BNP PARIBAS B PENSION STABILITY

HALFJAARLIJKS VERSLAG 30.06.15

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY PENSIOENSPAARFONDS Gemeenschappelijk beleggingsfonds naar Belgisch recht

Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het document met essentiële beleggersinformatie of het prospectus.

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY

INHOUDSOPGAVE 1. ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING 2. BEHEERVERSLAG 2.1. Lanceringsdatum van de instelling voor collectieve belegging en inschrijvingsprijs van de deelbewijzen 2.2. Informatie aan de aandeelhouders 2.3. Algemeen overzicht van de markten 2.4. Doelstelling van het Fonds 2.5. Beleggingsbeleid van het Fonds 2.6. Tijdens het boekjaar gevoerde beleid 2.7. Toekomstig beleid 2.8. Risico- en opbrengstprofiel 3. BALANS

3 5 5 5 8 11 11 13 13 13 14

4. RESULTATENREKENING

15

5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 5.1. Samenvatting van de regels 5.2. Wisselkoersen 6. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 6.1. Samenstelling van de activa op 30.06.15 6.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 6.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) 6.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 6.5. Return 6.6. Lopende kosten 6.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

16 16 17 18 18 30 32 32 33 34 34

2


1. ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING Oprichtingsdatum van de instelling voor collectieve belegging 25 september 2006 Beheermaatschappij Naam : BNP Paribas Investment Partners Belgium Rechtsvorm : naamloze vennootschap Maatschappelijke zetel : Vooruitgangstraat 55, 1210 Brussel Oprichtingsdatum : 30 juni 2006 Bestaansduur : onbeperkt Lijst van de andere beheerde fondsen : BNP Paribas B Pension Balanced, BNP Paribas B Pension Growth en Metropolitan-Rentastro Lijst van de beveks waarvan de beheermaatschappij het beheer uitoefent : BNP Paribas B Control, BNP Paribas B Fund I, BNP Paribas B Fund II, BNP Paribas B Strategy, BNP Paribas B Institutional I, BNP Paribas Fix 2010, BNP Paribas Protect, Fortis B Fix, Fortis B Fix 2006, Fortis B Fix 2007, Fortis B Fix 2008, Fortis B Fix 2009, Post-Fix Fund. Bestuurders : Carolus Janssen, Voorzitter, Head of Multi Asset Solutions van BNP Paribas Investment Partners (vanaf 1 april 2015). Charlotte Dennery, Voorzitter, Chief Operating Officer van BNP Paribas Investment Partners (tot en met 31 maart 2015). Marianne Demarchi, Bestuurder, Head of Group Networks van BNP Paribas Investment Partners (vanaf 1 juni 2015) Marnix Arickx, Bestuurder, Chief Executive Officer Belgium van BNP Paribas Investment Partners. Vincent Cambonie, Bestuurder, Chief Financial Officer van BNP Paribas Investment Partners. Stefaan Dendauw, Bestuurder, Chief Financial Officer van BNP Paribas Investment Partners Belgium. William De Vijlder, Bestuurder, Group Chief Economist van BNP Paribas. Alain Kokocinski, Onafhankelijk bestuurder. Julian Kramer, Bestuurder, Head of External Distribution Northern Europe van BNP Paribas Investment Partners. Olivier Lafont, Bestuurder, Head of Strategy, Corporate Development & Organisation van BNP Paribas Investment Partners. Marc Raynaud, Bestuurder, Head of Global Fund Solutions van BNP Paribas Investment Partners. Hans Steyaert, Bestuurder, Head of Operational Change Management van BNP Paribas Investment Partners. Natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd : Marnix Arickx, Bestuurder en CEO Olivier Lafont, Bestuurder Stefaan Dendauw, Bestuurder Hans Steyaert, Bestuurder Commissaris : Deloitte, Bedrijfsrevisoren CVBA, Berkenlaan 8b, 1831 Diegem vertegenwoordigd door Bernard De Meulemeester Kapitaal : 54.114.320,03 EUR Delegatie van de administratie BNP Paribas Securities Services Brussels Branch, Louis Schmidtlaan, 2 - 1040 Brussel Beheer van de beleggingsportefeuille BNP Paribas Investment Partners Belgium S.A. - Vooruitgangstraat 55, 1210 Brussel (activaspreiding en beheer van de activa die niet zijn toevertrouwd aan andere beheerders) BNP Paribas Asset Management SAS, 1 boulevard Haussmann, F-75009 Paris BNP Paribas Investment Partners UK Limited, 5 Aldermanbury Square, London, EC2V 7BP, United Kingdom BNP Paribas Investment Partners Netherlands N.V., Burgerweeshuispad 201 - Tripolis building 200, 1076 GR Amsterdam, Nederland BNP Paribas Investment Partners Asia Ltd., 30/F Three Exchange Square, 8 Connaught Place, Central Hong-Kong River Road Asset Management LLC, 462 South Forth Street, Suite 1600, Louisville, Kentucky 40202, USA Financiële dienstverlening BNP Paribas Fortis NV, Warandeberg 3 - 1000 Brussel 3

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY Distributeur(s) BNP Paribas Fortis N.V, Warandeberg, 3 - 1000 Brussel Bank Degroof N.V., Nijverheidsstraat, 14 - 1040 Brussel Beobank N.V., Generaal Jacqueslaan, 263g - 1050 Brussel Crelan N.V., Sylvain Dupuislaan, 251 - 1070 Brussel Europabank, Burgstraat 170 - 9000 Gent Petercam N.V., Sinter-Goedeleplein 19 - 1000 Brussel VDK Spaarbank N.V., Sint-Michielsplein 16 - 9000 Gent AXA Bank N.V., Grotesteenweg 214 - 2600 Berchem Delta Lloyd N.V., Sterrenkundelaan 23 - 1210 Brussel Rabobank.be, Uitbreidingsstraat 86 (bus 3) - 2600 Antwerpen Bewaarder BNP Paribas Fortis N.V., Warandeberg 3 - 1000 Brussel Onderbewaarder(s) BNP Paribas Securities Services, 33 Rue de Gasperich, L-5826 Hesperange LUXEMBOURG aan wie de materiële taken zoals beschreven in artikel 10, § 1, 1 en 2 van het Koninklijk Besluit van 12 november 2012 zijn gedelegeerd voor de roerende waarden en liquiditeiten. Commissaris Ernst & Young S.C.C., Reviseurs d’Entreprises, De Kleetlaan, 2 - 1831 Diegem, vertegenwoordigd door Christel Weymeersh Promotor BNP Paribas Fortis NV, Warandeberg 3 - 1000 Brussel Type aan het publiek aangeboden deelbewijzen Rechten van de deelnemers in het onverdeelde mede-eigendom van het Fondsvermogen (onafhankelijk van dat van de Beheermaatschappij), uitsluitend vertegenwoordigd door deelbewijzen van het kapitalisatietype, opgesplitst in duizendsten ervan en niet materieel leverbaar. Zij maken het voorwerp uit van inschrijvingen op naam op een rekening die uit naam van de deelnemer wordt geopend bij de financiële tussenpersonen.

4


2. BEHEERVERSLAG 2.1. Lanceringsdatum van de instelling voor collectieve belegging en inschrijvingsprijs van de deelbewijzen 25/09/2006 tegen de prijs van 100,00 EUR per deelbewijs.

2.2. Informatie aan de aandeelhouders BNP PARIBAS B PENSION STABILITY is een gemeenschappelijk beleggingsfonds zoals geregeld in de bepalingen betreffende de pensioenspaarfondsen van het Wetboek van Inkomstenbelastingen 1992. Gemeenschappelijk beleggingsfonds dat geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 2011/61/EU en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt geregeld door de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging (AICB) en hun beheerders. Het Fonds heeft geen rechtspersoonlijkheid en het vermogen vormt de onverdeelde eigendom van de participanten. De rechten van de deelnemers zijn vertegenwoordigd door rechten van deelneming en duizendsten hiervan, in het onverdeeld vermogen van het Fonds, dat onderscheiden is van het patrimonium van de beheersvennootschap. Deze rechten van deelneming worden onder de vorm van nominatieve inschrijvingen ingeschreven bij de financiële instelling waar de pensioenrekening werd geopend. Het aantal rechten van deelneming is onbeperkt. Het beheer van het Fonds werd opgedragen aan BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS BELGIUM. De rekeningen van het Fonds en die van de beheersvennootschap worden nagezien door een erkende commissaris. De financiële verslagen van het Fonds worden zonder kosten ter beschikking gehouden van de deelnemers op de zetel van de beheersvennootschap en aan de loketten van de instellingen, bevoegd om de intekeningen en terugbetalingen te ontvangen. De netto-inventariswaarde van de rechten van deelneming in mede-eigendom van het Fonds wordt door de beheersvennootschap op elke bankwerkdag bepaald. De betalingen aan de aandeelhouders, de terugkopen en de omzettingen van aandelen gebeuren door bemiddeling van de distributeurs. Alle informatie in verband met het bevek wordt gepubliceerd op de site van BEAMA (www.beama.be). Het boekjaar begint op 1 januari en eindigt op 31 december van elk jaar. De jaarlijkse algemene vergadering van deelnemers wordt gehouden op de maatschappelijke zetel van de vennootschap of op elke andere plaats van het Brussels Hoofdstedelijk Gewest vermeld in de oproepingsberichten, de vierde donderdag van april. Indien deze dag geen bankwerkdag is, zal de jaarlijkse algemene vergadering op de eerstvolgende bankwerkdag plaatsvinden. Deugdelijk bestuur en stemming bij volmacht BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) is van oordeel dat de bevordering van goede praktijken voor corporate governance een essentieel onderdeel vormt van zijn verantwoordelijkheden. Onder corporate governance wordt het systeem verstaan waarmee een vennootschap wordt bestuurd en gecontroleerd. Het heeft betrekking op de werking van de directie, het toezicht en de controlesystemen, en op de relatie met de stakeholders. Een goede corporate governance vormt de basis voor het kader dat ervoor zorgt dat de vennootschap wordt beheerd in het langetermijnbelang van de aandeelhouders. BNPP IP verwacht van alle bedrijven waarin het belegt dat zij de beste praktijken op het vlak van corporate governance naleven. Stemmen op de algemene vergaderingen vormt een belangrijk element voor de dialoog met de bedrijven waarin de beleggingen gebeuren en maakt integraal deel uit van de beheerprocessen van BNPP IP. BNPP IP draagt er zorg voor zijn stemrechten uit te oefenen op basis van de specifieke omstandigheden van het betrokken bedrijf. Het beleid en de richtlijnen voor het stemmen worden ieder jaar herzien om rekening te houden met de evolutie van de gedragscodes voor governance en de marktpraktijken. Zij worden goedgekeurd door de Raad van Bestuur van BNPP IP. Het stembeleid is van toepassing op alle beheeractiviteiten van BNPP IP. De entiteiten waaraan het beheer wordt gedelegeerd, moeten hun stemrechten uitoefenen conform de verwachtingen van BNPP IP en de marktpraktijken, en moeten geregeld communiceren over de bereikte resultaten. Governance en stemprincipes Onderstaande principes belichamen de verwachtingen van BNPP IP voor de genoteerde bedrijven waarin het belegt. Zij vormen de te volgen gedragslijn voor de uitoefening van de verantwoordelijkheden van BNPP IP. 1.

In het langetermijnbelang van de aandeelhouders handelen.

De bedrijven moeten er in de eerste plaats naar streven waarde op lange termijn voor de aandeelhouders te creëren. De praktijken inzake corporate governance zouden de aandacht van de raad op deze doelstelling moeten focussen. Er moet een heldere strategie ingevoerd worden om deze doelstelling te bereiken, die rekening houdt met alle relevante stakeholders. 2.

De rechten van de aandeelhouders vrijwaren

Alle aandeelhouders moeten over de mogelijkheid beschikken om te stemmen over de besluiten die de fundamentele veranderingen in het bedrijf aansturen. De bedrijven moeten ervoor zorgen dat de rechten van de beleggers gevrijwaard zijn en op billijke wijze behandeld worden, bijvoorbeeld door naleving van het principe van één aandeel – één stem – één dividend. De kapitaalverhogingen moeten zorgvuldig gecontroleerd worden om het risico van verwatering voor de bestaande aandeelhouders tot een minimum te beperken. De overnamewerende maatregelen mogen niet worden gebruikt om de bedrijfsleiders in staat te stellen hun verantwoordelijkheden te ontlopen.

5

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY 3.

Waken over een onafhankelijke en doelmatige structuur voor de raad

De raad en de comités moeten voorzien in voldoende onafhankelijke bestuurders voor een doelmatige controle van de directie. De bestuurders moeten blijk geven van de bekwaamheid en betrokkenheid die nodig is om de efficiency van de raad te versterken. Ten slotte moeten de bestuurders verkozen worden met inachtneming van een geschikte verscheidenheid. 4.

De vergoedingsstructuren afstemmen op het langetermijnbelang van de aandeelhouders

De vergoedingen moeten uitgelijnd worden op de langetermijnresultaten van het bedrijf. De remuneratieprogramma’s mogen het vermogen van het bedrijf om zijn leiders aan te trekken en te behouden niet aantasten. Zij moeten de beste praktijken op de markt naleven en moeten duidelijk worden meegedeeld aan de aandeelhouders. 5.

Bekendmaking van nauwkeurige, geschikte en tijdige informatie

De bedrijven moeten erover waken dat de financiële en exploitatieresultaten, de spreiding van het kapitaal en de prestaties op sociaal, milieu- en governancevlak tijdig en nauwkeurig worden meegedeeld. Alle bedrijven zouden hun financiële resultaten aan een jaarlijkse audit door externe en onafhankelijke accountants moeten onderwerpen. 6.

Waken over de goede sociale en milieuprestaties

De bedrijven moeten op verantwoordelijke wijze omgaan met alle stakeholders en de beste sociale, milieu- en governancepraktijken hanteren om de langetermijnbelangen van de aandeelhouders te beschermen. De bedrijven zouden informatie moeten verstrekken over hun koolstofuitstoot en hun bijdrage aan de strijd tegen de klimaatverandering. Praktische stemvoorwaarden 1.

De klantbenadering

BNPP IP adviseert zijn klanten om hun stemrecht te delegeren aan BNPP IP teneinde hun aandeelhoudersbelangen te vrijwaren. BNPP IP stemt uitsluitend in het belang van zijn klanten en van de eindbegunstigden van de fondsen waar het voor instaat. BNPP IP mag de belangen van zijn klanten niet ondergeschikt maken aan andere doelstellingen. Voor de klanten die hun stemrecht hebben gedelegeerd aan BNPP IP, waakt BNPP IP erover dat de nodige volmachten worden ontvangen en dat de stemming conform zijn richtlijnen verloopt. Alle klanten van BNPP IP worden op de hoogte gebracht van het feit dat dit beleid en deze procedures zijn ingevoerd. 2.

Stemcomité

BNPP IP heeft een stemcomité benoemd (“Proxy Voting Committee”, PVC) dat het stembeleid uitstippelt en erover waakt dat dit beleid en de procedures worden gevolgd. Aangezien het stemmen beschouwd wordt als een integraal onderdeel van het beleggingsproces, valt de eindverantwoordelijkheid van het stemmen toe aan de beheerverantwoordelijke. 3.

Stemkring

De keuze van de effecten waarvoor het stemrecht wordt uitgeoefend, komt tegemoet aan een dubbele doelstelling: de inspanningen concentreren op de posities die een aanzienlijk deel vertegenwoordigen van de beheerde activa en deelnemen aan de algemene vergaderingen van de bedrijven waarin het collectieve beheer een aanzienlijk deel van het kapitaal houdt. De stemkring wordt gevormd door de bedrijven waarvan de samengenomen posities beantwoorden aan volgende twee voorwaarden: -

90% van het gecumuleerde totaal van de aandelenposities vertegenwoordigen

-

1% of meer van de beurskapitalisatie van het bedrijf vormen.

4.

Stemprocedure

De volgende punten beschrijven de sleutelfasen van het stemproces per post, van de kennisgeving van de agenda van de gewone algemene vergadering (GAV) of de buitengewone algemene vergadering (BAV) tot de uitoefening van het stemrecht: a.

Kennisgeving door het bedrijf van de GAV/BAV en de agenda

b.

De bewaarder verstuurt de bulletins naar het stemplatform

c.

Herinnering of beperking inzake de effectenleningen als de stemming belangrijk is voor het bedrijf of als een te groot aantal effecten is uitgeleend.

d.

Analyse van de agenda en stemadvies.

e.

Dialoog met de emittenten op ad-hocbasis.

f.

Steminstructie door de beheerder of het PVC en stemming via het platform.

5.

Belangenconflicten

De vrije uitoefening van het stemrecht door BNPP IP kan beïnvloed worden door volgende situaties: -

Medewerker die persoonlijke of professionele banden heeft met het bedrijf waarin moet worden gestemd,

-

Handelsrelaties tussen het bij de stemming betrokken bedrijf en een andere entiteit van de Groep BNP Paribas,

-

Uitoefening van het stemrecht betreffende de aandelen van de groep BNP Paribas of van aanzienlijke participaties van de groep.

Er zijn diverse mechanismen ontwikkeld om eventuele belangenconflicten te voorkomen: -

Het stembeleid schrijft voor dat het wordt uitgevoerd “in het uitsluitende belang van de klanten om de waarde van hun belegging op lange termijn te beschermen en te versterken”;

-

De stemrichtlijnen die dienen als beslissingskader bij de uitoefening van de stemrechten worden goedgekeurd door de Raad van Bestuur van BNPP IP;

6

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY -

De voorstellen van besluit worden geëvalueerd op basis van analyses die worden uitgevoerd door externe en onafhankelijke consultants;

-

De medewerkers dienen de procedures na te leven die de geschenken en persoonlijke voordelen regelen en moeten iedere andere professionele activiteit melden;

-

Het bestaan van een “Chinese muur” tussen BNPP IP en de andere entiteiten van de Groep staat er borg voor dat de medewerkers van BNPP IP onafhankelijk blijven in de uitvoering van hun opdrachten en verantwoordelijkheden.

De dossiers betreffende alle potentiële belangenconflicten en hun oplossing worden bijgehouden in het kader van de notulen van het PVC. De belangenconflicten die niet kunnen worden voorkomen, worden opgelost volgens een getrapt mechanisme waarbij de directie van BNPP IP betrokken is: i. De Verantwoordelijke van het beheer ii. De Verantwoordelijken voor compliance en de interne controle iii. De Voorzitter 6.

Transparence & Reporting

BNPP IP is transparant inzake zijn benadering van het stemmen en de uitoefening ervan: -

Een exemplaar van dit beleid kan worden geraadpleegd op de website van BNPP IP;

-

Jaarlijks wordt een reporting gepubliceerd met een overzicht van de stemactiviteiten;

-

De details van de stemmingen, besluit per besluit, zijn verkrijgbaar op verzoek.

Stemrichtlijnen De stemrichtlijnen vormen het sluitstuk van het stembeleid voor de algemene vergaderingen van de genoteerde bedrijven van BNPP IP. De belangrijkste types besluiten die ter stemming worden voorgelegd, vallen onder vier grote thema’s: 1. Goedkeuring van de rekeningen 2. Financiële transacties 3. Benoeming en vergoeding van de bestuurders en de vennootschappelijke mandatarissen 4. Andere besluiten (bijv. gereglementeerde overeenkomsten) Voor ieder type besluit reiken de richtlijnen de “beste praktijken” aan, naast de situaties die kunnen leiden tot een tegenstem of een onthouding bij het stemmen: De stembesluiten zijn gebaseerd op volgende principes: -

“Voor”: het besluit weerspiegelt of leunt aan bij de beste praktijken en is afgestemd op het langetermijnbelang van de aandeelhouders.

-

“Onthouding”: het besluit vormt een probleem vanuit het standpunt van de aandeelhouders.

-

“Tegen”: het besluit is niet aanvaardbaar en is niet afgestemd op het langetermijnbelang van de aandeelhouders.

Verklaring volgens artikel 118 van het Koninklijk Besluit van 12 november 2012 Ervan uitgaande dat de soft commissions die door de effectenmakelaars worden betaald aan BNP Paribas Investment Partners Belgium in het kader van de verwerking van de orders inzake de effecten van het Fonds een commercieel voordeel vormen, dat door deze makelaars wordt verleend aan de beheermaatschappij zelf, voor de informatica-, administratieve en andere middelen die zij heeft ontwikkeld voor een gestroomlijnde transmissie, uitvoering en vereffening van deze orders, ontstaat er geen belangenconflict vanwege de verwerving van dit commercieel voordeel uit hoofde van deze beheermaatschappij ten opzichte van het Fonds dat zij beheert. .

