ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS

ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS

HALFJAARVERSLAG over de periode 1 januari 2015 - 30 juni 2015

68

HALFJAARVERSLAG 2015

ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS ALGEMENE INFORMATIE..................................................................................................................................................... 3

ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS........................................................................................................................... 4 ALGEMEEN......................................................................................................................................................4 BELEGGINGSBELEID...................................................................................................................................................... 4 BELEGGINGSDOELSTELLING...................................................................................................................................................... 5 RISICOPROFIEL...................................................................................................................................................... 5

VERSLAG VAN DE BEHEERDER...................................................................................................................................................... 6

KERNCIJFERS HANDELSFONDSEN...................................................................................................................................................... 8

JAARREKENING ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS.................................................................................................... 10 BALANS...................................................................................................................................................... 11 WINST- EN VERLIESREKENING...................................................................................................................................................... 12 KASSTROOMOVERZICHT...................................................................................................................................................... 13

TOELICHTING OP DE BALANS EN WINST- EN VERLIESREKENING.......................................................................................................... 14 ALGEMEEN......................................................................................................................................................14 ALGEMENE GRONDSLAGEN...................................................................................................................................................... 14 GRONDSLAGEN WAARDEBEPALING...................................................................................................................................................... 14 GRONDSLAGEN VOOR DE RESULTAATBEPALING...................................................................................................................................................... 15 GRONDSLAGEN VOOR HET KASSTROOMOVERZICHT................................................................................................................................................ 15 BEREKENING INTRINSIEKE WAARDE PER HANDELSFONDS......................................................................................................................................... 15 RISICOPARAGRAAF...................................................................................................................................................... 16 VERGADERING VAN PARTICIPANTEN..................................................................................................................................................... 18 TOEZICHT DOOR AUTORITEIT FINANCIELE MARKTEN............................................................................................................................................... 18 FISCALE POSITIE VAN HET FONDS...................................................................................................................................................... 18 TOELICHTING OP DE BALANS....................................................................................................................................................... 19

TOELICHTING OP DE WINST- EN VERLIESREKENING............................................................................................................................ 21

HALFJAARCIJFERS 2015 HANDELSFONDSEN....................................................................................................................................... 22 ALL MARKETS FUND...................................................................................................................................................... 22 ALPHA FUTURE SPREAD FUND..................................................................................................................................................... 31 ALPHA GLOBAL INDEX TRADER..................................................................................................................................................... 40 DUTCH DARLINGS FUND.................................................................................................................................................... 49

OVERIGE GEGEVENS.................................................................................................................................................. 58 BESTUURDERSBELANGEN..................................................................................................................................................... 58 GELIEERDE PARTIJ..................................................................................................................................................... 58 GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM.................................................................................................................................................... 58 RESULTAATBESTEMMING...................................................................................................................................................... 58 CONTROLEVERKLARING VAN DE ONAFHANKELIJKE ACCOUNTANT........................................................................................................................... 58

BIJLAGE.................................................................................................................................................. 59 PORTEFEUILLEOVERZICHT ALL MARKETS FUND..................................................................................................................................................... 59 PORTEFEUILLEOVERZICHT ALPHA FUTURE SPREAD FUND......................................................................................................................................... 60 PORTEFEUILLEOVERZICHT ALPHA GLOBAL INDEX TRADER........................................................................................................................................ 60 PORTEFEUILLEOVERZICHT DUTCH DARLINGS FUND................................................................................................................................................. 61


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS ALGEMENE INFORMATIE

Fonds

Alpha High Performance Fund Bezoekadres: Veilinghavenkade 135 3521 AT UTRECHT website : www.alphafund.nl

Beheerder

Elite Fund Management B.V. Rembrandtlaan 17 1816 CE ALKMAAR

Bewaarder

SGG Depositary B.V. Hoogoorddreef 15 1101 BA AMSTERDAM www.sgggroup.com

Prime Broker

Interactive Brokers (U.K.) Limited Postadres: Gotthardstrasse 3 6301 ZUG Zwitserland

Administrateur

SGG Financial Services B.V. Hoogoorddreef 15 1101 BA AMSTERDAM

Externe Compliance Officer

A. van der Heiden Compliance Advies Financiële ondernemingen Rotondeweg 22 1251 BG BLARICUM

Accountant

Ernst & Young Accountants LLP Stationsplein 8c 6221 BT MAASTRICHT

Belastingadviseur

Ernst & Young Belastingadviseurs LLP Antonio Vivaldistraat 150 1083 HP AMSTERDAM

3


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS ALGEMEEN Het Alpha High Performance Fund (verder het Fonds) is een open-end beleggingsfonds voor gemene rekening met paraplustructuur. Maandelijks worden Participaties uitgegeven tegen betaling van de Netto Vermogenswaarde per Participatie in een Handelsfonds plus een opslag van 0,16% van de intrinsieke waarde. Het Fonds is verplicht participaties in te kopen. Ultimo boekjaar biedt het Fonds vier afzonderlijke Handelsfondsen (hierna ook “Handelsfondsen”) aan. Het Prospectus van het Fonds, inclusief de Handelsfondsen is verkrijgbaar bij de Beheerder of via de website van het Fonds. De Beheerder beschikt over een vergunning voor het Fonds als bedoeld in artikel 2:65 van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Van rechtswege wordt deze per 22 juli 2014 omgezet in een AIFMD vergunning. Het boekjaar is gelijk aan het kalenderjaar. De jaarrekening en het halfjaarverslag van het Fonds zijn schriftelijk opvraagbaar bij de Beheerder. Beide zijn tevens te downloaden op de website van het fonds: www.alphafund.nl. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Beleggen bij wie en in welke vorm dan ook brengt financiële risico’s met zich mee. Participanten kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan de inleg. Op grond van artikel 9.5 van de Voorwaarden van beheer en bewaring in het prospectus kan de Beheerder tijdelijk of permanent besluiten tot het stoppen van de uitgifte van Participaties als de daar bedoelde situaties zich voordoen.

BELLEGGINGSBELEID Het Fonds streeft, net als bij traditionele beleggingsportefeuilles, naar risicospreiding door diversificatie: verdeling van fondsvermogen over investeringsstijlen, producten en managers. Onafhankelijkheid van managers en een bewezen bekwaamheid in het beschermen en consistent laten renderen van vermogen vormen hierbij het uitgangspunt. Onderstaand wordt een korte toelichting gegeven per afzonderlijk Handelsfonds.

All Markets Fund Het All Markets Fund wordt beheerd door Frans Schreiber, die in Nederland een autoriteit is op het gebied van automatische systeemhandel. In het fonds wordt gewerkt met ongeveer 15 (automatische) handelsmodellen. Deze modellen volgen meerdere strategieën. Het fonds werkt zowel met trendvolgende als anti-trendsytemen. Daarnaast worden ook nog uitbraakstrategieën en systemen die inspelen op koersrelevante gebeurtenissen (‘event driven’) toegepast. Het fonds gaat zowel long- als shortposities aan. Door de geringe onderlinge correlatie van de modellen wordt een diversificatie verkregen, waardoor het risico sterk daalt. De modellen analyseren continu ruim 5000 financiële instrumenten, 24 uur per dag.

Alpha Future Spread Fund Het Alpha Future Spread Fund voert twee strategieën. Bij de eerste strategie wordt gebruikgemaakt van de zogeheten “Goldman Roll”. De long-only fondsen in de commoditymarkten zijn genoodzaakt hun futureposities maandelijks door te rollen. Daar bijna 100 miljard dollar in deze fondsen is belegd, ontstaan er hectische momenten als deze fondsen hun posities gaan doorrollen. Deze strategieën werden tot ultimo 2013 uitgevoerd middels vier producten/fondsen, twee van Barclays Capital, één van Bank of America Merill Lynch en één van Goldman Sachs Asset Management. Deze producten zijn door tegenvallende resultaten achtereen volgens in het loop van de eerste helft van het jaar verkocht dan wel in de verkoop gedaan. Frans Schreiber is aangesteld als fondsbeheerder en heeft een aantal nieuwe strategieën ontwikkeld die in de loop van dit jaar actief worden of zijn geworden. Het beleggingsbeleid is iets ruimer geworden, hetgeen overeen is gekomen met de participanten op de participantenvergadering van 30 mei 2014; ook andere futurestermijncurves dan die van grondstoffen kunnen worden ‘bespeeld’, zoals de termijncurve van de VIX. Gebruikmakend van deze wetenschap en de kracht van deze fondsen is een doordachte handelsmethodiek ontwikkeld die de komende jaren voor goede resultaten zou moeten kunnen zorgen. Er wordt verder gehandeld in zogenaamde “intramarket spreads”. Dit zijn futureposities in dezelfde commodity met verschillende uitoefenmaanden. Dit kan discretionair alsmede via gestructureerde/mechanische handelsregels.

4


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS Alpha Global Index Trader De Alpha Global Index Trader maakt gebruik van geavanceerde computermodellen die speciaal voor hem zijn ontwikkeld door de beste systeemprogrammeurs op dit gebied. De volautomatische handelssystemen werken zonder tussenkomst van enig menselijke interventie. Geen emotie, vooraf gedefinieerde winstdoelen en speciaal op de markt afgestemd moneymanagement zorgen voor een prima risk/reward ratio. Er wordt gehandeld in futures op de DAX, Mini S&P, Mini Russell 2000 en de Mini S&P Midcap, commodities en renteproducten. Het gaat hier dus om een fonds dat louter belegt in futures. De volautomatische handelssystemen van deze programmeur/ontwikkelaar zijn in verschillende jaren gekozen tot de beste mechanische handelssystemen.

Dutch Darlings Fund Het Dutch Darlings Fund is een voortzetting van het Alpha CFD Fund. Op 1 februari 2010 werd de toenmalige adviseur van het fonds, de Zweed Anders Tvelin, vervangen door portefeuillemanager Peter Brands en werd de naam en de beleggingsstrategie van het fonds gewijzigd. Per 1 januari 2014 is het beleggingsbeleid opnieuw gewijzigd en is een nieuwe fondsbeheerder aangesteld, Frans Schreiber. De hoofdstategie is nu het long en short handelen in Nederlandse aandelen. In goede beurstijden wordt de portefeuille beleend om extra te beleggen. In slechte beurstijden wordt de portefeuille zoveel mogelijk beschermd middels shortposities in aandelenindexfutures. Het Dutch Darlings Fund streeft er naar de 'margin-to-equity' (totale marginpositie van alle derivatenposities in relatie tot het fondsvermogen) niet groter te laten zijn dan 30%.

BELEGGINGSDOELSTELLING Het Fonds geeft Participanten toegang tot een selectie van door beleggingsspecialisten ontwikkelde handelsprogramma’s, aangeboden in de vorm van één of meerdere Handelsfondsen. De afzonderlijke Handelsfondsen streven naar het genereren van een bovengemiddeld voor risico gecorrigeerd rendement met een lage correlatie met aandelen- en obligatiemarkten.

RISICOPROFIEL De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Beleggen bij wie en in welke vorm dan ook brengt financiële risico’s met zich mee. In aanvulling op bovenstaande wordt verwezen naar het prospectus. Beleggen in het Fonds brengt hoge risico’s met zich mee en is alleen geschikt voor een deel van het langdurig beschikbaar vrij vermogen van een Participant. Participanten moeten door een (tussentijdse) forse koersdaling van het Fonds niet in hun financiële positie bedreigd worden.

5


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS VERSLAG VAN DE BEHEERDER ALGEMEEN De Alpha-fondsen hebben een prima eerste jaarhelft doorgemaakt. Het gemiddelde van de vier fondsen kwam uit op 15,70% en dat was beduidend beter dan bijvoorbeeld de Dow Jones Credit Suisse (CS) Managed Futures Index die over de eerste helft van het jaar in de min ging. Doorgaans gedragen de Alpha-fondsen zich wat anders dan de indices, met name ten opzichte van de Dow Jones Credit Suisse Managed Futures Index, die een sterke dominantie kent van trendvolgende CTA’s, vooral CTA’s die op de wat middellange termijn inspelen. De Alpha-fondsen zijn duidelijk verschillend van karakter. Dat blijkt bijna iedere maand uit de resultaten, zoals ook het eerste deel van dit jaar. Het Alpha Future Spread Fund speelt bijvoorbeeld voor het grootste gedeelte in op veranderingen in de termijnstructuur van grondstoffenfutures. Het Dutch Darlings Fund werkt veel met individuele namen/aandelen, eventueel met leverage of afdekking met turbo’s of futures. De Alpha Global Index Trader doet vooral aan daytradingen en bespeelt eigenlijk alleen de heel korte trends. Het All Markets Fund handelt op diverse markten, met heel diverse handelsmodellen, soms trendvolgend, soms ook countertrending (multistrategy). De Alpha-fondsen zijn daarmee eigenlijk nicheproducten die een prima aaanvulling zijn voor een belegger die CTA’s in de portefeuille overweegt maar aanvulling zoekt op de bekende namen, bijvoorbeeld fondsen die wij ook altijd in de peergroup-vergelijking opnemen, te weten Transtrend, MAN AHL Diversified en Superfund.

