Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról† 2013. május 24.
Az MNB 2005. június 30-tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson, elősegítve ezzel a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján, 17 órakor kerül publikálásra. Az ábrakészlet korábbi verziói az MNB honlap alábbi felületén érhetők el. http://www.mnb.hu/Kiadvanyok/abrakeszlet Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az
[email protected] e-mail címre küldjék!
†
A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló 1993. évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.
Árfolyam- és hozamalakulás
2013. május 24. 1. A forintárfolyam alakulása
forint 176
forint 176
Forint/euro
Forint/svájci frank
máj.7.
márc.26.
febr.12.
2013.jan.1.
nov.20.
okt.9.
aug.28.
júl.17.
jún.4.
ápr.23.
márc.12.
2012.jan.30.
dec.19.
szept.26.
nov.7.
336 aug.15.
336 júl.1.
316
máj.20.
316
ápr.8.
296
febr.25.
296
2011.jan.14.
276
dec.3.
276
okt.22.
256
szept.10.
256
júl.30.
236
jún.18.
236
máj.7.
216
márc.26.
216
febr.12.
196
2010.jan.1.
196
Forint/dollár
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála.
2. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap) forint 286
forint 220 222 224
289
226 228
291
230 232
294
234 236
296
238 240 242
299
244 246
301
248
Forint/euro (bal skála)
Forint/svájci frank
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála,utolsó adatok: EUR/HUF: 290,44; CHF/HUF: 231,99; USD/HUF: 224,47
1
Forint/dollár
máj.22.
máj.21.
máj.17.
máj.15.
máj.14.
máj.10.
máj.8.
máj.7.
máj.3.
máj.1.
ápr.30.
ápr.26.
ápr.24.
ápr.23.
250
Árfolyam- és hozamalakulás
2013. május 24. 3. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok
% 10
% 10
Forint/euro
Zloty/euro
ápr.10.
máj.15.
márc.6.
dec.26.
2013.jan.30.
okt.17.
Cseh korona/euro
nov.21.
szept.11.
júl.3.
aug.7.
ápr.23.
máj.28.
febr.13.
márc.19.
2012.jan.9.
dec.5.
okt.31.
szept.26.
júl.15.
aug.22.
máj.6.
jún.10.
ápr.1.
febr.25.
2011.jan.21.
-20 nov.12.
-20 dec.17.
-15
okt.8.
-15
júl.30.
-10
szept.3.
-10
jún.25.
-5
máj.21.
-5
ápr.16.
0
febr.5.
0
márc.12.
5
2010.jan.1.
5
Román lej/euro
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2010. január 1. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.
4. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap)
Forint/euro
Zloty/euro
Cseh korona/euro
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.
2
Román lej/euro
máj.24.
máj.23.
máj.22.
-3 máj.21.
-3 máj.20.
-2
máj.17.
-2
máj.16.
-1
máj.15.
-1
máj.14.
0
máj.10.
0
máj.9.
1
máj.8.
1
máj.7.
2
máj.6.
2
máj.3.
3
máj.2.
3
máj.1.
4
ápr.30.
4
ápr.29.
% 5
ápr.26.
% 5
Árfolyam- és hozamalakulás
2013. május 24.
5. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben % 20
% 20
10
10
0
0
Cseh korona
Román lej
Dél-afrikai rand
ápr.10.
máj.15.
márc.6.
dec.26.
2013.jan.30.
okt.17.
nov.21.
szept.11.
júl.3.
aug.7.
ápr.23.
máj.28.
febr.13.
márc.19.
2012.jan.9.
dec.5.
okt.31.
szept.26.
júl.15.
Zloty
aug.22.
máj.6.
jún.10.
ápr.1.
febr.25.
2011.jan.21.
nov.12.
dec.17.
okt.8.
júl.30.
szept.3.
jún.25.
-30 máj.21.
-30 ápr.16.
-20
febr.5.
-20
márc.12.
-10
2010.jan.1.
-10
Török líra
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2010. január 5. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.
6. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben (elmúlt 1 hónap)
Cseh korona
Zloty
Román lej
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.
3
Dél-afrikai rand
Török líra
máj.23.
-4 máj.22.
-4 máj.21.
-3
máj.20.
-3
máj.17.
-2
máj.16.
-2
máj.15.
-1
máj.14.
-1
máj.13.
0
máj.10.
0
máj.9.
1
máj.7.
1
máj.6.
2
máj.3.
2
máj.2.
3
máj.1.
3
ápr.30.
4
ápr.29.
4
ápr.26.
5
ápr.25.
5
ápr.24.
% 6
ápr.23.
% 6
Árfolyam- és hozamalakulás
2013. május 24. 7. A forint-euro árfolyam implikált és historikus volatilitása % 30
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
0
2010.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.23. szept.14. okt.8. nov.8. dec.8. 2011.jan.5. febr.2. márc.2. márc.29. ápr.26. máj.24. jún.21. júl.19. aug.16. szept.13. okt.11. nov.8. dec.6. 2012.jan.3. jan.31. febr.28. márc.27. ápr.24. máj.22. jún.19. júl.17. aug.14. szept.11. okt.9. nov.6. dec.4. 2013.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21.
% 30
1 hetes (implikált)
12 hónapos (implikált)
Visszatekintő (GARCH) volatilitás (jobb skála)
Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: a GARCH múltbeli adatokból számított súlyozott volatilitás; az implikált volatilitás (devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.
8. Az árfolyamvárakozások ferdesége %
Risk reversal
ápr.22.
márc.11.
jan.28.
dec.17.
nov.5.
szept.24.
aug.13.
júl.2.
máj.21.
ápr.9.
0
febr.27.
0
jan.16.
1
dec.5.
2
okt.24.
2
szept.12.
4
aug.1.
3
jún.20.
6
máj.9.
4
márc.28.
8
febr.14.
5
2011.jan.3.
10
Becsült eloszlás ferdesége (jobb skála)
Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos 25 deltájú risk reversal jegyzés, ami egy-egy 25 deltájú EUR call/HUF put és EUR put/HUF call opció volatilitásának különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=RR/Vol*10 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyam-eloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását.
4
Árfolyam- és hozamalakulás
2013. május 24.
9. FX-swap piacok implikált forinthozamainak alakulása
10. A bankközi hozamok és az FX-swap piacok implikált forinthozamainak különbözete
% 10
bázispont 400
9
9
350
350
8
8
300
300
7
7 250
250
6
6
5
5
200
200
4
4
150
150
3
3
100
100
2
2
50
50
1
1
0
0
0
0 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.26. ápr.23. máj.23. jún.20. júl.18. aug.15. szept.12. okt.10. nov.7. dec.5. 2013.jan.2. jan.30. febr.27. márc.27. ápr.24. máj.22. Kamatfolyosó
6 hónapos
bázispont 400
2011.jan.3. febr.14. márc.28. máj.9. jún.20. aug.1. szept.12. okt.24. dec.5. jan.16. febr.27. ápr.9. máj.21. júl.2. aug.13. szept.24. nov.5. dec.17. 2013.jan.28. márc.11. ápr.22.
% 10
O/N
3 hónap (USDHUF)
6 hónap (USDHUF)
3 hónap (EURUSD)
6 hónap (EURUSD)
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Forrás: MNB, Thomson Reuters, Bloomberg.
Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N futamidőn tényleges USDHUF Fx-swap ügyletkötések alapján, 6 hónapos futamidőn USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva.
Megjegyzés: az implikált hozamok számítása USDHUF és EURUSD Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva történik, a bankközi forinthozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.
11. A bankközi hozamok és a megkötött FX-swap ügyletek implikált forinthozamainak különbözete bázispont 450
bázispont 450
400
400
350
350
300
300
250
250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
3 hónapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára
6 hónapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára
máj.15.
máj.9.
máj.3.
ápr.26.
ápr.22.
ápr.16.
ápr.10.
ápr.4.
márc.28.
márc.22.
márc.18.
márc.11.
márc.5.
febr.27.
febr.21.
febr.15.
febr.11.
febr.5.
jan.30.
jan.24.
jan.18.
-100 jan.14.
-100 jan.8.
-50 2013.jan.2.
-50
Egynapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára
Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az implikált forint hozamok számítása EURHUF Fx-swap ügyletek alapján visszaszámolva történik, a bankközi hozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.
5
Árfolyam- és hozamalakulás
2013. május 24.
12. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (állampapír hozamokból)
13. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (bankközi hozamokból)
% 8.5
% 8.5
% 7.5
% 7.5
8.0
8.0
7.0
7.0
7.5
7.5
7.0
7.0
6.5
6.5
6.5
6.5
6.0
6.0
6.0
6.0
5.5
5.5
5.5
5.5
5.0
5.0
5.0
5.0
4.5
4.5
4.5
4.5
4.0
4.0
4.0
4.0
3.5
3.5
3.5
3.5
3.0
3.0 0
1
2
3
4
2013.ápr.22.
5
6
7
8
2013.máj.15.
9
3.0
3.0 0
év múlva
1
2013.máj.23.
2
3
4
2013.ápr.22.
5
6
2013.máj.15.
7
8
9
év múlva
2013.máj.23.
Forrás: MNB, ÁKK.
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok.
Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok.
15. Az FRA-hozamok és az aznapi irányadó kamat különbözetének felbontása
14. 3 hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet % 8
% 8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
bázispont 25
bázispont 25
0
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
0
-25
-25
-50
-50
-75
-75
-100
-100 1x4 2x5 3x6 1x4 2x5 3x6 1x4 2x5 3x6
10 év
Euro (máj.21.)
Euro (máj.9.)
Forint (máj.21.)
Forint (máj.9.)
FRA-BUBOR különbözet
Különbözet (máj.21.)
Különbözet (máj.9.)
FRA-alapkamat különbözet
2013.04.25
2013.05.16
2013.05.23
BUBOR-alapkamat különbözet
Forrás: ÁKK, EKB, MNB.
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: Svensson módszerrel becsült hozamok.
Megjegyzés: a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján. Az oszlopok az adott időszaktól induló három hónapos kamatmegállapodások és az adott napon érvényes irányadó kamat különbözetét mutatják (korrigálva a lejárati eltérés hatásával).
6
Árfolyam- és hozamalakulás
2013. május 24.
