PENGARUH PENGUMUMAN PERINGKAT OBLIGASI TERHADAP PASAR SAHAM DARI DATA : JANUARI 2005-FEBRUARI 2009 DI BURSA EFEK INDONESIA (SURABAYA)
SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Persyaratan Guna Mendapatkan Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
OLEH : RESSY YUNITA SITANGGANG NPM : 28132008
UNIVERSITAS WIJAYA PUTRA FAKULTAS EKONOMI JURUSAN MANAJEMEN KEUANGAN SURABAYA 2012
i
PENGARUH PENGUMUMAN PERINGKAT OBLIGASI TERHADAP PASAR SAHAM DARI DATA : JANUARI 2005-FEBRUARI 2009 DI BURSA EFEK INDONESIA (SURABAYA)
DIAJUKAN OLEH RESSY YUNITA SITANGGANG NPM : 28132008
TELAH DISETUJUI DAN DITERIMA DENGAN BAIK OLEH : DOSEN PEMBIMBING,
TrisaIndrawati, SE, MM
ii
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI TELAH DIUJI DAN DIPERTAHANKAN PADA HARI Judul Skripsi : PENGARUH PENGUMUMAN PERINGKAT OBLIGASI TERHADAP PASAR SAHAM DARI DATA : JANUARI 2005-FEBRUARI 2009 DI BURSA EFEK INDONESIA (SURABAYA)
Nama
:
RESSY YUNITA SITANGGANG
NPM
:
28132008
Fakultas
:
Ekonomi
Prodi
:
Manajemen
PerguruanTinggi
:
Universitas Wijaya Putra
Dihadapan Team Penguji : 1. ……………………………
………………………………….
2. ……………………………
………………………………….
3. ……………………………
………………………………….
iii
PERSEMBAHAN
Karyainisayapersembahkankepada :
Opung saya di Medan, terima kasih atas doa, kasih saying serta semangat dan motivasi yang diberikan kepada saya.
Kedua orang tua saya tercinta. Terima kasih atas doa, kasih sayang, segala pengorbanan baik spiritual maupun material yang dicurahkan kepada saya sehingga saya bisa sampai saat ini.
Keempat saudara saya, kak Rugun, Kak Renny, Kak Dewi dan Abang Roy yang telah memberi semangat serta motivasi, agar saya tidak gampang menyerah untuk menyelesaikan skripsi ini.
iv
“PENGARUH PENGUMUMAN PERINGKAT OBLIGASI TERHADAP PASAR SAHAMDARI DATA : JANUARI 2005-FEBRUARI 2009DI BURSA EFEK INDONESIA (SURABAYA)” (Oleh: RessyYunitaSitanggang) ABSTRAKSI
Secara ekonomi, adanya lembaga penilaian diharapkan mampu untuk menyediakan informasi baru terkait dengan kondisi financial dari suatu perusahaan. Dengan kata lain, penilaian tingkat obligasi yang dikeluarkan oleh lembaga penilaian memberikan informasi yang tidak diketahui oleh investor umum. Dalam konteks capital market, investor harus merespon secara positif atau secara negative pada pengumuman dari peningkatan dan penurunan obligasi. Dengan menggunakan sampleI dari pengumuman perubahan peringkat obligasi dari perusahaan yang terdaftar dalam Bursa Saham Indonesia dari Januari 2005 – Februari 2009, ditemukan bahwa (1) ada reaksi negative dari pasar pada penurunan obligasi (downgrade), tetapi tidak ada fakta yang signifikan untuk mendukung reaksi positif pasar pada peningkatan obligasi, (2) reaksi pasar pada penurunan obligasi (downgrade), adalah dipengaruhi secara signifikan oleh jumlah perubahan grade I dan tipe industri. Hasilnya menunjukkan bahwa pengumuman tingkat obligasi menyampaikan informasi yang prifat pada investor public dan supervise bank, baik Bank Indonesia dan lembaga penilaian agar dapat meningkatkan disiplin pasar terhadap manajemen bank.
