NEWSLETTER 10/2011 Zdravý finanční styl
Obsah BYDLENÍ Hypoteční banky překvapují: Zlevňují i v říjnu!
INVESTICE Kalouskovy dluhopisy: Nic není zadarmo!
STÁŘÍ Penze se začínají počítat nově. Budou více odpovídat předchozím příjmům.
BYDLENÍ
INVESTICE
POJIŠTĚNÍ
Aktuality Lidé už objednali dvojnásobek původní emise státních dluhopisů Čína začíná být drahá, pracovní místa se vrací zpět do USA Lidé se o důchodové reformě málo informují, ale většinou jí nevěří Pražská burza patří letos mezi poražené Kalousek je ochoten částečně ustoupit ve zdaňování zisku z cenných papírů Spotřebitelské ceny v září: Nic než trojice
STÁŘÍ
DĚTI
CÍLE
sezónních vlivů Nezaměstnanost v září klesla na 8 procent
BYDLENÍ
AKTUALITY
Hypoteční banky překvapují: Zlevňují i v říjnu!
Lidé už objednali dvojnásobek původní emise státních dluhopisů
Úrokové sazby hypotečních úvěrů klesly již na úroveň sazeb z první poloviny roku 2006. Prostor pro další pokles se zdá být již několik měsíců vyčerpaný, přesto ale banky překvapují. Po snížení sazeb v září zahajují i říjen významným snížením nabídkových sazeb. A v čele jde tentokrát Komerční banka. První říjnový pracovní den oznámily snížení úrokových sazeb hned dvě banky – UniCredit Bank a Komerční banka. A jejich snížení nepatří mezi „kosmetické úpravy“. UniCredit Bank snížila kupříkladu pětiletou fixaci o 0,3 procentního bodu, Komerční banka odečetla od všech sazeb 0,2 procentního bodu a u desetileté fixace dokonce o 0,7 procentního bodu. Znatelné snížení úrokových sazeb fixovaných na 10 let u Komerční banky znamená obrovský průlom. Poprvé v historii se desetileté sazby podívaly pod úroveň 4 %, kde se nenacházely ani v obdobích s velmi nízkými sazbami a za zvážení tak může být i zajištění nízkých současných sazeb na delší dobu. Samozřejmě minimální sazby (tzv. sazby „od“) neznamenají, že tuto sazbu klient od banky obdrží. Neznamená to ani, že ji musí dostat alespoň někdo. Přesto jsou i tyto minimální sazby velmi důležité – od nich se odvíjí všechny ostatní, tedy sazby pro klienty, které banka považuje za rizikovější. Nízké úrokové sazby při dlouhých fixacích mají kromě Komerční banky také Hypoteční banka a LBBW Bank. U nich jsou o 0,2 procentního bodu vyšší.
Zájem lidí o spořicí státní dluhopisy povede k zdvojnásobení emise. Původně hodlalo (MF) vydat dluhopisy v objemu 10 miliard. Kvůli mimořádnému zájmu také muselo výrazně zkrátit úpisové období. Podle údajů ministerstva financí zájemci už uhradili dluhopisy za 11,7 miliardy korun. Dluhopisy vydá ministerstvo 11. listopadu. „Finální a podrobnější statistiky uhrazených objednávek budou zveřejněny 18. října,“ uvedlo dnes MF. Po celé upisovací období totiž platí pravidlo, že nebude-li úhrada ceny pořizovaných dluhopisů připsána na účet do pěti pracovních dnů od podání žádosti, žádost bude stornována. Výnos jednoletého státního dluhopisu je podle ministerstva dvě procenta. Za 1000 dluhopisů v hodnotě jedné koruny, což je minimální objednávka, zaplatí zájemce 980 korun a MF mu za rok vyplatí 1000 korun. V případě pětileté splatnosti jsou k dispozici dva typy dluhopisů, pětiletý kupónový dluhopis a pětiletý reinvestiční dluhopis.
