vba Artikel 3 Regelgeving

vba

J A A R V E R S L A G

B E R O E P S V E R E N I G I N G VA N B E L E G G I N G S P R O F E S S I O N A L S

Artikel 6 Advies

Artikel 6 Advies

Het advies of de opinie van het VBA-lid inzake een


belegging, dient onafhankelijk, evenwichtig en


deugdelijk gemotiveerd te zijn.


Het VBA-lid vermeldt de feiten die van materieel


belang zijn en in tegenspraak zijn met het advies of


de opinie. Het VBA-lid doet datgene wat redelijker-


wijs van hem verlangd mag worden om te voorko-


men dat er over zijn advies of opinie een verkeerde


indruk kan ontstaan.

09


Artikel 3 Regelgeving

Artikel 7 Research

Artikel 7 Research

Het VBA-lid houdt zich op de hoogte van de wet-

Het VBA-lid dat een researchrapport schrijft noemt

ten en regels, die door daartoe bevoegde instanties

daarin de factoren die redelijkerwijs van materieel

en door zijn werkgever zijn gesteld en die op de

belang geacht kunnen worden voor het vormen

beroepsgroep van toepassing zijn en houdt zich

van een oordeel. In het door het VBA-lid geschreven

daaraan.

researchrapport wordt onderscheid gemaakt tussen

Artikel 4 Informatie werkgever

en dat, wanneer hij handelt in strijd met de Gedragscode, tegen hem op grond van artikel 3 van het Huishoudelijk Reglement disciplinaire maatregelen kunnen worden genomen. Het VBA-lid overhandigt een exemplaar van de Gedragscode

feiten en meningen.








Het VBA-lid stelt zijn werkgever er van op de hoogte dat hij verplicht is zich te houden aan de Gedragscode van de VBA


van een oordeel. In het door het VBA-lid geschreven researchrapport wordt onderscheid gemaakt tussen feiten en meningen.

aan zijn werkgever.=

daaraan.

Artikel 4 Informatie werkgever Het VBA-lid stelt zijn werkgever er van op de hoogte dat hij verplicht is zich te houden aan de Gedragscode van de VBA en dat, wanneer hij handelt in strijd met de Gedragscode, tegen hem op grond van artikel 3 van het Huishoudelijk Reglement disciplinaire maatregelen kunnen worden genomen. Het VBA-lid overhandigt een exemplaar van de Gedragscode aan zijn werkgever.=

Het VBA-lid neemt geen research van derden over


zonder bronvermelding.


VBA - OPGERICHT 29 MEI 1961 NEGENENVEERTIGSTE VERENIGINGSJA AR

VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsprofessionals Beursplein 5 1012 JW Amsterdam telefoon: 020 – 618 28 12

10

Jaarverslag 2009/2010

VBA – Beroepsvereniging van Beleggingsprofessionals

vba


Inhoudsopgave :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: :: ::

2

Samenstelling Bestuur en Commissies per 30 juni 2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van het Bestuur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Penningmeester . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Jaarrekening & Begroting VBA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Kascommissie over het verenigingsjaar 2009-2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Ballotagecommissie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Programmacommissie over het verslagjaar 2009-2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Overzicht van het programmaseizoen 2009-2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Accountingcommissie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Asset & Liability Management . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Risk Management . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Duurzaam Beleggen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Alternatieve Beleggingen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Tactische Asset Allocatie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Vastgoed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Private Banking . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Investment Performance Measurement. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Dutch Commission on Bonds (DCB) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van het Seniorenconvent . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de redactie van het VBA Journaal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van het Platform Financiële Regelgeving . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Verslag van de Commissie Technische Analyse. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Opleidingsinstituut van Beleggingsdeskundigen “Morreau Instituut” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mutaties ledenbestand VBA (2009-2010) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Lidmaatschap beëindigd . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Overzicht Ereleden van de VBA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . VBA Gedragscode . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3 9 10 11 15 15 16 17 18 19 20 20 21 21 22 23 24 25 26 27 27 28 29 30 31 32 33

vba


Samenstelling Bestuur en Commissies per 30 juni 2010 ::

Bestuur Functie Drs. Hans de Ruiter voorzitter Drs. Frans Mahieu RBA secretaris Mr.Drs. Jos Keijzers RBA penningmeester Anne Gram CFA Drs. Marianne Oomkes RA Drs. Ad van den Ouweland RBA Drs. Kees de Vaan RBA

::

Ballotagecommissie Drs. Els Nieuwenhuizen RBA Drs. Rob van Boeijen RBA Drs. Albert Maingay RBA

::

::

::

::

Tuchtcommissie Mr. Harry Panjer Drs. Aad Enthoven Prof.Dr. Frans Sluijter Commissie van Beroep Mr. Peter Wortel Drs. Hugo Haarbosch Dr. René Willemsen RBA Programmacommissie Drs. Okko Rabeling RBA Drs. Han van Lamoen RBA Carla Buijink-Alderliesten RBA Drs. Muriël Freriksen RBA Michel van Mazijk RBA Mr. Lex van der Sommen Daan van der Tuin Drs. Michel Wetser RBA Drs. Wynand van der Zandt RBA Accountingcommissie Drs. John van Scheijndel Bart van Beurden Drs. Hugo Haarbosch Drs. Wijnand Heineken RBA Henk Vierhout RBA Drs. Jan Vis MBA, CMC, RV

voorzitter

voorzitter

voorzitter

voorzitter secretaris

voorzitter

::

VBA vertegenwoordiging in de Raad voor de Jaarverslaggeving Drs. Wijnand Heineken RBA

::

VBA vertegenwoordiging in de Stichting voor de Jaarverslaggeving Drs. Hugo Haarbosch

3

Benoemd okt 2008 nov 2007 nov 2007 okt 2008 okt 2008 nov 2007 dec 2002

vba


::

::

::

4

Commissie Asset & Liability Management Drs. Niels Kortleve Drs. Helmut Cardon Drs. Eelco van Dijk RBA Guus Boender Prof.Dr. Willem Boeschoten Drs. André Broersma Dr. Henk Hoek Niels Horst Drs. Mark van Maaren RBA Drs. Eric Mathijssen Drs. Thomas Pistorius RBA Ir. Jeroen Rijk Drs. Jenze Sibma CFA Drs. Frank Smeltink RBA Drs. Jeroen Veenstra Drs. Hen Veerman AAG RBA Dr. Peter Vlaar Commissie Risk Management Drs. Berry Debrauwer Drs. John Oost AAG RBA Drs. Joeri van Alphen RBA MBA Drs. Xavier de Baar RBA Drs. Alexander Beijer RA RBA Drs. Paul de Beus Drs. Eelco van Dijk RBA Drs. Frans Dooren Drs. Marc Friedel Dr. Tjemme van der Meer Drs. Herialt Mens CFA Dr. Bob Out Mr.Drs. Rob Schreur Drs. Tom Veerman AAG RBA Drs. Hen Veerman AAG RBA Drs. Tom van Zalen FRM Drs. Machiel Zwanenburg Commissie Duurzaam Beleggen Drs. Marcel de Berg RBA Drs. Masja Zandbergen RBA Drs. Robert Klijn RBA Mr. Annette van der Krogt Drs. Herialt Mens Drs. David Richert RBA Drs. Dennis Siemelink RBA

voorzitter 1e secretaris 2e secretaris



vba


::

::

::

::

::

5

Commissie Alternatieve Beleggingen Drs. Lodewijk van Pol RBA Drs. Barend Bloemarts Drs. Remco Haaxman CFA Drs. Paul van Hastenberg RBA Drs. Jesse de Klerk CFA Arianne Leuftink Drs. Danny van Wijk RBA Commissie Tactische Asset Allocatie Drs. Ivan Moen RBA Drs. Marcel van Ostaden RBA Drs. Marcel de Berg RBA Drs. Stijn de Bont CFA Drs. Patrick Bronger RBA Remko Foss Ir. Jeroen Gondrie Drs. Haitse Hoos RBA Drs. Lodewijk van der Kroft RBA Drs. Coen van de Laar RBA Drs. Loranne van Lieshout RBA Drs. Suzan Peeters Drs. Astrid Smit RBA Eelco Ubbels RBA Commissie Vastgoed Drs. Harm-Zwier Medendorp RBA Mr. Michiel Dubois Peter de Haas MRE FRICS Drs. Gert Jan Kapiteyn RBA Drs. Ernst-Jan de Leeuw RBA Drs. Raymond Satumalaij RBA Drs. Maarten van der Spek RBA Rodney Zimmerman Commissie Private Banking Mr. Albert Hartink Drs. Folker Fischer RBA Drs. Fried van ’t Hof RBA Mr. Pieter Moll RBA Pieter Wind Commissie Technische Analyse Juus de Kempenaer Drs. Rob Brand CMT FRM Royce Tostrams

voorzitter



voorzitter

voorzitter

vba


::

Commissie Investment Performance Measurement Mark van Eijk voorzitter + RIPS-EMEA + GIPS Council lid Murat Bozdemir Msc Dr.ir. Hans Braker CFA Erwin Jager CFA Remco Stam Drs. Jan Visée Theresa Walsh Michel Zoodsma

::

Dutch Commission on Bonds (DCB) Bestuursleden Drs. Kiemthin Tjong Tjin Joe RBA Drs. Jan Matthijssen RBA Drs. Bruus-Jan Willemsen RBA Deelnemers Jurgen Aarts Drs. Wolfried Bolt Sybo Bruinsma RA Drs. Rogier Crijns Drs. Ellen Engelhart RBA Drs. Henk van Gorkum Drs. Rolf-Pieter ter Horst RBA Dr. P. Houweling Drs. Marco Kemper Drs. Bas van Rhijn Drs. Irene Ruis-Sijstermans RBA Arnold Salm Drs. Timon Smid Drs. Rolf Vesters RBA

voorzitter vice-voorzitter secretaris

Drs. Arno Blezer RBA André Broijl MSc CFA Carla Buijink-Alderliesten RBA Drs. Eric Emmer RBA Ir. Jeroen Gondrie FRM Drs. Pieter de Graaf Drs. Leo Houtekamer RBA Drs. Erik Keller RBA Ing. Gerard Langerhorst Drs. Marc Rovers RBA Drs. Michel Salden RBA Drs. Hans Schlukebir RBA Drs. Victor Verberk RBA

Erelid Drs. Koos ’t Hart Peter van der Linde Auditor Peter Nijsse ::

European Bond Commission (EBC) Bestuursleden Drs. Rolf-Pieter ter Horst RBA Deelnemers Drs. Kiemthin Tjong Tjin Joe RBA Drs. Bruus-Jan Willemsen RBA

