Ábrakészlet a legfrissebb gazdasági és pénzügyi folyamatokról† 2012. május 29.
Az MNB 2005. június 30-tól kezdve havonta publikálja a pénzügyi piacokról és a gazdaság állapotáról átfogó képet adó ábragyűjteményt. Az MNB célja az, hogy friss, könnyen kezelhető, egy helyen elérhető és gyorsan áttekinthető információforrást biztosítson, elősegítve ezzel a szakma és a széles közvélemény tájékozódását, és az aktuális pénzügyi és gazdasági folyamatok jobb megismerését. A friss ábrakészlet minden hónapban a kamatdöntő ülés napján, 17 órakor kerül publikálásra. Az ábrakészlet korábbi verziói az MNB honlap alábbi felületén érhetők el. http://www.mnb.hu/Kiadvanyok/abrakeszlet Kérjük, hogy az ábrakészlettel kapcsolatos kérdéseket és észrevételeket az
[email protected] e-mail címre küldjék!
†
A dokumentumban található táblázatok és grafikonok forrásukat tekintve részben vagy egészben olyan adatgyűjtésből származnak, amelyek nem tartoznak a statisztikáról szóló 1993. évi XLVI. törvény hatálya alá, ezért az adatok nem minősülnek hivatalos statisztikai adatnak. A Magyar Nemzeti Bank nem vállal felelősséget az itt közölt nem hivatalos statisztikai adatok felhasználásából eredő károkért.
Árfolyam- és hozamalakulás
2012. május 26. 1. A forintárfolyam alakulása
forint 140
forint 140 160
180
180
200
200
220
220
240
240
260
260
280
280
300
300
320
320
340
340 2008.jan.1. febr.12. márc.25. máj.6. jún.17. júl.29. szept.9. okt.21. dec.2. 2009.jan.13. febr.24. ápr.7. máj.19. jún.30. aug.11. szept.22. nov.3. dec.15. 2010.jan.26. márc.9. ápr.20. jún.1. júl.13. aug.24. okt.5. nov.16. dec.28. 2011.febr.8. márc.22. máj.3. jún.14. júl.26. szept.7. okt.19. nov.30. 2012.jan.11. febr.22. ápr.4. máj.16.
160
Forint/euro
Forint/svájci frank
Forint/dollár
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála, napi árfolyamadatok alapján.
2. A forintárfolyam alakulása (elmúlt 1 hónap) forint 282
forint 214
306
246
309
250
312
254
Forint/euro (bal skála)
Forint/svájci frank
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: fordított skála.
1
Forint/dollár
máj.23.
242
máj.22.
303
máj.18.
238
máj.16.
300
máj.15.
234
máj.11.
297
máj.9.
230
máj.8.
294
máj.4.
226
máj.2.
291
máj.1.
222
ápr.27.
288
ápr.25.
218
ápr.24.
285
Árfolyam- és hozamalakulás
2012. május 26. 3. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok
% 20
% 20
10
10
0
0
-10
-20
-20
-30
-30
-40
-40 2008.jan.1. febr.5. márc.11. ápr.15. máj.20. jún.24. júl.29. szept.2. okt.7. nov.11. dec.16. 2009.jan.20. febr.24. márc.31. máj.5. jún.9. júl.14. aug.18. szept.22. okt.27. dec.1. 2010.jan.5. febr.9. márc.16. ápr.20. máj.25. jún.29. aug.3. szept.7. okt.12. nov.16. dec.21. 2011.jan.25. márc.1. ápr.5. máj.10. jún.14. júl.19. aug.24. szept.28. nov.2. dec.7. 2012.jan.11. febr.15. márc.21. ápr.25.
-10
Forint/euro
Zloty/euro
Cseh korona/euro
Román lej/euro
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2008. január 2. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.
4. Feltörekvő piaci devizaárfolyamok (elmúlt 1 hónap)
-4
-5
-5
-6
-6
Forint/euro
máj.9.
Zloty/euro
Cseh korona/euro
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a változó deviza felértékelődését mutatják.
2
Román lej/euro
máj.24.
-4
máj.23.
-3
máj.22.
-3
máj.21.
-2
máj.18.
-2
máj.17.
-1
máj.16.
-1
máj.15.
0
máj.14.
0
máj.11.
1
máj.10.
1
máj.7.
2
máj.4.
2
máj.3.
3
máj.2.
3
máj.1.
4
ápr.30.
4
ápr.27.
5
ápr.26.
5
ápr.25.
% 6
ápr.24.
% 6
Árfolyam- és hozamalakulás
2012. május 26.
5. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben % 40
% 40
30
30
20
20
10
10
0
0 -10
-20
-20
-30
-30 2008.jan.1. febr.5. márc.11. ápr.15. máj.20. jún.24. júl.29. szept.2. okt.7. nov.11. dec.16. 2009.jan.20. febr.24. márc.31. máj.5. jún.9. júl.14. aug.18. szept.22. okt.27. dec.1. 2010.jan.5. febr.9. márc.16. ápr.20. máj.25. jún.29. aug.3. szept.7. okt.12. nov.16. dec.21. 2011.jan.25. márc.1. ápr.5. máj.10. jún.14. júl.19. aug.24. szept.28. nov.2. dec.7. 2012.jan.11. febr.15. márc.21. ápr.25.
-10
Cseh korona
Zloty
Román lej
Dél-afrikai rand
Török líra
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2008. január 2. =0; kumulált változás. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.
6. A forint árfolyamalakulása néhány feltörekvő piaci devizával szemben (elmúlt 1 hónap)
-3
Cseh korona
Zloty
máj.9.
Román lej
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: kumulált változás, ötperces árfolyamadatok. A pozitív értékek a forint felértékelődését mutatják.
3
Dél-afrikai rand
Török líra
máj.24.
-3 máj.23.
-2
máj.22.
-2
máj.21.
-1
máj.18.
-1
máj.17.
0
máj.16.
0
máj.15.
1
máj.14.
1
máj.11.
2
máj.10.
2
máj.7.
3
máj.4.
3
máj.3.
4
máj.2.
4
máj.1.
5
ápr.30.
5
ápr.27.
6
ápr.26.
6
ápr.25.
% 7
ápr.24.
% 7
Árfolyam- és hozamalakulás
2012. május 26. 7. A forint-euro árfolyam implikált és historikus volatilitása % 35
30
30
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
0
2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2010.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.23. szept.13. okt.7. nov.5. dec.7. 2011.jan.4. febr.1. márc.1. márc.28. ápr.25. máj.23. jún.20. júl.18. aug.15. szept.12. okt.10. nov.7. dec.5. 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.26. ápr.23. máj.21.
% 35
1 hetes (implikált)
12 hónapos (implikált)
Visszatekintő (GARCH) volatilitás (jobb skála)
Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: a GARCH múltbeli adatokból számított súlyozott volatilitás; az implikált volatilitás (devizaopciós piaci jegyzésekből számítva) a piac által várt jövőbeli árfolyambizonytalanság indikátorának tekinthető.
8. Az árfolyamvárakozások ferdesége
Risk reversal
ápr.27.
márc.16.
2012.febr.3.
dec.23.
nov.11.
szept.30.
aug.19.
júl.8.
máj.27.
ápr.15.
márc.4.
2011.jan.21.
dec.10.
okt.27.
szept.14.
júl.1.
máj.20.
ápr.8.
0 febr.25.
0 2010.jan.14.
1
dec.3.
2
okt.22.
2
szept.10.
4
júl.30.
3
jún.18.
6
máj.7.
4
márc.26.
8
febr.12.
5
2009.jan.1.
% 10
Becsült eloszlás ferdesége (jobb skála)
Forrás: Bloomberg. Megjegyzés: opciós árjegyzések alapján; 1 hónapos 25 deltáju risk reversal jegyzés, ami egy-egy 25 deltáju EUR call/HUF put és EUR put/HUF call opció volatilitásának különbsége; gyenge irányú ferdeség (skewness)=RR/Vol*10 (mértékegység nélküli mutató); a tízzel való szorzást a könnyebb ábrázolhatóság érdekében alkalmaztuk. A risk reversal "nominálisan" méri a várt jövőbeli árfolyam-eloszlás ferdeségét, míg a ferdeség mutató kiszűri a volatilitás változásának hatását.
4
Árfolyam- és hozamalakulás
2012. május 27.
9. FX-swap piacok implikált forinthozamainak alakulása
10. A bankközi hozamok és az FX-swap piacok implikált forinthozamainak különbözete
% 10
bázispont 450
9
9
400
400
8
8
350
350
7
7
300
300
6
6
250
250
5
5
200
200
4
4 150
150
3
3 100
100
2
2
1
1
50
50
0
0
0
0
2010.jan.5. febr.2. márc.2. márc.30. ápr.27. máj.25. jún.22. júl.20. aug.17. szept.14. okt.12. nov.9. dec.7. 2011.jan.4. febr.1. márc.2. márc.30. ápr.29. máj.27. jún.24. júl.22. aug.19. szept.16. okt.14. nov.15. dec.13. 2012.jan.10. febr.7. márc.6. ápr.3. máj.3. Kamatfolyosó
6 hónapos
bázispont 450
2010.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.11. nov.8. dec.6. 2011.jan.3. jan.31. febr.28. márc.28. ápr.25. máj.23. jún.20. júl.18. aug.15. szept.12. okt.10. nov.7. dec.5. 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.26. ápr.23. máj.21.
% 10
O/N
3 hónap (USDHUF)
6 hónap (USDHUF)
3 hónap (EURUSD)
6 hónap (EURUSD)
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Forrás: MNB, Thomson Reuters, Bloomberg.
Megjegyzés: implikált forint hozamok, O/N futamidőn tényleges USDHUF Fx-swap ügyletkötések alapján, 6 hónapos futamidőn USDHUF Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva.
Megjegyzés: az implikált hozamok számítása USDHUF és EURUSD Fx-swap ügyletekre vonatkozó Reuters jegyzések alapján visszaszámolva történik, a bankközi forinthozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.
11. A bankközi hozamok és a megkötött FX-swap ügyletek implikált forinthozamainak különbözete bázispont 450
bázispont 450
400
400
350
350
300
300
250
250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
3 hónapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára
6 hónapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára
máj.18.
máj.14.
máj.8.
máj.2.
ápr.24.
ápr.18.
ápr.12.
ápr.5.
márc.30.
márc.26.
márc.20.
-100 márc.12.
-100 márc.6.
-50 2012.febr.29.
-50
Egynapos EUR/HUF ügyletek átlagos hozamfelára
Forrás: MNB, Thomson Reuters. Megjegyzés: az implikált forint hozamok számítása EURHUF Fx-swap ügyletek alapján visszaszámolva történik, a bankközi hozamok BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel illesztett hozamgörbe megfelelő futamidejű pontjait jelentik.
5
Árfolyam- és hozamalakulás
2012. május 26.
12. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (állampapír hozamokból)
13. A 3 hónapos származtatott forward kamat pályája (bankközi hozamokból)
% 10,0
% 10,0
% 10,0
% 10,0
9,5
9,5
9,5
9,5
9,0
9,0
9,0
9,0
8,5
8,5
8,5
8,5
8,0
8,0
8,0
8,0
7,5
7,5
7,5
7,5
7,0
7,0
7,0
7,0
6,5
6,5
6,5
6,5
6,0
6,0
6,0
6,0
5,5
5,5
5,5 0
1
2
3
4
2012.ápr.25.
5
6
7
8
2012.máj.17.
9
5,5 0
év múlva
1
2012.máj.24.
2
3
4
2012.ápr.25.
5
6
7
8
2012.máj.17.
9
év múlva
2012.máj.24.
Forrás: MNB, ÁKK.
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Megjegyzés: az MNB által Svensson módszerrel becsült kamatok.
Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült kamatok.
15. Az FRA-hozamok és az aznapi irányadó kamat különbözetének felbontása
14. 3 hónapos forint-euro forward hozamkülönbözet % 9
% 9
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0 0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
bázispont 75
bázispont 75
50
50
25
25
0
0
-25
-25 1x4
10 év
2x5
3x6
1x4
Euro (máj.22.)