PARTICIPANTENVERGADERING VAN 26 JUNI 2015 Op 26 juni 2015 is de jaarlijkse participantenvergadering voor de vier Alpha-fondsen gehouden. Tijdens de presentaties over de vier Alpha-fondsen zijn de behaalde resultaten aan de orde gekomen, maar zijn eveneens de individuele verliesen winstrekeningen van de vier fondsen over 2014 gepresenteerd. Hierover werden door de vier aanwezige participanten geen vragen gesteld. De voorzitter concludeerde dat de jaarstukken 2014 blijkbaar akkoord zijn. Na de presentatie over de vier Alpha-fondsen liet de voorzitter de deelnemers van de participantenvergadering gedurende twintig minuten de presentatie zien over de twee nieuwe fondsen die aan de paraplu van het Alpha High Performance Fund worden toegevoegd: het Altaica Alpha Strategies Fund en het Altaica EUR-Asia Emerging Fund. Beide fondsen zijn fund-of-funds en verschillen in die zin van de vier bestaande Alpha-fondsen die zogeheten ‘single-manager funds’ zijn. Er is hierom ook gekozen voor een andere tenaamstelling, logo en website. De voorzitter merkt verder op dat de ontwikkeling van deze fondsen is ingegeven door een wens die vanuit vermogensbeheerder T&E Inmaxxa is gekomen. We gaan waarschijnlijk starten met zo’n €10 miljoen extra beheerd vermogen. Dat is gunstig voor de hele paraplustructuur van het Alpha High Performance Fund, omdat een aantal vaste kostenposten gedragen kunnen worden door meer beheerd vermogen.

6


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS AIFMD De beheerder heeft de eerste helft van 2014 gebruikt om de interne organisatie en procedures en het prospectus van het Alpha High Performance Fund up-to-date te maken met de nieuwe regelgeving voor alternatieve beleggingsfonsden, de AIFMD, die op 22 juli 2014 van kracht is geworden. Op 22 juli 2014 is de beheerder van rechtswege een AIFMD-beheerder geworden. Op 22 juli 2014 werd het nieuwe prospectus op de website gezet en aan de AFM aangeboden. SGG Depositary B.V. is aangesteld als nieuwe bewaarder (‘depositary’). Interactive Brokers (IB) is per 22 juli 2014 de prime broker voor alle vier de Alpha-fondsen.

RISICO'S FONDSEN Voor de risicoparagraaf waarin de belangrijkste risico’s van de fondsen worden beschreven, verwijzen we naar pagina 16.

AO / IC De beheerder beschikt over een beschrijving van de bedrijfsvoering, die voldoet aan de eisen van de Wet op het financieel toezicht en het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). De beheerder heeft gedurende de verslagperiode verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij deze werkzaamheden zijn geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in de Wet op het financieel toezicht en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is niet geconstateerd dat de administratieve organisatie en/of de maatregelen van interne controle niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneren. Bovendien maakt de beheerder gebruik van een externe compliance officer die een uitgebreid monitoringprogramma heeft ten aanzien van de procedures binnen de beheerder. Medio 2010 zijn alle procesbeschrijvingen in de AO/IC geactualiseerd.

Alkmaar, 17 augustus 2015

Beheerder

Bewaarder

Elite Fund Management B.V.

SGG Depositary B.V.

7



HANDELSFONDS ALL MARKETS FUND 30-06-15

31-12-14

31-12-13

31-12-12

31-12-11

93.008

102.520

104.125

137.918

166.054

34,7177

31,4908

31,2470

28,7593

30,5914

3.229.020

3.228.443

3.253.600

3.966.435

5.079.817

Hoogste koers (€)

34,7177

35,7922

31,7389

30,6456

34,0309

Laagste koers (€)

31,0160

30,4639

28,5112

27,5742

30,5590

10,25%

0,78%

8,65%

(5,99%)

0,11%

Expense ratio na performance fee (%)

1,79%

3,79%

3,37%

3,10%

4,70%

Lopende kosten ratio (%)*

1,79%

3,29%

3,37%

3,10%

4,29%

30-06-15

31-12-14

31-12-13

31-12-12

31-12-11

666

485

486

1.007

872

1.724,3126

1.647,4349

1.817,3481

1.896,4632

2.050,3158

1.148.946

799.290

883.705

1.909.170

1.788.292

Hoogste koers (€)

1.766,5628

1.943,7251

1.896,4632

2.050,3158

2.090,2960

Laagste koers (€)

1.512,3613

1.647,4349

1.817,3481

1.892,7636

1.965,9892

4,67%

(9,35%)

(4,17%)

(7,50%)

4,28%


2,48%

4,30%

3,71%

3,22%

4,94%


2,48%

4,30%

3,71%

3,22%

4,94%

Aantal uitstaande participaties Participatiewaarde (€) Fondsvermogen

Beleggingsresultaat op basis van participatiewaarde

HANDELSFONDS ALPHA FUTURE SPREAD FUND



8



HANDELSFONDS ALPHA GLOBAL INDEX TRADER 30-06-15

31-12-14

31-12-13

31-12-12

31-12-11

935

893

1.063

1.608

1.039

1.544,1684

1.427,8384

1.361,4619

1.364,7430

1.542,2449

1.444.130

1.275.071

1.446.843

2.194.966

1.602.042

Hoogste koers (€)

1.561,3221

1.427,8384

1.406,0523

1.542,2449

1.542,2449

Laagste koers (€)

1.427,8384

1.335,4216

1.312,7219

1.363,0408

1.258,7411

(0,24%)

(11,51%)

20,34%



8,15%

4,88%


2,68%

3,97%

5,41%

5,07%

6,78%


2,28%

3,97%

5,41%

5,07%

6,04%

30-06-15

31-12-14

31-12-13

31-12-12

31-12-11

1.431

1.726

1.897

3.703

3.862

994,4725

713,0366

748,2472

827,4085

856,3120

1.423.258

1.230.888

1.419.458

3.064.159

3.307.286

1.053,8771

800,0219

833,8049

856,3120

874,4819

713,0366

664,1615

748,2472

811,8852

828,1266

(4,71%)

(9,57%)

(3,38%)

3,38%

HANDELSFONDS DUTCH DARLINGS FUND

Aantal uitstaande participaties Participatiewaarde (€) Fondsvermogen Hoogste koers (€) Laagste koers (€) Beleggingsresultaat op basis van participatiewaarde

39,47%


3,23%

3,88%

4,60%

4,29%

4,96%


2,19%

3,88%

4,60%

4,29%

4,96%

9



HALFJAARREKENING

10


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS Balans per 30 juni 2015

(Na winstbestemming)

30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

31-12-14 EUR

EUR

EUR

ACTIVA BELEGGINGEN Aandelen Opties Futures

1

2.792 6

2.707 1 (1) 2.798

VLOTTENDE ACTIVA Vorderingen en overlopende activa

OVERIGE ACTIVA Liquide middelen

2

4

2.707

4

3

5.190

TOTAAL ACTIVA

4.361

5.190

4.361

7.992

7.068

7.246

6.533

PASSIVA FONDSVERMOGEN

4

KORTLOPENDE SCHULDEN Verplichtingen inzake beleggingen toetredingen Nog te betalen bedragen

1 5 5

673 73

TOTAAL PASSIVA

11

350 100 85 746

535

7.992

7.068


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS Winst- en Verliesrekening

Over de periode 1 januari 2015 t/m 30 juni 2015

01-01-15/ 30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

01-01-14/ 30-06-14 EUR

EUR

EUR

OPBRENGSTEN Opbrengsten uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Overige beleggingsopbrengsten

6

7

6

7

752

445

8

357

178

9

4

22

1.120

651

LASTEN Lasten in verband met het beheer van beleggingen Overige bedrijfskosten

10 10

107 58

RESULTAAT

12

98 51

165

149

955

502


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS Kasstroomoverzicht


01-01-15/ 30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

01-01-14/ 30-06-14 EUR

EUR

EUR

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Resultaat Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen

(752) (357)

955

(445) (178)

(1.109)

502

(623)

Mutatie beleggingen: Aankopen Verkopen Gerealiseerd op afgeleide fin. instrumenten Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden

(75.401) 76.382 238 (4) (112)

Netto kasstroom uit beleggingsactiviteiten

(51.475) 50.526 (313) (1) 168 1.103

(1.095)

949

(1.216)

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Saldo toe- en uittreding: Toetredingen Uittredingen Dividend

1.078 (1.320) -

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten Koers en omrekeningsverschillen

Netto Kasstroom Mutatie geldmiddelen

Geldmiddelen per aanvang periode Geldmiddelen per einde periode

Toename / (afname) geldmiddelen

13

442 (954) -

(242)

(512)

122

(79)

829

(1.807)

4.361 5.190

6.107 4.300

829

(1.807)


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS TOELICHTING OP DE BALANS EN WINST- EN VERLIESREKENING

(bedragen x € 1.000, tenzij anders vermeld)

ALGEMEEN Het Alpha High Performance Fund, te Utrecht, (verder het “Fonds”) is een open-end beleggingsfonds voor gemene rekening in een paraplustructuur. De beheerder van het Fonds heeft een vergunning van de AFM zoals bedoeld in artikel 2:65 Wet op het financieel toezicht. Van rechtswege is deze per 22 juli 2014 omgezet in een AIFMD vergunning. De (half)jaarrekening en het verslag van de beheerder zijn opgesteld in overeenstemming met titel Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht (Wft). Het boekjaar van het Fonds valt samen met het kalenderjaar. De halfjaarrekening is opgemaakt op 17 augustus 2015.

ALGEMENE GRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro’s, tenzij anders vermeld.

GRONDSLAGEN WAARDEBEPALING Beleggingen Aandelen en opties worden gewaardeerd op reële waarde. Daarbij zijn de beleggingen gedurende de verslagperiode op transactiebasis gewaardeerd. De verantwoording vindt plaats op de transactiedatum. Koersresultaten (gerealiseerd en nietgerealiseerd) worden rechtstreeks ten gunste of ten laste van de winsten verliesrekening gebracht. De transactiekosten bij aan- en verkoop van beleggingen worden verwerkt in het aankoop- dan wel verkoopbedrag van de beleggingen. Opname van een actief of een verplichting Een actief wordt in de balans opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat de toekomstige economische voordelen naar het beleggingsfonds zullen toevloeien en de waarde daarvan betrouwbaar kan worden vastgesteld. Een verplichting wordt in de balans opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat de afwikkeling daarvan gepaard zal gaan met een uitstroom van middelen en de omvang van het bedrag daarvan betrouwbaar kan worden vastgesteld. Omrekening vreemde valuta's Activa en passiva luidende in vreemde valuta’s worden omgerekend tegen de koers per balansdatum. Transacties in vreemde valuta’s worden omgerekend tegen de koers per transactiedatum. Koersverschillen worden verwerkt in de winsten verliesrekening. Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs, welke overeenkomt met de nominale waarde. Fondsvermogen Betreft het ingebrachte vermogen van de Participanten. Overige reserves Betreft het cumulatief resultaat van de voorgaande boekjaren van het fonds. Resultaat Betreft het resultaat van het huidige boekjaar van het fonds. Opslagen bij toe- en uittreding Het Fonds geeft participaties uit tegen de geldende netto vermogenswaarde per participatie, vermeerderd met een opslag van 0,16 % van de intrinsieke waarde. De inkoop wordt steeds verminderd met 0,16 % van de intrinsieke waarde. Deze open afslagen komen ten goede aan het Fonds en dienen ter dekking van de transactiekosten.