1 FINFIN s.r.o. | tel.: +420 734 767 427 | e-mail:
[email protected] | www.finfin.cz
Zdravý finanční styl
Jakou fixaci zvolit? Období nízkých úrokových sazeb je vhodnou příležitostí pro zafixování výhodných podmínek na delší dobu. Z tohoto pohledu je tedy volba delší fixace dobrým řešením. Zdaleka ne ale pro každého. Jsou-li úrokové sazby s dlouhou fixací nízké, znamená to, že ani banka neočekává v budoucnosti významný růst úroků. Pokud by růst úroků předpokládala, musela by ho zahrnout do současných dlouhodobých sazeb. Velmi zjednodušeně (a tudíž značně nepřesně) ilustrováno to znamená, že pokud jsou letos úroky 2 % a pro příští rok banka očekává jejich růst na 3 %, nabídne dvouleté úroky 2,5 %. Naopak pokud jsou letošní úroky 3 % a banka očekává jejich pokles na 2 %, může nabídnout 2leté úroky také 2,5 %. Pokud banky nečekají výrazný růst úroků na 10letém horizontu, mohou nabídnout poměrně nízkou 10letou fixaci úrokových sazeb. Ale pokud nečeká růst úrokových sazeb banka, proč by ji měl čekat její klient? A dlouhodobé úrokové sazby jsou (až na některé anomálie) vyšší než krátkodobé, protože „dlouhé“ peníze jsou dražší než „krátké“. Z tohoto pohledu se lze tedy i v období nízkých úrokových sazeb přiklonit spíše ke kratším fixacím. Je zde ale i další pohled: Jistota. Lidé jsou za jistotu ochotni zaplatit. Zaplatí za pojištění, zaplatí nižším výnosem za bezpečnější investici – a vyšším úrokem za jistotu, že se jejich splátka hypotéky nebude déle měnit. Chce-li klient jistotu a je-li ochoten za ni připlatit, a dnes nepřiplatí moc, je pro něj dlouhodobá fixace vhodná. Ostatně, jistota úrokové sazby je jedním z důvodů, proč mnoho lidí čerpá raději úvěr od stavební spořitelny než od banky, i když je vyšší. Nevýhodou dlouhých fixací bývá omezená možnost předčasného splacení. Banky sice stále častěji nabízejí možnost mimořádných splátek mimo období konce fixace bez poplatku, ale zpravidla mohou splatit jen omezenou část jistiny. Zdroj: www.hypoindex.cz
INVESTICE Kalouskovy dluhopisy: nic není zadarmo Ministerstvo financí začalo prodávat dluhopisy pro občany a neziskový sektor. Láká na zajímavý úrok a daří se mu to lákání náramně. První emise je po dvou dnech vyprodaná, vlastně víc než vyprodaná. A můžeme čekat emise další. Co ale čekat nemůžeme, je to, že by nám ministr dal něco zadarmo. Třetí den prodeje hlásilo ministerstvo, že jsme si dluhopisů zamluvili za dvanáct a půl miliardy korun. Je to hezký výkon, zvlášť uvážíme-li, že emise byla jen desetimiliardová. Ovšem ministr už po prvním dni, kdy byla pryč polovička připraveného objemu, říkal, že klidně ještě přisype. A přijdou další emise, šanci nakupovat budou tedy mít i ti, kteří se zatím nerozhoupali nebo se na ně nedostalo. Vyplatí se jim to? Z jedné kapsy do druhé Proč vlastně stát dluhopisy vydává? Ministr říká, že nám chce nabídnout výhodnou investici a zainteresovat nás na stavu státní kasy. Ve skutečnosti si spíš chce zajistit i jiné věřitele než banky a další instituce. Velcí investoři stát za rozpočtové prohřešky potrestají výprodejem dluhopisů, tedy vyšším požadovaným úrokem. V případě drobných střadatelů ministr zřejmě sází na to, že budou mít větší setrvačnost.
