2016.10.03.
Vállalati pénzügyek alapjai 2.DCF alapú döntések
Deliné Palinkó Éva Pénzügyek Tanszék (
[email protected])
2)A DCF alapú döntsek – Pénzügyi alapszámításokVisszatekintés
1) Bevezetés. Vállalati pénzügyi döntések köre.. 2) A DCF alapú döntsek – Pénzügyi alapszámítások Különböző időpontban esedékes pénzáramok összevetése: 1. A pénzáramlások számításba vétele (előrejelzése) 2. Az összevetéshez alkalmazott kamatláb meghatározása 3. Pénzügyi alapszámítások - Eszközök a különböző időtartamú pénzáramok összevetéséhez 1) Jelen- és jövőérték számítás 2) Speciális pénzáramok értékelése 3) Kamatok és hozamok Pálinkó Éva
BME - GTK
2
1
2016.10.03.
Házi feladat: Tervezze meg hátralévő életét, az „életciklus” elmélet alapján Tervezze meg nyugdíjas éveit, töltse ki az alábbi hiányzó adatokat a saját elképzelése szerint, és válaszoljon a következő kérdésekre: a)Mekkora összeggel kell rendelkeznie a nyugdíjazásának időpontjára(euró)? b)Ez mekkora havi megtakarítást(euró) jelent a nyugdíjazásáig hátralévő időszakban? A tervezéshez szükséges adatok (a várakozása szerint): A munkába állás időpontjától a nyugdíjas koráig hátralévő évek száma: ……… év A nyugdíjas éveinek száma: ……. év A nyugdíjas éveiben a megélhetési költségeinek összege ……… euró/hó. A várható hozam (a teljes futamidőre változatlannak tételezve): ……… %/év. Pálinkó Éva
BME - GTK
3
2)A DCF alapú döntsek – Pénzügyi alapszámítások Házi feladat, néhány lehetséges megoldás Életciklus tervezés(pl.) Kiinduló adatok Elvárt hozam
Elvárt hozam(saját becslés) Várható élettartam
Pálinkó Éva
(NYSE) Kincstárjegy Kötvény Részvény Infláció ((0,0535+0,1231)/2)-0,0323 KSH férfiak nők férfiak(diplomások)* nők(diplomások)* BME - GTK * becsült érték
HPY 3,73% 5,35% 12,31% 3,23% 5,60% év 68,15 76,46 78 86 4
2
2016.10.03.
Életciklus tervezés(pl.(2009-es kalkuláció)) Javítás az infl. miatt!! "Kockázatkedvelő "Későn ébredő + "Autonóm(5,6%)" ffi"9%!!! nő"9%!!! "Nyugdíjas" évek során elvárt jövedelem(euró/hó)
1 000
1 000
1000
1 000
Nyugdíjas évek száma
13
21
13
21
Aktív időszak Nyugdíjba vonulás időpontjában szükséges megtakarítás összege(euró)
41
41
41
6
110637
147995
Aktív időszakban elvárt megtakarítás(euró/hó)
58
78
17
1 180
Aktív időszakban elvárt megtakarítás(Ft/hó)
16277
21774
4864
330366
310Ft/EUR
Aktualizálás (2016)
17980
(Ft/hó) Pálinkó Éva
112384 91385 (34 839 146 Ft)
24180 BME - GTK
5385
365 762 5
Házi feladat: Életciklus tervezés HF 1/a)
HF 1/b)
Pálinkó Éva
BME - GTK
6
3
2016.10.03.
