QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

QUAESTOR

7

Piaci előretekintő 2012. július 23.

QUAESTOR 7 2012. július 23.

Mi várható a héten? Fennmaradhat a kockázatkerülés a héten, pénteken amerikai GDP adat jön

A kockázatkerülés erősödött a múlt hét végén, amint a spanyol kormány jelezte, hogy nemcsak idén, hanem jövőre is recesszió elé néz a spanyol gazdaság, új csúcsra emelkedhet a munkanélküliség és az ország kamatkiadásai megugranak. Fokozta a feszültséget az a tény is, hogy a spanyol bankmentés szeptemberig elhúzódhat, illetve, hogy a spanyol tartományok közül legalább 6 állami mentőövre szorulhat, amelyből kettő már hivatalosan is a spanyol állam támogatását kérte. A 10 éves spanyol hozamok új rekord magasságba szöktek, a befektetők a biztonságos eszközöket kezdték keresni a piacon.

A spanyol problémák mellett a görög dráma is újabb „színhez” érkezett. Az Európai Központi Bank (EKB) pénteken bejelentette, hogy a görög bankok kifogytak azokból a pénzeszközökből, amelyeket hitelnyújtás fedezeteként elfogad, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) pedig jelezte, hogy egyre elégedetlenebb a „görög drámával” kapcsolatosan, hiszen a trojka (IMF-EU-EKB) által megfogalmazott fiskális reformok mintegy 70%-a máig nem teljesült.

Ami a gazdasági adatok naptárát illeti, pénteken ismerhetjük meg a második negyedéves amerikai GDP-adat első becslését, előtte csütörtökön a tartós cikk megrendelések és heti munkanélküliségi adatok lehetnek piacmozgató hatásúak. Nyugat-Európában kedden a feldolgozóipar teljesítmény-indexei, szerdán a német üzleti bizalmi index (IFO) és brit GDP-adat emelhető ki, míg idehaza kedden tartja soron következő kamatdöntő ülését az MNB, ahol az alapkamat szinten tartásával számolunk.

Ismét „nagy nevek” jelentenek a héten a tengerentúlon, nagy várakozás előzi meg az Apple és a Ford vállalati gyorsjelentéseit, s a Facebook tőzsdei bevezetés utáni első jelentése is a héten esedékes. Az S&P500 indexet alkotó vállalatok 35%-a és a DJIA 30 papírjának egyharmada ezen a héten jön ki friss számokkal. A befektetők leginkább a gazdasági növekedéssel kapcsolatban várnak új információkat a vállalat-vezetőktől is.

Az eddig publikált 104 amerikai vállalati gyorsjelentés 74%-a múlta felül a várakozásokat, azonban csak 45%-uk tudott növekvő árbevételről beszámolni, amiben szerepet játszhat az erősebb dollár is. Utóbbi arány 2009 első negyedéve óta a legalacsonyabb a FactSet adatai szerint. Az ipari és az egészségügyi ágazatban maradtak el leginkább a bevételek, míg a technológiai szektor mutatott kiemelkedő teljesítményt, itt az Apple szerepe meghatározó. Ugyanakkor az S&P500 index szektorai közül a technológiainak van a legnagyobb európai kitettsége, mintegy 25%.

Vállalati eredmények terén az Egyesült Államokban hétfőn zárás után a Texas Instruments, kedden az Apple, a United Parcel Service, az AT&T, a Netflix, szerdán a Boeing, a Caterpillar, a Ford Motor, a PepsiCo, a ConocoPhillips, a Visa, csütörtökön a Facebook, a United Technologies, az Exxon Mobil, a Colgate-Palmolive, a Starbucks, a 3M, valamint pénteken a Merck és a Chevron emelhetők ki.

Nyugat-Európában is nagyobb sebességre kapcsol a jelentési időszak: kedden az SAP, szerdán az ArcelorMittal, a Daimler, az Iberdrola, csütörtökön a Telefonica, a Banco Santander, a BASF, a Siemens, az Unilever, a France Telecom, a Volkswagen, míg pénteken a Danone jelentését érdemes figyelni.

-2-


Kereskedési stratégiák, tippek Heti várakozás

Kommentár

DAX index (eQTRADER: DAX.I)

Jelentős eséssel indult a hét, egy igen komoly rés alakult ki (6572-6621), amennyiben a következő néhány napban nem kerül visszatöltésre, erős ellenállás lesz. Ha letörésre kerül a 6500 pontos szint, a következő fontosabb támasz 6440, majd 6400 pontnál.

S&P500 index (CFD) (eQTRADER: SP500.I)

Az emelkedő ék alakzatot készül letörni az amerikai részvényindex, a nagyon valószínű letörés esetén 1350, majd 1340 pontnál találunk meghatározó támaszokat.

BUX index

A hazai részvényindex is letört egy emelkedő trendvonalat, azonban még számos támasz húzódik a közelben. Komolyabb visszaesésre az 50 napos mozgóátlag (16950) letörése esetén kell számítani. A Bollinger-szalagok mozgása alapján nagyobb elmozdulás jöhet hamarosan!

OTP

Amennyiben 3400 Ft alatt zár a bankpapír árfolyama, folytatódhat a negatív korrekció, a következő elérhető szint 3300 Ft-nál található. Itt is nagyobb elmozdulásra lehet számítani a közeljövőben.

