Současné tendence privátního bankovnictví

Bankovní institut vysoká škola Praha

Současné tendence privátního bankovnictví

Diplomová práce

Autor:

Veronika Hanousková Finance

Vedoucí práce:

Praha

Ing. Karel Mráček, CSc.

Duben, 2009

Prohlášení: Prohlašuji, že jsem diplomovou práci zpracovala samostatně a s použitím uvedené literatury.

V Liberci dne 10.4.2009

Veronika Hanousková

Poděkování:

Ráda bych touto cestou poděkovala vedoucímu mé bakalářské práce panu Ing. Karlu Mráčkovi, CSc., za odborné konzultace, trpělivost a vstřícnost při tvorbě této práce.

Další mé poděkování patří řediteli regionální pobočky ČSOB Private Banking panu Vítovi Melicharovi za podporu při studiu na Bankovním institutu vysoké škole, a.s. a za poskytnutí konsultací a nesčetného materiálu k problematice diplomové práce.

Anotace

Tématem diplomové práce je zachycení podstaty privátního bankovnictví v České republice budovaném na podkladu švýcarského bankovnictví. Definuje filosofii privátních bank, principy jejich fungování a cíle ke kterým směřují. Okrajově poukazuje na vývoj private banking v České republice, ovlivněný zejména velmi mladou historií novodobého bankovnictví u nás a teprve nedávným zformováním cílové skupiny. Charakterizuje na jedné straně klientelu na kterou je zájem privátních bank nasměrován a na straně druhé zachycuje nároky, které jsou kladeny na osobnost a přístup privátních bankéřů.

Na pozadí modelu tradičního švýcarského bankovnictví poukazuje na příležitosti, které mohou být inspirací tuzemským bankám. U nich se snaží zmapovat produktovou nabídku se zdůrazněním odlišného přístupu v poskytovaných produktech oproti zvyklostem v klasické retailové pobočce. Porovnává nabídku vybraných produktů i mezi konkurenčními subjekty působících v této oblasti na našem trhu.

Závěrem uvádí příčiny ojedinělých změn v této sféře způsobených následky hypoteční finanční a ekonomické krize. Snaží se odhadnout možný budoucí vývoj a nalézt příležitosti, které by mohly být v budoucnu nástroji k získání zájmu privátních klientů. Annotation The topic of the thesis is to capture the substance of private banking in the Czech Republic, built on the model of Swiss banking, where the philosophy of private banks, their operating principles and objectives that aim, are defined. There are marginal notes on the development of private banking in the Czech Republic, affected by a very young history of modern banking in this country and only recently formed target groups. It characterizes the potential clients of the private bankers on one hand, on the other hand captures the demands that are placed on the personality and approach of private bankers.

Based on the background of the model of traditional Swiss private banking indicates the opportunities that can be an inspiration to domestic banks. For those it seeks to map out the product range underlining a different approach of products, compared to practices in traditional retail branch. It compares the offer of selected products as well as between competing entities active in this field in our market.

Finally, it states the cause of isolated changes in this area due to the effects of mortgage, financial and economic crisis. It seeks to estimate the possible future developments and to find opportunities that could be tools to gain the interest of private clients.

Obsah Úvod 1. Cíle a principy fungování privátního bankovnictví .................................................................................. 9 1.1 Charakteristika Private banking a vývoj v České republice .................................................................... 9 1.2 Privátní bankéř ...................................................................................................................................... 14 1.3 Principy fungování privátních bank na modelu ČSOB.......................................................................... 19 2. Švýcarský model jako zdroj inspirace ..................................................................................................... 24 2.1 Účty ve švýcarských bankách................................................................................................................ 24 2.2 Estate planning ...................................................................................................................................... 29 2.3 Family Office ........................................................................................................................................ 33 3. Analýza sofistikovaného portfolia produktů privátního bankovnictví ................................................. 36 3.1 Profesionální správa aktiv ..................................................................................................................... 37 3.2 Individuální investování ........................................................................................................................ 41 3.3 Komerční bankovnictví ......................................................................................................................... 47 3.4 Doplňující možnosti produktového portfolia......................................................................................... 49 4. Vyhodnocení možností budoucího vývoje ............................................................................................... 55 4.1 Zlomový rok 2008 a příčiny finanční krize ........................................................................................... 55 4.2 Vliv krize na přístup klientů privátního bankovnictví ........................................................................... 59 4.3 Vliv krize na další vývoj privátního bankovnictví v ČR a ve světě ...................................................... 62 Závěry a doporučení Seznam použité literatury Seznam použitých obrázků a tabulek Přílohy

Úvod Hlavním cílem této diplomové práce je analyzovat principy privátního bankovnictví v ČR se zřetelem ke švýcarskému know-how a nastínit příležitosti a možné trendy vývoje v této oblasti.

Vzhledem k diskrétnosti, která zahaluje celý sektor private banking a skutečnosti, že se jedná v České republice o poměrně mladou a dosud veřejnosti dostatečně nepřiblíženou problematiku, získává toto téma na atraktivnosti. Změrem bylo představit privátní bankovnictví tak aby bylo zřejmé, že se jedná o ojedinělý přístup v poskytování bankovních služeb a v tomto kontextu nejprve zodpovědět otázky: Proč banky vyčleňují segment private banking, pro koho je určen a jakými prostředky realizují svůj záměr? Odpovědi jsou formulovány v 1. kapitole, kde je definována pojetí privátního bankovnictví v českých podmínkách a charakterizováni oba účastníci tohoto obchodu- klienta a jeho bankéře. Prostředí konkrétní privátní banky jak funguje v praxi, je přiblíženo na příkladu ČSOB Private Banking, která má na českém trhu nejdelší i když novodobou tradici.

Druhou kapitolu provází otázky odlišných možností švýcarských bank jako modelů inspirujících české peněžní domy. Jsou jejich praktiky uplatnitelné i v českém legislativním prostředí? Při zpracování této části byly aplikovány vlastní zkušenosti získané na stážích v ženevské KBL Swiss Private banking. Východiskem byly materiály z přednášek, presentací a marketingových materiálů, přičemž u citovaných cizojazyčných verzí jde o vlastní překlad.

Ve třetí kapitole bylo snahou zmapovat, analyzovat a porovnat produktovou nabídku používanou pro klienty privátních bank působících na našem trhu. Informace se získávají poměrně obtížně, neboť většinou se pro VIP klientelu používají nestandardní a individuální modely, jejichž detaily se mnohdy formují na míru klienta. Navíc si banky tyto produkty střeží. Jejich komparace je tak dost ztížena.

Závěrečná kapitola diplomové práce je věnována možnostem budoucího vývoje privátního bankovnictví. Vzhledem k překotným změnám vývoji ve finančním světě od loňského podzimu, tedy v průběhu řešení tohoto tématu, jsem se rozhodla pojmout tuto část 7

diplomové práce z pohledu finanční krize jako iniciátora změn finančního sektoru. Snahou bylo analyzovat dopady vývoje finanční krize na klientelu privátních bank, která byla zasažena mnohem výrazněji než segment drobných střadatelů. V daných souvislostech jsem provedla i rešerži značného množství v minulosti publikovaných článků, které s překvapivým přehledem predikovaly následky neobezřetného podnikání bank a ostatních definovaných dopadů. Tehdy jim, bohužel, nebyla věnována adekvátní pozornost. V poslední kapitole jsou také prezentovány vlastní pohledy a názory na současný stav věcí.

V celé práci je pro účely analýzy využíváno i četných statistických a jiných číselných materiálů.

8

1. Cíle a principy fungování privátního bankovnictví Privátní bankovnictví je specifický segment finančního odvětví. Představuje vrchol, který se dá přirovnat k individuálním službám finančního poradce. Funguje úplně jinak než zbytek finančního sektoru, kde musí být všechno rychlé a levné. Osobitý vysoce profesionální přístup, exklusivní služby upravené přesně na míru, diskrétnost v nejširším možném měřítku a schopnost movitému klientovi zajistit téměř vše, mnohdy nejen ze světa finančních aktiv, tak lze volně charakterizovat privátní bankovnictví, bankovnictví, kde služby a produkty nejvyšší kvality jsou klientům poskytovány efektivně a jednoduše, bankovnictví s etiketou luxusu a diskrétnosti.

1.1 Charakteristika Private banking a vývoj v České republice Fungování moderní banky je založeno na segmentaci klientů. Nejtypičtější rozdělení je na strategické podniky a velké firmy (tzv. corporate banking), dále na střední a malé podniky (middle market, small and medium enterprises, micro) a retailové služby klientům (retail banking, consumer banking). Buď do poslední kategorie nebo samostatně bývá zahrnuto poskytování private banking.

Private banking představuje integrální část nabídky moderní mezinárodní banky. Na tento typ přístupu k soukromé klientele se specializují zejména univerzální a investiční bankovní ústavy a má pro ně strategický charakter. Značná část příjemců takové exklusivní služby jsou majitelé či členové vrcholového managementu firem, se kterými banka spolupracuje. Pro peněžní domy zaměřující se na velké a mezinárodní firmy je tedy private banking téměř nezbytností.

Tabulka č. 1 Přehled počtu poboček privátního bankovnictví v ČR

Instituce

KB

ČSOB

ČS

UniCredit Bank

Citibank

Počet

1

16

4

6

1

Zdroj: internetové stránky jednotlivých bank, vlastní tvorba 9

Privátní bankovnictví banky poskytují zámožnějším klientům. Hranice, od níž se rozlišuje zámožnost klienta, se přitom u jednotlivých ústavů liší. Může to být milión korun, častěji se však suma, kterou banky specifikují jako základní předpoklad pro otevření dveří do private banking, musí pohybovat v řádech několika miliónů korun.1 Zásadní specifikum tohoto finančního servisu tkví v odpovědi na otázku, komu je snaha privátních bank určena, tedy jaký charakteristický rys má cílová skupina splňovat. Odpověď zní velmi jednoduše, exklusivnost a kvalita je míněna výhradně pro nejnáročnější klienty splňující zásadní kritérium- kritérium bohatství. Segmentace privátních klientů v ČR má 2 stupně: •

Privátní klienti skupiny A (v angličtině se jim říká HNWI – High Net Worth Individuals) - zůstatek na běžném účtu nad 5 mil. Kč;

•

privátní klienti skupiny B (v angličtině se jim říká AI - Affluent Individuals) zůstatek na běžném účtu nad 1 mil. Kč.2

Co si za typem finančních služeb představit lze velmi jednoduše přiblížit na fungování tradičního švýcarského modelu. Zde hledejme ten správný prototyp privátního bankovnictví, jehož základními atributy jsou nadstandardní a vysoce individuální péče representovaná kvalifikovaným bankéřem, vyjímečná kvalita služeb a špičkovost produktů, vysoce profesionální správa majetku, daňové plánování, poradenství v oblasti nemovitostí či dědictví, vše v té nejdiskrétnější podobě.

Privátní bankovnictví je vlastně jakási banka v bance s postranním diskrétním vchodem. Vzhledem k prestižnosti náročnosti a nákladovosti zajištění takového nadstandardního přístupu je logické, že cílovou skupinou je pak zákonitě klientela zásadního významu, běžně označovaná jako top nebo VIP z pohledu výše majetku, resp. finančních aktiv. Nicméně jak již bylo naznačeno, objem aktiv nemusí být jediným podmiňujícím parametrem, klienty se mohou stát i méně zámožné osoby společenské významnosti, které mají vysokou prestiž a které svými referencemi positivně podporují image banky a jsou tak

1

ZATLOUKAL, Jiří. Přenechte své starosti privátnímu bankéři [online]. 22. 10. 2007 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.finexpert.cz/default.aspx?textart=1&article=20178> . 2 VINTER, Jan. Privátní bankovnictví - sen a skutečnost [online]. 24.01.2006 [cit. 2009-04-01]. Dostupný z WWW: < http://www.mesec.cz/clanky/privatni-bankovnictvi-sen-a-skutecnost/> .

10

vítanou propagací.3 Obecně je možné cílovou skupinou privátních klientů v ČR možno definovat následovně: •

restituenti, kterým zkonfiskovali majetek po roce 1948;

•

podnikatelé, kteří prodali své společnosti nebo jejich část zahraničním subjektům;

•

soukromé osoby, které stále vlastní své prosperující společnosti;

•

top management velkých českých a zahraničních společností;

•

ostatní bohaté soukromé osoby (sportovci, umělci atd.);

•

velvyslanectví působící v ČR;

•

ostatní, např. prestiž zvyšující osoby

Pojem privátní bankovnictví není v českém pojetí vždy používán v souladu s jeho tradičním významem. Platí, že model private banking byl vždy výsadou nejbohatších vrstev, v našich poměrech bývá neoprávněně zneužíván k presentaci relativně standardních služeb nabízených sice movitější nikoli nejbonitnější klientele, jakési pseudoosobní bankovnictví pro retailové klienty se statisícovým kapitálem. Dnes se proto s privátním bankovnictvím setkáte téměř v každé bance, ne vždy však s kvalitativně stejnými službami. Často je jediným elementem "privátnosti" to, že klient kupuje produktové balíčky vsedě za stolkem a ne u přepážky. Pravý private banking však není o produktech, ale o poradenství.4

Omluvou může být skutečnost, že historie privátního bankovnictví u nás nemá hluboké kořeny. Česká republika je zemí „nových peněz“ v důsledku vývoje po roce 1948, kdy byly zpřetrhány skoro všechny vazby tradičního letitého bohatství. Právě proto zde nefunguje „zděděné“, ale naopak „nově“ vytvořené bohatství, kdy klienti s ním potřebují také ještě aktivně nakládat. Nemohou tedy a ani nechtějí převést velkou část svých peněz do tradičních off-shore center a daňových nebí, jako jsou různé Karibské ostrovy či Lichtenštejnsko a Švýcarsko. Chtějí ovšem, aby služby jim poskytované byly na stejné úrovni jako ve vyspělých finančních centrech.5 Tady vzniká prostor pro působení privátních bank.

3

VYKOUKAL, Petr. Privátní bankéř je specifické zboží [online]. 09.05.2002 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.penize.cz/14848-privatni-banker-je-specificke-zbozi> . 4 HRADIL, Dušan. Private banking – na vrcholu pyramidy [online]. 13.03.2002 [cit .2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.penize.cz/14742-private-banking-–-na-vrcholu-pyramidy,> . 5 VINTER, Jan. Privátní bankovnictví - sen a skutečnost [online]. 24.01.2006 [cit. 2009-04-01]. Dostupný z WWW: < http://www.mesec.cz/clanky/privatni-bankovnictvi-sen-a-skutecnost/> .

11

Tento sektor je v České republice ovlivněn také poměrně krátkým bankovním vývojem na našem trhu, v bankách se mu začali učit teprve počátkem 21. století. Ve skutečnosti se v českém prostředí prostor pro private banking začíná otevírat po roce 1989, s umožněním volného podnikání a s rostoucím bohatstvím střední vrstvy. V devadesátých letech ještě nebyli top zákazníci od běžných výrazně odlišováni. Postupně došlo k vyčlenění zvláštních oddělení VIP péče a také klientela změnila charakter, v posledních letech přibývají velmi významně klienti ze dvou oblastí. První oblast tvoří vlastníci firem, kteří v 90. letech 20. století založili svoji firmu a po 15 letech se s ohledem na stále sílící zahraniční konkurenci a často komplikované právní a daňové podmínky rozhodli, že firmu prodají a takto získané prostředky uloží u banky. Tito klienti rovněž začínají požadovat poradenské služby v oblasti alternativních investic - například investování do umění či investování do nemovitostí.

Druhou skupinu reprezentují lidé aktivní v oblasti sportu nebo špičkoví manažeři a vedoucí pracovníci zastupující nadnárodní společnosti, kteří nemají čas starat se o svůj majetek a vyžadují velmi individuální přístup, jak vhodně umístit svůj finanční majetek. Je vlastně velmi těžké specifikovat průměrného klienta privátního bankovnictví. Každý klient má svoje specifické požadavky, na které privátní bankéř reaguje. Někteří mají jasnou představu o tom, kam by měl být jejich majetek investován, jiní čekají profesionální radu od banky.

Zatímco v západní Evropě existuje již dlouho skupina lidí s větším rodovým majetkem, u nás tato klientela teprve vyrůstá. Na západ od nás jsou děti v majetných rodinách také více vedeny k odpovědnosti za rodinný majetek a potřeba jeho aktivní správy je v nich pěstována od malička. Škála požadavků na privátní banku je tam proto více ustálena, než je tomu u nás. Naši klienti se teprve učí, co vše od banky mohou požadovat.6 Stejně tak se u nás učí banky a jejich týmy privátních bankéřů. V České republice dosáhl počet velmi bohatých lidí (milionářů v dolarech) v roce 2007 přibližně 17 tisíc osob (nárůst oproti roku 2006 o 15,2 %). Tempo růstu jejich počtu se

6

ŠALANDA, Radek; P. Merežko: Češi se teprve učí, co všechno mohou od své banky požadovat [online]. 20.10.2006 [cit 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://ekonom.ihned.cz/c3-19570170-400000_d-cesi-se-teprve-uci-co-vsechno-mohou-od-sve-banky-pozadovat>.

12

v posledních letech postupně zvyšovalo (např. v roce 2006 to bylo meziročně o 12,6 %) především v souvislosti s růstem ekonomiky a růstem tržní kapitalizace firem. Vysokému růstu tzv. dolarových milionářů v ČR určitě pomohlo také výrazné posílení domácí měny vůči americkému dolaru o více než 14,5 %.7 Tyto podmínky se pro blízkou budoucnost, zdá se, nebudou opakovat. Zjevné zpomalení hospodářské dynamiky, příchod ekonomické recese i opětovné posílení dolaru, mění příležitosti, ze kterých tyto možnosti pramenily. Ze stejných důvodů se prakticky zastavily i prodeje firem, čímž privátní banky přišly o jeden ze zdrojů nové klientely. Tabulka č. 2: Růst dolarových milionářů v ČR ROK

Počet USD mil. v ĆR

Meziroční změna v %

2004

11585

5,7%

2005

13100

10,6%

2006

14760

12,6%

2007

17000

15,2%

Zdroj: World Wealth Report, vlastní tvorba

Oproti tomu však bankám svěřilo peníze nanejvýš 35% z nich, nicméně i tak to představuje asi čtvrtinu všech depozit v českých bankách.8 I kdyby bylo těchto klientů málo, určitě stojí za to. Tisíc takových klientů znamená několik miliard korun ve správě. K podobnému vkladu od drobných klientů jich je třeba deseti až stonásobně více, což sebou přináší nemalou námahu a nepoměrně vyšší náklady. Potvrzuje se tu tzv. Paretovo pravidlo italského ekonoma Vilfreda Pareta, který specifikuje, že 20% klientů tvoří 80% zisku. V tomto kontextu je žádoucí i rostoucí důraz bank na retenzi tohoto segmentu. Navíc je jednoznačně na českém trhu ještě co získat, otevírá se tak prostor ke konkurenčním soubojům, které v této sféře ovšem absolutně nezávisí na reklamním rozpočtu. Bohatý klient se totiž nespokojí s průměrem a nedá na reklamní lákadla, mnohem větší roli zde hrají osobní doporučení a ty banky nijak nezmanipulují. Až 8 % privátních klientů změní každý rok banku v porovnání s 2 % u korporátní klientely, klíčovou úlohu tu zastává

7

KUCHTA, Daniel. Dolarových milionářů přibývá i v dobách krize[online]. 25.6.2008 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.investujeme.cz/clanky/dolarovych-milionaru-pribyva-i-v-dobach-krize/> . 8

SKOLEK, Tomáš. Končický: Sal. Oppenheim se vyhla světové finanční krizi [online]. 14.7.2008 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://firmy.finance.cz/zpravy/finance/178547/>.