7


2.3. Algemeen overzicht van de markten Conjunctuur Vanuit economisch standpunt zijn de zes laatste maanden gekenmerkt door een gebrek aan duidelijkheid en volatiele indicatoren. Enerzijds zijn de gevolgen van de gekelderde olieprijzen in 2014 nog steeds moeilijk te begrijpen afhankelijk van het ingenomen standpunt van de winnaars of de verliezers. Vervolgens hebben de onverwacht zwakke prestatie van de Amerikaanse economie in het eerste kwartaal en de vertraging in China een gedeeltelijke schaduw geworpen over de conjunctuurverbetering in de eurozone. Tot slot heeft de grillige evolutie van de rente en de wisselkoersen bij de economische actoren en de centrale bankiers voor ongerustheid gezorgd. De groei van het wereldwijde bbp is aarzelend blijven verlopen, ondanks de verbeterde conjunctuur in de ontwikkelde landen. Verenigde Staten In de Verenigde Staten is het bbp vrij onrustig geëvolueerd. Na een bijzonder strenge winter en een staking in de grote havens van de westkust, waardoor de economische activiteit in het 1e kwartaal bijna volledig stagneerde, heeft het even geduurd voor de bedrijvigheid weer herleefde, waardoor beleggers nog sterker twijfelden over de duurzaamheid van de cyclus en het tijdelijke karakter van deze vertraging van de activiteit. Maar behalve dat bepaalde conjuncturele indicatoren blijk gaven van volatiliteit, zoals blijkt uit de schommelingen van de ISM-indices van de Amerikaanse inkoopdirecteuren, evolueert de Amerikaanse economie langzaam maar zeker naar volledige werkgelegenheid. De werkloosheid is gedaald van 5,7% in januari 2015 tot 5,5% in mei, in de buurt van haar evenwichtsniveau (volgens de Fed tussen 5% en 5,2%) en de lonen zijn uiteindelijk licht gestegen. De ISM-index van de maakindustrie is gedaald van 55,1 eind 2014 tot onder de 52 in april, alvorens opnieuw te stijgen. De aardoliesector had in de tweede helft van 2014 te lijden van de daling van de prijzen, waardoor industriële bedrijven hun investeringen in het domein drastisch terugschroefden, en talrijke boorsites sloten waarvan de exploitatie op een dergelijk prijsniveau niet langer rendabel is. Door die uiterst snelle reactie waren de gevolgen voor de bedrijvigheid groter dan aanvankelijk verwacht, maar zouden ze ook sneller moeten afnemen. De aan het einde van het halfjaar gepubliceerde economische indicatoren waren uiteindelijk veel gunstiger (in het bijzonder voor de consumptie en de vastgoedmarkt), en bevestigden de hypothese van een herstel na de tijdelijke moeilijkheden in het 1e kwartaal. Dit resultaat stemt overeen met het scenario van de Fed, die al had gewaarschuwd dat ze de beleidsrente dit jaar zou verhogen. De inflatie in de Verenigde Staten blijft laag (0,2% op jaarbasis in mei voor de deflator van de consumptieprijzen), maar zou zich moeten blijven herstellen. Europa De groei van het bbp in de eurozone verloopt weer in een hoger tempo dankzij verschillende factoren die in de loop van 2014 hebben plaatsgevonden, zoals de daling van de euro en de olieprijzen. Bovendien zijn er inmiddels andere factoren die een bestendige groei mogelijk kunnen maken, zoals de toegenomen kredietverlening aan de privésector en de vooruitzichten van een herstel van de investeringen. Zo is het bbp in het 4e kwartaal van 2014 en in het 1e kwartaal van 2015 met 0,4% gestegen, en wijzen de beschikbare gegevens op een vergelijkbare groei voor het 2e kwartaal. Bovendien verbetert ook de samenstelling van deze groei. Ondanks een lichte daling in de lente (van 54 in maart tot 53,6 in mei) is de PMI composite-index (graadmeter van het vertrouwen van de inkoopdirecteuren voor de industrie en de dienstensector) in juni hersteld (54,1) en bedraagt het gemiddelde zo 53,9 in het 2e kwartaal, tegenover 53,3 in het 1e. In oktober 2014 was de index gedaald tot 51,1. De verbetering is onmiskenbaar en des te opmerkelijker daar ze heeft plaatsgevonden in een context van op z'n minst vage gesprekken tussen Griekenland en de Europese partners sinds de vervroegde verkiezingen van januari. Ook al heeft Griekenland slechts een beperkt economisch gewicht (minder dan 2% van het bbp van de eurozone en maar weinig handel met de belangrijkste economieën), hebben de verschillende hypotheses over het resultaat van deze onderhandelingen de bezorgdheid van beleggers en waarnemers aangewakkerd, zonder vooralsnog echter zwaar te wegen op het vertrouwen van de bedrijfsleiders en de gezinnen. Het effectenaankoopprogramma dat de ECB sinds maart uitvoert, vermindert de risico's dat de Griekse crisis zich uitbreidt naar de 'perifere' landen, en vormt in zekere zin een vangnet. De inflatie is licht hersteld, tot 0,2% op jaarbasis in juni (tegenover -0,6% in januari). De vooruitzichten van de ECB voorspellen een geringe stijging in 2015 (+0,3%), en vervolgens een duidelijkere stijging tot 1,5% in 2016 en tot 1,8% in 2017. Een dergelijke dynamiek rechtvaardigt de voortzetting van het QE-programma tot minstens september 2016, zoals aanvankelijk aangekondigd, ondanks het recente goede nieuws over de groei. Japan De groei van het bbp is in het 1e kwartaal van 2015 herleefd (+1% ten opzichte van het vorige kwartaal, tegenover slechts 0,3% in het 4e kwartaal van 2014). De Japanse economie lijkt de moeilijkheden waarin zij door de btw-verhoging van 1 april 2014 was terechtgekomen, achter zich te hebben gelaten. Toch blijft de boodschap over de activiteit gemengd: in de loop van de laatste zes maanden heeft de PMI-index voor de industrie geen duidelijke trend laten zien, en schommelde de index rond de 50. De consumptie heeft tijd nodig gehad om te herstellen. Het goede nieuws had vooral betrekking op de arbeidsmarkt, met in het bijzonder sterkere loonsverhogingen, wat de consumptie ten goede zou moeten komen. Nu de gevolgen van de zwakkere yen (in 2013 en 2014) en de btw-verhoging automatisch uit de berekening van de inflatie zijn verdwenen, is de inflatie weer tot een laag niveau gedaald (0,4% op jaarbasis in mei voor de index zonder voeding en energie, tegenover 2,1% eind 2014), ver onder de doelstelling van de Japanse centrale bank.

8

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY Opkomende markten Globaal hebben de opkomende markten opnieuw niet aan de verwachtingen voldaan, voornamelijk vanwege de moeilijkheden van de grote landen: vertraging van de groei in China (tot 7% in het 1e kwartaal van 2015, het laagste punt sinds begin 2009) en recessie in Brazilië en Rusland. De daling van de energieprijzen in 2014 heeft op deze twee economieën zware druk uitgeoefend. In Brazilië hebben het strakkere monetaire beleid sinds eind 2014 om de inflatie te bestrijden, en recenter het schandaal van de verhulde partijfinanciering de situatie moeilijker gemaakt. De gevolgen van de economische sancties van de westerse landen na de annexering van de Krim door Rusland hebben de moeilijkheden in verband met de olieprijs nog verergerd en de roebel verzwakt. India lijkt zich in een betere positie te bevinden, ook al zag de eerste minister zich genoodzaakt om belangrijke structurele hervormingen uit te stellen. Het is echter niet allemaal kommer en kwel: de Chinese overheden leveren inspanningen om de krimp van hun economie te beheersen, in het bijzonder via regelmatige verlagingen van de rente. Bepaalde opkomende economieën van Europa zoals Polen en Tsjechië profiteren van de hernieuwde dynamiek van de eurozone, terwijl de industrie in Mexico wordt gesteund door de activiteit in de Verenigde Staten. Tot slot, ook al geven de meest conjunctuurgevoelige landen van Azië niet altijd tekenen van versnelling, zou de verbeterde conjunctuur in de ontwikkelde landen de internationale handel moeten ondersteunen, en zou de vrijwel algemene daling van de beleidsrente het herstel moeten bevorderen. Monetair beleid Voor de Europese Centrale Bank (ECB), die de beleidsrente in juni en september heeft verlaagd (herfinancieringsrente tot 0,05%, de marginale beleningsfaciliteit tot 0,30% en de depositorente tot -0,20%), werd het halfjaar gekenmerkt door de aankondiging van QE (Quantitative Easing of kwantitatieve versoepeling), dat door de marktspelers bijzonder goed werd onthaald. Na enige zinspelingen is Mario Draghi erin geslaagd om de hoogste cijfers in omloop te overtreffen, toen hij op 22 januari een uitgebreid activaaankoopprogramma aankondigde van 60 miljard euro per maand vanaf maart en ten minste tot september 2016. Naast de aankopen van covered bonds en ABS's (voor zo'n tien miljard euro per maand sinds de start van het programma) zullen er ook effecten (inclusief aan de inflatie gekoppelde effecten) uitgegeven door supranationale instellingen en overheden worden gekocht. De gerichte langerlopende herfinancieringstransacties (TLTRO) zijn overigens interessanter geworden door het wegvallen van de spread van 10 basispunten tegenover de rente op de belangrijkste herfinancieringstransacties. De aankopen, die op 9 maart zijn begonnen, hebben ook betrekking op effecten met een negatieve rente, waarbij de depositorente als grens geldt. Vanaf april heeft de ECB in haar communicatie vooral meegedeeld dat QE goed verloopt, stilaan een uitwerking heeft op de activiteit en de inflatieverwachtingen, en minstens tot september 2016 zal worden voortgezet, zoals aangekondigd. In de loop van het halfjaar is de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) voorzichtig gebleven en heeft ze geen duidelijke stelling ingenomen. Ze presenteerde een meer optimistische analyse van de economische situatie, en benadrukte vooral de verbetering van de arbeidsmarkt, en gaf aan dat de verhoging van de beleidsrente beperkt zou blijven en verlaagde zowel de groeiverwachtingen als het niveau van de beleidsrente dat de komende jaren naar verwachting zal worden bereikt. Na het FOMC van 17 en 18 maart werd een beslissende stap gezet naar de normalisering van het monetaire beleid, toen het woord 'geduld' werd geschrapt (dat in december 2014 was geïntroduceerd) uit de aanwijzingen over het toekomstige beleid ('forward guidance'). De Fed verbindt zich niet meer tot een tijdschema voor de renteverhoging, maar zal reageren op basis van de beschikbare economische gegevens en de vooruitzichten. Deze beslissing werd verwacht, ook al hadden de veeleer teleurstellende economische indicatoren in het begin van het jaar twijfel gezaaid. Het economische scenario zal bepalend zijn voor de beslissing om de rente al dan niet te verhogen. Janet Yellen heeft aangegeven dat er na de eerste renteverhoging geleidelijk meer verhogingen zouden plaatsvinden, maar wees erop dat het monetaire beleid toekomstgericht moest zijn. Dat is één manier om de aandacht van de beleggers te vestigen op de noodzaak om zich voor te bereiden op de komende aanpassing van het monetaire beleid, terwijl de objectieve fed-fundsrente sinds eind 2008 tussen 0% en 0,25% bedraagt. Valutamarkten Na een duidelijke daling vanaf mei 2014 kende de EUR/USD-koers in de loop van het halfjaar een iets wisselvalliger parcours, grotendeels een weerspiegeling van aanpassingen van belangrijke speculatieve posities. Vanaf januari 2015 waren de schommelingen eigenlijk enigszins afgezwakt, ook omdat de marktspelers hadden ingespeeld op 'de geruchten' of in ieder geval op de bijzonder duidelijke verwachtingen dat de ECB zich zou aansluiten bij het kamp van de centrale banken die voorstander waren van kwantitatieve versoepeling (quantitative easing of QE) nog vóór deze beslissing op 22 januari werd aangekondigd. De daling werd in maart voortgezet, en op 13 maart zakte de EUR/USD-koers even onder 1,05, het laagste niveau sinds januari 2003, onder invloed van de bezorgdheid over Griekenland. Nog steeds vanwege de onduidelijkheid over de onderhandelingen vertoonde de koers vervolgens nog grotere schommelingen, zoals blijkt uit de hogere volatiliteit op de valutamarkt. De EUR/USD-koers schommelde van 1,05 in maart tot meer dan 1,14 in mei, om af te sluiten op 1,1140, ofwel een daling op halfjaarbasis van 8,0%. De totaal onverwachte beslissing van de Zwitserse nationale bank om op 15 januari de plafondkoers van de frank die in september 2011 was ingevoerd (op 1,20 CHF voor 1 EUR) te schrappen, heeft in de volgende dagen bijzonder hevige schommelingen veroorzaakt. De EUR/CHF-koers vond vervolgens al snel een nieuw evenwicht rond 1,05 en sloot eind juni af op 1,0431, wat een daling van 13,3% in zes maanden tijd vertegenwoordigt. De USD/JPY-koers schommelde tot mei tussen 116 en 122. Deze aarzelingen weerspiegelen dat er geen duidelijke consensus heerst over de volgende beslissingen inzake monetair beleid, waarbij de Japanse centrale bank ondanks de bijzonder lage inflatie twijfelt om vaste toezeggingen te doen over een bijkomende versoepeling. Begin juni werd echter een nieuw hoogterecord gebroken, toen de koers eventjes boven de 125 uitkwam, het hoogste niveau in twaalf jaar tijd. Die stijging weerspiegelt tegelijkertijd een stijging van de dollar, aanpassingen van speculatieve posities en een technische configuratie om de koers boven de 120 te laten stijgen. De hoger dan verwachte groei van het Japanse bbp in het 1e kwartaal en de uitspraken van de Japanse centrale bank weerspiegelen een verhoogd vertrouwen in de totstandkoming van een 'positieve cyclus' voor de gezinnen, en de bedrijven verwachten echter hoe langer hoe minder een bijkomende versoepeling van het monetaire beleid in de archipel. Meerdere, vrij vage verklaringen van de overheidsinstanties hebben de stijging in stand gehouden tot de voorzitter van de BoJ een einde maakte aan deze trend en verklaarde dat de yen opnieuw 'de niveaus van vóór de crisis in verband met Lehman Brothers had bereikt', en dat een bijkomende verzwakking inmiddels moeilijk haalbaar leek. In een context van onrustige financiële markten in verband met Griekenland heeft de yen uiteindelijk zijn status van 'veilige haven' weer veroverd, hoewel de USD/JPY-koers het halfjaar afsluit op 122,30, een stijging van 2,1% ten opzichte van eind 2014.

9

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY Obligatiemarkten In zes maanden tijd is het rendement van de Amerikaanse T-note op 10 jaar met 18 basispunten gestegen, na een turbulente evolutie waarbij de rente in januari onder de 1,64% dook (het laagste niveau sinds mei 2013) en de verslagperiode afsloot op 2,35%. Door de aanpassingen van de verwachtingen ten aanzien van het monetaire beleid van de Fed op basis van de commentaren en de economische indicatoren, evenals bepaalde brutale schokken op de aandelen- en valutamarkten, is de volatiliteit op de markten toegenomen. Vooral de obligatiemarkten aan de andere kant van de Atlantische Oceaan hebben een belangrijke rol gespeeld: het in januari door de ECB aangekondigde grootschalige aankoopprogramma van overheidsobligaties van landen van de eurozone (QE) en de invoering van dat programma begin maart hebben geleid tot een forse daling van de Europese rentevoeten. De Amerikaanse markt is hierdoor automatisch nog aantrekkelijker geworden voor beleggers, die over aanzienlijke liquide middelen beschikken. Vanaf 20 april heeft de snelle en aanzienlijke stijging van de Duitse langetermijnrente zich op de Amerikaanse markt laten voelen. De spanning die de Amerikaanse langetermijnrente in de loop van de twee laatste maanden beleefde, ging gepaard met de publicatie van uiteindelijk beter dan verwachte economische indicatoren in de Verenigde Staten, maar deze factor lijkt de evolutie niet te hebben veroorzaakt. De rente van de Duitse Bund op 10 jaar daalde van 0,54% eind december 2014 tot minder dan 0,08% op 20 april 2015, een voortzetting van de trend die al vele maanden heerste. Deze evolutie weerspiegelt de invoering van een beleid van kwantitatieve versoepeling door de ECB. Dat de conjunctuur sinds begin 2015 verbeterde, heeft de stijging van de obligatiemarkt niet tegengehouden. Dat Duitse staatsobligaties als een 'veilige haven' worden beschouwd, heeft eveneens een rol gespeeld in deze daling van de rente, in de context van de op z'n minst chaotische ontwikkelingen in Griekenland. Dit verhaal nam helemaal aan het einde van de verslagperiode een nieuwe wending toen er een referendum werd aangekondigd, terwijl de partijen dichtbij een akkoord leken te staan. Daarvoor had de obligatiemarkt een bijzonder turbulente evolutie gekend, grotendeels een weerspiegeling van een correctie na de buitensporig lage renteniveaus van april. Technische factoren, bijzondere marktomstandigheden en speculatieve fondsen die hun posities aanpasten, verklaren de snelle stijging van de langetermijnrente. Ze werd in stand gehouden door inflatiecijfers die weliswaar zeer laag zijn, maar de verwachtingen toch enigszins hebben overtroffen (begin mei en begin juni). In deze bijzonder onduidelijke context bedroeg de rente op de 10-jarige Duitse Bund midden mei eerst zo'n 0,60%, en steeg ze op 10 juni tot bijna 1%. Enkele dagen eerder had Mario Draghi tijdens de persconferentie na de raad van bestuur van 3 juni, geen specifieke opmerkingen gemaakt over de recente volatiliteit van de marktrente, waardoor die nog verder toenam. Bepaalde waarnemers verwachtten van de ECB wellicht een meer expliciete verklaring. Vervolgens is de trend gedeeltelijk omgekeerd, en de Duitse 10-jarige rente sloot de periode zo af op 0,76%, 22 bp hoger op zes maanden. Aandelenmarkten De wendingen in het verhaal van de Griekse schuld hebben het hele halfjaar lang gezorgd voor onregelmatige schommelingen op de aandelenmarkt, meer specifiek in de tweede helft. De bezorgdheid van de beleggers net na de overwinning van Syriza in Griekenland tijdens de vervroegde parlementsverkiezingen in januari, werden in eerste instantie grotendeels 'geneutraliseerd' door de instandhouding, en zelfs de accentuering, van het bijzonder inschikkelijke monetaire beleid via nieuwe verlagingen van de beleidsrente of effectenaankopen. De toezegging van de ECB om de monetaire voorwaarden in de eurozone verder te versoepelen, is uiteraard nog steeds de belangrijkste gebeurtenis in deze categorie. Op geopolitiek vlak werd het staakt-het-vuren in Minsk van 12 februari tussen Rusland en Oekraïne door beleggers gunstig onthaald, ook al biedt het helaas geen oplossing voor alle problemen in de regio. Na de grote bezorgdheid die eind 2014 ontstond door de onrust over Russische activa en terwijl het land in een recessie terechtkomt, wordt de hypothese van een Russische financiële crisis door de beleggers niet langer in aanmerking genomen. Vanuit economisch standpunt verklaren de vertraging in China, en meer in het algemeen de aanhoudende teleurstellingen over de groei in de opkomende markten bepaalde aarzelingen die door het vrijwel stagneren van het Amerikaanse bbp in het 1e kwartaal zijn benadrukt. In deze context is de volatiliteit ondanks goed nieuws over de Europese conjunctuur in het middelpunt van de belangstelling blijven staan. De volatiliteit was sterker in de eurozone dan in de Verenigde Staten. De ongerustheid van beleggers werd immers in stand gehouden door het gebrek aan duidelijkheid in de onderhandelingen tussen Griekenland en zijn schuldeisers. Het zou omslachtig zijn om alle bijeenkomsten van de laatste kans en cruciale vergaderingen op te lijsten waardoor er tegenstrijdige geruchten zijn ontstaan. De geschiedenis zal ongetwijfeld niet vergeten dat Alex Tsipras de dag na een top die bijzonder constructief leek, en met de vervaldatum voor de terugbetaling van 1,6 miljard euro aan het IMF van 30 juni in het vooruitzicht, besloot de organisatie van een referendum aan te kondigen om het ontwerpakkoord al dan niet goed te keuren. De maandag na deze aankondiging hebben aandelen een diepe duik genomen. De beurs van Athene en de Griekse banken werden gesloten, maar de ECB is noodsteun blijven leveren. Die noodsteun is cruciaal aangezien Griekse effecten niet langer als onderpand worden aanvaard voor herfinanciering via regelmatige langetermijntransacties. Het IMF is niet terugbetaald. Dankzij de euforie in het begin van de periode over de aankondigingen van de ECB over het monetaire beleid, is de MSCI AC World-index (in dollar) tot de lente enigszins chaotisch gestegen, om vervolgens aanzienlijk te dalen. De index sluit het halfjaar 1,5% hoger af. Aandelen uit opkomende markten hebben een vergelijkbaar parcours afgelegd (+1,7% voor de MSCI Emerging-index in dollar). Door hun stijging in het begin van het jaar laten aandelen uit de eurozone op zes maanden tijd een stijging van 8,8% optekenen (Eurostoxx 50-index), ondanks een vervolgens moeilijker parcours. Amerikaanse aandelen maakten na hun sterke stijging in 2014 pas op de plaats en sloten het halfjaar vrijwel ongewijzigd af (+0,2% voor de S&P 500). Van de grote ontwikkelde markten leverde Japan de beste prestaties, met een stijging van 16% voor de Nikkei 225-index.

