Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról

Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról† 2011. május 16.

Az MNB 2005. június 30-tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson, elősegítve ezzel a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján, 17 órakor kerül publikálásra. Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az [email protected] e-mail címre küldjék!

†

A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló 1993. évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.

Árfolyam- és hozamalakulás

2011. május 13. 1. A forintárfolyam alakulása

Forint/euro

Forint/svájci frank

máj.3.

márc.22.

dec.28.

2011.febr.8.

okt.5.

nov.16.

aug.24.

jún.1.

júl.13.

ápr.20.

márc.9.

320 2010.jan.26.

320 nov.3.

300

dec.15.

300

szept.22.

280

jún.30.

280

aug.11.

260

máj.19.

260

ápr.7.

240

febr.24.

240

2009.jan.13.

220

dec.2.

220

okt.21.

200

júl.29.

200

szept.9.

180

jún.17.

180

máj.6.

160

márc.25.

160

febr.12.

forint 140

2008.jan.1.

forint 140

Forint/dollár

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála, óránkénti árfolyamadatok alapján.

2. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap)

275

216

277

222

Forint/euro (bal skála)

Forint/svájcifrank

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála, óránkénti árfolyamadatok alapján.

1

Forint/dollár

máj.11.

210

máj.10.

273

máj.6.

204

máj.4.

271

máj.3.

198

ápr.29.

269

ápr.27.

192

ápr.26.

267

ápr.22.

186

ápr.20.

265

ápr.19.

180

ápr.15.

263

ápr.13.

forint 174

2011.ápr.12.

forint 261


2011. május 13. 3. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok

%

% 20

20

10

10

0

0

-10

-20

-20

-30

-30

-40

-40 2008.jan.1. febr.5. márc.11. ápr.15. máj.20. jún.24. júl.29. szept.2. okt.7. nov.11. dec.16. 2009.jan.20. febr.24. márc.31. máj.5. jún.9. júl.14. aug.18. szept.22. okt.27. dec.1. 2010.jan.5. febr.9. márc.16. ápr.20. máj.25. jún.29. aug.3. szept.7. okt.12. nov.16. dec.21. 2011.jan.25. márc.1. ápr.5. máj.10.

-10

Forint/euro

Zloty/euro

Cseh korona/euro

Román lej/euro

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2008. január 2. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

4. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap) %

% 2

2

1,5

1,5

1

1 0,5

0,5 0

0

-0,5

-0,5 -1

-1 -1,5

Forint/euro

Zloty/euro

Cseh korona/euro

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.

2

Román lej/euro

máj.13.

máj.12.

máj.11.

máj.9.

máj.6.

máj.5.

máj.4.

máj.3.

máj.2.

ápr.29.

ápr.28.

ápr.27.

ápr.25.

ápr.22.

ápr.21.

ápr.20.

ápr.19.

ápr.18.

ápr.15.

ápr.14.

ápr.13.

ápr.12.

-1,5


2011. május 13.

5. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben %

% 40

40

30

30

20

20

10

10

0

0 -10

-20

-20

-30

-30 2008.jan.1. febr.5. márc.11. ápr.15. máj.20. jún.24. júl.29. szept.2. okt.7. nov.11. dec.16. 2009.jan.20. febr.24. márc.31. máj.5. jún.9. júl.14. aug.18. szept.22. okt.27. dec.1. 2010.jan.5. febr.9. márc.16. ápr.20. máj.25. jún.29. aug.3. szept.7. okt.12. nov.16. dec.21. 2011.jan.25. márc.1. ápr.5. máj.10.

-10

Cseh korona

Zloty

Román lej

Dél-afrikai rand

Török líra

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2008. január 2. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.

6. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben (elmúlt 1 hónap) %

%

Cseh korona

Zloty

Román lej

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.

3

Dél-afrikai rand

Török líra

máj.12.

máj.11.

máj.10.

máj.9.

máj.6.

-2 máj.5.

-2 máj.4.

-1

máj.3.

-1

máj.2.

0

ápr.29.

0

ápr.28.

1

ápr.27.

1

ápr.26.

2

ápr.22.

2

ápr.21.

3

ápr.20.

3

ápr.19.

4

ápr.18.

4

ápr.15.

5

ápr.14.

5

ápr.13.

6

ápr.12.

6


2011. május 13. 7. A forint-euro árfolyam implikált és historikus volatilitása

1 hetes (implikált)

12 hónapos (implikált)

ápr.25.

márc.1.

márc.28.

febr.1.

2011.jan.4.

dec.7.

okt.7.

nov.5.

szept.13.

júl.23.

jún.17.

máj.20.

ápr.22.

febr.25.

márc.25.

0 dec.31.

0 2010.jan.28.

5

nov.5.

5

dec.3.

10

okt.8.

10

aug.13.

15

szept.10.

15

júl.16.

20

jún.18.

20

máj.21.

25

ápr.23.

25

febr.26.

30

márc.26.

30

jan.29.

% 35

2009.jan.1.

% 35

Visszatekintő (GARCH) volatilitás (jobb skála)

Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: a GARCH múltbeli adatokból számított súlyozott volatilitás; az implikált volatilitás (devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.

8. Az árfolyamvárakozások ferdesége

Risk reversal

ápr.28.

márc.17.

2011.febr.3.

dec.23.

nov.9.

szept.27.

júl.22.

jún.2.

ápr.21.

márc.10.

2010.jan.27.

dec.16.

nov.4.

szept.23.

aug.12.

júl.1.

máj.20.

ápr.8.

0 febr.25.

0 2009.jan.14.

1

dec.2.

2

okt.21.

2

szept.9.

4

júl.29.

3

jún.17.

6

máj.6.

4

márc.25.

8

febr.12.

5

2008.jan.1.

% 10

Becsült eloszlás ferdesége (jobb skála)

Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos 25 deltáju risk reversal jegyzés, ami egy-egy 25 deltáju EUR call/HUF put és EUR put/HUF call opció volatilitásának különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=RR/Vol*10 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyam-eloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását.

4


2011. május 13. 9. FX-swap piacok implikált forinthozamainak alakulása

%

%

Kamatfolyosó

O/N

máj.2.

márc.31.

febr.2.

márc.3.

2011.jan.5.

dec.8.

nov.10.

okt.13.

szept.15.

júl.21.

6 hónapos

aug.18.

jún.23.

máj.26.

ápr.28.

márc.3.

márc.31.

febr.3.

2010.jan.6.

szept.16.

dec.9.

0 nov.11.

0 okt.14.

2

aug.19.

2

júl.22.

4

jún.24.

4

ápr.29.

6

máj.27.

6

márc.3.

8

márc.31.

8

febr.3.

10

2009.jan.6.

10

T/N

Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N és T/N futamidőn tényleges USDHUF Fx-swap ügyletkötések alapján, 6 hónapos futamidőn USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva.

10. A bankközi hozamok és az FX-swap piacok implikált forinthozamainak különbözete bázispont 300

bázispont 300

3 hónap

ápr.14.

máj.12.

febr.17.

márc.17.

2011.jan.20.

dec.23.

nov.25.

okt.28.

szept.30.

aug.3.

aug.31.

jún.18.

máj.21.

ápr.23.

márc.26.

febr.26.

jan.29.

2010.jan.1.

dec.4.

nov.6.

0 okt.9.

0 szept.11.

50

aug.14.

50

júl.17.

100

jún.19.

100

máj.22.

150

ápr.24.

150

márc.27.

200

febr.27.

200

jan.30.

250

2009.jan.2.

250

6 hónap

Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az implikált forint hozamok számítása USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva történik, a bankközi hozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.

5


2011. május 13.

11. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (állampapír hozamokból)

12. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (bankközi hozamokból)

% 7,50

% 7,50

% 7,50

% 7,50

7,25

7,25

7,25

7,25

7,00

7,00

7,00

7,00

6,75

6,75

6,75

6,75

6,50

6,50

6,50

6,50

6,25

6,25

6,25

6,25

6,00

6,00

6,00

6,00

5,75

5,75

5,75

5,75

5,50

5,50

5,50 0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

5,50 0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

év múlva

2011.ápr.12.

2011.máj.5.

év múlva

2011.máj.12.

2011.ápr.12.

2011.máj.5.

2011.máj.12.

Forrás: MNB, ÁKK.

Forrás: MNB, Thomson Reuters.

Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok.

Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok.

14. A 3 hónapos kamatmegállapodások és az aznapi irányadó kamat különbözetei

13. 3 hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet % 8

% 8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0 0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

bázispont 50

bázispont 50

25

25

0

0

10 év

Euro (2011.máj.11.)

Euro (2011.máj.4.)

Forint (2011.máj.11.)

Forint (2011.máj.4.)

Különbözet (2011.máj.11.)

Különbözet (2011.máj.4.)

-25

-25

1 hónap 2011. április. 12.

2 hónap 2011. május. 6.

3 hónap 2011. május. 12.

Forrás: ÁKK, EKB, MNB.

Forrás: Thomson Reuters.

Megjegyzés: Svensson módszerrel becsült hozamok.

Megjegyzés: a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján. Az oszlopok az adott időszaktól induló három hónapos kamatmegállapodások és az adott napon érvényes irányadó kamat különbözetét mutatják (korrigálva a lejárati eltérés hatásával).

6


2011. május 13.

15. A kéthetes kamat pénzpiaci hozamok által implikált jövőbeli pályája

16. A kéthetes kamat állampapír zérókupon hozamok által implikált jövőbeli pályája

6,00

6,00

6,00

6,00

5,50

5,50

5,50

5,50

5,00

5,00

5,00

5,00

2011.máj.5.

dec.31.

2011.febr.28.

dec.6.

