Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról

Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról† 2012. augusztus 28.

Az MNB 2005. június 30-tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson, elősegítve ezzel a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján, 17 órakor kerül publikálásra. Az ábrakészlet korábbi verziói az MNB honlap alábbi felületén érhetők el. http://www.mnb.hu/Kiadvanyok/abrakeszlet Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az [email protected] e-mail címre küldjék!

†

A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló 1993. évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.

Árfolyam- és hozamalakulás

2012. augusztus 24. 1. A forintárfolyam alakulása

forint 140

forint 140 160

180

180

200

200

220

220

240

240

260

260

280

280

300

300

320

320

340

340 2008.jan.1. febr.12. márc.25. máj.6. jún.17. júl.29. szept.9. okt.21. dec.2. 2009.jan.13. febr.24. ápr.7. máj.19. jún.30. aug.11. szept.22. nov.3. dec.15. 2010.jan.26. márc.9. ápr.20. jún.1. júl.13. aug.24. okt.5. nov.16. dec.28. 2011.febr.8. márc.22. máj.3. jún.14. júl.26. szept.7. okt.19. nov.30. 2012.jan.11. febr.22. ápr.4. máj.16. jún.28. aug.9.

160

Forint/euro

Forint/svájci frank

Forint/dollár

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála, napi árfolyamadatok alapján.

2. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap) forint 273

forint 219 221

276

223 225

278

227 281

229 231

283

233 286

235 237

288

239 241

Forint/euro (bal skála)

Forint/svájci frank

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála.

1

Forint/dollár

aug.22.

aug.21.

aug.17.

aug.15.

aug.14.

aug.10.

aug.9.

aug.7.

aug.3.

aug.1.

júl.31.

júl.27.

júl.25.

júl.24.

291


2012. augusztus 24. 3. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok

% 20

% 20

10

10

0

0

-10

-20

-20

-30

-30

-40

-40 2008.jan.1. febr.5. márc.11. ápr.15. máj.20. jún.24. júl.29. szept.2. okt.7. nov.11. dec.16. 2009.jan.20. febr.24. márc.31. máj.5. jún.9. júl.14. aug.18. szept.22. okt.27. dec.1. 2010.jan.5. febr.9. márc.16. ápr.20. máj.25. jún.29. aug.3. szept.7. okt.12. nov.16. dec.21. 2011.jan.25. márc.1. ápr.5. máj.10. jún.14. júl.19. aug.24. szept.28. nov.2. dec.7. 2012.jan.11. febr.15. márc.21. ápr.25. máj.30. júl.5. aug.9.

-10

Forint/euro

Zloty/euro

Cseh korona/euro

Román lej/euro

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2008. január 2. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

4. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap)

Forint/euro

Zloty/euro

Cseh korona/euro

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

2

aug.22.

aug.21.

aug.20.

aug.17.

aug.16.

aug.15.

-2 aug.14.

-2 aug.13.

-1

aug.10.

-1

aug.9.

0

aug.8.

0

aug.7.

1

aug.3.

1

aug.2.

2

aug.1.

2

júl.31.

3

júl.30.

3

júl.27.

4

júl.26.

4

júl.25.

% 5

júl.24.

% 5

Román lej/euro


2012. augusztus 24.

5. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben % 40

% 40

30

30

20

20

10

10

0

0 -10

-20

-20

-30

-30 2008.jan.1. febr.5. márc.11. ápr.15. máj.20. jún.24. júl.29. szept.2. okt.7. nov.11. dec.16. 2009.jan.20. febr.24. márc.31. máj.5. jún.9. júl.14. aug.18. szept.22. okt.27. dec.1. 2010.jan.5. febr.9. márc.16. ápr.20. máj.25. jún.29. aug.3. szept.7. okt.12. nov.16. dec.21. 2011.jan.25. márc.1. ápr.5. máj.10. jún.14. júl.19. aug.24. szept.28. nov.2. dec.7. 2012.jan.11. febr.15. márc.21. ápr.25. máj.30. júl.5. aug.9.

-10

Cseh korona

Zloty

Román lej

Dél-afrikai rand

Török líra

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2008. január 2. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.

6. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben (elmúlt 1 hónap)

Cseh korona

Zloty

Román lej

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.

3

Dél-afrikai rand

aug.22.

aug.21.

-2 aug.20.

-2 aug.17.

-1

aug.16.

-1

aug.15.

0

aug.14.

0

aug.13.

1

aug.10.

1

aug.9.

2

aug.8.

2

aug.7.

3

aug.3.

3

aug.2.

4

aug.1.

4

júl.31.

5

júl.30.

5

júl.27.

6

júl.26.

6

júl.25.

% 7

júl.24.

% 7

Török líra


2012. augusztus 24. 7. A forint-euro árfolyam implikált és historikus volatilitása % 35

30

30

25

25

20

20

15

15

10

10

5

5

0

0 2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2010.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.23. szept.13. okt.7. nov.5. dec.7. 2011.jan.4. febr.1. márc.1. márc.28. ápr.25. máj.23. jún.20. júl.18. aug.15. szept.12. okt.10. nov.7. dec.5. 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13.

% 35

1 hetes (implikált)

12 hónapos (implikált)

Visszatekintő (GARCH) volatilitás (jobb skála)

Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: a GARCH múltbeli adatokból számított súlyozott volatilitás; az implikált volatilitás (devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.

8. Az árfolyamvárakozások ferdesége

Risk reversal

júl.20.

jún.8.

ápr.27.

márc.16.

2012.febr.3.

dec.23.

nov.11.

aug.19.

szept.30.

júl.8.

máj.27.

ápr.15.

márc.4.

2011.jan.21.

dec.10.

okt.27.

szept.14.

júl.1.

máj.20.

ápr.8.

0 febr.25.

0 2010.jan.14.

1

dec.3.

2

okt.22.

2

szept.10.

4

júl.30.

3

jún.18.

6

máj.7.

4

márc.26.

8

febr.12.

5

2009.jan.1.

% 10

Becsült eloszlás ferdesége (jobb skála)

Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos 25 deltáju risk reversal jegyzés, ami egy-egy 25 deltáju EUR call/HUF put és EUR put/HUF call opció volatilitásának különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=RR/Vol*10 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyam-eloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását.

4


2012. augusztus 24.

9. FX-swap piacok implikált forinthozamainak alakulása

10. A bankközi hozamok és az FX-swap piacok implikált forinthozamainak különbözete

% 10

bázispont 450

9

9

400

400

8

8

350

350

7

7

300

300

6

6

250

250

5

5

200

200

4

4 150

150

3

3 100

100

2

2

1

1

50

50

0

0

0

0

2010.jan.5. febr.2. márc.2. márc.30. ápr.27. máj.25. jún.22. júl.20. aug.17. szept.14. okt.12. nov.9. dec.7. 2011.jan.4. febr.1. márc.2. márc.30. ápr.29. máj.27. jún.24. júl.22. aug.19. szept.16. okt.14. nov.15. dec.13. 2012.jan.10. febr.7. márc.6. ápr.3. máj.3. máj.31. jún.28. júl.26. aug.23. Kamatfolyosó

6 hónapos

bázispont 450

2010.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.11. nov.8. dec.6. 2011.jan.3. jan.31. febr.28. márc.28. ápr.25. máj.23. jún.20. júl.18. aug.15. szept.12. okt.10. nov.7. dec.5. 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13.

% 10

O/N

3 hónap (USDHUF)

6 hónap (USDHUF)

3 hónap (EURUSD)

6 hónap (EURUSD)

Forrás: MNB, Thomson Reuters.

Forrás: MNB, Thomson Reuters, Bloomberg.

Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N futamidőn tényleges USDHUF Fx-swap ügyletkötések alapján, 6 hónapos futamidőn USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva.

Megjegyzés: az implikált hozamok számítása USDHUF és EURUSD Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva történik, a bankközi forinthozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.

11. A bankközi hozamok és a megkötött FX-swap ügyletek implikált forinthozamainak különbözete bázispont 450

bázispont 450

400

400

350

350

300

300

250

250

200

200

150

150

100

100

50

50

0

0

3 hónapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára

6 hónapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára

aug.16.

aug.10.

aug.6.

júl.31.

júl.25.

júl.19.

júl.13.

júl.9.

júl.3.

jún.27.

jún.21.

jún.15.

jún.11.

jún.5.

máj.30.

máj.23.

máj.17.

máj.11.

máj.7.

ápr.27.

ápr.23.

-100 ápr.17.

-100 ápr.11.

-50 ápr.4.

-50

Egynapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára

Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az implikált forint hozamok számítása EURHUF Fx-swap ügyletek alapján visszaszámolva történik, a bankközi hozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.

5


2012. augusztus 24.

12. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (állampapír hozamokból)

13. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (bankközi hozamokból)

% 9,0

% 9,0

% 8,5

% 8,5

8,5

8,5

8,0

8,0

8,0

8,0

7,5

7,5

7,5

7,5

7,0

7,0

7,0

7,0

6,5

6,5

6,5

6,5

6,0

6,0

6,0

6,0

5,5

5,5

5,5

5,0

5,5 0

1

2

3

4

2012.júl.20.

5

6

7

8

2012.aug.14.

9

5,0 0

év múlva

1

2012.aug.22.

2

3

4

2012.júl.23.

5

6

7

8

2012.aug.15.

9

év múlva

2012.aug.23.

Forrás: MNB, ÁKK.


Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok.

Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok.

15. Az FRA-hozamok és az aznapi irányadó kamat különbözetének felbontása

14. 3 hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet % 8

% 8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0

-1

-1 0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

bázispont 50

25

25

0

0

-25

-25

-50

-50 1x4

év

bázispont 50

2x5

3x6

1x4

Euro (aug.22.)

Euro (aug.15.)

Forint (aug.22.)

Forint (aug.15.)

FRA-BUBOR különbözet

Különbözet (aug.22.)

Különbözet (aug.15.)

FRA-alapkamat különbözet

2012.07.24

2x5

3x6

2012.08.16

1x4

2x5

3x6

2012.08.23

BUBOR-alapkamat különbözet

Forrás: ÁKK, EKB, MNB.

Forrás: Thomson Reuters.

Megjegyzés: Svensson módszerrel becsült hozamok.

Megjegyzés: a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján. Az oszlopok az adott időszaktól induló három hónapos kamatmegállapodások és az adott napon érvényes irányadó kamat különbözetét mutatják (korrigálva a lejárati eltérés hatásával).

6


2012. augusztus 24.

