PRODEJNÍ PROSPEKT. kapitálového investičního fondu podle 20 zákona o investičních fondech. CPB Kapitalanlage GmbH Bankgasse 2 A 1010 Vídeň

PRODEJNÍ PROSPEKT kapitálového investičního fondu podle § 20 zákona o investičních fondech

CPB Kapitalanlage GmbH Bankgasse 2 A – 1010 Vídeň

Success relative (podílový fond podle § 20 zákona o investičních fondech)

Tento prodejní prospekt byl vydán v březnu 2007 ve shodě se stanovami fondu upravenými podle ustanovení Zákona o investičních fondech z roku 1993 ve znění novely z roku 2006. Odkazuje se na to, že výše uvedené stanovy fondu vstoupily v platnost dne 29. června 2007. Prospekt byl aktualizován v červnu 2009.

Zájemcům o investování bude bezplatně poskytnut aktuální prodejní prospekt a Všeobecné stanovy fondu ve spojení se Zvláštními stanovami fondu. Tento prodejní prospekt je doplněn poslední aktuální výroční zprávou. Pokud byla poslední výroční zpráva vydána před více než osmi měsíci, bude zájemcům o investování poskytnuta rovněž pololetní zpráva. Kromě toho bude zájemcům o investování bezplatně nabídnut, resp. po uzavření smlouvy poskytnut zjednodušený prospekt v aktuálním znění.

VYLOUČENÍ ODPOVĚDNOSTI pro distribuci neamerických fondů americkým zákazníkům Omezení prodeje Vydané podíly fondu smějí být veřejně nabízeny nebo prodávány pouze v zemích, v nichž je tato veřejná nabídka nebo tento veřejný prodej přípustný. Pokud kapitálová investiční společnost nebo jí pověřená třetí osoba nepodala oznámení u místního úřadu pro dohled, resp. nezískala povolení od místního úřadu pro dohled a pokud toto oznámení nebo povolení není k dispozici, nejedná se o nabídku k nabytí investičních podílů. Podíly byly a jsou registrovány podle zákona o cenných papírech z roku 1933 v jeho platném znění (dále jen „zákon z roku 1933“) nebo podle zákona o cenných papírech federálního státu nebo územně správního celku Spojených států amerických nebo jejich teritorií, držav nebo ostatních území, která podléhají jejich svrchovanosti, včetně Portorika (dále jen „USA“). Podíly nesmějí být v USA veřejně nabízeny, prodávány nebo jinak převáděny. Podíly jsou nabízeny a prodávány na základě osvobození od registrační povinnosti ze zákona z roku 1933 podle výjimky S k tomuto zákonu. Kapitálová investiční společnost nebo fond nebyly a nejsou registrovány podle zákona o investičních společnostech z roku 1940 v jeho platném znění ani podle ostatních amerických federálních zákonů. Na základě toho nejsou podíly v USA ani na účet amerických státních příslušníků (ve smyslu definice pro účely amerických federálních zákonů o cenných papírech, zboží a daní včetně výjimky S k zákonu z roku 1933) (dále jen souhrnně „američtí státní příslušníci“) veřejně nabízeny nebo prodávány. Pozdější převod podílů v USA, resp. na americké státní příslušníky je nepřípustný. Podíly nebyly americkým regulátorem obchodů s cennými papíry a burzovních obchodů (dále jen „SEC“) nebo jiným orgánem dohledu v USA schváleny nebo odmítnuty ke schválení; kromě toho SEC ani jiný orgán dohledu v USA nerozhodoval o správnosti nebo přiměřenosti tohoto prodejního prospektu, resp. jeho přednostech a záporech. Komise pro termínové obchody tento dokument ani jiné prodejní podklady pro kapitálovou investiční společnost, resp. pro fond nezkoumala ani nepovolovala. Nikdo není oprávněn poskytovat vysvětlení nebo přísliby, které nejsou obsaženy v prodejním prospektu, resp. v podkladech, na něž se v prodejním prospektu odkazuje. Tyto podklady jsou k dispozici v sídle kapitálové investiční společnosti. Tento prospekt nesmí být v USA distribuován. Investoři, kteří jsou ve smyslu amerického nařízení č. 2790 Národní asociace obchodníků s cennými papíry považovány za osoby podléhající určitým omezením, musí své investice do fondu kapitálové investiční společnosti neprodleně ohlásit.

2

ČLÁNEK I Údaje o kapitálové investiční společnosti 1.

Firma a sídlo; právní forma; datum založení; sídlo centrály, pokud se neshoduje se sídlem společnosti; rejstříkové údaje a zápis v rejstříku; platný právní řád Kapitálová investiční společnost Kapitálovou investiční společností fondu Success relative, podílového fondu podle § 20 zákona o investičních fondech, popsaného v tomto prodejním prospektu je společnost CPB Kapitalanlage GmbH se sídlem ve Vídni, Bankgasse 2 (PSČ: 1010). Společnost CPB Kapitalanlage GmbH byla založena dne 9.1.1987. Společnost CPB Kapitalanlage GmbH je kapitálovou investiční společností ve smyslu Spolkového zákona o kapitálových investičních fondech (Zákon o investičních fondech). Má právní formu společnosti s ručením omezeným (s.r.o.) a je zapsána v obchodním rejstříku Vídeň vložka 43 489f.

2.

Seznam všech kapitálových investičních fondů obhospodařovaných společností Veřejné fondy AAA Private Investments Sophia Alpha Advantage Thomas Muster Aktienfonds Deutschland Spezial AIF Option+ Alpha Strategies APM Alternative I APM Gold&Ressources Fund APM Global Balanced Fund Constantia Absolute Constantia Austrian Bond Constantia Duration Strategy Bond Constantia Emerging Yield Constantia Euro Bond Constantia Euro Liquid Constantia European Property Constantia Global Bond Constantia Global Equity Constantia Global Property Constantia Rückstellung Global Constantia Short-Term Strategy Constantia Special Bond Constantia Special Equity Constantia Terzett Forte Constantia Terzett Piano Constantia Total Return Bond Constantia Vorsorge Aktien Constantia Multi Invest 39 Constantia Multi Invest 5 Constantia Multi Invest 92 Convertinvest European Convertible & Bond Fund Dynamic Pearls Selection

E+S Erfolgs-Invest Fair Invest Balanced FRS Dynamik FRS Substanz Global Alpha Plus HYPO Dynamic Bond HYPO Dynamic Equity INVESCO Emerging Markets Bond Fund II Leonor Fund Jupiter Absolute Return Fund Market Timing Portfolio (MTP) moneyfruits World Index Fonds Multi Invest FOCUS Portfolio Aktien Portfolio Geldmarkt Portfolio Rohstoff Portfolio VSOP SelectInvest Absolute Return European Special Bond Fund SFC Global Opportunities SFC Global Select SFC Global Equities Skandia-TOP-dynamisch Skandia-TOP-konservativ Skandia-TOP-offensiv Skandia-TOP-spekulativ Skandia-TOP-Trends Success absolute Success relative TURY China Equity TURY Energie/Rohstoffe Equity TURY Global Bond 3

TURY Global Equity Wealth Generation Fund World Select Ziel Netto Ziel Valet

ZZ1 ZZ2 ZZ3 ZZ TREND

Fondy velkých investorů AUPA Constantia Albatros Constantia B Privat Constantia Multi Invest 105 Constantia Multi Invest 20 Constantia Multi Invest 25 Constantia Multi Invest 26 Constantia Multi Invest 29 Constantia Multi Invest 44 Constantia Multi Invest 53 Constantia Multi Invest 6 Constantia Multi Invest 64 Constantia Multi Invest 65 Constantia Multi Invest 66 Constantia Multi Invest 8 Constantia Multi Invest 83 Constantia Multi Invest 9 Equity Billion Invest F&C Herkules HMZ & Friends

INVESCO Mix M 2001 Multi-Selector-Hedgefonds NAPOCSKA Oppenheim ausgewogenes Portfolio Oppenheim dynamisches Portfolio Oppenheim konservatives Portfolio PRO FUTURO 1 Simpson SOP 2003 SOP 2006 SOP 3000 SOP5000 SOP Diversifiziertes Portfolio Sportiva Tender Global Tres Amigos Tres Amigos 2 Tres Columnae VDF 1 Zürich Megatrends

Speciální fondy A 54 A 90 Apollo 11 BTV 3 C 20 Constantia FFÖ Constantia Med Absolute Return Constantia Multi Invest 100 (Sal. Oppenheim) Constantia Multi Invest 102 Constantia Multi Invest 108 Constantia Multi Invest 109 Constantia Multi Invest 110 Constantia Multi Invest 16 Constantia Multi Invest 28 Constantia Multi Invest 30 Constantia Multi Invest 32 Constantia Multi Invest 37 Constantia Multi Invest 56 Constantia Multi Invest 7 Constantia Multi Invest 70 Constantia Multi Invest 75

Constantia Multi Invest 78 Constantia Multi Invest 85 Constantia Multi Invest 91 Constantia Multi Invest 99 Constantia SPF-16 Europa-Rent FVS-Fonds Glastrust Globevest I Helios 100 Hill Trust K 29 LD Fonds M 2000 Medreal MERKUR Global Immo Merkur Vario Top R & S Global Fund SIRIUS 45 Zürich Index 100

4

3. a 4. Podrobné údaje o vedení společnosti, složení dozorčí rady a o základním kapitálu naleznete v tabulkovém přehledu na konci prodejního prospektu (příloha A). 5.

Účetní období Účetní období se shoduje s kalendářním rokem.

6.

Údaje o společnících Constantia Privatbank Aktiengesellschaft ve Vídni (100 %)

5

ČLÁNEK II Údaje o kapitálovém investičním fondu 1.

Název fondu Kapitálový investiční fond nese název Success relative, podílový fond podle § 20 zákona o investičních fondech.

2.

Datum založení fondu a údaje o době trvání fondu, pokud je omezena Fond Success relative byl založen dne 1. února 2001 na dobu neurčitou.

3.

Informační místo Informační materiály uvedené v tomto prodejním prospektu, tj. zjednodušený prodejní prospekt, stanovy fondu, výroční zprávy a pololetní zprávy, je možné získat u kapitálové investiční společnosti. Společnost tyto materiály na vyžádání bezplatně zašle investorům. Kromě toho jsou tyto informační materiály k dostání u depozitáře a distributorů uvedených v příloze.

4.

Údaje o daňových předpisech platných pro kapitálový investiční fond, pokud mají význam pro podílníky. Údaje o tom, zda jsou z příjmů a kapitálových výnosů, vyplacených kapitálovým investičním fondem podílníkům, vybírány srážkové daně. Daňový režim a)

Soukromý majetek

Konečné zdanění, bez povinnosti investora podávat daňové přiznání Z dividend kapitálového investičního fondu (průběžně) vyplácených podílníkům uhradí výplatní místo daň z kapitálových výnosů ve výši předepsané pro tyto výnosy, pokud tyto výplaty pocházejí z kapitálových výnosů podléhajících dani z kapitálových výnosů a pokud příjemce vyplácených dividend podléhá dani z kapitálových výnosů. Za týchž podmínek budou sraženy „výplaty“ z růstových fondů jako daň z kapitálových výnosů odpovídajících vypláceným dividendám a obsažených v hodnotě podílu *). Soukromý investor není povinen podávat daňové přiznání. Uhrazením daně z kapitálových výnosů jsou splněny veškeré daňové povinnosti investora. Uhrazení daně z kapitálových výnosů zahrnuje veškeré náležitosti konečného zdanění týkající se daně z příjmu, dědické a darovací daně v případě nabytí cenných papírů z titulu úmrtí. Výjimky z konečného zdanění Konečné zdanění je vyloučeno: a)

u dluhových cenných papírů obsažených v majetku fondu a osvobozených od daně z kapitálových výnosů II, pokud nebylo odevzdáno opční prohlášení. Tyto

6

výnosy podléhají povinnosti podat daňové přiznání; cenné papíry obsažené v hodnotě podílu a osvobozené od daně z kapitálového výnosu II kromě toho podléhají dědické dani při nabytí z titulu úmrtí. b)

u cenných papírů obsažených v majetku fondu a nepodléhajících zdanění v Rakousku, pokud nejsou uplatňovány výhody z Dohody o zamezení dvojího zdanění.

c)

Tyto výnosy je třeba uvést v přiznání k dani z příjmů fyzických osob ve sloupci „Kromě uvedených příjmů měl daňový poplatník příjmy, na něž se užije daňové právo jiného státu na základě Dohody o zamezení dvojího zdanění“; cenné papíry obsažené v hodnotě podílu kromě toho podléhají dědické dani při nabytí z titulu úmrtí.

V daném případě je však možné započíst, resp. požadovat navrácení sražené daně z kapitálového výnosu podle § 240 Spolkového nařízení o dávkách a odvodech. *) neplatí pro plně růstové fondy b)

Obchodní majetek

Úhrada daně z podílů v obchodním majetku fyzických osob Pro fyzické osoby, pobírající příjmy z kapitálového majetku nebo živnostenského podnikání (podnikatele – fyzické osoby, spoluvlastníky veřejné obchodní společnosti a komanditní společnosti) je daň z příjmů z výnosů podléhajících dani z kapitálových výnosů vzhledem ke srážce daně z kapitálových výnosů (daně z kapitálových výnosů I a daně z kapitálových výnosů II) uhrazena. (Průběžné) výplaty dividend z přírůstku majetku u tuzemských fondů a z přírůstku majetku odpovídajícímu výplatě dividend u zahraničních podfondů se zdaňují podle příslušných daňových tarifů. Srážka daně z kapitálových výnosů II u podílů v obchodním majetku právnických osob Pokud nebylo podáno prohlášení o osvobození od daně podle § 94 Zákona o dani z příjmů, musí výplatní místo srazit z vyplácených dividend rovněž daň z kapitálového výnosu z podílů v obchodním jmění, resp. použít vyplácené dividendy růstových fondů jako daň z kapitálových výnosů. Srážená daň z kapitálových výnosů odvedená finančnímu úřadu může být započtena s odvedenou daní z příjmů právnických osob. c)

Společnosti s příjmy z kapitálového majetku

Pokud společnosti (např. spolky) pobírají příjmy z kapitálového majetku, je daň z příjmů právnických osob z kapitálových výnosů podléhajících dani z kapitálových výnosů II uhrazena srážkou této daně. Soukromé nadace mající kapitálové výnosy podléhající dani z kapitálových výnosů II podléhají dílčímu zdanění ve výši 12,5 %.

7

d)

Dědická daň

Majetek bezplatně nabytý po 31.7.2008 nepodléhá dědické a darovací dani. Upozornění pro všechny plátce daně: Ve výročních zprávách jsou obsaženy podrobné údaje o daňovém ošetření výplat dividend, resp. výnosů odpovídajících výplatám dividend. 5.

Rozhodný den účetní závěrky a údaj o frekvenci a formě výplaty dividend Účetní období fondu začíná 1. prosince a končí 30. listopadu příštího kalendářního roku. Výplata dividend, resp. výplata výnosů odpovídajících dividendám podle § 13 věta 3 Zákona o investičních fondech *) probíhá od 15.2. následujícího účetního období. *) např.: u růstových fondů (nikoli u plně růstových fondů)

6.

Auditor podle § 12 odst. 4 Zákona o investičních fondech KPMG Austria GmbH, auditorská a daňově poradenská společnost, Vídeň.

7.

Podmínky, za nichž může být obhospodařování fondu vypovězeno; výpovědní lhůta Kapitálová investiční společnost může obhospodařování fondu ukončit se souhlasem Úřadu pro dohled nad finančním trhem a zveřejněním příslušného oznámení:

8.

a)

výpovědí při dodržení lhůty šesti měsíců, s okamžitou platností, pokud majetek fondu klesne pod částku 370.000,- €;

b)

následujícími kroky při dodržení tříměsíční oznamovací lhůty převodem obhospodařování fondu na jinou kapitálovou investiční společnost, sloučením s jiným kapitálovým investičním fondem nebo vkladem majetku fondu do majetku jiného kapitálového investičního fondu

Údaje o druhu a základní charakteristice podílů, zvláště pak -

originálních listin nebo certifikátů o těchto listinách, jejich zápisu v rejstříku nebo na účet charakteristice podílů: cenné papíry na jméno nebo na majitele, případně údaje o rozdělení podle nominálních hodnot a poměrných částech právech podílníků, zejména v případě výpovědi

Spoluvlastnictví aktiv fondu je rozděleno do shodných spoluvlastnických podílů. Počet spoluvlastnických podílů není omezen. Spoluvlastnické podíly jsou představovány podílovými listy (certifikáty) na jeden podíl s charakterem cenných papírů.

8

Podílové listy jsou zastoupeny hromadnými listinami (§ 24 Zákona o ukládání cenných papírů, Spolková sbírka zákonů č. 424/1969 v platném znění) nebo listinnými cennými papíry. Hromadné listiny jsou opatřeny vlastnoručními podpisy dvou členů vedení kapitálové investiční společnosti. Každý nabyvatel podílového listu nabývá spoluvlastnictví veškerých aktiv ve výši spoluvlastnických podílů zapsaných v podílovém listě. Kapitálová investiční společnost může se souhlasem své dozorčí rady dělit spoluvlastnické podíly a podílníkům dodatečně vydávat podílové listy nebo vyměňovat staré podílové listy za nové, pokud se vzhledem k výši vypočtené hodnoty podílu domnívá, že dělení spoluvlastnických podílů je v zájmu spoluvlastníků. Podílové listy znějí na majitele. Práva podílníků zvláště při výpovědi obhospodařování fondu ze strany kapitálové investiční společnosti Právo podílníků na obhospodařování majetku fondu prostřednictvím kapitálové investiční společnosti a na zpětný odkup podílů za jejich hodnotu zůstává nedotčeno i po ukončení obhospodařování prostřednictvím kapitálové investiční společnosti. V případě sloučení fondů mají podílníci dodatečně nárok na výměnu podílů v souladu se směnným poměrem a na případnou výplatu vyrovnání špiček. Končí-li obhospodařování výpovědí, přebírá dočasné obhospodařování depozitář, který musí zahájit likvidaci fondu, pokud nepřevede během šesti měsíců jeho obhospodařování na jinou kapitálovou investiční společnost. S počátkem likvidace nastupuje na místo práva podílníků na obhospodařování právo na řádnou likvidaci a na místo práva na zpětný odkup podílů právo na výplatu výnosu z likvidace po ukončení likvidace. 9.

Údaj o burzách nebo trzích, na nichž jsou podíly kotovány nebo obchodovány Vydávání a zpětný odkup podílů provádí depozitář.

10.

Podmínky vydávání a distribuce podílů Vydávání podílů Počet vydávaných podílů a odpovídajících podílových listů není zásadně omezen. Podíly mohou být nabývány u zprostředkovatelů plateb a distributorů uvedených v příloze. Kapitálová investiční společnost si vyhrazuje právo vydávání podílů přechodně nebo zcela zastavit. Emisní přirážka Při stanovení emisní ceny se k hodnotě jednoho podílu připočítává emisní přirážka na pokrytí nákladů na vydání podílů. Emisní přirážka na pokrytí nákladů na vydání podílů činí maximálně 5,25 % hodnoty jednoho podílu.

9

Rozhodný den zúčtování Platná emisní cena, která se používá při zúčtování, je účetní hodnota plus emisní přirážka vypočtená depozitářem v bankovní den v Rakousku, který následuje 2 bankovní pracovní dny po příchodu příkazu depozitáři. Kupní cena je připsána dva bankovní pracovní dny po závěrečném dni. 11.

Podmínky zpětného odkupu nebo výplaty podílů; podmínky, za nichž může být výplata zastavena Zpětný odkup podílů Podílníci mohou kdykoli požadovat zpětný odkup podílů proti předložení podílových listů nebo podáním příkazu ke zpětnému odkupu depozitáři. Kapitálová investiční společnost je povinna na účet fondu odkoupit podíly za platnou odkupní cenu, která odpovídá hodnotě podílu. Výplata odkupní ceny, její výpočet a zveřejnění mohou být při současném ohlášení Úřadu pro dohled nad finančním trhem a odpovídajícím zveřejnění podle § 10 Stanov fondu dočasně zastaveny a vázány na prodej aktiv kapitálového investičního fondu a připsání výnosu z prodeje, pokud nastanou mimořádné okolnosti, za kterých je tento postup s ohledem na oprávněné zájmy podílníků nezbytný. K výpočtu ceny fondu se použijí poslední zveřejněné kurzy. Pokud poslední zveřejněný kurz vzhledem k politické a (nebo) ekonomické situaci zcela zjevně a nikoli pouze v ojedinělém případě neodpovídá skutečným hodnotám, může být výpočet ceny zastaven, jestliže kapitálový investiční fond investoval pět nebo více procent svého majetku do aktiv, která nevykazují tržní kurzy. K výpočtu ceny podílů jiných kapitálových investičních fondů nacházejících se v majetku fondu se použijí poslední zveřejněné kurzy podfondu. Rozhodný den zúčtování Platná odkupní cena, která se používá při zúčtování, je účetní hodnota vypočtená depozitářem v bankovní den v Rakousku, který následuje 2 bankovní pracovní dny po příchodu příkazu depozitáři. Odkupní cena je připsána dva bankovní pracovní dny po závěrečném dni.

12.

Pravidla pro výpočet a použití výnosů; nárok podílníků na výnosy Výnosy dividendových podílových listů Výnosy přijaté během účetního období se vyplácejí podílníkům vlastnícím dividendové podílové listy po pokrytí nákladů, pokud se jedná o úroky a dividendy, zcela, pokud se jedná o zisky z prodeje aktiv fondu včetně přednostních práv, podle uvážení kapitálové investiční společnosti od 15.2. následujícího obchodního roku

10

případně po odebrání kupónu na výplatu dividendy; zbývající část se převede na nový účet. Kapitálová investiční společnost je povinna provést výplatu ve výši částky vypočtené podle § 13 Zákona o investičních fondech. Výnosy růstových podílových listů se srážkou daně z kapitálových výnosů (růstové fondy) Výnosy přijaté během účetního období se po pokrytí nákladů nevyplácejí. U růstových podílových listů se od 15.2. vyplácí částka vypočtená podle § 13 věta 3 Zákona o investičních fondech, která se použije na úhradu daně z kapitálových výnosů, připadající na výnos z podílového listu, odpovídající výplatě dividend. Výnosy u růstových podílových listů beze srážky daně z kapitálových výnosů (plně růstové fondy; tuzemské a zahraniční tranše) Nepoužije se. Výnosy růstových podílových listů se srážkou daně z kapitálových výnosů (plně růstové fondy; zahraniční tranše) Nepoužije se. 13.

Investičních cíle fondu včetně finančních cílů (např. zvyšování kapitálu nebo výnosů), investiční politika (např. specializace na zeměpisné nebo ekonomické oblasti), případná omezení investiční politiky a oprávnění přijímat úvěry, které se využijí při obhospodařování kapitálového investičního fondu Investičním cílem fondu Success relative je dosažení vysokého růstu při co největším rozložení rizik a zajištění. Podle odhadu situace v hospodářství a na kapitálových trzích a perspektivách na burze fond za tímto účelem v rámci své investiční politiky nabývá a prodává aktiva přípustná podle zákona o investičních společnostech a stanovách fondu (cenné papíry, nástroje peněžního trhu, termínované vklady, podíly ve fondech a finanční nástroje). Investiční fond Success relative je řízen jako zastřešující fond a investuje do podílů v mezinárodních akciových fondech, přičemž jeho těžištěm jsou zejména akciové fondy specializované na investiční regiony USA (včetně Kanady a Mexika) nebo Evropa (včetně Velké Británie). Rovněž je možné vlastnit podíly ve standardních fondech Evropské unie, které investují do trhů rozvíjejících se zemí. U kapitálových investičních fondů je možné provádět rovněž přímé investice do akcií. Ty však hrají v rámci investičních zásad pouze podřadnou roli. Derivátové nástroje se používají hlavně k zajištění. Fond sleduje aktivní strategii řízení.