Kétesélyes mozgás alakult ki az olajtársaság grafikonján, hiszen a korábbi emelkedő háromszögből kitört felfelé az árfolyam, azonban a hangulat jelentős romlása miatt visszaesett a felső szár alá. Így kirajzolódhat egy emelkedő ék alakzat, amely azonban már lefelé mutat. A 17000 Ft-os szint a vízválasztó, felette optimista, míg alatta pesszimista képet mutat az ármozgás.

Richter

Továbbra hatalmas feszültség látszik a nagyobbik gyógyszergyártó grafikonján, az emelkedő trendvonal sértetlen, azonban a csökkenő trendcsatorna felső trendvonalát még nem sikerült áttörni. Erre 37200 Ft feletti zárás esetén kerülne sor.

EURHUF

Az enyhén csökkenő trendcsatorna alsó trendvonaláról (284) fordult az árfolyam, és már a 21 napos mozgóátlagot is áttörte. A felső trendvonal 290-nél húzódik, ez a szint hamarosan elérhető lehet.

EURUSD

Újabb határozott löketet kapott az euró lefelé, így hamarosan elérhető lehet az 1,20-as szint, ahol jelentős technikai és lélektani támaszt találunk. Ott mindenképpen számítani lehet egy pozitív korrekcióra, azonban a középtávú trend továbbra is lefelé mutat.

USDHUF

A 238-as ellenállási szint szignifikáns áttörése esetén újabb tér nyílhat meg az emelkedés előtt, ez esetben a 240-245-ös tartomány felé veheti az irányt a dollár-forint árfolyam.

Nyersolaj (eQTRADER: CLc1)

Az emelkedő trendvonal letörésre került, a negatív korrekció első körben a 87 dolláros szintig tarthat, ahol több közepesen erős technikai támasz várja a kurzust.

Továbbra is a szimmetrikus háromszög alakzatban mozog az arany árfolyama, a 21, és az 50 napos mozgóátlagok által alkotott ellenállást többszöri próbálkozás után sem sikerült áttörni a múlt héten. A háromszög alakzat alsó szára jelenleg 1565 dollárnál húzódik, így ott lelhet támaszra rövid távon.

Instrumentum

MOL

Arany (eQTRADER: XAUUSD)

-3-


Hazai és régiós adatok Kedden tartja soron következő kamatdöntő ülését az MNB monetáris tanácsa, nem számítunk a már 7 hónapja 7%-on álló alapkamat változtatására. Ugyan két hete felmerült egy esetleges júliusi kamatcsökkentés lehetősége, a monetáris tanács két külső tagja is elképzelhetőnek vélte ezt, egy nappal később az MNB alelnöke, Király Júlia óvatosságra intett, és hangsúlyozta, kamatcsökkentés csak akkor merülhet fel, ha az infláció és az országkockázati felárak tartósan csökkenést mutatnak, az esetleges idő előtti kamatcsökkentés a jegybank hitelességét is alááshatja. Megítélésünk szerint az IMF/EU tárgyalások lezárása adhat okot majd a kamatszint csökkentésére, mindez legkorábban októberben valósulhat meg, addig még igen sok a bizonytalanság, így a köztes időben nem számítunk a kamatszint változtatására. A KSH a kiskereskedelmi forgalom májusi alakulását kedd reggel ismerteti, ismét a lakossági kereslet csökkenéséről közölhetnek adatokat. Lengyelországban csütörtökön szintén a kiskereskedelmi forgalom és a munkanélküliség júniusi alakulását publikálják. Egyesült Államok Az amerikai gazdaság 1,4%-kal bővülhetett a második negyedévben, amely elmarad mind az első negyedévben látott 1,9%-os, mind a tavalyi utolsó negyedéves 3%-os bővülési ütemtől. Utoljára a tavalyi év közepén láthattunk hasonló növekedési ütemet. A visszafogott növekedés mellett a magas munkanélküliség sem tud érdemben csökkeni a 8%-os szint alá. Európában nem oldódtak meg az adósságproblémák és a kínai gazdaság is a mérséklődés jeleit mutatja, s ezek éreztetik hatásukat az amerikai exportban is. A vállalatok emellett aggódnak az amerikai költségvetést érintő s életbe lépő szabályok miatt, az év elején adóemelések jöhetnek, így kivárnak a beruházásokkal. Ebben a környezetben a lakosság gazdasággal kapcsolatos megítélése is gyengülhet, így visszaeshet a fogyasztás is. Ennek jele, hogy a kiskereskedelmi forgalom már három egymást követő hónapban csökkent, először a recesszió óta. A lakossági fogyasztás adja a GDP mintegy kétharmadát. Enyhíti valamelyest a helyzetet, hogy a benzinárak csökkentek az elmúlt időszakban, s a lakáspiacon is láthatók már javulásra utaló jelek. Szerdán az újlakás-eladások szerény emelkedését közölhetik júniusra, az értékesítések már 23%-kal haladják meg az egy évvel korábbi szinteket, de ezzel együtt is elmaradnak a többéves átlagtól. Csütörtökön a folyamatban lévő lakás-eladások és a tartós cikkek júniusi megrendeléseinek is kisebb javulását közölhetik, a heti friss munkanélküliek száma is kedvező irányba mozdulhat el.