Kata Kunci : Tingkat Obligasi, Reaksi Pasar, Disiplin Pasar.
v
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yesus Kristus, yang telah melimpahkan segala nikmat dan karunia-Nya yang ia berikan sehingga penulis dapat menyelesaikan Skripsi yang berjudul “PENGARUH PENGUMUMAN PERINGKAT OBLIGASI TERHADAP PASAR SAHAMDARI DATA : JANUARI
2005-FEBRUARI
2009DI
BURSA
EFEK
INDONESIA
(SURABAYA)” dengan baik tanpa ada suatu halangan apapun. Skripsi
ini
disusun
untuk
memenuhi
salah
satu
syarat
dalam
menyelesaikan pendidikan program Sarjana Strata Satu (S-1) pada Jurusan Ekonomi Manajemen Universitas Wijaya Putra Surabaya. Dengan selesainya penyusunan skripsi ini penulis menyampaikan terima kasih kepada Ibu TrisaIndrawati, SE., MM selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan waktunya untuk memberikan kritik, saran dan motivasi selama proses penyelesaian penyusunan skripsi ini. Pada kesempatan ini penulis juga ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan sumbangan pikiran, waktu dan tenaga serta bantuan moril dan materiil khususnya kepada : 1.
Bapak H. Budi Endarto, SH., M. HUM selaku Rektor Universitas Wijaya Putra Surabaya.
2.
Ibu Hj. Soenarmi, SE., MM Dekan Fakultas Ekonomi, UniversitasWijaya Putra Surabaya.
vi
3.
Ibu Dwi Lesno Panglipursari, SE., MM selaku Ketua Jurusan Ekonomi Manajemen, UniversitasWijaya Putra Surabaya.
4.
Seluruh dosen Fakultas Ekonomi yang telah dengan baik memberikan ilmunya kepada saya, yang pastinya sangat berguna bagi saya dan saya dapat mempraktekkannya kepada masyarakat dan saya juga berdoa agar Bapak/Ibu Dosen Fakultas Ekonomi beroleh pahala dari Tuhan Yang Maha Esa.
5.
Opung Borusaya, Opung Rugun br. Hutagaol, di Medan Tigalingga yang telah memberikan doanya dengan sepenuh hati yang selalu mengiringi di setiap langkahku dalam menyelesaikan skripsi ini.
6.
Ketua orang tua saya (Papa & Mama) yang telah banyak berkorban waktu, tenaga dan doa serta selalu sabar dan sepenuh hati memberikan nasehat, dorongan spiritual maupun material. Saya sayang kalian.
7.
Saudara saya, kak Rugun, kak Renny, Kak Dewi, abang Roy yang selalu mendukung saya, selalu memberikan semangat kepada saya untuktetap berjuang dan membantu saya dalam menyelesaikan skripsi ini.
8.
Seluruh pengurus gereja, Pdt. L. Hutagaol, STh, Pdt. MH. br. Hutahaean, MTh, Inang MN. br. Hasibuan, dan yang lainnya yang tidak bisa saya sebutkan satu-satu terima kasih atas doa dan semangatnya agar saya selalu berusaha dalam menyelesaikan skripsi ini.
9.
Amang & Namboru yang selalu memberikan motivasi saya dalam menyelesaikan skrips ini.
10. Uda dan Tante saya terima kasih atas doa yang selalu dipanjatkan kepada saya.
vii
11. My Sweet Lovely yang selalu memperhatikan, selalu memberikan dukungan, motivasi agar saya bisa menyelesaikan skripsi ini semoga semua berjalan lancar. 12. Troble Maker Gank, Oky (Mami), Raesita (Rasiman), Puji (Umi), Yani, Tresa, Septian (Acep), Johan (Papi), Gardian, Rudi, Robby, Rio (Papi), M. Khudori( Kondom), Erwin (Aming), Ali (Tolip) semua karna cinta tuch. 13. Teman-Temanku satu kelas Manajemen A. you all very special gokil abis. 14. Teman-Teman Manajemen Keuangan yang selalu pusing bilang itung-ngitung angka. 15. Teman-Teman 1 Bimbingan (Yani, Lutfi, Oky, Niswatin, Alvin) akhirnya bisa juga ya. 16. Bem FE. Tanks telah memberikan waktu saya dalam menyelesaikan skripsi ini. Dengan melihat segala kelebihan dan kekurangan, serta memperhatikan keterbatasan penguasaan ilmu, saya sebagai penulis menyadari akan segala ketidaktelitian dan kesalahan yang mungkin ditemui dalam penulisan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat menjadi sebuah karya sederhana yang dapat bermanfaat untuk kita semua. Surabaya, Juli 2012 Penulis,
Ressy Yunita Sitanggang
viii
DAFTAR ISI
Halaman Judul
Hal
Halaman Pengesahan Pembimbing................................................................
