Het kwartaal in een notendop Aan het begin van het kwartaal waarschuwde de BIS (Bank for Internaonal Selements) voor financiële onevenwichgheden. Zij wees met name op de gevaren van een (te) ruim monetair beleid. De bank was van mening, dat de posieve stemming op de financiële markten niet in lijn zou zijn met de ontwikkelingen binnen de reële economie. Toch werd, mede door de gemagde kredietgroei, een breed gespreide overwaardering niet door iedereen onderschreven. De verwachng is dan ook dat er zich, zeker op de korte termijn, geen noemenswaardige financiële risico’s zullen voordoen. De wereldeconomie trekt langzaam maar zeker aan. De economische cijfers die jdens de verslagperiode werden gepresenteerd, zagen er over het algemeen goed uit. Met name in de Verenigde Staten is de economische groei overtuigend te noemen. Naarmate het kwartaal verstreek, ontwikkelde de Amerikaanse economie zich meer en meer posief. Minder overtuigend verging het binnen de Eurozone, maar de ontwikkelingen waren aanvankelijk toch nog redelijk te noemen. Over het tweede kwartaal waren de cijfers minder gunsg, maar deskundigen verwachten dat de Europese economie door de gepresenteerde cijfers zwakker oogt dan de werkelijkheid misschien doet vermoeden. Er werd dan ook aangenomen, dat de zwakke economische groei binnen de Eurozone gedurende de zomermaanden, van jdelijke aard zou zijn. Hoewel wij deze mening delen, laten recente economische cijfers nog steeds een wisselend beeld zien. In Azië schijnen de grootste problemen onder controle te zijn. Zo lijkt Japan weinig moeite te hebben met de BTW-verhoging en slaagde China erin om de groei en de export te stabiliseren. Een wereldwijde toename van bedrijfsinvesteringen leverde hier een posieve bijdrage aan. In de meeste Aziasche economieën werd bovendien in de maand juli een toename van het ondernemersvertrouwen gemeten. Hoewel er wereldwijd sprake is van een aantrekkende economische groei, nemen de polieke spanningen in de wereld tegelijkerjd toe. Als gevolg hiervan vond er in augustus een correce plaats op de aandelenbeurzen. Indien de wereldleiders er in slagen om de spanningen niet te hoog op te laten lopen, zullen de gevolgen voor de wereldeconomie naar verwachng beperkt blijven.
SEQUOIA NIEUWSBRIEF
Oktober 2014, NR. 4 Copyright © 2014, Sequoia Vermogensbeheer V.O.F.
De rente… Onlangs verlaagde de ECB (Europese Centrale Bank) de rentetarieven voor de tweede keer in korte 1jd. Misschien is het goed om eens s1l te staan bij het begrip ‘rente’, vooral nu de rentestand zich op een historisch dieptepunt bevindt. Wat zijn de func1es van rente, is een hoge rente al1jd guns1ger en wat zijn de renteverwach1ngen? Rente is voor spaarders een bekend begrip. Het is de vergoeding die zij van hun bank ontvangen voor het ter beschikking stellen van spaargeld. Daarnaast is rente de prijs die moet worden betaald voor het lenen van geld. Zo moet een consument rente betalen aan de bank als hij bijvoorbeeld geld leent voor de aankoop van een huis. Ook als er sprake is van een krediet of een persoonlijke lening, wordt er rente in rekening gebracht. Maar rente funconeert niet alleen als een vergoeding voor het over en weer ter beschikking stellen van geld. Het is tevens een belangrijk instrument voor een Centrale Bank om invloed uit te oefenen op de economische ontwikkeling. Binnen de eurozone berust deze verantwoordelijkheid bij de ECB. De belangrijkste taak van de ECB is het beteugelen van de inflae. Het rente-instrument is hierbij een zeer doeltreffend middel. Gewone banken kunnen bij de ECB een geldlening afsluiten waarover zij rente moeten betalen. Deze rente is meestal gebaseerd op de herfinancieringsrente. Door deze herfinancieringsrente