212 097 233 784 256 610 280 636 305 923 332 539 360 318 389 281 419 449 450 843 483 481 517 383 552 565 589 046 626 841 665 967

Zhodnocení z "RŽP" v Kč 0 0 0 0 783 4 954 9 008 12 902 16 666 20 194 23 448 26 271 28 544 30 140 31 068 31 215 30 450 28 562 25 423 20 792 21 395 26 455 31 610 36 831 42 096 47 354 52 646 57 962 63 318 68 699

Celkový zisk v Kč 2 636 11 435 22 584 34 318 47 451 64 621 82 356 100 650 119 569 139 049 159 093 179 587 200 460 221 632 243 165 264 999 287 060 309 198 331 346 353 331 381 713 415 736 451 059 487 674 525 577 564 737 605 211 647 008 690 159 734 666

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační programy investičních společností a pojišťovny

Příloha 9: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč měsíčně na 10 let v PF Rok

Vklad v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

12 000 24 000 36 000 48 000 60 000 72 000 84 000 96 000 108 000 120 000

Výpočet Horizont vzorcem Invest v Kč CONSEQ v Kč 12 330 8 468 25 291 21 362 38 915 35 030 53 236 49 518 68 289 64 875 84 113 81 153 100 747 97 971 118 231 115 192 136 610 132 666 155 929 150 231

GeneraceX AXA v Kč 8 105 20 849 34 246 48 328 63 131 78 691 95 047 112 239 130 312 149 309

Průměr v Kč 8 286 21 106 34 638 48 923 64 003 79 922 96 509 113 716 131 489 149 770

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační programy investičních společností Příloha 10: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč měsíčně na 20 let v PF Rok

Vklad v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

12 000 24 000 36 000 48 000 60 000 72 000 84 000 96 000 108 000 120 000 132 000 144 000 156 000 168 000 180 000 192 000 204 000 216 000 228 000 240 000

Výpočet vzorcem v Kč 12 330 25 291 38 915 53 236 68 289 84 113 100 747 118 231 136 610 155 929 176 237 197 584 220 022 243 609 268 403 294 465 321 860 350 657 380 927 412 746

Horizont GeneraceInvest X AXA CONSEQ v Kč v Kč 5 539 6 165 18 165 17 553 31 451 30 781 45 431 44 686 60 141 59 302 75 620 74 666 91 908 90 816 109 046 107 793 127 080 125 637 146 056 144 395 166 024 164 113 187 034 184 839 209 143 206 626 232 406 229 527 256 885 253 600 282 643 278 905 308 862 305 504 335 405 333 465 362 126 362 855 388 870 393 750

Průměr v Kč 5 852 17 859 31 116 45 058 59 722 75 143 91 362 108 419 126 359 145 226 165 068 185 937 207 884 230 967 255 243 280 774 307 183 334 435 362 491 391 310

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační programy investičních společností

Příloha 11: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč měsíčně na 30 let v PF Rok

Vklad v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

12 000 24 000 36 000 48 000 60 000 72 000 84 000 96 000 108 000 120 000 132 000 144 000 156 000 168 000 180 000 192 000 204 000 216 000 228 000 240 000 252 000 264 000 276 000 288 000 300 000 312 000 324 000 336 000 348 000 360 000

Výpočet Horizont Generacevzorcem Invest X AXA v Kč CONSEQ v Kč v Kč 12 330 2 210 6 165 25 291 14 662 14 585 38 915 27 765 27 661 53 236 41 552 41 406 68 289 56 060 55 855 84 113 71 325 71 043 100 747 87 389 87 007 118 231 104 291 103 789 136 610 122 076 121 429 155 929 140 791 139 971 176 237 160 484 159 463 197 584 181 205 179 951 220 022 203 009 201 488 243 609 225 952 224 126 268 403 250 094 247 923 294 465 275 497 272 937 321 860 302 227 299 231 350 657 330 353 326 870 380 927 359 950 355 924 412 746 391 092 386 463 446 193 423 862 418 566 481 351 458 343 452 310 518 308 494 627 487 781 557 156 532 805 525 067 597 991 572 979 564 261 640 915 615 251 605 459 686 036 657 829 648 766 733 465 700 467 694 288 783 320 742 908 742 139 835 726 784 883 792 438

