CURRENT RATIO, EARNING PER SHARE, RETURN ON ASSETS, DEBT TO EQUITY RATIO

Artikel Skripsi Universitas Nusantara PGRI Kediri

PENGARUH CURRENT RATIO, EARNING PER SHARE, RETURN ON ASSETS, DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP UNDERPRICING SAHAM PERDANA PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2013 SKRIPSI Diajuka Untuk Memenuhi Persyaratan Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Nusantara PGRI Kediri

Oleh :

AKHMAD ALVAN NIKMAL MAULA NPM : 11.1.02.01.0010

PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI 2015 AKHMAD ALVAN NIKMAL.M| 11.1.02.01.0010 EKONOMI-AKUNTANSI

simki.unpkediri.ac.id || 1||


AKHMAD ALVAN NIKMAL.M| 11.1.02.01.0010 EKONOMI-AKUNTANSI






PENGARUH CURRENT RATIO, EARNING PER SHARE, RETURN ON ASSETS, DEBT TO EQUITY RATIO TERHADAP UNDERPRICING SAHAM PERDANA PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2013 AKHMAD ALVAN NIKMAL MAULA 11.1.02.01.0010 EKONOMI-AKUTANSI Dr. H. M. ANAS, S.E., M.M., M.Si dan BADRUS ZAMAN, SE, M, M.Ak

[email protected] UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI ABSTRAK Underpricing saham perdana adalah suatu keadaan dimana harga saham pada saat penawaran perdana lebih rendah dibandingkan ketika diperdagangkan dipasar sekunder. Penentuan harga saham pada saat penawaran umum ke publik, dilakukan berdasarkan kesepakatan antara perusahaan emiten dan underwriter. Sedangkan harga saham yang terjadi di pasar sekunder merupaka hasil dari mekanisme pasar yaitu hasil mekanisme penawaran dan permintaan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh current ratio, earning per share, return on assets, debt to equity ratio terhadap tingkat underpricing pada perusahaan yang melakukan initial public offering periode 2010-2013. Variabel dalam penelitian ini terdiri dari variabel bebas dan variabel terikat. Variabel bebas yang digunakan adalah current ratio, earning per share, return on assets, debt to equity ratio, sedangkan variabel terikatnya adalah underpricing saham perdana. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahan yang yang terdaftar di bursa efek Indonesia yang menakukan initial public offering periode 2010-2013. Setelah dilakukan purposive sampling, didapatkan 40 perusahaan yang memenuhi kreteria sebagai sampel penelitian. Data penelitian ini merupakan data sekunder dan sumber data penelitian ini diperoleh dengan mengakses dari internet (browsing) dengan alamat website www.idx.co.id. Teknik pegumpulan data yang digunakan adalah studi kepustakaan (Library Research) dan dokumentasi. Sedangkan teknik analisa data yang digunakan adalah regresi linier berganda untuk memperoleh gambaran yang menyeluruh mengenai hubungan antara variabel satu dengan variabel lain. Hasil penelitian menunjukan bahwa current ratio, earning per share, return on assets dan debt to equity ratio secara parsial tidak berpengruh secara signifikan terhadap underpricing saham perdana dengan nilai sig uji t sebesar 0,729, 0,336, 0,628, 0,697. Secara simultan didapatkan dengan nilai sig uji F sebesar 0,671, yang mengindikasiakn kalau variabel current ratio, earning per share, return on assets dan debt to equity ratio secara simultan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap underpricing saham perdana. Sedangka nilai koifisien determinasi R Square didapatkan sebesar 0,630 atau 6,3% underpricing saham perdana dapat dijelaskan oleh variabel current ratio, earning per share, return on assets dan debt to equity ratio. Sedangkan 93,7% diterangkan oleh faktor lain yang tidak ikut di teliti. Kata Kunci: Current Ratio, Earnig Per Share, Return On Assets, Debt to Equity Ratio,Underpricing Saham Perdana.

LATARBELAKANG

Perkembangan

lingkungan

bisnis

saat ini menciptakan suatu kodisi persaingan AKHMAD ALVAN NIKMAL.M| 11.1.02.01.0010 EKONOMI-AKUNTANSI



mengakibatkan

perusahaan”, sebelum diperdagangkan di

perusahaan akan melakukan berbagai cara

pasar sekunder, saham terlebih dahulu dijual

agar bisa bertahan dan berkembang dalam

di pasar primer atau sering disebut pasar

persaingan yang dihadapi. Untuk mencapai

perdana dengan melakukan Initial Public

pertumbuhan serta perkembangan

Offering.

yang

ketat.