U těchto dluhopisů je rostoucí úroková sazba, efektivní zhodnocení dluhopisů by mělo činit u pětiletých dluhopisů přes tři procenta. Úroky budou připisovány každý rok. U pětiletého reinvestičního dluhopisů si zájemce nenechá vyplácet každoročně úrokový výnos, ale bude mu reinvestován v podobě nákupu dalších dluhopisů s tím, že celkový úrokový výnos obdrží k datu splatnosti současně s nominální hodnotou. Spořicí dluhopisy se nebudou zdaňovat. Sice se na ně nevztahuje žádná daňová výjimka, ani žádné osvobození od daně, ale jelikož je jejich nominální cena jedna koruna, vlivem zaokrouhlení je efektivní daň z dluhopisů nulová. Zdroj: www.e15.cz
Čína začíná být drahá, pracovní místa se vrací zpět do USA
Čína kvůli růstu mzdových nákladů čím dál více ztrácí na atraktivitě a už není automaticky považována za místo, kde lze levně vyrábět. Stává se dokonce, že pracovní místa, která byla v důsledku globalizace přesunuta do Číny, se teď začínají vracet zpět. Zjistila to analýza, kterou vypracovala konzultační společnost Boston Consulting Group (BCG). Podle zmíněné analýzy by v důsledku tohoto jevu mohlo jen v USA do roku 2020 vzniknout až tři miliony pracovních příležitostí. BCG se domnívá, že nová místa vzniknou díky návratu výrobní aktivity, kterou západní firmy za poslední desetiletí přesouvaly hlavně do Číny. „Návrat výrobní aktivity je součástí širšího trendu, který se začne objevovat spolu s tím, jak se bude výroba postupně vracet zpět do USA,“ řekl listu Finacial Times partner BCG Hal Sirkin. BCG odhaduje, že s výjimkou ropy by nastupující trend mohl Spojeným státům pomoci výrazně snížit obchodní deficit. Ten loni činil 360 miliard dolarů (asi 6,7 bilionu korun), podle BCG by se ale do konce desetiletí mohl snížit asi na 260 miliard dolarů (zhruba 4,9 bilionu korun). Zlepšit by se tudíž měla rovněž obchodní bilance mezi USA a Čínou, která je politicky ožehavým tématem. Zdroj: www.onlinednes.cz
Lidé se o důchodové reformě informují, ale většinou jí nevěří
málo
Většina lidí aktivně nehledá už několik měsíců známé informace o důchodové reformě, přesto mají dvě třetiny populace
2 FINFIN s.r.o. | tel.: +420 734 767 427 | e-mail:
[email protected] | www.finfin.cz
Zdravý finanční styl
Z pohledu daňového poplatníka je však zajímavá především jiná věc: stát získává finance dráž, než by musel. Pro investory je to nepochybně dobrá zpráva. Jenže výhodnost investice pro občany (a nejen občany, ve velkém kupovaly zřejmě i instituce, třeba církve) zaplatí ze svých daní – občané. Vysoký úrok mohl být také reklamní. Dluhopisy s nižším výnosem by sotva měly takový úspěch, spíš by hrozilo, že si s nimi ministr uřízne ostudu. Je možné, že další emise bude mít úroky už o něco nižší. Typy dluhopisů První variantou je jednoletý bezkuponový dluhopis s výnosem zhruba dvě procenta ročně. Výnos bezkuponového dluhopisu investor dostává jako rozdíl mezi nominální hodnotou 1 Kč vrácenou ve splatnosti a nákupní cenou dluhopisu 0,98 Kč. Sazba není na první pohled špatná, ale sotva jde o dostatečnou odměnu za výrazně omezenou likviditu ve srovnání se spořicím účtem či fondem peněžního trhu. Pokud klient využije možnosti předčasného splacení, dostane pouze původní investovanou částku, nic navíc. A ještě ne hned, ale až za 1–3 měsíce. Druhou variantou jsou dva pětileté dluhopisy. U jednoho se úroky vyplácejí, ve druhém případě jde o tzv. reinvestiční dluhopis – úroky klient dostane ve formě dalších dluhopisů. Takhle to vypadá, když investujete 10 tisíc korun: Kuponový ROK
KUPON
Reinvestiční KUPON
Hodnota investice na konci roku
2012
0,85%
85,-Kč
0,85%
85,-Kč
10.085,-Kč
2013
1,50%
150,-Kč
1,50%
151,-Kč
10.236,-Kč
2014
3,00%
300,-Kč
3,00%
307,-Kč
10.543,-Kč
2015
4,50%
450,-Kč
4,50%
474,-Kč
11.018,-Kč
2016
6,00%
600,-Kč
6,00%
661,-Kč
11.679,-Kč
celkem
1.585,-Kč
Ač by se to mohlo z tabulky zdát, reinvestiční dluhopis není automaticky výhodnější. Pouze je u něj dopředu známá sazba, za jakou bude úrok reinvestován (vždy sazba platná pro daný rok, tzn. 10 236 Kč se úročí třemi procenty atd.). U kuponového dluhopisu v tabulce ani kalkulačkách na webu tyto úroky z úroků započítány nejsou. Jak je vidět, v obou případech jde o dluhopisy s rostoucí kuponovou sazbou. Je to docela hezký marketingový trik. Novinové titulky v minulých týdnech hlásaly „až“ šestiprocentní úrok, publicita byla zajištěna. Šestiprocentní kupon je ale připsán až v posledním roce. Skutečný výnos do splatnosti (yield) je cca 3,1 procenta ročně u kuponového a 3,15 procenta u reinvestičního dluhopisu. Nebudeme zde rozebírat detaily dluhopisové matematiky, ale výnos do splatnosti se nemusí přesně shodovat se skutečným výnosem. Záleží na tom, při jaké sazbě reinvestujeme přijaté úroky. Jak už bylo řečeno, u reinvestičního dluhopisu jsou tyto sazby dané, u kuponového bude záležet na vývoji úroků na trhu.
pocit nedostatečné informovanosti. Jen čtvrtina lidí také rozumí rozdílu mezi 2. a 3. pilířem reformovaného systému. Vstup do druhého pilíře, tzv. opt-outu, nyní plánuje asi 27 procent Čechů ve věku 15 – 59 let. Jen procento z nich však věří, že se díky reformě budou mít v důchodu lépe. Tyto poznatky vyplynuly z průzkumu agentury STEM/MARK. Jako výhody spoření ve druhém pilíři uváděli dotazovaní nejčastěji to, že je výhodné, že je cestou, jak se zajistit na stáří a že umožňuje naspořené peníze dědit. Respondenti, kteří do opt-outu vstoupit nechtějí, tomuto modelu nevěří, argumentují tím, že jsou pro něj příliš staří, bojí se rizika ztráty úspor, nemají pro spoření dostatečný příjem nebo prostě nemají zájem spořit. Druhý pilíř má tvořit individuální spoření v důchodových fondech, do nichž by lidé převáděli část příspěvků státu, které nyní platí do prvního pilíře na průběžné financování penzí. Podle návrhu by z pojistného odváděného státu vyvedli tři procentní body do penzijních fondů a k nim přidají ještě dva procentní body ze svého. Vyvedení části pojistného z povinného systému je však spojeno s tím, že se účastníkovi ve druhém pilíři sníží až o 15 procent státní důchod (podle výše příjmů a délky spoření v tomto pilíři). Rozhodnutí bude nevratné, člověk, který se rozhodne pro spoření ve druhém pilíři, už tuto volbu nebude moci zrušit. Do druhého pilíře může vstoupit člověk od 18 let a pouze do věku 35 let. Starší lidé se mohou pro vstup rozhodnout jen do 30. června 2013. Zdroj: www.e15.cz
Pražská burza patří letos mezi poražené
Další vlna krize dopadla také na světové burzy. Třeba evropské trhy zažily nejhorší třetí kvartál od roku 2008. Od ledna do konce září klesly globální akcie – měřeno indexem svět -19,8 MSCI – o 13,8 procenta. Pražský parket eurozóna -20,7 tento negativní vývoj ještě výrazně překonal: index PX propadl o 23,7 procenta. Česká burza tak letos patří k trhům s nejhorší výkonností. Výrazně hůře než Praha v Evropě dopadlo předlužené Řecko, jež v poklesu drží i světový primát (-42,7 procenta), o něco hůře než PX zatím dopadly indexy Maďarska a Itálie a překvapivě i Rakouska (-31,8 procenta). Paradoxně Španělsko, jehož dluhopisy drží
3 FINFIN s.r.o. | tel.: +420 734 767 427 | e-mail:
[email protected] | www.finfin.cz
Zdravý finanční styl
To je v dnešní době extrémně nízkých úrokových sazeb poměrně zajímavé. Výnos je bez poplatků – a podle nejnovějších informací i bez daně. Jediným nákladem pro investora je tedy nutnost jít do banky, případně si tam nechat vymluvit díru do hlavy a odejít s třemi dalšími produkty.
uměle nad vodou Evropská centrální banka, si nevedlo tak špatně, tamní index se od začátku roku snížil jen o 14,8 procenta. Rovněž Japonsko, které řeší dopady ničivého zemětřesení, má meziskóre lepší než Praha, kleslo o necelých 16 procent.
Sazba je před zdaněním, ale lze-li věřit daňovému výkladu v novinách, který MF nevyvrátilo, vzhledem k nízké nominální hodnotě dluhopisu se daň z výnosu zaokrouhlí na 0. Což samozřejmě není garantováno – víme, jakým způsobem probíhala změna podmínek státní podpory stavebního spoření.