Euro (máj.15.)
Forint (máj.22.)
Forint (máj.15.)
FRA-BUBOR különbözet
Különbözet (máj.22.)
Különbözet (máj.15.)
FRA-alapkamat különbözet
2012.04.24
2x5
3x6
2012.05.18
1x4
2x5
3x6
2012.05.25
BUBOR-alapkamat különbözet
Forrás: ÁKK, EKB, MNB.
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: Svensson módszerrel becsült hozamok.
Megjegyzés: a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján. Az oszlopok az adott időszaktól induló három hónapos kamatmegállapodások és az adott napon érvényes irányadó kamat különbözetét mutatják (korrigálva a lejárati eltérés hatásával).
6
Árfolyam- és hozamalakulás
2012. május 26.
16. A kéthetes kamat pénzpiaci hozamok által implikált jövőbeli pályája
17. A kéthetes kamat állampapír zérókupon hozamok által implikált jövőbeli pályája % 9,0
% 9,0
8,5
8,5
8,5
8,5
8,0
8,0
8,0
8,0
7,5
7,5
7,5
7,5
7,0
7,0
7,0
7,0
6,5
6,5
6,5
6,5
6,0
6,0
6,0
6,0
2012.ápr.25.
2012.máj.17.
2011.júl.5. aug.23. okt.11. nov.29. 2012.jan.17. márc.6. ápr.24. jún.12. júl.31. szept.18. nov.6. dec.25. 2013.febr.12. ápr.2. máj.21. júl.9. aug.27. okt.15. dec.3.
% 9,0
2011.júl.1. aug.26. okt.21. dec.16. 2012.febr.10. ápr.6. jún.1. júl.27. szept.21. nov.16. 2013.jan.11. márc.8. máj.3. jún.28. aug.23. okt.18. dec.13.
% 9,0
2012.máj.24.
2012.ápr 25.
2012.máj 17.
2012.máj 24.
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Forrás: MNB, ÁKK.
Megjegyzés: az MNB által, bankközi pénzpiaci (FRA) és kamatswap jegyzések felhasználásával, spline módszerrel becsült hozamok.
Megjegyzés: az MNB által, Svensson módszerrel becsült hozamok.
18. MNB-kamatok és pénzpiaci hozamok
O/N bankközi
Alapkamat (2 hetes kötvény)
3 hónapos BUBOR
1x4 hónapos FRA
O/N jegybanki betét
O/N jegybanki hitel
Forrás: MNB, ÁKK, Thomson Reuters. Megjegyzés: az O/N bankközi hozam forgalommal súlyozott átlaghozam, az FRA hozam bid-ask jegyzések alapján számolt napi záróérték.
7
máj.11.
ápr.12.
márc.13.
febr.14.
2012.jan.17.
dec.19.
nov.21.
okt.21.
szept.23.
aug.26.
4,0 júl.29.
4,0 júl.1.
4,5 jún.2.
4,5 máj.5.
5,0
ápr.6.
5,0
márc.8.
5,5
febr.8.
5,5
2011.jan.11.
6,0
dec.13.
6,0
nov.15.
6,5
okt.15.
6,5
szept.17.
7,0
aug.19.
7,0
júl.22.
7,5
jún.24.
7,5
máj.27.
8,0
ápr.28.
8,0
márc.30.
8,5
márc.1.
8,5
febr.1.
% 9,0
2010.jan.4.
% 9,0
Árfolyam- és hozamalakulás
2012. május 26. 20. A rövid lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása
19. A rövid lejáratú bankközi hozamok alakulása
10,5
10,5
10,0
10,0
9,5
9,5
9,0
9,0
8,5
8,5
8,0
8,0
7,5
7,5
7,0
7,0
6,5
6,5
6,0
6,0
5,5
5,5
5,0
5,0
4,5
4,5
bázispont 250
3 hónapos
bázispont 250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
-50
-50
-100
-100 2009.jan.5. márc.2. ápr.29. jún.29. aug.26. okt.21. dec.21. 2010.febr.18. ápr.19. jún.15. aug.10. okt.8. dec.7. 2011.febr.3. ápr.4. máj.31. júl.27. szept.21. nov.18. 2012.jan.16. márc.12. máj.16.
% 11,0
2009.jan.2. febr.27. ápr.27. jún.23. aug.18. okt.13. dec.8. 2010.febr.2. márc.30. máj.25. júl.20. szept.16. nov.12. 2011.jan.11. márc.8. máj.5. júl.1. aug.26. okt.21. dec.20. 2012.febr.15. ápr.11.
% 11,0
1 éves
3 hónapos
1 éves
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.
Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.
Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe illesztése Svensson, a bankközi hozamgörbe illesztése spline módszerrel történik.
21. A hosszú lejáratú bankközi hozamok alakulása
22. A hosszú lejáratú állampapír és bankközi hozamkülönbözetek alakulása
% 10,5
% 10,5
10,0
10,0
9,5
275
275
250
250
9,5
225
225
9,0
200
200
175
175
150
150
125
125
8,5
8,5
8,0
8,0
7,5
7,5
7,0 6,5
100
100
75
75
7,0
50
50
6,5
25
25
0
0
6,0
5,5
5,5 2009.jan.2. febr.27. ápr.27. jún.23. aug.18. okt.13. dec.8. 2010.febr.2. márc.30. máj.25. júl.20. szept.16. nov.12. 2011.jan.11. márc.8. máj.5. júl.1. aug.26. okt.21. dec.20. 2012.febr.15. ápr.11.
6,0
5 éves
bázispont 300
-25
-25
-50
-50 2009.jan.5. márc.2. ápr.29. jún.29. aug.26. okt.21. dec.21. 2010.febr.18. ápr.19. jún.15. aug.10. okt.8. dec.7. 2011.febr.3. ápr.4. máj.31. júl.27. szept.21. nov.18. 2012.jan.16. márc.12. máj.16.
9,0
bázispont 300
10 éves
5 éves
10 éves
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Forrás: ÁKK, Thomson Reuters.
Megjegyzés: a bankközi hozamgörbe illesztése BUBOR, FRA, IRS hozamok alapján spline módszerrel történik.
Megjegyzés: az állampapír hozamgörbe Svensson, a bankközi hozamgörbe spline illesztés alapján.
8
3 hónap
6 hónap
1év
Forrás: Thomson Reuters, FTSE.
Megjegyzés: napon belüli, tizenötperces adatok.
9
3 év
5 év
Megjegyzés: napi fixing hozamok.
10 év
máj.24. 11:00
5 év
máj.23. 11:00
Forrás: ÁKK.
Megjegyzés: napi fixing hozamok.
máj.22. 11:00
Forrás: ÁKK.
máj.21. 11:00
3 év
máj.18. 11:00
máj.17. 11:00
máj.16. 11:00
1 év
máj.15. 11:00
máj.14. 11:00
máj.11. 11:00
máj.10. 11:00
máj.9. 11:00
6 hónap
máj.8. 11:00
máj.7. 11:00
máj.4. 11:00
máj.3. 11:00
3 hónap
máj.2. 11:00
máj.1. 11:00
ápr.30. 11:00
ápr.27. 11:00
ápr.26. 11:00
ápr.25. 11:00
ápr.24. 11:00
2009.jan.5. márc.2. ápr.30. jún.29. aug.26. okt.21. dec.17. 2010.febr.17. ápr.16. jún.16. aug.17. okt.22. dec.21. 2011.febr.17. ápr.18. jún.20. aug.15. okt.10. dec.7. 2012.febr.1. márc.30.
2009.jan.5. márc.2. ápr.30. jún.29. aug.26. okt.22. dec.18. 2010.febr.23. ápr.26. jún.30. szept.10. nov.29. 2011.jan.26. márc.30. jún.10. aug.8. okt.3. dec.1. 2012.jan.27. márc.28.
Árfolyam- és hozamalakulás 2012. május 26.
24. A hosszú futamidejű referencia-állampapírok 23. A rövid futamidejű referencia-állampapírok hozamai hozamai % 13 % 13 % 15 % 15
12 12 14 14
11 11 13 13
10 10 12 12
11 11
9 9 10 10
8 8 9 9
7 7 8 8
6 6 7 7
5 5 6 6
4 4 5 5
10 év 15 év
25. Referencia-állampapírok piaci hozamainak alakulása napon belül
% 9.00 9.00
8.75 8.75
8.50 8.50
8.25 8.25
8.00 8.00
7.75 7.75
7.50
7.50
7.25
7.25
7.00
7.00
6.75
6.75
%
15 év
Pénzügyi piacok
2012. május 26.
26. A spot devizapiac forgalma
27. A devizaswappiac forgalma
Mrd Ft 400
Mrd Ft 400
350
Mrd Ft 1100
350 300
250
250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
1000
1000
900
900
800
800
700
700
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
5 napos mozgóátlag
0 2009.jan.5. márc.2. ápr.27. jún.24. aug.19. okt.15. dec.14. 2010.febr.10. ápr.9. jún.7. aug.3. okt.4. nov.30. 2011.jan.25. márc.23. máj.19. júl.15. szept.9. nov.7. 2012.jan.3. febr.28. ápr.25.
2009.jan.5. márc.2. ápr.27. jún.24. aug.19. okt.15. dec.14. 2010.febr.10. ápr.9. jún.7. aug.3. okt.4. nov.30. 2011.jan.25. márc.23. máj.19. júl.15. szept.9. nov.7. 2012.jan.3. febr.28. ápr.25.
300
Mrd Ft 1100
25 napos mozgóátlag
5 napos mozgóátlag
25 napos mozgóátlag
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.
Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.
28. A forward devizapiac forgalma
29. Az opciós devizapiac forgalma Mrd Ft 140
130
130
120
120
110
110
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20 10
0
0 2009.jan.5. márc.2. ápr.27. jún.24. aug.19. okt.15. dec.14. 2010.febr.10. ápr.9. jún.7. aug.3. okt.4. nov.30. 2011.jan.25. márc.23. máj.19. júl.15. szept.9. nov.7. 2012.jan.3. febr.28. ápr.25.
10
Mrd Ft 60
5 napos mozgóátlag
Mrd Ft 60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0 2009.jan.5. márc.2. ápr.27. jún.24. aug.19. okt.15. dec.14. 2010.febr.10. ápr.9. jún.7. aug.3. okt.4. nov.30. 2011.jan.25. márc.23. máj.19. júl.15. szept.9. nov.7. 2012.jan.3. febr.28. ápr.25.
Mrd Ft 140
25 napos mozgóátlag
5 napos mozgóátlag
25 napos mozgóátlag
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.
Megjegyzés: kizárólag deviza-forint ügyletek alapján, kötésnap szerint, a belföldi banki adatok esetében a duplikációk kiszűrésével számolt mozgóátlagok.
10
Pénzügyi piacok
2012. május 26.
30. Külföldiek nettó FRA pozíciója és az alapkamat - FRAhozam különbözet 31. Belföldi szereplők forwardállománya és az árfolyam bázispont 200
Mrd Ft 1400
175
1250
150
1100
125
950
100
800
75
650
50
500
25
350
0
200
Mrd Ft 0
forint/euro 255
100
260
200
265
300
270
400
275
500
280
600
285
700
290
800
295
900
300
1000
305
1200
315
-50
-100
1300
320
1400
325 2010.jan.4. febr.1. márc.1. márc.30. ápr.28. máj.27. jún.24. júl.23. aug.23. szept.23. okt.21. nov.19. dec.17. 2011.jan.17. febr.14. márc.16. ápr.13. máj.12. jún.9. júl.8. aug.5. szept.5. okt.3. nov.2. nov.30. dec.29. 2012.jan.26. febr.23. márc.26. ápr.24.
310
50
2011.jan.4. jan.25. febr.15. márc.8. márc.29. ápr.19. máj.11. jún.1. jún.22. júl.13. aug.3. aug.24. szept.14. okt.5. okt.26. nov.16. dec.7. dec.28. 2012.jan.18. febr.8. febr.29. márc.20. ápr.10. ápr.28. máj.18.