10


2.4. Doelstelling van het Fonds De doelstelmling van het fonds is de deelnemers een zo hoog mogelijke waardestijging van het belegde kapitaal te bieden, en hen tegelijk te laten profiteren van een brede spreiding van het risico door te investeren in alle soorten activaklassen (aandelen, obligaties, geldmarktinstrumenten en liquiditeiten), zonder sectorale beperking, in euro of in de munteenhuid van een Staat die lid is van de Europeze Economische Ruimte. Het gedeelte geïnvesteerd in aandelen zal altijd kleiner zijn dan het gedeelte belegd in andere activaklassen. Bij de samenstelling van de activa van het fonds dient rekening te worden gehouden met de voorwaarden voor pensioenspaarfondsen zodat de deelnemers de fiscale voordelen kunnen genieten die daarin zijn opgenomen.

2.5. Beleggingsbeleid van het Fonds BNP Paribas B Pension Stability zal voornamelijk beleggen in obligaties en andere schuldbewijzen die zijn uitgedrukt in euro of in de valuta van een lidstaat van de Europese Economische Ruimte en, in mindere mate, in aandelen van bedrijven uit de Europese Economische Ruimte. In ondergeschikte mate kan het Fonds ook in andere activa beleggen. Wat de aandelen betreft, wordt rekening gehouden met het economische belang en de beurskapitalisatie van de verschillende sectoren en met de vooruitzichten en specifieke omstandigheden van de individuele effecten. Wat de obligaties betreft, wordt voor de samenstelling van de portefeuille rekening gehouden met de voorspellingen inzake de rentevoeten die leiden tot een verkorting of een verlenging van de resterende levensduur van de obligaties in de portefeuille. Categorieën van toegelaten activa: effecten, deposito's bij een kredietinstelling, geldmarktinstrumenten, liquiditeiten. Toegelaten derivatentransacties: het Fonds kan geen gebruik maken van afgeleide financiële instrumenten, niet als dekking en evenmin met het oog op het verwezenlijken van de beleggingsdoelstellingen. Kenmerken van de obligaties en schuldbewijzen: de obligaties en schuldbewijzen waarin het Fonds belegt, worden uitgegeven door alle types emittenten: staten, territoriale overheidsinstanties, internationale openbare organismen, bedrijven… De looptijd zal doorgaans in lijn met de markt zijn. De beheerder beschikt echter over de mogelijkheid om hiervan af te wijken naargelang zijn mening over de toekomstige evolutie van de rentevoeten. De grote meerderheid van de obligaties beschikt ten minste over een rating van beleggingskwaliteit (‘investment grade’). ‘Investment grade’-obligaties zijn de obligaties die zijn uitgegeven door leningnemers die een bepaalde rating krijgen op basis van marktafspraken. Deze rating varieert van AAA tot BBB- volgens de schaal van Standard & Poor’s. Andere ratingbureaus hanteren vergelijkbare ratings. Daartegenover staan de ‘non-investment grade’-obligaties, ook wel ‘speculatieve’ of ‘high yield’-obligaties (hoogrentende obligaties) genoemd. Deze obligaties, met een rating van BB+ tot D volgens dezelfde schaal van Standard & Poor’s, gaan gepaard met een aanzienlijk hoger risico. De rating wijst op het wanbetalingsrisico (het risico dat de coupon niet wordt uitbetaald en/of dat de hoofdsom niet wordt terugbetaald). Hoe hoger de rating (AAA), hoe lager het risico. Hoe lager de rating (non-investment grade D), hoe hoger het risico. Effectenleningen Het Fonds kan gebruikmaken van effectenleentransacties (‘securities lending’) als techniek voor een efficiënt portefeuillebeheer, om zijn opbrengst te maximaliseren, doch steeds rekening houdend met het belang van de deelnemers. Deze transacties veroorzaken geen wijzigingen in het risicoprofiel van het Fonds en brengen op geen enkele wijze het beheer van de activa noch de uitvoering van de terugkooporders in het gedrang. Effectenleentransacties worden verricht in het kader van een gestandaardiseerd en georganiseerd leensysteem, beheerd door een Agent, namelijk BNP Paribas Securities Services (‘BPSS’), 3, rue d’Antin, 75002 Paris, Frankrijk, handelend via zijn kantoor in Londen, 55 Moorgate, London EC2R 6PA, Verenigd Koninkrijk, in het kader van een exclusief contract. De Agent laat zich voor de uitvoering van zijn operationele taken bijstaan door BGL BNP Paribas, een Luxemburgse financiële instelling, die voor deze diensten wordt vergoed. De Agent en de onderbewaarder, namelijk BNP Paribas Securities Services Luxembourg, zijn beide dochtermaatschappijen van BPSS France. De Agent treedt op als tussenpersoon tussen de icb en de tegenpartijen. De eigendom van de effecten wordt overgedragen aan de tegenpartijen. De opbrengst van deze effectenleentransacties (na aftrek van de kosten van de Agent) wordt verdeeld tussen het Fonds en de Beheermaatschappij. De betaling aan de Beheermaatschappij vergoedt met name de kosten die voortvloeien uit het opzetten en opvolgen van een systeem voor de controle van effectenleningen. Noch de Beheermaatschappij noch de andere entiteiten die betrokken zijn bij de effectenleentransacties rekenen andere directe of indirecte kosten aan het Fonds aan. Met de nettowinst kan het Fonds het rendement van zijn portefeuille optimaliseren en zodoende verhogen. De beheermaatschappij noch de andere entiteiten die betrokken zijn bij de effectenleentransacties rekenen directe of indirecte kosten aan het compartiment aan. De tegenpartijen die in aanmerking komen voor deze transacties worden geselecteerd op basis van de hieronder beschreven criteria. Het kunnen bedrijven zijn die verbonden zijn met de BNP Paribas-groep. De relatie tussen BNP Paribas Investment Partners en de tegenpartijen wordt opgevolgd aan de hand van een geformaliseerd geheel van procedures, door een gespecialiseerd team dat verslag uitbrengt aan de Chief Investment Officer en het hoofd van de afdeling Risk Management. Elke nieuwe relatie wordt onderworpen aan een goedkeuringsprocedure om het risico van wanbetaling tot een minimum te beperken. In het kader van deze selectieprocedure voor tegenpartijen wordt gebruikgemaakt van de volgende criteria: het voorstellen van concurrerende bemiddelingskosten, de kwaliteit van de uitvoering van orders, de relevantie van de onderzoeksdiensten verleend aan de gebruikers, hun bereidheid om hun diagnoses te bespreken, het aanbieden van een (ruim of gespecialiseerd) assortiment van producten en diensten die beantwoorden aan de behoeften van BNP Paribas Investment Partners, hun vermogen om de administratieve verwerking van de transacties te optimaliseren. De in aanmerking komende tegenpartij(en) beschik(t)(ken) over geen enkele beslissingsbevoegdheid over de samenstelling of het beheer van de portefeuille van het Fonds. Door effectenleningen aan te gaan, is de icb blootgesteld aan het tegenpartijrisico, in die zin dat de icb het risico loopt de uitgeleende effecten niet meteen terug te krijgen wanneer de tegenpartij in gebreke blijft, wat een negatieve impact op het rendement zou hebben.

11

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY Financiële zekerheden ontvangen in het kader van effectenleentransacties. Met het oog op een goed verloop van deze transacties verstrekt de tegenpartij aan de uitlenende icb een financiële zekerheid in overeenstemming met de bepalingen van het Koninklijk Besluit van 7 maart 2006 en de Richtsnoeren van de ESMA betreffende ETF’s en andere kwesties in verband met icbe’s die zijn opgenomen in de omzendbrief FSMA_2013_03, waarvan de waarde te allen tijde hoger is dan die van de uitgeleende effecten. Om zich in te dekken tegen het in gebreke blijven van een tegenpartij, kunnen de effectenleentransacties gepaard gaan met de afgifte van effecten en/of contanten als zekerheid. De financiële zekerheden die worden ontvangen in de vorm van effecten zullen de kenmerken hebben zoals gedefinieerd in de onderstaande tabel. Activa Contanten (EUR, USD en GBP) Renteproducten Overheidseffecten uitgegeven door een lidstaat van de OESO, aanvaard door de Beheermaatschappij Supranationale effecten en effecten uitgegeven door ‘Agencies’ (organisaties die zijn opgericht door een of meerdere landen) Overheidseffecten uitgegeven door Andere landen, aanvaard door de Beheermaatschappij Aandelen uitgegeven door een onderneming waarvan het hoofdkantoor is gevestigd in een lidstaat van de OESO, aanvaard door de Beheermaatschappij Converteerbare obligaties uitgegeven door een onderneming waarvan het hoofdkantoor is gevestigd in een lidstaat van de OESO, aanvaard door de Beheermaatschappij Deelbewijzen of aandelen van geldmarkt-icbe’s conform de Europese normen (1) Depositocertificaten uitgegeven door een onderneming waarvan de maatschappelijke zetel in een lidstaat van de OESO of Andere landen ligt, elk afzonderlijk toegelaten door de Beheermaatschappij Indexen toegelaten door de Beheermaatschappij en verbonden aandelen Geëffectiseerde instrumenten (2) (1) Uitsluitend icbe’s die worden beheerd door ondernemingen van de groep BNP Paribas Investment Partners. (2) Financiële instrumenten die financiële instellingen de mogelijkheid bieden hun schuldvorderingen op bedrijven of particulieren om te zetten in verhandelbare effecten. De aanvaarding van een geëffectiseerd instrument als financiële zekerheid is steeds onder voorbehoud van goedkeuring van de Risico-afdeling van BNP Paribas Investment Partners. De toelating en het percentage van de hierboven opgesomde effecten worden gedefinieerd in overeenstemming met de beleggingsbeperkingen die zijn vastgelegd door de Risico-afdeling van de Beheermaatschappij, met de intentie een vrij defensief risicoprofiel in stand te houden. De haircutprocedure wordt eveneens bepaald door de Risico-afdeling van de Beheermaatschappij en dient om de portefeuille van financiële zekerheden te verzekeren tegen negatieve evoluties van de waarde ervan. De huidige beperkingen die zijn vastgesteld door de Risico-afdeling, en die kunnen worden herzien in geval van conjuncturele ontwikkelingen en/of nieuwe voorstellen van de Risico-afdeling, hebben de volgende kenmerken: • •

• • • •

o o

o

De portefeuille van financiële zekerheden moet alle diversificatieregels naleven die zijn vastgelegd door artikel 80 van het Koninklijk Besluit van 12 november 2012 en de Richtsnoeren van de ESMA betreffende ETF’s en andere kwesties in verband met icbe’s, die zijn opgenomen in de omzendbrief FSMA_2013_03. Er gelden limieten per effect en per emittent. Per categorie van renteproducten is een minimumrating vastgesteld waaraan elk effect moet voldoen, volgens het risiconiveau van de categorie. De rating is een beoordeling die is gegeven door instellingen die hierin gespecialiseerd zijn. De rating wijst op het wanbetalingsrisico (het risico dat de coupon niet wordt uitbetaald en/of dat de hoofdsom niet wordt terugbetaald). Hoe hoger de rating (AAA), hoe lager het risico. Hoe lager de rating (tot D), hoe hoger het risico. Per categorie is de maximumlimiet vastgelegd van effecten van deze categorie aanvaard als financiële zekerheid. Dit maximum zal lager liggen voor categorieën die als riskanter worden beschouwd, en omgekeerd. De totale waarde van alle financiële zekerheden wordt dagelijks bepaald – om de waarde te bepalen, wordt een haircut toegepast volgens activacategorie. Het haircutniveau zal hoger liggen voor categorieën die als riskanter worden beschouwd, en omgekeerd. Financiële zekerheden die geen contanten zijn, mogen niet worden verkocht, herbelegd of verpand; De financiële zekerheden die als contanten zijn ontvangen, mogen alleen: o in deposito worden gegeven bij een kredietinstelling waarvan de maatschappelijke zetel gevestigd is een lidstaat van de OESO of een ander land dat gelijkwaardige prudentiële regels toepast; worden belegd in staatsobligaties van hoge kwaliteit; worden gebruikt voor omgekeerde terugkoopovereenkomsten, op voorwaarde dat deze transacties worden gesloten met kredietinstellingen die onder prudentieel toezicht staan en dat de icbe op elk ogenblik het totale bedrag van de liquiditeiten kan terugvorderen inclusief de aangegroeide rente; worden belegd in instellingen voor collectieve belegging die kortetermijngeldmarktfondsen zijn zoals gedefinieerd door de Richtsnoeren betreffende een gemeenschappelijke definitie van Europese geldmarkt-icb’s.

Sociale, ethische en milieuaspecten: bedrijven die antipersoonsmijnen, clustermunitie of inerte munitie en bepantsering met verarmd uranium of elk ander industrieel uranium, vervaardigen, gebruiken, herstellen, te koop stellen, verkopen, uitdelen, invoeren of uitvoeren, opslaan of vervoeren, komen niet in aanmerking voor belegging.

12


2.6. Tijdens het boekjaar gevoerde beleid De aandelenmarkten noteerden uiteenlopende rendementen in het eerste kwartaal en werden sterk beïnvloed door de wisselkoersen. De start van het programma voor activa-aankopen van de ECB was de belangrijkste reden voor het positieve aandelensentiment. De tegenvallende economische indicatoren van de VS en de opkomende markten gingen hier tegenin. De moeizame onderhandelingen tussen de Grieken en de schuldeisers van de eurozone en het IMF veroorzaakten geen grote volatiliteit. Midden januari namen wij een overweging in wereldwijde aandelen in. Wij meenden dat de gunstige vooruitzichten voor de winsten en economie in de VS en de volatiliteitsopstoot door de Griekse spanningen een katalysator voor deze positie zouden kunnen zijn. Eind januari namen wij toch winst omdat de verkiezingsuitslag in Griekenland ons niet in de markten verrekend leek, en we maakten ons ook zorgen over de potentiële negatieve impact op de eurozone. Midden februari herstelden wij onze overwogen aandelenstrategie. In het tweede kwartaal liepen de aandelenmarkten in de VS en Europa vast, waarbij Europa zwakker presteerde dan de VS door de toenemende onzekerheid rond Griekenland. Midden mei sloten wij onze longpositie in wereldwijde aandelen, omdat wij het risico in onze portefeuilles wilden verlagen, gelet op de toenemende volatiliteit op de valuta- en staatsobligatiemarkten. De Amerikaanse aandelenkoersen bereikten een recordniveau, de situatie in Griekenland sleepte aan en China vertraagde verder. In de samenstelling van de activa, onder de rubriek “andere roerende waarden”, wordt de volgende informatie vermeld: -

« FRN ». Het betreft een “Floating Rate Note”, een obligatie met een rentevoet die kan variëren. “VVPR”. Dit is een afkorting van « Verlaagde Voorheffing/Précompte Réduit ». Het betreft een financieel instrument van een Belgische uitgever, dat recht geeft op een verminderde roerende voorheffing bij de ontvangst van een dividend van het corresponderende aandeel.

2.7. Toekomstig beleid Het zeer stimulerende beleid van de Europese Centrale Bank zal de rente waarschijnlijk laag houden in de eurozone. Gelet op de oplossing van het Griekse probleem zouden de aandelen de komende tijd meer waarde moeten bieden, vooral in Europa.

2.8. Risico- en opbrengstprofiel 4 op een schaal van 1 (laagste risico) tot 7 (hoogste risico). Het doel van deze schaal is het risico- en opbrengstprofiel van het fonds in cijfers te vertalen. De synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) wordt berekend conform de bepalingen van reglement 583/2010. Hij geeft de jaarlijkse volatiliteit van het fonds weer over een periode van 5 jaar. Categorie 1 stemt overeen met het laagste risiconiveau en 7 met het hoogste. De laagste risicocategorie betekent niet dat de belegging “zonder risico” is, maar duidt op een laag risico. Aan een lager risiconiveau, aangeduid door een lage categorie, is een lager potentieel rendement verbonden en omgekeerd is er aan een hoger risiconiveau, aangeduid door een hogere categorie, een hoger potentieel rendement verbonden. De in het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor het toekomstige risicoprofiel. De risicocategorie van het product is niet gegarandeerd en kan veranderen in de tijd, het recentste cijfer wordt gepubliceerd in de essentiële beleggersinformatie.

13


3. BALANS

AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF II.

IV.

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen D. Andere effecten Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen B. Schulden a. Te betalen bedragen (-)

Op 30.06.15

Op 30.06.14

(In EUR)

(In EUR)

424.427.578,65

374.982.186,65

416.037.927,92

366.316.802,25

285.870.153,31

242.861.171,06 1.595.582,32

130.162.883,94 4.890,67

121.760.665,16 99.383,71

-16.324,43

-1.785.291,35

890.200,17

1.151.559,97

-906.524,60

-2.936.851,32

V.

Deposito’s en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht

5.444.944,83 5.444.944,83

7.771.156,83 7.771.156,83

VI.

Overlopende rekeningen B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-)

2.961.030,33 3.559.577,62 -598.547,29

2.679.518,92 3.205.452,63 -525.933,71

424.427.578,65 409.625.537,75 459.320,60 14.342.720,30

374.982.186,65 352.269.590,33 110.671,12 22.601.925,20

28.980.578,71

54.912.489,54

TOTAAL EIGEN VERMOGEN A. Kapitaal B. Deelneming in het resultaat D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar) IX.

AFDELING 2 : POSTEN BUITEN-BALANSTELLING Uitgeleende financiële instrumenten

14


4. RESULTATENREKENING

I. A. B. C. D. H. II.

AFDELING 3 : SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen Andere effecten Wisselposities en –verrichtingen b. Andere wisselposities en –verrichtingen

Opbrengsten en kosten van beleggingen A. Dividenden B. Intresten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen C. Intresten in gevolge ontleningen (-) E. Roerende voorheffingen (-) b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen

III.

Andere opbrengsten B. Andere

IV.

Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) Classic O D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer b. Administratief- en boekhoudkundig beheer Classic O J. Taksen Classic O K. Andere kosten (-) Classic O Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV

Op 30.06.15

Op 30.06.14

(In EUR)

(In EUR)

10.782.623,39

19.015.227,63

-7.697.717,47

12.138.434,50 8.072,59

15.668.076,72 -36.467,29

6.319.648,00 -977,42

2.848.731,43

550.049,96

6.235.364,61 2.938.661,83

5.910.621,21 2.671.927,69

3.737.864,52 20,31 -827,60

3.636.168,48 875,55 -6,97

-560.910,69 120.556,24

-453.506,05 55.162,51

50.480,63 50.480,63

172,48 172,48

-2.725.647,83 -95.386,06

-2.324.077,68 -79.628,91

-105.916,38 -100,50

-89.952,15 -18,44

-2.118.327,78

-1.799.043,90

-90.769,63 -15.247,25

-89.952,15 -18,44

297.679,41 -491.662,76

-175.476,72 -34,30

-105.916,88 -100,50

-89.952,67 -18,44

3.560.197,41

3.586.716,01

V.

Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat

14.342.720,30

22.601.925,20

VII.

Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

14.342.720,30

22.601.925,20

15


5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 5.1. Samenvatting van de regels Onderstaande waarderingsregels zijn opgesteld in navolging van het KB van 10 november 2006 betreffende de boekhouding, dejaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantalrechten van deelneming. Meer bepaald, zijn de bepalingen van Art. 7 t/m 19 van toepassing. Kosten Teneinde grote schommelingen in de netto-inventariswaarde te voorkomen op datum van de betaling van de kosten, zijn de kosten meteen recurrent karakter geprovisioneerd prorata temporis. Het zijn voornamelijk de recurrente provisies en kosten zoals weergegeven inhet prospectus (bijvoorbeeld de vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille, de administratie, de bewaarder, decommissaris, …). De oprichtingkosten worden lineair afgeschreven over een periode van één of meerdere jaren, met een maximum van 5 jaar. Boeking van aan- en verkopen De effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging en financiële derivaten dietegen reële waarde worden gewaardeerd, worden bij aanschaffing en vervreemding in de boekhouding respectievelijk geboekt tegende aankoopprijs en verkoopprijs. De bijkomende kosten zoals verhandelings- en leveringskosten, worden onmiddellijk ten lastegebracht van de resultatenrekening. Vorderingen en schulden De vorderingen en de schulden op korte termijn evenals de termijnplaatsingen worden in de balans opgenomen onder hun nominalewaarde. Indien het beleggingsbeleid van het compartiment hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van haar/zijn middelen in deposito's, liquidemiddelen of geldmarktinstrumenten, worden de termijnplaatsingen gewaardeerd aan reële waarde. Effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten De effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten (optiecontracten, termijncontracten en swapcontracten) wordengewaardeerd tegen hun reële waarde overeenkomstig de volgende hiërarchie: - Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen,wordt de biedkoers (activa) en de laatkoers (passiva) weerhouden. In uitzonderlijke situaties, kunnen deze koersen niet beschikbaarzijn voor obligaties en andere schuldinstrumenten. In voorkomend geval, zal gebruik gemaakt worden van de middenkoers en zal dezewerkwijze worden toegelicht in het (half) jaarverslag. - Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen, wordtde slotkoers weerhouden. - Gebruik van de prijs van de meeste recente transactie op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijngewijzigd sinds deze transactie. - Gebruik van andere waarderingstechnieken die maximaal gebruik maken van marktgegevens, die consistent zijn met de algemeenaanvaarde economische methodes en die op regelmatig basis worden geijkt en de validiteit wordt getest. De waardering van niet op de markt genoteerde rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijkaantal rechten van deelneming wordt gebaseerd op de netto-inventariswaarde van de deelbewijzen. De waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden voortvloeiend uit de hogervernoemde regels, worden in deresultatenrekening opgenomen onder de desbetreffende subpost van de rubriek "I. Waardeverminderingen, minderwaarden enmeerwaarden”. De waardeschommelingen ten gevolge de prorata temporis verwerking van de gelopen interesten met betrekking tot obligaties enandere schuldinstrumenten, wordt opgenomen in de resultatenrekening als bestanddeel van de post ”II. Opbrengsten en kosten van debeleggingen - B. Interesten”. De reële waarde van de financiële derivaten (optiecontracten, termijncontracten en swapcontracten) wordt op het moment van de aankoop in de respectievelijke posten van de balans opgenomen ten belope van hun aankoopprijs. Na de eerste evaluatie wordt de variatie in de waarde geboekt in de resultatenrekening. De onderliggende waarden (van de optiecontracten en warrants) en de notionele bedragen (van de termijn- en swapcontracten) worden buiten de balans geboekt in de desbetreffende rubrieken. Bij uitoefening van de optiecontracten en warrants worden de premies gevoegd bij of afgetrokken van de aankoop- of verkoopprijs vande onderliggende vermogensbestanddelen. Tussentijdse betalingen en ontvangsten in gevolge swapcontracten worden in resultaatopgenomen onder de subpost "II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen - D. Swap-contracten".