Průměr v Kč 4 187 14 624 27 713 41 479 55 957 71 184 87 198 104 040 121 753 140 381 159 973 180 578 202 248 225 039 249 008 274 217 300 729 328 612 357 937 388 778 421 214 455 327 491 204 528 936 568 620 610 355 653 297 697 377 742 524 788 661

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační programy investičních společností

Příloha 12: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč měsíčně na 40 let v PF Rok

Vklad v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40

12 000 24 000 36 000 48 000 60 000 72 000 84 000 96 000 108 000 120 000 132 000 144 000 156 000 168 000 180 000 192 000 204 000 216 000 228 000 240 000 252 000 264 000 276 000 288 000 300 000 312 000 324 000 336 000 348 000 360 000 372 000 384 000 396 000 408 000 420 000 432 000 444 000 456 000 468 000 480 000

Výpočet Horizont Generacevzorcem Invest X AXA v Kč CONSEQ v Kč v Kč 12 330 0 6 165 25 291 11 206 12 645 38 915 24 123 24 115 53 236 37 711 37 679 68 289 52 006 51 936 84 113 67 043 66 923 100 747 82 862 82 677 118 231 99 502 99 237 136 610 117 008 116 645 155 929 135 423 134 942 176 237 154 795 154 176 197 584 175 173 174 394 220 022 196 611 195 647 243 609 219 162 217 986 268 403 242 886 241 469 294 465 267 842 266 153 321 860 294 095 292 100 350 657 321 712 319 374 380 927 350 764 348 044 412 746 381 325 378 180 446 193 413 475 409 859 481 351 447 295 443 158 518 308 482 873 478 161 557 156 520 300 514 955 597 991 559 671 553 631 640 915 601 088 594 285 686 036 644 657 637 020 733 465 690 491 681 941 783 320 738 706 729 161 835 726 789 426 778 796 890 814 842 782 830 971 948 719 898 911 885 815 1 009 588 957 956 943 465 1 073 570 1 020 069 1 004 064 1 140 826 1 085 410 1 067 764 1 211 523 1 154 146 1 134 723 1 285 837 1 222 983 1 205 108 1 363 953 1 291 514 1 279 093 1 446 065 1 359 315 1 356 864 1 532 379 1 425 946 1 438 614

Průměr v Kč 3 083 11 925 24 119 37 695 51 971 66 983 82 770 99 370 116 826 135 183 154 486 174 784 196 129 218 574 242 177 266 997 293 097 320 543 349 404 379 753 411 667 445 227 480 517 517 627 556 651 597 687 640 839 686 216 733 933 784 111 836 876 892 363 950 710 1 012 067 1 076 587 1 144 434 1 214 045 1 285 304 1 358 090 1 432 280

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační programy investičních společností

Příloha 13: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 10 let do IŽP Flexi Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Pojistné běžné v Kč 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000

Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. 15% v Kč 12 000 1 800 5 386 5 364 5 242 24 000 3 600 11 661 11 579 11 112 36 000 5 400 23 546 23 295 21 873 48 000 7 200 36 026 35 515 32 618 60 000 9 000 49 131 48 263 43 347 72 000 10 800 62 899 61 574 54 065 84 000 12 600 77 346 75 458 64 758 96 000 14 400 92 518 89 956 75 435 108 000 16 200 108 441 105 088 86 088 120 000 18 000 125 185 120 918 96 741

Celkový zisk v Kč 7 164 15 179 28 695 42 715 57 263 72 374 88 058 104 356 121 288 138 918

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny Příloha 14: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 10 let do IŽP AEGON Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Pojistné Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné Celkový běžné celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění zisk v Kč v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. 15% v Kč v Kč 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000

12 000 24 000 36 000 48 000 60 000 72 000 84 000 96 000 108 000 120 000

1 800 3 600 5 400 7 200 9 000 10 800 12 600 14 400 16 200 18 000

2 003 9 656 20 084 30 734 41 606 52 700 64 016 75 554 87 314 99 301

2 142 10 215 21 444 33 473 46 349 60 121 74 841 90 564 107 347 125 256

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

2 121 10 131 21 240 33 062 45 638 59 008 73 217 88 313 104 342 121 363

3 921 13 731 26 640 40 262 54 638 69 808 85 817 102 713 120 542 139 363

Příloha 15: Souhrnná tabulka pro výpočet zisku z IŽP na 10 let Rok

Vklad v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

12 000 24 000 36 000 48 000 60 000 72 000 84 000 96 000 108 000 120 000

FLEXI čistý zisk + odpočty v Kč 7 164 15 179 28 695 42 715 57 263 72 374 88 058 104 356 121 288 138 918

