FACTSHEET 23 juli 2013
Bedrijf Opgericht Gevestigd in Branche Werknemers Jaarrekening
: : : : : :
Trotter International Holding B.V. (“Trotter”) 26-4-2012 Nederland Dienstverlening 0 – 50 Unaudited concept 2012 cijfers afkomstig uit het prospectus d.d. 15 juni 2013 en het addendum d.d. 22 juli 2013.
Beschrijving activiteiten “Trotter verhuurt de Trotters op basis van lange termijn contracten aan haar internationale partners/importeurs in de verschillende landen. Deze partners/importeurs exploiteren op hun beurt de Trotters, door ze voor uiteenlopende perioden aan hun klanten te verhuren. Hiervoor maken ze tevens gebruik van resellers.” (Bron: pagina 6, prospectus d.d. 15 juni 2013 van Trotter International Holding B.V.)
TROTTER INTERNATIONAL HOLDING B.V. “Trotter is een jonge onderneming, opgericht door Image Building. Image Building is als grondlegger van het aluminium buizenframe sinds 1990 actief op de markt van de tijdelijke buitenreclame in Nederland. Reeds in 2008 is zij begonnen met de eerste ontwikkeling van de Trotter. Hiermee heeft Image Building opnieuw een fundamentele verandering teweeg gebracht, namelijk het industrialiseren van de tijdelijke buitenreclame.“ (Bron: website Trotter)
JURIDISCHE STRUCTUUR
STAK
Private Investeerder 10%
10%
Image Building Holding B.V. 80%
Trotter International Holding B.V.
Uitgevende Instelling
100%
Trotter Properties B.V.
100%
Trotter.eu B.V.
100%
Image Building B.V.
100%
Outforce Media B.V.
Bron: Trotter International Holding B.V.
Pagina 1
JvdB/pw/13UB0428
BALANS EN P&L Alle financiële gegevens zijn volgens opgave van Trotter.
•
Winst- en verliesrekening
2012
2013
2014
2015
2016
Balans
2017
Bedragen in €
2012
2013
2014
2015
2016
2017
concept
prognose
prognose
prognose
prognose
prognose
Trotter International Holding B.V.
Trotter International Holding B.V. concept
Omzet Bruto marge
prognose
prognose
prognose
prognose
prognose
271.288
493.600
1.582.300
3.145.500
5.302.000
8.833.900
271.288
493.600
1.582.300
3.145.500
5.302.000
8.833.900
Bedragen in € Trotters einde jaar
375 Trotters
700 Trotters
2.000 Trotters
4.000 Trotters
7.000 Trotters
12.000 Trotters
869.367
757.172
649.262
538.781
425.729
316.105
Immateriële vaste activa
Lonen en sociale lasten
372.178
354.010
499.433
857.972
950.000
995.000
Afschrijvingen Trotters
0
175.652
227.080
592.795
981.366
1.667.080
Afschrijvingen overige
0
205.640
218.475
233.626
250.337
270.719
Huisvestingskosten
11.931
38.400
39.552
40.739
41.961
43.220
Verkoopkosten
60.000
50.000
50.000
100.000
200.000
250.000
Algemene kosten
189.486
45.150
92.940
116.296
168.039
236.780
Totaal bedrijfslasten
633.595
868.852
1.127.480
1.941.428
2.591.703
3.462.799
-362.307
-375.252
454.820
1.204.072
2.710.297
5.371.101
Bedrijfsresultaat (EBIT)
Bedrijfsterreinen en -gebouwen Boekwaarde Trotters
Materiële vaste activa
-541.960
-820.286
Rente baten/lasten groepsmaatschappijen
-12.268
-74.661
-75.524
-76.417
-77.342
-78.299
-461.972
-547.601
95.545
727.151
2.090.995
4.472.516
Vlottende activa TOTAAL ACTIVA
-132.088
20.686
157.430
430.199
906.503
-415.513
74.859
569.721
1.660.796
3.566.013
Geconsolideerd resultaat
0
0
60.000
60.000
60.000
60.000
-368.283
-415.513
134.859
629.721
1.720.796
3.626.013
200.000
362.142
293.314
225.765
208.537
196.868
171.600
1.636.787
1.845.290
4.203.745
6.306.805
10.106.754
16.407.189
0
400.000
600.000
600.000
600.000
600.000
0
Belastingen en premies sociale verzekeringen Overige vorderingen en overlopende activa
Eigen vermogen
Resultaat deelnemingen
10.000 16.025.589
200.000
422.500
650.000
975.000
1.625.000
1.800.000
8.002
75.000
230.000
450.000
700.000
1.130.000
0
1.363.760
435.518
315.791
275.686
868.924
155.001
254.768
223.859
68.035
97.284
Liquide middelen
-400.504
-93.689
17.217 9.692.669
200.000
Debiteuren
-283.751
-368.283
24.233 5.874.035
200.000
Voorraden
-97.688
Resultaat na belastingen
31.150 3.746.830
100.000
Financiële vaste activa
-87.397
Vennootschapsbelasting
38.066 1.413.910
0
Overige vaste bedrijfsmiddelen
Rente baten/lasten Resultaat voor belastingen
45.083 1.229.562
Boekwaarde transportbokken
36.812
36.812
36.812
36.812
36.812
2.152.839
1.576.189
1.845.638
2.734.782
3.866.613
2.705.969
-368.283
-415.513
134.859
629.721
1.720.796
3.626.013
Bron: Trotter International Holding B.V.