1100
-25
1x4 FRA hozam - alapkamat különbség 3x6 FRA hozam - alapkamat különbség
Belföldiek forwardállománya
Külföldiek FRA-pozíciója (jobb skála)
Árfolyam (jobb oldali, fordított skála)
Forrás: MNB, Thomson Reuters.
Forrás: MNB.
Megjegyzés: FRA hozamok a Tullett & Tokio Liberty által jegyzett FRA-jegyzések alapján; FRA pozíció a hazai bankok kamatderivatíva ügyleteit tartalmazó napiadatközlés alapján. A nettó FRA pozíció névértéken, az ügyletek irányát figyelembe véve összegzi a külföldiek FRA ügyleteit. Pozitív érték (hosszú pozíció) azt jelenti, hogy külföldi szereplők többségében olyan ügyletet tartanak, ahol a fix FRA kamatot fizetik, és változó kamatot kapnak; a hosszú pozíció a határidős hozamgörbénél magasabb jövőbeli kamatpálya esetén nyereséges.
Megjegyzés: a hitelintézetek napi devizapiaci jelentései alapján. A bankoktól származó jelentések sajátosságai miatt a devizatranzakciókra vonatkozó statisztika összetevői számszakilag nem alkotnak zárt rendszert. Emiatt a belföldiek forward állományának változása elsősorban rövid távon és irányát tekintve hordoz információt. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.
32. A külföldi szereplők forint-deviza swap állománya lejárat szerint Mrd Ft 6000
Mrd Ft 6000
5000
5000
4000
4000
3000
3000
2000
2000
1000
1000
0
0 -1000
-2000
-2000
-3000
-3000 2010.jan.1. jan.15 jan.29 febr.12 febr.26 márc.12 márc.26 ápr.9 ápr.23 máj.7 máj.21 jún.4 jún.18 júl.2 júl.16 júl.30 aug.13 aug.27 szept.10 szept.24 okt.8 okt.22 nov.5 nov.19 dec.3 dec.17 dec.31 2011.jan.14. jan.28 febr.11 febr.25 márc.11 márc.25 ápr.8 ápr.22 máj.6 máj.20 jún.3 jún.17 júl.1 júl.15 júl.29 aug.12 aug.26 szept.9 szept.23 okt.7 okt.21 nov.4 nov.18 dec.2 dec.16 dec.30 2012.jan.13. jan.27 febr.10 febr.24 márc.9 márc.23 ápr.6 ápr.20 máj.4 máj.18
-1000
1 hétnél rövidebb +
1 hét és 3 hónap között +
3 hónap és 1 év között +
1 évnél hosszabb +
1 hétnél rövidebb -
1 hét és 3 hónap között -
3 hónap és 1 év között -
1 évnél hosszabb -
Forrás: MNB. Megjegyzés: a pozitív értékek forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap állományt, a negatív értékek forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állományt mutatnak. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.
11
Pénzügyi piacok
2012. május 26.
33. A külföldiek szereplőnként összesített forint melletti és forint elleni pozícióinak alakulása Mrd Ft 80
forint/euro 260
70
265
60
270
50 40
275
30
280
20
285
10
290
0
295
-10 -20
300
-30
305
-40
310
-50
315
-60
Forint melletti
Forint elleni
Teljes nettó pozíció
máj.21.
máj.14.
máj.7.
ápr.26.
ápr.19.
ápr.12.
ápr.4.
márc.28.
márc.21.
márc.12.
márc.5.
febr.27.
febr.20.
325 febr.13.
-80 febr.6.
320 jan.30.
-70
Árfolyam (jobb skála)
Forrás: MNB.
34. A külföldiek szereplőnként számított kumulált forintpozíciója és az árfolyam forint/euro 240 245 250 255 260 265 270 275 280 285 290 295 300 305 310 315 320 325
2009.jan.5. febr.2. márc.2. márc.30. ápr.28. máj.27. jún.25. júl.23. aug.24. szept.21. okt.19. nov.17. dec.15. 2010.jan.15. febr.12. márc.12. ápr.13. máj.11. jún.9. júl.7. aug.4. szept.2. szept.30. okt.28. nov.26. dec.27. 2011.jan.24. febr.21. márc.21. ápr.18. máj.17. jún.15. júl.13. aug.10. szept.7. okt.5. nov.3. dec.1. dec.30. 2012.jan.27. febr.24. márc.27. ápr.25.
Mrd Ft 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300
Kumulált pozíció
Árfolyam (jobb skála)
Forrás: MNB.
12
Pénzügyi piacok
2012. május 26.
35. A külföldi szereplők nettó forint-deviza swap állománya és kumulált forintvásárlása Mrd Ft 3500
Mrd Ft 3500
3000
3000
2500
2500
2000
2000
1500
1500
1000
1000
500
500
0
0
Nettó FX-swap állomány
máj.22
ápr.13
márc.7
2012.jan.30.
dec.22
nov.15
okt.7
aug.31
júl.25
jún.16
máj.10
ápr.1
febr.23
2011.jan.17.
dec.9
nov.2
szept.24
aug.18
júl.12
jún.3
ápr.27
-1000 márc.19
-1000
febr.10
-500
2010.jan.4.
-500
Külföldiek kumulált forintvásárlása (jobb skála)
Forrás: MNB. Megjegyzés: külföldiek kumulált forintvásárlása: 2009. január 5.=0. A nettó FX-swap állomány esetében az emelkedés a forintvételi induló lábbal rendelkező FX-swap ügyletek többletét, a csökkenés a forintkihelyezéssel együttjáró FX-swap állomány többletét mutatja. A hitelintézetek napi operatív devizapiaci jelentéseiből, a hitelintézetek által külföldiekkel kötött swap ügyletek alapján. A jelentési hibák és nem szabványosított ügyletek miatt az adatfelülvizsgálatok utólag is jelentősen módosíthatják az idősort.
36. A külföldiek kezében lévő forint pénzügyi eszközök alakulása Mrd Ft 1200
Mrd Ft 1200
1000
1000
800
800
600
600
400
400
200
200
0
0 -200
-400
-400
-600
-600
-800
-800
-1000
-1000
-1200
-1200 2008.jan.2. febr.13. márc.26. máj.7. jún.18. júl.30. szept.10. okt.22. dec.2. 2009.jan.15. febr.26. ápr.8. máj.22. júl.6. aug.17. szept.29. nov.11. dec.22. 2010.febr.5. márc.22. máj.4. jún.16. júl.28. szept.9. okt.21. dec.3. 2011.jan.14. febr.25. ápr.8. máj.23. júl.5. aug.16. szept.27. nov.9. dec.21. 2012.febr.2. márc.16. ápr.30.
-200
Állampapír
MNB-kötvény
Részvény
Forrás: MNB, KELER. Megjegyzés: 2008. január 2. = 0; kumulált változás. A részvények esetében az adatok nem teljeskörűek, a BÉT-en jegyzett nagyobb társaságok részvényeit tartalmazzák.
13
Pénzügyi piacok
2012. május 26. 37. A külföldiek állampapír-állományának változása lejáratonként
Mrd Ft 900
Mrd Ft 900
800
800
700
700
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
0
0
2013.dec.31-ig lejáró
2014.jan.1. és 2016.dec.31 között lejáró
2017.jan.1. után lejáró
máj.15.
ápr.27.
ápr.13.
márc.29.
márc.13.
febr.28.
febr.14.
jan.31.
jan.17.
2012.jan.3
dec.19.
dec.5.
nov.21.
okt.6.
szept.8.
júl.14.
2011.jún.30
Teljes állomány
nov.7.
-400 okt.20.
-400
szept.22.
-300 aug.25.
-200
-300 aug.11.
-100
-200
júl.28.
-100
Aukciók, lejáratok
Forrás: MNB. Megjegyzés: 2011.jún.30 = 0; kumulált változás; MNB-kötvény nélkül.
38. A külföldiek állampapír-állománya Mrd Ft 250
Mrd Ft 250
200
200
150
150
100
100
50
50
0
0
DKJ-lejárat
Kötvénylejárat
DKJ-aukció
Forrás: MNB. Megjegyzés: havi változás; az utolsó hónap nem teljes.
14
Kötvényaukció
Másodpiac
2012.máj.
2012.ápr.
2012.márc.
2012.febr.
2012.jan.
2011.dec.
2011.nov.
2011.okt.
2011.szept.
2011.aug.
2011.júl.
2011.jún.
2011.máj.
2011.ápr.
2011.márc.
2011.febr.
2011.jan.
2010.dec.
2010.nov.
2010.okt.
-250 2010.szept.
-250 2010.aug.
-200 2010.júl.
-200 2010.jún.
-150
2010.máj.
-150
2010.ápr.
-100
2010.márc.
-100
2010.febr.
-50
2010.jan.
-50
Összesen
Pénzügyi piacok
2012. május 26.
39. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül
30
2500
25
2250
20
2000
Állomány (jobb tengely)
% 43
Mrd Ft 4600
42
4400
41
4200
40
4000
39
3800
38
3600
37
3400
36
3200 2011.jún.30 júl.14 júl.28 aug.11 aug.25 szept.8 szept.22 okt.6 okt.20 nov.7 nov.21 dec.5 dec.19 2012.jan.3 jan.17 jan.31 febr.14 febr.28 márc.13 márc.29 ápr.13 ápr.27 máj.15
2012.febr.1
2750
szept.9
35
nov.30
3000
2011.ápr.20
40
júl.9
3250
2010.febr.16
45
szept.24
3500
2009.máj.5
50
dec.8
3750
júl.16
55
szept.21
4000
2008.febr.21
60
2007.máj.2
4250
júl.11
65
nov.30
Mrd Ft 4500
2006.jan.2
% 70
40. A külföldiek forint állampapír-állománya és aránya a teljes állományon belül (utolsó hónapok)
Arány a teljes állomány százalékában
Állomány (jobb tengely)
Arány a teljes állomány százalékában
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.
Megjegyzés: MNB saját számításai alapján MNB-kötvények nélkül.
41. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje
42. A belföldiek és külföldiek állampapír-állományának átlagos hátralévő futamideje az átlaghoz viszonyítva hónap 18
4,8
4,8
15
15
4,6
4,6
4,4
4,4
12
12
4,2
4,2
9
9
4,0
4,0
6
6
3,8
3,8
3
3
3,6
3,6
0
0
3,4
3,4
3,2
3,2
-3
-3
3,0
3,0
-6
-6
2,8
2,8
-9
-9
Teljes
Külföldi
hónap 18
2009.jan.5 febr.9 márc.16 ápr.20 máj.26 júl.1 aug.5 szept.10 okt.15 nov.20 dec.28 2010.febr.2 márc.9 ápr.15 máj.20 jún.25 júl.30 szept.6 okt.11 nov.16 dec.20 2011.jan.25 márc.1 ápr.6 máj.12 jún.17 júl.22 aug.26 szept.30 nov.8 dec.13 2012.jan.18 febr.22 márc.30 máj.9
év 5,0
2009.jan.5 febr.16 márc.28 máj.12 jún.24 aug.5 szept.17 okt.30 dec.11 2010.jan.26 márc.9 ápr.22 jún.4 júl.16 aug.30 okt.11 nov.23 2011.jan.4 febr.15 márc.30 máj.12 jún.24 aug.5 szept.16 okt.28 dec.13 2012.jan.25 márc.7 ápr.23
év 5,0
Belföldi
Külföldi
Belföldi
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
Megyjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül.
Megjegyzés: az MNB saját számításai alapján; államkötvények és diszkontkincstárjegyek, MNB-kötvények nélkül.
15
Pénzügyi piacok
2012. május 26. 43. Az állampapírpiaci elsődleges kibocsátások forgalom- és hozamadatai
Mrd Ft 150
% 10,5 3 hónapos dkj
12 hónapos dkj
3 éves kötvény
5 éves kötvény
10 éves kötvény
10,0
125 9,5 100
9,0 8,5
75 8,0 50
7,5 7,0
25 6,5
Meghirdetett
Benyújtott
Elfogadott
Max hozam (jobb skála)
Átlag hozam (jobb skála)
2012.máj.17.