-4-


Eurozóna

Az eurozóna pénzügyminiszterei pénteken megállapodtak abban, hogy a spanyol bankok 100 milliárd euró körüli mentőövet kaphatnak, de a pontos összeg még nem derült ki. A bankok az uniós segítséget a kormányon keresztül kapják, s megnöveli az államadósságot. A spanyol bankszektorban újabb stressz tesztet is végeznek majd, amely szeptember második felére lehet kész, ill. a spanyol bankmentéssel kapcsolatos újabb részletekre akár szeptemberig is várni kell. Az idei évben kimutatott spanyol banki stressz teszt alapján a bankszektornak több mint 60 milliárd eurós pótlólagos tőkére van szüksége. A spanyol bankszektor a pénzeket az Európai Pénzügyi Stabilitási Alapból (EFSF-ből) kapja majd, amely nem rendelkezik elsőrangú hitelezői státusszal. A kölcsönöket pedig a spanyol bankmentő alapon keresztül (FOBR) folyósítják majd. Az EFSF-ből 30 milliárd euró már most a spanyol bankok rendelkezésére áll, amelyet sürgős esetben felhasználhatnak, de ez még önmagában kevés. A múlt héten a német és finn parlament is zöld utat adott a spanyol bankmentő csomagnak, de ez nem okozott különösebb meglepetést, mivel a befektetők erre számítottak. Az viszont, hogy az első hitelrészlet után mekkora lehet a következő hitelrészlet, s hogy arra pontosan mikor lesz szükség, ill. mekkora lehet a bankmentés végleges konkrét összege, még nem ismert. Szeptember végére derül csak ki, hogy a spanyol bankszektorban milyen súlyosak a problémák és ez az időhúzás a piaci szereplőket idegessé teheti. A kockázatkerülés jelentősen felerősödött, amint pénteken a spanyol kormány közölte, hogy 2013-ban fél százalékos gazdasági visszaeséssel számolnak már az áprilisban előre jelzett 0,2%-os növekedéssel szemben. A munkanélküliség új csúcsra szökhet fel, megközelítheti majd a 25%-ot is. A spanyol kamatkiadások 2013-ban így meghaladhatják majd a 9 milliárd eurót is. Az idei évben 1,5%-kal eshet vissza a spanyol éves GDP, így zsinórban 2 év recesszió szinte garantált, s ez ellehetetleníti a fiskális célok teljesülését. Pénteken Valencia tartomány pénzügyi segítséget kért a kormánytól. Ma reggelre pedig már egy újabb spanyol régió, Murcia is segítségért kiáltott. A 17 spanyol autonóm tartományból legalább 6 szorul kormányzati mentőövre (Katalónia, Kasztíila – La Mancha, a Baleár-szigetek, Murcia, a Kanári-szigetek és Andalúzia), így lényegében megnőtt annak az esélye, hogy az egész spanyol állam uniós mentőövet kérhet. A spanyol kormány idén 8 tartományt intett arra, hogy próbáljon meg többet megtakarítani és a kiadásokat lefaragni, de ez nem sikerült. Számítások szerint az idei évben a spanyol GDP-arányos államháztartási hiánycélt 1,5%-kal elvéthetik. Hiába jelentette be a kormány nemrég a mintegy 65 milliárd eurós újabb megszorító csomagot – amely ellen egyébiránt ezrek tüntettek Madrid utcáin – a spanyol tartományok és régiók felelőtlen gazdálkodása miatt, idén kb. 20 milliárd euróval megnőtt az ország finanszírozási igénye. A spanyol kormány 18 milliárd eurót már vésztartalékként elkülönített, így mondhatni számolt ezzel a pesszimista forgatókönyvvel, de úgy tűnik ez az összeg sem lesz elegendő a bajok orvoslására. A Moody's hitelminősítő intézetnél már csak egyetlen fokozatra van a spanyol adóskockázati besorolás a befektetésre nem javasolt, ún. bóvli osztályzattól. A hitelminősítéshez rendelt kilátások negatívak, amely jelzi, hogy bármikor megérkezhet a leminősítés, amely tovább rontaná a befektetői morált. A spanyol 5 éves csődkockázati felárak (CDS) újabb rekordot döntöttek, 634 bázispontra emelkedtek. Az 5 éves államkötvény hozamok már pénteken elérték minden idők rekordját, a tőzsde közel 6%-kal zuhant, a 10 éves spanyol papírok hozama pedig 7,5% fölé szökött ma reggelre. A 10 éves olasz hozamok 6,35%-ra ugrottak, az euró-dollár árfolyam 1,21 alá esett, s fokozatosan közelíti a 2010. májusi mélypontot (1,1870). Az euró a jennel szemben több mint 11 éves mélypontra zuhant. A forint gyengülésnek indult. A bankszektor Európa-szerte mélyrepülésbe kezdett, a spanyol bankpapírok közel 4, a Bankia részvényei több mint 9, az olasz bankok közel 5%-os mínuszban vannak. A német és francia bankok részvényei is átlagosan több mint 3,5%-os mínuszban indították a hetet, a belga KBC viszont kiemelkedően nagyot, több mint 7%-ot esett. Ez is jól tükrözi, hogy a pénzügyi szektor kockázata milyen szoros kötelékben van az országkockázattal. Az ázsiai indexek átlagosan 2,5%-os mínuszban tartózkodtak a reggeli kereskedési órákban.

