Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról

Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról† 2011. augusztus 23.

Az MNB 2005. június 30-tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson, elősegítve ezzel a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján, 17 órakor kerül publikálásra. Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az [email protected] e-mail címre küldjék!

†

A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló 1993. évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.

Árfolyam- és hozamalakulás

2011. augusztus 19. 1. A forintárfolyam alakulása

Forint/euro

júl.26.

máj.3.

jún.14.

márc.22.

2011.febr.8.

nov.16.

Forint/svájci frank

dec.28.

okt.5.

aug.24.

jún.1.

júl.13.

ápr.20.

márc.9.

320 dec.15.

320 2010.jan.26.

300

nov.3.

300

aug.11.

280

szept.22.

280

jún.30.

260

máj.19.

260

ápr.7.

240

febr.24.

240

2009.jan.13.

220

dec.2.

220

okt.21.

200

szept.9.

200

júl.29.

180

máj.6.

180

jún.17.

160

febr.12.

160

márc.25.

forint 140

2008.jan.1.

forint 140

Forint/dollár

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála, óránkénti árfolyamadatok alapján.

2. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap)

278

238

280

246

282

254

284

262

286

270

Forint/euro (bal skála)

Forint/svájci frank

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála.

1

Forint/dollár

aug.17.

230

aug.16.

276

aug.12.

222

aug.10.

274

aug.9.

214

aug.5.

272

aug.3.

206

aug.2.

270

júl.29.

198

júl.27.

268

júl.26.

190

júl.22.

266

júl.20.

forint 182

júl.19.

forint 264


2011. augusztus 19. 3. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok

%

% 20

20

10

10

0

0

-10

-20

-20

-30

-30

-40

-40

2008.jan.1. febr.5. márc.11. ápr.15. máj.20. jún.24. júl.29. szept.2. okt.7. nov.11. dec.16. 2009.jan.20. febr.24. márc.31. máj.5. jún.9. júl.14. aug.18. szept.22. okt.27. dec.1. 2010.jan.5. febr.9. márc.16. ápr.20. máj.25. jún.29. aug.3. szept.7. okt.12. nov.16. dec.21. 2011.jan.25. márc.1. ápr.5. máj.10. jún.14. júl.19.

-10

Forint/euro

Zloty/euro

Cseh korona/euro

Román lej/euro

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2008. január 2. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

4. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap) %

%

Forint/euro

Zloty/euro

Cseh korona/euro

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

2

Román lej/euro

aug.18.

aug.17.

aug.16.

aug.16.

aug.12.

-6

aug.11.

-6 aug.10.

-5

aug.9.

-5

aug.8.

-4

aug.5.

-4

aug.4.

-3

aug.3.

-3

aug.2.

-2

aug.1.

-2

júl.28.

-1

júl.27.

-1

júl.26.

0

júl.25.

0

júl.22.

1

júl.21.

1

júl.20.

2

júl.19.

2


2011. augusztus 19.

5. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben %

% 40

40

30

30

20

20

10

10

0

0 -10

-20

-20

-30

-30

2008.jan.1. febr.5. márc.11. ápr.15. máj.20. jún.24. júl.29. szept.2. okt.7. nov.11. dec.16. 2009.jan.20. febr.24. márc.31. máj.5. jún.9. júl.14. aug.18. szept.22. okt.27. dec.1. 2010.jan.5. febr.9. márc.16. ápr.20. máj.25. jún.29. aug.3. szept.7. okt.12. nov.16. dec.21. 2011.jan.25. márc.1. ápr.5. máj.10. jún.14. júl.19.

-10

Cseh korona

Zloty

Román lej

Dél-afrikai rand

Török líra

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2008. január 2. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.

6. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben (elmúlt 1 hónap) % 10

% 10

Cseh korona

Zloty

Román lej

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.

3

Dél-afrikai rand

Török líra

aug.18.

aug.17.

aug.16.

aug.15.

aug.12.

aug.11.

aug.10.

aug.9.

aug.8.

-4 aug.5.

-4 aug.4.

-2

aug.2.

-2

aug.1.

0

júl.29.

0

júl.28.

2

júl.27.

2

júl.26.

4

júl.25.

4

júl.22.

6

júl.21.

6

júl.20.

8

júl.19.

8


2011. augusztus 19. 7. A forint-euro árfolyam implikált és historikus volatilitása

12 hónapos (implikált)

júl.18.

aug.15.

jún.20.

ápr.25.

máj.23.

márc.28.

febr.1.

márc.1.

dec.7.

2011.jan.4.

okt.7.

nov.5.

júl.23.

szept.13.

jún.17.

ápr.22.

nov.5.

júl.16.

1 hetes (implikált)

máj.20.

0 márc.25.

0 febr.25.

5

2010.jan.28.

5

dec.3.

10

dec.31.

10

okt.8.

15

aug.13.

15

szept.10.

20

jún.18.

20

ápr.23.

25

máj.21.

25

márc.26.

30

jan.29.

30

febr.26.

% 35

2009.jan.1.

% 35

Visszatekintő (GARCH) volatilitás (jobb skála)

Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: a GARCH múltbeli adatokból számított súlyozott volatilitás; az implikált volatilitás (devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.

8. Az árfolyamvárakozások ferdesége

júl.8.

máj.27.

ápr.15.

márc.4.

2011.jan.21.

dec.10.

okt.27.

szept.14.

júl.1.

febr.25.

Risk reversal

máj.20.

0 ápr.8.

0 2010.jan.14.

1

dec.3.

2

okt.22.

2

szept.10.

4

júl.30.

3

jún.18.

6

máj.7.

4

márc.26.

8

febr.12.

5

2009.jan.1.

% 10

Becsült eloszlás ferdesége (jobb skála)

Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos 25 deltáju risk reversal jegyzés, ami egy-egy 25 deltáju EUR call/HUF put és EUR put/HUF call opció volatilitásának különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=RR/Vol*10 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyam-eloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását.

4


2011. augusztus 19. 9. FX-swap piacok implikált forinthozamainak alakulása

% 10

% 10

3

3

2

2

1

1

0

0

6 hónapos

máj.27.

márc.2.

2011.jan.4.

nov.9.

szept.14.

júl.20.

máj.25.

márc.30.

febr.2.

Kamatfolyosó

O/N

júl.22.

4

jún.24.

4

ápr.29.

5

márc.30.

5

febr.1.

6

dec.7.

6

okt.12.

7

aug.17.

7

jún.22.

8

ápr.27.

8

márc.2.

9

2010.jan.5.

9

T/N

Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N és T/N futamidőn tényleges USDHUF Fx-swap ügyletkötések alapján, 6 hónapos futamidőn USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva.

10. A bankközi hozamok és az FX-swap piacok implikált forinthozamainak különbözete bázispont 300

bázispont 300

3 hónap

aug.4.

júl.7.

jún.9.

ápr.14.

máj.12.

febr.17.

márc.17.

2011.jan.20.

nov.25.

dec.23.

okt.28.

szept.30.

aug.31.

aug.3.

jún.18.

máj.21.

ápr.23.

márc.26.

jan.29.

febr.26.

2010.jan.1.

dec.4.

nov.6.

0 okt.9.

0

szept.11.

50

aug.14.

50

júl.17.

100

jún.19.

100

máj.22.

150

ápr.24.

150

márc.27.

200

jan.30.

200

febr.27.

250

2009.jan.2.

250

6 hónap

Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az implikált forint hozamok számítása USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva történik, a bankközi hozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.

5


2011. augusztus 19.

11. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (állampapír hozamokból)

12. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (bankközi hozamokból)

% 8,50

% 8,50

% 8,50

% 8,50

8,25

8,25

8,25

8,25

8,00

8,00

8,00

8,00

7,75

7,75

7,75

7,75

7,50

7,50

7,50

7,50

7,25

7,25

7,25

7,25

7,00

7,00

7,00

7,00

6,75

6,75

6,75

6,75

6,50

6,50

6,50

6,50

6,25

6,25

6,25

6,25

6,00

6,00

6,00

6,00

5,75

5,75

5,75

5,75

5,50

5,50

5,50

5,50

5,25

5,25

5,25 0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

5,25 0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

év múlva

2011.júl.19.

2011.aug.11.

év múlva

2011.aug.18.

2011.júl.19.

2011.aug.11.

2011.aug.18.

Forrás: MNB, ÁKK.

Forrás: MNB, Thomson Reuters.

Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok.

Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok.

14. A 3 hónapos kamatmegállapodások és az aznapi irányadó kamat különbözetei

13. 3 hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet % 9

% 9

8

8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0 0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

bázispont 50

bázispont 50

25

25

0

0

10 év

Euro (2011.aug.17.)

Euro (2011.aug.10.)

Forint (2011.aug.17.)

Forint (2011.aug.10.)

Különbözet (2011.aug.17.)

Különbözet (2011.aug.10.)

-25

-25

1 hónap 2011. július. 20.

2 hónap 2011. augusztus. 11.

3 hónap 2011. augusztus. 18.

Forrás: ÁKK, EKB, MNB.

Forrás: Thomson Reuters.

Megjegyzés: Svensson módszerrel becsült hozamok.

Megjegyzés: a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján. Az oszlopok az adott időszaktól induló három hónapos kamatmegállapodások és az adott napon érvényes irányadó kamat különbözetét mutatják (korrigálva a lejárati eltérés hatásával).

6


2011. augusztus 19.

15. A kéthetes kamat pénzpiaci hozamok által implikált jövőbeli pályája

16. A kéthetes kamat állampapír zérókupon hozamok által implikált jövőbeli pályája

5,75

5,75

5,75

5,75

5,50

5,50

5,50

5,50

5,25

5,25

5,25

5,25

5,00

5,00

5,00

5,00

2011.aug.11.

dec.31.

márc.26.

dec.5.

