QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

QUAESTOR

7

Piaci előretekintő 2013. január 7.

QUAESTOR 7 2013. január 7.

Mi várható a héten? Reflektorfényben a vállalati eredmények Az előttünk álló héten megkezdődik a negyedik negyedéves gyorsjelentési szezon az Egyesült Államokban, így az elmúlt hetek politikai csatározásait követően újra a vállalati eredmények kerülhetnek a figyelem középpontjába. A legnagyobb kérdés, hogy a költségvetés körüli bizonytalanság mennyire befolyásolta az amerikai vállalatok profittermelő képességét az év utolsó negyedében. A jelentési szezont a hagyományok szerint az Alcoa alumíniumgyártó-óriás nyitja meg kedden piaczárás után. A jelenlegi előrejelzések szerint az S&P 500 indexet alkotó vállalatok összesített profitja mindössze 3%-kal bővülhet a negyedik negyedévben év/év alapon. Az elemzői várakozások komoly visszaesést mutattak, a tavalyi év elején még közel 17%-os év/év alapú bővülést jeleztek előre a negyedik negyedévre vonatkozóan. A meglehetősen alacsonyra került várakozásoknak könnyebb megfelelni, így várhatóan ebben a jelentési szezonban is a pozitív meglepetések dominálnak majd. A várakozások szerint legjobban a pénzügyi, a tartós fogyasztási cikkeket előállító és a telekommunikációs szektor növelheti jövedelmezőségét, míg a legnagyobb profitvisszaesés az ipari, a közszolgáltató-, az energia- és a technológiaiszektortól várható. A héten érdemes lesz figyelni a technológiai vállalatok részvényeire is, most tartják ugyanis az idei évi Consumers Electronics Show-t (CES). Szokás szerint a Las Vegas-i rendezvényen kerülnek bemutatásra a legnagyobb elektronikai cégek legújabb termékei, a várakozások szerint idén a nagyképernyős televíziók, valamint a tabletlaptop hibridek lesznek a középpontban. Az Európai Központi Bank csütörtöki, idei első kamatdöntő ülésére is figyelnek a befektetők. Nem várható a 0,75%on álló irányadó ráta megváltoztatása és egyéb bejelentést sem várunk Mario Draghitól. Ugyan a decemberi kamatdöntő ülésen felmerült a kamatcsökkentés lehetősége, illetve a betéti kamatok zéró szint alá csökkentése is, ezeket végül elvetették. Az időközben megismert makrogazdasági adatok sem mutattak számottevő gyengülést, a pénzpiaci kondíciók is tovább javultak az elmúlt időszakban.

-2-


Kereskedési stratégiák, tippek Instrumentum

DAX index (eQTRADER: DAX.I)

S&P500 index (CFD) (eQTRADER: SP500.I)

Heti várakozás

Kommentár

Fogy az erő a német részvénypiacon, azonban komoly fordulatra utaló jelzés továbbra sincs a DAX grafikonján. Meghatározó támasz az emelkedő trendvonal 7 700 pontnál, illetve a múlt szerdán hagyott rés 7 666-7 689 pont között. Amennyiben ezek törnek, komolyabb negatív korrekció jöhet.

Egy emelkedő trendcsatorna felső trendvonalára van tapadva a tengerentúli index, de egyelőre nincs fordulós jelzés. Az esetleges visszaesésben az 1 440 pontos szintet érdemes figyelni, mely támaszt jelenthet.

A hazai részvényindex mit elbizonytalanodásával tovább 18 900 pontnál húzódik, mely trendvonala. A korábbi dupla pontra mutat!

A bankpapír grafikonján is ritkulhat a levegő hamarosan, 4 400 Ft-nál húzódik egy komolyabb ellenállási szint. A 4 180 Ft-os szint már erős támaszként funkcionál, így az esetleges visszaesésekben érdemes figyelni a szintre.

Az 50 napos mozgóátlag áttörése megtörtént a hétfői kereskedésben, a forgalom azonban nem elégséges egy komolyabb kitöréshez. Így bármikor fordulhat a széljárás, a következő fontos szint 18 500 Ft-nál található.

A 200, illetve 50 napos mozgóátlagról lefordulhat a nagyobbik gyógyszerpapír árfolyama, és technikai korrekció indulhat. Ennek során a 36 500-37 000 Ft-os tartományba kellene visszatesztelnie ahhoz, hogy ismét kedvező vételi lehetőség adódjon.