-5-


A spanyol problémák mellett a görög dráma is újabb „színhez” érkezett. Az állami vagyonkezelő elnöke a múlt héten lemondott posztjáról. A görög kormány jelentős bevételeket várt a privatizációból, amely meglehetősen döcögősen halad. Az Európai Központi Bank (EKB) pénteken bejelentette, hogy a görög bankok kifogytak azokból a pénzeszközökből, amelyeket hitelnyújtás fedezeteként elfogad, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) pedig jelezte, hogy egyre elégedetlenebb a görög pénzügyi helyzettel kapcsolatosan, hiszen a trojka (IMF-EU-EKB) által megfogalmazott fiskális reformok mintegy 70%-át nem teljesítették. Az Európai Bizottság (EB), az IMF és az EKB, az ún. trojka szakértői a héten Görögországba és Ciprusra látogatnak. Görögországba bő egy hónappal a választások után érkeznek, és áttekintik Athén vállalásait, azok haladását is. A Der Spiegel német napilap arról írt, hogy Görögországtól könnyen megvonhatják az újabb hitelrészletet, amely akár az eurozóna tagság végét is jelentheti a hellén állam számára (újra felerősödött a „Grexit” spekuláció). A német kormánykoalíció egyik fele már el tudná képzelni Görögország távozását, de minden második német állampolgár egyetértene Görögország euroövezeti tagságának megszüntetésével. Érdekességként említendő, hogy a német kereszténydemokraták már felszólították a görög kormányt, hogy a közalkalmazottak kifizetését kezdjék el drachmában. A Der Spiegel arról is írt, hogy az IMF magas rangú tisztviselői arról tájékoztatták az Uniót, hogy a Valutaalap nem kíván részt venni Görögország további megsegítésében, mivel a legutóbbi vizsgálatok szerint nem fog teljesülni Athén vállalása, hogy 2020-ig a GDP arányában mérve 120%-a alá csökkentse az államadósságot. A feltételek teljesüléséhez még 10-50 milliárd euróra lehet szükség. Amennyiben az IMF nem hajlandó együttműködni Brüsszellel a görög adósságválság kezelésében, akkor szeptemberre kiürülhet a görög államkassza. Finnország és Hollandia korábban azzal a feltétellel járultak hozzá Görögország finanszírozásához, hogy ha az IMF is közreműködik abban. Az IMF „távozása” komoly pénzügyi csapást jelentene az eurozónának és újabb pofont adna az eurónak. Az is kedvezőtlen hír, hogy a görög bankok finanszírozási igénye júniusban 73,7 milliárd euróra nőtt, a görög jegybank rendkívüli hitelnyújtási programját pedig egyre több bank veszi igénybe. A hitelkereslet itt elérte a 61,9 milliárd eurót.

-6-


Az előttünk álló héten érdemes lesz figyelni a Németországból érkező makrogazdasági adatokra is. Kedden délelőtt júliusra vonatkozó előzetes feldolgozó, ill. szolgáltatóipari indexeket közölnek. Júniushoz mérten minimális javulásra számítanak a befektetők, de mindkét index jelzi, hogy az eurozóna elhúzódó adósságválsága a gazdaságilag stabilabb centrum országokra is erősen negatív hatással van.

Szerdán délelőtt közli a német Ifo gazdaságkutató intézet a közismert üzleti hangulat indexét. Júniusban több mint kétéves mélypontra zuhant a mutató értéke. A kilátásokat elsősorban a pénzpiaci bizonytalanság, az elhúzódó euróválság okozta pesszimizmus rontotta. Már májusban is visszaesést regisztráltak az Ifo-indexben. Ezúttal is a mutató további lemorzsolódását várják a befektetők 105,3 pontról 104,5-104,8 pontra.

Pénteken délután érdemes lesz figyelni az előzetes júliusi német inflációs adatokra is. A konszenzus szerint a harmonizált éves fogyasztói árindex 2,0%-ról 1,9%-ra csökkenhetett, a hagyományos módszertan szerint számítva pedig 1,7%-on stagnált a német infláció. Amennyiben a várakozásokat alulmúlná az inflációs adat, úgy erősödhetnek az euró piacán a kamatcsökkentési várakozások, amely tovább fokozná a rá nehezedő eladói nyomást.

Japán

Tsuyoshi Nakamura, a japán jegybank (BoJ) szóvivője a múlt héten közölte, hogy eltörlik a rövidlejáratú kötvények vásárlása során alkalmazott alsó 0,1%-os hozamkorlátot, magyarul a jegybank hajlandó lesz japán rövidlejáratú papírokat a jövőben akkor is vásárolni, ha azok hozama akár a negatív tartományba kerül. Ezzel a lépéssel lényegében megnyitotta a jegybank a kaput a negatív hozamok előtt. A japán jegybank rövidlejáratú kötvényvásárlásai az utóbbi hetekben szinte kudarcba fulladtak, ezért az új lépés értelmezhető úgy is, hogy a jegybank minden áron megpróbálja végrehajtani a likviditásnövelő programjait. Úgy tűnik, hogy a jegybankok hajlandóak a zérókamat politikán is „túllőni” azzal, hogy már negatív kamatlábakat is "eltűrnek", csakhogy ne következzen be egy újabb gazdasági mélypont.

