DINA ARIYANTI NIM. EA

PENGARUH MODAL KERJA, PERPUTARAN MODAL KERJA, PERPUTARAN AKTIVA LANCAR, LIKUIDITAS DAN LEVERAGE KEUANGAN TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN DAGANG DAN JASA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008 - 2012

DINA ARIYANTI NIM. EA.11.1.0309

ABSTRAKSI Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji sejauh mana pengaruh analisis laporan keuangan terhadap profitabilitas perusahaan dagang dan jasa di Bursa Efek Indonesia. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan dagang dan jasa di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2012 sebanyak 25 perusahaan. Hasil analisis regresi menunjukkan dimana secara simultan ( WC, WCT, CAT, CR, DER ) berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas (ROA) sebesar 89.1%, sedangkan sisanya sebesar 10.9% dipengaruhi oleh faktor lain dan secara parsial variabel efesiensi WC, CAT, CR dan DER tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA sedangkan WCT berpengaruh signifikan terhadap ROA.

Kata kunci

: Modal kerja, Perputaran modal kerja, Perputaran aktiva lancar,Likuiditas dan Leverage keuangan.

1

ABSTRACT This study aims to assess the extent of the influence of financial statement analysis on the profitability of businesses and services in the Indonesia Stock Exchange. The population of this study are all trade and service company in Indonesia Stock Exchange in 2008-2012 as many as 25 companies. The results of the regression analysis shows, which simultaneously (WC, WCT, CAT, CR, DER) significant effect on profitability (ROA) of 89.1%, while the remaining 10.9% is influenced by other factors and in partial efficiency WC, CAT, CR and DER no significant effect on ROA while WCT significant effect on ROA.

Keywords : working capital , working capital turnover , turnover of current assets , liquidity and financial leverage .

PENDAHULUAN

oleh

Latar Belakang Perkembangan dunia usaha

Negara lain, begitu pula

Indonesia

dimana

situasi

yang semakin cepat di era globalisasi

perekonomian nasionalnya sangat

yang

teknologi

dipengaruhi oleh situasi dunia yang

perkembangan

menyebabkan persaingan yang tajam

disertai

berdampak

dengan

pada

ekonomi dewasa ini yang menuju

diantara

kearah integrasi ekonomi dunia.

tajamnya

Akibatnya

menyebabkan

perekonomian

suatu

dunia

usaha.

persaingan

Semakin di

laporan

dunia

keuangan

Negara tidak hanya dipengaruhi oleh

yang diterbitkan oleh perusahaan

kebijakan-kebijakan yang dilakukan

merupakan

salah

satu

sumber

2

informasi mengenai posisi keuangan

Ada

banyak

faktor

yang

perusahaan, kinerja, serta perubahan

mempengaruhi profitabilitas suatu

posisi

perusahaan.

keuangan

berguna

yang

untuk

semakin

Faktor-faktor tersebut

mendukung

dapat diukur menggunakan rasio

pengambilan keputusan yang tepat.

keuangan. Rasio keuangan seperti

Kinerja

perusahaan

rasio lancar, perputaran modal kerja,

keuangan

perputaran aktiva lancar dan rasio

keuangan

merupakan

analisa

(manajemen

perusahaan)

melakukan

pemeriksaan

kesehatan

keuangan

yaitu terhadap

perusahaan.

utang,

dapat

digunakan

untuk

mengetahui pengaruh dari masingmasing

variabel

terhadap

Untuk itu dapat dilakukan dengan

profitabilitas perusahaan. Sehingga

cara

perlu

perhitungan

rasio

yang

merupakan salah satu faktor penting

dianalisis

dengan

menggunakan rasio keuangan.

untuk melihat kondisi keuangan di dalam sebuah perusahaan. Penelitian ini menggunakan

lampau

untuk

kemudiaan

ROA (Return On Asset) sebagai alat

diproyeksikan dimasa yang akan

untuk

datang. Asset atau aktiva

mengukur

profitabilitas

yang

perusahaan. Rasio ini merupakan

dimaksud adalah keseluruhan harta

rasio yang terpenting diantara rasio

perusahaan, yang diperoleh dari

rentabiitas yang ada. ROA mampu

modal sendiri maupun dari modal

mengukur kemampuan perusahaan

asing yang telah diubah perusahaan

menghasilkan keuntungan pada masa

menjadi

aktiva-aktiva

perusahaan

3

yang digunakan untuk kelangsungan

terdaftar di Bursa Efek Indonesia

hidup perusahaan. Penelitian ini

dengan periode amatan 2008-2012.

mengunakan objek penelitian pada

Yaitu :

perusahaan Dagang dan Jasa yang

TINJAUAN PUSTAKA

Konsep ini mendasarkan pada

Pengertian dan konsep modal

kuantitas dari dana yang tertanam

kerja Menurut Houston

Brigham

(2006)

dalam

unsur-unsur aktiva lancar

kerja

dimana aktiva ini merupakan aktiva

sebuah

yang sekali berputar kembali dalam

perusahaan pada aktiva-aktiva jangka

bentuk semula atau aktiva dimulai

pendek. Dari pengertian tersebut

dari yang tertanam didalamnya akan

maka unsur-unsur dari modal kerja

dapat bebas lagi dalam waktu yang

adalah aktiva jangka pendek yang

pendek. Dengan demikian modal

terdiri

kerja

merupakan

modal

dan

investasi

dari

:

kas,

sekuritas,

persediaan, dan piutang. Riyanto berpendapat

(2001

bahwa

keseluruhan :

57-58)

modal

terdiri dari tiga konsep yaitu : 1. Konsep kuantitatif

dalam

kerja

konsep dari

ini

adalah

jumlah

aktiva

lancar. 2. Konsep Kualitatif Dalam konsep ini pengertian modal kerja juga dikaitkan dengan besarnya jumlah utang lancar atau

4

utang yang segera harus dibayar.

Konsep ini mendasarkan pada

Dengan demikian maka sebagian

fungsi dari dana dalam menghasilkan

dari

pendapatan.

aktiva

lancar

disediakan

untuk

kewajiban

financial

itu

harus

memenuhi yang

harus

Setiap dana yang

dikerjakan atau digunakan dalam perusahaan

dimaksudkan

untuk

segera dibayar dimana bagian aktiva

menghasilkan

lancar ini tidak boleh digunakan

Pendapatan yang dimaksud adalah

untuk membayar operasi perusahaan

pendapatan

untuk menjaga likuiditasnya.

accounting (current income) bukan

3. Konsep Fungsional

periode berikutnya (future income). Dalam

pendapatan.

dalam

satu

menentukan

periode

perputaran

modal kerja dapat digunakan dua metode yaitu : a) Metode keterikatan dana (Siklus Perputaran Modal Kerja

daur dana)

Bambang Riyanto (2008:62)

Metode ini digunakan jika

mengungkapkan mengenai periode

usaha baru dimulai, dengan demikian

perputaran modal kerja dimulai dari

pengalaman

dari pengelolaan atau

saat dimana kas diinvestasikan dalam

tentunya

dengan

komponen–komponen modal kerja

dipengaruhi

keadaan

sampai saat dimana kembali lagi

perusahaan

yang

menjadi kas.

perkembangan kegiatan sehari – hari

dominan internal mengikuti

dalam jangka waktu lama.

5

b) Metode perputaran (turnover) Metode analisis

ini

2. Investasi jangka pendek (surat-

menggunakan

surat berharga atau marketable

keuangan

securities) ; yaitu investasi yang

laporan

perusahaan secara umum atau total

sifatnya

sementara

modal kerja dihitung dengan rumus

pendek) dengan maksud untuk

working capital turnover yaitu total

memenafaatkan uang kas yang

penjualan dibagi dengan net working

untuk

capital atau cross working capital.

dibutuhkan dalam operasi.