2011.júl.19.

2011.jan.4. febr.22. ápr.12. máj.31. júl.19. szept.6. okt.25. dec.13. 2012.jan.31. márc.20. máj.8. jún.26. aug.14. okt.2. nov.20.

6,00

nov.5.

6,00

szept.10.

6,00

júl.16.

6,00

máj.21.

6,25

2012.jan.30.

6,25

okt.10.

6,25

jún.20.

6,25

aug.15.

% 6,50

ápr.25.

% 6,50

febr.28.

% 6,50

2011.jan.3.

% 6,50

2011.aug.18.

2011.júl 19.

2011.aug 11.

2011.aug 18.


Forrás: MNB, ÁKK.

Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült hozamok.

Megjegyzés: az MNB által, Svensson módszerrel becsült hozamok.

17. MNB-kamatok és pénzpiaci hozamok

O/N bankközi

Alapkamat (2 hetes kötvény)

3 hónapos BUBOR

1x4 hónapos FRA

O/N jegybanki betét

O/N jegybanki hitel

Forrás: MNB, ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: az O/N bankközi hozam forgalommal súlyozott átlaghozam, az FRA hozam bid-ask jegyzések alapján számolt napi záróérték.

7

júl.29.

júl.1.

jún.2.

máj.5.

4,0 ápr.6.

4,0 márc.8.

4,5

febr.8.

4,5

2011.jan.11.

5,0

dec.13.

5,0

nov.15.

5,5

okt.15.

5,5

szept.17.

6,0

aug.19.

6,0

júl.22.

6,5

jún.24.

6,5

máj.27.

7,0

ápr.28.

7,0

márc.30.

7,5

márc.1.

7,5

febr.1.

% 8,0

2010.jan.4.

% 8,0


2011. augusztus 19. 19. A rövid lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása

18. A rövid lejáratú bankközi hozamok alakulása % 11,0

10,5

10,5

10,0

10,0

9,5

9,5

9,0

9,0

8,5

8,5

8,0

8,0

7,5

7,5

7,0

7,0

6,5

6,5

6,0

6,0

5,5

5,5

5,0

5,0

4,5

4,5

bázispont 250

2009.jan.2. febr.27. ápr.27. jún.23. aug.18. okt.13. dec.8. 2010.febr.2. márc.30. máj.25. júl.20. szept.16. nov.12. 2011.jan.11. márc.8. máj.5. júl.1. 3 hónapos

bázispont 250

200

200

150

150

100

100

50

50

0

0

-50

-50

-100

-100 2009.jan.5. márc.2. ápr.29. jún.29. aug.26. okt.21. dec.21. 2010.febr.18. ápr.19. jún.15. aug.10. okt.8. dec.7. 2011.febr.3. ápr.4. máj.31. júl.27.

% 11,0

1 éves

3 hónapos

1 éves


Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.

Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.

Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe illesztése Svensson, a bankközi hozamgörbe illesztése spline módszerrel történik.

20. A hosszú lejáratú bankközi hozamok alakulása

21. A hosszú lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása

10,0

10,0

9,5

9,5

9,0

9,0

8,5

8,5

8,0

8,0

7,5

7,5

7,0

7,0

6,5

6,5

6,0

6,0

5,5

5,5

bázispont 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0 -25 -50

5 éves

bázispont 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0 -25 -50

2009.jan.5. márc.2. ápr.29. jún.29. aug.26. okt.21. dec.21. 2010.febr.18. ápr.19. jún.15. aug.10. okt.8. dec.7. 2011.febr.3. ápr.4. máj.31. júl.27.

% 10,5

2009.jan.2. febr.27. ápr.27. jún.23. aug.18. okt.13. dec.8. 2010.febr.2. márc.30. máj.25. júl.20. szept.16. nov.12. 2011.jan.11. márc.8. máj.5. júl.1.

% 10,5

10 éves

5 éves

10 éves


Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.

Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.

Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe Svensson, a bankközi hozamgörbe spline illesztés alapján.

8


2011. augusztus 19.

23. A hosszú futamidejű referencia-állampapírok 22. A rövid futamidejű referencia-állampapírok hozamai hozamai

12

12

11

11

9

9 10

10

8

8 9

9

7

7

8

8

6

6

7

7

5

5

6

6

4

4

5

5

6 hónap

aug.8.

ápr.26.

okt.22.

3 hónap

2009.jan.5. márc.2. ápr.30. jún.29. aug.26. okt.21. dec.17. 2010.febr.17. ápr.16. jún.16. aug.17. okt.22. dec.21. 2011.febr.17. ápr.18. jún.20. aug.15.

10

jún.10.

10

márc.30.

13

nov.29.

13

2011.jan.26.

11

jún.30.

11

szept.10.

14

2010.febr.23.

14

dec.18.

12

jún.29.

12

aug.26.

% 15

ápr.30.

% 15

márc.2.

% 13

2009.jan.5.

% 13

1 év

3 év

5 év

Forrás: ÁKK.

Forrás: ÁKK.

Megjegyzés: napi fixing hozamok.

Megjegyzés: napi fixing hozamok.

10 év

15 év

24. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül

3 hónap

6 hónap

1év

3 év

Forrás: Thomson Reuters, FTSE. Megjegyzés: napon belüli, tizenötperces adatok.

9

5 év

10 év

aug.18. 13:00

aug.17. 13:00

aug.16. 13:00

aug.15. 13:00

aug.12. 13:00

aug.11. 13:00

aug.10. 12:00

aug.9. 10:00

5,25 aug.8. 10:00

5,50

5,25 aug.5. 10:00

5,75

5,50 aug.4. 10:00

6,00

5,75

aug.3. 10:00

6,25

6,00

aug.2. 10:00

6,50

6,25

aug.1. 10:00

6,75

6,50

júl.29. 10:00

7,00

6,75

júl.28. 10:00

7,25

7,00

júl.27. 10:00

7,50

7,25

júl.26. 10:00

7,75

7,50

júl.25. 10:00

8,00

7,75

júl.22. 10:00

8,00

júl.21. 10:00

%

júl.20. 10:00

8,25

júl.19. 10:00

% 8,25

15 év

Pénzügyi piacok

2011. augusztus 19.

25. A spot devizapiac forgalma

26. A devizaswappiac forgalma

Mrd Ft 400

Mrd Ft 400

Mrd Ft 1100

350

350

Mrd Ft 1100

1000

1000

900

900

300

300

800

800

250

250

700

700

600

600

200

200 500

500

150

150

400

400

100

100

300

300

200

200

50

50

100

100

0

0

5 napos mozgóátlag

0 2009.jan.5. márc.2. ápr.27. jún.24. aug.19. okt.15. dec.14. 2010.febr.10. ápr.9. jún.7. aug.3. okt.4. nov.30. 2011.jan.25. márc.23. máj.19. júl.15.

2009.jan.5. márc.2. ápr.27. jún.24. aug.19. okt.15. dec.14. 2010.febr.10. ápr.9. jún.7. aug.3. okt.4. nov.30. 2011.jan.25. márc.23. máj.19. júl.15.

0




Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.


27. A forward devizapiac forgalma

28. Az opciós devizapiac forgalma Mrd Ft 60


Mrd Ft 60

50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0


Mrd Ft 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0


Mrd Ft 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0




Forrás: MNB.

Forrás: MNB.



10

Pénzügyi piacok

2011. augusztus 19.

29. Külföldiek nettó FRA pozíciója és az alapkamat - FRA30. Belföldi szereplők forwardállománya és az árfolyam hozam különbözet bázispont 100 80

Mrd Ft 1200

Mrd Ft 0

forint/euro 255

1100

100

260

200

265

1000

60

900 40

800

300

270

20

700

400

275

0

600

500

280

-20

500 600

285

300

700

290

200

800

295

900

300

1000

305

400

-40 -60 -80

100 0

1x4 FRA hozam - alapkamat különbség

2010.jan.4. febr.1. márc.1. márc.30. ápr.28. máj.27. jún.24. júl.23. aug.23. szept.23. okt.21. nov.19. dec.17. 2011.jan.17. febr.14. márc.16. ápr.13. máj.12. jún.9. júl.8. aug.5.

2010.jan.4. jan.25. febr.15. márc.8. márc.29. ápr.19. máj.10. máj.31. jún.21. júl.12. aug.2. aug.23. szept.9. szept.27. okt.14. nov.2. nov.24. dec.15. 2011.jan.6. jan.27. febr.18. márc.14. ápr.5. ápr.27. máj.18. jún.9. júl.1.

-100

3x6 FRA hozam - alapkamat különbség

Belföldiek forwardállománya

Külföldiek FRA-pozíciója (jobb skála)

Árfolyam (jobb oldali, fordított skála)


Forrás: MNB.

Megjegyzés: FRA hozamok a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján; FRA pozíció a hazai bankok kamatderivatíva ügyleteit tartalmazó napiadatközlés alapján. A nettó FRA pozíció névértéken, az ügyletek irányát figyelembe véve összegzi a külföldiek FRA ügyleteit. Pozitív érték (hosszú pozíció) azt jelenti, hogy külföldi szereplők többségében olyan ügyletet tartanak, ahol a fix FRA kamatot fizetik, és változó kamatot kapnak; a hosszú pozíció a határidős hozamgörbénél magasabb jövőbeli kamatpálya esetén nyereséges.