6

vice-voorzitter

Drs. Jan Matthijssen RBA

vba


::

::

Kascommissie Drs. Rob van Boeijen RBA Drs. Peter Meulepas RBA Henk Vierhout RBA Seniorenconvent Drs. Jacques van den Berg RBA Carlo Bogerd

::

EFFAS Board in Frankfurt Drs. Kees de Vaan RBA

::

VBA vertegenwoordiging in DSI Mr.Drs. Jos Keijzers RBA

::

VBA Journaal Prof.Dr. Jaap Koelewijn Dr.ir. Gerben de Zwart CFA Drs. Huub van Capelleveen Drs. Eduard van Gelderen CFA Arianne Leuftink Drs. Jan Bertus Molenkamp RBA Drs. Gerard Roelofs MBA RBA FRM Dr. Alfred Slager RBA

::

::

7

Curatorium Permanente Educatie Drs. Jan Overmeer Prof.Dr. Michael Damm Dr. Cees Dert Prof.Dr. Jean Frijns Fons Lute RBA Drs. Frans Mahieu RBA Drs. Hans de Ruiter

voorzitter


hoofdredacteur adjunct hoofdredacteur

voorzitter coördinator

Bestuur van het Opleidingsinstituut van Beleggingsdeskundigen ‘Morreau Instituut’ Drs. Hans de Ruiter voorzitter Anne Gram CFA Mr.Drs. Jos Keijzers RBA Drs. Frans Mahieu RBA Drs. Marianne Oomkes RA Drs. Ad van den Ouweland RBA Drs. Kees de Vaan RBA

vba


::

8

Curatorium VU-VBA opleiding Investment Management Prof.Dr. Robert van de Meer voorzitter Dr. F.J. Ballendux Prof.Dr. Jaap van Duijn Prof.Dr. Theo van der Nat Drs. Frans Mahieu RBA Drs. Hans de Ruiter Drs. Reinoud van Tets Drs. Kees de Vaan RBA

vba


Verslag van het Bestuur

I

n het vorige jaarverslag hebben wij als bestuur melding gemaakt van het feit dat we een strategisch plan hadden ontwikkeld waar we in de periode 2009-2010 mee aan de slag wilden gaan. Belangrijk onderdeel van dat plan was het aantrekken van een directeur die ons in staat moest stellen om onze ambities als vereniging te verwezenlijken. Dat is gebeurd in september 2009 met de aanstelling van Inge van den Doel. Met Inge hebben we in eerste instantie het door het bestuur opgestelde strategisch plan tegen het licht gehouden en scherper gesteld, om vervolgens aan de slag te gaan. Het afgelopen verslagjaar hebben verschillende zaken ons als bestuur bezig gehouden. Ten eerste is dat de positionering van de vereniging. Op dit moment is de vereniging sterk gericht op beleggingsprofessionals werkzaam bij institutionele beleggers en consultants. Onze missie heeft echter een bredere scope, we willen een vereniging zijn voor alle beleggingsprofessionals in Nederland. In lijn met deze missie streven we naar een verbreding van onze ledenbasis. Primair gaat het daarbij om professionals werkzaam in de private wealth / private banking industrie. In het afgelopen verslagjaar zijn op dit punt diverse stappen gezet. We hebben de private wealth / private banking markt in kaart gebracht en we hebben onderzoek gedaan naar de toegevoegde waarde van een nieuwe private banking opleiding. In dit traject wordt intensief samengewerkt met de commissie private banking. We verwachten in 2010 een plan van aanpak gereed te hebben om de VBA beter te positioneren in deze markt. Eveneens in het kader van de positionering van de vereniging willen we onze relaties met strategische partners beter definiëren en structureren. Het is met name van belang te weten wie onze strategische partners zijn en op welke wijze wij tot een goed gestructureerd samenwerkingsmodel kunnen komen. Een ander punt dat dit verslagjaar veel aandacht heeft gehad was communicatie. We hebben onze communicatie – gezamenlijk met een externe consultant – kritisch geëvalueerd en kwamen tot de conclusie dat verbeterslagen noodzakelijk zijn. Zo is er onduidelijkheid in de markt – en de vereniging! – over onze naam. Nog steeds blijken zowel mensen binnen als buiten de vereniging te denken dat wij de Vereniging van Beleggingsanalisten zijn. Daar komt inderdaad de afkorting VBA vandaan, maar reeds geruime tijd heten wij VBA Beroepsvereniging van Beleggingsprofessionals. Dit laatste geeft beter uitdrukking aan de breedte van de verenigingssamenstelling. Echter VBA en Beroepsvereniging van Beleggingsprofessionals zijn weer moeilijk tot elkaar te herleiden en dat geeft ook weer verwarring. Het enige dat echt voor iedereen duidelijk is, is de afkorting VBA. Verder zijn er ook verbeterslagen te maken in onze communicatiemiddelen, waaronder de website en het VBA Journaal. Op dit moment wordt hard gewerkt aan een nieuwe opzet van het VBA Journaal en deze zal eind 2010 gereed zijn. Ook wordt er op dit moment hard gewerkt aan een betere vormgeving, inhoud en functionaliteit van de website.

9

Ook op het gebied van opleidingen is er het afgelopen jaar het nodige werk verzet. Er is een blauwdruk geschreven voor een nieuwe opzet van de organisatie van de permanente educatie. Belangrijk element hierbij is een grotere betrokkenheid van de bestaande VBA commissies. In samenwerking met de VU is veel tijd en energie gestoken in het ontwikkelen van nieuw marketingmateriaal. Verder is er actief onderzoek gedaan onder zowel de huidige studenten als oud-studenten naar de positionering van de opleiding. Verder is de naam van de opleiding veranderd. Tot voor kort was de naam van de opleiding ‘de FBA opleiding’ (Financieel en Beleggingsanalist). Echter in de markt stond de opleiding meer bekend als de VBA opleiding. Deze onduidelijkheid was niet goed voor de positionering van de opleiding. In nauw overleg met de VU zijn we tot de volgende nieuwe naam gekomen voor de opleiding: Postgraduate VU-VBA opleiding Investment Management. De afkorting VBA in de naam van de opleiding geeft een duidelijker profiel. Het afgelopen verslagjaar stond eveneens in het teken van het afscheid van Jean Frijns als bijzonder hoogleraar beleggingsleer aan de VU. Deze door de VBA gefinancierde leerstoel werd sinds 2000 door Jean Frijns bekleed. Wij zijn hem bijzonder erkentelijk voor de voortreffelijke wijze waarop hij invulling heeft gegeven aan deze leerstoel. Jean Frijns zal worden opgevolgd door Tom Steenkamp. Als hoofd van de VBA opleiding aan de VU is hij voor onze vereniging natuurlijk geen onbekende. Tom zal een nieuw keuzevak ontwikkelen dat langs dezelfde lijnen zal zijn opgezet als de VBA opleiding. De leerstoel zal de naam VBA leerstoel krijgen. Tot slot wil ik nog een dankwoord uitspreken. Kees de Vaan zal bij de Ledenvergadering afscheid nemen als bestuurslid na een termijn van zeven jaar. Kees is binnen het bestuur van grote waarde geweest bij de bepaling van de strategie. De laatste jaren was hij tevens lid van het dagelijks bestuur van de EFFAS. Daan van Leer was als penningmeester een gewaardeerd lid van het bestuur. Helaas was het voor Daan niet langer mogelijk om zijn drukke baan te combineren met een tijdrovende portefeuille binnen het VBA bestuur, en daarom heeft hij tijdens het afgelopen jaar afscheid genomen. We zijn blij dat Jos Keijzers bereid was om de rol van penningmeester op zich te nemen, waarmee een soepele overgang van deze belangrijke post een feit was. Wij danken Kees en Daan voor alle tijd en energie die zij in het bestuurswerk hebben gestoken. Tot slot wil ik een ieder bedanken die zich in het afgelopen verslagjaar heeft ingezet voor de vereniging. Zonder de inzet van de leden kan de VBA niet functioneren en wij zijn als bestuur dan ook zeer verheugd dan wij kunnen bogen op zoveel actieve leden. Hans de Ruiter

vba


Verslag van de Penningmeester

I

n het jaarverslag treft u aan de jaarrekening van de Beroepsvereniging van beleggingsprofessionals en van het Opleidingsinstituut van Beleggingsdeskundigen ‘Morreau Instituut’; tevens is een geconsolideerd overzicht gemaakt. Tenslotte is de begroting voor het verenigingsjaar 2009-2010 bijgevoegd.

Toelichting bij de jaarrekening 2009/2010 VBA en Opleidingsinstituut Jaarrekening VBA 2009/2010 Inkomsten 1. Contributie: De contributie inkomsten worden conservatief begroot op basis van het ledental aan het begin van het boekjaar (981 betalende leden). De instroom van nieuwe leden in het boekjaar was hoger dan de uitstroom. In boekjaar 2009/2010 waren er 988 betalende leden. Dat het totale bedrag aan contributies lager is ten opzichte van 2008/2009 komt door de lagere instroom van studenten. N.B. Contributies zijn wederom 100% binnengehaald. 2. Rente: Het totale vermogen wordt zorgvuldig gespreid over banken en rekeningen om een optimaal rendement te genereren. Door meevallende uitgaven zijn de banktegoeden hoger en dus de rente hoger dan begroot. 3. Inkomsten Bijenkomsten: Bijeenkomsten zijn goed bezocht, met name de bijeenkomsten ALM congres, presentatie visie VBA op pensioentoezicht en Private Equity seminar. De realisatie is 33% hoger uitgekomen dan de begroting. 4. Inkomsten publicaties: Door geplaatste vacatures op de website is deze post hoger dan begroot. 5. Vrijval voorziening Algemeen: Deze post is opgenomen ten behoeve van het aanstellen van een directeur. Deze is op 1 september 2009 in dienst getreden, 0,5 fte. Er heeft (nog) geen vrijval van de voorziening plaatsgevonden. Uitgaven 1. Bijeenkomsten: De kosten voor bijeenkomsten zijn lager dan begroot. Zuinig inkoopbeleid (zaalhuur) en sponsoring borrels door bedrijven zijn hiervan de oorzaak. 2. Bestuur: De kosten voor het bestuur zijn lager dan begroot. Bestuursvergaderingen worden nu zoveel mogelijk inhouse gehouden, dus geen zaalhuur! 3. Publicaties/VBA Journaal: Door de uitgave van het FTK rapport zijn de kosten hoger uitgevallen dan begroot. 4. EFFAS/ACIIA: De kosten voor EFFAS zijn lager dan begroot. De aanwezigheid bij vergaderingen was minder en EFFAS is niet in Amsterdam geweest.