sementara

(jangka

belum

3. Piutang wesel, adalah tagihan perusahaan kepada pihak lain

Perputaran Aktiva Lancar Pengertian

aktiva

lancar

yang dinyatakan dalam

suatu

menurut Suad Husnan dan Enny

wesel atau perjanjian yang diatur

Pudjiastuti (2002: 169) adalah aktiva

dalam suatu undang-undang.

yang secara normal berubah menjadi

4. Piutang dagang, adalah tagihan

kas dalam waktu satu tahun atau

kepada pihak lain (kepada kreditor

kurang.

atau langganan) sebagai akibat

Menurut S. Munawir (2004: 14)

yang

kelompok

termasuk aktiva

ke

dalam

lancar

adalah

adanya penjualan barang secara kredit. 5. Persediaan, adalah semua barang-

sebagai berikut:

barang yang diperdagangkan yang

1. kas atau uang tunai yang dapat

sampai

digunakan operasi

untuk

membiayai

tanggal

neraca

masih

digudang atau belum terjual.

perusahaan.

6

6. piutang

penghasilan

atau

7. persekot atau pembayaran yang

penghasilan yang masih harus

diterima

di

diterima, adalah penghasilan yang

pengeluaran untuk

memperoleh

sudah menjadi hak perusahaan

jasa

lain,

karena

dari

muka,

pihak

adalah

tetapi

perusahaan

telah

pengeluaran itu belum menjadi

jasanya

tetapi

biaya atau jasa pihak lain itu

diterima pembayarannya sehingga

belum dinikmati oleh perusahaan

merupakan tagihan.

pada periode ini melainkan pada

memberikan

periode berikutnya.

Likuiditas Menurut Sutrisno (2005:231), Likuiditas

adalah

perusahaan kewajiban

kemampuan

untuk

membayar

pendeknya.

Rasio

membandingkan

ini

kewajiban jangka

pendek dengan sumber daya jangka

-

kewajibannya

yang

pendek (aktiva lancar) yang tersedia

harus

dipenuhi.

Rasio

untuk memenuhi kewajiban tersebut.

likuiditas digunakan untuk mengukur

Ukuran rasio likuiditas terdiri dari

kemampuan

tiga

segera

memenuhi

perusahaan kewajiban

untuk

alat

ukur,

sebagai

berikut

jangka

7

a. Current ratio ( rasio lancar ) Rasio yang paling umum

Semakin tinggi current ratio semakin

digunakan untuk dianalisis posisi

besar kemampuan perusahaan untuk

modal kerja suatu

melunasi hutang-hutangnya.

adalah

current

perusahaan ratio,

yaitu

perbandingan antara jumlah aktiva lancar dengan hutang lancar

.

Current Ratio = Aktiva lancer Utang lancer

b. Quick ratio ( rasio cepat ) Rasio

seperti

halnya

yang benar-benar likuid saja, yakni

tetapi

hanya

aktiva lancar diluar persediaan

memperhitungkan aktiva

lancar

current

ini

ratio,

Acid test ratio = aktiva lancar – persediaan Hutang lancar

c. Cash ratio Cash ratio adalah rasio yang membandingkan

antara

aktiva lancar yang

kas

dan

menjadi uang kas dengan hutang lancar. Aktiva lancar yang bisa

bias segera

8

segera menjadi uang kas adalah efek

atau surat berharga.

Cash ratio = Aktiva lancar Hutang lancar

maupun biaya tetap dari aktifitas

Leverage Keuangan leverage adalah penggunaan

operasi maupun biaya tetap dari

aktiva atau sumber dana dimana

aktivitas keuangan. Leverage yang

untuk

tersebut

bersumber dari aktivitas operasi

perusahaan harus menanggung biaya

disebut leverage operasi (operating

tetap atau membayar beban tetap

leverage) dan leverage yang berasal

(Sutrisno, 2009:198).

dari

penggunaan

Leverage

bersumber

dari

penggunaan biaya tetap (fixed cost),

aktivitas

leverage

keuangan

keuangan

dinamai (financial

leverage)

baik biaya tetap dari aktivitas operasi

digunakan dalam penelitian ini, maka

Model Penelitian Untuk

lebih

menjelaskan

hubungan antara variabel independen dengan

variabel

dependen

digunakan model penelitian sebagai berikut

:

yang

Gambar 2.1 Pengaruh modal kerja, perputaran modal kerja, perputaran aktiva lancar, likuiditas dan leverage keuangan terhadap profitabilitas Modal kerja ( X1 )

