AXA NEDERLAND (LUXEMBURG) GECONTROLEERD JAARVERSLAG OP 31 DECEMBER R.C.S. Luxemburg B BTW Numm er LU

AXA NEDERLAND (LUXEMBURG) GECONTROLEERD JAARVERSLAG OP 31 DECEMBER 2009

www.axa.im.com

R.C.S. Luxemburg B-117.422 BTW Nu m m e r L U 2 1 6 8 2 5 2 1

AXA WORLD FUNDS (Die Gesellschaft) Société d’Investissement à Capital Variable Hauptsitz : 58, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1330 Luxembourg Handelsregister Luxemburg B-63.116 Tel. : +352 45 14 14 1 - Fax : +352 45 14 14 75

AXA Nederland (Luxemburg) Société d’Investissement à Capital Variable Gespecialiseerde beleggingsfondsen Gecontroleerd jaarverslag op datum van 31 december 2009

1

AXA Nederland (Luxemburg)

Gecontroleerd jaarverslag op datum van 31 december 2009

Er kunnen geen inschrijvingen worden ontvangen louter op basis van het onderhavige verslag. Inschrijvingen zijn enkel geldig indien zij gebaseerd zijn op het huidige prospectus, vergezeld van het inschrijvingsformulier, het recentste jaarverslag en het laatst beschikbare halfjaarverslag indien dat recenter is.

2


Inhoud

Algemene informatie

5

Informatie voor de aandeelhouders

7

Rapport van de bestuurders

8

Verslag van de onafhankelijke auditeur

13

Jaarrekening Staat van de nettoactiva

16

Staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva

20

Statistieken

24

AXA NL - Aandelen Nederland ■ Schema

van de beleggingen en andere nettoactiva per sector

■ Uitsplitsing

27 28

AXA NL - Actief Beheer ■ ■

Schema van de beleggingen en andere nettoactiva Uitsplitsing per sector

29 30

AXA NL - Portfolio ■ Schema ■

van de beleggingen en andere nettoactiva Uitsplitsing per sector

31 32

AXA NL - Obligaties Euro ■

Schema van de beleggingen en andere nettoactiva per sector

■ Uitsplitsing

33 34

AXA NL - Aandelen Internationaal ■


■ Uitsplitsing

35 36

AXA NL - Aandelen Euro ■ Schema


■ Uitsplitsing

37 38

AXA NL - Obligaties Internationaal ■ ■


39 40

3


Inhoud

AXA NL - Financiele Sector ■ Schema


■ Uitsplitsing

41 44

AXA NL - Mondiaal Beheer ■ Schema ■


45 46

AXA NL - Model Fund I ■ ■


47 48

AXA NL - Model Fund II ■


■ Uitsplitsing

49 50

AXA NL - Model Fund III ■


■ Uitsplitsing

51 52

AXA NL - Model Fund IV ■ Schema ■


53 54

AXA NL - Model Fund V ■ Schema

4


■ Uitsplitsing

55 56

Toelichtingen bij de financiële staten

57

Toegevoegde niet-gecontroleerde appendix - TER (Total Expense Ratio of totale kostenratio) en PTR (Portfolio Turnover Ratio of omloopsnelheid van de portefeuille)

64


Algemene informatie

Hoofdkantoor 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg

Raad van Bestuur Voorzitter Dhr. Pol Pierret, Country Manager, AXA Investment Managers Benelux, wonende in Brussel, België Leden Dhr. Stephan Deceulaer, Head of Product Specialist Unit and Fund Range Management, AXA Investment Managers Benelux, wonende in Brussel, België Mevr. Hanneke Veringa, Institutional Sales Director for the Netherlands, AXA Investment Managers Benelux, wonende in Luchthaven Schiphol, Nederland Mevr. Catherine Adibi, Global Head of Fund Range Management, AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk Dhr. Jean-Benoît Naudin, Chief Operating Officer and Head of Operational Support and Services Management, AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk Dhr. Jean-Louis Laforge, Chief Operating Officer Investment Solutions, AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk (benoemd op 18 mei 2009)

Hoofdbeleggingsbeheerder AXA Funds Management S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg

Vermogensbeheerder AXA Investment Managers Paris, Coeur Défense, Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F-92400 Courbevoie, Frankrijk AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Verenigd Koninkrijk (sinds 1 januari 2009) voor de subfondsen AXA NL - Model Fund I, AXA NL - Model Fund II, AXA NL - Model Fund III, AXA NL - Model Fund IV, AXA NL - Model Fund V

Depotbank, administrateur, domiciliërings-, bedrijfs- en betaalagent, en registerhouder en transferagent State Street Bank Luxembourg S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg

Agent voor de uitvoering van leningen terugkoopovereenkomsten op effecten AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Verenigd Koninkrijk

5


Algemene informatie

Promotor AXA Investment Managers, Coeur Défense, Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F-92400 Courbevoie, Frankrijk

Onafhankelijke accountant PricewaterhouseCoopers S.à r.l., Bedrijfsrevisor, 400, route d’Esch, L-1471 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg

Juridische adviseur Arendt & Medernach, 14, rue Erasme, L-2082 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg

6


Informatie voor de aandeelhouders

Het prospectus en de statuten alsook alle andere gepubliceerde informatie zijn verkrijgbaar bij het hoofdkantoor van de SICAV, de depotbank, de registerhouder en de transferagent. De halfjaar- en jaarverslagen kunnen worden verkregen op het adres van de depotbank. Informatie over de uitgifte- en terugkoopprijzen wordt verstrekt door de depotbank. De gecontroleerde jaarverslagen geven jaarlijks de situatie weer op datum van 31 december. De nietgecontroleerde halfjaarrekeningen geven jaarlijks de situatie weer op datum van 30 juni. Het gecontroleerde jaarverslag en de gecontroleerde rekeningen zijn op verzoek van de aandeelhouders beschikbaar binnen vier maanden volgend op de datum in december en minstens vijftien (15) dagen voorafgaand aan de jaarlijkse algemene vergadering. De niet-gecontroleerde halfjaarrekeningen zijn op verzoek beschikbaar binnen twee maanden volgend op de datum in juni.

7



Geachte aandeelhouders, Uw Raad van Bestuur heeft het genoegen u verslag uit te brengen over de ontwikkeling van uw SICAV in 2009. De financiële markten in 2009 2009 zal de geschiedenis ingaan als een jaar van extreme contrasten, zowel op de kapitaalmarkten als in de reële economie. De wereld volgens Keynes Het jaar zette in met het tumult van de ergste financiële crisis sinds 1929. De bankaandelen doken naar beneden en trokken de internationale beurzen mee de diepte in, terwijl de interbancaire markt letterlijk lamgelegd werd. Ofschoon het volume van de internationale handel 7% daalde in het eerste kwartaal van 2009, verloor het bruto binnenlands product (bbp) in de Verenigde Staten (US) 1.6% (op kwartaalbasis), in het Verenigd Koninkrijk (UK) en in de eurozone 2.5% (op kwartaalbasis) en in Japan 3% (op kwartaalbasis). In de opkomende landen bracht de terugtrekking van buitenlands kapitaal uit de plaatselijke beurzen de valutakoersen aan het wankelen en werd zelfs gevreesd dat een reeks faillissementen op gang zou komen in landen waarvan men was gaan geloven dat ze immuun voor dit soort risico’s waren geworden. En inderdaad leidden externe verbintenissen in de vorm van forexopties tot enkele spectaculaire faillissementen in Mexico, Brazilië, Zuid-Korea en Polen. De beleggers begonnen zich af te vragen of de 250 miljard EUR in de koffers van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) wel zouden volstaan om het gapende gat te dichten. De situatie werd uiteindelijk weer in evenwicht gebracht door de tussenkomst van de Federal Reserve (Fed), die de opkomende landen voor 120 miljard USD swaplijnen ter beschikking stelde. Daarenboven schoot het Internationaal Monetair Fonds (IMF) ter hulp door zijn beste leerlingen snel voorwaardelijke financieringprogramma’s aan te bieden. In een geconcerteerde actie kwamen de centrale banken van de ontwikkelde wereld op de proppen met creatieve maatregelen om de gevolgen af te zwakken van het verdwijnen van de geldmarkt en het stilvallen van de markt voor asset backed securities (ABS). De Federal Reserve (Fed) had zijn richtrente in december 2008 al tot nul herleid en maakte in het eerste kwartaal van 2009 verschillende programma’s voor kwantitatieve versoepeling bekend, waaronder vooral de monetisatie van Treasury-obligaties (300 miljard USD) en mortgage backed securities (MBS) (tot 1,250 miljard USD en 200 miljard USD van federale nationale hypotheekmaatschappijen in effecten van Fannie Mae en Freddie Mac), en ook het TALF-programma (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) om de aankoop van nieuw uitgegeven effecten van het type ABS te financieren. De Bank of England nam soortgelijke maatregelen. Ze verlaagde de richtrente van 1 naar 0.5% begin maart 2009 en ontvouwde een programma voor de aankoop van kwaliteitsactiva van de publieke en de private sector voor een oorspronkelijk bedrag van 75 miljard GBP. De Europese Centrale Bank (ECB) verlaagde haar richtrente van 2.5% in januari naar 1% in mei en maakte haar herfinancieringslijnen voor de banken aanzienlijk toegankelijker. De criteria voor in aanmerking komend onderpand werden versoepeld, de looptijden werden verlengd tot twaalf maanden en via tenders werden onbeperkte bedragen tegen vaste rente aangeboden. In Japan stond de richtrente bij het begin van het jaar al aan 0.1%. De Bank of Japan ondersteunde de banksector door op achtergestelde leningen in te schrijven en een aankoopprogramma voor commercieel papier te lanceren. Ook de overheden namen deel aan de ‘Keynesiaanse’ veldslag tegen de recessie. In de Verenigde Staten liep het uiteindelijke stimuleringspakket van het Congres op tot 787 miljard USD, het equivalent van 5.5% van het bbp. In de eurozone en in het Verenigd Koninkrijk bleven de budgettaire stimuli bescheidener, met programma’s aan het einde van 2008 en in het begin van 2009 voor de injectie van bedragen die respectievelijk 1.1% en 1.5% van het bbp vertegenwoordigden. Het gemeenschappelijke punt in al die programma’s was een massale inspanning om de automobiel- en vastgoedsectoren te ondersteunen en een totale instorting in die sectoren af te wenden. Dankzij het feit dat deze maatregelen werden doorgevoerd tegen de achtergrond van een wereldwijd bijna-nulbeleid lag het vermenigvuldigingseffect ervan waarschijnlijk dicht bij 2.