nu te verhogen of te verlagen, wordt de prijs van geld voor commerciële banken respecevelijk duurder dan wel goedkoper. Deze banken kunnen vervolgens aan hun cliënten ook een hogere of lagere rente in rekening brengen. Het rente-instrument kan dus door de ECB worden gehanteerd om de marktrente en daarmee de inflae te beïnvloeden. Op 4 september 2014 werd de herfinancieringsrente, die door de ECB doorgaans één keer per maand wordt vastgesteld, onverwachts verlaagd tot een historisch dieptepunt van 0,05%. Dit houdt dus in, dat banken bijna gras geld kunnen lenen! Wat betekent dit nu in de prakjk? De herfinancieringsrente van de ECB is het belangrijkste referenekader voor de variabele hypotheekrente. Banken hebben door de recente rentedaling de mogelijkheid, om de variabele hypotheekrente en de hypotheekrente met een loopjd van één jaar vast te verlagen. De kans dat dit daadwerkelijk op grote schaal zal gebeuren is echter klein, omdat er maar weinig concurrene is. Toch zou deze ontwikkeling de huizenmarkt een extra impuls kunnen geven. Zowel de huizenprijzen als de prijzen van hypothecaire geldleningen bevinden zich immers op een bijzonder laag niveau! Spaarders zien de spaarrente vaak sjgen als er sprake is van een hoge inflae. Dit lijkt op het eerste oog heel aantrekkelijk, maar zodra er een verrekening met het inflaepercentage heeC plaatsgevonden, blijken de kaarten uiteindelijk geheel anders te liggen. Wat dan overblijC is de reële rente, ofwel de spaarrente minus het inflaepercentage. Op het moment hebben we te maken met een laag inflaepercentage. Maar omdat de spaarrente zich eveneens op een historisch laag niveau bevindt, is de reële rente voor veel spaarders ontoereikend om daarmee de verschuldigde vermogensrendementsheffing te kunnen betalen. Zij gaan er dus per saldo op achteruit! De vooruitzichten voor spaarders zijn voorlopig weinig hoopgevend. Omdat de economische groei in Europa niet echt doorzet én omdat de inflae op een laag niveau staat, is ook het renteniveau laag. Pas als deze beide componenten een verbetering laten zien, zal dit een aanzet kunnen geven voor een renteverhoging. Maar de president van de ECB, Mario Draghi, heeC onlangs de verwachng uitgesproken, dat we hier het komend jaar nog niet op hoeven te rekenen.
Terwijl banken over het algemeen niet zo snel zullen zijn met het naar beneden bijstellen van de kortlopende en de variabele hypotheekrente, vergoeden zij nog steeds een relaef hoge rente voor spaargeld. De daling van de spaarrentes is namelijk achtergebleven bij de daling van de marktrentes. Dit heeC tot gevolg, dat spaarders, zeker voor de lange termijn, serieus rekening moeten houden met een verdere rentedaling. Wellicht verklaart deze voor hen teleurstellende ontwikkeling een toenemende belangstelling in de beleggingsdienstverlening.
Kennismaking met Jolanda de Waal; een nieuw gezicht bij Sequoia Vermogensbeheer Mijn naam is Jolanda de Waal. Ik ben vijCig jaren jong, getrouwd en moeder van twee dochters van veeren en zevenen jaar. Samen met mijn gezin woon ik al vele jaren in Duiven. Sinds 15 april van dit jaar ben ik in dienst van Sequoia Vermogensbeheer in Oosterbeek. Daarvoor heb ik deren jaar met veel plezier gewerkt bij Deloie, als direcesecretaresse van de registeraccountants. Na de geboorte van onze kinderen ben ik gestopt met werken, zodat ik hen kon zien opgroeien. Kort nadat onze jongste dochter naar de basisschool ging, besloot ik om weer te gaan werken. Na een aantal jdelijke banen ben ik uiteindelijk terechtgekomen bij Schng Kinderopvang De Kangoeroe in Duiven, waar ik de rol van senior plaatsingsmedewerkster vervulde. Het bedrijfsbureau van De Kangoeroe kwam na de overname door kinderopvang