2011.ápr.12.

2010.jan.1. márc.12. máj.21. júl.30. okt.8. dec.17. 2011.febr.22. máj.3. júl.12. szept.20. nov.29. 2012.febr.7. ápr.17. jún.26. szept.4. nov.13.

6,50

okt.8.

6,50

júl.16.

6,50

ápr.23.

6,50

nov.7.

7,00

2012.jan.30.

7,00

aug.15.

7,00

máj.23.

7,00

jún.21.

% 7,50

szept.13.

% 7,50

márc.29.

% 7,50

2010.jan.4.

% 7,50

2011.máj.12.

2011.ápr 12.

2011.máj 5.

2011.máj 12.


Forrás: MNB, ÁKK.

Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült hozamok.

Megjegyzés: az MNB által, Svensson módszerrel becsült hozamok.

17. MNB-kamatok és pénzpiaci hozamok

Alapkamat (2 hetes kötvény)

3 hónapos BUBOR

1x4 hónapos FRA

O/N jegybanki betét

O/N jegybanki hitel

Forrás: MNB, ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: az O/N bankközi hozam forgalommal súlyozott átlaghozam, az FRA hozam bid-ask jegyzések alapján számolt napi záróérték.

7

ápr.19.

febr.21.

O/N bankközi

márc.22.

dec.27.

2011.jan.24.

okt.28.

nov.26.

szept.2.

szept.30.

júl.7.

aug.4.

jún.9.

máj.11.

4 ápr.13.

4 márc.12.

5

febr.12.

5

2010.jan.15.

6

nov.17.

6

dec.15.

7

okt.19.

7

szept.21.

8

aug.24.

8

júl.23.

9

jún.25.

9

máj.27.

10

ápr.28.

10

márc.30.

11

márc.2.

11

febr.2.

% 12

2009.jan.5.

% 12


2011. május 13. 19. A rövid lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása

18. A rövid lejáratú bankközi hozamok alakulása

7,0

6,5

6,5

6,0

6,0

5,5

5,5

5,0

5,0

4,5

4,5

3 hónapos

bázispont 250

bázispont 250

200

200

150

150

100

100

50

50

0

0

-50

-50

-100

-100

2011.jan.11.

2009.jan.5. márc.2. ápr.29. jún.29. aug.26. okt.21. dec.21. 2010.febr.18. ápr.19. jún.15. aug.10. okt.8. dec.7. 2011.febr.3. ápr.4.

7,5

7,0

nov.12.

7,5

júl.20.

8,0

szept.16.

8,0

máj.25.

8,5

márc.30.

8,5

dec.8.

9,0

2010.febr.2.

9,5

9,0

okt.13.

9,5

jún.23.

10,0

aug.18.

10,5

10,0

ápr.27.

10,5

febr.27.

% 11,0

2009.jan.2.

% 11,0

1 éves

3 hónapos

1 éves


Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.

Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.

Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe illesztése Svensson, a bankközi hozamgörbe illesztése spline módszerrel történik.

20. A hosszú lejáratú bankközi hozamok alakulása

21. A hosszú lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása

6,5

6,5

6,0

6,0

5,5

5,5

5 éves

10 éves

5 éves

ápr.4.

7,0

2011.febr.3.

7,0

okt.8.

7,5

dec.7.

7,5

jún.15.

8,0

aug.10.

8,0

ápr.19.

8,5

2010.febr.18.

8,5

okt.21.

9,0

dec.21.

9,0

jún.29.

9,5

aug.26.

9,5

bázispont 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0 -25 -50 ápr.29.

10,0

márc.2.

10,0

bázispont 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0 -25 -50 2009.jan.5.

% 10,5

2009.jan.2. febr.27. ápr.27. jún.23. aug.18. okt.13. dec.8. 2010.febr.2. márc.30. máj.25. júl.20. szept.16. nov.12. 2011.jan.11. márc.8. máj.5.

% 10,5

10 éves


Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.

Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.

Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe Svensson, a bankközi hozamgörbe spline illesztés alapján.

8

3 hónap

6 hónap

Forrás: Thomson Reuters, FTSE.

1év

Megjegyzés: napon belüli, tizenötperces adatok.

9

3 év

5 év

Megjegyzés: napi fixing hozamok.

10 év

máj.12. 11:00

5 év

máj.11. 11:00

Forrás: ÁKK.

Megjegyzés: napi fixing hozamok.

máj.10. 11:00

Forrás: ÁKK.

máj.9. 11:00

3 év

máj.6. 11:00

máj.5. 11:00

máj.4. 11:00

1 év

máj.3. 11:00

máj.2. 11:00

ápr.29. 11:00

ápr.28. 11:00

ápr.27. 11:00

6 hónap

ápr.26. 11:00

ápr.25. 11:00

ápr.22. 11:00

ápr.21. 11:00

3 hónap

ápr.20. 11:00

ápr.19. 11:00

ápr.18. 11:00

ápr.15. 11:00

ápr.14. 11:00

ápr.13. 11:00

ápr.12. 11:00

2009.jan.5. febr.2. márc.2. márc.31. ápr.30. máj.29. jún.29. júl.27. aug.26. szept.23. okt.21. nov.19. dec.17. 2010.jan.20. febr.17. márc.18. ápr.16. máj.17. jún.16. júl.15. aug.17. szept.16. okt.22. nov.23. dec.21. 2011.jan.20. febr.17. márc.21. ápr.18.

2009.jan.5. febr.2. márc.2. márc.31. ápr.30. máj.29. jún.29. júl.27. aug.26. szept.23. okt.22. nov.20. dec.18. 2010.jan.21. febr.23. márc.25. ápr.26. máj.26. jún.30. aug.9. szept.10. okt.25. nov.29. dec.29. 2011.jan.26. febr.25. márc.30. máj.12.

Árfolyam- és hozamalakulás 23. A hosszú futamidejű referencia-állampapírok 22. A rövid futamidejű referencia-állampapírok hozamai hozamai

2011. május 13.

% 13 % 13 % 15 % 15

12 12 14 14

11 11 13 13

10 10 12 12

11 11

9 9 10 10

8 8 9 9

7 7 8 8

6 6 7 7

5 5 6 6

4 4 5 5

10 év 15 év

24. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül

% 7,25 7,25

7,00 7,00

6,75 6,75

6,50 6,50

6,25 6,25

6,00

6,00

5,75

5,75

5,50

5,50

%

15 év

Pénzügyi piacok

2011. május 13.

25. A spot devizapiac forgalma

26. A devizaswappiac forgalma

Mrd Ft 400

Mrd Ft 400

Mrd Ft 1100

350

350

Mrd Ft 1100

1000

1000

900

900

100

100

300

200

200

50

50

100

100

0

0

5 napos mozgóátlag

0 2009.jan.5. márc.2. ápr.27. jún.24. aug.19. okt.15. dec.14. 2010.febr.10. ápr.9. jún.7. aug.3. okt.4. nov.30. 2011.jan.25. márc.23.

0

márc.23.

2011.jan.25.

400

300

okt.4.

400

nov.30.

500

150

jún.7.

500 150

aug.3.

600

200

ápr.9.

600 200

2010.febr.10.

700

okt.15.

700

dec.14.

250

jún.24.

250

aug.19.

800

ápr.27.

800

márc.2.

300

2009.jan.5.

300




Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.


27. A forward devizapiac forgalma

28. Az opciós devizapiac forgalma


Mrd Ft 60

Mrd Ft 60



márc.23.

2011.jan.25.

okt.4.

0 nov.30.

0 jún.7.

10

aug.3.

10

ápr.9.

20

dec.14.

20

2010.febr.10.

30

okt.15.

30

jún.24.

40

aug.19.

40

ápr.27.

50

márc.2.

50

2009.jan.5.

márc.23.

2011.jan.25.

okt.4.

nov.30.

aug.3.

jún.7.

ápr.9.

2010.febr.10.

okt.15.

dec.14.

aug.19.

jún.24.

ápr.27.

Mrd Ft 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 márc.2.

2009.jan.5.

Mrd Ft 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0


Forrás: MNB.

Forrás: MNB.



10

Pénzügyi piacok

2011. május 13.

29. Külföldiek nettó FRA pozíciója és az alapkamat - FRA30. Belföldi szereplők forwardállománya és az árfolyam hozam különbözet Mrd Ft 0

forint/euro 255

100

1100

100

260

80

1000 200

265

60

900

40

800

300

270

20

700

400

275

0

600

500

280

-20

500

-40

400

600

285

-60

300

700

290

-80

200

800

295

-100

100

900

300

-120

0 1000

305 2010.jan.4. febr.1. márc.1. márc.30. ápr.28. máj.27. jún.24. júl.23. aug.23. szept.23. okt.21. nov.19. dec.17. 2011.jan.17. febr.14. márc.16. ápr.13.

Mrd Ft 1200

2010.jan.4. jan.25. febr.15. márc.8. márc.29. ápr.19. máj.10. máj.31. jún.21. júl.12. aug.2. aug.23. szept.9. szept.27. okt.14. nov.2. nov.24. dec.15. 2011.jan.6. jan.27. febr.18. márc.14. ápr.5. ápr.27.

bázispont 120

1x4 FRA hozam - alapkamat különbség 3x6 FRA hozam - alapkamat különbség

Belföldiek forwardállománya

Külföldiek FRA-pozíciója (jobb skála)

Árfolyam (jobb oldali, fordított skála)


Forrás: MNB.