10

5. Bureau: De kosten voor het bureau zijn lager uitgevallen dan begroot omdat de directeur 10 maanden in plaats van 12 maanden op de loonlijst staat. 6. Website: Voor de website zijn alleen de onderhoudskosten betaald, verder geen ontwikkelingen als begroot. 7. PR + marketing: De kosten voor PR + marketing zijn (nog) niet volledig uitgegeven, verwachting is dat dit in het boekjaar 2010/2011 alsnog gaat gebeuren. Jaarrekening Opleidingsinstituut van Beleggings deskundigen 2009/2010 Inkomsten 1. Rente: Het totale vermogen wordt zorgvuldig gespreid over banken en rekeningen om een optimaal rendement te genereren. Door meevallende uitgaven zijn de banktegoeden hoger en dus de rente hoger dan begroot. 2. Permanente educatie: Het aantal deelnemers aan de PE bijeenkomsten was lager dan begroot, waardoor de inkomsten achterbleven. Uitgaven 3. Leerstoel VU: Er is nog geen opvolger van Prof.Dr. Frijns benoemd, zodat de kosten voor de leerstoel lager zijn dan begroot. 4. Permanente Educatie: De kosten van PE zijn veel lager dan begroot, doordat de vergoeding voor docenten naar beneden is bijgesteld, een PE module niet doorging en de kosten voor een PE coördinator anders berekend worden.

vba


Jaarrekening & Begroting VBA Jaarrekening VBA

2008/2009

inkomsten Contributie ¤ Rente ¤ Inkomsten Bijeenkomsten ¤ Inkomsten Publicaties ¤ Vrijval voorziening Website ¤ Vrijval voorziening Algemeen ¤ Doorbelasting Secretariaat ¤ Diverse Baten ¤

gerealiseerd 279.423 ¤ 11.876 ¤ 50.034 ¤ 24.551 ¤ 0 ¤ 0 ¤ 15.000 ¤ 2.920 ¤

Totaal Inkomsten

¤

uitgaven Bijeenkomsten ¤ Bestuur ¤ Publicaties/VBA Journaal ¤ EFFAS/ACIIA ¤ Bureau ¤ Commissies ¤ Website ¤ Voorziening Website ¤ Voorziening Lustrum 2011 ¤ Voorziening Algemeen ¤ PR + Marketing ¤ Diverse Lasten ¤

383.804

2009/2010

¤

gerealiseerd 48.798 ¤ 10.412 ¤ 46.400 ¤ 24.736 ¤ 103.179 ¤ 5.720 ¤ 964 ¤ 0 ¤ 0 ¤ 95.000 ¤ 0 ¤ 10.231 ¤

Totaal Uitgaven ¤ 345.440 ¤ Overschot/Tekort 38.364 ¤ ¤

2009/2010

begroting 265.000 ¤ 15.000 ¤ 30.000 ¤ 20.000 ¤ 10.000 ¤ 85.000 ¤ 15.000 ¤ 2.500 ¤ 442.500

gerealiseerd 276.181 19.299 40.918 26.791 0 0 25.000 1.599

¤

389.788

begroting 65.000 ¤ ¤ 7.500 45.000 ¤ 30.000 ¤ 210.000 ¤ 10.000 ¤ 10.000 ¤ 0 ¤ 20.000 ¤ 0 ¤ 30.000 ¤ 15.000 ¤

gerealiseerd 42.414 4.345 57.886 21.654 179.647 4.843 3.487 10.000 20.000 0 18.877 4.777

442.500

¤

367.930

0

¤

21.858

Balans VBA per 30 juni 2010

30-jun-08

30-jun-09

30-jun-10

ACTIVA Banktegoeden Te vorderen contributie Te vorderen Opleidingsinstituut Debiteuren

¤ ¤ ¤ ¤

427.697 0 15.000 0

¤ ¤ ¤ ¤

532.439 0 15.000 0

¤ ¤ ¤ ¤

572.168 0 25.000 15.000

¤

442.697

¤

547.439

¤

612.168

23.773 20.000 0 232.500 271.166

¤ ¤ ¤ ¤ ¤

37.144 30.000 20.000 232.500 292.524

547.439

¤

612.168

PASSIVA Crediteuren ¤ 52.395 ¤ Voorziening Website ¤ 20.000 ¤ Voorziening Lustrum 2011 ¤ 0 ¤ Voorziening Algemeen ¤ 137.500 ¤ Vermogen ¤ 232.802 ¤ ¤

11

442.697

¤

vba


Jaarrekening Opleidingsinstituut

2008/2009

2009/2010

2009/2010

gerealiseerd begroting inkomsten Royalties ¤ 24.245 ¤ 20.000 ¤ Rente ¤ 5.454 ¤ 7.000 ¤ Voorziening Algemeen ¤ 0 ¤ 3.000 ¤ Voorziening Permanente Educatie ¤ 0 ¤ 0 ¤ Vrijval Permanente Educatie ¤ 0 ¤ 5.000 ¤ Inkomsten Permanente Educatie ¤ 55.798 ¤ 55.000 ¤ Totaal Inkomsten

¤

85.497

¤

gerealiseerd uitgaven Leerstoel VU ¤ 14.585 ¤ Diverse Lasten ¤ 57 ¤ Doorbelasting Secretariaat ¤ 15.000 ¤ Voorziening Algemeen ¤ 5.000 ¤ Permanente Educatie ¤ 50.214 ¤ Voorziening Permanente Educatie ¤ 0 ¤

90.000

¤

begroting

gerealiseerd 20.916 8.082 0 0 0 49.058 78.056

gerealiseerd

14.500 500 15.000 0 60.000 0

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

7.400 129 25.000 0 25.364 0

Totaal Uitgaven ¤ 84.856 ¤ 90.000 Overschot/Tekort ¤ 641 ¤ 0

¤

57.893

¤

20.163

Balans Opleidingsinstituut per 30 juni 2010 30-jun-08 ACTIVA Banktegoeden ¤ 211.337 ¤ Debiteuren ¤ 26.681 ¤

30-jun-09

30-jun-10

213.985 24.245

¤ ¤

266.044 20.916

238.230

¤

286.960

PASSIVA Crediteuren ¤ 29.178 ¤ Voorziening algemeen ¤ 3.000 ¤ Voorziening Permanente Educatie ¤ 5.000 ¤ Vermogen ¤ 200.840 ¤

23.749 8.000 5.000 201.481

¤ ¤ ¤ ¤

52.316 8.000 5.000 221.644

238.230

¤

286.960

¤

¤

12

238.018

238.018

¤

¤

vba


Jaarrekening Geconsolideerd 2007/2008 inkomsten gerealiseerd Contributie ¤ 271.336 ¤ Royalties ¤ 22.785 ¤ Rente ¤ 18.326 ¤ Inkomsten Bijeenkomsten ¤ 27.050 ¤ Inkomsten Publicaties ¤ 34.381 ¤ Voorziening Algemeen ¤ 6.000 ¤ Vrijval voorziening Algemeen ¤ 0 ¤ Voorziening Permanente Educatie ¤ 5.000 ¤ Vrijval voorziening PE ¤ 0 ¤ Permanente Educatie ¤ 61.500 ¤ Diverse Baten ¤ 2.305 ¤ Totaal Inkomsten

¤

uitgaven Bijeenkomsten ¤ Bestuur ¤ Leerstoel VU ¤ Publicaties/VBA Journaal ¤ EFFAS/ACIIA ¤ Bureau ¤ Commissies ¤ Website ¤ Voorziening Website ¤ Voorziening Lustrum 2011 ¤ Permanente Educatie ¤ Voorziening Algemeen ¤ PR + Marketing ¤ Diverse Lasten ¤

448.683

¤

gerealiseerd 38.437 ¤ 7.126 ¤ 13.951 ¤ 39.235 ¤ 31.939 ¤ 129.437 ¤ 3.999 ¤ 12.843 ¤ 0 ¤ 0 ¤ 74.540 ¤ 50.000 ¤ 0 ¤ 20.655 ¤

Totaal Uitgaven ¤ 422.162 ¤ Overschot/Tekort ¤ 26.521 ¤

2008/2009

2009/2010

gerealiseerd 279.423 ¤ 24.245 ¤ 17.330 ¤ 50.034 ¤ 24.551 ¤ 0 ¤ 0 ¤ 0 ¤ 0 ¤ 55.798 ¤ 2.920 ¤ 454.301

gerealiseerd 276.181 20.916 27.381 40.918 26.791 0 0 0 0 49.058 1.599

¤

442.844

gerealiseerd 48.798 ¤ 10.412 ¤ 14.585 ¤ 46.400 ¤ 24.736 ¤ 103.179 ¤ 5.720 ¤ 964 ¤ 0 ¤ 0 ¤ 50.214 ¤ 100.000 ¤ 0 ¤ 10.288 ¤

gerealiseerd 42.414 4.345 7.400 57.886 21.654 179.647 4.843 3.487 10.000 20.000 25.364 0 18.877 4.906

415.296

¤

400.823

39.005

¤

42.021

Balans Geconsolideerd per 30 juni 2010 30-jun-08

30-jun-09

30-jun-10

ACTIVA Banktegoeden ¤ 639.034 ¤ Te vorderen contributie ¤ 0 ¤ Debiteuren ¤ 41.681 ¤

746.424 0 39.245

¤ ¤ ¤

838.212 0 60.916

785.669

¤

899.128

PASSIVA Crediteuren ¤ 81.573 ¤ Voorziening Website ¤ 20.000 ¤ Voorziening Lustrum 2011 ¤ 0 ¤ Voorziening Algemeen ¤ 140.500 ¤ Voorziening Permanente Educatie ¤ 5.000 ¤ Vermogen ¤ 433.642 ¤

47.522 20.000 0 240.500 5.000 472.647

¤ ¤ ¤ ¤ ¤ ¤

785.669

¤

¤

¤

13

680.715

680.715

¤

¤

89.460 30.000 20.000 240.500 5.000 504.168

899.128

vba


Begroting VBA

2009/2010

inkomsten Contributie ¤ Rente ¤ Inkomsten Bijeenkomsten ¤ Inkomsten Publicaties ¤ Vrijval voorziening Website ¤ Vrijval voorziening Algemeen ¤ Vrijval voorziening Lustrum 2011 ¤ Doorbelasting Secretariaat ¤ Diverse Baten ¤ Totaal Inkomsten

¤

2010/2011

begroting 265.000 ¤ 15.000 ¤ 30.000 ¤ 20.000 ¤ 10.000 ¤ 85.000 ¤ 0 ¤ 15.000 ¤ 2.500 ¤ ¤

