PENGARUH CURRENT RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO DAN EARNING PER SHARE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Nadya Via Maulidina Hidayatullah, SE., Ak., M.Si
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menemukan bukti empiris pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan menggunakan Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Earning Per Share sebagai proksi dari kinerja keuangan. Sedangkan untuk proksi nilai perusahaan penelitian ini menggunakan rasio Tobin’s Q. Obyek yang diteliti berjumlah 127 emiten merupakan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode penelitian antara tahun 2008 sampai dengan 2010. Metode analisis yang digunakan adalah Regresi Linear Berganda
(Multiple
Linear
Regression).Hasil
pengujian
secara
simultan
menunjukkan bahwa Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Earning Per Share sebagai proksi dari kinerja keuangan secara bersama-sama dapat menjelaskan
3,4% variasi dari nilai perusahaan pada tingkat signifikansi 4%. Hasil pengujian secara parsial menunjukkan bahwa Earning Per Share merupakan satu-satunya ukuran kinerja keuangan yang memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: nilai perusahaan, Tobin’s Q, kinerja keuangan, Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Earning Per Share
PENDAHULUAN Saat ini kemajuan ekonomi ditandai dengan banyaknya perusahaan yang berdiri di berbagai industri. Hal ini menyebabkan persaingan antar perusahaan pun meningkat. Fokus dalam penelitian ini adalah perusahaan yang telah go public dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Untuk melangsungkan dan mengembangkan bisnisnya, perusahaan go public membutuhkan dana dari pihak luar. Para calon investor ini memerlukan informasi mengenai perusahaan untuk dapat mengambil keputusan investasi. Salah satu bentuk informasi yang dapat dimanfaatkan oleh investor sebagai dasar pengambilan keputusan investasi mereka adalah laporan keuangan. Salah satu kegunaan laporan keuangan adalah menyediakan informasi kinerja keuangan perusahaan. Laporan keuangan merupakan salah satu alat yang paling penting untuk mendapatkan informasi sehubungan dengan posisi keuangan dan hasil-hasil yang dicapai perusahaan. Data keuangan tersebut akan lebih berguna jika kemudian diperbandingkan
dan dianalisis lebih lanjut sehingga dapat diperoleh data yang dapat mendukung keputusan yang diambil. Salah satu cara untuk menganalisis laporan keuangan perusahaan adalah dengan menggunakan rasio keuangan. Rasio keuangan masih dipercaya dapat memberikan gambaran kepada para pengguna laporan dalam menilai kinerja keuangan perusahaan. Walaupun isinya merupakan data-data keuangan di masa lalu, tetapi para pengguna laporan keuangan percaya dengan menggunakan rasio-rasio keuangan dapat memprediksi masa depan perusahaan. Perusahaan mengetahui bahwa kinerja keuangan merupakan salah satu cara pasar untuk menilai suatu perusahaan. Apabila suatu perusahaan memiliki kinerja keuangan yang buruk, maka perusahaan tersebut akan memiliki nilai buruk di mata pasar. Dan sebaliknya, jika kinerja keuangan perusahaan dinilai baik, maka perusahaan akan memiliki nilai baik juga di mata pasar. Hubungan antara kinerja keuangan dan nilai perusahaan inilah yang menarik untuk diperhatikan. Maka dalam penelitian ini akan membahas pengaruh current ratio, debt to equity ratio dan earning per share sebagai proksi dari kinerja keuangan serta pengaruhnya terhadap nilai perusahaan.
METODE PENELITIAN Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif. Dalam penelitian ini jenis data yang digunakan adalah data dokumenter dalam bentuk laporan keuangan perusahaan berupa neraca dan laporan laba rugi yang telah diaudit oleh auditor yang independen. Teknik
pengumpulan data yang digunakan adalah observasi, yaitu mengadakan kunjungan langsung dan mengambil data di Bursa Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah teknik purposive sampling yaitu prosedur pengambilan berdasarkan ciri-ciri tertentu. Dalam penelitian ini kriteria yang ditetapkan adalah sebagai berikut ; terdaftar di Bursa Efek Indonesia ; perusahaan yang diteliti adalah perusahaan manufaktur; perusahaan yang memiliki laporan keuangan lengkap selama 3 tahun terakhir.