16. A kéthetes kamat pénzpiaci hozamok által implikált jövőbeli pályája %
%
17. A kéthetes kamat állampapír zérókupon hozamok által implikált jövőbeli pályája %
%
6.0
6.0
6.0
6.0
5.5
5.5
5.5
5.5
5.0
5.0
5.0
5.0
4.5
4.5
4.5
4.5
4.0
4.0
4.0
4.0
3.5
3.5
3.5
3.5
3.0
3.0
3.0
3.0
2013.máj.17.
2013.máj.23.
2013.ápr 26.
2015.márc.10.
2013.ápr.9.
2012.jún.29. szept.21. dec.14. márc.8. máj.31. aug.23. nov.15. febr.7. máj.2. júl.25. okt.17. jan.9. ápr.3. jún.26. szept.18. dec.11. 2013.ápr.26.
2013.máj 17.
dec.15.
6.5
júl.28.
6.5
okt.21.
6.5
jún.3.
6.5
2014.jan.14.
7.0
aug.27.
7.0
nov.20.
7.0
2012.júl.3.
7.0
2013.máj 23.
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Forrás: MNB, ÁKK.
Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült hozamok.
Megjegyzés: az MNB által, Svensson módszerrel becsült hozamok.
18. MNB-kamatok és pénzpiaci hozamok
O/N bankközi
Alapkamat (2 hetes kötvény)
3 hónapos BUBOR
1x4 hónapos FRA
O/N jegybanki betét
O/N jegybanki hitel
Forrás: MNB, ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: az O/N bankközi hozam forgalommal súlyozott átlaghozam, az FRA hozam bid-ask jegyzések alapján számolt napi záróérték.
7
máj.16.
ápr.17.
márc.19.
febr.18.
3 2013.jan.21.
3
dec.18.
4
nov.20.
4
okt.17.
5
szept.19.
5
aug.21.
6
júl.23.
6
jún.25.
7
máj.25.
7
ápr.25.
8
márc.27.
8
febr.27.
%
jan.30.
9
2012.jan.2.
% 9
Árfolyam- és hozamalakulás
2013. május 24. 20. A rövid lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása
3 hónapos
1 éves
3 hónapos
ápr.15.
2013.febr.12.
okt.4.
dec.10.
-100 aug.8.
nov.23.
-100 jún.13.
3.5
-50
ápr.12.
3.5
-50
2012.febr.9.
4.0
0
okt.17.
4.0
0
dec.14.
4.5
50
aug.22.
4.5
50
jún.27.
5.0
100
ápr.29.
5.0
bázispont 150
100
márc.1.
5.5
bázispont 150
máj.22.
5.5
márc.22.
6.0
2013.jan.24.
6.0
júl.27.
6.5
szept.24.
6.5
jún.1.
7.0
ápr.2.
7.0
2012.febr.7.
7.5
dec.12.
7.5
okt.13.
8.0
aug.18.
8.0
jún.23.
8.5
ápr.27.
8.5
febr.28.
% 9.0
2011.jan.3.
% 9.0
2011.jan.3.
19. A rövid lejáratú bankközi hozamok alakulása
1 éves
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.
Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.
Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe illesztése Svensson, a bankközi hozamgörbe illesztése spline módszerrel történik.
21. A hosszú lejáratú bankközi hozamok alakulása
22. A hosszú lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása
6.5
6.5
125
125
6.0
6.0
100
100
5.5
5.5
75
75
5.0
5.0
50
50
4.5
4.5
25
25
4.0
4.0
0
0
3.5
3.5
-25
5 éves
10 éves
bázispont 225
5 éves
ápr.15.
2013.febr.12.
dec.10.
okt.4.
aug.8.
jún.13.
ápr.12.
2012.febr.9.
dec.14.
okt.17.
aug.22.
jún.27.
ápr.29.
márc.1.
-25 2011.jan.3.
máj.22.
márc.22.
150
nov.23.
150
2013.jan.24.
7.0
szept.24.
7.0
jún.1.
175
júl.27.
175
ápr.2.
7.5
dec.12.
7.5
2012.febr.7.
200
okt.13.
200
aug.18.
8.0
jún.23.
8.0
ápr.27.
bázispont 225
febr.28.
% 8.5
2011.jan.3.
% 8.5
10 éves
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.
Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.
Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe Svensson, a bankközi hozamgörbe spline illesztés alapján.
8
Árfolyam- és hozamalakulás
2013. május 24.
24. A hosszú futamidejű referencia-állampapírok 23. A rövid futamidejű referencia-állampapírok hozamai hozamai
3
3
4
4
3 hónap
6 hónap
3 év
aug.8.
ápr.30.
1 év
5 év
Forrás: ÁKK.
Forrás: ÁKK.
Megjegyzés: napi fixing hozamok.
Megjegyzés: napi fixing hozamok.
10 év
ápr.8.
5
2013.febr.6.
5
dec.5.
4
okt.4.
4
jún.13.
6
ápr.12.
6
dec.16.
5
2012.febr.10.
5
okt.19.
7
aug.24.
7
máj.2.
6
jún.29.
6
febr.28.
8
2011.jan.3.
8
febr.28.
7
2013.jan.3.
7
okt.30.
9
aug.30.
9
júl.4.
8
máj.8.
8
febr.29.
10
2012.jan.4.
10
nov.8.
9
szept.8.
9
júl.14.
% 11
máj.18.
% 11
márc.3.
% 10
2011.jan.3.
% 10
15 év
25. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül
3 hónap
6 hónap
1év
3 év
Forrás: Thomson Reuters, FTSE. Megjegyzés: napon belüli, tizenötperces adatok.
9
5 év
10 év
máj.23. 13:00
máj.22. 10:00
máj.21. 10:00
3.50 máj.20. 10:00
3.50 máj.17. 10:00
3.75 máj.16. 10:00
3.75 máj.15. 10:00
4.00
máj.14. 10:00
4.00
máj.13. 10:00
4.25
máj.10. 10:00
4.25
máj.9. 10:00
4.50
máj.8. 10:00
4.50
máj.7. 10:00
4.75
máj.6. 10:00
4.75
máj.3. 10:00
5.00
máj.2. 10:00
5.00
máj.1. 10:00
5.25
ápr.30. 10:00
5.25
ápr.29. 10:00
5.50
ápr.26. 10:00
5.50
ápr.25. 10:00
%
ápr.24. 10:00
5.75
ápr.23. 10:00
% 5.75
15 év
Pénzügyi piacok
2013. május 24.
26. A spot devizapiac forgalma
27. A devizaswappiac forgalma
Mrd Ft 400
Mrd Ft 400 350
300
300
250
250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
Mrd Ft 1000
900
900
800
800
700
700
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
5 napos mozgóátlag
0 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.27. ápr.24. máj.24. jún.22. júl.20. aug.17. szept.17. okt.15. nov.14. dec.11. 2013.jan.14. febr.11. márc.11. ápr.10. máj.9.
2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.27. ápr.24. máj.24. jún.22. júl.20. aug.17. szept.17. okt.15. nov.14. dec.11. 2013.jan.14. febr.11. márc.11. ápr.10. máj.9.
350
Mrd Ft 1000
25 napos mozgóátlag
5 napos mozgóátlag
25 napos mozgóátlag
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.
Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.
28. A forward devizapiac forgalma
29. Az opciós devizapiac forgalma Mrd Ft 140
130
130
120
120
110
110
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20 10
0
0 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.27. ápr.24. máj.24. jún.22. júl.20. aug.17. szept.17. okt.15. nov.14. dec.11. 2013.jan.14. febr.11. márc.11. ápr.10. máj.9.
10
Mrd Ft 60
5 napos mozgóátlag
Mrd Ft 60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.27. ápr.24. máj.24. jún.22. júl.20. aug.17. szept.17. okt.15. nov.14. dec.11. 2013.jan.14. febr.11. márc.11. ápr.10. máj.9.
Mrd Ft 140
25 napos mozgóátlag
5 napos mozgóátlag
25 napos mozgóátlag
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.
Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.
10
Pénzügyi piacok
2013. május 24.
30. Külföldiek nettó FRA pozíciója és az alapkamat - FRAhozam különbözet 31. Belföldi szereplők forwardállománya és az árfolyam bázispont 200
Mrd Ft 1500
175
1300
150
1100
125 900
100 75
700
50
500
25
300
0
100
Mrd Ft 0
forint/euro 255
100
260
200
265
300
270
400
275
500
280
600
285
700
290
800
295
900
300 305
1100
310
-75
-300
1200
315
-100
-500
1300
320
1400
325
2012.jan.4. jan.25. febr.15. márc.6. márc.26. ápr.16. máj.4. máj.25. jún.15. júl.6. júl.27. aug.17. szept.7. szept.27. okt.18. nov.6. nov.26. dec.17. 2013.jan.7. jan.26. febr.14. márc.7. márc.28. ápr.18. máj.10.
-50
2011.jan.3. febr.14. márc.30. máj.12. jún.24. aug.5. szept.19. nov.2. dec.14. 2012.jan.26. márc.8. ápr.24. jún.8. júl.23. szept.4. okt.16. dec.3. 2013.jan.21. márc.4. ápr.17.
1000
-100
-25
1x4 FRA hozam - alapkamat különbség 3x6 FRA hozam - alapkamat különbség
Belföldiek forwardállománya (fordított skála)
Külföldiek FRA-pozíciója (jobb skála)
Árfolyam (jobb oldali, fordított skála)
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Forrás: MNB.
Megjegyzés: FRA hozamok a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján; FRA pozíció a hazai bankok kamatderivatíva ügyleteit tartalmazó napiadatközlés alapján. A nettó FRA pozíció névértéken, az ügyletek irányát figyelembe véve összegzi a külföldiek FRA ügyleteit. Pozitív érték (hosszú pozíció) azt jelenti, hogy külföldi szereplők többségében olyan ügyletet tartanak, ahol a fix FRA kamatot fizetik, és változó kamatot kapnak; a hosszú pozíció a határidős hozamgörbénél magasabb jövőbeli kamatpálya esetén nyereséges.
Megjegyzés: a hitelintézetek napi devizapiaci jelentései alapján. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt a devizatranzakciókra vonatkozó statisztika összetevői számszakilag nem alkotnak zárt rendszert. Emiatt a belföldiek forward állományának változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.