A felfelé szélesedő alakzat alsó trendvonaláról ismét fordult az árfolyam, és felfelé indult. Így könnyen megcélozható lehet a 295-ös ellenállási szint, a korábban kialakult lokális tető. Az alsó trendvonal (jelenleg 288,50) erős támasz, melyet erősít a 21 napos mozgóátlag is.

Az 1,30-as szintet kell kiemelten figyelni az euró-dollár árfolyamában, hiszen itt húzódik a nyár óta tartó, közép távú emelkedő trendvonal. Letörése esetén komoly, trendszerű csökkenés indulhat, ezért a vételek alá szigorú stop loss megbízás javasolt! Amennyiben a trendvonal kitart, 1,3145-nél találjuk az első meghatározó ellenállási szintet.

USDHUF

Az árfolyam kitört felfelé egy szimmetrikus háromszög alakzatból, egyelőre a 200 napos mozgóátlagig jutott, mely 224,34-nél állja útját a további emelkedésnek. A szint szignifikáns áttörése esetén trendszerű emelkedés jöhet, ez esetben 230-nál húzódik a következő ellenállás, azonban egyelőre ennek a forgatókönyvnek kisebb az esélye.

Nyersolaj (eQTRADER: CLc1)

Fontos ellenálláshoz érkezett a nyersolaj árfolyama, a közép távú, csökkenő trendvonalhoz. Nagy valószínűséggel hamarosan negatív korrekció indul, az első támasz a 200 napos mozgóátlag 91,70-nél.

Arany (eQTRADER: XAUUSD)

Az árfolyam letörte a 200 napos mozgóátlagot, így most az 1 630 dolláros szintet kell figyelni, szignifikáns letörése esetén meglehetősen komoly tér nyílhat meg a további csökkenés előtt.

BUX index

OTP

MOL

Richter

EURHUF

EURUSD

sem törődve a nemzetközi hangulat emelkedik. A következő fontos szint a korábbi emelkedő trendcsatorna alsó alj alakzat célárfolyama viszont 19 000