Megjegyzés: FRA hozamok a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján; FRA pozíció a hazai bankok kamatderivatíva ügyleteit tartalmazó napiadatközlés alapján. A nettó FRA pozíció névértéken, az ügyletek irányát figyelembe véve összegzi a külföldiek FRA ügyleteit. Pozitív érték (hosszú pozíció) azt jelenti, hogy külföldi szereplők többségében olyan ügyletet tartanak, ahol a fix FRA kamatot fizetik, és változó kamatot kapnak; a hosszú pozíció a határidős hozamgörbénél magasabb jövőbeli kamatpálya esetén nyereséges.

Megjegyzés: a hitelintézetek napi devizapiaci jelentései alapján. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt a devizatranzakciókra vonatkozó statisztika összetevői számszakilag nem alkotnak zárt rendszert. Emiatt a belföldiek forward állományának változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

31. A külföldi szereplők forint-deviza swap állománya lejárat szerint Mrd Ft 5000

Mrd Ft 5000

4000

4000

3000

3000

2000

2000

1000

1000

0

0 -1000

-2000

-2000

-3000

-3000 2010.jan.1. jan.15 jan.29 febr.12 febr.26 márc.12 márc.26 ápr.9 ápr.23 máj.7 máj.21 jún.4 jún.18 júl.2 júl.16 júl.30 aug.13 aug.27 szept.10 szept.24 okt.8 okt.22 nov.5 nov.19 dec.3 dec.17 dec.31 2011.jan.14. jan.28 febr.11 febr.25 márc.11 márc.25 ápr.8 ápr.22 máj.6

-1000

1 hétnél rövidebb +

1 hét és 3 hónap között +

3 hónap és 1 év között +

1 évnél hosszabb +

1 hétnél rövidebb -

1 hét és 3 hónap között -

3 hónap és 1 év között -

1 évnél hosszabb -

Forrás: MNB. Megjegyzés: a pozitív értékek forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap állományt, a negatív értékek forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

11

Pénzügyi piacok

2011. május 13.

32. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása Mrd Ft 4000

Mrd Ft 4000

3500

3500

3000

3000

2500

2500

2000

2000

1500

1500

1000

1000

500

500 0

0

-500

Nettó FX-swap állomány

ápr.15

márc.9

2011.jan.31.

dec.23

nov.16

okt.8

szept.1

júl.26

jún.17

máj.11

ápr.2

febr.24

2010.jan.18.

dec.10

nov.3

szept.25

aug.19

júl.13

jún.4

ápr.28

márc.20

febr.11

2009.jan.5.

-500

Külföldiek kumulált forintvásárlása (jobb skála)

Forrás: MNB. Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: 2009. január 5.=0. A nettó FX-swap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állomány többletét mutatja. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.

33. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása Mrd Ft 800

Mrd Ft 800

600

600

400

400

200

200 0

0

Állampapír

MNB-kötvény

ápr.8.

febr.25.

2011.jan.14.

dec.3.

okt.21.

szept.9.

júl.28.

jún.16.

máj.4.

márc.22.

2010.febr.5.

dec.22.

nov.11.

szept.29.

aug.17.

júl.6.

máj.22.

ápr.8.

-1200 febr.26.

-1200 2009.jan.15.

-1000

dec.2.

-1000

okt.22.

-800

szept.10.

-800

júl.30.

-600

jún.18.

-600

máj.7.

-400

márc.26.

-400

febr.13.

-200

2008.jan.2.

-200

Részvény

Forrás: MNB, TeleDataCast. Megjegyzés: 2008. január 2. = 0; kumulált változás. A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák.

12

Pénzügyi piacok

2011. május 13. 34. A külföldiek állampapír-állománya lejáratonként

Teljes állomány

2012. dec. 31-ig lejáró

2016. jan 1. után lejáró

Aukciók, lejáratok

máj.9.

ápr.22.

ápr.8.

márc.25.

márc.10.

febr.24.

febr.10.

jan.27.

2011.jan.13.

dec.30.

dec.15.

dec.2.

nov.18.

nov.4.

okt.20.

okt.6.

szept.22.

szept.8.

aug.25.

aug.10.

júl.27.

júl.13.

jún.15.

jún.29.

Mrd Ft 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2010.jún.1.

Mrd Ft 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300

2013. jan. 1. és 2015. dec. 31. között lejáró

Forrás: MNB. Megjegyzés: 2010. jún. 1. = 0; kumulált változás; MNB-kötvény nélkül.

35. A külföldiek állampapír-állománya Mrd Ft 450

Mrd Ft 450

400

400

350

350

300

300

250

250

200

200

150

150

100

100

50

50

0

0

DKJ lejárat

Kötvény-lejárat

DKJ aukció

Forrás: MNB. Megjegyzés: havi változás; az utolsó hónap nem teljes.

13

Kötvény-aukció

Másodpiac

máj

ápr

márc

febr

2011.jan

dec

nov

okt

szept

aug

júl

jún

máj

ápr

márc

febr

2010.jan

dec

nov

okt

szept

aug

júl

-200 jún

-150

-200 máj

-150

ápr

-100

márc

-100

febr

-50

2009.jan

-50

Összesen

Pénzügyi piacok

2011. május 13.

36. A külföldiek magyar állampapír-állománya és aránya a 37. A külföldiek magyar állampapír-állománya és aránya teljes állományon belül a teljes állományon belül (utolsó hónapok) % 50

Mrd Ft 3500

45

3250 3000

40

2750

35

2500

30

2250

25 20

Mrd Ft 3500

34

3400

33

3300

32

3200

31

3100

30

3000

29

2900

28

2800

27

2700

26

2600

25

2500

24

2400

23

2300

22

2200

Állomány (jobb tengely)

2010.szept.1. szept.15. szept.29. okt.13. okt.27. nov.11. nov.25. dec.9. dec.22. 2011.jan.6. jan.20. febr.3. febr.17. márc.3. márc.19. ápr.1. ápr.15. máj.2.

2006.jan.3. máj.10. szept.12. 2007.jan.19. máj.30. okt.2. 2008.febr.11. jún.18. okt.20. 2009.febr.27. júl.3. nov.6. 2010.márc.9. júl.14. nov.17. 2011.márc.22.

2000

% 35

Arány a teljes állomány százalékában

Állomány (jobb tengely)

Arány a teljes állomány százalékában

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.

Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.

38. A belföldiek és külföldiek kötvényállományának átlagos hátralévő futamideje

39. A belföldiek és külföldiek kötvényállományának átlagos hátralévő futamideje az átlaghoz viszonyítva

év 5,2

év 5,2

5,0

5,0

4,8

4,8

4,6

hónap 8

4,6

4,4

4,4

4,2

4,2

4,0

4,0 3,8

Teljes

Külföldi

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0

-1

-1

-2

-2

-3

-3

-4

-4 2009.jan.5. febr.9. márc.16. ápr.20. máj.26. júl.1. aug.5. szept.10. okt.15. nov.20. dec.23. 2010.jan.28. márc.4. ápr.12. máj.17. jún.22. júl.27. szept.1. okt.6. nov.11. dec.15. 2011.jan.20. febr.24. ápr.1. máj.9.

2009.jan.5. febr.16. márc.28. máj.12. jún.24. aug.5. szept.17. okt.30. dec.11. 2010.jan.21. márc.4. ápr.19. jún.1. júl.13. aug.25. okt.6. nov.18. dec.30. 2011.febr.10. márc.25. máj.9.

3,8

hónap 8

Belföldi

Külföldi

Belföldi

Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megyjegyzés: az MNB saját számításai alapján; diszkontkincstárjegyek és MNBkötvények nélkül.

Megjegyzés: az MNB saját számításai alapján; diszkontkincstárjegyek és MNBkötvények nélkül.

14

Pénzügyi piacok

2011. május 13. 40. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai

Mrd Ft 225

% 8,0 3 hónapos dkj

200

12 hónapos dkj

3 éves kötvény

5 éves kötvény

10 éves kötvény

7,5 175 150

7,0

125 6,5 100 75

6,0

50 5,5 25 0

Meghirdetett

Benyújtott

Elfogadott

Max hozam (jobb skála)

Átlag hozam (jobb skála)

2011.máj. 5.

2011.ápr. 7.

2011.márc. 24.

2011.máj. 5.

2011.ápr. 21.

2011.ápr. 7.

2011.máj. 5.

2011.ápr. 21.

2011.ápr. 7.

2011.máj. 12.

2011.ápr. 28.

2011.ápr. 14.

2011.máj. 10.

2011.máj. 3.

2011.ápr. 26.

5,0

Min hozam (jobb skála)

Forrás: ÁKK. Megjegyzés: a kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiségek a nem-kompetitív tenderek eredményét is tartalmazzák. Változó kamatozású kötvény esetében nem jelenítünk meg hozamadatot.

41. Állampapírkibocsátások, lejáratok, visszavásárlások kumulált összege Mrd Ft 2000

Mrd Ft 2000

1600

1600

1200

1200

800

800

400

400

0

0 -400

-800

-800

-1200

-1200

-1600

-1600 2010.jan.1. jan.11. jan.21. jan.31. febr.10. febr.20. márc.2. márc.12. márc.22. ápr.1. ápr.11. ápr.21. máj.1. máj.11. máj.21. máj.31. jún.10. jún.20. jún.30. júl.10. júl.20. júl.30. aug.9. aug.19. aug.29. szept.8. szept.18. szept.28. okt.8. okt.18. okt.28. nov.7. nov.17. nov.27. dec.7. dec.17. dec.27. 2011.jan.6. jan.16. jan.26. febr.5. febr.15. febr.25. márc.7. márc.17. márc.27. ápr.6. ápr.16. ápr.26. máj.6.

-400

Nettó DKJ-kibocsátás

Kötvényvisszavásárlás

Kötvénylejárat

Forrás: ÁKK.

15

Kötvénykibocsátás

nettó állományváltozás

Pénzügyi piacok

2011. május 13.

