Akvizice společností Financování akvizic Jan Hladký

www.pwclegal.cz

Akvizice společností Financování akvizic

Jan Hladký

Shrnutí 1.

Jak financovat

2. Požadavky banky 3. Due Diligence 4. Akviziční financování 5.

Potransakční restrukturalizace

6. Diskuze

Akvizice společností – financování akvizic PwC Legal

duben 2012 Slide 2

Jak a proč financovat • Je cizí financování levnější než vlastní? • Standardní bankovní financování • Mezzanin • Provozní financování • Jiné způsoby financování


duben 2012 Slide 3

Akviziční financování • Daňová uznatelnost úroku vs. dividendy • Equity nebo akviziční financování?

společník 100%

TARGET


INVESTOR

equity

dividenda

úrok

dluh

kupující (SPV)

duben 2012 Slide 4

Banka a její požadavky • Náklady - Obvykle platí dlužník • Legal opinion - Vystavuje právní poradce - Nezávislost vs. právní poradce dlužníka • Příprava a revize dokumentace / Conditions precedent


duben 2012 Slide 5

Due Diligence • Due Diligence • Pravidla nízké kapitalizace • Finanční uzavření transakce / Transakční uzavření • Zajištění ze strany SPV • Zajištění ve skupině • Zákaz finanční asistence


duben 2012 Slide 6

Akviziční financování • Proč to banky mají rády? • Refinancování • Obchodní příležitost banky - Jediná financující banka - Zajímavé úrokové a poplatkové výnosy - Ancillary business – úrokový hedging, pojištění, leasing, FX operace, atd.


duben 2012 Slide 7

Akviziční financování Financování dluhem / banka INVESTOR equity (20-30%)

dividenda

kupující (SPV)

BANKA úrok

provozní financování dluh (70 – 80%)

TARGET


duben 2012 Slide 8

Akviziční financování Dividendový model • TARGET financuje výplatu dividend z přijatého úvěru od Banky

INVESTOR

• SPV uhradí akviziční úvěr • Daňové osvobození v případě výplaty dividend (?) • Riziko daňové neuznatelnosti finančních nákladů

kupující (SPV)

dividendy

BANKA úvěr

dividendy

100% úvěr

TARGET


duben 2012 Slide 9

Post-akviziční restrukturalizace • Daňová optimalizace • Přeměny společností • Cíle - Zefektivnění obchodní činnosti - Zjednodušení / zpřehlednění korporátní struktury - Omezení rizik


duben 2012 Slide 10

Post-akviziční restrukturalizace Debt – Push-Down • Daňová optimalizace pozice kupujícího – daňová uznatelnost úroků z akvizičního úvěru • Možnost přecenění majetku a závazků v účetnictví – řešení problematiky nízké kapitalizace • Finanční asistence INVESTOR

INVESTOR

100%

kupující (SPV) 100%

100%

úvěr

BANKA

NEWCO

BANKA úvěr

TARGET Akvizice společností – financování akvizic PwC Legal

duben 2012 Slide 11

Děkuji za pozornost Jan Hladký

Informace obsažené v této publikaci mají obecný charakter a neslouží jako zdroj odborného poradenství. Nedoporučujeme, abyste na základě těchto informací podnikali konkrétní kroky bez dodatečné odborné konzultace. Neposkytujeme žádná prohlášení ani záruky (výslovné ani učiněné mlčky), pokud jde o úplnost a přesnost informací obsažených v této publikaci. PricewaterhouseCoopers Legal s.r.o., advokátní kancelář, její členové, zaměstnanci a spolupracovníci, v rozsahu povoleném příslušnými právními předpisy, neodpovídají za jakékoliv následky způsobené případným jednáním, zdržením se jednání, spoléháním se na informace obsažené v této publikaci či jakýmkoliv rozhodnutím učiněným na základě informací v této publikaci. © 2011 PricewaterhouseCoopers Legal s.r.o., advokátní kancelář. Všechna práva vyhrazena. “PwC” je značka, pod níž členské společnosti PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL) podnikají a poskytují své služby. Společně tvoří světovou síť společností PwC. Každá společnost je samostatným právním subjektem a jednotlivé společnosti nezastupují síť PwCIL ani žádnou jinou členskou společnost. PwCIL neposkytuje žádné služby klientům. PwCIL neodpovídá za jednání či opomenutí jednotlivých společností sítě PwC, ani nemůže kontrolovat výkon jejich profesionální činnosti či je jakýmkoli způsobem ovlivňovat.

Akvizice společností Financování akvizic Jan Hladký

Recommend Documents