Hal

ini

yang

Menurut Hartono (2010:36) “Initial

diharapkan.

besar

Kebutuhan modal akan semakin

Public

seiring

penawaran saham perusahaan untuk pertama

perusahaan.

dengan

Hal

ini

berkembangnnya akan

mendorong

Offering

(IPO)

merupakan

kalinya”. Pada saat initial public offering

manajemen untuk memilih salah satu dari

perusahaan

alternatif – alternatif pembiayaan yang dapat

prospektus yang berisi laporan keuangan,

digunakan. Perusahaan memiliki berbagai

maupun non keuangan, sesuai dengan

alternatif sumber pendanaan, yang berasal

ketentuan yang ditetapkan. Informasi yang

dari dalam yaitu laba ditahan dan akumulasi

diungkapkan

penyusutan aktiva tetap, maupun dari luar

membantu

perusahaan melalui mekanisme penyertaan

keputusan yang rasional mengenai risiko

yang umumnya dilakukan dengan menjual

dan

saham perusahaan kepada publik atau sering

ditawarkan emiten.

nilai

harus

menyediakan

dalam

prospektus

investor

saham

suatu

dalam

akan

membuat

sesungguhnya

yang

dikenal dengan go public. Terdapat berbagai

Menurut Hartono (2010:36-37 )

macam alasan mengapa perusahaan ingin go

Underpricing adalah “fenomena menarik

public dan menjual

yang terjadi dipenawaran perdana ke publik

masyarakat

umum,

sahamnya antara

lain

kepada untuk

adalah

fenomena

harga

rendah

meningkatkan modal perusahaan dan untuk

(underpricing)”. Fenomena harga rendah

perluasan usaha.

terjadi karena penawaran perdana ke publik

Menurut Hartono (2010:33 ) “pasar

yang secara rerata murah.

modal (capital market) merupakan tempat

Menurut Guinness (1992) dalam

diperjual belikannya berbagai instrumen

Mahanto (2013:4) “menjelaskan terjadinya

keuangan jangka panjang seperti utang,

underpricing karena adanya information

ekuitas (saham) instrumen derivative dan

asymmetry antara perusahaan emiten dengan

instrument lainnya”. Salah satu yang di

penjamin emisi dan antara investor yang

perdagangkan pada pasar modal adalah

memiliki

saham.

perusahaan emiten dengan investor yang Menurut Hanafi (2005:101) “Saham

merupakan

bukti

kepemilikan

suatu


tidak

informasi

memiliki

perusahaan

tentang

informasi

emiten”.

prospek

prospek

Ketidaksamaan



informasi yang dimiliki oleh para pihak

5. Apakah ada pengaruh yang signifikan

inilah yang dapat mengakibatkan perbedaan

antara current ratio, earning per share

harga sehingga memungkinkan terjadinya

,return on assets, debt to equity ratio

underpricing saham perdana. Selain itu

secara simultan terhadap underpricing

perusahaan calon emiten dan penjamin emisi

saham perdana?

efek secara bersama-sama mengadakan kesepakatan

dalam

menentukan

harga

Tujuan Penelitian

perdana saham namun mereka mempunyai

1. Untuk memperoleh bukti secara empiris

kepentingan yang berbeda. Sebagai pihak

pengaruh current ratio secara parsial

yang

terhadap underpricing saham perdana.

membutuhkan

dana,

emiten

menginginkan harga perdana yang tinggi

2. Untuk memperoleh bukti secara empiris

karena dengan harga perdana yang tinggi

pengaruh earning per share secara

maka

parsial terhadap underpricing saham

emiten

dapat

memperoleh

dana

sebesar yang diharapkan, namun tidak demikian halnya dengan penjamin emisi efek.

Penjamin

emisi

efek

berusaha

meminimalkan resiko penjaminan yang menjadi

tanggung

jawabnya

dengan

menentukan harga.

perdana. 3. Untuk memperoleh bukti secara empiris pengaruh return on assets secara parsial terhadap underpricing saham perdana. 4. Untuk memperoleh bukti secara empiris pengaruh debt to equity ratio secara parsial terhadap underpricing saham perdana.

