ANALISIS FUNDAMENTAL SEBAGAI DASAR PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI PADA PT. XL AXIATA,TBK
Nama NPM Pembimbing
: Afrika Nur Dwiyana : 29211497 : Desi Pujiati, SE., MM
LATAR BELAKANG Investasi adalah kegiatan penanaman modal sekarang, guna mendapatkan manfaat dikemudian hari. Para investor dalam berinvestasi harus memilih suatu analisis dengan cermat, teliti dan didukung dengan data-data yang akurat agar dapat berinvestasi dengan aman. Dalam berinvestasi suatu teknik dapat dikatakan tepat untuk digunakan jika teknik tersebut dapat mengurangi resiko bagi investor pada saat berinvestasi, dan analisis yang dapat digunakan dengan tepat salah satunya adalah analisis fundamental. Investor dapat menilai kinerja perusahaan melalui laporan keuangan dan investor dapat melakukan suatu keputusan untuk menentukan waktu beli (buy), jual (sell) atau tahan (hold). PT. XL Axiata, Tbk adalah perusahaan swasta pertama yang menyediakan layanan telepon seluler di Indonesia. Oleh karena itu penulis tertarik mengangkat masalah tersebut dengan judul “ANALISIS FUNDAMENTAL SEBAGAI DASAR PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI PADA PT. XL AXIATA, Tbk.”
RUMUSAN DAN BATASAN MASALAH • Bagaimana kinerja keuangan PT. XL Axiata, Tbk berdasarkan analisis fundamental? • Berapakah nilai intrinsik saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. dengan menggunakan analisis fundamental? • Bagaimana keputusan investasi yang diambil terhadap saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. Dengan menggunakan analisis fundamental? Dalam topik penulisan ini, penulis membatasi hanya menganalisis laporan keuangan PT. XL Axiata, Tbk yaitu laporan neraca dan laporan laba rugi tahun 2009 sampai dengan 2013 menggunakan rasio likuiditas, rasio profitabilitas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas, dan rasio pasar.
TUJUAN PENELITIAN • Untuk mengetahui kinerja keuangan PT. XL Axiata, Tbk. berdasarkan analisis fundamental. • Untuk mengetahui nilai intrinsik saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. berdasarkan analisis fundamental. • Untuk mengetahui bagaimana keputusan yang akan diambil terhadap saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. dengan menggunakan analisis fundamental
PEMBAHASAN Current Ratio Quick Ratio Cash Ratio
Aktiva Lancar Hutang Lancar
ROE
Aktiva Lancar – Persediaan ROI Hutang Lancar Kas + Efek Hutang Lancar
EAT Total Modal EAT Total Aktiva
Earning Power
EBIT Total Aktiva
Debt Ratio
Total Hutang Total Aktiva
NWC
Aktivca Lancar – Hutang Lancar
OPM
Laba Penjualan
DER
Total Hutang Modal
GPM
Laba Bruto Penjualan
TIE
Laba Operasi Total Biaya Bunga
NPM
EAT Penjualan
ACP
Piutang x 365 hari Penjualan
IT
Penjualan Persediaan
PER
Harga Pasar per Saham EPS
FAT
Penjualan Aktiva Tetap
DPR
Dividen per Saham EPS
ART
Penjualan Piutang
BVS
Total Ekuitas Total Saham Diterbitkan
TAT
Penjualan Total Aktiva
DY
Dividen per Saham Harga per Saham
EPS
EAT – Dividen Saham Preferen Total Saham Diterbitkan
Rangkuman Perhitungan Rasio-rasio Keuangan PT. XL Axiata, Tbk Periode 31 Desember 2009 sampai 2013 Keterangan
2009
2010
2011
2012
2013
a.Current Ratio
33%
49%
39%
42%
74%
b.Quick Ratio
33%
47%
38%
41%
73%
c.Cash Ratio
12%
8%
11%
9%
17%
-4.001.605
-2.335.016
-5.340.975
-5.081.011
-2.086.932
1. Rasio Likuiditas
d. NWC
2. Rasio Profitabilitas a. OPM
18%
29%
24%
21%
8%
b. NPM
12%
16%
15%
13%
5%
c. ROE
19%
25%
21%
18%
8%
d. GPM
17%
22%
21%
18%
6%
e. ROI
6%
11%
9%
8%
2%
f. EP
9%
14%
12%
10%
3%
a. Debt Ratio
68%