13

jediné, motivovat klienta spokojeností, zejména prostřednictvím osobnosti privátního bankéře.

1.2 Privátní bankéř Profesionálové a diskrétní obchodníci, umí hrát golf i tenis, skvěle se orientují v umění či realitách, umí se pohybovat na společenských akcích a rozumí téměř všemu. Tak by mohla nadneseně znít charakteristika privátních bankéřů. Pro klienta jsou mnohem více partneři než jen přepážkoví pracovníci a pro banku jsou elitou mezi jejími zaměstnanci. Poskytují špičkový servis a patří k nejlépe hodnoceným pozicím v bankách. V Ženevě se říká: Když přijde nový klient za privátním bankéřem, tak tentýž člověk bude pravděpodobně privátním bankéřem i pro jeho syna. Dědí se tam z generace na generaci tak jako rodinný lékař nebo právník. Partnerství s privátním bankéřem je tak často skutečně na celý život. Privátní bankéř je bezesporu obrazem banky, najít ty správné adepty nebývá zrovna snadný úkol. Tyto pozice totiž nejde obsadit na inzerát, vhodné kandidáty je třeba hledat na osobní bázi, což si vždy žádá určitý čas. Ideální privátní bankéř nemusí pocházet z bankovních kruhů, podle Miroslava Dvořáka, bývalého výkonného ředitele ČSOB Private Banking, mezi nimi najdeme třeba i úspěšné bývalé manažery z mimobankovní sféry. Důležité totiž je, aby byli schopni s klientem prokonzultovat jakoukoliv záležitost týkající se peněz. Pokud chce klient například koupit činžovní dům jako investici, musí se jeho bankéř umět na tuto transakci podívat jako na obchodní případ a být schopen dát své doporučení.

Věková struktura českých privátních bankéřů se podstatně liší od stavu obvyklého ve světě. Tam je možnost pečovat o privátní klienty většinou svěřována služebně starším bankéřům, kteří v dané bance pracují třeba i celý život. Často zastávají i vysoké funkce v rámci banky, neboť hodně bohatý klient nechce jednat s řadovým pracovníkem, ale například s viceprezidentem banky. Česká republika je v tomto směru zatím odlišná. Specifický vznik bohaté vrstvy ČR ovlivnil i strukturu těch, kteří se starají o jejich peníze. Například v ČSOB je průměrný privátní bankéř muž ve věku mezi 30 a 45 lety. Podobně jako ve světě však jde o pracovníky velice loajální. Na pracovišti mezi nimi fungují nadstandardní vazby a podle Miroslava Dvořáka jde takřka o rodinnou záležitost.9

9

VYKOUKAL, Petr. Privátní bankéř je specifické zboží [online]. 09.05.2007 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.penize.cz/14848-privatni-banker-je-specificke-zbozi> .

14

Zdůvodnění se přímo nabízí, privátní bankéř přece o svém klientovi ví téměř vše - zná dokonale jeho finanční situaci, často se stará i o správu daní, hlídá nejrůznější platební termíny, připravuje likvidní finanční rezervu na studium dětí a celou řadu dalších věcí. Podobně jako má člověk svého lékaře, tak má i svého bankéře. Kvůli velmi osobnímu přístupu je zřejmé, že v segmentu privátního bankovnictví hraje klíčovou roli právě jeho osobnost.10 Klienti jen velmi neradi mění osobu, se kterou mají dobré zkušenosti a navázán důvěrný vztah, osobu, které již otevřeli své soukromí a postupně ji seznámili s finančním i sociálním zázemím svého života. Z níže uvedeného průzkumu, který zpracovala společnost PricewaterhouseCoopers (dále jen PWC), lze snadno zjistit, že charakter a osobnost resp. spolehlivost a spokojenost s osobou bankéře, o to více privátního bankéře, je zpravidla pro klienty důležitější než jméno banky nebo úroková sazba. Proto v případě odchodu bankéře do jiného finančního ústavu tak zpravidla přechází i velká část jeho portfolia. Toho se banky snaží využít a získat nový potenciál přetahováním samotných bankéřů. 11 Obrázek č. 1: Preference klientů v hodnocení bankovními službami

Proč chodí klienti k nám nebo u nás zůstávají?

Pořadí dnes

9 hla vníc h ukazatelů

(průzkum PWC)

Pořadí očekávané za 3 roky

Kvalitní služby a reporting, osobní přístup, profesionální poradenství Image a reputace Kvalifikovaný personál Komplexní služby finančního plánování Značka / logo Zhodnocení peněz Šíře produktové nabídky Geografické pokrytí Inovace a rozvoj produktů

Zdroj: ČSOB, presentace ke školení osobních bankéřů

10

<

ŠALANDA, Radek. Privátní

bankéř: důležitý jako osobní lékař [online]. 20.10.2006 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: http://ekonom.ihned.cz/c3-19570330-400000_d-privatni-banker-dulezity-jako-osobni-lekar> .

11

KONČICKÝ, Tomáš. Finanční služby pro movité [online]. 20.10.2006 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://ihned.cz/c4-10066640-19971930-P00000_detail-financni-sluzby-pro-movite> .

15

Klíčem ke kvalitnímu privátnímu bankovnictví jsou tedy privátní bankéři. Neradno si je však plést s osobními bankéři, kteří sedí na všech pobočkách, i když podobnost obou označení názvů k tomu může svádět. Privátní bankéř je v současné době velmi žádaná profese, v tom se shodují všechny banky. Vhodné odborníky hledají, kde se dá. Často si vytipují talenty právě z řad osobních bankéřů, kteří znají banku, její produkty a umějí jednat s klienty. Pak je dál vzdělávají v tématech prioritních pro práci s privátní klientelou jako jsou instrumenty a fungování finančních trhů i psychologie klienta a připravují je pro vstup do vyšší ligy. Martin Loubr, ředitel Erste Private Banking České spořitelny, v článku Boj o bohaté klienty přinese prospěch všem12 říká, že privátní bankéř musí mít také všeobecný přehled a umět s klientem pohovořit o politice, sportu, kultuře, zkrátka o čemkoli. Zkušený privátní bankéř je dle něj k nezaplacení.

Loubr považuje za klíčovou vlastnost bankéře schopnost jednat s lidmi. Rozlišuje je na dva typy: •

Lovci- jsou dobří na akvizice nových klientů

•

Farmáři- vynikají v obsluze stávajících klientů

Rozhodně však oba typy musejí umět dobře vyhodnotit povahu klienta, jeho přání a potřeby, jinak se s ním neshodnou, on se v bance nebude cítit dobře a může přejít ke konkurenci.

Ve stejném článku říká Jan Troníček, ředitel divize privátního bankovnictví Živnostenské banky: "Velmi důležité je reálně odhadnout vztah klienta k riziku, i lidé, kteří mají majetek v řádu mnoha milionů, bývají velmi citliví k výkyvům výnosů ze svých investic a většinou teprve při propadu kurzů nebo cen se projeví jejich skutečná ochota riskovat. Privátní bankéř to musí zvládnout," říká Troníček. Podle jeho zkušenosti to trvá v průměru tři roky, než se klient a bankéř dobře poznají. Loubr dodává, že jejich vztah bývá pak často velmi osobní, znají se jejich rodiny, společně se účastní aktivit "mimo banku", jako jsou různé sportovní a kulturní akce. Budování kvalitních vztahů je velká konkurenční výhoda každé privátní banky.

12

rbh. BOJ O BOHATÉ KLIENTY: PŘINESE PROSPĚCH VŠEM [online]. 1.11.2007 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://kariera.ihned.cz/c4-10115500-22333920-q00000_detail-do-banky-zvlastnim-vchodem>.

16

Privátní bankéř musí mít dobré ekonomické vzdělání, přehled o celém finančním trhu a také o alternativních investičních možnostech, říká Loubr. Není samozřejmě na všechno sám. Má za sebou tým, i proto je za velkou výhodu považována příslušnost k velkým finančním skupinám, které disponují širokou základnou odborníků. Bankéř se tak stává styčným důstojníkem, který zajišťuje klientovi kontakty se specializovanými odborníky banky, například burzovními analytiky, portfolio manažery, obchodníky s devizami nebo hypotečními bankéři. Představuje pro zákazníka klíč k silnému analytickému zázemí. Navíc spolupracuje i s dalšími odborníky v nejrůznějších oblastech, například nemovitostí, uměleckých předmětů a starožitností, práva a daní a podobně. Ti mu pomáhají nebo přímo radí jeho klientovi. Tato spolupráce mnohdy ani není podchycena smluvně, velmi často bankéř využívá osobních kontaktů a vlastní fantazie k uspokojení klientových potřeb.

Výhodou náležitosti k velkým finančním nadnárodním skupinám je i fakt, že mají nastaveny standardy obsluhy privátních klientů a mohou předat know-how i cenné zkušenosti do Česka. V rámci UniCredit Group, která vlastní v České republice Živnostenskou banku a HVB Bank, vznikla například pracovní skupina zabývající se rozvojem privátního bankovnictví speciálně pro střední a východní Evropu. Zohledňuje přitom specifické potřeby milionářů v tomto regionu. I ve francouzské skupině Société Générale probíhá těsná spolupráce, jak říká Slabý. Synergické efekty Erste Private Banking si pochvaluje i Loubr a říká, že je to samozřejmě ku prospěchu klientů. Je možné například poskytnout stejně kvalitní analýzu trhu, pokud chtějí investovat do nemovitostí v Čechách, Chorvatsku nebo jiné evropské zemi. 13

Privátní bankéř by měl být svým klientům k dispozici prakticky kdykoliv. Slovo kdykoli skutečně ruší jakékoli úřední hodiny, znamená de facto dvacet čtyři hodin denně. Privátní bankéř je na svém mobilním telefonu k dispozici i o víkendech a dovolené. Pokud klient zavolá třeba v půl desáté večer, že mu ukradli platební kartu, bankéř neváhá a jde zařídit blokaci a vydání nové. Slouží především jako poradce nabízející nejen veškeré služby banky. Z toho vyplývá i určité omezení, hodně záleží na tom, kolik klientů má privátní bankéř ve své péči. Podle počtu klientů na jednoho privátního bankéře se dá totiž odhadnout i potenciální kvalita privátního bankovnictví určité banky. Většina tuzemských bank stanovuje jako maximální optimální bázi na jednoho privátního bankéře stovku 13

rbh. BOJ O BOHATÉ KLIENTY: PŘINESE PROSPĚCH VŠEM [online]. 1.11.2007 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://kariera.ihned.cz/c4-10115500-22333920-q00000_detail-do-banky-zvlastnim-vchodem> .

17

klientů, ale v některých bankách to prý bývá někdy až dvojnásobek. To už ovšem nelze mluvit o privátním bankovnictví, aby se totiž private banking dal dělat efektivně mohou portfolio tvořit maximálně desítky klientů, ideální počet je méně než 60.14 Mít investičního poradce nebo privátního bankéře se pro bonitní klientelu postupně stává nutností. Nadstandardních služeb privátního bankovnictví využívá podle odhadů asi jen třetina klientů, kteří disponují finančními aktivy v miliónech korun. Je řada důvodů, proč se investoři zdráhají využít služeb finančních odborníků. Předně se často brání hovořit o svých financích. Když přijde hovor na toto téma, jsou velmi zdrženliví. Mnoho z nich tak spoléhá jen na vlastní schopnosti, což se v případě nezkušenosti v investování může vymstít. Přijít o několik miliónů korun pak nemusí být žádnou výjimečnou událostí.

Čím větším majetkem lidé disponují, tím více se vyplatí těchto služeb využít. Přestože volba finančního poradce je pro úspěšnost investorů více než klíčová, stále ještě mnoho lidí tento aspekt podceňuje. Buď si ani nikoho nehledají, nebo nevěnují dostatek času výběru vhodného adepta. Z pohledu klienta, je ale tím nejdůležitějším rozhodnutím právě volba privátního bankéře. Výběru vhodného poradce by každý měl věnovat dostatek času a měl by bezesporu proběhnout podle důvěryhodnosti daného bankéře, stylu jeho práce a zkušeností. Znalosti a zkušenosti jsou pro další fungování vztahu zcela zásadní. Investor ale potřebuje také někoho, kdo má pochopení pro jeho životní situaci a kdo zplna rozumí finančním rozhodnutím, která jsou nutná k tomu, aby bylo dosaženo životních cílů. Vyplatí se i kladné reference od lidí v podobné finanční situaci, protože spokojení klienti jsou pro banku reklamou k nezaplacení.

Správným měřítkem jsou také solidní pověst a minulé úspěchy bankéře, neboť prostřednictvím něho probíhá veškerá komunikace s bankou, nabídka produktů a na něm také záleží, jak bude naplněna klientova představa o správě aktiv. Bankéř je v tomto vztahu tím, kdo zasvěcuje do možností jak efektivně zhodnocovat svěřený kapitál.15 Dobrou strategií je vybírat i ze skupiny poradců, kteří se odlišují svým investičním pojetím. Čím více stylů investování je na výběr, tím lépe. Ne každému může vyhovovat, když bude poradce více doporučovat konzervativnější nebo naopak dynamičtější aktiva. 14

SKOLEK, Tomáš. Končický: Sal. Oppenheim se vyhla světové finanční krizi [online]. 14.7.2008 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://firmy.finance.cz/zpravy/finance/178547/> . 15

ZATLOUKAL, Jiří. Přenechte své starosti privatnímu bankéři [online]. 22.10.2007 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.finexpert.cz/default.aspx?textart=1&article=20178> .

18

Finanční poradce by měl svému klientovi pomoci dodržet finanční disciplínu. To však neznamená, že se portfolio nebude v průběhu spolupráce měnit. Nastavení investiční strategie by mělo v každém případě neustále odrážet potřeby klienta, jeho životní situaci. Pokud je potřeba, měla by být větší část portfolia v likvidnější formě. Naopak, pokud klient má zájem investovat na delší období, mělo by být v jeho majetku zastoupeno více akcií či akciových podílových fondů.16 Každopádně od profesionálního poradce nemůže potencionální klient odcházet s postaveným investičním portfoliem z prvního jednání. Je důležité, aby investor poznal svého bankéře a aby i bankéř měl dost prostoru ověřit si investiční preference svého klienta. Zainvestování svěřených aktiv může trvat i několik měsíců, portfolio se plní postupně tak, aby si obě strany byly jisté, že se správně na počátku pochopily a je tak i respektována jedna ze zásad obezřetného investování, tj, rozkládat investice v čase. Schůzky s klienty probíhají v kancelářích nebo jiných diskrétních prostorách banky obvykle u šálku kávy. Elita nepatří na přepážky, příjemné jednací místnosti s vysokými koberci, koženými křesly a celkově luxusním vzhledem dokazují, že banky o top zákazníky opravdu stojí. Pokud si to klient přeje, přijede za ním jeho bankéř do firmy, domů, anebo se sejdou třeba v restauraci. 17 Další zásady a principy fungování privátních bank lze demonstrovat na příkladu ČSOB Private Banking.

1.3 Principy fungování privátních bank na modelu ČSOB Na příkladu ČSOB Private banking můžeme zmapovat, jak se hledají a oslovují potenciální klienti, na jakých základech private banking funguje, z čeho čerpá inspiraci, jak probíhají jednání s klienty apod. Nutno podotknout, že ČSOB Private banking není samostatnou společností. Je zcela legitimní součást banky jako takové, jakýmsi privilegovaným útvarem v rámci pobočkové struktury, který byl zřízen jako prodloužená ruka poboček pro klienty, které je nutné obsluhovat jinak a s jinými možnostmi. Bylo založeno v roce 2002 s vědomím, že 16

ŠALANDA, Radek. Privátní bankovnictví: S rostoucím majetkem je poradenství nezbytné [online]. 20.10.2006 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://ekonom.ihned.cz/c6-10041300-19570500-400000_d-s-rostoucim-majetkem-je-poradenstvi-nezbytne> . 17 HRADIL, Dušan. Private banking – na vrcholu pyramidy [online]. 13.03.2002 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.penize.cz/14742-private-banking-–-na-vrcholu-pyramidy,> .

19

k jistému typu klientely je nutné přistupovat netradičně. Byl postaven tým profesionálů s mnohaletou bankovní praxí velmi často v oblasti investic, jehož hlavním úkolem je odborná péče o klienty s finančními aktivy ve výši min. 10 milionů korun a s důrazem na investiční poradenství. Na počátku těžila privátní banka ze zkušeností Patria, největšího obchodníka s cennými papíry u nás, podpořené know-how její belgické matky, která je pro změnu leaderem na trhu zajištěných investic ve střední Evropě.

Na samém počátku snažení stojí samozřejmě úkol nalézt vhodný cíl zájmu. K nalezení osoby, která by mohla být pro banku zajímavá z pohledu výše finančních aktiv se používá různých zdrojů. Základem je znalost regionu, který má daná pobočka na starosti z pohledu osobností hodných zřetele. K povinnostem privátního bankéře tedy bezesporu platí občanská, kulturní nebo sportovní angažovanost. Pronikání do vyšších kruhů, účast na akcích, kde se cílová klientela pohybuje, jednoduše být viděn a být zapamatován je polovičním úspěchem při získávání klienta.

Jako primární zdroj slouží logicky vlastní databáze klientů retailové sítě poboček ČSOB. Není nic jednoduššího něž oslovit někoho, kdo pravděpodobně vyhoví kritériím private banking a již banku využívá v určitých osobních nebo firemních záležitostech. Působí pak přirozeně, když mu jeho firemní nebo osobní bankéř doporučí setkání s privátním bankéřem, prakticky není důvod takovou nabídku odmítnout. Slova jako exklusivní, diskrétní, individuální budí zájem a elegantně, bez pocitu dotěrnosti má pak privátní bankéř příležitost při iniciovaném osobním setkání, prodat své služby a nabídnout transformaci standardních služeb na služby nejvyššího komfortu, navíc mnohdy za podmínek výhodnějších než u běžných produktů.