8



De conjunctuur slaat terug Deze krachtige monetaire en budgettaire stimuli, in combinatie met de noodmaatregelen om de banksector te stabiliseren, boekten snel resultaat. De industriële component van de Amerikaanse ISM, een vooruitlopende indicator voor de conjunctuur in de Verenigde Staten, stabiliseerde onder het niveau van 40 en begon in maart weer te stijgen. Deze heropleving verspreidde zich snel over de andere ontwikkelde economieën. De grote opkomende landen bewezen opnieuw hun verbazingwekkend weerstandsvermogen tegenover deze crisis: de industriële productie in China, India en Brazilië herstelde zich en ging al terug in opgaande lijn in het eerste kwartaal van 2009. Dankzij minder voorraadafbouw en het herstel van de internationale handel kenden de industriële sectoren een wijdverspreide heropleving, die in de loop van 2009 op snelheid kwam en oversloeg naar de dienstensector. De stabilisatie van de retailverkoop in de Verenigde Staten in februari leverde extra ondersteuning voor de algemene vertraging van de voorraadafbouw. Als gevolg daarvan leefde de risicoappetijt terug op in de financiële markten. Zodra het scenario van een wereldwijde depressie van tafel was geveegd, begonnen de aandelen in maart aan een herstelbeweging, gekenmerkt door een sterke outperformance van de opkomende markten. De kredietmarkten kwamen ook terug in de gunst van de beleggers. Op de primaire markt werd in de eerste helft van 2009 een recordaantal nieuwe uitgiften gelanceerd, ondanks het sterk stijgende aantal gevallen van wanbetaling in het hoogrentende marktsegment in de US. Komt alles nu weer goed? Het herstel van de prijzen voor risicoactiva betekende een mooie overwinning voor het kwantitatieve versoepelingsbeleid. Hierdoor konden de banken hun voorzieningen voor waardevermindering sterk terugschroeven en de gezinnen in de Engelssprekende landen (met zware schulden, maar ook met belangrijke posities op de aandelenmarkten) hun schuldfinanciering gemakkelijker afbouwen. In de landen die het zwaarst door de vastgoedcrisis waren getroffen (de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk) gingen de huizenprijzen zelfs licht omhoog, respectievelijk in januari en in mei 2009. Dankzij de prijsstijgingen van financiële activa en vastgoed en ondanks de hoge werkloosheid (10.03% aan het einde van het jaar), stabiliseerde het Amerikaanse consumentenvertrouwen zich in het tweede kwartaal van 2009. De bbp-cijfers voor het tweede kwartaal van 2009 bevestigden dat deze ‘groene scheuten’, in de woorden van Ben Bernanke, wel degelijk levensvatbaar waren. De bbp-krimp vertraagde tot 0.2% (op kwartaalbasis) in de Verenigde Staten en tot 0.1% in de eurozone. De groei raakte zelfs uit de rode cijfers in Frankrijk en Duitsland (+0.3% op kwartaalbasis). In China tekende de heropleving zich nog duidelijker af, met een bbp-groei van +7.9%(op jaarbasis). In het derde kwartaal van 2009 raakten de Verenigde Staten en de eurozone officieel uit de recessie, maar in het Verenigd Koninkrijk en Japan daalde het bbp weer. Niettemin was het herstel in de Verenigde Staten hoofdzakelijk te danken aan de afbouw van de voorraden, in combinatie met overheidsbestedingen en belastingstimuli om de vraag naar auto’s en residentieel vastgoed op te krikken (belastingkrediet voor de eerste aankoop van een huis). Er is nog een lange weg af te leggen eer de particuliere vraag zich zelfstandig kan herstellen in de ontwikkelde landen met een buitensporig schuldenniveau.

9



Vanaf het tweede kwartaal van 2009 leidde de terugkeer van een zekere ‘ontkoppeling’ voor de meeste opkomende landen tot een krachtige rally in commodity-prijzen. In februari bereikte de olieprijs zijn laagste peil op USD 48 per vat, om dan gedurende de rest van het jaar op te klimmen dankzij de lagere quota’s van de Organisatie van olie-exporterende landen (OPEC) (-2.5 miljoen vaten per dag aan het begin van het jaar) en de stijgende vraag vanuit de opkomende landen. De olieprijs sloot het jaar af op USD 79 per vat, met een extra impuls in december door de koudegolf in het noordelijk halfrond. Gelijklopend bleef de brede CRB Reuters/ Jefferies-index voor commodities verder dalen in januari en februari 2009 (-8%), na een spectaculaire terugval van 54% in de tweede helft van 2008. Daarna volgde een stijging van 31% van maart tot december 2009. De stijging van de commodity-prijzen maakte de opkomende economieën nog aantrekkelijker voor buitenlandse beleggers, in combinatie met de terugkeer van hun sterke groeicijfers. Opkomend Azië (MSCI Asia ex Japan: +68% over het jaar) profiteerde van de ongehoord sterke groei in China (Shanghai: +59%), terwijl ook LatijnsAmerika (Braziliaanse Bovespa: +70%) en Rusland (MICEX: +120%) opnieuw glansprestaties neerzetten dankzij hun commodities De outperformance van de opkomende aandelenmarkten oefende opwaartse druk uit op de opkomende valuta’s, die een sterke stijging tegenover de dollar kenden in Latijns-Amerika, zodat het herstel van de export in het gedrang kwam (de Braziliaanse real (BRL) steeg 34% tegenover de dollar). In opkomend Azië werd deze valutastijging tegengegaan door de aanleg van grote forexreserves in dollar. Het anker voor de regio is de Chinese renminbi, die door de overheid bijna onveranderd werd gehouden aan de koers van 6.83 tegenover de dollar gedurende het hele jaar 2009. Vooral de euro en de yen hadden te lijden onder de zwakke dollar, terwijl de Zwitserse frank en het Britse pond (bewust) benadeeld werden door het ultrasoepele monetaire beleid. De yen bereikte een piek van 86.4 tegenover de dollar in november en daalde daarna tot 93 aan het einde van het jaar, nadat de Chinese centrale bank aankondigde dat ze meer publiek schuldpapier zou aankopen. De euro steeg 15% tegenover de dollar tussen januari (1.31) en november (1.50). In december sloeg de trend om, toen de Europese eenheidsmunt het hard te verduren kreeg door de twijfels over de solvabiliteit van bepaalde EU-lidstaten (in het bijzonder Griekenland). De euro sloot 2009 af aan 1.43 tegenover de dollar. De rendementen op lange termijn op de overheidsuitgiften van de ontwikkelde landen herstelden zich stapsgewijs in de loop van 2009. De 10-jaarsrendementen in de Verenigde Staten hielden rekening met een depressiescenario en begonnen het jaar aan hun laagste niveau (2.21%). Toen de banksector zich stabiliseerde dankzij de overheidsinitiatieven en de eerste ‘groene scheuten’, kon een normalisatie op gang komen in het eerste kwartaal van 2009 (rond 3%). De vloedgolf van nieuwe uitgiften voor de financiering van het economisch herstel versterkte de beweging en duwde het peil op tot 3.95% in juni. De doorgedreven interventies van de centrale banken aan het lange uiteinde van de curve herstelden de rust en hielpen de 10-jaarsrendementen in een bandbreedte van 3.2 tot 3.5 te houden tot december. Toen de Fed aankondigde dat het aankoopprogramma van Treasury-obligaties in 2010 niet voortgezet zou worden, klommen de rendementen op tot 3.84% aan het einde van het jaar. Vanwege het minder reactieve monetaire beleid gedurende de crisis startten de rendementen in de eurozone het jaar op een hoger niveau (2.95% op de 10-jaarse Duitse Bund). Daarna vielen ze in de pas met de rendementen in de US en piekten op 3.72% in juni, om daarna licht terug te vallen en zich te stabiliseren binnen een bandbreedte tussen 3.10 en 3.40% van september tot december. De Duitse Bund sloot het jaar af op 3.39%. In de aandelenmarkten zette de rally in de ontwikkelde landen zich door gedurende het hele jaar, ondersteund door een krachtige heropleving van de winsten bij de banken (marktactiviteit) en andere bedrijven (eerder door kostenbesparingen dan door omzetstijging) en betere financiële ratio’s. De brede Europese Dow Jones Stoxx 600-index presteerde beter dan de Amerikaanse S&P 500-index (+28.0 tegenover +20.2%). De indexen van de opkomende landen (MSCI Emerging +78%) overklasten de MSCI G7 met 40% in gelijke valuta’s. De trend van outperformance op de opkomende markten vertraagde echter enigszins in december.

10



In de obligatiemarkten vernauwden de spreads op credit default swaps (CDS) sterk zodra de risicoappetijt terugkeerde en de liquiditeitspremies daalden. Bovendien kwam er een eind aan de algemene verslechtering van de ratings en trad er een kentering op in het eerste kwartaal van 2009. De verbetering van de ratings overtrof de verslechteringen in het laatste kwartaal van 2009. De Europese iTraxx vernauwde met 114 basispunten in 2009 en sloot het jaar af op 70 basispunten. De hoogrentende indexen verbreedden verder in het eerste kwartaal van 2009 wegens een aantal invloedrijke faillissementen (Nortel, Tribune, etc.), maar sloten zich aan bij de algemene tendens van vernauwing van de spreads in april. In 2009 kende de spread op de CDX HY-index een kolossale vernauwing van 817 basispunten. De spread op schulden van opkomende emittenten (EMBI+ index) vernauwde van 690 tot 274 basispunten. Gebeurtenissen in de vennootschap Wij delen u mee dat de waarde van het door de SICAV beheerde vermogen op 31 december 2009 1,988,894,582 EUR bedroeg. Wij brengen u er ook van op de hoogte dat de volgende wijzigingen zijn doorgevoerd in de SICAV: •

Wijziging van de beleggingsbeheerder voor de subfondsen AXA NL - MODEL FUND I, AXA NL MODEL FUND II, AXA NL - MODEL FUND III, AXA NL - MODEL FUND IV, AXA NL - MODEL FUND V.