Megjegyzés: a hitelintézetek napi devizapiaci jelentései alapján. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt a devizatranzakciókra vonatkozó statisztika összetevői számszakilag nem alkotnak zárt rendszert. Emiatt a belföldiek forward állományának változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

31. A külföldi szereplők forint-deviza swap állománya lejárat szerint Mrd Ft 5000

Mrd Ft 5000

4000

4000

3000

3000

2000

2000

1000

1000 0

0

-1000

-2000

-2000

-3000

-3000 2010.jan.1. jan.15 jan.29 febr.12 febr.26 márc.12 márc.26 ápr.9 ápr.23 máj.7 máj.21 jún.4 jún.18 júl.2 júl.16 júl.30 aug.13 aug.27 szept.10 szept.24 okt.8 okt.22 nov.5 nov.19 dec.3 dec.17 dec.31 2011.jan.14. jan.28 febr.11 febr.25 márc.11 márc.25 ápr.8 ápr.22 máj.6 máj.20 jún.3 jún.17 júl.1 júl.15 júl.29 aug.12

-1000

1 hétnél rövidebb +

1 hét és 3 hónap között +

3 hónap és 1 év között +

1 évnél hosszabb +

1 hétnél rövidebb -

1 hét és 3 hónap között -

3 hónap és 1 év között -

1 évnél hosszabb -

Forrás: MNB. Megjegyzés: a pozitív értékek forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap állományt, a negatív értékek forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

11

Pénzügyi piacok

2011. augusztus 19.

32. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása Mrd Ft 2500

Mrd Ft 2500

2000

2000

1500

1500

1000

1000

500

500

0

0

Nettó FX-swap állomány

júl.25

jún.16

máj.10

ápr.1

febr.23

2011.jan.17.

dec.9

nov.2

aug.18

jún.3

márc.19

febr.10

szept.24

-1000 júl.12

-1000 ápr.27

-500

2010.jan.4.

-500

Külföldiek kumulált forintvásárlása (jobb skála)

Forrás: MNB. Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: 2009. január 5.=0. A nettó FX-swap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állomány többletét mutatja. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

33. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása Mrd Ft 800

Mrd Ft 800

600

600

400

400

200

200

0

0

Állampapír

MNB-kötvény

aug.16.

júl.5.

máj.23.

ápr.8.

febr.25.

dec.3.

2011.jan.14.

okt.21.

szept.9.

júl.28.

máj.4.

jún.16.

márc.22.

2010.febr.5.

nov.11.

dec.22.

szept.29.

aug.17.

júl.6.

ápr.8.

máj.22.

-1200 febr.26.

-1200 dec.2.

-1000

2009.jan.15.

-1000

okt.22.

-800

júl.30.

-800

szept.10.

-600

jún.18.

-600

máj.7.

-400

febr.13.

-400

márc.26.

-200

2008.jan.2.

-200

Részvény

Forrás: MNB, KELER. Megjegyzés: 2008. január 2. = 0; kumulált változás. A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák.

12

Pénzügyi piacok

2011. augusztus 19. 34. A külföldiek állampapír-állománya lejáratonként

2012.dec.31-ig lejáró

2013.jan.1. és 2015.dec.31 között lejáró

2016.jan.1. után lejáró

aug.16.

aug.2.

júl.5.

júl.19.

jún.6.

jún.21.

máj.23.

máj.9.

ápr.8.

ápr.22.

márc.25.

febr.24.

márc.10.

jan.27.

febr.10.

2011.jan.13

dec.30.

dec.2.

dec.15.

nov.18.

nov.4.

okt.6.

okt.20.

szept.22.

aug.25.

szept.8.

júl.27.

Teljes állomány

aug.10.

júl.13.

jún.29.

jún.15.

Mrd Ft 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2010.jún.1

Mrd Ft 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300

Aukciók, lejáratok

Forrás: MNB. Megjegyzés: 2010.jún.1 = 0; kumulált változás; MNB-kötvény nélkül.

35. A külföldiek állampapír-állománya Mrd Ft 250

Mrd Ft 250

200

200

150

150

100

100

50

50

0

0

DKJ-lejárat

Kötvénylejárat

DKJ-aukció

Forrás: MNB. Megjegyzés: havi változás; az utolsó hónap nem teljes.

13

Kötvényaukció

Másodpiac

2011.aug.

2011.júl.

2011.jún.

2011.máj.

2011.ápr.

2011.márc.

2011.febr.

2011.jan.

2010.dec.

2010.nov.

2010.okt.

2010.szept.

2010.aug.

-200 2010.júl.

-200 2010.jún.

-150

2010.máj.

-150

2010.ápr.

-100

2010.márc.

-100

2010.febr.

-50

2010.jan.

-50

Összesen

Pénzügyi piacok

2011. augusztus 19.

25

2250

20

2000

30

3000

28

2800

26

2600

24

2400

22

2200

20

2000

Állomány (jobb tengely)

2010.szept.1

Arány a teljes állomány százalékában

Állomány (jobb tengely)

aug.9

2500

3200

júl.12

30

32

jún.14

2750

3400

máj.16

35

34

ápr.15

3000

3600

márc.19

40

36

febr.17

3250

3800

2011.jan.20

45

38

dec.22

3500

Mrd Ft 4000

okt.27

50

% 40

nov.25

Mrd Ft 3750

2006.jan.2 máj.12 aug.8 nov.2 2007.jan.30 máj.2 júl.26 okt.19 2008.jan.24 ápr.18 júl.16 okt.9 2009.jan.12 ápr.3 júl.1 szept.24 dec.18 2010.márc.17 jún.11 szept.6 nov.30 2011.febr.22 máj.19 aug.12

% 55

37. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok)

szept.29

36. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül

Arány a teljes állomány százalékában

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.

Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.

38. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje

39. A belföldiek és külföldiek kötvényállományának átlagos hátralévő futamideje az átlaghoz viszonyítva

4,8

4,8

4,6

4,6

4,4

4,4

4,2

4,2

4,0

4,0

3,8

3,8

3,6

3,6

3,4

3,4

3,2

3,2

3,0

3,0

hónap 18

Teljes

Külföldi

hónap 18

15

15

12

12

9

9

6

6

3

3

0

0

-3

-3

-6

-6 2009.jan.5 febr.9 márc.16 ápr.20 máj.26 júl.1 aug.5 szept.10 okt.15 nov.20 dec.28 2010.febr.2 márc.9 ápr.15 máj.20 jún.25 júl.30 szept.6 okt.11 nov.16 dec.20 2011.jan.25 márc.1 ápr.6 máj.12 jún.17 júl.22

év 5,0

2009.jan.5 febr.16 márc.28 máj.12 jún.24 aug.5 szept.17 okt.30 dec.11 2010.jan.26 márc.9 ápr.22 jún.4 júl.16 aug.30 okt.11 nov.23 2011.jan.4 febr.15 márc.30 máj.12 jún.24 aug.5

év 5,0

Belföldi

Külföldi

Belföldi

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megyjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül.

Megjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül.

14

Pénzügyi piacok

2011. augusztus 19. 40. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai

Mrd Ft 225

% 8,0 3 hónapos dkj

200

12 hónapos dkj

3 éves kötvény

5 éves kötvény

10 éves kötvény

7,5 175 7,0

150 125

6,5 100 6,0

75 50

5,5 25

Meghirdetett

Benyújtott

Elfogadott

Max hozam (jobb skála)

Átlag hozam (jobb skála)

2011.aug.11.

2011.júl.28.

2011.júl.14.

2011.aug.11.

2011.júl.28.

2011.júl.14.

2011.aug.11.

2011.júl.28.

2011.júl.14.

2011.aug.18.

2011.aug.4.

2011.júl.21.

2011.aug.16.

2011.aug.9.

5,0 2011.aug.2.

0

Min hozam (jobb skála)

Forrás: ÁKK. Megjegyzés: a kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiségek a nem-kompetitív tenderek eredményét is tartalmazzák. Változó kamatozású kötvény esetében nem jelenítünk meg hozamadatot.

41. Állampapírkibocsátások, lejáratok, visszavásárlások kumulált összege Mrd Ft 2000

Mrd Ft 2000

1600

1600

1200

1200

800

800

400

400 0

0

-400

-800

-800

-1200

-1200

-1600

-1600 2010.jan.1. jan.11. jan.21. jan.31. febr.10. febr.20. márc.2. márc.12. márc.22. ápr.1. ápr.11. ápr.21. máj.1. máj.11. máj.21. máj.31. jún.10. jún.20. jún.30. júl.10. júl.20. júl.30. aug.9. aug.19. aug.29. szept.8. szept.18. szept.28. okt.8. okt.18. okt.28. nov.7. nov.17. nov.27. dec.7. dec.17. dec.27. 2011.jan.6. jan.16. jan.26. febr.5. febr.15. febr.25. márc.7. márc.17. márc.27. ápr.6. ápr.16. ápr.26. máj.6. máj.16. máj.26. jún.5. jún.15. jún.25. júl.5.

-400

Nettó DKJ-kibocsátás

Kötvényvisszavásárlás

Kötvénylejárat

Forrás: ÁKK.

15

Kötvénykibocsátás

nettó állományváltozás

Pénzügyi piacok

2011. augusztus 19.

42. A fedezetlen bankközi piac forgalma

43. Az FRA-piac forgalma

Mrd Ft 225

Mrd Ft 225

200

200

175

175

150

150

125

125

100

100

75

75

50

50

25 0

Mrd Ft 200

175

150

150

125

125

100

100

75

75

50

50

25

25

25

0

0

0 2010.jan.4. febr.2. márc.3. ápr.2. máj.4. jún.3. júl.2. aug.2. szept.1. szept.30. okt.29. nov.30. dec.29. 2011.jan.27. febr.25. márc.29. ápr.28. máj.27. jún.28. júl.27.

175

2010.jan.4. febr.2. márc.3. ápr.2. máj.4. jún.3. júl.2. aug.2. szept.1. szept.30. okt.29. nov.30. dec.29. 2011.jan.27. febr.25. márc.29. ápr.28. máj.27. jún.28. júl.27. 5 napos mozgóátlag

Mrd Ft 200




Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.

Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.

44. Másodpiaci állampapírforgalom

1 évnél rövidebb

1-3 éves

3-5 éves

Forrás: KELER. Megjegyzés: 10 napos mozgóátlagok.