5.155.301
7.029.196
9.291.225
13.867.265
21.189.907
-624.746
-1.040.259
-905.399
-275.678
1.445.118
5.071.131
704.588
1.711.749
1.719.160
1.726.830
1.734.769
1.742.986
0
2.200.000
2.200.000
2.200.000
2.200.000
Schulden aan verbonden partijen Obligatie
Netto resultaat
30.878
36.812 199.815
1.100.000
Bank
181.322
617.326
459.580
281.250
156.250
31.250
Lease
671.960
1.211.028
3.080.060
4.634.750
7.529.086
12.319.209
1.557.870
5.740.103
7.458.800
8.842.831
11.620.106
15.193.445
1.132.294
215.000
215.000
215.000
118.000
118.000
Langlopende schulden Kortlopende schulden aan verbonden partijen Kortlopende schulden kredietinstellingen
225.000
0
0
0
0
0
Crediteuren
373.895
191.967
211.196
452.512
626.788
749.364
Belastingen en premies sociale verzekeringen
8.195
Overige schulden en overlopende passiva Kortlopende passiva TOTAAL PASSIVA
15.030
16.139
23.099
23.792
24.506
33.461
33.461
33.461
33.461
33.461
33.461
1.772.845
455.457
475.795
724.072
802.042
925.331
2.705.969
5.155.301
7.029.196
9.291.225
13.867.265
21.189.907
Bron: Trotter International Holding B.V.
TOELICHTING OP DE BALANS EN P&L (I) •
Volgens de Kamer van Koophandel is Trotter op 26 april 2012 opgericht. De cijfers van boekjaar 2012 hebben geen betrekking op een volledig boekjaar.
•
De jaarrekening van zowel Trotter als Image Building Holding B.V. (“Image Building”) zijn niet onderworpen aan een accountantscontrole.
•
In het prospectus van 15 juni 2013 (pagina 34) verklaart Trotter: “Onze accountant is Van der Leek Administratieve Dienstverlening”.
•
Er bestaat een sterke onderlinge afhankelijkheid tussen Trotter en Image Building. Trotter was onderdeel van Image Building en is per 26 april 2012 verzelfstandigd. Daarnaast is Image Building grootaandeelhouder, financier en cliënt van Trotter.
•
Uit het prospectus van 15 juni 2013 (hoofdstuk 12 garanties) komt naar voren dat Image Building een rentegarantie afgeeft ten behoeve van de obligatiehouders. De hardheid van deze garantie is mede afhankelijk van de financiële draagkracht van Image Building. Het eigen vermogen van Image Building heeft een omvang van: € 1.978.960,-- per 31 december 2012. Dit vermogen is ondermeer opgebouwd uit een herwaarderingsreserve ad € 304.800,--. Het vermogen van Image Building is ondermeer vastgelegd in: R.C. Trotter International Holding B.V. Lening u/g Trotter International Holding B.V. 1 Lening u/g Trotter International Holding B.V. 2 Totaal per 31 december 2012
: : :
€ 1.132.294,-€ 300.000,-€ 200.000,-€1.732.294,--
:
Pagina 2
JvdB/pw/13UB0428
TOELICHTING OP DE BALANS EN P&L (II) •
De samenstelling van het immaterieel vast actief is niet publiek bekend.
•
Op basis van publiek bekende informatie is het niet mogelijk het verloop van het eigen vermogen in boekjaar 2012 inzichtelijk te maken.
•
In 2013 en 2014 nemen de financiële vaste activa toe als gevolg van investeringen in het internationale franchise netwerk.
•
Het resultaat deelnemingen bestaat uit de door Trotter verwachte resultaten van haar internationale franchise netwerk.
•
De voorwaarden van de schulden van Trotter aan Image Building alsook de voorwaarden van de bancaire financieringen zijn niet publiek bekend gemaakt.
•
In het door Trotter opgestelde overzicht wordt aangenomen dat de obligatielening in 2017 voor de helft vervroegd wordt afgelost.