2012.máj.3.
2012.ápr.5.
2012.máj.17.
2012.máj.3.
2012.ápr.19.
2012.máj.17.
2012.máj.3.
2012.ápr.19.
2012.máj.24.
2012.máj.10.
2012.máj.22.
2012.máj.8.
2012.ápr.26.
6,0
2012.máj.15.
0
Min hozam (jobb skála)
Forrás: ÁKK. Megjegyzés: a kötvényaukciók esetében az elfogadott mennyiségek a nem-kompetitív tenderek eredményét is tartalmazzák. Változó kamatozású kötvény esetében nem jelenítünk meg hozamadatot.
44. Állampapírkibocsátások, lejáratok, visszavásárlások kumulált összege
Kötvénykibocsátás
Nettó DKJ-kibocsátás
Kötvényvisszavásárlás
Forrás: ÁKK.
16
Kötvénylejárat
máj.15.
ápr.25.
ápr.5.
márc.16.
febr.25.
febr.5.
2012.jan.16.
dec.27.
dec.7.
nov.17.
okt.28.
okt.8.
szept.18.
aug.29.
aug.9.
júl.20.
jún.30.
jún.10.
máj.21.
máj.1.
ápr.11.
márc.22.
márc.2.
febr.10.
Mrd Ft 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 -1800 jan.21.
2011.jan.1.
Mrd Ft 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 -1800
Nettó állományváltozás
Pénzügyi piacok
2012. május 26.
45. A fedezetlen bankközi piac forgalma
46. Az FRA-piac forgalma
Mrd Ft 225
Mrd Ft 225
200
200
175
175
150
150
125
125
Mrd Ft 200
Mrd Ft 200
175
175
150
150
125
125
100
100
75
75
50
50
100
75
75
50
50
25
25
25
25
0
0
0
0
2010.jan.4. febr.2. márc.3. ápr.2. máj.4. jún.3. júl.2. aug.2. szept.1. szept.30. okt.29. nov.30. dec.29. 2011.jan.27. febr.25. márc.29. ápr.28. máj.27. jún.28. júl.27. aug.25. szept.23. okt.24. nov.23. dec.22. 2012.jan.23. febr.21. márc.23. ápr.21. máj.23.
2010.jan.4. febr.2. márc.3. ápr.2. máj.4. jún.3. júl.2. aug.2. szept.1. szept.30. okt.29. nov.30. dec.29. 2011.jan.27. febr.25. márc.29. ápr.28. máj.27. jún.28. júl.27. aug.25. szept.23. okt.24. nov.23. dec.22. 2012.jan.23. febr.21. márc.23. ápr.21. máj.23.
100
5 napos mozgóátlag
25 napos mozgóátlag
5 napos mozgóátlag
25 napos mozgóátlag
Forrás: MNB.
Forrás: MNB.
Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.
Megjegyzés: kötésnap szerint, belföldi banki jelentések alapján számolt mozgóátlagok.
47. Másodpiaci állampapírforgalom
1 évnél rövidebb
1-3 éves
3-5 éves
Forrás: KELER. Megjegyzés: 10 napos mozgóátlagok.
17
5 évnél hosszabb
máj.22.
ápr.16.
márc.8.
2012.febr.2.
dec.29.
nov.23.
okt.18.
szept.13.
aug.9.
júl.5.
máj.30.
ápr.22.
márc.19.
febr.11.
2011.jan.7.
dec.3.
okt.28.
szept.23.
aug.18.
júl.14.
jún.9.
máj.4.
márc.29.
Mrd Ft 450 425 400 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0 febr.19.
2010.jan.15.
Mrd Ft 450 425 400 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50 25 0
Nemzetközi és regionális környezet
2012. május 26.
48. Az EKB irányadó kamatára vonatkozó várakozások
0,25
0,00
0,00
2012.május 15.
okt.8.
febr.26.
júl.17.
okt.11.
jún.21.
2012.április 20.
dec.3.
0,25
aug.13.
0,50
jún.18.
0,50
ápr.23.
0,75
2013.jan.1.
0,75
nov.6.
1,00
szept.11.
1,00
máj.22.
1,25
márc.27.
1,25
2012.jan.31.
1,50
dec.6.
1,50
aug.16.
1,75
ápr.26.
1,75
márc.1.
% 2,00
jan.4.
% 2,00
2012.május 22.
Forrás: EKB. Megjegyzés: az EKB által Svensson módszerrel becsült kamatok, AAA minősítésű, eurozóna államkötvények adatai alapján.
49. A Fed irányadó kamatára vonatkozó várakozások
2012. április 24.
2012. május 17.
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: határidős kamatláb jegyzésekből számolva.
18
2012. május 24.
nov.29.
szept.30.
aug.1.
jún.2.
ápr.4.
2014.febr.3.
dec.5.
okt.6.
aug.7.
jún.8.
ápr.9.
2013.febr.8.
dec.10.
okt.13.
0,00 aug.15.
0,00 jún.16.
0,25
ápr.19.
0,25
2012.febr.21.
0,50
dec.23.
0,50
okt.25.
0,75
aug.26.
0,75
jún.27.
1,00
ápr.29.
1,00
márc.2.
% 1,25
2011.jan.1.
% 1,25
okt.8.
Euro
Forrás: Thomson Reuters.
19
Dollár
bázispont 200
ápr.25.
Fed (O/N)
márc.21.
febr.15.
2012.jan.11.
dec.7.
nov.2.
szept.28.
Svájci frank hozam
aug.24.
júl.19.
jún.14.
máj.10.
ápr.5.
márc.1.
2011.jan.25.
dec.21.
Svájci jegybank
nov.16.
okt.12.
szept.6.
aug.2.
jún.10.
máj.6.
Euro hozam
ápr.1.
febr.25.
2010.jan.21.
dec.17.
nov.12.
EKB
szept.3.
júl.30.
jún.25.
máj.21.
ápr.16.
márc.12.
febr.5.
2009.jan.1.
ápr.30.
márc.26.
febr.20.
2012.jan.16.
dec.12.
nov.7.
okt.3.
aug.29.
júl.25.
jún.20.
máj.16.
ápr.11.
márc.7.
2011.jan.31.
dec.27.
nov.22.
okt.12.
szept.7.
júl.15.
jún.10.
máj.6.
ápr.1.
febr.25.
2010.jan.21.
dec.17.
nov.12.
okt.8.
szept.3.
júl.30.
jún.25.
máj.21.
ápr.16.
márc.12.
febr.5.
2009.jan.1.
Nemzetközi és regionális környezet 2012. május 26.
50. Az EKB, a Fed és a svájci jegybank irányadó kamatai és 3 hónapos pénzpiaci kamatok
% 3,0 % 3,0
2,5 2,5
2,0 2,0
1,5 1,5
1,0 1,0
0,5 0,5
0,0 0,0
Dollár hozam
Forrás: Thomson Reuters.
51. 3 hónapos bankközi és állampapír-hozam különbözetek bázispont 200
175 175
150 150
125 125
100 100
75 75
50 50
25
25
0
0
10 éves euro
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: a Thomson Reuters által közölt benchmark adatok.
20
10 éves dollár
máj.22.
ápr.16.
márc.8.
2012.febr.2.
dec.29.
nov.23.
okt.19.
szept.14.
aug.10.
júl.5.
máj.31.
ápr.26.
márc.18.
febr.11.
2011.jan.7.
dec.3.
okt.29.
szept.24.
aug.20.
júl.16.
jún.11.
máj.7.
ápr.2.
febr.26.
2010.jan.22.
dec.18.
nov.13.
okt.9.
szept.4.
júl.31.
jún.26.
máj.22.
ápr.17.
márc.13.
febr.6.
2009.jan.2.
bázispont 150
máj.8.
márc.26.
febr.13.
2012.jan.2.
nov.21.
okt.10.
aug.29.
júl.18.
EUR
jún.6.
ápr.25.
márc.14.
2011.jan.31.
dec.20.
nov.8.
szept.23.
aug.12.
júl.1.
máj.20.
ápr.8.
febr.25.
2010.jan.14.
dec.3.
okt.22.
szept.10.
júl.30.
jún.18.
máj.7.
márc.26.
febr.12.
2009.jan.1.
Nemzetközi és regionális környezet 2012. május 26.
52. 3 hónapos bankközi és OIS hozamok különbözetei bázispont 150
125 125
100 100
75 75
50 50
25 25
0 0
USD
Forrás: Thomson Reuters.
53. Hosszú lejáratú euro és dollár benchmark hozamok
% 4,0 % 4,0
3,5 3,5
3,0 3,0
2,5 2,5
2,0 2,0
1,5
1,5
1,0
1,0
Nemzetközi és regionális környezet
2012. május 26.
54. Fejlett devizaárfolyamok alakulása a dollár relációjában % 20
15
15
10
10
5
5
0
0
-5
-5
-10
-10
-15
-15
-20
-20
-25
-25
-30
-30
-35
-35
-40
-40
2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2010.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.2. dec.30. 2011.jan.27. febr.24. márc.24. ápr.21. máj.19. jún.16. júl.14. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.2. dec.30. 2012.jan.27. febr.24. márc.23. ápr.20. máj.18.
% 20
USD/EUR
USD/GBP
USD/CHF
USD/JPY
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 2009. január 1. = 0; kumulált változás, pozitív értékek a dollár erősödését jelentik.
55. Nyersanyagárak alakulása dollár/hordó; indexek 250
dollár/uncia 1900 1800
210
1700
190
1600
170
1500
150
1400
130
1300
110
1200
90
1100
70
1000
50
900
30
800 2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2010.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.6. 2011.jan.3. jan.31. febr.28. márc.28. ápr.25. máj.23. jún.20. júl.18. aug.15. szept.12. okt.10. nov.7. dec.5. 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.26. ápr.23. máj.21.
230
Brent nyersolaj (dollár/hordó)
S&P GSCI nyersanyag főindex*
S&P GSCI nyersanyag agrártermékek alindex*
Arany (dollár/uncia, jobb tengely)
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: Brent nyersolaj és arany: nominális értékek; *Standard&Poor's Goldman Sachs nyersanyagindexek: 2009. január 1. = 100.
21
2009.jan.12. febr.9. márc.9. ápr.6. máj.6. jún.4. júl.2. júl.30. aug.31. szept.28. okt.27. nov.24. dec.22. 2010.jan.22. febr.19. márc.22. ápr.20. máj.18. jún.16. júl.14. aug.11. szept.9. okt.7. nov.5. dec.16. 2011.jan.14. febr.11. márc.11. ápr.12. máj.11. jún.8. júl.7. aug.4. szept.2. szept.30. okt.28. nov.29. dec.28. 2012.jan.25. febr.22. márc.23. ápr.24. máj.24.
2009.jan.5. febr.2. márc.2. márc.30. ápr.29. máj.27. jún.24. júl.22. aug.19. szept.16. okt.14. nov.11. dec.9. 2010.jan.8. febr.5. márc.5. ápr.6. máj.4. jún.1. jún.29. júl.27. aug.24. szept.21. okt.19. nov.16. dec.27. 2011.jan.24. febr.21. márc.21. ápr.18. máj.18. jún.15. júl.13. aug.11. szept.8. okt.6. nov.3. dec.1. dec.30. 2012.jan.27. febr.24. márc.23. ápr.24. máj.23.
Nemzetközi és regionális környezet
BUX
2012. május 26.
56. Fejlett piaci részvényindexek alakulása
% 60 % 60
50 50
40 40
30 30
20 20
10 10
0 0
-10 -10
-20 -20
-30 -30
DJ STOXX S&P 500
PX50 (cseh) FTSE 100
WIG (lengyel)
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: 2009. január 12. = 0; kumulált változás.
22
SHCOMP (kínai)
NIKKEI 225
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: 2009. január 5. = 0; kumulált változás.