-7-


Egyesült Királyság

A Nemzetközi Valutaalap (IMF) jelezte, hogy az Egyesült Királyság jelentős kihívásokkal szembesül, s előfordulhat, hogy a megszorításokból vissza kell vennie a brit kormánynak ahhoz, hogy a gazdasági növekedést egy sokkal fenntarthatóbb pályára terelje. 2013 elején szükség lehet bizonyos fiskális intézkedések újragondolására, amennyiben az alacsony brit kamatszint és a jegybanki likviditásnövelések nem hozzák meg a várva várt sikert jövőre. Az IMF javaslata szerint adócsökkentések és az infrastruktúra fejlesztése lehetnek a hangsúlyos pontok. A jegybank a jövőben akár újabb kötvényvásárlási programokat is indíthat, de nem kizárt az irányadó ráta további csökkentése sem. A brit monetáris tanács – amint az a júliusi kamatdöntési jegyzőkönyvből kiderült – 7:2 arányban voksolt a likviditásnövelő program 50 milliárd fonttal történő kibővítésére. Spencer Dale és Ben Broadbent nem támogatták az újabb kötvényvásárlásokat. Az irányadó ráta 0,50%-on tartását viszont valamennyi monetáris tanácstag támogatta. A jegybanki kommunikációba új elem is ékelődött, mivel a jegyzőkönyv tartalmazta azt a kijelentést, hogy az alapkamat hónapokon át a jelenlegi rekord alacsony szinten, 0,50%-on maradhat. Korábban nem utalt a BoE monetáris tanácsa a jövőben várható kamatpályára. Az irányadó ráta esetleges csökkentése november végéig – úgy tűnik – kevésbé valószínű, mivel akkorra fut ki a kötvényvásárlási program, de nem kizárt akkor, ha a brit gazdaságnak nem sikerül kikecmeregnie a recesszióból. Az előttünk álló héten kiemelten figyelnek az angol fonttal kereskedők a szerda délelőtt megjelenő, második negyedéves, előzetes brit GDP-adatra. A piaci konszenzus szerint az első negyedévben mért 0,3%-os gazdasági visszaesés után újabb, ám valamivel mérsékeltebb, 0,2%-os GDP-csökkenés következhetett be. Az előző év azonos időszakához mérten az első negyedében regisztrált 0,2%-os GDP-csökkenést viszont most 0,3%-os követhette. A várakozások szerint továbbra is recesszióban van a szigetország gazdasága. Amennyiben a várakozásokat is alulmúlja az előzetes becslés, úgy a font további veszteségeket könyvelhet el az amerikai dollárral és a japán jennel szemben.

-8-


Ausztrália, Új-Zéland, Kanada

Kedden hajnalban érdemes lesz figyeli az ausztrál jegybank elnökének, Glenn Stevens szavait, aki egy konferencián beszél majd a gazdaságról. Az ausztrál jegybank (RBA) legutóbbi ülésén két és féléves mélyponton, 3,50%-on tartotta az irányadó rátát, mellyel a kamatvágási ciklusban szünet következett be. A júniusi kamatdöntési jegyzőkönyvből kiderült, hogy az ausztrál gazdaság viszonylag jól tűri a világgazdaság növekedésének lendületvesztését. Az ausztrál gazdaság az idei első negyedévben a várakozások felett nőtt, a bányaiparban úgy néz ki, kitart az emelkedés, a belső kereslet és a bizalmi indexek erősödtek, ám a munkaerőpiaci adatok legutóbb már kedvezőtlenül alakultak. Philipp Lowe, az ausztrál jegybank (RBA) alelnöke szerint, az irányadó ráta jelenleg alacsonyabb szinten van, mint azt a gazdaság valódi állapota indokolná, mégis az ingatlanpiaci helyzet megkívánta a kamatvágásokat. A jelzálogkamatok és az alapkamat közötti differencia továbbra is nagy, amely a bankok finanszírozási igényének emelkedésével is magyarázható részben. Az ausztrál dollár iránti relatíve erős bizalom segíti féken tartani az inflációt, ezért a kamatemelés egyelőre nincs napirenden. E tekintetben érdemes lesz figyelni a szerdán hajnalban megjelenő ausztrál inflációs adatokra. A várakozások szerint, az idei második negyedévben 1,6%-ról 1,3%-ra mérséklődhetett az éves inflációs ráta. Az első negyedévhez képest viszont a korábbi 0,1% után 0,6%-os áremelkedést mérhettek.

Szerdán este, magyar idő szerint 23:00-kor dönt az új-zélandi központi bank (RBNZ) az irányadó rátáról. A legutóbbi kamatmeghatározó ülésen az alapkamat 2,50%-on történő tartása mellett döntött a monetáris tanács, sőt utaltak rá, hogy akár újabb egy évig is rekord alacsony szinten maradhat az irányadó kamatszint. Nem számítunk arra, hogy a jegybank változtatna a kamatszinten, de kíváncsiak vagyunk arra, hogy mennyire erősek az euróválság és a világgazdaság lassulásából eredő aggodalmak a monetáris tanácsban. Az első negyedévben 5 éve nem látott ütemben nőtt a gazdaság, de a külső-belső kereslet mérséklődése miatt ez a növekedés nem biztos, hogy fenntartható. Az éves infláció 1%-ra zuhant, amelyre 1999 első negyedéve óta nem volt példa, s amely visszafogta a kamatemelési várakozásokat.

A kanadai jegybank (BoC) monetáris politikai jelentéséből kiderült, hogy az idei évben 2,1, jövőre 2,3, 2014-ben pedig 2,5%-os GDP-növekedéssel kalkulál a jegybank stábja. A várakozások szerint 2013 második felére a kapacitások kihasználtsága eléri majd a 100%-ot. A fogyasztás és a vállalati beruházások lehetnek a növekedés hajtóerői. Mivel a külső piaci környezetben sok a bizonytalansági tényező, ezért 2013 második negyedéve előtt nem valószínű, hogy a kanadai jegybank megemeli az 1,00%-os irányadó rátát, ugyanakkor a kamatcsökkentéshez a makrogazdasági fundamentumok drámai romlására lenne szükség. Ez a megállapítás a kanadai dollárnak támaszt ad. Mark Carney jegybankelnök kihangsúlyozta, hogy a monetáris politika bár alkalmazkodni fog a mindenkori piaci helyzethez, a kamatszint megfelelő, s továbbra is úgy véli, hogy a korábban eszközölt likviditásnövelések bizonyos része visszavonható a gazdaságból.