11

Upozornění na rizika Všeobecně Kurzy cenných papírů fondu mohou vůči pořizovací ceně stoupat nebo klesat. Prodává-li investor podíly v kapitálovém investičním fondu v době, kdy kurzy cenných papírů ve fondu oproti době nabytí podílů poklesly, dojde k tomu, že peněžní prostředky investované do tohoto fondu neobdrží zpět v plné výši. Zvláštní rizika a)

Riziko, že celý trh investiční třídy se bude vyvíjet nepříznivě a že tato skutečnost nepříznivě ovlivní cenu a hodnotu investic (tržní riziko)

Vývoj kurzu cenných papírů závisí především na vývoji kapitálových trhů, které jsou ovlivňovány všeobecnou situací světového hospodářství a rámcovými ekonomickými a politickými podmínkami v příslušných zemích. Zvláštní variantu tržního rizika představuje riziko úrokových změn. Jím se rozumí možnost, že se úroveň tržních úroků, která existovala v době vydání cenných papírů, změní. Změny tržních úroků vznikají mimo jiné v důsledku změny hospodářské situace a reakcí politiky příslušné národní banky Pokud tržní úroky oproti úrokům v době vydání stoupnou, pak zpravidla klesnou kurzy pevně úročených cenných papírů. Pokud naopak tržní úroky klesnou, stoupne kurz pevně úročených cenných papírů. Tento vývoj kurzů vede k tomu, že aktuální výnosy pevně úročených cenných papírů přibližně odpovídají aktuálním tržním úrokům. Toto kolísání kurzů má podle doby splatnosti pevně úročených cenných papírů velmi různou podobu. Pevně úročené cenné papíry s kratší dobou splatnosti podléhají menším kurzovním rizikům než pevně úročené cenné papíry s delší dobou splatnosti. Pevně úročené cenné papíry s kratší dobou splatnosti však zpravidla přinášejí i nižší výnosy než pevně úročené cenné papíry s delší dobou splatnosti. b)

Riziko, že emitent nebo protistrana nedokáže dostát svým závazkům (úvěrové riziko)

Vedle všeobecných tendencí kapitálových trhů působí na kurz cenného papíru také zvláštní vývojové tendence příslušných emitentů. Ani při nejpečlivějším výběru cenných papírů nelze například vyloučit, že se objeví ztráty v důsledku propadu majetku emitentů. c)

Riziko, že transakce nebude provedena ve vypořádacím systému podle očekávání, protože protistrana nezaplatila nebo nedodala podle očekávání nebo dodala se zpožděním (prováděcí riziko)

V této kategorii jsou shrnuta rizika, že vypořádání ve vypořádacím systému nebude provedeno podle očekávání, protože protistrana nezaplatila nebo nedodala podle očekávání nebo dodala se zpožděním. Riziko vypořádání spočívá v tom, že při vypořádání obchodu po provedeném plnění nebude poskytnuto odpovídající protiplnění.

12

Zejména u investic do nekotovaných cenných papírů existuje riziko, že vypořádání nebude vypořádacím systémem provedeno očekávaným způsobem kvůli zpožděné nebo nesjednané platbě nebo dodávce. d)

Riziko, že pozice nemůže být včas zlikvidována za přiměřenou cenu (riziko likvidity)

S ohledem na možnosti a rizika investice do akcií a dluhopisů nabývá kapitálová investiční společnost pro hedžové fondy zvláště cenné papíry, které jsou schváleny k obchodování na tuzemské nebo zahraniční burze nebo veřejném organizovaném trhu, který řádně funguje. Přesto může u jednotlivých cenných papírů v určitých fázích nebo v určitých burzovních segmentech vzniknout problém s jejich prodejem v požadovaném okamžiku. Kromě toho existuje nebezpečí, že cenné papíry, které se obchodují spíše v úzkém tržním segmentu, budou podléhat zvýšené cenové volatilitě. Kromě toho jsou nabývány cenné papíry z nových emisí, jejichž emisní podmínky obsahují povinnost požádat o úřední kotaci na burze nebo organizovaném trhu, pokud dojde ke schválení nejpozději do jednoho roku po jejich vydání. Fond může nabývat i aktiva, která jsou oficiálně kotována na burze nebo obchodována na jiném organizovaném trhu EHP nebo uvedeném v příloze. Cílové fondy, do nichž investuje zastřešující hedžový fond, mohou být z hlediska zpětného odkupu svých podílů nebo frekvence ocenění omezeny. Z tohoto důvodu je s nabývání podílů těchto cílových fondů spojeno riziko, že tyto podíly nebudou včas odkoupeny nebo vypořádány. e)

Riziko, že hodnota investic bude ovlivněna změnami směnného kurzu (riziko směnných kurzů nebo měnové riziko)

Další variantu tržního rizika představuje měnové riziko. Pokud není uvedeno jinak, mohou být aktiva kapitálového investičního fondu investována do jiných měn než je měna příslušného fondu. Výnosy a zpětné platby z těchto investic obdrží fond v měně, v níž investoval. Hodnota této měny může vůči měně fondu klesnout. Proto existuje měnové riziko, které negativně ovlivní hodnotu podílů, jestliže kapitálový investiční fond investuje v jiné měně než měně fondu. f)

Riziko ztráty aktiv uložených na účtu cenných papírů, způsobené platební neschopností, úmyslem nebo podvodem uschovatele nebo druhotného uschovatele (riziko úschovy)

S úschovou aktiv kapitálového investičního fondu je spojeno riziko ztráty, které může být způsobeno platební neschopností, porušením povinnosti svědomité a náležité péče nebo neoprávněným chováním schovatele nebo sekundárního schovatele. Zvláště nasazení prvního makléře jako schovatele nemusí za určitých okolností zaručovat tutéž bezpečnost jako banka použitá jako schovatel.

13

g)

Rizika, která jsou způsobena soustředěním na určité investice nebo trhy (riziko koncentrace)

Další rizika mohou vzniknout tím, že se investice soustřeďují na určitá aktiva nebo určité trhy. Pak se fond stává velmi silně závislým na vývoji těchto aktiv nebo trhů. h)

Riziko výnosovosti a informace o tom, zda existují záruky třetích osob nebo zda jsou tyto záruky omezeny (riziko výnosovosti)

Aktiva nabytá pro kapitálový investiční fond mohou mít jinou výnosovost, než jaká byla očekávána v okamžiku jejich nabytí. Proto není možné přislíbit kladnou výnosovost kromě případů, kdy za ni ručí třetí strana. i)

Informace o výkonnosti případných poskytovatelů záruky

Kapitálový investiční fond nemá poskytovatele záruky. j)

Riziko nepružnosti podmíněné jak produktem samotným, tak i omezeními při převodu do jiného kapitálového investičního fondu (riziko nepružnosti)

Riziko nepružnosti může být způsobeno jak samotným produktem, tak i omezeními při přechodu k jiným kapitálovým investičním společnostem. U organizací kolektivního investování podle § 20a odst. 1 bodu 3 zákona o investičních fondech není za určitých okolností možné provádět denně oceňování a zpětný odkup podílů v těchto nástrojích. Vydávání a zpětný odkup podílů kapitálového investičního fondu může kromě toho podléhat omezením. k)

Riziko inflace

Výnos investice může být negativně ovlivněn vývojem inflace. Investované finanční prostředky mohou v důsledku inflace podléhat ztrátě kupní síly a dále může mít vývoj inflace přímý (negativní) vliv na vývoj kurzu aktiv. l)

Riziko týkající se kapitálu kapitálového investičního fondu (kapitálové riziko)

Riziko týkající se kapitálu kapitálového investičního fondu je podmíněno především tím, že dochází k levnějšímu prodeji než nákupu aktiv. To zahrnuje i riziko pohlcení při zpětném odkupu a nadměrných výplatách dividend z investovaných výnosů. m)

Riziko změny rámcových podmínek, především daňových předpisů

Hodnota aktiv kapitálového investičního fondu může být negativně ovlivněna nejistotou v zemích, v nichž je investováno, např. mezinárodním politickým vývojem, změnami vládní politiky, zdaněním, omezeními zahraničních investic, měnovou fluktuací a jiným vývojem právních předpisů nebo omezujících ustanovení. Kromě toho je možné obchodovat na burzách, které nejsou tak přísně regulovány jako burzy v USA nebo zemích EU.

14

n)

Riziko, že oceňovací kurzy určitých cenných papírů se budou vzhledem k tvorbě kurzů na nelikvidních trzích odlišovat od skutečných prodejních cen (riziko ocenění)

Zvláště v obdobích, kdy vzhledem k finančním krizím a všeobecné ztrátě důvěry dochází k nedostatku likvidity účastníků trhu, může být tvorba kurzů určitých cenných papírů a ostatních finančních nástrojů na kapitálových trzích omezena a ocenění ve fondu ztíženo. Pokud v týchž obdobích budou zároveň zákazníci požadovat zpětné odkupy podílů ve větším množství, může být management fondu vzhledem k zachování celkové likvidity fondu nucen, provádět prodejní obchody s cennými papíry za kurzy, které se odchylují od skutečných oceňovacích kurzů. Čerpání úvěrů Krátkodobé úvěry mohou být čerpány až do výše 10 % majetku fondu. Vzhledem k financování nákupů cenných papírů na úvěr se zvyšuje riziko pro majetek fondu. Delegování činností Kapitálová investiční společnost upozorňuje na to, že některé úkoly delegovala na společnost, která je s ní v úzkém vztahu a kterou lze tedy označit jako spřízněnou společnost ve smyslu § 2 bodu 28 zákona o bankovnictví. Provádění transakcí Kapitálová investiční společnost upozorňuje na to, že transakce pro kapitálový investiční fond provádí prostřednictvím společnosti, která je s ní v úzkém vztahu a kterou lze tedy označit jako spřízněnou společnost ve smyslu § 2 bodu 28 zákona o bankovnictví. 14.

Riziko u derivátových finančních nástrojů ve smyslu § 21 Zákona o investičních fondech Kapitálová investiční společnost může v rámci řádného obhospodařování kapitálového investičního fondu za určitých podmínek a omezení nabývat derivátové finanční nástroje podle § 21 zákona o investičních fondech, pokud jsou tyto obchody výslovně uvedeny ve stanovách fondu. Upozorňujeme na to, že derivátové produkty mohou být spojeny s následujícími riziky: a)

Získaná časově omezená práva mohou propadnout nebo utrpět snížení hodnoty.

b)

Riziko ztráty může být neurčitelné a překračovat eventuálně poskytnuté záruky.

c)

Obchody, jimiž mají být rizika vyloučena nebo omezena, mohou být prováděny pouze za ztrátové tržní ceny nebo nemohou být prováděny vůbec.

15

d)

Riziko ztráty se může zvýšit, pokud je závazek vyplývající z těchto obchodů nebo z nich nárokované protiplnění denominováno v cizí měně.

U obchodů s mimoburzovními deriváty mohou vzniknout následující další rizika:

15.

a)

Problémy při prodeji finančních nástrojů nabytých na mimoburzovních trzích třetím osobám, protože zde není organizovaný trh; vyrovnání uzavřených závazků může být vzhledem k individuálním dohodám obtížné nebo spojené s výrazně vyššími náklady (riziko likvidity).

b)

Hospodářský úspěch mimoburzovních obchodů může být ohrožen výpadkem kontrahenta (riziko kontrahenta).

Techniky a nástroje investiční politiky I.

Termínované vklady nebo vypověditelné vklady

Finanční prostředky na bankovních účtech ve formě termínovaných nebo vypověditelných vkladů s dobou splatnosti nejvýše 12 měsíců mohou být nabývány za těchto podmínek: 1.

U jedné banky mohou být uloženy termínované nebo vypověditelné vklady s dobou splatnosti nejvýše 12 měsíců až do výše 20 % majetku fondu, pokud má banka své sídlo v některém členském státě, nebo se nachází ve třetím státě a podléhá ustanovením o dozoru, která podle názoru Úřadu pro dohled nad finančním trhem odpovídají dohledu podle komunitárního práva.

2.

Nehledě na veškeré jednotlivé limity může kapitálový investiční fond u téže banky investovat maximálně 20 % majetku fondu v kombinaci cenných papírů nebo nástrojů peněžního trhu vydaných touto bankou a (nebo) vkladů u této banky a (nebo) mimoburzovních derivátů nabytých touto bankou.

Minimální vklad ani výše finančních prostředků na bankovním účtu nejsou stanoveny. II.

Nástroje peněžního trhu

Nástroje peněžního trhu jsou nástroje, které jsou obvykle obchodovány na peněžním trhu, jsou likvidní, jejich hodnota může být kdykoliv stanovena a splňují podmínky podle § 1a odst. 5 až 7 zákona o investičních fondech. Do majetku fondu mohou být nabývány nástroje peněžního trhu, které 1.

které jsou úředně schváleny pro obchodování na tuzemských a zahraničních burzách uvedených v příloze nebo obchodovány na organizovaných, uznaných, veřejně přístupných a řádně fungujících trzích uvedených v příloze,

16

2.

jsou obvykle obchodovány na peněžním trhu, jsou likvidní a jejichž hodnota může být kdykoliv určena a které mohou být nabyty, i když nejsou obchodovány na regulovaných trzích, pokud jejich emise nebo emitent již podléhají předpisům o ochraně investorů a investic, jestliže jsou vydány nebo zaručeny a)

jiným tuzemským územním celkem nebo místní vládou nebo místním územním celkem členského státu Evropské unie, centrální bankou členského státu Evropské unie nebo smluvního státu Dohody o evropském hospodářském prostoru, Evropskou centrální bankou nebo Evropskou investiční bankou, Evropskou unií nebo státem, který je členem Organizace pro hospodářský rozvoj a spolupráci,

b)

společností, jejíž cenné papíry jsou úředně obchodovány na tuzemské nebo zahraniční burze nebo organizovaném trhu,

c)

finanční institucí se sídlem v členském státě Evropské unie nebo jiném smluvním státě Dohody o evropském hospodářském prostoru nebo finanční institucí se sídlem ve třetím státě, jejíž ustanovení o dohledu podle Spolkového úřadu pro dohled nad finančními službami odpovídají ustanovením komunitárního práva,

d)

jinou společností, která patří do kategorie, která byla schválena orgánem dohledu, pokud pro investice do těchto nástrojů platí ochrana investorů odpovídají ochraně uvedené v bodech a) až c) a pokud je emitentem společnost, jejíž vlastní kapitál činí minimálně deset miliónů eur a která sestavuje výroční zprávu podle ustanovení Čtvrté směrnice 78/660/EHS, nebo podnik, který odpovídá v rámci koncernu zahrnujícího jednu nebo více společností kotovaných na burze za její financování, nebo jiný právní subjekt, jehož podnikatelská činnost je zaměřena na umisťování závazků prostřednictvím cenných papírů na trhu, pokud tento právní subjekt disponuje úvěrovými linkami peněžního ústavu k zajištění likvidity; úvěrová linka musí být zajištěna bankou, která sama splňuje kritéria stanovená v bodě 2 písm. c).