•
De door Trotter verstrekte jaarrekening bevat geen kostprijsallocatie.
•
In 2013 wordt de opgehaalde financiering gedeeltelijk aangewend voor de in het prospectus van 15 juni 2013 gemelde investeringen / uitgaven.
KENGETALLEN Trotter International Holding B.V. Bedragen in €
Trotter International Holding B.V.
2012
2013
2014
2015
2016
2017
concept
prognose
prognose
prognose
prognose
prognose
Omzet
271.288
493.600
1.582.300
3.145.500
5.302.000
Bedragen in €
8.833.900
# Trotters begin van het jaar
nb
375
700
2.000
4.000
7.000
# Trotters eind van het jaar
375
700
2.000
4.000
7.000
12.000
2012
2013
2014
2015
2016
2017
concept
prognose
prognose
prognose
prognose
prognose
Omzet
271.288
493.600
1.582.300
3.145.500
5.302.000
8.833.900
EBITDA
-362.307
6.040
900.375
2.030.493
3.942.000
7.308.900
EBIT
-362.307
-375.252
454.820
1.204.072
2.710.297
5.371.101
99.665
172.349
359.275
476.921
619.302
898.584
-368.283
-415.513
134.859
629.721
1.720.796
3.626.013
Rente lasten Netto resultaat
nb
538
1.350
3.000
5.500
9.500
Gemiddelde omzet per Trotter
nb
918
1.172
1.049
964
930
Lease begin van het jaar Lease eind van het jaar
nb
671.960
1.211.028
3.080.060
4.634.750
7.529.086
671.960
1.211.028
3.080.060
4.634.750
7.529.086
12.319.209
1.792
1.730
1.540
1.159
1.076
1.027
Lease per Trotter (jaar einde) Boekwaarde Trotters
1.229.562
# Trotters einde jaar
1.413.910
3.746.830
5.874.035
9.692.669
16.025.589
375
700
2.000
4.000
7.000
12.000
Boekwaarde per Trotter
3.279
2.020
1.873
1.469
1.385
1.335
Lease per Trotter
54,7%
85,7%
82,2%
78,9%
77,7%
76,9%
Bron: Trotter International Holding B.V. Overzicht winst- en verliesrekening 10.000.000 Omzet
8.000.000
Bedagen in €
Gemiddeld aantal Trotters
6.000.000
EBITDA
4.000.000
EBIT
2.000.000
Netto resultaat
0
Bron: Trotter International Holding B.V.
-2.000.000 2012
2013
2014
2015
2016
2017
Jaartallen
Bron: Trotter International Holding B.V. Trotter International Holding B.V. Bedragen in €
Trotter International Holding B.V.
2012
2013
2014
2015
2016
2017
concept
prognose
prognose
prognose
prognose
prognose
Bedragen in €
# Trotters begin van het jaar
nm
375
700
2.000
4.000
7.000
Omzet
Toename Trotters
nm
325
1.300
2.000
3.000
5.000
Debiteuren
# Trotters einde jaar
375
700
2.000
4.000
7.000
12.000
2012
2013
2014
2015
2016
2017
concept
prognose
prognose
prognose
prognose
prognose
Debiteurentermijn (in dagen)
271.288
493.600
1.582.300
3.145.500
5.302.000
8.833.900
8.002
75.000
230.000
450.000
700.000
1.130.000
11
55
53
52
48
47
Bron: Trotter International Holding B.V. Boekwaarde begin van het jaar
nm
1.229.562
1.413.910
3.746.830
5.874.035
9.692.669
Afschrijving
nm
175.652
227.080
592.795
981.366
1.667.080
Investering
nm
360.000
2.560.000
2.720.000
4.800.000
8.000.000
1.229.562
1.413.910
3.746.830
5.874.035
9.692.669
16.025.589
nm
1.108
1.969
1.360
1.600
1.600
Boekwaarde einde jaar Kostprijs per additionele Trotter
Bron: Trotter International Holding B.V.