AEGON čistý zisk + odpočty v Kč 3 921 13 731 26 640 40 262 54 638 69 808 85 817 102 713 120 542 139 363

Průměr v Kč 5 543 14 455 27 668 41 488 55 950 71 091 86 938 103 534 120 915 139 141

Zdroj: Vlastní výpočty Příloha 16: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 20 let do IŽP Flexi Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

Pojistné běžné v Kč 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000

Pojistné Daňová KH při KH při celkem úspora zhodnocení zhodnocení v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. 12 000 1 800 692 711 24 000 3 600 1 392 1 461 36 000 5 400 11 913 12 824 48 000 7 200 22 424 24 767 60 000 9 000 32 917 37 309 72 000 10 800 43 394 50 484 84 000 12 600 53 843 64 310 96 000 14 400 64 274 78 830 108 000 16 200 74 678 94 069 120 000 18 000 85 076 110 090 132 000 19 800 95 442 126 899 144 000 21 600 105 783 144 544 156 000 23 400 116 109 163 081 168 000 25 200 126 420 182 555 180 000 27 000 136 701 202 992 192 000 28 800 146 955 224 445 204 000 30 600 157 180 246 961 216 000 32 400 167 411 270 650 228 000 34 200 177 597 295 486 240 000 36 000 187 757 321 561

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

Odkupné po zdanění 15% v Kč 708 1 451 12 687 24 416 36 650 49 420 62 740 76 647 91 160 106 338 122 180 138 730 156 035 174 135 193 048 212 821 233 494 255 164 277 803 301 490

Celkový zisk v Kč 2 508 5 051 18 087 31 616 45 650 60 220 75 340 91 047 107 360 124 338 141 980 160 330 179 435 199 335 220 048 241 621 264 094 287 564 312 003 337 490

Příloha 17: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 20 let do IŽP AEGON Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

Pojistné Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné po Celkový běžné celkem úspora zhodnocení zhodnocení zdanění 15% zisk v Kč v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. v Kč v Kč 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000

12 000 24 000 36 000 48 000 60 000 72 000 84 000 96 000 108 000 120 000 132 000 144 000 156 000 168 000 180 000 192 000 204 000 216 000 228 000 240 000

1 800 3 600 5 400 7 200 9 000 10 800 12 600 14 400 16 200 18 000 19 800 21 600 23 400 25 200 27 000 28 800 30 600 32 400 34 200 36 000

0 4 066 14 245 24 535 34 936 45 447 56 070 66 804 77 649 88 607 99 673 110 851 122 140 133 540 145 051 156 673 168 406 180 249 192 204 204 270

0 4 333 15 006 26 329 38 339 51 074 64 573 78 879 94 035 110 090 127 088 145 083 164 130 184 286 205 612 228 170 252 028 277 257 303 932 332 130

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

0 4 293 14 892 26 060 37 829 50 230 63 298 77 068 91 577 106 868 122 976 139 948 157 832 176 674 196 528 217 445 239 485 262 706 287 173 312 951

1 800 7 893 20 292 33 260 46 829 61 030 75 898 91 468 107 777 124 868 142 776 161 548 181 232 201 874 223 528 246 245 270 085 295 106 321 373 348 951

Příloha 18: Souhrnná tabulka pro výpočet zisku z IŽP na 20 let Rok

Vklad v Kč

FLEXI čistý zisk + odpočty v Kč

AEGON čistý zisk + odpočty v Kč

Průměr v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

12 000 24 000 36 000 48 000 60 000 72 000 84 000 96 000 108 000 120 000 132 000 144 000 156 000 168 000 180 000 192 000 204 000 216 000 228 000 240 000

2 508 5 051 18 087 31 616 45 650 60 220 75 340 91 047 107 360 124 338 141 980 160 330 179 435 199 335 220 048 241 621 264 094 287 564 312 003 337 490

1 800 7 893 20 292 33 260 46 829 61 030 75 898 91 468 107 777 124 868 142 776 161 548 181 232 201 874 223 528 246 245 270 085 295 106 321 373 348 951