-9-


Heti makrotábla, esemény- és részvénypiaci naptár

Dátum 2012.07.23 (H)

Ország

Időpont

Esemény, makroadat

Periódus

Előző

Várt

Fontosság /Aktuális

AU

03:30

Termelői árak (PPI, év/év)

2Q

EZ

16:00

Eurozóna fogyasztói bizalom Vállalati jelentések

júl.

Európa Koninklijke Philips Electronics NV Unibail-Rodamco SE

EPSbecslés 0,215 EUR 4,69 EUR

1,40%

1,00%

-19,8 pont -20,0 pont Vállalati jelentések

++ +

Egyesült Államok

EPSbecslés

McDonald's Corp

1,377

Coca-Cola Enterprises Inc

0,728

Eaton Corp

1,085

Texas Instruments Inc

0,341

Zions Bancorporation

0,347

Hasbro Inc

0,238

Halliburton Co

0,747

2012.07.24 (K) US

01:00

Fed-től Raskin tart beszédet

CN

04:30

HSBC Feldolgozóipari BMI

AU

05:05

RBA-tól Stevens tart beszédet

--

--

--

júl.

48,2 pont

--

++ ++

--

--

--

+++ +

CZ

09:00

Fogyasztói bizalmi index

júl.

-29,3 pont

--

HU

09:00

Kiskereskedelmi eladások év/év)

máj.

-2,70%

-2,20%

+

EZ

09:30

Német szolgáltatóipari BMI

júl.

49,9 pont

50,0 pont

++

EZ

09:30

Német feldolgozóipari BMI

júl.

45,0 pont

45,1 pont

++

EZ

10:00

Szolgáltatóipari BMI

júl.

47,1 pont

47,1 pont

+++

EZ

10:00

Feldolgozóipari BMI

júl.

45,1 pont

45,2 pont

+++

HU

14:00

MNB kamatdöntés bejelentése

júl. 24

7,00%

7,00%

+++

CA

14:30

Kiskereskedelmi eladások (hó/hó)

máj.

-0,50%

0,50%

++

US

14:45

--

--

--

++

HU

15:00

Fed-től Bernanke tart beszédet Simor András MNB-elnök satótájékoztatót tart

--

--

+++

US

16:00

Lakásárindex (hó/hó) Vállalati jelentések

-máj.

Európa

EPSbecslés

SAP AG

0,69 EUR

0,80% 0,50% Vállalati jelentések Egyesült Államok

+ EPSbecslés

Simon Property Group Inc EI du Pont de Nemours & Co

1,812

Ryder System Inc

0,928

Lexmark International Inc Air Products & Chemicals Inc

0,947

Lockheed Martin Corp

1,914

Reynolds American Inc

0,765

Biogen Idec Inc

1,561

Whirlpool Corp

1,688

Altria Group Inc

0,572

Western Union Co/The

0,429

EMC Corp/MA

0,394

Rockwell Collins Inc

1,151

1,46

1,407

United Parcel Service Inc

-

AT&T Inc

0,626

Illinois Tool Works Inc

1,098

Avery Dennison Corp

0,537

-10-

QUAESTOR 7 2012. július 23. Edwards Lifesciences Corp

0,653

Total System Services Inc Robert Half International Inc

0,317

Netflix Inc CH Robinson Worldwide Inc

0,05 0,712

Altera Corp

0,391

FMC Technologies Inc

0,479

0,351

TripAdvisor Inc

0,415

Nabors Industries Ltd

0,389

Juniper Networks Inc

0,164

Cabot Oil & Gas Corp

0,069

Linear Technology Corp

0,45

Newfield Exploration Co

0,657

Broadcom Corp

0,668

Aflac Inc

1,609

Range Resources Corp

0,096

Norfolk Southern Corp

1,529

Apple Inc International Game Technology

10,402

Peabody Energy Corp

0,528

Coach Inc

0,849

Regions Financial Corp

0,139

Sigma-Aldrich Corp

0,972

Waters Corp

1,159

PACCAR Inc

0,815

0,284

2012.07.25 (Sz) NZ

00:45

Külkereskedelmi mérleg, millió NZD

jún.

2,00

301,00

++

AU

03:30

Fogyasztói árak (n.év/n.év)

Q2

0,10%

0,60%

+++

EZ

10:00

Német IFO üzleti hangulat-index

júl.

105,3 pont

104,5 pont

+++

GB

10:30

GDP (n.év/n.év)

Q2

-0,30%

-0,20%

+++

US

16:00

Újlakás-eladások

jún.

369 ezer db

370 ezer db

+++

US

16:30

Olajtartalékok változása, millió hordó

előző hét

-0,8

-

NZ

23:00

Új-zélandi kamatdöntés bejelentése Vállalati jelentések

júl. 26.