-3-


Egyesült Államok A múlt héten létrejött a megállapodás a költségvetési egyezségről, azonban a tárgyalások folytatódnak a kiadáscsökkentési tervekről, valamint az adósság-plafonról, amelyek ismét bizonytalanságot szülhetnek a következő hetekben. A fenntarthatóbb fiskális és adósságpályához határozottabb lépésekre van szükség, mint amit eddig láthattunk a Kongresszustól – erre a hitelminősítő intézetek is felhívták a figyelmet. Ha nem sikerül dűlőre jutni az adósságplafon kérdésében, akkor a szövetségi kormány nem fogja tudni kifizetni a havi kb. 100 milliárd dollárra becsülhető számláit. A republikánusok és a demokraták között erős a feszültség, mindkét oldal maximálisan ragaszkodik a politikai elképzeléseihez, ezért nem számítunk sima megállapodásra e téren sem. A Fed múlt héten kiadott, decemberi kamatdöntési jegyzőkönyve szerint, akár 2013 vége előtt is befejeződhet a jegybank új kötvényvásárlási programja. A legtöbb Fed-kormányzó szerint ez lehetséges, vagyis lassíthatnak a pénzpumpán. A döntéshozók egyetértettek abban, hogy a likviditásnövelő programok jó hatással voltak a gazdaság teljesítményére, de nem biztosak abban, hogy ez a pozitív hatás pontosan meddig is tarthat. Aggódnak a döntéshozók a program mérete miatt is, amely idén újabb 1000 milliárd dollárral növelheti meg a Fed mérlegét. Arról nem esett szó, hogy kamatot is emelhet a Fed még az idei évben, de annyit tudunk a decemberi sajtóközleményből, hogy az már nem tartalmazta a 2015 közepéig szóló céldátumot. Elképzelhető, hogy a kamatdöntési jegyzőkönyvben leírtak alapján a többség egyértelműen a gazdaság fundamentumainak javulását várja, de az sem kizárt, hogy egyszerűen nem látják értelmét újabb kötvényvásárlásoknak. A Fed az elmúlt években gyakran hangoztatta, hogy vannak még eszközei a gazdaságélénkítésre, de úgy tűnik, mintha mégis kezdene kiürülni ez az eszköztár, ami nem feltétlenül örömhír a piacoknak, de az amerikai dollár fundamentumainak mindenképpen kedvez. Több Fed-kormányzó hangsúlyozta, hogy a korlátlan, fedezetlen likviditásnövelés sértheti a pénzügyi stabilitást Az amerikai gazdaság bővülése folytatódhat, de az továbbra is elmarad a potenciális szinttől. A 2% körüli növekedés mellett a bérek is ilyen ütemben gyarapodhatnak, miközben átlagosan 150 ezer fővel bővül a foglalkoztatottak száma. A következő hónapokban támogathatja a lakossági fogyasztást a benzinárak csökkenése, s ez ellensúlyozhatja a lejáró adókedvezmények negatív hatásait is. Kevés piacbefolyásoló adatközlés lesz a tengerentúlon, azok is inkább a hét utolsó két napjára csoportosulnak. A heti munkanélküliek számának kisebb csökkenését csütörtökön publikálhatják, míg az amerikai külkereskedelmi mérleg pénteki adatai a decemberi hiányszint kisebb mérséklődéséről szólhatnak. Csütörtökön beszédet tart James Bullard, a St. Louis-i Fed és Esther George, a kansas-i Fed elnöke is. Mindketten idén lettek a monetáris döntéshozó testület tagjai, így az ő megnyilatkozásaikra is érdemes lesz figyelni. Eurozóna Az Európai Központi Bank csütörtöki kamatdöntő ülése kerülhet a befektetők figyelmének középpontjába, ahol nem várható a 0,75%-on álló irányadó ráta megváltoztatása és egyéb bejelentést sem várunk Mario Draghitól. Ugyan a decemberi kamatdöntő ülésen felmerült a kamatcsökkentés lehetősége, illetve a betéti kamatok zéró szint alá csökkentése is, ezeket végül elvetették. A pénzpiaci kondíciók tovább javultak az elmúlt időszakban. Az EKB részéről indokolt a kamatszint tartása a tekintetben is, hogy az Egyesült Államokban még elhúzódik a költségvetési vita és emiatt érezhető még a bizonytalanság, a beérkező eurozónás makrogazdasági adatok pedig többnyire vegyesek voltak. A beszerzési indexekből arra lehet következtetni, hogy a gazdasági teljesítmény gyenge, de a pesszimizmus már túllépett egy holtponton. Az EKB monetáris tanácsának tagjai közül feltehetően többen megvárják, hogy a tagállamok kötvényhozamai és kereskedelmi bankjainak kamatszintjei tovább közelítsenek egymáshoz, mielőtt egy újabb kamatvágás mellett tennék le voksukat. A tavalyi utolsó negyedévben, várhatóan visszaeső GDP-növekedésről ad majd számot az Eurostat és a jegybank várakozásai is pesszimisták. Az inflációs nyomás erősödésétől pedig a befektetők kevésbé tartanak. Kedden az eurozóna gazdasági bizalmi indexének kisebb decemberi emelkedését közölhetik, ugyanakkor a munkanélküliség novemberben 11,8%-ra emelkedhetett. Érdemes lesz figyelni az állampapír-aukciókra is, ilyen sűrű aukciós naptárat legutóbb tavaly szeptember elején láthattunk. Hollandia, Ausztria, Belgium és Németország kibocsátásai mellett az olasz és spanyol aukciókat figyeljük a hét második felében. A ciprusi mentőcsomag kérdése ismét napirenden lehet. Ciprus tavaly június óta folytat tárgyalásokat az uniós intézményekkel és a Valutaalappal a pénzügyi támogatásról. A hétvégén Angela Merkel is Ciprusra utazik, ahol az Európai Néppárt tart tanácskozást majd. -4-


Egyesült Királyság

Csütörtök délután tartja kamatdöntő ülését az angol központi bank (BoE) is. Nem számítunk sem a fél százalékos irányadó ráta, sem pedig a 375 milliárd fontos kötvényvásárlási program módosítására, jóllehet az elmúlt hetekben közzétett makrogazdasági mutatók többnyire inkább pesszimizmusra adnak okot és a lazább monetáris politika fenntartását indokolják. Nem számítunk arra, hogy a kamatdöntési közlemény bármit is elárulna a monetáris tanács gondolkodásáról, ezért a néhány héttel később megjelenő kamatdöntési jegyzőkönyv lehet piacmozgató hatású. A brit szolgáltatóipar teljesítménye váratlanul két éve nem látott ütemben esett vissza decemberben, csökkent a fogyasztás és az ipari termelés egyaránt, ugyanakkor a feldolgozóipari index 15 havi csúcsot ért el. A decemberi brit kamatdöntési jegyzőkönyv szerint a monetáris tanácsban a többség visszaeső gazdasági teljesítménnyel kalkulál a tavalyi utolsó negyedévet tekintve. Japán A japán kormány a friss hírek szerint 12 ezer milliárd jenes (mintegy 136 milliárd dolláros) gazdaságélénkítő csomagot állít össze. Ebből az összegből 5-6 ezer milliárd jen a közalkalmazotti szférát érintheti, illetve 2-3 ezer milliárd jen kerülhet a nyugdíjrendszerbe. Shinzo Abe japán miniszterelnök úgy tűnik, hogy ragaszkodik a választások előtti kampányban tett ígéreteihez, vagyis mindent megtesz a gazdasági növekedés támogatásáért, a jen gyengítéséért és küzdenek a defláció ellen. Az új gazdaságélénkítő csomag a tervek szerint 8-9 ezer milliárd jen mértékű „extra” kötvénykibocsátást is szükségessé tesz. Kína Fontos makrogazdasági statisztikák érkeznek Kínából az előttünk álló héten. Novemberben az infláció 33 havi mélypontról kezdett erősödni, bővült a kiskereskedelmi forgalom és az ipari termelés egyaránt. A beszerzési indexek alakulásából arra lehet következtetni, hogy átesett már a gazdasági növekedés egy bizonyos holtponton a tavalyi harmadik negyedévben, s az utolsó negyedévben már ismét erősödni tudott. A piaci várakozások szerint, decemberben a novemberi 2,0%-ról 2,3%-ra gyorsulhatott fel az infláció, 14% feletti ütemben nőhetett a kiskereskedelmi forgalom, s legalább 10%-os ütemben az ipari termelés. A kínai lakosságot különösen érzékenyen érinti az élelmiszer- és energiaárak növekedése, ugyanis az állampolgárok a jövedelmük sokkal nagyobb részét költik élelmiszerre és üzemanyagra, mint a fejlett nyugati országokban. Novemberben 3%-kal nőttek az élelmiszerárak az előző év azonos időszakához képest, csaknem kétszer akkora ütemben, mint októberben, ezért továbbra is erről az oldalról számítunk az infláció erősödésére. Ha erősödik az inflációs nyomás, az alátámaszthatja azokat a befektetői álláspontokat, melyek szerint túllehet a kínai gazdaság egy mélyponton.

-5-


Új-Zéland A friss időjárás-előrejelzések szerint Új-Zéland időjárása kedvezően alakulhat az idei első negyedévben, ami azt jelenti, hogy nem várható aszály. A becsült hőmérséklet és csapadékmennyiség kedvez a tej-, hús- és gyapjútermelésnek, amelyből az ország exportbevételeinek közel 40%-a származik. Ezeknek a könnyű nyersanyagoknak az exportja a GDP-növekedés közel harmadát adja. 2008 elején a La Niña természeti jelenség következtében a Föld szárazabb területei még szárazabbá, a csapadékos területei még csapadékosabbá váltak. Új-Zélandot ekkor súlyos aszály sújtotta, amely recesszióhoz vezetett a szigetországban. Az idei első negyedévben szélsőséges időjárás nem várható a National Institute of Water and Atmospheric Research (NIWAR) szerint.

Heti makrotábla, esemény- és részvénypiaci naptár

Dátum 2013-0107 (H)

Ország

Időpont

Esemény, makroadat

Periódu s

Előző

Várt

Fontosság

CH HU EZ EZ CA

9:00 9:00 10:30 11:00 16:00

Devizatartalékok alakulása Termelői árak (hó/hó) Sentix befektetői bizalmi index Termelői árak (PPI, hó/hó) Ivey BMI

dec. nov. jan. nov. dec.

427,4 mrd CHF -0,40% -16,8 pont 0,10% 47,5 pont

-14,2 pont -0,20% -

/Aktuális 427,2 mrd CHF -0,7% -7 pont -0,2% +

AU CH EZ HU EZ

1:30 7:45 8:00 9:00 11:00

nov. dec. nov. nov. dec.

