'FINANCIELE BIJSLUITER' Permal Multi-Manager Funds (Lux) – Advantage MultiStrategy Fund (subfond van Permal Multi-Manager (Lux))
Deze financiële bijsluiter is een document van Permal Multi-Manager Funds (Lux) ten behoeve van één van haar sub-fondsen: “Permal Multi-Manager Funds (Lux) – Advantage Multi-Strategy Fund” (het “Subfonds”). Hij is opgesteld volgens een vaste, bij wet voorgeschreven opzet. Het doel is u op hoofdlijnen een beeld te geven van de essentiële kenmerken van het Subfonds en om u in staat te stellen dit product beter te vergelijken met andere financiële producten. Deze financiële bijsluiter geeft geen informatie die op uw persoonlijke situatie is toegesneden en geeft geen uitputtende beschrijving van de voor u geldende rechten en plichten. Verdere details over Permal Multi-Manager Funds (Lux) - Advantage Multi-Strategy Fund” vindt u in het prospectus van het Fonds (zoals hieronder gedefinieerd) en het bijbehorende supplement voor Nederlandse beleggers. Wij raden u aan ook hiervan kennis te nemen. A. Korte weergave van de beleggingsinstelling Wat houdt Permal Multi-Manager Funds (Lux) - Advantage Multi-Strategy Fund in? 1.
Permal Multi-Manager Funds (Lux) (het “Fonds”) is een open-eind beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht opgericht voor onbepaalde duur op 12 september 2002.
2.
Het Fonds is gevestigd te Carré Bonn, 20, rue de la Poste, L-2346 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg.
3.
Permal Multi-Manager Funds (Lux) - Advantage Multi-Strategy Fund (het “Subfonds”) is een subfonds van Permal Multi-Manager Funds (Lux).
4.
Het Fonds heeft een paraplu structuur, met momenteel vier subfondsen, waaronder het Subfonds.
5.
Het Fonds staat ingeschreven in het register bedoeld in artikel 1:107 Wet op het financieel toezicht (“Wft”). Het Fonds heeft de Stichting Autoriteit Financiële markten (“AFM”) op grond van artikel 2:66 jo 2:73 Wft in kennis gesteld van haar voornemen aandelen in het Subfonds aan te bieden in Nederland.
6.
Het Fonds biedt twee klassen van aandelen betreffende het Subfonds aan in Nederland: Klasse A (US$ en EUR) en Klasse C (US$ en EUR).
7.
De vermogensbeheerder van het Fonds is Permal Investment Management Services Limited (de “Beheerder”).
8.
De vermogensbeheerder is statutair gevestigd te 12, St. James´s Square, SW1Y 4LB Londen, Verenigd Koninkrijk.
9.
De vermogensbeheerder behoort tot de Permal Group, welke onderdeel is van Legg Mason, Inc.
10.
De vermogensbeheerder heeft het dagelijkse vermogensbeheer van het Fonds gedelegeerd aan Permal Asset Management Inc (de “Beleggingsadviseur”).
2
11.
De bewaarder van het Fonds is Citco Bank Nederland N.V., Luxemburg branch (de “Bewaarder”), met adres Carré Bonn, 20, rue de la Poste, L-2346 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg.
12.
De Bewaarder is verantwoordelijk voor het bewaren van de activa en het administreren van de beleggingen van het Fonds.
13.
De administratieve agent, houder van register en transfer agent van het Fonds is Citco Fund Services (Luxembourg) S.A., (de “Administratieve Agent”) met adres Carré Bonn, 20, rue de la Poste, L2346 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg.
14.
De Administratieve Agent is verantwoordelijk voor alle administratieve beheerstaken van het Fonds.
15.
De externe accountant van het Fonds is PricewaterhouseCoopers S.àr.l, gevestigd te 400, route d´ Esch, L-1471 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg.