Sinds 1 januari 2009 is AXA Investment Managers GS Limited in plaats van AXA Multimanager Limited aangesteld als beleggingsbeheerder van de bovenstaande subfonds. •

Wijziging van het gedeelte “Beleggingsdoelstelling en -beleid” van 2 subfondsen

- AXA NL - AANDELEN NEDERLAND Het subfonds voornamelijk in “aandelen en aandelengerelateerde effecten van grote Nederlandse ondernemingen en kleinere Nederlandse ondernemingen met groeipotentieel” zal beleggen. - AXA NL - ACTIEF BEHEER Het gedeelte “Beleggingsdoelstelling en -beleid” is gewijzigd om het subfonds toe te staan tot 20% van de activa in geldmarktinstrumenten te beleggen. Bovendien is het beleggingsuniversum van het subfonds uitgebreid door de mogelijkheid om te beleggen in alle subfondsen van de SICAV “AXA WORLD FUNDS” die in aandelen en/of obligaties beleggen. •

Wijziging van het gedeelte “Bijzondere risicowaarschuwing” van 1 subfonds

- AXA NL - MODEL FUND III Het gedeelte “Bijzondere risicowaarschuwing voor het subfonds” is gewijzigd door de schrapping van de beperking dat niet meer dan 20% van de activa van het subfonds in andere valuta’s dan de referentievaluta van het subfonds mocht worden belegd. •

Wijziging van het minimale aandelenbezit voor alle aandelenklassen in alle subfondsen van de SICAV (van 100,000,000 EUR naar 49,000 EUR).

•

Wijziging van de statuten van de SICAV om de vennootschap om te vormen in overeenstemming met deel II van de wet van 20 december 2002 betreffende instellingen voor collectieve belegging.

11



We delen u mee dat de SICAV, die voorheen onder de wet van 13 februari 2007 viel, sinds 22 oktober 2009 georganiseerd is in overeenstemming met deel II van de wet van 20 december 2002. •

Wijziging in het algemene deel van het prospectus van de SICAV van de specifieke waarderingsmethode voor de netto-inventariswaarde tijdens bankfeestdagen.

Raad van Bestuur Wij herinneren u eraan dat dhr. Jean-Louis Laforge tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van 18 mei 2009 is aangesteld als nieuwe bestuurder van de vennootschap. Als gevolg van de bovenvermelde wijziging bestaat uw Raad van Bestuur per 31 december 2009 uit de volgende leden: Pol Pierret Voorzitter Stephan Deceulaer Hanneke Veringa Catherine Adibi Jean-Benoît Naudin Jean-Louis Laforge

De Raad van Bestuur 12 april 2010

Toelichting: De informatie in dit verslag is gebaseerd op gegevens uit het verleden en vormt geen indicatie voor toekomstige resultaten.

12


Aan de aandeelhouders van AXA Nederland (Luxemburg)

PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée Réviseur d'Entreprises 400, route d’Esch B.P. 1443 L-1014 Luxembourg Telephone +352 494848-1 Facsimile +352 494848-2900 www.pwc.com/lu [email protected]

Na onze aanstelling door de jaarlijkse algemene aandeelhoudersvergadering van 18 mei 2009 hebben wij een audit uitgevoerd van de bijgevoegde jaarrekeningen van AXA Nederland (Luxemburg) en van elk van de subfondsen, bestaande uit het overzicht van de nettoactiva en het schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 31 december 2009, alsook de staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor het afgelopen jaar, evenals een samenvatting van de belangrijkste boekhoudmethoden en andere toelichtingen bij de jaarrekening. Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur van de SICAV voor de jaarrekeningen De Raad van Bestuur van de SICAV is verantwoordelijk voor de voorbereiding en eerlijke voorstelling van deze jaarrekeningen in overeenstemming met de Luxemburgse wettelijke en reglementaire vereisten betreffende de voorbereiding van de jaarrekeningen. Deze verantwoordelijkheid omvat: opstellen, invoeren en handhaven van interne controle betreffende de voorbereiding en eerlijke voorstelling van jaarrekeningen die vrij zijn van wezenlijke onjuistheden, hetzij ten gevolge van fraude hetzij door fout; keuze en toepassing van aangepaste boekhoudmethoden; en opstellen van redelijke boekhoudkundige ramingen in gegeven omstandigheden. Verantwoordelijkheid van de auditeur Het is onze verantwoordelijkheid om over deze jaarrekeningen een opinie uit te spreken op basis van onze audit. Wij hebben onze audit uitgevoerd in overeenstemming met de International Auditing Standards zoals goedgekeurd door het Institut des Réviseurs d’Entreprises. Volgens deze normen moeten wij voldoen aan de ethische vereisten en moeten wij de audit zodanig plannen en uitvoeren, dat redelijke zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekeningen geen wezenlijke onjuistheden bevatten. Een audit omvat het uitvoeren van procedures om bewijsstukken te verkrijgen voor de bedragen en verklaringen in de jaarrekeningen. De geselecteerde procedures zijn afhankelijk van het oordeel van de auditeur, met inbegrip van de raming van het risico van wezenlijke onjuistheden in de jaarrekeningen, hetzij door fraude of door fout. Bij die risicoraming onderzoekt de auditeur de interne controle van de entiteit betreffende de voorbereiding en eerlijke voorstelling van de jaarrekeningen, om aan de omstandigheden aangepaste auditprocedures op te stellen, maar niet om een oordeel uit te spreken over de doeltreffendheid van de interne controles van de entiteit. Een audit omvat ook een evaluatie van de geschiktheid van de gebruikte boekhoudmethoden en van de redelijkheid van boekhoudkundige ramingen die door de Raad van Bestuur van de SICAV gemaakt zijn, alsook een evaluatie van de algemene voorstelling van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de bewijsstukken die wij hebben verkregen, volstaan en een geschikte basis vormen voor onze auditopinie. Opinie Wij zijn van oordeel dat deze jaarrekening een waarheidsgetrouw beeld geeft van de financiële situatie van AXA Nederland (Luxemburg) en van elk van zijn subfondsen op 31 december 2009, en van de winsten verliesrekening en de mutaties van de nettoactiva tijdens het op die datum afgesloten jaar, in overeenstemming met de Luxemburgse wettelijke en reglementaire vereisten betreffende de voorbereiding van de jaarrekeningen.

R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU17564447

13

Andere kwesties Aanvullende informatie die in het jaarverslag is opgenomen, is onderzocht in het kader van onze opdracht, maar die is niet onderworpen aan specifieke auditprocedures in overeenstemming met de hierboven beschreven normen. Bijgevolg drukken we over die informatie geen opinie uit. Wij hebben echter geen opmerkingen over deze informatie in het kader van de jaarrekeningen als geheel.

PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Réviseur d’entreprises Vertegenwoordigd door

Régis Malcourant

14

Luxemburg, 12 april 2010



R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU17564447

15


Staat van de nettoactiva op 31 december 2009 Gecombineerd

AXA NL ACTIEF BEHEER

EUR

AXA NL AANDELEN NEDERLAND EUR

ACTIVA Beleggingsportefeuille tegen kostprijs (toelichting 2) Niet-gerealiseerde waardestijgingen / (-dalingen) Effectenportefeuille tegen marktwaarde (toelichting 2)

2,077,881,297 (87,254,599) 1,990,626,698

32,727,167 51,823 32,778,990

1,492,382,014 (97,245,724) 1,395,136,290

Cash en equivalenten van cash Oprichtingskosten (toelichting 2) Te innen bedragen uit verkoop van effecten Te innen bedragen uit inschrijvingen Te innen beheervergoedingen (toelichting 3) Te innen dividenden en belastingkredieten Andere te innen bedragen Totaal van de activa

941,648 69,059 7,694,711 22,386 62,259 35,134 204,038 1,999,655,933

626,580 1,490 100,699 9,282 33,517,041

49,223 4,500,000 1,909 1,399,687,422

2,833,086 6,158,380 1,715,045 54,840 10,761,351

515,476 37,991 553,467

1,406,394 2,058,824 1,133,696 4,598,914

1,988,894,582

32,963,574

1,395,088,508

PASSIVA Bankkredieten Te betalen bedragen voor terugkopen Opgelopen kosten Andere te betalen bedragen Totaal van de passiva NETTO-INVENTARISWAARDE

De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening.

16

EUR


Staat van de nettoactiva op 31 december 2009 AXA NL PORTFOLIO EUR

AXA NL OBLIGATIES EURO EUR

AXA NL AANDELEN INTERNATIONAAL EUR

AXA NL AANDELEN EURO EUR

AXA NL OBLIGATIES INTERNATIONAAL EUR

AXA NL FINANCIELE SECTOR EUR

45,099,586 816,235 45,915,821

161,850,193 23,807,037 185,657,230

43,645,199 (11,552,250) 32,092,949

102,713,201 (25,136,730) 77,576,471

4,053,172 235,968 4,289,140

33,672,697 (4,270,304) 29,402,393

1,452 605,000 46,522,273

8,171 610,000 600 186,276,001

1,958 363,416 125 52,792 1,584 32,512,824

15,942 2,482 490,000 2,194 78,087,089

22,369 186 321,320 50 4,633,065

235,803 1,849 439,573 1,958 35,134 2,158 30,118,868

158,825 384,821 43,331 586,977

209,669 256,585 130,434 596,688

142,911 232,531 33,485 408,927

441,760 83,304 525,064

313,889 4,027 1,320 319,236

298,344 440,210 30,775 5,081 774,410

45,935,296

185,679,313

32,103,897

77,562,025

4,313,829

29,344,458


17


Staat van de nettoactiva op 31 december 2009 AXA NL MONDIAAL BEHEER EUR

AXA NL MODEL FUND I

AXA NL MODEL FUND II

EUR

EUR

ACTIVA Beleggingsportefeuille tegen kostprijs (toelichting 2) Niet-gerealiseerde waardestijgingen / (-dalingen) Effectenportefeuille tegen marktwaarde (toelichting 2)

11,656,313 (1,833,630) 9,822,683

17,265,654 1,122,262 18,387,916

25,902,763 2,998,503 28,901,266

Cash en equivalenten van cash Oprichtingskosten (toelichting 2) Te innen bedragen uit verkoop van effecten Te innen bedragen uit inschrijvingen Te innen beheervergoedingen (toelichting 3) Te innen dividenden en belastingkredieten Andere te innen bedragen Totaal van de activa

40,954 801 264,703 1,600 9,467 297 10,140,505

9,330 18,397,246

413 125 45,541 28,947,345

107,328 190,431 6,467 304,226

66,699 338,522 18,039 1,488 424,748

127,833 211,727 28,537 8,597 376,694

9,836,279

17,972,498

28,570,651

PASSIVA Bankkredieten Te betalen bedragen voor terugkopen Opgelopen kosten Andere te betalen bedragen Totaal van de passiva NETTO-INVENTARISWAARDE


18


Staat van de nettoactiva op 31 december 2009 AXA NL MODEL FUND III

AXA NL MODEL FUND IV

AXA NL MODEL FUND V

EUR

EUR

EUR

29,016,565 4,103,670 33,120,235

27,217,711 6,158,755 33,376,466

50,679,062 13,489,786 64,168,848

598 2,168 30,504 33,153,505

330 1,371 40,583 33,418,750

106 1,004 74,041 64,243,999

170,204 379,274 35,621 17,982 603,081

8,976 189,645 55,620 14,150 268,391

135,903 204,685 73,718 6,222 420,528

32,550,424

33,150,359

63,823,471


19


Staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor het jaar afgesloten op 31 december 2009 Gecombineerd

AXA NL ACTIEF BEHEER

EUR

AXA NL AANDELEN NEDERLAND EUR

1,797,357,758

25,750,124

1,287,594,293

1,661,879 20,211 37,127 300,796 2,479 2,022,492

841,376 2,992 14,561 858,929

-

20,809,583 21,837 168,541 25,191 73,298 183,240 35,874 177,242 21,494,806

384,622 3,212 11,723 2,778 1,099 2,747 761 2,664 409,606

14,755,584 1,530 51,324 128,309 25,593 121,232 15,083,572

NETTO-OPBRENGSTEN/(-VERLIEZEN) UIT BELEGGINGEN

(19,472,314)

449,323

(15,083,572)

Gerealiseerde netto-opbrengsten/(-verliezen): - op de verkoop van beleggingen (toelichting 2) - op spotwisseltransacties (toelichting 2) - op valutatermijncontracten

(52,686,731) (1,188,144) (55,437)

(8,142,171) 191 (403)

(15,924,590) (2,514)

Gerealiseerde nettowinst/(-verlies) over het jaar:

(53,930,312)

(8,142,383)

(15,927,104)

Nettomutatie in niet-gerealiseerde waardevermeerdering: - op beleggingen

320,677,396

17,449,756

202,610,169

Nettomutatie van de nettoactiva over het jaar ten gevolge van verrichtingen

247,274,770

9,756,696

171,599,493

70,597,191 (126,335,137)

917,153 (3,460,399)

1,450,216 (65,555,494)

1,988,894,582

32,963,574

1,395,088,508

NETTO-INVENTARISWAARDE AAN HET BEGIN VAN HET JAAR Opbrengsten Dividenden, netto- (toelichting 2) Interest op lopende rekeningen (toelichting 2) Inkomsten uit effectenleningen (toelichting 2,7) Terugbetaling van beheervergoedingen (toelichting 3) Andere inkomsten Totaal opbrengsten

EUR

Kosten Beheervergoedingen (toelichting 3) Bewaarlonen (toelichting 4) Transactievergoedingen (toelichting 4) Belasting (toelichting 5) Vergoedingen voor de transferagent (toelichting 4) Vergoedingen voor de accountant (toelichting 4) Afschrijving van vooruitbetaalde kosten (toelichting 2) Andere kosten Totaal kosten

Opbrengsten uit inschrijvingen Betalingen voor terugkopen NETTO-INVENTARISWAARDE OP HET EINDE VAN HET JAAR


20


Staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor het jaar afgesloten op 31 december 2009 AXA NL PORTFOLIO EUR

AXA NL OBLIGATIES EURO EUR

AXA NL AANDELEN INTERNATIONAAL EUR

AXA NL AANDELEN EURO EUR

AXA NL OBLIGATIES INTERNATIONAAL EUR

AXA NL FINANCIELE SECTOR EUR

43,617,119

193,877,745

38,006,344

64,597,043

4,243,872

22,676,870

475 475

1,907 1,907

265,245 265,245

-

-

629,348 22,566 651,914

495,027 1,722 4,305 761 4,401 506,216

1,660,715 7,381 18,452 4,270 17,863 1,708,681

477,865 1,306 3,349 1,365 3,413 1,012 6,793 495,103

941,763 782 2,691 6,727 1,285 6,805 960,053

41,728 3,004 185 464 95 604 46,080

354,040 3,005 17,288 2,550 1,012 2,529 954 2,924 384,302

(505,741)

(1,706,774)

(229,858)

(960,053)

(46,080)

267,612

(186,430) (48)

1,810,224 (725)

(8,245,994) (939,908) (167)

(2,315,777) -

134,446 (65,399) (6,034)

(9,358,699) 264,367 16,441

(186,478)

1,809,499

(9,186,069)

(2,315,777)

63,013

(9,077,891)

5,150,376

9,871,499

16,174,341

16,565,255

120,780

15,209,009

4,458,157

9,974,224

6,758,414

13,289,425

137,713

6,398,730

1,326,619 (3,466,599)

446,371 (18,619,027)

2,897,435 (15,558,296)

3,628,337 (3,952,780)

1,596,583 (1,664,339)

1,210,140 (941,282)

45,935,296

185,679,313

32,103,897

77,562,025

4,313,829

29,344,458


21


Staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor het jaar afgesloten op 31 december 2009 AXA NL MONDIAAL BEHEER EUR

AXA NL MODEL FUND I

AXA NL MODEL FUND II

EUR

EUR

8,509,593

15,373,570

25,129,890

35,551 35,551

50,917 2,690 97 53,704

69,993 5,318 75,311

90,370 256 3,552 888 357 892 408 1,503 98,226

143,240 1,761 24,994 1,789 716 1,791 1,526 175,817

250,369 2,733 23,532 2,779 1,113 2,782 211 2,317 285,836

(62,675)

(122,113)

(210,525)

Gerealiseerde netto-opbrengsten/(-verliezen): - op de verkoop van beleggingen (toelichting 2) - op spotwisseltransacties (toelichting 2) - op valutatermijncontracten

(168,190) (101,247) 20,861

(295,141) (14,857) (4,759)

(1,642,913) (98,638) (571)

Gerealiseerde nettowinst/(-verlies) over het jaar:

(248,576)

(314,757)

(1,742,122)

Nettomutatie in niet-gerealiseerde waardevermeerdering: - op beleggingen

1,790,204

1,656,189

4,746,847

Nettomutatie van de nettoactiva over het jaar ten gevolge van verrichtingen

1,478,953

1,219,319

2,794,200

570,932 (723,199)

8,092,466 (6,712,857)

2,824,658 (2,178,097)

9,836,279

17,972,498

28,570,651

NETTO-INVENTARISWAARDE AAN HET BEGIN VAN HET JAAR Opbrengsten Dividenden, netto- (toelichting 2) Interest op lopende rekeningen (toelichting 2) Inkomsten uit effectenleningen (toelichting 2,7) Terugbetaling van beheervergoedingen (toelichting 3) Andere inkomsten Totaal opbrengsten Kosten Beheervergoedingen (toelichting 3) Bewaarlonen (toelichting 4) Transactievergoedingen (toelichting 4) Belasting (toelichting 5) Vergoedingen voor de transferagent (toelichting 4) Vergoedingen voor de accountant (toelichting 4) Afschrijving van vooruitbetaalde kosten (toelichting 2) Andere kosten Totaal kosten NETTO-OPBRENGSTEN/(-VERLIEZEN) UIT BELEGGINGEN

Opbrengsten uit inschrijvingen Betalingen voor terugkopen NETTO-INVENTARISWAARDE OP HET EINDE VAN HET JAAR


22


Staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor het jaar afgesloten op 31 december 2009 AXA NL MODEL FUND III

AXA NL MODEL FUND IV

AXA NL MODEL FUND V

EUR

EUR

EUR

25,190,682

19,493,001

23,297,612

70,245 4,620 74,865

2,780 2,780

1,811 1,811

287,412 2,809 31,179 2,875 1,150 2,874 306 2,440 331,045

305,954 2,999 25,513 2,830 1,113 2,781 167 2,276 343,633

620,894 5,062 24,138 5,353 2,070 5,174 51 3,894 666,636

(256,180)

(340,853)

(664,825)

(2,870,216) (37,597) (30,315)

(2,939,852) (51,157) (28,636)

(2,541,428) (143,899) (18,567)

(2,938,128)

(3,019,645)

(2,703,894)

6,934,815

7,941,512

14,456,644

3,740,507

4,581,014

11,087,925

4,437,198 (817,963)

9,950,896 (874,552)

31,248,187 (1,810,253)

32,550,424

33,150,359

63,823,471


23


Statistieken - Totaal Nettoactiva Valuta

AXA NL - AANDELEN NEDERLAND AXA NL - ACTIEF BEHEER AXA NL - PORTFOLIO AXA NL - OBLIGATIES EURO AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL AXA NL - AANDELEN EURO AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL AXA NL - FINANCIELE SECTOR AXA NL - MONDIAAL BEHEER AXA NL - MODEL FUND I AXA NL - MODEL FUND II AXA NL - MODEL FUND III AXA NL - MODEL FUND IV AXA NL - MODEL FUND V

24

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Totaal nettoactiva op 31-dec-09 32,963,574 1,395,088,508 45,935,296 185,679,313 32,103,897 77,562,025 4,313,829 29,344,458 9,836,279 17,972,498 28,570,651 32,550,424 33,150,359 63,823,471




Statistieken – Aantal aandelen en netto-inventariswaarde per aandeel Aantal aandelen op 31 december 09 AXA NL - AANDELEN NEDERLAND Klasse I Kapitalisatie EUR 422,144.416 AXA NL - ACTIEF BEHEER Klasse I Kapitalisatie EUR 18,696,601.573 AXA NL - PORTFOLIO Klasse I Kapitalisatie EUR 668,256.250 AXA NL - OBLIGATIES EURO Klasse I Kapitalisatie EUR 3,670,250.761 AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL Klasse I Kapitalisatie EUR 677,419.263 AXA NL - AANDELEN EURO Klasse I Kapitalisatie EUR 2,113,027.900 AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL Klasse I Kapitalisatie EUR 134,409.352 AXA NL - FINANCIELE SECTOR Klasse I Kapitalisatie EUR 1,079,732.352 AXA NL - MONDIAAL BEHEER Klasse I Kapitalisatie EUR 521,955.581 AXA NL - MODEL FUND I Klasse I Kapitalisatie EUR 1,705,606.230 AXA NL - MODEL FUND II Klasse I Kapitalisatie EUR 2,728,670.615

Nettoinventariswaarde op 31 december 09



78.09

55.74

105.39

74.62

65.48

84.47

68.74

62.05

70.47

50.59

47.91

45.01

47.39

38.73

67.59

36.71

30.42

56.00

32.09

30.93

28.67

27.18

21.18

42.65

18.85

16.01

22.77

10.54

9.74

10.74

10.47

9.50

11.87

25


Statistieken – Aantal aandelen en netto-inventariswaarde per aandeel Aantal aandelen op