494.000

begroting 65.000 ¤ 7.500 ¤ 45.000 ¤ 30.000 ¤ 210.000 ¤ 10.000 ¤ 10.000 ¤ 0 ¤ 0 ¤ 20.000 ¤ 30.000 ¤ 15.000 ¤

begroting 50.000 7.500 65.000 20.000 220.000 10.000 30.000 0 0 20.000 60.000 11.500

Totaal Uitgaven ¤ 442.500 ¤ Overschot/Tekort ¤ 0 ¤

494.000

uitgaven Bijeenkomsten ¤ Bestuur ¤ Publicaties/VBA Journaal ¤ EFFAS/ACIIA ¤ Bureau ¤ Commissies ¤ Website ¤ Voorziening Website ¤ Voorziening Algemeen ¤ Voorziening Lustrum 2011 ¤ PR + Marketing ¤ Diverse Lasten ¤

442.500

begroting 270.000 11.500 30.000 20.000 30.000 85.000 20.000 25.000 2.500

0

Begroting Opleidingsinstituut

2009/2010

inkomsten Royalties ¤ Rente ¤ Vrijval voorziening Algemeen ¤ Vrijval Permanente Educatie ¤ Inkomsten Permanente Educatie ¤ Totaal Inkomsten

¤

uitgaven Leerstoel VU ¤ Diverse Lasten ¤ Voorziening Algemeen ¤ Doorbelasting Secretariaat ¤ Uitgaven Permanente Educatie ¤ Voorziening Permanente Educatie ¤

2010/2011

begroting 20.000 ¤ 7.000 ¤ 3.000 ¤ 5.000 ¤ 55.000 ¤ 90.000

begroting 20.000 5.000 0 0 47.500

¤

72.500

begroting 14.500 ¤ 500 ¤ 0 ¤ 15.000 ¤ 60.000 ¤ 0 ¤

begroting 7.000 500 0 25.000 40.000 0

Totaal Uitgaven

¤

90.000

¤

72.500

Overschot/Tekort

¤

0

¤

0

14

vba


Verslag van de Kascommissie over het verenigingsjaar 2009-2010

H

ierbij verklaren wij dat de staat van inkomsten en uitgaven van de VBA en van het Opleidingsinstituut van Beleggingsdeskundigen ‘Morreau Instituut’ over het boekjaar 2009-2010 alsmede de beide balansen per 30 juni 2010 door ons werden gecontroleerd en akkoord bevonden. Amsterdam, september 2010

Drs. Rob van Boeijen RBA, voorzitter

Drs. Peter Meulepas RBA

Henk Vierhout RBA

Verslag van de Ballotagecommissie 2009-2010

I

n het afgelopen verenigingsjaar zijn vier gewone leden na het raadplegen van de ballotagecommissie toegetreden. Eén van de aanvragen is voorlopig afgewezen.

Drs. Els Nieuwenhuizen RBA Drs. Rob van Boeijen RBA Drs. Albert Maingay RBA

15

vba


Verslag van de Programmacommissie over het verslagjaar 2009-2010

D

e programmacommissie (PC) kijkt terug op een wederom uitdagend verenigingsjaar 2009-2010 waarbij in totaal 23 bijeenkomsten zijn georganiseerd.

Het verenigingsjaar 2008-2009 bracht ons eerst een financiële crisis. In het kielzog daarvan kwam een onvervalste recessie in een mate die de wereld sedert de jaren ’30 van de vorige eeuw niet meer had meegemaakt. Echter, toen ons huidige verslagjaar in de zomer begon, waren de beurzen wereldwijd aan een flinke opmars bezig en het kalenderjaar 2009 is met mooie resultaten afgesloten. Het jaar 2010 begon goed, maar eind april begonnen de zorgen toe te nemen en werd het duidelijk dat het herstel niet zo snel zou verlopen als aanvankelijk verwacht. Dat de macro-economie een belangrijke rol zou spelen, zag de Programmacommissie aankomen. In de dynamiek van de markten hebben wij geprobeerd lezingen te organiseren waar de effecten van de verschillende macro-economische scenario’s op een verscheidenheid aan asset categorieën, centraal stonden. De aftrap werd gegeven door een China specialist die in een helder betoog het verschil in dynamiek weergaf tussen de Chinese economie en het Westen. Vervolgens is de impact van de crisis op onroerend goed besproken. Natuurlijk zijn ook de effecten op de veelgenoemde hedge funds aan bod gekomen in de lezingen. Met gepaste trots noemen wij de lezing van Nobelprijs winnaar Myron Scholes. De heer Scholes maakte ons attent op een aantal bijzondere macro economische afhankelijkheden. Vooruitkijkend naar wat de toekomst mocht brengen waren er bijeenkomsten waarin Anton Brender van Dexia, Wojciech Stanislawski van Comgest, en Woody Brock – oprichter en president van Strategic Economic Decisions (SED), wiens onderzoeken ook gebruikt worden als input voor World Economic Forum in Davos – hun visie gaven. Wij hebben dit verenigingsjaar uitgebreid stilgestaan bij het tienjarig jubileum van de VBA opleiding middels het seminar “Na Crisis komt Zonneschijn?”. Onder de aanwezigen waren Fokke en Sukke, die op ludieke wijze hun visie gaven op de verschillende onderwerpen die die middag aan bod zijn gekomen. Tijdens de Jaarvergadering heeft prof.dr. Frijns de lezing “Stabiliteit of instabiliteit?” verzorgd. Hierin werd uiteen

16

gezet dat financiële economen moeite hebben met het accepteren van instabiliteit en de gevolgen hiervan. De vastrentende waarden, de “place to be” in de afgelopen jaren, kwamen ook aan bod met de presentaties getiteld “De fragiliteit van de vastrentende markten” en “De EMU staatsobligatiemarkt”. Deze presentaties werden verzorgd door de Dutch Commission on Bonds. Begin januari vond de Nieuwjaarsbijeenkomst plaats met de traditionele bekendmaking van de uitslag van de Sweepstake. Ook dit jaar was er weer een groot aantal deelnemers en verschilden de antwoorden soms maar marginaal. Natuurlijk was er dit verenigingsjaar ook aandacht voor de dynamiek binnen individuele bedrijven en zijn Ten Cate, Genmab en Ballast Nedam ter plaatse bezocht. De pensioenen hebben afgelopen jaar dagelijks de krantenkoppen gehaald. In februari heeft de VBA haar visie op het Pensioentoezicht gepubliceerd. Dit bijzonder interessante document heeft de boardrooms van diverse toonaangevende partijen gehaald en de leden zijn hierover tevens uitgebreid geïnformeerd tijdens een presentatie. Tijdens het ALM seminar is gesproken over financiële instellingen die veel van hun buffervermogen kwijt zijn geraakt en over de vraag welke rol Asset & Liability Management hierin heeft gespeeld. Tevens is ingegaan op mogelijke aanpassingen in de ALM-modellen en de opzet van ALM-studies. Een VBA activiteit die ook menig boardroom zal hebben gehaald. Helaas heeft Dick Wenting na jarenlange inzet voor de VBA besloten zijn aandacht te richten op andere dingen in het leven en zich terug te trekken uit het actieve VBA lidmaatschap. Tevens heeft Frank van Wijk wegens drukke werkzaamheden ook afscheid moeten nemen van de PC. Wij danken beiden langs deze weg voor hun alom gewaarde inzet. Daarnaast zijn wij verheugd te kunnen melden dat dit jaar een nieuw en enthousiast lid, Wynand van der Zandt werkzaam bij ING IM, zitting heeft genomen in de PC.

Okko Rabeling, voorzitter Han van Lamoen, secretaris

vba


Overzicht van het programmaseizoen 2009 – 2010 Bijeenkomst

Datum

Plaats

Locatie

Zal China de crisis beter doorstaan dan het Westen? Ari van der Steenhoven, Eastwingate Sjanghai

9 juli 2009

Amsterdam

Rosarium

IVBN – ROZ – VBA Vastgoed seminar 10 september 2009 Breukelen Financial crisis and its impact on real estate

Universiteit Nyenrode

Flexibility and Crisis – Myron Scholes

11 september 2009

IGC

De toekomst van Hedge Funds Drs. Mark Baak, Finles Capital Management.

17 september 2009 Amsterdam

Rosarium

10 jarig jubileum VBA opleiding Na Crisis komt Zonneschijn?

23 september 2009 Amsterdam

Auditorium VU

Value beleggen en fair value accounting; uit de praktijk Drs. Syb van Slingerlandt RA

7 oktober 2009

Amsterdam

Rosarium

Private Equity het einde van de saga? VBA 48e Jaarvergadering en jaardiner

15 oktober 2009

Amsterdam

Artis

3 november 2009

Amsterdam

IGC

ALM seminar An evolutionary year for ALM?

5 november 2009

Zeist

Achmea

Amsterdam

SeCo, Koninklijke Ten Cate bedrijfsbezoek 11 november 2009 Almelo

Indië vergaderzaal

Economische en financiële vooruitzichten 2010 Anton Brender, Dexia Asset Management

3 december 2009

Amsterdam

Rosarium

Nieuwjaarsbijeenkomst + Sweepstake 2009

14 januari 2010

Amsterdam

IGC

Beleggen in emerging markets: de makkelijkste periode ligt achter ons Wojciech Stanislawski, Comgest

11 februari 2010

Amsterdam

Rosarium

Presentatie visie VBA op pensioentoezicht

22 februari 2010

Amsterdam

Rosarium

SeCo, Genmab bedrijfsbezoek

7 april 2010

Utrecht

Genmab

Emerging Local Currency Debt Simon Lue-Fong, Pictet Asset Management

20 april 2010 geannuleerd

Amsterdam

Rosarium

De fragiliteit van de vastrentende markten Dutch Commission on Bonds

7 mei 2010

Amsterdam

Rosarium

SeCo, Ballast Nedam bedrijfsbezoek 17 mei 2010 Den Bosch

Jeroen Bosch ziekenhuis

Distressed investing; exploring deep value opportunities through the cycle Wouter ten Brinke, Theta Capital Management

19 mei 2010

Amsterdam

Rosarium

Eumedion – NIVRA-VBA 2 juni 2010 Debatbijeenkomst Het jaarverslag: rode oortjes of Papierbak

Amsterdam

NIVRA

Macro-economische vooruitzichten Woody Brock

2 juni 2010

Amsterdam

Auditorium FD

Verduurzaming vastgoed: Alleen verdienstelijk of valt er voor de belegger ook nog wat te verdienen?