16

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY Verrichtingen in deviezen De in buitenlandse valuta uitgedrukte vermogensbestanddelen worden omgezet in de munt van het compartiment op basis van demiddenkoers op de contantmarkt en het saldo van de positieve en negatieve verschillen die resulteren uit de omzetting van devermogensbestanddelen, wordt per munt in de resultatenrekening opgenomen.

5.2. Wisselkoersen 30.06.15

1 EUR

1,4497 1,3910 1,0413 7,4599 0,7084 8,6378 14.855,0718 136,3390 4,2039 8,7660 1,6475 50,2392 9,2451 37,6326 1,1142 13,5238

30.06.14

AUD CAD CHF DKK GBP HKD IDR JPY MYR NOK NZD PHP SEK THB USD ZAR

1,4506 1,4584 1,2142 7,4554 0,8007 10,6114 16.231,2748 138,7018 4,3964 8,4015 1,5638 59,7634 9,1533 44,4358 1,3692 14,5661

17

AUD CAD CHF DKK GBP HKD IDR JPY MYR NOK NZD PHP SEK THB USD ZAR


6. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 6.1. Samenstelling van de activa op 30.06.15 Benaming

Hoeveelheid op 30.06.15

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie (in EUR)

% Portefeuille

% NettoActief

EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN TOEGELATEN TOT DE VERHANDELING OP EEN GEREGLEMENTEERDE OF HIERMEE GELIJK TE STELLEN MARKT 4 ENERGY INVEST SHS ABLYNX NV ACCENTIS ACKERMANS & VAN HAAREN AEDIFICA AGEAS AGFA-GEVAERT NV ANHEUSER-BUSCH INBEV NV ARSEUS NV ASCENCIO BEFIMMO S.C.A. BEKAERT NV BELGACOM SA BIOCARTIS NV-W/I BONE THERAPEUTICS SA BPOST SA CELYAD CMB CIE MARITIME BELGE COLRUYT SA DECEUNINCK NV DELHAIZE GROUP DIETEREN SA/NV ECONOCOM GROUP SA/NV EURONAV SA EVS BROADCAST EQUIPMENT S.A. EXMAR NV FLUXYS - NEW GALAPAGOS NV GIMV NV GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA ION BEAM APPLICATIONS KBC GROEP NV KINEPOLIS LOTUS BAKERIES MELEXIS NV MITHRA PHARMACEUTICALS-W/I MOBISTAR SA NYRSTAR ONCOMETHYLOME SCIENCES SA ONTEX GROUP NV - W/I PINGUINLUTOSA QRF COMM VA REALDOLMEN RECTICEL RETAIL ESTATES SIPEF NV SOFINA SOLVAY SA TELENET GROUP HOLDING NV TESSENDERLO CHEMIE THROMBOGENICS NV TIGENIX TINC COMM VA-W/I UCB SA UMICORE VAN DE VELDE WAREHOUSES DE PAUW SCA WERELDHAVE BELGIUM

247 35.012 132.154 4.448 11.862 65.188 109.501 38.975 63.718 2.500 4.711 6.174 44.999 7.922 6.873 13.147 8.333 5.046 11.942 10.880 28.828 3.354 68.516 48.577 8.099 11.609 4.761 30.114 5.618 12.500 23.614 59.857 54.638 639 23.948 11.171 17.324 261.546 32.531 42.159 616 8.741 960 58.418 3.003 6.130 641 8.821 25.602 37.373 10.735 12.587 15.887 33.281 28.237 6.031 18.826 775

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3,20 11,02 0,03 127,65 50,30 34,56 2,50 107,50 37,05 55,51 54,85 25,31 31,67 12,50 21,10 24,64 47,15 12,84 40,16 1,87 74,06 32,10 7,38 13,18 26,00 8,92 25,40 45,80 42,80 72,20 24,42 59,94 35,13 1.319,75 52,00 11,95 16,98 3,21 4,41 26,92 17,76 25,04 18,81 4,87 69,24 47,82 100,10 123,40 48,79 34,47 5,03 0,69 11,13 64,39 42,53 51,53 69,29 92,42

790,40 386.007,30 3.700,31 567.787,20 596.658,60 2.252.571,34 273.752,50 4.189.812,50 2.360.751,90 138.775,00 258.398,35 156.263,94 1.425.118,33 99.025,00 145.020,30 323.942,08 392.900,95 64.790,64 479.650,43 20.345,60 2.135.001,68 107.663,40 505.305,50 640.244,86 210.574,00 103.587,11 120.929,40 1.379.070,63 240.478,49 902.500,00 576.653,88 3.587.828,58 1.919.432,94 843.320,25 1.245.296,00 133.493,45 294.161,52 840.608,84 143.461,71 1.134.920,28 10.937,08 218.874,64 18.057,60 284.495,66 207.927,72 293.105,95 64.164,10 1.088.511,40 1.249.121,58 1.288.060,45 53.943,38 8.722,79 176.822,31 2.142.963,59 1.200.919,61 310.777,43 1.304.453,54 71.625,50 41.194.079,52

0,00% 0,09% 0,00% 0,14% 0,14% 0,54% 0,07% 1,01% 0,57% 0,03% 0,06% 0,04% 0,34% 0,02% 0,03% 0,08% 0,09% 0,02% 0,12% 0,00% 0,51% 0,03% 0,12% 0,15% 0,05% 0,02% 0,03% 0,33% 0,06% 0,22% 0,14% 0,86% 0,46% 0,20% 0,30% 0,03% 0,07% 0,20% 0,03% 0,27% 0,00% 0,05% 0,00% 0,07% 0,05% 0,07% 0,02% 0,26% 0,30% 0,31% 0,01% 0,00% 0,04% 0,52% 0,29% 0,07% 0,31% 0,02% 9,86%

0,00% 0,09% 0,00% 0,13% 0,14% 0,53% 0,06% 1,00% 0,56% 0,03% 0,06% 0,04% 0,34% 0,02% 0,03% 0,08% 0,09% 0,02% 0,11% 0,00% 0,50% 0,03% 0,12% 0,15% 0,05% 0,02% 0,03% 0,32% 0,06% 0,21% 0,14% 0,85% 0,45% 0,20% 0,29% 0,03% 0,07% 0,20% 0,03% 0,27% 0,00% 0,05% 0,00% 0,07% 0,05% 0,07% 0,02% 0,26% 0,29% 0,30% 0,01% 0,00% 0,04% 0,50% 0,28% 0,07% 0,31% 0,02% 9,69%

4.199 11.358 51.084 6.895

EUR EUR EUR EUR

101,35 41,66 9,63 54,15

425.568,65 473.231,07 492.143,26 373.364,25

0,10% 0,11% 0,12% 0,09%

0,10% 0,11% 0,12% 0,09%

België ADP ALTEN ALTRAN TECHNOLOGIES SA BNP PARIBAS

18

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY Benaming

CASINO GUICHARD PERRACHON COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN FAIVELEY TRANSPORT FRANCE TELECOM SA GDF SUEZ GENTICEL SA- W/I GROUPE CRIT GROUPE FNAC GUERBET INGENICO INTERPARFUMS SA LECTRA LEGRAND SA LISI LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI MERSEN (EX CARBON LORRAINE) MGI COUTIER MONTUPET PARROT SA PERNOD-RICARD SA PLASTIC OMNIUM PUBLICIS GROUPE SAFT GROUPE SA SCHNEIDER ELECTRIC SA SCOR SE SEB SA SECHILIENNE-SIDEC STALLERGENES SWORD GROUP TELEPERFORMANCE


Valuta

Koers in valuta

% NettoActief

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

67,95 40,27 67,60 13,81 16,64 7,40 45,10 53,78 38,16 105,30 24,45 12,80 50,36 25,21 157,15 21,96 14,20 64,45 40,23 103,60 22,86 66,32 35,00 61,93 31,64 83,60 13,62 54,75 19,50 63,37

184.756,05 580.210,16 627.463,20 326.288,87 2.204.650,24 119.199,20 220.539,00 495.044,90 184.656,24 536.503,50 638.438,40 419.072,00 464.218,48 462.225,35 539.338,80 603.856,08 257.517,00 690.001,70 602.404,02 495.415,20 316.130,36 270.585,60 906.465,00 431.156,66 170.091,88 560.370,80 581.696,58 505.725,75 386.802,00 243.023,95 16.788.154,20

0,04% 0,14% 0,15% 0,08% 0,53% 0,03% 0,05% 0,12% 0,04% 0,13% 0,15% 0,10% 0,11% 0,11% 0,13% 0,15% 0,06% 0,17% 0,14% 0,12% 0,08% 0,07% 0,22% 0,10% 0,04% 0,13% 0,14% 0,12% 0,09% 0,06% 4,02%

0,04% 0,14% 0,15% 0,08% 0,52% 0,03% 0,05% 0,12% 0,04% 0,13% 0,15% 0,10% 0,11% 0,11% 0,13% 0,14% 0,06% 0,16% 0,14% 0,12% 0,07% 0,06% 0,21% 0,10% 0,04% 0,13% 0,14% 0,12% 0,09% 0,06% 3,96%

124.729 12.623 7.958 9.289 5.318 9.491 8.147 21.083 3.282 13.385 7.705 10.353 24.855 78.905 164 15.219 3.909 2.853 1.664 25.324 16.628 3.443 8.344 16.666 55.822 15.623

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

11,56 80,00 78,82 125,55 98,18 67,99 67,74 31,38 212,25 4,26 74,04 40,01 29,65 8,72 34,99 24,62 93,76 169,90 64,38 28,87 45,34 79,92 62,60 49,40 5,17 42,08

1.441.243,60 1.009.840,00 627.249,56 1.166.233,95 522.121,24 645.293,09 551.877,78 661.689,96 696.604,50 57.020,10 570.478,20 414.223,53 736.950,75 687.657,08 5.738,36 374.691,78 366.507,84 484.724,70 107.128,32 731.103,88 753.996,66 275.164,56 522.334,40 823.383,73 288.599,74 657.415,84 15.179.273,15

0,35% 0,24% 0,15% 0,28% 0,13% 0,16% 0,13% 0,16% 0,17% 0,01% 0,14% 0,10% 0,18% 0,17% 0,00% 0,09% 0,09% 0,12% 0,03% 0,18% 0,18% 0,07% 0,13% 0,20% 0,07% 0,16% 3,69%

0,34% 0,24% 0,15% 0,27% 0,12% 0,15% 0,13% 0,16% 0,16% 0,01% 0,13% 0,10% 0,17% 0,16% 0,00% 0,09% 0,09% 0,11% 0,03% 0,17% 0,18% 0,06% 0,12% 0,19% 0,07% 0,15% 3,55%

8.605 28.883 53.507 5.790 11.084 4.649 5.970 41.190 32.053 36.267 105.631 24.885 20.151 14.366 42.543 34.249

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

13,87 10,99 6,14 10,60 12,49 34,15 34,02 48,49 8,08 3,36 3,86 9,93 13,22 19,33 5,70 7,46

168.468,28 448.054,44 464.112,53 86.590,51 195.411,33 224.099,58 286.681,35 1.997.303,10 365.570,24 171.902,87 575.532,02 348.800,97 376.169,07 391.975,13 342.349,69 360.884,73

0,04% 0,11% 0,11% 0,02% 0,05% 0,05% 0,07% 0,48% 0,09% 0,04% 0,14% 0,08% 0,09% 0,09% 0,08% 0,09%

0,04% 0,11% 0,11% 0,02% 0,05% 0,05% 0,07% 0,47% 0,09% 0,04% 0,14% 0,08% 0,09% 0,09% 0,08% 0,09%

Duitsland ADMIRAL GROUP PLC ASHTEAD GROUP PLC BARRATT DEVELOPMENTS PLC BG GROUP PLC BHP BILLITON PLC BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC DERWENT LONDON PLC DIALOG SEMICONDUCTOR PLC DIPLOMA PLC DIRECT LINE INSURANCE GROUP PLC DS SMITH PLC ESSENTRA PLC GLAXOSMITHKLINE PLC HIKMA PHARMACEUTICALS PLC HSBC HOLDINGS PLC IG GROUP HOLDINGS PLC

% Portefeuille

2.719 14.408 9.282 23.627 132.491 16.108 4.890 9.205 4.839 5.095 26.112 32.740 9.218 18.335 3.432 27.498 18.135 10.706 14.974 4.782 13.832 4.080 25.899 6.962 5.375 6.703 42.709 9.237 19.836 3.835

Frankrijk ALSTRIA OFFICE REIT-AG AMADEUS FIRE AG BASF SE BAYER AG-REG BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG BECHTLE AG BIOTEST AG-VORZUGSAKTIEN COMPUGROUP MEDICAL AG CONTINENTAL AG DO DEUTSCHE OFFICE AG FRESENIUS MEDICAL CARE AG & GEA GROUP AG GRAMMER AG HAMBORNER REIT AG HOMAG GROUP AG INIT INNOVATION IN TRAFFIC S KRONES AG LINDE AG MORPHOSYS AG NEMETSCHEK AG NORMA GROUP PFEIFFER VACUUM TECHNOLOGY SAP AG STRATEC BIOMEDICAL AG TELEFONICA DEUTSCHLAND HOLDI TIPP24 SE

Evaluatie (in EUR)

19


INCHCAPE PLC INTERNATIONAL PERSONAL FINAN JOHN LAING GROUP PLC LLOYDS BANKING GROUP PLC MFI FURNITURE GROUP PLC MICRO FOCUS INTERNATIONAL NATIONAL GRID PLC NOVAE GROUP PLC PRUDENTIAL PLC QUINDELL PLC RIO TINTO PLC ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHS SENIOR PLC SIG PLC SPIRAX-SARCO ENGINEERING PLC STANDARD CHARTERED PLC TALKTALK TELECOM GROUP THOMSON REUTERS CORP TRINITY MIRROR PLC UBM PLC VODAFONE GROUP SHS WH SMITH PLC WINCANTON PLC


Valuta

Koers in valuta

% Portefeuille

% NettoActief

20.860 43.476 22.481 88.914 74.598 23.823 17.895 24.452 6.603 26.670 5.365 15.013 10.867 53.468 87.880 8.438 20.058 115.469 5.592 23.883 21.875 82.666 19.371 12.779

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP USD GBP GBP GBP GBP GBP

8,11 4,57 2,15 0,85 5,18 13,61 8,17 7,10 15,32 1,25 26,14 25,37 18,07 2,87 2,00 33,93 10,19 3,82 38,07 1,50 5,34 2,30 15,28 1,82

238.795,40 280.450,73 68.383,88 106.980,44 544.914,46 457.662,55 206.419,56 245.054,98 142.834,33 46.962,85 197.954,83 380.879,81 277.177,91 216.604,08 248.711,13 404.123,57 288.504,51 623.429,92 191.067,53 50.567,44 165.039,00 268.202,13 417.797,84 32.829,11 12.905.253,83

0,06% 0,07% 0,02% 0,03% 0,13% 0,11% 0,05% 0,06% 0,03% 0,01% 0,05% 0,09% 0,07% 0,05% 0,06% 0,10% 0,07% 0,15% 0,05% 0,01% 0,04% 0,06% 0,10% 0,01% 3,11%

0,06% 0,07% 0,02% 0,03% 0,13% 0,11% 0,05% 0,06% 0,03% 0,01% 0,05% 0,09% 0,07% 0,05% 0,06% 0,10% 0,07% 0,15% 0,05% 0,01% 0,04% 0,06% 0,10% 0,01% 3,10%

589 8.861 4.604 1.364 5.034 1.691 1.511 1.531 4.612 1.481 2.300 3.520 5.640 6.430 10.366 1.846 1.500 6.320 8.160 1.208 1.567 4.992 1.490 4.305 2.432 1.579 845 1.362 2.906 6.015 2.598 3.981 3.382 6.254 1.616 1.334 4.109 3.245 2.257 3.926 4.012 8.582 2.471 2.465 7.577 8.816 4.754 5.838

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

32,87 33,57 22,67 45,01 96,47 40,17 93,06 38,21 16,40 82,14 31,66 55,43 42,18 15,01 26,57 74,79 52,64 30,42 31,00 67,94 105,97 62,61 67,47 44,15 69,81 57,34 69,77 19,00 15,96 58,89 44,07 77,77 69,49 34,00 116,33 93,34 95,65 78,24 62,63 72,52 39,17 36,10 81,63 96,91 43,40 46,61 56,24 20,33

17.376,08 266.975,20 93.675,00 55.101,10 435.855,30 60.965,24 126.201,45 52.503,60 67.884,40 109.180,88 65.354,51 175.115,42 213.512,12 86.622,06 247.194,96 123.911,63 70.866,99 172.520,91 227.032,85 73.659,59 149.035,17 280.514,38 90.226,44 170.584,95 152.376,52 81.259,97 52.912,99 23.225,63 41.626,06 317.917,21 102.758,80 277.869,66 210.927,28 190.841,86 168.721,31 111.753,33 352.742,64 227.866,45 126.867,63 255.531,79 141.042,94 278.056,18 181.033,68 214.398,81 295.137,14 368.797,13 239.961,37 106.521,76 7.952.018,37

0,00% 0,06% 0,02% 0,01% 0,10% 0,01% 0,03% 0,01% 0,02% 0,03% 0,02% 0,04% 0,05% 0,02% 0,06% 0,03% 0,02% 0,04% 0,05% 0,02% 0,04% 0,07% 0,02% 0,04% 0,04% 0,02% 0,01% 0,01% 0,01% 0,08% 0,02% 0,07% 0,05% 0,05% 0,04% 0,03% 0,08% 0,05% 0,03% 0,06% 0,03% 0,07% 0,04% 0,05% 0,07% 0,09% 0,06% 0,03% 1,90%

0,00% 0,06% 0,02% 0,01% 0,10% 0,01% 0,03% 0,01% 0,02% 0,03% 0,02% 0,04% 0,05% 0,02% 0,06% 0,03% 0,02% 0,04% 0,05% 0,02% 0,04% 0,07% 0,02% 0,04% 0,04% 0,02% 0,01% 0,01% 0,01% 0,07% 0,02% 0,07% 0,05% 0,04% 0,04% 0,03% 0,08% 0,05% 0,03% 0,06% 0,03% 0,07% 0,04% 0,05% 0,07% 0,09% 0,06% 0,03% 1,88%

Verenigd Koninkrijk ABM INDUSTRIES INC ADT CORP/THE AIRCASTLE LTD BEMIS COMPANY CHEVRON CORP CINEMARK HLDGS INC CME GROUP INC CNA FINANCIAL CORP COMPASS DIVERSIFIED HOLDINGS COMPASS MINERALS INTERNATION CSG SYSTEMS INTL INC EMERSON ELECTRIC CO FASTENAL CO FORD MOTOR CO GENERAL ELECTRIC CO HASBRO INC INNOPHOS HOLDINGS INC INTEL CORP IRON MOUNTAIN INC J2 GLOBAL COMMUNICATIONS INC KIMBERLY-CLARK CORP KOHLS CORP MACYS INC MICROSOFT CORP MOLSON COORS BREWING CO -B MOTOROLA SOLUTIONS INC MSC INDUSTRIAL DIRECT CO-A MYERS INDUSTRIES INC NATIONAL CINEMEDIA INC NATIONAL FUEL GAS CO NUCOR CORP OCCIDENTAL PETROLEUM CORP OMNICOM GROUP OWENS & MINOR INC PARKER HANNIFIN CORP PEPSICO INC PNC FINANCIAL SERVICES GROUP PROCTER & GAMBLE CO/THE QUALCOMM INC QUEST DIAGNOSTICS INC REPUBLIC SERVICES INC SYSCO CORP TARGET CORP UNITED PARCEL SERVICE-CL B US BANCORP VERIZON COMMUNICATIONS INC WELLS FARGO & CO WESTERN UNION CO