2 154 6 472 19 190 32 438 46 239 60 625 75 619 91 257 107 569 124 603 142 378 160 939 180 333 200 604 221 788 243 933 267 089 291 335 316 688 343 221

Zdroj: Vlastní výpočty

Příloha 19: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 30 let do IŽP Flexi Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

Pojistné běžné v Kč 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000

Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. 15% v Kč 12 000 1 800 706 725 722 24 000 3 600 1 421 1 491 1 480 36 000 5 400 11 949 12 863 12 726 48 000 7 200 22 462 24 809 24 457 60 000 9 000 32 956 37 353 36 693 72 000 10 800 43 432 50 529 49 465 84 000 12 600 53 884 64 358 62 787 96 000 14 400 64 315 78 880 76 695 108 000 16 200 74 720 94 122 91 212 120 000 18 000 85 119 110 145 106 391 132 000 19 800 95 486 126 957 122 236 132 000 21 600 105 828 144 605 138 788 144 000 23 400 116 155 163 145 156 096 144 000 25 200 126 466 182 622 174 199 156 000 27 000 136 748 203 062 193 115 156 000 28 800 147 003 224 519 212 892 168 000 30 600 157 230 247 039 233 568 168 000 32 400 167 462 270 732 255 242 180 000 34 200 177 649 295 572 277 883 180 000 36 000 187 810 321 651 301 575 192 000 37 800 197 954 349 044 326 380 192 000 39 600 208 093 377 841 352 379 204 000 41 400 218 188 408 041 379 563 204 000 43 200 228 258 439 748 408 024 216 000 45 000 238 298 473 029 437 819 216 000 46 800 248 351 508 050 469 095 228 000 48 600 258 353 544 766 501 804 228 000 50 400 268 324 583 303 536 056 240 000 52 200 278 268 623 760 571 936 240 000 54 000 288 234 666 348 609 631

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

Celkový zisk v Kč 2 522 5 080 18 126 31 657 45 693 60 265 75 387 91 095 107 412 124 391 142 036 160 388 179 496 199 399 220 115 241 692 264 168 287 642 312 083 337 575 364 180 391 979 420 963 451 224 482 819 515 895 550 404 586 456 624 136 663 631

Příloha 20: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 30 let do IŽP AEGON Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

Pojistné běžné v Kč 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000

Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. 15% v Kč 12 000 1 800 0 0 0 24 000 3 600 1 401 1 530 1 511 36 000 5 400 11 507 11 986 11 914 48 000 7 200 21 687 23 042 22 839 60 000 9 000 31 942 34 731 34 313 72 000 10 800 42 270 47 087 46 364 84 000 12 600 52 672 60 145 59 024 96 000 14 400 63 148 73 942 72 323 108 000 16 200 73 698 88 519 86 296 120 000 18 000 84 323 103 917 100 978 132 000 19 800 95 021 120 179 116 405 144 000 21 600 105 793 137 352 132 618 156 000 23 400 116 639 155 483 149 656 168 000 25 200 127 560 174 625 167 565 180 000 27 000 138 554 194 830 186 389 192 000 28 800 149 622 216 156 206 176 204 000 30 600 160 764 238 662 226 977 216 000 32 400 171 980 262 411 248 846 228 000 34 200 183 270 287 468 271 838 240 000 36 000 194 635 313 905 296 015 252 000 37 800 206 073 341 793 321 435 264 000 39 600 217 585 371 210 348 166 276 000 41 400 229 171 402 238 376 278 288 000 43 200 240 831 434 962 405 842 300 000 45 000 252 565 469 472 436 936 312 000 46 800 264 373 505 863 469 640 324 000 48 600 276 256 544 235 504 038 336 000 50 400 288 212 584 693 540 221 348 000 52 200 300 242 627 348 578 282 360 000 54 000 312 346 672 317 618 321

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

Celkový zisk v Kč 1 800 5 111 17 314 30 039 43 313 57 164 71 624 86 723 102 496 118 978 136 205 154 218 173 056 192 765 213 389 234 976 257 577 281 246 306 038 332 015 359 235 387 766 417 678 449 042 481 936 516 440 552 638 590 621 630 482 672 321

Příloha 21: Souhrnná tabulka pro výpočet zisku z IŽP na 30 let Rok

Vklad v Kč

FLEXI čistý zisk + odpočty v Kč

AEGON čistý zisk + odpočty v Kč

Průměr v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

12 000 24 000 36 000 48 000 60 000 72 000 84 000 96 000 108 000 120 000 132 000 144 000 156 000 168 000 180 000 192 000 204 000 216 000 228 000 240 000 252 000 264 000 276 000 288 000 300 000 312 000 324 000 336 000 348 000 360 000