57%
56%
56%
62%
b. DER
155%
94%
64%
74%
111%
1,93 kali
6,13 kali
5,89 kali
5,56 kali
1,66 kali
0,50 kali
0,64 kali
0,58 kali
0,59 kali
0,53 kali
3. Rasio Solvabilitas
c. TIE
4. Rasio Aktivitas a.TAT
b. FAT
0,54kali
0,70 kali
0,66 kali
0,66 kali
0,62 kali
c. ACP
9,10 kali
11,18 kali
13,39 kali
9,18 kali
22,87 kali
d. IT
136,35 kali
116,72 kali
120,84 kali
217,23 kali
12,32 kali
e. ART
15,63 kali
16,04 kali
13,35 kali
15,38 kali
0,15 kali
a.EPS
Rp 101,7
Rp 131,7
Rp 132,1
Rp 100,69
Rp 79,75
b. BVS
Rp 491,96
Rp 649,05
Rp 827,18
Rp 640,39
Rp 660,81
c. DPR
121,93%
119,97%
96,89%
191,85%
253,45%
d. PER
66 kali
37 kali
35 kali
23 kali
4 kali
e. DY
1,85%
3,19%
2,76%
8,46%
64,95%
5. Rasio Pasar
Rangkuman Perhitungan Tolok Ukur Perusahaan Sejenis Periode 31 Desember 2009 sampai 2013 Keterangan
2009
2010
2011
2012
2013
a.Current Ratio
57%
73%
72%
85%
81%
b.Quick Ratio
55%
71%
70%
84%
64%
c.Cash Ratio
25%
31%
30%
29%
28%
-4.145.282
-2.485.889
-2.973.233
-1.229.708
-1.918.304
1. Rasio Likuiditas
d. NWC
2. Rasio Profitabilitas a. OPM
28%
29%
27%
25%
22%
b. NPM
15%
14%
14%
13%
10%
c. ROE
21%
20%
16%
16%
12%
d. GPM
27%
26%
25%
19%
14%
e. ROI
8%
8%
8%
7%
6%
f. EP
14%
15%
14%
10%
8%
3. Rasio Solvabilitas a. Debt Ratio
56%
52%
50%
48%
58%
b. DER
84%
68%
48%
106%
120%
4,74 kali
6,19 kali
6,85 kali
3,25 kali
5,05 kali
0,52 kali
0,59 kali
0,58 kali
0,51 kali
0,57 kali
c. TIE
4. Rasio Aktivitas a.TAT
b. FAT
0,63 kali
0,71 kali
0,73 kali
0,68 kali
0,66 kali
c. ACP
23 kali
23 kali
27 kali
24 kali
2316 kali
d. IT
689,23 kali
286 kali
274,20 kali
421,02 kali
432.06 kali
e. ART
40,09 kali
32,65 kali
27,25 kali
39,74 kali
15,95 kali
a.EPS
Rp 200,3
Rp 338,8
Rp 331,6
Rp 323,9
Rp 121
b. BVS
Rp 1.031
Rp 1.373
Rp 1.604
Rp 1.801
Rp 1.793
c. DPR
0%
0%
323%
401%
1.116%
d. PER
10 kali
16 kali
14 kali
17 kali
37 kali
0%
0%
2%
2%
3%
5. Rasio Pasar
e. DY
MODEL ANALISIS FUNAMENTAL 1. Model Nilai Buku
Total Asset – total liability – preffered stock P= Number of shares of commond stocks outstanding 2. Pendekatan Nilai Sekarang
g = (1 – Payout Ratio) x ROE Do (1 + g) Ke =
Do (1 + g) Po =
P
(k – g)
3. Price Earning Ratio
P = PER industri x Fim expected earning per share (EPS)
Perbandingan Nilai Intrinsik dengan Nilai Pasar Saham PT. XL Axiata, Tbk Keterangan
Nilai Intrinsik
Harga Pasar Saham
Hasil
Pendekatan Nilai Buku
Rp 2.722
Rp 4.500
Dihargai terlalu tinggi
(Overvalue) Pendekatan Nilai
Rp 30,879
Rp 4.500
Sekarang PER
Dihargai terlalu tinggi
(Overvalue) Rp 15,3065
Rp 4.500
Dihargai terlalu rendah
(Undervalue)
KESIMPULAN 1. Berdasarkan hasil perhitungan rasio keuangan PT. XL Axiata Tbk menggunakan laporan keuangannya untuk periode 2009 sampai dengan 2013 maka dapat disimpulkan bahwa kinerja keuangan perusahaan kurang baik karena rasio likuiditas, profitabilitas, solvabilitas , dan aktivitas selalu berada di bawah tolok ukur perusahaan sejenis, walaupun rasio pasar dalam kondisi sangat baik. 2. Dari analisis sekuritas yang telah dilakukan berdasarkan harga saham pada tahun 2013. Nilai intrinsik saham PT. XL Axiata, Tbk. dilihat dari pendekatan nilai buku adalah Rp 2.722 , sedangkan dilihat dari pendekatan nilai sekarang sebesar Rp 3.540, dan pendekatan PER sebesar Rp 1.531. 3. Keputusan yang diambil terhadap saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. adalah menjualnya. Karena perusahaan menunjukan prospek pertumbuhan ke arah yang kurang menguntungkan. Selain itu dilihat dari pendekatan nilai sekarang dan PER dapat dikatakan overvalue karena harga pasar di atas nilai intrinsik.