Na společných pravidelných setkáních ředitelů retailových poboček jejich osobních a firemních bankéřů, investičních specialistů daného regionu na jedné straně a privátních bankéřů na straně druhé, vzniká a aktualizuje se databáze klientů, kteří by mohli splňovat vytyčená kriteria. Současně se identifikuje někdo, kdo s takovou osobou přichází do kontaktu a bude následně zodpovědný za iniciování osobního setkání. Takovýto koncept kooperace jednotlivých útvarů je funkční pouze proto, že zúčastněné jednotky si vzájemně 20

nekonkurují, naopak retailové pobočky profitují z motivace svých klientu k využití servisu, na který by pobočky sami nestačily. Navíc klienti ČSOB Private Banking nemizí z čísel poboček, díky exklusivním příležitostem investic umožněných pouze klientele private banking je pravděpodobné, že přivedou pobočkám další nová aktiva, která by za jiných okolností nebyla využita a zůstala by u konkurence.

Dalším ceněným zdrojem je doporučení stávajících klientů. Pohybují se v prostředí lidí s podobným potenciálem a jejich spokojenost, důvěra a kladné reference nejlépe otevírají dveře nové klientele. V ČSOB Private Banking se neaplikuje přístup tzv. studených akvizicí, kdy bankéř telefonicky oslovuje neznámé potenciální klienty s žádostí o schůzku, aniž by jej kdokoliv na takový kontakt předem připravil. V této sféře jsou klienti již unavení neustálým obtěžováním rozličných prodejců čehokoli, včetně finančních služeb. Tento způsob oslovení odrazuje, nepůsobí profesionálně a zavírá tak dveře k setkání na dlouhou dobu. Proto se veškeré snahy zaměřují na proniknutí ke klientovi přes osobní vazby společné bankéři i jeho cílovým klientům. Odvolání se na společně známou osobu, která mu doporučila vyslechnout si nabídku private banking, působí mnohem přirozeněji a nestaví bariéry ještě před započetím samotného jednání. Bankéřům v jejich snahách pomáhají spokojení klienti, kteří se touto cestou rádi revanšují za poskytovaný servis a nebrání se jej zpřístupnit i svým známých, neboť se sami přesvědčili o jeho přínosu. Spolupracují i obchodní partneři, kteří pracují pro stejnou skupinu lidí a mohou tak na oplátku získat širokou síť potenciálních bonitních zákazníků. Příkladem mohou být např. prestižní právní kanceláře, golfová hřiště, prestižní kliniky, prodejci luxusních aut apod., kdy vzájemným doporučováním, ovšem s velkým apelem na zachování diskrétnosti, mohou těžit všichni zúčastnění.

Pokud se podaří domluvit osobní setkání je prakticky na libovůli klienta, kde bude preferovat, aby se jednání uskutečnilo. Pro přístup privátního bankéře je zcela běžné, že on cestuje na místo určení, ke klientovi domů, do firmy, na společný oběd nebo se samozřejmě mohou potkat v luxusních a diskrétních prostorách private banking. ČSOB Private Banking působí v 7 regionech se 16 representacemi. Ne vždy se podařilo zvolit tuto lokaci mimo běžné retailové budovy, což je nejideálnější řešení maximalizující pocit klientova soukromí. Většina poboček sídlí ve stejných domech, nicméně i tam je separace 21

těchto prostor na první pohled zřetelná. Privátní banka je nepřístupná nejen pro běžné klienty, ale nemají do ní bez účelu přístup ani ostatní zaměstnanci. Je tak respektován jeden ze tří zásadních pilířů ČSOB Private Banking: •

Diskrétnost

•

Komunikace

•

Sofistikované produkty

Diskrétnost je nejzásadnější a nejvíce oceňovaná služba pro tuto klientelu. ČSOB staví bariéry nejen vůči okolí, tedy nejenom že samozřejmě respektuje zákonné uchovávání bankovního tajemství, ale jde ještě za rámec této povinnosti. Snaží se maximálně zneviditelnit klienta i uvnitř banky, tak aby byla ztížena možnost zmapovat klientovo postavení nebo finanční situaci a tohoto vědomí pak proti němu zneužít.Děje se tak jednak vůči ostatní klientele, protože klient privátní banky nevyřizuje své záležitosti na veřejných přepážkách, finanční transakce provádí výhradně na uzavřených diskrétních pokladnách a ostatní potřeby řeší v intimitě jednacích místností, kam vyjma privátních bankéřů nemá nikdo nepovolaný umožněn přístup. Obrázek č. 2: Tradiční a moderní prostory ČSOB Private Banking

Zdroj: Vlastní tvorba

22

Privátní banka staví bariéru i uvnitř vlastních systémů tak, aby ani běžný zaměstnanec neměl možnost klienta identifikovat a vytvořit si ucelený obraz o výši jeho majetku. Nejde apriori o nedůvěru vůči vlastním zaměstnancům, nicméně ani sebelepší preventivní a kontrolní mechanismy, ani preciznost výběrových řízení nemůže zcela vyloučit neúmyslné nebo úmyslné zneužití podobných informací. Platí, že čím méně znalých věci v těchto případech je, tím lépe. Klienti to kvitují a označují za nejvyšší přidanou hodnotu privátního bankovnictví. Existují klienti, kteří jeho privilegia využívají pouze z tohoto důvodu. V praxi je to technicky podchyceno tím, že klient v systémech pobočky figuruje jménem, ale k ostatním informacím se dostane pouze osoba povolaná, tedy jen jeho privátní bankéř. Ani ostatní privátní pobočky nedisponují informacemi o klientech svých kolegů. Navíc je jakýkoliv pokus o přístup na klientova data monitorován a původce snah je volán k osvětlení důvodů.

Komunikace jako druhý pilíř spočívá v četnosti a způsobu iniciativy. K setkání privátních bankéřů s klienty dochází v ČSOB minimálně 1x za čtvrtletí. Příležitostí jsou čtvrtletní výpisy z investičních produktů, které jsou klientovi předávány osobně. Privátní bankéř zkontaktuje klienta s nabídkou osobního jednání, aby mohl poskytnout veškeré informace ohledně stavu portfolia. Příprava na jednání musí být velmi důkladná, obvykle se začíná shrnutím vývoje a stavu trhů od posledního setkání, bankéř upozorní na současné příležitosti i hrozby a nastíní doporučené reakce na aktuální dění s ohledem na strukturu držených pozic. Vzniká tak příležitost zamyslet se nad eventuelními změnami, prodat držené pozice, zařadit nový produkt nebo typ aktiva, jednoduše provést revizi portfolia za účasti držitele aktiv a mimo jiné ověřit, že preference klienta se nezměnily a nastavené schéma mu vyhovuje. K třetímu pilíři private banking – sofistikovaným produktům, se věnuje samostatná kapitola 3.

Mohlo by se zdát, že privátní bankéř je vděčný za jakéhokoli movitého klienta. Je ale nutné zdůraznit, že ze strany ČSOB Private Banking dochází k lustraci klientů před jejich přijetím. Banka si chrání dobré jméno a prestiž a je bezpodmínečně vyžadováno, aby mezi klienty patřily výhradně osoby bezúhonné se zřejmým a legálním původem peněz. 23

2. Švýcarský model jako zdroj inspirace Švýcarské bankovnictví je nejen ve finančním světě považováno za nedostižný vrchol. Svou pověst si vybudovalo na zachování absolutní anonymity, která je pro klienty, zejména z řad privátní klientely, nedocenitelnou hodnotou. Vlastnit finanční majetek bezpochyby přitahuje pozornost, která není zdaleka každému příjemná. Bankovní tajemství sice chrání bankovní informace, ale s rozvojem Evropské unie, růstem daňové zátěže a s tím spojených daňových úniků jsou důvěrné informace ve stále menším bezpečí.

Řešením poměrně snadným bylo donedávna otevření účtu v zemi bankovnictví, proslulé neprůstřelným bankovním tajemstvím - ve Švýcarsku. Prvořadým důvodem nebyly mnohdy positivní daňové aspekty transakcí nabízených švýcarskými společnostmi, ale vědomí 100% diskrétnosti. Nyní je toto privilegium nebezpečně ohroženo. Aby bankovní velmoc mohla dále existovat v obklopení Evropské unie, musela přistoupit na některé ústupky ohledně bankovního tajemství. Přesto lze ještě stále zachovat anonymitu vkladu.18

2.1 Účty ve švýcarských bankách Otevřít účet ve Švýcarsku není jednoduchou ani samozřejmou záležitostí, Více než kde jinde zde platí obezřetnost při přijetí žádosti, které není vyhověno okamžitě. Banky se střeží otevřít spolupráci s osobami, které by mohly figurovat v nelegálních obchodech či využívat banku k legalizaci výnosů z trestné činnosti, tzv. praní špinavých peněz. Z tohoto důvodu prakticky neotevírají účty privátní klientele na počkání, jak je to mnohdy možné u nás. Např. v KBL Suisse Private Banking, švýcarské privátní bance patřící do skupiny KBC Group, která v České republice vlastní ČSOB, a.s., předchází otevření účtu pečlivá „lustrace“ žadatele, která iniciuje dvojí formu procedury otevření účtu: •

běžná procedura- schválení právním oddělením a útvarem Compliance

•

akceptační komise- navíc schválení 2 ze 3 členů tzv. manažerské rady

Při vstupním pohovoru bankéře s potenciálním klientem, dochází mimo jiné k prokázání původu prostředků. Povinností bankéře je být extrémně náročný na původ peněz, nestačí 18

Neznámý zdroj. 24

prohlášení jako v českých bankách, tam chtějí důkazy. Pokud klient prodal majetek, nestačí, že jej prokazatelně vlastnil, bankéře bude zajímat jak jej i nabyl. Pokud zdroj prostředků nebude dostatečně zřejmý, nebude přesně rozumět původu peněz, když bude existovat sebemenší podezření třeba na korupci nebo na kriminalitu v pozadí, klient nebude akceptován. Zjištěné informace postupuje bankéř do akceptační procedury, pokud je klient: •

Právnickou osobou

•

Politicky angažovanou osobou

•

Osobou z rizikového teritoria (definuje si každá banka)

•

Osobou z rizikové oblasti podnikání

•

Osobou s majetkem nad 10mil. CHF

O jeho přijetí rozhoduje akceptační komise. Oznámení o otevření účtu trvá bance 5 dní. Vzor žádosti je uveden v příloze Příloha č. 4.

Zajímavostí je ukládání a přístup dokumentace klient a přístup k ní v tzv. útvaru centrální evidence. Fyzický přístup je sem přísně omezen pouze na zaměstnance útvaru, členy managementu, zaměstnance právního oddělení a auditu. Přístup k informacím je monitorován a zaznamenáván do návštěvních knih, prakticky je povolen pouze privátnímu bankéři. Žádné právní dokumenty se nesmí kopírovat, žádný originální dokument nesmí opustit zabezpečené prostory centrální evidence, vše je přechováváno v papírové podobě v nehořlavých trezorech. Ve švýcarských bankách existuje několik typů účtů. Z hlediska anonymity vkladu lze rozlišovat •

Účet na jméno

•

Číselný účet

•

Účet fyzické osoby –firmy, nadace, trustu

Alternativy účtů a jejich možnosti jsou uvedeny v následující tabulce:

25

Tabulka č. 3: Typy účtů ve švýcarských bankách dle anonymity

Zdroj: http://www.akont.cz/cz/v-konference-unie-offshore-poradcu; 23.3.2009

Z hlediska řešení problematiky vlastnických práv, zejména s ohledem na pozůstalost, lze rozlišovat: •

Účet pro jednu fyzickou osobu

•

Společný účet více fyzických osob

•

Kolektivní účet více fyzických osob

•

Účet fyzické osoby –firmy, nadace, trustu

Tabulka č. 4: Typy účtů ve švýcarských bankách dle vlastnictví

Zdroj: http://www.akont.cz/cz/v-konference-unie-offshore-poradcu; 23.3.2009 26

Na začátku bylo naznačeno, že suverenita švýcarských bank ve své neotřesitelné mlčenlivosti je ohrožena. Důvodem omezení bankovního tajemství je přistoupení Švýcarska k dohodě s Evropskou unií naplňující Směrnici EU 2003/48/EC o zdaňovaní příjmů z bankovních vkladů ve formě úrokových plateb. Tato směrnice sjednocuje výši srážkové daně z příjmů z úroků na výši 15 % (v ČR platila již před přijetím směrnice), která se 1. 7. 2008 zvýšila na 20 % a k 1. 7. 2011 se má zvýšit na 35 %. Zároveň stanovuje povinnost výměny informací o výši úrokových plateb. Švýcarsko k dohodě muselo přistoupit, chtělo-li si zachovat autonomii a zároveň přístup k evropskému hospodářskému prostoru. U signatářů dohody platí, že oznamují centrálním bankám klientovo jméno a bydliště, banku, kde má účet veden, včetně čísla účtu a výše připsaných úroků. Finanční úřad se pak může dotázat na původ peněz, které jsou tímto způsobem uloženy.

Obrázek č. 3: Dopad směrnice EU 2003/48/EC v zemích EU

Zdroj: http://www.akont.cz/cz/v-konference-unie-offshore-poradcu; 23.3.2009

Výměna informací probíhá ve všech zemích Evropské unie a zemích přidružených k Velké Británii, včetně Kajmanských ostrovů, kromě Rakouska, Belgie a Lucemburska, Lichtenštejnska, San Marina, Monaka a Andory. Švýcarsko se zařadilo po bok Rakouska, Belgie a Lucemburska, které díky výjimce nemusejí zatím informace o svých přeshraničních bankovních klientech poskytovat. Úrokové výnosy jsou sice zdaněny příslušnou sazbou, ale do domovského státu jsou převedeny ze sběrného účtu - a tedy anonymně. Pouze pokud si klient přeje a písemně prohlásí, že chce svou identitu odtajnit, 27

není daň do ČR odváděna, ale pouze hlášena. Banky automaticky sráží příslušnou daň. Daň odvádí anonymně ze sběrného účtu pro klienty z jednotlivých členských zemí na účet Národní banky Švýcarska. 75 % odvádí do členské země původu fyzické osoby. 25 % daně odchází do státního rozpočtu. (2,5 % získávají kantonální rozpočty) Smlouva je účinná od 1. 7. 2005 a již v roce 2005 přivedla do státního rozpočtu 906 398,39 CHF. Pouze 15 českých rezidentů prozradilo svou identitu.

Obrázek č. 4: Dopad směrnice EU 2003/48/EC v zemích s poskytnutou výjimkou

Zdroj: http://www.akont.cz/cz/v-konference-unie-offshore-poradcu; 23.3.2009

Podle slov Michala Pechra, privátního bankéře švýcarské banky, naprostá většina vkladatelů si svou anonymitu zachovává nikoli z daňových důvodů, ale z důvodu zachování soukromí. Mít účet ve švýcarské bance je jedna věc, ale jak se k penězům dostat a jak je využívat je věc druhá. Švýcarské banky nabízejí jistou formu předplacené bankomatové karty, s níž lze vybírat z bankomatu a která neobsahuje jméno klienta, nicméně v obchodě s ní nezaplatíte. Výběry hotovosti se zúčtovávají proti sběrnému účtu, a tak ani majitel bankomatu, ani karetní asociace neví, komu karta patří a anonymita je tak

28

100% zachována. Další možností je samozřejmě výběr na přepážce banky ve Švýcarsku nebo dovoz hotovosti privátním bankéřem.19

Anonymitu lze zajistit i jiným způsobem a poměrně snadno, založením zahraniční společnosti v zemi, kde nejsou zveřejňovány detailní informace o majitelích společnosti v obchodním rejstříku. Do čela této společnosti je následně jmenován jednatel, který klienta pověří dispozičním právem. Pak už jen stačí založit účet jménem společnosti. Vhodné je mít podepsanou bianco abdikaci jednatele pro případ, že by se stal nedůvěryhodným a prováděl kroky, které by nebyly v zájmu klienta. Jaké země a jakou konstrukci použít od toho jsou ve Švýcarsku společnosti zabývající se majetkovým plánováním, tzv. Estate Planning

2.2 Estate planning Majetkové plánování je službou se kterou se v českém bankovním prostředí zatím běžně nesetkáme, společnosti založené na švýcarském modelu u nás však již působí. Banky je ke spolupráci nevyzývají, snad proto, že poskytované poradenství by mohlo z pohledu českých zákonů evokovat snahu na obcházení daňových povinností a skrytí původu prostředků. Švýcarské banky tyto služby běžně využívají, většinou formou doporučení na partnerskou společnost jako službu třetích stran. Třetí strany poskytují péči klientům privátních bank v různých sférách poradenství, souvisejících se zajišťováním bankovních služeb, ale i služeb běžné potřeby jako prodej luxusních aut, jachet, letadel, exklusivních cestovních kanceláří, prodej šperků apod. V síti služeb nechybí ani vazby na nejprestižnější světové university, golfové kluby apod. Nejtěsnější svazek tvoří banky s právními kancelářemi, daňovými poradci a odborníky na majetkové plánování. Cílem je vytvořit soběstačnou organizaci pro kompletní zabezpečení finančních potřeb klienta. Struktura organizace nemusí být nutně na bází vlastnických vazeb. Banky tím nabízí přidanou hodnotu ke službám poskytovaným v rámci skupiny, roste loajalita klienta, zavazují si i další generace a rostou tak aktiva obhospodařované skupinou.

19

ZÁMEČNÍK, Petr. Švýcarská banka: Záruka diskrétnosti [online]. 2.11.2006 [cit. 2009-04-01]. Dostupný z WWW: < http://www.mesec.cz/clanky/svycarska-banka-zaruka-diskretnosti/> .

29

Poradenství v plánování majetkových záležitostí je nalézáním nejvýhodnější kombinace struktury majetku využívající nejoptimálněji legislativních, daňových, dědických aj. možností prakticky z celého světa. Tyto společnosti asistují u řešení: •

Daňová a majetková problematika (uchování rodinného bohatství, ochrana majetku, majetkové plánování, daňová optimalizace, event. doporučení přemístění daňové povinnosti, změna občanství)

•

Strukturování aktiv (vytváření nových struktur, zdokonalování stávajících, navržení přeshraničních řešení)

Úkolem podobných společností je setkávat se s klienty bank a diskutovat jejich osobní a finanční situaci tak, aby porozuměly a zhodnotily jejich specifické potřeby. Informace, které poradci zjišťují, uvádí následující tabulka: Tabulka č. 5: informace nutné pro sestavení majetkového plánu

Osobní okolnosti

Finanční situace

věk

podíly ve firmách

Cíle převod/ prodej firem, dědictví

zdravotní stav děti (věk, vzdělání..)

nemovitost

uchování bohatství

cenné papíry

daňová optimalizace

bydliště

závazky

diskrétnost

rodinné vztahy

umění, starožitnosti, šperky bezpečnost

historie

příjmy/ výdaje pojištění a penzijní programy

životní styl Zdroj: Vlastní tvorba

Na základě poznání klienta vytvoří a koordinují naplňování navržené majetkové struktury. Toto je umožněno využitím právních nástrojů zahrnujících: soukromé nadace, mezinárodní obchodní společnosti, často označovány jako IBC (dále jen IBC), apod. Podnikání s využitím IBC dovoluje vlastníkům totální kontrolu jejich aktiv v offshore centrech kompletně chránících jejich soukromí. Všechno podnikání, včetně investic a bankovnictví, je vedeno jako podnikání společnosti, kde jména akcionářů, ředitelů a úředníků jsou 30

důvěrná a neveřejná. Ve většině případů, mají banky zákonem zakázáno odhalit informace o klientech. V zemích jako Česká republika, Maďarsko, Polsko atd., není při zakládání místní společnosti žádná ochrana soukromí. Kdokoli si může vyhledat v obchodním rejstříku seznam akcionářů včetně jejich bydliště a rodných čísel, seznam jednatelů a členů představenstva. Společnosti zakládané v offshore jurisdikcích, jako je Belize, Britské Panenské ostrovy, Panama, Seychely a mnoha dalších nepodléhají takovým požadavkům a těží z neobyčejně flexibilního zákonodárství, snadnosti operací, žádných daní a politické stability. V mnoha případech, použijí jednotlivci IBC k držení investic, provozování bankovních účtů, vlastnictví a ochraně majetku.