H1 (+)

9

Perputaran modal kerja ( X2 )

H2 (+)

Perputaran aktiva lancar ( X3 ) Likuiditas ( X4 )

Leverage ( X5 )

Profitabilitas (Y)

H3 (+)

H4 (-)

H5 (-)

Hipotesis Penelitian Hipotesis

hal

dipengaruhi oleh rasio keuangan

yang diduga secara logis antara dua

yaitu Working Capital, Working

variabel atau lebih dalam rumusan

Capital Turnover, Current Assets

proposisi yang dapat diuji secara

Turnover, Current Ratio, Debt to

empiris (Indriantoro, 2002 : 73). Ada

Equity

bukti

bahwa

menyatakan

profitabilitas

Ratio.

pada

perusahaan Dagang dan Jasa

.METODE PENELITIAN Dalam penelitian ini terdapat

Variabel Penelitian dua

variabel

penelitian,

yaitu

10

variabel dependen (variabel terikat

variabel X dalam penelitian ini

atau

variabel

adalah Working Capital, Working

independen (variabel bebas atau

Capital Turnover, Current Asset

variabel X). Variabel dependen atau

Turnover, Likuiditas dengan

variabel Y dalam penelitian ini

indikator Current Ratio, Leverage

adalah

keuangan dengan indikator Debt to

variabel

Y)

profitabilitas

dan

perusahaan,

dengan indikator Return On Asset

Equity

Ratio

(DER).

(ROA). Variabel independen atau

Populasi dan Sampel

adalah

Populasi dalam penelitian ini

yang informasinya diperoleh dengan

semua perusahaan dagang

menggunakan pertimbangan tertentu

dan jasa yang terdaftar di Bursa Efek

(umumnya

Indonesia

tujuan

periode

2008-2012.

atau

Jumlah data yang diambil sebanyak

kriteria

25 perusahaan.

pemilihan

Pemilihan sampel dilakukan

disesuaikan

yang

masalah

dengan

penelitian).

digunakan

sampel

dalam

penelitian

ini

adalah :

dengan metode Purposive Sampling

1. Perusahaan Dagang dan Jasa yang

berdasarkan pertimbangan. Menurut

terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Indriantoro

(BEI).

Purposive

(2002:131) Sampling

pertimbangan

Metode

berdasarkan

merupakan

tipe

2. Perusahaan Dagang dan Jasa yang menerbitkan

laporan

keuangan

pemilihan sampel secara tidak acak

11

tahunan yang

berakhir pada

tanggal

31

Desember

Jenis Dan Sumber Data Data yang digunakan dalam

kapan suatu kejadian atau transaksi

penelitian

ini

adalah

data

serta siapa yang terlibat dalam suatu

dokumenter

(documentary

data).

kejadian. Data dalam penelitian ini

Menurut Indriantoro (2002 : 146)

bersifat kuantitatif yaitu data yang

data dokumenter memuat apa dan

bersifat angka.

Sumber data dalam penelitian

Data dalam penelitian ini

ini adalah data sekunder. yaitu data

berupa data laporan keuangan yang

yang telah lebih dulu dikumpulkan

terdapat di Bursa Efek Indonesia

dan dilaporkan oleh orang atau

(BEI) dan dipublikasikan di media

instansi di luar dari peneliti sendiri,

cetak, internet, dan di Indonesia

walaupun yang dikumpulkan itu

Capital Market Directory (ICMD)

sesungguhnya adalah data yang asli

periode

2008-2012

(Moh. Pabundu Tika, 2006:58). .

Pengujian Hipotesis Pengolahan data penelitian

Package for Social Sciences). Dalam

ini menggunakan multiple regression

melakukan

analisis

regresi

ini

dengan bantuan SPSS (Statistical

dilakukan dengan metode enter.

