Het kwartaal in een notendop

Het kwartaal in een notendop Euforie op de aandelenmarkten, onzekerheid op de obligaemarkten en onthutste gezichten bij spaarders. Zo zou het eerste kwartaal van 2015 beknopt kunnen worden samengevat. Sloot de AEX het jaar 2014 nog af op een stand van 424,47 punten, aan het einde van het kwartaal leek het slechten van de 500-puntengrens nog maar een peulenschilletje. En dat, terwijl spaarders met lede ogen moesten toezien hoe hun spaarrente onder de magische 1% dook en hierdoor de vermogensrendementsheffing niet meer kon compenseren. De wereldeconomie groeide, zij het in een wat gemagd tempo. In de Verenigde Staten daalde de werkloosheid harder dan verwacht en de groeivooruitzichten voor de Eurozone zijn, mede dank zij een steeds verder dalende Euro en een lagere kapitaalmarktrente, posief te noemen. Het ziet er dan ook naar uit dat de bedrijvigheid wereldwijd zal toenemen, met name in de handel en industrie. De betere arbeidsomstandigheden in de Verenigde Staten vormen voor de Federal Reserve ongetwijfeld een goede reden om in de loop van het jaar een renteverhoging toe te passen. Eind maart liet de Fed echter weten, dat er wel een renteverhoging zal komen, maar dat deze, onder meer vanwege de sterk sjgende dollar, geleidelijk zal worden doorgevoerd. Deze uitspraak stelde beleggers gerust. Opvallend was natuurlijk ook dat de Griekse parlementsverkiezingen overtuigend werden gewonnen door Syriza. De linkse coalieparj wist maar liefst 149 van de 300 zetels te bemachgen. Al vrij snel werd een nieuwe regeringscoalie gevormd die, zoals verwacht, de gemaakte bezuinigingsafspraken binnen de Eurogroep ter discussie stelde. Na een kort charmeoffensief bereikten de Grieken halverwege het kwartaal een voorlopig akkoord met hun Europese partners en korte jd later werd het Griekse hervormingsplan goedgekeurd. Toch ziet het er niet naar uit dat het bereiken van deze overeenkomst tevens het einde van de onderhandelingen betekent. De president van de Europese Centrale Bank, Mario Draghi, kondigde in januari een ingrijpend plan aan, met als doel om op grote schaal (voornamelijk staats) obligaes aan te kopen.

SEQUOIA NIEUWSBRIEF

April 2015, NR. 2 Copyright © 2015, Sequoia Vermogensbeheer V.O.F.

Door op deze manier geldverruiming toe te passen, zal de inflae binnen de Eurozone toenemen en de kapitaalmarktrente verder afnemen. Het een en ander zal naar verwachng een posief effect hebben op de koersen van risicodragende beleggingen én op de economische groei. Een lagere Euro betekent immers een betere concurreneposie. Begin maart ging deze kwantaeve verruiming van start. De ECB, die vrijwel gelijkjdig haar groeiverwachngen fors naar boven bijstelde, verwacht in 2017 het inflaedoel weer te kunnen bereiken. Het ligt een beetje voor de hand dat de maatregel van de ECB al snel wordt vergeleken met de quantave easing die eerder door de Fed werd toegepast. Toch verwachten sommige analisten, dat het effect in de Eurozone niet geheel gelijk zal zijn aan dat in de Verenigde Staten, omdat de economische ontwikkeling van Europa op de lange termijn volgens hen meer zal worden bepaald door hervormingen. Al met al ziet het economische beeld er voor de Eurozone, in tegenstelling tot de voorbije jaren, veelbelovend uit. De verwachng dat er een groeiversnelling in het vooruitzicht ligt werd ondersteund door een reeks van gunsge economische cijfers gedurende het eerste kwartaal van 2015. De randvoorwaarden zijn bovendien erg gunsg. Zoals gezegd valt hierbij te denken aan de goedkopere Euro, de lage olieprijs en de eveneens dalende financieringskosten. Het een en ander vormde voor sommige analisten voldoende aanleiding om hun prognoses voor het BBP in de Eurozone naar boven bij te stellen.