16

5 évnél hosszabb

aug.3.

jún.29.

máj.24.

ápr.18.

márc.14.

febr.7.

2011.jan.3.

nov.29.

okt.22.

szept.17.

júl.8.

aug.12.

jún.3.

ápr.28.

márc.23.

febr.15.

2010.jan.11.

dec.3.

okt.29.

szept.23.

aug.18.

júl.14.

jún.9.

máj.4.

márc.27.

Mrd Ft 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0 febr.20.

2009.jan.16.

Mrd Ft 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0

Nemzetközi és regionális környezet

2011. augusztus 19.

45. Az EKB irányadó kamatára vonatkozó várakozások

2,00

1,75

1,75

1,50

1,50

1,25

1,25

1,00

1,00

0,75

0,75

0,50

0,50

0,25

0,25

0,00

0,00

2011.augusztus 10.

szept.11.

júl.17.

márc.27.

2012.jan.31.

aug.16.

ápr.26.

2011.július 19.

nov.6.

2,00

máj.22.

2,25

dec.6.

2,25

okt.11.

2,50

jún.21.

2,50

márc.1.

% 2,75

2011.jan.4.

% 2,75

2011.augusztus 17.

Forrás: EKB. Megjegyzés: az EKB által Svensson módszerrel becsült kamatok, AAA minősítésű, eurozóna államkötvények adatai alapján.

46. A Fed irányadó kamatára vonatkozó várakozások

0,00

0,00

2011. július 19.

okt.25.

2011. augusztus 11.

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: határidős kamatláb jegyzésekből számolva.

17

2011. augusztus 18.

aug.15.

0,25

jún.16.

0,25

ápr.19.

0,50

2012.febr.21.

0,50

dec.23.

0,75

aug.26.

0,75

jún.27.

1,00

ápr.29.

1,00

márc.2.

% 1,25

2011.jan.1.

% 1,25


2011. augusztus 19.

47. Az EKB, a Fed és a svájci jegybank irányadó kamatai és 3 hónapos pénzpiaci kamatok

EKB

Euro hozam

Svájci jegybank

Svájci frank hozam

Fed (O/N)

júl.25.

jún.20.

máj.16.

ápr.11.

márc.7.

2011.jan.31.

dec.27.

nov.22.

okt.12.

szept.7.

júl.15.

jún.10.

máj.6.

ápr.1.

0,0 febr.25.

0,0 2010.jan.21.

0,5

dec.17.

0,5

nov.12.

1,0

okt.8.

1,0

szept.3.

1,5

júl.30.

1,5

jún.25.

2,0

máj.21.

2,0

ápr.16.

2,5

márc.12.

2,5

febr.5.

% 3,0

2009.jan.1.

% 3,0

Dollár hozam


48. 3 hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek bázispont 200

bázispont 200

Euro

Dollár


18

júl.19.

jún.14.

máj.10.

ápr.5.

márc.1.

2011.jan.25.

dec.21.

nov.16.

okt.12.

aug.2.

szept.6.

jún.10.

0 máj.6.

0 ápr.1.

25

febr.25.

25

2010.jan.21.

50

dec.17.

50

nov.12.

75

okt.8.

75

szept.3.

100

júl.30.

100

jún.25.

125

máj.21.

125

ápr.16.

150

márc.12.

150

febr.5.

175

2009.jan.1.

175

10 éves euro


Megjegyzés: a Thomson Reuters által közölt benchmark adatok.

19

10 éves dollár

júl.18.

jún.6.

ápr.25.

márc.14.

2011.jan.31.

EUR

dec.20.

nov.8.

szept.23.

aug.12.

júl.1.

máj.20.

ápr.8.

febr.25.

2010.jan.14.

dec.3.

okt.22.

szept.10.

júl.30.

jún.18.

máj.7.

márc.26.

febr.12.

2009.jan.1.

bázispont 150

aug.10.

júl.5.

máj.31.

ápr.26.

márc.18.

febr.11.

2011.jan.7.

dec.3.

okt.29.

szept.24.

aug.20.

júl.16.

jún.11.

máj.7.

ápr.2.

febr.26.

2010.jan.22.

dec.18.

nov.13.

okt.9.

szept.4.

júl.31.

jún.26.

máj.22.

ápr.17.

márc.13.

febr.6.

2009.jan.2.

Nemzetközi és regionális környezet 2011. augusztus 19.

49. 3 hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei bázispont 150

125 125

100 100

75 75

50 50

25 25

0 0

USD


50. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok

% 4,0 % 4,0

3,5 3,5

3,0 3,0

2,5 2,5

2,0

2,0


2011. augusztus 19.

51. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollár relációjában %

% 20

20

15

15

10

10

5

5

USD/EUR

USD/GBP

USD/CHF

júl.14.

aug.12.

jún.16.

ápr.21.

máj.19.

márc.24.

febr.24.

2011.jan.27.

dec.2.

dec.30.

okt.7.

nov.4.

szept.9.

júl.15.

aug.12.

jún.17.

ápr.22.

máj.20.

febr.25.

márc.25.

2010.jan.28.

dec.3.

-40 dec.31.

-40 okt.8.

-35 nov.5.

-30

-35 szept.10.

-30

júl.16.

-25

aug.13.

-25

jún.18.

-20

ápr.23.

-15

-20

máj.21.

-15

márc.26.

-10

jan.29.

-10

febr.26.

0 -5

2009.jan.1.

0 -5

USD/JPY

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2009. január 1. = 0; kumulált változás, pozitív értékek a dollár erősödését jelentik.

52. Nyersanyagárak alakulása dollár/hordó; indexek 250

dollár/uncia 1900

230

1800

210

1700

190

1600

170

1500

150

1400

130

1300

110

1200 1100 1000

50

900

30

800 2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2010.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.6. 2011.jan.3. jan.31. febr.28. márc.28. ápr.25. máj.23. jún.20. júl.18. aug.15.

90 70

Brent nyersolaj (dollár/hordó)

S&P GSCI nyersanyag főindex*

S&P GSCI nyersanyag agrártermékek alindex*

Arany (dollár/uncia, jobb tengely)

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Brent nyersolaj és arany: nominális értékek; *Standard&Poor's Goldman Sachs nyersanyagindexek: 2009. január 1. = 100.

20


2011. augusztus 19. 53. Fejlett piaci részvényindexek alakulása

%

% 50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0

FTSE 100

júl.13.

aug.11.

jún.15.

ápr.18.

máj.18.

febr.21.

márc.21.

2011.jan.24.

dec.27.

okt.19.

nov.16.

aug.24.

S&P 500

szept.21.

júl.27.

jún.1.

jún.29.

máj.4.

ápr.6.

febr.5.

márc.5.

dec.9.

DJ STOXX

2010.jan.8.

okt.14.

nov.11.

szept.16.

júl.22.

aug.19.

jún.24.

ápr.29.

-30 máj.27.

-30 márc.2.

-20

márc.30.

-20

febr.2.

-10

2009.jan.5.

-10

NIKKEI 225

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2009. január 5. = 0; kumulált változás.

54. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása % 110

% 230

100

210

90

190

80

170

70

150

60 50

130

40

110

30

90

20

70

10

50

0

30

BUX

PX50 (cseh)

WIG (lengyel)

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2009. január 12. = 0; kumulált változás.

21

SHCOMP (kínai)

aug.4.

júl.7.

jún.8.

ápr.12.

máj.11.

márc.11.

febr.11.

dec.16.

2011.jan.14.

okt.7.

nov.5.

szept.9.

aug.11.

júl.14.

jún.16.

máj.18.

ápr.20.

márc.22.

febr.19.

2010.jan.22.

dec.22.

nov.24.

okt.27.

aug.31.

szept.28.

júl.30.

júl.2.

jún.4.

máj.6.

-30 ápr.6.

-30 márc.9.

-10 febr.9.

10

-20 2009.jan.12.

-10

RTS (orosz; jobb tengely)


2011. augusztus 19. 55. Főbb kockázati indexek alakulása

% 90

bázispont 900

80

800

70

700

60

600

50

500

40

400

30

300

20

200

10

100 0

VIX index

EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás

júl.14.

aug.11.

jún.16.

ápr.21.

máj.19.

febr.24.

márc.24.

2011.jan.27.

dec.2.

dec.30.

okt.7.

nov.4.

szept.9.

júl.15.

aug.12.

jún.17.

ápr.22.

máj.20.

febr.25.

márc.25.

2010.jan.28.

dec.3.

dec.31.

okt.8.

nov.5.

szept.10.

júl.16.

aug.13.

jún.18.

ápr.23.

máj.21.

márc.26.

jan.29.

febr.26.

2009.jan.1.

0

EMBI Global (jobb skála)

Forrás: Thomson Reuters; JP Morgan. Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. A VIX index az S&P500 implikált volatilitását mutatja.

56. 5 éves vállalati CDS kompozitindexek alakulása bázispont 500

bázispont 900

450

800

400

700

350

600

300

500

250 400

200

300

150 100

200

50

100 0

iTraxx Europe

CDX befektetői fokozat

iTraxx Crossover

aug.12.

júl.15.

jún.17.

ápr.22.

máj.20.

márc.25.

febr.25.

2011.jan.28.

dec.31.

nov.5.

dec.3.

okt.8.

szept.10.

aug.13.

júl.16.

jún.18.

ápr.23.

máj.21.

márc.26.

febr.26.

jan.29.

2010.jan.1.

nov.6.

iTraxx Europe HiVol

dec.4.

okt.8.

aug.13.

szept.10.

júl.16.

jún.18.

máj.21.

ápr.23.

febr.26.

márc.26.

jan.29.

2009.jan.1.

