ANALISIS FUNDAMENTAL SEBAGAI DASAR PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI SAHAM PADA PT ASTRA AGRO LESTARI, Tbk NAMA NPM KELAS JURUSAN
: HUSEN : 16209347 : 3EA01 : MANAJEMEN
LATAR BELAKANG MASALAH •
• • •
•
•
Investasi saham di pasar modal akhir-akhir ini seperti sedang naik daun. Hal itu terlihat dengan banyaknya penawaran untuk berinvestasi di instrument keuangan ini di berbagai tempat, mulai dari pameran, iklan radio dan televisi, surat kabar, bahkan di pusat perbelanjaan. Investasi saham merupakan salah satu bidang investasi yang tergolong berisiko tinggi. Membeli saham adalah kegiatan berinvestasi yang berhasil jika mendatangkan keuntungan. Untuk dapat memilih investasi yang aman diperlukan suatu analisis yang cermat, teliti dan didukung dengan data-data yang akurat dan salah satu analisis yang digunakan adalah analisis Fundamental. PT Astra Agro Lestari, Tbk merupakan perusahaan yang bergerak dibidang perkebunan kelapa sawit. Termasuk perusahaan go public dan sahamnya termasuk LQ45 atau termasuk saham-saham liquid. Berdasarkan latar belakang masalah diatas maka penulis ingin membuat sebuah Penulisan Ilmiah dengan judul “ANALISIS FUNDAMENTAL SEBAGAI DASAR PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI SAHAM PADA PT ASTRA AGRO LESTARI, Tbk.”
RUMUSAN DAN BATASAN MASALAH RUMUSAN MASALAH 1. Bagaimana kinerja keuangan PT ASTRA AGRO LESTARI, Tbk? 2. Berapakah nilai intrinsik saham yang beredar pada PT ASTRA AGRO LESTARI, Tbk? 3. Apakah keputusan yang diambil investor terhadap saham yang beredar pada PT ASTRA AGRO LESTARI, Tbk?
BATASAN MASALAH Untuk mempersempit cakupan pembahasan maka penulis membatasi permasalahan yang akan diteliti pada laporan keuangan perusahaan dengan menggunakan rasio keuangan. Setiap rasio diwakili oleh tiga rumus, yaitu rasio Likuiditas (Current Ratio, Quick Ratio, Cash Ratio), rasio Solvabilitas (Total Debt to Total Capital Assets Ratio, Total Debt to Equity Ratio, Time Interest Earned), rasio Aktivitas (Average Collection Period, Inventory Turnover, Account Receivable Turnover), rasio Profitabilitas (ROE, ROI, Net Profit Margin), dan rasio Pasar (EPS, PER, Dividend Yield) pada PT Astra Agro Lestari, Tbk. Untuk menghitung nilai intrinsik, digunakan model analisis fundamental P/ER. Data yang digunakan pada penulisan ilmiah ini adalah pada periode 31 Desember 2009 hingga 31 Desember 2011.
TUJUAN PENELITIAN Tujuan dari penulisan ini adalah • • •
Untuk mengetahui kinerja keuangan PT ASTRA AGRO LESTARI, Tbk. Untuk mengetahui nilai intrinsik saham yang beredar pada PT ASTRA AGRO LESTARI, Tbk. Untuk mengetahui keputusan apa yang diambil investor terhadap saham yang beredar pada PT ASTRA AGRO LESTARI, Tbk
METODOLOGI PENELITIAN •
Objek Penelitian Objek penelitian dalam penulisan ini adalah PT Astra Agro Lestari, Tbk yang beralamat di Jalan Pulo Ayang Raya Blok OR No. 1 Kawasan Industri Pulogadung Jakarta, Telp : 461-6555, Fax : 461-6655, 461-6677, 461-6688, website : http://www.astra-agro.co.id
•
Data/Variabel Yang Digunakan Data yang digunakan oleh penulis adalah data sekunder berupa peninjauan laporan keuangan PT Astra Agro Lestari, Tbk pada periode 31 Desember 2009 hingga 31 Desember 2011 yang telah dipublikasikan melalui annual report serta financial statement di http://www.astraagro.co.id dan http://www.idx.co.id. Yang menjadi variabel dalam penulisan ini adalah berupa rasio-rasio keuangan serta model analisis fundamental yang akan diteliti.
•
Metode Pengumpulan Data Study Pustaka (Library Reasearch)
•
Alat Analisis Yang Digunakan Rasio-rasio keuangan serta model analisis Fundamental.