Kennismaking met Aggie Spijkers Mijn naam is Aggie Spijkers. Ik woon en werk sinds 1999 in Arnhem en ik heb een zoon van 12 en een dochter van bijna 10 jaar. Sinds 1 april 2015 ben ik werkzaam bij Sequoia Vermogensbeheer als Vermogensbeheerder/ Financieel Planner. Ik ben in 1993 begonnen in het bankwezen als Private Banker bij Van Lanschot Bankiers. In september 2010 heb ik de overstap naar Rabobank Private Banking gemaakt. Een van mijn belangrijkste doelen in het werk is waarde creëren, voor mezelf en zeker voor anderen. Ik voel mij enorm verantwoordelijk voor hetgeen ik doe, zeg en beloof. In 2014 ben ik in contact gekomen met Sequoia Vermogensbeheer in Oosterbeek. Wat mij direct opviel was de gedrevenheid van de vermogensbeheerders en de oprechte aandacht voor de klant. Het centraal stellen van de klant, het opbouwen van een langdurige relae, daadkrachg en snel kunnen handelen door de korte lijnen, de puurheid en de open sfeer hebben mij al vrij snel doen besluiten de overstap naar Sequoia te maken. Hier vind ik alle componenten die dit vak zo ontzeFend leuk maken terug. Mijn jarenlange ervaring op het gebied van financiële planning biedt toegevoegde waarde bij het inventariseren van wensen en behoeGen en het samen bepalen van doelen voor het vermogen, wat veelal een centrale plaats in de financiële huishouding van de relae inneemt.

Sequoia gaat verhuizen! Vanwege een toenemende belangstelling voor ons bedrijf, hebben wij ons team van vermogensbeheerders verder uitgebreid. Wij willen immers blijven vasthouden aan één van onze kernwaarden: aandacht kunnen blijven geven aan uw portefeuille.

Het gevolg van deze ontwikkeling is dat onze huidige kantoorruimte te klein is geworden. Wij hebben daarom besloten om in de tweede helG van 2015 te verhuizen, en wel naar het pand aan de voorzijde van de Staonsweg 6 in Oosterbeek, het adres waar het in het jaar 2000 allemaal begon. Ons nieuwe pand bevindt zich op een steenworp afstand van ons huidige kantoor. We krijgen hier de beschikking over een uitgebreider aantal spreekkamers waarin wij u straks weer graag zullen ontvangen, maar ook over een goede parkeergelegenheid voor u. Uiteraard houden wij u de komende jd graag op de hoogte van de laatste ontwikkelingen.

Column van mr. Mireille de Waij, kandidaat notaris | senior estate planner. Schenking op papier; niet goed, geld terug Met enige regelmaat wordt mij door een cliënt de vraag gesteld of hij kan schenken zonder dat zijn kinderen over het geld kunnen beschikken. Om uiteenlopende redenen overigens. Dat kan zijn omdat een kind nog (te) jong is, (in de ogen van zijn ouders) niet met geld om kan gaan of omdat men zelf nog de mogelijkheid wil hebben het geld te spenderen mocht dat nodig zijn. De enige schenking die dan in aanmerking komt, is de schenking tegen schuldigerkenning, ook wel genoemd “de papieren schenking”. Voorwaarden Hoe werkt zo’n papieren schenking? De schenker, meestal een ouderpaar, schenkt aan zijn kind bijvoorbeeld EUR 25.000. Het kind zegt “dank je wel” , maar leent het bedrag direct weer terug aan zijn ouder. Er gaat dus geen geld over de tafel. Het resultaat van deze exercie is dat het kind een lening heeG verstrekt aan zijn ouder (namelijk het teruglenen van het eerder door schenking verkregen bedrag). In de wet is bepaald dat er dan wel rente betaald moet worden. Deze rente bedraagt 6%. En let wel, deze moet betaald worden èn het kind moet later kunnen aantonen dat het jaar in jaar uit de rente heeG ontvangen. BankafschriGen bewaren dus. Eén keer vergeten en de hele papieren schenking is om zeep. Bij overlijden moet er dan toch erQelasng worden betaald over het eerder geschonken bedrag. Voor de inkomstenbelasng geldt het volgende. Het kind dient EUR 25.000 aan vermogen op te geven in box III (hij heeG immers een vordering op zijn ouder) en de ouder mag EUR 25.000 in mindering brengen als schuld op zijn box III vermogen. Het geschonken bedrag is door de kinderen doorgaans opeisbaar bij overlijden. Dan wordt het bedrag afgetrokken van de nalatenschap en hoeG hierover dus geen erQelasng betaald te worden. Overigens nog een belangrijke voorwaarde; de papieren schenking moet wel op notarieel papier. Dat wil zeggen dat u de gang naar de notaris moet maken. Elk jaar weer opnieuw indien u jaarlijks wilt schenken. En de schenker dient persoonlijk te verschijnen. In vakjargon heet de schenking op papier namelijk “een schenking ter zake des doods”. Het lijkt dus op een testamentaire beschikking. Daarom moet de schenker zelf aanwezig zijn. De kinderen moeten de eerste keer ook verschijnen, maar kunnen in de eerste akte een volmacht aan hun ouders geven, zodat alleen de ouder(s) de opvolgende jaren naar de notaris kunnen gaan om de schenking weer in orde te maken. Voordelen Is dat het nu wel waard? Die gang naar de notaris voor de papieren schenking? Jazeker, ook zonder te preken voor eigen parochie. In de notariële akte kan een aantal clausules worden opgenomen die voor de toekomst van belang kunnen zijn. In de eerste plaats een uitsluingsclausule. Wist u dat nog steeds 75% van alle huwelijken in gemeenschap van goederen gesloten wordt? Dat betekent in geval van echtscheiding, dat het kind de schenking zou moeten delen met een ex-echtgenoot. Door een uitsluingsclausule op te nemen bij de schenking wordt dat voorkomen en blijG de schenking van uw kind. Ook na echtscheiding. Een tweede belangrijke clausule is de herroepingsclausule. Sinds een aantal jaren kunt u er “weer van af” zogezegd. Stel dat u 10 jaar lang EUR 25.000 heeG geschonken op papier. Dat betekent een jaarlijkse rentebetaling aan de kinderen van EUR 15.000. Stel dat u de rente niet meer kunt of wilt betalen. Dan herroept u de schenking (en). Het bedrag van EUR 250.000 valt terug in uw vermogen en u heeG geen verplichng meer tot betalen van rente. De rente die reeds betaald is, blijG van de kinderen.

