SKRIPSI
PENGARUH RETURN ON ASSET, DEBT TO EQUITY RATIO, CURRENT RATIO, DAN FIRM SIZE TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI PERUSAHAAN NON KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
NOVITA NATALIA BANUREA 110521174
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN EKSTENSI DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015 1 Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK PENGARUH RETURN ON ASSET, DEBT TO EQUITY RATIO, CURRENT RATIO, DAN FIRM SIZE TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI PERUSAHAAN NON KEUANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), dan Firm Size (FS) terhadap Peringkat Obligasi. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), dan Firm Size (FS), sedangkan variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Peringkat Obligasi. Penelitian ini menggunakan Perusahaan Nonkeuangan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia sebagai objek penelitian, dengan periode penelitian 2010 - 2013. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda, sementara uji hipotesis menggunakan uji-t untuk menguji variabel secara parsial serta uji F untuk menguji variabel secara serempak dengan tingkat signifikansi 5%. Selain itu dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi. Berdasarkan hasil penelitian bahwa Return on Asset (ROA) dan Firm Size (FS) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Peringkat Obligasi. Current Ratio (CR) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Peringkat Obligasi. Sedangkan Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Peringkat Obligasi. Kata kunci:
Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Firm Size (FS) dan Peringkat Obligasi.
2 Universitas Sumatera Utara
ABSTRACK EFFECT OF RETURN ON ASSETS, DEBT TO EQUITY RATIO, CURRENT RATIO, AND FIRM SIZE OF BOND RATINGS NON FINANCIAL COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE The purpose of the research was to determine the extent to which the relationship of Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), and Firm Size (FS) to the amount of Bond Rating. Independent variable used in this study is the Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), and Firm Size (FS) while the dependent variable used in this study is Bond Rating. This study uses nonfinancial companies are listed on Indonesia Stock Exchanges in as an object of research. The study period from 2010 – 2013. The analysis technique used is double linier regression, where as the hypothesis test uses t-test to examine the variable influence jointly upon the significance. It also tested classical assumptions that included tests of normality, multicolinearity test, test of heteroscedasticity and autocorrelation test. Based on the result of research, Return on Asset (ROA) and Firm Size (FS) influences positively and significantly toward the Bond Rating. Current Ratio (CR) influences negatively and significantly toward the Bond Rating. Debt to Equity Ratio (DER) influences negatively and insignificantly toward the Bond Rating. Key word: Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Firm Size (FS) and Bond Rating.
3 Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR Segala puji dan syukur penulis panjatkan pada Tuhan Yang Maha Esa, oleh karena anugerahNya yang melimpah, kemurahan dan kasih setia yang besar akhirnya penulis mampu menyelesaikan penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Penulis ingin menucapkan terima kasih terutama kepada orangtua tercinta yaitu Ayahanda J.Banurea(Alm) dan Ibunda R. BRAHMANA yang senantiasa mendoakan dan mendukung, mencukupi segala kebutuhan dana dan material, nasehat-nasehat yang berharga, serta kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis. Skripsi ini berjudul “Pengaruh Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), dan Firm Size (FS) terhadap Peringkat Obligasi Perusahaan Nonkeuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E, ME., selaku Ketua Departemen S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si., selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
i
4 Universitas Sumatera Utara
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si., selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 5. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si., selaku Dosen Pembimbing atas ketulusan hati dan kesabarannya dalam membimbing, mendukung dan mengarahkan penulis. 6. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si., selaku Dosen Pembanding yang telah memberikan saran dalam penulisan maupun perbaikan skripsi ini. 7. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan. 8. Kepada saudara-saudara penulis: Minda Banurea, Barsim Banurea, Antonius Banurea, Evatina Banurea, Inganta Banurea, Cerita Maklum Banurea, Martalena Banurea yang penulis cintai dan yang selalu mendoakan dan member dukungan untuk menyelesaikan skripsi ini. 9. Kepada Junedi Naibaho yang selalu memberikan semangat, motivasi, dan selalu setia menemani sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 10. Kepada teman-teman penulis: Dahlia Sumah, Yohana Sinaga, Citra Sinaga, Chatlin Sinaga, Sintong Sialoho dan lain-lain yang tidak bisa disebutkan satu persatu. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan peneliti lainnya. Medan, Januari 2015 Penulis,
Novita Natalia Banurea
ii
5 Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ......................................................................................................
i
ABSTRACK ...................................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ....................................................................................
iii
DAFTAR ISI ...................................................................................................
v
DAFTAR TABEL .........................................................................................
viii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
ix
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................
x
BABI
BABII
PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang..........................................................................
1
1.2. Rumusan Masalah ....................................................................
8
1.3. Tujuan Penelitian ......................................................................
8
1.4. Manfaat Penellitian...................................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori .........................................................................
10
2.1.1. Pengertian Obligasi .........................................................
10
2.1.2. Jenis-Jenis Obligasi .........................................................
11
2.1.3. Teori Sinyal .....................................................................
14
2.1.4. Karakteristik Obligasi .....................................................
15
2.2. Peringkat Obligasi ....................................................................
16
iii
6 Universitas Sumatera Utara
2.3. Return on Asset .........................................................................
21
2.4. Debt to Equity Ratio .................................................................
21
2.5. Current Ratio ............................................................................
21
2.6. Firm Size...................................................................................
22
2.7. Penelitian Terdahulu .................................................................
23
2.8. Kerangka Konseptual ...............................................................
27
2.8.1. Pengaruh Return on Asset terhadap Peringkat Obligasi..
27
2.8.2. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Peringkat Obligasi ...........................................................................
28
2.8.3. Pengaruh Current Ratio terhadap Peringkat Obligasi.....
29
2.8.4. Pengaruh Firm Size terhadap Peringkat Obligasi ...........
29
2.9. Hipotesis ...................................................................................
30
BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian .........................................................................
31
3.2. Tempat dan Waktu Penelitian ..................................................
31
3.3. Batasan Operasional .................................................................
31
3.4. Definisi Operasional .................................................................
32
3.4.1. Variabel Dependen (Y)...................................................
32
3.4.2. Variabel Independen (X) ................................................
33
3.4.2.1. Return on Asset (X1) ....................................................
33
3.4.2.2. Debt to Equity Ratio (X2) ............................................
33
3.4.2.3. Current Ratio (X3) .......................................................
34
3.4.2.4. Firm Size (X4) ..............................................................
34
3.5. Populasi dan Sampel.................................................................
35
iv
7 Universitas Sumatera Utara
3.6. Jenis dan Sumber Data .............................................................
36
3.7. Metode Pengumpulan Data ......................................................
37
3.8. Metode Analisis ........................................................................
37
3.8.1. Analisis Deskriptif ..........................................................
37
3.8.2. Analisis Regresi Berganda ..............................................
37
3.9. Pengujian Hipotesis ..................................................................
38
3.9.1. Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F) ...........................
38
3.9.2. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) .................................
39
3.9.3. Koefisien Determinasi (R2) .............................................
40
3.10.Uji Asumsi Klasik ...................................................................
40
3.10.1. Uji Normalitas ..............................................................
40
3.10.2. Uji Multikolinearitas ....................................................
41
3.10.3. Uji Heteroskedastisitas .................................................
41
3.10.4. Uji Autokorelasi ...........................................................
41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Profil Perusahaan ......................................................................
43
4.2. Hasil Penelitian.........................................................................
54
4.2.1. Statistik Deskriptif ..........................................................
54
4.2.2. Uji Asumsi Klasik ...........................................................
56
4.2.2.1. Uji Normalitas ....................................................
56
4.2.2.2. Uji Multikolinearitas ..........................................
59
4.2.2.3. Uji Heteroskedastisitas.......................................
59
4.2.2.4. Uji Autokorelasi .................................................
60
Analisis Regresi Berganda ..............................................
61
4.2.3.
v
8 Universitas Sumatera Utara
4.2.4.
BAB V
Pengujian Hipotesis.........................................................
63
4.2.4.1. Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F) ..............
63
4.2.4.2. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) ....................
64
4.2.4.3. Koefisien Determinasi (R2) ................................
66
4.3. Pembahasan ..............................................................................
67
4.3.1. Variabel Return on Asset (ROA) ....................................
67
4.3.2. Variabel Debt to Equity Ratio (DER).............................
68
4.3.3. Variabel Current Ratio (CR) ..........................................
68
4.3.4. Variabel Firm Size (FS) ..................................................
69
KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan .............................................................................
70
5.2. Saran .......................................................................................
70
DAFTAR PUSTAKA .....................................................................................
72
vi
9 Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No.Tabel
Tabel 1.1
Judul
Halaman
Data Return on Asset, Debt to Equity Ratio, Current Ratio, Firm Size, dan Peringkat Obligasi Tahun 2012-2013 ....................
5
Tabel 2.1
Peringkat Obligasi PT. PEFINDO ...............................................
17
Tabel 2.2
Konversi Peringkat Obligasi ........................................................
19
Tabel 2.3
Rating Outlook .............................................................................
19
Tabel 2.4
Ringkasan Penelitian Terdahulu ..................................................
26
Tabel 3.1
Operasional Variabel....................................................................
35
Tabel 3.2
Sampel ..........................................................................................
36
Tabel 4.1
Statistik Deskriptif .......................................................................
55
Tabel 4.2
Hasil Uji Kolmogorov Smirnov ....................................................
57
Tabel 4.3
Hasil Uji Multikolinearitas...........................................................
59
Tabel 4.4
Hasil Uji Autokorelasi .................................................................
61
Tabel 4.5
Hasil Analisis Regresi ..................................................................
61
Tabel 4.6
Hasil Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F) ..............................
64
Tabel 4.7
Hasil Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) ....................................
65
Tabel 4.8
Hasil Koefisien Determinasi (R2) ................................................
66
vii
10 Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Konseptual ...............................................................
30
Gambar 4.1
Grafik Histogram ......................................................................
58
Gambar 4.2
Grafik Normal Plot ...................................................................
58
Gambar 4.3
Scatter plot ................................................................................
60
viii
11 Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Gambar
Judul
Halaman
Lampiran 1 Perkembangan Rasio Keuangan .................................................
74
Lampiran 2 Hasil Pengolahan SPSS ..............................................................
79
ix
12 Universitas Sumatera Utara