57. Feltörekvő piaci részvényindexek alakulása
% 110 %
100 230
90 210
80 190
70 170
60 150
50 130
40 110
30 90
20 70
10 50
0
30
-10
10
-20
-10
-30
-30
RTS (orosz; jobb tengely)
Nemzetközi és regionális környezet
2012. május 26. 58. Főbb kockázati indexek alakulása
% 90
bázispont 900
80
800
70
700
60
600
50
500
40
400
30
300
20
200
10
100 0 2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2010.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.2. dec.30. 2011.jan.27. febr.24. márc.24. ápr.21. máj.19. jún.16. júl.14. aug.11. szept.8. okt.6. nov.3. dec.1. dec.29. 2012.jan.26. febr.23. márc.22. ápr.19. máj.17.
0
VIX index
EUR/USD 1 hónapos implikált volatilitás
EMBI Global (jobb skála)
Forrás: Thomson Reuters; JP Morgan. Megjegyzés: a mutatók emelkedése a kockázati étvágy csökkenését, a magasabb érzékelt kockázatot tükrözi. A VIX index az S&P500 implikált volatilitását mutatja.
59. 5 éves vállalati CDS kompozitindexek alakulása bázispont 500
bázispont 1000
450
900
400
800
350
700
300
600
250
500
200
400
150
300
100
200
50
100 0 2009.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.6. dec.4. 2010.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2011.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.5. 2012.jan.2. jan.30. febr.27. márc.26. ápr.23. máj.21.
0
iTraxx Europe
iTraxx Europe HiVol
CDX befektetői fokozat
iTraxx Crossover
CDX spekulatív fokozat (jobb skála)
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: az iTraxx Europe index a 125 leginkább kereskedett európai befektetési fokozatú vállalati CDS-ből áll. Az iTraxx HiVol alindex ennek 30 legkockázatosabb összetevőjét tartalmazza. A Crossover index a 45 leglikvidebb nem befektetési fokozatú CDS-t tartalmazza. A CDX North American Investment Grade index 125 összetevőből áll, a CDX North American High Yield index 100 komponens alapján számolódik. Az indexek összetevői félévente kerülnek frissítésre.
23
Nemzetközi és regionális környezet
2012. május 26.
60. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban bázispont 800
bázispont 800
700
700
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
Románia
Bulgária
ápr.30.
márc.19.
2012.febr.6.
nov.14.
Horvátország
dec.26.
okt.3.
aug.22.
júl.11.
ápr.18.
máj.30.
márc.7.
2011.jan.24.
nov.1.
dec.13.
aug.9.
szept.20.
jún.28.
ápr.5.
máj.17.
febr.22.
2010.jan.11.
okt.19.
nov.30.
júl.27.
Magyarország
szept.7.
máj.4.
jún.15.
márc.23.
dec.29.
2009.febr.9.
okt.6.
nov.17.
júl.14.
aug.25.
0 2008.jún.2.
0
CEEMEA SovX
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.
61. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok) bázispont 600
bázispont 600
350
350
300
300
250
250
200
200
150
150
Magyarország
Bulgária
Horvátország
máj.21.
ápr.5.
márc.2. Románia
máj.9.
400
ápr.27.
400
ápr.17.
450
márc.26.
450
márc.14.
500
febr.21.
500
febr.9.
550
jan.30.
550
CEEMEA SovX
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a CEEMEA SovX a közép-kelet-európai, közel-keleti és afrikai feltörekvő régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.
24
Nemzetközi és regionális környezet
2012. május 26.
62. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban
Spanyolország
Olaszország
Írország
ápr.30.
márc.19.
2012.febr.6.
dec.26.
okt.3.
WE SovX
nov.14.
júl.11.
aug.22.
ápr.18.
máj.30.
márc.7.
2011.jan.24.
nov.1.
dec.13.
aug.9.
szept.20.
jún.28.
ápr.5.
máj.17.
febr.22.
nov.30.
2010.jan.11.
okt.19.
szept.7.
júl.27.
máj.4.
jún.15.
márc.23.
dec.29.
2009.febr.9.
okt.6.
nov.17.
júl.14.
bázispont 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 aug.25.
2008.jún.2.
bázispont 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
Portugália
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.
63. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása a periféria eurozóna országokban (utóbbi hónapok)
Spanyolország
Olaszország
Írország
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a WE SovX a nyugat-európai régió 15 leglikvidebb szuverén CDS-éből képzett kompozitindex.
25
WE SovX
máj.21.
máj.7.
ápr.23.
ápr.9.
márc.26.
márc.12.
febr.27.
bázispont 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 febr.13.
2012.jan.30.
bázispont 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
Portugália
Nemzetközi és regionális környezet
2012. május 26.
700
700
600
600
500
500
400
400
300
300
200
200
100
100
250
250
225
225
200
200
175
175
150
150
125
125
100
100
75
75
50
50
25
25
0
0
0 2008.jún.2. júl.28. szept.22. nov.17. 2009.jan.12. márc.9. máj.4. jún.29. aug.24. okt.19. dec.14. 2010.febr.8. ápr.5. máj.31. júl.26. szept.20. nov.15. 2011.jan.10. márc.7. máj.2. jún.27. aug.22. okt.17. dec.12. 2012.febr.6. ápr.2.
0
275
Lengyelország
Csehország
Törökország
Észtország
Lengyelország
Csehország
Törökország
Észtország
máj.21.
800
275
máj.9.
800
300
ápr.27.
900
300
ápr.17.
900
325
ápr.5.
1000
325
márc.26.
1000
bázispont 350
márc.14.
1100
2012.jan.30.
1100
bázispont 350
márc.2.
bázispont 1200
febr.21.
bázispont 1200
65. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban (utóbbi hónapok)
febr.9.
64. 5 éves szuverén CDS felárak alakulása feltörekvő európai országokban
Oroszország
Oroszország
Forrás: Thomson Reuters.
Forrás: Thomson Reuters.
66. Fejlődő piaci szuverén devizakötvények hozamfelárai
Magyarország
Összes fejlődő
Latin-Amerika
KKE
máj.17.
márc.22.
2012.jan.26.
dec.1.
okt.6.
aug.11.
jún.16.
ápr.21.
2011.febr.24.
dec.30.
nov.4.
szept.9.
júl.15.
máj.20.
márc.25.
2010.jan.28.
dec.3.
okt.8.
aug.13.
jún.18.
bázispont 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 ápr.23.
febr.26.
2009.jan.1.
bázispont 900 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
Ázsia
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: JP Morgan Euro EMBI adataiból számítva. A mutatók az euróban denominált (likvid) devizakötvények hozamai és a kötvények durációjának megfelelő euro zérokupon hozamok különbözetei.
26
Nemzetközi és regionális környezet
2012. május 26.
67. Irányadó kamatok és rövid bankközi hozamok a régióban
ápr.25.
márc.14.
2012.febr.1.
dec.21.
nov.9.
szept.28.
aug.17.
0
júl.5.
0 máj.24.
2
ápr.12.
2
márc.1.
4
2011.jan.18.
4
dec.6.
6
okt.25.
6
szept.3.
8
jún.18.
8
máj.7.
10
márc.26.
10
febr.12.
% 12
2010.jan.1.
% 12
Magyar alapkamat
Lengyel alapkamat
Cseh alapkamat
Román alapkamat
Magyar bankközi
Lengyel bankközi
Cseh bankközi
Román bankközi
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: bankközi hozamok Reuters jegyzések alapján.
68. 3 hónapos bankközi kamatok néhány kelet-európai és balti országban %
8%
36 32 28
6
24 20 4 16 12 2
8 4 0 2010.jan.4. jan.26. febr.17. márc.11. ápr.6. ápr.28. máj.20. jún.14. júl.6. júl.28. aug.19. szept.13. okt.5. okt.27. nov.19. dec.11. 2011.jan.4. jan.26. febr.17. márc.11. ápr.4. ápr.27. máj.19. jún.10. júl.5. júl.27. aug.18. szept.9. okt.3. okt.25. nov.17. dec.9. 2012.jan.3. jan.25. febr.16. márc.9. ápr.3. ápr.26. máj.21.
0
Litvánia
Lettország
Bulgária
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: 3 napos mozgóátlagok.
27
Ukrajna (jobb skála)
Nemzetközi és regionális környezet
2012. május 26.
69. Devizakötvény-felárak a régióban
70. Devizakötvény-felárak a régióban
bázispont 1200
bázispont 1200
1100
1100
1000
1000
900
900
800
800
700
700
600
600
500
bázispont 1200
bázispont 1200
1100
1100
1000
1000
900
900
800
800
700
700
500
600
600
400
400
500
500
300
300
400
400
200
200
300
300
100
100
200
200
100
100
0 2010.jan.4. febr.15. márc.29. máj.10. jún.21. aug.2. szept.13. okt.25. dec.6. jan.17. febr.28. ápr.11. máj.23. júl.4. aug.15. szept.26. nov.7. dec.19. jan.30. márc.12. ápr.23.
0
Magyarország (2016.júl.)
Lengyelország (2016.febr.)
Csehország (2014.jún.)
Románia (2015.márc.)
Forrás: Thomson Reuters.
0 2010.jan.4. febr.15. márc.29. máj.10. jún.21. aug.2. szept.13. okt.25. dec.6. jan.17. febr.28. ápr.11. máj.23. júl.4. aug.15. szept.26. nov.7. dec.19. jan.30. márc.12. ápr.23.
0
Horvátország (2014.ápr.)
Lettország (2014.ápr.)
Litvánia (2016.febr.)
Ukrajna (2015.okt.)
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő futamidejű Megjegyzés: euróban denominált szuverén régiós kötvények és a megfelelő német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek. futamidejű német benchmark államkötvények közötti hozamkülönbözetek.
71. Referencia hozamgörbék Magyarországon, Lengyelországban, Olaszországban és Németországban % 11
% 11
10
10
9
9
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0 1Y
18M
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
15Y
20Y
30Y
Magyar 2012.05.24
Lengyel 2012.05.24
Olasz 2012.05.24
Német 2012.05.24
Magyar 2012.04.27
Lengyel 2012.04.27
Olasz 2012.04.27
Német 2012.04.27
Forrás: Thomson Reuters.
28
2009.jan.2. febr.6. márc.13. ápr.17. máj.22. jún.26. júl.31. szept.4. okt.9. nov.13. dec.18. 2010.jan.22. febr.26. ápr.2. máj.7. jún.11. júl.16. aug.20. szept.24. okt.29. dec.3. 2011.jan.7. febr.11. márc.18. ápr.22. máj.27. júl.1. aug.5. szept.9. okt.14. nov.18. dec.23. 2012.jan.27. márc.2. ápr.6. máj.11.
2009.jan.2. jan.30. febr.27. márc.27. ápr.24. máj.22. jún.19. júl.17. aug.14. szept.11. okt.9. nov.6. dec.4. 2010.jan.1. jan.29. febr.26. márc.26. ápr.23. máj.21. jún.18. júl.16. aug.13. szept.10. okt.8. nov.5. dec.3. dec.31. 2011.jan.28. febr.25. márc.25. ápr.22. máj.20. jún.17. júl.15. aug.12. szept.9. okt.7. nov.4. dec.2. dec.30. 2012.jan.27. febr.24. márc.23. ápr.20. máj.18.
Nemzetközi és regionális környezet 2012. május 26.
72. 5 éves euro spot zéró-kupon hozamokhoz viszonyított különbözetek
bázispont 800 bázispont 800
700 700
600 600
500 500
400 400
300 300
200 200
100 100
0 0
-100 -100
Forint Cseh korona
Forint
Cseh korona
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: a Reuters által közölt swapráták alapján.
29 Zloty
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: Reuters által számított zérókupon hozamgörbék alapján.
73. Az euróhoz viszonyított 5 év múlvai 5 éves forward kamatkülönbözet a régió országaiban
bázispont 550 bázispont 550
500 500
450 450
400 400
350 350
300 300
250 250
200 200
150 150
100 100
50
50
0
0
-50
-50
-100
-100
Zloty
Egynapos eszközök nettó állománya
FX-swap eszközök
Forrás: MNB.
30
Hathónapos hitel
Kétéves hitel
Egynapos eszközök nettó állománya Kéthetes kötvény
FX-swap eszközök Kéthetes hitel Hathónapos hitel
Kétéves hitel Teljes forintlikviditás
máj.23.