B. Beleggingsgegevens Doelstelling Het Fonds is een fonds van hedge fondsen die beleggers de mogelijkheid biedt te kiezen tussen een of meerdere Klasse van aandelen in een aantal subfondsen. Het Subfonds streeft naar aantrekkelijke kapitaalsvermeerdering middels gematigde volatiliteit van de portfolio en los van de aandelenmarkten. Het Subfonds beoogt de ingelegde gelden te beleggen in onderliggende fondsen met een bijzonder beleggingsbeleid zonder een minimum inlegperiode maar met een maandelijkse inkoopmogelijkheid; deze worden speciaal voor Permal gestructureerd en beheerd door de submanagers (“Submanagers”). De Submanagers maken daarbij globaal gebruik van alternatieve beleggingsstrategieën, met dien verstande dat ten hoogste 40% van de totale vermogenswaarde van het Subfonds beheerd mag worden volgens eenzelfde beleggingsstrategie. Beleggingsbeleid 1.
De beleggingen kunnen in verschillende geografische regio plaatsvinden.
2.
Het Subfonds heeft twee Klassen van aandelen: Klasse A aandelen en Klasse C aandelen, die uitgegeven worden in Euro en US dollars.
3.
De aandelen van de Klasse A van het Subfonds zijn genoteerd op de Luxemburgse Beurs.
4.
De beleggingen van het Subfonds zijn geconcentreerd in onderliggende fondsen met een uitgekiend beleggingsbeleid, die speciaal voor Permal zijn gestructureerd en beheerd.
5.
Het Subfonds kan via haar beleggingen in de onderliggende fondsen investeren in allerlei soorten effecten, zoals genoteerde gewone en preferente aandelen, warrants, schuldpapieren, (converteerbare) effecten, opties en futures. De onderliggende fondsen kunnen op markten handelen waar gebruik wordt gemaakt van onder meer valuta’s, goederenhandel, futures, termijncontracten en andere derivaten en zij kunnen tevens beleggen in niet openbaar verhandelbare effecten. Het Subfonds beoogt de gelden die niet in de onderliggende fondsen zijn belegd te investeren in liquide activa, met name in US treasury bills en korte termijn deposito´s bij banken en andere financiele instellingen.
6.
De onderliggende fondsen kunnen derivaten gebruiken ter verhoging van het rendement en/of ter afdekking van de valutarisico´s.
7.
3 Voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid van het Subfonds wordt verwezen naar het Prospectus en de bijbehorende Annex 1.
Wat zijn de financiële risico's van Permal Multi-Manager Funds (Lux) - Advantage Multi-Strategy Fund? Risico dat u uw inleg niet terugkrijgt bij een gehele looptijd (1 jaar)
Wat kan er gebeuren in het ergste geval? Bij een gehele looptijd van 1 jaar kunt u uw inleg kwijtraken. De waardeontwikkeling van de aandelen in het Subfonds is afhankelijk van ontwikkelingen op de kapitaal-, effecten- en valutamarkt. De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt of daalt en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. Het Subfonds is onderhevig aan de volgende risico´s: 1.
Inkoop en overdracht van aandelen van het Subfonds is beperkt en afhankelijk van bepaalde restricties; een belegging in het Subfonds kan een illiquide belegging zijn waarmee een hoge mate van risico gepaard gaat.
2.
Grootschalige inkoop van aandelen binnen een korte periode kan ertoe leiden dat het Subfonds posities sneller te gelde moet maken dan anders gewenst zou zijn, hetgeen een nadelige invloed kan hebben op de waarde van de aandelen.
3.
De intrinsieke waarde per aandeel van het Subfonds zal fluctueren met de resultaten van de beleggingen van het Subfonds. Het kan voorkomen dat een belegger bij inkoop van zijn aandelen zijn oorspronkelijke belegging niet geheel terugverdient.
4.
Het succes van beleggingsactiviteiten wordt beïnvloed door algemene economische omstandigheden en dat kan betekenen dat het Subfonds minder mogelijkheden heeft om haar doelstellingen te verwezenlijken en/of dat het Subfonds verliezen leidt.
5.
De resultaten van het Subfonds kunnen beïnvloed worden door juridische en toezichtgevende richtlijnen of beperkingen in Luxemburg, waar het Fonds aan toezicht onderworpen is, in landen waar het Fonds geregistreerd is met betrekking tot het aanbieden van aandelen en in landen waar de onderliggende fondsen investeren.
6.
De onderliggende fondsen kunnen onderworpen zijn aan tijdelijke opschorting van intrinsieke waardeberekeningen. In een dergelijk geval kan het voorkomen dat het Subfonds niet in staat is haar
4 belangen in die betreffende onderliggende fondsen te laten inkopen terwijl het anders voordelig zou zijn om dat te doen.