0

CDX spekulatív fokozat (jobb skála)

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: az iTraxx Europe index a 125 leginkább kereskedett európai befektetési fokozatú vállalati CDS-ből áll. Az iTraxx HiVol alindex ennek 30 legkockázatosabb összetevőjét tartalmazza. A Crossover index a 45 leglikvidebb nem befektetési fokozatú CDS-t tartalmazza. A CDX North American Investment Grade index 125 összetevőből áll, a CDX North American High Yield index 100 komponens alapján számolódik. Az indexek összetevői félévente kerülnek frissítésre.

22


2011. augusztus 19.

57. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban bázispont 800

bázispont 800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100 0

Magyarország

Románia

Horvátország

júl.11.

máj.30.

ápr.18.

márc.7.

2011.jan.24.

dec.13.

nov.1.

aug.9.

Bulgária

szept.20.

jún.28.

máj.17.

ápr.5.

febr.22.

2010.jan.11.

nov.30.

okt.19.

szept.7.

júl.27.

jún.15.

máj.4.

márc.23.

2009.febr.9.

nov.17.

dec.29.

okt.6.

aug.25.

júl.14.

2008.jún.2.

0

CEEMEA SovX

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

58. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) bázispont 450

bázispont 450

325

300

300

275

275

250

250

225

225

200

200

175

175

150

150

Magyarország

Bulgária

Horvátország

aug.2.

máj.26. Románia

aug.12.

325

júl.21.

350

júl.11.

350

jún.29.

375

jún.17.

375

jún.7.

400

máj.16.

400

máj.4.

425

ápr.22.

425

CEEMEA SovX


23


2011. augusztus 19.

59. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban bázispont 1400

bázispont 2600

1300

2400

1200

2200

1100

2000

1000

1800

900

1600

800

1400

700

1200

600

1000

500 400

800

300

600

200

400

100

200 0

Olaszország

Írország

WE SovX

júl.11.

ápr.18.

máj.30.

márc.7.

2011.jan.24.

nov.1.

dec.13.

szept.20.

aug.9.

jún.28.

máj.17.

ápr.5.

febr.22.

2010.jan.11.

nov.30.

okt.19.

júl.27.

Spanyolország

szept.7.

jún.15.

máj.4.

márc.23.

2009.febr.9.

dec.29.

okt.6.

Portugália

nov.17.

aug.25.

júl.14.

2008.jún.2.

0

Görögország (jobb tengely)


60. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban (utóbbi hónapok) bázispont 1400

2600

1300

2400

1200

2200

1100

2000

1000

1800

900

1600

800

1400

700

1200

600

1000

500

800

400 300

600

200

400

100

200 0

Portugália

Spanyolország

Olaszország

Írország

WE SovX

aug.12.

júl.29.

júl.15.

júl.1.

jún.17.

jún.3.

máj.20.

máj.6.

ápr.22.

0

Görögország (jobb tengely)


24


2011. augusztus 19.

61. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban bázispont 1200

62. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok)

bázispont 1200

bázispont 275

bázispont 275

175

175

700

700

600

600

150

150

500

500

125

125

400

400

100

100

300

300

75

75

200

200

50

50

100

100

25

25

0

0

Csehország

Törökország

Észtország

jún.7.

ápr.22.

2008.jún.2. júl.14. aug.25. okt.6. nov.17. dec.29. 2009.febr.9. márc.23. máj.4. jún.15. júl.27. szept.7. okt.19. nov.30. 2010.jan.11. febr.22. ápr.5. máj.17. jún.28. aug.9. szept.20. nov.1. dec.13. 2011.jan.24. márc.7. ápr.18. máj.30. júl.11. Lengyelország

máj.16.

0

0

Lengyelország

Csehország

Törökország

Észtország

aug.12.

200

800

aug.2.

200

800

júl.21.

225

900

júl.11.

225

900

jún.29.

250

1000

jún.17.

250

1000

máj.26.

1100

máj.4.

1100

Oroszország

Oroszország



63. Fejlődő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai bázispont 600

bázispont 600

Magyarország

Összes fejlődő

Latin-Amerika

KKE

aug.11.

jún.16.

ápr.21.

2011.febr.24.

dec.30.

nov.4.

0 szept.9.

50

0 júl.15.

100

50 máj.20.

150

100

márc.25.

200

150

2010.jan.28.

250

200

dec.3.

300

250

okt.8.

350

300

aug.13.

400

350

jún.18.

450

400

ápr.23.

500

450

febr.26.

550

500

2009.jan.1.

550

Ázsia

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: JP Morgan Euro EMBI adataiból számítva. A mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények durációjának megfelelő euro zérokupon hozamok különbözetei.

25


2011. augusztus 19.

64. Irányadó kamatok és rövid bankközi hozamok a régióban

aug.12.

jún.30.

máj.19.

ápr.7.

febr.24.

2011.jan.13.

dec.1.

okt.20.

0 aug.31.

0 jún.15.

2

máj.4.

2

márc.23.

4

2010.febr.9.

4

dec.29.

6

nov.17.

6

okt.6.

8

aug.25.

8

júl.14.

10

jún.2.

10

ápr.21.

12

márc.10.

12

2009.jan.27.

14

dec.16.

14

nov.4.

16

szept.23.

16

aug.12.

% 18

2008.júl.1.

% 18

Magyar alapkamat

Lengyel alapkamat

Cseh alapkamat

Román alapkamat

Magyar bankközi

Lengyel bankközi

Cseh bankközi

Román bankközi

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: bankközi hozamok Reuters jegyzések alapján.

65. 3 hónapos bankközi kamatok néhány kelet-európai és balti országban %

% 18

48 44

16

40 14

36

12

32 28

10

24 8

20

6

16 12

4

8 2

4

0 2009.jan.5. jan.27. febr.18. márc.12. ápr.2. ápr.27. máj.20. jún.12. júl.6. júl.28. aug.19. szept.11. okt.5. okt.28. nov.19. dec.11. 2010.jan.6. jan.28. febr.19. márc.16. ápr.8. ápr.30. máj.25. jún.16. júl.8. júl.30. aug.24. szept.15. okt.7. okt.29. nov.23. dec.14. 2011.jan.6. jan.28. febr.21. márc.16. ápr.6. ápr.29. máj.23. jún.15. júl.7. júl.29.

0

Litvánia

Lettország

Bulgária

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 5 napos mozgóátlagok.

26

Ukrajna (jobb skála)


2011. augusztus 19.

66. Devizakötvény-felárak a régióban

67. Devizakötvény-felárak a régióban bázispont 600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100

0

800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100

0

Lengyelország (2016.febr.)

Csehország (2014.jún.)

Románia (2015.márc.)


jún.29.

aug.10.

ápr.6.

máj.18.

febr.23.

dec.1.

okt.20.

júl.28.

szept.8.

jún.21.

máj.10.

márc.29.

2011.jan.12.

Magyarország (2016.júl.)

0 febr.15.

jún.29.

bázispont 900

800

aug.10.

ápr.6.

máj.18.

febr.23.

2011.jan.12.

dec.1.

okt.20.

júl.28.

szept.8.

jún.21.

máj.10.

febr.15.

márc.29.

2010.jan.4.

0

bázispont 900

2010.jan.4.

bázispont 600

Horvátország (2014.ápr.)

Lettország (2014.ápr.)

Litvánia (2016.febr.)

Ukrajna (2015.okt.)


Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek.

68. Referencia hozamgörbék Magyarországon, Lengyelországban, Írországban és Németországban % 24

% 24

22

22

20

20

18

18

16

16

14

14

12

12

10

10

8

8

6

6

4

4

2

2

0

0 3m 6m

1y

2y

3y

4y

5y

6y

7y

8y

9y

10y 11y 12y 13y 14y 15y 16y 17y 18y 19y 20y 30y

Magyar 2011.08.21

Lengyel 2011.08.21

Ír 2011.08.21

Német 2011.08.21

Magyar 2011.07.22

Lengyel 2011.07.22

Ír 2011.07.22

Német 2011.07.22


27


2011. augusztus 19.

69. 5 éves euro spot zéró-kupon hozamokhoz viszonyított különbözetek bázispont 800

bázispont 800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100 0

0

-100 2009.jan.2. jan.30. febr.27. márc.27. ápr.24. máj.22. jún.19. júl.17. aug.14. szept.11. okt.9. nov.6. dec.4. 2010.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2011.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12.

-100

Forint

Cseh korona

Zloty

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Reuters által számított zérókupon hozamgörbék alapján.

70. Az euróhoz viszonyított 5 év múlvai 5 éves forward kamatkülönbözet a régió országaiban bázispont 400

bázispont 400

350

350

300

300

250

250

200

200

150

150

100

100

50

50

0

0

Forint

Cseh korona

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján.

28

aug.5.

júl.1.

ápr.22.

Zloty

máj.27.

márc.18.

febr.11.

2011.jan.7.

dec.3.

okt.29.

szept.24.

aug.20.

júl.16.

máj.7.

jún.11.

ápr.2.

febr.26.

2010.jan.22.

nov.13.

dec.18.

okt.9.

szept.4.

júl.31.

jún.26.

máj.22.

ápr.17.

-100 márc.13.

-100 febr.6.

-50

2009.jan.2.

-50

A bankrendszer likviditási pozíciója

2011. augusztus 19. 71. Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása

Mrd Ft 5500

Mrd Ft 5500

5000

5000

4500

4500

4000

4000

3500

3500

3000

3000

2500

2500

2000

2000

1500

1500

1000

1000

500

500 0

0

-500 2009.jan.1. jan.21. febr.10. márc.2. márc.22. ápr.11. máj.1. máj.21. jún.10. jún.30. júl.20. aug.9. aug.29. szept.18. okt.8. okt.28. nov.17. dec.7. dec.27. 2010.jan.16. febr.5. febr.25. márc.17. ápr.6. ápr.26. máj.16. jún.5. jún.25. júl.15. aug.4. aug.24. szept.13. okt.3. okt.23. nov.12. dec.2. dec.22. 2011.jan.11. jan.31. febr.20. márc.12. ápr.1. ápr.21. máj.11. máj.31. jún.20. júl.10. júl.30.

