ANALISIS KINERJA KEUANGAN PT ASTRA AGRO LESTARI Tbk 2006-2009
Oleh BOYKE SURANTA BARUS H24076022
PROGRAM SARJANA MANAJEMEN PENYELENGGARAAN KHUSUS DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2010
ABSTRAK Boyke Suranta Barus. H24076022. Analisis Kinerja Keuangan PT Astra Agro Lestari Tbk. 2006-2009. Di bawah bimbingan Abdul Kohar Irwanto. Pada umumnya tujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan kekayaan shareholders. Hal ini dapat dilakukan dengan memaksimalkan harga pasar saham. Ukuran kinerja perusahaan merupakan salah satu faktor yang penting dipertimbangkan oleh investor dalam melakukan investasi di suatu perusahaan. Banyak perusahaan yang masih menitikberatkan laba tetapi tidak memperhitungkan besarnya biaya modal, resiko atas penempatan modal dan nilai tambah dari kepemilikan aset. Pendekatan EVA merupakan salah satu alat penilaian kinerja perusahaan dengan pendekatan lain yang menitikberatkan kepada pengukuran nilai tambah (added value) yang dihasilkan perusahaan. Penelitian dilakukan terhadap perusahaan PT Astra Agro Lestari Tbk (PT AALI Tbk.) periode 2006-2009 yang bergerak di bidang pertanian/perkebunan. Perusahaan ini merupakan salah satu perusahaan dengan kinerja terbaik di bidangnya. Tujuan penelitian ini adalah (1) Menganalisa kinerja keuangan PT AALI Tbk dengan menggunakan rasio-rasio keuangan dan mengkaji trend profitabilitas kedepannya, (2) Menganalisa kinerja keuangan PT AALI Tbk menggunakan metode Economic Value Added (EVA) dan (3) Memberikan rekomendasi bagi investor dalam berinvestasi pada PT AALI Tbk. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data diperoleh melalui penelitian di Gedung Bursa Efek Indonesia yang berlokasi di Jl.Jendral Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190, melalui internet, data dari studi pustaka, perpustakaan, majalah dan lainnya. Data-data yang diperlukan antara lain laporan keuangan perusahaan baik kuartalan maupun tahunan, dividen, harga saham perusahaan, data bulanan Indeks Harga Saham Gabungan dan lain-lain. Berdasarkan laporan keuangan PT AALI Tbk tahun 2006-2009 dapat dilihat kinerja keuangan yakni, berdasarkan rasio ROA, perusahaan mencatatkan kinerja terbaik pada tahun 2008 dimana pada TW I sebesar 12,86%, TW II sebesar 23,50%, TW III sebesar 27,65% dan TW IV sebesar 40,35%. Hal ini dipicu oleh naiknya harga CPO di pasaran di tahun 2008. Berdasarkan rasio ROE, perusahaan juga mencatatkan hasil terbaiknya di tahun 2008 dengan rincian: TW I 16,92%, TW II 32,68%, TW III sebesar 45,75% dan TW IV sebesar 51,03%. Berdasarkan rasio NPM kinerja terbaik juga terjadi pada tahun 2008, TW I 36,37%, TW II 32, 89%, TW III 31,81% dan TW IV 32,24%. Berdasarkan perhitungan dan analisis EVA yang didapat menunjukkan perusahaan telah mampu menciptakan nilai tambah bagi investor dan bagi manajemen perusahaan itu sendiri. Nilai EVA PT AALI Tbk. selalu bernilai positif di tiap triwulan dari tahun 2006-2009. Perusahaan mampu meningkatkan NOPAT dan mengurangi biaya modal untuk mendapatkan nilai tambah ekonomis yang lebih baik. Bagi investor yang ingin berinvestasi pada perusahaan perkebunan/pertanian, PT AALI Tbk. adalah pilihan yang baik. Hal tersebut terkait dengan data historis perusahaan pada peride 2006-2009 kinerja keuangan perusahaan selalu memiliki nilai EVA positif.