i
Halaman Persetujuan ....................................................................................
ii
Halaman Pengesahan Tim Uji .......................................................................
iii
Halaman Persembahan ..................................................................................
iv
Abstraksi.......................................................................................................
v
Kata Pengantar..............................................................................................
vi
Daftar Isi .......................................................................................................
ix
Taftar Tabel ..................................................................................................
xii
Daftar Gambar ..............................................................................................
ix
Daftar Lampiran............................................................................................
xii
BAB I PENDAHULUAN 1.1
Latar Belakang Masalah ....................................................................
1
1.2
Rumusan Masalah .............................................................................
2
1.3
Tujuan Penelitian ..............................................................................
3
1.4
Manfaat Penelitian.............................................................................
3
ix
BAB II
TELAAH PUSTAKA
2.1 LandasanTeori4 2.1.1. Teori Reaksi Pasar .................................................................
4
2.1.2. Pengertian Saham...................................................................
5
2.1.3. Pengertian Obligasi ................................................................
5
2.1.4. Pengertian Abnormal Return ..................................................
6
2.1.5. Definisi Peristiwa (Event Study) ............................................
6
2.1.6. Peringkat dan Proses Pemeringkat ..........................................
11
2.1.6.1. Pemeringkat...............................................................
11
2.1.6.2.Proses Pemeringkat.....................................................
14
2.1.7. Bond Rating (Deskripsi Peringkat Obligasi) ...........................
15
2.1.8. Manfaat Bond Rating (PeringkatObligasi) ..............................
16
2.2.PenelitianTerdahulu ...............................................................................
18
2.3.Kerangka Konseptual ..............................................................................
20
2.4.Hipotesis .................................................................................................
20
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1. Devinisi Variable dan Definisi Opreasional ............................................
21
3.1.1.Definisi Variable ......................................................................
21
3.1.2.Definisi Operasional .................................................................
21
x
3.2.Jenis Penelitian ......................................................................................
23
3.3.Lokasi Penelitian.....................................................................................
23
3.4.Teknik Sampling .....................................................................................
24
3.5 Jenis Data................................................................................................
25
3.6.Sumber Data ..........................................................................................
25
3.7.TeknikPengumpulan Data .......................................................................
26
3.8.Proses Pengolahan Data ..........................................................................
28
3.9.Teknik Pengujian Hipotesa dan Analisis Data ........................................
29
3.9.1.Teknik Pengujian Hipotesis .....................................................
29
3.9.2.Analisi Data .............................................................................
31
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN INTERPRETASI
4.1.Hasil Penelitian .......................................................................................
36
4.1.1.Gambaran Umum Proyek Penelitian .........................................
36
4.1.2.Deskripsi Hasil Penelitian .........................................................
36
4.1.3.Pengujian Hipotesis ..................................................................
44
4.1.3.1.Pengujian terhadap Adanya Perbedaan Antara Averange Resturn Saham Sebelum Pengumuman dan Pada Saat Pengumuman Bond Rating ......................................
xi
44
4.1.3.2.Pengujian terhadap Adanya Perbedaan Antara Averang Resturn Pada Saat Pengumuman dan Setelah Pengumuman Bond Rating ......................................
46
4.1.3.3.Pengujian terhadap Adanya Perbedaan Antara Averange Return Sebelum, Pada Saat dan Setelah Pengumuman Bond Rating..............................................................
48
4.2Interpretasi ..............................................................................................
50
BAB V PENUTUP 5.1.Kesimpulan .............................................................................................
53
5.1.1.Kesimpulan Hasil Penguji ........................................................
53
5.1.2.Kesimpulan Hasil Penelitian ....................................................
54
5.2.Saran ......................................................................................................
55
5.2.1.Saran Bagi Investor dan Calon Investor ....................................
55
5.2.2.Saran Bagi Emiten ...................................................................
55
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
56
LAMPIRAN ...............................................................................................
58
xii