Humanitas echter te vervallen, waardoor ik mezelf weer opnieuw moest oriënteren op de arbeidsmarkt. Toen ik zag dat er een mooie funce vrijkwam bij Sequoia Vermogensbeheer, besloot ik om hier direct op te reageren. De funce sloot voor mijn gevoel perfect aan bij mijn jarenlange ervaring als direcesecretaresse bij Deloie en al snel voelde ik mezelf helemaal thuis bij Sequoia. Vooral de persoonlijke benadering van onze cliënten spreekt mij erg aan. Juist daarin verwacht ik dan ook een posieve bijdrage te kunnen leveren. Dus schroom niet als u denkt dat ik u kan helpen. U kunt met al uw administraeve vragen bij mij terecht! Met vriendelijke groet, Jolanda de Waal
Column van Jan Egbert Riksen FFP en Robert Willems FFP, financieel planners, Riksen & Willems Financiële Adviseurs te Oosterbeek Als u wilt weten waar u uitkomt, dan moet u weten waar u staat, nu en later. Waar gaat het om? Het helder krijgen van uw doelstellingen en wensen, zowel voor de korte als lange termijn. In de prakjk merken we echter dat lang niet aljd alle doelstellingen helder zijn. Veelal zijn er ook onbesproken doelstellingen. We denken aan iets, maar doen er nog niets mee of het komt “later” wel. En de vraag is dan natuurlijk of de besproken en onbesproken, dus vaak “zwevende“, doelen haalbaar zijn? Financieel plan Een financieel plan is een geïntegreerd plan waarin uw inkomensgegevens en aanwezige vermogensbestanddelen worden meegenomen. Hierdoor ontstaat een totaal overzicht van uw huidige uitgaven en toekomsge geplande uitgaven (doelen). Ter verduidelijking enkele voorbeelden : • Gaat u, bijvoorbeeld als 50-jarige, vermogen overhevelen naar kinderen of goede doelen terwijl u niet zeker weet of er voldoende inkomsten resteren om te kunnen blijven leven, ook in het geval u 90 jaar oud wordt? • Wilt u uw kinderen helpen bij de aanschaf van een eigen woning? Gezien alle regelgeving wordt het steeds lasger voor jonge mensen een eigen woning te kopen zonder te beschikken over , eigen middelen. • Moet en wilt u geld reserveren voor mogelijke zorg voor later of vertrouwt u op de goede bedoelingen rondom de geboden zorg in Nederland? U kunt de krant niet openslaan of u leest over alle bezuinigingen rondom de gezondheidzorg . (Denk aan alle wijzigingen in 2015 van de AWBZ in WLZ, WMO en zorgverzekeraars) Of wenst u later te verblijven in een parculiere zorginstelling met bijbehorende kosten? • Wat betekent inflae voor u op (lange) termijn? • Hoe ontwikkelen de pensioenen en de AOW zich de komende jd? • Of wat kosten kinderen die uitwonend zijn en studeren per jaar? Laat u de kinderen geld lenen voor de studie of wenst u dat de kinderen schuldenvrij (sociaal leenstelsel) de studie kunnen afronden? • Wat zijn de gevolgen van de beperkingen rondom hypotheekrente aCrek binnen de inkomsten-belasng en beperking fiscale aCrek in jaren?Al over 15 jaar (2031) is de rente van veel hypothecaire leningen voor de eigen woning niet meer fiscaal aCrekbaar. • Of als u een hypothecaire lening binnen uw holding heeC, is er dan voldoende kapitaal om bijvoorbeeld verplichngen na te komen (denk aan bijvoorbeeld pensioen uitkeringen of stamrecht) daar waar uw geld vast zit in uw woning? • Als u een bedrijf heeC, wat zou de reële waarde kunnen zijn bij verkoop? • Denkt u, voor zover nog niet aanwezig, aan aanschaf van een tweede woning? Wat zijn dan vaste terugkerende kosten? • Welke rendementen op uw vermogen heeC u nodig om de benoemde doelen te bereiken? • En wat zijn de financiële gevolgen als u arbeidsongeschikt zou worden? Vele vragen dus en vele antwoorden zijn nodig om te komen tot inzicht nu en later. Kortom: wilt u nadenken en (maar nooit definieve) keuzes maken of past u de struisvogelpoliek toe?
Opstellen financieel plan : Voor velen is het nuOg om een financieel plan te laten opstellen door een erkend financieel planner (MFP of FFP) om op overzichtelijke wijze inzicht te krijgen in zijn/haar eigen posie, nu en later. Dit begint in de prakjk met een uitgebreide inventarisae en het verzamelen van informae van aanwezige voorzieningen om te kunnen komen tot een geïntegreerd plan. Belangrijkste van een plan is uw doelstellingen helder te krijgen. Vaak wordt u geconfronteerd met vragen waarover nog geen mening is gevormd. Bovendien kunnen meningen en visies in de loop der jd wijzigen. Voortschrijdend inzicht speelt daarbij een grote rol. In de prakjk zal een planner een concept plan opstellen. De taak van een financieel planner is om u te helpen uw gewenste levenssjl te idenficeren. Dit concept plan zal met u worden besproken en worden aangepast aan de hand van de resultaten van dit gesprek, een levenssjl is immers voor iedereen anders. Wat een financieel planner doet, heeC weinig tot niets te maken met financiële producten. Dat is slechts gereedschap in een kist die gebruikt wordt om de klus (doelen) te klaren. Soms heeC u helemaal geen gereedschap nodig, maar dat doet niets af aan de waarde van het financieel plan. Onderhoud : Het is de taak van de financieel planner uw doelen connue te bewaken en te updaten. ARankelijk van uw posie, uw behoeCe, de wijzigingen in uw persoonlijke situae, behaalde rendementen op uw vermogen, inkomsten uit arbeid en wijzigingen op weelijk en fiscaal gebied en uw voortschrijdend inzicht. U behoudt dan aljd inzicht in uw gehele financiële huishouding en u weet wat uw besteedbaar inkomen is nu en later. Dat geeC u gemoedsrust en het inzicht of de gestelde doelen gehaald worden of bijgesteld dienen te worden. In de prakjk is eens per drie jaar toereikend om dit onderhoud te laten uitvoeren, maar er zijn ook relaes die het plezierig vinden jaarlijks aan tafel te gaan. Die keuze kunt en dient u uiteraard zelf te maken. Kosten Een gecerficeerd financieel planner levert diensten. Het is een specifieke beroepsgroep. Hier wordt dus transparant betaald voor het verlenen van een aantoonbare dienst. De jd, die een planner nodig heeC om te komen tot een plan, hangt af van de complexiteit van uw persoonlijke situae. Het beste is, vaak kan dat vrijblijvend, een gesprek aan te gaan met een gecerficeerde planner. Via de site www.ffp.nl kunt u een planner vinden bij u in de buurt. Ook is het goed om te informeren wie goede ervaringen heeC opgedaan met een planner. Wij adviseren u wel in zee te gaan met een onaRankelijk planner, die niet is verbonden aan een bank of verzekeraar om zeker te zijn van een objecef plan en advies. En dus ook onaRankelijk van het mogelijke gereedschap dat nodig is om doelen te verwezenlijken. U kunt zich voorstellen dat bijvoorbeeld een RABO planner u geen spaarrekening of deposito zou adviseren van een andere bank dan de RABO bank. En het zal u niet ontgaan zijn dat buiten de bekende grootbanken in Nederland aanzienlijk hogere rentepercentages worden geboden voor het stallen van uw spaargeld. Jan Egbert Riksen en Robert Willems Gecerficeerde Financieel Planners bij Riksen & Willems Financiële Adviseurs
[email protected]. T 026-7600050
Fundshare Sequoia Quantum Sa1s Fund Toelichng bij de performance De koersontwikkelingen in het derde kwartaal waren posief voor het Fundshare Sequoia Quantum Sas Fund, het neo rendement over de verslagperiode kwam uit op 6,99%. Hierdoor kwam het rendement van het lopende kalenderjaar op 11,97%. Zeer posieve bijdragen hadden wij wederom uit de ICT sector. Tevens heeC het Amerikaanse Amgen, een biotechnology onderneming, met een bijdrage van ruim 27% zeer goed bijgedragen in het afgelopen kwartaal. De valutaresultaten van onze beleggingen hebben in de verslagperiode een posieve bijdrage geleverd. Onze wens, namelijk een sterkere USD ten opzichte van de Euro, is uitgekomen waardoor het fonds verder geprofiteerd heeC van de beleggingen in USD. Binnen het fonds is de ingezee strategie om te beleggen in mid/small cap bedrijven naast large caps doorgezet in het derde kwartaal. We zijn op dit moment binnen het fonds 30% liquide. Eind september hebben we het belang in Apple volledig afgebouwd