Vítězem je na trzích cenných papírů Venezuela, kde mohli investoři do indexu vydělat 52,4 procenta.
Jak je to ale s výnosem v případě předčasného splacení? Následující tabulka shrnuje opět průměrný výnos do splatnosti (yield), pokud očekáváme předčasné splacení vždy na konci roku. Z tabulky plyne, že prodej před splatností je velmi nevýhodný.
Počet let držení
Výnos (yield) kuponového dluhopisu
1
0,85%
2
1,17%
3
1,77%
4
2,43%
Rizika Riziko nesplácení v nejbližších letech je zanedbatelné. Česká republika je vnímána jako velmi kvalitní dlužník, v poslední době se dokonce objevují názory, že jsme „Švýcarskem střední Evropy“. Do jaké míry jde o zbožné přání na naší straně a neznalost místních poměrů na straně bankéřů sídlících kdesi v mrakodrapech londýnského City, to je na jinou diskuzi. Faktem je, že zatím jsou naše státní finance na evropské poměry v nadprůměrně dobré kondici. I banky jsou na tom dobře, mnohdy lépe než jejich zahraniční matky. Tudíž bezprostředně nehrozí, že by některá větší banka krachovala a stát si musel půjčovat na její záchranu. Kromě rizika kreditního nese každý dluhopisový investor také riziko, že stoupne inflace (ze současných necelých dvou procent za rok), a on tedy reálně prodělá. S inflací stoupnou i úrokové sazby, jenže aby na vyšší sazby dosáhl, bude muset počkat do splatnosti dluhopisu nebo jej nevýhodně předčasně odprodat. Ostatně toto je důvod, proč má naprostá většina státních dluhopisů v ČR i ve světě pevné úročení a není indexována na inflaci. Jaké máte alternativy ► Spořicí účet Zmíněn výše. I sazby spořicích účtů šly dolů, s výjimkou akčních nabídek nových bank, které po získání klientů sazby pravděpodobně také sníží. Jasnou výhodou je ale likvidita peněz, u dobrého spořicího účtu prakticky okamžitá. ► Konzervativní fondy Kdykoliv lze investovat do dluhopisových fondů, spořicí dluhopisy pro ně ale představují vážnou konkurenci. I nejlevnější korunové dluhopisové fondy na našem trhu mají provozní náklady nejméně 1 procento p. a. Současný tržní výnos pětiletého státního dluhopisu je kolem dvou procent p. a., tato dvě čísla
Méně než desetiprocentní propady zaznamenaly exotické trhy, jako je Indonésie, Thajsko, Pákistán, Jihoafrická republika nebo Saúdská Arábie. Přes velké letošní turbulence kvůli hádce nad dluhovým stropem a snížením ratingu ukázaly obrovskou odolnost USA – index Dow Jones zatím prodělal jen 4,9 procenta a technologický Nasdaq 6,1 procenta. Na to, že akciové trhy jsou letos pod značným psychologickým tlakem, ukazuje index strachu VIX, jenž měří volatilitu trhů. Jeho hodnota se počátkem roku činila 17,8 procenta, ale ke konci minulého týdne už přesáhla hranici čtyřiceti procent. Předpovědi, kam budou kurzy akcií směřovat, se značně liší. Podle pesimistů odepíšou světové akcie dalších dvacet procent, pokud politici smyslupně nezasáhnou. Podle dalších, k nimž patří investor Mark Mobius, akcie brzy nastoupí obrat k růstu. Zdroj: www.e15.cz
Kalousek je ochoten částečně ustoupit ve zdaňování zisku z cenných papírů
Ministr financí Miroslav Kalousek je ochoten ustoupit v návrhu zákona, který zpřísňuje podmínky zdaňování zisku z prodeje cenných papírů. Investor by zisk podle zmírněné verze nemusel danit, pokud by cenné papíry držel aspoň tři roky, osvobozen od daně by byl zisk do 100.000 korun ročně. Kalousek to řekl Českému rozhlasu. Podle nynějšího návrhu by se lhůta pro osvobození od daně měla od roku 2013 prodloužit ze současných šesti měsíců na pět let, informovaly nedávno Hospodářské noviny. V současnosti musí platit 15procentní daň pouze investor, který prodá akcie do šesti měsíců od jejich nabytí a realizuje přitom zisk vyšší než 15.000 korun. Podle návrhu by se daň zvýšila na 19 procent. "Jsem připraven diskutovat o tom, že ten časový test nebude pět, že bude třeba čtyři roky, nebo tři roky. Jsem připraven upravit hranici pro osvobození na nějakých 100.000 korun ročně, aby se to netýkalo drobných akcionářů, ale nemůžu upustit od časového testu," uvedl Kalousek.