-500

Tartalékteljesítés

Egynapos eszközök nettó állománya

Kéthetes kötvény

FX-swap eszközök

Kéthetes hitel

Hathónapos hitel

Teljes forintlikviditás Forrás: MNB.

72. Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele Mrd Ft 800

Mrd Ft 800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100 0

0

-100

Egynapos eszközök nettó állománya

FX-swap eszközök

Forrás: MNB.

29

Hathónapos hitel

Kéthetes hitel

aug.18.

aug.16.

aug.14.

aug.12.

aug.10.

aug.8.

aug.6.

aug.4.

aug.2.

júl.31.

júl.29.

júl.27.

júl.25.

júl.23.

júl.21.

júl.19.

júl.17.

júl.15.

júl.13.

júl.11.

júl.9.

júl.7.

júl.5.

júl.3.

2011.júl.1.

-100

Infláció

2011. augusztus 19. 74. A trendinflációs mutatók alakulása % 9

8

8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0

% 10

2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj.

% 9

Fogyasztóiár-index

% 10

9

9

8

8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0

-1

-1

-2

-2 2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj.

73. A fogyasztóiár-index és a maginfláció alakulása

Trendinflácós mutatók sávja

Maginfláció

Forrás: KSH, MNB

Indirektadó-változásoktól szűrt maginfláció Forrás: KSH, MNB.

Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); A 2009-es Megjegyzés: A medián, súlyozott medián, csonkolt átlag és Edgeworthmódszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott. index mutatókból képzett sáv.

75. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Súly 2011

2011.ápr.

2011.máj.

2011.jún.

2011.máj.

100,0

4,7

3,9

3,5

3,1

Feldolgozatlan élelmiszerek

5,9

13,3

9,6

1,0

-4,7

Feldolgozott élelmiszerek

11,6

10,4

10,6

11,6

12,2

Iparcikkek

25,6

0,7

1,2

1,5

1,4

Piaci szolgáltatások

21,9

2,3

2,1

2,2

2,2

Szabadáras háztartási energia

2,0

10,0

8,6

9,4

9,7

Szeszesital, dohányáru

9,7

-0,2

-1,0

-0,9

-0,3

Jármű-üzemanyag

5,5

16,0

13,2

12,1

10,2

Szabályozott árak

Fogyasztóiár-index Ebből:

17,8

5,4

3,3

2,8

2,6

Maginfláció

68,7

2,7

2,7

3,0

3,2

Változatlan adótartalmú árindex

100,0

4,6

3,9

3,4

3,0

Forrás: KSH, MNB bontás Megjegyzés: éves növekedési ütemek (%); az iparcikkek, a piaci szolgáltatások és a szabályozott árak idősorai és a maginfláció idősora megváltozott, mivel a maginfláció számítására - a KSH és az MNB által közösen kialakított - 2009-től érvényes módszertan több tételt (mint a gyógyszert, utazást egyéb távolsági úti céllal, telefont, TV-előfizetést) is megbontott.

30

Infláció

2011. augusztus 19. 76. A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása

forint/euro 225

forint/euro 225

MNB technikai feltételezése

aug.8.

máj.16.

2012.febr.22.

nov.30.

szept.7.

jún.15.

2011.márc.23.

dec.29.

okt.6.

júl.14.

315 ápr.21.

315 2010.jan.27.

300

nov.4.

300

aug.12.

285

máj.20.

285

2009.febr.25.

270

dec.3.

270

szept.10.

255

jún.18.

255

márc.26.

240

2008.jan.2.

240

Elemzői előrejelzések átlaga

Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, előrevetített sáv, 2001. október 1-től 276,1 -on, 2003. június 4-től pedig 282,36-on rögzített középárfolyammal. A vékony folytonos vonal az elemzői várakozások (adott havi regionális Reuters CEE FX Poll) átlagát mutatja. A vastag vonal az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai árfolyamfeltevést mutatja.

77. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások dollár/hordó 160

dollár/hordó 160 140

120

120

100

100

80

80

60

60

40

40

20

20 2003.jan.2. máj.8. szept.11. 2004.jan.15. máj.20. szept.23. 2005.febr.3. jún.14. okt.18. 2006.febr.23. jún.29. okt.25. 2007.jan.23. ápr.23. júl.22. okt.20. 2008.jan.18. ápr.17. júl.16. okt.14. 2009.jan.12. ápr.12. júl.11. okt.9. 2010.jan.7. ápr.7. júl.6. okt.4. 2011.jan.2. ápr.2. júl.1. szept.29. dec.28. 2012.márc.27. jún.25. szept.23. dec.22.

140

tény

elemzői várakozások*

határidős áraknak megfelelő pálya**

MNB technikai feltevése***

Forrás: Bloomberg, Consensus Economics. Megjegyzés: *Consensus Economics Forecast (legutolsó elérhető felmérés); az eredeti előrejelzés WTI típusú olajra vonatkozik, amiből a két kőolajfajta átlagos árkülönbségével korrigálva származtatunk árakat a Brent típusra; ** A legutolsó elérhető határidős árak alapján; *** Az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai olajár-feltevés.

31

Infláció

2011. augusztus 19. 78. Monetáris kondíciók

1 éves reálkamat a Reuters poll alapján* (bal skála)

máj.

2011.jan.

máj.

szept.

szept.

2010.jan.

máj.

2009.jan.

máj.

szept.

2008.jan.

máj.

szept.

szept.

2007.jan.

máj.

2006.jan.

máj.

szept.

2005.jan.

100 máj.

1 szept.

110

szept.

2

2004.jan.

120

máj.

3

2003.jan.

130

máj.

4

szept.

140

2002.jan.

5

máj.

150

szept.

6

szept.

160

2001.jan.

7

máj.

% 170

2000.jan.

% 8

CPI alapú reálárfolyam** (jobb skála)

Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. Megjegyzés: * Az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján. ** Az árfolyam havi leértékelődése az euróhoz képest (2001. áprilisig a havi leértékelési ütem), korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával (1997. jan. 1.=100%, a növekedés felértékelődést jelent).

79. Az inflációs előrejelzés legyezőábrája %

%

II. n. év

2013. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

-1 2012. I. n. év

-1 IV. n. év

0

III. n. év

0

II. n. év

1

2011. I. n. év

1

IV. n. év

2

III. n. év

2

II. n. év

3

2010. I. n. év

3

IV. n. év

4

III. n. év

4

II. n. év

5

2009. I. n. év

5

IV. n. év

6

III. n. év

6

II. n. év

7

2008. I. n. év

7

IV. n. év

8

III. n. év

8

II. n. év

9

2007. I. n. év

9

Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le. A vízszintes vonal a meghirdetett inflációs cél értékét mutatja.

32

Infláció

2011. augusztus 19. 80. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2011-re

júl.

aug.

jún.

ápr.

máj.

febr.

márc.

2011.jan.

dec.

okt.

nov.

szept.

júl.

1,0 aug.

1,0 jún.

1,5

ápr.

1,5

máj.

2,0

febr.

2,0

márc.

2,5

2010.jan.

2,5

dec.

3,0

okt.

3,0

nov.

3,5

szept.

3,5

júl.

4,0

aug.

4,0

jún.

4,5

ápr.

4,5

máj.

5,0

febr.

5,0

márc.

% 5,5

2009.jan.

% 5,5

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.

81. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2012-re

aug.

1,0 júl.

1,0 jún.

1,5

máj.

1,5

ápr.

2,0

márc.

2,0

febr.

2,5

2011.jan.

2,5

dec.

3,0

nov.

3,0

okt.

3,5

szept.

3,5

aug.

4,0

júl.

4,0

jún.

4,5

máj.

4,5

ápr.

5,0

márc.

5,0

febr.

% 5,5

2010.jan.

% 5,5

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.

33

Infláció

2011. augusztus 19.

82. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal 2011

2012

2013

Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, %) MNB (2011. június) Consensus Economics (2011. augusztus)1

3,9

3,6

-

3,8 - 4,0 - 4,3

2,6 - 3,5 - 4,4

-

Európai Bizottság (2011. május)

4,0

3,5

-

IMF (2011. június)

4,1

3,4

-

OECD (2011. május) Reuters-felmérés (2011. augusztus)1

4,0

3,3

-

3,6 - 3,9 - 4,3

2,6 - 3,2 - 4,0

2,8 - 3,2 - 3,6

GDP (éves növekedés, %) MNB (2011. június) Consensus Economics (2011. augusztus)1

2,5

2,4

-

2,0 - 2,5 - 3,0

2,0 - 2,8 - 3,4

-


2,7

2,6

-

IMF (2011. június)

2,6

2,5

-


2,7

3,1

-

1,4 - 2,0 - 2,8

0,5 - 2,3 - 3,0

-

Folyó fizetési mérleg egyenlege (a GDP %-ában) MNB (2011. június)

1,9

3,2

-


1,6

1,9

-

IMF (2011. június)

1,7

1,6

-

OECD (2011. május)

2,7

1,8

-

Államháztartás hiánya (ESA-95 szerint, a GDP %-ában) MNB (2011. június) Consensus Economics (2011. augusztus)1

-2,4

3,2

-

2,5 - 4,4 - 7,0*

2,4 - 3,0 - 3,7

-


-1,6

3,3

-

IMF (2011. június)

-2,3

3,3

-


-2,6

3,3

-

(-4,0) - (-2,0) - (-2,7)

2,5 - 2,9 - 3,3

-

Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %)** MNB (2011. június) Európai Bizottság (2011. május)2 IMF (2011. április) OECD (2011. május)2

7,3

5,8

-

6,2

6,4

-

6,4

5,1

5,2

7,0

6,4

-

Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %)** MNB (2011. június) Európai Bizottság (2011. május)2

2,5

2,4

2,5

2,5

-

IMF (2011. június)2

2,7

2,7

2,7

OECD (2011. május)2

3,0

2,8

-

1

A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében.