9 juni 2010 geannuleerd

Amsterdam

Rosarium

Dutch Round Table on performance measurement

22 juni 2010

Amsterdam

Rosarium

Listed Private Equity: an alternative route to investment in a long-term asset class

25 juni 2010

Amsterdam

IGC

De EMU staatsobligatiemarkt VBA Dutch Commission on Bonds

29 juni 2010

Amsterdam

Rosarium

17

vba


Verslag van de Accountingcommissie

I

n het vorige verslag gaven we aan dat de Accounting commissie de banden met Eumedion wilde aanhalen. Deze nauwere samenwerking resulteerde in het afgelopen verenigingsjaar in de samen met het Nivra en Eumedion georganiseerde bijeenkomst over gebruik van het jaarverslag en andere bedrijfsinformatie bij de beleggings- en kredietanalyse. De bijeenkomst had de titel “Het jaarverslag: rode oortjes of papierbak?”. Vooraf gaande aan de bijeenkomst had de Accountingcommissie een enquête onder de leden verspreid, waarop een goede response was. De bijeenkomst zelf had een mooie opkomst (ongeveer 100 participanten). Alhoewel een verslag van de bijeenkomst het Financieele Dagblad haalde, bleef de rol van de VBA helaas onderbelicht. Bekeken wordt of jaarlijks met het Nivra en Eumedion een dergelijke bijeenkomst georganiseerd kan worden. Voor de AC is dit belangrijk omdat het een duidelijk doel geeft om naar toe te werken.

18

Andere, belangrijke, activiteiten van de AC bestonden uit het ondersteunen van het VBA lid in de Raad voor de Jaarverslaggeving (RJ) en het ondersteunen van ons lid in de Europese Accounting Commissie. Dit jaar is het laatste voor Wijnand Heineken in de RJ, en we dienen een vervanger te vinden. In de loop van het verenigingsjaar is Hugo Haarbosch teruggetreden uit de Europese Accounting Commissie en het is de intentie dat ondergetekende hem in deze rol zal opvolgen. Wij danken Hugo voor de inzet en de constructieve bijdrage die hij namens de VBA gegeven heeft in de afgelopen jaren. Bijeenkomsten van de AC zijn er het afgelopen verenigingsjaar niet geweest. Met e-mail kan overigens op een goede wijze contact gehouden worden en gereageerd op belangrijke ontwikkelingen.

John van Scheijndel, voorzitter

vba


Verslag van de Commissie Asset & Liability Management

D

e Asset & Liability Management (ALM) commissie bestaat al enige tijd uit meer dan 15 personen. Naast de meerderheid hiervan, die bestaat uit onderzoekers en beleidsmakers van pensioenfondsen, zijn consultancybedrijven, verzekeraars en banken in de ALM-commissie vertegenwoordigd. De samenstelling van de groep is vrij stabiel; de wijzigingen dit jaar zijn het vertrek van Rogier de Barbanson (Delta Lloyd Bank) en Onno Steenbeek (APG). Als nieuwe leden werden Jeroen Veenstra (SAMCo) en Jenze Sibma (TKP) begroet. De commissie komt frequent bijeen en voorbeelden van ALM dialogen zijn discussies over dynamisch ALM beleid bij verzekeraars en pensioenfondsen en implicaties van Basel II bij banken. In het eerste kwartaal van 2010 werd door VBA ALM commissieleden een “Aanbevelingen inrichting Financieel Toetsingskader” rapport gepresenteerd. Hierin worden aanbevelingen voor het FTK behandeld; ‘zekerheid versus betaalbaarheid bij evenwichtige belangenbehartiging’ is hierbij een belangrijk uitgangspunt. Er worden ook mogelijke verbeterpunten ten opzichte van het huidige FTK gesignaleerd. Tevens wordt vanuit de ALM commissie meegewerkt aan een VBA project over Langlevenrisico. Hierbij zal worden gekeken naar o.a. het in kaart brengen van demografische risico’s alsmede naar mogelijkheden om deze risico’s te mitigeren.

19

De commissie is ook actief met het organiseren van ALM-conferenties voor de VBA leden. In november 2009 werd met Achmea als gastheer in Zeist het congres “An evolutionary year for ALM” georganiseerd hetgeen door zo’n 140 beleggingsprofessionals bezocht werd. Sprekers vanuit de ALM VBA commissie waren Niels Kortleve, Peter Vlaar terwijl Guus Boender als dagvoorzitter optrad. De externe sprekers waren Theo Kocken (Cardano), Joeri van Alphen (Delta Lloyd), Onno Veldt (AchmEa), Mark Teeger (Morgan Stanley) en Jim Haskel (Bridgewater). De VBA ALM commissie is bezig met het programma voor het volgende ALM congres dat op donderdag 4 november 2010 zal plaatsvinden. Het thema van de dag zal zijn “Dynamisch ALM beleid en Strategisch Risicomanagement”. Dit thema, waar momenteel een aanzienlijke hoeveelheid ALM research naar gedaan wordt, zal belicht worden vanuit de verzekerings-, bancaire- en pensioenfondssector. Voor 2011 plannen we binnen de ALM-commissie vele nieuwe discussies en hopen we de traditie om een ALMcongres met een actueel thema te organiseren in stand te kunnen houden. Niels Kortleve, voorzitter Helmut Cardon en Eelco van Dijk, secretarissen

vba


Verslag van de Commissie Risk Management

Verslag van de Commissie Duurzaam Beleggen

D

D

e commissie komt een aantal keren per jaar bij elkaar voor afstemming en voor het inhoudelijk bespreken van diverse onderwerpen op het brede terrein van risk management, bij voorkeur door het houden van een presentatie door een lid van de commissie of een externe spreker. Naast fysieke bijeenkomsten wordt gebruik gemaakt van de LinkedIn Group “Risk Management Nederland”. De volgende onderwerpen zijn verder in aparte werk groepen in studie genomen: Enterprise Risk Management, Solvency II, Risk Management Informatie in de Jaarrekening, Risk Management Governance, Risk Modelling en tenslotte Risk Reporting. Deze onderwerpen werden in de werkgroepen behandeld en, indien voldoende uitgewerkt, plenair gepresenteerd. Voor 2010 is de behandeling in werkgroepen losgelaten. Er is nu één onderwerp geselecteerd waar de commissie zich op wil focussen, namelijk “ hoe kan risicomanagement anticiperen op veranderend toezicht”(werktitel) Indien mogelijk en zinvol wil de commissie daarmee naar buiten treden door middel van artikelen in vaktijdschriften en het houden van (presentaties op) symposia. Per 1 januari 2010 heeft Berry Debrauwer de voorzittersrol in de commissie overgenomen van Dick Wenting. De commissie dankt Dick voor zijn voortrekkersrol bij het initiatief tot oprichting van de commissie en zijn stimulerende optreden om de commissie door de opstartfase heen te helpen. Berry Debrauwer, voorzitter John Oost, secretaris

20

e commissie ziet een voortgaande integratie van duurzame thema’s in het beleggingsproces. Hierop aanhakend is de commissie verder gegaan met het organiseren van sessies met kleine groepen beleggers, specialisten en andere over stakeholders over een specifiek duurzaam thema. De laatste sessie was over duurzaam vastgoed, waarover een verslag zal verschijnen in het VBA-journaal. De volgende sessie zal gaan over microfinanciering. De commissie heeft in 2010 een nieuw lid mogen verwelkomen: David Richert van Mercer Investment Consulting. Marcel de Berg, voorzitter

vba


Verslag van de Commissie Alternatieve Beleggingen

Verslag van de Commissie Tactische Asset Allocatie

D

ok het afgelopen jaar heeft de commissie wederom een aantal interessante bijeenkomsten georganiseerd. Zo hebben we uitvoerig van gedachten gewisseld over de transmissie rol die kredietmarkten vervullen, het (mal-) functioneren van deze markten en de betekenis hiervan op het investeringsklimaat. Verder hebben we een bijeenkomst gehad over het puur op kwantitatieve basis nemen van TAA beslissingen en de effectiviteit daarvan de afgelopen drie jaar. We hebben de praktische uitvoerbaarheid van dit model zelf getest en in een aantal vervolgbijeenkomsten steeds stilgestaan bij de beleggingsresultaten van genomen beslissingen. Ten slotte hebben we gesproken over de oorzaken van financiële crises en de mate waarin hier een voorspellende kracht vanuit gaat. Daarbij hebben we onze aandacht vooral ook gericht op recente ontwikkelingen zoals de toename van EMU-spreads.

e commissie stelt zich ten doel om informatie over Alternatieve Beleggingen te structureren en op een heldere wijze ter beschikking te stellen. Met de onderzoeksresultaten worden (institutionele) partijen in staat gesteld om vorm te geven aan hun beleid alsmede het managen van een portefeuille van Alternatieve Beleggingen. Tot 2007 is vooral aandacht gegeven aan hedge funds binnen de werkgroep, maar momenteel richt de werkgroep zich met name op private equity. De huidige werkgroep is samengesteld uit specialisten in de private equity branche die verschillende belangengroepen (institutionele beleggers, private equity beheerders en consultancy) vertegenwoordigen. Dit jaar hebben we afscheid genomen van Gerben de Zwart als commissielid. Gerben zal zich concentreren op werk voor de VBA redactie, wij danken Gerben zeer voor zijn inspanningen en bijdrages aan de PE commissie in de afgelopen jaren. Tegelijkertijd zijn we verheugd Emke Bus van Syntrus Achmea Vermogensbeheer bereid te hebben gevonden om aan de werkgroep deel te nemen. De werkgroep private equity heeft als primaire doelstelling kennis en informatie over private equity te structureren en te presenteren aan de leden van de VBA. Op 15 oktober 2009 is een seminar georganiseerd met als thema “Private Equity het einde van de Saga? Kansen en bedreigingen anno 2009”. Daarbij zijn verschillende sprekers opgetreden zoals Klaas Wagenaar (KPMG) en Andrew Musters (Robeco), Remco Haaxman (Coller Capital) en Guus Overdijkink (3i Nederland). Aansluitend vond een paneldiscussie onder de sprekers en met de aanwezige toehoorders. Het seminar was goed bezocht en kan met recht een succes genoemd worden. Lodewijk van Pol, voorzitter