32. A külföldi szereplők forint-deviza swap állománya lejárat szerint Mrd Ft 6000
Mrd Ft 6000
5000
5000
4000
4000
3000
3000
2000
2000
1000
1000
0
0 -1000
-2000
-2000
-3000
-3000 2012.jan.2 jan.16 jan.30 febr.13 febr.27 márc.12 márc.26 ápr.9 ápr.23 máj.7 máj.21 jún.4 jún.18 júl.2 júl.16 júl.30 aug.13 aug.27 szept.10 szept.24 okt.8 okt.22 nov.5 nov.19 dec.3 dec.17 dec.31 2013.jan.14 jan.28 febr.11 febr.25 márc.11 márc.25 ápr.8 ápr.22 máj.6 máj.20
-1000
1 hétnél rövidebb +
1 hét és 3 hónap között +
3 hónap és 1 év között +
1 évnél hosszabb +
1 hétnél rövidebb -
1 hét és 3 hónap között -
3 hónap és 1 év között -
1 évnél hosszabb -
Forrás: MNB. Megjegyzés: a pozitív értékek forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap állományt, a negatív értékek forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.
11
Pénzügyi piacok
2013. május 24.
33. A külföldiek szereplőnként összesített forint melletti és forint elleni pozícióinak alakulása Mrd Ft 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 -90 -100
forint/euro 260 265 270 275 280 285 290 295 300 305 310 315 320
Forint melletti
Forint elleni
Teljes nettó pozíció
máj.15.
máj.8.
ápr.30.
ápr.23.
ápr.16.
ápr.9.
ápr.2.
márc.25.
márc.18.
márc.8.
márc.1.
febr.22.
febr.15.
febr.8.
febr.1.
jan.25.
325
Árfolyam (jobb oldali, fordított skála)
Forrás: MNB.
34. A külföldiek szereplőnként számított kumulált forintpozíciója és az árfolyam
Kumulált pozíció
Árfolyam (jobb oldali, fordított skála)
Forrás: MNB.
12
ápr.22.
márc.22.
febr.21.
2013.jan.24.
dec.21.
nov.23.
okt.24.
szept.24.
aug.27.
júl.30.
júl.2.
jún.4.
máj.4.
ápr.3.
márc.2.
febr.3.
2012.jan.6.
dec.8.
nov.10.
okt.12.
szept.14.
aug.17.
júl.20.
jún.22.
máj.24.
ápr.26.
márc.28.
jan.31.
forint/euro 240 245 250 255 260 265 270 275 280 285 290 295 300 305 310 315 320 325 330 febr.28.
2011.jan.3.
Mrd Ft 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 -400 -450 -500
Pénzügyi piacok
2013. május 24.
35. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása Mrd Ft 4000
Mrd Ft 4000
3500
3500
3000
3000
2500
2500
2000
2000
1500
1500
1000
1000
500
500
0
0
Nettó FX-swap állomány
máj.10
ápr.3
febr.25
2013.jan.17.
dec.11
nov.2
szept.26
aug.20
júl.12
jún.5
ápr.27
márc.21
febr.13
2012.jan.5.
-1500 nov.29
-1500 okt.21
-1000 szept.14
-1000 aug.8
-500
2011.jún.30.
-500
Külföldiek kumulált forintvásárlása (jobb skála)
Forrás: MNB. Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: 2011. június 30.=0. A nettó FX-swap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állomány többletét mutatja. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.
36. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása Mrd Ft 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200
2008.jan.2. febr.13. márc.26. máj.7. jún.18. júl.30. szept.10. okt.22. dec.2. 2009.jan.15. febr.26. ápr.8. máj.22. júl.6. aug.17. szept.29. nov.11. dec.22. 2010.febr.5. márc.22. máj.4. jún.16. júl.28. szept.9. okt.21. dec.3. 2011.jan.14. febr.25. ápr.8. máj.23. júl.5. aug.16. szept.27. nov.9. dec.21. 2012.febr.2. márc.16. máj.2. jún.14. júl.26. szept.10. okt.24. dec.7. 2013.jan.24. márc.7. ápr.22.
Mrd Ft 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200
Állampapír
MNB-kötvény
Részvény
Forrás: MNB, KELER. Megjegyzés: 2008. január 2. = 0; kumulált változás. A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák.
13
Pénzügyi piacok
2013. május 24. 37. A külföldiek állampapír-állományának változása lejáratonként
Mrd Ft 200
Mrd Ft 200
100
100
0
0
2013.dec.31-ig lejáró
2014.jan.1. és 2016.dec.31 között lejáró
2017.jan.1. után lejáró
máj.6.
ápr.26.
ápr.19.
ápr.12.
ápr.5.
márc.6.
febr.6.
jan.9.
Teljes állomány
márc.28.
-500 márc.21.
-500 márc.13.
-400
febr.27.
-400
febr.20.
-300
febr.13.
-300
jan.30.
-200
jan.23.
-200
jan.16.
-100
2013.jan.2
-100
Aukciók, lejáratok
Forrás: MNB. Megjegyzés: 2013.jan.2 = 0; kumulált változás; MNB-kötvény nélkül.
38. A külföldiek állampapír-állománya Mrd Ft 300
Mrd Ft 300
250
250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
DKJ-lejárat
Kötvénylejárat
DKJ-aukció
Forrás: MNB. Megjegyzés: havi változás; az utolsó hónap nem teljes.
14
Kötvényaukció
Másodpiac
2013.máj.
2013.ápr.
2013.márc.
2013.febr.
2013.jan.
2012.dec.
2012.nov.
2012.okt.
2012.szept.
2012.aug.
2012.júl.
2012.jún.
2012.máj.
2012.ápr.
2012.márc.
2012.febr.
2012.jan.
2011.dec.
2011.nov.
2011.okt.
-250
2011.szept.
-250 2011.aug.
-200 2011.júl.
-200 2011.jún.
-150
2011.máj.
-150
2011.ápr.
-100
2011.márc.
-100
2011.febr.
-50
2011.jan.
-50
Összesen
Pénzügyi piacok
2013. május 24.
39. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül
40. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok)
% 85
Mrd Ft 5250
% 48
Mrd Ft 5400
80
5000
47
5200
75
4750
46
70
4500
5000
45
65
4250
4800
60
4000
55
3750
50
3500
45
3250
40
3000
35
2750
39
3800
30
2500
38
3600
25
2250
37
3400
20
2000
36
3200
44
4400
42
4200
41
4000
Arány a teljes állomány százalékában
Állomány (jobb tengely)
ápr.8
2013.febr.7
dec.6
okt.5
aug.8
jún.13
ápr.13
2012.febr.14
dec.19
okt.20
2011.jún.30
aug.25
40
2006.jan.2 júl.11 nov.30 2007.máj.2 szept.21 2008.febr.21 júl.16 dec.8 2009.máj.5 szept.24 2010.febr.16 júl.9 nov.30 2011.ápr.20 szept.9 2012.febr.1 jún.28 nov.23 2013.ápr.23 Állomány (jobb tengely)
4600
43
Arány a teljes állomány százalékában
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.
Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.
41. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje
42. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje az átlaghoz viszonyítva
év 5,0
év 5,0
4,8
4,8
4,6
4,6
4,4
4,4
4,2
hónap 18
hónap 18 15
12
12
4,2
9
9
4,0
4,0
6
6
3,8
3,8
3,6
3,6
3
3
3,4
3,4
0
0
3,2
3,2
-3
-3
3,0
3,0
2,8
2,8
-6
-6
2,6
2,6
-9
-9
2010.jan.26 márc.9 ápr.22 jún.4 júl.16 aug.30 okt.11 nov.23 2011.jan.4 febr.15 márc.30 máj.12 jún.24 aug.5 szept.16 okt.28 dec.13 2012.jan.25 márc.7 ápr.23 jún.7 júl.19 szept.3 okt.15 nov.30 2013.jan.18 márc.1 ápr.16
2009.jan.5 márc.2 ápr.27 jún.24 aug.19 okt.15 dec.11 2010.febr.9 ápr.8 jún.4 júl.30 szept.27 nov.23 2011.jan.18 márc.17 máj.12 júl.8 szept.2 okt.28 dec.28 2012.febr.22 ápr.23 jún.21 aug.16 okt.15 dec.14 2013.febr.15 ápr.16
15
Teljes
Külföldi
Belföldi
Külföldi
Belföldi
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
Megyjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül.
Megjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül.
15
Pénzügyi piacok
2013. május 24. 43. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai
Mrd Ft 150
3 hónapos dkj
12 hónapos dkj
3 éves kötvény
5 éves kötvény
% 7,5
10 éves kötvény
7,0
125
6,5 100
6,0
75
5,5 5,0
50
4,5 25
4,0
Meghirdetett
Benyújtott
Elfogadott
Max hozam (jobb skála)
Átlag hozam (jobb skála)
2013.máj.16.
2013.máj.2.
2013.ápr.4.
2013.máj.16.
2013.máj.2.
2013.ápr.18.
2013.máj.16.
2013.máj.2.
2013.ápr.18.
2013.máj.23.
2013.máj.9.
2013.ápr.25.
2013.máj.21.
2013.máj.14.
3,5 2013.máj.7.
0
Min hozam (jobb skála)
Forrás: ÁKK. Megjegyzés: a kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiségek a nem-kompetitív tenderek eredményét is tartalmazzák. Változó kamatozású kötvény esetében nem jelenítünk meg hozamadatot.
44. Állampapírkibocsátások, lejáratok, visszavásárlások kumulált összege Mrd Ft 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400
2011.jan.1. jan.21. febr.10. márc.2. márc.22. ápr.11. máj.1. máj.21. jún.10. jún.30. júl.20. aug.9. aug.29. szept.18. okt.8. okt.28. nov.17. dec.7. dec.27. 2012.jan.16. febr.5. febr.25. márc.16. ápr.5. ápr.25. máj.15. jún.4. jún.24. júl.14. aug.3. aug.23. szept.12. okt.2. okt.22. nov.11. dec.1. dec.21. 2013.jan.10. jan.30. febr.19. márc.11. márc.31. ápr.20. máj.10.
Mrd Ft 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400
Kötvénykibocsátás
Nettó DKJ-kibocsátás
Kötvényvisszavásárlás
Forrás: ÁKK.
16
Kötvénylejárat
Nettó állományváltozás
Pénzügyi piacok
2013. május 24.