4 FINFIN s.r.o. | tel.: +420 734 767 427 | e-mail:
[email protected] | www.finfin.cz
Zdravý finanční styl
dohromady budou v nejbližší době tvořit poměrně smrtící kombinaci. Na druhou stranu málokterý fond je ze 100 procent v českých státních dluhopisech, navíc na pětiletém horizontu se ještě může ledacos změnit (fondy mohou ještě stihnout vydělat na budoucím růstu úrokových sazeb). ► Strukturované produkty Různé zajištěné fondy a certifikáty bývají dost často velmi neprůhledné, připomínají ruletu. Čas od času se ale na trhu objeví zajímavý produkt - zkrátka a dobře, je potřeba oddělovat zrno od plev. ► Méně konzervativní fondy Vyšších výnosů lze dosáhnout za cenu určitého rizika, například s fondy, které investují i do dluhopisů rizikovějších než ČR (Polsko, Maďarsko a podobně). V Česku poměrně opomíjenou investicí jsou také fondy firemních dluhopisů. Kolosy jako je ČEZ nebo Microsoft si půjčují za podobné sazby jako stát, čím menší a rizikovější firma je, tím vyšší platí i úroky. Stále ale nejde o hazard ostatně finanční krize zuří už tři roky a firmy po celém světě musely citelně snižovat náklady a zvyšovat efektivitu. Dlouhodobě je investice do firemních dluhopisů možná smysluplnější než do těch státních. V této kategorii je k dispozici například fond od společnosti ČP Invest a nově i fond Pioneer Strategic Income se zajištěním do koruny, který obsahuje směs státních, kvalitních firemních a rizikových dluhopisů.
Zdroj: www.finmag.cz
STÁŘÍ Penze se začínají počítat nově. Budou více odpovídat předchozím příjmům. Pravidla pro výpočet penzí se mění – důchody budou více odpovídat příjmům během pracovního života. Většina lidí, kterým bude ode dneška vyměřen důchod, tak dostane méně, než kolik by obdrželi podle dosavadních pravidel. Naopak lidé s vyššími příjmy se mohou těšit, že si v penzi přilepší. V platnost totiž vstoupila novela zákona o důchodovém pojištění, která mění způsob výpočtu penzí v reakci na rozhodnutí Ústavního soudu, podle kterého byl dosavadní systém nespravedlivý k lidem s vyššími příjmy. Vyšší penze má dostávat ve srovnání se současným stavem zhruba pětina lidí, kteří pobírají nad 34 tisíc korun měsíčně. U desetiny lidí s nejnižšími příjmy zůstanou penze na současné úrovni. U zbývajících zhruba 70 procent, jejichž měsíční příjem je v rozmezí od cca 11 do 34 tisíc korun, se sníží. Podle České správy sociálního zabezpečení (ČSSZ) by měl u nich pokles být v rozmezí jedné až cca 170 korun. To se ovšem netýká lidí, kteří měli nárok na důchod ještě před 30. zářím. Ti si mohou požádat o důchod zpětně a bude jim vypočítán podle starých podmínek. Mnozí lidé se snažili vyhnout nižšímu důchodu tím, že si o něj zažádali předčasně. Počet žádostí o předčasný starobní důchod se totiž podle údajů ČSSZ letos více než ztrojnásobil a změna výpočtu důchodů byla jedním z důvodů. Ne každému, kdo se pro předčasný důchod z tohoto důvodu rozhodl, to ovšem vyšlo. Podle propočtů MPSV to bylo výhodné jen v ojedinělých případech.