21

O

De opzet van de bijeenkomsten is dat vanuit één of meerdere voor TAA relevante onderwerpen op roulerende basis door een commissielid een presentatie wordt gegeven. Dit onderwerp wordt vervolgens door de groep, die inmiddels bestaat uit 14 leden, bediscussieerd. Daarbij wordt gestreefd gebruik te maken van actuele onderwerpen. Deze bijeenkomsten vinden gemiddeld eenmaal per kwartaal plaats. De discussies zijn levendig en de opkomst is hoog. Momenteel wordt ook gekeken naar de mogelijkheden een seminar voor de VBA te organiseren. Ivan Moen, voorzitter

vba


Verslag van de Commissie Vastgoed

D

e commissie stelt zich ten doel om de kennis van vastgoedbeleggingen binnen de VBA te verbreden. Naast het duiden van markttrends behoort ook het volgen van maatschappelijke ontwikkelingen daar zeker toe. Het thema duurzaamheid staat steeds meer in de belangstelling van institutionele vastgoedbeleggers. De commissie Duurzaam Beleggen van de VBA organiseerde daarom meerdere ronde tafel discussies rond dit thema. Een reeks aan partijen nam deel, waaronder de commissie Vastgoed. Het thema werd geanalyseerd vanuit verschillende invalshoeken. Er werd gekeken naar kosten en baten, maar ook de obstakels die bestaan om een gebouw duurzaam te exploiteren werden geïnventariseerd. In navolging hiervan organiseerde de Commissie Vastgoed een eigen seminar over dit thema. Besloten werd om dit seminar uiteindelijk geen doorgang te laten vinden. Een bredere samenwerking met andere commissies van de VBA lijkt opportuun. De goede samenwerking met de Vereniging van Institutionele Beleggers in Vastgoed in Nederland (IVBN) en de Raad voor Onroerend Zaken (ROZ) werd het afgelopen jaar voortgezet. Het thema van het research seminar, dat de VBA samen met deze organisaties organiseerde,

22

was dit jaar Lessons to be learnt from Japan and Sweden: what to expect now? Belangrijke vragen als ‘hoe ontstonden de crises in genoemde landen’ en ‘wat kan er van worden geleerd’ kwamen aan de orde. Professor Sweder van Wijnbergen verzorgde een algemene inleiding waarna lokale professionals ingingen op de bankencrisis in Zweden in de jaren negentig en de lange periode van deflatie in Japan. De commissie zelf vergaderde meerdere keren dit verenigingsjaar. De samenstelling van de commissie wijzigde niet. De commissie bestaat uit acht personen. We streven ernaar dat zo veel mogelijk disciplines van de vastgoedmarkt in de commissie vertegenwoordigd zijn. Hierbij valt bijvoorbeeld te denken aan beleggers in beursgenoteerd versus niet-beursgenoteerd vastgoed. De commissie start binnenkort met het maken van plannen voor het nieuwe verenigingsjaar. Uw suggesties zijn natuurlijk immer van harte welkom. Iedereen een goed nieuw verenigingsjaar gewenst! Harm-Zwier Medendorp, voorzitter

vba


Verslag van de Commissie Investment Performance Measurement

D

e commissie Investment Performance Measurement (IPM) wil u graag kennis geven van de activiteiten en ontwikkelingen gedurende het verenigingsjaar 2010-2011. De commissie heeft het afgelopen jaar de derde, zeer succesvolle Dutch Performance Measurement Round Table georganiseerd. Het afgelopen jaar hebben de ontwikkelingen in de wereldwijde standaard Global Investment Performance Standards (GIPS®) geleid tot een nieuwe performance standaard: GIPS 2010. Identiek aan voorgaande jaren heeft de commissie intensief samengewerkt met het Chartered Financial Analyst Institute (CFA Institute), die de internationale GIPS-organisatie faciliteert.

Ontwikkeling GIPS Iedere vijf jaar worden door de GIPS-organisatie nieuwe standaarden uitgegeven. De laatste GIPS-standaarden dateren alweer van 2005. De commissie heeft het afgelopen jaar een zeer actieve bijdrage geleverd in de ontwikkeling van de herziene standaard. De nieuwe standaard is in januari 2009 vrijgegeven voor comments. De commissie heeft sinds de voorlopige publicatie van GIPS 2010, deze standaard in detail geanalyseerd, besproken en voorzien van commentaar. Omdat te bewerkstelligen heeft de commissie vaak tweewekelijks vergaderd. Op dit moment worden de guidance statements en Question and Answer-database gereviewd en worden de laatste aanpassingen gemaakt op de GIPS-website (www. gipsstandards.org). De GIPS 2010 standaard is gepubliceerd op 20 janauri 2010. De wijzigen ten opzichte van de GIPS 2005 versie zijn substantieel. De belangrijkste wijzigingen die we uitlichten zijn: :: Risk: Vermogensbeheerinstellingen zijn voor zowel de composites als de benchmarks verplicht op

23

::

::

basis van maandelijkse rendementen een jaarlijkse standaarddeviatie risicomaatstaf te vermelden. Compliance claim: Er kan onderscheid gemaakt worden tussen partijen die wel en niet geverifieerd zijn. GIPS 2010 vereist nadrukkelijk dat partijen in de compliance claim vermelden wel of niet te zijn geverifieerd. Fair Value: GIPS 2010 vereist dat waarderingen van assets op fair value basis plaatsvindt in plaats van de huidige marktwaarde benadering (in overeenstemming met internationale accounting standaarden zoals de FASB en de IASB).

De commissie participeert in de GIPS organisatie en de RIPS EMEA. Het voorzitterschap van de RIPS EMEA roteert iedere twee jaar en ook de commissie heeft zich kandidaat gesteld. Dimitri Senik uit Zwitserland is na een zorgvuldige procedure benoemd tot nieuwe voorzitter.

Afscheid van commissieleden Wijzigingen in carrièrepaden hebben ervoor gezorgd dat Tony de Graaf de commissie heeft verlaten. Daarentegen zijn wij blij te melden dat we een enthousiaste opvolgers hebben gevonden in Michiel Zoodsma en Remco Stam.

Komend jaar De commissie heeft een drukbezette agenda voor het komend jaar. Er wordt gewerkt aan het formele programma. Dat zal o.a. een vervolg van de Dutch Peformance Round Table bevatten. Deze staat gepland voor eind februari 2011. Kortom, in het verenigingsjaar 2010-2011 mogen we van deze commissie veel beweging verwachten. Mark van Eijk, voorzitter

vba


Verslag van de Dutch Commission on Bonds

N

aast de reguliere DCB-vergaderingen was de DCB het afgelopen verenigingsjaar actief bezig met het organiseren van 2 VBA-seminars. De eerste werd op 7 mei gehouden en had als onderwerp “Fragiliteit van de Vastrentende Markten”. Hierbij was Jean Frijns de dagvoorzitter. Hij ging nader in op zijn stelling dat door toegenomen toezichtinspanningen, zoals MIFID, de invloed van investment banks op de vastrentende markten was versterkt. Deze stelling had hij eerder geponeerd tijdens de VBA-jaarvergadering. Andere sprekers waren Marc Otto (ABN AMRO) en Hans Wolters (AFM). Zij gaven hun visie vanuit de bankenkant en vanuit de toezichthouder. Het tweede seminar werd gehouden op 29 juni. Het onderwerp was “de EMU Staatsobligatiemarkt”. Hierbij waren de sprekers Moritz Kraemer (Standard and Poor’s) en Nick Kounis (Fortis/ABN AMRO). Door de economische

24

situatie en de steunmaatregelen van overheden voor banken zijn er tekorten in de begrotingen van de verschillende Europese overheden ontstaan. Tevens bleek dat Griekenland onjuiste budgettaire cijfers had gepubliceerd. In het seminar werd de aandacht gevestigd op de precaire situaties van vooral de Zuid-Europese landen. Het zal voor deze landen moeilijk zijn om een oplossing te vinden (vooral voor Griekenland). S&P was pessimistisch over de budgettaire situaties van de Zuid-Europese landen, terwijl Fortis/ABN AMRO een voorzichtig optimistisch geluid liet horen. Beide seminars waren een succes en konden rekenen op veel belangstelling. Kiemthin Tjong Tjin Joe, voorzitter

vba


Verslag van het Seniorenconvent

D

e belangrijkste gebeurtenissen in het verenigingsjaar 2009-2010 betroffen:

:: :: ::

de bijeenkomsten van de leden; de goede samenwerking met de Programmacommissie van de VBA; het verder ontwikkelen van het Financieel Archief.

Ledenbestand Het ledenbestand veranderde weinig en bedraagt 70. De bijeenkomsten werden onvoldoende bezocht. De leden kwamen 4 maal bijeen. De opkomst, die tijdens de laatste bijeenkomst van het vorige verenigingsjaar (Crown van Gelder) reeds teleurstellend was, herstelde zich in het verslagjaar onvoldoende. Een verklaring heeft het bestuur niet. De zeer specifieke vragen dienaangaande aan de SeCo-leden bleven helaas nauwelijks beantwoord. De te lage opkomst vormt een ernstige belemmering bij het organiseren van bijeenkomsten. Wij kunnen toplieden uit het bedrijfsleven niet laten opdraven om met slechts enkele SeCo-leden (voor hen helaas niet de belangrijkste doelgroep) een middagje van gedachten te wisselen. :: Op 11 november 2009 werd een bezoek gebracht aan Koninklijke Ten Cate te Almelo. 17 VBA en VBA/SeColeden hoorden een boeiend betoog aan waaruit het beeld naar voren kwam van een onderneming met een rijke textielhistorie die zich heeft omgevormd tot een high tech concern dat actief is op markten met interessante perspectieven. :: Het nieuwe jaar 2010 werd geopend met de jaarvergadering op 14 januari in de Industrieele Groote Club te Amsterdam, waarin het SeCo-beleid werd besproken. Drs. Evert Waterlander RBA, Hoofd Beleggingsstrategie van ABN Amro blikte vooruit op het jaar 2010. Naar zijn mening hebben de consumenten in 2009 gestimuleerd, terwijl in de eerste helft van 2010 de stimuleringsprogramma’s van de overheden zich zullen doen gelden. Voor de winstgevendheid van het bedrijfsleven zullen de effecten van eerder ingezette rationalisatieprogramma’s zich doen gelden. De aandelenkoersen hebben daar echter al een flink voorschot op genomen.

25

Aansluitend konden de leden de VBA Nieuwjaarsbijeenkomst met de Sweepstake bezoeken. :: Op 7 april waren wij met 16 leden te gast bij Genmab waar Prof. Jan van de Winkel, President R&D en CSO een uiteenzetting gaf over antibodies en biotechnologie; vervolgens een update ten aanzien van de situatie bij Genmab met daarnaast aandacht aan de specifieke technologie waarover de onderneming beschikt. Het bezoek werd afgerond met een blik in de laboratoria van Genmab. :: Op 17 mei bezochten wij de bouwlocatie Jeroen Bosch Ziekenhuis waar Ballast Nedam haar concepten ten aanzien van de bouw van het ziekenhuis van de toekomst toelichtte en waar wij een rondleiding kregen. Financieel Directeur R. Feenstra van Ballast Nedam gaf daarnaast een heldere uiteenzetting van de organisatie van de onderneming en de ontwikkelingen op de deelmarkten. Helaas was het aantal aanwezige leden bij deze interessante bijeenkomst op twee handen te tellen.