Tartalékteljesítés
máj.21.
máj.19.
máj.17.
máj.15.
máj.13.
máj.11.
máj.9.
máj.7.
máj.5.
máj.3.
máj.1.
ápr.29.
ápr.27.
ápr.25.
ápr.23.
ápr.21.
ápr.19.
ápr.17.
ápr.15.
ápr.13.
ápr.11.
ápr.9.
ápr.7.
ápr.5.
ápr.3.
2012.ápr.1.
2009.jan.1. jan.21. febr.10. márc.2. márc.22. ápr.11. máj.1. máj.21. jún.10. jún.30. júl.20. aug.9. aug.29. szept.18. okt.8. okt.28. nov.17. dec.7. dec.27. 2010.jan.16. febr.5. febr.25. márc.17. ápr.6. ápr.26. máj.16. jún.5. jún.25. júl.15. aug.4. aug.24. szept.13. okt.3. okt.23. nov.12. dec.2. dec.22. 2011.jan.11. jan.31. febr.20. márc.12. ápr.1. ápr.21. máj.11. máj.31. jún.20. júl.10. júl.30. aug.19. szept.8. szept.28. okt.18. nov.7. nov.27. dec.17. 2012.jan.6. jan.26. febr.15. márc.6. márc.26. ápr.15. máj.5.
A bankrendszer likviditási pozíciója 2012. május 26.
74. Az MNB egyes mérlegtételeinek alakulása
Mrd Ft 5500 Mrd Ft 5500
5000 5000
4500 4500
4000 4000
3500 3500
3000 3000
2500 2500
2000 2000
1500 1500
1000 1000
500
0 500 0
-500 -500
Forrás: MNB.
75. Az MNB irányadón kívüli eszközeinek igénybevétele
Mrd Ft 800 Mrd Ft 800
700 700
600 600
500 500
400 400
300 300
200 200
100 100
0 0
-100
-100
-200
-200
-300
-300
Kéthetes hitel
Infláció
2012. május 26.
76. A fogyasztóiár-index és a maginfláció alakulása
77. A trendinflációs mutatók alakulása
% 9
% 9
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
% 10
% 10
9
9
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
2
0
0
1
1
-1
-1
-2
-2
0
0 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj. szept. 2012.jan.
2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj. szept. 2012.jan.
2
Fogyasztóiár-index
Trendinflácós mutatók sávja
Maginfláció
Forrás: KSH, MNB
Indirektadó-változásoktól szűrt maginfláció Forrás: KSH, MNB.
Megjegyzés: éves alapú növekedés, szezonálisan igazított (KSH igazítás); A 2009-es Megjegyzés: A medián, súlyozott medián, csonkolt átlag és Edgeworthmódszertani váltás miatt a maginfláció idősora visszamenőleg is változott. index mutatókból képzett sáv.
78. Inflációs mutatók ármeghatározódás szerinti csoportosításban Súly 2012
2011. dec.
2012.febr.
2012. márc.
2012. ápr.
100,0
4,1
5,9
5,5
5,7
Feldolgozatlan élelmiszerek
6,1
-1,2
-1,2
-0,3
-0,6
Feldolgozott élelmiszerek
11,8
7,3
9,3
6,0
5,2
Iparcikkek
23,7
1,8
3,2
2,9
3,0
Piaci szolgáltatások
21,3
2,5
4,8
4,5
4,3
Szabadáras háztartási energia
1,6
8,3
9,2
10,0
11,6
Szeszesital, dohányáru
8,7
4,1
7,5
10,7
12,6
Jármű-üzemanyag
7,7
15,9
17,5
16,4
18,2
Szabályozott árak
19,1
4,6
5,9
5,1
4,7
Maginfláció
65,5
3,3
5,4
5,0
5,1
Változatlan adótartalmú árindex
100,0
3,3
3,9
3,4
3,5
Fogyasztóiár-index Ebből:
Forrás: KSH, MNB bontás Megjegyzés: éves növekedési ütemek (%); az iparcikkek, a piaci szolgáltatások és a szabályozott árak idősorai és a maginfláció idősora megváltozott, mivel a maginfláció számítására - a KSH és az MNB által közösen kialakított - 2009-től érvényes módszertan több tételt (mint a gyógyszert, utazást egyéb távolsági úti céllal, telefont, TV-előfizetést) is megbontott.
31
Infláció
2012. május 26. 79. A forint/euro árfolyam és az elemzői várakozások alakulása
forint/euro 225
forint/euro 225
ápr.17.
2013.jan.23.
okt.31.
aug.8.
máj.16.
2012.febr.22.
nov.30.
szept.7.
jún.15.
2011.márc.23.
dec.29.
330 okt.6.
330 júl.14.
315
ápr.21.
315
2010.jan.27.
300
nov.4.
300
aug.12.
285
máj.20.
285
2009.febr.25.
270
dec.3.
270
szept.10.
255
jún.18.
255
márc.26.
240
2008.jan.2.
240
Elemzői előrejelzések átlaga Forrás: Thomson Reuters, MNB. Megjegyzés: fordított skála, előrevetített sáv, 2001. október 1-től 276,1 -on, 2003. június 4-től pedig 282,36-on rögzített középárfolyammal. A vékony folytonos vonal az elemzői várakozások (adott havi regionális Reuters CEE FX Poll) átlagát mutatja.
80. A Brent kőolaj ára és a piaci várakozások dollár/hordó 160
dollár/hordó 160 140
120
120
100
100
80
80
60
60
40
40
20
20 2003.jan.2. máj.8. szept.11. 2004.jan.15. máj.20. szept.23. 2005.febr.3. jún.14. okt.18. 2006.febr.23. jún.29. okt.25. 2007.jan.23. ápr.23. júl.22. okt.20. 2008.jan.18. ápr.17. júl.16. okt.14. 2009.jan.12. ápr.12. júl.11. okt.9. 2010.jan.7. ápr.7. júl.6. okt.4. 2011.jan.2. ápr.2. júl.1. szept.29. dec.28. 2012.márc.27. jún.25. szept.23. dec.22. 2013.márc.22. jún.20. szept.18. dec.17.
140
tény
elemzői várakozások*
határidős áraknak megfelelő pálya**
MNB technikai feltevése***
Forrás: Bloomberg, Consensus Economics. Megjegyzés: *Consensus Economics Forecast (legutolsó elérhető felmérés); az eredeti előrejelzés WTI típusú olajra vonatkozik, amiből a két kőolajfajta átlagos árkülönbségével korrigálva származtatunk árakat a Brent típusra; ** A legutolsó elérhető határidős árak alapján; *** Az MNB legutóbbi Jelentés az infláció alakulásáról című kiadványban szereplő inflációs előrejelzése mögötti technikai olajár-feltevés.
32
Infláció
2012. május 26. 81. Monetáris kondíciók % 170
7
160
6
150
5
140
4
130
3
120
2
110
1
100 2000.jan. máj. szept. 2001.jan. máj. szept. 2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj. szept. 2012.jan.
% 8
1 éves reálkamat a Reuters poll alapján* (bal skála)
CPI alapú reálárfolyam** (jobb skála)
Forrás: Reuters, KSH, Eurostat, ÁKK, MNB. Megjegyzés: * Az 1 éves zérókupon-hozam és a Reuters-poll felhasználásával az MNB által számított egyéves előretekintő elemzői inflációs várakozások alapján. ** Az árfolyam havi leértékelődése az euróhoz képest (2001. áprilisig a havi leértékelési ütem), korrigálva az adott hazai inflációs mutatóval és az EU harmonizált inflációjával (1997. jan. 1.=100%, a növekedés felértékelődést jelent).
82. Az inflációs előrejelzés legyezőábrája
2014. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2013. I. n. év
IV. n. év
-1 III. n. év
-1 II. n. év
0
2012. I. n. év
0
IV. n. év
1
III. n. év
1
II. n. év
2
2011. I. n. év
2
IV. n. év
3
III. n. év
3
II. n. év
4
2010. I. n. év
4
IV. n. év
5
III. n. év
5
II. n. év
6
2009. I. n. év
6
IV. n. év
7
III. n. év
7
II. n. év
% 8
2008. I. n. év
% 8
Forrás: MNB, KSH. Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt fogyasztóiár-index alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le. A vízszintes vonal a meghirdetett inflációs cél értékét mutatja.
33
Infláció
2012. május 26. 83. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2012-re
máj.
ápr.
márc.
febr.
2012.jan.
dec.
1,0 nov.
1,0 okt.
1,5 szept.
1,5 aug.
2,0
júl.
2,0
jún.
2,5
máj.
2,5
ápr.
3,0
márc.
3,0
febr.
3,5
2011.jan.
3,5
dec.
4,0
nov.
4,0
okt.
4,5
szept.
4,5
aug.
5,0
júl.
5,0
jún.
5,5
máj.
5,5
ápr.
6,0
márc.
6,0
febr.
% 6,5
2010.jan.
% 6,5
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.
84. Piaci elemzők inflációs előrejelzései és az MNB inflációs célja 2013-ra
1,5
1,0
1,0 máj.
1,5
ápr.
2,0
márc.
2,0
febr.
2,5
2012.jan.
2,5
dec.
3,0
nov.
3,0
okt.
3,5
szept.
3,5
aug.
4,0
júl.
4,0
jún.
4,5
máj.
4,5
ápr.
5,0
márc.
5,0
febr.
% 5,5
2011.jan.
% 5,5
Forrás: Thomson Reuters. Megjegyzés: a vékony folytonos vonal a legnagyobb és legkisebb érték elhagyásával képzett átlagot mutatja. A vízszintes vonal a középtávú inflációs célt jelzi.
34
Infláció
2012. május 26.
85. Az MNB legfrissebb alap-előrejelzése összevetve más prognózisokkal 2012
2013
2014
Fogyasztóiár-index (éves átlagos növekedés, %) MNB (2012. március) Consensus Economics (2012. május)1
5,6
3,0
-
5,0 - 5,6 - 6,0
2,5 - 3,7 - 5,2
3,2
Európai Bizottság (2012. február)
5,1
4,1*
-
IMF (2012. április)
5,2
3,5
3,0
OECD (2012. május) Reuters-felmérés (2012. május)1
5,7
3,6
-
5,5 - 5,7 - 6,0
2,5 - 3,8 - 4,5
3,0 - 3,2 - 3,6
GDP (éves növekedés, %) MNB (2012. március) Consensus Economics (2012. május)1
0,1
1,5
-
(-1,5) - (-0,5) - 0,0
0,8 - 1,5 - 2,8
2,2
Európai Bizottság (2012. február)
-0,1
1,4*
-
IMF (2012. április)
0,0
1,8
2,0
OECD (2011. november) Reuters-felmérés (2012. május)1
-0,6
1,1
-
(-1,5) - (-0,6) - 0,0
0,0 - 1,1 - 2,4
-
MNB (2012. március)
3,1
3,7
-
Európai Bizottság (2012. február)
2,2
3,7
-
IMF (2012. április)
3,3
1,8
-1,1
OECD (2012. május)
2,7
3,8
-
Folyó fizetési mérleg egyenlege (a GDP %-ában)
Államháztartás hiánya (ESA-95 szerint, a GDP %-ában) MNB (2012. március) Consensus Economics (2012. május)1
4,0 (3,1)
4,3 (3,4)
-
2,5 - 3,0- 3,5
2,2 - 2,8 - 3,5
-
Európai Bizottság (2012. február)
2,6
3,0
-
IMF (2012. április)
3,0
3,4
3,2
OECD (2012. május) Reuters-felmérés (2012. május)1
3,0
2,9
-
2,5 - 2,7 - 3,5
2,2 - 2,7 - 3,5
-
MNB (2012. március) Európai Bizottság (2012. február)2
2,9
5,6
-
2,1
4,8
-
IMF (2012. április)2
2,2
4,1
-
OECD (2012. május)2
2,5
5,0
-
Exportpiacunk méretére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %)
Külkereskedelmi partnereink GDP-bővülésére vonatkozó előrejelzések (éves növekedés, %) MNB (2012. március) Európai Bizottság (2012. február)2
0,9
1,8
-
0,8
2,0*
-
IMF (2012. április)2
0,9
1,9
-
OECD (2012. május)2
1,1
1,9
-
1
A Reuters és a Consensus Economics felméréseknél az elemzői válaszok átlaga mellett (ez a középső érték) azok legkisebb és legnagyobb értékét is jelezzük, az eloszlás érzékeltetése érdekében. 2
MNB által számított értékek, a nevezett intézmények egyedi országokra vonatkozó előrejelzéseit az MNB saját külső keresleti mutatóinak származtatásához használt súlyrendszerrel vesszük figyelembe. Bizonyos intézmények nem minden partnerországra készítenek előrejelzést. * 2011. novemberi előrejelzés Forrás: Eastern Europe Consensus Forecasts (Consensus Economics Inc. (London), 2012. május); European Commission Economic Forecasts (2012. február, 2011. november); IMF World Economic Outlook Database (2012. április); Reuters-felmérés (2012. május); OECD Economic Outlook No.91 (2012. május).