AXA NL - MODEL FUND III Klasse I Kapitalisatie EUR AXA NL - MODEL FUND IV Klasse I Kapitalisatie EUR AXA NL - MODEL FUND V Klasse I Kapitalisatie EUR

26

31 december 09




3,143,743.903

10.35

9.12

12.98

3,513,262.937

9.44

8.10

12.82

6,418,991.442

9.94

8.35

14.72

AXA NL - AANDELEN NEDERLAND

Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 31 december 2009 (in EUR) Omschrijving

Hoeveelheid/ nominale waarde

Marktwaarde

% van nettoactiva

EFFECTEN TOEGELATEN TOT EEN OFFICIELE BEURSNOTERING OF VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT

Aandelen in EUR Aegon NV

163,745

744,712

2.26

Air France

75,628

826,236

2.51

Akzo Nobel

31,850

1,473,063

4.47

ArcelorMittal

124,352

4,001,647

12.14

Asm International NV

20,066

355,369

1.08

Asml Holding NV

52,004

1,245,496

3.78

Boskalis Westmnstr

13,669

367,901

1.12

Draka Holding

24,561

317,574

0.96 0.00

Fortis

58,104

116

152,859

0

0.00

20,111

672,713

2.04

ING Groep NV

442,192

3,056,873

9.27

Koninklijke Ahold NV

148,340

1,374,073

4.15

Koninklijke DSM NV

18,013

623,430

1.89

Koninklijke KPN NV

197,976

2,349,975

7.13

Philips Elec (Kon)

106,921

2,211,661

6.71

Reed Elsevier NV

119,263

1,020,295

3.10

Royal Dutch Shell Plc

192,803

4,073,927

12.36

Fortis Bank RTS Heineken NV

SBM Offshore NV

42,063

578,997

1.76

TNT NV

43,209

922,728

2.80

Unibail Unilever NV

5,902

894,153

2.71

196,232

4,462,317

13.54

Unit 4 Agresso NV Wavin NV

10,334

171,958

0.52

183,827

319,859

0.97

Wolters Kluwer NV

713,917

2.17

32,778,990

99.44

TOTAAL EFFECTEN TOEGELATEN TOT EEN OFFICIELE BEURSNOTERING OF VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT

32,778,990

99.44

Totaal van de beleggingen in effecten

32,778,990

99.44

626,580

1.90

(441,996)

(1.34)

Cash en equivalenten van cash Andere nettopassiva TOTAAL NETTOACTIVA

46,479

32,963,574 100.00


27

AXA NL - AANDELEN NEDERLAND

Uitsplitsing per sector op 31 december 2009 % van nettoactiva

Voeding en dranken

15.58

Aardolie en gas

12.36

Basismaterialen

12.14

Financiële diensten

9.25

Communicatie

7.13

Huishoudproducten en duurzame consumptiegoederen

6.71

Chemische producten

6.36

Media

5.27

Consumptiegoederen, niet-cyclisch

4.17

Technologie

3.78

Luchttransport en koeriers

2.80

Vastgoed

2.71

Consumptiegoederen, cyclisch

2.51

Verzekeringen

2.26

Energie

1.76

Gediversifieerde diensten

1.12

Halfgeleideruitrusting en -producten

1.08

Bouwmaterialen en -producten

0.97

Elektrische apparatuur

0.96

Software

0.52 99.44

28

AXA NL - ACTIEF BEHEER



Marktwaarde

% van nettoactiva

546,393,625

39.17

848,742,665

60.83

OPEN BELEGGINGSFONDSEN

Open beleggingsfondsen in EUR AXA World Funds - Euro Bonds M Cap EUR

4,762,845

AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value M Cap EUR

8,940,721

1,395,136,290 100.00 TOTAAL OPEN BELEGGINGSFONDSEN

1,395,136,290 100.00


1,395,136,290 100.00

Bankkredieten Andere nettoactiva TOTAAL NETTOACTIVA

(1,406,394)

(0.10)

1,358,612

0.10

1,395,088,508 100.00


29

AXA NL - ACTIEF BEHEER


Open beleggingsfondsen

100.00 100.00

30

AXA NL - PORTFOLIO



Marktwaarde

% van nettoa ctiva

28,317,786

61.65


Open beleggingsfondsen in EUR AXA World Funds - Euro Bonds M Cap EUR

246,843

AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value M Cap EUR

185,379

17,598,035

38.31

45,915,821

99.96

TOTAAL OPEN BELEGGINGSFONDSEN

45,915,821

99.96


45,915,821

99.96

(158,825)

(0.35)

178,300

0.39


45,935,296 100.00


31

AXA NL - PORTFOLIO



99.96 99.96

32

AXA NL - OBLIGATIES EURO



Marktwaarde

% van nettoactiva

OPEN BELEGGINGSFONDSEN Open beleggingsfondsen in EUR AXA World Funds - Euro Bonds M Cap EUR

185,657,230

99.99

185,657,230

99.99


185,657,230

99.99


185,657,230

99.99

(209,669)

(0.11)

231,752

0.12

Bankkredieten Andere nettoactiva

TOTAAL NETTOACTIVA

1,618,351

185,679,313 100.00


33

AXA NL - OBLIGATIES EURO



99.99 99.99

34

AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL



Marktwaarde

% van nettoactiva


Open beleggingsfondsen in USD AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund A Cap USD

32,092,949

99.97

32,092,949

99.97


32,092,949

99.97


32,092,949

99.97

(142,911)

(0.45)

153,859

0.48


3,977,133

32,103,897 100.00


35

AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL



99.97 99.97

36

AXA NL - AANDELEN EURO



Marktwaarde

% van nettoactiva

77,576,471

100.02


Open beleggingsfondsen in EUR AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value M Cap EUR

817,197

77,576,471 100.02 TOTAAL OPEN BELEGGINGSFONDSEN

77,576,471 100.02


77,576,471 100.02

Cash en equivalenten van cash Andere nettopassiva TOTAAL NETTOACTIVA

15,942

0.02

(30,388)

(0.04)

77,562,025 100.00


37

AXA NL - AANDELEN EURO



100.02 100.02

38

AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL



Marktwaarde

% van nettoactiva


Open beleggingsfondsen in USD AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap USD

4,289,140

99.43

4,289,140

99.43


4,289,140

99.43


4,289,140

99.43

22,369

0.52

2,320

0.05

Cash en equivalenten van cash Andere nettoactiva TOTAAL NETTOACTIVA

48,736

4,313,829 100.00


39

AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL



99.43 99.43

40

AXA NL - FINANCIELE SECTOR



Marktwaarde

% van nettoactiva

Omschrijving


Marktwaarde

% van nettoactiva

I. EFFECTEN TOEGELATEN TOT EEN OFFICIELE BEURSNOTERING OF VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT

Aandelen in EUR (vervolg) Deutsche Bank AG -Reg

5,121

253,080

0.86

Aandelen in AUD

Deutsche Boerse AG

4,458

258,564

0.88

ASX Limited

3,858

83,680

0.29

EFG Eurobank Ergasias SA

15,323

119,673

0.41

Fortis

2,302

5

0.00

6,342

0

0.00

19,576

50,369

0.17

727

50,199

0.17 0.26

Aust And Nz Banking Group Limited

17,588

249,854

0.85

Fortis Bank RTS

AXA Asia Pacific Holdings

24,163

97,966

0.33

Fortis NPV

CFS Retail Property Trust

43,911

51,160

0.17

Icade

Insurance Aust Grp

12,844

32,095

0.11

ING Groep NV

10,842

74,951

7,752

232,404

0.79

KBC Group NV

4,620

141,049

0.48

11,295

191,927

0.65

Muenchener Ruckvers AG

1,172

127,361

0.43 0.40

Macquarie Group Limited National Australia Bank Limited QBE Insurance Group Limited

21,260

337,745

1.15

National Bank of Greece

6,607

117,737

Westfield Group

22,506

174,341

0.59

Sampo Oyj-A Shs

12,636

215,065

0.73

Westpac Banking Corporation

29,125

459,781

1.57

Société Générale

7,805

383,226

1.31

1,910,953

6.50

Unibail

692

104,838

0.36

193,577

453,454

1.55

6,098,739

20.78

Unicredito Italiano

Aandelen in CAD Bank of Montreal

3,615

133,004

14,811

489,944

1.67

Aandelen in GBP

Cie Financial Corp

4,012

56,909

0.19

3I Group Plc

53,849

168,982

0.58

Manulife Finl Corp

19,286

246,619

0.84

Admiral Group

14,322

188,400

0.64

Bank of Nova Scotia

0.45

Power Corp of Canada

4,307

82,585

0.28

Aviva Plc

48,254

213,063

0.73

Power Financial Corp

1,676

34,133

0.12

Barclays Plc

140,087

426,977

1.46

Royal Bank of Canada

14,739

550,518

1.88

HSBC Holdings Plc

161,912

1,287,899

4.39

1,460

29,151

0.10

Legal & General Gp

231,068

201,390

0.69

449,609

1.53

Lloyds Tsb Group Plc

123,940

69,156

0.24

2,072,472

7.06

MAN Group Plc

43,616

148,540

0.51

Resolution Ltd

132,758

132,427

0.45

Royal Bank of Scotland Group

151,209

49,228

0.17

Schroders Plc

12,820

188,448

0.64

Standard Chartered

10,880

Sun Life Financial SVSC Can Toronto Dominion Bank

10,333

Aandelen in CHF Crédit Suisse Group

15,376

528,806

1.80

GAM Holding Ltd

6,411

54,217

0.18

Julius Baer Group Ltd

6,411

156,665

0.53

189,651

0.65

3,264,161

11.15

Swiss Life Holding

584

51,781

0.18

Swiss Reinsurance

6,200

207,856

0.71

Aandelen in HKD

26,046

280,801

0.96

2,388

363,317

1.24

BOC Hong Kong Holdings Limited

34,438

54,711

0.19

1,643,443

5.60

Cheung Kong (Holdings)

10,903

97,323

0.33

Chinese Estates Holdings Ltd

49,205

57,941

0.20

Hang Lung Group Limited

10,071

34,460

0.12

UBS AG Zurich Fin SVS Group

Aandelen in DKK Trygvesta AS

440

20,266

0.07

Hang Lung Prop

13,338

35,477

0.12

20,266

0.07

Hang Seng Bank Limited

18,195

187,349

0.64

Aandelen in EUR

Kerry Properties Limited

12,756

45,603

0.16

The REIT

47,301

84,529

0.29 0.09

Aegon NV

45,900

208,753

0.71

Sino Land Co

20,665

27,688

Allianz AG

5,032

438,539

1.49

Sun Hung Kai Properties

9,669

100,256

0.34

17,836

146,077

0.50

Swire Pacific Ltd ’A’