7.
Teneinde resultaten te verbeteren en ter afdekking van risico’s kan het Subfonds haar Submanagers toestaan te beleggen in call- en putopties op effecten- en aandelen indexen, waarmee risico gepaard gaat.
8.
Het Subfonds en de onderliggende fondsen waarin het belegt kunnen een aanzienlijk deel van hun vermogen beleggen in effecten en andere beleggingen die in andere valuta’s zijn uitgedrukt dan de betreffende referentievaluta. De waarde van een referentievaluta kan daarom gunstig of ongunstig worden beïnvloed door schommelingen in wisselkoersen, ondanks pogingen om dergelijke schommelingen af te dekken.
9.
Beleggingsbeslissingen zullen gewoonlijk onafhankelijk worden genomen op het niveau van de onderliggende fondsen, en het kan voorkomen dat sommige Submanagers op hetzelfde moment posities in dezelfde effecten of in uitgiften van dezelfde industrietak of hetzelfde land zullen innemen.
10.
Instellingen, waaronder effectenmakelaars en banken, waarmee het Fonds, direct of indirect, zaken doet of waaraan effectenportefeuilles ter bewaring zijn toevertrouwd, kunnen financiële problemen ondervinden die een nadelig effect hebben op de operationele mogelijkheden of de vermogenspositie van het Subfonds.
11.
Ondanks de hoge omvang van handel in effecten en andere financiële instrumenten, hebben de markten voor bepaalde effecten en instrumenten beperkte liquiditeit en diepte. Deze beperkte liquiditeit en gebrek aan diepte kan nadelig zijn voor het Subfonds en de onderliggende fondsen.
12.
De onderliggende fondsen waarin het Subfonds belegt kunnen in verschillende derivaten beleggen en het Subfonds zelf beoogt termijncontracten aan te gaan ter afdekking van valuta risico’s voor de Klasse van aandelen die niet worden uitgegeven worden in US dollars.
13.
Het kan zijn dat de onderliggende fondsen waarin het Subfonds belegt zich bezighouden met shortselling van effecten. Voor zover het Subfonds meedoet aan shortselling activiteiten via een onderliggend fonds, zullen de verliezen van het Subfonds beperkt zijn tot het in het desbetreffende onderliggende fonds belegde bedrag.
14.
De beleggingsbeperkingen laten toe dat het Subfonds leverage gebruikt. Indien leverage wordt aangewend, kan de onderliggende instabiliteit van het Subfonds aanzienlijk groter zijn dan het zonder de toegelaten leverage zou zijn. Hoewel dit het Subfonds in staat stelt om deel te nemen in de hogere opbrengsten die met een grotere exposure gepaard gaan, stelt het Subfonds zich ook bloot aan de mogelijkheid van grotere verliezen.
15.
Het kan voorkomen dat sommige onderliggende fondsen waarin vermogen van het Subfonds is belegd gestructureerd zijn als paraplufonds. Een subfonds van een dergelijk onderliggend fonds kan, afhankelijk van de in zijn rechtsgebied geldende regel- en wetgeving, gehouden zijn uit zijn vermogen schulden van andere subfondsen binnen het paraplufonds te betalen.
16.
Potentiële beleggers dienen er zich van bewust te zijn dat de aan de Beheerder verschuldigde vergoedingen aanvullend zijn op de door de onderliggende fondsen aan hun beheerders betaalde vergoedingen, en dat er duplicatie van vergoedingen zal optreden.
De bovenstaande lijst met risicofactoren beoogt niet een volledige uiteenzetting te geven van de met belegging in het Subfonds gepaard gaande risico’s. Potentiële beleggers dienen het gehele Prospectus te lezen en de daarin vervatte informatie inclusief risicofactoren grondig te bestuderen. Alvorens te
5
beslissen tot belegging in het Fonds dienen potentiële beleggers ervoor te zorgen dat zij de inhoud van het Prospectus volledig begrijpen en, in geval van twijfel, hun eigen professionele adviseurs te raadplegen. Wat kan Permal Multi-Manager Funds (Lux) - Advantage Multi-Strategy Fund opbrengen? In onderstaande staafdiagram ziet u de beleggingsresultaten van de afgelopen 6 voorafgaande afgesloten boekjaren van het Subfonds. De gerealiseerde rendementen zijn uitgedrukt in procenten verandering van de intrinsieke waarde tussen het begin en het einde van het kalenderjaar voor de Klasse A en Klasse C aandelen uitgegeven in EUR en US Dollars. Op de jaarlijkse rendementen zijn belastingkosten en andere lasten reeds in mindering gebracht. De uiteindelijke, toekomstige beleggingsresultaten zijn niet te voorspellen. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst.