35
Külső egyensúly
2012. május 26. 86. A háztartási szektor nettó finanszírozási képessége
% 10
% 10
8
8
6
6
4
4
2
2
0
0
-2
-2
-4
-4
-6
-6
-34,4%
-8
-8 -10
2000. márc. jún.. szept.. dec.. 2001. márc. jún.. szept.. dec.. 2002. márc. jún.. szept.. dec.. 2003. márc. jún.. szept.. dec.. 2004. márc. jún.. szept.. dec.. 2005. márc. jún.. szept.. dec.. 2006. márc. jún.. szept.. dec.. 2007. márc. jún.. szept. dec.. 2008.márc. jún. szept. dec.. 2009.márc. jún. szept. dec. 2010.márc. jún. szept. dec. 2011.márc. jún. szept.
-10
Vagyonátadás nélküli nettó finanszírozási képesség
Vagyonátadás nélküli követelés
Nettó finanszírozási képesség (jobb tengely)
Követelés (jobb tengely)
Tartozás Forrás: MNB. Szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok. Az ábrán szereplő idősorok szezonális igazítása direkt igazítással készült, így a követelés és a teljes hitelfelvétel különbsége nem feltétlenül egyezik meg a nettó megtakarítás szezonálisan igazított értékével. 2011 első negyedévében különálló pontként ábrázoltuk azokat a negyedéves adatokat, amelyek a magán-nyugdíjpénztári kilépések miatti tőketranszfer hatását figyelmen kívül hagyva mutatják a nettó finanszírozási képességet illetve követelést. A magán-nyugdíjpénztári kilépéseket figyelembe véve a nettó finanszírozási képesség a GDP 34 százaléka.
87. A nem pénzügyi vállalati szektor nettó finanszírozási képessége
Nettó finanszírozási képesség
Tartozás
Forrás: MNB. Megjegyzés: szezonálisan igazított, GDP-arányos adatok.
36
Követelés
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2011. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2010. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2009. I. n. év
III. n. év
IV. n. év
II. n. év
2008. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
IV. n. év
2007. I. n. év
-10 III. n. év
-10 II. n. év
-5
2006. I. n. év
-5
IV. n. év
0
II. n. év
0
III. n. év
5
2005. I. n. év
5
IV. n. év
10
III. n. év
10
II. n. év
% 15
2004. I. n. év
% 15
2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003.jan. ápr. júl. okt. 2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl. okt. 2012.jan.
Külső egyensúly 2012. május 26.
88. A háztartási szektor nettó hitelfelvétele
Mrd Ft 150 Mrd Ft 150
125 125
100 100
75 75
50 50
25 25
0 0
-25 -25
-50 -50
Fogyasztási hitel és egyéb hitel Ingatlanhitel (forint)
Export
Forrás: MNB.
Megjegyzés: az előző év azonos időszakához képest.
37 Ingatlanhitel (deviza)
Import
Összes hitel
Forrás: MNB.
Megjegyzés: árfolyamhatástól tisztított havi állományváltozás, szezonálisan igazított adatok.
89. Áru- és szolgáltatásexport és -import volumenváltozása
% 30 % 30
25 25
20 20
15 15
10 10
5 5
0 0
-5 -5
-10 -10
-15
-15
-20
-20
-25
-25
-4 -4
-6 -6
-8 -8
Forrás: KSH. Forrás: KSH.
Megjegyzés: Éves növekedési ütem. Megjegyzés: az előző negyedévhez képest, szezonálisan igazítva.
38
2014. I. n. év
-2
IV. n. év
-2
III. n. év
0
II. n. év
0
2013. I. n. év
2
IV. n. év
2
III. n. év
6
II. n. év
6
2012. I. n. év
% 8
IV. n. év
4
2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év
% 8
III. n. év
90. GDP éves növekedése
II. n. év
2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év
4
2011. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2010. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2009. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2008. I. n. év
Hazai konjunktúra 2012. május 26.
91. GDP negyedéves növekedése % 2,0 % 2,0
1,5 1,5
1,0 1,0
0,5 0,5
0,0 0,0
-0,5 -0,5
-1,0 -1,0
-1,5 -1,5
-2,0 -2,0
-2,5 -2,5
-3,0 -3,0
-3,5 -3,5
92. A GDP előrejelzés legyezőábrája
% 5 % 5
4 4
3 3
2 2
1 1
0 0
-1 -1
-2 -2
-3
-3
-4
-4
-5
-5
-6
-6
-7
-7
-8
-8
Forrás: MNB, KSH.
Megjegyzés: a legyezőábra az alap-előrejelzés körüli bizonytalanságot jeleníti meg. A színezett területek összessége 90 százalékos valószínűséget fed le. A szaggatott vonallal ábrázolt GDP alap-előrejelzést (mint móduszt) tartalmazó középső sáv 30 százalékot fed le.
2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év
93. Az új lakásépítési trendek alakulása % 80 % 80
70 70
60 60
50 50
40 40
30 30
20 20
10 10
0 0
-10 -10
-20 -20
-30 -30
-40 -40
-50 -50
-60 -60 2001. 1. n.év 2001. 3. n.év 2002. 1. n.év 2002. 3. n.év 2003. 1. n.év 2003. 3. n.év 2004. 1. n.év 2004. 3. n.év 2005. 1. n.év 2005. 3. n.év 2006. 1. n.év 2006. 3. n.év 2007. 1. n.év 2007. 3. n.év 2008. 1. n.év 2008. 3. n.év 2009. 1. n.év 2009. 3. n.év 2010. 1. n.év 2010. 3. n.év 2011. 1. n.év 2011. 3. n.év 2012. 1. n.év
1995. 1. n.év 1995. 3. n.év 1996. 1. n.év 1996. 3. n.év 1997. 1. n.év 1997. 3. n.év 1998. 1. n.év 1998. 3. n.év 1999. 1. n.év 1999. 3. n.év 2000. 1. n.év 2000. 3. n.év 2001. 1. n.év 2001. 3. n.év 2002. 1. n.év 2002. 3. n.év 2003. 1. n.év 2003. 3. n.év 2004. 1. n.év 2004. 3. n.év 2005. 1. n.év 2005. 3. n.év 2006. 1. n.év 2006. 3. n.év 2007. 1. n.év 2007. 3. n.év 2008. 1. n.év 2008. 3. n.év 2009. 1. n.év 2009. 3. n.év 2010. 1. n.év 2010. 3. n.év 2011. 1. n.év 2011. 3. n.év 2012. 1. n.év
Hazai konjunktúra 2012. május 26.
94. Lakásárak alakulása % 40 % 40
30 30
20 20
10 10
0 0
-10 -10
-20 -20
Épített lakások (szezonálisan igazított) Reál kínálati lakásár (Origo adatbázis)
Kiadott engedélyek (szezonálisan igazított) FHB lakásárindex (jobb tengely)
Forrás: KSH. Forrás: Origo adatbázis, FHB.
Megjegyzés: éves növekedési ütemek. A szagatott vonalak az igazítatlan év/év növekedési ütemeket mutatják. Megjegyzés: év/év változások; fogyasztói árindexszel deflálva.
95. A lakossági fogyasztás és a bruttó állóeszköz-felhalmozás alakulása
% 20 % 20
15 15
10 10
5 5
0 0
-5
-5
-10
-10
-15
-15
Lakossági fogyasztás
Bruttó állóeszköz-felhalmozás
Forrás: KSH.
Megjegyzés: éves növekedési ütemek.
39
Hazai konjunktúra
2012. május 26. 96. Ipari és feldolgozóipari termelés volumene % 20
15
15
10
10
5
5
0
0
-5
-5
-10
-10
-15
-15
-20
-20
-25
-25
-30
-30 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc.
% 20
Ipari termelés
Feldolgozóipari termelés
Forrás: KSH. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.
97. A feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új belföldi és exportrendelései % 60
% 60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0 -10
-20
-20
-30
-30
-40
-40 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc.
-10
Új belföldi rendelések
Új exportrendelések
Forrás: KSH, MNB. Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok növekedése, előző év azonos időszakához képest.
40
Hazai konjunktúra
2012. május 26. 99. Az autóértékesítések negyedéves növekedési üteme
szint 10
szint 10
0
0
-10
-10
-20
-20
-30
-30
-40
-40
-50
-50
-60
-60
% 120
80
80
40
40
0
0
-40
-40
-80
-80
-70 2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év
-70
% 120
2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év 2012. I. n. év
98. GKI lakossági bizalmi index szintje (újrasúlyozott)
Autóértékesítések
Forrás: GKI.
3 havi centrális mozgóátlag
Forrás: Magyar Gépjárműimportőrök Egyesülete.
Megjegyzés: az újrasúlyozott lakossági bizalmi indexben a GKI részindexek közül a lakossági fogyasztási kiadásokkal legszorosabb statisztikai kapcsolatban lévőket vettük figyelembe. (A témáról bővebben lásd a 2001/2-es MNB műhelytanulmányt.)
100. Teljes kiskereskedelmi forgalom volumene
-25
Teljes kiskereskedelmi értékesítés
2012.jan.
-25 júl.
-20 2011.jan.
-20 júl.
-15
2010.jan.
-15
júl.
-10
2009.jan.
-10
júl.
-5
2008.jan.
-5
júl.
0
2007.jan.
0
júl.
5
2006.jan.
5
júl.
10
2005.jan.
10
júl.
15
2004.jan.
15
júl.
20
2003.jan.
20
júl.
25
2002.jan.
25
júl.
30
2001.jan.
30
júl.
% 35
2000.jan.
% 35
3 havi centrális mozgóátlag
Forrás: KSH. Megjegyzés: évesített havi növekedési ütemek, szezonálisan igazítva. A teljes kiskereskedelmi értékesítések a szűken értelmezett kiskereskedelmi értékesítéseken kívül a gépjármű- és üzemanyag eladásokat is tartalmazzák.
41
Hitelképességi standardok és feltételek - fogyasztási
42
2012.I.félév (előrej.)
2011.IV. n.év
2011.III. n.év
2011.II. n.év
2011.I. n.év
2010.IV. n.év
2010.III. n.év
Kis- és mikrovállalatok
2010.II. n.év
2010.I. n.év
2009.IV. n.év
2009. III. n.év
2009. II.n.év
2009. I.né.v
2008.II. f.év
2008.I. f.év
2007.II. f.év
2007.I. f.év
Nagy- és közép- vállalatok
2006.II. f.év
2006.I. f.év
2005.II. f.év
2005.I. f.év
2004.II. f.év
2004.I. f.év
2003.II. f.év
2003.I. f.év
2002.II. f.év
2008.II. f.év 2009. I.n.év 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I. n.év 2011.II. n.év 2011.III. n.év 2011.IV. n.év 2012.I.félév (előrej.) 2004.II. f.év 2005.I. f.év 2005.II. f.év 2006.I. f.év 2006.II. f.év 2007.I. f.év 2007.II. f.év 2008.I. f.év 2008.II. f.év 2009. I.né.v 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I. n.év 2011.II. n.év 2011.III. n.év 2011.IV. n.év 2012.I.félév (előrej.) 2004.II. f.év 2005.I. f.év 2005.II. f.év 2006.I. f.év 2006.II. f.év 2007.I. f.év 2007.II. f.év 2008.I. f.év 2008.II. f.év 2009. I.né.v 2009. II.n.év 2009. III. n.év 2009.IV. n.év 2010.I. n.év 2010.II. n.év 2010.III. n.év 2010.IV. n.év 2011.I. n.év 2011.II. n.év 2011.III. n.év 2011.IV. n.év 2012.I.félév (előrej.)