Evaluatie (in EUR)

Verenigde Staten 20


ASCOPIAVE SPA ASSICURAZIONI GENERALI ATLANTIA SPA BANCA GENERALI SPA BIESSE SPA DATALOGIC SPA DIGITAL MULTIMEDIA TECH SPA ENI SPA ESPRINET SPA FNM SPA INTESA SANPAOLO ITALMOBILIARE SPA LA DORIA SPA LUXOTTICA GROUP SPA RECORDATI SPA REPLY SPA SNAM SPA TELECOM ITALIA SPA


Valuta

Koers in valuta 2,16 16,16 22,16 31,58 14,96 13,12 54,05 15,92 7,24 0,59 3,25 25,70 12,00 59,65 18,81 91,65 4,27 1,14

213.076,10 341.622,40 294.018,88 473.542,10 96.327,44 329.600,64 1.031.274,00 424.904,80 206.823,02 156.690,43 714.597,73 207.578,90 214.236,00 247.189,60 341.495,55 264.226,95 306.745,43 395.235,37 6.259.185,34

0,05% 0,08% 0,07% 0,11% 0,02% 0,08% 0,25% 0,10% 0,05% 0,04% 0,17% 0,05% 0,05% 0,06% 0,08% 0,06% 0,07% 0,09% 1,48%

0,05% 0,08% 0,07% 0,11% 0,02% 0,08% 0,24% 0,10% 0,05% 0,04% 0,17% 0,05% 0,05% 0,06% 0,08% 0,06% 0,07% 0,09% 1,47%

4.349 6.283 5.653 5.202 3.979 22.071 75.971 43.698 63.461 20.136 10.245 10.846 5.168

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

26,64 65,27 41,46 92,70 24,96 22,50 8,55 14,72 14,81 16,80 21,28 18,50 50,93

115.857,36 410.091,41 234.345,12 482.225,40 99.335,74 496.597,50 649.552,05 643.453,05 939.857,41 338.284,80 217.962,38 200.596,77 263.206,24 5.091.365,23

0,03% 0,10% 0,06% 0,12% 0,02% 0,12% 0,16% 0,15% 0,23% 0,08% 0,05% 0,05% 0,06% 1,23%

0,03% 0,10% 0,06% 0,11% 0,02% 0,12% 0,15% 0,15% 0,22% 0,08% 0,05% 0,05% 0,06% 1,20%

1.318 9.119 95.737 165.423 8.069 491 7.417 29.825 7.293 10.898 78.307 6.858

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

93,74 35,76 8,79 6,26 36,13 27,82 27,83 11,76 71,88 46,10 2,56 54,25

123.549,32 326.049,85 841.719,70 1.036.209,67 291.532,97 13.662,08 206.415,11 350.592,88 524.220,84 502.397,80 200.465,92 372.046,50 4.788.862,64

0,03% 0,08% 0,20% 0,25% 0,07% 0,00% 0,05% 0,08% 0,13% 0,12% 0,05% 0,09% 1,15%

0,03% 0,08% 0,20% 0,24% 0,07% 0,00% 0,05% 0,08% 0,12% 0,12% 0,05% 0,09% 1,13%

17.922 7.010 519.914 24.199 23.504 663.692

EUR GBP EUR EUR EUR EUR

25,32 50,00 1,41 21,65 24,71 1,21

453.785,04 494.742,04 733.078,74 523.908,35 580.783,84 803.731,01 3.590.029,02

0,11% 0,12% 0,18% 0,13% 0,14% 0,19% 0,87%

0,11% 0,12% 0,17% 0,12% 0,14% 0,19% 0,85%

54.908 12.014 40.759 14.397 14.711

EUR EUR EUR EUR EUR

17,30 27,72 15,41 6,55 42,25

949.908,40 333.028,08 628.096,19 94.300,35 621.539,75 2.626.872,77

0,23% 0,08% 0,15% 0,02% 0,15% 0,63%

0,22% 0,08% 0,15% 0,02% 0,15% 0,62%

15.418 2.658 39.880 8.526 14.496 15.862 31.491 12.631 15.688 79.284 2.266 3.929

SEK SEK SEK SEK EUR SEK EUR SEK SEK SEK SEK SEK

85,90 109,50 85,45 232,60 9,60 103,40 11,22 33,20 53,50 14,75 189,10 210,80

143.254,94 31.481,65 368.600,23 214.507,97 139.161,60 177.405,41 353.329,02 45.359,08 90.784,09 126.492,84 46.348,94 89.586,18

0,03% 0,01% 0,09% 0,05% 0,03% 0,04% 0,08% 0,01% 0,02% 0,03% 0,01% 0,02%

0,03% 0,01% 0,09% 0,05% 0,03% 0,04% 0,08% 0,01% 0,02% 0,03% 0,01% 0,02%

Spanje CRH PLC DCC PLC FYFFES PLC KINGSPAN GROUP PLC SMURFIT KAPPA GROUP PLC TOTAL PRODUCE PLC

Ierland CRAMO OYJ HUHTAMAKI OYJ LASSILA & TIKANOJA OYJ RAMIRENT OYJ SAMPO OYJ-A SHS

Finland ERICSSON LM-B SHS HALDEX AB HEXPOL AB LOOMIS AB-B MUNKSJO OYJ NORDEA BANK AB NORDEA BANK AB - FDR NORDNET AB- B SHARES RATOS AB-B SHS SAS AB SKF AB-B SHARES SVENSKA CELLULOSA AB SCA-B

% NettoActief

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Nederland AENA SA AMADEUS IT HOLDING SA-A SHS BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA BANCO SANTANDER SA GRIFOLS SA GRIFOLS SA - B GRUPO CATALANA OCCIDENTE SA MEDIASET ESPANA COMUNICACION RED ELECTRICA CORPORACION SA TECNICAS REUNIDAS SA TUBACEX SA VISCOFAN SA

% Portefeuille

98.464 21.140 13.268 14.995 6.439 25.122 19.080 26.690 28.547 265.577 219.741 8.077 17.853 4.144 18.155 2.883 71.871 347.307

Italië AALBERTS INDUSTRIES NV AKZO NOBEL ASM INTERNATIONAL NV ASML HOLDING NV BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES BETER BED HOLDING NV BINCKBANK NV DELTA LLOYD NV ING GROEP NV-CVA KONINKLIJKE AHOLD NV REED ELSEVIER NV TEN CATE NV WERELDHAVE NV

Evaluatie (in EUR)

21


SVENSKA HANDELSBANKEN-A SHS TELIASONERA AB VOLVO AB-B SHS


Valuta

Koers in valuta 121,00 48,81 102,90

216.070,03 170.867,47 125.381,93 2.338.631,38

0,05% 0,04% 0,03% 0,54%

0,05% 0,04% 0,03% 0,54%

492 520 12.253 6.866 5.669 5.191 323 380

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

579,50 534,50 52,25 17,10 67,50 92,15 262,00 380,00

273.805,82 266.916,35 614.826,90 112.751,94 367.480,55 459.378,33 81.269,57 138.672,81 2.315.102,27

0,07% 0,06% 0,15% 0,03% 0,09% 0,11% 0,02% 0,03% 0,56%

0,06% 0,06% 0,14% 0,03% 0,09% 0,11% 0,02% 0,03% 0,54%

2.978 9.856 15.913 3.874 9.916 13.541 6.315 5.412 2.138 4.021 16.333 7.201 1.992 9.016 10.208 5.958 2.728 24.006 20.120 14.281 7.202 13.703 21.961 9.185 9.296

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD GBP AUD AUD AUD AUD AUD AUD

15,63 13,73 6,20 8,30 32,50 26,65 10,73 86,02 11,74 5,79 0,83 3,24 82,55 33,47 2,10 2,48 22,17 1,80 0,86 1,91 13,60 5,29 6,15 9,72 32,38

32.108,54 93.348,66 68.058,22 22.180,66 222.308,83 248.934,33 46.742,28 321.139,75 17.314,61 16.060,15 9.351,49 16.094,40 113.434,00 208.164,40 14.787,57 10.213,24 41.720,25 29.890,55 24.424,02 18.816,07 67.566,10 50.004,39 93.167,42 61.586,04 207.639,42 2.055.055,39

0,01% 0,02% 0,02% 0,01% 0,05% 0,06% 0,01% 0,08% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,03% 0,05% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 0,01% 0,00% 0,02% 0,01% 0,02% 0,01% 0,05% 0,48%

0,01% 0,02% 0,02% 0,01% 0,05% 0,06% 0,01% 0,08% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,03% 0,05% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 0,01% 0,00% 0,02% 0,01% 0,02% 0,01% 0,05% 0,48%

19.376

EUR

81,37

1.576.625,12 1.576.625,12

0,38% 0,38%

0,37% 0,37%

1.300 4.000 900 1.100 600 9.500 3.600 700 100 11.200 600 3.300 80.400 1.100 1.200 200 6.300 400 5.100 4.500 6.100 3.100 4.000 1.700

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

8.490,00 3.945,00 1.771,00 8.204,00 1.810,00 1.621,50 524,70 8.710,00 8.140,00 706,00 6.140,00 2.682,00 265,30 3.846,00 2.980,00 4.410,50 1.265,00 10.140,00 2.372,50 1.258,50 1.420,00 5.423,00 563,30 5.870,00

80.952,60 115.740,87 11.690,71 66.190,87 7.965,44 112.984,87 13.854,58 44.719,40 5.970,41 57.996,59 27.020,87 64.916,10 156.449,09 31.029,99 26.228,73 6.469,90 58.453,54 29.749,36 88.747,50 41.537,99 63.532,79 123.305,10 16.526,45 73.192,53 1.325.226,28

0,02% 0,03% 0,00% 0,02% 0,00% 0,03% 0,00% 0,01% 0,00% 0,01% 0,01% 0,02% 0,04% 0,01% 0,01% 0,00% 0,01% 0,01% 0,02% 0,01% 0,02% 0,03% 0,00% 0,02% 0,33%

0,02% 0,03% 0,00% 0,02% 0,00% 0,03% 0,00% 0,01% 0,00% 0,01% 0,01% 0,02% 0,04% 0,01% 0,01% 0,00% 0,01% 0,01% 0,02% 0,01% 0,01% 0,03% 0,00% 0,02% 0,32%

35.601 32.531 33.630 70.454

EUR EUR EUR EUR

3,27 10,52 11,50 0,40

116.308,47 342.226,12 386.745,00 27.829,33

0,03% 0,08% 0,09% 0,01%

0,03% 0,08% 0,09% 0,01%

Australië RTL GROUP

Luxemburg ASAHI INTECC CO LTD CANON INC CHUGOKU ELECTRIC POWER CO EISAI CO LTD HOKURIKU ELECTRIC POWER CO ITOCHU CORP JX HOLDINGS INC LAWSON INC MANI INC MARUBENI CORP MIRACA HOLDINGS INC MITSUBISHI CORP MIZUHO FINANCIAL GROUP INC MS&AD INSURANCE GROUP HOLDIN NIHON KOHDEN CORP NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE NISSAN MOTOR CO LTD NITORI HOLDINGS CO LTD NTT DOCOMO INC RICOH CO LTD SUMITOMO CORP SUMITOMO MITSUI FINANCIAL GR SUMITOMO MITSUI TRUST HOLDIN TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD

Japan ALTRI SGPS SA GALP ENERGIA SGPS SA-B SHRS JERONIMO MARTINS PORTUGAL TELECOM SGPS SA-REG

% NettoActief

SEK SEK SEK

Zwitserland AGL ENERGY LTD AMCOR LIMITED AMP LTD APA GROUP AUST AND NZ BANKING GROUP BHP BILLITON LTD BRAMBLES LTD COMMONWEALTH BANK OF AUSTRAL COMPUTERSHARE LTD DULUXGROUP LTD FAIRFAX MEDIA LTD G8 EDUCATION LTD MACQUARIE GROUP LTD NATIONAL AUSTRALIA BANK LTD ORORA LTD QUBE HOLDINGS LTD SONIC HEALTHCARE LTD SOUTH32 LTD SOUTH32 LTD-W/I SPARK INFRASTRUCTURE GROUP SUNCORP GROUP LTD SYDNEY AIRPORT TELSTRA CORP LTD TRANSURBAN GROUP WESTPAC BANKING CORP

% Portefeuille

16.509 32.364 11.265

Zweden BANQUE CANTONALE VAUDOIS-REG HELVETIA HOLDING AG-REG IMPLENIA AG-REG MOBILEZONE HOLDING AG-REG NESTLE SA-REG NOVARTIS AG-REG ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN SYNGENTA AG-REG

Evaluatie (in EUR)

22


ZON OPTIMUS SGPS SA


Valuta

Koers in valuta 7,17

181.853,73 1.054.962,65

0,04% 0,25%

0,04% 0,25%

3.081 12.308 16.648 5.040 3.740 6.672

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

49,65 12,99 9,60 22,20 28,57 30,78

152.971,65 159.880,92 159.820,80 111.862,80 106.851,80 205.330,80 896.718,77

0,04% 0,04% 0,04% 0,03% 0,03% 0,05% 0,23%

0,04% 0,04% 0,04% 0,03% 0,03% 0,05% 0,23%

57.414 25.637 37.003 18.840 8.499

NOK NOK NOK NOK NOK

5,05 27,20 41,30 140,10 171,80

33.075,60 79.548,98 174.335,38 301.104,72 166.567,21 754.631,89

0,01% 0,02% 0,04% 0,07% 0,04% 0,18%

0,01% 0,02% 0,04% 0,07% 0,04% 0,18%

6.906 6.764

USD USD

35,53 21,79

220.220,95 132.281,06 352.502,01

0,05% 0,03% 0,08%

0,05% 0,03% 0,08%

10.369 5.638 8.414 3.457 2.983 3.721 2.875 4.500 55.205 5.548

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

32,30 60,20 65,90 16,96 50,85 151,50 5,30 36,10 4,63 70,70

38.773,39 39.293,06 64.192,20 6.787,65 17.560,57 65.262,94 1.764,04 18.806,76 29.590,60 45.409,86 327.441,07

0,01% 0,01% 0,02% 0,00% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 0,08%

0,01% 0,01% 0,02% 0,00% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 0,08%

7.530

DKK

228,80

230.950,01 230.950,01

0,06% 0,06%

0,05% 0,05%

11.092

ZAR

228,75

187.616,32 187.616,32

0,05% 0,05%

0,04% 0,04%

14.809 7.996 917 35.349

NZD NZD AUD NZD

5,15 8,12 7,01 2,78

46.292,17 39.409,72 4.434,29 59.755,37 149.891,55

0,01% 0,01% 0,00% 0,01% 0,03%

0,01% 0,01% 0,00% 0,01% 0,03%

410 8.696

PHP PHP

2.800,00 161,00

22.850,66 27.867,77 50.718,43

0,01% 0,01% 0,02%

0,01% 0,01% 0,02%

20.150

NOK

19,54

44.915,70 44.915,70

0,01% 0,01%

0,01% 0,01%

12.230

GBP

1,52

26.326,13 26.326,13

0,01% 0,01%

0,01% 0,01%

39.079 90.129

IDR IDR

10.475,00 2.930,00

27.556,42 17.776,96 45.333,38

0,01% 0,00% 0,01%

0,01% 0,00% 0,01%

9.800 8.070

MYR MYR

6,51 18,90

15.175,91 36.281,31 51.457,22

0,00% 0,01% 0,01%

0,00% 0,01% 0,01%

4.700

THB

29,50

3.684,30 3.684,30

0,00% 0,00%

0,00% 0,00%

130.162.883,94

31,25%

30,70%

8,39 1,62 4,74 8,04 0,06 9,58 3,11 2,36

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Noorwegen ROGERS COMMUNICATIONS INC-B SHAW COMMUNICATIONS INC-B

Canada BOC HONG KONG HOLDINGS LTD CHEUNG KONG INFRASTRUCTURE CLP HOLDINGS LTD DAH SING BANKING GROUP LTD DAH SING FINANCIAL HANG SENG BANK LTD HKE & HKE LTD STAPLED SECURITY MTR CORP PCCW LTD POWER ASSETS HOLDINGS LTD

Hong-Kong ROYAL UNIBREW

Denemarken MTN GROUP LTD

Zuid-Afrika AUCKLD INTL ARPT SHS FLETCHER BUILDING LTD RECALL HOLDINGS LTD TELECOM CORP OF NEW ZEALAND

Nieuw-Zeeland PHILIPPINE LONG DISTANCE TEL SECURITY BANK CORP

Filippijnen FRONTLINE LTD

Bermuda-eilanden 888 HOLDINGS PLC

Gibraltar BANK RAKYAT INDONESIA PERSER TELEKOMUNIKASI INDONESIA SER B

% NettoActief

EUR

Oostenrijk BW OFFSHORE LTD PROSAFE SE SPAREBANK 1 NORD-NORGE STATOIL ASA TELENOR ASA

% Portefeuille

25.349

Portugal ANDRITZ AG AUSTRIA TECHNOLOGIE & SYSTEM CAT OIL AG KAPSCH TRAFFICCOM AG PORR AG VIENNA INSURANCE GROUP AG

Evaluatie (in EUR)

Indonesië MAXIS BHD PUBLIC BANK BHD

Maleisië ADVANCED INFORMATION TE-NVDR

Thailand

AANDELEN AGFA-GEVAERT NV - STRIP VVPR ARSEUS NV - STRIP VVPR BARCO N.V.-STRIP VVPR BEKAERT NV-STRIP VVPR DIETEREN N.V.-STRIP VVPR EXMAR NV - VVPR STRIP HAMON-STRIP VVPR PINGUIN NV - STRIP VVPR

8.390 1.620 316 8.042 60 9.577 3.113 2.361 23

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

0,00 0,00 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


PUNCH INTERNATIONAL NV-VVPR SAPEC-STRIP VVPR TESSENDERLO CHEMIE-STRIP VVP


Valuta

Koers in valuta

Evaluatie (in EUR)

% Portefeuille

% NettoActief

22.638 9 5.533

EUR EUR EUR

0,00 0,70 0,01

67,91 6,30 44,26 156,37

0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

78.905

EUR

0,06

Duitsland

4.734,30 4.734,30

0,00% 0,00%

0,00% 0,00%

ANDERE EFFECTEN

4.890,67

0,00%

0,00%

184.813,00 93.360,00 194.076,00 102.075,00 188.263,40 50.269,50 92.094,00 318.633,00 100.760,01 121.755,00 142.639,00 172.350,00 105.268,00 127.731,50 193.510,00 106.700,00 57.662,50 93.676,00 228.752,00 117.172,00 193.000,00 273.948,00 99.867,00 227.136,50 105.270,00 107.605,00 174.750,00 104.313,00 478.000,00 159.538,50 102.625,00 167.050,50 787.080,00 86.230,00 569.670,00 102.880,00 106.190,00 219.446,00 576.405,00 395.820,00 105.630,00 99.750,00 111.603,00 98.500,00 98.750,00 297.738,00 275.493,00 203.672,00 101.898,00 527.590,00 327.210,00 111.527,90 112.170,00 209.430,00 593.175,00 195.540,00 52.717,50 114.515,00 279.990,00 150.535,60 123.311,50 214.840,00 207.176,00 4.759.672,50

0,04% 0,02% 0,05% 0,02% 0,05% 0,01% 0,02% 0,08% 0,02% 0,03% 0,03% 0,04% 0,03% 0,03% 0,05% 0,03% 0,01% 0,02% 0,05% 0,03% 0,05% 0,07% 0,02% 0,05% 0,03% 0,03% 0,04% 0,03% 0,11% 0,04% 0,02% 0,04% 0,19% 0,02% 0,14% 0,02% 0,03% 0,05% 0,14% 0,10% 0,03% 0,02% 0,03% 0,02% 0,02% 0,07% 0,07% 0,05% 0,02% 0,13% 0,08% 0,03% 0,03% 0,05% 0,14% 0,05% 0,01% 0,03% 0,07% 0,04% 0,03% 0,05% 0,05% 1,14%

0,04% 0,02% 0,05% 0,02% 0,04% 0,01% 0,02% 0,08% 0,02% 0,03% 0,03% 0,04% 0,02% 0,03% 0,05% 0,03% 0,01% 0,02% 0,05% 0,03% 0,05% 0,06% 0,02% 0,05% 0,02% 0,03% 0,04% 0,02% 0,11% 0,04% 0,02% 0,04% 0,19% 0,02% 0,13% 0,02% 0,03% 0,05% 0,14% 0,09% 0,02% 0,02% 0,03% 0,02% 0,02% 0,07% 0,06% 0,05% 0,02% 0,12% 0,08% 0,03% 0,03% 0,05% 0,14% 0,05% 0,01% 0,03% 0,07% 0,04% 0,03% 0,05% 0,05% 1,13%