7,727

64,514

0.22

Alpha Bank AE AXA Banca Intesa SPA

18,551

308,410

1.05

Wharf Holdings Ltd

103,650

326,498

1.11

Wing Hang Bank Limited

Banco Bilbao Vizcaya Argenta

45,849

583,658

1.99

Banco Santander Central Hispano

87,897

1,015,152

3.46

8,592

479,262

1.63

19,598

242,819

0.83

BNP Paribas Crédit Agricole SA

12,745

49,930

0.17

4,097

26,578

0.09

866,359

2.96


41




Marktwaarde

% van nettoactiva

13,000

41,391

0.14

Citigroup Inc

Daito Trust Construct Co Ltd

600

19,918

0.07

CME Group Inc

Fukuoka Financial Group Inc

9,000

21,865

0.07

Fidelity National Financial Inc

11

56,767

0.19

Aandelen in JPY Bank of Yokohama Limited

Japan Real Estate Japan Retail Fund Investment Corp Millea Holdings Inc Mitsubishi Estate Co Limited Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc

Marktwaarde

% van nettoactiva

92,665

215,123

0.73

708

167,497

0.57

2,898

27,559

0.09

11

34,608

0.12

5,100

97,351

0.33

11,401

127,135

0.43

74,600

254,405

0.87

First American Corporation

2,689

62,670

0.21

Franklin Resources Inc

2,345

172,829

0.59

Goldman Sachs Group Inc

5,023

585,508

2.00

Hartford Financial SVCS Grp

1,670

27,676

0.09 0.27

Host Marriott Corp Hudson City Bancorp Inc Intercontinentalexchange Inc

4,498

52,873

0.18

Mitsui Sumitomo Insurance Group Holdings Inc

2,656

47,392

0.16

JP Morgan Chase & Co

207,200

259,505

0.88

Legg Mason Inc

9

47,940

0.16

Nippon Building Fund Inc


Aandelen in USD (vervolg)

Mitsui Fudosan Co Limited

Mizuho Financial Group Inc

Invesco Ltd

9,375

78,928

21,548

207,931

0.71

916

72,590

0.25

1,728

28,395

0.10

41,624

1,208,758

4.12

2,366

49,798

0.17

Marsh & Mclennan Cos

10,554

163,982

0.56 1.16

51,700

265,635

0.91

Metlife Inc

13,697

339,528

Orix Corp

3,580

169,355

0.58

Morgan Stanley

9,859

203,302

0.69

Shizuoka Bank Ltd

5,000

30,368

0.10

Northern Trust Corp

5,697

209,579

0.71

Softbank Investment Corp

161

20,116

0.07

Partnerre Limited

2,205

115,916

0.40

Sony Financial Holdings Inc

17

31,065

0.11

People’s United Financial Inc

4,616

54,194

0.18

Sumitomo Mitsui Financial Group Inc

PNC Financial Services Group

9,722

362,000

1.23

13,500

269,406

0.92

Principal Financial Group

5,154

87,756

0.30

Sumitomo Realty & Development

5,000

65,602

0.22

Progressive Corp

7,416

93,601

0.32

42,000

143,547

0.49

Prologis

2,771

27,437

0.09

133,246

0.45

Prudential Financial Inc

5,987

211,582

0.72

2,189,490

7.45

Public Storage Inc

411

23,810

0.08

Schwab (Charles) Corp

4,851

64,585

0.22

Simon Property Group Inc

1,539

87,674

0.30

State Street Corp

4,667

143,231

0.49

Travelers Cos Inc

7,509

263,899

0.90

US Bancorp Del

12,780

200,623

0.68

2,042

101,907

0.35

Wells Fargo & Company

49,936

936,497

3.19

Willis Group Holdings Ltd

2,881

53,567

0.18

9,624,248

32.79

28,471,511

97.03

Nomura Holdings Inc

Sumitomo Trust & Banking Co T&D Holdings Inc

9,300

Aandelen in SEK Nordea AB

21,553

153,095

0.52

Svenska Handelsbanken Seri

9,568

190,372

0.65

Swedbank Ab A Shares

9,150

63,300

0.22

406,767

1.39

Aandelen in SGD Singapore Exchange Ltd United Overseas Bank Limited

41,000 21,000

168,943

0.58

205,670

0.70

374,613

1.28

5,813

205,351

0.70

Aflac Inc

7,301

239,334

0.82

AMB Property Corp

1,348

24,536

0.08

Aandelen in USD Ace Ltd

Vornado Realty Trust

TOTAAL EFFECTEN TOEGELATEN TOT EEN OFFICIELE BEURSNOTERING OF VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT II. ANDERE EFFECTEN (*)

13,268

378,529

1.29

Aandelen in EUR

Annaly Mortgage Management

3,742

45,974

0.16

Gecina

Aon Corp

1,536

41,609

0.14

Assurant Inc

4,164

86,448

0.29

816

47,844

0.16

4,494

89,528

0.31

Bank of America Corp

95,429

1,005,605

3.43

Bank of New York Mellon Corp/ The

18,731

366,997

1.25

5,788

103,448

0.35

127

292,137

1.00

1,352

46,976

0.16

American Express Co

Avalonbay Communities Inc Axis Capital Holdings Limited

BB&T Corporation Berkshire Hathaway Inc-Cl B Chubb Corp

42

Omschrijving

296

TOTAAL ANDERE EFFECTEN

De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening. (*)In deze classificatie worden effecten gegroepeerd die niet tot een officiële beursnotering zijn toegelaten noch op een andere gereglementeerde markt worden verhandeld.

22,147

0.08

22,147

0.08

22,147

0.08




Marktwaarde

% van nettoactiva

III. OPEN BELEGGINGSFONDSEN

Open beleggingsfondsen in EUR EasyETF Euro Bank EUR

561

151,795

0.52

EasyETF Euro Insurance EUR

768

150,144

0.51

301,939

1.03

Open beleggingsfondsen in JPY Nomura AM JPY

105,200

107,151

0.37

107,151

0.37

Open beleggingsfondsen in USD Select Sector Spdr Tr USD

49,518


Totaal van de beleggingen in effecten Cash en equivalenten van cash Bankkredieten Andere nettoactiva TOTAAL NETTOACTIVA

499,645

1.69

499,645

1.69

908,735

3.09

29,402,393 100.20 235,803

0.80

(298,344)

(1.02)

4,606

0.02

29,344,458 100.00


43



Banken

40.79

Financiële diensten

33.79

Verzekeringen

16.55

Vastgoed

5.02


3.09

Spaargeld en leningen

0.89

Computers, software en internet

0.07 100.20

44

AXA NL - MONDIAAL BEHEER



Marktwaarde

% van nettoactiva

7,878,632

80.10


Open beleggingsfondsen in USD AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund A Cap USD

976,363

AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap USD

22,090

1,944,051

19.76

9,822,683

99.86


9,822,683

99.86


9,822,683

99.86

40,954

0.42

(107,328)

(1.09)

79,970

0.81

Cash en equivalenten van cash Bankkredieten Andere nettoactiva TOTAAL NETTOACTIVA

9,836,279 100.00


45

AXA NL - MONDIAAL BEHEER



99.86 99.86

46

AXA NL - MODEL FUND I



Marktwaarde

% van nettoactiva


Open beleggingsfondsen in EUR AXA Première SICAV EUR

63,319

2,461,847

13.70

AXA World Funds - Euro Bonds I Cap EUR

33,538

3,798,138

21.13

AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap EUR

15,077

1,732,771

9.64

AXA World Funds - Euro Credit Short Duration I Cap EUR

21,781

2,470,879

13.75

AXA World Funds - Euro 3-5 I Cap EUR

21,711

2,468,590

13.73


11,235

1,316,427

7.32


16,913

1,909,686

10.63

AXA World Funds - Framlington Europe I Cap EUR

17,712

2,229,578

12.41


18,387,916 102.31


18,387,916 102.31

Bankkredieten Andere nettopassiva TOTAAL NETTOACTIVA

(66,699)

(0.37)

(348,719)

(1.94)

17,972,498 100.00


47

AXA NL - MODEL FUND I



102.31 102.31

48

AXA NL - MODEL FUND II



Marktwaarde

% van nettoactiva


Open beleggingsfondsen in EUR AXA Première SICAV EUR

69,477

2,701,281

9.45

AXA Rosenberg Pan-European Equity Alpha Fund A Cap EUR

252,786

2,449,496

8.57

AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund A Cap EUR

186,977

1,508,906

5.28


44,004

4,983,428

17.44


30,191

3,424,823

11.99


21,041

2,418,250

8.46


31,350

3,564,546

12.48


21,354

2,411,034

8.44


43,212

5,439,502

19.05


28,901,266 101.16


28,901,266 101.16

Bankkredieten

(127,833)

(0.45)

Andere nettopassiva

(202,782)

(0.71)

TOTAAL NETTOACTIVA

28,570,651 100.00


49

AXA NL - MODEL FUND II



101.16 101.16

50

AXA NL - MODEL FUND III



Marktwaarde

% van nettoactiva


Open beleggingsfondsen in EUR AXA Rosenberg Pan-European Equity Alpha Fund A Cap EUR

235,114

2,278,256

7.00


253,318

2,044,275

6.28

AXA World Funds - Framlington Eurozone I Cap EUR

13,466

1,684,277

5.17


56,749

6,426,778

19.74


28,392

3,220,778

9.89


16,758

1,925,949

5.92


14,151

1,608,941

4.94


21,260

2,400,481

7.37


54,198

6,822,402

20.96

AXA World Funds - Framlington American Growth F Cap EUR

16,095

1,772,886

5.45

AXA World Funds - Framlington Japan F Cap EUR

13,929

820,392

2.52

31,005,415

95.24

Open beleggingsfondsen in USD AXA Rosenberg US Equity Alpha A Cap USD

248,922

2,114,820

6.51

2,114,820

6.51


33,120,235 101.75


33,120,235 101.75

Bankkredieten

(170,204)

(0.52)

Andere nettopassiva

(399,607)

(1.23)

TOTAAL NETTOACTIVA

32,550,424 100.00


51

AXA NL - MODEL FUND III



101.75 101.75

52

AXA NL - MODEL FUND IV



Marktwaarde

% van nettoactiva


Open beleggingsfondsen in EUR ACMbernstein FCP - American Growth Portfolio I Cap EUR