14


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS GRONDSLAGEN VOOR DE RESULTAATBEPALING ALGEMEEN Het resultaat wordt bepaald door de aan de verslagperiode toe te rekenen opbrengsten te verminderen met de aan de verslagperiode toe te rekenen kosten. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden via de winsten verliesrekening verwerkt. Directe opbrengsten uit beleggingen Dit betreffen de rente opbrengsten van de aangehouden banktegoeden en de dividendopbrengsten van de aangehouden beleggingen in het Fonds. Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen De in de verslagperiode opgetreden gerealiseerde koersresultaten op beleggingen worden bepaald door op de verkoopopbrengst de aankoopwaarde in mindering te brengen. Deze koersresultaten, alsmede die op vreemde valuta, worden ten gunste of ten laste van de resultatenrekening gebracht. Ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen De in de verslagperiode opgetreden ongerealiseerde koersverschillen op beleggingen worden bepaald door op de beurswaarde per balansdatum aan het einde van de verslagperiode de aankoopwaarde in mindering te brengen. Deze ongerealiseerde koersverschillen worden ten gunste of ten laste van de resultatenrekening gebracht. Overige bedrijfsopbrengsten Betreffen de opbrengsten welke direct verband houden met de toe- en uittredingen van Participanten. Transactiekosten Kosten die verband houden met de beleggingstransacties van het Fonds. Deze worden rechtstreeks ten laste van het resultaat gebracht. Beheerskosten en rentelasten Hieronder verstaan we alle kosten die het fonds moet maken om de toevertrouwde middelen te beheren. Hieronder vallen de kosten met uitzondering van de transactiekosten en kosten verband houdend met toe- en uittreden van deelnemers. Het Fonds heeft geen personeel in dienst. De bezoldiging voor Elite Fund Management B.V. (de beheerder) is begrepen in de beheersvergoeding, die maandelijks in rekening wordt gebracht. De beheersvergoeding bedraagt op jaarbasis 2% tot 2,5% van de netto intrinsieke waarde. Overige bedrijfskosten Overige bedrijfskosten betreffen de kosten welke direct verband houden met de toe- en uittreding van Participanten. GRONDSLAGEN VOOR HET KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirect methode BEREKENING INTRINSIEKE WAARDE PER HANDELSFONDS De intrinsieke waarde wordt berekend door het fondsvermogen te delen door het op de dag van vaststelling uitstaande aantal participaties.

15


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS RISICOPARAGRAAF Risico’s van algemeen en economische en politieke aard Beleggingen van het Fonds zijn onderhevig aan risico’s van algemene economische aard zoals afname van economische activiteit, stijging van de rente, inflatie en stijging van grondstofprijzen. Ook kan de waarde van beleggingen van het Fonds beïnvloed worden door politieke ontwikkelingen en terroristische activiteiten. Koersrisico Aan het beleggen in Participaties zijn financiële risico’s verbonden. Beleggers dienen zich te realiseren dat de beurskoers van de effecten waarin een Handelsfonds posities inneemt kan fluctueren. In het verleden hebben effectenmarkten gunstige rendementen gegenereerd. Dit biedt echter geen indicatie dan wel garantie voor de toekomst. Door koersschommelingen kan ook de Netto Vermogenswaarde van een Handelsfonds aan fluctuaties onderhevig zijn, wat kan betekenen dat Participanten niet hun volledige inleg terug zullen ontvangen bij beëindiging van hun deelname in een Handelsfonds. Marktrisico De financiële markten evolueren in de tijd. Sentimenten, veranderende wetgevingen, politieke beslissingen (of juist een gebrek daaraan), oorlogen en dergelijke kunnen grote invloed hebben op de markten van de financiële markten. De politiek zinspeelt bijvoorbeeld op het invoeren van een transactietaks of het beperken van beleggingsfondsen die automatische transacties doen. Als dergelijke maatregelen doorgaan vinden kan dit invloed hebben op de ontwikkeling van de Handelsfondsen. De politiek verbood tijdens de kredietcrisis in 2008 meerdere malen shortgaan in financiële waarden. Ook een dergelijke maatregel kan invloed hebben op de rendementsontwikkeling van de Handelsfondsen. Computersysteemrisico Veel handel in de diverse Handelsfondsen vindt automatisch of semi-automatisch plaats op basis van computersystemen. Corrupte data of uitval van computers of datasystemen kan tot verstoringen in de handel leiden, hetgeen positieve of negatieve resultaten kan opleveren. Derivaten Het Fonds zal gebruik maken van beursgenoteerde derivaten. Deze producten kunnen een hoge volatiliteit hebben, waardoor het gebruik een grote invloed kan hebben (zowel positief als negatief) op de waarde van het Fonds. Daarnaast ontstaat er een hefboomeffect. Valutarisico Niet alle door de Handelsfondsen ingenomen posities zijn genoteerd in euro’s. Doordat er wordt gehandeld in instrumenten die niet luidend in euro’s kan de koersontwikkeling van die valuta’s invloed hebben op het fondsvermogen van de Handelsfondsen. Dat geldt voor het Alpha Future Spread Fund, de Alpha Global Index Trader en het All Markets Fund. Voor deze Handelsfondsen verwijzen we naar de verslagen van Handelsfondsen zelf. Het Dutch Darlings Fund handelt in principe alleen in effecten luidende in euro’s, waardoor er voor dit fonds geen sprake is van valutarisico. Tegenpartijrisico Het risico bestaat dat een uitgevende instelling of tegenpartij in gebreke blijft bij de nakoming van haar verplichtingen. Er bestaan verschillende vormen van tegenpartijrisico. De Handelsfondsen handelen bij een broker. De effecten waarin de Handelsfondsen handelen worden aangehouden bij aparte bewaarstichtingen van die brokers, waardoor bij een eventueel faillissement van de broker er geen problemen ontstaan, omdat de bewaarstichtingen buiten het faillissement worden gehouden. Het is echter niet uitgesloten dat de broker fraudeert, zoals in 2011 is gebleken bij de Amerikaanse broker MF Global, in welk geval een (lang juridisch) traject kan ontstaan om de gelden/instrumenten terug te krijgen. Wat betreft de aangehouden kassaldi van de Handelsfondsen is er wel duidelijk sprake van tegenpartijrisico als de broker omvalt. Onze Handelsfondsen houden aanzienlijke hoeveelheden kasgeld aan (bijvoorbeeld om aan de marginverplichtingen te kunnen voldoen). Kasgelden zijn maar tot een maximum beschermd bij het omvallen van de broker. Het omvallen van een broker kan dus zeer nadelige gevolgen hebben voor de vermogenspositie van de Handelsfondsen. De derivatenposities die worden aangegaan hebben een kortlopend karakter. Gelet op dit kortlopende karakter is het risico dat onderpand verstrekt moet worden aan derden niet van toepassing. Tot slot is er bij gestructureerde producten nog sprake van tegenpartijrisico op de partij die het gestructureerde product uitgeeft.

16


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS Liquiditeitsrisico beleggingen Onder specifieke omstandigheden kunnen financiële markten gedurende korte of lange(re) tijd illiquide zijn waardoor het moeilijk of zelfs onmogelijk wordt om posities te kopen of verkopen tegen gangbare marktprijzen. Een dergelijke gebeurtenis kan tot aanzienlijke verliezen leiden voor het fonds. Opportuniteitsrisico Dit is het risico dat zich niet voldoende beleggingsmogelijkheden voor zullen doen, ten gevolge waarvan het beoogde rendement niet (volledig) gerealiseerd zal kunnen worden. Risico van beperkte overdraagbaarheid Participaties zijn alleen overdraagbaar aan het Fonds. Het Fonds is verplicht om een verzoek om overdracht te honoreren. Concentratierisico (gebrek aan spreiding) Door de spreiding van posities over verschillende modellen en beurzen wordt het risico beperkt. In de praktijk heffen posities van verschillende modellen zich op, waardoor het totale risico beperkt wordt. Risicoverlaging als gevolg van spreiding werkt vooral als de diverse modellen weinig correlatie vertonen ten opzichte van de andere modellen. Het kan voorkomen dat verschillende modellen tegelijkertijd posities opbouwen in hetzelfde instrument. Het zal echter niet vaak voorkomen dat er een positie groter dan 10% in één fonds/financieel instrument wordt opgebouwd. Posities groter dan 10% zijn echter niet uitgesloten, waardoor er dus sprake kan zijn van concentratierisico. Dit speelt vooral bij het Alpha Future Spread Fund. Wij verwijzen naar het specifieke fondsverslag voor dit Handelsfonds voor meer informatie. Risico van (fiscale) wetswijzigingen Dit is het risico dat de fiscale behandeling van het Fonds in negatieve zin wijzigt of dat andere wetgeving tot stand komt die een negatieve invloed heeft op het Fonds en haar Participanten. Afwikkelingsrisico Dit is het risico dat afwikkeling via een betalingssysteem niet plaatsvindt zoals verwacht, omdat de betaling of levering van de financiële instrumenten door een tegenpartij niet, niet tijdig of niet zoals verwacht plaatsvindt. Risico van verlies in bewaring gegeven activa In geval van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de Bewaarder in de zin van ‘custodian’ bestaat het risico van verlies van in bewaring gegeven activa (zie ook Tegenpartijrisico). Kas- en inflatierisico Het Fonds houdt voor een aanzienlijk deel kasgelden aan ter dekking van de margineisen voor opties en futures. Dit kasgeld wordt aangehouden bij verschillende depotbanken. Het omvallen van de bank kan negatieve gevolgen hebben omdat het kasgeld in de faillissementsboedel van de bank valt (zie ook tegenpartijrisico). Door jaarlijkse inflatie wordt dit tegoed bovendien minder waard. Renterisico Onder renterisico wordt verstaan het risico dat de marktwaarde of toekomstige kasstromen van een financieel instrument zullen fluctueren vanwege veranderingen in de marktrente. Het aanhouden van kasgelden is geen doel op zich zelf maar een gevolg van het feit dat de gehanteerde strategieën lang niet altijd in de markt zitten. Ze staan dan te wachten op een gunstige situatie (signalen) en zolang wordt het vermogen dat aan de betreffende strategie is gealloceerd, liquide gehouden. Liquiditeit wordt grotendeels in euro’s aangehouden. Juridisch risico Omdat een strikte juridische scheiding tussen afzonderlijke Handelsfondsen niet aanwezig is, loopt een investeerder in een Handelsfonds het risico aansprakelijk te worden gesteld voor eventuele verliezen geleden door een ander Handelsfonds.

17


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS Fondsstructuurrisico Een paraplufonds voor gemene rekening is geen rechtspersoon maar een overeenkomst tussen de Beheerder, de Bewaarder en de Participanten. In de Voorwaarden van Beheer en Bewaring in het prospectus is bepaald dat het Fonds geen maatschap, vennootschap onder firma of commanditaire vennootschap vormt. Dit heeft volgens de meeste deskundigen tot consequentie dat er geen sprake is van hoofdelijke aansprakelijkheid van de Participanten in een dergelijk fonds en dat de crediteuren daarvan zich dus slechts kunnen verhalen op het vermogen van dat fonds. Volgens die deskundigen kunnen de Participanten van het Fonds dus niet meer verliezen dan hun inleg. Het is echter niet met zekerheid te zeggen dat het Fonds onder geen enkele omstandigheid aangemerkt zal kunnen worden als een maatschap, omdat hierover geen duidelijke rechtspraak bestaat. Verder maakt ieder Handelsfonds deel uit van de Paraplustructuur van het Alpha High Performance Fund. Dit betekent dat er een verhaalrecht bestaat in het geval één van de Handelsfondsen met een negatief eigen vermogen wordt geconfronteerd. Andere Handelsfondsen uit de paraplustructuur kunnen dan worden aangesproken (in de zin van bijstorting) door het fonds met een negatief eigen vermogen (zie ook juridisch risico). VERGADERING VAN PARTICIPANTEN Binnen 6 maanden na afloop van het boekjaar wordt de jaarlijkse vergadering van Participanten gehouden, voor welke vergadering alle Participanten met inachtnemning van het bepaalde in artikel 17 van de Voorwaarden van Beheer en Bewaring in het prospectus worden opgeroepen. De agenda voor deze vergadering bevat in ieder geval als onderwerp van bespreking het verslag van de Beheerder en de Bewaarder over de gang van zaken in het boekjaar. De oproeping tot de vergadering en de vaststelling van de agenda voor de vergadering geschieden door de Beheerder. De oproeping geschiedt niet later dan de vijftiende dag voor die van de vergadering. De Beheerder kan, indien dit in het belang van de Participanten gewenst wordt geacht, een buitengewone vergadering van Participanten bijeenroepen. Bovendien zal de Beheerder een buitengewone vergadering bijeenroepen, zodra een of meer Participanten die alleen of tezamen ten minste 20% van het totale aantal participaties houdt/houden dit onder mededeling van de te behandelen onderwerpen schriftelijk aan de Beheerder verzoekt/verzoeken. TOEZICHT DOOR AUTORITEIT FINANCIELE MARKTEN Het Alpha High Performance Fund staat onder toezicht van de AFM en dient te voldoet aan de vereisten van de Wet op het financieel toezicht en het Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen Wft. De Beheerder, Elite Fund Management B.V. beschikt over een vergunning in het kader van de Wet op het financiële toezicht zoals bedoeld in artikel 2:65 Wft. Van rechtswege is deze per 22 juli 2014 omgezet in een AIFMD vergunning en zal de Beheerder volledig compliant dienen te zijn aan deze Europese Regelgeving.