Ochrana majetku vyžaduje úsilí v plánování pozůstalosti, nebo v ochraně proti útokům věřitelů. Tento přístup normálně obsahuje převody majetku do jiných legálních seskupení, vytvořených z potenciálu zahraničního soudnictví, které je pozitivně brání proti možným cizím soudním exekucím či finančním rozsudkům. Toto se provádí zapojením celé řady legálních nástrojů. Společnou vlastností těchto přístupů je darovat část majetku soukromé nadaci. Často se tato nadace vytvoří například v Panamě, která má právě zákony, které bohatě favorizují takovéto struktury, vycházející ze specifických nařízení a zákonů. Tyto předpisy a zákony napomáhají jen málo případným kreditorům v útoku na klientův majetek. Běžně cizí jurisdikce nepřipouští cizí rozsudky, pokud k tomu neexistují specifické dohody.20

Poradce proto detailně analyzuje klientovo prostředí, načrtne právní a daňové dopady a navrhne možnou strategickou právní strukturu. Využívá při tom znalosti právního a daňového podkladu různých zemí po celém světě a hledá nejvhodnější kombinace. Neposkytuje ale přímé právní a účetní poradenství, navrhuje pouze koncept. Fyzické provedení jako založení právních subjektů apod. ponechává povolaným, většinou firmám, které stejně jako oni spolupracují se stejnou finanční skupinou jako třetí strana.21

20 21

Asset Protection, s.r.o. [online]. [cit. 2009-04-01]. Dostupný z WWW: < http://www.assetprotection.cz/proc-ochrana-majetku.html>. Asset Protection, s.r.o. [online]. [cit. 2009-04-01]. Dostupný z WWW: < http://www.assetprotection.cz/index.html> .

31

Michal Friedberger ze společnosti Akont Trust Company, která pořádala konference unie offshore poradců, shrnul zabezpečení osobního majetku do šesti zlatých pravidel a načrtl níže presentované schema: •

Oddělení majetku od podnikání

•

Anonymita vlastnictví alespoň části majetku

•

Existence rychlých „skrytých“ likvidních prostředků

•

Podstatný majetek je krytý zajišťovacími instrumenty

•

V holdingových strukturách vlastníte pouze matku

•

Minimalizace počtu osob, které znají celou strukturu ochrany22

Obrázek č. 5: Jak zabezpečit ochranu majetku

Zdroj: http://www.mesec.cz/clanky/svycarska-banka-zaruka-diskretnosti/; 23.3.2009

22

ZÁMEČNÍK, PETR. Švýcarská banka: Záruka diskrétnosti [online]. 2.11.2006 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.mesec.cz/clanky/svycarska-banka-zaruka-diskretnosti/> .

32

2.3 Family Office Investování finančních prostředků je stále komplexnější a pro jejich optimální zhodnocení je potřebné mít celkový přehled o stavu majetku. Ve Švýcarsku existují tzv. family office, specializovaní správci, kteří se starají o výkaznictví a sestavování přehledu o celkovém stavu klientova majetku, zahrnující nejen finanční aktiva. Movité rodiny vyžadovaly vytvoření nástroje pro průhledné výkaznictví o rodinném majetku, protože jeho nepřehlednost se často stávala zdrojem napětí v rodině. Koncept Family Office je řešení, které stejně jako Estate Planning využívají švýcarské privátní banky k dotvoření uceleného servisu kolem majetku svých klientů. Přebírají organizační a praktické aspekty správy majetku, předávají informace a sdílejí znalosti trhu, což klientům umožňuje se lépe rozhodovat a to nezávisle na specialistech v bankách, kteří jsou finančně motivováni na zisku ze správy jejich majetku. Family Office pracuje zcela nezávisle na finančních institucích, i když jistým zájmům a preferencím v rámci spolupráce třetích stran se objektivně ani zde klient nevyhne, ale může mu office jako neutrální partner pomoci s výběrem správných kategorií aktiv a najít správce majetku vhodného k vedení portfolia. V procesu výběru a optimalizace se řídí vlastní metodologií a za jejich pomoci se zhodnocení majetku ve stejné struktuře může lišit o více než 100% dle správného výběru partnera pro jeho správu.

Family Office lze charakterizovat jako službu poskytující: •

Komplexní přístup ke spravovanému majetku

•

Reporting

•

Plánování

•

Daňové pohledy

•

Plánování přesunu majetku mezi generacemi

Nejoceňovanějším výstupem je jednoznačně možnost online sledování složek majetku přeceňované na denní bázi a poskytující celkový přehled o následujích složkách majetkového portfolia: 33

•

Stavu účtů;

•

Stavu portfolia cenných papírů jakéhokoliv typu;

•

Ocenění majetkových účastech ve společnostech;

•

Poskytnutých půjčkách;

•

Vlastněných nemovitostech, jejich výnosu a nákladech;

•

Stavu penzijních a životních pojištění;

•

Hodnotě a složkách uměleckých sbírek

Tyto společnosti využívají sofistikovaných softwarů, samozřejmě plně splňující atributy bezpečného přístupu a diskrétnosti, které klientovi umožní sledovat a poměřovat jednotlivé třídy majetku odděleně, porovnávat výkonnost a úspěšnost jednotlivých správců pečujících o stejnou třídu aktiv a samozřejmě poskytnou i informaci o celkovém stavu majetku, včetně grafických výstupu. Konsolidovaná bilance majetku je východiskem pro odborné služby všech používaných správců klienta. Je ideálním nástrojem pro strukturování, optimalizaci a srovnávání výnosnosti klientova majetku. Získané analýzy často vedou k upravení výběru existující struktury klientova majetku a optimalizaci spolupráce se subjekty, které klient pro správu majetku používá a kterých u rozsáhlých majetků bývá i několik desítek.

Na počátku stojí detailní zmapování majetku klienta, což je nejobtížnější část spolupráce s profesionálními správci a většinou zabere nejvíce času. Mnohdy sám klient nemá kompletní přehled o rozsáhlosti svých investic. Správci jsou mu nápomocni v prověřování veřejných registrů nemovitostí nebo registru společností, které mohou být pořízeny samozřejmě kdekoliv na světě. Sumarizace dat posléze probíhá na podkladě výpisů účtu kooperujících bank, depozitních, majetkových, úvěrových apod. a odhadech ceny nemovitého a movitého majetku ke kterému Family Office používají smluvních odhadců. Na základě kompletního přehledu je pak snadné zaujímat stanoviska k rozložení majetkového portfolia, jeho rizikovosti, jeho struktuře či potřebě přeskupení mezi jednotlivými třídami majetku atd. Family Office nejsou partnery, kteří by tyto změny prováděli, jsou klientovi jen jakýmsi průvodcem a mohou doporučit, kde by jeho potřeby uměli vyřešit nejlépe. Předjednají setkání a postarají se, aby vše proběhlo s adekvátní 34

vážností. Podobně jako privátní bankéř se partner v rámci služeb Family Office začleňuje do rodinného kruhu a těší se stejnému respektu jako někdo, kdo je rodině přínosem a koho si proto váží. Není výjimkou, že tuto funkci v rámci Family Office často zastávají bývalí privátní bankéři.

35

3. Analýza sofistikovaného portfolia produktů privátního bankovnictví Private Banking nabízí produkty šité na míru bohatým a úspěšným lidem. Cílovou snahou je vybudování portfolia produktů investičního a komerčního bankovnictví v kombinaci respektující klientovy představy o výnosu, časovém horizontu, investičním riziku a komerčních službách. Atypické produkty, běžné klientele často nepřístupné, jsou poskládány dle preferencí do individuální strategie nezřídka za použití nestandardních postupů. Díky tvorbě produktů nezávisle od tvorby produktů pro pobočkové sítě, lze rychle reagovat na vývoj na trhu. Lze definovat 3 základní oblasti produktové nabídky: •

profesionální správa aktiv

•

individuální investování

•

komerční bankovnictví

V podmínkách současné finanční krize a hospodářské recese nabývá pak na významu nabídka některých dalších složek majetkového portfolia. Stručný přehled nabídky služeb privátního bankovnictví je uveden na příkladu ČSOB: Obrázek č. 6: Nabídka služeb ČSOB Private Banking

Komerční bankovnictví

Investiční bankovnictví

ČSOB Privátní konto

ČSOB Privátní portfolio

- Exkluzivní balíček služeb pro vybranou privátní klientelu - Součástí konta jsou prestižní kreditní a debetní platební karty - Zvýhodněný přístup k celé řadě dalších produktů

- Investování do cenných papírů prostřednictvím profesionálního správce (ČSOB Asset Management) - Výběr ze širokého spektra investičních strategií, při kterém vám samozřejmě poradí privátní bankéř

Kompletní menu bankovních a pojišťovacích produktů skupiny ČSOB

ČSOB Individuální portfolio - Investování, při kterém klient sám rozhoduje o složení svého portfolia - Klient má možnost se o svých investičních záměrech pravidelně radit se svým privátním bankéřem

- Další typy běžných účtů, spořících a termínovaných vkladů - Další platební a kreditní karty - Pojišťovací produkty

Patria Direct - Telefonické a internetové obchodování s akciemi a dalšími cennými papíry - Pro klienty, kteří chtějí aktivně ovlivňovat okamžik nákupu či prodeje

Zdroj: http://www.csob.cz/bankcz/cz/pb/Private-banking/Produkty-sluzby/, 4.2.2009

36

3.1 Profesionální správa aktiv Nejvýznamnější část privátního bankovnictví bývá investování a správa aktiv. Klient si může vybrat, zda chce rozhodovat sám, nebo spíše delegovat pravomoci na bankéře, resp. využít služeb profesionálního správce, který pak za něj řídí svěřené portfolio a sleduje dění na finančních trzích. Tento servis je určen těm, jímž jejich časová zaneprázdněnost neumožňuje samostatně vstupovat na finanční trhy a chtějí využít odborných znalostí a dlouhodobé zkušenosti profesionálního správce. Kompletní správa prostřednictvím tzv. portfoliomanažera se může charakterizovat např. tak jak ji nabízí společnost ČSOB Asset management, obhospodařující majetek představující asi 25% podíl na českém trhu. Ke svým přednostem, kromě individuální správy aktiv umožňujícím dosáhnout zajímavých výnosů při dané úrovni rizika, řadí: •

maximální flexibilitu,

•

zohlednění vašich představ o výnosu, investičním riziku a časovém horizontu,

•

vysokou likviditu,

•

možnost daňové optimalizace,

•

výhodnější poplatkovou strukturu,

•

nadprůměrné zhodnocení spravovaných prostředků,

•

využití znalostí a zkušeností týmu vysoce kvalifikovaných specialistů - zázemí největšího správce aktiv ve střední Evropě,

•

poradenství a pravidelné konzultace,

•

bezplatné vedení majetkového účtu. 23

Ani v tomto typu přístupu však nemůže správce s finančními zdroji nakládat dle libovůle, je vázán dohodnutou rámcovou strategií, která je na počátku konsultována s klientem a smluvně podchycena. V ní se specifikuje poměr zastoupení jednotlivých tříd aktiv v jehož mantinelech se manažer portfolia může pohybovat. Uvnitř těchto limitů již nakládá 23

ČSOB, a.s. [online]. [cit. 2009-04-01]. Dostupný z WWW: < http://www.csob.cz/bankcz/cz/Firmy/Podnikatele/Zhodnocovani-financnich-prostredku/Individualni-sprava-aktiv-CSOB-AssetManagement.htm> . 37

s obhospodařovaným kapitálem dle vlastního uvážení, aplikuje své know- how, nakupuje, prodává a dokazuje klientovi svou orientaci na trzích. Změnám v rámci portfolia je klient účasten minimálně, manažer dílčí obchody s klientem nekonfirmuje, obchoduje na vlastní zodpovědnost, ale zisky či ztráty jdou na účet majitele portfolia. Obhospodařovatel většinou profituje ze ziskovosti portfolia, od té se taky nejčastěji odvíjí jeho motivační odměna, ale prakticky vůbec neparticipuje na případných ztrátách. V případě záporných výsledků svěřené strategie je postižen redukcí motivační odměny, ale újma jde nesolidárně pouze na vrub klienta.

V každém případě je povinností pravidelně držitele pozic informovat o dosažených výsledcích. Forma výpisu stavu portfolia může mít charakter uvedený v příloze Příloha č. 1a a jeho vysvětlení a obhajoby výsledků se ujímá privátní bankéř, i když skutečným realizátorem obchodů je někdo jiný. Profesionální správce aktiv, který se zabývá vyhledáváním příležitostí na trhu po celou dobu své pracovní doby a do kontaktu s klienty prakticky nepřijde, aby těmito jednáními nebyl rozptylován a případně nepromeškal vhodnou příležitost k obchodování. Nadstandardní reporting bývá samozřejmostí, díky bohatému informačnímu zázemí, neboť stejný tým profesionálů, využívají banky i k obchodování na vlastní účet, tedy k obchodování s vlastní volnou hotovostí. V účetních knihách banky se tedy mohou objevovat stejné tituly, které jsou zastoupené i v portfoliích klientů a proto je možné komfort informací, analýz a komentářů, které si banka sbírá pro vlastní potřebu, přenášet na privátní klienty.

Mapovat a analyzovat konkurenceschopnost na poli správy aktiv se dá velmi těžko. Službu tzv. asset managementu nabízí prakticky každá banka. Jen v málokterých atributech tohoto produktu je možné se lišit, protože pramení ze stejných principů a zdroje se čerpají na společném trhu, poskytujícím shodné příležitosti. Navíc v této oblasti panuje informační embargo, banky si své know- how chrání a v podstatě je nikde oficiálně nepresentují. Vše je určeno pouze pro klienta a prakticky pouze touto cestou se dá získat představa o nabídce konkurence. Společné atributy prolínající se nabídkou privátních bank jsou: •

Klient má možnost výběru z několika typových portfolii v CZK, USD, EUR

•

Minimální investiční horizont 1 rok 38

•

Objem peněžních prostředků převyšující 5 nebo 10mil CZK nebo ekvivalent v cizí měně Tabulka č. 6: Přehled minimálních objemů pro profesionální správu aktiv Banka

KB

ČSOB

ČS

min. objem (v mil. CZK)

10

10

5

Reiffeisen UniCredit Volksbank 5

3

1

Zdroj: Vlastní tvorba

•

Struktury jsou konzervativní, akciové nebo kombinované s různě vysokým podílem akciové složky Obrázek č. 7: Alternativy struktur

Zdroj: marketingové materiály ČSOB Private Banking

•

Každé třídě aktiv je doporučován jistý časový horizont související s mírou rizika. Obrázek č. 8: Investiční horizont vybraných struktur

Zdroj: marketingové materiály ČSOB Private Banking

39

Hlavní odlišnosti lze předpokládat v mixu jednotlivých strategií a poplatkové, resp. provizní politice V rámci mandátní správy aktiv existuje několik variant nabídky: •

Typizované strategie: Standardizované investiční strategie, které mají dány neměnné maximální poměry jednotlivých složek aktiv (depozita/dluhopisy/akcie/alternativní investice). Detaily strategií možno vidět na obr. č. 7. Jsou určeny pro objemy prostředků 10 - 25 mil. CZK (nebo ekvivalentu v cizí měně). Positivem podobné struktury je snadné nastavení strategie, pravidelný reporting a skutečnost, že bankéř se nemusí starat o nastavení portfolia, transakce atd., neboť to za něho zajistí profesionální portfoliomanažer. Negativem oproti tomu je nízká míra přizpůsobení potřebám konkrétního klienta a fakt, že bankéř částečně ztrácí kontrolu nad skladbou klientova portfolia.

•

Individuální strategie: jsou určeny pro objemy prostředků vyšší než 25 mil. CZK (nebo ekvivalentu v cizí měně). Principielně shodné s typizovanými strategiemi, jen připravené individuálně podle preferencí klienta. Poměr složek aktiv je nastaven s ohledem na časové možnosti klienta a jeho vnímání rizika. Z pohledu positiv a negativ jde o totožnou problematiku jako u typizovaných struktur, jen přizpůsobení potřebám klienta je zde markantnější.

•

Strukturované dluhopisy: strategie, ve které jsou prostředky investovány do strukturovaných dluhopisů připravených na zakázku vybranými protistranami. Jedná se o ekvivalent dluhopisů, který je zabalený do řízení aktiv a z toho plynou jeho specifika. Výhodou jsou pravidelné komentáře. V případě dostatečného objemu je možné připravit strukturu individuálně pro jednoho klienta. Charakterově může tento typ strategie připomínat investici do zajištěného fondu. Např.: emitent vyplatí věřiteli k dané splatnosti participaci (účast, podíl) ve výši 325% z procentuelního posílení měnového koše ve složení SKK, PLN, CZK vůči EUR. Splatnost dluhopisu bud za 3 roky, návratnost vkladu je 100% zaručena. Pozitiva jsou umocněna o netradiční investiční témata u negativ se smazává jak přizpůsobivost klientovým potřebám tak ztráta bankéřovy kontroly.

V současnosti jsou možnosti tvorby podobných produktů velmi omezené, sice díky poklesu trhů jsou ceny podkladů velmi výhodné, na druhou stranu je veliký problém s důvěrou vůči 40

emitentům. Nabídka se prakticky zastavila a banky se ani nesnaží se v těchto produktech momentálně angažovat. Riziko, že by se partnerem obchodování stal subjekt, který nebude v budoucnu schopen dostát svým závazkům se zdá příliš vysoké a nebudí zájem. V návrat k těmto strategiím lze doufat pouze za předpokladu překonání tzv. krize důvěry, pakliže nákaza zaplavující finanční sektor nezačne psát nové kapitoly bankovnictví bez produktů, které historicky tvořily běžnou součást produktové nabídky.