114,937

2,796,412

8.44

AXA Rosenberg Pan EUR Equity A Cap EUR

520,466

5,043,318

15.21


337,704

2,725,275

8.22

AXA World Funds - Euro Credit Plus I EUR

25,037

2,915,768

8.80


24,233

3,031,013

9.14


56,754

6,427,346

19.39


54,193

6,821,869

20.58


19,498

1,148,405

3.46

30,909,406

93.24


290,382

2,467,060

7.44

2,467,060

7.44


33,376,466 100.68


33,376,466 100.68

Bankkredieten Andere nettopassiva TOTAAL NETTOACTIVA

(8,976)

(0.03)

(217,131)

(0.65)

33,150,359 100.00


53

AXA NL - MODEL FUND IV



100.68 100.68

54

AXA NL - MODEL FUND V



Marktwaarde

% van nettoactiva


Open beleggingsfondsen in EUR ACMbernstein FCP - American Growth Portfolio I EUR

150,392

3,659,046

5.73

AXA Rosenberg Pan-European Equity Alpha Fund A Cap EUR

1,246,027

12,074,002

18.92


1,044,279

8,427,334

13.20


71,733

8,972,345

14.06


27,000

3,057,797

4.79

AXA World Funds - Euro Credit Plus I Cap EUR

21,175

2,466,070

3.86


113,441

14,279,970

22.37

AXA World Funds - Framlington American Growth F Cap EUR

24,499

2,698,533

4.23


42,405

2,497,656

3.91

58,132,753

91.07


710,471

6,036,095

9.47

6,036,095

9.47


64,168,848 100.54


64,168,848 100.54

Bankkredieten

(135,903)

(0.21)

Andere nettopassiva

(209,474)

(0.33)

TOTAAL NETTOACTIVA

63,823,471 100.00


55

AXA NL - MODEL FUND V



100.54 100.54

56


Toelichtingen bij de financiële staten op 31 december 2009 Toelichting 1 Algemeen AXA Nederland (Luxemburg) (de “SICAV”) is een in Luxemburg gevestigde open beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal (société d’investissement à capital variable, hierna “SICAV”), opgericht in de vorm van een naamloze vennootschap (société anonyme) conform de gewijzigde Luxemburgse wet van 10 augustus 1915 betreffende commerciële ondernemingen en georganiseerd conform deel II van de wet van 20 december 2002. Tot 22 oktober 2009 viel de vennootschap onder de wet van 13 februari 2007 betreffende gespecialiseerde beleggingsfondsen. De maatschappij staat in het “Registre de Commerce” (handelsregister) van Luxemburg geregistreerd onder het nummer B-117 422. Het btw-nummer is LU 216 82 521. De vennootschap is voor onbepaalde duur opgericht op 3 juli 2006. De statuten werden gepubliceerd in het Mémorial van 14 juli 2006. De initiële inschrijvingen van de vennootschap zijn uitgevoerd door middel van inschrijvingen in natura op 24 november 2006. Het minimale aandelenkapitaal van de vennootschap bedraagt EUR 1,250,000. Dit bedrag moet worden bereikt binnen een periode van zes maanden volgend op de datum waarop de vennootschap werd goedgekeurd door de CSSF. Het aandelenkapitaal van de vennootschap varieert automatisch naargelang de uitgifte en inkoop van aandelen.

Toelichting 2 Belangrijkste boekhoudmethoden a) Voorstelling van de financiële staten De jaarrekeningen zijn opgesteld conform de Luxemburgse reglementering betreffende instellingen voor collectieve belegging. De gecombineerde jaarrekeningen zijn uitgedrukt in EUR en worden louter ter informatie gegeven.

b) Waardering van beleggingen De activa van de vennootschap worden als volgt gewaardeerd: a) Liquide activa worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde met verlopen interest; voor kortetermijninstrumenten (vooral in de discontomarkt) met looptijden van minder dan 90 dagen, wordt de waarde van het instrument op basis van de netto-aankoopwaarde geleidelijk aangepast aan de terugkoopprijs ervan, terwijl het beleggingsrendement op de netto-aankoopwaarde constant wordt gehouden. In het geval van belangrijke veranderingen in de marktomstandigheden wordt de waarderingsbasis voor de belegging aangepast aan de nieuwe marktrendementen. b) beleggingen die genoteerd zijn of verhandeld worden op een gereglementeerde markt, een beurs in een ander land of een andere gereglementeerde markt, worden gewaardeerd aan de slotkoers op die markten. Indien de beleggingen op meerdere markten genoteerd zijn of verhandeld worden, zal de slotkoers van de markt die als de belangrijkste markt voor deze beleggingen wordt beschouwd, bepalend zijn voor de waardering. c) beleggingen die niet genoteerd of verhandeld worden op een gereglementeerde markt, een beurs in een ander land of een andere gereglementeerde markt, worden gewaardeerd aan de recentst beschikbare marktkoers.

57


Toelichtingen bij de financiële staten op 31 december 2009 Toelichting 2 Belangrijkste boekhoudmethoden (vervolg) b) Waardering van beleggingen (vervolg) d) beleggingen waarvoor geen koers beschikbaar is of waarvoor de prijs vermeld onder a) en/of b) niet representatief is voor de werkelijke marktwaarde, worden zorgvuldig en te goeder trouw door de Raad van Bestuur van de vennootschap gewaardeerd op basis van een redelijkerwijs te verwachten verkoopkoers. e) Eenheden of aandelen van open ICB’s worden gewaardeerd op basis van hun laatste officiële nettoinventariswaarden, zoals in de verslagen opgenomen of zoals aangereikt door deze ICB’s of hun agentschappen, ofwel op basis van hun laatste onofficiële netto-inventariswaarden indien recenter dan de laatste officiële netto-inventariswaarden, op voorwaarde dat dit grondig is onderzocht door de beleggingsbeheerder, overeenkomstig de instructies en onder het algemeen toezicht en de algemene verantwoordelijkheid van de bestuurders, met betrekking tot de betrouwbaarheid van dergelijke onofficiële netto-inventariswaarden.

c) Waardering van valutatermijncontracten Eventueel uitstaande valutatermijncontracten worden gewaardeerd op de afsluitdatum aan de hand van de termijnwisselkoersen van toepassing op de resterende looptijd van het contract. Alle niet-gerealiseerde waardestijgingen/(-dalingen) worden desgevallend opgenomen in het overzicht van de nettoactiva.

d) Gerealiseerde winsten/(verliezen) op de verkoop van beleggingen Gerealiseerde winsten/(verliezen) op de verkoop van beleggingen worden bepaald op basis van de gemiddelde kostprijs van de verkochte beleggingen.

e) Omzetting van vreemde valuta’s De boekhoudstukken en de jaarrekeningen zijn uitgedrukt in de referentievaluta van het betreffende subfonds. Transacties in andere valuta’s dan de uitdrukkingsvaluta van het subfonds worden omgezet in de respectieve valuta van de portefeuille op basis van de geldende wisselkoers op de datum van de transactie. Activa en passiva die zijn uitgedrukt in andere valuta’s, worden omgerekend in de respectieve valuta van het subfonds aan de laatst beschikbare wisselkoers op elke balansdatum. Daaruit resulterende winsten of verliezen worden opgenomen in de staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva bij de bepaling van de mutatie van de nettoactiva over het jaar als resultaat van de werking. Gebruikte wisselkoersen voor de berekening van de NIW

EUR = EUR = EUR = EUR = EUR = EUR =

1.60074 1.50303 1.48873 7.44152 0.89323 11.09090

AUD CAD CHF DKK GBP HKD

EUR = EUR = EUR = EUR = EUR = EUR =

132.54163 8.30868 1.98708 10.26294 2.00943 1.43010

JPY NOK NZD SEK SGD USD

De gebruikte wisselkoersen aan 29/12/2009 was de volgende: EUR = 132.38856 JPY

f) Aankoopwaarde van beleggingen De aankoopwaarde van beleggingen in andere valuta’s dan de referentievaluta van het subfonds wordt omgerekend in de referentievaluta van het subfonds op basis van de gemiddelde wisselkoersen op de aankoopdatum.

58


Toelichtingen bij de financiële staten op 31 december 2009 Toelichting 2 Belangrijkste boekhoudmethoden (vervolg) g) Oprichtingskosten De oprichtingskosten worden gekapitaliseerd en lineair afgeschreven over een periode van vijf jaar.

h) Beleggingsopbrengsten Dividendopbrengsten worden geboekt op de ex-datum. Interestopbrengsten worden geboekt op basis van de verlopen interest.

i) Effectenleningen De vennootschap kan een gedeelte van de effectenportefeuille uitlenen aan derden. In ruil daarvoor ontvangt de vennootschap een vergoeding waarover wordt onderhandeld voor elke transactie. De vennootschap ontvangt effecten als zekerheid voor de uitgeleende effecten. De ontvangen vergoedingen zijn opgenomen in staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva als “Opbrengsten uit effectenleningen”.

Toelichting 3 Beheervergoedingen De jaarlijkse beheervergoeding wordt berekend als een percentage van de netto-inventariswaarde van elk subfonds. Deze vergoedingen worden dagelijks berekend, groeien dagelijks aan en zijn maandelijks achteraf betaalbaar. Subfonds

AXA NL - Aandelen Nederland AXA NL - Actief Beheer AXA NL - Portfolio AXA NL - Obligaties Euro AXA NL - Aandelen Internationaal AXA NL - Aandelen Euro AXA NL - Obligaties Internationaal AXA NL - Financiele Sector AXA NL - Mondiaal Beheer AXA NL - Model Fund I AXA NL - Model Fund II AXA NL - Model Fund III AXA NL - Model Fund IV AXA NL - Model Fund V

Klasse I

1.40% 1.15% 1.15% 0.90% 1.40% 1.40% 0.90% 1.40% 1.15% 0.80% 0.90% 1.00% 1.10% 1.20%

Voor de subfondsen die in icbe’s/icb’s beleggen, geldt dat, als de doel-icbe/icb direct of door een andere onderneming waarmee de beheermaatschappij verbonden is via gemeenschappelijk beheer of controle, of via een aanzienlijke directe of indirecte participatie, de beheervergoedingen gedeeltelijk worden verminderd voor de vennootschap. In de staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva zijn de kortingen op de beheervergoedingen apart opgenomen onder “Terugbetaling van beheervergoedingen”.