Európa Daimler AG ArcelorMittal Iberdrola SA

EPSbecslés 1,27 EUR 0,303 USD 0,245 EUR

2,50% 2,50% Vállalati jelentések

++ +++

Egyesült Államok

EPSbecslés

Rockwell Automation Inc

1,307

Airgas Inc

1,152

Wyndham Worldwide Corp

0,843

TE Connectivity Ltd

0,783

General Dynamics Corp

1,741

Northrop Grumman Corp

1,607

Cooper Industries PLC

1,119

Eli Lilly & Co

0,759

Corning Inc

0,311

MeadWestvaco Corp Alexion Pharmaceuticals Inc

0,386

Praxair Inc

1,423

WellPoint Inc

2,079

Motorola Solutions Inc

0,686

PepsiCo Inc

1,095

Ford Motor Co NASDAQ OMX Group Inc/The

0,285

Boeing Co/The

1,117

0,364

0,603

-11-

QUAESTOR 7 2012. július 23. Caterpillar Inc

2,287

Southern Co/The

0,677

ConocoPhillips Thermo Fisher Scientific Inc

1,274

Symantec Corp Crown Castle International Corp AvalonBay Communities Inc Cliffs Natural Resources Inc

0,376

Equity Residential

0,675

Assurant Inc

1,411

LSI Corp

0,174

Owens-Illinois Inc

0,758

Western Digital Corp

2,448

Visa Inc

1,451

1,161

0,173 1,342 1,766

Torchmark Corp

1,304

Citrix Systems Inc

0,595

Whole Foods Market Inc

0,606

Equifax Inc

0,715

CR Bard Inc

1,639

Varian Medical Systems Inc

0,934

Akamai Technologies Inc

0,371

Lorillard Inc

2,318

T Rowe Price Group Inc

0,806

ACE Ltd

1,912

Stericycle Inc

0,798

Bristol-Myers Squibb Co

0,49

Lam Research Corp

0,655

Hess Corp

1,394

Allegheny Technologies Inc

0,548

2012.07.26 (Cs) EZ

08:00

aug.

5,8 pont

5,8 pont

++

10:00

Német GfK fogyasztói bizalmi index Eurozóna M3 pénzkínálat, 3 havi mozgóátlag

EZ PL

jún.

2,80%

2,70%

++

10:00


jún.

0,90%

2,50%

+

PL

10:00

Munkanélküliségi ráta

jún.

12,60%

12,20%

+

US

14:30

Tartóscikkek megrendelései

jún.

1,10%

0,40%

+++

US

14:30

Heti friss munkanélküliek száma

előző hét

386 ezer fő

380 ezer fő

+++

US

16:00

jún.

5,90%

0,90%

++

US

16:00

Folyamatban lévő lakáseladások (hó/hó) Geithner amerikai pénzügyminiszter tart beszédet Vállalati jelentések

--Vállalati jelentések

++

--

Európa

EPSbecslés

Egyesült Államok

EPSbecslés

Telefonica SA

-

Teradyne Inc

0,578

Repsol SA

-

O'Reilly Automotive Inc

1,144

Banco Santander SA

-

Mylan Inc/PA

0,549

BASF SE

1,49 EUR

Vulcan Materials Co Watson Pharmaceuticals Inc

0,058

1,278

Sanofi

1,39 EUR

France Telecom SA

-

1,381

Unilever NV

0,77 EUR

Kimberly-Clark Corp Dr Pepper Snapple Group Inc

Cie de St-Gobain

1,6 EUR

CME Group Inc

4,123

LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA

3,27 EUR

NextEra Energy Inc

1,149

Siemens AG

1,54 EUR

United Technologies Corp

1,417

Volkswagen AG

5,64 EUR

Precision Castparts Corp

2,361

Covidien PLC

1,059

National Oilwell Varco Inc

1,398

0,818

-12-

QUAESTOR 7 2012. július 23. Ball Corp Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc

0,869

Ventas Inc

0,916

Iron Mountain Inc

0,311

0,615

EQT Corp

0,312

Waste Management Inc

0,528

Mead Johnson Nutrition Co

0,768

Bemis Co Inc

0,523

Exxon Mobil Corp

1,973

Hershey Co/The

0,611

PulteGroup Inc

0,057

Boston Scientific Corp

0,114

Moody's Corp

0,708

AmerisourceBergen Corp

0,694

Colgate-Palmolive Co

1,335

Dow Chemical Co/The L-3 Communications Holdings Inc

0,636

Raytheon Co

1,225

1,984

Zimmer Holdings Inc

1,316

Sprint Nextel Corp

-0,408

CONSOL Energy Inc

0,322

McGraw-Hill Cos Inc/The

0,76

FLIR Systems Inc

0,31

Invesco Ltd

0,431

Cameron International Corp

0,726

McKesson Corp

1,481

VeriSign Inc

0,451

CA Inc

0,604

Cincinnati Financial Corp

0,109

Chubb Corp/The

1,145

Federated Investors Inc

0,395

Amazon.com Inc

0,035

Starbucks Corp

0,454

Expedia Inc

0,723

Cerner Corp

0,544

Leggett & Platt Inc

0,362

Amgen Inc Principal Financial Group Inc

1,547

CMS Energy Corp

0,346

BorgWarner Inc

1,369

Gilead Sciences Inc

0,956

3M Co

1,652

Ameriprise Financial Inc

1,351

International Paper Co

0,459

Prologis Inc MetroPCS Communications Inc

0,416

Celgene Corp Interpublic Group of Cos Inc/The

1,183

Noble Energy Inc

1,013

Occidental Petroleum Corp

1,678

Republic Services Inc

0,49

0,739

0,222

0,206

2012.07.27 (P) JP

01:30

Fogyasztói árak (CPI), év/év)

jún.

