REAKSI PASAR TERHADAP PERISTIWA PENGUMUMAN KEBIJAKAN STOCK DIVIDEND PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh : NI KADEK RORY ARI PERTIWI NIM : 1206205035
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2016
REAKSI PASAR TERHADAP PERISTIWA PENGUMUMAN KEBIJAKAN STOCK DIVIDEND PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh : NI KADEK RORY ARI PERTIWI NIM : 1206205035
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2016
i
Skripsi ini telah diuji oleh Tim Penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal:
Tim Penguji :
1. Ketua
Tanda Tangan
: Dr. Ida Bagus Anom Purbawangsa, SE., MM ……………..
2. Sekretaris : Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si
……………..
3. Anggota : Drs. I Ketut Mustanda, MM.
……………..
Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen
Pembimbing
Dr.I Gst Ayu Ketut Giantari,SE.,M.Si Prof.Dr.Ni Luh Pt Wiagustini,SE,M.Si NIP. 19611002 198601 2 002 NIP. 19630801 198702 2 001
ii
PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata di dalam naskah ini dapat dibuktikan terdapat unsurunsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku.
Denpasar,
Juli 2016
Mahasiswa,
Ni Kadek Rory Ari Pertiwi 1206205035
iii
KATA PENGANTAR Puji syukur kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/Tuhan Yang Maha Esa, karena atas berkat dan rahmat-Nya, skripsi yang berjudul “Beberapa Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Pengambilan Keputusan Melakukan Mobilitas Nonpermanen Dan Dampaknya Terhadap Pendapatan Migran Di Kota Denpasar (Studi Kasus: Kelurahan Padangsambian, Kecamatan Denpasar Barat)” dapat diselesaikan sesuai dengan yang direncanakan. Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan terima kasih kepada: 1) Bapak Dr. I Nyoman Mahendra Yasa, S.E., MS.i, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana. 2) Ibu Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, S.E., M.S, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana. 3) Ibu Dr.I Gst Ayu Ketut Giantari, SE., M.Si serta Bapak Agoes Ganesha Rahyuda, SE. MT., Ph.D, masing-masing selaku Ketua dan Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomidan Bisnis, Universitas Udayana. 4) Bapak Drs. I Komang Ardana, M.M selaku dosen pembimbing akademis. 5) Ibu Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si., selaku dosen pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan, serta motivasi selama penyelesaian skripsi ini. 6) Keluarga tercinta Bapak I Ketut Gara, Ibu Yusniawati serta adik-adik, atas dukungan dan doanya yang tulus dan tiada hentinya selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana. 7) Teman-teman yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah member dukungan dan motivasi. 8) Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak. Meskipun demikian, penulis tetap bertanggung jawab terhadap semua isi skripsi. Penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan.
Denpasar, Mei 2016
Penulis
iv
Judul
Nama NIM
: Reaksi Pasar terhadap Peristiwa Pengumuman Kebijakan Stock Dividend pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia : Ni Kadek Rory Ari Pertiwi : 1206205035
Abstrak Dividen dapat didefinisikan sebagai pembagian laba kepada pemegang saham berdasarkan banyaknya saham yang dimiliki. Dividen saham (stock dividend) merupakan pembayaran dividen dengan saham. Pengumuman dividen mengandung informasi yang menyebabkan reaksi paar yang tercermin pada harga saham yang dapat dilihat dari abnormal return. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh reaksi pasar saham sebelum dan sesudah stock dividend dan informasi yang terkandung didalamnya. Penelitian ini mengambil 39 sampel yang melakukan stock dividend dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 1992 sampai 2014 dengan metode sensus. Teknik analisis data yang digunakan adalah Paired Sampel t-Test dengan periode jendela peristiwa selama 7 hari. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan tidak terdapat reaksi pasar sebelum dan sesudah peristiwa stock dividend sehingga tidak terkandung informasi didalam peristiwa stock dividend tersebut. Berdasarkan hasil pengujian ini menunjukkan bahwa pasar tidak bereaksi terhadap peristiwa stock dividend. Kata-kata kunci: stock dividend, reaksi pasar, abnormal return
v
DAFTAR ISI Halaman JUDUL ............................................................................................................ i HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................ ii PERNYATAAN ORISINALITAS................................................................ iii KATA PENGANTAR .................................................................................... iv ABSTRAK ...................................................................................................... v DAFTAR ISI ................................................................................................... vi DAFTAR TABEL .......................................................................................... viii DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. ix BAB I