42. A fedezetlen bankközi piac forgalma

43. Az FRA-piac forgalma

Mrd Ft 225

Mrd Ft 225

200

200

175

175

150

150

125

125

100

100

75

75

50

50

25 0

Mrd Ft 200

175

150

150

125

125

100

100

75

75

50

50

25

25

25

0

0

0 2009.febr.6. márc.9. ápr.6. máj.7. jún.8. júl.7. aug.5. szept.4. okt.5. nov.4. dec.3. 2010.jan.5. febr.3. márc.4. ápr.6. máj.5. jún.4. júl.5. aug.3. szept.2. okt.1. nov.2. dec.1. dec.30. 2011.jan.28. febr.28. márc.30. ápr.29.

175

2009.jan.5. febr.3. márc.4. ápr.1. máj.4. jún.3. júl.2. júl.31. szept.1. szept.30. okt.30. nov.30. dec.30. 2010.jan.29. márc.1. márc.31. ápr.30. jún.1. jún.30. júl.29. aug.30. szept.28. okt.27. nov.26. dec.27. 2011.jan.25. febr.23. márc.25. ápr.26. 5 napos mozgóátlag

Mrd Ft 200




Forrás: MNB.

Forrás: MNB.

Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.

Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.

44. Másodpiaci állampapírforgalom 300

Mrd Ft 300

Mrd Ft

1 évnél rövidebb

1-3 éves

3-5 éves

Forrás: KELER. Megjegyzés: 10 napos mozgóátlagok.

16

5 évnél hosszabb

ápr.18.

márc.14.

febr.7.

2011.jan.3.

nov.29.

okt.22.

szept.17.

aug.12.

júl.8.

0 jún.3.

25

0 ápr.28.

25 márc.23.

50

febr.15.

75

50

2010.jan.11.

100

75

dec.3.

100

okt.29.

125

szept.23.

150

125

aug.18.

175

150

júl.14.

200

175

jún.9.

200

máj.4.

225

márc.27.

250

225

febr.20.

275

250

2009.jan.16.

275

Nemzetközi és regionális környezet

2011. május 13.

45. Az EKB irányadó kamatára vonatkozó várakozások

0,75

0,75

0,50

0,50

0,25

0,25

0,00

0,00 nov.8.

júl.19.

aug.17.

márc.2.

2011.április 8.

2011.május 4.

dec.4.

1,00

okt.9.

1,00

aug.14.

1,25

jún.19.

1,25

ápr.24.

1,50

febr.28.

1,50

2012.jan.3.

1,75

szept.13.

1,75

máj.24.

2,00

márc.29.

2,00

2011.febr.1.

2,25

dec.7.

2,25

okt.12.

2,50

jún.22.

2,50

ápr.27.

% 2,75

2010.jan.5.

% 2,75

2011.május 11.

Forrás: EKB. Megjegyzés: az EKB által Svensson módszerrel becsült kamatok, AAA minősítésű, eurozóna államkötvények adatai alapján.

46. A Fed irányadó kamatára vonatkozó várakozások

2011.ápr.12

2011.máj.5

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: határidős kamatláb jegyzésekből számolva.

17

2011.máj.12

dec.12.

okt.14.

0,00 aug.15.

0,00 jún.16.

0,25

ápr.19.

0,25

2011.febr.19.

0,50

dec.22.

0,50

okt.24.

0,75

aug.25.

0,75

jún.27.

1,00

ápr.29.

1,00

márc.2.

% 1,25

2010.jan.1.

% 1,25


2011. május 13.

47. Az EKB, a Fed és a svájci jegybank irányadó kamatai és 3 hónapos pénzpiaci kamatok

EKB

Euro hozam

Svájci frank hozam

Fed (O/N)

ápr.11.

márc.7.

2011.jan.31.

dec.27.

nov.22.

okt.12.

szept.7.

júl.15.

jún.10.

2010.jan.21.

Svájci jegybank

máj.6.

0,0 ápr.1.

0,0 febr.25.

0,5

dec.17.

0,5

nov.12.

1,0

okt.8.

1,0

szept.3.

1,5

júl.30.

1,5

jún.25.

2,0

máj.21.

2,0

ápr.16.

2,5

márc.12.

2,5

febr.5.

% 3,0

2009.jan.1.

% 3,0

Dollár hozam


48. 3 hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek bázispont 200

bázispont 200

Euro 3 napos mozgóátlag

Dollár 3 napos mozgóátlag


18

máj.10.

ápr.5.

márc.1.

2011.jan.25.

dec.21.

nov.16.

okt.12.

szept.6.

aug.2.

jún.10.

0 máj.6.

0 ápr.1.

25

febr.25.

25

2010.jan.21.

50

dec.17.

50

nov.12.

75

okt.8.

75

szept.3.

100

júl.30.

100

jún.25.

125

máj.21.

125

ápr.16.

150

márc.12.

150

febr.5.

175

2009.jan.1.

175


2011. május 13.

49. 3 hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei bázispont 200

bázispont 200

EUR

USD

ápr.21.

márc.17.

febr.10.

2011.jan.6.

dec.2.

okt.28.

szept.23.

aug.19.

júl.15.

jún.10.

máj.6.

ápr.1.

febr.25.

2010.jan.21.

dec.17.

nov.12.

ápr.16.

okt.8.

0 szept.3.

0 júl.30.

50

jún.25.

50

máj.21.

100

márc.12.

100

febr.5.

150

2009.jan.1.

150

GBP


50. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok

10 éves euro

10 éves dollár

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a Thomson Reuters által közölt benchmark adatok.

19

ápr.25.

márc.14.

2011.jan.31.

dec.20.

nov.8.

szept.23.

aug.12.

júl.1.

máj.20.

ápr.8.

febr.25.

2010.jan.14.

2,0 dec.3.

2,0 okt.22.

2,5

szept.10.

2,5

júl.30.

3,0

jún.18.

3,0

máj.7.

3,5

márc.26.

3,5

febr.12.

% 4,0

2009.jan.1.

% 4,0


2011. május 13.

51. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollár relációjában %

%

USD/EUR

USD/GBP

USD/CHF

ápr.21.

márc.24.

febr.24.

2011.jan.27.

dec.2.

dec.30.

okt.7.

nov.4.

szept.9.

júl.15.

aug.12.

jún.17.

máj.20.

ápr.22.

-20

márc.25.

-20 febr.25.

-15

2010.jan.28.

-15

dec.3.

-10

dec.31.

-10

okt.8.

-5

nov.5.

-5

aug.13.

0

szept.10.

0

júl.16.

5

jún.18.

5

máj.21.

10

ápr.23.

10

márc.26.

15

jan.29.

15

febr.26.

20

2009.jan.1.

20

USD/JPY

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2009. január 1. = 0; kumulált változás, pozitív értékek a dollár erősödését jelentik.

52. Nyersanyagárak alakulása dollár/hordó; indexek 230

dollár/uncia 1800

S&P GSCI nyersanyag főindex*

S&P GSCI nyersanyag agrártermékek alindex*

Arany (dollár/uncia, jobb tengely)

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Brent nyersolaj és arany: nominális értékek; *Standard&Poor's Goldman Sachs nyersanyagindexek: 2009. január 1. = 100.

20

ápr.25.

márc.28.

jan.31.

Brent nyersolaj (dollár/hordó)

febr.28.

dec.6.

2011.jan.3.

nov.4.

okt.7.

szept.9.

aug.12.

júl.15.

jún.17.

800 máj.20.

30 ápr.22.

900 márc.25.

50 febr.25.

1000

2010.jan.28.

70

dec.3.

1100

dec.31.

90

okt.8.

1200

nov.5.

110

aug.13.

1300

szept.10.

130

júl.16.

1400

jún.18.

150

máj.21.

1500

ápr.23.

170

febr.26.

1600

márc.26.

190

jan.29.

1700

2009.jan.1.

210


2011. május 13. 53. Fejlett piaci részvényindexek alakulása

%

% 50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0

DJ STOXX

S&P 500

FTSE 100

ápr.18.

febr.21.

márc.21.

2011.jan.24.

nov.16.

dec.27.

okt.19.

szept.21.

aug.24.

júl.27.

jún.29.

jún.1.

máj.4.

ápr.6.

febr.5.

márc.5.

2010.jan.8.

dec.9.

nov.11.

okt.14.

szept.16.

aug.19.

ápr.29.

márc.30.

júl.22.

-30 jún.24.

-30 máj.27.

-20

febr.2.

-20

márc.2.

-10

2009.jan.5.

-10

NIKKEI 225

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2009. január 5. = 0; kumulált változás.

54. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása % 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30

% 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 30 10 -10

BUX

PX50 (cseh)

WIG (lengyel)

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2009. január 12. = 0; kumulált változás.

21

SHCOMP (kínai)

máj.11.

ápr.12.

márc.11.

febr.11.

2011.jan.14.

dec.16.

nov.5.

okt.7.

szept.9.

aug.11.

júl.14.

jún.16.

máj.18.

ápr.20.

márc.22.

febr.19.

2010.jan.22.

dec.22.

nov.24.

okt.27.

szept.28.

aug.31.

júl.30.

júl.2.

jún.4.

máj.6.

ápr.6.

márc.9.

febr.9.

2009.jan.12.

-30

RTS (orosz; jobb tengely)


2011. május 13. 55. Főbb kockázati indexek alakulása

% 90

bázispont 900

80

800

70

700

60

600

50

500

40

400

30

300

20

200

10

100 0

VIX index

EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás

ápr.21.

febr.24.

márc.24.

dec.30.

2011.jan.27.

nov.4.

dec.2.

okt.7.

aug.12.

szept.9.

júl.15.

jún.17.