België HAMBORNER REIT AG RTS 08/07/2015

3M CO 0.95% 15-15/05/2023 A2A SPA 1.75% 15-25/02/2025 ABBEY NATL TREAS 1.125% 15-14/01/2022 ABERTIS 2.5% 14-27/02/2025 ABN AMRO BANK NV 0.75% 15-09/06/2020 ABN AMRO BANK NV 06-29/03/2049 SR ABN AMRO BANK NV 1% 15-16/04/2025 ABN AMRO BANK NV 2.5% 13-29/11/2023 ABN AMRO BANK NV 2.875% 15-30/06/2025 ABN AMRO BANK NV 6.375% 11-27/04/2021 ACEA SPA 2.625% 14-15/07/2024 ACHMEA BV 15-29/12/2049 FRN ACHMEA BV 2.5% 13-19/11/2020 ADECCO INT FIN 1.5% 15-22/11/2022 AIR LIQUIDE FIN 1.25% 15-03/06/2025 AIR LIQUIDE FIN 2.125% 12-15/10/2021 AIR LIQUIDE FIN 3.889% 10-09/06/2020 AIR PROD & CHEM 1% 15-12/02/2025 ALLIANZ FINANCE 3.5% 12-14/02/2022 ALLIANZ SE 12-17/10/2042 FRN ALLIANZ SE 14-29/09/2049 FRN ALLIANZ SE 15-07/07/2045 FRN AMADEUS FINANCE 0.625% 14-02/12/2017 ANGLO AMERICAN 1.5% 15-01/04/2020 ANGLO AMERICAN 3.25% 14-03/04/2023 ANGLO AMERICAN 3.5% 12-28/03/2022 ANHEUSER-BUSCH 1.5% 15-18/04/2030 AON PLC 2.875% 14-14/05/2026 ASSICURAZIONI 12-12/12/2042 FRN ASSICURAZIONI 2.875% 14-14/01/2020 ASSICURAZIONI 4.125% 14-04/05/2026 ASTRAZENECA PLC 0.875% 14-24/11/2021 AT&T INC 1.45% 14-01/06/2022 AT&T INC 2.45% 15-15/03/2035 AT&T INC 2.6% 14-17/12/2029 AUCHAN SA 1.75% 14-23/04/2021 AUCHAN SA 2.375% 12-12/12/2022 AUTOROUTES DU SU 2.95% 14-17/01/2024 AUTOROUTES DU SUD 5.625% 07-04/07/2022 AUTOROUTES PARIS 1.125% 14-15/01/2021 AUTOROUTES PARIS 2.25% 14-16/01/2020 AVIVA PLC 14-03/07/2044 FRN AXA SA 10-16/04/2040 FRN AXA SA 14-20/05/2049 FRN AXA SA 14-29/11/2049 FRN BANK OF AMER CRP 1.375% 14-10/09/2021 BANK OF AMER CRP 1.375% 15-26/03/2025 BANK OF AMER CRP 2.375% 14-19/06/2024 BANKINTER SA 1.75% 14-10/06/2019 BANQ FED CRD MUT 2.625% 14-18/03/2024 BANQ FED CRD MUT 3% 13-28/11/2023 BANQ FED CRD MUT 3% 14-21/05/2024 BANQ FED CRD MUT 4% 10-22/10/2020 BARCLAYS BK PLC 2.25% 14-10/06/2024 BARCLAYS BK PLC 6% 10-14/01/2021 BARCLAYS PLC 1.5% 14-01/04/2022 BASF SE 2% 12-05/12/2022 BAT HOLDINGS BV 4% 10-07/07/2020 BAT INTL FINANCE 0.875% 15-13/10/2023 BAT INTL FINANCE 5.375% 07-29/06/2017 BAYER AG 15-02/04/2075 FRN BBVA SENIOR FIN 3.75% 13-17/01/2018 BBVA SUB CAP UNI 14-11/04/2024 FRN BELGIAN 0.8% 15-22/06/2025

190.000 100.000 200.000 100.000 190.000 50.000 100.000 300.000 100.000 100.000 140.000 180.000 100.000 130.000 200.000 100.000 50.000 100.000 200.000 100.000 200.000 300.000 100.000 230.000 100.000 100.000 200.000 100.000 400.000 150.000 100.000 170.000 800.000 100.000 600.000 100.000 100.000 200.000 450.000 400.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 300.000 300.000 200.000 100.000 500.000 300.000 110.000 100.000 200.000 500.000 200.000 50.000 100.000 300.000 137.000 130.000 200.000 200.000 4.950.000

24

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

97,27 93,36 97,04 102,08 99,09 100,54 92,09 106,21 100,76 121,76 101,88 95,75 105,27 98,26 96,76 106,70 115,32 93,68 114,38 117,17 96,50 91,32 99,87 98,76 105,27 107,60 87,38 104,31 119,50 106,36 102,62 98,26 98,38 86,23 94,94 102,88 106,19 109,72 128,09 98,96 105,63 99,75 111,60 98,50 98,75 99,25 91,83 101,84 101,90 105,52 109,07 101,39 112,17 104,72 118,64 97,77 105,44 114,52 93,33 109,88 94,86 107,42 103,59 96,16


BELGIAN 0323 3.5% 11-28/06/2017 BELGIAN 0324 4.5% 11-28/03/2026 BELGIAN 0327 3% 12-28/09/2019 BELGIAN 1% 15-22/06/2031 BELGIAN 3.75% 13-22/06/2045 BELGIAN RETAIL 2.25% 13-22/06/2023 BMW FINANCE NV 0.5% 14-05/09/2018 BMW FINANCE NV 1% 13-24/10/2016 BMW FINANCE NV 1.625% 14-17/07/2019 BMW FINANCE NV 3.625% 11-29/01/2018 BNP PARIBAS 14-20/03/2026 FRN BNP PARIBAS 14-31/12/2049 FRN BNP PARIBAS 15-29/12/2049 FRN BNP PARIBAS 2.25% 14-13/01/2021 BNP PARIBAS 2.375% 14-20/05/2024 BNP PARIBAS 2.5% 12-23/08/2019 BNP PARIBAS 2.875% 12-24/10/2022 BNP PARIBAS 3% 12-24/02/2017 BOUYGUES 3.641% 10-29/10/2019 BP CAPITAL PLC 1.109% 15-16/02/2023 BPCE 0.75% 15-22/01/2020 BPCE 4.25% 12-06/02/2023 BPCE 4.625% 13-18/07/2023 BRISTOL-MYERS 1% 15-15/05/2025 BRITISH TEL PLC 1.125% 14-10/06/2019 CAISSE CENT IMMO 0.125% 15-05/02/2020 CAISSE CENT IMMO 0.25% 14-25/11/2018 CAISSE EPARG ECR 5.1% 08-27/06/2018 CAISSE FR DE FIN 0.375% 14-16/09/2019 CAP GEMINI SA 1.75% 15-01/07/2020 CARGILL INC 1.875% 12-04/09/2019 CARLSBERG BREW 3.375% 10-13/10/2017 CARREFOUR SA 1.75% 13-22/05/2019 CARREFOUR SA 1.75% 14-15/07/2022 CASINO GUICHARD 2.798% 14-05/08/2026 CASINO GUICHARD 3.994% 12-09/03/2020 CATERPILLAR INTL 0.75% 15-13/10/2020 CIE FIN FONCIER 0.125% 15-18/02/2020 CITIGROUP INC 2.125% 14-10/09/2026 CITIGROUP INC 2.375% 14-22/05/2024 CLOVERIE PLC 1.75% 14-16/09/2024 CNP ASSURANCES 14-05/06/2045 FRN CNP ASSURANCES 14-29/11/2049 FRN COCA-COLA CO/THE 0.75% 15-09/03/2023 COCA-COLA CO/THE 1.125% 14-22/09/2022 COFACE 4.125% 14-27/03/2024 COMMERZBANK AG 3.875% 10-22/03/2017 COMPASS GROUP 1.875% 14-27/01/2023 COMPASS GROUP 3.125% 12-13/02/2019 CRDT AGR ASSR 14-31/10/2049 FRN CRDT AGR ASSR 15-29/01/2049 FRN CRED AGRICOLE SA 2.625% 15-17/03/2027 CRED AGRICOLE SA 3.9% 10-19/04/2021 CRED MUTUEL- CIC 1.125% 14-06/02/2019 CREDIT AGRICOLE 09-29/10/2049 FRN CREDIT AGRICOLE 2.375% 13-27/11/2020 CREDIT AGRICOLE 2.375% 14-20/05/2024 CREDIT SUIS GUER 1% 14-12/03/2019 CREDIT SUISSE LD 0.625% 14-20/11/2018 CREDIT SUISSE LD 1.375% 14-31/01/2022 CREDIT SUISSE LD 3.875% 10-25/01/2017 CRH FINANCE GERM 1.75% 14-16/07/2021 CRH FINLAND SERV 2.75% 13-15/10/2020 DAIMLER AG 1% 13-08/07/2016 DAIMLER AG 1.75% 12-21/01/2020 DAIMLER AG 2.625% 12-02/04/2019 DANONE 1.125% 12-27/11/2017 DANONE 1.125% 15-14/01/2025 DANSKE BANK A/S 14-19/11/2018 FRN DEUTSCHE ANN FIN 1.5% 15-31/03/2025 DEUTSCHE ANN FIN 14-29/12/2049 FRN DEUTSCHE ANN FIN 3.625% 13-08/10/2021 DEUTSCHE BANK AG 1.25% 14-08/09/2021 DEUTSCHE BANK AG 2.75% 15-17/02/2025 DEUTSCHE TEL FIN 2.125% 13-18/01/2021 DEUTSCHE TEL FIN 7.5% 03-24/01/2033 FRN

Hoeveelheid op 30.06.15 2.573.753 1.165.348 1.580.000 1.050.000 310.000 1.170.000 500.000 80.000 500.000 100.000 200.000 600.000 240.000 250.000 100.000 100.000 200.000 100.000 300.000 200.000 300.000 300.000 200.000 100.000 200.000 400.000 1.400.000 26.379 500.000 200.000 300.000 200.000 100.000 270.000 100.000 400.000 100.000 200.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 150.000 280.000 100.000 200.000 140.000 300.000 100.000 200.000 100.000 250.000 1.400.000 100.000 100.000 100.000 1.739.000 150.000 400.000 100.000 100.000 300.000 200.000 300.000 300.000 100.000 300.000 250.000 200.000 100.000 50.000 500.000 220.000 150.000 100.000 25

Valuta

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Koers in valuta 107,26 132,43 111,88 89,33 135,70 110,45 100,14 101,06 103,90 108,32 101,11 95,75 100,20 105,08 104,10 106,61 108,81 104,31 111,38 96,38 98,55 118,59 112,97 92,82 101,38 98,78 100,33 111,68 100,37 101,20 104,85 106,32 103,42 101,24 99,41 111,84 99,23 98,85 97,44 102,28 98,18 101,75 97,25 94,88 98,76 110,35 105,83 102,84 108,62 97,50 96,12 91,24 110,68 103,17 118,88 106,04 103,02 102,32 99,44 98,98 105,28 100,64 106,10 100,83 104,64 107,67 101,71 93,74 100,11 92,04 99,38 111,06 97,93 93,86 105,58 162,32

Evaluatie (in EUR) 2.760.659,25 1.543.211,73 1.767.719,80 938.007,00 420.657,60 1.292.218,20 500.675,00 80.844,00 519.525,00 108.315,00 202.216,00 574.500,00 240.480,00 262.702,50 104.095,00 106.607,00 217.614,00 104.313,00 334.140,00 192.760,00 295.647,00 355.782,00 225.948,00 92.815,00 202.750,00 395.116,00 1.404.620,14 29.460,86 501.850,00 202.394,00 314.550,00 212.640,00 103.420,00 273.361,50 99.410,00 447.380,00 99.230,00 197.698,00 97.444,00 102.278,00 98.181,00 101.750,00 97.250,00 142.320,00 276.514,00 110.348,00 211.662,00 143.969,00 325.845,00 97.500,00 192.250,00 91.245,00 276.697,50 1.444.352,00 118.875,00 106.035,00 103.022,00 1.779.344,80 149.160,00 395.928,00 105.277,00 100.643,01 318.285,00 201.656,00 313.920,00 323.010,00 101.710,00 281.220,00 250.265,00 184.080,00 99.385,00 55.530,00 489.670,00 206.494,20 158.370,00 162.325,00

% Portefeuille

% NettoActief

0,66% 0,37% 0,42% 0,23% 0,10% 0,31% 0,12% 0,02% 0,12% 0,03% 0,05% 0,14% 0,06% 0,06% 0,03% 0,03% 0,05% 0,03% 0,08% 0,05% 0,07% 0,09% 0,05% 0,02% 0,05% 0,09% 0,34% 0,01% 0,12% 0,05% 0,08% 0,05% 0,02% 0,07% 0,02% 0,11% 0,02% 0,05% 0,02% 0,02% 0,02% 0,02% 0,02% 0,03% 0,07% 0,03% 0,05% 0,03% 0,08% 0,02% 0,05% 0,02% 0,07% 0,35% 0,03% 0,03% 0,02% 0,43% 0,04% 0,10% 0,03% 0,02% 0,08% 0,05% 0,08% 0,08% 0,02% 0,07% 0,06% 0,04% 0,02% 0,01% 0,12% 0,05% 0,04% 0,04%

0,65% 0,36% 0,42% 0,22% 0,10% 0,30% 0,12% 0,02% 0,12% 0,03% 0,05% 0,14% 0,06% 0,06% 0,02% 0,03% 0,05% 0,02% 0,08% 0,05% 0,07% 0,08% 0,05% 0,02% 0,05% 0,09% 0,33% 0,01% 0,12% 0,05% 0,07% 0,05% 0,02% 0,06% 0,02% 0,11% 0,02% 0,05% 0,02% 0,02% 0,02% 0,02% 0,02% 0,03% 0,07% 0,03% 0,05% 0,03% 0,08% 0,02% 0,05% 0,02% 0,07% 0,34% 0,03% 0,02% 0,02% 0,42% 0,04% 0,09% 0,02% 0,02% 0,07% 0,05% 0,07% 0,08% 0,02% 0,07% 0,06% 0,04% 0,02% 0,01% 0,12% 0,05% 0,04% 0,04%


DEUTSCHLAND I/L 0.1% 15-15/04/2046 DEUTSCHLAND REP 1.5% 13-15/05/2023 DEUTSCHLAND REP 3.25% 09-04/01/2020 DEUTSCHLAND REP 4% 05-04/01/2037 DEUTSCHLAND REP 4.75% 08-04/07/2040 DEUTSCHLAND REP 5.5% 00-04/01/2031 DEXIA CRED LOCAL 0.25% 15-19/03/2020 DEXIA CRED LOCAL 1.625% 13-29/10/2018 DNB BANK ASA 13-26/09/2023 FRN E.ON INTL FIN BV 5.75% 08-07/05/2020 EDENRED 1.375% 15-10/03/2025 EFSF 0.125% 15-04/11/2019 EFSF 0.875% 13-16/04/2018 ELEC DE FRANCE 13-29/12/2049 FRN ELI LILLY & CO 1% 15-02/06/2022 ELI LILLY & CO 1.625% 15-02/06/2026 ELI LILLY & CO 2.125% 15-03/06/2030 ENAGAS FIN SA 1.25% 15-06/02/2025 ENAGAS FIN SA 2.5% 14-11/04/2022 ENEL FIN INTL NV 1.966% 15-27/01/2025 ENEL SOC AZIONI 5.25% 04-20/05/2024 ENI SPA 1.5% 15-02/02/2026 ENI SPA 4.25% 12-03/02/2020 ESB FINANCE LTD 2.125% 15-08/06/2027 EUTELSAT SA 4.125% 10-27/03/2017 EXANE SA 06-17/10/2016 FRN EXPEDIA INC 2.5% 15-03/06/2022 FCA CAPITAL IRE 1.375% 15-17/04/2020 FCE BANK PLC 1.114% 15-13/05/2020 FCE BANK PLC 1.134% 15-10/02/2022 FCE BANK PLC 1.75% 13-21/05/2018 FCE BANK PLC 1.875% 14-18/04/2019 FCE BANK PLC 1.875% 14-24/06/2021 FINNISH GOVT 0.375% 14-15/09/2020 FINNISH GOVT 1.125% 13-15/09/2018 FMS WERTMANAGE 1.625% 12-22/02/2017 FORTIS BNK 5.757% 07-04/10/2017 FRANCE O.A.T. 1% 14-25/05/2019 FRANCE O.A.T. 1.75% 14-25/11/2024 FRANCE O.A.T. 2.5% 14-25/05/2030 FRANCE O.A.T. 3.75% 05-25/04/2021 FRANCE O.A.T. 4% 06-25/10/2038 FRANCE O.A.T. 4.25% 07-25/10/2023 FRANCE O.A.T. 4.5% 09-25/04/2041 FRANCE O.A.T.I/L 0.1% 15-01/03/2025 FRANCE O.A.T.I/L 0.7% 14-25/07/2030 FRANCE O.A.T.I/L 1.1% 10-25/07/2022 FRANCE TELECOM 3.375% 10-16/09/2022 GAS NAT FENOSA F 1.375% 15-21/01/2025 GAS NAT FENOSA F 15-29/12/2049 FRN GAS NAT FENOSA F 3.875% 13-11/04/2022 GAS NATURAL CAP 5.375% 11-24/05/2019 GAS NATURAL CAP 6.375% 09-09/07/2019 GDF SUEZ 1.375% 14-19/05/2020 GDF SUEZ 13-29/07/2049 FRN GDF SUEZ 14-02/06/2049 FRN GDF SUEZ 2.375% 14-19/05/2026 GE CAP EUR FUND 0.8% 15-21/01/2022 GECINA 1.75% 14-30/07/2021 GECINA 2% 15-17/06/2024 GEN ELECTRIC CO 1.875% 15-28/05/2027 GLAXOSMITHKLINE 0.625% 14-02/12/2019 GLAXOSMITHKLINE 1.375% 14-02/12/2024 GOLDMAN SACHS GP 1.375% 15-26/07/2022 GOLDMAN SACHS GP 2.125% 14-30/09/2024 GOLDMAN SACHS GP 2.5% 14-18/10/2021 GOLDMAN SACHS GP 2.875% 14-03/06/2026 GOLDMAN SACHS GP 4.75% 06-12/10/2021 HANNOVER RUECKV 14-29/06/2049 FRN HBOS PLC 05-18/03/2030 SR HEATHROW FNDG 1.5% 15-11/02/2030 HEATHROW FNDG 1.875% 14-23/05/2022 HEINEKEN NV 2.5% 12-19/03/2019 HELLA KGAA HUECK 1.25% 14-07/09/2017 HIT FINANCE BV 4.875% 06-27/10/2021 HIT FINANCE BV 5.75% 11-09/03/2018

Hoeveelheid op 30.06.15 508.725 7.720.000 2.180.000 1.050.000 2.097.044 3.970.000 2.300.000 3.220.000 100.000 100.000 100.000 691.000 4.650.000 200.000 120.000 170.000 120.000 200.000 100.000 488.000 95.000 300.000 200.000 100.000 50.000 150.000 150.000 130.000 100.000 150.000 100.000 100.000 120.000 345.000 1.320.000 1.400.000 86.000 1.240.000 3.010.000 2.620.000 3.590.000 4.195.000 4.470.333 1.427.278 964.003 1.406.790 1.087.000 100.000 100.000 200.000 400.000 100.000 100.000 400.000 400.000 100.000 100.000 130.000 100.000 100.000 300.000 100.000 240.000 90.000 100.000 240.000 150.000 200.000 100.000 100.000 250.000 120.000 80.000 60.000 300.000 100.000 26

Valuta


Koers in valuta 106,91 107,53 114,49 146,19 167,00 159,71 98,70 104,54 104,59 122,07 93,15 99,46 102,31 107,58 98,46 96,96 95,75 91,22 104,92 96,66 124,34 93,88 114,60 97,83 106,30 97,00 98,70 96,88 98,52 95,26 102,14 102,16 100,84 100,51 103,83 102,75 110,85 103,40 105,79 110,65 118,89 136,81 126,87 148,49 103,84 110,47 112,26 114,10 92,88 90,62 113,60 116,83 120,82 102,46 103,87 100,75 106,01 97,16 100,72 98,22 98,25 100,02 98,04 97,61 99,41 105,60 104,64 114,69 99,25 112,00 87,18 102,96 106,62 101,60 119,54 113,18

Evaluatie (in EUR) 543.877,90 8.301.238,80 2.495.794,80 1.535.016,00 3.502.043,29 6.340.566,40 2.270.192,00 3.366.349,00 104.592,00 122.070,00 93.150,00 687.261,69 4.757.461,50 215.150,00 118.146,00 164.840,50 114.903,60 182.430,00 104.915,00 471.700,80 118.127,75 281.640,00 229.210,00 97.830,00 53.150,00 145.492,50 148.050,00 125.938,80 98.520,00 142.882,50 102.145,00 102.160,00 121.014,00 346.766,40 1.370.503,20 1.438.472,00 95.327,56 1.282.197,20 3.184.339,20 2.899.108,60 4.268.186,90 5.739.179,50 5.671.377,37 2.119.379,37 1.001.020,92 1.554.080,91 1.220.211,85 114.100,00 92.875,00 181.250,00 454.420,00 116.830,00 120.825,00 409.860,00 415.480,00 100.750,01 106.010,00 126.304,10 100.725,00 98.215,00 294.744,00 100.019,99 235.296,00 87.849,00 99.413,00 253.444,80 156.952,50 229.384,00 99.250,00 112.000,00 217.962,50 123.558,00 85.300,00 60.961,20 358.605,00 113.180,00

% Portefeuille

% NettoActief

0,13% 2,01% 0,60% 0,37% 0,84% 1,52% 0,55% 0,81% 0,03% 0,03% 0,02% 0,17% 1,14% 0,05% 0,03% 0,04% 0,03% 0,04% 0,03% 0,11% 0,03% 0,07% 0,06% 0,02% 0,01% 0,03% 0,04% 0,03% 0,02% 0,03% 0,02% 0,02% 0,03% 0,08% 0,33% 0,35% 0,02% 0,31% 0,77% 0,70% 1,03% 1,38% 1,36% 0,51% 0,24% 0,37% 0,29% 0,03% 0,02% 0,04% 0,11% 0,03% 0,03% 0,10% 0,10% 0,02% 0,03% 0,03% 0,02% 0,02% 0,07% 0,02% 0,06% 0,02% 0,02% 0,06% 0,04% 0,06% 0,02% 0,03% 0,05% 0,03% 0,02% 0,01% 0,09% 0,03%

0,13% 1,97% 0,59% 0,36% 0,83% 1,50% 0,53% 0,79% 0,02% 0,03% 0,02% 0,16% 1,13% 0,05% 0,03% 0,04% 0,03% 0,04% 0,02% 0,11% 0,03% 0,07% 0,05% 0,02% 0,01% 0,03% 0,03% 0,03% 0,02% 0,03% 0,02% 0,02% 0,03% 0,08% 0,32% 0,34% 0,02% 0,30% 0,75% 0,68% 1,02% 1,36% 1,35% 0,50% 0,24% 0,37% 0,29% 0,03% 0,02% 0,04% 0,11% 0,03% 0,03% 0,10% 0,10% 0,02% 0,02% 0,03% 0,02% 0,02% 0,07% 0,02% 0,06% 0,02% 0,02% 0,06% 0,04% 0,05% 0,02% 0,03% 0,05% 0,03% 0,02% 0,01% 0,08% 0,03%


HSBC BANK PLC 3.75% 09-30/11/2016 HSBC FRANCE 1.625% 13-03/12/2018 HSBC HLDGS PLC 6% 09-10/06/2019 HSBC HOLDINGS 3% 15-30/06/2025 IBERDROLA INTL 1.125% 15-27/01/2023 IBERDROLA INTL 1.875% 14-08/10/2024 IBERDROLA INTL 2.5% 14-24/10/2022 IMERYS SA 2% 14-10/12/2024 IMP TOBACCO FIN 3.375% 14-26/02/2026 ING BANK NV 0.7% 15-16/04/2020 ING BANK NV 1.25% 14-13/12/2019 ING BANK NV 13-21/11/2023 FRN ING BANK NV 14-25/02/2026 FRN INTESA SANPAOLO 1.125% 15-04/03/2022 INTESA SANPAOLO 15-15/06/2020 FRN INTESA SANPAOLO 2% 14-18/06/2021 INTESA SANPAOLO 3.75% 09-23/11/2016 INTESA SANPAOLO 4.875% 12-10/07/2015 IRISH GOVT 2% 15-18/02/2045 IRISH GOVT 2.4% 14-15/05/2030 IRISH GOVT 4.5% 04-18/04/2020 IRISH GOVT 5.4% 09-13/03/2025 ISS GLOBAL A/S 2.125% 14-02/12/2024 ITALY BTPS 1.5% 14-15/12/2016 ITALY BTPS 1.5% 15-01/06/2025 ITALY BTPS 1.65% 15-01/03/2032 ITALY BTPS 3.5% 13-01/06/2018 ITALY BTPS 3.75% 05-01/08/2015 ITALY BTPS 3.75% 13-01/05/2021 ITALY BTPS 4.5% 10-01/03/2026 ITALY BTPS 4.75% 08-01/08/2023 ITALY BTPS 5% 03-01/08/2034 ITALY BTPS 5% 09-01/09/2040 ITALY BTPS 5.5% 12-01/09/2022 ITALY BTPS 5.75% 02-01/02/2033 ITALY BTPS 6.5% 97-01/11/2027 ITALY BTPS I/L 2.1% 10-15/09/2021 ITALY BTPS I/L 2.35% 08-15/09/2019 JCDECAUX SA 2% 13-08/02/2018 JPMORGAN CHASE 1.875% 12-21/11/2019 JPMORGAN CHASE 3% 14-19/02/2026 KBC GROEP NV 14-25/11/2024 FRN KBC IFIMA NV 2.125% 13-10/09/2018 KBC IFIMA NV 3% 12-29/08/2016 KERING 0.875% 15-28/03/2022 KERING 1.375% 14-01/10/2021 KLEPI 1% 15-17/04/2023 KLEPI 2.75% 12-17/09/2019 KPN NV 3.75% 10-21/09/2020 KPN NV 4.25% 12-01/03/2022 LEHMAN BROS CA 3.875% 06-29/12/2049 DFLT LINDE AG 2% 13-18/04/2023 LINDE FINANCE BV 3.125% 11-12/12/2018 LLOYDS BANK PLC 0.625% 15-20/04/2020 LLOYDS BANK PLC 1% 14-19/11/2021 LLOYDS BANK PLC 1.875% 13-10/10/2018 LLOYDS TSB BANK 11-16/12/2021 FRN LVMH MOET HENN 1% 14-24/09/2021 LVMH MOET HENN 4% 11-06/04/2018 MADRILENA RED FI 3.779% 13-11/09/2018 MAHLE GMBH 2.375% 15-20/05/2022 MERCIALYS 1.787% 14-31/03/2023 MERCK & CO INC 1.125% 14-15/10/2021 METRO AG 1.5% 15-19/03/2025 METRO AG 3.375% 12-01/03/2019 MOLNLYCKE HLD 1.5% 14-28/02/2022 MONDELEZ INT INC 1% 15-07/03/2022 MONDELEZ INT INC 1.125% 13-26/01/2017 MONDELEZ INT INC 2.375% 15-06/03/2035 MORGAN STANLEY 1.75% 15-30/01/2025 MORGAN STANLEY 1.875% 14-30/03/2023 MORGAN STANLEY 2.375% 14-31/03/2021 MOTABILITY OPER 3.25% 12-30/11/2018 MOTABILITY OPS 1.625% 15-09/06/2023 MUNICH RE 07-29/06/2049 FRN MUNICH RE 12-26/05/2042 FRN

Hoeveelheid op 30.06.15 100.000 100.000 100.000 200.000 100.000 200.000 200.000 200.000 130.000 490.000 510.000 100.000 100.000 300.000 200.000 600.000 100.000 200.000 290.000 1.920.000 1.740.000 3.256.905 100.000 1.400.000 1.200.000 2.350.000 16.050.000 1.925.000 7.706.000 2.400.000 2.832.000 3.889.000 2.220.000 2.629.000 797.000 2.155.000 2.887.802 976.158 100.000 100.000 130.000 600.000 100.000 100.000 100.000 100.000 300.000 300.000 100.000 350.000 100.000 200.000 200.000 300.000 200.000 200.000 100.000 100.000 100.000 140.000 300.000 200.000 260.000 100.000 100.000 100.000 100.000 150.000 160.000 180.000 200.000 200.000 120.000 100.000 100.000 27

Valuta


Koers in valuta 104,86 103,35 117,12 100,00 94,84 98,03 104,98 99,18 106,56 98,29 101,34 105,50 105,84 93,90 99,13 100,15 103,87 100,09 88,00 104,00 118,27 133,62 99,10 101,67 93,05 86,74 108,24 100,31 112,51 119,02 119,97 127,85 128,52 124,02 137,39 139,36 108,29 108,22 103,63 104,62 108,58 100,77 0,00 103,00 95,77 99,75 94,40 107,57 111,51 115,03 0,01 106,06 109,16 97,87 97,64 104,01 114,00 99,76 110,10 108,23 100,22 98,28 99,98 93,31 108,62 99,88 96,18 101,02 84,88 95,52 99,67 104,77 108,76 100,58 107,50 122,31

Evaluatie (in EUR) 104.855,00 103.346,00 117.119,00 199.992,00 94.835,00 196.060,00 209.970,00 198.360,00 138.534,50 481.640,60 516.859,50 105.500,00 105.841,00 281.706,00 198.252,00 600.887,94 103.866,00 200.179,98 255.200,00 1.996.780,80 2.057.932,80 4.351.974,68 99.100,00 1.423.380,00 1.116.648,00 2.038.343,00 17.371.717,50 1.930.967,31 8.670.174,72 2.856.432,00 3.397.578,72 4.972.203,17 2.853.166,20 3.260.380,64 1.094.982,36 3.003.251,10 3.127.201,22 1.056.397,75 103.630,00 104.618,00 141.154,00 604.644,00 0,00 103.005,00 95.770,00 99.750,00 94.400,00 322.710,00 334.530,00 115.030,00 35,00 106.055,00 218.310,00 195.740,00 292.926,00 208.020,00 228.000,00 99.760,00 110.100,00 108.230,00 140.308,00 294.855,00 199.960,00 242.606,00 108.625,00 99.885,00 96.180,00 101.015,00 127.320,00 152.830,40 179.407,80 209.536,00 217.520,00 120.696,00 107.500,00 122.310,00

% Portefeuille

% NettoActief

0,03% 0,02% 0,03% 0,05% 0,02% 0,05% 0,05% 0,05% 0,03% 0,12% 0,12% 0,03% 0,03% 0,07% 0,05% 0,14% 0,02% 0,05% 0,06% 0,48% 0,49% 1,05% 0,02% 0,34% 0,27% 0,49% 4,19% 0,46% 2,09% 0,69% 0,82% 1,20% 0,69% 0,78% 0,26% 0,72% 0,75% 0,25% 0,02% 0,03% 0,03% 0,15% 0,00% 0,02% 0,02% 0,02% 0,02% 0,08% 0,08% 0,03% 0,00% 0,03% 0,05% 0,05% 0,07% 0,05% 0,05% 0,02% 0,03% 0,03% 0,03% 0,07% 0,05% 0,06% 0,03% 0,02% 0,02% 0,02% 0,03% 0,04% 0,04% 0,05% 0,05% 0,03% 0,03% 0,03%

0,02% 0,02% 0,03% 0,05% 0,02% 0,05% 0,05% 0,05% 0,03% 0,11% 0,12% 0,02% 0,02% 0,07% 0,05% 0,14% 0,02% 0,05% 0,06% 0,47% 0,48% 1,04% 0,02% 0,34% 0,26% 0,48% 4,10% 0,45% 2,05% 0,67% 0,80% 1,18% 0,67% 0,77% 0,26% 0,71% 0,74% 0,25% 0,02% 0,02% 0,03% 0,14% 0,00% 0,02% 0,02% 0,02% 0,02% 0,08% 0,08% 0,03% 0,00% 0,02% 0,05% 0,05% 0,07% 0,05% 0,05% 0,02% 0,03% 0,03% 0,03% 0,07% 0,05% 0,06% 0,03% 0,02% 0,02% 0,02% 0,03% 0,04% 0,04% 0,05% 0,05% 0,03% 0,03% 0,03%


NATIONWIDE BLDG 1.125% 15-03/06/2022 NATIONWIDE BLDG 1.25% 15-03/03/2025 NATL AUSTRALIABK 3.75% 11-06/01/2017 NEDER FINANCIER 0.125% 15-20/04/2022 NETHERLANDS GOVT 0.25% 14-15/01/2020 NETHERLANDS GOVT 1.75% 13-15/07/2023 NETHERLANDS GOVT 2.75% 14-15/01/2047 NETHERLANDS GOVT 3.25% 11-15/07/2021 NETHERLANDS GOVT 3.5% 10-15/07/2020 NETHERLANDS GOVT 4% 08-15/07/2018 NETHERLANDS GOVT 5.5% 98-15/01/2028 NGG FINANCE 13-18/06/2076 FRN NN GROUP NV 1% 15-18/03/2022 NN GROUP NV 14-15/07/2049 FRN NOMURA EUROPE FN 1.125% 15-03/06/2020 NOMURA EUROPE FN 1.5% 14-12/05/2021 NORDEA BANK AB 1.125% 15-12/02/2025 NORDEA BANK AB 1.375% 13-12/04/2018 NORDEA BANK AB 2% 14-17/02/2021 NORDEA BANK AB 4% 10-29/06/2020 NORDEA BANK FIN 0.125% 15-17/06/2020 NOVARTIS FINANCE 0.75% 14-09/11/2021 ORANGE 14-28/02/2049 FRN ORANGE 14-29/10/2049 FRN ORANGE 14-29/10/2049 FRN ORANGE 5.625% 08-22/05/2018 PEARSON FUND FIV 1.375% 15-06/05/2025 PEPSICO INC 1.75% 14-28/04/2021 PERNOD-RICARD SA 2.125% 14-27/09/2024 PORTUGUESE OTS 2.875% 15-15/10/2025 PORTUGUESE OTS 3.875% 14-15/02/2030 PORTUGUESE OTS 4.75% 09-14/06/2019 PROLOGIS INTL II 1.876% 15-17/04/2025 PROLOGIS INTL II 2.875% 14-04/04/2022 PUBLICIS GROUPE 1.125% 14-16/12/2021 RABOBANK 1.375% 15-03/02/2027 RABOBANK 1.75% 14-22/01/2019 RABOBANK 15-29/05/2020 FRN RABOBANK 2.375% 13-22/05/2023 RABOBANK 3.875% 13-25/07/2023 RABOBANK 4% 12-11/01/2022 RABOBANK 4.125% 12-14/09/2022 RABOBANK 5.875% 09-20/05/2019 RABOBANK NEDERLAND 4.75% 08-15/01/2018 RCI BANQUE 0.625% 15-04/03/2020 RCI BANQUE 1.125% 14-30/09/2019 RCI BANQUE 1.25% 15-08/06/2022 RCI BANQUE 1.75% 13-06/07/2016 RCI BANQUE 2.25% 14-29/03/2021 RCI BANQUE 4% 11-16/03/2016 RED ELECTRICA FI 1.125% 15-24/04/2025 REN FINANCE BV 2.5% 15-12/02/2025 REP OF AUSTRIA 1.65% 14-21/10/2024 REP OF AUSTRIA 3.2% 10-20/02/2017 REP OF AUSTRIA 4.15% 07-15/03/2037 REPSOL INTL FIN 2.625% 13-28/05/2020 ROBERT BOSCH INV 2.625% 13-24/05/2028 ROYAL BK SCOTLND 1.5% 13-28/11/2016 ROYAL BK SCOTLND 5.375% 09-30/09/2019 ROYAL BK SCOTLND 5.5% 10-23/03/2020 RTE RESEAU DE TR 1.625% 14-08/10/2024 RWE AG 15-21/04/2075 FRN RWE FINANCE BV 1.875% 13-30/01/2020 RWE FINANCE BV 6.625% 08-31/01/2009 RYANAIR 1.125% 15-10/03/2023 RYANAIR 1.875% 14-17/06/2021 SANOFI 2.5% 13-14/11/2023 SANPAOLO VITA 14-29/12/2049 FRN SANTAN CONS FIN 0.9% 15-18/02/2020 SANTANDER CONSUM 0.625% 15-20/04/2018 SANTANDER INTL 1.375% 14-25/03/2017 SANTANDER INTL 4% 12-27/03/2017 SANTANDER INTL 4% 13-24/01/2020 SAP SE 1.125% 14-20/02/2023 SAP SE 1.75% 14-22/02/2027 SCHNEIDER ELEC 0.875% 15-11/03/2025

Hoeveelheid op 30.06.15 360.000 280.000 100.000 550.000 3.130.000 1.520.000 740.000 1.245.000 1.360.000 1.260.524 859.799 100.000 160.000 200.000 120.000 150.000 190.000 200.000 100.000 100.000 973.000 400.000 500.000 200.000 100.000 400.000 100.000 100.000 200.000 649.000 530.000 480.000 125.000 125.000 100.000 400.000 100.000 160.000 300.000 100.000 100.000 200.000 252.000 100.000 550.000 150.000 500.000 100.000 140.000 100.000 100.000 200.000 490.000 1.700.000 865.000 200.000 100.000 100.000 91.000 300.000 100.000 1.000.000 400.000 300.000 200.000 100.000 100.000 100.000 300.000 200.000 400.000 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000 28

Valuta


Koers in valuta 97,20 93,36 105,28 96,28 100,44 107,69 125,01 116,92 116,30 112,36 149,54 105,46 96,18 99,00 98,08 98,19 94,15 102,52 104,43 114,66 98,48 98,80 103,43 101,46 102,93 114,61 94,20 103,80 100,80 99,09 105,41 113,12 92,46 104,96 98,48 93,18 103,95 99,61 106,23 109,62 116,97 111,23 116,61 110,73 97,14 100,39 96,84 101,34 104,32 102,54 90,39 94,86 105,74 105,52 145,19 105,55 109,78 100,66 117,18 119,24 98,26 93,32 103,02 120,02 93,74 101,58 108,24 97,50 97,96 99,32 101,24 105,76 112,28 98,82 97,54 92,24

Evaluatie (in EUR) 349.934,40 261.410,80 105.277,00 529.523,50 3.143.615,50 1.636.933,60 925.088,80 1.455.604,20 1.581.748,00 1.416.299,56 1.285.760,62 105.455,00 153.880,00 198.000,00 117.697,20 147.283,50 178.890,70 205.030,00 104.427,00 114.659,00 958.259,05 395.200,00 517.150,00 202.920,00 102.930,00 458.440,00 94.201,00 103.795,00 201.600,00 643.068,14 558.673,00 542.966,40 115.581,25 131.193,75 98.475,00 372.732,00 103.953,00 159.374,40 318.684,00 109.615,00 116.966,00 222.456,00 293.867,28 110.728,00 534.286,50 150.585,02 484.225,00 101.343,00 146.041,00 102.544,00 90.390,00 189.724,00 518.106,40 1.793.755,00 1.255.902,15 211.100,00 109.785,00 100.655,00 106.637,44 357.705,00 98.255,00 933.150,00 412.080,00 360.060,00 187.470,00 101.575,00 108.245,00 97.500,00 293.880,00 198.648,00 404.960,00 105.756,00 112.278,00 98.820,00 97.540,00 92.235,00

% Portefeuille

% NettoActief

0,08% 0,06% 0,03% 0,13% 0,76% 0,39% 0,22% 0,35% 0,38% 0,34% 0,31% 0,03% 0,04% 0,05% 0,03% 0,04% 0,04% 0,05% 0,03% 0,03% 0,23% 0,09% 0,12% 0,05% 0,02% 0,11% 0,02% 0,02% 0,05% 0,15% 0,13% 0,13% 0,03% 0,03% 0,02% 0,09% 0,02% 0,04% 0,08% 0,03% 0,03% 0,05% 0,07% 0,03% 0,13% 0,04% 0,12% 0,02% 0,04% 0,02% 0,02% 0,05% 0,12% 0,43% 0,30% 0,05% 0,03% 0,02% 0,03% 0,09% 0,02% 0,22% 0,10% 0,09% 0,05% 0,02% 0,03% 0,02% 0,07% 0,05% 0,10% 0,03% 0,03% 0,02% 0,02% 0,02%

0,08% 0,06% 0,02% 0,12% 0,74% 0,39% 0,22% 0,34% 0,37% 0,33% 0,30% 0,02% 0,04% 0,05% 0,03% 0,03% 0,04% 0,05% 0,02% 0,03% 0,23% 0,09% 0,12% 0,05% 0,02% 0,11% 0,02% 0,02% 0,05% 0,15% 0,13% 0,13% 0,03% 0,03% 0,02% 0,09% 0,02% 0,04% 0,08% 0,03% 0,03% 0,05% 0,07% 0,03% 0,13% 0,04% 0,11% 0,02% 0,03% 0,02% 0,02% 0,04% 0,12% 0,42% 0,30% 0,05% 0,03% 0,02% 0,03% 0,08% 0,02% 0,22% 0,10% 0,08% 0,04% 0,02% 0,03% 0,02% 0,07% 0,05% 0,10% 0,02% 0,03% 0,02% 0,02% 0,02%