HASIL DAN BAHASAN Nilai signifikansi sebesar 0,239 didapat dari hasil uji variabel pertama. Hal ini menunjukkan bahwa variabel current ratio tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil pengujian hipotesis kedua menunjukkan variabel debt to equity ratio tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil pengujian hipotesis ketiga menunjukkan variabel earning per share secara positif mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan.
SIMPULAN DAN SARAN Berdasarkan kesimpulan di atas yang menunjukkan bahwa EPS memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan CR dan DER tidak memiliki pengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan, maka saran yang peneliti sampaikan kepada BAPEPAM diharapkan untuk lebih mengawasi kegiatan-kegiatan yang terjadi di pasar modal serta pengungkapan yang dilakukan oleh para emiten dan memberikan saran kepada para emiten salah satunya seperti mencantumkan seluruh rasio keuangan yang dapat dijadikan sebagai bahan informasi oleh para investor dan calon investor dalam rangka mengambil keputusan untuk berinvestasi di pasar modal. Kepada para investor hendaknya jangan hanya berpedoman pada CR,
DER, dan EPS saja dalam melakukan pengambilan keputusan dalam berinvestasi pada suatu perusahaan, tetapi juga harus memperhatikan faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi kondisi dan prospek perusahaan di masa yang akan datang, seperti faktor fundamental, teknis, sosial, ekonomi serta politik.
REFERENSI Bungin, Burhan. (2005). Metodologi penelitian kuantitatif: Komunikasi, ekonomi, dan kebijakan publik serta ilmu-ilmu sosial lainnya (edisi 1) Jakarta: Penerbit Kencana. Brigham, E. F. & Houston, J. F. Alih bahasa oleh Ali, A. Y. (2010). Dasar-dasar manajemen keuangan jilid 1 (edisi 11) Jakarta: Penerbit Salemba Empat. Ghozali, Imam. (2009). Ekonometrika: Teori, konsep, dan aplikasi dengan SPSS 17. Semarang: Universitas Diponegoro. Harahap, S. S. 2009. Analisis Kritis atas laporan Keuangan. Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada. Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Penerbit Salemba Empat. Ilonna, T. (2011). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). STIE Perbanas. Surabaya. Jhojor Triwati N, Barasa. 2009. Pengaruh Debt To Equity Ratio (Der) Dan Debt To Asset Ratio (DAR) Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan
Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, Universitas Sumatera Utara. Fakultas Ekonomi Akuntansi. Munawir, S. (2004). Analisis Laporan Keuangan (edisi 4) Liberty, Yogyakarta. Siregar, Sheila Ramadhani. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Harga Saham dengan Menggunakan Rasio Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Universitas Sumatera Utara, Medan. Soerinawati, Soerinawati (2003). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Sektor Perdagangan Besar dan Eceran di Bursa Efek Jakarta. Tesis S-2 Program Pasca Sarjana Universitas Diponegoro, Semarang. Ulupui, I.G.K.A. 2007. Analisis Pengaruh Rasio Likiuditas, Leverage, Aktivitas, dan Profitabilitas terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman dengan Kategori Industri Barang Konsumsi di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Akuntansi dan Bisnis. Vol.2.No.1, Januari : 88-102. Wayan dan Wirakusuma. 2007. Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan pengungkapan Corporate Sosial Responsibility dan Good Corporate Governance sebagai variabel pemoderasi. .Jurnal akuntansi
dan keuangan. http://www.idx.co.id. Diakses tanggal 19 November 2012. IDX fact book 2011. Jakarta: BEI. IDX factbook 2008. Jakarta: BEI. IDX factbook 2009. Jakarta: BEI. IDX factbook 2010. Jakarta: BEI. Indonesian capital market directory 2008. Jakarta: BEI. Indonesian capital market directory 2009. Jakarta: BEI. Indonesian capital market directory 2010. Jakarta: BEI.
RIWAYAT PENULIS Nadya Via Maulidina, lahir di Jakarta pada 11 Oktober 1989, menamatkan pendidikan S1 di Universitas Bina Nusantara dalam Fakultas Ekonomi dan Komunikasi, Jurusan Akuntansi dan Keuangan pada tahun 2013.