16. A kéthetes kamat pénzpiaci hozamok által implikált jövőbeli pályája % 7,5

% 7,5

7,0

7,0

6,5

17. A kéthetes kamat állampapír zérókupon hozamok által implikált jövőbeli pályája % 8,0

% 8,0

7,5

7,5

7,0

7,0

6,5

6,5

6,0

6,0

5,5

5,5

6,5

6,0

6,0

2012.júl.23.

2012.aug.15.

2011.júl.5. aug.23. okt.11. nov.29. 2012.jan.17. márc.6. ápr.24. jún.12. júl.31. szept.18. nov.6. dec.25. 2013.febr.12. ápr.2. máj.21. júl.9. aug.27. okt.15. dec.3.

5,5 2011.júl.1. aug.26. okt.21. dec.16. 2012.febr.10. ápr.6. jún.1. júl.27. szept.21. nov.16. 2013.jan.11. márc.8. máj.3. jún.28. aug.23. okt.18. dec.13.

5,5

2012.aug.23.

2012.júl 23.

2012.aug 15.

2012.aug 23.


Forrás: MNB, ÁKK.

Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült hozamok.

Megjegyzés: az MNB által, Svensson módszerrel becsült hozamok.

18. MNB-kamatok és pénzpiaci hozamok

O/N bankközi

Alapkamat (2 hetes kötvény)

3 hónapos BUBOR

1x4 hónapos FRA

O/N jegybanki betét

O/N jegybanki hitel

Forrás: MNB, ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: az O/N bankközi hozam forgalommal súlyozott átlaghozam, az FRA hozam bid-ask jegyzések alapján számolt napi záróérték.

7

júl.9.

aug.6.

jún.11.

ápr.12.

máj.11.

febr.14.

márc.13.

2012.jan.17.

nov.21.

dec.19.

okt.21.

aug.26.

szept.23.

4,0 júl.29.

4,0 júl.1.

4,5 jún.2.

4,5

ápr.6.

5,0

máj.5.

5,0

márc.8.

5,5

febr.8.

5,5

2011.jan.11.

6,0

dec.13.

6,0

okt.15.

6,5

nov.15.

6,5

szept.17.

7,0

júl.22.

7,0

aug.19.

7,5

jún.24.

7,5

máj.27.

8,0

ápr.28.

8,0

márc.1.

8,5

márc.30.

8,5

febr.1.

% 9,0

2010.jan.4.

% 9,0


2012. augusztus 24. 20. A rövid lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása

19. A rövid lejáratú bankközi hozamok alakulása

10,5

10,5

10,0

10,0

9,5

9,5

9,0

9,0

8,5

8,5

8,0

8,0

7,5

7,5

7,0

7,0

6,5

6,5

6,0

6,0

5,5

5,5

5,0

5,0

4,5

4,5

bázispont 250

3 hónapos

bázispont 250

200

200

150

150

100

100

50

50

0

0

-50

-50

-100

-100 2009.jan.5. márc.2. ápr.29. jún.29. aug.26. okt.21. dec.21. 2010.febr.18. ápr.19. jún.15. aug.10. okt.8. dec.7. 2011.febr.3. ápr.4. máj.31. júl.27. szept.21. nov.18. 2012.jan.16. márc.12. máj.16. júl.13.

% 11,0

2009.jan.2. febr.27. ápr.27. jún.23. aug.18. okt.13. dec.8. 2010.febr.2. márc.30. máj.25. júl.20. szept.16. nov.12. 2011.jan.11. márc.8. máj.5. júl.1. aug.26. okt.21. dec.20. 2012.febr.15. ápr.11. jún.11. aug.6.

% 11,0

1 éves

3 hónapos

1 éves


Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.

Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.

Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe illesztése Svensson, a bankközi hozamgörbe illesztése spline módszerrel történik.

21. A hosszú lejáratú bankközi hozamok alakulása

22. A hosszú lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása

% 10,5

% 10,5

10,0

10,0

9,5

275

275

250

250

9,5

225

225

9,0

200

200

175

175

150

150

125

125

8,5

8,5

8,0

8,0

7,5

7,5

7,0 6,5

100

100

75

75

7,0

50

50

6,5

25

25

0

0

6,0

5,5

5,5 2009.jan.2. febr.27. ápr.27. jún.23. aug.18. okt.13. dec.8. 2010.febr.2. márc.30. máj.25. júl.20. szept.16. nov.12. 2011.jan.11. márc.8. máj.5. júl.1. aug.26. okt.21. dec.20. 2012.febr.15. ápr.11. jún.11. aug.6.

6,0

5 éves

bázispont 300

-25

-25

-50

-50 2009.jan.5. márc.2. ápr.29. jún.29. aug.26. okt.21. dec.21. 2010.febr.18. ápr.19. jún.15. aug.10. okt.8. dec.7. 2011.febr.3. ápr.4. máj.31. júl.27. szept.21. nov.18. 2012.jan.16. márc.12. máj.16. júl.13.

9,0

bázispont 300

10 éves

5 éves

10 éves


Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.

Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.

Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe Svensson, a bankközi hozamgörbe spline illesztés alapján.

8

3 hónap

6 hónap

1év

Forrás: Thomson Reuters, FTSE.

Megjegyzés: napon belüli, tizenötperces adatok.

9

3 év

5 év

10 év

aug.23. 11:00

Megjegyzés: napi fixing hozamok.

aug.22. 11:00

5 év

aug.21. 11:00

Forrás: ÁKK.

Megjegyzés: napi fixing hozamok.

aug.20. 11:00

Forrás: ÁKK.

aug.17. 11:00

3 év

aug.16. 11:00

aug.15. 11:00

1 év

aug.14. 11:00

aug.13. 11:00

aug.10. 11:00

aug.9. 11:00

aug.8. 11:00

6 hónap

aug.7. 11:00

aug.6. 11:00

aug.3. 11:00

aug.2. 11:00

3 hónap

aug.1. 11:00

júl.31. 11:00

júl.30. 11:00

júl.27. 11:00

júl.26. 11:00

júl.25. 11:00

júl.24. 11:00

2009.jan.5. márc.2. ápr.30. jún.29. aug.26. okt.21. dec.17. 2010.febr.17. ápr.16. jún.16. aug.17. okt.22. dec.21. 2011.febr.17. ápr.18. jún.20. aug.15. okt.10. dec.7. 2012.febr.1. márc.30. jún.4. júl.30.

2009.jan.5. márc.2. ápr.30. jún.29. aug.26. okt.22. dec.18. 2010.febr.23. ápr.26. jún.30. szept.10. nov.29. 2011.jan.26. márc.30. jún.10. aug.8. okt.3. dec.1. 2012.jan.27. márc.28. jún.1. júl.27.

Árfolyam- és hozamalakulás 2012. augusztus 24.

24. A hosszú futamidejű referencia-állampapírok 23. A rövid futamidejű referencia-állampapírok hozamai hozamai % 13 % 13 % 15 % 15

12 12 14 14

11 11 13 13

10 10 12 12

11 11

9 9 10 10

8 8 9 9

7 7 8 8

6 6 7 7

5 5 6 6

4 4 5 5

10 év 15 év

25. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül

% 7,75 7,75

7,50 7,50

7,25 7,25

7,00 7,00

6,75

6,75

6,50

6,50

6,25

6,25

%

15 év

Pénzügyi piacok

2012. augusztus 24.

26. A spot devizapiac forgalma

27. A devizaswappiac forgalma

Mrd Ft 400

Mrd Ft 400

350

Mrd Ft 1100

350

250

250

200

200

150

150

100

100

50

50

0

0

1000

900

900

800

800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100

0

5 napos mozgóátlag

0 2009.jan.5. márc.2. ápr.27. jún.24. aug.19. okt.15. dec.14. 2010.febr.10. ápr.9. jún.7. aug.3. okt.4. nov.30. 2011.jan.25. márc.23. máj.19. júl.15. szept.9. nov.7. 2012.jan.3. febr.28. ápr.25. jún.25.

300

1000

2009.jan.5. márc.2. ápr.27. jún.24. aug.19. okt.15. dec.14. 2010.febr.10. ápr.9. jún.7. aug.3. okt.4. nov.30. 2011.jan.25. márc.23. máj.19. júl.15. szept.9. nov.7. 2012.jan.3. febr.28. ápr.25. jún.25.

300

Mrd Ft 1100




Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.


28. A forward devizapiac forgalma

29. Az opciós devizapiac forgalma Mrd Ft 140

130

130

120

120

110

110

100

100

90

90

80

80

70

70

60

60

50

50

40

40

30

30

20

20 10

0


10

Mrd Ft 60


Mrd Ft 60

50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0


Mrd Ft 140




Forrás: MNB.

Forrás: MNB.



10

Pénzügyi piacok

2012. augusztus 24.

30. Külföldiek nettó FRA pozíciója és az alapkamat - FRAhozam különbözet 31. Belföldi szereplők forwardállománya és az árfolyam Mrd Ft 1500 1300

150

1100

125

900

100

700

75

500

50

300

25

100

0

-100

-25

-300

-50

-500 2011.jan.4. jan.25. febr.15. márc.8. márc.29. ápr.19. máj.11. jún.1. jún.22. júl.13. aug.3. aug.24. szept.14. okt.5. okt.26. nov.16. dec.7. dec.28. 2012.jan.18. febr.8. febr.29. márc.20. ápr.10. ápr.28. máj.18. jún.8. jún.29. júl.20. aug.10.

175

Mrd Ft 0

forint/euro 255

100

260

200

265

300

270

400

275

500

280

600

285

700

290

800

295

900

300

1000

305

1100

310

1200

315

1300

320

1400

325 2010.jan.4. febr.1. márc.1. márc.30. ápr.28. máj.27. jún.24. júl.23. aug.23. szept.23. okt.21. nov.19. dec.17. 2011.jan.17. febr.14. márc.16. ápr.13. máj.12. jún.9. júl.8. aug.5. szept.5. okt.3. nov.2. nov.30. dec.29. 2012.jan.26. febr.23. márc.26. ápr.24. máj.24. jún.22. júl.23.

bázispont 200

1x4 FRA hozam - alapkamat különbség 3x6 FRA hozam - alapkamat különbség

Belföldiek forwardállománya (fordított skála)

Külföldiek FRA-pozíciója (jobb skála)

Árfolyam (jobb oldali, fordított skála)


Forrás: MNB.