Archief Commissie Mede ten gevolge van het vertrek van Ruud Snoeker als VBA lid en de ziekte van Jacques van den Berg, lagen de activiteiten van de Archief Commissie op een lager niveau dan in het hectische voorgaande jaar. Inmiddels is in de archiefruimte bij Kas Bank een interessante verzameling materiaal opgebouwd. Deze is inmiddels gedeeltelijk gerubriceerd en gearchiveerd. Een activiteit die in een heel plezierige sfeer plaatsvindt en bij de betrokkenen niet alleen veel herinneringen oproept, maar ook veel verrassingen oplevert.

Dank Wederom danken wij het VBA-secretariaat en in het bijzonder Irma Willemsen voor de door haar verrichte diensten.

Bestuur Onze voorzitter, Jacques van den Berg, had gedurende een groot deel van het jaar te kampen met zijn gezondheid en moest zijn activiteiten ten behoeve van SeCo beperken. Wij hebben goede hoop dat na een moeilijk 2010 Jacques het komende jaar weer over voldoende energie zal beschikken, zo wensen wij hem ook van harte toe.

vba


Vooruitzichten SeCo beschikt over een kern van leden die zich actief betrokken toont. Wij zijn deze leden erkentelijk. Zowel voor het organiseren van bedrijfsbezoeken als voor het uitbouwen van het veelbelovende financiële archief moeten wij trachten deze kern te verbreden. Jacques van den Berg, voorzitter Carlo Bogerd, secretaris

Verslag van de redactie van het VBA Journaal

I

n het verslagjaar 2009-2010 heeft de redactie weer met veel plezier vier nieuwe nummers van het VBA Journaal uitgebracht. Een bijzonder nummer was de 100ste editie die tijdens de nieuwjaarsreceptie is gepresenteerd aan de leden. In dit nummer hebben bekende auteurs teruggekeken op een oude bijdrage en hebben ze hun bijdrage geplaatst in de huidige actualiteit. De redactie is in het verslagjaar 2009-2010 uitgebreid met twee personen: Alfred Slager en Gerard Roelofs. Hiermee telt de redactie weer acht personen. De uitbreiding van de redactie kwam op een goed moment omdat dit jaar alle voorbereidingen getroffen zijn voor een koerswijziging van het Journaal. In samenspraak met het bestuur en de directie is een beleidsnotitie vastgesteld waarin de nieuwe koers beschreven wordt. Concreet wil de redactie vasthouden aan de kracht van het Journaal: sterke inhoudelijke bijdragen die losstaan van commerciële belangen en tegelijkertijd een verenigingsblad zijn voor alle leden. Verder wordt ook de opmaak in lijn gebracht met de nieuwe huisstijl van de VBA. Met verenigde krachten werkt de redactie aan het eerste nummer in nieuwe stijl. De presentatie van dit nummer vindt plaats tijdens de nieuwjaarsreceptie in 2011. Namens de redactie, Jaap Koelewijn, hoofdredacteur Gerben de Zwart, adjunct hoofdredacteur

26

vba


Verslag van het Platform Financiële Regelgeving en de Commissie Private Banking

H

et onderwerp “risicoprofielen” heeft de laatste tijd de financiële wereld erg bezig gehouden. Onder andere naar aanleiding van de onlangs gepubliceerde consultatienota van de AFM over dit onderwerp is de belangstelling voor het onderwerp sterk gestegen. De AFM heeft het initiatief genomen om middels een aantal besprekingen met vertegenwoordigers uit de sector een dit onderwerp verder uit te werken. Door de commissies is hier vooral aandacht gevraagd voor de fiduciaire rol van de adviseur en de beperkingen van puur kwantitatieve benaderingen. De verwachting lijkt gerechtvaardigd dat hier uiteindelijk een voor de sector als geheel bruikbare beschrijving uit gaat komen. Albert Hartink Harry Panjer

Verslag van de Commissie Technische Analyse

I

n 2009-2010 heeft de DCTA wederom een tweetal bijeenkomsten georganiseerd. Beiden vonden plaats ten kantore van Bloomberg in Amsterdam. De eerste bijeenkomst werd goed bezocht en bestond uit een korte sessie waarin een aantal sprekers kort hun visie op de markten gaven, die uiteraard voldoende stof voor discussie opleverden. De tweede meeting was in samenwerking met de Amerikaans MTA (Market Technicians Association). Oprichter en voormalig voorzitter van de MTA, Ralph Acampora, was in Amsterdam en heeft een presentatie gehouden over het ontstaan en de oprichting van de MTA alsmede de weg die zij bewandeld hebben met betrekking tot het verkrijgen van een zogenaamde “series 86 exemption” voor analisten die met succes de level I en II examens van het CMT-programma hebben afgesloten. De IFTA conferentie 2009 in Chicago was goed bezocht. De presentatie van Juus de Kempenaer werd daar goed ontvangen en heeft ertoe geleid dat het model wat hij daar presenteerde binnenkort op Bloomberg beschikbaar zal zijn voor gebruikers van dat systeem. De komende IFTA conferentie zal in oktober in Berlijn plaatsvinden! Juus de Kempenaer, voorzitter

27

vba


VBA-Opleidingsinstituut van Beleggingsdeskundigen ‘Morreau Instituut’ Verslag van de Examencommissie

I

n totaal zijn er 6 diploma’s uitgereikt. Thans zijn er 1521 gediplomeerde beleggingsanalisten in het door het VBAOpleidingsinstituut van Beleggingsdeskundigen “Morreau Instituut” bijgehouden register ingeschreven.

Onderstaand treft u aan de nieuwe RBA’s ! Naam

Geboortedatum

RBA-nr.

1. 2. 3. 4. 5. 6.

23-6-1973 8-5-1978 28-7-1973 9-8-1970 23-2-1972 10-10-1978

1523 1524 1525 1526 1527 1528

28

Drs. Sander Biesma RC Ronald Kok MSc Drs. Bas Moonen MSRE Drs. Anton Reijinga Drs. Marco Teunissen Friso Berghuis MSc

vba


Mutaties ledenbestand VBA (2009-2010)

A

an het einde van het verenigingsjaar 2009-2010, zijnde 30 juni 2010, bedroeg het aantal leden van de VBA 1016, dit is inclusief 854 gewone leden, 17 ereleden, 37 seniorleden, 12 buitengewone leden en 96 aspirantleden. In het afgelopen verenigingsjaar zijn 25 nieuwe leden toegelaten. 31 leden hebben hun lidmaatschap beëindigd, door verschillende redenen, zoals pensioen, verandering van werkgever, etc.

Nieuw ingeschreven leden VBA Drs. Sander Biesma RC RBA ING Investment Management Ron Boer Boer & Oly Effectenhuis Yvo Boon RBA F. van Lanschot Bankiers Erik Böttcher Drs. Remko Foss Syntrus Achmea Asset Management Drs. Hans Helleman RBA John Hoek DQS Absolute Return Fund Drs. Norbert Hufner MBA RBA Bank Nederlandse Gemeenten Drs. Ben Hummel AAG RBA Triple A – Risk Finance Drs. Dick van Ingen RBA FRM Rabobank Nederland Drs. Jurjen Koers RBA Velthuyse & Mulder Vermogensbeheer Ronald Kok MSc RBA Beurscourant.nl Drs. Robert Leenes RBA Towers Perrin Drs. Izakia Mahdi RBA Synchronous Investment Management Philippe Mol RBA VermogensGroep/UBS Drs. Bas Moonen RBA Moonen Vastgoed Drs. Arno Otterman RBA Rabobank International Wilko Ouwerkerk RBA F. van Lanschot Bankiers Oscar van der Pijl MSc RBA ING Investment Management Drs. Jaap van Reeuwijk RBA KPMG Drs. Anton Reijinga RBA Dow Jones & Co Prof.Dr. Arjen Ronner Aon / UvA Martijn van der Schaaf RBA Schretlen & Co Drs. Marco Teunissen RBA First Matching Management Theresa Walsh ING Investment Management

29

Head of Management Accounting Managing Partner Senior Analyst Multi Management Senior Portfolio Manager TAA Fondsmanager Head of Treasury Senior Risk Consultant Trading Floor Credit Officer Vermogensbeheerder Directeur Senior Consultant Principal Executive Director Manager Head of Risk Management Beleggingsadviseur Portfolio Manager Associate Journalist Programmadirecteur Executive Master ERM Directeur Amsterdam Senior Portfolio Manager GIPS officer

vba


Nieuw ingeschreven aspirant leden Toon Admiraal MSc State Street Bank & Trust Nicole Bastiaansen MA Autoriteit Financiële Markten Willem Brummelkamp MSc Achmea Pieter van Diepen MSc APG Asset Management Drs. Robert van Giersbergen AAG CPC APG Drs.ir. Spencer Hogeweg Aegon Asset Management Stephan IJzendoorn MSc Allianz Nederland Drs.ing. Nathalie de Jongh Schretlen & Co Drs. Bart Kuiper ING Alejandra Lopez Rodriguez MSc APG Asset Management Sebastiaan Reinders MSc APG Asset Management Drs. Hidde Rijntjes KPMG Accountants Drs. Ben Spros Rabobank Montfoort-Oudewater Drs. Nanjeh de Vink Van Slingerlandt Kees-Jan van Vliet MSc PGGM Vermogensbeheer Thijs Vollenbroek MSc BA Stichting Pensioenfonds Hoogovens Drs. Lode Vorstermans Tuiauii Drs. Nuh Yildiz Eureko / Achmea Holding

