SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, LEVERAGE, FREE CASH FLOW DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2011-2013
OLEH FININDO SIMANJUNTAK 120522181
PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Free Cash Flow Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2011-2013” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat ijin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, April 2015 Yang membuat pernyataan,
Finindo Simanjuntak NIM. 120522181
i
ABSTRAK Penelitian ini berjudul “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Free Cash Flow dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2011-2013. Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage, free cash flow dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Populasi penelitian ini adalah 38 perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 20112013. Penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dan diperoleh sampel sebanyak 16 perusahaan. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi liniear berganda. Pengujian hipotesis dilakukan dengan uji statistik yaitu uji-t dan uji-F dengan α = 5% dan menggunakan profitabilitas, likuiditas, leverage, free cash flow serta ukuran perusahaan sebagai variabel independen dan kebijakan dividen sebagai variabel dependen. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas, likuiditas, leverage dan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen sementara free cash flow berpengaruh negatif terhadap kebijakan dividen. Secara simultan profitabilitas, likuiditas, leverage, free cash flow dan ukuran perusahaan mempengaruhi kebijakan dividen secara signifikan.
Kata Kunci : Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Free cash flow, Ukuran perusahaan, Kebijakan Dividen.
ii
ABSTRACT This study entitled “Effect Analysis of Profitability, Liquidity, Leverage, Free Cash Flow and the size of the Company's Dividend Policy in the Consumer Goods Industry Company Listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) Period 20112013. This study aims to test and analyze the effect of profitability, liquidity, leverage, free cash flow and the size of the company on dividend policy in the Consumer Goods Industry Company listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX). The study population was 38 company Consumer Goods Industry Listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) Period 2011-2013. This study using purposive sampling technique and obtained a sample of 16 companies. The data analysis technique used is multiple linear regression analysis. Hypothesis testing is done by a statistical test is the t-test and F-test with α = 5% and using profitability, liquidity, leverage, free cash flow as well as the size of the company as an independent variable and dividend policy as the dependent variable. The results showed that profitability, liquidity, leverage, firm size and leverage have positif effect on dividend policy while free cash flow has negatif effect on dividend policy. Simultaneously profitability, liquidity, leverage, free cash flow and size company have effect on dividend policy significantly.
Keywords: Profitability, Liquidity, Leverage, Free cash flow, Size company, Dividend Policy.
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis ucapkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa karena atas berkat dan karunia-Nya penulis berhasil menyelesaikan skripsi dengan judul “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Free Cash Flow dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 20112013”. Adapun tujuan dari penulisan skripsi ini adalah memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Penulisan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya dukungan berupa pengarahan, bimbingan, bantuan, doa, dan kerja sama semua pihak yang telah turut membantu dalam proses penyelesaian skripsi. Oleh karena itu, pada kesempatan ini Penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac., Ak., CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS., Ak., CPA selaku Ketua Departemen Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, M.M., Ak. selaku Sekretaris
Departemen
Akuntansi
Fakultas
Ekonomi
dan
Bisnis
Universitas Sumatera Utara. 3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, M.M., Ak. selaku sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 4. Bapak Drs. Idhar Yahya, MBA., Ak. selaku dosen pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu dalam memberikan petunjuk, pengarahan, dan bimbingan dari awal hingga selesainya skripsi ini. 5. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak. selaku dosen penguji dan Bapak Drs. M. Utama Nasution, M.M., Ak. selaku dosen pembanding yang telah
iv
membantu dan memberikan saran-saran serta perhatian sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 6. Kedua Orang Tua Penulis, Ayahanda Polman Simanjuntak dan Ibunda Nesma Nababan serta abang Penulis, Alexanto Simanjuntak dan adik-adik Penulis, Michael Simanjuntak, Erick Simanjuntak, Defri Simanjuntak dan Marissa Simanjuntak yang telah memberikan kasih sayang, didikan, perhatian, doa, serta dukungan moril dan materil kepada Penulis. 7. Sahabat-sahabat dan teman-teman Penulis, Yanita, Primna, Suriati, Simon, Hendro, Rindang, Syifa, Yuni Rahayu, Nora Imelti yang telah memberikan bantuan, dukungan dan semangat dalam penyelesaian skripsi ini. 8. Seluruh staff, pimpinan dan rekan kerja Penulis, Ibu Mimin, Bu Yola Desvirya, Tulang Rafles Silaen, Ci Elina, Chynthia Cuaca, Daniati, Ersalia, kak Novi yang telah memberikan bantuan dan dukungan dalam penyelesaian skripsi ini. 9. Amangboru Drs. SP. Sianipar, Mpd. dan bou N. Simanjuntak, Spd yang telah memberikan bantuan, dukungan dan semangat dalam penyelesaian skripsi ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari kesempurnaan yang disebabkan keterbatasan penulis dalam pengetahuan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran yang membangun sehingga skripsi ini dapat dijadikan acuan dalam penulisan karya-karya ilmiah selanjutnya. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca.