Nástroje peněžního trhu, které neodpovídají těmto požadavkům nebo nejsou obchodovány na regulovaném trhu, smějí být nabývány pouze do výše 10 % majetku fondu. III.

Cenné papíry

Cenné papíry jsou a)

akcie a jiné srovnatelné cenné papíry,

b)

dluhopisy a ostatní listinné dluhové tituly,

c)

všechny ostatní na trhu obchodovatelné finanční nástroje (např. odběrová práva), které opravňují k nabytí finančních nástrojů ve smyslu zákona o

17

investičních fondech prostřednictvím úpisu nebo výměny s výjimkou technik a nástrojů uvedených v § 21 zákona o investičních fondech. Pro kvalifikaci jako cenné papíry musejí být splněna kritéria § 1a odst. 3 zákona o investičních fondech. Za cenné papíry ve smyslu § 1a odst. 4 zákona o investičních fondech jsou dále považovány 1.

podíly v uzavřených fondech ve formě investiční společnosti nebo investičního fondu,

2.

podíly v uzavřených fondech ve smluvní formě,

3.

finanční nástroje podle § 1a odst. 4 bodu 3 zákona o investičních fondech.

Kapitálová investiční společnost nabývá cenné papíry, které jsou úředně schváleny pro obchodování na tuzemských a zahraničních burzách uvedených v příloze nebo obchodovány na organizovaných, uznaných, veřejně přístupných a řádně fungujících trzích uvedených v příloze. Kromě toho jsou nabývány cenné papíry z nových emisí, jejichž emisní podmínky obsahují povinnost požádat o úřední kotaci na burze nebo organizovaném trhu, pokud dojde ke schválení nejpozději do jednoho roku po jejich vydání. Nekotované cenné papíry a ostatní práva inkorporovaná v listinách Celkem 10 % majetku fondu může být investováno do cenných papírů, které nejsou úředně schváleny pro obchodování na tuzemských a zahraničních burzách uvedených v příloze nebo obchodovány na organizovaných, uznaných, veřejně přístupných a řádně fungujících trzích uvedených v příloze. IV.

Podíly v kapitálových investičních fondech podle § 20 odst. 3 bodu 8b a 8c zákona o investičních fondech

1.

Kapitálový investiční fond může nabývat podíly v kapitálových investičních fondech (= kapitálové investiční fondy a investiční společnosti otevřeného typu), které splňují ustanovení směrnice 85/611/EHS (OKICP), pokud tyto fondy neinvestují více než 10 % majetku do podílů jiných kapitálových investičních fondů.

2.

Podíly v kapitálových investičních fondech, které nesplňují ustanovení směrnice 85/611/EHS a -

jejichž výhradním účelem je investovat finanční prostředky zákazníků na společný účet podle zásady rozložení rizika do cenných papírů a jiných likvidních finančních prostředků a

-

jejichž podíly jsou na žádost podílníků bezprostředně či zprostředkovaně odkoupeny k tíži majetku kapitálového investičního fondu nebo vyplaceny,

18

mohou být nabývány do celkové výše 30 % majetku fondu, pokud a)

není více než 10 % majetku fondu investováno do podílů jiných kapitálových investičních fondů;

b)

je tato společnost povolena podle právních předpisů, které ji podřizují dohledu, jenž podle názoru Úřadu pro dohled nad finančním trhem odpovídá dohledu podle komunitárního práva, a pokud existuje dostatečná záruka pro spolupráci mezi úřady;

c)

úroveň ochrany podílníků odpovídá úrovni ochrany podílníků kapitálových investičních fondů nebo investičních společností, které splňují ustanovení směrnice 85/611/EHS (fondy OKICP), a pokud zvláště předpisy pro oddělenou úschovu majetku fondu, čerpání úvěrů, poskytování úvěrů a krátkého prodeje cenných papírů a nástrojů peněžního trhu odpovídají požadavkům směrnice 85/611/EHS;

d)

je obchodní činnost předmětem pololetních a výročních zpráv, které umožňují posoudit majetek, závazky, výnosy a transakce ve sledovaném období.

3.

Kapitálový investiční fond může rovněž nabývat podíly v kapitálových investičních fondech, které jsou bezprostředně nebo zprostředkovaně obhospodařovány touž kapitálovou investiční společností nebo společností, s níž je kapitálová investiční společnost spřízněna společným vedením nebo majoritním podílem nebo podstatnou přímou nebo nepřímou majetkovou účastí.

4.

Podíly téhož kapitálového investičního fondu mohou být nabývány do výše maximálně 20 % majetku fondu.

V.

Derivátové finanční nástroje

a)

Kotované a nekotované derivátové finanční nástroje Pro kapitálový investiční fond mohou být použity odvozené finanční nástroje (deriváty) včetně rovnocenných nástroje zúčtovaných v hotovosti, které jsou úředně schváleny pro obchodování na burzách uvedených v příloze nebo obchodovány na organizovaných, uznaných, veřejně přístupných a řádně fungujících trzích uvedených v příloze, nebo odvozené finanční nástroje, které jsou úředně schváleny pro obchodování na burzách uvedených v příloze nebo obchodovány na organizovaných, uznaných, veřejně přístupných a řádně fungujících trzích uvedených v příloze (mimoburzovní deriváty), pokud 1.

se u podkladových aktiv jedná o nástroje ve smyslu § 20 nebo o finanční indexy, úrokové sazby, směnné kurzy nebo měny, do nichž může kapitálový investiční fond investovat podle investičních cílů uvedených ve svých stanovách,

19

2.

je protistrana při obchodech s mimoburzovními deriváty bankou podléhající dohledu v kategorii schválené nařízením Úřadu pro dohled nad finančními službami,

3.

mimoburzovní deriváty podléhají spolehlivému a prověřitelnému oceňování na základě denních hodnot a mohou být kdykoliv na popud kapitálové investiční společnosti prodány, vypořádány nebo vyrovnány za přiměřenou tržní hodnotu.

Zahrnuty jsou rovněž nástroje, jejichž předmětem je převod úvěrového rizika výše uvedených aktiv. b)

Účel užití Derivátové finanční nástroje tvoří součást investiční strategie kapitálového investičního fondu a mohou být mimo jiné použity k zajišťovacím účelům. c)

Rizikový management Kapitálová investiční společnost je povinna užívat rizikový management, který jí umožní kdykoliv monitorovat a měřit riziko spojené s investiční pozicí a jeho podíl na celkovém rizikovém profilu fondu. Kromě toho je povinna užívat postupy, které umožňují přesné a nezávislé ocenění příslušné hodnoty mimoburzovních derivátů. Kapitálová investiční společnost je po dohodě s depozitářem povinna sdělit Úřadu pro dohled nad finančními službami ve shodě s těmito postupy pro každý, jí obhospodařovaný kapitálový investiční fond druhy derivátů v majetku fondu, rizika spojená s příslušnými podkladovými aktivy a metody použité k měření rizik spojených s obchody s deriváty. Celkové riziko spojené s deriváty nesmí překročit celkovou čistou hodnotu majetku fondu. Při výpočtu rizika se zohledňuje tržní hodnota podkladových aktiv, riziko selhání kontrahenta, budoucí výkyvy trhu a vypořádací lhůta pozic. Kapitálový investiční fond může provádět investice do derivátů jako součást své investiční strategie v rámci specifických investičních limitů podle stanov fondu a zákona o investičních fondech platných pro underlying, pokud celkové riziko hlavních akciových pozic nepřekročí tyto specifické investiční limity. Riziko selhání kontrahenta u obchodů kapitálového investičního fondu s mimoburzovními deriváty nesmí překročit následující limity: 1.

10 % majetku fondu, pokud je protistrana bankou ve smyslu směrnice 2002/12/ES,

2.

5 % majetku fondu v ostatních případech.

20

Investice kapitálového investičního fondu do indexových finančních derivátů nejsou s ohledem na specifické investiční limity zohledňovány. Pokud je derivát inkorporován do cenného papíru nebo nástroje peněžního trhu, musí být zohledněn s ohledem na výše uvedené předpisy. d)

Celkové riziko Přepočet derivátových pozic na podkladová aktiva Celkový souhrn započitatelných derivátových finančních nástrojů, které neslouží k zajištění, nesmí překročit hodnotu majetku fondu. Započitatelná hodnota finančních termínových kontraktů se měří podle hodnoty kontraktu násobené termínovou cenou zjišťovanou každý burzovní den; opčního práva se měří podle hodnoty cenných papírů nebo finančních nástrojů, které jsou předmětem opčního práva (underlying).

Finanční páka Investiční společnost smí zvýšit stupeň investování investičního fondu prostřednictvím přijetí úvěru nebo použitím derivátů (leverage). U tohoto investičního fondu může společnost zvýšit stupeň investování použitím cizího kapitálu nebo derivátů až na 150 % hodnoty investičního fondu. VI.

Úrokové swapové operace

Úrokové swapové operace nejsou s majetkem fondu Success relative prováděny. VII.

Devizové swapové operace

Investiční společnost je v rámci limitů stanovených zákonem o investičních společnostech oprávněna vyměňovat majetek fondu za majetek, který zní na jinou měnu. Taková výměna bude provedena v případě, že investiční společnost např. očekává devalvaci měny nacházející se v portfoliu. VIII.

Repo operace

Repo operace nejsou s majetkem fondu Success relative prováděny. IX.

Zápůjčky cenných papírů

Zápůjčky cenných papírů nejsou s majetkem fondu Success relative prováděny. 16.

Zásady ocenění Hodnota podílu se vypočte jako podíl celkové hodnoty kapitálového investičního fondu včetně výnosů a počtu podílů. Celkovou hodnotu kapitálového investičního

21

fondu vypočte uschovatel na základě aktuálních kurzovních hodnot cenných papírů, nástrojů peněžního trhu a přednostních práv včetně hodnoty finančních investic, peněžních prostředků, finančních prostředků na bankovních účtech, pohledávek a dalších práv po odečtení závazků. Čistá hodnota majetku se vypočte podle následujících zásad:

17.

a)

Hodnoty aktiv, které jsou kotovány na burzách a obchodovány na jiných organizovaných trzích, se vypočtou na základě posledních zveřejněných burzovních kurzů.

b)

Hodnoty aktiv, které nejsou kotovány na burzách ani obchodovány na jiných organizovaných trzích, nebo aktiv, které jsou kotovány na burzách a obchodovány na jiných organizovaných trzích a jejichž hodnoty přiměřeně neodrážejí skutečnou tržní hodnotu, se oceňují kurzy poskytovatelů údajů nebo alternativně aktuální tržní hodnotou obdobných cenných papírů nebo jinými uznanými metodami ocenění.

Výpočet prodejních nebo emisních a výplatních nebo odkupních cen podílů, zvláště pak -

metoda a frekvence výpočtu těchto cen údaje o nákladech týkajících se distribuce, vydávání, zpětného odkupu nebo výplaty údaje o druhu, místě a frekvenci zveřejňování těchto cen

Emisní přirážka Při výpočtu emisní ceny se připočítává emisní přirážka k úhradě emisních nákladů. Emisní přirážka k úhradě emisních nákladů může činit maximálně 5,25 % hodnoty podílu. Tato emisní přirážka může při krátké investiční době snížit nebo dokonce zcela pohltit výnosy podílů. Z tohoto důvodu se při nabývání investičních podílových listů doporučuje volit delší investiční dobu. Zaokrouhlování emisních a odkupních cen Odkupní cena odpovídá hodnotě podílu. Zveřejňování emisních a odkupních cen Cenu podílu, emisní a odkupní cenu vypočítává depozitář každý burzovní den a zveřejňuje v „Příloze kurzovního lístku Vídeňské burzy o investičních fondech“. Náklady na vydávání a zpětný odkup podílů Vydávání a zpětný odkup podílů depozitářem nebo nabývání podílů u zprostředkovatelů plateb a distributorů fondu uvedených v příloze probíhají bez přeúčtování dodatečných nákladů s výjimkou přeúčtování emisní přirážky při vydání podílových listů. Při zpětném odkupu se dodatečné náklady nepřeúčtovávají.