Házi feladat: Ft hitel, vagy deviza hitel? Kiinduló paraméterek a kalkulációhoz: 2007.01.01-én felvett 10 millió Ft összegű Ft hitel kamata 12.43%. A CHF árfolyama 158,82%Ft/CHF, a CHF hitel kamata 3,5%. A hitel futamideje 5 év. Kérdések: a) Mekkora a Ft hitel és a CHF hitel kalkulált adósságszolgálata a hitel felvételekor Ft-ban kifejezve? Milyen feltételezésekkel érvényesek ezek a havonta esedékes fizetési kötelezettségek? b) Határozza meg, mi az a futamidő egészére kalkulálható átlag árfolyam, amely mellett a Ft hitel és CHF devizahitel terhei kiegyenlítődnek? Pálinkó Éva
BME - GTK
7
Házi feladat: Ft hitel, vagy deviza hitel? HF 1/a)
1145,425CHF·158,82
Ft =181916,4Ft/hó CHF
HF 1/b)
Különbség = + 42707,1 Ft/hó Különbség = - 54300,7 Ft/hó
224623,5Ft/hó =1145CHF/hó x Ft/CHF x=196,18Ft/CHF 243,54Ft/CHF(2012.jan.) Pálinkó Éva
1145,425CHF·243,54Ft/ BME - GTK
=278914,19Ft/hó 8
4
2016.10.03.
Házi feladat: Ft hitel, vagy deviza hitel?
158,82 Ft/CHF
2007. jan
Devizaárfolyam(Ft/CHF) 300,00
CHF árfolyam
250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 2007. január 2007. május 2007. szeptember 2008. január 2008. május 2008. szeptember 2009. január 2009. május 2009. szeptember 2010. január 2010. május 2010. szeptember 2011. január 2011. május 2011. szeptember 2012. január 2012. május 2012. szeptember 2013. január 2013. május 2013. szeptember 2014. január 2014. május 2014. szeptember
0,00
Pálinkó Éva
BME - GTK
9
Házi feladat: Ft hitel, vagy deviza hitel? A befektetők csoportosítása a kockázathoz való viszonyuk alapján: Kockázat-semleges Várható hozam
Kockázatkerülő
Kockázatkereső
Várható hozam Várható hozam Szórás
.
. Szórás
Szórás
Pálinkó Éva
BME - GTK
10
5
2016.10.03.
3) Kamatok és hozamok kamatos kamatszámítás (a kamat periódusonként tőkésítésre kerül) • egyszerű kamatozás (csak a befektetett tőke kamatozik, az elszámolt kamat nem kerül tőkésítésre) • vegyes kamatozás
Pálinkó Éva
BME - GTK
11
2)A DCF alapú döntsek – Pénzügyi alapszámítások Kamatszámítási módszerek
8. Példa. Lineáris kamatozás 2007. szeptember 27-én 10%-ra elhelyezett 1 000 Ft-os betétjét 2007. december 30-án veszi fel. Mekkora összegre számíthat, feltéve, hogy a kamatláb nem változik az év folyamán, a kamatot a lejáratkor fizetik ki és az év tényleges napjait vesszük figyelembe?
8.Megoldás
Pálinkó Éva
BME - GTK
12
6
2016.10.03.
Diszkontálás (egy perióduson belül) 9. Példa Egy vállalat az 5 millió Ft-ról szóló váltóját lejárat előtt 90 nappal benyújtja a számlavezető bankjához leszámítolásra. (A bank a leszámítolás során 360 nappal számol. A váltódíjtól eltekintünk.) Mekkora összeget ír jóvá a bank a vállalat számláján, ha a bank által alkalmazott hitelkamat 12%? 9. Megoldás 0
90. nap
PV*(1+0,12*90/360 )=5000000Ft
vagy A bank által jóváírt összeg: PV = 5 000 000 · (1 – 0,0291262) = 4 854 369 Ft Pálinkó Éva
BME - GTK
13
3) Kamatok és hozamok Tényleges hozam/Belső megtérülési ráta (IRR = Internal Rate of Return) 10. példa Ön 3 év múlva lakást szeretne venni, amelynek ára akkor 23 M Ft lesz. Jelenleg 10 M Ft-ja van. Mekkora hozamú befektetési lehetőséget kell találnia, ha ebből a pénzből akarja megvásárolni? 10. Megoldás 0
1
2
3 23
10
Pálinkó Éva
BME - GTK
14
7
2016.10.03.
Következő héten 1. zh! Tantárgyi tematika!(Beosztás rendje, érkezés időpontja,…) Kalkulátor „Baj megelőző üzenet”
Pálinkó Éva
BME - GTK
15
Köszönöm a figyelmet!
Pálinkó Éva
BME - GTK
16
8