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PT ASTRA AGRO LESTARI Tbk 2006-2009
SKRIPSI Sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar SARJANA EKONOMI Pada Program Sarjana Manajemen Penyelenggaraan Khusus Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Manajemen Institut Pertanian Bogor
Oleh BOYKE SURANTA BARUS H24076022
PROGRAM SARJANA MANAJEMEN PENYELENGGARAAN KHUSUS DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2010
Judul Skripsi : ANALISIS KINERJA KEUANGAN PT ASTRA AGRO LESTARI Tbk 2006-2009 Nama
: BOYKE SURANTA BARUS
NRP
: H24076022
Menyetujui, Pembimbing
(Dr. Ir. Abdul Kohar Irwanto, M.Sc) NIP: 194912101978031002
Mengetahui: Ketua Departemen,
(Dr. Ir. Jono M. Munandar, M.Sc) NIP: 196101231986011002
Tanggal lulus:
RIWAYAT HIDUP
Penulis dilahirkan di Jakarta pada tanggal 18 Mei 1985. Penulis merupakan anak kedua dari tiga bersaudara pasangan Bapak Thomas Barus dan Ibu Piaranita S. Colia. Penulis menyelesaikan pendidikan di Taman Kanak-kanak Nugraha Air Mancur Bogor pada tahun 1991, lalu melanjutkan di Sekolah Dasar Negeri Polisi 4 Bogor. Pada tahun 1997, penulis melanjutkan pendidikan di Sekolah Lanjutan Tingkat Pertama Negeri 1 Bogor, kemudian pada tahun 2000 melanjutkan di Sekolah Menengah Umum Negeri 1 Bogor dimana pada kelas 3 masuk di program IPA. Pada tahun 2003 penulis diterima di program diploma Akuntansi Universitas Indonesia Depok. Lalu melanjutkan perkuliahan pada program Sarjana Manajemen di Institut Pertanian Bogor. Selama perkuliahan penulis mengikuti kegiatan pumping motivation dan mengikuti prediction test TOEFL yang diadakan kampus. Tahun 2006 penulis mengikuti magang di PT Indosat Tbk Jakarta Pusat selama 3 bulan.
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur atas kehadirat Tuhan Yang Maha Kuasa atas segala rahmat dan kuasaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penelitian dan penulisan skripsi ini. Skripsi dan penelitian ini dilaksanakan sebagai syarat bagi penulis untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Program Sarjana Manajemen Penyelenggaraan Khusus Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Manajemen Institut Pertanian Bogor. Skripsi ini berjudul Analisis Kinerja Keuangan PT Astra Agro Lestari Tbk 2006-2009. Tujuan penelitian adalah untuk menganalisa kinerja keuangan PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI) dengan menggunakan rasio keuangan, mengetahui trend ke depannya dan menganalisa menggunakan metode Economic Value Added (EVA). Kegunaan penelitian ini adalah memberikan rekomendasi bagi para investor yang akan menanamkan modalnya di pasar modal. Penyusunan skripsi ini banyak dibantu oleh berbagai pihak baik secara moril maupun materiil. Oleh karena itu, penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1.
Tuhan Yang Maha Kuasa atas berkat dan rahmatNya yang selalu menaungi dalam setiap langkah hidup penulis.
2.
Bapak Dr.Ir. Abdul Kohar Irwanto, M.Sc selaku dosen pembimbing skripsi yang telah memberikan perhatian dan bimbingan yang sangat bermanfaat selama menyelesaikan tugas akhir ini.
3.
Bapak Dr. Ir. Jono M. Munandar, M.Sc dan Ibu Wita J. Ermawati, STP, MM selaku dosen penguji yang telah memberikan masukan-masukan berharga demi perbaikan dan penyelesaian skripsi ini.
4.
Keluargaku tercinta: Papa, Mamah, kakak, adik yang selalu memberikan kasih sayang, pengorbanan, serta doa yang tulus sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
5.
Seluruh staf pengajar Departemen Manajemen Penyelenggaraan Khusus pada khususnya dan IPB pada umumnya atas ilmu pengetahuan yang telah diajarkan.
iv
6.
Semua pihak terutama sahabat dan teman-temanku yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu. Semoga Tuhan Yang Maha Kuasa memberikan berkat kepada kalian semua. Tidak ada gading yang tak retak, skripsi ini masih banyak kekurangannya.
Oleh sebab itu, kritik dan saran konstruktif diperlukan demi penyempurnaan skripsi ini. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi semua. Amin.
Bogor, Januari 2010
Penulis
v
DAFTAR ISI
Halaman ABSTRAK RIWAYAT HIDUP …………….……………………………….……...
iii
KATA PENGANTAR ....……………………………………………...
iv
DAFTAR ISI ………….………………………………………….….....
vi
DAFTAR TABEL .………………….………………………………….
viii
DAFTAR GAMBAR ...….……………………………………………..
ix
DAFTAR LAMPIRAN ………………………………………………..
x
I.
PENDAHULUAN…............……...………………………….…... 1.1. Latar Belakang ..………………………………………………. 1.2. Rumusan Masalah ……........………..........................………… 1.3. Tujuan Penelitian ....................................................................... 1.4. Manfaat Penelitian ..................................................................... 1.5. Ruang Lingkup Penelitian ……..…..........................................
1 1 4 4 4 5
II.