3.2 Individuální investování Pokud chce klient rozhodovat sám o tom, do kterých cenných papírů bude investovat, měl by volit takovou kombinaci investic, která nejlépe vyhovuje jeho potřebám a požadavkům z pohledu investičního horizontu, rizikovosti a požadovaného výnosu. S vhodnou kombinací a konkrétním výběrem jednotlivých investičních nástrojů klientovi samozřejmě pomáhá jeho privátní bankéř. Očekává se od něj pomoc při sestavování investičního portfolia, poskytování informací a podkladových analýz, vítaná jsou upozornění na nejrůznější události a okolnosti, které by mohly mít vliv na klientovy investiční plány nebo strategii. Při tomto způsobu spolupráce je však vždy konečné rozhodnutí jen na klientovi. K výhodám patří, že: •

úspory jsou i tak v rukou profesionálů

•

očekávané zhodnocení je vyšší než na tradičních termínovaných vkladech

•

uplatňují se daňové výhody po 6-ti měsících investování

•

je umožněna diversifikace a tím minimalizace rizikovosti portfolia.

Stejně jako u profesionální správy jsou výsledky presentovány ve výpise, jehož možná forma je uvedeny v příloze Příloha č. 2a. Do investičního portfolia mohou být nakupovány různé investiční nástroje jako jsou různé typy fondů a dluhopisy. Schéma individuálního portfolia je naznačeno na obrázku:

41

Obrázek č. 9: Schéma tříd aktiv pro individuální investice

Zdroj: marketingové materiály ČSOB Private Banking

•

Zajištěné fondy: jsou vhodné zejména pro opatrné investory. Při splatnosti zaručují minimálně návratnost vložené částky, přičemž lze dosáhnout velmi zajímavých výnosů. Nabídka na českém trhu je velmi široká a trvale doplňována. Nevýhodou může být omezená likvidita před splatností fondu a v tomto případě i riziko ztráty, neboť prodej před splatností se realizuje za aktuální tržní cenu, která podléhá trendům trhu a ochrana vkladu se v tomto případě neaktivuje. Problém může být i v podkladech používaných při stavbě fondů, protože se stále opakují stejné akcie v podkladových koších

•

Fondy peněžního trhu: investují do bezpečných a krátkodobých dluhopisů nebo využívají termínované vklady bank. Díky vysoké diversifikaci a použití bezpečných instrumentů, dnes zejména charakteru státních dluhopisů, jsou nejméně rizikové a jejich výnos je zpravidla vyšší než úroky na termínovaných vkladech. V důsledku finanční krize zažily tyto dříve stabilní a konzervativní pozice bouřlivé období, když pády amerických bank či problémy bank islandských negativně ovlivnily výnosnost fondů a otřásly důvěrou vkladatelů. Privátní banky se většinou snaží emitovat fondy peněžního trhu výhradně pro své klienty v současnosti s vysokým podílem státních dluhopisů a dluhopisů českých korporací. Výhodou exklusivních emisí bývá přijatelnější poplatková struktura vůči retailovým fondům. Platí zde totiž zlaté pravidlo obchodu: čím větší kapitál, tím nižší náklady a výhodnější podmínky, což umožní dosažení vyššího výnosu, který se přenáší na klienta. 42

Tabulka č. 7: Přehled výkonnosti fondů peněžního trhu k 27.2.2009

Instituce ČSOB Conseq CREDIT SUISSE ErsteSparinv ČP Invest

Název fondu KBC MULTICASH CZK Konzervativní CS Money Czech Crown ESPA Peněžního trhu Peněžního trhu

IKS IKS ING

Peněžní trh KB Peněžní trh Peněžního trhu

ISČS PIONEER

Sporoinvest Sporokonto

AUM

1M

(mil.Kč)

3M

6M

1Y

3Y

21 689 578

-0,09% 0,37% -0,43% 0,11%

-0,89% -2,08%

300

0,18% 0,21%

0,53%

2,27%

1 180 471

0,18% 0,97% -0,09% 0,84% 0,25% 2,14% 0,12% 0,71% -0,16% 0,25% -0,20% 0,36% 0,00% 0,03% -0,45% 0,64%

-1,64% 1,10%

-0,55% 2,82%

8 558 6 532 802 25 221 1 763

Průměr fondů peněžního trhu

5Y

0,56% 4,32% 7,99% -0,48% 3,02%

-4,55% 0,14%

-5,97% 3,68% 0,51% 2,93% -4,32% -3,05% 0,39% 3,82% -0,42%

-2,95%

-1,76% 0,82% 4,11%

-7,49% 1,39% -5,32%

Zdroj: ČSOB Investiční společností, a.s., vlastní tvorba

•

Dluhopisové fondy: investují převážně do střednědobých dluhopisů. Jejich hodnota může v kratším období mírně kolísat, očekávaný výnos je však dlouhodobě vyšší než u fondů peněžního trhu.

Tabulka č. 8: Přehled výkonnosti dluhopisových fondů k 27.2.2009

Instituce ISČS

IKS ČSOB

ING

Název fondu Opatrný mix

(mil.Kč)

1M

3M 1,35% 1,63% 4,71% 0,97% 0,75% 1,15%

557

-2,21%

Sporobond

5 071

-2,23%

Trendbond

929

-3,77%

2 323 1 114

-2,46% -0,52%

733

-2,12%

124

-2,31% 0,10% -2,20% 1,03% -2,60% 1,55% -2,38% 2,36% -4,03% 3,60% -2,85% 1,49%

Dluhopisový PLUS KBC MC MEDIUM Bond MIX Dluhopisových příležitostí KBC CZECHRENTA

1 568

Obligací

5 639

PIONEER Obligační Conseq

AUM

Dluhopisový

Průměr dluhopis. fondů

1 233 968

Zdroj: ČSOB Investiční společností, a.s., vlastní tvorba 43

6M

1Y 3Y 11,22% 10,19% -10,69%

5Y

-7,08% -4,75% 11,05% -6,73%

-5,22%

5,00%

-9,23%

5,05%

-1,28% 2,18% -3,08% -1,45%

-0,42% 2,15%

7,11%

0,24%

2,43%

4,20%

-7,19% -3,02% -4,19% -2,86%

-3,35%

7,04%

-3,23% -1,61% 0,62%

0,81%

-6,36% -3,60%

-2,41% 15,50%

-6,56% -4,39%

-5,28%

7,94%

•

Akciové fondy: investují prostředky převážně do akcií a mohou tak dosáhnout velice zajímavého zhodnocení. Nabídka fondů s různými tématy (regiony/sektory, podkladová aktiva ve formě akciových košů/ indexů apod). Výkyvy a poklesy cen těchto fondů však mohou být také značné, proto je doporučován delší investiční horizont. Akciové fondy jsou snadnou cestou jak diverzifikovaně obsáhnout určitý trh. Přináší sebou ale riziko volatilní investice a vyšší poplatkovou politiku.

Tabulka č. 9: Přehled výkonnosti akciových fondů k 27.2.2009 Instituce

Název fondu

ISČS

Sporotrend

AUM (mil.Kč)

1M

3M

2 124

-2,09% -4,59%

Global stocks FF

342

Conseq

Akciový

453

ING

Akciový

5 471

ČSOB

Akciový mix

746

Střední a Východní Evropa

174

-7,23% -3,03% -19,60% 27,08% -14,85% 21,82% -16,48% 24,30% -6,82% 10,34%

Vodního bohatství

201

-7,51% -1,74%

Akciový fond BRIC

160

-1,91%

KBC EF Central Europe

IKS

Akciový PLUS

PIONEER Akciový fond Průměr za akciové fondy

8,84% 22 -21,73% 30,89%

287

-9,35% -8,27% 443 -7,35% 11,57% -10,45% 12,25%

6M 58,68% 25,50% 56,82% 50,78% 52,12% 47,32% 40,08% 29,48% 62,53% 46,58% 40,60% 46,41%

1Y 62,88% 32,76% 60,97% 53,74% 55,86% 55,88% 37,15% 43,11% 65,86% 52,18% 45,63% 51,46%

3Y 5Y 65,24% 30,89% 46,80% 38,28% 62,09% 57,56%

64,15% 29,76% 92,14% 97,76%

64,66% 49,17%

Zdroj: ČSOB Investiční společností, a.s., vlastní tvorba

•

Smíšené fondy: investují současně do akcií, dluhopisů a nástrojů peněžního trhu. Poměr tříd aktiv je různý od konzervativních přes tzv. balancované až po dynamické s vysokým podílem akciových složek. Jejich součástí jsou také profilové fondy, které jsou vytvořeny na míru investičnímu profilu klienta.24

24

ČSOB, a.s.http://www.csob.cz/bankcz/cz/Lide/Sporeni-a-investovani/Podilove-fondy.htm 44

Tabulka č. 10: Přehled výkonnosti smíšených fondů 27.2.2009

Instituce

Název fondu

Conseq

Vyvážené pf

ISČS

Vyvážený mix

ČSOB

AUM (mil.Kč)

1M

3M

6M

1Y 3Y

5Y

-4,13%

-1,87% -13,01% -13,97%

1 913

-4,98%

-4,35% -24,87% -26,16% -27,16% -16,48%

Balancovaný

47

-4,14%

-1,78% -16,54% -17,33%

Balanced ČMSS Mixed fund

413

-2,56%

-3,55% -16,03% -18,75% -19,69%

785

-3,41%

-6,26% -18,84% -21,22% -22,99%

536

-3,78%

-5,22% -10,77% -11,26%

-3,83%

-3,84% -16,68% -18,12% -23,28% -12,97%

PIONEER Růstový Průměr za smíšené balanc.

-9,47%

Zdroj: ČSOB Investiční společností, a.s., vlastní tvorba

Aktuální situace ovlivněná postupem finanční krize sebou přináší příležitosti k využití levných vstupů při pořízení, resp. při tvorbě těchto instrumentů. Momentální stav na druhou stranu ovšem nabízí nízké participace na výnosech a tak nabídka zajištěných fondů, která do října 2008 nebrala konce, je teď značně oslabena. Znát je i nechuť investorů, kteří vhledem k delším splatnostem u zajištěných fondů, považují nabízené efekty za nezajímavé. Je výhodou, že oproti profesionální správě aktiv je tento typ strategie doprovázen nižšími náklady.

•

Dluhopisy: je možnost nakoupit dluhopis s cílem držby do splatnosti nebo pro prodej před splatností. Existuje i tzv. Buy/Sell varianta, což znamená jednoduché obchodování s dluhopisy, kdy klient v jeden den nakoupí dluhopis a zároveň ho prodá s odloženým vypořádáním (typicky 6/12 měsíců). Pro klienta v podstatě alternativa termínovaného vkladu s výhodným úročením, předem známým efektem a nulovou daňovou povinností. Výhodou je zisk tržního výnosu peněžního trhu do splatnosti a možnost pravidelného příjmu z kupónů. Nevýhodou je omezená likvidita před splatností a v tomto případě i riziko ztráty a složitý reporting o situaci emitentů.

Popularita těchto produktů se zvyšuje s finanční krizí, přičemž nabídka se, po zklamání ze zahraničních bank, prakticky omezuje výhradně na české státní dluhopisy, dluhopisy 45

českých bank a některých firemních dluhopisů jako např. společností ČEZ nebo O2 Telefonica, u kterých si klient umí udělat představu, jakému partnerovi své prostředky půjčuje. Tyto investice nejsou, až na vyjímky, konstruovány samotnými bankami, ty jen zprostředkovávají jejich nákup na volném trhu a následnou správu. Možnost aktuálně platné nabídky dluhopisů preferovaných a doporučovaných klientům ČSOB Private Banking je uvedena v příloze Příloha č. 3.

•

Akcie: K individuálnímu způsobu investování lze řadit i investování do akcií. Je určeno především pro investory připravené nést zodpovědnost za zhodnocování svých investic, kteří chtějí využít příležitostí plynoucích z investování na akciových trzích a kteří chtějí aktivně ovlivňovat okamžik nákupu a prodeje. Investor sám rozhoduje, do kterých akcií a kdy bude investovat. Ve srovnání s bankovními úsporami nabízí potenciálně vysoké výnosy, vysokou likviditu, ale i nesrovnatelně vyšší riziko. Vzhledem k potřebě fundovaného a okamžitého servisu, který privátní bankéř nemůže poskytovat, zprostředkovává většinou tyto služby přes licencované makléřské společnosti ze své finanční skupiny. Zajistí uzavření patřičné smlouvy a dále je již klient svěřen profesionálnímu makléři. Dochází tak k delegování péče o klienta na participující subjekt. Privátní banky se v rámci tohoto cross sellingu snaží vylepšovat postavení svých klientů jistou formu benefitů, aby byla zachována exklusivita i v tomto směru správy aktiv. Obvykle mají klienti privátních bank nadstandardní služby, výhodnější poplatky, možnost využít služeb profesionálního osobního makléře nebo zpřístupnění jinak zpoplatněných informačních portálů.

Tento typ obchodování s příchodem globální recese získává na popularitě. Vysoké propady a momentálně vysoká volatilita motivuje ke spekulacím i původně méně dynamické klienty. Rychlé pohyby na těchto aktivech jsou rychlou příležitostí, ale mohou být také rychlým zklamáním. O to více se zde uplatňuje význam privátního bankéře, který by měl důkladně klienta informovat o úskalích a ujistit se, že je srozuměn s možnými nebezpečími.

46

3.3 Komerční bankovnictví K dokreslení nabídky produktů pro privátní klientelu je třeba zmínit i produkty běžné povahy. Jsou nezbytnou součástí každého portfolia, kde jsou umístěny rychle dostupné finanční prostředky na pokrytí běžných výdajů, ale také pro neočekávané příležitosti . I u nich se privátní banky snaží dokazovat, jak si váží důvěry klienta, který jim svěřuje majetek nemalého rozsahu a jejich poděkování se odráží např. v nadstandardních podmínkách bežného účtu. Klienti obdrží exklusivní produktový balíček obsahující širokou škálu služeb a zvýhodněný přístup k celé řadě dalších produktů. Samozřejmostí je vedení účtu zdarma a prakticky zdarma bývají i další služby, které představují běžnou potřebu klienta a jeho rodiny, zejména:

•

Vklady a výběry hotovosti

•

Výběry z bankomatů dané banky

•

Elektronické bankovnictví

Za největší přínos bývají považovány prestižní platební karty, samozřejmě poskytované zdarma a se všemi souvisejícími službami. V tomto ohledu jiný typ než Gold prakticky nepřipadá v úvahu. Karty obvykle obsahují nadstandardní pojištění pro cesty do zahraničí stejně jako pojistku proti zneužití karet při jejich ztrátě nebo zcizení. Dalším bonusem může být i vyšší sazba úročení běžného účtu, u ČSOB Private Banking je to např. formou tzv. pásmového úročení Tabulka č. 11: Pásmové úročení ČSOB Privátního konta 1. pásmo do 24 999 Kč 0,35

2. pásmo 25 000 - 99 999 Kč 0,50

3. pásmo 100 000 - 149 999 Kč 0,60

4. pásmo od 150 000 Kč 1,00

Zdroj: Úrokové sazby ČSOB, vlastní tvorba

Vyšší úročení ovšem i tak nepostačí na objem prostředků, které rodina nespotřebovává a nejsou ani určeny k investování na dobu delší než 6 měsíců. Takové zdroje pak končí na depozitních účtech, které v aktuální nervozní situaci finančního sektoru získávají opět na oblibě. Důvodem je obava klienta ze složitějších instrumentů a existence pojištění vkladů, které v poslední době klienti využívají alespoň do výše 50tis. EUR garantovaných státem. Proto se banky dnes předhánějí v lákání klientů úrokovou sazbou, která je mnohdy z jejich strany dotována. Výše sazby, byť se může zdát, že se liší zanedbatelně, v objemech, 47

kterými disponují klienti privátního bankovnictví, jsou ve svém důsledku zásadní. Jak vypadá nabídka bank na českém trhu uvádí tabulka č. 12. Tabulka č. 12: Přehled depositních produktů českých bank k 13.2.2009

Banka

KB

KB

ČS

Název produktu

% p.a. 2, Garantovan 2,25, 2,50* ý vklad

Spořící konto

Perfektní vklad

ČSOB

Zlatý vklad Spořící účet PB Plus

GE

Oberban k

ČS

PS LBBW

ING

Typ sazby

Min. vklad

Přívklad y

Sankce za Splatnos předčasn t vkladu ý výběr Specifika

pevná

5 000 ne

3,6,12 měs.

pevná

5 000 ano

kdykoliv

2,52 pevná

pouze 100 000 nebo 200 000 ne

48 měsíců

4,6 za 2 roky pevná

10 000 ne

24 měsíců

3,00 do max. výše 50 000,-

klient ztrácí úroky na klient může mít více vybíranou garan.vkladů, max. částku do 10 mil. klient musí mít běžný účet u KB, poté si může založit Spořící konto a platí za něj měsíčně poplatek 19,- od částky 50 001 0 sazba pouze 1,00!! 50 % úroků dostane klient při podpisu smlouvy, tedy při vkladu 100tis.klient dostane při podpisu smlouvy 4 284, při splatnosti vkladu též 4 284. Při vkladu sankce 6 % 200 tis.klient z celé dostane při podpisu 4 284, částky,nelze smlouvy vybrat část při splatnosti 8 vkladu 568. vklad je úročen 1 % p.a.do konce probíhajícího měsíce, od prvního dne následujícího 2 % z měsíce je úročen vybírané 2,3 % p.a. po dobu 2 částky let Platnost sazby 6 0,75% měsíců z vybírané částky akce do 30.4.2009, sazba je garantovaná do 30.4.2009 poté dle situace na trhu bude 0 provedena změna úrok je vyplácen 1x ročně k 31.12. Obsluha účtu není možná přes elektronické 0 bankovnictví. účet je pouze na majitele (bez 0 disponentů)

2,90 pevná

500 000 ano

SÚ Genius Plus

Vyhlaš 3,60 .

40 000 ano

kdykoliv

SÚ speciál

Vyhlaš 3,55 .

50 000 ano

kdykoliv

Červené konto Spořící účet

Vyhlaš 3,00 . Vyhlaš 3,00 .

50 000 ano

kdykoliv

500 ano

kdykoliv

0

kdykoliv

vklady a výběry jsou umožněny pouze bezhotovostním 0 převodem

Oranžové konto

Vyhlaš 3,00 .