FISCALE POSITIE VAN HET FONDS Het Fonds is een fiscaal besloten fonds voor gemene rekening. In deze hoedanigheid is het Fonds een op gemeenschappelijke vermogensbelegging gerichte samenwerkingsvorm zonder rechtspersoonlijkheid en zodoende niet onderworpen aan de vennootschapsbelasting. Daardoor is het Fonds over de beleggingswinst geen belasting verschuldigd. De activa en passiva van het Fonds worden naar rato van omvang en duur van de deelname geacht rechtstreeks tot het vermogen van de Participanten te behoren. Op de door het Fonds ontvangen dividenden wordt dividendbelasting ingehouden. Deze dividendbelasting komt niet voor rekening van het Fonds, maar voor rekening van de houders van de participaties in het Fonds. Binnen de regelgeving die daarvoor geldt, kunnen Participanten de dividendbelasting die is ingehouden op door het Fonds ontvangen dividenden met de door hen verschuldigde belastingheffing verrekenen dan wel terugvragen.

18


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS TOELICHTING OP DE BALANS

(bedragen x € 1.000) 1. Beleggingen

30-06-15

31-12-14

2.376 75.388 (76.382)

951 93.699 (92.770)

Aandelen Stand begin verslagperiode Verworven effecten Afgestoten effecten

Gerealiseerde koersverschillen Ongerealiseerde koersverschillen

1.382 585 158

1.880 235 261

Stand einde verslagperiode

2.125

2.376

Opties Stand begin verslagperiode Verworven effecten Afgestoten effecten

(9) 13 -

9 31 (37)


4 (7) 3

3 (1) (11)

-

(9)


De in deze verloopoverzichten weergegeven beleggingen betreffen, voor zover van toepassing, het saldo van long en short posities. Long posities worden in de balans verantwoord onder ‘beleggingen’ en de short posities worden verantwoord onder de ‘verplichtingen inzake beleggingen’. 2. Vorderingen en overlopende activa

30-06-15

Rente Rekening Courant verhouding met subfondsen

De vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar.

31-12-14

4

-

4

-

3. Liquide Middelen 30-06-15

De post liquide middelen is als volgt opgebouwd: Rekening courant Binckbank Rekening courant Deutsche Bank Rekening courant Rabobank Brokers Liquide middelen staan ter vrije beschikking van het Fonds.

19

31-12-14

40 5.150

35 145 4.181

5.190

4.361


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS 4. Fondsvermogen De mutaties in het Fondsvermogen gedurende de verslagperiode waren als volgt:

4.1 Geplaatst Participatiekapitaal Stand begin verslagperiode Liquidatie Handelsfondsen Toetredingen Uittredingen

4.2 Algemene Reserve Stand begin verslagperiode Liquidatie Handelsfondsen Resultaat vorig boekjaar Toevoeging / onttrekking van wettelijke reserve

4.3 Onverdeeld Resultaat Stand begin verslagperiode Liquidatie Handelsfondsen Naar Algemene Reserve Resultaat boekjaar

30-06-15

31-12-14

10.073 1.078 (1.320)

10.440 3.268 (3.635)

9.831

10.073

30-06-15

31-12-14

(3.436) (104) -

(3.409) (27) -

(3.540)

(3.436)

30-06-15

31-12-14

(104) 104 955

(27) 27 (104)

955

(104)

30-06-15

5. Kortlopende schulden Rente Beheerder Bewaarder / Administrateur Stortingen nog te beleggen Accountant Overige schulden

De kortlopende schulden hebben een looptijd korter dan één jaar.

20

31-12-14

4 33 20 7 9

3 30 23 100 17 14

73

187


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS TOELICHTING OP DE WINST- EN VERLIESREKENING

(bedragen x € 1.000)

6. Opbrengsten uit beleggingen

01-01-15 / 30-06-15

01-01-14 / 30-06-14

(32) 39

(31) 37

Rente-opbrengsten Dividend op aandelen

7

7. Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen Resultaten Resultaten Resultaten Resultaten

Resultaten Resultaten Resultaten Resultaten

01-01-15 / 30-06-15

01-01-14 / 30-06-14

585 (7) 238 (64)

818 17 (313) (77)

752

445

aandelen opties futures forex

01-01-15 / 30-06-15

8. Ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen aandelen opties futures forex

162 (6) 27 (5)

357

178

Toe- en uittredingsprovisie

10. Kostenvergelijking Performance fee Beheervergoeding * Bewaarder / Administrateur * Accountant ** (Juridisch) Adviseur ** Overige kosten **

01-01-14 / 30-06-14

158 3 9 187

01-01-15 / 30-06-15

9. Overige bedrijfsopbrengsten

6

01-01-14 / 30-06-14

4

Werkelijk

Prospectus 21 86 34 8 4 12

86 34 -

2

% Afwijking 0,00% 0,00% 0,00%

165 * De beheervergoeding en de kosten van de bewaarder zijn berekend in overeenstemming met de in het prospectus opgenomen percentages en eventueel genoemde vaste vergoedingen. ** De kosten van de accountant en de overige kosten worden niet gekwantificeerd, maar wel benoemd in het prospectus. 11. Personeel Bij het Fonds zijn geen personeelsleden in dienst. 13. Beloningsbeleid Beheerder In het jaarverslag wordt door de Beheerder verantwoording afgelegd inzake het beloningsbeleid. 21


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALL MARKETS FUND Balans per 30 juni 2015


30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

31-12-14 EUR

EUR

EUR


1

605 3

102 (1) 608



2

-

101

-

3

3.017

TOTAAL ACTIVA

3.175

3.017

3.175

3.625

3.276

3.229

3.228


4


1 5 5

384 12

TOTAAL PASSIVA

22

8 35 5 396

48

3.625

3.276


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALL MARKETS FUND Winst- en Verliesrekening


01-01-15/ 30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

01-01-14/ 30-06-14 EUR

EUR

EUR


6

(32)

(25)

7

251

473

8

134

21

9

1

21

354

490


10 10

39 17

RESULTAAT

23

55 15

56

70

298

420


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALL MARKETS FUND Kasstroomoverzicht


01-01-15/ 30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

01-01-14/ 30-06-14 EUR

EUR

EUR


(251) (134)

298

(473) (21)

(385)

420

(494)


(42.925) 42.945 163 (28)


(44.478) 45.235 (336) 7 33 155

461

68

387


240 (537) -

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten

61 (453) -

(297)

(392)

71

(81)

(158)

(86)


3.175 3.017

3.256 3.170


(158)

(86)

Koers- en omrekeningsverschillen


24


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS FONDSVERSLAG ALL MARKETS FUND (AMF) All Markets Fund: +10,3% (1 januari - 30 juni 2015) Het jaar is zeer goed begonnen voor het het All Markets Fund. De aandelenmarkten in de VS namen een afwachtende houding aan, maar in Europa hadden de woorden van Draghi veel effect en schoten de aandelen- en obligatiemarkten omhoog. Het extra geld dat nu geprint wordt moet ergens heen en dat is nu vooral naar de aandelen en obligaties. Hoe lang dit zal duren weet niemand, maar een belegger in het All Markets Fund kan rustig ademhalen, omdat het fonds in principe in alle markten rendement kan halen en dat geeft rust. Het All Markets Fund had een goed half jaar tot nu toe. Het rendement van dit marktneutrale fonds was ruim 10% en dat bij een volatiliteit die rustig bleef. Bij de bespreking verdelen we onze modellen in twee groepen: 1. De swingsystemen. De modellen hebben beweging nodig, er moet iets gebeuren in de markt, de volatiliteit moet bij voorkeur op een hoger niveau verkeren. Deze modellen doen het dan ook goed in neerwaarts gerichte aandelenmarkten of markten met veel onrust. De bewegelijkheid was echter gemiddeld. Alleen in januari en februari schoot de beweeglijkheid iets omhoog. Daardoor deden de swingmodellen voor aandelen slechts 2,7%, maar de swingsystemen op futures maakten veel winst, namelijk 9,9 %. 2. De trendsystemen. Deze modellen willen graag een trend. Liefst omhoog, maar naar beneden is meestal ook geen probleem, zolang deze trend maar ordelijk verloopt. Veel spikes en pieken tijdens een trend zijn lastig voor deze systemen. Nu was er volop trend in Europa, in Amerika iets minder: daar gingen de koersen vooral in een zijwaartse beweging. Daarom waren de rendementen van de trendmodellen gemixed, echter gemiddeld wel met een flinke plus. 3. De valutamodellen. Deze hebben een goed half jaar achter de rug, met een rendement van 10%. Ze gingen de Euro tegen de US dollar keurig op tijd short en profiteerden van Draghi zijn boomerang. Hierdoor is het resultaat over het eerste half jaar van het All Markets Fund veel beter dan onze peergroups als TransTrend (-4,5%) en de CSDJ-hedgefund index (-4,1%). En gemeten over de zes jaar dat het All Markets Fund nu bestaat (op de manier waar op het nu beheerd wordt), is ons rendement meer dan tweemaal zo groot dan de peers. Figuur: All Markets Fund in vergelijking tot benchmark: Dow Jones CS MF Index

De doelstelling van dit fonds is het behalen van een rendement van 8% per jaar, op een driejaarsbasis.

25


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS Fondsspecifieke risico’s Valutakoersrisico

Wat betreft het All Markets Fund kan met betrekking tot het valutarisico het volgende opgemerkt worden. Doordat het All Markets Fund ook handelt op beurzen waar effecten niet in euro’s worden genoteerd is er een valutarisico. Dit valutarisico kan het rendement op het Handelsfonds positief, maar ook negatief beïnvloeden. In het All Markets Fund worden, voor wat betreft (afdekking) valutarisico, drie categorieën posities onderscheiden: Langetermijnposities Onder lange termijn wordt bij het All Markets Fund verstaan een positie die naar verwachting langer dan vijf dagen in portefeuille zal worden gehouden. Voor zover deze posities in buitenlandse valuta worden aangehouden en een aanzienlijk deel van het fondsvermogen uitmaken en de verwachting van de fondsbeheerder niet positief is over deze valuta, zullen deze beleggingen worden afgedekt door middel van valutafutures. Wanneer echter deze positie klein is ten opzichte van het fondsvermogen en de fondsbeheerder geen negatieve verwachting heeft over de betreffende buitenlandse valuta, kan de beheerder besluiten de positie (tijdelijk) niet af te dekken. Op 30 juni 2014 waren er geen langetermijnposities in portefeuille die in niet-euro’s genoteerd waren. Kortetermijnposities Onder korte termijn wordt bij het All Markets Fund verstaan posities die naar verwachting die vijf dagen of korter worden aangehouden. Deze posities (voor zover in buitenlandse valuta) worden in principe niet afgedekt. De kosten van afdekken zouden de baten van de handelsposities deels ondermijnen. Bovendien zijn deze posities zo kort in de markt dat het valutarisico laag is. Daarnaast zit het All Markets Fund zowel long als short in de markt, zodat de longpositie in een bepaalde buitenlandse valuta soms wordt gehedged door een shortpositie in die zelfde buitenlandse valuta en vice versa. Tot slot wordt bij een longpositie in een product in buitenlandse valuta, die valuta geleend en naar verwachting binnen vijf dagen weer terugbetaald. Daarom heeft een re- of devaluatie van de buitenlandse valuta geen invloed op het All Markets Fund, behalve dan dat de winst van die transactie iets hoger of lager is dan voor de re- of devaluatie.