Megjegyzés: FRA hozamok a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján; FRA pozíció a hazai bankok kamatderivatíva ügyleteit tartalmazó napiadatközlés alapján. A nettó FRA pozíció névértéken, az ügyletek irányát figyelembe véve összegzi a külföldiek FRA ügyleteit. Pozitív érték (hosszú pozíció) azt jelenti, hogy külföldi szereplők többségében olyan ügyletet tartanak, ahol a fix FRA kamatot fizetik, és változó kamatot kapnak; a hosszú pozíció a határidős hozamgörbénél magasabb jövőbeli kamatpálya esetén nyereséges.

Megjegyzés: a hitelintézetek napi devizapiaci jelentései alapján. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt a devizatranzakciókra vonatkozó statisztika összetevői számszakilag nem alkotnak zárt rendszert. Emiatt a belföldiek forward állományának változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

32. A külföldi szereplők forint-deviza swap állománya lejárat szerint Mrd Ft 6000

Mrd Ft 6000

5000

5000

4000

4000

3000

3000

2000

2000

1000

1000

0

0 -1000

-2000

-2000

-3000

-3000 2010.jan.1 jan.15 jan.29 febr.12 febr.26 márc.12 márc.26 ápr.9 ápr.23 máj.7 máj.21 jún.4 jún.18 júl.2 júl.16 júl.30 aug.13 aug.27 szept.10 szept.24 okt.8 okt.22 nov.5 nov.19 dec.3 dec.17 dec.31 2011.jan.14 jan.28 febr.11 febr.25 márc.11 márc.25 ápr.8 ápr.22 máj.6 máj.20 jún.3 jún.17 júl.1 júl.15 júl.29 aug.12 aug.26 szept.9 szept.23 okt.7 okt.21 nov.4 nov.18 dec.2 dec.16 dec.30 2012.jan.13 jan.27 febr.10 febr.24 márc.9 márc.23 ápr.6 ápr.20 máj.4 máj.18 jún.1 jún.15 jún.29 júl.13 júl.27 aug.10

-1000

1 hétnél rövidebb +

1 hét és 3 hónap között +

3 hónap és 1 év között +

1 évnél hosszabb +

1 hétnél rövidebb -

1 hét és 3 hónap között -

3 hónap és 1 év között -

1 évnél hosszabb -

Forrás: MNB. Megjegyzés: a pozitív értékek forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap állományt, a negatív értékek forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

11

Pénzügyi piacok

2012. augusztus 24.

33. A külföldiek szereplőnként összesített forint melletti és forint elleni pozícióinak alakulása Mrd Ft 80

forint/euro 260

70

265

60

270

50 40

275

30

280

20

285

10

290

0

295

-10 -20

300

-30

305

-40

310

-50

315

-60

Forint melletti

Forint elleni

Teljes nettó pozíció

aug.15.

aug.8.

aug.1.

júl.25.

júl.18.

júl.11.

júl.4.

jún.27.

jún.20.

jún.13.

jún.6.

máj.30.

máj.22.

325 máj.15.

-80 máj.8.

320 ápr.27.

-70


Forrás: MNB.

34. A külföldiek szereplőnként számított kumulált forintpozíciója és az árfolyam forint/euro 240 245 250 255 260 265 270 275 280 285 290 295 300 305 310 315 320 325

2009.jan.5. febr.2. márc.2. márc.30. ápr.28. máj.27. jún.25. júl.23. aug.24. szept.21. okt.19. nov.17. dec.15. 2010.jan.15. febr.12. márc.12. ápr.13. máj.11. jún.9. júl.7. aug.4. szept.2. szept.30. okt.28. nov.26. dec.27. 2011.jan.24. febr.21. márc.21. ápr.18. máj.17. jún.15. júl.13. aug.10. szept.7. okt.5. nov.3. dec.1. dec.30. 2012.jan.27. febr.24. márc.27. ápr.25. máj.25. jún.25. júl.23. aug.20.

Mrd Ft 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300

Kumulált pozíció


Forrás: MNB.

12

Pénzügyi piacok

2012. augusztus 24.

35. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása Mrd Ft 4000

Mrd Ft 4000

3500

3500

3000

3000

2500

2500

2000

2000

1500

1500

1000

1000

500

500

0

0

Nettó FX-swap állomány

aug.6

jún.28

máj.22

ápr.13

márc.7

2012.jan.30.

dec.22

nov.15

okt.7

aug.31

júl.25

jún.16

máj.10

ápr.1

febr.23

2011.jan.17.

dec.9

nov.2

szept.24

aug.18

júl.12

jún.3

ápr.27

-1000 márc.19

-1000 febr.10

-500 2010.jan.4.

-500

Külföldiek kumulált forintvásárlása (jobb skála)

Forrás: MNB. Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: 2009. január 5.=0. A nettó FX-swap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állomány többletét mutatja. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

36. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása Mrd Ft 1400

Mrd Ft 1400

1200

1200

1000

1000

800

800

600

600

400

400

200

200

0

0 -200

-400

-400

-600

-600

-800

-800

-1000

-1000

-1200

-1200 2008.jan.2. febr.13. márc.26. máj.7. jún.18. júl.30. szept.10. okt.22. dec.2. 2009.jan.15. febr.26. ápr.8. máj.22. júl.6. aug.17. szept.29. nov.11. dec.22. 2010.febr.5. márc.22. máj.4. jún.16. júl.28. szept.9. okt.21. dec.3. 2011.jan.14. febr.25. ápr.8. máj.23. júl.5. aug.16. szept.27. nov.9. dec.21. 2012.febr.2. márc.16. ápr.30. jún.13. júl.25.

-200

Állampapír

MNB-kötvény

Részvény

Forrás: MNB, KELER. Megjegyzés: 2008. január 2. = 0; kumulált változás. A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák.

13

Pénzügyi piacok

2012. augusztus 24. 37. A külföldiek állampapír-állományának változása lejáratonként

Teljes állomány

2013.dec.31-ig lejáró

2014.jan.1. és 2016.dec.31 között lejáró

2017.jan.1. után lejáró

aug.8.

júl.25.

júl.11.

jún.27.

jún.13.

máj.30.

máj.15.

ápr.27.

ápr.13.

márc.29.

márc.13.

febr.28.

febr.14.

jan.31.

jan.17.

2012.jan.3

dec.19.

dec.5.

nov.21.

nov.7.

okt.20.

okt.6.

szept.22.

szept.8.

aug.25.

aug.11.

júl.28.

júl.14.

Mrd Ft 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400

2011.jún.30

Mrd Ft 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400

Aukciók, lejáratok

Forrás: MNB. Megjegyzés: 2011.jún.30 = 0; kumulált változás; MNB-kötvény nélkül.

38. A külföldiek állampapír-állománya Mrd Ft 300

Mrd Ft 300

250

250

200

200

150

150

100

100

50

50

0

0

DKJ-lejárat

Kötvénylejárat

DKJ-aukció

Forrás: MNB. Megjegyzés: havi változás; az utolsó hónap nem teljes.

14

Kötvényaukció

Másodpiac

2012.aug.

2012.júl.

2012.jún.

2012.máj.

2012.ápr.

2012.febr.

2012.márc.

2012.jan.

2011.dec.

2011.nov.

2011.okt.

2011.szept.

2011.aug.

2011.júl.

2011.jún.

2011.máj.

2011.ápr.

2011.márc.

2011.febr.

2011.jan.

2010.dec.

2010.nov.

2010.okt.

-250 2010.szept.

-250 2010.aug.

-200 2010.júl.

-200 2010.jún.

-150

2010.máj.

-150

2010.ápr.

-100

2010.márc.

-100

2010.febr.

-50

2010.jan.

-50

Összesen

Pénzügyi piacok

2012. augusztus 24.

39. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül

40. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok)

% 75

Mrd Ft 4750

% 46

Mrd Ft 5000

70

4500

45

4800

65

4250

44

60

4000

4600

55

3750

50

3500

43

4400

42

4200

41

45

3250

40

3000

35

2750

39

30

2500

38

3600

25

2250

37

3400

20

2000

36

3200

3800

2011.jún.30 júl.14 júl.28 aug.11 aug.25 szept.8 szept.22 okt.6 okt.20 nov.7 nov.21 dec.5 dec.19 2012.jan.3 jan.17 jan.31 febr.14 febr.28 márc.13 márc.29 ápr.13 ápr.27 máj.15 máj.30 jún.13 jún.27 júl.11 júl.25 aug.8

2006.jan.2 júl.11 nov.30 2007.máj.2 szept.21 2008.febr.21 júl.16 dec.8 2009.máj.5 szept.24 2010.febr.16 júl.9 nov.30 2011.ápr.20 szept.9 2012.febr.1 jún.28 Állomány (jobb tengely)

4000

40

Arány a teljes állomány százalékában

Állomány (jobb tengely)

Arány a teljes állomány százalékában

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.

Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.

41. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje

42. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje az átlaghoz viszonyítva

év 5,0

hónap 18

4,8

4,8

15

15

4,6

4,6

4,4

4,4

12

12

4,2

4,2

9

9

4,0

4,0

6

6

3,8

3,8

3

3

3,6

3,6

0

0

3,4

3,4

3,2

3,2

-3

-3

3,0

3,0

-6

-6

2,8

2,8

-9

-9

Teljes

Külföldi

hónap 18

2009.jan.5 febr.9 márc.16 ápr.20 máj.26 júl.1 aug.5 szept.10 okt.15 nov.20 dec.28 2010.febr.2 márc.9 ápr.15 máj.20 jún.25 júl.30 szept.6 okt.11 nov.16 dec.20 2011.jan.25 márc.1 ápr.6 máj.12 jún.17 júl.22 aug.26 szept.30 nov.8 dec.13 2012.jan.18 febr.22 márc.30 máj.9 jún.14 júl.19

2009.jan.5 febr.16 márc.28 máj.12 jún.24 aug.5 szept.17 okt.30 dec.11 2010.jan.26 márc.9 ápr.22 jún.4 júl.16 aug.30 okt.11 nov.23 2011.jan.4 febr.15 márc.30 máj.12 jún.24 aug.5 szept.16 okt.28 dec.13 2012.jan.25 márc.7 ápr.23 jún.7 júl.19

év 5,0

Belföldi

Külföldi

Belföldi

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megyjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül.

Megjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül.

15

Pénzügyi piacok

2012. augusztus 24. 43. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai

Mrd Ft 150

% 10,5 3 hónapos dkj

12 hónapos dkj

3 éves kötvény

5 éves kötvény

10 éves kötvény

10,0

125 9,5 100

9,0 8,5

75 8,0 50

7,5 7,0

25 6,5

Meghirdetett

Benyújtott

Elfogadott

Max hozam (jobb skála)

Átlag hozam (jobb skála)

2012.aug.9.

