2015 TIN205 EKONOMI TEKNIK

TIN205 - Ekonomi Teknik

Materi #11 Genap 2014/2015

6623 - Taufiqur Rachman

h t t p://ta ufiqurrach man.webl og.e sa unggu l.ac.id

Materi #11

TIN205 – EKONOMI TEKNIK

Pendahuluan http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

2






Dalam mengevaluasi proyek, pada pokok bahasan sebelumnya hanya satu metode ekonomi teknik yang perlu digunakan, karena metode yang berbeda akan memberikan hasil yang sama. Cara memilih metode yang digunakan (bila tidak diberikan oleh soal dan/atau bila dalam kasus nyata) adalah dengan menggunakan tabel perbandingan (lihat slide selanjutnya).




1



Tabel Pemilihan Metode (Membandingkan Alternatif Yang Mutually Exclusive) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

3


Evaluation Period Equal lives of alternatives

Unequal lives of alternatives

Type of Alternatives

Recommended Method

Revenue or service AW or PW Public Sector

B/C based on AW or PW

Long to infinite

Cash Flow Incremental Cash Flow

Revenue or service AW

Cash Flow

Public Sector

Incremental Cash Flow

B/C based on AW

Revenue or service AW or PW Study period

Series to Evaluate

Public Sector

B/C based on AW or PW

Updated Cash Flow Updated Incremental Cash Flow

Revenue or service AW or PW

Cash Flow

Public Sector

Incremental Cash Flow


B/C based on AW


Mutually Exclusive (Saling Terpisah) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

4








Proyek teknik dapat dilakukan melalui lebih dari satu alternatif desain yang layak.

Pemilihan salah satu alternatif ini tidak termasuk pilihan yang lain, alternatif ini disebut mutually exclusive (saling terpisah). Terkadang alternatif mungkin memiliki useful lives (masa manfaat ekonomis) yang berbeda.




2



Konsep Dasar Dalam Membandingkan … (1) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

5










Mengembangkan alternatif.  Pilihan (keputusan) merupakan salah satu alternatif. Alternatif perlu diidentifikasi dan kemudian ditetapkan untuk analisis selanjutnya. Fokus pada perbedaan (selisih).  Hanya perbedaan hasil di masa depan yang diharapkan di antara alternatif yang relevan dengan perbandingan dan harus dipertimbangkan dalam keputusan. Gunakan sudut pandang yang konsisten.  Calon hasil dari alternatif (ekonomi dan lainnya), harus secara konsisten dikembangkan berdasar sudut pandang yang ditetapkan. Gunakan satuan umum dalam pengukuran.  Menggunakan satuan unit umum pengukuran untuk menghitung beberapa calon hasil yang mungkin akan menyederhanakan analisis dari alternatif.



Konsep Dasar Dalam Membandingkan … (2) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

6








Pertimbangkan semua kriteria yang relevan.  Pemilihan alternatif pilihan (pengambilan keputusan) memerlukan penggunaan kriteria (atau beberapa kriteria). Proses pengambilan keputusan harus mempertimbangkan baik hasil yang dijabarkan dalam unit keuangan dan yang dinyatakan dalam beberapa satuan lain dari pengukuran atau dibuat eksplisit secara deskriptif. Membuat risiko dan ketidakpastian yang eksplisit.  Risiko dan ketidakpastian yang melekat dalam memperkirakan hasil di masa depan dari alternatif dan harus diakui dalam analisis dan perbandingan. Meninjau kembali keputusan yang dibuat.  Meningkatkan hasil pengambilan keputusan dari proses yang adaptif; hasil awal yang diproyeksikan dari alternatif yang dipilih seharusnya dibandingkan dengan hasil aktual yang dicapai.




3



Memilih Metode Analisis http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

7






Terdapat tiga teknik utama analisis ekonomi:

1. Present worth analysis (PW analysis), 2. Annual cash flow analysis (ACF analysis), 3. Rate of return analysis (ROR analysis). Metode mana yang seharusnya digunakan untuk masalah tertentu? Poin-poin berikut ini penting untuk dipertimbangkan: Harus diketahui MARR untuk penggunaan PW analysis atau ACF analysis.  PW analysis dan ACF analysis umumnya lebih sederhana dari ROR analysis.  Dalam beberapa hal, ROR paling mudah dijelaskan. Namun terkadang, ACF analysis lebih mudah dijelaskan.  Perusahaan harus dapat menentukan metode analisis yang akan digunakan.  ROR analysis adalah yang paling sering digunakan dalam industri. 