0,20%

0,00%

JP

01:50


jún.

0,70%

0,20%

++ ++

CH

09:00

KOF svájci konjunktúraindex

júl.

1,16 pont

1,10 pont

++

-13-

QUAESTOR 7 2012. július 23. EZ

14:00

US

14:30

US

15:55

Német fogyasztói árindex, előzetes (CPI, év/év) GDP (negyedéves évesített, %) Michigani egyetem fogyasztói hangulatindex, végleges Vállalati jelentések

júl.

1.7%

1.7%

++

Q2

1,90%

1,40%

+++

júl.

72,0 pont 72,0 pont Vállalati jelentések

++

Európa

EPSbecslés

Egyesült Államok

EPSbecslés

Danone SA

1,5 EUR

KLA-Tencor Corp

1,315

Total SA

-

Aon PLC

1,016

Merck & Co Inc

1,013

DTE Energy Co

0,67

Newmont Mining Corp

0,967

Weyerhaeuser Co

0,1

Newell Rubbermaid Inc

0,451

DR Horton Inc

0,195

Legg Mason Inc

0,182

Chevron Corp

3,208

Coventry Health Care Inc

0,638

CBRE Group Inc

0,264

Helmerich & Payne Inc

1,152

-14-


Technikai elemzések DAX index

Jelentőss eséssel indult a hét, egy igen komoly rés alakult ki (6572-6621), (6572 6621), amennyiben amennyib a következő néhány napban nem kerül visszatöltésre, erős erős ellenállás lesz. Ha letörésre kerül a 6500 pontos szint, a következ következő fontosabb támasz 6440, majd 6400 pontnál.

S&P500 index

Az emelkedő ék alakzatot készül letörni az amerikai részvényindex, a nagyon valószínű valószín letörés esetén 1350, majd 1340 pontnál találunk alálunk meghatározó támaszokat. -15-


BUX index

A hazai részvényindex is letört egy emelkedő emelked trendvonalat, azonban még számos támasz húzódik a közelben. Komolyabb visszaesésre az 50 napos mozgóátlag (16950) (16950) letörése esetén kell számítani. A Bollinger-szalagok Bollinger mozgása alapján nagyobb obb elmozdulás jöhet hamarosan!

OTP

Amennyiben 3400 Ft alatt zár a bankpapír árfolyama, folytatódhat a negatív korrekció, a következő következ elérhető szint 3300 Ft-nál található. Itt is nagyobb elmozdulásra lehet számítani a közeljövőben.

-16-


MOL

Kétesélyes mozgás alakult ki az olajtársaság grafikonján, hiszen a korábbi emelkedő emelkedő háromszögből háromszögb kitört felfelé az árfolyam, azonban a hangulat jelentős jelent romlása miatt visszaesett a felső szár alá. Így kirajzolódhat egy emelkedő ék alakzat, amely azonban már lefelé mutat. A 17000 Ft Ft-os os szint a vízválasztó, felette optimista, míg alatta pesszimista imista képet mutat az ármozgás.

Richter

Továbbra hatalmas feszültség látszik a nagyobbik gyógyszergyártó gyógyszergyártó grafikonján, az emelkedő emelked trendvonal sértetlen, azonban a csökkenő trendcsatorna felső fels trendvonalát még nem sikerült áttörni. Erre 37200 Ft fe feletti zárás esetén kerülne sor. -17-


EURHUF

Az enyhén csökkenő trendcsatorna alsó trendvonaláról (284) fordult fordult az árfolyam, és már a 21 napos mozgóátlagot is áttörte. A felső trendvonal 290-nél 290 nél húzódik, ez a szint hamarosan elérhető elérhet lehet.

EURUSD

Újabb határozott löketet kapott az euró lefelé, így hamarosan elérhető elérhet lehet az 1,20 1,20-as szint, ahol jelentős technikai echnikai és lélektani támaszt találunk. Ott mindenképpen számítani lehet egy pozitív korrekcióra, azonban a középtávú trend továbbra is lefelé mutat. -18-


USDHUF

A 238-as as ellenállási szint szignifikáns áttörése esetén újabb tér nyílhat meg az emelkedés előtt, el ez esetben a 240-245-ös ös tartomány felé veheti az irányt a dollár-forint dollár árfolyam.

Nyersolaj eQTRADER: CLc1

Az emelkedő trendvonal letörésre került, a negatív korrekció els első körben a 87 dolláros szintig tarthat, ahol több közepesen erős technikai támasz ámasz várja a kurzust.

-19-


Arany eQTRADER: XAUUSD

Továbbra is a szimmetrikus háromszög alakzatban mozog az arany árfolyama, a 21, és az 50 napos mozgóátlagok által alkotott ellenállást többszöri próbálkozás után sem sikerült áttörni a múlt héten. A háromszög alakzat alsó szára jelenleg 1565 dollárnál húzódik, így ott lelhet támaszra rövid távon.

Háda Bálint

Balog-Béki Márta

Bánhalmi Gábor

Mester Péter

Varga Zoltán

06 40 222 111

Vezető elemző tel:2999-999/2211

Elemző tel:2999-999/2204

Elemző tel:2999-999/2241

Elemző tel:2999-999/7092

Elemző tel:2999-999/7198

www.quaestor.hu QUAESTOR pontok

Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg. 01-10-042155; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapírtranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak.

-20-

QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

Recommend Documents