2012.júl.26.

2012.júl.12.

2012.aug.23.

2012.aug.9.

2012.júl.26.

2012.aug.23.

2012.aug.9.

2012.júl.26.

2012.aug.16.

2012.aug.2.

2012.júl.19.

2012.aug.7.

2012.aug.21.

6,0

2012.aug.14.

0

Min hozam (jobb skála)

Forrás: ÁKK. Megjegyzés: a kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiségek a nem-kompetitív tenderek eredményét is tartalmazzák. Változó kamatozású kötvény esetében nem jelenítünk meg hozamadatot.

44. Állampapírkibocsátások, lejáratok, visszavásárlások kumulált összege

Kötvénykibocsátás

Nettó DKJ-kibocsátás

Kötvényvisszavásárlás

Forrás: ÁKK.

16

Kötvénylejárat

aug.23.

aug.3.

júl.14.

jún.24.

jún.4.

máj.15.

ápr.25.

ápr.5.

márc.16.

febr.25.

febr.5.

2012.jan.16.

dec.7.

dec.27.

nov.17.

okt.28.

okt.8.

aug.29.

szept.18.

aug.9.

júl.20.

jún.30.

jún.10.

máj.1.

máj.21.

ápr.11.

márc.22.

márc.2.

febr.10.

Mrd Ft 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 -1800 jan.21.

2011.jan.1.

Mrd Ft 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 -1800

Nettó állományváltozás

Pénzügyi piacok

2012. augusztus 24.

45. A fedezetlen bankközi piac forgalma

46. Az FRA-piac forgalma

Mrd Ft 225

Mrd Ft 225

200

200

175

175

150

150

125

125

Mrd Ft 200

Mrd Ft 200

175

175

150

150

125

125

100

100

75

75

50

50

100

75

75

50

50

25

25

25

25

0

0

0

0


2010.jan.4. febr.2. márc.3. ápr.2. máj.4. jún.3. júl.2. aug.2. szept.1. szept.30. okt.29. nov.30. dec.29. 2011.jan.27. febr.25. márc.29. ápr.28. máj.27. jún.28. júl.27. aug.25. szept.23. okt.24. nov.23. dec.22. 2012.jan.23. febr.21. márc.23. ápr.21. máj.23. jún.22. júl.23. aug.22.

2010.jan.4. febr.2. márc.3. ápr.2. máj.4. jún.3. júl.2. aug.2. szept.1. szept.30. okt.29. nov.30. dec.29. 2011.jan.27. febr.25. márc.29. ápr.28. máj.27. jún.28. júl.27. aug.25. szept.23. okt.24. nov.23. dec.22. 2012.jan.23. febr.21. márc.23. ápr.21. máj.23. jún.22. júl.23. aug.22.

100




Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.

Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.

47. Másodpiaci állampapírforgalom

1 évnél rövidebb

1-3 éves

3-5 éves

Forrás: KELER. Megjegyzés: 10 napos mozgóátlagok.

17

5 évnél hosszabb

aug.1.

jún.27.

máj.22.

ápr.16.

márc.8.

2012.febr.2.

dec.29.

nov.23.

okt.18.

szept.13.

aug.9.

júl.5.

máj.30.

ápr.22.

márc.19.

febr.11.

2011.jan.7.

dec.3.

okt.28.

szept.23.

aug.18.

júl.14.

jún.9.

máj.4.

márc.29.

Mrd Ft 450 425 400 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0

febr.19.

2010.jan.15.

Mrd Ft 450 425 400 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0

Nemzetközi és regionális környezet

2012. augusztus 24.

48. Az EKB irányadó kamatára vonatkozó várakozások

0,25

0,25

0,00

0,00

-0,25

-0,25

-0,50

-0,50

2012.augusztus 15.

okt.8.

jún.18.

febr.26.

júl.17.

okt.11.

márc.1.

2012.július 24.

dec.3.

0,50

aug.13.

0,50

ápr.23.

0,75

2013.jan.1.

0,75

nov.6.

1,00

szept.11.

1,00

máj.22.

1,25

márc.27.

1,25

2012.jan.31.

1,50

dec.6.

1,50

aug.16.

1,75

jún.21.

1,75

ápr.26.

% 2,00

2011.jan.4.

% 2,00

2012.augusztus 22.

Forrás: EKB. Megjegyzés: az EKB által Svensson módszerrel becsült kamatok, AAA minősítésű, eurozóna államkötvények adatai alapján.

49. A Fed irányadó kamatára vonatkozó várakozások

2012. július 23.

2012. augusztus 15.

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: határidős kamatláb jegyzésekből számolva.

18

2012. augusztus 23.

nov.29.

szept.30.

aug.1.

jún.2.

ápr.4.

2014.febr.3.

dec.5.

okt.6.

aug.7.

jún.8.

ápr.9.

2013.febr.8.

dec.10.

okt.13.

0,00 aug.15.

0,00 jún.16.

0,25

ápr.19.

0,25

2012.febr.21.

0,50

dec.23.

0,50

okt.25.

0,75

aug.26.

0,75

jún.27.

1,00

ápr.29.

1,00

márc.2.

% 1,25

2011.jan.1.

% 1,25

2009.jan.1. febr.5. márc.12. ápr.16. máj.21. jún.25. júl.30. szept.3. okt.8. nov.12. dec.17. 2010.jan.21. febr.25. ápr.1. máj.6. jún.10. aug.2. szept.6. okt.12. nov.16. dec.21. 2011.jan.25. márc.1. ápr.5. máj.10. jún.14. júl.19. aug.24. szept.28. nov.2. dec.7. 2012.jan.11. febr.15. márc.21. ápr.25. máj.30. júl.4. aug.8. 2009.jan.1. febr.5. márc.12. ápr.16. máj.21. jún.25. júl.30. szept.3. okt.8. nov.12. dec.17. 2010.jan.21. febr.25. ápr.1. máj.6. jún.10. júl.15. szept.7. okt.12. nov.22. dec.27. 2011.jan.31. márc.7. ápr.11. máj.16. jún.20. júl.25. aug.29. okt.3. nov.7. dec.12. 2012.jan.16. febr.20. márc.26. ápr.30. jún.4. júl.9. aug.13.


EKB

2012. augusztus 24.

50. Az EKB, a Fed és a svájci jegybank irányadó kamatai és 3 hónapos pénzpiaci kamatok

% 3,0 % 3,0

2,5 2,5

2,0 2,0

1,5 1,5

1,0 1,0

0,5 0,5

0,0 0,0

-0,5 -0,5

Euro hozam Svájci jegybank Svájci frank hozam

Euro


19 Fed (O/N)

bázispont 200

Dollár

Dollár hozam


51. 3 hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek bázispont 200

175 175

150 150

125 125

100 100

75 75

50 50

25

25

0

0

10 éves euro


Megjegyzés: a Thomson Reuters által közölt benchmark adatok.

20

10 éves dollár

júl.31.

2009.jan.2. febr.6. márc.13. ápr.17. máj.22. jún.26. júl.31. szept.4. okt.9. nov.13. dec.18. 2010.jan.22. febr.26. ápr.2. máj.7. jún.11. júl.16. aug.20. szept.24. okt.29. dec.3. 2011.jan.7. febr.11. márc.18. ápr.26. máj.31. júl.5. aug.10. szept.14. okt.19. nov.23. dec.29. 2012.febr.2. márc.8. ápr.16. máj.22. jún.26. júl.31.

bázispont 150

jún.19.

máj.8.

márc.26.

febr.13.

2012.jan.2.

nov.21.

okt.10.

EUR

aug.29.

júl.18.

jún.6.

ápr.25.

márc.14.

2011.jan.31.

dec.20.

nov.8.

szept.23.

aug.12.

júl.1.

máj.20.

ápr.8.

febr.25.

2010.jan.14.

dec.3.

okt.22.

szept.10.

júl.30.

jún.18.

máj.7.

márc.26.

febr.12.

2009.jan.1.

Nemzetközi és regionális környezet 2012. augusztus 24.

52. 3 hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei bázispont 150

125 125

100 100

75 75

50 50

25 25

0 0

USD


53. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok

% 4,0 % 4,0

3,5 3,5

3,0 3,0

2,5 2,5

2,0 2,0

1,5

1,5

1,0

1,0


2012. augusztus 24.

54. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollár relációjában % 20

15

15

10

10

5

5

0

0

-5

-5

-10

-10

-15

-15

-20

-20

-25

-25

-30

-30

-35

-35

-40

-40 2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2010.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.2. dec.30. 2011.jan.27. febr.24. márc.24. ápr.21. máj.19. jún.16. júl.14. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.2. dec.30. 2012.jan.27. febr.24. márc.23. ápr.20. máj.18. jún.15. júl.16. aug.13.

% 20

USD/EUR

USD/GBP

USD/CHF

USD/JPY

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2009. január 1. = 0; kumulált változás, pozitív értékek a dollár erősödését jelentik.

55. Nyersanyagárak alakulása dollár/hordó; indexek 250

dollár/uncia 1900 1800

210

1700

190

1600

170

1500

150

1400

130

1300

110

1200

90

1100

70

1000

50

900

30

800 2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2010.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.6. 2011.jan.3. jan.31. febr.28. márc.28. ápr.25. máj.23. jún.20. júl.18. aug.15. szept.12. okt.10. nov.7. dec.5. 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13.

230

Brent nyersolaj (dollár/hordó)

S&P GSCI nyersanyag főindex*

S&P GSCI nyersanyag agrártermékek alindex*

Arany (dollár/uncia, jobb tengely)

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Brent nyersolaj és arany: nominális értékek; *Standard&Poor's Goldman Sachs nyersanyagindexek: 2009. január 1. = 100.

21

2009.jan.12. febr.9. márc.9. ápr.6. máj.6. jún.4. júl.2. júl.30. aug.31. szept.28. okt.27. nov.24. dec.22. 2010.jan.22. febr.19. márc.22. ápr.20. máj.18. jún.16. júl.14. aug.11. szept.9. okt.7. nov.5. dec.16. 2011.jan.14. febr.11. márc.11. ápr.12. máj.11. jún.8. júl.7. aug.4. szept.2. szept.30. okt.28. nov.29. dec.28. 2012.jan.25. febr.22. márc.23. ápr.24. máj.24. jún.22. júl.20. aug.17.