Rumusan Masalah 1. Apakah ada pengaruh yang signifikan antara

current ratio

secara parsial

terhadap underpricing saham perdana? 2. Apakah ada pengaruh yang signifikan antara earning per share secara parsial

5. Untuk memperoleh bukti secara empiris pengaruh current ratio, earning per share, return on assets, debt to equity ratio

secara

simultan

terhadap

underpricing saham perdana.

terhadap underpricing saham perdana? 3. Apakah ada pengaruh yang signifikan

TINJAUAN PUSTAKA

antara return on assets secara parsial

Current Ratio

terhadap underpricing saham perdana?

Menurut Fahmi (2014:66) adalah “ukuran

4. Apakah ada pengaruh yang signifikan

yang umum digunakan atas solvensi jangka

antara debt to equity ratio secara parsial

pendek,

kemampuan

suatu

perusahaan

terhadap underpricing saham perdana?

memenuhi kebutuhan utang ketika jatuh tempo”. Rumus Current Ratio (Fahmi):




Debt to Equity Ratio Keterangan :

Menurut Fahmi (2014:73) pengertian

CR

= Current Ratio

debt to equity ratio adalah: “ukuran yang

CA

= Asset Lancar

dipakai

CL

= Hutang Lancar

keuangan untuk memperlihatkan besarnya

dalam

menganalisis

laporan

jaminan yang tersedia untuk kreditor”. Earning Per Share

Rumus Debt to Equity Ratio (Fahmi):

Menurut Fahmi (2014:83) earning per share atau pendapatan per lembar saham adalah “bentuk pemberian keuntungan yang

Keterangan:

diberikan kepada pemegang saham dari

DER

= Debt to Equity Ratio

setiap lembar saham yang dimiliki”. Rumus

TL

= Total Hutang

Earning Per Share (Fahmi):

E

= Modal

Underpricing Saham Perdana Keterangan :

Menurut

Hartono

(2010:36)

EPS

= Earning Per Share

“fenomena

menarik

yang

EAT

= Pendapatan Setelah Pajak

penawaran

perdana

kepublik

Jsb

= Jumlah Saham Yang Beredar

fenomena underpricing”.

terjadi

di

adalah

“Initial return

Menurut Hartono (2010:37) “merupakan Return On Assets

return yang di peroleh dari aktiva di

Menurut Fahmi (2011:137) Return

penawaran perdana mulai saat di beli di

on assets merupakan “rasio ini melihat

pasar primer sampai pertama kali di

sejauh

daftarkan di pasar sekunder”. Rumus Initial

mana

investasi

yang

telah

di

tanamkan mampu memberi pengembalian keuntungan

sesuai

diharapkan”. Rumus

dengan

Return (Kunz dan Anggrawal, 1994)

yang

Return On Asset

(Fahmi): Keterangan: IN

= Initial Return

Keterangan:

CP

= Harga Penutupan

ROA = Return On Assets

OP

= Harga Penawaran Perdana

EAT

= Pendapatan Setelah Pajak

TA

= Total Aktiva




Hipotesis

Variabel Independen (X) ialah variabel

H1 :Current ratio secara parsial memiliki

yang bila dalam sesuatu saat berada

pengaruh signifikan terhadap besarnya

bersama variabel lain, variabel yang

tingkat underpricing saham perdana.

terakhir ini berubah atau diduga berubah

H2 : Earning per share secara parsial memiliki pengaruh signifikan terhadap besarnya tingkat underpricing saham. H3 : Return on assets secara parsial memiliki

dalam variasinya. a. Current

ratio

(X1)

merupakan

ukuran yang umum digunakan atas solvensi jangka pendek, kemampuan

pengaruh signifikan terhadap besarnya

suatu

tingkat underpricing saham perdana.

kebutuhan utang ketika jatuh tempo.

H4 : Debt to equity ratio secara parsial

perusahaan

memenuhi

b. Earning per share (X2) merupakan

memiliki pengaruh signifikan terhadap

gambaran

besarnya tingkat underpricing saham

diperoleh untuk setiap lembar saham

perdana.

biasa atau laba bersih perlembar

H5 : Current ratio, earning per share, return on assets, debt to equity ratio secara

jumlah

rupiah

yang

saham biasa. c. Return on assets (X3) digunakan

simultan

berpengaruh

signifikan

untuk mengukur tingkat penghasilan

terhadap

besarnya

tingkat

bersih yang diperoleh dari total


aktiva

perusahaan.