Va lutamodellen / valutatransacties

Daarnaast handelt het All Markets Fund op basis van modellen ook in valuta’s zelf, vanzelfsprekend op de valutamarkten. Hierbij wordt op basis van statistiek bewust posities in buitenlandse valuta’s ingenomen met het doel winst te genereren voor het fonds. Afdekking van valutarisico schiet hier zijn doel voorbij.

Renterisico

Op kasgeld aangehouden in Euro wordt bij Interactive Brokers (de depotbroker van het AMF) een rente van EONIA (Euro Overnight Index Average) –0,25% uitgekeerd. Wanneer de EONIA met 1% stijgt, zal het rendement van het AMF waarschijnlijk met (60% maal 1%) 0,6% stijgen op jaarbasis. Dit effect kan voor een deel worden ondermijnd / versterkt wanneer long / short belegd wordt in buitenlandse producten, waarvoor buitenlandse valuta’s worden geleend / verkregen, waarvoor misschien dan een hogere rente wordt betaald / verkregen. Wanneer EONIA met 1% daalt, zal het rendement van het AMF waarschijnlijk met (60% maal -1%) -0,6% dalen op jaarbasis. Dit effect kan voor een deel worden ondermijnd / versterkt wanneer long / short belegd wordt in buitenlandse producten, waarvoor buitenlandse valuta’s worden geleend / verkregen, waarvoor misschien dan een lagere rente wordt betaald / verkregen.

Kas- en inflatierisico

Door het Handelsfonds worden aanzienlijke hoeveelheden kasgeld aangehouden, onder andere ter dekking van marginvereisten. Ultimo juni 2015 stond het Handelsfonds grotendeels liquide. Het kas- en inflatierisico was ultimo juni 2015 groot. Waarderingsgrondslagen De waarderingsgrondslagen zoals opgenomen in de toelichting op het paraplufonds (pagina 14 en 15) zijn van toepassing voor het Handelsfonds. Resultaat per (bij derden uitstaand) deelnemingsrecht *

Directe beleggingsopbrengsten Waardeveranderingen Kosten

2015**

2014

2013

2012

2011

(0,34)

(0,19)

(0,29)

(0,27)

0,10

4,14

1,52

4,29

(0,98)

(0,04)

(0,60)

(1,16)

(1,16)

(1,04)

(1,24)

3,20

0,17

2,84

(2,29)

(1,18)

* op basis van aantal uitstaande deelnemingsrechten ultimo periode 26

** eerste halfjaarperiode


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALL MARKETS FUND TOELICHTING OP DE BALANS


30-06-15

31-12-14

94 42.925 (42.945)

77.381 (77.960)



74 129 18

(579) 671 2


221

94

Stand begin verslagperiode Verworven effecten Afgestoten effecten

-

-


-

-


-

-

Opties

De in deze verloopoverzichten weergegeven beleggingen betreffen, voor zover van toepassing, het saldo van long en short posities. Long posities worden in de balans verantwoord onder ‘beleggingen’ en de short posities worden verantwoord onder de ‘verplichtingen inzake beleggingen’. De onderliggende (off balance) marktwaarde (* € 1.000) voor futures bedraagt per balansdatum voor longposities 1.015. 2. Vorderingen en overlopende activa

30-06-15

Rente Rekening Courant verhouding met paraplufonds

De vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar.

31-12-14

-

-

-

-

3. Liquide Middelen 30-06-15


27

31-12-14

3.017

35 3.140

3.017

3.175






30-06-15

31-12-14

6.566 240 (537)

6.609 767 (810)

6.269

6.566

30-06-15

31-12-14

(3.356) 18 -

(3.652) 296 -

(3.338)

(3.356)

30-06-15

31-12-14

18 (18) 298

296 (296) 18

298

4.4 Aantal participaties Stand begin verslagperiode Toetredingen Uittredingen

4.5 Participatiewaarde per deelnemingsrecht Participatiewaarde


30-06-15

31-12-14

102.520,1897 7.320,3332 -16.832,6355

104.125,1897 23.625,7340 -25.230,7340

93.007,8874

102.520,1897

30-06-15

31-12-14

34,7177

31,4908

30-06-15

31-12-14

2 7 2 1 12


28

18

1 8 1 35 1 (4) 42




6. Opbrengsten uit beleggingen Rente-opbrengsten Dividend op aandelen

7. Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen* Resultaten Resultaten Resultaten Resultaten


01-01-14 / 30-06-14

(22) (10)

(23) (2)

(32)

(25)

01-01-15 / 30-06-15

01-01-14 / 30-06-14

129 163 (41)

886 (336) (77)

251

473

01-01-15 / 30-06-15

8. Ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen** Resultaten Resultaten Resultaten Resultaten

01-01-15 / 30-06-15


01-01-14 / 30-06-14

18 4 112

5 21 (5)

134

21

* Gerealiseerde waardeveranderingen bestaan voor aandelen uit koerswinsten (1.015), koersverliezen (-847), valutawinsten (108) en valutaverliezen (-147) en voor futures uit koerswinsten (461) en koersverliezen (-298). ** Ongerealiseerde waardeveranderingen bestaan voor aandelen uit koerswinsten (23), koersverliezen (-7) en valutawinsten (2) en voor futures uit koerswinsten (4). 01-01-15 / 30-06-15

9. Overige bedrijfsopbrengsten Toe- en uittredingsprovisie

1

Werkelijk


39 10 2 1 4

Prospectus

39 10 -

01-01-14 / 30-06-14

1

% Afwijking

0,00% 0,00% 0,00%

56 * De beheervergoeding en de kosten van de bewaarder zijn berekend in overeenstemming met de in het prospectus opgenomen percentages en eventueel genoemde vaste vergoedingen. ** De kosten van de accountant en de overige kosten worden niet gekwantificeerd, maar wel benoemd in het prospectus. 29


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS 11. Lopende Kosten Ratio (LKR) In de berekening van de lopende kostenratio worden de totale kosten welke ten laste van het vermogen respectievelijk ten laste van het resultaat van het fonds worden gebracht uitgedrukt als een percentage van het gemiddeld fondsvermogen. Hierbij worden de kosten van beleggingstransacties, interestkosten, prestatievergoedingen alsmede kosten welke verband houden met het toe- en uittreden van deelnemers (voor zover deze gedekt worden uit de ontvangen open afslagen) buiten beschouwing gelaten. Het gemiddelde fondsvermogen wordt berekend op basis van de frequentie van de NAV berekeningsmomenten. De totale kosten inclusief overige bedrijfslasten en exclusief performance fee bedragen € 56.099 over de periode 1 januari 2015 t/m 30 juni 2015. De gemiddelde intrinsieke waarde, berekend conform de definitie van de LKR, van het Fonds bedraagt € 3.138.298, zodat de kostenratio over de periode 1 januari 2015 t/m 30 juni 2015 1,79% bedraagt (eerste halfjaar 2014: 1,72%). 12. Omloopfactor (OF) De omloopfactor (OF), ofwel Portfolio Turnover Ratio (PTR) is een door de toezichthouder bepaalde indicator voor de omloopsnelheid van de activa. Deze is gedefinieerd als de som van de aan- en verkopen van beleggingen minus de som van de uitgifte en inkopen van deelnemingsrechten gedeeld door de gemiddelde intrinsieke waarde van het fonds maal een factor van honderd. De OF in de verslagperiode bedroeg 2.711,44% (eerste halfjaar 2014 : 2.830,44%). 13. Transactiekosten De kwantificeerbare transactiekosten zijn hieronder opgenomen. Het transactievolume waarvan de transactiekosten kwantificeerbaar zijn bedraagt 100% (vorig jaar 100%) van het totale transactievolume. Transactiekosten (x € 1.000) * Transactiesoort : Aandelen Futures

* eerste halfjaarperiode

30

2015

2014

20 3

20 11

23

31


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALPHA FUTURE SPREAD FUND Balans per 30 juni 2015


30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

31-12-14 EUR

EUR

EUR


1

15 2

10 17



2

-

10

-

3

1.282

TOTAAL ACTIVA

1.078

1.282

1.078

1.299

1.088

1.148

799


4


1 5 5

145 6

TOTAAL PASSIVA

31

289 151

289

1.299

1.088


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALPHA FUTURE SPREAD FUND Winst- en Verliesrekening


01-01-15/ 30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

01-01-14/ 30-06-14 EUR

EUR

EUR


6

(5)

(2)

7

(6)

(71)

8

94

133

9

1

-

84

60


10 10

10 13

RESULTAAT

32

8 12

23

20

61

40


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALPHA FUTURE SPREAD FUND Kasstroomoverzicht


01-01-15/ 30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

01-01-14/ 30-06-14 EUR

EUR

EUR


6 (94)

61

71 (133)

(88)

40

(62)


(28.115) 28.024 5 6


(825) 1.565 7 1 (80)

748

(107)

726


424 (136) -

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten Koers- en omrekeningsverschillen




33

78 (148) -

288

(70)

23

2

204

658

1.078 1.282

9 667

204

658


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS FONDSVERSLAG ALPHA FUTURE SPREAD FUND (AFSF) Alpha Future Spread Fund: +4,7% (1 januari - 30 juni 2015) Future Spread is een fonds dat handelt in grondstoffen en andere producten waarin het kan profiteren van contango. Wat is Contango? Het komt vaak in de (grondstoffen)futuresmarkten voor dat de prijs van een product dat over een maand geleverd moet worden, duurder is dan de prijs van dat product van vandaag. Dat komt omdat voor levering over een maand kosten moeten worden gemaakt voor opslag, verzekering, rente en het voorkomen van bederf. Echter, de kosten op langere termijn, stijgen relatief minder sterk, dan op kortere termijn. Dit houdt dus in dat de prijs van een product voor levering óver een maand, elke dag wat gaat dalen, totdat we zijn aanbeland bij de datum van die maand, die in het algemeen een lagere prijs heeft. Voor producten voor levering over twee maanden, gaat de daling van de prijs langzamer. Wanneer we dus short gaan – met bijvoorbeeld een future - op het product op kortere termijn en long op het product voor zeg drie maanden, wordt er geen risico gelopen over de koersbeweging (spotkoers) van het product (we zitten immers short voor de korte levering en long voor de late levering). Wij profiteren van het verschil dat de prijs snel zakt voor de levering op één maand en langzamer op die van zeg drie maanden. Dit is de contango waar het Future Spread Fund in het algemeen van profiteert. Het Future Spread Fund heeft dit eerste half jaar goed gepresteerd. Daar zijn zijn twee redenen voor: 1. De volatiliteit is in het algemeen laag geweest. Alleen in januari en februari nam de beweeglijkheid iets toe, maar ook in februari wist ons fonds al een plus te scoren! 2. Zoals aangekondigd in eerdere factsheet zijn we voor een groot deel overgestapt van lange- naar kortetermijnmodellen. Ze maken gebruik van hetzelfde fenomeen. Sinds februari 2015 worden deze sterk ingezet. Deze modellen kunnen de (snelle) wisselingen in volatiliteit beter aan. Daarom is de verwachting dat 2015 een positief resultaat wordt gehaald voor dit fonds en het verlies meer dan goedmaakt. Figuur: Alpha Future Spread Fund in vergelijking tot benchmark: MSCI World en Dow Jones CS MF Index

De eerste winst is er dit jaar al en de doelstelling van dit fonds is de komende jaren 10% per jaar te gaan maken, bij een lager risico dan een aandelen- of obligatieportefeuille.

34



Het Alpha Future Spread Fund handelt weliswaar in futures denominerende in verschillende valuta’s (meestal dollars en euro’s), maar de handel vindt grotendeels intradag plaats (einde dag meestal geen posities). Door deze manier van werken is de invloed van valutakoersontwikkelingen beperkt en voor zover er een invloed (meestal dus van de dollar) zou zijn is die door de grote hoeveelheid transacties niet of nauwelijks goed te berekenen.