30

Head of Financial and Regulatory Reporting Medewerker Toezicht Medewerker Rapportage & Analyse Corporate Trainee Front Office Manager Actuariaat Portfolio Manager Portfolio Manager Vermogensmanager Senior Portfolio Manager Corporate Trainee Front Office Manager Audit Beleggingsspecialist Financieel Analist Junior Riskmanager Junior Investment Manager DGA Medewerker Risk & Performance

vba


Lidmaatschap beëindigd Ron van der A RBA Amsterdams Effectenkantoor Drs. Syb Bartlema Shell Pensioenfonds Beheer Annelies Beekes-Matser AAG RBA EB Consult Drs. Jeroen Blokland RBA Robeco Erik Bolijn RBA Drs. Rien Boogerman RA Ribo Investments Leo de Bruine RBA Drs. Dennis Ederzeel RBA RC Drs. Cees Haasnoot Theodoor Gilissen Bankiers Jurgen van der Harst RBA Rabobank Drs. Marc Kennis RBA Knowledge & Co Doede Kok MeesPierson Drs. Martijn Langenberg RBA State Street Global Advisors Monika Mars PricewaterhouseCoopers Advisory Han Oei RBA MBA Oei Financial Plan Wilko Ouwerkerk RBA Van Lanschot Bankiers Drs. Jacques Poissonnier RBA Drs. Carlo Ponfoort RBA AEK Ir. Ben Post RBA Stichting Pensioenfonds Hoogovens Drs. Michel Salden RBA Doctors Pension Funds Services Drs. Michel van der Sanden RBA Frans van Schaik RBA Go Capital Drs. Ruud Snoeker Drs. Jan van Steenvoorden RBA Drs. Floris Valkema RBA Mr.drs. Aart Visser RBA Drs. Joël van der Vorst AAG Milliman Joop de Waij Drs. Froukelien Wendt De Nederlandsche Bank Dr. Cor Wijtvliet Bianca Ydema-de Brabander RBA NV Bank Nederlandse Gemeenten

31

Senior Institutional Sales Vennoot/consultant Beleggingsstrateeg

Voorzitter Directie Treasury Adviseur Senior Vermogensbeheerder Sales Manager Nederland Director Directeur Senior Beleggingsadviseur Senior Financial Analyst Risk Manager Senior Portfoliomanager Financial Markets

Consulting Actuary Beleidsmedewerker Oversight Senior Manager Capital Markets

vba


Overzicht Ereleden van de VBA Robert Jan van Doorn RBA Drs. Piet van de Paverd CFA Drs. Jaap Soutendijk Drs. Ted van Heese Mr. Ruurt Hazewinkel Roel Kromkamp Drs. Jaap Peters Martin Schreuder Goedheijt Mr. Adolf Baron Sirtema van Grovestins Bert van Druten Dr. Aad Jacobs Jaap van der Vliet RA Drs. Hugo Haarbosch Drs. Rob Clement Mr. Harry Panjer Daan van der Tuin Dr. René Willemsen RBA

19-11-1986 (tevens drager gouden VBA insigne) 19-11-1986 23-11-1988 24-11-1992 24-11-1992 24-11-1992 24-11-1992 24-11-1992 11-11-1993 11-11-1993 19-11-1996 18-11-1997 18-11-1997 (tevens drager gouden VBA insigne) 18-11-1997 16-11-1999 (tevens drager gouden VBA insigne) 01-01-2000 30-10-2008

Drager gouden VBA insigne Dick Wenting AAG RBA Drs. Corné Reniers RBA Drs. Hans de Ruiter

01-06-2006 01-11-2007 04-09-2008

32

Erelid sinds:

vba


VBA Gedragscode Artikel 1 Inleiding Leden van de VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsdeskundigen vervullen dankzij hun kennis en ervaring een belangrijke rol bij het goed functioneren van financiële markten, onder andere middels hun bijdrage tot een goede prijsvorming. De leden van de VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsdeskundigen bewaren hun integriteit door het respecteren van een Gedragscode in hun relatie met klanten, werkgevers, werknemers, collega-leden, leveranciers van producten en diensten, en het publiek. De leden van de VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsdeskundigen zijn gebonden zich te houden aan de Gedragscode op grond van artikel 11 van de statuten (29 december 2004) der vereniging.

Artikel 2 Gedrag Het VBA-lid gedraagt zich bij de uitoefening van zijn beroep integer en waardig en handelt zorgvuldig.

Artikel 3 Regelgeving Het VBA-lid houdt zich op de hoogte van de wetten en regels, die door daartoe bevoegde instanties en door zijn werkgever zijn gesteld en die op de beroepsgroep van toepassing zijn en houdt zich daaraan.

Artikel 4 Informatie werkgever Het VBA-lid stelt zijn werkgever er van op de hoogte dat hij verplicht is zich te houden aan de Gedragscode van de VBA en dat, wanneer hij handelt in strijd met de Gedragscode, tegen hem op grond van artikel 3 van het Huishoudelijk Reglement disciplinaire maatregelen kunnen worden genomen. Het VBA-lid overhandigt een exemplaar van de Gedragscode aan zijn werkgever.

Artikel 5 Voorwetenschap Het VBA-lid maakt geen gebruik van niet-publieke, koersgevoelige informatie om daarmee voor zichzelf of voor een ander een voordeel trachten te behalen, in welke hoedanigheid dan ook. Het VBA-lid houdt zich aan regels inzake voorwetenschap van de toezichthoudende instanties, de zelfregulerende organisaties, de werkgever alsmede aan de betreffende wettelijke bepalingen.

33

Artikel 6 Advies Het advies of de opinie van het VBA-lid inzake een belegging, dient onafhankelijk, evenwichtig en deugdelijk gemotiveerd te zijn. Het VBA-lid vermeldt de feiten die van materieel belang zijn en in tegenspraak zijn met het advies of de opinie. Het VBA-lid doet datgene wat redelijkerwijs van hem verlangd mag worden om te voorkomen dat er over zijn advies of opinie een verkeerde indruk kan ontstaan.

Artikel 7 Research Het VBA-lid dat een researchrapport schrijft noemt daarin de factoren die redelijkerwijs van materieel belang geacht kunnen worden voor het vormen van een oordeel. In het door het VBA-lid geschreven researchrapport wordt onderscheid gemaakt tussen feiten en meningen. Het VBA-lid neemt geen research van derden over zonder bronvermelding.

Artikel 8 Belang van de klant Het VBA-lid dat aan een derde een belegging aanbeveelt of een beleggingsbeslissing neemt voor een derde, dan wel voor een specifieke portefeuille, overweegt daarbij in hoeverre die aanbeveling of beslissing geschikt is voor die derde of die portefeuille. Het VBA-lid gaat op een eerlijke en billijke manier om met zijn klanten wanneer hij: 1. beleggingsaanbevelingen verspreidt 2. belangrijke veranderingen in eerdere aanbeve lingen verspreidt 3. beleggingsbeslissingen neemt

Artikel 9 Handelen voor eigen rekening Het VBA-lid gedraagt zich zodanig en handelt zodanig dat transacties voor zijn eigen rekening of een rekening waarbij hij een belang heeft, niet in strijd zijn met het belang van zijn klanten of dat van zijn werkgever.

Artikel 10 Tegenstrijdige belangen Het VBA-lid dat een belegging wil aanbevelen of een beleggingsbeslissing wil nemen ten behoeve van zijn klanten onthoudt zich daarvan indien er een tegenstrijdig belang is hem betreffende of indien hij een materieel belang heeft bij die belegging dat redelijkerwijs van invloed kan zijn op zijn vermogen een objectief advies te geven of een objectieve beslissing te nemen.

vba


Artikel 11 Vertrouwelijke informatie van klanten Het VBA-lid behandelt informatie die hem door een klant wordt meegedeeld vertrouwelijk binnen het specifieke kader van die relatie. Het VBA-lid zal in zijn relaties en contacten met een uitgevende instelling, individueel of als lid van een groep, met bijzondere zorg zijn onafhankelijkheid en objectiviteit handhaven. Het VBA-lid gaat in zijn relaties met klanten zorgvuldig om met het in hem gestelde vertrouwen.

Artikel 12 Presentatie beleggingsresultaat Het VBA-lid legt geen verklaringen af, mondeling of schriftelijk, die een misleidende indruk zouden kunnen wekken over een door hem of zijn werkgever gerealiseerd beleggingsresultaat of een redelijkerwijs te verwachten beleggingsresultaat. De presentatie door een VBA-lid van een beleggingsresultaat dient juist, volledig en niet misleidend te zijn.

Artikel 13 Informatie over eigen bedrijf Het VBA-lid legt geen verklaringen af, mondeling of schriftelijk, waardoor een verkeerde indruk zou kunnen ontstaan over de diensten of producten die hij of zijn werkgever kunnen aanbieden, zijn eigen kwalificaties of de kwalificaties van zijn werkgever.

Artikel 14 Sancties Op grond van artikel 4 van het Huishoudelijk Reglement van de VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsdeskundigen kan de Tuchtcommissie sancties treffen tegen het lid dat handelt in strijd met de Gedragscode. Artikel 4 van het Huishoudelijk Reglement van de VBA-Beroepsvereniging van Beleggings-deskundigen regelt de procedure die kan worden ingesteld en de sancties die kunnen worden opgelegd tegen een lid dat in strijd met de Gedragscode heeft gehandeld. Opgemaakt: Amsterdam, november 2005

34

vba


35

vba

Vormgeving en realisatie: az grafisch serviceburo bv, Den Haag www.az-gsb.nl

vba

J A A R V E R S L A G

B E R O E P S V E R E N I G I N G VA N B E L E G G I N G S P R O F E S S I O N A L S

Artikel 6 Advies

Artikel 6 Advies


















09



Artikel 7 Research

Artikel 7 Research








van een oordeel. In het door het VBA-lid geschreven

daaraan.

researchrapport wordt onderscheid gemaakt tussen

Artikel 4 Informatie werkgever

en dat, wanneer hij handelt in strijd met de Gedragscode, tegen hem op grond van artikel 3 van het Huishoudelijk Reglement disciplinaire maatregelen kunnen worden genomen. Het VBA-lid overhandigt een exemplaar van de Gedragscode

feiten en meningen.








Het VBA-lid stelt zijn werkgever er van op de hoogte dat hij verplicht is zich te houden aan de Gedragscode van de VBA


van een oordeel. In het door het VBA-lid geschreven researchrapport wordt onderscheid gemaakt tussen feiten en meningen.

aan zijn werkgever.=

daaraan.

Artikel 4 Informatie werkgever Het VBA-lid stelt zijn werkgever er van op de hoogte dat hij verplicht is zich te houden aan de Gedragscode van de VBA en dat, wanneer hij handelt in strijd met de Gedragscode, tegen hem op grond van artikel 3 van het Huishoudelijk Reglement disciplinaire maatregelen kunnen worden genomen. Het VBA-lid overhandigt een exemplaar van de Gedragscode aan zijn werkgever.=





VBA - OPGERICHT 29 MEI 1961 NEGENENVEERTIGSTE VERENIGINGSJA AR

VBA-Beroepsvereniging van Beleggingsprofessionals Beursplein 5 1012 JW Amsterdam telefoon: 020 – 618 28 12

10

vba Artikel 3 Regelgeving

Recommend Documents