C. Bedrijfsinformatie Belastingregime 1.
Het Fonds is niet onderworpen aan inkomstenbelasting in Luxemburg. Ook wordt er geen belasting geheven over eventueel uitgekeerde dividenden. Het Fonds is jaarlijks in Luxemburg 0,05% belasting verschuldigd over zijn netto vermogen toe te rekenen aan de Klasse aandelen A en de Klasse aandelen C van het Subfonds. Het Fonds zal trachten het gereduceerde belasting tarief van 0,01% te verkrijgen voor de Klasse aandelen C gereserveerd voor institutionele beleggers. Hierbij zij opgemerkt dat het voordeel van zo’n gereduceerd tarief achteraf wordt toegekend en dat geen garantie gegeven kan worden dat het ook wordt toegekend of dat de verkregen toekenning ook voor de toekomst zal gelden.
2.
Het Fonds wordt geacht geen inwoner te zijn van Nederland voor fiscale doeleinden.
3.
Afhankelijk van uw persoonlijke omstandigheden kan in Luxemburg en/of Nederland belasting worden geheven. Zowel uw persoonlijke situatie als wijzigingen in de belastingregels van de lidstaat van herkomst of de lidstaat van ontvangst en de uitleg van deze regels kunnen een positieve of negatieve invloed hebben op uw persoonlijke fiscale positie. Daardoor kan het nettorendement op dit product worden beïnvloed. In geval van onduidelijkheden dient u contact op te nemen met uw belastingadviseur.
6
Wat zijn de kosten? U dient rekening te houden met de kosten die door de beleggers worden gedragen met betrekking tot hun belegging: 1. De totale kostenratio’s voor het Subfonds voor de Klasse A en Klasse C aandelen over de periode 2005 tot 2010 bedroegen de volgende percentages : 2005
2006
2007
2008
2009
2010
gemiddeld Verwachte totale kostenratio 2011
Klasse A 3,40% EUR
3,10%
3,40%
2,30%
3,01%
2,79%
3,00%
3,00%
Klasse C 4,00% EUR
4,10%
4,30%
3,20%
3,97%
3,80%
3,90%
3,90%
Klasse A 3,40% USD
3,10%
3,30%
2,20%
3,01%
2,79%
2,97%
2,97%
Klasse C 4,40% USD
4,10%
4,30%
3,20%
4,03%
3,79%
3,97%
3,97%
2. De beheervergoeding, die verdisconteerd is in de totale kostenratio, bedraagt jaarlijks 1,25% per Klasse. Verder wordt er een incentieve vergoeding berekend volgens het “high watermark principe” en is gelijk aan 5% van de toename van de intrinsieke waarde per aandeel van de betreffende Klasse (vóór inhouding van de incentieve vergoeding) boven het grensrendement van de intrinsieke waarde vermenigvuldigd met het aantal uitgegeven aandelen van de betreffende Klasse aan het einde van een bepaald financieel jaar. Met het grensrendement wordt bedoeld in verband met een Klasse aandeel de hoogste van één van de volgende waarden: (a) de hoogste intrinsieke waarde per aandeel van de betreffende Klasse (vóór inhouding van de incentieve vergoeding) op de laatste Berekeningsdag van een voorafgaand financieel jaar; of (b) de initiële inlegwaarde, welk de hoogste waarde bereikt heeft. 3. Deze totale kostenratio omvat alle kosten die in een jaar ten laste van verschillende Klassen van aandelen zijn gebracht. De kosten van beleggingstransacties, interestkosten en de kosten van de onderliggende fondsen zijn buiten beschouwing gelaten, evenals de kosten die verband houden met het in- en uitstappen, die door aandeelhouders betaald dienen te worden bij het verwerven of verkopen van aandelen in het Subfonds. •
Aankoopkosten: er worden geen aankoopkosten in rekening gebracht voor de Klasse aandelen C. Voor de Klasse aandelen A kan aan opslag tot 5,5% in rekening worden gebracht.