Renterisico

Op kasgeld aangehouden in Euro wordt bij Interactive Brokers (de depotbroker van het Handelsfond) een rente van EONIA (Euro Overnight Index Average) –0,25% uitgekeerd. Over het algemeen wordt meer dan 60% van het fondsvermogen in kasgeld aangehouden. Dit kan echter variëren, afhankelijk van de hoeveelheid signalen die de modellen in het fonds genereren. Wanneer de EONIA met 1% stijgt, zal het rendement van het Handelsfonds met (60% maal 1%) 0,6% stijgen op jaarbasis. Dit effect kan voor een deel worden ondermijnd / versterkt wanneer long / short belegd wordt in buitenlandse producten, waarvoor buitenlandse valuta’s worden geleend / verkregen, waarvoor misschien dan een hogere rente wordt betaald / verkregen. Wanneer EONIA met 1% daalt, zal het rendement van het Handelsfonds waarschijnlijk met (60% maal 1%) -0,6% dalen op jaarbasis. Dit effect kan voor een deel worden ondermijnd / versterkt wanneer long / short belegd wordt in buitenlandse producten, waarvoor buitenlandse valuta’s worden geleend / verkregen, waarvoor misschien dan een lagere rente wordt betaald / verkregen.


Door het Handelsfonds worden aanzienlijke hoeveelheden kasgeld aangehouden, onder andere ter dekking van marginvereisten. Ultimo december 2014 stond het Handelsfonds grotendeels liquide. Het kas- en inflatierisico was ultimo december 2014 groot. Waarderingsgrondslagen De waarderingsgrondslagen zoals opgenomen in de toelichting op het paraplufonds (pagina 14 en 15) zijn van toepassing voor het Handelsfonds. Resultaat per (bij derden uitstaand) deelnemingsrecht *

Directe beleggingsopbrengsten

2015**

2014

(5,74)

(13,89)

Waardeveranderingen

132,79

Kosten

(35,03) 92,02

2013

2012

2011

3,83

2,61

2,65

(102,12)

(16,68)

(99,56)

192,91

(73,02)

(113,10)

(66,76)

(103,51)

(189,04)

(125,95)

(163,71)

* op basis van aantal uitstaande deelnemingsrechten ultimo periode

35


92,05


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALPHA FUTURE SPREAD FUND TOELICHTING OP DE BALANS


30-06-15

31-12-14

(279) 28.115 (28.024)

871 7.596 (8.668)


(188) (8) 67

(201) (160) 82


(129)

(279)



-

-


-

-


-

-

De in deze verloopoverzichten weergegeven beleggingen betreffen, voor zover van toepassing, het saldo van long en short posities. Long posities worden in de balans verantwoord onder ‘beleggingen’ en de short posities worden verantwoord onder de ‘verplichtingen inzake beleggingen’. De onderliggende (off balance) marktwaarde (* € 1.000) voor futures bedraagt per balansdatum voor longposities 73 en voor shortposities -72. 2. Vorderingen en overlopende activa

30-06-15


31-12-14

-

-

-

-

De vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar. 3. Liquide Middelen 30-06-15


36

31-12-14

1.282

1.078

1.282

1.078










37

30-06-15

31-12-14

771 424 (136)

764 192 (185)

1.059

771

30-06-15

31-12-14

120 (92) -

181 (61) -

28

120

30-06-15

31-12-14

(92) 92 61

(61) 61 (92)

61

(92)

30-06-15

31-12-14

485,1727 269,4634 -88,3148

486,2605 102,8230 -103,9108

666,3213

485,1727

30-06-15

31-12-14

1.724,3126

1.647,4349

30-06-15

31-12-14

1 2 2 1

1 1 1 2 (5)

6

-





7. Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen * Resultaten Resultaten Resultaten Resultaten


8. Ongerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen ** Resultaten Resultaten Resultaten Resultaten


01-01-15 / 30-06-15

01-01-14 / 30-06-14

(5) -

(2) -

(5)

(2)

01-01-15 / 30-06-15

01-01-14 / 30-06-14

(8) 5 (3)

(71) -

(6)

(71)

01-01-15 / 30-06-15

01-01-14 / 30-06-14

67 27

133 -

94

133

* Gerealiseerde waardeveranderingen bestaan voor aandelen uit koerswinsten (278), koersverliezen (-271), valutawinsten (32) en valutaverliezen (-47) en voor futures uit koerswinsten (18) en koersverliezen (-13). ** Ongerealiseerde waardeveranderingen bestaan voor aandelen uit koerswinsten (87) en valutaverliezen (-20) en voor futures uit koerswinsten (3) en koersverliezen (-3). 01-01-15 / 30-06-15


1 Werkelijk


10 8 2 1 2

Prospectus

10 8 -

01-01-14 / 30-06-14

% Afwijking

0,00% 0,00% 0,00%

23 * De beheervergoeding en de kosten van de bewaarder zijn berekend in overeenstemming met de in het prospectus opgenomen percentages en eventueel genoemde vaste vergoedingen. ** De kosten van de accountant en de overige kosten worden niet gekwantificeerd, maar wel benoemd in het prospectus.

38


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS 11. Lopende Kosten Ratio (LKR) In de berekening van de lopende kostenratio worden de totale kosten welke ten laste van het vermogen respectievelijk ten laste van het resultaat van het fonds worden gebracht uitgedrukt als een percentage van het gemiddeld fondsvermogen. Hierbij worden de kosten van beleggingstransacties, interestkosten, prestatievergoedingen alsmede kosten welke verband houden met het toe- en uittreden van deelnemers (voor zover deze gedekt worden uit de ontvangen open afslagen) buiten beschouwing gelaten. Het gemiddelde fondsvermogen wordt berekend op basis van de frequentie van de NAV berekeningsmomenten. De totale kosten inclusief overige bedrijfslasten en exclusief performance fee bedragen € 23.327 over de periode 1 januari 2015 t/m 30 juni 2015. De gemiddelde intrinsieke waarde, berekend conform de definitie van de LKR, van het Fonds bedraagt € 940.842, zodat de kostenratio over de periode 1 januari 2015 t/m 30 juni 2015 2,48% bedraagt (eerste halfjaar 2014: 2,50%). 12. Omloopfactor (OF) De omloopfactor (OF), ofwel Portfolio Turnover Ratio (PTR) is een door de toezichthouder bepaalde indicator voor de omloopsnelheid van de activa. Deze is gedefinieerd als de som van de aan- en verkopen van beleggingen minus de som van de uitgifte en inkopen van deelnemingsrechten gedeeld door de gemiddelde intrinsieke waarde van het fonds maal een factor van honderd. De OF in de verslagperiode bedroeg 5.907,56% (eerste halfjaar 2014 : 274,63%). 13. Transactiekosten De kwantificeerbare transactiekosten zijn hieronder opgenomen. Het transactievolume waarvan de transactiekosten kwantificeerbaar zijn bedraagt 100% (vorig jaar 100%) van het totale transactievolume. Transactiekosten (x € 1.000) * Transactiesoort : Aandelen Futures

2015


39

2014

12 -

2 -

12

2


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALPHA GLOBAL INDEX TRADER Balans per 30 juni 2015


30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

31-12-14 EUR

EUR

EUR


1

1

1



2

-

-

-

3

1.449

TOTAAL ACTIVA

1.284

1.449

1.284

1.450

1.284

1.445

1.275

PASSIVA FONDSVERMOGEN KORTLOPENDE SCHULDEN Verplichtingen inzake beleggingen toetredingen Nog te betalen bedragen

4

5

5

TOTAAL PASSIVA

40

9 5

9

1.450

1.284


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALPHA GLOBAL INDEX TRADER Winst- en Verliesrekening


01-01-15/ 30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

01-01-14/ 30-06-14 EUR

EUR

EUR


6

-

-

7

76

4

8

58

4

9

1

-

135

8


10 10

22 14

RESULTAAT

41

16 12

36

28

99

(20)


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALPHA GLOBAL INDEX TRADER Kasstroomoverzicht


01-01-15/ 30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

01-01-14/ 30-06-14 EUR

EUR

EUR


(76) (58)

99

(4) (4)

(134)

(20)

(8)

Mutatie beleggingen: Aankopen Verkopen Gerealiseerd afgeleide fin. instrumenten Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden

96 5


4 7 (2) 101

9

66

(19)


194 (123) -

29 (229) -

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten

71

(200)

Koers- en omrekeningsverschillen

28

-

165

(219)

1.284 1.449

1.448 1.229

165

(219)




42


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS FONDSVERSLAG ALPHA GLOBAL INDEX TRADER (AGIT) Alpha Global Index Trader: +8,2% (1 januari - 30 juni 2015) Door de bank genomen is volatiliteit onze vriend. Helaas bleef de volatiliteit over de eerste zes maanden van het jaar laag, behalve in juni, toen er sprake was van een licht oplopende beweeglijkheid. Toch konden we de eerste vier maanden van het jaar positieve resultaten behalen. De positieve resultaten in januari kwamen van drie zaken. Omdat een gedeelte van de rekening in dollars wordt aangehouden (voor onze handelssystemen op de Amerikaanse beurzen) hadden we wat valutarendement omdat de euro sterk verzwakte in januari. Verder hadden we leuke winsten op het daytradingsysteem op de Russell2000. Ten derde presteerden enkele systemen met een iets langere horizon dan een dag ook redelijk. De rest van de systemen gaven wat kleine verliezen. In februari hadden we ook een goede maand. Bijna alle markten waarop we handelden leverden toen positieve resultaten, met de S&P500 bovenaan de lijst. De reden hiervan is dat we mooie trends pakten met de handelssystemen die op iets langere timeframes werken. Deze langeretermijnsystemen zijn gebouwd met de eerder beschreven ‘propriety computer aided system builder’. Het project rond de computergestuurde systeembouwer heeft veel tijd en geld gekost, maar is uiteindelijk redelijk succesvol gebleken in het bouwen van systemen die aansluiten op de beslissingen die mensen nemen. De volatility daalde in februari in de VS, maar nam in Europa wat toe. Maart was de beste maand van het eerste half jaar. Maart was goed met grofweg gelijke winsten voor de handelssystemen op de DAX, S&P Mid Cap, S&P500 en wat kleinere winsten op de Russell2000. De goede resultaten op de Amerikaanse indices ontstonden doordat de koersbewegingen hier weer in hun gewoonlijke Average True Ranges (ATR’s) zitten (waar deze in de jaren 2012 en 2013 ondergemiddeld waren). Grote ATR’s zien we vaker als indices moeite hebben met nieuwe ‘highs’. Het was ook een goede zaak dat de marktbewegingen gedurende de maand schoon waren (geen rare ‘spike’ die modellen op het verkeerde been kunnen zetten). Het fonds zette in maart een nieuwe ‘all-time high’ neer. Mei was een maand zonder significante gebeurtenissen. De Amerikaanse indices hadden moeite nieuwe ‘highs’ neer te zetten, waardoor de correctie waarop we al lange tijd zitten te wachten alleen maar waarschijnlijker wordt. In juni werden vijf nieuwe tradingsystemen op de S&P500 ingeïntroduceerd, waarvan twee het ook goed zouden moeten doen in trendloze of ‘choppy markets’. Dergelijke markten zagen we bijvoorbeeld in 2005 en 2012, jaren die lastig waren voor ons soort kortetermijntradingsystemen. Op dergelijke markten zijn we nu dus iets beter voorbereid. Met Griekenland kregen we in juni in Europa de nodige volatiliteit, met de DAX-index die intramaand op een gegeven moment 13% naar beneden ging. Toen de discussie over een mogelijk Grexit hevig oplaaide maakten de markten even een grote ‘downmove’ door. Hier zaten we helaas (licht) verkeerd. Gelukkig konden we dit verlies met kleine winsten van de andere systemen (behalve die voor de Russell 2000), goedmaken. In de VS, waar een belangrijk deel van onze systemen draait, bleef het opvallend rustig. Een gebrek aan volatiliteit en potentiële winsten dus. Het is in de VS nog steeds wachten op een omkeer van de trend, die overigens pas verwacht wordt als de koersen onder de ‘lows’ van maart zakken. Figuur: Alpha Global Index Trader in vergelijking tot benchmarks: MSCI World en Dow Jones CS MF Index

De doelstelling van het fonds is om 8% per jaar te maken op een rollende driejaarsbasis. 43


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS Fondsspecifieke risico's

Valutakoersrisico

De Alpha Global Index Trader handelt weliswaar in futures denominerende in verschillende valuta’s (meestal dollars en euro’s), maar de handel vindt grotendeels intradag plaats (einde dag meestal geen posities). Door deze manier van werken is de invloed van valutakoersontwikkelingen beperkt en voor zover er een invloed (meestal dus van de dollar) zou zijn is die door de grote hoeveelheid transacties niet of nauwelijks goed te berekenen.