2 522 5 080 18 126 31 657 45 693 60 265 75 387 91 095 107 412 124 391 142 036 160 388 179 496 199 399 220 115 241 692 264 168 287 642 312 083 337 575 364 180 391 979 420 963 451 224 482 819 515 895 550 404 586 456 624 136 663 631

1 800 5 111 17 314 30 039 43 313 57 164 71 624 86 723 102 496 118 978 136 205 154 218 173 056 192 765 213 389 234 976 257 577 281 246 306 038 332 015 359 235 387 766 417 678 449 042 481 936 516 440 552 638 590 621 630 482 672 321

2 161 5 096 17 720 30 848 44 503 58 714 73 505 88 909 104 954 121 684 139 121 157 303 176 276 196 082 216 752 238 334 260 872 284 444 309 061 334 795 361 708 389 872 419 320 450 133 482 378 516 167 551 521 588 539 627 309 667 976

Zdroj: Vlastní výpočty

Příloha 22: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 40 let do IŽP Flexi Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40

Pojistné běžné v Kč 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000

Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné Celkový celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění zisk v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. 15% v Kč v Kč 12 000 1 800 706 725 722 2 522 24 000 3 600 1 421 1 491 1 480 5 080 36 000 5 400 11 952 12 866 12 729 18 129 48 000 7 200 22 465 24 812 24 460 31 660 60 000 9 000 32 958 37 356 36 696 45 696 72 000 10 800 43 436 50 533 49 468 60 268 84 000 12 600 53 887 64 362 62 791 75 391 96 000 14 400 64 318 78 884 76 699 91 099 108 000 16 200 74 723 94 126 91 216 107 416 120 000 18 000 85 122 110 149 106 395 124 395 132 000 19 800 95 490 126 962 122 241 142 041 144 000 21 600 105 831 144 609 138 792 160 392 156 000 23 400 116 158 163 149 156 100 179 500 168 000 25 200 126 470 182 627 174 203 199 403 180 000 27 000 136 751 203 067 193 120 220 120 192 000 28 800 147 007 224 524 212 896 241 696 204 000 30 600 157 232 247 043 233 571 264 171 216 000 32 400 167 465 270 737 255 246 287 646 228 000 34 200 177 652 295 577 277 888 312 088 240 000 36 000 187 813 321 656 301 580 337 580 252 000 37 800 197 957 349 050 326 386 364 186 264 000 39 600 208 096 377 847 352 384 391 984 276 000 41 400 218 191 408 047 379 569 420 969 288 000 43 200 228 261 439 754 408 030 451 230 300 000 45 000 238 301 473 036 437 826 482 826 312 000 46 800 248 355 508 057 469 102 515 902 324 000 48 600 258 357 544 773 501 811 550 411 336 000 50 400 268 328 583 311 536 064 586 464 348 000 52 200 278 272 623 769 571 944 624 144 360 000 54 000 288 238 666 356 609 638 663 638 372 000 55 800 298 138 710 977 649 051 704 851 384 000 57 600 308 012 757 825 690 353 747 953 396 000 59 400 317 865 807 024 733 650 793 050 408 000 61 200 327 736 858 792 779 134 840 334 420 000 63 000 337 535 913 026 826 702 889 702 432 000 64 800 347 313 969 981 876 581 941 381 444 000 66 600 357 066 1 029 782 928 875 995 475 456 000 68 400 366 845 1 092 727 983 845 1 052 245 468 000 70 200 376 547 1 158 657 1 041 340 1 111 540 480 000 72 000 386 229 1 227 902 1 101 651 1 173 651

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

Příloha 23: Výpočet čistého zisku z investice 1 000 Kč na 40 let do IŽP AEGON Rok 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40