2009.jan.5. febr.2. márc.2. márc.30. ápr.29. máj.27. jún.24. júl.22. aug.19. szept.16. okt.14. nov.11. dec.9. 2010.jan.8. febr.5. márc.5. ápr.6. máj.4. jún.1. jún.29. júl.27. aug.24. szept.21. okt.19. nov.16. dec.27. 2011.jan.24. febr.21. márc.21. ápr.18. máj.18. jún.15. júl.13. aug.11. szept.8. okt.6. nov.3. dec.1. dec.30. 2012.jan.27. febr.24. márc.23. ápr.24. máj.23. jún.20. júl.18. aug.15.


BUX

2012. augusztus 24.

56. Fejlett piaci részvényindexek alakulása

% 60 % 60

50 50

40 40

30 30

20 20

10 10

0 0

-10 -10

-20 -20

-30 -30

DJ STOXX S&P 500

PX50 (cseh) FTSE 100

WIG (lengyel)


Megjegyzés: 2009. január 12. = 0; kumulált változás.

22

SHCOMP (kínai)

NIKKEI 225


Megjegyzés: 2009. január 5. = 0; kumulált változás.

57. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása

% 110 % 250

100 230

90 210

80 190

70 170

60 150

50 130

40 110

30 90

20 70

10 50

0

30

-10

10

-20

-10

-30

-30

RTS (orosz; jobb tengely)


2012. augusztus 24. 58. Főbb kockázati indexek alakulása

% 90

bázispont 900

80

800

70

700

60

600

50

500

40

400

30

300

20

200

10

100 0 2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2010.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.2. dec.30. 2011.jan.27. febr.24. márc.24. ápr.21. máj.19. jún.16. júl.14. aug.11. szept.8. okt.6. nov.3. dec.1. dec.29. 2012.jan.26. febr.23. márc.22. ápr.19. máj.17. jún.14. júl.12. aug.9.

0

VIX index

EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás

EMBI Global (jobb skála)

Forrás: Thomson Reuters; JP Morgan. Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. A VIX index az S&P500 implikált volatilitását mutatja.

59. 5 éves vállalati CDS kompozitindexek alakulása bázispont 500

bázispont 1000

450

900

400

800

350

700

300

600

250

500

200

400

150

300

100

200

50

100 0 2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.6. dec.4. 2010.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2011.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.5. 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13.

0

iTraxx Europe

iTraxx Europe HiVol

CDX befektetői fokozat

iTraxx Crossover

CDX spekulatív fokozat (jobb skála)

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: az iTraxx Europe index a 125 leginkább kereskedett európai befektetési fokozatú vállalati CDS-ből áll. Az iTraxx HiVol alindex ennek 30 legkockázatosabb összetevőjét tartalmazza. A Crossover index a 45 leglikvidebb nem befektetési fokozatú CDS-t tartalmazza. A CDX North American Investment Grade index 125 összetevőből áll, a CDX North American High Yield index 100 komponens alapján számolódik. Az indexek összetevői félévente kerülnek frissítésre.

23


2012. augusztus 24.

60. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban bázispont 800

bázispont 800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100 0 2008.jún.2. júl.14. aug.25. okt.6. nov.17. dec.29. 2009.febr.9. márc.23. máj.4. jún.15. júl.27. szept.7. okt.19. nov.30. 2010.jan.11. febr.22. ápr.5. máj.17. jún.28. aug.9. szept.20. nov.1. dec.13. 2011.jan.24. márc.7. ápr.18. máj.30. júl.11. aug.22. okt.3. nov.14. dec.26. 2012.febr.6. márc.19. ápr.30. jún.11. júl.23.

0

Magyarország

Románia

Bulgária

Horvátország

CEEMEA SovX

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

61. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) bázispont 650

bázispont 650

400

350

350

300

300

250

250

200

200

150

150

Magyarország

Románia

Horvátország

aug.17.

jún.22. Bulgária

aug.7.

400

júl.26.

450

júl.16.

450

júl.4.

500

jún.12.

500

máj.31.

550

máj.21.

550

máj.9.

600

ápr.27.

600

CEEMEA SovX

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

24


2012. augusztus 24.

62. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban bázispont 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0

2008.jún.2. júl.14. aug.25. okt.6. nov.17. dec.29. 2009.febr.9. márc.23. máj.4. jún.15. júl.27. szept.7. okt.19. nov.30. 2010.jan.11. febr.22. ápr.5. máj.17. jún.28. aug.9. szept.20. nov.1. dec.13. 2011.jan.24. márc.7. ápr.18. máj.30. júl.11. aug.22. okt.3. nov.14. dec.26. 2012.febr.6. márc.19. ápr.30. jún.11. júl.23.

bázispont 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0

Spanyolország

Olaszország

Írország

WE SovX

Portugália

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

63. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban (utóbbi hónapok) bázispont 1600

bázispont 1600

1500

1500

1400

1400

1300

1300

1200

1200

1100

1100

1000

1000

900

900

800

800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100

Spanyolország

Olaszország

Írország

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

25

WE SovX

aug.17.

aug.3.

júl.20.

júl.6.

jún.22.

jún.8.

máj.25.

máj.11.

0 ápr.27.

0

Portugália


2012. augusztus 24.

64. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban bázispont 1200

65. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok)

bázispont 1200

bázispont 350

bázispont 350 300

900

900

275

275

800

800

250

250

225

225

700

700

200

200

600

600

175

175

500

500

150

150

400

400

125

125

300

300

100

100

200

200

75

75

100

100

50

50

25

25

0

0

Lengyelország

Csehország

Törökország

Észtország

ápr.27.

júl.6.

0 2008.jún.2. júl.28. szept.22. nov.17. 2009.jan.12. márc.9. máj.4. jún.29. aug.24. okt.19. dec.14. 2010.febr.8. ápr.5. máj.31. júl.26. szept.20. nov.15. 2011.jan.10. márc.7. máj.2. jún.27. aug.22. okt.17. dec.12. 2012.febr.6. ápr.2. máj.28. júl.23.

0

Lengyelország

Csehország

Törökország

Észtország

aug.17.

300

aug.3.

1000

júl.20.

1000

jún.22.

325

jún.8.

325

máj.25.

1100

máj.11.

1100

Oroszország

Oroszország



66. Fejlődő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai

Magyarország

Összes fejlődő

Latin-Amerika

KKE

júl.12.

máj.17.

márc.22.

2012.jan.26.

dec.1.

okt.6.

aug.11.

jún.16.

ápr.21.

2011.febr.24.

dec.30.

nov.4.

szept.9.

júl.15.

máj.20.

márc.25.

2010.jan.28.

dec.3.

okt.8.

aug.13.

jún.18.

bázispont 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 ápr.23.

febr.26.

2009.jan.1.

bázispont 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0

Ázsia

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: JP Morgan Euro EMBI adataiból számítva. A mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények durációjának megfelelő euro zérokupon hozamok különbözetei.

26


2012. augusztus 24.

67. Irányadó kamatok és rövid bankközi hozamok a régióban

júl.18.

jún.6.

ápr.25.

márc.14.

2012.febr.1.

dec.21.

nov.9.

szept.28.

aug.17.

0 júl.5.

0 máj.24.

2

ápr.12.

2

márc.1.

4

2011.jan.18.

4

dec.6.

6

okt.25.

6

szept.3.

8

jún.18.

8

máj.7.

10

márc.26.

10

febr.12.

% 12

2010.jan.1.

% 12

Magyar alapkamat

Lengyel alapkamat

Cseh alapkamat

Román alapkamat

Magyar bankközi

Lengyel bankközi

Cseh bankközi

Román bankközi

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: bankközi hozamok Reuters jegyzések alapján.

68. 3 hónapos bankközi kamatok néhány kelet-európai és balti országban % 8

% 36 32 28

6

24 20 4 16 12 2

8 4 0 2010.jan.4. jan.26. febr.17. márc.11. ápr.6. ápr.28. máj.20. jún.14. júl.6. júl.28. aug.19. szept.13. okt.5. okt.27. nov.19. dec.11. 2011.jan.4. jan.26. febr.17. márc.11. ápr.4. ápr.27. máj.19. jún.10. júl.5. júl.27. aug.18. szept.9. okt.3. okt.25. nov.17. dec.9. 2012.jan.3. jan.25. febr.16. márc.9. ápr.3. ápr.26. máj.21. jún.13. júl.5. júl.27. aug.20.

0

Litvánia

Lettország

Bulgária

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 3 napos mozgóátlagok.

27

Ukrajna (jobb skála)


2012. augusztus 24.

69. Devizakötvény-felárak a régióban

70. Devizakötvény-felárak a régióban

bázispont 1200

bázispont 1200

1100

1100

1000

1000

900

900

800

800

700

700

600

600

500

bázispont 1200

bázispont 1200

1100

1100

1000

1000

900

900

800

800

700

700

500

600

600

400

400

500

500

300

300

400

400

200

200

300

300

100

100

200

200

100

100

0 2010.jan.4. febr.15. márc.29. máj.10. jún.21. aug.2. szept.13. okt.25. dec.6. 2011.jan.17. febr.28. ápr.11. máj.23. júl.4. aug.15. szept.26. nov.7. dec.19. 2012.jan.30. márc.12. ápr.23. jún.4. júl.16.

0

Magyarország (2016.júl.)

Lengyelország (2016.febr.)

Csehország (2014.jún.)

Románia (2015.márc.)


0 2010.jan.4. febr.15. márc.29. máj.10. jún.21. aug.2. szept.13. okt.25. dec.6. 2011.jan.17. febr.28. ápr.11. máj.23. júl.4. aug.15. szept.26. nov.7. dec.19. 2012.jan.30. márc.12. ápr.23. jún.4. júl.16.

0

Horvátország (2014.ápr.)

Lettország (2014.ápr.)

Litvánia (2016.febr.)

Ukrajna (2015.okt.)


Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek.

71. Referencia hozamgörbék Magyarországon, Lengyelországban, Olaszországban és Németországban % 11

% 11

10

10

9

9

8

8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0

-1

-1 1Y

18M

2Y

3Y

4Y

5Y

6Y

7Y

8Y

9Y

10Y

15Y

20Y

30Y

Magyar 2012.08.22

Lengyel 2012.08.22

Olasz 2012.08.22

Német 2012.08.22

Magyar 2012.07.25

Lengyel 2012.07.25

Olasz 2012.07.25

Német 2012.07.25


28

2009.jan.2. febr.6. márc.13. ápr.17. máj.22. jún.26. júl.31. szept.4. okt.9. nov.13. dec.18. 2010.jan.22. febr.26. ápr.2. máj.7. jún.11. júl.16. aug.20. szept.24. okt.29. dec.3. 2011.jan.7. febr.11. márc.18. ápr.22. máj.27. júl.1. aug.5. szept.9. okt.14. nov.18. dec.23. 2012.jan.27. márc.2. ápr.6. máj.11. jún.15. júl.20.