45. A fedezetlen bankközi piac forgalma
46. Az FRA-piac forgalma
Mrd Ft 225
Mrd Ft 225
200
200
175
175
150
150
125
125
100
100
75
75
50
50
25 0
Mrd Ft 200
175
150
150
125
125
100
100
75
75
50
50
25
25
25
0
0
0
2012.jan.2. jan.31. febr.29. márc.30. máj.2. jún.1. júl.2. júl.31. aug.30. szept.28. okt.30. nov.29. 2013.jan.2. jan.31. márc.1. ápr.3. máj.3.
175
2012.jan.2. jan.31. febr.29. márc.30. máj.2. jún.1. júl.2. júl.31. aug.30. szept.28. okt.30. nov.29. 2013.jan.2. jan.31. márc.1. ápr.3. máj.3. 5 napos mozgóátlag
Mrd Ft 200
25 napos mozgóátlag
5 napos mozgóátlag
25 napos mozgóátlag
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.
Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.
47. Másodpiaci állampapírforgalom
1 évnél rövidebb
1-3 éves
3-5 éves
Forrás: KELER. Megjegyzés: 10 napos mozgóátlagok.
17
5 évnél hosszabb
ápr.17.
márc.11.
2013.febr.4.
dec.28.
nov.21.
okt.15.
szept.10.
aug.3.
jún.29.
máj.24.
ápr.18.
márc.12.
Mrd Ft 450 425 400 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0
febr.6.
2012.jan.2.
Mrd Ft 450 425 400 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24.
48. Az EKB irányadó kamatára vonatkozó várakozások
1,50
1,25
1,25
1,00
1,00
0,75
0,75
0,50
0,50
0,25
0,25
0,00
0,00
-0,25
-0,25
-0,50
-0,50
2013.május 14.
nov.5.
szept.10.
júl.16.
márc.26.
dec.4.
okt.9.
jún.19.
ápr.24.
febr.28.
2013.április 22.
dec.31.
1,50
máj.21.
1,75
2013.jan.29.
1,75
aug.14.
% 2,00
2012.jan.3.
% 2,00
2013.május 21.
Forrás: EKB. Megjegyzés: az EKB által Svensson módszerrel becsült kamatok, AAA minősítésű, eurozóna államkötvények adatai alapján.
49. A Fed irányadó kamatára vonatkozó várakozások
2013. április 22.
2013. május 15.
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: határidős kamatláb jegyzésekből számolva.
18
2013. május 23.
nov.30.
okt.1.
aug.2.
jún.3.
ápr.5.
2014.febr.4.
dec.6.
okt.7.
aug.8.
jún.9.
ápr.10.
2013.febr.9.
dec.11.
okt.13.
0,00 aug.15.
0,00 jún.16.
0,25
ápr.19.
0,25
2012.febr.21.
0,50
dec.23.
0,50
okt.25.
0,75
aug.26.
0,75
jún.27.
1,00
ápr.29.
1,00
márc.2.
% 1,25
2011.jan.1.
% 1,25
Euro
Forrás: Thomson Reuters.
19
Dollár
Fed (O/N)
bázispont 200
ápr.23.
márc.19.
febr.12.
2013.jan.8.
Svájci frank hozam
dec.4.
okt.30.
szept.25.
aug.21.
júl.17.
jún.12.
Svájci jegybank
máj.8.
ápr.3.
febr.28.
2012.jan.24.
Euro hozam
dec.20.
nov.15.
okt.11.
szept.6.
aug.1.
EKB
jún.27.
máj.23.
ápr.18.
márc.14.
febr.7.
2011.jan.3. 2009.jan.1. febr.5. márc.12. ápr.16. máj.21. jún.25. júl.30. szept.3. okt.8. nov.12. dec.17. 2010.jan.21. febr.25. ápr.1. máj.6. jún.10. júl.15. szept.7. okt.12. nov.22. dec.27. 2011.jan.31. márc.7. ápr.11. máj.16. jún.20. júl.25. aug.29. okt.3. nov.7. dec.12. 2012.jan.16. febr.20. márc.26. ápr.30. jún.4. júl.9. aug.13. szept.17. okt.25. nov.29. 2013.jan.3. febr.7. márc.14. ápr.18. máj.23.
Nemzetközi és regionális környezet 2013. május 24.
50. Az EKB, a Fed és a svájci jegybank irányadó kamatai és 3 hónapos pénzpiaci kamatok
% 3,0 % 3,0
2,5 2,5
2,0 2,0
1,5 1,5
1,0 1,0
0,5 0,5
0,0 0,0
-0,5 -0,5
Dollár hozam
Forrás: Thomson Reuters.
51. 3 hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek bázispont 200
175 175
150 150
125 125
100 100
75 75
50 50
25
25
0
0
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24.
52. 3 hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei bázispont 125
bázispont 125
EUR
máj.14.
ápr.8.
febr.28.
2013.jan.22.
dec.13.
nov.8.
okt.4.
aug.30.
júl.26.
jún.21.
máj.17.
ápr.11.
márc.5.
2012.jan.30.
dec.23.
nov.18.
0 okt.14.
0 szept.9.
25
aug.4.
25
jún.30.
50
máj.26.
50
ápr.19.
75
márc.15.
75
febr.8.
100
2011.jan.4.
100
USD
Forrás: Thomson Reuters.
53. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok
10 éves euro
10 éves dollár
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a Thomson Reuters által közölt benchmark adatok.
20
ápr.29.
márc.18.
2013.febr.4.
dec.19.
nov.7.
szept.25.
aug.14.
júl.3.
1.0 máj.22.
1.0 ápr.10.
1.5
febr.27.
1.5
2012.jan.16.
2.0
dec.5.
2.0
okt.24.
2.5
szept.12.
2.5
aug.1.
3.0
jún.20.
3.0
máj.9.
3.5
márc.28.
3.5
febr.14.
% 4.0
2011.jan.3.
% 4.0
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24.
54. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollár relációjában
USD/EUR
USD/GBP
USD/CHF
ápr.24.
máj.22.
márc.27.
febr.27.
jan.30.
2013.jan.2.
nov.7.
-30 dec.5.
-30 okt.10.
-25 szept.12.
-25 aug.15.
-20
júl.18.
-20
jún.19.
-15
ápr.24.
-15
máj.22.
-10
márc.27.
-10
febr.28.
-5
jan.31.
-5
2012.jan.3.
0
nov.8.
0
dec.6.
5
okt.11.
5
szept.13.
10
aug.16.
10
júl.18.
15
jún.20.
15
ápr.25.
20
máj.23.
20
márc.28.
25
febr.28.
25
jan.31.
% 30
2011.jan.3.
% 30
USD/JPY
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2011. január 3. = 0; kumulált változás, pozitív értékek a dollár erősödését jelentik.
55. Nyersanyagárak alakulása dollár/hordó; indexek 250
dollár/uncia 1900
900
30
800
Brent nyersolaj (dollár/hordó)
S&P GSCI nyersanyag főindex*
S&P GSCI nyersanyag agrártermékek alindex*
Arany (dollár/uncia, jobb tengely)
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Brent nyersolaj és arany: nominális értékek; *Standard&Poor's Goldman Sachs nyersanyagindexek: 2012. január 2. = 100.
21
máj.20.
50 ápr.22.
1000
márc.25.
70
febr.25.
1100
2013.jan.28.
90
dec.31.
1200
dec.3.
110
nov.5.
1300
okt.8.
130
szept.10.
1400
aug.13.
150
júl.16.
1500
jún.18.
170
máj.21.
1600
ápr.23.
190
márc.26.
1700
febr.27.
210
jan.30.
1800
2012.jan.2.
230
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24. 56. Fejlett piaci részvényindexek alakulása
% 60
% 60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0
DJ STOXX
S&P 500
FTSE 100
máj.9.
ápr.11.
márc.12.
febr.11.
2013.jan.14.
dec.12.
nov.14.
okt.17.
szept.19.
júl.25.
aug.22.
jún.27.
máj.30.
máj.2.
márc.30.
márc.2.
febr.3.
2012.jan.6.
dec.8.
nov.10.
okt.13.
aug.18.
szept.15.
júl.20.
jún.22.
máj.25.
-30 ápr.27.
-30 márc.28.
-20
febr.28.
-20
jan.31.
-10
2011.jan.3.
-10
NIKKEI 225
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2011. január 3. = 0; kumulált változás.
57. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása %20
20
10
0
0
-10
-20
-20
-30
BUX
PX50 (cseh)
SHCOMP (kínai)
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2011. január 4. = 0; kumulált változás.
22
WIG (lengyel)
máj.6.
ápr.5.
márc.5.
febr.5.
2013.jan.8.
dec.4.
nov.6.
okt.3.
szept.5.
aug.7.
júl.10.
jún.12.
máj.14.
ápr.12.
márc.9.
febr.10.
2012.jan.13.
dec.15.
nov.17.
okt.18.
szept.20.
aug.23.
júl.25.
jún.27.
máj.27.
ápr.29.
márc.31.
márc.1.
febr.1.
-40 2011.jan.4.
-40
RTS (orosz; jobb tengely)
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24. 58. Főbb kockázati indexek alakulása
% 60
bázispont 600
50
500
40
400
30
300
20
200
10
100
VIX index
EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás
máj.20.
ápr.22.
márc.25.
febr.25.
dec.31.
2013.jan.28.
dec.3.
nov.5.
okt.8.
szept.10.
aug.13.
júl.16.
jún.18.
máj.21.
ápr.23.
márc.26.
febr.27.
jan.30.
dec.5.
2012.jan.2.
nov.7.
okt.10.
szept.12.
aug.15.
júl.18.
jún.20.
máj.23.
ápr.25.
márc.28.
febr.28.
jan.31.
0 2011.jan.3.
0
EMBI Global (jobb skála)
Forrás: Thomson Reuters; JP Morgan. Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. A VIX index az S&P500 implikált volatilitását mutatja.
59. 5 éves vállalati CDS kompozitindexek alakulása bázispont 400
bázispont 1000 900
350
800
300
700
250
600
200
500 400
150
300
100
200
50
100
iTraxx Europe
iTraxx Europe HiVol
CDX befektetői fokozat
iTraxx Crossover
máj.9.
ápr.11.
márc.14.
febr.13.