22

To, zda budou jednotlivému investorovi za nákup nebo zpětný odkup podílových listů vedle emisní přirážky účtovány i další náklady, závisí na individuální dohodě investora se schovatelem. Kapitálová investiční společnost proto nemůže tuto skutečnost ovlivnit. 18.

Metoda, výše a způsob výpočtu odměn kapitálové investiční společnosti, depozitáře nebo třetích osob, které jdou k tíži kapitálového investičního fondu, a úhrady nákladů kapitálové investiční společnosti, depozitáře nebo třetích osob ze strany kapitálového investičního fondu Správní náklady Kapitálová investiční společnost obdrží za svou činnost roční odměnu ve výši 1,75 % majetku fondu, která se vypočítává na základě hodnot na konci každého měsíce. Ostatní náklady Kromě odměn příslušejících kapitálové investiční společnosti jdou k tíži kapitálového investičního fondu následující náklady: a)

Náklady na transakce

Jimi se rozumějí náklady, které vznikají v souvislosti s nabýváním a prodejem aktiv kapitálového investičního fondu. b)

Náklady na auditora

Výše odměny pro auditora se řídí jednak majetkem fondu a jednak investičními zásadami. Odměna se zúčtovává, jakmile je to aktuální. c)

Náklady na zveřejňování povinných údajů

Kapitálová investiční společnost má nárok na úhradu všech nákladů, které vznikají v souvislosti se sestavováním a zveřejňováním povinných údajů pro podílníky v tuzemsku a zahraničí. Dále mohou být zúčtovány veškeré náklady, které kapitálovému investičnímu fondu vyúčtuje úřad pro dohled nad finančním trhem, pokud jsou nutné změny (např. stanov fondu nebo prodejního prospektu) v důsledku změn zákonných ustanovení. Náklady se zúčtovávají, jakmile je to aktuální. d)

Náklady na vedení účtů a účtů cenných papírů kapitálového investičního fondu (poplatky za úschovu cenných papírů)

K tíži kapitálového investičního fondu jdou obvyklé poplatky za úschovu účtované depozitářem, náklady na inkaso kuponů, případně včetně obvyklých bankovních nákladů na obhospodařování zahraničních cenných papírů v zahraničí, přičemž náklady se zúčtovávají měsíčně.

23

e)

Poplatek depozitáře

Depozitář obdrží od fondu za vedení účetnictví fondu, denní oceňování kapitálového investičního fondu a zveřejňování cen měsíční odměnu. f)

Náklady na služby externích poradenských firem a investičních poradců

Pokud kapitálový investiční fond využívá, služeb externích poradenských firem a investičních poradců, jsou vzniklé náklady shrnuty v této položce a připsány k tíži kapitálového investičního fondu. V aktuální výroční zprávě naleznete v části „Výsledky hospodaření fondu“ položku „Ostatní správní náklady“, která se skládá z položek uvedených výše pod písmeny b) až f). Ostatní finanční zvýhodnění Kapitálová investiční společnost upozorňuje na to, že v důsledku její činnosti při obhospodařování kapitálového investičního fondu jsou jiné finanční výhody (např. za finanční analýzy, tržní a kurzovní informační systémy apod.) přijímány v souladu s platnými standardy kvality rakouského investičního bankovnictví pouze tehdy, když se tak děje v zájmu podílníků. Náhrady poskytnuté třetími osobami (ve smyslu provizí) jsou po odečtení přiměřené náhrady nutných výdajů převedeny na kapitálový investiční fond a vykázány ve výroční zprávě. 19.

Delegované úkoly a)

Externí manažer fondu nebo investiční poradce Externím manažerem fondu společnost INVESCO Asset Management (Österreich), GmbH, Vídeň. Investorům tím nevznikají žádné dodatečné náklady.

b)

Ostatní delegované úkoly Za účelem účelného vedení delegovala společnost CPB Kapitalanlage GmbH následující činnosti, které nesouvisejí s investičními rozhodnutími, na třetí osoby: 1.

Výpočetní a telefonní infrastruktura

2.

Interní revize

3.

Pracovník odpovědný za kodex chování a boj proti legalizaci výnosů z trestné činnosti

4.

Personální agenda a mzdové účetnictví

24

5.

Personalistika a účetnictví

Investorům tím nevznikají žádné dodatečné náklady. 20.

Případné dosavadní výsledky hospodaření kapitálového investičního fondu (tyto údaje mohou být buď obsaženy v prospektu, nebo k němu přiloženy) Viz příloha „Zjednodušený prodejní prospekt“.

21.

Profil typického investora, pro něhož je tento kapitálový investiční fond koncipován Viz příloha „Zjednodušený prodejní prospekt“.

22.

Případné náklady nebo poplatky s výjimkou nákladů uvedených v bodě 17, rozdělené podle toho, zda jsou hrazeny podílníky nebo z majetku kapitálového investičního fondu Viz příloha „Zjednodušený prodejní prospekt“.

25

ČLÁNEK III Údaje o depozitáři 1.

Firma, právní forma; sídlo a místo ústředí, pokud se neshoduje se sídlem společnosti Depozitářem je banka Constantia Privatbank Aktiengesellschaft se sídlem ve Vídni, Bankgasse 2 (PSČ: 1010).

2.

Podrobnosti ze smlouvy s kapitálovou investiční společností a výše odměny depozitáře, pokud je účtována k tíži kapitálového investičního fondu Banka Constantia Privatbank Aktiengesellschaft převzala podle rozhodnutí č. j. FMAIF25 6200/0013-INV/2007 vydaného dne 21. března 2007 Úřadem pro dohled nad finančním trhem funkci depozitáře. Depozitář je odpovědný za vydávání a zpětný odkup podílů, vedení účtů a úschovu cenných papírů fondu podle Zákona o investičních fondech. Odměna za obhospodařování fondu, která kapitálové investiční společnosti přísluší podle Stanov fondu, a náhrada výdajů souvisejících s obhospodařováním fondu musí být depozitářem uhrazeny k tíži účtů vedených pro fond. Depozitář může zatížit fond odměnou, která mu přísluší za úschovu cenných papírů fondu a za vedení účtů. Depozitář může v těchto případech jednat pouze na základě pověření kapitálové investiční společnosti.

3.

Hlavní činnost depozitáře Depozitář je banka podle rakouského práva. Jeho hlavní činností jsou přijímání cizích finančních částek do úschovy nebo k uložení, úschova a obhospodařování cenných papírů pro třetí osoby, žirové, vkladové a úvěrové obchody a obchody s cennými papíry. Ustanovení a změna depozitáře vyžadují povolení Úřadu pro dohled nad finančním trhem. Toto povolení může být uděleno pouze tehdy, když lze předpokládat, že banka zaručí plnění úkolů depozitáře. Ustanovení a změna depozitáře musí být zveřejněny; při zveřejnění je nutno se odvolat na rozhodnutí o povolení.

Podpis vedení společnosti

26

ČLÁNEK IV

Zjednodušený prospekt Success relative Podílový fond podle § 20 Zákona o investičních fondech. ISIN: AT0000720081 / AT0000720073. Povolen Úřadem pro dohled na finančním trhem podle ustanovení rakouského Zákona o investičních fondech 1.

Stručný popis kapitálového investičního fondu 1.1

Datum založení Fond byl založen dne 2.2.2001. Jedná se o podílový fond podle § 20 Zákona o investičních fondech.

1.2

Obhospodařující kapitálová investiční společnost Fond Success relative je obhospodařován společností CPB Kapitalanlage GmbH se sídlem ve Vídni, Bankgasse 2 (PSČ: 1010). Společnost CPB Kapitalanlage GmbH delegovala následující činnosti na třetí osoby: Management fondu Management fondu je vykonáván společností INVESCO Asset Management (Österreich) G.m.b.H., Rotenturmstraße 16-18, 1010 Vídeň.

1.3

Depozitář Constantia Privatbank Aktiengesellschaft se sídlem ve Vídni, Bankgasse 2 (PSČ: 1010)

1.4

Auditor KPMG Austria GmbH, auditorská a daňově poradenská společnost, Porzellangasse 51, 1090 Vídeň

1.5

Finanční skupina nabízející kapitálový investiční fond Zprostředkovatelem plateb, distributorem a informačním místem fondu Success relative je společnost Constantia Privatbank Aktiengesellschaft se sídlem ve Vídni, Bankgasse 2 (PSČ: 1010).

27

2.

Investiční informace 2.1

Stručná definice investičních cílů kapitálového investičního fondu Investičním cílem fondu Success relative je dosažení vysokého růstu při co největším rozložení rizik a zajištění.

2.2

Investiční strategie kapitálového investičního fondu a stručné posouzení rizikového profilu fondu (včetně informací podle § 21a a podle investiční kategorie)

2.2.1 Investiční strategie kapitálového investičního fondu Investiční fond Success relative je řízen jako zastřešující fond a investuje do podílů v mezinárodních akciových fondech, přičemž jeho těžištěm jsou zejména akciové fondy specializované na investiční regiony USA (včetně Kanady a Mexika) nebo Evropa (včetně Velké Británie). Rovněž je možné vlastnit podíly ve standardních fondech Evropské unie, které investují do trhů rozvíjejících se zemí. U kapitálových investičních fondů je možné provádět rovněž přímé investice do akcií. Ty však hrají v rámci investičních zásad pouze podřadnou roli. Derivátové nástroje se používají hlavně k zajištění. Fond sleduje aktivní strategii řízení. 2.2.2 Posouzení rizikového profilu fondu (včetně informací podle § 21a a podle investiční kategorie) Vzhledem k investicím kapitálovém investičního fondu do mezinárodních akciových fondů existuje u tohoto typu fondu především riziko akciových kurzů a měnové riziko, které může mít negativní vliv na hodnotu podílu. Vedle toho existují i další rizika, jako např. riziko emitenta. Kapitálový investiční fond investuje především do kapitálových investičních fondů, jejichž investiční region představuje buď americká nebo evropská hospodářská oblast. Kapitálový investiční fond může dále investovat do kapitálových investičních fondů, jejichž investičním těžištěm jsou perspektivní obory. Jednotlivé oborové fondy mohou mít vyšší volatilitu než široký index určitého investičního regionu (např. USA nebo EU). Vzhledem k této potenciálně vysoké volatilitě existuje u tohoto typu fondů zvýšené riziko kolísání kurzů, které může mít negativní vliv na hodnotu podílu. Při použití mimoburzovních nástrojů může dojít k úvěrovému riziku protistrany. Podrobný popis jednotlivých druhů rizik naleznete v podrobném prodejním prospektu.

28

Je třeba upozornit na to, že hodnota podílových listů fondu Success relative může vůči emisní ceně stoupat nebo klesat. Tento fakt může způsobit, že investor peněžní prostředky investované do tohoto fondu neobdrží zpět v plné výši. Protože jsou derivátové nástroje v rámci investiční politiky uplatňovány v současné době především k zajištění, není tím podstatně zvyšováno riziko kapitálového investičního fondu. Kapitálová investiční společnost používá pro výpočet rizik přepočet derivátových pozic na podkladová aktiva. Bližší informace a vysvětlení tohoto postupu naleznete v bodě 15 podrobného prodejního prospektu. 2.3

Dosavadní výnosnost kapitálového investičního fondu a upozornění, že dosavadní vývoj hodnoty nezaručuje budoucí vývoj hodnoty

2.3.1 Dosavadní výnosnost kapitálového investičního fondu Výnosnost fondu v procentech (%) zjištěná metodou Rakouské kontrolní banky: 20,77 8,21

10,27

5,04

-33,35

1999

2000

2001

2002

-1,33 -37,90

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Průměrná výnosnost k 28.11.2008: 10 let p.a. 5 let p.a. 3 roky p.a.

---3,12 -12,35

Výpočet výnosnosti byl proveden bez zohlednění nákladů na vydávání a zpětný odkup podílů. 2.3.2 Upozornění Upozornění Dosavadní vývoj hodnoty neumožňuje spolehlivě určit budoucí vývoj hodnoty kapitálového investičního fondu.

29

2.4

Profil typického investora Doporučená minimální doba držení 1 rok

15 let

Zkušenost investora nezkušený investor

zkušený investor

Tolerance investora k rizikům Chyba! Chybné propojení. konzervativní investor 3.

agresivní investor

Ekonomické informace 3.1

Platné daňové předpisy Rakousko: Fond nepodléhá zdanění majetku a výnosů. Výnosy z výplat dividend a výnosy odpovídající výplatám dividend (řádné výnosy, přírůstek majetku z akcií 20 %) podléhají u soukromých investorů od 1.4.2004 dani z kapitálových výnosů ve výši 25 %. Z hlediska daně z příjmů a dědické daně u nich bylo provedeno konečné zdanění. Zahraničí / daňoví cizozemci: Daňové ošetření výnosů fondu při distribuci v zahraničí, resp. daňovým cizozemcům se řídí příslušnými národními daňovými zákony. Doporučujeme konzultovat s daňovým odborníkem.