2009.jan.2. jan.30. febr.27. márc.27. ápr.24. máj.22. jún.19. júl.17. aug.14. szept.11. okt.9. nov.6. dec.4. 2010.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2011.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.2. dec.30. 2012.jan.27. febr.24. márc.23. ápr.20. máj.18. jún.15. júl.13. aug.10.


72. 5 éves euro spot zéró-kupon hozamokhoz viszonyított különbözetek

bázispont 800 bázispont 800

700 700

600 600

500 500

400 400

300 300

200 200

100 100

0 0

-100 -100

Forint Cseh korona

Forint

Cseh korona


Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján.

29 Zloty


Megjegyzés: Reuters által számított zérókupon hozamgörbék alapján.

73. Az euróhoz viszonyított 5 év múlvai 5 éves forward kamatkülönbözet a régió országaiban

bázispont 550 bázispont 550

500 500

450 450

400 400

350 350

300 300

250 250

200 200

150 150

100 100

50

50

0

0

-50

-50

-100

-100

Zloty

Egynapos eszközök nettó állománya

FX-swap eszközök

Forrás: MNB.

30

Hathónapos hitel

Kétéves hitel

Egynapos eszközök nettó állománya Kéthetes kötvény

FX-swap eszközök Kéthetes hitel Hathónapos hitel

Kétéves hitel Teljes forintlikviditás

aug.22.

Tartalékteljesítés

aug.20.

aug.18.

aug.16.

aug.14.

aug.12.

aug.10.

aug.8.

aug.6.

aug.4.

aug.2.

júl.31.

júl.29.

júl.27.

júl.25.

júl.23.

júl.21.

júl.19.

júl.17.

júl.15.

júl.13.

júl.11.

júl.9.

júl.7.

júl.5.

júl.3.

júl.1.

2009.jan.1. jan.21. febr.10. márc.2. márc.22. ápr.11. máj.1. máj.21. jún.10. jún.30. júl.20. aug.9. aug.29. szept.18. okt.8. okt.28. nov.17. dec.7. dec.27. 2010.jan.16. febr.5. febr.25. márc.17. ápr.6. ápr.26. máj.16. jún.5. jún.25. júl.15. aug.4. aug.24. szept.13. okt.3. okt.23. nov.12. dec.2. dec.22. 2011.jan.11. jan.31. febr.20. márc.12. ápr.1. ápr.21. máj.11. máj.31. jún.20. júl.10. júl.30. aug.19. szept.8. szept.28. okt.18. nov.7. nov.27. dec.17. 2012.jan.6. jan.26. febr.15. márc.6. márc.26. ápr.15. máj.5. máj.25. jún.14. júl.4. júl.24. aug.13.

A bankrendszer likviditási pozíciója 2012. augusztus 24.

74. Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása

Mrd Ft 5500 Mrd Ft 5500

5000 5000

4500 4500

4000 4000

3500 3500

3000 3000

2500 2500

2000 2000

1500 1500

1000 1000

500

0 500 0

-500 -500

Forrás: MNB.

75. Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele


500 500

400 400

300 300

200 200

100 100

0 0

-100

-100

-200

-200

-300

-300

-400

-400

Kéthetes hitel

Infláció

2012. augusztus 24.

76. A fogyasztóiár-index és a maginfláció alakulása

77. A trendinflációs mutatók alakulása

% 9

% 9

8

8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

% 10

% 10

9

9

8

8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

2

0

0

1

1

-1

-1

-2

-2

0

0 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj. szept. 2012.jan. máj.

2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj. szept. 2012.jan. máj.

2

Fogyasztóiár-index

Trendinflácós mutatók sávja

Maginfláció

Forrás: KSH, MNB

Indirektadó-változásoktól szűrt maginfláció Forrás: KSH, MNB.

Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); A 2009-es Megjegyzés: A medián, súlyozott medián, csonkolt átlag és Edgeworthmódszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott. index mutatókból képzett sáv.

78. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Súly 2012

2012. ápr.

2012. máj.

2012. jún.

2013. júl.

100,0

5,7

5,3

5,6

5,8

Feldolgozatlan élelmiszerek

6,1

-0,6

0,6

5,0

9,3

Feldolgozott élelmiszerek

11,8

5,2

4,3

3,8

3,9

Iparcikkek

23,7

3,0

2,4

2,9

2,9

Piaci szolgáltatások

21,3

4,3

4,2

4,2

4,5

Szabadáras háztartási energia

1,6

11,6

11,5

10,5

10,0

Szeszesital, dohányáru

8,7

12,6

13,2

13,8

14,1

Jármű-üzemanyag

7,7

18,2

14,4

14,0

12,2

Szabályozott árak

19,1

4,7

4,6

4,8

4,7

Maginfláció

65,5

5,1

4,8

4,9

5,1

Változatlan adótartalmú árindex

100,0

3,5

3,1

3,4

3,5

Fogyasztóiár-index Ebből:

Forrás: KSH, MNB bontás Megjegyzés: éves növekedési ütemek (%); az iparcikkek, a piaci szolgáltatások és a szabályozott árak idősorai és a maginfláció idősora megváltozott, mivel a maginfláció számítására - a KSH és az MNB által közösen kialakított - 2009-től érvényes módszertan több tételt (mint a gyógyszert, utazást egyéb távolsági úti céllal, telefont, TV-előfizetést) is megbontott.

31

Infláció

2012. augusztus 24. 79. A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása

forint/euro 225

forint/euro 225

dec.25.

okt.2.

júl.10.

ápr.17.

2013.jan.23.

okt.31.

aug.8.

máj.16.

2012.febr.22.

nov.30.

szept.7.

jún.15.

2011.márc.23.

dec.29.

330 okt.6.

330 júl.14.

315

ápr.21.

315

2010.jan.27.

300

nov.4.

300

aug.12.

285

máj.20.

285

2009.febr.25.

270

dec.3.

270

szept.10.

255

jún.18.

255

márc.26.

240

2008.jan.2.

240

Elemzői előrejelzések átlaga Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, előrevetített sáv, 2001. október 1-től 276,1 -on, 2003. június 4-től pedig 282,36-on rögzített középárfolyammal. A vékony folytonos vonal az elemzői várakozások (adott havi regionális Reuters CEE FX Poll) átlagát mutatja.

80. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások dollár/hordó 160

dollár/hordó 160 140

120

120

100

100

80

80

60

60

40

40

20

20 2003.jan.2. máj.8. szept.11. 2004.jan.15. máj.20. szept.23. 2005.febr.3. jún.14. okt.18. 2006.febr.23. jún.29. okt.25. 2007.jan.23. ápr.23. júl.22. okt.20. 2008.jan.18. ápr.17. júl.16. okt.14. 2009.jan.12. ápr.12. júl.11. okt.9. 2010.jan.7. ápr.7. júl.6. okt.4. 2011.jan.2. ápr.2. júl.1. szept.29. dec.28. 2012.márc.27. jún.25. szept.23. dec.22. 2013.márc.22. jún.20. szept.18. dec.17.

140

tény

elemzői várakozások*

határidős áraknak megfelelő pálya**

MNB technikai feltevése***

Forrás: Bloomberg, Consensus Economics. Megjegyzés: *Consensus Economics Forecast (legutolsó elérhető felmérés); az eredeti előrejelzés WTI típusú olajra vonatkozik, amiből a két kőolajfajta átlagos árkülönbségével korrigálva származtatunk árakat a Brent típusra; ** A legutolsó elérhető határidős árak alapján; *** Az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai olajár-feltevés.

32

Infláció

2012. augusztus 24. 81. Monetáris kondíciók % 170

7

160

6

150

5

140

4

130

3

120

2

110

1

100 2000.jan. máj. szept. 2001.jan. máj. szept. 2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj. szept. 2012.jan. máj.

% 8

1 éves reálkamat a Reuters poll alapján* (bal skála)

CPI alapú reálárfolyam** (jobb skála)

Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. Megjegyzés: * Az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján. ** Az árfolyam havi leértékelődése az euróhoz képest (2001. áprilisig a havi leértékelési ütem), korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával (1997. jan. 1.=100%, a növekedés felértékelődést jelent).

82. Az inflációs előrejelzés legyezőábrája

II. n. év

2014. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2013. I. n. év

IV. n. év

-1 III. n. év

-1 II. n. év

0

2012. I. n. év

0

IV. n. év

1

III. n. év

1

II. n. év

2

2011. I. n. év

2

IV. n. év

3

III. n. év

3

II. n. év

4

2010. I. n. év

4

IV. n. év

5

III. n. év

5

II. n. év

6

2009. I. n. év

6

IV. n. év

7

III. n. év

7

II. n. év

% 8

2008. I. n. év

% 8

Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le. A vízszintes vonal a meghirdetett inflációs cél értékét mutatja.

33

Infláció

2012. augusztus 24. 83. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2012-re

aug.

júl.

jún.

máj.

ápr.

márc.

febr.

2012.jan.

dec.

1,0 okt.

1,0 nov.

1,5 szept.

1,5 júl.

2,0

aug.

2,0

jún.

2,5

máj.

2,5

ápr.

3,0

márc.

3,0

febr.

3,5

dec.

3,5

2011.jan.

4,0

nov.

4,0

okt.

4,5

szept.

4,5

aug.

5,0

júl.

5,0

jún.

5,5

máj.

5,5

ápr.

6,0

febr.

6,0

márc.

% 6,5

2010.jan.

% 6,5

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.

84. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2013-ra

aug.

1,0 júl.

1,0 jún.

1,5

máj.

1,5

ápr.

2,0

márc.

2,0

febr.

2,5

2012.jan.

2,5

dec.

3,0

nov.

3,0

okt.

3,5

szept.

3,5

aug.

4,0

júl.

4,0

jún.

4,5

máj.

4,5

ápr.

5,0

márc.

5,0

febr.

% 5,5

2011.jan.

% 5,5

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.

34

Infláció

2012. augusztus 24.

85. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal 2012

2013

2014

Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, %) MNB (2012. július) Consensus Economics (2012. július)1

5,3

3,5

-

5,0 - 5,5 - 5,7

2,5 - 3,9 - 4,8

3,2

Európai Bizottság (2012. május)

5,5

3,9

-

IMF (2012. április)

5,2

3,5

3,0

OECD (2012. május) Reuters-felmérés (2012. augusztus)1

5,7

3,6

-

5,3 - 5,7 - 5,9

3,0 - 4,1 - 6,2

2,5 - 3,5 - 4,4

GDP (éves növekedés, %) MNB (2012. június)

-0,8

0,8

-

(-1,5) - (-0,9) - (-0,4)

(-0.5) - (0,9) - (1,7)

2,2


-0,3

1,0

-


0,0

1,8

2,0

Consensus Economics (2012. július)1


-1,5

1,1

-

(-1,8) - (-1,0) - (-0,6)

(-0.5) - (0.8) - (1.5)

-

MNB (2012. június)

2,8

4,0

-


2,2

3,7

-


3,3

1,8

-1,1

OECD (2012. május)

2,7

3,8

-

Folyó fizetési mérleg egyenlege (a GDP %-ában)

Államháztartás hiánya (ESA-95 szerint, a GDP %-ában) MNB (2012. június)

3.6 (2.7)

2.8 (2.4)

-

2,2 - 2,9- 3,5

2,3 - 2,8 - 3,5

-


2,5

2,9

-


3,0

3,4

3,2

Consensus Economics (2012. július)1


3,0

2,9

-

0,8 - 2,8 - 4,2

(-1,3) - (2,7) - (3,5)

-

MNB (2012. június) Európai Bizottság (2012. május)2

1,9

4,4

-

2,1

4,8

-

IMF (2012. április)2

2,2

4,1

-

OECD (2012. május)2

2,5

5,0

-

Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %)

Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %) MNB (2012. június) Európai Bizottság (2012. május)2

0,4

1,5

-

0,8

1,9

-

IMF (2012. április)2

0,9

1,9

-

OECD (2012. május)2

1,1

1,9

-

1

A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében. 2

MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Bizonyos intézmények nem minden partnerországra készítenek előrejelzést.

Forrás: Eastern Europe Consensus Forecasts (Consensus Economics Inc. (London), 2012. június); European Commission Economic Forecasts (2012. május); IMF World Economic Outlook Database (2012. április); Reuters-felmérés (2012. június); OECD Economic Outlook No.91 (2012. május).

35

Külső egyensúly

2012. augusztus 24. 86. A háztartási szektor nettó finanszírozási képessége

% 10

% 10

8

8

6

6

4

4

2

2

0

0

-2

-2

-4

-4

-6

-6

-34,3%

-8

-8 -10

2000. márc. jún.. szept.. dec.. 2001. márc. jún.. szept.. dec.. 2002. márc. jún.. szept.. dec.. 2003. márc. jún.. szept.. dec.. 2004. márc. jún.. szept.. dec.. 2005. márc. jún.. szept.. dec.. 2006. márc. jún.. szept.. dec.. 2007. márc. jún.. szept. dec.. 2008.márc. jún. szept. dec.. 2009.márc. jún. szept. dec. 2010.márc. jún. szept. dec. 2011.márc. jún. szept. dec. 2012.márc.

-10

Vagyonátadás nélküli nettó finanszírozási képesség

Vagyonátadás nélküli követelés

Nettó finanszírozási képesség (jobb tengely)

Követelés (jobb tengely)

Tartozás Forrás: MNB. Szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. Az ábrán szereplő idősorok szezonális igazítása direkt igazítással készült, így a követelés és a teljes hitelfelvétel különbsége nem feltétlenül egyezik meg a nettó megtakarítás szezonálisan igazított értékével. 2011 első negyedévében különálló pontként ábrázoltuk azokat a negyedéves adatokat, amelyek a magán-nyugdíjpénztári kilépések miatti tőketranszfer hatását figyelmen kívül hagyva mutatják a nettó finanszírozási képességet illetve követelést. A magán-nyugdíjpénztári kilépéseket figyelembe véve a nettó finanszírozási képesség a GDP 34 százaléka.

87. A nem pénzügyi vállalati szektor nettó finanszírozási képessége

Nettó finanszírozási képesség

Tartozás

Forrás: MNB. Megjegyzés: szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok.

36

Követelés

2012. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2011. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2010. I. n. év

IV. n. év

II. n. év

III. n. év

2009. I. n. év

IV. n. év

II. n. év

III. n. év

2008. I. n. év

IV. n. év

II. n. év

III. n. év

2007. I. n. év

III. n. év

-10 IV. n. év

-10 II. n. év

-5

2006. I. n. év

-5

III. n. év

0

IV. n. év

0

II. n. év

5

2005. I. n. év

5

III. n. év

10

IV. n. év

10

II. n. év

% 15

2004. I. n. év

% 15

2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2012. I. n. év 2003.jan. ápr. júl. okt. 2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl. okt. 2012.jan. ápr.

Külső egyensúly 2012. augusztus 24.

88. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele


125 125

100 100

75 75

50 50

25 25

0 0

-25 -25

-50 -50

Fogyasztási hitel és egyéb hitel Ingatlanhitel (forint)

Export

Forrás: MNB.

Megjegyzés: az előző év azonos időszakához képest.

37 Ingatlanhitel (deviza)

Import

Összes hitel

Forrás: MNB.

Megjegyzés: árfolyamhatástól tisztított havi állományváltozás, szezonálisan igazított adatok.

89. Áru- és szolgáltatásexport és -import volumenváltozása

% 30 % 30

25 25

20 20

15 15

10 10

5 5

0 0

-5 -5

-10 -10

-15

-15

-20

-20

-25

-25

-2

-4 -4

-6 -6

-8 -8

Forrás: KSH. Forrás: KSH.

Megjegyzés: Éves növekedési ütem. Megjegyzés: az előző negyedévhez képest, szezonálisan igazítva.

38

II. n. év

-2

2014. I. n. év

0

IV. n. év

0

III. n. év

2

II. n. év

2

2013. I. n. év

4

IV. n. év

4

III. n. év

6

II. n. év

6

2012. I. n. év

% 8

IV. n. év

2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év

% 8

III. n. év


90. GDP éves növekedése

II. n. év

2011. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2010. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2009. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2008. I. n. év

Hazai konjunktúra 2012. augusztus 24.

91. GDP negyedéves növekedése % 2,0 % 2,0

1,5 1,5

1,0 1,0

0,5 0,5

0,0 0,0

-0,5 -0,5

-1,0 -1,0

-1,5 -1,5

-2,0 -2,0

-2,5 -2,5

-3,0 -3,0

-3,5 -3,5

92. A GDP előrejelzés legyezőábrája

% 5 % 5

4 4

3 3

2 2

1 1

0 0

-1 -1

-2 -2

-3

-3

-4

-4

-5

-5

-6

-6

-7

-7

-8

-8

Forrás: MNB, KSH.

Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le.

2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2012. I. n. év

93. Az új lakásépítési trendek alakulása % 80 % 80

70 70

60 60

50 50

40 40

30 30

20 20

10 10

0 0

-10 -10

-20 -20

-30 -30

-40 -40

-50 -50

-60 -60 2001. 1. n.év 2001. 3. n.év 2002. 1. n.év 2002. 3. n.év 2003. 1. n.év 2003. 3. n.év 2004. 1. n.év 2004. 3. n.év 2005. 1. n.év 2005. 3. n.év 2006. 1. n.év 2006. 3. n.év 2007. 1. n.év 2007. 3. n.év 2008. 1. n.év 2008. 3. n.év 2009. 1. n.év 2009. 3. n.év 2010. 1. n.év 2010. 3. n.év 2011. 1. n.év 2011. 3. n.év 2012. 1. n.év

1995. 1. n.év 1995. 3. n.év 1996. 1. n.év 1996. 3. n.év 1997. 1. n.év 1997. 3. n.év 1998. 1. n.év 1998. 3. n.év 1999. 1. n.év 1999. 3. n.év 2000. 1. n.év 2000. 3. n.év 2001. 1. n.év 2001. 3. n.év 2002. 1. n.év 2002. 3. n.év 2003. 1. n.év 2003. 3. n.év 2004. 1. n.év 2004. 3. n.év 2005. 1. n.év 2005. 3. n.év 2006. 1. n.év 2006. 3. n.év 2007. 1. n.év 2007. 3. n.év 2008. 1. n.év 2008. 3. n.év 2009. 1. n.év 2009. 3. n.év 2010. 1. n.év 2010. 3. n.év 2011. 1. n.év 2011. 3. n.év 2012. 1. n.év


94. Lakásárak alakulása % 40 % 40

30 30

20 20

10 10

0 0

-10 -10

-20 -20

Épített lakások (szezonálisan igazított) Reál kínálati lakásár (Origo adatbázis)

Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított) FHB lakásárindex (jobb tengely)

Forrás: KSH. Forrás: Origo adatbázis, FHB.

Megjegyzés: éves növekedési ütemek. A szagatott vonalak az igazítatlan év/év növekedési ütemeket mutatják. Megjegyzés: év/év változások; fogyasztói árindexszel deflálva.

95. A lakossági fogyasztás és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása

% 20 % 20

15 15

10 10

5 5

0 0

-5

-5

-10

-10

-15

-15

Lakossági fogyasztás

Bruttó állóeszköz-felhalmozás

Forrás: KSH.

Megjegyzés: éves növekedési ütemek.

39

Hazai konjunktúra

2012. augusztus 24. 96. Ipari és feldolgozóipari termelés volumene % 20

15

15

10

10

5

5

0

0

-5

-5

-10

-10

-15

-15

-20

-20

-25

-25

-30

-30 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc. máj.

% 20

Ipari termelés

Feldolgozóipari termelés

Forrás: KSH. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.

97. A feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új belföldi és exportrendelései % 60

% 60

50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0 -10

-20

-20

-30

-30

-40

-40 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc. máj.

-10

Új belföldi rendelések

Új exportrendelések

Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.

40

Hazai konjunktúra

2012. augusztus 24. 99. Az autóértékesítések negyedéves növekedési üteme

szint 10

szint 10

0

0

-10

-10

-20

-20

-30

-30

-40

-40

-50

-50

-60

-60

% 120

80

80

40

40

0

0

-40

-40

-80

-80

-70 2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év

-70

% 120


98. GKI lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott)

Autóértékesítések

Forrás: GKI.

3 havi centrális mozgóátlag

Forrás: Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete.

Megjegyzés: az újrasúlyozott lakossági bizalmi indexben a GKI részindexek közül a lakossági fogyasztási kiadásokkal legszorosabb statisztikai kapcsolatban lévőket vettük figyelembe. (A témáról bővebben lásd a 2001/2-es MNB műhelytanulmányt.)

100. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene

-25

Teljes kiskereskedelmi értékesítés

2012.jan.

-25 júl.

-20 2011.jan.

-20 júl.

-15

2010.jan.

-15

júl.

-10

2009.jan.

-10

júl.

-5

2008.jan.

-5

júl.

0

2007.jan.

0

júl.

5

2006.jan.

5

júl.

10

2005.jan.

10

júl.

15

2004.jan.

15

júl.

20

2003.jan.

20

júl.

25

2002.jan.

25

júl.

30

2001.jan.

30

júl.

% 35

2000.jan.

% 35

3 havi centrális mozgóátlag

Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.

41

Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási

42

II.-III. n.év (előrej.)

2012.I. n.év

2011.IV. n.év

2011.III. n.év

2011.II. n.év

2011.I. n.év

2010.IV. n.év

Kis- és mikrovállalatok

2010.III. n.év

2010.II. n.év

2010.I. n.év

2009.IV. n.év

2009. III. n.év

2009. II.n.év

2009. I.né.v

2008.II. f.év

2008.I. f.év

2007.II. f.év

Nagy- és közép- vállalatok

2007.I. f.év

2006.II. f.év

2006.I. f.év

2005.II. f.év

2005.I. f.év

2004.II. f.év

2004.I. f.év

2003.II. f.év

2003.I. f.év

2002.II. f.év

2008.II. f.év 2009. I.n.év 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I. n.év 2011.II. n.év 2011.III. n.év 2011.IV. n.év 2012.I. n.év II.-III. n.év (előrej.) 2004.II. f.év 2005.I. f.év 2005.II. f.év 2006.I. f.év 2006.II. f.év 2007.I. f.év 2007.II. f.év 2008.I. f.év 2008.II. f.év 2009. I.né.v 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I. n.év 2011.II. n.év 2011.III. n.év 2011.IV. n.év 2012.I. n.év II.-III. n.év (előrej.) 2004.II. f.év 2005.I. f.év 2005.II. f.év 2006.I. f.év 2006.II. f.év 2007.I. f.év 2007.II. f.év 2008.I. f.év 2008.II. f.év 2009. I.n.év 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I. n.év 2011.II. n.év 2011.III. n.év 2011.IV. n.év 2012. I. n.év II.-III. n.év (előrej.)


101. Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében

% 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 % 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50

Üzleti célú ingatlanhitelek

Forrás: MNB.

Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok és feltételek alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.

102. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében

% 100 % 100

80 80

60 60

40 40

20 20

0 0

-20 -20

-40 -40

-60

-60

-80

-80

Hitelképességi standardok és feltételek - lakás

Forrás: MNB.

Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.

2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc.

2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc.

Munkapiac 2012. augusztus 24.

103. Feldolgozóipar béralakulás

% 16 % 16

14 14

12 12

10 10

8 8

6 6

4 4

2 2

0 0

Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.


104. Piaci szolgáltatások béralakulás

% 14 % 14

12 12

10 10

8 8

6 6

4

4

2

2

0

0

Bruttó átlagkereset prémium nélkül

Bruttó átlagkereset

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.


43

1998.jan. máj. szept. 1999.jan. máj. szept. 2000.jan. máj. szept. 2001.jan. máj. szept. 2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj. szept. 2012.jan. máj.

105. Versenyszféra béralakulás

8

% 16 % 16 % 24 % 24

14 14 20 20

12 12 16 16

12 12

10 10 8 8

4 4

0 0

-4 -4

6 6

4 4

2 2 -8 -8

0 0 -12 -12

Bruttó átlagkereset prémium nélkül

Foglalkoztatottak Bruttó átlagkereset


2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl. okt. 2012.jan.

Munkapiac 2012. augusztus 24.

106. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszektorban

8

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Forrás: KSH.

Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Megjegyzés: évesített negyedéves növekedési ütem, szezonálisan igazítva.

107. Aktivitás és munkanélküliség

ezer fő 4400 ezer fő 520

4300 480

4200 440

4100 400

4000 360

3900

320

3800

280

3700

240

3600

200

Aktívak

Forrás: KSH.

Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva.

44

Munkanélküliek (jobb skála)


2012. augusztus 24.

108. A 10 éves államkötvény hozamok alakulása a régióban

109. Az államháztartási deficit alakulása a régióban

6

5

5

4

4

3

3

2

2

Lengyelország (havi)

Csehország (havi)

Maastrichti referenciaérték

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0 1999

Magyarország (havi)

6

Magyarország - 12 havi átlag

Magyarország

Forrás: Eurostat.

Lengyelország

2013

6

6

2012

7

7

2011

7

7

2010

8

2009

8

2008

9

8

2007

9

8

2006

10

9

2005

10

9

2004

11

2003

11

2002

12

% 10

2001

12

% 10

2000

% 13

2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl. okt. 2012.jan. ápr. júl.

% 13

Csehország

Forrás: Consensus Economics. Megjegyzés: a GDP százalékában, Csehország és Lengyelország esetében az egyenleg nem tartalmazza a privatizációs hatásokat.

110. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban

Lengyelország (havi)

Csehország (havi)

Forrás: Eurostat Megjegyzés: éves növekedési ütem.

45

Maastrichti referenciaérték

ápr.

2012.jan.

okt.

júl.

ápr.

2011.jan.

okt.

júl.

ápr.

2010.jan.

okt.

júl.

ápr.

2009.jan.

okt.

ápr.

Magyarország (havi)

júl.

-2 ápr.

-2 2008.jan.

0

okt.

0

júl.

2

ápr.

2

2007.jan.

4

okt.

4

júl.

6

ápr.

6

2006.jan.

8

okt.

8

júl.

% 10

2005.jan.

% 10

Magyarország - 12 havi átlag

Magyarország

II. n. év

Lengyelország

Forrás: Eurostat, MNB, CNB, NBP.

Megjegyzés: szezonálisan igazítva, a GDP százalékában.

46

Csehország

Szlovákia

2012.I.n.év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

Csehország

2011.I.n.év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2010. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

Lengyelország

II. n. év

2009. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2008. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

Magyarország

2007. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2006. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2005. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2004. I. n. év

2012. I. n. év

III. n. év

2011. I. n. év

III. n. év

2010. I. n. év

III. n. év

2009. I. n. év

III. n. év

2008. I. n. év

III. n. év

2007. I. n. év

III. n. év

2006. I. n. év

III. n. év

2005. I. n. év

III. n. év

2004. I. n. év

III. n. év

2003. I. n. év

III. n. év

2002. I. n. év

III. n. év

2001. I. n. év

III. n. év

2000. I. n. év


111. A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban

% 16 % 16

12 12

8 8

4 4

0 0

-4 -4

-8 -8

Szlovákia

Forrás: Eurostat.

Megjegyzés: előző év azonos időszaka=100; szezonálisan kiigazított adatok alapján.

112. Külső finanszírozási képesség a régióban

% 6 6 %

4 4

2 2

0 0

-2 -2

-4 -4

-6 -6

-8

-8

-10

-10

-12

-12


2012. augusztus 24. 114. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban

113. Konjunktúraindexek az euróövezetben 115,0

3,0

112,5

2,5

110,0

2,0

107,5

% 20

% 20

15

15

10

10

5

5

0

0

-5

-5

-10

-10

-15

-15

-20

-20

1,5

105,0

1,0

102,5

0,5

100,0 97,5

0,0

95,0

-0,5

92,5

-1,0

90,0

-1,5

87,5

-2,0

85,0

-3,0

80,0

-3,5

75,0

-4,0 2000.jan. júl. 2001.jan. júl. 2002.jan. júl. 2003.jan. júl. 2004.jan. júl. 2005.jan. júl. 2006.jan. júl. 2007.jan. júl. 2008.jan. júl. 2009.jan. júl. 2010.jan. júl. 2011.jan. júl. 2012.jan. júl.

77,5


-2,5

82,5

IFO

EABCI (jobb skála)

Eurózóna

USA

Forrás: IFO; Európai Bizottság.


Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (2000. év átlaga = 100); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva.

Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok.

Japán

115. A GDP-volumen növekedése a fejlett országokban

EMU

USA

Japán

Forrás: EUROSTAT. Megjegyzés: nemzeti valutában 1995-ös változatlan árakon számolt idősorokból származtatott negyedéves növekedési ütemek, szezonálisan igazítva.

47

2012 I. n. év

III. n. év

2011 I. n. év

III. n. év

2010. I. n. év

III. n. év

2009. I. n. év

III. n. év

2008. I. n. év

III. n. év

2007. I. n. év

III. n. év

2006. I. n. év

III. n. év

2005. I. n. év

III. n. év

2004. I. n. év

III. n. év

2003. I. n. év

III. n. év

2002. I. n. év

III. n. év

2001. I. n. év

III. n. év

% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5 2000. I. n. év

% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5

1998.jan. ápr. júl. okt. 1999.jan. ápr. júl. okt. 2000.jan. ápr. júl. okt. 2001.jan. ápr. júl. okt. 2002.jan. ápr. júl. okt. 2003.jan. ápr. júl. okt. 2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl. okt. 2012.jan. ápr.

2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év

Reálárfolyamok 2012. augusztus 24.

116. Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam

% 105 % 105

100 100

95 95

90 90

85 85

80 80

75 75

70 70

65 65

Forrás: KSH.

Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100%.

117. A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon

% 115 % 115

110 110

105 105

100 100

95 95

90 90

85 85

80 80

75

75

70

70

65

65

60

60

Fogyasztóiár alapon

Termelőiár alapon

Forrás: KSH, MNB, EKB

Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100.

48

Monetáris aggregátumok

2012. augusztus 24. 118. A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme

M1

M2

ápr.

2012.jan.

okt.

júl.

ápr.

2011.jan.

okt.

júl.

ápr.

2010.jan.

okt.

-10

júl.

-10

ápr.

-5

2009.jan.

-5

okt.

0

júl.

0

ápr.

5

2008.jan.

5

okt.

10

júl.

10

ápr.

15

2007.jan.

15

okt.

20

júl.

20

ápr.

% 25

2006.jan.

% 25

M3

Forrás: MNB. Megjegyzés: trendadatokból számolva.

119. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme

-30

M1

M2

Forrás: MNB.

49

M3

ápr.

-30 2012.jan.

-25 okt.

-20

-25 júl.

-20

ápr.

-15

2011.jan.

-15

okt.

-10

júl.

-10

ápr.

-5

2010.jan.

-5

okt.

0

júl.

5

0

ápr.

5

2009.jan.

10

okt.

10

júl.

15

ápr.

15

2008.jan.

20

okt.

20

júl.

25

ápr.

30

25

2007.jan.

30

okt.

35

júl.

35

ápr.

% 40

2006.jan.

% 40

Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról

Recommend Documents