Perhitungan

return on assets dapat dilakukan METODE PENELITIAN

dengan membagi laba bersih dengan

Identifikasi Variabel Penelitian

total aktiva.

1. Variabel Dependen Variabel

d. Debt

ratio

(X4)

menunjukan kemampuan perusahaan

sebagai variabel terikat dalam penelitian

dalam membayar hutang dengan

ini adalah Underpricing Saham Perdana

Equity yang dimiliki perusahaan.

Underpricing

merupakan

kejadian

disebut

equity

juga

(Y).

dependen

to

saham dimana

perdana harga

saham pada penawaran perdana lebih

Poolasi dan Sampel Penelitian Penelitian

ini

dilakuan

untuk

murah dari pada harga saham ketika

meneliti apakan current ratio, earning per

terjual di pasar sekunder pada penutupan

share, return on assets, debt to equity ratio

harga hari pertama.

berpengaruh terhadap underpricing saham

2. Variavel Independen

perdana. Oleh karena itu populasi penelitian ini adalah semua perusahan yang melakuan




initial public offering pada periode 20102013. Total perusahan yang melakuan initial

Hasil Uji Multikolinieritas

public offering pada periode tersebut adalah

nilai tolerance current ratio sebesar

99 perusahaan. Teknik pengambilan sampel

0,641; earning per share sebesar 0,728;

pada penelitian ini adalah teknik purposive

return on assets sebesar 0,586 dan debt to

sampling yaitu tekinik penentuan sampel

equity ratio sebesar 0.633. Nilai tolerance

dengan

masing-masing variabel tersebut > 0,10

pertimbangan

tertentu

(Sugiono,2012:200). Sehingga di dapat 40

yang

sampel perusahaan. Adapun kreteria yang

multikolinieritas. Selain itu dari nilai VIF

menjadi dasar pemilihan sampel adalah:

current ratio sebesar 1,560; earning ratio

1.

Seluruh perusahaan pada BEI yang

1,373; return on assets sebesar 1,705 dan

melakukan initial public offering pada

debt to equity ratio sebesar 1,580 yang

periode 2010-2013.

semuanya < 10 menunjukan bahwa tidak

2.

Perusahaan

yang

mengalami

berarti

tidak

teradapat

terdapat multikolinieritas.

underpricing saham perdana pada saat initial public offering. 3.

Perusahaan

yang

Hasil Uji Heteroskedastisitas tidak

memiliki

Model regresi yang baik adalah yang

informasi atau ketersediaan data yang

terjadi homokedastisitas atau tidak terjadi

akan digunakan dalam penelitian.

heteroskedastisitas.

Hasil

uji

heteroskedastisitas di tunjukan pada gambar HASIL PENELITIAN

4.2 pada gambar tersebut terlihat bahwa

Pengujian Asumsi Klasik

titik-titik menyebar secara acak, baik di atas

Uji Normalitas

maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y, hal

Nilai

probabilitasnya

variabel

underpricing sebesar 0,053; current ratio

ini berarti tidak terjadi heteroskedastisitas dan model regresi layak di gunakan.

sebesar 0,400; earning per share sebesar 0,078; return on assets sebesar 0,91 dan debt to equity ratio sebesar 0,348. Nilai

Hasil Uji Autokorelasi Untuk

melihat

adanya

problem

probabilitas masing-masing variabel tersebut

autokorelasi atau tidak pada model regresi

lebih besar dari α = 0,05 yang berarti data

dapat dilihat pada nilai uji Durbin –Watson.

terdistribusi dengan normal. Sehingga dapat

Pada tabel 4.8 terlihat bahwa nilai Durbin

dikatakan

yang

Watson sebesar 1,804, sedangkan nilai du

asumsi

sebesar 1,721 dan dl sebesar 1,284. Oleh

digunakan

bahwa sudah

model

regresi

memenuhi

normalitas. AKHMAD ALVAN NIKMAL.M| 11.1.02.01.0010 EKONOMI-AKUNTANSI

karena itu Durbin Watson sebesar 1,804 simki.unpkediri.ac.id || 9||


lebih besar dari batas bawah (du) 1,721 dan

=0,05 hal ini berarti variabel current ratio,

kurang dari 4-du (1,721<1,804<2,279) maka

earning per share, return on assets dan debt

dapat disimpulkan bahwa model regresi

to equity ratio tidak berpengaruh secara

tersebut tidak mengandung autokolerasi.

signifikan terhadap underpricing saham.