2013.jan.3.
nov.30.
okt.22.
szept.12.
aug.14.
júl.17.
jún.19.
máj.22.
ápr.24.
márc.27.
febr.28.
jan.31.
2012.jan.3.
dec.6.
nov.7.
okt.10.
szept.12.
aug.15.
júl.18.
jún.20.
máj.23.
ápr.25.
márc.28.
febr.28.
jan.31.
0 2011.jan.3.
0
CDX spekulatív fokozat (jobb skála)
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: az iTraxx Europe index a 125 leginkább kereskedett európai befektetési fokozatú vállalati CDS-ből áll. Az iTraxx HiVol alindex ennek 30 legkockázatosabb összetevőjét tartalmazza. A Crossover index a 45 leglikvidebb nem befektetési fokozatú CDS-t tartalmazza. A CDX North American Investment Grade index 125 összetevőből áll, a CDX North American High Yield index 100 komponens alapján számolódik. Az indexek összetevői félévente kerülnek frissítésre.
23
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24.
60. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban bázispont 800
bázispont 800
700
700
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
Magyarország
Románia
Bulgária
Horvátország
ápr.22.
márc.11.
2013.jan.28.
dec.17.
nov.5.
szept.24.
aug.13.
júl.2.
máj.21.
ápr.9.
febr.27.
2012.jan.16.
dec.5.
okt.24.
szept.12.
aug.1.
jún.20.
máj.9.
márc.28.
febr.14.
0 2011.jan.3.
0
CEEMEA SovX
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.
61. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) bázispont 400
bázispont 400
150
150
100
100
50
50
Magyarország
Bulgária
Horvátország
máj.8.
márc.25.
márc.1. Románia
máj.20.
200
ápr.26.
200
ápr.16.
250
ápr.4.
250
márc.13.
300
febr.19.
300
febr.7.
350
2013.jan.28.
350
CEEMEA SovX
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.
24
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24.
62. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban
Spanyolország
Olaszország
Írország
WE SovX
ápr.22.
márc.11.
2013.jan.28.
dec.17.
nov.5.
szept.24.
aug.13.
júl.2.
máj.21.
ápr.9.
febr.27.
2012.jan.16.
dec.5.
okt.24.
szept.12.
aug.1.
jún.20.
máj.9.
márc.28.
bázispont 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 febr.14.
2011.jan.3.
bázispont 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
Portugália
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.
63. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban (utóbbi hónapok) bázispont 600
bázispont 600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
Spanyolország
Olaszország
Írország
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.
25
WE SovX
máj.22.
máj.8.
ápr.24.
ápr.10.
márc.27.
márc.13.
febr.27.
febr.13.
jan.30.
jan.16.
0 2013.jan.2.
0
Portugália
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24.
175
150
150
125
125
100
100
75
75
50
50
25
25
0
0
100
Lengyelország
Csehország
Törökország
Észtország
2013.jan.2.
márc.25.
2013.jan.28.
dec.3.
okt.8.
aug.13.
jún.18.
ápr.23.
febr.27.
0 2012.jan.2.
0
Lengyelország
Csehország
Törökország
Észtország
máj.22.
175
máj.8.
200
ápr.24.
100
200
ápr.10.
200
225
márc.27.
200
225
márc.13.
300
bázispont 250
febr.27.
300
bázispont 250
febr.13.
bázispont 400
jan.30.
bázispont 400
65. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok)
jan.16.
64. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban
Oroszország
Oroszország
Forrás: Thomson Reuters.
Forrás: Thomson Reuters.
66. Fejlődő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai
Magyarország
Összes fejlődő
Latin-Amerika
KKE
ápr.22.
2013.febr.25.
dec.31.
nov.5.
szept.10.
júl.16.
máj.21.
márc.26.
2012.jan.30.
dec.5.
okt.10.
aug.15.
jún.20.
ápr.25.
bázispont 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 febr.28.
2011.jan.3.
bázispont 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
Ázsia
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: JP Morgan Euro EMBI adataiból számítva. A mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények durációjának megfelelő euro zérokupon hozamok különbözetei.
26
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24.
67. Irányadó kamatok és 3 hónapos bankközi hozamok a régióban
ápr.16.
márc.1.
jan.18.
dec.3.
okt.16.
aug.30.
júl.17.
0 jún.5.
0 ápr.19.
2
márc.6.
2
jan.24.
4
dec.12.
4
okt.28.
6
szept.16.
6
aug.4.
8
jún.23.
8
máj.11.
10
márc.29.
10
febr.14.
% 12
2011.jan.3.
% 12
Magyar alapkamat
Lengyel alapkamat
Cseh alapkamat
Román alapkamat
Magyar bankközi
Lengyel bankközi
Cseh bankközi
Román bankközi
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: bankközi hozamok Reuters jegyzések alapján.
68. 3 hónapos bankközi kamatok néhány kelet-európai és balti országban % 8
% 36 32
6
28 24
4
20 16
2
12 8 4 2011.jan.3. jan.25. febr.16. márc.10. ápr.1. ápr.26. máj.18. jún.9. júl.4. júl.26. aug.17. szept.8. szept.30. okt.24. nov.16. dec.8. 2012.jan.2. jan.24. febr.15. márc.8. ápr.2. ápr.25. máj.21. jún.13. júl.5. júl.27. aug.21. szept.13. okt.5. okt.31. nov.26. dec.18. 2013.jan.15. febr.6. febr.28. márc.25. ápr.17. máj.10.
0
Litvánia
Lettország
Bulgária
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 3 napos mozgóátlagok.
27
Ukrajna (jobb skála)
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24.
69. Devizakötvény-felárak a régióban
70. Devizakötvény-felárak a régióban
bázispont 1200
bázispont 1200
1100
1100
1000
1000
900
900
800
800
700
700
600
600
500
bázispont 1200
bázispont 1200
1100
1100
1000
1000
900
900
800
800
700
700
500
600
600
400
400
500
500
300
300
400
400
200
200
300
300
100
100
200
200
100
100
0 2011.jan.4. febr.15. márc.29. máj.10. jún.21. aug.2. szept.13. okt.25. dec.6. 2012.jan.17. febr.28. ápr.10. máj.22. júl.3. aug.14. szept.25. nov.6. dec.18. 2013.jan.29. márc.12. ápr.23.
0
Magyarország (2016.júl.)
Lengyelország (2016.febr.)
Csehország (2014.jún.)
Románia (2015.márc.)
Forrás: Thomson Reuters.
0 2011.jan.4. febr.15. márc.29. máj.10. jún.21. aug.2. szept.13. okt.25. dec.6. 2012.jan.17. febr.28. ápr.10. máj.22. júl.3. aug.14. szept.25. nov.6. dec.18. 2013.jan.29. márc.12. ápr.23.
0
Horvátország (2014.ápr.)
Lettország (2014.ápr.)
Litvánia (2016.febr.)
Ukrajna (2015.okt.)
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek.
71. Referencia hozamgörbék Magyarországon, Lengyelországban, Olaszországban és Németországban % 8
% 8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1 1Y
18M
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
15Y
20Y
30Y
Magyar 2013.05.23
Lengyel 2013.05.23
Olasz 2013.05.23
Német 2013.05.23
Magyar 2013.04.26
Lengyel 2013.04.26
Olasz 2013.04.26
Német 2013.04.26
Forrás: Thomson Reuters.
28
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24.
72. 5 éves euro spot zéró-kupon hozamokhoz viszonyított különbözetek bázispont 700
bázispont 700
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
0
Forint
máj.20.
ápr.22.
márc.25.
febr.25.
2013.jan.28.
dec.3.
Cseh korona
dec.31.
nov.5.
okt.8.
aug.13.
szept.10.
júl.16.
jún.18.
máj.21.
ápr.23.
márc.26.
febr.27.
jan.30.
dec.5.
2012.jan.2.
nov.7.
okt.10.
szept.12.
júl.18.
aug.15.
jún.20.
máj.23.
ápr.25.
márc.28.
febr.28.
jan.31.
-100 2011.jan.3.
-100
Zloty
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Reuters által számított zérókupon hozamgörbék alapján.
73. Az euróhoz viszonyított 5 év múlvai 5 éves forward kamatkülönbözet a régió országaiban bázispont 550
bázispont 550
500
500
450
450
400
400
350
350
300
300
250
250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
Forint
Cseh korona
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján.
29
Zloty
ápr.22.
márc.18.
febr.11.
2013.jan.7.
dec.3.
okt.29.
szept.24.
aug.20.
júl.16.
jún.11.
máj.7.
ápr.2.
febr.27.
2012.jan.23.
dec.19.
nov.14.
okt.10.
szept.5.
aug.1.
jún.27.
máj.23.
ápr.18.
-100 márc.14.
-100 febr.7.
-50 2011.jan.3.
-50
A bankrendszer likviditási pozíciója
2013. május 24. 74. Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása
Mrd Ft 5500
Mrd Ft 5500
5000
5000
4500
4500
4000
4000
3500
3500
3000
3000
2500
2500
2000
2000
1500
1500
1000
1000
500
500
0
0 -500 2011.jan.3. jan.23. febr.12. márc.4. márc.24. ápr.13. máj.3. máj.23. jún.12. júl.2. júl.22. aug.11. aug.31. szept.20. okt.10. okt.30. nov.19. dec.9. dec.29. 2012.jan.18. febr.7. febr.27. márc.18. ápr.7. ápr.27. máj.17. jún.6. jún.26. júl.16. aug.5. aug.25. szept.14. okt.4. okt.24. nov.13. dec.3. dec.23. 2013.jan.12. febr.1. febr.21. márc.13. ápr.2. ápr.22. máj.12.
-500
Tartalékteljesítés
Egynapos eszközök nettó állománya
Kéthetes kötvény
FX-swap eszközök
Kéthetes hitel
Hathónapos hitel
Kétéves hitel
Teljes forintlikviditás
Forrás: MNB.
75. Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele Mrd Ft 300
Mrd Ft 300
200
200
100
100
0
0
Egynapos eszközök nettó állománya
FX-swap eszközök
Hathónapos hitel
Forrás: MNB.
30
Kétéves hitel
máj.23.
máj.21.
máj.19.
máj.17.
máj.15.
máj.13.
máj.11.
máj.9.
máj.7.
máj.5.
máj.3.
máj.1.