12

Metode enter adalah metode analisis

memperoleh simpulan dari analisis

regresi

regresi

yang

dilakukan

menganalisis secara semua

untuk

biasa, yaitu

variabel

korelasi

berganda

maka

terlebih dahulu dilakukan pengujian

independen

hipotesis

yang

dilakukan

secara

dianalisis, baik yang berpengaruh

parsial (Uji t) dan secara menyeluruh

atau

atau simultan (Uji F).

yang

tidak

berpengaruh

terhadap variabel dependen. Untuk

HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil analisis regresi linier berganda dapat dilihat dari Tabel Tabel Regresi Linier Berganda Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model 1

B (Const ant)

Std. Error

26.610

9.497

-.023

.010

WCT

.185

CAT CR

WC

Standardized Coefficients Beta

Collinearity Statistics t

Sig.

Tolerance

VIF

2.802

.011

-.154

-2.180

.042

.906 1.103

.126

.102

1.469

.158

.933 1.072

-.049

.093

-.039

-.524

.607

.837 1.195

-.008

.023

-.027

-.359

.724

.786 1.272

-.989 -12.038

.000

.671 1.490

DER -.234 .019 a. Dependent Variable: ROA

13

Berdasarkan tabel diatas didapatkan

mengasumsi ketiadaan variabel

persamaan regresi sebagai berikut :

independen lainnya, maka apabila

ROA = 26.610 - 0.023WC +

WC mengalami peningkatan maka

0.185WCT - 0.049CAT - 0.008CR -

ROA

0.234DER + ϵ

penurunan.

1. Koefisien

mengalami

bernilai

3. Koefisien regeresi WCT bernilai

positif menyatakan bahwa dengan

positif menyatakan bahwa dengan

mengasumsi

ketidak adaan


variabel WC, WCT, CAT, CR &


DER

WCT

maka

konstanta

cenderung

kinerja

cenderung

keuangan mengalami

peningkatan.

mengalami

peningkatan

maka ROA cenderung mengalami peningkatan.

2. Koefisien regeresi WC bernilai negatif menyatakan bahwa dengan 4. Koefisien regeresi CAT bernilai


negatif menyatakan bahwa dengan



CR mengalami peningkatan maka


ROA

CAT

penurunan.

mengalami

peningkatan

maka ROA cenderung mengalami penurunan.

cenderung

mengalami

6. Koefisien regeresi DER bernilai negatif menyatakan bahwa dengan

5. Koefisien regeresi CR bernilai


negatif menyatakan bahwa dengan


14

DER

mengalami

peningkatan

maka ROA cenderung mengalami

keuangan

(DER)

mempunyai

pengaruh negatif.

penurunan.

Untuk

mengetahui

Berdasarkan interprestasi di

diantara kelima variabel bebas

dapat

tersebut

berpengaruh

kontribusi Variabel bebas terhadap

dominan

terhadap

variabel terikat, antara lain modal

terikat dapat dilihat dari nilai

kerja

atas,

diketahui

(WC)

besarnya

paling variabel

sebesar

-0.023,

koefisien beta masing-masing.

kerja

(WCT)

Koefisien beta merupakan nilai

sebesar 0.185, perputaran aktiva

dari koefisien regresi yang

lancar

telah

perputaran

modal

(CAT)

sebesar

-0.049,

distandarisasi

dan

likuiditas (CR) sebesar -0.008 dan

berguna untuk membandingkan

leverage keuangan (DER) sebesar -

mana diantara variabel bebas

0.234. Sehingga dapat disimpulkan

yang

bahwa

variabel

perputaran

modal

kerja

dominan terikat.

Dari

tabel

dilihat

nilai

(WCT) berpengaruh positif terhadap

diatas

profitabilitas

(ROA)

koefisien beta untuk masing-

modal kerja (WC),

masing variabel bebas tersebut

perusahaan

sedangkan

perputaran aktiva lancar (CAT) , likuiditas

(CR)

dan

adalah

dapat

terhadap

sebagai

berikut

leverage

: Nilai koefisien beta modal kerja (WC) adalah -0.154.