Hazai konjunktúra 2012. május 26.
101. Vállalati hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében
% 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 % 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50
Üzleti célú ingatlanhitelek
Forrás: MNB.
Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok és feltételek alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.
102. Háztartási hitelek hitelképességi standardjai és feltételei összességében
% 100 % 100
80 80
60 60
40 40
20 20
0 0
-20 -20
-40 -40
-60 -60
-80
-80
Hitelképességi standardok és feltételek - lakás
Forrás: MNB.
Megjegyzés: hitelezési vezetők értékelése a hitelezési standardok alakulásáról. A negatív érték enyhítést, a pozitív szigorítást jelent az előző negyedévhez (2009 előtt korábbi félévhez képest) képest.
2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc.
2004.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2005.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2006.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2007.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2008.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2009.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2010.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2011.jan. márc. máj. júl. szept. nov. 2012.jan. márc.
Munkapiac 2012. május 26.
103. Feldolgozóipar béralakulás
% 16 % 16
14 14
12 12
10 10
8 8
6 6
4 4
2 2
0 0
Bruttó átlagkereset prémium nélkül Bruttó átlagkereset
Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.
Megjegyzés: éves növekedési ütemek.
104. Piaci szolgáltatások béralakulás
% 14 % 14
12 12
10 10
8 8
6 6
4
4
2
2
0
0
Bruttó átlagkereset prémium nélkül
Bruttó átlagkereset
Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva.
Megjegyzés: éves növekedési ütemek.
43
1998.jan. máj. szept. 1999.jan. máj. szept. 2000.jan. máj. szept. 2001.jan. máj. szept. 2002.jan. máj. szept. 2003.jan. máj. szept. 2004.jan. máj. szept. 2005.jan. máj. szept. 2006.jan. máj. szept. 2007.jan. máj. szept. 2008.jan. máj. szept. 2009.jan. máj. szept. 2010.jan. máj. szept. 2011.jan. máj. szept. 2012.jan.
105. Versenyszféra béralakulás
8
% 16 % 16 % 24 % 24
14 14 20 20
12 12 16 16
12 12
10 10 8 8
4 4
0 0
-4 -4
6 6
4 4
2 2 -8 -8
0 0 -12 -12
Bruttó átlagkereset prémium nélkül
Foglalkoztatottak Bruttó átlagkereset
2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év 2011. I. n. év III. n. év
2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl. okt. 2012.jan.
Munkapiac 2012. május 26.
106. Fajlagos munkaköltség alakulása a versenyszektorban
8
Forrás: KSH, MNB által szezonálisan igazítva. Forrás: KSH.
Megjegyzés: éves növekedési ütemek. Megjegyzés: évesített negyedéves növekedési ütem, szezonálisan igazítva.
107. Aktivitás és munkanélküliség
ezer fő 4400 ezer fő 520
4300 480
4200 440
4100 400
4000 360
3900
320
3800
280
3700
240
3600
200
Aktívak
Forrás: KSH.
Megjegyzés: szint, szezonálisan igazítva.
44
Munkanélküliek (jobb skála)
Nemzetközi és regionális környezet
2012. május 26.
108. A 10 éves államkötvény hozamok alakulása a régióban
109. Az államháztartási deficit alakulása a régióban
4
4
3
3
2
2
Magyarország (havi)
Lengyelország (havi)
Csehország (havi)
Maastrichti referenciaérték
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
Magyarország - 12 havi átlag
Magyarország
Forrás: Eurostat.
Lengyelország
2013
5
6
2012
5
6
2011
6
2010
6
2009
7
7
2008
7
7
2007
8
8
2006
8
8
2005
9
9
2004
9
9
2003
10
2002
10
2001
11
% 10
2000
11
% 10
1999
% 12
2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan. ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl. okt. 2012.jan. ápr.
% 12
Csehország
Forrás: Consensus Economics (2012. május). Megjegyzés: a GDP százalékában, Csehország és Lengyelország esetében az egyenleg nem tartalmazza a privatizációs hatásokat.
110. A harmonizált fogyasztói árindex alakulása a régióban
Lengyelország (havi)
Csehország (havi)
Forrás: Eurostat Megjegyzés: éves növekedési ütem.
45
Maastrichti referenciaérték
ápr.
jan.
okt.
júl.
ápr.
2011.jan.
okt.
júl.
ápr.
2010.jan.
okt.
júl.
ápr.
2009.jan.
okt.
ápr.
Magyarország (havi)
júl.
-2 ápr.
-2 2008.jan.
0
okt.
0
júl.
2
ápr.
2
2007.jan.
4
okt.
4
júl.
6
ápr.
6
2006.jan.
8
okt.
8
júl.
% 10
2005.jan.
% 10
Magyarország - 12 havi átlag
Magyarország
Lengyelország
Forrás: Eurostat, MNB, CNB, NBP.
Megjegyzés: szezonálisan igazítva, a GDP százalékában.
46
Csehország
Szlovákia
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2011.I.n.év
Csehország
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2010. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
Lengyelország
2009. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2008. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
Magyarország
2007. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2006. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2005. I. n. év
IV. n. év
III. n. év
II. n. év
2004. I. n. év
2012. I. n. év
III. n. év
2011. I. n. év
III. n. év
2010. I. n. év
III. n. év
2009. I. n. év
III. n. év
2008. I. n. év
III. n. év
2007. I. n. év
III. n. év
2006. I. n. év
III. n. év
2005. I. n. év
III. n. év
2004. I. n. év
III. n. év
2003. I. n. év
III. n. év
2002. I. n. év
III. n. év
2001. I. n. év
III. n. év
2000. I. n. év
Nemzetközi és regionális környezet 2012. május 26.
111. A GDP-volumen éves növekedési üteme a régióban
% 16 % 16
12 12
8 8
4 4
0 0
-4 -4
-8 -8
Szlovákia
Forrás: Eurostat.
Megjegyzés: előző év azonos időszaka=100; szezonálisan kiigazított adatok alapján.
112. Külső finanszírozási képesség a régióban
% 6 6 %
4 4
2 2
0 0
-2 -2
-4 -4
-6 -6
-8
-8
-10
-10
-12
-12
Nemzetközi és regionális környezet
2012. május 26. 114. Az áru- és szolgáltatásimport-volumen éves növekedési üteme a fejlett országokban
113. Konjunktúraindexek az euróövezetben 115,0
3,0
112,5
2,5
110,0
2,0
107,5
% 20
% 20
15
15
10
10
5
5
0
0
-5
-5
-10
-10
-15
-15
-20
-20
1,5
105,0
1,0
102,5
0,5
100,0 97,5
0,0
95,0
-0,5
92,5
-1,0
90,0
-1,5
87,5
-2,0
85,0
-2,5
82,5
-3,5
75,0
-4,0 2000.jan. júl. 2001.jan. júl. 2002.jan. júl. 2003.jan. júl. 2004.jan. júl. 2005.jan. júl. 2006.jan. júl. 2007.jan. júl. 2008.jan. júl. 2009.jan. júl. 2010.jan. júl. 2011.jan. júl. 2012.jan.
77,5
2000. I. n. év III. n. év 2001. I. n. év III. n. év 2002. I. n. év III. n. év 2003. I. n. év III. n. év 2004. I. n. év III. n. év 2005. I. n. év III. n. év 2006. I. n. év III. n. év 2007. I. n. év III. n. év 2008. I. n. év III. n. év 2009. I. n. év III. n. év 2010. I. n. év III. n. év
-3,0
80,0
IFO
EABCI (jobb skála)
Eurózóna
USA
Forrás: IFO; Európai Bizottság.
Forrás: Thomson Reuters.
Megjegyzés: IFO: a német Institut für Wirtschaftsforschung üzleti klíma indexe (2000. év átlaga = 100); EABCI: az Európai Bizottság üzleti klíma indikátora (hosszú távú átlagtól vett eltérés); szezonálisan igazítva.
Megjegyzés: szezonálisan igazított adatok.
Japán
115. A GDP-volumen növekedése a fejlett országokban
EMU
USA
Japán
Forrás: EUROSTAT. Megjegyzés: nemzeti valutában 1995-ös változatlan árakon számolt idősorokból származtatott negyedéves növekedési ütemek, szezonálisan igazítva.
47
2012 I. n. év
III. n. év
2011 I. n. év
III. n. év
2010. I. n. év
III. n. év
2009. I. n. év
III. n. év
2008. I. n. év
III. n. év
2007. I. n. év
III. n. év
2006. I. n. év
III. n. év
2005. I. n. év
III. n. év
2004. I. n. év
III. n. év
2003. I. n. év
III. n. év
2002. I. n. év
III. n. év
2001. I. n. év
III. n. év
% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5 2000. I. n. év
% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0 -1,5 -2,0 -2,5 -3,0 -3,5 -4,0 -4,5
1998.jan. ápr. júl. okt. 1999.jan. ápr. júl. okt. 2000.jan. ápr. júl. okt. 2001.jan. ápr. júl. okt. 2002.jan. ápr. júl. okt. 2003.jan. ápr. júl. okt. 2004.jan. ápr. júl. okt. 2005.jan. ápr. júl. okt. 2006.jan. ápr. júl. okt. 2007.jan. ápr. júl. okt. 2008.jan. ápr. júl. okt. 2009.jan ápr. júl. okt. 2010.jan. ápr. júl. okt. 2011.jan. ápr. júl. okt. 2012.jan.
2000. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2001. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2002. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2003. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2004. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2005. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2006. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2007. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2008. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2009. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2010. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év 2011. I. n. év II. n. év III. n. év IV. n. év
Reálárfolyamok 2012. május 26.
116. Fajlagos munkaerőköltség alapú forint reáleffektív árfolyam
% 105 % 105
100 100
95 95
90 90
85 85
80 80
75 75
70 70
65 65
Forrás: KSH.
Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100%.
117. A forint reáleffektív árfolyama fogyasztóiár- és termelőiár-index alapon
% 115 % 115
110 110
105 105
100 100
95 95
90 90
85 85
80 80
75
75
70
70
65
65
60
60
Fogyasztóiár alapon
Termelőiár alapon
Forrás: KSH, MNB, EKB
Megjegyzés: 2000. év átlaga = 100.
48
Monetáris aggregátumok
2012. május 26. 118. A monetáris aggregátumok éves reálnövekedési üteme
M1
M2
2012.jan.
szept.
máj.
2011.jan.
szept.
máj.
2010.jan.
szept.
máj.
2009.jan.
-10
szept.
-10
máj.
-5
2008.jan.
-5
szept.
0
máj.
0
2007.jan.
5
szept.
5
máj.
10
2006.jan.
10
szept.
15
máj.
15
2005.jan.
20
szept.
20
máj.
% 25
2004.jan.
% 25
M3
Forrás: MNB. Megjegyzés: trendadatokból számolva.
119. A monetáris aggregátumok rövidbázisú (évesített háromhónapos) reálnövekedési üteme
-30
-30
M1
M2
Forrás: MNB.
49
M3
2012.jan.
-25 szept.
-20
-25 máj.
-20
2011.jan.
-15
szept.
-15
máj.
-10
2010.jan.
-10
szept.
-5
máj.
-5
2009.jan.
0
szept.
5
0
máj.
5
2008.jan.
10
szept.
10
máj.
15
2007.jan.
15
szept.
20
máj.
20
2006.jan.
25
szept.
30
25
máj.
30
2005.jan.
35
szept.
35
máj.
% 40
2004.jan.
% 40