ápr.22.

máj.20.

febr.25.

márc.25.

dec.31.

2010.jan.28.

nov.5.

dec.3.

okt.8.

szept.10.

júl.16.

aug.13.

jún.18.

máj.21.

ápr.23.

márc.26.

jan.29.

febr.26.

2009.jan.1.

0

EMBI Global (jobb skála)

Forrás: Thomson Reuters; JP Morgan. Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. A VIX index az S&P500 implikált volatilitását mutatja.

56. 5 éves vállalati CDS kompozitindexek alakulása bázispont 500

bázispont 1000

450

900

400

800

350

700

300

600

250

500

200

400

150

300

100

200

50

100 0

iTraxx Europe

iTraxx Europe HiVol

CDX befektetői fokozat

iTraxx Crossover

ápr.22.

febr.25.

márc.25.

2011.jan.28.

dec.3.

dec.31.

nov.5.

okt.8.

aug.13.

szept.10.

júl.16.

jún.18.

máj.21.

ápr.23.

márc.26.

jan.29.

febr.26.

dec.4.

2010.jan.1.

nov.6.

okt.8.

szept.10.

aug.13.

júl.16.

jún.18.

máj.21.

ápr.23.

febr.26.

márc.26.

jan.29.

2009.jan.1.

0

CDX spekulatív fokozat (jobb skála)

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: az iTraxx Europe index a 125 leginkább kereskedett európai befektetési fokozatú vállalati CDS-ből áll. Az iTraxx HiVol alindex ennek 30 legkockázatosabb összetevőjét tartalmazza. A Crossover index a 45 leglikvidebb nem befektetési fokozatú CDS-t tartalmazza. A CDX North American Investment Grade index 125 összetevőből áll, a CDX North American High Yield index 100 komponens alapján számolódik. Az indexek összetevői félévente kerülnek frissítésre.

22


2011. május 13.

57. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban bázispont 800

bázispont 800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100 0

Magyarország

Románia

Bulgária

Horvátország

ápr.18.

márc.7.

2011.jan.24.

dec.13.

nov.1.

szept.20.

aug.9.

jún.28.

máj.17.

ápr.5.

febr.22.

2010.jan.11.

nov.30.

okt.19.

szept.7.

júl.27.

jún.15.

máj.4.

márc.23.

2009.febr.9.

dec.29.

nov.17.

okt.6.

aug.25.

júl.14.

2008.jún.2.

0

CEEMEA SovX

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.

58. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) bázispont 400

bázispont 400

250

250

225

225

200

200

175

175

150

150

Magyarország

Románia

Bulgária

Horvátország

máj.5.

ápr.25.

275

ápr.13.

275

ápr.1.

300

márc.22.

300

márc.10.

325

febr.28.

325

febr.16.

350

febr.4.

350

jan.25.

375

jan.13.

375

CEEMEA SovX


23


2011. május 13.

59. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban

Görögország

Portugália

Spanyolország

Olaszország

Írország

ápr.18.

márc.7.

2011.jan.24.

dec.13.

nov.1.

szept.20.

aug.9.

jún.28.

máj.17.

ápr.5.

febr.22.

2010.jan.11.

nov.30.

okt.19.

szept.7.

júl.27.

jún.15.

máj.4.

márc.23.

2009.febr.9.

dec.29.

nov.17.

okt.6.

aug.25.

bázispont 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 júl.14.

2008.jún.2.

bázispont 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0

WE SovX


60. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban (utóbbi hónapok)

Görögország

Portugália

Spanyolország

Olaszország

Írország


24

máj.6.

ápr.22.

ápr.8.

márc.25.

márc.11.

febr.25.

febr.11.

jan.28.

2011.jan.14.

dec.31.

dec.17.

dec.3.

nov.19.

bázispont 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 nov.5.

2010.okt.22.

bázispont 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0

WE SovX


2011. május 13.

61. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban bázispont 1200

bázispont 1200

1100

1100

1000

1000

900

62. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) bázispont 200

bázispont 200

600

100

100

500

500

75

75

400

400

50

50

300

300

200

200

25

25

100

100

0

0

2008.jún.2. júl.14. aug.25. okt.6. nov.17. dec.29. 2009.febr.9. márc.23. máj.4. jún.15. júl.27. szept.7. okt.19. nov.30. 2010.jan.11. febr.22. ápr.5. máj.17. jún.28. aug.9. szept.20. nov.1. dec.13. 2011.jan.24. márc.7. ápr.18. Lengyelország

Csehország

Törökország

Észtország

febr.4.

0

0

Lengyelország

Csehország

Törökország

Észtország

máj.5.

600

ápr.25.

125

700

ápr.13.

125

700

ápr.1.

800

márc.22.

800

márc.10.

150

febr.28.

150

febr.16.

900

jan.25.

175

2011.jan.13.

175

Oroszország

Oroszország



63. Fejlődő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai bázispont 600

bázispont 600

Magyarország

Összes fejlődő

Latin-Amerika

KKE

ápr.21.

2011.febr.24.

50 dec.30.

100

50 nov.4.

150

100 szept.9.

150

júl.15.

200

máj.20.

250

200

márc.25.

300

250

2010.jan.28.

350

300

dec.3.

350

okt.8.

400

aug.13.

450

400

jún.18.

500

450

ápr.23.

500

febr.26.

550

2009.jan.1.

550

Ázsia

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: JP Morgan Euro EMBI adataiból számítva. A mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények durációjának megfelelő euro zérokupon hozamok különbözetei.

25


2011. május 13.

64. Irányadó kamatok és rövid bankközi hozamok a régióban

ápr.7.

febr.24.

2011.jan.13.

dec.1.

okt.20.

0 aug.31.

0 jún.15.

2

máj.4.

2

márc.23.

4

2010.febr.9.

4

dec.29.

6

nov.17.

6

okt.6.

8

aug.25.

8

júl.14.

10

jún.2.

10

ápr.21.

12

márc.10.

12

2009.jan.27.

14

dec.16.

14

nov.4.

16

szept.23.

16

aug.12.

% 18

2008.júl.1.

% 18

Magyar alapkamat

Lengyel alapkamat

Cseh alapkamat

Román alapkamat

Magyar bankközi

Lengyel bankközi

Cseh bankközi

Román bankközi

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: bankközi hozamok Reuters jegyzések alapján.

65. 3 hónapos bankközi kamatok néhány kelet-európai és balti országban %

% 16

32 28

12

24

10

20

8

16

6

12

4

8

2

4

0

0 2009.jan.1. jan.19. febr.4. febr.20. márc.13. ápr.6. ápr.29. máj.21. jún.12. júl.6. júl.28. aug.19. szept.10. okt.2. okt.26. nov.17. dec.9. dec.31. 2010.jan.22. febr.15. márc.9. márc.31. ápr.22. máj.14. jún.7. jún.29. júl.21. aug.12. szept.3. szept.27. okt.19. nov.10. dec.2. dec.24. 2011.jan.17. febr.8. márc.2. márc.24. ápr.15.

14

Litvánia

Lettország

Bulgária

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 5 napos mozgóátlagok.

26

Ukrajna (jobb skála)


2011. május 13.

66. Devizakötvény-felárak a régióban

67. Devizakötvény-felárak a régióban bázispont 600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100

bázispont 900

800

800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100

ápr.6.

0

Lengyelország (2016.febr.)

Csehország (2014.jún.)

Románia (2015.márc.)


ápr.6.

febr.23.

dec.1.

okt.20.

júl.28.

szept.8.

jún.21.

máj.10.

2011.jan.12.

Magyarország (2016.júl.)

márc.29.

0 febr.15.

febr.23.

2011.jan.12.

dec.1.

okt.20.

szept.8.

júl.28.

jún.21.

máj.10.

márc.29.

febr.15.

0 2010.jan.4.

0

bázispont 900

2010.jan.4.

bázispont 600

Horvátország (2014.ápr.)

Lettország (2014.ápr.)

Litvánia (2016.febr.)

Ukrajna (2015.okt.)


Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek.

68. Referencia hozamgörbék Magyarországon, Lengyelországban, Írországban és Németországban % 14

% 14

12

12

10

10

8

8

6

6

4

4

2

2

0

0 3m 6m

1y

2y

3y

4y

5y

6y

7y

8y

9y

10y 11y 12y 13y 14y 15y 16y 17y 18y 19y 20y 30y

Magyar 2011.05.13

Lengyel 2011.05.13

Ír 2011.05.13

Német 2011.05.13

Magyar 2011.04.13

Lengyel 2011.04.13

Ír 2011.04.13

Német 2011.04.13


27


2011. május 13.

69. 5 éves euro spot zéró-kupon hozamokhoz viszonyított különbözetek bázispont 800

bázispont 800

700

700

600

600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100 0

0

-100

Forint

Cseh korona

ápr.22.

febr.25.

márc.25.

dec.31.

2011.jan.28.

dec.3.

okt.8.

nov.5.

aug.13.

szept.10.

júl.16.

jún.18.

máj.21.

ápr.23.

márc.26.

jan.29.

febr.26.

2010.jan.1.

nov.6.

dec.4.

okt.9.

szept.11.

júl.17.

aug.14.

jún.19.

ápr.24.

máj.22.

márc.27.

jan.30.

febr.27.

2009.jan.2.

-100

Zloty

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Reuters által számított zérókupon hozamgörbék alapján.

70. Az euróhoz viszonyított 5 év múlvai 5 éves forward kamatkülönbözet a régió országaiban bázispont 400

bázispont 400

350

350

300

300

250

250

200

200

150

150

100

100

50

50

0

0

Forint

Cseh korona

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján.