7

Memilih Proyek http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

8




 



Setelah melakukan pemilihan metode, selanjutnya dilakukan pemilihan Rate of Return, atau interest rate berdasarkan metode evaluasi (seperti dalam tabel slide selanjutnya). Setelah itu dapat dipilih investasi terbaik. Dalam hal ini akan kembali bertemu dengan MARR (Minimum Attractive Rate of Return) sebagai alternatif Rate of Return yang digunakan. MARR sendiri disini dianggap sebagai hurdle rate (ambang batas) agar dapat diperoleh keuntungan.




4



Tabel Pemilihan Rate of Return … (1) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id


9

Evaluation Method

Present Worth

Equivalence Relation

Lives of Alternatives

Time Periods for Analysis

Series to Evaluate

Rate of Return; Interest Rate

Decision Guideline: Select*

PW

Equal

Lives

Cash flow

MARR

Numerically largest PW

PW

Unequal

LCM

Cash flow

MARR


PW

Study period

Study period

Updated cash flow

MARR


CC

Long to infinite

Infinity

Cash flow

MARR

Numerically largest CC

* Lowest equivalent cost or largest equivalent income TIN205 - Ekonomi Teknik




10

Series to Evaluate




Future Worth

FW

Same as present worth for equal lives, unequal lives, and study period

Numerically largest FW

AW

Equal Or unequal

AW

Study period

AW

Long to infinite

Annual Worth



Evaluation Method

Lives

Cash flow

MARR

Numerically largest AW

Study period

Updated cash flow

MARR


Infinity

Cash flow

MARR





5




11


Evaluation Method

Rate of Return




Series to Evaluate



PW or AW

Equal

Lives

Incremental cash flow

Find Di*

Last Di*> MARR

PW or AW

Unequal

LCM of pair


Find Di*

Last Di*> MARR

AW

Unequal

Lives

Cash flow

Find Di*

Last Di*> MARR

PW or AW

Study period

Study period

Updated Incremental cash flow

Find Di*

Last Di*> MARR





12

Evaluation Method

Benefit / Cost




Series to Evaluate



PW

Equal or Unequal

LCM of pair


Discount rate

Last D B/C > 1.0

AW

Equal or Unequal

Lives


Discount rate

Last D B/C > 1.0

AW or PW

Long to infinite

Infinity


Discount rate

Last D B/C > 1.0




6



Pemilihan MARR http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

13


MARR dapat dipilih berdasarkan: 





Pemilihan MARR ketika Pembiayaan Proyek Diketahui (Project Financing is Known). Pemilihan MARR ketika Pembiayaan Proyek Tidak Diketahui (Project Financing is Unknown). Pemilihan MARR dengan pembatasan/rasio modal (Capital Rationing).



Contoh Pemilihan MARR (When Project Financing is Known) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

14


Explicit accounts for debt flows

When you find the Net present worth of the project, use cost of equity (ie) as the discount rate. TIN205 - Ekonomi Teknik



7



Contoh Pemilihan MARR (When Project Financing is Unknown) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id


15

Without explicitly treating the debt flows, make a tax adjustment to the discount rate, using the weighted cost of capital k.



Contoh Pemilihan MARR Sebagai Fungsi Anggaran (Function of Budget) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id


16

Project

A0

Borrowing rate (k) = 10%

1

–$10,000

$12,000

20%

2

–10,000

11,500

15%

Lending rate (r) = 6%

3

–10,000

11,000

10%

4

–10,000

10,800

8%

5

–10,000

10,700

7%

6

–10,000

10,400

4%



Cash Flow A1

IRR


8



Peluang Sebuah Jadwal Investasi http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

Rate of return (%)


17

24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2

20%

Project 1 15%

Project 2 10%

Project 3

8%

Project 4

7%

Project 5

4%

Project 6 0

$20,000

$40,000

$60,000

Required capital budget TIN205 - Ekonomi Teknik


Pemilihan MARR Berdasar Pembatasan / Rasio Modal (Capital Rationing) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

Rate of return (%)


18

24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2

20%

Borrowing rate (k) = 10% Lending rate (r) = 6%

Project 1 15%

Project 2

10%

Project 3

k = 10% 8%

Project 4

7%

MARR 4% r = 6%

Project 5

Project 6 0

$20,000

$40,000

$60,000

Required capital budget TIN205 - Ekonomi Teknik



9



Capital Budgeting (Penganggaran Modal) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

19




Evaluasi alternatif Multiple Investment.  Independent projects.  Dependent projects.



Keputusan penganggaran modal (Capital Budgeting)dengan anggaran terbatas.