1 ano

Zdroj: webové stránky bank a call centra, vlastní tvorba

48

7 dní

3.4 Doplňující možnosti produktového portfolia Ke kvalitnímu poradenství patří doporučení bankéře, které se přímo neváže k finančním aktivům a které je tak i trochu proti jeho zájmům. Vzhledem k dodržování pravidla rozložení rizik je třeba brát v úvahu i riziko kolapsu finančních aktiv, to znamená, že každé portfolio by mělo obsahovat položky, které jsou na financích nezávislé a případné potíže oběživa, hyperinflace apod. by na tuto část neměly destruktivní dopad. Hovoříme o tzv. majetkovém portfoliu, které vyjma finančních aktiv různého charakteru, obsahuje nemovitosti, zlato nebo zlaté mince, diamanty, majetkové účasti na investičních projektech apod. Zájem o podobná aktiva je újmou pro privátního bankéře, protože pořízení jde většinou z prostředků pod jeho správou. K fundovanému poradenství v private banking to ale náleží a jednoznačně zprostředkování takové nabídky utužuje vazby mezi bankéřem a jeho klientem. Ne vše je schopna poskytnout banka přímo, využívá služeb třetích stran, které má prověřené a u kterých je schopna zaručit klientovi kladné reference a dohlédnout na hladký průběh transakcí. To co banky umí, konkrétně ČSOB a Komerční banka a u čeho aktuálně stoupá poptávka je fyzická dodávka investičního zlata.

Dodávka fyzického zlata: Důvody současného výrazného růstu jsou ve zvyšujících se obavách z prohlubující se globální recese a tedy i z dalšího vývoje na finančních trzích. Investoři v podobných obdobích přesouvají svůj kapitál z aktiv rizikovějších do aktiv bezpečnějších (dluhopisy, zlato), zejména zlato je v dobách strachu a nejistot nejvyhledávanější alternativní investicí, kterou investoři nakupují do svých trezorů. Aktuální zlatá horečka má řadu příčin. Jedním z nejdůležitějších faktorů je pokles důvěry v americkou ekonomiku. Chronicky slabý dolar, krize amerických hypotečních úvěrů, obavy ze stále rostoucí inflace a rychlého nárůstu peněžních zásob zneklidnily investory a do drahých kovů se tak přelily miliardové sumy. “Silný nárůst poptávky po špercích v Indii a na Středním východě, masivní zvýšení objemu peněžních zásob, pokles prodeje v centrálních bankách a neustálý pokles důlní produkce, to je jen neúplný výčet faktorů, které způsobily nárůsty kurzů zlata na burze”, konstatuje Ronald-Peter Stöferle, analytik mezinárodních akcií Erste Bank. 49

Zlato má několik specifických vlastností: je zároveň peněžním aktivem a surovinou, chrání před inflací, zajišťuje kurz dolaru a je také výborným nástrojem k diverzifikaci, jelikož jeho zásoby jsou omezené a má nízkou korelaci vůči ostatním druhům aktiv. Tuto vlastnost zdůraznil již Alan Greenspan ve svém projevu "Zlato a ekonomická svoboda": "USA by si měly hlídat své zásoby zlata. (…) Zlato stále ještě reprezentuje nejvyšší formu platby na světě. Během války, v roce 1944, bylo zlato jediným platidlem, za které mohlo Německo nakupovat materiál. V extrémních případech nebude papírové peníze akceptovat nikdo, naopak zlato bude vždy akceptovaným platebním prostředkem." Pozitivní vyhlídky přetrvají s největší pravděpodobností po zbytek roku 2008 a do dalšího období. Momentálně by mohlo cenu zlata oslabit pouze masivní zvýšení úrokových sazeb, což je velmi nepravděpodobné, což by mělo budoucímu růstu cen zlata zajistit dobrou výchozí pozici. Současné turbulence na burzách toto paradigma potvrzují. Zatímco hodnota etablovaných světových indexů od roku 2000 povětšinou klesala, cena zlata postupně rostla. Obrázek č. 10: Porovnání vývoje ceny zlata a světových akciových indexů

Zdroj:Erste Bank, 22.2.2009 25

Propast mezi nabídkou a poptávkou lze překlenout pouze nárůstem cen. Celková roční poptávka po zlatě činí přibližně 3 600 tun, zatímco v dolech se ročně vytěží pouze 2 450

25

http://ipoint.financninoviny.cz/erste-bank-verime-ve-zlato-aneb-dlouhodoby-cil-2-300-usd-za-unci.html; 25.6.2008

50

tun (což je nejnižší hodnota od roku 1996). Deficit je kompenzován prodejem v centrální bance a recyklací (tzv. Scrap gold/recyklované zlato). 26 “Zatímco by mohlo dojít k mírnému poklesu poptávky po špercích a v oblasti průmyslu, budou centrální banky v Rusku, v Číně a v arabském regionu stále intenzivněji usilovat o snížení své závislosti na dolaru, což by mohlo vést k dalšímu zvýšení ceny zlata, a to i v případě, pokud by (Petro)dolar tvořil pouze malé procento investic v souvislosti se zlatem. Počítáme proto s dalším nárůstem ceny zlata,” dodává Stöferle.

Obrázek č. 11 a 12 : Změna zásob zlata centrálních bank a Změna poptávky po zlatě

Zdroj: Erste Bank; ,

26

Erste Bank. “Věříme ve zlato!” aneb dlouhodobý cíl 2 300 USD za unci . Dostupný z WWW: < http://ipoint.financninoviny.cz/erstebank-verime-ve-zlato-aneb-dlouhodoby-cil-2-300-usd-za-unci.html,> .

51

Zlato je také považováno za ochranu proti inflaci, na rozdíl od dluhopisů. A očekávání růstu inflace, v dlouhodobějším horizontu, je dalším důvodem aktuální vysoké poptávky. V tomto pololetí se dokonce očekává zvýšení poptávky po fyzickém zlatu až o 50 %. Současnému růstu již nebrání ani posilující dolar, což dříve bylo zpravidla důvodem pro oslabování tohoto drahého kovu, neboť právě v dolaru je tento kov denominován.27 Investičním zlatem se v tomto případě a dle zákona 235/2004 Sb., o dani z přidané hodnoty ve znění pozdějších předpisů, rozumí zlato ve tvaru uzančních slitků o hmotnosti připouštěné na trhy zlata a ryzosti nejméně 995 tisícin. Zlato se dá koupit v následujících hmotnostech: Tabulka č. 13: Hmotností investičního zlata

1g 50g

2,5g 100g

5g 250g

10g 500g

20g 1000g

Zdroj: ČSOB Private Banking, vlastní tvorba

Pokud žádná z těchto hmotností nevyhovuje, může být nabídnut ke koupi zlatý uzanční slitek o hmotnosti cca 12,5 kg, který je vždy váhovým originálem. Vývoj ceny zlata dokresluje obrázek č. 13. Obrázek č. 13: Vývoj ceny zlata od roku 2005

Zdroj: http://www.patria.cz/derivaty/komodity.html, 3.3.2009

27

LUKÁČ, Josef. Zlato - růstový favorit pro následující období? [online]. 2.2.2009 [cit. 2009-03-03]. Dostupný z WWW: < http://www.patria.cz/videnozvenci/1354209/josef-lukac-zlato---rustovy-favorit-pro-nasledujici-obdobi.html,> .

52

Podobně jako ke zlatu a důvodu jeho pořízení do majetkového portfolia klienta by se dalo hovořit i o nákupu diamantů. Na českém trhu banky tuto službu zatím nezajišťují, doporučí klientům ale ověřeného partnera, např. representovaného společností DCWI, která má licenci na antverpskou diamantovou burzu.

Úkolem privátního bankéře je jednoduše připravit individuální návrh na zhodnocování finančních prostředků s ohledem na investiční horizont, potřebu likvidity, požadovaný výnos a přijatelné riziko. Tematické rozložení investic může vypadat jako na uvedeném schematu. Obrázek č. 14: Možné schéma kompletního portfolia aktiv

Komerční bankovnictví

Privátní Konto

Diskr.TV

Privátní portfolio

Patria

Individuální portfolio Zlato

Typová prf Kr.dluh. Dluhopisové Konzervativní Vyvážené Růstové akciové

Strukturované produkty

Dluhopisy Buy-sell Do splatnosti

Fondy Zajištěné Akciové Dluhopisové Peněžního trhu Smíšené

Zdroj: vlastní tvorba

Speciální nabídka: Pro klienty s vyšším majetkem musí mít banka k dispozici i specifické produkty, které nemusí přímo souviset s investičními příležitostmi,ale jejich účelem je posunout spolupráci s klientem i na úroveň mimo oblast financí. Zajímavostí je např.:

ART BANKING: speciální produkt, který UniCredit Bank v této formě nabízí jako první v České Republice. Art Banking je služba pro klienty segmentu privátního bankovnictví v rámci které nabízí banka poradenství v oblasti umění, zejména pak v oblastech nákupu a 53

prodeje uměleckých děl, sestavování sbírek a jejich zhodnocování a komplexní odborné péče o umělecké předměty.28 CLUB EUROPA: služba poskytovaná ČSOB Private Banking a Letiště Praha. Nabízí nadstandardní asistované odbavení cestujících u pravidelných odletů do zemí schengenského prostoru. Klientům slouží vyhrazené VIP parkoviště před odletovou halou, v salonku je k dispozici zdarma a bez omezení nabídka širokého sortimentu studených a teplých nealkoholických i alkoholických nápojů včetně malého občerstvení formou bufetu. Klienti jsou odbaveni diskrétně přímo v salónku a dopraveni luxusní limuzínou přímo k letadlu. Členství je hrazeno privátní bankou. GOLD CLUB: Citibank pro své nejvýznamnější klienty připravila ojedinělý soubor výhod z oblasti módy, gastronomie, ubytování, zábavy a životního stylu. Smyslem je zpřístupnit privátním klientům výhody v podobě slev u obchodníků (hotely, gastronomie, móda, klenoty, elektronika, sport, péče o tělo, autopůjčovny).29

Mezi doporučení privátních bankéřů by měla patřit i doporučení investic „do života“. Luxusní dovolené na míru a cesty spojené se zážitky tvořily podle výsledků studie World Wealth Report celých 13,5 % výdajů dolarových milionářů ve světě. Během posledních dvou let se celosvětová poptávka po podobných produktech cestovního ruchu zvýšila o více než 15 %. Tento trend je patrný také v České republice - bohatí Češi objevují nové a netradiční turistické destinace, své cesty detailně plánují a spoléhají se na služby specializovaných agentur," potvrzuje Jiří Briford ze společnosti Capgemini. Typickou ukázkou zážitkového cestování je spojení cesty do Itálie se soukromým okruhovým závodem v luxusním Ferrari, třítýdenní cesta kolem světa či expedice do deštných pralesů v Brazílii.30

K privátnímu bankovnictví bezesporu paří i neformální setkávání s klienty. Jedná se o VIP klientelu, tak i akce musí mít náležitou prestiž. Pořádají se golfové turnaje, hony, ochutnávky vín a nejlepších koňaků nebo exklusivní koncerty často na netradičních místech s nejluxusnějším servisem. 28

RUML, Michal. Když bankovní klient nehledí na peníze [online]. 15.2.2008 [cit. 2009-03-09]. Dostupný z WWW: < http://www.finance.cz/zpravy/finance/151213-kdyz-bankovni-klient-nehledi-na-penize/> . 29

CITI. Gold Club, Dostupný z WWW: < http://www.citibank.cz/czech/consumer-banking/czech/goldclub/housing.htm> .

30

Red eko. V Česku už je 17 tisíc lidí, kteří mají přes milion dolarů [online]. 24.6.2008 [cit. 2009-03-09]. Dostupný z WWW: < http://ihned.cz/1-10070860-25640670-000000_mail-03#snobove#snobove> .

54

4. Vyhodnocení možností budoucího vývoje Predikovat možné alternativy budoucího privátního bankovnictví je s ohledem na momentální překotný a stále neukotvený vývoj na finančním trhu a ve finančním sektoru velmi složitou záležitostí. Padla dogmata, která platila desetiletí, dnes ale nemají adekvátní vážnost. Produkty, které vždy fungovaly jako vysoce konzervativní, dnes vzbuzují negativní emoce. Důvody je nutné hledat v prožité hypoteční krizi následované krizí finanční a hospodářskou.

4.1 Zlomový rok 2008 a příčiny finanční krize Na finančních trzích je příchod hospodářských recesí a krizí vcelku běžným jevem. Jejich průběh byl za poslední desetiletí vždy podobný a jejich délka zpravidla nepřesáhla dva roky.

Obrázek č. 15: Propady na světových finančních trzích

Zdroj: http://www.fondshop.cz/index.asp?id=27&action=p_kh_nso; 22.2.2009

Tyto události bez výjimky výrazně ovlivňují péči o svěřené peníze. Ovlivňují vztahy s klienty. Bezesporu mají dopad na samotná finanční portfolia. Jen výjimečně se podaří nastavit složení aktiv tak, aby nedošlo k negativnímu vlivu trhu do vývoje středně a 55

dlouhodobého portfolia klientů. Na druhou stranu však situace na volatilním trhu nabízí i řadu možností pro dosažení výrazného zisku, které nelze najít na stabilním trhu v době růstu.

Poslední krize je však v mnoha směrech jiná, napadá či dokonce rozkládá základy finančního systému, který je stavebním kamenem pro dobré fungování světového hospodářství. Její původ lze nalézt především v deregulovaném finančním trhu a to zejména v USA. Někdo pochybuje, že současná finanční krize je jen jedna z řady podobných krizí v minulosti. Mnoho odborníků, zpravidla šlo o oponentní analytiky amerického FEDu, bylo o příchodu hluboké krize přesvědčeno již před a v průběhu roku 2006, tedy dostatečně dlouho před jejím vyvrcholením v roce 2008 a 2009. Málokdo však byl ochoten věnovat pozornost „finančním mračnům“, která se začala vytvářet především nad USA a následně se rozprostřela nad celým finančním světem.

Jak řekl v roce 2006 Gabriel Kolko ve svém článku na Counterpunch. org („Why a Global Economic Deluge Looms”): „Celosvětový finanční systém se stává kriticky nekontrolovatelným tak, jak to jeho nominální vůdci nikdy nepředpokládali. Nestabilita je stále víc jeho charakteristickým znakem... nesrovnalosti nyní ničí světový finanční systém, a pokud nyní budeme věřit v instituce a osobnosti, které byly v přední linii obhajoby kapitalismu, můžeme být velmi dobře na pokraji vážné krize.“

Deregulace zredukovala tržní transparentnost a vytvořila nadbytek finančních nástrojů, které jsou relativně nevyzkoušené a mimořádně nestabilní. Eliminováním „pravidel hry“ shrábli hlavní hráči na trhu mohutné zisky, ale tím přebudovali ekonomiku tak, že nikdo nemůže předvídat, jaký nevyhnutelný výsledek to bude mít. Nový režim investic zahrnuje taková neprůhledná pravidla jako úvěrové deriváty, termínované úvěrové deriváty a ručené dluhopisy. Zajišťovací fondy jsou nyní plně zatíženy těmito přespekulovanými úvěrovými nástroji, které slibují velkorysé výnosy na zrychleném trhu (up-tempo market), ale jsou odsouzeny k ekonomickému poklesu. Nyní, kdy všechny znaky ukazují na blížící pokles nebo recesi, budeme moci brzo pocítit potencionálně devastující efekty tohoto nového „liberalizovaného“ systému napříč globální ekonomikou.31

31

WHITNEY, Mike. Den zúčtování: Kolaps americké ekonomiky, [online]. 14.9.2006 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.zvedavec.org/komentare/2006/09/1746-den-zuctovani-kolaps-americke-ekonomiky.htm> .

56

Jak říká Kolko, „Trh úvěrových derivátů téměř neexistoval v roce 2001, velmi pomalu rostl až do roku 2004 a poté vystřelil až do stratosféry, když na konci roku 2005 dosáhl 17,3 bilionu dolarů. A to je skutečnost, že obrovitých 17,3 bilionu je dost k potopení celé ekonomiky, pokud začne trh prudce klesat.

Tato celá idea přeprodávání dluhů je relativně novým fenoménem přinášejícím s sebou nebezpečí. Zajištěné fondy mohou dát dohromady spoustu „Adjustable Rate Mortgages“ (ARMs) a vytvořit pěkný zisk, ale jak se začne rezidenční trh naklánět, investor je chycen v pasti potápějící se lodi s malou nadějí na náhradu svých ztrát. Deregulace je v byznysu nakloněných médiích charakterizována jako způsob odstraňování obtěžujících omezení ve volném pohybu kapitálu. To je nesmysl. Deregulace je ve skutečnosti odstranění tradičních pravidel na ochranu veřejnosti před pouličními spekulanty a podvodníky, kteří vytvářejí bombasticky znějící investiční příležitosti. Koupě „budoucích úvěrových derivátů“ jistě spadá do kategorie riskantních investic. Deregulace vážně podminovala dlouhodobé výhledy na úspěch západního kapitalismu. Odstraněním bezpečnostních pojistek investic vytvořily obchodní a bankovní komunity cosi, co mnozí označují za „kapitalistické kasino“, anarchistickou strukturu s velmi malou ochranou, která hodila trhy napospas zhroucení celého systému.

Podobnými problémy je nakažený a napjatý trh s nemovitostmi. V posledních letech mohl kupující získat dům bez zálohové platby, pouze na hypotéku, s nízkým úrokem, a mohl si být důvodně jistý, že příští rok dům získá 20 – 30% na hodnotě. To umožnilo kupujícímu svůj dům refinancovat (= obnovit hypotéku a vybrat si rozdíl mezi fiktivní a původní cenou), a použít takovou „pseudo-ekvitu“ jako příjem k dalšímu použití a pokračovat v tomto kruhu, každý rok znovu a znovu. Se mzdami stagnujícími od roku 1970 bylo pro většinu Američanů takové zvýšení domácí ekvity preferovaným způsobem jak „jít kupředu“. Ceny rezidenčních nemovitostí vytrvale rostly od roku 1980 a v posledních letech vyletěly do nebes. To vytvořilo šílenství pro nízké úrokové míry a vlákalo miliony spekulantů a (tradičně) nezpůsobilých zájemců do nemovitostní zlaté horečky.32

Byl to taky velký byznys pro banky. Hypotéky dosáhly v bankovních úvěrech Severní Ameriky mohutného objemu, jen minulý rok to bylo 400 miliard dolarů. Kdyby nebylo 32

WHITNEY, Mike. Den zúčtování: Kolaps americké ekonomiky, [online]. 14.9.2006 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.zvedavec.org/komentare/2006/09/1746-den-zuctovani-kolaps-americke-ekonomiky.htm> .

57

stálého růstu hypoték, mnoho bank by minulé desetiletí prožilo negativní vývoj. Nyní ceny rezidenčních nemovitostí stagnují a očekává se pád (strmý), jednoduše vydělané peníze zmizí a mnoho příliš spekulujících vlastníků bude čelit deprimující vyhlídce splácet nemovitost, která rychle ztrácí na hodnotě. Ekonom Michael Hudson nazývá tento fenomén „zápornou ekvitou“, což je situace, když hodnota domu spadne pod sumu, na kterou má vlastník uzavřenou hypotéku. Této kritické hrozbě čelí nyní odhadem 30 milionů Američanů, kteří se topí v červeném inkoustu a třesou se tváří životu ve vázaném nevolnictví.