28

Zloty

ápr.22.

márc.18.

febr.11.

2011.jan.7.

dec.3.

okt.29.

szept.24.

aug.20.

júl.16.

jún.11.

máj.7.

ápr.2.

febr.26.

2010.jan.22.

dec.18.

nov.13.

okt.9.

szept.4.

júl.31.

jún.26.

máj.22.

ápr.17.

-100 márc.13.

-100 febr.6.

-50

2009.jan.2.

-50

A bankrendszer likviditási pozíciója

2011. május 13. 71. Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása

Mrd Ft 5500

Mrd Ft 5500

5000

5000

4500

4500

4000

4000

3500

3500

3000

3000

2500

2500

2000

2000

1500

1500

1000

1000

500

500 0

0

-500

2009.jan.1. jan.21. febr.10. márc.2. márc.22. ápr.11. máj.1. máj.21. jún.10. jún.30. júl.20. aug.9. aug.29. szept.18. okt.8. okt.28. nov.17. dec.7. dec.27. 2010.jan.16. febr.5. febr.25. márc.17. ápr.6. ápr.26. máj.16. jún.5. jún.25. júl.15. aug.4. aug.24. szept.13. okt.3. okt.23. nov.12. dec.2. dec.22. 2011.jan.11. jan.31. febr.20. márc.12. ápr.1. ápr.21. máj.11.

-500

Tartalékteljesítés

Egynapos eszközök nettó állománya

Kéthetes kötvény

FX-swap eszközök

Kéthetes hitel

Hathónapos hitel

Teljes forintlikviditás Forrás: MNB.

72. Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele Mrd Ft 600

Mrd Ft 600

500

500

400

400

300

300

200

200

100

100

0

0

-100

Egynapos eszközök nettó állománya

FX-swap eszközök

Forrás: MNB.

29

Hathónapos hitel

máj.11.

máj.9.

máj.7.

máj.5.

máj.3.

máj.1.

ápr.29.

ápr.27.

ápr.25.

ápr.23.

ápr.21.

ápr.19.

ápr.17.

ápr.15.

ápr.13.

ápr.11.

ápr.9.

ápr.7.

ápr.5.

ápr.3.

2011.ápr.1.

-100

Kéthetes hitel

Infláció

2011. május 13. 74. A trendinflációs mutatók alakulása % 9

8

8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0

% 10

2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan.

% 9

Fogyasztóiár-index

% 10

9

9

8

8

7

7

6

6

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0

-1

-1

-2

-2 2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan.

73. A fogyasztóiár-index és a maginfláció alakulása

Trendinflácós mutatók sávja

Maginfláció

Forrás: KSH, MNB

Indirektadó-változásoktól szűrt maginfláció Forrás: KSH, MNB.

Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); A 2009-es Megjegyzés: A medián, súlyozott medián, csonkolt átlag és Edgeworthmódszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott. index mutatókból képzett sáv.

75. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Súly 2011

2011.jan.

2011.febr.

2011.márc.

2011.ápr.

100,0

4,0

4,1

4,5

4,7

Feldolgozatlan élelmiszerek

5,9

14,2

14,8

12,7

13,3

Feldolgozott élelmiszerek

11,6

4,6

6,1

9,4

10,4

Iparcikkek

25,6

0,3

0,3

0,5

0,7

Piaci szolgáltatások

21,9

2,0

1,9

2,2

2,3

Szabadáras háztartási energia

2,0

9,6

9,6

9,4

10,0

Fogyasztóiár-index Ebből:

Szeszesital, dohányáru

9,7

1,2

1,2

0,8

-0,2

Jármű-üzemanyag

5,5

16,6

16,5

16,9

16,0

Szabályozott árak

17,8

5,0

4,4

5,2

5,4

Maginfláció

68,7

1,7

1,9

2,5

2,7

Változatlan adótartalmú árindex

100,0

4,0

3,9

4,4

4,6

Forrás: KSH, MNB bontás Megjegyzés: éves növekedési ütemek (%); az iparcikkek, a piaci szolgáltatások és a szabályozott árak idősorai és a maginfláció idősora megváltozott, mivel a maginfláció számítására - a KSH és az MNB által közösen kialakított - 2009-től érvényes módszertan több tételt (mint a gyógyszert, utazást egyéb távolsági úti céllal, telefont, TV-előfizetést) is megbontott.

30

Infláció

2011. május 13. 76. A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása

forint/euro 225

forint/euro 225

máj.16.

2012.febr.22.

nov.30.

szept.7.

jún.15.

2011.márc.23.

dec.29.

ápr.21.

MNB technikai feltételezése

okt.6.

315 júl.14.

315 2010.jan.27.

300

nov.4.

300

aug.12.

285

máj.20.

285

2009.febr.25.

270

dec.3.

270

szept.10.

255

jún.18.

255

márc.26.

240

2008.jan.2.

240

Elemzői előrejelzések átlaga

Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, előrevetített sáv, 2001. október 1-től 276,1 -on, 2003. június 4-től pedig 282,36-on rögzített középárfolyammal. A vékony folytonos vonal az elemzői várakozások (adott havi regionális Reuters CEE FX Poll) átlagát mutatja. A vastag vonal az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai árfolyamfeltevést mutatja.

77. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások dollár/hordó 160

dollár/hordó 160 140

120

120

100

100

80

80

60

60

40

40

20

20 2003.jan.2. máj.8. szept.11. 2004.jan.15. máj.20. szept.23. 2005.febr.3. jún.14. okt.18. 2006.febr.23. jún.29. okt.25. 2007.jan.23. ápr.23. júl.22. okt.20. 2008.jan.18. ápr.17. júl.16. okt.14. 2009.jan.12. ápr.12. júl.11. okt.9. 2010.jan.7. ápr.7. júl.6. okt.4. 2011.jan.2. ápr.2. júl.1. szept.29. dec.28. 2012.márc.27. jún.25. szept.23. dec.22.

140

tény

elemzői várakozások*

határidős áraknak megfelelő pálya**

MNB technikai feltevése***

Forrás: Bloomberg, Consensus Economics. Megjegyzés: *Consensus Economics Forecast (legutolsó elérhető felmérés); az eredeti előrejelzés WTI típusú olajra vonatkozik, amiből a két kőolajfajta átlagos árkülönbségével korrigálva származtatunk árakat a Brent típusra; ** A legutolsó elérhető határidős árak alapján; *** Az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai olajár-feltevés.

31

Infláció

2011. május 13. 78. Monetáris kondíciók

máj.

2011.jan.

máj.

szept.

szept.

2010.jan.

máj.

2009.jan.

máj.

szept.

szept.

1 éves reálkamat a Reuters poll alapján* (bal skála)

2008.jan.

máj.

2007.jan.

máj.

szept.

2006.jan.

máj.

máj.

szept.

100 2005.jan.

1 máj.

110

szept.

2

2004.jan.

120

máj.

3

szept.

130

2003.jan.

4

szept.

140

2002.jan.

5

máj.

150

szept.

6

2001.jan.

160

máj.

7

szept.

% 170

2000.jan.

% 8

CPI alapú reálárfolyam** (jobb skála)

Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. Megjegyzés: * Az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján. ** Az árfolyam havi leértékelődése az euróhoz képest (2001. áprilisig a havi leértékelési ütem), korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával (1997. jan. 1.=100%, a növekedés felértékelődést jelent).

79. Az inflációs előrejelzés legyezőábrája %

%

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

-1 2012. I. n. év

-1 IV. n. év

0

III. n. év

0

II. n. év

1

2011. I. n. év

1

IV. n. év

2

III. n. év

2

II. n. év

3

2010. I. n. év

3

IV. n. év

4

III. n. év

4

II. n. év

5

2009. I. n. év

5

IV. n. év

6

III. n. év

6

II. n. év

7

2008. I. n. év

7

IV. n. év

8

III. n. év

8

II. n. év

9

2007. I. n. év

9

Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le. A vízszintes vonal a meghirdetett inflációs cél értékét mutatja.

32

Infláció

2011. május 13. 80. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2011-re

máj.

ápr.

márc.

febr.

dec.

2011.jan.

nov.

okt.

szept.

aug.

1,0 júl.

1,0 jún.

1,5

máj.

1,5

ápr.

2,0

febr.

2,0

márc.

2,5

2010.jan.

2,5

nov.

3,0

dec.

3,0

okt.

3,5

aug.

3,5

szept.

4,0

júl.

4,0

jún.

4,5

máj.

4,5

ápr.

5,0

febr.

5,0

márc.

% 5,5

2009.jan.

% 5,5

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.

81. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2012-re

1,5

1,0

1,0 máj.

1,5

ápr.

2,0

márc.

2,0

febr.

2,5

2011.jan.

2,5

dec.

3,0

nov.

3,0

okt.

3,5

szept.

3,5

aug.

4,0

júl.

4,0

jún.

4,5

máj.

4,5

ápr.

5,0

márc.

5,0

febr.

% 5,5

2010.jan.

% 5,5

Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.

33

Infláció

2011. május 13.

82. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal 2011

2012

2013

Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, %) MNB (2011. március) Consensus Economics (2011. április)1

4,0

3,4

-

3,3 - 3,9 - 4,4

2,5 - 3,3 - 4,1

3,3*

Európai Bizottság (2011. május)

4,0

3,5

-

IMF (2011. április)

4,1

3,5

3,0

OECD (2010. november) Reuters-felmérés (2011. május)1 GDP (éves növekedés, %) MNB (2011. március)2 Consensus Economics (2011. április)1

2,9

3,1

-

4,0 - 4,4 - 4,8

3,0 - 3,6 - 5,3

2,8 - 3,1 - 3,5

2,9

3,0

-

2,0 - 2,6 - 3,1

2,8 - 3,1 - 3,5

3,3*


2,7

2,6

-


2,8

2,8

2,8

OECD (2010. november) Reuters-felmérés (2011. május)1

2,5

3,1

-

2,3 - 2,8 - 3,1

2,6 - 3,1 - 4,1

-

MNB (2011. március)

1,4

2,0

-


1,6

1,9

-

IMF (2011. február)

1,4

0,9

-0,8

OECD (2010. november)

-1,1

-1,3

-

Folyó fizetési mérleg egyenlege (a GDP %-ában)

Államháztartás hiánya (ESA-95 szerint, a GDP %-ában) MNB (2011. március) Consensus Economics (2011. április)1

-2,5

3,6 - 4,6

-

2,5 - 3,7 - 5,5**

2,4 - 3,1 - 4,5

-


-1,6

3,3

-


-3,9

4,3

4,6

3,1

2,9

-

(-3,9) - (-1,3) - 3,0

2,5 - 2,9 - 3,7

-

OECD (2010. november) Reuters-felmérés (2011. május)1 Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %) MNB (2011. március) Európai Bizottság (2011. május)3 IMF (2010. április) OECD (2010. november)3,4

5,6

4,8

-

5,5

5,8

-

5,7

4,6

4,7

6,6

5,2

-

Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %) MNB (2011. március) Európai Bizottság (2011. május)3

2,1

2,3

-

2,0

2,0

-

IMF (2011. április)3

2,2

2,4

2,4

OECD (2010. november)3,4

2,3

2,4

-

1

A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében.

2

Naptári hatással nem korrigált adatok.

3

MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Így a számok eltérhetnek a nevezett intézmények által közöltektől. 4

Az OECD nem publikál Romániáról adatokat, így az OECD adatokból számított előrejelzésünk nem veszi figyelembe Romániát.

* Középtávú előrejelzések átlaga. ** A magánnyugdíjpénztári bevételek nélkül. Forrás: Eastern Europe Consensus Forecasts (Consensus Economics Inc. (London), 2011. március, április); European Commission Economic Forecasts (2011. február, 2010. november); IMF World Economic Outlook Database (2011. április); Reuters-felmérés (2011. május); OECD Economic Outlook No.88 (2010. november).

34

2000. I. n.év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év

2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010.I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év

Külső egyensúly 2011. május 13.

83. A háztartási szektor nettó finanszírozási képessége

% 10 % 10

8 8

6 6

4 4

2 2

0 0

-2 -2

Nettó finanszírozási képesség Tartozás

Nettó finanszírozási képesség

Tartozás

Forrás: MNB.

Megjegyzés: szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok.

35 Követelés

Forrás: MNB.

Szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. A 2010. második és negyedik negyedév kiugró értékei következtében a szezonális igazítás bizonytalansága a szokottnál is nagyobb. A beérkező új adatok az igazítást jelentős mértékben módosíthatják.

84. A nem pénzügyi vállalati szektor nettó finanszírozási képessége

% 20 20 %

15 15

10 10

5 5

0 0

-5 -5

-10

-10

-15

-15

Követelés

2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év Fogyasztási hitel és egyéb hitel

Export

Forrás: MNB.

Megjegyzés: az előző év azonos időszakához képest.

36

Ingatlanhitel (forint)

Import

Ingatlanhitel (deviza)

2011.jan.

okt.

júl.

ápr.

2010.jan.

okt.

júl.

ápr.

2009.jan.

okt.

júl.

ápr.

2008.jan.

okt.

júl.

ápr.

2007.jan.

okt.

júl.

ápr.

2006.jan.

okt.

júl.

ápr.

2005.jan.

okt.

júl.

ápr.

2004.jan.

okt.

júl.

ápr.

2003.jan.

Külső egyensúly 2011. május 13.

85. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele

Mrd Ft 150 Mrd Ft 150

125 125

100 100

75 75

50 50

25 25

0 0

-25 -25

-50 -50

Összes hitel

Forrás: MNB.

Megjegyzés: árfolyamhatástól tisztított havi állományváltozás, szezonálisan igazított adatok.

86. Áru- és szolgáltatásexport és -import volumenváltozása

% 30 30 %

25 25

20 20

15 15

10 10

5 5

0 0

-5 -5

-10 -10

-15

-15

-20

-20

-25

-25

0 0

-2 -2

-4 -4

-6 -6

-8 -8

Forrás: KSH. Forrás: KSH.

Megjegyzés: Éves növekedési ütem. Megjegyzés: az előző negyedévhez képest, szezonálisan igazítva.

37

IV. n. év

2

III. n. év

2

II. n. év

4

2012. I. n. év

4

IV. n. év

6

III. n. év

6

II. n. év

%

2011. I. n. év

8

IV. n. év

2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év

8

III. n. év

%

II. n. év


87. GDP éves növekedése

2010. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2009. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2008. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2007. I. n. év

Hazai konjunktúra 2011. május 13.

88. GDP negyedéves növekedése % 2,0 2,0 %

1,5 1,5

1,0 1,0

0,5 0,5

0,0 0,0

-0,5 -0,5

-1,0 -1,0

-1,5 -1,5

-2,0 -2,0

-2,5 -2,5

-3,0 -3,0

-3,5 -3,5

89. A GDP előrejelzés legyezőábrája

%

6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8

% 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8

Forrás: MNB, KSH.

Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le.

2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év

90. Az új lakásépítési trendek alakulása % 80 80 %

70 70

60 60

50 50

40 40

30 30

20 20

10 10

0 0

-10 -10

-20 -20

-30 -30

-40 -40

-50 -50

-60 -60 2001. 1. n.év 2001. 3. n.év 2002. 1. n.év 2002. 3. n.év 2003. 1. n.év 2003. 3. n.év 2004. 1. n.év 2004. 3. n.év 2005. 1. n.év 2005. 3. n.év 2006. 1. n.év 2006. 3. n.év 2007. 1. n.év 2007. 3. n.év 2008. 1. n.év 2008. 3. n.év 2009. 1. n.év 2009. 3. n.év 2010. 1. n.év 2010. 3. n.év 2011. 1. n.év

1995. 1. n.év 1995. 3. n.év 1996. 1. n.év 1996. 3. n.év 1997. 1. n.év 1997. 3. n.év 1998. 1. n.év 1998. 3. n.év 1999. 1. n.év 1999. 3. n.év 2000. 1. n.év 2000. 3. n.év 2001. 1. n.év 2001. 3. n.év 2002. 1. n.év 2002. 3. n.év 2003. 1. n.év 2003. 3. n.év 2004. 1. n.év 2004. 3. n.év 2005. 1. n.év 2005. 3. n.év 2006. 1. n.év 2006. 3. n.év 2007. 1. n.év 2007. 3. n.év 2008. 1. n.év 2008. 3. n.év 2009. 1. n.év 2009. 3. n.év 2010. 1. n.év 2010. 3. n.év 2011. 1. n.év


91. Lakásárak alakulása %

Épített lakások (szezonálisan igazított)

Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított)

Forrás: KSH.

Lakossági fogyasztás

Megjegyzés: éves növekedési ütemek.

38

40 40 %

30 30

20 20

10 10

0 0

-10 -10

-20 -20

Reál kínálati lakásár (Origo adatbázis)

Forrás: KSH. Forrás: Origo adatbázis, FHB.

Megjegyzés: éves növekedési ütemek. A szagatott vonalak az igazítatlan év/év növekedési ütemeket mutatják. Megjegyzés: év/év változások; fogyasztói árindexszel deflálva.

Bruttó állóeszköz-felhalmozás FHB lakásárindex

92. A lakossági fogyasztás és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása

% 20 20 %

15 15

10 10

5 5

0 0

-5

-5

-10

-10

2001.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2002.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2003.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc.

2001.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2002.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2003.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc.


93. Ipari és feldolgozóipari termelés volumene

% 20 20 %

15 15

10 10

5 5

0 0

-5 -5

-10 -10

-15 -15

-20 -20

-25 -25

-30 -30

Ipari termelés Feldolgozóipari termelés

Forrás: KSH.

Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.

94. A feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új belföldi és exportrendelései

% 50 50 %

40 40

30 30

20 20

10 10

0 0

-10 -10

-20

-20

-30

-30

-40

-40

Új belföldi rendelések

Új exportrendelések

Forrás: KSH, MNB.

Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.

39

Hazai konjunktúra

2011. május 13.

95. GKI lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott) szint 10

% 240

% 240

0

200

200

-10

-10

160

160

-20

-20

120

120

-30

-30

80

80

40

40

-40

-40 0

0

-50

-50

-60

-60

-70

-70

-40

-40

-80

-80

2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év

0

2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év

szint 10

96. Az autóértékesítések negyedéves növekedési üteme

Autóértékesítések

Forrás: GKI.

3 havi centrális mozgóátlag

Forrás: Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete.

Megjegyzés: az újrasúlyozott lakossági bizalmi indexben a GKI részindexek közül a lakossági fogyasztási kiadásokkal legszorosabb statisztikai kapcsolatban lévőket vettük figyelembe. (A témáról bővebben lásd a 2001/2-es MNB műhelytanulmányt.)

97. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene %

% 35

35

30

30

25

25

20

20

15

15

10

10

5

5

0

0

Teljes kiskereskedelmi értékesítés

2011.jan.

júl.

2010.jan.

júl.

2009.jan.

júl.

2008.jan.

júl.

2007.jan.

júl.

2006.jan.

júl.

2005.jan.

júl.

2004.jan.

júl.

2003.jan.

-25 júl.

-20

-25 2002.jan.

-20 júl.

-15

2001.jan.