Renterisico

Op kasgeld aangehouden in Euro wordt bij Interactive Brokers (de depotbroker van het Handelsfond) een rente van EONIA (Euro Overnight Index Average) –0,25% uitgekeerd. Over het algemeen wordt meer dan 60% van het fondsvermogen in kasgeld aangehouden. Dit kan echter variëren, afhankelijk van de hoeveelheid signalen die de modellen in het fonds genereren. Wanneer de EONIA met 1% stijgt, zal het rendement van het Handelsfonds met (60% maal 1%) 0,6% stijgen op jaarbasis. Dit effect kan voor een deel worden ondermijnd / versterkt wanneer long / short belegd wordt in buitenlandse producten, waarvoor buitenlandse valuta’s worden geleend / verkregen, waarvoor misschien dan een hogere rente wordt betaald / verkregen. Wanneer EONIA met 1% daalt, zal het rendement van het Handelsfonds waarschijnlijk met (60% maal 1%) -0,6% dalen op jaarbasis. Dit effect kan voor een deel worden ondermijnd / versterkt wanneer long / short belegd wordt in buitenlandse producten, waarvoor buitenlandse valuta’s worden geleend / verkregen, waarvoor misschien dan een lagere rente wordt betaald / verkregen.


Door het Handelsfonds worden aanzienlijke hoeveelheden kasgeld aangehouden, onder andere ter dekking van marginvereisten. Ultimo juni 2015 stond het Handelsfonds grotendeels liquide. Het kas- en inflatierisico was ultimo juni 2015 groot. Waarderingsgrondslagen De waarderingsgrondslagen zoals opgenomen in de toelichting op het paraplufonds (pagina 14 en 15) zijn van toepassing voor het Handelsfonds. Resultaat per (bij derden uitstaand) deelnemingsrecht * 2015**

2014

2013

2012

2011

0,39

0,84

2,08

1,10

9,20

Waardeveranderingen

143,79

119,97

79,82

(87,79)

328,79

Kosten

(38,68)

(56,45)

(89,09)

(70,84)

(89,17)

(7,19)

(157,53)

Directe beleggingsopbrengsten

105,50

64,36


44


248,82


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS ALPHA GLOBAL INDEX TRADER TOELICHTING OP DE BALANS


30-06-15

31-12-14


-

-


-

-


-

-

Stand begin verslagperiode Verworven effecten Afgestoten effecten

-

-


-

-


-

-

Opties

De in deze verloopoverzichten weergegeven beleggingen betreffen, voor zover van toepassing, het saldo van long en short posities. Long posities worden in de balans verantwoord onder ‘beleggingen’ en de short posities worden verantwoord onder de ‘verplichtingen inzake beleggingen’. De onderliggende (off balance) marktwaarde (* € 1.000) voor futures bedraagt per balansdatum voor longposities 828 en voor shortposities -135. 2. Vorderingen en overlopende activa

30-06-15


31-12-14

-

-

-

-

De vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar. 3. Liquide Middelen 30-06-15


45

31-12-14

1.449

1.284

1.449

1.284





30-06-15

31-12-14

1.159 194 (123)

1.389 184 (414)

1.230

1.159

30-06-15

31-12-14

58 58 116






46

66 (8) 58

30-06-15

31-12-14

58 (58) 99

(8) 8 58

99

58

30-06-15

31-12-14

893,0077 125,0801 -82,8727

1.062,7129 133,4821 -303,1873

935,2151

893,0077

30-06-15

31-12-14

1.544,1684

1.427,8384

30-06-15

31-12-14

3 1 1

3 2 (5)

5

-




01-01-15 / 30-06-15


Resultaten Resultaten Resultaten Resultaten


-

-

-


01-01-14 / 30-06-14

96 (20)

4 -

76

4

01-01-15 / 30-06-15


-

01-01-15 / 30-06-15

7. Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen *

01-01-14 / 30-06-14

01-01-14 / 30-06-14

10 48

4 -

58

4

* Gerealiseerde waardeveranderingen bestaan voor futures uit koerswinsten (568) en koersverliezen (-472). * Ongerealiseerde waardeveranderingen bestaan voor futures uit koerswinsten (10). 01-01-15 / 30-06-15


1 Werkelijk


5 17 8 2 1 3

Prospectus

17 8 -

01-01-14 / 30-06-14

% Afwijking

0,00% 0,00% 0,00%


47


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS 11. Lopende Kosten Ratio (LKR) In de berekening van de lopende kostenratio worden de totale kosten welke ten laste van het vermogen respectievelijk ten laste van het resultaat van het fonds worden gebracht uitgedrukt als een percentage van het gemiddeld fondsvermogen. Hierbij worden de kosten van beleggingstransacties, interestkosten, prestatievergoedingen alsmede kosten welke verband houden met het toe- en uittreden van deelnemers (voor zover deze gedekt worden uit de ontvangen open afslagen) buiten beschouwing gelaten. Het gemiddelde fondsvermogen wordt berekend op basis van de frequentie van de NAV berekeningsmomenten. De totale kosten inclusief overige bedrijfslasten en exclusief performance fee bedragen € 30.751 over de periode 1 januari 2015 t/m 30 juni 2015. De gemiddelde intrinsieke waarde, berekend conform de definitie van de LKR, van het Fonds bedraagt € 1.350.587, zodat de kostenratio over de periode 1 januari 2015 t/m 30 juni 2015 2,28% bedraagt (eerste halfjaar 2014: 2,14%). 12. Omloopfactor (OF) De omloopfactor (OF), ofwel Portfolio Turnover Ratio (PTR) is een door de toezichthouder bepaalde indicator voor de omloopsnelheid van de activa. Deze is gedefinieerd als de som van de aan- en verkopen van beleggingen minus de som van de uitgifte en inkopen van deelnemingsrechten gedeeld door de gemiddelde intrinsieke waarde van het fonds maal een factor van honderd. Aangezien het Alpha Global Index Fund in (offbalance)derivaten handelt, waarvan de posities grotendeels dagelijks worden afgewikkeld, verschaft de OF weinig informatie en is derhalve niet berekend. 13. Transactiekosten De kwantificeerbare transactiekosten zijn hieronder opgenomen. Het transactievolume waarvan de transactiekosten kwantificeerbaar zijn bedraagt 100% (vorig jaar 100%) van het totale transactievolume. Transactiekosten (x € 1.000) * Transactiesoort : Futures

2015


48

2014

7

6

7

6


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS DUTCH DARLINGS FUND Balans per 30 juni 2015


30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

31-12-14 EUR

EUR

EUR


1

2.172 -

2.595 1 2.172



2

-

2.596

-

3

(598)

(1.321)

(598)

TOTAAL ACTIVA

(1.321)

1.574

1.275

1.424

1.231

PASSIVA FONDSVERMOGEN KORTLOPENDE SCHULDEN Verplichtingen inzake beleggingen toetredingen Nog te betalen bedragen

4

144 6

5

TOTAAL PASSIVA

49

44 150

44

1.574

1.275


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS DUTCH DARLINGS FUND Winst- en Verliesrekening


01-01-15/ 30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

01-01-14/ 31-12-14 EUR

EUR

EUR


6

44

33

7

431

39

8

71

20

9

1

1

547

93


10 10

36 14

RESULTAAT

50

19 12

50

31

497

62


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS DUTCH DARLINGS FUND Kasstroomoverzicht


01-01-15/ 30-06-15 Bedragen x € 1.000

Toelichting

EUR

01-01-14/ 31-12-14 EUR

EUR

EUR


(431) (71)

497

(39) (20)

(502)

62

(59)

Mutatie beleggingen: Aankopen Verkopen Gerealiseerd afgeleide fin. instrumenten Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden

(4.361) 5.413 (26) 6


(6.172) 3.726 19 7 1.033

(2.420)

1.028

(2.417)


220 (524) -

Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten Koers- en omrekeningsverschillen



274 (124) -

(304)

150

-

-

723

(2.267)

(1.321) (598)


723

51

1.329 (938)

(2.267)


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS FONDSVERSLAG DUTCH DARLINGS FUND (DDF) Dutch Darlings Fund: +39,5% (1 januari - 30 juni 2015) De strategie van het Dutch Darlings Fund is in 2014 omgezet. Voorheen was het vooral een risicomijdende strategie, waarbij kleine winsten en verliezen elkaar afwisselden. Nu wordt juist een model gebruikt, dat op (goede) momenten extra hefboom inzet om tijdens deze bullmarkten extra rendement te creëren. Daarentegen, in moeilijke tijden, tijdens bearmarkten, wordt juist de hefboom afgebouwd en eventueel de posities geneutraliseerd of wordt zelfs short gegaan, zodat het fonds ook in sterk dalende markten rendement kan maken. Het gevolg is wel dat maanduitslagen groter worden, want natuurlijk zit het fonds niet altijd goed wat de richting van de markt betreft. Dat is niet erg, het model is daarop gebouwd. Goede trends komen altijd terug en op dat moment gaat het fonds waarschijnlijk extra rendement maken en maakt het al zijn eventuele verlies weer goed. En dat gebeurde in de eerste helft van 2015 ! Draghi ging vanaf februari €60 miljard per maand in Europa pompen en dat geld moet ergens heen, vooral naar de aandelen, waar het Dutch Darlings Fund al als het ware ongeduldig stond te wachten om van deze bazooka te profiteren. Het fonds gebruikte de hefboom maximaal en scoorde daardoor een geweldig resultaat. In de database van Morningstar van de groep Long/Short aandelenfondsen (99 fondsen), waarin dit fonds valt, staat ze dit jaar op nummer één, torenhoog boven vergelijkbare fondsen als die van Black Rock, Merrill Lynch etc. Figuur: Dutch Darlings Fund in vergelijking tot benchmarks: AEX en DOW Jones CS MF Index

De doelstelling van dit fonds is het behalen van een hoger rendement dan de AEX index op jaarbasis, tegen een lager risico in termen van drawdown (procentuele teruggang).

52



Het Dutch Darlings Fund handelt in aandelen en derivaten in Nederland. Er wordt dus alleen gehandeld in euroinstrumenten. Dientegengevolge is er geen sprake van valutakoersrisico, behalve dan indirect,als er wordt gehandeld in internationale aandelen die handelsactiviteiten hebben in het buitenland. Aangezien dit slechts om een indirect, uiterst moeilijk uit te rekenen valutakoersrisico gaat, wordt dit hier niet nader gespecificeerd.

Renterisico

Op kasgeld aangehouden in euro wordt bij Interactive Brokers (de depotbroker van het Handelsfonds) een rente van EONIA (Euro Overnight Index Average) –0,25% uitgekeerd. Over het algemeen is het fonds volbelegd. Dit kan echter variëren, afhankelijk van de hoeveelheid signalen die er door de toegepaste handelsmodellen in het fonds genereren. Wanneer het fonds voor 60% kasgeld zou aanhouden en stel verder dat EONIA met 1% stijgt, zal het rendement van het Handelsfonds met (60% maal 1%) stijgen op jaarbasis. Wanneer EONIA met 1% daalt, zal het rendement van het Handelsfonds waarschijnlijk met (60% maal -1%) -0,6% dalen op jaarbasis.