ápr.29.
ápr.27.
ápr.25.
ápr.23.
ápr.21.
ápr.19.
ápr.17.
ápr.15.
ápr.13.
ápr.11.
ápr.9.
ápr.7.
-200 ápr.5.
-200 ápr.3.
-100
ápr.1.
-100
Kéthetes hitel
Infláció
2013. május 24. 77. A trendinflációs mutatók alakulása
% 9
% 9
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
Fogyasztóiár-index
máj.
% 10
9
9
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
-2
-2
-3
-3
-4
-4
-5
-5
2013.jan.
szept.
máj.
2011.jan.
szept.
máj.
2009.jan.
szept.
máj.
2007.jan.
szept.
máj.
0 2005.jan.
0 szept.
1
2003.jan.
1
% 10
2002.jan. szept. máj. 2004.jan. szept. máj. 2006.jan. szept. máj. 2008.jan. szept. máj. 2010.jan. szept. máj. 2012.jan. szept.
76. A fogyasztóiár-index és a maginfláció alakulása
Trendinflácós mutatók sávja
Maginfláció
Forrás: KSH, MNB
Indirektadó-változásoktól szűrt maginfláció Forrás: KSH, MNB.
Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); A 2009-es Megjegyzés: A medián, súlyozott medián, csonkolt átlag és Edgeworthmódszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott. index mutatókból képzett sáv.
78. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Súly 2013
2013 jan.
2013 febr.
2013 marc.
2013 apr.
100,0
3,7
2,8
2,2
1,7
Feldolgozatlan élelmiszerek
5,8
13,2
10,6
8,1
8,1
Feldolgozott élelmiszerek
12,5
3,2
1,4
1,4
1,6
Iparcikkek
22,7
0,6
0,2
0,4
0,3
Piaci szolgáltatások
21,7
3,5
4,1
4,2
4,2
Szabadáras háztartási energia
1,2
9,3
7,3
6,3
4,6
Szeszesital, dohányáru
8,9
13,1
14,8
11,7
10,7
Jármű-üzemanyag
8,1
-1,3
2,4
-0,3
-5,3
Szabályozott árak
19,2
2,4
-2,8
-3,0
-2,8
Maginfláció
65,8
3,7
3,6
3,4
3,2
Változatlan adótartalmú árindex
100,0
2,8
1,9
1,5
1,1
Fogyasztóiár-index Ebből:
Forrás: KSH, MNB bontás Megjegyzés: éves növekedési ütemek (%); az iparcikkek, a piaci szolgáltatások és a szabályozott árak idősorai és a maginfláció idősora megváltozott, mivel a maginfláció számítására - a KSH és az MNB által közösen kialakított - 2009-től érvényes módszertan több tételt (mint a gyógyszert, utazást egyéb távolsági úti céllal, telefont, TV-előfizetést) is megbontott.
31
Infláció
2013. május 24. 79. A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása
forint/euro 225
forint/euro 225
jún.11.
2014.márc.19.
dec.25.
okt.2.
júl.10.
ápr.17.
2013.jan.23.
okt.31.
aug.8.
máj.16.
2012.febr.22.
nov.30.
szept.7.
jún.15.
2011.márc.23.
dec.29.
330 okt.6.
330 júl.14.
315
ápr.21.
315
2010.jan.27.
300
nov.4.
300
aug.12.
285
máj.20.
285
2009.febr.25.
270
dec.3.
270
szept.10.
255
jún.18.
255
márc.26.
240
2008.jan.2.
240
Elemzői előrejelzések átlaga Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, előrevetített sáv, 2001. október 1-től 276,1 -on, 2003. június 4-től pedig 282,36-on rögzített középárfolyammal. A vékony folytonos vonal az elemzői várakozások (adott havi regionális Reuters CEE FX Poll) átlagát mutatja.
80. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások dollár/hordó 160
dollár/hordó 160 140
120
120
100
100
80
80
60
60
40
40
20
20 2003.jan.2. máj.8. szept.11. 2004.jan.15. máj.20. szept.23. 2005.febr.3. jún.14. okt.18. 2006.febr.23. jún.29. okt.25. 2007.jan.23. ápr.23. júl.22. okt.20. 2008.jan.18. ápr.17. júl.16. okt.14. 2009.jan.12. ápr.12. júl.11. okt.9. 2010.jan.7. ápr.7. júl.6. okt.4. 2011.jan.2. ápr.2. júl.1. szept.29. dec.28. 2012.márc.27. jún.25. szept.23. dec.22. 2013.márc.22. jún.20. szept.18. dec.17. márc.17. jún.15.
140
tény
elemzői várakozások*
határidős áraknak megfelelő pálya**
MNB technikai feltevése***
Forrás: Bloomberg, Consensus Economics. Megjegyzés: *Consensus Economics Forecast (legutolsó elérhető felmérés); az eredeti előrejelzés WTI típusú olajra vonatkozik, amiből a két kőolajfajta átlagos árkülönbségével korrigálva származtatunk árakat a Brent típusra; ** A legutolsó elérhető határidős árak alapján; *** Az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai olajár-feltevés.
32
Infláció
2013. május 24. 81. Monetáris kondíciók % 170
7
160
6
150
5
140
4
130
3
120
2
110
1
100 2000.jan. máj. szept. 2001.jan. máj. szept. 2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj. szept. 2012.jan. máj. szept. 2013.jan.
% 8
1 éves reálkamat a Reuters poll alapján* (bal skála)
CPI alapú reálárfolyam** (jobb skála)
Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. Megjegyzés: * Az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján. ** Az árfolyam havi leértékelődése az euróhoz képest (2001. áprilisig a havi leértékelési ütem), korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával (1997. jan. 1.=100%, a növekedés felértékelődést jelent).
82. Az inflációs előrejelzés legyezőábrája
2015.I.n.év
2014.IV.n.év
2014.III.n.év
2014.II.n.év
2014.I.n.év
2013.IV.n.év
2013.III.n.év
-1 2013.II.n.év
-1 2013.I.n.év
0
2012.IV.n.év
0
2012.III.n.év
1
2012.II.n.év
1
2012.I.n.év
2
2011.IV.n.év
2
2011.III.n.év
3
2011.II.n.év
3
2011.I.n.év
4
2010.IV.n.év
4
2010.III.n.év
5
2010.II.n.év
5
2010.I.n.év
6
2009.IV.n.év
6
2009.III.n.év
7
2009.II.n.év
7
2009.I.n.év
% 8
2008.IV.n.év
% 8
Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le. A vízszintes vonal a meghirdetett inflációs cél értékét mutatja.
33
Infláció
2013. május 24. 83. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2013-ra
máj.
ápr.
márc.
febr.
2013.jan.
dec.
nov.
okt.
szept.
aug.
1,0 júl.
1,0 jún.
1,5
máj.
1,5
ápr.
2,0
márc.
2,0
febr.
2,5
2012.jan.
2,5
dec.
3,0
nov.
3,0
okt.
3,5
szept.
3,5
aug.
4,0
júl.
4,0
jún.
4,5
máj.
4,5
ápr.
5,0
márc.
5,0
febr.
% 5,5
2011.jan.
% 5,5
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.
84. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2014-re
1,5
1,0
1,0 máj.
1,5
ápr.
2,0
márc.
2,0
febr.
2,5
2013.jan.
2,5
dec.
3,0
nov.
3,0
okt.
3,5
szept.
3,5
aug.
4,0
júl.
4,0
jún.
4,5
máj.
4,5
ápr.
5,0
márc.
5,0
febr.
% 5,5
2012.jan.
% 5,5
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.
34
Infláció
2013. május 24.
85. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal 2012
2013
2014
Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, %) MNB (2013. március) Consensus Economics (2013. május)1
5,7
2,6
2,8
5,7
2,0- 2,4 - 3,2
2,0 - 2,9 - 3,5
Európai Bizottság (2013. május)
5,7
2,6
3,1
IMF (2013. április)
5,7
3,2
3,5
OECD (2012. november) Reuters-felmérés (2013. május)1
5,8
4,8
3,9
5,7
1,6 - 2,3 - 4,0
1,6 - 3,0 - 5,9
GDP (éves növekedés, %) MNB (2013. március) Consensus Economics (2013. május)1
-1,7
0,5
1,7
-1,7
-0,5 - 0,0 - 1,0
0,9 - 1,3 - 1,7
Európai Bizottság (2013. május)
-1,7
0,2
1,4
IMF (2013. április)
-1,7
0,0
1,2
OECD (2012. november) Reuters-felmérés (2013. május)1
-1,6
-0,1
1,2
-1,7
-0,5 - 0,3 - 1,0
1,0 - 1,3 - 1,7
MNB (2013. március)
1,8
3,3
4,2
Európai Bizottság (2013. május)
2,3
3,3
3,6
IMF (2013. április)
1,7
2,1
1,8
OECD (2012. november)
1,7
3,4
4,4
Folyó fizetési mérleg egyenlege (a GDP %-ában)
Államháztartás hiánya (ESA-95 szerint, a GDP %-ában) MNB (2013. március) Consensus Economics (2013. május)1
2,1
2,9
2,9
1,9
2,6 - 3,0 - 3,5
2,5 - 3,1 - 4,4
Európai Bizottság (2013. május)
1,9
3,0
3,3
IMF (2013. április)
2,5
3,2
3,4
OECD (2012. november) Reuters-felmérés (2013. május)1
3,0
2,7
2,7
1,9
2,7 - 2,9 - 3,5
2,7- 3,1 - 4,0
MNB (2013. március) Európai Bizottság (2013. május)2
1,7
1,5
4,2
1,7
1,6
5,2
IMF (2013. április)2
1,7
1,7
3,9
OECD (2012. november)2
1,8
3,2
5,5
Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %)
Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %) MNB (2013. március) Európai Bizottság (2013.május)2
0,8
0,5
1,8
0,8
0,6
1,9
IMF (2013. április)2
0,8
0,7
1,8
OECD (2012. november)2
0,8
0,5
1,8
1
A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében.
2
MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Bizonyos intézmények nem minden partnerországra készítenek előrejelzést.
Forrás: Eastern Europe Consensus Forecasts (Consensus Economics Inc. (London), 2013. május); European Commission Economic Forecasts (2013. május); IMF World Economic Outlook Database (2013. április); Reuters-felmérés (2013.május); OECD Economic Outlook No.91 (2012. november).