Naast het schenken van het bedrag, wat al besparing van erQelasng oplevert, levert het betalen van rente nog een extra besparing op. Immers, de rente is vrij van schenkbelasng èn lekker hoog, namelijk 6%. U hevelt dus 6% over naar uw kinderen, zonder dat er schenkbelasng verschuldigd is. En let wel, een neForendement voor uw kinderen van 4,8%, te weten 6% rente minus 1,2% vermogensrendement heffing. Als ouder mag u de schuld aan uw kind ook aflossen als u dat wilt. Als kind zou ik daarvoor in beginsel vriendelijk bedanken gezien het rendement van 4,8% neFo. Als ouder bent u één van de beste banken De schenking komt echt in handen van het kind wanneer u overlijdt (bij een echtpaar bij voorkeur bij overlijden van de langstlevende). Maar u kunt ook een zogenaamde verzorgingshuisclausule opnemen. Wanneer u in een verzorgingshuis opgenomen wordt en uw eigen vermogen wordt aangesproken voor de pensioenprijs, dan stelt u het wellicht op prijs dat het vermogen eerst naar de kinderen gaat. Dat kan door te bepalen dat bij opname in een verzorgingshuis, de schenking opeisbaar wordt. Zo verlaagt u dus ook uw eigen vermogen voor de bepaling van de omvang van de eigen bijdrage. Tot slot, als u echt de vinger aan de pols wilt houden en een beetje over uw graf heen wilt regeren (dat kan overigens uitstekend in Nederland), kunt u ook nog een tweetrapsmaking opnemen in de akte. Daarbij bepaalt u naar wie de schenking gaat wanneer het kind overlijdt na u. Onlangs had ik een cliënt die meldde dat zijn schoondochter geen gat in haar hand had, alleen de omtrek was nog aanwezig. Hij wilde derhalve dat het geschonken vermogen “doorging” van zijn zoon naar zijn kleinkinderen en zijn schoondochter zou passeren. Dat kan dus worden bereikt door het opnemen van een tweetrapsmaking in de schenkingsakte. Conclusie De schenking op papier is een uitstekende mogelijkheid om vermogen te schenken aan de kinderen wanneer vermogen “vast” zit in bijvoorbeeld registergoederen. Of wanneer u niet wilt dat kinderen nu al over grote bedragen kunnen beschikken, of indien u zelf nog de contanten wilt kunnen besteden. De grote vraag blijG wel aljd: “Kunt u en zult u de rente betalen?” En zo niet, met een goede notariële schenkingsakte geldt het credo : “niet goed, geld terug”.

mr Mireille de Waij | kandidaat notaris | senior estate planner MDW notareas & estateplanning | Kronenburgsingel 60 | 6831 GX ARNHEM www.notareas.nl | [email protected]

Fundshare Sequoia Quantum SaƟs Fund Toelichng bij de performance De koersontwikkelingen over het eerste kwartaal van 2015 waren heel erg posief. Het neFo rendement over de verslagperiode kwam uit op 14,15%. Posieve bijdragen kwamen wederom uit de ICT sector. Een belegging in Fugro heeG ook nu een bijzondere posieve bijdrage geleverd, tevens zijn Dialog Semiconductor en Porsche Automobil Holding aandelen die in het eerste kwartaal een bijzonder rendement hebben geleverd. De versterking van de USD ten opzichte van de Euro heeG zich dit kwartaal verder doorgezet, wat duidelijk zichtbaar is in de koersontwikkeling van het fonds.

