VFB Dag van de Tips 5 VALUE TIPS

Nic Van Broekhoven- Portfolio Manager Value Square Fund – Equity World 4 oktober / VFB Dag van de Tips

5 VALUE TIPS

Inhoud • 5 Value Tips van Value Square • 4 vragen voor elk bedrijf •

Geschiedenis van het bedrijf?

•

Wie ligt er van wakker?

•

Waarom is het interessant?

•

Wat is waarde? alle koersen: slot dinsdag 30 september

S&P 500 Index sinds 1926

Bron: Value Square Asset Management, Better Investing

Waarom een Bevek? Tip 1: GBL Groep Brussel Lambert

Wie ligt er van wakker ?

 Opgericht in 1956  Familiaal karakter  Albert Frère  50%+ van controle Groep Frère; voornaamste actief via Parjointco, Pargesa en GBL

Waarom een Bevek? GBL GBL  Gericht op industriële bedrijven  Energie blijft duur?  Wereldwijde spreiding  Historisch gezien goedkoop  Hoe goedkoop?  Koers: 60,4 EUR  Korting op NAV: 35,6%  Dividend: 3,5%

Overzicht bedrijf

Waarom een Bevek? GBL GBL: waarom is het interessant?  Onderliggende K/W van participaties is 5,8.  Wereldwijde portefeuille van kwaliteitsbedrijven  Albert Frère koopt actief bij in verschillende participaties (oa Lafarge)  Discount nu 35,6%, GBL interessanter dan NPM

Waarom een Bevek? GBL GBL: wat is waarde?

Waarom een Bevek? Tip 2: Aker Asa Aker ASA  Opgericht in 1841  Familiaal karakter  Kjell Inge Rokke via TPG holding  67% van kapitaal; enige actief

Wie ligt er van wakker ?

Waarom een Bevek? Aker Asa Aker ASA  Holding gericht op energie  Olie blijft duur?  Dure olie is positief  Historisch gezien goedkoop  Hoe goedkoop?  Koers: 180 NOK  Cash: 123 NOK (68% van beurskoers)  Korting op NAV: 48%  Dividend: 10,2% (2007)

Overzicht bedrijf

Waarom een Bevek? Aker Asa Aker ASA: waarom is het interessant?  K/W van belangrijkste participatie is 8,8  CEO van Aker Solutions, Martinus Brandal, nu COO bij Aker Asa  Juni 2008 bezoek gebracht aan COO en CFO, Bengt Rem in Oslo.  Sindsdien veel nieuwe contracten aangekondigd = koers lager = ?  Cash: 123 NOK + Aker Solutions 85 NOK = 208 NOK  Rest van bedrijf: Gratis!

Waarom een Bevek? Aker Asa Aker ASA  One-stop-shop in olie sector

Waarom een Bevek? Aker Asa Aker Asa: wat is waarde?

Waarom een Bevek? Tip 3- Velcan Energy Velcan Energy  Opgericht in 2004  Focus: hernieuwbare energie die zonder subsidies rendabel is met focus op India en Brazilië  Twee ondernemers  Jean-Luc Rivoire & Antoine Decitre  24% van kapitaal; enige actief

Wie ligt er van wakker ?

Waarom een Bevek? Velcan Energy Velcan Energy  Holding gericht op hernieuwbare energie  Olie blijft duur? Milieu belangrijk?  Dure olie is positief, milieu  Jong bedrijf maar met juiste ‘spirit’  Hoe goedkoop?  Koers: 21,4 EUR  Cash: 13,7 EUR (64% van beurskoers)

Overzicht bedrijf

Waarom een Bevek? Velcan Energy Velcan Energy: waarom is het interessant?  Volgen Velcan Energy al 3 jaar.

 Portefeuille van 534 MW in concessies verworven

 Bouw van concessies +/- op schema.

 Mensen met ervaring (Suez) in RvB, alsook operationeel

Waarom een Bevek? Velcan Energy Velcan Energy: wat is waarde?  Intrinsieke Waarde: 57 EUR, elke MW is 2-3 miljoen EUR waard.

Waarom een Bevek? Tip 4- BMW BMW  Opgericht in 1923  Focus: auto’s en motorfietsen  Ondernemersfamilie  Quandt Familie  47% van kapitaal; enige actief

Wie ligt er van wakker ?

Waarom een Bevek? BMW BMW  Autobouwer met focus op luxe segment  Olie blijft duur?  Dure olie is negatief, BMW  Historisch gezien goedkoop  Hoe goedkoop?  Koers: 21,85 EUR (preferente)  Cash: 10 EUR (45% van beurskoers)  Dividend: 5,5%

Overzicht bedrijf

Waarom een Bevek? BMW BMW: waarom is het interessant?  BMW noteert aan een K/W van 9 (2008E WPA 2,5)  Leider op energie vlak: Efficient Dynamics  57% van auto’s voldoen aan EU Co2 normen  Premium merk  Wij verkiezen preferente aandelen: meer dividend en “nog” goedkoper

Waarom een Bevek? BMW BMW  Intrinsieke Waarde: 40 EUR

Waarom een Bevek? Tip 5- Melexis Melexis  Opgericht in 1994  Focus: technologie voor auto & consument  Ondernemerszin  50% van kapitaal; voornaamste actief

Wie ligt er van wakker ?

Waarom een Bevek? Melexis Melexis  IT bedrijf: met focus op autosegment  Maakt auto’s veiliger en beter voor milieu  Automarkt in problemen, marges ?  Historisch gezien goedkoop  Hoe goedkoop?  Koers: 9,87 EUR  Dividend: 6,07% (betaling 29/10/08)

Overzicht bedrijf

Waarom een Bevek? Melexis Melexis: waarom is het interessant?  Melexis noteert aan een K/W van 12  Hoge visibiliteit door lange cyclus in automobielsector  Consumentendivisie is moeilijk voorspelbaar  Blu-Ray: nieuwe hit?  Groene auto’s (hybride, start-stop, …)

Waarom een Bevek? Melexis Melexis: wat is waarde?  Intrinsieke Waarde: 14 EUR

Bonus: Tip 6 Wil u zelf niet beleggen in tijden van crisis? Heeft u geen tijd om bedrijven grondig te bestuderen?

Value Square Fund- Equity World Wereldwijd op zoek naar “Value”

Beheerders: Patrick Millecam & Nic Van Broekhoven Beleggen eigen geld in fonds.

Meer Info?

Meer Info over Value Square Equity World op stand van: