SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E) Pada Progam Studi Akuntansi OLEH:

Artikel Skripsi Universitas Nusantara PGRI Kediri

PENGARUH INFLASI, SUKU BUNGA, DAN PRODUK DOMESTIK BRUTO TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2012-2014

SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E) Pada Progam Studi Akuntansi

OLEH:

DELLA PRAVITASARI NPM: 12.1.02.01.0019

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NUSANTARA PERSATUAN GURU REPUBLIK INDONESIA UN PGRI KEDIRI 2016 DELLA PRAVITASARI | 12.1.02.01.0019 EKONOMI - AKUNTANSI

simki.unpkediri.ac.id || 1||


DELLA PRAVITASARI | 12.1.02.01.0019 EKONOMI - AKUNTANSI






PENGARUH INFLASI, SUKU BUNGA, DAN PRODUK DOMESTIK BRUTO TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2012-2014 DELLA PRAVITASARI 12.1.02.01.0019 EKONOMI-AKUNTANSI [email protected] Dr. Subagyo, M.M dan Dian Kusumaningtyas, S.E., M.M. UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI

ABSTRAK Krisis ekonomi yang terjadi pada negara Yunani yang berdampak pada perekomonian negara berkembang juga akan dirasakan melalui gejolak yang terjadi pada stabilitas ekonomi makro Indonesia diantaranya inflasi, suku bunga, dan produk domestik bruto. Disamping krisis ekonomi, perkembangan pasar modal indonesia mengalami peningkatan yang cukup baik empat tahun terakhir. Memberikan angin segar terhadap para investor saham di Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh inflasi, suku bunga, dan produk domestik bruto secara parsial dan simultan terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode ex post facto. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 22 sampel perusahaan manufaktur selama periode penelitian yaitu 2012-2014, serta dianalisis menggunakan regresi linier berganda dengan sofware SPPS for windows versi 20. Hasil penelitian menunjukkan bahwa inflasi, suku bunga, dan produk domestik bruto secara simultan maupun secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham terhadap perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2014. Dikarenakan fluktuasi inflasi, suku bunga, dan produk domestik bruto yang relatif kecil sehingga tidak mempengaruhi terhadap return saham pada perusahaan yang diteliti.

Kata Kunci : Kata Kunci: Inflasi, Suku Bunga, Produk Domestik Bruto, Return Saham.




I.

22,23 persen. Nilai ini lebih tinggi

LATAR BELAKANG Krisis ekonomi yang melanda

dibandingkan dengan negara ASEAN

Yunani sejak beberapa waktu lalu

lainnya. Seperti dilansir BEI (2/1/15),

akan

perkembangan pasar modal Indonesia

memberikan

dampak

pada

ekonomi negara-negara berkembang

di

termasuk Indonesia. Akan dirasakan

pencapaian

melalui gejolak yang terjadi pada

dengan tercatatnya sejumlah rekor

stabilitas ekonomi makro Indonesia.

baru. Pertumbuhan IHSG secara year

Seperti dapat kita katakan faktor

to date tersebut, tercatat sebagai yang

makro

dapat

tertinggi keempat jika dibandingkan

mempengaruhi krisis ekonomi suatu

dengan bursa-bursa utama di kawasan

negara yaitu permasalahan inflasi,

regional dan dunia.

ekonomi

yang

sepanjang

suku bunga, nilai tukar rupiah, produk domestik bruto dan masih banyak lagi. Badan Pusat Statistik (BPS)

Dari

2014

positif

menunjukkan yang

disertai

perkembangan

tersebut,

peneliti ingin meneliti apakah krisis perekomonian

dunia

juga

dapat

mencatat tingkat inflasi nasional pada

berpengaruh terhadap return saham di

2014 mencapai 8,36 persen, atau

Bursa Efek Indonesia (BEI) pada

sedikit lebih rendah dari laju inflasi

Perusahaan Manufaktur yang terdaftar

pada

di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-

2013

sebesar

8,38

persen.

Tingkat inflasi yang relatif tinggi ini

2014

dipengaruhi

yang

ekonomi. Oleh karena itu peneliti

harganya berfluktuasi sepanjang tahun

mengambil judul “Pengaruh Inflasi,

2014,

yang

Suku Bunga, dan Produk Domestik

menyumbang andil 1,04 persen.Selain

Bruto terhadap Return Saham pada

itu, tarif listrik menyumbang andil

perusahaan

inflasi pada 2014 sebesar 0,64 persen,

terdaftar di Bursa Efek Indonesia

angkutan dalam kota 0,63 persen,

tahun 2012-2014”.

oleh

komoditas

diantaranya

bensin

cabai merah 0,43 persen, beras 0,38

dilihat

dari

sektor

makro

manufaktur

Berdasarkan

latar

belakang

persen dan bahan bakar rumah tangga

penelitian

0,37 persen.

mengidentifikasikan masalah dalam

Selama

tahun

2014,

pertumbuhan Indeks Harga Saham Gabungan

(ISHG)

mengalami

pencapaian yang tinggi yaitu sebesar Della Pravitasari| 12.1.02.01.0019 Ekonomi - Akuntansi

proposal

yang

ini,

peneliti

penelitian ini sebagai berikut : 1. Terdapat perubahan nilai inflasi, suku

bunga,

dan

produk

domestik bruto pada saat terjadi simki.unpkediri.ac.id || 2||


ketidakstabilan

perekomonian

domestik bruto secara parsial

dunia yang berdampak pada

terhadap return saham

pada

ekonomi di Indonesia.

Perusahaan

yang

2. Walaupun Bursa Efek Indonesia

terdaftar

mengalami perkembangan yang

Bursa

Efek

4. Untuk

mengetahui

dan

bila

terjadi

krisis

perekomonian

dunia

juga

suku

mempengaruhi

fluktuasi

nilai

domestik bruto secara simultan

menganalisis pengaruh inflasi, bunga,

dan

produk

return saham pada perusahaan

terhadap return saham

pada

manufaktur yang terdaftar di

Perusahaan

yang

Bursa Efek Indonesia tahun

terdaftar

2012-2014.

Indonesia tahun 2012-2014.

3. Berpijak dari perbedaan dengan

diatas,

di

Indonesia tahun 2012-2014.

baik enam tahun terakhir (20082014),

Manufaktur

II.

Manufaktur di

Bursa

Efek

METODE

penelitian terdahulu.

Identifikasi Variabel Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah

A. Variabel

maka

dapat

dilihat

tujuan

penelitian sebagai berikut: 1. Untuk

Terikat

(Dependent

Variabel) Menurut Sugiyono (2014:61)

mengetahui

dan

“variabel

dependen

(terikat)

menganalisis pengaruh inflasi

merupakan

secara parsial terhadap return

dipengaruhi atau yang menjadi

saham

Perusahaan

akibat, karena adanya variabel

Manufaktur yang terdaftar di

bebas”. Dalam penelitian ini yang

Bursa Efek Indonesia

menjadi variabel terikat adalah

pada

tahun

2012-2014. 2. Untuk

Return Saham. mengetahui

menganalisis

pengaruh

dan suku

bunga secara parsial terhadap

Menurut

Manufaktur yang terdaftar di

Variabel)

tahun

mengetahui

dan

menganalisis pengaruh produk Della Pravitasari| 12.1.02.01.0019 Ekonomi - Akuntansi

Jogiyanto

(2010:205)

Bebas

(Independent

Menurut Sugiyono (2014:61) “variabel

2012-2014.

Return Saham

diperoleh dari investasi”. B. Variabel

Bursa Efek Indonesia

yang

“return merupakan hasil yang

return saham pada Perusahaan

3. Untuk

variabel

merupakan

Independen

(bebas)

variabel

yang

mempengaruhi atau yang menjadi simki.unpkediri.ac.id || 3||


sebab

perubahannya

timbulnya

variabel

atau dependen

(terikat)”.

Teknik Penelitian Teknik penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian

Menurut Fahmi (2012:186), pengertian

dari

inflasi

adalah

sebagai berikut: Inflasi

expost facto. Expost facto adalah suatu penelitian

yang

untuk meneliti suatu peristiwa yang

merupakan

kejadian

suatu

telah terjadi dan kemudian merunut

yang

ke belakang untuk mengetahui faktor-

menggambarkan situasi dan

faktor

kondisi dimana harga barang

kejadian tersebut.

mengalami kenaikan dan nilai

Pendekatan Penelitian

mata

Pendekatan

uang

pelemahan,

dilakukan

mengalami

dan

jika

ini

yang

dapat

menimbulkan

penelitian

digunakan

dalam

yang

penelitian

ini

terjadi secara terus-menerus

adalah metode kuantitatif. Alasan

maka akan mengakibatkan

peneliti menggunakan pendekatan

pada memburuknya kondisi

kuantitatif adalah data yang akan

ekonomi secara menyeluruh

dianalisis

serta mampu mengguncang

berbentuk angka yang sifatnya dapat

tatanan stabilitas politik suatu

diukur,

rasional

negara.

Untuk

ketepatan

Menurut Kasmir (2013:114)

sekaligus mengurangi human error,

“bunga

bank

diartikan

digunakan

sebagai balas jasa yang diberikan

(Statistical

oleh

Solution).

bank

dapat

dalam

yang

berdasarkan

prinsip

konvensional

nasabah

yang

kepada

membeli

atau

menjual produknya”. Menurut Sukirno (2010:17)

penelitian

dan

ini

sistematis.

penghitungan

program Product

and

SPSS Service

Tempat Penelitian Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan alamat website www.idx.co.id

yang merupakan situs

“produk domestik bruto adalah

resmi Bursa Efek Indonesia (BEI).

produk nasional yang diwujudkan

Waktu Penelitian

oleh faktor-faktor dalam negeri

Waktu

(milik warga negara dan orang

pengajuan

asing) dalam sesuatu negara”.

abstrak yaitu mulai bulan Mei 2016

penelitian judul

terhitung sampai

mulai dengan

sampai dengan Agustus 2016. Della Pravitasari| 12.1.02.01.0019 Ekonomi - Akuntansi



Populasi Penelitian

pengumpul

Populasi adalah wilayah generalisasi

orang lain atau dokumen.

yang terdiri atas obyek/subyek

Langkah-langkah

yang

data,

misalnya lewat

Pengumpulan

mempunyai kualitas dan karateristik

Data

tertentu yang ditetapkan oleh peneliti

Dalam

untuk dipelajari dan kemudian ditarik

pengumpulan data yang digunakan

kesimpulannya.

adalah sebagai berikut :

penelitian

Populasi

dalam

adalah

seluruh

ini

penelitian

a. Studi

ini

Kepustakaan

teknik

(Library

perusahaan manufaktur yang terdaftar

Research)

di

Dengan cara mengumpulkan bahan-

BEI periode

2012-2014

yaitu

sebanyak 137 perusahaan.

bahan

Sampel Penelitian

mempelajari

Sampel adalah bagian dari jumlah

berhubungan dengan nilai laba, nilai

dan karateristik yang dimiliki oleh

buku, total arus kas dan return saham

populasi

Teknik

untuk memperoleh dasar teoritis.

pengambilan sampel yang digunakan

b. Dokumentasi (File Research)

dalam

Teknik

tersebut

.

penelitian

ini

adalah

dari berbagai

sumber dan

literatur-literatur

pengumpulan

yang

data dalam

nonprobability sampling, yaitu teknik

penelitian

pengambilan

yang

dokumentasi.

atau

merupakan catatan peristiwa yang

kesempatan yang sama bagi setiap

sudah berlalu. Teknik dokumentasi

unsur atau anggota populasi untuk

dilakukan dengan cara mencari dan

dipilih menjadi sampel, sedangkan

mengumpulkan data yang dibutuhkan

metode

yaitu nilai laba, nilai buku, total arus

sampel

tidak memberi

peluang

yang

penelitian

digunakan

dalam

adalah

metode

ini

kas

dan

ini

adalah

Teknik

return

teknik

dokumentasi

saham

pada

purposive sampling, yaitu teknik

perusahaan di Bursa Efek Indonesia.

penentuan

Data-data tersebut didapatkan dengan

sampel

dengan

pertimbangan tertentu.

mengakses

Sumber Data

homepage

Penelitian

ini

sumber

menggunakan

penelitian

situs Stock

Exchange (IDX) yaitu www.idx.co.id.

merupakan

yang tidak

memberikan

Indonesian

dari

sekunder.

Sumber sekunder sumber

(browsing)

langsung data

Della Pravitasari| 12.1.02.01.0019 Ekonomi - Akuntansi

kepada simki.unpkediri.ac.id || 5||


Teknik Analisis Data

adanya konstanta (intercept) dalam model

Uji Asumsi Klasik

regresi dan tidak ada variabel lagi

Beberapa

asumsi

klasik

yang

diantara variabel independen. 4) Uji Heteroskedastisitas

digunakan yaitu :

Uji

1) Uji Normalitas Uji

normalitas

bertujuan

untuk

heteroskedastisitas

bertujuan

untuk menguji apakah dalam

menguji apakah dalam model regresi,

regresi

variabel

residual

variance dari residual satu pengamatan ke

memiliki distribusi normal. Ada dua

pengamatan lain. Model regresi yang

cara untuk mendeteksi apakah residual

baik

berdistribusi normal atau tidak yaitu

homokesdastisitas. Salah satu cara yang

dengan analisis grafik dan uji statistik.

dapat

pengganggu

atau

multikolinieritas

bertujuan

untuk menguji apakah model regersi ditemukan

adanya

korelasi

terjadi

adalah

ketidaksamaan

jika

digunakan

menguji

2) Uji Multikolinieritas Uji

ini

model

tidak terjadi

untuk

menentukan

heterokesdastisitas

adalah

dengan menggunakan grafik scatterplot. Analisis Regresi Linier Berganda Teknik

anatar

analisa

data

yang

variabel bebas (independent). Model

digunakan dalam penelitian ini adalah

regresi yang

analisis

baik

seharusnya

tidak

regresi

linier

berganda.

terjadi korelasi diantara variabel bebas.

Analisis regresi linear berganda adalah

Untuk mendeteksi ada

analisis

atau

memperoleh

tidaknya

multikolinearitas di

yang

digunakan gambaran

untuk yang

dalam model ini adalah dari nilai VIP

menyeluruh mengenai pengaruh antara

apabila nilai VIP>10 berarti terdapat

variabel nilai laba, nilai buku dan total

multikotinearitas

arus

dan

dari

nilai

kas

terhadap

return

saham

Tolerance, apabila nilai Tolerance <0.10

dengan menggunakan program SPSS

berarti terdapat multikolinearitas.

versi 20. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh yang signifikan

3) Uji Autokorelasi bertujuan untuk

antara variabel bebas dengan variabel

menguji apakah dalam model regresi

terikat, maka digunakan model regresi

linier ada korelasi antara kesalahan

linier

pengganggu

regression method), yang dirumuskan

Uji

kesalahan

autokorelasi

pada periode

periode t-1

t

dengan

(sebelumnya).

berganda

(multiple

linier

sebagai berikut :

Pengujian ini menggunakan uji DurbinWatson (DW test) yang mensyaratkan Della Pravitasari| 12.1.02.01.0019 Ekonomi - Akuntansi



lebih Y

:

baik

dibandingkan R2 dalam mengukur

Return saham (variabel

penggunaan

dependen)

seberapa jauh kemampuan model

:

Konstanta

menerangkan

:

Koefisien

regresi

setiap

dari

variabel

terikat.

variasi

variabel

Dapat diketahui bahwa

penelitian ini menggunakan

banyak

independen

variabel bebas sehingga lebih baik

:

Inflasi

jika menggunakan

:

Suku Bunga

Adjusted

:

Produk Domestik Bruto

yang dilakukan tidak bias terhadap jumlah

R2

agar

variabel

bebas

dimasukkan

(Uji T)

sehingga hasilnya lebih valid.

dalam

UJI ASUMSI KLASIK

satu variabel penjelas/ independent

Uji Normalitas

secara

menerangkan

individual variasi

Menurut Ghozali (2013:160)

dalam

dependent

model,

III. HASIL DAN KESIMPULAN

menunjukkan seberapa jauh pengaruh

variable

uji

yang

Uji Signifikansi Parameter Individual

Uji statistik t pada dasarnya

ke

hasil

“uji

normalitas

bertujuan

untuk

variabel.

menguji apakah dalam model regresi,

Uji Signifikansi Simultan (Uji F)

variabel

Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan

apakah

semua

independent variable atau variabel bebas yang

dimasukkan

dalam

penganggu

atau

residual

memiliki distribusi normal”. Pengujian normalitas ini dapat dilakukan melalui analisis grafik dan analisis statistik.

model

mempunyai pengaruh secara bersmasama terhadap dependent variable atau variabel terikat. Koefesien Determinasi Koefisien determinasi (R2) pada intinya

mengukur

kemampuan

seberapa

model

jauh dalam

menerangkan variasi variabel terikat. Penggunaan

nilai

Adjusted


R2

Berdasarkan pengambilan keputusan analisi grafik pada gambar grafik simki.unpkediri.ac.id || 7||

Artikel Skripsi Universitas Nusantara PGRI Kediri One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

histogram pada gambar pola gambar

Unstandard

grafik histogram membentuk simetris,

ized

distribusi data tidak menceng ke kanan atau

menceng ke kiri, maka dapat

ditarik

kesimpulan

bahwa

Residual N

66

data

Mean

Normal

berdistribusi normal

0E-7

Std.

Parametersa,b

,28531857

Deviation

Most Extreme Differences

Absolute

,088

Positive

,088

Negative

-,081

Kolmogorov-Smirnov Z

,718

Asymp. Sig. (2-tailed)

,681

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Berdasarkan tabel 4.5 di atas, hasil pengujian kolmogrov-smirnov Dari analisis grafik gambar normal

probability

menyebar dan yang

plot,

data

di sekitar garis diagonal

mengikuti arah garis diagonal berarti

menunjukkan

pola

distribusi normal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas. Uji Statistik Untuk mendeteksi normalitas daat dilakukan pola yang digunakan

test

(K-S)

menunjukkan

nilai

signifikan asymp. Sig. (2-tailed) lebih besar

dari

taraf

signifikan

yang

ditetapkan sebesar 0,05 atau 5% yaitu 0,681 (0,681 > 0,05). Jadi dapat ditarik kesimpulan bahwa semua variabel yang

digunakan

dalam

penelitian

berdistribusi normal, sehingga data layak digunakan. Uji Multikolinieritas

melalui analisis statistik yang salah satunya daat dilihat adalah dengan

Berikut

hasil

uji multikolinieritas

kolmogrov-smirnov test (K-S).

dari analisis matrik korelasi antar variabel bebas dan perhitungan nilai Tolerance dan VIF, ditunjukkan pada tabel di bawah ini.




Model Summaryb

Coefficientsa Model

Collinearity Statistics Tolerance

Mod

VIF

R

el

R

Adjusted

Std.

Durbin-

Squar

R

Error of

Watson

e

Square

the

(Constant) INFLASI

,840

1,190

BUNGA1

,667

1,499

Log_pdb

,732

1,365

Estimate

1

1

,227a

,052

,006

,29214

a. Predictors: (Constant), Log_pdb, INFLASI,

a. Dependent Variable: Log_saham

BUNGA1 Berdasarkan variabel di atas

b. Dependent Variable: Log_saham Menurut

pada tabel 4.6 menunjukkan variabel

Ghozali

inflasi mempunyai tolerance sebesar

“dengan

0,840 dan nilai VIF = 1,190, variabel

dengan ketentuan dU < d < 4 - dU, jika

suku bunga mempunyai tolerance

nilai d antara

sebesar 0,667 dan nilai VIF = 1,499,

bebas dari autokorelasi. Berdasarkan

variabel

bruto

tabel di atas pada tabel 4.7 nilai d =

mempunyai tolerance sebesar 0,732

1,986 lebih besar dari nilai dU= 1,697

dan nilai VIF = 1,365. Hal ini berarti

dan kurang dari 4 – 1,697 (4 - dU) =

tidak ditemukan adanya korelasi antar

2,303 atau 1,697 < 1,986 < 2,303,

variabel bebas (independen) dengan

sehingga

tidak ada satuan variabel bebas yang

sudah

memiliki nilai cut off tolerance > 0,10

autokorelasi.

produk

domestik

dan nilai VIF > 10, sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa tidak ada masalah

multikolinieritas

antar

variabel bebas dalam model regresi. Uji Autokorelasi

melihat

(2011:11)

Durbin-Watson

dUdan4 - dU berarti

model bebas

regresi

tersebut

dari

masalah

Uji Heterokedatisitas Hasil dengan scatterplot

uji

heterokedastisitas

menggunakan ditunjukkan

grafik pada

gambar di bawah ini:

Berikut ini hasil uji Durbin- Watson (DW

test)

yang

nilainya

akan

dibandingkan dengan menggunakan nilai signifikansi 5%, ditunjukkan pada

tabel

di

bawah


ini:


1,986


Pada gambar di atas gambar 4.3

b. Koefisien X1 = 0,185

grafik scatterplot terlihat titik-titik

Nilai

yang menyebar secara acak dan

bahwa

tersebar baik di atas angka 0 pada

bertanda positif artinya inflasi

sumbu Y. Hal ini menunjukkan bahwa

mempunyai

tidak terjadi hesteroskedastisitas pada

dengan return saham, sehingga

model regresi.

jika inflasi mengalami peningkatan

Analisis

Regresi

Linier

tersebut jika

mengindikasikan variabel

inflasi

hubungan

searah

sebesar satu satuan, sedangkan variabel suku bunga dan produk

Berganda Perhitungan

analisis

regresi

dosmestik

bruto

dapat dilihat pada tabel sebagai

menyebabkan

berikut:

saham

sebesar

tetap,

maka

kenaikan

return

0,185

satuan.

Begitupun sebaliknya jika variabel inflasi mengalami penurunan satu satuan

dengan

asumsi

bahwa

variabel suku bunga dan produk dosmestik bruto tetap, maka akan Berdasarkan tabel di atas, maka didapat

persamaan

regresi

linier

berganda sebagai berikut :

menurunkan variabel return saham sebesar 0,185 satuan. c. Koefisien X2 = 0,071

Y = - 2.841 + 0,185 X1 + 0,071 X2 +

Nilai

2,111 X3 + ε

bahwa jika variabel suku bunga

Persamaan

regresi

tersebut

tersebut

bertanda positif artinya inflasi mempunyai

mempunyai arti sebagai berikut :

mengindikasikan

hubungan

searah

dengan return saham, sehingga a. Konstanta = - 2.841 Nilai

tersebut

jika

mengindikasikan

bahwa jika variabel inflasi, suku bunga,nilai produk

tukar

rupiah

dan

dosmestik bruto bernilai

tetap maka variabel return saham sebesar - 2.841.

suku

bunga

mengalami

peningkatan sebesar satu satuan, sedangkan variabel inflasi dan produk dosmestik bruto tetap, maka

menyebabkan

kenaikan

return saham sebesar 0,071 satuan. Begitupun sebaliknya jika variabel suku bunga mengalami penurunan satu satuan dengan asumsi bahwa




variabel

inflasi

dan

produk

0,006.

Dengan

demikian

dosmestik bruto tetap, maka akan

menunjukkan bahwa inflasi, suku

menurunkan variabel return saham

bunga, dan produk domestik bruto

sebesar 0,071 satuan.

mampu menjelaskan return saham

d. Koefisien X3 = 2,111 Nilai bahwa

tersebut jika

sebesar 0,6% dan sisanya 99,4%

mengindikasikan variabel

produk

domestik bruto bertanda positif artinya produk domestik bruto mempunyai

hubungan

dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dikaji dalam penelitian ini. Pengujian Hipotesis Untuk

searah

menguji

signifikan

dengan return saham, sehingga

tidaknya hipotesis dalam penelitian

jika variabel produk domestik

ini digunakan uji t dan uji f.

bruto mengalami kenaikan satu

(1) Uji t ( Uji Parsial) Untuk mengetahui pengaruh

satuan dengan asumsi inflasi, dan suku bunga konstan atau tetap

masing-masing

maka

turunnya

terhadap variabel terikat yaitu antara

variabel return saham sebesar

inflasi terhadap return saham, suku

2,111 satuan. Namun sebaliknya

bunga terhadap return saham, dan

jika variabel produk domestik

produk

bruto mengalami penurunan satu

return saham dalam penelitian ini

satuan dengan

dilakukan

mengakibatkan

asumsi bahwa

variabel

domesti

bruto

pengujian

bebas

terhadap

terhadap

variabel inflasi, dan suku bunga

koefisisen regresi yaitu dengan uji t.

tetap, maka akan menurunkan

Uji

variabel return

membandingkan

saham

sebesar

t

dapat

dicari hasil

dengan dari

probabilitas value. Jika probabilitas

2,111 satuan.

<0,05 maka H1, H2

Koefisien Determinasi

,

H4 dan H3

diterima.

Berikut ini adalah hasil dari koefisiensi

H1

determinan dari ke tiga variabel bebas:

: Diduga parsial

inflasi

secara

berpengaruh

signifikan terhadap return saham. H2 Berdasarkan

tabel

4.9

diperoleh nilai adjusted R2sebesar Della Pravitasari| 12.1.02.01.0019 Ekonomi - Akuntansi

: Diduga suku bunga secara parsial

berpengaruh

signifikan terhadap return simki.unpkediri.ac.id || 11||


saham. H3

Ha :β2=Suku Bunga (X2) secara

: Diduga produk domestik bruto

secara

berpengaruh

parsial

parsial

signifikan

terhadap return saham (Y).

signifikan

terhadap return saham.

berpengaruh

Berdasarkan

hasil

perhitungan pada SPSS for windows versi 20 dalam tabel 4.10 diperoleh nilai sig. Sebesar 0,555 nilai tersebut lebih besar dari 0,05 (0,555 > 0,05),. Sehingga hipotesis H0 diterima dan Ha ditolak, jadi dapat disimpulkan suku bunga secara parsial tidak

Hasil perhitungan uji t di atas

berpengaruh

menunjukkan;

terhadap

return saham.

a. Pengujian Hipotesis 1 H0 : β1=Inflasi (X1) secara parsial tidak

signifikan

berpengaruh

signifikan

c. Pengujian Hipotesis 3 H0: β3= Produk Domestik Bruto (X3)

terhadap return saham (Y).

secara parsial tidak berpengaruh

Ha : β1=Inflasi (X1) secara parsial

signifikan terhadap return saham

berpengaruh

(Y).

signifikan

terhadap

Ha: β3= Produk Domestik Bruto (X3)

return saham (Y). Berdasarkan

hasil

perhitungan pada SPSS for windows

secara parsial berpengaruh signifikan terhadap return saham (Y). Berdasarkan

versi 20 dalam tabel 4.10 diperoleh

hasil

0,320, nilai

perhitungan pada SPSS for windows

tersebut lebih besar dari 0,05 (0,320

versi 20 dalam tabel 4.10 diperoleh

> 0,05). Sehingga hipotesis H0

nilai sig. Sebesar

diterima dan Ha ditolak, jadi dapat

tersebut lebih besar dari 0,05(0,100 >

disimpulkan inflasi secara parsial

0,05),.

tidak

diterima dan Ha ditolak, jadi dapat

nilai sig. Sebesar

berpengaruh

signifikan

terhadap return saham. b. Pengujian Hipotesis 2 H0 : β2= Suku Bunga (X2) secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham (Y).

Sehingga

hipotesis

H0

disimpulkan produk domestik bruto secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. (2) Uji f (Uji Simultan) Untuk

mengetahui

pengaruh Della Pravitasari| 12.1.02.01.0019 Ekonomi - Akuntansi

0,100, nilai

ada

tidaknya

bersama-sama

variabel



bebas

terhadap

variabel

terikat

terhadap

return

dilakukan uji f. Uji f dapat dicari

perusahaan

dengan membandingkan hasil dari

terdaftar

probabilitass value <0,05 maka H4

Indonesia.

diterima. H4

:

2. Variabel

Diduga

inflasi,

bunga,

dan

domestik

suku produk

bruto

simultan

parsial

saham

pada

manufaktur

yang

di

Bursa

Efek

suku

bunga

secara

tidak

berpengaruh


secara

pada

berpengaruh

perusahaan

manufaktur

yang terdaftar di Bursa Efek

signifikanterhadap return

Indonesia.

saham.

3. Variabel produk domestik bruto secara parsial tidak berpengaruh

ANOVA Model

Sum of

a

df

Squares Regression 1

signifikan terhadap return saham Mean

F

Sig.

pada

Square

,288

3

Residual

5,291

62

Total

5,580

65

perusahaan

manufaktur


,096 1,125 ,346b

Indonesia.

,085

4. Variabel inflasi, suku bunga dan

a. Dependent Variable: Log_saham

produk domestik bruto secara

b. Predictors: (Constant), Log_pdb, INFLASI, BUNGA1

simultan

Berdasarkan hasil perhitungan

tidak

berpengaruh


uji F pada tabel menunjukkan nilai

pada

sig. sebesar 0,346. Nilai tersebut


berada di atas nilai 0,05 sehingga

Indonesia.

hipotesis yang diambil

yaitu H0

diterima dan Ha ditolak. Jadi dapat disimpulkan bahwa variabel bebas inflasi, suku bunga dan

produk

domestik bruto secara simultan tidak berpengaruh

signifikan

terhadap

return saham. Dari

hasil

pengujian

dapat

diambil kesimpulan sebagai berikut : 1. Variabel inflasi secara parsial tidak

berpengaruh


signifikan

IV.

perusahaan

manufaktur

DAFTAR PUSTAKA

Cheria, Edin, dan Trisnadi. 2014. Pengaruh inflasi dan suku bunga terhadap return saham pada perusahaan pembiayaan yang terdaftar di bursa efek indonesia periode penelitian pada tahun 2010-2013. Diakses pada tanggal 6 November 2015. Ellen, dan Syarah. 2011. Inflasi, suku bunga deposito, dan return pasar terhadap return saham pada industri barang konsumsi yang terdaftar di BEI 20062009. Diakses pada tanggal 6 November 2015. simki.unpkediri.ac.id || 13||


Erni, Ervita,dan Ratna. 2012. Pengaruh inflasi dan tingkat suku bunga terhadap return saham PT Indofood Sukses Makmur Tbk periode 2009 – 2011. Diakses pada tanggal 29 November 2015. Dornbusch, Fischer, dan Startz.2008. Makro Ekonomi.Jakarta: PT Media Global Edukasi. Fahmi, Irham. 2012. Analisis Kinerja Keuangan. Bandung:Alfabeta, cv Jogiyanto. 2010 . Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta:BPFE .Yogyakarta. Halim, dan Hanafi. 2009. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta:UPP STIM YKPN. Kasmir. 2013 . Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya Edisi 1 Cetakan 13. Jakarta:Rajawali Pers. Koostanto, Harya Bustala. 2013. Hubungan inflasi, suku bunga, nilai tukar dan produk domestik bruto terhadap perubahan tingkat pengembalian saham perusahaan yang terdaftar pada bursa efek indonesia pada periode 2008 sampai dengan 2011. Diakses pada tanggal 6 November 2015. Mankiw N, Gregory. 2004 . Principles of Economics (Pengantar Ekonomi Makro) Edisi 3. Jakarta:Salemba Empat. Murhadi, Werner R. 2013 . Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta:Salemba Empat. Nopirin. 2013. Pengantar Ilmu Ekonomi Makro dan Mikro Edisi Pertama. Yogyakarta:BPFE .Yogyakarta.


Purwanto, Suharyadi. 2008. Statisktik untuk Ekonomi dan Keuangan Modern. Jakarta:Salemba Empat. Raharja, dan Manurung. 2008. Pengantar Ilmu Ekonomi (Makroekonomi &Mikroekonomi) Edisi Ketiga. Jakarta:Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Samuelson Dan Nordhaus. Ilmu Makroekonomi Edisi 17. Jakarta:PT.Media Global Edukasi. Sanusi, Anwar. 2011. Metodologi Penelitian Bisnis. Jakarta:Salemba Empat Sukirno, Sadono. 2013. Makro Ekonomi Teori Pengantar Edisi Ketiga. Jakarta:PT.RajaGrafindo Persada. Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Kuntantitatif dan Kualitatif Pendidikan. Bandung:Alfabeta Sugiyono. 2013. Statistika untuk Penelitian. Bandung:Alfabeta Supomo, dan Indrintoro. 2009. Metodologi Penelitian Bisnis untuk Akuntansi dan Manajemen Edisi 1. Yogyakarta:BPFE .Yogyakarta. Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Yogyakarta:Kanisius. Tri Hendra, dan Nurul. 2013. Pengaruh nilai tukar rupiah, suku bunga,dan inflasi terhadap return saham pada perusahaan properti yang terdaftar di BEI 2009-2012. Diakses pada tanggal 29 November 2015. Vidyarini, dan Rose. 2012. Pengaruh inflasi, suku bunga, dan nilai tukar terhadap return saham sektor restoran hotel dan pariwisata yang terdaftar di BEI periode 2005-2010. Diakses pada tanggal 29 November 2015.


SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E) Pada Progam Studi Akuntansi OLEH:

Recommend Documents