Rozsah rezidenční bubliny je šokující a bezprecedentní. Podle údajů Feredálních rezerv se „celkový rezidenční nemovitý majetek v USA v letech 1999 – 2006 zdvojnásobil z 10,4 bilionu dolarů na 20, 4 biliony dolarů“ (zdroj Times Online). To nám naznačuje, že FED má jasnou představu o rozsahu bubliny ekvity, kterou jejich politika nízkých úroků způsobila, ale nerozhodla se učinit nápravná opatření. Také nám to říká, že zde nebude žádné „měkké přistání“. Jakmile začne trh padat, nikdo neví, kdy dosáhne dna. 10 bilionů je víc než „malinká bublinka“, jak se vyjádřil Greenspan, ale je to ohlušující, ekonomiku ničící katastrofa, která uvrhne miliony do rizika exekuce, krachu a zruinování. Mohutná lokomotiva aktuálního globálního růstu se pomalu skřípavě zastavuje, zabředajíce do nahromaděné bažiny vlastní nestability a nespravedlnosti. Změna přichází, ať je to dobře, či špatně. 33

Příchod krize však nespočíval jen v deregulaci trhu s investičními a úvěrovými nástroji a „hypotéční bublinou“ ale také v samotné podstatě finančního systému USA – dolaru a samotném zadlužování USA, které si vynutilo výrazné navýšení měnové báze. Toto zadlužování se s příchodem krize a snahou uklidnit finanční trh ještě umocnilo a postihlo státní pokladny v rámci celého rozvinutého světa. Krize udeřila s nebývalou silou a nezřídka kdy je její síla srovnávána s velkou hospodářskou krizí před 2. světovou válkou. Jaký bude její další průběh lze odhadovat jen stěží. Tyto události a další vývoj bezesporu ovlivní investiční poradenství ve finančních institucích, zejména pak v útvarech privátního bankovnictví, kde lze hovořit o správě rodinného bohatství a finančním zajištění dalších generací těchto klientů.

33

WHITNEY, Mike. Den zúčtování: Kolaps americké ekonomiky, [online]. 14.9.2006 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.zvedavec.org/komentare/2006/09/1746-den-zuctovani-kolaps-americke-ekonomiky.htm> .

58

4.2 Vliv krize na přístup klientů privátního bankovnictví Rok 2008 byl zlomem v myšlení a přístupu klientů k finančním aktivům. Finanční a následně hospodářská krize, která se v minulém roce naplno rozjela přinesla na finančních trzích nebývalou nejistotu a tím samozřejmě i ohrožení aktiv, která byla bankám svěřena do péče. Bohužel z pohledu ratingů od významných ratingových agentur ani ty kvalitativně nejvýše postavené a vysoce konzervativní investiční nástroje nezaručovaly v roce 2008 a nezaručují ani do budoucna vysokou jistotu návratnosti vložených finančních prostředků tak, jak tomu bylo v minulých letech. Po roce 2008 tak dochází k výrazné změně ve vnímání a přijímání ratingů.

Tabulka č. 14: Přehled používaných ratingů

Investment Grade

Speculative Grade

S&P

Moody's

Fitch

Specifikace

AAA

Aaa

AAA

Extrémně silná schopnost splácet úroky a jistinu. Výpadky jsou nepravděpodobné.

AA+ AA AAA+ A

Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2

AA+ AA AAA+ A

A-

A3

A-

BBB+ BBB BBBBB+ BB

Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2

BBB+ BBB BBB BB+ BB

BB-

Ba3

BB-

B+ B BCCC CC C

B1 B2 B3 Caa Ca C

B+ B BCCC CC C DDD DD D

D

Velmi silná schopnost splácet úroky a jistinu, avšak se zanedbatelně větším rizikem. Silná schopnost splácet úroky a jistinu, ale vyskytují se zde elementy, které mohou při změně ekonomické situace působit negativně. Průměrná bonita, při stávající ekonomické situaci pravděpodobně dojde k plánovaným splátkám úroku a jistiny. Spekulativní hodnoty, platby úroků a jistiny v současnosti probíhají, ale ve střednědobém až dlouhodobém horizontu pravděpodobně nebudou zajištěny. Vysoce spekulativní hodnoty, platby úroků a jistiny vypadají nepravděpodobně. Vysoce spekulativní hodnoty, platby úroků a jistiny nejsou poskytovány, částěčně jsou již v prodlení. Společnost je s platbami v prodlení

Zdroj: Interní materiály ČSOB

Dokonce se ozývají názory, že ratingové agentury a auditorské společnosti měly na vzniku krize významný podíl. Ratingy nad úrovní A, které hovoří o výrazné jistotě návratnosti, 59

byly často jednou z klíčových rozhodovacích veličin pro umístění konzervativních peněžních prostředků. Nyní výrazně méně investorovi zaručují návratnost investovaných peněžních prostředků a jistotu přežití společnosti (státu) emitenta investičních instrumentů. Aktuální finanční krize ukázala, že provázanost na finančním trhu je velmi vysoká a problém jednoho subjektu může výrazně ovlivnit zdraví a stabilitu subjektů okolních. Navíc díky globalizaci jde tato provázanost napříč celým finančním systémem skrze světový finanční trh a reakce je velmi rychlá. Krach investiční banky Lehman Brothers výrazně prohloubil vlastní finanční krizi, přispěl k řetězové reakci a okamžitě přinesl nejistotu na trhu a nedůvěru mezi jednotlivými hráči na finančním trhu. Běžný koloběh peněz přestal fungoval. To přineslo další ohniska problémů především v USA, Evropě a návazně i na ostatních trzích po celém světě. V některých případech dluhopisů a jejich emitentů došlo dokonce k insolvenci a nesplacení závazků. Vše i přes vysokou deklarovanou bonitu ze stran světově uznávaných ratingových agentur. K těm nejvýraznějším patřil bankrot bank na Islandu, které emitovaly mimo jiné i CZK dluhopisy. Tím byl výrazně dotčen i trh a bezesporu všichni správci aktiv v České republice, kteří i tyto produkty v rámci svých mandátů využívali nejen v rámci tzv. diskrecionálního asset managementu (profesionální správy aktiv na základě mandátu), ale významně i v rámci klasických fondů peněžního trhu a penzijních fondů. Často měly banky tyto produkty i v rámci vlastních portfolií.

Investoři a potažmo i klienti pod správou privátního bankovnictví často čelili nepříjemným faktům ztrát a snížení hodnot i konzervativních investičních instrumentů, nejistotě ohledně dalšího vývoje a téměř nulové likviditě některých, dříve velmi snadno prodejných produktů. Celá tato situace měla za následek u značného procenta privátních klientů subjektivní potřebu návratu ke klasickým bankovním vkladům. Jak vyplyne z dalšího textu, byla by to vážná chyba.

Lze konstatovat, že v souvislosti se soudobou finanční a hospodářskou krizí se do této doby nejméně dotčenými produkty v ČR staly bankovní vklady, které neprošly, především v České republice, žádným negativním vývojem a jejichž nominály nepodléhají tržním vlivům. Ovlivněn byl pouze úrokový výnos. Impulsem bylo i přijetí zákona o garancích České republiky za bankovní vklady do výše 50.000,- EUR. Naproti tomu všechny ostatní produkty, jak již bylo popsáno, byly i výrazněji dotčeny tržními výkyvy. 60

Z pohledu klienta a laického přístupu mohla být správa vyhodnocena jako nekvalitní, ztrátová, vybrané produkty jako nevhodné. Výsledek mohl a pravděpodobně i bude zvýšené procento klientů táhnout zpět směrem k posilování klasických bankovních vkladů pro ukládání financí. V horším případě může vést k úplnému vyloučení investičních produktů z finančního portfolia. Ačkoliv bezesporu dojde ke změnám v přístupech správy klientských financí a kombinace produktů, bylo by velkou škodou přijít cca o 15 let vývoje a práce s klienty v rámci investičního poradenství, předávání know-how klientům, diverzifikace a logické stavby portfolií. Historie bankovnictví v 90-tých letech zřetelně ukázala na nutnost diverzifikace jako hlavní ochrany aktiv. To se nezměnilo ani nyní, příchodem další, byť výrazně hlubší, krize. Nezmění se to ani v budoucnu. Nyní je na privátních bankéřích, aby tyto principy dál intenzivně prosazovali při své další práci a uměli o nich přesvědčit své klienty. To, že bude tato práce složitější, než byla v dobách růstu a euforie, je zřejmé. Jde však o „bankovní elitu“, která to jistě zvládne.

Jak již bylo řečeno, základní vlastností privátního bankovnictví je diverzifikace aktiv mezi různé druhy investičních instrumentů, neboť standardní bankovní vklady jsou pojištěné jen do určité, zákonem stanovené výše. Tato výše je však ve výrazně menším nepoměru k aktivům, které vkládají do správy klienti privátního bankovnictví. Diverzifikace z pohledu této péče v České republice samozřejmě nekončí na jejich hranicích. Lze tedy vyvodit, že aktuální rozsáhlá finanční krize se nevyhnula téměř žádnému dobře diverzifikovanému portfoliu. Paradoxně v mnoha případech došlo k situacím, kdy špatně diverzifikovaná a tím velmi nebezpečná portfolia zatím prošla krizí bez negativního dopadu. Tím se myslí především portfolia tvořená bankovními vklady.

Demonstrovat to lze na následujícím případu: Konzervativní klient s finančními aktivy v objemu 20 mil. CZK. V případě dobře rozloženého portfolia ( viz. obrázek č. 14 str. 52 ) do: a. Bankovních účtů ( cca 10%) b. Státních či korp. dluhopisů (rating A) ( cca 20%) c. Fondu peněžního trhu ( cca 30%) d. Zajištěných struktur / fondů ( cca 30%) e. Nezajištěných / akciových instrumentů ( cca 5% ) f. Komodity + jiné produkty ( do 5%) 61

Došlo sice k negativnímu dopadu na většinu pozic ( b., c.,d.,e.,f. ). Ačkoliv jde o snížení hodnoty instrumentů či zhoršení likvidity, jde zejména o vliv dočasný a částečný. I v případě defaultu ( insolvence ) emitentů ( např. popsaný případ islandských bank ), je dopad v rámci dostatečně a kvalitně diverzifikovaného portfolia jen částečný. Střednědobě znamená pro portfolio jen snížení výnosu.

Vezmeme-li však portfolio, které je tvořeno z valné části, či úplně ve formě klasických bankovních vkladů a promítneme-li si jej na případu situace na Islandu, pak je nesporné následující: Uložená finanční aktiva případných velmi bonitních privátních osob jen ve formě vkladů na účtech, znamenaly pro jejich majitele totální ztráty. Zachována byla pouze ta část aktiv, kterou pokrýval zákonem stanovený limit garancí za bankovními vklady, který však bude vyplacen s výrazným časovým odstupem. Vše ostatní je řešeno v rámci insolvence.

V České republice se projevila finanční krize ( na rozdíl od té hospodářské ) velmi omezeně. Na rozdíl od mnoha ostatních ekonomik nedošlo k masivním peněžním injekcím státu do finančního sektoru a nedošlo ani k úplnému zamrznutí peněžního trhu. I přes, do této doby relativně dobrou finanční situaci v ČR, nelze podceňovat teoretické riziko krachu jakékoliv společnosti, včetně bank. Tato, v této chvíli čistě teoretická možnost, vždy musí vést odpovědného privátního bankéře k jednoznačnému cíli při správě aktiv- diversifikaci.

Lze předpokládat, že i stále ještě kritičtí klienti, v delším časovém horizontu vezmou za své, že u středně či dlouhodobých produktů, je nutné kalkulovat středně či dlouhodobé průměrné zhodnocení. Krátkodobé výkyvy přestanou hrát významnější roli při posuzování, jestli je daná péče a poradenství kvalitní či nikoliv.

4.3 Vliv krize na další vývoj privátního bankovnictví v ČR a ve světě Radikální změny na finančních trzích a celkové dopady na jednotlivé státy přinesou pravděpodobně částečný návrat k regulaci trhu s cennými papíry. „Investiční inženýrství“ bude výrazně více podrobeno monitoringu a regulaci příslušných státních orgánů. Jaké všechny změny budou na trhu postupně realizovány je dnes nemožné určit. Nicméně výrazné změny nastanou. Také se spekuluje, do jaké míry bude krizí ovlivněna činnost 62

ratingových a auditorských společností, jejichž práce a výstupy na trhu výrazně ovlivňují investory a jejich poradce po celém světě. Na druhou stranu jsou často jejich výstupy a informace nekvalitní.

Aktuální snaha o uklidnění finanční situace ve světě je zajišťována skrze bezprecedentní navyšování státních dluhů jednotlivých států. Finanční injekce do krachujících společností a finančních institucí jdou na úkor navyšování měnové báze (M3), tj. faktického „tisku bankovek“, pak lze odhadovat, že budoucí vývoj v oblasti finančního poradenství a tedy práce privátních bankéřů bude daleko více vyžadovat nutnost orientace i mimo klasické finanční produkty. Jedním z důvodů může být rychlý nárůst „státní dluhové bubliny“, který se týká především ekonomiky USA, ale jsou do ní zataženy i významné evropské státy a jejich ekonomiky. Stanice CNBC na konci listopadu minulého roku zpracovala úplný přehled všech položek, které od začátku krize americká vláda „nalila“ do finančního sektoru. Zde je tabulka. Uvedené částky v této i v další tabulce jsou v miliardách dolarů.

Tabulka č. 15: Podpora USA finančnímu sektoru Podpořené subjekty

(miliardy $)

(TAF) Term Auction Facility

900,0

Commercial Banks

99,2

Investment Banks

56,7

Loans to buy ABCP

76,5

AIG

112,5

(TSLF) Term Securities Lending Facility

225,0

Swap Lines

613,0

(MMIFF) Money Market Investor Funding Facility

540,0

Commercial Paper Funding Facility

257,0

(TARP) Treasury Asset Relief Program

700,0

Automakers

25,0

(FHA) Federal Housing Administration

300,0

Fannie Mae/Freddie Mac

350,0

Celkem

4 254,9

Zdroj: CNBC, vlastní tvorba34

34

CNBC.com. Financial Crisis Tab Already In The Trillions and Counting [online]. 28.11.2008 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.cnbc.com/id/27719011> .

63

Výsledný součet: 4,255 bilionu dolarů. Pro porovnání, vypracovala tatáž stanice přehled největších plateb v historii USA, které musela nebo chtěla americká vláda zaplatit ze státní pokladny. Částky uvedené v následující tabulce u každé položky už jsou upraveny na současné dolary a je v nich započítána inflace. Jde tedy o částky plně porovnatelné s penězi nalitými do finančního sektoru v posledních několika měsících. Tabulka č. 16: Přehled nákladů financovaných vládou v historii USA

Financované akce (miliardy $) Hoover Dam, Hooverský kanál (1930-1935) 0,8 Panamský průplav (1904-1914) 7,9 První válka v Iráku (1990-1991) 98,0 Marshallův plán (1948-1951) 115,3 Koupě Louisiny od Francie (1803) 217,0 Cesta na Měsíc (1958-1969) 237,0 Krize půjček a úspor (1986-1995) 256,0 Válka v Korei (1950-1953) 454,0 The New Deal (nová smlouva) 1933-1943 500,0 Druhá válka v Iráku, válka proti terorismu 597,0 Válka ve Vietnamu (1964-1972) 698,0 NASA za 50 let své existence 851,2 II. světová válka (1941-1945) 3 600,0 Zdroj: CNBC, vlastní tvorba 35

Je zřejmé, že cena, jakou americká vláda zaplatila na konci minulého roku za současnou finanční krizi přesahuje jakoukoli akci, kterou dosud USA financovaly od doby svého vzniku. Za dva měsíce utratila americká vláda více, než kolik ji stála celá druhá světová válka. Z těch peněz by bylo možno financovat prokopání ne jednoho, ale 537 Panamských průplavů. Nebo 37 Marshallových plánů. 18× by bylo možno financovat od začátku cestu na Měsíc. 9× bylo možno zaplatit válku v Korei. Atd., atd. Výše té částky může naznačit skutečnou hloubku problému i vážnost situace, v jaké jsme se octli.36 Nutno podotknout, že od uveřejnění tohoto článku uběhlo několik měsíců, které přinesly další obrovské injekce do kolabujícího finančního trhu a to nejen v USA, ale i v Evropě.

35

CNBC.com. Big Budget Events [online]. 28.11.2008 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.cnbc.com/id/27717424/?slide=1> . 36 CNBC.com. Financial Crisis Tab Already In The Trillions and Counting [online]. 28.11.2008 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.cnbc.com/id/27719011> .

64

Do jaké míry byl a je tento postup nevyhnutelný lze odhadnout jen obtížně. Vliv na dění na trzích s investičními instrumenty to však bude mít bezesporu. I historicky nejjistější konzervativní investice v podobě státních cenných papírů vyspělých ekonomik, které byly využívány jako základní a velmi jistý stavební kámen konzervativních portfolií, již nemusí do budoucna přinášet stejnou jistotu, jako dříve. I jejich volatilita se může výrazně zvýšit. Mnohem více bude nutné hledat stavební kameny velkých portfolií i vně skupiny finančních produktů. Poradenství v oblasti privátního bankovnictví se bude muset posunout do tvorby majetkového portfolia a nekončit na hranicích portfolia finančního, tak jak tomu bylo do této doby.

Jednou z cest je vyhledávání příležitostí k účasti na investičních projektech. Ideou je těžit v rámci finanční skupiny z okolností, kdy na jedné straně banka funguje jako věřitel, půjčuje klientům- právnickým osobám na rozmanité investiční záměry, jejichž perspektivu je schopna si analyzovat a jeví se jí jako potencionální a na straně druhé se prostřednictvím privátní banky dostává k marginálním vlastním zdrojům klientů, kteří chtějí investovat. Zvlášť v dnešní situaci, kdy banky zpřísňují úvěrové podmínky a apelují na existenci vlastních zdrojů, nejčastěji ve výši min. 30%, které mohou žadatelům o úvěrování chybět, nabízí se propojení obou stran . Stačí pak spočítat předpokládanou výnosnost projektu, postavit proti tomu náklady, včetně úhrady úroků a pakliže se i tak jeví jako rentabilní a důvěryhodný, načrtnout vizi privátním klientům, hledajícím vyšší výnos netradiční formou aktivní investice. Prostřednictvím podílů na vlastnictví společnosti pak kapitál klienta privátní banky získá nový diversifikovaný rozměr. Přepokládá to ovšem spolupráci mezi útvary banky, kde je nutné hledat vhodný model, zejména respektovat diskrétnost klienta a hlídat možný střet zájmů.