-2,088 mrd AUD 3,10% 15,8 mrd EUR -3,80% 85,7 pont

-2,3 mrd AUD 3,30% 86,3 pont

++ + + + ++

EZ EZ EZ US US

11:00 11:00 12:00 20:00 21:00

Külkereskedelmi mérleg Munkanélküliségi ráta Német külkereskedelmi mérleg Ipari termelés (előzetes, év/év) Eurozóna gazdasági bizalmi index Eurozóna kiskereskedelmi eladások (hó/hó) Eurozóna munkanélküliségi ráta Német gyáripari megrendelések (hó/hó) Lakossági hitelek állomány-változása A Fed-től Lacker tart beszédet

nov. nov. nov. dec. -

-1,20% 11,70% 3,90% 14,1 mrd USD -

0,40% 11,80% -1,50% 13 mrd USD -

++ +++ ++ + ++

2013-0108 (K)

-6-

QUAESTOR 7 2013. január 7. Vállalati jelentők Európa

EPSbecslés

Vállalati jelentők Egyesült Államok Monstanto Co. Alcoa Inc. Apollo Group Inc.

EPSbecslés 0,36 USD 0,06 USD 0,9 USD

2013-0109 (Sze) AU HU UK EZ CA

1:30 9:00 10:30 12:00 14:15

Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) Külkereskedelmi mérleg (előzetes) Külkereskedelmi mérleg Német ipari termelés (hó/hó) Megkezdett lakásépítések

US

16:30

EIA kőolajtartalékok változása Vállalati jelentők Európa

nov. nov. nov. nov. dec. előző hét EPSbecslés

0,00% 646,9 mln EUR -3,644 mrd GBP -2,60% 19,1 ezer db

0,30% 790,0 mln EUR -3,05 mrd GBP 1,00% -

-11,1 millió hordó Vállalati jelentők Egyesült Államok Constellation Brands Inc.

++ + ++ ++ + ++ EPSbecslés 0,55 USD

2013-0110 (Cs) UK EZ EZ CA US US US US

13:00 13:45 14:30 14:30 14:30 16:00 19:10 20:00

BoE kamatdöntés EKB kamatdöntés Sajtótájékoztató az EKB kamatdöntésről Kiadott építési engedélyek (hó/hó) Heti friss munkanélküliek száma Nagykereskedelmi raktárkészletek (hó/hó) A Fed-től George tart beszédet A Fed-től Bullard tart beszédet Vállalati jelentők Európa Suedzucker AG

jan. jan. jan. nov. jan. 5. nov. -

0,50% 0,75% 15,0% 372 ezer fő 0,60% -

EPSbecslés 0,64 EUR

Egyesült Államok

nov. dec. dec. dec. nov. nov. nov. nov. dec. dec.

376,9 mrd JPY 2,00% -2,20% -0,30% -1,30% -0,80% -0,17 mrd CAD -42,2 mrd USD -0,90% -20 mrd USD

EPSbecslés

Egyesült Államok

0,50% 0,75% 365 ezer fő 0,30% Vállalati jelentők

+++ +++ +++ +++ +++ + ++ ++ EPSbecslés

2013-0111 (P) JP US CN CN CH UK UK CA US US US US

00:50 02:00 2:30 2:30 9:15 10:30 10:30 14:30 14:30 14:30 15:30 20:00

Folyó fizetési mérleg A Fed-től Kocherlakota tart beszédet Fogyasztói árak (CPI, év/év) Termelői árak (PPI, év/év) Svájci fogyasztói árak (CPI, hó/hó) Feldolgozóipari termelés (hó/hó) Ipari termelés (hó/hó) Külkereskedelmi mérleg Külkereskedelmi mérleg Importárak (hó/hó) A Fed-től Plosser tart beszédet Szövetségi költségvetés Vállalati jelentők Európa

-30,1 mrd JPY 2,30% -1,80% -0,10% 0,50% 0,80% -41,2 mrd USD 0,10% Vállalati jelentők

Wells Fargo &Co.