-15

júl.

-5 -10

2000.jan.

-5 -10

3 havi centrális mozgóátlag

Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.

40

Hazai konjunktúra

2011. május 13. 98. Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében % 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50

2008.II. f.év 2009. I.n.év 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I.f.év (előrej.) 2004.II. f.év 2005.I. f.év 2005.II. f.év 2006.I. f.év 2006.II. f.év 2007.I. f.év 2007.II. f.év 2008.I. f.év 2008.II. f.év 2009. I.né.v 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I.f.év (előrej.) 2004.II. f.év 2005.I. f.év 2005.II. f.év 2006.I. f.év 2006.II. f.év 2007.I. f.év 2007.II. f.év 2008.I. f.év 2008.II. f.év 2009. I.né.v 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I.f.év (előrej.)

% 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50

Nagy- és középvállalatok

Kis- és mikrovállalatok

Üzleti célú ingatlanhitelek

Forrás: MNB. Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok és feltételek alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.

99. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében % 100

% 100

80

80

60

60

40

40

20

20

0

0

Hitelképességi standardok és feltételek - lakás

2011.I. f.év (előrej.)

2010.IV. n.év

2010.III. n.év

2010.II. n.év

2010.I. n.év

2009.IV. n.év

2009. III. n.év

2009. II.n.év

2009. I.né.v

2008.II. f.év

2008.I. f.év

2007.II. f.év

2007.I. f.év

2006.II. f.év

2006.I. f.év

-80 2005.II. f.év

-80 2005.I. f.év

-60 2004.II. f.év

-60 2004.I. f.év

-40

2003.II. f.év

-40

2003.I. f.év

-20

2002.II. f.év

-20

Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási

Forrás: MNB. Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.

41

2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan.

2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan.

Munkapiac 2011. május 13.

100. Feldolgozóipar béralakulás

% 16 % 16

14 14

12 12

10 10

8 8

6 6

4 4

2 2

0 0

Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.


101. Piaci szolgáltatások béralakulás

% 14 % 14

12 12

10 10

8 8

6 6

4 4

2 2

0

0

-2

-2

-4

-4

Bruttó átlagkereset prémium nélkül

Bruttó átlagkereset

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.


42

1998.jan. máj. szept. 1999.jan. máj. szept. 2000.jan. máj. szept. 2001.jan. máj. szept. 2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan.

6

Bruttó átlagkereset prémium nélkül

Foglalkoztatottak Bruttó átlagkereset


2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan.

Munkapiac 102. Versenyszféra béralakulás 103. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszektorban 2011. május 13.

% 16 % 16

14 14

12 12

10 10

8 8

%

6

4 4

2 2 -8 -8

0 0 -12 -12

Forrás: KSH.

Aktívak

Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva.

43

24 24 %

20 20

16 16

12 12

8 8

4 4

0 0

-4 -4

Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Forrás: KSH.

Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Megjegyzés: évesített negyedéves növekedési ütem, szezonálisan igazítva.

104. Aktivitás és munkanélküliség

ezer fő 4400 ezer fő 520

4300 480

4200 440

4100 400

4000 360

3900

320

3800

280

3700

240

3600

200

Munkanélküliek (jobb skála)


2011. május 13.

105. A 10 éves államkötvény hozamok alakulása a régióban

106. Az államháztartási deficit alakulása a régióban

5

4

4

3

3

2

2

Lengyelország (havi)

Csehország (havi)

Maastrichti referenciaérték

5

5

4

4

3

3

2

2

1

1

0

0 1999

Magyarország (havi)

6

Magyarország - 12 havi átlag

Magyarország

Forrás: Eurostat.

Lengyelország

2012

5

6

2011

6

7

2010

6

7

2009

7

2008

7

2007

8

8

2006

8

8

2005

9

9

2004

9

9

2003

10

2002

11

10

% 10

2001

11

% 10

2000

% 12

2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. dec. 2010.febr. máj. aug.

% 12

Csehország

Forrás: Consensus Economics (2010.december). Megjegyzés: a GDP százalékában, Csehország és Lengyelország esetében az egyenleg nem tartalmazza a privatizációs hatásokat.

107. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban % 10

% 10

Magyarország (havi)

Lengyelország (havi)

Csehország (havi)

Forrás: Eurostat Megjegyzés: éves növekedési ütem.

44

Maastrichti referenciaérték

2011.jan.

okt.

júl.

ápr.

2010.jan.

okt.

júl.

ápr.

2009.jan.

okt.

júl.

ápr.

2008.jan.

okt.

-2 júl.

-2 ápr.

0

2007.jan.

0

okt.

2

júl.

2

ápr.

4

2006.jan.

4

okt.

6

júl.

6

ápr.

8

2005.jan.

8

Magyarország - 12 havi átlag

Magyarország

Lengyelország

Forrás: Eurostat, MNB, CNB, NBP.

Megjegyzés: szezonálisan igazítva, a GDP százalékában.

45

Csehország

Szlovákia

III. n. év

II. n. év

2010. I. n. év

Csehország

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2009. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

Lengyelország

II. n. év

2008. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2007. I. n. év

IV. n. év

Magyarország

III. n. év

II. n. év

2006. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2005. I. n. év

IV. n. év

III. n. év

II. n. év

2004. I. n. év

III. n. év

2010. I. n. év

III. n. év

2009. I. n. év

III. n. év

2008. I. n. év

III. n. év

2007. I. n. év

III. n. év

2006. I. n. év

III. n. év

2005. I. n. év

III. n. év

2004. I. n. év

III. n. év

2003. I. n. év

III. n. év

2002. I. n. év

III. n. év

2001. I. n. év

III. n. év

2000. I. n. év

Nemzetközi és regionális környezet 2011. május 13.

108. A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban

% 16 % 16

12 12

8 8

4 4

0 0

-4 -4

-8 -8

Szlovákia

Forrás: Eurostat.

Megjegyzés: előző év azonos időszaka=100; szezonálisan kiigazított adatok alapján.

109. Külső finanszírozási képesség a régióban

% 6 6 %

4 4

2 2

0 0

-2 -2

-4 -4

-6 -6

-8 -8

-10

-10

-12

-12


2011. május 13. 111. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban

110. Konjunktúraindexek az euróövezetben

% 115,0

3,0

112,5

2,5

110,0

2,0

107,5

% 20

20

15

15

10

10

5

5

0

0

-5

-5

-10

-10

-15

-15

-20

-20

1,5

105,0 1,0

102,5 100,0

0,5

97,5

0,0

95,0

-0,5

92,5

-1,0

90,0

-1,5

87,5

-2,0

85,0 -3,0

77,5

-3,5

75,0

-4,0 2000.jan. júl. 2001.jan. júl. 2002.jan. júl. 2003.jan. júl. 2004.jan. júl. 2005.jan. júl. 2006.jan. júl. 2007.jan. júl. 2008.jan. júl. 2009.jan. júl. 2010.jan. júl. 2011.jan.

80,0


-2,5

82,5

IFO

EABCI (jobb skála)

Eurózóna

USA

Forrás: IFO; Európai Bizottság.


Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (2000. év átlaga = 100); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva.

Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok.

Japán

112. A GDP-volumen növekedése a fejlett országokban %

% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5 -5,0 -5,5

EMU

USA

Japán

Forrás: EUROSTAT. Megjegyzés: nemzeti valutában 1995-ös változatlan árakon számolt idősorokból származtatott negyedéves növekedési ütemek, szezonálisan igazítva.

46

III. n. év

2010. I. n. év

III. n. év

2009. I. n. év

III. n. év

2008. I. n. év

III. n. év

2007. I. n. év

III. n. év

2006. I. n. év

III. n. év

2005. I. n. év

III. n. év

2004. I. n. év

III. n. év

2003. I. n. év

III. n. év

2002. I. n. év

III. n. év

2001. I. n. év

III. n. év

2000. I. n. év

3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5 -5,0 -5,5

1998.jan. ápr. júl. okt. 1999.jan. ápr. júl. okt. 2000.jan. ápr. júl. okt. 2001.jan. ápr. júl. okt. 2002.jan. ápr. júl. okt. 2003.jan. ápr. júl. okt. 2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan.

2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év

Reálárfolyamok 2011. május 13.

113. Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam

% 105 % 105

100 100

95 95

90 90

85 85

80 80

75 75

70 70

65 65

Forrás: KSH.

Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100%.

114. A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon

% 115 % 115

110 110

105 105

100 100

95 95

90 90

85 85

80 80

75 75

70

70

65

65

60

60

Fogyasztóiár alapon

Termelőiár alapon

Forrás: KSH, MNB, EKB

Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100.

47

Monetáris aggregátumok

2011. május 13. 115. A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme

%

%

M2

2011.jan.

szept.

2008.jan.

máj.

M1

máj.

-15 2010.jan.

-15 szept.

-10

máj.

-10

2009.jan.

-5

szept.

-5

máj.

0

szept.

0

2007.jan.

5

szept.

5

máj.

10

2006.jan.

10

szept.

15

máj.

15

2005.jan.

20

szept.

20

máj.

25

2004.jan.

25

M3

Forrás: MNB. Megjegyzés: trendadatokból számolva.

116. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme %

%

-10

-15

-15

-20

-20

M1

M2

Forrás: MNB.

48

szept. M3

2011.jan.

-10

szept.

-5

máj.

-5

2010.jan.

0

máj.

0

2009.jan.

5

szept.

5

máj.

10

2008.jan.

10

szept.

15

máj.

15

2007.jan.

20

szept.

20

máj.

25

2006.jan.

25

szept.

30

máj.

30

2005.jan.

35

szept.

35

máj.

40

2004.jan.

40

Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról

Recommend Documents