Vrijdag 19 september kreeg het Chinese internethandelsbedrijf Alibaba een beursnotering bij de New York Stock Exchange op Wall Street en kon er in Alibaba gehandeld worden. De beursgang van Alibaba was de grootste beursgang van de Verenigde Staten en één van de grootste ter wereld. Net als bij recente beursgangen van Amerikaanse internetbedrijven, zoals Facebook en Twier, was de belangstelling enorm. De uitgiCeprijs van een aandeel werd bepaald op $ 68, de uiteindelijke eerste handelsprijs bedroeg $ 92,70. Het idee achter het bedrijf was oorspronkelijk om kleine Chinese bedrijven te helpen om hun producten te verkopen aan consumenten op grote afstand. Chinese boeren zouden zo de kans krijgen om het plaelandsbestaan te ontvluchten door bijvoorbeeld leren tassen te verkopen. In China loopt 80% van alle online aankopen via handelsplaatsen van Alibaba. Van elke en pakjes die in China worden bezorgd, zijn er zes verkocht via Alibaba-sites. Het bedrijf heeC een jaarwinst van bijna 6 miljard USD. Binnen de Alibaba Group is een aantal ondernemingen te onderscheiden. De grootste zijn Taobao, Tmall.com en Alibaba.com. Taobao is te vergelijken met eBay. Het grote verschil is echter dat bij Taobao alleen maar kleine ondernemingen hun producten aanbieden, terwijl dit bij eBay parculieren zijn (net als bij Marktplaats). Taobao verdient geld met het verkopen van adverteneruimte op zijn website, en door gebruikers te laten betalen om hoger te verschijnen in zijn ranglijsten. Tmall.com is te vergelijken met Taobao. Het grote verschil is dat op Tmall.com grote bedrijven (Nike, Apple etc.) hun producten aanbieden, terwijl dit bij Taobao enkel kleine bedrijven zijn. Maar waarmee het bedrijf zich echt onderscheidt ten opzichte van westerse internet-bedrijven, is Alibaba.com. Alibaba.com is 's wereld grootste online pla\orm voor transaces tussen bedrijven, en er is praksch alles te koop, vaak voor zeer lage prijzen. Maar het bedrijf wil meer. Alibaba heeC inmiddels een eigen betaaldienst, Alipay, een eigen chatdienst, een muziekdienst en zelfs een eigen mediabedrijf: Alibaba Pictures. Ook een expansie naar Amerika en Europa is een ope. Dit jaar stare het bedrijf al een Amerikaans handelspla\orm: 11 Main. Oprichter Jack Ma heeC in aanloop naar de beursgang duidelijk gemaakt dat zijn bedrijf lang wil overleven en niet voor snelle winsten gaat kiezen. "Ik heb verschillende keren gezegd dat we klanten op de eerste plaats zeen, werknemers op de tweede, aandeelhouders op de derde", aldus topman Ma. De naam Alibaba is bedacht door de oprichter Jack Ma. Hij was op zoek naar een makkelijke naam die niemand verkeerd spelt. Hij vroeg de serveerster in een koffiebar wat de naam Alibaba haar zei. 'Sesam open u,' antwoordde ze. Ma ging de straat op en vroeg derg voorbijgangers naar de naam Alibaba. Ze gaven allemaal hetzelfde antwoord en Ma legde de naam direct vast. “So … easy to spell, and globally known”. Dus ... gemakkelijk te spellen, en wereldwijd bekend. “Alibaba opens sesame for small- to medium-sized companies”. Alibaba opent haar poorten voor kleine tot middelgrote bedrijven. “We also registered the name "Alimama", in case someone wants to marry us!"
Copyright © 2014, Sequoia Vermogensbeheer V.O.F. Disclaimer: Sequoia Vermogensbeheer is een onaRankelijke financiële instelling waarvan de aandelen in het bezit zijn van de partners. Sequoia heeC vergunningen van de AFM & DNB en staat onder controle van beide toezichthouders. Het eigen vermogen van Sequoia is meer dan toereikend om doorlopend aan de prudenële kapitaalvereisten van DNB te voldoen. Jaarlijks maakt de Accountant de jaarrekening op en doet de controle conform eisen van DNB. De jaarstukken worden gedeponeerd bij de Kamer van Koophandel, waar de stukken voor iedereen raadpleegbaar zijn. Sequoia onderhoudt geen handelsportefeuille en neemt zelf geen posies in en heeC geen belangen in providers van ETF’s. Het risico van onvoldoende financiële soliditeit is beperkt, omdat Sequoia uitsluitend voor rekening en risico van klanten acteert. De belangen van Sequoia lopen parallel met de belangen van de klanten omdat de omzet van Sequoia en de vermogensgroei van de klanten direct aan elkaar zijn gekoppeld. Bij tegenvallende inkomsten worden de uitgaven direct aangepast. De financiële soliditeit van Sequoia blijC daarmee voldoen aan de eisen die DNB daaraan stelt. De research is samengesteld door Sequoia. Er kunnen aan de totale publicae geen rechten worden ontleend. Sequoia is niet aansprakelijk voor enige schade die het gevolg is van beleggingsbeslissingen die u maakt op basis van deze publicaes. Sequoia staat niet in voor de juistheid en volledigheid van informae en aanvaardt daarvoor geen aansprakelijkheid. Aan beleggingen zijn risico’s verbonden. De waarde van uw beleggingen kunnen fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garane voor de toekomst.