Hasil Analisis Regresi Berganda

Uji F (Simultan)

Hasil

dari

menunjukan

Uji bahwa

Regresi

Bergangda 25,335

nilai probabilitas value uji F sebesar 0,671

menyatakan bahwa jika variabel bebas

dimana angga ini lebih besar dari 0,05 yang

dianggap

underpricing

berarti bahwa secara bersama-sama variabel

25,335, dan koefisien current ratio sebesar

current ratio, earning per share, return on

0,011 menyatakan bahwa setiap perubahan

asset dan debt to equity ratio tidak

current ratio sebesar 1% maka akan

berpengaruh signifikan terhadap variabel

meningkatkan underpricing sebesar 0,011%

dependen underpricing saham perdana.

konstan

konstanta

Hasil dari Uji F menunjukan bahwa

maka

, koefisien earning per share sebesar -0,091 menyatakan

bahwa

setiap

perubahan

Koefisien Determinasi Nilai R2 (koifisien determinasi) dari

earning per share sebesar 1 % makan akan meningkatkan

underpricing

sebesar

-

persamaan regresi adalah sebesar 0,063. Hal

0,091%, koefisien return on asset sebesar -

ini

0,437 menyatakan bahwa setiap perubahan

underpricing dapat di jelaskan oleh variasi

return on assets sebesar 1% maka akan

varia current ratio, earning per share, retun

meningkatkan

-

on assets dan debt to equity ratio sedangkan

0,437%, koefisien debt to equity ratio

93,7% di terangkan oleh faktor lain yang

sebesar 1,539 menyatakan bahwa setiap

tidak di teliti.

underpricing

sebesar

berarti

6,3%

variasi

perubahan

perubahan debt to equity ratio sebesar 1 % maka

akan

meningkatkan

underpricing

sebesar 1,539.

KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Penelitian

Uji t (Parsial)

ini

bertujuan

untuk

mengetahui pengaruh antara variabel current

Hasil dari Uji T menunjukan bahwa

ratio, earning per share, return on assets,

nilai probabilitas variabel current ratio

debt to equity ratio terhadap underpricing

sebesar 0,729, earning per share sebesar

saham perdana pada perusahaan

0,336, return on assets sebesar 0,628 dan

terdaftar di bursa efek Indonesia yang

yang

debt to equity ratio 0,697 lebih besar dari α AKHMAD ALVAN NIKMAL.M| 11.1.02.01.0010 EKONOMI-AKUNTANSI



melakuakan initial public offering pada

Saran

tahun 2010-2013.

1. Bagi Peneliti Selanjutnya

Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan,

maka

dapat

di

ambil

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat

93,7%

faktor

lain

yang

kesimpulan sebagai berikut:

mempengaruhi

1. Current ratio tidak berpengaruh secara

perdana dan tidak dimasukkan dalam

signifikan terhadap underpricing saham

penelitian ini. Bagi peneliti selanjutnya

perdana pada perusahaan yang terdaftar

dapat menggunakan variabel lain dan

di bursa efek Indonesia yang melakukan

juga mengganti tahun pada aspek-aspek

initial public offering.

keuangan dan non

2. Eraning per share

tidak berpengaruh

perusahan

underpricing

seperti

saham

keuangan pada

persentase

saham

secara signifikan terhadap underpricing

yang masih ditahan pemegang saham

saham perdana pada perusahaan yang

lama


reputasi auditor, jenis industri, nilai

melakukan initial public offering.

penawaran

3. Return on assets

tidak berpengaruh

(kepemilikan),

return,

saham,

jenis

rata-rata kurs,

deviasi

standar

industri,

kondisi


perekonomian, market,


kepemilikan pemerintah dan sebagainya


dengan



4. Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh

tahun

solvabilitas,

sebelum

terjadinya

2. Bagi Investor


Dalam berinvestasi khususnya


saham, para investor mengaharapkan


deviden


sebelumnya para investor harus bisa

dan

capital

gain.