+ + +++ ++ +++ +++ ++ ++ +++ ++ + + EPSbecslés 0,9 USD

-7-


Technikai elemzések DAX index

Fogy az erő a német részvénypiacon, azonban komoly fordulatra utaló jelzés továbbra sincs a DAX grafikonján. Meghatározó támasz az emelkedő ő trendvonal 7 700 pontnál, illetve a múlt szerdán hagyott rés 7 666-7 689 pont között. Amennyiben ezek törnek, komolyabb komoly negatív korrekció jöhet.

S&P500 index

Egy emelkedő trendcsatorna felső ő trendvonalára van tapadva a tengerentúli index, de egyelőre egyel nincs fordulós jelzés. Az esetleges visszaesésben az 1 440 pontos szintet érdemes figyelni, mely támaszt jelenthet. -8-


BUX index

A hazai részvényindex, mit sem törődve törődve a nemzetközi hangulat elbizonytalanodásával elbizonytalanodásával, tovább emelkedik. A következő fontos szint 18 900 pontnál húzódik, mely a korábbi emelkedő emelked trendcsatorna alsó trendvonala. A korábbi dupla alj alakzat célárfolyama viszont 19 000 pontra mutat!

OTP

A bankpapír grafikonján is ritkulhat a levegő leveg hamarosan, 4 400 Ft-nál nál húzódik egy komolyabb ellenállási szint. A 4 180 Ft-os szint már erőss támaszként funkcionál, így az esetleges visszaesésekben érdemes figyelni a szintre. -9-


MOL

Az 50 napos mozgóátlag áttörése megtörtént a hétfői hétf i kereskedésben, a forgalom azonban nem elégséges egy komolyabb kitöréshez. Így bármikor fordulhat a széljárás, a következő következ fontos szint 18 500 Ft-nál Ft található.

Richter

A 200, illetve 50 napos mozgóátlagról lefordulhat a nagyobbik gyógyszerpapír árfolyama, és technikai korrekció indulhat. Ennek során a 36 500-37 000 Ft-os Ft os tartományba kellene visszatesztelnie ahhoz, hogy ismét kedvező kedvez vételi lehetőség adódjon. -10-


EURHUF

A felfelé szélesedő alakzat alsó trendvonaláról ismét fordult az árfolyam, és felfelé indult. Így könnyen megcélozható lehet a 295-ös ös ellenállási szint, a korábban kialakult lokális tető. tet . Az alsó trendvonal (jelenleg 288,50) erős támasz, melyet erősít a 21 1 napos mozgóátlag is.

EURUSD

Az 1,30-as as szintet kell kiemelten figyelni az euró euró-dollár dollár árfolyamában, hiszen itt húzódik a nyár óta tartó, közép távú emelkedő trendvonal. Letörése esetén komoly, trendszer trendszerű csökkenés indulhat, ezért a vételek alá szigo szigorú stop loss megbízás javasolt! Amennyiben a trendvonal kitart, 1,3145-nél 1,3145 nél találjuk az első meghatározó ellenállási szintet. -11-


USDHUF

Az árfolyam kitört felfelé egy szimmetrikus háromszög alakzatból, egyelőre egyel re a 200 napos mozgóátlagig jutott, mely 224,34-nél nél állja útját a további emelkedésnek. A szint szignifikáns áttörése esetén trendszerű trendszer emelkedés jöhet, ez esetben 230-nál húzódik a következő ő ellenállás, azonban egyel egyelőre re ennek a forgatókönyvnek kisebb az esélye.

Nyersolaj eQTRADER: CLc1

Fontos ellenálláshoz érkezett a nyersolaj árfolyama, a közép távú, csökkenő csökken trendvonalhoz. Nagy valószínűséggel valószín hamarosan negatív korrekció indul, az első támasz a 200 napos mozgóátlag 91,70-nél. -12-


Arany eQTRADER: XAUUSD

Az árfolyam letörte a 200 napos mozgóátlagot, így most az 1 630 dolláros szintet kell figyelni, szignifikáns letörése esetén meglehetősen komoly tér nyílhat meg a további csökkenés előtt.

Háda Bálint

Balog-Béki Márta

Bánhalmi Gábor

Mester Péter

Varga Zoltán

06 40 222 111

Vezető elemző tel:2999-999/2211

Elemző tel:2999-999/2204

Elemző tel:2999-999/2241

Elemző tel:2999-999/7092

Elemző tel:2999-999/7198

www.quaestor.hu QUAESTOR pontok

Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg. 01-10-042155; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak.

-13-

QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

Recommend Documents