Podobnou formou investice do podnikatelských aktivit by mohla být jakási kolektivní investice do vybraných projektů. Lze si představit na příkladu momentálně populárního záměru výstavby energetických celků v podobě fotovoltických elektráren. Populární zejména díky státem garantované výkupní ceně platné na dobu 20 let. Skupina klientů privátní banky by akumulovala zdroje, které by pokrývaly buď požadované vlastní zdroje v případě kombinace s bankovním úvěrem nebo celý investiční záměr, pakliže by cizí zdroje v podobě úvěru od banky v projektu nefigurovaly. Každý klient by pak získal adekvátní podíl na společnosti a jejich ziscích podle výše svého příspěvku. Privátní banka by zde vystupovala jako subjekt vyhledávající příležitosti na trhu a prostřednictvím 65

spřízněných nebo smluvních společností koordinovala potřebné náležitosti. Toto by mohlo být samozřejmě nastaveno i jen do fáze možnosti předat klientům získané informace o různých projektech, na kterých by se mohl svou volnou hotovostí podílet.

Profesionální a v pravém smyslu slova privátní bankéř přistupuje k aktivům klienta jako ke svým vlastním. Musí vyhledávat příležitosti vhodné k investování volné hotovosti i za cenu, že ze spravovaného portfolia, které obhospodařuje, odteče jistá část jako úhrada na zvolené alternativy. Nutno připomenout, že právě výše finančního portfolia je většinou hlavní hledisko odměňování bankéřů. Doporučení investovat do majetkového portfolia či prožitků je proti zájmům bankéře. Nicméně hovoří-li se o privátním bankovnictví, nelze pohled zužovat pouze na finanční aktiva. Připustit jisté ztráty se bezpochyby vrátí v důvěře klienta, který takový přístup jednoznačně ocení a utvrdí se, že je v těch nejlepších rukách. Jeho loajalita k bankéři se tak upevní.

66

Závěry a doporučení Cílem diplomové práce bylo zmapovat současné trendy privátního bankovnictví v České republice. Zpočátku se zdál tento segment jako atraktivní téma k jeho prezentaci, poměrně průhledný ve svých principech i relativně statický ve svých možnostech. Atraktivnost přetrvala, nicméně zachycení trendů v prostředí private banking začalo být, od podzimu loňského roku, komplikováno situací na finančních trzích. Do hry vstoupila nejprve hypoteční krize následována bezprecedentní krizí finanční a hospodářskou. Vývoj nejen v privátním bankovnictví, tím byl zásadně ovlivněn a je vlastně dodnes. Podmínky se měnily téměř před očima poté co doposud sebejistí světoví finanční giganti začaly ztrácet půdu pod nohama a rozpoutaly tak vlnu následků v popředí s krizí důvěry mezi bankami.

V diplomové práci jsou zachyceny charakteristiky privátních bankéřů i privátních klientů a představena filosofie privátních bank ve své jednoduché definici. Profesionalitou, exklusivitou, diskrétností, motivovat nejbonitnější klientelu ke svěření finančních aktiv pod správu privátních bank. Tím získává banka cenný kapitál, se kterým může dále nakládat, respektive získává zdroje ke svému podnikání. Na českém trhu je tento segment stále nedotěžen. I když jsou momentálně snahy privátních bank ztíženy obecnou nechutí investovat a až panickou nedůvěrou v cokoli z finančního světa, je třeba vytrvat a znovu vzbudit zájem investovat. V této chvíli se skutečně projevuje síla vztahu bankéře a klienta, kdy vzájemně vybudovaná otevřenost a důvěra je nyní často jedinou přidanou hodnotou privátního bankovnictví. Vlastní zkušenost přesvědčuje, že privátní bankovnictví je postaveno na vztazích. Tržní prostředí, ze kterého banky čerpají investiční příležitosti, je jen jedno a společné pro všechny. Je nemožné dlouhodobě udržet exklusivnost nějakého produktu pouze pro jeden peněžní ústav. Maximálně je první na trhu do chvíle, než se inspiruje konkurence. Produkty k udržení zájmu klienta nestačí. Správná cesta je skutečně skrz osobní přístup, kde se bankéř stává partnerem klienta na celý život.

Je zde uvedeno několik příležitostí, které jsou využívány klienty ve Švýcarsku. V našich podmínkách je v takovém rozsahu spíše neuvidíte. Švýcarským bankám zakazuje zákon prozradit informace o klientech, pokud neexistuje podezření, že klient porušil švýcarské trestní právo. Zatímco daňový podvod je tam taktéž trestním činem, daňový únik nikoli, i když může být pokutován. Současná krize je velkým nebezpečím pro neotřesitelnost

systému švýcarského bankovnictví. Tzv. daňové ráje upadly v nemilost především v poslední době, kdy se světová finanční a hospodářská krize prohlubuje a vlády hledají příležitost, jak zvýšit příjmy. Daňové úniky jsou logicky trnem v oku státních rozpočtů. Zařazení Švýcarska na černou listinu by mělo negativní dopad na jeho obchodní kredit. Na druhou stranu tlak na spolupráci se zahraničními daňovými úřady při získávání bankovních informací o klientech by bylo zásahem do nezávislosti země i tradice autonomního a neutrálního Švýcarska.

České privátní banky by se ale jednoznačně měly inspirovat v organizaci spolupráce s dalšími subjekty jejichž činnost může být privátními klienty žádaná. Vize v podobě vytvoření systému nebo databáze partnerů, kteří jsou bankou prověření a jejich přístup je zárukou služeb na nejvyšší úrovni, je příležitostí, jak mocněji spoutávat klientovu loajalitu. Systematizovaní partneři nemusí nutně representovat jen služby navazující na finanční sektor. Klienti oceňují o to více pomoc v oblastech, která s činností banky přímo nesouvisí. Těmi může být zprostředkování lékařské péče, lázeňských pobytů, vzdělání dětí, exklusivní dovolené, zajištění vstupenek na vyprodaný koncert či sportovní utkání nebo zprostředkování nákupu luxusních hodinek k manželčině jubileu. To jsou prostředky, které nenahraditelně utužují vzájemný vztah s klientem a posunují partnerství do vyšší dimenze.

Zpracovat hodnocení produktové nabídky bylo nejsložitější částí práce. Jednak z důvodu nedostatku podrobností o produktech konkurenčních privátních bank, které si povětšinou snaží chránit, ale hlavně kvůli překotnému vývoji iniciovaným krizí na finančním trhu. Profesionální správa aktiv založená na dluhopisovém trhu prakticky přestala fungovat tak jako přestal fungovat dluhopisový trh. Nebylo a stále není možné, volně a bez ztrát, obchodovat s tituly v minulosti považovaných za nejkonzervativnější investice. Je nutné říci, že krize bývají zároveň příležitostí, proto se musí banky snažit i za pesimistické nálady, vymýšlet produkty s potenciálem v budoucnu. Pro uklidnění investorů je vhodné se zaměřit na tuzemské emitenty v čele s Českým státem nebo některé důvěryhodné české firmy.

Stejně tak dala krize příležitost nasměrovat zájem bankéřů a klientů i mimo produkty z oblasti finančních nástrojů. Úvahy, že portfolia tvořená pouze produkty závislými na financích by mohly v budoucnu kolabovat, vedou banky k iniciativě v tzv. majetkových 68

portfoliích. Je skutečností, že klienti oceňují zájem svých bankéřů diversifikovat svěřená portfolia do nefinančního majetku a v této cestě vyhledávání příležitostí by bankéři měli i nadále vytrvat.

Doporučení pro sektor privátního bankovnictví, ve kterých spatřuji potenciál úspěchu bych shrnula do několika základních předpokladů: •

budovat vztah s klientem založený na partnerství osobnějšího charakteru,

•

zacelit výpadek nabídky v produktech devalvovaných krizí,

•

nadále respektovat ideu diversifikace portfolia,

•

diversifikovat z pohledu majetkového nikoli pouze finančního portfolia,

•

vyhledávat příležitosti vhodné k zainvestování v rámci majetkového portfolia,

•

vybudovat sít společností na principu spolupráce s třetími stranami v různých sférách finančních i nefinančních služeb.

Privátní klienti jsou specifický segmentem, které se české banky učí obsluhovat poměrně krátkou dobu. Je ale nesporné, že nabízí vysoký potenciál pro získávání zdrojů bank a je tedy žádoucí rozvoji služeb prostřednictvím privátního bankovnictví věnovat náležitou pozornost.

Seznam použité literatury 1.

HRADIL, Dušan. Private banking – na vrcholu pyramidy [online]. 13.03.2002 [cit 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.penize.cz/14742-private-banking-–na-vrcholu-pyramidy,> .

2.

KONČICKÝ, Tomáš. Finanční služby pro movité [online]. 20.10.2006 [cit. 200903-01]. Dostupný z WWW: < http://ihned.cz/c4-10066640-19971930P00000_detail-financni-sluzby-pro-movite> .

3.

KUCHTA, Daniel. Dolarových milionářů přibývá i v dobách krize [online]. 25.6.2008 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.investujeme.cz/clanky/dolarovych-milionaru-pribyva-i-v-dobachkrize/> .

4.

PAUL, Ron. The End of Dollar Hegemony [online]. 25.2.2006 [cit. 2009-02-22]. Dostupný z WWW: < http://lewrockwell.com/paul/paul303.html> .

5.

RBH. BOJ O BOHATÉ KLIENTY: PŘINESE PROSPĚCH VŠEM [online]. 1.11.2007 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://kariera.ihned.cz/c4-10115500-22333920-q00000_detail-do-banky-zvlastnimvchodem>.

6.

RED EKO. V Česku už je 17 tisíc lidí, kteří mají přes milion dolarů [online]. 24.6.2008 [cit. 2009-03-09]. Dostupný z WWW: < http://ihned.cz/1-1007086025640670-000000_mail-03#snobove#snobove> .

7.

ROBERTS, Paul. Pozorování umírajícího dolaru [online]. 14.3.2008 [cit 2009-0322]. Dostupný z WWW: < http://www.zvedavec.org/komentare/2008/03/2490pozorovani-umirani-dolaru.htm> .

8.

RUML, Michal. Když bankovní klient nehledí na peníze [online]. 15.2.2008 [cit. 2009-03-09]. Dostupný z WWW: < http://www.finance.cz/zpravy/finance/151213-kdyz-bankovni-klient-nehledi-napenize/> .

9.

SKOLEK, Tomáš. Končický: Sal. Oppenheim se vyhla světové finanční krizi [online]. 14.7.2008 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://firmy.finance.cz/zpravy/finance/178547/> .

10.

ŠALANDA, Radek; P. Nerezko. Češi se teprve učí, co všechno mohou od své banky požadovat [online]. 20.10.2006 [cit 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://ekonom.ihned.cz/c3-19570170-400000_d-cesi-se-teprve-uci-co-vsechnomohou-od-sve-banky-pozadovat>.

11.

ŠALANDA, Radek. Privátní bankéř: důležitý jako osobní lékař [online]. 20.10.2006 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://ekonom.ihned.cz/c319570330-400000_d-privatni-banker-dulezity-jako-osobni-lekar> .

12.

ŠALANDA, Radek. Privátní bankovnictví: S rostoucím majetkem je poradenství nezbytné [online]. 20.10.2006 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://ekonom.ihned.cz/c6-10041300-19570500-400000_d-s-rostoucim-majetkemje-poradenstvi-nezbytne> .

13.

VINTER, Jan. Privátní bankovnictví - sen a skutečnost [online]. 24.01.2006 [cit. 2009-04-01]. Dostupný z WWW: < http://www.mesec.cz/clanky/privatnibankovnictvi-sen-a-skutecnost/> .

14.

VYKOUKAL, Petr. Privátní bankéř je specifické zboží [online]. 09.05.2002 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.penize.cz/14848-privatni-bankerje-specificke-zbozi> .

15.

ZÁMEČNÍK, Petr. Švýcarská banka: Záruka diskrétnosti [online]. 2.11.2006 [cit. 2009-04-01]. Dostupný z WWW: < http://www.mesec.cz/clanky/svycarska-bankazaruka-diskretnosti/> .

16.

ZATLOUKAL, Jiří. Přenechte své starosti privátnímu bankéři [online]. 22.10.2007 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.finexpert.cz/default.aspx?textart=1&article=20178> .

17.

WHITNEY, Mike. Den zúčtování: Kolaps americké ekonomiky, [online]. 14.9.2006 [cit. 2009-03-01]. Dostupný z WWW: < http://www.zvedavec.org/komentare/2006/09/1746-den-zuctovani-kolapsamericke-ekonomiky.htm> .

18.

ZELENÝ, Milan. Třicet stupňů ke krizi, krok ze krokem …[online]. 22.3.2009 [cit 2009-03-22]. Dostupný z WWW: < http://cz.altermedia.info/ze-zahranici/tricetstupnu-ke-krizi-krok-za-krokem_6132.html> .

19.

GREAVES, Richard. Peníze a banky- skrytá pravda za světovým zadlužením. Tištěný materiál, neznámý původ.

20.

WHITNEY, Mike. Buddhova černobílá ekonomika a těžké časy před námi.16.11.2006. Tištěný materiál, neznámý původ.

Seznam použitých obrázků a tabulek Obrázek č. 1: Preference klientů v hodnocení bankovními službami Obrázek č. 2: Tradiční a moderní prostory ČSOB Private Banking Obrázek č. 3: Dopad směrnice EU 2003/48/EC v zemích EU Obrázek č. 4: Dopad směrnice EU 2003/48/EC v zemích s poskytnutou výjimkou Obrázek č. 5: Jak zabezpečit ochranu majetku Obrázek č. 6: Nabídka služeb ČSOB Private Banking Obrázek č. 7: Alternativy struktur¨ Obrázek č. 8: Investiční horizont vybraných struktur Obrázek č. 9: Schéma tříd aktiv pro individuální investice Obrázek č. 10: Porovnání vývoje ceny zlata a světových akciových indexů Obrázek č. 11 a 12 : Změna zásob zlata centrálních bank a Změna poptávky po zlatě Obrázek č. 13: Vývoj ceny zlata od roku 2005 Obrázek č. 14: Možné schéma kompletního portfolia aktiv Obrázek č. 15: Propady na světových finančních trzích Tabulka č. 1 Přehled počtu poboček privátního bankovnictví v ČR Tabulka č. 2: Růst dolarových milionářů v ČR Tabulka č. 3: Typy účtů ve švýcarských bankách dle anonymity Tabulka č. 4: Typy účtů ve švýcarských bankách dle vlastnictví Tabulka č. 5: informace nutné pro sestavení majetkového plánu Tabulka č. 6: Přehled minimálních objemů pro profesionální správu aktiv Tabulka č. 7: Přehled výkonnosti fondů peněžního trhu k 27.2.2009 Tabulka č. 8: Přehled výkonnosti dluhopisových fondů k 27.2.2009 Tabulka č. 9: Přehled výkonnosti akciových fondů k 27.2.2009 Tabulka č. 10: Přehled výkonnosti smíšených fondů k 27.2.2009 Tabulka č. 11: Pásmové úročení ČSOB Privátního konta Tabulka č. 12: Přehled depositních produktů českých bank k 13.2.2009 Tabulka č. 13: Hmotností investičního zlata Tabulka č. 14: Přehled používaných ratingů Tabulka č. 15: Podpora USA finančnímu sektoru Tabulka č. 16: Přehled nákladů financovaných vládou v historii USA

Přílohy Příloha č. 1a, b:

Ukázka výpisu z portfolia pod profesionální správou aktiv

Příloha č. 2a,b,c:

Vzor výpisu z individuálního portfolia

Příloha č. 3:

Nabídka doporučovaných dluhopisů ČSOB Private Banking

Příloha č. 4:

Žádost o otevření účtu u švýcarské privátní banky

Příloha č. 1a Ukázka výpisu z portfolia pod profesionální správou aktiv

Příloha č. 1b Ukázka výpisu z portfolia pod profesionální správou aktiv

Příloha č. 2a Vzor výpisu z individuálního portfolia

Příloha č. 2b Vzor výpisu z individuálního portfolia

Příloha č. 2c Vzor výpisu z individuálního portfolia

Příloha č. 3 Nabídka doporučovaných dluhopisů ČSOB Private banking

Nabídka dluhopisů v CZK 19-Mar-09

Státní dluhopisy ČR

ISIN

CZGBR 0 04/2011 CZGBR 0 10/2012

CZ000070197 4 CZ000070113 1

Státní dluhopisy ČR

ISIN

Odvětví

Ratin g S&P Kupón Splatnost

vládní sektor

A+

0,000%

vládní sektor

A+

0,000%

vládní sektor

Ratin g S&P Kupón Splatnost 27.11.200 A+ 3,250% 9 18.10.201 A+ 2,550% 0

vládní sektor

A+

4,100%

vládní sektor

A+

vládní sektor vládní sektor

Odvětví

CZ000100175

Česká republika 4

vládní sektor

CZ000100124

Česká republika 2 Česká republika Česká republika Česká republika Česká republika

Hypoteční zástavní listy

CZ000100215 8 CZ000100188 7 CZ000100114 3 CZ000100190 3

HZL HB 34

CZ000200078 9 CZ000200036 7 CZ000200047 4 CZ000200096 1 CZ000200053 2 CZ000200030 0 CZ000200079 7 CZ000200086 2

Odvětví hypotéční bankovnictví hypotéční bankovnictví hypotéční bankovnictví hypotéční bankovnictví hypotéční bankovnictví hypotéční bankovnictví hypotéční bankovnictví hypotéční bankovnictví

Korporace

ISIN

Odvětví

HZL HB 30 HZL HB 16 HZL HB 19 HZL HB 37 HZL HB 21 HZL HB13 HZL HB 31

ISIN

11.4.2011 18.10.201 2

Hrubý výnos do splatnost i v % p.a. 3,15% 3,80% Hrubý výnos do splatnost i v % p.a. 1,90% 2,38% 3,13%

3,550%

11.4.2011 18.10.201 2

A+

3,800%

11.4.2015

4,57%

A+

4,000%

11.4.2017

4,92%

Ratin g S&P Kupón Splatnost

4,00%

Čistý výnos do splatnost i v % p.a.

není

4,150%

26.4.2009

1,90%

není

4,950%

24.6.2009

2,12%

není

4,200%

24.1.2010

2,35%

není

4,250%

21.2.2010

2,40%

není

4,450%

2,63%

není

4,400%

19.5.2010 27.11.201 0

není

4,600%

5.4.2011

2,74%

není

4,700%

30.8.2011

2,83%

Ratin g S&P Kupón Splatnost

2,69%

Hrubý výnos do

splatnost i v % p.a. ČEZ

CZ000350152 0

energetika

A-

4,300%

27.8.2010

sazby jsou v hrubém a indikativní. HZL sazby jsou v čistém, jsou to emise do 12/2007 nabídka je indikativní a pro standardní objem 3 - 10 mio. Pro nabídku na větší objemy prosím kontaktujte přímo dealera

80

3,30%

Příloha č. 4 Žádost o otevření účtu u švýcarské privátní banky