5. Secara bersama-sama variabel current

memilih

perusahaan

ratio, earning per share, return on

memiliki

kinerja

assets dan debt to equity ratio

tidak

perusahaan yang dapat memberikan

berpengaruh secara signifikan terhadap

keuntungan yang besar bagi investornya.

underpricing

pada

Fenomena underpricing saham perdana

perusahaan yang terdaftar di bursa efek

memberikan keuntungan bagi investor

Indonesia yang melakukan initial public

berupa

offering.

menghasilkan keuntungan yang besar

saham

perdana

capital

yang

gain.

mana

Tetapi

baik

Untuk

yang atau

dapat

bagi investor, disarankan agar tidak AKHMAD ALVAN NIKMAL.M| 11.1.02.01.0010 EKONOMI-AKUNTANSI



hanya memperhatikan faktor internal perusahaan

dalam

keputusan

pengambilan

investasi,

current ratio, earning per share,

juga

gross profit margin dan dept to

memperhatikan faktor eksternal seperti

equity ratio terhadap underpricing

tren harga saham, inflasi, suku bunga,

saham pada perusahaan-perusahaan

kurs,

yang

kondisi

tetapi

Siswanto, Budi.2014. “Analisis pengaruh

politik,

dan

reputasi

3. Bagi Perusahaan saham

setelah

perdana

initial

public

offering merugikan perusahaan karena dana yang terkumpul kurang maksimal. Untuk menekan tingkat underpricing, calon

emiten

bursa

efek

Purwanto, Taidio.2013.”Analisis financia

Underpricing terjadi

di

indonesia”.

penjamin emisi.

yang

terdaftar

disarankan

dalam

leverage, earning per share dan profitabiltas terhadap underpricing saham pada perusahaan-perusahaan yang

terdaftar

di

bursa

efek

Indonesi”.

yang

Retnowati, Eka.2013.”Analisis faktor-faktor

ditawarkannya tidak hanya meperhatikan

yang mempengaruhi underpricing

faktor internal perusahaan, tetapi juga

saham

memperhatikan faktor eksternal seperti

perdana pada bursa efek Indonesia”.

menentukan

harga

saham

tren harga saham, kurs, suku bunga, inflasi, kondisi politik dan kondisi pasar.

pada

penawaran

umum

Mahanto, Sueselo.2012.”Analisis Pengaruh debt to equity ratio, return on asset dan earning per share terhaap

DAFTAR PUSTAKA

tingkat

Hartono, Jogiyanto.2010.”Teori Portofolio

underpricing

pada

penawaran umum saham perdana”.

dan Analisis Investasi”. Yokyakarta Ananda,

:BPFE-Yokyakarta. Hanafi,

Mamduh

M.2005.”Managenen

Keuangan”.Yokyakarta:

Unit

Vanny.2013.”Pengaruh

pasar, Profitabilitah

nilai

dan reputasi

underwriter terhadap underpricing saham.

Penerbit dan Pencetakan Sekolah Nugraheni.2013.”Analisis faktor-faktor yang

TinggiIlmu Managemen YKPN. Hasanah.2011.”Analisi faktor-faktor yang

mempengaruhi tingkat underpricing saham di bursa efek Indonesia”.

mempengaruhi tinggkat underpricing saham

perdana

di

bursa

efek

Idnonesia”. AKHMAD ALVAN NIKMAL.M| 11.1.02.01.0010 EKONOMI-AKUNTANSI

Wicaksono, Aziz.2012.”Analisis variabel keuangan

dan

non

keuangan



terhadap

fenomena

underpricing

saham pada saat initial public offering”.

Keuangan”. Bandung. Penerbit : ALFABETA. Irham.

Laporan

Keuangan”.Jakarta:Kencana. Sugiyono, 2012. “Metodelogi Penelitian

Fahmi, Irham. 2011. “Analisis Laporan

Fahmi,

Kasmir.2010.”Analisis

Bisnis”.

Bandung

:

Penerbit

Alfabeta. Ghozali, Imam. 2005. “Aplikasi Analisis

2014.

“Penghantar

Multivariate

dengan

Program

Managemen Keuangan”. Bandung.

SPSS”. Semarang: Badan Penerbit

Penerbit : ALFABETA.

Universitas Diponegoro

Darmadji,

Tjiptono

dan

Hendy,

M

Fakhruddin. 2011. Pasar Modal Di Indonesia. Edisi Ketiga. Jakarta: Salemba Empat.

http://www.idx.co.id http:// www.dunia.investasi.com http:// www.britama.com

Hery. 2009.” Teori Akuntansi”. Jakarta. Penerbit : Kencana Prenada Media Group.



CURRENT RATIO, EARNING PER SHARE, RETURN ON ASSETS, DEBT TO EQUITY RATIO

Recommend Documents