Risico van leverage (belening van de portefeuille)

Het Dutch Darlings Fund kan belenen op de portefeuille. Dat zal gebeuren als volgens de modellen de Nederlandse aandelenbeurs in een opwaartse trend zit. Het kan bijvoorbeeld zijn dat er 100% krediet wordt verkregen bij de prime broker en dat alle bestaande posities dubbel worden belegd. Dit betekent dat de dan aanwezige portefeuille (zonder leverage) met 1% stijgt, het fonds met 2% stijgt. Maar vice versa betekent een 100% belening ook dat als de portefeuille van de dan bestaande aandelen met 1% daalt, het fonds met 2% daalt. Waarderingsgrondslagen De waarderingsgrondslagen zoals opgenomen in de toelichting op het paraplufonds (pagina 14 en 15) zijn van toepassing voor het Handelsfonds. Resultaat per (bij derden uitstaand) deelnemingsrecht * 2015** Directe beleggingsopbrengsten

31,15

2014

2013

2012

2011

21,11

18,69

9,55

11,35 44,72

Waardeveranderingen

350,75

(39,45)

(93,71)

(1,29)

Kosten

(34,73)

(32,60)

(59,46)

(39,99)

(35,92)

347,17

(50,94)

(134,48)

(31,73)

20,15


53


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS HANDELSFONDS DUTCH DARLINGS FUND TOELICHTING OP DE BALANS


30-06-15

31-12-14

2.561 4.348 (5.413)

80 8.722 (6.142)


1.496 464 73

2.660 (276) 177


2.033

2.561



(9) 13 -

9 31 (37)


4 (7) 3

3 (1) (11)

-

(9)


De in deze verloopoverzichten weergegeven beleggingen betreffen, voor zover van toepassing, het saldo van long en short posities. Long posities worden in de balans verantwoord onder ‘beleggingen’ en de short posities worden verantwoord onder de ‘verplichtingen inzake beleggingen’. De onderliggende (off balance) marktwaarde (* € 1.000) voor futures bedraagt per balansdatum voor longposities 661 en bedraagt voor CFD's voor shortposities -3. 2. Vorderingen en overlopende activa

30-06-15


31-12-14

-

-

-

-

De vorderingen hebben een looptijd korter dan één jaar. 3. Liquide Middelen De post liquide middelen is als volgt opgebouwd: Rekening courant Binckbank Rekening courant Deutsche Bank Rekening courant Rabobank Brokers Liquide middelen staan ter vrije beschikking van het Fonds.

54

30-06-15

31-12-14

(598)

(1.321)

(598)

(1.321)






30-06-15

31-12-14

1.577 220 (524)

1.678 2.125 (2.226)

1.273

1.577

30-06-15

31-12-14

(258) (88) -

(4) (254) -

(346)

(258)

30-06-15

31-12-14

(88) 88 497

(254) 254 (88)

497





55

(88)

30-06-15

31-12-14

1.726,2617 226,6469 -521,7396

1.897,0436 2.814,7563 -2.985,5382

1.431,1690

1.726,2617

30-06-15

31-12-14

994,4725

713,0366

30-06-15

31-12-14

1 3 1 1

1 3 1 (5)

6

-







01-01-14 / 30-06-14

(5) 49

(6) 39

44

33

01-01-15 / 30-06-15

7. Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen * Resultaten Resultaten Resultaten Resultaten

01-01-15 / 30-06-15


01-01-14 / 30-06-14

464 (7) (26) -

3 17 19 -

431

39

01-01-15 / 30-06-15

01-01-14 / 30-06-14

73 3 (5) -

24 (6) 2 -

71

20

* Gerealiseerde waardeveranderingen bestaan voor aandelen uit koerswinsten (580) en koersverliezen (-116), voor opties uit koersverliezen (-7) en voor futures uit koerswinsten (48) en koersverliezen (-74). * Ongerealiseerde waardeveranderingen bestaan voor aandelen uit koerswinsten (263) en koersverliezen (-190) en voor opties uit koerswinsten (6) en koersverliezen (-3) en voor futures uit koerswinsten (1) en koersverliezen (-6). 01-01-15 / 30-06-15


1 Werkelijk


16 20 8 2 1 3

Prospectus

20 8 -

01-01-14 / 30-06-14

1 % Afwijking

0,00% 0,00% 0,00%


56


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS 11. Lopende Kosten Ratio (LKR) In de berekening van de lopende kostenratio worden de totale kosten welke ten laste van het vermogen respectievelijk ten laste van het resultaat van het fonds worden gebracht uitgedrukt als een percentage van het gemiddeld fondsvermogen. Hierbij worden de kosten van beleggingstransacties, interestkosten, prestatievergoedingen alsmede kosten welke verband houden met het toe- en uittreden van deelnemers (voor zover deze gedekt worden uit de ontvangen open afslagen) buiten beschouwing gelaten. Het gemiddelde fondsvermogen wordt berekend op basis van de frequentie van de NAV berekeningsmomenten. De totale kosten inclusief overige bedrijfslasten en exclusief performance fee bedragen € 33.668 over de periode 1 januari 2015 t/m 30 juni 2015. De gemiddelde intrinsieke waarde, berekend conform de definitie van de LKR, van het Fonds bedraagt € 1.537.752, zodat de kostenratio over de periode 1 januari 2015 t/m 30 juni 2015 2,19% bedraagt (eerste halfjaar 2014: 2,10%). 12. Omloopfactor (OF) De omloopfactor (OF), ofwel Portfolio Turnover Ratio (PTR) is een door de toezichthouder bepaalde indicator voor de omloopsnelheid van de activa. Deze is gedefinieerd als de som van de aan- en verkopen van beleggingen minus de som van de uitgifte en inkopen van deelnemingsrechten gedeeld door de gemiddelde intrinsieke waarde van het fonds maal een factor van honderd. De OF in de verslagperiode bedroeg 587,21% (eerste halfjaar 2014 : 573,10%). 13. Transactiekosten De kwantificeerbare transactiekosten zijn hieronder opgenomen. Het transactievolume waarvan de transactiekosten kwantificeerbaar zijn bedraagt 100% (vorig jaar 100%) van het totale transactievolume. Transactiekosten (x € 1.000) * Transactiesoort : Aandelen Opties Futures

2015 5 -

4 -

5

4

* eerste halfjaarperiode 14. Voortzetting Het Dutch Darlings Fund is een voortzetting van Alpha European Select Fund welke een voortzetting is van het Alpha CFD Fund.

57

2014


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS OVERIGE GEGEVENS BESTUURDERSBELANGEN Bestuurder van de Beheerder H.J. Geels belegt per 30 juni 2015 (idem per 31 december 2014) in de volgende Handelsfondsen : 1. 2. 3. 4.

All Markets Fund : Alpha Future Spread Fund : Alpha Global Index Trader : Dutch Darlings Fund :

459,2694 3,6318 5,1605 4,9189

parten parten parten parten

Fondsbeheerder en bestuurder van de Beheerder F. Schreiber belegt per 30 juni 2015 in de volgende Handelsfondsen : in de volgende Handelsfondsen : 1. All Markets Fund : 2. Alpha Future Spread Fund : 3. Dutch Darlings Fund :

1.663,2233 58,7329 3,8889

parten parten parten

1.663,2233 26,8810

parten parten

Per 31 december 2014 : 1. All Markets Fund : 2. Alpha Future Spread Fund :

GELIEERDE PARTIJ Het beleggingsbeleid is uitbesteed aan Elite Fund Management B.V. (de beheerder). De beheerder is verantwoordelijk voor de uitvoering van het beleggingsbeleid conform het prospectus en kan daarbij gebruik maken van diensten van derden. Voor één fonds, te weten de Alpha Global Index Trader, wordt voor het bouwen van de tradingmodellen en het genereren van transacties op basis van deze modellen gebruikt gemaakt van een adviseur: Peter Zwag. Voor de verrichte werkzaamheden ontvangt de beheerder een beheervergoeding (en eventueel een performance fee, afhankelijk van de prestaties), waarvan eventueel weer een deel wordt doorbetaald aan de adviseurs. De adviseur is geen gelieerde partijen. Met de adviseur is een adviesovereenkomst opgesteld. De beheers- en performancevergoeding zijn door het fonds verschuldigd aan het einde van elke maand. De beheerder heeft over het boekjaar € 179.000 beheervergoeding ontvangen (respectievelijk € 94.000 voor All Markets Fund, € 17.000 voor Alpha Future Spread Fund, € 32.000 voor Alpha Global Index Trader en € 36.000 voor Dutch Darlings Fund). In de beheervergoeding van All Markets Fund is een performance fee begrepen van € 16.000.

GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM Op 1 juli 2015 zijn er twee nieuwe Subfondsen toegevoegd aan de Paraplustructuur van het Alpha High Performance Fund: Altaica Alpha Strategies Fund en Altaica EUR-Asia Emerging Fund, met respectievelijk € 3.596.575 en € 867.000 als beginvermogen.

RESULTAATBESTEMMING Het resultaat van het Fonds zal jaarlijks worden toegevoegd/onttrokken aan de reserves van het Fonds. Dit betreft de statutaire winstbestemming.

CONTROLEVERKLARING VAN DE ONAFHANKELIJKE ACCOUNTANT Op dit halfjaarverslag heeft geen controle door de onafhankelijke accountant plaatsgevonden.

58


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS BIJLAGE PORTEFEUILLEOVERZICHT PER 30 JUNI 2015 ALL MARKETS FUND

Aandelen Long Fondsnaam

Valuta

500.COM Ltd Class 58.COM Advaxis Agenus Airmedia Group Alnylam Pharmaceuticals Apogee Enterprises Chicago Bridge & Iron Chiena Corp Fireeye Halozyme Therapeutics SPDR S&P 500 ETF TRUST Synaptics Youku Tudou

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Positie

Marktwaarde (EUR) 6.123 1.310 1.724 8.639 6.897 423 200 5 4.155 19 48 197 101 3.413

136.406 75.353 31.471 66.945 30.098 45.530 9.453 225 88.348 834 973 36.420 7.866 75.176

605.098

Aandelen Short Alexion Pharmaceuticals China Biologic Products IPATH S&P 500 VIX ST FU Proshares Ultra VIX ST FU Velocityshares 2x VIX SH-TRM

USD USD USD USD USD

-13 -501 -15.000 -749 -3.421

(2.110) (51.806) (270.726) (29.934) (29.489)

(384.065)

Futures Long Fondsnaam

Valuta

ESU5

USD

Positie

Exposure (EUR) 11

59

1.014.638


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS PORTEFEUILLEOVERZICHT PER 30 JUNI 2015 ALPHA FUTURE SPREAD FUND


Valuta

Positie

Marktwaarde (EUR)

VelocityShares INV VIX SH-TM

USD

400

14.586

USD

-7.900

(142.582)

Aandelen Short IPATH S&P 500 VIX S/T FU ETN


Valuta

CL OCT15 ZC SEP15

USD USD

Positie

Exposure (EUR) 1 1

53.966 18.946

72.912

Futures Short Fondsnaam

Valuta

CL SEP15 ZC JUL15

USD USD

Positie

Exposure (EUR) -1 -1

(53.723) (18.587)

(72.310) PORTEFEUILLEOVERZICHT PER 30 JUNI 2015 ALPHA GLOBAL INDEX TRADER


Valuta

FDAX SEP15 ESU5

EUR USD

Positie

Exposure (EUR) 1 6

275.038 553.412

828.450

Futures Short Fondsnaam

Valuta

EMDU5

USD

Positie

Exposure (EUR) -1

60

(134.519)


ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS PORTEFEUILLEOVERZICHT PER 30 JUNI 2015 DUTCH DARLINGS FUND


Valuta

Aalberts Industries Aegon Altice AMG Advanced Metallurgical Amsterdam Commodities Aperam Arcadis ASM International ASML Holding BAM Groep BE Semiconductor Industries Boskalis Westminster Brunel International Corbion CT30G (AMX Sprinter Short) Docdata DSM Eurocommercial Properties Euronext Fugro Grandvision HAL Trust Heineken ICT Automatisering ING Groep KPN Nedap Neways Electronics Ordina Randstad Holding Reed Elsevier Royal Dutch Shell A Royal Imtech SBM Offshore TKH TomTom USG People Value8 Wessanen

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Positie

Marktwaarde (EUR) 1.549 4.393 869 10.673 1.298 3.663 203 1.571 1.505 4.962 2.684 354 1.023 59 6.000 972 1.754 148 988 590 605 310 357 10.583 8.624 7.409 559 2.553 45.702 2.375 1.970 5.967 8.068 3.390 3.291 1.475 6.819 1.558 12.938

41.265 28.959 107.365 83.207 29.458 132.124 5.008 65.126 139.514 18.811 67.006 15.541 18.204 1.046 93.720 18.274 91.208 5.536 34.896 11.599 13.407 49.101 24.301 71.964 127.721 25.413 17.748 21.928 65.948 138.724 41.912 151.383 29.948 36.036 123.660 14.949 90.761 16.974 101.938

2.171.683

Aandelen Short Delta Lloyd NN Group Wereldhave

EUR EUR EUR

-4.824 -1.176 -752

(71.033) (29.653) (38.299)

(138.985)


Valuta

FTIN5

EUR

Positie

Exposure (EUR) 7

660.870

-127

(2.898)

Contracts for difference Short EUR Philips

EUR

61

ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND PARAPLUFONDS

Recommend Documents