Bedrijf uitgelicht

HAL Ooit onderhield de Holland Amerika Lijn vanuit haar thuishaven RoFerdam een scheepvaartverbinding met de Verenigde Staten. De van oorsprong Nederlandse onderneming is sinds 1989 in handen van ‘s werelds grootste cruisevaartonderneming, het Amerikaanse Carnival Corporaon & plc. De verkoop bracht een bedrag van 1,2 miljard gulden op, waarmee door de familie Van der Vorm een investeringsmaatschappij werd opgericht onder de naam HAL Holding. De aandelen van deze holding werden ondergebracht bij HAL Trust, dat een notering kreeg aan de Amsterdamse effectenbeurs. De investeringen die HAL doet, zijn veelal zeer succesvol te noemen. Zo maakte de onderneming in 2014 met een neFowinst van 557 miljoen euro zelfs 29 méér winst dan een jaar eerder. Naast het verkrijgen van grote belangen in een aantal ondernemingen, richt HAL zich ook op het verkrijgen van zeggenschap binnen deze bedrijven. Over het algemeen bestaan de beleggingen van HAL uit investeringen in bedrijven die raakvlakken vertonen met de RoFerdamse haven. Maar daarnaast richt zij zich ook op andere sectoren, zoals bijvoorbeeld de opekketen GrandVision. Enkele voor ons bekende namen die deel uitmaken van deze keten zijn EyeWish, Groeneveld, Het Huis en Pearl. In het voorjaar van 2014 werd bekend dat HAL serieuze plannen ondernam om haar opekwinkels naar de beurs te brengen. Gezien de goede reputae van HAL en het gegeven dat een beursgang de liquiditeitsposie van de investeringsmaatschappij flink zou versterken, nam Sequoia Quantum Sas in november 2014 een belang in HAL. GrandVision staat sinds 6 februari 2015 aan de Amsterdamse effectenbeurs genoteerd. De beursgang, waarbij bijna 22 procent van de aandelen werd verkocht, leverde HAL maar liefst 1,1 miljard euro op. Het belang van HAL in GrandVision is nog aljd ruim 76%.

Copyright © 2015, Sequoia Vermogensbeheer V.O.F. Disclaimer: Sequoia Vermogensbeheer is een ona[ankelijke financiële instelling waarvan de aandelen in het bezit zijn van de partners. Sequoia heeG vergunningen van de AFM & DNB en staat onder controle van beide toezichthouders. Het eigen vermogen van Sequoia is meer dan toereikend om doorlopend aan de prudenële kapitaalvereisten van DNB te voldoen. Jaarlijks maakt de Accountant de jaarrekening op en doet de controle conform eisen van DNB. De jaarstukken worden gedeponeerd bij de Kamer van Koophandel, waar de stukken voor iedereen raadpleegbaar zijn. Sequoia onderhoudt geen handelsportefeuille en neemt zelf geen posies in en heeG geen belangen in providers van ETF’s. Het risico van onvoldoende financiële soliditeit is beperkt, omdat Sequoia uitsluitend voor rekening en risico van klanten acteert. De belangen van Sequoia lopen parallel met de belangen van de klanten omdat de omzet van Sequoia en de vermogensgroei van de klanten direct aan elkaar zijn gekoppeld. Bij tegenvallende inkomsten worden de uitgaven direct aangepast. De financiële soliditeit van Sequoia blijG daarmee voldoen aan de eisen die DNB daaraan stelt. De research is samengesteld door Sequoia. Er kunnen aan de totale publicae geen rechten worden ontleend. Sequoia is niet aansprakelijk voor enige schade die het gevolg is van beleggingsbeslissingen die u maakt op basis van deze publicaes. Sequoia staat niet in voor de juistheid en volledigheid van informae en aanvaardt daarvoor geen aansprakelijkheid. Aan beleggingen zijn risico’s verbonden. De waarde van uw beleggingen kunnen fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garane voor de toekomst.