2 MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Bizonyos intézmények nem minden partnerországra készítenek előrejelzést.

* A magánnyugdíjpénztári bevételek nélkül. ** 2011 júniusától revideáltuk a külső kereslet számításához használt súlyokat, így a táblázatban szereplő számok nem hasonlíthatók össze közvetlenül a korábban publikált táblázatokban szereplő értékekkel.

Forrás: Eastern Europe Consensus Forecasts (Consensus Economics Inc. (London), 2011. augusztus); European Commission Economic Forecasts (2011. május); IMF World Economic Outlook Database (2011. április), IMF World Economic Outlook Update (2011. június), IMF Public Information Notice (PIN) No. 11/73 (June 15, 2011); Reuters-felmérés (2011. augusztus); OECD Economic Outlook No.89 (2011. május).

34

Külső egyensúly

2011. augusztus 19. 83. A háztartási szektor nettó finanszírozási képessége

% 10

% 10 8

6

6

4

4

2

2

0

0

-2

-2 2000. márc. jún.. szept.. dec.. 2001. márc. jún.. szept.. dec.. 2002. márc. jún.. szept.. dec.. 2003. márc. jún.. szept.. dec.. 2004. márc. jún.. szept.. dec.. 2005. márc. jún.. szept.. dec.. 2006. márc. jún.. szept.. dec.. 2007. márc. jún.. szept. dec.. 2008.márc. jún. szept. dec.. 2009.márc. jún. szept. dec. 2010.márc. jún. szept. dec. 2011.márc. jún.

8

Vagyonátadás nélküli nettó finanszírozási képesség

Vagyonátadás nélküli követelés

Nettó finanszírozási képesség (jobb tengely)

Követelés (jobb tengely)

Tartozás Forrás: MNB. Szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. Az ábrán szereplő idősorok szezonális igazítása direkt igazítással készült, így a követelés és a teljes hitelfelvétel különbsége nem feltétlenül egyezik meg a nettó megtakarítás szezonálisan igazított értékével. 2011 első negyedévében különálló pontként ábrázoltuk azokat a negyedéves adatokat, amelyek a magán-nyugdíjpénztári kilépések miatti tőketranszfer hatását figyelmen kívül hagyva mutatják a nettó finanszírozási képességet illetve követelést. A magán-nyugdíjpénztári kilépéseket figyelembe véve a nettó finanszírozási képesség a GDP 34 százaléka.

84. A nem pénzügyi vállalati szektor nettó finanszírozási képessége %

% 20

15

15

10

10

5

5

0

0

-5

-5

-10

-10

-15

-15 2000. I. n.év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év

20

Nettó finanszírozási képesség

Tartozás

Forrás: MNB. Megjegyzés: szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok.

35

Követelés

2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év Fogyasztási hitel és egyéb hitel

Export

Forrás: MNB.

Megjegyzés: az előző év azonos időszakához képest.

36

Ingatlanhitel (forint)

Import

Ingatlanhitel (deviza)

ápr.

2011.jan.

okt.

júl.

ápr.

2010.jan.

okt.

júl.

ápr.

2009.jan.

okt.

júl.

ápr.

2008.jan.

okt.

júl.

ápr.

2007.jan.

okt.

júl.

ápr.

2006.jan.

okt.

júl.

ápr.

2005.jan.

okt.

júl.

ápr.

2004.jan.

okt.

júl.

ápr.

2003.jan.

Külső egyensúly 2011. augusztus 19.

85. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele

Mrd Ft 150 Mrd Ft 150

125 125

100 100

75 75

50 50

25 25

0 0

-25 -25

-50 -50

Összes hitel

Forrás: MNB.

Megjegyzés: árfolyamhatástól tisztított havi állományváltozás, szezonálisan igazított adatok.

86. Áru- és szolgáltatásexport és -import volumenváltozása

% 30 30 %

25 25

20 20

15 15

10 10

5 5

0 0

-5 -5

-10 -10

-15

-15

-20

-20

-25

-25

0

-2 -2

-4 -4

-6 -6

-8 -8

Forrás: KSH. Forrás: KSH.

Megjegyzés: Éves növekedési ütem. Megjegyzés: az előző negyedévhez képest, szezonálisan igazítva.

37

II. n. év

0

2013. I. n. év

2

IV. n. év

2

III. n. év

4

II. n. év

4

2012. I. n. év

6

IV. n. év

6

III. n. év

%

II. n. év

8

2011. I. n. év

2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év

8

IV. n. év

%

III. n. év


87. GDP éves növekedése

II. n. év

2010. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2009. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2008. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2007. I. n. év

Hazai konjunktúra 2011. augusztus 19.

88. GDP negyedéves növekedése % 2,0 2,0 %

1,5 1,5

1,0 1,0

0,5 0,5

0,0 0,0

-0,5 -0,5

-1,0 -1,0

-1,5 -1,5

-2,0 -2,0

-2,5 -2,5

-3,0 -3,0

-3,5 -3,5

89. A GDP előrejelzés legyezőábrája

%

6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8

% 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8

Forrás: MNB, KSH.

Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le.

2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év

90. Az új lakásépítési trendek alakulása % 80 80 %

70 70

60 60

50 50

40 40

30 30

20 20

10 10

0 0

-10 -10

-20 -20

-30 -30

-40 -40

-50 -50

-60 -60 2001. 1. n.év 2001. 3. n.év 2002. 1. n.év 2002. 3. n.év 2003. 1. n.év 2003. 3. n.év 2004. 1. n.év 2004. 3. n.év 2005. 1. n.év 2005. 3. n.év 2006. 1. n.év 2006. 3. n.év 2007. 1. n.év 2007. 3. n.év 2008. 1. n.év 2008. 3. n.év 2009. 1. n.év 2009. 3. n.év 2010. 1. n.év 2010. 3. n.év 2011. 1. n.év

1995. 1. n.év 1996. 1. n.év 1997. 1. n.év 1998. 1. n.év 1999. 1. n.év 2000. 1. n.év 2001. 1. n.év 2002. 1. n.év 2003. 1. n.év 2004. 1. n.év 2005. 1. n.év 2006. 1. n.év 2007. 1. n.év 2008. 1. n.év 2009. 1. n.év 2010. 1. n.év 2011. 1. n.év


91. Lakásárak alakulása %

Épített lakások (szezonálisan igazított)

Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított)

Forrás: KSH.

Lakossági fogyasztás

Megjegyzés: éves növekedési ütemek.

38

40 40 %

30 30

20 20

10 10

0 0

-10 -10

-20 -20

Reál kínálati lakásár (Origo adatbázis)

Forrás: KSH. Forrás: Origo adatbázis, FHB.

Megjegyzés: éves növekedési ütemek. A szagatott vonalak az igazítatlan év/év növekedési ütemeket mutatják. Megjegyzés: év/év változások; fogyasztói árindexszel deflálva.

Bruttó állóeszköz-felhalmozás FHB lakásárindex

92. A lakossági fogyasztás és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása

% 20 20 %

15 15

10 10

5 5

0 0

-5

-5

-10

-10

Hazai konjunktúra

2011. augusztus 19. 93. Ipari és feldolgozóipari termelés volumene

%

%

Ipari termelés

máj.

2011.jan.

máj.

szept.

szept.

2010.jan.

máj.

szept.

2009.jan.

máj.

2008.jan.

-30 máj.

-30 szept.

-25

2007.jan.

-25

máj.

-20

szept.

-20

2006.jan.

-15

máj.

-15

szept.

-10

szept.

-10

2005.jan.

-5

máj.

-5

2004.jan.

0

máj.

0

szept.

5

2003.jan.

5

máj.

10

szept.

10

2002.jan.

15

máj.

15

szept.

20

2001.jan.

20

Feldolgozóipari termelés

Forrás: KSH. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.

94. A feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új belföldi és exportrendelései %

% 50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0

Új belföldi rendelések

Új exportrendelések

Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.

39

máj.

2011.jan.

szept.

máj.

szept.

2010.jan.

máj.

2009.jan.

szept.

máj.

2008.jan.

szept.

máj.

2007.jan.

máj.

szept.

2006.jan.

szept.

máj.

szept.

2005.jan.

máj.

szept.

2004.jan.

máj.

-40

2003.jan.

-40 máj.

-30

szept.

-30

2002.jan.

-20

máj.

-20

szept.

-10

2001.jan.

-10

Hazai konjunktúra

2011. augusztus 19.

95. GKI lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott) szint 10

96. Az autóértékesítések negyedéves növekedési üteme

szint 10

% 120

% 120

0 -10

-20

-20

-30

-30

-40

-40

-50

-50

-60

-60

-70

-70

80

80

40

40

0

0

-40

-40

-80

-80


-10


0

Autóértékesítések

Forrás: GKI.

3 havi centrális mozgóátlag

Forrás: Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete.

Megjegyzés: az újrasúlyozott lakossági bizalmi indexben a GKI részindexek közül a lakossági fogyasztási kiadásokkal legszorosabb statisztikai kapcsolatban lévőket vettük figyelembe. (A témáról bővebben lásd a 2001/2-es MNB műhelytanulmányt.)

97. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene %

% 35

35

30

30

25

25

20

20

15

15

10

10

5

5

0

0

Teljes kiskereskedelmi értékesítés

2011.jan.

júl.

2010.jan.

júl.

2009.jan.

júl.

2008.jan.

júl.

2007.jan.

júl.

2006.jan.

júl.

2005.jan.

júl.

2004.jan.

júl.

2003.jan.

-25 júl.