Pagina 3
JvdB/pw/13UB0428
RATIOS Trotter International Holding B.V. Bedragen in €
2012
2013
2014
2015
2016
2017
concept
prognose
prognose
prognose
prognose
prognose
Financiering 18.000.000
2.915.164
15.311.445
16.000.000
0
1.363.760
435.518
315.791
275.686
868.924
14.000.000
2.915.164
5.955.103 4.591.343
7.238.282
8.742.039
11.462.420
14.442.522
12.000.000
-362.307
6.040
900.375
2.030.493
3.942.000
7.308.900
Netto rentedragende schuld / EBITDA
nm
nm
8,0
4,3
2,9
2,0
Financiering (obligatie)/EBITDA
nm
nm
2,4
1,1
0,6
0,2
Financiering (bank)/EBITDA
mn
nm
0,5
0,1
0,0
0,0
Financiering (overige)/EBITDA
mn
nm
5,6
3,2
2,4
1,9
Rentedekkingsratio EBIT
-3,6
-2,2
1,3
2,5
4,4
6,0
Rentedekkingsratio EBITDA
-3,6
0,0
2,5
4,3
6,4
8,1
-624.746
-1.040.259
-905.399
-275.678
1.445.118
5.071.131
Balanstotaal
2.705.969
5.155.301
7.029.196
9.291.225
13.867.265
21.189.907
Solvabiliteit
-23,1%
-20,2%
-12,9%
-3,0%
10,4%
23,9%
Quick ratio
0,1
3,8
1,9
1,2
1,4
2,2
Current ratio
0,1
4,7
3,3
2,5
3,4
4,2
Liquide middelen Netto rentedragende schulden EBITDA
7.673.800
9.057.831
11.738.106
Bedragen in €
Rentedragende schulden
Rentedragende schulden
10.000.000
8.000.000
Liquide middelen
6.000.000 4.000.000 2.000.000 0 2012
2013
2014
2015
2016
2017
Jaartallen
Bron: Trotter International Holding B.V. Eigen vermogen
Bron: Trotter International Holding B.V. Liquiditeitsratios
Solvabiliteit
5,0
30,0%
4,0
20,0% 10,0%
3,0 Quick ratio
2,0
0,0% 2012
Current Ratio
1,0
2013
2014
2015
2016
2017
Solvabiliteit
-10,0% -20,0%
0,0 2012
2013
2014
2015
2016
2017
-30,0%
Jaartallen
Bron: Trotter International Holding B.V.
Jaartallen
Bron: Trotter International Holding B.V. Rentedekkingsratios
Financieringsratios
10,0
10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0
8,0 6,0
Rentedekkingsratio EBIT
4,0 2,0
Rentedekkingsratio EBITDA
0,0 -2,0 -4,0
-6,0 2012
2013
2014
2015
2016
Financiering (obligatie)/EBITDA
Financiering (bank)/EBITDA Financiering (overige)/EBITDA
2012
2017
2013
2014
2015
2016
2017
Jaartallen
Jaartallen
Bron: Trotter International Holding B.V.
Netto rentedragende schuld / EBITDA
Bron: Trotter International Holding B.V.
Pagina 4
JvdB/pw/13UB0428
SOURCES & USES •
Image Building zal in 2013 € 1.000.000,-- van haar vordering op Trotter converteren van een kortlopende naar een langlopende schuld. Hierdoor daalt de kortlopende schuld van Trotter met € 1.000.000,--.
•
In 2013 neemt de schuld van Trotter aan verbonden partijen met € 89.867,-- toe.
•
In 2013 wordt de opgehaalde financiering gedeeltelijk aangewend voor de in het prospectus van 15 juni 2013 gemelde investeringen / uitgaven.
•
Onderstaand de Sources & Uses tabel.
Trotter International Holding B.V.
2013
Bedragen in € Sources & Uses Obligatie
2.200.000
Mutatie lease
539.068
Mutatie bancaire financiering
436.004
Toename schulden verbonden partijen Sources Mutatie liquide middelen en RC bank
89.867 3.264.939 1.588.760
Investering in Trotters & Bokken
460.000
Negatief resultaat 2013
415.513
Bron: Trotter Holding B.V. Investering in International franchise netwerk
400.000
Overig Uses
400.666 3.264.939
DISCLAIMER De in deze factsheet opgenomen overzichten en tabellen zijn gebaseerd op cijfers die afkomstig zijn uit openbare bronnen en zijn niet door BDO Corporate Finance B.V. (hierna: “BDO CF”) gecontroleerd. Deze factsheet is zorgvuldig opgesteld, maar is slechts bedoeld ter oriëntatie en is niet toegespitst op de situatie of de wensen van de gebruiker daarvan. BDO CF aanvaardt dan ook geen aansprakelijkheid voor de gevolgen van het verrichten van handelingen of het nemen van besluiten op basis van de inhoud van deze factsheet en waarschuwt de belegger dat het besluit om in de onderhavige obligatie te beleggen de eigen verantwoordelijkheid van de belegger is. Het doel van de factsheet is beleggers te informeren over de financiën van de emittent. Conform de aan BDO CF verstrekte opdracht (d.d. 21 juni 2013) is louter de aan BDO CF ter beschikking gestelde openbare informatie geanalyseerd. BDO CF heeft geen andere werkzaamheden verricht anders dan het vervaardigen van de factsheet. Er is dan ook geen accountantscontrole of due diligence onderzoek uitgevoerd op de ter beschikking gestelde cijfers.
Pagina 5
JvdB/pw/13UB0428