SHELL INTL FIN 1.625% 14-20/01/2027 SHELL INTL FIN BV 4.375% 09-14/05/2018 SIEMENS FINAN 1.5% 12-10/03/2020 SIEMENS FINAN 5.625% 08-11/06/2018 SKANDINAV ENSKIL 2% 14-19/02/2021 SLOVAK REPUBLIC 1.5% 13-28/11/2018 SLOVAKIA GOVT 3.625% 14-16/01/2029 SLOVAKIA GOVT 4.35% 10-14/10/2025 SMITHS GROUP PLC 1.25% 15-28/04/2023 SNAM 1.5% 14-21/04/2023 SNAM 1.5% 14-24/04/2019 SNAM 2.375% 13-30/06/2017 SNAM 3.5% 12-13/02/2020 SNAM SPA 3.875% 12-19/03/2018 SOCIETE GENERALE 14-16/09/2026 FRN SOCIETE GENERALE 2.25% 13-23/01/2020 SOCIETE GENERALE 3.125% 10-21/09/2017 SOCIETE GENERALE 4% 13-07/06/2023 SOGECAP SA 14-29/12/2049 FRN SOLVAY FIN 13-29/05/2049 FRN SPAIN I/L BOND 0.55% 14-30/11/2019 SPAIN I/L BOND 1.8% 14-30/11/2024 SPANISH GOVT 3.25% 10-30/04/2016 SPANISH GOVT 4.2% 05-31/01/2037 SPANISH GOVT 4.25% 11-31/10/2016 SPANISH GOVT 4.3% 09-31/10/2019 SPANISH GOVT 4.6% 09-30/07/2019 SPANISH GOVT 5.15% 13-31/10/2044 SPANISH GOVT 5.4% 13-31/01/2023 SPANISH GOVT 5.5% 02-30/07/2017 SPANISH GOVT 5.9% 11-30/07/2026 SSE PLC 15-29/12/2049 FRN SSE PLC 2% 13-17/06/2020 STATOIL ASA 0.875% 15-17/02/2023 SUEZ ENVIRON 14-23/06/2049 FRN SUEZ ENVIRON 15-29/12/2049 FRN SUEZ ENVIRON 2.75% 13-09/10/2023 SVENSKA CELLULOS 0.5% 15-05/03/2020 SVENSKA CELLULOS 2.5% 13-09/06/2023 SVENSKA HANDELSBANKEN 3.75% 10-24/02/17 SWEDBANK AB 1% 15-01/06/2022 SWEDBANK AB 1.5% 14-18/03/2019 SWEDBANK AB 12-05/12/2022 FRN SWEDBANK AB 3.375% 12-09/02/2017 SWISS LIFE 05-29/11/2049 SR SWISS RE 15-29/12/2049 FRN SYNGENTA FINANCE 1.875% 14-02/11/2021 TALANX AG 3.125% 13-13/02/2023 TDC 1.75% 15-27/02/2027 TELEFONICA EMIS 2.242% 14-27/05/2022 TELEFONICA EMIS 2.932% 14-17/10/2029 TELEFONICA EMIS 3.961% 13-26/03/2021 TELEFONICA EMIS 4.693% 09-11/11/2019 TELEKOM FINANZ 3.125% 13-03/12/2021 TELFONICA DEUTSC 2.375% 14-10/02/2021 TELIASONERA AB 4.25% 11-18/02/2020 TERNA SPA 0.875% 15-02/02/2022 TEVA PHARM FNC 1.25% 15-31/03/2023 THALES SA 2.75% 10-19/10/2016 TOTAL CAP CANADA 1.125% 14-18/03/2022 TOTAL SA 15-29/12/2049 FRN TOYOTA MTR CRED 0.75% 15-21/07/2022 TYCO INTL FINANC 1.375% 15-25/02/2025 UBS AG 14-12/02/2026 FRN UBS AG LONDON 1.125% 15-30/06/2020 UBS AG LONDON 1.25% 14-03/09/2021 UBS CAPITAL 07-29/12/2049 FRN UCB SA 1.875% 15-02/04/2022 UNIBAIL RODAM SE 3% 12-22/03/2019 UNIBAIL-RODAMCO 1% 15-14/03/2025 UNIBAIL-RODAMCO 1.375% 14-17/10/2022 UNIBAIL-RODAMCO 1.875% 13-08/10/2018 UNICREDIT SPA 3.25% 14-14/01/2021 UNICREDIT SPA 4.875% 12-07/03/2017 UNILEVER NV 1% 15-03/06/2023 UNIONE DI BANCHE 2.875% 14-18/02/2019

Hoeveelheid op 30.06.15 480.000 100.000 500.000 100.000 200.000 450.000 430.000 157.604 340.000 100.000 100.000 100.000 100.000 200.000 200.000 400.000 50.000 200.000 300.000 210.000 1.384.706 511.739 1.120.000 3.273.000 3.830.000 3.260.000 851.000 432.000 6.241.000 12.054.000 3.674.000 130.000 550.000 150.000 100.000 100.000 100.000 380.000 100.000 300.000 200.000 100.000 100.000 100.000 100.000 140.000 200.000 100.000 100.000 100.000 100.000 500.000 200.000 50.000 100.000 150.000 340.000 260.000 100.000 100.000 420.000 130.000 160.000 115.000 270.000 100.000 100.000 100.000 31.000 100.000 200.000 350.000 400.000 200.000 200.000 200.000 29

Valuta


Koers in valuta 96,61 111,53 103,72 115,32 104,38 104,32 121,41 128,57 94,78 96,81 101,83 103,48 110,24 108,34 97,29 105,97 105,92 107,40 93,88 102,79 100,92 105,90 102,60 116,12 105,41 113,82 114,54 134,15 124,27 110,49 132,94 94,68 104,59 96,20 100,36 94,76 109,64 98,21 107,45 105,66 97,15 102,77 104,64 104,82 100,75 91,38 102,91 109,94 91,39 103,09 99,09 113,37 115,04 110,16 104,77 115,90 94,81 94,22 103,22 99,26 96,34 96,54 93,28 106,00 100,07 99,45 110,50 98,41 108,38 91,58 99,13 104,12 106,31 106,21 97,32 103,60

Evaluatie (in EUR) 463.713,60 111.530,00 518.625,00 115.320,00 208.752,00 469.458,00 522.075,90 202.631,46 322.235,00 96.810,00 101.830,00 103.485,00 110.235,00 216.690,00 194.584,00 423.892,00 52.957,50 214.790,00 281.625,00 215.859,00 1.397.445,09 541.957,29 1.149.164,80 3.800.443,95 4.037.049,80 3.710.401,60 974.777,95 579.506,40 7.755.690,70 13.318.946,76 4.884.215,60 123.084,00 575.245,00 144.300,00 100.355,00 94.765,00 109.645,00 373.201,80 107.450,00 316.974,00 194.302,00 102.766,00 104.640,00 104.822,00 100.750,01 127.925,00 205.820,00 109.942,00 91.390,00 103.090,00 99.090,00 566.850,00 230.090,00 55.080,00 104.770,00 173.842,50 322.354,00 244.972,00 103.215,00 99.260,00 404.649,00 125.502,00 149.256,00 121.900,00 270.197,13 99.450,00 110.504,00 98.410,00 33.597,49 91.585,00 198.260,00 364.420,00 425.240,00 212.416,00 194.630,00 207.190,00

% Portefeuille

% NettoActief

0,11% 0,03% 0,12% 0,03% 0,05% 0,11% 0,13% 0,05% 0,08% 0,02% 0,02% 0,02% 0,03% 0,05% 0,05% 0,10% 0,01% 0,05% 0,07% 0,05% 0,34% 0,13% 0,28% 0,91% 0,97% 0,89% 0,23% 0,14% 1,86% 3,21% 1,17% 0,03% 0,14% 0,03% 0,02% 0,02% 0,03% 0,09% 0,03% 0,08% 0,05% 0,02% 0,03% 0,03% 0,02% 0,03% 0,05% 0,03% 0,02% 0,02% 0,02% 0,14% 0,06% 0,01% 0,03% 0,04% 0,08% 0,06% 0,02% 0,02% 0,10% 0,03% 0,04% 0,03% 0,06% 0,02% 0,03% 0,02% 0,01% 0,02% 0,05% 0,09% 0,10% 0,05% 0,05% 0,05%

0,11% 0,03% 0,12% 0,03% 0,05% 0,11% 0,12% 0,05% 0,08% 0,02% 0,02% 0,02% 0,03% 0,05% 0,05% 0,10% 0,01% 0,05% 0,07% 0,05% 0,33% 0,13% 0,27% 0,90% 0,95% 0,87% 0,23% 0,14% 1,84% 3,15% 1,16% 0,03% 0,14% 0,03% 0,02% 0,02% 0,03% 0,09% 0,03% 0,07% 0,05% 0,02% 0,02% 0,02% 0,02% 0,03% 0,05% 0,03% 0,02% 0,02% 0,02% 0,13% 0,05% 0,01% 0,02% 0,04% 0,08% 0,06% 0,02% 0,02% 0,10% 0,03% 0,04% 0,03% 0,06% 0,02% 0,03% 0,02% 0,01% 0,02% 0,05% 0,09% 0,10% 0,05% 0,05% 0,05%



% Portefeuille

% NettoActief

EUR

332.070,00 105.275,00 111.180,00 294.702,00 136.170,00 104.305,00 536.250,00 322.755,00 108.615,00 197.784,00 125.742,50 133.331,90 94.795,00 201.380,02 96.905,00 108.700,00 95.967,00 113.622,30 285.870.153,31

0,08% 0,03% 0,03% 0,07% 0,03% 0,03% 0,13% 0,08% 0,03% 0,05% 0,03% 0,03% 0,02% 0,05% 0,02% 0,03% 0,02% 0,03% 68,75%

0,08% 0,02% 0,03% 0,07% 0,03% 0,02% 0,13% 0,08% 0,03% 0,05% 0,03% 0,03% 0,02% 0,05% 0,02% 0,03% 0,02% 0,03% 67,32%

OBLIGATIES

285.870.153,31

68,75%

67,32%

VALEO SA 3.25% 14-22/01/2024 VERIZON COMM INC 2.375% 14-17/02/2022 VINCI SA 3.375% 12-30/03/2020 VODAFONE GROUP 1% 14-11/09/2020 VOLKSWAGEN INTFN 1.625% 15-16/01/2030 VOLKSWAGEN INTFN 13-29/09/2049 FRN VOLKSWAGEN INTFN 14-29/03/2049 FRN VOLKSWAGEN LEAS 2.625% 14-15/01/2024 VOLVO TREASURY 5% 07-31/05/2017 WELLS FARGO CO 1.125% 14-29/10/2021 WELLS FARGO CO 1.625% 15-02/06/2025 WELLS FARGO CO 2.125% 14-04/06/2024 WENDEL SA 2.5% 15-09/02/2027 WENDEL SA 2.75% 14-02/10/2024 WHIRLPOOL CORP 0.625% 15-12/03/2020 WOLTERS KLUWER-C 2.875% 13-21/03/2023 YORKSHRE BLD SOC 1.25% 15-17/03/2022 YORKSHRE BLD SOC 2.125% 14-18/03/2019

300.000 100.000 100.000 300.000 150.000 100.000 520.000 300.000 100.000 200.000 130.000 130.000 100.000 200.000 100.000 100.000 100.000 110.000

Valuta

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Koers in valuta 110,69 105,28 111,18 98,23 90,78 104,30 103,12 107,58 108,62 98,89 96,72 102,56 94,80 100,69 96,90 108,70 95,97 103,29

Evaluatie (in EUR)

ANDERE EFFECTEN AEDIFICA SA RTS 11/09/2015 RETAIL ESTATES SHS RTS 21/05/2015

9.226 2.574

EUR EUR

0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00% 0,00% 0,00%

0,00% 0,00% 0,00%

42.709 14.408 4.080

EUR EUR EUR

0,00 0,00 0,00

Frankrijk

0,00 0,00 0,00 0,00

0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

ANDERE EFFECTEN

0,00

0,00%

0,00%

100,00%

98,02%

België ALBIOMA RTS 22/06/2015 CIE DE SAINT GOBAIN RTS 24/06/2015 PUBLICIS GROUPE SA SCRIP 22/06/2015 RTS

416.037.927,92

TOTAAL PORTEFEUILLE BP2S BP2S BP2S BP2S BP2S BP2S BP2S BP2S BP2S BP2S BP2S BP2S BP2S BP2S

EUR USD SEK HKD JPY GBP NOK AUD CAD ZAR PHP NZD CHF DKK

Banktegoeden op zicht DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE

5.118.484,79 194.487,78 66.840,11 18.390,10 14.931,05 13.329,51 12.230,41 4.851,14 998,86 178,87 121,16 56,51 42,39 2,15 5.444.944,83

1,21% 0,05% 0,02% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,28%

5.444.944,83

1,28%

-16.324,43

0,00%

2.961.030,33

0,70%

424.427.578,65

TOTAAL NETTO-ACTIEF

100,00%

6.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) OBLIGATIES

68,75%

EUR

68,75%

AANDELEN

31,25%

Australië

0,48%

België

9,86%

Bermuda-eilanden

0,01%

Canada

0,08%

Denemarken

0,06% 30

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY Duitsland

3,69%

Filippijnen

0,02%

Finland

0,63%

Frankrijk

4,02%

Gibraltar

0,01%

Hong-Kong

0,08%

Ierland

0,87%

Indonesië

0,01%

Italië

1,48%

Japan

0,33%

Luxemburg

0,38%

Maleisië

0,01%

Nederland

1,23%

Nieuw-Zeeland

0,03%

Noorwegen

0,18%

Oostenrijk

0,23%

Portugal

0,25%

Spanje

1,15%

Thailand

0,00%

Verenigd Koninkrijk

3,11%

Verenigde Staten

1,90%

Zuid-Afrika

0,05%

Zweden

0,54%

Zwitserland

0,56%

ANDERE EFFECTEN

0,00%

België

0,00%

Duitsland

0,00%

Frankrijk

0,00%

TOTAAL PORTEFEUILLE

100,00%

31


6.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) Omloopsnelheid 1ste HALFJAAR Aankopen

173.863.627,87

Verkopen

156.316.158,46

Totaal 1

330.179.786,33

Inschrijvingen

28.657.102,00

Terugbetalingen

18.313.273,25

Totaal 2

46.970.375,25

Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen

427.735.283,04

Omloopsnelheid

66,21%

Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito's en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties is gratis beschikbaar bij BNP Paribas FORTIS N.V., Warandeberg 3, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst.

6.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Classic Periode Jaar

Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (EUR)

Evolutie van het aantal aandelen in omloop

Netto-inventariswaarde Einde periode (in EUR)

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Einde periode

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Kap.

Kap.

Kap.

Kap.

Kap.

2013 2014 01.01.15 - 30.06.15

420.892 377.620 194.272

278.982 252.472 125.163

2.751.067 2.876.215 2.945.324

51.154.780,78 50.020.525,30 28.315.377,30

33.879.414,94 33.348.437,92 18.275.509,43

van het class

van één aandeel Kap.

346.571.403,23 399.432.299,82 423.806.146,86

125,98 138,87 143,89

O Periode Jaar 2014 01.01.15 - 30.06.15

Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (EUR)

Evolutie van het aantal aandelen in omloop

Netto-inventariswaarde Einde periode (in EUR)

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Einde periode

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Kap.

Kap.

Kap.

Kap.

Kap.

288 298

4 33

284 549

297.024,20 341.724,70

32

4.542,43 37.763,82

van het class 308.729,78 621.431,79

van één aandeel Kap. 1.085,82 1.131,16


6.5. Return Classic Het betreft cijfers uit het verleden die geen indicator van toekomstige rendementen zijn. Deze cijfers houden geen rekening met mogelijke herschikkingen, noch met commissies en kosten verbonden met de emissie en terugkoop van deelbewijzen. De rendementen van deze klasse worden berekend sinds 25.09.06 in de basisvaluta EUR. Rendementen uit het verleden kunnen misleidend zijn. Staafdiagram met jaarlijks rendement over de laatste 10 boekjaren (in %):

Tabel van het historisch rendement per deelbewijs: 1 jaar

3 jaar

5 jaar

10,2% 10,2% 6,5% Vanaf 2011 worden de rendementen van kapitalisatieaandelen berekend zoals dat voor distributieaandelen gebeurt. Deze berekening is gebaseerd op de gepubliceerde officiële NIW’s en op het principe dat alle uitkeerbare inkomsten van de icb werden herbelegd. Die nieuwe methode wordt ook op de rendementen uit het verleden toegepast. Deze methode brengt geen grote wijzigingen mee vergeleken met de voorheen gebruikte methode. Aanvullende informatie over de berekening van het rendement: De prestatie op jaarbasis van een gegeven periode n wordt aan de hand van volgende formule berekend: P (t; t+n) = ([ (1 + P t ) (1 + P t+1 ) … (1 + P t+n )] ^ (1/n)) – 1 met P (t; t+n) de prestatie van t tot t+n n het aantal jaren (periodes) Pt= [α x (VNI t+1 / VNI t)] - 1 met Pt l de jaarlijkse prestatie voor de eerste periode VNI t+1 de netto-inventariswaarde per aandeel op t+n VNI t de netto-inventariswaarde per aandeel op t α de volgende algebraïsche variabele: α = [1 + (Dt / VNI ext)] [1+(Dt2 / VNI ext2] …[1+(Dtn / VNIextn)] met

Dt, Dt2,…Dtn de uitgekeerde bedragen van het dividend gedurende het jaar t VNI ext…VNI extn l de netto-inventariswaarde per aandeel ex-coupon op dag t waarop de coupon wordt afgeknipt n het aantal dividenduitkeringen gedurende de periode t

33


6.6. Lopende kosten De lopende kosten worden berekend conform reglement 583/2010. De lopende kosten geven de totale operationele en beheerkosten weer die aan de fondsen worden gefactureerd, na aftrek van retrocessies. Deze kosten omvatten in het bijzonder: de beheerkosten; de kosten voor de depotbank; de kosten voor de rekeninghouder, [in voorkomend geval]; de kosten voor de beleggingsadviseur, [in voorkomend geval]; de kosten voor de accountant; de kosten voor de afgevaardigden (financieel, administratief en boekhoudkundig), [in voorkomend geval]; de kosten voor inschrijving van het fonds in andere lidstaten, [in voorkomend geval]; de distributiekosten; de instap- en uitstapvergoedingen wanneer de ICBE rechten van deelneming of aandelen in een andere ICBE of ander beleggingsfonds koopt of verkoopt. De lopende kosten kunnen variëren van boekjaar tot boekjaar. Zij omvatten niet de prestatievergoedingen en de transactiekosten, met uitzondering van de instap- en uitstapvergoedingen die het fonds betaalt wanneer het rechten van deelneming in een andere beleggingsinstelling koopt of verkoopt. Het recentste cijfer wordt gepubliceerd in de essentiële beleggersinformatie. Lopende Kosten Kap. 1,30%

O-Kap. 0,21%

6.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens NOTA 1 - Berekening van de return Met jaarlijks rendement wordt het absoluut rendement behaald over één jaar bedoeld. NOTA 2 - Lenen van titels Het Fonds kan gebruik maken van effectenleentransacties (“securities lending”) als techniek voor efficiënt portefeuillebeheer, om zijn opbrengst te maximaliseren en steeds met oog voor het belang van de deelnemers. Deze transacties veroorzaken geen wijzigingen van het risicoprofiel van het Fonds en brengen op geen enkele wijze het beheer van de activa noch de uitvoering van de terugkooporders in het gedrang. Effectenleentransacties worden verricht in het kader van een gestandaardiseerd en georganiseerd leensysteem, beheerd door een Agent, namelijk BNP Paribas Securities Services (“BPSS”), 3, rue d’Antin, 75002 Paris, Frankrijk, handelend via zijn kantoor in Londen, 55 Moorgate, London EC2R 6PA, Verenigd Koninkrijk, in het kader van een exclusief contract. De Agent laat zich voor de uitvoering van zijn operationele taken bijstaan door BGL BNP Paribas, een Luxemburgse financiële instelling, die wordt vergoed voor deze diensten. De Agent en de onderbewaarder, namelijk BNP Paribas Securities Services Luxembourg, zijn beide dochtermaatschappijen van BPSS France. De Agent treedt op als tussenpersoon tussen de icb en de tegenpartijen. De eigendom van de effecten wordt overgedragen aan de tegenpartijen. De opbrengst van deze effectenleentransacties (na aftrek van de kosten van de Agent) wordt verdeeld tussen het Fonds en de Beheervennootschap. De betaling aan de Beheervennootschap vergoedt met name de kosten die voortvloeien uit het opzetten en opvolgen van een systeem voor de controle van effectenleningen. Noch de Beheervennootschap noch de andere entiteiten die betrokken zijn bij de effectenleentransacties rekenen andere directe of indirecte kosten aan het Fonds aan. Tijdens de verslagperiode heeft het compartiment een totaal volume geleend van 17.034.995 aandelen, bevoorrechte deelbewijzen en obligaties voor een totaal inkomen over de verslagperiode van 120.556,24 EUR. NOTA 3 - Overschrijdingen van de beleggingsdrempels Gedurende de onderzochte periode hebben er zich enkele overschrijdingen van de investeringspolitiek zoals beschreven in het prospectus voorgedaan. Deze situatie werd ondertussen geregulariseerd.

34

BNP PARIBAS B PENSION STABILITY

Recommend Documents