-20

-25 2002.jan.

-20 júl.

-15

2001.jan.

-15

júl.

-5 -10

2000.jan.

-5 -10

3 havi centrális mozgóátlag

Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.

40

Hitelképességi standardok és feltételek - lakás

41

2011.III.n.év (előrej.)

2011.I. n.év

2010.IV. n.év

2010.III. n.év

2010.II. n.év

2010.I. n.év

Kis- és mikrovállalatok

2009.IV. n.év

2009. III. n.év

2009. II.n.év

2009. I.né.v

2008.II. f.év

2008.I. f.év

2007.II. f.év

2007.I. f.év

2006.II. f.év

Nagy- és középvállalatok

2006.I. f.év

2005.II. f.év

2005.I. f.év

2004.II. f.év

2004.I. f.év

2003.II. f.év

2003.I. f.év

2002.II. f.év

2008.II. f.év 2009. I.n.év 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I. n.év 2011.III.n.év (előrej.) 2004.II. f.év 2005.I. f.év 2005.II. f.év 2006.I. f.év 2006.II. f.év 2007.I. f.év 2007.II. f.év 2008.I. f.év 2008.II. f.év 2009. I.né.v 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I. n.év 2011.III.n.év (előrej.) 2004.II. f.év 2005.I. f.év 2005.II. f.év 2006.I. f.év 2006.II. f.év 2007.I. f.év 2007.II. f.év 2008.I. f.év 2008.II. f.év 2009. I.né.v 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I. n.év 2011.III.n.év (előrej.)


98. Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében

% 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 % 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50

Üzleti célú ingatlanhitelek

Forrás: MNB.

Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok és feltételek alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.

99. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében

% 100 % 100

80 80

60 60

40 40

20 20

0 0

-20 -20

-40 -40

-60 -60

-80

-80

Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási

Forrás: MNB.

Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.

2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj.

2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj.

Munkapiac 2011. augusztus 19.

100. Feldolgozóipar béralakulás

% 16 % 16

14 14

12 12

10 10

8 8

6 6

4 4

2 2

0 0

Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.


101. Piaci szolgáltatások béralakulás

% 14 % 14

12 12

10 10

8 8

6 6

4 4

2

2

0

0

Bruttó átlagkereset prémium nélkül

Bruttó átlagkereset

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.


42

1998.jan. máj. szept. 1999.jan. máj. szept. 2000.jan. máj. szept. 2001.jan. máj. szept. 2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj.

6

Bruttó átlagkereset prémium nélkül

Foglalkoztatottak Bruttó átlagkereset


2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr.

Munkapiac 102. Versenyszféra béralakulás 103. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszektorban 2011. augusztus 19.

% 16 % 16

14 14

12 12

10 10

8 8

%

6

4 4

2 2 -8 -8

0 0 -12 -12

Forrás: KSH.

Aktívak

Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva.

43

24 24 %

20 20

16 16

12 12

8 8

4 4

0 0

-4 -4

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Forrás: KSH.

Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Megjegyzés: évesített negyedéves növekedési ütem, szezonálisan igazítva.

104. Aktivitás és munkanélküliség

ezer fő 4400 ezer fő 520

4300 480

4200 440

4100 400

4000 360

3900

320

3800

280

3700

240

3600

200

Munkanélküliek (jobb skála)


2011. augusztus 19.

105. A 10 éves államkötvény hozamok alakulása a régióban

106. Az államháztartási deficit alakulása a régióban

5

4

4

3

3

2

2

Lengyelország (havi)

Csehország (havi)

Maastrichti referenciaérték

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0 1999

Magyarország (havi)

6

Magyarország - 12 havi átlag

Magyarország

Forrás: Eurostat.

Lengyelország

2012

5

6

2011

6

7

2010

6

7

2009

7

2008

7

2007

8

8

2006

8

8

2005

9

9

2004

9

9

2003

10

2002

11

10

% 10

2001

11

% 10

2000

% 12

2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. dec. 2010.febr. máj. aug. nov. febr. máj.

% 12

Csehország

Forrás: Consensus Economics (2011.július). Megjegyzés: a GDP százalékában, Csehország és Lengyelország esetében az egyenleg nem tartalmazza a privatizációs hatásokat.

107. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban % 10

% 10

Magyarország (havi)

Lengyelország (havi)

Csehország (havi)

Forrás: Eurostat Megjegyzés: éves növekedési ütem.

44

Maastrichti referenciaérték

júl.

ápr.

2011.jan.

okt.

júl.

ápr.

2010.jan.

okt.

júl.

ápr.

2009.jan.

okt.

júl.

ápr.

2008.jan.

okt.

-2 júl.

-2

ápr.

0

2007.jan.

0

okt.

2

júl.

2

ápr.

4

2006.jan.

4

okt.

6

júl.

6

ápr.

8

2005.jan.

8

Magyarország - 12 havi átlag

Magyarország

Lengyelország

Forrás: Eurostat, MNB, CNB, NBP.

Megjegyzés: szezonálisan igazítva, a GDP százalékában.

45

Csehország

Szlovákia

2011.I.n.év

IV. n. év

III. n. év

Csehország

II. n. év

2010. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2009. I. n. év

IV. n. év

Lengyelország

III. n. év

II. n. év

2008. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2007. I. n. év

Magyarország

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2006. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2005. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2004. I. n. év

2011. I. n. év

III. n. év

2010. I. n. év

III. n. év

2009. I. n. év

III. n. év

2008. I. n. év

III. n. év

2007. I. n. év

III. n. év

2006. I. n. év

III. n. év

2005. I. n. év

III. n. év

2004. I. n. év

III. n. év

2003. I. n. év

III. n. év

2002. I. n. év

III. n. év

2001. I. n. év

III. n. év

2000. I. n. év

Nemzetközi és regionális környezet 2011. augusztus 19.

108. A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban

% 16 % 16

12 12

8 8

4 4

0 0

-4 -4

-8 -8

Szlovákia

Forrás: Eurostat.

Megjegyzés: előző év azonos időszaka=100; szezonálisan kiigazított adatok alapján.

109. Külső finanszírozási képesség a régióban

% 6 6 %

4 4

2 2

0 0

-2 -2

-4 -4

-6 -6

-8 -8

-10

-10

-12

-12


2011. augusztus 19. 111. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban

110. Konjunktúraindexek az euróövezetben

% 115,0

3,0

112,5

2,5

110,0

2,0

107,5

% 20

20

15

15

10

10

5

5

0

0

-5

-5

-10

-10

-15

-15

-20

-20

1,5

105,0 1,0

102,5 100,0

0,5

97,5

0,0

95,0

-0,5

92,5

-1,0

90,0

-1,5

87,5

-2,0 -2,5

82,5

-3,0

77,5

-3,5

75,0

-4,0 2000.jan. júl. 2001.jan. júl. 2002.jan. júl. 2003.jan. júl. 2004.jan. júl. 2005.jan. júl. 2006.jan. júl. 2007.jan. júl. 2008.jan. júl. 2009.jan. júl. 2010.jan. júl. 2011.jan. júl.

80,0

2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év

85,0

IFO

EABCI (jobb skála)

Eurózóna

USA

Forrás: IFO; Európai Bizottság.


Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (2000. év átlaga = 100); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva.

Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok.

Japán

112. A GDP-volumen növekedése a fejlett országokban %

% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5 -5,0 -5,5

EMU

USA

Japán

Forrás: EUROSTAT. Megjegyzés: nemzeti valutában 1995-ös változatlan árakon számolt idősorokból származtatott negyedéves növekedési ütemek, szezonálisan igazítva.

46

2011 I. n. év

III. n. év

2010. I. n. év

III. n. év

2009. I. n. év

III. n. év

2008. I. n. év

III. n. év

2007. I. n. év

III. n. év

2006. I. n. év

III. n. év

2005. I. n. év

III. n. év

2004. I. n. év

III. n. év

2003. I. n. év

III. n. év

2002. I. n. év

III. n. év

2001. I. n. év

III. n. év

2000. I. n. év

3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5 -5,0 -5,5

1998.jan. ápr. júl. okt. 1999.jan. ápr. júl. okt. 2000.jan. ápr. júl. okt. 2001.jan. ápr. júl. okt. 2002.jan. ápr. júl. okt. 2003.jan. ápr. júl. okt. 2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl.

2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év

Reálárfolyamok 2011. augusztus 19.

113. Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam

% 105 % 105

100 100

95 95

90 90

85 85

80 80

75 75

70 70

65 65

Forrás: KSH.

Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100%.

114. A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon

% 115 % 115

110 110

105 105

100 100

95 95

90 90

85 85

80 80

75 75

70

70

65

65

60

60

Fogyasztóiár alapon

Termelőiár alapon

Forrás: KSH, MNB, EKB

Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100.

47

Monetáris aggregátumok

2011. augusztus 19. 115. A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme

%

%

M2

máj.

2011.jan.

szept.

máj.

2006.jan. M1

2010.jan.

-15 szept.

-15 máj.

-10

2009.jan.

-10

szept.

-5

máj.

-5

2008.jan.

0

szept.

0

máj.

5

2007.jan.

5

szept.

10

máj.

10

szept.

15

máj.

15

2005.jan.

20

szept.

20

máj.

25

2004.jan.

25

M3

Forrás: MNB. Megjegyzés: trendadatokból számolva.

116. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme %

%

-15

-15

-20

-20 szept. M1

M2

Forrás: MNB.

48

M3

máj.

-10

2011.jan.

-10

szept.

-5

máj.

-5

2010.jan.

0

szept.

0

máj.

5

2009.jan.

5

szept.

10

máj.

10

2008.jan.

15

szept.

15

máj.

20

2007.jan.

20

szept.

25

máj.

25

2006.jan.

30

máj.

30

2005.jan.

35

szept.

35

máj.

40

2004.jan.

40

Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról

Recommend Documents