PEMBAHASAN Profil Perusahaan PT Astra Agro Lestrai, Tbk (“Perseroan”) sebagai perusahaan perkebunan kelapa sawit telah melintasi tiga dasawarsa lebih, tepatnya 31 tahun. Berawal dari PT Astra International, Tbk yang mengakuisisi PT Tunggal Perkasa Plantations yang telah memiliki perkebunan kelapa sawit seluas 15.000 hektar di provinsi Riau pada tahun 1984 karena melihat potensi besar dari kelapa sawit dan diubah namanya menjadi PT Suryaraya Cakrawala pada tahun 1988 lalu di ubah lagi menjadi PT Astra Agro Niaga pada tahun 1989. PT Astra Agro Niaga menggabungkan usahanya dengan PT Suryaraya Bahtera pada tahun 1997 dan berubah nama menjadi PT Astra Agro Lestari, Tbk karena pada tahun itu juga perusahaan tersebut mencatatkan namanya dalam Bursa Efek Jakarta.
Analisis Rasio-rasio Keuangan PT Astra Agro Lestari, Tbk Analisis terhadap rasio-rasio keuangan selama tiga tahun merupakan langkah pertama dalam penulisan ini. Dengan menggunakan data yang ada yaitu berupa laporan keuangan yang telah diaudit akuntan publik, maka dapat diketahui beberapa rasio keuangan selama tiga tahun serta dapat mengetahui kondisi keuangan perusahaan.
Rangkuman Perhitungan Rasio-rasio Keuangan PT Astra Agro Lestari, Tbk Periode 31 Desember 2009 hingga 2011 Keterangan
2009
2010
2011
183%
193%
131%
118%
134%
78%
84%
117%
58%
1. Rasio Likuiditas 1.1 Current Ratio 1.2 Quick Ratio 1.3 Cash Ratio
2. Rasio Solvabilitas 2.1 Debt Ratio 2.2 Debt To
15%
15%
17%
18%
18%
21%
85,25 kali
363,13 kali
550,41 kali
Equity 2.3 Time Interest Earned
3. Rasio Aktivitas 3.1 Average
8 hari
8 hari
4 hari
7,09 kali
8,38 kali
8,88 kali
49,47 kali
174,54 kali
2.004,57 kali
Collection Period 3.2 Inventory Turnover 3.3 Account Receivable Turnover 4. Rasio Profitabilitas 4.1 ROE
27%
28%
30%
4.2 ROI
22%
23%
24%
4.3 Net Profit
22%
23%
22%
Margin 5. Rasio Saham 5.1 EPS
Rp 1.055
Rp 1.281
Rp 1.528
5.2 PER
Rp 22
Rp 20
Rp 14
3%
3%
1%
5.3 Dividen Yield
Perbandingan Nilai Intrinsik dengan Nilai Pasar Saham PT Astra Agro Lestari, Tbk
Keterangan
Nilai Intrinsik
PER
14.118,72
Harga Pasar
Hasil
Saham 21.700
Dihargai terlalu tinggi (Overvalued)
KESIMPULAN •
•
•
Berdasarkan perhitungan terhadap laporan keuangan periode 2009 sampai dengan 2011 maka dapat disimpulkan kinerja perusahaan dinilai relatif baik. Hasil perhitungan rasio keuangan menunjukkan hasil yang menurun dari rasio rata-ratanya selama 3 tahun terakhir, seperti rasio likuiditas dan rasio solvabilitas. Walaupun ditahun 2011 perusahaan menunjukkan kenaikan dibeberapa hasil perhitungan rasio, peningkatannya juga masih berada di bawah rasio rata-ratanya, seperti rasio aktivitas, profitabilitas dan rasio saham. Namun, hal tersebut merupakan sebuah prestasi yang bagus bagi sebuah perusahaan. Berdasarkan analisis sekuritas yang telah dilakukan berdasarkan harga saham pada tahun 2011, nilai intrinsik saham PT Astra Agro Lestari, Tbk dilihat dari pendekatan P/ER sebesar Rp. 14.118,72 Keputusan yang diambil terhadap saham yang beredar pada PT Astra Agro Lestari, Tbk adalah menjual/menahannya. Hal itu dikarenakan saham dihargai tinggi (Overvalued) sebesar Rp. 21.700 yang akan berakibat harga saham tersebut akan terus berfluktuasi untuk menyesuaikan dengan nilai intrinsiknya. Selain itu, kinerja perusahaan masih menunjukkan prospek pertumbuhan ke arah yang menguntungkan walaupun ditahun 2011 terdapat penurunan dibeberapa rasio keuangan perusahaan. Karena selain faktor harga saham yang tinggi/mahal, kinerja perusahaan juga menjadi perhitungan investor sebelum menanamkan dananya.
SARAN Disarankan, investor yang sudah memiliki saham PT Astra Agro Lestari, Tbk untuk menjual atau menahan saham tersebut sampai perusahaan menunjukkan peningkatan kinerja ke arah yang lebih baik lalu kemudian membeli bila harga murah dan menjualnya saat harga tinggi untuk mendapatkan capital gain.