Independent Projects http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

20

Description

Xa

Xb

1

Reject A, Reject B

0

0

2

Accept A, Reject B

1

0

3

Reject A, Accept B

0

1

4

Accept A, Accept B

1

1


Alternative




10



Mutually Exclusive Projects http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id


21

Alternative

(XA1 , X A2)

(XB1 , X B2)

1

(0,0)

(0,0)

2

(1,0)

(0,0)

3

(0,1)

(0,0)

4

(0,0)

(1,0)

5

(0,0)

(0,1)

6

(1,0)

(1,0)

7

(0,1)

(1,0)

8

(1,0)

(0,1)

9

(0,1)

(0,1)



Contingent Projects http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id


22

Alternative

XA

XB

XC

1

0

0

0

2

1

0

0

3

1

1

0

4

1

1

1




11



Four Energy Saving Projects Under Budget Constraints (Budget Limit = $250,000) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id


23

Project

Investment

Annual Annual Annual Savings O&M Savings (Energy) Cost (Dollars)

IRR

1

$46,800

$1,200

151,000 kWh

$11,778

15.43%

2

104,850

1,050

513,077 kWh

40,020

33.48%

3

135,480

1,350

6,700,000 CF

32,493

15.95%

4

94,230

942

385,962 kWh

30,105

34.40%



Marginal Cost of Capital Schedule (MCC) & Investment Opportunity Schedule (OSC) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id


24




12



Optimal Capital Budget http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id


25



Kesimpulan … (1) http://taufiqurrachman.weblog.esaunggul.ac.id

26






Metode pembiayaan: 1. Pembiayaan ekuitas menggunakan laba tetap atau dana yang dibangkitkan dari penerbitan saham untuk membiayai modal. 2. Pembiayaan hutang menggunakan uang yang diperoleh melalui pinjaman atau oleh penerbitan obligasi untuk membiayai investasi modal. Perusahaan tidak hanya meminjam dana untuk proyekproyek keuangan. Perusahaan yang dikelola dengan baik biasanya membentuk target struktur modal dan berusaha untuk mempertahankan rasio hutang ketika proyekproyek individu dibiayai.




13




27




Pemilihan sebuah MARR yang tepat umumnya tergantung pada biaya modal (cost of capital), yaitu tingkat perusahaan harus membayar berbagai sumber untuk penggunaan modal. 1. Biaya ekuitas/cost of equity (ie) digunakan ketika metode hutang pembiayaan dan jadwal pembayaran diketahui secara eksplisit. 2. Biaya modal/cost of capital (k) digunakan ketika metode pembiayaan yang tepat tidak diketahui, tetapi perusahaan menyimpannya struktur modal pada target. Dalam situasi ini, arus kas setelah pajak proyek tidak mengandung arus kas hutang seperti pokok dan pembayaran bunga.




28






Formula biaya modal/cost of the capital formula adalah indeks gabungan yang mencerminkan biaya dana yang dihimpun dari berbagai sumber. Rumusnya adalah:

Biaya modal marjinal/marginal cost of capital didefinisikan sebagai biaya untuk memperoleh dana modal lain yang baru. Biaya marjinal meningkat karena semakin banyak modal yang dinaikkan selama periode tertentu.




14




29 

Dalam kondisi pembatasan modal (capital rationing), pemilihan MARR lebih sulit, tetapi umumnya terdapat beberapa kemungkinan:


Kondisi

MARR

Sebuah perusahaan meminjam beberapa modal dari lembaga pinjaman pada tingkat pinjaman (borrowing rate/k), dan beberapa dari kolam investasi pada tingkat pinjaman (lending rate/r).

r < MARR < k

Sebuah perusahaan meminjam semua modal dari lembaga pemberi pinjaman pada tingkat pinjaman (borrowing rate/k).

MARR = k

Sebuah perusahaan meminjam semua modal dari kolam investasi pada tingkat pinjaman (lending rate/r).

MARR = r




30






Biaya modal/cost of capital yang digunakan dalam proses penganggaran modal ditentukan pada perpotongan jadwal IOS dan MCC. Jika biaya modal di perpotongan digunakan, maka perusahaan akan benar menerima/menolak keputusan, dan tingkat pembiayaan serta investasi akan optimal. Pandangan ini mengasumsikan bahwa perusahaan dapat berinvestasi dan meminjam pada tingkat di mana dua kurva berpotongan.




15




31




Jika anggaran yang ketat ditempatkan dalam masalah penganggaran modal dan tidak ada proyek yang dapat diambil sebagian, semua skenario keputusan investasi yang layak perlu disebutkan. Tergantung pada masingmasing skenario investasi, biaya modal juga akan mungkin berubah. Tugas kita adalah untuk menemukan skenario investasi terbaik terkait biaya perubahan capital enviroment. Karena jumlah proyek yang mempertimbangkan kenaikan, mungkin pada akhirnya akan dipilih sebuah metode yang lebih maju, seperti prosedur pemrograman matematika.




h t t p://ta ufiqurrach man.webl og.e sa unggu l.ac.id

32




16

2015 TIN205 EKONOMI TEKNIK

Recommend Documents