Časovým testem se rozumí právě období, po které musí investor cenné papíry držet, aby nedanil zisk z jejich prodeje. Zdroj: Patria
Spotřebitelské ceny v září: Nic než trojice sezónních vlivů
Index spotřebitelských cen se v září snížil o 0,2 procenta po předchozím poklesu o 0,3 procenta. Meziroční inflace se zvýšila o desetinu procentního bodu na 1,8 procenta. V září cenovou hladinou hýbaly prakticky jen obvyklé sezónní pohyby cen rekreace, vzdělávání a oblečení. Podle snižování cen rekreace po skončení prázdnin by se daly nařizovat hodinky. Předloni v této části spotřebního koše ceny klesly v září o 3,9 procenta, loni o 4,0 procenta a letos o 3,9 procenta. Negativní sezónní efekt bude pravděpodobně ještě další dva měsíce dobíhat. Začátek školního roku naopak vede ke zdražování školného v soukromých školách, zvyšování poplatků v mateřských školkách a družinách, školních jídelnách, zdražení ubytování na internátech a kolejích. Celkem se náklady na vzdělávání zvýšily o 1,8 procenta. Loni v září stouply o 2,0 procenta. Do třetice sezónních výkyvů chybí již je oblečení a obuv. S nástupem podzimu zde ceny stouply o 2,0 procenta. Opět nejde o nic výjimečného, letošní zdražení je ovšem o něco vyšší než v předchozích letech. Inflace stále zůstává pod inflačním cílem ČNB. Změny DPH na začátku příštího roku dočasně zdvihnou inflaci ke třem procentům, nicméně opětovné zpomalování růstu ekonomiky, pomalý růst mezd a dlouhodobě nízká inflační očekávání by měly přesvědčit měnovou politiku o tom, že není rizikem ponechat úrokové sazby na současné rekordně nízké úrovni. Pokud se bude ekonomická situace zhoršovat, bude možné začít uvažovat o jejich případném snížení. Zdroj: Patria
Nezaměstnanost v září klesla na 8 procent
Počet nezaměstnaných se v září opět snížil a jen lehce přesáhl 475 tisíc. Míra nezaměstnanosti se posunula dolů na 8 procent, tedy o dvě desetiny procentního bodu ve srovnání se srpnem. Jde o mírně lepší výsledek, než se čekalo, vliv na finanční trhy ale bude nulový. Toky na trhu práce jsou v září obvykle celkem výrazné. Po prázdninách se na úřady práce hlásí druhá
5 FINFIN s.r.o. | tel.: +420 734 767 427 | e-mail:
[email protected] | www.finfin.cz
Zdravý finanční styl
Věk odchodu do důchodu se bude zvyšovat Novela zavádí také změny ve věkové hranici pro odchod do penze. Týkají se žen narozených po roce 1955 a mužů narozených po roce 1965. Pro obě pohlaví má být tato věková hranice sjednocena v roce 2041. Letošní čtyřicátníci by podle novely měli odcházet do penze v 66 letech, lidé narození v roce 1977 až v 67 letech, což je dosavadní horní hranice. Novela ale počítá s tím, že mladší ročníky budou odcházet do důchodu ještě později, letošní desetiletí například v 71 letech, děti narozené v příštím roce pak až v 73 letech, tedy v roce 2085. Důchodový věk se totiž bude podle novely oddalovat každému ročníku o dva měsíce, jako je tomu nyní u mužů.
Zdroj: www.e15.cz
vlna absolventů škol a jejich zastoupení mezi nezaměstnanými tak roste. Nyní tvoří 7 procent uchazečů o práci. Vedle toho je ale září jedním z typických měsíců, kdy do firem nastupují nově přijatí zaměstnanci. Bylo jich o třetinu více než v srpnu. Tento vliv převážil, stejně jako ve většině minulých let, a umožnil snížení nezaměstnanosti. Trh práce zaostává za vývojem produkčních statistik. Díky tomu na něm stále můžeme sledovat příznivý vývoj, i když průmyslová výroba i HDP zpomalily. Nezaměstnanost se může dál zlepšit i v příštích měsících, než ji na přelomu zasáhne negativní sezónnost. Delší výhled už je méně příznivý - v příštím roce se už slabší růst ekonomiky začne projevovat. Pokles (sezónně očištěné) míry nezaměstnanosti tak může být velmi pomalý, nebo můžeme vidět jen stagnaci kolem 8 procent. Zářijové snížení počtu volných míst je zatím spojeno s najímáním zaměstnanců a nejde tedy o špatnou zprávu. Na tuto statistiku ale postupně začne doléhat horší tvorba nových míst, což předznamená vývoj nezaměstnanosti. Zdroj: Patria
6 FINFIN s.r.o. | tel.: +420 734 767 427 | e-mail:
[email protected] | www.finfin.cz