●
Inkoopkosten: er worden voor Klasse A aandelen geen inkoopkosten in rekening gebracht. Voor Klasse C aandelen wordt een 'Contingent Deferred Sales Charge' ("CDSC") in rekening gebracht van 1 % van de belegging indien deze aandelen worden verkocht binnen 1 jaar na uitgifte.
De omloopfactor (Portfolio Turnover Ratio) van Permal Multi-Manager Funds (Lux) – Advantage MultiStrategy Fund (Class A) over boekjaar 2010 bedroeg 32,40%. Deze factor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de portefeuille van het Subfonds.
7
D. Commerciële informatie Publicatie van intrinsieke waarde per aandeel Maandelijks wordt de intrinsieke waarde per aandeel van het Subfonds vastgesteld en gepubliceerd op de website van het Fonds met betrekking tot het Subfonds: www.PermalDutchInvestors.com. De intrinsieke waarde per aandeel van het Subfonds, de inschrijvingsprijs en de inkoopprijs zijn tevens te verkrijgen via het kantoor van het Fonds in Luxemburg. Veranderen van subfonds Het Fonds heeft op dit moment vier subfondsen. Een conversieprovisie van 1% van de intrinsieke waarde kan verschuldigd zijn om van subfonds te veranderen binnen het Fonds. Dividendbeleid In overeenstemming met de beleggingsdoelstelling van het Sub-Fonds is niet voorzien dat inkomen of winsten uit beleggingen als dividend worden uitgekeerd. Het Fonds kan in de toekomst dividend uitkeren voor iedere Klasse van aandelen. Het Sub-Fonds keert op dit moment geen dividend uit met betrekking tot de Klasse A en C aandelen. Hoe kunt u in of uit Permal Multi-Manager Funds (Lux) - Advantage Multi-Strategy Fund stappen? Het Subfonds maakt deel uit van het Fonds dat een open-end karakter heeft, dit betekent dat het Fonds, op verzoek van de belegger, de aandelen van het Subfonds, direct of indirect, zal inkopen tegen de geldende (intrinsieke) waarde per aandeel per de datum van de relevante Berekeningsdag als vermeld in het Prospectus. In principe kunt u uw aandelen altijd weer aan het Fonds verkopen. Slechts in zeer uitzonderlijke situaties, zoals in het Prospectus is aangegeven, kan hiervan worden afgeweken. Een dergelijk situatie kan bijvoorbeeld ontstaan doordat de effectenbeurzen onverhoopt gesloten zijn.
E. Aanvullende informatie Verdere details over het Fonds en het Subfonds vindt u in het Prospectus, de bijbehorende Annex 1 en het bijbehorende supplement voor Nederlandse beleggers. De Beheerder raadt u aan hiervan kennis te nemen.
Hoe handelt u bij klachten? U kunt zich bij een klacht wenden tot het administratiekantoor van het Fonds tel: +352 260 236 803. Eventueel kunt u uw klachten over het Fonds en het Subfonds schriftelijk toesturen aan: Postbus 230, 2012 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg.
Wie houdt toezicht op de financiële bijsluiter van Permal Multi-Manager Funds (Lux) - Advantage Multi-Strategy Fund? Voor vragen over het toezicht op de financiële bijsluiter kunt u de Toezichtslijn van de Autoriteit Financiële Markten bellen: 0900 5400 540 of u kunt kijken op de website www.afm.nl.
8
Hoe kunt u verdere informatie verkrijgen? Voor informatie, inclusief het prospectus en de jaarrekening, kunt u ons bereiken:
Permal Multi-Manager Funds (Lux) SICAV p/a Citco Fund Services (Luxembourg) S.A. Carré Bonn 20, rue de la Poste L-2346 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg Tel: +352 260 236 803 Fax: +352 260 236 470 E-mail:
[email protected] www.PermalDutchInvestors.com
Deze Financiële Bijsluiter is geactualiseerd per 24 november 2011.
