PENGARUH LEVERAGE, PROFITABILITAS, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, DAN JAMINAN TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI SEKTOR JASA DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh : DESAK PUTU OPRI SANI SAPUTRI NIM:1215251144
PROGRAM EKSTENSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2016
PENGARUH LEVERAGE, PROFITABILITAS, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, DAN JAMINAN TERHADAP PERINGKAT OBLIGASI SEKTOR JASA DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh : DESAK PUTU OPRI SANI SAPUTRI NIM: 1215251144
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagai persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2016
ii
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal : 26 Januari 2016
Tim Penguji
:
Tanda tangan
Ketua
: Drs. Ida Bagus Bajra, MM
………………
Sekretaris
: Dr. Ida Bagus Anom Purbawangsa SE., MM
………………
Anggota
: Putu Vivi Lestari SE., MM
..…………….
Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen
Pembimbing
Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti,SE., M.Si NIP. 19610601 198503 2 003
Dr. Ida Bagus Anom Purbawangsa,SE.MM NIP. 196209221 98702 1 002
iii
PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, didalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik disuatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata didalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
Denpasar, 14 Januari 2016 Mahasiswa,
Desak Putu Opri Sani Saputri NIM.1215251144
iv
KATA PENGANTAR Puji syukur kehadapan Ida Sang Hyang Widhi / Tuhan Yang Maha Esa karena atas rahmatNya, penulis dapat menyelesaikan skripsi yang “ Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan dan Jaminan Terhadap Peringkat Obligasi Sektor Jasa Di Bursa Efek Indonesia”. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam penyusunan skripsi ini. Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan teimakasih kepada : 1. Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE.,M.Si., Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 2. Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE.M.S, Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 3. Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE.,M.Si., dan Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE.M.S, masing-masing Ketua dan Sekertaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 4. Drs. I Ketut Suardika Natha, M.Si Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana serta Drs. I Made Jember, M.Si., Sekretaris Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 5. Ni Made Rastini, SE.MM Koordinator Jurusan Manajemen Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana 6. I Made Surya Negara Sudirman, SE.,MM.,Ak Dosen Pembimbing Akademisi atas petunjuk dan nasihat yang diberikan selama mengikuti kuliah di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 7. Dr. Ida Bagus Anom Purbawangsa SE., MM dosen pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan, serta motivasi selama penyelesaian skripsi ini. 8. Segenap dosen pengajar di lingkungan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana atas segala bimbinganya yang diberikan selama penulis menempuh pendidikan.
v
9. Keluarga tercinta: orang tua (Ngakan Kt. Sudiartha dan Ni Wayan Budiartini), dan adik (Desak Made Wulan Dewi dan Desak Nyoman Wulandari) yang senangtiasa mendukung dan mendoakan tiada hentinya untuk motivasi penulis dalam studi. 10. Kepada seluruh teman-teman seperjuangan angkatan 2012 khususnya manajemen atas dukunganya dan bantuannya selama proses studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 11. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu karena berbagai keterbatasan, atas perhatian, dukungan, bantuan dan motivasinya sehingga skripsi ini dapat diselesaikan. Penulisan menyadari sepenuhnya dalam penyusunan skripsi ini masih banyak hal-hal yang perlu
dieksplorasi,
sehingga
masukan
yang
konstruktif
sangat
diperlukan
untuk
menyempurnakan skripsi ini. Namun demikian skripsi ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan.
Denpasar, 14 Januari 2016
Penulis
vi
Judul Nama NIM
: Pengaruh Laverage, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, dan Jaminan terhadap Peringkat Obligasi Sektor Jasa di Bursa Efek Indonesia : Desak Putu Opri Sani Saputri : 1215251144 Abstrak
Peringkat obligasi memiliki peranan penting baik bagi perusahaan maupun investor karena merupakan indikator gagal bayar suatu obligasi. Obligasi sebelum di tawarkan kepada para investor wajib di peringkat oleh suatu lembaga pemeringkat yaitu PT. PEFINDO. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui signifikansi pengaruh variabel leverage, profitabilitas, pertumbuhan perusahaan dan jaminan terhadap peringkat obligasi sektor jasa di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2014. Populasi dalam penelitian ini adalah obligasi perusahaan sektor jasa yang terdapat di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2014 yang berjumlah 312 perusahaan. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling, sehingga didapat sebanyak 31 sampel obligasi perusahaan sektor jasa di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2014. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah observasi non partisipan. Datadata yang diperlukan dalam penelitian ini adalah data observasi yang diperoleh dari www.idx.co.id. Tehnik analisis data yang digunakan adalah uji analisis regresi logistik dengan bantuan aplikasi SPSS 13 for windows. Hasil analisis menunjukan bahwa secara parsial leverage berpengaruh positif signifikan terhadap peringkat obligasi, profitabilatas berpengaruh positif signifikan terhadap peringkat obligasi, pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap peringkat obligasi, jaminan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap peringkat obligasi. Peringkat obligasi suatu perusahaan akan meningkat jika perusahaan memperhatikan faktor-faktor keuangan yaitu leverage, dan profitabilitas. Faktor-faktor tersebut mempengaruhi peringkat obligasi yang dimiliki oleh perusahaan sehingga peringkat obligasi menjadi investment grade. Kata kunci: peringkat obligasi, leverage (ROA), profitabilitas (DER), pertumbuhan perusahaan, jaminan
vii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL ……………………………………………….. HALAMAN PENGESAHAAN ……………………………………. PERNYATAAN ORISINALITAS ………………………………… KATA PENGANTAR ……………………………………………… ABSTRAK …………………………………………………………. DAFTAR ISI ……………………………………………………….. DAFTAR TABEL ………………………………………………….. DAFTAR GAMBAR ………………………………………………. DAFTAR LAMPIRAN …………………………………………….. BAB
BAB
I
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah …………………………… 1.2 Rumusan Masalah Penelitian ……………………… 1.3 Tujuan Penelitian ………………………………….. 1.4 Kegunaan Penelitian ……………………………….. 1.5 Sistematika Penulisan ………………………………
II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Landasan Teori dan Konsep ……………………….. 2.1.1 Teori sinyal ………………………………….. 2.1.2 Teori pecking order …………………………. 2.1.3 Peringkat obligasi …………………………… 2.1.4 Leverage …………………………………….. 2.1.5 Profitabilitas …………………………………. 2.1.6 Pertumbuhan perusahaan ……………………. 2.1.7 Jaminan ……………………………………… 2.2 Hipotesis Penelitian ……………………………….. 2.2.1 Pengaruh leverage terhadap peringkat obligasi ………………………………………. 2.2.2 Pengaruh profitabilitas terhadap peringkat obligasi ………………………………………. 2.2.3 Pengaruh pertumbuhan perusahaan terhadap peringkat obligasi ……………………………. 2.2.4 Pengaruh jaminan terhadap peringkat obligasi ………………………………………..