Medan,
April 2015
Penulis
Finindo Simanjuntak NIM. 120522181 v
DAFTAR ISI PERNYATAAN .................................................................................................... i ABSTRAK .... ...................................................................................................... ii ABSTRACT ...................................................................................................... iii KATA PENGANTAR ...................................................................................... iv DAFTAR ISI ...................................................................................................... vi DAFTAR ISI .................................................................................................... viii DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... ix BAB I
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ......................................................... 1 1.2 Perumusan Masalah ................................................................ 9 1.3 Tujuan Penelitian .................................................................... 9 1.4 Manfaat Penelitian ................................................................ 10
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori ...................................................................... 11 2.1.1 Signalling Theory ........................................................ 11 2.1.2 Kebijakan Dividen ...................................................... 13 2.1.3 Macam-Macam Bentuk Dividen ................................. 15 2.1.4 Langkah-langkah Pembayaran Dividen ..................... 16 2.1.5 Pola Pembayaran Dividen .......................................... 17 2.1.6 Profitabilitas ............................................................... 18 2.1.7 Likuiditas .................................................................... 20 2.1.8 Leverage ...................................................................... 21 2.1.9 Free Cash Flow ............................................................ 21 2.1.10 Ukuran Perusahaan .................................................... 23 2.2 TinjauanPenelitianTerdahulu ................................................ 24 2.3 Kerangka Konseptual dan hipotesis ..................................... 29
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Ruang Lingkup ..................................................................... 36 3.2 Rancangan Penelitian ........................................................... 36 3.3 Populasi dan Sampel Penelitian............................................ 36 3.4 Jenis dan Sumber Data ......................................................... 39 3.5 Identifikasi Variabel Penelitian ............................................ 39 3.6 Teknik Analisis Data ............................................................. 43 3.6.1 Uji Statistik Deskriptif ................................................ 44 3.6.2 Uji Asumsi Klasik ....................................................... 45 3.6.3 Analisis Statistik .......................................................... 48 3.6.4 Pengujian Hipotesis ............................................................ 49
vi
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Obyek Penelitian ................................................... 51 4.1.1 Deskripsi Umum ............................................................ 51 4.1.2 Deskripsi Khusus ........................................................... 51 4.2 Hasil Penelitian ....................................................................... 52 4.2.1 Uji Statistik Deskriptif .................................................. 52 4.2.2 Uji Asumsi Klassik ....................................................... 54 4.2.2.1 Uji Normalitas ................................................. 54 4.2.2.2 Uji Multikolinearitas ..................................... 57 4.2.2.3 Uji Heteroskedastisitas .................................. 58 4.2.2.4 Uji Autokorelasi ............................................. 59 4.2.3 Regresi Linear Berganda ............................................. 60 4.2.4 Uji Hipotesis ................................................................ 62 4.2.4.1 Uji F (Uji Signifikansi Simultan) ...................... 62 4.2.4.2 Uji Signifikan Parsial (Uji t) ............................ 63 4.2.4.2 Koefisien Determinasi (R2)................................ 64 4.3 Pembahasan ........................................................................... 66
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ........................................................................... 71 5.2 Saran ....................................................................................... 72
DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................... 74 LAMPIRAN ..................................................................................................... 76
vii
DAFTAR TABEL No. Tabel 1.1 2.1 3.1 3.2 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10
Judul
Halaman
Ringkasan Hasil Penelitian Terdahulu ........................................ 8 Ringkasan Tinjauan Penelitian Terdahulu ................................ 27 Populasi dan Sampel Penelitian ................................................ 38 Variabel dan Defenisi Operasional ........................................... 43 Uji Statistik Deskriptif ............................................................. 52 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test .................................. 54 Hasil Uji Multikolinearitas ........................................................ 57 Hasil Uji Autokorelasi............................................................... 59 Analisis Regresi Linear Berganda ............................................. 60 Hasil Uji F ................................................................................. 62 Hasil Uji T ................................................................................. 63 Variables Entered/Removedb ................................................... 65 Hubungan Antar Variabel ........................................................ 65 Hasil Uji Koefisien Determinasi ............................................... 66
viii
DAFTAR GAMBAR No. Gambar 2.1 4.1 4.2 4.3
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual ................................................................ 29 Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual ............ 55 Kurva Histogram ...................................................................... 56 Scatterplot ................................................................................. 58
ix