15

Nilai

koefisien

beta

-2.180 dengan

tingkat

perputaran modal kerja (WCT)

signifikan 0.042. karena nilai

adalah 0.102.

signifikan lebih kecil dari

Nilai

koefisien

beta

0.05 maka pengaruh WC

perputaran aktiva lancar (CAT)

adalah

adalah -0.039.

tingkat kesalahan α = 5%.

Nilai koefisien beta likuiditas

Nilai koefisien beta leverage keuangan (DER) adalah -0.989. dapat

disimpulkan bahwa

diantara

kelima variabel bebas dalam penelitian

ini

pada

Hal ini berarti H0 diterima HA ditolak, sehingga dapat

(CR) adalah -0.027.

Sehingga

signifikan

yang

lebih

dominan pengaruhnya adalah

disimpulkan dapat

bahwa

dipengaruhi

signifikan

oleh

ROA secara

WC atau

dengan kata lain bahwa WC merupakan faktor yang dapat menentukan

ROA

secara

ROA

secara

nyata.

leverage keuangan (DER).

menentukan

● T test antara WC dengan

nyata.

ROA menunjukkan t hitung =

●T test antara WCT dengan

signifikan lebih besar dari


0.05 maka pengaruh WCT

1.469

tingkat

adalah tidak signifikan pada



dengan

16

Hal ini berarti H0 diterima

dapat

HA ditolak, sehingga dapat

secara nyata.

disimpulkan dapat

bahwa

dipengaruhi

menentukan

ROA

ROA

● T test antara CR dengan

secara


tidak signifikan oleh WCT

-0.359 dengan

atau dengan kata lain bahwa


WCT merupakan faktor yang


dapat -.

0.05

maka

tingkat

pengaruh

CR

● T test antara CAT dengan




-0.524 dengan

tingkat

Hal ini berarti H0 diterima


HA ditolak, sehingga dapat


disimpulkan

0.05 maka pengaruh CAT

dapat


tidak signifikan oleh CR atau


dengan kata lain bahwa CR

Hal ini berarti H0 ditolak HA

merupakan faktor yang dapat

diterima,

dapat

menentukan

ROA

tidak nyata.

disimpulkan

sehingga

dapat tidak

bahwa

bahwa

dipengaruhi

ROA

ROA secara

secara

secara

● T test antara DER dengan

signifikan oleh CAT


dipengaruhi

atau dengan kata lain bahwa

-12.038 dengan

tingkat

CAT merupakan faktor yang


17

signifikan lebih kecil dari

meningkatkan ROA secara

0.05 maka pengaruh DER

nyata.

adalah signifikan pada tingkat kesalahan α = 5%. Hal ini berarti

H0

diterima,

sehingga

disimpulkan dapat

ditolak

HA dapat

bahwa

dipengaruhi

ROA secara

signifikan oleh DER atau dengan kata lain bahwa DER merupakan faktor yang dapat

KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Berdasarkan pada penghitungan analisis

regresi

linear

berganda,

dapat diketahui:  Secara

signifikan antara perputaran modal

kerja

dan

profitabilitas. parsial

terdapat

 Secara

parsial

terdapat

pengaruh yang negatif dan


signifikan antara modal kerja

signifikan antara perputaran

dan profitabilitas.

aktiva

 Secara

parsial

terdapat

lancar

dan

profitabilitas.

pengaruh yang positif dan

18

 Secara

parsial

terdapat

 Secara

parsial

terdapat



signifikan antara likuiditas

signifikan

dan profitabilitas.

keuangan dan profitabilitas.

antara

leverage

Saran  Peneliti

selanjutnya

disarankan jumlah

yang

memperbanyak sampel

yang

profitabilitas perusahaan.  Untuk

digunakan.  Disarankan

mempengaruhi

memberikan

basil

yang lebih baik, sebaiknya bagi

peneliti

pada penelitian selanjutnya

dapat

digunakan periode amatan

selanjutnya

untuk

menyertakan

variabel

lain

yang

lebih

panjang.