35
Infláció
2013. május 24. 86. A fogyasztóiár-index és az indirekt adóktól szűrt maginfláció ábrája
% 10
10
%
9
9
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0 2007
2008
2009
2010
2011
Indirekt adóktól szűrt maginfláció
2012
2013
Fogyasztóiár-index
Forrás: KSH illetve MNB számítás
87. A ritkán változó árú termékek inflációja és a keresletérzékeny infláció ábrája % 5
5
%
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0 2007
2008
2009
2010
2011
Ritkán változó árú termékek inflációja
2012 Keresletérzékeny infláció
Forrás: KSH illetve MNB számítás
36
2013
Külső egyensúly
2013. május 24. 88. A háztartási szektor nettó finanszírozási képessége
% 10
% 10
8
8
6
6
4
4
2
2
0
0
-2
-2
-4
-4
-6
-6
-34,3%
-8
-8 -10
2000. márc. jún. szept. dec. 2001. márc. jún. szept. dec. 2002. márc. jún. szept. dec. 2003. márc. jún. szept. dec. 2004. márc. jún. szept. dec. 2005. márc. jún. szept. dec. 2006. márc. jún. szept. dec. 2007. márc. jún. szept. dec. 2008.márc. jún. szept. dec. 2009.márc. jún. szept. dec. 2010.márc. jún. szept. dec. 2011.márc. jún. szept. dec. 2012.márc. jún. szept. dec. 2013.márc.
-10
Vagyonátadás nélküli nettó finanszírozási képesség
Vagyonátadás nélküli követelés
Nettó finanszírozási képesség (jobb tengely)
Követelés (jobb tengely)
Tartozás Forrás: MNB. Szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. Az ábrán szereplő idősorok szezonális igazítása direkt igazítással készült, így a követelés és a teljes hitelfelvétel különbsége nem feltétlenül egyezik meg a nettó megtakarítás szezonálisan igazított értékével. 2011 első negyedévében különálló pontként ábrázoltuk azokat a negyedéves adatokat, amelyek a magán-nyugdíjpénztári kilépések miatti tőketranszfer hatását figyelmen kívül hagyva mutatják a nettó finanszírozási képességet illetve követelést. A magán-nyugdíjpénztári kilépéseket figyelembe véve a nettó finanszírozási képesség a GDP 34 százaléka.
89. A nem pénzügyi vállalati szektor nettó finanszírozási képessége
Nettó finanszírozási képesség
Tartozás
Forrás: MNB. Megjegyzés: szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok.
37
Követelés
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2012. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2011. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2010. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2009. I. n. év
IV. n. év
-10 III. n. év
-10 II. n. év
-5
2008. I. n. év
-5
IV. n. év
0
III. n. év
0
II. n. év
5
2007. I. n. év
5
IV. n. év
10
III. n. év
10
II. n. év
% 15
2006. I. n. év
% 15
2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2012. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003.jan. ápr. júl. okt. 2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl. okt. 2012.jan. ápr. júl. okt. 2013.jan.
Külső egyensúly 2013. május 24.
90. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele
Mrd Ft 150 Mrd Ft 150
125 125
100 100
75 75
50 50
25 25
0 0
-25 -25
-50 -50
-75 -75
Fogyasztási hitel és egyéb hitel Ingatlanhitel (forint)
Export
Forrás: MNB.
Megjegyzés: az előző év azonos időszakához képest.
38 Ingatlanhitel (deviza)
Import
Összes hitel
Forrás: MNB.
Megjegyzés: árfolyamhatástól tisztított havi állományváltozás, szezonálisan igazított adatok.
91. Áru- és szolgáltatásexport és -import volumenváltozása
% 30 % 30
25 25
20 20
15 15
10 10
5 5
0 0
-5 -5
-10 -10
-15
-15
-20
-20
-25
-25
-4 -4
-6 -6
-8 -8
Forrás: KSH. Forrás: KSH.
Megjegyzés: Éves növekedési ütem. Megjegyzés: az előző negyedévhez képest, szezonálisan igazítva.
39
2015.I.n.év
-2
2014.IV.n.év
-2
2014.III.n.év
0
2014.II.n.év
0
2014.I.n.év
2
2013.IV.n.év
2
2013.III.n.év
4
2013.II.n.év
4
2013.I.n.év
6
2012.IV.n.év
6
2012.III.n.év
% 8
2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év III. n. év 2013. I. n. év
% 8
2012.II.n.év
2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év III. n. év 2013. I. n. év
92. GDP éves növekedése
2012.I.n.év
2011.IV.n.év
2011.III.n.év
2011.II.n.év
2011.I.n.év
2010.IV.n.év
2010.III.n.év
2010.II.n.év
2010.I.n.év
2009.IV.n.év
2009.III.n.év
2009.II.n.év
2009.I.n.év
2008.IV.n.év
Hazai konjunktúra 2013. május 24.
93. GDP negyedéves növekedése % 2,0 % 2,0
1,5 1,5
1,0 1,0
0,5 0,5
0,0 0,0
-0,5 -0,5
-1,0 -1,0
-1,5 -1,5
-2,0 -2,0
-2,5 -2,5
-3,0 -3,0
-3,5 -3,5
94. A GDP előrejelzés legyezőábrája
% 5 % 5
4 4
3 3
2 2
1 1
0 0
-1 -1
-2 -2
-3
-3
-4
-4
-5
-5
-6
-6
-7
-7
-8
-8
Forrás: MNB, KSH.
Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le.
2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2012. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év
95. Az új lakásépítési trendek alakulása % 80 % 80
70 70
60 60
50 50
40 40
30 30
20 20
10 10
0 0
-10 -10
-20 -20
-30 -30
-40 -40
-50 -50
-60 -60 2001. 1. n.év 2001. 3. n.év 2002. 1. n.év 2002. 3. n.év 2003. 1. n.év 2003. 3. n.év 2004. 1. n.év 2004. 3. n.év 2005. 1. n.év 2005. 3. n.év 2006. 1. n.év 2006. 3. n.év 2007. 1. n.év 2007. 3. n.év 2008. 1. n.év 2008. 3. n.év 2009. 1. n.év 2009. 3. n.év 2010. 1. n.év 2010. 3. n.év 2011. 1. n.év 2011. 3. n.év 2012. 1. n.év 2012. 3. n.év 2013. 1. n.év
1995. 1. n.év 1996. 1. n.év 1997. 1. n.év 1998. 1. n.év 1999. 1. n.év 2000. 1. n.év 2001. 1. n.év 2002. 1. n.év 2003. 1. n.év 2004. 1. n.év 2005. 1. n.év 2006. 1. n.év 2007. 1. n.év 2008. 1. n.év 2009. 1. n.év 2010. 1. n.év 2011. 1. n.év 2012. 1. n.év 2013. 1. n.év
Hazai konjunktúra 2013. május 24.
96. Lakásárak alakulása % 40 % 40
30 30
20 20
10 10
0 0
-10 -10
-20 -20
Épített lakások (szezonálisan igazított) Reál kínálati lakásár (Origo adatbázis)
Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított) FHB lakásárindex (jobb tengely)
Forrás: KSH. Forrás: Origo adatbázis, FHB.
Megjegyzés: éves növekedési ütemek. A szagatott vonalak az igazítatlan év/év növekedési ütemeket mutatják. Megjegyzés: év/év változások; fogyasztói árindexszel deflálva.
97. A lakossági fogyasztás és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása
% 20 % 20
15 15
10 10
5 5
0 0
-5
-5
-10
-10
-15
-15
Lakossági fogyasztás
Bruttó állóeszköz-felhalmozás
Forrás: KSH.
Megjegyzés: éves növekedési ütemek.
40
Hazai konjunktúra
2013. május 24. 98. Ipari és feldolgozóipari termelés volumene % 20
15
15
10
10
5
5
0
0
-5
-5
-10
-10
-15
-15
-20
-20
-25
-25
-30
-30 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2013.jan. márc.
% 20
Ipari termelés
Feldolgozóipari termelés
Forrás: KSH. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.
99. A feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új belföldi és exportrendelései % 60
% 60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0 -10
-20
-20
-30
-30
-40
-40 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2013.jan. márc.
-10
Új belföldi rendelések
Új exportrendelések
Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.
41
Hazai konjunktúra
2013. május 24. 101. Az autóértékesítések negyedéves növekedési üteme
szint 10
szint 10
0
0
-10
-10
-20
-20
-30
-30
-40
-40
-50
-50
-60
-60
% 120
80
80
40
40
0
0
-40
-40
-80
-80
-70 2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év III. n. év 2013. I. n. év
-70
% 120
2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év III. n. év 2013. I. n. év
100. GKI lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott)
Autóértékesítések
Forrás: GKI.
3 havi centrális mozgóátlag
Forrás: Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete.
Megjegyzés: az újrasúlyozott lakossági bizalmi indexben a GKI részindexek közül a lakossági fogyasztási kiadásokkal legszorosabb statisztikai kapcsolatban lévőket vettük figyelembe. (A témáról bővebben lásd a 2001/2-es MNB műhelytanulmányt.)
102. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene
Teljes kiskereskedelmi értékesítés
2013.jan.
júl.
-25 2012.jan.
-25 júl.
-20 2011.jan.
-20 júl.
-15
2010.jan.
-15
júl.
-10
2009.jan.
-10
júl.
-5
2008.jan.
-5
júl.
0
2007.jan.
0
júl.
5
2006.jan.
5
júl.
10
2005.jan.
10
júl.
15
2004.jan.
15
júl.
20
2003.jan.
20
júl.
25
2002.jan.
25
júl.
30
2001.jan.
30
júl.
% 35
2000.jan.
% 35
3 havi centrális mozgóátlag
Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.