3.2

Emisní a odkupní provize Náklady, které jsou podílníkovi vyúčtovány přímo při vydání nebo zpětném odkupu podílových listů Emisní přirážka na úhradu emisních nákladů činí

3.3

5,25 %

Případné ostatní provize a poplatky, rozdělené podle toho, zda jsou hrazeny podílníky nebo z majetku kapitálového investičního fondu

3.3.1 Náklady hrazené z majetku fondu Náklady, které se zúčtovávají určitou procentní sazbou v poměru k hodnotě majetku fondu: 1,53 % Náklady, jejichž částkami se zatěžuje majetek fondu:

30

0,11 %

3.3.2 Údaj o ukazateli celkových nákladů (TER)

3,01 % *)

Ukazatel celkových nákladů obsahuje náklady, kterými byl zatížen majetek kapitálového investičního fondu, s výjimkou nákladů na transakce a těchto srovnatelných nákladů. Vypočítá se na základě údajů z poslední auditované výroční zprávy. Vzorec pro výpočet TER: Celkové náklady (včetně správcovského poplatku – hodnotově) x správcovský poplatek v % Správcovský poplatek (hodnotově)

3.3.3 Údaj o ukazateli obrátkovosti aktiv (PTR)

141,68 % *)

Ukazatel obrátkovosti aktiv uvádí poměr objemu cenných papírů ve sledovaném období k průměrnému majetku fondu ve sledovaném období, očištěný o objemy z obchodů s podílovými listy. Čím více se tedy vypočtený ukazatel blíží nule, tím přímější je vztah provedených transakcí a emisí a zpětných odkupů podílových listů. Tento ukazatel je za určitých okolností pouze omezeně směrodatný, protože byl vypočítán na základě přibližného vzorce. *) Týká se ukazatele celkových nákladů a obrátkovosti aktiv známého k poslednímu dni kalendářního roku, resp. okamžiku sestavování prodejního prospektu. 3.3.4 Ostatní provize a poplatky, které musí platit podílníci Upozorňujeme na to, že investorovi mohou být za úschovu podílů fondu bankou vedoucí jeho účet cenných papírů vyúčtovány eventuální poplatky za vedení účtu cenných papírů. 4.

Obchodní informace 4.1

Způsob nabývání podílů Počet vydaných podílů a příslušných podílových listů není zásadně omezen. Podíly mohou být nabývány u zprostředkovatelů plateb uvedených v bodě 1.5. Kapitálová investiční společnost si vyhrazuje právo vydávání podílů přechodně nebo zcela zastavit. Omezení týkající se distribuce fondu americkým státním příslušníkům je uvedeno v příslušném upozornění v podrobném prodejním prospektu.

4.2

Způsob prodeje podílů Podílníci mohou kdykoli požadovat zpětný odkup podílů proti předložení podílových listů nebo podáním příkazu ke zpětnému odkupu depozitáři. Kapitálová investiční společnost je povinna na účet fondu odkoupit podíly za platnou odkupní cenu, která odpovídá hodnotě podílu. 31

4.3

Frekvence, místo a způsob zveřejňování, resp. poskytnutí cen podílů Zveřejnění emisní a odkupní ceny Emisní a odkupní cenu vypočítává depozitář každý burzovní den a zveřejňuje v „Příloze kurzovního lístku Vídeňské burzy o investičních fondech“.

5.

Doplňující informace 5.1

Upozornění na to, že podrobný prodejní prospekt a výroční a pololetní zpráva mohou být bezplatně vyžádány před uzavřením smlouvy a po jejím uzavření Zjednodušený prodejní prospekt obsahuje souhrn nejdůležitějších informací o kapitálovém investičním fondu. Podrobnější informace obsahuje podrobný prodejní prospekt. Zájemcům o investování bude před uzavřením smlouvy bezplatně nabídnut, resp. po uzavření smlouvy bezplatně poskytnut zjednodušený prospekt v aktuálním znění. Zájemcům o investování bude kromě toho bezplatně poskytnut aktuální podrobný prodejní prospekt a Všeobecné stanovy fondu ve spojení se Zvláštními stanovami fondu. Podrobný prodejní prospekt je doplněn poslední aktuální výroční zprávou. Pokud byla poslední výroční zpráva vydána před více než osmi měsíci, bude zájemcům o investování poskytnuta rovněž pololetní zpráva.

5.2

Příslušný úřad dohledu Úřad pro dohled nad finančním trhem, Praterstraße 23, 1020 Vídeň

5.3

Informační místo CPB Kapitalanlage GmbH se sídlem ve Vídni, Bankgasse 2 (PSČ: 1010) E-mail: [email protected] Telefon: +43 (1) 536 16-0

5.4

Datum zveřejnění prodejního prospektu Verze k 20. červnu 2009

CPB Kapitalanlage GmbH Mgr. Elisabeth Staudner Ing. Dr. Christoph von Bonin

32

PŘÍLOHA A 1.

Představenstvo společnosti CPB Kapitalanlage GmbH Mgr. Elisabeth Staudner Dipl.-Ing. Dr. Christoph von Bonin Mgr. Martin Schiller

2.

Dozorčí rada Dr. Klaus Pekarek Univ. prof. Mgr. Dr. Stefan Pichler Mgr. Andreas Knie, CIIA Dr. Robert Löw Dr. Franz Jakob Základní kapitál: 2.300.000,- €

3.

Společník Constantia Privatbank Aktiengesellschaft, Vídeň (100 %)

4.

Distributor Vedle depozitáře neexistují další distributoři.

5.

Burzy a trhy, na nichž lze nabývat cenné papíry Viz Stanovy fondu v příloze.

6.

Všechny stanovy fondu, pro něž platí prodejní prospekt Viz Stanovy fondu v příloze v příloze.

7.

Typ fondu (daňová kategorie), pokud není uveden v textu Fond podléhá srážkové dani Evropské unie – zjednodušený výnos z úroků.

33

PŘÍLOHA B Schéma B Schéma informací o kapitálovém investičním fondu, které musí být obsaženy v pravidelných zprávách 1.

Stav majetku -

cenné papíry práva zaručená ve smyslu § 20 odst. 3 písm. c) finanční prostředky na bankovních účtech ostatní majetek majetek celkem závazky čistá hodnota portfolia

2.

Počet podílů v oběhu

3.

Čistá hodnota portfolia na 1 podíl

4.

Portfolio cenných papírů, přičemž se rozlišují:

5.

a) b) c) d) e)

cenné papíry, které byly schváleny k oficiální kotaci na burze cenných papírů cenné papíry, kterou jsou obchodovány na jiném organizovaném trhu cenné papíry uvedené v § 20 odst. 3 bodu 2 cenné papíry uvedené v § 20 odst. 3 bodu 3 jiná zaručená práva odpovídající cenným papírům uvedeným v § 20 odst. 3 bodu 3

-

Vždy je nutno provést rozčlenění podle vhodných kritérií s ohledem na investiční politiku kapitálového investičního fondu (např. podle ekonomických a zeměpisných kritérií, podle měn apod.) podle procentuálního podílu na čistém majetku; u každého výše uvedeného druhu cenného papíru je nutno uvést jeho podíl na celkovém majetku fondu, měnu, v níž byl vydán, nominální úročení (pokud existuje), kurz cenného papíru a kurz měny.

-

Údaje o změnách ve složení portfolia cenných papírů během sledovaného období.

Údaje o vývoji stavu majetku kapitálového investičního fondu během sledovaného období, které zahrnují: -

výnosy z investic ostatní výnosy výdaje na obhospodařování náklady na depozitáře ostatní výdaje a daně / poplatky čistý výnos výplatu dividend a kapitalizované výnosy

34

6.

zvýšení nebo snížení kapitálového účtu zvýšení nebo snížení hodnoty investic případné ostatní změny, které se týkají majetku a závazků kapitálového investičního fondu

Porovnání posledních pěti účetních období, přičemž na konci každého účetního období je nutno uvést: -

majetek fondu vypočtenou hodnotu podílu (početní hodnota) vývoj hodnoty v procentech dosud vykázané výnosy

7.

Údaje o výši stávajících pohledávek z transakcí provedených ve sledovaném období kapitálovou investiční společností jménem kapitálového investičního fondu ve smyslu § 21, přičemž je nutno rozlišovat jednotlivé kategorie

8.

Výplata dividend na 1 podíl

35

PŘÍLOHA C STANOVY FONDU PODLE § 20 ZÁKONA O INVESTIČNÍCH FONDECH Všeobecné stanovy fondu které upravují právní vztah mezi podílníky a CPB Kapitalanlage GmbH (dále jen zkráceně „kapitálová investiční společnost“) a které platí pouze ve spojení se Zvláštními stanovami fondu vytvořenými pro příslušný kapitálový investiční fond: §1

Právní základ Kapitálová investiční společnost podléhá ustanovením rakouského Zákona o investičních fondech z roku 1993 v platném znění (dále též jen „ZIF“).

§2

Spoluvlastnické podíly 1.

Spoluvlastnictví aktiv fondu je rozděleno do shodných spoluvlastnických podílů. Počet spoluvlastnických podílů není omezen.

2.

Spoluvlastnické podíly jsou představovány podílovými listy (certifikáty) na jeden podíl s charakterem cenných papírů Podle ustanovení Zvláštních stanov fondu mohou být podílové listy vydávány v různých podílových třídách. Podílové listy jsou zastoupeny hromadnými listinami (§ 24 Zákona o ukládání cenných papírů v platném znění) a (nebo) listinnými cennými papíry.

§3

3.

Každý nabyvatel podílového listu nabývá spoluvlastnictví všech aktiv fondu ve výši spoluvlastnických podílů zapsaných v podílovém listu. Každý nabyvatel podílu v hromadné listině nabývá spoluvlastnictví všech aktiv kapitálového investičního fondu ve výši svého podílu na spoluvlastnických podílech, zapsaných v hromadné listině.

4.

Kapitálová investiční společnost může se souhlasem své dozorčí rady rozdělit spoluvlastnické podíly a dodatečně vydávat podílníkům podílové listy nebo staré podílové listy vyměňovat za nové, pokud pokládá v zájmu spoluvlastníků za vhodné rozdělovat spoluvlastnické podíly podle výše vypočtené hodnoty podílu (§ 6).

Podílové listy a hromadné listiny 1.

Podílové listy znějí na majitele.

2.

Hromadné listiny a listinné cenné papíry musí být podepsány kapitálovou investiční společností. § 13 zákona o akciích se použije přiměřeně. Podílové

36

listy jsou opatřeny vlastnoručními podpisy předsedy dozorčí rady a dvou jednatelů kapitálové investiční společnosti. §4

Obhospodařování kapitálového investičního fondu 1.

Kapitálová investiční společnost je oprávněna disponovat aktivy fondu a vykonávat práva vyplývající z těchto aktiv. Přitom jedná vlastním jménem na účet podílníků. Je povinna dbát na zájmy podílníků a integritu trhu, postupovat s péčí řádného a svědomitého hospodáře ve smyslu § 84 odst. 1 Zákona o akciích a dodržovat ustanovení Zákona o investičních fondech a stanov fondu. Kapitálová investiční společnost může při obhospodařování kapitálového investičního fondu využívat služeb třetích osob a přenechávat jim právo dispozice s aktivy jménem kapitálové investiční společnosti nebo vlastním jménem na účet podílníka.

§5

2.

Kapitálová investiční společnost nesmí na účet kapitálového investičního fondu poskytovat peněžní půjčky ani přijímat závazky na základě ručitelských nebo záručních smluv.

3.

Aktiva kapitálového investičního fondu nesmějí být – s výjimkou případů uvedených ve Zvláštních stanovách fondu – zastavována nebo jinak zatěžována, převáděna jako zajištění nebo postupována.

4.

Kapitálová investiční společnost nesmí na účet kapitálového investičního fondu prodávat cenné papíry, nástroje peněžního trhu nebo jiný investiční majetek podle § 20 a § 21 Zákona o investičních fondech, které v okamžiku uzavření obchodu nepatří do majetku fondu.

Depozitář Depozitář (§ 13) jmenovaný ve smyslu § 23 Zákona o investičních fondech vede úschovu cenných papírů a účty kapitálového investičního fondu a vykonává veškeré funkce, které na něj byly převedeny podle Zákona o investičních fondech a podle Stanov fondu.

§6

Emise a hodnota podílu 1.