TINJAUAN PUSTAKA ……………..….……………………..… 2.1. Pasar Modal ………………………………………………........ 2.2. Kinerja Keuangan Perusahaan ….……………………………... 2.3. Laporan Keuangan …………………………………………….. 2.4. Rasio Keuangan ………..………….…………………………... 2.4.1 Rasio Likuiditas .....………...…...………..……………... 2.4.2 Rasio Solvabilitas ……..……..……………………….. 2.4.3 Rasio Aktivitas ………...……………………………….. 2.4.4 Rasio Profitabilitas ……………………………………... 2.5. Nilai Tambah Ekonomis …….……………………………….... 2.5.1 Laba Operasi Bersih Sesudah Pajak ….……………….... 2.5.2 Modal Yang Diinvestasikan …….……………...….….... 2.5.3 Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang .…………………… 2.5.4 Biaya Hutang ….…….………………………………...... 2.5.5 Biaya Modal …………………………………………..... 2.6. Analisis Deret Berkala ..………………………………………. 2.6.1 Analisis Trend .…………………………………………. 2.6.2 Analisis Variasi Musim .………………………….…….. 2.6.3 Analisis Variasi Siklus ….……………………………… 2.6.4 Analisis Gerak Tak Beraturan ….………………….…… 2.7. Penelitian Terdahulu ….………………………………………..
6 6 6 6 7 8 9 9 10 11 13 14 14 15 15 15 16 17 17 18 18
III. METODOLOGI PENELITIAN .……………………….……….. 3.1. Kerangka Pemikiran ………………………………………….. 3.2. Metode Penelitian .………………………………………….… 3.2.1 Pengumpulan Data …………………………………….. 3.2.2 Pengolahan dan Analisis Data ..……….………….…....
20 20 22 22 23
vi
IV. HASIL DAN PEMBAHASAN …………………………….…….. 4.1. Gambaran Umum Perusahaan …………………………….….. 4.1.1 Gambaran Umum BEI ...…...….………………....……. 4.1.2 Sejarah Perusahaan PT AALI Tbk ………………….. 4.1.3 Visi dan Misi Perusahaan ………...…………………… 4.1.4 Manajemen dan Struktur Perusahaan ….....…………… 4.1.5 Kinerja Keuangan Perusahaan …......…..…....…….…... 4.2. Analisis Rasio Keuangan …....….………….......…………..…. 4.2.1 Rasio Profitabilitas …………………………………….. 4.2.2 Rasio Likuiditas ……………..……………............……. 4.2.3 Rasio Solvabilitas ….………..………………....………. 4.2.4 Rasio Aktivitas …………..……………....…………….. 4.3. Analisis Economic Value Added ….……....……………...…... 4.4. Analisis Deret Berkala dan Peramalan …….....………………. 4.4.1 Analisis Trend …………………………………………. 4.4.2 Peramalan …………………….………………………... 4.5. Implikasi Manajerial ………………………………………….. 4.6. Rekapitulasi Tabel …………………………………………….
31 31 31 32 33 33 34 36 36 39 40 42 45 48 48 51 52 54
KESIMPULAN DAN SARAN ………………………………………... Kesimpulan………………………………………………………… Saran………………………………………………………………..
57 57 58
DAFTAR PUSTAKA ………………………..…………………………
59
LAMPIRAN……...……………………………………………………...
61
vii
DAFTAR TABEL
No.
Halaman
1. Perbandingan Kinerja Keuangan PT AALI Tbk dan PT UNSP Tbk …..………………………………………..…. 2. Langkah-langkah Perhitungan EVA ……………………………. 3. Ringkasan Neraca PT AALI Tbk tahun 2006-2009 …………...... 4. Ringkasan Laporan Laba Rugi PT AALI Tbk 2006-2009 ………. 5. Nilai ROA PT AALI Tbk 2006-2009 ………………….………… 6. Nilai ROE PT AALI Tbk 2006-2009 ………………….………… 7. Nilai NPM PT AALI Tbk 2006-2009 ………………………........ 8. Hasil Perhitungan Current Ratio PT AALI Tbk 2006-2009 …………...…………………………… 9. Hasil Perhitungan Quick Ratio PT AALI Tbk 2006-2009 ……..... 10. Perhitungan Debt Ratio PT AALI Tbk 2006-2009 …………..….. 11. Perhitungan TIE Ratio PT AALI Tbk 2006-2009 ……………...... 12. Perhitungan Inventory Turnover PT AALI Tbk 2006-2009 …….. 13. Perhitungan Fixed Asset Turnover PT AALI Tbk 2006-2009 …... 14. Perhitungan Total Asset Turnover PT AALI Tbk 2006-2009 …… 15. Perhitungan Average Collection Period PT AALI Tbk 2006-2009 ……...………………………………… 16. Nilai Economic Value Added (EVA) PT AALI Tbk 2006-2009 …………...…………………………… 17. Hasil Peramalan ROA di TW IV 2009 ……………………….….. 18. Hasil Peramalan ROE di TW IV 2009 …………………………... 19. Hasil Peramalan NPM di TW IV 2009 …………………………..
viii
3 26 34 35 36 37 38 39 40 41 42 42 43 44 44 45 49 50 50