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ......................................................... 1.2 Rumusan Masalah Penelitian ................................................... 1.3 Tujuan Penelitian .................................................................... 1.4 Kegunaan Penelitian ................................................................ 1.5 Sistematika Penulisan ..............................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN RUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Landasan Teori ........................................................................ 2.1.1 Efisiensi Pasar (Efficient Market Hypothesis) ................ 2.1.2 Dividen ........................................................................... 2.1.3 Signaling Theory ............................................................ 2.1.4 Return ............................................................................. 2.1.5 Abnormal Return ............................................................ 2.1.6 Event Study ..................................................................... 2.2 Hipotesis Penelitian ................................................................. 2.1.7 Reaksi pasar pada peristiwa stock dividend di Bursa Efek Indonesia................................................................. 2.1.7 Kandungan informasi dalam peristiwa stock dividend di Bursa Efek Indonesia ...................................................... BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian…………………………………………….. 3.2 Lokasi Penelitian ...................................................................... 3.3 Obyek Penelitian ...................................................................... 3.4 Identifikasi Variabel ................................................................. 3.5 Definisi Operasional Variabel .................................................. 3.6 Jenis dan Sumber Data ............................................................. 3.6.1 Jenis Data ............................................................. 3.6.2 Sumber Data .............................................................. 3.7 Populasi, Sampel, dan Metode Penentuan Sampel ................. 3.8 Metode Pengumpulan Data ………………………………….. 3.9 Teknik Analisis Data………... ................................................. 3.9.1 Paired Sampel T-Test ......................................................
vi
1 8 8 9 10
12 12 15 18 19 21 22 25 25 26
28 29 29 29 30 34 34 34 35 36 36 37
BAB IV DESKRIPSI DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Deskripsi Objek Penelitian ...................................................... 4.1.1 Bursa Efek Indonesia ...................................................... 4.1.2 Deskripsi Perusahaan Sampel………………………….. 4.2 Hasil Analisis Data .................................................................. 4.2.1 Hasil Analisis Deskriptif ................................................. 4.2.2 Hipotesis Penelitian......................................................... 4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ................................................... 4.3.1 Perbedaan Reaksi Pasar Sebelum dan Sesudah Stock Dividend .......................................................................... 4.3.2 Kandungan Informasi dalam Peristiwa Stock Dividend ..
38 38 39 41 41 42 43 43 45
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan .................................................................................. 5.2 Saran .........................................................................................
47 47
DAFTAR RUJUKAN ................................................................................... LAMPIRAN – LAMPIRAN..........................................................................
49 52
vii
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Halaman
4.1
Deskripsi Data Abnormal Return ......................................................... 41
4.2
Uji Paired Sampel T-Test…………………………………………….. 42
viii
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
Halaman
1.
Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Perusahaan ….….…………..
52
2.
Daftar Perusahaan yang Melakukan Stock Dividend Berdasarkan Sektor Periode 1992-2014 ….….….…..….………………………….…
54
Perhitungan Abnormal Return Perusahaan yang Melakukan Stock Dividend Periode 1992-2014 ………..………………………………….
56
Abnormal Return Perusahaan yang Melakukan Stock Dividend Periode 1992-2014 ……………….……………………………………..
70
3.
4.
5.
Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Dividend Periode 1992-2014 ….….…….….….…..….………………………….… 72
6.
Hasil Analisis Deskriptif .…………………………………………..……. 75
7.
Hasil Uji N Paired Sample t-Test ..………………………………..……. 76
ix
10