Depozitář musí vypočítat hodnotu podílu pro každý druh podílových listů a emisní a odkupní cenu (§ 7) pokaždé, když dojde k vydání nebo odkupu podílů, nejméně však dvakrát za měsíc. Hodnota podílu se vypočte jako podíl celkového majetku kapitálového investičního fondu včetně výnosů a počtu podílů. Celkový majetek kapitálového investičního fondu vypočte depozitář na základě aktuálních kurzovních hodnot cenných papírů a přednostních práv s připočtením hodnoty nástrojů peněžního trhu a finančních investic, peněžních částek, finančních prostředků na bankovních účtech, pohledávek a ostatních práv patřících fondu a odečtením závazků.

37

Základem pro výpočet kurzovních hodnot jsou podle § 7 odst. 1 poslední známé burzovní kurzy, příp. stanovené ceny.

§7

2.

Emisní cena se vypočte z hodnoty podílu s připočtením přirážky na jeden podíl sloužící ke krytí emisních nákladů společnosti. Takto vypočtená cena se zaokrouhluje nahoru. Výše přirážky, resp. zaokrouhlení je uvedena ve Zvláštních stanovách fondu (§ 25).

3.

Emisní cena a odkupní cena každého druhu podílových listů se zveřejňuje v „Příloze kurzovního lístku Vídeňské burzy o investičních fondech“ nebo v hospodářských novinách nebo denících s místem vydání v tuzemsku, které vycházejí v dostatečném nákladu.

Zpětný odkup 1.

Na žádost je podílníkovi vyplacen jeho podíl v kapitálovém investičním fondu za aktuální odkupní cenu, a to případně proti vrácení podílového listu, dosud nesplatných kupónů na výplatu dividendy a talónů.

2.

Odkupní cena se vypočte z hodnoty podílu snížené o srážku a (nebo) zaokrouhlení, pokud je tak uvedeno ve Zvláštních stanovách fondu (§ 25). Výplata, výpočet a zveřejnění odkupní ceny podle § 6 mohou být přechodně zastaveny za současného oznámení Úřadu pro dohled nad finančním trhem a podmíněny prodejem aktiv a ziskem z jejich prodeje, pokud nastanou mimořádné okolnosti, které to s ohledem na oprávněné zájmy podílníků vyžadují. K tomu dochází především tehdy, když kapitálový investiční fond investoval pět nebo více procent svého majetku fondu do aktiv, jejichž oceňovací kurzy na základě politické nebo hospodářské situace zcela zjevně a nikoliv v ojedinělém případě neodpovídají skutečným hodnotám.

§8

§9

Účetnictví 1.

Do čtyř měsíců po uplynutí účetního období kapitálového investičního fondu zveřejní kapitálová investiční společnost výroční zprávu podle § 12 Zákona o investičních fondech.

2.

Do dvou měsíců po uplynutí prvních šesti měsíců účetního období kapitálového investičního fondu zveřejní kapitálová investiční společnost pololetní zprávu podle § 12 Zákona o investičních fondech.

3.

Výroční a pololetní zpráva jsou uloženy u kapitálové investiční společnosti a depozitáře k nahlédnutí.

Doba na vydání kupónů na výplatu dividendy Nárok podílníka na vydání kupónů na výplatu dividendy je promlčen po uplynutí pěti let. Kupóny na výplatu dividendy se po uplynutí této lhůty považují za výnosy kapitálového investičního fondu.

38

§ 10

Veřejná oznámení Na všechna veřejná oznámení týkající se podílových listů – s výjimkou oznámení hodnot vypočtených podle § 6 – se použije § 10 zákona o kapitálovém trhu. Zveřejnění se provádí

§ 11

•

v plném rozsahu v úředním listu novin „Wiener Zeitung“ nebo

•

bezplatným poskytnutím výtisků tohoto oznámení v dostatečném množství v sídle kapitálové investiční společnosti a u zprostředkovatelů plateb a oznámením data vydání a informačních míst ve úředním listu novin „Wiener Zeitung“.

Změna Stanov fondu Kapitálová investiční společnost může se souhlasem dozorčí rady a depozitáře měnit Stanovy fondu. Tato změna dále vyžaduje souhlas Úřadu pro dohled nad finančním trhem. Změna musí být poté zveřejněna a nabývá platnosti dnem uvedeným ve veřejném oznámení, nejdříve však tři měsíce po zveřejnění.

§ 12

Výpověď a likvidace 1.

Kapitálová investiční společnost může obhospodařování kapitálového investičního fondu vypovědět po obdržení povolení od Úřadu pro dohled nad finančním trhem při dodržení výpovědní lhůty nejméně šesti měsíců, příp. při poklesu majetku fondu pod částku 370.000,- € bez dodržení výpovědní lhůty formou veřejného oznámení (§ 10).

2.

Skončí-li právo kapitálové investiční společnosti obhospodařovat tento fond, bude nadále obhospodařován a zlikvidován podle příslušných ustanovení Zákona o investičních fondech.

§ 12a Sloučení nebo převod majetku fondu Kapitálová investiční společnost může majetek kapitálového investičního fondu s ohledem na § 3 odst. 2, resp. § 14 odst. 4 Zákona o investičních fondech sloučit s majetkem jiného kapitálového investičního fondu nebo převést do majetku jiných kapitálových investičních fondů, případně majetek jiných kapitálových investičních fondů převzít do majetku kapitálového investičního fondu. Zvláštní stanovy fondu fondu Success relative, podílového fondu podle § 20 Zákona o investičních fondech (dále jen zkráceně „kapitálový investiční fond“). Kapitálový investiční fond odpovídá směrnici číslo 85/611/EHS.

39

§ 13

Depozitář Depozitářem je banka Constantia Privatbank Aktiengesellschaft ve Vídni.

§ 14

Zprostředkovatelé plateb, podílové listy 1.

Zprostředkovatelem plateb je banka Constantia Privatbank Aktiengesellschaft ve Vídni.

2.

Kapitálový investiční fond vydává růstové a dividendové podílové listy se srážkou daně z kapitálového výnosu. Podílové listy jsou zastoupeny hromadnými listinami. Listinné akcie proto nemohou být vydávány.

3.

§ 15

Pokud jsou podílové listy zastoupeny hromadnými listinami, je dividenda připsána k dobru podle § 28, resp. vyplacena podle § 29 bankou, která pro daného podílníka vede účet cenných papírů.

Investiční nástroje a investiční zásady 1.

Kapitálový investiční fond může podle § 4, 20, [20b] a 21 Zákona o investičních fondech a § 16 a násl. Stanov fondu nabývat všechny druhy cenných papírů, nástrojů peněžního trhu a ostatních likvidních finančních prostředků, pokud tyto transakce respektují zásadu rozložení rizika a pokud tím nejsou porušovány oprávněné zájmy podílníků.

2.

Kapitálový investiční fond investuje především prostřednictvím podílů v kapitálových investičních fondech. Volí různá aktiva podle následujících investičních zásad: Podíly v kapitálových investičních fondech Kapitálový investiční fond může až do výše 100 % majetku fondu nabývat podíly v jiných investičních fondech podle § 17 Stanov tohoto fondu, jež investují jak do tuzemských a zahraničních akcií a cenných papírů odpovídajících akciím, tak i do obligací a cenných papírů odpovídajících obligacím. Cenné papíry (včetně cenných papírů, jejichž součástí je derivátový instrument) Kapitálový investiční fond může nabývat tuzemské a zahraniční akcie a cenné papíry odpovídající akciím. Nástroje peněžního trhu Kapitálový investiční fond může investovat do nástrojů peněžního trhu, které však v rámci investičních zásad hrají podřadnou roli.

40

Termínové vklady a vypověditelné vklady Kapitálový investiční fond může v rámci restrukturalizace portfolia nebo ke snížení vlivu potenciálních kurzovních poklesů cenných papírů vlastnit vyšší podíl termínových vkladů a vypověditelných vkladů se splatností delší než 12 měsíců. Derivátové nástroje (včetně mimoburzovních derivátů) V rámci investování mohou být používány derivátové nástroje k zajištění proti riziku změny kurzů, riziku změny úroků, devizovému riziku a riziku selhání kontrahenta. Navíc k portfoliu cenných papírů mohou být derivátové nástroje ve větším rozsahu použity také jako předmět investiční politiky.

§ 16

3.

Pokud jsou kapitálovým investičním fondem nabývány cenné papíry nebo nástroje peněžního trhu, jejichž součástí je derivátový instrument, je třeba, aby kapitálová investiční společnost tuto skutečnost zohlednila při dodržování ustanovení § 19 a 19a. Investice fondu do indexových finančních derivátů nejsou zahrnuty do investičních limitů stanovených v § 20 odst. 3 bod 5, 6, 7 a 8d Zákona o investičních fondech.

4.

Je povoleno nabývání akcií, které nebyly úplně splaceny, nebo nástrojů peněžního trhu a odběrových práv k těmto nástrojům nebo finančních nástrojů, které nebyly úplně splaceny, až do 10 % majetku fondu.

5.

Cenné papíry nebo nástroje peněžního trhu garantované nebo vydané členským státem včetně jeho územních celků, třetím státem nebo mezinárodní organizací veřejnoprávního charakteru, jejichž členem je jeden nebo více členských států, lze nabývat v rozsahu vyšším než 35 % majetku kapitálového investičního fondu pouze tehdy, pokud je majetek fondu investován alespoň do šesti různých emisí a investice do jedné emise nepřekročí 30 % majetku fondu.

Burzy a organizované trhy 1.

Cenné papíry a nástroje peněžního trhu mohou být nabývány, jestliže -

jsou kotovány nebo obchodovány na organizovaném trhu zemí Evropského hospodářského prostoru podle § 2 bod 37, nebo jsou obchodovány na jiném uznaném, regulovaném, veřejně přístupném a řádně fungujícím trhu cenných papírů členského státu, nebo jsou úředně kótovány na některé z burz třetích států uvedených v příloze, nebo jsou obchodovány na jakémkoli jiném uznávaném, regulovaném, veřejně přístupném a řádně fungujícím trhu cenných papírů v některé ze třetích zemí uvedeném v příloze, nebo podmínky emise obsahují závazek, že je požádáno o úřední záznam nebo registraci k obchodování na některé z výše uvedených burz nebo k obchodování na některém z výše uvedených jiných trhů a toto povolení

41

bude uděleno nejpozději do jednoho roku od zahájení emise cenných papírů. 2.

Nástroje peněžního trhu, které nejsou obchodované na regulovaném trhu, které jsou zpravidla obchodované na peněžním trhu, jsou likvidní a jejichž hodnotu lze kdykoliv přesně určit, může investiční fond nabývat, pokud emise nebo sám emitent podléhají předpisům o ochraně investorů a ochraně vkladů nebo -

-

-

3. § 17

jsou vydávány nebo garantovány státním, regionálním nebo místním subjektem nebo centrální bankou členské země, Evropskou bankou, Evropskou unií nebo Evropskou investiční bankou, třetí zemí, pokud je tato země federací, spolkovou zemí této federace, nebo mezinárodním subjektem veřejnoprávního charakteru, jehož členem je alespoň jedna členská země, nebo jsou vydávány podnikem, jehož cenné papíry jsou obchodovány na regulovaných trzích označených v odstavci 1 – s výjimkou nových emisí, nebo jsou vydávány nebo garantovány institucí, která je podřízena dohledu podle kritérií stanovených v komunitárním právu, nebo jsou vydávány nebo garantovány institucí, která podléhá dohledu a dodržuje jeho podmínky, které jsou podle názoru Úřadu pro dohled nad finančním trhem minimálně tak přísné jako podmínky dohledu podle komunitárního práva, nebo jsou vydávány jinými emitenty, kteří spadají do kategorie, která byla ze strany Úřadu pro dohled nad finančním trhem schválena, pokud pro investice do těchto nástrojů platí srovnatelné předpisy na ochranu investorů a pokud se jedná v případě takového emitenta o podnik s vlastním kapitálem v minimální výši 10 milionů EUR, který zpracovává a zveřejňuje svou účetní závěrku podle předpisů směrnice 78/660/EHS, nebo se jedná o právní subjekt, který v rámci jedné podnikové skupiny zahrnující jednu nebo více společností kótovaných na burze, je zodpovědný za financování této skupiny, nebo se jedná o právní subjekt, který má financovat krytí závazků v cenných papírech využitím úvěrového rámce poskytnutého ze strany banky.

Celkem smí být investováno nejvýše 10 % majetku fondu do cenných papírů a nástrojů peněžního trhu, které nesplňují předpoklady uvedené v bodě 1 a 2.

Podíly v kapitálových investičních fondech 1.

Kapitálový investiční fond může nabývat podíly v kapitálových investičních fondech (= kapitálové investiční fondy a investiční společnosti otevřeného typu), které splňují ustanovení směrnice 85/611/EHS (OKICP), pokud tyto fondy neinvestují více než 10 % majetku do podílů jiných kapitálových investičních fondů.

2.