Pojistné běžné v Kč 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000

Pojistné Daňová KH při KH při Odkupné celkem úspora zhodnocení zhodnocení po zdanění v Kč celkem v Kč 0% p.a. 5% p.a. 15% v Kč 12 000 1 800 0 0 210 24 000 3 600 1 401 1 529 3 021 36 000 5 400 11 478 11 955 13 403 48 000 7 200 21 610 22 960 24 286 60 000 9 000 31 799 34 576 35 696 72 000 10 800 42 042 46 833 47 659 84 000 12 600 52 341 59 767 60 206 96 000 14 400 62 696 73 413 73 367 108 000 16 200 73 106 87 808 87 173 120 000 18 000 83 572 102 993 101 658 132 000 19 800 94 093 119 007 116 856 144 000 21 600 104 670 135 894 132 805 156 000 23 400 115 302 153 701 149 544 168 000 25 200 125 990 172 477 167 115 180 000 27 000 136 733 192 271 185 560 192 000 28 800 147 531 213 137 204 924 204 000 30 600 158 385 235 132 225 256 216 000 32 400 169 295 258 315 246 607 228 000 34 200 180 260 282 748 269 028 240 000 36 000 191 281 308 498 292 577 252 000 37 800 202 357 335 632 317 311 264 000 39 600 213 489 364 224 343 292 276 000 41 400 224 676 394 350 370 585 288 000 43 200 235 918 426 091 399 260 300 000 45 000 247 216 459 532 429 388 312 000 46 800 258 570 494 761 461 044 324 000 48 600 269 979 531 873 494 309 336 000 50 400 281 444 570 966 529 266 348 000 52 200 292 964 612 145 566 004 360 000 54 000 304 540 655 517 604 615 372 000 55 800 316 171 701 200 645 199 384 000 57 600 327 857 749 314 687 857 396 000 59 400 339 599 799 985 732 697 408 000 61 200 351 397 853 349 779 834 420 000 63 000 363 250 909 547 829 389 432 000 64 800 375 159 968 726 881 486 444 000 66 600 387 123 1 031 044 936 259 456 000 68 400 399 143 1 096 665 993 848 468 000 70 200 411 218 1 165 761 1 054 399 480 000 72 000 423 348 1 238 515 1 052 738

Zdroj: Vlastní výpočty + kalkulační program pojišťovny

Celkový zisk v Kč 2 010 6 621 18 803 31 486 44 696 58 459 72 806 87 767 103 373 119 658 136 656 154 405 172 944 192 315 212 560 233 724 255 856 279 007 303 228 328 577 355 111 382 892 411 985 442 460 474 388 507 844 542 909 579 666 618 204 658 615 700 999 745 457 792 097 841 034 892 389 946 286 1 002 859 1 062 248 1 124 599 1 124 738

Příloha 24: Souhrnná tabulka pro výpočet zisku z IŽP na 40 let Rok

Vklad v Kč

FLEXI čistý zisk + odpočty v Kč

AEGON čistý zisk + odpočty v Kč

Průměr v Kč

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40

12 000 24 000 36 000 48 000 60 000 72 000 84 000 96 000 108 000 120 000 132 000 144 000 156 000 168 000 180 000 192 000 204 000 216 000 228 000 240 000 252 000 264 000 276 000 288 000 300 000 312 000 324 000 336 000 348 000 360 000 372 000 384 000 396 000 408 000 420 000 432 000 444 000 456 000 468 000 480 000

2 522 5 080 18 129 31 660 45 696 60 268 75 391 91 099 107 416 124 395 142 041 160 392 179 500 199 403 220 120 241 696 264 171 287 646 312 088 337 580 364 186 391 984 420 969 451 230 482 826 515 902 550 411 586 464 624 144 663 638 704 851 747 953 793 050 840 334 889 702 941 381 995 475 1 052 245 1 111 540 1 173 651

2 010 6 621 18 803 31 486 44 696 58 459 72 806 87 767 103 373 119 658 136 656 154 405 172 944 192 315 212 560 233 724 255 856 279 007 303 228 328 577 355 111 382 892 411 985 442 460 474 388 507 844 542 909 579 666 618 204 658 615 700 999 745 457 792 097 841 034 892 389 946 286 1 002 859 1 062 248 1 124 599 1 124 738

2 266 5 851 18 466 31 573 45 196 59 364 74 099 89 433 105 394 122 026 139 349 157 399 176 222 195 859 216 340 237 710 260 014 283 326 307 658 333 078 359 648 387 438 416 477 446 845 478 607 511 873 546 660 583 065 621 174 661 127 702 925 746 705 792 574 840 684 891 046 943 833 999 167 1 057 246 1 118 070 1 149 194

Zdroj: Vlastní výpočty