59


Toelichtingen bij de financiële staten op 31 december 2009 Toelichting 3 Beheervergoedingen (vervolg) Op datum van 31 december 2009 zijn de feitelijk toegepaste beheersprovisies de volgende: Subfonds


Klasse I

1.40% 1.15% 1.15% 0.90% 1.40% 1.40% 0.90% 1.40% 1.01% 0.80% 0.90% 1.00% 1.10% 1.20%

Op 31 december 2009 bedragen de maximaal berekende beheervergoedingen op het niveau van de doelicbe’s/icb’s: Jaarlijkse beheervergoeding

60

AXA NL - ACTIEF BEHEER AXA World Funds - Euro Bonds M Cap EUR AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value M Cap EUR

0.00% 0.00%

AXA NL - PORTFOLIO AXA World Funds - Euro Bonds M Cap EUR AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value M Cap EUR

0.00% 0.00%

AXA NL - OBLIGATIES EURO AXA World Funds - Euro Bonds M Cap EUR

0.00%

AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund A Cap USD

0.70%

AXA NL - AANDELEN EURO AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value M Cap EUR

0.00%

AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap USD

0.00%

AXA NL - FINANCIELE SECTOR EasyETF Euro Bank EUR EasyETF Euro Insurance EUR Nomura AM JPY Select Sector Spdr Tr USD

0.60% 0.60% 0.22% 0.05%

AXA NL - MONDIAAL BEHEER AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund A Cap USD AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap USD

0.70% 0.00%


Toelichtingen bij de financiële staten op 31 december 2009 Toelichting 3 Beheervergoedingen (vervolg) Jaarlijkse beheervergoeding

AXA NL - MODEL FUND I AXA Première SICAV EUR AXA World Funds - Euro Bonds I Cap EUR AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap EUR AXA World Funds - Euro 3-5 I Cap EUR AXA World Funds - Euro 5-7 I Cap EUR AXA World Funds - Euro 7-10 I Cap AXA World Funds - Framlington Europe I Cap EUR AXA World Funds - Euro Credit Short Duration I Cap EUR

0.45% 0.30% 0.30% 0.30% 0.30% 0.30% 0.60% 0.25%

AXA NL - MODEL FUND II AXA Première SICAV EUR AXA Rosenberg Pan-European Equity Alpha Fund A Cap EUR AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund A Cap EUR AXA World Funds - Euro Bonds I Cap EUR AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap EUR AXA World Funds - Euro 3-5 I Cap EUR AXA World Funds - Euro 7-10 I Cap EUR AXA World Funds - Framlington Europe I Cap EUR AXA World Funds - Euro Credit Short Duration I Cap EUR

0.45% 0.70% 0.70% 0.30% 0.30% 0.30% 0.30% 0.60% 0.25%

AXA NL - MODEL FUND III AXA Rosenberg Pan-European Equity Alpha Fund A Cap EUR AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund A Cap EUR AXA World Funds - Framlington Eurozone I Cap EUR AXA World Funds - Euro Bonds I Cap EUR AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap EUR AXA World Funds - Euro 3-5 I Cap EUR AXA World Funds - Euro 7-10 I Cap EUR AXA World Funds - Framlington Europe I Cap EUR AXA World Funds - Framlington American Growth F Cap EUR AXA World Funds - Framlington Japan F Cap EUR AXA World Funds - Euro Credit Short Duration I Cap EUR AXA Rosenberg US Equity Alpha A Cap USD

0.70% 0.70% 0.60% 0.30% 0.30% 0.30% 0.30% 0.60% 0.70% 0.75% 0.25% 0.70%

AXA NL - MODEL FUND IV ACMbernstein FCP - American Growth Portfolio I EUR AXA Rosenberg Pan EUR Equity A Cap EUR AXA Rosenberg - Global Equity Alpha Fund A Cap EUR AXA World Funds - Framlington Eurozone I Cap EUR AXA World Funds - Euro Bonds I Cap I Cap EUR AXA World Funds - Framlington Europe I Cap EUR AXA World Funds - Framlington Japan F Cap EUR AXA World Funds - Euro Credit Plus I Cap EUR AXA Rosenberg US Equity Alpha A Cap USD

0.70% 0.70% 0.70% 0.60% 0.30% 0.60% 0.75% 0.35% 0.70%

61


Toelichtingen bij de financiële staten op 31 december 2009 Toelichting 3 Beheervergoedingen (vervolg) Jaarlijkse beheervergoeding

AXA NL - MODEL FUND V ACMbernstein FCP - American Growth Portfolio I EUR AXA Rosenberg Pan-European Equity Alpha Fund A Cap EUR AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund A Cap EUR AXA World Funds - Framlington Eurozone I Cap EUR AXA World Funds - Euro Bonds I Cap EUR AXA World Funds - Framlington Europe I Cap EUR AXA World Funds - Framlington American Growth F Cap EUR AXA World Funds - Framlington Japan F Cap EUR AXA World Funds - Euro Credit Plus I Cap EUR AXA Rosenberg US Equity Alpha A Cap USD

0.70% 0.70% 0.70% 0.60% 0.30% 0.60% 0.75% 0.75% 0.35% 0.35%

Toelichting 4 Depotbank, domiciliëringsagent, bedrijfs- en betaalagent, registerhouder en transferagent De domiciliërings-, bedrijfs- en betaalagent, registerhouder en transferagent hebben recht op een maximale jaarlijkse vergoeding van 0.025% uit de nettoactiva van het subfonds. De aan de depotbank verschuldigde vergoedingen bedragen maximaal 0.005% tot 0.040% per jaar, afhankelijk van het type beleggingen in elk subfonds, berekend op basis van de netto-inventariswaarde die op de laatste waarderingsdag van elke maand wordt bepaald. Ondanks deze vergoedingen ontvangt de depotbank de gebruikelijke bankvergoedingen per transactie.

Toelichting 5 Abonnementstaks De vennootschap is niet onderworpen aan Luxemburgse winst- of inkomstenbelasting. Ook zijn dividenden die uitbetaald worden door de vennootschap, niet onderworpen aan Luxemburgse bronheffing. De vennootschap is in Luxemburg echter een jaarlijkse heffing verschuldigd van 0.01% van haar netto-inventariswaarde voor institutionele subfondsen of klassen, en van 0.05% in andere gevallen. Deze belasting is op kwartaalbasis achteraf betaalbaar op basis van de netto-inventariswaarde van elk subfonds of elke klasse aan het einde van het kwartaal.

Toelichting 6 Veranderingen in de beleggingsportefeuille Veranderingen in de beleggingsportefeuille tijdens het verslagjaar zijn beschikbaar voor de aandeelhouders bij de depotbank.

62


Toelichtingen bij de financiële staten op 31 december 2009 Toelichting 7 Uitlenen van effecten De SICAV mag voor elk subfonds effectenleentransacties aangaan. De SICAV mag effecten alleen uitlenen via een gestandaardiseerd systeem dat door een erkende clearinginstelling georganiseerd wordt, of via een vooraanstaande professionele partij die in dit type transacties gespecialiseerd is. Behalve in het geval van transacties via een erkende clearinginstelling moet de SICAV in de uitleentransacties een garantie ontvangen, waarvan de waarde ten minste gelijk moet zijn aan de totale waarde van de uitgeleende effecten. Effectenleentransacties mogen niet meer uitmaken dan 50% van de totale waarde van de effectenportefeuille van elk subfonds. De maximale looptijd voor effectenleentransacties is 30 dagen. Het subfonds waarvoor effecten zijn uitgeleend op 31 december 2009 is:


% van nettoactiva

Geleend bedrag (in de valuta van het subfonds)

Marktwaarde van de ontvangen zekerheid

0.51%

149,730.08

156,286.53

Toelichting 8 Belangrijke gebeurtenissen Na de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van 22 oktober 2009 is besloten om de SICAV om te vormen in overeenstemming met deel II van de wet van 20 december 2002 betreffende instellingen voor collectieve belegging (de “wet van 2002”). De raad van bestuur van de SICAV heeft bevestigd dat hij zich zal houden aan de gedragscode van de ALFI en aan de beginselen voor behoorlijk bestuur die in deze code zijn vastgelegd.

63


Toegevoegde niet-gecontroleerde appendix

TER (Total Expense Ratio, of totale kostenratio) Subfonds


Klasse

Valuta

Synthetische TER (1)

Class I Class I Class I Class I Class I Class I Class I Class I Class I Class I Class I Class I Class I Class I


1.44%* 1.26% 1.26% 1.01% 1.47% 1.51% 1.01% 1.44%* 1.32% 1.28% 1.46% 1.64% 1.85% 2.02%

(1) Door de fondsen ontvangen verminderingen worden niet in overweging genomen (berekening per jaareinde). (*) De TER voor AXA Nederland (Luxemburg) - Aandelen Nederland en AXA Nederland (Luxemburg) - Financiële Sector (die in directe lijnen zijn belegd) is een gewogen TER, geen synthetische TER (van toepassing op fondsen van fondsen).

PTR (“Portfolio Turnover Ratio”, of omloopsnelheid van de portefeuille) Subfonds


Valuta


PTR (2)

PTR II(3)

162.21% 37.61% 26.31% 0.43% (1.38%) (1.75%) (14.74%) 107.89% 36.05% 282.43% 274.80% 234.44% 161.92% 168.49%

163.10% 33.21% 17.17% (9.76)% (21.49)% (12.87)% (64.54)% 104.08% 23.34% 202.07% 257.72% 217.43% 124.58% 105.50%

Berekening van de omloopsnelheid (PTR) van de portefeuille: (2) PTR = (TOTAAL AANKOPEN + TOTAAL VERKOPEN) - (TOTAAL INSCHRIJVINGEN + TOTAAL INKOPEN) x 100 GEMIDDELD TOTAAL NETTOACTIVA (**) (3) PTR II = (TOTAAL AANKOPEN + TOTAAL VERKOPEN) – SOM VAN DAGELIJKSE IN- OF UITGAANDE KAPITAALSTROOM x 100 GEMIDDELD TOTAAL NETTOACTIVA

(**) Berekend op basis van het dagelijks gemiddelde van de totale nettoactiva voor het boekjaar dat eindigde op 31 december 2009.

64

AXA NEDERLAND(LUXEMBOURG) AUDITED ANNUAL REPORT AS AT 31 DECEMBER 2009

www.axa.im.com

R.C.S. Luxembourg B-117.422 V AT N u m b e r L U 2 1 6 8 2 5 2 1

AXA NEDERLAND (LUXEMBURG) Société d’Investissement à Capital Variable 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg

AXA NEDERLAND (LUXEMBURG) GECONTROLEERD JAARVERSLAG OP 31 DECEMBER R.C.S. Luxemburg B BTW Numm er LU

Recommend Documents