Podíly v kapitálových investičních fondech, které nesplňují ustanovení směrnice 85/611/EHS a

42

-

jejichž výhradním účelem je investovat finanční prostředky zákazníků na společný účet podle zásady rozložení rizika do cenných papírů a jiných likvidních finančních prostředků a

-

jejichž podíly jsou na žádost podílníků bezprostředně či zprostředkovaně odkoupeny k tíži majetku kapitálového investičního fondu nebo vyplaceny,

mohou být nabývány do celkové výše 30 % majetku fondu, pokud

§ 18

a)

není více než 10 % majetku fondu investováno do podílů jiných kapitálových investičních fondů;

b)

je tato společnost povolena podle právních předpisů, které ji podřizují dohledu, jenž podle názoru Úřadu pro dohled nad finančním trhem odpovídá dohledu podle komunitárního práva, a pokud existuje dostatečná záruka pro spolupráci mezi úřady;

c)

úroveň ochrany podílníků odpovídá úrovni ochrany podílníků kapitálových investičních fondů nebo investičních společností, které splňují ustanovení směrnice 85/611/EHS (fondy OKICP), a pokud zvláště předpisy pro oddělenou úschovy majetku fondu, čerpání úvěrů, poskytování úvěrů a krátkého prodeje cenných papírů a nástrojů peněžního trhu odpovídají požadavkům směrnice 85/611/EHS;

d)

je obchodní činnost předmětem pololetních a výročních zpráv, které umožňují posoudit majetek, závazky, výnosy a transakce ve sledovaném období.

3.

Kapitálový investiční fond může rovněž nabývat podíly v kapitálových investičních fondech, které jsou bezprostředně nebo zprostředkovaně obhospodařovány touž kapitálovou investiční společností nebo společností, s níž je kapitálová investiční společnost spřízněna společným vedením nebo majoritním podílem nebo podstatnou přímou nebo nepřímou majetkovou účastí.

4.

Podíly téhož kapitálového investičního fondu mohou být nabývány do výše maximálně 20 % majetku fondu.

Termínované vklady nebo vypověditelné vklady Kapitálový investiční fond může nabývat finanční prostředky na bankovních účtech ve formě termínovaných nebo vypověditelných vkladů s dobou splatnosti nejvýše 12 měsíců. Minimální vklad ani výše finančních prostředků na bankovním účtu nejsou stanoveny.

§ 19

Deriváty 1.

Kapitálový investiční fond může využívat odvozených finančních nástrojů (derivátů), včetně rovnocenných nástrojů zúčtovaných v hotovosti, které jsou

43

obchodované na některém regulovaném trhu uvedeném v § 16, pokud se u podkladového aktiva jedná o cenné papíry, nástroje peněžního trhu a ostatní likvidní finanční investice ve smyslu § 15 nebo o finanční indexy, úrokové sazby, směnné kurzy nebo měny, do kterých může fond dle zásad jeho investiční politiky (§ 15) investovat. 2.

Celkové riziko spojené s deriváty nesmí překročit celkovou čistou hodnotu majetku fondu. Při výpočtu rizika se bere v úvahu tržní hodnota podkladového aktiva, riziko selhání, budoucí výkyvy trhu a vypořádací lhůta jednotlivých pozic.

3.

Investiční fond smí jako součást své investiční strategie využívat deriváty v rámci limitů stanovených v § 20 odst. 3 bod 5, 6, 7, 8a a 8d Zákona o investičních fondech, pokud celkové riziko spojené podkladovým aktivem nepřekročí tyto investiční limity.

§ 19a Volně obchodované deriváty 1.

2.

Kapitálový investiční fond může nabývat odvozené finanční nástroje, které nejsou obchodovány na burze (mimoburzovní deriváty), pokud a)

se u podkladového aktiva jedná o majetek § 19 odst. 1,

b)

je protistrana bankou, která podléhá dohledu a která byla schválena vyhláškou Úřadu pro dohled nad finančním trhem,

c)

mimoburzovní deriváty podléhají spolehlivému a prověřitelnému ocenění na základě denních hodnot a mohou být kdykoliv na popud kapitálového investičního fondu za přiměřenou tržní hodnotu prodány, vypořádány nebo vyrovnány protiobchodem,

d)

investovány v rámci investičních limitů stanovených v § 20 odst. 3 bod 5, 6, 7, 8a a 8d Zákona o investičních fondech a celkové riziko podkladového aktiva nepřekročí tyto limity.

Riziko selhání kontrahenta u obchodů investičního fondu s mimoburzovními deriváty nesmí překročit následující limity: a)

10 % majetku fondu, pokud je protistranou banka,

b)

5 % majetku fondu v ostatních případech.

§ 19b Value at risk Nepoužije se. § 20

Přijímání úvěrů Kapitálová investiční společnost může přijímat na účet kapitálového investičního fondu krátkodobé úvěry až do výše 10 % majetku fondu.

44

§ 21

Penzijní obchody Nepoužije se.

§ 22

Úrokové swapy Nepoužije se.

§ 23

Devizové swapy Kapitálová investiční společnost je v rámci investičních omezení podle zákona o investičních fondech oprávněna vyměňovat aktiva z majetku fondu za aktiva denominovaná v jiných měnách.

§ 24

Půjčky cenných papírů Nepoužije se.

§ 25

Podmínky vydávání a zpětného odkupu Výpočet hodnoty podílu podle § 6 se provádí v eurech. Emisní přirážka na pokrytí nákladů na vydání podílů činí maximálně 5,25 % hodnoty. Odkupní cena odpovídá hodnotě podílu. Vydávání podílů není zásadně omezeno, kapitálová investiční společnost si však vyhrazuje právo vydávání podílových listů přechodně nebo zcela zastavit.

§ 26

Obchodní rok Obchodní rok fondu začíná 1. prosince a končí 30. listopadu příštího kalendářního roku.

§ 27

Správní poplatek, náhrada nákladů Kapitálová investiční společnost obdrží za svou činnost měsíční odměnu do výše 1,75 % majetku fondu, která se vypočítává na základě hodnot ke konci každého měsíce. Kapitálová investiční společnost má dále nárok na úhradu nákladů, které vznikají v souvislosti s obhospodařováním, jako např. nákladů na zveřejňování povinných údajů, poplatků za úschovu, nákladů na audit, poradenství a roční závěrku.

§ 28

Použití výnosů u dividendových podílových listů Výnosy přijaté během účetního období se vyplácejí podílníkům vlastnícím dividendové podílové listy po pokrytí nákladů, pokud se jedná o úroky a dividendy, zcela, pokud se jedná o zisky z prodeje aktiv fondu včetně přednostních práv, podle uvážení kapitálové investiční společnosti od 15.2. následujícího obchodního roku

45

případně po odebrání kupónu na výplatu dividendy; zbývající část se převede na nový účet. § 29

Použití výnosů u růstových podílových listů se srážkou daně z kapitálových výnosů (růstové fondy) Výnosy přijaté během účetního období se po pokrytí nákladů nevyplácejí. U růstových podílových listů se od 15.2. následujícího obchodního roku vyplácí částka vypočtená podle § 13 věta 3 Zákona o investičních fondech, která se použije na úhradu daně z kapitálových výnosů, připadající na výnos z podílového listu, odpovídající výplatě dividend.

§ 29a Použití výnosů u růstových podílových listů beze srážky daně z kapitálových výnosů (plně růstové fondy; tuzemské a zahraniční tranše) Nepoužije se. § 29b Použití výnosů u růstových podílových listů beze srážky daně z kapitálových výnosů (plně růstové fondy; zahraniční tranše) Nepoužije se. § 30

Likvidace Z čistého likvidačního zůstatku obdrží depozitář odměnu ve výši 0,5 % majetku fondu.

Příloha k § 16 Seznam burz s oficiálním obchodováním a organizovaných trhů 1.

Burzy s oficiálním obchodováním a organizované trhy v členských státech EHP Podle článku 16 směrnice 93/22/EHS (Směrnice o investičních službách v oblasti cenných papírů) musí každý členský stát vést aktuální seznam jím schválených trhů. Tento seznam je nutné poskytnout dalším členským státům a Komisi. Komise je podle tohoto ustanovení povinna zveřejnit jednou ročně seznam organizovaných trhů, které jí byly oznámeny. V důsledku snížených přístupových omezení a specializace na obchodní segmenty podléhá seznam „organizovaných trhů“ větším změnám. Komise proto vedle ročního zveřejňování seznamu v Úředním věstníku Evropských společenství zpřístupňuje aktualizovanou verzi na své oficiální internetové straně: http://www.fma.gv.at/cms/site/attachments/2/0/2/CH0230/CMS1140105592256/1_list eger.pdf v Seznamu organizovaných trhů (pdf).

46

2.

3.

Burzy evropských zemí mimo členské státy EHP 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8

Bosna a Hercegovina: Srbsko, BiH (*): Chorvatsko: Švýcarsko: Srbsko a Černá Hora: Turecko: Bulharsko: Rumunsko:

(*)

BiH je oficiální zkratka pro Bosna a Hercegovina.

Burzy mimoevropských zemí 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8. 3.9

Austrálie: Argentina: Brazílie: Chile: Hongkong: Indie: Indonésie: Izrael: Japonsko:

3.10 3.11 3.12 3.13 3.14 3.15 3.16 3.17 3.18 3.19 3.20

Kanada: Korea: Malajsie: Mexiko: Nový Zéland: Filipíny: Singapur: Jižní Afrika: Tchaj-wan: Thajsko: USA:

3.21 Venezuela: 4.

Sarajevo Banja Luka Záhřeb SWX Swiss-Exchange Bělehrad Istanbul (Stock Market pouze jako národní trh) Sofia (Bulgarien Stock Exchange) Bukurešť (Bucharest Stock Exchange)

Sydney, Hobart, Melbourne, Perth Buenos Aires Rio de Janeiro, Sao Paulo Santiago Hongkong Stock Exchange Bombaj Djakarta Tel Aviv Tokio, Osaka, Nagoja, Kjoto, Fukuoka, Niigata, Sapporo, Hirošima Toronto, Vancouver, Montreal Soul Kuala Lumpur Mexiko City Wellington, Christchurch/Invercargill, Auckland Manila Singapur Stock Exchange Johannesburg Taipei Bangkok New York, American Stock Exchange (AMEX), New York Stock Exchange (NYSE), Los Angeles/Pacific Stock Exchange, San Francisco/Pacific Stock Exchange, Philadelphie, Chicago, Boston, Cincinnati Caracas

Organizované trhy mimo členské státy Evropského společenství 4.1 4.2 4.3 4.4

Japansko: Kanada: Korea: Švýcarsko:

Mimoburzovní trh cenných papírů (mimoburzovní trh) Mimoburzovní trh cenných papírů (mimoburzovní trh) Mimoburzovní trh cenných papírů (mimoburzovní trh) SWX-Swiss Exchange; BX Berne eXchange; mimoburzovní trh cenných papírů (mimoburzovní trh) členů Mezinárodní asociace obchodníků s cennými papíry (ISMA), Curych

47

4.5

5.

USA:

Mimoburzovní trh cenných papírů (mimoburzovní trh) v systému NASDAQ, mimoburzovní trh cenných papírů (mimoburzovní trh) (markets organised by NASD such as Over-the-Counter Equity Market, Municipal Bond Market, Government Securities Market, Corporate Bonds and Public Direct Participation Programs), Overthe-Counter-Market for Agency Mortgage-Backed Securities

Burzy, na nichž se obchoduje s termínovanými kontrakty a opcemi 5.1 5.2

Argentina: Austrálie:

5.3

Brazílie:

5.4 Kanada: 5.5 Hongkong: 5.6 Japonsko: 5.7 5.8 5.9 5.10

Nový Zéland: Filipíny: Singapur: Slovensko:

5.11 Jižní Afrika: 5.12 Švýcarsko: 5.13 USA:

Bolsa de Comercio de Buenos Aires Australian Options Market, Sydney Futures Exchange Limited Bolsa Brasiliera de Futuros, Bolsa de Mercadorias & Futuros, Rio de Janeiro Stock Exchange, Sao Paulo Stock Exchange Montreal Exchange, Toronto Futures Exchange Hong Kong Futures Exchange Ltd. Osaka Securities Exchange, Tokyo International Financial Futures Exchange, Tokyo Stock Exchange New Zealand Futures & Options Exchange Manila International Futures Exchange Singapore International Monetary Exchange RM Systems Slovakia und Bratislava Options Exchange (BOB) Johannesburg Stock Exchange (JSE), South African Futures Exchange (SAFEX) EUREX American Stock Exchange, Chicago Board Options Exchange, Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange, Comex, FINEX, Mid America Commodity Exchange, New York Futures Exchange, Pacific Stock Exchange, Philadelphia Stock Exchange, New York Stock Exchange, Boston Options Exchnage (BOX)

48