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian …………………………………. 3.2 Lokasi dan Ruang Lingkup Wilayah Penelitian ….. viii
i ii iii iv vi vii ix x xi
1 10 10 11 11
13 13 14 15 19 22 24 26 28 28 29 30 31
33 34
Obyek Penelitian ………………………………….. Identifikasi Variabel ………………………………. Definisi Operasional Variabel …………………….. Jenis dan Sumber Data ……………………………. 3.6.1 Jenis data berdasarkan sifat ………………… 3.6.2 Jenis data berdasarkan sumber data ………... 3.7 Populasi, Sampel, dan Metode Penentuan Sampel . 3.8 Metode Pengumpulan Data ……………………….. 3.9 Teknik Analisis Data ……………………………… 3.9.1 Statistik deskriptif ………………………….. 3.9.2 Menilai model fit …………………………… 3.9.3 Uji hipotesis ………………………………... 3.9.4 Uji koefisien determinasi ………………….. 3.3 3.4 3.5 3.6
BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Gambaran Umum Wilayah Penelitian……….……. 4.1.1 Gambaran umum sektor jasa di Bursa Efek Indonesia …………………………………… 4.2 Hasil Penelitian dan Pengujian Hipotesis .……….. 4.2.1 Deskripsi variabel penelitian .……………… 4.2.2 Hasil model Fit ……….……………………. 4.2.3 Hasil uji regresi logistik …………………… 4.2.4 Hasil uji koefisien determinasi ……………. 4.3 Pembahasan Hasil Penelitian …………………….. 4.3.1 Pengaruh leverage terhadap peringkat obligasi ……………………………………… 4.3.2 Pengaruh profitabilitas terhadap peringkat obligasi ……………………………………… 4.3.3 Pengaruh pertumbuhan perusahaan terhadap peringkat obligasi …………………………… 4.3.4 Pengaruh jaminan terhadap peringkat obligas ……………………………………....
34 34 35 38 38 39 39 40 41 41 41 42 43
44 44 46 46 49 51 54 54 54 56 57 58
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan……………………………………………. 5.2 Saran………………………………………………...
60 61
DAFTAR RUJUKAN ……………………………………………...
62
LAMPIRAN-LAMPIRAN …………………………………….…..
68
ix
DAFTAR TABEL
No. Tabel 1.1
Halaman
Rata-rata Debt to Equity Ratio (DER), Return on Asset Ratio (ROA), Pertumbuhan Perusahaan Perusahaan Sektor Jasa yang Menerbitkan Obligasi Periode 2011-2014 …………………..
4
3.1
Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria…………………………. 40
4.1
Hasil Uji Statistik Deskriptif Independen …………………….
47
4.2
Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Dependen (Y) .……….
48
4.3
Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Dependen (X4) ………. 48
4.4
Kelayakan Model Regresi …………………………………….. 49
4.5
Menilai Keseluruhan Model (Interation History a,b,c) ………… 50
4.6
Menilai Keseluruhan Model (Interation History a,b,c,d) ………. 50
4.7
Analisis Regresi Logistik ……………………………………… 51
4.8
Koefisien Determinasi ………………………………………… 54
x
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar 3.1
Halaman
Kerangka Konsep Penelitian …………………………………
xi
33
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran
Halaman
1
Definisi Peringkat PT. PEFINDO …………………………….
2
Populasi Sektor Jasa di Bursa Efek Indonesia Periode 2011 – 2014 ………………………………………....
3
69 70
Sampel Sektor Jasa di Bursa Efek Indonesia Periode 2011 – 2014 ……………………….…………………
74
4
Research Gap …………………………………………………
75
5
Perhitungan Debt to Equity Ratio (DER) Periode 2011-2014 .
80
6
Perhitungan Return On Asset Ratio (ROA) Periode 2011-2014.
84
7
Perhitungan Pertumbuhan Perusahaan Periode 2011-2014 ….
88
8
Jaminan Perusahaan Sektor Jasa Periode 2011-2014 ………..
93
9
Hasil Pengujian Deskriptif …………………………………….
94
10
Hasil Uji Kelayakan Model …………………………………...
95
11
Hasil Penelitian Keseluruhan Model ………………………….
96
12
Hasil Pengujian Regresi Logistik ……………………………..
97
13
Hasil Uji Koefisien Determinasi ………………………………
98
xii