DAFTAR PUSTAKA

Algifari. 2000. Analisis Regresi Teori. Kasus. dan Solusi. Edisi Kedua. BPFE. Yogyakarta. Arioctafianti. 2007. Analisis Pengaruh Tingkat Perputaran Modal Kerja. Struktur Modal, dan Umur Perusahaan Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Wholesale and Retail Trade di Bursa Efek Jakarta. Skripsi Fakultas EkonomiUniversitas Riau. Pekanbaru. Asih, H. D. 2009. Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Semarang: UNNES PRESS. Ayu Maristiana. 2008. Analisis Pengaruh Perputaran Aktiva Lancar terhadap Laba Maksimal pada PT. karalin Putra Utama di Bandar Lampung. Fakultas Ekonomi Universitas Saburai.

19

Bambang, Riyanto, 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh, BPFE Yogyakarta,Yogyakarta. Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston. 2001. Manaiemen Keuangan. Edisi Kedelapan. Erlangga. Jakarta. Brigham,E.F dan Houston,J.F.2006.Dasar-dasar Manajemen Keuangan.Jakarta: Erlanga. Bursa Efek Indonesia. 2009. Indonesian Capital Market Directory 2008. Bursa Efek Indonesia. Jakarta. Dwi Ratna Handayani, 2004. Pengaruh Modal Kerja Tehadap Likuiditas, UNIKOM : Bandung. http:/www.UNIKOM.co.id Dwi Ratna Handayani, 2004. Pengaruh Modal Kerja Tehadap Likuiditas, UNIKOM : Bandung. http:/www.UNIKOM.co.id Dwi Sulistianingrum Silviana, Suryadi dan Warneri. 2012. Pengaruh Perputaran Modal Kerja terhadap Profitabilitas Perusahaan Property and Real Estate terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Universitas Tanjungpura Pontianak. Husnan,Suad dan Enny Pudjiastuti.(2002).Dasar- Dasar Manajemen Keuangan (Edisi ketiga).Yogyakarta : UPP AMP YKPN. Kamaliah, Akbar Nasrizal dan Kinanti Lexinta. 2009. Analisis Pengaruh Rasio Aktivitas, Leverage keuangan, Ukuran dan Umur Perusahaan terhadap Profitabilitas Perusahaan Wholesale dan Retail Trade Yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. “ Jurnal Ekonomi, Vol. 17 No. 3 Martono, D. Agus Harsito. (2004). Manajemen Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan Kelima. Penerbit EKONISIA. Yogyakarta. Munawir, 2004. Analisa Laporan Keuangan, Edisi Keempat, Liberty, Yogyakarta. Santoso, Singgih. 2008. Panduan Lengkap Menguasai SPSS 16. Elex Media Komputindo. Jakarta. Sartono, Agus. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi.BPFE. Yogyakarta. Sawir, Agnes, 2005.Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan, Cetakan Kedua, PTGramedia Pustaka Umum, Jakarta.

20

Sawir, Agnes. 2005. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Gramedia. Jakarta. Sugiyono. 2010. Statistika Untuk Penelitian.Cetakan Ke-16.Bandung: Alfabeta. Sugiyono. 2011. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D.Bandung: Alfabeta. Sutanto. (2003). Analisa Laporan Keuangan. PT Elex Media Computindo. Jakarta. Tunggal, Amin Widjaya, 2000. Dasar-Dasar Analisis Laporan Keuangan, Cetakan Pertama, PT Rineka Cipta, Jakarta. Wibowo,Agus dan Wartini,Sri.2012.Efisiensi Modal Kerja,Likuiditas dan LeverageTerhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur di BEI Wibowo Agus dan wartini Sri. 2012. Efisiensi Modal Kerja, Likuiditas dan Leverage terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. “ Jurnal Dinamika Manajemen, IDM Vol. 3, No. 1, 2012, pp: 49-58 Zulfikar Adi. 2012. Pengaruh modal Kerja terhadap Laba Operasional. Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi.

21

DINA ARIYANTI NIM. EA

Recommend Documents