42
Hazai konjunktúra
2013. május 24. 103. Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében
Nagy- és közép- vállalatok
Kis- és mikrovállalatok
2012. II. n.év
2012. IV. n.év
2011.II. n.év
2011.IV. n.év
2010.II. n.év
2010.IV. n.év
2009.IV. n.év
2008.II. f.év
2009. II.n.év
2007.II. f.év
2006.II. f.év
2005.II. f.év
2004.II. f.év
2012. IV. n.év
2012. II. n.év
2011.II. n.év
2011.IV. n.év
2010.II. n.év
2010.IV. n.év
2009.IV. n.év
2008.II. f.év
2009. II.n.év
2007.II. f.év
2006.II. f.év
2005.II. f.év
2004.II. f.év
2012. IV. n.év
2012. II. n.év
2011.IV. n.év
2011.II. n.év
2010.II. n.év
2010.IV. n.év
2009. II.n.év
2009.IV. n.év
% 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50
2008.II. f.év
% 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50
Üzleti célú ingatlanhitelek
Forrás: MNB. Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok és feltételek alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.
104. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében % 100
% 100
80
80
60
60
40
40
20
20
0
0
Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási
2013. I. félév (e.)
2012. IV. n.év
2012. III. n.év
2012. II. n.év
2012.I. n.év
2011.IV. n.év
2011.III. n.év
2011.II. n.év
2011.I. n.év
2010.IV. n.év
2010.III. n.év
2010.II. n.év
2010.I. n.év
2009.IV. n.év
2009. III. n.év
2009. II.n.év
2009. I.né.v
2008.II. f.év
2008.I. f.év
2007.II. f.év
2007.I. f.év
2006.II. f.év
2006.I. f.év
-80 2005.II. f.év
-80 2005.I. f.év
-60 2004.II. f.év
-60 2004.I. f.év
-40
2003.II. f.év
-40
2003.I. f.év
-20
2002.II. f.év
-20
Hitelképességi standardok és feltételek - lakás
Forrás: MNB. Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.
43
2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2013.jan. márc. 2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2013.jan. márc.
Munkapiac 2013. május 24.
105. Feldolgozóipar béralakulás
% 16 % 16
14 14
12 12
10 10
8 8
6 6
4 4
2 2
0 0
Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset
Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.
Megjegyzés: éves növekedési ütemek.
106. Piaci szolgáltatások béralakulás
% 14 % 14
12 12
10 10
8 8
6 6
4 4
2
2
0
0
Bruttó átlagkereset prémium nélkül
Bruttó átlagkereset
Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.
Megjegyzés: éves növekedési ütemek.
44
1998.jan. máj. szept. 1999.jan. máj. szept. 2000.jan. máj. szept. 2001.jan. máj. szept. 2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj. szept. 2012.jan. máj. szept. 2013.jan.
107. Versenyszféra béralakulás
8
% 16 % 16 % 24 % 24
14 14 20 20
12 12 16 16
12 12
10 10 8 8
4 4
0 0
-4 -4
6 6
4 4
2 2 -8 -8
0 0 -12 -12
Bruttó átlagkereset prémium nélkül
Foglalkoztatottak Bruttó átlagkereset
2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év III. n. év
2004.jan. júl. 2005.jan. júl. 2006.jan. júl. 2007.jan. júl. 2008.jan. júl. 2009.jan. júl. 2010.jan. júl. 2011.jan. júl. 2012.jan. júl. 2013.jan.
Munkapiac 2013. május 24.
108. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszektorban
8
Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Forrás: KSH.
Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Megjegyzés: évesített negyedéves növekedési ütem, szezonálisan igazítva.
109. Aktivitás és munkanélküliség
ezer fő 4400 ezer fő 520
4300 480
4200 440
4100 400
4000 360
3900
320
3800
280
3700
240
3600
200
Aktívak
Forrás: KSH.
Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva.
45
Munkanélküliek (jobb skála)
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24.
110. A 10 éves államkötvény hozamok alakulása a régióban
111. Az államháztartási deficit alakulása a régióban
3
3
2
2
Lengyelország (havi)
1
1
Csehország (havi)
Maastrichti referenciaérték
0
0 1999
Magyarország (havi)
Magyarország - 12 havi átlag
Magyarország
Forrás: Eurostat.
Lengyelország
2013
4
2012
4
2011
5
2010
5
2009
6
2008
6
2007
7
2006
2
7
2005
2
8
2004
3
8
2003
3
9
2002
4
9
2001
4
% 10
2000
5
júl.
5
% 10
2013.jan.
6
júl.
6
2012.jan.
7
júl.
7
2011.jan.
8
júl.
8
2010.jan.
9
júl.
9
2009.jan.
10
júl.
10
2008.jan.
11
júl.
11
2007.jan.
12
júl.
12
2006.jan.
% 13
2005.jan.
% 13
Csehország
Forrás: Consensus Economics. Megjegyzés: a GDP százalékában, Csehország és Lengyelország esetében az egyenleg nem tartalmazza a privatizációs hatásokat.
112. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban
Magyarország (havi)
Lengyelország (havi)
Csehország (havi)
Forrás: Eurostat Megjegyzés: éves növekedési ütem.
46
Maastrichti referenciaérték
2013.jan.
okt.
júl.
ápr.
2012.jan.
okt.
júl.
ápr.
2011.jan.
okt.
júl.
ápr.
2010.jan.
okt.
júl.
ápr.
2009.jan.
okt.
júl.
ápr.
-2 2008.jan.
-2 okt.
0
júl.
0
ápr.
2
2007.jan.
2
okt.
4
júl.
4
ápr.
6
2006.jan.
6
okt.
8
júl.
8
ápr.
% 10
2005.jan.
% 10
Magyarország - 12 havi átlag
Magyarország
Lengyelország
Forrás: Eurostat, MNB, CNB, NBP.
Megjegyzés: szezonálisan igazítva, a GDP százalékában.
47
Csehország
Szlovákia
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2012.I.n.év
Csehország
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2011.I.n.év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2010. I. n. év
Lengyelország
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2009. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2008. I. n. év
IV. n. év
Magyarország
III. n. év
II. n. év
2007. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2006. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2005. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2004. I. n. év
2013. I. n. év
III. n. év
2012. I. n. év
III. n. év
2011. I. n. év
III. n. év
2010. I. n. év
III. n. év
2009. I. n. év
III. n. év
2008. I. n. év
III. n. év
2007. I. n. év
III. n. év
2006. I. n. év
III. n. év
2005. I. n. év
III. n. év
2004. I. n. év
III. n. év
2003. I. n. év
III. n. év
2002. I. n. év
III. n. év
2001. I. n. év
III. n. év
2000. I. n. év
Nemzetközi és regionális környezet 2013. május 24.
113. A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban
% 16 % 16
12 12
8 8
4 4
0 0
-4 -4
-8 -8
Szlovákia
Forrás: Eurostat.
Megjegyzés: előző év azonos időszaka=100; szezonálisan kiigazított adatok alapján.
114. Külső finanszírozási képesség a régióban
% 8 8 %
6 6
4 4
2 2
0 0
-2 -2
-4 -4
-6 -6
-8
-8
-10
-10
-12
-12
Nemzetközi és regionális környezet
2013. május 24. 116. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban
115. Konjunktúraindexek az euróövezetben 115,0
3,0
112,5
2,5
110,0
2,0
107,5
% 20
% 20
15
15
10
10
5
5
0
0
-5
-5
-10
-10
-15
-15
-20
-20
1,5
105,0
1,0
102,5
0,5
100,0 97,5
0,0
95,0
-0,5
92,5
-1,0
90,0
-1,5
87,5
-2,0
85,0
-2,5
82,5
IFO
2013.jan.
2012.jan.
2011.jan.
2010.jan.
2009.jan.
2008.jan.
2007.jan.
2006.jan.
2005.jan.
2004.jan.
2003.jan.
-4,0 2002.jan.
75,0 2001.jan.
-3,5 2000.jan.
77,5
2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év III. n. év
-3,0
80,0
EABCI (jobb skála)
Eurózóna
USA
Forrás: IFO; Európai Bizottság.
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (2000. év átlaga = 100); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva.
Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok.
Japán
117. A GDP-volumen növekedése a fejlett országokban
EMU
USA
Japán
Forrás: EUROSTAT. Megjegyzés: nemzeti valutában 1995-ös változatlan árakon számolt idősorokból származtatott negyedéves növekedési ütemek, szezonálisan igazítva.
48
2013 I. n. év
III. n. év
2012 I. n. év
III. n. év
2011 I. n. év
III. n. év
2010. I. n. év
III. n. év
2009. I. n. év
III. n. év
2008. I. n. év
III. n. év
2007. I. n. év
III. n. év
2006. I. n. év
III. n. év
2005. I. n. év
III. n. év
2004. I. n. év
III. n. év
2003. I. n. év
III. n. év
2002. I. n. év
III. n. év
2001. I. n. év
III. n. év
% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5 2000. I. n. év
% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5
1998.jan. ápr. júl. okt. 1999.jan. ápr. júl. okt. 2000.jan. ápr. júl. okt. 2001.jan. ápr. júl. okt. 2002.jan. ápr. júl. okt. 2003.jan. ápr. júl. okt. 2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl. okt. 2012.jan. ápr. júl. okt. 2013.jan. ápr. 2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2012. I. n. év II. n. év
Reálárfolyamok 2013. május 24.
118. Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam
% 105 % 105
100 100
95 95
90 90
85 85
80 80
75 75
70 70
65 65
Forrás: KSH.
Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100%.
119. A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon
% 115 % 115
110 110
105 105
100 100
95 95
90 90
85 85
80 80
75
75
70
70
65
65
60
60
Fogyasztóiár alapon
Termelőiár alapon
Forrás: KSH, MNB, EKB
Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100.
49
Monetáris aggregátumok
2013. május 24. 120. A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme
% 10
% 10
M1
M2
2013.jan.
okt.
-10
júl.
-10
ápr.
-8 2012.jan.
-8 okt.
-6
júl.
-6
ápr.
-4
2011.jan.
-4
okt.
-2
júl.
-2
ápr.
0
2010.jan.
0
okt.
2
júl.
2
ápr.
4
2009.jan.
4
okt.
6
júl.
6
ápr.
8
2008.jan.
8
M3
Forrás: MNB. Megjegyzés: trendadatokból számolva.
121. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme
-30
M1
M2
Forrás: MNB.
50
M3
2013.jan.
-30 okt.
-25 júl.
-25 ápr.
-20
2012.jan.
-20
okt.
-15
júl.
-15
ápr.
-10
2011.jan.
-10
okt.
-5
júl.
-5
ápr.
0
2010.jan.
0
okt.
5
júl.
5
ápr.
10
2009.jan.
10
okt.
15
júl.
15
ápr.
% 20
2008.jan.
% 20
